601788光大证券资产重组最新消息
≈≈光大证券601788≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内市场及行业情况说明
2021年，面对复杂严峻的经济金融形势，我国经济运行稳中向好，经济发
展动力进一步增强，主要宏观指标处于合理区间。据国家统计局数据显示，第二季度
我国国内生产总值同比增长7.9%，环比增长1.3%，两年平均增长5.5%。货币政策方面
保持货币信贷和融资总量合理增长，支持实体经济力度稳固，保持流动性合理充裕。
各项金融政策有力支持经济高质量发展，重点领域金融改革开放不断深化，金融服务
和管理水平持续提升。
我国在深化资本市场改革的进程中逐渐完善相关制度建设，助力资本市场
改革进一步提速。券商之间的竞争更加激烈，投行和创新业务领域的头部化趋势更加
显著，金融科技的发展以及外资的持续入驻对券商的资金实力及创新能力也提出了更
高的要求。据中国证券业协会统计，139家证券公司2021年上半年度实现营业收入2,3
24.14亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁
）580.40亿元、证券承销与保荐业务净收入267.81亿元、财务顾问业务净收入30.54
亿元、投资咨询业务净收入24.01亿元、资产管理业务净收入144.68亿元、利息净收
入308.54亿元、证券投资收益（含公允价值变动）697.88亿元；2021年上半年度实现
净利润902.79亿元，125家证券公司实现盈利。截至2021年6月30日，139家证券公司
总资产为9.72万亿元，净资产为2.39万亿元，净资本为1.86万亿元，客户交易结算资
金余额（含信用交易资金）1.79万亿元，受托管理资金本金总额10.45万亿元。
（二）公司的主要业务及经营模式
财富管理业务集群：向零售客户提供经纪和投资顾问服务赚取手续费及佣
金，代客户持有现金赚取利息收入，及代销公司及其他金融机构开发的金融产品赚取
手续费；从融资融券业务、股票质押式回购交易、约定式购回交易和上市公司股权激
励行权融资业务赚取利息收入。
企业融资业务集群：为企业客户、政府客户提供股权融资、债务融资、并
购融资、新三板与结构融资、资产证券化、财务顾问等一站式直接融资服务赚取手续
费及佣金，并从光大幸福租赁的融资租赁业务中赚取收入。
机构客户业务集群：为各类机构客户提供投资研究、主经纪商和托管、定
制化金融产品和一揽子解决方案、债券分销等综合化服务，赚取手续费及佣金。
投资交易业务集群：在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、
衍生品等多品种投资和交易，赚取投资收入。
资产管理业务集群：为机构和个人客户提供各类券商资产管理服务、基金
资产管理服务，赚取管理及顾问费。
股权投资业务集群：从私募股权投资、另类投资和PPP业务获得收入。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司稳步推进财富管理型投行、产业服务型投行和交易服
务型投行建设，继续扩大客户基础，推进区域深耕和行业专业化团队管理模式。公司
发展基础更加扎实，创新业务实现突破，主要经营指标继续增长。报告期内，公司实
现营业收入80.0亿元，同比增长26.66%；实现归属于上市公司股东的净利润22.6亿元
，同比增长5.13%。公司荣获深交所“2020年度优秀固定收益业务创新机构”、上交
所“2020年度地方政府债券优秀承销商”、第三届新财富最佳投顾、第七届证券期货
科学技术奖等多项荣誉。
公司主要业务板块包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户
业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。
（一）财富管理业务集群
公司财富管理业务集群主要包括零售业务、融资融券、股票质押业务、期
货经纪业务及海外财富管理及经纪业务。
2021年上半年，该业务集群实现收入43.6亿元，占比55%。
1.市场环境
2021年上半年，A股市场证券交易量和活跃度持续上行，日均股基成交量同
比增长21%；股票交易与产品销售双轮驱动，财富管理行业体现分层次竞争格局。存
量竞争时代开启，交易服务线上化，线上获客引流竞争日趋激烈；以公募基金为代表
的专业机构投资者业绩表现优秀，带动金融机构代销金融产品等业务收入持续快速增
长。随着第二批公募基金投顾资格获批，财富管理转型加速。港股市场继续波动，恒
生指数上涨5.86%。
2021年上半年，全市场融资融券业务规模大幅增长,股票质押业务规模持续
下降。截至2021年6月末，市场融资融券规模17,842亿元，较2020年末增长10.20%，
其中，融资余额16,282亿元，较2020年末增长9.87%，融券余额1,560亿元，较2020年
末增长13.87%。证券公司股票质押业务自有资金融出规模2,649亿元，较2020年末下
降11.96%。
根据中国期货业协会数据，2021年上半年，国内期货市场累计成交额和成
交量分别较去年同期增长73.05%和47.37%，期末客户权益历史性突破万亿元。
2.经营举措和业绩
（1）零售业务
2021年上半年，公司零售业务持续推进“开门红”“争上游”等营销活动
，加强营销队伍建设，推动代销增长和收入转型，产品代销金额、产品保有量、购买
产品户数均同比实现有效增长，财富管理转型持续显效。上半年公司代销产品总额25
2.30亿元，同比增长68%；其中权益公募代销额143.42亿元，同比增长53%；私募产品
代销额67.31亿元，同比增长556%。根据中国基金业协会数据，截至6月末，公司股票
+混合公募基金保有规模212亿元，非货币市场公募基金保有规模226亿元。公司积极
布局特色券商结算基金产品，券商结算基金产品保有规模突破50亿元。上半年，公司
获批公募基金投资顾问业务试点资格，为纵深推进专业投顾服务奠定基础。公司积极
践行财富管理转型，主要聚焦“产品体系、配置体系、投顾体系”三大方面。一是构
建涵盖权益、量化、宏观、FOF、固收、CTA、雪球和现金管理的全谱系金融产品体系
，引入产品84只。二是构建金阳光30资产配置体系，为分支机构高净值客户服务提供
抓手。三是构建金阳光投顾产品团队体系，构建了“N+1+1+1”即总部-投顾团队-财
富经理-客户体系的服务体系，推出了投顾资讯、投顾咨询、投资组合、投顾直播等
系列产品与服务。持续推进金融科技赋能支持体系，“丽海弘金策略交易平台”上线
，深化科技应用、优化客户体验，搭建“科技+场景”营销体系。
截至2021年6月末，公司代理买卖证券净收入市场份额（不含席位租赁）为
2.03%，市场排名第16位，与上年末排名持平。根据易观数据，金阳光APP月活量为25
4万人。上半年新开户37.8万户，同比增长80.95%。客户总数448万户，较2020年末增
长8.74%，客户资产增至1.32万亿元。
（2）融资融券业务
2021年上半年，公司融资融券业务积极把握市场机遇，强化营销引领，建
立差异化价格管理体系，审慎控制风险，拓展客户和策略，拓宽券源渠道，实现了融
资融券业务规模稳步增长。截至2021年6月末，公司融资融券余额455.68亿元，较202
0年末增长4.42%；市场份额2.55%，较2020年末下降0.15个百分点。其中公司融券余
额29.48亿元，较2020年末增长20.27%。融券业务市场份额1.83%，较2020年末上升0.
05个百分点。
（3）股票质押业务
2021年上半年，公司股票质押业务严把项目质量关，精选项目，降风险、
调结构、压规模，加强贷后管理。截至2021年6月末，公司股票质押余额57.69亿元，
较2020年末下降3.82%。其中，公司自有资金股票质押余额34.95亿元，较2020年末下
降15.25%。公司股票质押项目的加权平均履约保障比例为167.41%，自有资金出资项
目的加权平均履约保障比例为200.07%。
（4）期货经纪业务
公司主要通过全资子公司光大期货开展期货经纪业务。2021年上半年，光
大期货紧抓市场扩容机遇，坚持机构化发展战略，坚定业务创新转型方向，持续打造
期货特色的资管业务和风险管理业务，客户权益持续攀升、屡创新高。
2021年上半年，光大期货实现日均保证金188亿元，同比上升75.4%；交易
额市场份额为2.69%，较2020年末提升0.25个百分点。在中金所、上期所、大商所、
郑商所、能源中心的市场份额分别为1.54%、2.02%、3.92%、4.00%和1.49%。2021年1
-6月光大期货在上证股票期权交易累计额市场份额为2.21%，同比上升0.48个百分点
。
（5）海外财富管理及经纪业务
海外财富管理及经纪业务继续提升产品及服务质量，加快推动财富管理转
型。截至2021年6月末，公司海外财富管理产品总数量超过2,500只，海外证券经纪业
务客户总数为14.2万户，托管客户资产规模为1,373.56亿港元，在港交所交易经纪业
务市场份额为0.37%，孖展融资总额69.57亿港元。荣获《彭博商业周刊／中文版》金
融机构财股管理平台卓越大奖、年度证券公司卓越大奖等多项大奖。
3.2021年展望
2021年下半年，公司零售业务将深化渠道建设，做大客户规模；广拓新增
深耕存量，强化做大资产规模；打造特色产品体系，精益分层营销服务体系，致力加
快客户资产规模增速；加快提升数字科技水平，提升数字运营能力，构建平台化驱动
力，支撑转型效能；深耕专业投顾服务，打造光大财富管理品牌，发挥内外协同优势
，推动转型发展。
公司融资融券业务将围绕“高质量发展”，加强对实质风险的把控，加大
科技手段运用力度，聚焦专业机构客户和高净值客户，不断提升专业服务水平和客户
体验；股票质押业务将围绕公司核心客户，持续提高综合服务能力，严格把控项目质
量，服务好中小企业融资需求。光大期货将加大机构客户和产业客户开发力度，持续
提升客户权益规模和交易市场份额，健全风险管理体系，稳妥发展创新业务。海外财
富管理及经纪业务将加强对焦点产品的研究支持，完善客户分层管理，重点扩大高净
值客户群，提升客户体验。
（二）企业融资业务集群
企业融资业务集群主要包括股权融资业务、债务融资业务、海外投行业务
和融资租赁业务。
2021年上半年，该业务集群实现业务收入11.7亿元，占比15%。
1.市场环境
2021年上半年，股权融资业务的机遇与挑战并存，伴随着资本市场全面注
册制改革的稳步推进，监管环境持续趋严，“强监管、零容忍”的监管政策使保荐机
构主体责任进一步压实。截至2021年6月末，A股市场募集资金总额为7,874.69亿元，
同比上升21.39%；其中IPO募集资金金额为2,109.50亿元，同比上升51.46%；IPO家数
为245家，同比上升105.88%。
债券承销业务继续呈现出明显向头部券商集中的趋势，上半年证券公司债
券承销规模为5.11万亿元，同比增长16.67%。
上半年，香港市场IPO融资总额为2,143亿港元，同比上升131%。IPO发行数
量为46只，同比下跌22%；六宗大规模IPO(10亿美元或以上项目)共占主板IPO总募资
金额约67%。中资离岸债券市场发行规模为1,477.64亿美元。
2.经营举措和业绩
（1）股权融资业务
2021年上半年，公司股权融资业务加速专业化转型，新设制造业和新兴产
业融资部，深耕重点客户、重点产业和重点区域。做深行业研究、做精做强团队，借
力协同赋能，助力业务发展。上半年公司累计实现股权承销规模为94.55亿元、同比
增长25.56%，市场份额为1.26%、较去年同期增加0.09个百分点，其中IPO融资规模为
70.99亿元，市场排名第9位，同比增长29.88%。股权主承销家数12家，IPO主承销家
数8家。根据中国证券业协会数据，公司上半年投资银行业务净收入排名行业第7位。
公司目前项目储备较丰富，IPO在会审核数为20家，再融资及并购储备项目数为8家。
（2）债务融资业务
2021年上半年，公司债务融资业务深耕重点区域，加大京津冀、长三角、
粤港澳大湾区等核心区域布局力度，优化服务，继续巩固优势品种承销实力，加大地
方债、资产证券化等品种布局，满足客户多样化融资需求。
上半年公司债券承销金额为1,916.56亿元，项目数量为525单，市场份额为
3.81%，行业排名第7位。其中资产证券化业务承销金额为518.15亿元，市场份额为5.
29%，项目数量为228单，行业排名第9位。公司地方债承销金额为403.35亿元，项目
数量为127单，行业排名第6位，同比提升1位。根据中国证券业协会数据，上半年公
司债券承销收入排名券商行业第5位。创新融资项目方面，落地全国首批交易所碳中
和公司债等创新产品。
表1：公司各类主要债券种类的承销金额、发行项目数量及排名
注：其他包括企业债及可交换债。
（3）海外投资银行业务
2021年上半年，海外投资银行业务完成2个股权承销项目，15个债券承销项
目，3个合规顾问项目；积极拓展股权类和债券类资本市场承销项目，加大保荐项目
储备。
（4）融资租赁业务
公司主要通过控股子公司光大幸福租赁开展融资租赁业务。2021年上半年
，光大幸福租赁坚持专业化经营，审慎选取行业风险低、资产质量好的项目进行投放
。报告期内新增6个项目投放，实现新投放额4亿元，不断服务实体经济。截至2021年
6月末，投放资金存续规模为24.9亿元，较2020年末下降17.3%。
3.2021年展望
2021年下半年，公司股权融资业务将筑牢IPO核心业务基础，提升IPO项目
转化率并丰富项目储备，兼顾拓展再融资及并购业务。坚持深耕区域并深研行业，全
力把握重点区域发展机会，依托现有的行业优势持续深耕，进一步提升投行在细分行
业内的品牌影响力。协同赋能，推动“投行+商行”“投行+投资”“投行+平台”展
业模式，通过对客户提供覆盖全产业链条的综合金融服务，服务产业脱虚向实。
债务融资业务方面，公司将坚持践行大客户战略，深挖战略客户资源，以
业务创新能力抢占市场先机。继续巩固优势品种承销实力，实现主要品种均衡发展。
加大资产证券化业务和公募基础设施REITs产品的拓展力度。继续壮大业务规模，力
争重点区域实现业务团队全覆盖，深耕重点区域，提升区域业务竞争能力。
海外投行业务将逐步平衡客户类型占比,实现以金融机构债券发行为切入点
与同业机构开展多方位合作联动，股权融资重点关注TMT、生物医疗等行业，双轮驱
动发展。
（三）机构客户业务集群
机构客户业务集群主要包括机构交易业务、主经纪商业务、资产托管及外
包业务、投资研究业务、金融创新业务和海外机构销售业务。
2021年上半年，该业务集群实现收入5.7亿元，占比7%。
1.市场环境
2021年上半年，市场竞争日益激烈，在行业转型的大背景下，佣金分仓收
入模式仍然是当下很多券商机构业务的核心业务，投研水平依然是核心竞争力，各家
券商为占领市场份额，投研市场的战略打法趋于多元化。私募机构管理总规模稳步提
升及银行理财子公司的相继成立进一步扩大了主经纪商业务市场空间，也将进一步带
动券商私募托管外包业务拓展。2021年上半年，公募基金发行1,024只，券商托管比
例不足7.5%，共有26家券商获得公募基金托管资格，行业竞争白热化。
2.经营举措及业绩
（1）机构交易业务
2021年上半年，公司机构交易业务关注客户需求，加强营销策划、明确服
务重点，丰富客户服务方式、创新客户服务模式,不断提升机构客户服务能力，努力
打造光大服务品牌。在夯实传统核心业务的同时，积极探索业务创新，努力拓宽收入
来源。2021年1-6月，在基金交易增长的带动下，公司席位佣金同比增长29.60%。席
位佣金净收入市场份额为3.02%，同比下降0.57个百分点。基金分仓内占率为3.21%，
同比下降0.34个百分点。
（2）主经纪商服务业务
2021上半年，公司主经纪商业务聚焦挖掘商业银行及理财子公司、私募、
信托等金融机构需求，提供以投研、金融产品评价及资本中介、FOF/MOM投资、系统
交易为核心的全方位高品质一站式综合服务，提升市场品牌。截至2021年6月末，累
计已合作私募机构共1,202家，同比增长18.66%；累计引入PB产品3,460只，同比增长
34.47%；存续PB产品1,722只，同比增长23.62%。
（3）资产托管及外包业务
2021年上半年，公司资产托管及外包业务充分发挥机构服务全链条优势，
着力拓展公募基金以及其他证券类产品的托管外包业务，巩固信托份额登记外包业务
，努力实现基金运营集约化。
截至2021年6月末，公司托管规模为214亿元，较2020年末增长210.14%。私
募基金外包服务规模为720亿元，较2020年末增长56.18%，信托份额登记服务规模为2
,182亿元，较2020年末增长10.59%。
（4）投资研究业务
2021年上半年，公司投资研究业务致力于“打造光大品牌的研究产品”，
举办2021年春季线上策略会、第四届“揽胜港美股”投资交流峰会等大型活动。发布
研究报告2,201篇，其中深度报告123篇。完成机构客户服务8,031项，其中路演、反
路演7,778次，调研241次，推出“全球朱格拉周期开启”“碳中和”系列等专题研究
。
（5）金融创新业务
2021年上半年，公司成立金融创新业务总部，负责场外衍生品、做市商、
量化策略等业务。上半年业务运作良好，形成了一套业务运作制度流程和展业标准，
在场外衍生品业务、做市商业务方面均取得良好进展，业务规模稳步增长。
（6）海外机构销售业务
2021年上半年，海外机构销售业务新增10位机构客户，继续激活存量客户
交易与业务挖掘，推动与优质基金客户建立多元化的业务合作生态圈。
3.2021年展望
2021年下半年，公司机构交易业务将集中优势资源，聚焦重点客户，加大
服务投入，进一步夯实公募及保险业务。有效利用公司资源，增进与机构客户的合作
深度，积极探索新的合作模式。
主经纪商业务将紧密契合外部市场环境，持续聚焦挖掘、服务商业银行及
理财子公司、私募、信托等金融机构需求,通过整合研究、交易、募资与资本中介等
服务资源，形成泛金融客户服务闭环，不断提升客户粘性，促进综合收入增长。
资产托管及外包业务将拓展场内指数基金、主动型基金产品的托管业务，
拓展以家族信托、TOF、标品信托为突破口的信托外包业务，不断提高托管外包运营
效率、自动化、线上化及整体专业能力。投资研究业务将凝聚研究合力，做大做强特
色研究，重点培育宏观和策略、海外市场、大金融、新能源、硬科技、医药生物、大
消费等7大研究方向，加强服务实体经济研究。金融创新业务将积极拓展场外业务渠
道，优化系统工具，扩展新业务模式，实现稳步增长。
（四）投资交易业务集群
投资交易业务集群包括权益自营投资业务和固定收益自营投资业务。
2021年上半年，该业务集群实现收入-2,346万元。
1.市场环境
2021年上半年，国内经济基本面持续恢复，政策逐步回归中性，权益二级
市场宽幅震荡，结构延续分化，前期涨幅较大的高估值优质核心资产短期经历大幅回
撤。截至2021年6月末，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨3.40%、0.24%和17.2
2%。
债券市场方面，年初在市场宽松预期下，短期流动性需求一度增加较多，
货币市场利率大幅攀升，债券市场收益率出现明显上行。二季度以来，央行公开市场
维持平衡操作，货币资金利率大幅回落，在经济总体平稳、CPI上涨压力不大背景下
，债券市场逐步回暖。
2.经营举措和业绩
（1）权益自营投资业务
2021年上半年，公司权益自营投资业务坚守投资理念，整合研究资源，完
善投研体系，以基本面为锚，密切保持对组合标的的跟踪和研究。受市场宽幅震荡影
响，投资收益有所波动。
（2）固定收益自营投资业务
2021年上半年，公司固定收益自营投资业务及时调整交易策略，较好把握
利率窗口，投资收益稳健；同时严控信用风险，续配优质高资质信用债，适度增配可
转债，积极稳妥参与公募REITs等投资业务，不断加强研究能力，夯实信评能力，优
化整体持仓结构。
3.2021年展望
2021年下半年，公司权益自营投资业务将持续聚焦于具备长期持续成长能
力的优质标的，推进投研工作高质量、规范化，把握结构性投资机会，力争创造稳健
的投资回报。固定收益自营投资业务将持续提升投研能力，密切关注市场动态，适时
调整持仓结构，严控信用风险，把握转债市场机会，确保投资业绩稳中有升。
（五）资产管理业务集群
资产管理业务集群包括资产管理业务、基金管理业务和海外资产管理业务
。
2021年上半年，该业务集群实现收入8.1亿元，占比10%。
1.市场环境
2021年上半年，券商资管转型进一步提速。券商积极设立资管子公司、申
请公募基金管理业务资格、大集合产品公募化改造步伐加快。各家资管机构不断创新
产品体系、丰富资产配置策略。未来在监管规则统一化的趋势下，资产管理行业的竞
争将更加激烈。根据证券业协会数据，上半年96家券商实现资产管理业务净收入144.
68亿元。
截至2021年6月末，公募基金资产管理规模为23.03万亿元（不含ETF联接基
金），较2020年末增长15.03%。在资本市场回暖以及公募基金权益型产品发行加速的
推动下，公募基金行业延续管理规模上升态势。
2.经营举措和业绩
（1）资产管理业务
公司主要通过全资子公司光证资管开展资产管理业务。2021年上半年，光
证资管继续聚焦增强主动管理能力，继续增强投研能力、进一步充实人才团队、优化
协作模式、积极布局多元策略产品。光证资管继续严格按照监管要求有序推进存量大
集合产品的公募化改造，截至6月末累计14只大集合产品已获监管批复，大集合产品
公募化改造率居行业首位。进一步推进权益类产品布局，上半年进行了3只大集合产
品公募化改造后的二次首发，累计募资规模超40亿元。大力发展机构业务，与商业银
行理财子公司、银行资管的合作进一步拓展与深化，同时加大与中小银行及优质企业
客户的委外业务合作。
截至2021年6月末，光证资管受托资产管理总规模为2,677亿元，较2020年
末增长14.59%，其中主动管理规模为2,226亿元，较2020年末增长27.76%；主动管理
类占比为83.15%,较2020年末提升8.57个百分点。
（2）基金管理业务
公司主要通过控股子公司光大保德信开展基金管理业务。2021年上半年，
光大保德信强化与代销渠道合作，新拓各类合作渠道，助力权益产品发行及保有量提
升。产品布局持续完善，被动业务快速发展。截至2021年6月末，光大保德信资产管
理总规模为1,334.07亿元。其中，公募基金资产管理规模为960.72亿元，专户资产管
理规模为114.67亿元，子公司资产管理规模为258.68亿元。公募基金剔除货币理财规
模为735亿元，较2020年末下降7%；股票型基金规模为67亿元，较2020年末增长47%。
（3）海外资产管理业务
截至2021年6月末，海外资产管理规模为35.8亿港元，其中主动管理规模为
27.6亿港元，较上年末增长13.2%。“光大焦点收益基金”荣获香港晨星五星评级，
获得超过250万美元新增认购。“光大抗疫投资基金”获得大额新增认购，基金规模
实现增长。
3.2021年展望
2021年下半年，光证资管将继续按照监管要求积极推进存量大集合产品公
募化改造与存量私募业务规范工作，完成平稳转型。大力发展机构业务，进一步加强
产品创设与策略创新能力，提升客户体验、增强客户粘性、为其提供优质的综合资产
管理服务。
光大保德信将进一步加强投研团队建设，推动零售产品发行提速，进一步
提升权益产品管理规模；丰富产品布局，加大与代销渠道合作。
海外资产管理业务将精细组合管理，加强零售渠道建设，积极拓展机构客
户，并继续拓展QDII、QFII/RQFII及全权委托投资业务，推进境内外协同。
（六）股权投资业务集群
股权投资业务集群包括私募基金投融资业务、另类投资业务和海外结构融
资业务。
2021年上半年，该业务集群实现收入1.0亿元，占比1%。
1.市场环境
2021年上半年，私募股权投资基金市场呈现持续增长趋势，截至2021年6月
末，存续私募基金管理人为24,476家；管理基金数量为108,848只；管理基金规模为2
17.89万亿元。
2.经营举措和业绩
（1）私募基金投融资业务
公司主要通过全资子公司光大资本及光大发展开展私募基金投融资业务。2
021年上半年，光大资本根据监管要求，针对直投项目和存量基金开展了积极整改规
范，针对存量投资项目加强投后管理，妥善化解风险。光大发展继续推动业务稳步发
展，努力保障存量产品平稳运行，稳步推进项目退出。截至2021年6月末，光大发展
及下设基金管理机构设立政企合作相关类投资基金4支、基金实缴规模152.07亿元，
报告期内完成1只基金到期退出。
（2）另类投资业务
公司主要通过全资子公司光大富尊开展另类投资业务。2021年上半年，光
大富尊重塑业务定位，积极推进并落实科创板跟投相关工作，报告期内新增科创板跟
投家数2家，截至2021年6月末，完成科创板跟投家数9家。投后管理方面，积极充实
投后管理人员，投后工作实行精细化管理，保障项目安全有序退出。
（3）海外结构融资业务
海外结构融资业务致力打造境内外协同一体化。截至2021年6月末，海外结
构融资业务存量项目5个，投资余额约12.80亿港元。
3.2021年展望
2021年下半年，公司股权投资集群将通过协同拓新增，促进“投行+投资”
“投资+研究”协同效应，优化内部投资决策机制。强化投后全流程精细化管理，推
进存量项目退出。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.风险管理概述
公司推行稳健经营的风险管理文化，始终致力于构建与公司战略发展目标
相适配的全面风险管理体系，完善风险管理制度，建设风险管理信息系统，提高风险
管理专业水平，有效管理公司经营过程面临的各类风险，促进公司各项业务健康持续
发展。
2.风险管理架构
公司风险管理组织架构包括四个层级：董事会及其风险管理委员会、监事
会；管理层及下属各专业委员会；各风险管理职能部门；各部门、分支机构及子公司
。
公司董事会承担全面风险管理的最终责任，负责推进风险文化建设；审议
批准公司全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大
风险限额；审议公司定期风险评估报告；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事
会授权其下设的风险管理委员会履行其全面风险管理的部分职责。公司监事会承担全
面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会及经营管理层在风险管理方面的履职尽
责情况并督促整改。
公司管理层对全面风险管理承担主要责任，负责制定风险管理制度，并适
时调整；建立健全全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务
部门以及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运
行机制；制定风险偏好、风险容忍度及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效
落实；对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司
整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；建
立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质量控
制机制等。公司管理层下设若干专业委员会，在各自职责范围内负责部分风险管理职
能。
公司具有风险管理职能的部门包括：风险管理与内控部、法律合规部、内
部审计部、信息技术总部、财务与司库部、运营管理总部、董事会办公室（监事会办
公室）、投资银行质量控制总部、投资银行内核办公室。各职能部门按照公司授权对
公司不同风险进行识别、监测、评估和报告，协助、指导和检查各部门、分支机构及
子公司的对口风险管理工作。
公司各业务部门、分支机构及子公司负责人承担各自业务领域风险管理的
直接责任。公司各业务部门、分支机构及子公司负责严格按照公司授权管理体系在被
授予的权限范围内开展业务，严禁越权从事经营活动，并通过制度、流程、系统等方
式，进行有效管理和控制。
3.各类风险的应对措施
（1）市场风险
公司面临的市场风险是指持有的金融工具由于市场价格变化或波动而引起
未来损失的风险，主要包括权益类及其他价格风险、利率风险、汇率风险等。
针对市场风险，公司遵循主动管理和量化导向的原则，根据公司风险偏好
设定公司市场风险容忍度、业务风险限额等多层级的风险限额体系，在展业过程中通
过组合投资、逐日盯市、对冲缓释等手段进行风险控制。公司股东大会确定自营业务
年度规模、市场风险损失容忍度；公司管理层下设委员会将市场风险损失容忍度进行
分解，并审批具体业务限额，包括净敞口、投资集中度、基点价值等。同时，压力测
试是公司市场风险管理中的重要组成部分，公司建立了压力测试机制，及时根据业务
发展情况和市场变化情况，评估本公司在压力情景下的可能损失，为管理层经营决策
提供依据。对于场外衍生品业务，公司主要通过事前的标的池管理、限额管理，事中
的产品定价管理、对冲管理、盯市管理和事后的回溯检验以及压力测试等措施进行市
场风险管理。
随着公司海外扩张及业务拓展，公司可能面临汇率波动风险。从资金来源
和运用的角度，公司潜在的汇率风险主要体现在通过境内人民币融资投资到外币资产
，以及外币融资投入人民币资产。截至报告期末，公司并未开展上述类型业务，所有
境外子公司的外币融资均专项使用于当地市场投资，以实现汇率风险的天然对冲。未
来，公司将视实际情况通过一系列措施对冲、缓释汇率风险，以支持公司境外业务的
发展。
（2）信用风险
信用风险是指因债务人或交易对手无法履约的风险，主要来源于代理客户
买卖证券及期货交易、债券投资发行人或场外衍生品交易对手违约风险以及股票质押
式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务客户未按照协议约定足额
偿还负债风险。
针对代理客户买卖证券及期货业务，根据监管要求均以保证金结算方式进
行，信用风险敞口很小；针对债券投资业务，公司建立投资集中度限额、债项投资评
级下限、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平等措施，控制信用风险敞口；针对
融资类业务，公司通过对客户进行风险教育、征信、授信、逐日盯市、客户风险提示
、强制平仓、司法追索，建立严格的担保物范围及折算率、保证金比例、履约担保比
例的标准等多种手段，对其信用风险进行管理和控制；针对场外衍生品业务，公司对
交易对手进行尽职调查、资信评级及规模控制，通过每日盯市、追保、处置担保品等
手段来控制交易对手的信用风险敞口。
（3）操作风险
公司面临的操作风险是指由内部流程不完善、人员、信息技术系统及外部
事件造成损失的风险。
公司严格控制操作风险，制定了操作风险管理办法，明确了操作风险治理
结构，强化了操作风险管理各道防线的职责。公司持续推动操作风险管理体系健全完
善，加强业务流程管理和信息技术系统建设，强化问责，减少操作风险发生的可能性
；公司推动了操作风险管理工具的建设和运用，完善了操作风险事件报告和损失数据
收集机制，进一步提升了操作风险管理能力。公司充分重视创新产品、创新业务操作
风险的识别与控制，规范业务操作规程，确保公司总体操作风险可控、可承受。
（4）流动性风险
流动性风险，是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债
务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司授权财务与司库部负责整体流动性风险管理工作，统筹公司资金来源
与融资管理，协调安排公司资金需求，开展流动性管理；公司风险管理与内控部负责
监督公司整体流动性风险限额的执行情况。
公司以谨慎防范流动性风险为目标，制定了流动性风险管理办法，明确了
流动性风险管理相关的目标、策略、治理结构和报告体系。在资产负债管理和全面风
险管理体系下，公司始终秉承稳健的风险管理理念，通过采用前瞻管理、动态调整的
方式，根据总体风险管理政策制定了覆盖母、子公司的流动性风险容忍度和配套拆解
管理机制，并逐步完善对子公司的差异化流动性风险管理框架。此外，公司还根据不
同业务的流动性特性，构建差异化的资金管理模式，并配套对应的流动性风险限额管
理与监控预警体系。公司持续合理计量流动性风险管理成本，并探索将流动性因素完
善的纳入公司资金定价体系之中。
风险应对方面，公司制定了流动性风险应急预案，对流动性风险的等级、
触发标准、应对手段等进行了详细界定和明确，通过储备充足优质资产、审慎动态管
理负债期限结构等方式坚守不发生流动性风险的底线，并定期通过应急演练检验风险
应对机制的有效性。此外公司还积极拓展融资渠道和融资方式，与外部合作机构维持
良好的合作关系，储备充足的外部融资授信，保障公司资金来源持续稳健。
（5）信息技术风险
信息技术风险是指由于人为原因、软硬件缺陷或故障、自然灾害等对网络
和信息系统或者数据造成的影响。随着新一代信息技术在金融领域的广泛应用，科技
创新使风险的隐蔽性、突发性、传染性也越来越强，信息技术风险愈发错综复杂。
报告期内，公司聚焦数字化、平台化、智能化的集团科技战略愿景，持续
深化信息技术改革完善信息系统运行保障机制，利用大数据、云计算、人工智能等技
术提升信息技术运维管理水平，重点从业务连续性风险、操作风险、网络安全风险和
数据安全风险四个层面做好风险偏好管理，进一步加强了信息系统安全建设和质量管
控，完善网络安全事件应急预案，通过定期的应急演练进一步提升信息技术风险监测
和应急处置能力，确保公司信息系统长期稳定运行，不发生网络安全事件，有效防范
信息技术风险发生。
（6）声誉风险
声誉风险，是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致公司股东、
员工、客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等对证券公司负面评价的风险
。
为有效控制声誉风险，公司持续开展适当而有效的声誉风险管理，建立了
规范的管理制度、科学的组织架构以及完善的管控体系，陆续制定并修订了《声誉风
险和舆情工作管理办法》《声誉风险和舆情工作实施细则》《信息发布管理办法》《
重大突发事件报告工作管理办法》《重大突发事件应急预案管理办法》《微信公众号
管理细则》等相关制度。
公司设有声誉风险和舆情工作领导小组，在声誉风险管理中实现了公司与
部门、子公司、分公司层面的协同统一，并通过制度宣导、培训、应急演练等，提高
员工声誉风险意识和声誉风险管理能力。此外，公司设置了专职岗位负责舆情监测、
应对和对外媒体关系维护工作，同时聘请了第三方咨询顾问公司和法律事务所，协助
公司做好声誉风险管理。
目前，公司已实现对子公司声誉风险防控体系全覆盖，各子公司结合自身
实际制订了相应的声誉风险和舆情工作管理体系。
（7）合规风险
合规风险，是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规
和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失
或商业信誉损失的风险。
为有效控制合规风险，公司通过建立切实可行的合规管理体系，实现对合
规风险的有效识别、评估和管理，形成合规培训、合规考核、问责等长效机制，为公
司各项业务依法合规经营提供有效支持和监督。
报告期内，公司持续完善合规管理组织架构建、优化合规管控机制。合规
管理制度方面，公司依照新规要求，新制定制度2项，修订2项，形成了以1部基本制
度、1个实施办法、46项具体规范组成的制度体系，夯实各项合规职能履行。
合规管理组织架构方面，董事会决定公司合规管理目标，监事会监督履职
，公司高管落实合规管理目标，合规总监向董事会负责，法律合规部切实履行各项合
规管理职能。合规管理机制方面，公司加强各项重点领域合规管控机制：其中，投行
业务条线采用业务全流程与重点专项相结合方式，全面推进日常检查工作。零售与机
构业务条线顺应业务发展趋势，加强对营销宣传行为的规范。子公司管理条线，持续
督导子公司内控机制完善和组织架构整改规范，提升子公司日常合规管控能力，加强
对子公司重大业务的审核把关。投研业务条线，积极督导研报新规的整改落实工作，
进一步完善了研报销售环节的管控机制。法律事务条线打破思维定式，深化法律风险
防控机制，逐步探索法律事务工作从支持服务向创造价值转变，从助力型法务向驱动
型法务转变。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）坚持和加强党的领导，以党建引领高质量发展
公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，不断增强“四个意识
”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，全面落实新时代党的建设总要求，切实
将党建工作的政治优势、组织优势和群众工作优势转化为发展优势，为公司高质量发
展注入红色动力。公司坚持把党的领导融入公司治理各环节，全面加强思想政治建设
，扎实推进党史学习教育，努力从百年党史中汲取奋进力量；一体推进党建、纪检、
巡察、合规风控等工作，把全面从严治党要求落实到方方面面，推动形成风清气正的
发展氛围。
（二）雄厚的股东背景，独特的红色基因
公司控股股东光大集团是由财政部和汇金公司发起设立，拥有金融全牌照
和特色民生实业，兼具综合金融、产融结合、陆港两地鲜明特征的国有大型综合金融
控股集团，位列世界500强，设立金控公司申请已获央行首批受理。公司始终传承集
团红色基因，坚定不移走中国特色一流证券公司发展道路，致力于服务人民不断增长
的财富管理升级需求和实体经济直接融资需求，体现央企责任担当，具有极高的社会
声誉和信誉。报告期内，公司投行落地国内首只水务公募REITs等创新产品、首单国
补电费ABN项目、首单央企集团科技创业公司债。
（三）集团协同特色鲜明，构建客户生态体系
光大集团已全面构建“大财富、大投资、大投行、大旅游、大健康、大环
保”六大E-SBU（战略业务单元）的协同发展机制，促进集团内资源共享，共同发力
，打造世界一流、中国特色的金控集团。公司牵头“大投行E-SBU”建设，深度参与
大财富、大投资、大环保等其它特色E-SBU建设，能够充分调动集团内各项资源，支
持自身业务发展。同时，公司将继续围绕“以客户为中心”的经营理念，全力打造业
务协同生态圈，为境内外客户提供多样化、一体化、一站式的金融产品和服务。充分
的境内外联动及特色鲜明的协同生态为公司深化客户引流，加强交叉销售，提供高增
值服务等提供源源不断的动力。
（四）文化建设A类评价，人才鼎新竞聘上岗
公司积极践行“合规、诚信、专业、稳健”的文化理念，深化党建引领和
文化赋能，在2020年度证券公司文化建设实践评估中获得A类评价。目前，公司持续
打造核心价值观，以光大新文化为基因、以市场化为导向构建了“四梁八柱”的文化
价值观体系，文化建设成效显著。同时，公司大力推进“八能”改革，强化干部任期
制管理和绩效考核，人才价值导向进一步凸显。全面推进“7、8、9”工程，打破青
年人才发展瓶颈，一大批“85后”“90后”业务骨干走上管理岗位。目前，公司人才
面貌焕然一新，干部队伍精干高效，中层干部硕士及以上学历占比超70%。
（五）科技实力稳步增强，财富管理创新驱动
公司逐年提升科技研发投入，持续赋能业务发展、运营管理和集约管控，
并积极推动财富管理转型。作为光大集团核心成员之一，公司共享国家级大金控平台
的财富管理基因和品牌价值。近年来，稳步提升服务水平，财富业务创新能力不断增
强，入选证监会白名单、获批公募基金投资顾问业务试点资格、荣获第三届新财富最
佳投顾等多项荣誉。完成光大新鸿基全资控股后，公司跨境协同显著增强，境外财富
管理业务保持领先，第四次荣获《财资》杂志“香港最佳经纪商”大奖，并获颁“粤
港澳大湾区最佳金融服务大奖”，以及《彭博商业周刊》“金融机构大奖2021”四大
奖项。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
（一）报告期内主要业务情况
面对复杂多变的市场环境，在公司党委和董事会的领导下，公司统一思想
认识，凝聚发展共识，推进中长期战略滚动优化，以业务“集群”为依托打造的业务
协同生态圈逐渐成型。公司竞争优势更加突出，内外协同扎实有效，风险合规坚强有
力，市场认同度大幅提升。报告期内，公司分类评级重返A类AA评级，主要财务指标
大幅增长。报告期内，公司累计实现营业收入158.66亿元，同比增长58%；实现归属
于母公司股东的净利润23.34亿元，同比增长311%。公司保持穆迪Baa3的国际信用评
级，评级展望为稳定。
公司主要业务板块包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户
业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。
1.财富管理业务集群
公司财富管理业务集群主要包括零售业务、融资融券业务、股票质押业务
、期货经纪业务及海外财富管理及经纪业务。
2020年，该业务集群实现收入81.95亿元，占比51.65%。
市场环境
2020年，A股领涨全球主要股票市场，提振投资者信心，证券交易量和活跃
度持续增加，股基日均成交额同比增长63%；股票交易与产品销售双轮驱动，财富管
理行业体现分层次竞争格局，互联网理财渗透率持续提升。北上资金持续加速流入，
外资持续流入，指数化、数量化、价值化的投资方式愈加成为主流。以公募基金为代
表的专业机构投资者业绩表现优秀，带动金融机构代销金融产品等业务收入快速增长
。佣金费率持续下行，传统通道业务空间进一步压缩，推动证券公司加快向财富管理
及数字化转型。
2020年，全市场融资融券余额大幅增长。截至2020年末，全市场融资融券
余额为16,190亿元，较2019年末增长58.84%。其中，融资余额为14,820亿元，较2019
年末增长47.39%。2020年，全市场股票质押业务规模持续下降,截至2020年末，证券
公司股票质押业务自有资金融出规模为3,009亿元，较2019年末下降30.20%。
根据中国期货业协会统计数据显示，2020年全国期货市场累计成交量为61.
53亿手，累计成交额为437.53万亿元，同比分别增长55.29%和50.56%。
2020年海外证券市场波动性加剧。香港地区防疫限聚令和出入境管制等措
施对证券线下业务拓展产生较大影响。截至2020年末，恒生指数为27,231点，年内回
调3.4%，港股市场交投较为活跃。
经营举措和业绩
（1）零售业务
2020年，公司成立财富管理事业部，零售业务围绕以下工作有序推进，财
富管理转型初见成效。一是优化架构、升级管理。分支机构管理体制机制改革持续推
进。二是立体营销、加强展业。通过“2020开门红”、“2020光荣战役”、“私募大
赛”等营销活动，聚焦客户、聚焦优质资产引入和聚焦专业机构。三是产品销售、收
入转型。打造三名产品体系，进一步提升产品评价、资产配置能力，建立优选基金池
、基金组合，持续丰富公司金融产品种类与数量；不断提高“金阳光财富管理计划”
产品质量；建立代销全流程管理，提升销售效率及客户体验；全年重点公募销售同比
增长68%，私募销售同比增长169%。四是开户工程，协同联动。基于光大集团“E-SBU
”框架，与光大银行联动推进“110计划”，推出“云分享”、“惠分享”活动，累
计新开证券户逾8万户。五是深耕存量，双效提升，基于客户分级分类，服务分工分
层，聚焦两融、销售、投顾等业务开展专项服务，促进资产收益与效益双提升。六是
打造长尾工程、服务配套，强化金融科技，提升线上客户服务水平，全新打造定投专
区，人工智能服务产品“智投魔方”签约服务客户突破7.2万。七是建设团队、夯实
基础。财富经理增长15%至1,352人。通过“光源课堂”、“百日筑基”系列培训，持
续打造专业化、技能型营销队伍，提升队伍产能。
截至2020年末，公司代理买卖证券净收入市场份额（含席位租赁）为2.26%
，市场排名第15位，与上年末排名持平。公司代理买卖证券净收入市场份额（不含席
位租赁）为2.07%，市场排名第16位，与上年末排名持平。金阳光APP月活量同比增长
54%至256万人，在券商APP中排名提升2位至第15位。全年新开户54万户，同比增长10
6%，其中线上占比超60%。客户总数达412万户，客户资产同比增长35%至1.16万亿元
。
（2）融资融券业务
2020年，公司抢抓市场机遇，强化营销引领，建立差异化价格管理体系，
实现了融资融券规模、份额双增长。截至2020年末，公司融资融券余额为436.41亿元
，较2019年末增长59.09%；市场份额2.70%，较2019年末增长0.37%。公司融券余额24
.51亿元，市场份额1.79%。
（3）股票质押业务
2020年，公司股票质押业务稳妥展业，严把项目质量关，有效化解存量风
险。截至2020年末，公司股票质押余额为59.98亿元，较2019年末下降48.01%。其中
，公司自有资金股票质押余额为41.24亿元，较2019年末下降34.38%。公司股票质押
项目的加权平均履约保障比例为153.63%，自有资金出资项目的加权平均履约保障比
例为196.25%。
（4）期货经纪业务
公司主要通过全资子公司光大期货开展期货经纪业务。2020年，光大期货
坚定战略定位、紧扣市场机遇、全力乘势而上，业务发展驶入快车道，业务规模持续
扩张；资产管理、机构业务、互联网等创新业务跨越式增长；以技术创新为手段，推
动服务能级提升不断优化客户结构，加速向财富管理型期货公司转型。2020年光大期
货实现日均保证金117.36亿元，交易额市场份额2.44%。在中金所、上期所、大商所
、郑商所、能源中心的市场份额分别为1.64%、1.76%、3.63%、3.62%和1.34%。光大
期货在上证股票期权交易全年累计市场份额为1.79%。
（5）海外财富管理及经纪业务
公司通过香港子公司开展海外财富管理及经纪业务。2020年，香港子公司
围绕完善财富管理产品平台，吸纳高素质销售人才，重点拓展高净值客户群体。积极
推动金融科技提升，完善线上及移动端服务功能。根据香港联交所公开数据，经纪业
务市场份额为0.41%，全年总交易额同比增长88%。财富管理产品平台进一步丰富，期
权及期货业务稳步发展；强化美股交易平台，并丰富挂钩美股产品，全年美股总成交
额同比增长2.5倍。截至2020年末，海外证券经纪业务客户总数13.7万户，托管客户
资产总量1,305亿港元，孖展融资总额62.68亿港元。
2021年展望
2021年，公司零售业务将以“广拓新增、深耕存量”为导向，筑牢传统份
额，抢抓转型份额；营销策略引导结构调整、持续展业工具优化助力精准营销；通过
加大头部公募、私募明星产品的引入力度，打造光大证券金融产品销售品牌；通过科
技赋能，推进线上线下协同的数字化财富管理业务发展，进一步深化财富管理转型。
公司将聚焦机构客户、高净值客户，积极拓展券源和挖掘客户策略交易需求，提升专
业服务和客户体验，加强风险识别与管理效能，实现融资融券业务的高质量发展；股
票质押业务将严格把控项目质量，实施额度精细化管理，增强综合服务能力。海外财
富管理及经纪业务将进一步优化客户分层管理，重点聚焦高净值客户拓展，启动客户
体验计划，改善服务素质，增强客户粘性。光大期货将牢牢把握市场发展机遇，全面
攻坚机构与产品渠道，加速拓展产业客户开发，提升风险管理业务水平，大力推进财
富管理业务发展。
2.企业融资业务集群
企业融资业务集群主要包括股权融资业务、债务融资业务、海外投行业务
和融资租赁业务。
2020年，该业务集群实现业务收入20.58亿元，占比12.97%。
市场环境
2020年，再融资业务新规、创业板注册制改革落地进一步推动了资本市场
向市场化、法制化方向发展，投行迎来业务快速增长期。证监会启动全面深化新三板
改革，进一步加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，实现多层次资本市场互联
互通。截至2020年末，A股市场股权募集资金总额1.7万亿元，同比上升8.19%；IPO家
数较2019年大幅度提升。IPO募集资金金额4,699.63亿元，同比上升85.57%。债券市
场违约程度加重，进一步增加了债券承销业务难度；市场竞争明显加剧，承销费率继
续呈现下行趋势；资源进一步向头部券商集中，承销规模市场排名争夺日趋激烈。20
20年证券公司债券承销规模10.24万亿元，同比上升34.38%。银保监会公布《融资租
赁公司监督管理暂行办法》，进一步强化融资租赁行业监管。
香港市场推出各项改革，IPO市场表现良好。新经济股IPO数量微增5%至41
只，金额大增56%至约300亿美元；TMT及医疗行业继续维持主导地位。融资10亿美元
以上的超大型项目共16只，约占主板融资额约63%。中资美元债发行量约2,147亿美元
,全年净增量约为1,005亿美元。
经营举措和业绩
（1）股权融资业务
2020年，公司投行坚持提质增效，大力拓展IPO业务机会，有效推动优质科
创板项目申报、审核及发行上市，全力推进项目执行进度，业绩取得较大突破。公司
累计实现股权承销规模172.7亿元、同比增长75.8%，市场份额1.02%、较去年同期增
加0.4个百分点，其中IPO融资规模108.7亿元、同比增长403%，市场份额2.26%、较去
年同期增加1.41个百分点。股权主承销家数31家，行业排名第11位、较去年同期上升
4名。IPO主承销家数18家，行业排名第9位，其中科创板8家。公司项目储备较丰富，
截至2020年末，IPO在会审核数为22家，再融资及并购储备项目数较充足。
（2）债务融资业务
2020年公司债券承销项目数量1,503单，同比增长37.89%。承销金额4,125.
47亿元，市场份额4.22%，行业排名第7位。资产证券化业务承销金额1,380.91亿元，
市场份额6.46%，行业排名第7位。深入贯彻落实国家战略部署，积极参与地方债承销
，地方债承销规模行业排名第6位。
债券承销业务年内积极创新，完成多项首单融资项目，即全市场首单地方
国有企业创新型ABN项目、单期发行规模最大的创新型ABN项目以及首单地产基金储架
式商业REITs。公司积极参与疫情防控工作，成功发行深圳地铁等9只疫情防控专项融
资项目。公司先后荣获中央国债登记结算有限责任公司2020年度地方债非银类承销商
杰出贡献奖、上海证券交易所地方政府债券优秀承销商、深圳证券交易所优秀利率债
承销机构等荣誉称号。
表1：公司各类主要债券种类的承销金额、发行项目数量
注:其他包括企业债及可交换债。
（3）海外投资银行业务
公司主要通过香港子公司开展海外投资银行业务。2020年，香港子公司完
成1个独家保荐项目，14个港股IPO承销项目，项目数量排名香港市场第19位,中资券
商系投行第7位。全年完成海外债券承销项目18个，完成5个财务顾问项目及4个合规
顾问项目。
（4）融资租赁业务
公司主要通过控股子公司光大幸福租赁开展融资租赁业务。2020年，光大
幸福租赁在继续推进业务的同时,坚持专业化经营，积极开展创新转型。年内共完成
新增项目投放数量18个，融资租赁业务投放总计11.67亿元；完成累计项目投放金额1
43.81亿元，累计回收租金金额123.04亿元；期末应收融资租赁贷款余额30.11亿元。
2021年展望
2021年，公司股权融资业务将持续提升执业质量，在确保现有在发、待发
、在审及拟申报项目顺利推进的基础上，进一步加强投行定价销售能力建设，夯实投
行项目定价基础，做好市场化下的投行发行销售工作；集中力量，以IPO业务为核心
，稳步积累再融资、并购重组项目，逐步实现业务均衡发展。债务融资业务方面，公
司将继续深挖战略客户，通过储备战略大客户项目，挖掘各类客户融资潜力，以业务
创新能力抢占市场先机。继续巩固优势品种承销实力，实现主要品种均衡发展；继续
壮大业务规模，力争重点区域实现业务团队全覆盖，深耕重点区域，提升区域业务竞
争能力。光大幸福租赁将深度挖掘双向业务导入的可行性和切入点，完成客户资源的
二次开发。
3.机构客户业务集群
机构客户业务集群主要包括机构交易业务、主经纪商业务、资产托管及外
包业务、投资研究业务和海外机构销售业务。
2020年，该业务集群实现收入10.63亿元，占比6.70%。
市场环境
2020年，市场交易分仓竞争激烈，机构客户对券商服务专业化、个性化、
多元化要求不断提高，为满足客户需求，证券公司机构交易业务模式更加丰富，在资
本实力、综合金融服务能力、研究团队等方面具有优势的券商将有更大的发展空间，
行业头部效应明显。私募机构管理总规模的稳步提升及银行理财子公司的相继成立，
进一步扩大了主经纪商业务发展空间，也为证券公司在私募证券投资基金领域开展托
管外包业务提供了较大的市场空间。
经营举措及业绩
（1）机构交易业务
2020年，公司及时调整服务方式，通过线上与线下服务有机结合，提升了
客户服务的效率。公司通过完善客户分级管理，夯实业务基础，努力提升创收能力，
机构交易业务收入大幅增长；通过加强营销统筹策划，加大服务品牌建设力度，不断
提高机构客户服务质量。同时积极开拓非公募客户，荣获“最受险资欢迎证券公司”
。2020年，公司席位佣金收入同比增长52.33%；其中基金席位佣金收入同比增长44.1
5%。截至2020年末，公司席位佣金净收入市场份额为3.38%，较2019年末下降0.43个
百分点。
（2）主经纪商服务业务
2020年，公司持续聚焦商业银行及理财子公司、大型私募、信托公司，全
方位提供以交易系统、投研、金融产品评价、资金募集、FOF/MOM投资为核心的高品
质一站式综合服务，打造公司主经纪商服务市场品牌。截至2020年末，公司累计合作
私募机构共1,115家，同比增长18%；累计引入PB产品3,072只，同比增长30%；存续PB
产品1,681只，同比增长19%。
（3）资产托管及外包业务
2020年，公司大力拓展私募证券投资基金的托管外包业务，巩固信托份额
登记外包业务，公司取得证券投资基金托管资格后积极探索标品信托、期货资管等估
值外包业务。公司基金外包业务风险控制、安全保障、运营能力、专业水平进一步提
升，通过了国际审计与鉴证准则ISAE3402认证。公司私募基金外包服务规模461亿元
，新增公募托管规模69亿元，信托份额登记服务规模1,973亿元。
（4）投资研究业务
2020年，公司投研业务坚持“宏观总量带动下的跨市场、跨品类资产配置
建议能力”的特色定位，致力于“打造光大品牌的研究产品”。举办大型投资者策略
会1次；发布研究报告4,832篇，为机构客户提供路演服务19,748次。综合线上线下多
渠道服务模式，提供联合调研、专家交流、电话会议等多项投研服务，其中各类线上
活动721场，举办高端膜高峰论坛、能源与互联网产业论坛、教育行业沙龙等线下专
题论坛。加强研究策划，紧扣市场热点。截至2020年末，公司研究跟踪A股上市公司6
92家，海外上市公司164家，市场影响力不断提升。
（5）海外机构交易业务
2020年，香港子公司机构销售收入同比增长40%，加强一级市场前期推广，
提升交易系统，引入知名基金进行业务合作。
2021年展望
2021年，公司机构交易业务将进一步加大客户服务力度，打造光大服务品
牌。做好协同联动工作，整合公司资源，发挥集群优势。继续挖掘内部潜能，努力拓
展收入来源，推动各项业务稳步提升。主经纪商业务将紧密契合外部市场环境，持续
聚焦挖掘、服务商业银行及理财子公司、私募、信托等金融机构需求,形成泛金融客
户服务闭环，不断提升客户粘性，促进综合收入增长。资产托管业务继续重点拓展私
募证券投资基金、公募基金以及其他证券类产品的托管外包业务，探索标品信托、银
行净值化理财的估值外包服务，实现基金运营集约化；投研业务将凝聚研究合力，坚
持总量为行业赋能，把握主题和产业研究方向，为市场提供更有价值的研究。
4.投资交易业务集群
投资交易业务集群包括权益自营投资业务和固定收益自营投资业务。
2020年，该业务集群实现收入20.48亿元，占比12.91%。
市场环境
2020年，A股市场整体呈现宽幅震荡、行业轮动频繁的走势；在疫情得到快
速控制、国内经济迅速企稳回升以及流动性宽松的大背景下，主要股指纷纷收涨，上
证综指、沪深300指数全年分别上涨13.9%、27.2%。2020年一季度流动性合理充裕，
债券市场迎来收益率下行的趋势性行情；二季度后，随着复工复产持续推进，货币政
策强调灵活精准并出现边际调整，资金利率明显提升，从而带动债券收益率持续上行
。四季度信用风险事件对市场形成扰动，政策出现边际回暖，公开市场资金投放增加
，资金利率显著下行，债券市场随之出现收益率阶段性下行的行情。
经营举措和业绩
（1）权益自营投资业务
2020年，公司权益自营业务持续优化投研体系，坚持投资理念和既定策略
方向，以基本面为锚，严控风险、重点布局，不断调整优化组合结构，取得较好投资
收益，权益方向性投资业务投资收益率大幅跑赢市场。衍生品业务目前聚焦场内期权
做市业务，培育和提升交易台交易对冲能力。对于场外期权业务，保持对业务的密切
跟踪，梳理业务制度、调整团队构架，为业务拓展夯实基础。公司将根据监管要求积
极推进沪伦通中国存托凭证做市和跨境转换业务。新三板做市业务以盘活存量资产为
主，截至2020年末，公司为2家挂牌公司提供做市报价服务。
（2）固定收益自营投资业务
2020年，公司固定收益自营投资把握市场机遇，适时调整交易策略，提升
投资收益；研判利率走势，把握交易性机会，运用基差交易、互换套利、期货套利等
策略增厚收益；均衡配置高资质信用债，提高资产静态收益率，调配高弹性转债品种
。公司严控新增信用风险，制定二级市场处置制度，降低风险敞口。进一步压降融资
成本，拓展融资渠道；开展收益凭证业务；使用衍生品交易组合和结构性收益凭证开
展创新融资。积极开发信用评级模型，完善投研体系；开发违约风险评估模型，搭建
基于逻辑回归的模型框架；组建研究团队，着力构建完善的宏观利率研究体系。
2021年展望
2021年，公司权益自营业务将进一步提升投研能力，坚定从中长期角度布
局优质资产，把握结构性投资机会，力争创造稳健的投资回报。固定收益自营业务将
持续提升投研能力，适时、及时调整持仓结构，精选信用债进行投资，严控信用风险
，适度参与利率债波段性机会，关注利率上行后形成的配置性机会，加大对转债市场
的投研投入，适时运用市场中性策略，多措并举提升投资收益率。
5.资产管理业务集群
资产管理业务集群包括资产管理业务、基金管理业务和海外资产管理业务
。
2020年，该业务集群实现收入22.90亿元，占比14.43%。
市场环境
随着资管新规及配套细则延期至2021年底，券商资管行业整体仍处于调整
与转型过程中。根据基金业协会公布数据，截至2020年末，证券公司资管产品规模较
年初下降约21%。受益于资本市场的改革与监管环境的持续变化，公募基金发行规模
创历史新高，同时银行理财子公司展业迅速步入正轨，资产管理行业竞争日趋激烈。
在资本市场回暖以及公募基金权益型产品发行加速的推动下，公募基金管理规模呈现
上升态势。截至2020年末，公募基金资产管理规模为20.02万亿元（不含ETF联接基金
），同比增长36.5%。
经营举措和业绩
（1）资产管理业务
公司主要通过全资子公司光证资管开展资产管理业务。2020年，光证资管
聚焦主动管理本源，持续优化内部团队结构、提高业务质量与效率，并进一步加强投
研能力，积极布局多元产品类型与投资策略，提升主动管理能力。此外，光证资管严
格按照监管要求有序推进大集合公募化改造工作，截至2020年末，光证资管已有9只
大集合
产品完成公募化转型。受托管理总规模2,336.12亿元，较年初减少4.21%；
主动管理规模1,742.35亿元，较年初增加14.5%，主动管理规模占比为74.58%
（2）基金管理业务
公司主要通过控股子公司光大保德信开展基金管理业务。2020年，光大保
德信积极推动公司各项业务稳步发展。资产管理规模方面，积极把握权益市场行情，
推动权益产品首发。产品布局方面，设计开发了一系列公募证券投资基金与专户理财
产品。年内共向证监会上报了9款公募基金的募集申请。公司管理公募基金56只、专
户产品27只，公司资产管理总规模为1,175亿元。其中，公募资产管理规模1,069亿元
，较2019年末增长24%，公募剔除货币理财规模为794亿元。
（3）海外资产管理
截至2020年末，香港子公司海外资产管理规模为38亿港元。受益于资管产
品长期稳定的收益表现，当年新设2只资管产品，主动管理规模同比增长47%，达24.4
亿港元。年内该业务通过深化投研、驱动投资，各项产品均取得跑赢相关指数的收益
水平。
2021年展望
2021年，光证资管将继续积极推进存量大集合公募化改造与存量私募业务
规范工作，做好存量产品的平稳转型；把握市场机遇，开拓业务局面、优化业务结构
，持续增强投资管理能力，做优做稳产品业绩，致力于为客户提供优质的综合资产管
理服务。光大保德信将进一步充实投研团队，及时捕捉市场热点投资机会；加速零售
渠道权益产品布局，进一步提升权益产品管理规模；深耕“固收+”策略，加大与代
销渠道合作。海外资产管理业务将继续深化投研、丰富产品线、夯实产品投资业绩，
在延续固收产品优势的同时，积极拓展权益类产品。
6.股权投资业务集群
股权投资业务集群包括私募基金投融资业务、另类投资业务和海外结构融
资业务。
2020年，该业务集群收入-10.75亿元。
市场环境
2020年，私募股权投资基金市场呈现持续增长趋势，市场进入回暖周期，
募资市场规模和数量双双提升；医疗健康、人工智能与高端制造、新能源等行业成为
投资热点。随着科创板开板、创业板注册制落地、A股全面推行注册制等资本市场改
革措施的推出，A股IPO迎来爆发期，私募股权投资基金公开市场退出比例提升、退出
速度加快。在强监管背景下，券商私募股权基金行业面临着基金业务类型的转型，进
一步合规和有序发展，提升市场化程度及投资能力等的诸多变化。
经营举措和业绩
（1）私募基金投融资业务
公司主要通过全资子公司光大资本及光大发展开展私募基金投融资业务。2
020年，光大资本根据监管要求，针对直投项目和存量基金开展了积极整改规范，针
对存量投资项目加强投后管理，妥善化解风险。光大发展继续推动业务稳步发展，保
障存量产品平稳运行，稳步推进项目退出，加强内外部联动协同，为金融服务实体经
济提供多元化投融资渠道。截至2020年末，光大发展及下设基金管理机构设立政企合
作相关类投资基金5支、基金实缴规模203亿元；已完成退出基金1支。
（2）另类投资业务
公司主要通过全资子公司光大富尊开展另类投资业务。光大富尊作为公司
另类投资子公司，重塑业务定位，积极推进并落实科创板跟投相关工作。截至2020年
末，完成科创板跟投家数7家。投后管理方面，光大富尊积极充实投后管理人员，投
后工作实行精细化管理，保障项目安全有序退出。多个直投项目完成新一轮融资，估
值得到提升。
（3）海外结构融资业务
海外结构融资业务致力打造境内外协同一体化，加强存量业务的投后管理
。截至2020年末，海外结构融资业务存量项目5个，投资余额约12.82亿港元。
2021年展望
2021年，光大资本将加大存量直投和基金业务的投后管理工作，不断提升
风险管控能力，优化升级合规管理水平。光大发展将聚焦商业地产和基础设施资产项
目，积极探索创新型ABN及公募REITs等产品，拓宽非标转标融资渠道。光大富尊将继
续积极开展科创板跟投和股权投资业务；以深度行业研究为基础，寻找优质投资标的
及投资机会；加强专业化投后管理团队的建设，做好现有项目的投后管理工作，保障
项目安全有序退出。海外结构融资业务将重点聚焦国企及大型民企，创新合作模式。
（二）主要控股参股公司分析
1、光大期货有限公司，成立于1993年4月8日，注册资本15亿元，为公司全
资子公司。经营范围为商品期货经纪，金融期货经纪，期货投资咨询，资产管理，公
开募集证券投资基金销售。
截至2020年12月31日，光大期货总资产171.65亿元，净资产20.64亿元，20
20年净利润1.63亿元。
2、上海光大证券资产管理有限公司，成立于2012年2月21日，注册资本2亿
元，为公司全资子公司。经营范围为证券资产管理业务。
截至2020年12月31日，光证资管总资产33.03亿元，净资产22.54亿元，202
0年净利润7.40亿元。
3、光大资本投资有限公司，成立于2008年11月7日，注册资本40亿元，为
公司全资子公司。经营范围为投资管理，资产管理，股权投资，投资咨询。
截至2020年12月31日，光大资本总资产29.80亿元，净资产-24.42亿元，20
20年亏损20.69亿元。
4、光大富尊投资有限公司，成立于2012年9月26日，注册资本20亿元，为
公司全资子公司。经营范围为金融产品投资等。
截至2020年12月31日，光大富尊总资产26.00亿元，净资产19.74亿元，202
0年净利润0.15亿元。
5、光大证券金融控股有限公司，是一家根据香港法律注册成立的有限责任
公司，成立于2010年11月19日，注册资本50.65亿港元，为公司全资子公司。业务性
质为投资控股和金融服务，以光大新鸿基为主要经营管理平台。截至2020年12月31日
，国际会计准则下，光大新鸿基总资产100.3亿港元，净资产32.5亿港元，2020年净
利润3.33亿港元。
光证金控旗下另一子公司光证国际截至2020年12月31日，国际会计准则下
，总资产24.55亿港元，净资产4.55亿港元，2020年亏损8.4亿港元。
6、光大发展投资有限公司，成立于2017年6月12日，注册资本5亿元，为公
司全资子公司。经营范围为股权投资、股权投资管理、投资管理、资产管理、项目投
资、投资咨询。
截至2020年12月31日，光大发展总资产12.79亿元，净资产5.82亿元，2020
年净利润0.25亿元。
7、光大幸福融资租赁有限公司，成立于2014年9月29日，注册资本10亿元
，公司通过光大资本、光证金控持有85%股权。经营范围为：融资租赁业务、租赁业
务等。
截至2020年12月31日，光大幸福租赁总资产36.26亿元，净资产12.09亿元
，2020年净利润0.28亿元。
8、光大保德信基金管理有限公司，成立于2004年4月22日，注册资本1.6亿
元，由公司和保德信投资管理有限公司合资成立，公司持有55%股权。经营范围为基
金募集、基金销售、资产管理。
截至2020年12月31日，光大保德信总资产14.69亿元，净资产12.55亿元，2
020年净利润1.60亿元。
9、大成基金管理有限公司，成立于1999年4月12日，注册资本2亿元，公司
持有25%股权。经营范围为基金募集、基金销售、资产管理。
截至2020年12月31日，大成基金总资产41.47亿元，净资产25.88亿元，202
0年净利润3.25亿元。
二、报告期内行业情况说明
2020年，受新冠疫情的严重冲击，世界经济恢复艰难。面对严峻的国内外环境
，我国率先控制住疫情，实现复工复产，成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体
。
2020年，我国GDP达101.6万亿元、同比增长2.3%，其中固定资产投资、进
出口总额、人均可支配收入均实现增长；经济总量迈上百万亿元大台阶，综合国力持
续增强，为形成国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局奠定坚实
的基础。2020年，监管层加速推进资本市场改革深化。在“十四五规划”建议中，明
确提出“全面实行股票发行注册制”，增强资本市场枢纽功能，提高直接融资比重的
政策导向，将为企业融资业务带来巨大发展机遇。监管坚持“建制度、不干预、零容
忍”态度。年内新《证券法》落地，在改革证券发行、交易与收购制度，强化信息披
露要求，加大投资者保护力度，以及提高证券违法成本等方面进行了大幅完善，进一
步深化证券市场基础制度改革。证监会正式取消证券公司的外资股比限制，未来外资
券商或进一步谋求控股地位，行业迈入中外同台竞技的新阶段，综合实力较强的外资
券商进入将倒逼内资券商改革转型。
2020年，证券行业景气度明显提升，A股市场走出上涨行情，沪深300指数
累计上涨27.2%，交投活跃度大幅改善，日均股基交易额8,394亿元，同比增长62.5%
。
根据中国证券业协会统计，2020年，证券行业实现营业收入4,484.79亿元
，同比增长24.41%；实现净利润1,575.34亿元，同比增长27.98%，127家证券公司实
现盈利。
截至2020年末，证券行业总资产为8.90万亿元，净资产为2.31万亿元，分
别同比增加22.50%、14.10%。客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.66万亿元
，受托管理资金本金总额10.51万亿元。市场两融余额16,190亿元，较年初增长58.8%
。股权、债权融资呈现上升趋势，两市累计完成股票主承销1.7万亿元、同比增长8%
，其中IPO融资5,260亿，同比增长74.7%。证券公司承销债券13.5万亿元、同比增长2
8%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
国际形势依旧复杂多变，我国经济恢复基础仍不牢固，外需受限、内需仍
需提振，结构性问题较为突出，各类衍生风险不容忽视。资本市场监管将持续贯彻“
建制度、不干预、零容忍”理念，监管标准趋同、趋严，并逐渐弥补跨界监管短板，
“市场化、法制化、国际化”将成为发展方向。新《证券法》的实施进一步将中介机
构“看门人”责任压实，对证券公司专业能力考验加大。资本市场全面注册制启动在
即，要求强化信息披露，配套跟投制度，优化退市制度，对券商承销保荐责任、资产
定价和资本运作能力等提出了更高的要求。证券公司外资持股比例限制正式取消，行
业竞争格局进一步加剧，对内资券商的综合服务能力提出更高要求。
(二)公司发展战略
公司以“建设中国一流投资银行”为战略目标，以“价值领先、特色鲜明
”为两大战略愿景，坚定不移地推进“市场化、专业化、集约化”改革。公司将坚定
执行战略规划，坚持“稳中求进、变中求机、进中求新”的发展基调，保持战略定力
，持续推动六大业务集群协同发展，提升公司的品牌吸引力和市场竞争力。公司将提
升组合服务能力、证券销售能力、中介交易能力、风险管理能力和成本控制能力。紧
密结合国家区域发展战略，匹配集团在长三角、粤港澳、京津冀地区发展规划，形成
对于重点市场的有效覆盖，深耕区域特色产业集群，综合竞争力明显提升。
(三)经营计划
2021年，公司将重点围绕产业服务型投行、交易型投行的新模式，面向企
业、机构、零售及理财等客户，针对境内与境外、场内与场外两大业务场景，全力打
造业务协同生态圈。
公司财富管理业务集群将做大零售“基本盘”，加快财富管理转型，做好
客户分类、产品升级和渠道拓展，提升有效客户数和交易资产规模。企业融资业务集
群将把握注册制机遇，巩固IPO业务优势，布局重大项目，拓展再融资和政府融资业
务，全面提升成效及定价能力，打造光大特色的综合性投行。机构客户业务集群将夯
实研究基础，提高进入重点机构家数占比，巩固席位佣金净收入市场份额，利用托管
牌照，做强PB业务，提升市场影响力。投资交易业务集群将优化资产配置，提升投资
研究能力，积极发展场外交易等创新业务，打造交易型投行新模式。资产管理业务集
群将打造更多特色权益类明星产品，实现资管与公募资产管理规模的争先进位。股权
投资业务集群将处理好存量项目并实现资产保值增值，推进科创板和创业板跟投协同
机制。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投
入情况）
1、风险管理概述
公司推行稳健经营的风险管理文化，始终致力于构建与公司战略发展目标
相适配的全面风险管理体系，完善风险管理制度，建设风险管理信息系统，提高风险
管理专业水平，有效管理公司经营过程面临的各类风险，促进公司各项业务健康持续
发展。
2、风险管理架构
公司风险管理组织架构包括四个层级：董事会及其风险管理委员会、监事
会；管理层及下属各专业委员会；各风险管理职能部门；各部门、分支机构及子公司
。
公司董事会承担全面风险管理的最终责任，负责推进风险文化建设；审议
批准公司全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大
风险限额；审议公司定期风险评估报告；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事
会授权其下设的风险管理委员会履行其全面风险管理的部分职责。公司监事会承担全
面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会及经营管理层在风险管理方面的履职尽
责情况并督促整改。
公司管理层对全面风险管理承担主要责任，负责制定风险管理制度，并适
时调整；建立健全全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务
部门以及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运
行机制；制定风险偏好、风险容忍度及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效
落实；对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司
整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；建
立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质量控
制机制等。公司管理层下设若干专业委员会，在各自职责范围内负责部分风险管理职
能。
公司具有风险管理职能的部门包括：风险管理与内控部、法律合规部、内
部审计部、信息技术总部、财务与司库部、运营管理总部、董事会办公室（监事会办
公室）、投资银行质量控制总部、投资银行内核办公室。各职能部门按照公司授权对
公司不同风险进行识别、监测、评估和报告，协助、指导和检查各部门、分支机构及
子公司的对口风险管理工作。
公司各业务部门、分支机构及子公司负责人承担各自业务领域风险管理的
直接责任。公司各业务部门、分支机构及子公司负责严格按照公司授权管理体系在被
授予的权限范围内开展业务，严禁越权从事经营活动，并通过制度、流程、系统等方
式，进行有效管理和控制。
3、各类风险的应对措施
（1）市场风险
公司面临的市场风险是指持有的金融工具由于市场价格变化或波动而引起
未来损失的风险，主要包括权益类及其他价格风险、利率风险、汇率风险等。
针对市场风险，公司遵循主动管理和量化导向的原则，根据公司风险偏好
设定公司市场风险容忍度、业务风险限额等多层级的风险限额体系，在展业过程中通
过组合投资、逐日盯市、对冲缓释等手段进行风险控制。公司股东大会确定自营业务
年度规模、公司董事会确定市场风险损失容忍度；公司管理层下设委员会将市场风险
损失容忍度进行分解，并审批具体业务限额，包括净敞口、投资集中度、基点价值等
。同时，压力测试是公司市场风险管理中的重要组成部分，公司建立了压力测试机制
，及时根据业务发展情况和市场变化情况，评估本公司在压力情景下的可能损失，为
管理层经营决策提供依据。对于场外衍生品业务，公司主要通过事前的标的池管理、
限额管理，事中的产品定价管理、对冲管理、盯市管理和事后的回溯检验以及压力测
试等措施进行市场风险管理。
随着公司海外扩张及业务拓展，公司可能面临汇率波动风险。从资金来源
和运用的角度，公司潜在的汇率风险主要体现在通过境内人民币融资投资到外币资产
，以及外币融资投入人民币资产。截至报告期末，公司并未开展上述类型业务，所有
境外子公司的外币融资均专项使用于当地市场投资，以实现汇率风险的天然对冲。未
来，公司将视实际情况通过一系列措施对冲、缓释汇率风险，以支持公司境外业务的
发展。
（2）信用风险
信用风险是指因债务人或交易对手无法履约的风险，主要来源于代理客户
买卖证券及期货交易、债券投资发行人或场外衍生品交易对手违约风险以及股票质押
式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务客户未按照协议约定足额
偿还负债风险。
针对代理客户买卖证券及期货业务，根据监管要求均以保证金结算方式进
行，信用风险敞口很小；针对债券投资业务，公司建立投资集中度限额、债项投资评
级下限、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平等措施，控制信用风险敞口；针对
融资类业务，公司通过对客户进行风险教育、征信、授信、逐日盯市、客户风险提示
、强制平仓、司法追索，建立严格的担保物范围及折算率、保证金比例、履约担保比
例的标准等多种手段，对其信用风险进行管理和控制；针对场外衍生品业务，公司对
交易对手进行尽职调查、资信评级及规模控制，通过每日盯市、追保、处置担保品等
手段来控制交易对手的信用风险敞口。
（3）操作风险
公司面临的操作风险是指由内部流程不完善、人员、信息技术系统及外部
事件造成损失的风险。
公司严格控制操作风险，制定了操作风险管理办法，明确了操作风险治理
结构，强化了操作风险管理各道防线的职责。公司持续推动操作风险管理体系健全完
善，加强业务流程管理和信息技术系统建设，强化问责，减少操作风险发生的可能性
；公司推动了操作风险管理工具的建设和运用，完善了操作风险事件报告和损失数据
收集机制，进一步提升了操作风险管理能力。公司充分重视创新产品、创新业务操作
风险的识别与控制，规范业务操作规程，确保公司总体操作风险可控、可承受。
（4）流动性风险
流动性风险，是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债
务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司授权财务与司库部负责整体流动性风险管理工作，统筹公司资金来源
与融资管理，协调安排公司资金需求，开展现金流管理；公司风险管理与内控部负责
监督公司整体流动性风险限额的执行情况。
公司以谨慎防范流动性风险为目标，制定了流动性风险管理办法，明确了
流动性风险管理相关的目标、策略、治理结构和报告体系。在资产负债管理和全面风
险管理体系下，公司始终秉承稳健的风险管理理念，通过采用前瞻管理、动态调整的
方式，根据总体风险管理政策制定了覆盖母、子公司的流动性风险容忍度和配套拆解
管理机制，并逐步完善对不同性态子公司的差异化流动性风险管理框架。此外，公司
还根据不同业务的流动性特性，构建差异化的资金管理模式，并配套对应的流动性风
险限额管理与监控预警体系。公司持续合理计量流动性风险管理成本，并探索将流动
性因素完善的纳入公司资金定价体系之中。
风险应对方面，公司制定了流动性风险应急预案，对流动性风险的等级、
触发标准、应对手段等进行了详细界定和明确，通过储备充足优质资产、审慎动态管
理负债期限结构等方式坚守不发生流动性风险的底线，并定期通过应急演练检验风险
应对机制的有效性。此外公司还积极拓展融资渠道和融资方式，与外部合作机构维持
良好的合作关系，储备充足的外部融资授信，保障公司资金来源持续稳健。
（5）信息技术风险
业务连续性风险：公司经纪、自营等证券交易业务均高度依赖电子信息系
统实时处理，并在电子设备上存储大量的交易业务和经营活动数据。证券交易系统涉
及环节众多，并具有较高的连续性保障要求，可能会面临软硬件故障、机房基础设施
故障、通讯线路故障等不可预料事件带来的信息系统风险隐患，影响公司的声誉和服
务质量，甚至会带来经济损失和法律纠纷。
网络安全风险：伴随着信息技术的迅猛发展以及支撑行业的信息系统安全
运行技术体系的变化，非现场证券业务的渠道不断扩张和延伸，互联网业务系统的安
全形势越来越严峻，存在恶意网络攻击、网站仿冒、信息篡改或病毒木马等互联网安
全风险，可能对网上交易系统、网上业务系统、面向互联网的内部应用系统造成极大
的威胁，甚至会给公司造成经济损失或声誉影响。
数据泄露风险：近年来金融科技飞速发展，伴随公司数字化、集约化转型
的推进，数据治理重要性不断提升，高质量数据对业务的支持能力将更加强大，伴随
数据应用范围不断扩大，数据集中化程度不断提高，由此带来的数据泄露的安全风险
也越来越大。
金融科技风险：随着金融科技应用的逐渐深入，以大数据、云计算、人工
智能等为代表的技术将传统证券业务进行重塑，产品结构、业务生态、经营模式都较
传统模式发生了较大改变，相应证券期货行业交易相关信息系统复杂度的增加，受影
响的安全风险因素也驱多样化和复杂化，金融科技创新所带来新的风险的隐蔽性、突
发性、传染性也越来越强。
报告期内，公司持续深化信息技术改革，提升信息技术专业能力和金融科
技创新能力；持续深化“队伍前置、服务前移、全程协同”的技术服务模式，通过优
化组织结构推动技术与业务的深度融合；通过不断加快云计算平台、大数据平台、AI
基础技术能力平台建设，筑牢公司数字化转型底座。公司持续加强员工的网络安全意
识培训，培养公司网络安全文化，持续提升网络边界的安全防御能力，通过攻防演练
巩固网络安全防线，安全管理模式从被动防御变主动预防，筑牢公司网络安全管理基
础。公司坚持贯彻“预防为主、应急为辅、持续改进、追求卓越”的工作思路，持续
推进“稳定支撑、高效响应”的工作目标，深入强化“安全先行、风险可控、业务驱
动、技术引领”的工作理念，持续深化ISO20000IT服务管理国际标准认证贯标落地项
目建设成果、积极推进ISO27001信息安全管理体系建设，加强软件测试与质量控制能
力和水平，坚守安全生产底线，努力践行“服务标准化、流程自动化、管理数字化、
决策智能化”的新四化运维管理理念，不断优化运维工具，通过精细化管理加速信息
技术风险防范纵深发展，通过信息技术专业能力提升整体管理效能，有效管控信息技
术风险。
（6）声誉风险
声誉风险，是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致公司股东、
员工、客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等对证券公司负面评价的风险
。
为有效控制声誉风险，公司持续开展适当而有效的声誉风险管理，建立了
规范的管理制度、科学的组织架构以及完善的管控体系，陆续制定并修订了《声誉风
险和舆情工作管理办法》、《声誉风险和舆情工作实施细则》、《信息发布管理办法
》、《重大突发事件报告工作管理办法》、《重大突发事件应急预案管理办法》、《
微信公众号管理细则》等相关制度。
公司设有声誉风险和舆情工作领导小组，在声誉风险管理中实现了公司与
部门、子公司、分公司层面的协同统一，并通过制度宣导、培训、应急演练等，提高
员工声誉风险意识和声誉风险管理能力。此外，公司设置了专职岗位负责舆情监测、
应对和对外媒体关系维护工作，同时聘请了第三方咨询顾问公司和法律事务所，协助
公司做好声誉风险管理。
目前，公司已实现对子公司声誉风险防控体系全覆盖，各子公司结合自身
实际制订了相应的声誉风险和舆情工作管理体系。
（7）合规风险
合规风险，是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规
和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失
或商业信誉损失的风险。
为有效控制合规风险，公司通过建立切实可行的合规管理体系，实现对合
规风险的有效识别、评估和管理，形成合规考核问责、培训等长效机制，为公司各项
业务依法合规经营提供有效支持和监督。
报告期内，公司持续完善合规管理组织架构建、优化合规管控机制。合规
管理制度方面，公司依照新规要求，新制定制度5项，修订19项，废止7项，形成了以
1部基本制度、1个实施办法、46项具体规范组成的制度体系，夯实各项合规职能履行
。
合规管理组织架构方面，董事会决定公司合规管理目标，监事会监督履职
，公司高管落实合规管理目标，合规总监向董事会负责，法律合规部切实履行各项合
规管理职能。合规管理机制方面，公司加强各项重点领域合规管控机制：其中，投行
业务条线围绕注册制改革，建立起投行业务第三道防线协同机制。零售与机构业务条
线顺应业务发展趋势，加强对营销宣传行为的规范。子公司管理条线，持续督导子公
司内控机制完善和组织架构整改规范，提升子公司日常合规管控能力，加强对子公司
重大业务的审核把关。投研业务条线，积极督导研报新规的整改落实工作，进一步完
善了研报销售环节的管控机制。法律事务条线打破思维定式，深化法律风险防控机制
，逐步探索法律事务工作从支持服务向创造价值转变，从助力型法务向驱动型法务转
变。
4、落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况
公司高度重视风险管理工作，始终致力于构建与公司战略发展目标相适配
的全面风险管理体系。报告期内，公司持续加强集团化管控、优化风险管理组织架构
、完善风险管理制度机制、强化风险专业管理与前瞻性管控、加大风险管理文化与理
念宣导，充实风险管理团队，提升风险管理信息系统化水平，促进公司全面风险管理
体系的不断完善。公司全年风险管理投入总额0.76亿元，包括风险管理系统及技术投
入、风控相关的团队支出、培训和运营费用等。
公司高度重视合规管理工作，始终致力于构建与公司战略发展目标相适配
的全面合规管理体系。报告期内，公司持续加强合规管理投入。一是进一步提升合规
人员系统化管控手段。加强金融科技赋能合规管理，进一步通过科技手段压实压严合
规人员责任、强化公司各级合规管控成效，建立对合规人员的垂直化管理，打造科技
化的合规人员队伍，构建合规风险防范的坚固防线，全力保障公司各项业务的规范发
展。二是合规系统建设投入，持续建立和完善投行利益冲突审查系统、信息隔离墙系
统、办公场所电话录音系统、协同平台合规模块、反洗钱系统以及敏感人物监控系统
等，本年度合规管理相关系统建设投入一百余万元。三是进一步丰富合规培训的形式
和内容，公司聘请内外部专家组织了多场合规培训，定向开展专题培训，送法上门服
务等，并根据各部门需求，主动为相关单位提供有针对性的法律合规培训，提升公司
员工法律合规意识。
公司高度重视信息技术对于公司总体运营及业务持续开展的支撑作用，投
入了大量资源保障业务连续性服务能力和网络安全防护水平，提升信息技术应用能力
，优化信息技术系统，并积极探索金融科技对于业务发展的赋能作用。公司及其证券
业务子公司在信息技术方面投入主要包括：IT固定资产和无形资产的折旧摊销费用，
IT新系统的研发建设费用，IT日常费用的投入等。2020年，公司信息技术投入总额约
为3.15亿元（不含光证资管、不含人员薪酬）。
(五)业务创新情况
公司不断通过流程创新、工具创新和平台创新，探索业务创新和科技赋能
融合发展之路。公司通过推动技术与业务的深度融合，完善云计算平台、大数据平台
、AI基础技术能力平台建设，更好地完善客户服务体系建设，提升运维效率和金融服
务水平。
公司成立了金融创新业务总部，发展衍生品投资交易业务。作为产品设计
者和交易对手方，以衍生品、做市商、量化策略等为主要业务形式，打通场内场外交
易、境内境外交易，为客户提供定制化金融产品和一揽子解决方案，服务客户投资、
融资、风险管理及流动性需求。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）强大的股东背景
公司控股股东光大集团是由财政部和汇金公司发起设立，拥有金融全牌照
和环保、旅游、健康、高科技等特色实业，机构与业务遍布海内外，具有综合金融、
产融合作、陆港两地特色优势的国有大型综合金融控股集团，位列世界500强。光大
集团以建设敏捷、科技、生态的世界一流金融控股集团为战略目标，以“做精金融，
做优实业、做强集团”作为总体产业战略，全面构建大财富、大投资、大投行、大旅
游、大健康、大环保六大E-SBU协同发展机制，努力实现质量、效益、规模协调发展
。作为集团核心金融服务平台之一，公司传承集团基因，致力于服务实体经济直接融
资需求，将借助集团广阔平台和丰富资源，不断开阔自身视野，洞察行业变革趋势，
深度开发客户需求。
（二）坚定的战略执行力
2020年是公司新战略全面实施的第一年。公司坚持“稳中求进、变中求机
、进中求新”的发展基调，以“建设中国一流投资银行”战略目标为引领，坚定不移
地推进“市场化、专业化、集约化”转型。公司始终保持战略定力，持续优化关键资
源配置，紧贴市场强化服务能力，报告期内主要经营指标显著提升。
（三）特色鲜明的协同生态
公司以光大集团E-SBU协同战略为先导，持续深化与集团各下属企业的合作
，在客户拓展、渠道开发等方面充分展现协同效应。公司全力打造业务协同生态圈，
围绕“以客户为中心”的经营理念，为境内外客户提供多样化一体化的金融产品和服
务。充分的境内外联动及特色鲜明的协同生态为公司创造了均衡且稳定的收入来源。
（四）市场化的人才机制
公司员工整体素质较高，人才队伍年轻有活力，干部队伍高效精干。公司
深刻贯彻“八能”理念，打造“人员能进能出、岗位能上能下、待遇能高能低、干部
能改能转”的市场化人才机制。报告期内，通过全球招聘，进一步壮大了高管队伍，
优化完善了经营管理层人员配置，推出“招贤馆”等人才招聘计划，盘活“人才之水
”。
（五）文化建设引领管理提升
公司积极践行“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化理念，确立《行业
文化建设配套制度和改进计划》及行业文化建设十大方向，着力打造以同化力、引领
力为内核的文化“软实力”，把文化优势转换为公司的竞争优势、发展优势，以文化
赋能发展，为推动公司高质量发展提供强大的“文化引擎”。报告期内，公司开展企
业文化诊断项目试点，确立光证特色企业文化价值观，提炼形成“焕能、铸华、守真
”文化基本准则，创新提出《追光者之约》，打造全员行为规范，以文化建设引领管
理提升。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内市场及行业情况说明
2021年，面对复杂严峻的经济金融形势，我国经济运行稳中向好，经济发
展动力进一步增强，主要宏观指标处于合理区间。据国家统计局数据显示，第二季度
我国国内生产总值同比增长7.9%，环比增长1.3%，两年平均增长5.5%。货币政策方面
保持货币信贷和融资总量合理增长，支持实体经济力度稳固，保持流动性合理充裕。
各项金融政策有力支持经济高质量发展，重点领域金融改革开放不断深化，金融服务
和管理水平持续提升。
我国在深化资本市场改革的进程中逐渐完善相关制度建设，助力资本市场
改革进一步提速。券商之间的竞争更加激烈，投行和创新业务领域的头部化趋势更加
显著，金融科技的发展以及外资的持续入驻对券商的资金实力及创新能力也提出了更
高的要求。据中国证券业协会统计，139家证券公司2021年上半年度实现营业收入2,3
24.14亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁
）580.40亿元、证券承销与保荐业务净收入267.81亿元、财务顾问业务净收入30.54
亿元、投资咨询业务净收入24.01亿元、资产管理业务净收入144.68亿元、利息净收
入308.54亿元、证券投资收益（含公允价值变动）697.88亿元；2021年上半年度实现
净利润902.79亿元，125家证券公司实现盈利。截至2021年6月30日，139家证券公司
总资产为9.72万亿元，净资产为2.39万亿元，净资本为1.86万亿元，客户交易结算资
金余额（含信用交易资金）1.79万亿元，受托管理资金本金总额10.45万亿元。
（二）公司的主要业务及经营模式
财富管理业务集群：向零售客户提供经纪和投资顾问服务赚取手续费及佣
金，代客户持有现金赚取利息收入，及代销公司及其他金融机构开发的金融产品赚取
手续费；从融资融券业务、股票质押式回购交易、约定式购回交易和上市公司股权激
励行权融资业务赚取利息收入。
企业融资业务集群：为企业客户、政府客户提供股权融资、债务融资、并
购融资、新三板与结构融资、资产证券化、财务顾问等一站式直接融资服务赚取手续
费及佣金，并从光大幸福租赁的融资租赁业务中赚取收入。
机构客户业务集群：为各类机构客户提供投资研究、主经纪商和托管、定
制化金融产品和一揽子解决方案、债券分销等综合化服务，赚取手续费及佣金。
投资交易业务集群：在价值投资、稳健经营的前提下，从事股票、债券、
衍生品等多品种投资和交易，赚取投资收入。
资产管理业务集群：为机构和个人客户提供各类券商资产管理服务、基金
资产管理服务，赚取管理及顾问费。
股权投资业务集群：从私募股权投资、另类投资和PPP业务获得收入。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司稳步推进财富管理型投行、产业服务型投行和交易服
务型投行建设，继续扩大客户基础，推进区域深耕和行业专业化团队管理模式。公司
发展基础更加扎实，创新业务实现突破，主要经营指标继续增长。报告期内，公司实
现营业收入80.0亿元，同比增长26.66%；实现归属于上市公司股东的净利润22.6亿元
，同比增长5.13%。公司荣获深交所“2020年度优秀固定收益业务创新机构”、上交
所“2020年度地方政府债券优秀承销商”、第三届新财富最佳投顾、第七届证券期货
科学技术奖等多项荣誉。
公司主要业务板块包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户
业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。
（一）财富管理业务集群
公司财富管理业务集群主要包括零售业务、融资融券、股票质押业务、期
货经纪业务及海外财富管理及经纪业务。
2021年上半年，该业务集群实现收入43.6亿元，占比55%。
1.市场环境
2021年上半年，A股市场证券交易量和活跃度持续上行，日均股基成交量同
比增长21%；股票交易与产品销售双轮驱动，财富管理行业体现分层次竞争格局。存
量竞争时代开启，交易服务线上化，线上获客引流竞争日趋激烈；以公募基金为代表
的专业机构投资者业绩表现优秀，带动金融机构代销金融产品等业务收入持续快速增
长。随着第二批公募基金投顾资格获批，财富管理转型加速。港股市场继续波动，恒
生指数上涨5.86%。
2021年上半年，全市场融资融券业务规模大幅增长,股票质押业务规模持续
下降。截至2021年6月末，市场融资融券规模17,842亿元，较2020年末增长10.20%，
其中，融资余额16,282亿元，较2020年末增长9.87%，融券余额1,560亿元，较2020年
末增长13.87%。证券公司股票质押业务自有资金融出规模2,649亿元，较2020年末下
降11.96%。
根据中国期货业协会数据，2021年上半年，国内期货市场累计成交额和成
交量分别较去年同期增长73.05%和47.37%，期末客户权益历史性突破万亿元。
2.经营举措和业绩
（1）零售业务
2021年上半年，公司零售业务持续推进“开门红”“争上游”等营销活动
，加强营销队伍建设，推动代销增长和收入转型，产品代销金额、产品保有量、购买
产品户数均同比实现有效增长，财富管理转型持续显效。上半年公司代销产品总额25
2.30亿元，同比增长68%；其中权益公募代销额143.42亿元，同比增长53%；私募产品
代销额67.31亿元，同比增长556%。根据中国基金业协会数据，截至6月末，公司股票
+混合公募基金保有规模212亿元，非货币市场公募基金保有规模226亿元。公司积极
布局特色券商结算基金产品，券商结算基金产品保有规模突破50亿元。上半年，公司
获批公募基金投资顾问业务试点资格，为纵深推进专业投顾服务奠定基础。公司积极
践行财富管理转型，主要聚焦“产品体系、配置体系、投顾体系”三大方面。一是构
建涵盖权益、量化、宏观、FOF、固收、CTA、雪球和现金管理的全谱系金融产品体系
，引入产品84只。二是构建金阳光30资产配置体系，为分支机构高净值客户服务提供
抓手。三是构建金阳光投顾产品团队体系，构建了“N+1+1+1”即总部-投顾团队-财
富经理-客户体系的服务体系，推出了投顾资讯、投顾咨询、投资组合、投顾直播等
系列产品与服务。持续推进金融科技赋能支持体系，“丽海弘金策略交易平台”上线
，深化科技应用、优化客户体验，搭建“科技+场景”营销体系。
截至2021年6月末，公司代理买卖证券净收入市场份额（不含席位租赁）为
2.03%，市场排名第16位，与上年末排名持平。根据易观数据，金阳光APP月活量为25
4万人。上半年新开户37.8万户，同比增长80.95%。客户总数448万户，较2020年末增
长8.74%，客户资产增至1.32万亿元。
（2）融资融券业务
2021年上半年，公司融资融券业务积极把握市场机遇，强化营销引领，建
立差异化价格管理体系，审慎控制风险，拓展客户和策略，拓宽券源渠道，实现了融
资融券业务规模稳步增长。截至2021年6月末，公司融资融券余额455.68亿元，较202
0年末增长4.42%；市场份额2.55%，较2020年末下降0.15个百分点。其中公司融券余
额29.48亿元，较2020年末增长20.27%。融券业务市场份额1.83%，较2020年末上升0.
05个百分点。
（3）股票质押业务
2021年上半年，公司股票质押业务严把项目质量关，精选项目，降风险、
调结构、压规模，加强贷后管理。截至2021年6月末，公司股票质押余额57.69亿元，
较2020年末下降3.82%。其中，公司自有资金股票质押余额34.95亿元，较2020年末下
降15.25%。公司股票质押项目的加权平均履约保障比例为167.41%，自有资金出资项
目的加权平均履约保障比例为200.07%。
（4）期货经纪业务
公司主要通过全资子公司光大期货开展期货经纪业务。2021年上半年，光
大期货紧抓市场扩容机遇，坚持机构化发展战略，坚定业务创新转型方向，持续打造
期货特色的资管业务和风险管理业务，客户权益持续攀升、屡创新高。
2021年上半年，光大期货实现日均保证金188亿元，同比上升75.4%；交易
额市场份额为2.69%，较2020年末提升0.25个百分点。在中金所、上期所、大商所、
郑商所、能源中心的市场份额分别为1.54%、2.02%、3.92%、4.00%和1.49%。2021年1
-6月光大期货在上证股票期权交易累计额市场份额为2.21%，同比上升0.48个百分点
。
（5）海外财富管理及经纪业务
海外财富管理及经纪业务继续提升产品及服务质量，加快推动财富管理转
型。截至2021年6月末，公司海外财富管理产品总数量超过2,500只，海外证券经纪业
务客户总数为14.2万户，托管客户资产规模为1,373.56亿港元，在港交所交易经纪业
务市场份额为0.37%，孖展融资总额69.57亿港元。荣获《彭博商业周刊／中文版》金
融机构财股管理平台卓越大奖、年度证券公司卓越大奖等多项大奖。
3.2021年展望
2021年下半年，公司零售业务将深化渠道建设，做大客户规模；广拓新增
深耕存量，强化做大资产规模；打造特色产品体系，精益分层营销服务体系，致力加
快客户资产规模增速；加快提升数字科技水平，提升数字运营能力，构建平台化驱动
力，支撑转型效能；深耕专业投顾服务，打造光大财富管理品牌，发挥内外协同优势
，推动转型发展。
公司融资融券业务将围绕“高质量发展”，加强对实质风险的把控，加大
科技手段运用力度，聚焦专业机构客户和高净值客户，不断提升专业服务水平和客户
体验；股票质押业务将围绕公司核心客户，持续提高综合服务能力，严格把控项目质
量，服务好中小企业融资需求。光大期货将加大机构客户和产业客户开发力度，持续
提升客户权益规模和交易市场份额，健全风险管理体系，稳妥发展创新业务。海外财
富管理及经纪业务将加强对焦点产品的研究支持，完善客户分层管理，重点扩大高净
值客户群，提升客户体验。
（二）企业融资业务集群
企业融资业务集群主要包括股权融资业务、债务融资业务、海外投行业务
和融资租赁业务。
2021年上半年，该业务集群实现业务收入11.7亿元，占比15%。
1.市场环境
2021年上半年，股权融资业务的机遇与挑战并存，伴随着资本市场全面注
册制改革的稳步推进，监管环境持续趋严，“强监管、零容忍”的监管政策使保荐机
构主体责任进一步压实。截至2021年6月末，A股市场募集资金总额为7,874.69亿元，
同比上升21.39%；其中IPO募集资金金额为2,109.50亿元，同比上升51.46%；IPO家数
为245家，同比上升105.88%。
债券承销业务继续呈现出明显向头部券商集中的趋势，上半年证券公司债
券承销规模为5.11万亿元，同比增长16.67%。
上半年，香港市场IPO融资总额为2,143亿港元，同比上升131%。IPO发行数
量为46只，同比下跌22%；六宗大规模IPO(10亿美元或以上项目)共占主板IPO总募资
金额约67%。中资离岸债券市场发行规模为1,477.64亿美元。
2.经营举措和业绩
（1）股权融资业务
2021年上半年，公司股权融资业务加速专业化转型，新设制造业和新兴产
业融资部，深耕重点客户、重点产业和重点区域。做深行业研究、做精做强团队，借
力协同赋能，助力业务发展。上半年公司累计实现股权承销规模为94.55亿元、同比
增长25.56%，市场份额为1.26%、较去年同期增加0.09个百分点，其中IPO融资规模为
70.99亿元，市场排名第9位，同比增长29.88%。股权主承销家数12家，IPO主承销家
数8家。根据中国证券业协会数据，公司上半年投资银行业务净收入排名行业第7位。
公司目前项目储备较丰富，IPO在会审核数为20家，再融资及并购储备项目数为8家。
（2）债务融资业务
2021年上半年，公司债务融资业务深耕重点区域，加大京津冀、长三角、
粤港澳大湾区等核心区域布局力度，优化服务，继续巩固优势品种承销实力，加大地
方债、资产证券化等品种布局，满足客户多样化融资需求。
上半年公司债券承销金额为1,916.56亿元，项目数量为525单，市场份额为
3.81%，行业排名第7位。其中资产证券化业务承销金额为518.15亿元，市场份额为5.
29%，项目数量为228单，行业排名第9位。公司地方债承销金额为403.35亿元，项目
数量为127单，行业排名第6位，同比提升1位。根据中国证券业协会数据，上半年公
司债券承销收入排名券商行业第5位。创新融资项目方面，落地全国首批交易所碳中
和公司债等创新产品。
表1：公司各类主要债券种类的承销金额、发行项目数量及排名
注：其他包括企业债及可交换债。
（3）海外投资银行业务
2021年上半年，海外投资银行业务完成2个股权承销项目，15个债券承销项
目，3个合规顾问项目；积极拓展股权类和债券类资本市场承销项目，加大保荐项目
储备。
（4）融资租赁业务
公司主要通过控股子公司光大幸福租赁开展融资租赁业务。2021年上半年
，光大幸福租赁坚持专业化经营，审慎选取行业风险低、资产质量好的项目进行投放
。报告期内新增6个项目投放，实现新投放额4亿元，不断服务实体经济。截至2021年
6月末，投放资金存续规模为24.9亿元，较2020年末下降17.3%。
3.2021年展望
2021年下半年，公司股权融资业务将筑牢IPO核心业务基础，提升IPO项目
转化率并丰富项目储备，兼顾拓展再融资及并购业务。坚持深耕区域并深研行业，全
力把握重点区域发展机会，依托现有的行业优势持续深耕，进一步提升投行在细分行
业内的品牌影响力。协同赋能，推动“投行+商行”“投行+投资”“投行+平台”展
业模式，通过对客户提供覆盖全产业链条的综合金融服务，服务产业脱虚向实。
债务融资业务方面，公司将坚持践行大客户战略，深挖战略客户资源，以
业务创新能力抢占市场先机。继续巩固优势品种承销实力，实现主要品种均衡发展。
加大资产证券化业务和公募基础设施REITs产品的拓展力度。继续壮大业务规模，力
争重点区域实现业务团队全覆盖，深耕重点区域，提升区域业务竞争能力。
海外投行业务将逐步平衡客户类型占比,实现以金融机构债券发行为切入点
与同业机构开展多方位合作联动，股权融资重点关注TMT、生物医疗等行业，双轮驱
动发展。
（三）机构客户业务集群
机构客户业务集群主要包括机构交易业务、主经纪商业务、资产托管及外
包业务、投资研究业务、金融创新业务和海外机构销售业务。
2021年上半年，该业务集群实现收入5.7亿元，占比7%。
1.市场环境
2021年上半年，市场竞争日益激烈，在行业转型的大背景下，佣金分仓收
入模式仍然是当下很多券商机构业务的核心业务，投研水平依然是核心竞争力，各家
券商为占领市场份额，投研市场的战略打法趋于多元化。私募机构管理总规模稳步提
升及银行理财子公司的相继成立进一步扩大了主经纪商业务市场空间，也将进一步带
动券商私募托管外包业务拓展。2021年上半年，公募基金发行1,024只，券商托管比
例不足7.5%，共有26家券商获得公募基金托管资格，行业竞争白热化。
2.经营举措及业绩
（1）机构交易业务
2021年上半年，公司机构交易业务关注客户需求，加强营销策划、明确服
务重点，丰富客户服务方式、创新客户服务模式,不断提升机构客户服务能力，努力
打造光大服务品牌。在夯实传统核心业务的同时，积极探索业务创新，努力拓宽收入
来源。2021年1-6月，在基金交易增长的带动下，公司席位佣金同比增长29.60%。席
位佣金净收入市场份额为3.02%，同比下降0.57个百分点。基金分仓内占率为3.21%，
同比下降0.34个百分点。
（2）主经纪商服务业务
2021上半年，公司主经纪商业务聚焦挖掘商业银行及理财子公司、私募、
信托等金融机构需求，提供以投研、金融产品评价及资本中介、FOF/MOM投资、系统
交易为核心的全方位高品质一站式综合服务，提升市场品牌。截至2021年6月末，累
计已合作私募机构共1,202家，同比增长18.66%；累计引入PB产品3,460只，同比增长
34.47%；存续PB产品1,722只，同比增长23.62%。
（3）资产托管及外包业务
2021年上半年，公司资产托管及外包业务充分发挥机构服务全链条优势，
着力拓展公募基金以及其他证券类产品的托管外包业务，巩固信托份额登记外包业务
，努力实现基金运营集约化。
截至2021年6月末，公司托管规模为214亿元，较2020年末增长210.14%。私
募基金外包服务规模为720亿元，较2020年末增长56.18%，信托份额登记服务规模为2
,182亿元，较2020年末增长10.59%。
（4）投资研究业务
2021年上半年，公司投资研究业务致力于“打造光大品牌的研究产品”，
举办2021年春季线上策略会、第四届“揽胜港美股”投资交流峰会等大型活动。发布
研究报告2,201篇，其中深度报告123篇。完成机构客户服务8,031项，其中路演、反
路演7,778次，调研241次，推出“全球朱格拉周期开启”“碳中和”系列等专题研究
。
（5）金融创新业务
2021年上半年，公司成立金融创新业务总部，负责场外衍生品、做市商、
量化策略等业务。上半年业务运作良好，形成了一套业务运作制度流程和展业标准，
在场外衍生品业务、做市商业务方面均取得良好进展，业务规模稳步增长。
（6）海外机构销售业务
2021年上半年，海外机构销售业务新增10位机构客户，继续激活存量客户
交易与业务挖掘，推动与优质基金客户建立多元化的业务合作生态圈。
3.2021年展望
2021年下半年，公司机构交易业务将集中优势资源，聚焦重点客户，加大
服务投入，进一步夯实公募及保险业务。有效利用公司资源，增进与机构客户的合作
深度，积极探索新的合作模式。
主经纪商业务将紧密契合外部市场环境，持续聚焦挖掘、服务商业银行及
理财子公司、私募、信托等金融机构需求,通过整合研究、交易、募资与资本中介等
服务资源，形成泛金融客户服务闭环，不断提升客户粘性，促进综合收入增长。
资产托管及外包业务将拓展场内指数基金、主动型基金产品的托管业务，
拓展以家族信托、TOF、标品信托为突破口的信托外包业务，不断提高托管外包运营
效率、自动化、线上化及整体专业能力。投资研究业务将凝聚研究合力，做大做强特
色研究，重点培育宏观和策略、海外市场、大金融、新能源、硬科技、医药生物、大
消费等7大研究方向，加强服务实体经济研究。金融创新业务将积极拓展场外业务渠
道，优化系统工具，扩展新业务模式，实现稳步增长。
（四）投资交易业务集群
投资交易业务集群包括权益自营投资业务和固定收益自营投资业务。
2021年上半年，该业务集群实现收入-2,346万元。
1.市场环境
2021年上半年，国内经济基本面持续恢复，政策逐步回归中性，权益二级
市场宽幅震荡，结构延续分化，前期涨幅较大的高估值优质核心资产短期经历大幅回
撤。截至2021年6月末，上证综指、沪深300、创业板指分别上涨3.40%、0.24%和17.2
2%。
债券市场方面，年初在市场宽松预期下，短期流动性需求一度增加较多，
货币市场利率大幅攀升，债券市场收益率出现明显上行。二季度以来，央行公开市场
维持平衡操作，货币资金利率大幅回落，在经济总体平稳、CPI上涨压力不大背景下
，债券市场逐步回暖。
2.经营举措和业绩
（1）权益自营投资业务
2021年上半年，公司权益自营投资业务坚守投资理念，整合研究资源，完
善投研体系，以基本面为锚，密切保持对组合标的的跟踪和研究。受市场宽幅震荡影
响，投资收益有所波动。
（2）固定收益自营投资业务
2021年上半年，公司固定收益自营投资业务及时调整交易策略，较好把握
利率窗口，投资收益稳健；同时严控信用风险，续配优质高资质信用债，适度增配可
转债，积极稳妥参与公募REITs等投资业务，不断加强研究能力，夯实信评能力，优
化整体持仓结构。
3.2021年展望
2021年下半年，公司权益自营投资业务将持续聚焦于具备长期持续成长能
力的优质标的，推进投研工作高质量、规范化，把握结构性投资机会，力争创造稳健
的投资回报。固定收益自营投资业务将持续提升投研能力，密切关注市场动态，适时
调整持仓结构，严控信用风险，把握转债市场机会，确保投资业绩稳中有升。
（五）资产管理业务集群
资产管理业务集群包括资产管理业务、基金管理业务和海外资产管理业务
。
2021年上半年，该业务集群实现收入8.1亿元，占比10%。
1.市场环境
2021年上半年，券商资管转型进一步提速。券商积极设立资管子公司、申
请公募基金管理业务资格、大集合产品公募化改造步伐加快。各家资管机构不断创新
产品体系、丰富资产配置策略。未来在监管规则统一化的趋势下，资产管理行业的竞
争将更加激烈。根据证券业协会数据，上半年96家券商实现资产管理业务净收入144.
68亿元。
截至2021年6月末，公募基金资产管理规模为23.03万亿元（不含ETF联接基
金），较2020年末增长15.03%。在资本市场回暖以及公募基金权益型产品发行加速的
推动下，公募基金行业延续管理规模上升态势。
2.经营举措和业绩
（1）资产管理业务
公司主要通过全资子公司光证资管开展资产管理业务。2021年上半年，光
证资管继续聚焦增强主动管理能力，继续增强投研能力、进一步充实人才团队、优化
协作模式、积极布局多元策略产品。光证资管继续严格按照监管要求有序推进存量大
集合产品的公募化改造，截至6月末累计14只大集合产品已获监管批复，大集合产品
公募化改造率居行业首位。进一步推进权益类产品布局，上半年进行了3只大集合产
品公募化改造后的二次首发，累计募资规模超40亿元。大力发展机构业务，与商业银
行理财子公司、银行资管的合作进一步拓展与深化，同时加大与中小银行及优质企业
客户的委外业务合作。
截至2021年6月末，光证资管受托资产管理总规模为2,677亿元，较2020年
末增长14.59%，其中主动管理规模为2,226亿元，较2020年末增长27.76%；主动管理
类占比为83.15%,较2020年末提升8.57个百分点。
（2）基金管理业务
公司主要通过控股子公司光大保德信开展基金管理业务。2021年上半年，
光大保德信强化与代销渠道合作，新拓各类合作渠道，助力权益产品发行及保有量提
升。产品布局持续完善，被动业务快速发展。截至2021年6月末，光大保德信资产管
理总规模为1,334.07亿元。其中，公募基金资产管理规模为960.72亿元，专户资产管
理规模为114.67亿元，子公司资产管理规模为258.68亿元。公募基金剔除货币理财规
模为735亿元，较2020年末下降7%；股票型基金规模为67亿元，较2020年末增长47%。
（3）海外资产管理业务
截至2021年6月末，海外资产管理规模为35.8亿港元，其中主动管理规模为
27.6亿港元，较上年末增长13.2%。“光大焦点收益基金”荣获香港晨星五星评级，
获得超过250万美元新增认购。“光大抗疫投资基金”获得大额新增认购，基金规模
实现增长。
3.2021年展望
2021年下半年，光证资管将继续按照监管要求积极推进存量大集合产品公
募化改造与存量私募业务规范工作，完成平稳转型。大力发展机构业务，进一步加强
产品创设与策略创新能力，提升客户体验、增强客户粘性、为其提供优质的综合资产
管理服务。
光大保德信将进一步加强投研团队建设，推动零售产品发行提速，进一步
提升权益产品管理规模；丰富产品布局，加大与代销渠道合作。
海外资产管理业务将精细组合管理，加强零售渠道建设，积极拓展机构客
户，并继续拓展QDII、QFII/RQFII及全权委托投资业务，推进境内外协同。
（六）股权投资业务集群
股权投资业务集群包括私募基金投融资业务、另类投资业务和海外结构融
资业务。
2021年上半年，该业务集群实现收入1.0亿元，占比1%。
1.市场环境
2021年上半年，私募股权投资基金市场呈现持续增长趋势，截至2021年6月
末，存续私募基金管理人为24,476家；管理基金数量为108,848只；管理基金规模为2
17.89万亿元。
2.经营举措和业绩
（1）私募基金投融资业务
公司主要通过全资子公司光大资本及光大发展开展私募基金投融资业务。2
021年上半年，光大资本根据监管要求，针对直投项目和存量基金开展了积极整改规
范，针对存量投资项目加强投后管理，妥善化解风险。光大发展继续推动业务稳步发
展，努力保障存量产品平稳运行，稳步推进项目退出。截至2021年6月末，光大发展
及下设基金管理机构设立政企合作相关类投资基金4支、基金实缴规模152.07亿元，
报告期内完成1只基金到期退出。
（2）另类投资业务
公司主要通过全资子公司光大富尊开展另类投资业务。2021年上半年，光
大富尊重塑业务定位，积极推进并落实科创板跟投相关工作，报告期内新增科创板跟
投家数2家，截至2021年6月末，完成科创板跟投家数9家。投后管理方面，积极充实
投后管理人员，投后工作实行精细化管理，保障项目安全有序退出。
（3）海外结构融资业务
海外结构融资业务致力打造境内外协同一体化。截至2021年6月末，海外结
构融资业务存量项目5个，投资余额约12.80亿港元。
3.2021年展望
2021年下半年，公司股权投资集群将通过协同拓新增，促进“投行+投资”
“投资+研究”协同效应，优化内部投资决策机制。强化投后全流程精细化管理，推
进存量项目退出。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.风险管理概述
公司推行稳健经营的风险管理文化，始终致力于构建与公司战略发展目标
相适配的全面风险管理体系，完善风险管理制度，建设风险管理信息系统，提高风险
管理专业水平，有效管理公司经营过程面临的各类风险，促进公司各项业务健康持续
发展。
2.风险管理架构
公司风险管理组织架构包括四个层级：董事会及其风险管理委员会、监事
会；管理层及下属各专业委员会；各风险管理职能部门；各部门、分支机构及子公司
。
公司董事会承担全面风险管理的最终责任，负责推进风险文化建设；审议
批准公司全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大
风险限额；审议公司定期风险评估报告；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事
会授权其下设的风险管理委员会履行其全面风险管理的部分职责。公司监事会承担全
面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会及经营管理层在风险管理方面的履职尽
责情况并督促整改。
公司管理层对全面风险管理承担主要责任，负责制定风险管理制度，并适
时调整；建立健全全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务
部门以及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运
行机制；制定风险偏好、风险容忍度及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效
落实；对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司
整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；建
立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质量控
制机制等。公司管理层下设若干专业委员会，在各自职责范围内负责部分风险管理职
能。
公司具有风险管理职能的部门包括：风险管理与内控部、法律合规部、内
部审计部、信息技术总部、财务与司库部、运营管理总部、董事会办公室（监事会办
公室）、投资银行质量控制总部、投资银行内核办公室。各职能部门按照公司授权对
公司不同风险进行识别、监测、评估和报告，协助、指导和检查各部门、分支机构及
子公司的对口风险管理工作。
公司各业务部门、分支机构及子公司负责人承担各自业务领域风险管理的
直接责任。公司各业务部门、分支机构及子公司负责严格按照公司授权管理体系在被
授予的权限范围内开展业务，严禁越权从事经营活动，并通过制度、流程、系统等方
式，进行有效管理和控制。
3.各类风险的应对措施
（1）市场风险
公司面临的市场风险是指持有的金融工具由于市场价格变化或波动而引起
未来损失的风险，主要包括权益类及其他价格风险、利率风险、汇率风险等。
针对市场风险，公司遵循主动管理和量化导向的原则，根据公司风险偏好
设定公司市场风险容忍度、业务风险限额等多层级的风险限额体系，在展业过程中通
过组合投资、逐日盯市、对冲缓释等手段进行风险控制。公司股东大会确定自营业务
年度规模、市场风险损失容忍度；公司管理层下设委员会将市场风险损失容忍度进行
分解，并审批具体业务限额，包括净敞口、投资集中度、基点价值等。同时，压力测
试是公司市场风险管理中的重要组成部分，公司建立了压力测试机制，及时根据业务
发展情况和市场变化情况，评估本公司在压力情景下的可能损失，为管理层经营决策
提供依据。对于场外衍生品业务，公司主要通过事前的标的池管理、限额管理，事中
的产品定价管理、对冲管理、盯市管理和事后的回溯检验以及压力测试等措施进行市
场风险管理。
随着公司海外扩张及业务拓展，公司可能面临汇率波动风险。从资金来源
和运用的角度，公司潜在的汇率风险主要体现在通过境内人民币融资投资到外币资产
，以及外币融资投入人民币资产。截至报告期末，公司并未开展上述类型业务，所有
境外子公司的外币融资均专项使用于当地市场投资，以实现汇率风险的天然对冲。未
来，公司将视实际情况通过一系列措施对冲、缓释汇率风险，以支持公司境外业务的
发展。
（2）信用风险
信用风险是指因债务人或交易对手无法履约的风险，主要来源于代理客户
买卖证券及期货交易、债券投资发行人或场外衍生品交易对手违约风险以及股票质押
式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务客户未按照协议约定足额
偿还负债风险。
针对代理客户买卖证券及期货业务，根据监管要求均以保证金结算方式进
行，信用风险敞口很小；针对债券投资业务，公司建立投资集中度限额、债项投资评
级下限、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平等措施，控制信用风险敞口；针对
融资类业务，公司通过对客户进行风险教育、征信、授信、逐日盯市、客户风险提示
、强制平仓、司法追索，建立严格的担保物范围及折算率、保证金比例、履约担保比
例的标准等多种手段，对其信用风险进行管理和控制；针对场外衍生品业务，公司对
交易对手进行尽职调查、资信评级及规模控制，通过每日盯市、追保、处置担保品等
手段来控制交易对手的信用风险敞口。
（3）操作风险
公司面临的操作风险是指由内部流程不完善、人员、信息技术系统及外部
事件造成损失的风险。
公司严格控制操作风险，制定了操作风险管理办法，明确了操作风险治理
结构，强化了操作风险管理各道防线的职责。公司持续推动操作风险管理体系健全完
善，加强业务流程管理和信息技术系统建设，强化问责，减少操作风险发生的可能性
；公司推动了操作风险管理工具的建设和运用，完善了操作风险事件报告和损失数据
收集机制，进一步提升了操作风险管理能力。公司充分重视创新产品、创新业务操作
风险的识别与控制，规范业务操作规程，确保公司总体操作风险可控、可承受。
（4）流动性风险
流动性风险，是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债
务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司授权财务与司库部负责整体流动性风险管理工作，统筹公司资金来源
与融资管理，协调安排公司资金需求，开展流动性管理；公司风险管理与内控部负责
监督公司整体流动性风险限额的执行情况。
公司以谨慎防范流动性风险为目标，制定了流动性风险管理办法，明确了
流动性风险管理相关的目标、策略、治理结构和报告体系。在资产负债管理和全面风
险管理体系下，公司始终秉承稳健的风险管理理念，通过采用前瞻管理、动态调整的
方式，根据总体风险管理政策制定了覆盖母、子公司的流动性风险容忍度和配套拆解
管理机制，并逐步完善对子公司的差异化流动性风险管理框架。此外，公司还根据不
同业务的流动性特性，构建差异化的资金管理模式，并配套对应的流动性风险限额管
理与监控预警体系。公司持续合理计量流动性风险管理成本，并探索将流动性因素完
善的纳入公司资金定价体系之中。
风险应对方面，公司制定了流动性风险应急预案，对流动性风险的等级、
触发标准、应对手段等进行了详细界定和明确，通过储备充足优质资产、审慎动态管
理负债期限结构等方式坚守不发生流动性风险的底线，并定期通过应急演练检验风险
应对机制的有效性。此外公司还积极拓展融资渠道和融资方式，与外部合作机构维持
良好的合作关系，储备充足的外部融资授信，保障公司资金来源持续稳健。
（5）信息技术风险
信息技术风险是指由于人为原因、软硬件缺陷或故障、自然灾害等对网络
和信息系统或者数据造成的影响。随着新一代信息技术在金融领域的广泛应用，科技
创新使风险的隐蔽性、突发性、传染性也越来越强，信息技术风险愈发错综复杂。
报告期内，公司聚焦数字化、平台化、智能化的集团科技战略愿景，持续
深化信息技术改革完善信息系统运行保障机制，利用大数据、云计算、人工智能等技
术提升信息技术运维管理水平，重点从业务连续性风险、操作风险、网络安全风险和
数据安全风险四个层面做好风险偏好管理，进一步加强了信息系统安全建设和质量管
控，完善网络安全事件应急预案，通过定期的应急演练进一步提升信息技术风险监测
和应急处置能力，确保公司信息系统长期稳定运行，不发生网络安全事件，有效防范
信息技术风险发生。
（6）声誉风险
声誉风险，是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致公司股东、
员工、客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等对证券公司负面评价的风险
。
为有效控制声誉风险，公司持续开展适当而有效的声誉风险管理，建立了
规范的管理制度、科学的组织架构以及完善的管控体系，陆续制定并修订了《声誉风
险和舆情工作管理办法》《声誉风险和舆情工作实施细则》《信息发布管理办法》《
重大突发事件报告工作管理办法》《重大突发事件应急预案管理办法》《微信公众号
管理细则》等相关制度。
公司设有声誉风险和舆情工作领导小组，在声誉风险管理中实现了公司与
部门、子公司、分公司层面的协同统一，并通过制度宣导、培训、应急演练等，提高
员工声誉风险意识和声誉风险管理能力。此外，公司设置了专职岗位负责舆情监测、
应对和对外媒体关系维护工作，同时聘请了第三方咨询顾问公司和法律事务所，协助
公司做好声誉风险管理。
目前，公司已实现对子公司声誉风险防控体系全覆盖，各子公司结合自身
实际制订了相应的声誉风险和舆情工作管理体系。
（7）合规风险
合规风险，是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规
和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失
或商业信誉损失的风险。
为有效控制合规风险，公司通过建立切实可行的合规管理体系，实现对合
规风险的有效识别、评估和管理，形成合规培训、合规考核、问责等长效机制，为公
司各项业务依法合规经营提供有效支持和监督。
报告期内，公司持续完善合规管理组织架构建、优化合规管控机制。合规
管理制度方面，公司依照新规要求，新制定制度2项，修订2项，形成了以1部基本制
度、1个实施办法、46项具体规范组成的制度体系，夯实各项合规职能履行。
合规管理组织架构方面，董事会决定公司合规管理目标，监事会监督履职
，公司高管落实合规管理目标，合规总监向董事会负责，法律合规部切实履行各项合
规管理职能。合规管理机制方面，公司加强各项重点领域合规管控机制：其中，投行
业务条线采用业务全流程与重点专项相结合方式，全面推进日常检查工作。零售与机
构业务条线顺应业务发展趋势，加强对营销宣传行为的规范。子公司管理条线，持续
督导子公司内控机制完善和组织架构整改规范，提升子公司日常合规管控能力，加强
对子公司重大业务的审核把关。投研业务条线，积极督导研报新规的整改落实工作，
进一步完善了研报销售环节的管控机制。法律事务条线打破思维定式，深化法律风险
防控机制，逐步探索法律事务工作从支持服务向创造价值转变，从助力型法务向驱动
型法务转变。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）坚持和加强党的领导，以党建引领高质量发展
公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，不断增强“四个意识
”、坚定“四个自信”、做到“两个维护”，全面落实新时代党的建设总要求，切实
将党建工作的政治优势、组织优势和群众工作优势转化为发展优势，为公司高质量发
展注入红色动力。公司坚持把党的领导融入公司治理各环节，全面加强思想政治建设
，扎实推进党史学习教育，努力从百年党史中汲取奋进力量；一体推进党建、纪检、
巡察、合规风控等工作，把全面从严治党要求落实到方方面面，推动形成风清气正的
发展氛围。
（二）雄厚的股东背景，独特的红色基因
公司控股股东光大集团是由财政部和汇金公司发起设立，拥有金融全牌照
和特色民生实业，兼具综合金融、产融结合、陆港两地鲜明特征的国有大型综合金融
控股集团，位列世界500强，设立金控公司申请已获央行首批受理。公司始终传承集
团红色基因，坚定不移走中国特色一流证券公司发展道路，致力于服务人民不断增长
的财富管理升级需求和实体经济直接融资需求，体现央企责任担当，具有极高的社会
声誉和信誉。报告期内，公司投行落地国内首只水务公募REITs等创新产品、首单国
补电费ABN项目、首单央企集团科技创业公司债。
（三）集团协同特色鲜明，构建客户生态体系
光大集团已全面构建“大财富、大投资、大投行、大旅游、大健康、大环
保”六大E-SBU（战略业务单元）的协同发展机制，促进集团内资源共享，共同发力
，打造世界一流、中国特色的金控集团。公司牵头“大投行E-SBU”建设，深度参与
大财富、大投资、大环保等其它特色E-SBU建设，能够充分调动集团内各项资源，支
持自身业务发展。同时，公司将继续围绕“以客户为中心”的经营理念，全力打造业
务协同生态圈，为境内外客户提供多样化、一体化、一站式的金融产品和服务。充分
的境内外联动及特色鲜明的协同生态为公司深化客户引流，加强交叉销售，提供高增
值服务等提供源源不断的动力。
（四）文化建设A类评价，人才鼎新竞聘上岗
公司积极践行“合规、诚信、专业、稳健”的文化理念，深化党建引领和
文化赋能，在2020年度证券公司文化建设实践评估中获得A类评价。目前，公司持续
打造核心价值观，以光大新文化为基因、以市场化为导向构建了“四梁八柱”的文化
价值观体系，文化建设成效显著。同时，公司大力推进“八能”改革，强化干部任期
制管理和绩效考核，人才价值导向进一步凸显。全面推进“7、8、9”工程，打破青
年人才发展瓶颈，一大批“85后”“90后”业务骨干走上管理岗位。目前，公司人才
面貌焕然一新，干部队伍精干高效，中层干部硕士及以上学历占比超70%。
（五）科技实力稳步增强，财富管理创新驱动
公司逐年提升科技研发投入，持续赋能业务发展、运营管理和集约管控，
并积极推动财富管理转型。作为光大集团核心成员之一，公司共享国家级大金控平台
的财富管理基因和品牌价值。近年来，稳步提升服务水平，财富业务创新能力不断增
强，入选证监会白名单、获批公募基金投资顾问业务试点资格、荣获第三届新财富最
佳投顾等多项荣誉。完成光大新鸿基全资控股后，公司跨境协同显著增强，境外财富
管理业务保持领先，第四次荣获《财资》杂志“香港最佳经纪商”大奖，并获颁“粤
港澳大湾区最佳金融服务大奖”，以及《彭博商业周刊》“金融机构大奖2021”四大
奖项。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
（一）报告期内主要业务情况
面对复杂多变的市场环境，在公司党委和董事会的领导下，公司统一思想
认识，凝聚发展共识，推进中长期战略滚动优化，以业务“集群”为依托打造的业务
协同生态圈逐渐成型。公司竞争优势更加突出，内外协同扎实有效，风险合规坚强有
力，市场认同度大幅提升。报告期内，公司分类评级重返A类AA评级，主要财务指标
大幅增长。报告期内，公司累计实现营业收入158.66亿元，同比增长58%；实现归属
于母公司股东的净利润23.34亿元，同比增长311%。公司保持穆迪Baa3的国际信用评
级，评级展望为稳定。
公司主要业务板块包括财富管理业务集群、企业融资业务集群、机构客户
业务集群、投资交易业务集群、资产管理业务集群及股权投资业务集群。
1.财富管理业务集群
公司财富管理业务集群主要包括零售业务、融资融券业务、股票质押业务
、期货经纪业务及海外财富管理及经纪业务。
2020年，该业务集群实现收入81.95亿元，占比51.65%。
市场环境
2020年，A股领涨全球主要股票市场，提振投资者信心，证券交易量和活跃
度持续增加，股基日均成交额同比增长63%；股票交易与产品销售双轮驱动，财富管
理行业体现分层次竞争格局，互联网理财渗透率持续提升。北上资金持续加速流入，
外资持续流入，指数化、数量化、价值化的投资方式愈加成为主流。以公募基金为代
表的专业机构投资者业绩表现优秀，带动金融机构代销金融产品等业务收入快速增长
。佣金费率持续下行，传统通道业务空间进一步压缩，推动证券公司加快向财富管理
及数字化转型。
2020年，全市场融资融券余额大幅增长。截至2020年末，全市场融资融券
余额为16,190亿元，较2019年末增长58.84%。其中，融资余额为14,820亿元，较2019
年末增长47.39%。2020年，全市场股票质押业务规模持续下降,截至2020年末，证券
公司股票质押业务自有资金融出规模为3,009亿元，较2019年末下降30.20%。
根据中国期货业协会统计数据显示，2020年全国期货市场累计成交量为61.
53亿手，累计成交额为437.53万亿元，同比分别增长55.29%和50.56%。
2020年海外证券市场波动性加剧。香港地区防疫限聚令和出入境管制等措
施对证券线下业务拓展产生较大影响。截至2020年末，恒生指数为27,231点，年内回
调3.4%，港股市场交投较为活跃。
经营举措和业绩
（1）零售业务
2020年，公司成立财富管理事业部，零售业务围绕以下工作有序推进，财
富管理转型初见成效。一是优化架构、升级管理。分支机构管理体制机制改革持续推
进。二是立体营销、加强展业。通过“2020开门红”、“2020光荣战役”、“私募大
赛”等营销活动，聚焦客户、聚焦优质资产引入和聚焦专业机构。三是产品销售、收
入转型。打造三名产品体系，进一步提升产品评价、资产配置能力，建立优选基金池
、基金组合，持续丰富公司金融产品种类与数量；不断提高“金阳光财富管理计划”
产品质量；建立代销全流程管理，提升销售效率及客户体验；全年重点公募销售同比
增长68%，私募销售同比增长169%。四是开户工程，协同联动。基于光大集团“E-SBU
”框架，与光大银行联动推进“110计划”，推出“云分享”、“惠分享”活动，累
计新开证券户逾8万户。五是深耕存量，双效提升，基于客户分级分类，服务分工分
层，聚焦两融、销售、投顾等业务开展专项服务，促进资产收益与效益双提升。六是
打造长尾工程、服务配套，强化金融科技，提升线上客户服务水平，全新打造定投专
区，人工智能服务产品“智投魔方”签约服务客户突破7.2万。七是建设团队、夯实
基础。财富经理增长15%至1,352人。通过“光源课堂”、“百日筑基”系列培训，持
续打造专业化、技能型营销队伍，提升队伍产能。
截至2020年末，公司代理买卖证券净收入市场份额（含席位租赁）为2.26%
，市场排名第15位，与上年末排名持平。公司代理买卖证券净收入市场份额（不含席
位租赁）为2.07%，市场排名第16位，与上年末排名持平。金阳光APP月活量同比增长
54%至256万人，在券商APP中排名提升2位至第15位。全年新开户54万户，同比增长10
6%，其中线上占比超60%。客户总数达412万户，客户资产同比增长35%至1.16万亿元
。
（2）融资融券业务
2020年，公司抢抓市场机遇，强化营销引领，建立差异化价格管理体系，
实现了融资融券规模、份额双增长。截至2020年末，公司融资融券余额为436.41亿元
，较2019年末增长59.09%；市场份额2.70%，较2019年末增长0.37%。公司融券余额24
.51亿元，市场份额1.79%。
（3）股票质押业务
2020年，公司股票质押业务稳妥展业，严把项目质量关，有效化解存量风
险。截至2020年末，公司股票质押余额为59.98亿元，较2019年末下降48.01%。其中
，公司自有资金股票质押余额为41.24亿元，较2019年末下降34.38%。公司股票质押
项目的加权平均履约保障比例为153.63%，自有资金出资项目的加权平均履约保障比
例为196.25%。
（4）期货经纪业务
公司主要通过全资子公司光大期货开展期货经纪业务。2020年，光大期货
坚定战略定位、紧扣市场机遇、全力乘势而上，业务发展驶入快车道，业务规模持续
扩张；资产管理、机构业务、互联网等创新业务跨越式增长；以技术创新为手段，推
动服务能级提升不断优化客户结构，加速向财富管理型期货公司转型。2020年光大期
货实现日均保证金117.36亿元，交易额市场份额2.44%。在中金所、上期所、大商所
、郑商所、能源中心的市场份额分别为1.64%、1.76%、3.63%、3.62%和1.34%。光大
期货在上证股票期权交易全年累计市场份额为1.79%。
（5）海外财富管理及经纪业务
公司通过香港子公司开展海外财富管理及经纪业务。2020年，香港子公司
围绕完善财富管理产品平台，吸纳高素质销售人才，重点拓展高净值客户群体。积极
推动金融科技提升，完善线上及移动端服务功能。根据香港联交所公开数据，经纪业
务市场份额为0.41%，全年总交易额同比增长88%。财富管理产品平台进一步丰富，期
权及期货业务稳步发展；强化美股交易平台，并丰富挂钩美股产品，全年美股总成交
额同比增长2.5倍。截至2020年末，海外证券经纪业务客户总数13.7万户，托管客户
资产总量1,305亿港元，孖展融资总额62.68亿港元。
2021年展望
2021年，公司零售业务将以“广拓新增、深耕存量”为导向，筑牢传统份
额，抢抓转型份额；营销策略引导结构调整、持续展业工具优化助力精准营销；通过
加大头部公募、私募明星产品的引入力度，打造光大证券金融产品销售品牌；通过科
技赋能，推进线上线下协同的数字化财富管理业务发展，进一步深化财富管理转型。
公司将聚焦机构客户、高净值客户，积极拓展券源和挖掘客户策略交易需求，提升专
业服务和客户体验，加强风险识别与管理效能，实现融资融券业务的高质量发展；股
票质押业务将严格把控项目质量，实施额度精细化管理，增强综合服务能力。海外财
富管理及经纪业务将进一步优化客户分层管理，重点聚焦高净值客户拓展，启动客户
体验计划，改善服务素质，增强客户粘性。光大期货将牢牢把握市场发展机遇，全面
攻坚机构与产品渠道，加速拓展产业客户开发，提升风险管理业务水平，大力推进财
富管理业务发展。
2.企业融资业务集群
企业融资业务集群主要包括股权融资业务、债务融资业务、海外投行业务
和融资租赁业务。
2020年，该业务集群实现业务收入20.58亿元，占比12.97%。
市场环境
2020年，再融资业务新规、创业板注册制改革落地进一步推动了资本市场
向市场化、法制化方向发展，投行迎来业务快速增长期。证监会启动全面深化新三板
改革，进一步加快金融体制改革，完善资本市场基础制度，实现多层次资本市场互联
互通。截至2020年末，A股市场股权募集资金总额1.7万亿元，同比上升8.19%；IPO家
数较2019年大幅度提升。IPO募集资金金额4,699.63亿元，同比上升85.57%。债券市
场违约程度加重，进一步增加了债券承销业务难度；市场竞争明显加剧，承销费率继
续呈现下行趋势；资源进一步向头部券商集中，承销规模市场排名争夺日趋激烈。20
20年证券公司债券承销规模10.24万亿元，同比上升34.38%。银保监会公布《融资租
赁公司监督管理暂行办法》，进一步强化融资租赁行业监管。
香港市场推出各项改革，IPO市场表现良好。新经济股IPO数量微增5%至41
只，金额大增56%至约300亿美元；TMT及医疗行业继续维持主导地位。融资10亿美元
以上的超大型项目共16只，约占主板融资额约63%。中资美元债发行量约2,147亿美元
,全年净增量约为1,005亿美元。
经营举措和业绩
（1）股权融资业务
2020年，公司投行坚持提质增效，大力拓展IPO业务机会，有效推动优质科
创板项目申报、审核及发行上市，全力推进项目执行进度，业绩取得较大突破。公司
累计实现股权承销规模172.7亿元、同比增长75.8%，市场份额1.02%、较去年同期增
加0.4个百分点，其中IPO融资规模108.7亿元、同比增长403%，市场份额2.26%、较去
年同期增加1.41个百分点。股权主承销家数31家，行业排名第11位、较去年同期上升
4名。IPO主承销家数18家，行业排名第9位，其中科创板8家。公司项目储备较丰富，
截至2020年末，IPO在会审核数为22家，再融资及并购储备项目数较充足。
（2）债务融资业务
2020年公司债券承销项目数量1,503单，同比增长37.89%。承销金额4,125.
47亿元，市场份额4.22%，行业排名第7位。资产证券化业务承销金额1,380.91亿元，
市场份额6.46%，行业排名第7位。深入贯彻落实国家战略部署，积极参与地方债承销
，地方债承销规模行业排名第6位。
债券承销业务年内积极创新，完成多项首单融资项目，即全市场首单地方
国有企业创新型ABN项目、单期发行规模最大的创新型ABN项目以及首单地产基金储架
式商业REITs。公司积极参与疫情防控工作，成功发行深圳地铁等9只疫情防控专项融
资项目。公司先后荣获中央国债登记结算有限责任公司2020年度地方债非银类承销商
杰出贡献奖、上海证券交易所地方政府债券优秀承销商、深圳证券交易所优秀利率债
承销机构等荣誉称号。
表1：公司各类主要债券种类的承销金额、发行项目数量
注:其他包括企业债及可交换债。
（3）海外投资银行业务
公司主要通过香港子公司开展海外投资银行业务。2020年，香港子公司完
成1个独家保荐项目，14个港股IPO承销项目，项目数量排名香港市场第19位,中资券
商系投行第7位。全年完成海外债券承销项目18个，完成5个财务顾问项目及4个合规
顾问项目。
（4）融资租赁业务
公司主要通过控股子公司光大幸福租赁开展融资租赁业务。2020年，光大
幸福租赁在继续推进业务的同时,坚持专业化经营，积极开展创新转型。年内共完成
新增项目投放数量18个，融资租赁业务投放总计11.67亿元；完成累计项目投放金额1
43.81亿元，累计回收租金金额123.04亿元；期末应收融资租赁贷款余额30.11亿元。
2021年展望
2021年，公司股权融资业务将持续提升执业质量，在确保现有在发、待发
、在审及拟申报项目顺利推进的基础上，进一步加强投行定价销售能力建设，夯实投
行项目定价基础，做好市场化下的投行发行销售工作；集中力量，以IPO业务为核心
，稳步积累再融资、并购重组项目，逐步实现业务均衡发展。债务融资业务方面，公
司将继续深挖战略客户，通过储备战略大客户项目，挖掘各类客户融资潜力，以业务
创新能力抢占市场先机。继续巩固优势品种承销实力，实现主要品种均衡发展；继续
壮大业务规模，力争重点区域实现业务团队全覆盖，深耕重点区域，提升区域业务竞
争能力。光大幸福租赁将深度挖掘双向业务导入的可行性和切入点，完成客户资源的
二次开发。
3.机构客户业务集群
机构客户业务集群主要包括机构交易业务、主经纪商业务、资产托管及外
包业务、投资研究业务和海外机构销售业务。
2020年，该业务集群实现收入10.63亿元，占比6.70%。
市场环境
2020年，市场交易分仓竞争激烈，机构客户对券商服务专业化、个性化、
多元化要求不断提高，为满足客户需求，证券公司机构交易业务模式更加丰富，在资
本实力、综合金融服务能力、研究团队等方面具有优势的券商将有更大的发展空间，
行业头部效应明显。私募机构管理总规模的稳步提升及银行理财子公司的相继成立，
进一步扩大了主经纪商业务发展空间，也为证券公司在私募证券投资基金领域开展托
管外包业务提供了较大的市场空间。
经营举措及业绩
（1）机构交易业务
2020年，公司及时调整服务方式，通过线上与线下服务有机结合，提升了
客户服务的效率。公司通过完善客户分级管理，夯实业务基础，努力提升创收能力，
机构交易业务收入大幅增长；通过加强营销统筹策划，加大服务品牌建设力度，不断
提高机构客户服务质量。同时积极开拓非公募客户，荣获“最受险资欢迎证券公司”
。2020年，公司席位佣金收入同比增长52.33%；其中基金席位佣金收入同比增长44.1
5%。截至2020年末，公司席位佣金净收入市场份额为3.38%，较2019年末下降0.43个
百分点。
（2）主经纪商服务业务
2020年，公司持续聚焦商业银行及理财子公司、大型私募、信托公司，全
方位提供以交易系统、投研、金融产品评价、资金募集、FOF/MOM投资为核心的高品
质一站式综合服务，打造公司主经纪商服务市场品牌。截至2020年末，公司累计合作
私募机构共1,115家，同比增长18%；累计引入PB产品3,072只，同比增长30%；存续PB
产品1,681只，同比增长19%。
（3）资产托管及外包业务
2020年，公司大力拓展私募证券投资基金的托管外包业务，巩固信托份额
登记外包业务，公司取得证券投资基金托管资格后积极探索标品信托、期货资管等估
值外包业务。公司基金外包业务风险控制、安全保障、运营能力、专业水平进一步提
升，通过了国际审计与鉴证准则ISAE3402认证。公司私募基金外包服务规模461亿元
，新增公募托管规模69亿元，信托份额登记服务规模1,973亿元。
（4）投资研究业务
2020年，公司投研业务坚持“宏观总量带动下的跨市场、跨品类资产配置
建议能力”的特色定位，致力于“打造光大品牌的研究产品”。举办大型投资者策略
会1次；发布研究报告4,832篇，为机构客户提供路演服务19,748次。综合线上线下多
渠道服务模式，提供联合调研、专家交流、电话会议等多项投研服务，其中各类线上
活动721场，举办高端膜高峰论坛、能源与互联网产业论坛、教育行业沙龙等线下专
题论坛。加强研究策划，紧扣市场热点。截至2020年末，公司研究跟踪A股上市公司6
92家，海外上市公司164家，市场影响力不断提升。
（5）海外机构交易业务
2020年，香港子公司机构销售收入同比增长40%，加强一级市场前期推广，
提升交易系统，引入知名基金进行业务合作。
2021年展望
2021年，公司机构交易业务将进一步加大客户服务力度，打造光大服务品
牌。做好协同联动工作，整合公司资源，发挥集群优势。继续挖掘内部潜能，努力拓
展收入来源，推动各项业务稳步提升。主经纪商业务将紧密契合外部市场环境，持续
聚焦挖掘、服务商业银行及理财子公司、私募、信托等金融机构需求,形成泛金融客
户服务闭环，不断提升客户粘性，促进综合收入增长。资产托管业务继续重点拓展私
募证券投资基金、公募基金以及其他证券类产品的托管外包业务，探索标品信托、银
行净值化理财的估值外包服务，实现基金运营集约化；投研业务将凝聚研究合力，坚
持总量为行业赋能，把握主题和产业研究方向，为市场提供更有价值的研究。
4.投资交易业务集群
投资交易业务集群包括权益自营投资业务和固定收益自营投资业务。
2020年，该业务集群实现收入20.48亿元，占比12.91%。
市场环境
2020年，A股市场整体呈现宽幅震荡、行业轮动频繁的走势；在疫情得到快
速控制、国内经济迅速企稳回升以及流动性宽松的大背景下，主要股指纷纷收涨，上
证综指、沪深300指数全年分别上涨13.9%、27.2%。2020年一季度流动性合理充裕，
债券市场迎来收益率下行的趋势性行情；二季度后，随着复工复产持续推进，货币政
策强调灵活精准并出现边际调整，资金利率明显提升，从而带动债券收益率持续上行
。四季度信用风险事件对市场形成扰动，政策出现边际回暖，公开市场资金投放增加
，资金利率显著下行，债券市场随之出现收益率阶段性下行的行情。
经营举措和业绩
（1）权益自营投资业务
2020年，公司权益自营业务持续优化投研体系，坚持投资理念和既定策略
方向，以基本面为锚，严控风险、重点布局，不断调整优化组合结构，取得较好投资
收益，权益方向性投资业务投资收益率大幅跑赢市场。衍生品业务目前聚焦场内期权
做市业务，培育和提升交易台交易对冲能力。对于场外期权业务，保持对业务的密切
跟踪，梳理业务制度、调整团队构架，为业务拓展夯实基础。公司将根据监管要求积
极推进沪伦通中国存托凭证做市和跨境转换业务。新三板做市业务以盘活存量资产为
主，截至2020年末，公司为2家挂牌公司提供做市报价服务。
（2）固定收益自营投资业务
2020年，公司固定收益自营投资把握市场机遇，适时调整交易策略，提升
投资收益；研判利率走势，把握交易性机会，运用基差交易、互换套利、期货套利等
策略增厚收益；均衡配置高资质信用债，提高资产静态收益率，调配高弹性转债品种
。公司严控新增信用风险，制定二级市场处置制度，降低风险敞口。进一步压降融资
成本，拓展融资渠道；开展收益凭证业务；使用衍生品交易组合和结构性收益凭证开
展创新融资。积极开发信用评级模型，完善投研体系；开发违约风险评估模型，搭建
基于逻辑回归的模型框架；组建研究团队，着力构建完善的宏观利率研究体系。
2021年展望
2021年，公司权益自营业务将进一步提升投研能力，坚定从中长期角度布
局优质资产，把握结构性投资机会，力争创造稳健的投资回报。固定收益自营业务将
持续提升投研能力，适时、及时调整持仓结构，精选信用债进行投资，严控信用风险
，适度参与利率债波段性机会，关注利率上行后形成的配置性机会，加大对转债市场
的投研投入，适时运用市场中性策略，多措并举提升投资收益率。
5.资产管理业务集群
资产管理业务集群包括资产管理业务、基金管理业务和海外资产管理业务
。
2020年，该业务集群实现收入22.90亿元，占比14.43%。
市场环境
随着资管新规及配套细则延期至2021年底，券商资管行业整体仍处于调整
与转型过程中。根据基金业协会公布数据，截至2020年末，证券公司资管产品规模较
年初下降约21%。受益于资本市场的改革与监管环境的持续变化，公募基金发行规模
创历史新高，同时银行理财子公司展业迅速步入正轨，资产管理行业竞争日趋激烈。
在资本市场回暖以及公募基金权益型产品发行加速的推动下，公募基金管理规模呈现
上升态势。截至2020年末，公募基金资产管理规模为20.02万亿元（不含ETF联接基金
），同比增长36.5%。
经营举措和业绩
（1）资产管理业务
公司主要通过全资子公司光证资管开展资产管理业务。2020年，光证资管
聚焦主动管理本源，持续优化内部团队结构、提高业务质量与效率，并进一步加强投
研能力，积极布局多元产品类型与投资策略，提升主动管理能力。此外，光证资管严
格按照监管要求有序推进大集合公募化改造工作，截至2020年末，光证资管已有9只
大集合
产品完成公募化转型。受托管理总规模2,336.12亿元，较年初减少4.21%；
主动管理规模1,742.35亿元，较年初增加14.5%，主动管理规模占比为74.58%
（2）基金管理业务
公司主要通过控股子公司光大保德信开展基金管理业务。2020年，光大保
德信积极推动公司各项业务稳步发展。资产管理规模方面，积极把握权益市场行情，
推动权益产品首发。产品布局方面，设计开发了一系列公募证券投资基金与专户理财
产品。年内共向证监会上报了9款公募基金的募集申请。公司管理公募基金56只、专
户产品27只，公司资产管理总规模为1,175亿元。其中，公募资产管理规模1,069亿元
，较2019年末增长24%，公募剔除货币理财规模为794亿元。
（3）海外资产管理
截至2020年末，香港子公司海外资产管理规模为38亿港元。受益于资管产
品长期稳定的收益表现，当年新设2只资管产品，主动管理规模同比增长47%，达24.4
亿港元。年内该业务通过深化投研、驱动投资，各项产品均取得跑赢相关指数的收益
水平。
2021年展望
2021年，光证资管将继续积极推进存量大集合公募化改造与存量私募业务
规范工作，做好存量产品的平稳转型；把握市场机遇，开拓业务局面、优化业务结构
，持续增强投资管理能力，做优做稳产品业绩，致力于为客户提供优质的综合资产管
理服务。光大保德信将进一步充实投研团队，及时捕捉市场热点投资机会；加速零售
渠道权益产品布局，进一步提升权益产品管理规模；深耕“固收+”策略，加大与代
销渠道合作。海外资产管理业务将继续深化投研、丰富产品线、夯实产品投资业绩，
在延续固收产品优势的同时，积极拓展权益类产品。
6.股权投资业务集群
股权投资业务集群包括私募基金投融资业务、另类投资业务和海外结构融
资业务。
2020年，该业务集群收入-10.75亿元。
市场环境
2020年，私募股权投资基金市场呈现持续增长趋势，市场进入回暖周期，
募资市场规模和数量双双提升；医疗健康、人工智能与高端制造、新能源等行业成为
投资热点。随着科创板开板、创业板注册制落地、A股全面推行注册制等资本市场改
革措施的推出，A股IPO迎来爆发期，私募股权投资基金公开市场退出比例提升、退出
速度加快。在强监管背景下，券商私募股权基金行业面临着基金业务类型的转型，进
一步合规和有序发展，提升市场化程度及投资能力等的诸多变化。
经营举措和业绩
（1）私募基金投融资业务
公司主要通过全资子公司光大资本及光大发展开展私募基金投融资业务。2
020年，光大资本根据监管要求，针对直投项目和存量基金开展了积极整改规范，针
对存量投资项目加强投后管理，妥善化解风险。光大发展继续推动业务稳步发展，保
障存量产品平稳运行，稳步推进项目退出，加强内外部联动协同，为金融服务实体经
济提供多元化投融资渠道。截至2020年末，光大发展及下设基金管理机构设立政企合
作相关类投资基金5支、基金实缴规模203亿元；已完成退出基金1支。
（2）另类投资业务
公司主要通过全资子公司光大富尊开展另类投资业务。光大富尊作为公司
另类投资子公司，重塑业务定位，积极推进并落实科创板跟投相关工作。截至2020年
末，完成科创板跟投家数7家。投后管理方面，光大富尊积极充实投后管理人员，投
后工作实行精细化管理，保障项目安全有序退出。多个直投项目完成新一轮融资，估
值得到提升。
（3）海外结构融资业务
海外结构融资业务致力打造境内外协同一体化，加强存量业务的投后管理
。截至2020年末，海外结构融资业务存量项目5个，投资余额约12.82亿港元。
2021年展望
2021年，光大资本将加大存量直投和基金业务的投后管理工作，不断提升
风险管控能力，优化升级合规管理水平。光大发展将聚焦商业地产和基础设施资产项
目，积极探索创新型ABN及公募REITs等产品，拓宽非标转标融资渠道。光大富尊将继
续积极开展科创板跟投和股权投资业务；以深度行业研究为基础，寻找优质投资标的
及投资机会；加强专业化投后管理团队的建设，做好现有项目的投后管理工作，保障
项目安全有序退出。海外结构融资业务将重点聚焦国企及大型民企，创新合作模式。
（二）主要控股参股公司分析
1、光大期货有限公司，成立于1993年4月8日，注册资本15亿元，为公司全
资子公司。经营范围为商品期货经纪，金融期货经纪，期货投资咨询，资产管理，公
开募集证券投资基金销售。
截至2020年12月31日，光大期货总资产171.65亿元，净资产20.64亿元，20
20年净利润1.63亿元。
2、上海光大证券资产管理有限公司，成立于2012年2月21日，注册资本2亿
元，为公司全资子公司。经营范围为证券资产管理业务。
截至2020年12月31日，光证资管总资产33.03亿元，净资产22.54亿元，202
0年净利润7.40亿元。
3、光大资本投资有限公司，成立于2008年11月7日，注册资本40亿元，为
公司全资子公司。经营范围为投资管理，资产管理，股权投资，投资咨询。
截至2020年12月31日，光大资本总资产29.80亿元，净资产-24.42亿元，20
20年亏损20.69亿元。
4、光大富尊投资有限公司，成立于2012年9月26日，注册资本20亿元，为
公司全资子公司。经营范围为金融产品投资等。
截至2020年12月31日，光大富尊总资产26.00亿元，净资产19.74亿元，202
0年净利润0.15亿元。
5、光大证券金融控股有限公司，是一家根据香港法律注册成立的有限责任
公司，成立于2010年11月19日，注册资本50.65亿港元，为公司全资子公司。业务性
质为投资控股和金融服务，以光大新鸿基为主要经营管理平台。截至2020年12月31日
，国际会计准则下，光大新鸿基总资产100.3亿港元，净资产32.5亿港元，2020年净
利润3.33亿港元。
光证金控旗下另一子公司光证国际截至2020年12月31日，国际会计准则下
，总资产24.55亿港元，净资产4.55亿港元，2020年亏损8.4亿港元。
6、光大发展投资有限公司，成立于2017年6月12日，注册资本5亿元，为公
司全资子公司。经营范围为股权投资、股权投资管理、投资管理、资产管理、项目投
资、投资咨询。
截至2020年12月31日，光大发展总资产12.79亿元，净资产5.82亿元，2020
年净利润0.25亿元。
7、光大幸福融资租赁有限公司，成立于2014年9月29日，注册资本10亿元
，公司通过光大资本、光证金控持有85%股权。经营范围为：融资租赁业务、租赁业
务等。
截至2020年12月31日，光大幸福租赁总资产36.26亿元，净资产12.09亿元
，2020年净利润0.28亿元。
8、光大保德信基金管理有限公司，成立于2004年4月22日，注册资本1.6亿
元，由公司和保德信投资管理有限公司合资成立，公司持有55%股权。经营范围为基
金募集、基金销售、资产管理。
截至2020年12月31日，光大保德信总资产14.69亿元，净资产12.55亿元，2
020年净利润1.60亿元。
9、大成基金管理有限公司，成立于1999年4月12日，注册资本2亿元，公司
持有25%股权。经营范围为基金募集、基金销售、资产管理。
截至2020年12月31日，大成基金总资产41.47亿元，净资产25.88亿元，202
0年净利润3.25亿元。
二、报告期内行业情况说明
2020年，受新冠疫情的严重冲击，世界经济恢复艰难。面对严峻的国内外环境
，我国率先控制住疫情，实现复工复产，成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体
。
2020年，我国GDP达101.6万亿元、同比增长2.3%，其中固定资产投资、进
出口总额、人均可支配收入均实现增长；经济总量迈上百万亿元大台阶，综合国力持
续增强，为形成国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局奠定坚实
的基础。2020年，监管层加速推进资本市场改革深化。在“十四五规划”建议中，明
确提出“全面实行股票发行注册制”，增强资本市场枢纽功能，提高直接融资比重的
政策导向，将为企业融资业务带来巨大发展机遇。监管坚持“建制度、不干预、零容
忍”态度。年内新《证券法》落地，在改革证券发行、交易与收购制度，强化信息披
露要求，加大投资者保护力度，以及提高证券违法成本等方面进行了大幅完善，进一
步深化证券市场基础制度改革。证监会正式取消证券公司的外资股比限制，未来外资
券商或进一步谋求控股地位，行业迈入中外同台竞技的新阶段，综合实力较强的外资
券商进入将倒逼内资券商改革转型。
2020年，证券行业景气度明显提升，A股市场走出上涨行情，沪深300指数
累计上涨27.2%，交投活跃度大幅改善，日均股基交易额8,394亿元，同比增长62.5%
。
根据中国证券业协会统计，2020年，证券行业实现营业收入4,484.79亿元
，同比增长24.41%；实现净利润1,575.34亿元，同比增长27.98%，127家证券公司实
现盈利。
截至2020年末，证券行业总资产为8.90万亿元，净资产为2.31万亿元，分
别同比增加22.50%、14.10%。客户交易结算资金余额（含信用交易资金）1.66万亿元
，受托管理资金本金总额10.51万亿元。市场两融余额16,190亿元，较年初增长58.8%
。股权、债权融资呈现上升趋势，两市累计完成股票主承销1.7万亿元、同比增长8%
，其中IPO融资5,260亿，同比增长74.7%。证券公司承销债券13.5万亿元、同比增长2
8%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
国际形势依旧复杂多变，我国经济恢复基础仍不牢固，外需受限、内需仍
需提振，结构性问题较为突出，各类衍生风险不容忽视。资本市场监管将持续贯彻“
建制度、不干预、零容忍”理念，监管标准趋同、趋严，并逐渐弥补跨界监管短板，
“市场化、法制化、国际化”将成为发展方向。新《证券法》的实施进一步将中介机
构“看门人”责任压实，对证券公司专业能力考验加大。资本市场全面注册制启动在
即，要求强化信息披露，配套跟投制度，优化退市制度，对券商承销保荐责任、资产
定价和资本运作能力等提出了更高的要求。证券公司外资持股比例限制正式取消，行
业竞争格局进一步加剧，对内资券商的综合服务能力提出更高要求。
(二)公司发展战略
公司以“建设中国一流投资银行”为战略目标，以“价值领先、特色鲜明
”为两大战略愿景，坚定不移地推进“市场化、专业化、集约化”改革。公司将坚定
执行战略规划，坚持“稳中求进、变中求机、进中求新”的发展基调，保持战略定力
，持续推动六大业务集群协同发展，提升公司的品牌吸引力和市场竞争力。公司将提
升组合服务能力、证券销售能力、中介交易能力、风险管理能力和成本控制能力。紧
密结合国家区域发展战略，匹配集团在长三角、粤港澳、京津冀地区发展规划，形成
对于重点市场的有效覆盖，深耕区域特色产业集群，综合竞争力明显提升。
(三)经营计划
2021年，公司将重点围绕产业服务型投行、交易型投行的新模式，面向企
业、机构、零售及理财等客户，针对境内与境外、场内与场外两大业务场景，全力打
造业务协同生态圈。
公司财富管理业务集群将做大零售“基本盘”，加快财富管理转型，做好
客户分类、产品升级和渠道拓展，提升有效客户数和交易资产规模。企业融资业务集
群将把握注册制机遇，巩固IPO业务优势，布局重大项目，拓展再融资和政府融资业
务，全面提升成效及定价能力，打造光大特色的综合性投行。机构客户业务集群将夯
实研究基础，提高进入重点机构家数占比，巩固席位佣金净收入市场份额，利用托管
牌照，做强PB业务，提升市场影响力。投资交易业务集群将优化资产配置，提升投资
研究能力，积极发展场外交易等创新业务，打造交易型投行新模式。资产管理业务集
群将打造更多特色权益类明星产品，实现资管与公募资产管理规模的争先进位。股权
投资业务集群将处理好存量项目并实现资产保值增值，推进科创板和创业板跟投协同
机制。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投
入情况）
1、风险管理概述
公司推行稳健经营的风险管理文化，始终致力于构建与公司战略发展目标
相适配的全面风险管理体系，完善风险管理制度，建设风险管理信息系统，提高风险
管理专业水平，有效管理公司经营过程面临的各类风险，促进公司各项业务健康持续
发展。
2、风险管理架构
公司风险管理组织架构包括四个层级：董事会及其风险管理委员会、监事
会；管理层及下属各专业委员会；各风险管理职能部门；各部门、分支机构及子公司
。
公司董事会承担全面风险管理的最终责任，负责推进风险文化建设；审议
批准公司全面风险管理的基本制度；审议批准公司的风险偏好、风险容忍度以及重大
风险限额；审议公司定期风险评估报告；建立与首席风险官的直接沟通机制等。董事
会授权其下设的风险管理委员会履行其全面风险管理的部分职责。公司监事会承担全
面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会及经营管理层在风险管理方面的履职尽
责情况并督促整改。
公司管理层对全面风险管理承担主要责任，负责制定风险管理制度，并适
时调整；建立健全全面风险管理的经营管理架构，明确全面风险管理职能部门、业务
部门以及其他部门在风险管理中的职责分工，建立部门之间有效制衡、相互协调的运
行机制；制定风险偏好、风险容忍度及重大风险限额等的具体执行方案，确保其有效
落实；对其进行监督，及时分析原因，并根据董事会的授权进行处理；定期评估公司
整体风险和各类重要风险管理状况，解决风险管理中存在的问题并向董事会报告；建
立涵盖风险管理有效性的全员绩效考核体系；建立完备的信息技术系统和数据质量控
制机制等。公司管理层下设若干专业委员会，在各自职责范围内负责部分风险管理职
能。
公司具有风险管理职能的部门包括：风险管理与内控部、法律合规部、内
部审计部、信息技术总部、财务与司库部、运营管理总部、董事会办公室（监事会办
公室）、投资银行质量控制总部、投资银行内核办公室。各职能部门按照公司授权对
公司不同风险进行识别、监测、评估和报告，协助、指导和检查各部门、分支机构及
子公司的对口风险管理工作。
公司各业务部门、分支机构及子公司负责人承担各自业务领域风险管理的
直接责任。公司各业务部门、分支机构及子公司负责严格按照公司授权管理体系在被
授予的权限范围内开展业务，严禁越权从事经营活动，并通过制度、流程、系统等方
式，进行有效管理和控制。
3、各类风险的应对措施
（1）市场风险
公司面临的市场风险是指持有的金融工具由于市场价格变化或波动而引起
未来损失的风险，主要包括权益类及其他价格风险、利率风险、汇率风险等。
针对市场风险，公司遵循主动管理和量化导向的原则，根据公司风险偏好
设定公司市场风险容忍度、业务风险限额等多层级的风险限额体系，在展业过程中通
过组合投资、逐日盯市、对冲缓释等手段进行风险控制。公司股东大会确定自营业务
年度规模、公司董事会确定市场风险损失容忍度；公司管理层下设委员会将市场风险
损失容忍度进行分解，并审批具体业务限额，包括净敞口、投资集中度、基点价值等
。同时，压力测试是公司市场风险管理中的重要组成部分，公司建立了压力测试机制
，及时根据业务发展情况和市场变化情况，评估本公司在压力情景下的可能损失，为
管理层经营决策提供依据。对于场外衍生品业务，公司主要通过事前的标的池管理、
限额管理，事中的产品定价管理、对冲管理、盯市管理和事后的回溯检验以及压力测
试等措施进行市场风险管理。
随着公司海外扩张及业务拓展，公司可能面临汇率波动风险。从资金来源
和运用的角度，公司潜在的汇率风险主要体现在通过境内人民币融资投资到外币资产
，以及外币融资投入人民币资产。截至报告期末，公司并未开展上述类型业务，所有
境外子公司的外币融资均专项使用于当地市场投资，以实现汇率风险的天然对冲。未
来，公司将视实际情况通过一系列措施对冲、缓释汇率风险，以支持公司境外业务的
发展。
（2）信用风险
信用风险是指因债务人或交易对手无法履约的风险，主要来源于代理客户
买卖证券及期货交易、债券投资发行人或场外衍生品交易对手违约风险以及股票质押
式回购交易、约定购回式证券交易、融资融券等融资类业务客户未按照协议约定足额
偿还负债风险。
针对代理客户买卖证券及期货业务，根据监管要求均以保证金结算方式进
行，信用风险敞口很小；针对债券投资业务，公司建立投资集中度限额、债项投资评
级下限、密切跟踪债券发行人经营情况和资信水平等措施，控制信用风险敞口；针对
融资类业务，公司通过对客户进行风险教育、征信、授信、逐日盯市、客户风险提示
、强制平仓、司法追索，建立严格的担保物范围及折算率、保证金比例、履约担保比
例的标准等多种手段，对其信用风险进行管理和控制；针对场外衍生品业务，公司对
交易对手进行尽职调查、资信评级及规模控制，通过每日盯市、追保、处置担保品等
手段来控制交易对手的信用风险敞口。
（3）操作风险
公司面临的操作风险是指由内部流程不完善、人员、信息技术系统及外部
事件造成损失的风险。
公司严格控制操作风险，制定了操作风险管理办法，明确了操作风险治理
结构，强化了操作风险管理各道防线的职责。公司持续推动操作风险管理体系健全完
善，加强业务流程管理和信息技术系统建设，强化问责，减少操作风险发生的可能性
；公司推动了操作风险管理工具的建设和运用，完善了操作风险事件报告和损失数据
收集机制，进一步提升了操作风险管理能力。公司充分重视创新产品、创新业务操作
风险的识别与控制，规范业务操作规程，确保公司总体操作风险可控、可承受。
（4）流动性风险
流动性风险，是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债
务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。
公司授权财务与司库部负责整体流动性风险管理工作，统筹公司资金来源
与融资管理，协调安排公司资金需求，开展现金流管理；公司风险管理与内控部负责
监督公司整体流动性风险限额的执行情况。
公司以谨慎防范流动性风险为目标，制定了流动性风险管理办法，明确了
流动性风险管理相关的目标、策略、治理结构和报告体系。在资产负债管理和全面风
险管理体系下，公司始终秉承稳健的风险管理理念，通过采用前瞻管理、动态调整的
方式，根据总体风险管理政策制定了覆盖母、子公司的流动性风险容忍度和配套拆解
管理机制，并逐步完善对不同性态子公司的差异化流动性风险管理框架。此外，公司
还根据不同业务的流动性特性，构建差异化的资金管理模式，并配套对应的流动性风
险限额管理与监控预警体系。公司持续合理计量流动性风险管理成本，并探索将流动
性因素完善的纳入公司资金定价体系之中。
风险应对方面，公司制定了流动性风险应急预案，对流动性风险的等级、
触发标准、应对手段等进行了详细界定和明确，通过储备充足优质资产、审慎动态管
理负债期限结构等方式坚守不发生流动性风险的底线，并定期通过应急演练检验风险
应对机制的有效性。此外公司还积极拓展融资渠道和融资方式，与外部合作机构维持
良好的合作关系，储备充足的外部融资授信，保障公司资金来源持续稳健。
（5）信息技术风险
业务连续性风险：公司经纪、自营等证券交易业务均高度依赖电子信息系
统实时处理，并在电子设备上存储大量的交易业务和经营活动数据。证券交易系统涉
及环节众多，并具有较高的连续性保障要求，可能会面临软硬件故障、机房基础设施
故障、通讯线路故障等不可预料事件带来的信息系统风险隐患，影响公司的声誉和服
务质量，甚至会带来经济损失和法律纠纷。
网络安全风险：伴随着信息技术的迅猛发展以及支撑行业的信息系统安全
运行技术体系的变化，非现场证券业务的渠道不断扩张和延伸，互联网业务系统的安
全形势越来越严峻，存在恶意网络攻击、网站仿冒、信息篡改或病毒木马等互联网安
全风险，可能对网上交易系统、网上业务系统、面向互联网的内部应用系统造成极大
的威胁，甚至会给公司造成经济损失或声誉影响。
数据泄露风险：近年来金融科技飞速发展，伴随公司数字化、集约化转型
的推进，数据治理重要性不断提升，高质量数据对业务的支持能力将更加强大，伴随
数据应用范围不断扩大，数据集中化程度不断提高，由此带来的数据泄露的安全风险
也越来越大。
金融科技风险：随着金融科技应用的逐渐深入，以大数据、云计算、人工
智能等为代表的技术将传统证券业务进行重塑，产品结构、业务生态、经营模式都较
传统模式发生了较大改变，相应证券期货行业交易相关信息系统复杂度的增加，受影
响的安全风险因素也驱多样化和复杂化，金融科技创新所带来新的风险的隐蔽性、突
发性、传染性也越来越强。
报告期内，公司持续深化信息技术改革，提升信息技术专业能力和金融科
技创新能力；持续深化“队伍前置、服务前移、全程协同”的技术服务模式，通过优
化组织结构推动技术与业务的深度融合；通过不断加快云计算平台、大数据平台、AI
基础技术能力平台建设，筑牢公司数字化转型底座。公司持续加强员工的网络安全意
识培训，培养公司网络安全文化，持续提升网络边界的安全防御能力，通过攻防演练
巩固网络安全防线，安全管理模式从被动防御变主动预防，筑牢公司网络安全管理基
础。公司坚持贯彻“预防为主、应急为辅、持续改进、追求卓越”的工作思路，持续
推进“稳定支撑、高效响应”的工作目标，深入强化“安全先行、风险可控、业务驱
动、技术引领”的工作理念，持续深化ISO20000IT服务管理国际标准认证贯标落地项
目建设成果、积极推进ISO27001信息安全管理体系建设，加强软件测试与质量控制能
力和水平，坚守安全生产底线，努力践行“服务标准化、流程自动化、管理数字化、
决策智能化”的新四化运维管理理念，不断优化运维工具，通过精细化管理加速信息
技术风险防范纵深发展，通过信息技术专业能力提升整体管理效能，有效管控信息技
术风险。
（6）声誉风险
声誉风险，是指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致公司股东、
员工、客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等对证券公司负面评价的风险
。
为有效控制声誉风险，公司持续开展适当而有效的声誉风险管理，建立了
规范的管理制度、科学的组织架构以及完善的管控体系，陆续制定并修订了《声誉风
险和舆情工作管理办法》、《声誉风险和舆情工作实施细则》、《信息发布管理办法
》、《重大突发事件报告工作管理办法》、《重大突发事件应急预案管理办法》、《
微信公众号管理细则》等相关制度。
公司设有声誉风险和舆情工作领导小组，在声誉风险管理中实现了公司与
部门、子公司、分公司层面的协同统一，并通过制度宣导、培训、应急演练等，提高
员工声誉风险意识和声誉风险管理能力。此外，公司设置了专职岗位负责舆情监测、
应对和对外媒体关系维护工作，同时聘请了第三方咨询顾问公司和法律事务所，协助
公司做好声誉风险管理。
目前，公司已实现对子公司声誉风险防控体系全覆盖，各子公司结合自身
实际制订了相应的声誉风险和舆情工作管理体系。
（7）合规风险
合规风险，是指因公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规
和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失
或商业信誉损失的风险。
为有效控制合规风险，公司通过建立切实可行的合规管理体系，实现对合
规风险的有效识别、评估和管理，形成合规考核问责、培训等长效机制，为公司各项
业务依法合规经营提供有效支持和监督。
报告期内，公司持续完善合规管理组织架构建、优化合规管控机制。合规
管理制度方面，公司依照新规要求，新制定制度5项，修订19项，废止7项，形成了以
1部基本制度、1个实施办法、46项具体规范组成的制度体系，夯实各项合规职能履行
。
合规管理组织架构方面，董事会决定公司合规管理目标，监事会监督履职
，公司高管落实合规管理目标，合规总监向董事会负责，法律合规部切实履行各项合
规管理职能。合规管理机制方面，公司加强各项重点领域合规管控机制：其中，投行
业务条线围绕注册制改革，建立起投行业务第三道防线协同机制。零售与机构业务条
线顺应业务发展趋势，加强对营销宣传行为的规范。子公司管理条线，持续督导子公
司内控机制完善和组织架构整改规范，提升子公司日常合规管控能力，加强对子公司
重大业务的审核把关。投研业务条线，积极督导研报新规的整改落实工作，进一步完
善了研报销售环节的管控机制。法律事务条线打破思维定式，深化法律风险防控机制
，逐步探索法律事务工作从支持服务向创造价值转变，从助力型法务向驱动型法务转
变。
4、落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况
公司高度重视风险管理工作，始终致力于构建与公司战略发展目标相适配
的全面风险管理体系。报告期内，公司持续加强集团化管控、优化风险管理组织架构
、完善风险管理制度机制、强化风险专业管理与前瞻性管控、加大风险管理文化与理
念宣导，充实风险管理团队，提升风险管理信息系统化水平，促进公司全面风险管理
体系的不断完善。公司全年风险管理投入总额0.76亿元，包括风险管理系统及技术投
入、风控相关的团队支出、培训和运营费用等。
公司高度重视合规管理工作，始终致力于构建与公司战略发展目标相适配
的全面合规管理体系。报告期内，公司持续加强合规管理投入。一是进一步提升合规
人员系统化管控手段。加强金融科技赋能合规管理，进一步通过科技手段压实压严合
规人员责任、强化公司各级合规管控成效，建立对合规人员的垂直化管理，打造科技
化的合规人员队伍，构建合规风险防范的坚固防线，全力保障公司各项业务的规范发
展。二是合规系统建设投入，持续建立和完善投行利益冲突审查系统、信息隔离墙系
统、办公场所电话录音系统、协同平台合规模块、反洗钱系统以及敏感人物监控系统
等，本年度合规管理相关系统建设投入一百余万元。三是进一步丰富合规培训的形式
和内容，公司聘请内外部专家组织了多场合规培训，定向开展专题培训，送法上门服
务等，并根据各部门需求，主动为相关单位提供有针对性的法律合规培训，提升公司
员工法律合规意识。
公司高度重视信息技术对于公司总体运营及业务持续开展的支撑作用，投
入了大量资源保障业务连续性服务能力和网络安全防护水平，提升信息技术应用能力
，优化信息技术系统，并积极探索金融科技对于业务发展的赋能作用。公司及其证券
业务子公司在信息技术方面投入主要包括：IT固定资产和无形资产的折旧摊销费用，
IT新系统的研发建设费用，IT日常费用的投入等。2020年，公司信息技术投入总额约
为3.15亿元（不含光证资管、不含人员薪酬）。
(五)业务创新情况
公司不断通过流程创新、工具创新和平台创新，探索业务创新和科技赋能
融合发展之路。公司通过推动技术与业务的深度融合，完善云计算平台、大数据平台
、AI基础技术能力平台建设，更好地完善客户服务体系建设，提升运维效率和金融服
务水平。
公司成立了金融创新业务总部，发展衍生品投资交易业务。作为产品设计
者和交易对手方，以衍生品、做市商、量化策略等为主要业务形式，打通场内场外交
易、境内境外交易，为客户提供定制化金融产品和一揽子解决方案，服务客户投资、
融资、风险管理及流动性需求。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）强大的股东背景
公司控股股东光大集团是由财政部和汇金公司发起设立，拥有金融全牌照
和环保、旅游、健康、高科技等特色实业，机构与业务遍布海内外，具有综合金融、
产融合作、陆港两地特色优势的国有大型综合金融控股集团，位列世界500强。光大
集团以建设敏捷、科技、生态的世界一流金融控股集团为战略目标，以“做精金融，
做优实业、做强集团”作为总体产业战略，全面构建大财富、大投资、大投行、大旅
游、大健康、大环保六大E-SBU协同发展机制，努力实现质量、效益、规模协调发展
。作为集团核心金融服务平台之一，公司传承集团基因，致力于服务实体经济直接融
资需求，将借助集团广阔平台和丰富资源，不断开阔自身视野，洞察行业变革趋势，
深度开发客户需求。
（二）坚定的战略执行力
2020年是公司新战略全面实施的第一年。公司坚持“稳中求进、变中求机
、进中求新”的发展基调，以“建设中国一流投资银行”战略目标为引领，坚定不移
地推进“市场化、专业化、集约化”转型。公司始终保持战略定力，持续优化关键资
源配置，紧贴市场强化服务能力，报告期内主要经营指标显著提升。
（三）特色鲜明的协同生态
公司以光大集团E-SBU协同战略为先导，持续深化与集团各下属企业的合作
，在客户拓展、渠道开发等方面充分展现协同效应。公司全力打造业务协同生态圈，
围绕“以客户为中心”的经营理念，为境内外客户提供多样化一体化的金融产品和服
务。充分的境内外联动及特色鲜明的协同生态为公司创造了均衡且稳定的收入来源。
（四）市场化的人才机制
公司员工整体素质较高，人才队伍年轻有活力，干部队伍高效精干。公司
深刻贯彻“八能”理念，打造“人员能进能出、岗位能上能下、待遇能高能低、干部
能改能转”的市场化人才机制。报告期内，通过全球招聘，进一步壮大了高管队伍，
优化完善了经营管理层人员配置，推出“招贤馆”等人才招聘计划，盘活“人才之水
”。
（五）文化建设引领管理提升
公司积极践行“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化理念，确立《行业
文化建设配套制度和改进计划》及行业文化建设十大方向，着力打造以同化力、引领
力为内核的文化“软实力”，把文化优势转换为公司的竞争优势、发展优势，以文化
赋能发展，为推动公司高质量发展提供强大的“文化引擎”。报告期内，公司开展企
业文化诊断项目试点，确立光证特色企业文化价值观，提炼形成“焕能、铸华、守真
”文化基本准则，创新提出《追光者之约》，打造全员行为规范，以文化建设引领管
理提升。
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