600873五洲明珠资产重组最新消息
≈≈梅花生物600873≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司全体员工继续以“预则立、肯钻研、敢叫真”的工作态度
，坚定不移地继续推行标准化，“安全、质量、环保”方面的工作继续深化落实，抓
住市场机会，产供销多方面齐头并进，经营管理持续向好，财务结果超预期完成。报
告期内，公司实现销售收入110.27亿元，同比增长35.51%，归属于上市公司股东的净
利润10.04亿元，较2020年上半年增长57.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性
损益的净利润9.73亿元，同比增长73.72%，2021年上半年业绩增长主要来源于经营性
利润的增长。
报告期内，主要经营亮点如下：
(一)多年持续积累，核心竞争力显著提升
1.多年多元化产品布局以及各产品市场地位导致公司在行业中的主导地位
愈发明显
目前公司共有四大类近五十种产品，涉及农产品加工、基础化工、食品添
加、饲料养殖、医用保健、日用消费等多个领域，产品组合种类齐全，关联性小，多
元化产品布局提高了公司抗周期风险的能力。经多年持续积累，公司生产的赖氨酸、
苏氨酸、味精、黄原胶产能规模均处于行业前列，多元化产品结构以及各产品已有的
规模优势使得公司能够提前预判市场，并采取相应策略予以及时应对，报告期内，公
司抓住原材料价格上涨契机，顺势提高赖氨酸、苏氨酸、味精等产品价格，价格上涨
带来利润增加，公司在行业中的主导地位愈发明显。
2.继续加大研发投入，工艺设备持续更新，技术优势带来的成本优势持续
提升
公司重视在研发上的投入，研发投入逐年增加，持续的研发投入带来了生
产中关键技术指标的提升，技术指标的提升为生产成本的持续下降提供了坚实的基础
。
公司在固定资产上的投资高于行业内其他公司，公司各基地所建生产线均
采用当时国内外先进的生产设备，达到同行业国际先进水平。先进的装备工艺参数控
制稳定且节能效果良好，可以提升生产的稳定性，降低生产成本。在白城基地新项目
的建设中，不但引进了行业内领先的生产设备，而且充分响应国家环保政策号召，配
套了先进的环保设备，环保优势使得公司从整体到分产品的产能利用率均高于同行。
持续的研发投入、技术优势以及工程装备优势使得公司在成本上的管控优势持续提升
。
3.组织管理持续优化，优秀的人才培养激励体系充分调动了公司业务骨干
的积极性和创造性
近几年，管理上公司一直与麦肯锡、波士顿等国际知名咨询公司合作，通
过对现有业务的识别、诊断、整改等，组织管理持续得以优化。延续至报告期内，公
司重新疏通了内部现有人才的培养晋升通道，针对公司人才库中能力突出、有发展潜
力、并有业绩支撑的在职员工，制定了能力提升计划及调薪方案；对需外招的积极打
开外部人才流入的通道，引入市场化人才对公司的人力资源结构进行优化升级。内部
控制上，审计部、财务部通过与德勤、毕马威、安永等机构进行合作，针对具体业务
模块进行检查、梳理，以自查并外部专项检查相结合的方式，持续完善优化内部控制
体系。
（二）经营能力持续增强
1.收入规模扩大，盈利能力大幅提升，行业格局持续转优
报告期内，公司规模持续壮大，主产品生产线持续扩充。上半年公司销售
收入110.27亿元，同比增长35.51%，营业收入近五年实现持续增长；得益于多产品组
合、对市场的前瞻性以及内部管理效率的提升，上半年实现归属于上市公司股东的净
利润10.04亿元，较2020年同比增长57.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润9.73亿元，同比增长73.72%，2021年上半年业绩增长主要来源于经营性利
润的增长，公司盈利能力大幅提升。报告期内，吉林梅花年产25万吨味精项目产能释
放，量价齐增带来食品味觉性状优化业务版块收入大幅增加；动物营养氨基酸业务版
块中主产品苏氨酸量价齐增、赖氨酸价格上涨以及其他大原料产品量价齐增带来利润
增长。2021年上半年动物营养氨基酸版块实现营业收入57.10亿，占总营业收入的比
重为51.78%，同比增长38.31%；食品味觉性状优化产品收入40.36亿，同比增长37.43
%；人类医用氨基酸实现营业收入2.67亿，同比下降7.72%；其他产品上半年收入10.1
4亿，同比增长29.49%。
报告期内，公司在白城基地新建的三期赖氨酸项目进展顺利，项目团队提
早制定了周密且有针对性的施工计划，克服了天气、疫情等影响因素，按照既定计划
实施建设，该项目预计将于今年第四季度试车投产，项目投产后，公司赖氨酸产能规
模将达百万吨级，公司在氨基酸领域的实力将进一步增强。
经过多年的行业整合及发展，氨基酸行业集中度持续提升，行业准入门槛
和技术要求越来越高，龙头企业间竞争亦越来越偏于理性，较往年相比，行业格局持
续好转。
2.运营效率持续提升
经过多年的行业整合及发展，包括谷氨酸钠、赖氨酸、苏氨酸等各产品在
内的各行业已是少数优秀企业竞争的格局，少数优秀企业间竞争的关键在于管理、运
营等软实力的较量，运营效率决定了企业的盈利能力。通过在采购、生产、销售等各
环节标准化的持续执行和推进，各基地不断推进物流运营、设备管理等方面的变革，
减少损耗，提高整体运营效率。公司存货周转天数控制在60天左右，应收账款周转天
数控制在10天以内，实现了高效运营及管理效益最大化，运营效率得以持续提升。
3.管理体系日益完善，管理标准持续优化
为了应对公司业务规模日益扩大及国际化战略发展的需要，公司连续几年
聘请了麦肯锡、德勤、毕马威等世界知名咨询机构，对公司的战略、采购、人力、财
务等业务模块进行了重新设计，并制定了改善升级方案，公司管理体系日益完善，管
理标准持续得到了优化。
报告期内，为梳理供应商名录，建立供应商管理体系，采购部与波士顿合
作，确立了供应商选择及后续持续管理跟踪的“九步法”；为稳定生产秩序、提升生
产指标，降低生产成本，公司通过将生产上每一道工艺通过SOP的形式予以标准化，
逐步建立以报表为抓手的生产管理标准化体系，通过生产一线的数据报表，发现问题
、解决问题；为解决销售业务中可能出现的客户连续进货稳定性差的问题，公司销售
系统按照麦肯锡梳理的管理大表对客户进行标准化管理；为加快推进公司人才梯队建
设，吸引并留住优秀人才，公司人力资源系统建立了“小步快跑”“工人能力认证”
等人才发展和选拔机制。
二、报告期内主要经营情况
(一)主营业务分析
营业收入变动原因说明：报告期，公司实现营业收入110.27亿元，较上年
同期增加35.51%，主要原因为：
1）报告期，动物营养氨基酸产品营业收入较上年同期增加38.31%，增长原
因为苏氨酸量价齐增、赖氨酸价格上涨以及其他饲料产品量价齐增所致；
2）报告期，食品味觉性状优化产品营业收入较上年同期增加37.43%，增长
原因主要为公司子公司吉林梅花25万吨味精产能释放以及味精价格上涨所致。
营业成本变动原因说明：报告期，营业成本较上年同期增加44.58%，主要
原因为：
1）本期味精、苏氨酸等产品销量增加带动了营业成本增加；
2）报告期内，公司根据收入准则要求，将与履约合同相关的运费等相关支
出由销售费用计入营业成本；
3）报告期内原材料玉米价格上涨导致了生产成本增加。
销售费用变动原因说明：报告期，销售费用较上年同期减少71.22%，主要
系公司根据新收入准则要求，将与履约合同相关的运费等相关支出由销售费用计入营
业成本。
管理费用变动原因说明：报告期，管理费用较上年同期增加11.65%，主要
系报告期公司新增员工持股计划，本期分摊的股权激励费用较上年同期增加所致。
财务费用变动原因说明：报告期，财务费用较上年同期减少41.09%，主要
系报告期内利息支出较上年同期减少，以及汇率波动影响汇兑收益增加所致。
研发费用变动原因说明：报告期，研发费用较上年同期减少3.76%，主要系
本期与上期比较研发项目变化研发投入变化所致。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期，经营活动产生的现
金流量净额较上年同期增加12.22%，主要系本期销售收入增加带动销售回款增加所致
。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期，投资活动产生的现
金流量净额较上年同期减少95.33%，主要系本期公司子公司吉林梅花项目投资增加所
致。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期，筹资活动产生的现
金流量净额较上年同期增加108.94%，主要系上年同期公司支付了2019年年度利润分
红款所致。
三、可能面对的风险
1.原材料价格波动后收益不及预期的风险
公司所用原料主要包括原材料、辅料等，其中主要原材料为玉米、煤炭等
，且玉米、煤炭在成本中占比较大，玉米、煤炭价格受到国家政策、市场供求状况、
运输条件、气候及其他自然灾害等多种因素的影响。报告期内玉米及煤炭的价格持续
上涨，原材料价格上涨将直接影响公司生产成本。原材料价格大幅波动时，如果公司
由于市场或者其他原因未能及时地调整产品的销售价格，或者签单时间差较长的情况
下，则可能会对利润产生不利影响。为降低采购成本，玉米采用代收代储、市场收购
、参与国有粮库拍卖以及直接从农户收购等多种方式采购，各模式在总规模中的占比
可适时调整；其他原材料采购上通过招标的方式集采分购，降低采购成本。
2.汇率波动风险
公司的主要经营位于中国境内，主要业务以人民币结算。但公司已确认的
外币资产和负债及未来的外币交易（外币资产和负债及外币交易的计价货币主要为美
元）依然存在汇率风险。公司财务部门负责监控公司外币交易和外币资产及负债的规
模，以最大程度降低面临的汇率风险；为此，公司可能会以签署远期外汇合约或货币
互换合约来达到规避汇率风险的目的。
3.环保、安全等需增加投入或合规经营的风险
安全和环保仍然是影响企业发展的重要因素。一旦在建筑施工、设备安装
、生产制造过程中发生重大安全生产事故，不仅将导致财产损失或相关人员生命、健
康的损害，也将对公司的生产经营和声誉造成不利影响。在安全管理上，公司通过一
抓住培训源头预防，二建立安全生产体系，三打造标杆安全班组、以点带面、建好班
组打好基础等多种方式持续解决安全管理中可能出现的问题。
公司旗下子公司通辽梅花、新疆梅花、吉林梅花属环保部门重点排污单位
，近年来环保督查力度加大，对原材料、供热、用电、排污等诸多方面提出了更高的
要求，随着中央环保督察工作的继续深化，叠加各地“碳达峰、碳中和”的要求，后
期企业在环保工艺研发及改进等方面的投入还会大大增加，但若成品价格下降，企业
的利润空间会出现萎缩。
4.产品出口贸易政策变化带来的风险
公司有部分产品出口至欧美地区，欧美地区贸易政策变化将影响公司收入
。当前国际贸易环境多变，中美贸易摩擦前景尚未真正明朗。未来，如果相关产品的
主要出口国家或地区提高对产品进口的贸易壁垒或设置其他不合理的限制，或将影响
公司收入。对此，公司将密切关注国际局势变化，加快新客户的开发，确保公司业务
稳定发展。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司克服因疫情造成的人员流动受限、复工复产及原材料供应
受限的影响，白城二期味精项目按计划达产达效，公司在行业内的竞争实力及优势地
位进一步增强；2020年,在原材料-玉米市场价格大幅持续上涨的情况下，因新工厂投
产，规模增加，公司通过落实标准化管理，向内部管理要效益，实现销售收入170.50
亿元，同比增长17.15%，归属于母公司股东的净利润9.82亿元，与去年同期持平；得
益于公司多产品布局，以及在销售方面的优势，通过内部-降本增效，外部-原材料成
本向下游转嫁，内外相结合的方式提升了经营性利润，归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润逆势同比增长了6.50%。
报告期内：
1.白城二期项目达产达效，公司在鲜味剂领域的竞争实力进一步增强
2020年吉林公司年产25万吨味精达产达效。该项目于2019年度开始筹备，
尽管因疫情影响复工时间较预期晚，但后续公司项目人员及相关外协单位加班加点抢
工期，土建、安装、钢构等多措并举，克服种种困难，在保证质量的同时，有序复工
，提前完工，给项目开车调试留出了充分的准备时间。
该项目在以往项目经验的基础上，设计更加先进、经济，与同行业同等规
模相比，建设速度更快、投资更少、成本更低。为最大程度实现电气平衡，将供热站
锅炉边际效益最大化，在不增加原有配套设施的基础上，新增产能提高了单位创收能
力，符合国家提出的“碳达峰、碳中和”的理念。该项目投产后，公司味精产能规模
已达百万吨级，公司在鲜味剂领域的实力进一步增强。
2.持续向内部管理要效益，收入实现持续增长，财务保持稳健
报告期内，氨基酸行业竞争进一步白热化，行业低效产能进一步出清，公
司通过持续推行标准化向内部管理要效益，主产品生产线继续保持高开工率。淀粉糖
生产线各车间指标稳定提升，生产利润比去年同期增加7000多万元；赖氨酸技术团队
通过对关键控制点及标准流程的执行跟踪，稳定了生产秩序，造粒床、离交产能得以
提升，生产成本比去年同期下降6000多万元。产供销各业务系统各尽其责，分工合作
，使得公司存货周转天数控制在60天左右，应收账款周转天数控制在10天以内，实现
了高效运营及管理效益最大化。
（1）收入持续增长，利润稳定
2020年在国内疫情防控期间，公司三大主生产基地内蒙古通辽、新疆五家
渠、吉林白城全体干部员工拼搏奉献，克服生产复工及材料供应的制约，各生产基地
通过标准化的持续执行和推进，工艺上紧盯关键控制点，持续向内部管理要效益，公
司收入规模持续增长。近五年公司营业收入复合增长率在11.34%左右。随着生产规模
的不断扩大，公司赖氨酸、苏氨酸等主产品的市场占有率持续提升，公司已经成为氨
基酸行业当之无愧的龙头企业。
报告期内行业竞争更加激烈，叠加疫情影响，据博亚和讯统计行业整体盈
利并不乐观，但公司得益于多产品组合、对市场的前瞻性以及内部管理效率的提升，
近五年归母净利润保持稳定，且公司主要利润来源于经营性利润。2020年扣除非经常
性损益后的归属于上市公司股东的净利润9.12亿元，同比增长6.5%。
（2）管理费用、财务费用下降，研发投入增加
2020年公司管理费用较上年同期减少10.46个百分点，因公司提高内部管理
效率，停产车间减少，计入管理费用的折旧费减少；财务费用同比减少47.83个百分
点，因报告期内汇率波动影响汇兑收益增加以及借款规模降低利息支出减少所致，其
中因降低借款规模利息支出减少了6200万元左右；研发费用同比增加185.97百分点，
因公司新基地吉林基地研发投入增加以及其他基地研发项目增加导致研发费用增加。
（3）持续高分红
重组上市以来，公司一直实施积极的利润分配政策，公司的长期战略是提
升公司的资产质量和估值，公司折旧产生的现金流用于支撑公司的投资发展，持续做
大做强主业；利润产生的现金流用于回报股东，持续回报各方投资者。
经第九届董事会第十五次会议审议通过，2020年度利润方案（预案）为：
以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除股份回购专户内股票数量）为基数，
向全体股东每10股分派现金股利3.0元（含税），预计分派现金红利9.3亿元左右（含
税）。该预案尚需提交股东大会审议，实际分派的金额以公司发布的权益分派实施公
告为准。2016年度至今，公司累计现金分红47亿元左右（含2020年度），累计股利支
付率为90.73%。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入170.50亿元，较上年同期增长17.15个百分点
；归属于上市公司股东的净利润9.82亿元，与去年基本持平；扣除非经常性损益后的
归属于上市公司股东的净利润9.12亿元，较上年同期增长6.5个百分点。
报告期内，公司食品板块受新冠疫情影响盈利能力下降，上半年下游食品
行业及餐饮行业需求减弱，味精价格同比下降；公司主要原材料玉米价格自2020年二
季度以来持续上升，给生产成本带来很大压力。面对压力公司通过提升内部管理、加
大研发不断提升生产效率，借助多元化产品布局，保证了公司整体利润的稳定。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
整体来看，中国味精、苏氨酸等经历多年的整合，落后产能基本出清，且
全球市场价格上行刺激出口，导致局部地区阶段性供应偏紧，2021年预计发酵行业盈
利能力将极大改善。
在“十四五”时期推进碳中和的大背景下，多地出台了控制能源消费总量
和能耗强度的能耗双控政策。3月10日，内蒙古自治区发展改革委、工信厅、能源局
先于其他省市主管部门出台了《关于确保完成“十四五”能耗双控目标若干保障措施
》。该文件指出，加快推进高耗能行业结构调整，控制高耗能行业产能规模，加快淘
汰化解落后和过剩产能。该文件的实施将对氨基酸行业的原料、开工形成一定影响。
内蒙古自治区为赖氨酸、味精、苏氨酸等生产大省、出口大省，三家头部企业在该地
区均有产能分布，基于当地产能占比偏大，一旦生产计划受到影响，对市场供应影响
明显。在煤炭供应紧张、原料较大幅度上涨，行业供应量下滑、下游需求刚性的情况
下，上游行业多半心态积极，特别是在政策加持下，预计短期氨基酸市场继续高位震
荡，后续需重点关注行业开工情况。
公司作为行业领军企业，始终重视在环境保护上的管理和投入，在能耗控
制、节能减排、绿色制造等方面，以经济与环保同步发展、共同提升为宗旨，产能利
用率高于同行平均水平，未来在国家能耗双控的政策下，公司在规模、成本及产能布
局上的竞争优势会更加明显。
(二)公司发展战略
1.聚焦主业，发挥成本领先优势
公司将坚持依托自身生物发酵技术平台，进一步发挥从原料至废料循环利
用、纵深一体化生产线所带来的成本优势，继续扩大公司氨基酸主产品的规模和市场
占有率，继续聚焦以氨基酸为核心的主业，延续巩固在各细分市场领先的优势。
2.抓住下游增长机会，利用猪存栏增加、养殖业恢复契机，巩固行业地位
公司生产的赖氨酸、味精、苏氨酸及其他氨基酸产品根据行业统计，下游
需求依然处于增长状态，尤其是猪存栏增加、养殖业恢复契机，公司将根据下游增长
幅度，抓住机会，在优势产能上牢牢把握机会，巩固行业龙头地位。
3.立足生物发酵技术，进一步丰富产品组合
公司作为国内自主研发实力最强的氨基酸企业之一，将立足生物发酵技术
，沿着菌种优化、工艺推广、应用研究、菌种管理四大主线维度，在逐步提高菌种效
率的基础上，拓宽氨基酸下游产品与副产品的工艺应用场景，做好产品储备，进一步
丰富产品组合，为后续开拓新的赛道打下基础。
(三)经营计划
根据公司员工持股计划设置的业绩目标，2021年营业收入增长率较2020年
不低于20%，2021年归属于上市公司股东的净利润增长率较2020年不低于20%：
1、继续提升企业的软实力：工作环境上，进一步改善车间内工作环境，绿
化美化厂区环境，打造“花园式工厂”，提升员工工作舒适感；继续通过工人能力认
证提升技能水平，实现人均薪酬再上涨。
2、“安全、质量、环保”方面的工作继续深化落实：安全管理上，2021年
继续以事故的“四不放过”为抓手，持续解决管理中发现的隐患并落实整改。质量管
理上，坚持以质量立厂，聚焦质量核心问题，总部负责建立标准，生产基地及车间质
量专工负责标准落地，与同行业全面对标，质量管理上做到行业领先。环保管理上，
以经济与环保同步发展、共同提升为宗旨，着力于打造一个环境友好型、资源节约型
企业。
3、坚定不移地继续推行标准化：在持续扩大规模的同时，继续向内部管理
要效益，继续深耕细作标准化管理，建立以报表为抓手的生产管理标准化体系，通过
生产一线的数据报表，发现问题、解决问题。
4、继续扩大公司生产规模：2021年通辽合成氨项目、白城三期赖氨酸项目
要按计划达产达效，同时还要储2-3个新品种、新技术，为公司后续发展或开拓新的
赛道打下基础。
(四)可能面对的风险
（一）法律风险
1.环保、安全等需增加投入或合规经营的风险
安全和环保仍然是影响生产制造类企业尤其是化工行业发展的重要因素。
一旦在建筑施工、设备安装、生产制造过程中发生重大安全生产事故，不仅将导致财
产损失或相关人员生命、健康的损害，也将对公司的生产经营和声誉造成不利影响。
在安全管理上，公司通过一抓住培训源头预防，二建立安全生产体系，三打造标杆安
全班组、以点带面、建好班组打好基础等多种方式持续解决安全管理中可能出现的问
题。
公司旗下子公司通辽梅花、新疆梅花、吉林梅花属环保部门重点排污单位
，近年来环保督查力度加大，对原材料、供热、用电、排污等诸多方面提出了更高的
要求，随着中央环保督察工作的继续深化，叠加各地“碳达峰、碳中和”的要求，后
期企业在环保工艺研发及改进等方面的投入还会大大增加，但若成品价格下降，企业
的利润空间会出现萎缩。
公司及下属子公司环境监测部门严格按照环境保护部《国家重点监控企业
自行监测及信息公开办法（试行）》、《排污许可管理办法》等相关规定制定了自行
检测方案，对厂区内的废水、废气定时进行检测并不断增加在环保上的投入，以“质
量、安全、环保”作为生产管理的红线，防范可能出现的风险。
2.知识产权侵权风险
随着中国生物发酵技术的发展，中国饲用氨基酸已经取得较大成就，已成
为赖氨酸、苏氨酸等饲用氨基酸的主生产国，国内企业积极开拓海外市场，增加收益
。公司作为氨基酸行业的领军企业，在菌种研发、生产过程中成本控制等领域积累了
一系列核心技术，公司通过专利申请等方式对拥有的知识产权进行保护，但仍无法避
免第三方对公司知识产权的侵权行为发生。公司虽已采取一系列措施限定第三方专利
期内的产品用途符合“安全港条款”的规定，避免侵犯他人的知识产权，但仍无法完
全避免被第三方指控侵犯其知识产权，如果公司关于知识产权方面的内部控制措施未
能有效执行，导致自身、客户或第三方的知识产权被不恰当使用而引发知识产权纠纷
，可能会对公司的业务发展产生不利影响。
（二）经营风险
1.原材料波动后收益不及预期的风险
公司生产所需原材料中玉米占比较大，玉米价格受到国家政策、市场供求
状况、运输条件、气候及其他自然灾害等多种因素的影响。主要原料价格若大幅上涨
，将直接影响公司生产成本。原材料价格大幅波动时，如果公司由于市场或者其他原
因未能及时地调整产品的销售价格，则可能会对经营产生不利影响。
2.税收优惠变化及政府补助减少的风险
公司及下属子公司拉萨梅花、通辽梅花、新疆梅花统一执行西部大开发战
略中企业所得税15%的税率，虽然公司目前仍享有此税收优惠，但仍存在由于政策变
化不能继续享受税收优惠政策的风险。
以上税收优惠政策有利于公司的相关经营活动，若政策出现调整，则会增
加公司运营成本，影响公司业绩。目前公司一方面积极和当地政府部门沟通，另一方
面在国家政策允许的范围内争取别的替代方案。
3.汇率波动风险
公司的主要经营位于中国境内，主要业务以人民币结算。但公司已确认的
外币资产和负债及未来的外币交易（外币资产和负债及外币交易的计价货币主要为美
元）依然存在汇率风险。公司财务部门负责监控公司外币交易和外币资产及负债的规
模，以最大程度降低面临的汇率风险；为此，公司可能会以签署远期外汇合约或货币
互换合约来达到规避汇率风险的目的。
四、报告期内核心竞争力分析
1.多元化产品布局，保证公司整体收入增速和毛利率变化相对稳定
经过多年发展和沉淀，公司形成了动物营养氨基酸、鲜味剂产品及人类医
用氨基酸、胶体多糖等多个优势产品为核心的业务结构，拥有氨基酸生产领域最全的
产品谱系。不同产品下游应用领域不同，不同品类间关联性相对较小，多元化产品布
局，保证了公司整体收入增速和毛利率变化相对稳定。
2016年-2020年各大类产品在收入中的占比及在毛利中的占比如图所示：
注：2020年毛利说明：根据2020年新实施的收入准则，将与履行合同相关
的运费等相关支出由销售费用计入营业成本。
2.强大的产业化能力、生产技术优势及一体化优势带来的成本优势
公司秉承“科研产业化”的理念，研发来源于生产并服务于生产，研发中
心已实现公司化运营，以市场化的方式服务于生产基地，同时，公司工程部培养了一
批拥有丰富的建造生物发酵产线经验的工程队伍，使公司在工程设计、工程建设、技
术指标管控、环保及综合循环利用等方面具备了独特的技术优势和工艺。2020年公司
各产品的技术指标持续稳步提升，多项自主研发成果成功落地，在公司整体生产水平
提升、利润创造中发挥了重要作用。
目前通辽、新疆、吉林白城三大生产基地中均配备有完整的资源综合利用
一体化生产线，各基地可自行供热、供电、供蒸汽并生产部分主要的化工辅料，拥有
配套的硫酸厂、合成氨车间，实现了能源的阶梯式分布利用，降低了生产成本。
3.稳定且经验丰富的管理团队，深化标准化管理，实现管理综合效益的最
大化
经过二十年的发展，公司已经聚集了一批经验丰富的发酵行业专家，团队
管理经验丰富。2020年在职车间主任的培训已有序开展，三个基地相继开班，通过与
当地高校合作开展学习班的方式，已逐步搭建了培养生产管理干部并提升技术、管理
能力的体系。
标准化工作是近几年来公司一直在全力推动的重点工作。为使标准化更好
地为生产服务，公司在标准化推行路径、实操落地、样板树立等方面持续投入精力，
做了大量的摸索。通过标准化的持续执行和推进，公司存货周转天数控制在60天左右
，应收账款周转天数控制在10天以内，实现了高效运营及管理效益最大化。
4.坚持对内激励、对外高分红，确保公司长期战略目标的实现
为确保公司长期战略目标的实现，对内公司注重人才培养，为进一步稳定
和激励核心团队，为公司长远稳健发展提供机制和人才保障，2017年至今已实施三期
股权激励计划，人效比逐年提升，人均创收能力从2019年的123万元至2020年增加至1
47万元，人均创利同比增加了11%。2021年年初公司实施了新一期的员工持股计划，
且对所有参与对象均设置了严格的公司层面以及个人层面的绩效考核指标，公司持续
实施股权激励计划，为公司的战略发展、经营业绩目标的达成、核心经营管理团队的
稳定提供了重要的支撑。
重组上市以来，公司一直实施积极的利润分配政策。公司的长期战略是提
升公司的资产质量和估值，公司折旧产生的现金流用于支撑公司的投资发展，持续做
大做强主业；利润产生的现金流用于回报股东，提升公司估值，持续回报各方投资者
，在公司规模扩大、高分红的同时现金流保持稳定、充裕。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司全体员工继续以“预则立、肯钻研、敢叫真”的工作态度
，坚定不移地继续推行标准化，“安全、质量、环保”方面的工作继续深化落实，抓
住市场机会，产供销多方面齐头并进，经营管理持续向好，财务结果超预期完成。报
告期内，公司实现销售收入110.27亿元，同比增长35.51%，归属于上市公司股东的净
利润10.04亿元，较2020年上半年增长57.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性
损益的净利润9.73亿元，同比增长73.72%，2021年上半年业绩增长主要来源于经营性
利润的增长。
报告期内，主要经营亮点如下：
(一)多年持续积累，核心竞争力显著提升
1.多年多元化产品布局以及各产品市场地位导致公司在行业中的主导地位
愈发明显
目前公司共有四大类近五十种产品，涉及农产品加工、基础化工、食品添
加、饲料养殖、医用保健、日用消费等多个领域，产品组合种类齐全，关联性小，多
元化产品布局提高了公司抗周期风险的能力。经多年持续积累，公司生产的赖氨酸、
苏氨酸、味精、黄原胶产能规模均处于行业前列，多元化产品结构以及各产品已有的
规模优势使得公司能够提前预判市场，并采取相应策略予以及时应对，报告期内，公
司抓住原材料价格上涨契机，顺势提高赖氨酸、苏氨酸、味精等产品价格，价格上涨
带来利润增加，公司在行业中的主导地位愈发明显。
2.继续加大研发投入，工艺设备持续更新，技术优势带来的成本优势持续
提升
公司重视在研发上的投入，研发投入逐年增加，持续的研发投入带来了生
产中关键技术指标的提升，技术指标的提升为生产成本的持续下降提供了坚实的基础
。
公司在固定资产上的投资高于行业内其他公司，公司各基地所建生产线均
采用当时国内外先进的生产设备，达到同行业国际先进水平。先进的装备工艺参数控
制稳定且节能效果良好，可以提升生产的稳定性，降低生产成本。在白城基地新项目
的建设中，不但引进了行业内领先的生产设备，而且充分响应国家环保政策号召，配
套了先进的环保设备，环保优势使得公司从整体到分产品的产能利用率均高于同行。
持续的研发投入、技术优势以及工程装备优势使得公司在成本上的管控优势持续提升
。
3.组织管理持续优化，优秀的人才培养激励体系充分调动了公司业务骨干
的积极性和创造性
近几年，管理上公司一直与麦肯锡、波士顿等国际知名咨询公司合作，通
过对现有业务的识别、诊断、整改等，组织管理持续得以优化。延续至报告期内，公
司重新疏通了内部现有人才的培养晋升通道，针对公司人才库中能力突出、有发展潜
力、并有业绩支撑的在职员工，制定了能力提升计划及调薪方案；对需外招的积极打
开外部人才流入的通道，引入市场化人才对公司的人力资源结构进行优化升级。内部
控制上，审计部、财务部通过与德勤、毕马威、安永等机构进行合作，针对具体业务
模块进行检查、梳理，以自查并外部专项检查相结合的方式，持续完善优化内部控制
体系。
（二）经营能力持续增强
1.收入规模扩大，盈利能力大幅提升，行业格局持续转优
报告期内，公司规模持续壮大，主产品生产线持续扩充。上半年公司销售
收入110.27亿元，同比增长35.51%，营业收入近五年实现持续增长；得益于多产品组
合、对市场的前瞻性以及内部管理效率的提升，上半年实现归属于上市公司股东的净
利润10.04亿元，较2020年同比增长57.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损
益的净利润9.73亿元，同比增长73.72%，2021年上半年业绩增长主要来源于经营性利
润的增长，公司盈利能力大幅提升。报告期内，吉林梅花年产25万吨味精项目产能释
放，量价齐增带来食品味觉性状优化业务版块收入大幅增加；动物营养氨基酸业务版
块中主产品苏氨酸量价齐增、赖氨酸价格上涨以及其他大原料产品量价齐增带来利润
增长。2021年上半年动物营养氨基酸版块实现营业收入57.10亿，占总营业收入的比
重为51.78%，同比增长38.31%；食品味觉性状优化产品收入40.36亿，同比增长37.43
%；人类医用氨基酸实现营业收入2.67亿，同比下降7.72%；其他产品上半年收入10.1
4亿，同比增长29.49%。
报告期内，公司在白城基地新建的三期赖氨酸项目进展顺利，项目团队提
早制定了周密且有针对性的施工计划，克服了天气、疫情等影响因素，按照既定计划
实施建设，该项目预计将于今年第四季度试车投产，项目投产后，公司赖氨酸产能规
模将达百万吨级，公司在氨基酸领域的实力将进一步增强。
经过多年的行业整合及发展，氨基酸行业集中度持续提升，行业准入门槛
和技术要求越来越高，龙头企业间竞争亦越来越偏于理性，较往年相比，行业格局持
续好转。
2.运营效率持续提升
经过多年的行业整合及发展，包括谷氨酸钠、赖氨酸、苏氨酸等各产品在
内的各行业已是少数优秀企业竞争的格局，少数优秀企业间竞争的关键在于管理、运
营等软实力的较量，运营效率决定了企业的盈利能力。通过在采购、生产、销售等各
环节标准化的持续执行和推进，各基地不断推进物流运营、设备管理等方面的变革，
减少损耗，提高整体运营效率。公司存货周转天数控制在60天左右，应收账款周转天
数控制在10天以内，实现了高效运营及管理效益最大化，运营效率得以持续提升。
3.管理体系日益完善，管理标准持续优化
为了应对公司业务规模日益扩大及国际化战略发展的需要，公司连续几年
聘请了麦肯锡、德勤、毕马威等世界知名咨询机构，对公司的战略、采购、人力、财
务等业务模块进行了重新设计，并制定了改善升级方案，公司管理体系日益完善，管
理标准持续得到了优化。
报告期内，为梳理供应商名录，建立供应商管理体系，采购部与波士顿合
作，确立了供应商选择及后续持续管理跟踪的“九步法”；为稳定生产秩序、提升生
产指标，降低生产成本，公司通过将生产上每一道工艺通过SOP的形式予以标准化，
逐步建立以报表为抓手的生产管理标准化体系，通过生产一线的数据报表，发现问题
、解决问题；为解决销售业务中可能出现的客户连续进货稳定性差的问题，公司销售
系统按照麦肯锡梳理的管理大表对客户进行标准化管理；为加快推进公司人才梯队建
设，吸引并留住优秀人才，公司人力资源系统建立了“小步快跑”“工人能力认证”
等人才发展和选拔机制。
二、报告期内主要经营情况
(一)主营业务分析
营业收入变动原因说明：报告期，公司实现营业收入110.27亿元，较上年
同期增加35.51%，主要原因为：
1）报告期，动物营养氨基酸产品营业收入较上年同期增加38.31%，增长原
因为苏氨酸量价齐增、赖氨酸价格上涨以及其他饲料产品量价齐增所致；
2）报告期，食品味觉性状优化产品营业收入较上年同期增加37.43%，增长
原因主要为公司子公司吉林梅花25万吨味精产能释放以及味精价格上涨所致。
营业成本变动原因说明：报告期，营业成本较上年同期增加44.58%，主要
原因为：
1）本期味精、苏氨酸等产品销量增加带动了营业成本增加；
2）报告期内，公司根据收入准则要求，将与履约合同相关的运费等相关支
出由销售费用计入营业成本；
3）报告期内原材料玉米价格上涨导致了生产成本增加。
销售费用变动原因说明：报告期，销售费用较上年同期减少71.22%，主要
系公司根据新收入准则要求，将与履约合同相关的运费等相关支出由销售费用计入营
业成本。
管理费用变动原因说明：报告期，管理费用较上年同期增加11.65%，主要
系报告期公司新增员工持股计划，本期分摊的股权激励费用较上年同期增加所致。
财务费用变动原因说明：报告期，财务费用较上年同期减少41.09%，主要
系报告期内利息支出较上年同期减少，以及汇率波动影响汇兑收益增加所致。
研发费用变动原因说明：报告期，研发费用较上年同期减少3.76%，主要系
本期与上期比较研发项目变化研发投入变化所致。
经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期，经营活动产生的现
金流量净额较上年同期增加12.22%，主要系本期销售收入增加带动销售回款增加所致
。
投资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期，投资活动产生的现
金流量净额较上年同期减少95.33%，主要系本期公司子公司吉林梅花项目投资增加所
致。
筹资活动产生的现金流量净额变动原因说明：报告期，筹资活动产生的现
金流量净额较上年同期增加108.94%，主要系上年同期公司支付了2019年年度利润分
红款所致。
三、可能面对的风险
1.原材料价格波动后收益不及预期的风险
公司所用原料主要包括原材料、辅料等，其中主要原材料为玉米、煤炭等
，且玉米、煤炭在成本中占比较大，玉米、煤炭价格受到国家政策、市场供求状况、
运输条件、气候及其他自然灾害等多种因素的影响。报告期内玉米及煤炭的价格持续
上涨，原材料价格上涨将直接影响公司生产成本。原材料价格大幅波动时，如果公司
由于市场或者其他原因未能及时地调整产品的销售价格，或者签单时间差较长的情况
下，则可能会对利润产生不利影响。为降低采购成本，玉米采用代收代储、市场收购
、参与国有粮库拍卖以及直接从农户收购等多种方式采购，各模式在总规模中的占比
可适时调整；其他原材料采购上通过招标的方式集采分购，降低采购成本。
2.汇率波动风险
公司的主要经营位于中国境内，主要业务以人民币结算。但公司已确认的
外币资产和负债及未来的外币交易（外币资产和负债及外币交易的计价货币主要为美
元）依然存在汇率风险。公司财务部门负责监控公司外币交易和外币资产及负债的规
模，以最大程度降低面临的汇率风险；为此，公司可能会以签署远期外汇合约或货币
互换合约来达到规避汇率风险的目的。
3.环保、安全等需增加投入或合规经营的风险
安全和环保仍然是影响企业发展的重要因素。一旦在建筑施工、设备安装
、生产制造过程中发生重大安全生产事故，不仅将导致财产损失或相关人员生命、健
康的损害，也将对公司的生产经营和声誉造成不利影响。在安全管理上，公司通过一
抓住培训源头预防，二建立安全生产体系，三打造标杆安全班组、以点带面、建好班
组打好基础等多种方式持续解决安全管理中可能出现的问题。
公司旗下子公司通辽梅花、新疆梅花、吉林梅花属环保部门重点排污单位
，近年来环保督查力度加大，对原材料、供热、用电、排污等诸多方面提出了更高的
要求，随着中央环保督察工作的继续深化，叠加各地“碳达峰、碳中和”的要求，后
期企业在环保工艺研发及改进等方面的投入还会大大增加，但若成品价格下降，企业
的利润空间会出现萎缩。
4.产品出口贸易政策变化带来的风险
公司有部分产品出口至欧美地区，欧美地区贸易政策变化将影响公司收入
。当前国际贸易环境多变，中美贸易摩擦前景尚未真正明朗。未来，如果相关产品的
主要出口国家或地区提高对产品进口的贸易壁垒或设置其他不合理的限制，或将影响
公司收入。对此，公司将密切关注国际局势变化，加快新客户的开发，确保公司业务
稳定发展。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
报告期内，公司克服因疫情造成的人员流动受限、复工复产及原材料供应
受限的影响，白城二期味精项目按计划达产达效，公司在行业内的竞争实力及优势地
位进一步增强；2020年,在原材料-玉米市场价格大幅持续上涨的情况下，因新工厂投
产，规模增加，公司通过落实标准化管理，向内部管理要效益，实现销售收入170.50
亿元，同比增长17.15%，归属于母公司股东的净利润9.82亿元，与去年同期持平；得
益于公司多产品布局，以及在销售方面的优势，通过内部-降本增效，外部-原材料成
本向下游转嫁，内外相结合的方式提升了经营性利润，归属于上市公司股东的扣除非
经常性损益的净利润逆势同比增长了6.50%。
报告期内：
1.白城二期项目达产达效，公司在鲜味剂领域的竞争实力进一步增强
2020年吉林公司年产25万吨味精达产达效。该项目于2019年度开始筹备，
尽管因疫情影响复工时间较预期晚，但后续公司项目人员及相关外协单位加班加点抢
工期，土建、安装、钢构等多措并举，克服种种困难，在保证质量的同时，有序复工
，提前完工，给项目开车调试留出了充分的准备时间。
该项目在以往项目经验的基础上，设计更加先进、经济，与同行业同等规
模相比，建设速度更快、投资更少、成本更低。为最大程度实现电气平衡，将供热站
锅炉边际效益最大化，在不增加原有配套设施的基础上，新增产能提高了单位创收能
力，符合国家提出的“碳达峰、碳中和”的理念。该项目投产后，公司味精产能规模
已达百万吨级，公司在鲜味剂领域的实力进一步增强。
2.持续向内部管理要效益，收入实现持续增长，财务保持稳健
报告期内，氨基酸行业竞争进一步白热化，行业低效产能进一步出清，公
司通过持续推行标准化向内部管理要效益，主产品生产线继续保持高开工率。淀粉糖
生产线各车间指标稳定提升，生产利润比去年同期增加7000多万元；赖氨酸技术团队
通过对关键控制点及标准流程的执行跟踪，稳定了生产秩序，造粒床、离交产能得以
提升，生产成本比去年同期下降6000多万元。产供销各业务系统各尽其责，分工合作
，使得公司存货周转天数控制在60天左右，应收账款周转天数控制在10天以内，实现
了高效运营及管理效益最大化。
（1）收入持续增长，利润稳定
2020年在国内疫情防控期间，公司三大主生产基地内蒙古通辽、新疆五家
渠、吉林白城全体干部员工拼搏奉献，克服生产复工及材料供应的制约，各生产基地
通过标准化的持续执行和推进，工艺上紧盯关键控制点，持续向内部管理要效益，公
司收入规模持续增长。近五年公司营业收入复合增长率在11.34%左右。随着生产规模
的不断扩大，公司赖氨酸、苏氨酸等主产品的市场占有率持续提升，公司已经成为氨
基酸行业当之无愧的龙头企业。
报告期内行业竞争更加激烈，叠加疫情影响，据博亚和讯统计行业整体盈
利并不乐观，但公司得益于多产品组合、对市场的前瞻性以及内部管理效率的提升，
近五年归母净利润保持稳定，且公司主要利润来源于经营性利润。2020年扣除非经常
性损益后的归属于上市公司股东的净利润9.12亿元，同比增长6.5%。
（2）管理费用、财务费用下降，研发投入增加
2020年公司管理费用较上年同期减少10.46个百分点，因公司提高内部管理
效率，停产车间减少，计入管理费用的折旧费减少；财务费用同比减少47.83个百分
点，因报告期内汇率波动影响汇兑收益增加以及借款规模降低利息支出减少所致，其
中因降低借款规模利息支出减少了6200万元左右；研发费用同比增加185.97百分点，
因公司新基地吉林基地研发投入增加以及其他基地研发项目增加导致研发费用增加。
（3）持续高分红
重组上市以来，公司一直实施积极的利润分配政策，公司的长期战略是提
升公司的资产质量和估值，公司折旧产生的现金流用于支撑公司的投资发展，持续做
大做强主业；利润产生的现金流用于回报股东，持续回报各方投资者。
经第九届董事会第十五次会议审议通过，2020年度利润方案（预案）为：
以实施权益分派股权登记日登记的总股本（扣除股份回购专户内股票数量）为基数，
向全体股东每10股分派现金股利3.0元（含税），预计分派现金红利9.3亿元左右（含
税）。该预案尚需提交股东大会审议，实际分派的金额以公司发布的权益分派实施公
告为准。2016年度至今，公司累计现金分红47亿元左右（含2020年度），累计股利支
付率为90.73%。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入170.50亿元，较上年同期增长17.15个百分点
；归属于上市公司股东的净利润9.82亿元，与去年基本持平；扣除非经常性损益后的
归属于上市公司股东的净利润9.12亿元，较上年同期增长6.5个百分点。
报告期内，公司食品板块受新冠疫情影响盈利能力下降，上半年下游食品
行业及餐饮行业需求减弱，味精价格同比下降；公司主要原材料玉米价格自2020年二
季度以来持续上升，给生产成本带来很大压力。面对压力公司通过提升内部管理、加
大研发不断提升生产效率，借助多元化产品布局，保证了公司整体利润的稳定。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
整体来看，中国味精、苏氨酸等经历多年的整合，落后产能基本出清，且
全球市场价格上行刺激出口，导致局部地区阶段性供应偏紧，2021年预计发酵行业盈
利能力将极大改善。
在“十四五”时期推进碳中和的大背景下，多地出台了控制能源消费总量
和能耗强度的能耗双控政策。3月10日，内蒙古自治区发展改革委、工信厅、能源局
先于其他省市主管部门出台了《关于确保完成“十四五”能耗双控目标若干保障措施
》。该文件指出，加快推进高耗能行业结构调整，控制高耗能行业产能规模，加快淘
汰化解落后和过剩产能。该文件的实施将对氨基酸行业的原料、开工形成一定影响。
内蒙古自治区为赖氨酸、味精、苏氨酸等生产大省、出口大省，三家头部企业在该地
区均有产能分布，基于当地产能占比偏大，一旦生产计划受到影响，对市场供应影响
明显。在煤炭供应紧张、原料较大幅度上涨，行业供应量下滑、下游需求刚性的情况
下，上游行业多半心态积极，特别是在政策加持下，预计短期氨基酸市场继续高位震
荡，后续需重点关注行业开工情况。
公司作为行业领军企业，始终重视在环境保护上的管理和投入，在能耗控
制、节能减排、绿色制造等方面，以经济与环保同步发展、共同提升为宗旨，产能利
用率高于同行平均水平，未来在国家能耗双控的政策下，公司在规模、成本及产能布
局上的竞争优势会更加明显。
(二)公司发展战略
1.聚焦主业，发挥成本领先优势
公司将坚持依托自身生物发酵技术平台，进一步发挥从原料至废料循环利
用、纵深一体化生产线所带来的成本优势，继续扩大公司氨基酸主产品的规模和市场
占有率，继续聚焦以氨基酸为核心的主业，延续巩固在各细分市场领先的优势。
2.抓住下游增长机会，利用猪存栏增加、养殖业恢复契机，巩固行业地位
公司生产的赖氨酸、味精、苏氨酸及其他氨基酸产品根据行业统计，下游
需求依然处于增长状态，尤其是猪存栏增加、养殖业恢复契机，公司将根据下游增长
幅度，抓住机会，在优势产能上牢牢把握机会，巩固行业龙头地位。
3.立足生物发酵技术，进一步丰富产品组合
公司作为国内自主研发实力最强的氨基酸企业之一，将立足生物发酵技术
，沿着菌种优化、工艺推广、应用研究、菌种管理四大主线维度，在逐步提高菌种效
率的基础上，拓宽氨基酸下游产品与副产品的工艺应用场景，做好产品储备，进一步
丰富产品组合，为后续开拓新的赛道打下基础。
(三)经营计划
根据公司员工持股计划设置的业绩目标，2021年营业收入增长率较2020年
不低于20%，2021年归属于上市公司股东的净利润增长率较2020年不低于20%：
1、继续提升企业的软实力：工作环境上，进一步改善车间内工作环境，绿
化美化厂区环境，打造“花园式工厂”，提升员工工作舒适感；继续通过工人能力认
证提升技能水平，实现人均薪酬再上涨。
2、“安全、质量、环保”方面的工作继续深化落实：安全管理上，2021年
继续以事故的“四不放过”为抓手，持续解决管理中发现的隐患并落实整改。质量管
理上，坚持以质量立厂，聚焦质量核心问题，总部负责建立标准，生产基地及车间质
量专工负责标准落地，与同行业全面对标，质量管理上做到行业领先。环保管理上，
以经济与环保同步发展、共同提升为宗旨，着力于打造一个环境友好型、资源节约型
企业。
3、坚定不移地继续推行标准化：在持续扩大规模的同时，继续向内部管理
要效益，继续深耕细作标准化管理，建立以报表为抓手的生产管理标准化体系，通过
生产一线的数据报表，发现问题、解决问题。
4、继续扩大公司生产规模：2021年通辽合成氨项目、白城三期赖氨酸项目
要按计划达产达效，同时还要储2-3个新品种、新技术，为公司后续发展或开拓新的
赛道打下基础。
(四)可能面对的风险
（一）法律风险
1.环保、安全等需增加投入或合规经营的风险
安全和环保仍然是影响生产制造类企业尤其是化工行业发展的重要因素。
一旦在建筑施工、设备安装、生产制造过程中发生重大安全生产事故，不仅将导致财
产损失或相关人员生命、健康的损害，也将对公司的生产经营和声誉造成不利影响。
在安全管理上，公司通过一抓住培训源头预防，二建立安全生产体系，三打造标杆安
全班组、以点带面、建好班组打好基础等多种方式持续解决安全管理中可能出现的问
题。
公司旗下子公司通辽梅花、新疆梅花、吉林梅花属环保部门重点排污单位
，近年来环保督查力度加大，对原材料、供热、用电、排污等诸多方面提出了更高的
要求，随着中央环保督察工作的继续深化，叠加各地“碳达峰、碳中和”的要求，后
期企业在环保工艺研发及改进等方面的投入还会大大增加，但若成品价格下降，企业
的利润空间会出现萎缩。
公司及下属子公司环境监测部门严格按照环境保护部《国家重点监控企业
自行监测及信息公开办法（试行）》、《排污许可管理办法》等相关规定制定了自行
检测方案，对厂区内的废水、废气定时进行检测并不断增加在环保上的投入，以“质
量、安全、环保”作为生产管理的红线，防范可能出现的风险。
2.知识产权侵权风险
随着中国生物发酵技术的发展，中国饲用氨基酸已经取得较大成就，已成
为赖氨酸、苏氨酸等饲用氨基酸的主生产国，国内企业积极开拓海外市场，增加收益
。公司作为氨基酸行业的领军企业，在菌种研发、生产过程中成本控制等领域积累了
一系列核心技术，公司通过专利申请等方式对拥有的知识产权进行保护，但仍无法避
免第三方对公司知识产权的侵权行为发生。公司虽已采取一系列措施限定第三方专利
期内的产品用途符合“安全港条款”的规定，避免侵犯他人的知识产权，但仍无法完
全避免被第三方指控侵犯其知识产权，如果公司关于知识产权方面的内部控制措施未
能有效执行，导致自身、客户或第三方的知识产权被不恰当使用而引发知识产权纠纷
，可能会对公司的业务发展产生不利影响。
（二）经营风险
1.原材料波动后收益不及预期的风险
公司生产所需原材料中玉米占比较大，玉米价格受到国家政策、市场供求
状况、运输条件、气候及其他自然灾害等多种因素的影响。主要原料价格若大幅上涨
，将直接影响公司生产成本。原材料价格大幅波动时，如果公司由于市场或者其他原
因未能及时地调整产品的销售价格，则可能会对经营产生不利影响。
2.税收优惠变化及政府补助减少的风险
公司及下属子公司拉萨梅花、通辽梅花、新疆梅花统一执行西部大开发战
略中企业所得税15%的税率，虽然公司目前仍享有此税收优惠，但仍存在由于政策变
化不能继续享受税收优惠政策的风险。
以上税收优惠政策有利于公司的相关经营活动，若政策出现调整，则会增
加公司运营成本，影响公司业绩。目前公司一方面积极和当地政府部门沟通，另一方
面在国家政策允许的范围内争取别的替代方案。
3.汇率波动风险
公司的主要经营位于中国境内，主要业务以人民币结算。但公司已确认的
外币资产和负债及未来的外币交易（外币资产和负债及外币交易的计价货币主要为美
元）依然存在汇率风险。公司财务部门负责监控公司外币交易和外币资产及负债的规
模，以最大程度降低面临的汇率风险；为此，公司可能会以签署远期外汇合约或货币
互换合约来达到规避汇率风险的目的。
四、报告期内核心竞争力分析
1.多元化产品布局，保证公司整体收入增速和毛利率变化相对稳定
经过多年发展和沉淀，公司形成了动物营养氨基酸、鲜味剂产品及人类医
用氨基酸、胶体多糖等多个优势产品为核心的业务结构，拥有氨基酸生产领域最全的
产品谱系。不同产品下游应用领域不同，不同品类间关联性相对较小，多元化产品布
局，保证了公司整体收入增速和毛利率变化相对稳定。
2016年-2020年各大类产品在收入中的占比及在毛利中的占比如图所示：
注：2020年毛利说明：根据2020年新实施的收入准则，将与履行合同相关
的运费等相关支出由销售费用计入营业成本。
2.强大的产业化能力、生产技术优势及一体化优势带来的成本优势
公司秉承“科研产业化”的理念，研发来源于生产并服务于生产，研发中
心已实现公司化运营，以市场化的方式服务于生产基地，同时，公司工程部培养了一
批拥有丰富的建造生物发酵产线经验的工程队伍，使公司在工程设计、工程建设、技
术指标管控、环保及综合循环利用等方面具备了独特的技术优势和工艺。2020年公司
各产品的技术指标持续稳步提升，多项自主研发成果成功落地，在公司整体生产水平
提升、利润创造中发挥了重要作用。
目前通辽、新疆、吉林白城三大生产基地中均配备有完整的资源综合利用
一体化生产线，各基地可自行供热、供电、供蒸汽并生产部分主要的化工辅料，拥有
配套的硫酸厂、合成氨车间，实现了能源的阶梯式分布利用，降低了生产成本。
3.稳定且经验丰富的管理团队，深化标准化管理，实现管理综合效益的最
大化
经过二十年的发展，公司已经聚集了一批经验丰富的发酵行业专家，团队
管理经验丰富。2020年在职车间主任的培训已有序开展，三个基地相继开班，通过与
当地高校合作开展学习班的方式，已逐步搭建了培养生产管理干部并提升技术、管理
能力的体系。
标准化工作是近几年来公司一直在全力推动的重点工作。为使标准化更好
地为生产服务，公司在标准化推行路径、实操落地、样板树立等方面持续投入精力，
做了大量的摸索。通过标准化的持续执行和推进，公司存货周转天数控制在60天左右
，应收账款周转天数控制在10天以内，实现了高效运营及管理效益最大化。
4.坚持对内激励、对外高分红，确保公司长期战略目标的实现
为确保公司长期战略目标的实现，对内公司注重人才培养，为进一步稳定
和激励核心团队，为公司长远稳健发展提供机制和人才保障，2017年至今已实施三期
股权激励计划，人效比逐年提升，人均创收能力从2019年的123万元至2020年增加至1
47万元，人均创利同比增加了11%。2021年年初公司实施了新一期的员工持股计划，
且对所有参与对象均设置了严格的公司层面以及个人层面的绩效考核指标，公司持续
实施股权激励计划，为公司的战略发展、经营业绩目标的达成、核心经营管理团队的
稳定提供了重要的支撑。
重组上市以来，公司一直实施积极的利润分配政策。公司的长期战略是提
升公司的资产质量和估值，公司折旧产生的现金流用于支撑公司的投资发展，持续做
大做强主业；利润产生的现金流用于回报股东，提升公司估值，持续回报各方投资者
，在公司规模扩大、高分红的同时现金流保持稳定、充裕。
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