资产重组最新消息
≈≈健之佳605266≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务概述
公司主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、便利食品、
日用消耗品等健康产品的连锁零售业务，并提供相关专业服务。
公司立足于云南、深耕西南地区，采用统一、标准的集团内垂直一体化业
务管理体系，依托较为完善的连锁零售网络和专业医药服务实力，坚持“集团化管理
、多元化经营、全国性扩张”的战略方针，坚持以“中心城市为核心向下渗透”的扩
张策略，以顾客需求为核心，关注监管政策趋势，围绕顾客日益增长的对健康和美好
生活的需求和药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时
尚+快捷”方面尚不平衡、不充分的服务水平之间的矛盾和差距，联合佳e购及APP、
微商城、官网等私域电商渠道、第三方平台等传统电商工具、O2O等便捷服务，搭建
起以会员为核心的全渠道服务平台，打造集合了社区专业药房、便利店、中医诊所、
社区诊所和体检中心等业态的多元化社区健康服务生态圈。
（二）主要经营模式
公司的盈利主要来源于零售业务的综合毛利，包括两个方面：
①通过商品的进销差价获得盈利，为公司盈利的主要来源；
②为供应商开展商品促销服务、市场推广、仓储配送服务等商业服务和技
术支持获得的商业服务收入，是公司主要盈利来源的重要补充。
如何为目标顾客提供亲切、专业、稳重和值得信赖的全渠道、差异化服务
，持续满足顾客需求，公司主要通过开展如下核心工作、构建核心支柱来实现：
1、连锁门店及服务网络建设
公司坚持以“中心城市为核心向下渗透”的扩张策略，门店主要分布于县
级以上中心城市。
（1）店型设计
“健康+专业+便利”的健之佳药店；“品质+时尚+快捷”的之佳便利店。
（2）门店扩张及更完善的连锁零售网络建设
新店、次新店、成熟门店逐步提升，实现增长和盈利模型的复制和提升，
全渠道专业赋能以提升店效人效；
新开门店募投项目在西南4省稳步推进，重庆和广西已实现持续盈利，强化
和复制云南成功模式。
2、商品品类规划及为供应商提供专业服务
（1）以品类管理为核心驱动，营采一体化的品类规划和营销体系
学习借鉴商超便利零售同行成熟经验，以品类管理为核心规划的商品“拉
力”与药师、店员的“推力”相结合，可持续、高效能驱动销售增长。
（2）多元化、高品质的商品结构、品类规划及专业服务
商品的品类规划服务于公司差异化的顾客定位和专业品质服务。
与厂商长期合作，通过主题营销、顾客用药指导等对主题商品、高品质贴
牌商品、薇诺娜等专业护肤品长期塑造、专业推广，树立“专业”和“值得信赖”品
牌形象，向供应链挖掘服务价值。
3、紧贴顾客需求的服务体系
（1）通过高标准的规范服务标准和培训，提升店员专业度，通过专业服务
，提高会员满意度，提升值得信赖的品牌形象
（2）通过自建平台、与互联网医院及第三方平台合作等方式，在合规基础
上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学
服务等顾客需求。
（3）会员服务、慢病管理及药学服务
通过执业药师、门店专业店员及公司的会员服务体系、药师专业服务体系
、辅助的信息系统及延伸的医药服务能力为会员服务
（4）关注年轻顾客、便利需求的全渠道快捷服务，通过互联网平台及配送
平台等基础设施为
门店服务赋能，扩大市场份额
4、对精细化的营运管理技术、高效的物流体系和不断优化的信息系统三大
支柱持续投资
（三）行业情况说明
1、经济发展、政策支持带来行业发展机遇
在社会消费水平提高、城镇化以及消费结构升级，人口结构老龄化以及人
们健康意识的不断增强的背景下，医药消费需求的不断增长为药品零售市场的发展创
造了良好的市场空间。
随着“健康中国”战略实施以及医药卫生体制改革的深入，带量采购、医
保目录调整步入常态化，医保双通道等一系列新政的出台与推进，促进药品流通行业
持续健康发展。2021年《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》、《关于建立完善国
家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》等政策的出台，在一定程度上促进
定点医疗机构和零售药店管理的规范化、法制化，推动处方外流增速，引导零售药店
行业在统一开放、竞争有序、网络布局优化、组织化程度和流通效率较高、安全便利
、群众受益的现代药品流通体系下健康发展，为医药零售企业进一步规模化经营提供
制度化、体系化的政策指引。
2、市场扩容，行业集中度和连锁化率仍有待提升
根据中国医药商业协会公布的《2020年药品流通行业运行统计分析报告》
显示：2020年，我国药品零售市场规模为5,119亿元，扣除不可比因素同比增长10.1%
，增速同比加快0.2%。但是我国零售药店目前集中度较低，呈现较为分散的区域竞争
态势。根据国家药品监督管理局的数据，截止2020年底，连锁药店比例达56.5%，较2
019年上升1.22%，行业集中度和连锁化率逐步提升。我国初步形成了一批区域性市场
领先的医药零售企业，但已上市公司的市场占有率均在3%以下、行业集中度仍处于较
低水平，与美国、日本等发达国家医药零售市场发展的集中度情况相比，仍有较大的
差距和发展空间。
3、顾客持续提升的需求和差异化服务的期许
十四五规划明确了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促
进的新发展格局，明确人均国内生产总值达到中等发达国家水平、中等收入群体显著
扩大等目标。顾客的受教育年限增加、收入水平提升、预期寿命提高、劳动方式调整
、家庭结构改变、生养意愿变化、健康意识提升，顾客对自身和家人用药、健康服务
的需求发生深刻变化。公司药店除吻合中老年顾客需求外、针对年轻女性顾客做差异
化定位，之佳便利以年轻、城市化的客群为特点，公司通过长期聚焦店型设计、商品
品类规划、顾客服务、专业，依托营运管理技术、物流体系及信息化系统，提供亲切
、稳重、专业和值得信赖的服务。
二、经营情况的讨论与分析
2021年是国家“十四五”规划的开局之年。随着加快构建以国内大循环为
主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，人民群众对健康日益重视，预防性需
求增长，以及互联网+医保支付、国家医保谈判药品“双通道”等政策落地，为零售
药店发展提供了新机遇，也面临新挑战。在新形势下，公司积极行动应对，顺应市场
变化、行业及政策趋势，在董事会的领导下，经营管理层继续贯彻“提高工作质量，
强化竞争力,增强盈利能力”的工作方针，坚持四大经营策略、六项营运措施，各项
工作扎实推进，坚持以市场为导向，以人员管理为核心，强化运营过程管理，业绩持
续增长。
2021年上半年，公司实现营业收入237,939.72万元，较2020年同比增长12.
83%；实现归属于上市公司股东的净利润12,249.16万元，较2020年同比增长10.17%；
实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,649.79万元，较2020年同
比增长19.78%。
三、可能面对的风险
1、顾客需求的持续提升及市场竞争加剧的风险
消费者收入水平提升、年龄结构变化、对健康和美好生活品质的更强需求
，与药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时尚+快捷”
方面尚不平衡、尚不充分的服务水平之间存在长期、动态的矛盾。
医药体制改革不断深入，多项改革措施效果逐步显现，全国性和区域性的
大型医药零售连锁企业借助资本、品牌和供应链管理等方面的优势，通过自主扩张、
兼并重组、加盟等方式，不断扩大营销网络，行业集中度尽管仍较低但逐渐提高的趋
势明显；同时随着基层医疗机构不断完善、药品零加成及带量采购政策的深入推进、
人力等企业经营成本上升，以及互联网和移动终端购物方式、消费习惯逐渐成熟，零
售业的竞争日趋激烈，要求零售企业持续提升服务能力和效率。
应对措施：公司以顾客需求为核心，关注监管政策趋势，一方面聚焦西南
优势区域，在现有布局区域内重点扩张，由中心城市为核心向下渗透，密集布点，择
机并购加快门店网络扩张速度，依靠专业的全渠道品牌服务提升市场竞争力，获得区
域市场的领先优势；另一方面，持续强化公司精细化、专业化、系统化的全渠道连锁
经营管理体系和营运体系，强化专业的药学服务和健康管理服务特色，持续提升整体
竞争力。
2、行业政策风险
随着医药体制改革的不断深化，“医药分开”、“两票制”、“药品零差
价”、“4+7带量采购”、“双通道”、“网售处方药”、医保改革等政策逐步完善
和落地实施。改革是涉及医疗体系、医保体系、医药体系等多个领域的系统性、长期
性改革，改革内容复杂、涉及面广、执行过程中需应对各种复杂情况，政策在落实过
程中存在根据实际情况调整的可能性，相关政策存在一定的不确定性。同时，国家对
于药品、食品行业的政策管控较为严格，在此高度监管的行业环境下，对企业规范经
营提出更高要求，如果公司无法及时根据政策变化进行内部管控的提升改进、业务模
式的调整创新，有可能给公司经营带来一定的风险。
应对措施：公司将密切关注国家政策，加强对行业准则的把握和理解，积
极应对政策变化，通过提升内部合规管理规范，积极应对行业政策变化带来的机遇和
挑战。同时公司会明确和重申各项相关管理制度、操作指引，加强员工的行业教育培
训，完善公司的内部控制制度，以防相关行政处罚的发生。
3、快速扩张影响短期业绩及人力资源体系支持不足的风险
公司在长期经营过程中，通过自身经营积累，已形成了内生增长为主、可
持续的规模扩张模式。公司上市后，获得了稳定、多样的融资渠道和资金支持，将实
施募投计划加快自建门店速度，与择机收购整合方式相结合，以实现与同行业上市公
司可比的较快规模扩张。
根据募投计划，在自建门店投入前期，公司费用支出的增长将远大于收入
增长，收购门店的融合进程及风险可能存在未来经营状况未达预期及商誉减值风险，
并对公司短期业绩造成负面影响；如果人才培养、引进、激励体系不能满足规模的快
速扩张及全渠道业务能力建设的需要，将对公司的规模扩张和业务经营带来不利影响
。
应对措施：公司依托标准化连锁经营管理体系、营采合一的专业化营销服
务体系、全渠道营销平台，持续购建、完善多元化社区健康服务生态圈，实现自建门
店盈利模型的持续跨区域复制和快速扩张；加强对并购标的的尽调和审计评估，严把
入口关，选择优质标的，持续复盘总结并强化收购及整合的能力、标准化流程、精细
化管理，应对并购风险。通过规划和实施股权激励计划、员工持股计划、完善人力资
源体系，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，有效地将公司利益、股东利益
和员工利益结合在一起，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀管理
人才、核心业务骨干和优秀员工，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。全面加强人
才招聘、培养和储备，完善员工职业发展通道，通过培训体系培养专业和复合型人才
，满足公司快速发展对人力资源的需要。
4、政策及市场变化的长期趋势导致商品毛利率下降的风险
随着国家“医药分开”、“两票制”、“药品零差价”、“4+7带量采购”
等政策逐步落地实施，涉及的地区、药品范围不断扩大，入选带量采购的药品品种在
院内外供价体系将趋于统一，医药费用控制是长期的要求和趋势。同时国内外原研药
的引进和创新持续加快，仿制药市场竞争加剧。医药零售行业商品毛利的下降将成为
长期趋势。如果不能及时调整商品经营组合与策略，采取措施提升服务水平、提升效
率和降低经营成本，将对公司发展和业绩产生一定影响。
应对措施：把握政策及市场变化的长期趋势，加大社区、医院周边店及全
渠道服务能力的建设力度，探索承接社区治疗职能与共享医院处方信息等方式积极承
接医院处方外流带来的巨大的增量市场，提升公司的市场占有率、营业规模及综合毛
利额。积极探索与品牌商的深度合作，不断打造包括自有品牌在内的优势品种，通过
为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品减缓毛利率下降，强化
公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市
场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服
务效能，拉动业绩的增长。
四、报告期内核心竞争力分析
1、专业化的综合健康服务能力
为顺应顾客由“用药治病”向“预防和健康管理”的需求转变，公司在业
务上主动从药品价格竞争转向长期坚持专业化的健康服务，慢性病管理体系自2011年
起建立并逐步完善，截止报告期末，慢病服务累计建档90万人，实现稳步增长。依托
专业的慢性病管理系统，公司为每位慢性病会员建立了独立的慢病档案，并配备药师
、咨询师、营养师体系化、专业化、规范化地为慢性病会员提供个性化的专业健康服
务。
通过自建平台、与互联网医院及第三方平台合作等方式，公司为解决顾客
、合理用药提供规范的远程问诊、远程审方服务。专业的基础药学服务和健康管理服
务相结合提升顾客黏性，凸显了公司以“专业化”为核心的竞争策略。在“2019-202
0年度中国药品零售企业综合竞争力排行榜”中，公司排名跨区域连锁第3名，并连续
六年蝉联《中国药品零售企业竞争力排行榜》专业力冠军，充分显示了健之佳长期坚
持专业服务的营运模式在行业内的领先竞争力。
2、多元化的店型和业务结构
公司作为西南地区率先开展多元化经营的医药零售连锁企业，二十余年来
始终坚持以多元化创新服务实现差异化经营并逐步形成竞争优势。
围绕顾客的便利需求，公司坚持“店型多元化和服务专业化”，在以医药
零售为主要业态的基础上，开立了便利店、中医诊所、社区诊所、体检中心等店型，
逐步探索“药店+便利店”、“药店+诊所”、“药店+体检中心”的模式。“之佳便
利”作为公司强化“健康+专业+便利”的经营定位的重要举措，定位于“品质+时尚+
快捷”，是公司长期关注学习美日同行模式、区别于多数医药同业的重要经营特点，
经过十余年的发展，已形成了以昆明为中心，辐射云南多个地州的门店经营体系，在
云南省已初具规模，为会员提供高频、便利的更全面服务。
通过以会员为核心的全渠道营销平台，满足顾客一站式需求。
3、坚持构建全渠道的营销平台
消费者对服务的泛在性、便利性提出更高的要求，公司围绕“以顾客需求
为中心”的服务理念，通过互联网平台及配送平台等基础设施为门店服务赋能，持续
开展全渠道服务建设：
（1）传统电商业务：公司与天猫、京东、拼多多、唯品会、苏宁易购等第
三方平台合作开展B2C业务；推进官网、APP、微商城等自有平台业务，本期针对微商
城进行全新的系统升级和改版，推出“健之佳急送”及跨境购业务，进一步提升全渠
道服务效率、满足顾客服务需求。本期第三方平台及自有平台B2C业务实现营业收入1
4,897.20万元，较2020年同期增长77.29%。
（2）自营O2O平台：2015年起投入门店自营预订及自提、送货系统佳e购，
公司募投项目持续投入，目前已实现药店全覆盖，之佳便利店逐步探索，本期药店、
便利店合计贡献12,435.31万元，较2020年同期增长123.07%。
（3）第三方O2O平台：持续推进与美团、饿了么、京东到家等平台的合作
，本期初步搭建了全渠道的会员服务系统。本期实现营业收入8,168.57万元，较去年
同期增长312.03%。
公司围绕顾客需求，“多元化的店型和业务结构”优势与线下线上全渠道
服务融合，竞争优势逐渐形成，本期线上渠道营业收入总计达35,501.08万元，较上
年同期增长122.44%，增速远高于门店线下销售增长率，占营业收入的比例达14.92%
，较上年度10.33%的线上渠道营业收入占比提升4.59%，线下线上全渠道业务快速稳
健增长。
4、标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系
公司紧密围绕“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策
略，针对门店为顾客提供产品和服务过程中所需的销售、人员、商品、顾客、卖场、
财务、促销等环节，制定系统的管理制度、指南与工作流程，对于门店营运进行控制
、指导与监督，通过培训、督导、检核确保各门店严格执行，为客户提供优质的产品
和服务。同时，公司按层级细化具体营运标准，总结整理营运诊断工具箱和行程计划
，持续改善营运督导工作方法，坚持不懈地执行“3C规范、促销五部曲、毛利率提升
、前三百位商品补货、竞价、激励方案落地”六项营运措施，不断提高门店营运的管
理能力。
公司借鉴商超便利零售企业的营销模式，构建了“以品类管理为核心驱动
”的“营采合一”营销体系，依托自身门店较大的规模、强大的执行力、健康时尚的
门店形象和标准化的管理，充分整合内外部资源，形成较强的获客能力，不仅为供应
商提供拥有较大客流量的营销平台，还有效提升商品促销与品牌推广效率，在确保公
司在营商品的品质的同时，保证了门店执行效果的一致性、高效性和可复制性。
以顾客需求为导向，以效率提升为抓手，依托标准化连锁经营管理体系和
精细化营运体系的不断完善与创新，公司选择有竞争优势的地段，构建时尚人性化的
环境，组合一站式健康产品消费的业态，实现门店跨区域快速扩张与店效提升，保障
整体效益的稳步提升。
5、稳定、优质的会员体系
作为顾客的“家庭医生、健康顾问、社区好邻居”，公司品牌形象深入人
心，逐步形成了与公司品牌定位吻合的稳定的会员顾客群体。公司通过完善的会员管
理体系，定制会员专享体验，推出会员权益，依托专业的慢性病管理系统，以专业的
基础药学服务和健康管理服务相结合，提升会员、慢病会员的满意度和回购率，实现
交易次数和销售额的持续增长。截至报告期末，公司有效会员人数超过1,500万人，
会员消费占比接近70%。随着CRM客户关系管理系统的推行，以及企业微信添加顾客为
其提供专属健康顾问服务的运用，全渠道会员信息共享，顾客画像标签、量身定制营
销方案、购药追踪提醒、营销信息自动化识别推送、店员服务助手等功能的逐步上线
，公司将为会员提供更符合个性需求的商品和服务建议，进一步提升会员黏性与满意
度。
6、安全、高效、合理的仓储物流配送体系
公司根据业务发展战略布局，坚持在省级区域发展自有物流，目前在云南
、四川、重庆、广西构建四大物流配送中心。坚持推动物流信息化战略，构建了适应
公司多业态、全渠道特点的高效物流配送体系，在分拣效率、配送效率、配送准点率
、下货准确率、配送半径、峰值处理能力和订单响应时间等方面均达到较高的服务水
平。
同时为更好响应门店需求、提高费效比，公司对少量地区门店采取委托第
三方专业物流配送方式。
7、高效的信息管理系统
信息技术是提高连锁零售公司运营管理效率的关键技术。公司自成立以来
，致力于不断提升信息系统运用水平。目前，公司已构建了基于SAP/ERP信息管理系
统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系统，实现了
采购、仓储、销售全流程的一体化管理。该系统在保证了运营、财务、分析控制的合
规、高效。
8、优秀的企业文化
公司在经营过程中逐步建立了清晰的企业文化，凝聚了共识。坚持将“以
专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”作为自身使命；秉承
对顾客、员工、供应商、股东、社会的企业责任，不断夯实“健康+专业+便利”的经
营定位。公司长期坚持激发群体参与，鼓励创新，推动业务变革，促进业务流程改造
升级，提升业务效率，以此带动企业不断向前发展。针对时代变革，公司提出“放下
固执、突破自我”，致力于“经验型向数据型转变、粗放型向精细型转变、被动型向
主动型转变、数量型向质量型转变”，使公司企业文化不断得到丰富。优秀企业文化
变成了公司发展的基石和团队的灵魂，引领公司稳健快速发展。
9、不断完善的人才培养体系
公司不断完善人才梯队建设、人才结构化培训体系、人才多职业通道机制
，旨在建立管理团队职责明确、管理经验丰富的优秀团队。公司中、高层管理者已积
累了丰富的经营管理经验，能够有效确保公司的经营方针和发展战略符合国家政策、
市场变化和公司自身情况。
结合公司未来快速发展趋势，公司持续通过全面开展人才储备、人才梯队
建设工作，加快优化公司人才结构。在原股权激励方案成功实施、员工与公司长期共
同成长的基础之上，持续对公司核心人员以及业务骨干推进新的股权激励计划、员工
持股计划，打造具有使命感、归属感和战斗力的团队。对员工的培训与开发，加强员
工的工作技能、知识层次、工作效率及工作品质，确保员工专业服务能力，增强公司
的综合竞争力，为公司快速发展提供充足的专业人才储备。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，是不平凡的一年，突如其来的新冠肺炎疫情席卷全球，中国经济
在全球经济下行的情况下，率先实现正增长，国内生产总值迈上百万亿大关。随着医
药卫生体制改革的不断深入、在行业并购、互联网的推动下，医药零售行业发展和经
营模式不断发生新的变化。在新形势下，公司积极行动应对，顺应市场变化、行业及
政策趋势，在董事会的领导下，经营管理层继续贯彻“提高工作质量，强化竞争力,
增强盈利能力”的工作方针，坚持四大经营策略、六项营运措施，各项工作扎实推进
，坚持以市场为导向，以人员管理为核心，强化运营过程管理，业绩较去年快速增长
。上海证券交易所主板上市，给了公司更大的发展平台，也是公司高质量规范发展的
责任。
2020年，公司实现营业收入44.66亿元，较2019年同比增长26.58%；实现归
属于上市公司股东的净利润25,114.82万元，较2019年同比增长49.39%；实现归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23,673.49万元，较2019年增长40.91%。
受收入大幅增长的影响，公司营运能力指标持续提升：应收账款周转率同比增长6.29
次，年周转29.85次；存货周转效率的同比增长0.39次，达到年周转4.32次。
二、报告期内主要经营情况
通过“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策略，公司
为目标顾客提供亲切、稳重、专业和值得信赖的全渠道、差异化服务：
（一）在连锁门店服务网络建设方面
坚持“集团化管理、多元化经营、全国性扩张”的战略方针，坚持以中心
城市为核心，通过以自建为主、并购为辅的扩张方式，由省会城市下沉渗透至地级、
县级、乡镇市场，积极培育云南地州以及省外核心城市门店，强化云南地区成功模式
并复制到其他省市。结合公司对自身业务的总结和对市场情况的评估，参考同行业经
验，完善门店收购内控制度、评估标准，积极整合2019年末收购项目，总结经验，储
备意向性项目。
2020年，公司按新开门店募投计划在西南优势区域内稳健、快速拓展，门
店建设具体情况如下：
（1）公司门店变动情况
报告期，公司新开直营门店411家，因发展规划及经营策略调整关闭门店33
家，全年净增门店378家，门店总数达到2,130家。
2020年门店数增长率达21.58%，与2019年16.33%的增长率相比，自建门店
拓展效率大幅提升。
（2）门店经营效率
注：日均坪效=日均营业收入/门店建筑面积
（3）门店店均营业收入
注：门店店均营业收入=不含税营业收入/门店数
2020年，由于公司根据募投计划加速扩张门店规模，同时也加快了便利店
的扩张速度，且药店、便利店因疫情影响开业相对集中于下半年，导致店均收入有所
下降。
（4）医药零售连锁门店取得医保资质的情况
报报告期末，公司直营门店中已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格
的药店达1,648家，占药店总数87.20%。公司开通各类慢病医保支付门店171家，较20
19年145家净增加26家，同比增长17.93%。
（二）在商品品类规划及为供应商提供专业服务方面
1、随着国家“医药分开”、“药品零差价”、“4+7带量采购”等政策逐
步落地实施，入选带量采购的药品品种在院内外供价体系将趋于统一，未入围药品及
仿制药在零售渠道竞争加剧。公司把握政策及市场变化趋势，以门店及全渠道专业服
务能力为基础，承接处方外流带来的的增量业务。持续规划并引进医院品种集客，探
索与品牌商的深度合作，不断打造包括自有品牌在内的优势品种，特别重视处方药和
OTC品种等中西成药，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的
商品减缓毛利率下降，提升销售及综合毛利额。
中西成药是公司经营的主要品种，报告期占公司零售终端收入的63.83%。2
020年度由于新冠疫情的影响，口罩等医疗器械的销售占比大幅提升至13.73%，导致
其他各品类销售占比相对下降，除此外商品品类销售结构未发生重大变化。公司零售
终端品类结构情况如下：
2、公司积极应对疫情，通过积极保障较低毛利的防控相关品类商品供应，
带动其他多数品类商品销售收入较快增长，公司营业收入同比增长26.58%；
3、强化公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药
工业企业在院外市场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长
期重视的供应商服务效能，拉动业绩的增长，其他业务收入占营业收入比重5.41%，
自2015年起连续6年占比稳定在5%-6%。
（三）在顾客服务体系方面
1、公司通过亲切、稳重、专业和值得信赖的全渠道、差异化服，强化专业
的药学服务和健康管理服务，通过门店拓展、发展潜在消费者为公司忠实有效会员，
截止2020年底公司活跃会员人数已突破1400万，较2019年增长40%，会员消费占比接
近70%，会员回头率达78%。
2、截止报报告期末，慢病服务累计建档84万人，同比增长42%，开展消费
者教育300多场次，慢病相关药品品类复购率、来客数均呈现较好的增长趋势。
公司慢病管理2020年末起全面推进门店新大数据项目，为顾客免费提供慢
病相关重要项目的检测、健康管理、风险提示服务。
3、公司以自建远程审方平台为主与平安好医生、莲藕等互联网医院及第三
方平台合作等方式，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、及远程审方
、执业药师药学服务等顾客需求。2020年全年线上审方突破190万单，月均审方突破1
6万单。
4、围绕顾客快捷送达需求，提升全渠道服务能力
公司围绕“以顾客需求为核心”的服务理念，重点提升全渠道服务能力，
于2011年开始布局线上销售布局，长期规划并坚持开展相关业务，目前已形成以线下
门店为依托，围绕佳e购、APP、微商城等自有平台及第三方平台O2O、第三方平台电
商业务等全渠道开展的线上服务体系，线上营业收入稳步增长。
（1）自营平台：公司自营佳E购为门店自营预订及自提、送货的O2O平台，
成为有效补充门店商品线及远程审方的综合支撑平台，已实现药店全覆盖，保持高于
整体营业增长的态势，成为公司业绩增长的有力支撑。此外公司陆续开立官网、APP
、微商城等自有平台，目前处于探索阶段，销售规模稳步提升。
（2）第三方平台：电商事业部组织团队建设已有较好基础，通过持续强化
员工专业知识、推动社群营销工作落地、强化品类管理，重视日常销售和积累，强抓
传统电商平台大促节点的爆发，实现销售额持续高速增长。
结合疫情对消费者习惯的影响，公司于2020年成立O2O事业部专责推进门店
与美团、饿了么、京东到家等公域平台O2O业务的发展，覆盖4个省市85%门店及所在
城市，营业额大幅增长，通过互联网平台及配送平台等基础设施为门店服务顾客、提
升业绩赋能。
2020年自营平台营业收入达1.79亿元，较2019年同比增长40.71%；第三方
平台营业收入达2.83亿元，较2019年同比增长193.70%；线上渠道营业收入总计达4.6
1亿元，较2019年同比增长106.71%，增速远高于门店线下销售增长率，占营业收入的
比例达10.33%，线下线上全渠道业务稳健快速增长。
（四）在营运管理技术、物流体系、信息系统三大支柱方面
1、在营运管理技术方面
根据较为成熟的新店、次新店业绩提升模式和管理、营运体系，单独完善
组织架构、制定新的作业手册，通过配置成熟的店长和员工、调整单店商品结构、在
满足医保申请条件前提下为门店尽快开通医保资格、按作业手册迅速提升新医保店的
产出及收益。
2、在物流配送体系建设方面
电商拣选分播系统的建设和投用，效率、数字化管理和协同水平极大提高
，为电商业务快速拓展、顺利应对峰值奠定了基础，全年处理订单230万件，峰值处
理能力达5万件/日。
3、在信息系统建设方面
全面推进信息化建设，信息系统硬件、软件投入及实施方面做更大投入，
对SAP及英克系统持续完善，重点推进SRM系统、CRM系统建设。
（五）在人才培养和激励体系方面
2020年，健之佳持续推行“以人员管理为核心”的经营策略，推进以店长
为核心的门店3+N人员管理和配置目标，发挥绩效考核的导向作用，充分激发员工特
别是执业药师的专业激情。继续完善地区组织架构，为员工创造学习成长的机会，持
续推进人才评估体系，公司新进入ABC库的人才达到了近200人。疫情期间对员工进行
补助、全年绩效达成，员工薪酬获得较大提升。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业发展趋势
（1）健康产业总体规模不断扩大。在人口老龄化、慢病年轻化的趋势下，
2016年10月25日，中共中央、国务院印发“健康中国2030”规划纲要，提出建立起体
系完整、结构优化的健康产业，形成一批较强创新力和国际竞争力的大型企业，使健
康产业成为国民经济的支柱产业，健康产业总规模从2015年3.8万亿，到2030年增长
到16万亿。2019年，国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的意见》、《健康中
国行动（2019—2030年）》，围绕疾病预防和健康促进两大核心，提出“加强医疗保
障政策与公共卫生政策衔接，提供系统连续的预防、治疗、康复、健康促进一体化服
务”。
以“医药分开”为导向的医改给医药零售业带来巨大的增量市场。随着“
三医联动”改革的不断推进，公立医院改革、医保控费、两票制、药品零差价、仿制
药一致性评价、带量采购、互联网+医疗等政策相继出台并实施，医院处方外流，医
药分开的局面逐步形成，医药零售行业逐步迎来千亿级别的增量市场。
（2）产业政策和资本推动下的行业格局变化和集中度提升。截至2019年末
，全国共有药店零售连锁企业6,700家，下辖门店29万家；零售单体药店23万家，全
国零售门店总数为52万家。零售药店连锁化率（零售连锁企业下辖门店数占全国零售
门店总数的比例）达到55.8%。2019年，销售额前100位的药品零售企业门店总数75,3
57家，较上年同期增加5,998家；销售总额1,653亿元，占零售市场总额的34.9%，同
比上升1.5个百分点，药品零售市场规模和行业集中度持续提升，行业头部企业的竞
争优势逐步显现。但已上市公司的市占率均在3%以下、行业集中度仍处于较低水平，
与美国、日本等发达国家医药零售市场发展的集中度情况相比，仍有较大的差距和发
展空间
（3）专业医药服务能力将成为医药零售企业未来重要的市场竞争力。由于
药品的购买与使用密切关系到顾客的健康安全，因此，需要零售药店能在顾客购买药
品过程中提供专业药学指导。同时，随着当前“医药分开”、“处方外流”等相关医
改政策的逐步落地，医药零售企业面临着新的机遇与挑战。一方面处方药销售会成为
零售药店销售额的重要增长点，另一方面，根据现行法律法规规定，销售处方药需配
备相应的执业药师或药学服务人员，这对零售药店专业服务能力提出了更高的要求。
药品销售对安全的特殊要求以及相关医改政策的逐步落地都将推动医药零售企业不断
提升专业医药服务能力。
（4）医药零售企业将围绕健康产业开展多元化、差异化的经营和服务。随
着新医改政策配套措施的贯彻落实和市场竞争的加剧，行业毛利受到挤压，单纯的药
品销售无法满足市场及医药零售企业发展需求，传统的商业购销模式面临较大挑战。
国家商务部将开展“多元化服务”作为推动药店转型升级发展的方向之一，部分大型
医药零售企业探索多元化经营策略，把产品线从为疾病治疗提供药品供应拓展到疾病
预防、保健养生、护肤美容等“大健康”领域。围绕“大健康”产业开展多元化经营
为今后零售企业的发展提供广阔的市场空间。在营销服务模式上，药店将传统门店促
销与买赠，拓展到更深入的全渠道服务、顾客行为分析及会员服务中，更注重服务和
挖掘忠诚顾客需求的深入服务。
（5）“互联网+”行动计划的推进和跨界融合模式的应用，药品流通渠道
和发展模式不断改善和创新，传统互联网电商平台及配送平台成为能够为门店服务赋
能的基础设施，其自身也面临全面、激烈的竞争，为医药、便利零售企业完善线上线
下融合的全渠道零售服务提供了更多发展空间。
2、行业竞争格局
（1）公司在行业竞争地位
销售规模方面，在中国医药商业协会公布的“2019年销售总额前100位的药
品零售企业排序”名单中，公司排名第12位；在《中国药店》杂志公布的“2019-202
0年度中国药店价值榜100强”中，公司排名第13位。直营门店数量方面，在《中国药
店》杂志公布的“2019-2020年度中国药店直营连锁100强”中，公司排名第9位；
在中国连锁经营协会（CCFA）发布的“2020年中国便利店TOP100”榜单中
，按门店数量排名，之佳便利排在全国第68位。
公司竞争力方面，在西普会发布的“2019-2020年度中国药品零售企业综合
竞争力排行榜”中，公司排名跨区域连锁第3名，并连续六年蝉联“中国药品零售企
业综合竞争力排行榜”专业力单项冠军。
（2）行业竞争情况
由于我国各地区经济发展水平、医疗体系建设以及居民的健康观念、用药
习惯等存在的差异，零售药店存在较强的区域性特点，同时，由于零售药店单店规模
和覆盖范围较小，店与店之间点对点的竞争成为当前行业竞争的主要表现形式，行业
竞争总体呈现区域性的竞争格局。近年来，随着医改推进、监管趋严和行业集中度逐
步提升，药品零售行业头部企业的竞争优势逐步显现，行业竞争逐步从价格竞争转化
为专业化和差异化的竞争。
(二)公司发展战略
经过多年的发展，公司确立了“健康、专业、便利”的经营定位，秉承“
以专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”的企业使命，一直
倡导先进的经营理念和技术，打造可持续的核心竞争力。
为实现公司战略目标、实现可持续发展，公司将秉承对顾客、员工、供应
商、股东、社会的企业责任，恪守医药便利连锁零售从业者的本分，聚焦和突出主业
、提升治理水平、识别和应对风险并加强内控合规水平、审慎严谨做好财务管理、忠
实于公司并勤勉尽责、切实加强信息披露及与投资者沟通工作，努力实现“以人为本
、优质服务、顾客满意、珍惜荣誉、争创一流，成就健之佳百年基业”的企业愿景。
(三)经营计划
2021年，疫情防控预计将取得重大进展，国内外经济生活逐步恢复、持续
发展、变化加剧。
在社会消费水平不断提高、人口老龄化程度加剧、城镇化水平提升以及新
医改背景下医保覆盖率扩张等因素共同影响下，我国医药零售行业面临长期发展机遇
。同时，随着公立医院改革、医保控费、药品集采等政策的持续推进，零售药店逐步
发展成为提供药品、医疗器械、保健品等健康产品和服务的重要载体。
公司将密切关注监管政策，合规经营，提升公司治理、管控水平和经营效
率，结合政策、市场及行业变化确定并调整计划。坚持“以中心城市为核心向下渗透
”的扩张策略，以全渠道零售连锁为主要方向扩大销售规模和市场占有率。未来公司
将通过自建+收购双轮驱动的方式，以实现公司规模的迅速扩张；通过商品品类的持
续优化、多种平台合作方式、专业服务能力的提升以及专业人才梯队建设来实现公司
的全面提升。
1、在连锁门店服务网络建设方面
积极加快推进新开门店募投项目进展，自建门店拓展效率不低于2020年。
强化“自建+收购模式”的门店拓展策略。聚焦西南优势区域，在现有布局
区域内重点扩张，以云南为中心，四川、重庆、广西为辅，加强区域拓展布局，打造
强势区域，提高地区竞争力。把握政策及市场变化的长期趋势，强化社区、院边店的
选址布局及全渠道服务能力建设，强化效益管理；以利润为导向，以盈利门店占比作
为区域拓展的核心管理指标，提升次新店的盈利能力，确保可比门店的利润稳步增长
；持续评估新店、次新店、问题店，腾笼换鸟、关停并转。择机推进收购项目的洽谈
、风险评估，稳健决策，提升收购项目的整合效果。
2、在商品品类规划及为供应商提供专业服务方面
（1）抓住医院改革的机会，加强医院品种的引进，强抓上游资源；
（2）强化品牌合作、专业推广和店头营销，提升公司长期重视的供应商服
务效能；
（3）加大贴牌商品的引进，坚持品牌塑造，培养、提高贴牌商品的销售占
比和贡献；
（4）完善和扩充商品线，结合全渠道营销平台、多元化社区健康服务生态
圈会员差异化的需求，做更深入、有针对性的商品规划和引进
（5）结合疫情进展，在保障储备、供应的基础上，降低口罩等医疗器械、
消杀物资的采购及库存，调整品类结构
3、在顾客服务体系方面
（1）继续提升营运干部带领员工实现规范、优质服务的领导力，强化营运
规范落地，加大会员开发力度、提高会员满意度，继续推动以会员为核心的全渠道营
销体系的效能提升
（2）依据规范，更深入推进远程问诊、远程审方、执业药师服务
（3）持续推进慢病管理及药学服务，继续深入开展与三诺合作的门店慢病
管理大数据项目，提高慢病专业服务的能力和顾客粘性。
（4）提高服务便利性，升级顾客体验，继续提升第三方平台及自营平台O2
O业务、电商业务效能，提升全渠道服务能力，加强顾客体验，增加顾客粘性、扩大
市场份额
4、在营运管理技术、物流体系、信息系统三大支柱方面
（1）在营运管理技术方面
结合全渠道业务的进一步拓展，继续完善营运管理流程、规范并加强培训
、督导
（2）在物流配送体系建设方面
提升电商业务配送能力建设，满足电商业务的快速发展；
结合省外分部募投计划，审慎规划、推进省外分部配送中心购建。
（3）在信息系统建设方面
根据募投计划，推进信息化建设，对信息系统硬件、软件投入及实施方面
做更大投入；SAP及英克系统持续提升优化，进一步推进SRM系统、租赁、资产管理、
工程管理等系统的引进和持续建设
5、在人才培养和激励体系方面
（1）公司自2008年进行股改之后，分别于2009年、2014年持续推出两期股
权激励计划，参与员工范围分别达21人、102人，涉及股数149.5万股、119万股，占
总股本的比例分别达4.59%、3.65%。
（2）通过规划和实施更大范围的股权激励计划、员工持股计划、完善人力
资源体系，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，有效地将公司利益、股东利
益和员工利益结合在一起，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀管
理人才、核心业务骨干和优秀员工，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。
结合公司快速发展趋势，持续开展人才培养和储备、人才梯队建设工作，
优化公司人才结构。加强人才梯队建设，提升员工稳定性、成熟度和专业度。围绕薪
酬绩效激励政策，强化营运规范的落地和基层员工分级管理，深化四大经营策略和六
项营运措施的执行落地。
6、内控、合规及财务管控体系方面
结合公司业务发展，根据内控目标，管理层和各级员工识别和应对风险，
加强监管规范的学习和培训，加强内控建设、控制和防范风险，提升经营效率、全面
预算管理及财务管理水平。
(四)可能面对的风险
1、顾客需求的持续提升及市场竞争加剧的风险
消费者收入水平提升、年龄结构变化、对健康和美好生活品质的更强需求
，与药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时尚+快捷”
方面尚不平衡、尚不充分的服务水平之间存在长期、动态的矛盾。
医药体制改革不断深入，多项改革措施效果逐步显现，全国性和区域性的
大型医药零售连锁企业借助资本、品牌和供应链管理等方面的优势，通过自主扩张、
兼并重组、加盟等方式，不断扩大营销网络，行业集中度尽管仍较低但逐渐提高的趋
势明显；同时随着基层医疗机构不断完善、药品零加成及带量采购政策的深入推进、
人力等企业经营成本上升，以及互联网和移动终端购物方式、消费习惯逐渐成熟，零
售业的竞争日趋激烈，要求零售企业持续提升服务能力和效率。
应对措施：公司以顾客需求为核心，关注监管政策趋势，一方面聚焦西南
优势区域，在现有布局区域内重点扩张，由中心城市为核心向下渗透，密集布点，择
机并购加快门店网络扩张速度，依靠专业的全渠道品牌服务提升市场竞争力，获得区
域市场的领先优势；另一方面，持续强化公司精细化、专业化、系统化的全渠道连锁
经营管理体系和营运体系，强化专业的药学服务和健康管理服务特色，持续提升整体
竞争力。
2、行业政策风险
随着医药体制改革的不断深化，“医药分开”、“两票制”、“药品零差
价”、“4+7带量采购”、医保改革等政策逐步落地实施。改革是涉及医疗体系、医
保体系、医药体系等多个领域的系统性、长期性改革，改革内容复杂、涉及面广、执
行过程中需应对各种复杂情况，政策在落实过程中存在根据实际情况调整的可能性，
相关政策存在一定的不确定性。同时，行业监管力度将越来越严，如果公司无法及时
根据政策变化进行内部管控的提升改进、业务模式的调整创新，有可能给公司经营带
来一定的风险。
应对措施：公司将密切关注国家政策，加强对行业准则的把握和理解，积
极应对政策变化，通过提升内部合规管理规范，积极应对行业政策变化带来的机遇和
挑战。
3、快速扩张影响短期业绩及人力资源体系支持不足的风险
公司在长期经营过程中，通过自身经营积累，已形成了内生增长为主、可
持续的规模扩张模式。公司上市后，获得了稳定、多样的融资渠道和资金支持，将实
施募投计划加快自建门店速度，与择机收购整合方式相结合，以实现与同行业上市公
司可比的较快规模扩张。
根据募投计划，在自建门店投入前期，公司费用支出的增长将远大于收入
增长，收购门店的融合进程及风险可能存在未来经营状况未达预期及商誉减值风险，
并对公司短期业绩造成负面影响；如果人才培养、引进、激励体系不能满足规模的快
速扩张及全渠道业务能力建设的需要，将对公司的规模扩张和业务经营带来不利影响
。
应对措施：公司依托标准化连锁经营管理体系、营采合一的专业化营销服
务体系、全渠道营销平台，持续购建、完善多元化社区健康服务生态圈，实现自建门
店盈利模型的持续跨区域复制和快速扩张；加强对并购标的的尽调和审计评估，严把
入口关，选择优质标的，持续复盘总结并强化收购及整合的能力、标准化流程、精细
化管理，应对并购风险。通过规划和实施股权激励计划、员工持股计划、完善人力资
源体系，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，有效地将公司利益、股东利益
和员工利益结合在一起，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀管理
人才、核心业务骨干和优秀员工，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。全面加强人
才招聘、培养和储备，完善员工职业发展通道，通过培训体系培养专业和复合型人才
，满足公司快速发展对人力资源的需要。
4、政策及市场变化的长期趋势导致导致商品毛利率下降的风险
随着国家“医药分开”、“两票制”、“药品零差价”、“4+7带量采购”
等政策逐步落地实施，涉及的地区、药品范围不断扩大，入选带量采购的药品品种在
院内外供价体系将趋于统一，医药费用控制是长期的要求和趋势。同时国内外原研药
的引进和创新持续加快，仿制药市场竞争加剧。医药零售行业商品毛利的下降将成为
长期趋势。如果不能及时调整商品经营组合与策略，采取措施提升服务水平、提升效
率和降低经营成本，将对公司发展和业绩产生一定影响。
应对措施：把握政策及市场变化的长期趋势，加大社区、医院周边店及全
渠道服务能力的建设力度，探索承接社区治疗职能与共享医院处方信息等方式积极承
接医院处方外流带来的巨大的增量市场，提升公司的市场占有率、营业规模及综合毛
利额。积极探索与品牌商的深度合作，不断打造包括自有品牌在内的优势品种，通过
为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品减缓毛利率下降，强化
公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市
场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服
务效能，拉动业绩的增长。
四、报告期内核心竞争力分析
（二）行业情况分析
1、行业发展机遇
最近几年，国家医药卫生主管部门先后出台多项政策，医药分开、药占比
、零差率、分级诊疗、一致性评价、医保控费、带量集采、慢病长处方等一系列医药
改革措施的稳步推进，特别是在2020年初新冠肺炎疫情后，有关“互联网+医疗”、
“互联网+医保”等政策逐步探索和推动，医药分开、医院处方外流在新的形势下明
显提速，以线下实体药店为依托，线上线下融合发展的医药新零售模式将逐渐形成。
对于药品零售行业而言，以实体药店线下专业服务保障社区健康服务，运用电商、O2
O等便捷服务提升门店服务半径与患者粘性，依靠全渠道品牌服务提升竞争力、提升
店效人效、获得目标市场的领先优势，将成为行业的必然发展趋势。
2、行业集中度低
在社会经济发展、居民消费结构升级、人口老龄化与城镇化多重因素驱动
下，我国医药零售行业市场规模持续扩张。根据中国医药商业协会公布的《2019年药
品流通行业运行统计分析报告》显示：2019年，我国药品零售市场规模为4,733亿元
，扣除不可比因素同比增长9.9%，增速同比上升0.9个百分点。但是我国零售药店目
前集中度较低，呈现较为分散的区域竞争态势。根据中国医药商业协会发布的《2019
年药品流通行业运行统计分析报告》，2019年销售额前100位的药品零售企业销售总
额占零售市场总额的34.9%，同比上升1.5个百分点。我国已初步形成了一批区域性市
场领先的医药零售企业，已上市公司的市占率均在3%以下、行业集中度仍处于较低水
平，与美国、日本等发达国家医药零售市场发展的集中度情况相比，仍有较大的差距
和发展空间。
3、顾客持续提升的需求和差异化服务的期许
十四五规划明确了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促
进的新发展格局，明确人均国内生产总值达到中等发达国家水平、中等收入群体显著
扩大等目标。顾客的受教育年限增加、收入水平提升、预期寿命提高、劳动方式调整
、家庭结构改变、生养意愿变化、健康意识提升，顾客对自身和家人用药、健康服务
的需求发生深刻变化。公司药店除吻合中老年顾客需求外、针对年轻女性顾客做差异
化定位，之佳便利以年轻、城市化的客群为特点，公司通过长期聚焦店型设计、商品
品类规划、顾客服务、专业，依托营运管理技术、物流体系及信息化系统，提供亲切
、稳重、专业和值得信赖的服务。
二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明
三、报告期内核心竞争力分析
1、专业化的综合健康服务能力
为顺应顾客由“用药治病”向“预防和健康管理”的需求转变，公司在业
务上主动从药品价格竞争转向长期坚持专业化的健康服务，慢性病管理体系自2011年
起建立并逐步完善，截止报告期末，慢病服务累计建档84万人，同比增长42%。依托
专业的慢性病管理系统，公司为每位慢性病会员建立了独立的慢病档案，并配备药师
、咨询师、营养师体系化、专业化、规范化地为慢性病会员提供个性化的专业健康服
务。
通过自建平台、与互联网医院及第三方平台合作等方式，公司为顾客对症
、合理用药提供规范的远程问诊、远程审方服务。专业的基础药学服务和健康管理服
务相结合提升顾客黏性，凸显了公司以“专业化”为核心的竞争策略。在“2019-202
0年度中国药品零售企业综合竞争力排行榜”中，公司排名跨区域连锁第3名，并连续
六年蝉联《中国药品零售企业竞争力排行榜》专业力冠军，充分显示了健之佳长期坚
持专业服务的营运模式在行业内的领先竞争力。
2、多元化的店型和业务结构
公司作为西南地区率先开展多元化经营的医药零售连锁企业，二十余年来
始终坚持以多元化创新服务实现差异化经营并逐步形成竞争优势。
围绕顾客的便利需求，公司坚持“店型多元化和服务专业化”，在以医药
零售为主要业态的基础上，开立了便利店、中医诊所、社区诊所、体检中心等店型，
逐步探索“药店+便利店”、“药店+诊所”、“药店+体检中心”的模式。“之佳便
利”作为公司强化“健康+专业+便利”的经营定位的重要举措，定位于“品质+时尚+
快捷”，是公司长期关注学习美日同行模式、区别于多数医药同业的重要经营特点，
经过十余年的发展，已形成了以昆明为中心，辐射云南多个地州的门店经营体系，在
云南省已初具规模，为会员提供高频、便利的更全面服务。
通过以会员为核心的全渠道营销平台，满足顾客一站式需求。
3、坚持构建全渠道的营销平台
消费者对服务的泛在性、便利性提出更高的要求，公司围绕“以顾客需求
为中心”的服务理念，通过互联网平台及配送平台等基础设施为门店服务赋能，持续
开展全渠道服务建设：
（1）传统电商业务：自2011年开始电商领域的业务探索，取得互联网服务
资格证书后，陆续在药店领域开始与天猫、京东、拼多多、唯品会、苏宁等第三方平
台合作，报告期内还在京东和拼多多开立了之佳便利店，实现了“药店+便利店”模
式的互补；此外公司陆续开立官网、APP、微商城等自有平台，目前处于探索阶段，
销售规模稳步提升。
（2）直营O2O平台：2015年起投入门店自营预订及自提、送货系统佳e购，
公司募投项目持续投入，目前已实现药店全覆盖，营业收入达1.7亿元，较2019年增
长39%；
（3）第三方平台O2O业务：2019年起与美团、饿了么、京东到家等平台合
作，处于起步阶段，增长迅速。
公司围绕顾客需求，“多元化的店型和业务结构”优势与线下线上全渠道
服务融合，竞争优势逐渐形成。
4、标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系
公司紧密围绕“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策
略，针对门店为顾客提供产品和服务过程中所需的销售、人员、商品、顾客、卖场、
财务、促销等环节，制定系统的管理制度、指南与工作流程，对于门店营运进行控制
、指导与监督，通过培训、督导、检核确保各门店严格执行，为客户提供优质的产品
和服务。同时，公司按层级细化具体营运标准，总结整理营运诊断工具箱和行程计划
，持续改善营运督导工作方法，坚持不懈地执行“3C规范、促销五部曲、毛利率提升
、前三百位商品补货、竞价、激励方案落地”六项营运措施，不断提高门店营运的管
理能力。
公司借鉴商超便利零售企业的营销模式，构建了“以品类管理为核心驱动
”的“营采合一”营销体系，依托自身门店较大的规模、强大的执行力、健康时尚的
门店形象和标准化的管理，充分整合内外部资源，形成较强的获客能力，不仅为供应
商提供拥有较大客流量的营销平台，还有效提升商品促销与品牌推广效率，在确保公
司在营商品的品质的同时，保证了门店执行效果的一致性、高效性和可复制性。
以顾客需求为导向，以效率提升为抓手，依托标准化连锁经营管理体系和
精细化营运体系的不断完善与创新，公司选择有竞争优势的地段，构建时尚人性化的
环境，组合一站式健康产品消费的业态，实现门店跨区域快速扩张与店效提升，保障
整体效益的稳步提升。
5、稳定、优质的会员体系
作为顾客的“家庭医生、健康顾问、社区好邻居”，公司品牌形象深入人
心，逐步形成了与公司品牌定位吻合的稳定的会员顾客群体。公司通过完善的会员管
理体系，定制会员专享体验，推出会员权益，依托专业的慢性病管理系统，以专业的
基础药学服务和健康管理服务相结合，提升会员、慢病会员的满意度和回购率，实现
交易次数和销售额的持续增长。截至报告期末，公司有效会员人数超过1,400万人，
会员消费占比接近70%。随着CRM客户关系管理系统的推行，以及企业微信添加顾客为
其提供专属健康顾问服务的运用，全渠道会员信息共享，顾客画像标签、量身定制营
销方案、购药追踪提醒、营销信息自动化识别推送、店员服务助手等功能的逐步上线
，公司将为会员提供更符合个性需求的商品和服务建议，进一步提升会员黏性与满意
度。
6、安全、高效、合理的仓储物流配送体系
公司根据业务发展战略布局，坚持在省级区域发展自有物流，目前在云南
、四川、重庆、广西构建四大物流配送中心。坚持推动物流信息化战略，构建了适应
公司多业态、全渠道特点的高效物流配送体系，在分拣效率、配送效率、配送准点率
、下货准确率、配送半径、峰值处理能力和订单响应时间等方面均达到较高的服务水
平。
同时为更好响应门店需求、提高费效比，公司对少量地区门店采取委托第
三方专业物流配送方式。
7、高效的信息管理系统
信息技术是提高连锁零售公司运营管理效率的关键技术。公司自成立以来
，致力于不断提升信息系统运用水平。目前，公司已构建了基于SAP/ERP信息管理系
统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系统，实现了
采购、仓储、销售全流程的一体化管理。该系统在保证了运营、财务、分析控制的合
规、高效。
8、优秀的企业文化
公司在经营过程中逐步建立了清晰的企业文化，凝聚了共识。坚持将“以
专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”作为自身使命；秉承
对顾客、员工、供应商、股东、社会的企业责任，不断夯实“健康+专业+便利”的经
营定位。公司长期坚持激发群体参与，鼓励创新，推动业务变革，促进业务流程改造
升级，提升业务效率，以此带动企业不断向前发展。针对时代变革，公司提出“放下
固执、突破自我”，致力于“经验型向数据型转变、粗放型向精细型转变、被动型向
主动型转变、数量型向质量型转变”，使公司企业文化不断得到丰富。优秀企业文化
变成了公司发展的基石和团队的灵魂，引领公司稳健快速发展。
9、不断完善的人才培养体系
公司不断完善人才梯队建设、人才结构化培训体系、人才多职业通道机制
，旨在建立管理团队职责明确、管理经验丰富的优秀团队。公司中、高层管理者已积
累了丰富的经营管理经验，能够有效确保公司的经营方针和发展战略符合国家政策、
市场变化和公司自身情况。
结合公司未来快速发展趋势，公司持续通过全面开展人才储备、人才梯队
建设工作，加快优化公司人才结构。在原股权激励方案成功实施、员工与公司长期共
同成长的基础之上，持续对公司核心人员以及业务骨干推进新的股权激励计划、员工
持股计划，打造具有使命感、归属感和战斗力的团队。对员工的培训与开发，加强员
工的工作技能、知识层次、工作效率及工作品质，确保员工专业服务能力，增强公司
的综合竞争力，为公司快速发展提供充足的专业人才储备。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）主要业务概述
公司主要从事药品、保健食品、个人护理品、家庭健康用品、便利食品、
日用消耗品等健康产品的连锁零售业务，并提供相关专业服务。
公司立足于云南、深耕西南地区，采用统一、标准的集团内垂直一体化业
务管理体系，依托较为完善的连锁零售网络和专业医药服务实力，坚持“集团化管理
、多元化经营、全国性扩张”的战略方针，坚持以“中心城市为核心向下渗透”的扩
张策略，以顾客需求为核心，关注监管政策趋势，围绕顾客日益增长的对健康和美好
生活的需求和药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时
尚+快捷”方面尚不平衡、不充分的服务水平之间的矛盾和差距，联合佳e购及APP、
微商城、官网等私域电商渠道、第三方平台等传统电商工具、O2O等便捷服务，搭建
起以会员为核心的全渠道服务平台，打造集合了社区专业药房、便利店、中医诊所、
社区诊所和体检中心等业态的多元化社区健康服务生态圈。
（二）主要经营模式
公司的盈利主要来源于零售业务的综合毛利，包括两个方面：
①通过商品的进销差价获得盈利，为公司盈利的主要来源；
②为供应商开展商品促销服务、市场推广、仓储配送服务等商业服务和技
术支持获得的商业服务收入，是公司主要盈利来源的重要补充。
如何为目标顾客提供亲切、专业、稳重和值得信赖的全渠道、差异化服务
，持续满足顾客需求，公司主要通过开展如下核心工作、构建核心支柱来实现：
1、连锁门店及服务网络建设
公司坚持以“中心城市为核心向下渗透”的扩张策略，门店主要分布于县
级以上中心城市。
（1）店型设计
“健康+专业+便利”的健之佳药店；“品质+时尚+快捷”的之佳便利店。
（2）门店扩张及更完善的连锁零售网络建设
新店、次新店、成熟门店逐步提升，实现增长和盈利模型的复制和提升，
全渠道专业赋能以提升店效人效；
新开门店募投项目在西南4省稳步推进，重庆和广西已实现持续盈利，强化
和复制云南成功模式。
2、商品品类规划及为供应商提供专业服务
（1）以品类管理为核心驱动，营采一体化的品类规划和营销体系
学习借鉴商超便利零售同行成熟经验，以品类管理为核心规划的商品“拉
力”与药师、店员的“推力”相结合，可持续、高效能驱动销售增长。
（2）多元化、高品质的商品结构、品类规划及专业服务
商品的品类规划服务于公司差异化的顾客定位和专业品质服务。
与厂商长期合作，通过主题营销、顾客用药指导等对主题商品、高品质贴
牌商品、薇诺娜等专业护肤品长期塑造、专业推广，树立“专业”和“值得信赖”品
牌形象，向供应链挖掘服务价值。
3、紧贴顾客需求的服务体系
（1）通过高标准的规范服务标准和培训，提升店员专业度，通过专业服务
，提高会员满意度，提升值得信赖的品牌形象
（2）通过自建平台、与互联网医院及第三方平台合作等方式，在合规基础
上及时响应和满足远程问诊、处方流转、自有及第三方平台远程审方、执业药师药学
服务等顾客需求。
（3）会员服务、慢病管理及药学服务
通过执业药师、门店专业店员及公司的会员服务体系、药师专业服务体系
、辅助的信息系统及延伸的医药服务能力为会员服务
（4）关注年轻顾客、便利需求的全渠道快捷服务，通过互联网平台及配送
平台等基础设施为
门店服务赋能，扩大市场份额
4、对精细化的营运管理技术、高效的物流体系和不断优化的信息系统三大
支柱持续投资
（三）行业情况说明
1、经济发展、政策支持带来行业发展机遇
在社会消费水平提高、城镇化以及消费结构升级，人口结构老龄化以及人
们健康意识的不断增强的背景下，医药消费需求的不断增长为药品零售市场的发展创
造了良好的市场空间。
随着“健康中国”战略实施以及医药卫生体制改革的深入，带量采购、医
保目录调整步入常态化，医保双通道等一系列新政的出台与推进，促进药品流通行业
持续健康发展。2021年《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》、《关于建立完善国
家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》等政策的出台，在一定程度上促进
定点医疗机构和零售药店管理的规范化、法制化，推动处方外流增速，引导零售药店
行业在统一开放、竞争有序、网络布局优化、组织化程度和流通效率较高、安全便利
、群众受益的现代药品流通体系下健康发展，为医药零售企业进一步规模化经营提供
制度化、体系化的政策指引。
2、市场扩容，行业集中度和连锁化率仍有待提升
根据中国医药商业协会公布的《2020年药品流通行业运行统计分析报告》
显示：2020年，我国药品零售市场规模为5,119亿元，扣除不可比因素同比增长10.1%
，增速同比加快0.2%。但是我国零售药店目前集中度较低，呈现较为分散的区域竞争
态势。根据国家药品监督管理局的数据，截止2020年底，连锁药店比例达56.5%，较2
019年上升1.22%，行业集中度和连锁化率逐步提升。我国初步形成了一批区域性市场
领先的医药零售企业，但已上市公司的市场占有率均在3%以下、行业集中度仍处于较
低水平，与美国、日本等发达国家医药零售市场发展的集中度情况相比，仍有较大的
差距和发展空间。
3、顾客持续提升的需求和差异化服务的期许
十四五规划明确了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促
进的新发展格局，明确人均国内生产总值达到中等发达国家水平、中等收入群体显著
扩大等目标。顾客的受教育年限增加、收入水平提升、预期寿命提高、劳动方式调整
、家庭结构改变、生养意愿变化、健康意识提升，顾客对自身和家人用药、健康服务
的需求发生深刻变化。公司药店除吻合中老年顾客需求外、针对年轻女性顾客做差异
化定位，之佳便利以年轻、城市化的客群为特点，公司通过长期聚焦店型设计、商品
品类规划、顾客服务、专业，依托营运管理技术、物流体系及信息化系统，提供亲切
、稳重、专业和值得信赖的服务。
二、经营情况的讨论与分析
2021年是国家“十四五”规划的开局之年。随着加快构建以国内大循环为
主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，人民群众对健康日益重视，预防性需
求增长，以及互联网+医保支付、国家医保谈判药品“双通道”等政策落地，为零售
药店发展提供了新机遇，也面临新挑战。在新形势下，公司积极行动应对，顺应市场
变化、行业及政策趋势，在董事会的领导下，经营管理层继续贯彻“提高工作质量，
强化竞争力,增强盈利能力”的工作方针，坚持四大经营策略、六项营运措施，各项
工作扎实推进，坚持以市场为导向，以人员管理为核心，强化运营过程管理，业绩持
续增长。
2021年上半年，公司实现营业收入237,939.72万元，较2020年同比增长12.
83%；实现归属于上市公司股东的净利润12,249.16万元，较2020年同比增长10.17%；
实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11,649.79万元，较2020年同
比增长19.78%。
三、可能面对的风险
1、顾客需求的持续提升及市场竞争加剧的风险
消费者收入水平提升、年龄结构变化、对健康和美好生活品质的更强需求
，与药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时尚+快捷”
方面尚不平衡、尚不充分的服务水平之间存在长期、动态的矛盾。
医药体制改革不断深入，多项改革措施效果逐步显现，全国性和区域性的
大型医药零售连锁企业借助资本、品牌和供应链管理等方面的优势，通过自主扩张、
兼并重组、加盟等方式，不断扩大营销网络，行业集中度尽管仍较低但逐渐提高的趋
势明显；同时随着基层医疗机构不断完善、药品零加成及带量采购政策的深入推进、
人力等企业经营成本上升，以及互联网和移动终端购物方式、消费习惯逐渐成熟，零
售业的竞争日趋激烈，要求零售企业持续提升服务能力和效率。
应对措施：公司以顾客需求为核心，关注监管政策趋势，一方面聚焦西南
优势区域，在现有布局区域内重点扩张，由中心城市为核心向下渗透，密集布点，择
机并购加快门店网络扩张速度，依靠专业的全渠道品牌服务提升市场竞争力，获得区
域市场的领先优势；另一方面，持续强化公司精细化、专业化、系统化的全渠道连锁
经营管理体系和营运体系，强化专业的药学服务和健康管理服务特色，持续提升整体
竞争力。
2、行业政策风险
随着医药体制改革的不断深化，“医药分开”、“两票制”、“药品零差
价”、“4+7带量采购”、“双通道”、“网售处方药”、医保改革等政策逐步完善
和落地实施。改革是涉及医疗体系、医保体系、医药体系等多个领域的系统性、长期
性改革，改革内容复杂、涉及面广、执行过程中需应对各种复杂情况，政策在落实过
程中存在根据实际情况调整的可能性，相关政策存在一定的不确定性。同时，国家对
于药品、食品行业的政策管控较为严格，在此高度监管的行业环境下，对企业规范经
营提出更高要求，如果公司无法及时根据政策变化进行内部管控的提升改进、业务模
式的调整创新，有可能给公司经营带来一定的风险。
应对措施：公司将密切关注国家政策，加强对行业准则的把握和理解，积
极应对政策变化，通过提升内部合规管理规范，积极应对行业政策变化带来的机遇和
挑战。同时公司会明确和重申各项相关管理制度、操作指引，加强员工的行业教育培
训，完善公司的内部控制制度，以防相关行政处罚的发生。
3、快速扩张影响短期业绩及人力资源体系支持不足的风险
公司在长期经营过程中，通过自身经营积累，已形成了内生增长为主、可
持续的规模扩张模式。公司上市后，获得了稳定、多样的融资渠道和资金支持，将实
施募投计划加快自建门店速度，与择机收购整合方式相结合，以实现与同行业上市公
司可比的较快规模扩张。
根据募投计划，在自建门店投入前期，公司费用支出的增长将远大于收入
增长，收购门店的融合进程及风险可能存在未来经营状况未达预期及商誉减值风险，
并对公司短期业绩造成负面影响；如果人才培养、引进、激励体系不能满足规模的快
速扩张及全渠道业务能力建设的需要，将对公司的规模扩张和业务经营带来不利影响
。
应对措施：公司依托标准化连锁经营管理体系、营采合一的专业化营销服
务体系、全渠道营销平台，持续购建、完善多元化社区健康服务生态圈，实现自建门
店盈利模型的持续跨区域复制和快速扩张；加强对并购标的的尽调和审计评估，严把
入口关，选择优质标的，持续复盘总结并强化收购及整合的能力、标准化流程、精细
化管理，应对并购风险。通过规划和实施股权激励计划、员工持股计划、完善人力资
源体系，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，有效地将公司利益、股东利益
和员工利益结合在一起，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀管理
人才、核心业务骨干和优秀员工，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。全面加强人
才招聘、培养和储备，完善员工职业发展通道，通过培训体系培养专业和复合型人才
，满足公司快速发展对人力资源的需要。
4、政策及市场变化的长期趋势导致商品毛利率下降的风险
随着国家“医药分开”、“两票制”、“药品零差价”、“4+7带量采购”
等政策逐步落地实施，涉及的地区、药品范围不断扩大，入选带量采购的药品品种在
院内外供价体系将趋于统一，医药费用控制是长期的要求和趋势。同时国内外原研药
的引进和创新持续加快，仿制药市场竞争加剧。医药零售行业商品毛利的下降将成为
长期趋势。如果不能及时调整商品经营组合与策略，采取措施提升服务水平、提升效
率和降低经营成本，将对公司发展和业绩产生一定影响。
应对措施：把握政策及市场变化的长期趋势，加大社区、医院周边店及全
渠道服务能力的建设力度，探索承接社区治疗职能与共享医院处方信息等方式积极承
接医院处方外流带来的巨大的增量市场，提升公司的市场占有率、营业规模及综合毛
利额。积极探索与品牌商的深度合作，不断打造包括自有品牌在内的优势品种，通过
为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品减缓毛利率下降，强化
公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市
场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服
务效能，拉动业绩的增长。
四、报告期内核心竞争力分析
1、专业化的综合健康服务能力
为顺应顾客由“用药治病”向“预防和健康管理”的需求转变，公司在业
务上主动从药品价格竞争转向长期坚持专业化的健康服务，慢性病管理体系自2011年
起建立并逐步完善，截止报告期末，慢病服务累计建档90万人，实现稳步增长。依托
专业的慢性病管理系统，公司为每位慢性病会员建立了独立的慢病档案，并配备药师
、咨询师、营养师体系化、专业化、规范化地为慢性病会员提供个性化的专业健康服
务。
通过自建平台、与互联网医院及第三方平台合作等方式，公司为解决顾客
、合理用药提供规范的远程问诊、远程审方服务。专业的基础药学服务和健康管理服
务相结合提升顾客黏性，凸显了公司以“专业化”为核心的竞争策略。在“2019-202
0年度中国药品零售企业综合竞争力排行榜”中，公司排名跨区域连锁第3名，并连续
六年蝉联《中国药品零售企业竞争力排行榜》专业力冠军，充分显示了健之佳长期坚
持专业服务的营运模式在行业内的领先竞争力。
2、多元化的店型和业务结构
公司作为西南地区率先开展多元化经营的医药零售连锁企业，二十余年来
始终坚持以多元化创新服务实现差异化经营并逐步形成竞争优势。
围绕顾客的便利需求，公司坚持“店型多元化和服务专业化”，在以医药
零售为主要业态的基础上，开立了便利店、中医诊所、社区诊所、体检中心等店型，
逐步探索“药店+便利店”、“药店+诊所”、“药店+体检中心”的模式。“之佳便
利”作为公司强化“健康+专业+便利”的经营定位的重要举措，定位于“品质+时尚+
快捷”，是公司长期关注学习美日同行模式、区别于多数医药同业的重要经营特点，
经过十余年的发展，已形成了以昆明为中心，辐射云南多个地州的门店经营体系，在
云南省已初具规模，为会员提供高频、便利的更全面服务。
通过以会员为核心的全渠道营销平台，满足顾客一站式需求。
3、坚持构建全渠道的营销平台
消费者对服务的泛在性、便利性提出更高的要求，公司围绕“以顾客需求
为中心”的服务理念，通过互联网平台及配送平台等基础设施为门店服务赋能，持续
开展全渠道服务建设：
（1）传统电商业务：公司与天猫、京东、拼多多、唯品会、苏宁易购等第
三方平台合作开展B2C业务；推进官网、APP、微商城等自有平台业务，本期针对微商
城进行全新的系统升级和改版，推出“健之佳急送”及跨境购业务，进一步提升全渠
道服务效率、满足顾客服务需求。本期第三方平台及自有平台B2C业务实现营业收入1
4,897.20万元，较2020年同期增长77.29%。
（2）自营O2O平台：2015年起投入门店自营预订及自提、送货系统佳e购，
公司募投项目持续投入，目前已实现药店全覆盖，之佳便利店逐步探索，本期药店、
便利店合计贡献12,435.31万元，较2020年同期增长123.07%。
（3）第三方O2O平台：持续推进与美团、饿了么、京东到家等平台的合作
，本期初步搭建了全渠道的会员服务系统。本期实现营业收入8,168.57万元，较去年
同期增长312.03%。
公司围绕顾客需求，“多元化的店型和业务结构”优势与线下线上全渠道
服务融合，竞争优势逐渐形成，本期线上渠道营业收入总计达35,501.08万元，较上
年同期增长122.44%，增速远高于门店线下销售增长率，占营业收入的比例达14.92%
，较上年度10.33%的线上渠道营业收入占比提升4.59%，线下线上全渠道业务快速稳
健增长。
4、标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系
公司紧密围绕“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策
略，针对门店为顾客提供产品和服务过程中所需的销售、人员、商品、顾客、卖场、
财务、促销等环节，制定系统的管理制度、指南与工作流程，对于门店营运进行控制
、指导与监督，通过培训、督导、检核确保各门店严格执行，为客户提供优质的产品
和服务。同时，公司按层级细化具体营运标准，总结整理营运诊断工具箱和行程计划
，持续改善营运督导工作方法，坚持不懈地执行“3C规范、促销五部曲、毛利率提升
、前三百位商品补货、竞价、激励方案落地”六项营运措施，不断提高门店营运的管
理能力。
公司借鉴商超便利零售企业的营销模式，构建了“以品类管理为核心驱动
”的“营采合一”营销体系，依托自身门店较大的规模、强大的执行力、健康时尚的
门店形象和标准化的管理，充分整合内外部资源，形成较强的获客能力，不仅为供应
商提供拥有较大客流量的营销平台，还有效提升商品促销与品牌推广效率，在确保公
司在营商品的品质的同时，保证了门店执行效果的一致性、高效性和可复制性。
以顾客需求为导向，以效率提升为抓手，依托标准化连锁经营管理体系和
精细化营运体系的不断完善与创新，公司选择有竞争优势的地段，构建时尚人性化的
环境，组合一站式健康产品消费的业态，实现门店跨区域快速扩张与店效提升，保障
整体效益的稳步提升。
5、稳定、优质的会员体系
作为顾客的“家庭医生、健康顾问、社区好邻居”，公司品牌形象深入人
心，逐步形成了与公司品牌定位吻合的稳定的会员顾客群体。公司通过完善的会员管
理体系，定制会员专享体验，推出会员权益，依托专业的慢性病管理系统，以专业的
基础药学服务和健康管理服务相结合，提升会员、慢病会员的满意度和回购率，实现
交易次数和销售额的持续增长。截至报告期末，公司有效会员人数超过1,500万人，
会员消费占比接近70%。随着CRM客户关系管理系统的推行，以及企业微信添加顾客为
其提供专属健康顾问服务的运用，全渠道会员信息共享，顾客画像标签、量身定制营
销方案、购药追踪提醒、营销信息自动化识别推送、店员服务助手等功能的逐步上线
，公司将为会员提供更符合个性需求的商品和服务建议，进一步提升会员黏性与满意
度。
6、安全、高效、合理的仓储物流配送体系
公司根据业务发展战略布局，坚持在省级区域发展自有物流，目前在云南
、四川、重庆、广西构建四大物流配送中心。坚持推动物流信息化战略，构建了适应
公司多业态、全渠道特点的高效物流配送体系，在分拣效率、配送效率、配送准点率
、下货准确率、配送半径、峰值处理能力和订单响应时间等方面均达到较高的服务水
平。
同时为更好响应门店需求、提高费效比，公司对少量地区门店采取委托第
三方专业物流配送方式。
7、高效的信息管理系统
信息技术是提高连锁零售公司运营管理效率的关键技术。公司自成立以来
，致力于不断提升信息系统运用水平。目前，公司已构建了基于SAP/ERP信息管理系
统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系统，实现了
采购、仓储、销售全流程的一体化管理。该系统在保证了运营、财务、分析控制的合
规、高效。
8、优秀的企业文化
公司在经营过程中逐步建立了清晰的企业文化，凝聚了共识。坚持将“以
专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”作为自身使命；秉承
对顾客、员工、供应商、股东、社会的企业责任，不断夯实“健康+专业+便利”的经
营定位。公司长期坚持激发群体参与，鼓励创新，推动业务变革，促进业务流程改造
升级，提升业务效率，以此带动企业不断向前发展。针对时代变革，公司提出“放下
固执、突破自我”，致力于“经验型向数据型转变、粗放型向精细型转变、被动型向
主动型转变、数量型向质量型转变”，使公司企业文化不断得到丰富。优秀企业文化
变成了公司发展的基石和团队的灵魂，引领公司稳健快速发展。
9、不断完善的人才培养体系
公司不断完善人才梯队建设、人才结构化培训体系、人才多职业通道机制
，旨在建立管理团队职责明确、管理经验丰富的优秀团队。公司中、高层管理者已积
累了丰富的经营管理经验，能够有效确保公司的经营方针和发展战略符合国家政策、
市场变化和公司自身情况。
结合公司未来快速发展趋势，公司持续通过全面开展人才储备、人才梯队
建设工作，加快优化公司人才结构。在原股权激励方案成功实施、员工与公司长期共
同成长的基础之上，持续对公司核心人员以及业务骨干推进新的股权激励计划、员工
持股计划，打造具有使命感、归属感和战斗力的团队。对员工的培训与开发，加强员
工的工作技能、知识层次、工作效率及工作品质，确保员工专业服务能力，增强公司
的综合竞争力，为公司快速发展提供充足的专业人才储备。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，是不平凡的一年，突如其来的新冠肺炎疫情席卷全球，中国经济
在全球经济下行的情况下，率先实现正增长，国内生产总值迈上百万亿大关。随着医
药卫生体制改革的不断深入、在行业并购、互联网的推动下，医药零售行业发展和经
营模式不断发生新的变化。在新形势下，公司积极行动应对，顺应市场变化、行业及
政策趋势，在董事会的领导下，经营管理层继续贯彻“提高工作质量，强化竞争力,
增强盈利能力”的工作方针，坚持四大经营策略、六项营运措施，各项工作扎实推进
，坚持以市场为导向，以人员管理为核心，强化运营过程管理，业绩较去年快速增长
。上海证券交易所主板上市，给了公司更大的发展平台，也是公司高质量规范发展的
责任。
2020年，公司实现营业收入44.66亿元，较2019年同比增长26.58%；实现归
属于上市公司股东的净利润25,114.82万元，较2019年同比增长49.39%；实现归属于
上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润23,673.49万元，较2019年增长40.91%。
受收入大幅增长的影响，公司营运能力指标持续提升：应收账款周转率同比增长6.29
次，年周转29.85次；存货周转效率的同比增长0.39次，达到年周转4.32次。
二、报告期内主要经营情况
通过“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策略，公司
为目标顾客提供亲切、稳重、专业和值得信赖的全渠道、差异化服务：
（一）在连锁门店服务网络建设方面
坚持“集团化管理、多元化经营、全国性扩张”的战略方针，坚持以中心
城市为核心，通过以自建为主、并购为辅的扩张方式，由省会城市下沉渗透至地级、
县级、乡镇市场，积极培育云南地州以及省外核心城市门店，强化云南地区成功模式
并复制到其他省市。结合公司对自身业务的总结和对市场情况的评估，参考同行业经
验，完善门店收购内控制度、评估标准，积极整合2019年末收购项目，总结经验，储
备意向性项目。
2020年，公司按新开门店募投计划在西南优势区域内稳健、快速拓展，门
店建设具体情况如下：
（1）公司门店变动情况
报告期，公司新开直营门店411家，因发展规划及经营策略调整关闭门店33
家，全年净增门店378家，门店总数达到2,130家。
2020年门店数增长率达21.58%，与2019年16.33%的增长率相比，自建门店
拓展效率大幅提升。
（2）门店经营效率
注：日均坪效=日均营业收入/门店建筑面积
（3）门店店均营业收入
注：门店店均营业收入=不含税营业收入/门店数
2020年，由于公司根据募投计划加速扩张门店规模，同时也加快了便利店
的扩张速度，且药店、便利店因疫情影响开业相对集中于下半年，导致店均收入有所
下降。
（4）医药零售连锁门店取得医保资质的情况
报报告期末，公司直营门店中已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格
的药店达1,648家，占药店总数87.20%。公司开通各类慢病医保支付门店171家，较20
19年145家净增加26家，同比增长17.93%。
（二）在商品品类规划及为供应商提供专业服务方面
1、随着国家“医药分开”、“药品零差价”、“4+7带量采购”等政策逐
步落地实施，入选带量采购的药品品种在院内外供价体系将趋于统一，未入围药品及
仿制药在零售渠道竞争加剧。公司把握政策及市场变化趋势，以门店及全渠道专业服
务能力为基础，承接处方外流带来的的增量业务。持续规划并引进医院品种集客，探
索与品牌商的深度合作，不断打造包括自有品牌在内的优势品种，特别重视处方药和
OTC品种等中西成药，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的
商品减缓毛利率下降，提升销售及综合毛利额。
中西成药是公司经营的主要品种，报告期占公司零售终端收入的63.83%。2
020年度由于新冠疫情的影响，口罩等医疗器械的销售占比大幅提升至13.73%，导致
其他各品类销售占比相对下降，除此外商品品类销售结构未发生重大变化。公司零售
终端品类结构情况如下：
2、公司积极应对疫情，通过积极保障较低毛利的防控相关品类商品供应，
带动其他多数品类商品销售收入较快增长，公司营业收入同比增长26.58%；
3、强化公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药
工业企业在院外市场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长
期重视的供应商服务效能，拉动业绩的增长，其他业务收入占营业收入比重5.41%，
自2015年起连续6年占比稳定在5%-6%。
（三）在顾客服务体系方面
1、公司通过亲切、稳重、专业和值得信赖的全渠道、差异化服，强化专业
的药学服务和健康管理服务，通过门店拓展、发展潜在消费者为公司忠实有效会员，
截止2020年底公司活跃会员人数已突破1400万，较2019年增长40%，会员消费占比接
近70%，会员回头率达78%。
2、截止报报告期末，慢病服务累计建档84万人，同比增长42%，开展消费
者教育300多场次，慢病相关药品品类复购率、来客数均呈现较好的增长趋势。
公司慢病管理2020年末起全面推进门店新大数据项目，为顾客免费提供慢
病相关重要项目的检测、健康管理、风险提示服务。
3、公司以自建远程审方平台为主与平安好医生、莲藕等互联网医院及第三
方平台合作等方式，在合规基础上及时响应和满足远程问诊、处方流转、及远程审方
、执业药师药学服务等顾客需求。2020年全年线上审方突破190万单，月均审方突破1
6万单。
4、围绕顾客快捷送达需求，提升全渠道服务能力
公司围绕“以顾客需求为核心”的服务理念，重点提升全渠道服务能力，
于2011年开始布局线上销售布局，长期规划并坚持开展相关业务，目前已形成以线下
门店为依托，围绕佳e购、APP、微商城等自有平台及第三方平台O2O、第三方平台电
商业务等全渠道开展的线上服务体系，线上营业收入稳步增长。
（1）自营平台：公司自营佳E购为门店自营预订及自提、送货的O2O平台，
成为有效补充门店商品线及远程审方的综合支撑平台，已实现药店全覆盖，保持高于
整体营业增长的态势，成为公司业绩增长的有力支撑。此外公司陆续开立官网、APP
、微商城等自有平台，目前处于探索阶段，销售规模稳步提升。
（2）第三方平台：电商事业部组织团队建设已有较好基础，通过持续强化
员工专业知识、推动社群营销工作落地、强化品类管理，重视日常销售和积累，强抓
传统电商平台大促节点的爆发，实现销售额持续高速增长。
结合疫情对消费者习惯的影响，公司于2020年成立O2O事业部专责推进门店
与美团、饿了么、京东到家等公域平台O2O业务的发展，覆盖4个省市85%门店及所在
城市，营业额大幅增长，通过互联网平台及配送平台等基础设施为门店服务顾客、提
升业绩赋能。
2020年自营平台营业收入达1.79亿元，较2019年同比增长40.71%；第三方
平台营业收入达2.83亿元，较2019年同比增长193.70%；线上渠道营业收入总计达4.6
1亿元，较2019年同比增长106.71%，增速远高于门店线下销售增长率，占营业收入的
比例达10.33%，线下线上全渠道业务稳健快速增长。
（四）在营运管理技术、物流体系、信息系统三大支柱方面
1、在营运管理技术方面
根据较为成熟的新店、次新店业绩提升模式和管理、营运体系，单独完善
组织架构、制定新的作业手册，通过配置成熟的店长和员工、调整单店商品结构、在
满足医保申请条件前提下为门店尽快开通医保资格、按作业手册迅速提升新医保店的
产出及收益。
2、在物流配送体系建设方面
电商拣选分播系统的建设和投用，效率、数字化管理和协同水平极大提高
，为电商业务快速拓展、顺利应对峰值奠定了基础，全年处理订单230万件，峰值处
理能力达5万件/日。
3、在信息系统建设方面
全面推进信息化建设，信息系统硬件、软件投入及实施方面做更大投入，
对SAP及英克系统持续完善，重点推进SRM系统、CRM系统建设。
（五）在人才培养和激励体系方面
2020年，健之佳持续推行“以人员管理为核心”的经营策略，推进以店长
为核心的门店3+N人员管理和配置目标，发挥绩效考核的导向作用，充分激发员工特
别是执业药师的专业激情。继续完善地区组织架构，为员工创造学习成长的机会，持
续推进人才评估体系，公司新进入ABC库的人才达到了近200人。疫情期间对员工进行
补助、全年绩效达成，员工薪酬获得较大提升。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业发展趋势
（1）健康产业总体规模不断扩大。在人口老龄化、慢病年轻化的趋势下，
2016年10月25日，中共中央、国务院印发“健康中国2030”规划纲要，提出建立起体
系完整、结构优化的健康产业，形成一批较强创新力和国际竞争力的大型企业，使健
康产业成为国民经济的支柱产业，健康产业总规模从2015年3.8万亿，到2030年增长
到16万亿。2019年，国务院印发《国务院关于实施健康中国行动的意见》、《健康中
国行动（2019—2030年）》，围绕疾病预防和健康促进两大核心，提出“加强医疗保
障政策与公共卫生政策衔接，提供系统连续的预防、治疗、康复、健康促进一体化服
务”。
以“医药分开”为导向的医改给医药零售业带来巨大的增量市场。随着“
三医联动”改革的不断推进，公立医院改革、医保控费、两票制、药品零差价、仿制
药一致性评价、带量采购、互联网+医疗等政策相继出台并实施，医院处方外流，医
药分开的局面逐步形成，医药零售行业逐步迎来千亿级别的增量市场。
（2）产业政策和资本推动下的行业格局变化和集中度提升。截至2019年末
，全国共有药店零售连锁企业6,700家，下辖门店29万家；零售单体药店23万家，全
国零售门店总数为52万家。零售药店连锁化率（零售连锁企业下辖门店数占全国零售
门店总数的比例）达到55.8%。2019年，销售额前100位的药品零售企业门店总数75,3
57家，较上年同期增加5,998家；销售总额1,653亿元，占零售市场总额的34.9%，同
比上升1.5个百分点，药品零售市场规模和行业集中度持续提升，行业头部企业的竞
争优势逐步显现。但已上市公司的市占率均在3%以下、行业集中度仍处于较低水平，
与美国、日本等发达国家医药零售市场发展的集中度情况相比，仍有较大的差距和发
展空间
（3）专业医药服务能力将成为医药零售企业未来重要的市场竞争力。由于
药品的购买与使用密切关系到顾客的健康安全，因此，需要零售药店能在顾客购买药
品过程中提供专业药学指导。同时，随着当前“医药分开”、“处方外流”等相关医
改政策的逐步落地，医药零售企业面临着新的机遇与挑战。一方面处方药销售会成为
零售药店销售额的重要增长点，另一方面，根据现行法律法规规定，销售处方药需配
备相应的执业药师或药学服务人员，这对零售药店专业服务能力提出了更高的要求。
药品销售对安全的特殊要求以及相关医改政策的逐步落地都将推动医药零售企业不断
提升专业医药服务能力。
（4）医药零售企业将围绕健康产业开展多元化、差异化的经营和服务。随
着新医改政策配套措施的贯彻落实和市场竞争的加剧，行业毛利受到挤压，单纯的药
品销售无法满足市场及医药零售企业发展需求，传统的商业购销模式面临较大挑战。
国家商务部将开展“多元化服务”作为推动药店转型升级发展的方向之一，部分大型
医药零售企业探索多元化经营策略，把产品线从为疾病治疗提供药品供应拓展到疾病
预防、保健养生、护肤美容等“大健康”领域。围绕“大健康”产业开展多元化经营
为今后零售企业的发展提供广阔的市场空间。在营销服务模式上，药店将传统门店促
销与买赠，拓展到更深入的全渠道服务、顾客行为分析及会员服务中，更注重服务和
挖掘忠诚顾客需求的深入服务。
（5）“互联网+”行动计划的推进和跨界融合模式的应用，药品流通渠道
和发展模式不断改善和创新，传统互联网电商平台及配送平台成为能够为门店服务赋
能的基础设施，其自身也面临全面、激烈的竞争，为医药、便利零售企业完善线上线
下融合的全渠道零售服务提供了更多发展空间。
2、行业竞争格局
（1）公司在行业竞争地位
销售规模方面，在中国医药商业协会公布的“2019年销售总额前100位的药
品零售企业排序”名单中，公司排名第12位；在《中国药店》杂志公布的“2019-202
0年度中国药店价值榜100强”中，公司排名第13位。直营门店数量方面，在《中国药
店》杂志公布的“2019-2020年度中国药店直营连锁100强”中，公司排名第9位；
在中国连锁经营协会（CCFA）发布的“2020年中国便利店TOP100”榜单中
，按门店数量排名，之佳便利排在全国第68位。
公司竞争力方面，在西普会发布的“2019-2020年度中国药品零售企业综合
竞争力排行榜”中，公司排名跨区域连锁第3名，并连续六年蝉联“中国药品零售企
业综合竞争力排行榜”专业力单项冠军。
（2）行业竞争情况
由于我国各地区经济发展水平、医疗体系建设以及居民的健康观念、用药
习惯等存在的差异，零售药店存在较强的区域性特点，同时，由于零售药店单店规模
和覆盖范围较小，店与店之间点对点的竞争成为当前行业竞争的主要表现形式，行业
竞争总体呈现区域性的竞争格局。近年来，随着医改推进、监管趋严和行业集中度逐
步提升，药品零售行业头部企业的竞争优势逐步显现，行业竞争逐步从价格竞争转化
为专业化和差异化的竞争。
(二)公司发展战略
经过多年的发展，公司确立了“健康、专业、便利”的经营定位，秉承“
以专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”的企业使命，一直
倡导先进的经营理念和技术，打造可持续的核心竞争力。
为实现公司战略目标、实现可持续发展，公司将秉承对顾客、员工、供应
商、股东、社会的企业责任，恪守医药便利连锁零售从业者的本分，聚焦和突出主业
、提升治理水平、识别和应对风险并加强内控合规水平、审慎严谨做好财务管理、忠
实于公司并勤勉尽责、切实加强信息披露及与投资者沟通工作，努力实现“以人为本
、优质服务、顾客满意、珍惜荣誉、争创一流，成就健之佳百年基业”的企业愿景。
(三)经营计划
2021年，疫情防控预计将取得重大进展，国内外经济生活逐步恢复、持续
发展、变化加剧。
在社会消费水平不断提高、人口老龄化程度加剧、城镇化水平提升以及新
医改背景下医保覆盖率扩张等因素共同影响下，我国医药零售行业面临长期发展机遇
。同时，随着公立医院改革、医保控费、药品集采等政策的持续推进，零售药店逐步
发展成为提供药品、医疗器械、保健品等健康产品和服务的重要载体。
公司将密切关注监管政策，合规经营，提升公司治理、管控水平和经营效
率，结合政策、市场及行业变化确定并调整计划。坚持“以中心城市为核心向下渗透
”的扩张策略，以全渠道零售连锁为主要方向扩大销售规模和市场占有率。未来公司
将通过自建+收购双轮驱动的方式，以实现公司规模的迅速扩张；通过商品品类的持
续优化、多种平台合作方式、专业服务能力的提升以及专业人才梯队建设来实现公司
的全面提升。
1、在连锁门店服务网络建设方面
积极加快推进新开门店募投项目进展，自建门店拓展效率不低于2020年。
强化“自建+收购模式”的门店拓展策略。聚焦西南优势区域，在现有布局
区域内重点扩张，以云南为中心，四川、重庆、广西为辅，加强区域拓展布局，打造
强势区域，提高地区竞争力。把握政策及市场变化的长期趋势，强化社区、院边店的
选址布局及全渠道服务能力建设，强化效益管理；以利润为导向，以盈利门店占比作
为区域拓展的核心管理指标，提升次新店的盈利能力，确保可比门店的利润稳步增长
；持续评估新店、次新店、问题店，腾笼换鸟、关停并转。择机推进收购项目的洽谈
、风险评估，稳健决策，提升收购项目的整合效果。
2、在商品品类规划及为供应商提供专业服务方面
（1）抓住医院改革的机会，加强医院品种的引进，强抓上游资源；
（2）强化品牌合作、专业推广和店头营销，提升公司长期重视的供应商服
务效能；
（3）加大贴牌商品的引进，坚持品牌塑造，培养、提高贴牌商品的销售占
比和贡献；
（4）完善和扩充商品线，结合全渠道营销平台、多元化社区健康服务生态
圈会员差异化的需求，做更深入、有针对性的商品规划和引进
（5）结合疫情进展，在保障储备、供应的基础上，降低口罩等医疗器械、
消杀物资的采购及库存，调整品类结构
3、在顾客服务体系方面
（1）继续提升营运干部带领员工实现规范、优质服务的领导力，强化营运
规范落地，加大会员开发力度、提高会员满意度，继续推动以会员为核心的全渠道营
销体系的效能提升
（2）依据规范，更深入推进远程问诊、远程审方、执业药师服务
（3）持续推进慢病管理及药学服务，继续深入开展与三诺合作的门店慢病
管理大数据项目，提高慢病专业服务的能力和顾客粘性。
（4）提高服务便利性，升级顾客体验，继续提升第三方平台及自营平台O2
O业务、电商业务效能，提升全渠道服务能力，加强顾客体验，增加顾客粘性、扩大
市场份额
4、在营运管理技术、物流体系、信息系统三大支柱方面
（1）在营运管理技术方面
结合全渠道业务的进一步拓展，继续完善营运管理流程、规范并加强培训
、督导
（2）在物流配送体系建设方面
提升电商业务配送能力建设，满足电商业务的快速发展；
结合省外分部募投计划，审慎规划、推进省外分部配送中心购建。
（3）在信息系统建设方面
根据募投计划，推进信息化建设，对信息系统硬件、软件投入及实施方面
做更大投入；SAP及英克系统持续提升优化，进一步推进SRM系统、租赁、资产管理、
工程管理等系统的引进和持续建设
5、在人才培养和激励体系方面
（1）公司自2008年进行股改之后，分别于2009年、2014年持续推出两期股
权激励计划，参与员工范围分别达21人、102人，涉及股数149.5万股、119万股，占
总股本的比例分别达4.59%、3.65%。
（2）通过规划和实施更大范围的股权激励计划、员工持股计划、完善人力
资源体系，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，有效地将公司利益、股东利
益和员工利益结合在一起，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀管
理人才、核心业务骨干和优秀员工，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。
结合公司快速发展趋势，持续开展人才培养和储备、人才梯队建设工作，
优化公司人才结构。加强人才梯队建设，提升员工稳定性、成熟度和专业度。围绕薪
酬绩效激励政策，强化营运规范的落地和基层员工分级管理，深化四大经营策略和六
项营运措施的执行落地。
6、内控、合规及财务管控体系方面
结合公司业务发展，根据内控目标，管理层和各级员工识别和应对风险，
加强监管规范的学习和培训，加强内控建设、控制和防范风险，提升经营效率、全面
预算管理及财务管理水平。
(四)可能面对的风险
1、顾客需求的持续提升及市场竞争加剧的风险
消费者收入水平提升、年龄结构变化、对健康和美好生活品质的更强需求
，与药品零售行业在“健康+专业+便利”方面、便利零售行业在“品质+时尚+快捷”
方面尚不平衡、尚不充分的服务水平之间存在长期、动态的矛盾。
医药体制改革不断深入，多项改革措施效果逐步显现，全国性和区域性的
大型医药零售连锁企业借助资本、品牌和供应链管理等方面的优势，通过自主扩张、
兼并重组、加盟等方式，不断扩大营销网络，行业集中度尽管仍较低但逐渐提高的趋
势明显；同时随着基层医疗机构不断完善、药品零加成及带量采购政策的深入推进、
人力等企业经营成本上升，以及互联网和移动终端购物方式、消费习惯逐渐成熟，零
售业的竞争日趋激烈，要求零售企业持续提升服务能力和效率。
应对措施：公司以顾客需求为核心，关注监管政策趋势，一方面聚焦西南
优势区域，在现有布局区域内重点扩张，由中心城市为核心向下渗透，密集布点，择
机并购加快门店网络扩张速度，依靠专业的全渠道品牌服务提升市场竞争力，获得区
域市场的领先优势；另一方面，持续强化公司精细化、专业化、系统化的全渠道连锁
经营管理体系和营运体系，强化专业的药学服务和健康管理服务特色，持续提升整体
竞争力。
2、行业政策风险
随着医药体制改革的不断深化，“医药分开”、“两票制”、“药品零差
价”、“4+7带量采购”、医保改革等政策逐步落地实施。改革是涉及医疗体系、医
保体系、医药体系等多个领域的系统性、长期性改革，改革内容复杂、涉及面广、执
行过程中需应对各种复杂情况，政策在落实过程中存在根据实际情况调整的可能性，
相关政策存在一定的不确定性。同时，行业监管力度将越来越严，如果公司无法及时
根据政策变化进行内部管控的提升改进、业务模式的调整创新，有可能给公司经营带
来一定的风险。
应对措施：公司将密切关注国家政策，加强对行业准则的把握和理解，积
极应对政策变化，通过提升内部合规管理规范，积极应对行业政策变化带来的机遇和
挑战。
3、快速扩张影响短期业绩及人力资源体系支持不足的风险
公司在长期经营过程中，通过自身经营积累，已形成了内生增长为主、可
持续的规模扩张模式。公司上市后，获得了稳定、多样的融资渠道和资金支持，将实
施募投计划加快自建门店速度，与择机收购整合方式相结合，以实现与同行业上市公
司可比的较快规模扩张。
根据募投计划，在自建门店投入前期，公司费用支出的增长将远大于收入
增长，收购门店的融合进程及风险可能存在未来经营状况未达预期及商誉减值风险，
并对公司短期业绩造成负面影响；如果人才培养、引进、激励体系不能满足规模的快
速扩张及全渠道业务能力建设的需要，将对公司的规模扩张和业务经营带来不利影响
。
应对措施：公司依托标准化连锁经营管理体系、营采合一的专业化营销服
务体系、全渠道营销平台，持续购建、完善多元化社区健康服务生态圈，实现自建门
店盈利模型的持续跨区域复制和快速扩张；加强对并购标的的尽调和审计评估，严把
入口关，选择优质标的，持续复盘总结并强化收购及整合的能力、标准化流程、精细
化管理，应对并购风险。通过规划和实施股权激励计划、员工持股计划、完善人力资
源体系，建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，有效地将公司利益、股东利益
和员工利益结合在一起，充分调动公司管理者和员工的积极性，吸引和留住优秀管理
人才、核心业务骨干和优秀员工，提高公司员工的凝聚力和公司竞争力。全面加强人
才招聘、培养和储备，完善员工职业发展通道，通过培训体系培养专业和复合型人才
，满足公司快速发展对人力资源的需要。
4、政策及市场变化的长期趋势导致导致商品毛利率下降的风险
随着国家“医药分开”、“两票制”、“药品零差价”、“4+7带量采购”
等政策逐步落地实施，涉及的地区、药品范围不断扩大，入选带量采购的药品品种在
院内外供价体系将趋于统一，医药费用控制是长期的要求和趋势。同时国内外原研药
的引进和创新持续加快，仿制药市场竞争加剧。医药零售行业商品毛利的下降将成为
长期趋势。如果不能及时调整商品经营组合与策略，采取措施提升服务水平、提升效
率和降低经营成本，将对公司发展和业绩产生一定影响。
应对措施：把握政策及市场变化的长期趋势，加大社区、医院周边店及全
渠道服务能力的建设力度，探索承接社区治疗职能与共享医院处方信息等方式积极承
接医院处方外流带来的巨大的增量市场，提升公司的市场占有率、营业规模及综合毛
利额。积极探索与品牌商的深度合作，不断打造包括自有品牌在内的优势品种，通过
为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品减缓毛利率下降，强化
公司营采一体化的品类规划管理及服务为核心的营销体系，为医药工业企业在院外市
场日渐重要的专业推广、商品营销持续提供专业服务，提升公司长期重视的供应商服
务效能，拉动业绩的增长。
四、报告期内核心竞争力分析
（二）行业情况分析
1、行业发展机遇
最近几年，国家医药卫生主管部门先后出台多项政策，医药分开、药占比
、零差率、分级诊疗、一致性评价、医保控费、带量集采、慢病长处方等一系列医药
改革措施的稳步推进，特别是在2020年初新冠肺炎疫情后，有关“互联网+医疗”、
“互联网+医保”等政策逐步探索和推动，医药分开、医院处方外流在新的形势下明
显提速，以线下实体药店为依托，线上线下融合发展的医药新零售模式将逐渐形成。
对于药品零售行业而言，以实体药店线下专业服务保障社区健康服务，运用电商、O2
O等便捷服务提升门店服务半径与患者粘性，依靠全渠道品牌服务提升竞争力、提升
店效人效、获得目标市场的领先优势，将成为行业的必然发展趋势。
2、行业集中度低
在社会经济发展、居民消费结构升级、人口老龄化与城镇化多重因素驱动
下，我国医药零售行业市场规模持续扩张。根据中国医药商业协会公布的《2019年药
品流通行业运行统计分析报告》显示：2019年，我国药品零售市场规模为4,733亿元
，扣除不可比因素同比增长9.9%，增速同比上升0.9个百分点。但是我国零售药店目
前集中度较低，呈现较为分散的区域竞争态势。根据中国医药商业协会发布的《2019
年药品流通行业运行统计分析报告》，2019年销售额前100位的药品零售企业销售总
额占零售市场总额的34.9%，同比上升1.5个百分点。我国已初步形成了一批区域性市
场领先的医药零售企业，已上市公司的市占率均在3%以下、行业集中度仍处于较低水
平，与美国、日本等发达国家医药零售市场发展的集中度情况相比，仍有较大的差距
和发展空间。
3、顾客持续提升的需求和差异化服务的期许
十四五规划明确了加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促
进的新发展格局，明确人均国内生产总值达到中等发达国家水平、中等收入群体显著
扩大等目标。顾客的受教育年限增加、收入水平提升、预期寿命提高、劳动方式调整
、家庭结构改变、生养意愿变化、健康意识提升，顾客对自身和家人用药、健康服务
的需求发生深刻变化。公司药店除吻合中老年顾客需求外、针对年轻女性顾客做差异
化定位，之佳便利以年轻、城市化的客群为特点，公司通过长期聚焦店型设计、商品
品类规划、顾客服务、专业，依托营运管理技术、物流体系及信息化系统，提供亲切
、稳重、专业和值得信赖的服务。
二、报告期内公司主要资产发生重大变化情况的说明
三、报告期内核心竞争力分析
1、专业化的综合健康服务能力
为顺应顾客由“用药治病”向“预防和健康管理”的需求转变，公司在业
务上主动从药品价格竞争转向长期坚持专业化的健康服务，慢性病管理体系自2011年
起建立并逐步完善，截止报告期末，慢病服务累计建档84万人，同比增长42%。依托
专业的慢性病管理系统，公司为每位慢性病会员建立了独立的慢病档案，并配备药师
、咨询师、营养师体系化、专业化、规范化地为慢性病会员提供个性化的专业健康服
务。
通过自建平台、与互联网医院及第三方平台合作等方式，公司为顾客对症
、合理用药提供规范的远程问诊、远程审方服务。专业的基础药学服务和健康管理服
务相结合提升顾客黏性，凸显了公司以“专业化”为核心的竞争策略。在“2019-202
0年度中国药品零售企业综合竞争力排行榜”中，公司排名跨区域连锁第3名，并连续
六年蝉联《中国药品零售企业竞争力排行榜》专业力冠军，充分显示了健之佳长期坚
持专业服务的营运模式在行业内的领先竞争力。
2、多元化的店型和业务结构
公司作为西南地区率先开展多元化经营的医药零售连锁企业，二十余年来
始终坚持以多元化创新服务实现差异化经营并逐步形成竞争优势。
围绕顾客的便利需求，公司坚持“店型多元化和服务专业化”，在以医药
零售为主要业态的基础上，开立了便利店、中医诊所、社区诊所、体检中心等店型，
逐步探索“药店+便利店”、“药店+诊所”、“药店+体检中心”的模式。“之佳便
利”作为公司强化“健康+专业+便利”的经营定位的重要举措，定位于“品质+时尚+
快捷”，是公司长期关注学习美日同行模式、区别于多数医药同业的重要经营特点，
经过十余年的发展，已形成了以昆明为中心，辐射云南多个地州的门店经营体系，在
云南省已初具规模，为会员提供高频、便利的更全面服务。
通过以会员为核心的全渠道营销平台，满足顾客一站式需求。
3、坚持构建全渠道的营销平台
消费者对服务的泛在性、便利性提出更高的要求，公司围绕“以顾客需求
为中心”的服务理念，通过互联网平台及配送平台等基础设施为门店服务赋能，持续
开展全渠道服务建设：
（1）传统电商业务：自2011年开始电商领域的业务探索，取得互联网服务
资格证书后，陆续在药店领域开始与天猫、京东、拼多多、唯品会、苏宁等第三方平
台合作，报告期内还在京东和拼多多开立了之佳便利店，实现了“药店+便利店”模
式的互补；此外公司陆续开立官网、APP、微商城等自有平台，目前处于探索阶段，
销售规模稳步提升。
（2）直营O2O平台：2015年起投入门店自营预订及自提、送货系统佳e购，
公司募投项目持续投入，目前已实现药店全覆盖，营业收入达1.7亿元，较2019年增
长39%；
（3）第三方平台O2O业务：2019年起与美团、饿了么、京东到家等平台合
作，处于起步阶段，增长迅速。
公司围绕顾客需求，“多元化的店型和业务结构”优势与线下线上全渠道
服务融合，竞争优势逐渐形成。
4、标准化连锁经营管理体系和精细化营运体系
公司紧密围绕“基础管理、品牌塑造、商品营销、市场推广”四大经营策
略，针对门店为顾客提供产品和服务过程中所需的销售、人员、商品、顾客、卖场、
财务、促销等环节，制定系统的管理制度、指南与工作流程，对于门店营运进行控制
、指导与监督，通过培训、督导、检核确保各门店严格执行，为客户提供优质的产品
和服务。同时，公司按层级细化具体营运标准，总结整理营运诊断工具箱和行程计划
，持续改善营运督导工作方法，坚持不懈地执行“3C规范、促销五部曲、毛利率提升
、前三百位商品补货、竞价、激励方案落地”六项营运措施，不断提高门店营运的管
理能力。
公司借鉴商超便利零售企业的营销模式，构建了“以品类管理为核心驱动
”的“营采合一”营销体系，依托自身门店较大的规模、强大的执行力、健康时尚的
门店形象和标准化的管理，充分整合内外部资源，形成较强的获客能力，不仅为供应
商提供拥有较大客流量的营销平台，还有效提升商品促销与品牌推广效率，在确保公
司在营商品的品质的同时，保证了门店执行效果的一致性、高效性和可复制性。
以顾客需求为导向，以效率提升为抓手，依托标准化连锁经营管理体系和
精细化营运体系的不断完善与创新，公司选择有竞争优势的地段，构建时尚人性化的
环境，组合一站式健康产品消费的业态，实现门店跨区域快速扩张与店效提升，保障
整体效益的稳步提升。
5、稳定、优质的会员体系
作为顾客的“家庭医生、健康顾问、社区好邻居”，公司品牌形象深入人
心，逐步形成了与公司品牌定位吻合的稳定的会员顾客群体。公司通过完善的会员管
理体系，定制会员专享体验，推出会员权益，依托专业的慢性病管理系统，以专业的
基础药学服务和健康管理服务相结合，提升会员、慢病会员的满意度和回购率，实现
交易次数和销售额的持续增长。截至报告期末，公司有效会员人数超过1,400万人，
会员消费占比接近70%。随着CRM客户关系管理系统的推行，以及企业微信添加顾客为
其提供专属健康顾问服务的运用，全渠道会员信息共享，顾客画像标签、量身定制营
销方案、购药追踪提醒、营销信息自动化识别推送、店员服务助手等功能的逐步上线
，公司将为会员提供更符合个性需求的商品和服务建议，进一步提升会员黏性与满意
度。
6、安全、高效、合理的仓储物流配送体系
公司根据业务发展战略布局，坚持在省级区域发展自有物流，目前在云南
、四川、重庆、广西构建四大物流配送中心。坚持推动物流信息化战略，构建了适应
公司多业态、全渠道特点的高效物流配送体系，在分拣效率、配送效率、配送准点率
、下货准确率、配送半径、峰值处理能力和订单响应时间等方面均达到较高的服务水
平。
同时为更好响应门店需求、提高费效比，公司对少量地区门店采取委托第
三方专业物流配送方式。
7、高效的信息管理系统
信息技术是提高连锁零售公司运营管理效率的关键技术。公司自成立以来
，致力于不断提升信息系统运用水平。目前，公司已构建了基于SAP/ERP信息管理系
统为核心，英克POS、WMS、SRM、BI、电商系统为重要组成部分的信息系统，实现了
采购、仓储、销售全流程的一体化管理。该系统在保证了运营、财务、分析控制的合
规、高效。
8、优秀的企业文化
公司在经营过程中逐步建立了清晰的企业文化，凝聚了共识。坚持将“以
专业的精神，优质的服务建立信誉，努力实现顾客满意的承诺”作为自身使命；秉承
对顾客、员工、供应商、股东、社会的企业责任，不断夯实“健康+专业+便利”的经
营定位。公司长期坚持激发群体参与，鼓励创新，推动业务变革，促进业务流程改造
升级，提升业务效率，以此带动企业不断向前发展。针对时代变革，公司提出“放下
固执、突破自我”，致力于“经验型向数据型转变、粗放型向精细型转变、被动型向
主动型转变、数量型向质量型转变”，使公司企业文化不断得到丰富。优秀企业文化
变成了公司发展的基石和团队的灵魂，引领公司稳健快速发展。
9、不断完善的人才培养体系
公司不断完善人才梯队建设、人才结构化培训体系、人才多职业通道机制
，旨在建立管理团队职责明确、管理经验丰富的优秀团队。公司中、高层管理者已积
累了丰富的经营管理经验，能够有效确保公司的经营方针和发展战略符合国家政策、
市场变化和公司自身情况。
结合公司未来快速发展趋势，公司持续通过全面开展人才储备、人才梯队
建设工作，加快优化公司人才结构。在原股权激励方案成功实施、员工与公司长期共
同成长的基础之上，持续对公司核心人员以及业务骨干推进新的股权激励计划、员工
持股计划，打造具有使命感、归属感和战斗力的团队。对员工的培训与开发，加强员
工的工作技能、知识层次、工作效率及工作品质，确保员工专业服务能力，增强公司
的综合竞争力，为公司快速发展提供充足的专业人才储备。
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