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≈≈海优新材688680≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（1）主要业务情况说明
公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄
膜技术为核心，长期立足于新能源、新材料产业，致力于为客户提供中高端薄膜产品
。目前公司主要产品为透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶
膜等薄膜产品。
光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料：电池组件运行寿命要求在25年以上
，光伏组件封装过程存在不可逆性，一旦胶膜发生黄变、龟裂等问题，将对光伏组件
及寿命产生重大影响。
（2）行业情况说明
1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
1、光伏行业发展情况
（1）“碳中和”为全球愿景，光伏新能源发展空间广阔
2020年9月，国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重
要讲话，指出“中国将力争二氧化碳排放于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实
现碳中和。”我国正在加快形成以清洁能源为基础的经济产业体系和绿色生产生活方
式，报告期内国家相关政策频出，光伏新能源迎来了重大发展机遇，未来发展空间广
阔。
（2）报告期光伏新增装机规模短期承压，产业链各环节发展出现不均衡
因光伏装机规模增长较快，不同产业链扩产速度不均衡，报告期内硅料、E
VA和POE等树脂、芯片、海运费用等环节价格上涨导致光伏产业链整体成本上升，组
件开工率不足并不断波动，短期装机规模承压，各产业链因扩产所需周期不同以及竞
争态势不同而出现了发展不均衡情况。
虽然短期行业面临困难和挑战，但中长期光伏行业快速发展态势仍将保持
，我国光伏产业链具备全球领先的规模效应、成本控制和技术领先优势，随着全球光
伏装机规模的持续扩大，我国光伏产业链各环节仍将继续保持增长并发展空间巨大。
2、光伏封装胶膜行业发展概况
光伏胶膜产品是光伏组件封装的关键材料，处于光伏产业链的中游位置，
对太阳能电池组件起到封装和保护的作用，能提高组件的光电转换效率，并延长组件
的使用寿命。虽然胶膜的绝对价值不高，但在光伏组件质量及寿命中起着重要作用。
（1）我国继续引领全球光伏胶膜产业
近年来，全球光伏市场呈稳步增长态势，对胶膜的市场需求亦随之增长。
包括公司在内的国内企业通过自主研发或者技术合作等途径，逐步解决了EVA胶膜的
抗老化、透光率等问题，跨越了国内企业EVA胶膜的技术壁垒。同时，国产EVA胶膜的
价格相比国外产品存在优势，国产EVA胶膜已经完全替代国外产品。国产化后，国内
企业发挥在规模、资金等多方面优势持续保持价格优势，以公司为代表的国内技术先
进型企业不断创新并推出新产品，使国内企业在全球光伏封装用胶膜市场的占有率不
断上升，目前全球光伏封装用胶膜主要由我国企业供应。
（2）组件封装胶膜业务快速发展，高品质胶膜市场逐渐兴起
光伏产业下游日益增长的光伏新增装机量为胶膜产品稳步发展提供了强有
力的支撑，市场需求量逐年上升。2020年，组件封装材料仍以透明EVA胶膜为主，约
占56.7%的市场份额，较2019年下降12.9个百分点，主要是双玻组件市场占比的提升
和EVA粒子涨价导致，其下降部分由共挤型POE胶膜和POE胶膜替代。随着未来供需关
系的改善以及异质结组件封装需求的扩大，POE胶膜市场占比将进一步提升。
（3）双面电池及双玻组件的使用进一步促进高品质胶膜市场占有率提升
随着单晶PERC双面电池产能的大规模提升和成本持续下降，双面发电或者
双面电池单面使用在近五年内将大面积普及。当双面电池单面使用，特别是应用于单
面高效半片组件和多主栅组件时，使用白色增效EVA胶膜对于组件功率提升较为明显
且性价比高。对于采用双面电池的双玻组件而言，使用多层共挤POE胶膜在组件生产
效率和组件综合性能层面均具备较强竞争力。根据光伏产业报告，未来封装材料上下
两层均采用透明EVA胶膜的组件占比将稳定发展，而封装材料采用白色增效EVA胶膜、
多层共挤POE胶膜的组件市场占有率会逐步提高。
综上，随着双玻组件、双面电池的大规模应用，包括多层共挤POE胶膜和白
色增效EVA胶膜在内的高品质胶膜存在进一步提升市场空间的机会。
3、胶膜行业主要技术特点
随着技术的不断进步与产品性能的不断提升，光伏组件厂商越来越重视封
装材料对于发电效率提升的作用，从而形成对高品质胶膜的市场需求。相对于透明胶
膜而言，高品质胶膜（以白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜为主）的比较优势主要
如下：
白色增效EVA胶膜的反射率高，其粗糙表面可以增加漫反射，同时具有优异
的材料兼容性，与焊带及汇流带、电池片、背板等材料有良好的粘结性。此外，白色
增效EVA胶膜也具备着较强的抗湿热老化及紫外老化能力。白色增效EVA胶膜主要用于
电池片下层，利于提升组件发电效率。
多层共挤POE胶膜透水率低，接近同等厚度EVA胶膜的1/5、可大幅度提升组
件耐候性能。因阻水而醋酸产生极少，在高湿度环境下及搭配某些水汽敏感醋酸敏感
电池使用时优势明显。针对PID敏感的单晶PERC电池、N型电池，多层共挤型POE胶膜
同样表现出较优的性能。与之同时共挤POE胶膜在生产工艺上又兼有EVA胶膜的优势，
即组件生产成品率高、生产效率高，胶膜本身保存容易。多层共挤POE胶膜主要应用
于高效组件，利于保障高效组件的质量。
4、胶膜行业主要技术门槛
（1）光伏胶膜存在较高技术壁垒，需要持续的研发投入。一方面，光伏胶
膜厂商的竞争核心在于技术研发，制备所需的助剂具有高复杂性及专利性，配方的细
微变动将会影响光伏组件的稳定性。另一方面，现存光伏胶膜仍有很大的技术改进空
间，如白色EVA胶膜存在翻边问题，POE胶膜提出了助剂析出严重、性能不稳定、等难
题，亟需技术迭代来实现产品升级，进而提高组件发电效率及使用寿命。
（2）产品转型对胶膜制备工艺提出新要求。由透明EVA胶膜向白色增效EVA
胶膜及POE胶膜转型是当下的大趋势，而不同产品具有物化特性上的差异，所需工艺
也随之优化升级。白色增效EVA胶膜需在原有工艺中加入白色填料预处理、采用双螺
旋挤出设备共混分散及专门的定型处理等步骤。POE胶膜则由于表面摩擦力较小，需
要增加专用的绕组和特殊收卷设备进行收卷。差异化功能的实现及性能的提升都需要
制备工艺做出针对性的调整，提升了产品研发的难度及研发投入的重要性。
（3）光伏组件的运营寿命对封装材料的品质有严格要求，产品认证严格。
胶膜在组件成本占比为5%-7%，但其质量（透光率、收缩率、剥离强度、耐老化等性
能指标）对组件达成25年使用寿命至关重要，应用中又和组件所有组成部分相粘结，
质量要求高且替换风险大。作为太阳能电池组件的重要原材料，认证有着严格的标准
和复杂的程序。光伏胶膜的厂商及产品型号在通过认证后，组件公司后续更改厂商和
产品型号需要重新认证，对于新进入者来说具有较高门槛。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
胶膜作为光伏组件最核心的封装材料，因其具有较高技术门槛并历经多年
行业波动和整合，目前已形成了为数不多的中国胶膜生产企业为主的行业格局。
公司进入胶膜行业以来，始终坚持以客户需求为导向，秉承为客户创造价
值的经营理念，潜心研发，陆续在行业领先推出抗PID胶膜、白色增效胶膜、多层共
挤型POE胶膜新品，为客户带来价值的同时，为公司赢得不断成长的空间。公司产品
不断迭代更新，营业收入快速增长，已成为业内重要供应商之一。
随着下游光伏组件行业的深度整合，行业集中度提升，下游客户为保障其
自身原材料供应的安全与稳定，均需要质量好、实力强、供货稳定的至少两家以上的
胶膜供应商。在现有竞争格局下对于公司产品的需求不断提升。未来公司仍将依托现
有优势，加速产能提升进程，加强质量和成本管控，抓住行业发展和客户需求提升的
市场契机，快速提升公司销售规模。与此同时，公司还将加大研发投入，持续推出新
产品，加大市场推广力度，不断提高市场占有率。
3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）胶膜的高功能性需求成为常规要求
近年来，光伏发电成本不断降低、光伏装机市场逐渐扩大，倒逼组件生产
成本不断下降，同时为提升电站收益、延长电站使用寿命，光伏胶膜的抗PID、抗蜗
牛纹、抗闪电纹、防老化、阻水等高功能性需求已成为标准性能要求，对胶膜的技术
和质量要求不断提升。
（3）增效EVA胶膜需求持续增大
为进一步提高组件发电功率，抢占国内“领跑者”项目的有利地位，国内
组件企业纷纷在组件电池片背侧应用增效白色EVA胶膜，以此来提升组件发电功率。
在目前逐渐成为主流的半片多主栅组件中，由于电池间隙多，同时伴随着电池片薄型
化发展趋势，白色增效EVA胶膜提升功率效果将更加明显，同时还可以显著降低对背
板内侧薄膜的耐紫外线要求，使组件背板可进一步降本，对白色增效EVA胶膜的需求
不断增长。
（3）双玻组件需求呈增长趋势，多层共挤POE胶膜需求快速增加
以单晶PERC双面电池组件为代表的高效组件需求逐步增加，相应配套使用
的POE胶膜需求增加。目前公司大力发展的多层共挤POE胶膜，既能发挥POE树脂的超
强阻水性能又能发挥EVA树脂的良好层压工艺性能，该技术已被组件厂接纳并因其具
有诸多优点，需求增长快速，发展潜力巨大。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司核心技术均系自主研发取得，主要围绕胶膜的配方、生产设备及加工
工艺，形成了跨领域的整合技术。其中白色预交联技术为公司2014年率先发明并产业
化成功，提升组件转换效率，降低度电成本，已逐步成为单玻组件下层的标准配置；
公司2018年领先推出的共挤型POE胶膜，良好结合了EVA优异的加工性能和POE的抗PID
性能，提升组件厂的生产效率和成品率，引导了POE胶膜技术发展趋势，满足客户需
求，为行业降本做出积极贡献。
报告期内，公司持续对抗PID的EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE
胶膜的性能做深入研究并提升产品品质；密切关注行业技术发展趋势，与行业技术领
先型企业合作探讨新一代光伏组件膜技术发展和要求，做好技术储备和产业化准备。
与此同时，公司还将积淀的核心技术和玻璃胶膜等非光伏产业深度融合，在非光伏领
域的应用端取得了技术进展与突破，具备后续与多产业进一步融合的基础。
具体核心技术情况如下：
1、保持技术研发优势，始终坚持创新
公司是致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用的高新技术企业。公司在
研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产
权。在光伏组件封装用胶膜领域，公司依托高素质的研发团队，形成多项核心技术，
与产业深度融合，在行业中始终保持良好的技术与质量优势，并进入国内各大发电公
司的光伏组件指定关键原料目录，因技术先进成为各大组件厂的优选核心原料供应商
之一。
公司主要生产线为使用自有技术开发而成，公司依托对产品配方和生产工
艺的深刻理解，自主设计胶膜生产线并向供应商定制化采购，形成独特的具有占地面
积小、生产效率高且生产灵活度大等特点的专业生产设备和生产工艺，为公司在市场
竞争中占据优势起到了关键的作用。
2、凝聚优秀人才，不断巩固核心团队优势
公司的核心技术团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资
深人士组成并形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍，并不断凝聚
更多优秀人才，不断巩固核心团队优势，为公司保持持续技术创新和不断扩张提供了
必要的人力资源保障。
3、与下游头部客户群体稳定合作，不断提高公司核心竞争能力
公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获
得了较高的客户认可度。公司作为组件客户封装胶膜供应商通过了包括德国TUV认证
、美国UL认证、中国CQC认证、黄河认证等第三方机构认证，并得到主要发电集团的
认可。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系，对于行业的核心需求、产品变化趋
势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研发生产更符合市场需求产品，不断提高
公司的核心竞争力。
2.报告期内获得的研发成果
1、报告期内获得的研发成果主要包括如下几方面：
（1）光伏组件胶膜技术的持续优化。以提升光伏组件发电效率的目的，开
发了不同材质的多层共挤光伏胶膜，增加胶膜耐久性；针对光伏组件电势衰减的问题
，通过配方技术得到抗电势衰减性能良好的POE胶膜；通过在胶膜上印刷，达到增加
光线反射率的效果，提高组件增益。
（2）新型EVA合成材料的开发，进行了EVA合成系列产品的开发，对产品进
行结构设计，配方筛选及优化，试制设备改造及完成了部分产品性能测试；为提升EV
A合成材料的耐磨性能，进行配方研究，涂层工艺研究及涂层的性能测试，开发了针
对EVA合成材料的表面处理剂。
（3）开发了呈现清晰图案的夹层玻璃用胶膜配方，完成工艺优化，并将该
技术应用于汽车行业；优化高强度双层玻璃粘结胶膜产品配方，进行中试设备改造及
产品推广。
2、技术储备情况
公司自设立以来即高度重视研发工作，将技术创新作为公司发展的核心竞
争力，每年投入大量的资源开展新产品、新工艺、新技术的研发工作；
2021年1月公司募集资金到位后，公司持续加大研发投入，一方面配合光伏
行业技术发展趋势，尤其是新型组件的发展方向，提升胶膜性能以满足组件未来发展
的性能需求，并开发新型组件生产配套用材料，做好技术储备，同时新技术的首台套
设备逐步落地。另一方面公司在非光伏领域的胶膜的应用加大投入，采取自主研发以
及与高校等研发机构联合研发等多种合作方式，加快研发速度、拓展创新思路、增强
技术储备能力。
报告期内获得的知识产权列表
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
公司经营能力增强，持续加大光伏产业前瞻性研究以及跨行业高分子膜的
研发投入，研发人员和研发投入总额增加。
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
4.在研项目情况
5.研发人员情况
6.其他说明
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年行业发展承压，组件开工率波动导致胶膜需求随之出现调整
。面临不利市场环境，公司持续扩大产能并发挥技术优势，积极争取行业订单，主营
产品光伏胶膜的销售量和营业收入较上年同期增长明显，市场占有率提升；公司通过
持续提升产能和销售数量，同时优化产品结构，使得公司上半年经营利润同比实现明
显增长。但由于EVA&POE树脂等多项原料价格同比大幅上涨，加之公司报告期新
增生产基地的建设及产能爬坡等投入增加较多，公司成本较上年同期上涨幅度较大，
利润率下降。公司坚信行业中长期发展空间广阔，未来胶膜需求总量持续增长并组件
厂对胶膜战略供应稳定的需求不变，公司未来仍将持续提升产能并加快技术创新，并
随着公司融资能力不断增长提升原料管控能力，做好成本管控和精益化管理，提升企
业盈利能力。
报告期内，实现营业总收入120,960.36万元，同比增加65,593.25万元,增
长118.47%；归属于上市公司股东的净利润为7,937.37万元，增长40.71%；归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,987.14万元，增长42.69%；基本每股收
益为0.99元/股，增长10.00%；加权平均净资产收益率为4.18%，减少5.74个百分点；
总资产为281,631.66万元，增长84.36%；归属于上市公司股东的所有者权益为213,38
3.52万元，增长183.48%；归属于上市公司股东的每股净资产为25.40元，增长112.55
%。
（二）主要业务板块的经营情况及分析
（1）实现科创板IPO并募集资金到位，大幅提升公司实力
公司2021年1月22日科创板上市，募集资金到位后，大幅提升了公司资产和
营运资金，为公司快速推进产能扩张目标提供了强有力的保障。同时公司资产和流动
资金大幅增加，降低公司资产负债率和运营资金的财务成本，提升公司销售规模和经
营实力。
（2）积极推进泰州生产基地和募投项目的建设，提升高品质胶膜产能
公司2021年上半年积极推进泰州生产基地的建设与设备安装，公司产能规
模得到明显提升。同时公司对现有生产基地进行场地扩展和设备技改、落实募集项目
在上饶予以实施的相关工作，为下半年进一步扩大产能做好准备。公司重点扩增了白
色EVA胶膜和共挤型POE胶膜的生产能力，持续优化公司产品结构。
（3）推进精益化生产和人才梯队建设，提升公司管理水平
随着公司产能提升和规模较快增长，公司管理规模和人才需求不断提高，
当期折旧、摊销、人力资源及各项开支增加较快。公司积极应对挑战，努力提升生产
精益化水平并建立人才梯队的培养体系，提升公司管理水平并为长期发展储备人才和
积累经验。
（4）持续加大研发投入，提升胶膜品质并扩展非光伏领域应用
公司增加技术人员，加大研发投入，持续优化胶膜品质，保持技术先进性
；公司深入跟踪组件技术发展趋势，在光伏行业继续深耕，做好先进技术储备。同时
提升研发队伍水平并加强和科研机构的合作研发，推进胶膜在非光伏领域的突破发展
及产业化应用推广。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、核心竞争力风险
（1）技术更新的风险
太阳能光伏行业属于高新技术产业，公司主营产品作为光伏组件的主要封
装材料，对行业新进入者存在较高技术壁垒，其生产技术和产品性能处于快速革新中
，随着技术的不断更新换代，如果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱
进，将可能被其他具有新产品、新技术的公司赶超，从而影响公司发展前景。
（2）人才流失的风险
光伏封装材料行业属于技术密集型行业，产品技术水平和质量控制对企业
的发展十分重要。优秀的人才是公司生存和发展的基础，若公司未来不能在薪酬待遇
、晋升体系、工作环境等方面持续提供有效的激励机制，可能会缺乏对人才的吸引力
，同时现有管理团队成员及核心技术人员也可能流失，这将对公司的生产经营造成不
利影响。
（3）技术失密的风险
公司自成立以来一直从事特种高分子薄膜的研发、生产和销售业务，在核
心技术上拥有自主知识产权。如果公司相关核心技术的内控和保密机制不能得到有效
执行，或因行业中可能的不正当竞争等使得核心技术泄密，则可能导致公司核心技术
失密的风险，将对公司发展造成不利影响。
2、经营风险
（1）市场竞争风险
近年来光伏行业发展迅速，行业集中度较高，竞争优势进一步向头部企业
集中。同时，竞争焦点也由原来的重规模转向企业的综合实力竞争，包括产品品质、
技术研发、市场营销、资金实力、商业模式创新等。如果公司不能采取有效措施积极
应对日益增强的市场竞争压力，无法持续保持产品的领先地位，无法进一步扩大重点
产品以及新研发产品的市场份额，公司将面临较大的同业企业市场竞争风险。
（2）营运资金不足的风险
光伏胶膜行业客户主要为大型光伏组件企业，产品销售回款周期较长，行
业供应商主要为大宗化工原料厂商，采购付款结算账期较短，行业具有营运资金占用
较大的特点。如果公司经营规模持续扩大，客户的款项支付情况出现负面变化，或公
司筹资能力下降，可能导致公司存在营运资金不足的风险。
（3）原材料价格波动与供应商集中的风险
公司光伏封装用胶膜生产过程中所需要原材料主要为EVA和POE等树脂。若
未来公司主要原材料市场价格出现异常波动，公司产品售价未能作出相应调整以转移
成本波动的压力，或公司未能及时把握原料市场行情变化并及时合理安排采购计划，
则有可能面临原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩的风险。
3、行业风险
（1）产业链供求失衡及产品价格波动影响
2020年以来，光伏供应链受供需不均影响，整体价格波动较大。考虑到疫
情仍有不确定性、光伏产业发展趋势良好导致产业链的原材料供应紧张等因素影响，
产业链价格较大波动的情况仍可能出现，对光伏项目建设带来不利影响。
（2）技术迭代风险
光伏行业的技术更新换代快，降本压力倒逼企业不断研发新技术，随着电
池和组件效率的不断提升，成本进一步下降，企业将面临优胜劣汰，如果技术投入不
够或者未能及时发现技术发展趋势的变化，可能会导致技术落后的情况发生。
（3）不可抗力风险
世界卫生组织指出，人类可能仍将继续与“新冠疫情”长期共存。当前海
外市场占全球光伏市场需求约三分之二，结合变异“新冠疫情”的出现，若海外疫情
无法得到有效控制，不排除光伏终端需求减弱情况发生。
4、宏观环境风险
（1）政策变动风险
除光伏发电外，全球可再生能源还包括风能、光热能、水能、地热能、生
物质能等。各个国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情
况，均将影响光伏行业在该国的发展。当前阶段，国家对光伏装机容量、补贴规模、
补贴力度的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，存在光伏产业政
策变动或调整对行业经营产生冲击的风险。
（2）贸易摩擦影响
随着光伏发电技术的日益成熟，环境保护和能源危机的挑战日益严重，各
国政府纷纷出台一系列政策鼓励太阳能等可再生能源发展。出于贸易保护主义，光伏
行业发展过程中由于政策力度、持续性及贸易摩擦等诸多事项在历史年度的变化，存
在一定程度的波动与调整。如果出现较为严重的政策或贸易摩擦冲击，光伏产品出口
状况可能受到影响。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
（1）公司具有技术研发优势，创新能力突出
公司是致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用的高新技术企业。公司在
研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产
权。
在光伏组件封装用胶膜领域，公司依托高素质的研发团队，目前已经形成
了包括抗PID的EVA胶膜技术及专用设备结构技术、电子束辐照预交联EVA胶膜技术、P
OE胶膜技术、通过胶膜改进提高组件发电效率技术、呈现清晰图案的夹层玻璃技术、
用于夹层玻璃的复合胶膜技术、UV交联固化的新型光学胶膜技术、新型无卤透明背板
技术及背板提高反射率技术等在内的核心技术，与产业深度融合，开发出透明抗PID
型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等主要产品。公司上述
产品在行业中的始终保持良好的技术与质量优势，并进入国内各大发电公司的光伏组
件指定关键原料目录，因技术先进成为各大组件厂的优选核心原料供应商之一。
此外，公司主要生产线为使用自有技术开发而成。公司依托对产品配方和
生产工艺的深刻理解，自主设计胶膜生产线并向供应商定制化采购，形成独特的具有
占地面积小、生产效率高且生产灵活度大等特点的专业生产设备和生产工艺，为公司
在市场竞争中占据优势起到了关键的作用。
公司在高分子材料的配方、设备、工艺的跨行业技术积累和结合方面的整
合技术优势，形成了公司独特的技术领先优势。
（2）公司拥有技术研发、产品应用与市场开拓并进的核心团队
公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资深人
员组成，形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍，为公司保持持续
技术创新和不断扩张提供了必要的人力资源保障。在核心团队的带领下，公司全体人
员团结一致，推进生产基地和扩产计划平稳有序推进，生产、销售有序进行，公司销
售规模持续增长。
（3）公司具有优质的行业头部客户群体，并在行业中占据较为有利的竞争
地位
公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获
得了较高的客户认可度。公司主要客户均为在光伏组件行业具有较高的行业地位及市
场占有率，具备经营稳定、运作规范等特点。公司通过与优质客户保持稳定的合作关
系，对于行业的核心需求、产品变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研
发生产更符合市场需求的产品，提高公司技术水平及核心竞争力。
由于光伏组件客户通常经营规模较大，为确保其自身供应链的安全与稳定
，其关键原料通常至少需两个以上核心供应商。目前，光伏封装用胶膜行业经过技术
不断迭代，在技术创新层面和经营管理层面均经历了深度的产业整合，竞争格局日趋
稳定，形成了胶膜供应商较少的产业格局。下游客户为保障其自身原材料供应的安全
与稳定，在现有竞争格局下对于公司产品的需求不断提升。公司较为有利的市场竞争
地位是公司未来市占率提升和长期持续发展的有力支撑。
（4）公司营运资金大幅增加，保障公司产能扩张及销售增长
胶膜作为光伏组件客户的上游辅材供应商，为保证运营需要较大规模的资
金用于产能扩张、原材料库存、应收账款及支付的票据的贴现等运营过程，对营运资
金实力要求较高。公司登陆科创板募集资金到位，以及企业规模增长和盈利能力增大
带来银行融资规模的明显增长，成为公司市占率提升和长期可持续发展的有力支撑。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年虽受全球新冠肺炎疫情影响，公司积极采取防疫措施，及时、平稳
地复工复产。2020年四季度因行业供货需求增加，公司扩产产能释放并积极争取行业
订单，主导产品EVA胶膜销售量、平均销售单价较上年同期上涨，同时公司持续优化
产品结构，生产管理效率的有效提升，使得公司全年经营业绩实现增长。
（一）关键经营业绩指标
报告期内，营业总收入同比增长39.30%，归属于上市公司股东的净利润增
长233.78%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长254.40%，基本每
股收益增长224.77%，加权平均净资产收益率增加20.59个百分点，总资产增长46.32%
，归属于上市公司股东的所有者权益增长38.66%，归属于上市公司股东的每股净资产
增长38.66%。
（二）主要业务板块的经营情况及分析
（1）高品质胶膜产能扩充，供货能力提升
2019年3月，公司收购常州合威控制权，产能规模有所提升。在此基础上，
公司2020年对公司已有各生产基地的生产线进行持续扩产和改造，产能进一步扩张，
公司全年产能规模得到明显提升。其中公司重点集中扩增了白色EVA胶膜和共挤型POE
胶膜的生产能力，优化公司产品结构，提升公司盈利能力。
（2）行业整合，头部效应体现，订单饱满
随着光伏行业需求快速增长，公司主要客户作为光伏行业龙头企业，需求
呈增长态势。同时随着光伏胶膜产业链的整合，公司头部效应体现，订单持续处于饱
满状态，加之公司通过扩产和技术改造，2020年全年收入较上年同期有所增加。
（3）成本管控，效率提升，规模效应体现，盈利能力持续增强
2020年上半年，EVA树脂市场价格随着油价下跌而下降，公司采购成本降低
，盈利提升。2020年下半年EVA树脂市场价格回调，公司相应上调产品销售价格，盈
利能力得以保持。随着公司产能扩张及技术升级改造的逐步实现，成本管控和规模效
应日益凸显，生产和管理效率不断提升，公司盈利能力不断增强，此外，公司不断优
化产品性能和结构，进一步提升盈利能力。
（4）加大研发投入，光伏行业布局前瞻技术，推进跨行业胶膜研发落地
2020年公司盈利能力增强，加大研发投入和人才梯队建设，重点关注光伏
行业技术发展前沿技术以及带来的胶膜产业变革。同时，加快胶膜品质升级和创新研
发应用，不断尝试在非光伏领域的创新应用。
二、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
（1）技术更新的风险
太阳能光伏行业属于高新技术产业，公司主营产品作为光伏组件的主要封
装材料，对行业新进入者存在着较高的技术壁垒。为保证光伏封装胶膜的透光率、粘
合度以及抗紫外线能力，公司需要自行研制原料配方并且优化EVA等原料改性工艺以
保证产成品的稳定性。
光伏行业作为新兴行业，其生产技术和产品性能处于快速革新中，随着技
术的不断更新换代，如果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱进，将可
能被其他具有新产品、新技术的公司赶超，从而影响公司发展前景。
（2）人才流失的风险
光伏封装材料行业属于技术密集型行业，其技术含量较高，产品技术水平
和质量控制对企业的发展十分重要。优秀的人才是公司生存和发展的基础，随着行业
竞争格局的变化，国内外同行业企业的人才竞争日趋激烈。若公司未来不能在薪酬待
遇、晋升体系、工作环境等方面持续提供有效的激励机制，可能会缺乏对人才的吸引
力，同时现有管理团队成员及核心技术人员也可能流失，这将对公司的生产经营造成
不利影响。
（3）技术失密的风险
公司自成立以来一直从事特种高分子薄膜的研发、生产和销售业务，在核
心技术上均拥有自主知识产权。公司制定了严格的保密制度并严格执行，但上述措施
仍无法完全避免公司核心技术的失密风险。如果公司相关核心技术的内控和保密机制
不能得到有效执行，或因行业中可能的不正当竞争等使得核心技术泄密，则可能导致
公司核心技术失密的风险，将对公司发展造成不利影响。
(四)经营风险
（1）市场竞争风险
近年来光伏行业发展迅速，行业集中度较高，竞争优势进一步向头部企业
集中。同时，行业正处于实现平价上网的关键时期，业内企业将面临更加激烈的市场
竞争，竞争焦点也由原来的重规模转向企业的综合实力竞争，包括产品品质、技术研
发、市场营销、资金实力、商业模式创新等。存在一定优势，如果公司不能采取有效
措施积极应对日益增强的市场竞争压力，不能充分发挥公司在技术、质量、营销、服
务、品牌、运营、管理等方面的优势，无法持续保持产品的领先地位，无法进一步扩
大重点产品以及新研发产品的市场份额，公司将面临较大的同业企业市场竞争风险。
（2）营运资金不足的风险
光伏胶膜行业客户主要为大型光伏组件企业，产品销售回款周期较长，行
业供应商主要为大宗化工原料厂商，采购付款结算账期较短，行业具有营运资金占用
较大的特点。如果公司经营规模持续扩大，客户的款项支付情况出现负面变化，或公
司筹资能力下降，可能导致公司存在营运资金不足的风险。
（3）原材料价格波动与供应商集中的风险
公司光伏封装用胶膜生产过程中所需要原材料主要为EVA树脂。若未来公司
主要原材料市场价格出现异常波动，公司产品售价未能作出相应调整以转移成本波动
的压力，或公司未能及时把握原料市场行情变化并及时合理安排采购计划，则有可能
面临原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩的风险。
(五)行业风险
（1）原料价格存在波动，影响行业盈利能力
EVA树脂为EVA胶膜的主要原料，是石化产品之一，受原油价格及国际形势
所影响，其价格存在一定波动。未来如果EVA树脂价格剧烈波动，行业无法完全实现
相应成本向行业下游的转嫁，快速增长的原料价格将导致毛利率的相对下降；原料价
格剧烈波动时，存货（原料）亦可能蒙受相应跌价损失。
（2）产业链供求失衡及产品价格波动影响
2020年光伏供应链受供需不均影响，整体价格波动较大。考虑到疫情仍有
不确定性、多晶硅及玻璃等原材料供应紧张趋势延续等因素影响，可能出现产业链价
格较大波动情况，对光伏项目建设带来不利影响。
（3）技术迭代风险
光伏行业的技术更新换代快，降本压力倒逼企业不断研发新技术，随着电
池和组件效率的不断提升，成本进一步下降，企业将面临优胜劣汰，如果技术投入不
够或者未能及时发现技术发展趋势的变化，可能会导致技术落后的情况发生。
（4）不可抗力风险
世界卫生组织指出，人类可能仍将继续与“新冠疫情”长期共存。当前海
外市场占全球光伏市场需求约三分之二，结合变异“新冠疫情”的出现，若海外疫情
无法得到有效控制，不排除光伏终端需求减弱情况发生。
(六)宏观环境风险
（1）政策变动风险
除光伏发电外，全球可再生能源还包括风能、光热能、水能、地热能、生
物质能等。各个国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情
况，均将影响光伏行业在该国的发展。当前阶段，中国光伏行业尚属于需要国家财政
予以补贴的新能源行业。国家对光伏装机容量、补贴规模、补贴力度的宏观调控政策
和措施将直接影响行业内公司的生产经营。未来光伏发电将全面进入平价上网时代，
尽管随着光伏电站的建设成本逐渐降低，对政策的依赖程度将逐步降低，但光伏行业
受国内外产业政策影响仍较大，存在光伏产业政策变动或调整对行业经营产生冲击的
风险。
（2）贸易摩擦影响
随着光伏发电技术的日益成熟，环境保护和能源危机的挑战日益严重，各
国政府纷纷出台一系列政策鼓励太阳能等可再生能源发展。出于贸易保护主义，欧洲
诸国历史年度在行业发展进程中亦通过“双反”举措对我国光伏产业施加过一定的负
面影响。光伏行业发展过程中由于政策力度、持续性及贸易摩擦等诸多事项在历史年
度的变化，存在一定程度的波动与调整。虽然中国光伏产业已从531新政导致的行业
调整中走出并迈入更为市场化的景气增长阶段，但如果出现较为严重的政策或贸易摩
擦冲击，光伏封装材料行业仍有可能受其影响而蒙受一定程度的损失。未来若中美贸
易争端持续升级，不排除其他国家效仿采取贸易保护措施，从而导致更多贸易摩擦，
光伏产品出口状况可能进一步受到影响。
(七)存托凭证相关风险
(八)其他重大风险
二、报告期内主要经营情况
报告期内，营业总收入同比增长39.30%，归属于上市公司股东的净利润增
长233.78%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长254.40%，基本每
股收益增长224.77%，加权平均净资产收益率增加20.59个百分点，总资产增长46.32%
，归属于上市公司股东的所有者权益增长38.66%，归属于上市公司股东的每股净资产
增长38.66%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
（1）胶膜行业格局稳定，规模效应明显
胶膜行业目前已形成主流供应商相对固定的格局，规模效应明显，成本管
控和资金实力要求较高。新进入者初期销售规模小、生产时间短，盈利能力及质量管
控能力和行业头部企业会有较大差距。
（2）行业整合加速，优势企业市场份额持续扩大
当前，我国光伏产业逐步进入理性成熟发展阶段，行业准入门槛提高、规
范化程度继续提升，行业更趋自律。随着行业整合，规模较小的企业越来越难以维持
较高的研发投入和保证产品质量一贯性。光伏组件的质保期为25年，封装胶膜起到透
光、耐候、粘结、抗PID、缓冲等多重作用，是决定组件寿命的关键封装材料。随着
近年来户外组件质量问题的逐步显露，中小规模企业前期不重视质量的问题随之暴露
，导致其进一步丧失客户群，光伏组件封装胶膜行业正加速进入行业整合期，优势企
业市场份额持续扩大。光伏企业之间的竞争已逐渐转向技术研发、资金管理及资源整
合等方面的竞争，光伏市场进入以科技创新引领的高效时代。
根据CPIA《光伏行业2020年回顾与2021年展望》对全球光伏新增装机的预
测，按照每GW光伏组件封装使用1000万平米光伏胶膜，光伏组件安装量和生产量的容
配比按照1：1.2来计算，未来五年光伏胶膜的市场需求量如下：
(二)公司发展战略
公司的战略发展目标是成为国际领先的特种膜材料的“智”造商。
公司以薄膜技术为核心，聚焦于薄膜新材料产业的研发、智能制造和销售
，致力于为多产业的多领域客户提供中高端高分子薄膜产品、技术服务与整体解决方
案，为成为百亿级薄膜产业领军企业而努力奋斗。
在近期的三至五年，公司以新能源产业及薄膜技术为核心，聚焦于薄膜新
材料产业的研发、智能制造和销售，在消费升级带来的产业结构调整所需的新型材料
领域积极布局，培育并大力推进建筑、交通、电子、大消费等领域的新型膜材料项目
。致力于为多产业的多领域客户提供中高端高分子薄膜产品、技术服务与整体解决方
案。
三至五年后公司致力于实现新型膜材料层面的跨领域发展，公司成为跨产
业、跨领域发展的新型膜材料的创造者和智能制造的领先者。
在未来的五至十年，以蓬勃发展的中国市场为核心，利用中国“一带一路
”发展机遇，利用独立创新、联合开发、并购和收购等多种方法，掌握国际领先的膜
材料技术，使得公司真正成为国际领先的创新型的膜材料企业。
(三)经营计划
全球太阳能大发展、国家“碳排放”“碳达标”承诺需要快速发展清洁能
源和国家“十四五规划”将继续大力发展新能源等诸多因素，均为光伏行业带来了前
所未有的历史性发展机遇。同时，光伏胶膜市场在多年激烈竞争后形成了胶膜龙头供
应商较少、市占率不均衡的情况，客户需要增加技术水平高、质量稳定且具发展实力
强的胶膜供应商。公司在光伏市场历经多年磨练，在业内以研发实力强、产品质量优
、技术迭代快的良好口碑著称的胶膜制造商。
在如此良好的市场格局及发展机遇下，公司将秉承成为国际一流的特种膜
材料“智”造商的战略目标，集中精力扩大光伏胶膜的生产能力、加大研发投入、提
升资金效率，严控风险和科学治理，保障公司主营业务平稳、快速发展，不断提升公
司市占率和盈利水平。同时，公司将利用跨行业技术优势，积极开拓建筑、电子、交
通、大消费等领域的高端薄膜市场，为公司长远稳定发展奠定基础。
公司将努力达成如下目标：
1、扩产能、增收入，提升销售规模
快速扩大产能，精益生产、降本增效；加强国际业务，优化客户结构，增
加优质客户，提升销售收入。进一步增强行业地位并持续提升公司在胶膜行业的市场
份额；在扩大销售规模的同时，公司严控应收账款风险和提升内部控制水平，持续降
低公司风险水平，提升企业抗风险能力。做好合资企业的生产指导、质量保证和产品
升级，推动销售规模持续增长。
2、迭代快、品质好，保持技术领先
在公司胶膜产品性能良好、创新行业领先的基础上，继续提升各项产品性
能。推进白色增效EVA胶膜作为单玻组件下层标准产品的进程，继续升级白色增效EVA
胶膜的技术水平，提升产能同时进一步提高晶硅组件的增效品质和产品的稳定性，巩
固公司白色增效胶膜产品行业领先的市场地位。加快新型多层共挤POE胶膜的技术升
级和客户导入，快速提升产能和生产供应能力，提升公司销售收入和利润水平。
3、加人才、重培养，加快跨行业发展
加大高质量研发及管理人才的吸引、储备和培养，加强自主研发、合作开
发等多方式拓展非光伏行业产品的研发，加快建筑、交通、大消费等领域的新型膜材
料的产业化进程，力争早日实现销售收入，为公司下一步跨越式发展奠定基础。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
（1）公司具有技术研发优势，创新能力突出
公司是致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用的高新技术企业。公司在
研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产
权。公司已授权发明专利14项、授权实用新型专利68项，并有多项发明专利尚在审理
中。
在光伏组件封装用胶膜领域，公司依托高素质的研发团队，目前已经形成
了包括抗PID的EVA胶膜技术及专用设备结构技术、电子束辐照预交联EVA胶膜技术、P
OE胶膜技术、通过胶膜改进提高组件发电效率技术、呈现清晰图案的夹层玻璃技术、
用于夹层玻璃的复合胶膜技术、UV交联固化的新型光学胶膜技术、新型无卤透明背板
技术及背板提高反射率技术等在内的核心技术，与产业深度融合，开发出透明抗PID
型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等主要产品。公司上述
产品在行业中的始终保持良好的技术与质量优势，并进入国内各大发电公司的光伏组
件指定关键原料目录，因技术先进成为各大组件厂的优选核心原料供应商之一。
截至目前，公司作为主要起草或参编单位参与了夹层玻璃用乙烯-乙酸乙烯
酯共聚物（EVA）中间膜T/ZBH013-2019团体标准、光伏组件封装用乙稀-醋酸乙烯共
聚物（EVA）胶膜GB/T29848-2018国家标准、光伏组件封装用乙稀-醋酸乙烯共聚物（
EVA）胶膜T/CPIA0004-2017团体标准、光伏组件封装用共聚烯烃胶膜T/CPIA0006-201
7团体标准、光伏组件封装用乙稀-醋酸乙烯共聚物（EVA）胶膜CBC6210-2017行业标
准等国家/行业/团体标准与规范的撰写。该等标准与规范的编制对于规范EVA中间膜
等产品的生产、质量管控及市场准入具有重要意义。其中，夹层玻璃用乙烯-乙酸乙
烯酯共聚物（EVA）中间膜T/ZBH013-2019标准是公司影响力在建筑等领域用胶膜产品
的延伸，体现了公司在持续研发投入下的技术创新能力与竞争优势。
此外，公司目前主要生产线为使用自有技术开发而成。公司依托对产品配
方和生产工艺的深刻理解，自主设计胶膜生产线并向供应商定制化采购，形成独特的
具有占地面积小、生产效率高且生产灵活度大等特点的专业生产设备和生产工艺，为
公司在市场竞争中占据优势起到了关键的作用。
（2）公司拥有技术研发、产品应用与市场开拓并进的核心团队
公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资深人
员组成。公司总经理李民先生为技术带头人，其毕业于上海交通大学应用化学系高分
子材料专业，是上海光伏协会认定的高级工程师、荣获上海市领军人才、张江优秀人
才及上海市高新技术成果转化先锋人物等荣誉。公司董事齐明先生全力投入新领域拓
展并深度参与研发，其毕业于上海交通大学应用化学系高分子材料专业，多年从事化
学与材料行业工作，具有丰富的跨行业实践经验。公司监事全杨先生主管市场开发工
作并深度参与研发，毕业于北京工商大学精细化工专业，曾在3M公司等大型跨国企业
工作多年，拥有丰富的市场、研发及管理经验。公司生产运营总监黄书斌先生主管生
产运营工作，其与李民同期毕业于上海交通大学应用化学系高分子材料专业，多年从
事薄膜材料制造企业生产运营管理工作，具有丰富的制造业管理经验。
公司稳定的核心团队促使公司形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳
定的干部队伍，为公司保持持续技术创新和不断扩张提供了必要的人力资源保障。在
核心团队的领导下，报告期内公司运营效率和精益生产水平不断提升，公司运营发展
应收账款周转率不断提升，呈现良好的发展态势。
（3）公司具有优质的行业头部客户群体
公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获
得了较高的客户认可度。公司主要客户包括隆基股份、晶科能源、天合光能、韩华新
能源等下游头部组件厂商，客户在光伏组件行业具有较高的行业地位及市场占有率，
具备经营稳定、运作规范等特点。公司作为组件客户封装胶膜供应商通过了包括德国
TUV认证、美国UL认证、中国CQC认证、黄河认证等第三方机构认证，并得到主要发电
集团的认可。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系，对于行业的核心需求、产品
变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研发生产更符合市场需求产品，提
高公司的核心竞争力。
（4）公司在行业中占据较为有利的竞争地位
由于光伏组件客户通常经营规模较大，为确保其自身供应链的安全与稳定
，其关键原料通常至少需两2个以上核心供应商。目前，光伏封装用胶膜行业经过技
术不断迭代，在技术创新层面和经营管理层面均经历了深度的产业整合，竞争格局日
趋稳定，形成了胶膜供应商较少的产业格局。对于规模相近或较小的竞争对手，公司
经过多年深耕，已在技术、品牌、运营效率等多方面形成竞争优势；同时随着下游光
伏组件行业的深度整合，行业集中度提升，下游客户为保障其自身原材料供应的安全
与稳定，在现有竞争格局下对于公司产品的需求亦不断提升。公司较为有利的市场竞
争地位是公司未来市占率提升和长期可持续发展的有力支撑。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析
及应对措施。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（1）主要业务情况说明
公司是从事特种高分子薄膜研发、生产和销售的高新技术企业。公司以薄
膜技术为核心，长期立足于新能源、新材料产业，致力于为客户提供中高端薄膜产品
。目前公司主要产品为透明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶
膜等薄膜产品。
光伏胶膜是光伏组件封装的关键材料：电池组件运行寿命要求在25年以上
，光伏组件封装过程存在不可逆性，一旦胶膜发生黄变、龟裂等问题，将对光伏组件
及寿命产生重大影响。
（2）行业情况说明
1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
1、光伏行业发展情况
（1）“碳中和”为全球愿景，光伏新能源发展空间广阔
2020年9月，国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上发表重
要讲话，指出“中国将力争二氧化碳排放于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实
现碳中和。”我国正在加快形成以清洁能源为基础的经济产业体系和绿色生产生活方
式，报告期内国家相关政策频出，光伏新能源迎来了重大发展机遇，未来发展空间广
阔。
（2）报告期光伏新增装机规模短期承压，产业链各环节发展出现不均衡
因光伏装机规模增长较快，不同产业链扩产速度不均衡，报告期内硅料、E
VA和POE等树脂、芯片、海运费用等环节价格上涨导致光伏产业链整体成本上升，组
件开工率不足并不断波动，短期装机规模承压，各产业链因扩产所需周期不同以及竞
争态势不同而出现了发展不均衡情况。
虽然短期行业面临困难和挑战，但中长期光伏行业快速发展态势仍将保持
，我国光伏产业链具备全球领先的规模效应、成本控制和技术领先优势，随着全球光
伏装机规模的持续扩大，我国光伏产业链各环节仍将继续保持增长并发展空间巨大。
2、光伏封装胶膜行业发展概况
光伏胶膜产品是光伏组件封装的关键材料，处于光伏产业链的中游位置，
对太阳能电池组件起到封装和保护的作用，能提高组件的光电转换效率，并延长组件
的使用寿命。虽然胶膜的绝对价值不高，但在光伏组件质量及寿命中起着重要作用。
（1）我国继续引领全球光伏胶膜产业
近年来，全球光伏市场呈稳步增长态势，对胶膜的市场需求亦随之增长。
包括公司在内的国内企业通过自主研发或者技术合作等途径，逐步解决了EVA胶膜的
抗老化、透光率等问题，跨越了国内企业EVA胶膜的技术壁垒。同时，国产EVA胶膜的
价格相比国外产品存在优势，国产EVA胶膜已经完全替代国外产品。国产化后，国内
企业发挥在规模、资金等多方面优势持续保持价格优势，以公司为代表的国内技术先
进型企业不断创新并推出新产品，使国内企业在全球光伏封装用胶膜市场的占有率不
断上升，目前全球光伏封装用胶膜主要由我国企业供应。
（2）组件封装胶膜业务快速发展，高品质胶膜市场逐渐兴起
光伏产业下游日益增长的光伏新增装机量为胶膜产品稳步发展提供了强有
力的支撑，市场需求量逐年上升。2020年，组件封装材料仍以透明EVA胶膜为主，约
占56.7%的市场份额，较2019年下降12.9个百分点，主要是双玻组件市场占比的提升
和EVA粒子涨价导致，其下降部分由共挤型POE胶膜和POE胶膜替代。随着未来供需关
系的改善以及异质结组件封装需求的扩大，POE胶膜市场占比将进一步提升。
（3）双面电池及双玻组件的使用进一步促进高品质胶膜市场占有率提升
随着单晶PERC双面电池产能的大规模提升和成本持续下降，双面发电或者
双面电池单面使用在近五年内将大面积普及。当双面电池单面使用，特别是应用于单
面高效半片组件和多主栅组件时，使用白色增效EVA胶膜对于组件功率提升较为明显
且性价比高。对于采用双面电池的双玻组件而言，使用多层共挤POE胶膜在组件生产
效率和组件综合性能层面均具备较强竞争力。根据光伏产业报告，未来封装材料上下
两层均采用透明EVA胶膜的组件占比将稳定发展，而封装材料采用白色增效EVA胶膜、
多层共挤POE胶膜的组件市场占有率会逐步提高。
综上，随着双玻组件、双面电池的大规模应用，包括多层共挤POE胶膜和白
色增效EVA胶膜在内的高品质胶膜存在进一步提升市场空间的机会。
3、胶膜行业主要技术特点
随着技术的不断进步与产品性能的不断提升，光伏组件厂商越来越重视封
装材料对于发电效率提升的作用，从而形成对高品质胶膜的市场需求。相对于透明胶
膜而言，高品质胶膜（以白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜为主）的比较优势主要
如下：
白色增效EVA胶膜的反射率高，其粗糙表面可以增加漫反射，同时具有优异
的材料兼容性，与焊带及汇流带、电池片、背板等材料有良好的粘结性。此外，白色
增效EVA胶膜也具备着较强的抗湿热老化及紫外老化能力。白色增效EVA胶膜主要用于
电池片下层，利于提升组件发电效率。
多层共挤POE胶膜透水率低，接近同等厚度EVA胶膜的1/5、可大幅度提升组
件耐候性能。因阻水而醋酸产生极少，在高湿度环境下及搭配某些水汽敏感醋酸敏感
电池使用时优势明显。针对PID敏感的单晶PERC电池、N型电池，多层共挤型POE胶膜
同样表现出较优的性能。与之同时共挤POE胶膜在生产工艺上又兼有EVA胶膜的优势，
即组件生产成品率高、生产效率高，胶膜本身保存容易。多层共挤POE胶膜主要应用
于高效组件，利于保障高效组件的质量。
4、胶膜行业主要技术门槛
（1）光伏胶膜存在较高技术壁垒，需要持续的研发投入。一方面，光伏胶
膜厂商的竞争核心在于技术研发，制备所需的助剂具有高复杂性及专利性，配方的细
微变动将会影响光伏组件的稳定性。另一方面，现存光伏胶膜仍有很大的技术改进空
间，如白色EVA胶膜存在翻边问题，POE胶膜提出了助剂析出严重、性能不稳定、等难
题，亟需技术迭代来实现产品升级，进而提高组件发电效率及使用寿命。
（2）产品转型对胶膜制备工艺提出新要求。由透明EVA胶膜向白色增效EVA
胶膜及POE胶膜转型是当下的大趋势，而不同产品具有物化特性上的差异，所需工艺
也随之优化升级。白色增效EVA胶膜需在原有工艺中加入白色填料预处理、采用双螺
旋挤出设备共混分散及专门的定型处理等步骤。POE胶膜则由于表面摩擦力较小，需
要增加专用的绕组和特殊收卷设备进行收卷。差异化功能的实现及性能的提升都需要
制备工艺做出针对性的调整，提升了产品研发的难度及研发投入的重要性。
（3）光伏组件的运营寿命对封装材料的品质有严格要求，产品认证严格。
胶膜在组件成本占比为5%-7%，但其质量（透光率、收缩率、剥离强度、耐老化等性
能指标）对组件达成25年使用寿命至关重要，应用中又和组件所有组成部分相粘结，
质量要求高且替换风险大。作为太阳能电池组件的重要原材料，认证有着严格的标准
和复杂的程序。光伏胶膜的厂商及产品型号在通过认证后，组件公司后续更改厂商和
产品型号需要重新认证，对于新进入者来说具有较高门槛。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
胶膜作为光伏组件最核心的封装材料，因其具有较高技术门槛并历经多年
行业波动和整合，目前已形成了为数不多的中国胶膜生产企业为主的行业格局。
公司进入胶膜行业以来，始终坚持以客户需求为导向，秉承为客户创造价
值的经营理念，潜心研发，陆续在行业领先推出抗PID胶膜、白色增效胶膜、多层共
挤型POE胶膜新品，为客户带来价值的同时，为公司赢得不断成长的空间。公司产品
不断迭代更新，营业收入快速增长，已成为业内重要供应商之一。
随着下游光伏组件行业的深度整合，行业集中度提升，下游客户为保障其
自身原材料供应的安全与稳定，均需要质量好、实力强、供货稳定的至少两家以上的
胶膜供应商。在现有竞争格局下对于公司产品的需求不断提升。未来公司仍将依托现
有优势，加速产能提升进程，加强质量和成本管控，抓住行业发展和客户需求提升的
市场契机，快速提升公司销售规模。与此同时，公司还将加大研发投入，持续推出新
产品，加大市场推广力度，不断提高市场占有率。
3.报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
（1）胶膜的高功能性需求成为常规要求
近年来，光伏发电成本不断降低、光伏装机市场逐渐扩大，倒逼组件生产
成本不断下降，同时为提升电站收益、延长电站使用寿命，光伏胶膜的抗PID、抗蜗
牛纹、抗闪电纹、防老化、阻水等高功能性需求已成为标准性能要求，对胶膜的技术
和质量要求不断提升。
（3）增效EVA胶膜需求持续增大
为进一步提高组件发电功率，抢占国内“领跑者”项目的有利地位，国内
组件企业纷纷在组件电池片背侧应用增效白色EVA胶膜，以此来提升组件发电功率。
在目前逐渐成为主流的半片多主栅组件中，由于电池间隙多，同时伴随着电池片薄型
化发展趋势，白色增效EVA胶膜提升功率效果将更加明显，同时还可以显著降低对背
板内侧薄膜的耐紫外线要求，使组件背板可进一步降本，对白色增效EVA胶膜的需求
不断增长。
（3）双玻组件需求呈增长趋势，多层共挤POE胶膜需求快速增加
以单晶PERC双面电池组件为代表的高效组件需求逐步增加，相应配套使用
的POE胶膜需求增加。目前公司大力发展的多层共挤POE胶膜，既能发挥POE树脂的超
强阻水性能又能发挥EVA树脂的良好层压工艺性能，该技术已被组件厂接纳并因其具
有诸多优点，需求增长快速，发展潜力巨大。
二、核心技术与研发进展
1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
公司核心技术均系自主研发取得，主要围绕胶膜的配方、生产设备及加工
工艺，形成了跨领域的整合技术。其中白色预交联技术为公司2014年率先发明并产业
化成功，提升组件转换效率，降低度电成本，已逐步成为单玻组件下层的标准配置；
公司2018年领先推出的共挤型POE胶膜，良好结合了EVA优异的加工性能和POE的抗PID
性能，提升组件厂的生产效率和成品率，引导了POE胶膜技术发展趋势，满足客户需
求，为行业降本做出积极贡献。
报告期内，公司持续对抗PID的EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE
胶膜的性能做深入研究并提升产品品质；密切关注行业技术发展趋势，与行业技术领
先型企业合作探讨新一代光伏组件膜技术发展和要求，做好技术储备和产业化准备。
与此同时，公司还将积淀的核心技术和玻璃胶膜等非光伏产业深度融合，在非光伏领
域的应用端取得了技术进展与突破，具备后续与多产业进一步融合的基础。
具体核心技术情况如下：
1、保持技术研发优势，始终坚持创新
公司是致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用的高新技术企业。公司在
研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产
权。在光伏组件封装用胶膜领域，公司依托高素质的研发团队，形成多项核心技术，
与产业深度融合，在行业中始终保持良好的技术与质量优势，并进入国内各大发电公
司的光伏组件指定关键原料目录，因技术先进成为各大组件厂的优选核心原料供应商
之一。
公司主要生产线为使用自有技术开发而成，公司依托对产品配方和生产工
艺的深刻理解，自主设计胶膜生产线并向供应商定制化采购，形成独特的具有占地面
积小、生产效率高且生产灵活度大等特点的专业生产设备和生产工艺，为公司在市场
竞争中占据优势起到了关键的作用。
2、凝聚优秀人才，不断巩固核心团队优势
公司的核心技术团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资
深人士组成并形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍，并不断凝聚
更多优秀人才，不断巩固核心团队优势，为公司保持持续技术创新和不断扩张提供了
必要的人力资源保障。
3、与下游头部客户群体稳定合作，不断提高公司核心竞争能力
公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获
得了较高的客户认可度。公司作为组件客户封装胶膜供应商通过了包括德国TUV认证
、美国UL认证、中国CQC认证、黄河认证等第三方机构认证，并得到主要发电集团的
认可。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系，对于行业的核心需求、产品变化趋
势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研发生产更符合市场需求产品，不断提高
公司的核心竞争力。
2.报告期内获得的研发成果
1、报告期内获得的研发成果主要包括如下几方面：
（1）光伏组件胶膜技术的持续优化。以提升光伏组件发电效率的目的，开
发了不同材质的多层共挤光伏胶膜，增加胶膜耐久性；针对光伏组件电势衰减的问题
，通过配方技术得到抗电势衰减性能良好的POE胶膜；通过在胶膜上印刷，达到增加
光线反射率的效果，提高组件增益。
（2）新型EVA合成材料的开发，进行了EVA合成系列产品的开发，对产品进
行结构设计，配方筛选及优化，试制设备改造及完成了部分产品性能测试；为提升EV
A合成材料的耐磨性能，进行配方研究，涂层工艺研究及涂层的性能测试，开发了针
对EVA合成材料的表面处理剂。
（3）开发了呈现清晰图案的夹层玻璃用胶膜配方，完成工艺优化，并将该
技术应用于汽车行业；优化高强度双层玻璃粘结胶膜产品配方，进行中试设备改造及
产品推广。
2、技术储备情况
公司自设立以来即高度重视研发工作，将技术创新作为公司发展的核心竞
争力，每年投入大量的资源开展新产品、新工艺、新技术的研发工作；
2021年1月公司募集资金到位后，公司持续加大研发投入，一方面配合光伏
行业技术发展趋势，尤其是新型组件的发展方向，提升胶膜性能以满足组件未来发展
的性能需求，并开发新型组件生产配套用材料，做好技术储备，同时新技术的首台套
设备逐步落地。另一方面公司在非光伏领域的胶膜的应用加大投入，采取自主研发以
及与高校等研发机构联合研发等多种合作方式，加快研发速度、拓展创新思路、增强
技术储备能力。
报告期内获得的知识产权列表
3.研发投入情况表
研发投入总额较上年发生重大变化的原因
公司经营能力增强，持续加大光伏产业前瞻性研究以及跨行业高分子膜的
研发投入，研发人员和研发投入总额增加。
研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明
4.在研项目情况
5.研发人员情况
6.其他说明
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年行业发展承压，组件开工率波动导致胶膜需求随之出现调整
。面临不利市场环境，公司持续扩大产能并发挥技术优势，积极争取行业订单，主营
产品光伏胶膜的销售量和营业收入较上年同期增长明显，市场占有率提升；公司通过
持续提升产能和销售数量，同时优化产品结构，使得公司上半年经营利润同比实现明
显增长。但由于EVA&POE树脂等多项原料价格同比大幅上涨，加之公司报告期新
增生产基地的建设及产能爬坡等投入增加较多，公司成本较上年同期上涨幅度较大，
利润率下降。公司坚信行业中长期发展空间广阔，未来胶膜需求总量持续增长并组件
厂对胶膜战略供应稳定的需求不变，公司未来仍将持续提升产能并加快技术创新，并
随着公司融资能力不断增长提升原料管控能力，做好成本管控和精益化管理，提升企
业盈利能力。
报告期内，实现营业总收入120,960.36万元，同比增加65,593.25万元,增
长118.47%；归属于上市公司股东的净利润为7,937.37万元，增长40.71%；归属于上
市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7,987.14万元，增长42.69%；基本每股收
益为0.99元/股，增长10.00%；加权平均净资产收益率为4.18%，减少5.74个百分点；
总资产为281,631.66万元，增长84.36%；归属于上市公司股东的所有者权益为213,38
3.52万元，增长183.48%；归属于上市公司股东的每股净资产为25.40元，增长112.55
%。
（二）主要业务板块的经营情况及分析
（1）实现科创板IPO并募集资金到位，大幅提升公司实力
公司2021年1月22日科创板上市，募集资金到位后，大幅提升了公司资产和
营运资金，为公司快速推进产能扩张目标提供了强有力的保障。同时公司资产和流动
资金大幅增加，降低公司资产负债率和运营资金的财务成本，提升公司销售规模和经
营实力。
（2）积极推进泰州生产基地和募投项目的建设，提升高品质胶膜产能
公司2021年上半年积极推进泰州生产基地的建设与设备安装，公司产能规
模得到明显提升。同时公司对现有生产基地进行场地扩展和设备技改、落实募集项目
在上饶予以实施的相关工作，为下半年进一步扩大产能做好准备。公司重点扩增了白
色EVA胶膜和共挤型POE胶膜的生产能力，持续优化公司产品结构。
（3）推进精益化生产和人才梯队建设，提升公司管理水平
随着公司产能提升和规模较快增长，公司管理规模和人才需求不断提高，
当期折旧、摊销、人力资源及各项开支增加较快。公司积极应对挑战，努力提升生产
精益化水平并建立人才梯队的培养体系，提升公司管理水平并为长期发展储备人才和
积累经验。
（4）持续加大研发投入，提升胶膜品质并扩展非光伏领域应用
公司增加技术人员，加大研发投入，持续优化胶膜品质，保持技术先进性
；公司深入跟踪组件技术发展趋势，在光伏行业继续深耕，做好先进技术储备。同时
提升研发队伍水平并加强和科研机构的合作研发，推进胶膜在非光伏领域的突破发展
及产业化应用推广。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、核心竞争力风险
（1）技术更新的风险
太阳能光伏行业属于高新技术产业，公司主营产品作为光伏组件的主要封
装材料，对行业新进入者存在较高技术壁垒，其生产技术和产品性能处于快速革新中
，随着技术的不断更新换代，如果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱
进，将可能被其他具有新产品、新技术的公司赶超，从而影响公司发展前景。
（2）人才流失的风险
光伏封装材料行业属于技术密集型行业，产品技术水平和质量控制对企业
的发展十分重要。优秀的人才是公司生存和发展的基础，若公司未来不能在薪酬待遇
、晋升体系、工作环境等方面持续提供有效的激励机制，可能会缺乏对人才的吸引力
，同时现有管理团队成员及核心技术人员也可能流失，这将对公司的生产经营造成不
利影响。
（3）技术失密的风险
公司自成立以来一直从事特种高分子薄膜的研发、生产和销售业务，在核
心技术上拥有自主知识产权。如果公司相关核心技术的内控和保密机制不能得到有效
执行，或因行业中可能的不正当竞争等使得核心技术泄密，则可能导致公司核心技术
失密的风险，将对公司发展造成不利影响。
2、经营风险
（1）市场竞争风险
近年来光伏行业发展迅速，行业集中度较高，竞争优势进一步向头部企业
集中。同时，竞争焦点也由原来的重规模转向企业的综合实力竞争，包括产品品质、
技术研发、市场营销、资金实力、商业模式创新等。如果公司不能采取有效措施积极
应对日益增强的市场竞争压力，无法持续保持产品的领先地位，无法进一步扩大重点
产品以及新研发产品的市场份额，公司将面临较大的同业企业市场竞争风险。
（2）营运资金不足的风险
光伏胶膜行业客户主要为大型光伏组件企业，产品销售回款周期较长，行
业供应商主要为大宗化工原料厂商，采购付款结算账期较短，行业具有营运资金占用
较大的特点。如果公司经营规模持续扩大，客户的款项支付情况出现负面变化，或公
司筹资能力下降，可能导致公司存在营运资金不足的风险。
（3）原材料价格波动与供应商集中的风险
公司光伏封装用胶膜生产过程中所需要原材料主要为EVA和POE等树脂。若
未来公司主要原材料市场价格出现异常波动，公司产品售价未能作出相应调整以转移
成本波动的压力，或公司未能及时把握原料市场行情变化并及时合理安排采购计划，
则有可能面临原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩的风险。
3、行业风险
（1）产业链供求失衡及产品价格波动影响
2020年以来，光伏供应链受供需不均影响，整体价格波动较大。考虑到疫
情仍有不确定性、光伏产业发展趋势良好导致产业链的原材料供应紧张等因素影响，
产业链价格较大波动的情况仍可能出现，对光伏项目建设带来不利影响。
（2）技术迭代风险
光伏行业的技术更新换代快，降本压力倒逼企业不断研发新技术，随着电
池和组件效率的不断提升，成本进一步下降，企业将面临优胜劣汰，如果技术投入不
够或者未能及时发现技术发展趋势的变化，可能会导致技术落后的情况发生。
（3）不可抗力风险
世界卫生组织指出，人类可能仍将继续与“新冠疫情”长期共存。当前海
外市场占全球光伏市场需求约三分之二，结合变异“新冠疫情”的出现，若海外疫情
无法得到有效控制，不排除光伏终端需求减弱情况发生。
4、宏观环境风险
（1）政策变动风险
除光伏发电外，全球可再生能源还包括风能、光热能、水能、地热能、生
物质能等。各个国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情
况，均将影响光伏行业在该国的发展。当前阶段，国家对光伏装机容量、补贴规模、
补贴力度的宏观调控政策和措施将直接影响行业内公司的生产经营，存在光伏产业政
策变动或调整对行业经营产生冲击的风险。
（2）贸易摩擦影响
随着光伏发电技术的日益成熟，环境保护和能源危机的挑战日益严重，各
国政府纷纷出台一系列政策鼓励太阳能等可再生能源发展。出于贸易保护主义，光伏
行业发展过程中由于政策力度、持续性及贸易摩擦等诸多事项在历史年度的变化，存
在一定程度的波动与调整。如果出现较为严重的政策或贸易摩擦冲击，光伏产品出口
状况可能受到影响。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
（1）公司具有技术研发优势，创新能力突出
公司是致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用的高新技术企业。公司在
研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产
权。
在光伏组件封装用胶膜领域，公司依托高素质的研发团队，目前已经形成
了包括抗PID的EVA胶膜技术及专用设备结构技术、电子束辐照预交联EVA胶膜技术、P
OE胶膜技术、通过胶膜改进提高组件发电效率技术、呈现清晰图案的夹层玻璃技术、
用于夹层玻璃的复合胶膜技术、UV交联固化的新型光学胶膜技术、新型无卤透明背板
技术及背板提高反射率技术等在内的核心技术，与产业深度融合，开发出透明抗PID
型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等主要产品。公司上述
产品在行业中的始终保持良好的技术与质量优势，并进入国内各大发电公司的光伏组
件指定关键原料目录，因技术先进成为各大组件厂的优选核心原料供应商之一。
此外，公司主要生产线为使用自有技术开发而成。公司依托对产品配方和
生产工艺的深刻理解，自主设计胶膜生产线并向供应商定制化采购，形成独特的具有
占地面积小、生产效率高且生产灵活度大等特点的专业生产设备和生产工艺，为公司
在市场竞争中占据优势起到了关键的作用。
公司在高分子材料的配方、设备、工艺的跨行业技术积累和结合方面的整
合技术优势，形成了公司独特的技术领先优势。
（2）公司拥有技术研发、产品应用与市场开拓并进的核心团队
公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资深人
员组成，形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳定的干部队伍，为公司保持持续
技术创新和不断扩张提供了必要的人力资源保障。在核心团队的带领下，公司全体人
员团结一致，推进生产基地和扩产计划平稳有序推进，生产、销售有序进行，公司销
售规模持续增长。
（3）公司具有优质的行业头部客户群体，并在行业中占据较为有利的竞争
地位
公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获
得了较高的客户认可度。公司主要客户均为在光伏组件行业具有较高的行业地位及市
场占有率，具备经营稳定、运作规范等特点。公司通过与优质客户保持稳定的合作关
系，对于行业的核心需求、产品变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研
发生产更符合市场需求的产品，提高公司技术水平及核心竞争力。
由于光伏组件客户通常经营规模较大，为确保其自身供应链的安全与稳定
，其关键原料通常至少需两个以上核心供应商。目前，光伏封装用胶膜行业经过技术
不断迭代，在技术创新层面和经营管理层面均经历了深度的产业整合，竞争格局日趋
稳定，形成了胶膜供应商较少的产业格局。下游客户为保障其自身原材料供应的安全
与稳定，在现有竞争格局下对于公司产品的需求不断提升。公司较为有利的市场竞争
地位是公司未来市占率提升和长期持续发展的有力支撑。
（4）公司营运资金大幅增加，保障公司产能扩张及销售增长
胶膜作为光伏组件客户的上游辅材供应商，为保证运营需要较大规模的资
金用于产能扩张、原材料库存、应收账款及支付的票据的贴现等运营过程，对营运资
金实力要求较高。公司登陆科创板募集资金到位，以及企业规模增长和盈利能力增大
带来银行融资规模的明显增长，成为公司市占率提升和长期可持续发展的有力支撑。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年虽受全球新冠肺炎疫情影响，公司积极采取防疫措施，及时、平稳
地复工复产。2020年四季度因行业供货需求增加，公司扩产产能释放并积极争取行业
订单，主导产品EVA胶膜销售量、平均销售单价较上年同期上涨，同时公司持续优化
产品结构，生产管理效率的有效提升，使得公司全年经营业绩实现增长。
（一）关键经营业绩指标
报告期内，营业总收入同比增长39.30%，归属于上市公司股东的净利润增
长233.78%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长254.40%，基本每
股收益增长224.77%，加权平均净资产收益率增加20.59个百分点，总资产增长46.32%
，归属于上市公司股东的所有者权益增长38.66%，归属于上市公司股东的每股净资产
增长38.66%。
（二）主要业务板块的经营情况及分析
（1）高品质胶膜产能扩充，供货能力提升
2019年3月，公司收购常州合威控制权，产能规模有所提升。在此基础上，
公司2020年对公司已有各生产基地的生产线进行持续扩产和改造，产能进一步扩张，
公司全年产能规模得到明显提升。其中公司重点集中扩增了白色EVA胶膜和共挤型POE
胶膜的生产能力，优化公司产品结构，提升公司盈利能力。
（2）行业整合，头部效应体现，订单饱满
随着光伏行业需求快速增长，公司主要客户作为光伏行业龙头企业，需求
呈增长态势。同时随着光伏胶膜产业链的整合，公司头部效应体现，订单持续处于饱
满状态，加之公司通过扩产和技术改造，2020年全年收入较上年同期有所增加。
（3）成本管控，效率提升，规模效应体现，盈利能力持续增强
2020年上半年，EVA树脂市场价格随着油价下跌而下降，公司采购成本降低
，盈利提升。2020年下半年EVA树脂市场价格回调，公司相应上调产品销售价格，盈
利能力得以保持。随着公司产能扩张及技术升级改造的逐步实现，成本管控和规模效
应日益凸显，生产和管理效率不断提升，公司盈利能力不断增强，此外，公司不断优
化产品性能和结构，进一步提升盈利能力。
（4）加大研发投入，光伏行业布局前瞻技术，推进跨行业胶膜研发落地
2020年公司盈利能力增强，加大研发投入和人才梯队建设，重点关注光伏
行业技术发展前沿技术以及带来的胶膜产业变革。同时，加快胶膜品质升级和创新研
发应用，不断尝试在非光伏领域的创新应用。
二、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
（1）技术更新的风险
太阳能光伏行业属于高新技术产业，公司主营产品作为光伏组件的主要封
装材料，对行业新进入者存在着较高的技术壁垒。为保证光伏封装胶膜的透光率、粘
合度以及抗紫外线能力，公司需要自行研制原料配方并且优化EVA等原料改性工艺以
保证产成品的稳定性。
光伏行业作为新兴行业，其生产技术和产品性能处于快速革新中，随着技
术的不断更新换代，如果公司在技术革新和研发成果应用等方面不能与时俱进，将可
能被其他具有新产品、新技术的公司赶超，从而影响公司发展前景。
（2）人才流失的风险
光伏封装材料行业属于技术密集型行业，其技术含量较高，产品技术水平
和质量控制对企业的发展十分重要。优秀的人才是公司生存和发展的基础，随着行业
竞争格局的变化，国内外同行业企业的人才竞争日趋激烈。若公司未来不能在薪酬待
遇、晋升体系、工作环境等方面持续提供有效的激励机制，可能会缺乏对人才的吸引
力，同时现有管理团队成员及核心技术人员也可能流失，这将对公司的生产经营造成
不利影响。
（3）技术失密的风险
公司自成立以来一直从事特种高分子薄膜的研发、生产和销售业务，在核
心技术上均拥有自主知识产权。公司制定了严格的保密制度并严格执行，但上述措施
仍无法完全避免公司核心技术的失密风险。如果公司相关核心技术的内控和保密机制
不能得到有效执行，或因行业中可能的不正当竞争等使得核心技术泄密，则可能导致
公司核心技术失密的风险，将对公司发展造成不利影响。
(四)经营风险
（1）市场竞争风险
近年来光伏行业发展迅速，行业集中度较高，竞争优势进一步向头部企业
集中。同时，行业正处于实现平价上网的关键时期，业内企业将面临更加激烈的市场
竞争，竞争焦点也由原来的重规模转向企业的综合实力竞争，包括产品品质、技术研
发、市场营销、资金实力、商业模式创新等。存在一定优势，如果公司不能采取有效
措施积极应对日益增强的市场竞争压力，不能充分发挥公司在技术、质量、营销、服
务、品牌、运营、管理等方面的优势，无法持续保持产品的领先地位，无法进一步扩
大重点产品以及新研发产品的市场份额，公司将面临较大的同业企业市场竞争风险。
（2）营运资金不足的风险
光伏胶膜行业客户主要为大型光伏组件企业，产品销售回款周期较长，行
业供应商主要为大宗化工原料厂商，采购付款结算账期较短，行业具有营运资金占用
较大的特点。如果公司经营规模持续扩大，客户的款项支付情况出现负面变化，或公
司筹资能力下降，可能导致公司存在营运资金不足的风险。
（3）原材料价格波动与供应商集中的风险
公司光伏封装用胶膜生产过程中所需要原材料主要为EVA树脂。若未来公司
主要原材料市场价格出现异常波动，公司产品售价未能作出相应调整以转移成本波动
的压力，或公司未能及时把握原料市场行情变化并及时合理安排采购计划，则有可能
面临原料采购成本大幅波动从而影响经营业绩的风险。
(五)行业风险
（1）原料价格存在波动，影响行业盈利能力
EVA树脂为EVA胶膜的主要原料，是石化产品之一，受原油价格及国际形势
所影响，其价格存在一定波动。未来如果EVA树脂价格剧烈波动，行业无法完全实现
相应成本向行业下游的转嫁，快速增长的原料价格将导致毛利率的相对下降；原料价
格剧烈波动时，存货（原料）亦可能蒙受相应跌价损失。
（2）产业链供求失衡及产品价格波动影响
2020年光伏供应链受供需不均影响，整体价格波动较大。考虑到疫情仍有
不确定性、多晶硅及玻璃等原材料供应紧张趋势延续等因素影响，可能出现产业链价
格较大波动情况，对光伏项目建设带来不利影响。
（3）技术迭代风险
光伏行业的技术更新换代快，降本压力倒逼企业不断研发新技术，随着电
池和组件效率的不断提升，成本进一步下降，企业将面临优胜劣汰，如果技术投入不
够或者未能及时发现技术发展趋势的变化，可能会导致技术落后的情况发生。
（4）不可抗力风险
世界卫生组织指出，人类可能仍将继续与“新冠疫情”长期共存。当前海
外市场占全球光伏市场需求约三分之二，结合变异“新冠疫情”的出现，若海外疫情
无法得到有效控制，不排除光伏终端需求减弱情况发生。
(六)宏观环境风险
（1）政策变动风险
除光伏发电外，全球可再生能源还包括风能、光热能、水能、地热能、生
物质能等。各个国家对可再生能源的选择方向、投入力度及各种可再生能源的竞争情
况，均将影响光伏行业在该国的发展。当前阶段，中国光伏行业尚属于需要国家财政
予以补贴的新能源行业。国家对光伏装机容量、补贴规模、补贴力度的宏观调控政策
和措施将直接影响行业内公司的生产经营。未来光伏发电将全面进入平价上网时代，
尽管随着光伏电站的建设成本逐渐降低，对政策的依赖程度将逐步降低，但光伏行业
受国内外产业政策影响仍较大，存在光伏产业政策变动或调整对行业经营产生冲击的
风险。
（2）贸易摩擦影响
随着光伏发电技术的日益成熟，环境保护和能源危机的挑战日益严重，各
国政府纷纷出台一系列政策鼓励太阳能等可再生能源发展。出于贸易保护主义，欧洲
诸国历史年度在行业发展进程中亦通过“双反”举措对我国光伏产业施加过一定的负
面影响。光伏行业发展过程中由于政策力度、持续性及贸易摩擦等诸多事项在历史年
度的变化，存在一定程度的波动与调整。虽然中国光伏产业已从531新政导致的行业
调整中走出并迈入更为市场化的景气增长阶段，但如果出现较为严重的政策或贸易摩
擦冲击，光伏封装材料行业仍有可能受其影响而蒙受一定程度的损失。未来若中美贸
易争端持续升级，不排除其他国家效仿采取贸易保护措施，从而导致更多贸易摩擦，
光伏产品出口状况可能进一步受到影响。
(七)存托凭证相关风险
(八)其他重大风险
二、报告期内主要经营情况
报告期内，营业总收入同比增长39.30%，归属于上市公司股东的净利润增
长233.78%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长254.40%，基本每
股收益增长224.77%，加权平均净资产收益率增加20.59个百分点，总资产增长46.32%
，归属于上市公司股东的所有者权益增长38.66%，归属于上市公司股东的每股净资产
增长38.66%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
（1）胶膜行业格局稳定，规模效应明显
胶膜行业目前已形成主流供应商相对固定的格局，规模效应明显，成本管
控和资金实力要求较高。新进入者初期销售规模小、生产时间短，盈利能力及质量管
控能力和行业头部企业会有较大差距。
（2）行业整合加速，优势企业市场份额持续扩大
当前，我国光伏产业逐步进入理性成熟发展阶段，行业准入门槛提高、规
范化程度继续提升，行业更趋自律。随着行业整合，规模较小的企业越来越难以维持
较高的研发投入和保证产品质量一贯性。光伏组件的质保期为25年，封装胶膜起到透
光、耐候、粘结、抗PID、缓冲等多重作用，是决定组件寿命的关键封装材料。随着
近年来户外组件质量问题的逐步显露，中小规模企业前期不重视质量的问题随之暴露
，导致其进一步丧失客户群，光伏组件封装胶膜行业正加速进入行业整合期，优势企
业市场份额持续扩大。光伏企业之间的竞争已逐渐转向技术研发、资金管理及资源整
合等方面的竞争，光伏市场进入以科技创新引领的高效时代。
根据CPIA《光伏行业2020年回顾与2021年展望》对全球光伏新增装机的预
测，按照每GW光伏组件封装使用1000万平米光伏胶膜，光伏组件安装量和生产量的容
配比按照1：1.2来计算，未来五年光伏胶膜的市场需求量如下：
(二)公司发展战略
公司的战略发展目标是成为国际领先的特种膜材料的“智”造商。
公司以薄膜技术为核心，聚焦于薄膜新材料产业的研发、智能制造和销售
，致力于为多产业的多领域客户提供中高端高分子薄膜产品、技术服务与整体解决方
案，为成为百亿级薄膜产业领军企业而努力奋斗。
在近期的三至五年，公司以新能源产业及薄膜技术为核心，聚焦于薄膜新
材料产业的研发、智能制造和销售，在消费升级带来的产业结构调整所需的新型材料
领域积极布局，培育并大力推进建筑、交通、电子、大消费等领域的新型膜材料项目
。致力于为多产业的多领域客户提供中高端高分子薄膜产品、技术服务与整体解决方
案。
三至五年后公司致力于实现新型膜材料层面的跨领域发展，公司成为跨产
业、跨领域发展的新型膜材料的创造者和智能制造的领先者。
在未来的五至十年，以蓬勃发展的中国市场为核心，利用中国“一带一路
”发展机遇，利用独立创新、联合开发、并购和收购等多种方法，掌握国际领先的膜
材料技术，使得公司真正成为国际领先的创新型的膜材料企业。
(三)经营计划
全球太阳能大发展、国家“碳排放”“碳达标”承诺需要快速发展清洁能
源和国家“十四五规划”将继续大力发展新能源等诸多因素，均为光伏行业带来了前
所未有的历史性发展机遇。同时，光伏胶膜市场在多年激烈竞争后形成了胶膜龙头供
应商较少、市占率不均衡的情况，客户需要增加技术水平高、质量稳定且具发展实力
强的胶膜供应商。公司在光伏市场历经多年磨练，在业内以研发实力强、产品质量优
、技术迭代快的良好口碑著称的胶膜制造商。
在如此良好的市场格局及发展机遇下，公司将秉承成为国际一流的特种膜
材料“智”造商的战略目标，集中精力扩大光伏胶膜的生产能力、加大研发投入、提
升资金效率，严控风险和科学治理，保障公司主营业务平稳、快速发展，不断提升公
司市占率和盈利水平。同时，公司将利用跨行业技术优势，积极开拓建筑、电子、交
通、大消费等领域的高端薄膜市场，为公司长远稳定发展奠定基础。
公司将努力达成如下目标：
1、扩产能、增收入，提升销售规模
快速扩大产能，精益生产、降本增效；加强国际业务，优化客户结构，增
加优质客户，提升销售收入。进一步增强行业地位并持续提升公司在胶膜行业的市场
份额；在扩大销售规模的同时，公司严控应收账款风险和提升内部控制水平，持续降
低公司风险水平，提升企业抗风险能力。做好合资企业的生产指导、质量保证和产品
升级，推动销售规模持续增长。
2、迭代快、品质好，保持技术领先
在公司胶膜产品性能良好、创新行业领先的基础上，继续提升各项产品性
能。推进白色增效EVA胶膜作为单玻组件下层标准产品的进程，继续升级白色增效EVA
胶膜的技术水平，提升产能同时进一步提高晶硅组件的增效品质和产品的稳定性，巩
固公司白色增效胶膜产品行业领先的市场地位。加快新型多层共挤POE胶膜的技术升
级和客户导入，快速提升产能和生产供应能力，提升公司销售收入和利润水平。
3、加人才、重培养，加快跨行业发展
加大高质量研发及管理人才的吸引、储备和培养，加强自主研发、合作开
发等多方式拓展非光伏行业产品的研发，加快建筑、交通、大消费等领域的新型膜材
料的产业化进程，力争早日实现销售收入，为公司下一步跨越式发展奠定基础。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
（1）公司具有技术研发优势，创新能力突出
公司是致力于特种高分子薄膜材料的研究和应用的高新技术企业。公司在
研发方面投入较高，持续进行研究开发与技术成果转化，形成企业核心的自主知识产
权。公司已授权发明专利14项、授权实用新型专利68项，并有多项发明专利尚在审理
中。
在光伏组件封装用胶膜领域，公司依托高素质的研发团队，目前已经形成
了包括抗PID的EVA胶膜技术及专用设备结构技术、电子束辐照预交联EVA胶膜技术、P
OE胶膜技术、通过胶膜改进提高组件发电效率技术、呈现清晰图案的夹层玻璃技术、
用于夹层玻璃的复合胶膜技术、UV交联固化的新型光学胶膜技术、新型无卤透明背板
技术及背板提高反射率技术等在内的核心技术，与产业深度融合，开发出透明抗PID
型EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等主要产品。公司上述
产品在行业中的始终保持良好的技术与质量优势，并进入国内各大发电公司的光伏组
件指定关键原料目录，因技术先进成为各大组件厂的优选核心原料供应商之一。
截至目前，公司作为主要起草或参编单位参与了夹层玻璃用乙烯-乙酸乙烯
酯共聚物（EVA）中间膜T/ZBH013-2019团体标准、光伏组件封装用乙稀-醋酸乙烯共
聚物（EVA）胶膜GB/T29848-2018国家标准、光伏组件封装用乙稀-醋酸乙烯共聚物（
EVA）胶膜T/CPIA0004-2017团体标准、光伏组件封装用共聚烯烃胶膜T/CPIA0006-201
7团体标准、光伏组件封装用乙稀-醋酸乙烯共聚物（EVA）胶膜CBC6210-2017行业标
准等国家/行业/团体标准与规范的撰写。该等标准与规范的编制对于规范EVA中间膜
等产品的生产、质量管控及市场准入具有重要意义。其中，夹层玻璃用乙烯-乙酸乙
烯酯共聚物（EVA）中间膜T/ZBH013-2019标准是公司影响力在建筑等领域用胶膜产品
的延伸，体现了公司在持续研发投入下的技术创新能力与竞争优势。
此外，公司目前主要生产线为使用自有技术开发而成。公司依托对产品配
方和生产工艺的深刻理解，自主设计胶膜生产线并向供应商定制化采购，形成独特的
具有占地面积小、生产效率高且生产灵活度大等特点的专业生产设备和生产工艺，为
公司在市场竞争中占据优势起到了关键的作用。
（2）公司拥有技术研发、产品应用与市场开拓并进的核心团队
公司的核心团队由多名具备行业多年研发、经营管理与市场经验的资深人
员组成。公司总经理李民先生为技术带头人，其毕业于上海交通大学应用化学系高分
子材料专业，是上海光伏协会认定的高级工程师、荣获上海市领军人才、张江优秀人
才及上海市高新技术成果转化先锋人物等荣誉。公司董事齐明先生全力投入新领域拓
展并深度参与研发，其毕业于上海交通大学应用化学系高分子材料专业，多年从事化
学与材料行业工作，具有丰富的跨行业实践经验。公司监事全杨先生主管市场开发工
作并深度参与研发，毕业于北京工商大学精细化工专业，曾在3M公司等大型跨国企业
工作多年，拥有丰富的市场、研发及管理经验。公司生产运营总监黄书斌先生主管生
产运营工作，其与李民同期毕业于上海交通大学应用化学系高分子材料专业，多年从
事薄膜材料制造企业生产运营管理工作，具有丰富的制造业管理经验。
公司稳定的核心团队促使公司形成了高效务实、团结协作的企业文化和稳
定的干部队伍，为公司保持持续技术创新和不断扩张提供了必要的人力资源保障。在
核心团队的领导下，报告期内公司运营效率和精益生产水平不断提升，公司运营发展
应收账款周转率不断提升，呈现良好的发展态势。
（3）公司具有优质的行业头部客户群体
公司凭借出色的技术创新、产品质量和服务，树立了良好的品牌形象，获
得了较高的客户认可度。公司主要客户包括隆基股份、晶科能源、天合光能、韩华新
能源等下游头部组件厂商，客户在光伏组件行业具有较高的行业地位及市场占有率，
具备经营稳定、运作规范等特点。公司作为组件客户封装胶膜供应商通过了包括德国
TUV认证、美国UL认证、中国CQC认证、黄河认证等第三方机构认证，并得到主要发电
集团的认可。公司通过与优质客户保持稳定的合作关系，对于行业的核心需求、产品
变化趋势、最新技术要求的理解更为深刻，有利于研发生产更符合市场需求产品，提
高公司的核心竞争力。
（4）公司在行业中占据较为有利的竞争地位
由于光伏组件客户通常经营规模较大，为确保其自身供应链的安全与稳定
，其关键原料通常至少需两2个以上核心供应商。目前，光伏封装用胶膜行业经过技
术不断迭代，在技术创新层面和经营管理层面均经历了深度的产业整合，竞争格局日
趋稳定，形成了胶膜供应商较少的产业格局。对于规模相近或较小的竞争对手，公司
经过多年深耕，已在技术、品牌、运营效率等多方面形成竞争优势；同时随着下游光
伏组件行业的深度整合，行业集中度提升，下游客户为保障其自身原材料供应的安全
与稳定，在现有竞争格局下对于公司产品的需求亦不断提升。公司较为有利的市场竞
争地位是公司未来市占率提升和长期可持续发展的有力支撑。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析
及应对措施。
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