600988*ST宝龙 资产重组最新消息
≈≈赤峰黄金600988≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司的主要业务
报告期内，公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务，主要通过下属子
公司开展。子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业从事黄金采选业务；子公司瀚丰矿
业从事锌、铅、铜、钼采选业务；位于老挝的万象矿业目前主要从事金、铜矿开采和
冶炼业务。此外，公司控股子公司广源科技属资源综合回收利用行业，从事废弃电器
电子产品处理业务。
报告期内公司矿山子公司的主要产品为黄金、电解铜等贵金属、有色金属
。
（二）经营模式
1.公司拥有独立的黄金矿山，所属矿业子公司均为探矿、采矿、选矿一体
化的矿山企业，境内黄金、有色金属矿业企业开采方式均为地下开采。
公司境内黄金矿业企业主要产品为黄金金锭。黄金产品的主要客户为上海
黄金交易所会员，公司将黄金产品移交客户通过上海黄金交易所交易系统销售，结算
价格以点价的市场价扣除加工费、手续费确定，货款在点价当日或次日结算，也可根
据需要预结部分货款。金锭的下游用户包括黄金生产企业（生产投资金条、标准金锭
）、首饰生产企业、其他工业用金企业等，最终用途包括央行（官方储备）、投资、
首饰、工业等方面。
瀚丰矿业主要产品包括锌精粉、铅精粉（含银）、铜精粉（含银）和钼精
粉。瀚丰矿业精矿对外销售的定价一般以精矿中所含的金属的市场价格为基准确定。
主要是以上海有色网1#锌锭的价格、上海有色网1#铅现货的价格、上海期货交易所铜
即期合约结算价为基准价，并根据精粉产品中实际金属含量，综合考虑运输费、检斤
费等因素确定结算价格；产品销售主要是通过预收货款的方式进行，产品销售对象为
长期合作的下游大型冶炼企业。
2.公司于2018年收购位于老挝的万象矿业，万象矿业目前运营Sepon金铜矿
，享有在老挝包括Sepon矿区在内总面积1,247平方千米的专属区域内的矿产资源勘探
及采选运营的权利，具体期限为2003年起最长合计不超过50年，开采方式为露天开采
，拥有铜和金两条独立生产线。2020年，万象矿业重启金矿生产，氧化矿和原生矿处
理系统分别于2020年5月中旬和8月末投产运行，完全达产后，年处理能力可达
300万吨。万象矿业主要产品为黄金和电解铜。黄金产品为含金30%-80%、
含银20%-70%的合质金，通过招标方式在全球范围内遴选销售客户，主要为国际大型
精炼厂，可以选择按公司检验结果的95%以现货价销售或者次日精炼结果确定后以现
货价全部出售，客户在销售当天或者次日支付销售款。万象矿业阴极铜为伦敦金属交
易所A级品质，合作客户为国际大宗商品贸易商，销售模式根据国际贸易规则由双方
协商确定。铜广泛应用于基础设施、建筑行业和设备制造业等多个行业，如制造通讯
线缆、电线电缆及电力设备、管道、机械设备、空调设备等。
3.控股子公司广源科技主要从事废弃电器电子产品处理，享受国家废弃电
器电子产品处理基金补贴，目前年拆解能力265万台。广源科技业务流程严格按照按
生态环境部和工业和信息化部《废弃电器电子产品规范拆解处理作业及生产管理指南
（2015年版）》执行，主要采用人工拆解与机械处理相结合的综合拆解处理技术，并
对拆解后的物质进行深度机械分选分离等综合处理。广源科技将合肥市作为主要原料
采购市场，并布局合肥周边30多个县市，与当地规模较大的客户每月签订采购合同，
结合市场行情及供应商运输距离等因素采用市场浮动定价，根据拆解产物数量和市场
行情确定销售批次时间，竞标报价，货物由客户现场自提，款到发货。
（三）行业发展情况
近年来我国黄金行业取得了跨越式发展，形成了地质勘查、矿山开采、选
冶、深加工、批发零售、投资、交易市场等完整产业体系，当前黄金行业已经进入创
新驱动转型发展的重要战略机遇期。目前，公司为全国重点黄金企业集团之一，并多
次获得中国黄金协会授予的“中国黄金经济效益十佳企业”称号。
二、经营情况的讨论与分析
公司坚持管理结构性不确定和经营性不确定、兼顾增量和存量的“双业务
核心”发展模式，要求核心管理层要从管理者向企业家的角色转换，不断突破企业的
高度和界限，视一切变化为创新的来源，把持久性、扩张性、发展性等结构性工作作
为重中之重，把经营性工作向一线团队充分授权、赋能，资源向一线倾斜。
2021年上半年，公司积极克服黄金价格弱势波动、海外疫情持续肆虐等系
统性的困难和挑战，坚持改革创新，坚持奋斗拼搏，坚持安全环保，坚持降本增效，
坚定完成全年经营指标不动摇。经过全体奋斗者的共同努力，圆满完成上半年工作目
标。2021年上半年公司生产矿产金3,902.11公斤，同比增长225.62%，实现归属于上
市公司股东的净利润40,088.48万元，较上年同期增长80.57%。
2021年上半年，公司在解决结构性不确定的战略规划方面成效显著、再上
台阶；“以金为主”战略的顺利实施助推公司资源勘探、海外并购等外延式发展迅速
有力；企业共生共长体制逐步形成，激励效果逐步显现，管理团队进一步转变观念、
增强核心能力、提高决策效率，公司已具备国际化、专业化的大型黄金矿业公司发展
潜力。
（一）境内矿山
2021年上半年，境内矿山子公司着力推进结构性不确定战略规划项目，努
力克服技改扩建项目、矿山公园建设等重点工程施工对日常生产的影响，克服因胶东
地区安全事故等原因引起的全国性安全政策紧张形势对矿山开工率的影响，面对种种
困难和挑战，赤峰黄金管理层坚定发展信念，核心领导坚守一线岗位，积极协调、调
配资源，推进各项工作，实现了结构性不确定的管理成果和经营性不确定的管理成果
双丰收。
1.坚定不移推进“建大矿、上规模”技改项目
依托境内矿山的资源基础，各矿山子公司加大对采矿系统、运输系统、选
冶系统的技改投入，进一步提高自动化、智能化、数字化水平，有效提升生产规模，
降低生产成本。
境内矿山子公司2022年底前“建大矿、上规模”目标
瀚丰矿业2000吨/日选厂已于2020年8月份投产运行，五龙矿业3000吨/日选
厂、吉隆矿业800吨/日选厂将分别于2021年底前、2022年底前竣工达产。
矿山技改扩建项目，是落实解决结构性不确定性的重点项目，是解决企业
发展过程中持久性、扩张性、发展性的重点工作。虽然各个矿山密集的技术改造施工
对矿山日常生产过程中的提升、运输和入选品位有一定影响，境内各矿山子公司坚定
执行公司“双业务核心”发展模式，坚持结构性不确定的管理成果要扎根在经营性不
确定的成果之上的理念，为了实现“非常好”，主动选择了“非常难”，核心领导坚
守矿山一线，科学组织生产和技改项目施工，圆满完成了上半年的生产目标，并坚定
完成全年生产目标不动摇。
2.“三千米超深钻”落地五龙矿业，揭示辽东半岛巨大资源前景
2021年上半年，由国家自然资源部牵头承担的国家重点研发计划“深地资
源勘查开采”重点专项“华北克拉通辽东/胶东重要成矿区带金多金属矿深部预测及
勘查示范”项目3000米深钻在五龙矿业开工启动。国家科技部将五龙金矿矿集区定为
重点勘查靶区，并支持实施深度达3000米的东北地区固体矿产第一个深孔钻，进一步
验证该区域良好的成矿条件，为辽东半岛打造“千吨级”金矿基地、形成中国黄金产
地“南胶东、北辽东”的资源格局提供科技支持。
3.坚持安全第一、生态优先、绿色发展、低碳发展
各矿山子公司积极贯彻落实新发展观，融入国家新发展格局，坚守安全底
线、环保底线，积极践行国家“碳达峰、碳中和”倡议，节能减排。2021年上半年实
现了零环保事故、零伤亡事故，境内四家矿山子公司均已被评为国家或省级“绿色矿
山”。
五龙矿业建设完成5G+工业互联网“智慧矿山”项目，实现了安全环保在线
监测监控，实现了矿山的安全环保数字化、标准化升级。同时积极履行社会治理责任
，主动为矿区周边居民投产建设12000吨/日规模的净化水厂，改善居民用水环境，造
福当地人民。坚持打造国际工业旅游化矿山，坚持植树造林，美化环境，令人耳目一
新。丹东市政府对五龙矿业的安全环保工作给予高度肯定，号召全市企业向五龙矿业
学习，五龙矿业被丹东市政府树立为地区优秀企业典范。
（二）境外矿山
2021年上半年，万象矿业全面落实“一体两翼”战略，面对汹涌而来的疫
情，直面挑战，自我加压，积极应对各种变化；主动履行社会责任，在加强防控的同
时，积极为当地社区捐助疫苗及防控物资，获得了老挝政府的高度肯定。
万象矿业加强了对达产初期的金矿生产系统的调试和优化，不断完善各项
指标参数，改进生产工艺，通过建设氧气站推动下半年回收率的大幅提升，实现基础
性的降本增效；加大探矿增储力度，持续投入人力物力，不断获取优质矿山资源；持
续推进低品位复杂工艺矿石的实验研究，为实现跨越式发展奠定基础。
万象矿业2022年底前战略规划目标
1.新氧气站建设即将投产，疫情挑战不改全年目标完成
为完成2021年全年产量目标，万象矿业成立了“塞班2.5项目”团队，针对
原生金矿相对氧化金矿品位高、回收率低的特点，通过新建氧气站，实现双POX（高
压氧化釜）的全负荷运营，将处理量从单POX的62吨/小时的处理能力翻倍提升到124
吨/小时，项目于8月初建设完成后，原生矿的处理能力将提升60%，显著提高回收率
，降低生产成本，充分释放产能。
氧气站建设过程中，受印度、泰国、越南等国的疫情输入影响，老挝多次
采取封闭性防控措施，给矿山人员流动、设备及原材料采购等带来不利影响，使万象
矿业氧气站建设比原计划推迟了两个月，制约了上半年塞班矿黄金产能释放，给成本
管控指标的完成带来一定的压力。
面对重重困难，万象矿业核心领导和业务骨干坚守矿山一线，最长多达500
多天未离开矿区。在老挝政府的大力支持下，万象矿业获准封闭式运营不停产。为使
氧气站尽快投产，万象矿业提前筹划，积极调配各种资源，打通人力资源、物流通道
，使氧气站建设受疫情影响降至最低，预计在8月初竣工达产，为下半年乃至未来的
产量持续增长、成本持续降低提供了一定的保障。
2.“一体两翼”战略开花结果，资源勘探获新发现
境外矿山子公司老挝万象矿业推进实施“一体两翼”发展战略，“一体”
是指基于万象矿业塞班矿山成熟的采矿和选冶系统，通过降本增效和科学管控，力争
实现铜矿和金矿的并行生产并稳定增长；“两翼”是指在加大探矿增储力度的同时，
加大低品位复杂矿石选冶工艺的实验研究，力争实现跨越式发展。
赤峰黄金并购塞班矿后，持续加大了勘探投入力度，2020年末保有符合JOR
C报告的黄金资源量103吨（330万盎司），2020年核增金资源量约44吨（因矿体未控
制到边，尚未编制JORC报告）。
在现有资源量基础上，找矿、探矿工作取得阶段性成果，在现有矿区的深
部、矿区的北部、东部等区域，均有新的找矿发现。万象矿业勘查部在Sepon矿区北
部Senoy区块开展土壤地球化学测量，合计取样975件。样品委托专业检测机构澳实矿
物实验室（ALS）进行检测并出具了检测报告，发现稀土元素的异常富集，并且重稀
土比轻稀土更富集，大部分土壤样品和原岩露头样品的稀土含量达到工业品位（中国
标准）；在东部区域还发现数条石英脉型易选金矿带，潜力巨大，振奋人心，为将塞
班矿打造成世界级的黄金单体矿山提供了资源基础。
根据Senoy区块物化探和地质填图成果，万象矿业针对新发现稀土矿和东部
石英脉型易选金矿制订了工作计划，预计投入资金500万美元完成该区域的勘查工作
。同时将根据勘查成果，着手开发的前期工作。
（三）海外并购有渐无顿
公司通过实施“以金为主”战略，剥离非矿企业回笼了大量资金，同时狠
抓降本增效、经营性净现金流，加强与大型金融机构的深度合作，进一步增强了公司
的“造血”能力和“输血”能力，为公司开展战术性及战略性并购提供了充裕的资金
保障。
公司积极响应国家矿产资源“走出去”战略，制定了以生产成本低、资源
和扩张潜力大的矿山为主要并购标的并购战略，充分利用自身机制优势、资金优势等
，适时开展资源并购项目，不断提升公司的竞争力。
2020年12月，公司拟并购MensinBibianiPtyLtd100%股权，在交易过程中公
司严格遵守契约精神，认真履行交易协议，积极开展尽职调查，与加纳政府进行良好
的沟通与互动，充分展示了中国矿业企业国际开放、合作的专业形象。2021年4月，
因交易对方未按协议约定，及时披露并购标的矿权租约被政府终止的关键交易信息，
公司及时终止交易协议，有效规避交易风险，并严格遵守当地法律，及时与交易对方
进行严正交涉，有力地维护了公司的尊严和利益，进一步促进了与加纳政府的投资合
作关系，为公司并购团队在海外开展工作积累了丰富的经验、奠定了更加坚实的基础
。
（四）共生共长机制日趋完善
2021年上半年，公司加快推进员工持股计划，加大管理骨干、业务骨干、
技术骨干的持股比例，同时高级管理人员在二级市场按照规则持续增持公司股票，已
经初步实现了团队与公司荣辱与共、利害相关。同时通过持续的管理实践和学习，不
断锤炼团队的核心能力，形成了“对内极度透明、对外极度开放”的内部决策机制，
形成了“有人负责我协助，没人负责我负责”的团队协作机制，形成了以企业家精神
为核心的团队能力评价体系，更形成上下一心坚持长期主义、共同奋斗、共同成长、
共同富裕的共同认知。
2021年下半年，随着结构性不确定战略规划项目的逐步落地完成，对公司
未来将产生深远、持久的影响，公司的发展结构、发展规模将实现质的飞跃和提升。
在共生共长的机制保障下，随着团队持续转变观念、提高认知，自我成长、自我迭代
意识将不断增强，企业的核心能力将逐步提升，赤峰黄金有信心成长为中国矿业行业
的核心骨干企业，为中国矿业的发展做出更大的贡献。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.商品价格波动风险
公司的主要产品黄金、电解铜等属于贵金属和有色金属商品，公司的盈利
与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易及其
它宏观政治经济因素如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经济状况
预测等，在这些因素的综合作用下，国际大宗商品市场供求及价格会产生较大波动，
由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
应对策略：立足于成本管理，通过技术创新，节能降耗，降低矿石贫化率
，提高金属回收率，提高劳动生产率及设备使用效率，以降低单位成本；公司还将进
一步完善管理机制，从整体上降低成本费用。
随着公司采矿业务规模的不断扩大，公司矿山资源优势和规模效应将逐步
体现，加之成本控制效果显著，公司对未来业绩会有一定掌控能力。同时，公司通过
研究、分析商品价格走势，运用金融工具开展商品套期保值业务，主动对商品价格风
险实施管理，规避商品价格波动风险，争取以预期的价格销售产品，减少商品价格波
动对公司盈利的不利影响。
2.安全生产和环保风险
公司境内矿山子公司的采矿方式为地下开采，境外矿山子公司的开采方式
为露天开采，开采工序涉及到爆破，存在一定的危险性。公司在采矿工序中需要使用
爆破品，部分子公司在选矿工序中需要使用剧毒化学品氰化钠，在冶炼工序中需要使
用腐蚀性化学品王水等，同时由于公司采矿涉及多项风险，包括自然灾害、设备故障
及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员
伤亡。
公司在矿产资源开采、选冶过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、
废渣的排放。矿产资源的开采，不仅会产生粉尘及固体废物污染，还可能导致地貌变
化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境。上述事项的发生可能
对公司的业务前景、财务状况及经营业绩造成不利影响。
应对策略：公司始终贯彻“安全第一、预防为主”的方针，加强安全生产
管理。公司设有专职的安全生产监督部门，制订了一系列安全生产管理制度及安全教
育培训制度，并就爆破品、腐蚀性和剧毒化学品的采购、运输、保管和使用制定了一
系列操作程序和安全规范指引，以保证公司财产和员工人身的安全。
公司已建立一整套遵守国家环境保护条例、控制污染物排放的环保体系；
按照国家规范的标准和管理要求采矿、选矿和冶炼，公司脱氰选矿工艺达到《黄金行
业氰渣污染控制技术规范》要求。按照较高的标准制定并严格执行安全生产的相关规
章制度，确保开发一片、治理一片、恢复一片，实现废渣无害化、资源化，废水综合
利用，投入大量资金建设环保设施，建立了完善的环保管理与监督体系，以避免因环
保安全等问题对公司造成不利影响。
3.矿产资源开发风险
资源是矿山企业发展的命脉。为保证矿山企业可持续发展，在现有矿区范
围深部和外围持续进行找矿、探矿增加保有资源的重要途径。在初步探获新的资源后
，需有针对性地进一步开展详细的地质工作，一般需较长时间周期，并可能涉及向政
府部门申请相关证照，包括但不限于采矿权证、环境证书等，资源后续开发存在不确
定性；由于资源禀赋和控制程度的不同，新发现资源对公司未来经济效益的影响亦存
在不确定性。
应对策略：公司将严格遵循矿产勘查开发相关标准规范，加强绿色勘查开
采新技术、新方法和新工艺应用，提高资源勘探开发效率，积极推进绿色勘查与开发
；严格遵守矿产资源开发法律法规，提交矿产开发审批，依法合规经营；优化矿产资
源开发流程，充分发挥管理和技术优势，提高资源利用率，降低生产成本，提升经济
效益。
4.境外投资国别风险
公司境外投资规模不断增加，境外项目国别政治、经济、文化发展水平差
异较大，存在一定的国别政治、政策风险。
应对策略：公司将充分发挥自身管理优势，发扬多元、包容、共生的开放
文化，与项目所在国政府部门保持密切沟通，时刻关注项目所在国政治、经济形势变
化，提高风险防范和应对能力；坚持“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”的核心
价值观和共生共长理念，积极践行企业社会责任和社区贡献责任。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在资源、技术及管理等方面。
（一）资源优势
境内黄金矿业子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业共拥有8宗采矿权和16
宗探矿权，2020年末保有黄金资源量约52.43吨；境内黄金矿山的矿石品位相对较高
，相比同类黄金矿山企业，公司黄金生产的单位成本较低，毛利率较高。同时，公司
黄金矿山分布于全国重点成矿带，有进一步获取资源的潜力。科技部将五龙金矿矿集
区定为重点勘查靶区，并将中国东北及西北固体矿产第一深孔钻、深度达3000米的验
证钻探位置选定五龙金矿，该项目的实施证明丹东地区有非常大的资源和发展潜力，
充分体现了辽东地区优良的地质成矿条件。
2019年，公司收购瀚丰矿业100%股权，瀚丰矿业为锌铅铜钼多金属矿业企
业，拥有2宗采矿和2宗探矿权，瀚丰矿业两项探矿权所在的“吉林天宝山－开山屯”
区域为“重要矿产资源重点勘查区—铅锌矿”，该区域成矿地质条件优越，是重要的
多金属矿化集中区。2020年12月，经吉林省自然资源厅评审备案，瀚丰矿业立山铅锌
矿深部新增主矿产锌金属量54.26万吨，铜金属（伴生+共生）3.09万吨，铅金属量2.
86万吨，银金属量131吨。
公司境外子公司万象矿业所辖Sepon铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，拥
有1宗采矿权和1宗探矿权，2020年末保有符合JORC规范的金资源量330万盎司，享有
包括Sepon矿区在内的合计1,247平方公里范围内的矿产资源勘探及开采的独占权利，
探矿前景广阔。报告期内，公司持续加大勘探投入力度，在现有矿区的深部、矿区的
北部、东部等区域，均有新的找矿发现，在矿区北部土壤样品发现稀土元素的异常富
集，在东部区域发现石英脉状金矿的有利找矿区带。
（二）技术优势
老挝Sepon铜金矿已持续稳定运营15年以上，拥有国际先进的矿业生产技术
；吉隆矿业和华泰矿业新采用的“尾矿脱氰压滤工艺”改变了原尾矿压滤排放工艺，
尾渣总氰含量及其它有害元素含量均符合《黄金行业氰渣利用与处置污染控制技术规
范》要求，为国内同行业选矿氰渣尾矿技术处理摸索出了新途径。经中国黄金协会组
织专家鉴定，吉隆矿业与长春黄金研究院共同完成的《氰化尾渣脱氰处理关键技术研
究与应用》项目成果具有创新性，环境效益、经济效益和社会效益显著，达到了国际
先进水平。
（三）管理优势
公司的经营管理团队由在矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，涵
盖企业管理、采矿、选矿、地质、测量、财务、法律等各个专业。董事长王建华先生
带领管理层转变观念，打开边界，提升整体认知水平，进行了深刻的内部改革，公司
管理团队的认知格局日渐提升，领导干部的自我成长意识逐渐提高，自我追求、共生
共长理念逐渐形成。同时，经过近几年的探索和发展，公司逐步实现精细化管理，已
建立了一整套符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效等方
面卓有成效。
公司收购老挝Sepon矿，不仅获得了优质资产和资源储备，而且获得了国际
先进的技术和矿山管理方法、管理模式以及国际化人才队伍，为公司可持续发展奠定
了基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，公司贯彻“以金为主”的发展战略；坚定推行“双业务核心”发
展模式，面对新冠疫情、自然灾害的不利影响，公司上下共同努力，积极应对，统筹
协调疫情、灾情防控和生产经营，稳步推进重大项目建设，公司步入高质量发展阶段
，取得了令人振奋的成绩。
（一）科学组织，生产经营业绩实现大幅增长
2020年初，受到新冠病毒影响，公司有效生产时间不足、人员物资流动受
限，五龙矿业、万象矿业又分别遭遇台风、洪水等自然灾害，生产经营经受了很大挑
战。公司一手抓防疫、防灾，一手抓经营，科学组织生产，核心领导常年坚守矿山一
线，围绕奋斗目标不断提高生产效率，国内矿业部黄金产量实现了“月月上台阶”，
万象矿业金矿处理系统提前5个月投产运行，为完成全年产量计划奠定了坚实基础。2
020年公司生产矿产金4,588.55公斤，电解铜3.97万吨，实现归属于母公司股东的净
利润78,402.48万元，较上年同期增长317.01%。
（二）有效控制，资产负债率明显下降
2020年初公司确立了货币资金大于有息负债、实现相对“零负债”的目标
。报告期内，公司提前兑付7亿元公司债券，归还内蒙古金融资产管理有限公司2亿元
名股实债借款，偿清托克私人有限公司提供的1.4亿美元贸易融资借款，公司有息负
债明显下降，资产负债率由年初的57.93%下降至年末的38.42%；与此同时，公司狠抓
成本管控和经营性现金流，全年经营活动产生的现金流量净额107,237.55万元，较上
年同期增长147.50%，发展质量进一步提高。
（三）精心擘画，“以金为主”战略取得重大进展
公司第七届董事会第七次会议确定了“以金为主”的发展战略。2020年7月
，公司在北京产权交易所公开挂牌转让从事非金业务的子公司郴州雄风环保科技有限
公司100%股权，最终由控股股东赵美光先生及其控股的北京瀚丰联合科技有限公司摘
牌，双方于12月25日完成股权过户登记。此外，公司为积极盘活存量债权及加速推进
雄风环保股权交割，将应收雄风环保往来款形成的债权转让予天津东富华睿企业管理
咨询中心（有限合伙）（简称“东富华睿”）。
公司将持有的雄风环保股权公开挂牌转让，充分保护了公司及广大投资者
的合法权益，同时进一步优化了资产结构和业务结构。公司董事会在推进雄风环保股
权及债权处置过程中坚定果敢、执行有力，兑现了市场承诺，为公司回笼了巨额资金
，支持黄金主业健康发展。
（四）透明开放，公司治理水平进一步提高
公司倡导“对内极度透明、对外极度开放”的理念，加大开放程度，公司
形象和美誉度大幅提升，发展质量得到广泛认可，治理水平进一步提高。董事会在法
人治理、投资决策、信息披露、财务管理、经营管理等方面进一步规范了公司运作，
并切实加以执行。积极理顺与投资者关系，通过召开业绩说明会、邀请投资者现场参
加股东大会、组织投资者赴生产现场考察等方式，加强与投资者直接交流，使投资者
充分了解公司经营管理方式、战略规划，并倾听投资者的意见和建议，公司治理更加
透明、开放。
（五）共生共长，团队认知水平和奋斗意识进一步提升
公司坚持一线团队负责效率、中层团队负责效益、高管负责公司价值的分
层激励体系，对一线团队考核效率提升，奖励及时兑现；对中层团队考核效益和成本
，年度评比，逐年兑现；高管从公司价值成长中分享长期成长果实。2020年，公司推
出了员工持股计划，股权向一线渗透，使核心骨干人人有股份，由打工者向企业主人
身份转变。通过实施分层激励、全面激活，薪酬向一线团队倾斜，公司核心骨干人员
的积极性、主动奋斗意识得到极大提高；通过公司组织的多次集中学习活动，核心骨
干认知和管理水平进一步提升。
二、报告期内主要经营情况
2020年度，公司实现主营业务收入454,029.39万元，其中，采矿业板块：
生产矿产金4,588.55公斤，较上年增长122.09%，电解铜3.97万吨，较上年下降44.82
%，实现主营业务收入337,533.54万元，2020年度，公司黄金产量大幅增加、电解铜
产量下降主要系2020年国内黄金矿山企业黄金产量增加及老挝万象矿业转向主要生产
黄金所致。资源综合回收利用板块：雄风环保2020年1-7月处理低品位复杂物料2.6万
吨，广源科技2020年度处理废弃电器电子产品108.94万台、残次品1.09万吨，资源综
合回收利用业务主营收入116,495.59万元。2020年度采矿业和资源综合回收利用两个
板块主营业务收入占比分别为74.34%和25.66%。截止报报告期末，公司总资产
721,582.23万元，归属于上市公司股东的净资产408,780.81万元，分别比
上年同期下降7.31%和增长38.89%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
黄金具备商品和金融双重属性，是重要的全球性战略资产和各国金融储备
体系的基石，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。在世界黄金版
图上，我国黄金市场已发展成为当今全球增长最快的黄金市场，并成为我国金融市场
的重要组成部分，中国已经从追随者成长为领军者，进入创新驱动、转型发展的重要
战略机遇期。“上海金”的诞生为全球投资者提供了一个以人民币报价的黄金交易新
品种以及黄金投资者避险新工具，进一步完善了人民币黄金市场的价格形成机制，加
快推进了中国黄金市场国际化进程。
自2015年7月以来，中国人民银行一直在增加黄金储备，目前已接近2,000
吨；随着现代工业的发展和人民生活水平的提高，黄金在航天、航空、电子、医药等
高新技术领域和饰品行业有着广泛的应用前景。
根据中国黄金协会统计的数据，2020年，国内原料黄金产量为365.34吨，
与2019年同期相比减产14.88吨，同比下降3.91%，重点黄金企业（集团）矿产金产量
占全国的比重与上年同期基本持平。国内黄金矿山的连续减产，加之新冠肺炎疫情在
全球蔓延影响，黄金冶炼原料供应趋紧。2020年，全国黄金实际消费量820.98吨，与
2019年同期相比下降18.13%。其中：黄金首饰490.58吨，同比下降27.45%；金条及金
币246.59吨，同比增长9.21%；工业及其他用金83.81吨，同比下降16.81%。受新冠肺
炎疫情影响，黄金首饰、金条等生产加工和零售均受到较大影响，随着国内疫情防控
态势好转和经济持续稳定恢复，黄金消费量稳步回升，尤其下半年金条及金币消费量
较上一年同期增长50.91%，进而一定程度扭转了全年金条及金币消费趋势。
从行业情况看，受安全环保政策趋严、矿山资源枯竭等因素的影响，全国
重点产金省（区）矿产金产量连续下降。虽然国内黄金产量持续下滑，但近年来黄金
行业积极响应新时代高质量发展要求，在国家产业政策的指导下继续加大结构调整力
度，加快转变发展方式，不断加强资源整合，提高产业集中度，加大资源勘探和重点
矿区的开发建设力度，努力推进科技创新，降低成本，提高资源回收率，狠抓节能减
排，打造绿色矿山，逐步走上健康发展之路，初步形成了大型企业集团主导行业发展
的战略格局，由规模速度型向高质量效益型的转变。同时，诸多企业积极践行国家“
一带一路”倡议，黄金企业“走出去”成效显著，国际竞争力和影响力不断提高，黄
金行业在困境中实现了和谐有序发展。
(二)公司发展战略
公司以全体股东利益最大化为根本目标，专注黄金矿山的开采与冶炼，聚
焦海内外优质黄金矿山资源，做专注、专业的黄金矿业公司；积极探索应用新技术、
新工艺，高效开发矿产资源；以人为本，聚集人才，建设素质高、专业强的经营团队
，大力推进管理创新；公司积极承担应负的社会责任，重视环境保护，关心社区福利
及公益事业，保证公司可持续健康发展，树立富有时代特征的企业形象。
公司将坚持“以金为主”的发展战略，坚定不移地发展黄金矿业主业，抓
住国家经济结构转型的战略机遇，最大限度地为股东创造经济价值与社会价值。公司
的发展目标是成为技术领先、管理科学、成本优势明显、资源储量丰富、核心竞争力
突出、在黄金市场和资本市场具有良好声誉的国际化黄金矿业上市公司。
(三)经营计划
2020年度，公司生产矿产金4,588.55公斤，电解铜3.97万吨，实现营业收
入45.58亿元，归属于母公司所有者的净利润7.84亿元，超额完成年度生产计划。综
合考虑公司生产规模及战略规划，公司2021年计划黄金产量不低于10吨，营业收入48
.91亿元，营业成本23.21亿元，净利润14.54亿元。
2021年，预计公司维持日常业务及完成在建工程投资项目所需资金约为20
亿元。公司发展态势持续向好，经营性现金流可基本满足日常生产经营需要。同时，
公司将积极借助上市公司的融资平台，科学运用资本和金融市场，拓展融资途径，通
过黄金租赁、短期借款等多种方式筹集资金，做好在建工程投资项目的建设和管理，
努力提高资金使用效率，降低资金成本，满足公司生产经营和项目建设的资金需求，
保证生产经营的正常进行。
上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够
的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1.商品价格波动风险
公司的主要产品黄金、电解铜等属于贵金属和大宗有色金属商品。公司的
盈利与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易
及其它宏观政治经济因素（如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经
济状况预测等），在这些因素的综合作用下，国际大宗商品市场供求及价格会产生较
大波动，由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
应对策略：立足于成本管理，通过技术创新，节能降耗，降低矿石贫化率
，提高金属回收率，提高员工及设备的效率，以降低单位成本；公司还将进一步完善
管理机制，从整体上降低成本费用。
随着公司采矿业务规模的不断扩大，公司矿山资源优势和规模效应将逐步
体现，加之成本控制效果显著，公司对未来业绩会有一定掌控能力。同时，公司通过
研究、分析商品价格走势，运用金融工具开展商品套期保值业务，主动对商品价格风
险实施管理，规避商品价格波动风险，争取以预期的价格销售产品，减少商品价格波
动对公司盈利的不利影响。
2.安全生产和环保风险
公司境内矿山子公司的采矿方式为地下开采，境外矿山子公司的开采方式
为露天开采，开采工序涉及到爆破，存在一定的危险性。公司在采矿工序中需要使用
爆破品，在选矿工序中需要使用剧毒化学品氰化钠，在冶炼工序中需要使用腐蚀性化
学品王水等，同时由于公司采矿涉及多项风险，包括自然灾害、设备故障及其他突发
性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。
公司在矿产资源开采、选冶过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、
废渣的排放。矿产资源的开采，不仅会产生粉尘及固体废物污染，还可能导致地貌变
化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。上述事项的发
生可能对公司的业务前景、财务状况及经营业绩造成不利影响。
应对策略：公司始终贯彻“安全第一、预防为主”的方针，加强安全生产
管理。公司设有专职的安全生产监督部门，制订了一系列安全生产管理制度及安全教
育培训制度，并就爆破品、腐蚀性和剧毒化学品的采购、运输、保管和使用制定了一
系列操作程序和安全规范指引，以保证公司财产和员工人身的安全。
公司已建立一整套遵守国家环境保护条例、控制污染物排放的环保体系；
按照国家规范的标准和管理要求采矿、选矿和冶炼，公司脱氰选矿工艺达到《黄金行
业氰渣污染控制技术规范》要求。按照较高的标准制定并严格执行安全生产的相关规
章制度，确保开发一片、治理一片、恢复一片，实现废渣无害化、资源化，废水综合
利用，投入大量资金建设环保设施，建立了完善的环保管理与监督体系，以避免因环
保安全等问题对公司造成不利影响。
3.境外投资国别风险
公司境外投资规模不断增加，境外项目国别政治、经济、文化发展水平差
异较大，存在一定的国别政治、政策风险。
应对策略：公司将充分发挥自身管理优势，发扬多元、包容、共生的开放
文化，与项目所在国政府部门保持密切沟通，时刻关注项目所在国政治、经济形势变
化，提高风险防范和应对能力；坚持“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”的核心
价值观和共生共长理念，积极践行企业社会责任和社区贡献责任。
四、报告期内核心竞争力分析
目前公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务。公司的核心竞争力主要
体现在资源、技术及管理等方面。
（一）资源优势
截止报告期末，境内黄金矿业子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业共拥
有8宗采矿权和16宗探矿权，保有黄金资源量约52.43吨；公司所属矿山的矿石品位高
，属于国内当前少有的高品位富矿床，相比同类黄金矿山企业，公司黄金生产的单位
成本较低，毛利率较高。同时，公司黄金矿山分布于全国重点成矿带，有进一步获取
资源的潜力。
2019年，公司收购瀚丰矿业100%股权，瀚丰矿业为锌铅铜钼多金属矿业企
业，拥有2宗采矿和2宗探矿权，瀚丰矿业两项探矿权所在的“吉林天宝山－开山屯”
区域为“重要矿产资源重点勘查区—铅锌矿”，该区域成矿地质条件优越，是重要的
多金属矿化集中区。2020年12月，经吉林省自然资源厅评审备案，瀚丰矿业立山铅锌
矿深部新增主矿产锌金属量54.26万吨，铜金属（伴生+共生）3.09万吨，铅金属量2.
86万吨，银金属量131吨。
公司境外子公司万象矿业所辖Sepon铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，拥
有1宗采矿权和1宗探矿权，享有包括Sepon矿区在内的合计1,247平方公里范围内的矿
产资源勘探及开采的独占权利，探矿前景广阔。
（二）技术优势
老挝Sepon铜金矿已持续稳定运营15年以上，拥有国际先进的矿业生产技术
；吉隆矿业和华泰矿业新采用的“尾矿脱氰压滤工艺”改变了原尾矿压滤排放工艺，
尾渣总氰含量及其它有害元素含量均符合《黄金行业氰渣利用与处置污染控制技术规
范》要求，为国内同行业选矿氰渣尾矿技术处理摸索出了新途径。经中国黄金协会组
织专家鉴定，吉隆矿业与长春黄金研究院共同完成的《氰化尾渣脱氰处理关键技术研
究与应用》项目成果具有创新性，环境效益、经济效益和社会效益显著，达到了国际
先进水平。
（三）管理优势
公司的经营管理团队由在矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，涵
盖企业管理、采矿、选矿、地质、测量、财务、法律等各个专业。董事长王建华先生
带领管理层转变观念，打开边界，提升整体认知水平，进行了深刻的内部改革，公司
管理团队的认知格局日渐提升，领导干部的自我成长意识逐渐提高，自我追求、共生
共长理念逐渐形成。同时，经过近几年的探索和发展，公司逐步实现精细化管理，已
建立了一整套符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效等方
面卓有成效。
公司收购老挝Sepon矿，不仅获得了优质资产和资源储备，而且获得了国际
先进的技术和矿山管理方法、管理模式以及国际化人才队伍，为公司可持续发展奠定
了基础。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内公司的主要业务
报告期内，公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务，主要通过下属子
公司开展。子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业从事黄金采选业务；子公司瀚丰矿
业从事锌、铅、铜、钼采选业务；位于老挝的万象矿业目前主要从事金、铜矿开采和
冶炼业务。此外，公司控股子公司广源科技属资源综合回收利用行业，从事废弃电器
电子产品处理业务。
报告期内公司矿山子公司的主要产品为黄金、电解铜等贵金属、有色金属
。
（二）经营模式
1.公司拥有独立的黄金矿山，所属矿业子公司均为探矿、采矿、选矿一体
化的矿山企业，境内黄金、有色金属矿业企业开采方式均为地下开采。
公司境内黄金矿业企业主要产品为黄金金锭。黄金产品的主要客户为上海
黄金交易所会员，公司将黄金产品移交客户通过上海黄金交易所交易系统销售，结算
价格以点价的市场价扣除加工费、手续费确定，货款在点价当日或次日结算，也可根
据需要预结部分货款。金锭的下游用户包括黄金生产企业（生产投资金条、标准金锭
）、首饰生产企业、其他工业用金企业等，最终用途包括央行（官方储备）、投资、
首饰、工业等方面。
瀚丰矿业主要产品包括锌精粉、铅精粉（含银）、铜精粉（含银）和钼精
粉。瀚丰矿业精矿对外销售的定价一般以精矿中所含的金属的市场价格为基准确定。
主要是以上海有色网1#锌锭的价格、上海有色网1#铅现货的价格、上海期货交易所铜
即期合约结算价为基准价，并根据精粉产品中实际金属含量，综合考虑运输费、检斤
费等因素确定结算价格；产品销售主要是通过预收货款的方式进行，产品销售对象为
长期合作的下游大型冶炼企业。
2.公司于2018年收购位于老挝的万象矿业，万象矿业目前运营Sepon金铜矿
，享有在老挝包括Sepon矿区在内总面积1,247平方千米的专属区域内的矿产资源勘探
及采选运营的权利，具体期限为2003年起最长合计不超过50年，开采方式为露天开采
，拥有铜和金两条独立生产线。2020年，万象矿业重启金矿生产，氧化矿和原生矿处
理系统分别于2020年5月中旬和8月末投产运行，完全达产后，年处理能力可达
300万吨。万象矿业主要产品为黄金和电解铜。黄金产品为含金30%-80%、
含银20%-70%的合质金，通过招标方式在全球范围内遴选销售客户，主要为国际大型
精炼厂，可以选择按公司检验结果的95%以现货价销售或者次日精炼结果确定后以现
货价全部出售，客户在销售当天或者次日支付销售款。万象矿业阴极铜为伦敦金属交
易所A级品质，合作客户为国际大宗商品贸易商，销售模式根据国际贸易规则由双方
协商确定。铜广泛应用于基础设施、建筑行业和设备制造业等多个行业，如制造通讯
线缆、电线电缆及电力设备、管道、机械设备、空调设备等。
3.控股子公司广源科技主要从事废弃电器电子产品处理，享受国家废弃电
器电子产品处理基金补贴，目前年拆解能力265万台。广源科技业务流程严格按照按
生态环境部和工业和信息化部《废弃电器电子产品规范拆解处理作业及生产管理指南
（2015年版）》执行，主要采用人工拆解与机械处理相结合的综合拆解处理技术，并
对拆解后的物质进行深度机械分选分离等综合处理。广源科技将合肥市作为主要原料
采购市场，并布局合肥周边30多个县市，与当地规模较大的客户每月签订采购合同，
结合市场行情及供应商运输距离等因素采用市场浮动定价，根据拆解产物数量和市场
行情确定销售批次时间，竞标报价，货物由客户现场自提，款到发货。
（三）行业发展情况
近年来我国黄金行业取得了跨越式发展，形成了地质勘查、矿山开采、选
冶、深加工、批发零售、投资、交易市场等完整产业体系，当前黄金行业已经进入创
新驱动转型发展的重要战略机遇期。目前，公司为全国重点黄金企业集团之一，并多
次获得中国黄金协会授予的“中国黄金经济效益十佳企业”称号。
二、经营情况的讨论与分析
公司坚持管理结构性不确定和经营性不确定、兼顾增量和存量的“双业务
核心”发展模式，要求核心管理层要从管理者向企业家的角色转换，不断突破企业的
高度和界限，视一切变化为创新的来源，把持久性、扩张性、发展性等结构性工作作
为重中之重，把经营性工作向一线团队充分授权、赋能，资源向一线倾斜。
2021年上半年，公司积极克服黄金价格弱势波动、海外疫情持续肆虐等系
统性的困难和挑战，坚持改革创新，坚持奋斗拼搏，坚持安全环保，坚持降本增效，
坚定完成全年经营指标不动摇。经过全体奋斗者的共同努力，圆满完成上半年工作目
标。2021年上半年公司生产矿产金3,902.11公斤，同比增长225.62%，实现归属于上
市公司股东的净利润40,088.48万元，较上年同期增长80.57%。
2021年上半年，公司在解决结构性不确定的战略规划方面成效显著、再上
台阶；“以金为主”战略的顺利实施助推公司资源勘探、海外并购等外延式发展迅速
有力；企业共生共长体制逐步形成，激励效果逐步显现，管理团队进一步转变观念、
增强核心能力、提高决策效率，公司已具备国际化、专业化的大型黄金矿业公司发展
潜力。
（一）境内矿山
2021年上半年，境内矿山子公司着力推进结构性不确定战略规划项目，努
力克服技改扩建项目、矿山公园建设等重点工程施工对日常生产的影响，克服因胶东
地区安全事故等原因引起的全国性安全政策紧张形势对矿山开工率的影响，面对种种
困难和挑战，赤峰黄金管理层坚定发展信念，核心领导坚守一线岗位，积极协调、调
配资源，推进各项工作，实现了结构性不确定的管理成果和经营性不确定的管理成果
双丰收。
1.坚定不移推进“建大矿、上规模”技改项目
依托境内矿山的资源基础，各矿山子公司加大对采矿系统、运输系统、选
冶系统的技改投入，进一步提高自动化、智能化、数字化水平，有效提升生产规模，
降低生产成本。
境内矿山子公司2022年底前“建大矿、上规模”目标
瀚丰矿业2000吨/日选厂已于2020年8月份投产运行，五龙矿业3000吨/日选
厂、吉隆矿业800吨/日选厂将分别于2021年底前、2022年底前竣工达产。
矿山技改扩建项目，是落实解决结构性不确定性的重点项目，是解决企业
发展过程中持久性、扩张性、发展性的重点工作。虽然各个矿山密集的技术改造施工
对矿山日常生产过程中的提升、运输和入选品位有一定影响，境内各矿山子公司坚定
执行公司“双业务核心”发展模式，坚持结构性不确定的管理成果要扎根在经营性不
确定的成果之上的理念，为了实现“非常好”，主动选择了“非常难”，核心领导坚
守矿山一线，科学组织生产和技改项目施工，圆满完成了上半年的生产目标，并坚定
完成全年生产目标不动摇。
2.“三千米超深钻”落地五龙矿业，揭示辽东半岛巨大资源前景
2021年上半年，由国家自然资源部牵头承担的国家重点研发计划“深地资
源勘查开采”重点专项“华北克拉通辽东/胶东重要成矿区带金多金属矿深部预测及
勘查示范”项目3000米深钻在五龙矿业开工启动。国家科技部将五龙金矿矿集区定为
重点勘查靶区，并支持实施深度达3000米的东北地区固体矿产第一个深孔钻，进一步
验证该区域良好的成矿条件，为辽东半岛打造“千吨级”金矿基地、形成中国黄金产
地“南胶东、北辽东”的资源格局提供科技支持。
3.坚持安全第一、生态优先、绿色发展、低碳发展
各矿山子公司积极贯彻落实新发展观，融入国家新发展格局，坚守安全底
线、环保底线，积极践行国家“碳达峰、碳中和”倡议，节能减排。2021年上半年实
现了零环保事故、零伤亡事故，境内四家矿山子公司均已被评为国家或省级“绿色矿
山”。
五龙矿业建设完成5G+工业互联网“智慧矿山”项目，实现了安全环保在线
监测监控，实现了矿山的安全环保数字化、标准化升级。同时积极履行社会治理责任
，主动为矿区周边居民投产建设12000吨/日规模的净化水厂，改善居民用水环境，造
福当地人民。坚持打造国际工业旅游化矿山，坚持植树造林，美化环境，令人耳目一
新。丹东市政府对五龙矿业的安全环保工作给予高度肯定，号召全市企业向五龙矿业
学习，五龙矿业被丹东市政府树立为地区优秀企业典范。
（二）境外矿山
2021年上半年，万象矿业全面落实“一体两翼”战略，面对汹涌而来的疫
情，直面挑战，自我加压，积极应对各种变化；主动履行社会责任，在加强防控的同
时，积极为当地社区捐助疫苗及防控物资，获得了老挝政府的高度肯定。
万象矿业加强了对达产初期的金矿生产系统的调试和优化，不断完善各项
指标参数，改进生产工艺，通过建设氧气站推动下半年回收率的大幅提升，实现基础
性的降本增效；加大探矿增储力度，持续投入人力物力，不断获取优质矿山资源；持
续推进低品位复杂工艺矿石的实验研究，为实现跨越式发展奠定基础。
万象矿业2022年底前战略规划目标
1.新氧气站建设即将投产，疫情挑战不改全年目标完成
为完成2021年全年产量目标，万象矿业成立了“塞班2.5项目”团队，针对
原生金矿相对氧化金矿品位高、回收率低的特点，通过新建氧气站，实现双POX（高
压氧化釜）的全负荷运营，将处理量从单POX的62吨/小时的处理能力翻倍提升到124
吨/小时，项目于8月初建设完成后，原生矿的处理能力将提升60%，显著提高回收率
，降低生产成本，充分释放产能。
氧气站建设过程中，受印度、泰国、越南等国的疫情输入影响，老挝多次
采取封闭性防控措施，给矿山人员流动、设备及原材料采购等带来不利影响，使万象
矿业氧气站建设比原计划推迟了两个月，制约了上半年塞班矿黄金产能释放，给成本
管控指标的完成带来一定的压力。
面对重重困难，万象矿业核心领导和业务骨干坚守矿山一线，最长多达500
多天未离开矿区。在老挝政府的大力支持下，万象矿业获准封闭式运营不停产。为使
氧气站尽快投产，万象矿业提前筹划，积极调配各种资源，打通人力资源、物流通道
，使氧气站建设受疫情影响降至最低，预计在8月初竣工达产，为下半年乃至未来的
产量持续增长、成本持续降低提供了一定的保障。
2.“一体两翼”战略开花结果，资源勘探获新发现
境外矿山子公司老挝万象矿业推进实施“一体两翼”发展战略，“一体”
是指基于万象矿业塞班矿山成熟的采矿和选冶系统，通过降本增效和科学管控，力争
实现铜矿和金矿的并行生产并稳定增长；“两翼”是指在加大探矿增储力度的同时，
加大低品位复杂矿石选冶工艺的实验研究，力争实现跨越式发展。
赤峰黄金并购塞班矿后，持续加大了勘探投入力度，2020年末保有符合JOR
C报告的黄金资源量103吨（330万盎司），2020年核增金资源量约44吨（因矿体未控
制到边，尚未编制JORC报告）。
在现有资源量基础上，找矿、探矿工作取得阶段性成果，在现有矿区的深
部、矿区的北部、东部等区域，均有新的找矿发现。万象矿业勘查部在Sepon矿区北
部Senoy区块开展土壤地球化学测量，合计取样975件。样品委托专业检测机构澳实矿
物实验室（ALS）进行检测并出具了检测报告，发现稀土元素的异常富集，并且重稀
土比轻稀土更富集，大部分土壤样品和原岩露头样品的稀土含量达到工业品位（中国
标准）；在东部区域还发现数条石英脉型易选金矿带，潜力巨大，振奋人心，为将塞
班矿打造成世界级的黄金单体矿山提供了资源基础。
根据Senoy区块物化探和地质填图成果，万象矿业针对新发现稀土矿和东部
石英脉型易选金矿制订了工作计划，预计投入资金500万美元完成该区域的勘查工作
。同时将根据勘查成果，着手开发的前期工作。
（三）海外并购有渐无顿
公司通过实施“以金为主”战略，剥离非矿企业回笼了大量资金，同时狠
抓降本增效、经营性净现金流，加强与大型金融机构的深度合作，进一步增强了公司
的“造血”能力和“输血”能力，为公司开展战术性及战略性并购提供了充裕的资金
保障。
公司积极响应国家矿产资源“走出去”战略，制定了以生产成本低、资源
和扩张潜力大的矿山为主要并购标的并购战略，充分利用自身机制优势、资金优势等
，适时开展资源并购项目，不断提升公司的竞争力。
2020年12月，公司拟并购MensinBibianiPtyLtd100%股权，在交易过程中公
司严格遵守契约精神，认真履行交易协议，积极开展尽职调查，与加纳政府进行良好
的沟通与互动，充分展示了中国矿业企业国际开放、合作的专业形象。2021年4月，
因交易对方未按协议约定，及时披露并购标的矿权租约被政府终止的关键交易信息，
公司及时终止交易协议，有效规避交易风险，并严格遵守当地法律，及时与交易对方
进行严正交涉，有力地维护了公司的尊严和利益，进一步促进了与加纳政府的投资合
作关系，为公司并购团队在海外开展工作积累了丰富的经验、奠定了更加坚实的基础
。
（四）共生共长机制日趋完善
2021年上半年，公司加快推进员工持股计划，加大管理骨干、业务骨干、
技术骨干的持股比例，同时高级管理人员在二级市场按照规则持续增持公司股票，已
经初步实现了团队与公司荣辱与共、利害相关。同时通过持续的管理实践和学习，不
断锤炼团队的核心能力，形成了“对内极度透明、对外极度开放”的内部决策机制，
形成了“有人负责我协助，没人负责我负责”的团队协作机制，形成了以企业家精神
为核心的团队能力评价体系，更形成上下一心坚持长期主义、共同奋斗、共同成长、
共同富裕的共同认知。
2021年下半年，随着结构性不确定战略规划项目的逐步落地完成，对公司
未来将产生深远、持久的影响，公司的发展结构、发展规模将实现质的飞跃和提升。
在共生共长的机制保障下，随着团队持续转变观念、提高认知，自我成长、自我迭代
意识将不断增强，企业的核心能力将逐步提升，赤峰黄金有信心成长为中国矿业行业
的核心骨干企业，为中国矿业的发展做出更大的贡献。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.商品价格波动风险
公司的主要产品黄金、电解铜等属于贵金属和有色金属商品，公司的盈利
与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易及其
它宏观政治经济因素如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经济状况
预测等，在这些因素的综合作用下，国际大宗商品市场供求及价格会产生较大波动，
由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
应对策略：立足于成本管理，通过技术创新，节能降耗，降低矿石贫化率
，提高金属回收率，提高劳动生产率及设备使用效率，以降低单位成本；公司还将进
一步完善管理机制，从整体上降低成本费用。
随着公司采矿业务规模的不断扩大，公司矿山资源优势和规模效应将逐步
体现，加之成本控制效果显著，公司对未来业绩会有一定掌控能力。同时，公司通过
研究、分析商品价格走势，运用金融工具开展商品套期保值业务，主动对商品价格风
险实施管理，规避商品价格波动风险，争取以预期的价格销售产品，减少商品价格波
动对公司盈利的不利影响。
2.安全生产和环保风险
公司境内矿山子公司的采矿方式为地下开采，境外矿山子公司的开采方式
为露天开采，开采工序涉及到爆破，存在一定的危险性。公司在采矿工序中需要使用
爆破品，部分子公司在选矿工序中需要使用剧毒化学品氰化钠，在冶炼工序中需要使
用腐蚀性化学品王水等，同时由于公司采矿涉及多项风险，包括自然灾害、设备故障
及其他突发性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员
伤亡。
公司在矿产资源开采、选冶过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、
废渣的排放。矿产资源的开采，不仅会产生粉尘及固体废物污染，还可能导致地貌变
化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境。上述事项的发生可能
对公司的业务前景、财务状况及经营业绩造成不利影响。
应对策略：公司始终贯彻“安全第一、预防为主”的方针，加强安全生产
管理。公司设有专职的安全生产监督部门，制订了一系列安全生产管理制度及安全教
育培训制度，并就爆破品、腐蚀性和剧毒化学品的采购、运输、保管和使用制定了一
系列操作程序和安全规范指引，以保证公司财产和员工人身的安全。
公司已建立一整套遵守国家环境保护条例、控制污染物排放的环保体系；
按照国家规范的标准和管理要求采矿、选矿和冶炼，公司脱氰选矿工艺达到《黄金行
业氰渣污染控制技术规范》要求。按照较高的标准制定并严格执行安全生产的相关规
章制度，确保开发一片、治理一片、恢复一片，实现废渣无害化、资源化，废水综合
利用，投入大量资金建设环保设施，建立了完善的环保管理与监督体系，以避免因环
保安全等问题对公司造成不利影响。
3.矿产资源开发风险
资源是矿山企业发展的命脉。为保证矿山企业可持续发展，在现有矿区范
围深部和外围持续进行找矿、探矿增加保有资源的重要途径。在初步探获新的资源后
，需有针对性地进一步开展详细的地质工作，一般需较长时间周期，并可能涉及向政
府部门申请相关证照，包括但不限于采矿权证、环境证书等，资源后续开发存在不确
定性；由于资源禀赋和控制程度的不同，新发现资源对公司未来经济效益的影响亦存
在不确定性。
应对策略：公司将严格遵循矿产勘查开发相关标准规范，加强绿色勘查开
采新技术、新方法和新工艺应用，提高资源勘探开发效率，积极推进绿色勘查与开发
；严格遵守矿产资源开发法律法规，提交矿产开发审批，依法合规经营；优化矿产资
源开发流程，充分发挥管理和技术优势，提高资源利用率，降低生产成本，提升经济
效益。
4.境外投资国别风险
公司境外投资规模不断增加，境外项目国别政治、经济、文化发展水平差
异较大，存在一定的国别政治、政策风险。
应对策略：公司将充分发挥自身管理优势，发扬多元、包容、共生的开放
文化，与项目所在国政府部门保持密切沟通，时刻关注项目所在国政治、经济形势变
化，提高风险防范和应对能力；坚持“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”的核心
价值观和共生共长理念，积极践行企业社会责任和社区贡献责任。
四、报告期内核心竞争力分析
公司的核心竞争力主要体现在资源、技术及管理等方面。
（一）资源优势
境内黄金矿业子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业共拥有8宗采矿权和16
宗探矿权，2020年末保有黄金资源量约52.43吨；境内黄金矿山的矿石品位相对较高
，相比同类黄金矿山企业，公司黄金生产的单位成本较低，毛利率较高。同时，公司
黄金矿山分布于全国重点成矿带，有进一步获取资源的潜力。科技部将五龙金矿矿集
区定为重点勘查靶区，并将中国东北及西北固体矿产第一深孔钻、深度达3000米的验
证钻探位置选定五龙金矿，该项目的实施证明丹东地区有非常大的资源和发展潜力，
充分体现了辽东地区优良的地质成矿条件。
2019年，公司收购瀚丰矿业100%股权，瀚丰矿业为锌铅铜钼多金属矿业企
业，拥有2宗采矿和2宗探矿权，瀚丰矿业两项探矿权所在的“吉林天宝山－开山屯”
区域为“重要矿产资源重点勘查区—铅锌矿”，该区域成矿地质条件优越，是重要的
多金属矿化集中区。2020年12月，经吉林省自然资源厅评审备案，瀚丰矿业立山铅锌
矿深部新增主矿产锌金属量54.26万吨，铜金属（伴生+共生）3.09万吨，铅金属量2.
86万吨，银金属量131吨。
公司境外子公司万象矿业所辖Sepon铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，拥
有1宗采矿权和1宗探矿权，2020年末保有符合JORC规范的金资源量330万盎司，享有
包括Sepon矿区在内的合计1,247平方公里范围内的矿产资源勘探及开采的独占权利，
探矿前景广阔。报告期内，公司持续加大勘探投入力度，在现有矿区的深部、矿区的
北部、东部等区域，均有新的找矿发现，在矿区北部土壤样品发现稀土元素的异常富
集，在东部区域发现石英脉状金矿的有利找矿区带。
（二）技术优势
老挝Sepon铜金矿已持续稳定运营15年以上，拥有国际先进的矿业生产技术
；吉隆矿业和华泰矿业新采用的“尾矿脱氰压滤工艺”改变了原尾矿压滤排放工艺，
尾渣总氰含量及其它有害元素含量均符合《黄金行业氰渣利用与处置污染控制技术规
范》要求，为国内同行业选矿氰渣尾矿技术处理摸索出了新途径。经中国黄金协会组
织专家鉴定，吉隆矿业与长春黄金研究院共同完成的《氰化尾渣脱氰处理关键技术研
究与应用》项目成果具有创新性，环境效益、经济效益和社会效益显著，达到了国际
先进水平。
（三）管理优势
公司的经营管理团队由在矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，涵
盖企业管理、采矿、选矿、地质、测量、财务、法律等各个专业。董事长王建华先生
带领管理层转变观念，打开边界，提升整体认知水平，进行了深刻的内部改革，公司
管理团队的认知格局日渐提升，领导干部的自我成长意识逐渐提高，自我追求、共生
共长理念逐渐形成。同时，经过近几年的探索和发展，公司逐步实现精细化管理，已
建立了一整套符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效等方
面卓有成效。
公司收购老挝Sepon矿，不仅获得了优质资产和资源储备，而且获得了国际
先进的技术和矿山管理方法、管理模式以及国际化人才队伍，为公司可持续发展奠定
了基础。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，公司贯彻“以金为主”的发展战略；坚定推行“双业务核心”发
展模式，面对新冠疫情、自然灾害的不利影响，公司上下共同努力，积极应对，统筹
协调疫情、灾情防控和生产经营，稳步推进重大项目建设，公司步入高质量发展阶段
，取得了令人振奋的成绩。
（一）科学组织，生产经营业绩实现大幅增长
2020年初，受到新冠病毒影响，公司有效生产时间不足、人员物资流动受
限，五龙矿业、万象矿业又分别遭遇台风、洪水等自然灾害，生产经营经受了很大挑
战。公司一手抓防疫、防灾，一手抓经营，科学组织生产，核心领导常年坚守矿山一
线，围绕奋斗目标不断提高生产效率，国内矿业部黄金产量实现了“月月上台阶”，
万象矿业金矿处理系统提前5个月投产运行，为完成全年产量计划奠定了坚实基础。2
020年公司生产矿产金4,588.55公斤，电解铜3.97万吨，实现归属于母公司股东的净
利润78,402.48万元，较上年同期增长317.01%。
（二）有效控制，资产负债率明显下降
2020年初公司确立了货币资金大于有息负债、实现相对“零负债”的目标
。报告期内，公司提前兑付7亿元公司债券，归还内蒙古金融资产管理有限公司2亿元
名股实债借款，偿清托克私人有限公司提供的1.4亿美元贸易融资借款，公司有息负
债明显下降，资产负债率由年初的57.93%下降至年末的38.42%；与此同时，公司狠抓
成本管控和经营性现金流，全年经营活动产生的现金流量净额107,237.55万元，较上
年同期增长147.50%，发展质量进一步提高。
（三）精心擘画，“以金为主”战略取得重大进展
公司第七届董事会第七次会议确定了“以金为主”的发展战略。2020年7月
，公司在北京产权交易所公开挂牌转让从事非金业务的子公司郴州雄风环保科技有限
公司100%股权，最终由控股股东赵美光先生及其控股的北京瀚丰联合科技有限公司摘
牌，双方于12月25日完成股权过户登记。此外，公司为积极盘活存量债权及加速推进
雄风环保股权交割，将应收雄风环保往来款形成的债权转让予天津东富华睿企业管理
咨询中心（有限合伙）（简称“东富华睿”）。
公司将持有的雄风环保股权公开挂牌转让，充分保护了公司及广大投资者
的合法权益，同时进一步优化了资产结构和业务结构。公司董事会在推进雄风环保股
权及债权处置过程中坚定果敢、执行有力，兑现了市场承诺，为公司回笼了巨额资金
，支持黄金主业健康发展。
（四）透明开放，公司治理水平进一步提高
公司倡导“对内极度透明、对外极度开放”的理念，加大开放程度，公司
形象和美誉度大幅提升，发展质量得到广泛认可，治理水平进一步提高。董事会在法
人治理、投资决策、信息披露、财务管理、经营管理等方面进一步规范了公司运作，
并切实加以执行。积极理顺与投资者关系，通过召开业绩说明会、邀请投资者现场参
加股东大会、组织投资者赴生产现场考察等方式，加强与投资者直接交流，使投资者
充分了解公司经营管理方式、战略规划，并倾听投资者的意见和建议，公司治理更加
透明、开放。
（五）共生共长，团队认知水平和奋斗意识进一步提升
公司坚持一线团队负责效率、中层团队负责效益、高管负责公司价值的分
层激励体系，对一线团队考核效率提升，奖励及时兑现；对中层团队考核效益和成本
，年度评比，逐年兑现；高管从公司价值成长中分享长期成长果实。2020年，公司推
出了员工持股计划，股权向一线渗透，使核心骨干人人有股份，由打工者向企业主人
身份转变。通过实施分层激励、全面激活，薪酬向一线团队倾斜，公司核心骨干人员
的积极性、主动奋斗意识得到极大提高；通过公司组织的多次集中学习活动，核心骨
干认知和管理水平进一步提升。
二、报告期内主要经营情况
2020年度，公司实现主营业务收入454,029.39万元，其中，采矿业板块：
生产矿产金4,588.55公斤，较上年增长122.09%，电解铜3.97万吨，较上年下降44.82
%，实现主营业务收入337,533.54万元，2020年度，公司黄金产量大幅增加、电解铜
产量下降主要系2020年国内黄金矿山企业黄金产量增加及老挝万象矿业转向主要生产
黄金所致。资源综合回收利用板块：雄风环保2020年1-7月处理低品位复杂物料2.6万
吨，广源科技2020年度处理废弃电器电子产品108.94万台、残次品1.09万吨，资源综
合回收利用业务主营收入116,495.59万元。2020年度采矿业和资源综合回收利用两个
板块主营业务收入占比分别为74.34%和25.66%。截止报报告期末，公司总资产
721,582.23万元，归属于上市公司股东的净资产408,780.81万元，分别比
上年同期下降7.31%和增长38.89%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
黄金具备商品和金融双重属性，是重要的全球性战略资产和各国金融储备
体系的基石，在维护国家金融稳定、经济安全中具有不可替代的作用。在世界黄金版
图上，我国黄金市场已发展成为当今全球增长最快的黄金市场，并成为我国金融市场
的重要组成部分，中国已经从追随者成长为领军者，进入创新驱动、转型发展的重要
战略机遇期。“上海金”的诞生为全球投资者提供了一个以人民币报价的黄金交易新
品种以及黄金投资者避险新工具，进一步完善了人民币黄金市场的价格形成机制，加
快推进了中国黄金市场国际化进程。
自2015年7月以来，中国人民银行一直在增加黄金储备，目前已接近2,000
吨；随着现代工业的发展和人民生活水平的提高，黄金在航天、航空、电子、医药等
高新技术领域和饰品行业有着广泛的应用前景。
根据中国黄金协会统计的数据，2020年，国内原料黄金产量为365.34吨，
与2019年同期相比减产14.88吨，同比下降3.91%，重点黄金企业（集团）矿产金产量
占全国的比重与上年同期基本持平。国内黄金矿山的连续减产，加之新冠肺炎疫情在
全球蔓延影响，黄金冶炼原料供应趋紧。2020年，全国黄金实际消费量820.98吨，与
2019年同期相比下降18.13%。其中：黄金首饰490.58吨，同比下降27.45%；金条及金
币246.59吨，同比增长9.21%；工业及其他用金83.81吨，同比下降16.81%。受新冠肺
炎疫情影响，黄金首饰、金条等生产加工和零售均受到较大影响，随着国内疫情防控
态势好转和经济持续稳定恢复，黄金消费量稳步回升，尤其下半年金条及金币消费量
较上一年同期增长50.91%，进而一定程度扭转了全年金条及金币消费趋势。
从行业情况看，受安全环保政策趋严、矿山资源枯竭等因素的影响，全国
重点产金省（区）矿产金产量连续下降。虽然国内黄金产量持续下滑，但近年来黄金
行业积极响应新时代高质量发展要求，在国家产业政策的指导下继续加大结构调整力
度，加快转变发展方式，不断加强资源整合，提高产业集中度，加大资源勘探和重点
矿区的开发建设力度，努力推进科技创新，降低成本，提高资源回收率，狠抓节能减
排，打造绿色矿山，逐步走上健康发展之路，初步形成了大型企业集团主导行业发展
的战略格局，由规模速度型向高质量效益型的转变。同时，诸多企业积极践行国家“
一带一路”倡议，黄金企业“走出去”成效显著，国际竞争力和影响力不断提高，黄
金行业在困境中实现了和谐有序发展。
(二)公司发展战略
公司以全体股东利益最大化为根本目标，专注黄金矿山的开采与冶炼，聚
焦海内外优质黄金矿山资源，做专注、专业的黄金矿业公司；积极探索应用新技术、
新工艺，高效开发矿产资源；以人为本，聚集人才，建设素质高、专业强的经营团队
，大力推进管理创新；公司积极承担应负的社会责任，重视环境保护，关心社区福利
及公益事业，保证公司可持续健康发展，树立富有时代特征的企业形象。
公司将坚持“以金为主”的发展战略，坚定不移地发展黄金矿业主业，抓
住国家经济结构转型的战略机遇，最大限度地为股东创造经济价值与社会价值。公司
的发展目标是成为技术领先、管理科学、成本优势明显、资源储量丰富、核心竞争力
突出、在黄金市场和资本市场具有良好声誉的国际化黄金矿业上市公司。
(三)经营计划
2020年度，公司生产矿产金4,588.55公斤，电解铜3.97万吨，实现营业收
入45.58亿元，归属于母公司所有者的净利润7.84亿元，超额完成年度生产计划。综
合考虑公司生产规模及战略规划，公司2021年计划黄金产量不低于10吨，营业收入48
.91亿元，营业成本23.21亿元，净利润14.54亿元。
2021年，预计公司维持日常业务及完成在建工程投资项目所需资金约为20
亿元。公司发展态势持续向好，经营性现金流可基本满足日常生产经营需要。同时，
公司将积极借助上市公司的融资平台，科学运用资本和金融市场，拓展融资途径，通
过黄金租赁、短期借款等多种方式筹集资金，做好在建工程投资项目的建设和管理，
努力提高资金使用效率，降低资金成本，满足公司生产经营和项目建设的资金需求，
保证生产经营的正常进行。
上述经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，投资者应对此保持足够
的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
(四)可能面对的风险
1.商品价格波动风险
公司的主要产品黄金、电解铜等属于贵金属和大宗有色金属商品。公司的
盈利与商品价格密切相关。影响商品价格波动的因素包括全球供给及需求、远期交易
及其它宏观政治经济因素（如地缘政治、局部战争、通货膨胀、利率、汇率、全球经
济状况预测等），在这些因素的综合作用下，国际大宗商品市场供求及价格会产生较
大波动，由于上述因素具有不可控性，其变化可能对公司的经营构成不利影响。
应对策略：立足于成本管理，通过技术创新，节能降耗，降低矿石贫化率
，提高金属回收率，提高员工及设备的效率，以降低单位成本；公司还将进一步完善
管理机制，从整体上降低成本费用。
随着公司采矿业务规模的不断扩大，公司矿山资源优势和规模效应将逐步
体现，加之成本控制效果显著，公司对未来业绩会有一定掌控能力。同时，公司通过
研究、分析商品价格走势，运用金融工具开展商品套期保值业务，主动对商品价格风
险实施管理，规避商品价格波动风险，争取以预期的价格销售产品，减少商品价格波
动对公司盈利的不利影响。
2.安全生产和环保风险
公司境内矿山子公司的采矿方式为地下开采，境外矿山子公司的开采方式
为露天开采，开采工序涉及到爆破，存在一定的危险性。公司在采矿工序中需要使用
爆破品，在选矿工序中需要使用剧毒化学品氰化钠，在冶炼工序中需要使用腐蚀性化
学品王水等，同时由于公司采矿涉及多项风险，包括自然灾害、设备故障及其他突发
性事件等，这些风险可能导致公司的矿山受到不可预见的财产损失和人员伤亡。
公司在矿产资源开采、选冶过程中伴有可能影响环境的废弃物，如废石、
废渣的排放。矿产资源的开采，不仅会产生粉尘及固体废物污染，还可能导致地貌变
化、植被破坏、水土流失等现象的发生，进而影响到生态环境的平衡。上述事项的发
生可能对公司的业务前景、财务状况及经营业绩造成不利影响。
应对策略：公司始终贯彻“安全第一、预防为主”的方针，加强安全生产
管理。公司设有专职的安全生产监督部门，制订了一系列安全生产管理制度及安全教
育培训制度，并就爆破品、腐蚀性和剧毒化学品的采购、运输、保管和使用制定了一
系列操作程序和安全规范指引，以保证公司财产和员工人身的安全。
公司已建立一整套遵守国家环境保护条例、控制污染物排放的环保体系；
按照国家规范的标准和管理要求采矿、选矿和冶炼，公司脱氰选矿工艺达到《黄金行
业氰渣污染控制技术规范》要求。按照较高的标准制定并严格执行安全生产的相关规
章制度，确保开发一片、治理一片、恢复一片，实现废渣无害化、资源化，废水综合
利用，投入大量资金建设环保设施，建立了完善的环保管理与监督体系，以避免因环
保安全等问题对公司造成不利影响。
3.境外投资国别风险
公司境外投资规模不断增加，境外项目国别政治、经济、文化发展水平差
异较大，存在一定的国别政治、政策风险。
应对策略：公司将充分发挥自身管理优势，发扬多元、包容、共生的开放
文化，与项目所在国政府部门保持密切沟通，时刻关注项目所在国政治、经济形势变
化，提高风险防范和应对能力；坚持“让更多的人因赤峰黄金的发展而受益”的核心
价值观和共生共长理念，积极践行企业社会责任和社区贡献责任。
四、报告期内核心竞争力分析
目前公司的主营业务为黄金、有色金属采选业务。公司的核心竞争力主要
体现在资源、技术及管理等方面。
（一）资源优势
截止报告期末，境内黄金矿业子公司吉隆矿业、华泰矿业、五龙矿业共拥
有8宗采矿权和16宗探矿权，保有黄金资源量约52.43吨；公司所属矿山的矿石品位高
，属于国内当前少有的高品位富矿床，相比同类黄金矿山企业，公司黄金生产的单位
成本较低，毛利率较高。同时，公司黄金矿山分布于全国重点成矿带，有进一步获取
资源的潜力。
2019年，公司收购瀚丰矿业100%股权，瀚丰矿业为锌铅铜钼多金属矿业企
业，拥有2宗采矿和2宗探矿权，瀚丰矿业两项探矿权所在的“吉林天宝山－开山屯”
区域为“重要矿产资源重点勘查区—铅锌矿”，该区域成矿地质条件优越，是重要的
多金属矿化集中区。2020年12月，经吉林省自然资源厅评审备案，瀚丰矿业立山铅锌
矿深部新增主矿产锌金属量54.26万吨，铜金属（伴生+共生）3.09万吨，铅金属量2.
86万吨，银金属量131吨。
公司境外子公司万象矿业所辖Sepon铜金矿是老挝最大的有色金属矿山，拥
有1宗采矿权和1宗探矿权，享有包括Sepon矿区在内的合计1,247平方公里范围内的矿
产资源勘探及开采的独占权利，探矿前景广阔。
（二）技术优势
老挝Sepon铜金矿已持续稳定运营15年以上，拥有国际先进的矿业生产技术
；吉隆矿业和华泰矿业新采用的“尾矿脱氰压滤工艺”改变了原尾矿压滤排放工艺，
尾渣总氰含量及其它有害元素含量均符合《黄金行业氰渣利用与处置污染控制技术规
范》要求，为国内同行业选矿氰渣尾矿技术处理摸索出了新途径。经中国黄金协会组
织专家鉴定，吉隆矿业与长春黄金研究院共同完成的《氰化尾渣脱氰处理关键技术研
究与应用》项目成果具有创新性，环境效益、经济效益和社会效益显著，达到了国际
先进水平。
（三）管理优势
公司的经营管理团队由在矿业领域和资本市场有丰富经验的专家组成，涵
盖企业管理、采矿、选矿、地质、测量、财务、法律等各个专业。董事长王建华先生
带领管理层转变观念，打开边界，提升整体认知水平，进行了深刻的内部改革，公司
管理团队的认知格局日渐提升，领导干部的自我成长意识逐渐提高，自我追求、共生
共长理念逐渐形成。同时，经过近几年的探索和发展，公司逐步实现精细化管理，已
建立了一整套符合公司实际的管理模式和激励考核机制，在成本控制、降本增效等方
面卓有成效。
公司收购老挝Sepon矿，不仅获得了优质资产和资源储备，而且获得了国际
先进的技术和矿山管理方法、管理模式以及国际化人才队伍，为公司可持续发展奠定
了基础。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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