000155川化股份股票走势分析
≈≈川能动力000155≈≈(更新:22.02.15)
[2022-02-15] 川能动力(000155):川能动力李家沟锂矿项目正常推进 准确投产时间不确定
■证券时报
川能动力(000155)在互动平台表示，李家沟锂矿项目正常推进，受冬季气候、地质条件等影响，准确投产时间有不确定性。目前，公司正全力加快建设进度。
[2022-01-04] 川能动力(000155):川能动力下属公司拟11.86亿元投建风电场工程项目
■上海证券报
川能动力公告，公司控股子公司四川省能投风电开发有限公司所属四川省能投会东新能源开发有限公司拟投资建设会东县小街一期风电场工程项目。该项目总投资金额为118,647万元，工程总工期约20个月。
[2021-12-31] 川能动力(000155):川能动力有序推进锂电产业发展 积极跟进并争取优质资源
■证券时报
川能动力在机构调研时表示，公司在积极关注锂电产业优质资源，根据行业发展情况、标的资产情况以及公司自身情况统筹考虑，有序推进锂电产业发展。一方面，公司在建的李家沟锂矿项目具有建设规模大、技术标准高、工艺先进、绿色环保等特征，打造“绿色矿山、环保矿山”，在项目开发方面积累开发经验和示范作用;另一方面，公司作为四川省国有控股上市公司，将充分利用区位、资本等优势，紧抓战略机遇，积极跟进并争取优质资源。
[2021-12-17] 川能动力(000155):川能动力与华友控股签订战略合作协议
■上海证券报
川能动力公告，为加快锂电新能源产业发展，公司与浙江华友控股集团有限公司于2021年12月17日签订战略合作协议，双方将在矿产资源开发、锂盐生产、锂盐长期购销、锂电池循环回收等领域展开合作。
[2021-12-16] 川能动力(000155):2022年李家沟成唯一投产绿地项目,大股东谋篇布局下的唯一受益方
■华西证券
分析判断:
锂矿对外依存度较高,李家沟有望成为明年唯一投产的绿地硬岩矿项目
我国川西锂矿由于缺乏统筹管理和科学规划,矿山基础建设薄弱,导致优势锂矿开发利用缓慢,高度依靠进口,中国锂矿对外依存度达到85％。正是由于我国锂矿对外依存度较高,行业在出现供给紧张情况时候,资源定价权完全由海外把控,截至12月15日,锂精矿到岸价涨至2310美元/吨,较年初上涨478％。锂精矿价格大幅上涨,导致本轮供给紧缺带来的涨价利润大幅向上游资源移动,澳矿基本上分得了锂矿+锂盐加工产业链利润的七成。与此同时,更重要的是产业链安全供应没办法保障,电动车行业作为中国实现碳中和目标的重要行业抓手,上游资源非自主可控,于行业的长期健康发展不利,所以加速四川锂矿资源发开显得尤为重要。四川目前在产锂矿仅2家,且产能相较海外锂矿企业均偏小,融捷股份甲基卡134号脉年产约7万吨/年,盛新锂能金川奥伊诺矿产年产约7万吨,两者相加年产约2万吨碳酸锂当量。停产的党坝锂矿和德扯弄巴锂矿因各种原因复产困难,唯有公司控股的李家沟锂辉石矿正在积极建设中,有望成为明年唯一投产的绿地硬岩矿项目。在锂精矿价格高涨的背景下,李家沟锂矿建成投产后,将给公司形成积极的利润贡献。
参股磷矿拓宽新能源产业链,大股东动作频繁川能有望受益
10月28日,公司公告称,拟与四川路桥、比亚迪、禾丰公司共同出资,开发建设马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目,公司出资占比20％,同时拥有20％的合资公司磷矿及产品的优先分配权。合资公司业务发展方向定位在以磷矿资源为基础的新能源储能行业,涉及磷矿开采冶炼和磷酸铁锂电池生产及销售。老河坝磷矿矿层厚度最大、品位较高,处于我国优质磷矿区。根据2020年马边彝族县政府工作报告所示,马边县已探明磷矿远景储量24.8亿吨,是我国四大磷矿之一。磷作为锂电材料不可或缺的一部分,随着下游锂电材料需求不断增加,磷的需求同样不断上升,同时磷矿也是国家战略性矿产资源之一。公司通过参股合资公司间接享有磷矿资源,对公司未来发展具有积极意义和推动作用,也符合控股股东和公司锂电全产业链布局的发展方针。此外,四川能投在今年下半年,分别与蜀道集团、蜂巢能源和宁德时代签署战略合作协议,与亿纬锂能开展工作座谈。公司作为其旗下唯一上市的新能源产业运作平台,未来将会有更多的新能源产业链的合作,公司在锂电新能源的产业布局将再次加速,也将支撑公司业绩进一步增长。
风电、固废为"盾",助力锂电"长矛"发展
2021年10月28日公司公告称,公司发行股份购买资产并募集配套资产暨关联交易事项获得中国证监会核准批复,11月16日公告,川能环保取得《准予变更登记通知书》,四川能投持有的川能环保51％的股权过户至公司名下的工商变更登记手续已办理完成,标的公司成为公司的控股子公司。四川能投承诺,2021-2023年川能环保累计净利润不低于5.02亿元,其中2021年不低于2.15亿元。固废并表后,将给公司带来稳定的现金流贡献。风电方面,2021年新增装机17.5万千瓦,合计装机容量为92.2万千瓦。风电一直是公司主要利润来源,且风电规模每年保持稳定增长,预计同样将带来稳定现金流入。至此风电+固废的稳定现金流,有利于支持公司后续锂电业务战略扩张,从而实现可持续发展。
投资建议
公司作为四川国企,已经完成上游锂矿+锂盐布局,同时又拥有风电+固废的稳定现金流支持。在四川,川能动力有望继续发挥国企优势,加速整合开发川西锂资源,降低我国战略性锂资源对外依存度。大股东前瞻性战略合作,有望为上市公司带来更多深度合作,加速公司锂电产业发展。基于锂盐价格加速上行,且供需缺口将持续,支持锂盐价格高位运行,我们假设2022-2023年锂盐价格为税前25万元/吨,锂精矿价格为2500美元/吨,调整2022年和2023年公司业绩预测。我们维持2021年营业收入36.12亿元不变,同比增长80.9％,2022-2023年营业收入分别从61.85亿元、89.44亿元,调整为57.13亿元、89.88亿元,分别同比增长58.2％、57.3％;2021-2023年归母净利润分别从5.93亿元、13.61亿元、22.98亿元,调整为6.02亿元、12.09亿元、22.09亿元,分别同比增长292.9％、100.7％、82.7％,EPS分别为0.42、0.83、1.52元,对应2021年12月15日收盘价26.48元,PE分别为63.70/31.73/17.37倍,维持"买入"评级。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;2、锂资源价格下滑明显;3、锂盐业务收购及建设进度不及预期。4、、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-10-28] 川能动力(000155):川能动力拟与四川路桥、比亚迪等合资开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目
■上海证券报
川能动力公告，公司拟与四川路桥、比亚迪及马边彝族自治县禾丰国有资产有限公司共同出资成立合资公司，综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目。合资公司设立时初始注册资本为50,000万元，后续各股东方按出资比例增资至100,000万元，公司共认缴出资20,000万元，占注册资本的20%;四川路桥出资比例为67%，比亚迪出资比例为1%。
[2021-10-28] 川能动力(000155):两大国资强强联手,左磷右锂资源升级-三季点评
■华西证券
事件概述
1)2021年10月28日,公司发布公告称,公司拟与四川路桥建设集团股份有限公司、比亚迪股份有限公司及马边彝族自治县禾丰国有资产有限公司共同出资成立合资公司,综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目。合资公司设立时初始注册资本为50,000万元,后续各股东方按出资比例增资至100,000万元,公司共认缴出资20,000万元,占注册资本的20％。2)公司于2021年10月28日与四川路桥建设集团股份有限公司签订了《股权交易意向协议》,川能动力拟向四川路桥转让持有的四川能投锂业有限公司5％股权。
分析判断:
参股马边磷矿项目,资源禀赋优异为加快打造川能动力"新能源发电+储能"产业,推进公司对锂离子动力电池全产业链的战略布局,公司拟与四川路桥、比亚迪及马边彝族自治县禾丰国有资产有限公司共同出资成立四川蜀能矿产投资有限责任公司,综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目,各方持股比例分别为20％、67％、1％及12％,公司拟向合资公司委派董事、监事各1名,同时公司按照出资比例享有磷矿及产品的优先分配权。合资公司业务发展方向定位在以磷矿资源为基础的新能源储能行业,涉及磷矿开采冶炼和磷酸铁锂电池生产及销售。禾丰公司将其所有的四川省乐山市马边县老河坝矿区三号矿块探矿权评估作价出资,此探矿权为公司于2019年9月以3.2亿元通过招拍挂方式依法取得,勘查面积1.3240平方公里,证书有效期限至2023年06月05日,拍卖时预估资源储量为4002.3万吨。2020年3月四川省地质矿产勘查开发局二零七地质队中标三号矿块的转采矿权采购项目,2021年3月四川省环科源科技有限公司中标《四川省马边县老河坝矿区三号矿块项目环境影响评价报告》项目,项目目前进展顺利。根据2020年马边彝族县政府工作报告所示,马边县已探明磷矿远景储量24.8亿吨,是我国四大磷矿之一。2020年全县磷矿年开采能力为550万吨,磷矿产量389万吨, 比上年增长12.3％,占全国产量的4.4％。马边磷矿由老河坝、六股水、大院子及分银沟四个矿区组成,其中老河坝矿区为主要开发矿区,面积约19.1平方公里,川发龙蟒此前披露发行股份购买的磷矿项目也位于马边老河坝矿区。老河坝磷矿矿层厚度最大、品位较高,矿区储量、矿石质量及开发条件均优于其他三个矿区。此外马边县水能丰富,水电总装机达60万千瓦,可为磷矿开采及加工提供绿电保障。
转让能投锂业5％股权,期待后续合作
同时,川能动力拟向四川路桥转让持有的四川能投锂业有限公司5％股权。公司目前持四川能投鼎盛锂业62.75％股权,交易达成之后,公司仍然拥有四川能投鼎盛锂业控制权。公司公告称,能投锂业所在的李家沟矿区现已经探明的矿石资源储量为3,881.2万吨,氧化锂(Li2O)储量50.22万吨,平均品位1.30％,属于我国少有的储量巨大、品位优良、矿石加工选冶性能良好,资源综合利用价值高的稀有金属锂矿。目前正在建设的105万吨/年的采选项目,年产18万锂精矿,公司将力争早日投产。公司将5％能投鼎盛锂业股权转让给四川路桥,同时投资马边磷矿20％股权同时获得20％包销权,符合双方公司战略发展规划,通过优势互补加速公司在锂电产业链布局。马边磷矿并非四川路桥涉足磷矿的第一个项目,早在8月份路桥就受托管
金川公司5％股权,10月20日路桥公告拟投入1亿元参与金川公司破产重整投资人公开招募,金川公司享有大黑山磷矿山、大山梁子磷矿山、大桥磷矿区以及大水沟磷矿山采矿权。锂和磷同为动力电池关键材料,都是支撑中国早日实现碳达峰中和的新兴战略性矿产,四川恰好同时在2类矿产上都储量丰富。早在8月18日,四川能投集团与蜀道集团就签署了《战略合作框架协议》,双方表示要共同抓好清洁能源、矿产资源等产业合作,推动一批重大项目加快落地,构建互动、互补、互利、互惠的发展格局。10月20日四川路桥公告,拟向四川能投非公开发行7278.02万股股票引入其作为战略股东。川能动力和四川路桥,分别作为四川省能源投资集团和四川省蜀道集团旗下的上市公司,是具体合作项目的实施平台,现今双方已在资源互补上迈出了第一步,期待两家公司后续更多更深入的合作。
投资建议公司作为四川国企,已经完成上游锂矿+锂盐布局,此次与四川路桥的战略合作,补充了公司新能源产业链上磷矿资源的缺失。这一次磷矿合作让我们看到,大股东能投集团此前的战略布局,有了高效的实际落地项目,未来预期会看到更多合作方案落地。相信能投集团与蜀道集团两大国资的强强联手,将在四川为旗下公司争夺更多的关键矿产资源,川能动力更加有望加速整合开发川西锂资源。我们维持公司2021-2023年盈利预测不变,2021-2023年年营业收入分别为36.12亿元、61.85亿元、89.44亿元,分别同比增长80.9％、71.3％、44.6％;2021-2023年归母净利润分别为5.93亿元、13.61亿元、22.98亿元,同比增长287.1％、129.3％、68.8％,EPS分别为0.47、1.07、1.81元,对应2021年10月28日收盘价27.48元,PE分别为58.81/25.64/15.19倍,维持"买入"评级。2021-2023年均已考虑固废业务注入后带来的盈利增长及股本增加。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;
2、锂资源价格下滑明显;
3、锂盐业务收购及建设进度不及预期;
4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-10-25] 川能动力(000155):风电保障稳步增长,未来依托锂资源布局实现飞跃-三季点评
■华西证券
事件概述
2021年10月25日,公司发布2021年三季度报告,前三季度公司实现营业收入22.36亿元,同比增长66.39％,实现归母净利润2.25亿元,同比增长19.83％。
分析判断:
业绩符合预期,风电项目有序稳步投产前三季度公司实现营业收入22.36亿元,同比增长66.39％,实现归母净利润2.25亿元,同比增长19.83％,业绩基本符合预期。2021Q3,公司实现营收1.92亿元,同比减少46.32％;实现归母净利润58.51万元,同比增长41.52％。Q3业绩出现波动,一是风电也有季节性,一般三季度是小风季,风电发电量较少,影响当季业绩。二是我们判断公司三季度没有贸易业务收入。如果三季度发电收入为1.92亿元,营业成本为1.11亿元,即毛利率为42.19％,符合小风季节风电毛利率水平。公司风电场所在四川省属于风能资源IV类区,2020年全年公司风电平均利用小时数为3,248.35小时,高于全国平均利用小时数1,175.35小时,资源优势明显(部分风电场年利用小时数达4,000小时,曾多次被评为AAAAA级风电场)。公司所属公司四川省能投美姑新能源开发有限公司投资建设的美姑沙马乃托一期风电场全部风电机组于2021年10月15日成功并网发电,一期项目总装机容量50MW,根据可研设计数据,项目投产后预计年发电量1.5亿千瓦时,项目并网发电将扩大公司风力发电规模,对公司未来业绩产生积极影响。会东县淌塘风电场也正在加紧进行建设,设计装机规模12.5万千瓦,力争于2021年底前投产。此外,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开 发建设,后续风电有望为公司带来充沛稳定现金流,支持公司锂电业务快速扩张。
大股东牵手锂电龙头企业,川能动力有望直接受益
8月30日,公司控股股东四川能投与蜂巢能源签署战略合作协议,双方将在锂资源、锂盐、电池材料、电池生产及回收等领域展开全方位合作,充分整合各自国内外资源,积极打造具备规模和竞争力的锂电产业项目,力争在锂电产业上取得突破性进展。9月27日,四川能投与亿纬锂能开展工作座谈,双方围绕动力电池、储能等领域合作进行了交流探讨。10月19日,四川能投与宁德时代签署战略合作协议,双方将发挥四川能投在锂矿资源、锂盐生产等资源端的突出优势,深化双方在新能源产业领域开展多层次和多形式的广泛合作。10月20日,四川路桥公告,拟向四川能投非公开发行7278.02万股股票,拟向比亚迪非公开发行2911.21万股股票,配套募集总额25亿元。四川能投和比亚迪同时战略投资四川路桥,未来可在锂电业务上展开深度合作。公司作为四川能投新能源板块资本运作平台,一直以来都被视为重中之重。一方面,四川能投早期介入并参与新能源及锂电相关产业布局,提前为上市公司孵化培育资产;另一方面,四川能投发挥资源、渠道、政策争取等优势,支持公司争取优质资源,加快新能源项目建设,不断提升盈利能力。
精矿长协四季度翻倍,上下游一体化企业价值凸显
根据Orocobre三季报,Cattlin矿山2021Q4锂精矿长协定价约为约为1650美元/吨(CIF,折6％),而2021Q3价格为779美元/吨,环比上涨112％。10月15日,Fastmarket对SC6锂精矿(中国到岸价)的评估价为每吨2,000-2,500美元。在锂精矿供给持续短缺的背景下,精矿价格将维持上涨势头,同时在锂精矿供应商和锂盐加工商的博弈中,锂精矿供应商将更为强势,有更多利润空间。所以此时上下游一体化企业的价值更加凸显。公司上游布局李家沟锂辉石矿,年产18万吨锂精矿,预计2022年年中投产;锂盐方面公司目前持有鼎盛锂业25.5％股权,四川能投及能投资本拟将其分配所得鼎盛锂业25.5％股权托管至公司,实现公司统筹管理鼎盛锂业。鼎盛锂业总规划5万吨锂盐,分三期建设,第一期年产1万吨锂盐项目已于2019年11月正式投产,现有厂区内扩建5000吨电池级碳酸锂生产线工作正在进行中,计划在今年12月底完工。大股东承诺在鼎盛锂业业绩符合上市公司业绩要求后,将股份转让给川能动力。在锂盐和锂精矿价格持续高涨的背景下,公司拥有自供锂精矿,成本实现可控,生产的锂盐利润将远高于传统锂盐加工商,未来盈利能力将进一步得到展现。
投资建议
公司报告期内持续推进锂电资产收购,已完成上游锂矿+锂盐布局。随着四川锂资源开发规划方案的落地,川能动力有望继续发挥国企优势,加速整合开发川西锂资源,带动甘孜阿坝的经济发展,降低我国战略性锂资源对外依存度。基于公司李家沟矿将于2022年投产,锂精矿及锂盐价格呈现加速上涨态势,我们调整公司2021-2023年盈利预测,2021年营业收入从36.90亿元,下调至36.12亿元,同比增长80.9％,2022-2023年营业收入分别从59.23亿元、78.57亿元,上调至61.85亿元、89.44亿元,分别同比增长71.3％、44.6％;2021年归母净利润从6.38亿元,下调至2021年的5.93亿元,同比增长287.1％,2022和2023年从13.22亿元、22.63亿元上调至13.61亿元、22.98亿元,分别129.3％、68.8％,EPS分别为0.47、1.07、1.81元,对应2021年10月25日收盘价31.05元,PE分别为66.45/28.98/17.16倍,维持"买入"评级。2021-2023年均已考虑固废业务注入后带来的盈利增长及股本增加。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;2、锂资源价格下滑明显;3、锂盐业务收购及建设进度不及预期。4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-10-18] 川能动力(000155):川能动力美姑沙马乃托一期风电场并网发电
■上海证券报
川能动力10月18日午间公告称，公司所属公司四川省能投美姑新能源开发有限公司投资建设的美姑沙马乃托一期风电场全部风电机组于2021年10月15日成功并网发电。美姑沙马乃托一期风电场项目总装机容量50MW，根据可研设计数据，项目投产后预计年发电量1.5亿千瓦时。
川能动力表示，该项目并网发电将扩大公司风力发电规模，对公司未来业绩产生积极影响。
[2021-09-29] 川能动力(000155):川能动力资产收购获通过控股股东成最大赢家
■上海证券报
即便川能动力股价在近期连续下挫，公司控股股东四川能投依托于“资产换股权”的运作，依旧有望获得超高的投资浮盈。
川能动力9月27日发布的公告显示，中国证监会上市公司并购重组审核委员会日前召开2021年第25次并购重组委工作会议，对公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行审核。根据会议审核结果，公司本次重组事项获得有条件通过。
川能动力此次资产收购早在2020年6月便开始筹划运作，此后经过调整修改，最终确定为以发行股份为对价购买控股股东四川能投持有的川能环保51%股权，交易作价确认为61753.46万元。同时，公司计划以询价方式向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过61753.46万元，拟用于标的公司投资建设“巴彦淖尔市生活垃圾焚烧发电项目”和“长垣县生活垃圾焚烧热电联产项目二期工程”，以及偿还银行贷款及支付本次交易相关税费。
不同于配套募资方案的询价发行，川能动力向控股股东发行股份购买资产采取了锁价方式，即以2020年6月8日董事会决议公告日为定价基准日，双方协商后确定本次发行股份购买资产的股份发行价格为3.45元/股。据此计算，四川能投此番出售川能环保51%股权，61753.46万元的作价资产将换来17899.55万股上市公司增发股份。
记者注意到，在去年6月份交易方案披露前，川能动力股价还处在4元以下。交易方案披露后，公司股价随即迎来一波大涨。更让外界始料未及的是，随着锂电新能源产业链公司不断受到市场热捧，搭上锂矿概念题材的川能动力，其股价随后又出现大幅上涨，从去年11月的不到6元起步，一路飙涨，最高摸至39.26元。虽然近期股价有所调整，但其最新股价仍远远高于上述增发价。
该收购事宜若最终实施，以川能动力最新股价29元计算，四川能投当初以61753.46万元作价注入的川能环保51%股权，如今换来的是51.91亿元的持股市值，可谓是该笔交易的最大赢家。
另值得一提的是，不同于一般资产收购案例中标的资产“节节攀高”的业绩预期，川能环保未来盈利预期却是“逐年降低”。根据收购方案，四川能投承诺川能环保在2021年至2023年净利润分别不低于21540.52万元、16571.16万元和12072.35万元。
对于这一“怪异”现象，证监会今年3月在向川能动力出具的反馈意见中也予以了重点关注。
[2021-09-05] 川能动力(000155):川能动力向证监会申请恢复审查重大资产重组事项
■上海证券报
川能动力公告，目前，公司及各中介机构已完成加期审计、评估及补充尽职调查等相关工作，公司已向中国证监会申请恢复重大资产重组的审查工作。此前，公司筹划以发行股份的方式购买四川省能源投资集团有限责任公司持有的四川能投节能环保投资有限公司51%股权，并募集配套资金。
[2021-08-30] 川能动力(000155):风光发电贡献稳定增长,能投锂业并表,锂矿建设持续推进-2021年半年报点评
■川财证券
事件
公司公布2021年半年度报告,公司上半年实现营业收入约20.44亿元,同比增长107.15％;归属于上市公司股东的净利润约2.25亿元,同比增长19.78％;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.17亿元,同比增长23.41％;基本每股收益0.18元/股。
点评
上半年营收同比高增,净利润增速小于营收增速。公司上半年营业收入20.44亿元,同比增速107.15％,分业务来看,新能源综合服务业务实现营业收入13.59亿元,同比增长66.5％;电力销售业务实现营业收入6.85亿元,同比增长33.5％。去年上半年,受疫情影响,新能源综合服务业务受到一些影响,消除疫情影响后,该项业务营收取得大幅增长,但该项业务毛利率较低,上半年为1.63％,因此公司净利润增速较营收增速低,新能源发电业务为公司利润的主要来源。
新能源发电项目储备丰富,装机同比增长53.5％,100万千瓦储备项目有序推进。截至6月末,公司共建成投产13个风电、光伏项目,装机容量为76.923万千瓦,去年同期为50.12万千瓦,同比增长53.5％。公司当前在建风电项目2个,装机容量17.5万千瓦,其中,美姑沙马乃托一期风电场项目总装机容量为5万千瓦;会东淌塘风电场项目总装机容量为12.5万千瓦,该项目于2020年11月开工,预计2021年底前投产发电。根据公司公告,除已投产和在建项目外,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设,目前项目开发有序推进,发展潜力较大。
能投锂业正式纳入合并报表,李家沟开发进程稳步推进。2021年1月,公司正式将能投锂业纳入合并报表范围,能投锂业所属子公司持有四川省金川县李家沟锂辉石矿采矿权,李家沟已探明的矿石资源储量3,881.2万吨,平均品味1.3％,氧化锂资源储量50.22万吨,并伴生钽、铌、铍、锡矿等稀有金属。目前,李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目处于建设中,该项目是截止目前国内进入实质性建设的最大锂辉石矿山。从年初1月份至今,碳酸锂、氢氧化锂价格涨幅超60％。我们认为,下游新能源汽车需求高增将带动上游锂盐价格持续回暖,预计未来两年全球锂盐供需仍处于紧平衡状态,公司作为国内具备资源优势的锂盐一体化生产企业将持续受益。
维持公司"增持"评级
预计公司2021-2023年分别实现归属母公司股东净利润4.87、6.25、8.57亿元,折合EPS分别为0.38、0.48、0.66元/股,对应PE分别为92、71、52倍,维持公司"增持"评级。
风险提示:原材料价格波动风险、下游需求不及预期、项目进度不及预期。
[2021-08-30] 川能动力(000155):拳头产品持续发力,潜力业务取得突破-公司点评报告
■信达证券
事件:公司发布2021年半年报,2021年上半年公司实现营收424.49亿元,同比增长47.25％;实现归母净利润48.50亿元,同比增长20.7％;实现扣非后归母净利润45.42亿元,同比增长29.57％。
点评:拳头产品持续发力,潜力业务取得突破。2021年上半年公司实现营收424.49亿元,同比增长47.25％;分产品看,混凝土机械实现收入114.74亿元,同比增长32.85％;起重机械实现收入226.76亿元,同比增长47.84％;土方机械实现收入20.03亿元,同比增长75.65％;高空作业机械是现实收入17.36亿元,同比大幅增长397.95％。农业机械实现收入16.08亿元,同比增长52.43％。同时,公司干混砂浆新材料生产线已建成试产,后续有望发力。此外,上半年公司持续开拓海外业务,出口同比增长超过52.28％。
原材料上涨,毛利率短期承压。2021年上半年,公司毛利率为25.01％,同比下降4.35pct;我们预计上半年公司毛利率下降主要是由于原材料价格上涨;分产品看,混凝土机械毛利率为24.94％,同比下降2.77pct;起重机械毛利率为25.75％,同比下降5.48pct;土方机械毛利率为18.21％,同比提升6.19pct;农业机械毛利率为13.03％,同比提升0.74pct。上半年净利率为11.59％,同比下降2.49pct;净利率下降幅度低于毛利率,主要是由于上半年规模效应凸显,费用率有所下降,上半年合计费用率为11.55％,同比下降1.66pct。
应收账款控制良好,经营活动现金流净额显著增长。截至2021年二季度,公司应收账款为446.06亿元,同比增长56.10％,应收账款增速略高收入增速,应收账款控制在合理范围,说明公司依旧在严格控制购机的首付款条件。截至2021年二季度,存货为166.73亿元,同比增长25.55％;合同负债为30.94亿元,同比增长28.43％。上半年公司现金流控制良好,实现经验活动现金流净额为41.30％,同比增长179.2％。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2021年至2023年净利润分别为91.83亿元、113.9亿元和134.1亿元,相对应的EPS分别为1.06元/股、1.31元/股和1.55元/股,对应当前股价PE分别为7倍、6倍和5倍。维持公司"买入"评级。
风险因素:基建投资不及预期,新产品拓展不及预期,行业出现恶性竞争。
[2021-08-25] 川能动力(000155):新能源发电业绩符合预期,锂矿+锂盐业务有条不紊推进中-中期点评
■华西证券
事件概述
2021年8月25日,公司发布2021年半年度报告,报告期内公司实现营业收入20.44亿元,同比增长107.15％,实现归母净利润2.25亿元,同比增长19.78％。
分析判断:
业绩符合预期,新能源发电业务快速发展2021年上半年公司实现营收20.44亿元,同比增长107.15％;实现归母净利润2.25亿元,同比增长19.78％,业绩符合预期。公司净利润增速落后于营收增速,主要因为新能源综合服务业务上半年新增收入8.57亿元,贡献了81％的营收增长来源,但该业务毛利率仅为1.63％,对公司利润贡献较小。上半年,公司新能源发电业务获得快速发展,公司2020年末投产的大面山三期、会东堵格一期和美姑井叶特西三个风电场实现运营,大幅增加公司发电量,报告期内公司实现发电量13.91亿千瓦时,同比增长48.94％,完成年度计划的56.06％。公司实现电力销售收入6.85亿元,同比增长42.14％。2021年,公司全力推进风电建设,美姑沙马乃托一期5万千瓦已于7月全部投产,会东淌塘风电场一期12.5万千瓦首台机组于7月投产,2021年底前将全部投产,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电待建。公司风电场所在四川省属于风能资源IV类区,2020年全年公司风电平均利用小时数为3,248.35小时,高于全国平均利用小时数1,175.35小时,资源优势明显(部分风电场年利用小时数达4,000小时,曾多次被评为AAAAA级风电场)。
投资建议
公司报告期内持续推进锂电资产收购,已完成上游锂矿+锂盐布局。随着四川锂资源开发规划方案的落地,川能动力有望继续发挥国企优势,加速整合开发川西锂资源,带动甘孜阿坝的经济发展,降低我国战略性锂资源对外依存度。2021Q3澳洲锂精矿长协报价已达900美元/吨(CIF),现货拍卖已出现1250美元/吨(FOB)的历史高价,本轮周期因为主供地澳洲供给增量有限,锂精矿长协价格将大概率突破上轮周期高点,锂盐价格受此影响亦会开启加速上涨模式。基于公司李家沟矿将于2022年投产,锂精矿及锂盐价格呈现加速上涨态势,我们调整公司2021-2023年盈利预测,2021年营业收入从38.33亿元,向下调整至36.90亿元,同比增长84.8％,2022-2023年营业收入分别从46.73亿元、63.91亿元,上调至59.23亿元、78.57亿元,分别同比增长60.5％、32.6％;2021-2023年归母净利润分别从6.08亿元、8.74亿元、11.75亿元,上调至6.38亿元、13.22亿元、22.63亿元,分别同比增长316.2％、107.2％、71.2％,EPS分别为0.44、0.91、1.56元,对应PE分别为75.86、36.62、21.39倍,维持"买入"评级。2021-2023年均已考虑固废业务注入后带来的盈利增长及股本增加。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;
2、锂资源价格下滑明显;
3、锂盐业务收购及建设进度不及预期。
4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-08-08] 川能动力(000155):川能动力李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目尚未投产
■上海证券报
川能动力发布股票交易异常波动公告。公司控股子公司四川能投锂业有限公司李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目目前正在建设中，尚未投产。
[2021-07-12] 川能动力(000155):风光发电筑底,"锂电+固废"赋能新机遇-首次覆盖报告
■川财证券
稳步推进新能源发电业务,项目储备丰富。公司原名为川化股份,于2000年9月在深圳证券交易所上市,原是一个以生产化肥和化工原料为主的综合性特大型化工企业。因受到国内化肥行业供给侧改革以及国家产业政策调整,公司2017年进行资产重组,引入四川能投集团作为控股股东,并且以现金方式购买了能投集团持有的能投风电55％股权,由此公司主营业务增加了风力发电和光伏发电。截止2020年年底,实现投产的总装机容量为76.923万千瓦(其中风电装机容量74.7万千瓦),公司已投产电站项目均享受可再生能源补贴。目前,公司在建风电项目2个,总装机容量17.5万千瓦。根据公司公告,除已投产和在建项目外,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设,电力业务业绩具备持续增长的动力。
入驻"固废+环卫"产业链,培育新的业绩增长点。2020年6月,公司发布公告称拟向四川省能源投资集团有限责任公司发行股份购买其持有的川能环保有限公司51％股权。川能环保主营业务包括以垃圾焚烧发电为主的固废处理项目的投资运营、环卫一体化业务以及环保设备的销售。2020年,川能环保实现营业收入17.11亿元,实现归属母公司股东净利润2.26亿元,主营业务毛利率较2019年上升5.4％,上升势头明显。我国环卫市场自2013年市场化改革以来行业整体年增长率始终维持在20％以上,环卫服务行业依然有较大的市场化空间,川能环保在环卫一体化、环卫设备领域的订单数量有望持续增长。
后发先至,全面打通锂电产业链。公司于2017年重组后提出将以锂离子动力电池作为切入点,打通从锂矿、锂盐加工、电池材料和锂电池的全产业链模式。2020年6月,公司与川能锂能基金再次达成收购协议,公司将以现金9.27亿元收购锂能基金旗下能投锂业62.75％股权,收购完成后将获得四川省阿坝州李家沟锂辉石矿的开采控制。李家沟矿区属于我国少有的储量大、品位好、矿石加工选冶性能好,资源综合利用价值高的稀有金属锂矿。当前已经勘察探明的矿石储量达到了4036.2万吨,氧化锂资源储量达到了50.22万吨,平均品位1.3％,当前设计原矿开采规模为105万吨/年,年生产锂精矿18万吨,有效期为2013年6月26日至2043年6月26日。
首次覆盖给予"增持"评级。我们预计2021-2023年公司营业收入分别为40.06、46.78、63.01亿元,归属母公司股东的净利润分别为4.87、6.25、8.57亿元,对应EPS分别为0.38、0.48、0.66元/股,PE分别为42、33、24倍。下游新能源汽车需求高增将带动上游锂盐价格持续回暖,预计未来两年全球锂盐供需仍处于紧平衡状态,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:公司自身的经营风险;新能源汽车需求增长不及预期;锂市场供 给释放超预期;海外疫情反复。
[2021-05-20] 川能动力(000155):川能动力李家沟锂辉石矿采选项目力争明年投产
■中国证券报
川能动力5月20日披露了投资者关系活动记录表，当日国信证券、财通证券、新华基金等一行到公司调研，了解公司新能源电力类业务和锂电类业务情况。川能动力表示，目前李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目已完成矿山沟口临时办公区、简易货运索道等建设工作，井巷工程正在有序进行中。今年主要工作包括新进场道路建设、井巷工程、采选工程、尾矿库等工程，力争明年实现投产。
由四川省发改委批准在建的李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目，是目前国内投资最大的锂矿采选项目，年处理原矿105万吨，年生产精矿18万吨。
李家沟锂辉石矿开采出来的锂矿按市场化原则进行销售，同时也会结合公司整体锂电产业链的业务安排和经济效益进行合理分配。
对于是否会考虑其他锂矿资源，川能动力表示，公司积极关注锂电产业优质资源，根据行业发展情况、标的资产情况以及公司自身情况统筹考虑，有序推进锂电产业发展。
对于会否收购鼎盛锂业，公司回应称，鼎盛锂业目前尚未纳入公司合并范围，公司目前通过基金清算已经直接持有了鼎盛锂业25.5%股权，后续要根据鼎盛锂业的经营情况，在满足上市公司收购标准后适时启动对剩余股份的收购工作。
风电业务规划方面，公司透露，目前在建风电项目2个，总装机容量17.5万千瓦。公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设，项目开发有序推进，发展潜力较大。
[2021-05-18] 川能动力(000155):川能动力锂电上游产业已具雏形
■中国证券报
5月17日，川能动力召开2020年度业绩说明会，广发证券、海通证券等机构到场，重点关注公司新能源产业布局规划。川能动力董事长张昌均表示：“公司明确将发展新能源发电和锂电产业，包括光伏、风电和垃圾发电。光伏和风电是公司重点发展方向。同时，公司将积极拓展锂电产业中上游，积极布局锂资源获取及锂加工业务。”
新能源发电业务向好
川能动力副董事长、总经理何勇表示：“2020年，公司新能源发电业务整体向好，项目建设取得新进展。”
截至2020年底，川能动力共建成投产13个风电、光伏项目，装机容量为76.92万千瓦。其中，建成投产风电项目10个，装机容量74.7万千瓦;建成投产光伏项目3个，装机容量2.22万千瓦。在建风电项目两个，总装机容量17.5万千瓦。
何勇透露，除已投产和在建项目外，公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设，项目开发正有序推进。2020年，公司风电平均利用小时数为3248.35小时，高于全国平均利用小时数1175.35小时。风电业务全年实现销售收入8.26亿元，利润总额4.56亿元。
川能动力积极拓展新能源发电项目，加大风电、光伏资源开发力度，重点推进“三州一市”光伏投标项目。2020年7月，公司与甘肃省玉门市签订风电项目开发协议。何勇表示：“川能动力将通过获取省内外优质项目资源，持续推动新能源发电业务发展。”
今年4月20日，公司披露了发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(修订稿)，拟通过发行股份的方式购买控股股东四川能投所持川能环保51%股权，并向四川能投非公开发行股份募集配套资金。川能环保是国内垃圾焚烧发电行业快速成长的优质企业之一，主营业务包括以垃圾焚烧发电项目为主的固废处理项目的投资运营、环卫一体化业务，以及环保设备的销售。
公司看好未来新能源发电业务前景。川能动力旗下川能风电总经济师王武认为：“在加快能源结构转型、建立清洁低碳能源体系的大背景下，风电、光伏等新能源产业未来中长期将保持较高增长速度。”
布局锂电产业
川能动力明确了坚持新能源主业，“电力+储能”双向发展的战略规划。储能方面，2021年初公司完成对能投锂业62.75%股权的收购。
能投锂业控股子公司德鑫矿业所持有的李家沟锂辉石矿现已探明矿石储量为4036万吨，氧化锂储量51万吨，平均品位1.3%。由四川省发改委批准在建的李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目，是目前国内投资最大的锂矿采选项目，年处理原矿105万吨，年生产精矿18万吨。
能投锂业总经理马志平指出：“李家沟锂辉石矿属于我国少有的储量大、品位优良、综合利用价值高的锂矿资源，具有较大的开发价值。”
我国锂矿资源丰富，其中已探明的硬岩锂矿资源主要集中在四川地区，但生产锂产品的锂辉石矿进口占比70%以上，国内仅有极少数小型矿山处于生产状态，产能严重不足。李家沟锂辉石矿是国内第一个进入实质性开发的锂辉石大型矿山。
马志平表示，李家沟锂辉石矿保有地质资源储量矿石量为3881.2万吨，平均品位1.29%，共有15个矿体。其中，Ⅰ号主矿体是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大单体锂辉石矿，储量约2533.3万吨，约占整个矿权储量的70%。
对于项目建设进度，马志平透露，截至2021年4月30日，李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目已累计完成投资4.67亿元。项目力争明年投产。
锂电产业方面，川能动力以锂电上游领域的锂矿采选、锂盐生产为切入点，打通“锂矿-碳酸锂/氢氧化锂-电池材料-锂离子动力电池-新能源汽车”全产业链。
2021年4月，公司通过基金清算取得鼎盛锂业25.5%股权，鼎盛锂业年产一期1万吨锂盐项目已于2019年11月投产。目前，川能动力已初步具备锂矿、锂盐上游产业雏形。
[2021-04-22] 川能动力(000155):新能源发电业务稳步增长,加速进军锂电业务-年度点评
■华西证券
事件概述
2021年4月22日,公司发布2020年年报,全年公司实现营业收入19.97亿元,较去年同期减少2.66％;实现利润总额4.04亿元,较去年同期增加11.61％;实现归属于公司股东净利润1.53亿元,较去年同期减少28.65％。2021年4月22日,公司发布2021年一季报,报告期内公司实现营业收入11.63亿元,同比增长206.77％,实现归母净利润1.37亿元,同比增长4.66％。
分析判断:
全年业绩略低预期,新能源发电业务稳步增长2020年公司实现营业收入19.97亿元,同比减少2.66％;实现归属于公司股东净利润1.53亿元,较去年同期减少28.65％,业绩略低预期。营收减少主要系公司新能源综合服务业务受疫情影响,厂家停工停产、大件设备限运、交通道路中断,导致项目进度不及预期,全年实现新能源综合服务销售收入11.70亿元,较2019年度减少11.67％。由于该块业务毛利率整体偏低,2019和2020年分别为2.28％、1.15％,所以该业务营收减少对利润影响较小。公司利润同比下滑28.65％,主要系所得税费用和递延所得税费用增加所致,2020年所得税费用和递延所得税费用分别为4977万元和6060万元,分别同比增长182.36％和305.52％。2021年一季度公司实现营收11.63亿元,同比增长206.77％;实现归母净利润1.37亿元,同比增长4.66％。营收大幅增长,主要还是来自于消除疫情影响后的新能源综合服务业务,所以对一季度利润贡献同样较小。2020年公司新能源发电业务稳步增长,全年新增装机29万千瓦,累计总装机76.92万千瓦,实现发电量17.02亿千瓦,较去年同期增长12.82％,超额完成年度生产目标。全年公司实现风电业务销售收入8.26亿元,同比增长13.77％,实现利润总额4.56亿元,同比增长26.67％。2021年,公司全力推进风电建设,在 建装机17.5万千瓦,确保21年年底前投产,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电待建。此外公司积极争取三北地区新能源资源,不断提升资产规模,增强可持续发展能力。
加速进军锂电业务,依托大股东深度布局锂电产业2020年11月30日,公司股东大会审议批准了《关于现金收购四川能投锂业有限公司62.75％股权的议案》,同意公司出资9.27亿元收购成都川能锂能股权投资基金(有限合伙)(简称"锂能基金")持有的四川能投锂业(简称"能投锂业")62.75％股权。截至本报告期,公司已经完成工商变更登记,并完成了所有交易款支付。能投锂业拥有四川李家沟锂辉石矿采矿权,预计2021年年底投产,年产锂精矿18万吨,原矿105万吨。除了锂矿布局以外,公司锂业业务也取得不错进展,公司于2021年2月2日召开2021年第1次临时股东大会,表决通过了关于锂能基金清算的议案。基金清算后,四川能投持股21.42％、公司持股25.5％、四川能投资本持股4.08％。根据四川能投的承诺,鼎盛锂业业绩如果逐步恢复,符合上市公司收购标准以后,将所持有的鼎盛锂业股份转让至上市公司,让公司取得控制权。届时公司将完成上游"锂矿+锂盐"的布局,进一步加强锂电业务实力。此外公司大股东四川能投集团早已深度布局锂电产业链,也跟行业上下游做了投资融合,在上游的锂矿锂盐和下游的电池材料和动力电池,均有客户储备。公司作为大股东旗下唯一A股上市公司,将来有望直接受益大股东优质的资源。
投资建议
公司高效推进锂矿业务收购,而鼎盛锂业预计通过基金清算及大股东转移股权的形式实现上市公司控股,上述收购完成后,公司将实质性兑现锂电产业链布局的首次承诺,未来四川能投集团及川能动力将继续践行整合四川锂矿资源开发和深度布局锂电产业链使命,为四川省万亿锂电产业贡献中坚力量。我们维持公司2021-2022年预测不变,新增2023年预测,2021-2023年营业收入分别为38.33亿元、46.73亿元、63.91亿元,分别同比增长92％和21.9％、36.8％;归母净利润分别为6.08亿元、8.74亿元、11.75亿元,分别同比增长296.5％、43.8％、34.5％,EPS分别为0.48、0.69、0.93元,维持"买入"评级。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;
2、锂资源价格下滑明显;
3、锂盐业务收购进度不及预期。
4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-01-28] 川能动力(000155):川能动力收购能投锂业62.75%股权完成工商变更登记
■上海证券报
川能动力公告，2021年1月11日，公司分别与川能锂能基金、四川省能源投资集团有限责任公司签署了《四川能投锂业有限公司之股权转让协议》、《能投锂业股权转让连带责任保证协议》。2021年1月28日，能投锂业完成了股东变更的登记备案手续，取得了成都市锦江区行政审批局颁发的《准予变更登记通知书》。根据约定，公司将在本次工商变更登记完成日之后10日内向川能锂能基金支付第二笔交易价款，最终交易价款将根据经审计的能投锂业过渡期(2020年5月31日至2020年12月31日)损益情况确定，过渡期内标的资产盈利由川能动力按照持股比例享有，过渡期内标的资产亏损由川能锂能基金向川能动力以现金方式按照原持股比例承担补偿义务。
[2021-01-28] 川能动力(000155):能投锂业股东变更登记已完成,携手股东助力四川万亿锂电产业
■华西证券
事件概述
2021年1月28日,能投锂业完成了股东变更的登记备案手续,取得了成都市锦江区行政审批局颁发的《准予变更登记通知书》((锦江)登记内变核字〔2021〕第3774号)及新的《营业执照》。
分析判断:
李家沟采矿权收购进展迅速,是效率更是决心的体现2020年11月30日,公司股东大会审议批准了《关于现金收购四川能投锂业有限公司62.75％股权的议案》,同意公司出资9.27亿元收购成都川能锂能股权投资基金(有限合伙)(简称"锂能基金")持有的四川能投锂业(简称"能投锂业")62.75％股权。在2021年1月11日,公司分别与锂能基金、四川省能源投资集团签署了相关股权转让协议,并于本月28日完成工商变更登记。根据《四川能投锂业有限公司之股权转让协议》约定,公司将在本次工商变更登记完成日之后10日内向锂能基金支付第二笔交易价款。公司从11月公布现金收购股权开始,短短2个月时间,完成工商变更登记,并承诺在3月31日之前付完第三笔交易款。能投锂业拥有亚洲最大单体锂辉石矿李家沟锂辉石矿的开采权,该矿计划于2021年年底前投产,此次收购的快速推进反应了能投集团及上市公司高效的运作效率,更是锂电资产注入承诺的实质性兑现。
锂盐价格持续回暖,锂盐资产有望快速注入上市公司2019年11月公司曾拟受让锂能基金持有的鼎盛锂业51％股权,由于当时锂盐价格持续下滑,鼎盛锂业盈利情况无法对上市公司业绩形成积极贡献,公司于2020年11月发布公告称暂缓布局锂盐业务,并同时公告称四川能投拟通过协调锂能基金以基金清算方式直接分配鼎盛锂业股权,基金清算后,预计四川能投持股21.42％、公司持股25.5％、四川能投资本持股4.08％。根据四川能投的承诺,鼎盛锂业业绩如果逐步恢复,符合上市公司收购标准以后,将所持有的鼎盛锂业股份转让至上市公司。公司最新计划于2021年2月2日召开2021年第1次临时股东大会,表决关于锂能基金清算的议案。
四川能投集团早已深度布局锂电产业链,川能动力可享优质资源2017年4月,四川能投集团与国联汽车动力电池研究院展开合作共同投建了华鼎国联项目,其中华鼎国联一期计划投资总额超100亿元,投资完成后将形成超30GWh电池和3万吨正极材料的产能,目前已经顺利投产3GWh动力电池和5000吨正极材料,为奇瑞新能源汽车和浙江合众新能源汽车提供动力电池供应。国联汽车动力电池研究院是由四川能投集团、有研科技(原北京有色金属研究总院)、中国一汽、东风汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、北汽、华晨、重庆长安、郑州宇通等整车生产企业、宁德时代、天津力神电池、贝特瑞等14家股东共同发起成立的。此外,四川能投集团于IPO之前投资了宁德时代和贝特瑞,截至本报告持股总市值已超过100亿元。四川能投集团不仅做了产业链的布局,同时跟行业上下游也做了投资融合,不论未来是上游的锂矿锂盐,还是下游的电池材料和动力电池,均为未来的客户储备做了布局。川能动力作为四川能投集团旗下唯一A股锂电产业链运作的上市公司,未来有望直接从中受益,在锂电行业中脱颖而出。
投资建议
公司高效推进锂矿业务收购,而鼎盛锂业预计通过基金清算及大股东转移股权的形式实现上市公司控股,上述收购完成后,公司将实质性兑现锂电产业链布局的首次承诺,未来四川能投集团及川能动力将继续践行整合四川锂矿资源开发和深度布局锂电产业链使命,为四川省万亿锂电产业贡献中坚力量。我们预测公司2020-2022年营业收入分别为25.55亿元、38.33亿元、46.73亿元,分别同比增长24.6％、50.0％和21.9％;归母净利润分别为2.71亿元、6.08亿元、8.74亿元,分别同比增长26.3％、124.2％和43.6％,EPS分别为0.21、0.48、0.69元。我们将川能动力三大主营业务分开,分别取各板块主营业务类似的公司对比给予平均估值,综合后公司21-22年整体估值分别为32倍和30倍。川能动力李家沟矿山为国内投产的首个体量最大的锂辉石矿,我们判断未来公司还将携手集团继续整合甘孜阿坝区域的锂矿资源开发,同时锂资源目前处于底部反弹上涨中,其中电池级碳酸锂已经突破7万元/吨大关,且仍在维持上涨趋势,鉴于碳酸锂涨价超预期,我们将川能动力21年整体估值从35倍上调至40倍。公司2021年EPS为0.48元,上调公司股票19.2元/股的目标价,维持"买入"评级。
风险提示1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;2、锂资源价格下滑明显;3、锂盐业务收购进度不及预期。4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期
[2021-01-18] 川能动力(000155):新能源布局轮廓初成,依托锂电资源实现二次腾飞
■华西证券
能投集团早已深度布局锂电产业链,川能动力为旗下唯一A股上市公司四川省能源投资集团为贯彻落实省委省政府提出的五个万亿级产业战略部署,自十三五起开始深度布局锂电全产业链,主要通过未并表的北京华鼎新动力股权投资基金(以下简称"华鼎基金")和成都川能锂能股权投资基金合伙企业(以下简称"锂能基金")运营。2017年4月,四川能投集团与国联汽车动力电池研究院展开合作,总投资105亿元的华鼎国联四川锂电项目正式落地成都青白江区。国联汽车动力电池研究院是由中国一汽、东风汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、重庆长安、郑州宇通等整车生产企业、宁德时代、天津力神电池、贝特瑞等动力电池生产企业、科研单位和四川能投集团共同发起设计的,共有14家股东。华鼎国联一期计划投资总额超100亿元,投资完成后将形成超30GWh电池和3万吨正极材料的产能,目前该项目已经顺利投产3GWh动力电池和5000吨正极材料,已为奇瑞新能源汽车和浙江合众新能源汽车提供动力电池供应。与此同时,截至2020年7月31日,华鼎基金分别持有A股上市公司宁德时代新能源科技股份有限公司2,341万股和新三板上市公司贝特瑞新材料集团股份有限公司3,150万股股票,截至2021年1月15日,华鼎基金持有上述两家公司股票的总市值已超过100亿元。除 下游动力电池及正极材料外,能投集团还利用四川锂矿储量丰富优势往锂电产业链的上游布局,2018年11月,集团发起设立的锂能基金先后完成对鼎盛锂业51％股权及能投锂业62.75％股权的并购,分别实现了对锂矿及锂盐加工厂的布局。川能动力作为四川能投旗下唯一A股上市公司,于2017年资产重组之时便制定了全面布局锂电产业链的规划,会成为四川能投集团"十四五"全力拓展锂电产业链的重要助力。
投资建议:背靠最大风电基地凉山州,近五年公司风电净利润复合增速高达62％,公司目前在运装机中77.5％的风电场均位于凉山州,在建5个风电场均位于凉山州,合计44.5万千瓦装机,公司未来仍将积极参与凉山州风电项目开发建设,争取早日将凉山州开发成为千万千瓦级的全国大风电基地。锂电业务板块,李家沟采矿权的收购将于2021年一季度前付完尾款,鼎盛锂业预计通过基金清算及大股东转移股权的形式实现上市公司控股,上述收购完成后,公司将拥有上游锂矿+锂盐厂布局。我们预测公司2020-2022年营业收入分别为25.55亿元、38.33亿元、46.73亿元,分别同比增长24.6％、50.0％和21.9％;归母净利润分别为2.71亿元、6.08亿元、8.74亿元,分别同比增长25.9％、124.2％和43.6％,EPS分别为0.21、0.48、0.69元。我们将川能动力三大主营业务分开,分别取各板块主营业务类似的公司对比给予平均估值,综合后公司21-22年整体估值分别为32倍和30倍。川能动力李家沟矿山为国内投产的首个体量最大的锂辉石矿,资源禀赋具有唯一性及不可或缺性,且锂资源目前处于底部反弹上涨中,2021年或因为疫情及下游旺盛的需求而加速上涨,李家沟矿山的投产将实现川能动力上游锂资源的自有可控,还将受益本轮锂资源价格的上涨,综合考虑上述情况后略微给予 溢价,给予川能动力21年整体估值35倍。公司2021年EPS为0.48元,给予公司股票16.8元/股的目标价,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:1、风电光伏利用小时数下滑,售电量不及预期;2、锂矿及锂盐业务收购进度滞缓;3、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;4、锂资源价格下滑明显;5、合同纠纷等追讨资金诉讼不及预期
[2021-01-17] 川能动力(000155):川能动力拟对锂电产业基金进行清算
■中国证券报
川能动力1月17日晚公告，1月15日，公司召开董事会审议通过了成都川能锂能股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称“锂电产业基金”)清算有关事项，拟对锂电产业基金进行清算。
锂电产业基金投资项目为四川能投鼎盛锂业有限公司(简称“鼎盛锂业”)51%股权、四川能投锂业有限公司(简称“能投锂业”)62.75%股权，投资金额分别为1.8亿元、7.79亿元。
2021年1月，锂电产业基金与公司签署了《四川能投锂业有限公司之股权转让协议》，锂电产业基金向公司转让其持有的能投锂业62.75%股权，实现能投锂业项目退出，交易价格9.27亿元。
截至公告披露日，锂电产业基金资产主要为现金资产和非现金资产。其中，现金资产包括能投锂业项目退出的可分配现金和账面货币资金，非现金资产为尚未实现项目退出的鼎盛锂业51%股权。
公告显示，锂电产业基金清算后，公司将直接持有鼎盛锂业部分股权，此举将有助于公司进一步落实“电力+储能”战略规划布局，有助于公司加快打造锂电产业链。此外，锂电产业基金清算后，公司合并报表范围未发生变化。公司预计将直接持有鼎盛锂业25.5%股权，后续将按照会计准则有关规定，根据鼎盛锂业财务情况确认对公司损益的影响。由于锂电产业基金清算及注销尚未完成，存在不确定性。
[2021-01-14] 川能动力(000155):川能动力能投锂业李家沟锂辉石矿采选项目尚未投产
■上海证券报
川能动力发布股票交易异动公告，公司目前主营业务为新能源发电和新能源综合服务，近期公司主营业务、经营情况及内外部经营环境未发生或预计发生重大变化。公司现金收购的四川能投锂业有限公司李家沟锂辉石矿采选项目目前正在建设中，尚未投产，收购后对公司业绩的影响存在一定不确定性。
[2021-01-11] 川能动力(000155):川能动力与川能锂能基金签订《股权转让协议》
■中国证券报
川能动力1月11日晚公告，当日公司与川能锂能基金签订了《四川能投锂业有限公司之股权转让协议》(简称“《股权转让协议》”)。双方同意并确认，能投锂业转让价格以经资产评估机构以2020年5月31日为基准日的能投锂业股权权益评估值为依据。根据北京北方亚事资产评估事务所(特殊普通合伙)出具的评估报告，截至评估基准日2020年5月31日，能投锂业全部股权权益评估值为14.78亿元。
2020年11月30日，公司2020年第一次临时股东大会审议批准《关于现金收购四川能投锂业有限公司62.75%股权的议案 》，同意公司出资9.27亿元收购川能锂能基金持有的能投锂业62.75%股权。
公告显示，本次交易各项交割条件均满足，后续公司将按照协议相关约定支付交易价款并办理股权交割手续。
[2020-12-25] 川能动力(000155):川能动力美姑井叶特西风电场并网发电
■上海证券报
川能动力公告，公司所属公司四川省能投美姑新能源开发有限公司投资建设的美姑井叶特西风电场全部风电机组于2020年12月25日成功并网发电。美姑井叶特西风电场项目总装机容量168MW，主体工程由66台2500千瓦及1台3000千瓦风力发电机组、67台箱式变压器、8回35千伏集电线路及1座220千伏升压站组成。根据可研设计数据，项目投产后预计年平均上网电量3.76亿千瓦时，预计可实现年发电收入2.29亿元(含税)。
[2020-11-15] 川能动力(000155):业务整合稳步推进,未来发展可期-事件点评
■西南证券
事件:公司公告1)拟出资9.27亿元收购川能锂能基金持有的能投锂业62.75％股权;2)暂缓收购鼎盛锂业51％股权;3)投资设立控股子公司,向新设公司转让所持四川省能投风电开发有限公司70％股权。
受让大股东优质资产,坐拥优质锂矿稀缺资源。川能锂能基金系公司控股股东四川省能源投资集团控制的合伙企业,主要从事锂电产业上游锂矿资源、基础锂盐产品、金属锂等产品的开发、生产和销售。截至5月31日,能投锂业经审计的总资产为5.4亿元,负债1500.2万元,净资产合计5.2亿元。1-5月能投锂业实现营业收入288.9万元,净利润亏损187.6万元。其坐拥李家沟矿区现已经勘探查明矿石储量为4036万吨,氧化锂(Li2O)储量51万吨,平均品位1.30％,属于我国少有的储量巨大、品位优良、矿石加工选冶性能良好,资源综合利用价值高的稀有金属锂矿,在建的李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目,是目前国内投资最大的锂矿采选项目,规划日处理4200吨原矿,年处理原矿105万吨,年生产精矿18万吨。本次受让是落实锂电产业布局的具体举措,目前项目正在建设过程中,在新能源汽车行业高速发展下,公司培育发展锂电产业链有望助力公司二次飞跃。
风电业务快速发展,股权转让优化资源配置。公司拟将持有的川能风电公司70％股权转让给新设控股子公司川能新电,转让后将由川能新电负责新能源电力类项目的投资、建设、运营,将更好的实现资源优化配置,整合公司业务板块。2020前三季度风电公司实现营收5.9亿元,净利润3亿元,投产装机60万千瓦,结算电量10.7亿千瓦时,装机数量和盈利呈现快速增长,高盈利的新能源发电业务占比持续提升,远期公司与天祝、玉门5个市县签订新能源项目开发战略协议,储备优质资源,并积极争取在三北地区新能源资源,开发潜力较大,为公司业绩持续增长奠定良好基础。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为0.23元、0.28元、0.35元,对应PE为28x/23x/18x。公司未来依托四川能投集团,有望持续开拓新能源发电及储能业务,在新能源汽车高速发展背景下,锂电业务有望为公司打开长期发展空间,维持"持有"评级。
风险提示:重组进度低于预期风险,产能投放低于预期风险等。
[2020-11-12] 川能动力(000155):川能动力拟收购四川能投锂业62.75%股权
■上海证券报
川能动力公告，为加快公司锂电产业发展，公司拟出资92,726.14万元收购川能锂能基金持有的四川能投锂业有限公司62.75%股权。本次交易系落实锂电产业布局的具体举措，有利于完善公司业务结构，增强公司核心竞争力。公司同时公告，考虑到鼎盛锂业目前盈利情况对公司业绩不能产生正向影响，公司决定暂缓收购川能锂能基金持有的鼎盛锂业51%股权。
公司同日公告，为整合公司业务板块，公司拟将持有的川能风电公司70%股权转让给新设控股子公司川能新电。
[2020-11-12] 川能动力(000155):川能动力拟9.27亿元收购能投锂业62.75%股权
■中国证券报
川能动力11月12日晚公告，为加快公司锂电产业发展，公司拟出资9.27亿元收购成都川能锂能股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称“川能锂能基金”)持有的四川能投锂业有限公司(简称“能投锂业”)62.75%股权。
川能锂能基金系公司控股股东四川省能源投资集团有限责任公司控制的合伙企业，与公司构成关联关系。
能投锂业主要从事锂电产业上游锂矿资源、基础锂盐产品、金属锂等锂系列产品的开发、生产和销售。截至5月31日，能投锂业经审计的总资产为5.38亿元，负债合计1500.21万元，净资产合计5.23亿元。1-5月能投锂业实现营业收入288.89万元，净利润亏损187.56万元。
公司表示，本次交易系落实锂电产业布局的具体举措，有利于完善公司业务结构，增强公司核心竞争力，有助于公司持续、稳定发展，符合公司整体利益和发展战略，不会损害公司和全体股东的利益。
[2020-10-22] 川能动力(000155):川能动力第三季度实现净利润108.82万元 同比扭亏为盈
■中国证券报
川能动力10月22日晚披露第三季度报告称，公司7月-9月实现营业收入3.55亿元，同比增长6.07%;实现归属于上市公司股东的净利润108.82万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损643.24万元;基本每股收益0.001元。
1月-9月，公司实现营业收入13.39亿元，同比增长2.57%;实现归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比下降15.16%;基本每股收益0.15元。
川能动力聚焦新能源主业，积极推进资产注入和投资布局。一方面，根据公司战略规划，持续推进新能源发电及锂电产业项目并购。上半年，公司有序推进四川光大51%股权、自贡能投100%股权、能投锂业62.75%股权、鼎盛锂业51%股权收购工作。在 巩固发展新能源产业基础上，加快培育发展锂离子动力电池全产业链。另一方面，围绕主业加强项目调研，积极做好项目储备。公司继续对新型能源、锂离子动力电池全产业链的宏观政策、竞争态势等进行研究，并对新能源发电、锂离子动力电池产业链等多个项目进行调研和论证，为公司产业发展布局奠定基础。
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[2022-02-15] 川能动力(000155):川能动力李家沟锂矿项目正常推进 准确投产时间不确定
■证券时报
川能动力(000155)在互动平台表示，李家沟锂矿项目正常推进，受冬季气候、地质条件等影响，准确投产时间有不确定性。目前，公司正全力加快建设进度。
[2022-01-04] 川能动力(000155):川能动力下属公司拟11.86亿元投建风电场工程项目
■上海证券报
川能动力公告，公司控股子公司四川省能投风电开发有限公司所属四川省能投会东新能源开发有限公司拟投资建设会东县小街一期风电场工程项目。该项目总投资金额为118,647万元，工程总工期约20个月。
[2021-12-31] 川能动力(000155):川能动力有序推进锂电产业发展 积极跟进并争取优质资源
■证券时报
川能动力在机构调研时表示，公司在积极关注锂电产业优质资源，根据行业发展情况、标的资产情况以及公司自身情况统筹考虑，有序推进锂电产业发展。一方面，公司在建的李家沟锂矿项目具有建设规模大、技术标准高、工艺先进、绿色环保等特征，打造“绿色矿山、环保矿山”，在项目开发方面积累开发经验和示范作用;另一方面，公司作为四川省国有控股上市公司，将充分利用区位、资本等优势，紧抓战略机遇，积极跟进并争取优质资源。
[2021-12-17] 川能动力(000155):川能动力与华友控股签订战略合作协议
■上海证券报
川能动力公告，为加快锂电新能源产业发展，公司与浙江华友控股集团有限公司于2021年12月17日签订战略合作协议，双方将在矿产资源开发、锂盐生产、锂盐长期购销、锂电池循环回收等领域展开合作。
[2021-12-16] 川能动力(000155):2022年李家沟成唯一投产绿地项目,大股东谋篇布局下的唯一受益方
■华西证券
分析判断:
锂矿对外依存度较高,李家沟有望成为明年唯一投产的绿地硬岩矿项目
我国川西锂矿由于缺乏统筹管理和科学规划,矿山基础建设薄弱,导致优势锂矿开发利用缓慢,高度依靠进口,中国锂矿对外依存度达到85％。正是由于我国锂矿对外依存度较高,行业在出现供给紧张情况时候,资源定价权完全由海外把控,截至12月15日,锂精矿到岸价涨至2310美元/吨,较年初上涨478％。锂精矿价格大幅上涨,导致本轮供给紧缺带来的涨价利润大幅向上游资源移动,澳矿基本上分得了锂矿+锂盐加工产业链利润的七成。与此同时,更重要的是产业链安全供应没办法保障,电动车行业作为中国实现碳中和目标的重要行业抓手,上游资源非自主可控,于行业的长期健康发展不利,所以加速四川锂矿资源发开显得尤为重要。四川目前在产锂矿仅2家,且产能相较海外锂矿企业均偏小,融捷股份甲基卡134号脉年产约7万吨/年,盛新锂能金川奥伊诺矿产年产约7万吨,两者相加年产约2万吨碳酸锂当量。停产的党坝锂矿和德扯弄巴锂矿因各种原因复产困难,唯有公司控股的李家沟锂辉石矿正在积极建设中,有望成为明年唯一投产的绿地硬岩矿项目。在锂精矿价格高涨的背景下,李家沟锂矿建成投产后,将给公司形成积极的利润贡献。
参股磷矿拓宽新能源产业链,大股东动作频繁川能有望受益
10月28日,公司公告称,拟与四川路桥、比亚迪、禾丰公司共同出资,开发建设马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目,公司出资占比20％,同时拥有20％的合资公司磷矿及产品的优先分配权。合资公司业务发展方向定位在以磷矿资源为基础的新能源储能行业,涉及磷矿开采冶炼和磷酸铁锂电池生产及销售。老河坝磷矿矿层厚度最大、品位较高,处于我国优质磷矿区。根据2020年马边彝族县政府工作报告所示,马边县已探明磷矿远景储量24.8亿吨,是我国四大磷矿之一。磷作为锂电材料不可或缺的一部分,随着下游锂电材料需求不断增加,磷的需求同样不断上升,同时磷矿也是国家战略性矿产资源之一。公司通过参股合资公司间接享有磷矿资源,对公司未来发展具有积极意义和推动作用,也符合控股股东和公司锂电全产业链布局的发展方针。此外,四川能投在今年下半年,分别与蜀道集团、蜂巢能源和宁德时代签署战略合作协议,与亿纬锂能开展工作座谈。公司作为其旗下唯一上市的新能源产业运作平台,未来将会有更多的新能源产业链的合作,公司在锂电新能源的产业布局将再次加速,也将支撑公司业绩进一步增长。
风电、固废为"盾",助力锂电"长矛"发展
2021年10月28日公司公告称,公司发行股份购买资产并募集配套资产暨关联交易事项获得中国证监会核准批复,11月16日公告,川能环保取得《准予变更登记通知书》,四川能投持有的川能环保51％的股权过户至公司名下的工商变更登记手续已办理完成,标的公司成为公司的控股子公司。四川能投承诺,2021-2023年川能环保累计净利润不低于5.02亿元,其中2021年不低于2.15亿元。固废并表后,将给公司带来稳定的现金流贡献。风电方面,2021年新增装机17.5万千瓦,合计装机容量为92.2万千瓦。风电一直是公司主要利润来源,且风电规模每年保持稳定增长,预计同样将带来稳定现金流入。至此风电+固废的稳定现金流,有利于支持公司后续锂电业务战略扩张,从而实现可持续发展。
投资建议
公司作为四川国企,已经完成上游锂矿+锂盐布局,同时又拥有风电+固废的稳定现金流支持。在四川,川能动力有望继续发挥国企优势,加速整合开发川西锂资源,降低我国战略性锂资源对外依存度。大股东前瞻性战略合作,有望为上市公司带来更多深度合作,加速公司锂电产业发展。基于锂盐价格加速上行,且供需缺口将持续,支持锂盐价格高位运行,我们假设2022-2023年锂盐价格为税前25万元/吨,锂精矿价格为2500美元/吨,调整2022年和2023年公司业绩预测。我们维持2021年营业收入36.12亿元不变,同比增长80.9％,2022-2023年营业收入分别从61.85亿元、89.44亿元,调整为57.13亿元、89.88亿元,分别同比增长58.2％、57.3％;2021-2023年归母净利润分别从5.93亿元、13.61亿元、22.98亿元,调整为6.02亿元、12.09亿元、22.09亿元,分别同比增长292.9％、100.7％、82.7％,EPS分别为0.42、0.83、1.52元,对应2021年12月15日收盘价26.48元,PE分别为63.70/31.73/17.37倍,维持"买入"评级。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;2、锂资源价格下滑明显;3、锂盐业务收购及建设进度不及预期。4、、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-10-28] 川能动力(000155):川能动力拟与四川路桥、比亚迪等合资开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目
■上海证券报
川能动力公告，公司拟与四川路桥、比亚迪及马边彝族自治县禾丰国有资产有限公司共同出资成立合资公司，综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目。合资公司设立时初始注册资本为50,000万元，后续各股东方按出资比例增资至100,000万元，公司共认缴出资20,000万元，占注册资本的20%;四川路桥出资比例为67%，比亚迪出资比例为1%。
[2021-10-28] 川能动力(000155):两大国资强强联手,左磷右锂资源升级-三季点评
■华西证券
事件概述
1)2021年10月28日,公司发布公告称,公司拟与四川路桥建设集团股份有限公司、比亚迪股份有限公司及马边彝族自治县禾丰国有资产有限公司共同出资成立合资公司,综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目。合资公司设立时初始注册资本为50,000万元,后续各股东方按出资比例增资至100,000万元,公司共认缴出资20,000万元,占注册资本的20％。2)公司于2021年10月28日与四川路桥建设集团股份有限公司签订了《股权交易意向协议》,川能动力拟向四川路桥转让持有的四川能投锂业有限公司5％股权。
分析判断:
参股马边磷矿项目,资源禀赋优异为加快打造川能动力"新能源发电+储能"产业,推进公司对锂离子动力电池全产业链的战略布局,公司拟与四川路桥、比亚迪及马边彝族自治县禾丰国有资产有限公司共同出资成立四川蜀能矿产投资有限责任公司,综合开发马边县磷矿资源及磷酸铁锂项目,各方持股比例分别为20％、67％、1％及12％,公司拟向合资公司委派董事、监事各1名,同时公司按照出资比例享有磷矿及产品的优先分配权。合资公司业务发展方向定位在以磷矿资源为基础的新能源储能行业,涉及磷矿开采冶炼和磷酸铁锂电池生产及销售。禾丰公司将其所有的四川省乐山市马边县老河坝矿区三号矿块探矿权评估作价出资,此探矿权为公司于2019年9月以3.2亿元通过招拍挂方式依法取得,勘查面积1.3240平方公里,证书有效期限至2023年06月05日,拍卖时预估资源储量为4002.3万吨。2020年3月四川省地质矿产勘查开发局二零七地质队中标三号矿块的转采矿权采购项目,2021年3月四川省环科源科技有限公司中标《四川省马边县老河坝矿区三号矿块项目环境影响评价报告》项目,项目目前进展顺利。根据2020年马边彝族县政府工作报告所示,马边县已探明磷矿远景储量24.8亿吨,是我国四大磷矿之一。2020年全县磷矿年开采能力为550万吨,磷矿产量389万吨, 比上年增长12.3％,占全国产量的4.4％。马边磷矿由老河坝、六股水、大院子及分银沟四个矿区组成,其中老河坝矿区为主要开发矿区,面积约19.1平方公里,川发龙蟒此前披露发行股份购买的磷矿项目也位于马边老河坝矿区。老河坝磷矿矿层厚度最大、品位较高,矿区储量、矿石质量及开发条件均优于其他三个矿区。此外马边县水能丰富,水电总装机达60万千瓦,可为磷矿开采及加工提供绿电保障。
转让能投锂业5％股权,期待后续合作
同时,川能动力拟向四川路桥转让持有的四川能投锂业有限公司5％股权。公司目前持四川能投鼎盛锂业62.75％股权,交易达成之后,公司仍然拥有四川能投鼎盛锂业控制权。公司公告称,能投锂业所在的李家沟矿区现已经探明的矿石资源储量为3,881.2万吨,氧化锂(Li2O)储量50.22万吨,平均品位1.30％,属于我国少有的储量巨大、品位优良、矿石加工选冶性能良好,资源综合利用价值高的稀有金属锂矿。目前正在建设的105万吨/年的采选项目,年产18万锂精矿,公司将力争早日投产。公司将5％能投鼎盛锂业股权转让给四川路桥,同时投资马边磷矿20％股权同时获得20％包销权,符合双方公司战略发展规划,通过优势互补加速公司在锂电产业链布局。马边磷矿并非四川路桥涉足磷矿的第一个项目,早在8月份路桥就受托管
金川公司5％股权,10月20日路桥公告拟投入1亿元参与金川公司破产重整投资人公开招募,金川公司享有大黑山磷矿山、大山梁子磷矿山、大桥磷矿区以及大水沟磷矿山采矿权。锂和磷同为动力电池关键材料,都是支撑中国早日实现碳达峰中和的新兴战略性矿产,四川恰好同时在2类矿产上都储量丰富。早在8月18日,四川能投集团与蜀道集团就签署了《战略合作框架协议》,双方表示要共同抓好清洁能源、矿产资源等产业合作,推动一批重大项目加快落地,构建互动、互补、互利、互惠的发展格局。10月20日四川路桥公告,拟向四川能投非公开发行7278.02万股股票引入其作为战略股东。川能动力和四川路桥,分别作为四川省能源投资集团和四川省蜀道集团旗下的上市公司,是具体合作项目的实施平台,现今双方已在资源互补上迈出了第一步,期待两家公司后续更多更深入的合作。
投资建议公司作为四川国企,已经完成上游锂矿+锂盐布局,此次与四川路桥的战略合作,补充了公司新能源产业链上磷矿资源的缺失。这一次磷矿合作让我们看到,大股东能投集团此前的战略布局,有了高效的实际落地项目,未来预期会看到更多合作方案落地。相信能投集团与蜀道集团两大国资的强强联手,将在四川为旗下公司争夺更多的关键矿产资源,川能动力更加有望加速整合开发川西锂资源。我们维持公司2021-2023年盈利预测不变,2021-2023年年营业收入分别为36.12亿元、61.85亿元、89.44亿元,分别同比增长80.9％、71.3％、44.6％;2021-2023年归母净利润分别为5.93亿元、13.61亿元、22.98亿元,同比增长287.1％、129.3％、68.8％,EPS分别为0.47、1.07、1.81元,对应2021年10月28日收盘价27.48元,PE分别为58.81/25.64/15.19倍,维持"买入"评级。2021-2023年均已考虑固废业务注入后带来的盈利增长及股本增加。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;
2、锂资源价格下滑明显;
3、锂盐业务收购及建设进度不及预期;
4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-10-25] 川能动力(000155):风电保障稳步增长,未来依托锂资源布局实现飞跃-三季点评
■华西证券
事件概述
2021年10月25日,公司发布2021年三季度报告,前三季度公司实现营业收入22.36亿元,同比增长66.39％,实现归母净利润2.25亿元,同比增长19.83％。
分析判断:
业绩符合预期,风电项目有序稳步投产前三季度公司实现营业收入22.36亿元,同比增长66.39％,实现归母净利润2.25亿元,同比增长19.83％,业绩基本符合预期。2021Q3,公司实现营收1.92亿元,同比减少46.32％;实现归母净利润58.51万元,同比增长41.52％。Q3业绩出现波动,一是风电也有季节性,一般三季度是小风季,风电发电量较少,影响当季业绩。二是我们判断公司三季度没有贸易业务收入。如果三季度发电收入为1.92亿元,营业成本为1.11亿元,即毛利率为42.19％,符合小风季节风电毛利率水平。公司风电场所在四川省属于风能资源IV类区,2020年全年公司风电平均利用小时数为3,248.35小时,高于全国平均利用小时数1,175.35小时,资源优势明显(部分风电场年利用小时数达4,000小时,曾多次被评为AAAAA级风电场)。公司所属公司四川省能投美姑新能源开发有限公司投资建设的美姑沙马乃托一期风电场全部风电机组于2021年10月15日成功并网发电,一期项目总装机容量50MW,根据可研设计数据,项目投产后预计年发电量1.5亿千瓦时,项目并网发电将扩大公司风力发电规模,对公司未来业绩产生积极影响。会东县淌塘风电场也正在加紧进行建设,设计装机规模12.5万千瓦,力争于2021年底前投产。此外,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开 发建设,后续风电有望为公司带来充沛稳定现金流,支持公司锂电业务快速扩张。
大股东牵手锂电龙头企业,川能动力有望直接受益
8月30日,公司控股股东四川能投与蜂巢能源签署战略合作协议,双方将在锂资源、锂盐、电池材料、电池生产及回收等领域展开全方位合作,充分整合各自国内外资源,积极打造具备规模和竞争力的锂电产业项目,力争在锂电产业上取得突破性进展。9月27日,四川能投与亿纬锂能开展工作座谈,双方围绕动力电池、储能等领域合作进行了交流探讨。10月19日,四川能投与宁德时代签署战略合作协议,双方将发挥四川能投在锂矿资源、锂盐生产等资源端的突出优势,深化双方在新能源产业领域开展多层次和多形式的广泛合作。10月20日,四川路桥公告,拟向四川能投非公开发行7278.02万股股票,拟向比亚迪非公开发行2911.21万股股票,配套募集总额25亿元。四川能投和比亚迪同时战略投资四川路桥,未来可在锂电业务上展开深度合作。公司作为四川能投新能源板块资本运作平台,一直以来都被视为重中之重。一方面,四川能投早期介入并参与新能源及锂电相关产业布局,提前为上市公司孵化培育资产;另一方面,四川能投发挥资源、渠道、政策争取等优势,支持公司争取优质资源,加快新能源项目建设,不断提升盈利能力。
精矿长协四季度翻倍,上下游一体化企业价值凸显
根据Orocobre三季报,Cattlin矿山2021Q4锂精矿长协定价约为约为1650美元/吨(CIF,折6％),而2021Q3价格为779美元/吨,环比上涨112％。10月15日,Fastmarket对SC6锂精矿(中国到岸价)的评估价为每吨2,000-2,500美元。在锂精矿供给持续短缺的背景下,精矿价格将维持上涨势头,同时在锂精矿供应商和锂盐加工商的博弈中,锂精矿供应商将更为强势,有更多利润空间。所以此时上下游一体化企业的价值更加凸显。公司上游布局李家沟锂辉石矿,年产18万吨锂精矿,预计2022年年中投产;锂盐方面公司目前持有鼎盛锂业25.5％股权,四川能投及能投资本拟将其分配所得鼎盛锂业25.5％股权托管至公司,实现公司统筹管理鼎盛锂业。鼎盛锂业总规划5万吨锂盐,分三期建设,第一期年产1万吨锂盐项目已于2019年11月正式投产,现有厂区内扩建5000吨电池级碳酸锂生产线工作正在进行中,计划在今年12月底完工。大股东承诺在鼎盛锂业业绩符合上市公司业绩要求后,将股份转让给川能动力。在锂盐和锂精矿价格持续高涨的背景下,公司拥有自供锂精矿,成本实现可控,生产的锂盐利润将远高于传统锂盐加工商,未来盈利能力将进一步得到展现。
投资建议
公司报告期内持续推进锂电资产收购,已完成上游锂矿+锂盐布局。随着四川锂资源开发规划方案的落地,川能动力有望继续发挥国企优势,加速整合开发川西锂资源,带动甘孜阿坝的经济发展,降低我国战略性锂资源对外依存度。基于公司李家沟矿将于2022年投产,锂精矿及锂盐价格呈现加速上涨态势,我们调整公司2021-2023年盈利预测,2021年营业收入从36.90亿元,下调至36.12亿元,同比增长80.9％,2022-2023年营业收入分别从59.23亿元、78.57亿元,上调至61.85亿元、89.44亿元,分别同比增长71.3％、44.6％;2021年归母净利润从6.38亿元,下调至2021年的5.93亿元,同比增长287.1％,2022和2023年从13.22亿元、22.63亿元上调至13.61亿元、22.98亿元,分别129.3％、68.8％,EPS分别为0.47、1.07、1.81元,对应2021年10月25日收盘价31.05元,PE分别为66.45/28.98/17.16倍,维持"买入"评级。2021-2023年均已考虑固废业务注入后带来的盈利增长及股本增加。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;2、锂资源价格下滑明显;3、锂盐业务收购及建设进度不及预期。4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-10-18] 川能动力(000155):川能动力美姑沙马乃托一期风电场并网发电
■上海证券报
川能动力10月18日午间公告称，公司所属公司四川省能投美姑新能源开发有限公司投资建设的美姑沙马乃托一期风电场全部风电机组于2021年10月15日成功并网发电。美姑沙马乃托一期风电场项目总装机容量50MW，根据可研设计数据，项目投产后预计年发电量1.5亿千瓦时。
川能动力表示，该项目并网发电将扩大公司风力发电规模，对公司未来业绩产生积极影响。
[2021-09-29] 川能动力(000155):川能动力资产收购获通过控股股东成最大赢家
■上海证券报
即便川能动力股价在近期连续下挫，公司控股股东四川能投依托于“资产换股权”的运作，依旧有望获得超高的投资浮盈。
川能动力9月27日发布的公告显示，中国证监会上市公司并购重组审核委员会日前召开2021年第25次并购重组委工作会议，对公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项进行审核。根据会议审核结果，公司本次重组事项获得有条件通过。
川能动力此次资产收购早在2020年6月便开始筹划运作，此后经过调整修改，最终确定为以发行股份为对价购买控股股东四川能投持有的川能环保51%股权，交易作价确认为61753.46万元。同时，公司计划以询价方式向不超过35名特定投资者非公开发行股份募集配套资金不超过61753.46万元，拟用于标的公司投资建设“巴彦淖尔市生活垃圾焚烧发电项目”和“长垣县生活垃圾焚烧热电联产项目二期工程”，以及偿还银行贷款及支付本次交易相关税费。
不同于配套募资方案的询价发行，川能动力向控股股东发行股份购买资产采取了锁价方式，即以2020年6月8日董事会决议公告日为定价基准日，双方协商后确定本次发行股份购买资产的股份发行价格为3.45元/股。据此计算，四川能投此番出售川能环保51%股权，61753.46万元的作价资产将换来17899.55万股上市公司增发股份。
记者注意到，在去年6月份交易方案披露前，川能动力股价还处在4元以下。交易方案披露后，公司股价随即迎来一波大涨。更让外界始料未及的是，随着锂电新能源产业链公司不断受到市场热捧，搭上锂矿概念题材的川能动力，其股价随后又出现大幅上涨，从去年11月的不到6元起步，一路飙涨，最高摸至39.26元。虽然近期股价有所调整，但其最新股价仍远远高于上述增发价。
该收购事宜若最终实施，以川能动力最新股价29元计算，四川能投当初以61753.46万元作价注入的川能环保51%股权，如今换来的是51.91亿元的持股市值，可谓是该笔交易的最大赢家。
另值得一提的是，不同于一般资产收购案例中标的资产“节节攀高”的业绩预期，川能环保未来盈利预期却是“逐年降低”。根据收购方案，四川能投承诺川能环保在2021年至2023年净利润分别不低于21540.52万元、16571.16万元和12072.35万元。
对于这一“怪异”现象，证监会今年3月在向川能动力出具的反馈意见中也予以了重点关注。
[2021-09-05] 川能动力(000155):川能动力向证监会申请恢复审查重大资产重组事项
■上海证券报
川能动力公告，目前，公司及各中介机构已完成加期审计、评估及补充尽职调查等相关工作，公司已向中国证监会申请恢复重大资产重组的审查工作。此前，公司筹划以发行股份的方式购买四川省能源投资集团有限责任公司持有的四川能投节能环保投资有限公司51%股权，并募集配套资金。
[2021-08-30] 川能动力(000155):风光发电贡献稳定增长,能投锂业并表,锂矿建设持续推进-2021年半年报点评
■川财证券
事件
公司公布2021年半年度报告,公司上半年实现营业收入约20.44亿元,同比增长107.15％;归属于上市公司股东的净利润约2.25亿元,同比增长19.78％;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约2.17亿元,同比增长23.41％;基本每股收益0.18元/股。
点评
上半年营收同比高增,净利润增速小于营收增速。公司上半年营业收入20.44亿元,同比增速107.15％,分业务来看,新能源综合服务业务实现营业收入13.59亿元,同比增长66.5％;电力销售业务实现营业收入6.85亿元,同比增长33.5％。去年上半年,受疫情影响,新能源综合服务业务受到一些影响,消除疫情影响后,该项业务营收取得大幅增长,但该项业务毛利率较低,上半年为1.63％,因此公司净利润增速较营收增速低,新能源发电业务为公司利润的主要来源。
新能源发电项目储备丰富,装机同比增长53.5％,100万千瓦储备项目有序推进。截至6月末,公司共建成投产13个风电、光伏项目,装机容量为76.923万千瓦,去年同期为50.12万千瓦,同比增长53.5％。公司当前在建风电项目2个,装机容量17.5万千瓦,其中,美姑沙马乃托一期风电场项目总装机容量为5万千瓦;会东淌塘风电场项目总装机容量为12.5万千瓦,该项目于2020年11月开工,预计2021年底前投产发电。根据公司公告,除已投产和在建项目外,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设,目前项目开发有序推进,发展潜力较大。
能投锂业正式纳入合并报表,李家沟开发进程稳步推进。2021年1月,公司正式将能投锂业纳入合并报表范围,能投锂业所属子公司持有四川省金川县李家沟锂辉石矿采矿权,李家沟已探明的矿石资源储量3,881.2万吨,平均品味1.3％,氧化锂资源储量50.22万吨,并伴生钽、铌、铍、锡矿等稀有金属。目前,李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目处于建设中,该项目是截止目前国内进入实质性建设的最大锂辉石矿山。从年初1月份至今,碳酸锂、氢氧化锂价格涨幅超60％。我们认为,下游新能源汽车需求高增将带动上游锂盐价格持续回暖,预计未来两年全球锂盐供需仍处于紧平衡状态,公司作为国内具备资源优势的锂盐一体化生产企业将持续受益。
维持公司"增持"评级
预计公司2021-2023年分别实现归属母公司股东净利润4.87、6.25、8.57亿元,折合EPS分别为0.38、0.48、0.66元/股,对应PE分别为92、71、52倍,维持公司"增持"评级。
风险提示:原材料价格波动风险、下游需求不及预期、项目进度不及预期。
[2021-08-30] 川能动力(000155):拳头产品持续发力,潜力业务取得突破-公司点评报告
■信达证券
事件:公司发布2021年半年报,2021年上半年公司实现营收424.49亿元,同比增长47.25％;实现归母净利润48.50亿元,同比增长20.7％;实现扣非后归母净利润45.42亿元,同比增长29.57％。
点评:拳头产品持续发力,潜力业务取得突破。2021年上半年公司实现营收424.49亿元,同比增长47.25％;分产品看,混凝土机械实现收入114.74亿元,同比增长32.85％;起重机械实现收入226.76亿元,同比增长47.84％;土方机械实现收入20.03亿元,同比增长75.65％;高空作业机械是现实收入17.36亿元,同比大幅增长397.95％。农业机械实现收入16.08亿元,同比增长52.43％。同时,公司干混砂浆新材料生产线已建成试产,后续有望发力。此外,上半年公司持续开拓海外业务,出口同比增长超过52.28％。
原材料上涨,毛利率短期承压。2021年上半年,公司毛利率为25.01％,同比下降4.35pct;我们预计上半年公司毛利率下降主要是由于原材料价格上涨;分产品看,混凝土机械毛利率为24.94％,同比下降2.77pct;起重机械毛利率为25.75％,同比下降5.48pct;土方机械毛利率为18.21％,同比提升6.19pct;农业机械毛利率为13.03％,同比提升0.74pct。上半年净利率为11.59％,同比下降2.49pct;净利率下降幅度低于毛利率,主要是由于上半年规模效应凸显,费用率有所下降,上半年合计费用率为11.55％,同比下降1.66pct。
应收账款控制良好,经营活动现金流净额显著增长。截至2021年二季度,公司应收账款为446.06亿元,同比增长56.10％,应收账款增速略高收入增速,应收账款控制在合理范围,说明公司依旧在严格控制购机的首付款条件。截至2021年二季度,存货为166.73亿元,同比增长25.55％;合同负债为30.94亿元,同比增长28.43％。上半年公司现金流控制良好,实现经验活动现金流净额为41.30％,同比增长179.2％。
盈利预测与投资评级:我们预计公司2021年至2023年净利润分别为91.83亿元、113.9亿元和134.1亿元,相对应的EPS分别为1.06元/股、1.31元/股和1.55元/股,对应当前股价PE分别为7倍、6倍和5倍。维持公司"买入"评级。
风险因素:基建投资不及预期,新产品拓展不及预期,行业出现恶性竞争。
[2021-08-25] 川能动力(000155):新能源发电业绩符合预期,锂矿+锂盐业务有条不紊推进中-中期点评
■华西证券
事件概述
2021年8月25日,公司发布2021年半年度报告,报告期内公司实现营业收入20.44亿元,同比增长107.15％,实现归母净利润2.25亿元,同比增长19.78％。
分析判断:
业绩符合预期,新能源发电业务快速发展2021年上半年公司实现营收20.44亿元,同比增长107.15％;实现归母净利润2.25亿元,同比增长19.78％,业绩符合预期。公司净利润增速落后于营收增速,主要因为新能源综合服务业务上半年新增收入8.57亿元,贡献了81％的营收增长来源,但该业务毛利率仅为1.63％,对公司利润贡献较小。上半年,公司新能源发电业务获得快速发展,公司2020年末投产的大面山三期、会东堵格一期和美姑井叶特西三个风电场实现运营,大幅增加公司发电量,报告期内公司实现发电量13.91亿千瓦时,同比增长48.94％,完成年度计划的56.06％。公司实现电力销售收入6.85亿元,同比增长42.14％。2021年,公司全力推进风电建设,美姑沙马乃托一期5万千瓦已于7月全部投产,会东淌塘风电场一期12.5万千瓦首台机组于7月投产,2021年底前将全部投产,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电待建。公司风电场所在四川省属于风能资源IV类区,2020年全年公司风电平均利用小时数为3,248.35小时,高于全国平均利用小时数1,175.35小时,资源优势明显(部分风电场年利用小时数达4,000小时,曾多次被评为AAAAA级风电场)。
投资建议
公司报告期内持续推进锂电资产收购,已完成上游锂矿+锂盐布局。随着四川锂资源开发规划方案的落地,川能动力有望继续发挥国企优势,加速整合开发川西锂资源,带动甘孜阿坝的经济发展,降低我国战略性锂资源对外依存度。2021Q3澳洲锂精矿长协报价已达900美元/吨(CIF),现货拍卖已出现1250美元/吨(FOB)的历史高价,本轮周期因为主供地澳洲供给增量有限,锂精矿长协价格将大概率突破上轮周期高点,锂盐价格受此影响亦会开启加速上涨模式。基于公司李家沟矿将于2022年投产,锂精矿及锂盐价格呈现加速上涨态势,我们调整公司2021-2023年盈利预测,2021年营业收入从38.33亿元,向下调整至36.90亿元,同比增长84.8％,2022-2023年营业收入分别从46.73亿元、63.91亿元,上调至59.23亿元、78.57亿元,分别同比增长60.5％、32.6％;2021-2023年归母净利润分别从6.08亿元、8.74亿元、11.75亿元,上调至6.38亿元、13.22亿元、22.63亿元,分别同比增长316.2％、107.2％、71.2％,EPS分别为0.44、0.91、1.56元,对应PE分别为75.86、36.62、21.39倍,维持"买入"评级。2021-2023年均已考虑固废业务注入后带来的盈利增长及股本增加。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;
2、锂资源价格下滑明显;
3、锂盐业务收购及建设进度不及预期。
4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-08-08] 川能动力(000155):川能动力李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目尚未投产
■上海证券报
川能动力发布股票交易异常波动公告。公司控股子公司四川能投锂业有限公司李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目目前正在建设中，尚未投产。
[2021-07-12] 川能动力(000155):风光发电筑底,"锂电+固废"赋能新机遇-首次覆盖报告
■川财证券
稳步推进新能源发电业务,项目储备丰富。公司原名为川化股份,于2000年9月在深圳证券交易所上市,原是一个以生产化肥和化工原料为主的综合性特大型化工企业。因受到国内化肥行业供给侧改革以及国家产业政策调整,公司2017年进行资产重组,引入四川能投集团作为控股股东,并且以现金方式购买了能投集团持有的能投风电55％股权,由此公司主营业务增加了风力发电和光伏发电。截止2020年年底,实现投产的总装机容量为76.923万千瓦(其中风电装机容量74.7万千瓦),公司已投产电站项目均享受可再生能源补贴。目前,公司在建风电项目2个,总装机容量17.5万千瓦。根据公司公告,除已投产和在建项目外,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设,电力业务业绩具备持续增长的动力。
入驻"固废+环卫"产业链,培育新的业绩增长点。2020年6月,公司发布公告称拟向四川省能源投资集团有限责任公司发行股份购买其持有的川能环保有限公司51％股权。川能环保主营业务包括以垃圾焚烧发电为主的固废处理项目的投资运营、环卫一体化业务以及环保设备的销售。2020年,川能环保实现营业收入17.11亿元,实现归属母公司股东净利润2.26亿元,主营业务毛利率较2019年上升5.4％,上升势头明显。我国环卫市场自2013年市场化改革以来行业整体年增长率始终维持在20％以上,环卫服务行业依然有较大的市场化空间,川能环保在环卫一体化、环卫设备领域的订单数量有望持续增长。
后发先至,全面打通锂电产业链。公司于2017年重组后提出将以锂离子动力电池作为切入点,打通从锂矿、锂盐加工、电池材料和锂电池的全产业链模式。2020年6月,公司与川能锂能基金再次达成收购协议,公司将以现金9.27亿元收购锂能基金旗下能投锂业62.75％股权,收购完成后将获得四川省阿坝州李家沟锂辉石矿的开采控制。李家沟矿区属于我国少有的储量大、品位好、矿石加工选冶性能好,资源综合利用价值高的稀有金属锂矿。当前已经勘察探明的矿石储量达到了4036.2万吨,氧化锂资源储量达到了50.22万吨,平均品位1.3％,当前设计原矿开采规模为105万吨/年,年生产锂精矿18万吨,有效期为2013年6月26日至2043年6月26日。
首次覆盖给予"增持"评级。我们预计2021-2023年公司营业收入分别为40.06、46.78、63.01亿元,归属母公司股东的净利润分别为4.87、6.25、8.57亿元,对应EPS分别为0.38、0.48、0.66元/股,PE分别为42、33、24倍。下游新能源汽车需求高增将带动上游锂盐价格持续回暖,预计未来两年全球锂盐供需仍处于紧平衡状态,首次覆盖给予"增持"评级。
风险提示:公司自身的经营风险;新能源汽车需求增长不及预期;锂市场供 给释放超预期;海外疫情反复。
[2021-05-20] 川能动力(000155):川能动力李家沟锂辉石矿采选项目力争明年投产
■中国证券报
川能动力5月20日披露了投资者关系活动记录表，当日国信证券、财通证券、新华基金等一行到公司调研，了解公司新能源电力类业务和锂电类业务情况。川能动力表示，目前李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目已完成矿山沟口临时办公区、简易货运索道等建设工作，井巷工程正在有序进行中。今年主要工作包括新进场道路建设、井巷工程、采选工程、尾矿库等工程，力争明年实现投产。
由四川省发改委批准在建的李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目，是目前国内投资最大的锂矿采选项目，年处理原矿105万吨，年生产精矿18万吨。
李家沟锂辉石矿开采出来的锂矿按市场化原则进行销售，同时也会结合公司整体锂电产业链的业务安排和经济效益进行合理分配。
对于是否会考虑其他锂矿资源，川能动力表示，公司积极关注锂电产业优质资源，根据行业发展情况、标的资产情况以及公司自身情况统筹考虑，有序推进锂电产业发展。
对于会否收购鼎盛锂业，公司回应称，鼎盛锂业目前尚未纳入公司合并范围，公司目前通过基金清算已经直接持有了鼎盛锂业25.5%股权，后续要根据鼎盛锂业的经营情况，在满足上市公司收购标准后适时启动对剩余股份的收购工作。
风电业务规划方面，公司透露，目前在建风电项目2个，总装机容量17.5万千瓦。公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设，项目开发有序推进，发展潜力较大。
[2021-05-18] 川能动力(000155):川能动力锂电上游产业已具雏形
■中国证券报
5月17日，川能动力召开2020年度业绩说明会，广发证券、海通证券等机构到场，重点关注公司新能源产业布局规划。川能动力董事长张昌均表示：“公司明确将发展新能源发电和锂电产业，包括光伏、风电和垃圾发电。光伏和风电是公司重点发展方向。同时，公司将积极拓展锂电产业中上游，积极布局锂资源获取及锂加工业务。”
新能源发电业务向好
川能动力副董事长、总经理何勇表示：“2020年，公司新能源发电业务整体向好，项目建设取得新进展。”
截至2020年底，川能动力共建成投产13个风电、光伏项目，装机容量为76.92万千瓦。其中，建成投产风电项目10个，装机容量74.7万千瓦;建成投产光伏项目3个，装机容量2.22万千瓦。在建风电项目两个，总装机容量17.5万千瓦。
何勇透露，除已投产和在建项目外，公司在四川省还有约100万千瓦优质风电资源待开发建设，项目开发正有序推进。2020年，公司风电平均利用小时数为3248.35小时，高于全国平均利用小时数1175.35小时。风电业务全年实现销售收入8.26亿元，利润总额4.56亿元。
川能动力积极拓展新能源发电项目，加大风电、光伏资源开发力度，重点推进“三州一市”光伏投标项目。2020年7月，公司与甘肃省玉门市签订风电项目开发协议。何勇表示：“川能动力将通过获取省内外优质项目资源，持续推动新能源发电业务发展。”
今年4月20日，公司披露了发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)(修订稿)，拟通过发行股份的方式购买控股股东四川能投所持川能环保51%股权，并向四川能投非公开发行股份募集配套资金。川能环保是国内垃圾焚烧发电行业快速成长的优质企业之一，主营业务包括以垃圾焚烧发电项目为主的固废处理项目的投资运营、环卫一体化业务，以及环保设备的销售。
公司看好未来新能源发电业务前景。川能动力旗下川能风电总经济师王武认为：“在加快能源结构转型、建立清洁低碳能源体系的大背景下，风电、光伏等新能源产业未来中长期将保持较高增长速度。”
布局锂电产业
川能动力明确了坚持新能源主业，“电力+储能”双向发展的战略规划。储能方面，2021年初公司完成对能投锂业62.75%股权的收购。
能投锂业控股子公司德鑫矿业所持有的李家沟锂辉石矿现已探明矿石储量为4036万吨，氧化锂储量51万吨，平均品位1.3%。由四川省发改委批准在建的李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目，是目前国内投资最大的锂矿采选项目，年处理原矿105万吨，年生产精矿18万吨。
能投锂业总经理马志平指出：“李家沟锂辉石矿属于我国少有的储量大、品位优良、综合利用价值高的锂矿资源，具有较大的开发价值。”
我国锂矿资源丰富，其中已探明的硬岩锂矿资源主要集中在四川地区，但生产锂产品的锂辉石矿进口占比70%以上，国内仅有极少数小型矿山处于生产状态，产能严重不足。李家沟锂辉石矿是国内第一个进入实质性开发的锂辉石大型矿山。
马志平表示，李家沟锂辉石矿保有地质资源储量矿石量为3881.2万吨，平均品位1.29%，共有15个矿体。其中，Ⅰ号主矿体是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大单体锂辉石矿，储量约2533.3万吨，约占整个矿权储量的70%。
对于项目建设进度，马志平透露，截至2021年4月30日，李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目已累计完成投资4.67亿元。项目力争明年投产。
锂电产业方面，川能动力以锂电上游领域的锂矿采选、锂盐生产为切入点，打通“锂矿-碳酸锂/氢氧化锂-电池材料-锂离子动力电池-新能源汽车”全产业链。
2021年4月，公司通过基金清算取得鼎盛锂业25.5%股权，鼎盛锂业年产一期1万吨锂盐项目已于2019年11月投产。目前，川能动力已初步具备锂矿、锂盐上游产业雏形。
[2021-04-22] 川能动力(000155):新能源发电业务稳步增长,加速进军锂电业务-年度点评
■华西证券
事件概述
2021年4月22日,公司发布2020年年报,全年公司实现营业收入19.97亿元,较去年同期减少2.66％;实现利润总额4.04亿元,较去年同期增加11.61％;实现归属于公司股东净利润1.53亿元,较去年同期减少28.65％。2021年4月22日,公司发布2021年一季报,报告期内公司实现营业收入11.63亿元,同比增长206.77％,实现归母净利润1.37亿元,同比增长4.66％。
分析判断:
全年业绩略低预期,新能源发电业务稳步增长2020年公司实现营业收入19.97亿元,同比减少2.66％;实现归属于公司股东净利润1.53亿元,较去年同期减少28.65％,业绩略低预期。营收减少主要系公司新能源综合服务业务受疫情影响,厂家停工停产、大件设备限运、交通道路中断,导致项目进度不及预期,全年实现新能源综合服务销售收入11.70亿元,较2019年度减少11.67％。由于该块业务毛利率整体偏低,2019和2020年分别为2.28％、1.15％,所以该业务营收减少对利润影响较小。公司利润同比下滑28.65％,主要系所得税费用和递延所得税费用增加所致,2020年所得税费用和递延所得税费用分别为4977万元和6060万元,分别同比增长182.36％和305.52％。2021年一季度公司实现营收11.63亿元,同比增长206.77％;实现归母净利润1.37亿元,同比增长4.66％。营收大幅增长,主要还是来自于消除疫情影响后的新能源综合服务业务,所以对一季度利润贡献同样较小。2020年公司新能源发电业务稳步增长,全年新增装机29万千瓦,累计总装机76.92万千瓦,实现发电量17.02亿千瓦,较去年同期增长12.82％,超额完成年度生产目标。全年公司实现风电业务销售收入8.26亿元,同比增长13.77％,实现利润总额4.56亿元,同比增长26.67％。2021年,公司全力推进风电建设,在 建装机17.5万千瓦,确保21年年底前投产,公司在四川省还有约100万千瓦优质风电待建。此外公司积极争取三北地区新能源资源,不断提升资产规模,增强可持续发展能力。
加速进军锂电业务,依托大股东深度布局锂电产业2020年11月30日,公司股东大会审议批准了《关于现金收购四川能投锂业有限公司62.75％股权的议案》,同意公司出资9.27亿元收购成都川能锂能股权投资基金(有限合伙)(简称"锂能基金")持有的四川能投锂业(简称"能投锂业")62.75％股权。截至本报告期,公司已经完成工商变更登记,并完成了所有交易款支付。能投锂业拥有四川李家沟锂辉石矿采矿权,预计2021年年底投产,年产锂精矿18万吨,原矿105万吨。除了锂矿布局以外,公司锂业业务也取得不错进展,公司于2021年2月2日召开2021年第1次临时股东大会,表决通过了关于锂能基金清算的议案。基金清算后,四川能投持股21.42％、公司持股25.5％、四川能投资本持股4.08％。根据四川能投的承诺,鼎盛锂业业绩如果逐步恢复,符合上市公司收购标准以后,将所持有的鼎盛锂业股份转让至上市公司,让公司取得控制权。届时公司将完成上游"锂矿+锂盐"的布局,进一步加强锂电业务实力。此外公司大股东四川能投集团早已深度布局锂电产业链,也跟行业上下游做了投资融合,在上游的锂矿锂盐和下游的电池材料和动力电池,均有客户储备。公司作为大股东旗下唯一A股上市公司,将来有望直接受益大股东优质的资源。
投资建议
公司高效推进锂矿业务收购,而鼎盛锂业预计通过基金清算及大股东转移股权的形式实现上市公司控股,上述收购完成后,公司将实质性兑现锂电产业链布局的首次承诺,未来四川能投集团及川能动力将继续践行整合四川锂矿资源开发和深度布局锂电产业链使命,为四川省万亿锂电产业贡献中坚力量。我们维持公司2021-2022年预测不变,新增2023年预测,2021-2023年营业收入分别为38.33亿元、46.73亿元、63.91亿元,分别同比增长92％和21.9％、36.8％;归母净利润分别为6.08亿元、8.74亿元、11.75亿元,分别同比增长296.5％、43.8％、34.5％,EPS分别为0.48、0.69、0.93元,维持"买入"评级。
风险提示
1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;
2、锂资源价格下滑明显;
3、锂盐业务收购进度不及预期。
4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期。
[2021-01-28] 川能动力(000155):川能动力收购能投锂业62.75%股权完成工商变更登记
■上海证券报
川能动力公告，2021年1月11日，公司分别与川能锂能基金、四川省能源投资集团有限责任公司签署了《四川能投锂业有限公司之股权转让协议》、《能投锂业股权转让连带责任保证协议》。2021年1月28日，能投锂业完成了股东变更的登记备案手续，取得了成都市锦江区行政审批局颁发的《准予变更登记通知书》。根据约定，公司将在本次工商变更登记完成日之后10日内向川能锂能基金支付第二笔交易价款，最终交易价款将根据经审计的能投锂业过渡期(2020年5月31日至2020年12月31日)损益情况确定，过渡期内标的资产盈利由川能动力按照持股比例享有，过渡期内标的资产亏损由川能锂能基金向川能动力以现金方式按照原持股比例承担补偿义务。
[2021-01-28] 川能动力(000155):能投锂业股东变更登记已完成,携手股东助力四川万亿锂电产业
■华西证券
事件概述
2021年1月28日,能投锂业完成了股东变更的登记备案手续,取得了成都市锦江区行政审批局颁发的《准予变更登记通知书》((锦江)登记内变核字〔2021〕第3774号)及新的《营业执照》。
分析判断:
李家沟采矿权收购进展迅速,是效率更是决心的体现2020年11月30日,公司股东大会审议批准了《关于现金收购四川能投锂业有限公司62.75％股权的议案》,同意公司出资9.27亿元收购成都川能锂能股权投资基金(有限合伙)(简称"锂能基金")持有的四川能投锂业(简称"能投锂业")62.75％股权。在2021年1月11日,公司分别与锂能基金、四川省能源投资集团签署了相关股权转让协议,并于本月28日完成工商变更登记。根据《四川能投锂业有限公司之股权转让协议》约定,公司将在本次工商变更登记完成日之后10日内向锂能基金支付第二笔交易价款。公司从11月公布现金收购股权开始,短短2个月时间,完成工商变更登记,并承诺在3月31日之前付完第三笔交易款。能投锂业拥有亚洲最大单体锂辉石矿李家沟锂辉石矿的开采权,该矿计划于2021年年底前投产,此次收购的快速推进反应了能投集团及上市公司高效的运作效率,更是锂电资产注入承诺的实质性兑现。
锂盐价格持续回暖,锂盐资产有望快速注入上市公司2019年11月公司曾拟受让锂能基金持有的鼎盛锂业51％股权,由于当时锂盐价格持续下滑,鼎盛锂业盈利情况无法对上市公司业绩形成积极贡献,公司于2020年11月发布公告称暂缓布局锂盐业务,并同时公告称四川能投拟通过协调锂能基金以基金清算方式直接分配鼎盛锂业股权,基金清算后,预计四川能投持股21.42％、公司持股25.5％、四川能投资本持股4.08％。根据四川能投的承诺,鼎盛锂业业绩如果逐步恢复,符合上市公司收购标准以后,将所持有的鼎盛锂业股份转让至上市公司。公司最新计划于2021年2月2日召开2021年第1次临时股东大会,表决关于锂能基金清算的议案。
四川能投集团早已深度布局锂电产业链,川能动力可享优质资源2017年4月,四川能投集团与国联汽车动力电池研究院展开合作共同投建了华鼎国联项目,其中华鼎国联一期计划投资总额超100亿元,投资完成后将形成超30GWh电池和3万吨正极材料的产能,目前已经顺利投产3GWh动力电池和5000吨正极材料,为奇瑞新能源汽车和浙江合众新能源汽车提供动力电池供应。国联汽车动力电池研究院是由四川能投集团、有研科技(原北京有色金属研究总院)、中国一汽、东风汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、北汽、华晨、重庆长安、郑州宇通等整车生产企业、宁德时代、天津力神电池、贝特瑞等14家股东共同发起成立的。此外,四川能投集团于IPO之前投资了宁德时代和贝特瑞,截至本报告持股总市值已超过100亿元。四川能投集团不仅做了产业链的布局,同时跟行业上下游也做了投资融合,不论未来是上游的锂矿锂盐,还是下游的电池材料和动力电池,均为未来的客户储备做了布局。川能动力作为四川能投集团旗下唯一A股锂电产业链运作的上市公司,未来有望直接从中受益,在锂电行业中脱颖而出。
投资建议
公司高效推进锂矿业务收购,而鼎盛锂业预计通过基金清算及大股东转移股权的形式实现上市公司控股,上述收购完成后,公司将实质性兑现锂电产业链布局的首次承诺,未来四川能投集团及川能动力将继续践行整合四川锂矿资源开发和深度布局锂电产业链使命,为四川省万亿锂电产业贡献中坚力量。我们预测公司2020-2022年营业收入分别为25.55亿元、38.33亿元、46.73亿元,分别同比增长24.6％、50.0％和21.9％;归母净利润分别为2.71亿元、6.08亿元、8.74亿元,分别同比增长26.3％、124.2％和43.6％,EPS分别为0.21、0.48、0.69元。我们将川能动力三大主营业务分开,分别取各板块主营业务类似的公司对比给予平均估值,综合后公司21-22年整体估值分别为32倍和30倍。川能动力李家沟矿山为国内投产的首个体量最大的锂辉石矿,我们判断未来公司还将携手集团继续整合甘孜阿坝区域的锂矿资源开发,同时锂资源目前处于底部反弹上涨中,其中电池级碳酸锂已经突破7万元/吨大关,且仍在维持上涨趋势,鉴于碳酸锂涨价超预期,我们将川能动力21年整体估值从35倍上调至40倍。公司2021年EPS为0.48元,上调公司股票19.2元/股的目标价,维持"买入"评级。
风险提示1、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;2、锂资源价格下滑明显;3、锂盐业务收购进度不及预期。4、未来大股东在四川锂矿资源整合开发不及预期
[2021-01-18] 川能动力(000155):新能源布局轮廓初成,依托锂电资源实现二次腾飞
■华西证券
能投集团早已深度布局锂电产业链,川能动力为旗下唯一A股上市公司四川省能源投资集团为贯彻落实省委省政府提出的五个万亿级产业战略部署,自十三五起开始深度布局锂电全产业链,主要通过未并表的北京华鼎新动力股权投资基金(以下简称"华鼎基金")和成都川能锂能股权投资基金合伙企业(以下简称"锂能基金")运营。2017年4月,四川能投集团与国联汽车动力电池研究院展开合作,总投资105亿元的华鼎国联四川锂电项目正式落地成都青白江区。国联汽车动力电池研究院是由中国一汽、东风汽车、上汽集团、长安汽车、广汽集团、重庆长安、郑州宇通等整车生产企业、宁德时代、天津力神电池、贝特瑞等动力电池生产企业、科研单位和四川能投集团共同发起设计的,共有14家股东。华鼎国联一期计划投资总额超100亿元,投资完成后将形成超30GWh电池和3万吨正极材料的产能,目前该项目已经顺利投产3GWh动力电池和5000吨正极材料,已为奇瑞新能源汽车和浙江合众新能源汽车提供动力电池供应。与此同时,截至2020年7月31日,华鼎基金分别持有A股上市公司宁德时代新能源科技股份有限公司2,341万股和新三板上市公司贝特瑞新材料集团股份有限公司3,150万股股票,截至2021年1月15日,华鼎基金持有上述两家公司股票的总市值已超过100亿元。除 下游动力电池及正极材料外,能投集团还利用四川锂矿储量丰富优势往锂电产业链的上游布局,2018年11月,集团发起设立的锂能基金先后完成对鼎盛锂业51％股权及能投锂业62.75％股权的并购,分别实现了对锂矿及锂盐加工厂的布局。川能动力作为四川能投旗下唯一A股上市公司,于2017年资产重组之时便制定了全面布局锂电产业链的规划,会成为四川能投集团"十四五"全力拓展锂电产业链的重要助力。
投资建议:背靠最大风电基地凉山州,近五年公司风电净利润复合增速高达62％,公司目前在运装机中77.5％的风电场均位于凉山州,在建5个风电场均位于凉山州,合计44.5万千瓦装机,公司未来仍将积极参与凉山州风电项目开发建设,争取早日将凉山州开发成为千万千瓦级的全国大风电基地。锂电业务板块,李家沟采矿权的收购将于2021年一季度前付完尾款,鼎盛锂业预计通过基金清算及大股东转移股权的形式实现上市公司控股,上述收购完成后,公司将拥有上游锂矿+锂盐厂布局。我们预测公司2020-2022年营业收入分别为25.55亿元、38.33亿元、46.73亿元,分别同比增长24.6％、50.0％和21.9％;归母净利润分别为2.71亿元、6.08亿元、8.74亿元,分别同比增长25.9％、124.2％和43.6％,EPS分别为0.21、0.48、0.69元。我们将川能动力三大主营业务分开,分别取各板块主营业务类似的公司对比给予平均估值,综合后公司21-22年整体估值分别为32倍和30倍。川能动力李家沟矿山为国内投产的首个体量最大的锂辉石矿,资源禀赋具有唯一性及不可或缺性,且锂资源目前处于底部反弹上涨中,2021年或因为疫情及下游旺盛的需求而加速上涨,李家沟矿山的投产将实现川能动力上游锂资源的自有可控,还将受益本轮锂资源价格的上涨,综合考虑上述情况后略微给予 溢价,给予川能动力21年整体估值35倍。公司2021年EPS为0.48元,给予公司股票16.8元/股的目标价,首次覆盖给予"买入"评级。
风险提示:1、风电光伏利用小时数下滑,售电量不及预期;2、锂矿及锂盐业务收购进度滞缓;3、锂矿建设进度不及预期,未能按时投产;4、锂资源价格下滑明显;5、合同纠纷等追讨资金诉讼不及预期
[2021-01-17] 川能动力(000155):川能动力拟对锂电产业基金进行清算
■中国证券报
川能动力1月17日晚公告，1月15日，公司召开董事会审议通过了成都川能锂能股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称“锂电产业基金”)清算有关事项，拟对锂电产业基金进行清算。
锂电产业基金投资项目为四川能投鼎盛锂业有限公司(简称“鼎盛锂业”)51%股权、四川能投锂业有限公司(简称“能投锂业”)62.75%股权，投资金额分别为1.8亿元、7.79亿元。
2021年1月，锂电产业基金与公司签署了《四川能投锂业有限公司之股权转让协议》，锂电产业基金向公司转让其持有的能投锂业62.75%股权，实现能投锂业项目退出，交易价格9.27亿元。
截至公告披露日，锂电产业基金资产主要为现金资产和非现金资产。其中，现金资产包括能投锂业项目退出的可分配现金和账面货币资金，非现金资产为尚未实现项目退出的鼎盛锂业51%股权。
公告显示，锂电产业基金清算后，公司将直接持有鼎盛锂业部分股权，此举将有助于公司进一步落实“电力+储能”战略规划布局，有助于公司加快打造锂电产业链。此外，锂电产业基金清算后，公司合并报表范围未发生变化。公司预计将直接持有鼎盛锂业25.5%股权，后续将按照会计准则有关规定，根据鼎盛锂业财务情况确认对公司损益的影响。由于锂电产业基金清算及注销尚未完成，存在不确定性。
[2021-01-14] 川能动力(000155):川能动力能投锂业李家沟锂辉石矿采选项目尚未投产
■上海证券报
川能动力发布股票交易异动公告，公司目前主营业务为新能源发电和新能源综合服务，近期公司主营业务、经营情况及内外部经营环境未发生或预计发生重大变化。公司现金收购的四川能投锂业有限公司李家沟锂辉石矿采选项目目前正在建设中，尚未投产，收购后对公司业绩的影响存在一定不确定性。
[2021-01-11] 川能动力(000155):川能动力与川能锂能基金签订《股权转让协议》
■中国证券报
川能动力1月11日晚公告，当日公司与川能锂能基金签订了《四川能投锂业有限公司之股权转让协议》(简称“《股权转让协议》”)。双方同意并确认，能投锂业转让价格以经资产评估机构以2020年5月31日为基准日的能投锂业股权权益评估值为依据。根据北京北方亚事资产评估事务所(特殊普通合伙)出具的评估报告，截至评估基准日2020年5月31日，能投锂业全部股权权益评估值为14.78亿元。
2020年11月30日，公司2020年第一次临时股东大会审议批准《关于现金收购四川能投锂业有限公司62.75%股权的议案 》，同意公司出资9.27亿元收购川能锂能基金持有的能投锂业62.75%股权。
公告显示，本次交易各项交割条件均满足，后续公司将按照协议相关约定支付交易价款并办理股权交割手续。
[2020-12-25] 川能动力(000155):川能动力美姑井叶特西风电场并网发电
■上海证券报
川能动力公告，公司所属公司四川省能投美姑新能源开发有限公司投资建设的美姑井叶特西风电场全部风电机组于2020年12月25日成功并网发电。美姑井叶特西风电场项目总装机容量168MW，主体工程由66台2500千瓦及1台3000千瓦风力发电机组、67台箱式变压器、8回35千伏集电线路及1座220千伏升压站组成。根据可研设计数据，项目投产后预计年平均上网电量3.76亿千瓦时，预计可实现年发电收入2.29亿元(含税)。
[2020-11-15] 川能动力(000155):业务整合稳步推进,未来发展可期-事件点评
■西南证券
事件:公司公告1)拟出资9.27亿元收购川能锂能基金持有的能投锂业62.75％股权;2)暂缓收购鼎盛锂业51％股权;3)投资设立控股子公司,向新设公司转让所持四川省能投风电开发有限公司70％股权。
受让大股东优质资产,坐拥优质锂矿稀缺资源。川能锂能基金系公司控股股东四川省能源投资集团控制的合伙企业,主要从事锂电产业上游锂矿资源、基础锂盐产品、金属锂等产品的开发、生产和销售。截至5月31日,能投锂业经审计的总资产为5.4亿元,负债1500.2万元,净资产合计5.2亿元。1-5月能投锂业实现营业收入288.9万元,净利润亏损187.6万元。其坐拥李家沟矿区现已经勘探查明矿石储量为4036万吨,氧化锂(Li2O)储量51万吨,平均品位1.30％,属于我国少有的储量巨大、品位优良、矿石加工选冶性能良好,资源综合利用价值高的稀有金属锂矿,在建的李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目,是目前国内投资最大的锂矿采选项目,规划日处理4200吨原矿,年处理原矿105万吨,年生产精矿18万吨。本次受让是落实锂电产业布局的具体举措,目前项目正在建设过程中,在新能源汽车行业高速发展下,公司培育发展锂电产业链有望助力公司二次飞跃。
风电业务快速发展,股权转让优化资源配置。公司拟将持有的川能风电公司70％股权转让给新设控股子公司川能新电,转让后将由川能新电负责新能源电力类项目的投资、建设、运营,将更好的实现资源优化配置,整合公司业务板块。2020前三季度风电公司实现营收5.9亿元,净利润3亿元,投产装机60万千瓦,结算电量10.7亿千瓦时,装机数量和盈利呈现快速增长,高盈利的新能源发电业务占比持续提升,远期公司与天祝、玉门5个市县签订新能源项目开发战略协议,储备优质资源,并积极争取在三北地区新能源资源,开发潜力较大,为公司业绩持续增长奠定良好基础。
盈利预测与投资建议。预计2020-2022年EPS分别为0.23元、0.28元、0.35元,对应PE为28x/23x/18x。公司未来依托四川能投集团,有望持续开拓新能源发电及储能业务,在新能源汽车高速发展背景下,锂电业务有望为公司打开长期发展空间,维持"持有"评级。
风险提示:重组进度低于预期风险,产能投放低于预期风险等。
[2020-11-12] 川能动力(000155):川能动力拟收购四川能投锂业62.75%股权
■上海证券报
川能动力公告，为加快公司锂电产业发展，公司拟出资92,726.14万元收购川能锂能基金持有的四川能投锂业有限公司62.75%股权。本次交易系落实锂电产业布局的具体举措，有利于完善公司业务结构，增强公司核心竞争力。公司同时公告，考虑到鼎盛锂业目前盈利情况对公司业绩不能产生正向影响，公司决定暂缓收购川能锂能基金持有的鼎盛锂业51%股权。
公司同日公告，为整合公司业务板块，公司拟将持有的川能风电公司70%股权转让给新设控股子公司川能新电。
[2020-11-12] 川能动力(000155):川能动力拟9.27亿元收购能投锂业62.75%股权
■中国证券报
川能动力11月12日晚公告，为加快公司锂电产业发展，公司拟出资9.27亿元收购成都川能锂能股权投资基金合伙企业(有限合伙)(简称“川能锂能基金”)持有的四川能投锂业有限公司(简称“能投锂业”)62.75%股权。
川能锂能基金系公司控股股东四川省能源投资集团有限责任公司控制的合伙企业，与公司构成关联关系。
能投锂业主要从事锂电产业上游锂矿资源、基础锂盐产品、金属锂等锂系列产品的开发、生产和销售。截至5月31日，能投锂业经审计的总资产为5.38亿元，负债合计1500.21万元，净资产合计5.23亿元。1-5月能投锂业实现营业收入288.89万元，净利润亏损187.56万元。
公司表示，本次交易系落实锂电产业布局的具体举措，有利于完善公司业务结构，增强公司核心竞争力，有助于公司持续、稳定发展，符合公司整体利益和发展战略，不会损害公司和全体股东的利益。
[2020-10-22] 川能动力(000155):川能动力第三季度实现净利润108.82万元 同比扭亏为盈
■中国证券报
川能动力10月22日晚披露第三季度报告称，公司7月-9月实现营业收入3.55亿元，同比增长6.07%;实现归属于上市公司股东的净利润108.82万元，同比扭亏为盈，上年同期为亏损643.24万元;基本每股收益0.001元。
1月-9月，公司实现营业收入13.39亿元，同比增长2.57%;实现归属于上市公司股东的净利润1.9亿元，同比下降15.16%;基本每股收益0.15元。
川能动力聚焦新能源主业，积极推进资产注入和投资布局。一方面，根据公司战略规划，持续推进新能源发电及锂电产业项目并购。上半年，公司有序推进四川光大51%股权、自贡能投100%股权、能投锂业62.75%股权、鼎盛锂业51%股权收购工作。在 巩固发展新能源产业基础上，加快培育发展锂离子动力电池全产业链。另一方面，围绕主业加强项目调研，积极做好项目储备。公司继续对新型能源、锂离子动力电池全产业链的宏观政策、竞争态势等进行研究，并对新能源发电、锂离子动力电池产业链等多个项目进行调研和论证，为公司产业发展布局奠定基础。
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