600780通宝能源资产重组最新消息
≈≈通宝能源600780≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内行业情况说明
2021年上半年，我国经济持续稳定恢复，主要宏观指标处于合理区间，经
济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。电力行业为经济社会发展提供坚强电力保障，
用电量快速增长，电力装机结构延续绿色低碳发展态势，电力供需总体平衡，全国全
社会用电量3.93万亿千瓦时，同比增长16.2%，两年平均增长7.6%，一、二季度全社
会用电量两年平均增速分别为7.0%、8.2%。全社会用电量同比增速及两年平均增速情
况反映出我国经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。截至6月底，全国全口径发电
装机容量22.6亿千瓦，同比增长9.5%，全口径煤电装机容量占总装机容量比重降至48
.2%，同比降低3.3个百分点，在碳达峰、碳中和目标下，电力行业绿色低碳转型趋势
明显，上半年，全国规模以上电厂总发电量为3.87万亿千瓦时，同比增长13.7%；全
国发电设备平均利用小时1853小时，同比提高119小时。受电价进一步降低、燃料成
本持续高位等因素影响，电力企业经营总体仍比较困难。
2021年上半年，山西省全省经济保持稳定恢复的同时，动能、需求、质效
、民生都继续呈现积极变化，主要经济指标继续保持回升，生产供给稳步增强、新动
能增势强劲、有效需求加速释放、发展质效明显提升、民生保障稳固有力，上半年全
省全社会用电量1263.7亿千瓦时，增长14.7%，其中工业用电量944.4亿千瓦时，增长
14.7%，电力、热力生产和供应业用电量增长20.6%。截至到上半年底，山西省调发电
装机容量8375万千瓦。其中，常规火电装机容量4904万千瓦，比重为58.55%。2021年
上半年山西省省调机组发电量1365.82亿千瓦时，同比增长16.67%，常规火电发电量9
84.69亿千瓦时，同比增长7.43%，山西省省调机组平均利用小时为1669小时，同比增
加46小时，其中，火电平均利用小时2050小时，同比减少13小时。
综合考虑下半年国内外经济形势、上年基数前后变化、电能替代等因素，
以及国外疫情、外部环境存在的不确定性，预计2021年下半年全社会用电量同比增长
6%左右，全年全社会用电量增长10%-11%。
（行业信息主要来源：中国电力企业联合会《2021年上半年全国电力供需
形势分析预测报告》、山西省统计局《数据解读山西省上半年全省经济运行情况》）
（二）主要业务及经营模式
报告期内公司所从事的主营业务、经营模式及主要业绩驱动因素没有发生
变化。
1、公司主营业务：公司属电力行业，报告期内主要经营火力发电业务、配
电业务。
2、经营模式：
公司核心业务为发电、配电业务。
发电企业：主要是将自产的电力按山西省能源局确定的指导价格、物价部
门确定的上网电价全部销售给国网山西省电力公司及将自产的热力按照物价部门确定
的热价全部销售给阳泉市热力有限责任公司等用户结算收入。
配电企业：主要从山西省电力公司以趸售方式采购电能，通过电网配送并
销售给终端用户，同时按物价部门确定的趸售电价与国网山西省电力公司结算购电费
，按物价部门确定的目录电价向终端用户收取售电费。
3、主要业绩驱动因素：
公司业绩主要来源于电力业务，发电部分主要源于自发电量的增加及发电
成本和其他管理成本的控制。配电部分通过增供扩销和其他管理成本的控制，优化电
网结构，缩短非计划停电，降低网损、线损。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司围绕年初董事会确定的工作目标和重点任务，坚持“
发展、规范”两大主题，以“增量资产求突破、存量资产抓提升”为主线，积极推进
改革发展，持续规范治理，不断优化风控体系，深入开展党史教育，全面提升管理能
力，各项工作有序推进，保证了公司平稳健康运行。截止2021年6月30日，发电量完
成23.97亿千瓦时，售电量完成87.27亿千瓦时,营业收入实现39.12亿元，归母净利润
实现1.08亿元，每股收益0.0942元。
1、安全环保情况
按照“党政同责、一岗双责、失职追责”及“三管三必须”要求，严格落
实安全包保、领导干部11条、安全生产十七“亲自”等制度，严守环保红线底线，构
建形成了“点、格、网、系”四级大系统安全体系，不断夯实“本质安全”的基石。
组织开展了建党100周年保电、安全生产专项整治三年行动、过夏“六防”、雨季“
三防”、两率提升等专项活动，全面排查整改各类隐患，筑牢企业高质量发展根基，
全力以赴打造本质安全环保型企业。持续跟踪并研究“碳达峰、碳中和”政策，减碳
增绿，推动高质量发展。优化环保管理体系，构建形成了“源头治理、过程管控、标
准化考核”的一体化环保管理体系，环保综合治理水平得到进一步提升。
2、生产经营情况
积极开展对标一流，全力抓好“降、减、提”工作，严格执行“三全管理
”，确保了经营业绩保持稳定。发电企业针对燃料价格大幅上涨的严峻形势，围绕“
精耕细作、强基固本”的工作思路，牢牢把握“保证煤量、提高煤质、控制煤价”燃
料管理策略，优化煤源结构，有效缓解煤价快速上涨的影响。持续跟踪掌握市场信息
，深入研究现货交易，科学统筹电量交易、设备检修、机组运行的关系，实现了度电
收益最大化。电网企业以智能电网建设为目标，通过全方位开展对标一流，预算管理
、营销服务、电网建设等专业管理水平得到有效提升。
3、资本运作情况
深入贯彻落实山西省委、省政府关于加快推进国资国企改革、用好上市公
司平台等安排部署，主动融入国资国企改革大局，持续跟踪资本市场和国资国企改革
等发展动向，持续关注煤炭、电力、制造等相关行业动态，深入研究未来资本运作实
施思路，力争在资本市场有所作为。
4、公司治理情况
深入贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》，积极开展
了上市公司治理专项行动，努力提升上市公司质量。全面加强子公司规范管理，子公
司规范运作水平得到有效提升。严谨合规信息披露，按时保质完成了定期报告、临时
公告编制和披露工作。深化投资者关系管理，参加“山西辖区上市公司2021年投资者
网上集体接待日暨年报业绩说明会”、召开“2020年年度业绩说明会”，通过互动平
台与投资者进行沟通交流。严密防范两个“13类重大风险”，严守“九条红线”，保
证了各类风险可控在控。
5、党建工作情况
坚持把党的政治建设放在首位，通过党史学习教育，公司上下增强了对党
的信仰、信念、信心，提高了政治判断力、政治领悟力、政治执行力。积极推进标准
化党组织建设，大力推进三定九管三考核、六包六保、一包三六联保等党建工作机制
，基层党组织的战斗堡垒作用得到充分发挥。加强党风廉政建设，从落实中央八项规
定、制止餐饮浪费、干部作风整治等方面认真开展了监督检查，驰而不息狠刹“十种
不良风气”、摒弃“十种不良行为”，强化党员领导干部自身品德修养，着力营造风
清气正、干事创业的工作环境。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
公司在2020年年度报告中分析了公司面临的政策、行业、环保以及价格等
方面风险依然存在，其中：
电力行业风险持续影响。电力工业作为国民经济运转的支柱之一，供需关
系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响，随着电力体制改革进一步深化
，电力行业对国民经济的支撑作用出现了阶段性调整，电力市场竞争进一步加剧。煤
电企业燃料成本上涨，以燃煤机为主的火电企业，燃料成本上升将进一步减少企业的
利润。公司抓住电量、电价、煤价影响发电企业经营发展的重要因素，开拓思路，增
量保价、降本增效；加大电力市场拓展力度，开展电量交易战略合作，最大限度地争
取电量计划，巩固和扩大市场份额。
环保压力持续加大。随着生态环保等领域改革不断深化，以及打好三大攻
坚战的任务要求，节能减排要求日趋严厉，《山西省改善城市人居环境攻坚行动方案
（2019-2022年）》等文件的出台，对发电企业节能环保提出了更严格的要求，环保
压力持续加大，公司将持续加大环保资金投入，重点加强道路运输无组织管控、灰渣
场等重点区域进行实质治理。
电网企业电价下调空间释放。随着电力体制改革的推进，电网企业电价下
降的空间和条件进一步释放，市场交易均价逐年下探。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生变化。公司在经营权、设备、品牌以及
产业发展等多方面仍具备优势。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
公司董事会坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻
落实党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，认真履行《公司法》、
《公司章程》赋予的职责，凝心聚力，开拓创新，统筹疫情防控和规范发展，做优做
强电力主业，各方面工作取得积极成效。全年公司经济运行整体情况稳中向好，安全
生产形势稳定，经济效益持续提升，公司治理高效规范，政治建设显著加强，公司高
质量规范发展持续推进。公司荣获中国上市公司百强高峰论坛“2020年中国百强高成
长企业奖”，位居“2020年中国最具成长性上市公司排行榜”第43位，以优异的经营
业绩和高质量规范运作实现了公司“十三五”发展的圆满收官。
（一）坚守责任担当，持续抓好疫情常态化防控
面对新冠肺炎疫情，公司勇挑重担、主动服务国家防疫大局，牢固树立“
疫情就是命令、防控就是责任”意识，坚持复工复产和疫情防控两手抓。践行国企担
当，全力投入保发电、保配电、保供热各项工作，建立疫情保电“绿色通道”，筑牢
疫情防控坚实屏障，提供坚强有力的电力热力保障。践行初心使命，坚决保障职工群
众生命安全和身体健康，慎终如始抓好疫情常态化防控，严格落实疫情防控措施，实
现公司“零疫情”，维护了企业生产经营秩序和员工切身利益。
（二）坚持安全发展，安全生产平稳运行
董事会始终树牢安全发展理念，以系统性思维指导经理层持续优化安全管
理模式，全面落实企业安全生产责任体系，强化责任、严抓落实，切实担负起抓好安
全生产的政治责任。坚持统筹发展和安全的重大要求，增强风险意识、严守底线思维
，持续提升本质安全水平，公司安全生产形势持续稳定。
各所属企业认真落实公司安全工作各项要求，围绕年度安全生产目标，按
照安全生产专项整治三年行动部署要求，不断压实安全责任，全力以赴确保安全生产
。健全完善企业安全风险防控机制，加强安全隐患排查，严格落实治理措施，持续开
展全方位、系统性、深层次的体检和整治，细化职责，做到各项管控措施落实到位，
不断开创安全生产工作新局面。
（三）提升运营质量，全面提高公司效益水平
公司董事会准确把稳经营发展方向，坚持以国有资产的保值增值为本质责
任，做优做强电力主业，保障电力供应。努力克服疫情不利影响，主动应对电价下调
、基础电量减少，以及电力交易多样化等严峻的行业形势，持续提升运营质量，多措
并举提质增效，顶压前行争创一流，公司发电量、上网电量、售电量、营业收入均持
续稳步提升，超额完成全年经营指标。
发电企业面临严峻的生存压力，坚持以经济效益为中心，紧紧抓住电量、
热量、电价、热价、煤价等关键要素，狠抓开源节流、降本增效。全年发电量完成59
.06亿千瓦时，同比增加3.20%；上网电量完成54.06亿千瓦时，同比增加3.60%；市场
化交易总电量完成46.28亿千瓦时，同比增加25.91%；市场化交易电量占上网电量85.
60%，同比增长15.17个百分点。
配电企业在电价连续下调的形势下，积极应对电力市场环境的变化，持续
完善电网结构，加大电网技术改造，提高配网供电能力和供电质量。提升生产运维管
理现代化，加快智慧电网等新技术运用，实现电网运行保持安全稳定。大力推进营销
信息化建设，主动服务市场和用户，有效提升营销品质。全年售电量完成132.61亿千
瓦时，同比增加13.22%；综合线损率持续下降。
（四）提升治理质量，保障公司战略落地
董事会始终坚持发展与规范并重，持续完善上市公司治理模式，构建了以
提高上市公司质量为目标，以规范治理为根基、投资者需求为导向、信息披露为核心
的综合治理模式。持续优化以子公司治理管控为重点，构建了“公司治理为核心，治
理督导、运营监管、财务管控、内控监督为抓手”的治理体系，传导规范治理的监管
压力，强化各子公司的执行力，努力提升规范治理水平，牢牢守住公司治理底线，做
到重大敏感事项零发生。全年召开董事会及各专门委员会会议10次，审议通过了定期
报告、关联交易、利润分配、聘任高级管理人员等议案。董事会各专门委员会在会前
对相关重大事项进行论证，充分发挥其专业决策作用。独立董事勤勉尽责，独立审慎
表决，充分发挥客观公正的专业判断。
坚持信息披露与公司治理并行，持续提升信息披露的合规性和有效性，保
障股东的知情权。全年披露定期报告4份、临时公告26份，实现了信息披露及时、真
实、准确、完整、简明清晰、通俗易懂。持续做好信息保密和内幕信息知情人登记备
案工作，严把内幕信息传递关，确保所有股东有平等的权利和机会获得信息。合理回
报投资者，派发现金红利9172万元，占上年实现净利润比例为32.76%，保障股东投资
权益。
强化风险管控力度，内部控制体系持续有效运行。加强对企业的资金管控
、工程招标、燃料采购、合同管理等重点风险领域内部控制有效性运行检查，特别是
主动适应电力体制改革，新增发电企业和配电企业市场化交易电量、营销业务流程，
针对关键风险点进行梳理，完善内部控制手册，逐步形成企业内部控制自查自检预防
机制。加大内部审计力度，提高内部控制的合规性。严格管控对外担保，确保企业资
金安全。全年未发生内部控制重大缺陷和重要缺陷，风险防控水平不断增强。
（五）谋求产业转型，梳理培育优质资产
公司董事会坚持主动作为，贯彻落实山西省委、省政府关于加快推进国资
国企改革、用好上市公司平台等安排部署，按照原晋能集团“做强做优通宝能源，充
分发挥融资平台作用，提升集团资产证券化率”工作思路，结合产业发展趋势和资本
市场监管政策，全面摸底、积极培育原晋能集团所属优质煤电资产，重点对清洁能源
资产进行了充分的尽职调查及论证。
晋能控股集团成立后，结合新的战略定位和资源优势，谋篇布局，充分发
挥高效资本运作平台和优质融资平台功能，用战略眼光谋划公司“十四五”产业发展
规划。
持续跟踪资本市场和山西国资国企改革等发展动向，关注行业动态，研究
国有上市公司改革、资本运作案例，为公司后续资本运作工作提供支持和参考。
（六）坚持党的全面领导，不断加强政治建设
坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为引领，认真贯彻落实习近平
总书记视察山西精神重要讲话重要指示，加强党对全面工作的领导，推动管党治党全
面从严，为公司行稳致远提供坚强有力的政治保障。
坚持党建引领，以高质量党建引领和推动企业高质量发展。公司高度重视
党建工作，把党的领导融入公司治理各环节实现制度化、规范化、程序化，推动党建
工作与企业生产经营深度融合。狠抓工作落实，发挥党委“把方向、管大局、保落实
”作用，确保党的基本理论、基本路线、基本方略在公司有效落地。持续落实党组织
在公司治理结构中的法定地位，严格落实重大事项、重大决策党组织研究讨论前置程
序，充分发挥党委把关定向的作用，为企业改革发展提质加力。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司发电量完成59.06亿千瓦时，同比增加3.20%；售电量完成132
.61亿千瓦时，同比增加13.22%；实现营业收入69.42亿元，较上年同期增加4.95%；
实现归属于母公司净利润3.00亿元，较上年同期增加7.11%。截止2020年12月31日，
公司资产总额82.74亿元，较年初下降0.29%；基本每股收益0.2616元，较上年同期增
加7.13%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业发展趋势
2021年是我国实施“十四五”规划开局之年、全面建设社会主义现代化国
家新征程开启之年。在新的国内外环境形势下，我国面临的机遇与挑战并存，综合考
虑国内外经济形势、电能替代、上年低基数等因素，以及疫情和外部环境存在的不确
定性，预计2021年全国电力供需总体平衡、局部地区高峰时段电力供应偏紧甚至紧张
，全社会用电量增速前高后低，全年增长6%-7%。
发电量方面，目前电力行业产能过剩，且受到可再生能源机组发电量挤压
，火电机组发电效率将持续偏低。预计2021年，火电装机容量及发电量将维持小幅增
长，但由于机组运行效率偏低，固定成本偏高。
电价方面，现行燃煤发电标杆上网电价机制将改为“基准价+上下浮动”的
市场化价格机制，同时政策要求2020年首年电价暂不上浮。短期看，由于电力行业产
能过剩，电力企业将采取降电价方式争取高电量，暂不上浮的市场化价格机制将加剧
竞价竞争，压缩火电企业利润水平。但中长期看，由于煤炭成本大幅回落的可能性较
小，市场化价格机制有望推进上网电价的理性回归，电价折价有望缩窄。
经营能力方面，电力企业上网电价整体呈现下降趋势，导致电力企业盈利
水平及盈利能力处于较低水平，特别是煤炭价格持续高位盘整，对煤电企业盈利能力
影响较大。2020年第四季度，煤炭价格快速提升，但全年煤炭均价有所回落，火电企
业盈利能力有所回升。预计2021年在整体限产限煤政策下，火电企业成本大幅下降空
间不大，盈利水平有望维持或小幅回升，但低效电厂依旧面临较大的经营压力。
企业信用风险方面，电力行业涉及国计民生，电力行业整体信用风险偏小
，同时由于现金流回款较好，整体经营风险偏小。但同时必须注意受电源结构调整政
策以及环保政策影响，部分机组利用效率低、规模小、环保不达标、生产及建设成本
高的火电企业，资金需求高、融资压力大、对政策敏感性强，相对信用风险偏高。
整体看，火电行业已出现产能过剩、机组利用效率偏低甚至经营亏损等问
题，煤电产业链整合以及电力行业区域性有效资产整合已是大势所趋。近年来，电力
行业在政策导向下逐步推进落后产能淘汰、技术提升、产能区位布局调整以及电源结
构调整等。2019年以来，煤炭成本回落、电价逐步理性提升，火电企业盈利能力有所
好转。电力行业在经济发展中具有重要地位，而目前火电装机容量和发电量仍占据主
导地位，在电力系统中承担着电力安全稳定供应、应急调峰、集中供热等重要的基础
性作用；且火电行业电力销售可获得稳定的现金流回款；行业风险较小。综上，预计
火电行业2021年为稳定发展。
2、区域地位变化趋势
公司现有发电企业是山西省百万千瓦级大型火力发电厂，是山西电网的主
力电厂；配电企业是覆盖了山西省12个县（区）电网的建设运营，供电区域2.3万平
方公里，占山西省15%的国土面积，构成山西省内重要供配电网络。因此，预计公司
在山西省内的市场地位不会出现重大变化，仍将保持在山西省内的行业地位。
3、公司主营业务的行业优势
公司所属阳光公司现有4*320MW燃煤发电机组，主营业务为面向华北电网及
山西省的电力销售业务，和面向阳泉市的热力销售业务。近年来，公司电力销售业务
受到了市场改革环境较大制约；在向阳泉市供热市场中,公司已占有近65%的市场份额
,占比大，有优先发电权,随着公司机组灵活性改造，供热二期首站建设，4号机换转
子实现了高背压机组非供热期运行的突破，有效提升机组发电和供热能力，逐步形成
调峰、调频、高背压相结合的优势组合，供热能力进一步释放，供热能力将大幅提高
，不断满足阳泉地区的供热需求，进一步拓宽公司发展空间，同时机组热效率的提高
，有利于煤耗降低，在节能减排方面具有重要意义。
公司所属地电公司所处供电营业区大部分地处煤炭、铝业、钢铁等工业基
地，用电量大，供电负荷区域集中。公司在不断扎实推进工程建设的同时，持续完善
网架结构，增强供电能力，提高安全性、可靠性，电网建设成效显著。随着交口220
千伏变电站增容工程、方山红山110千伏输变电工程、临县城南升压110千伏输变电工
程和2019年农网改造升级工程已完工，2020年农网改造升级工程集“煤改电”配电网
改造工程、朔州电子城35千伏输变电工程已开工建设，公司在供电区域的地位进一步
得到了提升。
4、公司发展面临的主要困难
一是发电量方面，目前电力行业产能过剩，且受到可再生能源机组发电量
挤压，火电机组发电效率将持续偏低。预计2021年，火电装机容量及发电量将维持小
幅增长，但由于机组运行效率偏低，固定成本偏高，发电企业压力持续增大。电煤供
应由紧平衡转向总体平衡，但电煤全年综合价超过绿色区间上限，煤电企业经营形势
严峻，公司发展面临更多更大挑战。
二是电价方面，现行燃煤发电标杆上网电价机制将改为“基准价+上下浮动
”的市场化价格机制，同时政策要求2020年首年电价暂不上浮。短期看，由于电力行
业产能过剩，电力企业将采取降电价方式争取高电量，暂不上浮的市场化价格机制将
加剧竞价竞争，压缩火电企业利润水平，从中长期看，由于煤炭成本大幅回落的可能
性较小，将对发电的企业经营的影响愈来愈深。
三是经营能力方面，电力企业上网电价整体呈现下降趋势，导致电力企业
盈利水平及盈利能力处于较低水平，特别是煤炭价格持续高位盘整，对煤电企业盈利
能力影响较大。2020年第四季度，煤炭价格快速提升，但全年煤炭均价有所回落，火
电企业盈利能力有所回升。预计2021年在整体限产限煤政策下，火电企业成本大幅下
降空间不大，盈利水平虽有望维持或小幅回升，但火力发电厂依旧面临较大的经营压
力。
(二)公司发展战略
公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实创新、
协调、绿色、开放、共享的发展理念，以高质量发展为目标，立足新发展阶段、贯彻
新发展理念、构建新发展格局，抓住国企改革三年攻坚的发展契机，坚持稳中求进工
作总基调，主动作为谋发展，开拓创新求突破，合理布局优化产业结构，坚定不移做
强做优主业，持续强化创新驱动发展，筑牢公司高质量发展的根基，努力建设成为资
产优良、实力雄厚、管理先进，在全国具有影响力和竞争力的一流上市公司。
(三)经营计划
1、2020年，公司发电量完成59.06亿千瓦时,同比增长3.20%；售电量完成1
32.61亿千瓦时，同比增长13.22%；实现营业收入69.42亿元，同比增长4.95%；超额
完成全年指标任务。
2、2021年主要经营计划指标：发电量完成59亿千瓦时、售电量完成156亿
千瓦时；营业收入实现71.73亿元；营业成本控制在63.49亿元。
3、2021年制定重点工作：
（1）提高政治站位、坚持两个引领，为高质量发展提供有力保障
一是突出党建引领。坚持党的领导，加强党的建设，扎实推进党建与生产
经营的深度融合；始终坚持把党的领导更加融入公司治理，推动董事会建设。要实施
好党史学习教育专项活动，遵循历史前进的逻辑，进一步坚定永葆初心本色的政治自
觉，确保高标准推进、高质量完成党史学习教育。增强“四个意识”、坚定“四个自
信”、做到“两个维护”，以高质量党建助推公司全面完成各项目标任务。
二是突出文化引领。要提高站位、立足大局、放眼未来，在“创新、绿色
、卓越、高效”的企业精神引领下，认真践行“一家人、一条心、一主线、一目标、
一引领”的企业理念，凝心聚力、共谋发展，营造积极向上、安全稳定的发展环境。
大力培育和弘扬先进的企业文化，充分发挥文化的引领和推动作用，营造团结友善、
快乐和谐、文明健康、昂扬向上的企业文化，激发员工的积极性和创造性，推动企业
发展。
（2）聚焦战略规划、主责主业，把握高质量发展的主线
一是要聚焦战略规划，优化布局，合理谋划公司发展。
要抓住国企改革三年行动的总体部署，以及晋能控股集团重组整合后的产
业资源优势，以实现高质量发展为目标，聚焦优势资源，挖掘集团公司内外资产质量
优、运营水平好的企业纳入上市培育。细化后备资源的培育，合理规划产融结合的资
本运作路径，依托资本市场，优化增量投向，推动公司产业向多领域纵深发展，助力
公司产业转型升级。
把握山西省国资国企改革的发展方向，充分发挥上市公司资本市场再融资
功能，研究落地方案和择时策略，找准时机、有针对性通过多渠道股权融资等方式，
实现直接融资，助力提升资产证券化率。吸引优质战略投资者，优化股权结构、协同
创新，在资源和管理上相互支持和借鉴，同时提升公司市值水平。增强与地方政府、
企业、机构等战略合作，优势互补，努力推动各方共赢。
二是要聚焦主责主业，坚持市场导向，做优做强主业。
坚持稳中求进工作总基调，准确把握能源革命、电力体制改革、区域协调
发展等国家政策要求，坚持市场导向，优化调整公司产业布局，调整存量结构，突出
主业、做优业绩，推动现有产业提质增效。
发电企业要开拓思路，主动参与市场竞争，加强电力营销，构建“以市场
为导向、以用户为核心”的新的经营模式。努力打造智慧电厂，通过数字化和智能化
技术创新，推进公司火电产业优化升级，实现火电企业清洁、低碳、绿色发展。
配电企业要以市场需求为导向，以经济效益为中心，提供安全可靠的供电
业务。加快智能电网建设，持续优化网架结构，全力支持清洁能源并网，为供电区域
社会经济全面可持续发展做好服务。
（3）对标一流，提升治理水平，夯实高质量发展的根基
一是要提升运营质量。要抓好制度建设，加强考核督办，确保各项工作落
实落地。加强运营管理，提升精益运营能力，激活企业各类要素，降成本、提质量、
增效益，提升竞争实力和管理效率。深入推进“对标一流管理提升行动”，逐渐完善
顶层设计、保证有效落地；强化问题导向、目标导向、结果导向，深入查找企业管理
薄弱环节，抓重点、补短板、强弱项，实现精准对标、管理提升，不断推动管理体系
和管理能力规范化、常态化、长效化，确保实现预期目标，增强企业核心竞争力。
二是要提升治理质量。按照中国证监会《关于开展上市公司治理专项行动
的公告》要求以及山西监管局专项部署，认真开展上市公司治理专项行动，通过公司
治理自查自纠，切实发掘影响公司规范发展的治理隐患，有效提升公司治理水平；同
时，增强自我规范、自我提高、自我完善的意识，形成规范治理的长效机制。依法合
规、持续提升信息披露水平，谨记“四个敬畏”和守住“四条底线”的要求尊重投资
者，加强与投资者的沟通交流，合理回报股东，夯实公司资本市场发展的基础。
（4）安全为基，防控风险，筑牢高质量发展的屏障
坚持安全发展，安全是企业发展的生命线。公司要始终树牢安全发展理念
，绷紧安全生产弦，切实把安全生产作为企业发展的重中之重，将安全发展理念落实
到生产经营、企业发展的各领域、全过程，实现安全生产持续平稳运行。坚持系统思
维，扎实推进安全生产治理体系和治理能力现代化，深入推进“三零”单位创建，全
面构建完善安全管理体系、责任体系、制度体系、考核体系，推行“网格化”安全管
理机制，夯实基层安全管理基础。
知红线守底线，提升风险管控质量。持续完善公司内部控制规范体系，对
涉及关联交易、对外担保、对外投资等重大事项，切实履行内部控制审批程序。持续
加强风险管控力度，加强对重点风险领域开展内部控制有效性运行检查，牢牢守住不
发生重大风险的底线。严密防范两个“13类重大风险”，严守“九条红线”，强化网
络舆情管控，保证各类风险可控在控，提升企业合规经营能力。
（5）科技创新、人才激励，激发高质量发展的动力
着力抓好创新驱动。创新是企业发展的内生动力，全面贯彻落实创新、协
调、绿色、开放、共享的新发展理念，要坚持创新驱动发展，推进创新成果的不断涌
现，全力突破影响和制约发电、配电企业现有发展瓶颈，努力实现现有产业质量更高
、效益更好、结构更优的发展。积极参与科研项目，促进科技创新与生产经营及高质
量发展紧密结合，充分发挥科技创新对效益的促进作用、对管理的支撑作用、对发展
的引领作用。
注重发挥人才资源。坚持“人才强企”战略，按照“1311”选人用人工作
思路，创建一流人才团队，着力建设高素质专业化干部和优秀人才队伍。健全薪酬及
激励机制和全员绩效管理体系，激发人才创新活力。
(四)可能面对的风险
1、政策风险
随着电力体制改革持续深化，售电侧放开为电力市场及市场成员、市场构
成、市场模式、市场体系等带来了较大变化，售电主体的大量涌入，使得单边市场变
为多边市场，电力交易更为复杂，随着竞争的加剧，导致现货市场(日前市场、日内
市场、实时平衡市场)等得以快速发展，新增的以差价合同为主的集中式市场模式，
对原有市场模式冲击较大,打破地域、层级限制，建立区域、省电力市场，改变了原
有的市场体系。同时国家发改委、国家能源局印发的《关于提升电力系统调节能力的
指导意见》，提出实施火电灵活性提升工程，加快推进电源侧调节能力提升，要求进
一步完善和深化电力辅助服务补偿（市场）机制，提出优先提升30万千瓦级煤电机组
的深度调峰能力，政策上调节发电量结构，鼓励火电参与深度调峰，一方面要求电厂
技术提升，机组改造，保障机组中低负荷运行的低耗、稳定、安全、可调节，另一方
面也要求合理补偿机制的完善落实，部分地区存在火电强制调峰降负荷，但电价、电
量补偿不到位的问题，更加剧了火电的经营亏损。目前电力行业已出现产能过剩问题
，政策不断推进电力行业供给侧改革，严控装机规模快速增长和淘汰落后产能，并逐
步推进供给侧电源结构改革，火电装机容量和发电量增长均承压较大。市场化随后将
更加突出，电力交易市场价格竞争更趋向白热化，国家出台的各项政策和今后可能出
台的措施将会对公司的生产经营产生影响。
2、行业风险
整体看，火电行业已出现产能过剩、机组利用效率偏低甚至经营亏损等问
题，煤电产业链整合以及电力行业区域性有效资产整合已是大势所趋。根据《2022年
煤电规划建设风险预警》（国能发电力〔2019〕31号），约25%的省份已出现煤电装
机明显冗余、系统备用率过高预警，区域内市场竞争激烈。国家不断出台政策淘汰落
后产能，同时限制已出现装机容量过剩预警的地区新增装机扩张，同等条件下优先可
再生能源机组并网发电，鼓励火电参与应急调峰。同时，目前整个火电机组利用效率
偏低，从而导致固定成本摊销占比提高，进一步加剧了火电行业经营压力。考虑到近
年新完成火电投资项目投产速度快于电力消费增速，且政策引导下非化石能源装机规
模及占比快速提升，预计短期内中国火电设备利用率仍将存在一定的回升压力，设备
利用率提升仍需通过供给侧改革引导限制产能扩张实现，同时煤炭成本在煤电总成本
中占比高，其供应稳定程度影响火电企业经营稳定性，同时煤炭价格走势将严重影响
火电企业经营成本，近期煤炭价格上涨明显，将对电力企业业绩产生一定影响。现行
燃煤发电标杆电价机制将于2020年改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，且
首年电价暂不上浮，或将进一步加剧电力供应市场竞争，火电电价让利将影响火电企
业收入水平，同时发电成本难以及时有效向外疏导，煤电企业效益将进一步被压缩，
虽然但中长期看，市场化改革有望推进上网电价理性回归，电价折价有望缩窄，但火
电企业生产经营继续面临严峻困难与挑战并且国内电力增长空间已经有限，产业的转
型升级是必然的，在相当一段时期内，仍然不可避免地要受到电力行业性风险的持续
影响。
3、环保风险
为全面实现大气污染防治行动计划目标，全面贯彻落实《打赢蓝天保卫战
三年行动计划》有关要求，国家环保部制定出台了《京津冀及周边地区、汾渭平原20
20-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，山西省出台了《山西省固体废
物环境污染防治条例》，《山西省大气污染物排放标准》，落实要求切实打赢2020—
2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚战，以及贯彻落实《国务院办公厅关于印发推进
运输结构调整三年行动计划（2018-2020年）的通知》精神及《关于印发山西省推进
运输结构调整实施方案的通知》的要求，这些重大举措对发电企业大气污染防治和生
态环境保护工作提出了更加严格的环保要求，公司将持续加大对老旧储灰场、储煤场
的抑尘措施以及铁路运煤专线电气化升级的改造。公司的环保资金投入进一步加大，
对公司大气污染治理要求日趋严格。
4、价格风险
现行燃煤发电标杆上网电价机制将改为“基准价+上下浮动”的市场化价格
机制。短期看，由于电力行业产能过剩，电力企业将采取降电价方式争取高电量，暂
不上浮的市场化价格机制将加剧竞价竞争，压缩火电企业利润水平。但中长期看，由
于煤炭成本大幅回落的可能性较小，市场化价格机制有望推进上网电价的理性回归，
电价折价有望缩窄。公司主要业务涉及的电能的采购价格和销售价格均由物价部门核
定，电力价格调整会对公司经营业绩产生一定影响。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化，具有经营权优势、设备优势
、品牌优势、产业优势。
1、经营权优势
公司发电企业面向华北电网及山西省的电力销售业务，面向山西省阳泉市
的热力销售业务，担负着阳泉市及平定县采暖供热任务，供热规模已占有近65%的市
场份额。
公司配电企业是省属国有供电企业，拥有山西省经济及信息化委员会核发
的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区，在所属供电区内，拥有完善独立的
220千伏电网结构。
2、设备优势
公司重视不断提升设备安全管理水平，加大重大技改项目投入，加强网架
结构优化，发电及配电主营业务设备优势逐年显现，公司整体资产优良。发电企业稳
步提升设备健康水平，四台机组脱硫、脱硝、除尘以及超低排放改造全部完成，达到
国家环保要求的超低排放水平。机组发电和供热能力持续提升，逐步形成调峰、调频
、高背压相结合的优势组合，供热能力进一步释放，电力辅助服务收入进一步增加，
公司的发电、供热能力和机组供热系统安全可靠性进一步提高。配电企业扎实推进工
程建设，持续完善网架结构，加大电网投资建设力度，实施系统化、专业化、规范化
管理，电能量远程采集、一体化信息管理等一大批新先进系统和技术的广泛使用，电
网的安全性、可靠性，供电可靠率持续提升。
3、品牌优势
公司持续规范运作，具备上市公司专业化规范治理能力，以及电力行业发
电、配电管理优势，保证了公司经营管理和业务拓展的顺利推进。公司股票持续入选
上海证券交易所上证公司治理板块样本股，荣获上海证券交易所“上市公司信息披露
奖”、荣获山西证监局“投资者关系管理优秀单位”和“社会责任优秀单位”；上市
公司投资者保护工作评价A级上市公司；金圆桌“优秀董事会奖”。在资本市场树立
了运作规范、资产优良、快速成长的品牌形象。所属发电企业在节能减排方面建设资
源节约型和环境友好型企业，配电企业提供个性化、差异化优质服务，树立了良好的
品牌形象。
4、产业优势
公司间接控股股东晋能控股电力集团是山西省清洁能源装机规模最大企业
、全国国有光伏电池组件领军企业，具备了充分的综合实力和一定领域的核心竞争能
力。报告期内，晋能控股集团有限公司战略重组，做优煤炭产业、做强电力产业、做
大智能煤机装备制造业，打造世界一流高科技、高效率、智能化、环境友好型现代能
源旗舰劲旅，重组整合复合叠加优势，将成为公司优化产业布局、推进高质量发展的
机遇，煤炭、电力、装备产业的资源优势为公司资本市场发展蓄积能量。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）报告期内行业情况说明
2021年上半年，我国经济持续稳定恢复，主要宏观指标处于合理区间，经
济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。电力行业为经济社会发展提供坚强电力保障，
用电量快速增长，电力装机结构延续绿色低碳发展态势，电力供需总体平衡，全国全
社会用电量3.93万亿千瓦时，同比增长16.2%，两年平均增长7.6%，一、二季度全社
会用电量两年平均增速分别为7.0%、8.2%。全社会用电量同比增速及两年平均增速情
况反映出我国经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。截至6月底，全国全口径发电
装机容量22.6亿千瓦，同比增长9.5%，全口径煤电装机容量占总装机容量比重降至48
.2%，同比降低3.3个百分点，在碳达峰、碳中和目标下，电力行业绿色低碳转型趋势
明显，上半年，全国规模以上电厂总发电量为3.87万亿千瓦时，同比增长13.7%；全
国发电设备平均利用小时1853小时，同比提高119小时。受电价进一步降低、燃料成
本持续高位等因素影响，电力企业经营总体仍比较困难。
2021年上半年，山西省全省经济保持稳定恢复的同时，动能、需求、质效
、民生都继续呈现积极变化，主要经济指标继续保持回升，生产供给稳步增强、新动
能增势强劲、有效需求加速释放、发展质效明显提升、民生保障稳固有力，上半年全
省全社会用电量1263.7亿千瓦时，增长14.7%，其中工业用电量944.4亿千瓦时，增长
14.7%，电力、热力生产和供应业用电量增长20.6%。截至到上半年底，山西省调发电
装机容量8375万千瓦。其中，常规火电装机容量4904万千瓦，比重为58.55%。2021年
上半年山西省省调机组发电量1365.82亿千瓦时，同比增长16.67%，常规火电发电量9
84.69亿千瓦时，同比增长7.43%，山西省省调机组平均利用小时为1669小时，同比增
加46小时，其中，火电平均利用小时2050小时，同比减少13小时。
综合考虑下半年国内外经济形势、上年基数前后变化、电能替代等因素，
以及国外疫情、外部环境存在的不确定性，预计2021年下半年全社会用电量同比增长
6%左右，全年全社会用电量增长10%-11%。
（行业信息主要来源：中国电力企业联合会《2021年上半年全国电力供需
形势分析预测报告》、山西省统计局《数据解读山西省上半年全省经济运行情况》）
（二）主要业务及经营模式
报告期内公司所从事的主营业务、经营模式及主要业绩驱动因素没有发生
变化。
1、公司主营业务：公司属电力行业，报告期内主要经营火力发电业务、配
电业务。
2、经营模式：
公司核心业务为发电、配电业务。
发电企业：主要是将自产的电力按山西省能源局确定的指导价格、物价部
门确定的上网电价全部销售给国网山西省电力公司及将自产的热力按照物价部门确定
的热价全部销售给阳泉市热力有限责任公司等用户结算收入。
配电企业：主要从山西省电力公司以趸售方式采购电能，通过电网配送并
销售给终端用户，同时按物价部门确定的趸售电价与国网山西省电力公司结算购电费
，按物价部门确定的目录电价向终端用户收取售电费。
3、主要业绩驱动因素：
公司业绩主要来源于电力业务，发电部分主要源于自发电量的增加及发电
成本和其他管理成本的控制。配电部分通过增供扩销和其他管理成本的控制，优化电
网结构，缩短非计划停电，降低网损、线损。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司围绕年初董事会确定的工作目标和重点任务，坚持“
发展、规范”两大主题，以“增量资产求突破、存量资产抓提升”为主线，积极推进
改革发展，持续规范治理，不断优化风控体系，深入开展党史教育，全面提升管理能
力，各项工作有序推进，保证了公司平稳健康运行。截止2021年6月30日，发电量完
成23.97亿千瓦时，售电量完成87.27亿千瓦时,营业收入实现39.12亿元，归母净利润
实现1.08亿元，每股收益0.0942元。
1、安全环保情况
按照“党政同责、一岗双责、失职追责”及“三管三必须”要求，严格落
实安全包保、领导干部11条、安全生产十七“亲自”等制度，严守环保红线底线，构
建形成了“点、格、网、系”四级大系统安全体系，不断夯实“本质安全”的基石。
组织开展了建党100周年保电、安全生产专项整治三年行动、过夏“六防”、雨季“
三防”、两率提升等专项活动，全面排查整改各类隐患，筑牢企业高质量发展根基，
全力以赴打造本质安全环保型企业。持续跟踪并研究“碳达峰、碳中和”政策，减碳
增绿，推动高质量发展。优化环保管理体系，构建形成了“源头治理、过程管控、标
准化考核”的一体化环保管理体系，环保综合治理水平得到进一步提升。
2、生产经营情况
积极开展对标一流，全力抓好“降、减、提”工作，严格执行“三全管理
”，确保了经营业绩保持稳定。发电企业针对燃料价格大幅上涨的严峻形势，围绕“
精耕细作、强基固本”的工作思路，牢牢把握“保证煤量、提高煤质、控制煤价”燃
料管理策略，优化煤源结构，有效缓解煤价快速上涨的影响。持续跟踪掌握市场信息
，深入研究现货交易，科学统筹电量交易、设备检修、机组运行的关系，实现了度电
收益最大化。电网企业以智能电网建设为目标，通过全方位开展对标一流，预算管理
、营销服务、电网建设等专业管理水平得到有效提升。
3、资本运作情况
深入贯彻落实山西省委、省政府关于加快推进国资国企改革、用好上市公
司平台等安排部署，主动融入国资国企改革大局，持续跟踪资本市场和国资国企改革
等发展动向，持续关注煤炭、电力、制造等相关行业动态，深入研究未来资本运作实
施思路，力争在资本市场有所作为。
4、公司治理情况
深入贯彻落实《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》，积极开展
了上市公司治理专项行动，努力提升上市公司质量。全面加强子公司规范管理，子公
司规范运作水平得到有效提升。严谨合规信息披露，按时保质完成了定期报告、临时
公告编制和披露工作。深化投资者关系管理，参加“山西辖区上市公司2021年投资者
网上集体接待日暨年报业绩说明会”、召开“2020年年度业绩说明会”，通过互动平
台与投资者进行沟通交流。严密防范两个“13类重大风险”，严守“九条红线”，保
证了各类风险可控在控。
5、党建工作情况
坚持把党的政治建设放在首位，通过党史学习教育，公司上下增强了对党
的信仰、信念、信心，提高了政治判断力、政治领悟力、政治执行力。积极推进标准
化党组织建设，大力推进三定九管三考核、六包六保、一包三六联保等党建工作机制
，基层党组织的战斗堡垒作用得到充分发挥。加强党风廉政建设，从落实中央八项规
定、制止餐饮浪费、干部作风整治等方面认真开展了监督检查，驰而不息狠刹“十种
不良风气”、摒弃“十种不良行为”，强化党员领导干部自身品德修养，着力营造风
清气正、干事创业的工作环境。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
公司在2020年年度报告中分析了公司面临的政策、行业、环保以及价格等
方面风险依然存在，其中：
电力行业风险持续影响。电力工业作为国民经济运转的支柱之一，供需关
系的变化在较大程度上受到宏观经济运行状态的影响，随着电力体制改革进一步深化
，电力行业对国民经济的支撑作用出现了阶段性调整，电力市场竞争进一步加剧。煤
电企业燃料成本上涨，以燃煤机为主的火电企业，燃料成本上升将进一步减少企业的
利润。公司抓住电量、电价、煤价影响发电企业经营发展的重要因素，开拓思路，增
量保价、降本增效；加大电力市场拓展力度，开展电量交易战略合作，最大限度地争
取电量计划，巩固和扩大市场份额。
环保压力持续加大。随着生态环保等领域改革不断深化，以及打好三大攻
坚战的任务要求，节能减排要求日趋严厉，《山西省改善城市人居环境攻坚行动方案
（2019-2022年）》等文件的出台，对发电企业节能环保提出了更严格的要求，环保
压力持续加大，公司将持续加大环保资金投入，重点加强道路运输无组织管控、灰渣
场等重点区域进行实质治理。
电网企业电价下调空间释放。随着电力体制改革的推进，电网企业电价下
降的空间和条件进一步释放，市场交易均价逐年下探。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生变化。公司在经营权、设备、品牌以及
产业发展等多方面仍具备优势。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
公司董事会坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻
落实党的十九大和十九届二中、三中、四中、五中全会精神，认真履行《公司法》、
《公司章程》赋予的职责，凝心聚力，开拓创新，统筹疫情防控和规范发展，做优做
强电力主业，各方面工作取得积极成效。全年公司经济运行整体情况稳中向好，安全
生产形势稳定，经济效益持续提升，公司治理高效规范，政治建设显著加强，公司高
质量规范发展持续推进。公司荣获中国上市公司百强高峰论坛“2020年中国百强高成
长企业奖”，位居“2020年中国最具成长性上市公司排行榜”第43位，以优异的经营
业绩和高质量规范运作实现了公司“十三五”发展的圆满收官。
（一）坚守责任担当，持续抓好疫情常态化防控
面对新冠肺炎疫情，公司勇挑重担、主动服务国家防疫大局，牢固树立“
疫情就是命令、防控就是责任”意识，坚持复工复产和疫情防控两手抓。践行国企担
当，全力投入保发电、保配电、保供热各项工作，建立疫情保电“绿色通道”，筑牢
疫情防控坚实屏障，提供坚强有力的电力热力保障。践行初心使命，坚决保障职工群
众生命安全和身体健康，慎终如始抓好疫情常态化防控，严格落实疫情防控措施，实
现公司“零疫情”，维护了企业生产经营秩序和员工切身利益。
（二）坚持安全发展，安全生产平稳运行
董事会始终树牢安全发展理念，以系统性思维指导经理层持续优化安全管
理模式，全面落实企业安全生产责任体系，强化责任、严抓落实，切实担负起抓好安
全生产的政治责任。坚持统筹发展和安全的重大要求，增强风险意识、严守底线思维
，持续提升本质安全水平，公司安全生产形势持续稳定。
各所属企业认真落实公司安全工作各项要求，围绕年度安全生产目标，按
照安全生产专项整治三年行动部署要求，不断压实安全责任，全力以赴确保安全生产
。健全完善企业安全风险防控机制，加强安全隐患排查，严格落实治理措施，持续开
展全方位、系统性、深层次的体检和整治，细化职责，做到各项管控措施落实到位，
不断开创安全生产工作新局面。
（三）提升运营质量，全面提高公司效益水平
公司董事会准确把稳经营发展方向，坚持以国有资产的保值增值为本质责
任，做优做强电力主业，保障电力供应。努力克服疫情不利影响，主动应对电价下调
、基础电量减少，以及电力交易多样化等严峻的行业形势，持续提升运营质量，多措
并举提质增效，顶压前行争创一流，公司发电量、上网电量、售电量、营业收入均持
续稳步提升，超额完成全年经营指标。
发电企业面临严峻的生存压力，坚持以经济效益为中心，紧紧抓住电量、
热量、电价、热价、煤价等关键要素，狠抓开源节流、降本增效。全年发电量完成59
.06亿千瓦时，同比增加3.20%；上网电量完成54.06亿千瓦时，同比增加3.60%；市场
化交易总电量完成46.28亿千瓦时，同比增加25.91%；市场化交易电量占上网电量85.
60%，同比增长15.17个百分点。
配电企业在电价连续下调的形势下，积极应对电力市场环境的变化，持续
完善电网结构，加大电网技术改造，提高配网供电能力和供电质量。提升生产运维管
理现代化，加快智慧电网等新技术运用，实现电网运行保持安全稳定。大力推进营销
信息化建设，主动服务市场和用户，有效提升营销品质。全年售电量完成132.61亿千
瓦时，同比增加13.22%；综合线损率持续下降。
（四）提升治理质量，保障公司战略落地
董事会始终坚持发展与规范并重，持续完善上市公司治理模式，构建了以
提高上市公司质量为目标，以规范治理为根基、投资者需求为导向、信息披露为核心
的综合治理模式。持续优化以子公司治理管控为重点，构建了“公司治理为核心，治
理督导、运营监管、财务管控、内控监督为抓手”的治理体系，传导规范治理的监管
压力，强化各子公司的执行力，努力提升规范治理水平，牢牢守住公司治理底线，做
到重大敏感事项零发生。全年召开董事会及各专门委员会会议10次，审议通过了定期
报告、关联交易、利润分配、聘任高级管理人员等议案。董事会各专门委员会在会前
对相关重大事项进行论证，充分发挥其专业决策作用。独立董事勤勉尽责，独立审慎
表决，充分发挥客观公正的专业判断。
坚持信息披露与公司治理并行，持续提升信息披露的合规性和有效性，保
障股东的知情权。全年披露定期报告4份、临时公告26份，实现了信息披露及时、真
实、准确、完整、简明清晰、通俗易懂。持续做好信息保密和内幕信息知情人登记备
案工作，严把内幕信息传递关，确保所有股东有平等的权利和机会获得信息。合理回
报投资者，派发现金红利9172万元，占上年实现净利润比例为32.76%，保障股东投资
权益。
强化风险管控力度，内部控制体系持续有效运行。加强对企业的资金管控
、工程招标、燃料采购、合同管理等重点风险领域内部控制有效性运行检查，特别是
主动适应电力体制改革，新增发电企业和配电企业市场化交易电量、营销业务流程，
针对关键风险点进行梳理，完善内部控制手册，逐步形成企业内部控制自查自检预防
机制。加大内部审计力度，提高内部控制的合规性。严格管控对外担保，确保企业资
金安全。全年未发生内部控制重大缺陷和重要缺陷，风险防控水平不断增强。
（五）谋求产业转型，梳理培育优质资产
公司董事会坚持主动作为，贯彻落实山西省委、省政府关于加快推进国资
国企改革、用好上市公司平台等安排部署，按照原晋能集团“做强做优通宝能源，充
分发挥融资平台作用，提升集团资产证券化率”工作思路，结合产业发展趋势和资本
市场监管政策，全面摸底、积极培育原晋能集团所属优质煤电资产，重点对清洁能源
资产进行了充分的尽职调查及论证。
晋能控股集团成立后，结合新的战略定位和资源优势，谋篇布局，充分发
挥高效资本运作平台和优质融资平台功能，用战略眼光谋划公司“十四五”产业发展
规划。
持续跟踪资本市场和山西国资国企改革等发展动向，关注行业动态，研究
国有上市公司改革、资本运作案例，为公司后续资本运作工作提供支持和参考。
（六）坚持党的全面领导，不断加强政治建设
坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为引领，认真贯彻落实习近平
总书记视察山西精神重要讲话重要指示，加强党对全面工作的领导，推动管党治党全
面从严，为公司行稳致远提供坚强有力的政治保障。
坚持党建引领，以高质量党建引领和推动企业高质量发展。公司高度重视
党建工作，把党的领导融入公司治理各环节实现制度化、规范化、程序化，推动党建
工作与企业生产经营深度融合。狠抓工作落实，发挥党委“把方向、管大局、保落实
”作用，确保党的基本理论、基本路线、基本方略在公司有效落地。持续落实党组织
在公司治理结构中的法定地位，严格落实重大事项、重大决策党组织研究讨论前置程
序，充分发挥党委把关定向的作用，为企业改革发展提质加力。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司发电量完成59.06亿千瓦时，同比增加3.20%；售电量完成132
.61亿千瓦时，同比增加13.22%；实现营业收入69.42亿元，较上年同期增加4.95%；
实现归属于母公司净利润3.00亿元，较上年同期增加7.11%。截止2020年12月31日，
公司资产总额82.74亿元，较年初下降0.29%；基本每股收益0.2616元，较上年同期增
加7.13%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、行业发展趋势
2021年是我国实施“十四五”规划开局之年、全面建设社会主义现代化国
家新征程开启之年。在新的国内外环境形势下，我国面临的机遇与挑战并存，综合考
虑国内外经济形势、电能替代、上年低基数等因素，以及疫情和外部环境存在的不确
定性，预计2021年全国电力供需总体平衡、局部地区高峰时段电力供应偏紧甚至紧张
，全社会用电量增速前高后低，全年增长6%-7%。
发电量方面，目前电力行业产能过剩，且受到可再生能源机组发电量挤压
，火电机组发电效率将持续偏低。预计2021年，火电装机容量及发电量将维持小幅增
长，但由于机组运行效率偏低，固定成本偏高。
电价方面，现行燃煤发电标杆上网电价机制将改为“基准价+上下浮动”的
市场化价格机制，同时政策要求2020年首年电价暂不上浮。短期看，由于电力行业产
能过剩，电力企业将采取降电价方式争取高电量，暂不上浮的市场化价格机制将加剧
竞价竞争，压缩火电企业利润水平。但中长期看，由于煤炭成本大幅回落的可能性较
小，市场化价格机制有望推进上网电价的理性回归，电价折价有望缩窄。
经营能力方面，电力企业上网电价整体呈现下降趋势，导致电力企业盈利
水平及盈利能力处于较低水平，特别是煤炭价格持续高位盘整，对煤电企业盈利能力
影响较大。2020年第四季度，煤炭价格快速提升，但全年煤炭均价有所回落，火电企
业盈利能力有所回升。预计2021年在整体限产限煤政策下，火电企业成本大幅下降空
间不大，盈利水平有望维持或小幅回升，但低效电厂依旧面临较大的经营压力。
企业信用风险方面，电力行业涉及国计民生，电力行业整体信用风险偏小
，同时由于现金流回款较好，整体经营风险偏小。但同时必须注意受电源结构调整政
策以及环保政策影响，部分机组利用效率低、规模小、环保不达标、生产及建设成本
高的火电企业，资金需求高、融资压力大、对政策敏感性强，相对信用风险偏高。
整体看，火电行业已出现产能过剩、机组利用效率偏低甚至经营亏损等问
题，煤电产业链整合以及电力行业区域性有效资产整合已是大势所趋。近年来，电力
行业在政策导向下逐步推进落后产能淘汰、技术提升、产能区位布局调整以及电源结
构调整等。2019年以来，煤炭成本回落、电价逐步理性提升，火电企业盈利能力有所
好转。电力行业在经济发展中具有重要地位，而目前火电装机容量和发电量仍占据主
导地位，在电力系统中承担着电力安全稳定供应、应急调峰、集中供热等重要的基础
性作用；且火电行业电力销售可获得稳定的现金流回款；行业风险较小。综上，预计
火电行业2021年为稳定发展。
2、区域地位变化趋势
公司现有发电企业是山西省百万千瓦级大型火力发电厂，是山西电网的主
力电厂；配电企业是覆盖了山西省12个县（区）电网的建设运营，供电区域2.3万平
方公里，占山西省15%的国土面积，构成山西省内重要供配电网络。因此，预计公司
在山西省内的市场地位不会出现重大变化，仍将保持在山西省内的行业地位。
3、公司主营业务的行业优势
公司所属阳光公司现有4*320MW燃煤发电机组，主营业务为面向华北电网及
山西省的电力销售业务，和面向阳泉市的热力销售业务。近年来，公司电力销售业务
受到了市场改革环境较大制约；在向阳泉市供热市场中,公司已占有近65%的市场份额
,占比大，有优先发电权,随着公司机组灵活性改造，供热二期首站建设，4号机换转
子实现了高背压机组非供热期运行的突破，有效提升机组发电和供热能力，逐步形成
调峰、调频、高背压相结合的优势组合，供热能力进一步释放，供热能力将大幅提高
，不断满足阳泉地区的供热需求，进一步拓宽公司发展空间，同时机组热效率的提高
，有利于煤耗降低，在节能减排方面具有重要意义。
公司所属地电公司所处供电营业区大部分地处煤炭、铝业、钢铁等工业基
地，用电量大，供电负荷区域集中。公司在不断扎实推进工程建设的同时，持续完善
网架结构，增强供电能力，提高安全性、可靠性，电网建设成效显著。随着交口220
千伏变电站增容工程、方山红山110千伏输变电工程、临县城南升压110千伏输变电工
程和2019年农网改造升级工程已完工，2020年农网改造升级工程集“煤改电”配电网
改造工程、朔州电子城35千伏输变电工程已开工建设，公司在供电区域的地位进一步
得到了提升。
4、公司发展面临的主要困难
一是发电量方面，目前电力行业产能过剩，且受到可再生能源机组发电量
挤压，火电机组发电效率将持续偏低。预计2021年，火电装机容量及发电量将维持小
幅增长，但由于机组运行效率偏低，固定成本偏高，发电企业压力持续增大。电煤供
应由紧平衡转向总体平衡，但电煤全年综合价超过绿色区间上限，煤电企业经营形势
严峻，公司发展面临更多更大挑战。
二是电价方面，现行燃煤发电标杆上网电价机制将改为“基准价+上下浮动
”的市场化价格机制，同时政策要求2020年首年电价暂不上浮。短期看，由于电力行
业产能过剩，电力企业将采取降电价方式争取高电量，暂不上浮的市场化价格机制将
加剧竞价竞争，压缩火电企业利润水平，从中长期看，由于煤炭成本大幅回落的可能
性较小，将对发电的企业经营的影响愈来愈深。
三是经营能力方面，电力企业上网电价整体呈现下降趋势，导致电力企业
盈利水平及盈利能力处于较低水平，特别是煤炭价格持续高位盘整，对煤电企业盈利
能力影响较大。2020年第四季度，煤炭价格快速提升，但全年煤炭均价有所回落，火
电企业盈利能力有所回升。预计2021年在整体限产限煤政策下，火电企业成本大幅下
降空间不大，盈利水平虽有望维持或小幅回升，但火力发电厂依旧面临较大的经营压
力。
(二)公司发展战略
公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，贯彻落实创新、
协调、绿色、开放、共享的发展理念，以高质量发展为目标，立足新发展阶段、贯彻
新发展理念、构建新发展格局，抓住国企改革三年攻坚的发展契机，坚持稳中求进工
作总基调，主动作为谋发展，开拓创新求突破，合理布局优化产业结构，坚定不移做
强做优主业，持续强化创新驱动发展，筑牢公司高质量发展的根基，努力建设成为资
产优良、实力雄厚、管理先进，在全国具有影响力和竞争力的一流上市公司。
(三)经营计划
1、2020年，公司发电量完成59.06亿千瓦时,同比增长3.20%；售电量完成1
32.61亿千瓦时，同比增长13.22%；实现营业收入69.42亿元，同比增长4.95%；超额
完成全年指标任务。
2、2021年主要经营计划指标：发电量完成59亿千瓦时、售电量完成156亿
千瓦时；营业收入实现71.73亿元；营业成本控制在63.49亿元。
3、2021年制定重点工作：
（1）提高政治站位、坚持两个引领，为高质量发展提供有力保障
一是突出党建引领。坚持党的领导，加强党的建设，扎实推进党建与生产
经营的深度融合；始终坚持把党的领导更加融入公司治理，推动董事会建设。要实施
好党史学习教育专项活动，遵循历史前进的逻辑，进一步坚定永葆初心本色的政治自
觉，确保高标准推进、高质量完成党史学习教育。增强“四个意识”、坚定“四个自
信”、做到“两个维护”，以高质量党建助推公司全面完成各项目标任务。
二是突出文化引领。要提高站位、立足大局、放眼未来，在“创新、绿色
、卓越、高效”的企业精神引领下，认真践行“一家人、一条心、一主线、一目标、
一引领”的企业理念，凝心聚力、共谋发展，营造积极向上、安全稳定的发展环境。
大力培育和弘扬先进的企业文化，充分发挥文化的引领和推动作用，营造团结友善、
快乐和谐、文明健康、昂扬向上的企业文化，激发员工的积极性和创造性，推动企业
发展。
（2）聚焦战略规划、主责主业，把握高质量发展的主线
一是要聚焦战略规划，优化布局，合理谋划公司发展。
要抓住国企改革三年行动的总体部署，以及晋能控股集团重组整合后的产
业资源优势，以实现高质量发展为目标，聚焦优势资源，挖掘集团公司内外资产质量
优、运营水平好的企业纳入上市培育。细化后备资源的培育，合理规划产融结合的资
本运作路径，依托资本市场，优化增量投向，推动公司产业向多领域纵深发展，助力
公司产业转型升级。
把握山西省国资国企改革的发展方向，充分发挥上市公司资本市场再融资
功能，研究落地方案和择时策略，找准时机、有针对性通过多渠道股权融资等方式，
实现直接融资，助力提升资产证券化率。吸引优质战略投资者，优化股权结构、协同
创新，在资源和管理上相互支持和借鉴，同时提升公司市值水平。增强与地方政府、
企业、机构等战略合作，优势互补，努力推动各方共赢。
二是要聚焦主责主业，坚持市场导向，做优做强主业。
坚持稳中求进工作总基调，准确把握能源革命、电力体制改革、区域协调
发展等国家政策要求，坚持市场导向，优化调整公司产业布局，调整存量结构，突出
主业、做优业绩，推动现有产业提质增效。
发电企业要开拓思路，主动参与市场竞争，加强电力营销，构建“以市场
为导向、以用户为核心”的新的经营模式。努力打造智慧电厂，通过数字化和智能化
技术创新，推进公司火电产业优化升级，实现火电企业清洁、低碳、绿色发展。
配电企业要以市场需求为导向，以经济效益为中心，提供安全可靠的供电
业务。加快智能电网建设，持续优化网架结构，全力支持清洁能源并网，为供电区域
社会经济全面可持续发展做好服务。
（3）对标一流，提升治理水平，夯实高质量发展的根基
一是要提升运营质量。要抓好制度建设，加强考核督办，确保各项工作落
实落地。加强运营管理，提升精益运营能力，激活企业各类要素，降成本、提质量、
增效益，提升竞争实力和管理效率。深入推进“对标一流管理提升行动”，逐渐完善
顶层设计、保证有效落地；强化问题导向、目标导向、结果导向，深入查找企业管理
薄弱环节，抓重点、补短板、强弱项，实现精准对标、管理提升，不断推动管理体系
和管理能力规范化、常态化、长效化，确保实现预期目标，增强企业核心竞争力。
二是要提升治理质量。按照中国证监会《关于开展上市公司治理专项行动
的公告》要求以及山西监管局专项部署，认真开展上市公司治理专项行动，通过公司
治理自查自纠，切实发掘影响公司规范发展的治理隐患，有效提升公司治理水平；同
时，增强自我规范、自我提高、自我完善的意识，形成规范治理的长效机制。依法合
规、持续提升信息披露水平，谨记“四个敬畏”和守住“四条底线”的要求尊重投资
者，加强与投资者的沟通交流，合理回报股东，夯实公司资本市场发展的基础。
（4）安全为基，防控风险，筑牢高质量发展的屏障
坚持安全发展，安全是企业发展的生命线。公司要始终树牢安全发展理念
，绷紧安全生产弦，切实把安全生产作为企业发展的重中之重，将安全发展理念落实
到生产经营、企业发展的各领域、全过程，实现安全生产持续平稳运行。坚持系统思
维，扎实推进安全生产治理体系和治理能力现代化，深入推进“三零”单位创建，全
面构建完善安全管理体系、责任体系、制度体系、考核体系，推行“网格化”安全管
理机制，夯实基层安全管理基础。
知红线守底线，提升风险管控质量。持续完善公司内部控制规范体系，对
涉及关联交易、对外担保、对外投资等重大事项，切实履行内部控制审批程序。持续
加强风险管控力度，加强对重点风险领域开展内部控制有效性运行检查，牢牢守住不
发生重大风险的底线。严密防范两个“13类重大风险”，严守“九条红线”，强化网
络舆情管控，保证各类风险可控在控，提升企业合规经营能力。
（5）科技创新、人才激励，激发高质量发展的动力
着力抓好创新驱动。创新是企业发展的内生动力，全面贯彻落实创新、协
调、绿色、开放、共享的新发展理念，要坚持创新驱动发展，推进创新成果的不断涌
现，全力突破影响和制约发电、配电企业现有发展瓶颈，努力实现现有产业质量更高
、效益更好、结构更优的发展。积极参与科研项目，促进科技创新与生产经营及高质
量发展紧密结合，充分发挥科技创新对效益的促进作用、对管理的支撑作用、对发展
的引领作用。
注重发挥人才资源。坚持“人才强企”战略，按照“1311”选人用人工作
思路，创建一流人才团队，着力建设高素质专业化干部和优秀人才队伍。健全薪酬及
激励机制和全员绩效管理体系，激发人才创新活力。
(四)可能面对的风险
1、政策风险
随着电力体制改革持续深化，售电侧放开为电力市场及市场成员、市场构
成、市场模式、市场体系等带来了较大变化，售电主体的大量涌入，使得单边市场变
为多边市场，电力交易更为复杂，随着竞争的加剧，导致现货市场(日前市场、日内
市场、实时平衡市场)等得以快速发展，新增的以差价合同为主的集中式市场模式，
对原有市场模式冲击较大,打破地域、层级限制，建立区域、省电力市场，改变了原
有的市场体系。同时国家发改委、国家能源局印发的《关于提升电力系统调节能力的
指导意见》，提出实施火电灵活性提升工程，加快推进电源侧调节能力提升，要求进
一步完善和深化电力辅助服务补偿（市场）机制，提出优先提升30万千瓦级煤电机组
的深度调峰能力，政策上调节发电量结构，鼓励火电参与深度调峰，一方面要求电厂
技术提升，机组改造，保障机组中低负荷运行的低耗、稳定、安全、可调节，另一方
面也要求合理补偿机制的完善落实，部分地区存在火电强制调峰降负荷，但电价、电
量补偿不到位的问题，更加剧了火电的经营亏损。目前电力行业已出现产能过剩问题
，政策不断推进电力行业供给侧改革，严控装机规模快速增长和淘汰落后产能，并逐
步推进供给侧电源结构改革，火电装机容量和发电量增长均承压较大。市场化随后将
更加突出，电力交易市场价格竞争更趋向白热化，国家出台的各项政策和今后可能出
台的措施将会对公司的生产经营产生影响。
2、行业风险
整体看，火电行业已出现产能过剩、机组利用效率偏低甚至经营亏损等问
题，煤电产业链整合以及电力行业区域性有效资产整合已是大势所趋。根据《2022年
煤电规划建设风险预警》（国能发电力〔2019〕31号），约25%的省份已出现煤电装
机明显冗余、系统备用率过高预警，区域内市场竞争激烈。国家不断出台政策淘汰落
后产能，同时限制已出现装机容量过剩预警的地区新增装机扩张，同等条件下优先可
再生能源机组并网发电，鼓励火电参与应急调峰。同时，目前整个火电机组利用效率
偏低，从而导致固定成本摊销占比提高，进一步加剧了火电行业经营压力。考虑到近
年新完成火电投资项目投产速度快于电力消费增速，且政策引导下非化石能源装机规
模及占比快速提升，预计短期内中国火电设备利用率仍将存在一定的回升压力，设备
利用率提升仍需通过供给侧改革引导限制产能扩张实现，同时煤炭成本在煤电总成本
中占比高，其供应稳定程度影响火电企业经营稳定性，同时煤炭价格走势将严重影响
火电企业经营成本，近期煤炭价格上涨明显，将对电力企业业绩产生一定影响。现行
燃煤发电标杆电价机制将于2020年改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制，且
首年电价暂不上浮，或将进一步加剧电力供应市场竞争，火电电价让利将影响火电企
业收入水平，同时发电成本难以及时有效向外疏导，煤电企业效益将进一步被压缩，
虽然但中长期看，市场化改革有望推进上网电价理性回归，电价折价有望缩窄，但火
电企业生产经营继续面临严峻困难与挑战并且国内电力增长空间已经有限，产业的转
型升级是必然的，在相当一段时期内，仍然不可避免地要受到电力行业性风险的持续
影响。
3、环保风险
为全面实现大气污染防治行动计划目标，全面贯彻落实《打赢蓝天保卫战
三年行动计划》有关要求，国家环保部制定出台了《京津冀及周边地区、汾渭平原20
20-2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，山西省出台了《山西省固体废
物环境污染防治条例》，《山西省大气污染物排放标准》，落实要求切实打赢2020—
2021年秋冬季大气污染综合治理攻坚战，以及贯彻落实《国务院办公厅关于印发推进
运输结构调整三年行动计划（2018-2020年）的通知》精神及《关于印发山西省推进
运输结构调整实施方案的通知》的要求，这些重大举措对发电企业大气污染防治和生
态环境保护工作提出了更加严格的环保要求，公司将持续加大对老旧储灰场、储煤场
的抑尘措施以及铁路运煤专线电气化升级的改造。公司的环保资金投入进一步加大，
对公司大气污染治理要求日趋严格。
4、价格风险
现行燃煤发电标杆上网电价机制将改为“基准价+上下浮动”的市场化价格
机制。短期看，由于电力行业产能过剩，电力企业将采取降电价方式争取高电量，暂
不上浮的市场化价格机制将加剧竞价竞争，压缩火电企业利润水平。但中长期看，由
于煤炭成本大幅回落的可能性较小，市场化价格机制有望推进上网电价的理性回归，
电价折价有望缩窄。公司主要业务涉及的电能的采购价格和销售价格均由物价部门核
定，电力价格调整会对公司经营业绩产生一定影响。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化，具有经营权优势、设备优势
、品牌优势、产业优势。
1、经营权优势
公司发电企业面向华北电网及山西省的电力销售业务，面向山西省阳泉市
的热力销售业务，担负着阳泉市及平定县采暖供热任务，供热规模已占有近65%的市
场份额。
公司配电企业是省属国有供电企业，拥有山西省经济及信息化委员会核发
的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区，在所属供电区内，拥有完善独立的
220千伏电网结构。
2、设备优势
公司重视不断提升设备安全管理水平，加大重大技改项目投入，加强网架
结构优化，发电及配电主营业务设备优势逐年显现，公司整体资产优良。发电企业稳
步提升设备健康水平，四台机组脱硫、脱硝、除尘以及超低排放改造全部完成，达到
国家环保要求的超低排放水平。机组发电和供热能力持续提升，逐步形成调峰、调频
、高背压相结合的优势组合，供热能力进一步释放，电力辅助服务收入进一步增加，
公司的发电、供热能力和机组供热系统安全可靠性进一步提高。配电企业扎实推进工
程建设，持续完善网架结构，加大电网投资建设力度，实施系统化、专业化、规范化
管理，电能量远程采集、一体化信息管理等一大批新先进系统和技术的广泛使用，电
网的安全性、可靠性，供电可靠率持续提升。
3、品牌优势
公司持续规范运作，具备上市公司专业化规范治理能力，以及电力行业发
电、配电管理优势，保证了公司经营管理和业务拓展的顺利推进。公司股票持续入选
上海证券交易所上证公司治理板块样本股，荣获上海证券交易所“上市公司信息披露
奖”、荣获山西证监局“投资者关系管理优秀单位”和“社会责任优秀单位”；上市
公司投资者保护工作评价A级上市公司；金圆桌“优秀董事会奖”。在资本市场树立
了运作规范、资产优良、快速成长的品牌形象。所属发电企业在节能减排方面建设资
源节约型和环境友好型企业，配电企业提供个性化、差异化优质服务，树立了良好的
品牌形象。
4、产业优势
公司间接控股股东晋能控股电力集团是山西省清洁能源装机规模最大企业
、全国国有光伏电池组件领军企业，具备了充分的综合实力和一定领域的核心竞争能
力。报告期内，晋能控股集团有限公司战略重组，做优煤炭产业、做强电力产业、做
大智能煤机装备制造业，打造世界一流高科技、高效率、智能化、环境友好型现代能
源旗舰劲旅，重组整合复合叠加优势，将成为公司优化产业布局、推进高质量发展的
机遇，煤炭、电力、装备产业的资源优势为公司资本市场发展蓄积能量。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================