600621上海金陵资产重组最新消息
≈≈华鑫股份600621≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2021年上半年，国内经济持续复苏，资本市场改革继续深化，证券行业监
管机构着力引导行业高质量发展。国内A股市场前期持续震荡，后期回暖，上半年，
上证指数上涨2.52%，创业板指上涨12.96%。在居民财富积累、房住不炒相关举措陆
续出台背景下，投资者对权益市场偏好的提升带来中长线资金持续加码A股，市场交
投活跃，为经纪、自营业务提供较为良好外部环境；投行业务方面，债权承销在监管
引导券商弱化对债承规模过度重视背景下平稳发展，股权承销继续受益于注册制红利
的延续；资管业务持续向主动管理方向转型，资管规模走低，业务结构持续优化。根
据证券业协会“证券公司经营数据统计表”数据显示，2021年1-6月全市场股基交易
量同比增长17.70%，证券公司总资产同比增长21.62%，营业收入同比增长9.20%，净
利润同比增长8.74%。
公司的经营格局是以证券业务为主，辅以融资租赁业务、部分持有型物业
经营业务等其他业务。报告期内，公司坚持金融科技引领战略，走特色化发展道路，
专注证券业务发展。2021年上半年，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，华鑫证券
主要业务包括：
经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资
顾问业务等。
自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易和新
三板做市业务等。
资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业
务、资产证券化业务等。
投行业务：主要包括债券资本市场融资活动的承销服务，新三板挂牌服务
、财务顾问业务等。
信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式
证券业务等。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司聚集资源，聚焦主业，专注证券业务，坚持金融科技
引领业务发展转型核心战略，积极布局潜力业务，全面加强风控建设，主营业务稳健
发展。截至报告期末，公司总资产3,088,373.19万元，较上年期末余额增长13.26%；
归属于上市公司股东的净资产692,396.56万元，较上年期末余额增长0.25%；营业总
收入94,779.22万元，同比增长15.65%；归属于上市公司股东的净利润17,892.28万元
，同比下降68.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,694.67万
元，同比增长90.96%。
报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
（一）证券相关业务
1、经纪业务
华鑫证券持续践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进金融
科技赋能经纪业务，不断丰富金融科技服务与产品线。报告期内，持续深耕专业投资
者，提供通道算法、模型评测、风控监测等交易相关服务，不断提升服务品质。在上
年度鑫科私募系列产品基础上，2021年上半年，华鑫证券进一步优化自研投资策略，
增强产品收益，构筑服务、对接公募基金能力，形成涵盖“公募+私募”的业务格局
，更好地为客户提供立体化的财富管理服务。随着金融科技深化、产品线拓展、人才
队伍建设，华鑫证券经纪业务结构、客户结构和收入结构持续优化转型。截至报告期
末，华鑫证券代理买卖证券业务净收入行业排名第44位，同比上升7位；股基交易量
排名第34位，同比上升5位，全面超越行业中位数。此外，据东方财富Choice数据显
示，2021年上半年，华鑫证券共有5家营业部进入“龙虎榜百强营业部”。
2、自营业务
面对高度复杂、波动加剧的市场形势，2021年上半年华鑫证券自营业务继
续秉承审慎决策、稳健投资的理念，始终注重机会与风险均衡控制的投资管控，丰富
风险对冲工具，加强投研一体化工作。结合华鑫证券在FICC、量化投资、风险对冲等
方面的专业优势，进行资源融合，使自营业务逐步摆脱了传统单一的、风险被动的纯
二级市场投资业务模式，转型升级到立体化投资的阶段，推动自营业务向收益稳健、
风险可测与可控发展。
3、资产管理业务
资产管理规模迭创新高，产品特色突出。截至2021年6月底，华鑫证券资产
管理总规模为325.17亿，相较2020年末增加了47.31%，其中主动管理规模相较2020年
末翻一番。在集合资管计划方面，管理规模从2020年末的不足43亿元，上升到142亿
元。重点加大了固收+、量化产品的开发，结合华鑫证券金融科技优势，在2020年发
行的鑫科指数增强FOF系列的基础上，新增发行了多款产品。在专项资管计划方面，
华鑫证券在2020年率先打造的资产证券化业务的主动管理品牌，在2021年上半年已实
现管理规模的阶段性跃升，管理规模达到106亿元。截止6月末，华鑫资管专项计划的
发行规模行业排名为第28位，同比上升了3位，发行数量排名为第30位，同比上升了1
2位。
4、投行业务
华鑫证券引入行业领军人物，加速拓展投行业务，组建团队、形成优胜劣
汰的人才机制、搭建业务渠道网络、初步构建业务战略体系，储备了一批优质项目。
2021年5月25日，华鑫证券主承销的首单公司债——重庆市涪陵国有资产投资经营集
团有限公司2021年非公开发行公司债券（第一期）成功发行，实现了华鑫证券投行主
承销业务开门红。上半年，投行业务部已参与6个企业债承销团，其中1个已成功发行
，2个已取得批文并将于近期发行。
5、信用业务
融资融券业务，华鑫证券一方面建立多维度的两融业务风险控制体系，力
求从制度建设、授信体系、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务
进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断
完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易
策略。报告期末，华鑫证券融资融券余额较去年同期增长27.08%。
股票质押业务，结合自身风险承受能力，华鑫证券审慎开展股票质押业务
，严控业务规模与增速，防控业务风险。
6、期货业务
华鑫期货客户保证金规模稳步提升，报告期末，客户权益规模达到20.49亿
元，较上年同期增长8.94%。期货经纪业务方面，华鑫期货通过与恒生深度合作，优
化升级华鑫定制版的NST交易柜台系统，在交易速度上保持了行业领先水准；增设量
化金融部，针对客户特殊需求提供定制化服务，积极引入量化交易客户。资管业务方
面，加强FOF基础研究，积极做好资管FOF产品的发行和运作，成功发行首支FOF资产
管理产品——华鑫期货进取9号FOF集合资产管理计划，并着力提升收益率。
（二）其他业务
1、融资租赁业务
上半年，华鑫思佰益持保守的经营策略，无新增业务投放，主要做好存量
资产管理工作。报告期内，华鑫思佰益加大对存量资产的巡查力度，分组对存量客户
和存量资产进行现场检查，经全面梳理，租赁资产质量总体上良好。截至6月底，租
赁资产余额5.65亿元，客户数量28家，其中国有企事业单位资产占比76%，民营企业
资产占比24%。
2、部分持有型物业经营业务
报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦
，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率94.74%。
3、已实施托管业务
为进一步聚焦证券主业发展，公司已于2020年12月31日与华鑫置业签订《
公司托管经营协议之补充协议》，继续委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资、择
励实业实施整体经营管理。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
1、政策性风险
政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策
及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施
对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密
切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，
监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未
能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格
等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
2、市场风险
市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起
未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、
汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场
风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大
宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制
还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商
和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风
险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
3、信用风险
信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评
级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。
华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资
融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业
务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂
，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件
的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
4、流动性风险
流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履
行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括
但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违
约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经
营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证
券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一
方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，
同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险
的转化。
5、净资本管理风险
监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证
券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现
不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展
和市场声誉造成负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司通过全资子公司华鑫证券开展证券业务。华鑫证券坚持“
金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进产品、服务创新及业务结构的转型升
级，在相关领域形成了一定的竞争优势。
1、金融科技创新驱动力已发展成为华鑫的核心竞争优势。
第一，产品优势。华鑫自主研发的具有显著特色的金融科技产品线已全面
落地，驱动业务发展。华鑫金融科技产品布局早、落地快、特色鲜明、市场响应度高
，产品系列储备丰富，充分结合了大数据、云计算、人工智能等三大核心技术，具备
了业界领先与可持续发展的特征，使华鑫金融科技具备了一定的产品优势，其中，以
绝对速度为优势的奇点极速交易系统、以多市场实盘仿真为特色的“N视界”高仿真
交易平台、以融合人工智能技术为特点的“星途Starway”智能交易终端为代表，取
得了良好的市场反馈和业界评价。
第二，人才优势和技术优势。华鑫从证券、期货、现货交易所等行业核心
单位和行业领先系统供应商引进一批行业优秀人才，构建了一支具有核心竞争力的复
合型金融科技团队，通过技术理念和创新思维的碰撞交融，使得华鑫的金融科技业务
具备了人才优势及技术迭代能力强的领先优势，助力形成可持续发展的华鑫金融科技
创新驱动力。
第三，卡位优势。通过金融科技手段对各业务条线升级赋能，有效提升业
务线运营管理质量与效率，丰富客户服务的维度与深度，使华鑫在金融科技业务运用
方面具备一定的“卡位”优势。基于金融科技业务的独到优势，及其在市场中持续提
升的影响力，在由《证券时报》主办的“2020中国区投资银行&经纪业务商君鼎
奖”的评选中，华鑫证券荣获“2020中国区新锐证券经纪商君鼎奖”；在由《中国证
券报》主办的“中国证券业金牛奖”评选中，华鑫证券荣获“2020证券公司金融科技
奖”。
2、构建形成综合财富管理服务平台，为客户提供立体化的综合财富管理服
务。
围绕“为客户创造价值”的核心服务理念，华鑫证券已构建形成综合财富
管理服务平台。线下网点布局方面，目前华鑫证券全国营业网点数超过80家，基本覆
盖经济较发达地区，以华东地区以及长三角、珠三角、环渤海三大经济圈为战略性布
局重点。线上产品及服务方面，华鑫证券着力打造具备鲜明金融科技特色的鑫科FOF
系列私募产品,并在此基础上持续优化自研投资策略，增强产品收益，构筑服务、对
接公募基金能力，形成涵盖“公募+私募”的业务格局，覆盖高净值客户+长尾客户，
更好地为客户提供立体化的财富管理服务，形成线上与线下高度融合的财富管理服务
体系。
3、业务结构持续转型升级，业务链条渐趋完善。
近年来，华鑫证券业务结构持续优化，在经纪、两融业务保持稳健发展的
同时，组建、发展量化投资和固收类自营团队，逐步做大自营业务；着力推动资管业
务向主动管理转型发展；引入行业领军人物，加速拓展投行业务。华鑫证券业务牌照
与资质不断丰富，业务链条渐趋完善，持续改善以往“靠天吃饭”的局面。
4、坚守合规底线，强化顶层控制，形成扎实有效的合规风控体系。
华鑫证券坚守合规底线，强化顶层控制，综合运用风控手段，加强重点防
控，支持和保障业务拓展。一方面，围绕业务拓展，加强业务风控机制建设，努力做
到守住合规底线与确保业务效率的动态平衡；针对各项业务制定及完善风控制度，检
查风险隐患，督导落实风控要求，化解历史遗留风险；强化与监管、同业沟通，协同
业务部门接受相关监管机构的现场检查。另一方面，华鑫证券加强合规及风险管理体
系建设，规范华鑫证券整体风险管理及信用风险管理。通过信息系统建设，落实相应
制度及机制；通过不断修订及完善相应风险管理制度、系统及流程等举措，确保整体
风险在可承受范围内。
5、多措并举，人才结构持续向年轻化、专业化转型升级。
华鑫证券建立了以业绩和能力为导向的、职级和薪酬能上也能下的全员MD
职级体系，随着“金融科技引领业务发展”经营战略的实施推进，持续驱动人才结构
向年轻化和专业化转型升级。华鑫证券聚焦金融科技业务的发展，建立了高管与员工
全员参与，业务、服务、管控等全覆盖的培训和学习体系，通过“微课”、直播课、
分享会、线下培训等形式多样的培训与学习，“金融科技引领业务发展”的战略理念
，以及业务升级与服务品质提升的各项举措已全面渗透到每一项业务操作和运营管理
中，并坚持“科技引领、聚焦突破”的战略定力，逐步形成“科技型券商”的风格特
色，持续锻造华鑫证券核心竞争优势。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受新冠疫情和经济复苏精准施策的影响，市场波动性加大，整体
经济环境呈现先抑后扬的态势。面对复杂多变的外部形势和行情多波动的经营环境，
公司一方面肩负起国有企业社会责任，全力推进疫情防控工作，有序复工复产；一方
面坚持以金融科技引领业务发展，通过科技赋能全面促进传统业务的转型升级，积极
布局潜力业务，全面加强风控建设，在证券业务上保持好了良好的增长势头。截至报
告期末，公司总资产2,726,693.32万元，同比增长20.21%；归属于上市公司股东的净
资产690,681.98万元，同比增长11.25%。2020年度公司实现营业总收入179,163.59万
元，同比增长39.86%；实现归属于上市公司股东的净利润70,828.71万元，同比增长1
,002.60%。
报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
（一）证券相关业务
1、经纪业务
华鑫证券全面践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进华鑫
金融科技赋能经纪业务，丰富金融科技服务与产品线，推动财富管理转型。一方面，
深耕专业投资者，提供投资决策、执行和风控等相关服务；另一方面，通过数据建模
优选管理团队、数据挖掘提升华鑫自研阿尔法收益，推出以金融科技赋能的“鑫科”
系列产品，打造“鑫科”行业品牌，为客户提供立体化的财富管理服务。从金融科技
、产品建设、人才队伍等多方面进一步促进业务结构、客户结构和收入结构的转型。
2、资产管理业务
华鑫证券持续推动资管业务向大固收业务主动管理方向转型。报告期内，
华鑫证券集合类资管产品规模大幅增加，主动管理占比提升至64.7%，“固收+”的产
品线建设初见成效，已初步实现资管业务的良性发展。“乐享2号”荣获“二年期金
牛券商集合资产管理计划”奖，“鑫科FOF系列”产品作为金融科技战略重点产品顺
利落地，整体表现亮眼，获得市场广泛认可，在“第十届基金与财富管理-介甫奖”
上荣获“优秀FOF产品创新奖”。此外，ABS业务团队完成11单ABS项目的发行和销售
，合计发行规模120.88亿元，发行规模排交易所第33名。
3、自营业务
面对高度复杂、波动加剧的市场形势，2020年华鑫证券自营业务始终秉承
审慎决策、稳健投资的理念，始终注重机会与风险均衡控制的投资管控，丰富风险对
冲工具，加强投研一体化工作。结合华鑫证券在FICC、量化投资、风险对冲等方面的
专业优势，进行资源融合，使自营业务逐步摆脱了传统单一的、风险被动的纯二级市
场投资业务模式，转型升级到立体化投资的阶段，推动自营业务向收益稳健、风险可
测与可控发展。
4、信用业务
融资融券业务，华鑫证券一方面建立多维度的两融业务风险控制体系，力
求从制度建设、授信体系、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务
进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断
完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易
策略。2020年，华鑫证券融资融券日均余额较上年增长了53.47%。
股票质押业务，根据市场结构分化、风险分散的特点，华鑫证券继续审慎
开展股票质押业务。报告期内，表内股票质押式回购业务规模2.26亿元，平均履约保
障比例111.36%；以资管计划作为融资工具的表外股票质押式回购业务规模16.92亿元
。
5、期货业务
2020年，华鑫期货客户保证金规模稳步提升，期末客户权益达到18.9亿元
，较上年同期显著增长39%。报告期内，华鑫期货一方面重点关注FOF产品的研究和发
行，积累资管自主管理经验，扩大资管业务规模；另一方面尝试从产业研究到量化研
究转型，目前已经初步建立起量化团队的框架，通过增值服务提高了客户粘性。此外
，华鑫期货与恒生电子合作，推进NST柜台系统定制化开发项目，相关系统目前已成
功部署上期所、中金所,使华鑫期货在两交易所的交易通道速度达到业内第一梯队水
平。
（二）其他业务
1、融资租赁业务
2020年，华鑫思佰益新增业务投放、租金收回金额和租赁资产余额均保持
较好的增长，主营收入较快增长。在经济发展不确定性因素增加的宏观环境下，净利
润有所回调。为有效管控风险，华鑫思佰益更加关注投资回报与业务风险的平衡，重
点聚焦低风险类业务。报告期内，华鑫思佰益加快推进资产结构调整，新增业务主要
投向为长三角等经济发展水平较好区域内的国企类项目。2020年末，融资租赁资产分
布方面，国有企事业单位项目占比上升为73.2%，非国企类项目下降至26.8%；长三角
区域占比65.8%，珠三角区域占比12.5%，其他区域占比21.7%，资产结构健康，总体
质量良好。
2、部分持有型物业经营业务
报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦
，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率95.89%。
3、已实施托管业务
为进一步聚焦证券主业发展，公司已于2020年12月31日与华鑫置业签订《
公司托管经营协议之补充协议》，继续委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资、择
励实业实施整体经营管理。
二、报告期内主要经营情况
截至报报告期末，公司总资产2,726,693.32万元，同比增长20.21%；归属
于上市公司股东的净资产690,681.98万元，同比增长11.25%。2020年度公司实现营业
总收入179,163.59万元，同比增长39.86%；实现归属于上市公司股东的净利润70,828
.71万元，同比增长1,002.60%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
证券行业正处于一个历史性的机遇期。为助推我国经济转入高质量发展、
践行金融为实体经济服务之本义，融合国际、国内双循环发展的大环境及改革开放再
出发的大趋势，我国资本市场与证券行业正在从规范发展阶段转入改革发展的新时期
。习近平总书记在中央经济会议中的讲话，从国家战略层面明确了资本市场在整个经
济、金融运行中的地位和重要作用——“牵一发而动全身”，也指明了我国资本市场
深化改革的目标——“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，
而从实现这个目标的路径上，中央也明确了要完善交易制度，引导更多中长期资金进
入。从形势和任务层面，证券行业正面临IPO大扩容、居民理财资金迁徙以及国际化
带来的发展机遇，证券公司有望迎来快速发展的新阶段。
从竞争格局层面，行业格局结构化分化日趋明显。根据《证券公司股权管
理规定》，未来所有券商将按照规定相关要求和标准界定分为“综合类”与“专业类
”两类券商。在金融服务于实体经济、进一步扩大对外开放、投资者结构发生重大改
变以及金融科技迅猛发展的行业新形势下，证券公司业务结构将全面转型与升级，证
券业务经营风险管控的专业性要求也将大幅度提升，行业分化将加剧，证券行业或将
处于一个行业性的大洗牌时期，占有资本、人才、创新等资源优势的头部公司竞争力
将越来越突出，中小券商将越来越注重以特色取胜，围绕局部优势做深、做精形成特
色竞争力的经营策略也将日趋明显。
(二)公司发展战略
未来，公司将进一步聚集资源，聚焦主业，专注证券业务发展。华鑫证券
战略发展目标是：以金融科技引领业务发展作为华鑫证券未来转型的核心战略，力争
发展成为具备核心竞争力的金融科技型证券公司。
(三)经营计划
公司将继续围绕金融科技引领业务发展的思路，进一步聚焦证券主业，加
大金融科技投入和创新。2021年公司经营计划如下：
华鑫证券
1、坚持金融科技引领业务发展核心战略，从经纪业务端向其他条线有序赋
能。华鑫证券将继续夯实“速度”优势，做精做强特色业务；推动金融科技在投资交
易、资产配置、引流获客、运营风控四大领域的运用，构建平台，打造投资生态圈；
挖掘存量客户需求，持续推进业务多元化。
2、金融科技赋能，构建以跨市场跨品种为特色的大自营+大固收业务线，
提升主动投资管理能力。华鑫证券将着力提升非权益类投资业务投资绩效，打造大固
收业务生态链；持续打磨现有策略并增加策略广度，做精做深量化投资业务。资管业
务方面，以“固收+”为基石，推动业务继续向主动管理类业务方向拓展。此外，华
鑫证券将继续扩大股权投资业务布局，并逐步形成投资资金自我循环模式。
3、积极展业债权融资业务，培育新的增长点。华鑫证券将积极培育投行债
权融资业务，推进业务体系建设，加强优秀人才引进，以长三角为中心，聚焦重点区
域，深耕绿色金融，走差异化竞争之路，逐渐形成与现有业务的协同力，以提升业务
综合竞争力。
4、进一步夯实合规风控基础，提高期货业务盈利能力。华鑫期货将进一步
夯实合规风控基础，完善规章制度建设，强化监督检查力度，健全问责机制，尽快完
善在合规内控方面的薄弱环节。在此基础上，华鑫期货还将聚焦经纪业务主业，优化
客户结构，扩大业务规模，从而提高盈利能力。
5、逐步构建多层次、多维度的人才梯队。围绕金融科技引领业务发展的战
略目标，整合外部招聘、内部竞聘、校园招聘、内部推荐等多种招聘渠道，构建多层
次、多维度的人才梯队。此外，通过新员工培训、关键人才培养等项目的实施，加大
后备梯队骨干力量的建设，不断壮大人才队伍。
全创科技
2021年，在巩固“速度”能力方面，全创科技将紧密跟踪国际主流硬件技
术发展动态，丰富芯片资源库和设备资源库。在“投资”领域，有效运用机器学习、
自然语言处理等人工智能方法，对于数据、事件、结论等信息进行自动化处理分析，
通过结构化模型化方法，进行业务建模、封装数据，提升金融市场海量数据的效用和
价值。在“资产配置”领域，通过构建行业知识图谱，利用语义分析等前沿技术进行
大量非结构化数据分析，提高数据挖掘与分析处理效率，运用非线性关系的模糊处理
，持续发现稳定有效的新型因子。此外，全创科技在立足于华鑫证券金融科技业务的
基础上，还将逐步拓宽服务半径。
华鑫思佰益
2021年，华鑫思佰益将秉承“防风险、调结构、稳发展”的工作思路，以
提升资产的安全性为首要前提，通过布局低风险资产、压降风险相对较高的实体经济
资产的占比，开展低风险类业务。此外，发展细分市场领域业务，通过差异化发展，
逐步形成业务特色。华鑫思佰益将不断增强行业资产管理能力，有效管控项目风险，
拓宽融资渠道，有效保障业务发展。
(四)可能面对的风险
华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
1、政策性风险
政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策
及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施
对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密
切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，
监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未
能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格
等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
2、市场风险
市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起
未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、
汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场
风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大
宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制
还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商
和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风
险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
3、信用风险
信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评
级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。
华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资
融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业
务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂
，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件
的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
4、流动性风险
流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履
行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括
但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违
约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经
营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证
券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一
方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，
同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险
的转化。
5、净资本管理风险
监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证
券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现
不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展
和市场声誉造成负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司通过全资子公司华鑫证券开展证券业务。华鑫证券坚持“
金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进产品、服务创新及业务结构的转型升
级，在相关领域形成了一定的竞争优势。
1、金融科技创新驱动力已发展成为华鑫的核心竞争优势。
第一，产品优势。华鑫自主研发的具有显著特色的金融科技产品线已全面
落地，驱动业务发展。华鑫金融科技产品布局早、落地快、特色鲜、市场响应度高，
产品系列储备丰富，充分结合了大数据、云计算、人工智能等三大核心技术，具备了
业界领先与可持续发展的特征，使华鑫金融科技具备了一定的产品优势，其中，以绝
对速度为优势的奇点极速交易系统、以多市场实盘仿真为特色的“N视界”高仿真交
易平台、以融合人工智能技术为特点的“星途Starway”智能交易终端为代表，取得
了良好的市场反馈和业界评价。
第二，人才优势和技术优势。华鑫从证券、期货、现货交易所等行业核心
单位和行业领先系统供应商引进一批行业优秀人才，构建了一支具有核心竞争力的复
合型金融科技团队，通过技术理念和创新思维的碰撞交融，使得华鑫的金融科技业务
具备了人才优势及技术迭代能力强的领先优势，助力形成可持续发展的华鑫金融科技
创新驱动力。
第三，卡位优势。通过金融科技手段对各业务条线升级赋能，有效提升业
务线运营管理质量与效率，丰富客户服务的维度与深度，使华鑫在金融科技业务运用
方面具备一定的“卡位”优势。
基于金融科技业务的独到优势，及其在市场中持续提升的影响力，在由《
证券时报》主办的“2020中国区投资银行&经纪业务商君鼎奖”的评选中，华鑫
证券荣获“2020中国区新锐证券经纪商君鼎奖”。此外，据《证券时报》报道，2020
年华鑫证券共有7家营业部进入“2020年龙虎榜百强营业部”（交易额前100强）。
2、构建形成综合财富管理服务平台，为客户提供立体化的综合财富管理服
务。
围绕“为客户创造价值”的核心服务理念，华鑫证券已构建形成综合财富
管理服务平台。目前，华鑫证券全国营业网点数超过80家，基本覆盖经济较发达地区
，以华东地区以及长三角、珠三角、环渤海三大经济圈为战略性布局重点。华鑫证券
在智能化开户、经纪服务、智能投顾、智能客服、产品智能化选择等服务端，以及“
一键定投”、“一键跟投”、“华鑫精选”、“定投精选”等产品端为客户提供立体
化的财富管理服务，形成线上与线下高度融合的财富管理服务体系。
3、业务结构转型升级，收入结构持续优化。
近年来，华鑫证券坚持“金融科技引领业务发展”的差异化发展道路，业
务结构持续优化，在经纪、两融业务保持稳健发展的同时，组建、培育量化投资和固
收类自营团队，逐步做大自营业务，着力推动资管业务向主动管理转型发展，持续改
善以往“靠天吃饭”的局面。报告期内，华鑫证券取得证券承销、债券自营、场外期
权二级交易商等多项业务资格，未来随着各项业务的开展，华鑫证券业务和收入结构
有望持续优化。
4、坚守合规底线，强化顶层控制，形成扎实有效的合规风控体系。
华鑫证券坚守合规底线，强化顶层控制，综合运用风控手段，加强重点防
控，支持和保障业务拓展。一方面，围绕业务拓展，加强业务风控机制建设，努力做
到守住合规底线与确保业务效率的动态平衡；针对各项业务制定及完善风控制度，检
查风险隐患，督导落实风控要求，化解历史遗留风险；强化与监管、同业沟通，协同
业务部门接受相关监管机构的现场检查。另一方面，华鑫证券加强合规及风险管理体
系建设，规范华鑫证券整体风险管理及信用风险管理。通过信息系统建设，落实相应
制度及机制；通过不断修订及完善相应风险管理制度、系统及流程等举措，确保整体
风险在可承受范围内。
2020年，通过监控检查坚决遏制常见、易发的违规行为，规避重大违规行
为，严控重大业务风险，华鑫证券分类评价重返A类A级。
5、多措并举，人才结构持续向年轻化、专业化转型升级。
华鑫证券建立了以业绩和能力为导向的、职级和薪酬能上也能下的全员MD
职级体系，随着“金融科技引领业务发展”经营战略的实施推进，持续驱动人才结构
向年轻化和专业化转型升级。华鑫证券聚焦金融科技业务的发展，建立了高管与员工
全员参与，业务、服务、管控等全覆盖的培训和学习体系，通过“微课”、直播课、
分享会、线下培训等形式多样的培训与学习，“金融科技引领业务发展”的战略理念
，以及业务升级与服务品质提升的各项举措已全面渗透到每一项业务操作和运营管理
中，并坚持“科技引领、聚焦突破”的战略定力，逐步形成“科技型券商”的风格特
色，持续锻造华鑫证券核心竞争优势。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2021年上半年，国内经济持续复苏，资本市场改革继续深化，证券行业监
管机构着力引导行业高质量发展。国内A股市场前期持续震荡，后期回暖，上半年，
上证指数上涨2.52%，创业板指上涨12.96%。在居民财富积累、房住不炒相关举措陆
续出台背景下，投资者对权益市场偏好的提升带来中长线资金持续加码A股，市场交
投活跃，为经纪、自营业务提供较为良好外部环境；投行业务方面，债权承销在监管
引导券商弱化对债承规模过度重视背景下平稳发展，股权承销继续受益于注册制红利
的延续；资管业务持续向主动管理方向转型，资管规模走低，业务结构持续优化。根
据证券业协会“证券公司经营数据统计表”数据显示，2021年1-6月全市场股基交易
量同比增长17.70%，证券公司总资产同比增长21.62%，营业收入同比增长9.20%，净
利润同比增长8.74%。
公司的经营格局是以证券业务为主，辅以融资租赁业务、部分持有型物业
经营业务等其他业务。报告期内，公司坚持金融科技引领战略，走特色化发展道路，
专注证券业务发展。2021年上半年，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，华鑫证券
主要业务包括：
经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资
顾问业务等。
自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易和新
三板做市业务等。
资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业
务、资产证券化业务等。
投行业务：主要包括债券资本市场融资活动的承销服务，新三板挂牌服务
、财务顾问业务等。
信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式
证券业务等。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司聚集资源，聚焦主业，专注证券业务，坚持金融科技
引领业务发展转型核心战略，积极布局潜力业务，全面加强风控建设，主营业务稳健
发展。截至报告期末，公司总资产3,088,373.19万元，较上年期末余额增长13.26%；
归属于上市公司股东的净资产692,396.56万元，较上年期末余额增长0.25%；营业总
收入94,779.22万元，同比增长15.65%；归属于上市公司股东的净利润17,892.28万元
，同比下降68.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,694.67万
元，同比增长90.96%。
报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
（一）证券相关业务
1、经纪业务
华鑫证券持续践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进金融
科技赋能经纪业务，不断丰富金融科技服务与产品线。报告期内，持续深耕专业投资
者，提供通道算法、模型评测、风控监测等交易相关服务，不断提升服务品质。在上
年度鑫科私募系列产品基础上，2021年上半年，华鑫证券进一步优化自研投资策略，
增强产品收益，构筑服务、对接公募基金能力，形成涵盖“公募+私募”的业务格局
，更好地为客户提供立体化的财富管理服务。随着金融科技深化、产品线拓展、人才
队伍建设，华鑫证券经纪业务结构、客户结构和收入结构持续优化转型。截至报告期
末，华鑫证券代理买卖证券业务净收入行业排名第44位，同比上升7位；股基交易量
排名第34位，同比上升5位，全面超越行业中位数。此外，据东方财富Choice数据显
示，2021年上半年，华鑫证券共有5家营业部进入“龙虎榜百强营业部”。
2、自营业务
面对高度复杂、波动加剧的市场形势，2021年上半年华鑫证券自营业务继
续秉承审慎决策、稳健投资的理念，始终注重机会与风险均衡控制的投资管控，丰富
风险对冲工具，加强投研一体化工作。结合华鑫证券在FICC、量化投资、风险对冲等
方面的专业优势，进行资源融合，使自营业务逐步摆脱了传统单一的、风险被动的纯
二级市场投资业务模式，转型升级到立体化投资的阶段，推动自营业务向收益稳健、
风险可测与可控发展。
3、资产管理业务
资产管理规模迭创新高，产品特色突出。截至2021年6月底，华鑫证券资产
管理总规模为325.17亿，相较2020年末增加了47.31%，其中主动管理规模相较2020年
末翻一番。在集合资管计划方面，管理规模从2020年末的不足43亿元，上升到142亿
元。重点加大了固收+、量化产品的开发，结合华鑫证券金融科技优势，在2020年发
行的鑫科指数增强FOF系列的基础上，新增发行了多款产品。在专项资管计划方面，
华鑫证券在2020年率先打造的资产证券化业务的主动管理品牌，在2021年上半年已实
现管理规模的阶段性跃升，管理规模达到106亿元。截止6月末，华鑫资管专项计划的
发行规模行业排名为第28位，同比上升了3位，发行数量排名为第30位，同比上升了1
2位。
4、投行业务
华鑫证券引入行业领军人物，加速拓展投行业务，组建团队、形成优胜劣
汰的人才机制、搭建业务渠道网络、初步构建业务战略体系，储备了一批优质项目。
2021年5月25日，华鑫证券主承销的首单公司债——重庆市涪陵国有资产投资经营集
团有限公司2021年非公开发行公司债券（第一期）成功发行，实现了华鑫证券投行主
承销业务开门红。上半年，投行业务部已参与6个企业债承销团，其中1个已成功发行
，2个已取得批文并将于近期发行。
5、信用业务
融资融券业务，华鑫证券一方面建立多维度的两融业务风险控制体系，力
求从制度建设、授信体系、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务
进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断
完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易
策略。报告期末，华鑫证券融资融券余额较去年同期增长27.08%。
股票质押业务，结合自身风险承受能力，华鑫证券审慎开展股票质押业务
，严控业务规模与增速，防控业务风险。
6、期货业务
华鑫期货客户保证金规模稳步提升，报告期末，客户权益规模达到20.49亿
元，较上年同期增长8.94%。期货经纪业务方面，华鑫期货通过与恒生深度合作，优
化升级华鑫定制版的NST交易柜台系统，在交易速度上保持了行业领先水准；增设量
化金融部，针对客户特殊需求提供定制化服务，积极引入量化交易客户。资管业务方
面，加强FOF基础研究，积极做好资管FOF产品的发行和运作，成功发行首支FOF资产
管理产品——华鑫期货进取9号FOF集合资产管理计划，并着力提升收益率。
（二）其他业务
1、融资租赁业务
上半年，华鑫思佰益持保守的经营策略，无新增业务投放，主要做好存量
资产管理工作。报告期内，华鑫思佰益加大对存量资产的巡查力度，分组对存量客户
和存量资产进行现场检查，经全面梳理，租赁资产质量总体上良好。截至6月底，租
赁资产余额5.65亿元，客户数量28家，其中国有企事业单位资产占比76%，民营企业
资产占比24%。
2、部分持有型物业经营业务
报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦
，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率94.74%。
3、已实施托管业务
为进一步聚焦证券主业发展，公司已于2020年12月31日与华鑫置业签订《
公司托管经营协议之补充协议》，继续委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资、择
励实业实施整体经营管理。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
1、政策性风险
政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策
及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施
对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密
切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，
监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未
能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格
等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
2、市场风险
市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起
未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、
汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场
风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大
宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制
还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商
和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风
险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
3、信用风险
信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评
级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。
华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资
融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业
务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂
，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件
的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
4、流动性风险
流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履
行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括
但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违
约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经
营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证
券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一
方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，
同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险
的转化。
5、净资本管理风险
监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证
券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现
不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展
和市场声誉造成负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司通过全资子公司华鑫证券开展证券业务。华鑫证券坚持“
金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进产品、服务创新及业务结构的转型升
级，在相关领域形成了一定的竞争优势。
1、金融科技创新驱动力已发展成为华鑫的核心竞争优势。
第一，产品优势。华鑫自主研发的具有显著特色的金融科技产品线已全面
落地，驱动业务发展。华鑫金融科技产品布局早、落地快、特色鲜明、市场响应度高
，产品系列储备丰富，充分结合了大数据、云计算、人工智能等三大核心技术，具备
了业界领先与可持续发展的特征，使华鑫金融科技具备了一定的产品优势，其中，以
绝对速度为优势的奇点极速交易系统、以多市场实盘仿真为特色的“N视界”高仿真
交易平台、以融合人工智能技术为特点的“星途Starway”智能交易终端为代表，取
得了良好的市场反馈和业界评价。
第二，人才优势和技术优势。华鑫从证券、期货、现货交易所等行业核心
单位和行业领先系统供应商引进一批行业优秀人才，构建了一支具有核心竞争力的复
合型金融科技团队，通过技术理念和创新思维的碰撞交融，使得华鑫的金融科技业务
具备了人才优势及技术迭代能力强的领先优势，助力形成可持续发展的华鑫金融科技
创新驱动力。
第三，卡位优势。通过金融科技手段对各业务条线升级赋能，有效提升业
务线运营管理质量与效率，丰富客户服务的维度与深度，使华鑫在金融科技业务运用
方面具备一定的“卡位”优势。基于金融科技业务的独到优势，及其在市场中持续提
升的影响力，在由《证券时报》主办的“2020中国区投资银行&经纪业务商君鼎
奖”的评选中，华鑫证券荣获“2020中国区新锐证券经纪商君鼎奖”；在由《中国证
券报》主办的“中国证券业金牛奖”评选中，华鑫证券荣获“2020证券公司金融科技
奖”。
2、构建形成综合财富管理服务平台，为客户提供立体化的综合财富管理服
务。
围绕“为客户创造价值”的核心服务理念，华鑫证券已构建形成综合财富
管理服务平台。线下网点布局方面，目前华鑫证券全国营业网点数超过80家，基本覆
盖经济较发达地区，以华东地区以及长三角、珠三角、环渤海三大经济圈为战略性布
局重点。线上产品及服务方面，华鑫证券着力打造具备鲜明金融科技特色的鑫科FOF
系列私募产品,并在此基础上持续优化自研投资策略，增强产品收益，构筑服务、对
接公募基金能力，形成涵盖“公募+私募”的业务格局，覆盖高净值客户+长尾客户，
更好地为客户提供立体化的财富管理服务，形成线上与线下高度融合的财富管理服务
体系。
3、业务结构持续转型升级，业务链条渐趋完善。
近年来，华鑫证券业务结构持续优化，在经纪、两融业务保持稳健发展的
同时，组建、发展量化投资和固收类自营团队，逐步做大自营业务；着力推动资管业
务向主动管理转型发展；引入行业领军人物，加速拓展投行业务。华鑫证券业务牌照
与资质不断丰富，业务链条渐趋完善，持续改善以往“靠天吃饭”的局面。
4、坚守合规底线，强化顶层控制，形成扎实有效的合规风控体系。
华鑫证券坚守合规底线，强化顶层控制，综合运用风控手段，加强重点防
控，支持和保障业务拓展。一方面，围绕业务拓展，加强业务风控机制建设，努力做
到守住合规底线与确保业务效率的动态平衡；针对各项业务制定及完善风控制度，检
查风险隐患，督导落实风控要求，化解历史遗留风险；强化与监管、同业沟通，协同
业务部门接受相关监管机构的现场检查。另一方面，华鑫证券加强合规及风险管理体
系建设，规范华鑫证券整体风险管理及信用风险管理。通过信息系统建设，落实相应
制度及机制；通过不断修订及完善相应风险管理制度、系统及流程等举措，确保整体
风险在可承受范围内。
5、多措并举，人才结构持续向年轻化、专业化转型升级。
华鑫证券建立了以业绩和能力为导向的、职级和薪酬能上也能下的全员MD
职级体系，随着“金融科技引领业务发展”经营战略的实施推进，持续驱动人才结构
向年轻化和专业化转型升级。华鑫证券聚焦金融科技业务的发展，建立了高管与员工
全员参与，业务、服务、管控等全覆盖的培训和学习体系，通过“微课”、直播课、
分享会、线下培训等形式多样的培训与学习，“金融科技引领业务发展”的战略理念
，以及业务升级与服务品质提升的各项举措已全面渗透到每一项业务操作和运营管理
中，并坚持“科技引领、聚焦突破”的战略定力，逐步形成“科技型券商”的风格特
色，持续锻造华鑫证券核心竞争优势。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受新冠疫情和经济复苏精准施策的影响，市场波动性加大，整体
经济环境呈现先抑后扬的态势。面对复杂多变的外部形势和行情多波动的经营环境，
公司一方面肩负起国有企业社会责任，全力推进疫情防控工作，有序复工复产；一方
面坚持以金融科技引领业务发展，通过科技赋能全面促进传统业务的转型升级，积极
布局潜力业务，全面加强风控建设，在证券业务上保持好了良好的增长势头。截至报
告期末，公司总资产2,726,693.32万元，同比增长20.21%；归属于上市公司股东的净
资产690,681.98万元，同比增长11.25%。2020年度公司实现营业总收入179,163.59万
元，同比增长39.86%；实现归属于上市公司股东的净利润70,828.71万元，同比增长1
,002.60%。
报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
（一）证券相关业务
1、经纪业务
华鑫证券全面践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进华鑫
金融科技赋能经纪业务，丰富金融科技服务与产品线，推动财富管理转型。一方面，
深耕专业投资者，提供投资决策、执行和风控等相关服务；另一方面，通过数据建模
优选管理团队、数据挖掘提升华鑫自研阿尔法收益，推出以金融科技赋能的“鑫科”
系列产品，打造“鑫科”行业品牌，为客户提供立体化的财富管理服务。从金融科技
、产品建设、人才队伍等多方面进一步促进业务结构、客户结构和收入结构的转型。
2、资产管理业务
华鑫证券持续推动资管业务向大固收业务主动管理方向转型。报告期内，
华鑫证券集合类资管产品规模大幅增加，主动管理占比提升至64.7%，“固收+”的产
品线建设初见成效，已初步实现资管业务的良性发展。“乐享2号”荣获“二年期金
牛券商集合资产管理计划”奖，“鑫科FOF系列”产品作为金融科技战略重点产品顺
利落地，整体表现亮眼，获得市场广泛认可，在“第十届基金与财富管理-介甫奖”
上荣获“优秀FOF产品创新奖”。此外，ABS业务团队完成11单ABS项目的发行和销售
，合计发行规模120.88亿元，发行规模排交易所第33名。
3、自营业务
面对高度复杂、波动加剧的市场形势，2020年华鑫证券自营业务始终秉承
审慎决策、稳健投资的理念，始终注重机会与风险均衡控制的投资管控，丰富风险对
冲工具，加强投研一体化工作。结合华鑫证券在FICC、量化投资、风险对冲等方面的
专业优势，进行资源融合，使自营业务逐步摆脱了传统单一的、风险被动的纯二级市
场投资业务模式，转型升级到立体化投资的阶段，推动自营业务向收益稳健、风险可
测与可控发展。
4、信用业务
融资融券业务，华鑫证券一方面建立多维度的两融业务风险控制体系，力
求从制度建设、授信体系、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务
进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断
完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易
策略。2020年，华鑫证券融资融券日均余额较上年增长了53.47%。
股票质押业务，根据市场结构分化、风险分散的特点，华鑫证券继续审慎
开展股票质押业务。报告期内，表内股票质押式回购业务规模2.26亿元，平均履约保
障比例111.36%；以资管计划作为融资工具的表外股票质押式回购业务规模16.92亿元
。
5、期货业务
2020年，华鑫期货客户保证金规模稳步提升，期末客户权益达到18.9亿元
，较上年同期显著增长39%。报告期内，华鑫期货一方面重点关注FOF产品的研究和发
行，积累资管自主管理经验，扩大资管业务规模；另一方面尝试从产业研究到量化研
究转型，目前已经初步建立起量化团队的框架，通过增值服务提高了客户粘性。此外
，华鑫期货与恒生电子合作，推进NST柜台系统定制化开发项目，相关系统目前已成
功部署上期所、中金所,使华鑫期货在两交易所的交易通道速度达到业内第一梯队水
平。
（二）其他业务
1、融资租赁业务
2020年，华鑫思佰益新增业务投放、租金收回金额和租赁资产余额均保持
较好的增长，主营收入较快增长。在经济发展不确定性因素增加的宏观环境下，净利
润有所回调。为有效管控风险，华鑫思佰益更加关注投资回报与业务风险的平衡，重
点聚焦低风险类业务。报告期内，华鑫思佰益加快推进资产结构调整，新增业务主要
投向为长三角等经济发展水平较好区域内的国企类项目。2020年末，融资租赁资产分
布方面，国有企事业单位项目占比上升为73.2%，非国企类项目下降至26.8%；长三角
区域占比65.8%，珠三角区域占比12.5%，其他区域占比21.7%，资产结构健康，总体
质量良好。
2、部分持有型物业经营业务
报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦
，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率95.89%。
3、已实施托管业务
为进一步聚焦证券主业发展，公司已于2020年12月31日与华鑫置业签订《
公司托管经营协议之补充协议》，继续委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资、择
励实业实施整体经营管理。
二、报告期内主要经营情况
截至报报告期末，公司总资产2,726,693.32万元，同比增长20.21%；归属
于上市公司股东的净资产690,681.98万元，同比增长11.25%。2020年度公司实现营业
总收入179,163.59万元，同比增长39.86%；实现归属于上市公司股东的净利润70,828
.71万元，同比增长1,002.60%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
证券行业正处于一个历史性的机遇期。为助推我国经济转入高质量发展、
践行金融为实体经济服务之本义，融合国际、国内双循环发展的大环境及改革开放再
出发的大趋势，我国资本市场与证券行业正在从规范发展阶段转入改革发展的新时期
。习近平总书记在中央经济会议中的讲话，从国家战略层面明确了资本市场在整个经
济、金融运行中的地位和重要作用——“牵一发而动全身”，也指明了我国资本市场
深化改革的目标——“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，
而从实现这个目标的路径上，中央也明确了要完善交易制度，引导更多中长期资金进
入。从形势和任务层面，证券行业正面临IPO大扩容、居民理财资金迁徙以及国际化
带来的发展机遇，证券公司有望迎来快速发展的新阶段。
从竞争格局层面，行业格局结构化分化日趋明显。根据《证券公司股权管
理规定》，未来所有券商将按照规定相关要求和标准界定分为“综合类”与“专业类
”两类券商。在金融服务于实体经济、进一步扩大对外开放、投资者结构发生重大改
变以及金融科技迅猛发展的行业新形势下，证券公司业务结构将全面转型与升级，证
券业务经营风险管控的专业性要求也将大幅度提升，行业分化将加剧，证券行业或将
处于一个行业性的大洗牌时期，占有资本、人才、创新等资源优势的头部公司竞争力
将越来越突出，中小券商将越来越注重以特色取胜，围绕局部优势做深、做精形成特
色竞争力的经营策略也将日趋明显。
(二)公司发展战略
未来，公司将进一步聚集资源，聚焦主业，专注证券业务发展。华鑫证券
战略发展目标是：以金融科技引领业务发展作为华鑫证券未来转型的核心战略，力争
发展成为具备核心竞争力的金融科技型证券公司。
(三)经营计划
公司将继续围绕金融科技引领业务发展的思路，进一步聚焦证券主业，加
大金融科技投入和创新。2021年公司经营计划如下：
华鑫证券
1、坚持金融科技引领业务发展核心战略，从经纪业务端向其他条线有序赋
能。华鑫证券将继续夯实“速度”优势，做精做强特色业务；推动金融科技在投资交
易、资产配置、引流获客、运营风控四大领域的运用，构建平台，打造投资生态圈；
挖掘存量客户需求，持续推进业务多元化。
2、金融科技赋能，构建以跨市场跨品种为特色的大自营+大固收业务线，
提升主动投资管理能力。华鑫证券将着力提升非权益类投资业务投资绩效，打造大固
收业务生态链；持续打磨现有策略并增加策略广度，做精做深量化投资业务。资管业
务方面，以“固收+”为基石，推动业务继续向主动管理类业务方向拓展。此外，华
鑫证券将继续扩大股权投资业务布局，并逐步形成投资资金自我循环模式。
3、积极展业债权融资业务，培育新的增长点。华鑫证券将积极培育投行债
权融资业务，推进业务体系建设，加强优秀人才引进，以长三角为中心，聚焦重点区
域，深耕绿色金融，走差异化竞争之路，逐渐形成与现有业务的协同力，以提升业务
综合竞争力。
4、进一步夯实合规风控基础，提高期货业务盈利能力。华鑫期货将进一步
夯实合规风控基础，完善规章制度建设，强化监督检查力度，健全问责机制，尽快完
善在合规内控方面的薄弱环节。在此基础上，华鑫期货还将聚焦经纪业务主业，优化
客户结构，扩大业务规模，从而提高盈利能力。
5、逐步构建多层次、多维度的人才梯队。围绕金融科技引领业务发展的战
略目标，整合外部招聘、内部竞聘、校园招聘、内部推荐等多种招聘渠道，构建多层
次、多维度的人才梯队。此外，通过新员工培训、关键人才培养等项目的实施，加大
后备梯队骨干力量的建设，不断壮大人才队伍。
全创科技
2021年，在巩固“速度”能力方面，全创科技将紧密跟踪国际主流硬件技
术发展动态，丰富芯片资源库和设备资源库。在“投资”领域，有效运用机器学习、
自然语言处理等人工智能方法，对于数据、事件、结论等信息进行自动化处理分析，
通过结构化模型化方法，进行业务建模、封装数据，提升金融市场海量数据的效用和
价值。在“资产配置”领域，通过构建行业知识图谱，利用语义分析等前沿技术进行
大量非结构化数据分析，提高数据挖掘与分析处理效率，运用非线性关系的模糊处理
，持续发现稳定有效的新型因子。此外，全创科技在立足于华鑫证券金融科技业务的
基础上，还将逐步拓宽服务半径。
华鑫思佰益
2021年，华鑫思佰益将秉承“防风险、调结构、稳发展”的工作思路，以
提升资产的安全性为首要前提，通过布局低风险资产、压降风险相对较高的实体经济
资产的占比，开展低风险类业务。此外，发展细分市场领域业务，通过差异化发展，
逐步形成业务特色。华鑫思佰益将不断增强行业资产管理能力，有效管控项目风险，
拓宽融资渠道，有效保障业务发展。
(四)可能面对的风险
华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
1、政策性风险
政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策
及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施
对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密
切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，
监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未
能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格
等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
2、市场风险
市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起
未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、
汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场
风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大
宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制
还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商
和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风
险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
3、信用风险
信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评
级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。
华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资
融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业
务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂
，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件
的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
4、流动性风险
流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履
行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括
但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违
约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经
营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证
券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一
方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，
同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险
的转化。
5、净资本管理风险
监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证
券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现
不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展
和市场声誉造成负面影响。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司通过全资子公司华鑫证券开展证券业务。华鑫证券坚持“
金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进产品、服务创新及业务结构的转型升
级，在相关领域形成了一定的竞争优势。
1、金融科技创新驱动力已发展成为华鑫的核心竞争优势。
第一，产品优势。华鑫自主研发的具有显著特色的金融科技产品线已全面
落地，驱动业务发展。华鑫金融科技产品布局早、落地快、特色鲜、市场响应度高，
产品系列储备丰富，充分结合了大数据、云计算、人工智能等三大核心技术，具备了
业界领先与可持续发展的特征，使华鑫金融科技具备了一定的产品优势，其中，以绝
对速度为优势的奇点极速交易系统、以多市场实盘仿真为特色的“N视界”高仿真交
易平台、以融合人工智能技术为特点的“星途Starway”智能交易终端为代表，取得
了良好的市场反馈和业界评价。
第二，人才优势和技术优势。华鑫从证券、期货、现货交易所等行业核心
单位和行业领先系统供应商引进一批行业优秀人才，构建了一支具有核心竞争力的复
合型金融科技团队，通过技术理念和创新思维的碰撞交融，使得华鑫的金融科技业务
具备了人才优势及技术迭代能力强的领先优势，助力形成可持续发展的华鑫金融科技
创新驱动力。
第三，卡位优势。通过金融科技手段对各业务条线升级赋能，有效提升业
务线运营管理质量与效率，丰富客户服务的维度与深度，使华鑫在金融科技业务运用
方面具备一定的“卡位”优势。
基于金融科技业务的独到优势，及其在市场中持续提升的影响力，在由《
证券时报》主办的“2020中国区投资银行&经纪业务商君鼎奖”的评选中，华鑫
证券荣获“2020中国区新锐证券经纪商君鼎奖”。此外，据《证券时报》报道，2020
年华鑫证券共有7家营业部进入“2020年龙虎榜百强营业部”（交易额前100强）。
2、构建形成综合财富管理服务平台，为客户提供立体化的综合财富管理服
务。
围绕“为客户创造价值”的核心服务理念，华鑫证券已构建形成综合财富
管理服务平台。目前，华鑫证券全国营业网点数超过80家，基本覆盖经济较发达地区
，以华东地区以及长三角、珠三角、环渤海三大经济圈为战略性布局重点。华鑫证券
在智能化开户、经纪服务、智能投顾、智能客服、产品智能化选择等服务端，以及“
一键定投”、“一键跟投”、“华鑫精选”、“定投精选”等产品端为客户提供立体
化的财富管理服务，形成线上与线下高度融合的财富管理服务体系。
3、业务结构转型升级，收入结构持续优化。
近年来，华鑫证券坚持“金融科技引领业务发展”的差异化发展道路，业
务结构持续优化，在经纪、两融业务保持稳健发展的同时，组建、培育量化投资和固
收类自营团队，逐步做大自营业务，着力推动资管业务向主动管理转型发展，持续改
善以往“靠天吃饭”的局面。报告期内，华鑫证券取得证券承销、债券自营、场外期
权二级交易商等多项业务资格，未来随着各项业务的开展，华鑫证券业务和收入结构
有望持续优化。
4、坚守合规底线，强化顶层控制，形成扎实有效的合规风控体系。
华鑫证券坚守合规底线，强化顶层控制，综合运用风控手段，加强重点防
控，支持和保障业务拓展。一方面，围绕业务拓展，加强业务风控机制建设，努力做
到守住合规底线与确保业务效率的动态平衡；针对各项业务制定及完善风控制度，检
查风险隐患，督导落实风控要求，化解历史遗留风险；强化与监管、同业沟通，协同
业务部门接受相关监管机构的现场检查。另一方面，华鑫证券加强合规及风险管理体
系建设，规范华鑫证券整体风险管理及信用风险管理。通过信息系统建设，落实相应
制度及机制；通过不断修订及完善相应风险管理制度、系统及流程等举措，确保整体
风险在可承受范围内。
2020年，通过监控检查坚决遏制常见、易发的违规行为，规避重大违规行
为，严控重大业务风险，华鑫证券分类评价重返A类A级。
5、多措并举，人才结构持续向年轻化、专业化转型升级。
华鑫证券建立了以业绩和能力为导向的、职级和薪酬能上也能下的全员MD
职级体系，随着“金融科技引领业务发展”经营战略的实施推进，持续驱动人才结构
向年轻化和专业化转型升级。华鑫证券聚焦金融科技业务的发展，建立了高管与员工
全员参与，业务、服务、管控等全覆盖的培训和学习体系，通过“微课”、直播课、
分享会、线下培训等形式多样的培训与学习，“金融科技引领业务发展”的战略理念
，以及业务升级与服务品质提升的各项举措已全面渗透到每一项业务操作和运营管理
中，并坚持“科技引领、聚焦突破”的战略定力，逐步形成“科技型券商”的风格特
色，持续锻造华鑫证券核心竞争优势。
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