600398凯诺科技资产重组最新消息
≈≈海澜之家600398≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务及产品
海澜之家集团成立于1997年，是一家拥有多个品牌的服饰生活零售集团。
截至报告期末，公司旗下拥有男装、女装、童装、职业装及生活家居等品牌，主要品
牌及产品的具体情况如下：
1、海澜之家（HLA）
海澜之家是一个国际化一站式男装零售品牌，于2002年创立，为公司旗下
主要品牌，致力于为20-45岁的男性提供时尚的设计、优质的产品以及舒适的购物体
验，紧跟全球流行的时尚元素，不断推出符合广泛人群审美与喜好的轻时尚高品质服
饰产品。产品划分为商务、休闲、时尚三个系列，主要包括T恤、衬衫、裤子、西装
、茄克衫等类别，丰富的商品能够满足男性在着装方面的几乎全部需求，客户可进行
自由的单品搭配，真正做到一站购足。
海澜之家品牌定位快速消费品、生活必需品，倡导“高品位、中价位”的
营销理念，以优质的产品、丰富的款式、大众的价格、贴心的服务迅速占领市场。“
国民品牌，海澜之家”，已经深入人心。
2、圣凯诺（SANCANAL）
圣凯诺创立于上世纪90年代，定位于职业装团体定制，采用传统的自主生
产经营模式为金融、电力、电信、邮政、政府机构及其他企事业单位提供量身定制的
商务职业装，产品涵盖了男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬衫、茄克、大衣、风衣
等全品类服饰，尤其以“精品西服”、“精品免烫衬衫”、“成衣免烫衬衫”等为代
表的拳头产品，广受客户欢迎。
二十余年来，圣凯诺始终专注于团体定制的品质与荣耀，兼容并蓄了诸多
国际品牌的设计神韵，在意大利版型风格的基础上，结合国人体型特点进行了重新设
计，秉承简洁雅致、内涵稳重的风格，以精良严谨的制作工艺，淬炼出圣凯诺独特的
产品价值。
3、海澜优选（HEILAN HOME）
海澜优选是公司旗下的全新生活方式类家居品牌，致力于为消费者打造家
居生活相关的全品类产品、一站式购物新空间。为消费者提供超10000种商品的种类
选择，遍及趣味生活、时尚生活、家居生活、休闲生活、运动户外、精致生活等各个
领域。旨在将高品质兼具高性价比的美学装置渗透到现代人日常生活所需的方方面面
，让“优选优价”这个消费者理应享受的权益，成为可以呈现给消费者的实在利益。
4、OVV
OVV品牌创立于2017年，以职场女性生活场景为设计出发点，用天然优质面
料、考究的立体剪裁工艺、简约风格设计为现代都市女性提供不费力、高性价比的高
级成衣，打破沉闷的职场穿着。
OVV严选羊绒、纯羊毛精纺、真丝等优质面料，配合剪裁与设计，从时尚潮
流中借鉴趣味的元素，让每件单品都成为当季的用心之作。
5、黑鲸（HLA JEANS）
黑鲸始创于2017年，是公司旗下专为都市新青年打造的潮流时尚男女装品
牌，以“全球化的设计+高品质+高性价比”服务于18岁至35岁的都市新青年，秉持“
NEVER SAY NEVER永不妥协”的精神理念，立足当下潮流文化，以“社群文化×生活
乐趣”为品牌核心，打造男女同穿的无性别服饰品牌，致力于与中国年轻人共创潮流
生活方式。
6、男生女生（HEY LADS）
男生女生是公司于2018年通过对其增资实现控股的童装品牌，目标群体为0
至16岁的孩子，定位高品质高性价比，倡导“买得起的时尚、超值的产品”，打造一
站式全品类儿童时尚、休闲服饰品牌。
7、英氏（YeeHoO）
英氏是公司2017年入股，并于2019年实现控股的童装品牌。旗下自有品牌
“YeeHoO英氏”自1995年创立以来，始终专注0-3岁婴幼儿生活必用品，并延伸至6岁
成长所需。定位高端高品质，秉承“纯、柔、净、美”的产品哲学，产品线主要覆盖
婴童内衣、外出服、童床、床品、车椅、鞋帽袜、洗护等全品类，为中国家庭及孩子
享受高品质生活方式提供衣、食、住、行、伴等方面的解决方案。
（二）公司经营模式
报告期，公司经营模式未发生重大变化。
（三）行业发展情况
2021年上半年，我国经济运行环境整体已恢复至疫情前水平，出口内需双
重提振下，我国经济持续稳定恢复，根据国家统计总局数据，1-6月份，社会消费品
零售总额211,904亿元，同比增长23.0%，限额以上服装鞋帽、针纺织类商品零售累计
6,738亿元，同比增长33.7%；全国网上零售额61,133亿元，同比增长23.2%，其中，
实物商品网上零售额50,263亿元，增长18.7%，穿类实物商品网上零售额同比增长24.
1%。
受益于宏观经济的持续恢复以及去年服装行业消费的低基数，2021年上半
年服装行业消费持续复苏，与此同时，行业发展亦呈现新格局、新趋势。一方面，近
年来国货品牌着力提升品牌力、产品力，消费者对国货产品认可度不断提升，叠加今
年新疆棉事件，国货消费情绪升温，本土品牌迎来新的发展机遇；另一方面，线上消
费占比持续提升，直播销售渠道爆发式增长，消费习惯发生变化，同时，线上渠道更
加多元化，传统电商平台流量红利减弱、获客成本上升，更多服装品牌开始把握抖音
、快手等新兴平台的流量红利机会，重视多渠道布局，迎合新世代消费者偏好。
服装细分行业来看，男装行业增速呈下滑趋势，消费偏好更趋多元化，龙
头企业更有利于发挥品牌、产品、渠道优势，行业集中度有望进一步提升；女装行业
在消费者需求不断细分和升级的情况下，中高端女装增速超越女装整体；我国童装市
场集中度、人均消费额远低于美欧日等发达国家，同时随着三孩政策全面放开及相关
配套措施逐步推进，童装依然是高景气度行业之一；
常态化的疫情防控之下，人们对居家生活的健康、环保、品质提出更高要
求，家居生活类产品客群不断扩容，行业依然处于成长期。
（四）行业地位
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）及中国
证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属的行业为“纺织服装、服饰业”。报
告期内，公司的主营业务范围未发生重大变化。
2021年4月，海澜之家集团入选由中国品牌建设促进会颁发的“2021中国纺
织服装品牌竞争力优势企业”；5月，荣获中国服装行业协会颁发的“2021年度服装
行业技术创新示范企业”、“2021年中国服装行业科技进步奖”；7月，财富中文网
发布2021年《财富》中国500强排行榜，海澜之家集团已连续7年上榜。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，在全球尚未走出疫情阴霾，经济形势依然严峻的背景下，
得益于我国政府的有效管控，国内经济稳中向好。报告期，公司完成名称变更，实施
集团化战略转型，实现服饰领域的多品牌、全品类布局，以集团化平台运营不断夯实
品牌力，创新产品力，强化渠道力，实现营业收入101.35亿元，同比增长25.09%，归
属于上市公司股东的净利润16.50亿元，同比增长74.19%。其中海澜之家系列实现主
营业务收入79.94亿元，同比增长26.03%；圣凯诺实现主营业务收入9.54亿元，同比
增长2.13%；其他品牌实现主营业务收入8.61亿元，同比增长35.92%。
（一）品牌力：集团化品牌布局，不断夯实国民品牌实力
近年来，国潮崛起，国货消费者好感度不断上升，公司以国民大事件为载
体，不断输出品牌文化，深化品牌底蕴，创造深具价值的服饰和生活方式品牌集群。
1、主品牌海澜之家：深化国民品牌内涵，提升国民品牌形象
报告期内海澜之家品牌通过亮相牛年央视春晚，成为第一个央视春晚独家
服装合作伙伴的服装品牌；力挺国足，作为中国国家男子足球队独家正装合作伙伴，
见证中国足球晋级之路；发布全新宣传片，将国民偶像周杰伦的个人风格与品牌创造
不平凡的精神内核相呼应；借势航天大事件，以国民品牌致敬中国航天，航天联名T
恤助推品牌联名曝光，持续提升国民品牌的影响力。
2、职业装及其他品牌：打造极具竞争力的各细分领域头部品牌
职业装圣凯诺秉承“轻商务、时装化、个性化”的设计理念，通过创新和
技术升级不断完善产品质量和服务水平，积极推进智能车间的投建，加大现代信息化
技术的研究与运用，全面提升智能化水平，进一步夯实公司在中国职业装行业的“领
军”地位。
女装OVV继续以独特的产品风格、优质的产品品质及高性价比的价格优势打
造良好的品牌形象；通过女性艺术展、520节日活动推广、线上直播等方式增进与消
费者的互动，体现品牌精神和内涵价值，树立品牌形象，扩展销售网络，进一步提升
OVV品牌力。生活家居海澜优选加强研发，打造爆款，以全品类的家居生活美学产品
，满足消费者“一起造，理想中的家”的美好生活愿景，不断深化品质家居美学的品
牌理念。
童装方面，男生女生坚持打造高品质高性价比一站式全品类时尚童装品牌
，报告期内以哪吒闹海等国漫经典IP为设计灵感，演绎新经典国潮童装品牌；并于20
21年5月荣获全国工商联纺织服装业商会颁发的2020-2021年度童装产业年度“最具价
值品牌奖”，7月荣获CCFW（中国服装协会）第五届中国十大童装品牌。英氏婴童坚
持“品质”是品牌核心竞争力，在专注0-3岁婴幼儿品质所需的同时，推出定位3-6岁
儿童的新品牌YeeHoORainbow，拓宽品牌客群，以品牌的专业性，探索从初生呵护到
品质成长的双向延伸，丰富品牌内容，提升品牌声量。
（二）产品力：功能创新、品质升级，打造卓越产品体验
公司聚焦年轻化、功能化、休闲化的消费需求，以科技创新提升产品竞争
力，致力于为顾客提供科技性、高品质、高性价的产品。
1、主品牌海澜之家：IP合作输出联名爆款，加大研发打造极致单品
报告期，海澜之家通过演绎传统经典文化、打造联名爆款、呈现中国骄傲
等方式，不断丰富品牌文化、提升品牌好感和市场认可度。海澜之家将源远流长的传
统文化融入品牌基因，推出“牛年贺岁”、“十二生肖”等IP系列产品；以“天问一
号”成功登陆火星为契机，联合中国航天推出“太空创想”国民IP系列产品。
海澜之家持续加大产品研发力度，打造更多极致单品，报告期推出了“六
维弹力裤”、“冰爽棉系列”、“黑白小T”、“抗菌系列”等高科技、多功能性优
质产品；顺应高品质、高性价比消费趋势，甄选优质面辅料，推出“轻奢裤装系列”
、“桑蚕丝系列”、“国民臻品”、“水果染”等系列产品，满足消费者多场景、多
维度的消费需求，进一步提升品牌影响力和产品市占率。
2、职业装及其他品牌：为细分客群提供各具特色优质产品体验
职业装圣凯诺加强抗菌、抗皱、不变形弹力等功能性面料的应用，并加大
了双面风衣、夹克、雪纺类衬衫等轻商务型服装的新品开发力度，进一步满足现代职
场人士的着装需求。同时，圣凯诺紧抓质量，深化“售前、售中及售后”服务体系，
为消费者创造更好的定制服装体验。
女装OVV秉承极简设计风格，以中性色系和冷色系为基调，优质天然面料为
基础，呈现高品质、高性价比的高级成衣系列，为都市独立女性打造不费力的职场穿
搭。生活家居海澜优选，在服装方面，推动款式开发系列化，提升产品设计时尚度，
采取多波段、分批次订货，完善货品调配机制；在杂货方面，上半年月均开发500个S
KU，发掘爆款品类，打造差异化货品路线。
童装方面，男生女生持续创新产品研发，在产品面料上，增加印花新工艺
、环保功能性面料；在产品风格上，融入流行元素，升级全新潮运动系列；在产品版
型上，突破基础常规版型、融入oversize风格；同时邀请终端消费者参与设计，为消
费者提供更环保、更舒适、更潮流的时尚体验。英氏婴童以品质为核心，甄选新疆“
双35”有机棉，秉承匠人之心，加持现代科技，采用环保活性染料，历经近二十道工
序，多重检测，为消费者呈现“品质、潮流、时尚”美学童装。
3、完善信息化柔性供应链建设，持续提升产品市场快速反应力
公司整合优质供应商，打造“生产管理能力+自主开发能力+供应链快反能
力”兼具的供应商体系，完善数据信息化建设，改革分货联动机制，将销售信息、库
存信息、生产信息、物流信息、门店收货信息等与供应链、公司、门店之间互联互通
，控制前期下单量，以“快速补单”和“快速上新”的快返方式不断补充货品，提高
产品动销率。
（三）渠道力：精细化门店运营管理，线上业务持续高增长
公司以“激励和服务”为主题，精细门店管理、深挖销售潜力，推动公司
线下业绩持续复苏；继续夯实传统电商平台业务的同时，加码达人直播，深耕店铺自
播，保持线上业务持续高增长。报告期内，公司线上渠道主营业务收入同比增长71.5
5%，占比从2020年11.75%提升至2021年上半年13.20%。
1、激励加码、优化服务，门店精细化运营提质增效
报告期内，公司通过加码门店销售、分销活动、团购活动的提奖，奖励优
秀员工和树立标杆门店，激发门店员工销售积极性，提升门店销售。2021春季奥莱分
销活动，打破了服装行业小程序单次破亿最快、单次活动出货量最大、参与加购人数
最多三项记录。
公司围绕提升门店员工现场连带导购能力、现代网络营销能力、渠道团购
营销能力展开培训，不断提升门店运营效率；秉承“优质服务”理念，通过“送货上
门、免费撬边”等暖心服务案例，不断深化服务理念，提升服务水平。
上半年，在海澜之家门店会员突破1000万的基础上，开展企业微信号的试
点工作，以一店一号的方式，对顾客会员进行精细化运营，多渠道引流获客，提升顾
客会员满意度，打造门店营销新生态。
2、达人直播、店铺自播，产业数字化助推高增长
报告期，公司紧抓主流平台结合私域电商的消费新常态，持续发力达人直
播、深耕店铺自播，通过引进RPA（智能软件机器人技术）、升级中台系统，打造快
速响应消费需求的数字化服务系统，为消费者提供沉浸式品牌体验，助推线上规模持
续扩大。
报告期内，公司以商品为中心，内容打造和渠道建设为驱动，通过直播、
会员、短视频等方式，并根据各品牌、各品类的不同特点，做好差异化展示，提升平
台商品竞争力；携手薇娅、烈儿宝贝等头部主播持续提升消费者对品牌的认知和用户
购买力，扩大品牌粉丝阵营，更好赋能品牌私域流量。
深耕店铺自播，以短视频持续输出商品内容，从货品、主播、流量多维度
打造线上爆款品类，坚持以爆款带动日销；在原有综合电商和各大社交电商平台的基
础上，综合抖音、快手等短视频平台，打造完善的会员管理服务，从新品推送到活动
营销，售后服务到节日关怀，为顾客提供高品质的购物体验，增强用户黏性，促进流
量转化。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、市场增速放缓且行业竞争加剧的风险及对策
后疫情时代，国内宏观经济增长放缓、局部地区疫情反弹等因素的影响，
服装行业增速放缓。未来，如经济增长放缓或停滞，消费者预期收入下降，将有可能
降低服饰消费的频次，制约服装市场的需求，进而影响公司的业绩；另外，消费群体
的需求、消费方式的不断升级，带来产业进一步细分，行业竞争加剧，如公司的产品
、营销方式等不能满足消费者的需求，将对公司的经营业绩产生不利影响。为此，公
司将根据宏观环境不断优化产业经营，并在渠道优化、产品升级、供应链效率提升及
营销创新等方面下功夫，增强公司防御行业风险的能力。
2、存货管理及跌价风险
由于公司运营模式的特点，存货包含公司仓库的存货以及门店未实现销售
的货品，同时主品牌海澜之家的产品销售两季，导致公司的存货规模较大，相应存货
管理成本较高。
截止报告期末，公司存货中有59.23%为附可退货条款的货品，根据采购合
同相关条款的约定，出现滞销情形可以退给供应商，这部分存货公司不承担跌价风险
；有40.77%为附不可退货条款的货品，如市场环境发生变化或竞争加剧，可能引发变
现出现困难或跌价的风险。为此，公司将采取加强研发、控制首单比例、提高供应链
反应速度等措施，进一步控制和改善库存结构，降低产品滞销风险，同时公司已按规
定对不可退货产品计提了充分的跌价准备，减少进一步减值风险。
3、多品牌经营风险及对策
公司针对童装、女装等其他服装细分领域及生活家居领域推出多个子品牌
，实现对细分市场的覆盖，截至目前多个子品牌已取得阶段性发展成效，但品牌后续
发展仍然需要持续的资金投入，且受各方面因素影响，未来各个子品牌发展依然存在
不确定性。为此，公司将紧贴市场，开发符合消费需求的产品，创新营销方式，提高
品牌知名度，提升产品销售，降低品牌的经营风险。
4、商誉减值风险及对策
根据《企业会计准则》，非同一控制下的企业合并，合并成本超过可辨认
净资产公允价值的部分应确认为商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了
进行减值测试。公司并购投资的项目，存在未来计提商誉减值的风险。为此，公司将
加大投后项目的管控力度，整合资源积极发挥持续竞争力，保障并购子公司稳健发展
，将商誉对公司未来业绩的影响程度及风险逐步降低。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，新冠肺炎疫情的爆发和反复，使得服装行业面临前所未有的挑战
，公司积极克服疫情及消费低迷等不利因素的影响，通过迭代升级产品、优化品类结
构、创新营销活动、强化优质服务、优化门店布局、加码线上销售等一系列措施，重
塑升级核心品牌，稳步提升行业市占率，持续改善业绩的同时，巩固强化培育品牌，
逐步完成“服饰生活零售集团”的战略转型。2020年，公司实现营业收入179.59亿元
，归属于上市公司股东的净利润17.85亿元。
（一）海澜之家主品牌业务情况
近年来，海澜之家顺应年轻化和消费升级大趋势，致力于从“男人的衣柜
”向“国民品牌”的内核升级，从品牌、产品、营销、渠道等多方面提升内功，“国
民品牌海澜之家”已日益深入人心。
1、多维度营销推广，深化国民品牌形象
海澜之家以消费者为中心，通过明星代言、流量投放、创新营销等多维度
推广宣传，与消费者建立深度连接，强化国民品牌形象。
新增品牌代言人周杰伦，以“国民品牌×国民偶像”组合开启新征程，更
加深入、全面诠释“海澜之家国民品牌”新一代品牌理念，进一步强化以90后为主体
的年轻群体对品牌的认同感。
优化流量投放渠道，以微博、微信、抖音、快手等主要内容平台为载体，
加大网络平台广告投放力度，联合多渠道自媒体达人，用接地气的优质内容，强化消
费者品牌认知，提升品牌影响力。
海澜之家携手央视综艺《中国诗词大会（第五季）》，结合节目文化基因
，植入品牌元素，增强品牌影响力；成为中超三大劲旅北京国安、上海海港、山东泰
山的独家正装合作伙伴，扩大品牌曝光量；赞助综艺《奔跑吧黄河篇》，以明星同款
，深度植入极光鹅绒系列，有效提升品牌销售。
把握营销节点，推出包括“春节满赠”、“2020重启计划”、“双旦送福
卡”等多样化、多渠道的营销活动，将流量转化为实际购买力，助力产品销售，提升
品牌知名度和美誉度。
2、产品迭代创新，品类结构优化
公司不仅为消费者提供好看、好穿、好买的产品，也在持续输出内容、诠
释品牌文化，凸显国民品牌属性。
报告期内，公司不间断推出包括李小龙、黑猫警长、哆啦A梦等国民记忆的
重磅IP合作产品，以经典形象致敬青春，激发消费者对品牌文化的共鸣和认可，加深
Z世代对品牌年轻化、时尚化的印象。
公司顺应消费需求变化，主动调整优化品类结构，缩减纯商务产品如正装
衬衫、套装西服等占比，持续扩充年轻化、休闲化、功能化产品阵营。同时，注重功
能性面料产品的研发，打造高性价比的功能性产品，如夏季的吸湿速干T恤、冰感牛
仔裤、冬季的发热牛仔裤、充电发热全能茄克、极光羽绒系列等；不断拓宽品牌客群
，新增童装、亲子装、情侣装等品类，为品牌注入年轻活力，满足更多消费者的着装
需求，为消费者创造更好的消费体验。
3、齐心协力多措并举，稳固优化渠道布局
受新冠肺炎疫情影响，线下消费低迷，门店客流下降，公司通过“开云店
、推会员、稳门店”等多措并举稳步恢复门店业绩。
2020年8月，公司首次推出线上奥莱云店，通过创新营销激励体制，充分调
动员工价值创造的热情和积极性。奥莱云店上线仅2小时销售破亿，打破小程序最快
破亿记录，3天销售额超2亿元，创造小程序服饰品牌单场成交最高记录。
9月，公司推出线下会员体系，建立消费者信息库并进行用户画像精准匹配
，通过消费群体深度分析，动态调整商品结构，实现个性化、前瞻性商品营销，夯实
公司数字化营销体系，进一步提高营销效率、消费粘性和消费者满意度。
公司以门店店效和盈利提升为目标，聚焦改善门店运营质量，在保持门店
整体数量稳定的前提下，调整和优化低效门店，积极拓展直营门店，报告期海澜之家
系列品牌净增直营门店129家。
4、优化供应商结构，提升柔性化能力
报告期内，公司优化供应商结构，建立健全供应商动态激励和淘汰机制，
不断提高供应商集中度，将“生产型”为主的供应商结构转变为“开发+生产型”，
使其具备更强的产品开发、生产和抗风险能力。
公司注重打造独具特色的柔性供应链，快速响应消费需求，最大限度提升
供应链效率。
针对补单、季中新增货品采用供应商直发到店模式，相应货品物流配送时
间减少7-10天，节省物流成本，提高了货品动销率。
2020年国庆前夕，公司打造了“我爱中国”系列卫衣，产品由供应商直发
门店，从设计开发到产品上架仅用15天，以最快的速度触达消费者，进一步提升公司
快速适应市场需求变化的柔性应对能力。
（二）职业装及其他品牌情况
公司着眼做大做强品牌运营平台，在供应链、仓储物流、渠道拓展等方面
发挥平台优势，为旗下品牌发展持续赋能，强化各品牌的竞争力和影响力，开启公司
第二增长曲线新势能。
1、圣凯诺重设计、抓质量，智能制造促发展
圣凯诺继续强化“打造时尚感强烈的职业装”设计理念，将时尚市场流行
风格工艺融合到职业装领域，开发了如高保暖性能成衣免烫衬衫、银离子抗菌休闲裤
等多功能性职业装，不断推出兼具时尚与功能性面料的产品。
多年来，圣凯诺坚持以客户需求为设计导向，以产品质量为生产核心，以
贴心服务为市场驱动，赢得消费者的信赖。报告期内，公司获得“全国质量信誉保障
产品”、“全国服装行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”、
“全国百佳质量诚信标杆企业”等荣誉，为圣凯诺的高质量发展提供了重要支撑。
报告期，圣凯诺积极推进智能化制造，研发了具有自主知识产权的团体及
私人定制智能裁剪系统，已获得相关发明专利，进一步提高产品生产效率，降低工艺
损耗，不断推动职业装智能化、信息化建设水平。
2、OVV女装惊艳出圈，品牌力大幅提升
OVV自2017年创立以来发展迅速，以独特的风格、优质的品质在消费者中赢
得了良好的口碑。报告期，OVV继续强化设计、精选产品、优化门店、升级形象，力
求成为中国极具竞争力的女装品牌。
产品方面，OVV秉承极简和天然设计风格，严选羊绒、真丝、桑蚕丝等优质
面料，精选时尚潮流元素，配合干净利落剪裁，让每件单品都成为当季的用心之作；
渠道方面，门店拓展以质取胜，完善一线城市门店布局，积极拓展重点二三线城市门
店；营销方面，通过女性艺术展、特殊节日活动推广（如“女生节”、“520”等）
、线上直播等方式增进与消费者的互动，体现品牌精神和内涵价值，提升品牌形象，
扩展销售网络。
2020年7月，OVV作为独家服装赞助商随热播剧《三十而已》爆红出圈，将
职场的穿搭、成功女性的塑造展现的淋漓尽致，俘获了大批粉丝。当月线下销售额翻
倍，线上销售额翻10倍。2020年，OVV在前三季度主营业务收入同比增长50%的态势下
，持续高速增长，单第四季度主营业务收入增幅超90%，品牌全年主营业务收入同比
增长65%。
3、英氏婴童稳步发展，男生女生逆势增长
英氏定位于高端品质美学童装，强调品质育儿，坚持高级、童真、活力、
自由的品牌调性，以品质、潮流、时尚为导向打造爆款产品。报告期内，品牌调整销
售策略，挖掘更多如微商城、小程序、直播、微小店等新零售渠道；2020年9月，值
品牌周年庆之际，短视频女王papi酱作为英氏“天猫新亲子官”为品牌发声，持续输
出英氏品质育儿理念，进一步提升品牌口碑及形象，全年实现营业收入6.29亿元。
报告期内，男生女生强化产品设计师属性，打造有故事、有趣味、有灵魂
的平价时尚童装，推出葫芦兄弟IP联名及亲子系列；开启门店线上预售模式，快返模
式精准配货，极大提升预售货品动销率；上线会员系统，通过会员群、朋友圈、直播
、短视频等渠道开展多元化营销推广活动；创新品牌宣传方式，通过央视品牌宣传短
片、高铁列车冠名、电影《攀登者》、《温暖的抱抱》海报联合推广，提高品牌知名
度。报告期，男生女生“国民好童装”的品牌形象深入人心，全年实现营业收入4.48
亿元。
4、海澜优选模式创新，优质赛道蓄势而发
生活家居品牌海澜优选立足自身优势，结合市场环境，对供应链合作模式
及时调整，逐步探索出适合自身高效运作的“服装自营+杂货联营”模式。针对服装
类产品，优化供应商结构，与检测机构共同完成《海澜优选家居服检测标准》，配合
入库质检，双重保证产品质量。针对杂货类产品，与行业内较为知名品牌商如戴森、
摩飞、元气森林、SKG、德尔玛、荣耀等达成合作，持续储备优势资源，为品牌发展
蓄能。
海澜优选进一步增加了食品、玩具、手机、饰品等品类，优化办公、化妆
品等产品结构；联手哆啦A梦、海绵宝宝等知名IP，持续推出更多创新单品，不断强
化品牌的产品线，助推收入增长。报告期，海澜优选实现主营业务收入同比增长71%
。
（三）线上业务情况
2020年，公司坚持走“品牌电商、创新电商”之路，线上业务取得爆发式
增长，营业收入占比从2019年的6.19%提升至2020年11.75%，全年实现主营业务收入2
0.50亿元，同比增长55%。
1、“达人带货+品牌自播”，直播电商迅猛增长新冠肺炎疫情推动了在线
经济服
务形态的快速发展，网络直播向社会经济全方位渗透，公众号、小程序、
直播间等社群营销在服装零售市场迅速崛起。公司快速响应，加大了在天猫、京东、
抖音、快手等平台的直播布局，在“达人带货+品牌自播”的双轮驱动下，销售业绩
快速增长，品牌声量与影响力也得到全方位提升。
报告期，公司已逐步形成“达人带货+品牌自播”的新直播营销模式，新业
务渠道成为销售增长的新动力。
618期间，公司邀请国民舅舅作为海澜之家618的明星种草官，并做客薇娅
直播间，直播累计成交额破1,800万元。
公司在与知名主播合作的同时，也积极培育品牌自播团队。天猫旗舰店和
京东旗舰店自播直播间，在双十一活动中，公司均斩获大牌男装自播第一名的优异成
绩；2020年底，海澜之家官方抖音号拿下2020年引擎奖——年度直播经营大奖。
2、完善会员体系，深挖粉丝经济
报告期，公司多元化布局线上渠道，在原有电商及社交平台电商平台的基
础上，积极发力抖音、快手等直播电商新渠道，并根据品牌的精准定位，进一步完善
用户服务体验，增强会员感知，提升会员管理业务。从产品上新、营销活动、售后服
务及节日关怀等方面，积累长期有效的客户群体，挖掘二次流量，实现会员价值最大
化。深挖用户画像，精准定位顾客需求，不断吸收新粉丝、新会员，更大规模扩充私
域流量，截至2020年底，海澜之家主品牌线上全渠道会员数2,497.7万人，较上年同
期增加921.7万人。
3、平台布局精准化，营销节点创新化
公司针对天猫、京东、唯品会、抖音、快手、拼多多等不同平台，匹配不
同的货品，在最合适的平台，提供最合适与最优质的产品，做到全渠道、多平台优势
互补，满足多样化的线上消费习惯，打造良好的购物体验。
公司积极把握各大平台产品推广节奏，一方面，紧抓各平台如年货节、618
、双11、双12等营销节点稳定线上销售增长；同时，公司结合各品牌特质，创新推出
了“518、双十宠粉日”、“开门红壹号礼”、“焕新夏日”、“双旦礼赠”等多元
营销活动，进一步拉近与消费者的距离，提高存量客户复购率。
（四）其他业务情况
1、升级信息化平台，打造高效供应链体系
公司基于不同品牌业务发展的需要，对信息化平台进行了改造升级，打造
智能化数据中台。通过内部信息系统，统一构建线下门店及线上店铺多维数据信息池
，全面打通会员、订单、销售、库存、物流、结算系统，精准分析产品、颜色、尺码
、款式等消费者偏好数据，实现补货下单快速协同响应及未来消费趋势前沿预判；根
据终端动态销售数据，贯通门店、调配部门、商品部门以及供应商之间的通道，以消
费者需求为导向，引导供应商生产端与需求端无缝衔接，打造高效供应链协同平台，
大大提升供应链效率。
2、重视投资者回报，持续提升投资价值
公司在推动自身发展的同时，高度重视股东回报，持续通过现金分红、股
份回购等方式回报投资者。2020年5月20日，公司召开2019年年度股东大会审议通过
了《公司2019年度利润分配预案》，向全体股东（扣除回购专户股份）每10股派发现
金红利2.80元（含税），共计派发12.15亿元（含税），并于7月8日完成了2019年年
度权益分派。继第一期股份回购实施完毕后，公司继续实施了第二期股份回购，2019
年度以现金方式回购股份计入现金分红的金额为8.85亿元（不含交易费用）。
公司2019年度现金分红及以现金方式回购股份计入现金分红的金额（不含
交易费用）合计为21.00亿元，占2019年度归属于上市公司普通股股东的净利润的比
率为65%，保持了现金分红政策的持续性、合理性和稳定性，进一步提升了公司的投
资价值。
二、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现营业收入179.59亿元，归属于上市公司股东的净利润17.
85亿元。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
（一）行业格局和趋势
2021年，全球需求不振将长期存在，行业发展更为成熟，竞争加剧行业格
局重塑，并推动企业资源配置效能的不断提升，行业将面临更为严峻的环境和竞争局
面。尽管影响行业发展的不确定、不稳定因素依然存在，但中央已明确提出加快构建
以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的发展新格局，在以扩内需为主体的
国内大循环构建中，服装行业作为基础消费行业将迎来发展机遇。
后疫情时代，我国经济平稳增长、居民收入的不断提高，将直接保障国内
消费市场较强的消费能力和购买力，服装市场规模有望进一步扩大。此背景下，消费
者更趋于理性和有度，其个性化、差异化的消费诉求日趋强烈，在选购产品的过程中
越来越倾向于体现自身地位、个人风格且高性价比的产品，因此低性价比且品牌力低
的服装品牌将受到较大冲击，优势的服装企业有望获得一次难得的市场份额扩充机遇
。新一代消费升级为服装企业带来新的成长空间，也为服装企业的高质量发展注入了
新动力。
未来，大数据、互联网技术及相关的信息化建设投入将成为服装行业重要
的核心竞争优势和行业壁垒，积极布局的龙头企业将挖深自己的护城河。在制造端，
融合大数据、互联网远程监控、互联网即时数据技术的智能制造技术，将帮助服装企
业制造出更高质量的服装产品；在产品端，通过信息系统、会员体系，实时跟踪潮流
趋势、消费者偏好，采用AI、大数据分析等新技术赋能产品；在市场渠道端，将通过
聚焦流量渠道变化，推动行业线上线下深度融合，构建和完善线上线下协同发展的全
渠道营销体系，给消费者带来更好的消费体验。科技革命的创新将加速推动服装行业
的创新，推动服装行业向数字化、智能化、网络化方向发展，重构和优化整个产业生
态。
（二）公司发展战略
公司坚持以消费者为中心，提升消费体验，输出商品化内容，帮助大多数
人创造日常生活之美，实现他们所向往的美好生活方式。未来，公司将坚持集团化发
展战略，将旗下品牌打造成各细分领域的头部品牌，并通过孵化、投资、合作等方式
，在原有的服饰本业基础上，延伸更多与居家生活相关的产品，为消费者提供以服饰
为原点的生活方式。同时，公司将以世界级服饰集团为标杆，致力于创造深具价值的
服饰和生活方式品牌，以赢得国内外消费者的认可和喜爱。
（三）经营计划
2021年，公司将坚持以服饰为原点，夯实品牌硬实力，提升产品设计丰富
度及深度，满足不同细分领域消费需求，持续推进智能化、信息化、数字化的产业布
局，为公司“多品牌、多品类、集团化”战略集聚发展动能。2021年，公司计划实现
归属于上市公司股东的净利润26-33亿元。该经营目标存在不确定性，公司将根据宏
观环境、市场趋势等进行必要的调整，不构成公司对未来业绩的实质承诺。为实现上
述目标，公司将重
步激发员工销售积极性，确保门店业绩稳步增长；继续发力线上优势渠道
，在新渠道、新场景上拓展更多增量。
2、圣凯诺职业装品牌
公司在职业装领域，将继续夯实创新，寻求突破，秉承职业工装与时尚元
素紧密结合的设计理念，更紧密贴合客户需求，加强面辅料创新研发，加大校服与工
装夹克等新市场的拓展；积极推动“智能全自动工厂”建设，实现任务分配自动化，
信息标准化，制造智能化，稳固职业装龙头地位。
3、其他品牌
OVV女装将围绕品牌定位和核心客群，继续优化和升级产品；通过新媒体、
新渠道持续增进与消费者、粉丝互动，深化会员体系打造，提升品牌形象，继续保持
品牌高质量增长。
海澜优选将加强与优质品牌的合作，深化供应商直发系统，加强产品创新
，丰富产品品类，加快产品上新频率；强化多平台推广，深化落实微商城员工分销方
案及直播提奖方案，进一步激励员工，保持品牌高增长态势。
英氏将继续坚持“品质”育儿，持续打造高品质爆款产品；在夯实0-3岁婴
幼产品市场领先地位的基础上，拓展3-6岁幼童客群的线上业务，推出具有品质时尚
穿着感的“YeeHoO Rainbow”品牌；在直营、代理以及新零售上群策群力，开拓包括
母婴垂直平台等新渠道，提升品牌影响力及市场占有率。
男生女生将进一步深化管理，加强货品快返能力，以会员系统深耕为基础
，持续推进门店线上预售模式，提升货品销售动态检测及快速补单跟进效率；推进社
群营销、平台直播等新零售模式，多元化发展各类销售渠道。
（四）可能面对的风险
1、市场增速放缓且行业竞争加剧的风险及对策
受新冠肺炎疫情，国内经济增长放缓等因素的影响，服装行业的增速明显
下降。未来，如经济增长放缓或停滞，消费者预期收入下降，将有可能降低服饰消费
的频次，制约服装市场的需求，进而影响公司的业绩；另外，消费群体的需求、消费
方式的不断升级，带来产业进一步细分，行业竞争加剧，如公司的产品、营销方式等
不能满足消费者的需求，将对公司的经营业绩产生不利影响。为此，公司将根据宏观
环境不断优化产业经营，并在渠道优化、产品升级、供应链效率提升及营销创新等方
面下功夫，增强公司防御行业风险的能力。
2、存货管理及跌价风险
由于公司运营模式的特点，存货包含公司仓库的存货以及门店未实现销售
的货品，同时主品牌海澜之家的产品销售两季，导致公司的存货规模较大，相应存货
管理成本较高。
截止报告期末，公司存货中有56.85%为附可退货条款的货品，根据采购合
同相关条款的约定，出现滞销情形可以退给供应商，这部分存货公司不承担跌价风险
。
截止报告期末，公司存货中有43.15%为附不可退货条款的货品，如市场环
境发生变化或竞争加剧，可能引发变现出现困难或跌价的风险。为此，公司将采取加
强研发、控制首单比例、提高供应链反应速度等措施，进一步控制和改善库存结构，
降低产品滞销风险，同时公司已按规定对不可退货产品计提了充分的跌价准备，减少
进一步减值风险。
3、品牌的培育风险及对策
公司针对童装、女装等其他服装细分领域及生活家居领域推出多个子品牌
，实现对细分市场的覆盖，品牌培育时间一般需要3-5年，且前期推广费用较大，品
牌后续发展仍然需要持续的资金投入，能否培育成功具有不确定性。为此，公司将紧
贴市场，产品开发符合消费需求，创新营销形式，提高品牌知名度，促进品牌的销售
，降低品牌的培育风险。
4、商誉减值风险及对策
根据《企业会计准则》，非同一控制下的企业合并，合并成本超过可辨认
净资产公允价值的部分应确认为商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了
进行减值测试。公司并购投资的项目，存在未来计提商誉减值的风险。为此，公司将
加大投后项目的管控力度，整合资源积极发挥持续竞争力，保障并购子公司稳健发展
，将商誉对公司未来业绩的影响程度及风险逐步降低。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司主要业务及产品
海澜之家集团成立于1997年，是一家拥有多个品牌的服饰生活零售集团。
截至报告期末，公司旗下拥有男装、女装、童装、职业装及生活家居等品牌，主要品
牌及产品的具体情况如下：
1、海澜之家（HLA）
海澜之家是一个国际化一站式男装零售品牌，于2002年创立，为公司旗下
主要品牌，致力于为20-45岁的男性提供时尚的设计、优质的产品以及舒适的购物体
验，紧跟全球流行的时尚元素，不断推出符合广泛人群审美与喜好的轻时尚高品质服
饰产品。产品划分为商务、休闲、时尚三个系列，主要包括T恤、衬衫、裤子、西装
、茄克衫等类别，丰富的商品能够满足男性在着装方面的几乎全部需求，客户可进行
自由的单品搭配，真正做到一站购足。
海澜之家品牌定位快速消费品、生活必需品，倡导“高品位、中价位”的
营销理念，以优质的产品、丰富的款式、大众的价格、贴心的服务迅速占领市场。“
国民品牌，海澜之家”，已经深入人心。
2、圣凯诺（SANCANAL）
圣凯诺创立于上世纪90年代，定位于职业装团体定制，采用传统的自主生
产经营模式为金融、电力、电信、邮政、政府机构及其他企事业单位提供量身定制的
商务职业装，产品涵盖了男女式西服、西裤、马甲、裙子、衬衫、茄克、大衣、风衣
等全品类服饰，尤其以“精品西服”、“精品免烫衬衫”、“成衣免烫衬衫”等为代
表的拳头产品，广受客户欢迎。
二十余年来，圣凯诺始终专注于团体定制的品质与荣耀，兼容并蓄了诸多
国际品牌的设计神韵，在意大利版型风格的基础上，结合国人体型特点进行了重新设
计，秉承简洁雅致、内涵稳重的风格，以精良严谨的制作工艺，淬炼出圣凯诺独特的
产品价值。
3、海澜优选（HEILAN HOME）
海澜优选是公司旗下的全新生活方式类家居品牌，致力于为消费者打造家
居生活相关的全品类产品、一站式购物新空间。为消费者提供超10000种商品的种类
选择，遍及趣味生活、时尚生活、家居生活、休闲生活、运动户外、精致生活等各个
领域。旨在将高品质兼具高性价比的美学装置渗透到现代人日常生活所需的方方面面
，让“优选优价”这个消费者理应享受的权益，成为可以呈现给消费者的实在利益。
4、OVV
OVV品牌创立于2017年，以职场女性生活场景为设计出发点，用天然优质面
料、考究的立体剪裁工艺、简约风格设计为现代都市女性提供不费力、高性价比的高
级成衣，打破沉闷的职场穿着。
OVV严选羊绒、纯羊毛精纺、真丝等优质面料，配合剪裁与设计，从时尚潮
流中借鉴趣味的元素，让每件单品都成为当季的用心之作。
5、黑鲸（HLA JEANS）
黑鲸始创于2017年，是公司旗下专为都市新青年打造的潮流时尚男女装品
牌，以“全球化的设计+高品质+高性价比”服务于18岁至35岁的都市新青年，秉持“
NEVER SAY NEVER永不妥协”的精神理念，立足当下潮流文化，以“社群文化×生活
乐趣”为品牌核心，打造男女同穿的无性别服饰品牌，致力于与中国年轻人共创潮流
生活方式。
6、男生女生（HEY LADS）
男生女生是公司于2018年通过对其增资实现控股的童装品牌，目标群体为0
至16岁的孩子，定位高品质高性价比，倡导“买得起的时尚、超值的产品”，打造一
站式全品类儿童时尚、休闲服饰品牌。
7、英氏（YeeHoO）
英氏是公司2017年入股，并于2019年实现控股的童装品牌。旗下自有品牌
“YeeHoO英氏”自1995年创立以来，始终专注0-3岁婴幼儿生活必用品，并延伸至6岁
成长所需。定位高端高品质，秉承“纯、柔、净、美”的产品哲学，产品线主要覆盖
婴童内衣、外出服、童床、床品、车椅、鞋帽袜、洗护等全品类，为中国家庭及孩子
享受高品质生活方式提供衣、食、住、行、伴等方面的解决方案。
（二）公司经营模式
报告期，公司经营模式未发生重大变化。
（三）行业发展情况
2021年上半年，我国经济运行环境整体已恢复至疫情前水平，出口内需双
重提振下，我国经济持续稳定恢复，根据国家统计总局数据，1-6月份，社会消费品
零售总额211,904亿元，同比增长23.0%，限额以上服装鞋帽、针纺织类商品零售累计
6,738亿元，同比增长33.7%；全国网上零售额61,133亿元，同比增长23.2%，其中，
实物商品网上零售额50,263亿元，增长18.7%，穿类实物商品网上零售额同比增长24.
1%。
受益于宏观经济的持续恢复以及去年服装行业消费的低基数，2021年上半
年服装行业消费持续复苏，与此同时，行业发展亦呈现新格局、新趋势。一方面，近
年来国货品牌着力提升品牌力、产品力，消费者对国货产品认可度不断提升，叠加今
年新疆棉事件，国货消费情绪升温，本土品牌迎来新的发展机遇；另一方面，线上消
费占比持续提升，直播销售渠道爆发式增长，消费习惯发生变化，同时，线上渠道更
加多元化，传统电商平台流量红利减弱、获客成本上升，更多服装品牌开始把握抖音
、快手等新兴平台的流量红利机会，重视多渠道布局，迎合新世代消费者偏好。
服装细分行业来看，男装行业增速呈下滑趋势，消费偏好更趋多元化，龙
头企业更有利于发挥品牌、产品、渠道优势，行业集中度有望进一步提升；女装行业
在消费者需求不断细分和升级的情况下，中高端女装增速超越女装整体；我国童装市
场集中度、人均消费额远低于美欧日等发达国家，同时随着三孩政策全面放开及相关
配套措施逐步推进，童装依然是高景气度行业之一；
常态化的疫情防控之下，人们对居家生活的健康、环保、品质提出更高要
求，家居生活类产品客群不断扩容，行业依然处于成长期。
（四）行业地位
根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）及中国
证监会公布的上市公司行业分类结果，公司所属的行业为“纺织服装、服饰业”。报
告期内，公司的主营业务范围未发生重大变化。
2021年4月，海澜之家集团入选由中国品牌建设促进会颁发的“2021中国纺
织服装品牌竞争力优势企业”；5月，荣获中国服装行业协会颁发的“2021年度服装
行业技术创新示范企业”、“2021年中国服装行业科技进步奖”；7月，财富中文网
发布2021年《财富》中国500强排行榜，海澜之家集团已连续7年上榜。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，在全球尚未走出疫情阴霾，经济形势依然严峻的背景下，
得益于我国政府的有效管控，国内经济稳中向好。报告期，公司完成名称变更，实施
集团化战略转型，实现服饰领域的多品牌、全品类布局，以集团化平台运营不断夯实
品牌力，创新产品力，强化渠道力，实现营业收入101.35亿元，同比增长25.09%，归
属于上市公司股东的净利润16.50亿元，同比增长74.19%。其中海澜之家系列实现主
营业务收入79.94亿元，同比增长26.03%；圣凯诺实现主营业务收入9.54亿元，同比
增长2.13%；其他品牌实现主营业务收入8.61亿元，同比增长35.92%。
（一）品牌力：集团化品牌布局，不断夯实国民品牌实力
近年来，国潮崛起，国货消费者好感度不断上升，公司以国民大事件为载
体，不断输出品牌文化，深化品牌底蕴，创造深具价值的服饰和生活方式品牌集群。
1、主品牌海澜之家：深化国民品牌内涵，提升国民品牌形象
报告期内海澜之家品牌通过亮相牛年央视春晚，成为第一个央视春晚独家
服装合作伙伴的服装品牌；力挺国足，作为中国国家男子足球队独家正装合作伙伴，
见证中国足球晋级之路；发布全新宣传片，将国民偶像周杰伦的个人风格与品牌创造
不平凡的精神内核相呼应；借势航天大事件，以国民品牌致敬中国航天，航天联名T
恤助推品牌联名曝光，持续提升国民品牌的影响力。
2、职业装及其他品牌：打造极具竞争力的各细分领域头部品牌
职业装圣凯诺秉承“轻商务、时装化、个性化”的设计理念，通过创新和
技术升级不断完善产品质量和服务水平，积极推进智能车间的投建，加大现代信息化
技术的研究与运用，全面提升智能化水平，进一步夯实公司在中国职业装行业的“领
军”地位。
女装OVV继续以独特的产品风格、优质的产品品质及高性价比的价格优势打
造良好的品牌形象；通过女性艺术展、520节日活动推广、线上直播等方式增进与消
费者的互动，体现品牌精神和内涵价值，树立品牌形象，扩展销售网络，进一步提升
OVV品牌力。生活家居海澜优选加强研发，打造爆款，以全品类的家居生活美学产品
，满足消费者“一起造，理想中的家”的美好生活愿景，不断深化品质家居美学的品
牌理念。
童装方面，男生女生坚持打造高品质高性价比一站式全品类时尚童装品牌
，报告期内以哪吒闹海等国漫经典IP为设计灵感，演绎新经典国潮童装品牌；并于20
21年5月荣获全国工商联纺织服装业商会颁发的2020-2021年度童装产业年度“最具价
值品牌奖”，7月荣获CCFW（中国服装协会）第五届中国十大童装品牌。英氏婴童坚
持“品质”是品牌核心竞争力，在专注0-3岁婴幼儿品质所需的同时，推出定位3-6岁
儿童的新品牌YeeHoORainbow，拓宽品牌客群，以品牌的专业性，探索从初生呵护到
品质成长的双向延伸，丰富品牌内容，提升品牌声量。
（二）产品力：功能创新、品质升级，打造卓越产品体验
公司聚焦年轻化、功能化、休闲化的消费需求，以科技创新提升产品竞争
力，致力于为顾客提供科技性、高品质、高性价的产品。
1、主品牌海澜之家：IP合作输出联名爆款，加大研发打造极致单品
报告期，海澜之家通过演绎传统经典文化、打造联名爆款、呈现中国骄傲
等方式，不断丰富品牌文化、提升品牌好感和市场认可度。海澜之家将源远流长的传
统文化融入品牌基因，推出“牛年贺岁”、“十二生肖”等IP系列产品；以“天问一
号”成功登陆火星为契机，联合中国航天推出“太空创想”国民IP系列产品。
海澜之家持续加大产品研发力度，打造更多极致单品，报告期推出了“六
维弹力裤”、“冰爽棉系列”、“黑白小T”、“抗菌系列”等高科技、多功能性优
质产品；顺应高品质、高性价比消费趋势，甄选优质面辅料，推出“轻奢裤装系列”
、“桑蚕丝系列”、“国民臻品”、“水果染”等系列产品，满足消费者多场景、多
维度的消费需求，进一步提升品牌影响力和产品市占率。
2、职业装及其他品牌：为细分客群提供各具特色优质产品体验
职业装圣凯诺加强抗菌、抗皱、不变形弹力等功能性面料的应用，并加大
了双面风衣、夹克、雪纺类衬衫等轻商务型服装的新品开发力度，进一步满足现代职
场人士的着装需求。同时，圣凯诺紧抓质量，深化“售前、售中及售后”服务体系，
为消费者创造更好的定制服装体验。
女装OVV秉承极简设计风格，以中性色系和冷色系为基调，优质天然面料为
基础，呈现高品质、高性价比的高级成衣系列，为都市独立女性打造不费力的职场穿
搭。生活家居海澜优选，在服装方面，推动款式开发系列化，提升产品设计时尚度，
采取多波段、分批次订货，完善货品调配机制；在杂货方面，上半年月均开发500个S
KU，发掘爆款品类，打造差异化货品路线。
童装方面，男生女生持续创新产品研发，在产品面料上，增加印花新工艺
、环保功能性面料；在产品风格上，融入流行元素，升级全新潮运动系列；在产品版
型上，突破基础常规版型、融入oversize风格；同时邀请终端消费者参与设计，为消
费者提供更环保、更舒适、更潮流的时尚体验。英氏婴童以品质为核心，甄选新疆“
双35”有机棉，秉承匠人之心，加持现代科技，采用环保活性染料，历经近二十道工
序，多重检测，为消费者呈现“品质、潮流、时尚”美学童装。
3、完善信息化柔性供应链建设，持续提升产品市场快速反应力
公司整合优质供应商，打造“生产管理能力+自主开发能力+供应链快反能
力”兼具的供应商体系，完善数据信息化建设，改革分货联动机制，将销售信息、库
存信息、生产信息、物流信息、门店收货信息等与供应链、公司、门店之间互联互通
，控制前期下单量，以“快速补单”和“快速上新”的快返方式不断补充货品，提高
产品动销率。
（三）渠道力：精细化门店运营管理，线上业务持续高增长
公司以“激励和服务”为主题，精细门店管理、深挖销售潜力，推动公司
线下业绩持续复苏；继续夯实传统电商平台业务的同时，加码达人直播，深耕店铺自
播，保持线上业务持续高增长。报告期内，公司线上渠道主营业务收入同比增长71.5
5%，占比从2020年11.75%提升至2021年上半年13.20%。
1、激励加码、优化服务，门店精细化运营提质增效
报告期内，公司通过加码门店销售、分销活动、团购活动的提奖，奖励优
秀员工和树立标杆门店，激发门店员工销售积极性，提升门店销售。2021春季奥莱分
销活动，打破了服装行业小程序单次破亿最快、单次活动出货量最大、参与加购人数
最多三项记录。
公司围绕提升门店员工现场连带导购能力、现代网络营销能力、渠道团购
营销能力展开培训，不断提升门店运营效率；秉承“优质服务”理念，通过“送货上
门、免费撬边”等暖心服务案例，不断深化服务理念，提升服务水平。
上半年，在海澜之家门店会员突破1000万的基础上，开展企业微信号的试
点工作，以一店一号的方式，对顾客会员进行精细化运营，多渠道引流获客，提升顾
客会员满意度，打造门店营销新生态。
2、达人直播、店铺自播，产业数字化助推高增长
报告期，公司紧抓主流平台结合私域电商的消费新常态，持续发力达人直
播、深耕店铺自播，通过引进RPA（智能软件机器人技术）、升级中台系统，打造快
速响应消费需求的数字化服务系统，为消费者提供沉浸式品牌体验，助推线上规模持
续扩大。
报告期内，公司以商品为中心，内容打造和渠道建设为驱动，通过直播、
会员、短视频等方式，并根据各品牌、各品类的不同特点，做好差异化展示，提升平
台商品竞争力；携手薇娅、烈儿宝贝等头部主播持续提升消费者对品牌的认知和用户
购买力，扩大品牌粉丝阵营，更好赋能品牌私域流量。
深耕店铺自播，以短视频持续输出商品内容，从货品、主播、流量多维度
打造线上爆款品类，坚持以爆款带动日销；在原有综合电商和各大社交电商平台的基
础上，综合抖音、快手等短视频平台，打造完善的会员管理服务，从新品推送到活动
营销，售后服务到节日关怀，为顾客提供高品质的购物体验，增强用户黏性，促进流
量转化。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、市场增速放缓且行业竞争加剧的风险及对策
后疫情时代，国内宏观经济增长放缓、局部地区疫情反弹等因素的影响，
服装行业增速放缓。未来，如经济增长放缓或停滞，消费者预期收入下降，将有可能
降低服饰消费的频次，制约服装市场的需求，进而影响公司的业绩；另外，消费群体
的需求、消费方式的不断升级，带来产业进一步细分，行业竞争加剧，如公司的产品
、营销方式等不能满足消费者的需求，将对公司的经营业绩产生不利影响。为此，公
司将根据宏观环境不断优化产业经营，并在渠道优化、产品升级、供应链效率提升及
营销创新等方面下功夫，增强公司防御行业风险的能力。
2、存货管理及跌价风险
由于公司运营模式的特点，存货包含公司仓库的存货以及门店未实现销售
的货品，同时主品牌海澜之家的产品销售两季，导致公司的存货规模较大，相应存货
管理成本较高。
截止报告期末，公司存货中有59.23%为附可退货条款的货品，根据采购合
同相关条款的约定，出现滞销情形可以退给供应商，这部分存货公司不承担跌价风险
；有40.77%为附不可退货条款的货品，如市场环境发生变化或竞争加剧，可能引发变
现出现困难或跌价的风险。为此，公司将采取加强研发、控制首单比例、提高供应链
反应速度等措施，进一步控制和改善库存结构，降低产品滞销风险，同时公司已按规
定对不可退货产品计提了充分的跌价准备，减少进一步减值风险。
3、多品牌经营风险及对策
公司针对童装、女装等其他服装细分领域及生活家居领域推出多个子品牌
，实现对细分市场的覆盖，截至目前多个子品牌已取得阶段性发展成效，但品牌后续
发展仍然需要持续的资金投入，且受各方面因素影响，未来各个子品牌发展依然存在
不确定性。为此，公司将紧贴市场，开发符合消费需求的产品，创新营销方式，提高
品牌知名度，提升产品销售，降低品牌的经营风险。
4、商誉减值风险及对策
根据《企业会计准则》，非同一控制下的企业合并，合并成本超过可辨认
净资产公允价值的部分应确认为商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了
进行减值测试。公司并购投资的项目，存在未来计提商誉减值的风险。为此，公司将
加大投后项目的管控力度，整合资源积极发挥持续竞争力，保障并购子公司稳健发展
，将商誉对公司未来业绩的影响程度及风险逐步降低。
四、报告期内核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，新冠肺炎疫情的爆发和反复，使得服装行业面临前所未有的挑战
，公司积极克服疫情及消费低迷等不利因素的影响，通过迭代升级产品、优化品类结
构、创新营销活动、强化优质服务、优化门店布局、加码线上销售等一系列措施，重
塑升级核心品牌，稳步提升行业市占率，持续改善业绩的同时，巩固强化培育品牌，
逐步完成“服饰生活零售集团”的战略转型。2020年，公司实现营业收入179.59亿元
，归属于上市公司股东的净利润17.85亿元。
（一）海澜之家主品牌业务情况
近年来，海澜之家顺应年轻化和消费升级大趋势，致力于从“男人的衣柜
”向“国民品牌”的内核升级，从品牌、产品、营销、渠道等多方面提升内功，“国
民品牌海澜之家”已日益深入人心。
1、多维度营销推广，深化国民品牌形象
海澜之家以消费者为中心，通过明星代言、流量投放、创新营销等多维度
推广宣传，与消费者建立深度连接，强化国民品牌形象。
新增品牌代言人周杰伦，以“国民品牌×国民偶像”组合开启新征程，更
加深入、全面诠释“海澜之家国民品牌”新一代品牌理念，进一步强化以90后为主体
的年轻群体对品牌的认同感。
优化流量投放渠道，以微博、微信、抖音、快手等主要内容平台为载体，
加大网络平台广告投放力度，联合多渠道自媒体达人，用接地气的优质内容，强化消
费者品牌认知，提升品牌影响力。
海澜之家携手央视综艺《中国诗词大会（第五季）》，结合节目文化基因
，植入品牌元素，增强品牌影响力；成为中超三大劲旅北京国安、上海海港、山东泰
山的独家正装合作伙伴，扩大品牌曝光量；赞助综艺《奔跑吧黄河篇》，以明星同款
，深度植入极光鹅绒系列，有效提升品牌销售。
把握营销节点，推出包括“春节满赠”、“2020重启计划”、“双旦送福
卡”等多样化、多渠道的营销活动，将流量转化为实际购买力，助力产品销售，提升
品牌知名度和美誉度。
2、产品迭代创新，品类结构优化
公司不仅为消费者提供好看、好穿、好买的产品，也在持续输出内容、诠
释品牌文化，凸显国民品牌属性。
报告期内，公司不间断推出包括李小龙、黑猫警长、哆啦A梦等国民记忆的
重磅IP合作产品，以经典形象致敬青春，激发消费者对品牌文化的共鸣和认可，加深
Z世代对品牌年轻化、时尚化的印象。
公司顺应消费需求变化，主动调整优化品类结构，缩减纯商务产品如正装
衬衫、套装西服等占比，持续扩充年轻化、休闲化、功能化产品阵营。同时，注重功
能性面料产品的研发，打造高性价比的功能性产品，如夏季的吸湿速干T恤、冰感牛
仔裤、冬季的发热牛仔裤、充电发热全能茄克、极光羽绒系列等；不断拓宽品牌客群
，新增童装、亲子装、情侣装等品类，为品牌注入年轻活力，满足更多消费者的着装
需求，为消费者创造更好的消费体验。
3、齐心协力多措并举，稳固优化渠道布局
受新冠肺炎疫情影响，线下消费低迷，门店客流下降，公司通过“开云店
、推会员、稳门店”等多措并举稳步恢复门店业绩。
2020年8月，公司首次推出线上奥莱云店，通过创新营销激励体制，充分调
动员工价值创造的热情和积极性。奥莱云店上线仅2小时销售破亿，打破小程序最快
破亿记录，3天销售额超2亿元，创造小程序服饰品牌单场成交最高记录。
9月，公司推出线下会员体系，建立消费者信息库并进行用户画像精准匹配
，通过消费群体深度分析，动态调整商品结构，实现个性化、前瞻性商品营销，夯实
公司数字化营销体系，进一步提高营销效率、消费粘性和消费者满意度。
公司以门店店效和盈利提升为目标，聚焦改善门店运营质量，在保持门店
整体数量稳定的前提下，调整和优化低效门店，积极拓展直营门店，报告期海澜之家
系列品牌净增直营门店129家。
4、优化供应商结构，提升柔性化能力
报告期内，公司优化供应商结构，建立健全供应商动态激励和淘汰机制，
不断提高供应商集中度，将“生产型”为主的供应商结构转变为“开发+生产型”，
使其具备更强的产品开发、生产和抗风险能力。
公司注重打造独具特色的柔性供应链，快速响应消费需求，最大限度提升
供应链效率。
针对补单、季中新增货品采用供应商直发到店模式，相应货品物流配送时
间减少7-10天，节省物流成本，提高了货品动销率。
2020年国庆前夕，公司打造了“我爱中国”系列卫衣，产品由供应商直发
门店，从设计开发到产品上架仅用15天，以最快的速度触达消费者，进一步提升公司
快速适应市场需求变化的柔性应对能力。
（二）职业装及其他品牌情况
公司着眼做大做强品牌运营平台，在供应链、仓储物流、渠道拓展等方面
发挥平台优势，为旗下品牌发展持续赋能，强化各品牌的竞争力和影响力，开启公司
第二增长曲线新势能。
1、圣凯诺重设计、抓质量，智能制造促发展
圣凯诺继续强化“打造时尚感强烈的职业装”设计理念，将时尚市场流行
风格工艺融合到职业装领域，开发了如高保暖性能成衣免烫衬衫、银离子抗菌休闲裤
等多功能性职业装，不断推出兼具时尚与功能性面料的产品。
多年来，圣凯诺坚持以客户需求为设计导向，以产品质量为生产核心，以
贴心服务为市场驱动，赢得消费者的信赖。报告期内，公司获得“全国质量信誉保障
产品”、“全国服装行业质量领先品牌”、“全国产品和服务质量诚信示范企业”、
“全国百佳质量诚信标杆企业”等荣誉，为圣凯诺的高质量发展提供了重要支撑。
报告期，圣凯诺积极推进智能化制造，研发了具有自主知识产权的团体及
私人定制智能裁剪系统，已获得相关发明专利，进一步提高产品生产效率，降低工艺
损耗，不断推动职业装智能化、信息化建设水平。
2、OVV女装惊艳出圈，品牌力大幅提升
OVV自2017年创立以来发展迅速，以独特的风格、优质的品质在消费者中赢
得了良好的口碑。报告期，OVV继续强化设计、精选产品、优化门店、升级形象，力
求成为中国极具竞争力的女装品牌。
产品方面，OVV秉承极简和天然设计风格，严选羊绒、真丝、桑蚕丝等优质
面料，精选时尚潮流元素，配合干净利落剪裁，让每件单品都成为当季的用心之作；
渠道方面，门店拓展以质取胜，完善一线城市门店布局，积极拓展重点二三线城市门
店；营销方面，通过女性艺术展、特殊节日活动推广（如“女生节”、“520”等）
、线上直播等方式增进与消费者的互动，体现品牌精神和内涵价值，提升品牌形象，
扩展销售网络。
2020年7月，OVV作为独家服装赞助商随热播剧《三十而已》爆红出圈，将
职场的穿搭、成功女性的塑造展现的淋漓尽致，俘获了大批粉丝。当月线下销售额翻
倍，线上销售额翻10倍。2020年，OVV在前三季度主营业务收入同比增长50%的态势下
，持续高速增长，单第四季度主营业务收入增幅超90%，品牌全年主营业务收入同比
增长65%。
3、英氏婴童稳步发展，男生女生逆势增长
英氏定位于高端品质美学童装，强调品质育儿，坚持高级、童真、活力、
自由的品牌调性，以品质、潮流、时尚为导向打造爆款产品。报告期内，品牌调整销
售策略，挖掘更多如微商城、小程序、直播、微小店等新零售渠道；2020年9月，值
品牌周年庆之际，短视频女王papi酱作为英氏“天猫新亲子官”为品牌发声，持续输
出英氏品质育儿理念，进一步提升品牌口碑及形象，全年实现营业收入6.29亿元。
报告期内，男生女生强化产品设计师属性，打造有故事、有趣味、有灵魂
的平价时尚童装，推出葫芦兄弟IP联名及亲子系列；开启门店线上预售模式，快返模
式精准配货，极大提升预售货品动销率；上线会员系统，通过会员群、朋友圈、直播
、短视频等渠道开展多元化营销推广活动；创新品牌宣传方式，通过央视品牌宣传短
片、高铁列车冠名、电影《攀登者》、《温暖的抱抱》海报联合推广，提高品牌知名
度。报告期，男生女生“国民好童装”的品牌形象深入人心，全年实现营业收入4.48
亿元。
4、海澜优选模式创新，优质赛道蓄势而发
生活家居品牌海澜优选立足自身优势，结合市场环境，对供应链合作模式
及时调整，逐步探索出适合自身高效运作的“服装自营+杂货联营”模式。针对服装
类产品，优化供应商结构，与检测机构共同完成《海澜优选家居服检测标准》，配合
入库质检，双重保证产品质量。针对杂货类产品，与行业内较为知名品牌商如戴森、
摩飞、元气森林、SKG、德尔玛、荣耀等达成合作，持续储备优势资源，为品牌发展
蓄能。
海澜优选进一步增加了食品、玩具、手机、饰品等品类，优化办公、化妆
品等产品结构；联手哆啦A梦、海绵宝宝等知名IP，持续推出更多创新单品，不断强
化品牌的产品线，助推收入增长。报告期，海澜优选实现主营业务收入同比增长71%
。
（三）线上业务情况
2020年，公司坚持走“品牌电商、创新电商”之路，线上业务取得爆发式
增长，营业收入占比从2019年的6.19%提升至2020年11.75%，全年实现主营业务收入2
0.50亿元，同比增长55%。
1、“达人带货+品牌自播”，直播电商迅猛增长新冠肺炎疫情推动了在线
经济服
务形态的快速发展，网络直播向社会经济全方位渗透，公众号、小程序、
直播间等社群营销在服装零售市场迅速崛起。公司快速响应，加大了在天猫、京东、
抖音、快手等平台的直播布局，在“达人带货+品牌自播”的双轮驱动下，销售业绩
快速增长，品牌声量与影响力也得到全方位提升。
报告期，公司已逐步形成“达人带货+品牌自播”的新直播营销模式，新业
务渠道成为销售增长的新动力。
618期间，公司邀请国民舅舅作为海澜之家618的明星种草官，并做客薇娅
直播间，直播累计成交额破1,800万元。
公司在与知名主播合作的同时，也积极培育品牌自播团队。天猫旗舰店和
京东旗舰店自播直播间，在双十一活动中，公司均斩获大牌男装自播第一名的优异成
绩；2020年底，海澜之家官方抖音号拿下2020年引擎奖——年度直播经营大奖。
2、完善会员体系，深挖粉丝经济
报告期，公司多元化布局线上渠道，在原有电商及社交平台电商平台的基
础上，积极发力抖音、快手等直播电商新渠道，并根据品牌的精准定位，进一步完善
用户服务体验，增强会员感知，提升会员管理业务。从产品上新、营销活动、售后服
务及节日关怀等方面，积累长期有效的客户群体，挖掘二次流量，实现会员价值最大
化。深挖用户画像，精准定位顾客需求，不断吸收新粉丝、新会员，更大规模扩充私
域流量，截至2020年底，海澜之家主品牌线上全渠道会员数2,497.7万人，较上年同
期增加921.7万人。
3、平台布局精准化，营销节点创新化
公司针对天猫、京东、唯品会、抖音、快手、拼多多等不同平台，匹配不
同的货品，在最合适的平台，提供最合适与最优质的产品，做到全渠道、多平台优势
互补，满足多样化的线上消费习惯，打造良好的购物体验。
公司积极把握各大平台产品推广节奏，一方面，紧抓各平台如年货节、618
、双11、双12等营销节点稳定线上销售增长；同时，公司结合各品牌特质，创新推出
了“518、双十宠粉日”、“开门红壹号礼”、“焕新夏日”、“双旦礼赠”等多元
营销活动，进一步拉近与消费者的距离，提高存量客户复购率。
（四）其他业务情况
1、升级信息化平台，打造高效供应链体系
公司基于不同品牌业务发展的需要，对信息化平台进行了改造升级，打造
智能化数据中台。通过内部信息系统，统一构建线下门店及线上店铺多维数据信息池
，全面打通会员、订单、销售、库存、物流、结算系统，精准分析产品、颜色、尺码
、款式等消费者偏好数据，实现补货下单快速协同响应及未来消费趋势前沿预判；根
据终端动态销售数据，贯通门店、调配部门、商品部门以及供应商之间的通道，以消
费者需求为导向，引导供应商生产端与需求端无缝衔接，打造高效供应链协同平台，
大大提升供应链效率。
2、重视投资者回报，持续提升投资价值
公司在推动自身发展的同时，高度重视股东回报，持续通过现金分红、股
份回购等方式回报投资者。2020年5月20日，公司召开2019年年度股东大会审议通过
了《公司2019年度利润分配预案》，向全体股东（扣除回购专户股份）每10股派发现
金红利2.80元（含税），共计派发12.15亿元（含税），并于7月8日完成了2019年年
度权益分派。继第一期股份回购实施完毕后，公司继续实施了第二期股份回购，2019
年度以现金方式回购股份计入现金分红的金额为8.85亿元（不含交易费用）。
公司2019年度现金分红及以现金方式回购股份计入现金分红的金额（不含
交易费用）合计为21.00亿元，占2019年度归属于上市公司普通股股东的净利润的比
率为65%，保持了现金分红政策的持续性、合理性和稳定性，进一步提升了公司的投
资价值。
二、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现营业收入179.59亿元，归属于上市公司股东的净利润17.
85亿元。
三、公司关于公司未来发展的讨论与分析
（一）行业格局和趋势
2021年，全球需求不振将长期存在，行业发展更为成熟，竞争加剧行业格
局重塑，并推动企业资源配置效能的不断提升，行业将面临更为严峻的环境和竞争局
面。尽管影响行业发展的不确定、不稳定因素依然存在，但中央已明确提出加快构建
以国内大循环为主体，国内国际双循环相互促进的发展新格局，在以扩内需为主体的
国内大循环构建中，服装行业作为基础消费行业将迎来发展机遇。
后疫情时代，我国经济平稳增长、居民收入的不断提高，将直接保障国内
消费市场较强的消费能力和购买力，服装市场规模有望进一步扩大。此背景下，消费
者更趋于理性和有度，其个性化、差异化的消费诉求日趋强烈，在选购产品的过程中
越来越倾向于体现自身地位、个人风格且高性价比的产品，因此低性价比且品牌力低
的服装品牌将受到较大冲击，优势的服装企业有望获得一次难得的市场份额扩充机遇
。新一代消费升级为服装企业带来新的成长空间，也为服装企业的高质量发展注入了
新动力。
未来，大数据、互联网技术及相关的信息化建设投入将成为服装行业重要
的核心竞争优势和行业壁垒，积极布局的龙头企业将挖深自己的护城河。在制造端，
融合大数据、互联网远程监控、互联网即时数据技术的智能制造技术，将帮助服装企
业制造出更高质量的服装产品；在产品端，通过信息系统、会员体系，实时跟踪潮流
趋势、消费者偏好，采用AI、大数据分析等新技术赋能产品；在市场渠道端，将通过
聚焦流量渠道变化，推动行业线上线下深度融合，构建和完善线上线下协同发展的全
渠道营销体系，给消费者带来更好的消费体验。科技革命的创新将加速推动服装行业
的创新，推动服装行业向数字化、智能化、网络化方向发展，重构和优化整个产业生
态。
（二）公司发展战略
公司坚持以消费者为中心，提升消费体验，输出商品化内容，帮助大多数
人创造日常生活之美，实现他们所向往的美好生活方式。未来，公司将坚持集团化发
展战略，将旗下品牌打造成各细分领域的头部品牌，并通过孵化、投资、合作等方式
，在原有的服饰本业基础上，延伸更多与居家生活相关的产品，为消费者提供以服饰
为原点的生活方式。同时，公司将以世界级服饰集团为标杆，致力于创造深具价值的
服饰和生活方式品牌，以赢得国内外消费者的认可和喜爱。
（三）经营计划
2021年，公司将坚持以服饰为原点，夯实品牌硬实力，提升产品设计丰富
度及深度，满足不同细分领域消费需求，持续推进智能化、信息化、数字化的产业布
局，为公司“多品牌、多品类、集团化”战略集聚发展动能。2021年，公司计划实现
归属于上市公司股东的净利润26-33亿元。该经营目标存在不确定性，公司将根据宏
观环境、市场趋势等进行必要的调整，不构成公司对未来业绩的实质承诺。为实现上
述目标，公司将重
步激发员工销售积极性，确保门店业绩稳步增长；继续发力线上优势渠道
，在新渠道、新场景上拓展更多增量。
2、圣凯诺职业装品牌
公司在职业装领域，将继续夯实创新，寻求突破，秉承职业工装与时尚元
素紧密结合的设计理念，更紧密贴合客户需求，加强面辅料创新研发，加大校服与工
装夹克等新市场的拓展；积极推动“智能全自动工厂”建设，实现任务分配自动化，
信息标准化，制造智能化，稳固职业装龙头地位。
3、其他品牌
OVV女装将围绕品牌定位和核心客群，继续优化和升级产品；通过新媒体、
新渠道持续增进与消费者、粉丝互动，深化会员体系打造，提升品牌形象，继续保持
品牌高质量增长。
海澜优选将加强与优质品牌的合作，深化供应商直发系统，加强产品创新
，丰富产品品类，加快产品上新频率；强化多平台推广，深化落实微商城员工分销方
案及直播提奖方案，进一步激励员工，保持品牌高增长态势。
英氏将继续坚持“品质”育儿，持续打造高品质爆款产品；在夯实0-3岁婴
幼产品市场领先地位的基础上，拓展3-6岁幼童客群的线上业务，推出具有品质时尚
穿着感的“YeeHoO Rainbow”品牌；在直营、代理以及新零售上群策群力，开拓包括
母婴垂直平台等新渠道，提升品牌影响力及市场占有率。
男生女生将进一步深化管理，加强货品快返能力，以会员系统深耕为基础
，持续推进门店线上预售模式，提升货品销售动态检测及快速补单跟进效率；推进社
群营销、平台直播等新零售模式，多元化发展各类销售渠道。
（四）可能面对的风险
1、市场增速放缓且行业竞争加剧的风险及对策
受新冠肺炎疫情，国内经济增长放缓等因素的影响，服装行业的增速明显
下降。未来，如经济增长放缓或停滞，消费者预期收入下降，将有可能降低服饰消费
的频次，制约服装市场的需求，进而影响公司的业绩；另外，消费群体的需求、消费
方式的不断升级，带来产业进一步细分，行业竞争加剧，如公司的产品、营销方式等
不能满足消费者的需求，将对公司的经营业绩产生不利影响。为此，公司将根据宏观
环境不断优化产业经营，并在渠道优化、产品升级、供应链效率提升及营销创新等方
面下功夫，增强公司防御行业风险的能力。
2、存货管理及跌价风险
由于公司运营模式的特点，存货包含公司仓库的存货以及门店未实现销售
的货品，同时主品牌海澜之家的产品销售两季，导致公司的存货规模较大，相应存货
管理成本较高。
截止报告期末，公司存货中有56.85%为附可退货条款的货品，根据采购合
同相关条款的约定，出现滞销情形可以退给供应商，这部分存货公司不承担跌价风险
。
截止报告期末，公司存货中有43.15%为附不可退货条款的货品，如市场环
境发生变化或竞争加剧，可能引发变现出现困难或跌价的风险。为此，公司将采取加
强研发、控制首单比例、提高供应链反应速度等措施，进一步控制和改善库存结构，
降低产品滞销风险，同时公司已按规定对不可退货产品计提了充分的跌价准备，减少
进一步减值风险。
3、品牌的培育风险及对策
公司针对童装、女装等其他服装细分领域及生活家居领域推出多个子品牌
，实现对细分市场的覆盖，品牌培育时间一般需要3-5年，且前期推广费用较大，品
牌后续发展仍然需要持续的资金投入，能否培育成功具有不确定性。为此，公司将紧
贴市场，产品开发符合消费需求，创新营销形式，提高品牌知名度，促进品牌的销售
，降低品牌的培育风险。
4、商誉减值风险及对策
根据《企业会计准则》，非同一控制下的企业合并，合并成本超过可辨认
净资产公允价值的部分应确认为商誉。商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了
进行减值测试。公司并购投资的项目，存在未来计提商誉减值的风险。为此，公司将
加大投后项目的管控力度，整合资源积极发挥持续竞争力，保障并购子公司稳健发展
，将商誉对公司未来业绩的影响程度及风险逐步降低。
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