600879航天电子资产重组最新消息
≈≈航天电子600879≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司从事的主要业务为航天电子、无人系统装备、物联网及高端智能装备
等产品的研发、生产与销售及电线、电缆产品的研发、生产与销售。
1、航天电子产品
公司航天产品业务为航天电子产品的研发、设计、制造、销售，主要包括
军民用测控通信系统、遥感信息系统、卫星应用等系统级产品；军民用惯性导航产品
、卫星导航产品、遥测遥控设备、精确制导与电子对抗设备、计算机技术及软硬件等
专业设备；军民用集成电路、传感器、继电器、电连接器、微波器件、精密机电产品
等器件产品，产品主要应用于运载火箭、飞船、卫星等航天领域。
（1）经营模式
销售模式：航天产业为系统工程，具有研制周期长、技术难度大、参与单
位多等特点。航天企业大体可分为总体单位、配套单位两大类，其中总体单位负责产
品的总装、总测、任务总体管理等工作，配套单位负责分系统、单机或元器件的研制
生产。公司作为航天领域电子类产品研制生产的专业公司，少数配套产品订单由总体
单位以计划任务方式通过控股股东分配至公司研制生产，部分配套产品由最终用户指
令总体单位向公司采购，还有部分配套产品需要公司参与用户单位招投标竞争获取订
单。
原材料采购模式：公司所需基础材料主要包括金属与贵金属、电子元器件
、单机产品、外协加工等多个种类。为公司提供原材料及零部件供应商需经驻公司用
户方审核备案，列入《合格供方名录》，公司物料采购在《合格供方名录》中选择供
应商。部分重要零部件由最终用户或总装单位指定供应商并限定供应商供货价格；钢
材、铜以及部分通用电子元器件等通用材料，公司采购价格随着市场价格波动而波动
。
研制生产模式：公司具备组织健全和管理规范的技术创新体系，已建成多
个生产基地，生产能力可以充分保障航天任务。公司有完善的科研生产指挥调度体系
，严格按照产品、技术、质量、进度要求落实产品研制与生产，确保所承担科研生产
任务符合相关标准和交付计划。按行业许可制度，航天型号产品生产严格按照国军标
标准进行，由驻公司最终用户代表或航天科技集团驻公司质量代表予以监督。
（2）行业情况说明
公司航天产品业务隶属于航天产业，该产业是国家战略性产业。预计未来
很长一段时期内，国家将继续实施载人航天、月球探测、深空探测、空间站建设和运
营、高分辨率对地观测系统、新一代运载火箭等航天重大科技工程以及一批重点领域
的优先项目，这将带动航天技术的迅猛发展，航天器制造、发射、地面设备设施、武
器装备、卫星及航天应用服务产业市场需求巨大。
2、无人系统装备产品
（1）经营模式
公司无人系统产品业务为无人系统装备的研发、设计、制造、销售，主要
包括无人机系统、精确制导产品系统、其他无人装备等系统级产品和服务，主要应用
于国防装备、物流运输等国防和国民经济领域。
销售模式：公司无人机、精确产品制导产品、其他无人装备等系统级产品
和服务，主要通过参与招投标方式获取订单。
原材料采购模式：公司所需基础材料主要包括电子元器件、单机产品、外
协加工等多个种类，公司建立了《合格供方名录》，公司物资采购在《合格供方名录
》中选择供应商。
研制生产模式：公司具备组织健全和管理规范的技术创新体系，已建成多
个研发中心和批产基地，生产能力可以满足当前市场需求。
（2）行业情况说明
公司无人系统产品业务是国家战略性新兴产业。无人系统装备是世界强国
竞相争夺的装备制高点，成建制的无人装备对抗由概念设计逐步走向集成验证和应用
，成为未来装备发展的重点领域；无人信息化、智能快速化、低成本化是现代物流体
系的主要发展方向，随着物流运输需求的高速增长，无人运输市场前景广阔，预计“
十四五”期间无人系统装备市场需求将数倍增长。
3、物联网及高端智能装备产品
（1）经营模式
公司物联网及高端智能装备产品业务为物联网及高端智能装备的研发、设
计、制造、销售，主要包括物联网信息系统集成、智能感知、特种电机等产品和服务
，主要应用于智慧训练、智慧后勤，以及智慧政务、安防等领域。
销售模式：公司物联网信息系统集成、智能感知、特种电机等产品和服务
，主要通过参与招投标方式获取订单。
原材料采购模式：公司所需基础材料主要包括单机产品、外协外购等多个
种类，公司建立了《合格供方名录》，公司物料采购在《合格供方名录》中选择供应
商。
研制生产模式：公司具备组织健全和管理规范的技术创新体系，已建成多
个研发中心和产业基地，生产能力可以满足当前市场需求。
（2）行业情况说明
公司物联网及高端智能装备业务是国家战略性新兴产业。随着国家推动网
络强国、数字中国建设，智慧政务新基建将迎来产业爆发期，智慧交通、社会综合治
理、智慧安防及智慧应急等方向市场需求巨大，预计“十四五”期间物联网及高端智
能装备市场需求将数倍增长。
4、电线、电缆产品
公司电线、电缆业务为电线、电缆产品的研发生产及销售，主要包括民用
导线、电缆及特种电缆产品。民用导线、电缆主要用于输变电工程、各类电力传输等
领域，特种电缆主要用于航天军工、核电等领域。
（1）经营模式
公司特种电缆的经营模式与航天产品基本相同。民用电线、电缆经营模式
如下：
销售模式：主要通过参与投标方式获取订单，产品投标价格以材料成本为
基础，综合考虑主要原材料价格变动趋势、运费、包装费用、生产制造费用及合理利
润，结合客户区域市场竞争情况、历史合作情况确定，最终销售价格根据招投标结果
与客户协商确定。
采购模式：主要原材料为铜、铝、钢等导体，在接受订单后进行采购，采
购价格参考长江有色金属网、上海有色金属网价格与供应商询价确定。
生产模式：由于不同客户所需产品规格不同，电线、电缆产品具有定制生
产特点。根据生产流程不同，导线产品、电缆与电线产品由不同子公司负责生产。
（2）行业情况说明
电线电缆作为国民经济中最大的配套行业之一，是各产业的基础，广泛应
用于电力、建筑、交通、通信、船舶、军工、航空及石油化工等领域，特别是庞大的
电力传输系统和信息传递系统，服务于一切社会活动并深入到家庭和个人的日常生活
中，在国民经济中占有极其重要的地位，因此电线电缆产品已达到了无处不在的状态
。
随着我国经济进入新常态，电力基础设施升级、城市轨道建设、乡村振兴
建设以及新基建等领域的快速发展，对电线电缆的需求仍在平稳增长。相对于普通线
缆，特种线缆具有技术含量高、使用条件较严格、附加值高等特点，具有更优越的特
定性能。目前，船舶制造、轨道交通、清洁能源、航空航天、石油化工和新能源汽车
等行业对特种电缆的需求快速增长。同时随着科技进步、传统产业转型升级、战略性
新兴产业和高端制造业的大力发展，国家智能电网建设、现代化城市建设、城乡电网
大面积改造、新能源电站建设等领域均对电线电缆的应用提出更高要求，为特种电线
电缆的发展提供了新的机遇。
二、经营情况的讨论与分析
2021年是公司“十四五”开局之年，公司紧密围绕年度工作目标，扎实推
进各项科研生产任务，圆满完成了以空间站、神舟十二号载人飞船为代表的重大型号
任务，提供了高质量、高可靠性的配套保障产品，继续巩固了公司在航天电子领域的
市场配套地位。
报告期内，公司继续加强科研生产的精细化管理力度，严格产品过程质量
控制，上半年公司整机产品，电连接器、继电器等元器件产品交付计划全面完成，科
研生产工作保持了良好发展态势。
报告期内，公司市场工作克服人员流动受限等诸多困难影响，市场开拓各
项工作均已恢复正常状态。多项产品均按期保质交付，为国家重大宇航任务实施提供
了有力保障，传统航天配套任务持续巩固。与此同时，继续加大无人装备研制、物联
网及高端智能装备、航天技术应用产业等领域市场开拓力度，为公司后续高质量发展
提供重要支撑。
报告期内，飞鸿98大商载无人运输系统圆满完成国家民航局批复的从陕西
至宁夏航线的首次飞行任务，充分验证了飞鸿98无人运输系统实际运营任务执行能力
；公司抓总研制的人工影响天气探测作业无人机系统取得重要进展，精细化立体探测
先进技术将在人工增雨、森林防火、生态治理、应急救灾、卫星定标等多领域发挥重
要的应用价值；“中国航天科技集团有限公司智能无人系统总体技术研发中心”获集
团公司批复并进入试运行阶段；物联网智能信息系统市场开发取得突破，物联网大数
据平台等核心技术研发取得阶段性成果；国产化耐辐射视觉监控设备在中广核苏州热
工研究院、中国辐射防护研究院等客户实现应用；FPGA、高速转换器为代表的高端芯
片在高端医疗设备、高端测试仪器、5G通信、车载雷达等细分领域实现新客户拓展；
电线电缆领域已经摆脱疫情影响，通过实施职业经理人制度等一系列改革措施，盈利
能力进一步提升。
报告期内，公司继续完善规章制度建设，不断提升公司治理水平，制定了
《公司银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露事务管理办法》，为公司开
展非金融企业债务融资工作打下坚实基础。
报告期内，公司实现营业收入68.54亿元，较上年同期增长22.95%，实现利
润总额3.65亿元，较上年同期增长39.64%。归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，
较上年同期增长58.20%。营业收入毛利率较上年同期增长2.82%，管理费用、销售费
用、研发费用均出现不同程度增长，财务费用略有下降。
报告期内，公司期末总资产为324.87亿元，比期初增长4.11%，从总资产构
成看，存货占比为41.17%，比期初增长16.79%，应收票据和应收账款占比为27.16%，
总额较期初增长17.43%，两金合计占比为68.33%，两金占比较高仍是影响公司经营业
绩增长的重要因素。
报告期内，公司期末总负债为187.48亿元，比期初增长5.04%，从负债构成
看，流动资金借款占比为36.68%，比期初下降6.35%；应付账款和应付票据占比为48.
85%，比期初增长22.64%，两项合计占负债总额的85.53%。结合资产负债结构变化看
，今后应重点控制存货规模，加速货款回笼，通过提高流动资产周转率，持续降低流
动资金借款和经营欠款规模，减少财务费用，进而提高盈利水平。
报告期内，公司加大了回款力度，本期销售商品收到现金50.80亿元，本期
经营活动现金流量净额为-10.37亿元，较上年同期略有增长。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
2021年影响公司发展战略和经营目标的主要风险没有发生重大变化，仍主
要集中在市场风险、财务风险、运营风险、电线电缆行业竞争风险和商誉存货减值风
险等领域，但需重点关注国家产业政策调整、体制机制改革及国防装备竞争性采购政
策等举措实施后所带来的实质性影响以及新冠肺炎疫情导致的世界经济增长放缓等带
来的影响，并做好积极应对，避免或降低因此可能造成的不利影响。
1、市场风险
2021年装备竞争性采购范围有可能持续扩大，公司面临着竞争进一步加剧
的风险，同时，存在装备计划调整的风险。
应对措施：公司将加大政策研判力度，既要抓好技术创新和产品创新，又
要抓好体制机制创新，加强科研生产的过程保证能力，重点加强系统级产品的保证能
力，进一步提升科研生产任务履约能力，采取多种措施降低制造成本，提高产品的价
格竞争力；面对装备计划调整风险，公司将加强市场信息的收集和反馈，及时掌握用
户变更信息，完善和改进风险预警和应急处置预案。
2、财务风险
(1）营运资金周转风险
公司部分产品生产周期较长，产品交付总体单位反复调试后才能确认交货
，导致存货规模较大。此外，由于公司主要客户具有特殊性，采购货款多在年底集中
支付，公司经营活动现金流入在会计年度内具有不均匀性，公司面临的营运资金压力
较大，同时，由于市场竞争加剧，导致应收账款增高。2021年，随着公司经营目标的
增长和生产能力扩充，使得公司对运营资金的需求增大，如果公司未来无法获取足够
资金满足经营所需，将面临营运资金周转困难的风险。
（2）利润下降风险
受高品质元器件价格上涨影响，公司原材料采购价格仍将呈上涨趋势，同
时由于用工成本持续增加，将导致制造成本继续呈现增长趋势。在目前宏观形势下，
公司主要产品均将面临来自社会各领域的全面竞争，将增大毛利率下降风险。同时公
司为保证正常运营，需通过融资手段获取运营资金，增大财务成本，也导致公司利润
水平下降。
应对措施：面对可能发生的财务风险，公司将积极采取打包招标采购等方
式力争降低采购价格，并通过加强技术创新改进工艺流程等方式降低产品成本；控制
用工规模，进行内部挖潜和技术升级；加强与用户的沟通协调，通过均衡结算或加大
预付款等方式减轻公司资金占用压力；严格全面预算，严控费用支出。
3、运营风险
（1）产品研发风险
根据航天产品对技术“高、精、尖”的要求，公司需要投入大量经费用于
新技术研究和新产品开发，由于技术新、指标要求高等影响，研发攻关能否按计划完
成存在风险；
（2）产品质量风险
航天产品对精确性和可靠性方面要求高，技术开发难度大，由于技术吃不
透和考核验证不充分造成的产品质量风险增大。2021年我国航天发射和飞行试验任务
预计继续保持高频次态势，对配套产品的质量和可靠性也提出了更高要求，而受制造
水平和管理水平所限，一些由于技术原因、外包质量问题造成的产品质量风险仍不容
忽视。
应对措施：公司将进一步完善顶层设计，加强创新人才队伍建设，通过引
进、培养等方式提高高端领军创新人才比例；继续加大创新技术装备投入，进一步提
升创新所需的硬件条件；加强与用户沟通协调和相关市场开发力度，提高前期研发项
目带来的订单数量，实现技术升级换代。加强对外包产品质量验收和下厂监制工作，
提高外包质量。
公司继续加大技术改造、技术革新投入力度，从根本上提高产品的制造保
证能力。持续加强质量体系建设，以深入落实“航天型号精细化质量管理要求”为牵
引，压准压实质量责任，全面提升产品质量保证能力；继续深化质量纪律检查工作深
度和广度，督促各项质量保证要求的落实；加强外包产品“全领域、全层次、全过程
、全要素”的系统化质量管理，确保外购外包产品质量。
4、电线电缆行业竞争风险
近年来，由于我国电线电缆行业产能不断扩张，同质化竞争比较严重，利
润水平日趋下滑，特别是电线电缆产品中低端低附加值产品产能处于较为严重过剩状
态，电线电缆业务将可能面临产能过剩、经营业绩下滑、发展空间受到挤压的风险。
应对措施：航天电工继续加大高端产品研发力度，着力进行结构调整，持
续提高特种导线、特种电缆及军用电缆产能占比，积极开拓航天、核能、轨道交通、
新能源应用等市场领域，同时，借助航天企业背景，加强国际市场深度合作，降低出
口业务成本及风险，扩大国际市场业务，力争将因行业产能过剩带来的经营风险降到
最低。
5、商誉及存货减值风险
公司近年来未发生非同一控制企业下的合并，不存在商誉及减值风险，但
因公司经营模式导致的存货较高，存在一定的减值风险。
应对措施：公司产品基本上采取订单生产，存货形成坏账的可能性较小，
公司将加强与客户沟通，及时掌握型号研制及交付进度，不断强化生产过程管理，合
理调度、安排生产进度，逐步压缩存货规模增长，降低减值风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、公司本级和多家子公司具备承担各类航天及型号产品配套生产任务资格
和能力，拥有完善的研发、生产和试验等保障条件，能够及时有效满足用户需求，是
公司核心竞争力的重要基础。
2、航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等是公司传统优势专业
，始终在相关行业领域内保持国内领先水平，并保持着较高的配套比例，市场份额基
本呈现稳中有升态势。
公司在无人系统装备、物联网及高端智能装备领域具体深厚的技术储备和
资质条件，其中，无人机系统具有有权机构核发的无人机研制生产资质，是全军无人
机型谱项目研制总体单位及无人机系统集中采购合格供应商名录单位；精确制导产品
领域的“飞腾”系列精确制导炸弹是航天科技集团唯一总体单位，该产品具有小型化
、高精度、复合模式、低成本、智能化、模块化、系列化的明显优势并已具备一定的
国际知名度；物联网及高端智能装备领域依托公司在先进传感器、信息通信及其他物
联网领域相对完备的产业链优势，在大型物联网系统的自主可控和定制化支持和服务
、系统解决方案方面具有较强的核心竞争优势。
3、公司全资子公司航天电工是35KV及以下电力电缆的首批获得国家颁发生
产许可证的企业；是参与我国750KV输变电工程用扩径导线研制的第一批厂家。航天
电工拥有电线电缆领域的“中华”、“双峰”2个中国驰名商标和“龙之凯”、“安
瑞”、“瑞奇特”3个省级著名商标。
4、公司已经形成了层次分明、功能协调、军民共享、良性互动的技术创新
组织格局，具备了较为完整的多层次的技术创新组织体系。拥有多个国家级技术创新
机构、航天科技集团公司级研发中心和公司级产学研合作创新平台、研发机构。
5、公司通过推进人才工程的实施，建立了一支符合公司发展需要的高素质
、经验丰富的优秀人才队伍，已形成“技术、技能、管理”三个类别、“核心骨干、
重点骨干、骨干”三个层次的核心人才梯队。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，是公司“十三五”发展收官之年，公司紧紧围绕年度工作目标，
全面深化改革，继续加快创新力度，精心组织科研生产，圆满完成了以首次月球取样
返回、首次火星探测和北斗全球卫星导航系统组网建设为代表的各项飞试保障任务，
继续巩固了公司在航天电子领域的市场配套地位。
报告期内，公司继续加强科研生产的精细化管理力度，严格产品过程质量
控制，实现了全年交付单机产品批次性质量问题、出厂后重复性问题及安全生产事故
等为零的目标，全年交付整机产品6万台/套，交付电连接器、继电器等300余万只。
报告期内，公司克服因疫情带来的人员流动受限、用户需求变动等诸多情
况，全力做好市场开拓，采取视频会议、电话沟通、邮件交流、机要传递等多种措施
，积极保持与总体及其他用户单位的对接沟通，主要客户群体、主要任务需求保持稳
定；在继续巩固传统航天领域配套地位和市场份额的基础上，在商业航天、无人系统
装备研制、物联网及高端智能装备领域等航天外市场加大了开拓力度，取得良好成效
。
报告期内，公司着力抓好创新项目实施，承担的预研项目进展顺利，取得
了大批技术创新成果(参见第三节“公司业务概要”第三部分“报告期内核心竞争力
分析”)。
公司全资子公司航天电工大力拓展电线电缆产品在轨道交通、国家电网、
南方电网等领域的大客户市场，强化订单获取，在国家电网2020年度“集中采购”、
珠三角城际铁路、盐城铁路、哈尔滨市轨道交通、广州市轨道交通、武汉市轨道交通
、国家能源E购商城以及大唐集团集中采购等重点项目中持续中标；大力拓展特种电
线电缆市场，取得多个航天运载新型号的电缆订单；“彩色16KV、30KV、50KV高压导
线研发项目”已通过中国空间技术研究院评审，有望获得宇航市场订单。
报告期内，公司继续推动航天技术应用产业化项目的培育和发展，其中，
物联网及高端智能装备领域先后中标了某地全域导调指挥通信系统、智慧训练设施、
训练基地管理信息系统、某城市智慧公交等多个重点项目，为发展智慧城市、智慧安
防、智慧园区等开创了新局面。
报告期内，公司“双百行动”在航天电工试点推行的职业经理人制度、杭
州航天技术骨干实施岗位分红的基础上，继续加大改革创新力度，航天飞鸿公司实施
了核心员工股权激励，与顺丰控股股份有限公司所属公司合资成立航天时代飞鹏有限
公司，并同步引入核心员工持股的激励措施，在探索下属公司混合所有制改革方面迈
出了重要步伐，公司“双百行动”取得了阶段性成效。
报告期内，公司继续完善规章制度建设，不断提升公司治理水平，修订了
《公司内幕信息管理规定》，制定了《公司董事、监事和高级管理人员持股及其变动
管理规定》等制度。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入140.09亿元，较上年同期增长2.16%，归属于
上市公司股东的净利润4.78亿元，较上年同期增长4.40%。
报告期内，公司实现营业收入140.09亿元，比上年增长2.16%，实现利润总
额6.42亿元，比上年增长9.71%。由于营业收入毛利较上年略有增长，管理费用、研
发费用增长放缓，财务费用、销售费用大幅下降，加之因疫情政府补贴增长，使得本
年度营业利润率由上年的4.21%增长为4.53%，从而导致利润总额比上年增长9.71%。2
020年营业收入构成中，航天产品为100.78亿元，比上年增长11.53%，民用产品为37.
32亿元，比上年下降17.17%，虽然航天产品的增幅绝对值小于民品降幅绝对值，但因
航天产品所占比重较大，导致2020年营业收入比上年略有增长。
报告期内，公司期末总资产为312.05亿元，比期初增长6.76%，从总资产构
成看，存货占比为36.70%，比期初增长10.12%，应收票据和应收账款占比为24.08%，
总额较期初略有增长，两金合计占比为61.32%，两金占比较高仍是影响公司经营业绩
增长的重要因素。
报告期内，公司期末总负债为178.49亿元，比期初增长9.92%，从负债构成
看，流动资金借款占比为41.14%，比期初增长9.25%；应付账款和应付票据占比为41.
84%，比期初增长11.03%，两项合计占负债总额的82.98%。结合资产负债结构变化看
，今后应重点控制存货规模，加速货款回笼，通过提高流动资产周转率，在降低流动
资金借款和经营欠款规模的同时，减少财务费用，进而提高盈利水平。
报告期内，公司加大了应收账款催收力度及回款力度，强化了经营活动的
现金支出管理，本期销售商品收到现金141.09亿元，超过本期营业收入，本期经营活
动现金流量净额为4.81亿元，较上年增长85.42%，公司现金流持续改善。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、航天产业方面
由于航天产业具有较高的准入壁垒，国防装备的竞争主要限于技术与产品
相同或相似的军工企业之间。随着军品采购和定价改革等一系列政策持续实施，军品
免征增值税政策范围缩小，航天装备和国防装备配套领域竞争不断加剧；同时，其它
军工集团也将由封闭型走向开放型，为公司产品进入航空、兵器、船舶等领域提供了
机遇。
当前，世界经济形势依然复杂严峻，复苏不稳定不平衡。国际环境日趋复
杂，不确定性不稳定性明显增加，国际力量对比深刻调整，大国博弈对抗加剧，我国
发展仍处于重要战略机遇期，同时各种可以预料和难以预料的风险挑战增多，预期我
国国防和军队现代化建设将进一步加强，航天国防装备需求在当前和未来一定时期内
将保持稳定增长。
我国已转向高质量发展阶段，经济正处在转变发展方式、优化经济结构、
转换增长动力的攻关期。我国发展不平衡不充分问题仍然突出，并且面临西方持续打
压的不利局面，我国经济运行面临较大压力。同时我国经济增长存在许多积极因素，
国内市场潜力巨大，新一轮对外开放、一带一路顺利推进，经济发展前景长期向好。
我国将全力推动高质量发展，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促
进的新发展格局。
2021年，预计国家将坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段，贯彻新
发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展，统筹发展和安全，保持经济运行在合
理区间。公司将紧扣国家“强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力
、全面推进改革开放”等重点任务，坚持创新驱动，加快转型升级，做强做优做大航
天电子、无人系统装备、物联网及高端智能装备三大产业，抢占科技创新制高点，牵
引带动公司优势专业共同发展，努力开创高质量发展新局面。
2、电线电缆产业方面
电线电缆产业肩负着电力和通信两大国民经济支柱行业的配套职能，在国
民经济中占有极其重要的地位。从市场结构看，我国电线电缆行业集中度低，产品主
要集中在中低端市场，市场竞争日益激烈，目前小型企业在我国电线电缆行业处于主
导地位；我国电线电缆行业企业大致分为三个层级梯队，第一梯队为外资大厂及其在
国内的合资企业，它们拥有先进的生产技术和设备，研发实力雄厚，长期占据高端产
品市场；第二梯队为具有国家电网招标资质和供货记录的企业以及部分特种电缆优势
企业，它们是内资企业中的龙头企业，通过自主研发、设备引进等方式迅速提高技术
实力，为电力系统最主要的供应商；其他企业为第三梯队，主要集中在民用产品、中
低压产品领域，以价格为主要竞争方式；从产品结构看，核电用电缆、军工电缆、超
导电缆、机车电缆等高端电线电缆产品技术含量高，生产工艺复杂，存在较高的进入
壁垒，由少量外资、合资企业和内资龙头企业所垄断，低端产品产能过剩、竞争激烈
，中端产品竞争激烈程度介于低端与高端产品之间，处于中等水平；从地域分布看，
我国电线电缆行业存在地区分布不平衡的情况，华东地区电线电缆销售规模最大，占
全行业销售收入一半以上，其次是华南地区，销售收入占全行业10％以上，其他地区
销售收入均在10％以下。
电线电缆行业未来行业集中度将进一步提升，行业研发能力和技术水平将
持续提升，特种电线电缆将成为行业主要的增长点。近年来，行业领先企业通过并购
等方式，进一步扩大规模和提高竞争力，在一定程度上促进了行业的结构调整，随着
行业竞争的不断升级，未来电线电缆产业集中度将进一步提升；我国电线电缆产业经
过多年的发展，在技术上取得了一定成绩，但在高端产品研发方面还很薄弱，与国际
大型电线电缆企业相比，仍存在较大差距，随着下游产业提出更高的要求，电线电缆
行业研发能力和技术水平将进一步提升；电线电缆产品的特种化就是相对于普通电线
电缆而言，其相对性能更优越，更能适应特殊环境，拥有特殊用途。高端市场基本就
是特种电缆市场。由于目前特种电缆门槛较高，利润率较高，竞争较温和，因此高端
市场无疑是国内电缆行业产品升级转型的发展方向。特种电缆能够符合特殊环境和特
殊场合需要，再加上能够生产特种电缆需要强大的自身装备，门槛比较高，因此特种
电缆将成为未来市场的发展趋势。
(二)公司发展战略
“十四五”期间，公司将以发展航天电子技术、助推航天强国建设和世界
一流军队建设为使命，以市场化转型为牵引，以全面深化改革为动力，以建设现代企
业制度为中心，以“高质量保证成功、高效率完成任务、高效益推动航天强国和国防
建设”为发展目标，围绕航天电子、无人系统装备、物联网及高端智能装备三大产业
，走“专业化、产业化”发展道路，坚持创新驱动，坚持转型升级，加速专业融合，
统筹发展资源，全面提升航天电子专业技术水平和电子信息系统集成创新能力，力争
建成世界一流的航天电子公司。
(三)经营计划
2021年，公司将力争实现营业收入149亿元。
(四)可能面对的风险
2021年影响公司发展战略和经营目标的主要风险主要集中在市场风险、财
务风险、运营风险、电线电缆行业竞争风险和商誉存货减值风险等领域，但需重点关
注国家产业政策调整、体制机制改革及军队装备竞争性采购政策等举措实施后所带来
的实质性影响以及新冠肺炎疫情可能导致国内经济增长放缓等带来的影响，并做好积
极应对，避免或降低因此可能造成的不利影响。
1、市场风险
2021年武器装备竞争性采购范围有可能持续扩大，公司面临着竞争进一步
加剧的风险，同时，存在装备计划调整的风险。
应对措施：公司将加大政策研判力度，既要抓好技术创新和产品创新，又
要抓好体制机制创新，加强科研生产的过程保证能力，重点加强系统级产品的保证能
力，进一步提升科研生产任务履约能力，采取多种措施降低制造成本，提高产品的价
格竞争力；面对装备计划调整风险，公司将加强市场信息的收集和反馈，及时掌握用
户变更信息，完善和改进风险预警和应急处置预案。
2、财务风险
(1）营运资金周转风险
公司部分产品生产周期较长，产品交付总体单位反复调试后才能确认交货
，导致存货规模较大。此外，由于公司主要客户具有特殊性，采购货款多在年底集中
支付，公司经营活动现金流入在会计年度内具有不均匀性，公司面临的营运资金压力
较大，同时，由于市场竞争加剧，导致应收账款增高。2021年，随着公司经营目标的
增长和生产能力扩充，使得公司对运营资金的需求增大，如果公司未来无法获取足够
资金满足经营所需，将面临营运资金周转困难的风险。
（2）利润下降风险
受高品质元器件价格上涨影响，公司原材料采购价格仍将呈上涨趋势，同
时由于用工成本持续增加，将导致制造成本继续呈现增长趋势。在目前宏观形势下，
公司主要产品均将面临来自社会各领域的全面竞争，将增大毛利率下降风险。同时公
司为保证正常运营，需通过融资手段获取运营资金，增大财务成本，也导致公司利润
水平下降。
应对措施：面对可能发生的财务风险，公司将积极采取打包招标采购等方
式力争降低采购价格，并通过加强技术创新改进工艺流程等方式降低产品成本；控制
用工规模，进行内部挖潜和技术升级；加强与用户的沟通协调，通过均衡结算或加大
预付款等方式减轻公司资金占用压力；严格全面预算，严控费用支出。
3、运营风险
（1）产品研发风险
根据航天产品对技术“高、精、尖”的要求，公司需要投入大量经费用于
新技术研究和新产品开发，由于技术新、指标要求高等影响，研发攻关能否按计划完
成存在风险；
（2）产品质量风险
航天产品对精确性和可靠性方面要求高，技术开发难度大，由于技术吃不
透和考核验证不充分造成的产品质量风险增大。2021年我国航天发射和飞行试验任务
再创新高，对配套产品的质量和可靠性也提出了更高要求，而受制造水平和管理水平
所限，一些由于技术原因、外包质量问题造成的产品质量风险仍不容忽视。
应对措施：公司将进一步完善顶层设计，加强创新人才队伍建设，通过引
进、培养等方式提高高端领军创新人才比例；继续加大创新技术装备投入，进一步提
升创新所需的硬件条件；加强与用户沟通协调和相关市场开发力度，提高前期研发项
目带来的订单数量，实现技术升级换代。加强对外包产品质量验收和下厂监制工作，
提高外包质量。
公司继续加大技术改造、技术革新投入力度，从根本上提高产品的制造保
证能力。持续加强质量体系建设，以深入落实“航天型号精细化质量管理要求”为牵
引，压准压实质量责任，全面提升产品质量保证能力；继续深化质量纪律检查工作深
度和广度，督促各项质量保证要求的落实；加强外包产品“全领域、全层次、全过程
、全要素”的系统化质量管理，确保外购外包产品质量。
4、电线电缆行业竞争风险
近年来，由于我国电线电缆行业产能不断扩张，同质化竞争比较严重，利
润水平日趋下滑，特别是电线电缆产品中低端低附加值产品产能处于较为严重过剩状
态，电线电缆业务将可能面临产能过剩、经营业绩下滑、发展空间受到挤压的风险。
应对措施：航天电工继续加大高端产品研发力度，着力进行结构调整，持
续提高特种导线、特种电缆及军用电缆产能占比，积极开拓航天、核能、轨道交通、
新能源应用等市场领域，同时，借助航天企业背景，加强国际市场深度合作，降低出
口业务成本及风险，扩大国际市场业务，力争将因行业产能过剩带来的经营风险降到
最低。
5、商誉及存货减值风险
公司近年来未发生非同一控制企业下的合并，不存在商誉及减值风险，但
因公司经营模式导致的存货较高，存在一定的减值风险。
应对措施：公司产品基本上采取订单生产，存货形成坏账的可能性较小，
公司将加强与客户沟通，及时掌握型号研制及交付进度，不断强化生产过程管理，合
理调度、安排生产进度，逐步压缩存货规模增长，降低减值风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）公司核心竞争优势
1、公司本级和多家子公司具备承担各类航天及型号产品配套生产任务资格
和能力，拥有完善的研发、生产和试验等保障条件，能够及时有效满足用户需求，是
公司核心竞争力的重要基础。
2、航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等是公司传统优势专业
，始终在相关行业领域内保持国内领先水平，并保持着较高的配套比例，市场份额基
本呈现稳中有升态势。
公司在无人系统装备、物联网及高端智能装备领域具体深厚的技术储备和
资质条件，其中，无人机系统具有装备发展部无人机研制生产资质，是全军无人机型
谱项目研制总体单位及无人机系统集中采购合格供应商名录单位；精确制导产品领域
的“飞腾”系列精确制导炸弹是航天科技集团唯一总体单位，该产品具有小型化、高
精度、复合模式、低成本、智能化、模块化、系列化的明显优势并已具备一定的国际
知名度；物联网及高端智能装备领域依托公司在先进传感器、信息通信及其他物联网
领域相对完备的产业链优势，在大型物联网系统的自主可控和定制化支持和服务、系
统解决方案方面具有较强的核心竞争优势。
3、公司全资子公司航天电工是35KV及以下电力电缆的首批获得国家颁发生
产许可证的企业；是参与我国750KV输变电工程用扩径导线研制的第一批厂家。航天
电工拥有电线电缆领域的“中华”、“双峰”2个中国驰名商标和“龙之凯”、“安
瑞”、“瑞奇特”3个省级著名商标。
4、公司已经形成了层次分明、功能协调、军民共享、良性互动的技术创新
组织格局，具备了较为完整的多层次的技术创新组织体系。拥有多个国家级技术创新
机构、航天科技集团公司级研发中心和公司级产学研合作创新平台、研发机构。
5、公司通过推进人才工程的实施，建立了一支符合公司发展需要的高素质
、经验丰富的优秀人才队伍，已形成“技术、技能、管理”三个类别、“核心骨干、
重点骨干、骨干”三个层次的核心人才梯队。
（二）报告期内促进公司核心竞争力提升的主要成果
报告期内，公司创新成果丰硕，核心竞争力持续提升：成功完成世界首次
海流海浪探测载荷机载等效飞行验证；“单波长激光雷达”搭载雪龙号圆满完成北极
科考任务；“三波长大气偏振拉曼激光雷达”顺利交付雄安新区；飞鸿98大商载无人
运输系统适航取证及交付批工作按计划顺利推进；适配无人机的某型航空活塞发动机
圆满完成首飞试验；无人机成功开展人工增雨作业和台风探测试验；首套商业卫星数
传系统随吉林一号卫星成功入轨，顺利完成在轨开通和有关测试；混合信号FPGA研制
能力取得了新突破，实现了单一封装内智能传感器模拟数字信号协同处理；多型机电
组件类产品完成首批研制生产和交付，为开拓相关领域新兴市场提供了重要保障；耐
高温电连接器完成样品研制，已提交用户试用；国内首款核电用耐辐射模拟黑白变焦
摄像机交付使用；核电连接器完成推拉自锁式连接器和水电组合板研发，并实现市场
突破；可替代进口同类产品的民用特种存储设备机车黑匣子顺利通过《轨道交通车载
驾驶数据记录仪系统国际规范》全部防火试验，已具备推广应用到各类轨道交通工具
中的条件；交流充电桩电缆完成结构设计、材料筛选和样品试制并通过第三方性能检
测；其中，“地铁用直流1500V交联聚乙烯绝缘防鼠蚁低烟无卤燃烧B1级耐油电力电
缆”、“非热处理型高强度耐热铝合金杆及单线的批量工艺研制”完成产品研发并实
现市场销售。
报告期内，公司共获得授权专利396件（其中发明专利247件），全年获省
部级及以上科学技术奖15项（其中特等奖3项，一等奖3项）、国家级协会、航天科技
集团公司科学技术奖25项(含一等奖5项)，“北斗试验卫星工程地面运控系统监测接
收机”获中国卫星导航定位协会科学技术进步一等奖，“宇航集成电路抗辐射加固设
计技术与应用”获得中国技术市场协会一等奖，“太赫兹焦平面成像系统”在第二届
航天科技集团公司创新创意大赛获得银奖。
报告期内，公司大力推进人才工程建设、完善人才激励措施，不断优化人
力资源配置，严格落实人才政策。加强高层次领军人才培养，不断拓展海外人才、社
会成熟人才和国际化人才引进、使用及培养力度，全年引进博士29名，硕士417名，
海外人才18名。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司从事的主要业务为航天电子、无人系统装备、物联网及高端智能装备
等产品的研发、生产与销售及电线、电缆产品的研发、生产与销售。
1、航天电子产品
公司航天产品业务为航天电子产品的研发、设计、制造、销售，主要包括
军民用测控通信系统、遥感信息系统、卫星应用等系统级产品；军民用惯性导航产品
、卫星导航产品、遥测遥控设备、精确制导与电子对抗设备、计算机技术及软硬件等
专业设备；军民用集成电路、传感器、继电器、电连接器、微波器件、精密机电产品
等器件产品，产品主要应用于运载火箭、飞船、卫星等航天领域。
（1）经营模式
销售模式：航天产业为系统工程，具有研制周期长、技术难度大、参与单
位多等特点。航天企业大体可分为总体单位、配套单位两大类，其中总体单位负责产
品的总装、总测、任务总体管理等工作，配套单位负责分系统、单机或元器件的研制
生产。公司作为航天领域电子类产品研制生产的专业公司，少数配套产品订单由总体
单位以计划任务方式通过控股股东分配至公司研制生产，部分配套产品由最终用户指
令总体单位向公司采购，还有部分配套产品需要公司参与用户单位招投标竞争获取订
单。
原材料采购模式：公司所需基础材料主要包括金属与贵金属、电子元器件
、单机产品、外协加工等多个种类。为公司提供原材料及零部件供应商需经驻公司用
户方审核备案，列入《合格供方名录》，公司物料采购在《合格供方名录》中选择供
应商。部分重要零部件由最终用户或总装单位指定供应商并限定供应商供货价格；钢
材、铜以及部分通用电子元器件等通用材料，公司采购价格随着市场价格波动而波动
。
研制生产模式：公司具备组织健全和管理规范的技术创新体系，已建成多
个生产基地，生产能力可以充分保障航天任务。公司有完善的科研生产指挥调度体系
，严格按照产品、技术、质量、进度要求落实产品研制与生产，确保所承担科研生产
任务符合相关标准和交付计划。按行业许可制度，航天型号产品生产严格按照国军标
标准进行，由驻公司最终用户代表或航天科技集团驻公司质量代表予以监督。
（2）行业情况说明
公司航天产品业务隶属于航天产业，该产业是国家战略性产业。预计未来
很长一段时期内，国家将继续实施载人航天、月球探测、深空探测、空间站建设和运
营、高分辨率对地观测系统、新一代运载火箭等航天重大科技工程以及一批重点领域
的优先项目，这将带动航天技术的迅猛发展，航天器制造、发射、地面设备设施、武
器装备、卫星及航天应用服务产业市场需求巨大。
2、无人系统装备产品
（1）经营模式
公司无人系统产品业务为无人系统装备的研发、设计、制造、销售，主要
包括无人机系统、精确制导产品系统、其他无人装备等系统级产品和服务，主要应用
于国防装备、物流运输等国防和国民经济领域。
销售模式：公司无人机、精确产品制导产品、其他无人装备等系统级产品
和服务，主要通过参与招投标方式获取订单。
原材料采购模式：公司所需基础材料主要包括电子元器件、单机产品、外
协加工等多个种类，公司建立了《合格供方名录》，公司物资采购在《合格供方名录
》中选择供应商。
研制生产模式：公司具备组织健全和管理规范的技术创新体系，已建成多
个研发中心和批产基地，生产能力可以满足当前市场需求。
（2）行业情况说明
公司无人系统产品业务是国家战略性新兴产业。无人系统装备是世界强国
竞相争夺的装备制高点，成建制的无人装备对抗由概念设计逐步走向集成验证和应用
，成为未来装备发展的重点领域；无人信息化、智能快速化、低成本化是现代物流体
系的主要发展方向，随着物流运输需求的高速增长，无人运输市场前景广阔，预计“
十四五”期间无人系统装备市场需求将数倍增长。
3、物联网及高端智能装备产品
（1）经营模式
公司物联网及高端智能装备产品业务为物联网及高端智能装备的研发、设
计、制造、销售，主要包括物联网信息系统集成、智能感知、特种电机等产品和服务
，主要应用于智慧训练、智慧后勤，以及智慧政务、安防等领域。
销售模式：公司物联网信息系统集成、智能感知、特种电机等产品和服务
，主要通过参与招投标方式获取订单。
原材料采购模式：公司所需基础材料主要包括单机产品、外协外购等多个
种类，公司建立了《合格供方名录》，公司物料采购在《合格供方名录》中选择供应
商。
研制生产模式：公司具备组织健全和管理规范的技术创新体系，已建成多
个研发中心和产业基地，生产能力可以满足当前市场需求。
（2）行业情况说明
公司物联网及高端智能装备业务是国家战略性新兴产业。随着国家推动网
络强国、数字中国建设，智慧政务新基建将迎来产业爆发期，智慧交通、社会综合治
理、智慧安防及智慧应急等方向市场需求巨大，预计“十四五”期间物联网及高端智
能装备市场需求将数倍增长。
4、电线、电缆产品
公司电线、电缆业务为电线、电缆产品的研发生产及销售，主要包括民用
导线、电缆及特种电缆产品。民用导线、电缆主要用于输变电工程、各类电力传输等
领域，特种电缆主要用于航天军工、核电等领域。
（1）经营模式
公司特种电缆的经营模式与航天产品基本相同。民用电线、电缆经营模式
如下：
销售模式：主要通过参与投标方式获取订单，产品投标价格以材料成本为
基础，综合考虑主要原材料价格变动趋势、运费、包装费用、生产制造费用及合理利
润，结合客户区域市场竞争情况、历史合作情况确定，最终销售价格根据招投标结果
与客户协商确定。
采购模式：主要原材料为铜、铝、钢等导体，在接受订单后进行采购，采
购价格参考长江有色金属网、上海有色金属网价格与供应商询价确定。
生产模式：由于不同客户所需产品规格不同，电线、电缆产品具有定制生
产特点。根据生产流程不同，导线产品、电缆与电线产品由不同子公司负责生产。
（2）行业情况说明
电线电缆作为国民经济中最大的配套行业之一，是各产业的基础，广泛应
用于电力、建筑、交通、通信、船舶、军工、航空及石油化工等领域，特别是庞大的
电力传输系统和信息传递系统，服务于一切社会活动并深入到家庭和个人的日常生活
中，在国民经济中占有极其重要的地位，因此电线电缆产品已达到了无处不在的状态
。
随着我国经济进入新常态，电力基础设施升级、城市轨道建设、乡村振兴
建设以及新基建等领域的快速发展，对电线电缆的需求仍在平稳增长。相对于普通线
缆，特种线缆具有技术含量高、使用条件较严格、附加值高等特点，具有更优越的特
定性能。目前，船舶制造、轨道交通、清洁能源、航空航天、石油化工和新能源汽车
等行业对特种电缆的需求快速增长。同时随着科技进步、传统产业转型升级、战略性
新兴产业和高端制造业的大力发展，国家智能电网建设、现代化城市建设、城乡电网
大面积改造、新能源电站建设等领域均对电线电缆的应用提出更高要求，为特种电线
电缆的发展提供了新的机遇。
二、经营情况的讨论与分析
2021年是公司“十四五”开局之年，公司紧密围绕年度工作目标，扎实推
进各项科研生产任务，圆满完成了以空间站、神舟十二号载人飞船为代表的重大型号
任务，提供了高质量、高可靠性的配套保障产品，继续巩固了公司在航天电子领域的
市场配套地位。
报告期内，公司继续加强科研生产的精细化管理力度，严格产品过程质量
控制，上半年公司整机产品，电连接器、继电器等元器件产品交付计划全面完成，科
研生产工作保持了良好发展态势。
报告期内，公司市场工作克服人员流动受限等诸多困难影响，市场开拓各
项工作均已恢复正常状态。多项产品均按期保质交付，为国家重大宇航任务实施提供
了有力保障，传统航天配套任务持续巩固。与此同时，继续加大无人装备研制、物联
网及高端智能装备、航天技术应用产业等领域市场开拓力度，为公司后续高质量发展
提供重要支撑。
报告期内，飞鸿98大商载无人运输系统圆满完成国家民航局批复的从陕西
至宁夏航线的首次飞行任务，充分验证了飞鸿98无人运输系统实际运营任务执行能力
；公司抓总研制的人工影响天气探测作业无人机系统取得重要进展，精细化立体探测
先进技术将在人工增雨、森林防火、生态治理、应急救灾、卫星定标等多领域发挥重
要的应用价值；“中国航天科技集团有限公司智能无人系统总体技术研发中心”获集
团公司批复并进入试运行阶段；物联网智能信息系统市场开发取得突破，物联网大数
据平台等核心技术研发取得阶段性成果；国产化耐辐射视觉监控设备在中广核苏州热
工研究院、中国辐射防护研究院等客户实现应用；FPGA、高速转换器为代表的高端芯
片在高端医疗设备、高端测试仪器、5G通信、车载雷达等细分领域实现新客户拓展；
电线电缆领域已经摆脱疫情影响，通过实施职业经理人制度等一系列改革措施，盈利
能力进一步提升。
报告期内，公司继续完善规章制度建设，不断提升公司治理水平，制定了
《公司银行间债券市场非金融企业债务融资工具信息披露事务管理办法》，为公司开
展非金融企业债务融资工作打下坚实基础。
报告期内，公司实现营业收入68.54亿元，较上年同期增长22.95%，实现利
润总额3.65亿元，较上年同期增长39.64%。归属于上市公司股东的净利润3.25亿元，
较上年同期增长58.20%。营业收入毛利率较上年同期增长2.82%，管理费用、销售费
用、研发费用均出现不同程度增长，财务费用略有下降。
报告期内，公司期末总资产为324.87亿元，比期初增长4.11%，从总资产构
成看，存货占比为41.17%，比期初增长16.79%，应收票据和应收账款占比为27.16%，
总额较期初增长17.43%，两金合计占比为68.33%，两金占比较高仍是影响公司经营业
绩增长的重要因素。
报告期内，公司期末总负债为187.48亿元，比期初增长5.04%，从负债构成
看，流动资金借款占比为36.68%，比期初下降6.35%；应付账款和应付票据占比为48.
85%，比期初增长22.64%，两项合计占负债总额的85.53%。结合资产负债结构变化看
，今后应重点控制存货规模，加速货款回笼，通过提高流动资产周转率，持续降低流
动资金借款和经营欠款规模，减少财务费用，进而提高盈利水平。
报告期内，公司加大了回款力度，本期销售商品收到现金50.80亿元，本期
经营活动现金流量净额为-10.37亿元，较上年同期略有增长。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
2021年影响公司发展战略和经营目标的主要风险没有发生重大变化，仍主
要集中在市场风险、财务风险、运营风险、电线电缆行业竞争风险和商誉存货减值风
险等领域，但需重点关注国家产业政策调整、体制机制改革及国防装备竞争性采购政
策等举措实施后所带来的实质性影响以及新冠肺炎疫情导致的世界经济增长放缓等带
来的影响，并做好积极应对，避免或降低因此可能造成的不利影响。
1、市场风险
2021年装备竞争性采购范围有可能持续扩大，公司面临着竞争进一步加剧
的风险，同时，存在装备计划调整的风险。
应对措施：公司将加大政策研判力度，既要抓好技术创新和产品创新，又
要抓好体制机制创新，加强科研生产的过程保证能力，重点加强系统级产品的保证能
力，进一步提升科研生产任务履约能力，采取多种措施降低制造成本，提高产品的价
格竞争力；面对装备计划调整风险，公司将加强市场信息的收集和反馈，及时掌握用
户变更信息，完善和改进风险预警和应急处置预案。
2、财务风险
(1）营运资金周转风险
公司部分产品生产周期较长，产品交付总体单位反复调试后才能确认交货
，导致存货规模较大。此外，由于公司主要客户具有特殊性，采购货款多在年底集中
支付，公司经营活动现金流入在会计年度内具有不均匀性，公司面临的营运资金压力
较大，同时，由于市场竞争加剧，导致应收账款增高。2021年，随着公司经营目标的
增长和生产能力扩充，使得公司对运营资金的需求增大，如果公司未来无法获取足够
资金满足经营所需，将面临营运资金周转困难的风险。
（2）利润下降风险
受高品质元器件价格上涨影响，公司原材料采购价格仍将呈上涨趋势，同
时由于用工成本持续增加，将导致制造成本继续呈现增长趋势。在目前宏观形势下，
公司主要产品均将面临来自社会各领域的全面竞争，将增大毛利率下降风险。同时公
司为保证正常运营，需通过融资手段获取运营资金，增大财务成本，也导致公司利润
水平下降。
应对措施：面对可能发生的财务风险，公司将积极采取打包招标采购等方
式力争降低采购价格，并通过加强技术创新改进工艺流程等方式降低产品成本；控制
用工规模，进行内部挖潜和技术升级；加强与用户的沟通协调，通过均衡结算或加大
预付款等方式减轻公司资金占用压力；严格全面预算，严控费用支出。
3、运营风险
（1）产品研发风险
根据航天产品对技术“高、精、尖”的要求，公司需要投入大量经费用于
新技术研究和新产品开发，由于技术新、指标要求高等影响，研发攻关能否按计划完
成存在风险；
（2）产品质量风险
航天产品对精确性和可靠性方面要求高，技术开发难度大，由于技术吃不
透和考核验证不充分造成的产品质量风险增大。2021年我国航天发射和飞行试验任务
预计继续保持高频次态势，对配套产品的质量和可靠性也提出了更高要求，而受制造
水平和管理水平所限，一些由于技术原因、外包质量问题造成的产品质量风险仍不容
忽视。
应对措施：公司将进一步完善顶层设计，加强创新人才队伍建设，通过引
进、培养等方式提高高端领军创新人才比例；继续加大创新技术装备投入，进一步提
升创新所需的硬件条件；加强与用户沟通协调和相关市场开发力度，提高前期研发项
目带来的订单数量，实现技术升级换代。加强对外包产品质量验收和下厂监制工作，
提高外包质量。
公司继续加大技术改造、技术革新投入力度，从根本上提高产品的制造保
证能力。持续加强质量体系建设，以深入落实“航天型号精细化质量管理要求”为牵
引，压准压实质量责任，全面提升产品质量保证能力；继续深化质量纪律检查工作深
度和广度，督促各项质量保证要求的落实；加强外包产品“全领域、全层次、全过程
、全要素”的系统化质量管理，确保外购外包产品质量。
4、电线电缆行业竞争风险
近年来，由于我国电线电缆行业产能不断扩张，同质化竞争比较严重，利
润水平日趋下滑，特别是电线电缆产品中低端低附加值产品产能处于较为严重过剩状
态，电线电缆业务将可能面临产能过剩、经营业绩下滑、发展空间受到挤压的风险。
应对措施：航天电工继续加大高端产品研发力度，着力进行结构调整，持
续提高特种导线、特种电缆及军用电缆产能占比，积极开拓航天、核能、轨道交通、
新能源应用等市场领域，同时，借助航天企业背景，加强国际市场深度合作，降低出
口业务成本及风险，扩大国际市场业务，力争将因行业产能过剩带来的经营风险降到
最低。
5、商誉及存货减值风险
公司近年来未发生非同一控制企业下的合并，不存在商誉及减值风险，但
因公司经营模式导致的存货较高，存在一定的减值风险。
应对措施：公司产品基本上采取订单生产，存货形成坏账的可能性较小，
公司将加强与客户沟通，及时掌握型号研制及交付进度，不断强化生产过程管理，合
理调度、安排生产进度，逐步压缩存货规模增长，降低减值风险。
四、报告期内核心竞争力分析
1、公司本级和多家子公司具备承担各类航天及型号产品配套生产任务资格
和能力，拥有完善的研发、生产和试验等保障条件，能够及时有效满足用户需求，是
公司核心竞争力的重要基础。
2、航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等是公司传统优势专业
，始终在相关行业领域内保持国内领先水平，并保持着较高的配套比例，市场份额基
本呈现稳中有升态势。
公司在无人系统装备、物联网及高端智能装备领域具体深厚的技术储备和
资质条件，其中，无人机系统具有有权机构核发的无人机研制生产资质，是全军无人
机型谱项目研制总体单位及无人机系统集中采购合格供应商名录单位；精确制导产品
领域的“飞腾”系列精确制导炸弹是航天科技集团唯一总体单位，该产品具有小型化
、高精度、复合模式、低成本、智能化、模块化、系列化的明显优势并已具备一定的
国际知名度；物联网及高端智能装备领域依托公司在先进传感器、信息通信及其他物
联网领域相对完备的产业链优势，在大型物联网系统的自主可控和定制化支持和服务
、系统解决方案方面具有较强的核心竞争优势。
3、公司全资子公司航天电工是35KV及以下电力电缆的首批获得国家颁发生
产许可证的企业；是参与我国750KV输变电工程用扩径导线研制的第一批厂家。航天
电工拥有电线电缆领域的“中华”、“双峰”2个中国驰名商标和“龙之凯”、“安
瑞”、“瑞奇特”3个省级著名商标。
4、公司已经形成了层次分明、功能协调、军民共享、良性互动的技术创新
组织格局，具备了较为完整的多层次的技术创新组织体系。拥有多个国家级技术创新
机构、航天科技集团公司级研发中心和公司级产学研合作创新平台、研发机构。
5、公司通过推进人才工程的实施，建立了一支符合公司发展需要的高素质
、经验丰富的优秀人才队伍，已形成“技术、技能、管理”三个类别、“核心骨干、
重点骨干、骨干”三个层次的核心人才梯队。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，是公司“十三五”发展收官之年，公司紧紧围绕年度工作目标，
全面深化改革，继续加快创新力度，精心组织科研生产，圆满完成了以首次月球取样
返回、首次火星探测和北斗全球卫星导航系统组网建设为代表的各项飞试保障任务，
继续巩固了公司在航天电子领域的市场配套地位。
报告期内，公司继续加强科研生产的精细化管理力度，严格产品过程质量
控制，实现了全年交付单机产品批次性质量问题、出厂后重复性问题及安全生产事故
等为零的目标，全年交付整机产品6万台/套，交付电连接器、继电器等300余万只。
报告期内，公司克服因疫情带来的人员流动受限、用户需求变动等诸多情
况，全力做好市场开拓，采取视频会议、电话沟通、邮件交流、机要传递等多种措施
，积极保持与总体及其他用户单位的对接沟通，主要客户群体、主要任务需求保持稳
定；在继续巩固传统航天领域配套地位和市场份额的基础上，在商业航天、无人系统
装备研制、物联网及高端智能装备领域等航天外市场加大了开拓力度，取得良好成效
。
报告期内，公司着力抓好创新项目实施，承担的预研项目进展顺利，取得
了大批技术创新成果(参见第三节“公司业务概要”第三部分“报告期内核心竞争力
分析”)。
公司全资子公司航天电工大力拓展电线电缆产品在轨道交通、国家电网、
南方电网等领域的大客户市场，强化订单获取，在国家电网2020年度“集中采购”、
珠三角城际铁路、盐城铁路、哈尔滨市轨道交通、广州市轨道交通、武汉市轨道交通
、国家能源E购商城以及大唐集团集中采购等重点项目中持续中标；大力拓展特种电
线电缆市场，取得多个航天运载新型号的电缆订单；“彩色16KV、30KV、50KV高压导
线研发项目”已通过中国空间技术研究院评审，有望获得宇航市场订单。
报告期内，公司继续推动航天技术应用产业化项目的培育和发展，其中，
物联网及高端智能装备领域先后中标了某地全域导调指挥通信系统、智慧训练设施、
训练基地管理信息系统、某城市智慧公交等多个重点项目，为发展智慧城市、智慧安
防、智慧园区等开创了新局面。
报告期内，公司“双百行动”在航天电工试点推行的职业经理人制度、杭
州航天技术骨干实施岗位分红的基础上，继续加大改革创新力度，航天飞鸿公司实施
了核心员工股权激励，与顺丰控股股份有限公司所属公司合资成立航天时代飞鹏有限
公司，并同步引入核心员工持股的激励措施，在探索下属公司混合所有制改革方面迈
出了重要步伐，公司“双百行动”取得了阶段性成效。
报告期内，公司继续完善规章制度建设，不断提升公司治理水平，修订了
《公司内幕信息管理规定》，制定了《公司董事、监事和高级管理人员持股及其变动
管理规定》等制度。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入140.09亿元，较上年同期增长2.16%，归属于
上市公司股东的净利润4.78亿元，较上年同期增长4.40%。
报告期内，公司实现营业收入140.09亿元，比上年增长2.16%，实现利润总
额6.42亿元，比上年增长9.71%。由于营业收入毛利较上年略有增长，管理费用、研
发费用增长放缓，财务费用、销售费用大幅下降，加之因疫情政府补贴增长，使得本
年度营业利润率由上年的4.21%增长为4.53%，从而导致利润总额比上年增长9.71%。2
020年营业收入构成中，航天产品为100.78亿元，比上年增长11.53%，民用产品为37.
32亿元，比上年下降17.17%，虽然航天产品的增幅绝对值小于民品降幅绝对值，但因
航天产品所占比重较大，导致2020年营业收入比上年略有增长。
报告期内，公司期末总资产为312.05亿元，比期初增长6.76%，从总资产构
成看，存货占比为36.70%，比期初增长10.12%，应收票据和应收账款占比为24.08%，
总额较期初略有增长，两金合计占比为61.32%，两金占比较高仍是影响公司经营业绩
增长的重要因素。
报告期内，公司期末总负债为178.49亿元，比期初增长9.92%，从负债构成
看，流动资金借款占比为41.14%，比期初增长9.25%；应付账款和应付票据占比为41.
84%，比期初增长11.03%，两项合计占负债总额的82.98%。结合资产负债结构变化看
，今后应重点控制存货规模，加速货款回笼，通过提高流动资产周转率，在降低流动
资金借款和经营欠款规模的同时，减少财务费用，进而提高盈利水平。
报告期内，公司加大了应收账款催收力度及回款力度，强化了经营活动的
现金支出管理，本期销售商品收到现金141.09亿元，超过本期营业收入，本期经营活
动现金流量净额为4.81亿元，较上年增长85.42%，公司现金流持续改善。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、航天产业方面
由于航天产业具有较高的准入壁垒，国防装备的竞争主要限于技术与产品
相同或相似的军工企业之间。随着军品采购和定价改革等一系列政策持续实施，军品
免征增值税政策范围缩小，航天装备和国防装备配套领域竞争不断加剧；同时，其它
军工集团也将由封闭型走向开放型，为公司产品进入航空、兵器、船舶等领域提供了
机遇。
当前，世界经济形势依然复杂严峻，复苏不稳定不平衡。国际环境日趋复
杂，不确定性不稳定性明显增加，国际力量对比深刻调整，大国博弈对抗加剧，我国
发展仍处于重要战略机遇期，同时各种可以预料和难以预料的风险挑战增多，预期我
国国防和军队现代化建设将进一步加强，航天国防装备需求在当前和未来一定时期内
将保持稳定增长。
我国已转向高质量发展阶段，经济正处在转变发展方式、优化经济结构、
转换增长动力的攻关期。我国发展不平衡不充分问题仍然突出，并且面临西方持续打
压的不利局面，我国经济运行面临较大压力。同时我国经济增长存在许多积极因素，
国内市场潜力巨大，新一轮对外开放、一带一路顺利推进，经济发展前景长期向好。
我国将全力推动高质量发展，加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促
进的新发展格局。
2021年，预计国家将坚持稳中求进工作总基调，立足新发展阶段，贯彻新
发展理念，构建新发展格局，推动高质量发展，统筹发展和安全，保持经济运行在合
理区间。公司将紧扣国家“强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力
、全面推进改革开放”等重点任务，坚持创新驱动，加快转型升级，做强做优做大航
天电子、无人系统装备、物联网及高端智能装备三大产业，抢占科技创新制高点，牵
引带动公司优势专业共同发展，努力开创高质量发展新局面。
2、电线电缆产业方面
电线电缆产业肩负着电力和通信两大国民经济支柱行业的配套职能，在国
民经济中占有极其重要的地位。从市场结构看，我国电线电缆行业集中度低，产品主
要集中在中低端市场，市场竞争日益激烈，目前小型企业在我国电线电缆行业处于主
导地位；我国电线电缆行业企业大致分为三个层级梯队，第一梯队为外资大厂及其在
国内的合资企业，它们拥有先进的生产技术和设备，研发实力雄厚，长期占据高端产
品市场；第二梯队为具有国家电网招标资质和供货记录的企业以及部分特种电缆优势
企业，它们是内资企业中的龙头企业，通过自主研发、设备引进等方式迅速提高技术
实力，为电力系统最主要的供应商；其他企业为第三梯队，主要集中在民用产品、中
低压产品领域，以价格为主要竞争方式；从产品结构看，核电用电缆、军工电缆、超
导电缆、机车电缆等高端电线电缆产品技术含量高，生产工艺复杂，存在较高的进入
壁垒，由少量外资、合资企业和内资龙头企业所垄断，低端产品产能过剩、竞争激烈
，中端产品竞争激烈程度介于低端与高端产品之间，处于中等水平；从地域分布看，
我国电线电缆行业存在地区分布不平衡的情况，华东地区电线电缆销售规模最大，占
全行业销售收入一半以上，其次是华南地区，销售收入占全行业10％以上，其他地区
销售收入均在10％以下。
电线电缆行业未来行业集中度将进一步提升，行业研发能力和技术水平将
持续提升，特种电线电缆将成为行业主要的增长点。近年来，行业领先企业通过并购
等方式，进一步扩大规模和提高竞争力，在一定程度上促进了行业的结构调整，随着
行业竞争的不断升级，未来电线电缆产业集中度将进一步提升；我国电线电缆产业经
过多年的发展，在技术上取得了一定成绩，但在高端产品研发方面还很薄弱，与国际
大型电线电缆企业相比，仍存在较大差距，随着下游产业提出更高的要求，电线电缆
行业研发能力和技术水平将进一步提升；电线电缆产品的特种化就是相对于普通电线
电缆而言，其相对性能更优越，更能适应特殊环境，拥有特殊用途。高端市场基本就
是特种电缆市场。由于目前特种电缆门槛较高，利润率较高，竞争较温和，因此高端
市场无疑是国内电缆行业产品升级转型的发展方向。特种电缆能够符合特殊环境和特
殊场合需要，再加上能够生产特种电缆需要强大的自身装备，门槛比较高，因此特种
电缆将成为未来市场的发展趋势。
(二)公司发展战略
“十四五”期间，公司将以发展航天电子技术、助推航天强国建设和世界
一流军队建设为使命，以市场化转型为牵引，以全面深化改革为动力，以建设现代企
业制度为中心，以“高质量保证成功、高效率完成任务、高效益推动航天强国和国防
建设”为发展目标，围绕航天电子、无人系统装备、物联网及高端智能装备三大产业
，走“专业化、产业化”发展道路，坚持创新驱动，坚持转型升级，加速专业融合，
统筹发展资源，全面提升航天电子专业技术水平和电子信息系统集成创新能力，力争
建成世界一流的航天电子公司。
(三)经营计划
2021年，公司将力争实现营业收入149亿元。
(四)可能面对的风险
2021年影响公司发展战略和经营目标的主要风险主要集中在市场风险、财
务风险、运营风险、电线电缆行业竞争风险和商誉存货减值风险等领域，但需重点关
注国家产业政策调整、体制机制改革及军队装备竞争性采购政策等举措实施后所带来
的实质性影响以及新冠肺炎疫情可能导致国内经济增长放缓等带来的影响，并做好积
极应对，避免或降低因此可能造成的不利影响。
1、市场风险
2021年武器装备竞争性采购范围有可能持续扩大，公司面临着竞争进一步
加剧的风险，同时，存在装备计划调整的风险。
应对措施：公司将加大政策研判力度，既要抓好技术创新和产品创新，又
要抓好体制机制创新，加强科研生产的过程保证能力，重点加强系统级产品的保证能
力，进一步提升科研生产任务履约能力，采取多种措施降低制造成本，提高产品的价
格竞争力；面对装备计划调整风险，公司将加强市场信息的收集和反馈，及时掌握用
户变更信息，完善和改进风险预警和应急处置预案。
2、财务风险
(1）营运资金周转风险
公司部分产品生产周期较长，产品交付总体单位反复调试后才能确认交货
，导致存货规模较大。此外，由于公司主要客户具有特殊性，采购货款多在年底集中
支付，公司经营活动现金流入在会计年度内具有不均匀性，公司面临的营运资金压力
较大，同时，由于市场竞争加剧，导致应收账款增高。2021年，随着公司经营目标的
增长和生产能力扩充，使得公司对运营资金的需求增大，如果公司未来无法获取足够
资金满足经营所需，将面临营运资金周转困难的风险。
（2）利润下降风险
受高品质元器件价格上涨影响，公司原材料采购价格仍将呈上涨趋势，同
时由于用工成本持续增加，将导致制造成本继续呈现增长趋势。在目前宏观形势下，
公司主要产品均将面临来自社会各领域的全面竞争，将增大毛利率下降风险。同时公
司为保证正常运营，需通过融资手段获取运营资金，增大财务成本，也导致公司利润
水平下降。
应对措施：面对可能发生的财务风险，公司将积极采取打包招标采购等方
式力争降低采购价格，并通过加强技术创新改进工艺流程等方式降低产品成本；控制
用工规模，进行内部挖潜和技术升级；加强与用户的沟通协调，通过均衡结算或加大
预付款等方式减轻公司资金占用压力；严格全面预算，严控费用支出。
3、运营风险
（1）产品研发风险
根据航天产品对技术“高、精、尖”的要求，公司需要投入大量经费用于
新技术研究和新产品开发，由于技术新、指标要求高等影响，研发攻关能否按计划完
成存在风险；
（2）产品质量风险
航天产品对精确性和可靠性方面要求高，技术开发难度大，由于技术吃不
透和考核验证不充分造成的产品质量风险增大。2021年我国航天发射和飞行试验任务
再创新高，对配套产品的质量和可靠性也提出了更高要求，而受制造水平和管理水平
所限，一些由于技术原因、外包质量问题造成的产品质量风险仍不容忽视。
应对措施：公司将进一步完善顶层设计，加强创新人才队伍建设，通过引
进、培养等方式提高高端领军创新人才比例；继续加大创新技术装备投入，进一步提
升创新所需的硬件条件；加强与用户沟通协调和相关市场开发力度，提高前期研发项
目带来的订单数量，实现技术升级换代。加强对外包产品质量验收和下厂监制工作，
提高外包质量。
公司继续加大技术改造、技术革新投入力度，从根本上提高产品的制造保
证能力。持续加强质量体系建设，以深入落实“航天型号精细化质量管理要求”为牵
引，压准压实质量责任，全面提升产品质量保证能力；继续深化质量纪律检查工作深
度和广度，督促各项质量保证要求的落实；加强外包产品“全领域、全层次、全过程
、全要素”的系统化质量管理，确保外购外包产品质量。
4、电线电缆行业竞争风险
近年来，由于我国电线电缆行业产能不断扩张，同质化竞争比较严重，利
润水平日趋下滑，特别是电线电缆产品中低端低附加值产品产能处于较为严重过剩状
态，电线电缆业务将可能面临产能过剩、经营业绩下滑、发展空间受到挤压的风险。
应对措施：航天电工继续加大高端产品研发力度，着力进行结构调整，持
续提高特种导线、特种电缆及军用电缆产能占比，积极开拓航天、核能、轨道交通、
新能源应用等市场领域，同时，借助航天企业背景，加强国际市场深度合作，降低出
口业务成本及风险，扩大国际市场业务，力争将因行业产能过剩带来的经营风险降到
最低。
5、商誉及存货减值风险
公司近年来未发生非同一控制企业下的合并，不存在商誉及减值风险，但
因公司经营模式导致的存货较高，存在一定的减值风险。
应对措施：公司产品基本上采取订单生产，存货形成坏账的可能性较小，
公司将加强与客户沟通，及时掌握型号研制及交付进度，不断强化生产过程管理，合
理调度、安排生产进度，逐步压缩存货规模增长，降低减值风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）公司核心竞争优势
1、公司本级和多家子公司具备承担各类航天及型号产品配套生产任务资格
和能力，拥有完善的研发、生产和试验等保障条件，能够及时有效满足用户需求，是
公司核心竞争力的重要基础。
2、航天测控通信、机电组件、集成电路、惯性导航等是公司传统优势专业
，始终在相关行业领域内保持国内领先水平，并保持着较高的配套比例，市场份额基
本呈现稳中有升态势。
公司在无人系统装备、物联网及高端智能装备领域具体深厚的技术储备和
资质条件，其中，无人机系统具有装备发展部无人机研制生产资质，是全军无人机型
谱项目研制总体单位及无人机系统集中采购合格供应商名录单位；精确制导产品领域
的“飞腾”系列精确制导炸弹是航天科技集团唯一总体单位，该产品具有小型化、高
精度、复合模式、低成本、智能化、模块化、系列化的明显优势并已具备一定的国际
知名度；物联网及高端智能装备领域依托公司在先进传感器、信息通信及其他物联网
领域相对完备的产业链优势，在大型物联网系统的自主可控和定制化支持和服务、系
统解决方案方面具有较强的核心竞争优势。
3、公司全资子公司航天电工是35KV及以下电力电缆的首批获得国家颁发生
产许可证的企业；是参与我国750KV输变电工程用扩径导线研制的第一批厂家。航天
电工拥有电线电缆领域的“中华”、“双峰”2个中国驰名商标和“龙之凯”、“安
瑞”、“瑞奇特”3个省级著名商标。
4、公司已经形成了层次分明、功能协调、军民共享、良性互动的技术创新
组织格局，具备了较为完整的多层次的技术创新组织体系。拥有多个国家级技术创新
机构、航天科技集团公司级研发中心和公司级产学研合作创新平台、研发机构。
5、公司通过推进人才工程的实施，建立了一支符合公司发展需要的高素质
、经验丰富的优秀人才队伍，已形成“技术、技能、管理”三个类别、“核心骨干、
重点骨干、骨干”三个层次的核心人才梯队。
（二）报告期内促进公司核心竞争力提升的主要成果
报告期内，公司创新成果丰硕，核心竞争力持续提升：成功完成世界首次
海流海浪探测载荷机载等效飞行验证；“单波长激光雷达”搭载雪龙号圆满完成北极
科考任务；“三波长大气偏振拉曼激光雷达”顺利交付雄安新区；飞鸿98大商载无人
运输系统适航取证及交付批工作按计划顺利推进；适配无人机的某型航空活塞发动机
圆满完成首飞试验；无人机成功开展人工增雨作业和台风探测试验；首套商业卫星数
传系统随吉林一号卫星成功入轨，顺利完成在轨开通和有关测试；混合信号FPGA研制
能力取得了新突破，实现了单一封装内智能传感器模拟数字信号协同处理；多型机电
组件类产品完成首批研制生产和交付，为开拓相关领域新兴市场提供了重要保障；耐
高温电连接器完成样品研制，已提交用户试用；国内首款核电用耐辐射模拟黑白变焦
摄像机交付使用；核电连接器完成推拉自锁式连接器和水电组合板研发，并实现市场
突破；可替代进口同类产品的民用特种存储设备机车黑匣子顺利通过《轨道交通车载
驾驶数据记录仪系统国际规范》全部防火试验，已具备推广应用到各类轨道交通工具
中的条件；交流充电桩电缆完成结构设计、材料筛选和样品试制并通过第三方性能检
测；其中，“地铁用直流1500V交联聚乙烯绝缘防鼠蚁低烟无卤燃烧B1级耐油电力电
缆”、“非热处理型高强度耐热铝合金杆及单线的批量工艺研制”完成产品研发并实
现市场销售。
报告期内，公司共获得授权专利396件（其中发明专利247件），全年获省
部级及以上科学技术奖15项（其中特等奖3项，一等奖3项）、国家级协会、航天科技
集团公司科学技术奖25项(含一等奖5项)，“北斗试验卫星工程地面运控系统监测接
收机”获中国卫星导航定位协会科学技术进步一等奖，“宇航集成电路抗辐射加固设
计技术与应用”获得中国技术市场协会一等奖，“太赫兹焦平面成像系统”在第二届
航天科技集团公司创新创意大赛获得银奖。
报告期内，公司大力推进人才工程建设、完善人才激励措施，不断优化人
力资源配置，严格落实人才政策。加强高层次领军人才培养，不断拓展海外人才、社
会成熟人才和国际化人才引进、使用及培养力度，全年引进博士29名，硕士417名，
海外人才18名。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
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担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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