600109国金证券资产重组最新消息
≈≈国金证券600109≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2021年上半年，全球经济修复仍较大程度受制于各国新冠疫情及疫苗接种
水平影响，国内经济得益于对疫情的有效控制，国民生产总值增速企稳反弹，整体呈
现结构性复苏态势，国内资本市场震荡回稳，股基交易规模逐步上扬。报告期内，公
司所属证券行业139家证券公司共计实现营业收入2,324.14亿元，实现净利润902.79
亿元（数据来源：中国证券业协会）。证券行业在全面注册制改革深化推进与金融市
场加速对外开放的背景下，以高质量发展为重要方向，共同推动行业竞争格局变化。
报告期内，公司秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为
举足轻重的金融服务机构”的商业愿景，坚持“客户至上、视人才为公司最重要的资
本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心
价值观，不断夯实“差异化增值服务商”的战略定位，坚定落实“以研究咨询为驱动
，以经纪业务和投资银行业务为基础，以证券资产管理业务和创新业务为重点突破，
以自营和其他业务为重要补充”的业务发展模式，坚持合规风险管理与业务创新发展
并重，努力将公司建设成为“治理健全、管理规范、业务精湛、资质齐备、技术领先
”的国内证券行业具有一流竞争力和影响力的上市券商。报告期内，公司在行业内的
竞争地位保持稳定，根据中国证券业协会公布的139家证券公司未经审计经营数据，2
021年上半年，公司净资产排名行业第26名，营业收入排名行业第22名，其中证券经
纪业务净收入进入行业前25名，投资银行业务净收入进入行业前15名（数据来源：中
国证券业协会）。报告期内，公司结合个人、机构以及企业客户的投融资需求，通过
开展证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务、新三板业务及境
外业务等，为其提供多元化、多层次的证券金融服务。同时公司还开展自营投资业务
。主营业务如下：
证券经纪业务：本公司为个人及机构客户代理买卖股票、基金、债券、衍
生金融工具等；向个人及机构客户代销金融产品，并提供财富管理服务、投资研究咨
询服务。
投资银行业务：本公司为企业客户提供多元化的投资银行服务，包括但不
限于股权融资、债权融券、并购重组财务顾问等服务。
资产管理业务：本公司作为资产管理人，接受个人及机构客户的委托，对
客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其他金融产品的投资管理服务。
信用交易业务：本公司为个人及机构客户提供包括融资融券、股票质押式
回购及约定购回式交易等资本中介服务。
新三板业务：本公司为企业客户提供多元化的新三板市场服务，包括但不
限于推荐挂牌、做市商服务等。
自营投资业务：本公司以自有资金进行权益类证券、固定收益类证券、另
类投资及衍生金融工具投资，获取投资收益。
境外业务：本公司以香港子公司为基点，稳健拓展境外业务，为个人、机
构及企业客户在香港市场提供证券销售及交易、投资银行及资产管理等服务。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，国内经济整体延续复苏态势，复产复工持续推进，国民生
产总值企稳反弹，国内资本市场交投活跃、直接融资规模持续增长。截至2021年6月
底，上证指数收报3591.20点，较年初上涨3.40%；2021年上半年沪深两市日均交易额
为9087.63亿元，较去年同期增长19.89%；截至2021年6月底，沪深两市融资融券余额
15917.16亿元，较年初增长9.67%（数据来源：WIND数据）
报告期内，公司合规审慎、稳健经营，在资本市场深化改革背景下积极推
动业务转型升级，重视专业化能力建设及金融科技投入，促进协同增效，提升公司业
务发展规模及综合竞争实力。2021上半年，公司多渠道开展融资，面向专业投资者累
计公开发行40亿元公司债券，公开发行25亿元短期公司债券，在银行间市场累计发行
47亿元短期融资券。公司业务资质不断完善，获准试点开展基金投资顾问业务。公司
证券经纪业务聚拢资源聚焦客户服务，创新业务模式，借助公域及私域流量提升获客
效能，通过数字金融、精细化运营等举措分层分类精准高效满足客户多样化财富管理
需求；报告期内公司新设上海浦东新区锦绣东路证券营业部、南安江北大道证券营业
部。公司机构业务持续拓展研究领域，加强研究团队建设，联动大数据应用优势能力
，协同托管外包等多条线产品，为机构客户提供整合服务方案。公司投资银行业务专
注巩固与扩大产业竞争优势，在信息通信技术、医疗健康、新能源与汽车等重点产业
领域提升行业产业影响力，同时坚持股债并举的发展策略，强化风险管理、夯实质量
控制，以更高的专业化水平及更加严格的中介机构责任要求支持和服务实体企业。公
司资产管理业务深化业务转型发展，协同跨体系业务资源，推进结构融资项目落地；
专注主动管理能力提升，创新产品设计、优化产品结构，推动管理规模稳步增长；报
告期内公司拟出资3亿元申请设立资产管理子公司。公司自营业务坚持稳健投资风格
，优化投资策略及投资模型，及时把握市场波动，稳步获取投资收益；同时积极开展
前瞻性的指数业务布局、拓展风险可控的衍生品投资交易策略，丰富新的营收增长点
。其他业务方面，国际业务加强香港市场开拓，完善投融资业务结构，为境内外客户
提供优质服务；私募基金业务持续优化业务团队、提升投研能力，规范开展基金募集
、投资。
截至2021年6月30日，公司总资产788.25亿元，较上年末增长16.55%；归属
于母公司股东的权益231.25亿元，较上年末增长2.94%。报告期内，公司取得营业收
入30.81亿元，同比增长6.39%；归属于母公司股东的净利润10.15亿元，同比增长1.3
8%。
（1）证券经纪业务
随着居民财富配置呈现产品化趋势，市场公募与私募基金的规模迎来爆发
式增长，由此市场的交易结构正呈现机构化趋势，公司也在持续推进财富管理业务转
型，并积极通过业务协同为客户提供优质的财富管理服务，加速财富管理业务转型速
度。报告期内，公司财富管理业务股票、基金、债券交易总金额较上年同期增长11.2
0%，其中股票基金交易较上年同期增长10.23%；财富业务客户数较上年末增长10%，
财富业务个人客户资产较上年末增长13%，客户数与客户资产AUM均保持稳定增长；报
告期末，权益类产品销量大幅增长，较上年同期增长130%，权益类产品保有量则创历
史新高，较上年末增长33%。
公司从2018年开始布局财富管理转型，转型之初，财富管理委员会通过建
立客户分层服务体系，理清客户流转及外包服务逻辑与规则，完成线上服务集结，提
升整体服务效率及能力，形成“条”、“块”结合的业务管理架构。2019年到2020年
，财富管理委员会采用“攻守兼备，修炼内功”的策略，基于AM矩阵，从客户分层分
类出发，进一步优化完善客户分层服务体系，优化升级佣金宝终端服务能力，上线投
顾工作室，迭代理财商城等重要功能，完善绩效考核政策，尝试组织裂变等模式，激
发“内生动力”，并加大IT建设投入，储备科技团队及资源。
2021年上半年，财富管理委员会紧跟公司整体战略升级步伐，以“聚拢、
协同、效率”为整体方针，加大进攻团队及IT、业务平台建设投入，建立业务单元及
业务线分层管理机制；升级并形成线上线下融合的新商业模式，丰富完善产品线工艺
流程，形成具有国金特色的多元化产品体系，推进高净值客户财富全生命周期提供闭
环式的服务。借助金融科技与数字金融的力量，线上线下协同发力，实现资源聚拢及
投放效率，推进平台+人工及精准营销策略。在稳定运行各类日常业务的同时，重点
聚焦新业务及基金投资顾问业务试点准备工作，完善投资者保护体系。公司坚定向财
富管理业务方向转型，并在财富管理转型中取得了初步成果。
（2）投资银行业务
自2019年7月注册制试点改革落地，资本市场开启全面注册制改革后，A股I
PO企业数量持续升高，但2021上半年审核及过会数量会相对2020年出现小幅下滑，监
管部门不断压实中介机构责任，对中介机构的监管更加严格。债券市场深化改革，央
行牵头制定债券市场发展规划，推动完善债券市场法制化，健全多渠道债券违约处置
机制。2021年上半年各类机构发行债券29.33万亿元，增幅仅为13.24%，较去年同期
大幅放缓。公司始终坚持依法合规经营、有效控制风险，持续加强项目管理，努力提
高业务人员的专业技术能力和质量控制意识，不断提升项目执业质量。
2021年上半年，保荐业务方面，公司分别担任春晖智能（300943）、罗普
特（688619）、青岛冠中（300948）、西力智能（688616）、宁波恒帅（300969）、
超捷股份（301005）、税友软件（603171）等IPO项目及济民健康（603222）、邦宝
益智（603398）、中海达（300177）、赞宇科技（002637）、上机数控（603185）、
莱美药业（300006）、亚玛顿（002623）、金辰股份（603396）等非公开发行股票项
目的保荐机构与主承销商，以及人福医药（600979）、楚天科技（300358）重大资产
重组募集配套资金项目的主承销商，合计承销金额为109.33亿元。债券业务方面，公
司共发行项目84个，包括21宁建01、21海陵01、21余杭01、21常交01、21江山01等债
券项目，承销金额共计412.98亿元。并购重组业务方面，公司担任了东安动力重大资
产购买项目、巴士在线重大资产出售项目、大业股份重大资产购买项目的独立财务顾
问。截至2021年6月30日，国金证券拥有保荐代表人211人，在全部保荐机构中排名第
9位。
（3）证券投资业务
2021年上半年，公司严格把控投资风险，在合规的前提下开展各项投资业
务。在固定收益类投资方面，由于货币政策稳健基调不变，资金利率相对平稳，债券
收益率波动向下，信用利差收窄。公司在报告期内，继续根据市场情况对配置持仓做
精细化管理，积极把握各类低风险交易型机会，稳健布局新业务，实现了较好的收益
。在权益类投资方面，公司在报告期内保持稳健的投资风格，深入拓展投研能力，充
分把握市场机会并适时调整投资策略，有效分散投资风险，取得了良好的收益。
（4）资产管理业务
2021年是我国“十四五”规划开局之年，也是资管新规过渡期最后一年。
上半年，国内宏观经济保持稳步向好，两年复合GDP增速大5.5%，而在政策相对收敛
和上游需求回升的态势下，M2下行、PPI上行、大宗商品价格显著上行，在大类资产
上呈现商品强股强债弱格局。券商资管控风险、压通道、拓主动取得进一步成效，资
管产品结构整体优化，主动管理资产规模稳步增长，专业管理能力进一步提升，券商
资管平稳转型，资管业务已全面进入新的阶段。
国金资管在2021年上半年，在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，
目前权益类、固定收益类、FOF类、股票质押业务、资产证券化等新规主动管理为特
色的业务稳步发展。公司以专业服务满足客户投融资需求，并凭借行业经验深入挖掘
客户内在业务驱动逻辑，以专业规范推动业务创新，盘活存量资产。截至2021年6月
底，存续的集合资产管理计划共有51只，管理规模为53.21亿；存续的单一资产管理
计划共有108只，管理规模为482.71亿；存续的专项资产管理计划共有25只，管理规
模为116.01亿（注：均为母公司口径，规模为份额规模）。
（5）信用交易业务
2021年上半年，公司信用交易业务稳步发展，一方面，针对满足两融开户
条件的客户，通过智能营销平台对客户推送两融投教内容，让客户提前了解相关业务
规则；另一方面，通过优化国金佣金宝APP信用交易功能，强化融资融券策略服务，
增加客户满意度。报告期末，信用账户累计开户数为8.1万户，较上年末增长3.75%。
报告期末公司的融资融券余额为187.35亿元，市场占有率为1.05%。报告期内公司取
得融资融券利息收入50,799.33万元（注：母公司口径）。
报告期内，约定购回式证券交易期末待购回金额为0.003亿元，利息收入3.
58万元。自有资金直接出资的股票质押式回购交易客户期末待购回客户数为28户，待
购回金额为29.68亿元，利息收入6,754.22万元。公司自有资金出资参与支持民营企
业发展资产管理计划（纳入合并报表范围），股票质押式回购交易期末待回购金额为
31.5亿元，利息收入9,126.86万元。
报告期末，公司表内股票质押式回购业务规模合计为61.18亿元，平均维持
担保比率为321.88%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）。表
外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范围）股票质押式
回购业务规模为0.15亿元。
（6）新三板业务
2021年2月26日，深圳证券交易所、上海证券交易所分别正式发布《全国中
小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法（试行）》和《
深圳证券交易所关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法（试
行）》，新三板转板上市制度正式落地。新三板精选层及转板制度逐步落实，新三板
迎来发展机遇。公司在维护原有的新三板企业客户的基础上继续开拓优质新三板挂牌
企业、做市企业、精选层潜质客户，为客户提供更全面、更专业的服务。2021上半年
，公司担任财务顾问的新三板定增项目2个，融资金额共计4339.80万元，新三板收购
项目1个，累计持续督导挂牌公司75家。截至2021年6月30日，公司已上线做市项目为
33个，包括新道科技、民生科技、博采网络等，2021年上半年新增上线做市项目共计
6个。
（7）境外业务
2021年上半年香港证券市场三大指数在2月中见高位后受阻回落，特别是恒
生科技指数的跌幅相对较大。香港通过《2021年收入(印花税)条例草案》提升股票印
花税至0.13%，对市场长期影响不大。上半年香港IPO市场募资总额创同期新高，投资
者信心逐步恢复。
国金金融控股（香港）有限公司为公司的境外金融全资子公司，下设全资
子公司国金证券（香港）有限公司（以下简称“国金香港”）和国金财务（香港）有
限公司。截至2021年6月30日，国金香港持有香港证监会核发的第1类牌照：证券交易
；第2类牌照：期货合约交易；第4类牌照：就证券提供意见；第6类牌照：就机构融
资提供意见；第9类牌照：提供资产管理。另外，国金香港于2013年12月获得中国证
监会核发的RQFII资格。
目前，国金香港的主要业务包括销售及交易业务（为股票和期货产品提供
交易服务）；投资银行业务（股票承销和财务顾问）和资产管理业务。
2021年上半年度国金香港代理股票交易量200.23亿港元，代理期货合约交
易量3,889张；参与证券承销项目2个，参与财务顾问项目3个。截至2021年6月30日，
资产管理业务受托资金14.25亿港元，RQFII业务受托资金2.91亿元人民币。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、公司经营活动面临的风险
公司经营活动中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险、
操作风险、洗钱和恐怖融资风险、声誉风险等。
（1）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务
、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司在经营过程中，因
受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响，或因公司资产负债结构
不匹配而产生流动性风险。另外，由于公司投资银行类业务大额包销、自营业务投资
规模过大、长期资产比例过高等因素，会导致公司资金周转不畅、流动性出现困难。
（2）市场风险
市场风险是指公司持有的金融工具的公允价值或未来现金流量因市场不利
变动而发生波动并造成损失的风险。市场风险主要分为价格风险、利率风险和汇率风
险等，其中：价格风险是指金融工具的公允价值因指数水平和个别证券市价的变化而
发生波动的风险；利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动
而发生波动的风险；汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变
动而发生波动的风险。
（3）信用风险
信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司
信用风险主要来源于以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券等在结算当日
客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或者客户资金由于其他原因出现缺口，公
司代客户进行结算后客户违约的风险；其二，在融资融券业务、股票质押式回购交易
业务、约定购回式证券交易业务等融资类交易业务中，客户未能履行合同约定而带来
损失的风险；其三，固定收益类证券投资的违约风险，即所投资固定收益类证券的发
行人出现违约，拒绝支付到期本金和利息带来的损失；其四，利率互换、股票收益互
换、场外期权、远期交易等场外衍生品交易的对手方违约风险，即交易对手方到期未
能按照合同履行相应支付义务的风险。
（4）操作风险
操作风险是指由于不完善或有问题的内部流程、人员及系统或外部事件所
造成损失的风险。操作风险事件主要表现为：内部欺诈，外部欺诈，客户、产品和业
务活动中违法、不当行为或纠纷，有形资产的损失，经营中断和系统出错和涉及执行
、交割以及交易过程的过错。
（5）洗钱和恐怖融资风险
洗钱和恐怖融资风险是指因公司未能建立有效的反洗钱、反恐怖融资内控
机制或各业务部门、分支机构及子公司未能认真履行反洗钱、反恐怖融资法定义务，
在开展业务的过程中未能有效预防、遏制洗钱和恐怖融资犯罪，出现影响国家金融安
全和社会稳定的洗钱和恐怖融资风险案件，从而给公司带来的声誉风险、法律风险、
合规风险和经营风险，以及承担其他相应的责任或遭受损失的风险。
（6）声誉风险
声誉风险是指公司经营管理及其他行为或外部事件导致公司股东、员工、
客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等对公司负面评价的风险。
2、主要风险因素在报告期内的表现
（1）流动性风险方面：截至2021年6月30日，母公司流动性覆盖率为294.9
9%，净稳定资金率为144.63%，持续符合监管要求。
（2）市场风险方面：截至2021年6月30日，公司涉及的市场风险主要为自
营债券及利率衍生工具投资的利率风险和证券投资的价格风险，其中：假设市场利率
平均变动50个基点，则债券及利率衍生工具等投资的价值变动对净利润及所有者权益
的影响为1,269.49万元；假设市场价格变动10%，则股票、股权、基金、权益类衍生
工具、资管产品等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为27,505.18万元。
公司风险价值（VaR）测算如下：在95%概率下，公司1天的最大亏损预计不超过11,35
6.41万元，不超过公司报告期末净资产的0.49%。公司通过分散投资、限额管理、风
险对冲等方式管理市场风险，整体市场风险可控。
（3）信用风险方面：截至2021年6月30日，公司的货币资金、结算备付金
和存出保证金均存放于信用良好的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司和相关
交易所；买入返售金融资产中债券质押式或买断式回购均要求有充足的担保物；应收
款主要为预付款项、各项押金等，信用风险较低；融资融券业务、股票质押式回购交
易业务、约定购回式证券交易业务各项在途合同担保品均能较好地保障合同负债；债
券投资交易业务主要投资国债、政策性金融债以及外部信用等级在AA级及以上的债券
，公司整体信用风险可控。公司采用预期信用损失模型对适用的金融工具计提预期信
用损失，详见财务报表附注十五、风险管理之2、信用风险。
（4）操作风险方面：截至2021年6月30日，公司持续健全和完善管理制度
、优化业务流程、加强各项业务的实时风险监控工作，未产生重大管理风险和操作风
险；加强信息技术系统的建设和管理维护，各系统的安全稳定运行得到保障，未产生
重大技术风险。
（5）洗钱和恐怖融资风险方面：截至2021年6月30日，公司高度重视客户
身份识别工作，根据反洗钱法律法规要求，在业务开展过程中，认真落实客户尽职调
查工作，持续开展客户信息治理，不断提升客户身份识别工作质量，为反洗钱各项后
续工作夯实基础；升级反洗钱系统，全面排查可疑交易系统监测指标完整性、有效性
，不断优化系统中可疑交易监测功能，提升可疑交易预警准确性；关注高洗钱风险业
务并采取措施进行控制，准确评估、识别出高洗钱风险业务以及既有业务中的洗钱和
恐怖融资风险点并采取措施进行防范；进一步提高对反洗钱工作的重视度，反洗钱工
作覆盖公司全部业务和产品，防范利用公司业务进行洗钱犯罪活动的风险。报告期内
，公司业务面临的洗钱和恐怖融资风险得到有效控制，未发生重大洗钱和恐怖融资风
险事件。
（6）声誉风险方面：截至2021年6月30日，公司总体舆论环境健康，未发
生重大声誉风险事件。报告期内，公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好
，净资本和流动性等风险控制指标持续符合监管要求。
3、公司采取的风险防范对策和措施
（1）持续推进全面风险管理体系建设
根据《证券公司全面风险管理规范》和《证券公司流动性风险管理指引》
、《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司风险控制指标动态监控系统指引
》等相关要求，公司持续推进全面风险管理体系建设，其中包括：
第一，公司制定并持续完善风险管理制度体系。目前，公司已建立公司层
面的《国金证券股份有限公司全面风险管理制度》、《国金证券股份有限公司风险控
制指标管理办法》、《国金证券股份有限公司流动性风险管理办法》、《国金证券股
份有限公司市场风险管理办法》、《国金证券股份有限公司信用风险管理办法》、《
国金证券股份有限公司操作风险管理办法》等风险管理相关制度。同时，公司还在具
体业务层面制定了针对金融工具估值与减值、内部信用评级、债券投资交易、投资银
行类业务等风险管理工作的制度，基本形成较为完整的全面风险管理制度体系。
第二，公司严格按照有关法律法规和监管部门的要求，建立了完整有效的
风险管理组织结构体系。公司董事会是公司全面风险管理的最高决策机构；公司监事
会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履
职尽责情况并督促整改；经理层是全面风险管理工作的组织机构，并对全面风险管理
承担主要责任。公司设专职首席风险官，由其负责全面风险管理工作；公司设立风险
管理部履行风险管理职责，在首席风险官领导下推动全面风险管理工作。
第三，公司规划了风险管理系统建设的短、中、长期任务，持续优化风险
控制指标和限额管理、市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、证券风险预警
等子系统，加强了事前、事中、事后的系统化监测手段。具体包括：新增集团合并风
险控制指标管理系统，进一步完善子公司管理；升级统一账户管理系统，以满足公司
级同一客户管理及反洗钱监控的数据需要；根据新业务开展和业务需求变化，升级和
完善融资类业务监控功能、金融工具估值和风险计量、限额监控等功能；完善内部信
用评级、交易对手、统一授信等系统功能和数据管理；根据公司操作风险管理要求完
善操作风险管理系统；优化证券风险预警系统，实时提供新闻舆情、财务风险、信用
风险、处罚提示、宏观新闻和行业新闻等多方面的预警信息。
第四，公司制定包括风险容忍度和风险限额等在内的风险控制指标体系,并
通过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。风险控制指标经公司
董事会、经理层或其授权机构审批并逐级分解至各部门、分支机构及子公司，公司对
分解后指标的执行情况进行监控和管理；公司规范金融工具估值的方法、模型和流程
，建立各部门、分支机构及子公司与风险管理部门、财务部门的协调机制，确保风险
计量基础的科学性；公司选择风险价值、信用敞口、压力测试等方法或模型来计量和
评估市场风险、信用风险等可量化的风险类型，同时充分认识到所选方法或模型的局
限性，并采用有效手段进行补充。
第五，公司积极推进风险管理文化建设，进一步夯实“人人参与风险管理
”的全员风险管理文化，逐步建立公司体系内风险管理专业人员定期交流、互动、沟
通的平台和公司风险管理文化宣导和传播的重要窗口。公司风险管理部建立企业微信
风险管理资讯专栏，定期更新有代表性的证券公司风险案例及风险管理相关内容，供
公司内部员工学习和交流。公司定期筹办风险管理工作交流会议，致力于为公司营造
良好的风险管理文化氛围，加强各部门、分支机构及子公司的风险管理意识，打造独
立且有影响力的风险管理品牌。
第六，公司将子公司统一纳入全面风险管理体系，对其风险管理工作实行
垂直管理，要求并确保子公司在公司整体风险偏好、风险管理制度及风险管理文化氛
围下，建立自身的风险管理组织架构、制度流程、信息技术系统、风控指标体系以及
风险管理文化，保障全面风险管理的一致性和有效性。公司明确子公司全面风险管理
工作要求，规定子公司风险管理工作负责人的推荐、任免及考核流程，明确重大事项
、风险事项报告标准，明确公司开展压力测试应覆盖子公司。为提升风险管理有效性
，公司配备专人专岗负责子公司风险管理的日常沟通和报告事宜，持续加强对子公司
风险管理工作情况的现场检查和定期报告，并提出改进建议，确保其业务开展符合监
管及公司内部相关要求。公司持续完善子公司风险管理系统建设，加强对子公司的风
险计量工作。
（2）持续完善风险管理技术和方法，提升风险管理能力
①流动性风险管理方面
公司建立了有效的流动性风险管理组织架构；对流动性覆盖率、净稳定资
金率等流动性风险计量指标进行计算和监控；建立资金监控的相关内控制度，对货币
资金、结算备付金、存出保证金等金融资产，由公司资金部进行管理，清算部协助监
控，审慎选择信用级别较高的商业银行存放各项货币资金，有力地保证了货币资金的
流动性和安全性，对影响流动性的业务和投资于流动性较低的资产，需公司相关决策
机构进行审议；设立证券自营分公司，由经理层授权证券自营分公司在限额内进行证
券投资，并根据证券市场行情及公司流动性需求，严格控制自营业务投资范围及规模
。公司重视资产和负债到期日的匹配及有效控制匹配差异，以保证到期债务的支付。
②市场风险管理方面
公司建立了有效的市场风险管理组织架构，建立了风险限额管理体系，主
要包括规模限额、止损限额、风险限额等。董事会确定自营业务风险偏好和风险容忍
度；公司经理层确定自营业务的整体投资规模、止损限额和风险限额；证券投资决策
委员会确定单个项目的规模、止损限额；证券自营部门通过组合投资、逐日盯市、设
置项目预警线、止损线等手段进行前端控制；风险管理部通过风险管理系统进行动态
监控，及时进行风险提示，督促业务部门进行风险处置等。
针对利率风险，公司积极跟踪国家货币政策动向和市场利率走势，严格控
制债券投资规模、久期和杠杆率，合理配置资产，利用敏感性分析作为监控利率风险
的主要工具，同时利用国债期货等衍生品对冲部分利率风险敞口。针对价格风险，公
司采取多元化和分散的投资策略，对权益类证券持仓进行限额管理和及时调整，并利
用股指期货等衍生品对冲部分风险敞口，有效控制市场风险。
③信用风险管理方面
公司建立了有效的信用风险管理组织架构，制定了规范的信用风险管理制
度，并持续完善信用风险识别、评估、监控、应对及报告机制。
针对经纪业务，公司代理客户的证券交易以全额保证金结算，通过加强客
户授信和保证金管理，有效控制了相关的信用风险。
针对融资类业务，公司对融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定
购回式证券交易业务的信用风险控制主要通过事前评估、事中监控和事后报告来实现
。事前评估方面，主要是通过建立严格的客户选择标准和标准的客户选择流程、量化
的客户信用评级体系、分级授信制度、风险客户名单机制，同时对标的折算率、维持
担保比例、集中度及规模进行评估分析；事中监控方面，在逐日盯市的基础上，风险
管理部和业务部门对相关风控指标分别进行独立、动态监控，并及时预警；事后报告
方面，风险管理部对日终收盘后主要风控指标进行详细分析和压力测试，业务部门视
客户风险状况及时提示客户风险，并按照合同约定条款控制信用风险。在确保担保品
充足的前提下，公司结合内外部环境变化，不断完善事前评估、事中监控及事后报告
的相关要求和标准。
针对固定收益类证券投资及场外衍生品交易，公司重视债券投资交易和交
易对手方信用风险的评估和监控，通过选择主要投资国债、高信用等级债券等来控制
固定收益类证券投资的信用风险，同时根据《证券公司风险控制指标管理办法》、《
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》等制度要求设置集中度指标以分散投
资风险，建立债券投资交易和内部评级相关制度，定期或不定期维护与业务复杂程度
相匹配的交易标的、交易对手名单，审慎选择交易标的、交易对手，加强交易监测、
报告以确保规范交易等。
④操作风险管理方面
公司始终高度重视操作风险管理工作，在加强内部控制的基础上，通过建
立一套可操作的管理制度、可执行的风险监控指标、可靠的信息系统、高效的风险应
对措施，确保公司操作风险可测、可控和可承受，保障公司稳健经营和各项业务的发
展。
公司以“风险与控制自我评估（RCSA）、关键风险指标（KRI）、风险损失
数据收集（LDC）”三大工具为主，培训宣导为辅，通过建立操作风险管理系统平台
，持续推进公司各项操作风险管理工作。在风险与控制自我评估方面，公司通过各业
务及管理类流程梳理及风险与控制自我评估，完成操作风险识别及评估；在关键风险
指标方面，公司通过建立公司及部门层级操作风险关键指标及其阈值，进行操作风险
预警及监控；风险损失数据收集方面，通过各项风险事件上报形成风险事件库，实现
公司风险损失事件闭环管理。
⑤洗钱和恐怖融资风险管理方面
公司为控制和防范洗钱和恐怖融资风险所采取的主要措施有：1、建立了完
善的内控制度，有效指导公司各业务部门、分支机构及子公司开展日常反洗钱工作；
2、建立了业务、产品洗钱风险评估的工作机制，实现各业务部门、分支机构及子公
司洗钱风险管理全面覆盖；3、建立了异常交易行为的主动报送及被动核查的工作机
制，对日常工作中发现的以及系统监测出的异常交易行为及时甄别核查并报送；4、
通过深入持续的反洗钱、反恐怖融资培训工作，提高员工的反洗钱工作意识和能力。
2021年上半年，在人民银行成都分行和四川证监局指导下，公司认真落实
各项反洗钱和反恐怖融资工作要求：一是认真落实反洗钱现场检查问题的整改工作；
二是探索、开发可疑交易智能化分析系统及反洗钱工作数据监测平台，为公司进一步
做好客户洗钱风险管理及提升公司总部对各分支机构洗钱风险管理履职情况的监控能
力提供系统支撑；三是督导、协助业务部门开发、优化业务系统，推进客户信息采集
线上化；四是进一步做好高风险领域洗钱风险防控，加强对高龄客户身份情况的关注
，防范为身份不明客户办理业务的风险；五是落实监管新规，积极推进机构洗钱和恐
怖融资风险自评估工作；六是通过组织开展反洗钱知识竞赛等宣导方式，不断提高公
司员工的反洗钱工作意识。在公司上下的共同努力下，2021年上半年公司各项反洗钱
工作顺利开展，未发生洗钱和恐怖融资风险事件，洗钱和恐怖融资风险得到有效控制
，较好地履行了反洗钱义务。
⑥声誉风险管理方面
公司持续完善声誉风险管理体系，建立规范的管理制度，包括《国金证券
股份有限公司公关宣传管理办法》、《国金证券股份有限公司官方微博、公共微信、
QQ群等媒介平台管理办法》、《国金证券股份有限公司媒体负面报道处理制度》等，
主动、有效地识别、评估、控制、监测、应对和报告声誉风险。公司建立了声誉风险
预警机制，每日开展舆情监控，对监测信息进行分级分类分析，并制作《声誉风险信
息监测日报》向公司经理层报送。如出现负面声誉突发事件，将第一时间向公司管理
层报告。如果出现严重的负面声誉突发事件，公司总裁办公室将及时向监管部门报告
，并会同公司相关部门制订风险应对策略；由公司新闻发言人针对负面舆情对外发布
信息或对事件作出回应，同时相关部门根据应急策略有效应对；负面声誉突发事件平
息后，相关部门积极采取公关修复措施，对负面声誉突发事件处理过程进行分析报告
，密切关注新问题、新情况，避免舆情出现反复。公司持续加强与媒体的沟通与联系
，通过推广正面形象等多种途径客观展示公司形象。
四、报告期内核心竞争力分析
一是公司治理结构健全，股东支持长远发展。
作为上市券商，公司法人治理结构健全清晰，股东履行职责，支持公司可
持续健康发展。公司管理层经验丰富，以公司的长远发展和股东回报为根本目标，决
策效率高效。
二是公司财务杠杆稳健，资本实力持续夯实。
公司秉持稳健经营理念，财务杠杆及资产负债率一直处于行业较低水平，
长期以来保持良好财务状况。通过对政策动向和市场环境的研判，公司在股权、债权
融资方面积极开展前瞻性规划，丰富融资渠道，匹配业务发展要求，不断夯实资本实
力。报告期内，公司完成公司债券、短期公司债券及多期短期融资券发行，进一步优
化融资期限结构。
三是公司经营战略明晰，业务发展锐意进取。
公司坚持“让金融服务更高效、更可靠”的使命和“成为举足轻重的金融
服务机构”的商业愿景，作为业务范围辐射全国的综合类券商，公司积极推动各重点
业务条线转型升级，布局创新业务领域并获取创新业务资质。公司积极拓展线上流量
合作转化及数字金融服务能力建设，推进财富管理转型，精准适配各类资产规模客户
的多维需求，；通过研究中心化布局及深耕数据研究为机构客户提供高水平创新性的
服务支持；持续巩固上市、再融资及并购重组业务在优势行业、产业的深度经验，积
极创新结构融资产品模式，以服务和解决企业客户多样化全周期的融资需求及难题。
四是公司合规管理体系完善，风险控制体系全面。
公司分类监管评级持续多年保持在A类，建立了完善的合规管理体系和全面
的风险管理体系，切实保障公司经营合规，业务风险可控。在合规管理方面，公司高
度重视客户适当性管理、投资者权益保护及反洗钱等工作落实，以专业举措守卫业务
发展底线；在风险管理方面，公司开展全面风险管理体系建设，加强风险管理系统研
发投入，从业务风险计量到操作风险管控，实现对公司业务开展全过程的风险可测、
可控、可承受。
五是公司管理机构高效协同，激励机制市场化程度高。
公司采用扁平化组织架构，条块管理清晰、资源配置高效，在决策机制上
深化“放、管、服”，适度简政放权确保业务团队市场响应敏捷；在管理机制上重视
“横向协同”，围绕客户服务实现跨业务、跨区域的协同增效。同时，公司在激励机
制上秉持市场化原则，根据公司经营目标及业务条线特点，结合行业市场环境变化情
况，动态调整和优化绩效考核和激励机制，最大程度激发员工的工作动力。此外，公
司建立了与企业文化、价值观相匹配的员工素质模型，通过完善的人才发展、培训计
划，实现对公司人才的长效培育。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，新型冠状病毒疫情对全球各国公共卫生带来巨大冲击，世界经济
衰退；得益于国内对疫情的有效控制，中国经济率先迎来复苏，并保持稳步向好态势
；在货币政策相对宽松、流动性较为充裕、改革政策持续落地的背景下，国内资本市
场交投活跃度显著上升。2020年上证综指上涨13.87%，沪深两市日均股基交易额为8,
478.08亿元，较上年增长63.05%；2020年末沪深两市两融余额16,189.68亿元，较上
年末增长58.83%。
根据证券公司2020年度未经审计经营数据显示，证券行业2020年度实现营
业收入4,484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1,575.34亿元，同比增长27.98%
，127家证券公司实现盈利（数据来源：中国证券业协会）。
报告期内，公司秉持合规稳健的经营理念，坚守合规底线、强化风险控制
，在把握资本市场深化改革机遇推动业务发展与资产规模增长的同时，夯实组织管理
能力、增强金融科技建设，通过过程管理、机制激励、协同增效、合作创收等举措，
发挥公司各项业务竞争优势，实现公司经营目标。公司积极拓展融资渠道，全年向专
业投资者累计公开发行40亿元公司债券，发行10亿元公募短期公司债；公司业务资质
不断完善，取得利率期权市场成员资格。公司证券经纪业务积极推动财富管理转型，
借助客户分层分类提升精准营销、持续金融科技投入赋能业务开拓，构建多元化、差
异化产品及服务体系，同时报告期内公司获准在浙江省宁波市、浙江省金华市、江苏
省徐州市、江苏省南通市、广东省汕头市和河南省洛阳市各设立1家证券营业部（C型
）。公司机构业务夯实重点产业链研究实力，创新数据研究产品，匹配客户需求整合
资源，协同发展资产托管、行政外包等综合机构服务产品。公司投资银行业务坚持长
短结合、股债并举，全年加大科创板及创业板项目开拓，重视债券业务投入，在特色
行业领域持续发挥竞争服务能力优势，为客户提供全方位、全周期的融资服务。公司
资产管理业务持续转型变革，专注主动管理水平不断提升，在资产证券化结构融资、
多资产主动管理产品等方向推动产品创新及项目落地。公司自营业务保持稳健投资策
略，高度关注市场波动，严格控制风险优化资产配置，谨慎开展投资及尝试创新投资
品种，获取良好投资回报收益。其他业务方面，私募基金业务合规审慎开展基金募集
及投资，在疫情影响下加强风控管理确保业务可持续发展，国际业务发挥境内外团队
优势，提升企业融资、资产管理服务能力，满足客户跨境投融资需求。公司主体信用
等级保持AAA级，评级展望为稳定。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司坚持合规稳健经营的同时积极把握资本市场深化改革机遇，
持续推动各项业务经营业绩稳步增长。截至2020年12月31日，公司总资产676.30亿元
，较上年末增长34.85%；归属于母公司股东的权益224.65亿元，较上年末增长8.41%
。报告期内，公司取得营业收入60.63亿元，同比增长39.39%；归属于母公司股东的
净利润18.63亿元，同比增长43.44%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、资本市场深化改革，持续并加速推进
“十四五”规划和远景目标提出全面实行股票发行注册制、建立常态化退
市机制、提高直接融资比重、推进金融双向开放等。资本市场深化改革的进程将持续
并加速推进，证券行业将在注册制全面推行、引入长期资金入市、创新业务产品继续
扩容等方面政策逐步落地。伴随着行业改革和资本市场基础制度不断完善，投融资效
率将进一步提升，市场交投活跃度和融资规模也将进一步提振，这将为证券行业发展
提供历史性机遇和更加广阔的空间。
2、资本市场对外开放，挑战与机遇并存
随着国内资本市场进一步开放，与国际成熟市场进一步接轨，未来将有更
多的外资控股券商、外商独资券商参与行业竞争。外资投行的全球视野、标准化交易
清算系统和综合金融服务能力优势将得以发挥。这将倒逼中资券商加快商业模式转型
，摆脱传统的通道盈利模式，建立基于资本实力、风险定价、金融科技等综合竞争能
力，同时也将加快中资券商在管理理念、激励机制和业务创新等方面的探索。
3、金融行业做大做强，业务转型是关键
传统业务不断地向行业头部券商集中，外资投行也将加入竞争，资本、人
才、技术等竞争格局呈现白热化，行业业务转型迫在眉睫。从传统经纪业务向财富业
务转型，是满足客户日益增长的投资需求；从通道型投资银行向专业化投资银行的转
变，是满足企业资本运作的需求；从通道型资产管理向主动型资产管理的转化，是满
足市场价值投资和客户财富管理的需求；从自营模式向交易商模式的转型，是满足市
场流动性供给和风险定价方的需求。只有不断地做好业务创新，才能跟上市场和行业
发展的步伐，才能为企业客户和个人客户提供一站式综合投融资服务。
4、数字化运营成常态，科技与业务深度融合
数字化运营成为行业各项业务发展的常态，通过金融科技优化业务流程，
降本增效已深入行业人心，证券行业在IT投入的规模逐年增加并不断扩大。未来，证
券行业金融科技的发展，将聚焦于科技化运用、数据化运营提升、云计算、大数据平
台等领域，并将在管理体制机制、流程设计等方面不断变化，并与业务转型发展深度
融合。
(二)公司发展战略
公司的总体发展战略：秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，不断
夯实“差异化增值服务商”的战略定位，坚定落实“以研究咨询为驱动，以财富管理
业务和投资银行业务为基础，以证券资产管理业务和创新业务为重点突破，以自营和
其他业务为重要补充”的业务发展模式，坚持合规风险管理与业务创新发展并重，努
力将公司建设成为“治理健全、管理规范、业务精湛、资质齐备、技术领先”的国内
证券行业具有一流竞争力和影响力的上市券商，实现“成为举足轻重的金融服务机构
”的商业愿景。
(三)经营计划
2021年，公司将通过以下举措推进经营计划落地，努力达成战略目标：
一是财富管理业务方面，公司在坚持零售客户线上化、线下客户机构化的
基础上，持续加强金融科技投入，以平台化能力建设与个性化专业服务相结合的方式
，通过交易、理财、咨询、融资等服务手段的运用，增强增量获客，促进存量活跃，
提升客户粘性。同时，公司将加快推进财富管理转型落地，基于客户分层分类，通过
产品叠加策略，实现对差异化金融服务需求的及时满足，助力客户资产规模提升。
二是机构业务方面，公司将坚持研究中心化布局，在科技、医药、消费及
新能源等优势研究领域持续深耕，提升对产业链及重点企业的研究实力，同时加大在
创新数据研究上的突破，利用更广泛的数据资源、数据网络、数据工具，在行业竞争
中形成差异化的研究特色与研究壁垒。公司进一步整合资源，联动研究产品、资产托
管、外包服务，为机构客户提供一体化的全面服务。
三是投资银行业务方面，在资本市场改革、注册制推行背景下，公司将把
握机遇开拓与增加科创板、创业板优质项目储备，扩大在医疗健康、汽车零部件制造
等重点产业内的专业优势与行业影响，并在承销定价、发行销售等重要业务环节加强
团队建设、提升综合实力。在股债并举的经营策略下，公司也将继续推进债券业务发
展，丰富债券业务资质，审慎严格把控项目风险，提高执业质量。
四是资产管理业务方面，公司积极应对行业竞争，推动资管业务平稳转型
，专注主动管理水平提升，创设落地投融资结合的特色化配置型产品，在结构融资业
务上关注市场趋势、结合企业需求匹配开发新的产品模式，并积极开展跨业务体系联
动，促进协同增效。
五是信用交易业务方面，公司将继续秉持稳健发展、严控风险的风格与节
奏开展融资融券、股票质押等业务，加强风险监测与排查，确保整体规模稳中有进。
六是证券投资业务方面，公司将多方位加强投研体系建设，均衡配置各类
资产，优化丰富投资策略，从而分散投资风险、实现资产保值增值。同时公司也将在
合规、审慎的前提下继续布局指数业务推进产品研发、进一步探索衍生品及场外业务
的创新。
七是国际业务方面，公司将以香港子公司为重要平台，充分发挥境内外业
务及团队资源，在企业融资、零售经纪、资产管理等方面为客户提供多样化的跨境投
融资服务。
八是合规管理方面，公司将认真学习行业监管要求、遵循各项合规管理政
策，健全公司合规管理制度体系，继续夯实客户适当性管理、反洗钱、合规检查及培
训等工作，加强合规管理信息系统建设，强化合规问责机制，保证对公司各项业务、
全体员工的合规管理覆盖，消除合规隐患，倡导及培育良好的合规文化。
九是风险管理方面，公司将针对重点业务风险、流动性风险、信用风险、
操作风险等加强监控、管控，持续完善公司金融工具估值、减值及风险计量模型，完
善全面风险管理信息系统建设，提升数据治理水平，健全风险限额管理体系，对子公
司进一步加强垂直管理，确保子公司业务开展满足公司风险偏好。
公司将依据市场形势变化，在确保流动性安全的基础上，积极拓展融资渠
道，运用多种融资工具补充公司营运资金、扩充资本实力、优化资本结构、降低融资
成本，保障公司经营及业务发展需求。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投
入情况）
1、公司经营活动面临的风险
公司经营活动中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险、
操作风险、洗钱和恐怖融资风险、声誉风险等。
（1）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务
、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司在经营过程中，因
受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响，或因公司资产负债结构
不匹配而产生流动性风险。另外，由于公司投资银行类业务大额包销、自营业务投资
规模过大、长期资产比例过高等因素，会导致公司资金周转不畅、流动性出现困难。
（2）市场风险
市场风险是指公司持有的金融工具的公允价值或未来现金流量因市场不利
变动而发生波动并造成损失的风险。市场风险主要分为价格风险、利率风险和汇率风
险等，其中：价格风险是指金融工具的公允价值因指数水平和个别证券市价的变化而
发生波动的风险；利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动
而发生波动的风险；汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变
动而发生波动的风险。
（3）信用风险
信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司
信用风险主要来源于以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券等在结算当日
客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或者客户资金由于其他原因出现缺口，公
司代客户进行结算后客户违约的风险；其二，在融资融券业务、股票质押式回购交易
业务、约定购回式证券交易业务等融资类交易业务中，客户未能履行合同约定而带来
损失的风险；其三，固定收益类证券投资的违约风险，即所投资固定收益类证券的发
行人出现违约，拒绝支付到期本金和利息带来的损失；其四，利率互换、股票收益互
换、场外期权、远期交易等场外衍生品交易的对手方违约风险，即交易对手方到期未
能按照合同履行相应支付义务的风险。
（4）操作风险
操作风险是指由于不完善或有问题的内部流程、人员及系统或外部事件所
造成损失的风险。操作风险事件主要表现为：内部欺诈，外部欺诈，客户、产品和业
务活动中违法、不当行为或纠纷，有形资产的损失，经营中断和系统出错和涉及执行
、交割以及交易过程的过错。
（5）洗钱和恐怖融资风险
洗钱和恐怖融资风险是指因公司未能建立有效的反洗钱、反恐怖融资内控
机制或各业务部门、分支机构及子公司未能认真履行反洗钱、反恐怖融资法定义务，
在开展业务的过程中未能有效预防、遏制洗钱和恐怖融资犯罪，出现影响国家金融安
全和社会稳定的洗钱和恐怖融资风险案件，从而给公司带来的声誉风险、法律风险、
合规风险和经营风险，以及承担其他相应的责任或遭受损失的风险。
（6）声誉风险
声誉风险是指公司经营管理及其他行为或外部事件导致公司股东、员工、
客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等对公司负面评价的风险。
2、主要风险因素在报告期内的表现
（1）流动性风险方面：截至2020年12月31日，母公司流动性覆盖率为261.
09%，净稳定资金率为149.43%，持续符合监管要求。
（2）市场风险方面：截至2020年12月31日，公司涉及的市场风险主要为自
营债券及利率衍生工具投资的利率风险和证券投资的价格风险，其中：假设市场利率
平均变动50个基点，则对净利润及所有者权益的影响为8,914.22万元；假设市场价格
变动10%，则股票、股权、基金、衍生工具、资管产品等投资的价值变动对净利润及
所有者权益的影响为44,650.89万元。公司风险价值（VaR）测算如下：在95%概率下
，公司1天的最大亏损预计不超过12,900.05万元，不超过公司报告期末净资产的0.57
%。公司通过分散投资、限额管理、风险对冲等方式管理市场风险，整体市场风险可
控。
（3）信用风险方面：截至2020年12月31日，公司的货币资金、结算备付金
和存出保证金均存放于信用良好的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司和相关
交易所；买入返售金融资产中债券质押式或买断式回购均要求有充足的担保物；应收
款主要为预付款项、各项押金等，信用风险较低；融资融券业务、股票质押式回购交
易业务、约定购回式证券交易业务各项在途合同担保品均能较好地保障合同负债；债
券投资交易业务主要投资国债、政策性金融债以及外部信用等级在AA级及以上的债券
，公司整体信用风险可控。公司采用预期信用损失模型对适用的金融工具计提预期信
用损失. （4）操作风险方面：截至2020年12月31日，公司持续健全和完善
管理制度、优化业务流程、加强各项业务的实时风险监控工作，未产生重大管理风险
和操作风险；加强信息技术系统的建设和管理维护，各系统的安全稳定运行得到保障
，未产生重大技术风险。
（5）洗钱和恐怖融资风险方面：截至2020年12月31日，公司高度重视客户
身份识别工作，根据反洗.法律法规要求，在业务开展过程中，认真落实客户尽职调
查工作，持续开展客户信息治理，不断提升客户身份识别工作质量，为反洗钱各项后
续工作夯实基础；升级反洗钱系统，全面排查可疑交易系统监测指标完整性、有效性
，不断优化系统中可疑交易监测功能，提升可疑交易预警准确性；关注高洗钱风险业
务并采取措施进行控制，准确评估、识别出高洗钱风险业务以及既有业务中的洗钱和
恐怖融资风险点并采取措施进行防范；进一步提高对反洗钱工作的重视度，反洗钱工
作覆盖公司全部业务和产品，防范利用公司业务进行洗钱犯罪活动的风险。报告期内
，公司业务面临的洗钱和恐怖融资风险得到有效控制，未发生重大洗钱和恐怖融资风
险事件。
（6）声誉风险方面：截至2020年12月31日，公司总体舆论环境健康，未发
生重大声誉风险事件。
报告期内，公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好，净资本和
流动性等风险控制指标持续符合监管要求。
3、公司采取的风险防范对策和措施
（1）持续推进全面风险管理体系建设
根据《证券公司全面风险管理规范》和《证券公司流动性风险管理指引》
、《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司风险控制指标动态监控系统指引
》等相关要求，公司持续推进全面风险管理体系建设，其中包括：
第一，公司制定并持续完善风险管理制度体系。目前，公司已建立公司层
面的《国金证券股份有限公司全面风险管理制度》、《国金证券股份有限公司风险控
制指标管理办法》、《国金证券股份有限公司流动性风险管理办法》、《国金证券股
份有限公司市场风险管理办法》、《国金证券股份有限公司信用风险管理办法》、《
国金证券股份有限公司操作风险管理办法》等风险管理相关制度。同时，公司还在具
体业务层面制定了针对金融工具估值与减值、内部信用评级、债券投资交易、投资银
行类业务等风险管理工作的制度，基本形成较为完整的全面风险管理制度体系。
第二，公司严格按照有关法律法规和监管部门的要求，建立了完整有效的
风险管理组织结构体系。公司董事会是公司全面风险管理的最高决策机构；公司监事
会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履
职尽责情况并督促整改；经理层是全面风险管理工作的组织机构，并对全面风险管理
承担主要责任。公司设专职首席风险官，由其负责全面风险管理工作；公司设立风险
管理部履行风险管理职责，在首席风险官领导下推动全面风险管理工作。
第三，公司在总结风险管理系统现状的基础上，规划了系统建设的短、中
、长期任务，加大了自主开发系统的力度，持续优化风险数据治理、市场风险、信用
风险、流动性风险、操作风险、声誉风险和证券风险预警系统，进一步加强了事前、
事中、事后的系统化监测手段。具体包括：完善风险数据治理的范围和数据质量，研
究建立统一账户管理系统，以满足公司级同一客户管理的需要；根据新业务开展和业
务变化，升级和完善市场风险管理系统；将内部评级、交易对手、统一授信及占用等
纳入风险系统集中管理，覆盖融资类业务、自营业务和资产管理等业务；根据公司操
作风险管理要求建设完善操作风险管理系统；优化证券风险预警系统，实时提供新闻
舆情、财务风险、信用风险、处罚提示、宏观新闻和行业新闻等多方面的预警信息。
第四，公司制定包括风险容忍度和风险限额等在内的风险控制指标体系,并
通过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。风险控制指标经公司
董事会、经理层或其授权机构审批并逐级分解至各部门、分支机构及子公司，公司对
分解后指标的执行情况进行监控和管理；
公司规范金融工具估值的方法、模型和流程，建立各部门、分支机构及子
公司与风险管理部门、财务部门的协调机制，确保风险计量基础的科学性；公司选择
风险价值、信用敞口、压力测试等方法或模型来计量和评估市场风险、信用风险等可
量化的风险类型，同时充分认识到所选方法或模型的局限性，并采用有效手段进行补
充。
第五，公司积极推进风险管理文化建设，进一步夯实“人人参与风险管理
”的全员风险管理文化，逐步建立公司体系内风险管理专业人员定期交流、互动、沟
通的平台和公司风险管理文化宣导和传播的重要窗口。公司风险管理部建立企业微信
风险管理资讯专栏，定期更新有代表性的证券公司风险案例及风险管理相关内容，供
公司内部员工学习和交流。公司定期筹办风险管理工作交流会议，致力于为公司营造
良好的风险管理文化氛围，加强各部门、分支机构及子公司的风险管理意识，打造独
立且有影响力的风险管理品牌。
第六，公司将子公司统一纳入全面风险管理体系，对其风险管理工作实行
垂直管理，要求并确保子公司在公司整体风险偏好、风险管理制度及风险管理文化氛
围下，建立自身的风险管理组织架构、制度流程、信息技术系统、风控指标体系以及
风险管理文化，保障全面风险管理的一致性和有效性。公司明确子公司全面风险管理
工作要求，规定子公司风险管理工作负责人的推荐、任免及考核流程，明确重大事项
、风险事项报告标准，明确公司开展压力测试应覆盖子公司。为提升风险管理有效性
，公司配备专人专岗负责子公司风险管理的日常沟通和报告事宜，持续加强对子公司
风险管理工作情况的现场检查和定期报告，并提出改进建议，确保其业务开展符合监
管及公司内部相关要求。公司持续完善子公司风险管理系统建设，加强对子公司的风
险计量工作。
（2）持续完善风险管理技术和方法，提升风险管理能力
①流动性风险管理方面
公司建立了有效的流动性风险管理组织架构；对流动性覆盖率、净稳定资
金率等流动性风险计量指标进行计算和监控；建立资金监控的相关内控制度，对货币
资金、结算备付金、存出保证金等金融资产，由公司资金部进行管理，清算部协助监
控，审慎选择信用级别较高的商业银行存放各项货币资金，有力地保证了货币资金的
流动性和安全性，对影响流动性的业务和投资于流动性较低的资产，需公司相关决策
机构进行审议；设立证券自营分公司，由经理层授权证券自营分公司在限额内进行证
券投资，并根据证券市场行情及公司流动性需求，严格控制自营业务投资范围及规模
。公司重视资产和负债到期日的匹配及有效控制匹配差异，以保证到期债务的支付。
②市场风险管理方面
公司建立了有效的市场风险管理组织架构，建立了风险限额管理体系，主
要包括规模限额、止损限额、风险限额等。董事会确定自营业务风险偏好和风险容忍
度；公司经理层确定自营业务的投资规模和风险限额；证券投资决策委员会确定单个
项目的规模、止损限额；证券自营部门通过组合投资、逐日盯市、设置项目预警线、
止损线等手段进行前端控制；风险管理部通过风险管理系统进行动态监控，及时进行
风险提示，督促业务部门进行风险处置等。
针对利率风险，公司积极跟踪国家货币政策动向和市场利率走势，严格控
制债券投资规模、久期和杠杆率，合理配置资产，利用敏感性分析作为监控利率风险
的主要工具，同时利用国债期货等衍生品对冲部分利率风险敞口。针对价格风险，公
司采取多元化和分散的投资策略，对权益类证券持仓进行限额管理和及时调整，并利
用股指期货等衍生品对冲部分风险敞口，有效控制市场风险。
③信用风险管理方面
公司建立了有效的信用风险管理组织架构，制定了规范的信用风险管理制
度，并持续完善信用风险识别、评估、监控、应对及报告机制。
针对经纪业务，公司代理客户的证券交易以全额保证金结算，通过加强客
户授信和保证金管理，有效控制了相关的信用风险。
针对融资类业务，公司对融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定
购回式证券交易业务的信用风险控制主要通过事前评估、事中监控和事后报告来实现
。事前评估方面，主要是通过建立严格的客户选择标准和标准的客户选择流程、量化
的客户信用评级体系、分级授信制度、风险客户名单机制，同时对标的折算率、维持
担保比例、集中度及规模进行评估分析；事中监控方面，在逐日盯市的基础上，风险
管理部和业务部门对相关风控指标分别进行独立、动态监控，并及时预警；事后报告
方面，风险管理部对日终收盘后主要风控指标进行详细分析和压力测试，业务部门视
客户风险状况及时提示客户风险，并按照合同约定条款控制信用风险。在确保担保品
充足的前提下，公司结合内外部环境变化，不断完善事前评估、事中监控及事后报告
的相关要求和标准。
针对固定收益类证券投资及场外衍生品交易，公司重视债券投资交易和交
易对手方信用风险的评估和监控，通过选择主要投资国债、高信用等级债券等来控制
固定收益类证券投资的信用风险，同时根据《证券公司风险控制指标管理办法》、《
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》等制度要求设置集中度指标以分散投
资风险，建立债券投资交易和内部评级相关制度，定期或不定期维护与业务复杂程度
相匹配的交易标的、交易对手名单，审慎选择交易标的、交易对手，加强交易监测、
报告以确保规范交易等。
④操作风险管理方面
公司始终高度重视操作风险管理工作，在加强内部控制的基础上，通过建
立一套可操作的管理制度、可执行的风险监控指标、可靠的信息系统、高效的风险应
对措施，确保公司操作风险可测、可控和可承受，保障公司稳健经营和各项业务的发
展。
2020年，公司围绕“操作风险管理三大工具应用、操作风险信息系统上线
升级及使用、培训与宣导工作、流程管理优化”，积极探索操作风险管理落地方案，
提高三大工具的使用效率。在风险与控制自我评估方面（RCSA），启动并完成2020年
度操作风险与控制自我评估工作，完成公司各业务及管理类流程梳理重检、确认并生
成RCSA问卷，同步完成RCSA问卷的线上化过程，组织各部门通过系统完成自评估打分
工作；在关键风险指标方面（KRI），完成各部门操作风险关键指标及其阈值重新梳
理及系统录入工作，对筛选的100余项指标进行填报监控；风险损失数据收集方面（L
DC），通过机制建立、Q&A答疑、不同场合宣贯、风险督导沟通等方式推动风险
事件上报。同时，公司操作风险管理系统支持以上三大工具的系统化实现，RCSA、KR
I及LDC均通过公司操作风险管理系统进行。
⑤洗钱和恐怖融资风险管理方面
公司为控制和防范洗钱和恐怖融资风险所采取的主要措施有：建立了完善
的内控制度，有效指导公司各业务部门、分支机构及子公司开展日常反洗钱工作；建
立了业务、产品洗钱风险评估的工作机制，实现各业务部门、分支机构及子公司洗钱
风险管理全面覆盖；建立了异常交易行为的主动报送及被动核查的工作机制，对日常
工作中发现的以及系统监测出的异常交易行为及时甄别核查并报送；通过深入持续的
反洗钱、反恐怖融资培训工作，提高员工的反洗钱工作意识和能力。
2020年，在人民银行成都分行指导下，公司认真落实各项反洗钱和反恐怖
融资工作要求：一是积极召开领导小组会议部署年度反洗钱工作；二是进一步健全反
洗钱和反恐怖融资内部控制制度，将反洗钱要求嵌入各业务活动具体操作环节和管理
流程；三是不断优化反洗钱系统及相关配套系统，提升反洗钱系统对于客户洗钱风险
管理的能力；四是持续做好底层数据治理工作，为客户洗钱风险分析夯实基础；五是
强化高风险客户、高风险业务风险管控，进一步加强对反洗钱重点环节的内部控制；
六是细化反洗钱绩效考核指标，有效发挥考核对反洗钱工作的促进作用；七是极配合
人民银行反洗钱现场检查，及时整改检查中发现的问题；八是开展反洗钱主题宣传，
提高公司员工的反洗钱工作意识。在公司上下的共同努力下，2020年公司各项反洗钱
工作顺利开展，全年未发生洗钱和恐怖融资风险事件，洗钱和恐怖融资风险得到有效
控制，较好地履行了反洗钱义务。
⑥声誉风险管理方面
公司持续完善声誉风险管理体系，建立规范的管理制度，包括《国金证券
股份有限公司公关宣传管理办法》、《国金证券股份有限公司官方微博、公共微信、
QQ群等媒介平台管理办法》、《国金证券股份有限公司媒体负面报道处理制度》等，
主动、有效地识别、评估、控制、监测、应对和报告声誉风险。公司建立了声誉风险
预警机制，每日开展舆情监控，对监测信息进行分级分类分析，并制作《声誉风险信
息监测日报》向公司经理层报送。如出现负面声誉突发事件，将第一时间向公司管理
层报告。如果出现严重的负面声誉突发事件，公司总裁办公室将及时向监管部门报告
，并会同公司相关部门制订风险应对策略；由公司新闻发言人针对负面舆情对外发布
信息或对事件作出回应，同时相关部门根据应急策略有效应对；负面声誉突发事件平
息后，相关部门积极采取公关修复措施，对负面声誉突发事件处理过程进行分析报告
，密切关注新问题、新情况，避免舆情出现反复。公司持续加强与媒体的沟通与联系
，通过推广正面形象等多种途径客观展示公司形象。
4、公司合规风控、信息技术投入情况
公司根据业务发展需求，投入大量资源建设和优化信息系统，不断提高公
司信息化、科技化水平，提升和优化客户体验，确保公司信息系统安全、稳定的运行
，保障和支持公司业务正常开展。公司信息技术投入主要包括（按照证券公司信息系
统建设投入指标统计口径）：IT投入固定资产和无形资产的折旧摊销费用、IT日常运
营的费用、机房租赁费用、IT线路租赁费、IT信息技术研发费及IT人员投入等，2020
年公司信息技术投入总额为31,381万元。
公司高度重视合规风控工作，建立了全面、全员、全业务流程的内部控制
机制，形成了全覆盖的风险管理体系，以保障公司经营在合法合规的前提下做到风险
可控、可承受。公司合规风控投入主要包括（按母公司口径统计）：合规风控相关系
统购置和开发支出、合规风控部门日常运营费用以及合规风控人员投入等，2020年公
司合规风控投入总额为12,436.10万元。
(五)公司风险控制指标说明
1、风控指标敏感性分析和压力测试机制
公司建立了风险控制指标敏感性分析和压力测试机制。按照《证券公司风
险控制指标管理办法》、《证券公司压力测试指引》、《证券公司流动性风险管理指
引》和《证券公司全面风险管理规范》的要求，当公司出现可能导致净资本和流动性
等风险控制指标发生明显不利变化或接近预警线的情形；确定重大业务规模和开展重
大新业务、预期或已经出现重大内部风险状况、预期或已经出现重大外部风险和政策
变化事件等情形时，公司需要开展专项或综合压力测试。公司成立压力测试工作领导
小组和工作小组，明确了领导小组、工作小组的工作职责。风险管理部及资金部作为
压力测试工作的具体执行部门，其他相关部门和分支机构积极配合压力测试工作的开
展。近年来，公司不断完善压力测试模块，使公司压力测试工作更加科学、准确、及
时，为公司业务发展和决策提供了有力支持。
2、净资本补足机制
公司根据中国证券业协会颁布的《证券公司资本补充指引》等相关制度要
求，制定了《国金证券股份有限公司2021-2023年资本补充规划》。同时，公司建立
了净资本及流动性补足机制，当净资本、流动性等各项风险控制指标达到预警标准时
，公司将采用调整业务结构、减少投资品种或规模、处置有形或无形资产、发行次级
债、募集资本金等方式补充净资本和流动性，保证公司的净资本和流动性等风险控制
指标持续符合监管部门的要求。
3、报告期内风险控制指标达标情况
截至2020年12月31日，母公司净资本为19,641,319,988.29元，各项风险控
制指标均持续符合《证券公司管理办法》及《证券公司风险控制指标管理办法》的有
关规定，2020年没有发生触及监管标准的情况；净资本指标与上月相比未发生20%以
上不利变化的情况。
(六)公司不合格账户、司法冻结账户、风险处置账户、纯资金账户等账户
规范情况
根据《证券法》的规定和中国证监会的相关要求，公司对所有新开账户、
所有合格账户、所有营业部均实行了第三方存管制度。公司持续健全完善账户规范管
理长效机制：加强制度落实，完善和优化账户开户相关制度和操作流程；严格进行日
常的开户监控；建立健全客户回访制度，及时发现并纠正不规范行为。证券公司应当
统一组织回访客户，对新开户客户应当在1个月内完成回访，对原有客户的回访比例
应当不低于上年末客户总数（不含休眠账户及中止交易账户客户）的10%，回访内容
应当包括但不限于客户身份核实、客户账户变动确认、证券营业部及证券从业人员是
否违规代客户操作账户、是否存在全权委托行为等情况。客户回访采用电话、线上电
子问卷等多种形式完成，回访结果全面留痕，相关资料应当保存不少于3年。公司持
续健全完善了立体的、多层次的账户规范长效防控机制。
截至2020年12月31日，在公司开户的客户账户中，共有剩余不合格资金账
户245户、不合格证券账户257户；休眠资金账户119,403户、休眠证券账户206,973户
；司法冻结资金账户86户。
四、报告期内核心竞争力分析
一是公司治理结构健全，股东支持长远发展。
作为上市券商，公司法人治理结构健全清晰，股东履行职责，支持公司可
持续健康发展。公司管理层经验丰富，以公司的长远发展和股东回报为根本目标，决
策效率高效。
二是公司财务杠杆稳健，资本实力持续夯实。
公司秉持稳健经营理念，财务杠杆及资产负债率一直处于行业较低水平，
长期以来保持良好财务状况。通过对政策动向和市场环境的研判，公司在股权、债权
融资方面积极开展前瞻性规划，匹配业务发展要求，不断夯实资本实力。
三是公司经营战略明晰，业务发展锐意进取。
公司坚持“让金融服务更高效、更可靠”的使命和“成为举足轻重的金融
服务机构”的商业愿景，作为业务范围辐射全国的综合类券商，公司积极推动各重点
业务条线转型变更，布局创新业务领域并获取创新业务资质。公司借力互联网证券业
务发展迅速扩大零售客户规模，推进财富管理转型精准响应高净值客户需求；通过研
究中心化布局及深耕数据研究为机构客户提供高水平创新性的服务支持；以深耕行业
、产业细分领域，沉淀上市并购深度经验，以及创新结构融资产品模式，来服务和解
决企业客户全周期的融资需求及难题。
四是公司健全合规管理体系，完善风险控制体系。
公司分类监管评级为A类AA级，建立全面合规管理体系和全面风险管理体系
，切实保障公司经营合规，业务风险可控。在合规管理方面，公司高度重视客户适当
性管理、投资者权益保护及反洗钱等工作落实，以专业举措守卫业务发展底线；在风
险管理方面，公司开展全面风险管理体系建设，加强风险管理系统研发投入，从业务
风险计量到操作风险管控，实现对公司业务开展全过程的风险可测、可控、可承受。
五是公司管理机构高效协同，激励机制市场化程度高。
公司采用扁平化组织架构，条块管理清晰、资源配置高效，在决策机制上
深化“放、管、服”，适度简政放权确保业务团队市场响应敏捷；在管理机制上重视
“横向协同”，围绕客户服务实现跨业务、跨区域的协同增效。同时，公司在激励机
制上秉持市场化原则，根据公司经营目标及业务条线特点，结合行业市场环境变化情
况，动态调整和优化绩效考核和激励机制，最大程度激发员工的工作动力。此外，公
司建立了与企业文化、价值观相匹配的员工素质模型，通过完善的人才发展、培训计
划，实现对公司人才的长效培育。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
2021年上半年，全球经济修复仍较大程度受制于各国新冠疫情及疫苗接种
水平影响，国内经济得益于对疫情的有效控制，国民生产总值增速企稳反弹，整体呈
现结构性复苏态势，国内资本市场震荡回稳，股基交易规模逐步上扬。报告期内，公
司所属证券行业139家证券公司共计实现营业收入2,324.14亿元，实现净利润902.79
亿元（数据来源：中国证券业协会）。证券行业在全面注册制改革深化推进与金融市
场加速对外开放的背景下，以高质量发展为重要方向，共同推动行业竞争格局变化。
报告期内，公司秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为
举足轻重的金融服务机构”的商业愿景，坚持“客户至上、视人才为公司最重要的资
本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心
价值观，不断夯实“差异化增值服务商”的战略定位，坚定落实“以研究咨询为驱动
，以经纪业务和投资银行业务为基础，以证券资产管理业务和创新业务为重点突破，
以自营和其他业务为重要补充”的业务发展模式，坚持合规风险管理与业务创新发展
并重，努力将公司建设成为“治理健全、管理规范、业务精湛、资质齐备、技术领先
”的国内证券行业具有一流竞争力和影响力的上市券商。报告期内，公司在行业内的
竞争地位保持稳定，根据中国证券业协会公布的139家证券公司未经审计经营数据，2
021年上半年，公司净资产排名行业第26名，营业收入排名行业第22名，其中证券经
纪业务净收入进入行业前25名，投资银行业务净收入进入行业前15名（数据来源：中
国证券业协会）。报告期内，公司结合个人、机构以及企业客户的投融资需求，通过
开展证券经纪业务、投资银行业务、资产管理业务、信用交易业务、新三板业务及境
外业务等，为其提供多元化、多层次的证券金融服务。同时公司还开展自营投资业务
。主营业务如下：
证券经纪业务：本公司为个人及机构客户代理买卖股票、基金、债券、衍
生金融工具等；向个人及机构客户代销金融产品，并提供财富管理服务、投资研究咨
询服务。
投资银行业务：本公司为企业客户提供多元化的投资银行服务，包括但不
限于股权融资、债权融券、并购重组财务顾问等服务。
资产管理业务：本公司作为资产管理人，接受个人及机构客户的委托，对
客户资产进行经营运作，为客户提供证券及其他金融产品的投资管理服务。
信用交易业务：本公司为个人及机构客户提供包括融资融券、股票质押式
回购及约定购回式交易等资本中介服务。
新三板业务：本公司为企业客户提供多元化的新三板市场服务，包括但不
限于推荐挂牌、做市商服务等。
自营投资业务：本公司以自有资金进行权益类证券、固定收益类证券、另
类投资及衍生金融工具投资，获取投资收益。
境外业务：本公司以香港子公司为基点，稳健拓展境外业务，为个人、机
构及企业客户在香港市场提供证券销售及交易、投资银行及资产管理等服务。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，国内经济整体延续复苏态势，复产复工持续推进，国民生
产总值企稳反弹，国内资本市场交投活跃、直接融资规模持续增长。截至2021年6月
底，上证指数收报3591.20点，较年初上涨3.40%；2021年上半年沪深两市日均交易额
为9087.63亿元，较去年同期增长19.89%；截至2021年6月底，沪深两市融资融券余额
15917.16亿元，较年初增长9.67%（数据来源：WIND数据）
报告期内，公司合规审慎、稳健经营，在资本市场深化改革背景下积极推
动业务转型升级，重视专业化能力建设及金融科技投入，促进协同增效，提升公司业
务发展规模及综合竞争实力。2021上半年，公司多渠道开展融资，面向专业投资者累
计公开发行40亿元公司债券，公开发行25亿元短期公司债券，在银行间市场累计发行
47亿元短期融资券。公司业务资质不断完善，获准试点开展基金投资顾问业务。公司
证券经纪业务聚拢资源聚焦客户服务，创新业务模式，借助公域及私域流量提升获客
效能，通过数字金融、精细化运营等举措分层分类精准高效满足客户多样化财富管理
需求；报告期内公司新设上海浦东新区锦绣东路证券营业部、南安江北大道证券营业
部。公司机构业务持续拓展研究领域，加强研究团队建设，联动大数据应用优势能力
，协同托管外包等多条线产品，为机构客户提供整合服务方案。公司投资银行业务专
注巩固与扩大产业竞争优势，在信息通信技术、医疗健康、新能源与汽车等重点产业
领域提升行业产业影响力，同时坚持股债并举的发展策略，强化风险管理、夯实质量
控制，以更高的专业化水平及更加严格的中介机构责任要求支持和服务实体企业。公
司资产管理业务深化业务转型发展，协同跨体系业务资源，推进结构融资项目落地；
专注主动管理能力提升，创新产品设计、优化产品结构，推动管理规模稳步增长；报
告期内公司拟出资3亿元申请设立资产管理子公司。公司自营业务坚持稳健投资风格
，优化投资策略及投资模型，及时把握市场波动，稳步获取投资收益；同时积极开展
前瞻性的指数业务布局、拓展风险可控的衍生品投资交易策略，丰富新的营收增长点
。其他业务方面，国际业务加强香港市场开拓，完善投融资业务结构，为境内外客户
提供优质服务；私募基金业务持续优化业务团队、提升投研能力，规范开展基金募集
、投资。
截至2021年6月30日，公司总资产788.25亿元，较上年末增长16.55%；归属
于母公司股东的权益231.25亿元，较上年末增长2.94%。报告期内，公司取得营业收
入30.81亿元，同比增长6.39%；归属于母公司股东的净利润10.15亿元，同比增长1.3
8%。
（1）证券经纪业务
随着居民财富配置呈现产品化趋势，市场公募与私募基金的规模迎来爆发
式增长，由此市场的交易结构正呈现机构化趋势，公司也在持续推进财富管理业务转
型，并积极通过业务协同为客户提供优质的财富管理服务，加速财富管理业务转型速
度。报告期内，公司财富管理业务股票、基金、债券交易总金额较上年同期增长11.2
0%，其中股票基金交易较上年同期增长10.23%；财富业务客户数较上年末增长10%，
财富业务个人客户资产较上年末增长13%，客户数与客户资产AUM均保持稳定增长；报
告期末，权益类产品销量大幅增长，较上年同期增长130%，权益类产品保有量则创历
史新高，较上年末增长33%。
公司从2018年开始布局财富管理转型，转型之初，财富管理委员会通过建
立客户分层服务体系，理清客户流转及外包服务逻辑与规则，完成线上服务集结，提
升整体服务效率及能力，形成“条”、“块”结合的业务管理架构。2019年到2020年
，财富管理委员会采用“攻守兼备，修炼内功”的策略，基于AM矩阵，从客户分层分
类出发，进一步优化完善客户分层服务体系，优化升级佣金宝终端服务能力，上线投
顾工作室，迭代理财商城等重要功能，完善绩效考核政策，尝试组织裂变等模式，激
发“内生动力”，并加大IT建设投入，储备科技团队及资源。
2021年上半年，财富管理委员会紧跟公司整体战略升级步伐，以“聚拢、
协同、效率”为整体方针，加大进攻团队及IT、业务平台建设投入，建立业务单元及
业务线分层管理机制；升级并形成线上线下融合的新商业模式，丰富完善产品线工艺
流程，形成具有国金特色的多元化产品体系，推进高净值客户财富全生命周期提供闭
环式的服务。借助金融科技与数字金融的力量，线上线下协同发力，实现资源聚拢及
投放效率，推进平台+人工及精准营销策略。在稳定运行各类日常业务的同时，重点
聚焦新业务及基金投资顾问业务试点准备工作，完善投资者保护体系。公司坚定向财
富管理业务方向转型，并在财富管理转型中取得了初步成果。
（2）投资银行业务
自2019年7月注册制试点改革落地，资本市场开启全面注册制改革后，A股I
PO企业数量持续升高，但2021上半年审核及过会数量会相对2020年出现小幅下滑，监
管部门不断压实中介机构责任，对中介机构的监管更加严格。债券市场深化改革，央
行牵头制定债券市场发展规划，推动完善债券市场法制化，健全多渠道债券违约处置
机制。2021年上半年各类机构发行债券29.33万亿元，增幅仅为13.24%，较去年同期
大幅放缓。公司始终坚持依法合规经营、有效控制风险，持续加强项目管理，努力提
高业务人员的专业技术能力和质量控制意识，不断提升项目执业质量。
2021年上半年，保荐业务方面，公司分别担任春晖智能（300943）、罗普
特（688619）、青岛冠中（300948）、西力智能（688616）、宁波恒帅（300969）、
超捷股份（301005）、税友软件（603171）等IPO项目及济民健康（603222）、邦宝
益智（603398）、中海达（300177）、赞宇科技（002637）、上机数控（603185）、
莱美药业（300006）、亚玛顿（002623）、金辰股份（603396）等非公开发行股票项
目的保荐机构与主承销商，以及人福医药（600979）、楚天科技（300358）重大资产
重组募集配套资金项目的主承销商，合计承销金额为109.33亿元。债券业务方面，公
司共发行项目84个，包括21宁建01、21海陵01、21余杭01、21常交01、21江山01等债
券项目，承销金额共计412.98亿元。并购重组业务方面，公司担任了东安动力重大资
产购买项目、巴士在线重大资产出售项目、大业股份重大资产购买项目的独立财务顾
问。截至2021年6月30日，国金证券拥有保荐代表人211人，在全部保荐机构中排名第
9位。
（3）证券投资业务
2021年上半年，公司严格把控投资风险，在合规的前提下开展各项投资业
务。在固定收益类投资方面，由于货币政策稳健基调不变，资金利率相对平稳，债券
收益率波动向下，信用利差收窄。公司在报告期内，继续根据市场情况对配置持仓做
精细化管理，积极把握各类低风险交易型机会，稳健布局新业务，实现了较好的收益
。在权益类投资方面，公司在报告期内保持稳健的投资风格，深入拓展投研能力，充
分把握市场机会并适时调整投资策略，有效分散投资风险，取得了良好的收益。
（4）资产管理业务
2021年是我国“十四五”规划开局之年，也是资管新规过渡期最后一年。
上半年，国内宏观经济保持稳步向好，两年复合GDP增速大5.5%，而在政策相对收敛
和上游需求回升的态势下，M2下行、PPI上行、大宗商品价格显著上行，在大类资产
上呈现商品强股强债弱格局。券商资管控风险、压通道、拓主动取得进一步成效，资
管产品结构整体优化，主动管理资产规模稳步增长，专业管理能力进一步提升，券商
资管平稳转型，资管业务已全面进入新的阶段。
国金资管在2021年上半年，在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，
目前权益类、固定收益类、FOF类、股票质押业务、资产证券化等新规主动管理为特
色的业务稳步发展。公司以专业服务满足客户投融资需求，并凭借行业经验深入挖掘
客户内在业务驱动逻辑，以专业规范推动业务创新，盘活存量资产。截至2021年6月
底，存续的集合资产管理计划共有51只，管理规模为53.21亿；存续的单一资产管理
计划共有108只，管理规模为482.71亿；存续的专项资产管理计划共有25只，管理规
模为116.01亿（注：均为母公司口径，规模为份额规模）。
（5）信用交易业务
2021年上半年，公司信用交易业务稳步发展，一方面，针对满足两融开户
条件的客户，通过智能营销平台对客户推送两融投教内容，让客户提前了解相关业务
规则；另一方面，通过优化国金佣金宝APP信用交易功能，强化融资融券策略服务，
增加客户满意度。报告期末，信用账户累计开户数为8.1万户，较上年末增长3.75%。
报告期末公司的融资融券余额为187.35亿元，市场占有率为1.05%。报告期内公司取
得融资融券利息收入50,799.33万元（注：母公司口径）。
报告期内，约定购回式证券交易期末待购回金额为0.003亿元，利息收入3.
58万元。自有资金直接出资的股票质押式回购交易客户期末待购回客户数为28户，待
购回金额为29.68亿元，利息收入6,754.22万元。公司自有资金出资参与支持民营企
业发展资产管理计划（纳入合并报表范围），股票质押式回购交易期末待回购金额为
31.5亿元，利息收入9,126.86万元。
报告期末，公司表内股票质押式回购业务规模合计为61.18亿元，平均维持
担保比率为321.88%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）。表
外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范围）股票质押式
回购业务规模为0.15亿元。
（6）新三板业务
2021年2月26日，深圳证券交易所、上海证券交易所分别正式发布《全国中
小企业股份转让系统挂牌公司向上海证券交易所科创板转板上市办法（试行）》和《
深圳证券交易所关于全国中小企业股份转让系统挂牌公司向创业板转板上市办法（试
行）》，新三板转板上市制度正式落地。新三板精选层及转板制度逐步落实，新三板
迎来发展机遇。公司在维护原有的新三板企业客户的基础上继续开拓优质新三板挂牌
企业、做市企业、精选层潜质客户，为客户提供更全面、更专业的服务。2021上半年
，公司担任财务顾问的新三板定增项目2个，融资金额共计4339.80万元，新三板收购
项目1个，累计持续督导挂牌公司75家。截至2021年6月30日，公司已上线做市项目为
33个，包括新道科技、民生科技、博采网络等，2021年上半年新增上线做市项目共计
6个。
（7）境外业务
2021年上半年香港证券市场三大指数在2月中见高位后受阻回落，特别是恒
生科技指数的跌幅相对较大。香港通过《2021年收入(印花税)条例草案》提升股票印
花税至0.13%，对市场长期影响不大。上半年香港IPO市场募资总额创同期新高，投资
者信心逐步恢复。
国金金融控股（香港）有限公司为公司的境外金融全资子公司，下设全资
子公司国金证券（香港）有限公司（以下简称“国金香港”）和国金财务（香港）有
限公司。截至2021年6月30日，国金香港持有香港证监会核发的第1类牌照：证券交易
；第2类牌照：期货合约交易；第4类牌照：就证券提供意见；第6类牌照：就机构融
资提供意见；第9类牌照：提供资产管理。另外，国金香港于2013年12月获得中国证
监会核发的RQFII资格。
目前，国金香港的主要业务包括销售及交易业务（为股票和期货产品提供
交易服务）；投资银行业务（股票承销和财务顾问）和资产管理业务。
2021年上半年度国金香港代理股票交易量200.23亿港元，代理期货合约交
易量3,889张；参与证券承销项目2个，参与财务顾问项目3个。截至2021年6月30日，
资产管理业务受托资金14.25亿港元，RQFII业务受托资金2.91亿元人民币。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1、公司经营活动面临的风险
公司经营活动中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险、
操作风险、洗钱和恐怖融资风险、声誉风险等。
（1）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务
、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司在经营过程中，因
受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响，或因公司资产负债结构
不匹配而产生流动性风险。另外，由于公司投资银行类业务大额包销、自营业务投资
规模过大、长期资产比例过高等因素，会导致公司资金周转不畅、流动性出现困难。
（2）市场风险
市场风险是指公司持有的金融工具的公允价值或未来现金流量因市场不利
变动而发生波动并造成损失的风险。市场风险主要分为价格风险、利率风险和汇率风
险等，其中：价格风险是指金融工具的公允价值因指数水平和个别证券市价的变化而
发生波动的风险；利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动
而发生波动的风险；汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变
动而发生波动的风险。
（3）信用风险
信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司
信用风险主要来源于以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券等在结算当日
客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或者客户资金由于其他原因出现缺口，公
司代客户进行结算后客户违约的风险；其二，在融资融券业务、股票质押式回购交易
业务、约定购回式证券交易业务等融资类交易业务中，客户未能履行合同约定而带来
损失的风险；其三，固定收益类证券投资的违约风险，即所投资固定收益类证券的发
行人出现违约，拒绝支付到期本金和利息带来的损失；其四，利率互换、股票收益互
换、场外期权、远期交易等场外衍生品交易的对手方违约风险，即交易对手方到期未
能按照合同履行相应支付义务的风险。
（4）操作风险
操作风险是指由于不完善或有问题的内部流程、人员及系统或外部事件所
造成损失的风险。操作风险事件主要表现为：内部欺诈，外部欺诈，客户、产品和业
务活动中违法、不当行为或纠纷，有形资产的损失，经营中断和系统出错和涉及执行
、交割以及交易过程的过错。
（5）洗钱和恐怖融资风险
洗钱和恐怖融资风险是指因公司未能建立有效的反洗钱、反恐怖融资内控
机制或各业务部门、分支机构及子公司未能认真履行反洗钱、反恐怖融资法定义务，
在开展业务的过程中未能有效预防、遏制洗钱和恐怖融资犯罪，出现影响国家金融安
全和社会稳定的洗钱和恐怖融资风险案件，从而给公司带来的声誉风险、法律风险、
合规风险和经营风险，以及承担其他相应的责任或遭受损失的风险。
（6）声誉风险
声誉风险是指公司经营管理及其他行为或外部事件导致公司股东、员工、
客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等对公司负面评价的风险。
2、主要风险因素在报告期内的表现
（1）流动性风险方面：截至2021年6月30日，母公司流动性覆盖率为294.9
9%，净稳定资金率为144.63%，持续符合监管要求。
（2）市场风险方面：截至2021年6月30日，公司涉及的市场风险主要为自
营债券及利率衍生工具投资的利率风险和证券投资的价格风险，其中：假设市场利率
平均变动50个基点，则债券及利率衍生工具等投资的价值变动对净利润及所有者权益
的影响为1,269.49万元；假设市场价格变动10%，则股票、股权、基金、权益类衍生
工具、资管产品等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为27,505.18万元。
公司风险价值（VaR）测算如下：在95%概率下，公司1天的最大亏损预计不超过11,35
6.41万元，不超过公司报告期末净资产的0.49%。公司通过分散投资、限额管理、风
险对冲等方式管理市场风险，整体市场风险可控。
（3）信用风险方面：截至2021年6月30日，公司的货币资金、结算备付金
和存出保证金均存放于信用良好的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司和相关
交易所；买入返售金融资产中债券质押式或买断式回购均要求有充足的担保物；应收
款主要为预付款项、各项押金等，信用风险较低；融资融券业务、股票质押式回购交
易业务、约定购回式证券交易业务各项在途合同担保品均能较好地保障合同负债；债
券投资交易业务主要投资国债、政策性金融债以及外部信用等级在AA级及以上的债券
，公司整体信用风险可控。公司采用预期信用损失模型对适用的金融工具计提预期信
用损失，详见财务报表附注十五、风险管理之2、信用风险。
（4）操作风险方面：截至2021年6月30日，公司持续健全和完善管理制度
、优化业务流程、加强各项业务的实时风险监控工作，未产生重大管理风险和操作风
险；加强信息技术系统的建设和管理维护，各系统的安全稳定运行得到保障，未产生
重大技术风险。
（5）洗钱和恐怖融资风险方面：截至2021年6月30日，公司高度重视客户
身份识别工作，根据反洗钱法律法规要求，在业务开展过程中，认真落实客户尽职调
查工作，持续开展客户信息治理，不断提升客户身份识别工作质量，为反洗钱各项后
续工作夯实基础；升级反洗钱系统，全面排查可疑交易系统监测指标完整性、有效性
，不断优化系统中可疑交易监测功能，提升可疑交易预警准确性；关注高洗钱风险业
务并采取措施进行控制，准确评估、识别出高洗钱风险业务以及既有业务中的洗钱和
恐怖融资风险点并采取措施进行防范；进一步提高对反洗钱工作的重视度，反洗钱工
作覆盖公司全部业务和产品，防范利用公司业务进行洗钱犯罪活动的风险。报告期内
，公司业务面临的洗钱和恐怖融资风险得到有效控制，未发生重大洗钱和恐怖融资风
险事件。
（6）声誉风险方面：截至2021年6月30日，公司总体舆论环境健康，未发
生重大声誉风险事件。报告期内，公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好
，净资本和流动性等风险控制指标持续符合监管要求。
3、公司采取的风险防范对策和措施
（1）持续推进全面风险管理体系建设
根据《证券公司全面风险管理规范》和《证券公司流动性风险管理指引》
、《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司风险控制指标动态监控系统指引
》等相关要求，公司持续推进全面风险管理体系建设，其中包括：
第一，公司制定并持续完善风险管理制度体系。目前，公司已建立公司层
面的《国金证券股份有限公司全面风险管理制度》、《国金证券股份有限公司风险控
制指标管理办法》、《国金证券股份有限公司流动性风险管理办法》、《国金证券股
份有限公司市场风险管理办法》、《国金证券股份有限公司信用风险管理办法》、《
国金证券股份有限公司操作风险管理办法》等风险管理相关制度。同时，公司还在具
体业务层面制定了针对金融工具估值与减值、内部信用评级、债券投资交易、投资银
行类业务等风险管理工作的制度，基本形成较为完整的全面风险管理制度体系。
第二，公司严格按照有关法律法规和监管部门的要求，建立了完整有效的
风险管理组织结构体系。公司董事会是公司全面风险管理的最高决策机构；公司监事
会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履
职尽责情况并督促整改；经理层是全面风险管理工作的组织机构，并对全面风险管理
承担主要责任。公司设专职首席风险官，由其负责全面风险管理工作；公司设立风险
管理部履行风险管理职责，在首席风险官领导下推动全面风险管理工作。
第三，公司规划了风险管理系统建设的短、中、长期任务，持续优化风险
控制指标和限额管理、市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、证券风险预警
等子系统，加强了事前、事中、事后的系统化监测手段。具体包括：新增集团合并风
险控制指标管理系统，进一步完善子公司管理；升级统一账户管理系统，以满足公司
级同一客户管理及反洗钱监控的数据需要；根据新业务开展和业务需求变化，升级和
完善融资类业务监控功能、金融工具估值和风险计量、限额监控等功能；完善内部信
用评级、交易对手、统一授信等系统功能和数据管理；根据公司操作风险管理要求完
善操作风险管理系统；优化证券风险预警系统，实时提供新闻舆情、财务风险、信用
风险、处罚提示、宏观新闻和行业新闻等多方面的预警信息。
第四，公司制定包括风险容忍度和风险限额等在内的风险控制指标体系,并
通过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。风险控制指标经公司
董事会、经理层或其授权机构审批并逐级分解至各部门、分支机构及子公司，公司对
分解后指标的执行情况进行监控和管理；公司规范金融工具估值的方法、模型和流程
，建立各部门、分支机构及子公司与风险管理部门、财务部门的协调机制，确保风险
计量基础的科学性；公司选择风险价值、信用敞口、压力测试等方法或模型来计量和
评估市场风险、信用风险等可量化的风险类型，同时充分认识到所选方法或模型的局
限性，并采用有效手段进行补充。
第五，公司积极推进风险管理文化建设，进一步夯实“人人参与风险管理
”的全员风险管理文化，逐步建立公司体系内风险管理专业人员定期交流、互动、沟
通的平台和公司风险管理文化宣导和传播的重要窗口。公司风险管理部建立企业微信
风险管理资讯专栏，定期更新有代表性的证券公司风险案例及风险管理相关内容，供
公司内部员工学习和交流。公司定期筹办风险管理工作交流会议，致力于为公司营造
良好的风险管理文化氛围，加强各部门、分支机构及子公司的风险管理意识，打造独
立且有影响力的风险管理品牌。
第六，公司将子公司统一纳入全面风险管理体系，对其风险管理工作实行
垂直管理，要求并确保子公司在公司整体风险偏好、风险管理制度及风险管理文化氛
围下，建立自身的风险管理组织架构、制度流程、信息技术系统、风控指标体系以及
风险管理文化，保障全面风险管理的一致性和有效性。公司明确子公司全面风险管理
工作要求，规定子公司风险管理工作负责人的推荐、任免及考核流程，明确重大事项
、风险事项报告标准，明确公司开展压力测试应覆盖子公司。为提升风险管理有效性
，公司配备专人专岗负责子公司风险管理的日常沟通和报告事宜，持续加强对子公司
风险管理工作情况的现场检查和定期报告，并提出改进建议，确保其业务开展符合监
管及公司内部相关要求。公司持续完善子公司风险管理系统建设，加强对子公司的风
险计量工作。
（2）持续完善风险管理技术和方法，提升风险管理能力
①流动性风险管理方面
公司建立了有效的流动性风险管理组织架构；对流动性覆盖率、净稳定资
金率等流动性风险计量指标进行计算和监控；建立资金监控的相关内控制度，对货币
资金、结算备付金、存出保证金等金融资产，由公司资金部进行管理，清算部协助监
控，审慎选择信用级别较高的商业银行存放各项货币资金，有力地保证了货币资金的
流动性和安全性，对影响流动性的业务和投资于流动性较低的资产，需公司相关决策
机构进行审议；设立证券自营分公司，由经理层授权证券自营分公司在限额内进行证
券投资，并根据证券市场行情及公司流动性需求，严格控制自营业务投资范围及规模
。公司重视资产和负债到期日的匹配及有效控制匹配差异，以保证到期债务的支付。
②市场风险管理方面
公司建立了有效的市场风险管理组织架构，建立了风险限额管理体系，主
要包括规模限额、止损限额、风险限额等。董事会确定自营业务风险偏好和风险容忍
度；公司经理层确定自营业务的整体投资规模、止损限额和风险限额；证券投资决策
委员会确定单个项目的规模、止损限额；证券自营部门通过组合投资、逐日盯市、设
置项目预警线、止损线等手段进行前端控制；风险管理部通过风险管理系统进行动态
监控，及时进行风险提示，督促业务部门进行风险处置等。
针对利率风险，公司积极跟踪国家货币政策动向和市场利率走势，严格控
制债券投资规模、久期和杠杆率，合理配置资产，利用敏感性分析作为监控利率风险
的主要工具，同时利用国债期货等衍生品对冲部分利率风险敞口。针对价格风险，公
司采取多元化和分散的投资策略，对权益类证券持仓进行限额管理和及时调整，并利
用股指期货等衍生品对冲部分风险敞口，有效控制市场风险。
③信用风险管理方面
公司建立了有效的信用风险管理组织架构，制定了规范的信用风险管理制
度，并持续完善信用风险识别、评估、监控、应对及报告机制。
针对经纪业务，公司代理客户的证券交易以全额保证金结算，通过加强客
户授信和保证金管理，有效控制了相关的信用风险。
针对融资类业务，公司对融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定
购回式证券交易业务的信用风险控制主要通过事前评估、事中监控和事后报告来实现
。事前评估方面，主要是通过建立严格的客户选择标准和标准的客户选择流程、量化
的客户信用评级体系、分级授信制度、风险客户名单机制，同时对标的折算率、维持
担保比例、集中度及规模进行评估分析；事中监控方面，在逐日盯市的基础上，风险
管理部和业务部门对相关风控指标分别进行独立、动态监控，并及时预警；事后报告
方面，风险管理部对日终收盘后主要风控指标进行详细分析和压力测试，业务部门视
客户风险状况及时提示客户风险，并按照合同约定条款控制信用风险。在确保担保品
充足的前提下，公司结合内外部环境变化，不断完善事前评估、事中监控及事后报告
的相关要求和标准。
针对固定收益类证券投资及场外衍生品交易，公司重视债券投资交易和交
易对手方信用风险的评估和监控，通过选择主要投资国债、高信用等级债券等来控制
固定收益类证券投资的信用风险，同时根据《证券公司风险控制指标管理办法》、《
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》等制度要求设置集中度指标以分散投
资风险，建立债券投资交易和内部评级相关制度，定期或不定期维护与业务复杂程度
相匹配的交易标的、交易对手名单，审慎选择交易标的、交易对手，加强交易监测、
报告以确保规范交易等。
④操作风险管理方面
公司始终高度重视操作风险管理工作，在加强内部控制的基础上，通过建
立一套可操作的管理制度、可执行的风险监控指标、可靠的信息系统、高效的风险应
对措施，确保公司操作风险可测、可控和可承受，保障公司稳健经营和各项业务的发
展。
公司以“风险与控制自我评估（RCSA）、关键风险指标（KRI）、风险损失
数据收集（LDC）”三大工具为主，培训宣导为辅，通过建立操作风险管理系统平台
，持续推进公司各项操作风险管理工作。在风险与控制自我评估方面，公司通过各业
务及管理类流程梳理及风险与控制自我评估，完成操作风险识别及评估；在关键风险
指标方面，公司通过建立公司及部门层级操作风险关键指标及其阈值，进行操作风险
预警及监控；风险损失数据收集方面，通过各项风险事件上报形成风险事件库，实现
公司风险损失事件闭环管理。
⑤洗钱和恐怖融资风险管理方面
公司为控制和防范洗钱和恐怖融资风险所采取的主要措施有：1、建立了完
善的内控制度，有效指导公司各业务部门、分支机构及子公司开展日常反洗钱工作；
2、建立了业务、产品洗钱风险评估的工作机制，实现各业务部门、分支机构及子公
司洗钱风险管理全面覆盖；3、建立了异常交易行为的主动报送及被动核查的工作机
制，对日常工作中发现的以及系统监测出的异常交易行为及时甄别核查并报送；4、
通过深入持续的反洗钱、反恐怖融资培训工作，提高员工的反洗钱工作意识和能力。
2021年上半年，在人民银行成都分行和四川证监局指导下，公司认真落实
各项反洗钱和反恐怖融资工作要求：一是认真落实反洗钱现场检查问题的整改工作；
二是探索、开发可疑交易智能化分析系统及反洗钱工作数据监测平台，为公司进一步
做好客户洗钱风险管理及提升公司总部对各分支机构洗钱风险管理履职情况的监控能
力提供系统支撑；三是督导、协助业务部门开发、优化业务系统，推进客户信息采集
线上化；四是进一步做好高风险领域洗钱风险防控，加强对高龄客户身份情况的关注
，防范为身份不明客户办理业务的风险；五是落实监管新规，积极推进机构洗钱和恐
怖融资风险自评估工作；六是通过组织开展反洗钱知识竞赛等宣导方式，不断提高公
司员工的反洗钱工作意识。在公司上下的共同努力下，2021年上半年公司各项反洗钱
工作顺利开展，未发生洗钱和恐怖融资风险事件，洗钱和恐怖融资风险得到有效控制
，较好地履行了反洗钱义务。
⑥声誉风险管理方面
公司持续完善声誉风险管理体系，建立规范的管理制度，包括《国金证券
股份有限公司公关宣传管理办法》、《国金证券股份有限公司官方微博、公共微信、
QQ群等媒介平台管理办法》、《国金证券股份有限公司媒体负面报道处理制度》等，
主动、有效地识别、评估、控制、监测、应对和报告声誉风险。公司建立了声誉风险
预警机制，每日开展舆情监控，对监测信息进行分级分类分析，并制作《声誉风险信
息监测日报》向公司经理层报送。如出现负面声誉突发事件，将第一时间向公司管理
层报告。如果出现严重的负面声誉突发事件，公司总裁办公室将及时向监管部门报告
，并会同公司相关部门制订风险应对策略；由公司新闻发言人针对负面舆情对外发布
信息或对事件作出回应，同时相关部门根据应急策略有效应对；负面声誉突发事件平
息后，相关部门积极采取公关修复措施，对负面声誉突发事件处理过程进行分析报告
，密切关注新问题、新情况，避免舆情出现反复。公司持续加强与媒体的沟通与联系
，通过推广正面形象等多种途径客观展示公司形象。
四、报告期内核心竞争力分析
一是公司治理结构健全，股东支持长远发展。
作为上市券商，公司法人治理结构健全清晰，股东履行职责，支持公司可
持续健康发展。公司管理层经验丰富，以公司的长远发展和股东回报为根本目标，决
策效率高效。
二是公司财务杠杆稳健，资本实力持续夯实。
公司秉持稳健经营理念，财务杠杆及资产负债率一直处于行业较低水平，
长期以来保持良好财务状况。通过对政策动向和市场环境的研判，公司在股权、债权
融资方面积极开展前瞻性规划，丰富融资渠道，匹配业务发展要求，不断夯实资本实
力。报告期内，公司完成公司债券、短期公司债券及多期短期融资券发行，进一步优
化融资期限结构。
三是公司经营战略明晰，业务发展锐意进取。
公司坚持“让金融服务更高效、更可靠”的使命和“成为举足轻重的金融
服务机构”的商业愿景，作为业务范围辐射全国的综合类券商，公司积极推动各重点
业务条线转型升级，布局创新业务领域并获取创新业务资质。公司积极拓展线上流量
合作转化及数字金融服务能力建设，推进财富管理转型，精准适配各类资产规模客户
的多维需求，；通过研究中心化布局及深耕数据研究为机构客户提供高水平创新性的
服务支持；持续巩固上市、再融资及并购重组业务在优势行业、产业的深度经验，积
极创新结构融资产品模式，以服务和解决企业客户多样化全周期的融资需求及难题。
四是公司合规管理体系完善，风险控制体系全面。
公司分类监管评级持续多年保持在A类，建立了完善的合规管理体系和全面
的风险管理体系，切实保障公司经营合规，业务风险可控。在合规管理方面，公司高
度重视客户适当性管理、投资者权益保护及反洗钱等工作落实，以专业举措守卫业务
发展底线；在风险管理方面，公司开展全面风险管理体系建设，加强风险管理系统研
发投入，从业务风险计量到操作风险管控，实现对公司业务开展全过程的风险可测、
可控、可承受。
五是公司管理机构高效协同，激励机制市场化程度高。
公司采用扁平化组织架构，条块管理清晰、资源配置高效，在决策机制上
深化“放、管、服”，适度简政放权确保业务团队市场响应敏捷；在管理机制上重视
“横向协同”，围绕客户服务实现跨业务、跨区域的协同增效。同时，公司在激励机
制上秉持市场化原则，根据公司经营目标及业务条线特点，结合行业市场环境变化情
况，动态调整和优化绩效考核和激励机制，最大程度激发员工的工作动力。此外，公
司建立了与企业文化、价值观相匹配的员工素质模型，通过完善的人才发展、培训计
划，实现对公司人才的长效培育。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，新型冠状病毒疫情对全球各国公共卫生带来巨大冲击，世界经济
衰退；得益于国内对疫情的有效控制，中国经济率先迎来复苏，并保持稳步向好态势
；在货币政策相对宽松、流动性较为充裕、改革政策持续落地的背景下，国内资本市
场交投活跃度显著上升。2020年上证综指上涨13.87%，沪深两市日均股基交易额为8,
478.08亿元，较上年增长63.05%；2020年末沪深两市两融余额16,189.68亿元，较上
年末增长58.83%。
根据证券公司2020年度未经审计经营数据显示，证券行业2020年度实现营
业收入4,484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1,575.34亿元，同比增长27.98%
，127家证券公司实现盈利（数据来源：中国证券业协会）。
报告期内，公司秉持合规稳健的经营理念，坚守合规底线、强化风险控制
，在把握资本市场深化改革机遇推动业务发展与资产规模增长的同时，夯实组织管理
能力、增强金融科技建设，通过过程管理、机制激励、协同增效、合作创收等举措，
发挥公司各项业务竞争优势，实现公司经营目标。公司积极拓展融资渠道，全年向专
业投资者累计公开发行40亿元公司债券，发行10亿元公募短期公司债；公司业务资质
不断完善，取得利率期权市场成员资格。公司证券经纪业务积极推动财富管理转型，
借助客户分层分类提升精准营销、持续金融科技投入赋能业务开拓，构建多元化、差
异化产品及服务体系，同时报告期内公司获准在浙江省宁波市、浙江省金华市、江苏
省徐州市、江苏省南通市、广东省汕头市和河南省洛阳市各设立1家证券营业部（C型
）。公司机构业务夯实重点产业链研究实力，创新数据研究产品，匹配客户需求整合
资源，协同发展资产托管、行政外包等综合机构服务产品。公司投资银行业务坚持长
短结合、股债并举，全年加大科创板及创业板项目开拓，重视债券业务投入，在特色
行业领域持续发挥竞争服务能力优势，为客户提供全方位、全周期的融资服务。公司
资产管理业务持续转型变革，专注主动管理水平不断提升，在资产证券化结构融资、
多资产主动管理产品等方向推动产品创新及项目落地。公司自营业务保持稳健投资策
略，高度关注市场波动，严格控制风险优化资产配置，谨慎开展投资及尝试创新投资
品种，获取良好投资回报收益。其他业务方面，私募基金业务合规审慎开展基金募集
及投资，在疫情影响下加强风控管理确保业务可持续发展，国际业务发挥境内外团队
优势，提升企业融资、资产管理服务能力，满足客户跨境投融资需求。公司主体信用
等级保持AAA级，评级展望为稳定。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司坚持合规稳健经营的同时积极把握资本市场深化改革机遇，
持续推动各项业务经营业绩稳步增长。截至2020年12月31日，公司总资产676.30亿元
，较上年末增长34.85%；归属于母公司股东的权益224.65亿元，较上年末增长8.41%
。报告期内，公司取得营业收入60.63亿元，同比增长39.39%；归属于母公司股东的
净利润18.63亿元，同比增长43.44%。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1、资本市场深化改革，持续并加速推进
“十四五”规划和远景目标提出全面实行股票发行注册制、建立常态化退
市机制、提高直接融资比重、推进金融双向开放等。资本市场深化改革的进程将持续
并加速推进，证券行业将在注册制全面推行、引入长期资金入市、创新业务产品继续
扩容等方面政策逐步落地。伴随着行业改革和资本市场基础制度不断完善，投融资效
率将进一步提升，市场交投活跃度和融资规模也将进一步提振，这将为证券行业发展
提供历史性机遇和更加广阔的空间。
2、资本市场对外开放，挑战与机遇并存
随着国内资本市场进一步开放，与国际成熟市场进一步接轨，未来将有更
多的外资控股券商、外商独资券商参与行业竞争。外资投行的全球视野、标准化交易
清算系统和综合金融服务能力优势将得以发挥。这将倒逼中资券商加快商业模式转型
，摆脱传统的通道盈利模式，建立基于资本实力、风险定价、金融科技等综合竞争能
力，同时也将加快中资券商在管理理念、激励机制和业务创新等方面的探索。
3、金融行业做大做强，业务转型是关键
传统业务不断地向行业头部券商集中，外资投行也将加入竞争，资本、人
才、技术等竞争格局呈现白热化，行业业务转型迫在眉睫。从传统经纪业务向财富业
务转型，是满足客户日益增长的投资需求；从通道型投资银行向专业化投资银行的转
变，是满足企业资本运作的需求；从通道型资产管理向主动型资产管理的转化，是满
足市场价值投资和客户财富管理的需求；从自营模式向交易商模式的转型，是满足市
场流动性供给和风险定价方的需求。只有不断地做好业务创新，才能跟上市场和行业
发展的步伐，才能为企业客户和个人客户提供一站式综合投融资服务。
4、数字化运营成常态，科技与业务深度融合
数字化运营成为行业各项业务发展的常态，通过金融科技优化业务流程，
降本增效已深入行业人心，证券行业在IT投入的规模逐年增加并不断扩大。未来，证
券行业金融科技的发展，将聚焦于科技化运用、数据化运营提升、云计算、大数据平
台等领域，并将在管理体制机制、流程设计等方面不断变化，并与业务转型发展深度
融合。
(二)公司发展战略
公司的总体发展战略：秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，不断
夯实“差异化增值服务商”的战略定位，坚定落实“以研究咨询为驱动，以财富管理
业务和投资银行业务为基础，以证券资产管理业务和创新业务为重点突破，以自营和
其他业务为重要补充”的业务发展模式，坚持合规风险管理与业务创新发展并重，努
力将公司建设成为“治理健全、管理规范、业务精湛、资质齐备、技术领先”的国内
证券行业具有一流竞争力和影响力的上市券商，实现“成为举足轻重的金融服务机构
”的商业愿景。
(三)经营计划
2021年，公司将通过以下举措推进经营计划落地，努力达成战略目标：
一是财富管理业务方面，公司在坚持零售客户线上化、线下客户机构化的
基础上，持续加强金融科技投入，以平台化能力建设与个性化专业服务相结合的方式
，通过交易、理财、咨询、融资等服务手段的运用，增强增量获客，促进存量活跃，
提升客户粘性。同时，公司将加快推进财富管理转型落地，基于客户分层分类，通过
产品叠加策略，实现对差异化金融服务需求的及时满足，助力客户资产规模提升。
二是机构业务方面，公司将坚持研究中心化布局，在科技、医药、消费及
新能源等优势研究领域持续深耕，提升对产业链及重点企业的研究实力，同时加大在
创新数据研究上的突破，利用更广泛的数据资源、数据网络、数据工具，在行业竞争
中形成差异化的研究特色与研究壁垒。公司进一步整合资源，联动研究产品、资产托
管、外包服务，为机构客户提供一体化的全面服务。
三是投资银行业务方面，在资本市场改革、注册制推行背景下，公司将把
握机遇开拓与增加科创板、创业板优质项目储备，扩大在医疗健康、汽车零部件制造
等重点产业内的专业优势与行业影响，并在承销定价、发行销售等重要业务环节加强
团队建设、提升综合实力。在股债并举的经营策略下，公司也将继续推进债券业务发
展，丰富债券业务资质，审慎严格把控项目风险，提高执业质量。
四是资产管理业务方面，公司积极应对行业竞争，推动资管业务平稳转型
，专注主动管理水平提升，创设落地投融资结合的特色化配置型产品，在结构融资业
务上关注市场趋势、结合企业需求匹配开发新的产品模式，并积极开展跨业务体系联
动，促进协同增效。
五是信用交易业务方面，公司将继续秉持稳健发展、严控风险的风格与节
奏开展融资融券、股票质押等业务，加强风险监测与排查，确保整体规模稳中有进。
六是证券投资业务方面，公司将多方位加强投研体系建设，均衡配置各类
资产，优化丰富投资策略，从而分散投资风险、实现资产保值增值。同时公司也将在
合规、审慎的前提下继续布局指数业务推进产品研发、进一步探索衍生品及场外业务
的创新。
七是国际业务方面，公司将以香港子公司为重要平台，充分发挥境内外业
务及团队资源，在企业融资、零售经纪、资产管理等方面为客户提供多样化的跨境投
融资服务。
八是合规管理方面，公司将认真学习行业监管要求、遵循各项合规管理政
策，健全公司合规管理制度体系，继续夯实客户适当性管理、反洗钱、合规检查及培
训等工作，加强合规管理信息系统建设，强化合规问责机制，保证对公司各项业务、
全体员工的合规管理覆盖，消除合规隐患，倡导及培育良好的合规文化。
九是风险管理方面，公司将针对重点业务风险、流动性风险、信用风险、
操作风险等加强监控、管控，持续完善公司金融工具估值、减值及风险计量模型，完
善全面风险管理信息系统建设，提升数据治理水平，健全风险限额管理体系，对子公
司进一步加强垂直管理，确保子公司业务开展满足公司风险偏好。
公司将依据市场形势变化，在确保流动性安全的基础上，积极拓展融资渠
道，运用多种融资工具补充公司营运资金、扩充资本实力、优化资本结构、降低融资
成本，保障公司经营及业务发展需求。
(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投
入情况）
1、公司经营活动面临的风险
公司经营活动中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险、
操作风险、洗钱和恐怖融资风险、声誉风险等。
（1）流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务
、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司在经营过程中，因
受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响，或因公司资产负债结构
不匹配而产生流动性风险。另外，由于公司投资银行类业务大额包销、自营业务投资
规模过大、长期资产比例过高等因素，会导致公司资金周转不畅、流动性出现困难。
（2）市场风险
市场风险是指公司持有的金融工具的公允价值或未来现金流量因市场不利
变动而发生波动并造成损失的风险。市场风险主要分为价格风险、利率风险和汇率风
险等，其中：价格风险是指金融工具的公允价值因指数水平和个别证券市价的变化而
发生波动的风险；利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动
而发生波动的风险；汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变
动而发生波动的风险。
（3）信用风险
信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司
信用风险主要来源于以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券等在结算当日
客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或者客户资金由于其他原因出现缺口，公
司代客户进行结算后客户违约的风险；其二，在融资融券业务、股票质押式回购交易
业务、约定购回式证券交易业务等融资类交易业务中，客户未能履行合同约定而带来
损失的风险；其三，固定收益类证券投资的违约风险，即所投资固定收益类证券的发
行人出现违约，拒绝支付到期本金和利息带来的损失；其四，利率互换、股票收益互
换、场外期权、远期交易等场外衍生品交易的对手方违约风险，即交易对手方到期未
能按照合同履行相应支付义务的风险。
（4）操作风险
操作风险是指由于不完善或有问题的内部流程、人员及系统或外部事件所
造成损失的风险。操作风险事件主要表现为：内部欺诈，外部欺诈，客户、产品和业
务活动中违法、不当行为或纠纷，有形资产的损失，经营中断和系统出错和涉及执行
、交割以及交易过程的过错。
（5）洗钱和恐怖融资风险
洗钱和恐怖融资风险是指因公司未能建立有效的反洗钱、反恐怖融资内控
机制或各业务部门、分支机构及子公司未能认真履行反洗钱、反恐怖融资法定义务，
在开展业务的过程中未能有效预防、遏制洗钱和恐怖融资犯罪，出现影响国家金融安
全和社会稳定的洗钱和恐怖融资风险案件，从而给公司带来的声誉风险、法律风险、
合规风险和经营风险，以及承担其他相应的责任或遭受损失的风险。
（6）声誉风险
声誉风险是指公司经营管理及其他行为或外部事件导致公司股东、员工、
客户、第三方合作机构、监管机构、媒体及公众等对公司负面评价的风险。
2、主要风险因素在报告期内的表现
（1）流动性风险方面：截至2020年12月31日，母公司流动性覆盖率为261.
09%，净稳定资金率为149.43%，持续符合监管要求。
（2）市场风险方面：截至2020年12月31日，公司涉及的市场风险主要为自
营债券及利率衍生工具投资的利率风险和证券投资的价格风险，其中：假设市场利率
平均变动50个基点，则对净利润及所有者权益的影响为8,914.22万元；假设市场价格
变动10%，则股票、股权、基金、衍生工具、资管产品等投资的价值变动对净利润及
所有者权益的影响为44,650.89万元。公司风险价值（VaR）测算如下：在95%概率下
，公司1天的最大亏损预计不超过12,900.05万元，不超过公司报告期末净资产的0.57
%。公司通过分散投资、限额管理、风险对冲等方式管理市场风险，整体市场风险可
控。
（3）信用风险方面：截至2020年12月31日，公司的货币资金、结算备付金
和存出保证金均存放于信用良好的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司和相关
交易所；买入返售金融资产中债券质押式或买断式回购均要求有充足的担保物；应收
款主要为预付款项、各项押金等，信用风险较低；融资融券业务、股票质押式回购交
易业务、约定购回式证券交易业务各项在途合同担保品均能较好地保障合同负债；债
券投资交易业务主要投资国债、政策性金融债以及外部信用等级在AA级及以上的债券
，公司整体信用风险可控。公司采用预期信用损失模型对适用的金融工具计提预期信
用损失. （4）操作风险方面：截至2020年12月31日，公司持续健全和完善
管理制度、优化业务流程、加强各项业务的实时风险监控工作，未产生重大管理风险
和操作风险；加强信息技术系统的建设和管理维护，各系统的安全稳定运行得到保障
，未产生重大技术风险。
（5）洗钱和恐怖融资风险方面：截至2020年12月31日，公司高度重视客户
身份识别工作，根据反洗.法律法规要求，在业务开展过程中，认真落实客户尽职调
查工作，持续开展客户信息治理，不断提升客户身份识别工作质量，为反洗钱各项后
续工作夯实基础；升级反洗钱系统，全面排查可疑交易系统监测指标完整性、有效性
，不断优化系统中可疑交易监测功能，提升可疑交易预警准确性；关注高洗钱风险业
务并采取措施进行控制，准确评估、识别出高洗钱风险业务以及既有业务中的洗钱和
恐怖融资风险点并采取措施进行防范；进一步提高对反洗钱工作的重视度，反洗钱工
作覆盖公司全部业务和产品，防范利用公司业务进行洗钱犯罪活动的风险。报告期内
，公司业务面临的洗钱和恐怖融资风险得到有效控制，未发生重大洗钱和恐怖融资风
险事件。
（6）声誉风险方面：截至2020年12月31日，公司总体舆论环境健康，未发
生重大声誉风险事件。
报告期内，公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好，净资本和
流动性等风险控制指标持续符合监管要求。
3、公司采取的风险防范对策和措施
（1）持续推进全面风险管理体系建设
根据《证券公司全面风险管理规范》和《证券公司流动性风险管理指引》
、《证券公司风险控制指标管理办法》、《证券公司风险控制指标动态监控系统指引
》等相关要求，公司持续推进全面风险管理体系建设，其中包括：
第一，公司制定并持续完善风险管理制度体系。目前，公司已建立公司层
面的《国金证券股份有限公司全面风险管理制度》、《国金证券股份有限公司风险控
制指标管理办法》、《国金证券股份有限公司流动性风险管理办法》、《国金证券股
份有限公司市场风险管理办法》、《国金证券股份有限公司信用风险管理办法》、《
国金证券股份有限公司操作风险管理办法》等风险管理相关制度。同时，公司还在具
体业务层面制定了针对金融工具估值与减值、内部信用评级、债券投资交易、投资银
行类业务等风险管理工作的制度，基本形成较为完整的全面风险管理制度体系。
第二，公司严格按照有关法律法规和监管部门的要求，建立了完整有效的
风险管理组织结构体系。公司董事会是公司全面风险管理的最高决策机构；公司监事
会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履
职尽责情况并督促整改；经理层是全面风险管理工作的组织机构，并对全面风险管理
承担主要责任。公司设专职首席风险官，由其负责全面风险管理工作；公司设立风险
管理部履行风险管理职责，在首席风险官领导下推动全面风险管理工作。
第三，公司在总结风险管理系统现状的基础上，规划了系统建设的短、中
、长期任务，加大了自主开发系统的力度，持续优化风险数据治理、市场风险、信用
风险、流动性风险、操作风险、声誉风险和证券风险预警系统，进一步加强了事前、
事中、事后的系统化监测手段。具体包括：完善风险数据治理的范围和数据质量，研
究建立统一账户管理系统，以满足公司级同一客户管理的需要；根据新业务开展和业
务变化，升级和完善市场风险管理系统；将内部评级、交易对手、统一授信及占用等
纳入风险系统集中管理，覆盖融资类业务、自营业务和资产管理等业务；根据公司操
作风险管理要求建设完善操作风险管理系统；优化证券风险预警系统，实时提供新闻
舆情、财务风险、信用风险、处罚提示、宏观新闻和行业新闻等多方面的预警信息。
第四，公司制定包括风险容忍度和风险限额等在内的风险控制指标体系,并
通过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。风险控制指标经公司
董事会、经理层或其授权机构审批并逐级分解至各部门、分支机构及子公司，公司对
分解后指标的执行情况进行监控和管理；
公司规范金融工具估值的方法、模型和流程，建立各部门、分支机构及子
公司与风险管理部门、财务部门的协调机制，确保风险计量基础的科学性；公司选择
风险价值、信用敞口、压力测试等方法或模型来计量和评估市场风险、信用风险等可
量化的风险类型，同时充分认识到所选方法或模型的局限性，并采用有效手段进行补
充。
第五，公司积极推进风险管理文化建设，进一步夯实“人人参与风险管理
”的全员风险管理文化，逐步建立公司体系内风险管理专业人员定期交流、互动、沟
通的平台和公司风险管理文化宣导和传播的重要窗口。公司风险管理部建立企业微信
风险管理资讯专栏，定期更新有代表性的证券公司风险案例及风险管理相关内容，供
公司内部员工学习和交流。公司定期筹办风险管理工作交流会议，致力于为公司营造
良好的风险管理文化氛围，加强各部门、分支机构及子公司的风险管理意识，打造独
立且有影响力的风险管理品牌。
第六，公司将子公司统一纳入全面风险管理体系，对其风险管理工作实行
垂直管理，要求并确保子公司在公司整体风险偏好、风险管理制度及风险管理文化氛
围下，建立自身的风险管理组织架构、制度流程、信息技术系统、风控指标体系以及
风险管理文化，保障全面风险管理的一致性和有效性。公司明确子公司全面风险管理
工作要求，规定子公司风险管理工作负责人的推荐、任免及考核流程，明确重大事项
、风险事项报告标准，明确公司开展压力测试应覆盖子公司。为提升风险管理有效性
，公司配备专人专岗负责子公司风险管理的日常沟通和报告事宜，持续加强对子公司
风险管理工作情况的现场检查和定期报告，并提出改进建议，确保其业务开展符合监
管及公司内部相关要求。公司持续完善子公司风险管理系统建设，加强对子公司的风
险计量工作。
（2）持续完善风险管理技术和方法，提升风险管理能力
①流动性风险管理方面
公司建立了有效的流动性风险管理组织架构；对流动性覆盖率、净稳定资
金率等流动性风险计量指标进行计算和监控；建立资金监控的相关内控制度，对货币
资金、结算备付金、存出保证金等金融资产，由公司资金部进行管理，清算部协助监
控，审慎选择信用级别较高的商业银行存放各项货币资金，有力地保证了货币资金的
流动性和安全性，对影响流动性的业务和投资于流动性较低的资产，需公司相关决策
机构进行审议；设立证券自营分公司，由经理层授权证券自营分公司在限额内进行证
券投资，并根据证券市场行情及公司流动性需求，严格控制自营业务投资范围及规模
。公司重视资产和负债到期日的匹配及有效控制匹配差异，以保证到期债务的支付。
②市场风险管理方面
公司建立了有效的市场风险管理组织架构，建立了风险限额管理体系，主
要包括规模限额、止损限额、风险限额等。董事会确定自营业务风险偏好和风险容忍
度；公司经理层确定自营业务的投资规模和风险限额；证券投资决策委员会确定单个
项目的规模、止损限额；证券自营部门通过组合投资、逐日盯市、设置项目预警线、
止损线等手段进行前端控制；风险管理部通过风险管理系统进行动态监控，及时进行
风险提示，督促业务部门进行风险处置等。
针对利率风险，公司积极跟踪国家货币政策动向和市场利率走势，严格控
制债券投资规模、久期和杠杆率，合理配置资产，利用敏感性分析作为监控利率风险
的主要工具，同时利用国债期货等衍生品对冲部分利率风险敞口。针对价格风险，公
司采取多元化和分散的投资策略，对权益类证券持仓进行限额管理和及时调整，并利
用股指期货等衍生品对冲部分风险敞口，有效控制市场风险。
③信用风险管理方面
公司建立了有效的信用风险管理组织架构，制定了规范的信用风险管理制
度，并持续完善信用风险识别、评估、监控、应对及报告机制。
针对经纪业务，公司代理客户的证券交易以全额保证金结算，通过加强客
户授信和保证金管理，有效控制了相关的信用风险。
针对融资类业务，公司对融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定
购回式证券交易业务的信用风险控制主要通过事前评估、事中监控和事后报告来实现
。事前评估方面，主要是通过建立严格的客户选择标准和标准的客户选择流程、量化
的客户信用评级体系、分级授信制度、风险客户名单机制，同时对标的折算率、维持
担保比例、集中度及规模进行评估分析；事中监控方面，在逐日盯市的基础上，风险
管理部和业务部门对相关风控指标分别进行独立、动态监控，并及时预警；事后报告
方面，风险管理部对日终收盘后主要风控指标进行详细分析和压力测试，业务部门视
客户风险状况及时提示客户风险，并按照合同约定条款控制信用风险。在确保担保品
充足的前提下，公司结合内外部环境变化，不断完善事前评估、事中监控及事后报告
的相关要求和标准。
针对固定收益类证券投资及场外衍生品交易，公司重视债券投资交易和交
易对手方信用风险的评估和监控，通过选择主要投资国债、高信用等级债券等来控制
固定收益类证券投资的信用风险，同时根据《证券公司风险控制指标管理办法》、《
证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》等制度要求设置集中度指标以分散投
资风险，建立债券投资交易和内部评级相关制度，定期或不定期维护与业务复杂程度
相匹配的交易标的、交易对手名单，审慎选择交易标的、交易对手，加强交易监测、
报告以确保规范交易等。
④操作风险管理方面
公司始终高度重视操作风险管理工作，在加强内部控制的基础上，通过建
立一套可操作的管理制度、可执行的风险监控指标、可靠的信息系统、高效的风险应
对措施，确保公司操作风险可测、可控和可承受，保障公司稳健经营和各项业务的发
展。
2020年，公司围绕“操作风险管理三大工具应用、操作风险信息系统上线
升级及使用、培训与宣导工作、流程管理优化”，积极探索操作风险管理落地方案，
提高三大工具的使用效率。在风险与控制自我评估方面（RCSA），启动并完成2020年
度操作风险与控制自我评估工作，完成公司各业务及管理类流程梳理重检、确认并生
成RCSA问卷，同步完成RCSA问卷的线上化过程，组织各部门通过系统完成自评估打分
工作；在关键风险指标方面（KRI），完成各部门操作风险关键指标及其阈值重新梳
理及系统录入工作，对筛选的100余项指标进行填报监控；风险损失数据收集方面（L
DC），通过机制建立、Q&A答疑、不同场合宣贯、风险督导沟通等方式推动风险
事件上报。同时，公司操作风险管理系统支持以上三大工具的系统化实现，RCSA、KR
I及LDC均通过公司操作风险管理系统进行。
⑤洗钱和恐怖融资风险管理方面
公司为控制和防范洗钱和恐怖融资风险所采取的主要措施有：建立了完善
的内控制度，有效指导公司各业务部门、分支机构及子公司开展日常反洗钱工作；建
立了业务、产品洗钱风险评估的工作机制，实现各业务部门、分支机构及子公司洗钱
风险管理全面覆盖；建立了异常交易行为的主动报送及被动核查的工作机制，对日常
工作中发现的以及系统监测出的异常交易行为及时甄别核查并报送；通过深入持续的
反洗钱、反恐怖融资培训工作，提高员工的反洗钱工作意识和能力。
2020年，在人民银行成都分行指导下，公司认真落实各项反洗钱和反恐怖
融资工作要求：一是积极召开领导小组会议部署年度反洗钱工作；二是进一步健全反
洗钱和反恐怖融资内部控制制度，将反洗钱要求嵌入各业务活动具体操作环节和管理
流程；三是不断优化反洗钱系统及相关配套系统，提升反洗钱系统对于客户洗钱风险
管理的能力；四是持续做好底层数据治理工作，为客户洗钱风险分析夯实基础；五是
强化高风险客户、高风险业务风险管控，进一步加强对反洗钱重点环节的内部控制；
六是细化反洗钱绩效考核指标，有效发挥考核对反洗钱工作的促进作用；七是极配合
人民银行反洗钱现场检查，及时整改检查中发现的问题；八是开展反洗钱主题宣传，
提高公司员工的反洗钱工作意识。在公司上下的共同努力下，2020年公司各项反洗钱
工作顺利开展，全年未发生洗钱和恐怖融资风险事件，洗钱和恐怖融资风险得到有效
控制，较好地履行了反洗钱义务。
⑥声誉风险管理方面
公司持续完善声誉风险管理体系，建立规范的管理制度，包括《国金证券
股份有限公司公关宣传管理办法》、《国金证券股份有限公司官方微博、公共微信、
QQ群等媒介平台管理办法》、《国金证券股份有限公司媒体负面报道处理制度》等，
主动、有效地识别、评估、控制、监测、应对和报告声誉风险。公司建立了声誉风险
预警机制，每日开展舆情监控，对监测信息进行分级分类分析，并制作《声誉风险信
息监测日报》向公司经理层报送。如出现负面声誉突发事件，将第一时间向公司管理
层报告。如果出现严重的负面声誉突发事件，公司总裁办公室将及时向监管部门报告
，并会同公司相关部门制订风险应对策略；由公司新闻发言人针对负面舆情对外发布
信息或对事件作出回应，同时相关部门根据应急策略有效应对；负面声誉突发事件平
息后，相关部门积极采取公关修复措施，对负面声誉突发事件处理过程进行分析报告
，密切关注新问题、新情况，避免舆情出现反复。公司持续加强与媒体的沟通与联系
，通过推广正面形象等多种途径客观展示公司形象。
4、公司合规风控、信息技术投入情况
公司根据业务发展需求，投入大量资源建设和优化信息系统，不断提高公
司信息化、科技化水平，提升和优化客户体验，确保公司信息系统安全、稳定的运行
，保障和支持公司业务正常开展。公司信息技术投入主要包括（按照证券公司信息系
统建设投入指标统计口径）：IT投入固定资产和无形资产的折旧摊销费用、IT日常运
营的费用、机房租赁费用、IT线路租赁费、IT信息技术研发费及IT人员投入等，2020
年公司信息技术投入总额为31,381万元。
公司高度重视合规风控工作，建立了全面、全员、全业务流程的内部控制
机制，形成了全覆盖的风险管理体系，以保障公司经营在合法合规的前提下做到风险
可控、可承受。公司合规风控投入主要包括（按母公司口径统计）：合规风控相关系
统购置和开发支出、合规风控部门日常运营费用以及合规风控人员投入等，2020年公
司合规风控投入总额为12,436.10万元。
(五)公司风险控制指标说明
1、风控指标敏感性分析和压力测试机制
公司建立了风险控制指标敏感性分析和压力测试机制。按照《证券公司风
险控制指标管理办法》、《证券公司压力测试指引》、《证券公司流动性风险管理指
引》和《证券公司全面风险管理规范》的要求，当公司出现可能导致净资本和流动性
等风险控制指标发生明显不利变化或接近预警线的情形；确定重大业务规模和开展重
大新业务、预期或已经出现重大内部风险状况、预期或已经出现重大外部风险和政策
变化事件等情形时，公司需要开展专项或综合压力测试。公司成立压力测试工作领导
小组和工作小组，明确了领导小组、工作小组的工作职责。风险管理部及资金部作为
压力测试工作的具体执行部门，其他相关部门和分支机构积极配合压力测试工作的开
展。近年来，公司不断完善压力测试模块，使公司压力测试工作更加科学、准确、及
时，为公司业务发展和决策提供了有力支持。
2、净资本补足机制
公司根据中国证券业协会颁布的《证券公司资本补充指引》等相关制度要
求，制定了《国金证券股份有限公司2021-2023年资本补充规划》。同时，公司建立
了净资本及流动性补足机制，当净资本、流动性等各项风险控制指标达到预警标准时
，公司将采用调整业务结构、减少投资品种或规模、处置有形或无形资产、发行次级
债、募集资本金等方式补充净资本和流动性，保证公司的净资本和流动性等风险控制
指标持续符合监管部门的要求。
3、报告期内风险控制指标达标情况
截至2020年12月31日，母公司净资本为19,641,319,988.29元，各项风险控
制指标均持续符合《证券公司管理办法》及《证券公司风险控制指标管理办法》的有
关规定，2020年没有发生触及监管标准的情况；净资本指标与上月相比未发生20%以
上不利变化的情况。
(六)公司不合格账户、司法冻结账户、风险处置账户、纯资金账户等账户
规范情况
根据《证券法》的规定和中国证监会的相关要求，公司对所有新开账户、
所有合格账户、所有营业部均实行了第三方存管制度。公司持续健全完善账户规范管
理长效机制：加强制度落实，完善和优化账户开户相关制度和操作流程；严格进行日
常的开户监控；建立健全客户回访制度，及时发现并纠正不规范行为。证券公司应当
统一组织回访客户，对新开户客户应当在1个月内完成回访，对原有客户的回访比例
应当不低于上年末客户总数（不含休眠账户及中止交易账户客户）的10%，回访内容
应当包括但不限于客户身份核实、客户账户变动确认、证券营业部及证券从业人员是
否违规代客户操作账户、是否存在全权委托行为等情况。客户回访采用电话、线上电
子问卷等多种形式完成，回访结果全面留痕，相关资料应当保存不少于3年。公司持
续健全完善了立体的、多层次的账户规范长效防控机制。
截至2020年12月31日，在公司开户的客户账户中，共有剩余不合格资金账
户245户、不合格证券账户257户；休眠资金账户119,403户、休眠证券账户206,973户
；司法冻结资金账户86户。
四、报告期内核心竞争力分析
一是公司治理结构健全，股东支持长远发展。
作为上市券商，公司法人治理结构健全清晰，股东履行职责，支持公司可
持续健康发展。公司管理层经验丰富，以公司的长远发展和股东回报为根本目标，决
策效率高效。
二是公司财务杠杆稳健，资本实力持续夯实。
公司秉持稳健经营理念，财务杠杆及资产负债率一直处于行业较低水平，
长期以来保持良好财务状况。通过对政策动向和市场环境的研判，公司在股权、债权
融资方面积极开展前瞻性规划，匹配业务发展要求，不断夯实资本实力。
三是公司经营战略明晰，业务发展锐意进取。
公司坚持“让金融服务更高效、更可靠”的使命和“成为举足轻重的金融
服务机构”的商业愿景，作为业务范围辐射全国的综合类券商，公司积极推动各重点
业务条线转型变更，布局创新业务领域并获取创新业务资质。公司借力互联网证券业
务发展迅速扩大零售客户规模，推进财富管理转型精准响应高净值客户需求；通过研
究中心化布局及深耕数据研究为机构客户提供高水平创新性的服务支持；以深耕行业
、产业细分领域，沉淀上市并购深度经验，以及创新结构融资产品模式，来服务和解
决企业客户全周期的融资需求及难题。
四是公司健全合规管理体系，完善风险控制体系。
公司分类监管评级为A类AA级，建立全面合规管理体系和全面风险管理体系
，切实保障公司经营合规，业务风险可控。在合规管理方面，公司高度重视客户适当
性管理、投资者权益保护及反洗钱等工作落实，以专业举措守卫业务发展底线；在风
险管理方面，公司开展全面风险管理体系建设，加强风险管理系统研发投入，从业务
风险计量到操作风险管控，实现对公司业务开展全过程的风险可测、可控、可承受。
五是公司管理机构高效协同，激励机制市场化程度高。
公司采用扁平化组织架构，条块管理清晰、资源配置高效，在决策机制上
深化“放、管、服”，适度简政放权确保业务团队市场响应敏捷；在管理机制上重视
“横向协同”，围绕客户服务实现跨业务、跨区域的协同增效。同时，公司在激励机
制上秉持市场化原则，根据公司经营目标及业务条线特点，结合行业市场环境变化情
况，动态调整和优化绩效考核和激励机制，最大程度激发员工的工作动力。此外，公
司建立了与企业文化、价值观相匹配的员工素质模型，通过完善的人才发展、培训计
划，实现对公司人才的长效培育。
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免责条款
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