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≈≈嘉必优688089≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）公司主营业务及核心产品情况
公司以生物技术为立足之本，集成工业菌种定向优化技术、发酵精细调控
技术、高效分离纯化制备技术和应用技术，通过可持续的微生物合成制造方式，为全
球人类营养与健康、动物营养、个人护理领域的客户提供高品质的功能性营养素产品
与创新解决方案。
公司的主营业务包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA、SA及天然β-胡萝卜素
等多个系列产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于婴幼儿配方食品、营养健康食
品、膳食营养补充剂和特殊医学用途配方食品、功能性动物饲料添加剂、功能性个人
护理用品等领域。报告期内，公司主营业务没有发生重大变化。
1、ARA产品：
ARA是花生四烯酸（Arachidonic Acid）的简称，又称二十碳四烯酸，是一
种多不饱和脂肪酸，人体生长和发育所必需的脂肪酸之一，对于婴幼儿大脑和神经系
统的发育至关重要。由于婴幼儿自身合成ARA的能力较低，从外界摄入足量的ARA对婴
幼儿的健康发育具有重要意义。
公司采用等离子诱变育种技术选育出高产菌种——高山被孢霉，通过微生
物发酵技术，生产ARA产品，主要用于婴幼儿配方奶粉和食品领域。按照产品形态，
公司ARA产品可分为油剂与粉剂两种类型，ARA油剂产品除少部分直接销售外，大部分
用于加工成粉剂产品；粉剂产品是由油剂经过剪切、均质、喷雾干燥等工艺制成，工
艺较为复杂、生产成本相对较高。ARA油剂产品成本相对较低，应用场景相对较少；A
RA粉剂产品颗粒度、流动性、溶解性等物理性状与奶粉、运动营养品等近似，可直接
用于干混工艺生产婴幼儿配方奶粉产品。
2、藻油DHA产品：
DHA是二十二碳六烯酸（Docosahexaenoic Acid）的简称，是人类视网膜和
大脑生长发育所必需的一种多不饱和脂肪脂肪酸，人体自身难以合成，必须从外界摄
取。DHA作为人类全生命周期的营养元素，可促进婴幼儿视力及智力发育，对维持脑
的功能、延缓脑的衰老、预防老年痴呆症和神经性疾病、预防心血管疾病等具有积极
作用。
公司采用等离子诱变育种技术，从天然海水中选育出高产藻株——裂殖壶
菌和双鞭甲藻，通过微生物发酵技术，模拟海水环境，利用微藻合成DHA产品。公司D
HA产品分为油剂与粉剂两种类型，DHA油剂产品除少部分直接销售外，大部分用于加
工成DHA粉剂产品。除应用于婴幼儿配方食品外，广泛应用于膳食营养补充剂和健康
食品等领域。
公司的藻油DHA产品是根据来源，相对于鱼油来源的DHA产品命名；鱼油DHA
主要系海洋鱼类食用深海藻类后在体内富集得到，相对于鱼油DHA，藻油DHA直接利用
微藻合成，微生物发酵的方式不受资源限制，具有环保安全、质量可控可追溯等优点
。
3、SA产品：
SA学名N-乙酰神经氨酸，俗称燕窝酸、唾液酸，是燕窝的主要功效成分。
燕窝酸不仅在抗菌抗病毒中发挥抗菌消炎的作用，在促进神经细胞、上皮细胞、免疫
细胞的发育等方面还具有提高免疫力、促进智力发育的功效。燕窝酸作为人体细胞膜
蛋白的重要组成部分，普遍应用于健康食品领域。同时燕窝酸还是一种新兴的化妆品
原料成分，在保湿、调理皮肤、滋补养颜方面也有卓越功效。
公司通过微生物发酵技术生产SA，主要应用于健康食品中，包括儿童奶粉
、婴童辅食、口服美容产品、固体饮料等，并且正在重点开发SA在个人护理及美妆领
域的应用。
4、β-胡萝卜素产品：
β-胡萝卜素是一种安全的维生素A源，在机体内发挥补充维生素A、抗氧化
、保持细胞活力的作用，应用于膳食补充剂和健康食品领域。同时，β-胡萝卜素作
为天然着色剂，可应用于果汁饮料和烘焙食品等方面。
公司通过发酵工艺生产的高纯度天然β-胡萝卜素产品，是优质的健康功能
性食品营养强化剂和天然着色剂。β-胡萝卜素作为良好的抗氧化剂，在化妆品领域
存在巨大的开发潜力。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司以保障食品安全为首要采购原则，制定了严格的供应商准入审核制度
，并对原料进行严格质量控制，采用年度合同加订单的模式进行原材料采购。公司建
立了严格的采购制度对供应商的合法合规性、质量管理、生产控制、仓储管理、运输
防护等环节进行管控，并定期对供应商进行现场或线上审核和年度评估。在此基础上
，公司设立了最高库存及安全库存，并结合生产进度确定原料的采购进度，保障生产
线的正常运转。
2、生产模式
公司的生产环节主要包括发酵工序、后处理工序、微胶囊包埋工序等。公
司根据客户需求制定年度、月度及每周的生产计划，结合客户对于产品规格、交付时
间等个性化要求，由生产部门根据计划安排开展柔性化生产。公司建立了符合国际标
准的两大生产基地，能够独立生产油剂和粉剂产品。公司根据年度生产计划，组织开
展连续发酵生产，后续根据客户的订单及特定需求，为客户提供小批量、定制化的产
品。在自主生产的基础上，根据部分客户的特殊要求及产能安排，公司部分微胶囊产
品采用委托加工方式由代工厂进行微胶囊包埋，加工成粉剂产品后向客户销售。
3、销售模式
公司的销售划分为国内和国际两大市场。对于国内市场，公司采用直销为
主、经销为辅的销售模式；对于国外市场，公司采取经销为主、直销为辅的销售模式
。在直销模式下，公司直接将产品销售给客户。在经销模式下，公司将产品销售给经
销商，由经销商将产品销往不同国家和地区，有利于公司快速扩展国际市场。公司对
大多数客户采用先货后款的结算方式，并一般给予客户1-3个月不等的商业信用期。
公司与主要客户建立长期稳定的合作关系，持续跟进客户需求，并依据客户提出的个
性化需求，为其提供高品质的营养素产品以及创新解决方案。
（三）所处行业情况
1.行业的整体概况
（1）生物技术产业概况
公司主要产品ARA、DHA等均为采用生物合成技术（发酵法）生产，属于天
然食品添加剂和功能性食品配料。生物合成技术（发酵法）具有绿色、可持续发展和
食品安全全程可控、可追溯的特性，公司的产品和业务符合政策倡导和鼓励发展的方
向。
生物产业已经上升定位为国家战略性新兴产业。2021年3月15日，《中华人
民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》（简称“十
四五规划”）正式颁布。
十四五规划强调要强化国家战略科技力量，聚焦包括“生物技术”在内的
九大战略性新兴产业，将包括“合成生物”在内的“基因与生物技术”列为科技前沿
领域攻关。同时，“十四五规划”明确指出，要推动生物技术和信息技术融合创新，
加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济。
（2）营养健康产业概况
随着中国人均消费水平的提升，国民健康观念的不断深化，人们对于健康
的关注度越来越高，人口老龄化加重，加快了国内营养健康产业的发展，中国已经成
为全球营养健康产业发展潜力最大、增速最快的消费市场。全球新冠肺炎疫情暴发后
，越来越多的人们注重健康和养生，对营养健康食品需求持续上升。中国已成为营养
健康产品原料生产和委托加工大国，占有全球一半以上的市场份额，在世界营养健康
产业链中具有举足轻重的作用。
国家相继颁布了《健康中国2030规划纲要》、《国民营养计划（2017-2030
）》、《健康中国行动（2019-2030）》等一系列政策，根据中共中央、国务院颁布
的《“健康中国2030”规划纲要》，到2030年国内的健康服务业规模将超过16万亿元
。“十四五规划”明确指出，全面推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展
的战略位置，坚持预防为主的方针，深入实施健康中国行动，完善国民健康促进政策
，织牢国家公共卫生防护网，为人民提供全方位全生命期健康服务。
营养素是健康食品产业创新发展的基础。目前，营养素的作用已被多国政
府及营养组织认可并推荐，部分普通膳食摄入缺乏、人体自身难以合成的营养素，已
经广泛地应用在婴幼儿配方食品、膳食补充剂及健康功能食品当中。随着生物技术的
不断成熟进步，越来越多通过生物技术生产的营养素正不断应用在营养与健康领域，
其纯天然、高效率、低污染、安全性高、节约资源等特点，使得生物技术在营养素的
领域逐步替代化学合成的方式。
营养素产品品种繁多，不同品种的生产工艺各不相同，主要采用微生物发
酵法、天然动植物提取法和化学合成法。微生物发酵法是通过微生物的发酵生产目标
产物的方法，微生物发酵法对技术要求较高，不但需要特定的优质菌种，而且发酵过
程需要严格控制工艺条件，具有工艺条件温和、生产安全、设备通用性高等特点，对
某些食品营养强化剂，采用微生物发酵法具有产品效率高、单位能耗低、对环境的污
染小等优势。天然动植物提取法容易受气候、产地等因素影响，动植物中产品含量低
，大规模生产受限制。化学合成法主要通过一系列化学反应，将化工原材料经化学反
应，合成得到目标产物，容易造成环境污染，并且产品生理活性低等问题。
（3）行业技术壁垒
生物产业是多学科交叉的知识密集型高科技行业，公司主要利用生物技术
生产ARA、藻油DHA、燕窝酸β-胡萝卜素等产品，技术水平对产品品质和最终成本均
具有重要作用，在菌种优化、发酵过程控制及后处理技术等方面具有较高的技术门槛
。主要产品ARA、藻油DHA主要采用微生物发酵法生产，技术含量较高，工艺相对复杂
，在实际生产中需要大量的专有技术、专利技术和生产操作经验。发酵工序中的发酵
温度、培养液浓度、投料时间、搅拌速度等参数同样需要长时间的理论与实践互证才
能逐渐掌握，完善的后处理工艺也是提高生产效率的关键因素。
微生物的发酵及后处理工艺是设备、技术、管理高度结合的体现，短期内
难以被复制。对于新进入的企业来说，获取特定的高产菌种是第一步，而掌握高效率
的发酵工艺和后处理技术则是产品产业化以及商业化的重要门槛。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司所在行业的集中度相对较高，对于技术门槛、产品品质、产业化能力
以及品牌认可度等方面的要求较高，市场上的竞争者相对较少。公司是国内最早从事
以微生物合成法生产多不饱和脂肪酸及脂溶性营养素的高新技术企业之一，建立了系
统完整的技术平台，并获得了“湖北省营养化学品生物合成工程技术研究中心”、“
湖北省企业技术中心”和“生物技术转化中试研究基地”的认定。公司拥有多项具有
自主知识产权的产品和技术，2016年获得了国务院颁发的“国家科学技术进步二等奖
”。公司主导及参与了《食品安全国家标准食品添加剂花生四烯酸油脂（发酵法）》
（GB26401-2011）、《食品安全国家标准食品添加剂二十二碳六烯酸油脂（发酵法）
》（GB26400-2011）等国家标准的制订；承担了“花生四烯酸发酵生产关键技术创新
及工艺集成”、“二十二碳六烯酸发酵生产的关键技术创新及产业化”等国家“863
”计划项目。公司ARA产品和藻油DHA产品通过了FSSC22000食品安全体系、美国FDA G
RAS认证，以及多个跨国公司的国际供应商认证，ARA产品还通过了欧盟NOVEL FOOD认
证。公司建立了覆盖国内外的营销网络，通过与国内外婴幼儿配方食品领域的知名企
业合作，包括嘉吉、飞鹤、君乐宝、伊利、贝因美、圣元、达能、雅士利、汤臣倍健
、健合集团、安琪酵母等，公司产品销往30多个国家或地区，在行业内处于领先地位
。
3、报告期内行业的变化情况
(1)新国标颁布，打开市场增长空间
报告期内，国家卫生健康委、市场监督管理总局于2021年3月18日发布了包
含《食品安全国家标准婴儿配方食品》(GB10765-2021)、《食品安全国家标准较大婴
儿配方食品》(GB10766-2021)、《食品安全国家标准幼儿配方食品》（GB10767-2021
）3项婴幼儿配方食品的国家食品安全标准在内的共计50项新食品安全国家标准（以
下简称“新国标”）和4项修改单。
新国标对DHA及ARA的添加量有了较大修订，具体情况包括：在婴儿和较大
婴儿配方食品中，对DHA的添加量新增了关于下限值的规定，即每100kJ食品中DHA添
加量下限值为3.6mg；提高了DHA、ARA添加量的上限值；同时规定如果添加了DHA，则
要至少添加相同量的ARA。
新国标兼顾婴幼儿配方食品监管注册的实际需求，设置了2年实施过渡期。
婴幼儿配方食品系列标准属于强制性食品安全国家标准，在该系列标准实施日期前，
允许并鼓励食品生产经营单位按照该标准执行。
新国标的颁布联合婴幼儿配方注册制，在推动婴配行业的市场容量大幅增
加的同时，也将加速中小品牌的淘汰，婴配行业市场集中度进一步提高。
（2）生育政策调整及配套支持措施出台，婴配市场长期向好
2021年6月26日，《中共中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发
展的决定》明确指出，“促进人口长期均衡发展，现就优化生育政策，实施一对夫妻
可以生育三个子女政策，并取消社会抚养费等制约措施、清理和废止相关处罚规定，
配套实施积极生育支持措施”。实施三孩生育政策及配套支持措施，有利于平缓总和
生育率下降趋势，提振生育水平，促进生育政策与相关经济社会政策同向发力，满足
更多家庭的生育意愿，推动实现适度生育水平，对婴配市场长期发展具有重要意义。
二、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、经验丰富的管理团队
公司核心管理团队在ARA、DHA等营养素行业深耕多年，对行业发展趋势及
公司发展战略具有深刻的理解和认识。经过多年的发展，公司聚集了一批具有专长、
务实进取的优秀管理人才，可以有效地把握行业方向，抓住市场机会。此外，公司通
过与嘉吉合资合作，吸收了国际先进的生产管理、质量管理经验，并通过自身努力，
成为国内ARA细分市场的领军者，获得国内外知名婴幼儿配方奶粉企业的认可，在经
营管理等多方面具备领先优势。
2、厚积薄发的技术研发能力
公司始终坚持以技术为核心驱动力，研发微生物选育与创新、细胞代谢调
控工艺、精制与分离工艺。凭借领先的技术水平，公司成为多项国家标准的制定单位
，主导起草了国家标准《食品安全国家标准食品添加剂花生四烯酸油脂（发酵法）》
（GB26401-2011）、参与起草了国家标准《食品安全国家标准食品添加剂二十二碳六
烯酸油脂（发酵法）》（GB26400-2011）；承担及参与了多项国家及省市科技攻关项
目，其中包括“花生四烯酸发酵生产关键技术创新及工艺集成”、“二十二碳六烯酸
发酵生产的关键技术创新及产业化”等国家“863”计划项目，以及“β-胡萝卜素生
产关键技术研究”湖北省科技创新专项重大项目、“藻油DHA产业化”武汉市高技术
产业化发展项目等。依托于强大的技术创新能力，公司获得农业部颁发的“中华农业
科技一等奖”、湖北省人民政府颁发的“科技进步一等奖”和中国乳制品工业协会颁
发的“技术进步一等奖等众多荣誉奖项，并于2016年获得了国务院颁发的“国家科学
技术进步二等奖”。2020年，公司获得了中国生物产业发酵产业协会颁布的“创新贡
献奖”，公司副总经理李翔宇博士荣获“中国生物发酵产业协会行业精英奖”。公司
的N-乙酰神经氨酸产品获得“2020食品行业--荣格技术创新奖”。公司副总经理李翔
宇博士带领的公司技术研发技术团队所在的中国科学院合肥物质科学研究院高产多不
饱和脂肪酸菌种创制和产业化关键技术团队获得中国科学院颁布的“科技促进发展奖
”。2021年6月，公司获得中国食品和包装机械工业协会颁发的“健康营养配方奖”
。
3、先进的工艺技术装备
公司目前是国内最大的ARA产品供应商，也是国际ARA产品竞争最重要的参
与者。基于长期的技术积累，公司生产工艺和装备均为自主设计，例如在发酵系统中
，公司装配了先进气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率和降低能耗；流程气体分析
仪器可实时监控菌体的代谢情况，并在线实时精细调控发酵过程的关键参数，保障高
生产效率和产品品质。公司自主研发的低温二次包埋微胶囊系统是粉剂产品的核心制
造装备，大幅提升了粉剂产品的产量，明显提升了粉剂产品的感官性状和稳定性。另
一方面，由于产品生产工艺复杂，为保障产品质量和提高生产效率，公司加大自动化
控制系统投入，对全工艺流程的关键参数进行在线实时、自动化控制，将工艺参数判
断的准则和自动控制系统相结合，构成了ARA及DHA等产品的精细调控技术。依托公司
产业化过程中形成的技术与优势，公司建立起了符合国际标准的工厂，实现天然来源
食品营养素的柔性化生产。
4、强大而稳定的食品安全与供应链管理系统
食品安全是公司的管理及文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标
准，不断追踪国内外在食品安全和质量管理方面的最新要求和前沿技术，建立了严格
、完善的质量和食品安全管理体系。公司以ISO9001、FSSC22000为基础、吸收了跨国
公司的体系管理经验，制定了涵盖研究开发、合同评审、供应商管理、原材料采购、
仓储管理、生产过程控制、产品检验、产品发货、标识和可追溯、安全健康环保等的
管理制度，以确保公司质量、安全与环境管理体系有效地运行，ARA和藻油DHA产品通
过了美国FDA GRAS的体系认证，并通过多家跨国公司长期且严格的国际供应商审查，
ARA产品还通过了欧盟NOVEL FOOD认证。
5、完善的国际市场开拓能力
一方面，公司通过多年来与知名跨国公司的合资合作，吸收全球领先的生
产运营和食品安全管理理念与技术，采用先进的工厂设计和建设标准，建成了符合国
际标准的“发酵-提炼-微胶囊”生物合成营养素产品生产线和运营管理体系，通过了
多个跨国食品企业的食品安全审核和质量验证，成为其全球供应商；另外公司还与欧
洲等地的代工厂合作，以丰富自身产品线、增加微胶囊粉末化产品的技术配方灵活度
，更好满足客户的需求；在构建强大的国际供应链的同时，公司通过与国际营养健康
产业巨头帝斯曼达成ARA专利方面的合作协议，推动公司产品进入全球婴幼儿配方奶
粉领域主要跨国公司客户的供应链；同时积极提高自身境外销售能力，完善的国际化
运营团队和客户服务体系，并与嘉吉、沃尔夫坎亚等经销商合作，借助经销商的全球
分销渠道和品牌影响力开拓国际市场，目前产品销售区域已覆盖中国、美国、欧洲、
澳大利亚、新西兰、韩国、东南亚等30多个国家及地区。
6、优势的品牌及客户资源
公司是国内ARA产业的领军企业，依托于强大的技术研发实力和优秀的产品
品质，公司已形成良好的品牌优势，积累了优质的客户资源，与嘉吉、飞鹤、君乐宝
、贝因美、伊利、达能、圣元、雅士利等国内外知名婴幼儿配方奶粉企业形成长期稳
定良好的合作关系，部分客户合作时间已超过10年，产品及服务受到众多客户的一致
好评，享有较高的品牌知名度和美誉度，并被中国乳制品工业协会授予服务优秀企业
奖。此外，公司已与多家国际知名乳业公司开展前期的业务接洽，预计未来将打开更
为广阔的市场发展空间。未来随着婴幼儿配方奶粉及健康食品行业的持续增长，客户
对于公司产品的需求将进一步扩大，同时，公司基于完善的技术平台不断开发新的营
养素产品，发挥市场叠加优势，不断拓展产品应用领域，为公司的长期发展奠定良好
基础。
三、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司按照既定的“三拓展”发展战略（扩大产品品类、扩
大产品应用领域、扩大产品市场区域）和“六化”指导方针（技术平台化、制造智能
化、运营数字化、企业生态化、市场国际化、人才资本化）稳步推进各项工作，加快
募投扩产项目建设，为业务发展提供产能保障；抓住政策机遇推进与客户的深度合作
，促进业务发展，布局“一主两翼”（“一主”即人类营养，“两翼”即动物营养和
个人护理）的业务格局：人类营养领域，公司紧抓新食品安全婴幼儿系列国家标准（
简称“新国标”）发布的契机，成立新国标落地专项工作组，将新国标落地工作作为
2021-2022年的工作重点，确保公司产品在客户新的注册配方中被使用，技术应用团
队与客户新配方研发直接对接，密切跟踪客户需求，一方面改进公司粉剂产品的配方
适应高添加量的需求，另一方面从法规保障方面给客户提供支持，迎接新国标的落地
实施做足准备。同时，公司紧盯国际市场拓展，克服疫情的影响，与国际大客户积极
沟通交流，促成该国际大客户实际成交，为公司未来业绩的增长奠定坚实的基础。
个人护理业务领域，公司2020年年度股东大会通过了《关于收购控股子公
司中科光谷少数股东股权的议案》，截至本报告发布之日，公司已完成中科光谷剩余
股权的交割及工商变更工作，中科光谷已成为公司的全资子公司。2021年6月29日，
中科光谷申报产品N-乙酰神经氨酸（SA）作为化妆品新原料顺利通过国家药品监督管
理局备案，备案号为：国妆备20210001。当前，公司正以中科光谷为依托，以SA产品
为重点，建设化妆品实验室，开展个人护理业务的解决方案研究，逐项验证产品的学
理功能，选择国际国内知名的品牌开展合作，为拓展SA的应用场景示范，带动ARA、D
HA和BC等其他产品在个人护理领域的应用，努力将个人护理业务打造成公司新的增长
极。
动物营养领域，公司成立了动物营养事业部，同时成立控股子公司——嘉
利多生物技术（武汉）有限公司，并基于平衡脂肪酸理论，适时推出饲用脂肪粉和DH
A藻粉等产品，通过对动物饲养进行营养干预，替代抗生素和鱼骨粉，以保证人类的
食品安全。同时，为拓展公司产品应用领域，公司联合宠物食品领域合作伙伴，共同
完成首款宠物食品的配方设计，并获得宠物食品生产许可证，建立行业标准，开展功
能和机理研究，夯实业务发展基础。
募投项目方面，项目建设按照进度计划推进，自2021年1月份正式破土动工
以来至本报告期末，微生物油脂扩建二期项目土建工程完成基础施工，主要设备签订
采购合同，完成DHA发酵阶段性改造，新增藻油DHA产能120吨，已签署采购合同9312.
35万元；多不饱和脂肪酸油脂微胶囊生产线扩建项目工程主体结构浇筑成型，设备采
购和管道及设备安装工程完成发包，已签署采购合同10442.90万元。除募投项目外，
公司已着手对SA产能进行改造和扩产。
四、风险因素
1、全球新冠疫情风险
新冠肺炎疫情在全球蔓延和升级，特别是δ毒株的出现，给防疫抗疫带来
新的困难，预计短期内难以结束，使得世界经济不可预测性和不确定性风险增大。虽
然国内疫情控制较好，但国外疫情仍在持续中。疫情引起的世界多国经济活动持续放
缓，对公司国际市场的开拓和客户交流、国际物流都造成较大影响。
2、汇率波动的风险
公司2021年上半年境外产品销售收入5407.33万元，占主营业务收入的比例
为33.15%，外销收入占比较高。受国际环境的影响，人民币兑美元等主要外币汇率波
动明显，公司及时开展远期结售汇业务规避汇率波动风险。但是鉴于国际环境瞬息万
变、不可预测，汇率波动的影响尚不能完全消除。
3、国际贸易政策的影响
目前我国面临的国际政治环境日趋严峻，贸易摩擦频繁。公司所处的行业
是一个高度国际化的行业，境外收入占比较高。如果部分国家对中国改变既有的贸易
政策，使用包括关税在内的手段改变既有的国际贸易环境，将会削弱公司产品的国际
竞争力，从而影响公司的收入和利润水平。
4、环保政策的风险
公司主要产品的生产工艺涉及发酵工艺和化工工艺，存在废水、废气、废
渣等污染性排放物和噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实
施，特别是碳达峰相关政策的制定和落实，环保治理投入将不断增加。如果政府出台
更严格的环保标准和规范，公司将有可能加大环保投入，增加环保费用的相应支出，
或者可能发生整改、限产、停产等影响公司正常生产经营的不利情形。
（二）经营风险
1、食品安全及产品质量控制风险
对于食品行业而言，食品安全及产品质量控制已经成为企业发展的重中之
重。婴幼儿配方食品是食品行业的皇冠，更加注重食品安全。近年来，世界各国时有
发生食品安全和健康问题，给涉事企业、消费者都造成极大的负面影响。随着经营规
模的不断扩大，如果公司的产品质量控制措施不能适应规模增长以及行业监管政策变
动带来的新形势，将可能会带来食品安全风险，引发索赔、停产等风险事件，甚至在
危害社会安全的情况下存在被退市的风险，对于企业发展带来严重的不利影响。
2、安全生产风险
公司ARA产品提油和精炼等生产环节会使用到易燃易爆的溶剂，ARA、DHA发
酵环节会使用压力容器罐，对生产设施的质量、操作安全有较为严格的要求，若出现
公司员工操作不当、设备老化毁损、自然灾害等主观和客观因素，不能排除相关生产
环节引发安全生产事故，给公司造成重大损失的风险。
3、新业务开发的风险
公司确立了“一主两翼”的业务规划，坚守科学的良知和企业的良心，围
绕生物技术及产品进行市场领域的拓展，加大了新产品开发和新业务拓展的投入，利
用公司在人类营养领域的技术、市场积累，进军动物营养和个人护理业务领域，以期
“降维”突破市场空间，为人类的健康事业服务，但是如果公司不能持续开发出更具
竞争力的技术和产品，新业务不能迅速开拓市场、实现营收，公司可能会面临增速放
缓、利润下降的情形。
4、与帝斯曼签署相关协议的风险
公司与帝斯曼签署《和解协议》《专利许可协议》和《加工及供货协议》
，公司与帝斯曼就专利纠纷达成和解，公司可以依据协议向专利区的部分客户和非专
利区客户销售ARA产品，帝斯曼同意在2023年以前每年向公司采购一定规模的ARA产品
或支付现金补偿。2020年公司与帝斯曼就原签署的《加工及供货协议》相关条款发生
了变更，鉴于帝斯曼与公司开展的藻油DHA业务和BC产品的合作，双方根据帝斯曼实
际委托代加工藻油DHA产品的数量，在协议期内ARA油脂产品采购总量保持不变的情况
下，调整合同期限及各年度ARA采购量。目前双方关于藻油DHA代工的合作尚处于试验
阶段，相关测试、商业认证等程序存在一定的不确定性，特别是目前疫情影响，商业
认证有所延缓，可能导致公司收益不达预期的风险。未来，如因任何一方的违约行为
导致合同提前解除或者发生重大条款变化，可能致使公司与帝斯曼存在专利纠纷，增
加公司经营的不确定性。同时，帝斯曼不再向公司采购ARA产品或支付现金补偿，公
司净利润存在下滑的风险。
5、原材料和能源价格波动风险
公司生产所需的原材料主要是葡萄糖、酵母粉、乳糖、玉米糖浆等，多来
源于农产品的加工。
原材料的供应受地域、气候等多方面因素影响，价格具有波动性。同时，
公司生产环节需要使用一定规模的电、天然气等能源。如果公司主要原材料和能源产
地发生自然灾害，或受到其他不可控因素的重大影响，可能造成公司原材料和能源价
格大幅波动。原材料和能源价格大幅上涨在未来可能给公司生产成本、盈利能力带来
一定的不利影响。
6、客户集中度较高的风险
公司的主要客户多为国内外知名婴幼儿配方奶粉企业，报告期内，公司向
前五大客户销售收入占营业收入的比重为68.07%，下游客户的集中度相对较高。如若
未来主要客户因其经营策略调整、经营状况不佳、行业性需求下滑，或转向公司竞争
对手大量采购，从而减少对公司的采购订单，将对公司经营业绩产生较大的不利影响
。另外，如若主要客户出现重大经营或财务风险，公司对其货款回收将面临较大风险
。
（三）行业风险
下游行业的发展状况与公司业务经营情况密切相关。公司产品目前主要下
游行业为婴幼儿配方奶粉及健康食品行业，下游产品与消费者的个人健康息息相关。
随着政府监管、舆论监督以及消费者维权意识的不断加强，食品安全控制已成为公司
及下游行业经营业务的基础。未来，一旦出现下游行业群体性食品安全事件或公司主
要客户出现产品质量问题，均会导致公司的产品需求下降，使公司面临经营业绩波动
的风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年公司经营面临前所未有的挑战，突如其来的新冠肺炎疫情对社会和
经济造成巨大冲击，公司位处武汉，受疫情封城影响，生产一度中断。公司在各级政
府及客户、行业协会的大力支持下，严格落实疫情防控措施，3月初即在武汉率先恢
复生产。在董事会保员工、保客户、保生产的“三保”方针指导下，公司坚持一手抓
疫情防控，一手抓复工复产，克服新冠疫情给生产经营带来的困难，按照既定的战略
稳步推进，较好完成了2020年预算目标，取得了良好的经营成果，全员无一感染新冠
肺炎，公司被伊利集团评为“最美供应商”和“年度优秀合作伙伴”，被飞鹤评为“
年度最佳战役供应商”。
2020年是公司进入资本市场的元年，公司成立战略发展部及科学事务部，
与市场营销中心一起推进战略落地，并导入全面质量管理体系，进一步提升公司管理
水平。公司稳步推进国际化战略，根据协议完成了对法玛科第二期的投资，两期合计
投资306万美元，持有该公司14.46%的股份，开发法玛科泰国工厂作为粉剂产品代工
厂，打造全球供应链，并且克服疫情导致的国际物流困难，加大海外市场开拓力度，
国际市场收入占比达到35.61%。另外，公司与帝斯曼的战略合作延伸至藻油DHA领域
，并明确了未来增加β-胡萝卜素业务的合作的意愿。
2020年，公司在战略部署和产业布局方面持续发力，发起设立苏州鼎石汇
泽生物产业投资基金，投资生物技术领域的产业创新项目，以基金为纽带，整合产业
资源，拓展产业布局。为推进燕窝酸在个人护理和美妆领域的发展，公司以现金收购
控股子公司中科光谷少数股东持有的11%股权，打造公司新业务平台。
2020年，公司技术研发工作围绕合成生物学实验室建设展开，并与中国科
学院合肥物质研究院共建联合实验室，发展产业化平台技术，提高成果转化效率，推
进人才培养，为公司未来进行技术和人才储备。
在2020年，公司以建设自媒体矩阵为市场品牌推广的抓手，通过“脂质营
养与健康”微信公众号、嘉必优营养君新浪微博、营养君直播间、抖音，小红书、快
手、视频号等平台，持续传播和普及营养健康知识，提升公司行业知名度和影响力。
报告期内，实现营业总收入323,460,668.81元，同比增3.82%；实现营业利
润124,201,648.35元，同比增加25.74%；实现利润总额145,883,670.80元，同比增加
7.54%；实现归属上市公司股东的净利润130,585,376.79元，同比增加10.50%。
二、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
公司通过长期的积累建立了较为完善的技术研发体系，具有较强的研发创
新能力，但是由于所处的行业属于多学科交叉的技术密集型行业，产品系列多、工艺
技术路径多样化，其研究发展不仅受各相关学科发展水平的制约，而且受到相关领域
技术成果集成能力的制约。在最初的ARA产品基础上，公司逐步开发出藻油DHA、SA、
天然β-胡萝卜素等新产品，若未来公司不能持续进行技术创新，开发出更具竞争力
的技术和产品，将会对公司的核心竞争力和长远发展产生负面影响，进而影响公司的
市场地位和可持续发展能力。另外，公司的技术人员及团队对承担持续研发的任务，
在开发新产品、提高产品质量和改进生产工艺等环节具有非常重要的作用。随着行业
竞争态势的加剧，若公司不能根据行业特点不断健全人才培养和储备机制，提供有竞
争力的激励措施，可能会导致公司技术人员流失，同时带来技术泄密隐患并对公司的
生产经营造成不利影响。
(四)经营风险
1、食品安全及产品质量控制风险
对于食品行业而言，食品安全及产品质量控制已经成为企业发展的重中之
重。婴幼儿配方食品是食品行业的皇冠，更是非常注重食品安全。近年来，世界各国
时有发生食品安全和健康问题，给涉事企业、消费者都造成极大的负面影响。同时，
全球新冠肺炎疫情对公司的食品安全提出了更高的挑战，公司需进一步加强食品质量
安全以及工厂生产人员的健康安全管控，时刻做到生产“零污染”、生产人员“零感
染”。如果公司的产品质量控制措施不能适应规模增长以及外部环境变动带来的新形
势，将可能会带来食品安全风险，引发索赔、停产等风险事件，甚至在危害社会安全
的情况下存在被退市的风险，对于企业发展带来严重的不利影响。
2、安全生产风险
公司ARA产品提油和精炼等生产环节会使用到易燃易爆的溶剂，ARA、DHA发
酵环节会使用压力容器罐，对生产设施的质量、操作安全有较为严格的要求，若出现
公司员工操作不当、设备老化毁损、自然灾害等主观和客观因素，不能排除相关生产
环节引发安全生产事故，给公司造成重大损失的风险。
3、与帝斯曼签署相关协议的风险
公司与帝斯曼签署《和解协议》《专利许可协议》和《加工及供货协议》
，公司与帝斯曼就专利纠纷达成和解，公司可以依据协议向专利区的部分客户和非专
利区客户销售ARA产品，帝斯曼同意在协议期限内按照协议约定每年向公司采购一定
规模的ARA产品或支付现金补偿。未来，如因任何一方的违约行为导致合同提前解除
或者发生重大条款变化，可能致使公司与帝斯曼存在专利纠纷，增加公司经营的不确
定性。同时，如若帝斯曼不能严格履约、不再向公司采购ARA产品或支付现金补偿，
公司净利润存在下滑的风险。
4、原材料和能源价格波动风险
公司生产所需的原材料主要是葡萄糖、酵母粉、乳糖、玉米糖浆等，多来
源于农产品的加工。原材料的供应受地域、气候等多方面因素影响，价格具有波动性
。同时，公司生产环节需要使用一定规模的电、天然气等能源。如果公司主要原材料
和能源产地发生自然灾害，或受到其他不可控因素的重大影响，可能造成公司原材料
和能源价格大幅波动。原材料和能源价格大幅上涨在未来可能给公司生产成本、盈利
能力带来一定的不利影响。
5、客户集中度较高的风险
公司的主要客户多为国内外知名婴幼儿配方奶粉企业，报告期内，公司向
前五大客户销售收入占营业收入的比重为70.46%，下游客户的集中度相对较高。如若
未来主要客户因其经营策略调整、经营状况不佳、行业性需求下滑，或转向公司竞争
对手大量采购，从而减少对公司的采购订单，将对公司经营业绩产生较大的不利影响
。另外，如若主要客户出现重大经营或财务风险，公司对其货款回收将面临较大风险
。
(五)行业风险
1、下游行业发生不利变化风险
下游行业的发展状况与公司业务经营情况密切相关。公司产品的主要下游
行业为婴幼儿配方奶粉及健康食品行业，下游产品与消费者的个人健康息息相关。随
着政府监管、舆论监督以及消费者维权意识的不断加强，食品安全控制已成为公司及
下游行业经营业务的基础。未来，一旦出现下游行业群体性食品安全事件或公司主要
客户出现产品质量问题，均会导致公司的产品需求下降，使公司面临经营业绩波动的
风险。
2、市场竞争加剧的风险
公司在国内外均面临日益加剧的市场竞争，国外帝斯曼公司在全球保持领
先地位，国内也有广东润科生物工程股份有限公司等竞争对手。若竞争对手通过技术
创新、提高产能、降低售价等方式加剧竞争，若公司未来不能采取有效措施，巩固和
增强产品的综合竞争力，并降低产品生成成本，不断进行新产品的研发及新市场的开
拓，提升产品应用技术服务能力和客户满意度，公司可能难以有效应对竞争加剧、产
品价格波动的风险，将导致利润率水平有所降低。
3、产品市场容量相对有限的风险
目前，公司主要产品为ARA和藻油DHA、SA和天然β-胡萝卜素，产品的应用
领域主要为婴幼儿配方奶粉、健康食品等领域，如未来公司不能不能持续开发客户、
不断扩大市场份额，或不能加大在健康食品、功能性食品、化妆品等多领域的市场开
拓力度，公司将存在市场容量有限的风险。
(六)宏观环境风险
1、全球新冠疫情风险
2020年初爆发的“新冠肺炎”疫情在全球蔓延和升级，短期内难以结束，
使得世界经济不可预测性和不确定性风险增大。国内疫情虽已得到控制，但国外疫情
仍在持续中。疫情引起的世界多国经济活动持续放缓，对公司国际市场的开拓和客户
交流造成一定影响，公司可能面临增长放缓的风险。
2、汇率波动的风险
公司2020年境外产品销售收入11,511.08万元，占主营业务收入的比例为35
.61%，外销收入占比较高。若未来海外收入占比仍将增加，且未来人民币兑美元等主
要外币汇率发生大幅波动，公司又无法及时将汇兑风险向上下游传导或采用其他有效
手段规避汇率波动风险，将给公司整体盈利能力带来不利影响。
3、环保政策的风险
公司主要产品ARA、DHA的生产工艺涉及发酵工艺和化工工艺，存在废水、
废气、废渣等污染性排放物和噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略
的全面实施，国家环保政策日益完善，环境污染管理标准日趋严格，行业内环保治理
成本将不断增加。如果政府出台更严格的环保标准和规范，公司将有可能加大环保投
入，增加环保费用的相应支出，或者可能发生整改、限产、停产等影响公司正常生产
经营的不利情形。
4、国际贸易政策的影响
公司所处的行业是一个高度国际化的行业，近年来国际环境发生很大的变
化，贸易摩擦不断，公司境外收入占比较高，如果部分国家对中国改变既有的贸易政
策，使用包括关税在内的手段改变既有的国际贸易环境，将会削弱公司产品的国际竞
争力，从而影响公司的收入和利润水平。
(七)存托凭证相关风险
(八)其他重大风险
报告期内，公司与帝斯曼就原签署的《加工及供货协议》相关条款发生了
变更，鉴于帝斯曼与公司开展的藻油DHA业务的合作，双方根据帝斯曼实际委托代加
工藻油DHA产品的数量，在协议期内ARA油脂产品采购总量保持不变的情况下，调整合
同期限及各年度ARA采购量。目前双方关于藻油DHA代工的合作尚处于试验阶段，相关
测试、商业认证等程序存在一定的不确定性，面临可能导致公司收益不达预期的风险
。同时，由于公司2020年营业外收入4,109.94万元，其中来自于帝斯曼的补偿款为3,
595.68万元，帝斯曼补偿款税后金额占公司净利润的比例为26.65%，营业外收入占比
较高。如若公司在协议到期后无法开拓新市场和客户，提高市场份额，形成更有竞争
力的市场地位，将会影响公司的利润水平。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入32,346.07万元，同比2019年增加3.82%；归
属于上市公司股东的净利润13,058.54万元，同比2019年增加10.50%；归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润8,251.38万元，同比2019年增加3.73%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、天然营养素产品将成为未来的主流
营养素按来源的不同可分为天然来源和化学合成来源两大类。天然来源的
营养素主要包括天然提取物和发酵制取物，是以自然界存在的物质为原料，利用干燥
、分离、提取、发酵、酶处理等方法制成，一般具有无毒、效果好、安全、制取工艺
要求高和成本高等特征。早在1999年，中国绿色食品发展中心颁布了绿色食品相关标
准，规定在AA级绿色食品生产过程中，禁止添加任何化学合成添加剂，只允许使用天
然添加剂。根据《食品营养强化剂使用卫生标准》（GB14880-2012）的规定，允许使
用ARA的来源为高山被孢霉，DHA的来源为裂壶藻、吾肯氏壶藻、寇氏隐甲藻和金枪鱼
油，均为天然来源。此外，随着消费者健康意识和消费观念的提升，消费者更青睐于
天然来源的营养物质。
2、应用领域逐步拓宽，行业市场需求不断提升
ARA、DHA、SA和β-胡萝卜素等营养强化剂在健康食品领域的应用非常广泛
，并正处于不断拓宽的发展阶段。随着基础研究和应用探索的不断深入，人们对于AR
A、DHA、SA和β-胡萝卜素等营养素的营养、保健、预防疾病等作用认识程度越来越
高，同时受益于应用技术水平的不断提升，这些营养素得以添加到更多的健康食品中
去，如液态奶、酸奶、休闲食品、特医食品等。此外，ARA、DHA、SA和β-胡萝卜素
等营养素在生物制药、食品、饮料、化妆品以及动物饲料等领域表现出良好的应用趋
势。动物营养市场也已经超过人类营养市场，动物营养最终也会影响到人类饮食健康
，进一步推动了行业市场需求的增长。
3、中高端人群消费市场增长前景广阔，亚太市场呈快速增长趋势
随着人们对于健康程度的不断重视，营养强化剂在中高收入国家和群体的
销售规模正不断增长。近年来，在全球ARA、DHA市场保持平稳增长的背景下，亚太地
区市场正呈现较快的增长趋势。受益于该地区较高的人口出生率水平、我国生育政策
全面放开后对于人口出生的促进、以及居民可支配收入的不断增加，亚太地区婴幼儿
配方食品市场需求不断提升，进而带动该地区ARA和DHA的市场需求的快速增长，随着
行业集中度提升，行业龙头凭借规模、品牌、技术、渠道等优势进一步巩固市场地位
。
4、食品安全监管政策将更加严厉
食品行业尤其是婴幼儿配方奶粉对食品营养素的品质的要求很高，ARA、DH
A产品首先须通过国家相关食品监管法规的市场准入许可后，方可进入该国市场进行
销售，如欧盟的NOVELFOOD认证，美国的FDAGRAS认证等。目前，各国对于食品安全的
重视程度不断提升，食品行业许可制度的不断完善，促进食品行业日渐提高其市场准
入门槛，严格把控食品质量要求。食品生产、经营许可证等资质成为该行业的市场准
入壁垒，更严厉的食品安全政策出台，市场准入门槛逐步抬高，市场竞争将更加有序
、公平。
5、环境保护要求和标准会更高
随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保政
策日益完善，环境污染管理标准日趋严格，行业内环保治理成本将不断增加。如果政
府出台更严格的环保标准和规范，企业势必加大环保投入，增加环保费用的相应支出
。行业龙头将凭借自身的优势和行业地位，进一步提高市场占有率。
6、新冠肺炎疫情新形势下，消费者对预防性健康食品的需求增加
根据Mintel的研究显示，疫情爆发促使45%的欧洲消费者在饮食中增加更多
营养元素。Google搜索趋势（GoogleTrends）数据亦显示，全球对免疫力食品和饮品
的搜索增加了约500%。乳制品是被提及最多的提高免疫力食品之一。
疫情带来的公众对营养与健康的空前关注，公司的产品和价值逐步被大家
认识，在国家卫生与健康委员会发布的《新型冠状病毒肺炎重型、危重型病例诊疗方
案（试行第二版）》中，将包含DHA在内的Ω-3脂肪酸作为重型新冠肺炎患者的营养
支持治疗方案。
(二)公司发展战略
公司将以“技术平台化、制造智能化、运营数字化、市场国际化、产业生
态化、人才资本化”为指导方针，实施“三拓展”战略（即拓展产品品类、拓展产品
应用领域、拓展产品市场区域），构建“一主（营养健康食品领域）两翼（个人护理
和美妆领域、动物营养领域）”的业务格局，围绕国际化的目标，借助资本市场，夯
实核心竞争力，提升国际运营能力，力争实现公司规模和业绩的不断增长。
1、持续进行核心技术创新，提升科创能力
通过在高通量筛选、智能发酵控制、产品分离纯化、微胶囊等核心技术领
域的持续研发创新，不断优化生产工艺、改进产品质量、提高生产效率、降低生产成
本，提升产品的市场竞争力；整合外部合作科研资源，开展合成生物学基础研究和前
沿研究，采用多种方式储备技术，实现菌种技术的突破，抢占技术制高点，并在此基
础上孵化出更多技术与成本领先的新型营养素产品，同时展开合成生物学在生物材料
及生物医学领域的应用研究和技术储备。
2、扩大产品应用领域，丰富产品解决方案
加强产品的功能特性研究和机理研究，为产品应用提供学理支持，扩大产
品应用领域，构建产品从人类营养延伸到动物营养、化妆品原料、医药原料、生物材
料等广泛领域的完整应用体系，形成“一主（营养健康食品领域）两翼（个人护理和
美妆领域、动物营养领域）”的业务格局；
加强解决方案研究，为客户提供更丰富产品解决方案，以适应未来全球营
养与健康市场的个性化和定制化发展趋势。
3、加大新产品开发投入，发挥市场叠加效应
依托自身的技术研发平台和工程化、产业化能力，加大新产品开发投入，
丰富产品线与业务结构，不断开拓新的销售和利润增长点。在产品和业务布局上，以
功能性的营养素产品为核心产品，保持ARA的国内市场领导地位，致力提升国际市场
份额；同时加快推进藻油DHA、SA、天然β-胡萝卜素的规模化，开拓新的销售和利润
增长点；并积极开发人乳低聚糖（HMOs）、OPO结构脂及类胡萝卜素系列（番茄红素
、虾青素）等新产品，以充分发挥公司的技术和市场的叠加效应，最大程度释放产能
，提高综合盈利水平。
4、提升国际化运营能力，积极参与全球竞争
疫情背景下，供应链安全成为各行业、各企业关注的焦点。优化全球供应
链与客户服务体系，充分整合国际市场的战略合作资源，通过更丰富的产品线和解决
方案，积极推动对全球食品领域主要跨国公司客户的开发，在全球ARA和藻油DHA产业
格局发生重大变化之前，占领市场制高点，在未来三年内争取全球ARA和藻油DHA市场
的更大份额，成为全球ARA市场的领导品牌和藻油DHA市场的主要供应商；
未来全球营养素产品的市场需求和产能分布将更多由欧美发达国家向亚太
地区转移，公司未来的国际化发展战略将聚焦于澳洲和东南亚市场，在亚太地区范围
内进一步整合技术、产能、市场与人才资源，搭建国际化运营平台，并积极寻找在生
物技术、营养与健康产业的合作与并购机会，通过国际化运营实现公司的跨越式增长
。
5、提升智能制造水平，实现绿色生产制造模式
现代生物发酵产业的特性和发展趋势，使得包括信息化、自动化、数字化
等在内的智能制造技术有极大的应用空间。公司未来三至五年内，将通过对原有生产
线的升级改造，提升自动化和智能化水平，同时新建智能化的微胶囊和微生物油脂生
产线，基于大数据不断提高工艺技术水平，提高生产系统稳定性和生产柔性、降低人
工成本、构建全程质量追溯系统和智能发酵控制系统，实现清洁低碳、资源节约、可
持续发展的绿色生产制造模式。
6、提升组织能力，塑造国际化品牌
巩固和提升食品安全与EHS管理体系，实行产品生命周期全过程的质量管理
和食品安全管理，加强风险控制能力；通过内部培养和外部招募，组建一支包括前沿
生物技术、国际化市场和国际化运营等各专业领域的战略支撑性人才团队，以满足公
司战略发展需要；建立健全的品牌管理体系和流程，增强品牌运营能力，不断提升公
司的行业知名度和市场美誉度，塑造公司的国际化品牌形象。
(三)经营计划
2021年,公司将按照既定的发展战略稳步前行，全力推进重点业务和新业务
，加快募投项目及海外产能项目建设，力争以良好的业绩回报投资者。2021年重点工
作从以下几个方面展开：
1、落实公司“三拓展”战略，加快战略客户开发，布局新业务
公司借与帝斯曼关于藻油DHA及BC产品的战略合作为契机，优化国际供应链
，增强国际业务能力，深化与嘉吉的合作，探索新的合作领域和合作方式，市场开发
工作从技术研发开始，关注战略客户的需求，通过优势互补扩大市场份额；加快产品
应用由婴幼儿配方奶粉向儿童食品、健康食品、功能性食品扩展，积极布局化妆品、
动物营养、宠物营养等新业务领域，重点开发SA在功能性个人护理及美妆产品上的应
用。
2、加大研发投入，打造技术研发平台
以中科院、天津大学、浙江大学、深圳大学等加强科研合作，发挥公司在
微生物菌种选育和发酵技术、工程化技术和产业化方面的优势，促进科技成果转化；
以建设分子生物学实验室为抓手，围绕营养素微生物合成技术展开科学研究，打造合
成生物学技术平台；继续开展SA、DHA功能研究，重点突破HMOs研发进展，同时开展
动物营养、宠物食品和化妆品相关技术和产品研发，拓展应用市场。
3、加快募投项目建设，增强产能保障
加快推进募投项目建设，年内实现DHA部分发酵产能投产，完成新精炼车间
调试及各车间主体土建工程，在项目建设过程中逐步导入智能制造系统，将物联网技
术引入现代制造中，适时启动研发中心建设项目。
4、提升企业管理水平，搭建创新型业务团队
公司将根据上市公司规范治理的要求，结合业务发展需要，优化公司组织
架构与系统模块职能，建立学习型组织，搭建创新型业务团队，通过长效激励机制不
断推动企业管理向规范化、现代化发展，实现企业发展和员工发展同步。
5、加强投资者关系管理，严格履行信息披露义务
公司将继续以证券部为窗口，通过互动E平台、投资者咨询热线、投资者说
明会、邮箱等多种途径和形式，做好与投资者沟通，严格按照国家法律法规及相关规
范性文件的要求，持续规范披露信息，加深投资者对企业的了解和信任，确保信息披
露的及时性、真实性、准确和完整性，维护广大投资者的利益。
上述仅为公司2021年经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质
性承诺，也不代表公司对2021年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化等多种
因素，存在较大不确定性，投资者对此应当保持足够的风险意识，理解经营计划与业
绩承诺之间的差异。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、经验丰富的管理团队
公司核心管理团队在ARA、DHA等营养素行业深耕多年，对行业发展趋势及
公司发展战略具有深刻的理解和认识。经过多年的发展，公司聚集了一批具有专长、
务实进取的优秀管理人才，可以有效地把握行业方向，抓住市场机会。此外，公司通
过与嘉吉合资合作，吸收了国际先进的生产管理、质量管理经验，并通过自身努力，
成为国内ARA细分市场的领军者，获得国内外知名婴幼儿配方奶粉企业的认可，在经
营管理等多方面具备领先优势。
2、厚积薄发的技术研发能力
公司始终坚持以技术为核心驱动力，研发微生物选育与创新、细胞代谢调
控工艺、精制与分离工艺。凭借领先的技术水平，公司成为多项国家标准的制定单位
，主导起草了国家标准《食品安全国家标准食品添加剂花生四烯酸油脂（发酵法）》
（GB26401-2011）、参与起草了国家标准《食品安全国家标准食品添加剂二十二碳六
烯酸油脂（发酵法）》（GB26400-2011）；承担及参与了多项国家及省市科技攻关项
目，其中包括“花生四烯酸发酵生产关键技术创新及工艺集成”、“二十二碳六烯酸
发酵生产的关键技术创新及产业化”等国家“863”计划项目，以及“β-胡萝卜素生
产关键技术研究”湖北省科技创新专项重大项目、“藻油DHA产业化”武汉市高技术
产业化发展项目等。依托于强大的技术创新能力，公司获得农业部颁发的“中华农业
科技一等奖”、湖北省人民政府颁发的“科技进步一等奖”和中国乳制品工业协会颁
发的“技术进步一等奖等众多荣誉奖项，并于2016年获得了国务院颁发的“国家科学
技术进步二等奖”。2020年，公司获得了中国生物产业发酵产业协会颁布的“创新贡
献奖”，公司副总经理李翔宇博士荣获“中国生物发酵产业协会行业精英奖”。公司
的N-乙酰神经氨酸产品获得“2020食品行业--荣格技术创新奖”。公司副总经理李翔
宇博士带领的公司技术研发技术团队所在的中国科学院合肥物质科学研究院高产多不
饱和脂肪酸菌种创制和产业化关键技术团队获得中国科学院颁布的“科技促进发展奖
”。
3、先进的工艺技术装备
公司目前是国内最大的ARA产品供应商，也是国际ARA产品竞争最重要的参
与者。基于长期的技术积累，公司生产工艺和装备均为自主设计，例如在发酵系统中
，公司装配了先进气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率和降低能耗；流程气体分析
仪器可实时监控菌体的代谢情况，并在线实时精细调控发酵过程的关键参数，保障高
生产效率和产品品质。公司自主研发的低温二次包埋微胶囊系统是粉剂产品的核心制
造装备，大幅提升了粉剂产品的产量，明显提升了粉剂产品的感官性状和稳定性。另
一方面，由于产品生产工艺复杂，为保障产品质量和提高生产效率，公司加大自动化
控制系统投入，对全工艺流程的关键参数进行在线实时、自动化控制，将工艺参数判
断的准则和自动控制系统相结合，构成了ARA及DHA等产品的精细调控技术。依托公司
产业化过程中形成的技术与优势，公司建立起了符合国际标准的工厂，实现天然来源
食品营养素的柔性化生产。
4、强大而稳定的食品安全与供应链管理系统
食品安全是公司的管理及文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标
准，不断追踪国内外在食品安全和质量管理方面的最新要求和前沿技术，建立了严格
、完善的质量和食品安全管理体系。公司以ISO9001、FSSC22000为基础、吸收了跨国
公司的体系管理经验，制定了涵盖研究开发、合同评审、供应商管理、原材料采购、
仓储管理、生产过程控制、产品检验、产品发货、标识和可追溯、安全健康环保等的
管理制度，以确保公司质量、安全与环境管理体系有效地运行，ARA和藻油DHA产品通
过了美国FDAGRAS的体系认证，并通过多家跨国公司长期且严格的国际供应商审查，A
RA产品还通过了欧盟NOVELFOOD认证。
5、完善的国际市场开拓能力
一方面，公司通过多年来与知名跨国公司的合资合作，吸收全球领先的生
产运营和食品安全管理理念与技术，采用先进的工厂设计和建设标准，建成了符合国
际标准的“发酵-提炼-微胶囊”生物合成营养素产品生产线和运营管理体系，通过了
多个跨国食品企业的食品安全审核和质量验证，成为其全球供应商；另外公司还与欧
洲等地的代工厂合作，以丰富自身产品线、增加微胶囊粉末化产品的技术配方灵活度
，更好满足客户的需求；在构建强大的国际供应链的同时，公司通过与国际营养健康
产业巨头帝斯曼达成ARA专利方面的合作协议，推动公司产品进入全球婴幼儿配方奶
粉领域主要跨国公司客户的供应链；同时积极提高自身境外销售能力，完善的国际化
运营团队和客户服务体系，并与嘉吉、沃尔夫坎亚等经销商合作，借助经销商的全球
分销渠道和品牌影响力开拓国际市场，目前产品销售区域已覆盖中国、美国、欧洲、
澳大利亚、新西兰、韩国、东南亚等30多个国家及地区。
6、优势的品牌及客户资源
公司是国内ARA产业的领军企业，依托于强大的技术研发实力和优秀的产品
品质，公司已形成良好的品牌优势，积累了优质的客户资源，与嘉吉、飞鹤、君乐宝
、贝因美、伊利、达能、圣元、雅士利等国内外知名婴幼儿配方奶粉企业形成长期稳
定良好的合作关系，部分客户合作时间已超过10年，产品及服务受到众多客户的一致
好评，享有较高的品牌知名度和美誉度，并被中国乳制品工业协会授予服务优秀企业
奖。此外，公司已与多家国际知名乳业公司开展前期的业务接洽，预计未来将打开更
为广阔的市场发展空间。未来随着婴幼儿配方奶粉及健康食品行业的持续增长，客户
对于公司产品的需求将进一步扩大，同时，公司基于完善的技术平台不断开发新的营
养素产品，发挥市场叠加优势，不断拓展产品应用领域，为公司的长期发展奠定良好
基础。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析
及应对措施。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
（一）公司主营业务及核心产品情况
公司以生物技术为立足之本，集成工业菌种定向优化技术、发酵精细调控
技术、高效分离纯化制备技术和应用技术，通过可持续的微生物合成制造方式，为全
球人类营养与健康、动物营养、个人护理领域的客户提供高品质的功能性营养素产品
与创新解决方案。
公司的主营业务包括多不饱和脂肪酸ARA、藻油DHA、SA及天然β-胡萝卜素
等多个系列产品的研发、生产与销售，产品广泛应用于婴幼儿配方食品、营养健康食
品、膳食营养补充剂和特殊医学用途配方食品、功能性动物饲料添加剂、功能性个人
护理用品等领域。报告期内，公司主营业务没有发生重大变化。
1、ARA产品：
ARA是花生四烯酸（Arachidonic Acid）的简称，又称二十碳四烯酸，是一
种多不饱和脂肪酸，人体生长和发育所必需的脂肪酸之一，对于婴幼儿大脑和神经系
统的发育至关重要。由于婴幼儿自身合成ARA的能力较低，从外界摄入足量的ARA对婴
幼儿的健康发育具有重要意义。
公司采用等离子诱变育种技术选育出高产菌种——高山被孢霉，通过微生
物发酵技术，生产ARA产品，主要用于婴幼儿配方奶粉和食品领域。按照产品形态，
公司ARA产品可分为油剂与粉剂两种类型，ARA油剂产品除少部分直接销售外，大部分
用于加工成粉剂产品；粉剂产品是由油剂经过剪切、均质、喷雾干燥等工艺制成，工
艺较为复杂、生产成本相对较高。ARA油剂产品成本相对较低，应用场景相对较少；A
RA粉剂产品颗粒度、流动性、溶解性等物理性状与奶粉、运动营养品等近似，可直接
用于干混工艺生产婴幼儿配方奶粉产品。
2、藻油DHA产品：
DHA是二十二碳六烯酸（Docosahexaenoic Acid）的简称，是人类视网膜和
大脑生长发育所必需的一种多不饱和脂肪脂肪酸，人体自身难以合成，必须从外界摄
取。DHA作为人类全生命周期的营养元素，可促进婴幼儿视力及智力发育，对维持脑
的功能、延缓脑的衰老、预防老年痴呆症和神经性疾病、预防心血管疾病等具有积极
作用。
公司采用等离子诱变育种技术，从天然海水中选育出高产藻株——裂殖壶
菌和双鞭甲藻，通过微生物发酵技术，模拟海水环境，利用微藻合成DHA产品。公司D
HA产品分为油剂与粉剂两种类型，DHA油剂产品除少部分直接销售外，大部分用于加
工成DHA粉剂产品。除应用于婴幼儿配方食品外，广泛应用于膳食营养补充剂和健康
食品等领域。
公司的藻油DHA产品是根据来源，相对于鱼油来源的DHA产品命名；鱼油DHA
主要系海洋鱼类食用深海藻类后在体内富集得到，相对于鱼油DHA，藻油DHA直接利用
微藻合成，微生物发酵的方式不受资源限制，具有环保安全、质量可控可追溯等优点
。
3、SA产品：
SA学名N-乙酰神经氨酸，俗称燕窝酸、唾液酸，是燕窝的主要功效成分。
燕窝酸不仅在抗菌抗病毒中发挥抗菌消炎的作用，在促进神经细胞、上皮细胞、免疫
细胞的发育等方面还具有提高免疫力、促进智力发育的功效。燕窝酸作为人体细胞膜
蛋白的重要组成部分，普遍应用于健康食品领域。同时燕窝酸还是一种新兴的化妆品
原料成分，在保湿、调理皮肤、滋补养颜方面也有卓越功效。
公司通过微生物发酵技术生产SA，主要应用于健康食品中，包括儿童奶粉
、婴童辅食、口服美容产品、固体饮料等，并且正在重点开发SA在个人护理及美妆领
域的应用。
4、β-胡萝卜素产品：
β-胡萝卜素是一种安全的维生素A源，在机体内发挥补充维生素A、抗氧化
、保持细胞活力的作用，应用于膳食补充剂和健康食品领域。同时，β-胡萝卜素作
为天然着色剂，可应用于果汁饮料和烘焙食品等方面。
公司通过发酵工艺生产的高纯度天然β-胡萝卜素产品，是优质的健康功能
性食品营养强化剂和天然着色剂。β-胡萝卜素作为良好的抗氧化剂，在化妆品领域
存在巨大的开发潜力。
（二）主要经营模式
1、采购模式
公司以保障食品安全为首要采购原则，制定了严格的供应商准入审核制度
，并对原料进行严格质量控制，采用年度合同加订单的模式进行原材料采购。公司建
立了严格的采购制度对供应商的合法合规性、质量管理、生产控制、仓储管理、运输
防护等环节进行管控，并定期对供应商进行现场或线上审核和年度评估。在此基础上
，公司设立了最高库存及安全库存，并结合生产进度确定原料的采购进度，保障生产
线的正常运转。
2、生产模式
公司的生产环节主要包括发酵工序、后处理工序、微胶囊包埋工序等。公
司根据客户需求制定年度、月度及每周的生产计划，结合客户对于产品规格、交付时
间等个性化要求，由生产部门根据计划安排开展柔性化生产。公司建立了符合国际标
准的两大生产基地，能够独立生产油剂和粉剂产品。公司根据年度生产计划，组织开
展连续发酵生产，后续根据客户的订单及特定需求，为客户提供小批量、定制化的产
品。在自主生产的基础上，根据部分客户的特殊要求及产能安排，公司部分微胶囊产
品采用委托加工方式由代工厂进行微胶囊包埋，加工成粉剂产品后向客户销售。
3、销售模式
公司的销售划分为国内和国际两大市场。对于国内市场，公司采用直销为
主、经销为辅的销售模式；对于国外市场，公司采取经销为主、直销为辅的销售模式
。在直销模式下，公司直接将产品销售给客户。在经销模式下，公司将产品销售给经
销商，由经销商将产品销往不同国家和地区，有利于公司快速扩展国际市场。公司对
大多数客户采用先货后款的结算方式，并一般给予客户1-3个月不等的商业信用期。
公司与主要客户建立长期稳定的合作关系，持续跟进客户需求，并依据客户提出的个
性化需求，为其提供高品质的营养素产品以及创新解决方案。
（三）所处行业情况
1.行业的整体概况
（1）生物技术产业概况
公司主要产品ARA、DHA等均为采用生物合成技术（发酵法）生产，属于天
然食品添加剂和功能性食品配料。生物合成技术（发酵法）具有绿色、可持续发展和
食品安全全程可控、可追溯的特性，公司的产品和业务符合政策倡导和鼓励发展的方
向。
生物产业已经上升定位为国家战略性新兴产业。2021年3月15日，《中华人
民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》（简称“十
四五规划”）正式颁布。
十四五规划强调要强化国家战略科技力量，聚焦包括“生物技术”在内的
九大战略性新兴产业，将包括“合成生物”在内的“基因与生物技术”列为科技前沿
领域攻关。同时，“十四五规划”明确指出，要推动生物技术和信息技术融合创新，
加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济。
（2）营养健康产业概况
随着中国人均消费水平的提升，国民健康观念的不断深化，人们对于健康
的关注度越来越高，人口老龄化加重，加快了国内营养健康产业的发展，中国已经成
为全球营养健康产业发展潜力最大、增速最快的消费市场。全球新冠肺炎疫情暴发后
，越来越多的人们注重健康和养生，对营养健康食品需求持续上升。中国已成为营养
健康产品原料生产和委托加工大国，占有全球一半以上的市场份额，在世界营养健康
产业链中具有举足轻重的作用。
国家相继颁布了《健康中国2030规划纲要》、《国民营养计划（2017-2030
）》、《健康中国行动（2019-2030）》等一系列政策，根据中共中央、国务院颁布
的《“健康中国2030”规划纲要》，到2030年国内的健康服务业规模将超过16万亿元
。“十四五规划”明确指出，全面推进健康中国建设，把保障人民健康放在优先发展
的战略位置，坚持预防为主的方针，深入实施健康中国行动，完善国民健康促进政策
，织牢国家公共卫生防护网，为人民提供全方位全生命期健康服务。
营养素是健康食品产业创新发展的基础。目前，营养素的作用已被多国政
府及营养组织认可并推荐，部分普通膳食摄入缺乏、人体自身难以合成的营养素，已
经广泛地应用在婴幼儿配方食品、膳食补充剂及健康功能食品当中。随着生物技术的
不断成熟进步，越来越多通过生物技术生产的营养素正不断应用在营养与健康领域，
其纯天然、高效率、低污染、安全性高、节约资源等特点，使得生物技术在营养素的
领域逐步替代化学合成的方式。
营养素产品品种繁多，不同品种的生产工艺各不相同，主要采用微生物发
酵法、天然动植物提取法和化学合成法。微生物发酵法是通过微生物的发酵生产目标
产物的方法，微生物发酵法对技术要求较高，不但需要特定的优质菌种，而且发酵过
程需要严格控制工艺条件，具有工艺条件温和、生产安全、设备通用性高等特点，对
某些食品营养强化剂，采用微生物发酵法具有产品效率高、单位能耗低、对环境的污
染小等优势。天然动植物提取法容易受气候、产地等因素影响，动植物中产品含量低
，大规模生产受限制。化学合成法主要通过一系列化学反应，将化工原材料经化学反
应，合成得到目标产物，容易造成环境污染，并且产品生理活性低等问题。
（3）行业技术壁垒
生物产业是多学科交叉的知识密集型高科技行业，公司主要利用生物技术
生产ARA、藻油DHA、燕窝酸β-胡萝卜素等产品，技术水平对产品品质和最终成本均
具有重要作用，在菌种优化、发酵过程控制及后处理技术等方面具有较高的技术门槛
。主要产品ARA、藻油DHA主要采用微生物发酵法生产，技术含量较高，工艺相对复杂
，在实际生产中需要大量的专有技术、专利技术和生产操作经验。发酵工序中的发酵
温度、培养液浓度、投料时间、搅拌速度等参数同样需要长时间的理论与实践互证才
能逐渐掌握，完善的后处理工艺也是提高生产效率的关键因素。
微生物的发酵及后处理工艺是设备、技术、管理高度结合的体现，短期内
难以被复制。对于新进入的企业来说，获取特定的高产菌种是第一步，而掌握高效率
的发酵工艺和后处理技术则是产品产业化以及商业化的重要门槛。
2.公司所处的行业地位分析及其变化情况
公司所在行业的集中度相对较高，对于技术门槛、产品品质、产业化能力
以及品牌认可度等方面的要求较高，市场上的竞争者相对较少。公司是国内最早从事
以微生物合成法生产多不饱和脂肪酸及脂溶性营养素的高新技术企业之一，建立了系
统完整的技术平台，并获得了“湖北省营养化学品生物合成工程技术研究中心”、“
湖北省企业技术中心”和“生物技术转化中试研究基地”的认定。公司拥有多项具有
自主知识产权的产品和技术，2016年获得了国务院颁发的“国家科学技术进步二等奖
”。公司主导及参与了《食品安全国家标准食品添加剂花生四烯酸油脂（发酵法）》
（GB26401-2011）、《食品安全国家标准食品添加剂二十二碳六烯酸油脂（发酵法）
》（GB26400-2011）等国家标准的制订；承担了“花生四烯酸发酵生产关键技术创新
及工艺集成”、“二十二碳六烯酸发酵生产的关键技术创新及产业化”等国家“863
”计划项目。公司ARA产品和藻油DHA产品通过了FSSC22000食品安全体系、美国FDA G
RAS认证，以及多个跨国公司的国际供应商认证，ARA产品还通过了欧盟NOVEL FOOD认
证。公司建立了覆盖国内外的营销网络，通过与国内外婴幼儿配方食品领域的知名企
业合作，包括嘉吉、飞鹤、君乐宝、伊利、贝因美、圣元、达能、雅士利、汤臣倍健
、健合集团、安琪酵母等，公司产品销往30多个国家或地区，在行业内处于领先地位
。
3、报告期内行业的变化情况
(1)新国标颁布，打开市场增长空间
报告期内，国家卫生健康委、市场监督管理总局于2021年3月18日发布了包
含《食品安全国家标准婴儿配方食品》(GB10765-2021)、《食品安全国家标准较大婴
儿配方食品》(GB10766-2021)、《食品安全国家标准幼儿配方食品》（GB10767-2021
）3项婴幼儿配方食品的国家食品安全标准在内的共计50项新食品安全国家标准（以
下简称“新国标”）和4项修改单。
新国标对DHA及ARA的添加量有了较大修订，具体情况包括：在婴儿和较大
婴儿配方食品中，对DHA的添加量新增了关于下限值的规定，即每100kJ食品中DHA添
加量下限值为3.6mg；提高了DHA、ARA添加量的上限值；同时规定如果添加了DHA，则
要至少添加相同量的ARA。
新国标兼顾婴幼儿配方食品监管注册的实际需求，设置了2年实施过渡期。
婴幼儿配方食品系列标准属于强制性食品安全国家标准，在该系列标准实施日期前，
允许并鼓励食品生产经营单位按照该标准执行。
新国标的颁布联合婴幼儿配方注册制，在推动婴配行业的市场容量大幅增
加的同时，也将加速中小品牌的淘汰，婴配行业市场集中度进一步提高。
（2）生育政策调整及配套支持措施出台，婴配市场长期向好
2021年6月26日，《中共中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发
展的决定》明确指出，“促进人口长期均衡发展，现就优化生育政策，实施一对夫妻
可以生育三个子女政策，并取消社会抚养费等制约措施、清理和废止相关处罚规定，
配套实施积极生育支持措施”。实施三孩生育政策及配套支持措施，有利于平缓总和
生育率下降趋势，提振生育水平，促进生育政策与相关经济社会政策同向发力，满足
更多家庭的生育意愿，推动实现适度生育水平，对婴配市场长期发展具有重要意义。
二、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、经验丰富的管理团队
公司核心管理团队在ARA、DHA等营养素行业深耕多年，对行业发展趋势及
公司发展战略具有深刻的理解和认识。经过多年的发展，公司聚集了一批具有专长、
务实进取的优秀管理人才，可以有效地把握行业方向，抓住市场机会。此外，公司通
过与嘉吉合资合作，吸收了国际先进的生产管理、质量管理经验，并通过自身努力，
成为国内ARA细分市场的领军者，获得国内外知名婴幼儿配方奶粉企业的认可，在经
营管理等多方面具备领先优势。
2、厚积薄发的技术研发能力
公司始终坚持以技术为核心驱动力，研发微生物选育与创新、细胞代谢调
控工艺、精制与分离工艺。凭借领先的技术水平，公司成为多项国家标准的制定单位
，主导起草了国家标准《食品安全国家标准食品添加剂花生四烯酸油脂（发酵法）》
（GB26401-2011）、参与起草了国家标准《食品安全国家标准食品添加剂二十二碳六
烯酸油脂（发酵法）》（GB26400-2011）；承担及参与了多项国家及省市科技攻关项
目，其中包括“花生四烯酸发酵生产关键技术创新及工艺集成”、“二十二碳六烯酸
发酵生产的关键技术创新及产业化”等国家“863”计划项目，以及“β-胡萝卜素生
产关键技术研究”湖北省科技创新专项重大项目、“藻油DHA产业化”武汉市高技术
产业化发展项目等。依托于强大的技术创新能力，公司获得农业部颁发的“中华农业
科技一等奖”、湖北省人民政府颁发的“科技进步一等奖”和中国乳制品工业协会颁
发的“技术进步一等奖等众多荣誉奖项，并于2016年获得了国务院颁发的“国家科学
技术进步二等奖”。2020年，公司获得了中国生物产业发酵产业协会颁布的“创新贡
献奖”，公司副总经理李翔宇博士荣获“中国生物发酵产业协会行业精英奖”。公司
的N-乙酰神经氨酸产品获得“2020食品行业--荣格技术创新奖”。公司副总经理李翔
宇博士带领的公司技术研发技术团队所在的中国科学院合肥物质科学研究院高产多不
饱和脂肪酸菌种创制和产业化关键技术团队获得中国科学院颁布的“科技促进发展奖
”。2021年6月，公司获得中国食品和包装机械工业协会颁发的“健康营养配方奖”
。
3、先进的工艺技术装备
公司目前是国内最大的ARA产品供应商，也是国际ARA产品竞争最重要的参
与者。基于长期的技术积累，公司生产工艺和装备均为自主设计，例如在发酵系统中
，公司装配了先进气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率和降低能耗；流程气体分析
仪器可实时监控菌体的代谢情况，并在线实时精细调控发酵过程的关键参数，保障高
生产效率和产品品质。公司自主研发的低温二次包埋微胶囊系统是粉剂产品的核心制
造装备，大幅提升了粉剂产品的产量，明显提升了粉剂产品的感官性状和稳定性。另
一方面，由于产品生产工艺复杂，为保障产品质量和提高生产效率，公司加大自动化
控制系统投入，对全工艺流程的关键参数进行在线实时、自动化控制，将工艺参数判
断的准则和自动控制系统相结合，构成了ARA及DHA等产品的精细调控技术。依托公司
产业化过程中形成的技术与优势，公司建立起了符合国际标准的工厂，实现天然来源
食品营养素的柔性化生产。
4、强大而稳定的食品安全与供应链管理系统
食品安全是公司的管理及文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标
准，不断追踪国内外在食品安全和质量管理方面的最新要求和前沿技术，建立了严格
、完善的质量和食品安全管理体系。公司以ISO9001、FSSC22000为基础、吸收了跨国
公司的体系管理经验，制定了涵盖研究开发、合同评审、供应商管理、原材料采购、
仓储管理、生产过程控制、产品检验、产品发货、标识和可追溯、安全健康环保等的
管理制度，以确保公司质量、安全与环境管理体系有效地运行，ARA和藻油DHA产品通
过了美国FDA GRAS的体系认证，并通过多家跨国公司长期且严格的国际供应商审查，
ARA产品还通过了欧盟NOVEL FOOD认证。
5、完善的国际市场开拓能力
一方面，公司通过多年来与知名跨国公司的合资合作，吸收全球领先的生
产运营和食品安全管理理念与技术，采用先进的工厂设计和建设标准，建成了符合国
际标准的“发酵-提炼-微胶囊”生物合成营养素产品生产线和运营管理体系，通过了
多个跨国食品企业的食品安全审核和质量验证，成为其全球供应商；另外公司还与欧
洲等地的代工厂合作，以丰富自身产品线、增加微胶囊粉末化产品的技术配方灵活度
，更好满足客户的需求；在构建强大的国际供应链的同时，公司通过与国际营养健康
产业巨头帝斯曼达成ARA专利方面的合作协议，推动公司产品进入全球婴幼儿配方奶
粉领域主要跨国公司客户的供应链；同时积极提高自身境外销售能力，完善的国际化
运营团队和客户服务体系，并与嘉吉、沃尔夫坎亚等经销商合作，借助经销商的全球
分销渠道和品牌影响力开拓国际市场，目前产品销售区域已覆盖中国、美国、欧洲、
澳大利亚、新西兰、韩国、东南亚等30多个国家及地区。
6、优势的品牌及客户资源
公司是国内ARA产业的领军企业，依托于强大的技术研发实力和优秀的产品
品质，公司已形成良好的品牌优势，积累了优质的客户资源，与嘉吉、飞鹤、君乐宝
、贝因美、伊利、达能、圣元、雅士利等国内外知名婴幼儿配方奶粉企业形成长期稳
定良好的合作关系，部分客户合作时间已超过10年，产品及服务受到众多客户的一致
好评，享有较高的品牌知名度和美誉度，并被中国乳制品工业协会授予服务优秀企业
奖。此外，公司已与多家国际知名乳业公司开展前期的业务接洽，预计未来将打开更
为广阔的市场发展空间。未来随着婴幼儿配方奶粉及健康食品行业的持续增长，客户
对于公司产品的需求将进一步扩大，同时，公司基于完善的技术平台不断开发新的营
养素产品，发挥市场叠加优势，不断拓展产品应用领域，为公司的长期发展奠定良好
基础。
三、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司按照既定的“三拓展”发展战略（扩大产品品类、扩
大产品应用领域、扩大产品市场区域）和“六化”指导方针（技术平台化、制造智能
化、运营数字化、企业生态化、市场国际化、人才资本化）稳步推进各项工作，加快
募投扩产项目建设，为业务发展提供产能保障；抓住政策机遇推进与客户的深度合作
，促进业务发展，布局“一主两翼”（“一主”即人类营养，“两翼”即动物营养和
个人护理）的业务格局：人类营养领域，公司紧抓新食品安全婴幼儿系列国家标准（
简称“新国标”）发布的契机，成立新国标落地专项工作组，将新国标落地工作作为
2021-2022年的工作重点，确保公司产品在客户新的注册配方中被使用，技术应用团
队与客户新配方研发直接对接，密切跟踪客户需求，一方面改进公司粉剂产品的配方
适应高添加量的需求，另一方面从法规保障方面给客户提供支持，迎接新国标的落地
实施做足准备。同时，公司紧盯国际市场拓展，克服疫情的影响，与国际大客户积极
沟通交流，促成该国际大客户实际成交，为公司未来业绩的增长奠定坚实的基础。
个人护理业务领域，公司2020年年度股东大会通过了《关于收购控股子公
司中科光谷少数股东股权的议案》，截至本报告发布之日，公司已完成中科光谷剩余
股权的交割及工商变更工作，中科光谷已成为公司的全资子公司。2021年6月29日，
中科光谷申报产品N-乙酰神经氨酸（SA）作为化妆品新原料顺利通过国家药品监督管
理局备案，备案号为：国妆备20210001。当前，公司正以中科光谷为依托，以SA产品
为重点，建设化妆品实验室，开展个人护理业务的解决方案研究，逐项验证产品的学
理功能，选择国际国内知名的品牌开展合作，为拓展SA的应用场景示范，带动ARA、D
HA和BC等其他产品在个人护理领域的应用，努力将个人护理业务打造成公司新的增长
极。
动物营养领域，公司成立了动物营养事业部，同时成立控股子公司——嘉
利多生物技术（武汉）有限公司，并基于平衡脂肪酸理论，适时推出饲用脂肪粉和DH
A藻粉等产品，通过对动物饲养进行营养干预，替代抗生素和鱼骨粉，以保证人类的
食品安全。同时，为拓展公司产品应用领域，公司联合宠物食品领域合作伙伴，共同
完成首款宠物食品的配方设计，并获得宠物食品生产许可证，建立行业标准，开展功
能和机理研究，夯实业务发展基础。
募投项目方面，项目建设按照进度计划推进，自2021年1月份正式破土动工
以来至本报告期末，微生物油脂扩建二期项目土建工程完成基础施工，主要设备签订
采购合同，完成DHA发酵阶段性改造，新增藻油DHA产能120吨，已签署采购合同9312.
35万元；多不饱和脂肪酸油脂微胶囊生产线扩建项目工程主体结构浇筑成型，设备采
购和管道及设备安装工程完成发包，已签署采购合同10442.90万元。除募投项目外，
公司已着手对SA产能进行改造和扩产。
四、风险因素
1、全球新冠疫情风险
新冠肺炎疫情在全球蔓延和升级，特别是δ毒株的出现，给防疫抗疫带来
新的困难，预计短期内难以结束，使得世界经济不可预测性和不确定性风险增大。虽
然国内疫情控制较好，但国外疫情仍在持续中。疫情引起的世界多国经济活动持续放
缓，对公司国际市场的开拓和客户交流、国际物流都造成较大影响。
2、汇率波动的风险
公司2021年上半年境外产品销售收入5407.33万元，占主营业务收入的比例
为33.15%，外销收入占比较高。受国际环境的影响，人民币兑美元等主要外币汇率波
动明显，公司及时开展远期结售汇业务规避汇率波动风险。但是鉴于国际环境瞬息万
变、不可预测，汇率波动的影响尚不能完全消除。
3、国际贸易政策的影响
目前我国面临的国际政治环境日趋严峻，贸易摩擦频繁。公司所处的行业
是一个高度国际化的行业，境外收入占比较高。如果部分国家对中国改变既有的贸易
政策，使用包括关税在内的手段改变既有的国际贸易环境，将会削弱公司产品的国际
竞争力，从而影响公司的收入和利润水平。
4、环保政策的风险
公司主要产品的生产工艺涉及发酵工艺和化工工艺，存在废水、废气、废
渣等污染性排放物和噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实
施，特别是碳达峰相关政策的制定和落实，环保治理投入将不断增加。如果政府出台
更严格的环保标准和规范，公司将有可能加大环保投入，增加环保费用的相应支出，
或者可能发生整改、限产、停产等影响公司正常生产经营的不利情形。
（二）经营风险
1、食品安全及产品质量控制风险
对于食品行业而言，食品安全及产品质量控制已经成为企业发展的重中之
重。婴幼儿配方食品是食品行业的皇冠，更加注重食品安全。近年来，世界各国时有
发生食品安全和健康问题，给涉事企业、消费者都造成极大的负面影响。随着经营规
模的不断扩大，如果公司的产品质量控制措施不能适应规模增长以及行业监管政策变
动带来的新形势，将可能会带来食品安全风险，引发索赔、停产等风险事件，甚至在
危害社会安全的情况下存在被退市的风险，对于企业发展带来严重的不利影响。
2、安全生产风险
公司ARA产品提油和精炼等生产环节会使用到易燃易爆的溶剂，ARA、DHA发
酵环节会使用压力容器罐，对生产设施的质量、操作安全有较为严格的要求，若出现
公司员工操作不当、设备老化毁损、自然灾害等主观和客观因素，不能排除相关生产
环节引发安全生产事故，给公司造成重大损失的风险。
3、新业务开发的风险
公司确立了“一主两翼”的业务规划，坚守科学的良知和企业的良心，围
绕生物技术及产品进行市场领域的拓展，加大了新产品开发和新业务拓展的投入，利
用公司在人类营养领域的技术、市场积累，进军动物营养和个人护理业务领域，以期
“降维”突破市场空间，为人类的健康事业服务，但是如果公司不能持续开发出更具
竞争力的技术和产品，新业务不能迅速开拓市场、实现营收，公司可能会面临增速放
缓、利润下降的情形。
4、与帝斯曼签署相关协议的风险
公司与帝斯曼签署《和解协议》《专利许可协议》和《加工及供货协议》
，公司与帝斯曼就专利纠纷达成和解，公司可以依据协议向专利区的部分客户和非专
利区客户销售ARA产品，帝斯曼同意在2023年以前每年向公司采购一定规模的ARA产品
或支付现金补偿。2020年公司与帝斯曼就原签署的《加工及供货协议》相关条款发生
了变更，鉴于帝斯曼与公司开展的藻油DHA业务和BC产品的合作，双方根据帝斯曼实
际委托代加工藻油DHA产品的数量，在协议期内ARA油脂产品采购总量保持不变的情况
下，调整合同期限及各年度ARA采购量。目前双方关于藻油DHA代工的合作尚处于试验
阶段，相关测试、商业认证等程序存在一定的不确定性，特别是目前疫情影响，商业
认证有所延缓，可能导致公司收益不达预期的风险。未来，如因任何一方的违约行为
导致合同提前解除或者发生重大条款变化，可能致使公司与帝斯曼存在专利纠纷，增
加公司经营的不确定性。同时，帝斯曼不再向公司采购ARA产品或支付现金补偿，公
司净利润存在下滑的风险。
5、原材料和能源价格波动风险
公司生产所需的原材料主要是葡萄糖、酵母粉、乳糖、玉米糖浆等，多来
源于农产品的加工。
原材料的供应受地域、气候等多方面因素影响，价格具有波动性。同时，
公司生产环节需要使用一定规模的电、天然气等能源。如果公司主要原材料和能源产
地发生自然灾害，或受到其他不可控因素的重大影响，可能造成公司原材料和能源价
格大幅波动。原材料和能源价格大幅上涨在未来可能给公司生产成本、盈利能力带来
一定的不利影响。
6、客户集中度较高的风险
公司的主要客户多为国内外知名婴幼儿配方奶粉企业，报告期内，公司向
前五大客户销售收入占营业收入的比重为68.07%，下游客户的集中度相对较高。如若
未来主要客户因其经营策略调整、经营状况不佳、行业性需求下滑，或转向公司竞争
对手大量采购，从而减少对公司的采购订单，将对公司经营业绩产生较大的不利影响
。另外，如若主要客户出现重大经营或财务风险，公司对其货款回收将面临较大风险
。
（三）行业风险
下游行业的发展状况与公司业务经营情况密切相关。公司产品目前主要下
游行业为婴幼儿配方奶粉及健康食品行业，下游产品与消费者的个人健康息息相关。
随着政府监管、舆论监督以及消费者维权意识的不断加强，食品安全控制已成为公司
及下游行业经营业务的基础。未来，一旦出现下游行业群体性食品安全事件或公司主
要客户出现产品质量问题，均会导致公司的产品需求下降，使公司面临经营业绩波动
的风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年公司经营面临前所未有的挑战，突如其来的新冠肺炎疫情对社会和
经济造成巨大冲击，公司位处武汉，受疫情封城影响，生产一度中断。公司在各级政
府及客户、行业协会的大力支持下，严格落实疫情防控措施，3月初即在武汉率先恢
复生产。在董事会保员工、保客户、保生产的“三保”方针指导下，公司坚持一手抓
疫情防控，一手抓复工复产，克服新冠疫情给生产经营带来的困难，按照既定的战略
稳步推进，较好完成了2020年预算目标，取得了良好的经营成果，全员无一感染新冠
肺炎，公司被伊利集团评为“最美供应商”和“年度优秀合作伙伴”，被飞鹤评为“
年度最佳战役供应商”。
2020年是公司进入资本市场的元年，公司成立战略发展部及科学事务部，
与市场营销中心一起推进战略落地，并导入全面质量管理体系，进一步提升公司管理
水平。公司稳步推进国际化战略，根据协议完成了对法玛科第二期的投资，两期合计
投资306万美元，持有该公司14.46%的股份，开发法玛科泰国工厂作为粉剂产品代工
厂，打造全球供应链，并且克服疫情导致的国际物流困难，加大海外市场开拓力度，
国际市场收入占比达到35.61%。另外，公司与帝斯曼的战略合作延伸至藻油DHA领域
，并明确了未来增加β-胡萝卜素业务的合作的意愿。
2020年，公司在战略部署和产业布局方面持续发力，发起设立苏州鼎石汇
泽生物产业投资基金，投资生物技术领域的产业创新项目，以基金为纽带，整合产业
资源，拓展产业布局。为推进燕窝酸在个人护理和美妆领域的发展，公司以现金收购
控股子公司中科光谷少数股东持有的11%股权，打造公司新业务平台。
2020年，公司技术研发工作围绕合成生物学实验室建设展开，并与中国科
学院合肥物质研究院共建联合实验室，发展产业化平台技术，提高成果转化效率，推
进人才培养，为公司未来进行技术和人才储备。
在2020年，公司以建设自媒体矩阵为市场品牌推广的抓手，通过“脂质营
养与健康”微信公众号、嘉必优营养君新浪微博、营养君直播间、抖音，小红书、快
手、视频号等平台，持续传播和普及营养健康知识，提升公司行业知名度和影响力。
报告期内，实现营业总收入323,460,668.81元，同比增3.82%；实现营业利
润124,201,648.35元，同比增加25.74%；实现利润总额145,883,670.80元，同比增加
7.54%；实现归属上市公司股东的净利润130,585,376.79元，同比增加10.50%。
二、风险因素
(一)尚未盈利的风险
(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
(三)核心竞争力风险
公司通过长期的积累建立了较为完善的技术研发体系，具有较强的研发创
新能力，但是由于所处的行业属于多学科交叉的技术密集型行业，产品系列多、工艺
技术路径多样化，其研究发展不仅受各相关学科发展水平的制约，而且受到相关领域
技术成果集成能力的制约。在最初的ARA产品基础上，公司逐步开发出藻油DHA、SA、
天然β-胡萝卜素等新产品，若未来公司不能持续进行技术创新，开发出更具竞争力
的技术和产品，将会对公司的核心竞争力和长远发展产生负面影响，进而影响公司的
市场地位和可持续发展能力。另外，公司的技术人员及团队对承担持续研发的任务，
在开发新产品、提高产品质量和改进生产工艺等环节具有非常重要的作用。随着行业
竞争态势的加剧，若公司不能根据行业特点不断健全人才培养和储备机制，提供有竞
争力的激励措施，可能会导致公司技术人员流失，同时带来技术泄密隐患并对公司的
生产经营造成不利影响。
(四)经营风险
1、食品安全及产品质量控制风险
对于食品行业而言，食品安全及产品质量控制已经成为企业发展的重中之
重。婴幼儿配方食品是食品行业的皇冠，更是非常注重食品安全。近年来，世界各国
时有发生食品安全和健康问题，给涉事企业、消费者都造成极大的负面影响。同时，
全球新冠肺炎疫情对公司的食品安全提出了更高的挑战，公司需进一步加强食品质量
安全以及工厂生产人员的健康安全管控，时刻做到生产“零污染”、生产人员“零感
染”。如果公司的产品质量控制措施不能适应规模增长以及外部环境变动带来的新形
势，将可能会带来食品安全风险，引发索赔、停产等风险事件，甚至在危害社会安全
的情况下存在被退市的风险，对于企业发展带来严重的不利影响。
2、安全生产风险
公司ARA产品提油和精炼等生产环节会使用到易燃易爆的溶剂，ARA、DHA发
酵环节会使用压力容器罐，对生产设施的质量、操作安全有较为严格的要求，若出现
公司员工操作不当、设备老化毁损、自然灾害等主观和客观因素，不能排除相关生产
环节引发安全生产事故，给公司造成重大损失的风险。
3、与帝斯曼签署相关协议的风险
公司与帝斯曼签署《和解协议》《专利许可协议》和《加工及供货协议》
，公司与帝斯曼就专利纠纷达成和解，公司可以依据协议向专利区的部分客户和非专
利区客户销售ARA产品，帝斯曼同意在协议期限内按照协议约定每年向公司采购一定
规模的ARA产品或支付现金补偿。未来，如因任何一方的违约行为导致合同提前解除
或者发生重大条款变化，可能致使公司与帝斯曼存在专利纠纷，增加公司经营的不确
定性。同时，如若帝斯曼不能严格履约、不再向公司采购ARA产品或支付现金补偿，
公司净利润存在下滑的风险。
4、原材料和能源价格波动风险
公司生产所需的原材料主要是葡萄糖、酵母粉、乳糖、玉米糖浆等，多来
源于农产品的加工。原材料的供应受地域、气候等多方面因素影响，价格具有波动性
。同时，公司生产环节需要使用一定规模的电、天然气等能源。如果公司主要原材料
和能源产地发生自然灾害，或受到其他不可控因素的重大影响，可能造成公司原材料
和能源价格大幅波动。原材料和能源价格大幅上涨在未来可能给公司生产成本、盈利
能力带来一定的不利影响。
5、客户集中度较高的风险
公司的主要客户多为国内外知名婴幼儿配方奶粉企业，报告期内，公司向
前五大客户销售收入占营业收入的比重为70.46%，下游客户的集中度相对较高。如若
未来主要客户因其经营策略调整、经营状况不佳、行业性需求下滑，或转向公司竞争
对手大量采购，从而减少对公司的采购订单，将对公司经营业绩产生较大的不利影响
。另外，如若主要客户出现重大经营或财务风险，公司对其货款回收将面临较大风险
。
(五)行业风险
1、下游行业发生不利变化风险
下游行业的发展状况与公司业务经营情况密切相关。公司产品的主要下游
行业为婴幼儿配方奶粉及健康食品行业，下游产品与消费者的个人健康息息相关。随
着政府监管、舆论监督以及消费者维权意识的不断加强，食品安全控制已成为公司及
下游行业经营业务的基础。未来，一旦出现下游行业群体性食品安全事件或公司主要
客户出现产品质量问题，均会导致公司的产品需求下降，使公司面临经营业绩波动的
风险。
2、市场竞争加剧的风险
公司在国内外均面临日益加剧的市场竞争，国外帝斯曼公司在全球保持领
先地位，国内也有广东润科生物工程股份有限公司等竞争对手。若竞争对手通过技术
创新、提高产能、降低售价等方式加剧竞争，若公司未来不能采取有效措施，巩固和
增强产品的综合竞争力，并降低产品生成成本，不断进行新产品的研发及新市场的开
拓，提升产品应用技术服务能力和客户满意度，公司可能难以有效应对竞争加剧、产
品价格波动的风险，将导致利润率水平有所降低。
3、产品市场容量相对有限的风险
目前，公司主要产品为ARA和藻油DHA、SA和天然β-胡萝卜素，产品的应用
领域主要为婴幼儿配方奶粉、健康食品等领域，如未来公司不能不能持续开发客户、
不断扩大市场份额，或不能加大在健康食品、功能性食品、化妆品等多领域的市场开
拓力度，公司将存在市场容量有限的风险。
(六)宏观环境风险
1、全球新冠疫情风险
2020年初爆发的“新冠肺炎”疫情在全球蔓延和升级，短期内难以结束，
使得世界经济不可预测性和不确定性风险增大。国内疫情虽已得到控制，但国外疫情
仍在持续中。疫情引起的世界多国经济活动持续放缓，对公司国际市场的开拓和客户
交流造成一定影响，公司可能面临增长放缓的风险。
2、汇率波动的风险
公司2020年境外产品销售收入11,511.08万元，占主营业务收入的比例为35
.61%，外销收入占比较高。若未来海外收入占比仍将增加，且未来人民币兑美元等主
要外币汇率发生大幅波动，公司又无法及时将汇兑风险向上下游传导或采用其他有效
手段规避汇率波动风险，将给公司整体盈利能力带来不利影响。
3、环保政策的风险
公司主要产品ARA、DHA的生产工艺涉及发酵工艺和化工工艺，存在废水、
废气、废渣等污染性排放物和噪声。随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略
的全面实施，国家环保政策日益完善，环境污染管理标准日趋严格，行业内环保治理
成本将不断增加。如果政府出台更严格的环保标准和规范，公司将有可能加大环保投
入，增加环保费用的相应支出，或者可能发生整改、限产、停产等影响公司正常生产
经营的不利情形。
4、国际贸易政策的影响
公司所处的行业是一个高度国际化的行业，近年来国际环境发生很大的变
化，贸易摩擦不断，公司境外收入占比较高，如果部分国家对中国改变既有的贸易政
策，使用包括关税在内的手段改变既有的国际贸易环境，将会削弱公司产品的国际竞
争力，从而影响公司的收入和利润水平。
(七)存托凭证相关风险
(八)其他重大风险
报告期内，公司与帝斯曼就原签署的《加工及供货协议》相关条款发生了
变更，鉴于帝斯曼与公司开展的藻油DHA业务的合作，双方根据帝斯曼实际委托代加
工藻油DHA产品的数量，在协议期内ARA油脂产品采购总量保持不变的情况下，调整合
同期限及各年度ARA采购量。目前双方关于藻油DHA代工的合作尚处于试验阶段，相关
测试、商业认证等程序存在一定的不确定性，面临可能导致公司收益不达预期的风险
。同时，由于公司2020年营业外收入4,109.94万元，其中来自于帝斯曼的补偿款为3,
595.68万元，帝斯曼补偿款税后金额占公司净利润的比例为26.65%，营业外收入占比
较高。如若公司在协议到期后无法开拓新市场和客户，提高市场份额，形成更有竞争
力的市场地位，将会影响公司的利润水平。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入32,346.07万元，同比2019年增加3.82%；归
属于上市公司股东的净利润13,058.54万元，同比2019年增加10.50%；归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润8,251.38万元，同比2019年增加3.73%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、天然营养素产品将成为未来的主流
营养素按来源的不同可分为天然来源和化学合成来源两大类。天然来源的
营养素主要包括天然提取物和发酵制取物，是以自然界存在的物质为原料，利用干燥
、分离、提取、发酵、酶处理等方法制成，一般具有无毒、效果好、安全、制取工艺
要求高和成本高等特征。早在1999年，中国绿色食品发展中心颁布了绿色食品相关标
准，规定在AA级绿色食品生产过程中，禁止添加任何化学合成添加剂，只允许使用天
然添加剂。根据《食品营养强化剂使用卫生标准》（GB14880-2012）的规定，允许使
用ARA的来源为高山被孢霉，DHA的来源为裂壶藻、吾肯氏壶藻、寇氏隐甲藻和金枪鱼
油，均为天然来源。此外，随着消费者健康意识和消费观念的提升，消费者更青睐于
天然来源的营养物质。
2、应用领域逐步拓宽，行业市场需求不断提升
ARA、DHA、SA和β-胡萝卜素等营养强化剂在健康食品领域的应用非常广泛
，并正处于不断拓宽的发展阶段。随着基础研究和应用探索的不断深入，人们对于AR
A、DHA、SA和β-胡萝卜素等营养素的营养、保健、预防疾病等作用认识程度越来越
高，同时受益于应用技术水平的不断提升，这些营养素得以添加到更多的健康食品中
去，如液态奶、酸奶、休闲食品、特医食品等。此外，ARA、DHA、SA和β-胡萝卜素
等营养素在生物制药、食品、饮料、化妆品以及动物饲料等领域表现出良好的应用趋
势。动物营养市场也已经超过人类营养市场，动物营养最终也会影响到人类饮食健康
，进一步推动了行业市场需求的增长。
3、中高端人群消费市场增长前景广阔，亚太市场呈快速增长趋势
随着人们对于健康程度的不断重视，营养强化剂在中高收入国家和群体的
销售规模正不断增长。近年来，在全球ARA、DHA市场保持平稳增长的背景下，亚太地
区市场正呈现较快的增长趋势。受益于该地区较高的人口出生率水平、我国生育政策
全面放开后对于人口出生的促进、以及居民可支配收入的不断增加，亚太地区婴幼儿
配方食品市场需求不断提升，进而带动该地区ARA和DHA的市场需求的快速增长，随着
行业集中度提升，行业龙头凭借规模、品牌、技术、渠道等优势进一步巩固市场地位
。
4、食品安全监管政策将更加严厉
食品行业尤其是婴幼儿配方奶粉对食品营养素的品质的要求很高，ARA、DH
A产品首先须通过国家相关食品监管法规的市场准入许可后，方可进入该国市场进行
销售，如欧盟的NOVELFOOD认证，美国的FDAGRAS认证等。目前，各国对于食品安全的
重视程度不断提升，食品行业许可制度的不断完善，促进食品行业日渐提高其市场准
入门槛，严格把控食品质量要求。食品生产、经营许可证等资质成为该行业的市场准
入壁垒，更严厉的食品安全政策出台，市场准入门槛逐步抬高，市场竞争将更加有序
、公平。
5、环境保护要求和标准会更高
随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，国家环保政
策日益完善，环境污染管理标准日趋严格，行业内环保治理成本将不断增加。如果政
府出台更严格的环保标准和规范，企业势必加大环保投入，增加环保费用的相应支出
。行业龙头将凭借自身的优势和行业地位，进一步提高市场占有率。
6、新冠肺炎疫情新形势下，消费者对预防性健康食品的需求增加
根据Mintel的研究显示，疫情爆发促使45%的欧洲消费者在饮食中增加更多
营养元素。Google搜索趋势（GoogleTrends）数据亦显示，全球对免疫力食品和饮品
的搜索增加了约500%。乳制品是被提及最多的提高免疫力食品之一。
疫情带来的公众对营养与健康的空前关注，公司的产品和价值逐步被大家
认识，在国家卫生与健康委员会发布的《新型冠状病毒肺炎重型、危重型病例诊疗方
案（试行第二版）》中，将包含DHA在内的Ω-3脂肪酸作为重型新冠肺炎患者的营养
支持治疗方案。
(二)公司发展战略
公司将以“技术平台化、制造智能化、运营数字化、市场国际化、产业生
态化、人才资本化”为指导方针，实施“三拓展”战略（即拓展产品品类、拓展产品
应用领域、拓展产品市场区域），构建“一主（营养健康食品领域）两翼（个人护理
和美妆领域、动物营养领域）”的业务格局，围绕国际化的目标，借助资本市场，夯
实核心竞争力，提升国际运营能力，力争实现公司规模和业绩的不断增长。
1、持续进行核心技术创新，提升科创能力
通过在高通量筛选、智能发酵控制、产品分离纯化、微胶囊等核心技术领
域的持续研发创新，不断优化生产工艺、改进产品质量、提高生产效率、降低生产成
本，提升产品的市场竞争力；整合外部合作科研资源，开展合成生物学基础研究和前
沿研究，采用多种方式储备技术，实现菌种技术的突破，抢占技术制高点，并在此基
础上孵化出更多技术与成本领先的新型营养素产品，同时展开合成生物学在生物材料
及生物医学领域的应用研究和技术储备。
2、扩大产品应用领域，丰富产品解决方案
加强产品的功能特性研究和机理研究，为产品应用提供学理支持，扩大产
品应用领域，构建产品从人类营养延伸到动物营养、化妆品原料、医药原料、生物材
料等广泛领域的完整应用体系，形成“一主（营养健康食品领域）两翼（个人护理和
美妆领域、动物营养领域）”的业务格局；
加强解决方案研究，为客户提供更丰富产品解决方案，以适应未来全球营
养与健康市场的个性化和定制化发展趋势。
3、加大新产品开发投入，发挥市场叠加效应
依托自身的技术研发平台和工程化、产业化能力，加大新产品开发投入，
丰富产品线与业务结构，不断开拓新的销售和利润增长点。在产品和业务布局上，以
功能性的营养素产品为核心产品，保持ARA的国内市场领导地位，致力提升国际市场
份额；同时加快推进藻油DHA、SA、天然β-胡萝卜素的规模化，开拓新的销售和利润
增长点；并积极开发人乳低聚糖（HMOs）、OPO结构脂及类胡萝卜素系列（番茄红素
、虾青素）等新产品，以充分发挥公司的技术和市场的叠加效应，最大程度释放产能
，提高综合盈利水平。
4、提升国际化运营能力，积极参与全球竞争
疫情背景下，供应链安全成为各行业、各企业关注的焦点。优化全球供应
链与客户服务体系，充分整合国际市场的战略合作资源，通过更丰富的产品线和解决
方案，积极推动对全球食品领域主要跨国公司客户的开发，在全球ARA和藻油DHA产业
格局发生重大变化之前，占领市场制高点，在未来三年内争取全球ARA和藻油DHA市场
的更大份额，成为全球ARA市场的领导品牌和藻油DHA市场的主要供应商；
未来全球营养素产品的市场需求和产能分布将更多由欧美发达国家向亚太
地区转移，公司未来的国际化发展战略将聚焦于澳洲和东南亚市场，在亚太地区范围
内进一步整合技术、产能、市场与人才资源，搭建国际化运营平台，并积极寻找在生
物技术、营养与健康产业的合作与并购机会，通过国际化运营实现公司的跨越式增长
。
5、提升智能制造水平，实现绿色生产制造模式
现代生物发酵产业的特性和发展趋势，使得包括信息化、自动化、数字化
等在内的智能制造技术有极大的应用空间。公司未来三至五年内，将通过对原有生产
线的升级改造，提升自动化和智能化水平，同时新建智能化的微胶囊和微生物油脂生
产线，基于大数据不断提高工艺技术水平，提高生产系统稳定性和生产柔性、降低人
工成本、构建全程质量追溯系统和智能发酵控制系统，实现清洁低碳、资源节约、可
持续发展的绿色生产制造模式。
6、提升组织能力，塑造国际化品牌
巩固和提升食品安全与EHS管理体系，实行产品生命周期全过程的质量管理
和食品安全管理，加强风险控制能力；通过内部培养和外部招募，组建一支包括前沿
生物技术、国际化市场和国际化运营等各专业领域的战略支撑性人才团队，以满足公
司战略发展需要；建立健全的品牌管理体系和流程，增强品牌运营能力，不断提升公
司的行业知名度和市场美誉度，塑造公司的国际化品牌形象。
(三)经营计划
2021年,公司将按照既定的发展战略稳步前行，全力推进重点业务和新业务
，加快募投项目及海外产能项目建设，力争以良好的业绩回报投资者。2021年重点工
作从以下几个方面展开：
1、落实公司“三拓展”战略，加快战略客户开发，布局新业务
公司借与帝斯曼关于藻油DHA及BC产品的战略合作为契机，优化国际供应链
，增强国际业务能力，深化与嘉吉的合作，探索新的合作领域和合作方式，市场开发
工作从技术研发开始，关注战略客户的需求，通过优势互补扩大市场份额；加快产品
应用由婴幼儿配方奶粉向儿童食品、健康食品、功能性食品扩展，积极布局化妆品、
动物营养、宠物营养等新业务领域，重点开发SA在功能性个人护理及美妆产品上的应
用。
2、加大研发投入，打造技术研发平台
以中科院、天津大学、浙江大学、深圳大学等加强科研合作，发挥公司在
微生物菌种选育和发酵技术、工程化技术和产业化方面的优势，促进科技成果转化；
以建设分子生物学实验室为抓手，围绕营养素微生物合成技术展开科学研究，打造合
成生物学技术平台；继续开展SA、DHA功能研究，重点突破HMOs研发进展，同时开展
动物营养、宠物食品和化妆品相关技术和产品研发，拓展应用市场。
3、加快募投项目建设，增强产能保障
加快推进募投项目建设，年内实现DHA部分发酵产能投产，完成新精炼车间
调试及各车间主体土建工程，在项目建设过程中逐步导入智能制造系统，将物联网技
术引入现代制造中，适时启动研发中心建设项目。
4、提升企业管理水平，搭建创新型业务团队
公司将根据上市公司规范治理的要求，结合业务发展需要，优化公司组织
架构与系统模块职能，建立学习型组织，搭建创新型业务团队，通过长效激励机制不
断推动企业管理向规范化、现代化发展，实现企业发展和员工发展同步。
5、加强投资者关系管理，严格履行信息披露义务
公司将继续以证券部为窗口，通过互动E平台、投资者咨询热线、投资者说
明会、邮箱等多种途径和形式，做好与投资者沟通，严格按照国家法律法规及相关规
范性文件的要求，持续规范披露信息，加深投资者对企业的了解和信任，确保信息披
露的及时性、真实性、准确和完整性，维护广大投资者的利益。
上述仅为公司2021年经营计划的前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质
性承诺，也不代表公司对2021年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化等多种
因素，存在较大不确定性，投资者对此应当保持足够的风险意识，理解经营计划与业
绩承诺之间的差异。
四、报告期内核心竞争力分析
(一)核心竞争力分析
1、经验丰富的管理团队
公司核心管理团队在ARA、DHA等营养素行业深耕多年，对行业发展趋势及
公司发展战略具有深刻的理解和认识。经过多年的发展，公司聚集了一批具有专长、
务实进取的优秀管理人才，可以有效地把握行业方向，抓住市场机会。此外，公司通
过与嘉吉合资合作，吸收了国际先进的生产管理、质量管理经验，并通过自身努力，
成为国内ARA细分市场的领军者，获得国内外知名婴幼儿配方奶粉企业的认可，在经
营管理等多方面具备领先优势。
2、厚积薄发的技术研发能力
公司始终坚持以技术为核心驱动力，研发微生物选育与创新、细胞代谢调
控工艺、精制与分离工艺。凭借领先的技术水平，公司成为多项国家标准的制定单位
，主导起草了国家标准《食品安全国家标准食品添加剂花生四烯酸油脂（发酵法）》
（GB26401-2011）、参与起草了国家标准《食品安全国家标准食品添加剂二十二碳六
烯酸油脂（发酵法）》（GB26400-2011）；承担及参与了多项国家及省市科技攻关项
目，其中包括“花生四烯酸发酵生产关键技术创新及工艺集成”、“二十二碳六烯酸
发酵生产的关键技术创新及产业化”等国家“863”计划项目，以及“β-胡萝卜素生
产关键技术研究”湖北省科技创新专项重大项目、“藻油DHA产业化”武汉市高技术
产业化发展项目等。依托于强大的技术创新能力，公司获得农业部颁发的“中华农业
科技一等奖”、湖北省人民政府颁发的“科技进步一等奖”和中国乳制品工业协会颁
发的“技术进步一等奖等众多荣誉奖项，并于2016年获得了国务院颁发的“国家科学
技术进步二等奖”。2020年，公司获得了中国生物产业发酵产业协会颁布的“创新贡
献奖”，公司副总经理李翔宇博士荣获“中国生物发酵产业协会行业精英奖”。公司
的N-乙酰神经氨酸产品获得“2020食品行业--荣格技术创新奖”。公司副总经理李翔
宇博士带领的公司技术研发技术团队所在的中国科学院合肥物质科学研究院高产多不
饱和脂肪酸菌种创制和产业化关键技术团队获得中国科学院颁布的“科技促进发展奖
”。
3、先进的工艺技术装备
公司目前是国内最大的ARA产品供应商，也是国际ARA产品竞争最重要的参
与者。基于长期的技术积累，公司生产工艺和装备均为自主设计，例如在发酵系统中
，公司装配了先进气流分布器的发酵罐，可提高发酵效率和降低能耗；流程气体分析
仪器可实时监控菌体的代谢情况，并在线实时精细调控发酵过程的关键参数，保障高
生产效率和产品品质。公司自主研发的低温二次包埋微胶囊系统是粉剂产品的核心制
造装备，大幅提升了粉剂产品的产量，明显提升了粉剂产品的感官性状和稳定性。另
一方面，由于产品生产工艺复杂，为保障产品质量和提高生产效率，公司加大自动化
控制系统投入，对全工艺流程的关键参数进行在线实时、自动化控制，将工艺参数判
断的准则和自动控制系统相结合，构成了ARA及DHA等产品的精细调控技术。依托公司
产业化过程中形成的技术与优势，公司建立起了符合国际标准的工厂，实现天然来源
食品营养素的柔性化生产。
4、强大而稳定的食品安全与供应链管理系统
食品安全是公司的管理及文化基石，公司始终坚持执行严格的食品安全标
准，不断追踪国内外在食品安全和质量管理方面的最新要求和前沿技术，建立了严格
、完善的质量和食品安全管理体系。公司以ISO9001、FSSC22000为基础、吸收了跨国
公司的体系管理经验，制定了涵盖研究开发、合同评审、供应商管理、原材料采购、
仓储管理、生产过程控制、产品检验、产品发货、标识和可追溯、安全健康环保等的
管理制度，以确保公司质量、安全与环境管理体系有效地运行，ARA和藻油DHA产品通
过了美国FDAGRAS的体系认证，并通过多家跨国公司长期且严格的国际供应商审查，A
RA产品还通过了欧盟NOVELFOOD认证。
5、完善的国际市场开拓能力
一方面，公司通过多年来与知名跨国公司的合资合作，吸收全球领先的生
产运营和食品安全管理理念与技术，采用先进的工厂设计和建设标准，建成了符合国
际标准的“发酵-提炼-微胶囊”生物合成营养素产品生产线和运营管理体系，通过了
多个跨国食品企业的食品安全审核和质量验证，成为其全球供应商；另外公司还与欧
洲等地的代工厂合作，以丰富自身产品线、增加微胶囊粉末化产品的技术配方灵活度
，更好满足客户的需求；在构建强大的国际供应链的同时，公司通过与国际营养健康
产业巨头帝斯曼达成ARA专利方面的合作协议，推动公司产品进入全球婴幼儿配方奶
粉领域主要跨国公司客户的供应链；同时积极提高自身境外销售能力，完善的国际化
运营团队和客户服务体系，并与嘉吉、沃尔夫坎亚等经销商合作，借助经销商的全球
分销渠道和品牌影响力开拓国际市场，目前产品销售区域已覆盖中国、美国、欧洲、
澳大利亚、新西兰、韩国、东南亚等30多个国家及地区。
6、优势的品牌及客户资源
公司是国内ARA产业的领军企业，依托于强大的技术研发实力和优秀的产品
品质，公司已形成良好的品牌优势，积累了优质的客户资源，与嘉吉、飞鹤、君乐宝
、贝因美、伊利、达能、圣元、雅士利等国内外知名婴幼儿配方奶粉企业形成长期稳
定良好的合作关系，部分客户合作时间已超过10年，产品及服务受到众多客户的一致
好评，享有较高的品牌知名度和美誉度，并被中国乳制品工业协会授予服务优秀企业
奖。此外，公司已与多家国际知名乳业公司开展前期的业务接洽，预计未来将打开更
为广阔的市场发展空间。未来随着婴幼儿配方奶粉及健康食品行业的持续增长，客户
对于公司产品的需求将进一步扩大，同时，公司基于完善的技术平台不断开发新的营
养素产品，发挥市场叠加优势，不断拓展产品应用领域，为公司的长期发展奠定良好
基础。
(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析
及应对措施。
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免责条款
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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