600517置信电气资产重组最新消息
≈≈国网英大600517≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司通过下属英大信托、英大证券、英大期货、英大保理、英大碳资产、
置信智能等公司，经营信托、证券、期货、保理、碳资产、电力装备等业务。报告期
内，公司的经营范围无重大变化。
（一）行业状况
1.信托业务
信托业发展具有一定的顺周期性，在宏观经济进入“新常态”、资管行业
竞争加剧、监管趋严、行业风险暴露增加等多重因素影响下，信托业发展更加注重质
量和效益。2021年上半年，信托行业资产结构、资金投向和运用方式持续优化，经营
业绩稳步增长，发展转型取得一定成效。一季度，信托行业68家信托公司实现经营收
入285.92亿元，同比增长11.84%；实现利润总额180.59亿元，同比增长8.73%。截至3
月末，信托业资产规模20.38万亿元，同比下降4.46%，较同期降幅收窄；从资金来源
看，集合资金信托规模9.99万亿元，占比49.05%，同比上升2.06个百分点；单一资金
信托规模5.97万亿元，占比29.32%，同比下降6.68个百分点；管理财产信托规模4.41
万亿元，占比21.63%，同比上升4.62个百分点。从信托资金投向来看，投向工商企业
的信托资金占比仍居首位，证券市场跃居第二位，房地产、金融同业规模同比压降。
从资金运用方式来看，贷款规模占比大幅下降，交易性金融资产投资、可供出售及持
有至到期投资占比有所上升。（数据来源：中国信托业协会）
2.证券业务
随着经济新旧动能转换，我国资本市场持续推进服务实体经济、防控金融
风险、深化金融改革各项工作，证券行业迎来重要战略机遇期。2021年上半年，证券
行业监管政策以高质量发展为中心逐步推开，深市主板和中小板合并、科创属性评价
指引、首次公开发行股票并上市辅导监管规定、首批证券公司“白名单”等相继推出
，进一步拓宽了证券行业发展空间。整体竞争格局较为稳定，头部券商依托市场地位
和资本实力形成集中优势，中小券商根据比较优势提升细分领域专业能力，探索精品
化发展道路，差异化、特色化发展的行业格局逐步形成。上半年，证券行业139家证
券公司实现营业收入2,324.14亿元，同比增长8.91%；实现净利润902.79亿元，同比
增长8.58%。截至6月末，证券行业总资产9.72万亿元，净资产2.39万亿元，分别较年
初增长9.21%和3.46%；净资本1.86万亿元，较年初增长2.20%。（数据来源：中国证
券业协会）
3.期货业务
近年来，期货行业持续发挥金融衍生品风险管理功能，助力实体企业管理
价格和供应链风险，为服务实体经济发展发挥重要作用；行业集中度进一步提高，市
场竞争日益激烈。2021年上半年，全国人大常委会公布《中华人民共和国期货法（草
案）》，期货行业法制化、规范化进程逐步加快。1-5月，期货行业149家期货公司实
现营业收入174.83亿元，同比增长65.13%；实现净利润47.21亿元，同比增长120.30%
。上半年，期货市场累计成交量37.16亿手，成交额286.33万亿元，同比分别增长47.
37%和73.05%；新上市生猪、花生两个期货品种和原油、棕榈油两个期权品种，目前
，91个期货、期权品种已基本覆盖农业、金属、能源、化工、金融等国民经济的主要
领域。（数据来源：中国期货业协会）
4.保理业务
保理行业是支持实体经济发展、促进供给侧结构性改革的重要力量，近年
来，监管机构出台了一系列政策鼓励保理行业支持实体经济发展，银保监会发布《关
于加强商业保理企业监督管理的通知》，保理合同写入《民法典》，商业保理行业监
管愈加规范，保理公司加速回归本源。随着我国工业企业应收账款总量逐步增加，保
理行业市场空间进一步扩大，保理公司将在不同细分领域为服务中小企业和实体经济
作出更多贡献。
5.碳资产业务
我国碳市场建设始于“十三五”初期，2011年，北京、天津等7个省市开展
碳排放权交易试点；2017年，全国碳市场建设正式启动。2020年，我国作出“2030年
碳达峰、2060年碳中和”的重要宣示，碳资产行业迎来巨大的发展契机。2021年上半
年，生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》，印发配套的配额分配方案
和重点排放单位名单，进一步规范碳排放交易，全国碳市场发电行业第一个履约周期
正式启动。截至本报告披露日，全国碳排放权交易市场已于2021年7月正式上线，碳
市场建设迎来新的发展阶段，碳市场上线首日成交量410.40万吨，成交额2.10亿元。
（数据来源：上海环境能源交易所）
6.电力装备业务
电力装备业务属于电力行业的电工电气装备制造板块。随着我国“四个革
命、一个合作”“碳达峰、碳中和”、新型基础设施建设等战略的推进实施，能源电
力行业已经逐步从高碳向低碳、从以化石能源为主向以清洁能源为主转变。2021年年
初，工业和信息化部等多个部委联合发布《变压器能效提升计划（2021-2023年）》
（工信厅联节〔2020〕69号），推动变压器产业链优化升级，加大高效节能变压器推
广力度，非晶变压器市场空间进一步增加；构建清洁低碳安全高效的能源体系进程进
一步加快，配电设备及检测运维、高电压技术与服务、综合能源服务等领域获得新的
发展空间。
（二）主营业务情况
1.信托业务
公司控股子公司英大信托主要从事信托业务和固有业务。
2021年上半年，英大信托积极顺应资金信托监管导向，打造电网业务服务
型信托标准模式，保障股东服务业务平稳转型；依托南方电网供应链金融应收账款多
级流转平台“南网e链”，成功落地首单线上应收账款融资项目；作为受托管理人、
发行载体管理机构，落地“碳中和”资产证券化产品，引导更多资金配置到清洁能源
和环保减排领域。英大信托连续10年荣登中国社科院和金融时报联合评选的“中国金
融机构排行榜”，并被授予“金龙十年·非凡成就奖”，行业评级连续四年获得最高
等级A级，社会影响力持续提升。
2021年上半年，英大信托主要经营指标均实现较快增长。6月末，信托资产
规模6,439.37亿元，较年初增长10.75%。上半年，受益于电费收益权财产权信托业务
收入增幅较大，实现营业收入10.75亿元，同比增长20.11%；实现投资收益2.25亿元
，同比增长57.68%；实现净利润7.54亿元，同比增长12.97%。
2.证券业务
公司控股子公司英大证券为综合类证券公司，主要从事证券经纪、信用交
易、投资银行、自营投资、资产管理、科创板跟投等业务。
2021年上半年，英大证券投行业务取得新突破，实现年内首单科创板IPO项
目欧林生物（688319）发行上市，获得地方政府债承销资格；积极推动绿色金融业务
落地，成功发行多个产业链资管计划。在中国证券业协会公布的2020年证券公司经营
业绩排名中，主要指标排名较2019年全部实现提升，总资产70/102位，上升5位；净
资产67/101位，上升18位；营业收入71/102位，上升6位；净利润62/102位，上升10
位；净资本69/101位，上升14位。在中国证监会公布的2021年证券公司分类结果中，
维持上年评级BB级。
2021年上半年，英大证券经营情况呈良好态势。截至6月末，总资产217.47
亿元，较年初增长14.79%；净资本54.12亿元，较年初增长1.05%；融资融券业务余额
28.22亿元，同比增长35.97%，整体维持担保比例333.58%；表外股票质押式回购业务
规模10.05亿元。2021年上半年，实现营业收入6.95亿元，同比增长30.45%，投行、
经纪、资管业务收入均实现同比增长；实现净利润2.06亿元，同比增长14.73%。
3.期货业务
英大证券控股子公司英大期货主要从事期货经纪、资产管理、固定收益和
投资咨询业务。
2021年上半年，英大期货扎实开展产融协同业务，有效服务国家电网公司
产业单位开展期货套期保值；积极服务实体经济，上下游产业链客户服务效果显著，
产业客户数量大幅增加；完善业务布局，新设上海分公司。在中国期货业协会公布的
2020年监管分类评价中，维持上年评级B类BBB级。
2021年上半年，英大期货经营业绩显著提升。截至6月末，总资产36.99亿
元，较年初增长19.59%；净资本6.05亿元，高于行业中位数2.48亿元，较年初增长18
.62%。上半年，实现营业收入1.11亿元，同比增长54.32%，其中期货经纪业务呈现良
好增长势头，成交量899万手，成交金额5,999亿元，分别同比增长73.41%和98.84%，
高于行业同期增幅（47.37%和73.05%）26.04和25.79个百分点，客户保证金规模突破
25亿元，同比增长73.68%；实现净利润0.08亿元，同比增长12.17%。
4.保理业务
公司控股子公司英大保理主要从事应收账款保理融资业务，业务范围涵盖
电网电费、设备制造、工程施工、新能源国补补贴等领域。
2021年上半年，英大保理积极拓展供应链金融保理业务；正式上线基于区
块链的保理通产品；创新推出以碳资产为质押的保理业务，攻克了保理行业的碳资产
融资定价难题，行业影响力持续增强。
2021年上半年，英大保理经营业绩呈现快速增长态势。截至6月末，总资产
21.73亿元，较年初增长2.8倍。上半年，新增保理业务投放规模59.57亿元，同比增
长超20倍；实现营业收入0.33亿元，同比增长7.23倍；实现净利润0.06亿元，同比增
长23.7倍。
5.碳资产业务
公司控股子公司英大碳资产主要从事碳咨询、碳资产开发、碳交易、低碳
课题研究、碳金融等业务。
2021年上半年，英大碳资产建成国网英大碳资产管理平台，可为国家电网
公司系统内外部企业提供碳资产管理、绿色认证、碳交易、碳金融等一站式绿色解决
方案；构建电碳生态地图，全景、动态反映区域、行业、企业的碳排放水平和趋势，
助力企业实现节能降碳，竞争优势进一步巩固。
2021年上半年，英大碳资产受碳配额价格波动影响，部分经营指标有所下
降。截至6月末，总资产1.99亿元，较年初减少1.17亿元。上半年，实现营业收入0.0
2亿元，同比增长66.37%；实现净利润-0.89亿元，同比减少1.46亿元。
6.电力装备业务
公司控股子公司置信智能主要从事配电设备及运维检测、高电压技术与服
务、综合能源服务相关的研发、生产、销售和技术服务。
2021年上半年，电力装备板块加大市场开拓力度，非晶闭口立体卷铁心配
电变压器产品推广取得较好成效；中标白鹤滩-江苏、荆门-武汉、南昌-长沙等特高
压工程线路材料、通信设备、设备监造等项目；首次中标雷电大数据运营与增值服务
；实现550kV胶浸纤维变压器套管、综合监测装置首台首套业绩。出口业务获得新突
破，中标泰国PEA电力公司115kV复合绝缘子、尼泊尔电力局（NEA）配网避雷器和熔
断器采购项目。科技创新成果显著，2项科技成果通过中国电机工程学会鉴定，1项科
技成果通过湖北省技术交易所技术评价；获第二十二届中国专利银奖1项、中国铁道
学会科学技术奖1项，行业竞争优势进一步提升。
2021年上半年，置信智能深入推进具有电网特色产融协同实践，主要经营
指标均实现同比增长。积极拓展在线监测与状态检修、电力专用车等设备融资租赁业
务，新签合同额37.93亿元，同比增长17.69%；实现营业收入18.20亿元，同比增长44
.16%；实现净利润-0.11亿元，同比增加0.96亿元。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司上下坚决贯彻党中央和国务院决策部署，严格落实监
管要求，稳字当头、稳中求进，紧扣主责主业，系统防控风险，合力深化改革，各方
面工作取得丰硕成果。
一是基本盘更加稳固，“金融+制造”双主业相互赋能高质量发展。坚持根
植电网、服务行业，“金融+制造”双主业合拍共鸣。英大信托管理资产规模超过6,4
00亿元，行业评级继续保持A级。英大证券投行、资管业务实现新突破，主要经营指
标创6年来同期最好成绩；期货经纪业务成交量、成交额连续六个月跑赢市场平均水
平。英大保理业务投放规模同比增长超20倍，上线基于区块链的英大保理通产品。英
大碳资产建成国网英大碳资产管理平台，竞争优势进一步巩固。置信智能高效节能型
非晶闭口立体卷铁心配电变压器实现批量应用，首次中标雷电大数据运营与增值服务
，科技创新取得新成绩。上半年公司实现营业总收入36.25亿元，同比增长32.89%；
实现归属于上市公司股东的净利润6.45亿元，同比增长13.31%。
二是新局面精彩纷呈，有力服务国家“双碳”战略落地。贯彻落实“碳达
峰、碳中和”重要宣示，服务国家电网公司“双碳”行动方案落地，组织制定“绿色
金融行动措施”，研究搭建绿色金融体系。首创多单绿色金融产品，联合发布资本市
场碳中和指数，制定电力行业绿色企业认证标准，发行首支“碳中和”资产支持商业
票据，落地首单碳资产保理业务，推出首款碳金融产品“碳e融”，发布绿色电碳地
图，绿色金融系列“组合拳”为能源行业、经济社会绿色低碳转型赋能添力。公司实
现2020年度碳中和，2021年上半年绿色金融业务规模接近70亿元，塑造了业内领先的
绿色金融发展优势与品牌效应。
三是数字化实用实战，科技赋能成效显著。顺应政策导向，紧跟行业前沿
，依法合规推进数据共享，研究搭建智慧报表体系，支撑公司整体运营情况分析。提
升数字化风险防控水平，支撑集中度大额风险暴露监测功能。依托国家电网公司线上
产业链金融平台“电e金服”，综合运用信托、保理、资产管理等各类金融工具，为
个人、企业用户提供一站式综合金融服务。
四是促改革蹄疾步稳，发展内生动力有效激发。坚持“根植电网、服务实
业、产融协同、创造价值”的发展定位，研究明确公司“十四五”发展思路和举措，
突出重点、明晰任务，推动公司高质量发展。优化经营机制，完善企业负责人业绩考
核标准，突出业绩考核指挥棒作用。优化人力资源管理机制，加强人才引进和配置力
度，选聘“青年英才”，激发员工干事创业激情，营造担当作为、创先争优的良好氛
围。
五是大风控蔚然成型，夯基固本取得扎实效果。构建全流程多维度大风控
体系，抓源头、抓过程、抓处置，风险防控取得实质性成效。牢牢把住风险入口关，
健全业务清单。强化风险过程管控，建立风险预警机制，结合线上监测、线下检查，
就高碳项目融资、大宗商品价格波动等发布风险提示，上半年未发生新的风险项目。
积极稳妥化解存量风险，为业务行稳致远奠定坚实基础。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
报告期内公司经营情况的重大变化：
报告期内，公司将置信智能持有的置信碳资产（现已更名为国网英大碳资
产）100%股权划转至公司本部直接持有，进一步整合资源，优化机制，提升碳资产管
理公司专业能力和市场竞争力。将置信智能所属的置信节能科技分公司全部业务、资
产及人员划入上海置信电力建设有限公司，有效整合两个主体在资质、市场、人力、
技术等方面的资源优势，完善产业链，推动综合能源服务业务高质量发展。
预计未来会有重大影响的事项：
一是全国碳市场的正式启动为公司带来新的发展机遇。今年7月，全国碳排
放权交易市场正式开启上线交易，未来，随着我国碳市场定价机制不断完善、行业覆
盖范围逐步扩大，碳市场交易主体、规模将持续增加，企业和个人节能减排意识将进
一步增强，公司碳资产管理业务（碳咨询、碳盘查、碳交易等）具有较大发展潜力；
同时，基于碳资产的金融创新需求更加旺盛，公司在碳金融产品研发、低碳投资等方
面也将获得新的发展机会。
二是国家完善绿色金融体系将进一步拓宽公司发展空间。“碳达峰、碳中
和”将带来经济结构、产业结构和能源结构的重大调整，存在巨大的绿色低碳投资需
求，需要大量的资金支持。今年以来，我国陆续推出一系列绿色金融政策，鼓励和支
持绿色金融发展，国家“十四五”规划纲要和2035年远景目标提出要大力发展绿色金
融；国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，明确
要大力发展绿色信贷和绿色直接融资，统一绿色债券标准，发展绿色保险，支持符合
条件的绿色产业企业上市融资；中国人民银行2021年工作会议提出要完善绿色金融政
策框架和激励机制。绿色金融是公司重要的业务发展方向，目前已搭建了较为健全的
绿色金融业务体系。后续，公司将进一步把握政策机遇，充分发挥能源领域竞争优势
，大力拓展绿色资产证券化、绿色债券等绿色金融业务，进一步提升经营绩效、发展
质量和市场竞争力。
三、可能面对的风险
1.经营风险
当前我国经济运行的内外部环境依然复杂严峻，对公司各项业务发展带来
较多挑战。信托、证券、期货等行业监管日趋严格，行业同质化竞争严重，集中度不
断提高，公司信托、证券、期货等业务展业难度提升，业务结构调整转型要求迫切。
全国统一的碳交易市场加快建设，对公司碳资产管理业务专业能力提出更高要求。现
有电力系统向新型电力系统转型升级，铜、钢材等原材料价格大幅波动，可能影响公
司电力装备业务的市场规模和盈利能力。公司将根据国家政策导向和行业发展情况，
持续优化业务结构，严格管控经营风险，有效提升经营和管理水平。
2.信用风险
信用风险是指由于债务人或者交易对手不能履行或不能按时履行其合同义
务，或者信用状况的不利变动，导致本公司遭受非预期损失的风险。本公司面临的信
用风险主要与债权信托、债券投资、融资融券、保理融资等有关。公司将完善信用风
险管理机制，严格业务准入标准，加强事前防范和过程控制，强化重点领域风险监控
，严格防范信用风险。
3.市场风险
市场风险是指由于利率、权益价格、原材料价格等不利变动，导致本公司
遭受非预期损失的风险。其中利率风险主要由公司所持有的固定收益类产品因收益率
曲线波动、信用利差改变引起；权益价格风险主要由公司所持有的股票、基金等权益
品种因市场价格波动引起；原材料价格风险主要由公司电力装备业务所使用原材料的
市场价格波动引起。公司将持续完善市场风险管理体系，深化宏微观经济形势分析，
提高投资策略科学性，加强市场风险日常监测，严格执行风险限额管理，将市场风险
控制在合理范围内。
4.合规风险
合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。
当前行业监管持续强化，监管措施不断加强，对公司合规经营、规范展业提出更高要
求。公司如果不能及时适应监管政策变化而出现违规，可能受到监管机构暂停或取消
相关业务资格等处罚，从而对公司业务和盈利产生不利影响。公司将继续严格遵守法
律法规，贯彻落实监管要求，持续完善合规管理体系，不断提高依法合规经营水平。
四、报告期内核心竞争力分析
2021年上半年，公司坚持“金融+制造”双主业的发展布局，核心竞争力进
一步凸显。
（一）“金融+制造”双主业高效规范运营
一是具备较强的综合服务能力。作为国家电网公司的控股子公司，公司立
足央企特色和能源领域禀赋，充分依托股东资信、数据、渠道等优势资源，不断丰富
和完善业务体系，在金融、碳资产、智能制造等方面积累了能源领域特色化竞争优势
，致力于打造具有能源特色国际一流的数字型绿色金融和智能制造服务商，积极为电
网主业、产业链、能源互联网生态圈提供全方位综合服务。
二是形成了强大的协同效应。依托双主业运营模式，深化产融协同，加强
金融、碳资产与制造业的优势互补，一方面通过产业实践，强化金融业务、碳资产业
务在能源领域的竞争优势；另一方面通过金融赋能产业发展，推动金融、产业、科技
等要素资源协同共享，助力优化经营策略，推动业务优化升级。同时，控股股东英大
集团拥有多张金融牌照，公司持续深化融融协同，加强与股东方金融机构之间的合作
。
三是建立了规范科学的运营模式。公司严格落实各类监管政策要求，加强
关联交易管理，提高信息披露质量，健全全面风险管理体系，提升规范化运作水平；
遵循市场化导向，优化业务管理，坚持数字化转型，深入推进体制机制变革，有力有
序推动各项业务高质量发展。
（二）各业务发展具备竞争优势
1.信托业务
一是积累了丰富的行业经验。依托强大的产业背景和雄厚的股东实力，英
大信托充分发挥专业优势，为电网企业提供灵活便捷的资金资产管理服务；在全面发
展传统信托业务的同时，大力开拓电网产业链等信托业务，在清洁能源发电、供应链
金融等领域具有优势地位。
二是锻造了经验丰富的人才队伍。英大信托长期以来专注于电网产业链投
资实践，培养出了一支懂金融、知产业、具有丰富从业经验的人才队伍，在项目估值
、尽职调查、投后管理、项目风险控制等方面具有专业的投资能力。
2.证券业务
一是具备提供全方位金融服务的实力。英大证券深耕资本市场二十余年，
形成了合理的业务布局，拥有证券经纪、自营、保荐、承销、资产管理、融资融券、
财务顾问、证券投资基金销售等多种业务资质，能够为客户提供综合化、全方位的金
融服务。
二是形成了能源特色竞争优势。英大证券在能源电力行业深耕多年，长期
为电网产业链上下游及能源行业企业提供股权融资、债券融资、并购重组、投资咨询
、资产管理等综合性金融服务，在能源领域积累了丰富的经验，形成了一定的业务特
色，行业影响力稳步提升。
3.期货业务
一是建立了成熟的业务模式。英大期货熟悉能源产业链上下游的产业背景
，打造线上线下相结合的风险管理咨询平台，形成了成熟的业务模式。针对特定产业
、特定期货品种开展产业服务活动，提供风险诊断、风险管理等咨询服务；提供白糖
、甲醇、PVC、乙烯、焦煤等品种交割服务，协助机构客户开展仓单注册、转让、期
转现、质押、冲抵及注销等业务；提高企业对铜铝等商品的套期保值能力，较好地实
现了套期保值的目标。
二是打造了完善的客户服务体系。英大期货持续加强营销团队建设，搭建
产业金融、机构金融、互联网金融三大业务板块框架；针对客户权益规模大、利润贡
献大的重点客户，成立“一对一”重点客户服务专项工作组，形成前、中、后台联动
机制，及时高效处理客户需求，提升服务品质。
4.保理业务
一是具备产融、融融协同优势。英大保理基于股东资源优势，围绕电网产
业链建立了分区域、分条线的产融结合协调机制，着力为产业链上下游企业提供融资
服务方案；发挥资源整合优势，与多家商业银行构建合作共赢的战略合作伙伴关系。
二是建立了健全的风险管理体系。英大保理实施风险全流程管理，按照贷
前、贷中、贷后打造全面风险控制体系，为完成经营目标提供安全保障；明确风险管
理范围，将信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等统一纳入风险管理体系；
加强风险管理文化的建设与培育，切实提高风险防控意识。
5.碳资产业务
一是积累了丰富的业务经验。英大碳资产作为专业的碳资产管理机构，在
碳审核、碳资产开发、碳交易、低碳研究与培训等方面积累了丰富的经验。开发碳减
排方法学4项，承担多项国家电网公司系统内外单位、地方政府碳减排、碳资产管理
课题研究和培训。
二是具备较强的碳专业服务能力。英大碳资产依托国网英大碳资产管理平
台，为企业低碳转型提供“管理+技术+资金”一揽子解决方案；构建电碳生态地图，
实现全景式、动态化碳排放监测，服务政府和产业链低碳发展；推出碳金融产品“碳
e融”，以绿色认证服务助力供应链企业解决融资贵难题。
6.电力装备业务
一是具有较为完整的产业链。置信智能业务涵盖配网、高压、超高压、特
高压及综合能源服务等多个领域，符合电力行业“清洁低碳，绿色发展，智能高效，
创新发展”的大趋势，未来将继续夯实传统业务基础，加大高端、智能、绿色产品研
发与投运，积极开展新能源建设和综合能源服务等相关领域的业务创新。
二是打造了领先的技术优势。置信智能专注于非晶合金材料的应用及非晶
合金变压器的研制，其所属子公司在高压、超高压、特高压领域拥有扎实的技术基础
，在智能电网输变电相关产品领域具备极强的产品研发能力，拥有雷电监测与防护技
术国家电网公司重点实验室，具备多项试验、施工资质，是“国家电网公司输变电设
备状态评价指导中心”的依托单位，并在电工装备领域取得了一批高水平、具有自主
知识产权的科技成果。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，面对严峻复杂的内外形势特别是新冠肺炎疫情冲击，公司上下坚
决落实党中央、国务院决策部署，坚定方向融入大局，坚守底线防控风险，坚持主责
服务实体，各项工作取得显著成绩。
一是经营发展呈现良好态势。2020年，积极应对严峻经营形势，经营业绩
显著增长。全年实现营业收入80.92亿元，同比增长6.42%；实现归属于上市公司股东
的净利润11.76亿元，同比增长23.43%。英大信托管理资产规模突破5,800亿元，首创
多单电力能源领域资产证券化项目，行业评级继续保持A级。英大证券资本实力大幅
提升，实现净利润同比翻番；期货资管业务规模跻身行业前15%，自有资金投资业务
规模及收益创历史新高。英大保理完成增资扩股，纳入监管白名单。
二是改革创新取得重要突破。圆满完成重大资产重组，足额配套募集资金2
2.38亿元，英大证券资本实力显著增强；搭建“金融+制造”双主业治理架构，实施
“战略+财务”管控模式，体制机制进一步优化；贯彻中央关于推进长三角区域一体
化发展的战略部署，作为国网英大长三角金融中心的主要依托，利用长三角区位优势
和政策红利，推动金融业务集群发展、协同发展。
三是服务实体经济更加稳固高效。落实中央“六稳”“六保”任务，依托
国家电网公司线上产业链金融平台“电e金服”，综合运用信托、保理、资产管理等
各类金融工具，助力产业链上下游企业解决融资难题；深化产融协同，对接实体企业
多元化金融需求，在聚焦主责主业、以融促产兴产中贡献金融价值。
四是科技创新获得丰硕成果。电力装备事业部深化创新驱动，特高压套管
国产替代取得新成效，“特高压胶浸纤维穿墙套管关键技术及应用”、“高抗弯大直
径站用支柱复合绝缘子关键技术及应用”被中国电机工程学会鉴定为国际领先；“输
电通道雷击风险预警关键技术与应用”荣获中国电力科学技术进步一等奖。产品研发
取得重要进展，研制成功大直径组合芯棒、35～220千伏站用避雷器等多种产品；创
新推出“防风偏+防雷限制器组合”；研发真彩夜视、紫外告警两款红外热像仪特色
产品并获得专利授权。
五是风险防控基础进一步夯实。加强风险源头管理和过程管控，制定金融
业务清单，强化数字化风控平台建设，开展风险审计检查和内控建设，对违规经营投
资问题开展责任追究，高质量推进大风控体系建设。强化合规管理，建立健全制度体
系，编制合规管理手册、合规风险库与底线清单，筑牢扎紧风险防火墙。
二、报告期内主要经营情况
2020年重大资产重组完成后，公司新增金融业务，英大信托、英大证券、
英大保理并入公司后，扩大了公司经营规模，提升了公司的盈利能力，使得公司资产
、净资产、收入、归属于上市公司股东的净利润水平比调整前大幅增加。
报告期内公司实现营业总收入80.92亿元，同比增长6.42%，归属于母公司
股东的净利润11.76亿元，同比增长23.43%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
从宏观环境上看，内外形势严峻复杂，全球经济增长持续放缓，公司发展
机遇与挑战并存。一是世界百年未有之大变局进入加速演变期。世界经济复苏不稳定
不平衡，疫情变化和外部环境仍存在诸多不确定性。我国是2020年全球唯一实现正增
长的主要经济体，经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变。二是中央大力推动经
济高质量发展。中央经济工作会议指出要坚持稳中求进工作总基调，以深化供侧结构
性改革为主线，以改革创新为根本动力，促进经济运行保持在合理区间。积极的财政
政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度；稳健的
货币政策保持中性，保持货币信贷和社会融资规模合理增长、人民币汇率在合理均衡
水平上的基本稳定，促进多层次资本市场健康发展。三是构建新发展格局进入全面起
步期。中央全面加快构建新发展格局，积极推动“2030年碳达峰、2060年碳中和”，
“十四五”期间将围绕扩大内需、科技创新、绿色转型等关键点发力见效。
从金融行业来看，一是金融监管进入从严从紧期，金融监管部门持续加大
对各类金融业务的全面监管，加大对违法违规行为的处罚，金融机构稳健合规经营成
为理性选择；对金控公司实施准入管理，全面持续穿透监管金控公司的资本、行为及
风险。中央首次明确强化反垄断和防止资本无序扩张，金融科技监管进入新的阶段。
风险形势不容低估，各类风险仍多发易发，资本市场震荡和分化加剧，重点领域风险
防范要求进一步提高。二是金融业务发展进入更加关键的战略机遇期，近年来，我国
不断深化金融领域对外开放，加快人民币国际化进程，打造规范、透明、开放、有活
力、有韧性的资本市场；着力优化金融供给结构，加大直接融资占比，鼓励和引导金
融科技创新，提升服务支持实体经济的效率；持续深化改革开放，稳妥推进利率市场
化改革，促进金融业长期可持续发展。与此同时，监管部门出台多项政策文件大力支
持产业金融、绿色金融，为公司业务发展进一步打开空间。
从碳资产行业来看，碳市场建设进程进一步提速，做好“碳达峰、碳中和
”被列为我国2021年八项重点任务之一，加快建设全国碳排放权交易市场是实现该重
点任务的主要途径。2021年1月1日，全国碳市场（发电行业）第一个履约周期正式启
动，未来我国碳市场覆盖范围将进一步扩大，包括发电、石化、化工、建材、钢铁、
有色金属、造纸和国内民用航空等八大行业，排放总量将超过50亿吨，“十四五”时
期碳排放交易量、交易额有望在“十三五”的基础大幅增加。碳市场的不断完善将进
一步扩大碳资产管理服务市场，带动绿色金融需求不断增加，碳资产公司将迎来新的
发展阶段。
从电力装备行业来看，行业迎来新的发展契机，随着我国“四个革命、一
个合作”“碳达峰、碳中和”、新型基础设施建设等战略的推进实施，能源电力将逐
步从高碳向低碳、从以化石能源为主向以清洁能源为主转变；工业和信息化部等多个
部委推动变压器产业链优化升级，加快电网企业变压器升级改造，加大高效节能变压
器推广力度，非晶变压器市场空间进一步增加；配网装备将向高端化、智能化、绿色
化方向发展，一体化、全绝缘、免维护、环保型配网设备将成为发展主流；坚强智能
电网建设进一步加快，特高压建设将保持稳定增长；以“大云物移智”为代表的先进
信息技术加快迭代，将推动以提高能源利用效率、促进新能源发展为目标的综合能源
服务加速发展。
(二)公司发展战略
2021年是“十四五”开局之年，公司将高举习近平新时代中国特色社会主
义思想伟大旗帜，深入贯彻党中央、国务院决策部署，以“稳健”为基、“崇实”为
先、“进取”为要、“善成”为果，把握好“一目标、一保障、两矩阵、四引擎”的
战略布局，坚定不移做强做优做大，努力推进各项业务更加安全、更高质量、更可持
续的发展。
以“加强集团化发展”为目标。按照金融控股公司监管等有关要求，优化
资本结构，加强风险管控，完善公司治理，切实提升集团化运作、专业化管理、规范
化经营水平，塑造央企产融结合的范本。
以“大风控体系”为保障。把风险防控作为根本性任务，构筑事前、事中
、事后全流程大风控体系，加强风险源头管控，发挥业务清单的首道风控屏障作用。
加强风险提示、过程管控和协同处置，有效控制增量、有序化解存量。落实风险管理
主体责任，加强风险考核和责任追究，牢牢守住不发生重大风险的底线。
以打造“两个矩阵”为载体。立足央企特色和能源领域资源禀赋，强化需
求牵引和供给创造，形成新的业务增长极，全力打造产融结合基本矩阵、新兴矩阵“
两个矩阵”。做强做大基本业务矩阵，着力巩固和提升竞争优势，根植主业、深耕产
业链，创新信托、资管等各类产品，构建高端、绿色、智能、循环的电工装备产业链
，千方百计增收创利。做优做专新兴矩阵，着力培育特色优势，搭建专业投研体系，
加大保理、碳资产管理、绿色金融等差异化定制化产品研发，夯基础、增后劲、促发
展。
以锻造“四个新引擎”为驱动。发力长三角，依托国网英大长三角金融中
心，新设一批业务中心、聚集一批金融业务、带动一批企业发展，立足上海、服务长
三角、辐射全国，打造长三角产业集群。提升数字化，坚持金融属性和本质，始终服
务实体、满足经济社会发展和人民群众需要，依托电e金服，推进金融数字化转型，
努力打造国内知名、央企领先的数字化综合金融平台。畅通双循环，探索利用境内境
外两个市场两种资源，创新产融双循环模式，在服务新发展格局中走在前列、争当示
范。助力碳中和，落实“碳达峰、碳中和”工作部署，打造国网英大碳资产管理平台
，参与全国碳交易市场建设，推动构建碳普惠平台，搭建绿色金融产品体系，积极展
现公司的价值与担当。
(三)经营计划
2021年，公司将坚持稳中求进工作总基调，严格落实各项监管要求，规范
公司治理，完善内部控制，做好信息披露，以“控风险、增效益、树标杆”为主线，
增强竞争能力和发展活力，力争实现营业总收入89.03亿元，其中英大信托18.20亿元
、英大证券9.59亿元、英大保理1.16亿元、英大碳资产0.11亿元、置信智能60亿元。
一是着力稳住发展基本盘。坚持“金融+制造”双主业运营模式，巩固和提
升各业务板块竞争优势，深入推进挖潜增效，确保完成2021年经营目标。英大信托着
力加大资产证券化业务推广，打通产业链上下游，创新绿色金融产品，发力投贷联动
，打造高端财富管理平台。英大证券加快推动业务转型、管理优化，扩大资管、经纪
、投行等业务规模，建立能源领域差异化竞争优势。英大期货拓展电网、电力和能源
特色的优势业务，扩大业务覆盖面，为客户提供以风险管理为主体的专业金融服务。
英大保理持续巩固订单保理、标准保理等业务模式，精准对接上下游企业融资需求，
加快业务推广，筑起供应链金融业务新高地。英大碳资产提升综合化碳减排、碳资产
管理及绿色金融服务能力，为系统内单位提供一揽子服务方案。电力装备板块聚焦配
网装备及运维监测、高电压技术与服务等业务，聚力先进制造业转型升级，深入推进
具有电网特色的产融协同实践。提升市值管理水平，加强投资者关系管理，向资本市
场传递核心价值理念，维护和提升内在价值，增强国有资本价值创造能力。
二是推动打开工作新局面。服务区域一体化发展，打造长三角产业集群，
依托国网英大长三角金融中心，发挥业务协同、资源配置、管理协调、风险管控平台
优势，做优电e金服示范中心，形成品牌效应和虹吸效应，支撑产业链优化升级，带
动生态圈企业发展。服务碳达峰碳中和，打造绿色金融服务体系，发挥英大碳资产先
发优势，构建国网英大碳资产管理平台；深化与上海环交所等机构深度合作，积极参
与全国碳交易市场建设；探索利用区块链技术，打造碳普惠全周期价值链，构建碳普
惠平台；发挥综合金融优势，统筹研发碳期货、绿色债券等产品和服务，推进能源转
型和绿色低碳发展。
三是有序提升数字化水平。赋能业务数字化、管理数字化，建设数字化运
营监控、安全防控、综合金融和智慧客服四个辅助系统；深化多维应用，推动报表自
动生成，实现数据多维度多角度可视化展示；探索数字货币、区块链技术标杆应用。
以服务实体经济为出发点与落脚点，充分挖掘数据价值和客户资源，依托电e金服，
深化与实体企业对接，加大供应链保理业务开拓力度，打造一站式综合服务，着力提
升业务数字化、智能化水平。
四是推进体制机制再创新。深入推进“战略+财务”管控落地，突出行业对
标和风险管理，落实落细计划预算新模式。健全投资管理机制，拓展新增投资，增强
投资赋能、贡献利润的可持续性。结合各单位实际，一企一策深化“三项制度”改革
，试点职业经理人制度，构建紧密层人资管理机制，推进人员有序流动。打造人力资
源共享中心，建立配套运营机制，实现多元化用工；完善柔性团队建设，构建矩阵式
考核激励体系，实行双任务双考核机制，打造卓越团队。
五是加快构筑全流程大风控体系。牢固树立风险意识，加强风险事前防控
，严格业务清单管理，把好首道风控关口；加强风险过程管理，深化风险数据平台建
设应用，开展风险集中度管理，有效提升风险识别、评估、监测、预警水平；加强风
险考核，实现风险闭环管理；强化法治企业建设，完善制度体系和合规管理，推进业
法融合、业法一体，确保各项业务依法合规。加强资产负债管理，防止规模冲动、杠
杆高企；强化资金安全保障，加强收支管理；拓宽多元化融资渠道，保障资金供应。
加强违规责任追究，推进审计监督向事前事中延伸，分类分级开展责任追究，保障公
司稳健运行。
六是加强党的建设和队伍建设。始终坚持党的领导、加强党的建设，紧扣
“建党100周年”等重大主题，增强基层党组织政治功能、组织能力；实施“旗帜领
航-提质登高”行动计划，深化“党建+”工程，在各项重点工作中发挥党建引领作用
。强化党风廉政建设，深入推进全面从严治党，有效落实“四责联动”，构建廉洁风
险防控体系；以党内监督为主导，推进各类监督协调贯通、形成合力；持续加强作风
纪律建设，坚决正风肃纪，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐。加强队伍建设，激励
担当作为，全面贯彻新时代党的组织路线，坚持正确选人用人导向，打造作风过硬、
团结协作、积极进取、善作善成的坚强队伍。
(四)可能面对的风险
1.经营风险
当前我国经济下行压力依然较大，对公司各项业务发展带来较多挑战。信
托行业监管环境日趋严格，行业发展增速放缓，资管行业竞争加剧，公司信托业务展
业难度提升，业务结构调整和转型急迫。证券期货行业同质化竞争严重，集中度不断
提高，对外开放持续提速，公司证券期货业务在扩大经纪业务客户基础、推动资管业
务结构调整等方面面临挑战。商业保理行业迎来强监管，公司保理业务集中度、关联
交易、杠杆比例等面临严格要求。全国统一碳交易市场尚在建设阶段，CCER（国家核
证自愿减排量）开发、碳交易业务等面临不确定性。节能减排相关政策的实施进度，
铜、钢材等原材料价格的大幅波动，可能影响公司电力装备业务的市场规模和盈利能
力。公司将根据国家政策导向，持续优化业务结构，严控经营风险，不断提升经营和
管理水平。
2.信用风险
信用风险是指由于债务人或者交易对手不能履行或不能按时履行其合同义
务，或者信用状况的不利变动，导致本公司遭受非预期损失的风险。本公司面临的信
用风险主要与债权信托、债券投资、融资融券、保理融资等有关。公司将持续完善信
用风险管理机制，严格业务准入标准，加强早期预警管理，强化重点领域风险管控，
严格防范信用风险。
3.市场风险
市场风险是指由于利率、权益价格、原材料价格等不利变动，导致本公司
遭受非预期损失的风险。其中利率风险主要由公司所持有的固定收益类产品因收益率
曲线波动、信用利差改变引起；权益价格风险主要由公司所持有的股票、基金等权益
品种因市场价格波动引起；原材料价格风险主要由公司电力装备业务所使用原材料的
市场价格波动引起。公司将持续完善市场风险管理体系，加强市场风险监测，严格执
行风险限额管理，将市场风险控制在合理范围内。
4.合规风险
合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。
当前行业强监管、严监管态势依旧，各类监管政策频频出台，对公司合规经营、规范
展业提出更高要求。公司如果不能及时适应监管政策变化而出现违规，可能受到监管
处罚、财务损失和声誉影响，从而对公司业务开展和盈利产生不利影响。公司将严格
按照国家法律法规、监管要求和内部规章制度开展业务，不断完善合规管理体系，积
极应对严监管环境。
四、报告期内核心竞争力分析
2020年，公司坚持“金融+制造”双主业的发展布局，核心竞争优势进一步
凸显。
（一）“金融+制造”双主业高效规范运营
一是具备较强的综合服务能力。作为国家电网公司的控股子公司，公司紧
紧围绕主业需求谋篇布局，不断丰富和完善业务体系，充分利用股东资产、资信、数
据、渠道等优势资源，在金融、碳资产、制造等方面积累了先发优势，深度服务电网
主业、深耕产业链业务，在构建能源互联网生态圈、赋能新发展格局、助力经济社会
稳定发展等方面充分彰显价值。
二是形成了强大的协同效应。依托双主业运营模式，深化产融协同，加强
金融业与碳资产、制造业的优势互补，一方面通过产业实践，强化金融业务在能源领
域的竞争优势，协同开发碳减排量质押融资贷款、碳资产证券化等碳金融融资工具，
为企业提供创新碳资产管理方案；另一方面通过金融业务赋能产业发展，推动金融、
科技等要素资源协同共享，助力优化经营策略，推动产业升级。同时，控股股东英大
集团拥有多张金融牌照，着力推动融融协同，深化公司与股东方金融机构之间的合作
。
三是坚持合规稳健的运营模式。公司严格落实各类监管政策要求，加强关
联交易管理，提高披露信息质量，健全全面风险管理体系，提升规范化运作水平；遵
循市场化导向，优化业务管理，坚持数字化转型，深入推进体制机制变革，有力有序
推动各项业务持续健康发展。
（二）各业务发展具备竞争优势
1.信托业务
一是积累了丰富的行业经验。依托强大的产业背景和雄厚的股东实力，英
大信托充分发挥专业优势，为电网企业提供灵活便捷的资金资产管理服务；在全面发
展传统信托业务的同时，大力开拓电网产业链等金融业务，在清洁能源发电、供应链
金融等领域具有优势地位。
二是锻造了经验丰富的人才队伍。英大信托长期以来专注于电力产业链投
资实践，培育出了一支懂金融、知产业、具有丰富从业经验的人才队伍，在项目估值
、尽职调查、投后管理、项目风险控制等方面具有专业的投资能力。
2.证券业务
一是具备提供全方位金融服务的实力。英大证券业务类型丰富，布局合理
，拥有证券经纪、自营、保荐、承销、资产管理、融资融券、财务顾问、证券投资基
金销售等多种业务资质，可为客户提供综合化、全方位的金融服务。
二是形成了能源特色竞争优势。英大证券在能源电力行业深耕多年，长期
为电网产业链上下游及能源行业企业提供股权融资、债券融资、并购重组、投资咨询
、资产管理和研究咨询等多种金融服务，在电力能源领域积累了丰富的经验，形成了
一定的业务特色，行业影响力稳步提升。
3.期货业务
一是建立了成熟的业务模式。英大期货熟悉能源产业链上下游的产业背景
，打造线上线下相结合的风险管理咨询平台，形成了成熟的业务模式。针对特定产业
、特定期货品种开展产业服务活动，提供风险诊断咨询、风险管理解决方案等咨询服
务；提供白糖、甲醇、PVC、乙烯、焦煤等品种交割服务，协助机构客户开展仓单注
册、转让、期转现、质押、冲抵及注销等业务；提高企业对铜铝等商品的套期保值能
力，较好地实现了套期保值的目标。
二是持续加强营销团队建设。英大期货优化升级营销团队组织架构，搭建
产业金融、机构金融、互联网金融三大业务板块框架，提升公司产融协同、融融协同
、科技金融能力；面向全国开设一批优质分支机构，2020年新设青岛分公司，扩大营
销范围；建立健全激励考核机制，为引进优秀的业务精英和团队提供制度保障。
4.保理业务
一是具备产融、融融协同优势。英大保理基于股东资源优势，围绕电网产
业链建立分区域、分条线的产融结合协调机制，积极推进金融产品和服务实现产业链
全覆盖；发挥资源整合优势，与多家商业银行构建合作共赢的战略合作伙伴关系。
二是建立了健全的风险管理体系。英大保理实施风险全流程管理，按照贷
前、贷中、贷后打造全面风险控制体系，为完成经营目标提供安全保障；明确风险管
理范围，将信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等统一纳入风险管理体系；
加强风险管理文化的建设与培育，切实提高风险防控意识。
5.碳资产业务
一是积累了丰富的业务经验。碳资产公司作为专业的碳资产管理机构，在
碳审核、碳资产开发、碳减排、低碳研究与培训、碳金融等方面积累了丰富的经验。
作为部分地方政府委托的第三方机构，为重点控排企业提供第三方碳排放审核服务；
与多家公司签署碳资产开发合同，累计碳资产开发量达数百万吨；自主开发四项CCER
方法学；承担多项国家电网公司系统内单位、地方政府、世界银行、系统外企业碳减
排、碳资产管理课题研究和培训；在碳减排量质押融资贷款、环境责任保险等碳金融
方面，与部分金融机构开展合作，做了许多开创性尝试。
二是具备专业的碳资产交易资质。碳资产公司拥有北京、天津、上海、广
东、深圳、湖北、福建、四川8家碳交易所会员资质和国际排放贸易协会会员资质，
已为百余家机构投资者提供开户服务，累计碳交易额超过6000万元；2016年底成立首
个碳交易业务部，开发对接各试点碳交易所的交易服务软件。
6.电力装备业务
一是具有较为完整的产业链。电力装备板块业务范围涵盖电气及新材料设
备制造、电力运维业务、节能与工程服务等多个领域，符合电力行业“清洁低碳，绿
色发展，智能高效，创新发展”的大趋势，未来将继续夯实传统业务基础，积极开展
新能源建设和综合能源服务等相关领域的业务创新。
二是打造了领先的技术优势。电力装备板块专注于非晶合金材料的应用及
非晶合金变压器的研制，在高压、超高压、特高压领域拥有扎实的技术基础，在智能
电网输变电相关产品领域具备极强的产品研发能力，拥有雷电监测与防护技术国家电
网公司重点实验室，具备多项试验、施工资质，是“国家电网公司输变电设备状态评
价指导中心”，并在数字化领域取得了一批高水平、具有自主知识产权的科技成果。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司通过下属英大信托、英大证券、英大期货、英大保理、英大碳资产、
置信智能等公司，经营信托、证券、期货、保理、碳资产、电力装备等业务。报告期
内，公司的经营范围无重大变化。
（一）行业状况
1.信托业务
信托业发展具有一定的顺周期性，在宏观经济进入“新常态”、资管行业
竞争加剧、监管趋严、行业风险暴露增加等多重因素影响下，信托业发展更加注重质
量和效益。2021年上半年，信托行业资产结构、资金投向和运用方式持续优化，经营
业绩稳步增长，发展转型取得一定成效。一季度，信托行业68家信托公司实现经营收
入285.92亿元，同比增长11.84%；实现利润总额180.59亿元，同比增长8.73%。截至3
月末，信托业资产规模20.38万亿元，同比下降4.46%，较同期降幅收窄；从资金来源
看，集合资金信托规模9.99万亿元，占比49.05%，同比上升2.06个百分点；单一资金
信托规模5.97万亿元，占比29.32%，同比下降6.68个百分点；管理财产信托规模4.41
万亿元，占比21.63%，同比上升4.62个百分点。从信托资金投向来看，投向工商企业
的信托资金占比仍居首位，证券市场跃居第二位，房地产、金融同业规模同比压降。
从资金运用方式来看，贷款规模占比大幅下降，交易性金融资产投资、可供出售及持
有至到期投资占比有所上升。（数据来源：中国信托业协会）
2.证券业务
随着经济新旧动能转换，我国资本市场持续推进服务实体经济、防控金融
风险、深化金融改革各项工作，证券行业迎来重要战略机遇期。2021年上半年，证券
行业监管政策以高质量发展为中心逐步推开，深市主板和中小板合并、科创属性评价
指引、首次公开发行股票并上市辅导监管规定、首批证券公司“白名单”等相继推出
，进一步拓宽了证券行业发展空间。整体竞争格局较为稳定，头部券商依托市场地位
和资本实力形成集中优势，中小券商根据比较优势提升细分领域专业能力，探索精品
化发展道路，差异化、特色化发展的行业格局逐步形成。上半年，证券行业139家证
券公司实现营业收入2,324.14亿元，同比增长8.91%；实现净利润902.79亿元，同比
增长8.58%。截至6月末，证券行业总资产9.72万亿元，净资产2.39万亿元，分别较年
初增长9.21%和3.46%；净资本1.86万亿元，较年初增长2.20%。（数据来源：中国证
券业协会）
3.期货业务
近年来，期货行业持续发挥金融衍生品风险管理功能，助力实体企业管理
价格和供应链风险，为服务实体经济发展发挥重要作用；行业集中度进一步提高，市
场竞争日益激烈。2021年上半年，全国人大常委会公布《中华人民共和国期货法（草
案）》，期货行业法制化、规范化进程逐步加快。1-5月，期货行业149家期货公司实
现营业收入174.83亿元，同比增长65.13%；实现净利润47.21亿元，同比增长120.30%
。上半年，期货市场累计成交量37.16亿手，成交额286.33万亿元，同比分别增长47.
37%和73.05%；新上市生猪、花生两个期货品种和原油、棕榈油两个期权品种，目前
，91个期货、期权品种已基本覆盖农业、金属、能源、化工、金融等国民经济的主要
领域。（数据来源：中国期货业协会）
4.保理业务
保理行业是支持实体经济发展、促进供给侧结构性改革的重要力量，近年
来，监管机构出台了一系列政策鼓励保理行业支持实体经济发展，银保监会发布《关
于加强商业保理企业监督管理的通知》，保理合同写入《民法典》，商业保理行业监
管愈加规范，保理公司加速回归本源。随着我国工业企业应收账款总量逐步增加，保
理行业市场空间进一步扩大，保理公司将在不同细分领域为服务中小企业和实体经济
作出更多贡献。
5.碳资产业务
我国碳市场建设始于“十三五”初期，2011年，北京、天津等7个省市开展
碳排放权交易试点；2017年，全国碳市场建设正式启动。2020年，我国作出“2030年
碳达峰、2060年碳中和”的重要宣示，碳资产行业迎来巨大的发展契机。2021年上半
年，生态环境部发布《碳排放权交易管理办法（试行）》，印发配套的配额分配方案
和重点排放单位名单，进一步规范碳排放交易，全国碳市场发电行业第一个履约周期
正式启动。截至本报告披露日，全国碳排放权交易市场已于2021年7月正式上线，碳
市场建设迎来新的发展阶段，碳市场上线首日成交量410.40万吨，成交额2.10亿元。
（数据来源：上海环境能源交易所）
6.电力装备业务
电力装备业务属于电力行业的电工电气装备制造板块。随着我国“四个革
命、一个合作”“碳达峰、碳中和”、新型基础设施建设等战略的推进实施，能源电
力行业已经逐步从高碳向低碳、从以化石能源为主向以清洁能源为主转变。2021年年
初，工业和信息化部等多个部委联合发布《变压器能效提升计划（2021-2023年）》
（工信厅联节〔2020〕69号），推动变压器产业链优化升级，加大高效节能变压器推
广力度，非晶变压器市场空间进一步增加；构建清洁低碳安全高效的能源体系进程进
一步加快，配电设备及检测运维、高电压技术与服务、综合能源服务等领域获得新的
发展空间。
（二）主营业务情况
1.信托业务
公司控股子公司英大信托主要从事信托业务和固有业务。
2021年上半年，英大信托积极顺应资金信托监管导向，打造电网业务服务
型信托标准模式，保障股东服务业务平稳转型；依托南方电网供应链金融应收账款多
级流转平台“南网e链”，成功落地首单线上应收账款融资项目；作为受托管理人、
发行载体管理机构，落地“碳中和”资产证券化产品，引导更多资金配置到清洁能源
和环保减排领域。英大信托连续10年荣登中国社科院和金融时报联合评选的“中国金
融机构排行榜”，并被授予“金龙十年·非凡成就奖”，行业评级连续四年获得最高
等级A级，社会影响力持续提升。
2021年上半年，英大信托主要经营指标均实现较快增长。6月末，信托资产
规模6,439.37亿元，较年初增长10.75%。上半年，受益于电费收益权财产权信托业务
收入增幅较大，实现营业收入10.75亿元，同比增长20.11%；实现投资收益2.25亿元
，同比增长57.68%；实现净利润7.54亿元，同比增长12.97%。
2.证券业务
公司控股子公司英大证券为综合类证券公司，主要从事证券经纪、信用交
易、投资银行、自营投资、资产管理、科创板跟投等业务。
2021年上半年，英大证券投行业务取得新突破，实现年内首单科创板IPO项
目欧林生物（688319）发行上市，获得地方政府债承销资格；积极推动绿色金融业务
落地，成功发行多个产业链资管计划。在中国证券业协会公布的2020年证券公司经营
业绩排名中，主要指标排名较2019年全部实现提升，总资产70/102位，上升5位；净
资产67/101位，上升18位；营业收入71/102位，上升6位；净利润62/102位，上升10
位；净资本69/101位，上升14位。在中国证监会公布的2021年证券公司分类结果中，
维持上年评级BB级。
2021年上半年，英大证券经营情况呈良好态势。截至6月末，总资产217.47
亿元，较年初增长14.79%；净资本54.12亿元，较年初增长1.05%；融资融券业务余额
28.22亿元，同比增长35.97%，整体维持担保比例333.58%；表外股票质押式回购业务
规模10.05亿元。2021年上半年，实现营业收入6.95亿元，同比增长30.45%，投行、
经纪、资管业务收入均实现同比增长；实现净利润2.06亿元，同比增长14.73%。
3.期货业务
英大证券控股子公司英大期货主要从事期货经纪、资产管理、固定收益和
投资咨询业务。
2021年上半年，英大期货扎实开展产融协同业务，有效服务国家电网公司
产业单位开展期货套期保值；积极服务实体经济，上下游产业链客户服务效果显著，
产业客户数量大幅增加；完善业务布局，新设上海分公司。在中国期货业协会公布的
2020年监管分类评价中，维持上年评级B类BBB级。
2021年上半年，英大期货经营业绩显著提升。截至6月末，总资产36.99亿
元，较年初增长19.59%；净资本6.05亿元，高于行业中位数2.48亿元，较年初增长18
.62%。上半年，实现营业收入1.11亿元，同比增长54.32%，其中期货经纪业务呈现良
好增长势头，成交量899万手，成交金额5,999亿元，分别同比增长73.41%和98.84%，
高于行业同期增幅（47.37%和73.05%）26.04和25.79个百分点，客户保证金规模突破
25亿元，同比增长73.68%；实现净利润0.08亿元，同比增长12.17%。
4.保理业务
公司控股子公司英大保理主要从事应收账款保理融资业务，业务范围涵盖
电网电费、设备制造、工程施工、新能源国补补贴等领域。
2021年上半年，英大保理积极拓展供应链金融保理业务；正式上线基于区
块链的保理通产品；创新推出以碳资产为质押的保理业务，攻克了保理行业的碳资产
融资定价难题，行业影响力持续增强。
2021年上半年，英大保理经营业绩呈现快速增长态势。截至6月末，总资产
21.73亿元，较年初增长2.8倍。上半年，新增保理业务投放规模59.57亿元，同比增
长超20倍；实现营业收入0.33亿元，同比增长7.23倍；实现净利润0.06亿元，同比增
长23.7倍。
5.碳资产业务
公司控股子公司英大碳资产主要从事碳咨询、碳资产开发、碳交易、低碳
课题研究、碳金融等业务。
2021年上半年，英大碳资产建成国网英大碳资产管理平台，可为国家电网
公司系统内外部企业提供碳资产管理、绿色认证、碳交易、碳金融等一站式绿色解决
方案；构建电碳生态地图，全景、动态反映区域、行业、企业的碳排放水平和趋势，
助力企业实现节能降碳，竞争优势进一步巩固。
2021年上半年，英大碳资产受碳配额价格波动影响，部分经营指标有所下
降。截至6月末，总资产1.99亿元，较年初减少1.17亿元。上半年，实现营业收入0.0
2亿元，同比增长66.37%；实现净利润-0.89亿元，同比减少1.46亿元。
6.电力装备业务
公司控股子公司置信智能主要从事配电设备及运维检测、高电压技术与服
务、综合能源服务相关的研发、生产、销售和技术服务。
2021年上半年，电力装备板块加大市场开拓力度，非晶闭口立体卷铁心配
电变压器产品推广取得较好成效；中标白鹤滩-江苏、荆门-武汉、南昌-长沙等特高
压工程线路材料、通信设备、设备监造等项目；首次中标雷电大数据运营与增值服务
；实现550kV胶浸纤维变压器套管、综合监测装置首台首套业绩。出口业务获得新突
破，中标泰国PEA电力公司115kV复合绝缘子、尼泊尔电力局（NEA）配网避雷器和熔
断器采购项目。科技创新成果显著，2项科技成果通过中国电机工程学会鉴定，1项科
技成果通过湖北省技术交易所技术评价；获第二十二届中国专利银奖1项、中国铁道
学会科学技术奖1项，行业竞争优势进一步提升。
2021年上半年，置信智能深入推进具有电网特色产融协同实践，主要经营
指标均实现同比增长。积极拓展在线监测与状态检修、电力专用车等设备融资租赁业
务，新签合同额37.93亿元，同比增长17.69%；实现营业收入18.20亿元，同比增长44
.16%；实现净利润-0.11亿元，同比增加0.96亿元。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司上下坚决贯彻党中央和国务院决策部署，严格落实监
管要求，稳字当头、稳中求进，紧扣主责主业，系统防控风险，合力深化改革，各方
面工作取得丰硕成果。
一是基本盘更加稳固，“金融+制造”双主业相互赋能高质量发展。坚持根
植电网、服务行业，“金融+制造”双主业合拍共鸣。英大信托管理资产规模超过6,4
00亿元，行业评级继续保持A级。英大证券投行、资管业务实现新突破，主要经营指
标创6年来同期最好成绩；期货经纪业务成交量、成交额连续六个月跑赢市场平均水
平。英大保理业务投放规模同比增长超20倍，上线基于区块链的英大保理通产品。英
大碳资产建成国网英大碳资产管理平台，竞争优势进一步巩固。置信智能高效节能型
非晶闭口立体卷铁心配电变压器实现批量应用，首次中标雷电大数据运营与增值服务
，科技创新取得新成绩。上半年公司实现营业总收入36.25亿元，同比增长32.89%；
实现归属于上市公司股东的净利润6.45亿元，同比增长13.31%。
二是新局面精彩纷呈，有力服务国家“双碳”战略落地。贯彻落实“碳达
峰、碳中和”重要宣示，服务国家电网公司“双碳”行动方案落地，组织制定“绿色
金融行动措施”，研究搭建绿色金融体系。首创多单绿色金融产品，联合发布资本市
场碳中和指数，制定电力行业绿色企业认证标准，发行首支“碳中和”资产支持商业
票据，落地首单碳资产保理业务，推出首款碳金融产品“碳e融”，发布绿色电碳地
图，绿色金融系列“组合拳”为能源行业、经济社会绿色低碳转型赋能添力。公司实
现2020年度碳中和，2021年上半年绿色金融业务规模接近70亿元，塑造了业内领先的
绿色金融发展优势与品牌效应。
三是数字化实用实战，科技赋能成效显著。顺应政策导向，紧跟行业前沿
，依法合规推进数据共享，研究搭建智慧报表体系，支撑公司整体运营情况分析。提
升数字化风险防控水平，支撑集中度大额风险暴露监测功能。依托国家电网公司线上
产业链金融平台“电e金服”，综合运用信托、保理、资产管理等各类金融工具，为
个人、企业用户提供一站式综合金融服务。
四是促改革蹄疾步稳，发展内生动力有效激发。坚持“根植电网、服务实
业、产融协同、创造价值”的发展定位，研究明确公司“十四五”发展思路和举措，
突出重点、明晰任务，推动公司高质量发展。优化经营机制，完善企业负责人业绩考
核标准，突出业绩考核指挥棒作用。优化人力资源管理机制，加强人才引进和配置力
度，选聘“青年英才”，激发员工干事创业激情，营造担当作为、创先争优的良好氛
围。
五是大风控蔚然成型，夯基固本取得扎实效果。构建全流程多维度大风控
体系，抓源头、抓过程、抓处置，风险防控取得实质性成效。牢牢把住风险入口关，
健全业务清单。强化风险过程管控，建立风险预警机制，结合线上监测、线下检查，
就高碳项目融资、大宗商品价格波动等发布风险提示，上半年未发生新的风险项目。
积极稳妥化解存量风险，为业务行稳致远奠定坚实基础。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
报告期内公司经营情况的重大变化：
报告期内，公司将置信智能持有的置信碳资产（现已更名为国网英大碳资
产）100%股权划转至公司本部直接持有，进一步整合资源，优化机制，提升碳资产管
理公司专业能力和市场竞争力。将置信智能所属的置信节能科技分公司全部业务、资
产及人员划入上海置信电力建设有限公司，有效整合两个主体在资质、市场、人力、
技术等方面的资源优势，完善产业链，推动综合能源服务业务高质量发展。
预计未来会有重大影响的事项：
一是全国碳市场的正式启动为公司带来新的发展机遇。今年7月，全国碳排
放权交易市场正式开启上线交易，未来，随着我国碳市场定价机制不断完善、行业覆
盖范围逐步扩大，碳市场交易主体、规模将持续增加，企业和个人节能减排意识将进
一步增强，公司碳资产管理业务（碳咨询、碳盘查、碳交易等）具有较大发展潜力；
同时，基于碳资产的金融创新需求更加旺盛，公司在碳金融产品研发、低碳投资等方
面也将获得新的发展机会。
二是国家完善绿色金融体系将进一步拓宽公司发展空间。“碳达峰、碳中
和”将带来经济结构、产业结构和能源结构的重大调整，存在巨大的绿色低碳投资需
求，需要大量的资金支持。今年以来，我国陆续推出一系列绿色金融政策，鼓励和支
持绿色金融发展，国家“十四五”规划纲要和2035年远景目标提出要大力发展绿色金
融；国务院印发《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，明确
要大力发展绿色信贷和绿色直接融资，统一绿色债券标准，发展绿色保险，支持符合
条件的绿色产业企业上市融资；中国人民银行2021年工作会议提出要完善绿色金融政
策框架和激励机制。绿色金融是公司重要的业务发展方向，目前已搭建了较为健全的
绿色金融业务体系。后续，公司将进一步把握政策机遇，充分发挥能源领域竞争优势
，大力拓展绿色资产证券化、绿色债券等绿色金融业务，进一步提升经营绩效、发展
质量和市场竞争力。
三、可能面对的风险
1.经营风险
当前我国经济运行的内外部环境依然复杂严峻，对公司各项业务发展带来
较多挑战。信托、证券、期货等行业监管日趋严格，行业同质化竞争严重，集中度不
断提高，公司信托、证券、期货等业务展业难度提升，业务结构调整转型要求迫切。
全国统一的碳交易市场加快建设，对公司碳资产管理业务专业能力提出更高要求。现
有电力系统向新型电力系统转型升级，铜、钢材等原材料价格大幅波动，可能影响公
司电力装备业务的市场规模和盈利能力。公司将根据国家政策导向和行业发展情况，
持续优化业务结构，严格管控经营风险，有效提升经营和管理水平。
2.信用风险
信用风险是指由于债务人或者交易对手不能履行或不能按时履行其合同义
务，或者信用状况的不利变动，导致本公司遭受非预期损失的风险。本公司面临的信
用风险主要与债权信托、债券投资、融资融券、保理融资等有关。公司将完善信用风
险管理机制，严格业务准入标准，加强事前防范和过程控制，强化重点领域风险监控
，严格防范信用风险。
3.市场风险
市场风险是指由于利率、权益价格、原材料价格等不利变动，导致本公司
遭受非预期损失的风险。其中利率风险主要由公司所持有的固定收益类产品因收益率
曲线波动、信用利差改变引起；权益价格风险主要由公司所持有的股票、基金等权益
品种因市场价格波动引起；原材料价格风险主要由公司电力装备业务所使用原材料的
市场价格波动引起。公司将持续完善市场风险管理体系，深化宏微观经济形势分析，
提高投资策略科学性，加强市场风险日常监测，严格执行风险限额管理，将市场风险
控制在合理范围内。
4.合规风险
合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。
当前行业监管持续强化，监管措施不断加强，对公司合规经营、规范展业提出更高要
求。公司如果不能及时适应监管政策变化而出现违规，可能受到监管机构暂停或取消
相关业务资格等处罚，从而对公司业务和盈利产生不利影响。公司将继续严格遵守法
律法规，贯彻落实监管要求，持续完善合规管理体系，不断提高依法合规经营水平。
四、报告期内核心竞争力分析
2021年上半年，公司坚持“金融+制造”双主业的发展布局，核心竞争力进
一步凸显。
（一）“金融+制造”双主业高效规范运营
一是具备较强的综合服务能力。作为国家电网公司的控股子公司，公司立
足央企特色和能源领域禀赋，充分依托股东资信、数据、渠道等优势资源，不断丰富
和完善业务体系，在金融、碳资产、智能制造等方面积累了能源领域特色化竞争优势
，致力于打造具有能源特色国际一流的数字型绿色金融和智能制造服务商，积极为电
网主业、产业链、能源互联网生态圈提供全方位综合服务。
二是形成了强大的协同效应。依托双主业运营模式，深化产融协同，加强
金融、碳资产与制造业的优势互补，一方面通过产业实践，强化金融业务、碳资产业
务在能源领域的竞争优势；另一方面通过金融赋能产业发展，推动金融、产业、科技
等要素资源协同共享，助力优化经营策略，推动业务优化升级。同时，控股股东英大
集团拥有多张金融牌照，公司持续深化融融协同，加强与股东方金融机构之间的合作
。
三是建立了规范科学的运营模式。公司严格落实各类监管政策要求，加强
关联交易管理，提高信息披露质量，健全全面风险管理体系，提升规范化运作水平；
遵循市场化导向，优化业务管理，坚持数字化转型，深入推进体制机制变革，有力有
序推动各项业务高质量发展。
（二）各业务发展具备竞争优势
1.信托业务
一是积累了丰富的行业经验。依托强大的产业背景和雄厚的股东实力，英
大信托充分发挥专业优势，为电网企业提供灵活便捷的资金资产管理服务；在全面发
展传统信托业务的同时，大力开拓电网产业链等信托业务，在清洁能源发电、供应链
金融等领域具有优势地位。
二是锻造了经验丰富的人才队伍。英大信托长期以来专注于电网产业链投
资实践，培养出了一支懂金融、知产业、具有丰富从业经验的人才队伍，在项目估值
、尽职调查、投后管理、项目风险控制等方面具有专业的投资能力。
2.证券业务
一是具备提供全方位金融服务的实力。英大证券深耕资本市场二十余年，
形成了合理的业务布局，拥有证券经纪、自营、保荐、承销、资产管理、融资融券、
财务顾问、证券投资基金销售等多种业务资质，能够为客户提供综合化、全方位的金
融服务。
二是形成了能源特色竞争优势。英大证券在能源电力行业深耕多年，长期
为电网产业链上下游及能源行业企业提供股权融资、债券融资、并购重组、投资咨询
、资产管理等综合性金融服务，在能源领域积累了丰富的经验，形成了一定的业务特
色，行业影响力稳步提升。
3.期货业务
一是建立了成熟的业务模式。英大期货熟悉能源产业链上下游的产业背景
，打造线上线下相结合的风险管理咨询平台，形成了成熟的业务模式。针对特定产业
、特定期货品种开展产业服务活动，提供风险诊断、风险管理等咨询服务；提供白糖
、甲醇、PVC、乙烯、焦煤等品种交割服务，协助机构客户开展仓单注册、转让、期
转现、质押、冲抵及注销等业务；提高企业对铜铝等商品的套期保值能力，较好地实
现了套期保值的目标。
二是打造了完善的客户服务体系。英大期货持续加强营销团队建设，搭建
产业金融、机构金融、互联网金融三大业务板块框架；针对客户权益规模大、利润贡
献大的重点客户，成立“一对一”重点客户服务专项工作组，形成前、中、后台联动
机制，及时高效处理客户需求，提升服务品质。
4.保理业务
一是具备产融、融融协同优势。英大保理基于股东资源优势，围绕电网产
业链建立了分区域、分条线的产融结合协调机制，着力为产业链上下游企业提供融资
服务方案；发挥资源整合优势，与多家商业银行构建合作共赢的战略合作伙伴关系。
二是建立了健全的风险管理体系。英大保理实施风险全流程管理，按照贷
前、贷中、贷后打造全面风险控制体系，为完成经营目标提供安全保障；明确风险管
理范围，将信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等统一纳入风险管理体系；
加强风险管理文化的建设与培育，切实提高风险防控意识。
5.碳资产业务
一是积累了丰富的业务经验。英大碳资产作为专业的碳资产管理机构，在
碳审核、碳资产开发、碳交易、低碳研究与培训等方面积累了丰富的经验。开发碳减
排方法学4项，承担多项国家电网公司系统内外单位、地方政府碳减排、碳资产管理
课题研究和培训。
二是具备较强的碳专业服务能力。英大碳资产依托国网英大碳资产管理平
台，为企业低碳转型提供“管理+技术+资金”一揽子解决方案；构建电碳生态地图，
实现全景式、动态化碳排放监测，服务政府和产业链低碳发展；推出碳金融产品“碳
e融”，以绿色认证服务助力供应链企业解决融资贵难题。
6.电力装备业务
一是具有较为完整的产业链。置信智能业务涵盖配网、高压、超高压、特
高压及综合能源服务等多个领域，符合电力行业“清洁低碳，绿色发展，智能高效，
创新发展”的大趋势，未来将继续夯实传统业务基础，加大高端、智能、绿色产品研
发与投运，积极开展新能源建设和综合能源服务等相关领域的业务创新。
二是打造了领先的技术优势。置信智能专注于非晶合金材料的应用及非晶
合金变压器的研制，其所属子公司在高压、超高压、特高压领域拥有扎实的技术基础
，在智能电网输变电相关产品领域具备极强的产品研发能力，拥有雷电监测与防护技
术国家电网公司重点实验室，具备多项试验、施工资质，是“国家电网公司输变电设
备状态评价指导中心”的依托单位，并在电工装备领域取得了一批高水平、具有自主
知识产权的科技成果。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，面对严峻复杂的内外形势特别是新冠肺炎疫情冲击，公司上下坚
决落实党中央、国务院决策部署，坚定方向融入大局，坚守底线防控风险，坚持主责
服务实体，各项工作取得显著成绩。
一是经营发展呈现良好态势。2020年，积极应对严峻经营形势，经营业绩
显著增长。全年实现营业收入80.92亿元，同比增长6.42%；实现归属于上市公司股东
的净利润11.76亿元，同比增长23.43%。英大信托管理资产规模突破5,800亿元，首创
多单电力能源领域资产证券化项目，行业评级继续保持A级。英大证券资本实力大幅
提升，实现净利润同比翻番；期货资管业务规模跻身行业前15%，自有资金投资业务
规模及收益创历史新高。英大保理完成增资扩股，纳入监管白名单。
二是改革创新取得重要突破。圆满完成重大资产重组，足额配套募集资金2
2.38亿元，英大证券资本实力显著增强；搭建“金融+制造”双主业治理架构，实施
“战略+财务”管控模式，体制机制进一步优化；贯彻中央关于推进长三角区域一体
化发展的战略部署，作为国网英大长三角金融中心的主要依托，利用长三角区位优势
和政策红利，推动金融业务集群发展、协同发展。
三是服务实体经济更加稳固高效。落实中央“六稳”“六保”任务，依托
国家电网公司线上产业链金融平台“电e金服”，综合运用信托、保理、资产管理等
各类金融工具，助力产业链上下游企业解决融资难题；深化产融协同，对接实体企业
多元化金融需求，在聚焦主责主业、以融促产兴产中贡献金融价值。
四是科技创新获得丰硕成果。电力装备事业部深化创新驱动，特高压套管
国产替代取得新成效，“特高压胶浸纤维穿墙套管关键技术及应用”、“高抗弯大直
径站用支柱复合绝缘子关键技术及应用”被中国电机工程学会鉴定为国际领先；“输
电通道雷击风险预警关键技术与应用”荣获中国电力科学技术进步一等奖。产品研发
取得重要进展，研制成功大直径组合芯棒、35～220千伏站用避雷器等多种产品；创
新推出“防风偏+防雷限制器组合”；研发真彩夜视、紫外告警两款红外热像仪特色
产品并获得专利授权。
五是风险防控基础进一步夯实。加强风险源头管理和过程管控，制定金融
业务清单，强化数字化风控平台建设，开展风险审计检查和内控建设，对违规经营投
资问题开展责任追究，高质量推进大风控体系建设。强化合规管理，建立健全制度体
系，编制合规管理手册、合规风险库与底线清单，筑牢扎紧风险防火墙。
二、报告期内主要经营情况
2020年重大资产重组完成后，公司新增金融业务，英大信托、英大证券、
英大保理并入公司后，扩大了公司经营规模，提升了公司的盈利能力，使得公司资产
、净资产、收入、归属于上市公司股东的净利润水平比调整前大幅增加。
报告期内公司实现营业总收入80.92亿元，同比增长6.42%，归属于母公司
股东的净利润11.76亿元，同比增长23.43%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
从宏观环境上看，内外形势严峻复杂，全球经济增长持续放缓，公司发展
机遇与挑战并存。一是世界百年未有之大变局进入加速演变期。世界经济复苏不稳定
不平衡，疫情变化和外部环境仍存在诸多不确定性。我国是2020年全球唯一实现正增
长的主要经济体，经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变。二是中央大力推动经
济高质量发展。中央经济工作会议指出要坚持稳中求进工作总基调，以深化供侧结构
性改革为主线，以改革创新为根本动力，促进经济运行保持在合理区间。积极的财政
政策取向不变，调整优化财政支出结构，确保对重点领域和项目的支持力度；稳健的
货币政策保持中性，保持货币信贷和社会融资规模合理增长、人民币汇率在合理均衡
水平上的基本稳定，促进多层次资本市场健康发展。三是构建新发展格局进入全面起
步期。中央全面加快构建新发展格局，积极推动“2030年碳达峰、2060年碳中和”，
“十四五”期间将围绕扩大内需、科技创新、绿色转型等关键点发力见效。
从金融行业来看，一是金融监管进入从严从紧期，金融监管部门持续加大
对各类金融业务的全面监管，加大对违法违规行为的处罚，金融机构稳健合规经营成
为理性选择；对金控公司实施准入管理，全面持续穿透监管金控公司的资本、行为及
风险。中央首次明确强化反垄断和防止资本无序扩张，金融科技监管进入新的阶段。
风险形势不容低估，各类风险仍多发易发，资本市场震荡和分化加剧，重点领域风险
防范要求进一步提高。二是金融业务发展进入更加关键的战略机遇期，近年来，我国
不断深化金融领域对外开放，加快人民币国际化进程，打造规范、透明、开放、有活
力、有韧性的资本市场；着力优化金融供给结构，加大直接融资占比，鼓励和引导金
融科技创新，提升服务支持实体经济的效率；持续深化改革开放，稳妥推进利率市场
化改革，促进金融业长期可持续发展。与此同时，监管部门出台多项政策文件大力支
持产业金融、绿色金融，为公司业务发展进一步打开空间。
从碳资产行业来看，碳市场建设进程进一步提速，做好“碳达峰、碳中和
”被列为我国2021年八项重点任务之一，加快建设全国碳排放权交易市场是实现该重
点任务的主要途径。2021年1月1日，全国碳市场（发电行业）第一个履约周期正式启
动，未来我国碳市场覆盖范围将进一步扩大，包括发电、石化、化工、建材、钢铁、
有色金属、造纸和国内民用航空等八大行业，排放总量将超过50亿吨，“十四五”时
期碳排放交易量、交易额有望在“十三五”的基础大幅增加。碳市场的不断完善将进
一步扩大碳资产管理服务市场，带动绿色金融需求不断增加，碳资产公司将迎来新的
发展阶段。
从电力装备行业来看，行业迎来新的发展契机，随着我国“四个革命、一
个合作”“碳达峰、碳中和”、新型基础设施建设等战略的推进实施，能源电力将逐
步从高碳向低碳、从以化石能源为主向以清洁能源为主转变；工业和信息化部等多个
部委推动变压器产业链优化升级，加快电网企业变压器升级改造，加大高效节能变压
器推广力度，非晶变压器市场空间进一步增加；配网装备将向高端化、智能化、绿色
化方向发展，一体化、全绝缘、免维护、环保型配网设备将成为发展主流；坚强智能
电网建设进一步加快，特高压建设将保持稳定增长；以“大云物移智”为代表的先进
信息技术加快迭代，将推动以提高能源利用效率、促进新能源发展为目标的综合能源
服务加速发展。
(二)公司发展战略
2021年是“十四五”开局之年，公司将高举习近平新时代中国特色社会主
义思想伟大旗帜，深入贯彻党中央、国务院决策部署，以“稳健”为基、“崇实”为
先、“进取”为要、“善成”为果，把握好“一目标、一保障、两矩阵、四引擎”的
战略布局，坚定不移做强做优做大，努力推进各项业务更加安全、更高质量、更可持
续的发展。
以“加强集团化发展”为目标。按照金融控股公司监管等有关要求，优化
资本结构，加强风险管控，完善公司治理，切实提升集团化运作、专业化管理、规范
化经营水平，塑造央企产融结合的范本。
以“大风控体系”为保障。把风险防控作为根本性任务，构筑事前、事中
、事后全流程大风控体系，加强风险源头管控，发挥业务清单的首道风控屏障作用。
加强风险提示、过程管控和协同处置，有效控制增量、有序化解存量。落实风险管理
主体责任，加强风险考核和责任追究，牢牢守住不发生重大风险的底线。
以打造“两个矩阵”为载体。立足央企特色和能源领域资源禀赋，强化需
求牵引和供给创造，形成新的业务增长极，全力打造产融结合基本矩阵、新兴矩阵“
两个矩阵”。做强做大基本业务矩阵，着力巩固和提升竞争优势，根植主业、深耕产
业链，创新信托、资管等各类产品，构建高端、绿色、智能、循环的电工装备产业链
，千方百计增收创利。做优做专新兴矩阵，着力培育特色优势，搭建专业投研体系，
加大保理、碳资产管理、绿色金融等差异化定制化产品研发，夯基础、增后劲、促发
展。
以锻造“四个新引擎”为驱动。发力长三角，依托国网英大长三角金融中
心，新设一批业务中心、聚集一批金融业务、带动一批企业发展，立足上海、服务长
三角、辐射全国，打造长三角产业集群。提升数字化，坚持金融属性和本质，始终服
务实体、满足经济社会发展和人民群众需要，依托电e金服，推进金融数字化转型，
努力打造国内知名、央企领先的数字化综合金融平台。畅通双循环，探索利用境内境
外两个市场两种资源，创新产融双循环模式，在服务新发展格局中走在前列、争当示
范。助力碳中和，落实“碳达峰、碳中和”工作部署，打造国网英大碳资产管理平台
，参与全国碳交易市场建设，推动构建碳普惠平台，搭建绿色金融产品体系，积极展
现公司的价值与担当。
(三)经营计划
2021年，公司将坚持稳中求进工作总基调，严格落实各项监管要求，规范
公司治理，完善内部控制，做好信息披露，以“控风险、增效益、树标杆”为主线，
增强竞争能力和发展活力，力争实现营业总收入89.03亿元，其中英大信托18.20亿元
、英大证券9.59亿元、英大保理1.16亿元、英大碳资产0.11亿元、置信智能60亿元。
一是着力稳住发展基本盘。坚持“金融+制造”双主业运营模式，巩固和提
升各业务板块竞争优势，深入推进挖潜增效，确保完成2021年经营目标。英大信托着
力加大资产证券化业务推广，打通产业链上下游，创新绿色金融产品，发力投贷联动
，打造高端财富管理平台。英大证券加快推动业务转型、管理优化，扩大资管、经纪
、投行等业务规模，建立能源领域差异化竞争优势。英大期货拓展电网、电力和能源
特色的优势业务，扩大业务覆盖面，为客户提供以风险管理为主体的专业金融服务。
英大保理持续巩固订单保理、标准保理等业务模式，精准对接上下游企业融资需求，
加快业务推广，筑起供应链金融业务新高地。英大碳资产提升综合化碳减排、碳资产
管理及绿色金融服务能力，为系统内单位提供一揽子服务方案。电力装备板块聚焦配
网装备及运维监测、高电压技术与服务等业务，聚力先进制造业转型升级，深入推进
具有电网特色的产融协同实践。提升市值管理水平，加强投资者关系管理，向资本市
场传递核心价值理念，维护和提升内在价值，增强国有资本价值创造能力。
二是推动打开工作新局面。服务区域一体化发展，打造长三角产业集群，
依托国网英大长三角金融中心，发挥业务协同、资源配置、管理协调、风险管控平台
优势，做优电e金服示范中心，形成品牌效应和虹吸效应，支撑产业链优化升级，带
动生态圈企业发展。服务碳达峰碳中和，打造绿色金融服务体系，发挥英大碳资产先
发优势，构建国网英大碳资产管理平台；深化与上海环交所等机构深度合作，积极参
与全国碳交易市场建设；探索利用区块链技术，打造碳普惠全周期价值链，构建碳普
惠平台；发挥综合金融优势，统筹研发碳期货、绿色债券等产品和服务，推进能源转
型和绿色低碳发展。
三是有序提升数字化水平。赋能业务数字化、管理数字化，建设数字化运
营监控、安全防控、综合金融和智慧客服四个辅助系统；深化多维应用，推动报表自
动生成，实现数据多维度多角度可视化展示；探索数字货币、区块链技术标杆应用。
以服务实体经济为出发点与落脚点，充分挖掘数据价值和客户资源，依托电e金服，
深化与实体企业对接，加大供应链保理业务开拓力度，打造一站式综合服务，着力提
升业务数字化、智能化水平。
四是推进体制机制再创新。深入推进“战略+财务”管控落地，突出行业对
标和风险管理，落实落细计划预算新模式。健全投资管理机制，拓展新增投资，增强
投资赋能、贡献利润的可持续性。结合各单位实际，一企一策深化“三项制度”改革
，试点职业经理人制度，构建紧密层人资管理机制，推进人员有序流动。打造人力资
源共享中心，建立配套运营机制，实现多元化用工；完善柔性团队建设，构建矩阵式
考核激励体系，实行双任务双考核机制，打造卓越团队。
五是加快构筑全流程大风控体系。牢固树立风险意识，加强风险事前防控
，严格业务清单管理，把好首道风控关口；加强风险过程管理，深化风险数据平台建
设应用，开展风险集中度管理，有效提升风险识别、评估、监测、预警水平；加强风
险考核，实现风险闭环管理；强化法治企业建设，完善制度体系和合规管理，推进业
法融合、业法一体，确保各项业务依法合规。加强资产负债管理，防止规模冲动、杠
杆高企；强化资金安全保障，加强收支管理；拓宽多元化融资渠道，保障资金供应。
加强违规责任追究，推进审计监督向事前事中延伸，分类分级开展责任追究，保障公
司稳健运行。
六是加强党的建设和队伍建设。始终坚持党的领导、加强党的建设，紧扣
“建党100周年”等重大主题，增强基层党组织政治功能、组织能力；实施“旗帜领
航-提质登高”行动计划，深化“党建+”工程，在各项重点工作中发挥党建引领作用
。强化党风廉政建设，深入推进全面从严治党，有效落实“四责联动”，构建廉洁风
险防控体系；以党内监督为主导，推进各类监督协调贯通、形成合力；持续加强作风
纪律建设，坚决正风肃纪，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐。加强队伍建设，激励
担当作为，全面贯彻新时代党的组织路线，坚持正确选人用人导向，打造作风过硬、
团结协作、积极进取、善作善成的坚强队伍。
(四)可能面对的风险
1.经营风险
当前我国经济下行压力依然较大，对公司各项业务发展带来较多挑战。信
托行业监管环境日趋严格，行业发展增速放缓，资管行业竞争加剧，公司信托业务展
业难度提升，业务结构调整和转型急迫。证券期货行业同质化竞争严重，集中度不断
提高，对外开放持续提速，公司证券期货业务在扩大经纪业务客户基础、推动资管业
务结构调整等方面面临挑战。商业保理行业迎来强监管，公司保理业务集中度、关联
交易、杠杆比例等面临严格要求。全国统一碳交易市场尚在建设阶段，CCER（国家核
证自愿减排量）开发、碳交易业务等面临不确定性。节能减排相关政策的实施进度，
铜、钢材等原材料价格的大幅波动，可能影响公司电力装备业务的市场规模和盈利能
力。公司将根据国家政策导向，持续优化业务结构，严控经营风险，不断提升经营和
管理水平。
2.信用风险
信用风险是指由于债务人或者交易对手不能履行或不能按时履行其合同义
务，或者信用状况的不利变动，导致本公司遭受非预期损失的风险。本公司面临的信
用风险主要与债权信托、债券投资、融资融券、保理融资等有关。公司将持续完善信
用风险管理机制，严格业务准入标准，加强早期预警管理，强化重点领域风险管控，
严格防范信用风险。
3.市场风险
市场风险是指由于利率、权益价格、原材料价格等不利变动，导致本公司
遭受非预期损失的风险。其中利率风险主要由公司所持有的固定收益类产品因收益率
曲线波动、信用利差改变引起；权益价格风险主要由公司所持有的股票、基金等权益
品种因市场价格波动引起；原材料价格风险主要由公司电力装备业务所使用原材料的
市场价格波动引起。公司将持续完善市场风险管理体系，加强市场风险监测，严格执
行风险限额管理，将市场风险控制在合理范围内。
4.合规风险
合规风险是指公司因未能满足国家有关行业监管要求而受到处罚的风险。
当前行业强监管、严监管态势依旧，各类监管政策频频出台，对公司合规经营、规范
展业提出更高要求。公司如果不能及时适应监管政策变化而出现违规，可能受到监管
处罚、财务损失和声誉影响，从而对公司业务开展和盈利产生不利影响。公司将严格
按照国家法律法规、监管要求和内部规章制度开展业务，不断完善合规管理体系，积
极应对严监管环境。
四、报告期内核心竞争力分析
2020年，公司坚持“金融+制造”双主业的发展布局，核心竞争优势进一步
凸显。
（一）“金融+制造”双主业高效规范运营
一是具备较强的综合服务能力。作为国家电网公司的控股子公司，公司紧
紧围绕主业需求谋篇布局，不断丰富和完善业务体系，充分利用股东资产、资信、数
据、渠道等优势资源，在金融、碳资产、制造等方面积累了先发优势，深度服务电网
主业、深耕产业链业务，在构建能源互联网生态圈、赋能新发展格局、助力经济社会
稳定发展等方面充分彰显价值。
二是形成了强大的协同效应。依托双主业运营模式，深化产融协同，加强
金融业与碳资产、制造业的优势互补，一方面通过产业实践，强化金融业务在能源领
域的竞争优势，协同开发碳减排量质押融资贷款、碳资产证券化等碳金融融资工具，
为企业提供创新碳资产管理方案；另一方面通过金融业务赋能产业发展，推动金融、
科技等要素资源协同共享，助力优化经营策略，推动产业升级。同时，控股股东英大
集团拥有多张金融牌照，着力推动融融协同，深化公司与股东方金融机构之间的合作
。
三是坚持合规稳健的运营模式。公司严格落实各类监管政策要求，加强关
联交易管理，提高披露信息质量，健全全面风险管理体系，提升规范化运作水平；遵
循市场化导向，优化业务管理，坚持数字化转型，深入推进体制机制变革，有力有序
推动各项业务持续健康发展。
（二）各业务发展具备竞争优势
1.信托业务
一是积累了丰富的行业经验。依托强大的产业背景和雄厚的股东实力，英
大信托充分发挥专业优势，为电网企业提供灵活便捷的资金资产管理服务；在全面发
展传统信托业务的同时，大力开拓电网产业链等金融业务，在清洁能源发电、供应链
金融等领域具有优势地位。
二是锻造了经验丰富的人才队伍。英大信托长期以来专注于电力产业链投
资实践，培育出了一支懂金融、知产业、具有丰富从业经验的人才队伍，在项目估值
、尽职调查、投后管理、项目风险控制等方面具有专业的投资能力。
2.证券业务
一是具备提供全方位金融服务的实力。英大证券业务类型丰富，布局合理
，拥有证券经纪、自营、保荐、承销、资产管理、融资融券、财务顾问、证券投资基
金销售等多种业务资质，可为客户提供综合化、全方位的金融服务。
二是形成了能源特色竞争优势。英大证券在能源电力行业深耕多年，长期
为电网产业链上下游及能源行业企业提供股权融资、债券融资、并购重组、投资咨询
、资产管理和研究咨询等多种金融服务，在电力能源领域积累了丰富的经验，形成了
一定的业务特色，行业影响力稳步提升。
3.期货业务
一是建立了成熟的业务模式。英大期货熟悉能源产业链上下游的产业背景
，打造线上线下相结合的风险管理咨询平台，形成了成熟的业务模式。针对特定产业
、特定期货品种开展产业服务活动，提供风险诊断咨询、风险管理解决方案等咨询服
务；提供白糖、甲醇、PVC、乙烯、焦煤等品种交割服务，协助机构客户开展仓单注
册、转让、期转现、质押、冲抵及注销等业务；提高企业对铜铝等商品的套期保值能
力，较好地实现了套期保值的目标。
二是持续加强营销团队建设。英大期货优化升级营销团队组织架构，搭建
产业金融、机构金融、互联网金融三大业务板块框架，提升公司产融协同、融融协同
、科技金融能力；面向全国开设一批优质分支机构，2020年新设青岛分公司，扩大营
销范围；建立健全激励考核机制，为引进优秀的业务精英和团队提供制度保障。
4.保理业务
一是具备产融、融融协同优势。英大保理基于股东资源优势，围绕电网产
业链建立分区域、分条线的产融结合协调机制，积极推进金融产品和服务实现产业链
全覆盖；发挥资源整合优势，与多家商业银行构建合作共赢的战略合作伙伴关系。
二是建立了健全的风险管理体系。英大保理实施风险全流程管理，按照贷
前、贷中、贷后打造全面风险控制体系，为完成经营目标提供安全保障；明确风险管
理范围，将信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险等统一纳入风险管理体系；
加强风险管理文化的建设与培育，切实提高风险防控意识。
5.碳资产业务
一是积累了丰富的业务经验。碳资产公司作为专业的碳资产管理机构，在
碳审核、碳资产开发、碳减排、低碳研究与培训、碳金融等方面积累了丰富的经验。
作为部分地方政府委托的第三方机构，为重点控排企业提供第三方碳排放审核服务；
与多家公司签署碳资产开发合同，累计碳资产开发量达数百万吨；自主开发四项CCER
方法学；承担多项国家电网公司系统内单位、地方政府、世界银行、系统外企业碳减
排、碳资产管理课题研究和培训；在碳减排量质押融资贷款、环境责任保险等碳金融
方面，与部分金融机构开展合作，做了许多开创性尝试。
二是具备专业的碳资产交易资质。碳资产公司拥有北京、天津、上海、广
东、深圳、湖北、福建、四川8家碳交易所会员资质和国际排放贸易协会会员资质，
已为百余家机构投资者提供开户服务，累计碳交易额超过6000万元；2016年底成立首
个碳交易业务部，开发对接各试点碳交易所的交易服务软件。
6.电力装备业务
一是具有较为完整的产业链。电力装备板块业务范围涵盖电气及新材料设
备制造、电力运维业务、节能与工程服务等多个领域，符合电力行业“清洁低碳，绿
色发展，智能高效，创新发展”的大趋势，未来将继续夯实传统业务基础，积极开展
新能源建设和综合能源服务等相关领域的业务创新。
二是打造了领先的技术优势。电力装备板块专注于非晶合金材料的应用及
非晶合金变压器的研制，在高压、超高压、特高压领域拥有扎实的技术基础，在智能
电网输变电相关产品领域具备极强的产品研发能力，拥有雷电监测与防护技术国家电
网公司重点实验室，具备多项试验、施工资质，是“国家电网公司输变电设备状态评
价指导中心”，并在数字化领域取得了一批高水平、具有自主知识产权的科技成果。
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