600673东阳光铝资产重组最新消息
≈≈东阳光600673≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司主营业务情况
公司的主营业务包括电子新材料、合金材料、化工产品、医药制造四大板
块，具体情况如下：
（1）电子新材料
产品主要为铝电解电容器用电极箔（包含腐蚀箔和化成箔）、铝电解电容
器、软磁材料等研发、生产与销售。其中电极箔是铝电解电容器的关键原材料，其在
很大程度上决定了铝电解电容器的性能与品质。公司产品覆盖低压、中高压全系列，
产能规模全球领先，产品技术国内领先，是国内最大的化成箔工厂，客户群体均为全
球知名的铝电解电容器企业，包括日本NCC、RUBYCON、NICHICON、TDK，韩国的三和
及三莹，台湾金日、立隆、丰宾以及艾华集团、江海股份等；铝电解电容器产品种类
丰富，包括引线型、焊针型、焊片型、螺栓型非固体铝电解电容器，引线型、贴片型
导电高分子固体铝电解电容器，引线型双电层电容器等，产品广泛应用于消费电子、
新能源、汽车电子、人工智能、通信、工业变频器、安防系统、医美器械、物联网等
领域。
（2）合金材料
产品主要为电子光箔、亲水箔、钎焊箔等。其中公司生产的电子光箔主要
自用于制造电极箔。亲水箔主要用于空调热交换器（冷凝器和蒸发器）的制造，经过
多年的自主开发，公司在空调箔、亲水箔的生产工艺技术处于国内领先、国际先进水
平，产品稳定供货给格力、美的、松下、LG、海尔、海信等国内主流空调生产企业；
钎焊箔是铝箔产品中的高附加值材料，广泛用于高端汽车热交换器、中央空调、分空
设备等领域。公司通过引进日本钎焊箔先进技术，产能规模和技术水平领先，主要客
户包括世界汽车零部件的顶级供应商日本电装、德国马勒贝洱、法国法雷奥、韩国翰
昂等。
（3）化工产品
产品主要包括氯碱化工产品、新型制环保冷剂、氟树脂等。其中氯碱化工
主要生产用于公司电极箔腐蚀工序所需的高纯盐酸和烧碱，同时生产液氯、双氧水及
甲烷氯化物。公司拥有广东省最大的氯碱化工生产基地，产品面向化工、食品、造纸
、农药、电子科技、芯片制造、光伏产业、污水处理、消毒杀菌等多个行业，现已经
成为玖龙纸业、蓝月亮、新宙邦、金发科技、广州自来水等国内知名企业及各行业龙
头企业的合作伙伴。此外，公司生产的新型环保制冷剂，广泛用于新冷冻设备上的初
装和维修过程中的再添加，目前公司与国内外众多空调生产企业建立了密切合作关系
，包括格力、美的、海尔、海信、日本大金、韩国三星、美国霍尼韦尔等。公司氟树
脂产品为PVDF，主要用作锂电池材料涂覆隔膜及正极粘结剂，目前公司与璞泰来在该
领域达成合作，进行产品研发及合资经营，终端客户包括国内头部新能源汽车动力电
池生产商宁德时代。
（4）医药制造
公司通过控股子公司东阳光药开展医药制造业务，从事药物开发、生产以
及中国境内的药物销售等业务，涵盖抗病毒、内分泌、心血管等疾病治疗领域。主要
产品包括用于治疗病毒性流感的药品可威（磷酸奥司他韦）、治疗内分泌及代谢类疾
病的药品尔同舒（苯溴马隆）、抗感染药物琳罗星（莫西沙星片）、阳之克（克拉霉
素缓释片）、治疗心血管疾病的药品欧美宁（替米沙坦片）及欣海宁（氨氯地平片）
、奥美沙坦酯片。东阳光药的核心产品为可威系列产品（包括可威胶囊和可威颗粒）
，并拥有全球独家专利的磷酸奥司他韦颗粒剂型，市场占有率国内领先。东阳光药磷
酸奥司他韦胶囊已通过了仿制药一致性评价，且为国内首家及目前唯一一家通过。东
阳光药已有部分产品中选国家联采办组织的药品集中带量采购，采购周期中相关医疗
机构将优先采购和使用中选产品，通过集采政策，进一步促进产品市场的开拓和扩大
销售规模。
2、经营模式
（1）电子新材料、合金材料、化工产品板块
公司采取以销定产的生产模式，由生产科根据销售部门提交的客户订单进
行订单评审，将评审结果反馈至销售部门及客户，确定订单情况后制定生产计划并实
施，保证公司库存处于合理范围区间。生产中涉及对外采购的原材料，由生产部门根
据订单情况、库存情况、历史需求等因素确定采购数量需求形成采购指令，采购部门
根据生产部门下达的指令进行采购。
电子新材料、合金材料、化工产品等板块产品销售主要采用直销方式，产
品直接向下游企业客户销售。目前公司已与国内外知名企业建立稳定、良好的供销关
系，客户包括日本知名铝电解电容器制造企业NCC、RUBYCON、NICHICON、国内知名铝
电解电容器制造企业南通江海电容器股份有限公司、万裕等，和国内主流空调生产企
业格力、美的、松下、LG、海尔、海信等。公司通过与日本UACJ株式会社、台湾立敦
科技股份有限公司的合作，借助其全球销售渠道，拓展公司产品的销售范围。
（2）医药制造板块经营模式
医药制造板块的的生产原则上以销定产，由生产部门编制生产计划，综合
考量药品的销售情况、库存情况、有效期等因素进行生产。生产过程中，东阳光药实
行严格的质量管理制度，生产过程严格遵循GMP及其他规范要求，每批产品均需履行
严格的质量检验，仅在质量检验合格并按相关程序审核予以放行后，方能开始销售或
入库储存。东阳光药对采购工序进行审慎规划，适时购入足以应付生产过程所需的原
材料数量，在保证生产的同时减低存货过剩的风险。
东阳光药基于学术推广及加强和优化商业分销等两大中心策略，通过学术
推广活动等销售及市场推广活动提升公司医药产品在医院及其他医疗机构的覆盖率。
产品销售主要面向获GSP认证的第三方分销商，东阳光药根据经销商的订单，安排仓
库配货和发货。目前东阳光药已逐步建立了遍布全国的分销网络，组建专业的学术推
广队伍将公司业务覆盖面拓展至全国医院及其他医疗机构，同时与九州通医药集团股
份有限公司、华润医药商业集团有限公司、111集团旗下的广东一号药业有限公司、
阿里健康科技（中国）有限公司等知名医药流通商和线上运营商开展战略合作，积极
开拓OTC、互联网等销售渠道，加强公司产品的终端覆盖。
3、公司所属行业发展情况
（1）电子元件材料制造行业
公司的核心产业链为高纯铝-电子光箔-电极箔（包含腐蚀箔和化成箔）-铝
电解电容器为一体的电子新材料产业链，相关产品属于电子元件材料制造行业，为电
子信息制造业的细分行业。国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导
目录（2016版）》将新一代信息技术、高端装备制造、新材料等产业的发展上升到国
家战略层面，同时也将电容器铝箔列为战略性新兴产业重点产品。电极箔为铝电解电
容器的关键元器件，铝电解电容器为电子整机的关键电子元件，电极箔和铝电解电容
器的性能和品质直接影响电子产品、节能新产品、逆变器、工业用大型电源和数控设
备等下游终端市场产品性能的改进，其技术水平在一定程度上影响上述产业升级，在
当前国际政治经济形势以及国家政策大力支持新兴产业发展的大环境下，国内包括电
极箔及铝电解电容器行业在内的电子元器件行业将迎来转型升级的历史性机遇，同时
也带来了巨大的挑战以及更高的要求。
受益于新能源汽车、光伏、消费电子等领域的强劲需求，铝电解电容器市
场的供应自2020年下半年以来持续紧张。2021年上半年，随着国家“十四五”规划对
新能源、新能源汽车等大力支持带动需求，同时东南亚地区疫情干扰导致境外电解电
容器产能受限，加剧铝电解电容市场的供需失衡情况，国内铝电解电容器及电极箔的
市场需求更加旺盛，预计供需格局短期内难以得到有效改善。此外，根据电子元器件
市场研究机构智多星顾问发布的《2021年版中国铝电解电容器用化成箔市场竞争研究
报告》，2020年全球化成箔市场规模为150.6亿元，同比增长3.7%。由于劳动力成本
、原材料价格及电力成本的增长，预计2021全球化成箔市场规模将增至170.1亿元，
到2025年，全球化成箔市场规模预计将达202.7亿元，2020-2025年五年平均增长率约
为6.1%。面对当前铝电解电容器及电极箔的供需形势，有利于拥有研发能力较强、技
术水平较高、具备产业链优势、环保治理能力等较强的竞争优势及抗风险能力的电容
器、电极箔生产企业发展。
（2）医药制造行业
2021年上半年，随着疫苗接种工作的有序推进以及各地疫情防控工作的系
统化，国内疫情已日趋平稳，但由于新冠病毒变异等原因，海外疫情依然处于反复阶
段，新冠疫情影响着全球人类社会生活的方方面面。在此背景下，医药行业作为维护
民生的基础保障，在当前的危机时刻得到了各界的高度关注。国民健康意识提高，体
外诊断产品、疫苗等需求逐渐增加。中国医药行业肩负着为十四亿人口的生命与健康
保驾护航的重任，面临着重大变革和整合的时机，促使医护、医药等终端响应当前的
医疗需求，调整资源分配，保障稳定供应，全力支持抗击疫情。
随着仿制药一致性评价的推行以及配套仿制药集中带量采购的常态化推行
，国内仿制药市场已经逐渐进入“新常态”。2021年1月28日，中华人民共和国国务
院办公厅印发了《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，推动
药品集中带量采购工作常态化及制度化开展，健全政府组织、联盟采购、平台操作的
工作机制，引导药品价格回归合理水平，有效减轻群众用药负担，促进医药行业健康
发展。
随着药品带量采购政策全面铺开，各省份甚至地市开始探索多元化的带量
采购模式，推进构建区域性、全国性联盟采购机制，形成竞争充分、价格合理、规范
有序的供应保障体系。与此同时，监管机构将持续推进医保基金与医药企业直接结算
模式，完善医保支付标准与集中采购价格协同机制，进一步提升药品的可及性及可支
付性。
国家组织药品联合采购办公室于2021年2月3日及2021年6月23日相继完成第
四批及第五批药品集中带量采购，集采常态化已成为仿制药市场的主旋律，有效实现
降低药价，保障临床用药。一次又一次的集采表明，市场竞争激烈的仿制药会陆续纳
入集采。集采形势下，药企如果要做仿制药，必须有高效的研发平台，快速将产品推
向市场。一是降低生产成本，提高生产效率；二是差异化战略，抢占空白市场。因此
药企转向创新药迫在眉睫。创新药的研发不是一蹴而就的，需要长时间的经验积累与
沉淀，并且只有有临床增益效果的创新药才能打开市场，才能为企业创造更多价值。
医药企业需持续激发创新活力，实现高质量发展，才能适应充满变革和竞争的行业新
生态。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，国家“十四五”规划正式发布，大力支持企业研发创新、
发展壮大战略新兴产业，新能源、新材料、新能源汽车、5G基站建设、医疗设备等领
域的国内市场将迎来蓬勃发展，给国内具备核心竞争力的企业带来了巨大的挑战和机
遇。公司凭借着自身研发创新实力、全产业链优势、产品技术优势，把握下游行业快
速发展带来的市场机遇，在既定发展战略指导下完善和落实年度经营计划的各项工作
，推动企业稳健发展。
报告期内，受益于下游行业的快速发展以及境外产能受限，电极箔、铝电
解电容器市场需求旺盛，公司产品订单量增加，同时通过优化客户结构，开发和维护
毛利较高的优质客户，电子新材料整体营业收入同比增长45.94%；在下游需求复苏带
动下，化工板块强势反弹，公司氯碱化工、制冷剂、PVDF等多个化工产品量价齐升，
化工板块营业收入同比增长94.65%，实现扭亏为盈；合金材料板块方面，公司钎焊箔
、亲水箔等销量均同比有所增长，同时通过调整产品生产结构、持续优化客户结构，
优化合金材料的收入结构，营业收入同比增长42.42%；而医药制造方面，东阳光药的
核心及主要营收来源产品可威（磷酸奥司他韦）为抗流感的处方药。鉴于2020年初疫
情爆发加上处于流感高峰期，终端医疗机构对可威备货需求高，导致前期发货量大，
而随着国内疫情防控常态化，国内人口流动性下降以及公共卫生意识的加强，各级医
疗机构门诊量减少，处方量大幅下降，渠道库存消耗缓慢，直至本报告期末东阳光药
可威产品始终处于去库存阶段，销售大幅下降导致医药制造整体营业收入同比减少90
.89%。
虽然公司电子新材料、化工产品、合金材料等产业随着国内经济恢复以及
下游行业带动市场需求而复苏，非医药板块实现整体净利润同比增长541.96%，但毛
利相对高的医药板块因去库存及销售大幅下滑等因素影响致净利润同比下滑182.20%
，导致公司合并净利润出现同比下滑的情况。详细的分板块、分产品经营数据情况请
见本章节“四、报告期内主要经营情况”之“（一）主营业务分析”之第2点内容。
为此，公司在下半年将继续紧跟国家政策，在碳中和大背景下，以铝电解电容器产业
链为基础，加大研发投入，大力发展用于新能源、新能源汽车、、新材料等储能变频
行业的电子材料，提升公司核心竞争力，挖掘盈利支撑点。
报告期内，针对公司多个产品需求旺盛的情况，公司加快推进各扩建、新
建及技术改造项目提高公司产能。其中，公司在乌兰察布市布局的中高压化成箔扩建
一期项目已全部建成并投入生产，72条化成箔生产线处于满负荷运行，生产的产品质
量稳定；部分铝电解电容器通过技术改造，年产能从4500万只增加至6000万只。
报告期内，公司持续研发投入，推进腐蚀箔工艺升级、化成箔降低能耗、
电子光箔及钎焊箔产品升级等项目，通过不断技术升级、工艺改造对标国际先进技术
，持续优化产品工艺，提升公司产品技术水平；此外，公司根据市场及下游行业发展
需求推进铝电解电容器、超级电容、正极材料、氟树脂相关产品研发项目，同时通过
加强与潜在客户合作联系，依托现有技术和自身强大的研发实力，根据客户需求进行
产品开发，以达到研发与市场需求接轨，目前正有序推进宁德时代合作三元前驱体项
目及新型锂电材料、天津捷威联合开发三元材料等项目进程。
报告期内，东阳光药收购的33个仿制药中有8个产品获得国内药品注册批件
，截至目前共有26个产品获得国内药品注册批件，其中14个产品的上市许可持有人为
东阳光药的控股子公司，剩余12个产品的更名手续正在办理中。报告期内，东阳光药
及其控股子公司参加了国家联采办组织的第四批、第五批全国药品集中采购的投标工
作，共有盐酸度洛西汀肠溶胶囊、左氧氟沙星片、替米沙坦片、艾司奥美拉唑酶肠溶
胶囊、阿立哌唑片、利伐沙班片等6个产品中选。此外，东阳光药的门冬胰岛素30注
射液和门冬胰岛素注射液已于报告期内提交上市申请，并取得《受理通知书》。
报告期内，公司与上海璞泰来新能源科技股份有限公司（以下简称“璞泰
来”）达成战略合作意向并分别签署了《战略合作暨投资框架协议书》《增资协议》
，以合资公司乳源东阳光氟树脂有限公司作为基点，整合公司与璞泰来的优质资源，
把握锂电池市场需求带来的机遇，共同进行PVDF产品研发和市场拓展，扩大PVDF及其
原材料R142b的配套产能，以更好地满足市场需求。本次合作涉及的氟树脂公司增资
事项于2021年7月实施完毕，璞泰来持有其60%的股权，公司持有其40%的股权，氟树
脂公司之后不再纳入公司合并范围。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
三、可能面对的风险
1、市场风险：鉴于全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，全球
经济存在很多不确定性、不稳定性。公司部分产品涉及出口，易受国际市场影响。公
司将持续关注、定期分析国际市场经济走势可能对公司造成的影响，加强大宗原材料
的套期保值工作以降低成本、分散风险。同时加大研发创新投入，加快产品结构调整
，向高技术壁垒行业进行升级，提高产品技术和质量，增强公司核心竞争力。
2、政策性风险：目前，作为新一代功能材料的铝电解电容器用铝箔以及铝
电解电容器行业受到了国家政策的鼓励和支持。如果该等相关政策出现不利变动或支
持力度不及预期，可能对公司主要产品的生产和销售产生负面影响；为落实碳中和，
如国内推行、落实限制高电耗产业等政策，可能对生产过程中耗电量较高的化成箔产
生影响。此外，医药制造行业受国家相关法律法规及政策的影响较大。国务院于2021
年1月印发《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，推动了药
品集中带量采购工作常态化及制度化开展，中国医药行业面临前所未有的变革和整合
。公司将密切关注行业政策动态，积极采取措施主动适应行业发展趋势，同时加快产
业升级，向高技术壁垒行业寻求发展，增强企业生存能力，加大发展空间。
3、研发风险：公司致力于通过研发创新提高企业竞争力，但由于研发具有
不确定性，且在整个过程中需要投入大量的人力、物力、财力，如果研发不成功或研
发效果不及预期都将对公司产生一定负面影响。为了降低此类风险，一方面公司着力
打造高素质的研发人才队伍，不仅从外部引进人才，还加强公司内部培训；另一方面
，公司还加强与国内外知名企业的技术合作，学习外部先进的技术经验，力争将此类
风险降到最低。
4、行业周期性风险：公司所处行业竞争激烈，受到国家政策、上下游行业
联动、经济环境等多重因素影响，部分产品的需求及价格呈现周期性波动，导致公司
部分产业经营情况存在一定的周期性风险。公司将持续关注国家经济形势以及行业市
场发展趋势，及时调整生产经营计划。同时，公司将积极推动产业升级转型，提高企
业核心竞争力及抗风险能力。
5、医药板块风险：2021年上半年公司可威系列产品营业收入占公司医药板
块（东阳光药）总营业收入占比较高，收入集中度较高，存在单品种依赖的风险；同
时，因受疫情持续影响，个人防护意识的加强使流感患病率依然处于较低水平，短期
内可能存在核心产品可威销售恢复不及预期的风险。后续公司将在保持可威系列产品
市场竞争优势的同时，积极增加对其他产品的研发、生产和销售投入，提升其他产品
销售比重，优化公司收入结构，降低该等风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
1、研发创新平台优势
建立研发平台，以创新能力推动创新发展。公司以强大的创新研发能力作
为公司核心竞争力，下设研究院，经过多年潜心研发，已拥有持续的、系统的研发能
力，为公司持续发展作出了巨大贡献。研究院被评为国家技术中心（“广东省工程技
术研发中心”），主要围绕电子元器件、含氟新材料、储能产业等领域进行创新研发
。研究院拥有1个博士后科研流动站，配备了优秀的专职研发团队。研究院建立了科
学、完善的研发管理体系，依托8000㎡的先进研发实验室、价值过亿的进口设备以及
优秀的研发人才，为研发具有自主知识产权的新产品与新技术奠定坚实基础。
2、技术合作优势
开展技术合作，以技术交流促进自主技术的提高。公司经多年研发与发展
，在电子新材料、合金材料等领域已形成自主核心技术。为进一步提高公司研发实力
，公司积极与拥有先进技术的国内外知名企业与机构展开技术合作，同时引进大量国
内外知名的专家教授进行技术指导，推动公司研发项目的开展。目前公司分别与日本
最大的铝加工企业UACJ株式会社、台湾上柜公司立敦科技股份有限公司在电子箔、钎
焊箔、电池箔、电极箔领域建立了长期稳定的技术合作关系；与全球第三大铝浆及铝
粉生产企业东洋铝业株式会社在具有更高附加产值的粉末积层箔及粉末积层化成箔项
目上开展研发合作。
在医药制造领域，控股子公司东阳光药与太景医药研发（北京）有限公司
组建了合资公司，共同从事抗丙肝新药（磷酸依米他韦与伏拉瑞韦）的研发。
3、产业链和产业协同优势
延伸产业链，以产业协同发展推动产业转型与升级。公司通过自主研发和
技术合作，不断完善现有业务上下游产业链。一方面，通过深耕铝箔制造业，从传统
铝箔加工逐步向电子新材料、合金材料、化工产品领域发展，目前公司已建立了高纯
铝-电子光箔-电极箔（包含腐蚀箔和化成箔）-铝电解电容器为一体的电子新材料产
业链以及空调箔-亲水箔的空调热交换器产业链，并从电极箔的腐蚀化成工序中逐步
发展出氯碱化工-甲烷氯化物-氟化工（主要为新型环保制冷剂）-氟树脂的氯氟循环
经济产业链，形成多产业链群，有利于把控公司产品质量、生产工艺及成本，同时借
助产业上下游联动推动公司产业布局。另一方面，医药制造领域中，东阳光药拥有符
合GMP等要求的生产体系、充足的生产能力以及覆盖全国的销售网络和销售队伍，有
序打造医药研发、生产、销售一体化的产业布局，自主生产核心制剂产品的部分原料
药，实现产能、工艺品质及成本的控制与保证。
4、丰富的产品线及产品储备优势
优化产品储备，以创新能力与技术合作保证公司可持续发展。公司在做大
做强公司具有核心竞争力产品的同时，依靠公司强大的研发实力及技术合作，不断向
下游高附加值的新兴产业延伸，优化公司产业布局。根据公司长期发展战略规划，公
司已逐步落实向新能源、新材料等储能变频行业的延伸，目前已布局了电容器（包括
铝电解电容器、超级电容等）、锂电池、氟树脂、电池箔、粉末积层箔及粉末积层化
成箔等产品在研。东阳光药目前共有45款医药产品在售，多个抗病毒及糖尿病领域的
在研新药，包括抗丙肝新药伏拉瑞韦、二代及三代胰岛素、小分子1类新药焦谷氨酸
荣格列净及生物类似物利拉鲁肽，另有多个适用国外转国内视同通过一致性评价的仿
制药，治疗领域涵盖糖尿病、消化系统疾病和中枢神经系统疾病等多治疗领域。除此
之外，根据东阳光药与控股股东深圳东阳光实业及其子公司广东东阳光药业有限公司
签署的相关协议，拥有优先选择0对价+销售分成的方式取得公司控股股东及公司实际
控制人下属药物研发业务板块的研发成果或权益在境内推广及商业化的机会。目前公
司产品储备丰富且多样，能有效应对经营风险及外部市场风险，待相关产品产业化将
进一步提高盈利能力，提升公司市场竞争力。
5、环保优势
坚持高标准的环保原则，以环保生产作为企业长期可持续发展的基石。随
着国家环保治理的深入落实，环保治理能力已然成为企业不可或缺的竞争力体现。公
司长期严格坚守高投入、高标准的环保治理原则，遵循循环经济的理念，每年均投入
专项环保资金用于节能减排设施的更新和维护，积极推进企业清洁生产，促进生产过
程中产生的废弃物的资源化，实现废弃物的综合利用，进而控制和减少污染物排放，
提高资源利用率。经过长时间环保优势的积累，公司各项环保指标均符合相关要求，
未发生重大环境污染事故和特别重大环境污染事故。在国家环保监管整治常态化的态
势下，经过长时间环保优势的积累，公司显著的环保治理优势和成果将形成强劲的竞
争力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受全球新冠疫情及复杂严峻的国内外环境影响，全球经济持续低
迷，下游市场需求大幅收缩，给企业经营带来严重的冲击和挑战，2020年三季度以来
，随着疫情基本得到控制后，国内总体需求平稳回升。在此大环境下，公司认真贯彻
疫情防控措施，确保生产经营平稳有序，在既定发展战略的指导下，以市场为导向，
以效益为中心，全面加强内部管理，根据现实情况积极调整和落实年度经营计划的各
项工作，克服外部环境带来的不利影响，保持企业稳健发展。
报告期内，公司电极箔、电容器等产品凭借自身技术水平优势，保持稳健
经营，实现业绩稳中有升；同时，将生产重心放在电子光箔、钎焊箔，通过不断提升
产品性能，拓宽客户群体，产品订单量有所提升，合金材料板块实现整体营业收入及
毛利率较上年同期有所上升。公司氯碱化工产品作为大宗基础化工原材料，其下游应
用广泛，受全球经济周期以及新冠疫情与中美贸易摩擦对下游产业的冲击所带来的影
响明显，前三季度化工产品价格持续低迷，虽然随着国内经济的率先复苏，第四季度
部分化工产品价格已呈现上升趋势，但受前期影响较大导致整体业绩同比有所下滑；
而新型环保制冷剂受下游空调行业需求疲软以及市场周期性、配额制的影响，销量价
格大幅下滑，导致化工板块整体营业收入同比下滑。医药制造方面，公司核心及主要
营收来源产品可威（磷酸奥司他韦）为抗流感的处方药。受新冠疫情影响，国内人口
流动性下降以及公共卫生意识的加强，各级医疗机构门诊量减少，处方量大幅下降，
药品销量出现较大幅度下滑，导致医药制造整体营业收入同比下滑。
二、报告期内主要经营情况
（1）本报告期内，公司实现营业收入10,370,617,536.68元，同比下降29.
77%；实现利润总额1,014,523,797.54元，同比下降57.94%；实现归属于母公司所有
者的净利润415,703,088.58元，同比下降62.63%；扣除非经常性损益后的净利润-101
,674,427.61元，同比下降111.08%；
经营活动产生的现金流量净额1,291,115,793.82元，同比下降41.73%。
（2）报告期末公司资产总额27,803,925,341.55元，比上年末增幅5.29%；
负债总额17,903,204,897.46元，资产负债率为64.39%，比上年末增幅1.42个百分点
；归属于母公司所有者权益合计为6,986,558,180.77元，比上年末增幅0.89%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
（1）电子元件材料制造行业
国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）
》将新一代信息技术、高端装备制造、新材料等产业的发展上升到国家战略层面，同
时也将电容器铝箔列为战略性新兴产业重点产品。铝电解电容器用铝箔作为铝电解电
容器的核心原材料，其行业的发展高度依赖于铝电解电容器行业发展，而市场供求也
与铝电解电容器的市场规模基本保持同向变动。同时，铝电解电容器是电子整机的关
键电子元件，电极箔及其制品铝电解电容器的性能直接影响电子产品、节能新产品、
逆变器、工业用大型电源和数控设备等下游终端市场产品性能的改进，因此电极箔行
业的技术水平在一定程度上影响上述产业升级。长远来看，电极箔行业将面临良好的
发展契机以及广阔的市场空间。
近年来，随着新一代电子信息技术及新能源、新材料等产业的快速发展，
全球铝电解电容器向中国大陆的转移以及日益广泛的铝电解电容器的应用领域，推动
国内铝电解电容器用铝箔行业的快速增长。但目前国内电极箔行业企业质量参差不齐
，创新能力相对薄弱，导致中低端产品产能过剩，而关键环节及产品依赖进口，总体
技术能力与国外先进水平相比仍有差距。虽然国家供给侧改革进程加速及推动环保整
治常态化，行业内缺乏抗风险能力和竞争力、环保治理不达标的生产企业遭受淘汰或
被关停取缔，行业内资源得到整合，但行业主要规模企业仍在产能扩建，未来竞争依
旧激烈。
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目
标纲要（草案）》提出发展壮大战略性新兴产业，聚焦新一代信息技术、新能源、新
材料、高端设备、新能源汽车等战略性新兴产业，同时提出深入实施制造强国战略，
推动产业基础高级化、产业链现代化，增强制造业竞争优势，推动制造业高质量发展
。工业和信息化部印发的《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》，
支持电子元器件领域关键短板产品及技术攻克，支持重点行业市场应用，建立健全产
业链配套体系，推动基础电子元器件产业实现高质量发展。在当前国际政治经济形势
以及国家政策大力支持新兴产业发展的大环境下，国内包括电极箔行业在内的电子元
器件行业将迎来转型升级的历史性机遇，同时也带来了巨大的挑战以及更高的要求，
必须全面提升各类产品的性能与可靠性，掌握关键技术诀窍，弥补短板，提高产品附
加值，同时加强与上下游领域的产业协同和技术合作攻关，实现共同发展。
未来随着国家“十四五”规划的落实，对企业研发生产技术及产品质量和
性能要求不断提高，加快淘汰不具核心竞争力的企业，进一步整合行业内部资源，将
有利于拥有成本优势、环保治理能力强、具备核心技术能力和产业链资源优势的企业
的发展。
（2）医药制造业
(二)公司发展战略
东阳光长期坚持以研发创新为核心，依靠高端的人才配备、先进的软硬件
设施以及扎实的研发实力保持公司的持续发展。公司以产品发展趋势为引导，以市场
、客户需求为导向，通过自主研发、与国内外领先技术建立长期合作关系等方式，不
断提高公司在原有产业上的技术与工艺，提高原有产品品质和技术含量，巩固公司原
有产业的市场地位。同时，依托公司相对成熟的产业链群继续向细分领域延伸，逐步
优化公司产品组合，提高公司核心竞争能力。
目前公司已在电极箔、电化酸碱、抗流感病毒治疗领域等产业取得举足轻
重的发展地位。在“十四五”时期，公司将紧跟国家深入实施制造强国战略以及发展
壮大战略新兴产业的步伐，在精细制造成熟产业、巩固国内细分市场的同时，把业务
发展重心向医药制造以及具有更高附加值的电子新材料、储能材料、医药制造等方向
转移，坚持创新，通过持续加大研发投入，引进、培养优秀的研发人才，掌握关键技
术诀窍，大力推动公司在研项目研发进程，孵化优质产业并逐步淘汰落后产能，调整
并优化公司的产业结构，加快建成拥有自主知识产权及核心竞争力的产业集群平台公
司，为股东及社会创造更高的经济效益。
(三)经营计划
2021年，公司将继续以推动研发创新以及完善产业布局为主线，紧贴国家
“十四五”规划以及行业发展趋势，开展各项工作：
在经营方面，（1）电子新材料及合金材料板块：积极拓宽客户群体，提高
产品市场份额；（2）化工板块：借助与山诺士公司的合作，推动公司进军消毒用品
市场进程，提高公司次氯酸钠、双氧水附加值，改善化工板块盈利能力；（3）医药
制造板块：在核心产品可威方面，除加强等级医院端的学术推广，尽快恢复医院端可
威系列处方量，也进一步加强院外渠道如连锁药店及互联网渠道的覆盖。其他医药产
品方面，在已购买33款仿制药相继获批后，积极参加后续国家组织的集中采购，借助
集采政策快速实现相关产品放量。此外，落实磷酸依米他韦胶囊、重组人胰岛素注射
液等新上市产品的前期销售推广工作，以促使产品尽快商业化，优化收入结构，增强
抗风险能力。
在研发创新方面，继续加强技术研发创新力度，加大研发投入，有序推进
胰岛素、焦谷氨酸荣格列净、利拉鲁肽、锂电池正极材料、氟树脂材料、粉末积层箔
与粉末积层铝箔等多个在研项目的研发进程，推动项目产业化，实现研发和生产的有
效衔接。同时，以替代进口为目的，紧跟下游终端市场需求，积极寻求技术合作机会
，提高各产品工艺及技术水平，提升产品质量。此外，加强技术人才及研发团队培养
，保障公司研发实力稳步提升。
在项目建设方面，继续大力推动公司电池铝箔、口服固体制剂生产线、胰
岛素原料药工厂、化学制剂原料药以及广东东阳光生物制剂有限公司生物药原料药及
制剂生产线等扩建或新建项目建设，加快推进项目落地投产，对于已经投产项目如钎
焊箔、电池箔、乌兰察布化成箔生产线等加快实现产能释放，充分发挥其优势，并根
据公司实际情况以及市场需求开展后续项目建设。
在管理方面，公司继续开展精益化、集约化管理，围绕智能化及自动化制
造、设备改造升级、加强品质监控与改进、成本控制、员工素养养成、安全生产、环
保治理等多方面展开工作，确保公司生产经营的安全、高效运作，提高生产效率和资
源有效利用率，实现降本节耗。重点提升公司安全生产管理水平，加强隐患排查治理
，强化风险辨识能力和风险管控能力，切实落实企业安全生产主体责任，杜绝安全事
故发生。
公司管理层将持续关注国家经济形势以及行业市场发展趋势，根据实际情
况调整生产经营计划，把握市场机遇，通过提高产品质量、优化产品结构、扩大生产
规模、实现产能释放，提高相关产品市场占有率，进而提高公司市场竞争力。
(四)可能面对的风险
1、市场风险：2020年受全球新冠肺炎疫情和中美贸易摩擦对全球经济和我
国经济造成重大影响，不确定性、不稳定增性加。公司部分产品涉及出口，易受国际
市场和国际关系影响。公司将持续关注、定期分析国内外市场经济走势可能对公司造
成的影响，加强大宗原材料的套期保值工作以降低成本、分散风险。同时加大研发创
新投入，加快产品结构调整，向高技术壁垒行业进行升级，提高产品技术和质量，增
强公司核心竞争力。
2、政策性风险：《国家中长期科学和技术发展规划纲要》提出将基础材料
、新一代信息功能材料及器件作为国家中长期科学和技术发展的重点领域和优先主题
，作为新一代功能材料的电极箔、电子光箔等铝电解电容器用铝箔行业受到了国家政
策的鼓励和支持。如果该等相关政策出现不利变动或支持力度不及预期，可能对公司
主要产品的生产和销售产生负面影响。此外，医药制造行业受国家相关法律法规及政
策的影响较大。近年来，随着医药体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度也
不断加大。医改控费、医保谈判、两票制、税务严查、药监新法、药品集中采购等一
系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来重大影响，使公司面临行业政
策变化的风险。公司将密切关注行业政策动态，积极采取措施主动适应行业发展趋势
，同时加快产业升级，向高技术壁垒行业寻求发展，增强企业生存能力，加大发展空
间。
3、研发及转型风险：公司致力于通过加大研发力度促进公司的转型升级，
但由于研发与转型具有不确定性，且在整个过程中需要投入大量的人力、物力、财力
，如果研发不成功或研发效果不及预期都将对公司产生一定负面影响。为了降低此类
风险，一方面公司着力打造高素质的研发人才队伍，不仅从外部引进人才，还加强公
司内部培训；另一方面，公司还加强与国内外知名企业的技术合作，学习外部先进的
技术经验，力争将此类风险降到最低。
4、行业周期性风险：公司所处行业竞争激烈，受到国家政策、上下游行业
联动、经济环境等多重因素影响，部分产品的需求及价格呈现周期性波动，导致公司
部分产业经营情况存在一定的周期性风险。公司将持续关注国家经济形势以及行业市
场发展趋势，及时调整生产经营计划。同时，公司将积极推动产业升级转型，提高企
业核心竞争力及抗风险能力。
5、医药板块单品种依赖风险：2020年公司可威系列产品营业收入占公司医
药板块（东阳光药）总营业收入占比较高，收入集中度较高，存在单品种依赖的风险
。后续公司将积极增加对其他产品的研发、生产和销售投入，推动新上市产品销售工
作，提升其他产品销售比重，优化公司收入结构，降低该等风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。
1、研发创新平台优势
建立研发平台，以创新能力推动创新发展。公司以强大的创新研发能力作
为公司核心竞争力，下设研究院，经过多年潜心研发，已拥有持续的、系统的研发能
力，为公司持续发展作出了巨大贡献。研究院被评为国家技术中心（“广东省工程技
术研发中心”），主要围绕电子元器件、含氟新材料、储能产业等领域进行创新研发
。研究院拥有1个博士后科研流动站，配备了优秀的专职研发团队。研究院建立了科
学、完善的研发管理体系，依托8000㎡的先进研发实验室、价值过亿的进口设备以及
优秀的研发人才，为研发具有自主知识产权的新产品与新技术奠定坚实基础。
公司控股子公司东阳光药拥有独立的医药研发团队，从事抗病毒和内分泌
及代谢疾病领域产品的开发，目前国家1类新药磷酸依米他韦胶囊以及生物类似物重
组人胰岛素注射剂已获得药监局的批准上市，甘精胰岛素注射液、门冬胰岛素注射液
、门冬胰岛素30注射液已向药监局提交上市申请并获受理，其余在研项目进展顺利。
2、技术合作优势
开展技术合作，以技术交流促进自主技术的提高。公司经多年研发与发展
，在电子新材料、合金材料等领域已形成自主核心技术。为进一步提高公司研发实力
，公司积极与拥有先进技术的国内外知名企业与机构展开技术合作，同时引进大量国
内外知名的专家教授进行技术指导，推动公司研发项目的开展。目前公司分别与日本
最大的铝加工企业UACJ株式会社、台湾上柜公司立敦科技股份有限公司在电子箔、钎
焊箔、电池箔、电极箔领域建立了长期稳定的技术合作关系；与全球第三大铝浆及铝
粉生产企业东洋铝业株式会社在具有更高附加产值的粉末积层箔及粉末积层化成箔项
目上开展研发合作。在医药制造领域，控股子公司东阳光药与太景医药研发（北京）
有限公司组建了合资公司，共同从事抗丙肝新药（磷酸依米他韦与伏拉瑞韦）的研发
。
3、产业链和产业协同优势
延伸产业链，以产业协同发展推动产业转型与升级。公司通过自主研发和
技术合作，不断完善现有业务上下游产业链。一方面，通过深耕铝箔制造业，从传统
铝箔加工逐步向电子新材料、合金材料、化工产品领域发展，目前公司已建立了高纯
铝-电子箔-电极箔（包含腐蚀箔和化成箔）-铝电解电容器为一体的电子新材料产业
链以及空调箔-亲水箔的空调热交换器产业链，并从电极箔的腐蚀化成工序中逐步发
展出氯碱化工-甲烷氯化物-氟化工（主要为新型环保制冷剂）-氟树脂的氯氟循环经
济产业链，形成多产业链群，有利于把控公司产品质量、生产工艺及成本，同时借助
产业上下游联动推动公司产业布局。另一方面，医药制造领域中，东阳光药拥有独立
的医药研发团队、符合GMP等要求的生产体系、充足的生产能力以及覆盖全国的销售
网络和销售队伍，有序打造医药研发、生产、销售一体化的产业布局，自主生产核心
制剂产品的部分原料药，实现产能、工艺品质及成本的控制与保证。
4、丰富的产品线及产品储备优势
优化产品储备，以创新能力与技术合作保证公司可持续发展。公司在做大
做强公司具有核心竞争力产品的同时，依靠公司强大的研发实力及技术合作，不断向
下游高附加值的新兴产业延伸，优化公司产业布局。根据公司长期发展战略规划，公
司已逐步落实向新能源、新材料行业的延伸，目前已布局了锂电池、氟树脂、电池箔
、粉末积层箔及粉末积层化成箔等产品在研。东阳光药目前共有45款医药产品在售，
多个抗病毒及糖尿病领域的在研新药，包括抗丙肝新药伏拉瑞韦、二代及三代胰岛素
、小分子1类新药焦谷氨酸荣格列净及生物类似物利拉鲁肽，另有多个适用国外转国
内视同通过一致性评价的仿制药，治疗领域涵盖糖尿病、消化系统疾病和中枢神经系
统疾病等多治疗领域。除此之外，根据东阳光药与控股股东深圳东阳光实业及其子公
司广东东阳光药业有限公司签署的相关协议，拥有公司控股股东及公司实际控制人下
属药物研发业务板块的研发成果或权益的优先权。目前公司产品储备丰富且多样，能
有效应对经营风险及外部市场风险，待相关产品产业化将进一步提高盈利能力，提升
公司市场竞争力。
5、环保优势
坚持高标准的环保原则，以环保生产作为企业长期可持续发展的基石。随
着国家环保治理的深入落实，环保治理能力已然成为企业不可或缺的竞争力体现。公
司长期严格坚守高投入、高标准的环保治理原则，遵循循环经济的理念，每年均投入
专项环保资金用于节能减排设施的更新和维护，积极推进企业清洁生产，促进生产过
程中产生的废弃物的资源化，实现废弃物的综合利用，进而控制和减少污染物排放，
提高资源利用率。经过长时间环保优势的积累，公司各项环保指标均符合相关要求，
未发生重大环境污染事故和特别重大环境污染事故。在国家环保监管整治常态化的态
势下，经过长时间环保优势的积累，公司显著的环保治理优势和成果将形成强劲的竞
争力。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、公司主营业务情况
公司的主营业务包括电子新材料、合金材料、化工产品、医药制造四大板
块，具体情况如下：
（1）电子新材料
产品主要为铝电解电容器用电极箔（包含腐蚀箔和化成箔）、铝电解电容
器、软磁材料等研发、生产与销售。其中电极箔是铝电解电容器的关键原材料，其在
很大程度上决定了铝电解电容器的性能与品质。公司产品覆盖低压、中高压全系列，
产能规模全球领先，产品技术国内领先，是国内最大的化成箔工厂，客户群体均为全
球知名的铝电解电容器企业，包括日本NCC、RUBYCON、NICHICON、TDK，韩国的三和
及三莹，台湾金日、立隆、丰宾以及艾华集团、江海股份等；铝电解电容器产品种类
丰富，包括引线型、焊针型、焊片型、螺栓型非固体铝电解电容器，引线型、贴片型
导电高分子固体铝电解电容器，引线型双电层电容器等，产品广泛应用于消费电子、
新能源、汽车电子、人工智能、通信、工业变频器、安防系统、医美器械、物联网等
领域。
（2）合金材料
产品主要为电子光箔、亲水箔、钎焊箔等。其中公司生产的电子光箔主要
自用于制造电极箔。亲水箔主要用于空调热交换器（冷凝器和蒸发器）的制造，经过
多年的自主开发，公司在空调箔、亲水箔的生产工艺技术处于国内领先、国际先进水
平，产品稳定供货给格力、美的、松下、LG、海尔、海信等国内主流空调生产企业；
钎焊箔是铝箔产品中的高附加值材料，广泛用于高端汽车热交换器、中央空调、分空
设备等领域。公司通过引进日本钎焊箔先进技术，产能规模和技术水平领先，主要客
户包括世界汽车零部件的顶级供应商日本电装、德国马勒贝洱、法国法雷奥、韩国翰
昂等。
（3）化工产品
产品主要包括氯碱化工产品、新型制环保冷剂、氟树脂等。其中氯碱化工
主要生产用于公司电极箔腐蚀工序所需的高纯盐酸和烧碱，同时生产液氯、双氧水及
甲烷氯化物。公司拥有广东省最大的氯碱化工生产基地，产品面向化工、食品、造纸
、农药、电子科技、芯片制造、光伏产业、污水处理、消毒杀菌等多个行业，现已经
成为玖龙纸业、蓝月亮、新宙邦、金发科技、广州自来水等国内知名企业及各行业龙
头企业的合作伙伴。此外，公司生产的新型环保制冷剂，广泛用于新冷冻设备上的初
装和维修过程中的再添加，目前公司与国内外众多空调生产企业建立了密切合作关系
，包括格力、美的、海尔、海信、日本大金、韩国三星、美国霍尼韦尔等。公司氟树
脂产品为PVDF，主要用作锂电池材料涂覆隔膜及正极粘结剂，目前公司与璞泰来在该
领域达成合作，进行产品研发及合资经营，终端客户包括国内头部新能源汽车动力电
池生产商宁德时代。
（4）医药制造
公司通过控股子公司东阳光药开展医药制造业务，从事药物开发、生产以
及中国境内的药物销售等业务，涵盖抗病毒、内分泌、心血管等疾病治疗领域。主要
产品包括用于治疗病毒性流感的药品可威（磷酸奥司他韦）、治疗内分泌及代谢类疾
病的药品尔同舒（苯溴马隆）、抗感染药物琳罗星（莫西沙星片）、阳之克（克拉霉
素缓释片）、治疗心血管疾病的药品欧美宁（替米沙坦片）及欣海宁（氨氯地平片）
、奥美沙坦酯片。东阳光药的核心产品为可威系列产品（包括可威胶囊和可威颗粒）
，并拥有全球独家专利的磷酸奥司他韦颗粒剂型，市场占有率国内领先。东阳光药磷
酸奥司他韦胶囊已通过了仿制药一致性评价，且为国内首家及目前唯一一家通过。东
阳光药已有部分产品中选国家联采办组织的药品集中带量采购，采购周期中相关医疗
机构将优先采购和使用中选产品，通过集采政策，进一步促进产品市场的开拓和扩大
销售规模。
2、经营模式
（1）电子新材料、合金材料、化工产品板块
公司采取以销定产的生产模式，由生产科根据销售部门提交的客户订单进
行订单评审，将评审结果反馈至销售部门及客户，确定订单情况后制定生产计划并实
施，保证公司库存处于合理范围区间。生产中涉及对外采购的原材料，由生产部门根
据订单情况、库存情况、历史需求等因素确定采购数量需求形成采购指令，采购部门
根据生产部门下达的指令进行采购。
电子新材料、合金材料、化工产品等板块产品销售主要采用直销方式，产
品直接向下游企业客户销售。目前公司已与国内外知名企业建立稳定、良好的供销关
系，客户包括日本知名铝电解电容器制造企业NCC、RUBYCON、NICHICON、国内知名铝
电解电容器制造企业南通江海电容器股份有限公司、万裕等，和国内主流空调生产企
业格力、美的、松下、LG、海尔、海信等。公司通过与日本UACJ株式会社、台湾立敦
科技股份有限公司的合作，借助其全球销售渠道，拓展公司产品的销售范围。
（2）医药制造板块经营模式
医药制造板块的的生产原则上以销定产，由生产部门编制生产计划，综合
考量药品的销售情况、库存情况、有效期等因素进行生产。生产过程中，东阳光药实
行严格的质量管理制度，生产过程严格遵循GMP及其他规范要求，每批产品均需履行
严格的质量检验，仅在质量检验合格并按相关程序审核予以放行后，方能开始销售或
入库储存。东阳光药对采购工序进行审慎规划，适时购入足以应付生产过程所需的原
材料数量，在保证生产的同时减低存货过剩的风险。
东阳光药基于学术推广及加强和优化商业分销等两大中心策略，通过学术
推广活动等销售及市场推广活动提升公司医药产品在医院及其他医疗机构的覆盖率。
产品销售主要面向获GSP认证的第三方分销商，东阳光药根据经销商的订单，安排仓
库配货和发货。目前东阳光药已逐步建立了遍布全国的分销网络，组建专业的学术推
广队伍将公司业务覆盖面拓展至全国医院及其他医疗机构，同时与九州通医药集团股
份有限公司、华润医药商业集团有限公司、111集团旗下的广东一号药业有限公司、
阿里健康科技（中国）有限公司等知名医药流通商和线上运营商开展战略合作，积极
开拓OTC、互联网等销售渠道，加强公司产品的终端覆盖。
3、公司所属行业发展情况
（1）电子元件材料制造行业
公司的核心产业链为高纯铝-电子光箔-电极箔（包含腐蚀箔和化成箔）-铝
电解电容器为一体的电子新材料产业链，相关产品属于电子元件材料制造行业，为电
子信息制造业的细分行业。国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导
目录（2016版）》将新一代信息技术、高端装备制造、新材料等产业的发展上升到国
家战略层面，同时也将电容器铝箔列为战略性新兴产业重点产品。电极箔为铝电解电
容器的关键元器件，铝电解电容器为电子整机的关键电子元件，电极箔和铝电解电容
器的性能和品质直接影响电子产品、节能新产品、逆变器、工业用大型电源和数控设
备等下游终端市场产品性能的改进，其技术水平在一定程度上影响上述产业升级，在
当前国际政治经济形势以及国家政策大力支持新兴产业发展的大环境下，国内包括电
极箔及铝电解电容器行业在内的电子元器件行业将迎来转型升级的历史性机遇，同时
也带来了巨大的挑战以及更高的要求。
受益于新能源汽车、光伏、消费电子等领域的强劲需求，铝电解电容器市
场的供应自2020年下半年以来持续紧张。2021年上半年，随着国家“十四五”规划对
新能源、新能源汽车等大力支持带动需求，同时东南亚地区疫情干扰导致境外电解电
容器产能受限，加剧铝电解电容市场的供需失衡情况，国内铝电解电容器及电极箔的
市场需求更加旺盛，预计供需格局短期内难以得到有效改善。此外，根据电子元器件
市场研究机构智多星顾问发布的《2021年版中国铝电解电容器用化成箔市场竞争研究
报告》，2020年全球化成箔市场规模为150.6亿元，同比增长3.7%。由于劳动力成本
、原材料价格及电力成本的增长，预计2021全球化成箔市场规模将增至170.1亿元，
到2025年，全球化成箔市场规模预计将达202.7亿元，2020-2025年五年平均增长率约
为6.1%。面对当前铝电解电容器及电极箔的供需形势，有利于拥有研发能力较强、技
术水平较高、具备产业链优势、环保治理能力等较强的竞争优势及抗风险能力的电容
器、电极箔生产企业发展。
（2）医药制造行业
2021年上半年，随着疫苗接种工作的有序推进以及各地疫情防控工作的系
统化，国内疫情已日趋平稳，但由于新冠病毒变异等原因，海外疫情依然处于反复阶
段，新冠疫情影响着全球人类社会生活的方方面面。在此背景下，医药行业作为维护
民生的基础保障，在当前的危机时刻得到了各界的高度关注。国民健康意识提高，体
外诊断产品、疫苗等需求逐渐增加。中国医药行业肩负着为十四亿人口的生命与健康
保驾护航的重任，面临着重大变革和整合的时机，促使医护、医药等终端响应当前的
医疗需求，调整资源分配，保障稳定供应，全力支持抗击疫情。
随着仿制药一致性评价的推行以及配套仿制药集中带量采购的常态化推行
，国内仿制药市场已经逐渐进入“新常态”。2021年1月28日，中华人民共和国国务
院办公厅印发了《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，推动
药品集中带量采购工作常态化及制度化开展，健全政府组织、联盟采购、平台操作的
工作机制，引导药品价格回归合理水平，有效减轻群众用药负担，促进医药行业健康
发展。
随着药品带量采购政策全面铺开，各省份甚至地市开始探索多元化的带量
采购模式，推进构建区域性、全国性联盟采购机制，形成竞争充分、价格合理、规范
有序的供应保障体系。与此同时，监管机构将持续推进医保基金与医药企业直接结算
模式，完善医保支付标准与集中采购价格协同机制，进一步提升药品的可及性及可支
付性。
国家组织药品联合采购办公室于2021年2月3日及2021年6月23日相继完成第
四批及第五批药品集中带量采购，集采常态化已成为仿制药市场的主旋律，有效实现
降低药价，保障临床用药。一次又一次的集采表明，市场竞争激烈的仿制药会陆续纳
入集采。集采形势下，药企如果要做仿制药，必须有高效的研发平台，快速将产品推
向市场。一是降低生产成本，提高生产效率；二是差异化战略，抢占空白市场。因此
药企转向创新药迫在眉睫。创新药的研发不是一蹴而就的，需要长时间的经验积累与
沉淀，并且只有有临床增益效果的创新药才能打开市场，才能为企业创造更多价值。
医药企业需持续激发创新活力，实现高质量发展，才能适应充满变革和竞争的行业新
生态。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，国家“十四五”规划正式发布，大力支持企业研发创新、
发展壮大战略新兴产业，新能源、新材料、新能源汽车、5G基站建设、医疗设备等领
域的国内市场将迎来蓬勃发展，给国内具备核心竞争力的企业带来了巨大的挑战和机
遇。公司凭借着自身研发创新实力、全产业链优势、产品技术优势，把握下游行业快
速发展带来的市场机遇，在既定发展战略指导下完善和落实年度经营计划的各项工作
，推动企业稳健发展。
报告期内，受益于下游行业的快速发展以及境外产能受限，电极箔、铝电
解电容器市场需求旺盛，公司产品订单量增加，同时通过优化客户结构，开发和维护
毛利较高的优质客户，电子新材料整体营业收入同比增长45.94%；在下游需求复苏带
动下，化工板块强势反弹，公司氯碱化工、制冷剂、PVDF等多个化工产品量价齐升，
化工板块营业收入同比增长94.65%，实现扭亏为盈；合金材料板块方面，公司钎焊箔
、亲水箔等销量均同比有所增长，同时通过调整产品生产结构、持续优化客户结构，
优化合金材料的收入结构，营业收入同比增长42.42%；而医药制造方面，东阳光药的
核心及主要营收来源产品可威（磷酸奥司他韦）为抗流感的处方药。鉴于2020年初疫
情爆发加上处于流感高峰期，终端医疗机构对可威备货需求高，导致前期发货量大，
而随着国内疫情防控常态化，国内人口流动性下降以及公共卫生意识的加强，各级医
疗机构门诊量减少，处方量大幅下降，渠道库存消耗缓慢，直至本报告期末东阳光药
可威产品始终处于去库存阶段，销售大幅下降导致医药制造整体营业收入同比减少90
.89%。
虽然公司电子新材料、化工产品、合金材料等产业随着国内经济恢复以及
下游行业带动市场需求而复苏，非医药板块实现整体净利润同比增长541.96%，但毛
利相对高的医药板块因去库存及销售大幅下滑等因素影响致净利润同比下滑182.20%
，导致公司合并净利润出现同比下滑的情况。详细的分板块、分产品经营数据情况请
见本章节“四、报告期内主要经营情况”之“（一）主营业务分析”之第2点内容。
为此，公司在下半年将继续紧跟国家政策，在碳中和大背景下，以铝电解电容器产业
链为基础，加大研发投入，大力发展用于新能源、新能源汽车、、新材料等储能变频
行业的电子材料，提升公司核心竞争力，挖掘盈利支撑点。
报告期内，针对公司多个产品需求旺盛的情况，公司加快推进各扩建、新
建及技术改造项目提高公司产能。其中，公司在乌兰察布市布局的中高压化成箔扩建
一期项目已全部建成并投入生产，72条化成箔生产线处于满负荷运行，生产的产品质
量稳定；部分铝电解电容器通过技术改造，年产能从4500万只增加至6000万只。
报告期内，公司持续研发投入，推进腐蚀箔工艺升级、化成箔降低能耗、
电子光箔及钎焊箔产品升级等项目，通过不断技术升级、工艺改造对标国际先进技术
，持续优化产品工艺，提升公司产品技术水平；此外，公司根据市场及下游行业发展
需求推进铝电解电容器、超级电容、正极材料、氟树脂相关产品研发项目，同时通过
加强与潜在客户合作联系，依托现有技术和自身强大的研发实力，根据客户需求进行
产品开发，以达到研发与市场需求接轨，目前正有序推进宁德时代合作三元前驱体项
目及新型锂电材料、天津捷威联合开发三元材料等项目进程。
报告期内，东阳光药收购的33个仿制药中有8个产品获得国内药品注册批件
，截至目前共有26个产品获得国内药品注册批件，其中14个产品的上市许可持有人为
东阳光药的控股子公司，剩余12个产品的更名手续正在办理中。报告期内，东阳光药
及其控股子公司参加了国家联采办组织的第四批、第五批全国药品集中采购的投标工
作，共有盐酸度洛西汀肠溶胶囊、左氧氟沙星片、替米沙坦片、艾司奥美拉唑酶肠溶
胶囊、阿立哌唑片、利伐沙班片等6个产品中选。此外，东阳光药的门冬胰岛素30注
射液和门冬胰岛素注射液已于报告期内提交上市申请，并取得《受理通知书》。
报告期内，公司与上海璞泰来新能源科技股份有限公司（以下简称“璞泰
来”）达成战略合作意向并分别签署了《战略合作暨投资框架协议书》《增资协议》
，以合资公司乳源东阳光氟树脂有限公司作为基点，整合公司与璞泰来的优质资源，
把握锂电池市场需求带来的机遇，共同进行PVDF产品研发和市场拓展，扩大PVDF及其
原材料R142b的配套产能，以更好地满足市场需求。本次合作涉及的氟树脂公司增资
事项于2021年7月实施完毕，璞泰来持有其60%的股权，公司持有其40%的股权，氟树
脂公司之后不再纳入公司合并范围。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项。
三、可能面对的风险
1、市场风险：鉴于全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻，全球
经济存在很多不确定性、不稳定性。公司部分产品涉及出口，易受国际市场影响。公
司将持续关注、定期分析国际市场经济走势可能对公司造成的影响，加强大宗原材料
的套期保值工作以降低成本、分散风险。同时加大研发创新投入，加快产品结构调整
，向高技术壁垒行业进行升级，提高产品技术和质量，增强公司核心竞争力。
2、政策性风险：目前，作为新一代功能材料的铝电解电容器用铝箔以及铝
电解电容器行业受到了国家政策的鼓励和支持。如果该等相关政策出现不利变动或支
持力度不及预期，可能对公司主要产品的生产和销售产生负面影响；为落实碳中和，
如国内推行、落实限制高电耗产业等政策，可能对生产过程中耗电量较高的化成箔产
生影响。此外，医药制造行业受国家相关法律法规及政策的影响较大。国务院于2021
年1月印发《关于推动药品集中带量采购工作常态化制度化开展的意见》，推动了药
品集中带量采购工作常态化及制度化开展，中国医药行业面临前所未有的变革和整合
。公司将密切关注行业政策动态，积极采取措施主动适应行业发展趋势，同时加快产
业升级，向高技术壁垒行业寻求发展，增强企业生存能力，加大发展空间。
3、研发风险：公司致力于通过研发创新提高企业竞争力，但由于研发具有
不确定性，且在整个过程中需要投入大量的人力、物力、财力，如果研发不成功或研
发效果不及预期都将对公司产生一定负面影响。为了降低此类风险，一方面公司着力
打造高素质的研发人才队伍，不仅从外部引进人才，还加强公司内部培训；另一方面
，公司还加强与国内外知名企业的技术合作，学习外部先进的技术经验，力争将此类
风险降到最低。
4、行业周期性风险：公司所处行业竞争激烈，受到国家政策、上下游行业
联动、经济环境等多重因素影响，部分产品的需求及价格呈现周期性波动，导致公司
部分产业经营情况存在一定的周期性风险。公司将持续关注国家经济形势以及行业市
场发展趋势，及时调整生产经营计划。同时，公司将积极推动产业升级转型，提高企
业核心竞争力及抗风险能力。
5、医药板块风险：2021年上半年公司可威系列产品营业收入占公司医药板
块（东阳光药）总营业收入占比较高，收入集中度较高，存在单品种依赖的风险；同
时，因受疫情持续影响，个人防护意识的加强使流感患病率依然处于较低水平，短期
内可能存在核心产品可威销售恢复不及预期的风险。后续公司将在保持可威系列产品
市场竞争优势的同时，积极增加对其他产品的研发、生产和销售投入，提升其他产品
销售比重，优化公司收入结构，降低该等风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
1、研发创新平台优势
建立研发平台，以创新能力推动创新发展。公司以强大的创新研发能力作
为公司核心竞争力，下设研究院，经过多年潜心研发，已拥有持续的、系统的研发能
力，为公司持续发展作出了巨大贡献。研究院被评为国家技术中心（“广东省工程技
术研发中心”），主要围绕电子元器件、含氟新材料、储能产业等领域进行创新研发
。研究院拥有1个博士后科研流动站，配备了优秀的专职研发团队。研究院建立了科
学、完善的研发管理体系，依托8000㎡的先进研发实验室、价值过亿的进口设备以及
优秀的研发人才，为研发具有自主知识产权的新产品与新技术奠定坚实基础。
2、技术合作优势
开展技术合作，以技术交流促进自主技术的提高。公司经多年研发与发展
，在电子新材料、合金材料等领域已形成自主核心技术。为进一步提高公司研发实力
，公司积极与拥有先进技术的国内外知名企业与机构展开技术合作，同时引进大量国
内外知名的专家教授进行技术指导，推动公司研发项目的开展。目前公司分别与日本
最大的铝加工企业UACJ株式会社、台湾上柜公司立敦科技股份有限公司在电子箔、钎
焊箔、电池箔、电极箔领域建立了长期稳定的技术合作关系；与全球第三大铝浆及铝
粉生产企业东洋铝业株式会社在具有更高附加产值的粉末积层箔及粉末积层化成箔项
目上开展研发合作。
在医药制造领域，控股子公司东阳光药与太景医药研发（北京）有限公司
组建了合资公司，共同从事抗丙肝新药（磷酸依米他韦与伏拉瑞韦）的研发。
3、产业链和产业协同优势
延伸产业链，以产业协同发展推动产业转型与升级。公司通过自主研发和
技术合作，不断完善现有业务上下游产业链。一方面，通过深耕铝箔制造业，从传统
铝箔加工逐步向电子新材料、合金材料、化工产品领域发展，目前公司已建立了高纯
铝-电子光箔-电极箔（包含腐蚀箔和化成箔）-铝电解电容器为一体的电子新材料产
业链以及空调箔-亲水箔的空调热交换器产业链，并从电极箔的腐蚀化成工序中逐步
发展出氯碱化工-甲烷氯化物-氟化工（主要为新型环保制冷剂）-氟树脂的氯氟循环
经济产业链，形成多产业链群，有利于把控公司产品质量、生产工艺及成本，同时借
助产业上下游联动推动公司产业布局。另一方面，医药制造领域中，东阳光药拥有符
合GMP等要求的生产体系、充足的生产能力以及覆盖全国的销售网络和销售队伍，有
序打造医药研发、生产、销售一体化的产业布局，自主生产核心制剂产品的部分原料
药，实现产能、工艺品质及成本的控制与保证。
4、丰富的产品线及产品储备优势
优化产品储备，以创新能力与技术合作保证公司可持续发展。公司在做大
做强公司具有核心竞争力产品的同时，依靠公司强大的研发实力及技术合作，不断向
下游高附加值的新兴产业延伸，优化公司产业布局。根据公司长期发展战略规划，公
司已逐步落实向新能源、新材料等储能变频行业的延伸，目前已布局了电容器（包括
铝电解电容器、超级电容等）、锂电池、氟树脂、电池箔、粉末积层箔及粉末积层化
成箔等产品在研。东阳光药目前共有45款医药产品在售，多个抗病毒及糖尿病领域的
在研新药，包括抗丙肝新药伏拉瑞韦、二代及三代胰岛素、小分子1类新药焦谷氨酸
荣格列净及生物类似物利拉鲁肽，另有多个适用国外转国内视同通过一致性评价的仿
制药，治疗领域涵盖糖尿病、消化系统疾病和中枢神经系统疾病等多治疗领域。除此
之外，根据东阳光药与控股股东深圳东阳光实业及其子公司广东东阳光药业有限公司
签署的相关协议，拥有优先选择0对价+销售分成的方式取得公司控股股东及公司实际
控制人下属药物研发业务板块的研发成果或权益在境内推广及商业化的机会。目前公
司产品储备丰富且多样，能有效应对经营风险及外部市场风险，待相关产品产业化将
进一步提高盈利能力，提升公司市场竞争力。
5、环保优势
坚持高标准的环保原则，以环保生产作为企业长期可持续发展的基石。随
着国家环保治理的深入落实，环保治理能力已然成为企业不可或缺的竞争力体现。公
司长期严格坚守高投入、高标准的环保治理原则，遵循循环经济的理念，每年均投入
专项环保资金用于节能减排设施的更新和维护，积极推进企业清洁生产，促进生产过
程中产生的废弃物的资源化，实现废弃物的综合利用，进而控制和减少污染物排放，
提高资源利用率。经过长时间环保优势的积累，公司各项环保指标均符合相关要求，
未发生重大环境污染事故和特别重大环境污染事故。在国家环保监管整治常态化的态
势下，经过长时间环保优势的积累，公司显著的环保治理优势和成果将形成强劲的竞
争力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受全球新冠疫情及复杂严峻的国内外环境影响，全球经济持续低
迷，下游市场需求大幅收缩，给企业经营带来严重的冲击和挑战，2020年三季度以来
，随着疫情基本得到控制后，国内总体需求平稳回升。在此大环境下，公司认真贯彻
疫情防控措施，确保生产经营平稳有序，在既定发展战略的指导下，以市场为导向，
以效益为中心，全面加强内部管理，根据现实情况积极调整和落实年度经营计划的各
项工作，克服外部环境带来的不利影响，保持企业稳健发展。
报告期内，公司电极箔、电容器等产品凭借自身技术水平优势，保持稳健
经营，实现业绩稳中有升；同时，将生产重心放在电子光箔、钎焊箔，通过不断提升
产品性能，拓宽客户群体，产品订单量有所提升，合金材料板块实现整体营业收入及
毛利率较上年同期有所上升。公司氯碱化工产品作为大宗基础化工原材料，其下游应
用广泛，受全球经济周期以及新冠疫情与中美贸易摩擦对下游产业的冲击所带来的影
响明显，前三季度化工产品价格持续低迷，虽然随着国内经济的率先复苏，第四季度
部分化工产品价格已呈现上升趋势，但受前期影响较大导致整体业绩同比有所下滑；
而新型环保制冷剂受下游空调行业需求疲软以及市场周期性、配额制的影响，销量价
格大幅下滑，导致化工板块整体营业收入同比下滑。医药制造方面，公司核心及主要
营收来源产品可威（磷酸奥司他韦）为抗流感的处方药。受新冠疫情影响，国内人口
流动性下降以及公共卫生意识的加强，各级医疗机构门诊量减少，处方量大幅下降，
药品销量出现较大幅度下滑，导致医药制造整体营业收入同比下滑。
二、报告期内主要经营情况
（1）本报告期内，公司实现营业收入10,370,617,536.68元，同比下降29.
77%；实现利润总额1,014,523,797.54元，同比下降57.94%；实现归属于母公司所有
者的净利润415,703,088.58元，同比下降62.63%；扣除非经常性损益后的净利润-101
,674,427.61元，同比下降111.08%；
经营活动产生的现金流量净额1,291,115,793.82元，同比下降41.73%。
（2）报告期末公司资产总额27,803,925,341.55元，比上年末增幅5.29%；
负债总额17,903,204,897.46元，资产负债率为64.39%，比上年末增幅1.42个百分点
；归属于母公司所有者权益合计为6,986,558,180.77元，比上年末增幅0.89%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
（1）电子元件材料制造行业
国家发改委发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录（2016版）
》将新一代信息技术、高端装备制造、新材料等产业的发展上升到国家战略层面，同
时也将电容器铝箔列为战略性新兴产业重点产品。铝电解电容器用铝箔作为铝电解电
容器的核心原材料，其行业的发展高度依赖于铝电解电容器行业发展，而市场供求也
与铝电解电容器的市场规模基本保持同向变动。同时，铝电解电容器是电子整机的关
键电子元件，电极箔及其制品铝电解电容器的性能直接影响电子产品、节能新产品、
逆变器、工业用大型电源和数控设备等下游终端市场产品性能的改进，因此电极箔行
业的技术水平在一定程度上影响上述产业升级。长远来看，电极箔行业将面临良好的
发展契机以及广阔的市场空间。
近年来，随着新一代电子信息技术及新能源、新材料等产业的快速发展，
全球铝电解电容器向中国大陆的转移以及日益广泛的铝电解电容器的应用领域，推动
国内铝电解电容器用铝箔行业的快速增长。但目前国内电极箔行业企业质量参差不齐
，创新能力相对薄弱，导致中低端产品产能过剩，而关键环节及产品依赖进口，总体
技术能力与国外先进水平相比仍有差距。虽然国家供给侧改革进程加速及推动环保整
治常态化，行业内缺乏抗风险能力和竞争力、环保治理不达标的生产企业遭受淘汰或
被关停取缔，行业内资源得到整合，但行业主要规模企业仍在产能扩建，未来竞争依
旧激烈。
《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目
标纲要（草案）》提出发展壮大战略性新兴产业，聚焦新一代信息技术、新能源、新
材料、高端设备、新能源汽车等战略性新兴产业，同时提出深入实施制造强国战略，
推动产业基础高级化、产业链现代化，增强制造业竞争优势，推动制造业高质量发展
。工业和信息化部印发的《基础电子元器件产业发展行动计划（2021-2023年）》，
支持电子元器件领域关键短板产品及技术攻克，支持重点行业市场应用，建立健全产
业链配套体系，推动基础电子元器件产业实现高质量发展。在当前国际政治经济形势
以及国家政策大力支持新兴产业发展的大环境下，国内包括电极箔行业在内的电子元
器件行业将迎来转型升级的历史性机遇，同时也带来了巨大的挑战以及更高的要求，
必须全面提升各类产品的性能与可靠性，掌握关键技术诀窍，弥补短板，提高产品附
加值，同时加强与上下游领域的产业协同和技术合作攻关，实现共同发展。
未来随着国家“十四五”规划的落实，对企业研发生产技术及产品质量和
性能要求不断提高，加快淘汰不具核心竞争力的企业，进一步整合行业内部资源，将
有利于拥有成本优势、环保治理能力强、具备核心技术能力和产业链资源优势的企业
的发展。
（2）医药制造业
(二)公司发展战略
东阳光长期坚持以研发创新为核心，依靠高端的人才配备、先进的软硬件
设施以及扎实的研发实力保持公司的持续发展。公司以产品发展趋势为引导，以市场
、客户需求为导向，通过自主研发、与国内外领先技术建立长期合作关系等方式，不
断提高公司在原有产业上的技术与工艺，提高原有产品品质和技术含量，巩固公司原
有产业的市场地位。同时，依托公司相对成熟的产业链群继续向细分领域延伸，逐步
优化公司产品组合，提高公司核心竞争能力。
目前公司已在电极箔、电化酸碱、抗流感病毒治疗领域等产业取得举足轻
重的发展地位。在“十四五”时期，公司将紧跟国家深入实施制造强国战略以及发展
壮大战略新兴产业的步伐，在精细制造成熟产业、巩固国内细分市场的同时，把业务
发展重心向医药制造以及具有更高附加值的电子新材料、储能材料、医药制造等方向
转移，坚持创新，通过持续加大研发投入，引进、培养优秀的研发人才，掌握关键技
术诀窍，大力推动公司在研项目研发进程，孵化优质产业并逐步淘汰落后产能，调整
并优化公司的产业结构，加快建成拥有自主知识产权及核心竞争力的产业集群平台公
司，为股东及社会创造更高的经济效益。
(三)经营计划
2021年，公司将继续以推动研发创新以及完善产业布局为主线，紧贴国家
“十四五”规划以及行业发展趋势，开展各项工作：
在经营方面，（1）电子新材料及合金材料板块：积极拓宽客户群体，提高
产品市场份额；（2）化工板块：借助与山诺士公司的合作，推动公司进军消毒用品
市场进程，提高公司次氯酸钠、双氧水附加值，改善化工板块盈利能力；（3）医药
制造板块：在核心产品可威方面，除加强等级医院端的学术推广，尽快恢复医院端可
威系列处方量，也进一步加强院外渠道如连锁药店及互联网渠道的覆盖。其他医药产
品方面，在已购买33款仿制药相继获批后，积极参加后续国家组织的集中采购，借助
集采政策快速实现相关产品放量。此外，落实磷酸依米他韦胶囊、重组人胰岛素注射
液等新上市产品的前期销售推广工作，以促使产品尽快商业化，优化收入结构，增强
抗风险能力。
在研发创新方面，继续加强技术研发创新力度，加大研发投入，有序推进
胰岛素、焦谷氨酸荣格列净、利拉鲁肽、锂电池正极材料、氟树脂材料、粉末积层箔
与粉末积层铝箔等多个在研项目的研发进程，推动项目产业化，实现研发和生产的有
效衔接。同时，以替代进口为目的，紧跟下游终端市场需求，积极寻求技术合作机会
，提高各产品工艺及技术水平，提升产品质量。此外，加强技术人才及研发团队培养
，保障公司研发实力稳步提升。
在项目建设方面，继续大力推动公司电池铝箔、口服固体制剂生产线、胰
岛素原料药工厂、化学制剂原料药以及广东东阳光生物制剂有限公司生物药原料药及
制剂生产线等扩建或新建项目建设，加快推进项目落地投产，对于已经投产项目如钎
焊箔、电池箔、乌兰察布化成箔生产线等加快实现产能释放，充分发挥其优势，并根
据公司实际情况以及市场需求开展后续项目建设。
在管理方面，公司继续开展精益化、集约化管理，围绕智能化及自动化制
造、设备改造升级、加强品质监控与改进、成本控制、员工素养养成、安全生产、环
保治理等多方面展开工作，确保公司生产经营的安全、高效运作，提高生产效率和资
源有效利用率，实现降本节耗。重点提升公司安全生产管理水平，加强隐患排查治理
，强化风险辨识能力和风险管控能力，切实落实企业安全生产主体责任，杜绝安全事
故发生。
公司管理层将持续关注国家经济形势以及行业市场发展趋势，根据实际情
况调整生产经营计划，把握市场机遇，通过提高产品质量、优化产品结构、扩大生产
规模、实现产能释放，提高相关产品市场占有率，进而提高公司市场竞争力。
(四)可能面对的风险
1、市场风险：2020年受全球新冠肺炎疫情和中美贸易摩擦对全球经济和我
国经济造成重大影响，不确定性、不稳定增性加。公司部分产品涉及出口，易受国际
市场和国际关系影响。公司将持续关注、定期分析国内外市场经济走势可能对公司造
成的影响，加强大宗原材料的套期保值工作以降低成本、分散风险。同时加大研发创
新投入，加快产品结构调整，向高技术壁垒行业进行升级，提高产品技术和质量，增
强公司核心竞争力。
2、政策性风险：《国家中长期科学和技术发展规划纲要》提出将基础材料
、新一代信息功能材料及器件作为国家中长期科学和技术发展的重点领域和优先主题
，作为新一代功能材料的电极箔、电子光箔等铝电解电容器用铝箔行业受到了国家政
策的鼓励和支持。如果该等相关政策出现不利变动或支持力度不及预期，可能对公司
主要产品的生产和销售产生负面影响。此外，医药制造行业受国家相关法律法规及政
策的影响较大。近年来，随着医药体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度也
不断加大。医改控费、医保谈判、两票制、税务严查、药监新法、药品集中采购等一
系列政策措施的实施，为整个医药行业的未来发展带来重大影响，使公司面临行业政
策变化的风险。公司将密切关注行业政策动态，积极采取措施主动适应行业发展趋势
，同时加快产业升级，向高技术壁垒行业寻求发展，增强企业生存能力，加大发展空
间。
3、研发及转型风险：公司致力于通过加大研发力度促进公司的转型升级，
但由于研发与转型具有不确定性，且在整个过程中需要投入大量的人力、物力、财力
，如果研发不成功或研发效果不及预期都将对公司产生一定负面影响。为了降低此类
风险，一方面公司着力打造高素质的研发人才队伍，不仅从外部引进人才，还加强公
司内部培训；另一方面，公司还加强与国内外知名企业的技术合作，学习外部先进的
技术经验，力争将此类风险降到最低。
4、行业周期性风险：公司所处行业竞争激烈，受到国家政策、上下游行业
联动、经济环境等多重因素影响，部分产品的需求及价格呈现周期性波动，导致公司
部分产业经营情况存在一定的周期性风险。公司将持续关注国家经济形势以及行业市
场发展趋势，及时调整生产经营计划。同时，公司将积极推动产业升级转型，提高企
业核心竞争力及抗风险能力。
5、医药板块单品种依赖风险：2020年公司可威系列产品营业收入占公司医
药板块（东阳光药）总营业收入占比较高，收入集中度较高，存在单品种依赖的风险
。后续公司将积极增加对其他产品的研发、生产和销售投入，推动新上市产品销售工
作，提升其他产品销售比重，优化公司收入结构，降低该等风险。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内公司核心竞争力未发生重大变化。
1、研发创新平台优势
建立研发平台，以创新能力推动创新发展。公司以强大的创新研发能力作
为公司核心竞争力，下设研究院，经过多年潜心研发，已拥有持续的、系统的研发能
力，为公司持续发展作出了巨大贡献。研究院被评为国家技术中心（“广东省工程技
术研发中心”），主要围绕电子元器件、含氟新材料、储能产业等领域进行创新研发
。研究院拥有1个博士后科研流动站，配备了优秀的专职研发团队。研究院建立了科
学、完善的研发管理体系，依托8000㎡的先进研发实验室、价值过亿的进口设备以及
优秀的研发人才，为研发具有自主知识产权的新产品与新技术奠定坚实基础。
公司控股子公司东阳光药拥有独立的医药研发团队，从事抗病毒和内分泌
及代谢疾病领域产品的开发，目前国家1类新药磷酸依米他韦胶囊以及生物类似物重
组人胰岛素注射剂已获得药监局的批准上市，甘精胰岛素注射液、门冬胰岛素注射液
、门冬胰岛素30注射液已向药监局提交上市申请并获受理，其余在研项目进展顺利。
2、技术合作优势
开展技术合作，以技术交流促进自主技术的提高。公司经多年研发与发展
，在电子新材料、合金材料等领域已形成自主核心技术。为进一步提高公司研发实力
，公司积极与拥有先进技术的国内外知名企业与机构展开技术合作，同时引进大量国
内外知名的专家教授进行技术指导，推动公司研发项目的开展。目前公司分别与日本
最大的铝加工企业UACJ株式会社、台湾上柜公司立敦科技股份有限公司在电子箔、钎
焊箔、电池箔、电极箔领域建立了长期稳定的技术合作关系；与全球第三大铝浆及铝
粉生产企业东洋铝业株式会社在具有更高附加产值的粉末积层箔及粉末积层化成箔项
目上开展研发合作。在医药制造领域，控股子公司东阳光药与太景医药研发（北京）
有限公司组建了合资公司，共同从事抗丙肝新药（磷酸依米他韦与伏拉瑞韦）的研发
。
3、产业链和产业协同优势
延伸产业链，以产业协同发展推动产业转型与升级。公司通过自主研发和
技术合作，不断完善现有业务上下游产业链。一方面，通过深耕铝箔制造业，从传统
铝箔加工逐步向电子新材料、合金材料、化工产品领域发展，目前公司已建立了高纯
铝-电子箔-电极箔（包含腐蚀箔和化成箔）-铝电解电容器为一体的电子新材料产业
链以及空调箔-亲水箔的空调热交换器产业链，并从电极箔的腐蚀化成工序中逐步发
展出氯碱化工-甲烷氯化物-氟化工（主要为新型环保制冷剂）-氟树脂的氯氟循环经
济产业链，形成多产业链群，有利于把控公司产品质量、生产工艺及成本，同时借助
产业上下游联动推动公司产业布局。另一方面，医药制造领域中，东阳光药拥有独立
的医药研发团队、符合GMP等要求的生产体系、充足的生产能力以及覆盖全国的销售
网络和销售队伍，有序打造医药研发、生产、销售一体化的产业布局，自主生产核心
制剂产品的部分原料药，实现产能、工艺品质及成本的控制与保证。
4、丰富的产品线及产品储备优势
优化产品储备，以创新能力与技术合作保证公司可持续发展。公司在做大
做强公司具有核心竞争力产品的同时，依靠公司强大的研发实力及技术合作，不断向
下游高附加值的新兴产业延伸，优化公司产业布局。根据公司长期发展战略规划，公
司已逐步落实向新能源、新材料行业的延伸，目前已布局了锂电池、氟树脂、电池箔
、粉末积层箔及粉末积层化成箔等产品在研。东阳光药目前共有45款医药产品在售，
多个抗病毒及糖尿病领域的在研新药，包括抗丙肝新药伏拉瑞韦、二代及三代胰岛素
、小分子1类新药焦谷氨酸荣格列净及生物类似物利拉鲁肽，另有多个适用国外转国
内视同通过一致性评价的仿制药，治疗领域涵盖糖尿病、消化系统疾病和中枢神经系
统疾病等多治疗领域。除此之外，根据东阳光药与控股股东深圳东阳光实业及其子公
司广东东阳光药业有限公司签署的相关协议，拥有公司控股股东及公司实际控制人下
属药物研发业务板块的研发成果或权益的优先权。目前公司产品储备丰富且多样，能
有效应对经营风险及外部市场风险，待相关产品产业化将进一步提高盈利能力，提升
公司市场竞争力。
5、环保优势
坚持高标准的环保原则，以环保生产作为企业长期可持续发展的基石。随
着国家环保治理的深入落实，环保治理能力已然成为企业不可或缺的竞争力体现。公
司长期严格坚守高投入、高标准的环保治理原则，遵循循环经济的理念，每年均投入
专项环保资金用于节能减排设施的更新和维护，积极推进企业清洁生产，促进生产过
程中产生的废弃物的资源化，实现废弃物的综合利用，进而控制和减少污染物排放，
提高资源利用率。经过长时间环保优势的积累，公司各项环保指标均符合相关要求，
未发生重大环境污染事故和特别重大环境污染事故。在国家环保监管整治常态化的态
势下，经过长时间环保优势的积累，公司显著的环保治理优势和成果将形成强劲的竞
争力。
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