600993马应龙 资产重组最新消息
≈≈马应龙600993≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司专注于医药健康产业，根据中国证监会颁发的《上市公司行业分类指
引(2012修订)》，公司所处行业为医药制造业。
（一）从事的主要业务
公司以肛肠及下消化道领域为核心定位，推行“目标客户一元化，服务功
能多元化”的思路，打造肛肠健康方案提供商，构建商业生态链，大力发展大健康业
务，形成了药品经营、诊疗技术、医疗服务的全产业链。
医药工业板块以药品制造为主，聚焦肛肠及下消化道领域，产品涉及肛肠
、眼科、皮肤、镇咳、特药等多个治疗领域，生产剂型范围已涵盖膏、栓、中药饮片
、口服、片剂、洗剂等，拥有国药准字号药品超过100个，拥有马应龙麝香痔疮膏、
麝香痔疮栓、马应龙八宝眼膏、龙珠软膏等20多个品种的独家药品。公司生产设施先
进，各类软膏年生产能力近亿支，栓剂年生产能力过亿粒，其中中药眼膏无菌生产车
间为国内首家。马应龙麝香痔疮膏获评国家工信部单项冠军产品。同时以“健康生活
”为核心理念，以“马应龙”品牌和核心资源为基础，构建完善大健康产品序列，向
消费者提供从健康预防、保健、治疗到康复的全流程健康解决方案，产品涵盖功能型
化妆品、功能型护理品、功能型食品、滋补饮片、医疗器械等。
医疗服务板块依托马应龙在肛肠治痔领域的独特优势，通过互联网医疗、
轻资产扩张等商业模式创新，积极整合社会资源，构建全国肛肠医疗服务终端网络，
为肛肠病人提供全套的综合性诊疗解决方案。公司先后在武汉、北京、西安、南京、
大同等地建立马应龙肛肠连锁医院，汇聚了一批由中国肛肠病治疗领域前沿专家领衔
组成的医生团队，主任、副主任医师60多人，博士生导师6人，硕士生导师15人，整
体规模跻身国内肛肠连锁医院前列。公司与迁安市老干部局医院、临朐县人民医院等
分别共建了50余家肛肠诊疗中心，在肛肠专科标准化建设、肛肠诊疗技术系统培训及
规范、疑难病远程会诊等方面为县级医院提供全方位服务。在发展连锁医院的同时，
公司大力发展互联网医疗，通过马应龙健康云平台“小马医疗”以肛肠疾病、健康保
健解决方案为切入点，集合肛肠全产业链资源，提供肛肠健康全病程产品和服务。
医药商业板块涵盖线下实体药店、网上药店、医药物流。公司不断优化门
店运营，积极开展业态创新，稳步拓展重症慢病药房、DTP药房、医药电商、O2O业务
，深化推进马应龙健康家，提升专业服务能力，加强与品牌工业的深度合作，优化药
品采购与配送流程，打造线上线下一体化的医药健康平台，向健康管理服务升级。医
药物流主营中、西药及医疗器械代理、销售及配送，精耕细作湖北省医药市场，着力
发展省内基层医疗配送、医药连锁配送，整合上游厂商和下游单体药店资源，打造“
整合式连锁平台”。
（二）经营模式说明
1、医药工业
（1）采购模式
公司物资保障部门统一对外采购工作，根据生产计划确定最佳原辅材料、
包装材料等物料的采购计划；通过采购订单管理、采购付款管理、库存管理，合理控
制采购库存，降低资金占用，提高库存周转率；通过专业化集中招标管理、与战略供
应商合作近距离供货等方式确保货源稳定、供货及时、质量合格，并有效控制采购成
本。
（2）生产模式
公司药品严格按照GMP的要求组织生产，从机构与人员、设施设备管理、原
辅包材、生产过程、质量控制、包装运输等方面，严格执行国家相关规定；在药品的
整个生产过程中，质量管理部门对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品进行全程
检测及监控，确保产品质量安全；充分利用MPS、MRP系统动态管理交付过程，提高交
付效率。
公司大健康产品采取自主生产与委托生产相结合的模式，整合外部生产资
源，建立战略合作，持续完善委托加工质量监督机制，实现全过程的质量管控，并根
据目标成本、交期等情况开展内部或外部交付。
（3）销售模式
公司药品主要通过遍布全国各省市的自有销售队伍开展对商业客户、医院
和药店的维护工作，确保产品销售通路的顺畅、高效运行。同时在线上主流电商平台
设立马应龙品牌直营店，有效拉动线上动销。大健康各线产品除通过自营网络或代理
商网络，提升产品的覆盖率和渗透率。
2、医疗服务
公司通过经营和管理的肛肠专科连锁医院和合作共建的肛肠诊疗中心为肛
肠疾病患者提供诊疗服务，主要营业收入来源于直营医院门诊和住院服务费用、合作
共建肛肠诊疗中心的品牌使用费和技术服务费以及医用物资购销收入。公司积极响应
国家分级诊疗政策，推进在全国范围内医疗网点建设，力求医疗资源配置的优化和患
者就诊的便捷化。
3、医药商业
公司医药零售业务通过线下实体药店和线上电商平台，面向个人消费者开
展医药产品零售业务，主要利润来源医药产品进销差价。医药批发业务通过从上游企
业采购医药产品后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户，主
要通过医药产品流通过程中的交易差价及提供增值服务获取利润。
（三）行业发展情况
2021年上半年疫情影响逐步消退，医药行业生产端、需求端均呈现恢复性
较快增长。
1、医药工业
根据国家统计局公布数据，2021年上半年，医药制造业规模以上企业实现
营业收入14,046.9亿元，同比增长28%，实现利润总额3,000.4亿元，同比增长88.8%
。国家集采已开展五批六轮，平价仿制药加速替代高价原研药，药品市场格局逐步重
构，国内药企面临机遇与挑战。随着集采常态化、制度化的推进，将促进医药企业加
速转型升级、加快创新药研发及上市进程、打造细分市场拳头产品、转变营销模式、
强化成本管控，实现控费与创新的再平衡。
2、医疗服务
今年以来全国诊疗人数大幅增长，根据国家卫健委数据显示，2021年1-3月
，全国医疗卫生机构总诊疗人次达15.0亿人次（不包含诊所、医务室、村卫生室数据
），同比增长40.8%，出院人数达5,671.2万人，同比增长19.7%；分级诊疗取得了阶
段性成效，全国县域内就诊率已经达到94%。互联网医院已成为医疗服务体系的重要
组成部分，截至今年6月，全国互联网医院已达1,600多家。
3、医药商业
随着总诊疗人数逐渐恢复，2021年上半年医院终端药品市场大幅反弹，零
售终端药品市场增长平缓，医药电商继续高歌猛进，网售处方药保持高速增长。据中
康CMH数据显示，2021年上半年，全国零售药店销售规模累计高达2,403亿元，同比增
长2.9%，其中药品销售额1,885亿元，同比增长16.5%。国家集采常态化、制度化开展
，地方集采规则持续创新，药店跟进集采成必选项，售价受集采影响将加大；全国医
保目录常态化调整，力推谈判药品落地，“双通道”开通利好零售药店发展。疫情改
变公众的购药习惯，加快医药电商增长，网售处方药销售额增长提速，线上、线下新
竞和时代已经到来。
（四）公司行业地位
马应龙以肛肠及下消化道领域为核心定位，打造肛肠健康方案提供商，大
力发展大健康产业。通过深化实施品牌经营战略，根据“目标客户一元化、服务功能
多元化”的发展思路，向诊疗产业延伸产业链，大力发展互联网医疗，并围绕大健康
领域积极寻求发展机会，形成了医药工业、医疗服务、医药商业的产业链。根据中康
资讯《2020年痔疮用药市场竞争态势研究》显示，公司有两个品种进入痔疮用药销售
量排名前十，零售终端市场销售量份额稳步增长，具有明显优势。
（五）主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入16.68亿元，较上年同期增长70.07%；实现归
属于上市公司股东的净利润2.55亿元，较上年同期增长8.3%，其中归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润2.33亿元，较上年同期增长21.46%，主要源于以下驱
动因素：
1、医药工业方面：开启节日促销，深度植入马应龙品牌记忆，进一步巩固
公司肛肠及下消化道领域领军地位；拓展战略合作协议签订范围及规模，切实优化经
销商质量，有效发挥战略客户在回笼支持、进度保障、销售引流等方面的核心支撑作
用。同时受去年疫情低基期影响，上半年医药工业板块销售收入同比增长41.8%。
2、医药商业方面：持续优化构建“人、货、场”三要素，零售业务以重症
慢病药房为中心，推进完善以客户为中心运营管理模式，强化内部业务资源整合，助
推新零售业务转型升级。批发业务加快发展医药物流B2B业务，提升战略等级，以药
加优和药师帮为重点平台，逐步向药京采、壹药城等平台拓展，快速提升业务规模。
同时由于去年同期商业板块受疫情影响较大，今年上半年医药商业板块收入同比增长
87.5%。
3、医疗服务方面：随着疫情的好转，诊疗人次恢复性增长，所属医院持续
开展精益医疗，强化立体营销，上半年医疗服务板块收入同比增长74.1%。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司围绕“练内功、挖潜力、调存量、强能力”的经营方
针，以客户为中心，深化落实价值创造驱动机制，积极应对疫情防控新形势，抢抓疫
后发展新机遇，在全体员工的共同努力下，报告期内实现营业收入16.68亿元，同比
增长70.07%；实现净利润2.55亿元，同比增长8.3%；扣除非经常性损益的净利润2.33
亿元，同比增长21.46%。
品牌价值持续提升。优化升级大健康产品品质，提升客户感知价值。推出
湖北省博物馆联名礼盒，赋予产品新的历史文化内涵，打造差异化品牌竞争优势。品
牌价值不断提升，连续18年入选“中国500最具价值品牌”，品牌价值达492亿元。
医药工业动销能力得到强化。持续强化膏、栓等核心品种销售，丰富业务
产品结构，优化产品政策，延伸营销网络。聚焦重点连锁，加大贴柜培训，开展旺季
动销，丰富客户体验。丰富战略联盟体系，开发县域市场客户，促进多产品、多渠道
统筹协调发展。发挥战略客户核心支撑作用，拓展战略合作协议签订范围及规模。
医疗服务经营质量提高。积极推动肛肠诊疗中心共建项目，截至报告期末
累计签约51家。完善连锁化医疗集群模式，深化立体营销，突出患者口碑效应。优化
调整医疗产业结构，转让沈阳医院。把握后疫情时代发展机遇，获批湖北省首家民营
互联网医院，加速线上线下业务融合发展。
医药商业终端市场进一步拓展。拓展重症慢病药房、DTP药房、医药社群电
商等多样化马应龙健康家业务，创新经营业态，开展多样化社区健康行活动，增加会
员粘性，提升会员复购率。以实体门店为基础，打造线上样板店，建立线上线下营销
体系。积极布局短视频渠道，紧抓兴趣电商风口，拓展内容营销，培育新赛道，拓展
新增量。
确保产品质量安全。开展常态化需求调研，整合内外部研发资源，持续丰
富产品结构。挖掘富余产能潜力，探索提供医药生产外包服务，提升产能利用率。推
行精益生产，多维度分析成本动因，培养全员成本管控意识。实施质量监督专项检查
，严格供应商准入审计，加强产品质量风险管理。
管理效能提升。围绕价值创造，梳理职能职责，优化升级人力资源管理。
调整客服销售系统架构，强化产品和渠道经理建设，探索后台服务前台新机制。整合
内外部资源，完善马应龙培训体系，促进人才发展。积极管控内外部风险，建立风险
协调运作平台，强化风险管控和危机应对能力，促进管理能力升级。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、医药行业政策变化风险
随着医改配套政策相继落地，如新《药品法》落地实施、药品集采扩面推
进、实施疾病诊断相关分组（DRGs）付费试点、创新医保目录调整方式等，扰乱了原
有利益格局，且行业质量监管、营销监管逐步细化，整体趋严，经营风险加大。对此
，公司将加大产品研发力度，加强优秀产品的合作与引进，提升产品价值。
2、产品研发风险
药品研发具有周期长、投入多、风险大、收益高等特点，整个研发过程需
经历合成、提取、筛选、临床前试验、稳定性试验、人体临床试验等诸多流程，在此
过程中，处处存在风险。对此，公司建立了科学的决策体系，对研发项目进行多维度
的可行性研究分析；加强对项目实施过程中的控制与管理，降低研发风险，控制研发
成本，提高新产品开发的成功率；密切跟踪国内外肛肠领域领先的研究动态，持续关
注客户需求，增强产品竞争力。
3、质量安全风险
药品的质量安全不仅关系到企业自身，也关系到众多消费者的生命安全，
由于原材料供应、生产工艺、过程控制、设备情况、生产环境、运输条件、仓储条件
、检验等因素都可能对药品质量产生较大影响，为了确保产品质量，公司持续完善全
面质量管理体系，严格按照GMP、GSP等规定做好各方面工作，密切关注国家药品监管
政策的调整和监管的要求，及时采取措施应对，提升质量管理水平，降低质量风险，
保障公司产品力。
4、环保风险
随着国家及地方环保部门环保监管要求的提高，社会环保意识逐步增强，
对企业在环保规范、污染防治等方面的要求日益严格。公司业务除了覆盖药品制造外
，还涉及医院经营，对此公司将不断强化环保意识、提升环保技术水平、加强生产工
艺改进等，推动节能减排，加强环境保护。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。公司遵循“目标客户一元化，
服务功能多元化”的发展思路，聚焦肛肠健康方案提供商的战略定位，大力发展大健
康产业，深耕肛肠全产业链，推进纵深专业化发展，形成了品牌、产品、服务等多方
面的竞争优势。
公司是一家中华老字号企业，创始于公元1582年，历经400多年，表现出旺
盛的生命力和朴实的文化积淀。公司以品牌经营战略为主导，整合社会资源，满足客
户需求。经过多年来的深耕细作，已成为肛肠治痔领域领导品牌，品牌价值不断提升
。
马应龙持续经营四百余年，一方面得益于真勤理念的文化积淀，一方面得
益于历久弥新的经典名方。马应龙名方包括麝香、牛黄、琥珀、珍珠、冰片、炉甘石
、硼砂、硇砂等八味中药，又称八宝名方,具有清热解毒、活血消肿、去腐生肌的卓
著功效。2011年马应龙眼药制作技艺入选“国家非物质文化遗产名录”。公司在八宝
名方配伍的基础上，结合消费者的使用反馈，陆续研制推出了马应龙麝香痔疮膏、麝
香痔疮栓、龙珠软膏和马应龙八宝眼霜等深受用户好评的产品。公司主导产品在质量
、疗效、安全性、经济性等方面具有显著优势，马应龙麝香治痔膏药获选工信部制造
业单项冠军产品。截至报告期末，公司有15个品种纳入国家基本药物目录（2018年版
），34个品种纳入国家医保目录（2020年版）。
公司将不断夯实肛肠领域的领导地位，强化品牌影响力，提升产品品质与
功效，强化客户体验，深化转型升级。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
公司地处湖北武汉，2020年初突如其来的新冠疫情对公司生产经营、上下
游产业链和外部经
营环境产生较大影响。在此背景下，公司围绕抗疫防疫、复工复产、追赶
业绩大力开展各项工作，在全体员工的共同努力下，报告期内公司营业收入同比增长
3.19%，归母净利润同比增长16.42%。报告期内主要工作如下：
（一）积极抗疫防疫、复工复产。加强疫情防控，公司全年未发生聚集性
感染事件，确保生产经营稳定；加大复产力度，追赶业绩目标，营业收入实现正增长
，盈利水平进一步提升。积极履行社会责任，组织生产防疫配方中药汤剂，马应龙大
药房在疫情封城期间坚持营业，开设重症药房，特殊时期努力满足群众药品需求。在
此期间，公司获评“武汉市新冠疫情防控先进集体”，公司党委获评“武汉市新冠疫
情防控优秀基层党组织”，旗下马应龙大药房获评“武汉市疫情防控市场保供突出贡
献企业”。
（二）加强品牌传播，提升品牌影响力。大力开展短视频及直播营销，搭
建内外部短视频工作组与主播团队，开展常态化运作，品牌经营成果获外部认可，获
“全景投资者关系金奖”的最佳新媒体运营奖，品牌价值不断提升，连续17年入选“
中国500最具价值品牌”，品牌价值达413.52亿。
（三）强化医药工业核心优势。克服疫情上半年影响，医药工业板块实现
正增长。强化肛肠品类核心优势，实施肛肠品种精准营销，提升重点连锁销量；深化
县域市场开发，实施“县长制”，打造标杆市场，提升终端产出质量；聚力终端，大
力发展医药线上直营业务，在第三方电商平台，开设医药品牌旗舰店，推动公司产品
在线销售规模迅速放大。回归本源，大力拓展眼科业务，开展多种形式的市场推广活
动，收购江西禾氏美康药业有限公司，增加经营资质，丰富产品序列。按照“整合经
营、主题集结、运行中优化”的经营思路，加快大健康业务发展，围绕肛肠健康、皮
肤健康、眼部健康等，加大产品开发与引进力度，年内上市新品80余个；加快渠道建
设，大力拓展线上渠道，重点建设OTC和RX渠道、美妆日化渠道等。报告期内医药工
业板块营业收入同比增长2.47%。
（四）改善医疗服务经营质量。积极推肛肠诊疗中心共建项目，截至报告
期末累计签约50家，开业36家；持续挖掘共建圈网络价值，积极推进小马医疗VR系统
在共建中心的推广与使用，积极推进马应龙自有、代理、合作的药品、耗材在共建中
心的销售，拓展多元化业务收入来源。优化调整医疗产业结构，转让宁波医院，深化
推行精益医疗，医疗服务板块经营质量有所改善。报告期内医疗服务板块营业收入同
比下滑10.49%，净利润实现扭亏。
（五）优化升级医药商业经营模式。加强零售药房门店经营，疫情封城期
间坚持营业，开设重症慢病药房，与互联网医院开展合作，搭建线上购药快速通道，
实现处方线上销售；积极拓展线上业务，大力发展医药电商B2C业务，探索开展O2O业
务，门店服务半径进一步扩大。加强医药物流B2B业务拓展，通过药加优、药师帮等
多平台布局，强化终端分销。报告期内医药商业板块营业收入同比增长0.69%。
（六）加强基础建设，管理持续升级。加强信息化建设，升级营销服务系
统、产品交付系统、财务系统的信息化水平；延伸战略、财务、人事平台功能，建立
战略研究的项目化运作机制，重构财务内部组织设置，加强管理职能与运营职能的对
接，构建完善公司内部培训体系，制定发布《人才发展纲要》；持续完善全面风险管
理体系，搭建合规管理架构，强化风险信息监测与风险事件处置，防范经营风险。
二、报告期内主要经营情况
2020年公司实现营业收入27.92亿元，同比增长3.19%；归属于上市公司股
东的净利润4.19亿元，较上年同期增长16.42%，其中归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润3.27亿元，较上年同期增长1.99%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、市场潜力巨大，供给结构性不足。中国老龄化程度不断加深，国内医疗
服务需求快速释放，叠加疫后居民健康诉求与意识提升，消费需求从治疗快速向保健
预防等健康领域不断延伸，推动医疗健康产业重构。同时医疗资源总体不足，分布失
衡，药品供给结构性矛盾突出。
2、医药行业格局未变，监管愈加严格。医保控费仍是行业主旋律，带量采
购、医保目录调整等相关政策与工作持续深化推进，降价趋势不会改变；原材料垄断
、研发投入等造成企业成本高居不下，生存空间遭两头挤压。新《药品管理法》正式
实施，“四个最严”贯穿药品监管全过程，严监管仍是行业大趋势。
3、医疗服务体系改革深化，互联网化趋势加快。医疗体系改革持续深化，
鼓励社会办医，健全全科和专科医疗服务合作分工的现代医疗服务体系，民营专科领
域蓬勃发展。疫后互联网医疗迎来快速发展，多项政策陆续出台，探索完善互联网医
疗服务医保支付，推动分级诊疗，鼓励处方外流，网络售药迎来发展机遇，互联网医
疗发展路径逐渐清晰，涵盖互联网+医院、在线问诊平台、医药、医疗保险、健康服
务等。
4、健康消费需求升级，线上趋势加速。疫后健康需求增加，从口罩向其他
健康领域不断拓展，如消毒用品、滋补品、营养品、功能食品等，功能性护肤品、医
学护肤品等品类概念以及成分消费理念兴起，本土企业立足差异化定位快速切入功能
性护肤市场，市场话语权不断增强。“云生活”快速发展，传统商业模式不断升级，
推动电子商务和移动电子商务迅速发展，消费渠道由线下向线上加速转移。
5、医药商业转型发展，渠道价值凸显。取消药品加成、两票制、分级诊疗
等政策深化推进，叠加医保政策改革，医保线上支付模式初步建立，推动药品流通市
场格局逐步由医院市场向院外市场转移。信息技术赋能，药品零售业态结构、竞争方
式等加速改变，DTP药房、慢病药房等专业特色药房不断涌现，智慧药房成为转型升
级新亮点，在“互联网+”的推动下，医药电商发展空间巨大。医药批发企业服务模
式向全产业链服务模式转变，从单一的医药分销业务，向下游医疗药事服务拓展，提
供个性化解决方案等增值服务，利用自身药品资源和成本优势，拓展零售渠道，推动
批零一体化。
(二)公司发展战略
2021年，公司将继续强化肛肠健康方案提供商的战略定位，大力发展大健
康业务，进一步强化以客户为中心的战略导向和市场导向，优化组织架构和业务流程
，提升经营和管理效能效率。
(三)经营计划
2021年，公司计划实现销售收入32亿元，控制成本费用27.3亿元（以上经
营目标是公司对2021年经营业绩的前瞻性描述，不构成公司对投资者的业绩承诺，敬
请投资者注意投资风险）。为实现上述经营计划，将重点开展以下几个方面的工作：
1、医药工业以“稳存量，促增量，寻升级”为目标，持续构建以客户为中
心的价值驱动机制，通过经营客户、产品、网络、品牌完善营销服务系统建设，围绕
发现需求、提供解决方案完善解决方案系统建设，聚焦品质、效率、成本完善产品交
付系统建设，积极拓展新兴业务，大力发展眼科、线上直营业务，促进规模上量，严
格执行监管要求，全面落实质量管理。
2、医疗服务以“改善经营业绩，提高平台价值”为目标，加快加减优化，
切实改善直营医院经营业绩；持续推进肛肠诊疗中心共建项目，强化共建医院影响力
，优化模式，挖掘并发挥平台价值，实现延伸收益；加快互联网医院申办，促进业务
模式转型升级；顺应数字化发展趋势，持续完善互联网医疗平台建设，提升经营成效
。
3、大健康业务以“整合经营，主题集结，运营中优化”为目标，强化产业
集群建设，完善大健康平台资质；按需引导产品线构建，形成系列化主题集成；顺应
趋势变化，大力发展线上业务；创新机制，加强整合协同及联动，提升运营效率；强
化体验和感知价值，对标升级品牌专业形象，强化成本管理，提升竞争优势。
4、医药商业以“系统优化，创新升级”为目标，要求重新定义人货场，构
建新的商业模式，加快推动线上线下融合，打造医药新零售；深化推进健康家业务，
重新定义零售终端的社会功能，深入社区，与社区健康服务进行深度融合；优化调整
组织体系，强化统筹与协调，推进批零一体化建设，提升整体盈利水平。
5、组织机制保障。深化实施组织变革，围绕以客户为中心的价值驱动机制
，构建价值创造体系；进一步完善战略、人事、财务三大平台建设，建设战略管理平
台、人力资源中心和财务共享平台；贯彻落实公司三年人才发展纲要，加快人才队伍
建设；实施战略成本管理，提升核心竞争力；建立质量、合规、审计、法务等专业管
理职能的协同运作平台，完善风险管控机制。
(四)可能面对的风险
1、医药行业政策变化风险
随着医改配套政策相继落地，如新《药品法》落地实施、药品集采扩面推
进、实施疾病诊断相关分组（DRGs）付费试点、创新医保目录调整方式等，扰乱了原
有利益格局，且行业质量监管、营销监管逐步细化，整体趋严，经营风险加大。对此
，公司将加大产品研发力度，加强优秀产品的合作与引进，提升产品价值。
2、产品研发风险
药品研发具有周期长、投入多、风险大、收益高等特点，整个研发过程需
经历合成、提取、筛选、临床前试验、稳定性试验、临床试验等诸多流程，在此过程
中，处处存在风险。对此，公司建立了科学的决策体系，对研发项目进行多维度的可
行性研究分析；加强对项目实施过程中的控制与管理，降低研发风险，控制研发成本
，提高新产品开发的成功率；同时密切跟踪国内外肛肠领域领先的研究动态，持续关
注客户需求，增强产品竞争力。
3、质量安全风险
药品的质量安全不仅关系到企业自身，也关系到众多消费者的生命安全，
由于原材料供应、生产工艺、过程控制、设备情况、生产环境、运输条件、仓储条件
、检验等因素都可能对药品质量产生较大影响，为了确保产品质量，公司持续完善全
面质量管理体系，严格按照GMP、GSP等规定做好各方面工作，密切关注国家药品监管
政策的调整和监管要求，及时采取措施应对，提升质量管理水平，降低质量风险，保
障公司产品力。
4、环保风险
随着国家及地方环保部门环保监管要求的提高，社会环保意识逐步增强，
对企业在环保规范、污染防治等方面的要求日益严格。公司业务除了覆盖药品制造外
，还涉及医院经营，对此公司将不断强化环保意识、提升环保技术水平、加强生产工
艺改进等，推动节能减排，加强环境保护。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司遵循“目标客户一元化，服务功能多元化”的发展思路，
聚焦肛肠健康方案提供商的战略定位，大力发展大健康产业，深耕肛肠全产业链，推
进纵深专业化发展，形成了品牌、产品、服务等多方面的竞争优势。
公司是一家中华老字号企业，创始于公元1582年，历经400多年，表现出旺
盛的生命力和朴实的文化积淀。公司以品牌经营战略为主导，整合社会资源，满足客
户需求。经过多年来的深耕细作，已成为肛肠治痔领域领导品牌，品牌价值不断提升
，连续17年入选“中国500最具价值品牌”，位列第171位，2020年品牌价值达413.52
亿。
马应龙持续经营四百余年，一方面得益于真勤理念的文化积淀，一方面得
益于历久弥新的经典名方。马应龙名方包括麝香、牛黄、琥珀、珍珠、冰片、炉甘石
、硼砂、硇砂等八味中药，又称八宝名方,具有清热解毒、活血消肿、去腐生肌的卓
著功效。2011年马应龙眼药制作技艺入选“国家非物质文化遗产名录”。公司在八宝
名方配伍的基础上，结合消费者的使用反馈，陆续研制推出了马应龙麝香痔疮膏、麝
香痔疮栓、龙珠软膏和马应龙八宝眼霜等深受用户好评的产品。公司主导产品在质量
、疗效、安全性、经济性等方面具有显著优势，马应龙麝香治痔膏药获选工信部制造
业单项冠军产品。截至报告期末，公司有15个品种纳入国家基本药物目录（2018年版
），34个品种纳入国家医保目录（2020年版）。
公司将不断夯实肛肠领域的领导地位，强化品牌影响力，提升产品品质与
功效，强化客户体验，深化转型升级。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司专注于医药健康产业，根据中国证监会颁发的《上市公司行业分类指
引(2012修订)》，公司所处行业为医药制造业。
（一）从事的主要业务
公司以肛肠及下消化道领域为核心定位，推行“目标客户一元化，服务功
能多元化”的思路，打造肛肠健康方案提供商，构建商业生态链，大力发展大健康业
务，形成了药品经营、诊疗技术、医疗服务的全产业链。
医药工业板块以药品制造为主，聚焦肛肠及下消化道领域，产品涉及肛肠
、眼科、皮肤、镇咳、特药等多个治疗领域，生产剂型范围已涵盖膏、栓、中药饮片
、口服、片剂、洗剂等，拥有国药准字号药品超过100个，拥有马应龙麝香痔疮膏、
麝香痔疮栓、马应龙八宝眼膏、龙珠软膏等20多个品种的独家药品。公司生产设施先
进，各类软膏年生产能力近亿支，栓剂年生产能力过亿粒，其中中药眼膏无菌生产车
间为国内首家。马应龙麝香痔疮膏获评国家工信部单项冠军产品。同时以“健康生活
”为核心理念，以“马应龙”品牌和核心资源为基础，构建完善大健康产品序列，向
消费者提供从健康预防、保健、治疗到康复的全流程健康解决方案，产品涵盖功能型
化妆品、功能型护理品、功能型食品、滋补饮片、医疗器械等。
医疗服务板块依托马应龙在肛肠治痔领域的独特优势，通过互联网医疗、
轻资产扩张等商业模式创新，积极整合社会资源，构建全国肛肠医疗服务终端网络，
为肛肠病人提供全套的综合性诊疗解决方案。公司先后在武汉、北京、西安、南京、
大同等地建立马应龙肛肠连锁医院，汇聚了一批由中国肛肠病治疗领域前沿专家领衔
组成的医生团队，主任、副主任医师60多人，博士生导师6人，硕士生导师15人，整
体规模跻身国内肛肠连锁医院前列。公司与迁安市老干部局医院、临朐县人民医院等
分别共建了50余家肛肠诊疗中心，在肛肠专科标准化建设、肛肠诊疗技术系统培训及
规范、疑难病远程会诊等方面为县级医院提供全方位服务。在发展连锁医院的同时，
公司大力发展互联网医疗，通过马应龙健康云平台“小马医疗”以肛肠疾病、健康保
健解决方案为切入点，集合肛肠全产业链资源，提供肛肠健康全病程产品和服务。
医药商业板块涵盖线下实体药店、网上药店、医药物流。公司不断优化门
店运营，积极开展业态创新，稳步拓展重症慢病药房、DTP药房、医药电商、O2O业务
，深化推进马应龙健康家，提升专业服务能力，加强与品牌工业的深度合作，优化药
品采购与配送流程，打造线上线下一体化的医药健康平台，向健康管理服务升级。医
药物流主营中、西药及医疗器械代理、销售及配送，精耕细作湖北省医药市场，着力
发展省内基层医疗配送、医药连锁配送，整合上游厂商和下游单体药店资源，打造“
整合式连锁平台”。
（二）经营模式说明
1、医药工业
（1）采购模式
公司物资保障部门统一对外采购工作，根据生产计划确定最佳原辅材料、
包装材料等物料的采购计划；通过采购订单管理、采购付款管理、库存管理，合理控
制采购库存，降低资金占用，提高库存周转率；通过专业化集中招标管理、与战略供
应商合作近距离供货等方式确保货源稳定、供货及时、质量合格，并有效控制采购成
本。
（2）生产模式
公司药品严格按照GMP的要求组织生产，从机构与人员、设施设备管理、原
辅包材、生产过程、质量控制、包装运输等方面，严格执行国家相关规定；在药品的
整个生产过程中，质量管理部门对原料、辅料、包装材料、中间产品、成品进行全程
检测及监控，确保产品质量安全；充分利用MPS、MRP系统动态管理交付过程，提高交
付效率。
公司大健康产品采取自主生产与委托生产相结合的模式，整合外部生产资
源，建立战略合作，持续完善委托加工质量监督机制，实现全过程的质量管控，并根
据目标成本、交期等情况开展内部或外部交付。
（3）销售模式
公司药品主要通过遍布全国各省市的自有销售队伍开展对商业客户、医院
和药店的维护工作，确保产品销售通路的顺畅、高效运行。同时在线上主流电商平台
设立马应龙品牌直营店，有效拉动线上动销。大健康各线产品除通过自营网络或代理
商网络，提升产品的覆盖率和渗透率。
2、医疗服务
公司通过经营和管理的肛肠专科连锁医院和合作共建的肛肠诊疗中心为肛
肠疾病患者提供诊疗服务，主要营业收入来源于直营医院门诊和住院服务费用、合作
共建肛肠诊疗中心的品牌使用费和技术服务费以及医用物资购销收入。公司积极响应
国家分级诊疗政策，推进在全国范围内医疗网点建设，力求医疗资源配置的优化和患
者就诊的便捷化。
3、医药商业
公司医药零售业务通过线下实体药店和线上电商平台，面向个人消费者开
展医药产品零售业务，主要利润来源医药产品进销差价。医药批发业务通过从上游企
业采购医药产品后批发给下游经销商，或直接出售给医院、药店等零售终端客户，主
要通过医药产品流通过程中的交易差价及提供增值服务获取利润。
（三）行业发展情况
2021年上半年疫情影响逐步消退，医药行业生产端、需求端均呈现恢复性
较快增长。
1、医药工业
根据国家统计局公布数据，2021年上半年，医药制造业规模以上企业实现
营业收入14,046.9亿元，同比增长28%，实现利润总额3,000.4亿元，同比增长88.8%
。国家集采已开展五批六轮，平价仿制药加速替代高价原研药，药品市场格局逐步重
构，国内药企面临机遇与挑战。随着集采常态化、制度化的推进，将促进医药企业加
速转型升级、加快创新药研发及上市进程、打造细分市场拳头产品、转变营销模式、
强化成本管控，实现控费与创新的再平衡。
2、医疗服务
今年以来全国诊疗人数大幅增长，根据国家卫健委数据显示，2021年1-3月
，全国医疗卫生机构总诊疗人次达15.0亿人次（不包含诊所、医务室、村卫生室数据
），同比增长40.8%，出院人数达5,671.2万人，同比增长19.7%；分级诊疗取得了阶
段性成效，全国县域内就诊率已经达到94%。互联网医院已成为医疗服务体系的重要
组成部分，截至今年6月，全国互联网医院已达1,600多家。
3、医药商业
随着总诊疗人数逐渐恢复，2021年上半年医院终端药品市场大幅反弹，零
售终端药品市场增长平缓，医药电商继续高歌猛进，网售处方药保持高速增长。据中
康CMH数据显示，2021年上半年，全国零售药店销售规模累计高达2,403亿元，同比增
长2.9%，其中药品销售额1,885亿元，同比增长16.5%。国家集采常态化、制度化开展
，地方集采规则持续创新，药店跟进集采成必选项，售价受集采影响将加大；全国医
保目录常态化调整，力推谈判药品落地，“双通道”开通利好零售药店发展。疫情改
变公众的购药习惯，加快医药电商增长，网售处方药销售额增长提速，线上、线下新
竞和时代已经到来。
（四）公司行业地位
马应龙以肛肠及下消化道领域为核心定位，打造肛肠健康方案提供商，大
力发展大健康产业。通过深化实施品牌经营战略，根据“目标客户一元化、服务功能
多元化”的发展思路，向诊疗产业延伸产业链，大力发展互联网医疗，并围绕大健康
领域积极寻求发展机会，形成了医药工业、医疗服务、医药商业的产业链。根据中康
资讯《2020年痔疮用药市场竞争态势研究》显示，公司有两个品种进入痔疮用药销售
量排名前十，零售终端市场销售量份额稳步增长，具有明显优势。
（五）主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入16.68亿元，较上年同期增长70.07%；实现归
属于上市公司股东的净利润2.55亿元，较上年同期增长8.3%，其中归属于上市公司股
东的扣除非经常性损益的净利润2.33亿元，较上年同期增长21.46%，主要源于以下驱
动因素：
1、医药工业方面：开启节日促销，深度植入马应龙品牌记忆，进一步巩固
公司肛肠及下消化道领域领军地位；拓展战略合作协议签订范围及规模，切实优化经
销商质量，有效发挥战略客户在回笼支持、进度保障、销售引流等方面的核心支撑作
用。同时受去年疫情低基期影响，上半年医药工业板块销售收入同比增长41.8%。
2、医药商业方面：持续优化构建“人、货、场”三要素，零售业务以重症
慢病药房为中心，推进完善以客户为中心运营管理模式，强化内部业务资源整合，助
推新零售业务转型升级。批发业务加快发展医药物流B2B业务，提升战略等级，以药
加优和药师帮为重点平台，逐步向药京采、壹药城等平台拓展，快速提升业务规模。
同时由于去年同期商业板块受疫情影响较大，今年上半年医药商业板块收入同比增长
87.5%。
3、医疗服务方面：随着疫情的好转，诊疗人次恢复性增长，所属医院持续
开展精益医疗，强化立体营销，上半年医疗服务板块收入同比增长74.1%。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司围绕“练内功、挖潜力、调存量、强能力”的经营方
针，以客户为中心，深化落实价值创造驱动机制，积极应对疫情防控新形势，抢抓疫
后发展新机遇，在全体员工的共同努力下，报告期内实现营业收入16.68亿元，同比
增长70.07%；实现净利润2.55亿元，同比增长8.3%；扣除非经常性损益的净利润2.33
亿元，同比增长21.46%。
品牌价值持续提升。优化升级大健康产品品质，提升客户感知价值。推出
湖北省博物馆联名礼盒，赋予产品新的历史文化内涵，打造差异化品牌竞争优势。品
牌价值不断提升，连续18年入选“中国500最具价值品牌”，品牌价值达492亿元。
医药工业动销能力得到强化。持续强化膏、栓等核心品种销售，丰富业务
产品结构，优化产品政策，延伸营销网络。聚焦重点连锁，加大贴柜培训，开展旺季
动销，丰富客户体验。丰富战略联盟体系，开发县域市场客户，促进多产品、多渠道
统筹协调发展。发挥战略客户核心支撑作用，拓展战略合作协议签订范围及规模。
医疗服务经营质量提高。积极推动肛肠诊疗中心共建项目，截至报告期末
累计签约51家。完善连锁化医疗集群模式，深化立体营销，突出患者口碑效应。优化
调整医疗产业结构，转让沈阳医院。把握后疫情时代发展机遇，获批湖北省首家民营
互联网医院，加速线上线下业务融合发展。
医药商业终端市场进一步拓展。拓展重症慢病药房、DTP药房、医药社群电
商等多样化马应龙健康家业务，创新经营业态，开展多样化社区健康行活动，增加会
员粘性，提升会员复购率。以实体门店为基础，打造线上样板店，建立线上线下营销
体系。积极布局短视频渠道，紧抓兴趣电商风口，拓展内容营销，培育新赛道，拓展
新增量。
确保产品质量安全。开展常态化需求调研，整合内外部研发资源，持续丰
富产品结构。挖掘富余产能潜力，探索提供医药生产外包服务，提升产能利用率。推
行精益生产，多维度分析成本动因，培养全员成本管控意识。实施质量监督专项检查
，严格供应商准入审计，加强产品质量风险管理。
管理效能提升。围绕价值创造，梳理职能职责，优化升级人力资源管理。
调整客服销售系统架构，强化产品和渠道经理建设，探索后台服务前台新机制。整合
内外部资源，完善马应龙培训体系，促进人才发展。积极管控内外部风险，建立风险
协调运作平台，强化风险管控和危机应对能力，促进管理能力升级。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、医药行业政策变化风险
随着医改配套政策相继落地，如新《药品法》落地实施、药品集采扩面推
进、实施疾病诊断相关分组（DRGs）付费试点、创新医保目录调整方式等，扰乱了原
有利益格局，且行业质量监管、营销监管逐步细化，整体趋严，经营风险加大。对此
，公司将加大产品研发力度，加强优秀产品的合作与引进，提升产品价值。
2、产品研发风险
药品研发具有周期长、投入多、风险大、收益高等特点，整个研发过程需
经历合成、提取、筛选、临床前试验、稳定性试验、人体临床试验等诸多流程，在此
过程中，处处存在风险。对此，公司建立了科学的决策体系，对研发项目进行多维度
的可行性研究分析；加强对项目实施过程中的控制与管理，降低研发风险，控制研发
成本，提高新产品开发的成功率；密切跟踪国内外肛肠领域领先的研究动态，持续关
注客户需求，增强产品竞争力。
3、质量安全风险
药品的质量安全不仅关系到企业自身，也关系到众多消费者的生命安全，
由于原材料供应、生产工艺、过程控制、设备情况、生产环境、运输条件、仓储条件
、检验等因素都可能对药品质量产生较大影响，为了确保产品质量，公司持续完善全
面质量管理体系，严格按照GMP、GSP等规定做好各方面工作，密切关注国家药品监管
政策的调整和监管的要求，及时采取措施应对，提升质量管理水平，降低质量风险，
保障公司产品力。
4、环保风险
随着国家及地方环保部门环保监管要求的提高，社会环保意识逐步增强，
对企业在环保规范、污染防治等方面的要求日益严格。公司业务除了覆盖药品制造外
，还涉及医院经营，对此公司将不断强化环保意识、提升环保技术水平、加强生产工
艺改进等，推动节能减排，加强环境保护。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。公司遵循“目标客户一元化，
服务功能多元化”的发展思路，聚焦肛肠健康方案提供商的战略定位，大力发展大健
康产业，深耕肛肠全产业链，推进纵深专业化发展，形成了品牌、产品、服务等多方
面的竞争优势。
公司是一家中华老字号企业，创始于公元1582年，历经400多年，表现出旺
盛的生命力和朴实的文化积淀。公司以品牌经营战略为主导，整合社会资源，满足客
户需求。经过多年来的深耕细作，已成为肛肠治痔领域领导品牌，品牌价值不断提升
。
马应龙持续经营四百余年，一方面得益于真勤理念的文化积淀，一方面得
益于历久弥新的经典名方。马应龙名方包括麝香、牛黄、琥珀、珍珠、冰片、炉甘石
、硼砂、硇砂等八味中药，又称八宝名方,具有清热解毒、活血消肿、去腐生肌的卓
著功效。2011年马应龙眼药制作技艺入选“国家非物质文化遗产名录”。公司在八宝
名方配伍的基础上，结合消费者的使用反馈，陆续研制推出了马应龙麝香痔疮膏、麝
香痔疮栓、龙珠软膏和马应龙八宝眼霜等深受用户好评的产品。公司主导产品在质量
、疗效、安全性、经济性等方面具有显著优势，马应龙麝香治痔膏药获选工信部制造
业单项冠军产品。截至报告期末，公司有15个品种纳入国家基本药物目录（2018年版
），34个品种纳入国家医保目录（2020年版）。
公司将不断夯实肛肠领域的领导地位，强化品牌影响力，提升产品品质与
功效，强化客户体验，深化转型升级。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
公司地处湖北武汉，2020年初突如其来的新冠疫情对公司生产经营、上下
游产业链和外部经
营环境产生较大影响。在此背景下，公司围绕抗疫防疫、复工复产、追赶
业绩大力开展各项工作，在全体员工的共同努力下，报告期内公司营业收入同比增长
3.19%，归母净利润同比增长16.42%。报告期内主要工作如下：
（一）积极抗疫防疫、复工复产。加强疫情防控，公司全年未发生聚集性
感染事件，确保生产经营稳定；加大复产力度，追赶业绩目标，营业收入实现正增长
，盈利水平进一步提升。积极履行社会责任，组织生产防疫配方中药汤剂，马应龙大
药房在疫情封城期间坚持营业，开设重症药房，特殊时期努力满足群众药品需求。在
此期间，公司获评“武汉市新冠疫情防控先进集体”，公司党委获评“武汉市新冠疫
情防控优秀基层党组织”，旗下马应龙大药房获评“武汉市疫情防控市场保供突出贡
献企业”。
（二）加强品牌传播，提升品牌影响力。大力开展短视频及直播营销，搭
建内外部短视频工作组与主播团队，开展常态化运作，品牌经营成果获外部认可，获
“全景投资者关系金奖”的最佳新媒体运营奖，品牌价值不断提升，连续17年入选“
中国500最具价值品牌”，品牌价值达413.52亿。
（三）强化医药工业核心优势。克服疫情上半年影响，医药工业板块实现
正增长。强化肛肠品类核心优势，实施肛肠品种精准营销，提升重点连锁销量；深化
县域市场开发，实施“县长制”，打造标杆市场，提升终端产出质量；聚力终端，大
力发展医药线上直营业务，在第三方电商平台，开设医药品牌旗舰店，推动公司产品
在线销售规模迅速放大。回归本源，大力拓展眼科业务，开展多种形式的市场推广活
动，收购江西禾氏美康药业有限公司，增加经营资质，丰富产品序列。按照“整合经
营、主题集结、运行中优化”的经营思路，加快大健康业务发展，围绕肛肠健康、皮
肤健康、眼部健康等，加大产品开发与引进力度，年内上市新品80余个；加快渠道建
设，大力拓展线上渠道，重点建设OTC和RX渠道、美妆日化渠道等。报告期内医药工
业板块营业收入同比增长2.47%。
（四）改善医疗服务经营质量。积极推肛肠诊疗中心共建项目，截至报告
期末累计签约50家，开业36家；持续挖掘共建圈网络价值，积极推进小马医疗VR系统
在共建中心的推广与使用，积极推进马应龙自有、代理、合作的药品、耗材在共建中
心的销售，拓展多元化业务收入来源。优化调整医疗产业结构，转让宁波医院，深化
推行精益医疗，医疗服务板块经营质量有所改善。报告期内医疗服务板块营业收入同
比下滑10.49%，净利润实现扭亏。
（五）优化升级医药商业经营模式。加强零售药房门店经营，疫情封城期
间坚持营业，开设重症慢病药房，与互联网医院开展合作，搭建线上购药快速通道，
实现处方线上销售；积极拓展线上业务，大力发展医药电商B2C业务，探索开展O2O业
务，门店服务半径进一步扩大。加强医药物流B2B业务拓展，通过药加优、药师帮等
多平台布局，强化终端分销。报告期内医药商业板块营业收入同比增长0.69%。
（六）加强基础建设，管理持续升级。加强信息化建设，升级营销服务系
统、产品交付系统、财务系统的信息化水平；延伸战略、财务、人事平台功能，建立
战略研究的项目化运作机制，重构财务内部组织设置，加强管理职能与运营职能的对
接，构建完善公司内部培训体系，制定发布《人才发展纲要》；持续完善全面风险管
理体系，搭建合规管理架构，强化风险信息监测与风险事件处置，防范经营风险。
二、报告期内主要经营情况
2020年公司实现营业收入27.92亿元，同比增长3.19%；归属于上市公司股
东的净利润4.19亿元，较上年同期增长16.42%，其中归属于上市公司股东的扣除非经
常性损益的净利润3.27亿元，较上年同期增长1.99%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、市场潜力巨大，供给结构性不足。中国老龄化程度不断加深，国内医疗
服务需求快速释放，叠加疫后居民健康诉求与意识提升，消费需求从治疗快速向保健
预防等健康领域不断延伸，推动医疗健康产业重构。同时医疗资源总体不足，分布失
衡，药品供给结构性矛盾突出。
2、医药行业格局未变，监管愈加严格。医保控费仍是行业主旋律，带量采
购、医保目录调整等相关政策与工作持续深化推进，降价趋势不会改变；原材料垄断
、研发投入等造成企业成本高居不下，生存空间遭两头挤压。新《药品管理法》正式
实施，“四个最严”贯穿药品监管全过程，严监管仍是行业大趋势。
3、医疗服务体系改革深化，互联网化趋势加快。医疗体系改革持续深化，
鼓励社会办医，健全全科和专科医疗服务合作分工的现代医疗服务体系，民营专科领
域蓬勃发展。疫后互联网医疗迎来快速发展，多项政策陆续出台，探索完善互联网医
疗服务医保支付，推动分级诊疗，鼓励处方外流，网络售药迎来发展机遇，互联网医
疗发展路径逐渐清晰，涵盖互联网+医院、在线问诊平台、医药、医疗保险、健康服
务等。
4、健康消费需求升级，线上趋势加速。疫后健康需求增加，从口罩向其他
健康领域不断拓展，如消毒用品、滋补品、营养品、功能食品等，功能性护肤品、医
学护肤品等品类概念以及成分消费理念兴起，本土企业立足差异化定位快速切入功能
性护肤市场，市场话语权不断增强。“云生活”快速发展，传统商业模式不断升级，
推动电子商务和移动电子商务迅速发展，消费渠道由线下向线上加速转移。
5、医药商业转型发展，渠道价值凸显。取消药品加成、两票制、分级诊疗
等政策深化推进，叠加医保政策改革，医保线上支付模式初步建立，推动药品流通市
场格局逐步由医院市场向院外市场转移。信息技术赋能，药品零售业态结构、竞争方
式等加速改变，DTP药房、慢病药房等专业特色药房不断涌现，智慧药房成为转型升
级新亮点，在“互联网+”的推动下，医药电商发展空间巨大。医药批发企业服务模
式向全产业链服务模式转变，从单一的医药分销业务，向下游医疗药事服务拓展，提
供个性化解决方案等增值服务，利用自身药品资源和成本优势，拓展零售渠道，推动
批零一体化。
(二)公司发展战略
2021年，公司将继续强化肛肠健康方案提供商的战略定位，大力发展大健
康业务，进一步强化以客户为中心的战略导向和市场导向，优化组织架构和业务流程
，提升经营和管理效能效率。
(三)经营计划
2021年，公司计划实现销售收入32亿元，控制成本费用27.3亿元（以上经
营目标是公司对2021年经营业绩的前瞻性描述，不构成公司对投资者的业绩承诺，敬
请投资者注意投资风险）。为实现上述经营计划，将重点开展以下几个方面的工作：
1、医药工业以“稳存量，促增量，寻升级”为目标，持续构建以客户为中
心的价值驱动机制，通过经营客户、产品、网络、品牌完善营销服务系统建设，围绕
发现需求、提供解决方案完善解决方案系统建设，聚焦品质、效率、成本完善产品交
付系统建设，积极拓展新兴业务，大力发展眼科、线上直营业务，促进规模上量，严
格执行监管要求，全面落实质量管理。
2、医疗服务以“改善经营业绩，提高平台价值”为目标，加快加减优化，
切实改善直营医院经营业绩；持续推进肛肠诊疗中心共建项目，强化共建医院影响力
，优化模式，挖掘并发挥平台价值，实现延伸收益；加快互联网医院申办，促进业务
模式转型升级；顺应数字化发展趋势，持续完善互联网医疗平台建设，提升经营成效
。
3、大健康业务以“整合经营，主题集结，运营中优化”为目标，强化产业
集群建设，完善大健康平台资质；按需引导产品线构建，形成系列化主题集成；顺应
趋势变化，大力发展线上业务；创新机制，加强整合协同及联动，提升运营效率；强
化体验和感知价值，对标升级品牌专业形象，强化成本管理，提升竞争优势。
4、医药商业以“系统优化，创新升级”为目标，要求重新定义人货场，构
建新的商业模式，加快推动线上线下融合，打造医药新零售；深化推进健康家业务，
重新定义零售终端的社会功能，深入社区，与社区健康服务进行深度融合；优化调整
组织体系，强化统筹与协调，推进批零一体化建设，提升整体盈利水平。
5、组织机制保障。深化实施组织变革，围绕以客户为中心的价值驱动机制
，构建价值创造体系；进一步完善战略、人事、财务三大平台建设，建设战略管理平
台、人力资源中心和财务共享平台；贯彻落实公司三年人才发展纲要，加快人才队伍
建设；实施战略成本管理，提升核心竞争力；建立质量、合规、审计、法务等专业管
理职能的协同运作平台，完善风险管控机制。
(四)可能面对的风险
1、医药行业政策变化风险
随着医改配套政策相继落地，如新《药品法》落地实施、药品集采扩面推
进、实施疾病诊断相关分组（DRGs）付费试点、创新医保目录调整方式等，扰乱了原
有利益格局，且行业质量监管、营销监管逐步细化，整体趋严，经营风险加大。对此
，公司将加大产品研发力度，加强优秀产品的合作与引进，提升产品价值。
2、产品研发风险
药品研发具有周期长、投入多、风险大、收益高等特点，整个研发过程需
经历合成、提取、筛选、临床前试验、稳定性试验、临床试验等诸多流程，在此过程
中，处处存在风险。对此，公司建立了科学的决策体系，对研发项目进行多维度的可
行性研究分析；加强对项目实施过程中的控制与管理，降低研发风险，控制研发成本
，提高新产品开发的成功率；同时密切跟踪国内外肛肠领域领先的研究动态，持续关
注客户需求，增强产品竞争力。
3、质量安全风险
药品的质量安全不仅关系到企业自身，也关系到众多消费者的生命安全，
由于原材料供应、生产工艺、过程控制、设备情况、生产环境、运输条件、仓储条件
、检验等因素都可能对药品质量产生较大影响，为了确保产品质量，公司持续完善全
面质量管理体系，严格按照GMP、GSP等规定做好各方面工作，密切关注国家药品监管
政策的调整和监管要求，及时采取措施应对，提升质量管理水平，降低质量风险，保
障公司产品力。
4、环保风险
随着国家及地方环保部门环保监管要求的提高，社会环保意识逐步增强，
对企业在环保规范、污染防治等方面的要求日益严格。公司业务除了覆盖药品制造外
，还涉及医院经营，对此公司将不断强化环保意识、提升环保技术水平、加强生产工
艺改进等，推动节能减排，加强环境保护。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司遵循“目标客户一元化，服务功能多元化”的发展思路，
聚焦肛肠健康方案提供商的战略定位，大力发展大健康产业，深耕肛肠全产业链，推
进纵深专业化发展，形成了品牌、产品、服务等多方面的竞争优势。
公司是一家中华老字号企业，创始于公元1582年，历经400多年，表现出旺
盛的生命力和朴实的文化积淀。公司以品牌经营战略为主导，整合社会资源，满足客
户需求。经过多年来的深耕细作，已成为肛肠治痔领域领导品牌，品牌价值不断提升
，连续17年入选“中国500最具价值品牌”，位列第171位，2020年品牌价值达413.52
亿。
马应龙持续经营四百余年，一方面得益于真勤理念的文化积淀，一方面得
益于历久弥新的经典名方。马应龙名方包括麝香、牛黄、琥珀、珍珠、冰片、炉甘石
、硼砂、硇砂等八味中药，又称八宝名方,具有清热解毒、活血消肿、去腐生肌的卓
著功效。2011年马应龙眼药制作技艺入选“国家非物质文化遗产名录”。公司在八宝
名方配伍的基础上，结合消费者的使用反馈，陆续研制推出了马应龙麝香痔疮膏、麝
香痔疮栓、龙珠软膏和马应龙八宝眼霜等深受用户好评的产品。公司主导产品在质量
、疗效、安全性、经济性等方面具有显著优势，马应龙麝香治痔膏药获选工信部制造
业单项冠军产品。截至报告期末，公司有15个品种纳入国家基本药物目录（2018年版
），34个品种纳入国家医保目录（2020年版）。
公司将不断夯实肛肠领域的领导地位，强化品牌影响力，提升产品品质与
功效，强化客户体验，深化转型升级。
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