000005世纪星源股票走势分析
≈≈ST星源000005≈≈(更新:21.11.17)
[2021-11-17] ST星源(000005):违规担保+隐瞒诉讼 ST星源乱象丛生遭监管
■上海证券报
在保壳路上挣扎的ST星源，因为多起违规遭到深交所监管。
深交所11月16日向ST星源下发监管函，披露公司存在的3项违规行为，分别是违规对外提供担保、回购股份承诺不履行以及未及时披露重大诉讼。
具体来看，ST星源2018年4月至2019年5月多笔银行贷款到期，为筹集续贷所需过桥资金，公司实际控制人、董事局主席丁芃及其关联方春华咨询(深圳)有限公司对外融资，将所借款项免息借予上市公司，并由公司为丁芃及其关联方的对外借款提供担保。
然而，这一事项并未经过审议，也未对外披露。深交所表示，ST星源未对前述担保履行审议程序及信息披露义务，构成违规对外提供担保，担保金额合计1.45 亿元，占公司2018年经审计净资产的9.74%。
回看此前公告，ST星源在2018年就已经出现了资金紧张的状况。彼时，公司曾发布多起获得银行综合授信的公告。同时，公司的财务费用也在增加。
即便如此，ST星源还是在2018年11月29日宣布，拟斥资不低于5000万元，不超过1亿元回购股份，回购价格不超过3.65元/股。受此消息影响，ST星源股价还曾一度大涨。
然而，直至有效期届满，ST星源一股未回购。公司解释称，部分金融机构对公司的部分借款提前收回或到期不再展期，公司的相关金融机构借款由2018年底的约6亿元(包括短期借款、一年内到期的应付款和长期应付款)降至2019年6月30日的约3.9亿元，当年偿还金融机构借款约2.1亿元，导致公司生产经营所需流动资金大幅减少，截至2019年底，该情况未能转变，因此未能完成回购计划，特此向广大股东致歉。
对此，深交所明确表示，在回购期间，公司未实施股份回购，未履行变更程序，存在违规情形。
到了2020年，ST星源依然深陷困境。2021年4月，公司披露了此前违规担保事项，7月份又披露涉诉情况。可对于投资者来说，上述披露为时已晚。
经查，2020年4月至2021年2月，ST星源因违规担保事项涉及案号为(2020)粤0391民初3012号等7项诉讼，上述诉讼事项涉及金额合计1.74亿元，占公司2020年经审计净资产的10.52%。公司未就上述诉讼及其进展及时履行信息披露义务，直至2021年7月30日才对外披露。
深交所表示，ST星源上述行为明显违规，要求公司董事会充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。
尽管问题缠身，但ST星源依然在谋求保壳。今年前三季度，公司实现营业收入2.92亿元，实现归母净利润1.94亿元。公司表示，扭亏为盈主要是因为非经常性损益增加，其中南油项目优先股收益约6000万元，南油项目“拆迁补偿阶段”补偿款19356万元。
[2021-07-12] ST星源(000005):ST星源上半年预盈1.8亿元-2.1亿元 同比扭亏
■证券时报
ST星源(000005)7月12日晚间发布业绩预告，预计2021年半年度归母净利1.80亿元-2.10亿元，同比扭亏为盈。因疫情影响减少，本司酒店经营、物业管理及环保业务收入比上年同期增加。报告期非经常性损益：南油项目优先股收益约4000万元及南油项目“拆迁补偿阶段”赔偿款19356万元。
[2020-12-15] 世纪星源(000005):世纪星源子公司中标总投资约10亿元固废资源化及配套工程项目
■上海证券报
世纪星源公告，公司控股子公司浙江博世华环保科技有限公司中标内蒙古鑫联环保科技有限公司固废资源化及配套工程项目，项目总投资约10亿元，总工期60个月。
[2020-07-13] 世纪星源(000005):世纪星源上半年预亏3000万至4000万元
■证券时报
世纪星源(000005)7月13日晚间披露业绩预告，今年上半年预亏3000万元-4000万元。上年同期，公司盈利6223.48万元。上年同期有非流动资产处置收益约9300万元，本期无相关收益，同时受疫情影响，公司酒店经营、物业管理及环保业务收入比上年同期减少。
[2020-01-13] 世纪星源(000005):世纪星源子公司中标4779.8万元EPC工程
■中国证券报
世纪星源（000005）1月13日晚间公告，公司控股子公司浙江博世华环保科技有限公司（简称“博世华”）收到崇左市住房和城乡建设局确认的《中标通知书》，确认由博世华作为“崇左市垃圾焚烧发电配套建设项目渗滤液处理工程、道路工程总承包（EPC）项目”的中标单位。中标金额为4779.8万元，工期300天，承包方式为EPC工程总承包。
公司表示，中标项目的履行将对未来经营业绩产生积极的影响，中标项目的履行对公司的业务独立性不构成影响，主要业务不存在因履行合同而对交易方形成依赖。
[2019-07-12] 世纪星源(000005):世纪星源上半年净利预增452%-698%
■上海证券报
世纪星源公告，预计今年上半年净利润4500万元–6500万元，同比增长452.37%-697.87%。公司“南油工业区福华厂区”城市更新项目于6月份正式启动，本期确认拆迁补偿收入2亿元，净利润约9,300万元。
[2019-07-10] 世纪星源(000005):世纪星源所属联合体签订2.11亿元EPC工程总承包项目合同
■上海证券报
世纪星源公告，控股子公司浙江博世华环保科技有限公司所属联合体签订了《德清县资源再利用基地EPC工程总承包项目合同》，合同签约价格211,360,105.06元。
[2019-06-19] 世纪星源(000005):世纪星源控股子公司联合中标2.11亿元EPC工程总承包项目
■证券时报
世纪星源(000005)6月19日晚间公告，公司控股子公司浙江博世华环保科技有限公司收到《中标通知书》，确认由北京高能时代环境技术股份有限公司作为联合体牵头人、浙江博世华环保科技有限公司作为联合体成员单位的联合体为“德清县资源再利用基地EPC工程总承包项目”的中标单位，该项目中标价为2.11亿元。中标项目的履行将对司未来经营业绩产生积极的影响。
[2019-04-24] 世纪星源(000005):世纪星源2018年净利增长872%
■上海证券报
世纪星源披露2018年年报。报告期内营业收入486,180,975.75元，比上年同期减少8.43%，归属于上市公司普通股股东的净利润148,809,093.72元，比上年同期增加872.07%，主要是本期处置非流动性资产影响。扣非后净利亏损119,746,464.89元。
[2018-06-20] 世纪星源(000005):世纪星源控股股东一致行动人累计增持逾800万股,拟继续增持
■证券时报
世纪星源(000005)6月20日晚间公告，4月24日至6月20日，控股股东(香港)中投的一致行动人博睿意增持公司股份831.38万股，约占公司总股本的0.79%，增持均价为3.48元/股。控股股东及一致行动人拟在未来6个月内继续增持，拟增持比例不低于公司总股本的1%，且不超过公司总股本的3%(含本次增持)。拟增持的价格区间为4.65元/股以下。
[2018-05-31] 世纪星源(000005):旗下项目连续六年审计“非标”,世纪星源领年报问询函
■上海证券报
因旗下多个项目存在重大不确定性，并连续多年被年审会计师出具带强调事项段的审计意见，世纪星源日前因此收到深交所年报问询函。此外，深交所方面还对公司出现的经营异常等情况进行了重点关注。
2012年至2017年连续6年，年审会计师均对世纪星源的肇庆项目出具带强调事项段的审计意见。主要观点是，肇庆项目占公司资产的比例较大，但项目实际执行情况由于受到历史原因、规划调整等客观因素的影响，开发进度存在重大不确定性。深交所对此要求公司披露长时间未能与相关各方开发成功，并且连续多年被会计师出具带强调事项段的审计报告，而公司未将该项目权益进行彻底处置的原因和商业逻辑；并要求公司披露肇庆项目公司的股权结构图，直至披露到自然人或者国资。
与之相似的是公司的南油项目，该项目在2013年至2017年连续5年收到年审会计师出具的带强调事项段的审计意见。主要观点是，由于《合作开发协议》、《补充协议》及《备忘录》约定的项目公司尚未设立，《搬迁补偿安置协议》尚未签署，并存在合作纠纷及仲裁事项，导致该项目实施存在重大不确定性。深交所要求公司说明涉及南油项目的诉讼及仲裁的主要争议点，以及公司的相关应对措施；并且要求公司说明，在项目实施存在重大不确定性的情况下，公司未对其计提减值准备的原因，以及项目的减值测试过程、结果。
此外，公司方面将肇庆项目列为长期应收款，并且认为肇庆项目目前仍未开工，未来可能需要补地价、交征地补偿费和拆迁费，增加开发成本以及其他不确定因素，但公司也未对其进行计提减值准备，深交所方面要求公司补充披露是否与实际情况相符，是否违反企业会计准则的相关规定。
世纪星源年报显示，公司收购的重组标的博世华2015年、2016年、2017年承诺净利润实际完成率分别是 112.84%、102.62%、103.91%。2017年，年审会计师将博世华的建造合同工程施工收入确认列为关键审计事项。另外，公司主要会计报表项目的异常情况及原因说明显示，应收账款、递延所得税资产、应付账款同比增加比例分别是19.32%、28.74%和32.51%。
对此，深交所方面要求公司披露博世华2017年度收入来源中前五大项目的主要情况，并对收入确认情况与合同预期存在较大差异的，详细解释其合理性。同时要求公司对博世华的前五大客户、供应商进行详细披露，分项目说明博世华2015年至2017年主要业务的毛利率，并进行同行业对比分析。
此外，深交所还要求公司补充博世华2015年至2017年前五大应收账款、应付账款余额涉及主体的名称、对应金额、坏账准备计提金额、账龄，说明相关主体与公司的关联关系情况，并结合实际回款情况分析应收账款的可回收性，是否存在提前确认收入的情形。
深交所在问询函中还着重关注了公司应收账款情况。年报显示，公司采用账龄分析法计提应收账款及其他应收款坏账准备的比例，但对所有账龄的坏账计提比例均为5%，深交所方面要求公司说明不区分账龄大小，统一按照5%计提坏账准备的合规性、合理性，是否存在利用少计提坏账准备的方式调节利润的情况。
深交所还要求世纪星源对报告期内经营活动产生的现金净流量与净利润存在重大差异的原因和合理性以及部分资产的股权处置损益与“处置长期股权投资产生的投资收益”存在差异的原因等问题进行解释说明。
[2016-11-03] 世纪星源(000005):环保业务贡献业绩,地产巨头前景看好-事件点评
■国海证券
受益于博世华并表及地产开发投资增厚业绩，三季度利润显著增长。
公司于2015年12月收购浙江博世华环保科技有限公司（以下简称“博世华”）80.51%的股权，后续又通过增资，合计持有博世华82.5343%的股权，并于2016年并表。博世华是国内综合的污染防治系统解决方案和工程承包服务提供商，技术实力雄厚、业务领域广泛，可为公司贡献近半收入和利润；此外，报告期内中环星苑房地产开发公司盈利2.99亿元，确认投资收益1.38亿元，带来三季度业绩的显著增长。
高值地块在手，奠定公司价值基础。目前公司有四项在建房地产开发投资项目，其中三项位于一线城市深圳，一项位于广东肇庆。深圳南油福华工业区占地面积3.85万平米，预计土地价值超过50亿元；深圳中环阳光星苑项目已贡献1.38亿元净利润，未来项目开盘后，预计可贡献更多收益；深圳平湖村旧改项目总建筑面积约72万平方米，参照附近华南城片区目前新房均价约38000计算，该地块建成后可贡献超过200亿元的收益；广东肇庆项目现已完成征地工作，建成后总建筑面积可达400万平方米，可为公司带来可观收益。我们认为，公司仅地块项目即可奠定价值基础，支撑目前市值。
利用绿色低碳城市社区建设，嫁接清洁能源基础设施经营。公司在长沙太阳星城住宅项目，采用太阳能光热系统、太阳能光伏智能电网系统、电动车集中共享充电站以及封闭式垃圾收集智能化管理系统，成为一个低能耗、低碳排放的绿色低碳社区。公司位于深圳皇岗的车港城项目，可停泊3000辆以上的机动车，同时公司计划修建连接深圳皇岗口岸和福田口岸的人行廊桥，并在其上及车港城第二层通道和停车场建设“超级能源广场”，包含太阳能光伏电站、清洁能源存储、充电站等服务设施，以为电动车提供充电、维护、泊车等综合服务并扩展至商业零售等衍生商业服务为主要收入。目前尚有湖南长沙、深圳平湖、上海等地的多个项目在建或运营，其中平湖阳光路城市制冷站经营性项目已经开工，将以利用清洁能源进行收费服务的模式，集中为需求方提供梯级能源的供冷、供热计量收费服务，项目建成后预计年投资回报率超过20%。“超级能源广场”与公司房地产项目相结合，可进一步打开公司业绩增长点。
收购博世华，转型环保业务获得成功。公司于2015年通过收购博世华切入环保领域，博世华专业从事环境污染治理和生态环境修复，是以固废处理为主体，集合环保设备制造、工程总承包、技术开发和服务等业务为一体的综合性环保公司，拥有环境工程专项设计、工程承包等多项资质，具备从技术引进、设备制造、工程施工到设施运营的完备环保治理产业链。
目前，博世华已签订浙江海宁黄湾卫生填埋场盛泰修复工程EPC项目合同、天镇县县城生活垃圾卫生填埋场设计施工总承包工程合同，投资额分别为4499万元和4280万元，对公司业绩将产生积极影响。我们认为，背靠世纪星源平台和资源，未来博世华有望获得更多合同订单，充分发挥其在垃圾渗滤液深度处理、污染土壤修复等方面的国内领先优势，进一步加快业务拓展。
布局“一带一路”，获得多项大型PPP清洁技术项目。借助博世华在环境污染治理和清洁技术应用中已积累的丰富经验，以及公司在复杂环境下形成的工程管理和项目管理经验，积极布局“一带一路”沿线大型PPP清洁技术项目，与印尼5个省区签订垃圾处理及水处理PPP工程项目合作备忘录，投资规模约5亿美元。我们认为，公司积极拓展海外大型环保PPP项目，一方面为公司未来业绩增长提供保障，另一方面提高公司市场知名度和市场竞争力，可有效促进公司在其他区域的不断拓展。
实际控制人参与定增显示对公司未来发展信心。公司在非公开发行收购博世华募集配套资金中，向公司实际控制人之一的丁芃控制的深圳博睿意和上海勤幸，共募集配套资金1.32亿元，发行股份3539.622万股，发行价格3.74元/股，锁定期三年，彰显对公司未来发展的信心。
维持公司“增持”评级：我们看好公司地产项目价值提供的市值支撑，以及环保业务转型逐渐带来的业绩贡献。考虑到房地产项目的收入确认每年间的波动性较大，审慎起见，我们预计公司2016年净利润主要来源于中环阳光星苑项目及博世华的业绩承诺，2017年及2018年仅考虑环保、人行廊桥及清洁能源的业绩贡献。我们预计公司2016-2018EPS分别为0.17、0.13、0.16元，对应当前股价PE为43.82、56.62、45.19倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：土地价值波动风险；政府土地规划变动风险；公司地产项目存在仲裁事项风险；项目建设不达预期风险。
[2016-08-25] 世纪星源(000005):被遗忘的地产和PPP巨头,业绩逐步兑现-中报点评
■国海证券
股东背景深厚，实际控制人参与定增彰显信心公司非公开发行收购博世华募集配套资金中，向实际控制人之一丁芃控制的深圳博睿意和上海勤幸，募集配套资金1.32亿元，发行股份3,539.6220万股，发行价格为3.74元/股，锁定三年。我们认为，实际控制人参与定增，体现出对公司未来发展信心。
股盈利预测和投资评级：我们看好公司地产项目提供市值支撑，转型环保和清洁能源逐步贡献业绩。暂未考虑公司未来环保并购以及除中环平湖住宅项目外其它地产项目业绩贡献，我们预计公司2016-2017年EPS分别为0.17、0.13、0.16元，对应当前股价PE分别为45、58、46倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：土地价值波动风险、政府土地规划变动风险、公司地产项目存在仲裁事项可能影响收入确认时间、项目建设进度不及预期、并购活动不及预期、宏观经济下滑风险。
[2016-04-29] 世纪星源(000005):年报传递积极信号,环保战略转型具亮点-2015年报点评
■国海证券
事件：
公司近期发布2015年报，2015年净亏损5523.93万元，上年同期盈利4316.39万元，营业收入8412.6万元，较上年同期增长59.40%。
点评：
过往一季度利润贡献较小
地产投资管理波动大，环保并表较晚。公司传统房地产投资管理业务由于周期较长，且净利润受项目退出具体时间节点限制，导致净利润在不同年份间波动较大，2015年无大型地产项目退出，导致出现亏损。公司2015年收购博世华进军环保，博世华全年实现净利润5141.81万元，但受资产交割时间影响，博世华仅合并约530万元净利润，使公司净利润受到不利影响。
2016年地产、环保提供价值与利润双支点。公司目前在手四大房地产项目，其中三项位于全国一线核心城市深圳，对应土地重估价值预计已超过70亿元，已能够支撑公司市值。而中环阳光星苑项目已与卓越签订框架协议，预计将在2016年实现约1.5亿非经常性损益，根据公司4月15日一季度业绩预告公示，项目利润预计将在2016二季度获取。另外，博世华2016、2017年业绩承诺分别为6000万、7200万元，并可在对应报告期完整并表，我们预计地产、环保业务将为公司价值与利润提供双支点。
年报提出将对房地产投资管理业务进行整合，加快资金周转。我们认为，公司未来拟通过加快对房地产业务整合与加速资金周转，未来有望加快房地产业务变现，一方面有利于加速公司地产业务净利润实现，另一方面有助于公司回收资金，支持环保业务发展。
项目承接方面，提出拓展“一带一路”、推进PPP项目。公司年报提出：将大力推进清洁技术和梯级能源的PPP基础设施项目，重点是开发“一带一路”上的大型PPP清洁技术项目。我们认为，公司通过获取博世华环保工程平台，未来有望嫁接上市公司资源，并拓展海外“一带一路”等项目机会，推进承接PPP项目建设。
拟继续扩展城市制冷站项目，有利增厚利润。公司年报披露，计划启动了第一批（不低于三个）相等规模的大型蓄冷式城市制冷站投资的前期工作。公司此前披露平湖制冷站项目投资预计为2亿元，投资回报率有望达到20%，据此测算平湖制冷站项目净利润有望达4000万元，盈利水平较高，公司提出启动不低于三个同等规模项目，有望进一步增厚公司业绩。
外延方面值得期待，提出危废发展重点。公司年报提出“今后三年内主动持续地以的吸收合并方式集中将环保优秀品牌公司的业务纳入公司旗下，有效利用资本市场提供的并购相关优良经营性资产和业务的机会，促进经营业绩在三年内的大幅跃升”，并指出“下一步拟并购危废处理业务的企业，占领国内环保行业的技术高地”，我们认为未来三年公司有望进一步通过外延完善环保平台布局，其中危废是并购重点方向之一。
维持公司“增持”评级。我们看好公司地产价值提供支点，积极转型环保，拟通过项目承接方式增厚利润，希望借助外延取得进一步发展，暂未考虑公司未来环保并购以及除中环阳光星苑外其它地产项目业绩贡献，我们预计公司2016-2017年EPS分别为0.17、0.13、0.16元，对应当前股价PE分别为42.86、55.43、44.23倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：土地价值波动风险、政府土地规划变动风险、公司地产项目存在仲裁事项可能影响收入确认时间、项目建设进度不及预期、并购活动不及预期、宏观经济下滑风险。
[2016-04-20] 世纪星源(000005):地产提供价值支点,进军环保、土壤修复、能源利用-深度报告
■国海证券
投资要点：
公司从水官高速BOT起家，不动产投资管理导致业绩波动大。世纪星源前身为深原野，1993年重组后更名为世纪星源。公司从水官高速BOT项目起家，由于公司近年来主营业务为不动产投资管理，导致业绩在不同年份间波动较大。公司非公开发行收购博世华进入环保工程、土壤修复领域，并与原地产、基建项目结合，拓展清洁能源利用项目，逐步转型。
房地产项目奠定公司价值基础。公司目前有四项在建的房地产开发投资项目，其中深圳南油厂区更新项目公司具3.85万平米土地，预计土地价值约55.78亿元；深圳中环阳光星苑项目2016年有望贡献1.51亿利润，未来有望进一步获得收益，另外公司深圳平湖旧改项目涉及面积15万平米、广东肇庆项目已完成征地、达成合作地块权益价值约20.13亿元。我们认为，公司地产项目奠定公司价值基础，已能支撑公司当前市值。
深圳车港项目结合停车与充电服务，建设完成后收入将显著增加。目前深圳车港试运营停车量达到2500辆/日，试运营的年收入2000万-3000万。公司计划建设连接皇岗与福田口岸的步行廊桥、在车港安装太阳能电站和充电桩，预计将会增大停车场的利用率。“深圳车港”在未来竣工后，预计停车量可达3000辆/日。
按照目前车港城停车费60元/日计算，停车费年收入有望达到6480万。
嫁接自有房地产平台，利用梯级能源建设城市制冷站，盈利可观。中环阳光星苑蓄能式城市制冷站利用工业余热热能集中向周边供冷收费，通过与自有地产项目“中环阳光星苑”与平湖项目结合，依托周边的大面积建筑“平湖华南城”，应用低成本梯级能源，根据公司公告投资回报率有望达到20%以上，据此测算年净利润贡献有达4000万。
收购博世华切入环保、土壤修复。博世华主营业务为环保工程，2015H1工程收入占比达83.29%，其中污染修复占比24.99%。博世华2014年净利润同比增速达71.83%，高速增长，研发实力深厚，并具备包括土壤修复在内诸多项目经验与技术储备，我们认为公司土壤修复业务有望受益于“十三五”政策规划与“土十条”出台。博世华承诺2015-2017年扣非后净利润分别不低于4,300万元、6,000万元、7,200万元，将有利于减少公司传统业务造成业绩波动较大局面。同时博世华有望借助上市公司平台与资源进一步加快业务拓展。
增资清研紫光、与硅谷天堂合作成立并购基金。公司通过增资清研紫光，有望利用清华大学深圳研究院技术，运用梯级能源处理城市污泥项目。另外，公司拟于硅谷天堂合作成立并购基金，加速外延扩张与技术获取。
实际控制人参与定增彰显信心。公司非公开发行募集配套资金，向实际控制人控制企业深圳博睿意和上海勤幸募集配套资金1.32亿元，锁定三年，我们认为实际控制人参与定增彰显对公司发展信心。
盈利预测与投资评级。我们认为公司地产业务为价值提供支撑，2016年中环阳光星苑有望确认1.5亿非经常性损益。我们同时看好公司依托自身地产与基建项目，发展清洁能源综合利用业务，预计制冷站项目年净利润贡献有望达到4000万水平，车港项目未来转入固定资产后有望为公司贡献净利润。而在环保板块布局中，公司成功收购博世华，承诺2015-2017年扣非后净利润分别不低于4,300万元、6,000万元、7,200万元，有望减少公司业绩波动。我们保守估计，公司2015-2017EPS分别为-0.05、0.16、0.13元，对应当前股价PE分别为-157.29、47.31、58.72倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
风险提示：地产价格波动、土地使用权超期需补缴价款、政府地产规划变化风险；公司土地存在仲裁可能影响收入确认时间与最终确认情况；项目建设进度不及预期；宏观经济下滑风险。
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[2021-11-17] ST星源(000005):违规担保+隐瞒诉讼 ST星源乱象丛生遭监管
■上海证券报
在保壳路上挣扎的ST星源，因为多起违规遭到深交所监管。
深交所11月16日向ST星源下发监管函，披露公司存在的3项违规行为，分别是违规对外提供担保、回购股份承诺不履行以及未及时披露重大诉讼。
具体来看，ST星源2018年4月至2019年5月多笔银行贷款到期，为筹集续贷所需过桥资金，公司实际控制人、董事局主席丁芃及其关联方春华咨询(深圳)有限公司对外融资，将所借款项免息借予上市公司，并由公司为丁芃及其关联方的对外借款提供担保。
然而，这一事项并未经过审议，也未对外披露。深交所表示，ST星源未对前述担保履行审议程序及信息披露义务，构成违规对外提供担保，担保金额合计1.45 亿元，占公司2018年经审计净资产的9.74%。
回看此前公告，ST星源在2018年就已经出现了资金紧张的状况。彼时，公司曾发布多起获得银行综合授信的公告。同时，公司的财务费用也在增加。
即便如此，ST星源还是在2018年11月29日宣布，拟斥资不低于5000万元，不超过1亿元回购股份，回购价格不超过3.65元/股。受此消息影响，ST星源股价还曾一度大涨。
然而，直至有效期届满，ST星源一股未回购。公司解释称，部分金融机构对公司的部分借款提前收回或到期不再展期，公司的相关金融机构借款由2018年底的约6亿元(包括短期借款、一年内到期的应付款和长期应付款)降至2019年6月30日的约3.9亿元，当年偿还金融机构借款约2.1亿元，导致公司生产经营所需流动资金大幅减少，截至2019年底，该情况未能转变，因此未能完成回购计划，特此向广大股东致歉。
对此，深交所明确表示，在回购期间，公司未实施股份回购，未履行变更程序，存在违规情形。
到了2020年，ST星源依然深陷困境。2021年4月，公司披露了此前违规担保事项，7月份又披露涉诉情况。可对于投资者来说，上述披露为时已晚。
经查，2020年4月至2021年2月，ST星源因违规担保事项涉及案号为(2020)粤0391民初3012号等7项诉讼，上述诉讼事项涉及金额合计1.74亿元，占公司2020年经审计净资产的10.52%。公司未就上述诉讼及其进展及时履行信息披露义务，直至2021年7月30日才对外披露。
深交所表示，ST星源上述行为明显违规，要求公司董事会充分重视上述问题，吸取教训，及时整改，杜绝上述问题的再次发生。
尽管问题缠身，但ST星源依然在谋求保壳。今年前三季度，公司实现营业收入2.92亿元，实现归母净利润1.94亿元。公司表示，扭亏为盈主要是因为非经常性损益增加，其中南油项目优先股收益约6000万元，南油项目“拆迁补偿阶段”补偿款19356万元。
[2021-07-12] ST星源(000005):ST星源上半年预盈1.8亿元-2.1亿元 同比扭亏
■证券时报
ST星源(000005)7月12日晚间发布业绩预告，预计2021年半年度归母净利1.80亿元-2.10亿元，同比扭亏为盈。因疫情影响减少，本司酒店经营、物业管理及环保业务收入比上年同期增加。报告期非经常性损益：南油项目优先股收益约4000万元及南油项目“拆迁补偿阶段”赔偿款19356万元。
[2020-12-15] 世纪星源(000005):世纪星源子公司中标总投资约10亿元固废资源化及配套工程项目
■上海证券报
世纪星源公告，公司控股子公司浙江博世华环保科技有限公司中标内蒙古鑫联环保科技有限公司固废资源化及配套工程项目，项目总投资约10亿元，总工期60个月。
[2020-07-13] 世纪星源(000005):世纪星源上半年预亏3000万至4000万元
■证券时报
世纪星源(000005)7月13日晚间披露业绩预告，今年上半年预亏3000万元-4000万元。上年同期，公司盈利6223.48万元。上年同期有非流动资产处置收益约9300万元，本期无相关收益，同时受疫情影响，公司酒店经营、物业管理及环保业务收入比上年同期减少。
[2020-01-13] 世纪星源(000005):世纪星源子公司中标4779.8万元EPC工程
■中国证券报
世纪星源（000005）1月13日晚间公告，公司控股子公司浙江博世华环保科技有限公司（简称“博世华”）收到崇左市住房和城乡建设局确认的《中标通知书》，确认由博世华作为“崇左市垃圾焚烧发电配套建设项目渗滤液处理工程、道路工程总承包（EPC）项目”的中标单位。中标金额为4779.8万元，工期300天，承包方式为EPC工程总承包。
公司表示，中标项目的履行将对未来经营业绩产生积极的影响，中标项目的履行对公司的业务独立性不构成影响，主要业务不存在因履行合同而对交易方形成依赖。
[2019-07-12] 世纪星源(000005):世纪星源上半年净利预增452%-698%
■上海证券报
世纪星源公告，预计今年上半年净利润4500万元–6500万元，同比增长452.37%-697.87%。公司“南油工业区福华厂区”城市更新项目于6月份正式启动，本期确认拆迁补偿收入2亿元，净利润约9,300万元。
[2019-07-10] 世纪星源(000005):世纪星源所属联合体签订2.11亿元EPC工程总承包项目合同
■上海证券报
世纪星源公告，控股子公司浙江博世华环保科技有限公司所属联合体签订了《德清县资源再利用基地EPC工程总承包项目合同》，合同签约价格211,360,105.06元。
[2019-06-19] 世纪星源(000005):世纪星源控股子公司联合中标2.11亿元EPC工程总承包项目
■证券时报
世纪星源(000005)6月19日晚间公告，公司控股子公司浙江博世华环保科技有限公司收到《中标通知书》，确认由北京高能时代环境技术股份有限公司作为联合体牵头人、浙江博世华环保科技有限公司作为联合体成员单位的联合体为“德清县资源再利用基地EPC工程总承包项目”的中标单位，该项目中标价为2.11亿元。中标项目的履行将对司未来经营业绩产生积极的影响。
[2019-04-24] 世纪星源(000005):世纪星源2018年净利增长872%
■上海证券报
世纪星源披露2018年年报。报告期内营业收入486,180,975.75元，比上年同期减少8.43%，归属于上市公司普通股股东的净利润148,809,093.72元，比上年同期增加872.07%，主要是本期处置非流动性资产影响。扣非后净利亏损119,746,464.89元。
[2018-06-20] 世纪星源(000005):世纪星源控股股东一致行动人累计增持逾800万股,拟继续增持
■证券时报
世纪星源(000005)6月20日晚间公告，4月24日至6月20日，控股股东(香港)中投的一致行动人博睿意增持公司股份831.38万股，约占公司总股本的0.79%，增持均价为3.48元/股。控股股东及一致行动人拟在未来6个月内继续增持，拟增持比例不低于公司总股本的1%，且不超过公司总股本的3%(含本次增持)。拟增持的价格区间为4.65元/股以下。
[2018-05-31] 世纪星源(000005):旗下项目连续六年审计“非标”,世纪星源领年报问询函
■上海证券报
因旗下多个项目存在重大不确定性，并连续多年被年审会计师出具带强调事项段的审计意见，世纪星源日前因此收到深交所年报问询函。此外，深交所方面还对公司出现的经营异常等情况进行了重点关注。
2012年至2017年连续6年，年审会计师均对世纪星源的肇庆项目出具带强调事项段的审计意见。主要观点是，肇庆项目占公司资产的比例较大，但项目实际执行情况由于受到历史原因、规划调整等客观因素的影响，开发进度存在重大不确定性。深交所对此要求公司披露长时间未能与相关各方开发成功，并且连续多年被会计师出具带强调事项段的审计报告，而公司未将该项目权益进行彻底处置的原因和商业逻辑；并要求公司披露肇庆项目公司的股权结构图，直至披露到自然人或者国资。
与之相似的是公司的南油项目，该项目在2013年至2017年连续5年收到年审会计师出具的带强调事项段的审计意见。主要观点是，由于《合作开发协议》、《补充协议》及《备忘录》约定的项目公司尚未设立，《搬迁补偿安置协议》尚未签署，并存在合作纠纷及仲裁事项，导致该项目实施存在重大不确定性。深交所要求公司说明涉及南油项目的诉讼及仲裁的主要争议点，以及公司的相关应对措施；并且要求公司说明，在项目实施存在重大不确定性的情况下，公司未对其计提减值准备的原因，以及项目的减值测试过程、结果。
此外，公司方面将肇庆项目列为长期应收款，并且认为肇庆项目目前仍未开工，未来可能需要补地价、交征地补偿费和拆迁费，增加开发成本以及其他不确定因素，但公司也未对其进行计提减值准备，深交所方面要求公司补充披露是否与实际情况相符，是否违反企业会计准则的相关规定。
世纪星源年报显示，公司收购的重组标的博世华2015年、2016年、2017年承诺净利润实际完成率分别是 112.84%、102.62%、103.91%。2017年，年审会计师将博世华的建造合同工程施工收入确认列为关键审计事项。另外，公司主要会计报表项目的异常情况及原因说明显示，应收账款、递延所得税资产、应付账款同比增加比例分别是19.32%、28.74%和32.51%。
对此，深交所方面要求公司披露博世华2017年度收入来源中前五大项目的主要情况，并对收入确认情况与合同预期存在较大差异的，详细解释其合理性。同时要求公司对博世华的前五大客户、供应商进行详细披露，分项目说明博世华2015年至2017年主要业务的毛利率，并进行同行业对比分析。
此外，深交所还要求公司补充博世华2015年至2017年前五大应收账款、应付账款余额涉及主体的名称、对应金额、坏账准备计提金额、账龄，说明相关主体与公司的关联关系情况，并结合实际回款情况分析应收账款的可回收性，是否存在提前确认收入的情形。
深交所在问询函中还着重关注了公司应收账款情况。年报显示，公司采用账龄分析法计提应收账款及其他应收款坏账准备的比例，但对所有账龄的坏账计提比例均为5%，深交所方面要求公司说明不区分账龄大小，统一按照5%计提坏账准备的合规性、合理性，是否存在利用少计提坏账准备的方式调节利润的情况。
深交所还要求世纪星源对报告期内经营活动产生的现金净流量与净利润存在重大差异的原因和合理性以及部分资产的股权处置损益与“处置长期股权投资产生的投资收益”存在差异的原因等问题进行解释说明。
[2016-11-03] 世纪星源(000005):环保业务贡献业绩,地产巨头前景看好-事件点评
■国海证券
受益于博世华并表及地产开发投资增厚业绩，三季度利润显著增长。
公司于2015年12月收购浙江博世华环保科技有限公司（以下简称“博世华”）80.51%的股权，后续又通过增资，合计持有博世华82.5343%的股权，并于2016年并表。博世华是国内综合的污染防治系统解决方案和工程承包服务提供商，技术实力雄厚、业务领域广泛，可为公司贡献近半收入和利润；此外，报告期内中环星苑房地产开发公司盈利2.99亿元，确认投资收益1.38亿元，带来三季度业绩的显著增长。
高值地块在手，奠定公司价值基础。目前公司有四项在建房地产开发投资项目，其中三项位于一线城市深圳，一项位于广东肇庆。深圳南油福华工业区占地面积3.85万平米，预计土地价值超过50亿元；深圳中环阳光星苑项目已贡献1.38亿元净利润，未来项目开盘后，预计可贡献更多收益；深圳平湖村旧改项目总建筑面积约72万平方米，参照附近华南城片区目前新房均价约38000计算，该地块建成后可贡献超过200亿元的收益；广东肇庆项目现已完成征地工作，建成后总建筑面积可达400万平方米，可为公司带来可观收益。我们认为，公司仅地块项目即可奠定价值基础，支撑目前市值。
利用绿色低碳城市社区建设，嫁接清洁能源基础设施经营。公司在长沙太阳星城住宅项目，采用太阳能光热系统、太阳能光伏智能电网系统、电动车集中共享充电站以及封闭式垃圾收集智能化管理系统，成为一个低能耗、低碳排放的绿色低碳社区。公司位于深圳皇岗的车港城项目，可停泊3000辆以上的机动车，同时公司计划修建连接深圳皇岗口岸和福田口岸的人行廊桥，并在其上及车港城第二层通道和停车场建设“超级能源广场”，包含太阳能光伏电站、清洁能源存储、充电站等服务设施，以为电动车提供充电、维护、泊车等综合服务并扩展至商业零售等衍生商业服务为主要收入。目前尚有湖南长沙、深圳平湖、上海等地的多个项目在建或运营，其中平湖阳光路城市制冷站经营性项目已经开工，将以利用清洁能源进行收费服务的模式，集中为需求方提供梯级能源的供冷、供热计量收费服务，项目建成后预计年投资回报率超过20%。“超级能源广场”与公司房地产项目相结合，可进一步打开公司业绩增长点。
收购博世华，转型环保业务获得成功。公司于2015年通过收购博世华切入环保领域，博世华专业从事环境污染治理和生态环境修复，是以固废处理为主体，集合环保设备制造、工程总承包、技术开发和服务等业务为一体的综合性环保公司，拥有环境工程专项设计、工程承包等多项资质，具备从技术引进、设备制造、工程施工到设施运营的完备环保治理产业链。
目前，博世华已签订浙江海宁黄湾卫生填埋场盛泰修复工程EPC项目合同、天镇县县城生活垃圾卫生填埋场设计施工总承包工程合同，投资额分别为4499万元和4280万元，对公司业绩将产生积极影响。我们认为，背靠世纪星源平台和资源，未来博世华有望获得更多合同订单，充分发挥其在垃圾渗滤液深度处理、污染土壤修复等方面的国内领先优势，进一步加快业务拓展。
布局“一带一路”，获得多项大型PPP清洁技术项目。借助博世华在环境污染治理和清洁技术应用中已积累的丰富经验，以及公司在复杂环境下形成的工程管理和项目管理经验，积极布局“一带一路”沿线大型PPP清洁技术项目，与印尼5个省区签订垃圾处理及水处理PPP工程项目合作备忘录，投资规模约5亿美元。我们认为，公司积极拓展海外大型环保PPP项目，一方面为公司未来业绩增长提供保障，另一方面提高公司市场知名度和市场竞争力，可有效促进公司在其他区域的不断拓展。
实际控制人参与定增显示对公司未来发展信心。公司在非公开发行收购博世华募集配套资金中，向公司实际控制人之一的丁芃控制的深圳博睿意和上海勤幸，共募集配套资金1.32亿元，发行股份3539.622万股，发行价格3.74元/股，锁定期三年，彰显对公司未来发展的信心。
维持公司“增持”评级：我们看好公司地产项目价值提供的市值支撑，以及环保业务转型逐渐带来的业绩贡献。考虑到房地产项目的收入确认每年间的波动性较大，审慎起见，我们预计公司2016年净利润主要来源于中环阳光星苑项目及博世华的业绩承诺，2017年及2018年仅考虑环保、人行廊桥及清洁能源的业绩贡献。我们预计公司2016-2018EPS分别为0.17、0.13、0.16元，对应当前股价PE为43.82、56.62、45.19倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：土地价值波动风险；政府土地规划变动风险；公司地产项目存在仲裁事项风险；项目建设不达预期风险。
[2016-08-25] 世纪星源(000005):被遗忘的地产和PPP巨头,业绩逐步兑现-中报点评
■国海证券
股东背景深厚，实际控制人参与定增彰显信心公司非公开发行收购博世华募集配套资金中，向实际控制人之一丁芃控制的深圳博睿意和上海勤幸，募集配套资金1.32亿元，发行股份3,539.6220万股，发行价格为3.74元/股，锁定三年。我们认为，实际控制人参与定增，体现出对公司未来发展信心。
股盈利预测和投资评级：我们看好公司地产项目提供市值支撑，转型环保和清洁能源逐步贡献业绩。暂未考虑公司未来环保并购以及除中环平湖住宅项目外其它地产项目业绩贡献，我们预计公司2016-2017年EPS分别为0.17、0.13、0.16元，对应当前股价PE分别为45、58、46倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：土地价值波动风险、政府土地规划变动风险、公司地产项目存在仲裁事项可能影响收入确认时间、项目建设进度不及预期、并购活动不及预期、宏观经济下滑风险。
[2016-04-29] 世纪星源(000005):年报传递积极信号,环保战略转型具亮点-2015年报点评
■国海证券
事件：
公司近期发布2015年报，2015年净亏损5523.93万元，上年同期盈利4316.39万元，营业收入8412.6万元，较上年同期增长59.40%。
点评：
过往一季度利润贡献较小
地产投资管理波动大，环保并表较晚。公司传统房地产投资管理业务由于周期较长，且净利润受项目退出具体时间节点限制，导致净利润在不同年份间波动较大，2015年无大型地产项目退出，导致出现亏损。公司2015年收购博世华进军环保，博世华全年实现净利润5141.81万元，但受资产交割时间影响，博世华仅合并约530万元净利润，使公司净利润受到不利影响。
2016年地产、环保提供价值与利润双支点。公司目前在手四大房地产项目，其中三项位于全国一线核心城市深圳，对应土地重估价值预计已超过70亿元，已能够支撑公司市值。而中环阳光星苑项目已与卓越签订框架协议，预计将在2016年实现约1.5亿非经常性损益，根据公司4月15日一季度业绩预告公示，项目利润预计将在2016二季度获取。另外，博世华2016、2017年业绩承诺分别为6000万、7200万元，并可在对应报告期完整并表，我们预计地产、环保业务将为公司价值与利润提供双支点。
年报提出将对房地产投资管理业务进行整合，加快资金周转。我们认为，公司未来拟通过加快对房地产业务整合与加速资金周转，未来有望加快房地产业务变现，一方面有利于加速公司地产业务净利润实现，另一方面有助于公司回收资金，支持环保业务发展。
项目承接方面，提出拓展“一带一路”、推进PPP项目。公司年报提出：将大力推进清洁技术和梯级能源的PPP基础设施项目，重点是开发“一带一路”上的大型PPP清洁技术项目。我们认为，公司通过获取博世华环保工程平台，未来有望嫁接上市公司资源，并拓展海外“一带一路”等项目机会，推进承接PPP项目建设。
拟继续扩展城市制冷站项目，有利增厚利润。公司年报披露，计划启动了第一批（不低于三个）相等规模的大型蓄冷式城市制冷站投资的前期工作。公司此前披露平湖制冷站项目投资预计为2亿元，投资回报率有望达到20%，据此测算平湖制冷站项目净利润有望达4000万元，盈利水平较高，公司提出启动不低于三个同等规模项目，有望进一步增厚公司业绩。
外延方面值得期待，提出危废发展重点。公司年报提出“今后三年内主动持续地以的吸收合并方式集中将环保优秀品牌公司的业务纳入公司旗下，有效利用资本市场提供的并购相关优良经营性资产和业务的机会，促进经营业绩在三年内的大幅跃升”，并指出“下一步拟并购危废处理业务的企业，占领国内环保行业的技术高地”，我们认为未来三年公司有望进一步通过外延完善环保平台布局，其中危废是并购重点方向之一。
维持公司“增持”评级。我们看好公司地产价值提供支点，积极转型环保，拟通过项目承接方式增厚利润，希望借助外延取得进一步发展，暂未考虑公司未来环保并购以及除中环阳光星苑外其它地产项目业绩贡献，我们预计公司2016-2017年EPS分别为0.17、0.13、0.16元，对应当前股价PE分别为42.86、55.43、44.23倍，维持公司“增持”评级。
风险提示：土地价值波动风险、政府土地规划变动风险、公司地产项目存在仲裁事项可能影响收入确认时间、项目建设进度不及预期、并购活动不及预期、宏观经济下滑风险。
[2016-04-20] 世纪星源(000005):地产提供价值支点,进军环保、土壤修复、能源利用-深度报告
■国海证券
投资要点：
公司从水官高速BOT起家，不动产投资管理导致业绩波动大。世纪星源前身为深原野，1993年重组后更名为世纪星源。公司从水官高速BOT项目起家，由于公司近年来主营业务为不动产投资管理，导致业绩在不同年份间波动较大。公司非公开发行收购博世华进入环保工程、土壤修复领域，并与原地产、基建项目结合，拓展清洁能源利用项目，逐步转型。
房地产项目奠定公司价值基础。公司目前有四项在建的房地产开发投资项目，其中深圳南油厂区更新项目公司具3.85万平米土地，预计土地价值约55.78亿元；深圳中环阳光星苑项目2016年有望贡献1.51亿利润，未来有望进一步获得收益，另外公司深圳平湖旧改项目涉及面积15万平米、广东肇庆项目已完成征地、达成合作地块权益价值约20.13亿元。我们认为，公司地产项目奠定公司价值基础，已能支撑公司当前市值。
深圳车港项目结合停车与充电服务，建设完成后收入将显著增加。目前深圳车港试运营停车量达到2500辆/日，试运营的年收入2000万-3000万。公司计划建设连接皇岗与福田口岸的步行廊桥、在车港安装太阳能电站和充电桩，预计将会增大停车场的利用率。“深圳车港”在未来竣工后，预计停车量可达3000辆/日。
按照目前车港城停车费60元/日计算，停车费年收入有望达到6480万。
嫁接自有房地产平台，利用梯级能源建设城市制冷站，盈利可观。中环阳光星苑蓄能式城市制冷站利用工业余热热能集中向周边供冷收费，通过与自有地产项目“中环阳光星苑”与平湖项目结合，依托周边的大面积建筑“平湖华南城”，应用低成本梯级能源，根据公司公告投资回报率有望达到20%以上，据此测算年净利润贡献有达4000万。
收购博世华切入环保、土壤修复。博世华主营业务为环保工程，2015H1工程收入占比达83.29%，其中污染修复占比24.99%。博世华2014年净利润同比增速达71.83%，高速增长，研发实力深厚，并具备包括土壤修复在内诸多项目经验与技术储备，我们认为公司土壤修复业务有望受益于“十三五”政策规划与“土十条”出台。博世华承诺2015-2017年扣非后净利润分别不低于4,300万元、6,000万元、7,200万元，将有利于减少公司传统业务造成业绩波动较大局面。同时博世华有望借助上市公司平台与资源进一步加快业务拓展。
增资清研紫光、与硅谷天堂合作成立并购基金。公司通过增资清研紫光，有望利用清华大学深圳研究院技术，运用梯级能源处理城市污泥项目。另外，公司拟于硅谷天堂合作成立并购基金，加速外延扩张与技术获取。
实际控制人参与定增彰显信心。公司非公开发行募集配套资金，向实际控制人控制企业深圳博睿意和上海勤幸募集配套资金1.32亿元，锁定三年，我们认为实际控制人参与定增彰显对公司发展信心。
盈利预测与投资评级。我们认为公司地产业务为价值提供支撑，2016年中环阳光星苑有望确认1.5亿非经常性损益。我们同时看好公司依托自身地产与基建项目，发展清洁能源综合利用业务，预计制冷站项目年净利润贡献有望达到4000万水平，车港项目未来转入固定资产后有望为公司贡献净利润。而在环保板块布局中，公司成功收购博世华，承诺2015-2017年扣非后净利润分别不低于4,300万元、6,000万元、7,200万元，有望减少公司业绩波动。我们保守估计，公司2015-2017EPS分别为-0.05、0.16、0.13元，对应当前股价PE分别为-157.29、47.31、58.72倍，首次覆盖，给予公司“增持”评级。
风险提示：地产价格波动、土地使用权超期需补缴价款、政府地产规划变化风险；公司土地存在仲裁可能影响收入确认时间与最终确认情况；项目建设进度不及预期；宏观经济下滑风险。
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