600459贵研铂业资产重组最新消息
≈≈贵研铂业600459≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主要业务
公司是从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营的国家级高新技术
企业，也是国内唯一在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研
为一体的上市公司。公司建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料
制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务，业务领域涵盖了贵金属合金材料、化
学品、电子浆料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属资源循环利用、贵金属
商务贸易和分析检测，生产各类产品涵盖390多个品种、4000余种规格，产品广泛应
用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。
2、经营模式
以市场为导向，发挥贵金属新材料、贵金属资源循环利用和贵金属供给服
务三大板块相互支撑、协同发展的综合优势。各环节相互依存，互为补充，为客户提
供从贵金属原材料供给到产品制造、商务贸易和废料回收的一站式服务。同时，产业
经营和资本运营相结合，不断延伸和完善贵金属产业链，实现创新发展，发挥比较优
势，形成协同效应。快速提升贵金属研发平台、分析检测平台、信息平台及产学研一
体化高端人才培养及聚集平台对产业发展的支撑能力。
3、行业情况
公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域
。贵金属材料由于其难以替代的物理和化学性能，是整个工业体系中应用面最广的材
料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特
殊且不可缺少的一类材料，因而被誉为“现代工业维他命”。
公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物
医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医
药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材
料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能
材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料
、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信
息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器
件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展
，为贵金属不断开拓了新的应用领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而
被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。
贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国属于极度匮乏的资源
，随着矿产资源不断开发利用，原矿已日益枯竭，而贵金属二次资源被称为“移动的
城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属资源循环利用作为一个重要
的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属
资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科
技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，全球疫情持续演变，外部环境更趋复杂严峻。我国全面统
筹疫情防控和经济社会的发展，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势，生产需求继
续回升，质量效益稳步提高，市场主体预期向好。与公司产品技术息息相关的行业环
境也在持续恢复，不断向好。
汽车行业方面，景气度不断提升，整车产销同比保持一定幅度增长。其中
，自主品牌车企产销同比大幅提升。但同时，受汽车核心零部件芯片供应短缺及原材
料成本上涨等因素影响，汽车行业发展也呈现不稳定态势。化学化工方面，公司服务
的石化及煤化工等行业大宗化工产品价格上涨，行业产销两旺景气指数持续提高，对
贵金属前驱体及催化剂需求增加较快，公司贵金属前驱体及催化剂产品销量大幅增加
，在煤制乙二醇及氯碱化工行业增幅超过去年同期50%以上。半导体行业方面，5G通
信、紫外消杀、植物照明、汽车电子用系列半导体产品需求大幅增长，同时由于国产
替代政策，半导体行业用贵金属产品整体呈现上升趋势。电工、电器及电子行业方面
，受5G产业等快速发展影响，消费电子产品出现稳步上升趋势，电子零部件相关的封
装材料有所增长。国内电网建设、地铁等发展势头带动功能性电接触材料稳中有升。
受国外市场需求拉动的影响，焊料等用于电器类产品的贵金属材料出口上升。电子浆
料方面，国内下游电子元器件厂商产量有所增加，新能源特别是太阳能行业持续保持
增长，加之国内材料进口替代持续推进，拉动了电子浆料行业对国产浆料需求量增加
。贵金属资源循环利用相关领域方面，废汽车催化剂流动性虽不足于预期，但随着国
家对新车尾气排放标准的执行，部分汽车催化剂相关企业将低排放标准的库存滞压呆
滞品大量出售增加了新市场。化工行业上游客户开工率和负荷率逐渐恢复，市场大宗
订单逐渐释放，石化资源进一步向头部企业集中，行业集中度进一步提高。
2021年系“十四五”开局之年，在我国经济处于“大循环、双循环”的新
发展格局下，公司乘势而为，持续坚定贵金属产业方向，着力布局贵金属新材料制造
、资源循环利用及供给服务三大核心业务板块，不断创新经营模式，挖掘新的利润增
长点，控制风险，稳中求进，贵金属产业实现了高质量发展。
汽车尾气净化催化剂主动融入国家“碳达峰、碳中和”战略，围绕“齐心
协力补短板、全面开发做增量”的核心任务，强化市场与技术联合开发、技术与管理
协同创新等相关工作。贵金属前驱体材料紧跟行业发展动态，严控市场风险，提高产
品质量，在电子连接器及钛电极用贵金属化学品行业快速升级上量，并通过技术攻关
顺利实现醋酸用钌铱化合物的进口替代，实现了较好的经营业绩。贵金属工业催化剂
除紧盯脱硫催化剂行业外，加快公司新产品在脱氢、加氢催化剂行业的应用和推广。
半导体材料抓住国产替代机遇，以IC用高性能键合金丝、IC芯片镀膜用高纯水花金产
品为增长点，开展提产扩能建设，不断提升市场份额。贵金属合金功能材料领域持续
推进工艺技术升级改造和新产品的产业化开发，释放产能，同时不断优化产品结构，
聚焦新市场开发、尤其是国内外中高端市场的拓展。信息材料把握市场机遇，加强存
量市场的提升和增量市场的开发，不断提升产品市场占有率，同时抓住材料进口替代
持续发展政策窗口期，加快产品技术升级和工艺适应性的改进，上半年新产品新市场
取得突破性进展。贵金属资源循环利用业务板块加快技术提升、装备升级，进一步发
挥板块间一体化服务及协同业务能力，推进管理提质增效，提升市场资源的掌控力，
分行业突破，整合头部企业资源，优化市场商业模式，提高重点市场占有率，新物料
市场开发效果显著，助力上半年经营业绩提升。供给服务业务板块充分发挥大客户的
优势，创新合作模式，持续向上游拓展，建立高质量的供应渠道，不断依托贵研品牌
影响力，持续提高贵金属产业综合竞争力。
本报告期，公司三大核心业务板块发展质量和效益稳步提升，其中贵金属
资源循环利用业务、信息材料及合金材料等领域增量明显，公司销售收入及经营业绩
实现稳步增长。上半年累计实现营业收入17,687,461,939.03元，比去年同期的10,99
4,763,567.02元增加60.87%；利润总额368,157,478.26元，比去年同期的270,395,44
7.28元增加36.16%；实现净利润329,430,965.78元，比去年同期的232,059,658.41元
增加41.96%；归属于母公司的净利润307,023,635.72元，比去年同期的217,267,720.
89元增加41.31%。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、贵金属价格波动风险
公司的原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影
响，贵金属的价格具有一定的波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业
，贵金属价格的波动会给公司带来一定的经营风险和财务风险：如果贵金属价格持续
高企，会带来公司流动资金紧张的风险，如果价格在短时间内大幅下滑，会导致公司
部分存在风险敞口的存货出现贬值的风险。
2、市场风险
公司产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息等行业，除医药等
行业外，其他行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行
业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵
金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质和生产工
艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国
内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司
不能加快技术研发、新产品开发、原料掌控和管理创新水平，公司存在下游市场被其
他企业抢占的风险。
3、技术进步和产品更新滞后的风险。
贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产
工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来国家相继出台与
贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公
司在行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术开发人员，具备丰富的
产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品
、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级和不断推出新产品，将
面临技术进步和产品更新滞后的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
本报告期，公司充分发挥贵研品牌价值优势，持续强化自主创新能力建设
，支持产业一体化经营发展的人才技术、管理创新及渠道优势持续凸显。
（一）品牌价值优势
昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创
新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵
金属领域80余载的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业。公司“贵研SPM及图
”被认定为“中国驰名商标”、“云南省著名商标”和“昆明市知名商标”，“贵研
”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度均不断提升
。
（二）产业链一体化经营优势
公司从事的贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三
大核心业务构成了较完整的产业链，能为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造和
资源回收的闭环式综合解决方案，在市场竞争中具有明显综合优势。
（三）自主创新能力优势
公司系国家高新技术企业和国家创新型企业，拥有多个国家级及省级创新
平台，研发实力和自主创新能力一直处于国内同行业领先地位。多年来承担并完成多
项国家、省部级的重点项目等项目。公司拥有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验
室、贵金属材料产业技术创新战略联盟、多品种、小批量研发能力建设项目、国家高
技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型企业、工业产品质量控制和技术评价
实验室、稀贵金属材料示范型国际科技合作基地等多个国家级技术创新平台和云南省
贵金属材料工程技术研究中心、云南省贵金属催化技术与应用工程实验室、云南省贵
金属催化材料工程技术研究中心、贵金属材料生产力促进中心、稀贵金属示范型国际
科技合作基地、云南省稀贵金属冶金新技术研发试验基地、贵金属催化技术与应用国
家地方联合工程实验室、云南省贵金属资源再生工程技术研究中心等多个省级技术创
新平台，并拥有“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产业化”和“铂基微电子浆料及专
用材料产业化”两个国家高技术产业化示范工程。公司以标准引领行业发展，持续保
持贵金属领域国标、行标和企业标准制（修）订的优势地位。
（四）管理优势和人才优势
公司建立了完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过
了GB/T19001质量管理体系、IATF16949汽车质量管理体系认证。公司着力打造高知识
、高技能、高素质的技术开发队伍、营销商务队伍、职能管理队伍和产业工人队伍，
建设了包含贵金属冶金、材料、化学化工、工业催化、加工、检测、信息、商务等专
业人才梯队。储备了一批以海外留学博士领衔的年轻专业技术人才团队，为贵金属产
业可持续发展提供强有力人才支撑。
（五）渠道优势
公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务
三大核心业务。在贵金属原料采购及产品销售方面，通过成为上海黄金交易所特别会
员以及积累众多优质供应商，保证了贵金属原材料的供给。公司被上海黄金交易所认
定为可提供标准银锭的企业，相关产品越来越得到市场的认可。同时，面对中国贵金
属资源稀缺的现状，建成资源回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续
提升。公司与国内外数十家供应商建立了稳定的合作关系。在市场渠道方面，通过长
期培育和持续拓展，形成了一大批较为稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资
源为贵金属产业的长期稳定发展提供了强有力保障。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年系“十三五”收官之年。公司坚持科技创新和资本运营双轮驱动，
三大产业板块协同发展，在经营业绩、产业布局、团队建设、管理提升及贵研文化塑
造等方面均迈上了崭新台阶，核心竞争力、行业影响力持续提升。
（一）着力协同发展，生产经营业绩再创新高
充分发挥产业链综合优势，三大产业板块相互支撑、协同发展，产业规模
不断发展壮大，产品和业务结构持续优化，盈利能力和水平不断提升，贵金属产业的
高质量发展成果不断凸显。
（二）着力产业布局，贵金属产业链不断完善
公司围绕三大核心业务板块，不断完善贵金属产业布局，做精做强细分领
域。报告期，公司积极统筹中长期发展规划，以项目建设推进贵金属新材料产业的快
速发展。贵金属前驱体产业化项目持续推进。贵金属装联材料产业化项目完成立项，
镇江新区绿色新材料化工产业园新设合资公司项目的相关工作持续推进。
（三）着力科技创新，企业核心竞争力不断增强
大力加强创新平台建设，全面提升科技创新水平。依托国家、省和企业三
级创新平台，不断强化基础研究和应用研究融通发展，推进新产品、新技术开发。国
六机动车尾气净化催化剂在自主品牌主流车厂顺利切换；超低贵金属及新型三金属催
化剂技术分别在长安NE系列发动机、五菱N15T系列发动机上表现优异，成为行业标杆
；丙烷脱氢铂催化剂通过第三方验证，正在开展商业化应用推广；LTCC系列电子浆料
研制工作全面完成，市场推广积极推进；键合银丝产品经可靠性验证，满足商业级LE
D光源器件使用要求。“贵金属二次资源循环利用关键技术及应用”和“国五国六汽
车催化剂关键技术及产业化”二项成果获得中国有色金属工业科学技术一等奖。公司
获得国家工信部“专精特新”小巨人企业荣誉称号。
（四）着力团队建设，人才强企取得新发展
围绕产业发展需要，依托各类创新平台，以“人才+项目+平台”方式吸引
和培育高端人才。推进人才市场化运行机制，提升引才工作政策区域适应度，扩大人
才选拔范围。持续完善以岗位绩效工资为主体的薪酬分配体系，优化工资总额与经营
效益同向联动的调节机制，实行差异化的分级分类工资总额管控，进一步激发人才资
本活力。
（五）着力管理提升，支撑发展能力不断增强
公司始终坚持党的全面领导，推进党建入章，把加强党的领导和完善公司
治理相统一。积极完善内部控制体系建设和运行评价，优化调整职能管理组织架构，
加强风险管控，不断优化完善财务、合同、采购、金属库存及价值等各环节管理，制
度持续优化、风险管理能力进一步增强。加快推进ERP信息化系统建设，初步实现公
司业务管理与信息化手段融合。依法依规推进客户应收账款清理，切实维护公司合法
权益。抓实安全、环保、消防、保密、质量体系建设，未发生重大安全生产及消防事
故，未发生环保污染事故，未发生失泄密事件。
（六）着力责任担当，实现和谐稳定发展
公司始终坚持履行上市公司责任担当，共建幸福企业、共享发展成果。健
全员工社会保障和福利体系，解决员工实际困难。建立完善的职业卫生体系，坚持年
度体检制度。公司发展成果与股东共享，按规定完成上市公司利润分配；加强公司规
范治理，切实加强维护中小股东利益。坚持把社会责任融入到企业的战略、决策、运
营和管理中，加强诚信经营、节能减排、环境保护、安全生产的自我约束。支持地区
疫情防控等工作，积极组织落实防疫资金和物资捐赠。贵研深厚文化底蕴、高品牌价
值、负责任的企业形象得到广泛认同。
二、报告期内主要经营情况
本报告期，新冠肺炎疫情对全球经济产生了极大影响，也对中国经济发展
带来新的挑战，与公司产品市场相关的行业领域均不同程度受到本次疫情的影响。在
严峻复杂的经济形势和新冠疫情的严重冲击下，公司坚定贵金属产业方向，深耕贵金
属新材料制造、资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务板块。对外创新经营模
式、加大市场开拓力度、持续优化客户结构，对内降本增效、持续提升工艺技术及装
备水平，生产经营规模持续扩大，主要产品销量稳步提升，主营业务收入稳步增长，
盈利能力不断增强，主营业务利润增加，主要是贵金属二次资源循环利用及贵金属前
驱体材料等主营业务利润同比增长较大。2020年，公司累计实现营业收入28,926,477
,766.67元，比去年同期的21,354,996,597.18元增加35.46%；利润总额412,967,261.
55元，比去年同期的303,715,998.55元增加35.97%；实现净利润363,989,024.03元，
比去年同期的259,942,797.53元增加40.03%；归属于母公司的净利润326,123,108.71
元，比去年同期的232,258,333.23元增加40.41%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
贵金属新材料制造领域：贵金属新材料具有优良的催化、磁性、光学、机
械等特殊物理化学性能，被称为“第一高技术金属”，其应用范围随着经济发展、科
技进步、产业升级而不断发展，被誉为永恒的朝阳产业。贵金属产业为工业生产所提
供的材料品种有上千种，在工业体系中是不可缺少、难以替代的一类材料，被誉为“
现代工业维他命”。随着航空、航天、航海、电子电气、能源、化工、石油、汽车、
玻璃玻纤等工业及环境保护和治理等行业的技术进步，贵金属材料的应用领域将不断
拓宽，对贵金属新材料的需求也日益增加。中国是全球最大的贵金属消费市场，贵金
属材料行业中存在着国际和国内两个方面的竞争。贵金属材料市场竞争的发展趋势表
现为国际市场国内化，国内竞争国际化的显著特点，其中最主要的是来自国际贵金属
企业的扩张，跨国企业纷纷在华投资设立工厂，抢占国内市场，展开竞争。而国内贵
金属企业主要采取扩张业务、扩大规模，做大做强某一类或某几种产品的方式来应对
调整和压力、参与竞争，国内企业随着技术的不断进步和管理创新的持续提升，国际
市场竞争力和产品国际化能力逐步提升。
贵金属资源循环利用领域：由于资源短缺，欧美日等发达国家很早就注意
对废旧贵金属的回收利用，均把贵金属二次资源回收作为一个重要的产业关键环节加
以布局和扶持，在贵金属循环利用方面具有较为系统的管理和运作机制。贵金属资源
循环利用技术在国外属于高度集成和保密的专有技术，主要集中在庄信万丰、巴斯夫
、贺利氏、日本田中、优美科等几家大型跨国公司。国内经过十多年来的快速发展，
汽车、石油、电子、化工、医药等行业对贵金属材料的需求量越来越大。与此相对应
的是国际贵金属行业的公司均把我国作为贵金属二次资源回收重点目标市场，利用其
资源、技术和品牌优势，在国内市场竞争中占据主导地位，中国贵金属二次资源行业
面临着国外、国内企业在资源、技术、人才、成本等综合实力的激烈竞争。随着一次
贵金属矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工
成本不断上升，贵金属二次资源越来越成为重要的贵金属原料供应来源。
贵金属供给服务领域：按照市场定位的不同，贵金属原料供给服务有三个
重要环节：矿产商、中间商和终端客户。中国是重要的金、银产出国，金银实行进出
口管制，而铂族金属极度匮乏，主要依赖进口和国内二次资源回收。全球主要的铂族
金属矿产商有俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司（Norilsk）、南非的英美铂金公司（Ang
loPlatinum）等公司。矿产商大部分铂族金属对一些生产厂家和终端客户采用年度长
单方式进行销售，少部分以零单方式销售给其他重要客户，如庄信万丰、贺利氏、日
本田中等全球或区域性的重要贵金属企业或贸易商进行渠道销售，也依靠世界铂金协
会、国际钯金协会等非盈利组织开展市场推广活动。铂族金属供应链呈现“金字塔”
分布：原料供应掌握在少数供应商手中、处于金字塔顶端；包括首饰及工业产品制造
商和投资者在内的终端用户数量众多，处于金字塔底部；中间是各类经销商。这种产
业分布属于典型的供应端“寡头垄断”市场结构，既容易实现价格操纵，也会因为某
个矿产商意外减产或停产造成的供应压力而影响价格。
(二)公司发展战略
“十四五”期间，公司将重点面向环境治理、新一代信息技术、新能源、
大健康等领域，坚持贵金属产业方向，实施科技创新和资本运营双轮驱动。结合新材
料制造、二次资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务，打造全国领先的新材料
科技创新平台、全国领先的新材料科技创新人才平台、云南省新材料产业发展运营平
台、云南省新材料产业投资平台四大平台。以市场需求为导向、以产业协同为手段，
促进存量优化升级，以国际化视野参与全球布局，实现增量快速发展。通过三大产业
的深度协同发展，实现产业链的延伸完善与价值链的优化升级，发挥产业生态圈之间
的聚合效应，做强做优做大贵金属产业，将公司打造成为世界贵金属产业的参与者、
竞争者和引领者，最终成为“具有全球竞争力的世界一流贵金属产业科技集团”。
(三)经营计划
2021年系“十四五”开局之年，公司将积极把握战略机遇，大力发挥贵金
属新材料产业链优势，提高板块协同运作和一体化服务水平，通过技术进步、业务模
式创新，巩固存量市场，拓展增量市场，促进贵金属新材料产业行稳致远。2021年，
力争实现营业收入340亿元。
（一）抓实提质增效、协同发展，实现“十四五”发展新开局
贵金属新材料制造板块。通过高端化、集聚化、国际化，以自主可控、替
代进口为牵引，积极培育和强化拳头产品，推进新材料制造迈向中高端。
贵金属二次资源循环利用板块。统筹谋划国内外布局，进一步增强贵金属
资源保障能力，打造贵金属二次资源循环利用新高地。做实贵研资源昆明分公司，持
续增强公司在资源循环利用领域的话语权，进一步提升公司对贵金属二次资源的掌控
力。
贵金属供给服务板块。积极探索建立贵金属互联网交易平台，实现线上线
下无障碍实物交易。深入探索与国外一次资源矿山及冶炼厂的多种合作模式，开拓海
外原料市场，努力建设成为贵金属产品、技术服务、信息等国际化窗口。
（二）抓实科技创新、开放合作，培育发展新动力
持续推进技术创新体系建设，加大研发投入力度，加快关键核心技术攻关
。部署一批前瞻基础研究项目，加快推进卡脖子关键技术、材料的研发，实现进口替
代和自主可控。推进电子信息产业用贵金属材料开发，力争在燃气机净化催化剂、丙
烷脱氢催化剂等新产品开发及产业化技术集成上取得突破。加强分析检测平台建设，
提升对行业的支撑服务能力。
（三）抓实产业布局、资本运营，形成发展新增量
着眼产业未来经济增长，持续推动产业化项目实施，策划布局增量项目。
确保“贵金属前驱体材料产业化项目”试运行，并形成增量。有序推进贵金属装联材
料等产业化项目论证和设计工作。加快推进镇江新区绿色新材料化工产业园新设合资
公司项目及在山东东营投资设立合资公司项目的建设工作，持续探索贵金属检测分析
业务跨区域建设布局等相关工作。
（四）抓实人才培养、团队建设，激发发展新活力
以产业发展需求为导向，加大对紧缺人才引进力度，着力引进贵金属行业
技术、管理等高层次及国际化人才。加快产业人才培养，把人才培养、项目研究与科
研成果孵化有机结合起来，以平台吸引好人才，人才带动新项目。持续推进干部员工
市场化改革，完善业绩考核评价体系，拓宽考核结果在薪酬分配、岗位聘用、晋升与
退出等方面的运用。以激励约束机制建设实施为契机，推动实现核心骨干与企业发展
深度绑定，进一步激发人力资本内生动力。
（五）抓实管理提升、风险管控，不断提升治理能力
加强母子公司管理建设，为企业科学、合规发展提供有效的管理支撑。持
续加强制度建设，修订内控手册，加强应收账款和贵金属价格波动风险管理，全面抓
实经营风险防控。以上市公司专项治理为契机，不断提升母子公司治理水平和治理能
力。积极推进信息化项目建设，全面建成ERP、协同办公、阳光采购、套期保值、银
企直连、客户信用管理、数据可视化系统并投入使用，启动视频会议、安全环保职业
健康系统建设。持续完善安全、环保、消防、质量、保密管理责任体系，加强法治建
设。
（六）彰显企业责任，凝心聚力促发展
坚持产业发展、员工成长、回报股东、回馈社会的企业责任。继续推进产
业高质量发展，发挥企业在经济社会建设和行业发展中的良好作用，增加就业、保护
环境、缴纳税费。员工共享发展成果，在经营目标实现的前提下，员工人均收入实现
增长。推进依法治企和民主管理，坚持司务公开。继续维护好上市公司股东利益。加
强企业形象建设和宣传，推进品牌与和谐文化建设，持续提升企业影响力和美誉度。
(四)可能面对的风险
1、贵金属价格波动风险
公司的原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影
响，贵金属的价格具有一定的波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业
，贵金属价格的波动会给公司带来一定的经营风险和财务风险：如果贵金属价格持续
高企，会带来公司流动资金紧张的风险，如果价格在短时间内大幅下滑，会导致公司
部分存在风险敞口的存货出现贬值的风险。
2、市场风险
公司产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息等行业，除医药等
行业外，其他行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行
业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵
金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质和生产工
艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国
内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司
不能加快技术研发、新产品开发、原料掌控和管理创新水平，公司存在下游市场被其
他企业抢占的风险。
3、技术进步和产品更新滞后的风险。
贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产
工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来国家相继出台与
贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公
司在行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术开发人员，具备丰富的
产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品
、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级和不断推出新产品，将
面临技术进步和产品更新滞后的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
本报告期，公司三大核心业务板块的协同发展效应进一步凸显，自主创新
能力持续提升，综合竞争力不断增强，强有力支撑了贵金属产业的持续稳定发展。
（一）品牌价值优势
昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创
新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵
金属领域80多年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业。公司“贵研SPM及图
”被认定为“中国驰名商标”、“云南省著名商标”和“昆明市知名商标”，“贵研
”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度均在不断提
升。
（二）产业链一体化经营优势
公司从事的贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三
大核心业务构成了较完整的产业链，能为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造和
资源回收的闭环式一站解决方案，在市场竞争中具有明显综合优势。
（三）自主创新能力优势
公司系国家高新技术企业和国家创新型企业，拥有多个国家级及省级创新
平台，研发实力和自主创新能力一直处于国内同行业领先地位。多年来承担并完成多
项国家、省部级的重点项目及军工配套项目。公司拥有稀贵金属综合利用新技术国家
重点实验室、贵金属材料产业技术创新战略联盟、多品种、小批量研发能力建设项目
、国家高技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型企业、工业产品质量控制和
技术评价实验室、稀贵金属材料示范型国际科技合作基地等多个国家级技术创新平台
和云南省贵金属材料工程技术研究中心、云南省贵金属催化技术与应用工程实验室、
云南省贵金属催化材料工程技术研究中心、贵金属材料生产力促进中心、稀贵金属示
范型国际科技合作基地、云南省稀贵金属冶金新技术研发试验基地、贵金属催化技术
与应用国家地方联合工程实验室、云南省贵金属资源再生工程技术研究中心等多个省
级技术创新平台，并拥有“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产业化”和“铂基微电子
浆料及专用材料产业化”两个国家高技术产业化示范工程。公司以标准引领行业发展
，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。截止2020年底，贵研铂业主持制
修订制修订国家军用标准39项、国家标准84项、行业标准141项、团体标准5项，合计
269项。
（四）管理优势和人才优势
公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，
通过了GB/T19001
-2008/ISO9001:2008质量管理体系和汽车行业TS16949质量体系认证。公司
着力打造高知识、高技能、
高素质的技术开发队伍、营销商务队伍、职能管理队伍和产业工人队伍，
建设了包含贵金属冶金、材料、化学化工、工业催化、加工、检测、信息、商务等专
业人才梯队。储备了一批以海外留学博士领衔的年轻专业技术人才团队，为贵金属产
业可持续发展提供强有力人才支撑。
（五）渠道优势
公司致力于贵金属新材料深加工、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服
务三大核心业务。在贵金属原料采购及产品销售方面，通过成为上海黄金交易所特别
会员以及积累众多优质供应商，保证了贵金属原材料的供给。2020年公司被上海黄金
交易所认定为可提供标准银锭的企业，相关产品越来越得到市场的认可。同时，面对
中国贵金属资源稀缺的现状，建成二次资源回收利用产业化基地，贵金属资源保障和
控制能力持续提升。公司与国内外数十家供应商建立了稳定的合作关系。在市场渠道
方面，通过长期培育和持续拓展，形成了一大批较为稳定的优质、长期客户。上下游
的优质渠道资源为贵金属产业的长期稳定发展提供了强有力保障。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、主要业务
公司是从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营的国家级高新技术
企业，也是国内唯一在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研
为一体的上市公司。公司建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料
制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务，业务领域涵盖了贵金属合金材料、化
学品、电子浆料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属资源循环利用、贵金属
商务贸易和分析检测，生产各类产品涵盖390多个品种、4000余种规格，产品广泛应
用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。
2、经营模式
以市场为导向，发挥贵金属新材料、贵金属资源循环利用和贵金属供给服
务三大板块相互支撑、协同发展的综合优势。各环节相互依存，互为补充，为客户提
供从贵金属原材料供给到产品制造、商务贸易和废料回收的一站式服务。同时，产业
经营和资本运营相结合，不断延伸和完善贵金属产业链，实现创新发展，发挥比较优
势，形成协同效应。快速提升贵金属研发平台、分析检测平台、信息平台及产学研一
体化高端人才培养及聚集平台对产业发展的支撑能力。
3、行业情况
公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域
。贵金属材料由于其难以替代的物理和化学性能，是整个工业体系中应用面最广的材
料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特
殊且不可缺少的一类材料，因而被誉为“现代工业维他命”。
公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物
医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医
药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材
料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能
材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料
、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信
息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器
件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展
，为贵金属不断开拓了新的应用领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而
被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。
贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国属于极度匮乏的资源
，随着矿产资源不断开发利用，原矿已日益枯竭，而贵金属二次资源被称为“移动的
城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属资源循环利用作为一个重要
的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属
资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科
技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，全球疫情持续演变，外部环境更趋复杂严峻。我国全面统
筹疫情防控和经济社会的发展，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势，生产需求继
续回升，质量效益稳步提高，市场主体预期向好。与公司产品技术息息相关的行业环
境也在持续恢复，不断向好。
汽车行业方面，景气度不断提升，整车产销同比保持一定幅度增长。其中
，自主品牌车企产销同比大幅提升。但同时，受汽车核心零部件芯片供应短缺及原材
料成本上涨等因素影响，汽车行业发展也呈现不稳定态势。化学化工方面，公司服务
的石化及煤化工等行业大宗化工产品价格上涨，行业产销两旺景气指数持续提高，对
贵金属前驱体及催化剂需求增加较快，公司贵金属前驱体及催化剂产品销量大幅增加
，在煤制乙二醇及氯碱化工行业增幅超过去年同期50%以上。半导体行业方面，5G通
信、紫外消杀、植物照明、汽车电子用系列半导体产品需求大幅增长，同时由于国产
替代政策，半导体行业用贵金属产品整体呈现上升趋势。电工、电器及电子行业方面
，受5G产业等快速发展影响，消费电子产品出现稳步上升趋势，电子零部件相关的封
装材料有所增长。国内电网建设、地铁等发展势头带动功能性电接触材料稳中有升。
受国外市场需求拉动的影响，焊料等用于电器类产品的贵金属材料出口上升。电子浆
料方面，国内下游电子元器件厂商产量有所增加，新能源特别是太阳能行业持续保持
增长，加之国内材料进口替代持续推进，拉动了电子浆料行业对国产浆料需求量增加
。贵金属资源循环利用相关领域方面，废汽车催化剂流动性虽不足于预期，但随着国
家对新车尾气排放标准的执行，部分汽车催化剂相关企业将低排放标准的库存滞压呆
滞品大量出售增加了新市场。化工行业上游客户开工率和负荷率逐渐恢复，市场大宗
订单逐渐释放，石化资源进一步向头部企业集中，行业集中度进一步提高。
2021年系“十四五”开局之年，在我国经济处于“大循环、双循环”的新
发展格局下，公司乘势而为，持续坚定贵金属产业方向，着力布局贵金属新材料制造
、资源循环利用及供给服务三大核心业务板块，不断创新经营模式，挖掘新的利润增
长点，控制风险，稳中求进，贵金属产业实现了高质量发展。
汽车尾气净化催化剂主动融入国家“碳达峰、碳中和”战略，围绕“齐心
协力补短板、全面开发做增量”的核心任务，强化市场与技术联合开发、技术与管理
协同创新等相关工作。贵金属前驱体材料紧跟行业发展动态，严控市场风险，提高产
品质量，在电子连接器及钛电极用贵金属化学品行业快速升级上量，并通过技术攻关
顺利实现醋酸用钌铱化合物的进口替代，实现了较好的经营业绩。贵金属工业催化剂
除紧盯脱硫催化剂行业外，加快公司新产品在脱氢、加氢催化剂行业的应用和推广。
半导体材料抓住国产替代机遇，以IC用高性能键合金丝、IC芯片镀膜用高纯水花金产
品为增长点，开展提产扩能建设，不断提升市场份额。贵金属合金功能材料领域持续
推进工艺技术升级改造和新产品的产业化开发，释放产能，同时不断优化产品结构，
聚焦新市场开发、尤其是国内外中高端市场的拓展。信息材料把握市场机遇，加强存
量市场的提升和增量市场的开发，不断提升产品市场占有率，同时抓住材料进口替代
持续发展政策窗口期，加快产品技术升级和工艺适应性的改进，上半年新产品新市场
取得突破性进展。贵金属资源循环利用业务板块加快技术提升、装备升级，进一步发
挥板块间一体化服务及协同业务能力，推进管理提质增效，提升市场资源的掌控力，
分行业突破，整合头部企业资源，优化市场商业模式，提高重点市场占有率，新物料
市场开发效果显著，助力上半年经营业绩提升。供给服务业务板块充分发挥大客户的
优势，创新合作模式，持续向上游拓展，建立高质量的供应渠道，不断依托贵研品牌
影响力，持续提高贵金属产业综合竞争力。
本报告期，公司三大核心业务板块发展质量和效益稳步提升，其中贵金属
资源循环利用业务、信息材料及合金材料等领域增量明显，公司销售收入及经营业绩
实现稳步增长。上半年累计实现营业收入17,687,461,939.03元，比去年同期的10,99
4,763,567.02元增加60.87%；利润总额368,157,478.26元，比去年同期的270,395,44
7.28元增加36.16%；实现净利润329,430,965.78元，比去年同期的232,059,658.41元
增加41.96%；归属于母公司的净利润307,023,635.72元，比去年同期的217,267,720.
89元增加41.31%。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、贵金属价格波动风险
公司的原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影
响，贵金属的价格具有一定的波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业
，贵金属价格的波动会给公司带来一定的经营风险和财务风险：如果贵金属价格持续
高企，会带来公司流动资金紧张的风险，如果价格在短时间内大幅下滑，会导致公司
部分存在风险敞口的存货出现贬值的风险。
2、市场风险
公司产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息等行业，除医药等
行业外，其他行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行
业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵
金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质和生产工
艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国
内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司
不能加快技术研发、新产品开发、原料掌控和管理创新水平，公司存在下游市场被其
他企业抢占的风险。
3、技术进步和产品更新滞后的风险。
贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产
工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来国家相继出台与
贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公
司在行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术开发人员，具备丰富的
产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品
、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级和不断推出新产品，将
面临技术进步和产品更新滞后的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
本报告期，公司充分发挥贵研品牌价值优势，持续强化自主创新能力建设
，支持产业一体化经营发展的人才技术、管理创新及渠道优势持续凸显。
（一）品牌价值优势
昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创
新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵
金属领域80余载的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业。公司“贵研SPM及图
”被认定为“中国驰名商标”、“云南省著名商标”和“昆明市知名商标”，“贵研
”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度均不断提升
。
（二）产业链一体化经营优势
公司从事的贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三
大核心业务构成了较完整的产业链，能为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造和
资源回收的闭环式综合解决方案，在市场竞争中具有明显综合优势。
（三）自主创新能力优势
公司系国家高新技术企业和国家创新型企业，拥有多个国家级及省级创新
平台，研发实力和自主创新能力一直处于国内同行业领先地位。多年来承担并完成多
项国家、省部级的重点项目等项目。公司拥有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验
室、贵金属材料产业技术创新战略联盟、多品种、小批量研发能力建设项目、国家高
技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型企业、工业产品质量控制和技术评价
实验室、稀贵金属材料示范型国际科技合作基地等多个国家级技术创新平台和云南省
贵金属材料工程技术研究中心、云南省贵金属催化技术与应用工程实验室、云南省贵
金属催化材料工程技术研究中心、贵金属材料生产力促进中心、稀贵金属示范型国际
科技合作基地、云南省稀贵金属冶金新技术研发试验基地、贵金属催化技术与应用国
家地方联合工程实验室、云南省贵金属资源再生工程技术研究中心等多个省级技术创
新平台，并拥有“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产业化”和“铂基微电子浆料及专
用材料产业化”两个国家高技术产业化示范工程。公司以标准引领行业发展，持续保
持贵金属领域国标、行标和企业标准制（修）订的优势地位。
（四）管理优势和人才优势
公司建立了完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过
了GB/T19001质量管理体系、IATF16949汽车质量管理体系认证。公司着力打造高知识
、高技能、高素质的技术开发队伍、营销商务队伍、职能管理队伍和产业工人队伍，
建设了包含贵金属冶金、材料、化学化工、工业催化、加工、检测、信息、商务等专
业人才梯队。储备了一批以海外留学博士领衔的年轻专业技术人才团队，为贵金属产
业可持续发展提供强有力人才支撑。
（五）渠道优势
公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务
三大核心业务。在贵金属原料采购及产品销售方面，通过成为上海黄金交易所特别会
员以及积累众多优质供应商，保证了贵金属原材料的供给。公司被上海黄金交易所认
定为可提供标准银锭的企业，相关产品越来越得到市场的认可。同时，面对中国贵金
属资源稀缺的现状，建成资源回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续
提升。公司与国内外数十家供应商建立了稳定的合作关系。在市场渠道方面，通过长
期培育和持续拓展，形成了一大批较为稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资
源为贵金属产业的长期稳定发展提供了强有力保障。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年系“十三五”收官之年。公司坚持科技创新和资本运营双轮驱动，
三大产业板块协同发展，在经营业绩、产业布局、团队建设、管理提升及贵研文化塑
造等方面均迈上了崭新台阶，核心竞争力、行业影响力持续提升。
（一）着力协同发展，生产经营业绩再创新高
充分发挥产业链综合优势，三大产业板块相互支撑、协同发展，产业规模
不断发展壮大，产品和业务结构持续优化，盈利能力和水平不断提升，贵金属产业的
高质量发展成果不断凸显。
（二）着力产业布局，贵金属产业链不断完善
公司围绕三大核心业务板块，不断完善贵金属产业布局，做精做强细分领
域。报告期，公司积极统筹中长期发展规划，以项目建设推进贵金属新材料产业的快
速发展。贵金属前驱体产业化项目持续推进。贵金属装联材料产业化项目完成立项，
镇江新区绿色新材料化工产业园新设合资公司项目的相关工作持续推进。
（三）着力科技创新，企业核心竞争力不断增强
大力加强创新平台建设，全面提升科技创新水平。依托国家、省和企业三
级创新平台，不断强化基础研究和应用研究融通发展，推进新产品、新技术开发。国
六机动车尾气净化催化剂在自主品牌主流车厂顺利切换；超低贵金属及新型三金属催
化剂技术分别在长安NE系列发动机、五菱N15T系列发动机上表现优异，成为行业标杆
；丙烷脱氢铂催化剂通过第三方验证，正在开展商业化应用推广；LTCC系列电子浆料
研制工作全面完成，市场推广积极推进；键合银丝产品经可靠性验证，满足商业级LE
D光源器件使用要求。“贵金属二次资源循环利用关键技术及应用”和“国五国六汽
车催化剂关键技术及产业化”二项成果获得中国有色金属工业科学技术一等奖。公司
获得国家工信部“专精特新”小巨人企业荣誉称号。
（四）着力团队建设，人才强企取得新发展
围绕产业发展需要，依托各类创新平台，以“人才+项目+平台”方式吸引
和培育高端人才。推进人才市场化运行机制，提升引才工作政策区域适应度，扩大人
才选拔范围。持续完善以岗位绩效工资为主体的薪酬分配体系，优化工资总额与经营
效益同向联动的调节机制，实行差异化的分级分类工资总额管控，进一步激发人才资
本活力。
（五）着力管理提升，支撑发展能力不断增强
公司始终坚持党的全面领导，推进党建入章，把加强党的领导和完善公司
治理相统一。积极完善内部控制体系建设和运行评价，优化调整职能管理组织架构，
加强风险管控，不断优化完善财务、合同、采购、金属库存及价值等各环节管理，制
度持续优化、风险管理能力进一步增强。加快推进ERP信息化系统建设，初步实现公
司业务管理与信息化手段融合。依法依规推进客户应收账款清理，切实维护公司合法
权益。抓实安全、环保、消防、保密、质量体系建设，未发生重大安全生产及消防事
故，未发生环保污染事故，未发生失泄密事件。
（六）着力责任担当，实现和谐稳定发展
公司始终坚持履行上市公司责任担当，共建幸福企业、共享发展成果。健
全员工社会保障和福利体系，解决员工实际困难。建立完善的职业卫生体系，坚持年
度体检制度。公司发展成果与股东共享，按规定完成上市公司利润分配；加强公司规
范治理，切实加强维护中小股东利益。坚持把社会责任融入到企业的战略、决策、运
营和管理中，加强诚信经营、节能减排、环境保护、安全生产的自我约束。支持地区
疫情防控等工作，积极组织落实防疫资金和物资捐赠。贵研深厚文化底蕴、高品牌价
值、负责任的企业形象得到广泛认同。
二、报告期内主要经营情况
本报告期，新冠肺炎疫情对全球经济产生了极大影响，也对中国经济发展
带来新的挑战，与公司产品市场相关的行业领域均不同程度受到本次疫情的影响。在
严峻复杂的经济形势和新冠疫情的严重冲击下，公司坚定贵金属产业方向，深耕贵金
属新材料制造、资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务板块。对外创新经营模
式、加大市场开拓力度、持续优化客户结构，对内降本增效、持续提升工艺技术及装
备水平，生产经营规模持续扩大，主要产品销量稳步提升，主营业务收入稳步增长，
盈利能力不断增强，主营业务利润增加，主要是贵金属二次资源循环利用及贵金属前
驱体材料等主营业务利润同比增长较大。2020年，公司累计实现营业收入28,926,477
,766.67元，比去年同期的21,354,996,597.18元增加35.46%；利润总额412,967,261.
55元，比去年同期的303,715,998.55元增加35.97%；实现净利润363,989,024.03元，
比去年同期的259,942,797.53元增加40.03%；归属于母公司的净利润326,123,108.71
元，比去年同期的232,258,333.23元增加40.41%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
贵金属新材料制造领域：贵金属新材料具有优良的催化、磁性、光学、机
械等特殊物理化学性能，被称为“第一高技术金属”，其应用范围随着经济发展、科
技进步、产业升级而不断发展，被誉为永恒的朝阳产业。贵金属产业为工业生产所提
供的材料品种有上千种，在工业体系中是不可缺少、难以替代的一类材料，被誉为“
现代工业维他命”。随着航空、航天、航海、电子电气、能源、化工、石油、汽车、
玻璃玻纤等工业及环境保护和治理等行业的技术进步，贵金属材料的应用领域将不断
拓宽，对贵金属新材料的需求也日益增加。中国是全球最大的贵金属消费市场，贵金
属材料行业中存在着国际和国内两个方面的竞争。贵金属材料市场竞争的发展趋势表
现为国际市场国内化，国内竞争国际化的显著特点，其中最主要的是来自国际贵金属
企业的扩张，跨国企业纷纷在华投资设立工厂，抢占国内市场，展开竞争。而国内贵
金属企业主要采取扩张业务、扩大规模，做大做强某一类或某几种产品的方式来应对
调整和压力、参与竞争，国内企业随着技术的不断进步和管理创新的持续提升，国际
市场竞争力和产品国际化能力逐步提升。
贵金属资源循环利用领域：由于资源短缺，欧美日等发达国家很早就注意
对废旧贵金属的回收利用，均把贵金属二次资源回收作为一个重要的产业关键环节加
以布局和扶持，在贵金属循环利用方面具有较为系统的管理和运作机制。贵金属资源
循环利用技术在国外属于高度集成和保密的专有技术，主要集中在庄信万丰、巴斯夫
、贺利氏、日本田中、优美科等几家大型跨国公司。国内经过十多年来的快速发展，
汽车、石油、电子、化工、医药等行业对贵金属材料的需求量越来越大。与此相对应
的是国际贵金属行业的公司均把我国作为贵金属二次资源回收重点目标市场，利用其
资源、技术和品牌优势，在国内市场竞争中占据主导地位，中国贵金属二次资源行业
面临着国外、国内企业在资源、技术、人才、成本等综合实力的激烈竞争。随着一次
贵金属矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工
成本不断上升，贵金属二次资源越来越成为重要的贵金属原料供应来源。
贵金属供给服务领域：按照市场定位的不同，贵金属原料供给服务有三个
重要环节：矿产商、中间商和终端客户。中国是重要的金、银产出国，金银实行进出
口管制，而铂族金属极度匮乏，主要依赖进口和国内二次资源回收。全球主要的铂族
金属矿产商有俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司（Norilsk）、南非的英美铂金公司（Ang
loPlatinum）等公司。矿产商大部分铂族金属对一些生产厂家和终端客户采用年度长
单方式进行销售，少部分以零单方式销售给其他重要客户，如庄信万丰、贺利氏、日
本田中等全球或区域性的重要贵金属企业或贸易商进行渠道销售，也依靠世界铂金协
会、国际钯金协会等非盈利组织开展市场推广活动。铂族金属供应链呈现“金字塔”
分布：原料供应掌握在少数供应商手中、处于金字塔顶端；包括首饰及工业产品制造
商和投资者在内的终端用户数量众多，处于金字塔底部；中间是各类经销商。这种产
业分布属于典型的供应端“寡头垄断”市场结构，既容易实现价格操纵，也会因为某
个矿产商意外减产或停产造成的供应压力而影响价格。
(二)公司发展战略
“十四五”期间，公司将重点面向环境治理、新一代信息技术、新能源、
大健康等领域，坚持贵金属产业方向，实施科技创新和资本运营双轮驱动。结合新材
料制造、二次资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务，打造全国领先的新材料
科技创新平台、全国领先的新材料科技创新人才平台、云南省新材料产业发展运营平
台、云南省新材料产业投资平台四大平台。以市场需求为导向、以产业协同为手段，
促进存量优化升级，以国际化视野参与全球布局，实现增量快速发展。通过三大产业
的深度协同发展，实现产业链的延伸完善与价值链的优化升级，发挥产业生态圈之间
的聚合效应，做强做优做大贵金属产业，将公司打造成为世界贵金属产业的参与者、
竞争者和引领者，最终成为“具有全球竞争力的世界一流贵金属产业科技集团”。
(三)经营计划
2021年系“十四五”开局之年，公司将积极把握战略机遇，大力发挥贵金
属新材料产业链优势，提高板块协同运作和一体化服务水平，通过技术进步、业务模
式创新，巩固存量市场，拓展增量市场，促进贵金属新材料产业行稳致远。2021年，
力争实现营业收入340亿元。
（一）抓实提质增效、协同发展，实现“十四五”发展新开局
贵金属新材料制造板块。通过高端化、集聚化、国际化，以自主可控、替
代进口为牵引，积极培育和强化拳头产品，推进新材料制造迈向中高端。
贵金属二次资源循环利用板块。统筹谋划国内外布局，进一步增强贵金属
资源保障能力，打造贵金属二次资源循环利用新高地。做实贵研资源昆明分公司，持
续增强公司在资源循环利用领域的话语权，进一步提升公司对贵金属二次资源的掌控
力。
贵金属供给服务板块。积极探索建立贵金属互联网交易平台，实现线上线
下无障碍实物交易。深入探索与国外一次资源矿山及冶炼厂的多种合作模式，开拓海
外原料市场，努力建设成为贵金属产品、技术服务、信息等国际化窗口。
（二）抓实科技创新、开放合作，培育发展新动力
持续推进技术创新体系建设，加大研发投入力度，加快关键核心技术攻关
。部署一批前瞻基础研究项目，加快推进卡脖子关键技术、材料的研发，实现进口替
代和自主可控。推进电子信息产业用贵金属材料开发，力争在燃气机净化催化剂、丙
烷脱氢催化剂等新产品开发及产业化技术集成上取得突破。加强分析检测平台建设，
提升对行业的支撑服务能力。
（三）抓实产业布局、资本运营，形成发展新增量
着眼产业未来经济增长，持续推动产业化项目实施，策划布局增量项目。
确保“贵金属前驱体材料产业化项目”试运行，并形成增量。有序推进贵金属装联材
料等产业化项目论证和设计工作。加快推进镇江新区绿色新材料化工产业园新设合资
公司项目及在山东东营投资设立合资公司项目的建设工作，持续探索贵金属检测分析
业务跨区域建设布局等相关工作。
（四）抓实人才培养、团队建设，激发发展新活力
以产业发展需求为导向，加大对紧缺人才引进力度，着力引进贵金属行业
技术、管理等高层次及国际化人才。加快产业人才培养，把人才培养、项目研究与科
研成果孵化有机结合起来，以平台吸引好人才，人才带动新项目。持续推进干部员工
市场化改革，完善业绩考核评价体系，拓宽考核结果在薪酬分配、岗位聘用、晋升与
退出等方面的运用。以激励约束机制建设实施为契机，推动实现核心骨干与企业发展
深度绑定，进一步激发人力资本内生动力。
（五）抓实管理提升、风险管控，不断提升治理能力
加强母子公司管理建设，为企业科学、合规发展提供有效的管理支撑。持
续加强制度建设，修订内控手册，加强应收账款和贵金属价格波动风险管理，全面抓
实经营风险防控。以上市公司专项治理为契机，不断提升母子公司治理水平和治理能
力。积极推进信息化项目建设，全面建成ERP、协同办公、阳光采购、套期保值、银
企直连、客户信用管理、数据可视化系统并投入使用，启动视频会议、安全环保职业
健康系统建设。持续完善安全、环保、消防、质量、保密管理责任体系，加强法治建
设。
（六）彰显企业责任，凝心聚力促发展
坚持产业发展、员工成长、回报股东、回馈社会的企业责任。继续推进产
业高质量发展，发挥企业在经济社会建设和行业发展中的良好作用，增加就业、保护
环境、缴纳税费。员工共享发展成果，在经营目标实现的前提下，员工人均收入实现
增长。推进依法治企和民主管理，坚持司务公开。继续维护好上市公司股东利益。加
强企业形象建设和宣传，推进品牌与和谐文化建设，持续提升企业影响力和美誉度。
(四)可能面对的风险
1、贵金属价格波动风险
公司的原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影
响，贵金属的价格具有一定的波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业
，贵金属价格的波动会给公司带来一定的经营风险和财务风险：如果贵金属价格持续
高企，会带来公司流动资金紧张的风险，如果价格在短时间内大幅下滑，会导致公司
部分存在风险敞口的存货出现贬值的风险。
2、市场风险
公司产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息等行业，除医药等
行业外，其他行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行
业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵
金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质和生产工
艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国
内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司
不能加快技术研发、新产品开发、原料掌控和管理创新水平，公司存在下游市场被其
他企业抢占的风险。
3、技术进步和产品更新滞后的风险。
贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产
工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来国家相继出台与
贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公
司在行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术开发人员，具备丰富的
产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品
、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级和不断推出新产品，将
面临技术进步和产品更新滞后的风险。
四、报告期内核心竞争力分析
本报告期，公司三大核心业务板块的协同发展效应进一步凸显，自主创新
能力持续提升，综合竞争力不断增强，强有力支撑了贵金属产业的持续稳定发展。
（一）品牌价值优势
昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创
新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵
金属领域80多年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业。公司“贵研SPM及图
”被认定为“中国驰名商标”、“云南省著名商标”和“昆明市知名商标”，“贵研
”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度均在不断提
升。
（二）产业链一体化经营优势
公司从事的贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三
大核心业务构成了较完整的产业链，能为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造和
资源回收的闭环式一站解决方案，在市场竞争中具有明显综合优势。
（三）自主创新能力优势
公司系国家高新技术企业和国家创新型企业，拥有多个国家级及省级创新
平台，研发实力和自主创新能力一直处于国内同行业领先地位。多年来承担并完成多
项国家、省部级的重点项目及军工配套项目。公司拥有稀贵金属综合利用新技术国家
重点实验室、贵金属材料产业技术创新战略联盟、多品种、小批量研发能力建设项目
、国家高技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型企业、工业产品质量控制和
技术评价实验室、稀贵金属材料示范型国际科技合作基地等多个国家级技术创新平台
和云南省贵金属材料工程技术研究中心、云南省贵金属催化技术与应用工程实验室、
云南省贵金属催化材料工程技术研究中心、贵金属材料生产力促进中心、稀贵金属示
范型国际科技合作基地、云南省稀贵金属冶金新技术研发试验基地、贵金属催化技术
与应用国家地方联合工程实验室、云南省贵金属资源再生工程技术研究中心等多个省
级技术创新平台，并拥有“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产业化”和“铂基微电子
浆料及专用材料产业化”两个国家高技术产业化示范工程。公司以标准引领行业发展
，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。截止2020年底，贵研铂业主持制
修订制修订国家军用标准39项、国家标准84项、行业标准141项、团体标准5项，合计
269项。
（四）管理优势和人才优势
公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，
通过了GB/T19001
-2008/ISO9001:2008质量管理体系和汽车行业TS16949质量体系认证。公司
着力打造高知识、高技能、
高素质的技术开发队伍、营销商务队伍、职能管理队伍和产业工人队伍，
建设了包含贵金属冶金、材料、化学化工、工业催化、加工、检测、信息、商务等专
业人才梯队。储备了一批以海外留学博士领衔的年轻专业技术人才团队，为贵金属产
业可持续发展提供强有力人才支撑。
（五）渠道优势
公司致力于贵金属新材料深加工、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服
务三大核心业务。在贵金属原料采购及产品销售方面，通过成为上海黄金交易所特别
会员以及积累众多优质供应商，保证了贵金属原材料的供给。2020年公司被上海黄金
交易所认定为可提供标准银锭的企业，相关产品越来越得到市场的认可。同时，面对
中国贵金属资源稀缺的现状，建成二次资源回收利用产业化基地，贵金属资源保障和
控制能力持续提升。公司与国内外数十家供应商建立了稳定的合作关系。在市场渠道
方面，通过长期培育和持续拓展，形成了一大批较为稳定的优质、长期客户。上下游
的优质渠道资源为贵金属产业的长期稳定发展提供了强有力保障。
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