600151航天机电资产重组最新消息
≈≈航天机电600151≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、汽配产业
公司全球统一的ESTRA（埃斯创）品牌主要从事汽车热系统业务，致力于开
发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等。公司可为客户
提供空调和动力总成冷却系统的集成解决方案，该产业发展布局与整车市场景气度密
切相关。公司在全球拥有13家工厂，4个研发中心，2,000余名员工，产业布局覆盖中
国、韩国、东南亚、欧洲及美洲，主要客户包括宝马、大众、通用、上汽集团、Stel
lantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、比亚迪等。
随着2020年下半年国内疫情逐渐受控，经济景气度上升，在乘用车芯片短
缺、原材料价格上涨等不利因素影响下，今年上半年国内汽车市场总体保持稳定。据
中国汽车工业协会数据显示，1-6月国内汽车产销分别完成1,256.9万辆和1,289.1万
辆，同比分别增长24.2%和25.6%，其中乘用车产销分别完成984.0万辆和1,000.7万辆
，同比分别增长26.8%和27%。国内乘用车1月销量同比增长26.8%至204.5万辆，2月销
量同比暴涨415%至115.6万辆，增速创下历史新高。但由于“芯片荒”的广泛影响，
部分车企宣布暂时性停工、停产，国内乘用车销量增速不断回落，5月起由正转负，
汽车市场开始“受冷遇”。6月，乘用车的销量为156.9万辆，环比下降4.7%，同比下
降11.1%。
上半年国内新能源汽车市场表现强劲。根据中国汽车工业协会的数据，报
告期内，新能源车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍，渗透率也
由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%，但下半年也仍需考虑芯片短缺、原材料
价格上涨、国家和地方政府的补贴到期、双积分合规压力及全球疫情的波动等不利因
素对车市带来的影响。近年来，公司在持续优化全球布局，争取全球整车客户订单的
同时，聚焦中国本土新业务拓展，积极布局新能源汽车热泵系统及电池冷却板等产品
，充分发挥技术与品牌优势，已获得国内本土传统燃油车及新能源客户多个新订单，
进一步提升了公司的竞争能力。
随着疫苗的普及、部分国家和地区封锁的结束，并且在财政政策的刺激下
，全球汽车需求也在逐渐复苏，根据IHS Markit汽车市场分析数据显示，截止6月，
全球轻型车销量为4,133万辆，同比增长27.5%，但全球经济复苏和疫情防控仍存在不
稳定不确定因素，部分市场继续面临较大的挑战，包括新的病毒变异的风险和持续的
供应链压力，尤其是芯片短缺问题。
据欧洲汽车工业协会（ACEA）数据显示，2021年上半年，欧洲新乘用车销
量增长了25.2%，达到近540万辆，但相比尚未受新冠疫情影响的2019年上半年，销量
仍然低了150万辆。
韩国汽车市场受芯片供应短缺导致部分畅销车型生产不足，以及去年韩国
政府实施的降低消费税政策极大地提振了去年销量等不利因素影响，据韩国产业通商
资源部数据，今年上半年韩国国内乘用车销量同比小幅下降2.1%，达91万辆。
2、光伏产业
公司新能源光伏产业主要从事多晶铸锭、组件环节的技术研发、制造以及
销售，并持有运营约350MW的国内光伏电站和4.8MW的海外光伏电站，在行业内具有一
定的影响力和知名度。目前具有700MW/年硅片、1.9GW/年组件的产能，组件生产销售
环节占公司光伏收入比重较大。2021年是“十四五”开局之年，也是光伏发电平价上
网的第一年。随着碳达峰、碳中和目标的提出，国内光伏行业发展将走向去补贴、落
实平价、推展碳权交易方向。为推动光伏产业在新阶段、新形势下有新发展，2021年
上半年国家能源局、国家发改委出台了诸多政策性文件，进一步完善光伏发电市场环
境，光伏市场需求继续保持稳定增长。
据中国光伏行业协会公开数据显示，2021年上半年，我国光伏行业制造端
产量提升。其中，多晶硅产量23.8万吨，同比增加16.1%，市场新进入者增多，大尺
寸硅片市场占比逐步提升，并积极推进薄片化，组件产量80.2GW，同比增加50.5%，
组件最高功率进一步提升。在产品出口方面，1-5月组件出口量达36.9GW，同比增长3
5.1%。上半年硅料市场价格一路飙涨，推升硅片、电池片、组件价格循环涨价，成本
压力贯穿全产业链。供应链价格的持续高位让下游组件厂家和终端光伏电站的压力与
日俱增，利润空间受到很大挤压。
二、经营情况的讨论与分析
1、汽配产业
面对整车增长受限和热系统竞争加剧的双重挑战，公司在2021年上半年积
极获取新订单，获得比亚迪、Stellantis、大众等客户新订单共计28亿元人民币（全
生命周期销售收入）。其中，爱斯达克上半年共获取订单金额14.56亿元，包括传统
汽车和新能源汽车的热系统产品订单。ESTRAAuto上半年获取Stellantis、大众、斗
山、通用、铃木等车企的8个项目订单，金额达13.4亿元人民币，涉及空调箱、发动
机冷却模块、空调控制器、压缩机等多个产品。
公司汽车热系统业务2021年上半年实现营业收入14.92亿元，利润总额-9,5
66.51万元其中：
中国区：爱斯达克上半年实现营业收入6.90亿元，同比增长24.07%，实现
利润总额1,110.04万元，较上年同期扭亏为盈。公司宝马客户业务的增长以及宝马客
户较好的市场表现，为公司业务提供有力支撑。同时，客户比亚迪的配套车型受市场
追捧，客户订单促进公司业绩提升。
韩国区：ESTRAAuto报告期内实现营业收入8.19亿元，同比增长4.11%，实
现利润总额-3,668.76万元，同比减亏16.06%。ESTRAAuto的客户之一双龙汽车公司于
2020年12月21日向首尔破产法院申请破产重整，后于2021年4月15日收到了首尔破产
法院的决定，令其开始破产重整程序。目前双龙汽车已经发出了股权出售公告，正在
积极推进新投资者的引入，并预计将在9月向法院提交破产重整计划草案。
欧洲区：埃斯创卢森堡由于产品投入量产，上半年实现营业收入191.70万
元，实现利润总额-5,114.90万元，主要原因为埃斯创卢森堡处于初创期，现有量产
项目的体量较小无法覆盖目前成本，且需持续进行研发投入。
2、光伏产业
（1）光伏制造与销售
2021上半年，公司光伏产业实现合并营业收入12.71亿元，同比下降15.25%
，主要是组件环节土耳其工厂、连云港工厂部分产线先后进行升级改造，设备产能减
少，销量下降所致。组件环节受产线改造影响，实现对外销售537MW，同比下降11.68
%。土耳其工厂上半年已完成部分产线改造并投入生产，连云港工厂二车间经改造已
达到设计产能，下半年将紧抓市场恢复性增长势头，持续优化营销体系，加大订单获
取力度，实现产能与销量同步提升。
铸锭环节得益于价格上涨，实现销售收入10,068.49万元，同比增长51.27%
。下半年将进一步加强市场研判，快速调节销售策略，并加强产品成本管控，着力提
升经营质量。
光伏产业上半年实现利润总额5,059.69万元，同比增加2,500.39万元，主
要得益于硅料和硅锭价格上涨，产能释放，以及工艺改善成本降低，故同比增盈。
（2）电站运营
报告期内，公司持有国内电站装机规模约350MW，较去年未发生变化，对持
有电站加强精细化管理，确保电站稳定运营。上半年，国内电站项目公司营业收入较
上年同期下降3.59%，主要是西部地区辐照量较去年有所下降，且遭受沙尘暴极端恶
劣天气影响，发电量低于去年同期，同时甘肃地区结算电价下调，营收减少。
3、技术研发
报告期内，公司申请并受理专利7项，其中发明6项，另有PCT专利申请1项
。新增授权专利11项，其中发明8项。
汽配产业方面，公司推进整合上海、大邱、卢森堡、底特律4大研发中心技
术资源，主攻空调系统、动力系统冷却模块以及新能源汽车热管理前沿技术的研发和
应用。为满足市场需求，公司积极开展新技术的前期研发，高性能冷凝器重点项目上
半年已完成研发，进行产品应用和市场推广；平板热交换器、纯电动汽车空调箱、低
成本热泵系统等项目正在开发中。
光伏产业方面，公司18X组件已实现量产，取得莱茵615W（78板型）认证证
书；完成新一代全黑组件开发，增加组件的功率输出；完成30边框低成本户用分布式
光伏组件开发，为用户提供更优质、更可靠、更佳性价比的光伏产品，实现长期稳定
收益。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、由于国内外疫情原因，公司产业的多项环节存在重大不确定因素。
风险描述：
受疫情影响，一方面，汽车行业整体萎缩，消费陷入低迷，预期将造成整
车厂销量减少，从而推迟其新车型上市时间，与此同时，疫情将导致原材料价格上涨
，运费成本上升，从而影响公司利润目标的实现；另一方面，芯片供应短缺普遍地限
制了整车厂的产量，进而影响公司汽车热系统的经营业绩及新订单的获取，加之，由
于海外一些国家疫情反复，给汽车工业造成重创，特别是韩国主要客户双龙汽车公司
破产重整，工厂生产进度受到影响。
风险应对：
公司将采取一系列降本增效举措尽量降低疫情可能带来的经营损失，一方
面，公司将大力开发低加工成本的供应商来对冲原材料价格上涨的风险；另一方面，
公司将重新分析投资方案，尽可能减少固定资产投入，同时，公司将通过积极争取政
府补贴和相关扶持政策，以减少损失。
2、主要原材料供应不稳定及价格波动风险。
风险描述：
光伏板块方面，电池片价格受硅料整体供应限制可能会出现较大幅度波动
，玻璃、EVA等原材料受大宗原材料价格和供需不平衡影响，也可能出现大幅度波动
。综上，一方面，原材料的供应不及时，造成产线的停产和被迫切线，将间接影响公
司产能；另一方面，由于原材料价格的上涨，不仅增加了原材料成本，而且导致付款
方式从原先的账期调整为目前的预付款发货，增加了公司资金成本，组件利润空间被
进一步压缩。
汽配板块方面，受到疫情和国家供给政策改革影响，汽配板块主要原材料
如铝材和塑料粒子，存在价格上涨趋势，美国贸易战带来材料供应链的不稳定性，导
致成本上升。
风险应对：
光伏板块，公司将加速拓展瓶颈材料供应商渠道，确保瓶颈材料优质、低
价快速响应以满足供应需求；不定期的维护原供应商的长期合作关系；通过提升销售
、生产计划的精准度，优化采购策略及方案，做到成本的控制；成立战略采购管理小
组，加强战略采购管理策划，深入分析掌握外部供应市场状况及公司内部需求特性，
动态评估供应商供应能力和市场条件变化，整合需求、属性分类，分类制定差异化采
购策略，扩大供应商基础；加强对原材料的价格走势预判，加强与原材料厂家的战略
合作与沟通，提前做好价格应对，及时调整生产和备货节奏，降低价格因素对成本影
响。
汽配板块，公司在外部环境允许的情况下，对新订单、新产品重新开发优
质供应商，以长期合作降低采购成本。同时，通过优化产线工艺，加强流程管理等手
段对冲由于疫情、政策变化对原材料带来影响的风险，另外加大国产化及第三地供货
供应商开发。
四、报告期内核心竞争力分析
公司控股股东为上海航天技术研究院，实际控制人为中国航天科技集团有
限公司。“航天”独一无二的品牌效应和央企背景，是公司核心竞争力的重要基础，
支撑并提升了公司的市场形象，有效保障了公司经营持续发展、产业转型升级。
公司作为全球汽车热系统产品主要供应商之一，经过两次并购，积累了汽
车热系统大量的技术储备、前瞻性信息和项目经验，并形成应对各种需求的快速解决
方案。为进一步提升公司在全球的生产、研发能力，提高客户服务水平，确保公司汽
车热系统业务在欧洲区的长期稳定发展，公司于2020年在卢森堡投资设立了集研发、
工程、商务为一体的经营实体——埃斯创卢森堡，旨在聚焦技术研发和市场开拓，负
责换热器产品前沿技术的研发，并与公司全球其他各区域通力协作。2021年上半年已
完成埃斯创波兰厂房扩建工程，并获得使用许可证，该工厂将覆盖制管、注塑、钎焊
、冲压、芯体总成等工序。作为公司在欧洲的生产中心，埃斯创波兰工厂将在满足现
有项目需求的同时，为后续开发包括大众、宝马、Stellantis在内的其他客户的项目
提供生产能力的保障。
光伏产业方面，目前公司在重点打造组件制造环节的核心竞争力，通过产
线升级改造及核心技术研发，已具备双玻、半片、MBB并兼容182、210大尺寸电池片
组件生产能力，并推出全新高效产品熊猫系列组件。海外业务分布于欧洲、日本、印
度、美国、南美、越南等国家和地区。HT品牌拥有全球主要市场的产品认证，持续入
围全球知名研究机构彭博新能源财经光伏组件TIER1一级供应商目录，具备充分参与
市场竞争的能力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
公司聚焦两大产业发展，在董事会的坚强领导下，经营层紧紧依靠广大干
部职工，遵循年初既定的目标，持续深化改革，重塑管理架构，狠抓管理提升，破除
产业发展瓶颈。目前公司生产经营状态稳定，产品销售能力和成本控制能力不断提升
，发展活力正逐渐增强。
但面对汽车产销增速整体低位运行、光伏产业技术迭代升级加速以及结构
性产能过剩等形势，公司面临的产业运营压力持续加大。同时，境内外企业管理差异
带来的管理要求和问题亟待解决，经营管理难度也逐渐加大。为此，公司必须以扎实
发展产业的初心，以突出效率和效益为导向，稳健推进公司改革，确保可持续发展。
1、生产经营与销售状态稳定。汽车热系统产业方面，公司全力获取新订单
，全年获得德国宝马、Stellantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、大众、比亚迪
等客户全生命周期订单共计63亿元人民币，其中，爱斯达克获取订单金额21.92亿元
，且50%以上为国内自主品牌和新能源车市场订单；ESTRAAuto继续深耕通用、Stella
ntis、本田、铃木等传统客户，同时拓展与斗山的特种用途车辆业务，报告期内共获
取18.89亿元人民币订单；埃斯创卢森堡获得德国宝马某车型发动机冷却模块项目约2
2亿元人民币订单，这是公司获得的又一个宝马项目，标志着公司的产品已经充分得
到宝马等高端车企的认可。
光伏产业方面，公司克服了疫情造成的影响，全年组件出货1.24GW，其中
：海外组件出货0.99GW，较上年基本维稳持平。航天光伏连续5年位列彭博新能源财
经光伏行业Tier1名录。公司存量电站业务实行精细化管理，加强与购电单位及政府
相关部门沟通，提升电站运营发电效率和收益。国内19座光伏电站项目全年发电约4.
7亿度。
2、研发能力提升，发展活力逐渐增强。公司坚持技术、创新引导发展，爱
斯达克预先研究项目（ADP）按节点完成开发，大众某型号冷凝器、本田某型号压缩
机、宝马某型号水冷冷凝器等PDP项目投入批产；完成埃斯创卢森堡及其波兰分公司
的设立，优化了汽车热系统产业布局，目前埃斯创卢森堡已成为航天汽车热系统产业
在欧洲的研发中心、业务中心和生产制造中心。报告期内申请并获受理的专利62项，
其中发明40项；另有PCT（PatentCooperationTreaty专利合作条约）申请2项。新增
授权31项，其中发明16项。重点技改项目按计划开展，支撑产业发展。连云港神舟新
能源被认定为连云港市专精特新小巨人企业。公司汽配非热业务剥离进入收尾阶段，
盘活存量资产按计划完成。
二、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现合并营业收入60.93亿元，较上年同比减少11.82%，合并
利润总额8,558.96万元，净利润12,496.78万元，实现扭亏为盈，主要系公司出售上
海新光汽车电器有限公司（以下简称“新光电器”）80%股权所致。为了聚焦汽车热
系统产业发展的需要，公司通过盘活所持金桥地块优质资产，为主营业务提供资金支
持，经公司第七届董事会第三十四次会议及2020年第二次临时股东大会批准，公司通
过上海联合产权交易所公开挂牌转让所持新光电器80%股权。公司转让新光电器80%股
权实现投资收益34,327.61万元；公司对所持剩余新光电器20%股权按公允价值计量，
确认投资收益8,581.90万元，合计实现投资收益42,909.51万元。
公司汽车热系统业务2020年度实现营业收入31.65亿元，利润总额-22,177.
06万元，主要系韩国区域业务受海外疫情反复且未见明朗导致的海外需求锐减所致。
其中：
SDAAC实现营业收入14.86亿元，同比下降10.4%，实现利润总额5,157.09万
元，同比上涨1,694.3%。2020年，因部分车型停产、新上市车型受疫情影响市场增长
不及预期等原因，SDAAC对主要客户销售额出现下滑。但SDAAC为另一主要客户一汽大
众相关车型配套的冷凝器产品顺利量产，以及为本土客户比亚迪提供的发动机冷却模
块产品在当年顺利量产，为SDAAC后续发展提供了支持和保障。
同时，SDAAC通过大力实施管理提升、质量改善、采购及工程降本等一系列
降本增效措施，在2020年销量下降的情况下，利润总额较上年大幅增加。
ESTRAAuto报告期内实现销售收入17.34亿元，与2019年同比下降约23%，实
现利润总额-12,601.02万元，主要系受全球疫情影响，ESTRAAuto全球各工厂销量均
出现下滑，尤其是主要客户通用汽车撤出泰国和印度市场，韩国通用对外出口销量大
幅下降，导致ESTRAAuto对其销量显著下降。同时ESTRAAuto的客户之一双龙汽车株式
会社于12月21日向韩国首尔破产法院申请破产重整。截至2020年12月31日，ESTRAAut
o应收双龙汽车株式会社款项8,563.28万元，出于谨慎性原则，ESTRAAuto对该应收款
项的可回收金额进行了测算，根据测算结果计提坏账准备金额为2,140.82万元（应收
账款、应收款项融资、其他应收款分别计提863.39万元、1,264.93万元、12.50万元
）。
埃斯创卢森堡报告期内尚未实现销售收入，实现利润总额-7,476.44万元（
含HTHoldingLuxembourgS.A.业务转移前的研发投入），主要原因为埃斯创卢森堡处
于初创期，目前仍处于产能建设阶段，且需持续进行研发投入，其亏损主要是费用化
的研发支出。
公司光伏产业实现营业收入29.06亿元，利润总额4,840.30万元，主要系公
司积极采取降本增效举措，虽产业规模有所下降，但经营质量持续改善，整体盈利能
力较去年有所提升。其中：光伏制造与销售板块业务实现合并营业收入25.83亿元，
与上年同比下降2.31%，利润1,633.54万元：公司多晶铸锭生产实现营业收入1.60亿
元，与上年同比下降38.66%，主要是年初疫情管控停工及上半年多晶市场低迷所致；
公司光伏组件实现营业收入21.90亿元，与上年同比下降5.34%，主要是国内光伏组件
平均售价降幅较大所致；实现光伏组件对外销售约1,242MW，同比下降约7.8%，主要
系市场大尺寸组件订单逐渐上升，而公司产线尚在改造升级中未能全部满足市场需求
所致。
光伏电站板块，公司持有国内电站装机规模约350MW，较去年未发生变化，
对持有电站的管理，以降本增效为主要目标，针对西部限电地区电站开展多种形式的
电力交易，着力提升持有电站运营收益，实现持有电站整体盈利。
报告期内，公司合营企业TRP拖欠国开行浙江分行贷款本息，根据公司与国
开行浙江分行之间的《保证合同》约定，公司应承担连带担保责任。经与国开行浙江
分行协商，公司先后替TRP归还国开行浙江分行本息合计1,255.80万欧元。此外，公
司向TRP公司提供的委托贷款余额为830万欧元，计提的委托贷款利息余额为92.92万
欧元。公司应收TRP款项回收风险增加，按照谨慎性原则，公司对应收TRP款项的可回
收金额进行测算，并根据测算结果计提相应的坏账准备10,823.40万元。
同时，鉴于ESTRAAuto2020年经营业绩未及预期，公司收购ESTRAAuto股权
时相关长期资产评估增值部分出现减值迹象，按照谨慎性原则，公司聘请专业评估机
构对该长期资产评估增值进行减值测试，根据专业评估机构出具并经会计师事务所复
核后的减值测试报告，对上述资产计提相应的减值准备6,080万元。
注：上述所涉单位财务数据为单体口径。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、汽配产业
根据IHSMarkit预测，全球汽车市场未来增长平缓。目前处于调整期，预计
2021年后将小幅恢复至2%年增长率；汽车市场增长放缓，整车厂盈利压力加大，逐渐
加强采购成本控制，通过鼓励竞标竞争、加强模块/零件标准化、加大价格在采购决
策中的比重、全球采购等方式压低热系统价格，整车厂议价能力加强。
在全球整车市场增长停滞、下滑的调整期，热系统市场规模保持稳定；在
整车市场的恢复期，热系统市场高速增长。其中，新能源车成为了拉动热系统市场增
长的主要动因，在新能源车的带动下，预计全球热系统市场保持6%的增长。同时新能
源汽车对热管理系统提出了独特的需求，包括电池、电机、电控的热管理系统，热泵
空调，电动压缩机、水泵等，所需技术更复杂，单价更高。
公司作为全球汽车热系统解决方案提供商，后续将把握竞合与供需关系重
构机遇，加强应对新趋势的产品布局探索，提升持续经营能力。
2、光伏产业
2021年是“十四五”规划的开局之年，也是我国光伏发电进入平价上网的
关键之年。随着碳达峰、碳中和目标的提出，国内光伏产业发展将走向去补贴、落实
平价、推展碳权交易的方向，并进入竞争性发展融合可持续性发展的新模式，给行业
发展机制带来重大改变。
光伏发电发展前景广阔，但利润空间受很大挤压。光伏技术迭代升级加快
，考验企业持续跟投能力。光伏行业头部企业加速产能扩张，市场和资源集中度越来
越高，行业尾部企业生存空间将进一步受到挤压。大尺寸化是降本增效的重要途径，
可以有效提升组件效率，降低制造及发电成本。随着市场对大尺寸、高功率产品的接
受和认可，叠加老旧产线的技术改造、新产线产能的释放以及大宽幅光伏玻璃、背板
、胶膜产能的加速配套，大尺寸、高功率产品将在2021年进入快速放量的阶段。
在经历过硅料、玻璃、EVA胶膜的紧缺、涨价潮后，企业将更加重视供应链
的管理工作，对供应链的把控能力将直接决定企业的产出和营收，也将成为企业竞争
制胜的关键。龙头企业纷纷布局，采用多晶硅料和硅片、硅片和电池片、组件和光伏
玻璃等上下游企业锁定长单的方式或采取垂直整合等方式，加强供应链的把控能力。
(二)公司发展战略
公司将继续坚持国际化和创新驱动发展战略，积极应对行业发展格局变化
，持续推动深化改革，优化产业结构，进一步聚焦核心业务。
汽车热系统产业方面，进一步加强全球资源配置、完善全球产能布局，积
极发挥全球各区域销售，采购，技术方面的全球协同效应，巩固并持续开发全球化重
点客户，同时重点聚焦电动化和智能化汽车相关配套产品如电池冷却板，冷却器，电
动压缩机，热泵系统等产品的前期研发工作和产品开发工作。
光伏产业方面，继续推进技术升级改造，着力拓展销售渠道，全面提升销
售能力，以优质的产品、可靠的质量、全方位的服务，为客户提供更多附加值，打造
可信赖的航天光伏高端品牌形象。“十四五”期间公司光伏产业将稳健经营，积极引
入战略投资者，调整优化产业结构。
“十四五”期间，公司将继续秉承“航天技术，美好生活”的企业使命，
致力于企业的健康、可持续发展。稳健经营汽车热系统和光伏组件业务，形成产业经
营和资本运作双轮驱动的发展模式，积极打造成航天技术应用产业的整合、发展和投
融资平台；通过优化产业运营管理模式、完善技术创新体系、财金管理体系、评价考
核激励机制、提升投融资管理能力、风险管控能力、加强国际化人才队伍建设、企业
文化建设及数字化管理平台建设等举措，有力支撑航天机电“十四五”战略规划落地
。
作为航天八院旗下的资本运作平台，在航天科技集团公司坚持军民协同发
展战略下，公司将按照航天科技集团公司推进军工资产证券化的统一部署，推动军民
协同产业发展相关工作。
(三)经营计划
2021年是“十四五”开局之年，也是航天机电持续深化产业调整改革的重
要一年。面对行业发展新形势、新挑战，公司将坚持双轮驱动发展，持续优化汽车热
系统业务全球布局，进一步提升光伏制造销售能力。预计2021年航天机电将实现合并
营业收入64亿元，利润总额5,000万元。
1，深化经营管理，挖潜提效
热系统产业方面，公司将持续优化汽车热系统业务全球布局，完善全球管
理架构及管控模式，打造国际化管理团队，推动全球营销管理体系建设，进一步提升
国际化经营管控能力；进一步整合全球研发、市场、采购等资源，策划全球研发中心
建设，着力发挥协同效应，优化供应商体系，实施关键原材料跨区域联合采购，实现
降本增效，提升资源全球配置效率和订单获取能力。
光伏产业方面，持续开拓美国、欧洲等成熟市场以及南美等新兴市场，全
年计划完成光伏组件销售1.55GW，其中海外销售不低于1.07GW。继续加强技术改造，
推动高效组件生产线升级改造，推进新产品开发，取得182大尺寸组件产品认证，尽
快形成拳头产品。完善供应商体系，建立以利润和回款为导向的组件销售激励考核机
制，提升订单质量。引入市场价格倒逼成本管理机制，实现全员、全流程、全要素降
本增效。潜心挖掘内在优势，推动国补资金申报，加强电费催收，不断提升电站管理
水平和盈利能力。
后续，公司将进一步做好项目投资管理工作，积极推进埃斯创波兰厂房扩
建、埃斯创卢森堡研发中心能力建设、连云港新能源技改等20余项固定资产投资项目
建设，支撑公司的后续发展。
2，强化资金和研发项目管理，助力产业发展
公司将全面科学地做好资金管理工作，加强预算管理，压缩融资成本，强
化境内外企业税务管理及外汇管理，落实降本增效各项工作，助力两大产业发展。
坚持创新驱动，加大研发项目管理力度，加快技术成果转化步伐，探索建
立全球研发中心，打造技术创新体系基础平台，提高核心竞争力。汽车热系统产业方
面，计划年内完成高性能冷凝器（换热器）扁管项目和新能源汽车低成本热泵系统项
目技术开发，以及所获订单所涉20余项新产品开发投产任务。
3，根据统一部署，做好军民协同相关工作
作为航天八院旗下资本运作平台，公司将按照中国航天科技集团推进军工
资产证券化的统一部署，积极做好军民协同相关准备工作，利用资本市场的资源配置
优势，做强做大，推进产业转型。
(四)可能面对的风险
1、由于国内外疫情原因，公司产业的多项环节存在重大不确定因素。
风险描述：
受疫情影响，一方面，汽车行业整体萎缩，消费陷入低迷，预期将造成整
车厂销量减少，从而推迟其新车型上市时间，与此同时，疫情将导致原材料价格上涨
，运费成本上升，从而影响公司利润目标的实现；另一方面，芯片供应短缺普遍地限
制了整车厂的产量，进而影响公司汽车热系统的经营业绩及新订单的获取，加之，由
于海外一些国家疫情反复，给汽车工业造成重创，特别是韩国主要客户韩国通用、双
龙汽车公司的减产和停产，工厂生产进度受到影响。
风险应对：
公司将采取一系列降本增效举措尽量降低疫情可能带来的经营损失，一方
面，公司将大力开发低加工成本的供应商来对冲原材料价格上涨的风险；另一方面，
公司将重新分析投资方案，尽可能减少固定资产投入，同时，公司将通过积极争取政
府补贴和相关扶持政策，以减少损失。
2、主要原材料供应不稳定及价格波动风险
风险描述：
光伏板块，2020年下半年主要原材料供应不稳定。硅片及电池片价格受硅
料市场整体供应限制影响，出现较大幅度的价格波动；玻璃产能的减产，导致整个产
业链的玻璃价格上涨明显；EVA胶粒供应不足，导致EVA价格持续上涨。综上，一方面
，原材料的供应不及时，造成产线的停产和被迫切线，将间接影响公司产能；另一方
面，由于原材料价格的上涨，不仅增加了原材料成本，而且导致付款方式从原先的账
期调整为目前的预付款发货，增加了公司资金成本，组件利润空间被进一步压缩。
汽配板块，受疫情、政策、进口原料的多重变化影响，上游供应链不稳定
。汽配板块主要原材料如铝材和塑料粒子，价格上涨趋势明显，预计2021年还将持续
上涨5%-8%，进一步造成了产品成本上升。
风险应对：
光伏板块，公司将加速拓展瓶颈材料供应商渠道，确保瓶颈材料优质、低
价快速响应以满足供应需求；不定期的维护原供应商的长期合作关系；通过提升销售
、生产计划的精准度，优化采购策略及方案，做到成本的控制；成立战略采购管理小
组，加强战略采购管理策划，深入分析掌握外部供应市场状况及公司内部需求特性，
动态评估供应商供应能力和市场条件变化，整合需求、属性分类，分类制定差异化采
购策略，扩大供应商基础；加强对原材料的价格走势预判，加强与原材料厂家的战略
合作与沟通，提前做好价格应对，及时调整生产和备货节奏，降低价格因素对成本影
响。
汽配板块，公司在外部环境允许的情况下，对新订单、新产品重新开发优
质供应商，以长期合作降低采购成本。同时，通过优化产线工艺，加强流程管理等手
段对冲由于疫情、政策变化对原材料带来影响的风险，另外加大国产化及第三地供货
供应商开发。
四、报告期内核心竞争力分析
1、公司控股股东为上海航天技术研究院，实际控制人为中国航天科技集团
有限公司。“航天”独一无二的品牌效应和央企背景，是公司核心竞争力的重要基础
，支撑并提升了公司的市场形象，有效保障了公司经营持续发展、产业转型升级。
2、公司作为全球汽车热系统产品主要供应商之一，经过两次并购，积累了
汽车热系统大量的技术储备、前瞻性信息和项目经验，并形成应对各种需求的快速解
决方案。为进一步提升公司在全球的生产和研发能力，提高客户服务水平，确保公司
汽车热系统业务在欧洲区的长期稳定发展，公司于2020年在卢森堡投资设立了集研发
、工程、商务为一体的经营实体埃斯创卢森堡，旨在聚焦技术研发和市场开拓，负责
换热器产品前沿技术的研发，并与公司全球其他各区域协同合作。
公司下属上海爱斯达克汽车空调系统技术中心拥有国家级技术中心和国家
认可的实验室，可以为客户开发制造舒适、环保，且具有世界水平的新一代汽车空调
及发动机冷却系统产品，并具有新能源车热管理系统产品开发能力。近年来，爱斯达
克在持续争取全球整车客户订单的同时，聚焦中国本土新业务拓展，通过团队协作，
充分发挥技术与品牌优势，获得国内本土及新能源客户多个新订单，进一步提升了公
司的竞争能力。
3、新能源光伏业务方面，公司自2000年起涉足光伏领域，是较早将航天太
阳能电池技术转民用化的光伏企业，至今积累了丰富的产品制造和运营经验，在行业
内具有一定的影响和知名度。
目前公司在重点打造组件制造环节的核心竞争力，已具备双玻、半片、MBB
并兼容182大尺寸电池片组件生产能力，海外业务分布于欧洲、日本、印度、美国、
南美、越南等国家和地区。公司在设备及产线升级改造、工艺升级优化、核心技术研
发方面有较强的自主创新能力，下属连云港神舟新能源光伏组件研发中心为江苏省省
级技术研发中心。
公司持续入围全球知名研究机构彭博新能源财经光伏组件TIER1一级供应商
目录。报告期内，公司在PVEvolutionLabs与DNVGL联合发布的报告中荣获“全球最佳
表现组件制造商”荣誉，综合排名全球第六。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1、汽配产业
公司全球统一的ESTRA（埃斯创）品牌主要从事汽车热系统业务，致力于开
发和生产热交换器、发动机冷却模块、空调箱及其控制器、压缩机等。公司可为客户
提供空调和动力总成冷却系统的集成解决方案，该产业发展布局与整车市场景气度密
切相关。公司在全球拥有13家工厂，4个研发中心，2,000余名员工，产业布局覆盖中
国、韩国、东南亚、欧洲及美洲，主要客户包括宝马、大众、通用、上汽集团、Stel
lantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、比亚迪等。
随着2020年下半年国内疫情逐渐受控，经济景气度上升，在乘用车芯片短
缺、原材料价格上涨等不利因素影响下，今年上半年国内汽车市场总体保持稳定。据
中国汽车工业协会数据显示，1-6月国内汽车产销分别完成1,256.9万辆和1,289.1万
辆，同比分别增长24.2%和25.6%，其中乘用车产销分别完成984.0万辆和1,000.7万辆
，同比分别增长26.8%和27%。国内乘用车1月销量同比增长26.8%至204.5万辆，2月销
量同比暴涨415%至115.6万辆，增速创下历史新高。但由于“芯片荒”的广泛影响，
部分车企宣布暂时性停工、停产，国内乘用车销量增速不断回落，5月起由正转负，
汽车市场开始“受冷遇”。6月，乘用车的销量为156.9万辆，环比下降4.7%，同比下
降11.1%。
上半年国内新能源汽车市场表现强劲。根据中国汽车工业协会的数据，报
告期内，新能源车产销分别完成121.5万辆和120.6万辆，同比均增长2倍，渗透率也
由今年年初的5.4%提高至今年上半年的9.4%，但下半年也仍需考虑芯片短缺、原材料
价格上涨、国家和地方政府的补贴到期、双积分合规压力及全球疫情的波动等不利因
素对车市带来的影响。近年来，公司在持续优化全球布局，争取全球整车客户订单的
同时，聚焦中国本土新业务拓展，积极布局新能源汽车热泵系统及电池冷却板等产品
，充分发挥技术与品牌优势，已获得国内本土传统燃油车及新能源客户多个新订单，
进一步提升了公司的竞争能力。
随着疫苗的普及、部分国家和地区封锁的结束，并且在财政政策的刺激下
，全球汽车需求也在逐渐复苏，根据IHS Markit汽车市场分析数据显示，截止6月，
全球轻型车销量为4,133万辆，同比增长27.5%，但全球经济复苏和疫情防控仍存在不
稳定不确定因素，部分市场继续面临较大的挑战，包括新的病毒变异的风险和持续的
供应链压力，尤其是芯片短缺问题。
据欧洲汽车工业协会（ACEA）数据显示，2021年上半年，欧洲新乘用车销
量增长了25.2%，达到近540万辆，但相比尚未受新冠疫情影响的2019年上半年，销量
仍然低了150万辆。
韩国汽车市场受芯片供应短缺导致部分畅销车型生产不足，以及去年韩国
政府实施的降低消费税政策极大地提振了去年销量等不利因素影响，据韩国产业通商
资源部数据，今年上半年韩国国内乘用车销量同比小幅下降2.1%，达91万辆。
2、光伏产业
公司新能源光伏产业主要从事多晶铸锭、组件环节的技术研发、制造以及
销售，并持有运营约350MW的国内光伏电站和4.8MW的海外光伏电站，在行业内具有一
定的影响力和知名度。目前具有700MW/年硅片、1.9GW/年组件的产能，组件生产销售
环节占公司光伏收入比重较大。2021年是“十四五”开局之年，也是光伏发电平价上
网的第一年。随着碳达峰、碳中和目标的提出，国内光伏行业发展将走向去补贴、落
实平价、推展碳权交易方向。为推动光伏产业在新阶段、新形势下有新发展，2021年
上半年国家能源局、国家发改委出台了诸多政策性文件，进一步完善光伏发电市场环
境，光伏市场需求继续保持稳定增长。
据中国光伏行业协会公开数据显示，2021年上半年，我国光伏行业制造端
产量提升。其中，多晶硅产量23.8万吨，同比增加16.1%，市场新进入者增多，大尺
寸硅片市场占比逐步提升，并积极推进薄片化，组件产量80.2GW，同比增加50.5%，
组件最高功率进一步提升。在产品出口方面，1-5月组件出口量达36.9GW，同比增长3
5.1%。上半年硅料市场价格一路飙涨，推升硅片、电池片、组件价格循环涨价，成本
压力贯穿全产业链。供应链价格的持续高位让下游组件厂家和终端光伏电站的压力与
日俱增，利润空间受到很大挤压。
二、经营情况的讨论与分析
1、汽配产业
面对整车增长受限和热系统竞争加剧的双重挑战，公司在2021年上半年积
极获取新订单，获得比亚迪、Stellantis、大众等客户新订单共计28亿元人民币（全
生命周期销售收入）。其中，爱斯达克上半年共获取订单金额14.56亿元，包括传统
汽车和新能源汽车的热系统产品订单。ESTRAAuto上半年获取Stellantis、大众、斗
山、通用、铃木等车企的8个项目订单，金额达13.4亿元人民币，涉及空调箱、发动
机冷却模块、空调控制器、压缩机等多个产品。
公司汽车热系统业务2021年上半年实现营业收入14.92亿元，利润总额-9,5
66.51万元其中：
中国区：爱斯达克上半年实现营业收入6.90亿元，同比增长24.07%，实现
利润总额1,110.04万元，较上年同期扭亏为盈。公司宝马客户业务的增长以及宝马客
户较好的市场表现，为公司业务提供有力支撑。同时，客户比亚迪的配套车型受市场
追捧，客户订单促进公司业绩提升。
韩国区：ESTRAAuto报告期内实现营业收入8.19亿元，同比增长4.11%，实
现利润总额-3,668.76万元，同比减亏16.06%。ESTRAAuto的客户之一双龙汽车公司于
2020年12月21日向首尔破产法院申请破产重整，后于2021年4月15日收到了首尔破产
法院的决定，令其开始破产重整程序。目前双龙汽车已经发出了股权出售公告，正在
积极推进新投资者的引入，并预计将在9月向法院提交破产重整计划草案。
欧洲区：埃斯创卢森堡由于产品投入量产，上半年实现营业收入191.70万
元，实现利润总额-5,114.90万元，主要原因为埃斯创卢森堡处于初创期，现有量产
项目的体量较小无法覆盖目前成本，且需持续进行研发投入。
2、光伏产业
（1）光伏制造与销售
2021上半年，公司光伏产业实现合并营业收入12.71亿元，同比下降15.25%
，主要是组件环节土耳其工厂、连云港工厂部分产线先后进行升级改造，设备产能减
少，销量下降所致。组件环节受产线改造影响，实现对外销售537MW，同比下降11.68
%。土耳其工厂上半年已完成部分产线改造并投入生产，连云港工厂二车间经改造已
达到设计产能，下半年将紧抓市场恢复性增长势头，持续优化营销体系，加大订单获
取力度，实现产能与销量同步提升。
铸锭环节得益于价格上涨，实现销售收入10,068.49万元，同比增长51.27%
。下半年将进一步加强市场研判，快速调节销售策略，并加强产品成本管控，着力提
升经营质量。
光伏产业上半年实现利润总额5,059.69万元，同比增加2,500.39万元，主
要得益于硅料和硅锭价格上涨，产能释放，以及工艺改善成本降低，故同比增盈。
（2）电站运营
报告期内，公司持有国内电站装机规模约350MW，较去年未发生变化，对持
有电站加强精细化管理，确保电站稳定运营。上半年，国内电站项目公司营业收入较
上年同期下降3.59%，主要是西部地区辐照量较去年有所下降，且遭受沙尘暴极端恶
劣天气影响，发电量低于去年同期，同时甘肃地区结算电价下调，营收减少。
3、技术研发
报告期内，公司申请并受理专利7项，其中发明6项，另有PCT专利申请1项
。新增授权专利11项，其中发明8项。
汽配产业方面，公司推进整合上海、大邱、卢森堡、底特律4大研发中心技
术资源，主攻空调系统、动力系统冷却模块以及新能源汽车热管理前沿技术的研发和
应用。为满足市场需求，公司积极开展新技术的前期研发，高性能冷凝器重点项目上
半年已完成研发，进行产品应用和市场推广；平板热交换器、纯电动汽车空调箱、低
成本热泵系统等项目正在开发中。
光伏产业方面，公司18X组件已实现量产，取得莱茵615W（78板型）认证证
书；完成新一代全黑组件开发，增加组件的功率输出；完成30边框低成本户用分布式
光伏组件开发，为用户提供更优质、更可靠、更佳性价比的光伏产品，实现长期稳定
收益。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、由于国内外疫情原因，公司产业的多项环节存在重大不确定因素。
风险描述：
受疫情影响，一方面，汽车行业整体萎缩，消费陷入低迷，预期将造成整
车厂销量减少，从而推迟其新车型上市时间，与此同时，疫情将导致原材料价格上涨
，运费成本上升，从而影响公司利润目标的实现；另一方面，芯片供应短缺普遍地限
制了整车厂的产量，进而影响公司汽车热系统的经营业绩及新订单的获取，加之，由
于海外一些国家疫情反复，给汽车工业造成重创，特别是韩国主要客户双龙汽车公司
破产重整，工厂生产进度受到影响。
风险应对：
公司将采取一系列降本增效举措尽量降低疫情可能带来的经营损失，一方
面，公司将大力开发低加工成本的供应商来对冲原材料价格上涨的风险；另一方面，
公司将重新分析投资方案，尽可能减少固定资产投入，同时，公司将通过积极争取政
府补贴和相关扶持政策，以减少损失。
2、主要原材料供应不稳定及价格波动风险。
风险描述：
光伏板块方面，电池片价格受硅料整体供应限制可能会出现较大幅度波动
，玻璃、EVA等原材料受大宗原材料价格和供需不平衡影响，也可能出现大幅度波动
。综上，一方面，原材料的供应不及时，造成产线的停产和被迫切线，将间接影响公
司产能；另一方面，由于原材料价格的上涨，不仅增加了原材料成本，而且导致付款
方式从原先的账期调整为目前的预付款发货，增加了公司资金成本，组件利润空间被
进一步压缩。
汽配板块方面，受到疫情和国家供给政策改革影响，汽配板块主要原材料
如铝材和塑料粒子，存在价格上涨趋势，美国贸易战带来材料供应链的不稳定性，导
致成本上升。
风险应对：
光伏板块，公司将加速拓展瓶颈材料供应商渠道，确保瓶颈材料优质、低
价快速响应以满足供应需求；不定期的维护原供应商的长期合作关系；通过提升销售
、生产计划的精准度，优化采购策略及方案，做到成本的控制；成立战略采购管理小
组，加强战略采购管理策划，深入分析掌握外部供应市场状况及公司内部需求特性，
动态评估供应商供应能力和市场条件变化，整合需求、属性分类，分类制定差异化采
购策略，扩大供应商基础；加强对原材料的价格走势预判，加强与原材料厂家的战略
合作与沟通，提前做好价格应对，及时调整生产和备货节奏，降低价格因素对成本影
响。
汽配板块，公司在外部环境允许的情况下，对新订单、新产品重新开发优
质供应商，以长期合作降低采购成本。同时，通过优化产线工艺，加强流程管理等手
段对冲由于疫情、政策变化对原材料带来影响的风险，另外加大国产化及第三地供货
供应商开发。
四、报告期内核心竞争力分析
公司控股股东为上海航天技术研究院，实际控制人为中国航天科技集团有
限公司。“航天”独一无二的品牌效应和央企背景，是公司核心竞争力的重要基础，
支撑并提升了公司的市场形象，有效保障了公司经营持续发展、产业转型升级。
公司作为全球汽车热系统产品主要供应商之一，经过两次并购，积累了汽
车热系统大量的技术储备、前瞻性信息和项目经验，并形成应对各种需求的快速解决
方案。为进一步提升公司在全球的生产、研发能力，提高客户服务水平，确保公司汽
车热系统业务在欧洲区的长期稳定发展，公司于2020年在卢森堡投资设立了集研发、
工程、商务为一体的经营实体——埃斯创卢森堡，旨在聚焦技术研发和市场开拓，负
责换热器产品前沿技术的研发，并与公司全球其他各区域通力协作。2021年上半年已
完成埃斯创波兰厂房扩建工程，并获得使用许可证，该工厂将覆盖制管、注塑、钎焊
、冲压、芯体总成等工序。作为公司在欧洲的生产中心，埃斯创波兰工厂将在满足现
有项目需求的同时，为后续开发包括大众、宝马、Stellantis在内的其他客户的项目
提供生产能力的保障。
光伏产业方面，目前公司在重点打造组件制造环节的核心竞争力，通过产
线升级改造及核心技术研发，已具备双玻、半片、MBB并兼容182、210大尺寸电池片
组件生产能力，并推出全新高效产品熊猫系列组件。海外业务分布于欧洲、日本、印
度、美国、南美、越南等国家和地区。HT品牌拥有全球主要市场的产品认证，持续入
围全球知名研究机构彭博新能源财经光伏组件TIER1一级供应商目录，具备充分参与
市场竞争的能力。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
公司聚焦两大产业发展，在董事会的坚强领导下，经营层紧紧依靠广大干
部职工，遵循年初既定的目标，持续深化改革，重塑管理架构，狠抓管理提升，破除
产业发展瓶颈。目前公司生产经营状态稳定，产品销售能力和成本控制能力不断提升
，发展活力正逐渐增强。
但面对汽车产销增速整体低位运行、光伏产业技术迭代升级加速以及结构
性产能过剩等形势，公司面临的产业运营压力持续加大。同时，境内外企业管理差异
带来的管理要求和问题亟待解决，经营管理难度也逐渐加大。为此，公司必须以扎实
发展产业的初心，以突出效率和效益为导向，稳健推进公司改革，确保可持续发展。
1、生产经营与销售状态稳定。汽车热系统产业方面，公司全力获取新订单
，全年获得德国宝马、Stellantis（标致雪铁龙和菲亚特克莱斯勒）、大众、比亚迪
等客户全生命周期订单共计63亿元人民币，其中，爱斯达克获取订单金额21.92亿元
，且50%以上为国内自主品牌和新能源车市场订单；ESTRAAuto继续深耕通用、Stella
ntis、本田、铃木等传统客户，同时拓展与斗山的特种用途车辆业务，报告期内共获
取18.89亿元人民币订单；埃斯创卢森堡获得德国宝马某车型发动机冷却模块项目约2
2亿元人民币订单，这是公司获得的又一个宝马项目，标志着公司的产品已经充分得
到宝马等高端车企的认可。
光伏产业方面，公司克服了疫情造成的影响，全年组件出货1.24GW，其中
：海外组件出货0.99GW，较上年基本维稳持平。航天光伏连续5年位列彭博新能源财
经光伏行业Tier1名录。公司存量电站业务实行精细化管理，加强与购电单位及政府
相关部门沟通，提升电站运营发电效率和收益。国内19座光伏电站项目全年发电约4.
7亿度。
2、研发能力提升，发展活力逐渐增强。公司坚持技术、创新引导发展，爱
斯达克预先研究项目（ADP）按节点完成开发，大众某型号冷凝器、本田某型号压缩
机、宝马某型号水冷冷凝器等PDP项目投入批产；完成埃斯创卢森堡及其波兰分公司
的设立，优化了汽车热系统产业布局，目前埃斯创卢森堡已成为航天汽车热系统产业
在欧洲的研发中心、业务中心和生产制造中心。报告期内申请并获受理的专利62项，
其中发明40项；另有PCT（PatentCooperationTreaty专利合作条约）申请2项。新增
授权31项，其中发明16项。重点技改项目按计划开展，支撑产业发展。连云港神舟新
能源被认定为连云港市专精特新小巨人企业。公司汽配非热业务剥离进入收尾阶段，
盘活存量资产按计划完成。
二、报告期内主要经营情况
报告期，公司实现合并营业收入60.93亿元，较上年同比减少11.82%，合并
利润总额8,558.96万元，净利润12,496.78万元，实现扭亏为盈，主要系公司出售上
海新光汽车电器有限公司（以下简称“新光电器”）80%股权所致。为了聚焦汽车热
系统产业发展的需要，公司通过盘活所持金桥地块优质资产，为主营业务提供资金支
持，经公司第七届董事会第三十四次会议及2020年第二次临时股东大会批准，公司通
过上海联合产权交易所公开挂牌转让所持新光电器80%股权。公司转让新光电器80%股
权实现投资收益34,327.61万元；公司对所持剩余新光电器20%股权按公允价值计量，
确认投资收益8,581.90万元，合计实现投资收益42,909.51万元。
公司汽车热系统业务2020年度实现营业收入31.65亿元，利润总额-22,177.
06万元，主要系韩国区域业务受海外疫情反复且未见明朗导致的海外需求锐减所致。
其中：
SDAAC实现营业收入14.86亿元，同比下降10.4%，实现利润总额5,157.09万
元，同比上涨1,694.3%。2020年，因部分车型停产、新上市车型受疫情影响市场增长
不及预期等原因，SDAAC对主要客户销售额出现下滑。但SDAAC为另一主要客户一汽大
众相关车型配套的冷凝器产品顺利量产，以及为本土客户比亚迪提供的发动机冷却模
块产品在当年顺利量产，为SDAAC后续发展提供了支持和保障。
同时，SDAAC通过大力实施管理提升、质量改善、采购及工程降本等一系列
降本增效措施，在2020年销量下降的情况下，利润总额较上年大幅增加。
ESTRAAuto报告期内实现销售收入17.34亿元，与2019年同比下降约23%，实
现利润总额-12,601.02万元，主要系受全球疫情影响，ESTRAAuto全球各工厂销量均
出现下滑，尤其是主要客户通用汽车撤出泰国和印度市场，韩国通用对外出口销量大
幅下降，导致ESTRAAuto对其销量显著下降。同时ESTRAAuto的客户之一双龙汽车株式
会社于12月21日向韩国首尔破产法院申请破产重整。截至2020年12月31日，ESTRAAut
o应收双龙汽车株式会社款项8,563.28万元，出于谨慎性原则，ESTRAAuto对该应收款
项的可回收金额进行了测算，根据测算结果计提坏账准备金额为2,140.82万元（应收
账款、应收款项融资、其他应收款分别计提863.39万元、1,264.93万元、12.50万元
）。
埃斯创卢森堡报告期内尚未实现销售收入，实现利润总额-7,476.44万元（
含HTHoldingLuxembourgS.A.业务转移前的研发投入），主要原因为埃斯创卢森堡处
于初创期，目前仍处于产能建设阶段，且需持续进行研发投入，其亏损主要是费用化
的研发支出。
公司光伏产业实现营业收入29.06亿元，利润总额4,840.30万元，主要系公
司积极采取降本增效举措，虽产业规模有所下降，但经营质量持续改善，整体盈利能
力较去年有所提升。其中：光伏制造与销售板块业务实现合并营业收入25.83亿元，
与上年同比下降2.31%，利润1,633.54万元：公司多晶铸锭生产实现营业收入1.60亿
元，与上年同比下降38.66%，主要是年初疫情管控停工及上半年多晶市场低迷所致；
公司光伏组件实现营业收入21.90亿元，与上年同比下降5.34%，主要是国内光伏组件
平均售价降幅较大所致；实现光伏组件对外销售约1,242MW，同比下降约7.8%，主要
系市场大尺寸组件订单逐渐上升，而公司产线尚在改造升级中未能全部满足市场需求
所致。
光伏电站板块，公司持有国内电站装机规模约350MW，较去年未发生变化，
对持有电站的管理，以降本增效为主要目标，针对西部限电地区电站开展多种形式的
电力交易，着力提升持有电站运营收益，实现持有电站整体盈利。
报告期内，公司合营企业TRP拖欠国开行浙江分行贷款本息，根据公司与国
开行浙江分行之间的《保证合同》约定，公司应承担连带担保责任。经与国开行浙江
分行协商，公司先后替TRP归还国开行浙江分行本息合计1,255.80万欧元。此外，公
司向TRP公司提供的委托贷款余额为830万欧元，计提的委托贷款利息余额为92.92万
欧元。公司应收TRP款项回收风险增加，按照谨慎性原则，公司对应收TRP款项的可回
收金额进行测算，并根据测算结果计提相应的坏账准备10,823.40万元。
同时，鉴于ESTRAAuto2020年经营业绩未及预期，公司收购ESTRAAuto股权
时相关长期资产评估增值部分出现减值迹象，按照谨慎性原则，公司聘请专业评估机
构对该长期资产评估增值进行减值测试，根据专业评估机构出具并经会计师事务所复
核后的减值测试报告，对上述资产计提相应的减值准备6,080万元。
注：上述所涉单位财务数据为单体口径。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、汽配产业
根据IHSMarkit预测，全球汽车市场未来增长平缓。目前处于调整期，预计
2021年后将小幅恢复至2%年增长率；汽车市场增长放缓，整车厂盈利压力加大，逐渐
加强采购成本控制，通过鼓励竞标竞争、加强模块/零件标准化、加大价格在采购决
策中的比重、全球采购等方式压低热系统价格，整车厂议价能力加强。
在全球整车市场增长停滞、下滑的调整期，热系统市场规模保持稳定；在
整车市场的恢复期，热系统市场高速增长。其中，新能源车成为了拉动热系统市场增
长的主要动因，在新能源车的带动下，预计全球热系统市场保持6%的增长。同时新能
源汽车对热管理系统提出了独特的需求，包括电池、电机、电控的热管理系统，热泵
空调，电动压缩机、水泵等，所需技术更复杂，单价更高。
公司作为全球汽车热系统解决方案提供商，后续将把握竞合与供需关系重
构机遇，加强应对新趋势的产品布局探索，提升持续经营能力。
2、光伏产业
2021年是“十四五”规划的开局之年，也是我国光伏发电进入平价上网的
关键之年。随着碳达峰、碳中和目标的提出，国内光伏产业发展将走向去补贴、落实
平价、推展碳权交易的方向，并进入竞争性发展融合可持续性发展的新模式，给行业
发展机制带来重大改变。
光伏发电发展前景广阔，但利润空间受很大挤压。光伏技术迭代升级加快
，考验企业持续跟投能力。光伏行业头部企业加速产能扩张，市场和资源集中度越来
越高，行业尾部企业生存空间将进一步受到挤压。大尺寸化是降本增效的重要途径，
可以有效提升组件效率，降低制造及发电成本。随着市场对大尺寸、高功率产品的接
受和认可，叠加老旧产线的技术改造、新产线产能的释放以及大宽幅光伏玻璃、背板
、胶膜产能的加速配套，大尺寸、高功率产品将在2021年进入快速放量的阶段。
在经历过硅料、玻璃、EVA胶膜的紧缺、涨价潮后，企业将更加重视供应链
的管理工作，对供应链的把控能力将直接决定企业的产出和营收，也将成为企业竞争
制胜的关键。龙头企业纷纷布局，采用多晶硅料和硅片、硅片和电池片、组件和光伏
玻璃等上下游企业锁定长单的方式或采取垂直整合等方式，加强供应链的把控能力。
(二)公司发展战略
公司将继续坚持国际化和创新驱动发展战略，积极应对行业发展格局变化
，持续推动深化改革，优化产业结构，进一步聚焦核心业务。
汽车热系统产业方面，进一步加强全球资源配置、完善全球产能布局，积
极发挥全球各区域销售，采购，技术方面的全球协同效应，巩固并持续开发全球化重
点客户，同时重点聚焦电动化和智能化汽车相关配套产品如电池冷却板，冷却器，电
动压缩机，热泵系统等产品的前期研发工作和产品开发工作。
光伏产业方面，继续推进技术升级改造，着力拓展销售渠道，全面提升销
售能力，以优质的产品、可靠的质量、全方位的服务，为客户提供更多附加值，打造
可信赖的航天光伏高端品牌形象。“十四五”期间公司光伏产业将稳健经营，积极引
入战略投资者，调整优化产业结构。
“十四五”期间，公司将继续秉承“航天技术，美好生活”的企业使命，
致力于企业的健康、可持续发展。稳健经营汽车热系统和光伏组件业务，形成产业经
营和资本运作双轮驱动的发展模式，积极打造成航天技术应用产业的整合、发展和投
融资平台；通过优化产业运营管理模式、完善技术创新体系、财金管理体系、评价考
核激励机制、提升投融资管理能力、风险管控能力、加强国际化人才队伍建设、企业
文化建设及数字化管理平台建设等举措，有力支撑航天机电“十四五”战略规划落地
。
作为航天八院旗下的资本运作平台，在航天科技集团公司坚持军民协同发
展战略下，公司将按照航天科技集团公司推进军工资产证券化的统一部署，推动军民
协同产业发展相关工作。
(三)经营计划
2021年是“十四五”开局之年，也是航天机电持续深化产业调整改革的重
要一年。面对行业发展新形势、新挑战，公司将坚持双轮驱动发展，持续优化汽车热
系统业务全球布局，进一步提升光伏制造销售能力。预计2021年航天机电将实现合并
营业收入64亿元，利润总额5,000万元。
1，深化经营管理，挖潜提效
热系统产业方面，公司将持续优化汽车热系统业务全球布局，完善全球管
理架构及管控模式，打造国际化管理团队，推动全球营销管理体系建设，进一步提升
国际化经营管控能力；进一步整合全球研发、市场、采购等资源，策划全球研发中心
建设，着力发挥协同效应，优化供应商体系，实施关键原材料跨区域联合采购，实现
降本增效，提升资源全球配置效率和订单获取能力。
光伏产业方面，持续开拓美国、欧洲等成熟市场以及南美等新兴市场，全
年计划完成光伏组件销售1.55GW，其中海外销售不低于1.07GW。继续加强技术改造，
推动高效组件生产线升级改造，推进新产品开发，取得182大尺寸组件产品认证，尽
快形成拳头产品。完善供应商体系，建立以利润和回款为导向的组件销售激励考核机
制，提升订单质量。引入市场价格倒逼成本管理机制，实现全员、全流程、全要素降
本增效。潜心挖掘内在优势，推动国补资金申报，加强电费催收，不断提升电站管理
水平和盈利能力。
后续，公司将进一步做好项目投资管理工作，积极推进埃斯创波兰厂房扩
建、埃斯创卢森堡研发中心能力建设、连云港新能源技改等20余项固定资产投资项目
建设，支撑公司的后续发展。
2，强化资金和研发项目管理，助力产业发展
公司将全面科学地做好资金管理工作，加强预算管理，压缩融资成本，强
化境内外企业税务管理及外汇管理，落实降本增效各项工作，助力两大产业发展。
坚持创新驱动，加大研发项目管理力度，加快技术成果转化步伐，探索建
立全球研发中心，打造技术创新体系基础平台，提高核心竞争力。汽车热系统产业方
面，计划年内完成高性能冷凝器（换热器）扁管项目和新能源汽车低成本热泵系统项
目技术开发，以及所获订单所涉20余项新产品开发投产任务。
3，根据统一部署，做好军民协同相关工作
作为航天八院旗下资本运作平台，公司将按照中国航天科技集团推进军工
资产证券化的统一部署，积极做好军民协同相关准备工作，利用资本市场的资源配置
优势，做强做大，推进产业转型。
(四)可能面对的风险
1、由于国内外疫情原因，公司产业的多项环节存在重大不确定因素。
风险描述：
受疫情影响，一方面，汽车行业整体萎缩，消费陷入低迷，预期将造成整
车厂销量减少，从而推迟其新车型上市时间，与此同时，疫情将导致原材料价格上涨
，运费成本上升，从而影响公司利润目标的实现；另一方面，芯片供应短缺普遍地限
制了整车厂的产量，进而影响公司汽车热系统的经营业绩及新订单的获取，加之，由
于海外一些国家疫情反复，给汽车工业造成重创，特别是韩国主要客户韩国通用、双
龙汽车公司的减产和停产，工厂生产进度受到影响。
风险应对：
公司将采取一系列降本增效举措尽量降低疫情可能带来的经营损失，一方
面，公司将大力开发低加工成本的供应商来对冲原材料价格上涨的风险；另一方面，
公司将重新分析投资方案，尽可能减少固定资产投入，同时，公司将通过积极争取政
府补贴和相关扶持政策，以减少损失。
2、主要原材料供应不稳定及价格波动风险
风险描述：
光伏板块，2020年下半年主要原材料供应不稳定。硅片及电池片价格受硅
料市场整体供应限制影响，出现较大幅度的价格波动；玻璃产能的减产，导致整个产
业链的玻璃价格上涨明显；EVA胶粒供应不足，导致EVA价格持续上涨。综上，一方面
，原材料的供应不及时，造成产线的停产和被迫切线，将间接影响公司产能；另一方
面，由于原材料价格的上涨，不仅增加了原材料成本，而且导致付款方式从原先的账
期调整为目前的预付款发货，增加了公司资金成本，组件利润空间被进一步压缩。
汽配板块，受疫情、政策、进口原料的多重变化影响，上游供应链不稳定
。汽配板块主要原材料如铝材和塑料粒子，价格上涨趋势明显，预计2021年还将持续
上涨5%-8%，进一步造成了产品成本上升。
风险应对：
光伏板块，公司将加速拓展瓶颈材料供应商渠道，确保瓶颈材料优质、低
价快速响应以满足供应需求；不定期的维护原供应商的长期合作关系；通过提升销售
、生产计划的精准度，优化采购策略及方案，做到成本的控制；成立战略采购管理小
组，加强战略采购管理策划，深入分析掌握外部供应市场状况及公司内部需求特性，
动态评估供应商供应能力和市场条件变化，整合需求、属性分类，分类制定差异化采
购策略，扩大供应商基础；加强对原材料的价格走势预判，加强与原材料厂家的战略
合作与沟通，提前做好价格应对，及时调整生产和备货节奏，降低价格因素对成本影
响。
汽配板块，公司在外部环境允许的情况下，对新订单、新产品重新开发优
质供应商，以长期合作降低采购成本。同时，通过优化产线工艺，加强流程管理等手
段对冲由于疫情、政策变化对原材料带来影响的风险，另外加大国产化及第三地供货
供应商开发。
四、报告期内核心竞争力分析
1、公司控股股东为上海航天技术研究院，实际控制人为中国航天科技集团
有限公司。“航天”独一无二的品牌效应和央企背景，是公司核心竞争力的重要基础
，支撑并提升了公司的市场形象，有效保障了公司经营持续发展、产业转型升级。
2、公司作为全球汽车热系统产品主要供应商之一，经过两次并购，积累了
汽车热系统大量的技术储备、前瞻性信息和项目经验，并形成应对各种需求的快速解
决方案。为进一步提升公司在全球的生产和研发能力，提高客户服务水平，确保公司
汽车热系统业务在欧洲区的长期稳定发展，公司于2020年在卢森堡投资设立了集研发
、工程、商务为一体的经营实体埃斯创卢森堡，旨在聚焦技术研发和市场开拓，负责
换热器产品前沿技术的研发，并与公司全球其他各区域协同合作。
公司下属上海爱斯达克汽车空调系统技术中心拥有国家级技术中心和国家
认可的实验室，可以为客户开发制造舒适、环保，且具有世界水平的新一代汽车空调
及发动机冷却系统产品，并具有新能源车热管理系统产品开发能力。近年来，爱斯达
克在持续争取全球整车客户订单的同时，聚焦中国本土新业务拓展，通过团队协作，
充分发挥技术与品牌优势，获得国内本土及新能源客户多个新订单，进一步提升了公
司的竞争能力。
3、新能源光伏业务方面，公司自2000年起涉足光伏领域，是较早将航天太
阳能电池技术转民用化的光伏企业，至今积累了丰富的产品制造和运营经验，在行业
内具有一定的影响和知名度。
目前公司在重点打造组件制造环节的核心竞争力，已具备双玻、半片、MBB
并兼容182大尺寸电池片组件生产能力，海外业务分布于欧洲、日本、印度、美国、
南美、越南等国家和地区。公司在设备及产线升级改造、工艺升级优化、核心技术研
发方面有较强的自主创新能力，下属连云港神舟新能源光伏组件研发中心为江苏省省
级技术研发中心。
公司持续入围全球知名研究机构彭博新能源财经光伏组件TIER1一级供应商
目录。报告期内，公司在PVEvolutionLabs与DNVGL联合发布的报告中荣获“全球最佳
表现组件制造商”荣誉，综合排名全球第六。
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