600688S上石化 资产重组最新消息
≈≈上海石化600688≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
三、可能面对的风险
（1）石油和石化市场的周期性特征、原油和石化产品价格的波动可能对本
集团的经营产生不利影响
本集团的营业收入大部分源于销售成品油和石化产品，历史上这些产品具
有周期性波动，且对宏观经济、区域及全球经济条件变化、生产能力及产量变化、原
料价格及供应情况变化、消费者需求变化、替代产品价格和供应情况变化等因素反应
比较敏感，上述因素将不时地对本集团在区域和全球市场上的产品价格造成重大影响
。鉴于关税和其它进口限制的减少，以及中国政府放松对产品分配和定价的控制，本
集团许多产品将更加受区域及全球市场周期性的影响。另外，原油和石化产品价格的
变动性和不确定性将继续，原油价格的上涨和石化产品价格的下跌可能对本集团的业
务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
（2）本集团可能面临进口原油采购的风险和不能转移所有因原油价格上涨
而增加的成本
本集团目前消耗大量原油用来生产石化产品，而所需原油的95%以上需要进
口。近年来受多种因素的影响，原油价格波动较大，且不能排除一些重大突发事件可
能造成的原油供应的中断。虽然本集团试图消化因原油价格上涨所带来的成本增加，
但将成本增加转移给本集团客户的能力取决于市场条件和政府调控，因为两者之间可
能存在一段时差，导致本集团不能完全通过提高产品的销售价格来弥补成本的上升。
另外，国家对国内许多石油产品的经销也予以严格控制，比如本集团的部分石油产品
必须销售给指定的客户（比如中石化股份的子公司）。因此，在原油价格处在高位时
，本集团可能不能通过提高石油产品的销售价格来完全弥补原油价格的上涨。
（3）本集团的发展计划有适度的资本支出和融资需求，这存在一定的风险
和不确定因素
石化行业是一个资本密集型行业。本集团维持和增加收入、净收入以及现
金流量的能力与持续的资本支出密切相关。本集团2021年的资本支出预计为人民币32
.5亿元左右，将通过自有资金和银行贷款解决。本集团的实际资本支出可能因本集团
通过经营、投资和其他非本集团可以控制的因素创造充足现金流量的能力而显著地变
化。此外，对于本集团的资金项目将是否能够、或以什么成本完成，抑或因完成该等
项目而获得的成果并无保证。
本集团将来获得外部融资的能力受多种不确定因素支配，包括：本集团将
来的经营业绩、财务状况和现金流量；中国经济条件和本集团产品的市场条件；融资
成本和金融市场条件；有关政府批文的签发和其它与中国基础设施的发展相关的项目
风险等。本集团若不能得到经营或发展计划所需的充足筹资，可能对本集团的业务、
经营业绩和财务状况产生不利的影响。
（4）本集团的业务经营可能受到现在或将来的环境法规的影响
本集团受中国众多的环境保护法律和法规的管辖。本集团的生产经营活动
会产生废弃物（废水、废气和废渣）。目前，本集团的经营充分符合所有适用的中国
环境法律、法规的要求。但是中国政府可能进一步采用更严格的环境标准，并且不能
保证中国国家或地方政府将不会颁布更多的法规或执行某些更严格的规定从而可能导
致本集团在环境方面产生额外支出。
（5）货币政策的调整以及人民币币值的波动可能会对本集团的业务和经营
成果带来不利影响人民币对美元和其它外币的汇率可能会波动并受到政治和经济情况
变化的影响。2005年7月，中国政府对限定人民币对美元汇率的政策作出了重大调整
，允许人民币对某些外币的汇率在一定范围内波动。自该项新政策实施以来，人民币
对美元汇率每日均有波动。另外，中国政府不断受到要求进一步放开汇率政策的国际
压力，因此有可能进一步调整其货币政策。本集团小部分的现金和现金等价物是以外
币（包括美元）计价。人民币对外币（包括美元）的任何升值可能造成本集团以外币
计价的现金和现金等价物的人民币价值的降低。本集团绝大部分收入是以人民币计价
，但本集团大部分原油和部分设备的采购及某些偿债是以外币计价，将来任何人民币
的贬值将会增加本集团的成本，并损害本集团的盈利能力。任何人民币的贬值还可能
对本集团以外币支付的H股和美国预托证券股息的价值产生不利影响。
（6）关联交易可能对本集团的业务和经济效益带来不利影响
本集团不时地并将继续与本集团控股股东中石化股份，以及中石化股份的
控股股东中石化集团，及其关联方（子公司或关联机构）进行交易，这些关联交易包
括：由该等关联方向本集团提供包括原材料采购、石化产品销售代理、建筑安装和工
程设计服务、石化行业保险服务、财务服务等；由本集团向中国石油化工股份有限公
司及其关联方销售石油、石化产品等。本集团上述关联交易和服务均按照一般商业条
款及有关协议条款进行。但是，如果中石化股份、中石化集团拒绝进行这些交易或以
对本集团不利的方式来修改双方之间的协议，本集团的业务和经营效益会受到不利影
响。另外，中石化股份在某些与本集团业务直接或是间接有竞争或可能有竞争的行业
中具有利益。由于中石化股份是本集团的控股股东，并且其自身利益可能与本集团利
益相冲突，中石化股份有可能不顾本集团利益而采取对其有利的行动。
（7）大股东控制的风险
中石化股份作为本公司的控股股东，持有本公司54.6亿股股份，占本公司
股份总数的50.44%，处于绝对控股地位。中石化股份有可能凭借其控股地位，对本集
团的生产经营、财务分配、高管人员任免等施加影响，从而对本集团的生产经营和小
股东权益带来不利影响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、管理层讨论与分析
（一）管理层讨论与分析
1、总论——报告期内公司经营情况的回顾
2020年，在新冠疫情全球大流行背景下，世界经济遭受严重冲击，面临上
世纪30年代经济大萧条以来最为严重的经济危机。主要发达经济体无一例外出现负增
长，新兴市场与发展中经济体也出现了普遍的GDP负增长。面对错综复杂的国内外形
势，特别是新冠疫情的严重冲击，坚持稳中求进工作总基调，统筹疫情防控和经济社
会发展工作，经济稳定恢复，2020年全年中国国内生产总值（GDP）增长2.3%，比上
年降低3.8个百分点，成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体。我国石化行业受
到巨大冲击，尤其是一季度，主要化工品价格急剧下挫、产销历史性下降、资源和环
境双重约束下，化工行业短暂下行。但随着二季度开始的陆续复工复产，化工行业逐
缓慢回升。
2020年，面对新冠疫情全球蔓延、国际油价出现短时历史性暴跌、市场需
求大幅度萎缩等严峻形势，本集团贯彻稳中求进工作总基调，全面落实“六稳”“六
保”任务，在开展疫情防控的同时统筹推进复工复产，坚持抓主要矛盾、抓系统优化
、抓疫情防控、抓化危为机，在全体员工的共同努力下，取得了预期的经营业绩。
(1)疫情防控扎实有效
面对突如其来的新冠疫情，本集团全力以赴践行国企的责任与担当，以有
力措施支持全国抗疫大局。强化组织领导。第一时间成立疫情防控领导小组，启动重
大突发公共卫生事件一级响应，努力实现疫情防控和生产经营工作“两手抓、两手硬
、两不误”。压实属地责任。统筹安排人员管控、防疫物资保供、企地联防联控。履
行社会责任。支持地方防疫，仅用12天攻克高熔融指数聚丙烯生产难题，缓解口罩原
料紧缺局面。常态化防控疫情。抓好外防输入、内防反弹，落实日常防控措施，实现
“零输入、零扩散、零盲区、零死角、零感染”目标。
(2)加强安全环保管理，生产运行总体平稳
2020年，本集团坚持把安稳生产作为生产管理第一要务，严格管理，狠抓
落实，夯实生产运行根基。落实HSSE管理体系，实施过程安全管理，加强设备完整性
体系建设，严格执行《加强直接作业环节管理十条措施》，聚焦承包商和直接作业环
节管理，实施全员安全记分，抓实变更管理、限值管理、报警管理等，扎实开展安全
分析、作业票证管理等，安全环保总体可控。实现严控“三小”（小波动、小异常、
小偏差）、坚决杜绝“三非”（非计划停车、非计划停机、非计划停炉）。落实安全
生产专项整治三年行动计划，开展安全隐患治理。开展绿色基层创建、环保溯源管理
，通过中国石化绿色企业复审，现场环境持续改善，厂区边界VOCs浓度持续下降。20
20年全口径非计划停车17次，下降32%，全年装置平稳率为98%，提高0.36个百分点。
在列入公司2020年考核计划的58项主要技术经济指标中，44项指标好于上年全年水平
，同比进步率为75.86%。
2020年，本集团装置运行总体平稳。全年累计加工原油1,467.15万吨，同
比下降3.47%；生产成品油837.95万吨，同比下降8.84%；主体商品总量1,395.76万吨
，增长0.34%。2020年，本集团营业额为人民币746.24亿元，比上年下降25.58%。产
品产销率为100.11%，货款回笼率为100%，产品质量继续保持优质稳定。
(3)石油石化深受疫情影响，产品价格下跌
2020年我国石化行业发展遇到重大挑战，石化产品的产销量在一季度大幅
下降，二季度之后逐渐恢复正常，主要石化产品的价格也低于上年。成品油需求放缓
，尤其上半年大幅下跌，产品竞争日趋激烈。截至2020年12月31日止，本集团的合成
纤维、树脂及塑料、中间石化产品和石油产品的加权平均价格（不含税）与上年相比
，分别下降了19.84%、10.65%、19.49%和30.48%。
(4)国际原油价格波动异常，全年均价下跌，原油加工量减少
2020年，国际原油市场剧烈震荡，总体跌幅较大。从走势看，一季度价格
急剧下挫，二季度触底回升，进入三季度后均价相对企稳，年末明显上扬。全年WTI
原油均价为39.51美元/桶，比上年下跌30.7%；布伦特原油均价41.74美元/桶，下跌3
5.1%；迪拜原油均价42.18美元/桶，下跌33.6%。
截至2020年12月31日止，本集团累计加工原油1,467.15万吨（其中来料加
工40.24万吨），同比下降3.47%。2020全年原油加工成本为2,380.02元/吨，比上年
同期减少950.61元/吨，下降28.54%。全年原油加工总成本比上年同期减少131.17亿
元，下降27.86%，占总销售成本的54.86%。
(5)进一步优化运营，攻坚创效精准发力
2020年，本集团坚持效益导向，注重经营优化，积极推进原料和产品结构
进一步优化。用疫情期间装置低负荷运行时机，完成12套炼油装置检修。调整原油采
购策略，结合原油市场价格变化，增加科威特原油采购量、开展原油金融衍生品业务
、以迪拜商业交易所计价方式采购阿曼原油等。外购乙烯、碳四、碳五等资源开足开
满下游装置。优化乙烯原料结构，优化渣油加氢装置操作和催化原料管控，加工低硫
原油，实现渣油加氢单系列换剂期间催化装置的满负荷运行。压减航煤61.4万吨，沥
青产量同比增加21.96万吨，柴汽比为1.22；增产丁二烯、环氧乙烷等高收益产品，
其中，生产环氧乙烷31.29万吨，增长13.69%；增产高牌号汽油，全年销量达114.4万
吨，高牌号汽油占比34.8%，创历史新高，全年产品产销率达到100.11%。注重降本减
费，严控成本费用。开展百日攻坚创效和持续攻坚创效活动，继续挖掘规模采购的降
本潜力，大力推进竞争采购、公开采购、积压物资改代利用等。通过发行超短期融资
券等方式，降低公司综合融资成本。
(6)继续深化节能减排
2020年，本集团继续按照国家节能减排的有关要求，落实各项节能减排措
施，持续优化碳排放核算方法，减少碳排放履约成本528万元。制定水资源管理优化
措施49项，工业取水总量下降10.54%。2020年，本公司累计综合能源消费量692.0万
吨标煤，产值综合消费0.743吨标煤/万元，上年全年0.745吨标煤/万元，下降了0.27
%。同上年相比，全年COD排放下降14.97%，二氧化硫排放下降4.74%，氮氧化物排放
下降3.37%，全年厂区边界VOCs浓度累计均值99.1微克/立方米，与上年相比下降26.9
2%。外排废水综合达标率100%，有控废气达标率100%，危险废物妥善处理处置率100%
。加热炉平均热效率为92.46%，与上年基本持平。
(7)创新发展稳步推进
2020年，本集团坚持“基础+高端”发展方向，把创新放在推进公司发展头
等重要的位置来考虑。加强科技创新力度，成立先进材料创新研究院，进行联合体攻
关，碳纤维“事业部+公司”运行模式有了实质性突破。加快项目建设，金山地区环
境综合整治油品清洁化项目投用，年产1,500吨PAN基碳纤维二阶段项目氧化碳化部分
具备中交条件，大丝束碳纤维项目如期开工建设。积极推进合资合作，收购浙江金联
石化储运有限公司，参股平湖中航油港务有限公司，满足公司储运系统现有运行和未
来发展需求。加大新产品产销研用一体化力度，首次成功调和生产92号国六B车用汽
油，累计销量4.46万吨。完成合成树脂替代进口项目，成功开发大口径低熔垂承压管
道料产品，累计销售3,108.6吨。拓展化工产品出口业务。新型高韧性聚酯类工程塑
料及应用荣获工博会CIFF新材料奖。稳步推进智能工厂建设和推广、实时数据库升级
等8个项目通过验收，智能仓储项目、承包商及直接作业管理平台上线运行。
(8)改革管理实现突破
2020年，本集团坚持改革创新，持续提升管理水平。自觉对标对表，印发
《上海石化对标世界一流管理提升行动实施细则》，制定工作清单。外学先进、内抓
管理，邀请院士、专家组对公司发展战略进行指导；专题赴茂名石化调研学习，制定
中长期赶超计划。优化管控模式，有序推进涤纶部工业长丝装置关停及人员安置工作
。调整优化组织机构，实施合资企业分类指导管理，加强与公司生产运行密切相关的
合资企业管理。规范内部管理，开展全面风险管理和内控管理，聚焦投资、财务、合
同、HSSE等重点领域，组织开展问题和风险排查。实施市场化污水模拟处置方案，严
格要求生产单位源头减排。积极推进并全面完成退休人员社会化管理、退休人员档案
数字化及移交工作。深入推进为基层减负工作，形成长效工作机制。推动人才强企工
程，加大年轻干部培养使用力度，推进专业精英人才建设，增加高层次人才储备量。
稳步推进“一岗多能”培训，深入推进智能练兵基本功训练，广泛开展业务竞赛活动
。
截至2020年12月31日，本集团净减员（包括自愿离职及退休人员）412人，
占年初在册员工总数8,878人的4.64%。
2、会计判断及估计
本集团的财务状况和经营业绩容易受到与编制财务报表有关的会计方法、
假设及估计所影响。该等假设及估计基于管理层的历史经验及其认为合理的其他不同
假设。管理层基于这些经验和假设对无法从其他渠道进行确定的事项作出判断。管理
层会持续对这些估计作出评估。由于实际情况、环境和状况的改变，故实际业绩可能
有别于这些估计。
在审阅财务报表时，需要考虑的因素包括重要会计政策的选择、对应用这
些政策产生影响的判断及其他不明朗因素，以及已呈报业绩对状况和假设变动的敏感
程度等。主要会计政策载列于财务报表。管理层相信，下列主要会计政策包含在编制
财务报表时所采用的最重要的判断和估计。
(1)存货跌价准备
按单个存货项目计算的成本高于其可变现净值的差额，计入存货跌价损失
。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成
本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。管理层以可得到的资料为估计的基础，
其中包括产成品及原材料的市场价格、过往至完工时实际发生的成本、销售费用以及
相关税费。如实际售价低于估计售价或完成生产的成本高于估计成本，实际存货跌价
准备将会高于估计数额。
(2)长期资产减值准备
本集团管理层在资产负债表日对某些事件或情况变化显示账面金额可能无
法收回的长期资产进行减值测试，如果减值测试的结果显示长期资产的账面价值无法
全部收回，则会就相关资产账面价值高于可收回金额的部分计提减值损失并计入当期
损益。
可收回金额是资产(或资产组)的公允价值减去处置费用后的净额与资产(或
资产组)预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。在预计未来现金流量现值时，
需要对该资产(或资产组)生产产品的产销量、售价、相关经营成本以及计算现值时使
用的折现率等作出重大判断。本集团在估计可收回金额时会采用所有能够获得的相关
资料，包括根据合理和可支持的假设所作出有关产量、售价和相关经营成本的预测。
(3)固定资产预计使用寿命和预计净残值
固定资产的预计可使用年限，以过去性质及功能相似的固定资产的实际可
使用年限为基础，按照历史经验进行估计。如果对于预计使用寿命和预计净残值的估
计发生重大变化，则会在未来期间对折旧费用进行调整。
于每年年度终了，本集团对固定资产的预计使用寿命和预计净残值进行复
核并作适当调整。
3、公司经营业绩比较与分析（按《国际财务报告准则》）
3.1概述
3.2比较与分析
截至2020年12月31日止年度与截至2019年12月31日止年度的比较如下：
3.2.A经营业绩
（1）销售净额
2020年本集团销售净额为人民币615.609亿元，较上年的人民币880.557亿
元减少了30.09%。截至2020年12月31日止，本集团的合成纤维、树脂及塑料、中间石
化产品和石油产品的加权平均价格（不含税）与上年相比，分别下降了19.84%、10.6
5%、19.49%和30.48%。
(i)合成纤维
2020年度本集团合成纤维产品的销售净额为人民币14.724亿元，较上年的
人民币21.589亿元下降31.80%，主要系本年下游市场不景气，合成纤维产品的销售价
格普遍下跌导致本期销售额下降。本年合成纤维的销售量同比下降14.91%。加权平均
销售价格下降了19.84%。其中，本集团合成纤维主要产品腈纶纤维的加权平均销售价
格同比下降了19.33%，涤纶纤维的加权平均销售价格较上年下降了24.72%。腈纶纤维
、涤纶纤维和其他产品的销售净额分别占合成纤维总销售额的84.84%、9.15%和6.01%
。
本年度合成纤维销售净额占本集团销售净额的比例为2.4%，比上年下降了0
.1个百分点。
(ii)树脂及塑料
2020年度本集团树脂及塑料的销售净额为人民币94.197亿元，较上年的人
民币99.799亿元下降了5.61%，主要系本年下游市场不景气，树脂及塑料产品的销售
价格普遍下跌导致本期销售额下降。树脂及塑料的产品加权平均销售价格下跌10.65%
，销售量同比上升5.65%。其中，聚乙烯的加权平均销售价格下跌3.55%，聚丙烯的加
权平均销售价格下跌7.37%，聚酯切片的加权平均销售价格同比下跌30.77%。聚乙烯
、聚丙烯、聚酯切片和其他产品的销售额分别占树脂及塑料总销售额的34.38%、36.9
5%、13.43%和15.24%。
本年度树脂及塑料销售净额占本集团销售净额的比例为15.3%，较上年上升
了4.0个百分点。
(iii)中间石化产品
2020年度本集团中间石化产品的销售净额为人民币82.058亿元，较上年的
人民币103.136亿元下降了20.44%，主要系本年原材料成本下跌带动中间石化产品单
价下跌，中间石化产品加权平均销售价格同比下降19.49%，销售量同比下降1.17%。
对二甲苯、环氧乙烷、纯苯、乙二醇和其他产品的销售额分别占中间石化产品总销售
额的22.12%、22.65%、13.59%、5.51%和36.13%。
本年度中间石化产品销售净额占本集团销售净额的比例为13.3%，比上年上
升了1.6个百分点。
(iv)石油产品
2020年度本集团石油产品的销售净额为人民币301.396亿元，较上年的人民
币431.259亿元下降了30.11%，主要系国际原油价格震荡影响，主要产品加权平均销
售价格同比下降了30.48%，销售量上升0.52%。
本年度石油产品销售净额占本集团销售净额的比例为49.0%，与上年相比未
发生变化。
(v)石油化工产品贸易
2020年度本集团石油化工产品贸易的销售净额为人民币115.773亿元，比上
年的人民币216.907亿元下降了46.63%，主要系子公司中国金山联合贸易有限责任公
司和上海金贸国际有限责任公司的客户采购需求有所下降，本年的销售额分别下降38
.04亿元和62.47亿元。
本年度石油化工产品贸易销售净额占本集团销售净额的比例为18.8%，比上
年下降了5.8个百分点。
(vi)其他
2020年度本集团其他的销售净额为人民币7.461亿元，比上年的人民币7.86
7亿下降了5.16%。
本年度其他销售净额占本集团销售净额的比例为1.2%，较上年上升了0.3个
百分点。
（2）销售成本及费用
销售成本及费用是由销售成本、销售及管理费用、其他业务支出及其他业
务收入等构成。
2020年度本集团的销售成本及费用为人民币620.271亿元，比2019年度的人
民币867.352亿元下降了28.49%。其中合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品、石油
产品、石油化工产品贸易和其他的销售成本及费用分别为人民币18.366元、人民币81
.576亿元、人民币76.242亿元、人民币323.383亿元、人民币115.353亿元和人民币5.
351亿元，比上年分别下降31.96%、下降14.83%、下降22.98%、下降23.77%，下降46.
69%和上升7.02%。
本年度合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品、石油产品、石油化工产品
贸易的销售成本及费用比上年下降，主要是报告期内原油价格大幅下降，对应产品成
本随之下降。
-销售成本
2020年度本集团销售成本为人民币616.648亿元，比上年度的人民币863.14
1亿元下降了28.56%。销售成本占本年度销售净额的100.17%。
-销售及管理费用
2020年度本集团销售及管理费用为人民币4.863亿元，比上年度的人民币5.
499亿元下降了11.57%，主要是修理费减少人民币0.292亿元、装卸运杂费减少人民币
0.198亿元及代理手续费减少人民币0.210亿元所致。
-其他业务收入
2020年度本集团其他业务收入为人民币1.487亿元，比上年度的人民币1.50
7亿元下降1.33%。主要是本年研发项目补贴下降人民币0.026亿元，导致其他业务收
入下降。
-其他业务支出
2020年度本集团其他业务支出为人民币0.247亿元，比上年度的人民币0.21
9亿元增加12.79%。主要系本年购买碳排放权支付人民币0.061亿元，使得其他业务支
出增加。
（3）营业利润
2020年度本集团的营业亏损为人民币4.662亿元，比上年度的营业利润人民
币13.205亿元减少人民币17.867亿元。2020年，受原油价格下跌及新冠疫情影响，下
游端需求缩减，营业利润较上年大幅减少。
（i）合成纤维
本年度合成纤维的营业亏损为人民币3.642亿元，较上年营业亏损人民币5.
403亿元减少亏损人民币1.761亿元，合成纤维板块的下游市场为纺织行业，由于纺织
行业整体形势欠佳，加上本年外部贸易形势影响，导致市场需求疲软，导致本年合成
纤维板块仍亏损。
（ii）树脂及塑料
本年度树脂及塑料的营业利润为人民币12.621亿元，较上年营业利润人民
币4.014亿元增加了人民币8.607亿元，本年营业利润增加主要是由于下游端需求量增
加导致销售量增加。
（iii）中间石化产品
本年度中间石化产品的营业利润为人民币5.816亿元，较上年营业利润人民
币4.140亿元增加了人民币1.676亿元，化工产品毛利较上期上升是因为受国际原油价
格下跌影响，成本大幅度下降。
（iv）石油产品
本年度石油产品的营业亏损为人民币21.987亿元，较上年营业利润人民币7
.055亿元减少了人民币29.042亿元，本年营业利润减少的主要原因是国际原油价格下
跌导致销售价格下跌，且受新冠疫情影响市场需求下降，导致本年石油产品板块亏损
。
（v）石油化工产品贸易
本年度石油化工产品贸易的营业利润为人民币0.420亿元，较上年营业利润
人民币0.532亿元下降了人民币0.112亿元，主要是由于贸易的销售净额减少了人民币
101.134亿元，而同期贸易成本及费用减少了人民币101.022亿元，使盈利同比下降。
（vi）其他
本年度本集团其他板块营业利润为人民币2.110亿元，较上年人民币2.867
亿元减少人民币0.757亿元，主要是因为资产处置收益金额减少人民币1.048亿元。
（4）财务收益净额
2020年度本集团财务收益净额为人民币3.323亿元，较上年度财务收益净额
人民币3.630亿元减少人民币0.307亿元，主要是报告期内本公司借款平均余额增加及
发行人民币30亿超短期融资券，导致本集团利息支出由2019年的人民币0.594亿元增
加至2020年的人民币1.017亿元，增加人民币0.423亿元；报告期内本公司存款增加，
使得利息收入由2019年的人民币3.982亿元增加至2020年的人民币4.312亿元，增加人
民币0.330亿元。
（5）税前利润
2020年度本集团税前利润为人民币5.908亿元，比上年度的税前利润人民币
26.561亿元减少人民币20.653亿元。
（6）所得税
2020年度本集团所得税利得为人民币0.656亿元，上年度所得税费用为人民
币4.290亿元。主要是由于本公司税前利润减少导致应缴纳的当期所得税随之减少及
未来可抵扣亏损增加导致递延所得税增加。
根据《中华人民共和国企业所得税法》（2018年修正），2020年本集团的
所得税税率为25%（2019年：25%）。
（7）本年度利润
2020年度本集团税后利润为人民币6.564亿元，比上年度税后利润人民币22
.271亿元减少人民币15.707亿元。
3.2.B资产流动性和资本来源
本集团主要资金来源是经营现金流入及向非关联的银行借贷。本集团资金
的主要用途为销售成本、其他经营性开支和资本支出。
(1)资本来源
（i）经营活动现金流量净额
本集团2020年度经营活动现金净流入量为人民币16.798亿元，比上年的现
金净流入量人民币50.578亿元减少现金流入量人民币33.780亿元。报告期内本集团经
营业绩盈利，本集团2020年度经营活动流入量为人民币19.951亿元，比上年的经营活
动流入量人民币56.557亿元减少现金流入人民币36.606亿元，2020年支付所得税人民
币2.439亿元，较2019年支付所得税人民币5.345亿元减少现金流出量2.906亿元。
（ii）借款
2020年期末本集团总借款额比上年末增加了人民币0.004亿元，为人民币15
.480亿元，是由于短期借款增加人民币0.004亿元。
本集团通过对借款等负债加强管理，提高对财务风险的控制，从而使本集
团资产负债率保持在一个安全水平上。本集团的借款总体上不存在任何季节性。然而
，由于资本支出的计划特征，长期银行借款的支出能被预先适当安排，而短期借款则
主要用于经营运作。本集团现行的借款条款对本集团就其股份派发股利的能力并无限
制。
(2)资产负债率
于2020年12月31日，本集团的资产负债率为34.25%（2019年：34.07%）。
资产负债率的计算方法为：总负债/总资产*100%。
3.2.C研究与开发、专利及许可
本集团拥有各种技术开发部门，包括先进材料创新研究院、化工研究所、
塑料研究所和环境保护研究所，负责新技术、新产品、新工艺、设备和环境保护等各
方面的研究和开发。本集团2018年、2019年和2020年的研究和开发经费分别为人民币
0.373亿元、人民币0.930亿元和人民币1.106亿元，本年度研究开发费用增加主要是
碳纤维相关项目的研发投入增加。
本集团未在任何重大方面依赖于任何专利、许可、工业、商业或财务合同
或新的生产流程。
3.2.D资产负债表外的安排
本集团无对外提供担保的情况。
3.2.E合约责任
3.2.F报告期内公司主要控股和参股公司的经营情况及业绩分析
于2020年12月31日，本公司持有50%以上权益的主要子公司如下：
本集团应占其联营公司的权益，包括于中国成立的上海化学工业区发展有
限公司（“化学工业区”）的38.26%，计人民币19.078亿元的权益，以及于中国成立
的上海赛科石油化工有限责任公司（“上海赛科”）的20%，计人民币27.315亿元的
权益。化学工业区发展有限公司的主营业务是规划、开发和经营位于中国上海的化学
工业区。上海赛科的主营业务是生产和分销石化产品。
（1）报告期内净利润影响达10%以上的主要控股和参股公司盈利情况说明
2020年度，上海赛科实现营业收入人民币216.261亿元，税后利润人民币24
.128亿元，本公司应占利润人民币4.808亿元。
2020年度，化学工业区实现营业收入人民币16.831亿元，税后利润人民币4
.041亿元，本公司应占利润人民币1.446亿元。
2020年度，上海投发实现营业收入人民币0.203亿元，税后利润人民币2.13
8亿元，本公司应占利润人民币2.138亿元。
2020年度，上海金菲实现营业收入人民币10.158亿元，税后利润人民币1.0
41亿元，本公司应占利润人民币1.041亿元。
（2）经营业绩较上年度变动超过30%的主要控股和参股公司情况分析
a)2020年度，上海投发经营业绩较上年度上升971.62%，其主要原因是上海
投发控股子公司上海金菲于2020年经营业绩良好，向上海投发分配股利0.59亿元，以
及处置助剂厂导致资产处置收益增加0.871亿元，因此业绩大幅增加。
b)2020年度，金山联贸经营业绩较上年度增加59.71%，其主要原因是子公
司金贸国际较上年度股利分配增加0.100亿元，使得金山联贸的投资收益增加0.067亿
元。
c)2020年度，上海金昌经营业绩较上年度增加165.77%，其主要原因是上海
金昌的原材料聚丙烯需求上涨，使得上海金昌2020年经营业绩大幅提高。
d)2020年度，金贸国际经营业绩较上年度下降51.94%，其主要原因是金贸
国际主要产品对二甲苯和液化气销售量大幅度下降，导致2020年度经营业绩大幅下降
。
e)2020年度，上海金菲经营业绩较上年度增加47.33%，其主要原因是上海
金菲的主要原材料乙烯价格大幅度下降，使得2020年度经营业绩增加。
3.2.G.主要供应商及客户
本集团在2020年度内前五名供应商为：中国国际石油化工联合有限责任公
司、中化石油有限公司、中国石化化工销售有限公司华东分公司、中石化化工销售（
香港）有限公司及上海燃气有限公司。本集团向这前五名供应商合计的采购金额为人
民币349.730亿元，占本年度采购总额比例为59.53%。而本集团向最大供应商合计的
采购金额为人民币268.207亿元，占本年度采购总额的比例为45.65%。
本集团在2020年度内前五名客户为中国石化销售股份有限公司华东分公司
、中国国际石油化工联合有限责任公司、中国石化炼油销售有限公司、上海赛科石油
化工有限责任公司及嘉兴石化有限公司。本集团由这五名客户取得之销售金额为人民
币465.068亿元，占全年营业额的62.96%。而本集团向最大客户取得之销售金额为人
民币386.514亿元，占全年营业额的比例为52.32%。
根据董事会了解，以上供应商和客户中，本公司股东和董事及其紧密联系
人在中化石油有限公司、嘉兴石化有限公司及上海燃气有限公司中没有任何权益；上
海赛科石油化工有限责任公司为本公司之联营公司；中国国际石油化工联合有限责任
公司，中石化化工销售（香港）有限公司、中国石化炼油销售有限公司及中国石化销
售有限公司华东分公司为本公司控股股东中石化股份的附属公司。
二、公司未来发展的讨论与分析
1、行业竞争格局和发展趋势
目前，全球虽然仍处于因疫情引发的危机之中，但疫苗快速研发、应对疫
情能力提高，2021年全球经济将快速反弹。但2021年全球经济复苏还面临诸多挑战：
疫情前景有待进一步观察，各国政策支持措施可能提早退场，贸易保护主义增强，地
缘政治博弈加剧，世界经济形势仍然复杂严峻。
我国经济新发展格局持续构建，但恢复基础尚不牢固，发展不平衡不充分
问题仍然突出，重点领域关键环节改革任务仍然艰巨。但我国经济增长也存在积极因
素：2021年是“十四五”规划的开局之年，三大攻坚战主要目标任务如期完成，以国
内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局正在加速构建。国家将继续
实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，预计我国
经济增长将运行在合理区间。
2021年，新冠疫情形势、减产联盟政策以及地缘政治事件仍是影响后市油
价走势的重要因素。全球经济反弹将带动石油需求增长。供应方面，豁免减产的OPEC
国家的石油供应将继续上升，加拿大等非OPEC产油国的石油供应继续增加，这将给石
油市场供应侧带来一定的压力。但倘若OPEC+继续保持较高的减产执行率，全球石油
供应将处于低位，石油市场基本面将供小于求。政治局势方面，新上任美国总统的执
政策略、对美国能源开发的支持程度及中美关系的定位均尚存不确定性，中美贸易摩
擦会否卷土重来，美国原油产量及出口的变化趋势等因素都是可能影响2021年油价走
势的不稳定因素。
国内石化行业面临景气周期下行的挑战。“十四五”期间我国炼化行业将
进入新增产能全面释放、竞争白热化时期，也是行业整合转型升级期，成品油市场供
应过剩的格局将进一步加剧，化工产品高端化、绿色化发展成为新趋势。在新能源、
新材料、新经济的驱动下，社会发展逐渐进入全新能源体系，并朝着洁净化、数字化
、多元化发展，将对石化企业能源供给产生重大影响，石化企业盈利压力也将持续加
大。
2、公司发展战略
本集团的发展目标为建设“国内领先、世界一流”能源化工及新材料公司
。本集团将坚持低成本与差异化兼顾、规模化和精细化并重，以价值引领、市场导向
、创新驱动、人才强企、绿色低碳、融合发展为导向，侧重上游低成本、规模化，下
游高附加值、精细化，充分发挥公司产品链较宽、产品多样化且靠近市场的优势，提
高公司的竞争能力。在该发展战略指导下，沿着“一龙头、一核心、一基地”的发展
思路，结合上海地区企业资源优化及发展规划，进一步整合现有的炼油、烯烃、芳烃
三条产业链链；利用分子炼油、分子化工的理念，创新炼油化工一体化发展新模式，
进一步推进产城融合、区域融合，有选择地发展具有成本优势、物流优势、市场支撑
的下游化工、新材料产品链。建设具有世界规模和一流竞争力的杭州湾北岸洁净能源
、化工及以碳纤维为核心的高端材料产业基地，在杭州湾北岸形成不可复制、盈利模
式稳定的产业联合体。
3、经营计划
2021年，本集团将继续坚持以市场为导向、以效益为中心，筑牢环保根基
，持续生产经营优化，提升公司治理效能，抓好人才队伍建设，实现公司高质量发展
，努力创造更好的经济效益。
2021年，公司计划原油加工总量1,420万吨，计划生产成品油总量869万吨
、乙烯75万吨、对二甲苯49万吨、聚乙烯42万吨，聚丙烯43万吨，精对苯二甲酸30万
吨，乙二醇25万吨，涤纶纤维3万吨，腈纶纤维10万吨。
为实现2021年的经营目标，本集团将认真做好以下几方面的工作：
（1）聚焦绿色洁净，筑牢环保根基
全面推进HSSE管理体系建设，建立完善PDCA闭环管理机制。以“识别大风
险、消除大隐患、杜绝大事故”为主线，强化重点领域和关键环节风险管控，继续严
格承包商安全管控，不断提升员工安全意识和技能，持续推动安全文化建设。大力实
施绿色洁净战略，加强碳排放管理，实现废气、废水稳定达标排放，确保边界VOCs浓
度均值低于100微克/立方米。抓实抓好防疫物资供应、应急事态处置、员工队伍稳定
等工作，确保员工的生命安全和身心健康。强化职工安全教育，全面提升员工健康管
理水平。
（2）聚焦提质增效，持续生产经营优化
优化停开工统筹，强化装置停开工阶段管控力度，完善检修安全管控方案
，提升公司技术经济指标。做好系统优化，提升原油比选、生产经营和产品结构优化
工作的准确性和可靠性。拓宽原油采购品种，增强调配灵活性，降低原油采购成本。
精准把握市场行情，及时调整营销策略和产品结构，争取效益最大化。灵活调整成品
油收率和柴汽比，做大高牌号汽油总量，开拓汽油、航煤出口新途径。抓住市场机会
，抓好新产品和专用料开发。抓好公用工程优化，推进储运物流系统的优化，加大炼
油业务的优化力度。全面实施过程安全管理，加强工艺平稳性和设备完整性管理，不
断提升装置的自动化智能化水平。严格管控“三小”、坚决杜绝“三非”，继续开展
生产装置可靠性专项竞赛，持续开展“优良日”活动，动员员工及时消除安全隐患，
持续强化装置平稳运行。
（3）聚焦深化改革，提升公司治理效能
围绕公司战略规划，探索按照业务或产业链进行机构重组，建立与管理幅
度相匹配的组织体系。重组机构、精简流程、整合岗位，抓紧抓实三项制度改革、科
研体制改革、健全市场化经营体制等重点改革任务。持续推进公司流程化管理，提高
不同部门之间业务协同效率。加强投资企业管理，将全资、控股子公司纳入公司一体
化管理体系。全面开展对标提升行动。强化全员成本目标管理，进一步挖潜增效，严
格控制各项费用支出，加大业财融合力度，持续推动核算财务向管理财务转变。推行
穿透式管理，优化业务流程，提升管理的效率和质量。利用信息化手段，快速有效地
将公司决策部署传达到基层、落实在基层，建立倒查机制，确保层层目标明、责任清
、动力足。
（4）聚焦创新驱动，实现公司高质量发展
按照国家碳排放“3060”要求，把碳的“清零”排放作为终极目标，坚持
降碳进程与转型发展相统筹。推进大丝束碳纤维、百吨级高性能碳纤维中试装置项目
、第三回路220千伏电源进线工程项目建设。加快氢能示范项目建设速度及热塑性弹
性体新材料项目落地。抓好碳纤维等关键核心技术攻关，加大研发投入力度，完善协
同创新机制。培育具有差异化的高附加值产品，努力打造以碳纤维产业为核心，以聚
酯、聚烯烃、弹性体、碳五下游精细化工新材料为突破和延伸发展的新材料产业集群
。大力推进数据治理体系建设，推进先进控制与优化技术的应用，深化智能安防应用
，推进智能营销一体化平台建设，加快推进数字化转型。
（5）聚焦队伍建设，筑牢发展根基
深入实施人才强企工程，加大应届毕业生招聘力度，构建新进高校毕业生5
年培养机制，以工程思维抓好人才队伍建设。树立旗帜鲜明的用人导向，先行先试干
部、人才的选聘机制，继续探索通过成熟人才引进、选聘职业经理人等途径选拔任用
干部，提升干部年轻化水平。尊重基层和群众的首创精神，提升员工就医服务及补充
医疗保障水平等，提升员工幸福指数，进一步增强员工队伍的向心力和凝聚力。
4、可能面临的风险
（1）石油和石化市场的周期性特征、原油和石化产品价格的波动可能对本
集团的经营产生不利影响
本集团的营业收入大部分源于销售成品油和石化产品，历史上这些产品具
有周期性波动，且对宏观经济、区域及全球经济条件变化，生产能力及产量变化，原
料价格及供应情况变化、消费者需求变化，以及替代产品价格和供应情况变化等反应
比较敏感，这不时地对本集团在区域和全球市场上的产品价格造成重大影响。鉴于关
税和其它进口限制的减少，以及中国政府放松对产品分配和定价的控制，本集团许多
产品将更加受区域及全球市场周期性的影响。另外，原油和石化产品价格的变动性和
不确定性将继续，原油价格的上涨和石化产品价格的下跌可能对本集团的业务、经营
业绩和财务状况产生不利影响。
（2）本集团可能面临进口原油采购的风险和不能转移所有因原油价格上涨
而增加的成本
本集团目前消耗大量原油用来生产石化产品，而所需原油的95%以上需要进
口。近年来受多种因素的影响，原油价格波动较大，且不能排除一些重大突发事件可
能造成的原油供应的中断。虽然本集团试图消化因原油价格上涨所带来的成本增加，
但将成本增加转移给本集团客户的能力取决于市场条件和政府调控，因为两者之间可
能存在一段时差，导致本集团不能完全通过提高产品的销售价格来弥补成本的上升。
另外，国家对国内许多石油产品的经销也予以严格控制，比如本集团的部分石油产品
必须销售给指定的客户（比如中石化股份的子公司）。因此，在原油价格处在高位时
，本集团可能不能通过提高石油产品的销售价格来完全弥补原油价格的上涨。
（3）本集团的发展计划有适度的资本支出和融资需求，这存在一定的风险
和不确定因素
石化行业是一个资本密集型行业。本集团维持和增加收入、净收入以及现
金流量的能力与持续的资本支出密切相关。本集团2021年的资本支出预计为人民币32
.5亿元左右，将通过融资活动和部分自有资金解决。本集团的实际资本支出可能因本
集团通过经营、投资和其他非本集团可以控制的因素创造充足现金流量的能力而显著
地变化。此外，对于本集团的资金项目将是否能够、或以什么成本完成，抑或因完成
该等项目而获得的成果并无保证。
本集团将来获得外部融资的能力受多种不确定因素支配，包括：本集团将
来的经营业绩、财务状况和现金流量；中国经济条件和本集团产品的市场条件；融资
成本和金融市场条件；有关政府批文的签发和其它与中国基础设施的发展相关的项目
风险，等等。本集团若不能得到经营或发展计划所需的充足筹资，可能对本集团的业
务、经营业绩和财务状况产生不利的影响。
（4）本集团的业务经营可能受到现在或将来的环境法规的影响
本集团受中国众多的环境保护法律和法规的管辖。本集团的生产经营活动
会产生废弃物（废水、废气和废渣）。目前，本集团的经营充分符合所有适用的中国
环境法律、法规的要求。但是中国政府可能进一步采用更严格的环境标准，并且不能
保证中国国家或地方政府将不会颁布更多的法规或执行某些更严格的规定从而可能导
致本集团在环境方面产生额外支出。
（5）货币政策的调整以及人民币币值的波动可能会对本集团的业务和经营
成果带来不利影响人民币对美元和其它外币的汇率可能会波动并受到政治和经济情况
变化的影响。2005年7月，中国政府对限定人民币对美元汇率的政策作出了重大调整
，允许人民币对某些外币的汇率在一定范围内波动。自该项新政策实施以来，人民币
对美元汇率每日均有波动。另外，中国政府不断受到要求进一步放开汇率政策的国际
压力，因此有可能进一步调整其货币政策。本集团小部分的现金和现金等价物是以外
币（包括美元）计价。人民币对外币（包括美元）的任何升值可能造成本集团以外币
计价的现金和现金等价物的人民币价值的降低。本集团绝大部分收入是以人民币计价
，但本集团大部分原油和部分设备的采购及某些偿债是以外币计价，将来任何人民币
的贬值将会增加本集团的成本，并损害本集团的盈利能力。任何人民币的贬值还可能
对本集团以外币支付的H股和美国预托证券股息的价值产生不利影响。
（6）关联交易可能对本集团的业务和经济效益带来不利影响
本集团不时地并将继续与本集团控股股东中石化股份，以及中石化股份的
控股股东中石化集团，及其关联方（子公司或关联机构）进行交易，这些关联交易包
括：由该等关联方向本集团提供包括原材料采购、石化产品销售代理、建筑安装和工
程设计服务、石化行业保险服务、财务服务等；由本集团向中石化股份及其关联方销
售石油、石化产品等。本集团上述关联交易和服务均按照一般商业条款及有关协议条
款进行。但是，如果中石化股份、中石化集团拒绝进行这些交易或以对本集团不利的
方式来修改双方之间的协议，本集团的业务和经营效益会受到不利影响。另外，中石
化股份在某些与本集团业务直接或是间接有竞争或可能有竞争的行业中具有利益。由
于中石化股份是本集团的控股股东，并且其自身利益可能与本集团利益相冲突，中石
化股份有可能不顾本集团利益而采取对其有利的行动。
（7）大股东控制的风险
中石化股份作为本公司的控股股东，持有本公司54.6亿股股份，占本公司
股份总数的50.44%，处于绝对控股地位。中石化股份有可能凭借其控股地位，对本集
团的生产经营、财务分配、高管人员任免等施加影响，从而对本集团的生产经营和小
股东权益带来不利影响。
三、报告期内核心竞争力分析
本集团是中国主要的炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，具有较强
的整体规模实力，是中国重要的成品油、中间石化产品、合成树脂和合成纤维生产企
业，并拥有独立的公用工程、环境保护系统，及海运、内河航运、铁路运输、公路运
输配套设施。
本集团主要的竞争优势在于质量、地理位置和纵向一体化生产。公司拥有4
9年的石油化工生产经营和管理经验，在石化行业积累有深厚的资源；公司曾多次获
全国和地方政府的优质产品奖。公司地处中国经济最活跃、石化产品需求旺盛的长三
角核心地区，拥有完备的物流系统和各项配套设施，邻近大多数客户，这一地理位置
使公司拥有沿海和内河航运等运输便利，在运输成本和交货及时方面有竞争优势。公
司利用炼油化工一体化的优势，积极调整优化产品结构，不断改进产品质量及品种，
优化生产技术并提高关键性上游装置的能力，提高企业资源的深度利用和综合利用效
率，具有较强的持续发展能力。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
三、可能面对的风险
（1）石油和石化市场的周期性特征、原油和石化产品价格的波动可能对本
集团的经营产生不利影响
本集团的营业收入大部分源于销售成品油和石化产品，历史上这些产品具
有周期性波动，且对宏观经济、区域及全球经济条件变化、生产能力及产量变化、原
料价格及供应情况变化、消费者需求变化、替代产品价格和供应情况变化等因素反应
比较敏感，上述因素将不时地对本集团在区域和全球市场上的产品价格造成重大影响
。鉴于关税和其它进口限制的减少，以及中国政府放松对产品分配和定价的控制，本
集团许多产品将更加受区域及全球市场周期性的影响。另外，原油和石化产品价格的
变动性和不确定性将继续，原油价格的上涨和石化产品价格的下跌可能对本集团的业
务、经营业绩和财务状况产生不利影响。
（2）本集团可能面临进口原油采购的风险和不能转移所有因原油价格上涨
而增加的成本
本集团目前消耗大量原油用来生产石化产品，而所需原油的95%以上需要进
口。近年来受多种因素的影响，原油价格波动较大，且不能排除一些重大突发事件可
能造成的原油供应的中断。虽然本集团试图消化因原油价格上涨所带来的成本增加，
但将成本增加转移给本集团客户的能力取决于市场条件和政府调控，因为两者之间可
能存在一段时差，导致本集团不能完全通过提高产品的销售价格来弥补成本的上升。
另外，国家对国内许多石油产品的经销也予以严格控制，比如本集团的部分石油产品
必须销售给指定的客户（比如中石化股份的子公司）。因此，在原油价格处在高位时
，本集团可能不能通过提高石油产品的销售价格来完全弥补原油价格的上涨。
（3）本集团的发展计划有适度的资本支出和融资需求，这存在一定的风险
和不确定因素
石化行业是一个资本密集型行业。本集团维持和增加收入、净收入以及现
金流量的能力与持续的资本支出密切相关。本集团2021年的资本支出预计为人民币32
.5亿元左右，将通过自有资金和银行贷款解决。本集团的实际资本支出可能因本集团
通过经营、投资和其他非本集团可以控制的因素创造充足现金流量的能力而显著地变
化。此外，对于本集团的资金项目将是否能够、或以什么成本完成，抑或因完成该等
项目而获得的成果并无保证。
本集团将来获得外部融资的能力受多种不确定因素支配，包括：本集团将
来的经营业绩、财务状况和现金流量；中国经济条件和本集团产品的市场条件；融资
成本和金融市场条件；有关政府批文的签发和其它与中国基础设施的发展相关的项目
风险等。本集团若不能得到经营或发展计划所需的充足筹资，可能对本集团的业务、
经营业绩和财务状况产生不利的影响。
（4）本集团的业务经营可能受到现在或将来的环境法规的影响
本集团受中国众多的环境保护法律和法规的管辖。本集团的生产经营活动
会产生废弃物（废水、废气和废渣）。目前，本集团的经营充分符合所有适用的中国
环境法律、法规的要求。但是中国政府可能进一步采用更严格的环境标准，并且不能
保证中国国家或地方政府将不会颁布更多的法规或执行某些更严格的规定从而可能导
致本集团在环境方面产生额外支出。
（5）货币政策的调整以及人民币币值的波动可能会对本集团的业务和经营
成果带来不利影响人民币对美元和其它外币的汇率可能会波动并受到政治和经济情况
变化的影响。2005年7月，中国政府对限定人民币对美元汇率的政策作出了重大调整
，允许人民币对某些外币的汇率在一定范围内波动。自该项新政策实施以来，人民币
对美元汇率每日均有波动。另外，中国政府不断受到要求进一步放开汇率政策的国际
压力，因此有可能进一步调整其货币政策。本集团小部分的现金和现金等价物是以外
币（包括美元）计价。人民币对外币（包括美元）的任何升值可能造成本集团以外币
计价的现金和现金等价物的人民币价值的降低。本集团绝大部分收入是以人民币计价
，但本集团大部分原油和部分设备的采购及某些偿债是以外币计价，将来任何人民币
的贬值将会增加本集团的成本，并损害本集团的盈利能力。任何人民币的贬值还可能
对本集团以外币支付的H股和美国预托证券股息的价值产生不利影响。
（6）关联交易可能对本集团的业务和经济效益带来不利影响
本集团不时地并将继续与本集团控股股东中石化股份，以及中石化股份的
控股股东中石化集团，及其关联方（子公司或关联机构）进行交易，这些关联交易包
括：由该等关联方向本集团提供包括原材料采购、石化产品销售代理、建筑安装和工
程设计服务、石化行业保险服务、财务服务等；由本集团向中国石油化工股份有限公
司及其关联方销售石油、石化产品等。本集团上述关联交易和服务均按照一般商业条
款及有关协议条款进行。但是，如果中石化股份、中石化集团拒绝进行这些交易或以
对本集团不利的方式来修改双方之间的协议，本集团的业务和经营效益会受到不利影
响。另外，中石化股份在某些与本集团业务直接或是间接有竞争或可能有竞争的行业
中具有利益。由于中石化股份是本集团的控股股东，并且其自身利益可能与本集团利
益相冲突，中石化股份有可能不顾本集团利益而采取对其有利的行动。
（7）大股东控制的风险
中石化股份作为本公司的控股股东，持有本公司54.6亿股股份，占本公司
股份总数的50.44%，处于绝对控股地位。中石化股份有可能凭借其控股地位，对本集
团的生产经营、财务分配、高管人员任免等施加影响，从而对本集团的生产经营和小
股东权益带来不利影响。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、管理层讨论与分析
（一）管理层讨论与分析
1、总论——报告期内公司经营情况的回顾
2020年，在新冠疫情全球大流行背景下，世界经济遭受严重冲击，面临上
世纪30年代经济大萧条以来最为严重的经济危机。主要发达经济体无一例外出现负增
长，新兴市场与发展中经济体也出现了普遍的GDP负增长。面对错综复杂的国内外形
势，特别是新冠疫情的严重冲击，坚持稳中求进工作总基调，统筹疫情防控和经济社
会发展工作，经济稳定恢复，2020年全年中国国内生产总值（GDP）增长2.3%，比上
年降低3.8个百分点，成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体。我国石化行业受
到巨大冲击，尤其是一季度，主要化工品价格急剧下挫、产销历史性下降、资源和环
境双重约束下，化工行业短暂下行。但随着二季度开始的陆续复工复产，化工行业逐
缓慢回升。
2020年，面对新冠疫情全球蔓延、国际油价出现短时历史性暴跌、市场需
求大幅度萎缩等严峻形势，本集团贯彻稳中求进工作总基调，全面落实“六稳”“六
保”任务，在开展疫情防控的同时统筹推进复工复产，坚持抓主要矛盾、抓系统优化
、抓疫情防控、抓化危为机，在全体员工的共同努力下，取得了预期的经营业绩。
(1)疫情防控扎实有效
面对突如其来的新冠疫情，本集团全力以赴践行国企的责任与担当，以有
力措施支持全国抗疫大局。强化组织领导。第一时间成立疫情防控领导小组，启动重
大突发公共卫生事件一级响应，努力实现疫情防控和生产经营工作“两手抓、两手硬
、两不误”。压实属地责任。统筹安排人员管控、防疫物资保供、企地联防联控。履
行社会责任。支持地方防疫，仅用12天攻克高熔融指数聚丙烯生产难题，缓解口罩原
料紧缺局面。常态化防控疫情。抓好外防输入、内防反弹，落实日常防控措施，实现
“零输入、零扩散、零盲区、零死角、零感染”目标。
(2)加强安全环保管理，生产运行总体平稳
2020年，本集团坚持把安稳生产作为生产管理第一要务，严格管理，狠抓
落实，夯实生产运行根基。落实HSSE管理体系，实施过程安全管理，加强设备完整性
体系建设，严格执行《加强直接作业环节管理十条措施》，聚焦承包商和直接作业环
节管理，实施全员安全记分，抓实变更管理、限值管理、报警管理等，扎实开展安全
分析、作业票证管理等，安全环保总体可控。实现严控“三小”（小波动、小异常、
小偏差）、坚决杜绝“三非”（非计划停车、非计划停机、非计划停炉）。落实安全
生产专项整治三年行动计划，开展安全隐患治理。开展绿色基层创建、环保溯源管理
，通过中国石化绿色企业复审，现场环境持续改善，厂区边界VOCs浓度持续下降。20
20年全口径非计划停车17次，下降32%，全年装置平稳率为98%，提高0.36个百分点。
在列入公司2020年考核计划的58项主要技术经济指标中，44项指标好于上年全年水平
，同比进步率为75.86%。
2020年，本集团装置运行总体平稳。全年累计加工原油1,467.15万吨，同
比下降3.47%；生产成品油837.95万吨，同比下降8.84%；主体商品总量1,395.76万吨
，增长0.34%。2020年，本集团营业额为人民币746.24亿元，比上年下降25.58%。产
品产销率为100.11%，货款回笼率为100%，产品质量继续保持优质稳定。
(3)石油石化深受疫情影响，产品价格下跌
2020年我国石化行业发展遇到重大挑战，石化产品的产销量在一季度大幅
下降，二季度之后逐渐恢复正常，主要石化产品的价格也低于上年。成品油需求放缓
，尤其上半年大幅下跌，产品竞争日趋激烈。截至2020年12月31日止，本集团的合成
纤维、树脂及塑料、中间石化产品和石油产品的加权平均价格（不含税）与上年相比
，分别下降了19.84%、10.65%、19.49%和30.48%。
(4)国际原油价格波动异常，全年均价下跌，原油加工量减少
2020年，国际原油市场剧烈震荡，总体跌幅较大。从走势看，一季度价格
急剧下挫，二季度触底回升，进入三季度后均价相对企稳，年末明显上扬。全年WTI
原油均价为39.51美元/桶，比上年下跌30.7%；布伦特原油均价41.74美元/桶，下跌3
5.1%；迪拜原油均价42.18美元/桶，下跌33.6%。
截至2020年12月31日止，本集团累计加工原油1,467.15万吨（其中来料加
工40.24万吨），同比下降3.47%。2020全年原油加工成本为2,380.02元/吨，比上年
同期减少950.61元/吨，下降28.54%。全年原油加工总成本比上年同期减少131.17亿
元，下降27.86%，占总销售成本的54.86%。
(5)进一步优化运营，攻坚创效精准发力
2020年，本集团坚持效益导向，注重经营优化，积极推进原料和产品结构
进一步优化。用疫情期间装置低负荷运行时机，完成12套炼油装置检修。调整原油采
购策略，结合原油市场价格变化，增加科威特原油采购量、开展原油金融衍生品业务
、以迪拜商业交易所计价方式采购阿曼原油等。外购乙烯、碳四、碳五等资源开足开
满下游装置。优化乙烯原料结构，优化渣油加氢装置操作和催化原料管控，加工低硫
原油，实现渣油加氢单系列换剂期间催化装置的满负荷运行。压减航煤61.4万吨，沥
青产量同比增加21.96万吨，柴汽比为1.22；增产丁二烯、环氧乙烷等高收益产品，
其中，生产环氧乙烷31.29万吨，增长13.69%；增产高牌号汽油，全年销量达114.4万
吨，高牌号汽油占比34.8%，创历史新高，全年产品产销率达到100.11%。注重降本减
费，严控成本费用。开展百日攻坚创效和持续攻坚创效活动，继续挖掘规模采购的降
本潜力，大力推进竞争采购、公开采购、积压物资改代利用等。通过发行超短期融资
券等方式，降低公司综合融资成本。
(6)继续深化节能减排
2020年，本集团继续按照国家节能减排的有关要求，落实各项节能减排措
施，持续优化碳排放核算方法，减少碳排放履约成本528万元。制定水资源管理优化
措施49项，工业取水总量下降10.54%。2020年，本公司累计综合能源消费量692.0万
吨标煤，产值综合消费0.743吨标煤/万元，上年全年0.745吨标煤/万元，下降了0.27
%。同上年相比，全年COD排放下降14.97%，二氧化硫排放下降4.74%，氮氧化物排放
下降3.37%，全年厂区边界VOCs浓度累计均值99.1微克/立方米，与上年相比下降26.9
2%。外排废水综合达标率100%，有控废气达标率100%，危险废物妥善处理处置率100%
。加热炉平均热效率为92.46%，与上年基本持平。
(7)创新发展稳步推进
2020年，本集团坚持“基础+高端”发展方向，把创新放在推进公司发展头
等重要的位置来考虑。加强科技创新力度，成立先进材料创新研究院，进行联合体攻
关，碳纤维“事业部+公司”运行模式有了实质性突破。加快项目建设，金山地区环
境综合整治油品清洁化项目投用，年产1,500吨PAN基碳纤维二阶段项目氧化碳化部分
具备中交条件，大丝束碳纤维项目如期开工建设。积极推进合资合作，收购浙江金联
石化储运有限公司，参股平湖中航油港务有限公司，满足公司储运系统现有运行和未
来发展需求。加大新产品产销研用一体化力度，首次成功调和生产92号国六B车用汽
油，累计销量4.46万吨。完成合成树脂替代进口项目，成功开发大口径低熔垂承压管
道料产品，累计销售3,108.6吨。拓展化工产品出口业务。新型高韧性聚酯类工程塑
料及应用荣获工博会CIFF新材料奖。稳步推进智能工厂建设和推广、实时数据库升级
等8个项目通过验收，智能仓储项目、承包商及直接作业管理平台上线运行。
(8)改革管理实现突破
2020年，本集团坚持改革创新，持续提升管理水平。自觉对标对表，印发
《上海石化对标世界一流管理提升行动实施细则》，制定工作清单。外学先进、内抓
管理，邀请院士、专家组对公司发展战略进行指导；专题赴茂名石化调研学习，制定
中长期赶超计划。优化管控模式，有序推进涤纶部工业长丝装置关停及人员安置工作
。调整优化组织机构，实施合资企业分类指导管理，加强与公司生产运行密切相关的
合资企业管理。规范内部管理，开展全面风险管理和内控管理，聚焦投资、财务、合
同、HSSE等重点领域，组织开展问题和风险排查。实施市场化污水模拟处置方案，严
格要求生产单位源头减排。积极推进并全面完成退休人员社会化管理、退休人员档案
数字化及移交工作。深入推进为基层减负工作，形成长效工作机制。推动人才强企工
程，加大年轻干部培养使用力度，推进专业精英人才建设，增加高层次人才储备量。
稳步推进“一岗多能”培训，深入推进智能练兵基本功训练，广泛开展业务竞赛活动
。
截至2020年12月31日，本集团净减员（包括自愿离职及退休人员）412人，
占年初在册员工总数8,878人的4.64%。
2、会计判断及估计
本集团的财务状况和经营业绩容易受到与编制财务报表有关的会计方法、
假设及估计所影响。该等假设及估计基于管理层的历史经验及其认为合理的其他不同
假设。管理层基于这些经验和假设对无法从其他渠道进行确定的事项作出判断。管理
层会持续对这些估计作出评估。由于实际情况、环境和状况的改变，故实际业绩可能
有别于这些估计。
在审阅财务报表时，需要考虑的因素包括重要会计政策的选择、对应用这
些政策产生影响的判断及其他不明朗因素，以及已呈报业绩对状况和假设变动的敏感
程度等。主要会计政策载列于财务报表。管理层相信，下列主要会计政策包含在编制
财务报表时所采用的最重要的判断和估计。
(1)存货跌价准备
按单个存货项目计算的成本高于其可变现净值的差额，计入存货跌价损失
。可变现净值，是指在日常活动中，存货的估计售价减去至完工时估计将要发生的成
本、估计的销售费用以及相关税费后的金额。管理层以可得到的资料为估计的基础，
其中包括产成品及原材料的市场价格、过往至完工时实际发生的成本、销售费用以及
相关税费。如实际售价低于估计售价或完成生产的成本高于估计成本，实际存货跌价
准备将会高于估计数额。
(2)长期资产减值准备
本集团管理层在资产负债表日对某些事件或情况变化显示账面金额可能无
法收回的长期资产进行减值测试，如果减值测试的结果显示长期资产的账面价值无法
全部收回，则会就相关资产账面价值高于可收回金额的部分计提减值损失并计入当期
损益。
可收回金额是资产(或资产组)的公允价值减去处置费用后的净额与资产(或
资产组)预计未来现金流量的现值两者之间的较高者。在预计未来现金流量现值时，
需要对该资产(或资产组)生产产品的产销量、售价、相关经营成本以及计算现值时使
用的折现率等作出重大判断。本集团在估计可收回金额时会采用所有能够获得的相关
资料，包括根据合理和可支持的假设所作出有关产量、售价和相关经营成本的预测。
(3)固定资产预计使用寿命和预计净残值
固定资产的预计可使用年限，以过去性质及功能相似的固定资产的实际可
使用年限为基础，按照历史经验进行估计。如果对于预计使用寿命和预计净残值的估
计发生重大变化，则会在未来期间对折旧费用进行调整。
于每年年度终了，本集团对固定资产的预计使用寿命和预计净残值进行复
核并作适当调整。
3、公司经营业绩比较与分析（按《国际财务报告准则》）
3.1概述
3.2比较与分析
截至2020年12月31日止年度与截至2019年12月31日止年度的比较如下：
3.2.A经营业绩
（1）销售净额
2020年本集团销售净额为人民币615.609亿元，较上年的人民币880.557亿
元减少了30.09%。截至2020年12月31日止，本集团的合成纤维、树脂及塑料、中间石
化产品和石油产品的加权平均价格（不含税）与上年相比，分别下降了19.84%、10.6
5%、19.49%和30.48%。
(i)合成纤维
2020年度本集团合成纤维产品的销售净额为人民币14.724亿元，较上年的
人民币21.589亿元下降31.80%，主要系本年下游市场不景气，合成纤维产品的销售价
格普遍下跌导致本期销售额下降。本年合成纤维的销售量同比下降14.91%。加权平均
销售价格下降了19.84%。其中，本集团合成纤维主要产品腈纶纤维的加权平均销售价
格同比下降了19.33%，涤纶纤维的加权平均销售价格较上年下降了24.72%。腈纶纤维
、涤纶纤维和其他产品的销售净额分别占合成纤维总销售额的84.84%、9.15%和6.01%
。
本年度合成纤维销售净额占本集团销售净额的比例为2.4%，比上年下降了0
.1个百分点。
(ii)树脂及塑料
2020年度本集团树脂及塑料的销售净额为人民币94.197亿元，较上年的人
民币99.799亿元下降了5.61%，主要系本年下游市场不景气，树脂及塑料产品的销售
价格普遍下跌导致本期销售额下降。树脂及塑料的产品加权平均销售价格下跌10.65%
，销售量同比上升5.65%。其中，聚乙烯的加权平均销售价格下跌3.55%，聚丙烯的加
权平均销售价格下跌7.37%，聚酯切片的加权平均销售价格同比下跌30.77%。聚乙烯
、聚丙烯、聚酯切片和其他产品的销售额分别占树脂及塑料总销售额的34.38%、36.9
5%、13.43%和15.24%。
本年度树脂及塑料销售净额占本集团销售净额的比例为15.3%，较上年上升
了4.0个百分点。
(iii)中间石化产品
2020年度本集团中间石化产品的销售净额为人民币82.058亿元，较上年的
人民币103.136亿元下降了20.44%，主要系本年原材料成本下跌带动中间石化产品单
价下跌，中间石化产品加权平均销售价格同比下降19.49%，销售量同比下降1.17%。
对二甲苯、环氧乙烷、纯苯、乙二醇和其他产品的销售额分别占中间石化产品总销售
额的22.12%、22.65%、13.59%、5.51%和36.13%。
本年度中间石化产品销售净额占本集团销售净额的比例为13.3%，比上年上
升了1.6个百分点。
(iv)石油产品
2020年度本集团石油产品的销售净额为人民币301.396亿元，较上年的人民
币431.259亿元下降了30.11%，主要系国际原油价格震荡影响，主要产品加权平均销
售价格同比下降了30.48%，销售量上升0.52%。
本年度石油产品销售净额占本集团销售净额的比例为49.0%，与上年相比未
发生变化。
(v)石油化工产品贸易
2020年度本集团石油化工产品贸易的销售净额为人民币115.773亿元，比上
年的人民币216.907亿元下降了46.63%，主要系子公司中国金山联合贸易有限责任公
司和上海金贸国际有限责任公司的客户采购需求有所下降，本年的销售额分别下降38
.04亿元和62.47亿元。
本年度石油化工产品贸易销售净额占本集团销售净额的比例为18.8%，比上
年下降了5.8个百分点。
(vi)其他
2020年度本集团其他的销售净额为人民币7.461亿元，比上年的人民币7.86
7亿下降了5.16%。
本年度其他销售净额占本集团销售净额的比例为1.2%，较上年上升了0.3个
百分点。
（2）销售成本及费用
销售成本及费用是由销售成本、销售及管理费用、其他业务支出及其他业
务收入等构成。
2020年度本集团的销售成本及费用为人民币620.271亿元，比2019年度的人
民币867.352亿元下降了28.49%。其中合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品、石油
产品、石油化工产品贸易和其他的销售成本及费用分别为人民币18.366元、人民币81
.576亿元、人民币76.242亿元、人民币323.383亿元、人民币115.353亿元和人民币5.
351亿元，比上年分别下降31.96%、下降14.83%、下降22.98%、下降23.77%，下降46.
69%和上升7.02%。
本年度合成纤维、树脂及塑料、中间石化产品、石油产品、石油化工产品
贸易的销售成本及费用比上年下降，主要是报告期内原油价格大幅下降，对应产品成
本随之下降。
-销售成本
2020年度本集团销售成本为人民币616.648亿元，比上年度的人民币863.14
1亿元下降了28.56%。销售成本占本年度销售净额的100.17%。
-销售及管理费用
2020年度本集团销售及管理费用为人民币4.863亿元，比上年度的人民币5.
499亿元下降了11.57%，主要是修理费减少人民币0.292亿元、装卸运杂费减少人民币
0.198亿元及代理手续费减少人民币0.210亿元所致。
-其他业务收入
2020年度本集团其他业务收入为人民币1.487亿元，比上年度的人民币1.50
7亿元下降1.33%。主要是本年研发项目补贴下降人民币0.026亿元，导致其他业务收
入下降。
-其他业务支出
2020年度本集团其他业务支出为人民币0.247亿元，比上年度的人民币0.21
9亿元增加12.79%。主要系本年购买碳排放权支付人民币0.061亿元，使得其他业务支
出增加。
（3）营业利润
2020年度本集团的营业亏损为人民币4.662亿元，比上年度的营业利润人民
币13.205亿元减少人民币17.867亿元。2020年，受原油价格下跌及新冠疫情影响，下
游端需求缩减，营业利润较上年大幅减少。
（i）合成纤维
本年度合成纤维的营业亏损为人民币3.642亿元，较上年营业亏损人民币5.
403亿元减少亏损人民币1.761亿元，合成纤维板块的下游市场为纺织行业，由于纺织
行业整体形势欠佳，加上本年外部贸易形势影响，导致市场需求疲软，导致本年合成
纤维板块仍亏损。
（ii）树脂及塑料
本年度树脂及塑料的营业利润为人民币12.621亿元，较上年营业利润人民
币4.014亿元增加了人民币8.607亿元，本年营业利润增加主要是由于下游端需求量增
加导致销售量增加。
（iii）中间石化产品
本年度中间石化产品的营业利润为人民币5.816亿元，较上年营业利润人民
币4.140亿元增加了人民币1.676亿元，化工产品毛利较上期上升是因为受国际原油价
格下跌影响，成本大幅度下降。
（iv）石油产品
本年度石油产品的营业亏损为人民币21.987亿元，较上年营业利润人民币7
.055亿元减少了人民币29.042亿元，本年营业利润减少的主要原因是国际原油价格下
跌导致销售价格下跌，且受新冠疫情影响市场需求下降，导致本年石油产品板块亏损
。
（v）石油化工产品贸易
本年度石油化工产品贸易的营业利润为人民币0.420亿元，较上年营业利润
人民币0.532亿元下降了人民币0.112亿元，主要是由于贸易的销售净额减少了人民币
101.134亿元，而同期贸易成本及费用减少了人民币101.022亿元，使盈利同比下降。
（vi）其他
本年度本集团其他板块营业利润为人民币2.110亿元，较上年人民币2.867
亿元减少人民币0.757亿元，主要是因为资产处置收益金额减少人民币1.048亿元。
（4）财务收益净额
2020年度本集团财务收益净额为人民币3.323亿元，较上年度财务收益净额
人民币3.630亿元减少人民币0.307亿元，主要是报告期内本公司借款平均余额增加及
发行人民币30亿超短期融资券，导致本集团利息支出由2019年的人民币0.594亿元增
加至2020年的人民币1.017亿元，增加人民币0.423亿元；报告期内本公司存款增加，
使得利息收入由2019年的人民币3.982亿元增加至2020年的人民币4.312亿元，增加人
民币0.330亿元。
（5）税前利润
2020年度本集团税前利润为人民币5.908亿元，比上年度的税前利润人民币
26.561亿元减少人民币20.653亿元。
（6）所得税
2020年度本集团所得税利得为人民币0.656亿元，上年度所得税费用为人民
币4.290亿元。主要是由于本公司税前利润减少导致应缴纳的当期所得税随之减少及
未来可抵扣亏损增加导致递延所得税增加。
根据《中华人民共和国企业所得税法》（2018年修正），2020年本集团的
所得税税率为25%（2019年：25%）。
（7）本年度利润
2020年度本集团税后利润为人民币6.564亿元，比上年度税后利润人民币22
.271亿元减少人民币15.707亿元。
3.2.B资产流动性和资本来源
本集团主要资金来源是经营现金流入及向非关联的银行借贷。本集团资金
的主要用途为销售成本、其他经营性开支和资本支出。
(1)资本来源
（i）经营活动现金流量净额
本集团2020年度经营活动现金净流入量为人民币16.798亿元，比上年的现
金净流入量人民币50.578亿元减少现金流入量人民币33.780亿元。报告期内本集团经
营业绩盈利，本集团2020年度经营活动流入量为人民币19.951亿元，比上年的经营活
动流入量人民币56.557亿元减少现金流入人民币36.606亿元，2020年支付所得税人民
币2.439亿元，较2019年支付所得税人民币5.345亿元减少现金流出量2.906亿元。
（ii）借款
2020年期末本集团总借款额比上年末增加了人民币0.004亿元，为人民币15
.480亿元，是由于短期借款增加人民币0.004亿元。
本集团通过对借款等负债加强管理，提高对财务风险的控制，从而使本集
团资产负债率保持在一个安全水平上。本集团的借款总体上不存在任何季节性。然而
，由于资本支出的计划特征，长期银行借款的支出能被预先适当安排，而短期借款则
主要用于经营运作。本集团现行的借款条款对本集团就其股份派发股利的能力并无限
制。
(2)资产负债率
于2020年12月31日，本集团的资产负债率为34.25%（2019年：34.07%）。
资产负债率的计算方法为：总负债/总资产*100%。
3.2.C研究与开发、专利及许可
本集团拥有各种技术开发部门，包括先进材料创新研究院、化工研究所、
塑料研究所和环境保护研究所，负责新技术、新产品、新工艺、设备和环境保护等各
方面的研究和开发。本集团2018年、2019年和2020年的研究和开发经费分别为人民币
0.373亿元、人民币0.930亿元和人民币1.106亿元，本年度研究开发费用增加主要是
碳纤维相关项目的研发投入增加。
本集团未在任何重大方面依赖于任何专利、许可、工业、商业或财务合同
或新的生产流程。
3.2.D资产负债表外的安排
本集团无对外提供担保的情况。
3.2.E合约责任
3.2.F报告期内公司主要控股和参股公司的经营情况及业绩分析
于2020年12月31日，本公司持有50%以上权益的主要子公司如下：
本集团应占其联营公司的权益，包括于中国成立的上海化学工业区发展有
限公司（“化学工业区”）的38.26%，计人民币19.078亿元的权益，以及于中国成立
的上海赛科石油化工有限责任公司（“上海赛科”）的20%，计人民币27.315亿元的
权益。化学工业区发展有限公司的主营业务是规划、开发和经营位于中国上海的化学
工业区。上海赛科的主营业务是生产和分销石化产品。
（1）报告期内净利润影响达10%以上的主要控股和参股公司盈利情况说明
2020年度，上海赛科实现营业收入人民币216.261亿元，税后利润人民币24
.128亿元，本公司应占利润人民币4.808亿元。
2020年度，化学工业区实现营业收入人民币16.831亿元，税后利润人民币4
.041亿元，本公司应占利润人民币1.446亿元。
2020年度，上海投发实现营业收入人民币0.203亿元，税后利润人民币2.13
8亿元，本公司应占利润人民币2.138亿元。
2020年度，上海金菲实现营业收入人民币10.158亿元，税后利润人民币1.0
41亿元，本公司应占利润人民币1.041亿元。
（2）经营业绩较上年度变动超过30%的主要控股和参股公司情况分析
a)2020年度，上海投发经营业绩较上年度上升971.62%，其主要原因是上海
投发控股子公司上海金菲于2020年经营业绩良好，向上海投发分配股利0.59亿元，以
及处置助剂厂导致资产处置收益增加0.871亿元，因此业绩大幅增加。
b)2020年度，金山联贸经营业绩较上年度增加59.71%，其主要原因是子公
司金贸国际较上年度股利分配增加0.100亿元，使得金山联贸的投资收益增加0.067亿
元。
c)2020年度，上海金昌经营业绩较上年度增加165.77%，其主要原因是上海
金昌的原材料聚丙烯需求上涨，使得上海金昌2020年经营业绩大幅提高。
d)2020年度，金贸国际经营业绩较上年度下降51.94%，其主要原因是金贸
国际主要产品对二甲苯和液化气销售量大幅度下降，导致2020年度经营业绩大幅下降
。
e)2020年度，上海金菲经营业绩较上年度增加47.33%，其主要原因是上海
金菲的主要原材料乙烯价格大幅度下降，使得2020年度经营业绩增加。
3.2.G.主要供应商及客户
本集团在2020年度内前五名供应商为：中国国际石油化工联合有限责任公
司、中化石油有限公司、中国石化化工销售有限公司华东分公司、中石化化工销售（
香港）有限公司及上海燃气有限公司。本集团向这前五名供应商合计的采购金额为人
民币349.730亿元，占本年度采购总额比例为59.53%。而本集团向最大供应商合计的
采购金额为人民币268.207亿元，占本年度采购总额的比例为45.65%。
本集团在2020年度内前五名客户为中国石化销售股份有限公司华东分公司
、中国国际石油化工联合有限责任公司、中国石化炼油销售有限公司、上海赛科石油
化工有限责任公司及嘉兴石化有限公司。本集团由这五名客户取得之销售金额为人民
币465.068亿元，占全年营业额的62.96%。而本集团向最大客户取得之销售金额为人
民币386.514亿元，占全年营业额的比例为52.32%。
根据董事会了解，以上供应商和客户中，本公司股东和董事及其紧密联系
人在中化石油有限公司、嘉兴石化有限公司及上海燃气有限公司中没有任何权益；上
海赛科石油化工有限责任公司为本公司之联营公司；中国国际石油化工联合有限责任
公司，中石化化工销售（香港）有限公司、中国石化炼油销售有限公司及中国石化销
售有限公司华东分公司为本公司控股股东中石化股份的附属公司。
二、公司未来发展的讨论与分析
1、行业竞争格局和发展趋势
目前，全球虽然仍处于因疫情引发的危机之中，但疫苗快速研发、应对疫
情能力提高，2021年全球经济将快速反弹。但2021年全球经济复苏还面临诸多挑战：
疫情前景有待进一步观察，各国政策支持措施可能提早退场，贸易保护主义增强，地
缘政治博弈加剧，世界经济形势仍然复杂严峻。
我国经济新发展格局持续构建，但恢复基础尚不牢固，发展不平衡不充分
问题仍然突出，重点领域关键环节改革任务仍然艰巨。但我国经济增长也存在积极因
素：2021年是“十四五”规划的开局之年，三大攻坚战主要目标任务如期完成，以国
内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局正在加速构建。国家将继续
实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，预计我国
经济增长将运行在合理区间。
2021年，新冠疫情形势、减产联盟政策以及地缘政治事件仍是影响后市油
价走势的重要因素。全球经济反弹将带动石油需求增长。供应方面，豁免减产的OPEC
国家的石油供应将继续上升，加拿大等非OPEC产油国的石油供应继续增加，这将给石
油市场供应侧带来一定的压力。但倘若OPEC+继续保持较高的减产执行率，全球石油
供应将处于低位，石油市场基本面将供小于求。政治局势方面，新上任美国总统的执
政策略、对美国能源开发的支持程度及中美关系的定位均尚存不确定性，中美贸易摩
擦会否卷土重来，美国原油产量及出口的变化趋势等因素都是可能影响2021年油价走
势的不稳定因素。
国内石化行业面临景气周期下行的挑战。“十四五”期间我国炼化行业将
进入新增产能全面释放、竞争白热化时期，也是行业整合转型升级期，成品油市场供
应过剩的格局将进一步加剧，化工产品高端化、绿色化发展成为新趋势。在新能源、
新材料、新经济的驱动下，社会发展逐渐进入全新能源体系，并朝着洁净化、数字化
、多元化发展，将对石化企业能源供给产生重大影响，石化企业盈利压力也将持续加
大。
2、公司发展战略
本集团的发展目标为建设“国内领先、世界一流”能源化工及新材料公司
。本集团将坚持低成本与差异化兼顾、规模化和精细化并重，以价值引领、市场导向
、创新驱动、人才强企、绿色低碳、融合发展为导向，侧重上游低成本、规模化，下
游高附加值、精细化，充分发挥公司产品链较宽、产品多样化且靠近市场的优势，提
高公司的竞争能力。在该发展战略指导下，沿着“一龙头、一核心、一基地”的发展
思路，结合上海地区企业资源优化及发展规划，进一步整合现有的炼油、烯烃、芳烃
三条产业链链；利用分子炼油、分子化工的理念，创新炼油化工一体化发展新模式，
进一步推进产城融合、区域融合，有选择地发展具有成本优势、物流优势、市场支撑
的下游化工、新材料产品链。建设具有世界规模和一流竞争力的杭州湾北岸洁净能源
、化工及以碳纤维为核心的高端材料产业基地，在杭州湾北岸形成不可复制、盈利模
式稳定的产业联合体。
3、经营计划
2021年，本集团将继续坚持以市场为导向、以效益为中心，筑牢环保根基
，持续生产经营优化，提升公司治理效能，抓好人才队伍建设，实现公司高质量发展
，努力创造更好的经济效益。
2021年，公司计划原油加工总量1,420万吨，计划生产成品油总量869万吨
、乙烯75万吨、对二甲苯49万吨、聚乙烯42万吨，聚丙烯43万吨，精对苯二甲酸30万
吨，乙二醇25万吨，涤纶纤维3万吨，腈纶纤维10万吨。
为实现2021年的经营目标，本集团将认真做好以下几方面的工作：
（1）聚焦绿色洁净，筑牢环保根基
全面推进HSSE管理体系建设，建立完善PDCA闭环管理机制。以“识别大风
险、消除大隐患、杜绝大事故”为主线，强化重点领域和关键环节风险管控，继续严
格承包商安全管控，不断提升员工安全意识和技能，持续推动安全文化建设。大力实
施绿色洁净战略，加强碳排放管理，实现废气、废水稳定达标排放，确保边界VOCs浓
度均值低于100微克/立方米。抓实抓好防疫物资供应、应急事态处置、员工队伍稳定
等工作，确保员工的生命安全和身心健康。强化职工安全教育，全面提升员工健康管
理水平。
（2）聚焦提质增效，持续生产经营优化
优化停开工统筹，强化装置停开工阶段管控力度，完善检修安全管控方案
，提升公司技术经济指标。做好系统优化，提升原油比选、生产经营和产品结构优化
工作的准确性和可靠性。拓宽原油采购品种，增强调配灵活性，降低原油采购成本。
精准把握市场行情，及时调整营销策略和产品结构，争取效益最大化。灵活调整成品
油收率和柴汽比，做大高牌号汽油总量，开拓汽油、航煤出口新途径。抓住市场机会
，抓好新产品和专用料开发。抓好公用工程优化，推进储运物流系统的优化，加大炼
油业务的优化力度。全面实施过程安全管理，加强工艺平稳性和设备完整性管理，不
断提升装置的自动化智能化水平。严格管控“三小”、坚决杜绝“三非”，继续开展
生产装置可靠性专项竞赛，持续开展“优良日”活动，动员员工及时消除安全隐患，
持续强化装置平稳运行。
（3）聚焦深化改革，提升公司治理效能
围绕公司战略规划，探索按照业务或产业链进行机构重组，建立与管理幅
度相匹配的组织体系。重组机构、精简流程、整合岗位，抓紧抓实三项制度改革、科
研体制改革、健全市场化经营体制等重点改革任务。持续推进公司流程化管理，提高
不同部门之间业务协同效率。加强投资企业管理，将全资、控股子公司纳入公司一体
化管理体系。全面开展对标提升行动。强化全员成本目标管理，进一步挖潜增效，严
格控制各项费用支出，加大业财融合力度，持续推动核算财务向管理财务转变。推行
穿透式管理，优化业务流程，提升管理的效率和质量。利用信息化手段，快速有效地
将公司决策部署传达到基层、落实在基层，建立倒查机制，确保层层目标明、责任清
、动力足。
（4）聚焦创新驱动，实现公司高质量发展
按照国家碳排放“3060”要求，把碳的“清零”排放作为终极目标，坚持
降碳进程与转型发展相统筹。推进大丝束碳纤维、百吨级高性能碳纤维中试装置项目
、第三回路220千伏电源进线工程项目建设。加快氢能示范项目建设速度及热塑性弹
性体新材料项目落地。抓好碳纤维等关键核心技术攻关，加大研发投入力度，完善协
同创新机制。培育具有差异化的高附加值产品，努力打造以碳纤维产业为核心，以聚
酯、聚烯烃、弹性体、碳五下游精细化工新材料为突破和延伸发展的新材料产业集群
。大力推进数据治理体系建设，推进先进控制与优化技术的应用，深化智能安防应用
，推进智能营销一体化平台建设，加快推进数字化转型。
（5）聚焦队伍建设，筑牢发展根基
深入实施人才强企工程，加大应届毕业生招聘力度，构建新进高校毕业生5
年培养机制，以工程思维抓好人才队伍建设。树立旗帜鲜明的用人导向，先行先试干
部、人才的选聘机制，继续探索通过成熟人才引进、选聘职业经理人等途径选拔任用
干部，提升干部年轻化水平。尊重基层和群众的首创精神，提升员工就医服务及补充
医疗保障水平等，提升员工幸福指数，进一步增强员工队伍的向心力和凝聚力。
4、可能面临的风险
（1）石油和石化市场的周期性特征、原油和石化产品价格的波动可能对本
集团的经营产生不利影响
本集团的营业收入大部分源于销售成品油和石化产品，历史上这些产品具
有周期性波动，且对宏观经济、区域及全球经济条件变化，生产能力及产量变化，原
料价格及供应情况变化、消费者需求变化，以及替代产品价格和供应情况变化等反应
比较敏感，这不时地对本集团在区域和全球市场上的产品价格造成重大影响。鉴于关
税和其它进口限制的减少，以及中国政府放松对产品分配和定价的控制，本集团许多
产品将更加受区域及全球市场周期性的影响。另外，原油和石化产品价格的变动性和
不确定性将继续，原油价格的上涨和石化产品价格的下跌可能对本集团的业务、经营
业绩和财务状况产生不利影响。
（2）本集团可能面临进口原油采购的风险和不能转移所有因原油价格上涨
而增加的成本
本集团目前消耗大量原油用来生产石化产品，而所需原油的95%以上需要进
口。近年来受多种因素的影响，原油价格波动较大，且不能排除一些重大突发事件可
能造成的原油供应的中断。虽然本集团试图消化因原油价格上涨所带来的成本增加，
但将成本增加转移给本集团客户的能力取决于市场条件和政府调控，因为两者之间可
能存在一段时差，导致本集团不能完全通过提高产品的销售价格来弥补成本的上升。
另外，国家对国内许多石油产品的经销也予以严格控制，比如本集团的部分石油产品
必须销售给指定的客户（比如中石化股份的子公司）。因此，在原油价格处在高位时
，本集团可能不能通过提高石油产品的销售价格来完全弥补原油价格的上涨。
（3）本集团的发展计划有适度的资本支出和融资需求，这存在一定的风险
和不确定因素
石化行业是一个资本密集型行业。本集团维持和增加收入、净收入以及现
金流量的能力与持续的资本支出密切相关。本集团2021年的资本支出预计为人民币32
.5亿元左右，将通过融资活动和部分自有资金解决。本集团的实际资本支出可能因本
集团通过经营、投资和其他非本集团可以控制的因素创造充足现金流量的能力而显著
地变化。此外，对于本集团的资金项目将是否能够、或以什么成本完成，抑或因完成
该等项目而获得的成果并无保证。
本集团将来获得外部融资的能力受多种不确定因素支配，包括：本集团将
来的经营业绩、财务状况和现金流量；中国经济条件和本集团产品的市场条件；融资
成本和金融市场条件；有关政府批文的签发和其它与中国基础设施的发展相关的项目
风险，等等。本集团若不能得到经营或发展计划所需的充足筹资，可能对本集团的业
务、经营业绩和财务状况产生不利的影响。
（4）本集团的业务经营可能受到现在或将来的环境法规的影响
本集团受中国众多的环境保护法律和法规的管辖。本集团的生产经营活动
会产生废弃物（废水、废气和废渣）。目前，本集团的经营充分符合所有适用的中国
环境法律、法规的要求。但是中国政府可能进一步采用更严格的环境标准，并且不能
保证中国国家或地方政府将不会颁布更多的法规或执行某些更严格的规定从而可能导
致本集团在环境方面产生额外支出。
（5）货币政策的调整以及人民币币值的波动可能会对本集团的业务和经营
成果带来不利影响人民币对美元和其它外币的汇率可能会波动并受到政治和经济情况
变化的影响。2005年7月，中国政府对限定人民币对美元汇率的政策作出了重大调整
，允许人民币对某些外币的汇率在一定范围内波动。自该项新政策实施以来，人民币
对美元汇率每日均有波动。另外，中国政府不断受到要求进一步放开汇率政策的国际
压力，因此有可能进一步调整其货币政策。本集团小部分的现金和现金等价物是以外
币（包括美元）计价。人民币对外币（包括美元）的任何升值可能造成本集团以外币
计价的现金和现金等价物的人民币价值的降低。本集团绝大部分收入是以人民币计价
，但本集团大部分原油和部分设备的采购及某些偿债是以外币计价，将来任何人民币
的贬值将会增加本集团的成本，并损害本集团的盈利能力。任何人民币的贬值还可能
对本集团以外币支付的H股和美国预托证券股息的价值产生不利影响。
（6）关联交易可能对本集团的业务和经济效益带来不利影响
本集团不时地并将继续与本集团控股股东中石化股份，以及中石化股份的
控股股东中石化集团，及其关联方（子公司或关联机构）进行交易，这些关联交易包
括：由该等关联方向本集团提供包括原材料采购、石化产品销售代理、建筑安装和工
程设计服务、石化行业保险服务、财务服务等；由本集团向中石化股份及其关联方销
售石油、石化产品等。本集团上述关联交易和服务均按照一般商业条款及有关协议条
款进行。但是，如果中石化股份、中石化集团拒绝进行这些交易或以对本集团不利的
方式来修改双方之间的协议，本集团的业务和经营效益会受到不利影响。另外，中石
化股份在某些与本集团业务直接或是间接有竞争或可能有竞争的行业中具有利益。由
于中石化股份是本集团的控股股东，并且其自身利益可能与本集团利益相冲突，中石
化股份有可能不顾本集团利益而采取对其有利的行动。
（7）大股东控制的风险
中石化股份作为本公司的控股股东，持有本公司54.6亿股股份，占本公司
股份总数的50.44%，处于绝对控股地位。中石化股份有可能凭借其控股地位，对本集
团的生产经营、财务分配、高管人员任免等施加影响，从而对本集团的生产经营和小
股东权益带来不利影响。
三、报告期内核心竞争力分析
本集团是中国主要的炼油化工一体化综合性石油化工企业之一，具有较强
的整体规模实力，是中国重要的成品油、中间石化产品、合成树脂和合成纤维生产企
业，并拥有独立的公用工程、环境保护系统，及海运、内河航运、铁路运输、公路运
输配套设施。
本集团主要的竞争优势在于质量、地理位置和纵向一体化生产。公司拥有4
9年的石油化工生产经营和管理经验，在石化行业积累有深厚的资源；公司曾多次获
全国和地方政府的优质产品奖。公司地处中国经济最活跃、石化产品需求旺盛的长三
角核心地区，拥有完备的物流系统和各项配套设施，邻近大多数客户，这一地理位置
使公司拥有沿海和内河航运等运输便利，在运输成本和交货及时方面有竞争优势。公
司利用炼油化工一体化的优势，积极调整优化产品结构，不断改进产品质量及品种，
优化生产技术并提高关键性上游装置的能力，提高企业资源的深度利用和综合利用效
率，具有较强的持续发展能力。
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