资产重组最新消息
≈≈极米科技688696≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围
绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。
公司主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务
。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品
，大幅提升了投影产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括智能微投系
列、激光电视系列和创新产品系列。
(二)主要经营模式
1.研发模式
公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场
需求和行业趋势为导向，通过多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏
，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下公司产品研发效率较高，且新产
品能较大程度契合市场需求。其中新产品自立项至发布上市主要包括立项阶段、计划
及设计阶段、EVT阶段、DVT阶段、PVT阶段、量产阶段等。
2.生产与采购模式
公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和OD
M。零部件方面，公司光机包括自研光机和非自研光机，其中自研光机公司采用自主
生产及委外生产两种方式取得，非自研光机均来自对外采购。对于主板，由公司负责
主板的开发设计及主板核心芯片物料采购，其他物料及加工由加工厂完成，公司向加
工厂采购内容为主板成品；对于其他零部件，公司采用对外采购方式取得。
3.销售模式
公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前产
品销售地域主要分布在境内，同时公司正积极布局扩张境外市场。其中境内市场公司
线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线上B2C模式销售，线下主要通过公
司直营店及经销商销售；境外市场公司线上主要通过B2C模式销售，线下通过经销商
销售。
4.互联网增值服务模式
公司目前互联网增值服务主要包括影视内容服务和应用分发服务。当终端
用户通过INUI/GMUI系统使用视频应用观看影视内容并付费时，公司会与视频应用运
营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过INUI/GMUI系统后台进行上架
并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，
向公司支付相应的应用分发费用。
(三)行业发展情况
1.行业基本特点及公司业绩驱动因素
投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将
接收到的图像或视频数字信号转变为光信号并投射到幕布。投影设备诞生以来长期以
办公、教育等商用场景为主要应用场景，该等场景下投影设备摆放位置固定、且对投
影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场景时面临使
用调试复杂度高、音画质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。
随着公司发布一系列智能投影产品，投影行业智能化时代开启，公司智能
投影产品在软件系统智能化、画面自动梯形矫正、画面自动对焦、音画质水平等方面
迅速提升，极大推动了投影产品向消费级场景的渗透速度并进一步打开投影行业的市
场增长空间。
2.行业发展阶段及公司所处的行业地位
近年来，国产投影厂商快速崛起，超越海外品牌成为中国投影市场领跑者
，根据IDC数据，2018年、2019年及2020年公司出货量持续保持中国投影设备市场第
一，市场份额分别达13.2%、14.6%和18.1%。2020年中国投影设备市场总出货量累计
达417万台，中国投影设备市场体量庞大，国产品牌的崛起极大拉升了消费者对投影
设备的认知体验和潜在购买力，投影设备已迅速融入智能家居生态。虽然目前中国投
影设备市场产品竞争亦日趋激烈，但随着头部企业逐渐掌握核心硬件技术并开发更多
创新功能，领先的产品体验建立起口碑效应，未来投影设备领域将呈现市场份额继续
向头部企业集中的市场格局。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）公司以技术创新为本，以产品开发为核心，目前已具备全面的投影设
备开发能力，并在投影设备光机开发、整机开发、算法开发和软件系统等方面均积累
了一定的核心技术，具体包括：
A.光机开发技术
公司光机设计能力突出，拥有全面的光机开发技术，具体如下：
1）照明光学设计技术：公司具备全面的照明光学设计能力，包括远芯架构
和非远芯架构等不同光机系统架构与多种匀光系统的搭配设计方案，由此实现智能微
投长焦光机和激光电视超短焦光机的全面设计布局。
2）成像光学设计技术：成像光学设计需完成基于镜头的复杂光路设计方案
，公司已具备包括长焦、变焦、超短焦及虚像镜头的设计及量产能力，能够自主完成
从光学设计到量产的全流程镜头开发。
3）混合式结构设计技术：由于不同材料热学性质及机械性质差异较大，因
此不同材料的使用对光机效率亦存在不同影响。基于丰富的光机开发经验，公司已具
备多种结构件及各式外加制程的应用能力，基于此形成了根据光机设计目标进行成本
及性能最优化的结构方案设计能力。
4）气密结构件设计技术：为避免环境灰尘对光机的影响，公司采用多种设
计方案确保产品具备稳定光学质量和良好寿命。其中，高精度金属结构件及弹性铸塑
件方案将结构件配合空隙降低至微米级，甚至实现干涉配合，有效提高结构件连接气
密性。
B.整机智能感知相关算法开发
1）自动校正技术
家用场景因空间限制一般要求投影设备支持侧投，而自动校正技术可将侧
投出现的梯形画面自动校正为矩形画面，公司掌握的校正技术已由最初的上下方向自
动校正技术演进为六向全自动校正技术。公司的六向全自动校正技术支持上下俯仰、
左右旋转及倾斜旋转六向全维度的画面校正。公司最新的画面自动校正技术还添加了
画面智能避障及画幕自动对齐功能，在画面矫正的过程中能智能识别投影区障碍并躲
开，同时自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。相对于传统的三维感知算法，该
技术基于全新的硬件方案和三维感知算法，利用全新的特征提取算法精准感知设备所
处的三维空间信息，提高了感知精度，实现无需用户手动操作即可随投影设备摆放位
置改变而自动触发的自动校正，极大程度提高了设备摆放自由度和易用性。
2）自动对焦技术
公司的对焦技术经历了手动对焦、电子对焦、自动对焦三个大的演进阶段
，目前公司最新的全局对焦技术利用“TOF激光+摄像模组”的感知硬件方案，在精度
不变的前提下对焦速度提升明显，改善了用户的对焦体验。
3）热失焦动态补偿技术
热失焦动态补偿技术利用公司自主开发的画面清晰度分析算法，实时监测
因设备长时间使用而导致的画面虚焦情形，并结合光机可调式镜头接口技术，适时驱
动镜头移动以进行清晰度精细调整，实现智能动态焦距补偿。不同于行业其他解决方
案，此技术在用户几乎无感知的情况下即可对画面清晰度进行微调补偿，解决镜头热
失焦的同时不破坏用户使用体验。
4）人体感应技术
人体感应技术包括手势操作技术和智能护眼技术。手势操作技术由设备快
速捕捉识别设备上方人体手掌的运动轨迹，并转化为相应系统控制信号，可实现挥手
切歌、手指旋转调节音量等功能。智能护眼技术通过感应人体靠近，从而智能调低光
机亮度，避免光机全功率工作时投射出的高强光线直接射入人眼。
C.画质优化相关算法开发
画质优化领域，公司经过多年画质优化积累，形成了一套高通用性的画质
处理系统“X-VUE”，该系统从画面清晰度、画面色彩表现、画面纯净度三个方面提
高画质水平。在X-VUE2.0系统中新增的环境光自适应功能，能智能感知环境光变化，
自动调整画面表现。
D.精准散热技术
公司独立研发了智能分离式精准散热技术，在控制整机噪音水平较低水准
的同时使产品拥有较高的散热效率，可保证高亮度光机持久运行。
E.软件系统开发
公司具备基于安卓系统内核的智能投影软件系统开发能力，可与硬件电路
设计相结合，形成高流畅度和低内存损耗的智能投影软件系统，经过历代更新，公司
在软件系统开发方面形成了极速开机技术与UI异步渲染技术。公司自主开发的极速开
机技术，利用内存待机原理，将系统运行状态信息存储到高速内存中，开机时由高速
内存迅速恢复系统运行状态，开机速度大幅提升。公司自主开发的基于安卓系统的高
性能UI渲染框架，通过独特的软件架构设计，极大地提升了UI渲染的流畅度，同时大
幅降低内存资源占用。
2.报告期内获得的研发成果
截至2021年6月30日，公司已拥有专利440项，其中发明专利53项、实用新
型专利203项、外观设计专利184项，计算机软件著作权47项。2021年1-6月，公司新
申请专利133项，其中发明专利113项。
报告期内获得的知识产权列表
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
本期研发费用较上年同期增加117.52%，主要系公司持续加大新产品、新技
术的研发投入，相关的折旧与摊销费用、开发设计费用增加。同时，公司研发人员数
量及研发人员平均薪酬均有上涨，导致研发费用中职工薪酬增加。
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
4.在研项目情况
5.研发人员情况
6.其他说明
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司在管理层的领导下，围绕年初的发展规划，不断加强
产品研发，推动公司主营业务稳健发展，持续提升公司的品牌形象和公司的核心竞争
力，并于2021年3月成功登陆上海证券交易所科创板，为公司实现未来发展战略奠定
坚实基础。
报告期内，极米科技实现营业收入16.87亿元，同比涨幅为47.48%；实现归
属于母公司所有者的净利润1.93亿元，同比增加98.06%；扣除非经常性损益后归属母
公司股东的净利润为1.78亿元，同比增加96.17%；基本每股收益4.20元，同比增长62
.16%。报告期内营收增长主要系公司产品市场表现良好，销量保持增长；净利润增长
主要系营收增长同时，公司自研光机导入范围扩大、产品平均销售价格增长带来的销
售毛利率提高所致。
报告期内公司按商品类型以及经营地区统计的主营业务收入情况如下：
公司始终以用户的实际需求为导向，不断加大研发投入力度，提高产品的
各项性能及综合体验，报告期内公司投入研发费用1.12亿元，同比增长117.52%，研
发费用占收入比重从2020年上半年的4.52%提升至6.66%，研发人员数量从2020年年末
452人增长到524人，报告期内新增取得授权发明专利10项，累计已取得发明专利53项
。
2021年3月上市的新品H3S显示亮度提升,具备画面智能避障、画幕对齐等功
能，设备易用性进一步提升；2021年4月上市的新品RSPro2通过光学变焦镜头，支持
在无损画质和亮度的情况下完成画面的缩放和校正，以上产品的推出，都建立在对光
学、机器视觉、画面智能算法等领域持续投入的基础之上。
影视内容方面，2021年上半年公司推出了极米GMAX4K频道、欧洲杯全量赛
事频道、K歌频道，进一步满足用户多层次内容需求，截至2021年6月末，投影终端的
月活用户数量已达到173万。
报告期内，公司及公司产品获得多项奖项：公司获得由中国质量检验协会
颁发的“全国产品和服务质量诚信示范企业”、“全国质量检验稳定合格产品”奖项
，同时荣登亿欧智库发布的《2021新国货品牌CoolTop100榜》。公司投影产品极米F4
K（RSPro）荣获由国家知识产权局评选的第二十二届中国外观设计银奖，极米MoGoPr
o+获得美国消费电子展CES2021创新大奖，极米Halo荣获日本VGP（VisualGrandPrix
）2021夏季生活方式（Lifestyle）品类金奖，极米HORIZONPro荣获日本VGP2021夏季
生活方式奖及VGP2021夏季音视频（AV）奖。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.部分核心零部件供应风险
目前，主流消费级投影设备均采用DLP投影技术，DLP投影技术的核心专利
都掌握在美国德州仪器（TI）公司。采用DLP投影技术的投影设备产品，其核心成像
器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生产的DMD器件，并已与TI建立了长期合作关系
。2021年度，半导体行业及部分电子元器件生产、供应仍较为紧张，未来，若半导体
行业整体供应进一步紧张、电子元器件进一步短缺，导致公司核心部件供应商无法及
时供货，或是采购价格等商业条款发生不利调整，将对公司的生产经营产生不利影响
。
2.技术研发风险
随着消费者的消费水平升级和对产品各方面要求的不断提高，公司如果不
能准确判断行业技术创新方向，及时应对市场需求的变化，开发在质量、性能、智能
化等方面都满足消费者需求的产品，就面临着所掌握的核心技术被赶超或替代的风险
。在新产品开发方面，如果技术研发出现问题或产品不符合市场发展方向，则可能导
致公司竞争优势下降，进而对公司业绩产生不利影响。
3.原材料价格波动风险
报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例较高。虽然随着公司规模
的不断扩大，公司采购议价能力不断增强，与主要供应商保持了良好的合作关系，且
公司核心部件光机产品自主生产能力逐步增强，但公司仍存在原材料价格波动给生产
经营造成不利影响的风险。
4.核心技术泄密风险
公司主营业务技术含量高，技术资料是公司的核心机密。公司的核心技术
由公司研发团队开发并掌握，不依赖任何单一人员。公司成立以来，尚未出现技术泄
密事件。但随着公司业务规模的扩大和管理难度的增加，如果保密措施执行不力，则
公司的核心技术和技术资料存在泄密的风险。未来如果公司核心技术出现泄密的情形
，将可能对公司持续发展带来不利影响。
5.专业人才稀缺或流失风险
公司所处的智能投影设备行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行
业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈，因此保持公司研发团队的稳定是
公司生存和发展的基石。若出现关键技术人员流失，削弱公司竞争优势，对公司的持
续经营造成不利影响。
与此同时，持续的创新能力对公司保持较高的增长速度至关重要，因此公
司对优秀的管理及商务人才需求较大。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战
略，公司将面临无法吸引优秀人才的风险。
6.海外业务经营风险
公司正积极布局扩张境外市场，因国际市场的政治环境、经济政策、竞争
格局、监管环境、突发事件等因素更加复杂多变，且法律体系、商业环境、企业文化
等方面与国内存在诸多差异，因此公司的海外业务仍具有较多的不确定性和风险。
7.销售的季节性风险
公司的产品主要通过线上电商平台进行销售，虽然消费者对投影设备产品
需求本身的季节性变化并不明显，但受到线上销售模式的影响，年中促销、“双十一
”、“双十二”等线上促销活动时期公司产品的销售规模会大幅增加，导致公司的主
营业务收入和利润在年内存在一定的波动。
随着销售淡旺季的波动，公司对市场需求的预期及生产、仓储、销售等环
节的计划和协调是否适当会对公司经营业绩产生较大的影响。若不能对经营活动进行
合理的预期和计划、及时应对需求的波动，公司的业绩可能会受到销售的季节性风险
带来的负面影响。
8.产品降价及公司增速放缓风险
我国智能投影设备行业正处于快速增长阶段，市场参与主体多，竞争程度
高。未来随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进
一步加剧，对公司是否能以过往速度持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能
。如果公司不能持续保持技术领先、压缩新产品上线周期，公司市场份额可能存在下
降风险，公司产品可能存在降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩公司利
润空间。若公司无法持续推出具有市场竞争力的新产品并保持产品的不断改进，或者
无法投入更多的财务、人力资源进行销售、营销，从而导致市场份额与竞争力下降，
进而对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景产生重大不利影响。
9.知识产权风险
公司持续投入研发资源，产出大量技术成果，实施了较为完善的知识产权
保护措施，但遭受知识产权侵害和产生知识产权纠纷的风险仍然存在。若公司自有知
识产权遭受他人侵犯，或公司在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，存在面临知
识产权诉讼或纠纷的风险，从而对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.技术创新能力
公司以技术创新为发展之本，设立以来始终保持大力研发，研发重心涵盖
整机设计、智能感知算法开发和画质优化算法开发、软件系统开发等各项智能投影设
备核心技术领域，并形成了丰富的创新技术成果。公司具备高质量的研发团队和先进
的研发设施，为公司新技术的开发提供了充分的研发基础保障。
截至2021年6月30日，公司研发人员共524人，研发职能全面，涵盖算法开
发、整机开发、软件研发、软件测试、工业设计等，且公司主要核心技术人员均拥有
多年光学及显示、电子技术等领域的研发经验。优质且全面的研发团队为公司技术及
产品开发奠定了深厚基础。公司以提升产品用户体验为目标进行深入研发，在光机设
计、硬件电路设计、整机结构设计、智能感知算法开发、画质优化算法开发、软件系
统开发等方面掌握了多项核心技术和能力，大幅提高了智能投影设备的性能和用户体
验。
2.营销网络优势
经过多年发展，公司已建立了包括线上和线下渠道的全面营销网络。公司
线上渠道覆盖了京东、天猫等主要电商平台，线下渠道涵盖经销商和直营门店。截至
2021年6月30日，公司包含直营门店及加盟店在内的门店数量合计136家。
此外，公司从2019年开始，在海外市场推出经Google认证、搭载AndroidTV
系统的产品，有利于公司在未来中国智能投影产品出海机遇中保持领先地位。目前公
司产品海外市场已覆盖美国、日本及欧洲等发达市场，其中在日本市场，公司创新系
列产品阿拉丁上市数月出货量即位居日本智能投影市场前列，显示出公司日本市场销
售体系的保障能力。
3.品牌优势
公司自成立以来一直专注于智能投影行业，将智能算法及系统与投影设备
跨界融合，创造了全新的产品形态。公司坚持以用户需求为导向，凭借出色的产品设
计与产品性能，公司产品积累了良好的消费者口碑，公司品牌在行业内拥有较高的市
场地位，近年来市场份额不断提高，并与众多顶级合作伙伴达成长期战略合作关系。
上市后公司品牌力及知名度得到进一步提升，品牌优势对公司的市场拓展起到了积极
的影响。
4.人才优势
公司拥有一支稳定、高效的核心团队，核心人员具备多年光学显示领域、
消费电子领域相关业务及管理经验，在研发、销售、供应链及管理等方面具备突出能
力，能够带领公司在快速变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机
会，同时充分整合调动产业资源，快速响应市场需求。公司还通过内部培养和外部引
进两个渠道不断扩充和提升管理团队，增加管理团队的人才储备及整体管理能力。近
年来，公司吸引了大量各领域的优秀人才，人才结构优化，团队年轻化、专业化和国
际化程度持续提高。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，是公司业务发展和内部管理优化的重要一年，全体员工高效地执
行了管理层制定的发展规划，实现了阶段性业绩目标。
(一)经营业绩
2020年，极米科技实现营业收入28.28亿元，同比涨幅为34%；实现归属于
母公司所有者的净利润2.69亿元，同比增加188%;扣除非经常性损益后归属母公司股
东的净利润为2.47亿元，同比增加169%；基本每股收益7.17元，同比增长134%。
报告期内，极米科技继续领跑行业，合计销售各类智能投影89.59万台，同
比增长幅度为30%，其中智能微投销量80.63万台(同比增长23%)，激光电视及创新产
品合计销售8.96万台(同比增长152%)，根据IDC数据，公司2020年中国地区市场份额
排名第一，市场份额从2019年的14.6%提高至18.1%。
除中国市场继续保持领先外，海外市场2020年实现高速增长，2020年共实
现境外收入1.77亿元，合并计算最终销往日本的阿拉丁产品，2020年海外收入约为4.
08亿元，2019年同口径收入为1.01亿元，同比增长304%，海外市场中，日本市场2020
年成为海外单一最大市场，实现线上、线下渠道全面铺开，产品进驻日本亚马逊、乐
天等线上购平台，线下进入茑屋家电，BicCamera等主流连锁店；公司将继续拓展欧
洲、美国市场，打通渠道，提高海外市场收入。
随着公司累计销售的终端规模扩大，互联网增值业务收入快速增加，公司2
020年实现互联网增值业务收入4,126万元，同比增加94%，引进的内容方也不断丰富
，如2020年引进精选电影平台欢喜传媒，突出公司产品大屏沉浸式观影体验的优势，
截止2020年12月，月活用户数量已达到145万。
报告期内，公司综合销售毛利率为32%，2019年、2018年毛利率分别为23%
、18%，毛利率持续提高，一方面是公司自研光机导入范围扩大，产品单位成本下降
；另一方面主要为近年来公司产品的产品力不断增强，品牌影响力及市场份额在行业
内长期领先，报告期内毛利率较2019年进一步提升，市场份额从2019年的14.6%提升
至2020年的18.1%，毛利率提高，为研发投入、品牌建设提供了有力保障。
(二)业务进展
公司创立至今，始终聚焦改善产品体验、注重倾听客户反馈，并以此为方
向，持续投入研发资源，2020年公司投入研发费用1.39亿元，同比增长72%,研发费用
占收入比重从2019年的3.8%提升至4.9%，研发人员数量从246人增长到452人，报告期
内新增取得授权发明专利27项，累计已取得发明专利43项。公司在技术研发端的投入
，能够有效转化为产品端更好的体验，2021年3月已经上市的新品H3S，显示亮度提升
、具备画面智能避障、画幕对齐等功能，产品往好用的方向更进一步；2019年度，公
司实现光机技术自主化并逐步导入量产，当年度自研光机占比为7.92%，自研光机占
比较低，2020年自研光机占比已提升至70%，提高了公司对核心器件供应的控制能力
；以上都建立在对光学、机器视觉、画面智能算法等领域投入的基础之上。
公司运营的各项目标，包括技术研发、销售拓展等都需要由团队承接落地
，2020年，管理层带领团队克服新冠疫情对供应链的影响，保证出货、组织筹备SAP
、WMS系统上线等，锻炼了团队执行力的同时，企业信息化程度提高。未来，公司计
划完善企业信息化系统建设，进一步优化内部控制制度和评价办法，提升公司内部控
制的有效性；同时，践行用户导向、追求极致的企业文化，统一员工认识、行为，提
升执行力，打造高效团队。
二、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
1.技术研发风险
随着消费者的消费水平升级和对产品各方面要求的不断提高，公司如果不
能准确判断行业技术创新方向，及时应对市场需求的变化，开发在质量、性能、智能
化等方面都满足消费者需求的产品，就面临着所掌握的核心技术被赶超或替代的风险
。在新产品开发方面，如果技术研发出现问题或产品不符合市场发展方向，则可能导
致公司竞争优势下降，进而对公司业绩产生不利影响。
2.核心技术泄密风险
公司主营业务技术含量高，技术资料是公司的核心机密。公司的核心技术
由公司研发团队开发并掌握，不依赖任何单一人员。公司成立以来，尚未出现技术泄
密事件。但随着公司业务规模的扩大和管理难度的增加，如果保密措施执行不力，则
公司的核心技术和技术资料存在泄密的风险。未来如果公司核心技术出现泄密的情形
，将可能对公司持续发展带来不利影响。
3.专业人才稀缺或流失风险
公司所处的智能投影设备行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行
业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈，因此保持公司研发团队的稳定是
公司生存和发展的基石。若出现关键技术人员流失，将可能存在技术泄密风险，削弱
公司竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。
与此同时，持续的创新能力对公司保持较高的增长速度至关重要，因此公
司对优秀的管理及商务人才需求较大。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战
略，公司将面临无法吸引优秀人才的风险。
(四)经营风险
1.部分核心零部件供应风险
目前，主流消费级投影设备均采用DLP投影技术，DLP投影技术的核心专利
都掌握在美国德州仪器（TI）公司。采用DLP投影技术的投影设备产品，其核心成像
器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生产的DMD器件，并已与TI建立了长期合作关系
。2020年度，在新冠疫情全球肆虐的情况下，半导体行业及部分电子元器件生产、供
应持续紧张，未来，若半导体行业整体供应进一步紧张、电子元器件进一步短缺，导
致公司核心部件供应商无法及时供货，或是采购价格等商业条款发生不利调整，将对
公司的生产经营产生不利影响。
2.销售的季节性风险
公司的产品主要通过线上电商平台进行销售，虽然消费者对投影设备产品
需求本身的季节性变化并不明显，但受到线上销售模式的影响，年中促销、“双十一
”、“双十二”等线上促销活动时期公司产品的销售规模会大幅增加，导致公司的主
营业务收入和利润在年内存在一定的波动。
随着销售淡旺季的波动，公司对市场需求的预期及生产、仓储、销售等环
节的计划和协调是否适当会对公司经营业绩产生较大的影响。若不能对经营活动进行
合理的预期和计划、及时应对需求的波动，公司的业绩可能会受到销售的季节性风险
带来的负面影响。
3.产品降价及公司增速放缓风险
我国智能投影设备行业正处于快速增长阶段，市场参与主体多，竞争程度
高。尽管公司2020年度营业收入和净利润增长幅度较大，但未来，随着智能投影设备
市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进一步加剧，对公司是否能以
过往速度持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能。如果公司不能持续保持技
术领先、压缩新产品上线周期，公司市场份额可能存在下降风险，公司产品可能存在
降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩公司利润空间。若公司无法持续推
出具有市场竞争力的新产品并保持产品的不断改进，或者无法投入更多的财务、人力
资源进行销售、营销，从而导致市场份额与竞争力下降，进而对公司的业务、财务状
况、经营业绩及前景产生重大不利影响。
4.原材料价格波动风险
报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例超过90%。虽然随着公司规
模的不断扩大，公司采购议价能力不断增强，与主要供应商保持了良好的合作关系，
且公司核心部件光机产品自主生产能力逐步增强，但公司仍存在原材料价格波动给生
产经营造成不利的影响。
(五)行业风险
近年来中国投影设备市场发展迅速，消费级市场成为第一大细分市场。众
多现有大型公司、国内自主创新品牌公司在该领域的产品研发和渠道拓展方面的大量
投入，加剧了市场竞争。提升创新能力，紧跟生活家电消费潮流，设计、生产适应消
费者需求的产品是取得产品优势、占据市场份额的重要因素。此外，液晶平板电视的
大屏化、技术成熟后硬件成本价格的下降导致产品销售价格的下降，亦将对公司产品
的竞争力产生冲击。若公司不能保持较强的创新能力并紧跟行业发展趋势，可能面临
较大的市场竞争风险。
(六)宏观环境风险
公司主要产品为智能投影产品，在家电产品稳定增长、向中高档消费层次
迈进的背景下，公司产品的市场销售情况与我国居民可支配收入、消费习惯及消费水
平紧密相关。国家宏观经济环境的变化、实体经济增长波动或放缓可能对公司业务经
营与发展产生影响。如果公司未能及时有效对宏观调控政策、经济运行周期的影响进
行积极应对，可能导致公司经营收入和利润出现下降。
(七)存托凭证相关风险
(八)其他重大风险
1.法律风险
公司专利及计算机软件著作权覆盖光学设计、图像处理、结构设计、核心
算法等方面。鉴于行业内竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免受他人
侵犯，或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼
或纠纷的风险；若公司知识产权被宣告无效，公司被宣告无效的专利或其权利要求中
公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险。如果发生知识产权产生诉讼、纠纷或被宣
告无效的情形，会对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。
2.税收优惠政策变化风险
公司于2015年10月9日和2018年12月3日分别取得高新技术企业认证，公司2
015年度至2020年度执行15%的企业所得税税率。此外，根据财政部、国家税务总局《
关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）规定，公司软件收入增值税
实际税负超过3%的部分享受即征即退的税收优惠政策。如果未来国家税收优惠政策发
生变化，或相关主体不再符合享受税收优惠的条件，导致公司不能持续享受现有税收
优惠政策，将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。
3.存货减值风险
2019年末和2020年末，公司存货账面价值分别为45,191.23万元和71,744.9
5万元，占各年末资产总额比例分别为33%和29%。公司存货占资产总额比重较高。
为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，并及时响应
平台组织的各项促销活动，公司在自有仓库及第三方平台保持一定的备货水平；此外
，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，公司为应对“双十一”等销售高峰，需提
前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。
鉴于公司存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可
能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生。当产品价格
下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产
生不利影响。
4.应收款项安全性风险
2019年末和2020年末，公司应收账款账面价值分别为15,892.75万元和6,86
0.22万元，占各年末资产总额比例分别为12%和3%。公司目前主要应收账款客户信用
度较高，款项回收情况良好，并计提了坏账准备。但若公司客户经营状况受外部宏观
环境影响出现重大不利变化，将有可能导致公司应收款项的安全性出现不利情形。
5.汇率变动风险
公司存在以美元结算为主的外币业务。近年来，受全球经济形势影响，人
民币与美元间的汇率波动性较大，对公司业绩造成一定影响。公司未来将进一步拓展
海外业务，汇率波动将影响公司产品的定价及市场竞争力，进而对公司业绩产生影响
。
6.应付账款账期缩短风险
2019年末和2020年末，公司应付账款金额分别为45,707.06万元和111,965.
56万元，占各期末流动负债的比例分别为83%和78%。公司目前与供应商合作稳定，付
款信用良好，但若公司供应商经营状况受外部宏观环境影响出现重大不利变化，将有
可能导致公司应付账款信用期缩短、经营活动现金流量紧张等情况。
7.募集资金投资项目实施风险
本次募集资金拟投资于“智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化
项目”、“光机研发中心建设项目”和“企业信息化系统建设项目”。若公司本次募
集资金投资项目能够顺利实施，将丰富公司产品类别、扩大公司经营规模、有助于提
高公司研发能力和营销能力，并进一提升公司盈利能力。虽然本公司对本次募集资金
投资项目均进行了审慎的可行性论证和充分的市场调查，认为项目能取得较好的经济
效益，但如果市场竞争环境发生重大变化，或是公司未能按既定计划完成募投项目实
施，仍可能导致募集资金投资项目的实际效益与预期存在一定的差异。
此外，本次募集资金投资项目拟于公司向成都高投置业有限公司购买的位
于天府软件园A区4栋房屋实施，公司与成都高投置业有限公司签订了《房屋买卖合同
》，约定合同签订生效后7个工作日内，公司支付房屋总价的10%，即10,748,721.60
元；合同签订生效后6个月内，公司支付房屋总价的10%，即10,748,721.60元；公司
上市之日起7个工作日内，但最迟不晚于合同签订生效之后12个月内，公司支付剩余8
0%，即85,989,772.80元。该等房屋上已设抵押。根据《房屋买卖合同》约定，在合
同签订生效且公司支付首期款后，成都高投置业有限公司开始办理解除抵押事宜，并
承诺于公司支付首期款后11个月内解除抵押。公司已于2019年12月、2020年6月及202
0年12月支付首期款、第二笔款项及尾款，房屋总价款已付清。截至2021年1月6日，
成都高投置业有限公司已办理该房屋抵押解除手续，目前该等房屋上不存在抵押情形
。同时，《房屋买卖合同》约定在公司付清房屋总价款且该房屋解除抵押后，成都高
投置业有限公司同意接受公司委托向权属登记机关申请办理房屋权属转移登记，并于
360个工作日内办理完结。依据房屋过户手续办理时间的约定，募投项目存在实施时
房屋权属尚未取得的风险。
8.内控及公司治理风险
股份公司设立后，公司进一步建立健全了法人治理结构，制定了适应公司
现阶段发展的内部控制体系，但现有管理体系仍存在进一步提升的空间。公司的快速
发展、经营规模不断扩大、业务范围不断扩展、人员不断增加等变化，都对公司治理
提出更高的要求。若公司面对战略规划、制度建设、组织机构、资金管理和内部控制
等方面的挑战而无法及时改进，将为公司的正常生产经营带来一定风险。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入282,792.23万元，同比增长34%；营业成本19
3,341.82万元，同比增长19%；截止2020年12月31日，公司总资产248,023.37万元，
比年初增长82%；总负债169,856.10万元，比年初增加114%；资产负债率为68%；归属
于股东的净利润26,880.80万元，同比增长188%；总体经营保持稳定快速的增长。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
中国投影设备市场近年来快速增长，互联网国产品牌的快速崛起拉升了消
费者对投影设备的认知体验和潜在购买力，改变了影设备诞生以来长期以办公、教育
等商用场景为主，投影整机智能化水平、画质水平的迅速提升，使其迅速向消费级场
景渗透，投影设备已迅速融入智能家居生态。据IDC数据，2020年中国投影设备出货
量417万台，其中家用娱乐300万台，占比为72%。家用场景日趋成为投影设备主要的
使用场景。这一趋势带动了国产投影品牌对海外品牌的反超，2020年中国投影市场份
额排名前五的品牌分别为：极米、坚果、爱普森、明基、小米，同时，市场份呈现向
头部品牌集中的趋势，2020年极米占中国投影市场份额为18%，高于2019年的14%。
智能投影出现以前，投影产品使用时通常要求正投摆放，即正对投影屏幕
，若非正投摆放则投影画面将呈现梯形或其他不规则四边形而非矩形。智能投影出现
以前，投影设备对焦方式一般包括手动旋钮对焦或遥控电子对焦，两种方式下均需用
户手动介入调整，且需肉眼判断对焦清晰度，同时无法解决投影产品使用过程中的热
失焦现象。随着智能投影的技术升级，推出自动梯形校正、自动对焦及失焦补偿等功
能，投影设备使用几乎不再需要人力介入进行调整画面，极大提高了设备使用的便捷
程度，易用性不断提升是投影设备的发展趋势之一。
随着投影设备向家用场景渗透，技术的发展使其具备更高的易用性，搭载
智能化软件系统的智能投影不再是单纯的显示设备，用户可以通过智能投影设备直接
连接至互联网，并获取包括电影、音乐、游戏、应用服务等多种形式的娱乐服务，投
影设备大屏沉浸式的观影体验搭配不断丰富的内容供应，产品使用粘性提高，投影设
备作为内容入口，覆盖客群将不断增长。
(二)公司发展战略
公司的长期发展战略是成为积极创新影响世界的杰出科技公司。公司以“
让光影改变生活”为使命，依托用户需求为导向的研发体系、追求极致的产品质量管
控以及卓越的人才队伍，为全
球用户不断提供品质一流、功能优异的智能投影产品。公司未来发展战略
主要集中在以下几个领域：
1、继续保持在技术领域的同业领先地位，积极投入研发资源，探索行业前
沿技术，巩固公司在图像自动校正、画质优化等领域的技术壁垒，使公司产品的使用
体验不断优化；
2、实施市场开发战略，进一步夯实中国投影设备市场份额第一的地位，同
时积极探索、开发欧洲、北美及日本等其他区域市场；
3、品牌与渠道，公司计划稳妥推进线下渠道建设，探索加盟店等形式的渠
道拓展方法，同时进一步巩固核心线上销售渠道，加大营销和品牌推广力度，让更多
人了解公司产品，用高品质的产品提升品牌口碑；
4、继续提高企业管理的信息化水平，完善各项业务流程的决策机制及流程
，为公司的战略管理、人才管理、风险管理财务管理等提供强有力的决策支持与保障
，进一步提高精细化管理水平。
(三)经营计划
2020年公司超额完成年初制定的业绩目标，2021年为公司上市后的第一年
，公司结合中长期目标及募投项目的规划，重点开展以下几方面工作：
1、整合优化研发体系，融合光学与硬件研发能力，提高产品研发效率；
2、拓展销售渠道，重点布局美国、欧洲及日本等海外市场，打通区域市场
重点销售渠道，提高海外用户触达能力，快速提高海外用户规模；
3、提升供应链弹性，强化产品品质管控，能够快速响应客户需求，向客户
交付质量可靠的产品，同时提高供应弹性，改善存货周转效率；
4、完善人才梯队建设体及人才储备机制，吸引满足公司需求、认同公司文
化的优秀人才，为核心人才提供充分发展空间，有效激发其使命感、成就感，为公司
长远发展储备人才资源。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术创新能力
公司以技术创新为发展之本，设立以来始终保持大力研发，研发重心涵盖
整机设计、智能感知算法开发和画质优化算法开发、软件系统开发等各项智能投影设
备核心技术领域，并形成了丰富的创新技术成果。公司具备高质量的研发团队和先进
的研发设施，为公司新技术的开发提供了充分的研发基础保障。
截至2020年末，公司研发人员共452人，研发职能全面，涵盖算法开发、整
机开发、软件研发、软件测试、工业设计等，且公司主要核心技术人员均拥有十余年
光学及显示领域研发经验。优质且全面的研发团队为公司技术及产品开发奠定了深厚
基础。公司以提升产品用户体验为目标进行深入研发，在光机设计、硬件电路设计、
整机结构设计、智能感知算法开发、画质优化算法开发、软件系统开发等方面掌握了
多项核心技术和能力，大幅提高了智能投影设备的性能和用户体验。
2、营销网络优势
经过多年发展，公司已建立了包括线上和线下渠道的全面营销网络。公司
线上渠道覆盖了京东、天猫等主要电商平台，线下渠道涵盖经销商和直营门店。截至
2020年12月31日，公司在全国主要城市核心商圈开设了41家直营店铺，全国各级城市
加盟店共计80家。
公司线上销售渠道侧重引流及促销，除电商平台活动外，公司还积极推动
品牌日、极米粉丝节等活动，提高品牌热度并实现产品销售。线下销售渠道侧重消费
者教育及产品宣传，通过实际的使用体验吸引并转化潜在消费者。凭借线上及线下多
层次的营销网络，公司可充分触达潜在目标消费群体，为行业未来可能的发展变革做
好充分准备。
此外，公司从2019年开始，在海外市场推出经Google认证、搭载AndroidTV
系统的产品，有利于公司在未来中国智能投影产品出海机遇中保持领先地位。目前公
司产品海外市场已覆盖美国、日本及欧洲等发达市场，其中在日本市场，公司创新系
列产品阿拉丁上市数月出货量即位居日本智能投影市场前列，显示出公司日本市场销
售体系的保障能力。
3、人才优势
公司拥有一支稳定、高效的核心团队，核心人员具备多年光学显示领域、
消费电子领域相关业务及管理经验，在研发、销售、供应链及管理等方面具备突出能
力，能够带领公司在快速变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机
会，同时充分整合调动产业资源，快速响应市场需求。公司还通过内部培养和外部引
进两个渠道不断扩充和提升管理团队，增加管理团队的人才储备及整体管理能力。近
年来，公司吸引了大量各领域的优秀人才，人才结构优化，团队年轻化、专业化和国
际化程度持续提高。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析
及应对措施。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)主要业务、主要产品或服务情况
公司主营业务是智能投影产品的研发、生产及销售，同时向消费者提供围
绕智能投影的配件产品及互联网增值服务。
公司主要产品及服务包括智能投影产品、投影相关配件及互联网增值服务
。凭借扎实的技术基础，公司推出了一系列具有丰富功能和优质体验的智能投影产品
，大幅提升了投影产品的易用性和画质表现。公司智能投影产品主要包括智能微投系
列、激光电视系列和创新产品系列。
(二)主要经营模式
1.研发模式
公司新产品开发采用集成产品研发的模式，即结合公司发展战略，以市场
需求和行业趋势为导向，通过多研发环节并行及跨部门协作加快产品研发及上市节奏
，同时加强研发资源平台建设。集成产品研发模式下公司产品研发效率较高，且新产
品能较大程度契合市场需求。其中新产品自立项至发布上市主要包括立项阶段、计划
及设计阶段、EVT阶段、DVT阶段、PVT阶段、量产阶段等。
2.生产与采购模式
公司投影整机及配件的生产及采购模式包括自主生产、外协加工、OEM和OD
M。零部件方面，公司光机包括自研光机和非自研光机，其中自研光机公司采用自主
生产及委外生产两种方式取得，非自研光机均来自对外采购。对于主板，由公司负责
主板的开发设计及主板核心芯片物料采购，其他物料及加工由加工厂完成，公司向加
工厂采购内容为主板成品；对于其他零部件，公司采用对外采购方式取得。
3.销售模式
公司主要通过电商平台及线下渠道销售智能投影整机及配件产品，目前产
品销售地域主要分布在境内，同时公司正积极布局扩张境外市场。其中境内市场公司
线上主要通过电商平台入仓模式（B2B2C模式）、线上B2C模式销售，线下主要通过公
司直营店及经销商销售；境外市场公司线上主要通过B2C模式销售，线下通过经销商
销售。
4.互联网增值服务模式
公司目前互联网增值服务主要包括影视内容服务和应用分发服务。当终端
用户通过INUI/GMUI系统使用视频应用观看影视内容并付费时，公司会与视频应用运
营方按照约定的比例进行分成。第三方应用由公司通过INUI/GMUI系统后台进行上架
并向终端用户提供第三方应用的搜索、下载等服务，应用开发商根据应用分发数量，
向公司支付相应的应用分发费用。
(三)行业发展情况
1.行业基本特点及公司业绩驱动因素
投影设备是一种可以将图像或视频投射到幕布上的设备，其工作原理是将
接收到的图像或视频数字信号转变为光信号并投射到幕布。投影设备诞生以来长期以
办公、教育等商用场景为主要应用场景，该等场景下投影设备摆放位置固定、且对投
影设备的智能化和音画质水平要求不高，因此投影设备最初进入消费级场景时面临使
用调试复杂度高、音画质水平相对较差等痛点，绝大多数投影产品甚至无内置音响。
随着公司发布一系列智能投影产品，投影行业智能化时代开启，公司智能
投影产品在软件系统智能化、画面自动梯形矫正、画面自动对焦、音画质水平等方面
迅速提升，极大推动了投影产品向消费级场景的渗透速度并进一步打开投影行业的市
场增长空间。
2.行业发展阶段及公司所处的行业地位
近年来，国产投影厂商快速崛起，超越海外品牌成为中国投影市场领跑者
，根据IDC数据，2018年、2019年及2020年公司出货量持续保持中国投影设备市场第
一，市场份额分别达13.2%、14.6%和18.1%。2020年中国投影设备市场总出货量累计
达417万台，中国投影设备市场体量庞大，国产品牌的崛起极大拉升了消费者对投影
设备的认知体验和潜在购买力，投影设备已迅速融入智能家居生态。虽然目前中国投
影设备市场产品竞争亦日趋激烈，但随着头部企业逐渐掌握核心硬件技术并开发更多
创新功能，领先的产品体验建立起口碑效应，未来投影设备领域将呈现市场份额继续
向头部企业集中的市场格局。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
（1）公司以技术创新为本，以产品开发为核心，目前已具备全面的投影设
备开发能力，并在投影设备光机开发、整机开发、算法开发和软件系统等方面均积累
了一定的核心技术，具体包括：
A.光机开发技术
公司光机设计能力突出，拥有全面的光机开发技术，具体如下：
1）照明光学设计技术：公司具备全面的照明光学设计能力，包括远芯架构
和非远芯架构等不同光机系统架构与多种匀光系统的搭配设计方案，由此实现智能微
投长焦光机和激光电视超短焦光机的全面设计布局。
2）成像光学设计技术：成像光学设计需完成基于镜头的复杂光路设计方案
，公司已具备包括长焦、变焦、超短焦及虚像镜头的设计及量产能力，能够自主完成
从光学设计到量产的全流程镜头开发。
3）混合式结构设计技术：由于不同材料热学性质及机械性质差异较大，因
此不同材料的使用对光机效率亦存在不同影响。基于丰富的光机开发经验，公司已具
备多种结构件及各式外加制程的应用能力，基于此形成了根据光机设计目标进行成本
及性能最优化的结构方案设计能力。
4）气密结构件设计技术：为避免环境灰尘对光机的影响，公司采用多种设
计方案确保产品具备稳定光学质量和良好寿命。其中，高精度金属结构件及弹性铸塑
件方案将结构件配合空隙降低至微米级，甚至实现干涉配合，有效提高结构件连接气
密性。
B.整机智能感知相关算法开发
1）自动校正技术
家用场景因空间限制一般要求投影设备支持侧投，而自动校正技术可将侧
投出现的梯形画面自动校正为矩形画面，公司掌握的校正技术已由最初的上下方向自
动校正技术演进为六向全自动校正技术。公司的六向全自动校正技术支持上下俯仰、
左右旋转及倾斜旋转六向全维度的画面校正。公司最新的画面自动校正技术还添加了
画面智能避障及画幕自动对齐功能，在画面矫正的过程中能智能识别投影区障碍并躲
开，同时自动识别幕布区域，将画面对齐幕布边缘。相对于传统的三维感知算法，该
技术基于全新的硬件方案和三维感知算法，利用全新的特征提取算法精准感知设备所
处的三维空间信息，提高了感知精度，实现无需用户手动操作即可随投影设备摆放位
置改变而自动触发的自动校正，极大程度提高了设备摆放自由度和易用性。
2）自动对焦技术
公司的对焦技术经历了手动对焦、电子对焦、自动对焦三个大的演进阶段
，目前公司最新的全局对焦技术利用“TOF激光+摄像模组”的感知硬件方案，在精度
不变的前提下对焦速度提升明显，改善了用户的对焦体验。
3）热失焦动态补偿技术
热失焦动态补偿技术利用公司自主开发的画面清晰度分析算法，实时监测
因设备长时间使用而导致的画面虚焦情形，并结合光机可调式镜头接口技术，适时驱
动镜头移动以进行清晰度精细调整，实现智能动态焦距补偿。不同于行业其他解决方
案，此技术在用户几乎无感知的情况下即可对画面清晰度进行微调补偿，解决镜头热
失焦的同时不破坏用户使用体验。
4）人体感应技术
人体感应技术包括手势操作技术和智能护眼技术。手势操作技术由设备快
速捕捉识别设备上方人体手掌的运动轨迹，并转化为相应系统控制信号，可实现挥手
切歌、手指旋转调节音量等功能。智能护眼技术通过感应人体靠近，从而智能调低光
机亮度，避免光机全功率工作时投射出的高强光线直接射入人眼。
C.画质优化相关算法开发
画质优化领域，公司经过多年画质优化积累，形成了一套高通用性的画质
处理系统“X-VUE”，该系统从画面清晰度、画面色彩表现、画面纯净度三个方面提
高画质水平。在X-VUE2.0系统中新增的环境光自适应功能，能智能感知环境光变化，
自动调整画面表现。
D.精准散热技术
公司独立研发了智能分离式精准散热技术，在控制整机噪音水平较低水准
的同时使产品拥有较高的散热效率，可保证高亮度光机持久运行。
E.软件系统开发
公司具备基于安卓系统内核的智能投影软件系统开发能力，可与硬件电路
设计相结合，形成高流畅度和低内存损耗的智能投影软件系统，经过历代更新，公司
在软件系统开发方面形成了极速开机技术与UI异步渲染技术。公司自主开发的极速开
机技术，利用内存待机原理，将系统运行状态信息存储到高速内存中，开机时由高速
内存迅速恢复系统运行状态，开机速度大幅提升。公司自主开发的基于安卓系统的高
性能UI渲染框架，通过独特的软件架构设计，极大地提升了UI渲染的流畅度，同时大
幅降低内存资源占用。
2.报告期内获得的研发成果
截至2021年6月30日，公司已拥有专利440项，其中发明专利53项、实用新
型专利203项、外观设计专利184项，计算机软件著作权47项。2021年1-6月，公司新
申请专利133项，其中发明专利113项。
报告期内获得的知识产权列表
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
本期研发费用较上年同期增加117.52%，主要系公司持续加大新产品、新技
术的研发投入，相关的折旧与摊销费用、开发设计费用增加。同时，公司研发人员数
量及研发人员平均薪酬均有上涨，导致研发费用中职工薪酬增加。
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
4.在研项目情况
5.研发人员情况
6.其他说明
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司在管理层的领导下，围绕年初的发展规划，不断加强
产品研发，推动公司主营业务稳健发展，持续提升公司的品牌形象和公司的核心竞争
力，并于2021年3月成功登陆上海证券交易所科创板，为公司实现未来发展战略奠定
坚实基础。
报告期内，极米科技实现营业收入16.87亿元，同比涨幅为47.48%；实现归
属于母公司所有者的净利润1.93亿元，同比增加98.06%；扣除非经常性损益后归属母
公司股东的净利润为1.78亿元，同比增加96.17%；基本每股收益4.20元，同比增长62
.16%。报告期内营收增长主要系公司产品市场表现良好，销量保持增长；净利润增长
主要系营收增长同时，公司自研光机导入范围扩大、产品平均销售价格增长带来的销
售毛利率提高所致。
报告期内公司按商品类型以及经营地区统计的主营业务收入情况如下：
公司始终以用户的实际需求为导向，不断加大研发投入力度，提高产品的
各项性能及综合体验，报告期内公司投入研发费用1.12亿元，同比增长117.52%，研
发费用占收入比重从2020年上半年的4.52%提升至6.66%，研发人员数量从2020年年末
452人增长到524人，报告期内新增取得授权发明专利10项，累计已取得发明专利53项
。
2021年3月上市的新品H3S显示亮度提升,具备画面智能避障、画幕对齐等功
能，设备易用性进一步提升；2021年4月上市的新品RSPro2通过光学变焦镜头，支持
在无损画质和亮度的情况下完成画面的缩放和校正，以上产品的推出，都建立在对光
学、机器视觉、画面智能算法等领域持续投入的基础之上。
影视内容方面，2021年上半年公司推出了极米GMAX4K频道、欧洲杯全量赛
事频道、K歌频道，进一步满足用户多层次内容需求，截至2021年6月末，投影终端的
月活用户数量已达到173万。
报告期内，公司及公司产品获得多项奖项：公司获得由中国质量检验协会
颁发的“全国产品和服务质量诚信示范企业”、“全国质量检验稳定合格产品”奖项
，同时荣登亿欧智库发布的《2021新国货品牌CoolTop100榜》。公司投影产品极米F4
K（RSPro）荣获由国家知识产权局评选的第二十二届中国外观设计银奖，极米MoGoPr
o+获得美国消费电子展CES2021创新大奖，极米Halo荣获日本VGP（VisualGrandPrix
）2021夏季生活方式（Lifestyle）品类金奖，极米HORIZONPro荣获日本VGP2021夏季
生活方式奖及VGP2021夏季音视频（AV）奖。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.部分核心零部件供应风险
目前，主流消费级投影设备均采用DLP投影技术，DLP投影技术的核心专利
都掌握在美国德州仪器（TI）公司。采用DLP投影技术的投影设备产品，其核心成像
器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生产的DMD器件，并已与TI建立了长期合作关系
。2021年度，半导体行业及部分电子元器件生产、供应仍较为紧张，未来，若半导体
行业整体供应进一步紧张、电子元器件进一步短缺，导致公司核心部件供应商无法及
时供货，或是采购价格等商业条款发生不利调整，将对公司的生产经营产生不利影响
。
2.技术研发风险
随着消费者的消费水平升级和对产品各方面要求的不断提高，公司如果不
能准确判断行业技术创新方向，及时应对市场需求的变化，开发在质量、性能、智能
化等方面都满足消费者需求的产品，就面临着所掌握的核心技术被赶超或替代的风险
。在新产品开发方面，如果技术研发出现问题或产品不符合市场发展方向，则可能导
致公司竞争优势下降，进而对公司业绩产生不利影响。
3.原材料价格波动风险
报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例较高。虽然随着公司规模
的不断扩大，公司采购议价能力不断增强，与主要供应商保持了良好的合作关系，且
公司核心部件光机产品自主生产能力逐步增强，但公司仍存在原材料价格波动给生产
经营造成不利影响的风险。
4.核心技术泄密风险
公司主营业务技术含量高，技术资料是公司的核心机密。公司的核心技术
由公司研发团队开发并掌握，不依赖任何单一人员。公司成立以来，尚未出现技术泄
密事件。但随着公司业务规模的扩大和管理难度的增加，如果保密措施执行不力，则
公司的核心技术和技术资料存在泄密的风险。未来如果公司核心技术出现泄密的情形
，将可能对公司持续发展带来不利影响。
5.专业人才稀缺或流失风险
公司所处的智能投影设备行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行
业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈，因此保持公司研发团队的稳定是
公司生存和发展的基石。若出现关键技术人员流失，削弱公司竞争优势，对公司的持
续经营造成不利影响。
与此同时，持续的创新能力对公司保持较高的增长速度至关重要，因此公
司对优秀的管理及商务人才需求较大。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战
略，公司将面临无法吸引优秀人才的风险。
6.海外业务经营风险
公司正积极布局扩张境外市场，因国际市场的政治环境、经济政策、竞争
格局、监管环境、突发事件等因素更加复杂多变，且法律体系、商业环境、企业文化
等方面与国内存在诸多差异，因此公司的海外业务仍具有较多的不确定性和风险。
7.销售的季节性风险
公司的产品主要通过线上电商平台进行销售，虽然消费者对投影设备产品
需求本身的季节性变化并不明显，但受到线上销售模式的影响，年中促销、“双十一
”、“双十二”等线上促销活动时期公司产品的销售规模会大幅增加，导致公司的主
营业务收入和利润在年内存在一定的波动。
随着销售淡旺季的波动，公司对市场需求的预期及生产、仓储、销售等环
节的计划和协调是否适当会对公司经营业绩产生较大的影响。若不能对经营活动进行
合理的预期和计划、及时应对需求的波动，公司的业绩可能会受到销售的季节性风险
带来的负面影响。
8.产品降价及公司增速放缓风险
我国智能投影设备行业正处于快速增长阶段，市场参与主体多，竞争程度
高。未来随着智能投影设备市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进
一步加剧，对公司是否能以过往速度持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能
。如果公司不能持续保持技术领先、压缩新产品上线周期，公司市场份额可能存在下
降风险，公司产品可能存在降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩公司利
润空间。若公司无法持续推出具有市场竞争力的新产品并保持产品的不断改进，或者
无法投入更多的财务、人力资源进行销售、营销，从而导致市场份额与竞争力下降，
进而对公司的业务、财务状况、经营业绩及前景产生重大不利影响。
9.知识产权风险
公司持续投入研发资源，产出大量技术成果，实施了较为完善的知识产权
保护措施，但遭受知识产权侵害和产生知识产权纠纷的风险仍然存在。若公司自有知
识产权遭受他人侵犯，或公司在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，存在面临知
识产权诉讼或纠纷的风险，从而对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1.技术创新能力
公司以技术创新为发展之本，设立以来始终保持大力研发，研发重心涵盖
整机设计、智能感知算法开发和画质优化算法开发、软件系统开发等各项智能投影设
备核心技术领域，并形成了丰富的创新技术成果。公司具备高质量的研发团队和先进
的研发设施，为公司新技术的开发提供了充分的研发基础保障。
截至2021年6月30日，公司研发人员共524人，研发职能全面，涵盖算法开
发、整机开发、软件研发、软件测试、工业设计等，且公司主要核心技术人员均拥有
多年光学及显示、电子技术等领域的研发经验。优质且全面的研发团队为公司技术及
产品开发奠定了深厚基础。公司以提升产品用户体验为目标进行深入研发，在光机设
计、硬件电路设计、整机结构设计、智能感知算法开发、画质优化算法开发、软件系
统开发等方面掌握了多项核心技术和能力，大幅提高了智能投影设备的性能和用户体
验。
2.营销网络优势
经过多年发展，公司已建立了包括线上和线下渠道的全面营销网络。公司
线上渠道覆盖了京东、天猫等主要电商平台，线下渠道涵盖经销商和直营门店。截至
2021年6月30日，公司包含直营门店及加盟店在内的门店数量合计136家。
此外，公司从2019年开始，在海外市场推出经Google认证、搭载AndroidTV
系统的产品，有利于公司在未来中国智能投影产品出海机遇中保持领先地位。目前公
司产品海外市场已覆盖美国、日本及欧洲等发达市场，其中在日本市场，公司创新系
列产品阿拉丁上市数月出货量即位居日本智能投影市场前列，显示出公司日本市场销
售体系的保障能力。
3.品牌优势
公司自成立以来一直专注于智能投影行业，将智能算法及系统与投影设备
跨界融合，创造了全新的产品形态。公司坚持以用户需求为导向，凭借出色的产品设
计与产品性能，公司产品积累了良好的消费者口碑，公司品牌在行业内拥有较高的市
场地位，近年来市场份额不断提高，并与众多顶级合作伙伴达成长期战略合作关系。
上市后公司品牌力及知名度得到进一步提升，品牌优势对公司的市场拓展起到了积极
的影响。
4.人才优势
公司拥有一支稳定、高效的核心团队，核心人员具备多年光学显示领域、
消费电子领域相关业务及管理经验，在研发、销售、供应链及管理等方面具备突出能
力，能够带领公司在快速变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机
会，同时充分整合调动产业资源，快速响应市场需求。公司还通过内部培养和外部引
进两个渠道不断扩充和提升管理团队，增加管理团队的人才储备及整体管理能力。近
年来，公司吸引了大量各领域的优秀人才，人才结构优化，团队年轻化、专业化和国
际化程度持续提高。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，是公司业务发展和内部管理优化的重要一年，全体员工高效地执
行了管理层制定的发展规划，实现了阶段性业绩目标。
(一)经营业绩
2020年，极米科技实现营业收入28.28亿元，同比涨幅为34%；实现归属于
母公司所有者的净利润2.69亿元，同比增加188%;扣除非经常性损益后归属母公司股
东的净利润为2.47亿元，同比增加169%；基本每股收益7.17元，同比增长134%。
报告期内，极米科技继续领跑行业，合计销售各类智能投影89.59万台，同
比增长幅度为30%，其中智能微投销量80.63万台(同比增长23%)，激光电视及创新产
品合计销售8.96万台(同比增长152%)，根据IDC数据，公司2020年中国地区市场份额
排名第一，市场份额从2019年的14.6%提高至18.1%。
除中国市场继续保持领先外，海外市场2020年实现高速增长，2020年共实
现境外收入1.77亿元，合并计算最终销往日本的阿拉丁产品，2020年海外收入约为4.
08亿元，2019年同口径收入为1.01亿元，同比增长304%，海外市场中，日本市场2020
年成为海外单一最大市场，实现线上、线下渠道全面铺开，产品进驻日本亚马逊、乐
天等线上购平台，线下进入茑屋家电，BicCamera等主流连锁店；公司将继续拓展欧
洲、美国市场，打通渠道，提高海外市场收入。
随着公司累计销售的终端规模扩大，互联网增值业务收入快速增加，公司2
020年实现互联网增值业务收入4,126万元，同比增加94%，引进的内容方也不断丰富
，如2020年引进精选电影平台欢喜传媒，突出公司产品大屏沉浸式观影体验的优势，
截止2020年12月，月活用户数量已达到145万。
报告期内，公司综合销售毛利率为32%，2019年、2018年毛利率分别为23%
、18%，毛利率持续提高，一方面是公司自研光机导入范围扩大，产品单位成本下降
；另一方面主要为近年来公司产品的产品力不断增强，品牌影响力及市场份额在行业
内长期领先，报告期内毛利率较2019年进一步提升，市场份额从2019年的14.6%提升
至2020年的18.1%，毛利率提高，为研发投入、品牌建设提供了有力保障。
(二)业务进展
公司创立至今，始终聚焦改善产品体验、注重倾听客户反馈，并以此为方
向，持续投入研发资源，2020年公司投入研发费用1.39亿元，同比增长72%,研发费用
占收入比重从2019年的3.8%提升至4.9%，研发人员数量从246人增长到452人，报告期
内新增取得授权发明专利27项，累计已取得发明专利43项。公司在技术研发端的投入
，能够有效转化为产品端更好的体验，2021年3月已经上市的新品H3S，显示亮度提升
、具备画面智能避障、画幕对齐等功能，产品往好用的方向更进一步；2019年度，公
司实现光机技术自主化并逐步导入量产，当年度自研光机占比为7.92%，自研光机占
比较低，2020年自研光机占比已提升至70%，提高了公司对核心器件供应的控制能力
；以上都建立在对光学、机器视觉、画面智能算法等领域投入的基础之上。
公司运营的各项目标，包括技术研发、销售拓展等都需要由团队承接落地
，2020年，管理层带领团队克服新冠疫情对供应链的影响，保证出货、组织筹备SAP
、WMS系统上线等，锻炼了团队执行力的同时，企业信息化程度提高。未来，公司计
划完善企业信息化系统建设，进一步优化内部控制制度和评价办法，提升公司内部控
制的有效性；同时，践行用户导向、追求极致的企业文化，统一员工认识、行为，提
升执行力，打造高效团队。
二、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
1.技术研发风险
随着消费者的消费水平升级和对产品各方面要求的不断提高，公司如果不
能准确判断行业技术创新方向，及时应对市场需求的变化，开发在质量、性能、智能
化等方面都满足消费者需求的产品，就面临着所掌握的核心技术被赶超或替代的风险
。在新产品开发方面，如果技术研发出现问题或产品不符合市场发展方向，则可能导
致公司竞争优势下降，进而对公司业绩产生不利影响。
2.核心技术泄密风险
公司主营业务技术含量高，技术资料是公司的核心机密。公司的核心技术
由公司研发团队开发并掌握，不依赖任何单一人员。公司成立以来，尚未出现技术泄
密事件。但随着公司业务规模的扩大和管理难度的增加，如果保密措施执行不力，则
公司的核心技术和技术资料存在泄密的风险。未来如果公司核心技术出现泄密的情形
，将可能对公司持续发展带来不利影响。
3.专业人才稀缺或流失风险
公司所处的智能投影设备行业属于知识密集型和技术密集型行业。随着行
业的发展，专业知识更新迅速，高端人才争夺激烈，因此保持公司研发团队的稳定是
公司生存和发展的基石。若出现关键技术人员流失，将可能存在技术泄密风险，削弱
公司竞争优势，对公司的持续经营造成不利影响。
与此同时，持续的创新能力对公司保持较高的增长速度至关重要，因此公
司对优秀的管理及商务人才需求较大。如果公司不能制定行之有效的人力资源管理战
略，公司将面临无法吸引优秀人才的风险。
(四)经营风险
1.部分核心零部件供应风险
目前，主流消费级投影设备均采用DLP投影技术，DLP投影技术的核心专利
都掌握在美国德州仪器（TI）公司。采用DLP投影技术的投影设备产品，其核心成像
器件是DMD器件，目前公司全部采用TI生产的DMD器件，并已与TI建立了长期合作关系
。2020年度，在新冠疫情全球肆虐的情况下，半导体行业及部分电子元器件生产、供
应持续紧张，未来，若半导体行业整体供应进一步紧张、电子元器件进一步短缺，导
致公司核心部件供应商无法及时供货，或是采购价格等商业条款发生不利调整，将对
公司的生产经营产生不利影响。
2.销售的季节性风险
公司的产品主要通过线上电商平台进行销售，虽然消费者对投影设备产品
需求本身的季节性变化并不明显，但受到线上销售模式的影响，年中促销、“双十一
”、“双十二”等线上促销活动时期公司产品的销售规模会大幅增加，导致公司的主
营业务收入和利润在年内存在一定的波动。
随着销售淡旺季的波动，公司对市场需求的预期及生产、仓储、销售等环
节的计划和协调是否适当会对公司经营业绩产生较大的影响。若不能对经营活动进行
合理的预期和计划、及时应对需求的波动，公司的业绩可能会受到销售的季节性风险
带来的负面影响。
3.产品降价及公司增速放缓风险
我国智能投影设备行业正处于快速增长阶段，市场参与主体多，竞争程度
高。尽管公司2020年度营业收入和净利润增长幅度较大，但未来，随着智能投影设备
市场的进一步扩大及新参与者的进入，市场竞争预计将进一步加剧，对公司是否能以
过往速度持续增长带来挑战，并使公司产品存在降价可能。如果公司不能持续保持技
术领先、压缩新产品上线周期，公司市场份额可能存在下降风险，公司产品可能存在
降价风险，进而导致公司营业收入增速放缓，压缩公司利润空间。若公司无法持续推
出具有市场竞争力的新产品并保持产品的不断改进，或者无法投入更多的财务、人力
资源进行销售、营销，从而导致市场份额与竞争力下降，进而对公司的业务、财务状
况、经营业绩及前景产生重大不利影响。
4.原材料价格波动风险
报告期内，公司直接材料成本占营业成本的比例超过90%。虽然随着公司规
模的不断扩大，公司采购议价能力不断增强，与主要供应商保持了良好的合作关系，
且公司核心部件光机产品自主生产能力逐步增强，但公司仍存在原材料价格波动给生
产经营造成不利的影响。
(五)行业风险
近年来中国投影设备市场发展迅速，消费级市场成为第一大细分市场。众
多现有大型公司、国内自主创新品牌公司在该领域的产品研发和渠道拓展方面的大量
投入，加剧了市场竞争。提升创新能力，紧跟生活家电消费潮流，设计、生产适应消
费者需求的产品是取得产品优势、占据市场份额的重要因素。此外，液晶平板电视的
大屏化、技术成熟后硬件成本价格的下降导致产品销售价格的下降，亦将对公司产品
的竞争力产生冲击。若公司不能保持较强的创新能力并紧跟行业发展趋势，可能面临
较大的市场竞争风险。
(六)宏观环境风险
公司主要产品为智能投影产品，在家电产品稳定增长、向中高档消费层次
迈进的背景下，公司产品的市场销售情况与我国居民可支配收入、消费习惯及消费水
平紧密相关。国家宏观经济环境的变化、实体经济增长波动或放缓可能对公司业务经
营与发展产生影响。如果公司未能及时有效对宏观调控政策、经济运行周期的影响进
行积极应对，可能导致公司经营收入和利润出现下降。
(七)存托凭证相关风险
(八)其他重大风险
1.法律风险
公司专利及计算机软件著作权覆盖光学设计、图像处理、结构设计、核心
算法等方面。鉴于行业内竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免受他人
侵犯，或因疏漏在产品开发过程中侵犯了他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼
或纠纷的风险；若公司知识产权被宣告无效，公司被宣告无效的专利或其权利要求中
公开的技术点存在被竞争对手模仿的风险。如果发生知识产权产生诉讼、纠纷或被宣
告无效的情形，会对公司的业务发展和财务状况造成不利影响。
2.税收优惠政策变化风险
公司于2015年10月9日和2018年12月3日分别取得高新技术企业认证，公司2
015年度至2020年度执行15%的企业所得税税率。此外，根据财政部、国家税务总局《
关于软件产品增值税政策的通知》（财税[2011]100号）规定，公司软件收入增值税
实际税负超过3%的部分享受即征即退的税收优惠政策。如果未来国家税收优惠政策发
生变化，或相关主体不再符合享受税收优惠的条件，导致公司不能持续享受现有税收
优惠政策，将对公司未来的经营业绩产生一定不利影响。
3.存货减值风险
2019年末和2020年末，公司存货账面价值分别为45,191.23万元和71,744.9
5万元，占各年末资产总额比例分别为33%和29%。公司存货占资产总额比重较高。
为及时满足消费者订单需求，减少因产品缺货而造成的损失，并及时响应
平台组织的各项促销活动，公司在自有仓库及第三方平台保持一定的备货水平；此外
，由于工厂生产产品需要一定的备货周期，公司为应对“双十一”等销售高峰，需提
前备货以降低销售旺季出货延迟的风险。
鉴于公司存在一定规模的存货，如果公司不能准确预期市场需求情况，可
能导致原材料积压、库存产品滞销、库存产品市场价格下降等情况发生。当产品价格
下降超过一定幅度时，公司的存货可能发生减值，从而对公司经营业绩和盈利能力产
生不利影响。
4.应收款项安全性风险
2019年末和2020年末，公司应收账款账面价值分别为15,892.75万元和6,86
0.22万元，占各年末资产总额比例分别为12%和3%。公司目前主要应收账款客户信用
度较高，款项回收情况良好，并计提了坏账准备。但若公司客户经营状况受外部宏观
环境影响出现重大不利变化，将有可能导致公司应收款项的安全性出现不利情形。
5.汇率变动风险
公司存在以美元结算为主的外币业务。近年来，受全球经济形势影响，人
民币与美元间的汇率波动性较大，对公司业绩造成一定影响。公司未来将进一步拓展
海外业务，汇率波动将影响公司产品的定价及市场竞争力，进而对公司业绩产生影响
。
6.应付账款账期缩短风险
2019年末和2020年末，公司应付账款金额分别为45,707.06万元和111,965.
56万元，占各期末流动负债的比例分别为83%和78%。公司目前与供应商合作稳定，付
款信用良好，但若公司供应商经营状况受外部宏观环境影响出现重大不利变化，将有
可能导致公司应付账款信用期缩短、经营活动现金流量紧张等情况。
7.募集资金投资项目实施风险
本次募集资金拟投资于“智能投影与激光电视系列产品研发升级及产业化
项目”、“光机研发中心建设项目”和“企业信息化系统建设项目”。若公司本次募
集资金投资项目能够顺利实施，将丰富公司产品类别、扩大公司经营规模、有助于提
高公司研发能力和营销能力，并进一提升公司盈利能力。虽然本公司对本次募集资金
投资项目均进行了审慎的可行性论证和充分的市场调查，认为项目能取得较好的经济
效益，但如果市场竞争环境发生重大变化，或是公司未能按既定计划完成募投项目实
施，仍可能导致募集资金投资项目的实际效益与预期存在一定的差异。
此外，本次募集资金投资项目拟于公司向成都高投置业有限公司购买的位
于天府软件园A区4栋房屋实施，公司与成都高投置业有限公司签订了《房屋买卖合同
》，约定合同签订生效后7个工作日内，公司支付房屋总价的10%，即10,748,721.60
元；合同签订生效后6个月内，公司支付房屋总价的10%，即10,748,721.60元；公司
上市之日起7个工作日内，但最迟不晚于合同签订生效之后12个月内，公司支付剩余8
0%，即85,989,772.80元。该等房屋上已设抵押。根据《房屋买卖合同》约定，在合
同签订生效且公司支付首期款后，成都高投置业有限公司开始办理解除抵押事宜，并
承诺于公司支付首期款后11个月内解除抵押。公司已于2019年12月、2020年6月及202
0年12月支付首期款、第二笔款项及尾款，房屋总价款已付清。截至2021年1月6日，
成都高投置业有限公司已办理该房屋抵押解除手续，目前该等房屋上不存在抵押情形
。同时，《房屋买卖合同》约定在公司付清房屋总价款且该房屋解除抵押后，成都高
投置业有限公司同意接受公司委托向权属登记机关申请办理房屋权属转移登记，并于
360个工作日内办理完结。依据房屋过户手续办理时间的约定，募投项目存在实施时
房屋权属尚未取得的风险。
8.内控及公司治理风险
股份公司设立后，公司进一步建立健全了法人治理结构，制定了适应公司
现阶段发展的内部控制体系，但现有管理体系仍存在进一步提升的空间。公司的快速
发展、经营规模不断扩大、业务范围不断扩展、人员不断增加等变化，都对公司治理
提出更高的要求。若公司面对战略规划、制度建设、组织机构、资金管理和内部控制
等方面的挑战而无法及时改进，将为公司的正常生产经营带来一定风险。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入282,792.23万元，同比增长34%；营业成本19
3,341.82万元，同比增长19%；截止2020年12月31日，公司总资产248,023.37万元，
比年初增长82%；总负债169,856.10万元，比年初增加114%；资产负债率为68%；归属
于股东的净利润26,880.80万元，同比增长188%；总体经营保持稳定快速的增长。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
中国投影设备市场近年来快速增长，互联网国产品牌的快速崛起拉升了消
费者对投影设备的认知体验和潜在购买力，改变了影设备诞生以来长期以办公、教育
等商用场景为主，投影整机智能化水平、画质水平的迅速提升，使其迅速向消费级场
景渗透，投影设备已迅速融入智能家居生态。据IDC数据，2020年中国投影设备出货
量417万台，其中家用娱乐300万台，占比为72%。家用场景日趋成为投影设备主要的
使用场景。这一趋势带动了国产投影品牌对海外品牌的反超，2020年中国投影市场份
额排名前五的品牌分别为：极米、坚果、爱普森、明基、小米，同时，市场份呈现向
头部品牌集中的趋势，2020年极米占中国投影市场份额为18%，高于2019年的14%。
智能投影出现以前，投影产品使用时通常要求正投摆放，即正对投影屏幕
，若非正投摆放则投影画面将呈现梯形或其他不规则四边形而非矩形。智能投影出现
以前，投影设备对焦方式一般包括手动旋钮对焦或遥控电子对焦，两种方式下均需用
户手动介入调整，且需肉眼判断对焦清晰度，同时无法解决投影产品使用过程中的热
失焦现象。随着智能投影的技术升级，推出自动梯形校正、自动对焦及失焦补偿等功
能，投影设备使用几乎不再需要人力介入进行调整画面，极大提高了设备使用的便捷
程度，易用性不断提升是投影设备的发展趋势之一。
随着投影设备向家用场景渗透，技术的发展使其具备更高的易用性，搭载
智能化软件系统的智能投影不再是单纯的显示设备，用户可以通过智能投影设备直接
连接至互联网，并获取包括电影、音乐、游戏、应用服务等多种形式的娱乐服务，投
影设备大屏沉浸式的观影体验搭配不断丰富的内容供应，产品使用粘性提高，投影设
备作为内容入口，覆盖客群将不断增长。
(二)公司发展战略
公司的长期发展战略是成为积极创新影响世界的杰出科技公司。公司以“
让光影改变生活”为使命，依托用户需求为导向的研发体系、追求极致的产品质量管
控以及卓越的人才队伍，为全
球用户不断提供品质一流、功能优异的智能投影产品。公司未来发展战略
主要集中在以下几个领域：
1、继续保持在技术领域的同业领先地位，积极投入研发资源，探索行业前
沿技术，巩固公司在图像自动校正、画质优化等领域的技术壁垒，使公司产品的使用
体验不断优化；
2、实施市场开发战略，进一步夯实中国投影设备市场份额第一的地位，同
时积极探索、开发欧洲、北美及日本等其他区域市场；
3、品牌与渠道，公司计划稳妥推进线下渠道建设，探索加盟店等形式的渠
道拓展方法，同时进一步巩固核心线上销售渠道，加大营销和品牌推广力度，让更多
人了解公司产品，用高品质的产品提升品牌口碑；
4、继续提高企业管理的信息化水平，完善各项业务流程的决策机制及流程
，为公司的战略管理、人才管理、风险管理财务管理等提供强有力的决策支持与保障
，进一步提高精细化管理水平。
(三)经营计划
2020年公司超额完成年初制定的业绩目标，2021年为公司上市后的第一年
，公司结合中长期目标及募投项目的规划，重点开展以下几方面工作：
1、整合优化研发体系，融合光学与硬件研发能力，提高产品研发效率；
2、拓展销售渠道，重点布局美国、欧洲及日本等海外市场，打通区域市场
重点销售渠道，提高海外用户触达能力，快速提高海外用户规模；
3、提升供应链弹性，强化产品品质管控，能够快速响应客户需求，向客户
交付质量可靠的产品，同时提高供应弹性，改善存货周转效率；
4、完善人才梯队建设体及人才储备机制，吸引满足公司需求、认同公司文
化的优秀人才，为核心人才提供充分发展空间，有效激发其使命感、成就感，为公司
长远发展储备人才资源。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、技术创新能力
公司以技术创新为发展之本，设立以来始终保持大力研发，研发重心涵盖
整机设计、智能感知算法开发和画质优化算法开发、软件系统开发等各项智能投影设
备核心技术领域，并形成了丰富的创新技术成果。公司具备高质量的研发团队和先进
的研发设施，为公司新技术的开发提供了充分的研发基础保障。
截至2020年末，公司研发人员共452人，研发职能全面，涵盖算法开发、整
机开发、软件研发、软件测试、工业设计等，且公司主要核心技术人员均拥有十余年
光学及显示领域研发经验。优质且全面的研发团队为公司技术及产品开发奠定了深厚
基础。公司以提升产品用户体验为目标进行深入研发，在光机设计、硬件电路设计、
整机结构设计、智能感知算法开发、画质优化算法开发、软件系统开发等方面掌握了
多项核心技术和能力，大幅提高了智能投影设备的性能和用户体验。
2、营销网络优势
经过多年发展，公司已建立了包括线上和线下渠道的全面营销网络。公司
线上渠道覆盖了京东、天猫等主要电商平台，线下渠道涵盖经销商和直营门店。截至
2020年12月31日，公司在全国主要城市核心商圈开设了41家直营店铺，全国各级城市
加盟店共计80家。
公司线上销售渠道侧重引流及促销，除电商平台活动外，公司还积极推动
品牌日、极米粉丝节等活动，提高品牌热度并实现产品销售。线下销售渠道侧重消费
者教育及产品宣传，通过实际的使用体验吸引并转化潜在消费者。凭借线上及线下多
层次的营销网络，公司可充分触达潜在目标消费群体，为行业未来可能的发展变革做
好充分准备。
此外，公司从2019年开始，在海外市场推出经Google认证、搭载AndroidTV
系统的产品，有利于公司在未来中国智能投影产品出海机遇中保持领先地位。目前公
司产品海外市场已覆盖美国、日本及欧洲等发达市场，其中在日本市场，公司创新系
列产品阿拉丁上市数月出货量即位居日本智能投影市场前列，显示出公司日本市场销
售体系的保障能力。
3、人才优势
公司拥有一支稳定、高效的核心团队，核心人员具备多年光学显示领域、
消费电子领域相关业务及管理经验，在研发、销售、供应链及管理等方面具备突出能
力，能够带领公司在快速变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机
会，同时充分整合调动产业资源，快速响应市场需求。公司还通过内部培养和外部引
进两个渠道不断扩充和提升管理团队，增加管理团队的人才储备及整体管理能力。近
年来，公司吸引了大量各领域的优秀人才，人才结构优化，团队年轻化、专业化和国
际化程度持续提高。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析
及应对措施。
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