600575芜湖港 资产重组最新消息
≈≈淮河能源600575≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况说明
根据中国证监会公布的《2021年2季度上市公司行业分类结果》，公司行业
大类为水上运输业。按照公司主营业务实际，火力发电业务作为公司能源产业，其资
产规模和管理体量最大，为公司主营业务发展方向。
1.电力作为国民经济的先行基础产业，在保障电力安全可靠供应，以满足
国民经济发展目标以及人民生活用电需求，具有不可或缺性。受能源资源禀赋影响,
当前煤电仍是我国主体电源，在国家碳达峰、碳中和目标下，煤电机组调峰能力强、
供应稳定、电源质量高，将作为保障能源安全、电网安全和支撑新能源发展的基石。
同时，在国家促进煤电有序发展系列政策措施推动下，随着电力体制改革进程加快，
构建形成竞争充分、公开透明、开放活跃、健康发展的电力市场体系，将为煤电灵活
改造、更多参与辅助服务市场等提供舞台，为清洁能源和煤电和谐发展提供平台。
（1）公司全资子公司发电公司所属的三个全资电厂均属于资源综合利用电
厂，将进一步挖潜增效，提升机组经济化运行水平，根据其循环硫化床锅炉特性，通
过掺杂、混配等方式，提供最经济合理的低热值煤，降低燃料成本；控股子公司淮沪
煤电作为煤电一体化企业，在采购、运输、储藏等固定成本支出及效率方面具有比较
优势，同时具有市场风险对冲的特性，公司将继续做好机组维护，控制煤耗，实现机
组节能、高效运行。
（2）公司全资子公司淮矿售电公司和江苏售电公司（以下统称“售电公司
”）依托公司全资子公司发电公司、控股子公司淮沪煤电以及参股公司淮沪电力火力
发电资源优势，积极开展与发电企业、电力用户、售电企业之间双边交易，以及向大
用户销售电力或代理中小用户参与市场交易。目前已经形成以发电公司、淮沪煤电、
售电公司为平台，主营电力生产和贸易业务的能源产业体系。
2.物流产业是支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业。我国物
流产业总体规模快速增长，物流服务水平显著提高，发展的环境和条件不断改善，为
国民经济的持续健康发展提供了有力支撑。加上我国支持发展产业供应链物流相关政
策相继出台并实施，极大地改善了我国物流行业的发展环境，提高了物流效率，降低
物流成本，为物流企业健康持续发展提供了新的契机。
（1）公司铁运分公司持续推进“双轮驱动”转型发展战略，创新发展模式
，改变传统单一的煤炭运输业务，向机车、车辆维修业务延伸，努力实现“运输主业
+维修辅业”同步发展、协调推进。
（2）公司全资子公司电燃公司和电燃（芜湖）公司以拓展煤炭市场份额为
抓手，延伸煤炭物流上下游供应链，依托公司控股和参（均）股的煤炭、电力、港口
和铁路基础设施，以及电燃公司销售网络等优势资源条件，拓展煤炭水运通道，形成
了沟通煤炭资源区与消费区高效率的煤炭物流供应链服务体系。
（二）公司主营业务情况说明
报告期内，公司的主营业务稳定，所从事的主要业务为：火力发电业务、
售电业务、铁路运输业务及煤炭贸易业务。
1.火力发电业务，主要由公司全资子公司发电公司、控股子公司淮沪煤电
及参股公司淮沪电力开展，主要从事火力发电业务。其中发电公司产业实体包括：顾
桥电厂、潘三电厂和新庄孜电厂，均为资源综合利用电厂；淮沪煤电和淮沪电力采取
的是煤矿和电厂共属同一主体的煤电联营模式，产业实体包括田集电厂一期项目和二
期项目以及配套的丁集煤矿，淮沪煤电下属的丁集煤矿作为淮沪煤电煤电一体化项目
配套煤矿，主要产品是动力煤，用于田集电厂一期和二期项目发电用煤。所发电力按
照国家有权部门批复的上网电价出售给电网公司，根据上网电价与售电量计算电力销
售收入，扣除发电及生产经营各项成本费用后获得利润。
2.售电业务，由公司全资子公司淮矿售电公司和江苏售电公司开展，主营
业务为电量的批发零售业务。现阶段主要依托公司火力发电资源优势，开展与发电企
业、电力用户、售电企业之间的双边交易以及向大用户销售电力或代理中小用户参与
市场交易，主要利润来源为电量交易的价差。同时，售电公司积极探索电能管理业务
，通过建立“互联网+”智慧电能管理平台，采集相关电能数据，对线上大数据集中
分析诊断，选定有电能管理需求，有一定节能空间的目标客户企业，在容改需、谐波
治理、变频改造等项目上，为客户量身定制切实可行的电能管理实施方案，进一步提
升客户企业用电效率，降低客户企业用电成本。
3.铁路运输业务，由公司铁运分公司开展。总设计运输能力达到7,000万吨
/年，所辖铁路线路272.5公里。目前，运输货源煤炭大部分来源于淮南矿区，铁运分
公司主要根据过轨运量向运输服务委托方收取过轨费，并直接与委托方客户结算，由
发送站向客户一次性核收铁路线全程货物运输费用。铁路运输费执行19.60元/吨，其
业务收入基本保持稳定态势。此外，铁运分公司持续推进“双轮驱动”转型发展战略
，在铁路运输主业基础上积极拓展铁路机车、车辆维修业务，努力实现维修业务创收
增效。
4.煤炭贸易业务，主要由公司全资子公司电燃公司和电燃（芜湖）公司开
展，主要从事煤炭的加工、批发、零售；主要利润来源为煤炭贸易价差。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业总收入100.30亿元，利润总额3.26亿元，净利润2
.99亿元。完成铁路货运量2418.79万吨；煤炭贸易量1051.61万吨；累计完成发电量5
0.18亿度，其中全资电厂累计发电量24.93亿度，淮沪煤电累计发电量25.25亿度；售
电公司（包括淮矿售电公司及江苏售电公司）累计完成交易电量29.09亿度。
（一）坚持高质量发展引领，推进各产业经营发展
一是铁运分公司推进“双轮驱动”发展。铁路货运量2418.79万吨，完成年
度计划4800万吨的50.39%，同比增加131.21万吨；利润总额2.12亿元，完成全年预算
的54.47%，同比增加154.47万元。同时积极推进铁路货车维修资质申请工作，推动向
机车、车辆维修业务延伸，增加利润增长点。
二是发电公司积极争取计划电量和交易电量。报告期内，基本锁定发电公
司全年发电量计划。积极衔接做好煤炭运输和储煤，保证发电生产需要。今年上半年
发电公司累计发电量24.93亿度，完成年度计划52亿度的47.94%，同比增加0.66亿度
。
三是电燃公司全力做大煤炭贸易业务，增加规模效益。通过向电燃公司增
加注册资本金、提供内部委贷、提高外部授信等方式，全力保障电燃公司资金需求，
并调整电燃公司内部机构职能配置，加强对其内部管理的监管，为电燃公司做大规模
、提升风险防控能力提供支撑。严格业务模式，坚持快进快出，提高周转率，搞好物
流服务，做大做实贸易规模，完成煤炭贸易量1051.61万吨，完成全年预算的52.58%
，同比增加609.35万吨；销售收入71.23亿元，同比增加48.17亿元；利润总额3338.9
8万元，同比增加2717.84万元。
四是售电公司做大做强做精售电业务并探索碳资产管理。推进发电和售电
公司协同发展。累计完成交易电量29.09亿度，同比增加9.49亿度，实现利润总额455
.07万元。在有效防范风险的基础上探索拓展电能管理、碳资产管理等增值服务。
五是煤电一体化公司提升质量效益。淮沪煤电公司原煤产量完成284.93万
吨，同比减少2.6万吨，累计发电量25.25亿度，同比增加8.74亿度，利润总额6914.5
万元，同比增盈7401.5万元。
（二）坚持以效益为中心，着力提高经营质量效益
一是完善经营考核制度。公司修订完善了年度经营绩效考核办法，在坚持
以效益为龙头基础上，将公司确定的年度重点目标和要项工作纳入考核指标体系，明
确了挂钩考核方式，切实发挥考核指挥棒作用。
二是努力降本增效。认真落实低成本战略，严格管控各项成本支出，逐月
分析成本支出情况。四项费用支出比预算分解下降30.65%；维修费等变动性成本支出
比预算分解下降5.47%；厂用电率5.87%，比预算分解下降0.63个百分点，同比下降0.
19个百分点；发电标煤耗318.88克/千瓦时，比预算分解减少1.12克/千瓦时，同比减
少9.92克/千瓦时。向政策要效益，争取地方政府财税扶持资金286万元，落实电厂环
保电价6334.92万元。积极盘活闲置资源，及时处置废旧物资，同时科学调度内部资
金，提高资金利用效率。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
一是行业风险。受市场过剩、煤电矛盾、安全环保、能源转型、政策空档
等多重因素冲击，煤电行业整体经营压力明显加大。在电力市场化改革快速推进的背
景下，未来煤电行业必将出现分化，位置选择佳、机组性能好、燃料利用效率高的煤
电企业将成为我国能源系统不可缺少的一部分，而各方面均无优势的已投产机组，会
逐步退出市场竞争，“优胜劣汰”将是市场化电改推进的必然结果。
二是市场风险。从能源产业来看，电力市场主要需求来源于工业生产，该
部分需求强度与宏观经济的活跃程度紧密相关。国家发改委要求进一步全面放开经营
性电力用户发用电计划，重点考虑核电、水电、风电、太阳能发电等清洁能源的保障
性收购。燃煤发电上网电价将由政府定价变成买卖双方自主定价。可再生能源发电依
然受到政策性保护，煤电将真正推向市场参与竞争。
随着碳达峰、碳中和时点的逼近、技术进步和规模化发展，风电、光伏发
电等新能源经济性快速提升，将进一步挤占煤电市场空间，火力发电企业市场竞争将
进一步加剧。
三是经营风险。电量计划不足，加上交易电占比提高，导致发电收益减少
。同时，电厂燃料供应及品质存在不确定性，给生产组织造成了较大影响，并额外增
加了生产成本支出。此外，随着电燃公司煤炭贸易规模迅速扩大，资金周转压力和经
营风险也相应增大，对公司资金安全等风险管控提出了更高要求。
针对上述风险，公司将进一步强化效益意识，不断完善和优化战略管理，
并结合行业发展动态和宏观经济政策，及时调整发展思路，强化内部管理，增强风险
抵御能力。密切关注国家能源发展政策，积极参与有规划、有通道、具备投资价值的
新能源项目。同时，不断完善风控预案，制定风控措施，坚决守住不发生重大经营风
险的底线。严格执行重大经营决策、重大经营行为法律论证制度，强化合同审查和管
理，从源头防范经营风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）火力发电业务
淮沪煤电依托煤电联营模式，在煤炭原料的采购、运输、储藏等固定成本
支出方面拥有明显比较优势，火电燃料供应可靠性高，电厂存货压力较小，一定程度
上提升了电厂的运行效率和机组盈利能力，平抑报告期内煤炭价格波动对盈利带来的
影响；发电公司依托资源综合利用模式，通过采购低热值煤炭、控制煤炭热量值、探
索生物质耦合发电，依靠技术创新，实施完成机组超低排放改造，推动实现循环发展
、降本增效的目标。
（二）售电业务
淮矿售电公司和江苏售电公司在开拓市场、做大规模、防范风险的同时积
极服务于公司内部电力产业发展，加强与发电公司政策信息沟通交流，产业集成、协
同运作，努力实现公司整体效益最大化。此外，积极探索电能管理业务，电能管理大
厅和“互联网+”智慧电能管理云平台已建成并投入运行，售电公司竞争优势和品牌
优势正逐渐形成。
（三）铁路运输业务
公司铁运分公司在保证煤炭运输业务安全平稳运行的基础上，持续推进“
双轮驱动”转型发展战略，加快由传统、单一的煤炭运输业务，向机车、车辆维修业
务延伸，增加利润增长点。
（四）煤炭贸易业务
电燃公司和电燃（芜湖）公司围绕打造成安徽省最大煤炭贸易商定位，统
筹抓好上游资源采购和下游销售市场的衔接，扩大市场规模。同时，维持好传统重点
用户的发运，加大新用户开发，积极拓展精煤销售业务，煤炭贸易市场格局进一步完
善，其规模效益正逐步实现同步提升。
（五）物流业务
为顺应安徽省区域港口一体化发展趋势，适应港口航运新趋势、区域运输
格局新变化和港口发展新态势。公司以省内所属港口作价投资入股暨增资省港口运营
集团。增资入股省港口运营集团，有利于公司抢抓安徽省港口改革发展机遇，共享区
域港口改革发展红利。
综上所述，公司火力发电业务在经营模式上具有优势；售电业务依托公司
能源产业体系，具有一定的资源优势，随着国家电力体制改革持续深化，其在公司能
源产业体系中功能作用将日益凸显；铁路运输业务在区域内具有天然不可替代性；煤
炭贸易业务以实体贸易为立足点，经过多年市场拓展，已形成较为稳定的上游采购资
源和下游客户资源；公司作价投资入股省港口运营集团的港口资产，通过与省内其他
港口有序推进一体化发展，预计未来发展前景向好。报告期内，公司核心竞争力未发
生较大变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是公司“十三五”收官之年。一年来，公司坚持稳中求进的工作总
基调，统筹疫情防控和安全生产经营工作，坚定不移推进高质量发展。通过不懈努力
，公司经受住了新冠疫情考验，有效防范化解各类风险，经济运行质量效益进一步提
高，较好地完成了全年各项工作目标任务。
（一）铁路运输业务方面。铁运分公司坚持“双轮驱动”发展方向，在抓
好安全运输的同时，统筹施工与运输组织关系，充分挖掘内部运输潜力，全力提升运
输生产效率，经营业绩总体保持稳定。此外，铁运分公司不断拓展检修业务，实现检
修业务创收增效。
（二）煤炭贸易业务方面。电燃公司围绕打造成安徽省最大煤炭贸易商定
位，统筹抓好上游资源采购和下游销售市场的衔接，煤炭贸易业务实现了新突破。一
是根据煤炭市场变化等情况，注销淮富煤炭贸易公司，降低公司管理成本，规避潜在
管理风险。二是在加强风险控制前提下，以实体贸易为立足点，衔接上下游市场，做
好煤炭销售集成，全年煤炭贸易量突破1,300万吨，同比增长46.76%，销售收入同比
增长31.27%。
（三）火力发电业务方面。发电公司按照“外争电量、内控成本”总体工
作思路，在保障机组安全稳定运行基础上，全力抓好电厂争发电量、降本增效。一是
在争取电量上，积极协调省调，争取早发多发。二是在内控成本上，加大低值煤和煤
泥掺烧力度，降低燃料成本，加强机组运行管理，降低生产单耗，同时进一步盘活人
力资源，梳理压减外委项目和费用，加强电力副产品管理，抓好内部挖潜和各项成本
管控。淮沪煤电公司凭借煤电一体化运作优势，有效对冲发电燃料成本煤价波动带来
的影响，并继续做好机组维护，控制煤耗，实现机组节能、高效运行。同时，依托股
东双方人员、技术和管理优势，加强对其所属煤矿、电厂的安全生产经营管控，并依
据上市公司内控管理制度，持续做好日常经营监管，确保按照上市公司规定规范运作
。
（四）售电业务方面。售电公司定位更加明确，功能日益凸显。一是确定
售电公司未来经营发展定位。二是售电公司聚焦主业，深耕安徽市场，全年省内市场
交易电量39.56亿度，同比增长62%；严格控制代理售电营销模式业务量，加大自主售
电市场开发力度，慎重稳妥开发省外市场。三是推动售电公司与发电公司集成联动，
为顾桥电厂和新庄孜电厂最大限度争取交易电量，增加全资电厂边际效益。四是积极
推进潘集选煤厂电能管理商业试点项目，完成项目可行性方案编制以及系统前期工作
。
（五）依规对参均股公司行使股东权利。公司按照股东协议、章程约定，
定期了解和掌握淮沪电力、镇江东港、省港口运营集团等参均股企业的财务和经营情
况，强化对参均股企业日常生产经营管理重大事项的监督，督促其规范管理，依法充
分行使股东权力，维护公司合法权益。
二、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现营业总收入129.21亿元，利润总额5.46亿元，净利润5.1
5亿元。完成铁路货运量4,827.85万吨，煤炭贸易量1,300.15万吨；累计完成发电量9
8.30亿度，其中全资电厂累计发电量51.41亿度，淮沪煤电累计发电量46.88亿度；售
电公司（包括淮矿售电公司及江苏售电公司）累计完成交易电量54.05亿度。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
一是行业形势趋于改善。国家发改委发布《关于深化燃煤发电上网电价形
成机制改革的指导意见》，自2020年1月1日起正式实施。明确将现行燃煤发电标杆上
网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制。未来电价浮动的方向和幅
度主要取决于电力供需关系及发电成本。在全社会用电量维持每年4%-5%增速的预期
下，随着近年来新增发电装机的脚步趋势性放缓，其产能利用率有望逐步提高，加上
煤炭去产能的边际效应逐渐减弱、新增产能逐渐释放，供需的变化在市场化交易制度
下的电价中必然会得到体现。另外，浮动机制有望逐步理顺上、中、下游的价格传导
机制和利益分配格局，火电盈利能力有望逐步提升。
二是经营模式优势明显。火力发电及售电业务主要由发电公司、淮沪煤电
公司、售电公司负责运营。发电公司所属的三个电厂均属于资源综合利用电厂，根据
其循环硫化床锅炉特性，通过掺杂、混配等方式，提供最经济合理的低热值煤，降低
燃料成本，为国家鼓励项目；淮沪煤电公司作为煤电一体化企业，具有市场风险对冲
的特性，在煤炭原料的采购、运输、储藏等固定成本支出方面拥有明显比较优势，火
电燃料供应可靠性高，电厂存货压力较小，一定程度上提升了电厂的运行效率和机组
盈利能力；售电公司依托公司火力发电资源优势，通过加强与发电公司政策信息沟通
交流，产业集成、协同运作，实现公司整体效益最大化。公司以发电公司、淮沪煤电
公司、售电公司为平台，主营电力生产和贸易业务的能源产业体系日趋完善。
(二)公司发展战略
公司坚持稳中求进的工作总基调，围绕高质量发展这一根本要求，以确保
规范运作为根本任务，坚持“双效驱动”，全面从严从紧，提高运营质量效益，坚决
守住底线，防范化解重大风险，确保企业大局稳定。
1.铁路运输业务方面。稳步拓展铁路运量和检修业务。一方面，充分发挥
自营铁路的优势，在确保本土煤矿煤运工作基础上，巩固老客户开拓新客户，延伸服
务里程，实现运量稳中有增；另一方面，发挥技术、维修资源优势，通过培育市场，
扩大业务规模，培育铁路检修新的经济增长点，实现“双轮驱动”的发展新局面。
2.煤炭贸易业务方面。围绕打造成安徽省最大煤炭贸易商定位，以拓展煤
炭市场份额为抓手，延伸煤炭物流上下游供应链，充分发挥电燃公司销售网络等优势
资源条件，不断拓展煤炭水运通道，形成沟通煤炭资源区与消费区高效率的煤炭物流
供应链服务体系。
3.火力发电及售电业务方面。根据国家能源发展政策，对原有的传统煤电
改造；积极参与有规划、有通道、具备投资价值的新电源点项目；在产业结构上，密
切关注新能源发电、热电等产业动态，在条件成熟时参与发展。同时，抓住国家电改
和电力需求侧改革契机，开展电力需求侧管理，培育电能服务新产业，慎重稳妥有序
拓展综合能源服务新领域。
(三)经营计划
全年实现总收入155亿元，利润总额5.32亿元，税后净利润4.90亿元；铁路
货运量4800万吨，平煤直运量500万吨，煤炭贸易量2000万吨，发电公司发电量52亿
度，淮沪煤电发电量47亿度，售电公司（包括淮矿售电公司及江苏售电公司）交易电
量60亿度。
(四)可能面对的风险
一是行业风险。受市场过剩、煤电矛盾、安全环保、能源转型、政策空档
等多重因素冲击，煤电行业整体经营压力明显加大。在电力市场化改革快速推进的背
景下，未来煤电行业必将出现分化，位置选择佳、机组性能好、燃料利用效率高的煤
电企业将成为我国能源系统不可缺少的一部分，而各方面均无优势的已投产机组，会
逐步退出市场竞争，“优胜劣汰”将是市场化电改推进的必然结果。
二是市场风险。国家发改委发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计
划的通知》（以下简称《通知》），要求进一步全面放开经营性电力用户发用电计划
，重点考虑核电、水电、风电、太阳能发电等清洁能源的保障性收购。国家发改委印
发《关于深化燃煤机组上网电价形成机制改革的指导意见》（以下简称《意见》），
燃煤发电上网电价将由政府定价变成买卖双方自主定价。《通知》、《意见》意味着
可再生能源发电依然受到政策性保护，煤电将真正推向市场上参与竞争。随着碳达峰
、碳中和时点的逼近、技术进步和规模化发展，风电、光伏发电等新能源经济性快速
提升，将进一步挤占煤电市场空间，火力发电企业市场竞争将进一步加剧。
三是经营风险。电量计划不足，加上交易电占比提高，导致发电收益减少
。同时，电厂燃料供应及品质存在不确定性，给生产组织造成了较大影响，并额外增
加了生产成本支出。此外，随着电燃公司煤炭贸易规模迅速扩大，资金周转压力和经
营风险也相应增大，对公司资金安全等风险管控提出了更高要求。
针对上述风险，公司将进一步强化效益意识，不断完善和优化战略管理，
并结合行业发展动态和宏观经济政策，及时调整发展思路，强化内部管理，增强风险
抵御能力。密切关注国家能源发展政策，积极参与有规划、有通道、具备投资价值的
新能源项目。同时，不断完善风控预案，制定风控措施，坚决守住不发生重大经营风
险的底线。严格执行重大经营决策、重大经营行为法律论证制度，强化合同审查和管
理，从源头防范经营风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）铁路运输业务
公司铁运分公司在保证煤炭运输业务安全平稳运行的基础上，持续推进“
双轮驱动”转型发展，加快由传统、单一的煤炭运输业务，向机车、车辆维修业务延
伸，增加利润增长点。
（二）煤炭贸易业务
电燃公司和电燃（芜湖）公司围绕打造成安徽省最大煤炭贸易商定位，统
筹抓好上游资源采购和下游销售市场的衔接，扩大市场规模。同时，维持好传统重点
用户的发运，加大新用户开发，积极拓展精煤销售业务，煤炭贸易市场格局进一步完
善，其规模效益正逐步实现同步提升。
（三）火力发电及售电业务
1.火力发电业务。淮沪煤电依托煤电联营模式，在煤炭原料的采购、运输
、储藏等固定成本支出方面拥有明显比较优势，火电燃料供应可靠性高，电厂存货压
力较小，一定程度上提升了电厂的运行效率和机组盈利能力，平抑报告期内煤炭价格
波动对盈利带来的影响；发电公司依托资源综合利用模式，通过采购低热值煤炭、控
制煤炭热量值、探索生物质耦合发电，依靠技术创新，实施完成机组超低排放改造，
充分利用好节能技改、瓦斯综合利用补贴等方面优惠政策，实现循环发展、降本增效
的目标。
2.售电业务。淮矿售电公司和江苏售电公司在开拓市场、做大规模、防范
风险的同时积极服务于公司内部电力产业发展，加强与发电公司政策信息沟通交流，
产业集成、协同运作，努力实现公司整体效益最大化。
综上所述，公司火力发电业务在经营模式上具有优势，售电业务依托公司
能源产业体系，具有一定的资源优势，随着国家电力体制改革持续深化，其在公司能
源产业体系中功能作用将日益凸显；铁路运输业务在区域内具有天然不可替代性；煤
炭贸易业务以实体贸易为立足点，经过多年市场拓展，已形成较为稳定的上游采购资
源和下游客户资源；公司作价投资入股省港口运营集团增资的港口资产，通过与省内
其他港口有序推进一体化发展，预计未来发展前景向好。报告期内，公司核心竞争力
未发生较大变化。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司所属行业情况说明
根据中国证监会公布的《2021年2季度上市公司行业分类结果》，公司行业
大类为水上运输业。按照公司主营业务实际，火力发电业务作为公司能源产业，其资
产规模和管理体量最大，为公司主营业务发展方向。
1.电力作为国民经济的先行基础产业，在保障电力安全可靠供应，以满足
国民经济发展目标以及人民生活用电需求，具有不可或缺性。受能源资源禀赋影响,
当前煤电仍是我国主体电源，在国家碳达峰、碳中和目标下，煤电机组调峰能力强、
供应稳定、电源质量高，将作为保障能源安全、电网安全和支撑新能源发展的基石。
同时，在国家促进煤电有序发展系列政策措施推动下，随着电力体制改革进程加快，
构建形成竞争充分、公开透明、开放活跃、健康发展的电力市场体系，将为煤电灵活
改造、更多参与辅助服务市场等提供舞台，为清洁能源和煤电和谐发展提供平台。
（1）公司全资子公司发电公司所属的三个全资电厂均属于资源综合利用电
厂，将进一步挖潜增效，提升机组经济化运行水平，根据其循环硫化床锅炉特性，通
过掺杂、混配等方式，提供最经济合理的低热值煤，降低燃料成本；控股子公司淮沪
煤电作为煤电一体化企业，在采购、运输、储藏等固定成本支出及效率方面具有比较
优势，同时具有市场风险对冲的特性，公司将继续做好机组维护，控制煤耗，实现机
组节能、高效运行。
（2）公司全资子公司淮矿售电公司和江苏售电公司（以下统称“售电公司
”）依托公司全资子公司发电公司、控股子公司淮沪煤电以及参股公司淮沪电力火力
发电资源优势，积极开展与发电企业、电力用户、售电企业之间双边交易，以及向大
用户销售电力或代理中小用户参与市场交易。目前已经形成以发电公司、淮沪煤电、
售电公司为平台，主营电力生产和贸易业务的能源产业体系。
2.物流产业是支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业。我国物
流产业总体规模快速增长，物流服务水平显著提高，发展的环境和条件不断改善，为
国民经济的持续健康发展提供了有力支撑。加上我国支持发展产业供应链物流相关政
策相继出台并实施，极大地改善了我国物流行业的发展环境，提高了物流效率，降低
物流成本，为物流企业健康持续发展提供了新的契机。
（1）公司铁运分公司持续推进“双轮驱动”转型发展战略，创新发展模式
，改变传统单一的煤炭运输业务，向机车、车辆维修业务延伸，努力实现“运输主业
+维修辅业”同步发展、协调推进。
（2）公司全资子公司电燃公司和电燃（芜湖）公司以拓展煤炭市场份额为
抓手，延伸煤炭物流上下游供应链，依托公司控股和参（均）股的煤炭、电力、港口
和铁路基础设施，以及电燃公司销售网络等优势资源条件，拓展煤炭水运通道，形成
了沟通煤炭资源区与消费区高效率的煤炭物流供应链服务体系。
（二）公司主营业务情况说明
报告期内，公司的主营业务稳定，所从事的主要业务为：火力发电业务、
售电业务、铁路运输业务及煤炭贸易业务。
1.火力发电业务，主要由公司全资子公司发电公司、控股子公司淮沪煤电
及参股公司淮沪电力开展，主要从事火力发电业务。其中发电公司产业实体包括：顾
桥电厂、潘三电厂和新庄孜电厂，均为资源综合利用电厂；淮沪煤电和淮沪电力采取
的是煤矿和电厂共属同一主体的煤电联营模式，产业实体包括田集电厂一期项目和二
期项目以及配套的丁集煤矿，淮沪煤电下属的丁集煤矿作为淮沪煤电煤电一体化项目
配套煤矿，主要产品是动力煤，用于田集电厂一期和二期项目发电用煤。所发电力按
照国家有权部门批复的上网电价出售给电网公司，根据上网电价与售电量计算电力销
售收入，扣除发电及生产经营各项成本费用后获得利润。
2.售电业务，由公司全资子公司淮矿售电公司和江苏售电公司开展，主营
业务为电量的批发零售业务。现阶段主要依托公司火力发电资源优势，开展与发电企
业、电力用户、售电企业之间的双边交易以及向大用户销售电力或代理中小用户参与
市场交易，主要利润来源为电量交易的价差。同时，售电公司积极探索电能管理业务
，通过建立“互联网+”智慧电能管理平台，采集相关电能数据，对线上大数据集中
分析诊断，选定有电能管理需求，有一定节能空间的目标客户企业，在容改需、谐波
治理、变频改造等项目上，为客户量身定制切实可行的电能管理实施方案，进一步提
升客户企业用电效率，降低客户企业用电成本。
3.铁路运输业务，由公司铁运分公司开展。总设计运输能力达到7,000万吨
/年，所辖铁路线路272.5公里。目前，运输货源煤炭大部分来源于淮南矿区，铁运分
公司主要根据过轨运量向运输服务委托方收取过轨费，并直接与委托方客户结算，由
发送站向客户一次性核收铁路线全程货物运输费用。铁路运输费执行19.60元/吨，其
业务收入基本保持稳定态势。此外，铁运分公司持续推进“双轮驱动”转型发展战略
，在铁路运输主业基础上积极拓展铁路机车、车辆维修业务，努力实现维修业务创收
增效。
4.煤炭贸易业务，主要由公司全资子公司电燃公司和电燃（芜湖）公司开
展，主要从事煤炭的加工、批发、零售；主要利润来源为煤炭贸易价差。
二、经营情况的讨论与分析
报告期内，公司实现营业总收入100.30亿元，利润总额3.26亿元，净利润2
.99亿元。完成铁路货运量2418.79万吨；煤炭贸易量1051.61万吨；累计完成发电量5
0.18亿度，其中全资电厂累计发电量24.93亿度，淮沪煤电累计发电量25.25亿度；售
电公司（包括淮矿售电公司及江苏售电公司）累计完成交易电量29.09亿度。
（一）坚持高质量发展引领，推进各产业经营发展
一是铁运分公司推进“双轮驱动”发展。铁路货运量2418.79万吨，完成年
度计划4800万吨的50.39%，同比增加131.21万吨；利润总额2.12亿元，完成全年预算
的54.47%，同比增加154.47万元。同时积极推进铁路货车维修资质申请工作，推动向
机车、车辆维修业务延伸，增加利润增长点。
二是发电公司积极争取计划电量和交易电量。报告期内，基本锁定发电公
司全年发电量计划。积极衔接做好煤炭运输和储煤，保证发电生产需要。今年上半年
发电公司累计发电量24.93亿度，完成年度计划52亿度的47.94%，同比增加0.66亿度
。
三是电燃公司全力做大煤炭贸易业务，增加规模效益。通过向电燃公司增
加注册资本金、提供内部委贷、提高外部授信等方式，全力保障电燃公司资金需求，
并调整电燃公司内部机构职能配置，加强对其内部管理的监管，为电燃公司做大规模
、提升风险防控能力提供支撑。严格业务模式，坚持快进快出，提高周转率，搞好物
流服务，做大做实贸易规模，完成煤炭贸易量1051.61万吨，完成全年预算的52.58%
，同比增加609.35万吨；销售收入71.23亿元，同比增加48.17亿元；利润总额3338.9
8万元，同比增加2717.84万元。
四是售电公司做大做强做精售电业务并探索碳资产管理。推进发电和售电
公司协同发展。累计完成交易电量29.09亿度，同比增加9.49亿度，实现利润总额455
.07万元。在有效防范风险的基础上探索拓展电能管理、碳资产管理等增值服务。
五是煤电一体化公司提升质量效益。淮沪煤电公司原煤产量完成284.93万
吨，同比减少2.6万吨，累计发电量25.25亿度，同比增加8.74亿度，利润总额6914.5
万元，同比增盈7401.5万元。
（二）坚持以效益为中心，着力提高经营质量效益
一是完善经营考核制度。公司修订完善了年度经营绩效考核办法，在坚持
以效益为龙头基础上，将公司确定的年度重点目标和要项工作纳入考核指标体系，明
确了挂钩考核方式，切实发挥考核指挥棒作用。
二是努力降本增效。认真落实低成本战略，严格管控各项成本支出，逐月
分析成本支出情况。四项费用支出比预算分解下降30.65%；维修费等变动性成本支出
比预算分解下降5.47%；厂用电率5.87%，比预算分解下降0.63个百分点，同比下降0.
19个百分点；发电标煤耗318.88克/千瓦时，比预算分解减少1.12克/千瓦时，同比减
少9.92克/千瓦时。向政策要效益，争取地方政府财税扶持资金286万元，落实电厂环
保电价6334.92万元。积极盘活闲置资源，及时处置废旧物资，同时科学调度内部资
金，提高资金利用效率。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
一是行业风险。受市场过剩、煤电矛盾、安全环保、能源转型、政策空档
等多重因素冲击，煤电行业整体经营压力明显加大。在电力市场化改革快速推进的背
景下，未来煤电行业必将出现分化，位置选择佳、机组性能好、燃料利用效率高的煤
电企业将成为我国能源系统不可缺少的一部分，而各方面均无优势的已投产机组，会
逐步退出市场竞争，“优胜劣汰”将是市场化电改推进的必然结果。
二是市场风险。从能源产业来看，电力市场主要需求来源于工业生产，该
部分需求强度与宏观经济的活跃程度紧密相关。国家发改委要求进一步全面放开经营
性电力用户发用电计划，重点考虑核电、水电、风电、太阳能发电等清洁能源的保障
性收购。燃煤发电上网电价将由政府定价变成买卖双方自主定价。可再生能源发电依
然受到政策性保护，煤电将真正推向市场参与竞争。
随着碳达峰、碳中和时点的逼近、技术进步和规模化发展，风电、光伏发
电等新能源经济性快速提升，将进一步挤占煤电市场空间，火力发电企业市场竞争将
进一步加剧。
三是经营风险。电量计划不足，加上交易电占比提高，导致发电收益减少
。同时，电厂燃料供应及品质存在不确定性，给生产组织造成了较大影响，并额外增
加了生产成本支出。此外，随着电燃公司煤炭贸易规模迅速扩大，资金周转压力和经
营风险也相应增大，对公司资金安全等风险管控提出了更高要求。
针对上述风险，公司将进一步强化效益意识，不断完善和优化战略管理，
并结合行业发展动态和宏观经济政策，及时调整发展思路，强化内部管理，增强风险
抵御能力。密切关注国家能源发展政策，积极参与有规划、有通道、具备投资价值的
新能源项目。同时，不断完善风控预案，制定风控措施，坚决守住不发生重大经营风
险的底线。严格执行重大经营决策、重大经营行为法律论证制度，强化合同审查和管
理，从源头防范经营风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）火力发电业务
淮沪煤电依托煤电联营模式，在煤炭原料的采购、运输、储藏等固定成本
支出方面拥有明显比较优势，火电燃料供应可靠性高，电厂存货压力较小，一定程度
上提升了电厂的运行效率和机组盈利能力，平抑报告期内煤炭价格波动对盈利带来的
影响；发电公司依托资源综合利用模式，通过采购低热值煤炭、控制煤炭热量值、探
索生物质耦合发电，依靠技术创新，实施完成机组超低排放改造，推动实现循环发展
、降本增效的目标。
（二）售电业务
淮矿售电公司和江苏售电公司在开拓市场、做大规模、防范风险的同时积
极服务于公司内部电力产业发展，加强与发电公司政策信息沟通交流，产业集成、协
同运作，努力实现公司整体效益最大化。此外，积极探索电能管理业务，电能管理大
厅和“互联网+”智慧电能管理云平台已建成并投入运行，售电公司竞争优势和品牌
优势正逐渐形成。
（三）铁路运输业务
公司铁运分公司在保证煤炭运输业务安全平稳运行的基础上，持续推进“
双轮驱动”转型发展战略，加快由传统、单一的煤炭运输业务，向机车、车辆维修业
务延伸，增加利润增长点。
（四）煤炭贸易业务
电燃公司和电燃（芜湖）公司围绕打造成安徽省最大煤炭贸易商定位，统
筹抓好上游资源采购和下游销售市场的衔接，扩大市场规模。同时，维持好传统重点
用户的发运，加大新用户开发，积极拓展精煤销售业务，煤炭贸易市场格局进一步完
善，其规模效益正逐步实现同步提升。
（五）物流业务
为顺应安徽省区域港口一体化发展趋势，适应港口航运新趋势、区域运输
格局新变化和港口发展新态势。公司以省内所属港口作价投资入股暨增资省港口运营
集团。增资入股省港口运营集团，有利于公司抢抓安徽省港口改革发展机遇，共享区
域港口改革发展红利。
综上所述，公司火力发电业务在经营模式上具有优势；售电业务依托公司
能源产业体系，具有一定的资源优势，随着国家电力体制改革持续深化，其在公司能
源产业体系中功能作用将日益凸显；铁路运输业务在区域内具有天然不可替代性；煤
炭贸易业务以实体贸易为立足点，经过多年市场拓展，已形成较为稳定的上游采购资
源和下游客户资源；公司作价投资入股省港口运营集团的港口资产，通过与省内其他
港口有序推进一体化发展，预计未来发展前景向好。报告期内，公司核心竞争力未发
生较大变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是公司“十三五”收官之年。一年来，公司坚持稳中求进的工作总
基调，统筹疫情防控和安全生产经营工作，坚定不移推进高质量发展。通过不懈努力
，公司经受住了新冠疫情考验，有效防范化解各类风险，经济运行质量效益进一步提
高，较好地完成了全年各项工作目标任务。
（一）铁路运输业务方面。铁运分公司坚持“双轮驱动”发展方向，在抓
好安全运输的同时，统筹施工与运输组织关系，充分挖掘内部运输潜力，全力提升运
输生产效率，经营业绩总体保持稳定。此外，铁运分公司不断拓展检修业务，实现检
修业务创收增效。
（二）煤炭贸易业务方面。电燃公司围绕打造成安徽省最大煤炭贸易商定
位，统筹抓好上游资源采购和下游销售市场的衔接，煤炭贸易业务实现了新突破。一
是根据煤炭市场变化等情况，注销淮富煤炭贸易公司，降低公司管理成本，规避潜在
管理风险。二是在加强风险控制前提下，以实体贸易为立足点，衔接上下游市场，做
好煤炭销售集成，全年煤炭贸易量突破1,300万吨，同比增长46.76%，销售收入同比
增长31.27%。
（三）火力发电业务方面。发电公司按照“外争电量、内控成本”总体工
作思路，在保障机组安全稳定运行基础上，全力抓好电厂争发电量、降本增效。一是
在争取电量上，积极协调省调，争取早发多发。二是在内控成本上，加大低值煤和煤
泥掺烧力度，降低燃料成本，加强机组运行管理，降低生产单耗，同时进一步盘活人
力资源，梳理压减外委项目和费用，加强电力副产品管理，抓好内部挖潜和各项成本
管控。淮沪煤电公司凭借煤电一体化运作优势，有效对冲发电燃料成本煤价波动带来
的影响，并继续做好机组维护，控制煤耗，实现机组节能、高效运行。同时，依托股
东双方人员、技术和管理优势，加强对其所属煤矿、电厂的安全生产经营管控，并依
据上市公司内控管理制度，持续做好日常经营监管，确保按照上市公司规定规范运作
。
（四）售电业务方面。售电公司定位更加明确，功能日益凸显。一是确定
售电公司未来经营发展定位。二是售电公司聚焦主业，深耕安徽市场，全年省内市场
交易电量39.56亿度，同比增长62%；严格控制代理售电营销模式业务量，加大自主售
电市场开发力度，慎重稳妥开发省外市场。三是推动售电公司与发电公司集成联动，
为顾桥电厂和新庄孜电厂最大限度争取交易电量，增加全资电厂边际效益。四是积极
推进潘集选煤厂电能管理商业试点项目，完成项目可行性方案编制以及系统前期工作
。
（五）依规对参均股公司行使股东权利。公司按照股东协议、章程约定，
定期了解和掌握淮沪电力、镇江东港、省港口运营集团等参均股企业的财务和经营情
况，强化对参均股企业日常生产经营管理重大事项的监督，督促其规范管理，依法充
分行使股东权力，维护公司合法权益。
二、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现营业总收入129.21亿元，利润总额5.46亿元，净利润5.1
5亿元。完成铁路货运量4,827.85万吨，煤炭贸易量1,300.15万吨；累计完成发电量9
8.30亿度，其中全资电厂累计发电量51.41亿度，淮沪煤电累计发电量46.88亿度；售
电公司（包括淮矿售电公司及江苏售电公司）累计完成交易电量54.05亿度。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
一是行业形势趋于改善。国家发改委发布《关于深化燃煤发电上网电价形
成机制改革的指导意见》，自2020年1月1日起正式实施。明确将现行燃煤发电标杆上
网电价机制改为“基准价+上下浮动”的市场化价格机制。未来电价浮动的方向和幅
度主要取决于电力供需关系及发电成本。在全社会用电量维持每年4%-5%增速的预期
下，随着近年来新增发电装机的脚步趋势性放缓，其产能利用率有望逐步提高，加上
煤炭去产能的边际效应逐渐减弱、新增产能逐渐释放，供需的变化在市场化交易制度
下的电价中必然会得到体现。另外，浮动机制有望逐步理顺上、中、下游的价格传导
机制和利益分配格局，火电盈利能力有望逐步提升。
二是经营模式优势明显。火力发电及售电业务主要由发电公司、淮沪煤电
公司、售电公司负责运营。发电公司所属的三个电厂均属于资源综合利用电厂，根据
其循环硫化床锅炉特性，通过掺杂、混配等方式，提供最经济合理的低热值煤，降低
燃料成本，为国家鼓励项目；淮沪煤电公司作为煤电一体化企业，具有市场风险对冲
的特性，在煤炭原料的采购、运输、储藏等固定成本支出方面拥有明显比较优势，火
电燃料供应可靠性高，电厂存货压力较小，一定程度上提升了电厂的运行效率和机组
盈利能力；售电公司依托公司火力发电资源优势，通过加强与发电公司政策信息沟通
交流，产业集成、协同运作，实现公司整体效益最大化。公司以发电公司、淮沪煤电
公司、售电公司为平台，主营电力生产和贸易业务的能源产业体系日趋完善。
(二)公司发展战略
公司坚持稳中求进的工作总基调，围绕高质量发展这一根本要求，以确保
规范运作为根本任务，坚持“双效驱动”，全面从严从紧，提高运营质量效益，坚决
守住底线，防范化解重大风险，确保企业大局稳定。
1.铁路运输业务方面。稳步拓展铁路运量和检修业务。一方面，充分发挥
自营铁路的优势，在确保本土煤矿煤运工作基础上，巩固老客户开拓新客户，延伸服
务里程，实现运量稳中有增；另一方面，发挥技术、维修资源优势，通过培育市场，
扩大业务规模，培育铁路检修新的经济增长点，实现“双轮驱动”的发展新局面。
2.煤炭贸易业务方面。围绕打造成安徽省最大煤炭贸易商定位，以拓展煤
炭市场份额为抓手，延伸煤炭物流上下游供应链，充分发挥电燃公司销售网络等优势
资源条件，不断拓展煤炭水运通道，形成沟通煤炭资源区与消费区高效率的煤炭物流
供应链服务体系。
3.火力发电及售电业务方面。根据国家能源发展政策，对原有的传统煤电
改造；积极参与有规划、有通道、具备投资价值的新电源点项目；在产业结构上，密
切关注新能源发电、热电等产业动态，在条件成熟时参与发展。同时，抓住国家电改
和电力需求侧改革契机，开展电力需求侧管理，培育电能服务新产业，慎重稳妥有序
拓展综合能源服务新领域。
(三)经营计划
全年实现总收入155亿元，利润总额5.32亿元，税后净利润4.90亿元；铁路
货运量4800万吨，平煤直运量500万吨，煤炭贸易量2000万吨，发电公司发电量52亿
度，淮沪煤电发电量47亿度，售电公司（包括淮矿售电公司及江苏售电公司）交易电
量60亿度。
(四)可能面对的风险
一是行业风险。受市场过剩、煤电矛盾、安全环保、能源转型、政策空档
等多重因素冲击，煤电行业整体经营压力明显加大。在电力市场化改革快速推进的背
景下，未来煤电行业必将出现分化，位置选择佳、机组性能好、燃料利用效率高的煤
电企业将成为我国能源系统不可缺少的一部分，而各方面均无优势的已投产机组，会
逐步退出市场竞争，“优胜劣汰”将是市场化电改推进的必然结果。
二是市场风险。国家发改委发布《关于全面放开经营性电力用户发用电计
划的通知》（以下简称《通知》），要求进一步全面放开经营性电力用户发用电计划
，重点考虑核电、水电、风电、太阳能发电等清洁能源的保障性收购。国家发改委印
发《关于深化燃煤机组上网电价形成机制改革的指导意见》（以下简称《意见》），
燃煤发电上网电价将由政府定价变成买卖双方自主定价。《通知》、《意见》意味着
可再生能源发电依然受到政策性保护，煤电将真正推向市场上参与竞争。随着碳达峰
、碳中和时点的逼近、技术进步和规模化发展，风电、光伏发电等新能源经济性快速
提升，将进一步挤占煤电市场空间，火力发电企业市场竞争将进一步加剧。
三是经营风险。电量计划不足，加上交易电占比提高，导致发电收益减少
。同时，电厂燃料供应及品质存在不确定性，给生产组织造成了较大影响，并额外增
加了生产成本支出。此外，随着电燃公司煤炭贸易规模迅速扩大，资金周转压力和经
营风险也相应增大，对公司资金安全等风险管控提出了更高要求。
针对上述风险，公司将进一步强化效益意识，不断完善和优化战略管理，
并结合行业发展动态和宏观经济政策，及时调整发展思路，强化内部管理，增强风险
抵御能力。密切关注国家能源发展政策，积极参与有规划、有通道、具备投资价值的
新能源项目。同时，不断完善风控预案，制定风控措施，坚决守住不发生重大经营风
险的底线。严格执行重大经营决策、重大经营行为法律论证制度，强化合同审查和管
理，从源头防范经营风险。
四、报告期内核心竞争力分析
（一）铁路运输业务
公司铁运分公司在保证煤炭运输业务安全平稳运行的基础上，持续推进“
双轮驱动”转型发展，加快由传统、单一的煤炭运输业务，向机车、车辆维修业务延
伸，增加利润增长点。
（二）煤炭贸易业务
电燃公司和电燃（芜湖）公司围绕打造成安徽省最大煤炭贸易商定位，统
筹抓好上游资源采购和下游销售市场的衔接，扩大市场规模。同时，维持好传统重点
用户的发运，加大新用户开发，积极拓展精煤销售业务，煤炭贸易市场格局进一步完
善，其规模效益正逐步实现同步提升。
（三）火力发电及售电业务
1.火力发电业务。淮沪煤电依托煤电联营模式，在煤炭原料的采购、运输
、储藏等固定成本支出方面拥有明显比较优势，火电燃料供应可靠性高，电厂存货压
力较小，一定程度上提升了电厂的运行效率和机组盈利能力，平抑报告期内煤炭价格
波动对盈利带来的影响；发电公司依托资源综合利用模式，通过采购低热值煤炭、控
制煤炭热量值、探索生物质耦合发电，依靠技术创新，实施完成机组超低排放改造，
充分利用好节能技改、瓦斯综合利用补贴等方面优惠政策，实现循环发展、降本增效
的目标。
2.售电业务。淮矿售电公司和江苏售电公司在开拓市场、做大规模、防范
风险的同时积极服务于公司内部电力产业发展，加强与发电公司政策信息沟通交流，
产业集成、协同运作，努力实现公司整体效益最大化。
综上所述，公司火力发电业务在经营模式上具有优势，售电业务依托公司
能源产业体系，具有一定的资源优势，随着国家电力体制改革持续深化，其在公司能
源产业体系中功能作用将日益凸显；铁路运输业务在区域内具有天然不可替代性；煤
炭贸易业务以实体贸易为立足点，经过多年市场拓展，已形成较为稳定的上游采购资
源和下游客户资源；公司作价投资入股省港口运营集团增资的港口资产，通过与省内
其他港口有序推进一体化发展，预计未来发展前景向好。报告期内，公司核心竞争力
未发生较大变化。
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