资产重组最新消息
≈≈隆基股份601012≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)行业情况
2021年上半年，在双碳目标和“以构建新能源为主体的新型电力系统”的
政策背景下，光伏行业发展的关注度日益提高，国内外装机规模稳步增长。2021年1-
6月我国光伏新增装机13.01GW，同比增长12.93%，其中分布式7.65GW，集中式5.36GW
；在分布式中，户用市场新增装机5.86GW，同比增长280%，是上半年新增装机的主要
来源。从海外来看，欧美、日本和澳洲等传统市场保持旺盛需求；发展中国家（印度
、巴西、智利）表现抢眼，新兴市场不断增加。根据盖锡咨询数据，2021年上半年，
国内组件出口量达到44.17GW，同比增长24.21%，海外市场需求依然强劲。
与此同时，受光伏产业链制造环节发展不均衡的影响，报告期内部分原材
料出现阶段性紧缺，再叠加铝、铜等大宗商品涨价及运费上涨等多重因素，在短时间
内对下游装机规模需求的释放形成一定压力。随着行业未来发展的确定性被社会各界
广泛认可和接受，行业内的公司加快产能扩张，同时跨界资本开始布局产业链，将进
一步加速整个行业的优胜劣汰和产业集中度的提升，未来光伏企业间的竞争也将更加
聚焦在技术研发、成本管控、营销渠道、融资能力、运营管理等综合因素方面。
从长期而言，随着全球“碳中和”目标的推进和光伏度电成本的经济性凸
显，全球光伏产业依然会保持良好的发展势头，整体需求向好，确定性增强。根据中
国光伏行业协会预计，2025年全球光伏新增装机将达到330GW，较2020年行业复合增
长率达到20%，行业长期发展可期。
（二）主营业务及产品
公司致力于推动低碳化能源变革，长期专注于为全球客户提供高效单晶太
阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，现
已发展成为全球最大的单晶硅片和组件制造企业，此外，公司为光伏集中式地面电站
和分布式屋顶（含BIPV）开发提供产品和系统解决方案，积极布局和培育光伏制氢业
务。目前，公司单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川、中
宁）、云南（丽江、保山、曲靖、楚雄）和马来西亚（古晋）；单晶电池生产基地主
要集中于陕西（西安）、宁夏（银川）、江苏（泰州）、马来西亚（古晋）和越南（
北江）；组件生产基地主要集中于安徽（滁州）、浙江（衢州和嘉兴）、江苏（泰州
）、陕西（西安和咸阳）、山西（大同）和越南（北江）；光伏制氢目前布局在江苏
（无锡），公司在国内外多地开展光伏电站开发及系统解决方案提供业务。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，面对行业复杂的经营环境，公司继续秉持“产品领先，高
效运营，唯实协作，稳健经营”的经营方针，以为客户创造价值为出发点，充分发挥
供应链管理能力，集中资源，有效组织，确保订单如期交付。同时，在应对市场波动
时做好风险预判和控制，积极应对，避免因市场变化出现大的经营风险。报告期内，
公司实现营业收入350.98亿元，同比增长74.26%；实现归属于上市公司股东净利润49
.93亿元，同比增长21.30%，其中扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润4
9.05亿元，同比增长25.95%；综合毛利率22.73%，加权平均净资产收益率为12.56%；
此外，公司继续保持稳健经营，合理控制资产负债结构，资产负债率为55.18%，较20
20年末下降4.20个百分点。具体完成工作如下：
（一）持续提高全球化营销运营能力，不断提升产品市场份额
2021年上半年，公司坚持以客户为中心的理念，围绕客户需求开展经营活
动，持续提高全球化营销体系运营能力，不断提升客户满意度。公司根据市场变化，
及时洞察和响应客户需求，灵活调整营销策略，加大组件业务投入力度；持续推动产
品升级，通过技术进步为客户创造价值，根据客户的需求和不同的应用场景提供相应
的产品和解决方案。报告期内，公司加大营销运营效率的提升和能力建设，逐步扩大
各销售区域的自主经营能力，赋能赋权提升销售区域的持续竞争力；针对2020年签订
的低价订单问题，公司本着长期共赢和商业互信的原则与客户深入沟通，在2021年上
半年已大部分完成消化并有针对性的进一步完善了经营管理机制。2021年上半年，公
司实现单晶硅片出货量38.36GW，其中对外销售18.76GW，同比增长36.48%，自用19.6
0GW；实现单晶组件出货量17.01GW，其中对外销售16.60GW，同比增长152.40%，自用
0.41GW，组件收入占比由2020年上半年的57%提升至2021年上半年的67%。根据PVInfo
Link机构预计，2021年上半年公司组件出货量继续保持行业第一。
（二）秉承“稳健可靠、科技引领”理念，以科技创新推动产业进步
公司始终秉承着“稳健可靠，科技引领”的发展理念，以客户价值为核心
，保持高强度研发投入，以科技创新推动产业升级。在研发资源建设和储备方面，公
司通过积极引进和合理配置人才，建立了硅材料研发中心、电池研发中心和组件研发
中心，拥有1个国家级企业技术中心和5个省级企业技术中心，与新南威尔士大学、浙
江大学国家硅材料实验室等科研院所建立了战略合作关系,加强产学研合作和技术交
流，构建了具备全球竞争力的研发体系，截至报告期末，公司组建了超过1,100人的
专业研发团队，累计获得各类专利1,196项，2021上半年研发投入16.14亿元，占当期
营业收入的比例为4.60%。在碳中和的系统性革命中，新能源电力需要全场景的变革
。目前，公司正在全力推动这一进程，组件产品已全面覆盖不同的应用场景，包括地
面电站、工商业分布式和户用分布式，为客户提供全场景下的电站全生命周期解决方
案。自2016年公司推出第一代Hi-MO组件后，系列产品不断迭代更新，保持技术引领
。如今Hi-MO系组件产品已遍布全球各个国家和地区，持续为客户创造价值，并成就
了公司组件出货量全球第一的位置。
报告期内，公司再次发布新一代双面组件产品Hi-MON，既保持了182-72c的
最优尺寸，同时采用了无隐裂智能焊接技术，为客户带来高效率、高可靠、低成本的
优质产品。同时，公司致力于面向量产的高效电池技术的研发，公司对TOPCon、HJT
等新型电池技术均有深入的研究和技术储备。2021年6月初，公司公布了N型TOPCon电
池研发转换效率达到25.21%，HJT电池研发转换效率达到25.26%，最新公布的P型TOPC
on电池研发转换效率达到25.19%，不断刷新世界纪录，其中N型TOPCon和HJT电池效率
纪录被澳大利亚新南威尔士大学教授马丁.格林撰写的第58版《太阳能电池效率表》
所收录。此外，为了“让客户更简单”，公司推动并联合行业内部分企业共同倡议M1
0硅片及组件的标准化，发布了182组件产品白皮书，在业界首个公布“隆基生命周期
标准”，积极推动行业标准化和高质量发展，树立产品方案“稳健可靠、科技引领”
的典范。
（三）适当调整产能释放和扩产节奏，积极适应市场变化
报告期内，受多晶硅料等原材料出现阶段性短缺和下游需求观望情绪的影
响，公司最大限度的协调和保障项目供应链资源，在保障客户订单交付的前提下，适
度调整了产能开工率和扩产进度，以销定产适应市场变化。腾冲年产10GW单晶硅棒项
目和西安航天一期年产7.5GW电池项目已达产，曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目和
楚雄（三期）年产20GW单晶硅片项目已部分投产，宁夏乐叶年产3GW单晶电池项目和
西咸乐叶年产15GW单晶电池项目正在建设中。2021年上半年，公司单晶硅片产量为38
.35GW，同比增长51.73%，单晶组件产量为19.93GW，同比增长149.02%。同时公司通
过技术进步和精益管理提升生产效率，以应对市场变化，报告期内电池生产效率和转
换效率持续提升，电池和组件非硅成本持续下降。
（四）进一步加强能力建设，提升整体运营效率
报告期内，公司以经营效益为导向，深入强化业务管理，推动集团整体对
标工作，进一步加强能力建设，提升整体运营效率。针对近年来波动的供应链环境，
公司继续强化供应链管理能力，加大关键物料和物流安全保障力度，推进供应链业务
前置、管理创新及供应商协同创新，以风险控制为主线，充分发挥供应链价值保障与
价值创造的作用；加强绩效激励及组织与人才工作，优化完善基于业务发展需要的薪
酬机制，研究并制定差异化的激励方案，激发组织活力；大力推动流程化管理和公司
数字化转型，加强信息预判、抓取、分析和整合能力，保障决策的及时性和准确性。
同时以业务为导向对流程进行设计和策划，推进组织的优化和重构，提升整体运营效
率，促进公司的可持续发展；推动滚动预测工作优化，通过对内外部信息和当期执行
情况的分析研判及时修订预测，增强经营决策的科学性、系统性、及时性和准确性，
在动态中把控经营方向，助力经营管理稳步推进。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、国际贸易摩擦风险
太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其
发展给予高度的关注。出于保护本国光伏产业的目的，近几年欧洲、美国、印度等国
家相继已对我国光伏企业多次发起“双反”调查。这种国际间不断挑起的贸易摩擦，
对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除其他国家仿效，从而导致更多贸
易摩擦产生。报告期内，随着公司国际化战略步伐加快，海外销售快速提升，虽然公
司已通过实施海外产能布局等措施规避相关贸易壁垒，但仍面临严峻的国际贸易壁垒
及贸易政策变化带来的不确定风险。
2、市场竞争风险
光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和
资源逐步向优势企业集中，市场竞争格局得到重塑，但与此同时也加剧了行业内骨干
企业的竞争程度，且竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力，包括商
业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等，市场竞争可能更加激烈
。公司作为太阳能单晶硅领域的龙头企业，具有较强的规模优势、技术优势、成本优
势以及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞
争优势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和市场份额下降的风险
。
3、全球化经营带来的管理风险
随着公司全球化资产规模、业务规模和生产销售区域的不断扩大，公司将
在全球化管理方面面临较大的风险与挑战，在本地化经营管理、科学决策、资源整合
、内部控制、市场开拓、人力资源等诸多方面对公司管理团队提出了更新和更高的要
求。面对复杂多变的经营环境和日趋激烈的全球化市场竞争，公司如不能有效地进行
风险控制和内控管理，进一步提升管理水平和全球市场应变能力，将对公司的综合竞
争能力和全球化经营造成较大不利影响。公司将广泛调动全体员工的工作积极性，通
过实施各种有效的激励措施，保障各项业务的有效推进和工作目标的达成。
4、新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险
太阳能光伏发电投资规模大、投资回收期长、发电成本高的特点，决定了
其受宏观经济环境的影响较大。目前光伏终端电站投资规模较大且收回期长，电站投
资总额中较大比例依靠银行贷款，宏观经济环境的变化将影响系统运营商的融资安排
以及融资成本，从而影响终端市场的投资回报率，并最终影响光伏产业链的终端需求
。2021年上半年，新型冠状病毒疫情依然在全球蔓延，若疫情得不到有效控制，电力
需求将出现衰退，再结合金融环境恶化，短期内可能会导致全球光伏终端需求的放缓
。因此，新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险将对行业发展产生重要影响，公
司将积极应对和利用此次压力测试，调整经营策略，充分发挥自身核心竞争力，加快
产品市占率和集中度提升。
5、供应链稳定风险
近些年来，光伏行业的产品规格、技术应用、上下游供求关系等要素发生
了迅速的变化，这种变化将极大考验任何一个企业的供应链管理能力。如果原材料的
供应安全和物流效率无法保障，将不利于企业订单的交付，产品成本将进一步增加，
可能对企业的生存带来巨大的挑战。2021年，受产业链发展不均衡影响，多晶硅料等
原材料出现了供应不足、价格大幅上涨的现象。此外，受疫情冲击和国际贸易不平衡
的影响，全球货物流受到了较大限制，物流成本大幅上涨。公司将聚焦供应链能力建
设，秉承高效运营和快速敏捷的供应链管理方向，实现全价值链端到端流程打通和供
应商的高度协同，最大限度的保障供应链安全，提升物流效率。
6、专利诉讼风险
2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方
（以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院
、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院提起专利侵权诉讼，宣称隆基股份及
下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权。公司针对上述韩华诉讼
案披露了相关进展公告（具体内容请详见公司分别于2019年3月7日、2019年3月12日
、2020年4月9日、2020年4月14日、2020年5月20日、2020年6月5日、2020年6月20日
、2020年7月9日披露的相关公告），主要进展情况如下：
（1）2020年6月，美国国际贸易委员会(ITC)发布终裁结果，裁定包括公司
在内的被诉企业不侵犯韩华专利权(专利号：US9893215)，未违反337条款，并终止调
查。
2020年7月，韩华向美国联邦巡回上诉法院(CAFC)提起上诉，2021年7月09
日美国联邦巡回上诉法院举行了听证，并于7月12日终审判决维持ITC原判。
（2）美国特拉华州地区法院于2019年4月作出命令，在ITC程序（包括上诉
程序）作出最终裁定，或相关调查被驳回前，本案中止。
至本报告披露日，美国特拉华州地区法院案件仍处于中止状态。
（3）2020年6月，隆基股份子公司德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院
一审判决书，判决德国隆基侵犯韩华专利权，判决德国隆基涉诉产品禁止在德国市场
销售、德国隆基召回自2019年1月30日起面向商业客户销售的产品、销毁德国隆基直
接或间接占有或所有的涉诉产品、对诉讼费用原告承担25%，三家被告（分别为德国
隆基、JinkoSolarGmbH和RECSolarEMEAGmbH）承担75%；允许原告向法院支付担保金7
5万欧元后临时强制执行。
2020年7月，德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院临时强制执行令送达函
。
2020年7月，公司向德国杜塞尔多夫高等地方法院提起上诉，并获得受理，
由于专利欧洲异议未审结并另安排听证时间，本案件的庭审时间也相应推迟，并等待
异议审结后排期审理，截至本报告披露日，案件尚处于审理阶段。
（4）截至本报告披露日，澳大利亚联邦法院案件仍处于诉状答辩和证据调
查阶段。
（5）2021年3月22日，韩华（Hanwhasolutionscorporation）向巴黎法院
对荷兰隆基、德国隆基和香港隆基提起专利侵权诉讼，要求判定公司上述子公司在法
国销售的部分产品侵犯韩华EP2220689专利权，禁止相关产品在法国的销售，召回库
存，并支付侵权和损害赔偿金。目前案件还在初步答辩阶段。
公司还向美国专利商标局和欧洲专利局发起了涉案专利无效或异议程序。2
020年12月，美国专利商标局对公司针对涉案专利（US9893215）提出的IPR（多方复
审）程序做出裁决，裁定上述涉案专利权利全部无效，2021年2月，韩华就上述无效
裁定向美国联邦巡回法院提起上诉，截至本报告披露日，上诉尚处于审理阶段；2020
年10月，欧洲专利局对公司等相关方针对涉案专利（EP2220689）提起的异议程序发
布了初步意见，初步认定相关专利的权利要求缺乏新颖性，并于2021年03月25/26日
举行了口头听证，案件未审结，将另安排听证时间继续审理，目前听证时间未定，截
至本报告披露日，欧洲专利局尚未做出裁定。
综上，由于相关诉讼尚处于未决阶段，因此最终判决结果将存在一定不确
定性。公司将密切关注上述案件的审理情况，并及时发布进展公告，同时特别提请投
资者关注上述诉讼事项及可能引致的相关风险。
四、报告期内核心竞争力分析
公司在战略制定与执行、技术研发、产品品质、品牌渠道、财务稳健等方
面始终保持一定的核心竞争优势。报告期内，公司的核心竞争力与前期相比未发生重
要变化，具体内容请详见公司《2020年年度报告》。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
如今，应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，已有120多个国家设
立了“碳中和”远景目标，而且这一范围还在继续扩大，全球能源转型意愿强烈。20
20年9月22日，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中
国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030
年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。这一目标的确立为国内清洁能源的长
期发展指明了方向。
碳排放的最大来源是能源使用和消耗，大力发展可再生能源已成为世界各
国的共识，全球能源系统正在发生快速变化，可再生能源已成为驱动全球能源格局变
化的主要推动力量，技术进步和成本下降促使可再生能源的增长速度远超过其他任何
能源品种。根据《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，我国将在“十四
五”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能
力。加快发展非化石能源，大力提升风电、光伏发电规模，非化石能源占能源消费总
量比重提高至20%左右（2019年为15.3%）。能源安全、清洁化转型将是未来我国经济
发展的重要方向，可再生能源将迎来更大发展。
光伏作为可再生能源的主要电力方式，将在实现碳中和的各类领域和场景
中扮演关键角色。随着光伏行业技术不断进步和度电成本的下降，过去十年全球范围
内的光伏度电成本降幅超过90%，与风电、天然气、煤电及核电相比，降幅最大，光
伏发电全球最低中标电价已达到1.04美分/KWh，装机规模达到GW级的国家数量已由20
10年的3个大幅增长至16个，预计未来范围还将进一步扩大。目前光伏发电已在全球
很多国家和地区成为最具竞争力的电力能源，根据IEA预测，2021年光伏新增装机将
达到可再生能源新增装机的一半以上。全球光伏发电将逐渐进入“一毛钱一度电”的
时代。
2020年是极不平凡的一年。在全球疫情的压力测试和重重挑战下，受益于
我国新冠疫情的快速、有效控制，国内市场增长明显，全球光伏产业依然保持了良好
的发展势头。根据中国光伏协会数据统计，报告期内，全球新增光伏装机量为130GW
，同比增长13%，其中国内光伏装机48.2GW，同比增长60%，中国当年新增和累计光伏
装机容量继续保持全球第一，中国光伏行业发展规模持续领跑全球。但与此同时，报
告期内，由于光伏产业出现了供需关系不平衡及市场产品尺寸规格多样化问题，导致
行业出现了以硅料、玻璃、胶膜为代表的主辅原材料供应紧张的局面，行业竞争格局
加速重构，产业链集中度迅速提升，市场竞争更加激烈。
回顾2020年，面对疫情冲击和复杂多变的市场环境，公司抢抓行业发展机
遇，在做好疫情防控的同时稳健经营，积极应对，继续秉承“产品领先，高效运营，
唯实协作，稳健经营”的经营方针，以技术驱动推进光伏发电在全球范围内更广泛的
应用，持续为客户输出价值，通过不断向市场提供可靠高效的产品及服务，加快产能
建设步伐保障市场单晶供给，推动了产品市场占有率加速提升，实现了经营业绩的快
速增长。报告期内，公司实现营业收入545.83亿元，同比增长
65.92%；实现归属于母公司的净利润85.52亿元，同比增长61.99%；基本每
股收益2.27元，同比增长54.42%；实现扣非后的加权平均净资产收益率25.93%，同比
增加2.84个百分点，经营活动产生的现金流量净额为110.15亿元，同比增长35.02%。
2020年公司主要做了如下工作：
（一）深入推进全球化战略，全球化经营有效落地
报告期内，公司继续推进全球化战略，促进全球化经营有效落地，全年海
外收入214.61亿元，同比增长70%。2020年，公司深化全球销售组织能力建设，进一
步推动人才本地化和梯队化，深化属地化管理原则，赋能赋权激发组织活力，海外销
售区域进一步拓展，重点国家和区域市占率大幅提升；在海外产能建设方面，完成了
对宁波宜则的收购，加大了马来西亚基地和越南基地的技术改造和效率提升，有效保
障了海外市场的产能供给。
(二)坚持以客户价值为导向的产品策略和解决方案，单晶市场份额快速提
升
报告期内，公司以提升客户价值为核心，依托质量、成本和品牌优势，有
效满足了客户对单晶产品的市场需求，主要产品单晶硅片和组件销量同比大幅增长，
带来了营业收入和利润的稳步增长。2020年，公司实现单晶硅片出货量58.15GW，其
中对外销售31.84GW，同比增长25.65%，自用26.31GW；实现单晶组件出货量24.53GW
，其中对外销售23.96GW，同比增长223.98%，自用0.57GW。此外，公司电站EPC系统
开发能力持续提升，完成BIPV“隆顶”产品的下线及市场推广。2020年，公司与大型
能源集团达成战略合作协议，针对不同市场实施差异化营销策略，以产品和品牌优势
加强客户沟通，组件产品市场占有率快速提升；强化原辅料供给能力和产能保障，优
先确保订单交付的履约能力；在产品性能、质量一致性与稳定性等方面继续扩大优势
，品牌优势和产品溢价能力显现。2020年公司组件产品在全球的市场占有率约为19%
，较2019年大幅提升11个百分点，在公司的引领下，全球单晶市场份额快速提升，单
晶产品已实现了对多晶产品的替代，根据中国光伏行业协会（CPIA）公布的《中国光
伏产业发展路线图》（2020年版），2020年单晶市场份额占比已上升至90.2%，较201
9年提升了超过20个百分点。
(三)持续贯彻产品领先战略，产品和服务升级成效显著
2020年，公司继续深化产品领先战略，以为客户创造价值为出发点，以高
目标牵引技术创新，不断推进产品成本的下降和效率、品质的提升，持续保持高强度
的研发投入，并将高价值成果陆续导入量产，新产品和技术储备充足。报告期末，公
司累计获得各类已授权专利1,001项，全年研发投入25.92亿元，占营业收入4.75%。
拉晶切片方面，重点研发项目均按计划完成并导入生产，大尺寸产品和N型产品品质
控制水平持续提升，核心关键品质指标持续优化，非硅成本进一步降低，其中拉晶环
节平均单位非硅成本同比下降9.98%，切片环节平均单位非硅成本同比下降10.82%，
硅片质量和成本保持行业领先；电池组件方面，公司密切关注技术和应用趋势，前瞻
性探索电池转换效率极限并寻求突破，分阶段技术迭代产品已完成预研、中试和量试
阶段并适时推向市场，单线产能、良品率及转换效率提升明显，产品量产转换效率和
非硅成本已处于行业领先水平，完成了异形焊带连接技术的高可靠新型组件产品的应
用和上市。同时，公司围绕不同的应用场景和客户类型，在最佳性价比基础上设计和
开发高功率的差异化产品，BIPV产品实现量产，持续保持领先性和竞争优势。
(四)快速推进产能项目，单晶产品供应得到有效保障
报告期内，在受疫情打击和供需关系不平衡的双重影响下，为了确保市场
高效单晶产品的有效供给，公司最大限度的协调和保障项目投建资源和供应链资源，
加快单晶产能投产进度，加速单晶规模优势进一步巩固。截止2020年末，公司单晶硅
片产能达到85GW,单晶电池产能达到30GW，单晶组件产能达到50GW。银川年产15GW单
晶硅棒和硅片项目、腾冲年产10GW单晶硅棒项目、曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目
、西安航天一期年产7.5GW电池项目、西安泾渭新城年产5GW单晶电池项目、泰州二期
年产5GW单晶组件项目、咸阳年产5GW单晶组件项目、滁州二期年产5GW单晶组件项目
、嘉兴年产5GW单晶组件项目均已投产；报告期内，单晶硅片产量为58.90GW，同比增
长67.11%，单晶组件产量26.60GW，同比增长198.68%。
(五)推动组织高效运营，打造价值创造型组织，积极履行社会责任
2020年，公司积极推动组织高效运营，打造价值创造型组织。报告期内，
公司初步实现了财务内核体系向基地层面的深入覆盖，以高目标牵引组织效能；完成
管理干部赋能，重启人才盘点，人力资源管理水平进一步提升；积极推动职能中心管
理前置化，以服务业务为出发点，实现了信用管理、合同评审、商务服务等管理手段
的优化；加大知识产权投入力度，超额完成战略专利布局年度目标；成立战略管理中
心研究院，深度研究产业战略，推动战略落地；设立数字化转型办公室，驱动组织管
理数字化和高效化。2020年新冠疫情发生以后，公司高度重视疫情防控工作，在疫情
管控和捐款捐物方面积极行动，在光伏行业及陕西省率先响应捐助疫情期间援鄂医护
工作者，疫情期间累计捐款捐物达到1,565万元，推动社会创造更好的人文关怀环境
；报告期内，隆基股份首次倡议“零碳光伏”理念，成为首个同时加入联合国“三个
100”（“RE100”“EV100”“EP100”）倡议的光伏企业，助推中国碳中和目标的实
现，公司承诺2028年实现在全球范围内的生产及运营所需电力100%使用可再生能源；
承诺未来十年内，安装充足的电动车设施，引导员工将家庭用车转换为电动汽车；承
诺在2025年完成能源管理系统的部署，并以2015年为基准年，提高35%能源使用效率
。
二、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、竞争格局
2020年度，在疫情打击和产业链供需矛盾突出的压力测试下，光伏企业之
间的市场竞争愈加激烈。主要厂商已基本完成上市，市场份额向头部优质企业加速集
中。光伏企业呈现出垂直一体化整合与局部领域专业互补共存局面，新工艺不断涌现
，产品升级换代加速。在光伏产业需求呈
现出的确定性共识和能源转型的背景下，很多企业陆续推出了规模庞大的
产能扩张计划，越来越多的行业外的企业涌入光伏行业，未来市场竞争将愈发激烈。
主要表现的竞争格局如下:
（1）行业集中度快速提升，市场盈利能力分化明显，企业综合竞争力将成
为关注焦点
随着行业技术进步的加快以及市场竞争的加剧，光伏行业“马太效应”明
显，市场格局持续分化，行业龙头企业凭借人才、资金、技术、规模、品牌、供应链
管理等优势，始终能够保持较高的开工率和盈利水平，从而保障其具备持续研发投入
和装备持续升级的能力，竞争优势和市场份额不断提升，人才虹吸效应明显，形成良
性循环。而综合竞争力不强的企业则因无法跟上行业技术进步步伐，同时又没有资金
技改或更新设备而停产，逐渐丧失竞争力并陷入经营困境，逐步退出市场，带来行业
集中度的不断提升。近些年来，行业各产业链集中度的提升印证了上述竞争格局的形
成。
（2）单晶已完成对多晶的替代，成为市场主导的技术路线
晶硅电池作为市场主流产品，长期存在着单晶硅和多晶硅技术路线的竞争
，多晶产品凭借低成本的优势在过去较长时期内占据了主要市场份额，单晶价值未能
得到充分体现。由于单晶晶面取向相同、无晶界，本身在晶体品质、电学性能、机械
性能等方面具备优异品质和更高的转换效率。行业在公司的引领和推动下，随着连续
投料、金刚线切割等一系列新技术的大规模应用，单、多晶产品的成本差距迅速缩小
，同时以PERC等为代表的高效电池技术对单晶产品转换效率提升的效果更为显著，又
进一步提升了单晶效率优势，成本的下降和转换效率优势相互叠加，使得单晶产品在
度电成本方面具备了更高的性价比。2015年以来，随着下游对单晶产品的需求增大，
单晶产品市场份额快速提升，现已实现对多晶技术路线的替代。根据中国光伏行业协
会（CPIA）公布的《中国光伏产业发展路线图》（2020年版），2020年，单晶硅片（
P型+N型）市场占比约90.2%，其中P型单晶硅片市场占比由2019年的60%增长到86.9%
，N型单晶硅片约3.3%。随着下游对单晶产品的需求增大，单晶硅片市场占比也将进
一步增大，且N型单晶硅片占比将持续提升。多晶硅片的市场份额由2019年的32.5%下
降至2020年的9.3%，单晶已完成对多晶的替代，成为市场主导的技术路线。
（3）产业链布局呈现出垂直一体化整合与局部领域专业化互补共存的局面
2020年，随着市场环境的变化及竞争的加剧，光伏行业的公司产业链布局
呈现出一体化与专业化共存的局面，各企业纷纷根据自身的优势，选择和调整适合自
身的发展模式。其中：一体化厂商选择延伸的方向有所区别，比如传统的组件厂商以
组件环节为基础向电池、硅片、硅料方向延伸，传统的硅片厂商以硅片环节为基础向
电池、组件方向延伸；专业化厂商之间以及专业化厂商与一体化厂商之间建立合作关
系，寻求优势互补。以上这种共存局面将会随着市场环境和各家自身核心竞争力的变
化出现新的变化，未来市场竞争将愈发激烈。
2、发展趋势
（1）应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，“碳中和”趋势有望
加速
由二氧化碳等温室气体排放引起的全球气候变化已经成为全人类需要面对
的重大挑战之一，全球已有120多个国家或地区设立了“碳中和”远景目标，而且这
一范围还在继续扩大。其中，英国2019年6月新修订的《气候变化法案》生效，成为
第一个通过立法形式明确2050年实现温室气体净零排放的发达国家，美国已于2021年
1月重新加入《巴黎气候变化协定》。
（2）“能源消费电力化，电力生产清洁化”趋势增强
能源使用和消耗产生的碳排放是最大的温室气体排放来源，根据世界资源
研究所（WRI）数据，2017年能源活动排放量占全球温室气体总排放量的73%，因此，
在全球实现碳中和的趋势下，能源活动领域的零碳燃料替代是核心内容，能源体系的
逐步去碳化必然导致全球能源体系发生根本性转变，且随着终端能源消费电气化水平
不断提高，“能源消费电力化，电力生产清洁化”趋势将加速。根据BP公司《世界能
源展望》（2020年版）预计，随着发展中经济体和新兴市场经济体的经济发展日益繁
荣，生活水平不断提高，在全球能源快速转型情景中，电力在终端能源消费中的占比
将从2018年略高于20%增至45%，在净零情景中增至50%以上。
近年来，随着光伏产业规模的不断扩大，技术迭代和产业升级加速，度电
成本持续下降，光伏发电已成为全球最经济的电力能源获得方式之一，应用场景多元
化将助力碳中和目标实现。
目前，全球多个国家/地区的光伏发电成本已低于常规能源，部分国家已实
现光伏“平价上网”，过去十年光伏发电成本已下降了超过90%，经济性已成为行业
发展的主要驱动力。根据国际能源署IEA预测，2030年前后可再生能源将成为全球最
大的电力来源，全球在2015年至2040年间的电力投资中，将有近60%流入可再生能源
领域，以光伏、风电和水电为代表的可再生能源将是未来电力装机增量的主力。根据
彭博新能源2020年展望报告，在2050年的全球电力结构中，光伏和风能的占比将达到
56%。
（3）应用场景多元化将助力光伏发电多模态发展成为主力电源
在全球实现碳中和的大趋势下，能源使用产生的碳排放是最大的温室气体
排放来源，就能源使用产生的碳排放而言，近一半的排放来自于工业行业使用的能源
，剩余的碳排放则大致由交通和建筑（包括农业）行业平摊。而光伏作为零碳能源的
代表，可通过技术驱动和行业融合，将实现多元化场景的应用。未来，适应于各种需
求和应用场景的光伏产品将会出现，产品供给将呈现出多样性、便利性和创新性的特
点，光伏与多样化场景的应用想象空间巨大，除大型并网光伏电站和分布式场景外，
还将出现光伏制氢等二次能源应用于重型工业和航空远洋运输，光伏建筑一体化产生
的绿色建筑，光伏+电动汽车+储能的产业融合等应用场景。可靠性和高效性是衡量光
伏产品的基础标准，与各类场景结合的属性匹配将在基础标准之外产生新的评价标准
，光伏应用场景多元化将助力碳中和目标实现。
(二)公司发展战略
1、战略定位
以客户为中心，追求客户价值创造；持续保持领先，推动全球能源变革。
2、主要举措
持续密切关注市场需求及产品趋势，不断聚焦提升客户价值和服务满意度
，强化以客户价值为导向的产品策略和管理能力，打造基于应用场景的差异化市场策
略和组织，借助数字化转型提升运营效率和创造新机会，聚焦协同创新提升产业链竞
争力。
(三)经营计划
1、2021年产能目标
至2021年底，计划单晶硅片年产能达到105GW,单晶电池年产能达到38GW，
单晶组件产能达到65GW。
2、2021年业务目标
2021年度单晶硅片出货量目标80GW（含自用），组件出货量目标40GW（含
自用）。
3、2021年收入目标
2021年计划实现营业收入850亿元。
(四)可能面对的风险
1、国际贸易摩擦风险
太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其
发展给予高度的关注。出于保护本国光伏产业的目的，近几年欧洲、美国、印度等国
家相继已对我国光伏企业多次发起“双反”调查。这种国际间不断挑起的贸易摩擦，
对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除其他国家仿效，从而导致更多贸
易摩擦产生。报告期内，随着公司国际化战略步伐加快，海外收入的快速提升，虽然
公司已通过实施海外生产布局等措施规避相关贸易壁垒，但仍面临严峻的国际贸易壁
垒及贸易政策变化带来的不确定风险。
2、市场竞争风险
光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和
资源逐步向优势企业集中，市场竞争格局得到重塑，但与此同时也加剧了行业内骨干
企业的竞争程度，且竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力，包括商
业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等，市场竞争更加激烈。公
司作为太阳能单晶硅领域的龙头企业，具有较强的规模优势、技术优势、成本优势以
及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞争优
势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和市场份额下降的风险。
3、全球化经营带来的管理风险
随着公司全球化资产规模、业务规模和生产销售区域的不断扩大，公司将
在全球化管理方面面临较大的风险与挑战，在本地化经营管理、科学决策、资源整合
、内部控制、市场开拓、人力资源等诸多方面对公司管理团队提出了更新和更高的要
求。面对复杂多变的经营环境和日趋激烈的全球化市场竞争，公司如不能有效地进行
风险控制和内控管理，进一步提升管理水平和全球市场应变能力，将对公司的综合竞
争能力和全球化经营造成较大不利影响。公司将广泛调动全体员工的工作积极性，通
过实施各种有效的激励措施，保障各项业务的有效推进和工作目标的达成。
4、新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险
太阳能光伏发电投资规模大、投资回收期长、发电成本高的特点，决定了
其受宏观经济环境的影响较大。目前光伏终端电站投资规模较大且收回期长，电站投
资总额中较大比例依靠银行贷款，宏观经济环境的变化将影响系统运营商的融资安排
以及融资成本，从而影响终端市场的投资回报率，并最终影响光伏产业链的终端需求
。2020年以来，新型冠状病毒疫情开始在全球蔓延，为全球经济复苏蒙上了一层阴影
，由于目前海外市场占全球光伏装机需求的六成以上，若疫情在2021年得不到有效控
制，电力需求将出现衰退，再结合金融环境恶化，短期内可能会导致全球光伏终端需
求的放缓。
因此，新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险将对行业发展产生重要
影响，公司将积极应对和利用此次压力测试，调整经营策略，充分发挥自身核心竞争
力，加速行业整合和集中度提升。
5、供应链稳定风险
近些年来，光伏行业的产品规格、技术应用、上下游供求关系等要素发生
了迅速的变化，这种变化将极大考验任何一个企业的供应链管理能力。如果原材料的
供应安全和物流效率无法保障，将不利于企业订单的交付，产品成本将进一步增加，
可能对企业的生存带来巨大的挑战。2020年，受“新冠”疫情影响、硅料供给受限、
玻璃产业政策限制、相关环节扩产周期长等因素影响，光伏用多晶硅、玻璃、胶膜等
原材料出现了供应不足、价格大幅上涨的现象。此外，受疫情冲击和国际贸易不平衡
的影响，全球货物流受到了较大限制，物流成本大幅上涨。
公司将聚焦供应链能力建设，秉承高效运营和快速敏捷的供应链管理方向
，实现全价值链端到端流程打通和供应链的高度协同，最大限度的保障供应链安全，
提升物流效率。
6、专利诉讼风险
2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方
（以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院
、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院提起专利侵权诉讼，宣称隆基股份及
下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权。公司针对上述韩华诉讼
案披露了相关进展公告，主要进展情况如下：
（1）2020年6月，美国国际贸易委员会(ITC)发布终裁结果，裁定包括公司
在内的被诉企业不侵犯韩华专利权(专利号：US9893215)，未违反337条款，并终止调
查。
2020年7月，韩华向美国联邦巡回上诉法院(CAFC)提起上诉，截至报告披露
日，案件尚处于审理阶段。
（2）美国特拉华州地区法院于2019年4月作出命令，在ITC程序（包括上诉
程序）作出最终裁定，或相关调查被驳回前，本案中止。至本报告披露日，美国特拉
华州地区法院案件仍处于中止状态。
（3）2020年6月，隆基股份子公司德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院
一审判决书，判决德国隆基侵犯韩华专利权，判决德国隆基涉诉产品禁止在德国市场
销售、德国隆基召回自2019年1月30日起面向商业客户销售的产品、销毁德国隆基直
接或间接占有或所有的涉诉产品、对诉讼费用原告承担25%，三家被告（分别为德国
隆基、JinkoSolarGmbH和RECSolarEMEAGmbH）承担75%；允许原告向法院支付担保金7
5万欧元后临时强制执行。
2020年7月，德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院临时强制执行令送达函
。
2020年7月，公司向德国杜塞尔多夫高等地方法院提起上诉，并获得受理，
截至本报告披露日，案件尚处于审理阶段。
（4）截至本报告披露日，澳大利亚联邦法院案件仍处于诉状答辩和证据调
查阶段。
公司还向美国专利商标局和欧洲专利局发起了涉案专利无效或异议程序。2
020年12月，美国专利商标局对公司针对涉案专利（US9893215）提出的IPR（多方复
审）程序做出裁决，裁定上述涉案专利权利全部无效，2021年2月，韩华就上述无效
裁定向美国联邦巡回法院提起上诉，截至本报告披露日，上诉尚处于审理阶段；2020
年10月，欧洲专利局对公司等相关方针对涉案专利（EP2220689）提起的异议程序发
布了初步意见，初步认定相关专利的权利要求缺乏新颖性，截至本报告披露日，欧洲
专利局尚未做出裁定。
综上，由于相关诉讼尚处于未决阶段，因此最终判决结果将存在一定不确
定性。公司将密切关注上述案件的审理情况，并及时发布进展公告，同时特别提请投
资者关注上述诉讼事项及可能引致的相关风险。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)前瞻性的战略规划能力和高效的战略执行能力
公司核心管理层长期深耕和洞察光伏行业及单晶领域，拥有前瞻性的战略
规划能力。2006年在深入研判光伏行业各类技术路线后，选择了最具潜力可以将光伏
度电成本做到最低的单晶路线作为公司的技术方向，并集中资源聚焦目标，长期专注
于单晶产品的研发、生产和销售，在多个单晶光伏技术节点取得创新突破，在公司的
引领下，单晶在全球市场占有率快速提升，现已实现逆转并完成了单晶对多晶的市场
替代，公司已发展成为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造
企业，2020年单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。公司核心管理团队能够根据行
业趋势和竞争格局的变化，以客户为中心，持续进行深入的行业分析和研究，聚焦主
航道，有效实施组织变革；核心管理层重视创新引领，注重团队组织文化建设对企业
发展的支撑性作用，充分发挥资源的效能，关注财务健康，以有效的组织适应快速变
化的行业并实现了公司业绩的快速增长，自2013年至2020年期间，隆基股份归属于母
公司净利润年复合增长率达到98%，有效的组织和高效的执行力支撑了业务的快速发
展。
(二)雄厚的技术储备和领先的研发优势
公司始终坚持以提升客户价值为核心，通过技术创新引领行业技术变革并
推动行业发展，提升公司产品的市场竞争力，多项核心技术与产品处于行业领先地位
。公司是工信部首批制造业单项冠军示范企业中唯一入选的光伏制造企业，单晶生长
方面，目前行业广泛应用的主流拉晶技术RCZ技术由公司开发命名得来；硅片切割方
面，公司系全球首家以低成本将金刚线切片技术导入规模量产，并打通了国内金刚线
产业链，推动和培育了国内的金刚线产业链发展；电池组件方面，公司为全球首家GW
级规模应用单晶P型PERC电池技术和PERC双面组件技术的公司，彻底解决了困扰行业
多年的单晶初始光衰问题，并向行业公开领先的单晶低衰减技术——LIR（光致再生
）技术，帮助全球单晶产品解决初始光衰的问题，助力行业共同成长，单晶电池、组
件产品转换效率不断刷新世界纪录；光伏建筑一体化方面，公司为全球首家针对工商
业和公共建筑屋顶规模化量产和应用BIPV产品的公司，推动了绿色低碳建筑的发展。
在研发资源建设和储备方面，公司通过积极引进和合理配置人才，组建了8
00多人的专业研发团队，建立了硅材料研发中心、电池研发中心和组件研发中心，拥
有1个国家级企业技术中心和5个省级企业技术中心，与新南威尔士大学、浙江大学国
家硅材料实验室等科研院所建立了战略合作关系,加强产学研合作和技术交流，构建
了具备全球竞争力的研发体系，历年研发投入占营业收入比例约5%，截至2020年12月
底累计获得各类专利1,001项。此外，公司保持开放式创新，在单晶生长工艺及品质
控制技术、单晶硅片切割能力、单晶电池高效化、组件技术产业化应用研究、成本降
低及智能制造等方面均形成了较强的技术积累，迭代技术和新产品储备充足，自主创
新能力不断增强。在不断强化和完善技术创新和研发体系的同时，公司还高度重视研
发成果的产业转化，逐步将领先技术成果导入量产，持续降低了度电成本。
(三)享誉全球的品牌优势和品质保证
品牌是客户感知的集中体现，而质量则是客户感知中最为重要的体现维度
，对于提升客户正向感知，塑造品牌美誉度具有至关重要的作用。自成立以来，公司
始终将为客户提供更为优质的产品和服务作为长期稳健发展的基础。公司致力于成为
全球最具价值的太阳能科技公司，通过深入研究、发现和满足客户需求，为全球客户
提供高效单晶解决方案，提升客户价值。依托于从前端硅材料到下游组件、电站端的
全产业链优势，公司不断将积累的大量领先研发成果导入量产环节，通过内部可靠性
测试和第三方认证，保证了公司产品的高效率、高可靠性和高收益。公司曾牵头制定
的硅片标准被收录至SEMI标准并向全球发布，组件产品通过了TV、UL、CQC、JET-PVm
、SII等权威机构认证，获评了全球知名研究机构彭博新能源财经（BNEF）100%可融
资性,在美国可再生能源测试中心（RETC）发布的《2020光伏组件指数报告》中，公
司凭借组件产品出色的性能，成为唯一一家在8个单项测试中成绩全优的组件厂商。
自2014年底收购浙江乐叶后，经过几年的经营发展，2020年公司组件出货量位居全球
首位。凭借优良的产品品质和品牌影响力，公司在行业内树立了良好的知名度和美誉
度，获得了海内外众多客户的认可和信赖，“LONGi”品牌在全球光伏领域的影响力
快速提升。
(四)稳健经营控制风险的能力
公司认为最好的产品质保就是“企业的寿命要大于产品的寿命”。在持续
高速成长过程中，公司秉承稳健经营理念，合理控制经营风险，资产负债率始终保持
在合理水平。在PVModuleTech发布的2020年第四季度可融资性评级报告中，公司成为
全球唯一一家连续四个季度登顶AAA组件制造商，是全球首个也是唯一一个获得AAA评
级的组件供应企业，创下目前该评级报告中所统计最高水平，财务健康指数行业领先
。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)行业情况
2021年上半年，在双碳目标和“以构建新能源为主体的新型电力系统”的
政策背景下，光伏行业发展的关注度日益提高，国内外装机规模稳步增长。2021年1-
6月我国光伏新增装机13.01GW，同比增长12.93%，其中分布式7.65GW，集中式5.36GW
；在分布式中，户用市场新增装机5.86GW，同比增长280%，是上半年新增装机的主要
来源。从海外来看，欧美、日本和澳洲等传统市场保持旺盛需求；发展中国家（印度
、巴西、智利）表现抢眼，新兴市场不断增加。根据盖锡咨询数据，2021年上半年，
国内组件出口量达到44.17GW，同比增长24.21%，海外市场需求依然强劲。
与此同时，受光伏产业链制造环节发展不均衡的影响，报告期内部分原材
料出现阶段性紧缺，再叠加铝、铜等大宗商品涨价及运费上涨等多重因素，在短时间
内对下游装机规模需求的释放形成一定压力。随着行业未来发展的确定性被社会各界
广泛认可和接受，行业内的公司加快产能扩张，同时跨界资本开始布局产业链，将进
一步加速整个行业的优胜劣汰和产业集中度的提升，未来光伏企业间的竞争也将更加
聚焦在技术研发、成本管控、营销渠道、融资能力、运营管理等综合因素方面。
从长期而言，随着全球“碳中和”目标的推进和光伏度电成本的经济性凸
显，全球光伏产业依然会保持良好的发展势头，整体需求向好，确定性增强。根据中
国光伏行业协会预计，2025年全球光伏新增装机将达到330GW，较2020年行业复合增
长率达到20%，行业长期发展可期。
（二）主营业务及产品
公司致力于推动低碳化能源变革，长期专注于为全球客户提供高效单晶太
阳能发电解决方案，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，现
已发展成为全球最大的单晶硅片和组件制造企业，此外，公司为光伏集中式地面电站
和分布式屋顶（含BIPV）开发提供产品和系统解决方案，积极布局和培育光伏制氢业
务。目前，公司单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西（西安）、宁夏（银川、中
宁）、云南（丽江、保山、曲靖、楚雄）和马来西亚（古晋）；单晶电池生产基地主
要集中于陕西（西安）、宁夏（银川）、江苏（泰州）、马来西亚（古晋）和越南（
北江）；组件生产基地主要集中于安徽（滁州）、浙江（衢州和嘉兴）、江苏（泰州
）、陕西（西安和咸阳）、山西（大同）和越南（北江）；光伏制氢目前布局在江苏
（无锡），公司在国内外多地开展光伏电站开发及系统解决方案提供业务。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，面对行业复杂的经营环境，公司继续秉持“产品领先，高
效运营，唯实协作，稳健经营”的经营方针，以为客户创造价值为出发点，充分发挥
供应链管理能力，集中资源，有效组织，确保订单如期交付。同时，在应对市场波动
时做好风险预判和控制，积极应对，避免因市场变化出现大的经营风险。报告期内，
公司实现营业收入350.98亿元，同比增长74.26%；实现归属于上市公司股东净利润49
.93亿元，同比增长21.30%，其中扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润4
9.05亿元，同比增长25.95%；综合毛利率22.73%，加权平均净资产收益率为12.56%；
此外，公司继续保持稳健经营，合理控制资产负债结构，资产负债率为55.18%，较20
20年末下降4.20个百分点。具体完成工作如下：
（一）持续提高全球化营销运营能力，不断提升产品市场份额
2021年上半年，公司坚持以客户为中心的理念，围绕客户需求开展经营活
动，持续提高全球化营销体系运营能力，不断提升客户满意度。公司根据市场变化，
及时洞察和响应客户需求，灵活调整营销策略，加大组件业务投入力度；持续推动产
品升级，通过技术进步为客户创造价值，根据客户的需求和不同的应用场景提供相应
的产品和解决方案。报告期内，公司加大营销运营效率的提升和能力建设，逐步扩大
各销售区域的自主经营能力，赋能赋权提升销售区域的持续竞争力；针对2020年签订
的低价订单问题，公司本着长期共赢和商业互信的原则与客户深入沟通，在2021年上
半年已大部分完成消化并有针对性的进一步完善了经营管理机制。2021年上半年，公
司实现单晶硅片出货量38.36GW，其中对外销售18.76GW，同比增长36.48%，自用19.6
0GW；实现单晶组件出货量17.01GW，其中对外销售16.60GW，同比增长152.40%，自用
0.41GW，组件收入占比由2020年上半年的57%提升至2021年上半年的67%。根据PVInfo
Link机构预计，2021年上半年公司组件出货量继续保持行业第一。
（二）秉承“稳健可靠、科技引领”理念，以科技创新推动产业进步
公司始终秉承着“稳健可靠，科技引领”的发展理念，以客户价值为核心
，保持高强度研发投入，以科技创新推动产业升级。在研发资源建设和储备方面，公
司通过积极引进和合理配置人才，建立了硅材料研发中心、电池研发中心和组件研发
中心，拥有1个国家级企业技术中心和5个省级企业技术中心，与新南威尔士大学、浙
江大学国家硅材料实验室等科研院所建立了战略合作关系,加强产学研合作和技术交
流，构建了具备全球竞争力的研发体系，截至报告期末，公司组建了超过1,100人的
专业研发团队，累计获得各类专利1,196项，2021上半年研发投入16.14亿元，占当期
营业收入的比例为4.60%。在碳中和的系统性革命中，新能源电力需要全场景的变革
。目前，公司正在全力推动这一进程，组件产品已全面覆盖不同的应用场景，包括地
面电站、工商业分布式和户用分布式，为客户提供全场景下的电站全生命周期解决方
案。自2016年公司推出第一代Hi-MO组件后，系列产品不断迭代更新，保持技术引领
。如今Hi-MO系组件产品已遍布全球各个国家和地区，持续为客户创造价值，并成就
了公司组件出货量全球第一的位置。
报告期内，公司再次发布新一代双面组件产品Hi-MON，既保持了182-72c的
最优尺寸，同时采用了无隐裂智能焊接技术，为客户带来高效率、高可靠、低成本的
优质产品。同时，公司致力于面向量产的高效电池技术的研发，公司对TOPCon、HJT
等新型电池技术均有深入的研究和技术储备。2021年6月初，公司公布了N型TOPCon电
池研发转换效率达到25.21%，HJT电池研发转换效率达到25.26%，最新公布的P型TOPC
on电池研发转换效率达到25.19%，不断刷新世界纪录，其中N型TOPCon和HJT电池效率
纪录被澳大利亚新南威尔士大学教授马丁.格林撰写的第58版《太阳能电池效率表》
所收录。此外，为了“让客户更简单”，公司推动并联合行业内部分企业共同倡议M1
0硅片及组件的标准化，发布了182组件产品白皮书，在业界首个公布“隆基生命周期
标准”，积极推动行业标准化和高质量发展，树立产品方案“稳健可靠、科技引领”
的典范。
（三）适当调整产能释放和扩产节奏，积极适应市场变化
报告期内，受多晶硅料等原材料出现阶段性短缺和下游需求观望情绪的影
响，公司最大限度的协调和保障项目供应链资源，在保障客户订单交付的前提下，适
度调整了产能开工率和扩产进度，以销定产适应市场变化。腾冲年产10GW单晶硅棒项
目和西安航天一期年产7.5GW电池项目已达产，曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目和
楚雄（三期）年产20GW单晶硅片项目已部分投产，宁夏乐叶年产3GW单晶电池项目和
西咸乐叶年产15GW单晶电池项目正在建设中。2021年上半年，公司单晶硅片产量为38
.35GW，同比增长51.73%，单晶组件产量为19.93GW，同比增长149.02%。同时公司通
过技术进步和精益管理提升生产效率，以应对市场变化，报告期内电池生产效率和转
换效率持续提升，电池和组件非硅成本持续下降。
（四）进一步加强能力建设，提升整体运营效率
报告期内，公司以经营效益为导向，深入强化业务管理，推动集团整体对
标工作，进一步加强能力建设，提升整体运营效率。针对近年来波动的供应链环境，
公司继续强化供应链管理能力，加大关键物料和物流安全保障力度，推进供应链业务
前置、管理创新及供应商协同创新，以风险控制为主线，充分发挥供应链价值保障与
价值创造的作用；加强绩效激励及组织与人才工作，优化完善基于业务发展需要的薪
酬机制，研究并制定差异化的激励方案，激发组织活力；大力推动流程化管理和公司
数字化转型，加强信息预判、抓取、分析和整合能力，保障决策的及时性和准确性。
同时以业务为导向对流程进行设计和策划，推进组织的优化和重构，提升整体运营效
率，促进公司的可持续发展；推动滚动预测工作优化，通过对内外部信息和当期执行
情况的分析研判及时修订预测，增强经营决策的科学性、系统性、及时性和准确性，
在动态中把控经营方向，助力经营管理稳步推进。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、国际贸易摩擦风险
太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其
发展给予高度的关注。出于保护本国光伏产业的目的，近几年欧洲、美国、印度等国
家相继已对我国光伏企业多次发起“双反”调查。这种国际间不断挑起的贸易摩擦，
对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除其他国家仿效，从而导致更多贸
易摩擦产生。报告期内，随着公司国际化战略步伐加快，海外销售快速提升，虽然公
司已通过实施海外产能布局等措施规避相关贸易壁垒，但仍面临严峻的国际贸易壁垒
及贸易政策变化带来的不确定风险。
2、市场竞争风险
光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和
资源逐步向优势企业集中，市场竞争格局得到重塑，但与此同时也加剧了行业内骨干
企业的竞争程度，且竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力，包括商
业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等，市场竞争可能更加激烈
。公司作为太阳能单晶硅领域的龙头企业，具有较强的规模优势、技术优势、成本优
势以及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞
争优势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和市场份额下降的风险
。
3、全球化经营带来的管理风险
随着公司全球化资产规模、业务规模和生产销售区域的不断扩大，公司将
在全球化管理方面面临较大的风险与挑战，在本地化经营管理、科学决策、资源整合
、内部控制、市场开拓、人力资源等诸多方面对公司管理团队提出了更新和更高的要
求。面对复杂多变的经营环境和日趋激烈的全球化市场竞争，公司如不能有效地进行
风险控制和内控管理，进一步提升管理水平和全球市场应变能力，将对公司的综合竞
争能力和全球化经营造成较大不利影响。公司将广泛调动全体员工的工作积极性，通
过实施各种有效的激励措施，保障各项业务的有效推进和工作目标的达成。
4、新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险
太阳能光伏发电投资规模大、投资回收期长、发电成本高的特点，决定了
其受宏观经济环境的影响较大。目前光伏终端电站投资规模较大且收回期长，电站投
资总额中较大比例依靠银行贷款，宏观经济环境的变化将影响系统运营商的融资安排
以及融资成本，从而影响终端市场的投资回报率，并最终影响光伏产业链的终端需求
。2021年上半年，新型冠状病毒疫情依然在全球蔓延，若疫情得不到有效控制，电力
需求将出现衰退，再结合金融环境恶化，短期内可能会导致全球光伏终端需求的放缓
。因此，新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险将对行业发展产生重要影响，公
司将积极应对和利用此次压力测试，调整经营策略，充分发挥自身核心竞争力，加快
产品市占率和集中度提升。
5、供应链稳定风险
近些年来，光伏行业的产品规格、技术应用、上下游供求关系等要素发生
了迅速的变化，这种变化将极大考验任何一个企业的供应链管理能力。如果原材料的
供应安全和物流效率无法保障，将不利于企业订单的交付，产品成本将进一步增加，
可能对企业的生存带来巨大的挑战。2021年，受产业链发展不均衡影响，多晶硅料等
原材料出现了供应不足、价格大幅上涨的现象。此外，受疫情冲击和国际贸易不平衡
的影响，全球货物流受到了较大限制，物流成本大幅上涨。公司将聚焦供应链能力建
设，秉承高效运营和快速敏捷的供应链管理方向，实现全价值链端到端流程打通和供
应商的高度协同，最大限度的保障供应链安全，提升物流效率。
6、专利诉讼风险
2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方
（以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院
、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院提起专利侵权诉讼，宣称隆基股份及
下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权。公司针对上述韩华诉讼
案披露了相关进展公告（具体内容请详见公司分别于2019年3月7日、2019年3月12日
、2020年4月9日、2020年4月14日、2020年5月20日、2020年6月5日、2020年6月20日
、2020年7月9日披露的相关公告），主要进展情况如下：
（1）2020年6月，美国国际贸易委员会(ITC)发布终裁结果，裁定包括公司
在内的被诉企业不侵犯韩华专利权(专利号：US9893215)，未违反337条款，并终止调
查。
2020年7月，韩华向美国联邦巡回上诉法院(CAFC)提起上诉，2021年7月09
日美国联邦巡回上诉法院举行了听证，并于7月12日终审判决维持ITC原判。
（2）美国特拉华州地区法院于2019年4月作出命令，在ITC程序（包括上诉
程序）作出最终裁定，或相关调查被驳回前，本案中止。
至本报告披露日，美国特拉华州地区法院案件仍处于中止状态。
（3）2020年6月，隆基股份子公司德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院
一审判决书，判决德国隆基侵犯韩华专利权，判决德国隆基涉诉产品禁止在德国市场
销售、德国隆基召回自2019年1月30日起面向商业客户销售的产品、销毁德国隆基直
接或间接占有或所有的涉诉产品、对诉讼费用原告承担25%，三家被告（分别为德国
隆基、JinkoSolarGmbH和RECSolarEMEAGmbH）承担75%；允许原告向法院支付担保金7
5万欧元后临时强制执行。
2020年7月，德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院临时强制执行令送达函
。
2020年7月，公司向德国杜塞尔多夫高等地方法院提起上诉，并获得受理，
由于专利欧洲异议未审结并另安排听证时间，本案件的庭审时间也相应推迟，并等待
异议审结后排期审理，截至本报告披露日，案件尚处于审理阶段。
（4）截至本报告披露日，澳大利亚联邦法院案件仍处于诉状答辩和证据调
查阶段。
（5）2021年3月22日，韩华（Hanwhasolutionscorporation）向巴黎法院
对荷兰隆基、德国隆基和香港隆基提起专利侵权诉讼，要求判定公司上述子公司在法
国销售的部分产品侵犯韩华EP2220689专利权，禁止相关产品在法国的销售，召回库
存，并支付侵权和损害赔偿金。目前案件还在初步答辩阶段。
公司还向美国专利商标局和欧洲专利局发起了涉案专利无效或异议程序。2
020年12月，美国专利商标局对公司针对涉案专利（US9893215）提出的IPR（多方复
审）程序做出裁决，裁定上述涉案专利权利全部无效，2021年2月，韩华就上述无效
裁定向美国联邦巡回法院提起上诉，截至本报告披露日，上诉尚处于审理阶段；2020
年10月，欧洲专利局对公司等相关方针对涉案专利（EP2220689）提起的异议程序发
布了初步意见，初步认定相关专利的权利要求缺乏新颖性，并于2021年03月25/26日
举行了口头听证，案件未审结，将另安排听证时间继续审理，目前听证时间未定，截
至本报告披露日，欧洲专利局尚未做出裁定。
综上，由于相关诉讼尚处于未决阶段，因此最终判决结果将存在一定不确
定性。公司将密切关注上述案件的审理情况，并及时发布进展公告，同时特别提请投
资者关注上述诉讼事项及可能引致的相关风险。
四、报告期内核心竞争力分析
公司在战略制定与执行、技术研发、产品品质、品牌渠道、财务稳健等方
面始终保持一定的核心竞争优势。报告期内，公司的核心竞争力与前期相比未发生重
要变化，具体内容请详见公司《2020年年度报告》。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
如今，应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，已有120多个国家设
立了“碳中和”远景目标，而且这一范围还在继续扩大，全球能源转型意愿强烈。20
20年9月22日，中国国家主席习近平在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中
国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030
年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。这一目标的确立为国内清洁能源的长
期发展指明了方向。
碳排放的最大来源是能源使用和消耗，大力发展可再生能源已成为世界各
国的共识，全球能源系统正在发生快速变化，可再生能源已成为驱动全球能源格局变
化的主要推动力量，技术进步和成本下降促使可再生能源的增长速度远超过其他任何
能源品种。根据《中国第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，我国将在“十四
五”时期推进能源革命，建设清洁低碳、安全高效的能源体系，提高能源供给保障能
力。加快发展非化石能源，大力提升风电、光伏发电规模，非化石能源占能源消费总
量比重提高至20%左右（2019年为15.3%）。能源安全、清洁化转型将是未来我国经济
发展的重要方向，可再生能源将迎来更大发展。
光伏作为可再生能源的主要电力方式，将在实现碳中和的各类领域和场景
中扮演关键角色。随着光伏行业技术不断进步和度电成本的下降，过去十年全球范围
内的光伏度电成本降幅超过90%，与风电、天然气、煤电及核电相比，降幅最大，光
伏发电全球最低中标电价已达到1.04美分/KWh，装机规模达到GW级的国家数量已由20
10年的3个大幅增长至16个，预计未来范围还将进一步扩大。目前光伏发电已在全球
很多国家和地区成为最具竞争力的电力能源，根据IEA预测，2021年光伏新增装机将
达到可再生能源新增装机的一半以上。全球光伏发电将逐渐进入“一毛钱一度电”的
时代。
2020年是极不平凡的一年。在全球疫情的压力测试和重重挑战下，受益于
我国新冠疫情的快速、有效控制，国内市场增长明显，全球光伏产业依然保持了良好
的发展势头。根据中国光伏协会数据统计，报告期内，全球新增光伏装机量为130GW
，同比增长13%，其中国内光伏装机48.2GW，同比增长60%，中国当年新增和累计光伏
装机容量继续保持全球第一，中国光伏行业发展规模持续领跑全球。但与此同时，报
告期内，由于光伏产业出现了供需关系不平衡及市场产品尺寸规格多样化问题，导致
行业出现了以硅料、玻璃、胶膜为代表的主辅原材料供应紧张的局面，行业竞争格局
加速重构，产业链集中度迅速提升，市场竞争更加激烈。
回顾2020年，面对疫情冲击和复杂多变的市场环境，公司抢抓行业发展机
遇，在做好疫情防控的同时稳健经营，积极应对，继续秉承“产品领先，高效运营，
唯实协作，稳健经营”的经营方针，以技术驱动推进光伏发电在全球范围内更广泛的
应用，持续为客户输出价值，通过不断向市场提供可靠高效的产品及服务，加快产能
建设步伐保障市场单晶供给，推动了产品市场占有率加速提升，实现了经营业绩的快
速增长。报告期内，公司实现营业收入545.83亿元，同比增长
65.92%；实现归属于母公司的净利润85.52亿元，同比增长61.99%；基本每
股收益2.27元，同比增长54.42%；实现扣非后的加权平均净资产收益率25.93%，同比
增加2.84个百分点，经营活动产生的现金流量净额为110.15亿元，同比增长35.02%。
2020年公司主要做了如下工作：
（一）深入推进全球化战略，全球化经营有效落地
报告期内，公司继续推进全球化战略，促进全球化经营有效落地，全年海
外收入214.61亿元，同比增长70%。2020年，公司深化全球销售组织能力建设，进一
步推动人才本地化和梯队化，深化属地化管理原则，赋能赋权激发组织活力，海外销
售区域进一步拓展，重点国家和区域市占率大幅提升；在海外产能建设方面，完成了
对宁波宜则的收购，加大了马来西亚基地和越南基地的技术改造和效率提升，有效保
障了海外市场的产能供给。
(二)坚持以客户价值为导向的产品策略和解决方案，单晶市场份额快速提
升
报告期内，公司以提升客户价值为核心，依托质量、成本和品牌优势，有
效满足了客户对单晶产品的市场需求，主要产品单晶硅片和组件销量同比大幅增长，
带来了营业收入和利润的稳步增长。2020年，公司实现单晶硅片出货量58.15GW，其
中对外销售31.84GW，同比增长25.65%，自用26.31GW；实现单晶组件出货量24.53GW
，其中对外销售23.96GW，同比增长223.98%，自用0.57GW。此外，公司电站EPC系统
开发能力持续提升，完成BIPV“隆顶”产品的下线及市场推广。2020年，公司与大型
能源集团达成战略合作协议，针对不同市场实施差异化营销策略，以产品和品牌优势
加强客户沟通，组件产品市场占有率快速提升；强化原辅料供给能力和产能保障，优
先确保订单交付的履约能力；在产品性能、质量一致性与稳定性等方面继续扩大优势
，品牌优势和产品溢价能力显现。2020年公司组件产品在全球的市场占有率约为19%
，较2019年大幅提升11个百分点，在公司的引领下，全球单晶市场份额快速提升，单
晶产品已实现了对多晶产品的替代，根据中国光伏行业协会（CPIA）公布的《中国光
伏产业发展路线图》（2020年版），2020年单晶市场份额占比已上升至90.2%，较201
9年提升了超过20个百分点。
(三)持续贯彻产品领先战略，产品和服务升级成效显著
2020年，公司继续深化产品领先战略，以为客户创造价值为出发点，以高
目标牵引技术创新，不断推进产品成本的下降和效率、品质的提升，持续保持高强度
的研发投入，并将高价值成果陆续导入量产，新产品和技术储备充足。报告期末，公
司累计获得各类已授权专利1,001项，全年研发投入25.92亿元，占营业收入4.75%。
拉晶切片方面，重点研发项目均按计划完成并导入生产，大尺寸产品和N型产品品质
控制水平持续提升，核心关键品质指标持续优化，非硅成本进一步降低，其中拉晶环
节平均单位非硅成本同比下降9.98%，切片环节平均单位非硅成本同比下降10.82%，
硅片质量和成本保持行业领先；电池组件方面，公司密切关注技术和应用趋势，前瞻
性探索电池转换效率极限并寻求突破，分阶段技术迭代产品已完成预研、中试和量试
阶段并适时推向市场，单线产能、良品率及转换效率提升明显，产品量产转换效率和
非硅成本已处于行业领先水平，完成了异形焊带连接技术的高可靠新型组件产品的应
用和上市。同时，公司围绕不同的应用场景和客户类型，在最佳性价比基础上设计和
开发高功率的差异化产品，BIPV产品实现量产，持续保持领先性和竞争优势。
(四)快速推进产能项目，单晶产品供应得到有效保障
报告期内，在受疫情打击和供需关系不平衡的双重影响下，为了确保市场
高效单晶产品的有效供给，公司最大限度的协调和保障项目投建资源和供应链资源，
加快单晶产能投产进度，加速单晶规模优势进一步巩固。截止2020年末，公司单晶硅
片产能达到85GW,单晶电池产能达到30GW，单晶组件产能达到50GW。银川年产15GW单
晶硅棒和硅片项目、腾冲年产10GW单晶硅棒项目、曲靖年产10GW单晶硅棒和硅片项目
、西安航天一期年产7.5GW电池项目、西安泾渭新城年产5GW单晶电池项目、泰州二期
年产5GW单晶组件项目、咸阳年产5GW单晶组件项目、滁州二期年产5GW单晶组件项目
、嘉兴年产5GW单晶组件项目均已投产；报告期内，单晶硅片产量为58.90GW，同比增
长67.11%，单晶组件产量26.60GW，同比增长198.68%。
(五)推动组织高效运营，打造价值创造型组织，积极履行社会责任
2020年，公司积极推动组织高效运营，打造价值创造型组织。报告期内，
公司初步实现了财务内核体系向基地层面的深入覆盖，以高目标牵引组织效能；完成
管理干部赋能，重启人才盘点，人力资源管理水平进一步提升；积极推动职能中心管
理前置化，以服务业务为出发点，实现了信用管理、合同评审、商务服务等管理手段
的优化；加大知识产权投入力度，超额完成战略专利布局年度目标；成立战略管理中
心研究院，深度研究产业战略，推动战略落地；设立数字化转型办公室，驱动组织管
理数字化和高效化。2020年新冠疫情发生以后，公司高度重视疫情防控工作，在疫情
管控和捐款捐物方面积极行动，在光伏行业及陕西省率先响应捐助疫情期间援鄂医护
工作者，疫情期间累计捐款捐物达到1,565万元，推动社会创造更好的人文关怀环境
；报告期内，隆基股份首次倡议“零碳光伏”理念，成为首个同时加入联合国“三个
100”（“RE100”“EV100”“EP100”）倡议的光伏企业，助推中国碳中和目标的实
现，公司承诺2028年实现在全球范围内的生产及运营所需电力100%使用可再生能源；
承诺未来十年内，安装充足的电动车设施，引导员工将家庭用车转换为电动汽车；承
诺在2025年完成能源管理系统的部署，并以2015年为基准年，提高35%能源使用效率
。
二、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、竞争格局
2020年度，在疫情打击和产业链供需矛盾突出的压力测试下，光伏企业之
间的市场竞争愈加激烈。主要厂商已基本完成上市，市场份额向头部优质企业加速集
中。光伏企业呈现出垂直一体化整合与局部领域专业互补共存局面，新工艺不断涌现
，产品升级换代加速。在光伏产业需求呈
现出的确定性共识和能源转型的背景下，很多企业陆续推出了规模庞大的
产能扩张计划，越来越多的行业外的企业涌入光伏行业，未来市场竞争将愈发激烈。
主要表现的竞争格局如下:
（1）行业集中度快速提升，市场盈利能力分化明显，企业综合竞争力将成
为关注焦点
随着行业技术进步的加快以及市场竞争的加剧，光伏行业“马太效应”明
显，市场格局持续分化，行业龙头企业凭借人才、资金、技术、规模、品牌、供应链
管理等优势，始终能够保持较高的开工率和盈利水平，从而保障其具备持续研发投入
和装备持续升级的能力，竞争优势和市场份额不断提升，人才虹吸效应明显，形成良
性循环。而综合竞争力不强的企业则因无法跟上行业技术进步步伐，同时又没有资金
技改或更新设备而停产，逐渐丧失竞争力并陷入经营困境，逐步退出市场，带来行业
集中度的不断提升。近些年来，行业各产业链集中度的提升印证了上述竞争格局的形
成。
（2）单晶已完成对多晶的替代，成为市场主导的技术路线
晶硅电池作为市场主流产品，长期存在着单晶硅和多晶硅技术路线的竞争
，多晶产品凭借低成本的优势在过去较长时期内占据了主要市场份额，单晶价值未能
得到充分体现。由于单晶晶面取向相同、无晶界，本身在晶体品质、电学性能、机械
性能等方面具备优异品质和更高的转换效率。行业在公司的引领和推动下，随着连续
投料、金刚线切割等一系列新技术的大规模应用，单、多晶产品的成本差距迅速缩小
，同时以PERC等为代表的高效电池技术对单晶产品转换效率提升的效果更为显著，又
进一步提升了单晶效率优势，成本的下降和转换效率优势相互叠加，使得单晶产品在
度电成本方面具备了更高的性价比。2015年以来，随着下游对单晶产品的需求增大，
单晶产品市场份额快速提升，现已实现对多晶技术路线的替代。根据中国光伏行业协
会（CPIA）公布的《中国光伏产业发展路线图》（2020年版），2020年，单晶硅片（
P型+N型）市场占比约90.2%，其中P型单晶硅片市场占比由2019年的60%增长到86.9%
，N型单晶硅片约3.3%。随着下游对单晶产品的需求增大，单晶硅片市场占比也将进
一步增大，且N型单晶硅片占比将持续提升。多晶硅片的市场份额由2019年的32.5%下
降至2020年的9.3%，单晶已完成对多晶的替代，成为市场主导的技术路线。
（3）产业链布局呈现出垂直一体化整合与局部领域专业化互补共存的局面
2020年，随着市场环境的变化及竞争的加剧，光伏行业的公司产业链布局
呈现出一体化与专业化共存的局面，各企业纷纷根据自身的优势，选择和调整适合自
身的发展模式。其中：一体化厂商选择延伸的方向有所区别，比如传统的组件厂商以
组件环节为基础向电池、硅片、硅料方向延伸，传统的硅片厂商以硅片环节为基础向
电池、组件方向延伸；专业化厂商之间以及专业化厂商与一体化厂商之间建立合作关
系，寻求优势互补。以上这种共存局面将会随着市场环境和各家自身核心竞争力的变
化出现新的变化，未来市场竞争将愈发激烈。
2、发展趋势
（1）应对全球气候变化已成为人类社会最大的共识，“碳中和”趋势有望
加速
由二氧化碳等温室气体排放引起的全球气候变化已经成为全人类需要面对
的重大挑战之一，全球已有120多个国家或地区设立了“碳中和”远景目标，而且这
一范围还在继续扩大。其中，英国2019年6月新修订的《气候变化法案》生效，成为
第一个通过立法形式明确2050年实现温室气体净零排放的发达国家，美国已于2021年
1月重新加入《巴黎气候变化协定》。
（2）“能源消费电力化，电力生产清洁化”趋势增强
能源使用和消耗产生的碳排放是最大的温室气体排放来源，根据世界资源
研究所（WRI）数据，2017年能源活动排放量占全球温室气体总排放量的73%，因此，
在全球实现碳中和的趋势下，能源活动领域的零碳燃料替代是核心内容，能源体系的
逐步去碳化必然导致全球能源体系发生根本性转变，且随着终端能源消费电气化水平
不断提高，“能源消费电力化，电力生产清洁化”趋势将加速。根据BP公司《世界能
源展望》（2020年版）预计，随着发展中经济体和新兴市场经济体的经济发展日益繁
荣，生活水平不断提高，在全球能源快速转型情景中，电力在终端能源消费中的占比
将从2018年略高于20%增至45%，在净零情景中增至50%以上。
近年来，随着光伏产业规模的不断扩大，技术迭代和产业升级加速，度电
成本持续下降，光伏发电已成为全球最经济的电力能源获得方式之一，应用场景多元
化将助力碳中和目标实现。
目前，全球多个国家/地区的光伏发电成本已低于常规能源，部分国家已实
现光伏“平价上网”，过去十年光伏发电成本已下降了超过90%，经济性已成为行业
发展的主要驱动力。根据国际能源署IEA预测，2030年前后可再生能源将成为全球最
大的电力来源，全球在2015年至2040年间的电力投资中，将有近60%流入可再生能源
领域，以光伏、风电和水电为代表的可再生能源将是未来电力装机增量的主力。根据
彭博新能源2020年展望报告，在2050年的全球电力结构中，光伏和风能的占比将达到
56%。
（3）应用场景多元化将助力光伏发电多模态发展成为主力电源
在全球实现碳中和的大趋势下，能源使用产生的碳排放是最大的温室气体
排放来源，就能源使用产生的碳排放而言，近一半的排放来自于工业行业使用的能源
，剩余的碳排放则大致由交通和建筑（包括农业）行业平摊。而光伏作为零碳能源的
代表，可通过技术驱动和行业融合，将实现多元化场景的应用。未来，适应于各种需
求和应用场景的光伏产品将会出现，产品供给将呈现出多样性、便利性和创新性的特
点，光伏与多样化场景的应用想象空间巨大，除大型并网光伏电站和分布式场景外，
还将出现光伏制氢等二次能源应用于重型工业和航空远洋运输，光伏建筑一体化产生
的绿色建筑，光伏+电动汽车+储能的产业融合等应用场景。可靠性和高效性是衡量光
伏产品的基础标准，与各类场景结合的属性匹配将在基础标准之外产生新的评价标准
，光伏应用场景多元化将助力碳中和目标实现。
(二)公司发展战略
1、战略定位
以客户为中心，追求客户价值创造；持续保持领先，推动全球能源变革。
2、主要举措
持续密切关注市场需求及产品趋势，不断聚焦提升客户价值和服务满意度
，强化以客户价值为导向的产品策略和管理能力，打造基于应用场景的差异化市场策
略和组织，借助数字化转型提升运营效率和创造新机会，聚焦协同创新提升产业链竞
争力。
(三)经营计划
1、2021年产能目标
至2021年底，计划单晶硅片年产能达到105GW,单晶电池年产能达到38GW，
单晶组件产能达到65GW。
2、2021年业务目标
2021年度单晶硅片出货量目标80GW（含自用），组件出货量目标40GW（含
自用）。
3、2021年收入目标
2021年计划实现营业收入850亿元。
(四)可能面对的风险
1、国际贸易摩擦风险
太阳能光伏发电是目前最具发展潜力的可再生能源之一，世界各国均对其
发展给予高度的关注。出于保护本国光伏产业的目的，近几年欧洲、美国、印度等国
家相继已对我国光伏企业多次发起“双反”调查。这种国际间不断挑起的贸易摩擦，
对我国光伏产业发展造成了一定的冲击，未来不排除其他国家仿效，从而导致更多贸
易摩擦产生。报告期内，随着公司国际化战略步伐加快，海外收入的快速提升，虽然
公司已通过实施海外生产布局等措施规避相关贸易壁垒，但仍面临严峻的国际贸易壁
垒及贸易政策变化带来的不确定风险。
2、市场竞争风险
光伏行业经过市场充分竞争和淘汰，落后过剩产能逐步得到出清，市场和
资源逐步向优势企业集中，市场竞争格局得到重塑，但与此同时也加剧了行业内骨干
企业的竞争程度，且竞争焦点也由原来的规模和成本转向企业的综合竞争力，包括商
业模式创新、技术研发、融资能力、运营管理、市场营销等，市场竞争更加激烈。公
司作为太阳能单晶硅领域的龙头企业，具有较强的规模优势、技术优势、成本优势以
及品牌优势，但如果未来行业竞争格局发生重大变化，而公司不能利用自身的竞争优
势进一步巩固和提升现有市场地位，将面临竞争优势丧失和市场份额下降的风险。
3、全球化经营带来的管理风险
随着公司全球化资产规模、业务规模和生产销售区域的不断扩大，公司将
在全球化管理方面面临较大的风险与挑战，在本地化经营管理、科学决策、资源整合
、内部控制、市场开拓、人力资源等诸多方面对公司管理团队提出了更新和更高的要
求。面对复杂多变的经营环境和日趋激烈的全球化市场竞争，公司如不能有效地进行
风险控制和内控管理，进一步提升管理水平和全球市场应变能力，将对公司的综合竞
争能力和全球化经营造成较大不利影响。公司将广泛调动全体员工的工作积极性，通
过实施各种有效的激励措施，保障各项业务的有效推进和工作目标的达成。
4、新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险
太阳能光伏发电投资规模大、投资回收期长、发电成本高的特点，决定了
其受宏观经济环境的影响较大。目前光伏终端电站投资规模较大且收回期长，电站投
资总额中较大比例依靠银行贷款，宏观经济环境的变化将影响系统运营商的融资安排
以及融资成本，从而影响终端市场的投资回报率，并最终影响光伏产业链的终端需求
。2020年以来，新型冠状病毒疫情开始在全球蔓延，为全球经济复苏蒙上了一层阴影
，由于目前海外市场占全球光伏装机需求的六成以上，若疫情在2021年得不到有效控
制，电力需求将出现衰退，再结合金融环境恶化，短期内可能会导致全球光伏终端需
求的放缓。
因此，新型冠状病毒疫情导致的宏观经济波动风险将对行业发展产生重要
影响，公司将积极应对和利用此次压力测试，调整经营策略，充分发挥自身核心竞争
力，加速行业整合和集中度提升。
5、供应链稳定风险
近些年来，光伏行业的产品规格、技术应用、上下游供求关系等要素发生
了迅速的变化，这种变化将极大考验任何一个企业的供应链管理能力。如果原材料的
供应安全和物流效率无法保障，将不利于企业订单的交付，产品成本将进一步增加，
可能对企业的生存带来巨大的挑战。2020年，受“新冠”疫情影响、硅料供给受限、
玻璃产业政策限制、相关环节扩产周期长等因素影响，光伏用多晶硅、玻璃、胶膜等
原材料出现了供应不足、价格大幅上涨的现象。此外，受疫情冲击和国际贸易不平衡
的影响，全球货物流受到了较大限制，物流成本大幅上涨。
公司将聚焦供应链能力建设，秉承高效运营和快速敏捷的供应链管理方向
，实现全价值链端到端流程打通和供应链的高度协同，最大限度的保障供应链安全，
提升物流效率。
6、专利诉讼风险
2019年3月和4月，HANWHAQCELLS&ADVANCEDMATERIALSCORP.及其关联方
（以下统称“韩华”）先后向美国国际贸易委员会（ITC）、美国特拉华州地区法院
、澳大利亚联邦法院、德国杜塞尔多夫地方法院提起专利侵权诉讼，宣称隆基股份及
下属子公司在上述所在地区销售的部分产品侵犯韩华专利权。公司针对上述韩华诉讼
案披露了相关进展公告，主要进展情况如下：
（1）2020年6月，美国国际贸易委员会(ITC)发布终裁结果，裁定包括公司
在内的被诉企业不侵犯韩华专利权(专利号：US9893215)，未违反337条款，并终止调
查。
2020年7月，韩华向美国联邦巡回上诉法院(CAFC)提起上诉，截至报告披露
日，案件尚处于审理阶段。
（2）美国特拉华州地区法院于2019年4月作出命令，在ITC程序（包括上诉
程序）作出最终裁定，或相关调查被驳回前，本案中止。至本报告披露日，美国特拉
华州地区法院案件仍处于中止状态。
（3）2020年6月，隆基股份子公司德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院
一审判决书，判决德国隆基侵犯韩华专利权，判决德国隆基涉诉产品禁止在德国市场
销售、德国隆基召回自2019年1月30日起面向商业客户销售的产品、销毁德国隆基直
接或间接占有或所有的涉诉产品、对诉讼费用原告承担25%，三家被告（分别为德国
隆基、JinkoSolarGmbH和RECSolarEMEAGmbH）承担75%；允许原告向法院支付担保金7
5万欧元后临时强制执行。
2020年7月，德国隆基收到德国杜塞尔多夫地区法院临时强制执行令送达函
。
2020年7月，公司向德国杜塞尔多夫高等地方法院提起上诉，并获得受理，
截至本报告披露日，案件尚处于审理阶段。
（4）截至本报告披露日，澳大利亚联邦法院案件仍处于诉状答辩和证据调
查阶段。
公司还向美国专利商标局和欧洲专利局发起了涉案专利无效或异议程序。2
020年12月，美国专利商标局对公司针对涉案专利（US9893215）提出的IPR（多方复
审）程序做出裁决，裁定上述涉案专利权利全部无效，2021年2月，韩华就上述无效
裁定向美国联邦巡回法院提起上诉，截至本报告披露日，上诉尚处于审理阶段；2020
年10月，欧洲专利局对公司等相关方针对涉案专利（EP2220689）提起的异议程序发
布了初步意见，初步认定相关专利的权利要求缺乏新颖性，截至本报告披露日，欧洲
专利局尚未做出裁定。
综上，由于相关诉讼尚处于未决阶段，因此最终判决结果将存在一定不确
定性。公司将密切关注上述案件的审理情况，并及时发布进展公告，同时特别提请投
资者关注上述诉讼事项及可能引致的相关风险。
三、报告期内核心竞争力分析
(一)前瞻性的战略规划能力和高效的战略执行能力
公司核心管理层长期深耕和洞察光伏行业及单晶领域，拥有前瞻性的战略
规划能力。2006年在深入研判光伏行业各类技术路线后，选择了最具潜力可以将光伏
度电成本做到最低的单晶路线作为公司的技术方向，并集中资源聚焦目标，长期专注
于单晶产品的研发、生产和销售，在多个单晶光伏技术节点取得创新突破，在公司的
引领下，单晶在全球市场占有率快速提升，现已实现逆转并完成了单晶对多晶的市场
替代，公司已发展成为全球最大的集研发、生产、销售、服务于一体的单晶光伏制造
企业，2020年单晶硅片和组件出货量均位列全球第一。公司核心管理团队能够根据行
业趋势和竞争格局的变化，以客户为中心，持续进行深入的行业分析和研究，聚焦主
航道，有效实施组织变革；核心管理层重视创新引领，注重团队组织文化建设对企业
发展的支撑性作用，充分发挥资源的效能，关注财务健康，以有效的组织适应快速变
化的行业并实现了公司业绩的快速增长，自2013年至2020年期间，隆基股份归属于母
公司净利润年复合增长率达到98%，有效的组织和高效的执行力支撑了业务的快速发
展。
(二)雄厚的技术储备和领先的研发优势
公司始终坚持以提升客户价值为核心，通过技术创新引领行业技术变革并
推动行业发展，提升公司产品的市场竞争力，多项核心技术与产品处于行业领先地位
。公司是工信部首批制造业单项冠军示范企业中唯一入选的光伏制造企业，单晶生长
方面，目前行业广泛应用的主流拉晶技术RCZ技术由公司开发命名得来；硅片切割方
面，公司系全球首家以低成本将金刚线切片技术导入规模量产，并打通了国内金刚线
产业链，推动和培育了国内的金刚线产业链发展；电池组件方面，公司为全球首家GW
级规模应用单晶P型PERC电池技术和PERC双面组件技术的公司，彻底解决了困扰行业
多年的单晶初始光衰问题，并向行业公开领先的单晶低衰减技术——LIR（光致再生
）技术，帮助全球单晶产品解决初始光衰的问题，助力行业共同成长，单晶电池、组
件产品转换效率不断刷新世界纪录；光伏建筑一体化方面，公司为全球首家针对工商
业和公共建筑屋顶规模化量产和应用BIPV产品的公司，推动了绿色低碳建筑的发展。
在研发资源建设和储备方面，公司通过积极引进和合理配置人才，组建了8
00多人的专业研发团队，建立了硅材料研发中心、电池研发中心和组件研发中心，拥
有1个国家级企业技术中心和5个省级企业技术中心，与新南威尔士大学、浙江大学国
家硅材料实验室等科研院所建立了战略合作关系,加强产学研合作和技术交流，构建
了具备全球竞争力的研发体系，历年研发投入占营业收入比例约5%，截至2020年12月
底累计获得各类专利1,001项。此外，公司保持开放式创新，在单晶生长工艺及品质
控制技术、单晶硅片切割能力、单晶电池高效化、组件技术产业化应用研究、成本降
低及智能制造等方面均形成了较强的技术积累，迭代技术和新产品储备充足，自主创
新能力不断增强。在不断强化和完善技术创新和研发体系的同时，公司还高度重视研
发成果的产业转化，逐步将领先技术成果导入量产，持续降低了度电成本。
(三)享誉全球的品牌优势和品质保证
品牌是客户感知的集中体现，而质量则是客户感知中最为重要的体现维度
，对于提升客户正向感知，塑造品牌美誉度具有至关重要的作用。自成立以来，公司
始终将为客户提供更为优质的产品和服务作为长期稳健发展的基础。公司致力于成为
全球最具价值的太阳能科技公司，通过深入研究、发现和满足客户需求，为全球客户
提供高效单晶解决方案，提升客户价值。依托于从前端硅材料到下游组件、电站端的
全产业链优势，公司不断将积累的大量领先研发成果导入量产环节，通过内部可靠性
测试和第三方认证，保证了公司产品的高效率、高可靠性和高收益。公司曾牵头制定
的硅片标准被收录至SEMI标准并向全球发布，组件产品通过了TV、UL、CQC、JET-PVm
、SII等权威机构认证，获评了全球知名研究机构彭博新能源财经（BNEF）100%可融
资性,在美国可再生能源测试中心（RETC）发布的《2020光伏组件指数报告》中，公
司凭借组件产品出色的性能，成为唯一一家在8个单项测试中成绩全优的组件厂商。
自2014年底收购浙江乐叶后，经过几年的经营发展，2020年公司组件出货量位居全球
首位。凭借优良的产品品质和品牌影响力，公司在行业内树立了良好的知名度和美誉
度，获得了海内外众多客户的认可和信赖，“LONGi”品牌在全球光伏领域的影响力
快速提升。
(四)稳健经营控制风险的能力
公司认为最好的产品质保就是“企业的寿命要大于产品的寿命”。在持续
高速成长过程中，公司秉承稳健经营理念，合理控制经营风险，资产负债率始终保持
在合理水平。在PVModuleTech发布的2020年第四季度可融资性评级报告中，公司成为
全球唯一一家连续四个季度登顶AAA组件制造商，是全球首个也是唯一一个获得AAA评
级的组件供应企业，创下目前该评级报告中所统计最高水平，财务健康指数行业领先
。
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