600820隧道股份资产重组最新消息
≈≈隧道股份600820≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司主要业务
公司主要从事隧道、路桥、轨道交通、水务、能源和地下空间等城市基础
设施的设计、施工、投资和运营业务，以及部分盾构设备的制造业务。
公司主营业务涉及的业务板块如下图所示：
（1）基础设施建设业务
基础设施建设业务包括工程施工、工程设计以及基建投资和运营三大子板
块。
①工程施工业务
目前公司工程施工业务主要分为地下业务及地上业务。
地下业务方面，公司主要从事隧道、轨道交通、水务、能源和地下空间等
大型工程勘察设计及施工，目前已承建的14米以上超大直径隧道工程项目已达到24项
，代表项目如上海长江隧道、上海北横通道、上海市域铁路机场联络线、武汉三阳路
隧道、珠海马骝洲交通隧道等。凭借盾构法、沉管法、管幕法等领先工艺，公司已在
国内外总集成、总承包建设隧道工程上百项，产品直径基本涵盖全球现有隧道工程的
所有尺寸。
轨道交通方面，公司已先后为南京、杭州、郑州、昆明、武汉、天津、乌
鲁木齐、南昌等国内众多城市成功打造了当地首条地铁线路，累计建设里程约620公
里。
此外，公司还广泛从事引水隧道、电厂取排水隧道以及自来水、污水市政
管道安装、城市燃气管线及设施施工安装业务等，代表项目包括上海青草沙水源地原
水工程、上海竹园污水处理工程、上海市苏州河环境综合整治工程等。
地上业务方面，包括高速公路、铁路、道路、桥梁以及房屋建筑等。公司
全面参与了上海市高架、道路、桥梁、机场、火车站交通一体化基础设施建设。在全
国范围内，公司广泛参与建设了上海东海大桥、上海昆阳路大桥、江西南昌朝阳大桥
，以及上海浦东国际机场、浙江杭绍台高速公路、上海济阳路快速化改建、沪通铁路
等重要工程。
②工程设计业务
目前公司工程设计业务主要通过子公司——城建设计集团和燃气设计开展
，业务范围包括城市轨道交通、隧道、市政工程、燃气管网、天然气储气站、综合管
廊、人防设计等地下空间的勘察、设计，以及相关高端咨询服务。
③基建投资和运营业务
公司目前主要以PPP方式参与国内城市基础设施建设投资和运营，主要由下
属子公司——上海隧道、上海基建、城建投资、市政集团等开展，近年来公司已建、
在建和运营的大中型项目（含BT、BOT、PPP模式）超过50个。
截止报告期末，公司现有资质已完全覆盖公司现有业务范围，主要资质如
下：
（2）设备制造业务
公司盾构设备相关业务主要由全资子公司——上海外高桥隧道机械有限公
司负责。公司生产的盾构设备，按品种分类，主要包括土压平衡盾构、泥水平衡盾构
、复合型盾构以及TBM等；按产品直径分类，包括直径7米左右适用于城市轨道交通隧
道的盾构产品，以及直径11米和14米左右适用于大型越江隧道的盾构产品。此外，公
司还提供盾构产品的验收、维修、检测等服务。
2、公司业务经营模式
（1）基础设施建设业务
①工程施工及设计业务
行业主要的经营模式有工程总承包、施工总承包、专业承包等。
工程总承包模式，即总承包商与业主签订总承包合同，合同规定了勘察设
计、原材料采购、施工、项目管理等工程各环节的内容。总承包商再将合同部分内容
分包给有资质的分包商。分包商由总承包商统一协调、管理，以分包合同对总承包商
负责，总承包商以总承包合同对业主负责。工程总承包是建筑企业基于纵向一体化战
略的模式，有利于控制项目投资、加快建设周期、提高管理效率。
施工总承包模式指总承包商仅对工程施工进行总承包，勘察设计、原材料
采购等环节由业主负责。
专业承包模式指专业施工单位就建设项目的某些分项工程（如：桩基工程
、防水工程、屋面工程、门窗安装工程、通风管道工程、弱电工程、消防工程等）实
施专业承包。
②基建投资和运营业务
公司目前主要为PPP投资模式。
PPP投资模式（公私合作模式）：公共政府部门与企业合作模式，政府部门
或地方政府通过政府采购形式与中标单位组成的项目签定特许合同，由项目公司负责
筹资、建设及经营。
（2）设备制造业务
盾构制造业的经营模式主要是以销定产，即通过设备的需求量确定设备的
生产规模。具体模式为：在业务获得阶段，通过向目标客户投标的方式确定购买数量
，并与客户签订购买合同；设备生产阶段，在编制设计方案的基础上，按照设备生产
量采购相关材料并安排生产；生产完成后进行测试、安装并移交相关设备；此外，在
设备使用期，制造商还可为客户提供设备的操作培训、维护以及质量跟踪等服务。
3、质量控制评价体系
报告期内，公司积极健全和完善安全健康的质量管理体系：质量控制体系
满足
GB/T19001-2016/IS09001:2015标准、GB/T50430-2017《工程建设施工企业
质量管理规范》标准，GB/T24001-2016/ISO14001:2015《环境管理体系要求及使用指
南》，IS045001：2018/GB/T45001-2020《职业健康安全管理体系要求》等国家及上
海市相关标准要求，并通过了体系审核机构的认证。公司及下属各子公司成立了质量
安全、环境管理监督小组，对工程施工过程全面管控、检查和监督，并持续加大日常
内部质量检查、审核的力度，定期组织内部质量检查和抽查，以提高员工的质量意识
及整体质量管理和实物质量水平。
4、安全管理体系建设
公司所属的建筑工程与市政工程施工领域为法定的高危行业之一，建立健
全和有效运行的安全生产管理体系对于公司安全生产平稳、健康、持续发展至关重要
。报告期内，公司依据国务院《关于推进安全生产领域改革发展的意见》、《上海市
国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》、《上海市应急
管理局关于进一步全面落实企业安全生产主体责任的意见》等要求，强化推进安全生
产标准化管理体系建设。树立生命至上理念，抓好常态化疫情防控。深度开展安全生
产专项整治三年行动和工程建设领域安全生产专项整治工作。全面压实全员安全生产
责任体系。构建安全网络教育平台，实现“穿透式”教育，加强和提升安全教育培训
覆盖率和培训效果。强化信息化建设，提升安全生产管理能效。通过与高校合作、定
点培养、社招成熟人才等方式强化安全生产管理队伍建设。加强在建工地和出租场所
消防安全，开展安全生产检查、专项整治、季节性安全督查和迎考检查等。
（二）行业情况
1、行业分类
公司所属行业为建筑业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）
，建筑业分为房屋建筑业，土木工程建筑业，建筑安装业，建筑装饰、装修和其他建
筑业。公司工程施工、设计、投资板块属于建筑业中的土木工程建筑业。
2、行业特点
公司所从事的基础设施建设业务呈现出以下特点：
（1）城市市政公用基础设施投资
我国城市化进程持续快速发展，市政公用基础设施建设需求巨大。市政公
用基础设施是城市赖以生存和发展的基础，是体现城市综合发展实力和现代化水平的
重要标志。目前，市政公用设施供需矛盾仍然突出。小城镇的基础设施建设仍较为薄
弱，需要大量新建道路、排水、燃气管网等。此外，一些大城市的基础设施由于使用
年限较长，面临着道路拓宽、管网升级改造的问题。因此，未来我国市政公用基础设
施投资仍将保持较快增长水平。
（2）市政工程设计
市政工程设计处于基建产业链的上游，随着中国经济的快速发展以及城市
化进程的不断加快，市政工程设计行业也将保持快速发展态势。
（3）市政工程施工
市政工程施工包括越江隧道、轨道交通、燃气管线、公路施工等。
①越江隧道
国内许多大城市都临江、河或湖而建，随着经济增长及城市扩张，跨江或
跨河间往来日益密切，越江公路隧道由于环境污染小、运行速度快等优势，正成为许
多城市解决跨江往来首选。盾构法是目前建造隧道较为成熟和先进的施工方法，国内
许多城市建设或规划都采用盾构法建造隧道，如上海长江隧道、上海北横通道、珠海
横琴马骝洲交通隧道、武汉三阳路隧道等。
公司所在的长三角地区地处长江流域，城市化发展水平较高，城市交通建
设的不断发展决定了该地区具有大量的越江、湖底隧道需求。
此外，其他隧道施工领域也有良好的市场机遇，例如在水利水电隧道施工
领域，由于我国地域广阔，水资源分布不均，北方地区严重缺水，因此引水项目前景
广阔。
②轨道交通
作为城市公共交通系统的一个重要组成部分，目前城市轨道交通有地铁、
轻轨、市郊铁路、有轨电车以及悬浮列车等多种类型，号称“城市交通的主动脉”。
截止报告期末，全国已开通运营轨道交通的城市已达49个（不含港澳台），运营里程
达到8448.67公里；累计有40个城市开通地铁线路，累计运营线路长度6641.73公里。
上海、北京、成都、广州、深圳等位居城市轨交发展水平前列，上海运营总里程达87
5.93公里，高居榜首。相对于传统的交通方式，我国城市轨道交通仍有较大增长空间
。
③燃气管线
目前，我国管道运输已成为继公路、铁路、水运和航空之后第五大交通运
输方式，而燃气管道建设则是今后的一大亮点。
④公路施工
公路是国民经济运输体系的重要组成部分，也是市政工程投资建设的重点
领域。未来5年，公路建设投资仍将保持较快增长，进而带动公路建设施工行业平稳
快速发展。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，中国经济持续恢复并步入常态化，经济反弹势头总体良好
，宏观指标稳步复苏，在庆祝中国共产党成立100周年之际，为“十四五”时期中国
经济发展开好局、起好步打下了较为扎实的基础。但同时，国外疫情形势依然严峻复
杂，外部环境仍存诸多不确定性，中国经济恢复基础尚不牢固，保持稳增长与防风险
的平衡仍面临一定压力。
报告期内，隧道股份在公司十四五战略规划指引下，立足自身产业链优势
，稳步推进各项生产经营工作，累计新签各类施工、设计、运营业务订单总量为370.
52亿元，较上年同期增长25.27%，其中施工业务中的能源工程、道路工程同比增幅均
超80%，增速明显，相继中标“杭金衢高速至杭绍台高速联络线工程PPP项目”、“安
阳至罗山高速公路豫冀省界至原阳（兰原高速）段”、“安阳至新乡高速安阳至鹤壁
段AHTJ-3标”等一批重点项目。
各类建设施工任务推进总体顺利，期内，盾构法隧道掘进公里数累计完成
约35公里，完成进出洞58台次。
大隧道方面，上海市内，北横通道新建工程竣工通车。龙水南路越江隧道
、银都路越江隧道、上海轨道交通机场联络线工程(西段)JCXSG-3、4、12标、沪通铁
路1标工程等稳步推进。上海市外，深圳妈湾跨海通道工程、温州市域铁路S2线工程
、杭州秦望隧道工程等稳步推进；建宁西路过江通道、武汉两湖隧道（东湖段）、佛
山季华路西延线工程等一批重点工程实现开工建设。
轨交工程方面。上海市内，上海轨道交通14号线、15号线工程进入收尾阶
段，上海轨道交通18号线12标工程完工，上海市轨道交通市域线崇明线一期工程稳步
推进。上海市外，福州地铁4号线工程、杭州地铁4号线二期总承包工程、杭州地铁6
号线一期、昆明轨道交通2号线2期工程、郑州市轨道交通8号线一期、南京地铁5号线
工程、南京S8线南延工程等均稳步推进。
道路工程方面，公司承建的崇明生态大道新建工程1、2标、北横通道新建
一期(西段）和二期工程——沥青混凝土路面、交通安全设施工程、嘉兴市快速路环
线工程（一期）路面工程等一批重点工程顺利竣工通车。
运作方面，期内，隧道股份新设上海建元资产管理有限公司，以统筹公司
资产运营管理、优化资产布局、提高运作效率；新设上海城建数字产业集团有限公司
，以集中公司数字化资源，加快拓展数字经济领域；完成对上海燃气工程设计研究有
限公司股权结构调整，以进一步推动能建业务国资国企改革工作；启动50亿公司债发
行工作，以进一步改善公司融资和债务结构；顺利完成上海基建20亿中票和元晟租赁
9.69亿资产支持证券发行工作，有力助推业务发展。
报告期内，公司面对严峻复杂的安全生产形势，深刻剖析原因，制定防范
制度，压实安全责任，不断促进企业生产经营良性发展，确保公司生产经营风险总体
可控。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、市场竞争风险
公司所属行业为建筑业，主要从事基础设施建设投资和市政工程设计施工
业务，虽然公司在超大型隧道和越江隧道建设方面行业地位突出，技术优势较为明显
，但随着行业向纵深发展，竞争格局不断变化，竞争对手日益增多，竞争态势日趋激
烈，由此给公司经营业绩带来不确定影响。对此，一方面公司在深耕江浙沪等传统区
域市场的同时，积极推行“走出去”战略，做大产业规模；另一方面，公司持续加大
科研创新投入力度，不断强化技术壁垒，提升核心竞争力。公司还充分发挥全产业链
协同运作优势，在为客户提供高端、全面、优质的技术、产品和服务的同时，努力提
高品牌附加值和行业影响力。
2、投资业务风险
近年来，在国家宏观政策扶持引导下，基建领域PPP模式蓬勃兴起，该模式
虽然包含原先公司承接的BT、BOT两种投资模式，但投资主体发生了一定改变；公司
已经承接了多个PPP模式项目，对项目后续运作和风险控制提出了更高要求。对此，
公司将在加强市场调研的基础上，不断完善风险控制流程，强化过程监督管理。
3、安全生产风险
公司主要从事工程施工业务，主要包括轨道交通、大型越江隧道、高架道
路、燃气管线等项目建设，这些项目普遍具有技术难度高、建设周期长、管理跨度大
及风险点集中等特点。对公司旗下各业务板块安全防范能力、技术管理水平提出了较
高要求。一旦发生因公伤亡、工程坍塌等重大安全事故或者被发现存在重大安全隐患
的，对相关公司社会信誉、生产经营可能造成负面影响。对此，公司将不断健全安全
生产管控体系，确保作业现场、子公司和股份公司三级安全生产管理网络的无缝衔接
，并持续强化安全生产主体责任，加强安全生产宣传和安全文明工地考核制度，提高
安全生产意识，在公司上下营造安全生产的良好氛围。
4、法律风险
随着公司业务规模的不断扩大，所面对的法律相关事务也逐渐增加，特别
是在工程建设总承包及分包合同的签订上以及知识产权的认定上，如何夯实公司法务
工作组织体系，保障公司合法权益，避免不必要的法律纠纷和民事诉讼；同时在面对
已经存在的法律纠纷，公司如何形成有效的应对机制；都将会对公司日常经营生产管
理的合法合规带来一定的风险。对此，公司在合同签订流程规范化方面将努力建立完
善、科学、成熟的控制体系，对项目前期尽调、中期审核、后期履行进行全过程跟踪
管控。
5、海外业务风险
随着公司海外业务的不断扩张，有些国家地区可能存在国家经济、法律制
度不够健全，市场营销环境不够规范的情况，对公司生产经营带来一定风险。对此，
公司将依靠自身专业团队或外部咨询机构，加强对项目所在国的社会人文环境、法律
环境等的相关信息的调研分析，并进而提出完善且有操作性的应对方案。
四、报告期内核心竞争力分析
截至2021年上半年，隧道股份拥有“国家工程研究中心”、“国家企业技
术中心”等2家国家级研发平台，7家市级技术中心，4家市级工程中心以及2家博士后
工作室等创新载体，同时拥有10家高新技术企业。企业业务覆盖交通、建筑与房地产
、水利水务、能源、地下空间、重大装备、绿色材料、数字化业务、建设金融等众多
领域。2021上半年，公司累计获得1802项授权专利，其中发明专利508项；2021上半
年新增授权113项，其中发明专利34项；新增标准编制21项，在编标准113项，当年完
成10项。
公司核心竞争力主要体现在以下几方面：
1、基建核心主业不断夯实。
报告期内，公司在基建施工业务领域继续保持较强的竞争优势。公司旗下
市政集团承建的长沙湘府路工程荣获中国钢结构金奖；“锡通高速南通西互通与长江
路高架衔接工程A标段”、“盐城市新水源地及引水工程2标段”获2020年“扬子杯”
江苏省优质工程。
2、产业协同度持续提升。
期内，在公司“十四五规划”指引下，公司正逐步由“内部产业链初步协
同的综合服务商”向“内外部资源全面协同融合的城市建设运营资源集成商”目标加
速迈进，公司为客户提供基础设施“规划—投资—设计咨询—建设—运营”全生命周
期增值服务的能力不断提升。公司秉持“设计引领，投资带动”的经营方针，在项目
前端通过合作机制充分发挥投资与设计板块的联动作用，最大限度发挥各方的专业技
术优势与资源影响能级。
3、科创工作再上台阶。
期内，公司聚焦“城市更新”重点发展方向，成立全国首家城市基础设施
更新领域的市级企业技术中心，围绕城市基础设施更新确定了八大拓展研究课题，为
工程中心未来建设指明方向；以隧道股份科创三大转变为坐标，即“传统科研计划向
科研立项转变，技术需求向市场需求转变，成果研究向成果转化转变”，稳步推进隧
道股份科创委员会工作，落实完善科技成果转化细则；以上海市国资委重大能级提升
项目为抓手，筹备2项展期科研验收工作，并新申报“面向自主可控的城市基础设施
数字化建造与更新关键技术研究”等重大科研项目。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是极不平凡的一年，中国经济面对百年不遇的新冠疫情和严峻复杂
的国际形势，克服重重困难，经济逐季改善，最终成为全球唯一实现经济正增长的主
要经济体，GDP首次突破100万亿人民币大关。
报告期内，公司努力克服疫情带来的不利影响，积极把握市场机遇，统筹
抓好疫情防控和生产经营工作，较好完成年初设定的经营目标。
2020年，公司实现各类新签合同订单为688.55亿元，其中施工业务中轨道
交通类订单较上年同期增长54.11%，势头良好。
投资业务。报告期内，公司中标兰考至原阳高速公路兰考至封丘段特许经
营项目（69.76亿元），进度总体可控。产业投资方面，公司旗下城建投资联合专业
投资机构，通过投资平台出资参与了徐工集团工程机械有限公司增资项目，为公司以
资本为纽带加强产业协同合作进行了有益探索。
施工业务。期内，大隧道工程推进总体顺利。上海市内，北横通道新建工
程、上海轨道交通机场联络线工程(西段)JCXSG-3、4、12标、沪通铁路1标工程稳步
推进。上海市外，海口文明东隧道项目顺利通车，成为海南省第一条越江隧道；深圳
妈湾跨海通道工程、温州市域铁路S2线工程稳步推进；杭州秦望隧道工程等一批重点
工程实现开工建设。
轨道交通工程方面。上海市内，上海轨道交通10号线、14号线、15号线工
程进入收尾阶段。上海市外，工程整体处于施工高峰期。杭州地铁6号线一期土建工
程地铁区间隧道全部实现贯通。福州地铁4号线工程、杭州地铁4号线二期总承包工程
、昆明轨道交通2号线2期工程、郑州市轨道交通8号线一期、南京地铁5号线工程、南
京S8线南延工程等均稳步推进。
市政、房建、公路工程方面。上海市昆阳路大桥、杭绍台高速公路台州段
建成通车。竹园第一、第二污水处理厂提标改造工程完工。武宁路快速化改建工程Ⅱ
标、苏州河段深层排水调蓄管道系统工程试验段SS1.1标工程、硬X射线自由电子激光
装置项目2标、4标工程稳步推进。慈溪市胜山至陆埠公路（横河-余慈界段）工程PPP
项目隧道贯通。
运作方面，期内，公司完成对运营集团、滨江置业100%股权的收购，公司
全产业链运营能力进一步提升。完成第二管线收购第一管线的资产重组工作，第二管
线更名为上海能源建设集团有限公司。新设上海建元财务管理有限公司，以期整合财
务资源，优化管控模式。
报告期内，公司继续围绕工程风险“分级管理、集中管控”的原则，严格
落实各项风险管理措施，确保了工程风险全过程管控。
二、报告期内主要经营情况
2020年度，公司实现营业收入54,006,246,909.64元，比上年同期增长15.9
7%；实现归属于上市公司股东的净利润2,267,232,336.31元，比上年同期增长2.22%
；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,102,804,501.05元，比上年
同期增长4.51%，2020年基本每股收益0.72元。截至2020年末，公司总资产达到109,3
86,082,835.45元，归属于上市公司股东的净资产23,159,426,725.01元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
中国建筑市场规模庞大，建筑企业数量众多，随着多种所有制建筑施工企
业的发展、建筑市场的市场化、以及建筑施工能力的相对过剩，建筑业已处于完全竞
争状态。
从建筑业企业构成看，近年来国有和集体建筑业企业的数量一直趋于下降
，其他经济成分建筑业企业数量持续快速上升。行业结构性问题日益突出，特别是在
低端领域竞争激烈。
国有企业目前在基建领域占据主导地位，资本规模最为雄厚，技术水准最
高。中国中铁、中国铁建、中国建筑等央企凭借规模、技术、资金、品牌优势，处于
业内头部；而发达地区建筑强省的大中型企业以及其他二级资质及分包资质的中小企
业也在迅速崛起。
从发展趋势看，越来越多有实力的国内建筑企业正摆脱旧的劳动密集型经
营模式，从科技、管理、资金、服务、营销等多方面入手，全面提升盈利能力。EPC
总承包，以及BT、BOT、PPP等业务模式的兴起发展，已成为业内品牌企业赢得市场份
额的重要手段。
(二)公司发展战略
2020年公司克服新冠疫情带来的不利局面，深入推进落实《隧道股份区域
性国资国企综合改革三年工作计划》，着力提升资产质量、优化业务结构、增强专业
实力，年内完成运营集团和滨江置业资产注入工作，基建全产业链服务能力明显增强
，产业布局和规模进一步扩大，经营业绩有效提升。在“十三五”取得的阶段性成果
基础上，公司继续以中长期战略愿景为导向，结合宏观环境及行业趋势情况，制定完
成“十四五战略规划”，提出逐步由“内部产业链初步协同的综合服务商”升级发展
成为“内外部资源全面协同融合的城市建设运营资源集成商”，以“技术引领、资本
推动、数据赋能、协同发展”为发展策略，以集成商思维创新业务发展与服务模式，
提升隧道股份品牌形象和企业价值，打造具有行业引领性的高品质、高价值公众公司
，并最终实现隧道股份中长期战略愿景。
(三)经营计划
2021年，公司的主要经济目标是：力争实现营业收入相比2020年增长10%；
归属于母公司净利润与上年相比增长6-10%。
新的一年，公司将着重做好以下几方面工作：
1、强化产业组织，重构运行平台。一方面推进数字化业务板块化运作，强
化市场定位，进一步创新经营模式。深化下属重点企业改革，提升企业发展质量。另
一方面深化财务公司建设，尽快实现公司主体职能运行。
2、改进管理规则，升级管控模式。全面推行新的职业经理人考核办法，强
化“动力引逼，责任传递”。全面部署“十四五”规划，以规划为导向，分板块明确
实施路径与策略。全面深化集中采购，持续强化供应链资源的集成运作。引入第三方
风险监控力量，购买服务提升项目风控能力。推广集成化的项目管理模式，推动项目
层级的提质增效。构建项目管理与安全生产网络培训平台，实现培训远程化、全员化
。
3、完善经营格局，发展金融业务。一方面推进区域组织优化，强化协同反
哺，做实区域深耕。加强三级公司资质筹划和提升，增强区域市场属地经营能力。优
化长三角示范区、成渝、两湖等部分核心城市群布局。另一方面抓紧后PPP时代新投
资模式的创新与应用。加强财务筹划和多种金融手段运用，确保完成年度利润目标。
探索存量基础设施的价值挖掘，稳步发展融资租赁等金融业务。
4、优化科创机制，加强数据整合。加快城市更新、数字盾构、全寿命周期
运营管理三个工程中心建设，突出中心平台型、功能型特点。加大科创投入，推动中
心实质化运作。加强数据整合，推进企业管理效率升级。
5、提高政治站位，从严从实加强党建。在建党100周年之际，通过开展形
式多样的主题活动将公司党建工作、群团工作、人才队伍建设工作推向新的高度。
(四)可能面对的风险
1、市场竞争风险
公司所属行业为建筑业，主要从事基础设施建设投资和市政工程设计施工
业务，虽然公司在超大型隧道和越江隧道建设方面行业地位突出，技术优势较为明显
，但随着行业向纵深发展，竞争格局不断变化，竞争对手日益增多，竞争态势日趋激
烈，由此给公司经营业绩带来不确定影响。对此，一方面公司在深耕江浙沪等传统区
域市场的同时，积极推行“走出去”战略，着力拓展“两外”市场，做大产业规模；
另一方面，公司持续加大科研创新投入力度，不断强化技术壁垒，提升核心竞争力。
公司还充分发挥全产业链协同运作优势，在为客户提供高端、全面、优质的技术、产
品和服务的同时，努力提高品牌附加值和行业影响力。
2、投资业务风险
近年来，在国家宏观政策扶持引导下，基建领域PPP模式蓬勃兴起，该模式
虽然包含原先公司承接的BT、BOT两种投资模式，但投资主体发生了一定改变；公司
已经承接了多个PPP模式项目，对项目后续运作和风险控制提出了更高要求。对此，
公司将在加强市场调研的基础上，不断完善风险控制流程，强化过程监督管理。
3、安全生产风险
公司主要从事工程施工业务，主要包括轨道交通、大型越江隧道、高架道
路、燃气管线等项目建设，这些项目普遍具有技术难度高、建设周期长、管理跨度大
及风险点集中等特点。对公司旗下各业务板块安全防范能力、技术管理水平提出了较
高要求。一旦发生因公伤亡、工程坍塌等重大安全事故或者被发现存在重大安全隐患
的，对相关公司社会信誉、生产经营可能造成负面影响。对此，公司将不断健全安全
生产管控体系，确保作业现场、子公司和股份公司三级安全生产管理网络的无缝衔接
，并持续强化安全生产主体责任，加强安全生产宣传和安全文明工地考核制度，提高
安全生产意识，在公司上下营造安全生产的良好氛围。
4、法律风险
随着公司业务规模的不断扩大，所面对的法律相关事务也逐渐增加，特别
是在工程建设总承包及分包合同的签订上以及知识产权的认定上，如何夯实公司法务
工作组织体系，保障公司合法权益，避免不必要的法律纠纷和民事诉讼；同时在面对
已经存在的法律纠纷，公司如何形成有效的应对机制；都将会对公司日常经营生产管
理的合法合规带来一定的风险。对此，公司在合同签订流程规范化方面将努力建立完
善、科学、成熟的控制体系，对项目前期尽调、中期审核、后期履行进行全过程跟踪
管控。
5、海外业务风险
随着公司海外业务的不断扩张，有些国家地区可能存在国家经济、法律制
度不够健全，市场营销环境不够规范的情况，对公司生产经营带来一定风险。对此，
公司将依靠自身专业团队或外部咨询机构，加强对项目所在国的社会人文环境、法律
环境等的相关信息的调研分析，并进而提出完善且有操作性的应对方案。
四、报告期内核心竞争力分析
截至2020年末，隧道股份拥有“国家工程研究中心”、“国家企业技术中
心”等2家国家级研发平台，7家市级技术中心，4家市级工程中心以及2家博士后工作
室等创新载体，同时拥有10家高新技术企业。专业领域基本覆盖公司主营业务范围。
2020年度，公司获得省部级科技进步奖12项。累计获得1689项授权专利，其中发明专
利474项；2020年新增授权333项，其中发明专利
76项；新增标准编制32项，在编标准102项，当年完成16项。公司核心竞争
力主要体现在以下几方面：
1、基建核心业务能力不断增强。
报告期内，公司在大直径隧道工程等地下业务领域继续保持较强的竞争优
势。公司承建的海口文明东越江隧道正式通车。公司承建的南京至高淳城际轨道禄口
机场至溧水段工程、宁波轨交交通2号线一期工程荣获国家优质工程奖，杭州文一路
地下通道（保俶北路~紫金港路）工程、上海嘉闵高架路北端工程、武汉东湖有轨电
车工程和郑州市南四环至郑州南站城郊铁路一期工程荣获第十八届中国土木工程詹天
佑奖。
2、产业协同运作水平持续提升。
2020年，公司制定完成新的“十四五规划”，提出由目前的“内部产业链
初步协同的综合服务商”逐步发展成为“内外部资源全面协同融合的城市建设运营资
源集成商”，打造具有国际行业竞争力与品牌影响力的中国行业领军企业，为公司未
来产业发展指明方向。公司目前已具备为客户提供基础设施“规划—投资—设计咨询
—建设—运营”全生命周期增值服务的能力。公司秉持“设计引领，投资带动”的经
营方针，在项目前端通过合作机制充分发挥投资与设计板块的联动作用，最大限度发
挥各方的专业技术优势与资源影响能级。此外公司结合智能盾构、智慧水务、指挥城
市运维、地下工程应急抢险管理体系等重大专项项目研发，不断提升协同创新和运作
水平。
3、科技创新工作再上新台阶。
公司加速完善隧道股份“生态圈”，促进跨界融合及技术交流。2020年，
公司组织参与了聚焦沥青摊铺温度检测、盾构掘进地质超前探测计划、市政BIM平台
建设、声纳水下检测与桥墩冲刷一体化修复设备等多项科研合作，同上海微技术工业
研究院签署战略合作协议。建立了隧道股份科创委员会，加快推进科技工作从科研向
科创转变、科研立项从自主科研向市场需求导向转变、科技评价体系从科研成果评价
向投入产出综合评价体系的转变。发布《隧道股份激励科技成果转化的若干意见（试
行)》，提高科创工作积极性。推进城市更新工程技术研究中心建设。
公司旗下城建设计集团牵头完成的《基于数据挖掘的交通基础设施智能化
管理辅助决策系统（CJ-TIMS）建设I期》项目，针对交通基础设施智能化管理需求展
开研究，实现基于矩阵探测的数据驱动分析模型，并构建基于全生命周期管理理念的
隧道结构、火灾、设备、环境一体化的安全预警和智慧管养系统，实现了隧道运营中
异常状况的预警预报。项目成果在大连路隧道、同济路高架等多项工程中得到应用，
社会经济效益显著。
此外，路桥集团和城建设计集团联合中标的南京市建邺区沉井停车场项目
工程总承包（一期）项目，全面应用“UP智能停车”系统，是目前全球最先进的VSM
下沉式竖井掘进技术，把传统的“二维”停车空间转为“三维”立体空间，有效缓解
大城市“停车难”问题！
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司主要业务
公司主要从事隧道、路桥、轨道交通、水务、能源和地下空间等城市基础
设施的设计、施工、投资和运营业务，以及部分盾构设备的制造业务。
公司主营业务涉及的业务板块如下图所示：
（1）基础设施建设业务
基础设施建设业务包括工程施工、工程设计以及基建投资和运营三大子板
块。
①工程施工业务
目前公司工程施工业务主要分为地下业务及地上业务。
地下业务方面，公司主要从事隧道、轨道交通、水务、能源和地下空间等
大型工程勘察设计及施工，目前已承建的14米以上超大直径隧道工程项目已达到24项
，代表项目如上海长江隧道、上海北横通道、上海市域铁路机场联络线、武汉三阳路
隧道、珠海马骝洲交通隧道等。凭借盾构法、沉管法、管幕法等领先工艺，公司已在
国内外总集成、总承包建设隧道工程上百项，产品直径基本涵盖全球现有隧道工程的
所有尺寸。
轨道交通方面，公司已先后为南京、杭州、郑州、昆明、武汉、天津、乌
鲁木齐、南昌等国内众多城市成功打造了当地首条地铁线路，累计建设里程约620公
里。
此外，公司还广泛从事引水隧道、电厂取排水隧道以及自来水、污水市政
管道安装、城市燃气管线及设施施工安装业务等，代表项目包括上海青草沙水源地原
水工程、上海竹园污水处理工程、上海市苏州河环境综合整治工程等。
地上业务方面，包括高速公路、铁路、道路、桥梁以及房屋建筑等。公司
全面参与了上海市高架、道路、桥梁、机场、火车站交通一体化基础设施建设。在全
国范围内，公司广泛参与建设了上海东海大桥、上海昆阳路大桥、江西南昌朝阳大桥
，以及上海浦东国际机场、浙江杭绍台高速公路、上海济阳路快速化改建、沪通铁路
等重要工程。
②工程设计业务
目前公司工程设计业务主要通过子公司——城建设计集团和燃气设计开展
，业务范围包括城市轨道交通、隧道、市政工程、燃气管网、天然气储气站、综合管
廊、人防设计等地下空间的勘察、设计，以及相关高端咨询服务。
③基建投资和运营业务
公司目前主要以PPP方式参与国内城市基础设施建设投资和运营，主要由下
属子公司——上海隧道、上海基建、城建投资、市政集团等开展，近年来公司已建、
在建和运营的大中型项目（含BT、BOT、PPP模式）超过50个。
截止报告期末，公司现有资质已完全覆盖公司现有业务范围，主要资质如
下：
（2）设备制造业务
公司盾构设备相关业务主要由全资子公司——上海外高桥隧道机械有限公
司负责。公司生产的盾构设备，按品种分类，主要包括土压平衡盾构、泥水平衡盾构
、复合型盾构以及TBM等；按产品直径分类，包括直径7米左右适用于城市轨道交通隧
道的盾构产品，以及直径11米和14米左右适用于大型越江隧道的盾构产品。此外，公
司还提供盾构产品的验收、维修、检测等服务。
2、公司业务经营模式
（1）基础设施建设业务
①工程施工及设计业务
行业主要的经营模式有工程总承包、施工总承包、专业承包等。
工程总承包模式，即总承包商与业主签订总承包合同，合同规定了勘察设
计、原材料采购、施工、项目管理等工程各环节的内容。总承包商再将合同部分内容
分包给有资质的分包商。分包商由总承包商统一协调、管理，以分包合同对总承包商
负责，总承包商以总承包合同对业主负责。工程总承包是建筑企业基于纵向一体化战
略的模式，有利于控制项目投资、加快建设周期、提高管理效率。
施工总承包模式指总承包商仅对工程施工进行总承包，勘察设计、原材料
采购等环节由业主负责。
专业承包模式指专业施工单位就建设项目的某些分项工程（如：桩基工程
、防水工程、屋面工程、门窗安装工程、通风管道工程、弱电工程、消防工程等）实
施专业承包。
②基建投资和运营业务
公司目前主要为PPP投资模式。
PPP投资模式（公私合作模式）：公共政府部门与企业合作模式，政府部门
或地方政府通过政府采购形式与中标单位组成的项目签定特许合同，由项目公司负责
筹资、建设及经营。
（2）设备制造业务
盾构制造业的经营模式主要是以销定产，即通过设备的需求量确定设备的
生产规模。具体模式为：在业务获得阶段，通过向目标客户投标的方式确定购买数量
，并与客户签订购买合同；设备生产阶段，在编制设计方案的基础上，按照设备生产
量采购相关材料并安排生产；生产完成后进行测试、安装并移交相关设备；此外，在
设备使用期，制造商还可为客户提供设备的操作培训、维护以及质量跟踪等服务。
3、质量控制评价体系
报告期内，公司积极健全和完善安全健康的质量管理体系：质量控制体系
满足
GB/T19001-2016/IS09001:2015标准、GB/T50430-2017《工程建设施工企业
质量管理规范》标准，GB/T24001-2016/ISO14001:2015《环境管理体系要求及使用指
南》，IS045001：2018/GB/T45001-2020《职业健康安全管理体系要求》等国家及上
海市相关标准要求，并通过了体系审核机构的认证。公司及下属各子公司成立了质量
安全、环境管理监督小组，对工程施工过程全面管控、检查和监督，并持续加大日常
内部质量检查、审核的力度，定期组织内部质量检查和抽查，以提高员工的质量意识
及整体质量管理和实物质量水平。
4、安全管理体系建设
公司所属的建筑工程与市政工程施工领域为法定的高危行业之一，建立健
全和有效运行的安全生产管理体系对于公司安全生产平稳、健康、持续发展至关重要
。报告期内，公司依据国务院《关于推进安全生产领域改革发展的意见》、《上海市
国民经济和社会发展第十四个五年规划和二〇三五年远景目标纲要》、《上海市应急
管理局关于进一步全面落实企业安全生产主体责任的意见》等要求，强化推进安全生
产标准化管理体系建设。树立生命至上理念，抓好常态化疫情防控。深度开展安全生
产专项整治三年行动和工程建设领域安全生产专项整治工作。全面压实全员安全生产
责任体系。构建安全网络教育平台，实现“穿透式”教育，加强和提升安全教育培训
覆盖率和培训效果。强化信息化建设，提升安全生产管理能效。通过与高校合作、定
点培养、社招成熟人才等方式强化安全生产管理队伍建设。加强在建工地和出租场所
消防安全，开展安全生产检查、专项整治、季节性安全督查和迎考检查等。
（二）行业情况
1、行业分类
公司所属行业为建筑业。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754—2017）
，建筑业分为房屋建筑业，土木工程建筑业，建筑安装业，建筑装饰、装修和其他建
筑业。公司工程施工、设计、投资板块属于建筑业中的土木工程建筑业。
2、行业特点
公司所从事的基础设施建设业务呈现出以下特点：
（1）城市市政公用基础设施投资
我国城市化进程持续快速发展，市政公用基础设施建设需求巨大。市政公
用基础设施是城市赖以生存和发展的基础，是体现城市综合发展实力和现代化水平的
重要标志。目前，市政公用设施供需矛盾仍然突出。小城镇的基础设施建设仍较为薄
弱，需要大量新建道路、排水、燃气管网等。此外，一些大城市的基础设施由于使用
年限较长，面临着道路拓宽、管网升级改造的问题。因此，未来我国市政公用基础设
施投资仍将保持较快增长水平。
（2）市政工程设计
市政工程设计处于基建产业链的上游，随着中国经济的快速发展以及城市
化进程的不断加快，市政工程设计行业也将保持快速发展态势。
（3）市政工程施工
市政工程施工包括越江隧道、轨道交通、燃气管线、公路施工等。
①越江隧道
国内许多大城市都临江、河或湖而建，随着经济增长及城市扩张，跨江或
跨河间往来日益密切，越江公路隧道由于环境污染小、运行速度快等优势，正成为许
多城市解决跨江往来首选。盾构法是目前建造隧道较为成熟和先进的施工方法，国内
许多城市建设或规划都采用盾构法建造隧道，如上海长江隧道、上海北横通道、珠海
横琴马骝洲交通隧道、武汉三阳路隧道等。
公司所在的长三角地区地处长江流域，城市化发展水平较高，城市交通建
设的不断发展决定了该地区具有大量的越江、湖底隧道需求。
此外，其他隧道施工领域也有良好的市场机遇，例如在水利水电隧道施工
领域，由于我国地域广阔，水资源分布不均，北方地区严重缺水，因此引水项目前景
广阔。
②轨道交通
作为城市公共交通系统的一个重要组成部分，目前城市轨道交通有地铁、
轻轨、市郊铁路、有轨电车以及悬浮列车等多种类型，号称“城市交通的主动脉”。
截止报告期末，全国已开通运营轨道交通的城市已达49个（不含港澳台），运营里程
达到8448.67公里；累计有40个城市开通地铁线路，累计运营线路长度6641.73公里。
上海、北京、成都、广州、深圳等位居城市轨交发展水平前列，上海运营总里程达87
5.93公里，高居榜首。相对于传统的交通方式，我国城市轨道交通仍有较大增长空间
。
③燃气管线
目前，我国管道运输已成为继公路、铁路、水运和航空之后第五大交通运
输方式，而燃气管道建设则是今后的一大亮点。
④公路施工
公路是国民经济运输体系的重要组成部分，也是市政工程投资建设的重点
领域。未来5年，公路建设投资仍将保持较快增长，进而带动公路建设施工行业平稳
快速发展。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，中国经济持续恢复并步入常态化，经济反弹势头总体良好
，宏观指标稳步复苏，在庆祝中国共产党成立100周年之际，为“十四五”时期中国
经济发展开好局、起好步打下了较为扎实的基础。但同时，国外疫情形势依然严峻复
杂，外部环境仍存诸多不确定性，中国经济恢复基础尚不牢固，保持稳增长与防风险
的平衡仍面临一定压力。
报告期内，隧道股份在公司十四五战略规划指引下，立足自身产业链优势
，稳步推进各项生产经营工作，累计新签各类施工、设计、运营业务订单总量为370.
52亿元，较上年同期增长25.27%，其中施工业务中的能源工程、道路工程同比增幅均
超80%，增速明显，相继中标“杭金衢高速至杭绍台高速联络线工程PPP项目”、“安
阳至罗山高速公路豫冀省界至原阳（兰原高速）段”、“安阳至新乡高速安阳至鹤壁
段AHTJ-3标”等一批重点项目。
各类建设施工任务推进总体顺利，期内，盾构法隧道掘进公里数累计完成
约35公里，完成进出洞58台次。
大隧道方面，上海市内，北横通道新建工程竣工通车。龙水南路越江隧道
、银都路越江隧道、上海轨道交通机场联络线工程(西段)JCXSG-3、4、12标、沪通铁
路1标工程等稳步推进。上海市外，深圳妈湾跨海通道工程、温州市域铁路S2线工程
、杭州秦望隧道工程等稳步推进；建宁西路过江通道、武汉两湖隧道（东湖段）、佛
山季华路西延线工程等一批重点工程实现开工建设。
轨交工程方面。上海市内，上海轨道交通14号线、15号线工程进入收尾阶
段，上海轨道交通18号线12标工程完工，上海市轨道交通市域线崇明线一期工程稳步
推进。上海市外，福州地铁4号线工程、杭州地铁4号线二期总承包工程、杭州地铁6
号线一期、昆明轨道交通2号线2期工程、郑州市轨道交通8号线一期、南京地铁5号线
工程、南京S8线南延工程等均稳步推进。
道路工程方面，公司承建的崇明生态大道新建工程1、2标、北横通道新建
一期(西段）和二期工程——沥青混凝土路面、交通安全设施工程、嘉兴市快速路环
线工程（一期）路面工程等一批重点工程顺利竣工通车。
运作方面，期内，隧道股份新设上海建元资产管理有限公司，以统筹公司
资产运营管理、优化资产布局、提高运作效率；新设上海城建数字产业集团有限公司
，以集中公司数字化资源，加快拓展数字经济领域；完成对上海燃气工程设计研究有
限公司股权结构调整，以进一步推动能建业务国资国企改革工作；启动50亿公司债发
行工作，以进一步改善公司融资和债务结构；顺利完成上海基建20亿中票和元晟租赁
9.69亿资产支持证券发行工作，有力助推业务发展。
报告期内，公司面对严峻复杂的安全生产形势，深刻剖析原因，制定防范
制度，压实安全责任，不断促进企业生产经营良性发展，确保公司生产经营风险总体
可控。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、市场竞争风险
公司所属行业为建筑业，主要从事基础设施建设投资和市政工程设计施工
业务，虽然公司在超大型隧道和越江隧道建设方面行业地位突出，技术优势较为明显
，但随着行业向纵深发展，竞争格局不断变化，竞争对手日益增多，竞争态势日趋激
烈，由此给公司经营业绩带来不确定影响。对此，一方面公司在深耕江浙沪等传统区
域市场的同时，积极推行“走出去”战略，做大产业规模；另一方面，公司持续加大
科研创新投入力度，不断强化技术壁垒，提升核心竞争力。公司还充分发挥全产业链
协同运作优势，在为客户提供高端、全面、优质的技术、产品和服务的同时，努力提
高品牌附加值和行业影响力。
2、投资业务风险
近年来，在国家宏观政策扶持引导下，基建领域PPP模式蓬勃兴起，该模式
虽然包含原先公司承接的BT、BOT两种投资模式，但投资主体发生了一定改变；公司
已经承接了多个PPP模式项目，对项目后续运作和风险控制提出了更高要求。对此，
公司将在加强市场调研的基础上，不断完善风险控制流程，强化过程监督管理。
3、安全生产风险
公司主要从事工程施工业务，主要包括轨道交通、大型越江隧道、高架道
路、燃气管线等项目建设，这些项目普遍具有技术难度高、建设周期长、管理跨度大
及风险点集中等特点。对公司旗下各业务板块安全防范能力、技术管理水平提出了较
高要求。一旦发生因公伤亡、工程坍塌等重大安全事故或者被发现存在重大安全隐患
的，对相关公司社会信誉、生产经营可能造成负面影响。对此，公司将不断健全安全
生产管控体系，确保作业现场、子公司和股份公司三级安全生产管理网络的无缝衔接
，并持续强化安全生产主体责任，加强安全生产宣传和安全文明工地考核制度，提高
安全生产意识，在公司上下营造安全生产的良好氛围。
4、法律风险
随着公司业务规模的不断扩大，所面对的法律相关事务也逐渐增加，特别
是在工程建设总承包及分包合同的签订上以及知识产权的认定上，如何夯实公司法务
工作组织体系，保障公司合法权益，避免不必要的法律纠纷和民事诉讼；同时在面对
已经存在的法律纠纷，公司如何形成有效的应对机制；都将会对公司日常经营生产管
理的合法合规带来一定的风险。对此，公司在合同签订流程规范化方面将努力建立完
善、科学、成熟的控制体系，对项目前期尽调、中期审核、后期履行进行全过程跟踪
管控。
5、海外业务风险
随着公司海外业务的不断扩张，有些国家地区可能存在国家经济、法律制
度不够健全，市场营销环境不够规范的情况，对公司生产经营带来一定风险。对此，
公司将依靠自身专业团队或外部咨询机构，加强对项目所在国的社会人文环境、法律
环境等的相关信息的调研分析，并进而提出完善且有操作性的应对方案。
四、报告期内核心竞争力分析
截至2021年上半年，隧道股份拥有“国家工程研究中心”、“国家企业技
术中心”等2家国家级研发平台，7家市级技术中心，4家市级工程中心以及2家博士后
工作室等创新载体，同时拥有10家高新技术企业。企业业务覆盖交通、建筑与房地产
、水利水务、能源、地下空间、重大装备、绿色材料、数字化业务、建设金融等众多
领域。2021上半年，公司累计获得1802项授权专利，其中发明专利508项；2021上半
年新增授权113项，其中发明专利34项；新增标准编制21项，在编标准113项，当年完
成10项。
公司核心竞争力主要体现在以下几方面：
1、基建核心主业不断夯实。
报告期内，公司在基建施工业务领域继续保持较强的竞争优势。公司旗下
市政集团承建的长沙湘府路工程荣获中国钢结构金奖；“锡通高速南通西互通与长江
路高架衔接工程A标段”、“盐城市新水源地及引水工程2标段”获2020年“扬子杯”
江苏省优质工程。
2、产业协同度持续提升。
期内，在公司“十四五规划”指引下，公司正逐步由“内部产业链初步协
同的综合服务商”向“内外部资源全面协同融合的城市建设运营资源集成商”目标加
速迈进，公司为客户提供基础设施“规划—投资—设计咨询—建设—运营”全生命周
期增值服务的能力不断提升。公司秉持“设计引领，投资带动”的经营方针，在项目
前端通过合作机制充分发挥投资与设计板块的联动作用，最大限度发挥各方的专业技
术优势与资源影响能级。
3、科创工作再上台阶。
期内，公司聚焦“城市更新”重点发展方向，成立全国首家城市基础设施
更新领域的市级企业技术中心，围绕城市基础设施更新确定了八大拓展研究课题，为
工程中心未来建设指明方向；以隧道股份科创三大转变为坐标，即“传统科研计划向
科研立项转变，技术需求向市场需求转变，成果研究向成果转化转变”，稳步推进隧
道股份科创委员会工作，落实完善科技成果转化细则；以上海市国资委重大能级提升
项目为抓手，筹备2项展期科研验收工作，并新申报“面向自主可控的城市基础设施
数字化建造与更新关键技术研究”等重大科研项目。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是极不平凡的一年，中国经济面对百年不遇的新冠疫情和严峻复杂
的国际形势，克服重重困难，经济逐季改善，最终成为全球唯一实现经济正增长的主
要经济体，GDP首次突破100万亿人民币大关。
报告期内，公司努力克服疫情带来的不利影响，积极把握市场机遇，统筹
抓好疫情防控和生产经营工作，较好完成年初设定的经营目标。
2020年，公司实现各类新签合同订单为688.55亿元，其中施工业务中轨道
交通类订单较上年同期增长54.11%，势头良好。
投资业务。报告期内，公司中标兰考至原阳高速公路兰考至封丘段特许经
营项目（69.76亿元），进度总体可控。产业投资方面，公司旗下城建投资联合专业
投资机构，通过投资平台出资参与了徐工集团工程机械有限公司增资项目，为公司以
资本为纽带加强产业协同合作进行了有益探索。
施工业务。期内，大隧道工程推进总体顺利。上海市内，北横通道新建工
程、上海轨道交通机场联络线工程(西段)JCXSG-3、4、12标、沪通铁路1标工程稳步
推进。上海市外，海口文明东隧道项目顺利通车，成为海南省第一条越江隧道；深圳
妈湾跨海通道工程、温州市域铁路S2线工程稳步推进；杭州秦望隧道工程等一批重点
工程实现开工建设。
轨道交通工程方面。上海市内，上海轨道交通10号线、14号线、15号线工
程进入收尾阶段。上海市外，工程整体处于施工高峰期。杭州地铁6号线一期土建工
程地铁区间隧道全部实现贯通。福州地铁4号线工程、杭州地铁4号线二期总承包工程
、昆明轨道交通2号线2期工程、郑州市轨道交通8号线一期、南京地铁5号线工程、南
京S8线南延工程等均稳步推进。
市政、房建、公路工程方面。上海市昆阳路大桥、杭绍台高速公路台州段
建成通车。竹园第一、第二污水处理厂提标改造工程完工。武宁路快速化改建工程Ⅱ
标、苏州河段深层排水调蓄管道系统工程试验段SS1.1标工程、硬X射线自由电子激光
装置项目2标、4标工程稳步推进。慈溪市胜山至陆埠公路（横河-余慈界段）工程PPP
项目隧道贯通。
运作方面，期内，公司完成对运营集团、滨江置业100%股权的收购，公司
全产业链运营能力进一步提升。完成第二管线收购第一管线的资产重组工作，第二管
线更名为上海能源建设集团有限公司。新设上海建元财务管理有限公司，以期整合财
务资源，优化管控模式。
报告期内，公司继续围绕工程风险“分级管理、集中管控”的原则，严格
落实各项风险管理措施，确保了工程风险全过程管控。
二、报告期内主要经营情况
2020年度，公司实现营业收入54,006,246,909.64元，比上年同期增长15.9
7%；实现归属于上市公司股东的净利润2,267,232,336.31元，比上年同期增长2.22%
；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,102,804,501.05元，比上年
同期增长4.51%，2020年基本每股收益0.72元。截至2020年末，公司总资产达到109,3
86,082,835.45元，归属于上市公司股东的净资产23,159,426,725.01元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
中国建筑市场规模庞大，建筑企业数量众多，随着多种所有制建筑施工企
业的发展、建筑市场的市场化、以及建筑施工能力的相对过剩，建筑业已处于完全竞
争状态。
从建筑业企业构成看，近年来国有和集体建筑业企业的数量一直趋于下降
，其他经济成分建筑业企业数量持续快速上升。行业结构性问题日益突出，特别是在
低端领域竞争激烈。
国有企业目前在基建领域占据主导地位，资本规模最为雄厚，技术水准最
高。中国中铁、中国铁建、中国建筑等央企凭借规模、技术、资金、品牌优势，处于
业内头部；而发达地区建筑强省的大中型企业以及其他二级资质及分包资质的中小企
业也在迅速崛起。
从发展趋势看，越来越多有实力的国内建筑企业正摆脱旧的劳动密集型经
营模式，从科技、管理、资金、服务、营销等多方面入手，全面提升盈利能力。EPC
总承包，以及BT、BOT、PPP等业务模式的兴起发展，已成为业内品牌企业赢得市场份
额的重要手段。
(二)公司发展战略
2020年公司克服新冠疫情带来的不利局面，深入推进落实《隧道股份区域
性国资国企综合改革三年工作计划》，着力提升资产质量、优化业务结构、增强专业
实力，年内完成运营集团和滨江置业资产注入工作，基建全产业链服务能力明显增强
，产业布局和规模进一步扩大，经营业绩有效提升。在“十三五”取得的阶段性成果
基础上，公司继续以中长期战略愿景为导向，结合宏观环境及行业趋势情况，制定完
成“十四五战略规划”，提出逐步由“内部产业链初步协同的综合服务商”升级发展
成为“内外部资源全面协同融合的城市建设运营资源集成商”，以“技术引领、资本
推动、数据赋能、协同发展”为发展策略，以集成商思维创新业务发展与服务模式，
提升隧道股份品牌形象和企业价值，打造具有行业引领性的高品质、高价值公众公司
，并最终实现隧道股份中长期战略愿景。
(三)经营计划
2021年，公司的主要经济目标是：力争实现营业收入相比2020年增长10%；
归属于母公司净利润与上年相比增长6-10%。
新的一年，公司将着重做好以下几方面工作：
1、强化产业组织，重构运行平台。一方面推进数字化业务板块化运作，强
化市场定位，进一步创新经营模式。深化下属重点企业改革，提升企业发展质量。另
一方面深化财务公司建设，尽快实现公司主体职能运行。
2、改进管理规则，升级管控模式。全面推行新的职业经理人考核办法，强
化“动力引逼，责任传递”。全面部署“十四五”规划，以规划为导向，分板块明确
实施路径与策略。全面深化集中采购，持续强化供应链资源的集成运作。引入第三方
风险监控力量，购买服务提升项目风控能力。推广集成化的项目管理模式，推动项目
层级的提质增效。构建项目管理与安全生产网络培训平台，实现培训远程化、全员化
。
3、完善经营格局，发展金融业务。一方面推进区域组织优化，强化协同反
哺，做实区域深耕。加强三级公司资质筹划和提升，增强区域市场属地经营能力。优
化长三角示范区、成渝、两湖等部分核心城市群布局。另一方面抓紧后PPP时代新投
资模式的创新与应用。加强财务筹划和多种金融手段运用，确保完成年度利润目标。
探索存量基础设施的价值挖掘，稳步发展融资租赁等金融业务。
4、优化科创机制，加强数据整合。加快城市更新、数字盾构、全寿命周期
运营管理三个工程中心建设，突出中心平台型、功能型特点。加大科创投入，推动中
心实质化运作。加强数据整合，推进企业管理效率升级。
5、提高政治站位，从严从实加强党建。在建党100周年之际，通过开展形
式多样的主题活动将公司党建工作、群团工作、人才队伍建设工作推向新的高度。
(四)可能面对的风险
1、市场竞争风险
公司所属行业为建筑业，主要从事基础设施建设投资和市政工程设计施工
业务，虽然公司在超大型隧道和越江隧道建设方面行业地位突出，技术优势较为明显
，但随着行业向纵深发展，竞争格局不断变化，竞争对手日益增多，竞争态势日趋激
烈，由此给公司经营业绩带来不确定影响。对此，一方面公司在深耕江浙沪等传统区
域市场的同时，积极推行“走出去”战略，着力拓展“两外”市场，做大产业规模；
另一方面，公司持续加大科研创新投入力度，不断强化技术壁垒，提升核心竞争力。
公司还充分发挥全产业链协同运作优势，在为客户提供高端、全面、优质的技术、产
品和服务的同时，努力提高品牌附加值和行业影响力。
2、投资业务风险
近年来，在国家宏观政策扶持引导下，基建领域PPP模式蓬勃兴起，该模式
虽然包含原先公司承接的BT、BOT两种投资模式，但投资主体发生了一定改变；公司
已经承接了多个PPP模式项目，对项目后续运作和风险控制提出了更高要求。对此，
公司将在加强市场调研的基础上，不断完善风险控制流程，强化过程监督管理。
3、安全生产风险
公司主要从事工程施工业务，主要包括轨道交通、大型越江隧道、高架道
路、燃气管线等项目建设，这些项目普遍具有技术难度高、建设周期长、管理跨度大
及风险点集中等特点。对公司旗下各业务板块安全防范能力、技术管理水平提出了较
高要求。一旦发生因公伤亡、工程坍塌等重大安全事故或者被发现存在重大安全隐患
的，对相关公司社会信誉、生产经营可能造成负面影响。对此，公司将不断健全安全
生产管控体系，确保作业现场、子公司和股份公司三级安全生产管理网络的无缝衔接
，并持续强化安全生产主体责任，加强安全生产宣传和安全文明工地考核制度，提高
安全生产意识，在公司上下营造安全生产的良好氛围。
4、法律风险
随着公司业务规模的不断扩大，所面对的法律相关事务也逐渐增加，特别
是在工程建设总承包及分包合同的签订上以及知识产权的认定上，如何夯实公司法务
工作组织体系，保障公司合法权益，避免不必要的法律纠纷和民事诉讼；同时在面对
已经存在的法律纠纷，公司如何形成有效的应对机制；都将会对公司日常经营生产管
理的合法合规带来一定的风险。对此，公司在合同签订流程规范化方面将努力建立完
善、科学、成熟的控制体系，对项目前期尽调、中期审核、后期履行进行全过程跟踪
管控。
5、海外业务风险
随着公司海外业务的不断扩张，有些国家地区可能存在国家经济、法律制
度不够健全，市场营销环境不够规范的情况，对公司生产经营带来一定风险。对此，
公司将依靠自身专业团队或外部咨询机构，加强对项目所在国的社会人文环境、法律
环境等的相关信息的调研分析，并进而提出完善且有操作性的应对方案。
四、报告期内核心竞争力分析
截至2020年末，隧道股份拥有“国家工程研究中心”、“国家企业技术中
心”等2家国家级研发平台，7家市级技术中心，4家市级工程中心以及2家博士后工作
室等创新载体，同时拥有10家高新技术企业。专业领域基本覆盖公司主营业务范围。
2020年度，公司获得省部级科技进步奖12项。累计获得1689项授权专利，其中发明专
利474项；2020年新增授权333项，其中发明专利
76项；新增标准编制32项，在编标准102项，当年完成16项。公司核心竞争
力主要体现在以下几方面：
1、基建核心业务能力不断增强。
报告期内，公司在大直径隧道工程等地下业务领域继续保持较强的竞争优
势。公司承建的海口文明东越江隧道正式通车。公司承建的南京至高淳城际轨道禄口
机场至溧水段工程、宁波轨交交通2号线一期工程荣获国家优质工程奖，杭州文一路
地下通道（保俶北路~紫金港路）工程、上海嘉闵高架路北端工程、武汉东湖有轨电
车工程和郑州市南四环至郑州南站城郊铁路一期工程荣获第十八届中国土木工程詹天
佑奖。
2、产业协同运作水平持续提升。
2020年，公司制定完成新的“十四五规划”，提出由目前的“内部产业链
初步协同的综合服务商”逐步发展成为“内外部资源全面协同融合的城市建设运营资
源集成商”，打造具有国际行业竞争力与品牌影响力的中国行业领军企业，为公司未
来产业发展指明方向。公司目前已具备为客户提供基础设施“规划—投资—设计咨询
—建设—运营”全生命周期增值服务的能力。公司秉持“设计引领，投资带动”的经
营方针，在项目前端通过合作机制充分发挥投资与设计板块的联动作用，最大限度发
挥各方的专业技术优势与资源影响能级。此外公司结合智能盾构、智慧水务、指挥城
市运维、地下工程应急抢险管理体系等重大专项项目研发，不断提升协同创新和运作
水平。
3、科技创新工作再上新台阶。
公司加速完善隧道股份“生态圈”，促进跨界融合及技术交流。2020年，
公司组织参与了聚焦沥青摊铺温度检测、盾构掘进地质超前探测计划、市政BIM平台
建设、声纳水下检测与桥墩冲刷一体化修复设备等多项科研合作，同上海微技术工业
研究院签署战略合作协议。建立了隧道股份科创委员会，加快推进科技工作从科研向
科创转变、科研立项从自主科研向市场需求导向转变、科技评价体系从科研成果评价
向投入产出综合评价体系的转变。发布《隧道股份激励科技成果转化的若干意见（试
行)》，提高科创工作积极性。推进城市更新工程技术研究中心建设。
公司旗下城建设计集团牵头完成的《基于数据挖掘的交通基础设施智能化
管理辅助决策系统（CJ-TIMS）建设I期》项目，针对交通基础设施智能化管理需求展
开研究，实现基于矩阵探测的数据驱动分析模型，并构建基于全生命周期管理理念的
隧道结构、火灾、设备、环境一体化的安全预警和智慧管养系统，实现了隧道运营中
异常状况的预警预报。项目成果在大连路隧道、同济路高架等多项工程中得到应用，
社会经济效益显著。
此外，路桥集团和城建设计集团联合中标的南京市建邺区沉井停车场项目
工程总承包（一期）项目，全面应用“UP智能停车”系统，是目前全球最先进的VSM
下沉式竖井掘进技术，把传统的“二维”停车空间转为“三维”立体空间，有效缓解
大城市“停车难”问题！
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