600837海通证券资产重组最新消息
≈≈海通证券600837≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司主营业务情况说明
公司主要业务有财富管理、投资银行、资产管理、交易及机构、融资租赁
等。
财富管理业务主要是指向零售及高净值客户提供全面的金融服务和投资解
决方案，提供的服务包括证券及期货经纪服务、投资顾问服务、理财策划服务、以及
向客户提供融资融券、股票质押等融资类业务服务。
投资银行主要是指向企业和政府客户提供股票资本市场和债券资本市场融
资活动的保荐和承销服务，为企业客户的收购兼并、资产重组等提供财务顾问服务，
同时提供新三板服务。根据业务性质不同，将投资银行业务分为股权融资业务、债权
融资业务、并购融资业务、新三板与结构融资业务，公司致力于为客户提供一站式的
境内外投资银行服务。
资产管理主要是指向个人、企业和机构客户提供全面的多元产品投资管理
服务，提供的服务包括资产管理、基金管理和公募、私募股权投资服务。海通资管公
司的经营范围包括定向业务、集合业务、专项业务、QDII业务和创新业务等；海富通
基金、富国基金的主要业务包括共同基金（含QDII）管理业务、企业年金、全国社保
基金和特定客户资产管理等，为投资者提供专业化的基金投资理财服务；公司还具备
一批私募股权投资业务（PE）的专业投资管理平台，经营范围为产业投资基金管理、
投资咨询、发起设立投资基金等。
交易及机构主要是指向全球机构投资者提供全球主要金融市场的股票销售
交易、大宗经纪、股票借贷、股票研究，以及固定收益产品、货币及商品产品、期货
及期权、交易所买卖基金及衍生品等多种金融工具的发行、做市。同时通过投资基金
及私募股权项目，发挥及增强公司各业务分部的协同优势，专注发掘合理资金回报的
投资机会，进而拓展客户关系及促进公司业务的整体增长。
融资租赁主要是指向个人、企业和政府提供创新型金融服务解决方案，提
供的服务包括融资租赁、经营租赁、保理、委托贷款和相关咨询服务。公司租赁业务
主要由海通恒信经营，海通恒信目前在基础设施、交通物流、工业、教育、医疗、建
筑与房地产及化工等诸多行业领域开展业务，充分运用丰富的行业经验及市场渠道，
与国内外知名设备厂商展开合作，为客户的业务发展提供全面的融资解决方案及服务
。近两年来，积极开拓有券商特色的融资租赁业务模式，推出了与股权、债权相结合
的多样化产品组合，为客户提供更多的结构化创新融资方案。
其他分部主要是指为机构客户提供综合性金融及信息服务，提供的服务包
括仓单服务、定价服务、做市业务及与风险管理服务相关的业务。
（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行
业地位
1.市场环境
2021年上半年，全球经济延续复苏势头，生产端逐渐接近疫情前水平，消
费端加快复苏，商品和服务贸易持续稳定增长。全球金融市场流动性充裕，市场利率
保持低位。美元指数低位震荡，大宗商品价格大幅上涨。A股市场震荡上行，上证指
数累计上涨3.4%，深证成指和创业板指分别上涨4.78%和17.22%，创业板指刷新2015
年6月以来高位；债券指数缓慢上涨，中债总净价指数上涨0.38%。当前，世界经济格
局正在发生深刻变革，疫情发展还充满不确定性，主要发达经济体实施大规模财政刺
激和宽松的货币政策，一定程度上稳定了市场信心，扭转了经济下滑颓势，但也带来
了流动性泛滥、资产价格大幅波动、国际金融市场脆弱性上升等问题。贸易保护主义
继续扩散，全球产业链供应链受到冲击。各国都更加重视科技创新在经济转型中的关
键作用，积极培育经济长期健康发展新动能。为实现经济高质量发展，我国正在构建
以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，深化供给侧结构性改
革，加快实施创新驱动发展战略，努力推动科技、资本与实体经济高水平循环。资本
市场的作用日益凸显，证券行业作为资本市场的重要参与者，在服务实体经济中迎来
新的发展机遇期。
2.行业格局
“十四五”时期将是中国资本市场实现“规范、透明、开放、有活力、有
韧性”目标的关键时期，资本市场作为资源配置市场，不断支持战略新兴产业发展、
碳达峰碳中和等国家战略推进。监管部门持续完善资本市场基础制度建设，坚持“建
制度，不干预，零容忍”的工作方针，全面深化资本市场改革、推动资本市场高质量
发展。在严监管、客户结构机构化、需求多元化，行业竞争白热化、发展同质化的形
势下，证券行业不断守正创新，提升核心竞争力，回归金融本源，服务实体经济，做
国家战略的推动者、践行者。
3.公司所处行业地位
2021年上半年，集团实现营业收入234.71亿元,归属于母公司股东的净利润
81.70亿元；2021年6月30日，总资产7,230.92亿元,归属于母公司股东的净资产1,581
.79亿元，主要财务指标多年来一直保持行业前列。
二、经营情况的讨论与分析
（一）总体经营情况
2021年上半年，公司经营工作平稳有序，取得了良好的经营业绩，主要财
务指标继续排名行业前列。各业务线亮点纷呈：投行业务市场领先，保持强劲的发展
势头；财富管理业务改革转型取得成效，费类业务收入大幅增长；海通国际战略转型
见效明显，海通银行澳门分行设立获批，公司国际化战略向纵深推进；机构与国际业
务表现亮眼，取得长足发展；场外衍生品业务稳健增长。
（二）主营业务分析
1.财富管理业务
市场环境：
受流动性相对充裕以及市场分歧加大影响，2021年上半年股基交易额在202
0年高基数基础上依旧保持增长，开户数亦大幅增长。2021年上半年沪深两市股票、
基金日均成交9,808亿元，同比增加21.2%；平均每月新增投资者180.67万人较去年同
期增长35.7%。伴随中国居民财富快速增长、居民财富结构调整，财富管理市场进入
快速发展时期，证券公司财富管理转型初见成效。
截至2021年6月末，融资融券余额为1.78万亿元，同比增长53%，较年初增
长10%；其中融资余额1.63万亿元，同比增长44%，融券余额同比大幅增长482%至1,56
0亿元。伴随注册制改革和转融通机制优化持续发挥效力，社保基金、QFII、法人机
构和产品更多参与转融通证券出借，市场券源供给进一步增加，融券投资者的多样化
策略得以实施。
经营举措及业绩：
公司坚持“以客户为中心”，持续推进财富管理业务布局，夯实客户经理
制，加快投资顾问团队及客户服务体系建设，提升交易服务、投资咨询以及基于资产
配置的产品销售能力，打造差异化财富管理品牌。截至2021年6月末，公司财富管理
客户数量（剔除休眠账户）1,386.5万户，较报告期初增长5.4%，期末客户总资产2.6
4万亿元，较去年底增长9.5%，报告期内，公司股票基金交易金额8.19万亿元，同比
增加11.8%。
2021年6月末公司交易额变化
（1）零售经纪业务
2021年上半年，公司全面加强零售客户服务的深度和广度，新增客户资产
同比增长131%，新开户的质量和产出有所提升；加快推进智慧运营建设，完成珠三角
、京津冀等地区12家分公司的智慧通设备推广；以客户为中心，聚集企业家，全力培
育精英理财师团队，构建差异化私人客户财富管理体系。公司全面提升客户分类服务
能力，构建包含智能工具服务、投顾增值服务、基金推荐产品及基金持仓服务四个维
度的“通盈财富”品牌服务。通过匹配通享会员分层体系，实现差异化客户服务，满
足客户多元化的财富管理需求。借助金融科技优势，覆盖长尾海通零售客户，致力构
建客户标签与画像体系，结合客户生命周期形成精准化运营闭环，实现匹配目标用户
与目标产品，提升业务转化。
（2）互联网金融
截至2021年6月底，e海通财移动平台用户总数超过3,950万；月度平台活跃
数超470万，稳居行业前四。2021年e海通财在交易、行情、资讯、理财、投顾、决策
、资产配置等领域持续升级创新，通过大数据、人工智能等前沿科技，洞察行业趋势
，紧贴用户需求，在功能深度和广度维度不断创新突破。2021年上半年，e海方舟-机
构交易版完善了其六大特色功能模块，公司于2021年1月上线了e海方舟-量化交易版
，与专注于实现手工交易客户高阶交易需求的e海方舟-机构交易版形成互补。
2021年上半年，e海方舟股票基金交易量同比增长49.47%，活跃客户数同比
增长123%。
（3）金融产品销售
公司成立金融产品委员会，布局金融产品业务的规划发展，在体制、机制
方面进行改革创新，推动产品销售流程化管理，促进产品销售业务快速增长。2021年
上半年，公司重点推进公募券结、头部量化私募以及结构化产品的销售，加大ETF基
金和指数类产品的配置，进一步为客户进行多元化资产
1不含场内货币基金交易量，与市场交易口径不同
配置，分散风险。此外，公司推出单一资产配置专户，为高净值客户提供
定制化产品。2021年上半年，公司产品整体销售量2,606亿元，同比增长17.6%，产品
日均保有量900亿元，较2020年日均增长32.4%。
（4）融资类业务
截至2021年6月末，公司融资类业务规模1,084.29亿元（不含表外资管规模
），较年初新增72.56亿元。其中，融资融券余额较年初增加88.72亿元至765.55亿元
，客户结构进一步优化。公司持续推动融券业务稳步发展，融券服务团队逐步扩大，
在券源供给、客户服务及流程优化等方面强化工作，融券份额持续提升。公司股票质
押业务规模下降至316.13亿元，资产质量保持较好水平。
2021年6月末公司融资类业务规模变化
（5）期货业务
海通期货各项业务稳步推进，发展势头良好。2021年上半年，海通期货营
业收入和净利润同比大幅增长，实现代理交易额22.4万亿元（单边计算），市场占比
7.83%，同比上升1.51个百分点，排名行业第二；2021年6月末客户权益423亿元，较
年初增长30.2%，排名行业前列。
2.投资银行业务
市场环境：
2021年上半年，中国经济在疫情后稳健恢复，注册制改革带来了证券发行
常态化，宏观经济向好与资本市场改革推进给A股市场以强力支撑，A股融资市场整体
依然延续较为良好的势头，共有568
个融资项目，融资7,874.7亿元，同比分别增长53%和21%；其中，共有245
只新股上市，融资2,110亿元，上市家数较去年同期增长一倍以上（106%），融资额
同比上升51%。再融资家数也比去年同期有较为明显的上升，2021年上半年增发数量
为232家，比2020年同期增长90%，融资金额3,679.67亿元，较去年同期增长2.3%，其
中可转债上市数量为73家，融资金额1,652亿，数量比2020年同期下滑20%，融资金额
增长74%。融资家数、融资金额增长的同时，市场结构也进一步优化，受注册制改革
的积极影响，新上市公司以科创板、创业板为主，一批“硬科技”、具备较强发展潜
力的创新创业企业登陆A股，为中国经济的高质量发展和资本市场高质量发展注入了
新的活力。
2021年上半年，各类债券发行共29.39万亿元，同比增长13%；利率债发行
总额9.14万亿元，同比增长3%；信用债发行量较去年同期基本持平，发行量9.33万亿
元。
经营举措及业绩：
（1）股权融资
1上表不含表外资管股票质押式回购业务，本报告期末表外资管股票质押式
回购业务规模149.92亿元
公司积极响应国家战略，抓住注册制改革机遇，在科创板、创业板领域积
极布局、重点开拓，公司境内股权融资业务延续良好势头，全力推进项目进程，经营
业绩亮眼。2021年上半年，完成35个股权融资项目发行上市，共募资402.7亿元。其
中，完成11单科创板项目挂牌，市场排名第一；完成7单创业板项目挂牌，市场排名
第一；共完成22单IPO项目挂牌，发行金额165.3亿元，发行数量与金额均排名市场第
二。同时，公司股权业务项目储备丰富，截至2021年6月末，IPO、再融资的在审及待
发项目数量分别为53家与22家，均排名行业前列。2021年上半年，公司不断加强投行
业务合规风控和内部管理，培养与注册制相匹配的理念、组织和能力，发挥“看门人
”的作用。
在境外股权融资业务方面，海通国际在全球疫情反复下继续保持在香港投
行中的领先位置，2021年上半年完成了22个IPO项目，按承销数量和承销金额均位居
香港所有投行第一。在海外资本市场共计完成8单股权融资项目，其中包括5单美股股
权融资项目和3单印度股权融资项目，进一步加强公司在海外市场的项目执行能力及
品牌影响力。
（2）债券融资
境内债券融资业务方面，各项经营指标保持稳定。公司于报告期内主承销
各类债券488期，合计承销金额2,378亿元，市场排名行业前列。其中，企业债承销金
额260亿元，继续排名行业第一；公司债承销金额767亿元，排名行业第五；服务国家
战略，以创新驱动业务发展，发行中西部地区首单科技创新公司债，助力深圳地铁成
功发行深交所首单碳中和债券。
在境外债券融资业务方面，2021年上半年海通国际共计完成了136个债券发
行项目，包括27笔绿色债券；在亚洲除日本外G3高收益债排名中，按承销数量名列全
球金融机构第二。海通银行继续秉持“本地业务”和“中国元素”跨境业务双轮驱动
的策略，克服海外疫情影响，完成多单债券承销业务，协助完成瀚惠国际、水发国际
、山东财经集团担保债券的发行。
3.资产管理业务
市场环境：
2021年是资管业务按“资管新规”要求整改的最后一年，各家资产管理机
构积极谋求业务转型，持续压缩通道类业务规模，努力加强和提升主动管理能力，立
足于居民财富管理需求，不断创新产品体系，推出和发行净值型资管产品，逐步丰富
其净值型产品线。据中国证券业协会统计，截至2021年6月末，证券公司受托管理资
金本金总额10.45万亿元，较资管新规发布前（2017年末）已下降39.5%，但主动管理
规模较2017年末均有一定幅度的提高。同时，券商资管的公募化转型正在提速。目前
已经累计有超100只券商集合产品完成了公募化改造，资产净值总计逾千亿元。
2021年公募基金行业继续保持良好发展态势，市场规模持续增长。2021年
上半年度新成立的公募基金数量达845只，募集总规模达1.63万亿元。同时，公募基
金的资产管理规模再创新高，据中国证券投资基金业协会统计，公募基金总规模2021
年6月末突破23万亿，较2020年末增长了15.8%。
经营举措及业绩：
公司资产管理业务抓住市场发展机遇，规模持续增长，取得了良好的经营
业绩。截至2021年6月末，公司资产管理业务总规模超1.86万亿元，较年初增长12%。
（1）海通资管公司
海通资管公司积极顺应资管行业发展的大趋势，努力推进大集合资管计划
向公募基金转型，拟以客户需求为导向、以市场风险收益为基础建立公私资管产品线
，逐步丰富公司产品体系服务客户，公司着力培育和形成涵盖权益类投资、固收类投
资、量化投资、跨境投资及其他另类投资等多类公、私募资管产品，全方位满足投资
者的财富管理需求,并为投资者创造长期价值。截至2021年6月末，海通资管公司管理
规模1,882亿元，其中主动管理规模1,594亿元，占比提升至84.7%。
海通资管公司业务规模及净收入变化
（2）基金管理公司
截至2021年6月末，海富通基金管理资产规模3,480亿元，其中公募基金管
理规模1,295亿元，较年初增长3.57%；养老金业务整体规模持续增长，由年初的1,59
9亿元增长至1,771亿元，较年初增长10.8%。报告期内，海富通基金新发基金7只，募
集规模82.3亿元；积极把握ETF发展趋势，成功发行港股通科技ETF，募集规模7.07亿
元。
截至2021年6月末，富国基金资产管理总规模超1.2万亿元，再创历史新高
。其中，公募基金管理规模逾7,900亿元，较上年末增长超34%。据中国基金业协会数
据，非货币公募基金月均规模行业最新排名位列第5。富国基金坚持大力推进产品创
新，富国首创水务REITs、富国中证科创创业50ETF等多只产品跻身行业首批成立之列
。
（3）私募投资基金
海通开元被国家中小企业发展基金选为首批子基金管理机构，完成了中小
企业发展基金海通（合肥）合伙企业（有限合伙）的设立和首期缴款工作，基金总规
模20亿元。截至2021年6月末，私募股权投资业务管理规模264亿元，2021年上半年完
成投资项目18个，投资金额10.8亿元；新增上市（含过会）项目10个，在会项目15个
。
私募投资基金业务规模变化
（4）境外资产管理
海通国际持续打造专业的投资与管理体系，结合市场环境和客户需求，不
断丰富产品线和优化产品，为客户提供互联互通的全球资产管理方案，打造一站式的
专业投资服务平台，截至2021年6月末，资产管理规模520亿港元。2021年上半年，海
通国际资产管理团队表现优秀，荣获《理柏基金香港年奖2021》《指标》《投资洞见
与委托》等颁发的多项业界大奖。
4.交易与机构服务业务
市场环境：
2021年上半年，A股市场呈结构化行情，沪深300指数上涨0.24%，创业板指
数上涨17.22%。债券市场各大指数保持缓慢上涨态势：中债总净价指数上涨0.38%，
其中，中债国债总净价指数涨幅0.55%，中债企业债总净价指数较年初上涨2.53%。
经营举措及业绩：
（1）交易业务
2021年上半年，公司固定收益投资择时运用趋势与利率中性策略，适度增
加投资品种、降低投资集中度，提高资产质量，并逐步增加利率债配置规模。权益投
资在今年市场波动中积极把握时机，调整持仓结构，不断开发量化趋势新策略，实现
较好收益。
公司紧跟行业投资业务转型趋势，积极拓展权益类场外衍生产品业务，取
得积极成果；报告期内，公司场外期权存续交易名义本金规模同比增长超过250%，市
占率超过13%，排名行业前列；公司权益类场外衍生产品业务收入同比增长超过150%
。公司期权做市业务全面覆盖上交所、深交所、中金所权益类期权品种，盈利能力和
做市评级不断提升。
2021年上半年，公司直投业务新增4个直接股权投资项目，完成中国国有企
业混改基金首期出资；完成11单科创板项目跟投，跟投金额3.34亿元。
海通国际坚持以客户为导向，为全球机构客户提供高效及专业的交易服务
。2021年上半年，现金股票交易额超过3,000亿港元，同比增长超过40%。衍生产品方
面，窝轮及牛熊证业务持续显著增长，获《彭博商业周刊》颁发的2021年度金融机构
大奖–证券界别「年度金融衍生产品机构–卓越大奖」。
（2）机构业务
公司坚持打造业内一流的研究品牌，在为客户提供专业化服务、支持公司
业务发展等方面取得不俗的成绩，呈现出品牌化、国际化、信息化、销售模式多元化
的良好态势。2021年上半年，公司为机构客户组织路演、拜访活动8,100余场，外发
报告2,700余篇，举办线上电话会议769场，服务客户人数超15.3万人次，得到客户的
积极响应与广泛认可。
报告期内，公司继续保持在QFII/RQFII市场第一梯队，交易客户总数达131
家，客户资产总额936亿元，同比增长53%。托管业务通过拓展机构客户和产品挖掘，
优化托管外包运营流程，深化综合服务转型，在券商结算模式基金、公募ETF基金等
方面取得较好成绩。2021年上半年，公司日均托管及外包规模5,126亿元，同比增长5
3%，稳固了行业优势地位。
5.融资租赁业务
市场环境：
2021年上半年，融资租赁行业面临着市场增长放缓、同质化竞争日益激烈
、资产质量与风险管控压力加大、经营战略与业务模式亟需调整等严峻挑战，行业发
展延续了2020年的放缓趋势。从中长期来看，伴随着中国经济增长、产业结构升级、
新型基础设施建设发力，叠加「十四五」新时期新兴行业的大力发展，中国融资租赁
行业仍处于稳步增长阶段，行业活力依然较强。同时，随着各地方融资租赁行业监管
规定的发布及具体监管措施的落地，经营异常、治理较不规范的租赁公司将被加速整
合出清，行业集中度将进一步提升，治理完善、合规经营且实力雄厚的头部租赁企业
将获得更为有利的经营环境及发展机遇。2021年上半年，金融体系持续巩固统筹疫情
防控和经济社会发展的重大战略成果，保持灵活精准、合理适度的稳健货币政策，持
续优化金融机构资金结构，维持宏观杠杆率稳定，推动实际贷款利率进一步降低；20
21年上半年融资租赁行业债券发行规模突破3,000亿元，利用资本市场开展多元化且
稳定的直接融资已成为头部租赁企业的重要融资手段。
经营举措及业绩：
2021年上半年，海通恒信紧跟国家战略及政策导向，探索产融结合新途径
，持续优化业务方向，保障规模与收入稳定，有效提升盈利水平。2021年上半年，海
通恒信实现业务投放291.7亿元；实现收入总额40.5亿元，同比增长4.0%；实现净利
润6.9亿元，同比增长10.3%。截至2021年6月30日，海通恒信资产总额为1,109.0亿元
，较2020年12月31日增长2.6%；不良资产率1.08%，不良资产拨备覆盖率273.35%。海
通恒信积极响应政府号召，以普惠金融扶持实体经济发展，助力小微企业健康成长；
践行社会责任，以金融助力产业脱贫；同时，海通恒信持续完善全面风险管理体系，
增强主动风险管理能力，推动公司高质量、可持续发展。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
四、报告期内核心竞争力分析
在长期经营过程中，公司逐步形成了具有自身特色的六大核心竞争力：
1.雄厚的资本实力
2007年至2021年，公司抓住市场机遇，通过A+H股上市、增发等多次战略性
股权融资和债券融资，迅速增强并持续保持了雄厚的资本实力。2021年上半年，公司
完成多次债务融资，通过发行公司债、短期公司债、收益凭证等方式完成境内融资超
过400亿元。通过多种债务融资工具并举，增强了资本实力及公司流动性管理能力与
风险防控能力。另外，公司还积极拓展境外融资，确保了境外业务的健康有序发展。
充足的资本为公司业务转型升级、满足境内外客户的多元化金融服务需求，持续提升
实体经济服务能力夯实了基础。
2.卓越的综合金融服务平台
以母公司业务出发，通过设立、收购专业子公司，集团不断扩充金融产品
服务范围，延伸金融服务边界，已基本建成涵盖证券期货经纪、投行、自营、资产管
理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、境外银行等多个业务领域的金融服务集团
。集团经纪业务客户基础雄厚；投资银行业务排名行业前列；资产管理业务主动管理
规模持续提升；私募股权投资业务规模及品牌影响力行业领先；在港业务多项数据排
名行业首位；融资租赁业务已确立并持续保持行业领先地位；研究服务市场影响力强
。综合化的金融平台具有强大的规模效应和交叉销售潜力，为业务发展提供了有力支
撑，为客户综合金融服务创造条件。
3.广泛的营业网点以及扎实的客户基础
集团营业网点覆盖“纽、伦、沪、港、新、东”六大国际金融中心。截至
报告期末，集团在中国境内拥有343家证券及期货营业部（其中证券营业部302家，期
货营业部41家），遍布30个省、直辖市和自治区；境外方面，在亚洲、欧洲、北美洲
、南美洲、大洋洲等全球5大洲14个国家和地区设有分行或子公司。凭借遍布全国的
营业网点和极具战略性的国际化布局，集团得以建立庞大且稳定的客户群，截至报告
期末，集团在境内外拥有超过1,850万名客户。
4.业内领先的国际跨境服务平台
通过收购整合海通国际、海通银行，设立上海自贸区分公司，集团建立了
业内领先的国际业务平台，获得了亚太地区先发优势以及欧美地区前瞻性的战略储备
。
海通国际不断巩固在香港投行中的领先位置。股权融资方面，IPO业务领先
香港所有投行，并不断加强海外市场的项目执行能力及品牌影响力；环球债券融资方
面，按承销数量在亚洲除日本外G3高收益债排名位于前列；衍生品业务保持持续增长
；资产管理业务方面，产品线日趋完善，投资业绩突出；财富规划业务方面，持续打
造私人财富管理顶级人才团队。
海通银行是深化集团国际化战略的重要储备，也是集团践行国家“一带一
路”战略的重要承载平台。海通银行拥有在欧盟及南美市场上的专业知识以及长达20
多年的经验，具有全银行牌照，在深耕本土业务的基础上，加强业务拓展中的“中国
元素”策略，为国家的“一带一路”倡议提供跨境的金融服务支持。
自贸区分公司是首批加入自贸区FTU（自贸区分账核算单元）体系的证券机
构，成功实施了国内券商首单FT（自由贸易账户）项下跨境融资项目，并于2016年5
月成为上海黄金交易所A类国际会员，2018年11月成为中国外汇交易中心外币拆借会
员。
业内领先、全方位多地区的国际业务平台有利于集团把握日益增长的跨境
业务机会，满足客户的跨境业务需求，提升集团的国际影响力。
5.稳健的经营理念、有效的合规与风险管理和内部控制体系
公司始终坚持“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念与“稳健乃至保守
”的风险控制理念，在三十多年的经营中，成功渡过了多个市场和业务周期、监管改
革和行业转型发展，是中国境内二十世纪八十年代成立的证券公司中唯一一家至今仍
在营运并且未更名、未被政府注资且未被收购重组过的大型证券公司。公司基本建立
了覆盖全集团的风险管理体系，落实全面风险管理要求，较为有效地管理市场风险、
信用风险、流动性风险和操作风险等各类风险。公司依照监管规定，建立健全合规管
理制度和组织体系，不断夯实合规审查、合规监测及合规检查等职能履行，保障与促
进公司持续合规稳健发展。同时，公司始终坚持以风险为本的工作原则，严格按照反
洗钱法律法规，采取相关措施，控制洗钱及恐怖融资风险。
6.坚持科技引领，十四五科技规划全面启动
公司长期秉承“科技引领”发展理念，科技投入持续保持行业前列。一是
十四五科技发展规划正式发布，明确了以“敏捷化、平台化、智能化、生态化”为核
心特征的数字海通2.0发展目标，奠定了公司数字化转型工作的总纲和主线。二是基
础设施建设取得新进展，自建的张江科技园正式投入使用，先后获得国际LEEDV4.1金
级证书和国家A级机房证书，成为证券期货经营机构中唯一一家成功通过国际权威最
新标准金级认证的数据中心。三是科技赋能业务发展取得新成效。公司全力打造的一
站式机构客户综合服务平台e海通达正式上线，实现包括融券业务、金融产品、研究
服务、投行专区、基金托管专区、企业图谱等多种功能；场外衍生品业务系统为近50
0个机构客户提供服务，场外衍生品管理系统实现对近490个客户交易协议书的管理，
以及期权、互换、信用衍生品等五个品种共近3,600个合约的簿记和估值，提供合约
维度和部门项目组合维度的风险预警监控。四是前沿科技应用取得新突破。海通金融
区块链平台应用于十多个业务场景，日均上链笔数3万笔，并通过中国电子标准院的
功能测试和性能测试，成为行业首家区块链通过该院测评的证券公司。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
（一）总体经营情况
2020年，公司克服新冠肺炎疫情和复杂严峻的国际形势带来的挑战，抓住
资本市场深化改革带来的发展机遇，积极布局新业务，完善组织架构，取得了良好的
经营业绩，主要财务指标稳居行业前列；ROE持续改善，投行、资管等费类业务收入
均创历史最好水平；防范化解风险事项，分类评级连续四年保持行业最高的AA级。公
司于2020年顺利完成200亿非公开股票发行工作，总资产、净资产稳步攀升，创历史
新高，资本实力进一步提升；优化投资银行、金融科技等条线组织架构，成立金融产
品委员会；保持集团化、国际化战略优势，境内外子公司克服疫情不利影响，取得可
喜成绩；投资银行坚持全能化、专业化转型，收入及规模均创历史新高，排名行业领
先，在科创板取得亮眼成绩；资产管理业务发展迅速，规模利润大幅增长，均创历史
新高，私募股权投资团队聚焦培植战略新兴产业；财富管理转型取得积极进展，加大
重点地区投入、投资顾问团队建设，打造创新型在线金融服务场景，金融产品销售、
融券业务实现快速发展，金融产品线不断丰富；交易业务获得多项创新资格，为未来
培育更多利润增长点，大力发展场外衍生品等资本中介业务，助力财富管理转型；研
究业务继续保持行业领先，境内外机构客户服务不断深化；科技投入继续增长，排名
行业前列，行业内规模最大、技术最领先的张江科技园区投入使用，将成为公司科技
赋能的新引擎、新基地。
（二）主营业务分析
1.财富管理业务市场环境：
2020年，尽管受到新冠疫情的冲击，资本市场依旧展现出强大韧性和活力
，根据WIND数据显示，2020年沪深两市股票、基金日均成交9,072亿元，同比增加62.
03%。居民财富配置呈现加速机构化、产品化的趋势。券商在优化传统经纪业务同时
加速发展财富管理业务。
2020年，注册制改革进一步推广至创业板，并相应优化了包括融资融券和
转融通在内的交易工具；融资融券、转融通业务取得显著发展，助力资本市场价格的
形成机制以及健全客户风险管理机制。报告期内，融资融券规模从年初的1.02万亿元
增长至1.62万亿元，其中融券市场规模从138亿元增加至1,370亿元。
经营举措及业绩：公司持续推进财富管理业务布局，以做大客户规模、优
化收入结构、打造服务品牌为目标，不断完善以销售交易、融资融券、企业金融、跨
境交易和投资咨询等方面相结合的财富管理体系，有效拓宽获客渠道，充分发挥平台
价值，打造差异化财富管理品牌，建立覆盖全目标客户群体的客户服务体系。截至20
20年末，公司财富管理客户数量（剔除休眠账户）1,315万户，较报告期初增长14.5%
，期末可交易客户总资产2.44万亿元，较年初增长31.4%，高净值客户数量及客户资
产占比持续提升，客户结构进一步优化，报告期内，公司股票基金交易金额16.63万
亿元，同比增加57.7%。
（1）零售经纪业务
2020年，公司抓住有利时机，实现客户数量与客户资产快速增长。公司持
续优化网点布局，加大重点地区投入，在粤港澳大湾区、海峡西岸经济区、京津冀经
济圈、成渝经济圈等核心区域完成了2家分公司及15家营业部的新设工作。截至报告
期末，公司投资顾问占中前台总人数的62%，同比增长20.1%。
（2）互联网金融
公司不断拓展互联网一站式服务的广度和深度，推出财富管理服务品牌—
—“通盈财富”，集合投研和APP产品团队，通过AI+人工理财管家的形式，为客户提
供个性化、多元化、专业化的分级服务，客户可在e海通财终端获得包含智能交易工
具服务、五星基金榜单、基金持仓服务及投顾增值服务等四大维度近百项专属服务。
同时，公司基于直播栏目打造O2O交流社区，集合公司研究所、明星投顾、外部公私
募创始人、高管及知名基金经理等各类专业投研人士与客户进行交流互动，全年累计
上线375场直播，覆盖观看用户逾680万人次，首档高端系列访谈栏目《名人堂》，单
场观看人次破百万。
截止报告期末，e海通财APP下载量超过3,800万，月均平台活跃用户数稳居
行业前5名，交易净佣金贡献全司占比超过60%，全年获得“2020年中国证券行业综合
服务APP君鼎奖”“中国证券公司杰出APP奖”“最佳财富管理APP”等多个奖项。
（3）金融产品销售
公司持续搭建金融产品体系，从售前、售中、售后等环节有序推进全流程
管理，报告期内，公司代销规模5,016亿元，同比增长39%，全年金融产品保有量突破
900亿元。公司深挖客户需求，打造“盈”系列及“海鸥”系列等自主品牌，丰富了
公司的金融产品线，单只产品销售规模屡次刷新公司同类产品记录，为客户创造了良
好收益。
（4）融资类业务
2020年，公司围绕“调整结构、提升收入、防范风险”的总体思想推进融
资类业务各项工作，大力开拓融资融券客户增量，客户基础不断夯实，同时注重优化
客户结构，高净值客户和专业客户负债规模和交易量占比大幅提升。报告期内，公司
充分发挥双创板保荐跟投券源领先优势的同时，大力构建转融通和创新产品发行等多
元化的券源筹集渠道，提升对各类融券策略客户的服务能力，融券业务规模增长近10
倍。
截至报告期末，公司融资类业务规模1,011.7亿元（不含资管），其中，融
资融券余额增加259.2亿元至676.8亿元，股票质押融资余额减少84.9亿元至333亿元
。
（5）期货业务
海通期货客户权益保持较快增长，报告期末客户权益325亿元，同比增长55
.2%，以单边计算，公司2020年期货代理交易额30.4万亿元，市场占比6.94%，同比上
升0.12个百分点。金融期货方面，海通期货股指类品种成交金额为5.37万亿元，市场
占比6.03%。海通期货不断强化内控管理，连续四年期货公司分类评价保持AA级。
2.投资银行业务市场环境：
2020年，注册制试点改革进一步深化，IPO规模创近10年来新高，全年A股
共396只新股上市，融资总额约为4,700亿元，比2019年分别增长95%和86%；其中科创
板有145只新股上市，融资总额为2,226亿元，占同期A股IPO融资额的近一半；科创板
的成功经验也复制推广至创业板，截至报告期末共有63家公司通过创业板注册制上市
，募资金额约占创业板全年募资金额的75%。
2020年，再融资市场也较2019年明显增长，A股全年增发数量为340家，融
资金额8,077亿，比2019年分别增长35%和17%。全年可转债上市数量为225家，融资金
额2,932亿，比2019年分别增长112%和18%。
2020年，债券市场发行规模显著增长，全年债券市场发行各类债券56.9万
亿元，较上年增长26%。其中利率债整体发行量达18.8万亿元，增幅达52%；信用债发
行量合计上涨至18.9万亿元，增幅为29%。
经营举措及业绩：
（1）股权融资
公司始终将科创板、注册制作为“做深服务价值链、构建客户生态圈”的
重要抓手，并以此为契机开始了全能化、专业化转型之路，在注册制推进的过程中取
得了亮眼的成绩。报告期内，公司完成47个股权融资项目，实现融资总额771亿元，
其中IPO项目完成挂牌25家，实现融资总额627亿元，排名行业第二，其中科创板IPO
融资额540亿元，市场份额24.26%，排名行业第一。ECM团队强化注册制下的销售及定
价能力，做到市场机构全覆盖、核心机构深度挖掘。公司不仅在项目数量上取得了较
高的市场份额，更是保荐承销了多家市场关注度极高的明星企业，包括中芯国际、沪
硅产业、复旦张江、思瑞浦等多个行业龙头，在集成电路、生物医药等行业树立了海
通品牌。截至报告期末，公司在审项目数83家，其中IPO57家，IPO过会待发25家，丰
厚的储备项目为投行业务持续发展奠定基础。
在投行项目取得积极进展的同时，也持续与财富管理、机构业务、资产管
理、股权投资等业务加强协作，为公司输入优质的客户资源以及业务机遇，加强面向
企业客户的综合服务价值链，截至报告期末，公司由当年IPO项目所引入的托管市值
超1500亿元。
在境外股权融资业务方面，海通国际继续保持香港行业领先地位。2020年
，海通国际在香港市场发行数量上以56单连续三年位列全体投行第一；完成了13单保
荐项目(不含介绍上市)，跃居全港第二；海通国际在印度市场取得突破，完成了首单
IPO保荐，该项目为印度资本市场上有史以来最大集资规模的生物医药IPO。
（2）债券融资
在境内债券融资业务方面，公司全年债券承销金额4,776亿元，同比增长23
%，企业债承销金额397亿元，保持行业第一；公司债承销金额1,494亿元，排名行业
第五；公司坚持创新驱动，创设市场首单以疫情防控资产支持票据为标的的信用风险
缓释凭证、参与首批标准化票据的创设发行、成功发行深交所首单公募短期公司债券
。
在境外债券融资业务方面，海通国际在2019年的基础上稳步发展，报告期
内共计完成216单发行，在“中国风险G3货币+CNY债券”发行市场中，海通国际按承
销数量排名全球金融机构第二；在亚洲除日本外G3高收益债排名中，按承销数量排名
全球金融机构第一；海通国际积极推动可持续金融，努力践行ESG理念，全年帮助客
户完成了12笔绿色债券的发行承销项目，融资规模超过30亿美元，同比提升350%，在
ESG投融资领域成为中资金融机构的领头羊。海通银行继续秉持“本地业务”和“中
国元素”跨境业务双轮驱动的策略，克服海外疫情影响，完成多单债券承销业务。
3.资产管理业务市场环境：
资管新规过渡期虽延长至2021年，但随着“一行两会”统一监管的深化、
商业银行理财子公司的开业以及保险资管公司的加入，“大资管”行业的竞争已日趋
激烈。截至报告期末，证券行业资产管理业务规模为10.51万亿元，同比下降14.48%
，其中代表主动管理的集合资管规模期末余额1.54万亿元，同比增长27.5%。
经营举措及业绩：公司资产管理业务抓住市场发展机遇，保持快速增长态
势，取得了良好的成绩。截至报告期末，公司资产管理业务总规模近1.66万亿元。
（1）海通资管公司
截至报告期末，海通资管公司管理规模2,444亿元，其中主动管理规模1,70
7亿元，占比69.8%，较报告期初增长22.1%。报告期内，海通资管公司成功发行了第
一只参公大集合产品“核心优势”，开启了海通资管公募产品新时代。
截至报告期末，海富通基金管理资产规模3,236亿元，较年初增长22%，其
中公募基金管理规模1,251亿元，较年初增长12%；非货币基金规模全年增长54%至792
亿元；养老金规模全年增长53%至1,599亿元。全年新发20只基金，发行规模及发行数
量均创下海富通成立以来最高记录；年金、社保及主动管理专户等产品超额收益显著
，其中基本养老保险中小盘股票组合2020年超额收益达42%。
报告期内，富国基金各项业务发展迅速，管理规模快速增长，达近万亿元
。截至报告期末，富国基金公募基金管理规模5,880亿元，其中主动权益业务高速扩
张，管理规模突破2,000亿元。
（3）私募投资基金
公司私募股权投资业务持续打造“投资专业化、管理规范化和运作市场化
”的私募基金管理机构。截至报告期末，公司私募股权投资业务管理规模254亿元，
在会项目13个（其中科创板5个）。2020年度公司私募股权投资业务新增募集资金29
亿元，完成投资项目40个，新增上市过会项目20个（其中科创板10个），实现退出收
益22.9亿元。公司私募股权投资业务获得市场广泛认可，海通开元荣获清科、投中等
知名三方机构评选的多个重磅奖项，品牌知名度进一步提升。
（4）境外资产管理
截至报告期末，海通国际资产管理规模为608亿港元；报告期内推出的“海
通MSCI中国A股ESG ETF”是香港首支中国A股ESG广泛投资机会的ETF产品，在践行“
负责任投资”理念的同时，为海外投资者参与中国ESG投资提供工具与渠道。海通国
际荣获2020年《理柏基金香港年奖》授予基金大奖–环球股票类别3年–海通环球分
散基金；荣获《亚洲投资者》–2020年度资产管理评选–最佳中国离岸基金公司。
4.交易与机构服务市场环境：
2020年，在疫情、经济与宏观政策的不断演变下，市场走势跌宕起伏。疫
情剧烈冲击后，各国纷纷推出大规模财政刺激计划，天量流动性推动全球股市反弹，
同时A股市场的机构化进程也进一步加速；各类衍生品规模不断扩大，日渐丰富的交
易工具为市场主体提供了更加灵活的交易手段。报告期内，货币政策收紧预期始终存
在，债券市场先涨后跌，中债总净价指数全年下跌0.42%，中债企业债总净价指数全
年下跌1.4%。
经营举措及业绩：
（1）交易业务
2020年，公司固定收益交易把握住了宏观政策趋势和债券市场波动节奏，
适度超前进行仓位调整，获取一定收益；积极申请创新业务资格，成功获得外汇交易
中心和上清所的IRS实时承接业务资格、外汇交易中心利率期权业务资格、上交所ETF
做市业务资格、深交所质押式报价回购业务资格，进一步丰富了公司FICC业务条线的
业务品种和交易手段，提升创收能力。
权益类趋势类投资把握市场机遇，坚持价值导向，获取稳健投资收益；权
益类衍生产品业务深度参与财富管理和机构交易协同；培育场内做市业务，场内期权
做市业务基本实现系统自主可控。2020年公司权益类场外衍生产品业务名义本金总规
模新增1,787亿元（包含收益互换、场外期权、结构化收益凭证），同比增长223%，
期末存续规模1,116亿元，同比增长420%。目前公司已获得上交所ETF主做市商业务资
格，深交所ETF流动性服务商资格。
海通创新证券大力发展股权投资业务，重点聚焦信息技术、医疗健康等经
济新动能行业；推进金融产品投资业务转型；参与科创板跟投，全年跟投科创板项目
10个，跟投金额13.7亿元。
2020年，海通国际交易能力进一步提升，现金股票交易额突破5,000亿港元
，同比增长66%。
衍生产品方面，全年共发行窝轮及牛熊证2,975只，成交量达到4,622亿港
元，位列香港市场第四。
（2）机构业务
公司坚持打造业内一流的研究品牌，以研究驱动机构经纪业务发展、投行
项目拓展以及零售客户咨询服务。公司克服疫情影响，通过网络直播、电话会议等形
式精准服务机构客户，举办线上会议1,542场次，客户总流转人数近23万人次。在202
0年“新财富最佳分析师”评比中，公司研究所获颁25个奖项，荣获本土最佳研究团
队第三名、最具影响力研究机构第三名、最佳产业研究团队（金融）第一名，策略、
非银金融研究方向继续蝉联第一，巩固了品牌优势；在社保研究评比中继续保持领先
。海通国际的研究团队在2020年《亚洲货币》年度评选中获得18个项目第一，40个项
目进入前三，多个奖项覆盖亚洲区整体，研究实力已进入亚洲领先投行行列。
报告期内，公司以QFII/RQFII、WOFE为代表的境外机构业务收入同比超过8
0%，创近年新高并稳居行业前三；与多家全球顶尖机构达成合作意向，完成新QFII客
户上线；WOFE品牌先发优势显著，覆盖度达90%以上，形成产品发行、托管、交易、
直投等全方面的合作业务链。公司充分发挥种子基金的作用，强化对优秀私募管理人
的筛选，MOM业务规模319亿元。
公司托管外包业务通过深化综合金融服务转型，优化托管外包运营流程，
努力进行产品线挖掘，在资管产品、公募券商结算模式基金、公募ETF基金等方面取
得较好成绩，托管外包业务规模取得了较大增长。截至报告期末，公司托管及外包总
规模4579亿元，较2019年末增长32.4%。
5.融资租赁业务市场环境：
2020年，受新冠肺炎疫情冲击、宏观经济下行、企业风控趋紧等因素影响
，租赁行业增长持续放缓，行业企业数量略增0.21%，融资租赁合同余额下降2.3%。
从中长期来看，以立足租赁本源、服务实体经济为根本，伴随中国经济增长、产业结
构升级及新型基础设施建设发力，并受构建双循环新发展格局、强化国家战略科技力
量、发展绿色金融等长期政策的鼓励，以及在金融科技赋能普惠金融的加持下，中国
融资租赁行业仍处于稳步增长阶段并转向高质量发展。同时，随着租赁行业加强监管
、规范有序发展、行业集中度提升，头部企业在业务拓展、综合服务、融资能力、资
产质量、盈利收入等方面具有竞争优势。2020年，中国金融系统持续加大对疫情防控
和经济社会发展的支持力度，稳健的货币政策更加灵活适度，融资条件持续优化，社
会融资成本有效降低，社会融资规模显著回升，租赁企业融资和资本补充渠道拓宽，
利用资本市场开展多元化、直接化融资已成为头部租赁企业的重要融资渠道。
经营举措及业绩：报告期内，海通恒信有力服务实体经济、支持疫情防控
，在规模增长、风险控制、业务拓展、融资保障、提质增效方面取得了较好成效。海
通恒信有序推进复工复业，加速金融科技应用，融合线上线下服务，全年实现业务投
放604.4亿元，同比增长4.6%；实现收入总额79.15亿元，同比增长10.8%。截至报告
期末，海通恒信资产总额为1,081.41亿元，较报告期初增长9.2%。海通恒信积极响应
社会需求，结构性优化资产布局，研究布局疫情后市场机遇，加大对中小微企业和抗
疫领域的金融支持力度，合理让利实体经济；同时，海通恒信主动增强风险抵御能力
，保障公司稳健高质量发展。
二、报告期内主要经营情况
截至2020年12月31日，集团总资产6,940.73亿元，归属于母公司净资产1,5
34.48亿元。
2020年，集团实现营业收入382.20亿元，归属于母公司净利润108.75亿元
；加权平均净资产收益率7.88%。其中，子公司实现收入229.16亿元，占比58%；境外
业务实现收入97.30亿元，占比25%。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
在资本市场受到前所未有的重视、间接融资体系向直接融资体系转型、跨
境投融资需求增加的长期趋势背景下，在我国经济进入新旧动能转化时期及在双循环
的新发展格局下，经济增长所积累的企业资产和居民财富将持续为资本市场和券商发
展提供巨大的潜力。一方面，伴随着新《证券法》的正式实施，上市公司股票发行注
册制从科创板、创业板成功试点到后续有望全面实施，新三板精选层改革正式开启，
多层次资本市场的全面深化改革不断推进，公司大经纪、大投行、大资管、私募股权
投资、另类投资、跨境业务均将迎来新的发展机遇。另一方面，受行业监管持续向“
建制度、不干预、零容忍”方向推进、互联网金融迅猛发展、行业对外开放、资管新
规实施等因素的影响，证券行业的盈利基础和行业生态已经发生了深刻变革，业内竞
争将步入专业化和差异化时代。
预计未来行业发展将呈现以下趋势：资本市场双向开放，新外资券商的加
入促进了行业竞争和推动行业的发展，市场和客户的国际化发展将进一步推动券商国
际化进程，跨境联动也将日益深入；行业整合将提速，市场集中度进一步上升，头部
券商的收入、利润、各项业务的市场份额将持续提高，行业领先者之间的竞争更加激
烈，并在资本驱动、综合服务、金融科技等方面形成差异化经营的局面；基于牌照和
监管的传统盈利模式将进一步弱化，行业盈利模式将向基于资本优势、客户基础、专
业服务能力以及金融科技实力的资本型中介模式转型；券商面对着以散户机构化为特
点、持续扩张且空间巨大的资产管理与财富管理市场，主动管理能力和产品设计能力
将成为核心竞争力；随着券商业务在产品种类、服务模式、地域覆盖等各方面的复杂
程度显著提升，合规与风险管理、集团管控协同对于各项业务持续发展的重要性将越
发显现。
(二)公司发展战略
在转型背景下，公司的总体发展战略为：坚持以客户为中心，以经纪、投
资银行、资产管理等中介业务为核心，以资本型中介业务和投资业务为两翼，以集团
化、国际化和信息化为驱动力，加强合规风控、人才、IT和研究四根支柱建设，加强
资本与投资管理、投行承揽与销售定价、资产管理、机构经纪与销售交易和财富管理
等五大能力建设，打造智慧海通，以国际一流投行为使命，致力于把海通建设成为国
内一流、国际有影响力的中国标杆式投行。
(三)经营计划
2021年是我国十四五规划的开局之年，同时也仍将是资本市场全面深化改
革的重要窗口期和证券行业发展的重要机遇期，对于公司进一步巩固和提升行业领先
优势尤为关键。在总体战略指引下，公司将抓住我国双循环新发展格局的战略机遇，
把握我国经济极具韧性这个基本面，开好局、起好步，持续提升服务实体经济的力度
，助推我国经济结构的转型升级，防范金融风险，培育境内外综合金融服务的核心能
力，加快推动“补短板、破瓶颈”的措施落地，着力打造以服务客户为中心的业务体
系以及以服务业务为核心的精细化管理体系，进一步扎实提升公司的长期核心竞争力
。
公司将重点做好以下几方面工作：把握创新发展机遇，锁定目标，稳步推
进全能投行建设，提供一站式投资银行服务，强化投行承揽与销售定价能力建设，巩
固投行业务市场地位；以客户为中心，以产品为纽带，依托优势强化服务，完善财富
管理业务体系，树立品牌，寻求突破；强化机构经纪与销售交易能力建设，加大机构
客户拓展，完善机构客户服务体系，创新业务模式，提升服务能力；加大产品创新和
市场拓展，强化主动管理能力，做大主动管理规模，全力打造资管业务各子公司专业
品牌；培育创新动力，进一步提升境外子公司的综合核心竞争力、经营管理能力和盈
利能力，巩固国际化先发优势，进一步谋求差异化发展的突破；完善业务布局，推动
租赁业务实现高质量发展；围绕科学筹划、严密组织落实资产负债管理；聚焦重点领
域、加大人力资源保障；建设“数字海通2.0”，将公司打造成一家科技全面赋能业
务发展、管理提升和集团化管控的科技型投行；加强健康行业文化建设，以“合规、
诚信、专业、稳健的文化理念”为支撑，培育良好的企业文化和职业操守，为构建资
本市场良好生态做贡献。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投
入情况）
1.风险管理概述
公司一直以来注重对风险的防范与控制，确立了“务实、开拓、稳健、卓
越”的经营理念，树立了“稳健乃至保守”的风险控制理念，经营管理实行合规优先
、风险管理优先的原则。
公司根据《证券公司全面风险管理规范》等监管要求及内部制度，从全覆
盖、可监测、能计量、有分析、能应对等方面持续强化风控并表管理，完善集团风险
数据集市，全面推进集团风险管理向纵深发展：公司搭建了层级分明的风险管理组织
架构，覆盖各风险类别、各业务条线、各部门/分支机构/子公司，不断完善风险识别
、评估、计量、监控、报告和应对等风险管理流程，规范各类业务开展，全面加强对
各类风险的事前防范、事中监控和事后检查处置；公司建立了监管指标、风险容忍度
和风险限额指标、业务风控指标等三层风险控制指标体系，通过系统实现动态监控和
自动预警，开展压力测试以评估极端风险，同时以同一业务、同一客户管理为框架，
建立集团风险限额体系，向部门、子公司进行分解，并开展日常监控；公司针对市场
风险、信用风险、流动性风险开展计量，建立模型管理机制和流程，并对模型持续开
展评估和验证；公司将子公司纳入报告范围，定期编制集团风险日报、月报、季报、
半年/年报，并针对重大风险事件编制专项报告；公司根据风险评估和预警的结果，
选择合适的应对策略，建立了有效的应对机制以及具有可操作性的应急预案。此外，
公司还通过推动文化宣导、深化制度建设、健全信息系统、强化人才队伍建设、加大
风险管理投入等措施为全面风险管理提供保障和支持。
2.风险管理架构
公司依据《公司法》《证券法》《证券公司内部控制指引》《证券公司全
面风险管理规范》等法规及公司规章制度要求，搭建了多层次的风险管理组织架构，
明确了董事会、监事会、经营层、首席风险官、风险管理部门、业务及管理部门、分
支机构、子公司等各层级在风险管理工作中的具体职责。
公司董事会是公司风险管理战略目标的制定者和授权人，负责审议批准公
司风险管理的总体目标、基本政策和重要制度、公司整体风险偏好和风险容忍度、重
大风险的解决方案、定期风险评估报告，监督公司风险管理政策的实施，任免考核首
席风险官，建立与首席风险官的直接沟通机制，及公司章程规定的其他职责。公司董
事会设合规与风险管理委员会，具体履行董事会风险管理职责。
公司监事会是公司风险管理和内部控制体系的监督者，负责对董事会、经
理层建立和实施风险管理及内部控制的情况进行监督，并履行公司章程规定的其他职
责。
公司经营层根据董事会的授权，负责建立责任明确、程序清晰的组织结构
，制定公司风险管理的政策、规章和制度，贯彻执行公司整体风险偏好和风险容忍度
政策，组织实施各类风险的识别、评估及应对工作，建立健全和有效执行风险管理制
度和机制，及时处理或者改正存在的问题缺陷，审议处理公司重大风险事件，建立涵
盖风险管理有效性的全员绩效考核体系，建立完备的信息技术系统和数据质量控制机
制，及董事会授予的其他风险管理职责。
公司设首席风险官，由董事会聘任。首席风险官是负责公司全面风险管理
工作的高级管理人员，负责组织实施董事会、经营层确定的风险管理政策、规章和制
度，组织对公司建立健全各项业务风险管理制度进行督导、审查和评估，组织对公司
风险管理政策和流程的执行情况进行监督和检查，对风险管理中存在的问题提出处理
意见并督促整改，组织评估和完善风险管理的工具和方法，定期组织对公司面临主要
风险水平及其管理状况进行评估，并向经营层、董事会及监管部门提交评估报告，组
织对子公司风险管理工作负责人的提名和考核等。
公司设立风险管理部，在首席风险官的领导下履行风险管理职责，负责拟
定公司风险管理的政策、规章和制度，督导公司各单位制定业务风险管理制度和流程
，对相关业务的主要风险进行识别和评估，组织对各项业务风险管理制度执行情况的
监督、检查，定期对公司整体风险水平及其风险管理状况进行评估和报告，对重大风
险隐患或风险事件，及时报告并提出风险处置建议等。
此外，公司合规法务部负责管理公司合规风险、洗钱及恐怖融资风险，公
司资金管理总部负责管理公司流动性风险，公司总经理办公室负责管理公司声誉风险
，公司信息技术管理部门负责管理公司的信息技术风险。
公司各部门、分支机构和子公司负责其经营管理范围内的风险管理工作，
建立健全相应的风险管理制度和流程，落实公司风险管理政策，组织实施相应的风险
管理工作。公司各部门、各分支机构和子公司负责人承担本单位风险管理有效性的直
接责任。公司各部门、各分支机构和子公司指定专人具体负责本单位的风险管理工作
，对风险管理政策和制度的执行情况进行监督、检查和报告，履行一线风险管理职责
。
公司稽核部负责定期对公司风险管理工作进行稽核检查，定期评估风险管
理体系的有效性，并根据评估结果提出改进建议。
子公司风险管理方面，各子公司规范运作，依法经营，公司通过各项机制
将子公司风险管理纳入全面风险管理体系，具体从子公司风险管理负责人提名、下达
风险限额指标、风险事件及风险评估报告、重大事项审批、风险数据纳入公司统一管
理、督导与检查、风险管理考核等方面切实落实对子公司的垂直风险管理。
3.各类风险的应对措施及其报告期内表现
公司业务经营活动面临的风险主要有：合规风险、洗钱及恐怖融资风险请
公司合规管理体系建设情况，信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、声誉风
险具体情况如下：
（1）信用风险
信用风险是指因融资人、交易对手方或债务发行人无法履行其约定的财务
义务或信用资质发生不利变化而可能对公司经营造成损失的风险。
A、存放在其他金融机构的自有货币资金、经纪业务相关风险。公司的货币
资金主要存放在国
有商业银行或信誉良好的股份制商业银行，结算备付金存放在中国证券登
记结算有限责任公司，经纪业务采取全额保证金结算，上述业务面临的信用风险相对
较低。
B、股票质押式回购业务、融资融券和约定购回式证券交易相关风险。公司
通过制定和实施各
项严格的制度和措施，主要从尽职调查、内部评级、项目评审、授信管理
、逐日盯市、限额监控、贷后跟踪、补充增信、平仓处置、司法追索和拨备计提等环
节实施管控。
C、信用债券交易与投资业务相关风险。公司注重通过分散投资控制集中度
风险，投资标的主
要倾向于高信用评级资产，同时密切跟踪投资标的的经营情况和信用评级
变化，及时根据财务指标变动、重大风险事件和负面舆情等信息调整债务发行人内部
评级和限额指标，动态调整交易策略。
D、债券回购等同业短期拆借、场外衍生品业务相关风险。针对债券回购等
同业短期拆借业务，
公司以交易对手准入和授信管理为抓手，审慎筛选信用资质良好的交易对
手和信用等级较高的担保证券，从源头上控制信用风险水平。针对场外衍生品业务，
公司从交易对手准入和授信管理、标的证券管理、风险应对与处置等方面建立了完善
的管理制度与流程，对存续期内的场外衍生品交易进行逐日盯市，并通过严格履行净
额结算和履约保障等措施管理交易对手信用风险。
此外，子公司在开展交易性融资、贷款及类贷款、债权资产投资、融资租
赁和同业短期拆借等业务时也面临信用风险。报告期内，公司修订了《海通证券股份
有限公司（集团）信用风险管理办法》《海通证券股份有限公司（集团）法人客户统
一授信管理办法》《海通证券股份有限公司同一客户风险管理办法》等制度，建立健
全集团化信用风险计量和集中度风险管理框架，以及集团统一的信用风险限额体系。
公司建设集团信用风险管理系统，深入开展同一客户、同一业务风险管理，以内部评
级和资产风险分类为基础开展信用风险计量并实施客户准入、授信、限额管理等风控
措施。同时，公司关注信用风险和市场风险之间的相关性，对市场波动背景下的信用
风险采取必要的监控和应对措施，包括但不限于交易保证金安排、交易对手内部评级
与授信管理、未来潜在风险暴露计量、错向风险识别等。
报告期内，为应对复杂多变的外部环境及疫情影响，公司在支持企业恢复
生产经营的同时，进一步强化信用风险管控。针对融资类三项业务，公司主动优化业
务结构，审慎评估新做项目，加强存续项目的跟踪、监控和管理，加大存量风险项目
追偿力度并审慎、前瞻地计提信用减值准备，确保风险拨备计提充分。截至报告期末
，公司融资融券存量负债客户的平均维持担保比例为279.19%，约定购回式证券交易
客户的平均履约保障比例为275.37%，股票质押式回购业务客户的平均履约保障比例
为276.44%，融资人提供的担保品较为充足，信用风险整体可控。公司信用债券投资
与交易业务的各项风险监控指标正常，信用风险整体可控。公司同业短期拆借和场外
衍生品业务的交易对手主要是商业银行、证券公司、资产管理计划等主体，公司在开
展此类业务的过程中，合理选择业务模式、严格控制业务规模并采取合理的风控措施
，当前公司交易对手信用风险较小。
报告期内信用风险重要性子公司情况如下：
A、海通国际通过实施公司统一授信管理、降低客户集中度风险敞口、压缩
信贷类资产、减少
低评级债券规模等手段控制信用业务规模。针对受疫情影响较大并评估为
短期内较难恢复的行业及企业，海通国际要求客户以增加抵押品或者降低存续期敞口
的方式缓释风险。海通国际在开展信用业务时继续保持稳健的风险偏好，建立健全集
团客户统一授信的管理框架，完善借款人整体信用分级及抵押品质量分级体系，报告
期内海通国际各项业务信用风险均在可控水平内。
B、海通恒信根据融资租赁行业监管政策新规，积极完善和强化风险管理体
系，通过审慎新增业务规模、优化风险评级模型、开展同一客户识别和认定、控制客
户集中度、落实统一授信管理、加强资产管理和处置等措施，不断提升整体信用风险
管理水平，各项信用风险指标平稳运行，整体信用风险可控。
C、海通银行利用自身联结欧洲、拉美与中国市场的独特竞争优势，坚持稳
健经营，积极应对
疫情冲击。由于信用业务规模控制良好，疫情对海通银行信用风险的影响
有限，主要信用风险指标平稳运行，信用风险可控。
（2）市场风险
市场风险主要指在公司的经营活动中，因市场价格（股票价格、利率、汇
率等）的不利变动而使公司自有资金投资的相关业务发生损失的风险。
A、股票价格风险。股票价格风险主要指公司所投资的权益类证券市场价格
发生变化致使本公
司承受损失的风险。承担此类风险的业务主要包括权益类证券自营业务、
做市业务和场外衍生品业务等。公司密切关注相关资产价格波动，每日跟踪证券持仓
的投资规模和风险价值（VaR）变化，并采取相应措施予以防范风险暴露情况。公司
通过实施多元化投资策略，对各类证券品种的投资规模进行适当控制和适时调整，并
结合各类套期保值工具，较为有效地控制了市场风险。
B、利率风险。利率风险是指因市场收益率曲线或信用价差等因素变动导致
的风险，承担此类
风险的业务主要包括债券投资业务和利率衍生品业务等。公司主要采用规
模控制和投资组合等方法，合理配置资产，匹配负债与资产的期限结构，并通过定期
测算投资组合久期、凸性、DV01等指标衡量利率风险。
C、汇率风险。汇率风险是指因外汇汇率变动而导致的风险。报告期内集团
国际化布局不断完
善，面对复杂多变的境外市场，集团主动降低境外资产杠杆水平，整体外
币资产规模有所减少，汇率风险敞口也相应降低。公司持续跟踪研究外汇市场，不断
完善制度建设和内部管理，通过套保等一系列措施对冲、缓释汇率风险。公司注重从
集团层面进行外币资产和负债的匹配，以缩小外汇风险的敞口。公司还采用境外经营
净投资套期等方法平滑外汇敞口对集团经营成果的影响。
截至报告期末，集团的汇率风险对财务报表无重大影响。
除上述风险因素之外，集团所从事的境外投资交易业务也承担着市场风险
，全球范围内各种市场风险因子的波动都可能对集团的整体损益带来影响。根据《海
通证券股份有限公司（集团）市场风险管理办法》，公司推进落实集团层面市场风险
的识别、评估、计量、监测、应对和报告等程序，将子公司投资交易业务纳入整体市
场风险管理体系内。公司建立并完善集团统一的市场风险限额体系，对于集团下属子
公司进行的投资交易业务，制定并分配风险价值（VaR）限额、止损限额等市场风险
限额指标，要求子公司落实日常监控与报告。同时，公司建设集团市场风险管理系统
，对集团范围内的投资交易类业务市场风险指标实施计量和汇总。
报告期内，为应对复杂多变的外部环境及疫情影响，公司进一步强化市场
风险管理，公司各月月末风险价值占公司净资产的比例、以及集团风险价值占集团净
资产的比例均保持在0.2%以内，市场风险可控可承受。公司权益类证券投资规模整体
稳中有升，除传统的趋势投资以外，公司还积极开展了期权做市、场外期权等创新业
务；上述创新业务运作过程中公司坚持风险中性的投资策略，有效控制了相关风险敞
口。公司各个月末非权益类投资的久期变化幅度不大，相对稳定。
截至报告期末，公司非权益类投资的组合久期为1.31年，固定收益投资的
市场风险控制状况总体良好。
（3）操作风险
操作风险指由内部流程缺陷、人员失误或不当行为、信息系统缺陷或故障
，以及外部因素等原因给公司造成损失的风险。操作风险贯穿于公司业务开展与日常
运营过程中的各个环节，并可能导致法律风险、合规风险、声誉风险等其他风险。
公司根据《海通证券股份有限公司（集团）操作风险管理办法》，利用风
险与控制自我评估、关键风险指标、损失数据收集等工具，开展操作风险识别、评估
、监测、应对、报告等工作。公司在集团范围内开展风险与控制自我评估，梳理更新
业务流程，识别主要业务流程中的风险点，评估固有风险等级、控制措施有效性及剩
余风险等级；建立了覆盖集团主要部门、单位的关键风险指标体系，定期收集指标值
并监测其动态变化；在集团范围内开展操作风险损失数据收集，汇总分析相关信息并
跟进风险缓释措施的进展。
报告期内，公司及相关子公司因违反银行间市场相关自律管理规则及在开
展债券投资顾问、私募资产管理业务过程中的违规行为被监管机构及银行间交易商协
会采取监管措施。对此，公司将深刻汲取教训、认真反思、严格落实整改要求，努力
提升业务质量及合规风控管理水平，坚守勤勉尽责底线，切实履行合规风控主体责任
。
（4）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务
、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。由于公司自营业务规模
及融资类业务规模较大，公司经营过程中易受宏观政策、市场变化、经营状况、客户
信用等因素影响，并可能因资产负债结构不匹配而引发流动性风险。
在日间流动性风险管理方面，公司按照制定的流动性风险偏好及风险指标
限额的要求，通过合理的监测机制和调控手段，始终将流动性风险敞口控制在合理范
围内，同时按照管理要求，储备了充足的优质流动性资产，保障了公司业务的顺利开
展和到期负债的顺利偿付。公司持续开展日间流动性和风险指标管理，结合资产端和
负债端，构建资金、指标联动体系，完善了包括日间指标头寸跟进、月度指标前瞻分
析和部门指标拆解在内的流动性风险分析框架，丰富了不同期限内流动性风险管理的
工具，提升了公司流动性风险管理和预判的效率。
在中长期流动性风险管理方面，公司不断优化资产配置结构，强化对资产
负债发展趋势的分析，从源头上把控流动性风险。一方面，公司成立资产负债配置委
员会，积极开展资产负债管理工作，通过及时分析业务发展趋势、潜在中长期资金需
求，调整负债期限结构，保持资产负债期限错配始终处于合理范围；另一方面，公司
持续提升流动性精细化管理水平，负债端结构和到期日分布更趋合理，也保证资产端
在安全性、流动性、收益性之间的平衡。报告期内，公司重视与各大商业银行保持良
好的合作关系，注重规范经营，维系良好信誉，保持融资渠道畅通。
此外，公司稳步推进对集团和子公司流动性风险管理的要求，以《海通证
券股份有限公司集团流动性风险管理办法》为指引，根据各子公司业务特点制定了较
为科学有效的流动性风险管理策略，基本实现集团层面流动性风险的统一管理。首先
，公司以流动性风险管理为基础，从风险和资产负债管理等方面持续对子公司实行分
类管理，并从组织制度保障、风险管控框架、风险应对手段三个维度提出不同要求，
指导子公司完善其流动性风险管理体系；其次，以流动性风险并表指标为基础，根据
各子公司所处行业、地域和风险特征的差异，下发各子公司的限额管理要求，以更有
效地监测各子公司的流动性风险实质情况；最后，为强化集团流动性风险处置能力，
凸显集团在管理调控信息方面的优势，公司以《海通证券股份有限公司集团流动性支
持管理办法》作为整体管理方针，持续完善集团流动性支持体系，牢牢守住集团不发
生流动性风险的底线。
报告期内，面对市场环境的变化和公司内部资金需求的转化，公司积极筹
划，从多个方面着手，通过事前风险识别、事中风险缓释、事后改进等措施，不断强
化对流动性风险的管控。公司通过市场研判，抓住利率低位时点及时通过发债增加资
金储备并续作各项到期负债，降低了流动性风险发生的可能，并保证了公司在复杂市
场环境下的平稳运营能力。公司完成了非公开发行股票募集，使得净资产、净资本进
一步提升。报告期内，公司核心流动性监管指标流动性覆盖率日均294.97%，净稳定
资金率日均153.35%，均高于监管要求及预警标准。
（5）声誉风险
声誉风险是指由证券公司经营管理及其他行为或外部事件导致证券公司股
东、员工、客户、第三方合作机构及监管机构等对证券公司的公开负面评价的风险。
报告期内，公司为进一步加强舆情工作的前瞻性和主动性管理，持续满足
监管部门关于声誉风险管理系统化管理的要求，采购专业监测系统强化舆情监控，聘
请舆情服务商，加强境内外信息监测，形成专题分析报告，在大陆和香港两地建立宣
传渠道，占据宣传的主动性。2020年，公司持续开展有效舆情监测，编制各类舆情报
告并第一时间报告公司管理层。在监测到负面报道后，第一时间按照《海通证券股份
有限公司声誉风险管理办法》《海通证券股份有限公司宣传信息工作规定》等相关要
求主动应对，掌握事实情况、统一口径、及时发布回应稿，并与主流媒体保持积极互
动，做好舆论引导，有效遏制舆情发酵。围绕公司经营业绩和业务发展情况，在各类
主流媒体主动刊发文章，通过媒体的多维传播，不断强化海通证券作为行业头部券商
的品牌影响力。
报告期内，集团总体舆论环境良好。
4.报告期公司合规风控、信息技术投入情况
合规风控投入方面，公司持续强化合规风控体系建设，加大合规风控相关
投入，为合规风控管理提供了有力保障。公司合规风控投入主要包括：合规风控、流
动性风险、声誉风险等的相关人员、系统和日常运营投入。2020年，公司合规风控投
入总额为5.57亿元。
信息技术投入方面，公司秉承“科技引领”发展战略，持续加大科技投入
。2020年，母公司信息技术投入总额为8.75亿元，主要用于新一代核心交易系统二期
工程、机构交易服务能力提升、合规与风险管理类系统建设、金融科技基础设施完善
等。
（五）公司风险控制指标和净资本补足机制建立情况
1．动态风险控制指标监控
为了建立健全风险控制指标动态监控机制，加强风险监控，在风险可测、
可控、可承受前提下开展各项业务，根据《证券公司风险控制指标管理办法》《证券
公司压力测试指引》等监管要求，公司在风控指标动态监控平台基础上建立了符合相
关规定要求的内部制度、组织架构以及相应的技术系统，并据此开展风险控制指标的
动态监控工作。公司严格按照《证券公司风险控制指标管理办法》等规定，定期向监
管部门书面报告风险控制指标数据和达标情况；针对风控指标变动达到一定幅度的情
况，及时向当地证监局报告。公司不断完善对动态监控平台的制度建设、流程优化、
数据系统升级改造，实现了T+1日内向当地证监局上报公司净资本计算表、表内外资
产总额计算表、流动性覆盖率计算表、净稳定资金率计算表、风险资本准备计算表和
风险控制指标监管报表。通过上述措施，确保净资本等各项风险控制指标在任一时点
都符合监管要求。
2．净资本补足机制的建立情况
公司建立了净资本补足机制，当净资本等各项风险控制指标接近或者触及
预警标准时，公司将采用压缩风险较高的自营投资品种的规模、加大应收款项追讨力
度、募集资本金、发行次级债等方式补充净资本。
3．报告期内风险控制指标的监控情况
公司始终坚持稳健的经营理念，注重风险管理，保持良好的资本结构。报
告期末，公司净资本为841.30亿元，净资产1,374.45亿元，“净资本/净资产”比率
为61.21%，风险覆盖率344.45%，资本杠杆率26.03%，流动性覆盖率208.11%，净稳定
资金率157.16%。报告期内，公司经营风险基本控制在可承受范围内，资产质量较高
，业务经营规范，各项风险控制指标均符合监管要求。
4．风险控制指标的敏感性分析和压力测试情况
2020年，公司对股利分配、资本配置方案、调整业务规模上限、投行承销
项目等事项，均进行了敏感性分析或压力测试，在分析和测试结论满足监管要求的前
提下开展上述事项。每月末考虑各种可能出现的极端情况，实施压力测试。2020年，
公司总共进行了34项风险控制指标敏感性分析和压力测试，测试结果均符合监管部门
要求，并作为公司有关重大决策的依据。此外，公司还开展了12次流动性风险压力测
试，确保未来流动性风险控制指标在任一时间点满足监管要求。
（六）公司合规管理体系建设情况
2007年5月，中国证监会下发《关于发布指导证券公司设立合规总监建立合
规管理制度试点工作方案的通知》，公司作为七家首批合规试点券商之一，于2008年
3月在行业内率先完成合规试点工作。公司通过建立健全合规管理制度和组织体系，
开展合规咨询、培训、审核、监测、检查和问责等，将合规管理工作深入到各个业务
环节，得到监管部门的肯定。
2017年《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第1
33号）及《证券公司合规管理实施指引》（中证协发〔2017〕208号）正式生效，证
券公司合规管理进入新时代。
公司依照合规管理新规要求，健全合规管理制度，将合规管理贯穿于决策
、执行、监督及反馈等各环节，形成纵横结合、紧密联动的全方位合规体系。
公司已搭建清晰的合规管理组织架构，明确董事会、监事会、经营管理主
要负责人、合规总监、其他高级管理人员的合规管理职责定位。其中，公司董事会对
合规管理有效性承担责任；监事会对董事会、高管履行合规管理职责的情况进行监督
；经营管理主要负责人对公司合规运营承担责任；其他高管对分管业务的合规运营承
担责任；合规总监对公司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行审核、监
督和检查。
同时，公司合规部门按照公司规定和合规总监的安排履行合规管理职责；
风险管理部门、运营部门、稽核部门、财务部门、信息管理部门等内控部门明确职责
分工，协调互动；下属单位（包括总部部门、分支机构及子公司）负责人落实本单位
的合规管理目标，对本单位合规运营承担责任，全体员工对自身执业行为的合规性承
担责任。
报告期内，公司合规总监严格依法履行合规管理职责，未发生股东、董事
和高级管理人员违反规定的职责和程序直接向合规总监下达指令或者干涉其工作的情
形。公司为合规总监全面履职和合规管理提供了人力、物力、财力和技术支持，确保
合规管理有效开展。
报告期内，公司继续深入贯彻“全员合规、合规从管理层做起、合规创造
价值、合规是公司生存基础”的合规理念，进一步从事前审查、事中监测到事后检查
、考核与问责夯实合规管理职能履行，加强合规管理队伍建设，持续完善合规管理各
项机制，进一步抓好集团合规管理，推动完成“集团中央控制室系统”二期建设，全
面升级合规监测系统，探索合规管理的可视化应用，多措并举开展合规培训与宣导，
积极培育“人人合规、主动合规”的经营环境。
报告期内，公司合规部门及稽核部门定期或不定期组织开展对下属单位的
合规自查与现场检查、常规稽核与专项稽核等，并以合规考核、合规问责为抓手，有
力推动公司内部控制水平的提升。同时，面对行业监管“建制度、不干预、零容忍”
的政策方针，公司不断深化合规管理的建设，保障与促进公司持续、合规、健康发展
。
反洗钱方面，《法人金融机构洗钱和恐怖融资风险管理指引（试行）》中
包含了洗钱、恐怖融资和扩散融资风险管理的具体要求。公司面临的洗钱、恐怖融资
和扩散融资风险是指公司的产品或服务被不法分子利用从事洗钱、恐怖融资、扩散融
资等活动的可能性。公司始终坚持以风险为本的工作原则，严格按照反洗钱法律、法
规，采取相关措施，控制洗钱及恐怖融资风险。
公司已建立健全董事会负责下的反洗钱组织架构，形成公司反洗钱领导小
组统筹协调、合规部门牵头组织实施、相关业务部门和分支机构落实执行的反洗钱管
理体系。公司建立了包括集团洗钱风险管理制度、公司反洗钱基本制度及其他配套制
度和操作规程等在内的反洗钱管理制度体系。
报告期内，公司进一步健全管控制度，加强对客户涉及恐怖融资、制裁合
规、外国政要等高风险名单的管控，进一步提升公司在洗钱和恐怖融资风险事件的应
对和处理能力，并继续推进客户洗钱数据治理，积极组织开展反洗钱培训和宣传，不
断提升公司洗钱风险管理水平。同时，公司加强集团反洗钱统一管理，开展集团洗钱
风险评估，汇总集团洗钱风险状况，针对性采取管控措施。
四、报告期内核心竞争力分析
在长期经营过程中，公司逐步形成了具有自身特色的六大核心竞争力。
1.雄厚的资本实力
2007年至2020年，公司抓住市场机遇，通过A+H股上市、增发等多次战略性
股权融资和债券融资，迅速增强并持续保持了雄厚的资本实力。2020年公司把握市场
机遇，全力推进战略性的股权融资，于8月份完成了200亿元A股股票非公开发行，进
一步增强了公司资本实力；完成多次债务融资，2020年公司通过发行公司债、私募债
、短期公司债、短期融资券、收益凭证等方式完成境内融资超过600亿元，既增强了
公司流动性管理能力与风险防控能力，又降低了公司综合融资成本。另外，公司还积
极拓展境外融资渠道，确保了境外业务的健康有序发展。充足的资本为公司业务转型
升级、满足境内外客户的多元化金融服务需求、持续提升实体经济服务能力夯实了基
础。
2.卓越的综合金融服务平台
以母公司业务出发，通过设立、收购专业子公司，集团不断扩充金融产品
服务范围，延伸金融服务边界，已基本建成涵盖证券期货经纪、投行、自营、资产管
理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、境外银行等多个业务领域的金融服务集团
。集团经纪业务客户基础雄厚；投资银行业务排名行业前列；资产管理业务主动管理
规模持续提升；私募股权投资业务规模及品牌影响力行业领先；在港业务多项数据排
名行业首位；融资租赁业务已确立并持续保持行业领先地位；研究服务市场影响力强
。综合化的金融平台具有强大的规模效应和交叉销售潜力，为业务发展提供了有力支
撑，为客户综合金融服务创造条件。
3.广泛的营业网点以及扎实的客户基础
集团营业网点覆盖“纽、伦、东、沪、新、港”六大国际金融中心。截至
报告期末，集团在中国境内拥有343家证券及期货营业部（其中证券营业部302家，期
货营业部41家），遍布30个省、直辖市和自治区；境外方面，在亚洲、欧洲、北美洲
、南美洲、大洋洲等全球5大洲14个国家和地区设有分行或子公司。凭借遍布全国的
营业网点和极具战略性的国际化布局，集团得以建立庞大且稳定的客户群，截至报告
期末，集团在境内外拥有近1,800万名客户。
4.业内领先的国际跨境服务平台
通过收购整合海通国际、海通银行，设立上海自贸区分公司，集团建立了
业内领先的国际业务平台，获得了亚太地区先发优势以及欧美地区前瞻性的战略储备
。
2020年，海通国际在严峻的疫情下继续保持在香港投行中的领先位置，期
内在香港资本市场完成了56个IPO项目，连续三年位列全体投行第一，其中包括13个
保荐项目。环球债券融资方面，海通国际总共完成了216个债券发行项目，包括12笔
绿色债券；在亚洲除日本外G3高收益债排名中，按承销数量名列全球金融机构第一；
在海外资本市场共完成9单股权融资项目，其中印度保荐项目是印度资本市场史上发
行规模最大的医药IPO。海通国际机构客户业务实现突破，现金股票交易额突破5,000
亿港元，同比增长约66%，业务收入在多个亚洲市场的排名皆创历史新高。资产管理
业务方面，海通国际重点打造明星基金和扩大销售网络，全年资产管理规模超过600
亿港元，为费类收入提供了坚实的基础。
海通银行是深化集团国际化战略的重要储备，也是集团践行国家“一带一
路”战略的重要承载平台。海通银行拥有在欧盟及南美市场上的专业知识以及长达20
多年的经验，具有全银行牌照，当前的业务发展重心在企业银行、投资银行以及资产
管理三大领域，依托位于里斯本、马德里、伦敦、华沙和圣保罗等地的网点，在深耕
本土业务的基础上，加强业务拓展中的“中国元素”策略，不断深化中国与欧洲、中
国与拉丁美洲间的跨境业务合作，为国家的“一带一路”倡议提供跨境的金融服务支
持。
自贸区分公司是首批加入自贸区FTU（自贸区分账核算单元）体系的证券机
构，成功实施了国内券商首单FT（自由贸易账户）项下跨境融资项目，并于2016年5
月成为上海黄金交易所A类国际会员，2018年11月成为中国外汇交易中心外币拆借会
员。2020年，自贸区分公司密切关注自贸区及临港新片区金融改革最新动态，对接集
团全球资本市场布局，利用FT账户跨境资金优势，先行先试，探索各种跨境业务模式
。
业内领先、全方位多地区的国际业务平台有利于集团把握日益增长的跨境
业务机会，满足客户的跨境业务需求，提升集团的国际影响力。
5.稳健的经营理念、有效的合规与风险管理和内部控制体系
公司始终坚持“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念与“稳健乃至保守
”的风险控制理念，在三十多年的经营中，成功渡过了多个市场和业务周期、监管改
革和行业转型发展，是中国境内二十世纪八十年代成立的证券公司中唯一一家至今仍
在营运并且未更名、未被政府注资且未被收购重组过的大型证券公司。公司基本建立
了覆盖全集团的风险管理体系，落实全面风险管理要求，较为有效地管理市场风险、
信用风险、流动性风险和操作风险等各类风险。公司依照监管规定，建立健全合规管
理制度和组织体系，不断夯实合规审查、合规监测及合规检查等职能履行，保障与促
进公司持续合规稳健发展。同时，公司始终坚持以风险为本的工作原则，严格按照反
洗钱法律法规，采取相关措施，控制洗钱及恐怖融资风险。
6.战略引领打造证券行业金融科技创新先行者
公司秉承“科技引领”发展战略，持续加大科技投入，2020年集团科技投
入16.71亿元，同比增长15.4%，保持行业前列，累计获得33项软件著作权、5项国家
专利，引领行业多项科技创新。公司科技赋能业务成效显著：一是自建的张江科技园
正式启用，建筑面积超4万平方米，承载机柜超3000个，已成为证券期货基金公司中
规模最大、设施最先进、管理最智能的数据中心新标杆。二是海通混合金融云平台继
续保持行业领先，率先建成基于ARM架构容器集群和落地Windows容器集群的容器云平
台，荣获“2020中国国际金融展金鼎奖”等荣誉。三是自研的新一代核心交易系统二
期工程顺利投产，采用全新的“分布式、全内存、高并发、低延迟”技术架构，端到
端交易延迟控制在微秒级，累计股基交易量已超过5,400亿元。四是自研的一站式零
售“e海通财”APP和PC端，总安装用户接近4000万，月均平台活跃数最高超500万，
继续位列行业第一梯队。五是自研的机构“e海方舟”智能交易平台，整合了极速交
易和极速行情，为专业投资者量身打造，全年股基交易量近1.4万亿元。六是建成了
公司首个区块链金融平台，已应用超过十多个业务场景，累计上链量超过100万笔；
机器人流程自动化（RPA）应用场景超过240个，涵盖了运营、零售、财务、基金托管
等十多条业务线，荣获中国计算机用户协会云应用分会“最高成就项目奖”；债券信
用风险预警、智能文档分析等多个人工智能应用处于行业领先水平。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
(一)报告期内公司主营业务情况说明
公司主要业务有财富管理、投资银行、资产管理、交易及机构、融资租赁
等。
财富管理业务主要是指向零售及高净值客户提供全面的金融服务和投资解
决方案，提供的服务包括证券及期货经纪服务、投资顾问服务、理财策划服务、以及
向客户提供融资融券、股票质押等融资类业务服务。
投资银行主要是指向企业和政府客户提供股票资本市场和债券资本市场融
资活动的保荐和承销服务，为企业客户的收购兼并、资产重组等提供财务顾问服务，
同时提供新三板服务。根据业务性质不同，将投资银行业务分为股权融资业务、债权
融资业务、并购融资业务、新三板与结构融资业务，公司致力于为客户提供一站式的
境内外投资银行服务。
资产管理主要是指向个人、企业和机构客户提供全面的多元产品投资管理
服务，提供的服务包括资产管理、基金管理和公募、私募股权投资服务。海通资管公
司的经营范围包括定向业务、集合业务、专项业务、QDII业务和创新业务等；海富通
基金、富国基金的主要业务包括共同基金（含QDII）管理业务、企业年金、全国社保
基金和特定客户资产管理等，为投资者提供专业化的基金投资理财服务；公司还具备
一批私募股权投资业务（PE）的专业投资管理平台，经营范围为产业投资基金管理、
投资咨询、发起设立投资基金等。
交易及机构主要是指向全球机构投资者提供全球主要金融市场的股票销售
交易、大宗经纪、股票借贷、股票研究，以及固定收益产品、货币及商品产品、期货
及期权、交易所买卖基金及衍生品等多种金融工具的发行、做市。同时通过投资基金
及私募股权项目，发挥及增强公司各业务分部的协同优势，专注发掘合理资金回报的
投资机会，进而拓展客户关系及促进公司业务的整体增长。
融资租赁主要是指向个人、企业和政府提供创新型金融服务解决方案，提
供的服务包括融资租赁、经营租赁、保理、委托贷款和相关咨询服务。公司租赁业务
主要由海通恒信经营，海通恒信目前在基础设施、交通物流、工业、教育、医疗、建
筑与房地产及化工等诸多行业领域开展业务，充分运用丰富的行业经验及市场渠道，
与国内外知名设备厂商展开合作，为客户的业务发展提供全面的融资解决方案及服务
。近两年来，积极开拓有券商特色的融资租赁业务模式，推出了与股权、债权相结合
的多样化产品组合，为客户提供更多的结构化创新融资方案。
其他分部主要是指为机构客户提供综合性金融及信息服务，提供的服务包
括仓单服务、定价服务、做市业务及与风险管理服务相关的业务。
（二）报告期内公司所属行业的发展阶段、周期性特点以及公司所处的行
业地位
1.市场环境
2021年上半年，全球经济延续复苏势头，生产端逐渐接近疫情前水平，消
费端加快复苏，商品和服务贸易持续稳定增长。全球金融市场流动性充裕，市场利率
保持低位。美元指数低位震荡，大宗商品价格大幅上涨。A股市场震荡上行，上证指
数累计上涨3.4%，深证成指和创业板指分别上涨4.78%和17.22%，创业板指刷新2015
年6月以来高位；债券指数缓慢上涨，中债总净价指数上涨0.38%。当前，世界经济格
局正在发生深刻变革，疫情发展还充满不确定性，主要发达经济体实施大规模财政刺
激和宽松的货币政策，一定程度上稳定了市场信心，扭转了经济下滑颓势，但也带来
了流动性泛滥、资产价格大幅波动、国际金融市场脆弱性上升等问题。贸易保护主义
继续扩散，全球产业链供应链受到冲击。各国都更加重视科技创新在经济转型中的关
键作用，积极培育经济长期健康发展新动能。为实现经济高质量发展，我国正在构建
以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，深化供给侧结构性改
革，加快实施创新驱动发展战略，努力推动科技、资本与实体经济高水平循环。资本
市场的作用日益凸显，证券行业作为资本市场的重要参与者，在服务实体经济中迎来
新的发展机遇期。
2.行业格局
“十四五”时期将是中国资本市场实现“规范、透明、开放、有活力、有
韧性”目标的关键时期，资本市场作为资源配置市场，不断支持战略新兴产业发展、
碳达峰碳中和等国家战略推进。监管部门持续完善资本市场基础制度建设，坚持“建
制度，不干预，零容忍”的工作方针，全面深化资本市场改革、推动资本市场高质量
发展。在严监管、客户结构机构化、需求多元化，行业竞争白热化、发展同质化的形
势下，证券行业不断守正创新，提升核心竞争力，回归金融本源，服务实体经济，做
国家战略的推动者、践行者。
3.公司所处行业地位
2021年上半年，集团实现营业收入234.71亿元,归属于母公司股东的净利润
81.70亿元；2021年6月30日，总资产7,230.92亿元,归属于母公司股东的净资产1,581
.79亿元，主要财务指标多年来一直保持行业前列。
二、经营情况的讨论与分析
（一）总体经营情况
2021年上半年，公司经营工作平稳有序，取得了良好的经营业绩，主要财
务指标继续排名行业前列。各业务线亮点纷呈：投行业务市场领先，保持强劲的发展
势头；财富管理业务改革转型取得成效，费类业务收入大幅增长；海通国际战略转型
见效明显，海通银行澳门分行设立获批，公司国际化战略向纵深推进；机构与国际业
务表现亮眼，取得长足发展；场外衍生品业务稳健增长。
（二）主营业务分析
1.财富管理业务
市场环境：
受流动性相对充裕以及市场分歧加大影响，2021年上半年股基交易额在202
0年高基数基础上依旧保持增长，开户数亦大幅增长。2021年上半年沪深两市股票、
基金日均成交9,808亿元，同比增加21.2%；平均每月新增投资者180.67万人较去年同
期增长35.7%。伴随中国居民财富快速增长、居民财富结构调整，财富管理市场进入
快速发展时期，证券公司财富管理转型初见成效。
截至2021年6月末，融资融券余额为1.78万亿元，同比增长53%，较年初增
长10%；其中融资余额1.63万亿元，同比增长44%，融券余额同比大幅增长482%至1,56
0亿元。伴随注册制改革和转融通机制优化持续发挥效力，社保基金、QFII、法人机
构和产品更多参与转融通证券出借，市场券源供给进一步增加，融券投资者的多样化
策略得以实施。
经营举措及业绩：
公司坚持“以客户为中心”，持续推进财富管理业务布局，夯实客户经理
制，加快投资顾问团队及客户服务体系建设，提升交易服务、投资咨询以及基于资产
配置的产品销售能力，打造差异化财富管理品牌。截至2021年6月末，公司财富管理
客户数量（剔除休眠账户）1,386.5万户，较报告期初增长5.4%，期末客户总资产2.6
4万亿元，较去年底增长9.5%，报告期内，公司股票基金交易金额8.19万亿元，同比
增加11.8%。
2021年6月末公司交易额变化
（1）零售经纪业务
2021年上半年，公司全面加强零售客户服务的深度和广度，新增客户资产
同比增长131%，新开户的质量和产出有所提升；加快推进智慧运营建设，完成珠三角
、京津冀等地区12家分公司的智慧通设备推广；以客户为中心，聚集企业家，全力培
育精英理财师团队，构建差异化私人客户财富管理体系。公司全面提升客户分类服务
能力，构建包含智能工具服务、投顾增值服务、基金推荐产品及基金持仓服务四个维
度的“通盈财富”品牌服务。通过匹配通享会员分层体系，实现差异化客户服务，满
足客户多元化的财富管理需求。借助金融科技优势，覆盖长尾海通零售客户，致力构
建客户标签与画像体系，结合客户生命周期形成精准化运营闭环，实现匹配目标用户
与目标产品，提升业务转化。
（2）互联网金融
截至2021年6月底，e海通财移动平台用户总数超过3,950万；月度平台活跃
数超470万，稳居行业前四。2021年e海通财在交易、行情、资讯、理财、投顾、决策
、资产配置等领域持续升级创新，通过大数据、人工智能等前沿科技，洞察行业趋势
，紧贴用户需求，在功能深度和广度维度不断创新突破。2021年上半年，e海方舟-机
构交易版完善了其六大特色功能模块，公司于2021年1月上线了e海方舟-量化交易版
，与专注于实现手工交易客户高阶交易需求的e海方舟-机构交易版形成互补。
2021年上半年，e海方舟股票基金交易量同比增长49.47%，活跃客户数同比
增长123%。
（3）金融产品销售
公司成立金融产品委员会，布局金融产品业务的规划发展，在体制、机制
方面进行改革创新，推动产品销售流程化管理，促进产品销售业务快速增长。2021年
上半年，公司重点推进公募券结、头部量化私募以及结构化产品的销售，加大ETF基
金和指数类产品的配置，进一步为客户进行多元化资产
1不含场内货币基金交易量，与市场交易口径不同
配置，分散风险。此外，公司推出单一资产配置专户，为高净值客户提供
定制化产品。2021年上半年，公司产品整体销售量2,606亿元，同比增长17.6%，产品
日均保有量900亿元，较2020年日均增长32.4%。
（4）融资类业务
截至2021年6月末，公司融资类业务规模1,084.29亿元（不含表外资管规模
），较年初新增72.56亿元。其中，融资融券余额较年初增加88.72亿元至765.55亿元
，客户结构进一步优化。公司持续推动融券业务稳步发展，融券服务团队逐步扩大，
在券源供给、客户服务及流程优化等方面强化工作，融券份额持续提升。公司股票质
押业务规模下降至316.13亿元，资产质量保持较好水平。
2021年6月末公司融资类业务规模变化
（5）期货业务
海通期货各项业务稳步推进，发展势头良好。2021年上半年，海通期货营
业收入和净利润同比大幅增长，实现代理交易额22.4万亿元（单边计算），市场占比
7.83%，同比上升1.51个百分点，排名行业第二；2021年6月末客户权益423亿元，较
年初增长30.2%，排名行业前列。
2.投资银行业务
市场环境：
2021年上半年，中国经济在疫情后稳健恢复，注册制改革带来了证券发行
常态化，宏观经济向好与资本市场改革推进给A股市场以强力支撑，A股融资市场整体
依然延续较为良好的势头，共有568
个融资项目，融资7,874.7亿元，同比分别增长53%和21%；其中，共有245
只新股上市，融资2,110亿元，上市家数较去年同期增长一倍以上（106%），融资额
同比上升51%。再融资家数也比去年同期有较为明显的上升，2021年上半年增发数量
为232家，比2020年同期增长90%，融资金额3,679.67亿元，较去年同期增长2.3%，其
中可转债上市数量为73家，融资金额1,652亿，数量比2020年同期下滑20%，融资金额
增长74%。融资家数、融资金额增长的同时，市场结构也进一步优化，受注册制改革
的积极影响，新上市公司以科创板、创业板为主，一批“硬科技”、具备较强发展潜
力的创新创业企业登陆A股，为中国经济的高质量发展和资本市场高质量发展注入了
新的活力。
2021年上半年，各类债券发行共29.39万亿元，同比增长13%；利率债发行
总额9.14万亿元，同比增长3%；信用债发行量较去年同期基本持平，发行量9.33万亿
元。
经营举措及业绩：
（1）股权融资
1上表不含表外资管股票质押式回购业务，本报告期末表外资管股票质押式
回购业务规模149.92亿元
公司积极响应国家战略，抓住注册制改革机遇，在科创板、创业板领域积
极布局、重点开拓，公司境内股权融资业务延续良好势头，全力推进项目进程，经营
业绩亮眼。2021年上半年，完成35个股权融资项目发行上市，共募资402.7亿元。其
中，完成11单科创板项目挂牌，市场排名第一；完成7单创业板项目挂牌，市场排名
第一；共完成22单IPO项目挂牌，发行金额165.3亿元，发行数量与金额均排名市场第
二。同时，公司股权业务项目储备丰富，截至2021年6月末，IPO、再融资的在审及待
发项目数量分别为53家与22家，均排名行业前列。2021年上半年，公司不断加强投行
业务合规风控和内部管理，培养与注册制相匹配的理念、组织和能力，发挥“看门人
”的作用。
在境外股权融资业务方面，海通国际在全球疫情反复下继续保持在香港投
行中的领先位置，2021年上半年完成了22个IPO项目，按承销数量和承销金额均位居
香港所有投行第一。在海外资本市场共计完成8单股权融资项目，其中包括5单美股股
权融资项目和3单印度股权融资项目，进一步加强公司在海外市场的项目执行能力及
品牌影响力。
（2）债券融资
境内债券融资业务方面，各项经营指标保持稳定。公司于报告期内主承销
各类债券488期，合计承销金额2,378亿元，市场排名行业前列。其中，企业债承销金
额260亿元，继续排名行业第一；公司债承销金额767亿元，排名行业第五；服务国家
战略，以创新驱动业务发展，发行中西部地区首单科技创新公司债，助力深圳地铁成
功发行深交所首单碳中和债券。
在境外债券融资业务方面，2021年上半年海通国际共计完成了136个债券发
行项目，包括27笔绿色债券；在亚洲除日本外G3高收益债排名中，按承销数量名列全
球金融机构第二。海通银行继续秉持“本地业务”和“中国元素”跨境业务双轮驱动
的策略，克服海外疫情影响，完成多单债券承销业务，协助完成瀚惠国际、水发国际
、山东财经集团担保债券的发行。
3.资产管理业务
市场环境：
2021年是资管业务按“资管新规”要求整改的最后一年，各家资产管理机
构积极谋求业务转型，持续压缩通道类业务规模，努力加强和提升主动管理能力，立
足于居民财富管理需求，不断创新产品体系，推出和发行净值型资管产品，逐步丰富
其净值型产品线。据中国证券业协会统计，截至2021年6月末，证券公司受托管理资
金本金总额10.45万亿元，较资管新规发布前（2017年末）已下降39.5%，但主动管理
规模较2017年末均有一定幅度的提高。同时，券商资管的公募化转型正在提速。目前
已经累计有超100只券商集合产品完成了公募化改造，资产净值总计逾千亿元。
2021年公募基金行业继续保持良好发展态势，市场规模持续增长。2021年
上半年度新成立的公募基金数量达845只，募集总规模达1.63万亿元。同时，公募基
金的资产管理规模再创新高，据中国证券投资基金业协会统计，公募基金总规模2021
年6月末突破23万亿，较2020年末增长了15.8%。
经营举措及业绩：
公司资产管理业务抓住市场发展机遇，规模持续增长，取得了良好的经营
业绩。截至2021年6月末，公司资产管理业务总规模超1.86万亿元，较年初增长12%。
（1）海通资管公司
海通资管公司积极顺应资管行业发展的大趋势，努力推进大集合资管计划
向公募基金转型，拟以客户需求为导向、以市场风险收益为基础建立公私资管产品线
，逐步丰富公司产品体系服务客户，公司着力培育和形成涵盖权益类投资、固收类投
资、量化投资、跨境投资及其他另类投资等多类公、私募资管产品，全方位满足投资
者的财富管理需求,并为投资者创造长期价值。截至2021年6月末，海通资管公司管理
规模1,882亿元，其中主动管理规模1,594亿元，占比提升至84.7%。
海通资管公司业务规模及净收入变化
（2）基金管理公司
截至2021年6月末，海富通基金管理资产规模3,480亿元，其中公募基金管
理规模1,295亿元，较年初增长3.57%；养老金业务整体规模持续增长，由年初的1,59
9亿元增长至1,771亿元，较年初增长10.8%。报告期内，海富通基金新发基金7只，募
集规模82.3亿元；积极把握ETF发展趋势，成功发行港股通科技ETF，募集规模7.07亿
元。
截至2021年6月末，富国基金资产管理总规模超1.2万亿元，再创历史新高
。其中，公募基金管理规模逾7,900亿元，较上年末增长超34%。据中国基金业协会数
据，非货币公募基金月均规模行业最新排名位列第5。富国基金坚持大力推进产品创
新，富国首创水务REITs、富国中证科创创业50ETF等多只产品跻身行业首批成立之列
。
（3）私募投资基金
海通开元被国家中小企业发展基金选为首批子基金管理机构，完成了中小
企业发展基金海通（合肥）合伙企业（有限合伙）的设立和首期缴款工作，基金总规
模20亿元。截至2021年6月末，私募股权投资业务管理规模264亿元，2021年上半年完
成投资项目18个，投资金额10.8亿元；新增上市（含过会）项目10个，在会项目15个
。
私募投资基金业务规模变化
（4）境外资产管理
海通国际持续打造专业的投资与管理体系，结合市场环境和客户需求，不
断丰富产品线和优化产品，为客户提供互联互通的全球资产管理方案，打造一站式的
专业投资服务平台，截至2021年6月末，资产管理规模520亿港元。2021年上半年，海
通国际资产管理团队表现优秀，荣获《理柏基金香港年奖2021》《指标》《投资洞见
与委托》等颁发的多项业界大奖。
4.交易与机构服务业务
市场环境：
2021年上半年，A股市场呈结构化行情，沪深300指数上涨0.24%，创业板指
数上涨17.22%。债券市场各大指数保持缓慢上涨态势：中债总净价指数上涨0.38%，
其中，中债国债总净价指数涨幅0.55%，中债企业债总净价指数较年初上涨2.53%。
经营举措及业绩：
（1）交易业务
2021年上半年，公司固定收益投资择时运用趋势与利率中性策略，适度增
加投资品种、降低投资集中度，提高资产质量，并逐步增加利率债配置规模。权益投
资在今年市场波动中积极把握时机，调整持仓结构，不断开发量化趋势新策略，实现
较好收益。
公司紧跟行业投资业务转型趋势，积极拓展权益类场外衍生产品业务，取
得积极成果；报告期内，公司场外期权存续交易名义本金规模同比增长超过250%，市
占率超过13%，排名行业前列；公司权益类场外衍生产品业务收入同比增长超过150%
。公司期权做市业务全面覆盖上交所、深交所、中金所权益类期权品种，盈利能力和
做市评级不断提升。
2021年上半年，公司直投业务新增4个直接股权投资项目，完成中国国有企
业混改基金首期出资；完成11单科创板项目跟投，跟投金额3.34亿元。
海通国际坚持以客户为导向，为全球机构客户提供高效及专业的交易服务
。2021年上半年，现金股票交易额超过3,000亿港元，同比增长超过40%。衍生产品方
面，窝轮及牛熊证业务持续显著增长，获《彭博商业周刊》颁发的2021年度金融机构
大奖–证券界别「年度金融衍生产品机构–卓越大奖」。
（2）机构业务
公司坚持打造业内一流的研究品牌，在为客户提供专业化服务、支持公司
业务发展等方面取得不俗的成绩，呈现出品牌化、国际化、信息化、销售模式多元化
的良好态势。2021年上半年，公司为机构客户组织路演、拜访活动8,100余场，外发
报告2,700余篇，举办线上电话会议769场，服务客户人数超15.3万人次，得到客户的
积极响应与广泛认可。
报告期内，公司继续保持在QFII/RQFII市场第一梯队，交易客户总数达131
家，客户资产总额936亿元，同比增长53%。托管业务通过拓展机构客户和产品挖掘，
优化托管外包运营流程，深化综合服务转型，在券商结算模式基金、公募ETF基金等
方面取得较好成绩。2021年上半年，公司日均托管及外包规模5,126亿元，同比增长5
3%，稳固了行业优势地位。
5.融资租赁业务
市场环境：
2021年上半年，融资租赁行业面临着市场增长放缓、同质化竞争日益激烈
、资产质量与风险管控压力加大、经营战略与业务模式亟需调整等严峻挑战，行业发
展延续了2020年的放缓趋势。从中长期来看，伴随着中国经济增长、产业结构升级、
新型基础设施建设发力，叠加「十四五」新时期新兴行业的大力发展，中国融资租赁
行业仍处于稳步增长阶段，行业活力依然较强。同时，随着各地方融资租赁行业监管
规定的发布及具体监管措施的落地，经营异常、治理较不规范的租赁公司将被加速整
合出清，行业集中度将进一步提升，治理完善、合规经营且实力雄厚的头部租赁企业
将获得更为有利的经营环境及发展机遇。2021年上半年，金融体系持续巩固统筹疫情
防控和经济社会发展的重大战略成果，保持灵活精准、合理适度的稳健货币政策，持
续优化金融机构资金结构，维持宏观杠杆率稳定，推动实际贷款利率进一步降低；20
21年上半年融资租赁行业债券发行规模突破3,000亿元，利用资本市场开展多元化且
稳定的直接融资已成为头部租赁企业的重要融资手段。
经营举措及业绩：
2021年上半年，海通恒信紧跟国家战略及政策导向，探索产融结合新途径
，持续优化业务方向，保障规模与收入稳定，有效提升盈利水平。2021年上半年，海
通恒信实现业务投放291.7亿元；实现收入总额40.5亿元，同比增长4.0%；实现净利
润6.9亿元，同比增长10.3%。截至2021年6月30日，海通恒信资产总额为1,109.0亿元
，较2020年12月31日增长2.6%；不良资产率1.08%，不良资产拨备覆盖率273.35%。海
通恒信积极响应政府号召，以普惠金融扶持实体经济发展，助力小微企业健康成长；
践行社会责任，以金融助力产业脱贫；同时，海通恒信持续完善全面风险管理体系，
增强主动风险管理能力，推动公司高质量、可持续发展。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
四、报告期内核心竞争力分析
在长期经营过程中，公司逐步形成了具有自身特色的六大核心竞争力：
1.雄厚的资本实力
2007年至2021年，公司抓住市场机遇，通过A+H股上市、增发等多次战略性
股权融资和债券融资，迅速增强并持续保持了雄厚的资本实力。2021年上半年，公司
完成多次债务融资，通过发行公司债、短期公司债、收益凭证等方式完成境内融资超
过400亿元。通过多种债务融资工具并举，增强了资本实力及公司流动性管理能力与
风险防控能力。另外，公司还积极拓展境外融资，确保了境外业务的健康有序发展。
充足的资本为公司业务转型升级、满足境内外客户的多元化金融服务需求，持续提升
实体经济服务能力夯实了基础。
2.卓越的综合金融服务平台
以母公司业务出发，通过设立、收购专业子公司，集团不断扩充金融产品
服务范围，延伸金融服务边界，已基本建成涵盖证券期货经纪、投行、自营、资产管
理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、境外银行等多个业务领域的金融服务集团
。集团经纪业务客户基础雄厚；投资银行业务排名行业前列；资产管理业务主动管理
规模持续提升；私募股权投资业务规模及品牌影响力行业领先；在港业务多项数据排
名行业首位；融资租赁业务已确立并持续保持行业领先地位；研究服务市场影响力强
。综合化的金融平台具有强大的规模效应和交叉销售潜力，为业务发展提供了有力支
撑，为客户综合金融服务创造条件。
3.广泛的营业网点以及扎实的客户基础
集团营业网点覆盖“纽、伦、沪、港、新、东”六大国际金融中心。截至
报告期末，集团在中国境内拥有343家证券及期货营业部（其中证券营业部302家，期
货营业部41家），遍布30个省、直辖市和自治区；境外方面，在亚洲、欧洲、北美洲
、南美洲、大洋洲等全球5大洲14个国家和地区设有分行或子公司。凭借遍布全国的
营业网点和极具战略性的国际化布局，集团得以建立庞大且稳定的客户群，截至报告
期末，集团在境内外拥有超过1,850万名客户。
4.业内领先的国际跨境服务平台
通过收购整合海通国际、海通银行，设立上海自贸区分公司，集团建立了
业内领先的国际业务平台，获得了亚太地区先发优势以及欧美地区前瞻性的战略储备
。
海通国际不断巩固在香港投行中的领先位置。股权融资方面，IPO业务领先
香港所有投行，并不断加强海外市场的项目执行能力及品牌影响力；环球债券融资方
面，按承销数量在亚洲除日本外G3高收益债排名位于前列；衍生品业务保持持续增长
；资产管理业务方面，产品线日趋完善，投资业绩突出；财富规划业务方面，持续打
造私人财富管理顶级人才团队。
海通银行是深化集团国际化战略的重要储备，也是集团践行国家“一带一
路”战略的重要承载平台。海通银行拥有在欧盟及南美市场上的专业知识以及长达20
多年的经验，具有全银行牌照，在深耕本土业务的基础上，加强业务拓展中的“中国
元素”策略，为国家的“一带一路”倡议提供跨境的金融服务支持。
自贸区分公司是首批加入自贸区FTU（自贸区分账核算单元）体系的证券机
构，成功实施了国内券商首单FT（自由贸易账户）项下跨境融资项目，并于2016年5
月成为上海黄金交易所A类国际会员，2018年11月成为中国外汇交易中心外币拆借会
员。
业内领先、全方位多地区的国际业务平台有利于集团把握日益增长的跨境
业务机会，满足客户的跨境业务需求，提升集团的国际影响力。
5.稳健的经营理念、有效的合规与风险管理和内部控制体系
公司始终坚持“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念与“稳健乃至保守
”的风险控制理念，在三十多年的经营中，成功渡过了多个市场和业务周期、监管改
革和行业转型发展，是中国境内二十世纪八十年代成立的证券公司中唯一一家至今仍
在营运并且未更名、未被政府注资且未被收购重组过的大型证券公司。公司基本建立
了覆盖全集团的风险管理体系，落实全面风险管理要求，较为有效地管理市场风险、
信用风险、流动性风险和操作风险等各类风险。公司依照监管规定，建立健全合规管
理制度和组织体系，不断夯实合规审查、合规监测及合规检查等职能履行，保障与促
进公司持续合规稳健发展。同时，公司始终坚持以风险为本的工作原则，严格按照反
洗钱法律法规，采取相关措施，控制洗钱及恐怖融资风险。
6.坚持科技引领，十四五科技规划全面启动
公司长期秉承“科技引领”发展理念，科技投入持续保持行业前列。一是
十四五科技发展规划正式发布，明确了以“敏捷化、平台化、智能化、生态化”为核
心特征的数字海通2.0发展目标，奠定了公司数字化转型工作的总纲和主线。二是基
础设施建设取得新进展，自建的张江科技园正式投入使用，先后获得国际LEEDV4.1金
级证书和国家A级机房证书，成为证券期货经营机构中唯一一家成功通过国际权威最
新标准金级认证的数据中心。三是科技赋能业务发展取得新成效。公司全力打造的一
站式机构客户综合服务平台e海通达正式上线，实现包括融券业务、金融产品、研究
服务、投行专区、基金托管专区、企业图谱等多种功能；场外衍生品业务系统为近50
0个机构客户提供服务，场外衍生品管理系统实现对近490个客户交易协议书的管理，
以及期权、互换、信用衍生品等五个品种共近3,600个合约的簿记和估值，提供合约
维度和部门项目组合维度的风险预警监控。四是前沿科技应用取得新突破。海通金融
区块链平台应用于十多个业务场景，日均上链笔数3万笔，并通过中国电子标准院的
功能测试和性能测试，成为行业首家区块链通过该院测评的证券公司。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
（一）总体经营情况
2020年，公司克服新冠肺炎疫情和复杂严峻的国际形势带来的挑战，抓住
资本市场深化改革带来的发展机遇，积极布局新业务，完善组织架构，取得了良好的
经营业绩，主要财务指标稳居行业前列；ROE持续改善，投行、资管等费类业务收入
均创历史最好水平；防范化解风险事项，分类评级连续四年保持行业最高的AA级。公
司于2020年顺利完成200亿非公开股票发行工作，总资产、净资产稳步攀升，创历史
新高，资本实力进一步提升；优化投资银行、金融科技等条线组织架构，成立金融产
品委员会；保持集团化、国际化战略优势，境内外子公司克服疫情不利影响，取得可
喜成绩；投资银行坚持全能化、专业化转型，收入及规模均创历史新高，排名行业领
先，在科创板取得亮眼成绩；资产管理业务发展迅速，规模利润大幅增长，均创历史
新高，私募股权投资团队聚焦培植战略新兴产业；财富管理转型取得积极进展，加大
重点地区投入、投资顾问团队建设，打造创新型在线金融服务场景，金融产品销售、
融券业务实现快速发展，金融产品线不断丰富；交易业务获得多项创新资格，为未来
培育更多利润增长点，大力发展场外衍生品等资本中介业务，助力财富管理转型；研
究业务继续保持行业领先，境内外机构客户服务不断深化；科技投入继续增长，排名
行业前列，行业内规模最大、技术最领先的张江科技园区投入使用，将成为公司科技
赋能的新引擎、新基地。
（二）主营业务分析
1.财富管理业务市场环境：
2020年，尽管受到新冠疫情的冲击，资本市场依旧展现出强大韧性和活力
，根据WIND数据显示，2020年沪深两市股票、基金日均成交9,072亿元，同比增加62.
03%。居民财富配置呈现加速机构化、产品化的趋势。券商在优化传统经纪业务同时
加速发展财富管理业务。
2020年，注册制改革进一步推广至创业板，并相应优化了包括融资融券和
转融通在内的交易工具；融资融券、转融通业务取得显著发展，助力资本市场价格的
形成机制以及健全客户风险管理机制。报告期内，融资融券规模从年初的1.02万亿元
增长至1.62万亿元，其中融券市场规模从138亿元增加至1,370亿元。
经营举措及业绩：公司持续推进财富管理业务布局，以做大客户规模、优
化收入结构、打造服务品牌为目标，不断完善以销售交易、融资融券、企业金融、跨
境交易和投资咨询等方面相结合的财富管理体系，有效拓宽获客渠道，充分发挥平台
价值，打造差异化财富管理品牌，建立覆盖全目标客户群体的客户服务体系。截至20
20年末，公司财富管理客户数量（剔除休眠账户）1,315万户，较报告期初增长14.5%
，期末可交易客户总资产2.44万亿元，较年初增长31.4%，高净值客户数量及客户资
产占比持续提升，客户结构进一步优化，报告期内，公司股票基金交易金额16.63万
亿元，同比增加57.7%。
（1）零售经纪业务
2020年，公司抓住有利时机，实现客户数量与客户资产快速增长。公司持
续优化网点布局，加大重点地区投入，在粤港澳大湾区、海峡西岸经济区、京津冀经
济圈、成渝经济圈等核心区域完成了2家分公司及15家营业部的新设工作。截至报告
期末，公司投资顾问占中前台总人数的62%，同比增长20.1%。
（2）互联网金融
公司不断拓展互联网一站式服务的广度和深度，推出财富管理服务品牌—
—“通盈财富”，集合投研和APP产品团队，通过AI+人工理财管家的形式，为客户提
供个性化、多元化、专业化的分级服务，客户可在e海通财终端获得包含智能交易工
具服务、五星基金榜单、基金持仓服务及投顾增值服务等四大维度近百项专属服务。
同时，公司基于直播栏目打造O2O交流社区，集合公司研究所、明星投顾、外部公私
募创始人、高管及知名基金经理等各类专业投研人士与客户进行交流互动，全年累计
上线375场直播，覆盖观看用户逾680万人次，首档高端系列访谈栏目《名人堂》，单
场观看人次破百万。
截止报告期末，e海通财APP下载量超过3,800万，月均平台活跃用户数稳居
行业前5名，交易净佣金贡献全司占比超过60%，全年获得“2020年中国证券行业综合
服务APP君鼎奖”“中国证券公司杰出APP奖”“最佳财富管理APP”等多个奖项。
（3）金融产品销售
公司持续搭建金融产品体系，从售前、售中、售后等环节有序推进全流程
管理，报告期内，公司代销规模5,016亿元，同比增长39%，全年金融产品保有量突破
900亿元。公司深挖客户需求，打造“盈”系列及“海鸥”系列等自主品牌，丰富了
公司的金融产品线，单只产品销售规模屡次刷新公司同类产品记录，为客户创造了良
好收益。
（4）融资类业务
2020年，公司围绕“调整结构、提升收入、防范风险”的总体思想推进融
资类业务各项工作，大力开拓融资融券客户增量，客户基础不断夯实，同时注重优化
客户结构，高净值客户和专业客户负债规模和交易量占比大幅提升。报告期内，公司
充分发挥双创板保荐跟投券源领先优势的同时，大力构建转融通和创新产品发行等多
元化的券源筹集渠道，提升对各类融券策略客户的服务能力，融券业务规模增长近10
倍。
截至报告期末，公司融资类业务规模1,011.7亿元（不含资管），其中，融
资融券余额增加259.2亿元至676.8亿元，股票质押融资余额减少84.9亿元至333亿元
。
（5）期货业务
海通期货客户权益保持较快增长，报告期末客户权益325亿元，同比增长55
.2%，以单边计算，公司2020年期货代理交易额30.4万亿元，市场占比6.94%，同比上
升0.12个百分点。金融期货方面，海通期货股指类品种成交金额为5.37万亿元，市场
占比6.03%。海通期货不断强化内控管理，连续四年期货公司分类评价保持AA级。
2.投资银行业务市场环境：
2020年，注册制试点改革进一步深化，IPO规模创近10年来新高，全年A股
共396只新股上市，融资总额约为4,700亿元，比2019年分别增长95%和86%；其中科创
板有145只新股上市，融资总额为2,226亿元，占同期A股IPO融资额的近一半；科创板
的成功经验也复制推广至创业板，截至报告期末共有63家公司通过创业板注册制上市
，募资金额约占创业板全年募资金额的75%。
2020年，再融资市场也较2019年明显增长，A股全年增发数量为340家，融
资金额8,077亿，比2019年分别增长35%和17%。全年可转债上市数量为225家，融资金
额2,932亿，比2019年分别增长112%和18%。
2020年，债券市场发行规模显著增长，全年债券市场发行各类债券56.9万
亿元，较上年增长26%。其中利率债整体发行量达18.8万亿元，增幅达52%；信用债发
行量合计上涨至18.9万亿元，增幅为29%。
经营举措及业绩：
（1）股权融资
公司始终将科创板、注册制作为“做深服务价值链、构建客户生态圈”的
重要抓手，并以此为契机开始了全能化、专业化转型之路，在注册制推进的过程中取
得了亮眼的成绩。报告期内，公司完成47个股权融资项目，实现融资总额771亿元，
其中IPO项目完成挂牌25家，实现融资总额627亿元，排名行业第二，其中科创板IPO
融资额540亿元，市场份额24.26%，排名行业第一。ECM团队强化注册制下的销售及定
价能力，做到市场机构全覆盖、核心机构深度挖掘。公司不仅在项目数量上取得了较
高的市场份额，更是保荐承销了多家市场关注度极高的明星企业，包括中芯国际、沪
硅产业、复旦张江、思瑞浦等多个行业龙头，在集成电路、生物医药等行业树立了海
通品牌。截至报告期末，公司在审项目数83家，其中IPO57家，IPO过会待发25家，丰
厚的储备项目为投行业务持续发展奠定基础。
在投行项目取得积极进展的同时，也持续与财富管理、机构业务、资产管
理、股权投资等业务加强协作，为公司输入优质的客户资源以及业务机遇，加强面向
企业客户的综合服务价值链，截至报告期末，公司由当年IPO项目所引入的托管市值
超1500亿元。
在境外股权融资业务方面，海通国际继续保持香港行业领先地位。2020年
，海通国际在香港市场发行数量上以56单连续三年位列全体投行第一；完成了13单保
荐项目(不含介绍上市)，跃居全港第二；海通国际在印度市场取得突破，完成了首单
IPO保荐，该项目为印度资本市场上有史以来最大集资规模的生物医药IPO。
（2）债券融资
在境内债券融资业务方面，公司全年债券承销金额4,776亿元，同比增长23
%，企业债承销金额397亿元，保持行业第一；公司债承销金额1,494亿元，排名行业
第五；公司坚持创新驱动，创设市场首单以疫情防控资产支持票据为标的的信用风险
缓释凭证、参与首批标准化票据的创设发行、成功发行深交所首单公募短期公司债券
。
在境外债券融资业务方面，海通国际在2019年的基础上稳步发展，报告期
内共计完成216单发行，在“中国风险G3货币+CNY债券”发行市场中，海通国际按承
销数量排名全球金融机构第二；在亚洲除日本外G3高收益债排名中，按承销数量排名
全球金融机构第一；海通国际积极推动可持续金融，努力践行ESG理念，全年帮助客
户完成了12笔绿色债券的发行承销项目，融资规模超过30亿美元，同比提升350%，在
ESG投融资领域成为中资金融机构的领头羊。海通银行继续秉持“本地业务”和“中
国元素”跨境业务双轮驱动的策略，克服海外疫情影响，完成多单债券承销业务。
3.资产管理业务市场环境：
资管新规过渡期虽延长至2021年，但随着“一行两会”统一监管的深化、
商业银行理财子公司的开业以及保险资管公司的加入，“大资管”行业的竞争已日趋
激烈。截至报告期末，证券行业资产管理业务规模为10.51万亿元，同比下降14.48%
，其中代表主动管理的集合资管规模期末余额1.54万亿元，同比增长27.5%。
经营举措及业绩：公司资产管理业务抓住市场发展机遇，保持快速增长态
势，取得了良好的成绩。截至报告期末，公司资产管理业务总规模近1.66万亿元。
（1）海通资管公司
截至报告期末，海通资管公司管理规模2,444亿元，其中主动管理规模1,70
7亿元，占比69.8%，较报告期初增长22.1%。报告期内，海通资管公司成功发行了第
一只参公大集合产品“核心优势”，开启了海通资管公募产品新时代。
截至报告期末，海富通基金管理资产规模3,236亿元，较年初增长22%，其
中公募基金管理规模1,251亿元，较年初增长12%；非货币基金规模全年增长54%至792
亿元；养老金规模全年增长53%至1,599亿元。全年新发20只基金，发行规模及发行数
量均创下海富通成立以来最高记录；年金、社保及主动管理专户等产品超额收益显著
，其中基本养老保险中小盘股票组合2020年超额收益达42%。
报告期内，富国基金各项业务发展迅速，管理规模快速增长，达近万亿元
。截至报告期末，富国基金公募基金管理规模5,880亿元，其中主动权益业务高速扩
张，管理规模突破2,000亿元。
（3）私募投资基金
公司私募股权投资业务持续打造“投资专业化、管理规范化和运作市场化
”的私募基金管理机构。截至报告期末，公司私募股权投资业务管理规模254亿元，
在会项目13个（其中科创板5个）。2020年度公司私募股权投资业务新增募集资金29
亿元，完成投资项目40个，新增上市过会项目20个（其中科创板10个），实现退出收
益22.9亿元。公司私募股权投资业务获得市场广泛认可，海通开元荣获清科、投中等
知名三方机构评选的多个重磅奖项，品牌知名度进一步提升。
（4）境外资产管理
截至报告期末，海通国际资产管理规模为608亿港元；报告期内推出的“海
通MSCI中国A股ESG ETF”是香港首支中国A股ESG广泛投资机会的ETF产品，在践行“
负责任投资”理念的同时，为海外投资者参与中国ESG投资提供工具与渠道。海通国
际荣获2020年《理柏基金香港年奖》授予基金大奖–环球股票类别3年–海通环球分
散基金；荣获《亚洲投资者》–2020年度资产管理评选–最佳中国离岸基金公司。
4.交易与机构服务市场环境：
2020年，在疫情、经济与宏观政策的不断演变下，市场走势跌宕起伏。疫
情剧烈冲击后，各国纷纷推出大规模财政刺激计划，天量流动性推动全球股市反弹，
同时A股市场的机构化进程也进一步加速；各类衍生品规模不断扩大，日渐丰富的交
易工具为市场主体提供了更加灵活的交易手段。报告期内，货币政策收紧预期始终存
在，债券市场先涨后跌，中债总净价指数全年下跌0.42%，中债企业债总净价指数全
年下跌1.4%。
经营举措及业绩：
（1）交易业务
2020年，公司固定收益交易把握住了宏观政策趋势和债券市场波动节奏，
适度超前进行仓位调整，获取一定收益；积极申请创新业务资格，成功获得外汇交易
中心和上清所的IRS实时承接业务资格、外汇交易中心利率期权业务资格、上交所ETF
做市业务资格、深交所质押式报价回购业务资格，进一步丰富了公司FICC业务条线的
业务品种和交易手段，提升创收能力。
权益类趋势类投资把握市场机遇，坚持价值导向，获取稳健投资收益；权
益类衍生产品业务深度参与财富管理和机构交易协同；培育场内做市业务，场内期权
做市业务基本实现系统自主可控。2020年公司权益类场外衍生产品业务名义本金总规
模新增1,787亿元（包含收益互换、场外期权、结构化收益凭证），同比增长223%，
期末存续规模1,116亿元，同比增长420%。目前公司已获得上交所ETF主做市商业务资
格，深交所ETF流动性服务商资格。
海通创新证券大力发展股权投资业务，重点聚焦信息技术、医疗健康等经
济新动能行业；推进金融产品投资业务转型；参与科创板跟投，全年跟投科创板项目
10个，跟投金额13.7亿元。
2020年，海通国际交易能力进一步提升，现金股票交易额突破5,000亿港元
，同比增长66%。
衍生产品方面，全年共发行窝轮及牛熊证2,975只，成交量达到4,622亿港
元，位列香港市场第四。
（2）机构业务
公司坚持打造业内一流的研究品牌，以研究驱动机构经纪业务发展、投行
项目拓展以及零售客户咨询服务。公司克服疫情影响，通过网络直播、电话会议等形
式精准服务机构客户，举办线上会议1,542场次，客户总流转人数近23万人次。在202
0年“新财富最佳分析师”评比中，公司研究所获颁25个奖项，荣获本土最佳研究团
队第三名、最具影响力研究机构第三名、最佳产业研究团队（金融）第一名，策略、
非银金融研究方向继续蝉联第一，巩固了品牌优势；在社保研究评比中继续保持领先
。海通国际的研究团队在2020年《亚洲货币》年度评选中获得18个项目第一，40个项
目进入前三，多个奖项覆盖亚洲区整体，研究实力已进入亚洲领先投行行列。
报告期内，公司以QFII/RQFII、WOFE为代表的境外机构业务收入同比超过8
0%，创近年新高并稳居行业前三；与多家全球顶尖机构达成合作意向，完成新QFII客
户上线；WOFE品牌先发优势显著，覆盖度达90%以上，形成产品发行、托管、交易、
直投等全方面的合作业务链。公司充分发挥种子基金的作用，强化对优秀私募管理人
的筛选，MOM业务规模319亿元。
公司托管外包业务通过深化综合金融服务转型，优化托管外包运营流程，
努力进行产品线挖掘，在资管产品、公募券商结算模式基金、公募ETF基金等方面取
得较好成绩，托管外包业务规模取得了较大增长。截至报告期末，公司托管及外包总
规模4579亿元，较2019年末增长32.4%。
5.融资租赁业务市场环境：
2020年，受新冠肺炎疫情冲击、宏观经济下行、企业风控趋紧等因素影响
，租赁行业增长持续放缓，行业企业数量略增0.21%，融资租赁合同余额下降2.3%。
从中长期来看，以立足租赁本源、服务实体经济为根本，伴随中国经济增长、产业结
构升级及新型基础设施建设发力，并受构建双循环新发展格局、强化国家战略科技力
量、发展绿色金融等长期政策的鼓励，以及在金融科技赋能普惠金融的加持下，中国
融资租赁行业仍处于稳步增长阶段并转向高质量发展。同时，随着租赁行业加强监管
、规范有序发展、行业集中度提升，头部企业在业务拓展、综合服务、融资能力、资
产质量、盈利收入等方面具有竞争优势。2020年，中国金融系统持续加大对疫情防控
和经济社会发展的支持力度，稳健的货币政策更加灵活适度，融资条件持续优化，社
会融资成本有效降低，社会融资规模显著回升，租赁企业融资和资本补充渠道拓宽，
利用资本市场开展多元化、直接化融资已成为头部租赁企业的重要融资渠道。
经营举措及业绩：报告期内，海通恒信有力服务实体经济、支持疫情防控
，在规模增长、风险控制、业务拓展、融资保障、提质增效方面取得了较好成效。海
通恒信有序推进复工复业，加速金融科技应用，融合线上线下服务，全年实现业务投
放604.4亿元，同比增长4.6%；实现收入总额79.15亿元，同比增长10.8%。截至报告
期末，海通恒信资产总额为1,081.41亿元，较报告期初增长9.2%。海通恒信积极响应
社会需求，结构性优化资产布局，研究布局疫情后市场机遇，加大对中小微企业和抗
疫领域的金融支持力度，合理让利实体经济；同时，海通恒信主动增强风险抵御能力
，保障公司稳健高质量发展。
二、报告期内主要经营情况
截至2020年12月31日，集团总资产6,940.73亿元，归属于母公司净资产1,5
34.48亿元。
2020年，集团实现营业收入382.20亿元，归属于母公司净利润108.75亿元
；加权平均净资产收益率7.88%。其中，子公司实现收入229.16亿元，占比58%；境外
业务实现收入97.30亿元，占比25%。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
在资本市场受到前所未有的重视、间接融资体系向直接融资体系转型、跨
境投融资需求增加的长期趋势背景下，在我国经济进入新旧动能转化时期及在双循环
的新发展格局下，经济增长所积累的企业资产和居民财富将持续为资本市场和券商发
展提供巨大的潜力。一方面，伴随着新《证券法》的正式实施，上市公司股票发行注
册制从科创板、创业板成功试点到后续有望全面实施，新三板精选层改革正式开启，
多层次资本市场的全面深化改革不断推进，公司大经纪、大投行、大资管、私募股权
投资、另类投资、跨境业务均将迎来新的发展机遇。另一方面，受行业监管持续向“
建制度、不干预、零容忍”方向推进、互联网金融迅猛发展、行业对外开放、资管新
规实施等因素的影响，证券行业的盈利基础和行业生态已经发生了深刻变革，业内竞
争将步入专业化和差异化时代。
预计未来行业发展将呈现以下趋势：资本市场双向开放，新外资券商的加
入促进了行业竞争和推动行业的发展，市场和客户的国际化发展将进一步推动券商国
际化进程，跨境联动也将日益深入；行业整合将提速，市场集中度进一步上升，头部
券商的收入、利润、各项业务的市场份额将持续提高，行业领先者之间的竞争更加激
烈，并在资本驱动、综合服务、金融科技等方面形成差异化经营的局面；基于牌照和
监管的传统盈利模式将进一步弱化，行业盈利模式将向基于资本优势、客户基础、专
业服务能力以及金融科技实力的资本型中介模式转型；券商面对着以散户机构化为特
点、持续扩张且空间巨大的资产管理与财富管理市场，主动管理能力和产品设计能力
将成为核心竞争力；随着券商业务在产品种类、服务模式、地域覆盖等各方面的复杂
程度显著提升，合规与风险管理、集团管控协同对于各项业务持续发展的重要性将越
发显现。
(二)公司发展战略
在转型背景下，公司的总体发展战略为：坚持以客户为中心，以经纪、投
资银行、资产管理等中介业务为核心，以资本型中介业务和投资业务为两翼，以集团
化、国际化和信息化为驱动力，加强合规风控、人才、IT和研究四根支柱建设，加强
资本与投资管理、投行承揽与销售定价、资产管理、机构经纪与销售交易和财富管理
等五大能力建设，打造智慧海通，以国际一流投行为使命，致力于把海通建设成为国
内一流、国际有影响力的中国标杆式投行。
(三)经营计划
2021年是我国十四五规划的开局之年，同时也仍将是资本市场全面深化改
革的重要窗口期和证券行业发展的重要机遇期，对于公司进一步巩固和提升行业领先
优势尤为关键。在总体战略指引下，公司将抓住我国双循环新发展格局的战略机遇，
把握我国经济极具韧性这个基本面，开好局、起好步，持续提升服务实体经济的力度
，助推我国经济结构的转型升级，防范金融风险，培育境内外综合金融服务的核心能
力，加快推动“补短板、破瓶颈”的措施落地，着力打造以服务客户为中心的业务体
系以及以服务业务为核心的精细化管理体系，进一步扎实提升公司的长期核心竞争力
。
公司将重点做好以下几方面工作：把握创新发展机遇，锁定目标，稳步推
进全能投行建设，提供一站式投资银行服务，强化投行承揽与销售定价能力建设，巩
固投行业务市场地位；以客户为中心，以产品为纽带，依托优势强化服务，完善财富
管理业务体系，树立品牌，寻求突破；强化机构经纪与销售交易能力建设，加大机构
客户拓展，完善机构客户服务体系，创新业务模式，提升服务能力；加大产品创新和
市场拓展，强化主动管理能力，做大主动管理规模，全力打造资管业务各子公司专业
品牌；培育创新动力，进一步提升境外子公司的综合核心竞争力、经营管理能力和盈
利能力，巩固国际化先发优势，进一步谋求差异化发展的突破；完善业务布局，推动
租赁业务实现高质量发展；围绕科学筹划、严密组织落实资产负债管理；聚焦重点领
域、加大人力资源保障；建设“数字海通2.0”，将公司打造成一家科技全面赋能业
务发展、管理提升和集团化管控的科技型投行；加强健康行业文化建设，以“合规、
诚信、专业、稳健的文化理念”为支撑，培育良好的企业文化和职业操守，为构建资
本市场良好生态做贡献。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投
入情况）
1.风险管理概述
公司一直以来注重对风险的防范与控制，确立了“务实、开拓、稳健、卓
越”的经营理念，树立了“稳健乃至保守”的风险控制理念，经营管理实行合规优先
、风险管理优先的原则。
公司根据《证券公司全面风险管理规范》等监管要求及内部制度，从全覆
盖、可监测、能计量、有分析、能应对等方面持续强化风控并表管理，完善集团风险
数据集市，全面推进集团风险管理向纵深发展：公司搭建了层级分明的风险管理组织
架构，覆盖各风险类别、各业务条线、各部门/分支机构/子公司，不断完善风险识别
、评估、计量、监控、报告和应对等风险管理流程，规范各类业务开展，全面加强对
各类风险的事前防范、事中监控和事后检查处置；公司建立了监管指标、风险容忍度
和风险限额指标、业务风控指标等三层风险控制指标体系，通过系统实现动态监控和
自动预警，开展压力测试以评估极端风险，同时以同一业务、同一客户管理为框架，
建立集团风险限额体系，向部门、子公司进行分解，并开展日常监控；公司针对市场
风险、信用风险、流动性风险开展计量，建立模型管理机制和流程，并对模型持续开
展评估和验证；公司将子公司纳入报告范围，定期编制集团风险日报、月报、季报、
半年/年报，并针对重大风险事件编制专项报告；公司根据风险评估和预警的结果，
选择合适的应对策略，建立了有效的应对机制以及具有可操作性的应急预案。此外，
公司还通过推动文化宣导、深化制度建设、健全信息系统、强化人才队伍建设、加大
风险管理投入等措施为全面风险管理提供保障和支持。
2.风险管理架构
公司依据《公司法》《证券法》《证券公司内部控制指引》《证券公司全
面风险管理规范》等法规及公司规章制度要求，搭建了多层次的风险管理组织架构，
明确了董事会、监事会、经营层、首席风险官、风险管理部门、业务及管理部门、分
支机构、子公司等各层级在风险管理工作中的具体职责。
公司董事会是公司风险管理战略目标的制定者和授权人，负责审议批准公
司风险管理的总体目标、基本政策和重要制度、公司整体风险偏好和风险容忍度、重
大风险的解决方案、定期风险评估报告，监督公司风险管理政策的实施，任免考核首
席风险官，建立与首席风险官的直接沟通机制，及公司章程规定的其他职责。公司董
事会设合规与风险管理委员会，具体履行董事会风险管理职责。
公司监事会是公司风险管理和内部控制体系的监督者，负责对董事会、经
理层建立和实施风险管理及内部控制的情况进行监督，并履行公司章程规定的其他职
责。
公司经营层根据董事会的授权，负责建立责任明确、程序清晰的组织结构
，制定公司风险管理的政策、规章和制度，贯彻执行公司整体风险偏好和风险容忍度
政策，组织实施各类风险的识别、评估及应对工作，建立健全和有效执行风险管理制
度和机制，及时处理或者改正存在的问题缺陷，审议处理公司重大风险事件，建立涵
盖风险管理有效性的全员绩效考核体系，建立完备的信息技术系统和数据质量控制机
制，及董事会授予的其他风险管理职责。
公司设首席风险官，由董事会聘任。首席风险官是负责公司全面风险管理
工作的高级管理人员，负责组织实施董事会、经营层确定的风险管理政策、规章和制
度，组织对公司建立健全各项业务风险管理制度进行督导、审查和评估，组织对公司
风险管理政策和流程的执行情况进行监督和检查，对风险管理中存在的问题提出处理
意见并督促整改，组织评估和完善风险管理的工具和方法，定期组织对公司面临主要
风险水平及其管理状况进行评估，并向经营层、董事会及监管部门提交评估报告，组
织对子公司风险管理工作负责人的提名和考核等。
公司设立风险管理部，在首席风险官的领导下履行风险管理职责，负责拟
定公司风险管理的政策、规章和制度，督导公司各单位制定业务风险管理制度和流程
，对相关业务的主要风险进行识别和评估，组织对各项业务风险管理制度执行情况的
监督、检查，定期对公司整体风险水平及其风险管理状况进行评估和报告，对重大风
险隐患或风险事件，及时报告并提出风险处置建议等。
此外，公司合规法务部负责管理公司合规风险、洗钱及恐怖融资风险，公
司资金管理总部负责管理公司流动性风险，公司总经理办公室负责管理公司声誉风险
，公司信息技术管理部门负责管理公司的信息技术风险。
公司各部门、分支机构和子公司负责其经营管理范围内的风险管理工作，
建立健全相应的风险管理制度和流程，落实公司风险管理政策，组织实施相应的风险
管理工作。公司各部门、各分支机构和子公司负责人承担本单位风险管理有效性的直
接责任。公司各部门、各分支机构和子公司指定专人具体负责本单位的风险管理工作
，对风险管理政策和制度的执行情况进行监督、检查和报告，履行一线风险管理职责
。
公司稽核部负责定期对公司风险管理工作进行稽核检查，定期评估风险管
理体系的有效性，并根据评估结果提出改进建议。
子公司风险管理方面，各子公司规范运作，依法经营，公司通过各项机制
将子公司风险管理纳入全面风险管理体系，具体从子公司风险管理负责人提名、下达
风险限额指标、风险事件及风险评估报告、重大事项审批、风险数据纳入公司统一管
理、督导与检查、风险管理考核等方面切实落实对子公司的垂直风险管理。
3.各类风险的应对措施及其报告期内表现
公司业务经营活动面临的风险主要有：合规风险、洗钱及恐怖融资风险请
公司合规管理体系建设情况，信用风险、市场风险、操作风险、流动性风险、声誉风
险具体情况如下：
（1）信用风险
信用风险是指因融资人、交易对手方或债务发行人无法履行其约定的财务
义务或信用资质发生不利变化而可能对公司经营造成损失的风险。
A、存放在其他金融机构的自有货币资金、经纪业务相关风险。公司的货币
资金主要存放在国
有商业银行或信誉良好的股份制商业银行，结算备付金存放在中国证券登
记结算有限责任公司，经纪业务采取全额保证金结算，上述业务面临的信用风险相对
较低。
B、股票质押式回购业务、融资融券和约定购回式证券交易相关风险。公司
通过制定和实施各
项严格的制度和措施，主要从尽职调查、内部评级、项目评审、授信管理
、逐日盯市、限额监控、贷后跟踪、补充增信、平仓处置、司法追索和拨备计提等环
节实施管控。
C、信用债券交易与投资业务相关风险。公司注重通过分散投资控制集中度
风险，投资标的主
要倾向于高信用评级资产，同时密切跟踪投资标的的经营情况和信用评级
变化，及时根据财务指标变动、重大风险事件和负面舆情等信息调整债务发行人内部
评级和限额指标，动态调整交易策略。
D、债券回购等同业短期拆借、场外衍生品业务相关风险。针对债券回购等
同业短期拆借业务，
公司以交易对手准入和授信管理为抓手，审慎筛选信用资质良好的交易对
手和信用等级较高的担保证券，从源头上控制信用风险水平。针对场外衍生品业务，
公司从交易对手准入和授信管理、标的证券管理、风险应对与处置等方面建立了完善
的管理制度与流程，对存续期内的场外衍生品交易进行逐日盯市，并通过严格履行净
额结算和履约保障等措施管理交易对手信用风险。
此外，子公司在开展交易性融资、贷款及类贷款、债权资产投资、融资租
赁和同业短期拆借等业务时也面临信用风险。报告期内，公司修订了《海通证券股份
有限公司（集团）信用风险管理办法》《海通证券股份有限公司（集团）法人客户统
一授信管理办法》《海通证券股份有限公司同一客户风险管理办法》等制度，建立健
全集团化信用风险计量和集中度风险管理框架，以及集团统一的信用风险限额体系。
公司建设集团信用风险管理系统，深入开展同一客户、同一业务风险管理，以内部评
级和资产风险分类为基础开展信用风险计量并实施客户准入、授信、限额管理等风控
措施。同时，公司关注信用风险和市场风险之间的相关性，对市场波动背景下的信用
风险采取必要的监控和应对措施，包括但不限于交易保证金安排、交易对手内部评级
与授信管理、未来潜在风险暴露计量、错向风险识别等。
报告期内，为应对复杂多变的外部环境及疫情影响，公司在支持企业恢复
生产经营的同时，进一步强化信用风险管控。针对融资类三项业务，公司主动优化业
务结构，审慎评估新做项目，加强存续项目的跟踪、监控和管理，加大存量风险项目
追偿力度并审慎、前瞻地计提信用减值准备，确保风险拨备计提充分。截至报告期末
，公司融资融券存量负债客户的平均维持担保比例为279.19%，约定购回式证券交易
客户的平均履约保障比例为275.37%，股票质押式回购业务客户的平均履约保障比例
为276.44%，融资人提供的担保品较为充足，信用风险整体可控。公司信用债券投资
与交易业务的各项风险监控指标正常，信用风险整体可控。公司同业短期拆借和场外
衍生品业务的交易对手主要是商业银行、证券公司、资产管理计划等主体，公司在开
展此类业务的过程中，合理选择业务模式、严格控制业务规模并采取合理的风控措施
，当前公司交易对手信用风险较小。
报告期内信用风险重要性子公司情况如下：
A、海通国际通过实施公司统一授信管理、降低客户集中度风险敞口、压缩
信贷类资产、减少
低评级债券规模等手段控制信用业务规模。针对受疫情影响较大并评估为
短期内较难恢复的行业及企业，海通国际要求客户以增加抵押品或者降低存续期敞口
的方式缓释风险。海通国际在开展信用业务时继续保持稳健的风险偏好，建立健全集
团客户统一授信的管理框架，完善借款人整体信用分级及抵押品质量分级体系，报告
期内海通国际各项业务信用风险均在可控水平内。
B、海通恒信根据融资租赁行业监管政策新规，积极完善和强化风险管理体
系，通过审慎新增业务规模、优化风险评级模型、开展同一客户识别和认定、控制客
户集中度、落实统一授信管理、加强资产管理和处置等措施，不断提升整体信用风险
管理水平，各项信用风险指标平稳运行，整体信用风险可控。
C、海通银行利用自身联结欧洲、拉美与中国市场的独特竞争优势，坚持稳
健经营，积极应对
疫情冲击。由于信用业务规模控制良好，疫情对海通银行信用风险的影响
有限，主要信用风险指标平稳运行，信用风险可控。
（2）市场风险
市场风险主要指在公司的经营活动中，因市场价格（股票价格、利率、汇
率等）的不利变动而使公司自有资金投资的相关业务发生损失的风险。
A、股票价格风险。股票价格风险主要指公司所投资的权益类证券市场价格
发生变化致使本公
司承受损失的风险。承担此类风险的业务主要包括权益类证券自营业务、
做市业务和场外衍生品业务等。公司密切关注相关资产价格波动，每日跟踪证券持仓
的投资规模和风险价值（VaR）变化，并采取相应措施予以防范风险暴露情况。公司
通过实施多元化投资策略，对各类证券品种的投资规模进行适当控制和适时调整，并
结合各类套期保值工具，较为有效地控制了市场风险。
B、利率风险。利率风险是指因市场收益率曲线或信用价差等因素变动导致
的风险，承担此类
风险的业务主要包括债券投资业务和利率衍生品业务等。公司主要采用规
模控制和投资组合等方法，合理配置资产，匹配负债与资产的期限结构，并通过定期
测算投资组合久期、凸性、DV01等指标衡量利率风险。
C、汇率风险。汇率风险是指因外汇汇率变动而导致的风险。报告期内集团
国际化布局不断完
善，面对复杂多变的境外市场，集团主动降低境外资产杠杆水平，整体外
币资产规模有所减少，汇率风险敞口也相应降低。公司持续跟踪研究外汇市场，不断
完善制度建设和内部管理，通过套保等一系列措施对冲、缓释汇率风险。公司注重从
集团层面进行外币资产和负债的匹配，以缩小外汇风险的敞口。公司还采用境外经营
净投资套期等方法平滑外汇敞口对集团经营成果的影响。
截至报告期末，集团的汇率风险对财务报表无重大影响。
除上述风险因素之外，集团所从事的境外投资交易业务也承担着市场风险
，全球范围内各种市场风险因子的波动都可能对集团的整体损益带来影响。根据《海
通证券股份有限公司（集团）市场风险管理办法》，公司推进落实集团层面市场风险
的识别、评估、计量、监测、应对和报告等程序，将子公司投资交易业务纳入整体市
场风险管理体系内。公司建立并完善集团统一的市场风险限额体系，对于集团下属子
公司进行的投资交易业务，制定并分配风险价值（VaR）限额、止损限额等市场风险
限额指标，要求子公司落实日常监控与报告。同时，公司建设集团市场风险管理系统
，对集团范围内的投资交易类业务市场风险指标实施计量和汇总。
报告期内，为应对复杂多变的外部环境及疫情影响，公司进一步强化市场
风险管理，公司各月月末风险价值占公司净资产的比例、以及集团风险价值占集团净
资产的比例均保持在0.2%以内，市场风险可控可承受。公司权益类证券投资规模整体
稳中有升，除传统的趋势投资以外，公司还积极开展了期权做市、场外期权等创新业
务；上述创新业务运作过程中公司坚持风险中性的投资策略，有效控制了相关风险敞
口。公司各个月末非权益类投资的久期变化幅度不大，相对稳定。
截至报告期末，公司非权益类投资的组合久期为1.31年，固定收益投资的
市场风险控制状况总体良好。
（3）操作风险
操作风险指由内部流程缺陷、人员失误或不当行为、信息系统缺陷或故障
，以及外部因素等原因给公司造成损失的风险。操作风险贯穿于公司业务开展与日常
运营过程中的各个环节，并可能导致法律风险、合规风险、声誉风险等其他风险。
公司根据《海通证券股份有限公司（集团）操作风险管理办法》，利用风
险与控制自我评估、关键风险指标、损失数据收集等工具，开展操作风险识别、评估
、监测、应对、报告等工作。公司在集团范围内开展风险与控制自我评估，梳理更新
业务流程，识别主要业务流程中的风险点，评估固有风险等级、控制措施有效性及剩
余风险等级；建立了覆盖集团主要部门、单位的关键风险指标体系，定期收集指标值
并监测其动态变化；在集团范围内开展操作风险损失数据收集，汇总分析相关信息并
跟进风险缓释措施的进展。
报告期内，公司及相关子公司因违反银行间市场相关自律管理规则及在开
展债券投资顾问、私募资产管理业务过程中的违规行为被监管机构及银行间交易商协
会采取监管措施。对此，公司将深刻汲取教训、认真反思、严格落实整改要求，努力
提升业务质量及合规风控管理水平，坚守勤勉尽责底线，切实履行合规风控主体责任
。
（4）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务
、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。由于公司自营业务规模
及融资类业务规模较大，公司经营过程中易受宏观政策、市场变化、经营状况、客户
信用等因素影响，并可能因资产负债结构不匹配而引发流动性风险。
在日间流动性风险管理方面，公司按照制定的流动性风险偏好及风险指标
限额的要求，通过合理的监测机制和调控手段，始终将流动性风险敞口控制在合理范
围内，同时按照管理要求，储备了充足的优质流动性资产，保障了公司业务的顺利开
展和到期负债的顺利偿付。公司持续开展日间流动性和风险指标管理，结合资产端和
负债端，构建资金、指标联动体系，完善了包括日间指标头寸跟进、月度指标前瞻分
析和部门指标拆解在内的流动性风险分析框架，丰富了不同期限内流动性风险管理的
工具，提升了公司流动性风险管理和预判的效率。
在中长期流动性风险管理方面，公司不断优化资产配置结构，强化对资产
负债发展趋势的分析，从源头上把控流动性风险。一方面，公司成立资产负债配置委
员会，积极开展资产负债管理工作，通过及时分析业务发展趋势、潜在中长期资金需
求，调整负债期限结构，保持资产负债期限错配始终处于合理范围；另一方面，公司
持续提升流动性精细化管理水平，负债端结构和到期日分布更趋合理，也保证资产端
在安全性、流动性、收益性之间的平衡。报告期内，公司重视与各大商业银行保持良
好的合作关系，注重规范经营，维系良好信誉，保持融资渠道畅通。
此外，公司稳步推进对集团和子公司流动性风险管理的要求，以《海通证
券股份有限公司集团流动性风险管理办法》为指引，根据各子公司业务特点制定了较
为科学有效的流动性风险管理策略，基本实现集团层面流动性风险的统一管理。首先
，公司以流动性风险管理为基础，从风险和资产负债管理等方面持续对子公司实行分
类管理，并从组织制度保障、风险管控框架、风险应对手段三个维度提出不同要求，
指导子公司完善其流动性风险管理体系；其次，以流动性风险并表指标为基础，根据
各子公司所处行业、地域和风险特征的差异，下发各子公司的限额管理要求，以更有
效地监测各子公司的流动性风险实质情况；最后，为强化集团流动性风险处置能力，
凸显集团在管理调控信息方面的优势，公司以《海通证券股份有限公司集团流动性支
持管理办法》作为整体管理方针，持续完善集团流动性支持体系，牢牢守住集团不发
生流动性风险的底线。
报告期内，面对市场环境的变化和公司内部资金需求的转化，公司积极筹
划，从多个方面着手，通过事前风险识别、事中风险缓释、事后改进等措施，不断强
化对流动性风险的管控。公司通过市场研判，抓住利率低位时点及时通过发债增加资
金储备并续作各项到期负债，降低了流动性风险发生的可能，并保证了公司在复杂市
场环境下的平稳运营能力。公司完成了非公开发行股票募集，使得净资产、净资本进
一步提升。报告期内，公司核心流动性监管指标流动性覆盖率日均294.97%，净稳定
资金率日均153.35%，均高于监管要求及预警标准。
（5）声誉风险
声誉风险是指由证券公司经营管理及其他行为或外部事件导致证券公司股
东、员工、客户、第三方合作机构及监管机构等对证券公司的公开负面评价的风险。
报告期内，公司为进一步加强舆情工作的前瞻性和主动性管理，持续满足
监管部门关于声誉风险管理系统化管理的要求，采购专业监测系统强化舆情监控，聘
请舆情服务商，加强境内外信息监测，形成专题分析报告，在大陆和香港两地建立宣
传渠道，占据宣传的主动性。2020年，公司持续开展有效舆情监测，编制各类舆情报
告并第一时间报告公司管理层。在监测到负面报道后，第一时间按照《海通证券股份
有限公司声誉风险管理办法》《海通证券股份有限公司宣传信息工作规定》等相关要
求主动应对，掌握事实情况、统一口径、及时发布回应稿，并与主流媒体保持积极互
动，做好舆论引导，有效遏制舆情发酵。围绕公司经营业绩和业务发展情况，在各类
主流媒体主动刊发文章，通过媒体的多维传播，不断强化海通证券作为行业头部券商
的品牌影响力。
报告期内，集团总体舆论环境良好。
4.报告期公司合规风控、信息技术投入情况
合规风控投入方面，公司持续强化合规风控体系建设，加大合规风控相关
投入，为合规风控管理提供了有力保障。公司合规风控投入主要包括：合规风控、流
动性风险、声誉风险等的相关人员、系统和日常运营投入。2020年，公司合规风控投
入总额为5.57亿元。
信息技术投入方面，公司秉承“科技引领”发展战略，持续加大科技投入
。2020年，母公司信息技术投入总额为8.75亿元，主要用于新一代核心交易系统二期
工程、机构交易服务能力提升、合规与风险管理类系统建设、金融科技基础设施完善
等。
（五）公司风险控制指标和净资本补足机制建立情况
1．动态风险控制指标监控
为了建立健全风险控制指标动态监控机制，加强风险监控，在风险可测、
可控、可承受前提下开展各项业务，根据《证券公司风险控制指标管理办法》《证券
公司压力测试指引》等监管要求，公司在风控指标动态监控平台基础上建立了符合相
关规定要求的内部制度、组织架构以及相应的技术系统，并据此开展风险控制指标的
动态监控工作。公司严格按照《证券公司风险控制指标管理办法》等规定，定期向监
管部门书面报告风险控制指标数据和达标情况；针对风控指标变动达到一定幅度的情
况，及时向当地证监局报告。公司不断完善对动态监控平台的制度建设、流程优化、
数据系统升级改造，实现了T+1日内向当地证监局上报公司净资本计算表、表内外资
产总额计算表、流动性覆盖率计算表、净稳定资金率计算表、风险资本准备计算表和
风险控制指标监管报表。通过上述措施，确保净资本等各项风险控制指标在任一时点
都符合监管要求。
2．净资本补足机制的建立情况
公司建立了净资本补足机制，当净资本等各项风险控制指标接近或者触及
预警标准时，公司将采用压缩风险较高的自营投资品种的规模、加大应收款项追讨力
度、募集资本金、发行次级债等方式补充净资本。
3．报告期内风险控制指标的监控情况
公司始终坚持稳健的经营理念，注重风险管理，保持良好的资本结构。报
告期末，公司净资本为841.30亿元，净资产1,374.45亿元，“净资本/净资产”比率
为61.21%，风险覆盖率344.45%，资本杠杆率26.03%，流动性覆盖率208.11%，净稳定
资金率157.16%。报告期内，公司经营风险基本控制在可承受范围内，资产质量较高
，业务经营规范，各项风险控制指标均符合监管要求。
4．风险控制指标的敏感性分析和压力测试情况
2020年，公司对股利分配、资本配置方案、调整业务规模上限、投行承销
项目等事项，均进行了敏感性分析或压力测试，在分析和测试结论满足监管要求的前
提下开展上述事项。每月末考虑各种可能出现的极端情况，实施压力测试。2020年，
公司总共进行了34项风险控制指标敏感性分析和压力测试，测试结果均符合监管部门
要求，并作为公司有关重大决策的依据。此外，公司还开展了12次流动性风险压力测
试，确保未来流动性风险控制指标在任一时间点满足监管要求。
（六）公司合规管理体系建设情况
2007年5月，中国证监会下发《关于发布指导证券公司设立合规总监建立合
规管理制度试点工作方案的通知》，公司作为七家首批合规试点券商之一，于2008年
3月在行业内率先完成合规试点工作。公司通过建立健全合规管理制度和组织体系，
开展合规咨询、培训、审核、监测、检查和问责等，将合规管理工作深入到各个业务
环节，得到监管部门的肯定。
2017年《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第1
33号）及《证券公司合规管理实施指引》（中证协发〔2017〕208号）正式生效，证
券公司合规管理进入新时代。
公司依照合规管理新规要求，健全合规管理制度，将合规管理贯穿于决策
、执行、监督及反馈等各环节，形成纵横结合、紧密联动的全方位合规体系。
公司已搭建清晰的合规管理组织架构，明确董事会、监事会、经营管理主
要负责人、合规总监、其他高级管理人员的合规管理职责定位。其中，公司董事会对
合规管理有效性承担责任；监事会对董事会、高管履行合规管理职责的情况进行监督
；经营管理主要负责人对公司合规运营承担责任；其他高管对分管业务的合规运营承
担责任；合规总监对公司及其工作人员的经营管理和执业行为的合规性进行审核、监
督和检查。
同时，公司合规部门按照公司规定和合规总监的安排履行合规管理职责；
风险管理部门、运营部门、稽核部门、财务部门、信息管理部门等内控部门明确职责
分工，协调互动；下属单位（包括总部部门、分支机构及子公司）负责人落实本单位
的合规管理目标，对本单位合规运营承担责任，全体员工对自身执业行为的合规性承
担责任。
报告期内，公司合规总监严格依法履行合规管理职责，未发生股东、董事
和高级管理人员违反规定的职责和程序直接向合规总监下达指令或者干涉其工作的情
形。公司为合规总监全面履职和合规管理提供了人力、物力、财力和技术支持，确保
合规管理有效开展。
报告期内，公司继续深入贯彻“全员合规、合规从管理层做起、合规创造
价值、合规是公司生存基础”的合规理念，进一步从事前审查、事中监测到事后检查
、考核与问责夯实合规管理职能履行，加强合规管理队伍建设，持续完善合规管理各
项机制，进一步抓好集团合规管理，推动完成“集团中央控制室系统”二期建设，全
面升级合规监测系统，探索合规管理的可视化应用，多措并举开展合规培训与宣导，
积极培育“人人合规、主动合规”的经营环境。
报告期内，公司合规部门及稽核部门定期或不定期组织开展对下属单位的
合规自查与现场检查、常规稽核与专项稽核等，并以合规考核、合规问责为抓手，有
力推动公司内部控制水平的提升。同时，面对行业监管“建制度、不干预、零容忍”
的政策方针，公司不断深化合规管理的建设，保障与促进公司持续、合规、健康发展
。
反洗钱方面，《法人金融机构洗钱和恐怖融资风险管理指引（试行）》中
包含了洗钱、恐怖融资和扩散融资风险管理的具体要求。公司面临的洗钱、恐怖融资
和扩散融资风险是指公司的产品或服务被不法分子利用从事洗钱、恐怖融资、扩散融
资等活动的可能性。公司始终坚持以风险为本的工作原则，严格按照反洗钱法律、法
规，采取相关措施，控制洗钱及恐怖融资风险。
公司已建立健全董事会负责下的反洗钱组织架构，形成公司反洗钱领导小
组统筹协调、合规部门牵头组织实施、相关业务部门和分支机构落实执行的反洗钱管
理体系。公司建立了包括集团洗钱风险管理制度、公司反洗钱基本制度及其他配套制
度和操作规程等在内的反洗钱管理制度体系。
报告期内，公司进一步健全管控制度，加强对客户涉及恐怖融资、制裁合
规、外国政要等高风险名单的管控，进一步提升公司在洗钱和恐怖融资风险事件的应
对和处理能力，并继续推进客户洗钱数据治理，积极组织开展反洗钱培训和宣传，不
断提升公司洗钱风险管理水平。同时，公司加强集团反洗钱统一管理，开展集团洗钱
风险评估，汇总集团洗钱风险状况，针对性采取管控措施。
四、报告期内核心竞争力分析
在长期经营过程中，公司逐步形成了具有自身特色的六大核心竞争力。
1.雄厚的资本实力
2007年至2020年，公司抓住市场机遇，通过A+H股上市、增发等多次战略性
股权融资和债券融资，迅速增强并持续保持了雄厚的资本实力。2020年公司把握市场
机遇，全力推进战略性的股权融资，于8月份完成了200亿元A股股票非公开发行，进
一步增强了公司资本实力；完成多次债务融资，2020年公司通过发行公司债、私募债
、短期公司债、短期融资券、收益凭证等方式完成境内融资超过600亿元，既增强了
公司流动性管理能力与风险防控能力，又降低了公司综合融资成本。另外，公司还积
极拓展境外融资渠道，确保了境外业务的健康有序发展。充足的资本为公司业务转型
升级、满足境内外客户的多元化金融服务需求、持续提升实体经济服务能力夯实了基
础。
2.卓越的综合金融服务平台
以母公司业务出发，通过设立、收购专业子公司，集团不断扩充金融产品
服务范围，延伸金融服务边界，已基本建成涵盖证券期货经纪、投行、自营、资产管
理、私募股权投资、另类投资、融资租赁、境外银行等多个业务领域的金融服务集团
。集团经纪业务客户基础雄厚；投资银行业务排名行业前列；资产管理业务主动管理
规模持续提升；私募股权投资业务规模及品牌影响力行业领先；在港业务多项数据排
名行业首位；融资租赁业务已确立并持续保持行业领先地位；研究服务市场影响力强
。综合化的金融平台具有强大的规模效应和交叉销售潜力，为业务发展提供了有力支
撑，为客户综合金融服务创造条件。
3.广泛的营业网点以及扎实的客户基础
集团营业网点覆盖“纽、伦、东、沪、新、港”六大国际金融中心。截至
报告期末，集团在中国境内拥有343家证券及期货营业部（其中证券营业部302家，期
货营业部41家），遍布30个省、直辖市和自治区；境外方面，在亚洲、欧洲、北美洲
、南美洲、大洋洲等全球5大洲14个国家和地区设有分行或子公司。凭借遍布全国的
营业网点和极具战略性的国际化布局，集团得以建立庞大且稳定的客户群，截至报告
期末，集团在境内外拥有近1,800万名客户。
4.业内领先的国际跨境服务平台
通过收购整合海通国际、海通银行，设立上海自贸区分公司，集团建立了
业内领先的国际业务平台，获得了亚太地区先发优势以及欧美地区前瞻性的战略储备
。
2020年，海通国际在严峻的疫情下继续保持在香港投行中的领先位置，期
内在香港资本市场完成了56个IPO项目，连续三年位列全体投行第一，其中包括13个
保荐项目。环球债券融资方面，海通国际总共完成了216个债券发行项目，包括12笔
绿色债券；在亚洲除日本外G3高收益债排名中，按承销数量名列全球金融机构第一；
在海外资本市场共完成9单股权融资项目，其中印度保荐项目是印度资本市场史上发
行规模最大的医药IPO。海通国际机构客户业务实现突破，现金股票交易额突破5,000
亿港元，同比增长约66%，业务收入在多个亚洲市场的排名皆创历史新高。资产管理
业务方面，海通国际重点打造明星基金和扩大销售网络，全年资产管理规模超过600
亿港元，为费类收入提供了坚实的基础。
海通银行是深化集团国际化战略的重要储备，也是集团践行国家“一带一
路”战略的重要承载平台。海通银行拥有在欧盟及南美市场上的专业知识以及长达20
多年的经验，具有全银行牌照，当前的业务发展重心在企业银行、投资银行以及资产
管理三大领域，依托位于里斯本、马德里、伦敦、华沙和圣保罗等地的网点，在深耕
本土业务的基础上，加强业务拓展中的“中国元素”策略，不断深化中国与欧洲、中
国与拉丁美洲间的跨境业务合作，为国家的“一带一路”倡议提供跨境的金融服务支
持。
自贸区分公司是首批加入自贸区FTU（自贸区分账核算单元）体系的证券机
构，成功实施了国内券商首单FT（自由贸易账户）项下跨境融资项目，并于2016年5
月成为上海黄金交易所A类国际会员，2018年11月成为中国外汇交易中心外币拆借会
员。2020年，自贸区分公司密切关注自贸区及临港新片区金融改革最新动态，对接集
团全球资本市场布局，利用FT账户跨境资金优势，先行先试，探索各种跨境业务模式
。
业内领先、全方位多地区的国际业务平台有利于集团把握日益增长的跨境
业务机会，满足客户的跨境业务需求，提升集团的国际影响力。
5.稳健的经营理念、有效的合规与风险管理和内部控制体系
公司始终坚持“务实、开拓、稳健、卓越”的经营理念与“稳健乃至保守
”的风险控制理念，在三十多年的经营中，成功渡过了多个市场和业务周期、监管改
革和行业转型发展，是中国境内二十世纪八十年代成立的证券公司中唯一一家至今仍
在营运并且未更名、未被政府注资且未被收购重组过的大型证券公司。公司基本建立
了覆盖全集团的风险管理体系，落实全面风险管理要求，较为有效地管理市场风险、
信用风险、流动性风险和操作风险等各类风险。公司依照监管规定，建立健全合规管
理制度和组织体系，不断夯实合规审查、合规监测及合规检查等职能履行，保障与促
进公司持续合规稳健发展。同时，公司始终坚持以风险为本的工作原则，严格按照反
洗钱法律法规，采取相关措施，控制洗钱及恐怖融资风险。
6.战略引领打造证券行业金融科技创新先行者
公司秉承“科技引领”发展战略，持续加大科技投入，2020年集团科技投
入16.71亿元，同比增长15.4%，保持行业前列，累计获得33项软件著作权、5项国家
专利，引领行业多项科技创新。公司科技赋能业务成效显著：一是自建的张江科技园
正式启用，建筑面积超4万平方米，承载机柜超3000个，已成为证券期货基金公司中
规模最大、设施最先进、管理最智能的数据中心新标杆。二是海通混合金融云平台继
续保持行业领先，率先建成基于ARM架构容器集群和落地Windows容器集群的容器云平
台，荣获“2020中国国际金融展金鼎奖”等荣誉。三是自研的新一代核心交易系统二
期工程顺利投产，采用全新的“分布式、全内存、高并发、低延迟”技术架构，端到
端交易延迟控制在微秒级，累计股基交易量已超过5,400亿元。四是自研的一站式零
售“e海通财”APP和PC端，总安装用户接近4000万，月均平台活跃数最高超500万，
继续位列行业第一梯队。五是自研的机构“e海方舟”智能交易平台，整合了极速交
易和极速行情，为专业投资者量身打造，全年股基交易量近1.4万亿元。六是建成了
公司首个区块链金融平台，已应用超过十多个业务场景，累计上链量超过100万笔；
机器人流程自动化（RPA）应用场景超过240个，涵盖了运营、零售、财务、基金托管
等十多条业务线，荣获中国计算机用户协会云应用分会“最高成就项目奖”；债券信
用风险预警、智能文档分析等多个人工智能应用处于行业领先水平。
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