600096云天化 资产重组最新消息
≈≈云天化600096≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务：
公司的主要业务是肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流。
（二）公司经营模式
1.肥料及现代农业
（1）肥料
公司以化肥产业为基础，依托自身的磷矿、煤矿资源优势，形成以基础肥
为主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局，推进新型化肥产品的研发，打造差异化
肥料体系。公司化肥产品主要通过公司下属销售子公司进行统一经营，各级经销商进
行分销的模式实现销售。
公司化肥总产能876万吨/年，其中基础磷肥总产能555万吨/年，是国内产
能最大的磷肥生产企业之一，复合（混）肥产能121万吨/年，尿素产能200万吨/年。
公司拥有深受客户认可的“云天化”“金沙江”“三环”“云峰”“六颗星”“金富
瑞”“白鹇”等国内外知名肥料品牌，产品在主要销售市场具有较高的品牌溢价和市
场美誉度。
（2）现代农业
推进肥料与现代农业融合、协同发展。发展高原特色现代农业，以现代农
业、花匠铺科技、云农科技为主体打造高原特色农业产业服务联合体，建设绿色农业
高新技术产业示范项目、植物营养+互联网平台、花卉园艺产业、高原特色果蔬产业
。
2.磷矿采选
公司开采自有磷矿资源，利用先进的剥采、浮选技术生产符合化肥、磷化
工生产品位要求的磷矿石，作为磷肥、精细磷化工产品的主要生产原料，同时结合自
产情况和公司生产需求，对外采购部分磷矿石，并根据市场需求对外销售部分自产磷
矿石产品，实现磷矿资源高效利用。
公司拥有丰富的磷矿资源储备，现有原矿生产能力1,450万吨/年，擦洗选
矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一
。
3.精细化工
（1）聚甲醛
公司生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇产品，生产基地分布在云南水富和重庆
长寿。公司水富基地采购煤作为原料生产甲醇，部分作为生产聚甲醛和季戊四醇产品
的原料，部分直接对外销售；重庆基地生产聚甲醛产品使用的原料甲醇对外采购。聚
甲醛、季戊四醇产品主要通过子公司直销、各级经销商进行分销、出口的模式实现销
售。
公司通过引进聚甲醛生产技术，成为国内最早万吨级聚甲醛生产商，目前
拥有9万吨/年聚甲醛生产能力，产品规模国内第一。经过20多年的技术革新和产业耕
耘，云天化牌聚甲醛产品在国内聚甲醛市场具有较大的影响力。近年来，公司在不断
提升通用聚甲醛（M90、M270）产品品质的基础上，自主研发成功低释放甲醛、玻纤
增强、耐磨、耐候、导电和纤维等多种聚甲醛新产品。
（2）精细磷化工
公司生产销售饲料级磷酸氢钙、黄磷、五氧化二磷。公司设立磷化工产业
子公司，开展热法磷酸深加工，打造磷矿—黄磷—精细磷酸盐及磷化物产业链；开展
湿法磷酸深加工，打造磷矿—湿法磷酸—磷酸精制—磷酸盐产业链。正在研发和建设
中的项目有工业级磷酸、食品级磷酸、阻燃剂、沥青改性剂、低砷黄磷等，这些在建
和研发中的项目未对公司报告期经营业绩产生重大影响。
公司现有黄磷产能3万吨/年，饲料级磷酸氢钙(生产磷酸一二钙和磷酸二氢
钙)产能50万吨/年。饲钙生产装置为国内单体最大的装置，公司饲料级磷酸氢钙产品
水溶磷含量高，除国内销售外还出口澳洲、东南亚等地区，在市场上深受好评。
（3）氟化工
公司通过资本、资源和技术合作，以磷肥副产氟硅酸为原料，以氟化氢为
核心，打造中高端产品群，纵向延伸氟化工产业链，提升氟资源利用价值。目前，参
股公司生产销售的产品有无水氟化氢、氟化铝等，在建中的项目有电子级氢氟酸等生
产线，其中在建的项目未对公司报告期经营业绩产生重大影响。
4.商贸物流
商贸业务是公司业务的组成部分，公司通过开展化肥及生产原料、农资农
产品等商贸业务，为公司更好地服务农业市场，加强农资和农作物相关产业链的建设
创造了条件，公司着力加强商贸业务风险控制，围绕主业推进商贸业务优化。物流业
务是公司重要的业务环节，链接了公司的采购、生产和销售。公司物流业务以公司内
部原料和产品的运输、仓储为主，着力控制公司物流成本。商贸物流是公司供应链平
台，为公司的原料采购、产品销售提供支撑。
（三）行业发展情况
1.化肥行业情况
报告期内，受全球疫情、宽松货币政策和大宗原材料价格上涨等多重因素
影响，全球对粮食安全的高度重视，拉动主要化肥消费市场需求整体扩大。同时，受
化肥新增产能有限及生产企业开工率不足影响，全球化肥供需结构明显改善。加之近
年来国家安全环保监管持续加强，缺乏资源和安全环保竞争优势的中小化肥企业产能
逐步退出市场，化肥市场整体呈现供需紧平衡，国内化肥行业景气度持续恢复性增长
。上半年，国内磷肥市场呈现紧平衡状态，产品价格恢复性上涨；
尿素产品市场价格同比整体上升；复合肥受原材料价格上涨等因素影响，
价格逐步上涨。国内具有资源优势、规模优势和安全环保竞争优势的化肥生产企业盈
利能力得到显著提升。
2.磷矿石采选行业情况
我国磷矿资源储量主要分布在云南、贵州、湖北、四川、湖南，五省的保
有储量超过了全国总保有储量的80%以上。“南磷北运，西磷东调”成为我国磷资源
供应的基本格局。经过多年发展，国内高品位矿资源不断消耗，供应量持续降低，磷
矿石整体品位下降明显，开采难度加大，成本持续上升。
受国家环保限采及长江保护治理等政策影响，磷矿开采行业落后产能持续
退出，约束了磷矿开采产量，国内主要磷矿产区磷矿石产量下降，国内磷矿采选行业
相应的呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、准入壁垒高的基本特征。报告期
内，受下游需求旺盛、环保限产等因素影响，磷矿石市场价格持续上涨，市场整体呈
现供需紧张的局面。
3.精细化工行业情况
公司生产销售聚甲醛、饲料级磷酸氢钙、黄磷产品。聚甲醛方面，受全球
疫情、国外开工率不足等影响，国内聚甲醛市场进口量减少、出口量增加，国内需求
稳步提升，加之原材料涨价，聚甲醛产品价格持续上涨。黄磷方面，一季度受下游需
求面的拉动，价格稳中有升，二季度受国家环保政策及云南地区干旱限电影响，黄磷
装置开工率下降，黄磷价格骤升，6月以后，西南地区进入丰水期，水电供应量提升
，社会用电紧张得到缓解，企业复产及开工增加，黄磷价格出现回落。饲料级磷酸氢
钙方面，受原材料价格上涨、养殖业需求上升，饲料级磷酸氢钙产品价格大幅上涨。
4.商贸物流行业情况
公司经营的贸易品种集中在与公司主营业务相关的产业链和渠道方面，主
要开展以化肥出口和农产品进口的对流贸易，并以公司内部原料和产品的运输、仓储
为主，开展物流仓储业务。报告期内，化肥贸易方面，受全球疫情、粮食安全政策及
国外开工率不足影响，全球化肥供给下降，化肥价格持续走高，化肥出口量同比提升
，化肥贸易持续向好；农产品贸易方面，受全球疫情及国内大豆市场需求稳步增加影
响，国内进口大豆量同比增长较多，同时受粮食价格及海运价格上涨影响，进口大豆
价格同比大幅提升，国内大豆进口贸易呈现量价同增态势。物流方面，受国外疫情影
响，国际物流港口人工不足，海运集装箱、船舶供应短缺，集装箱港口积压问题严重
，海外需求旺盛延续，国际运费持续高位运行；国内物流方面，由于国内疫情防控有
效并且经济恢复，货运量增速已基本恢复至疫情前水平，较去年同期正增长，国内港
口的货物吞吐量保持较快的增长，随着国内市场回暖，国内物流需求增加。
（四）业绩驱动的主要因素
随着世界各国更加重视粮食安全问题，农业种植面积增加，化肥需求增长
，市场景气度提升；同时近年来国内安全环保监管趋严，低效产能退出，国际新增产
能有限，供给端有序发展，化肥市场供需结构出现明显变化。报告期内，化肥市场走
出低谷，价格水平呈现恢复性上升，市场库存整体保持在较低水平。聚甲醛产品受到
下游需求增加，运用领域扩展，以及国家禁止废塑料进口政策等因素的积极影响，产
品价格上升。
报告期内，公司“双百行动”改革成效进一步显现，整体效率得到进一步
提升。公司高度重视安全环保和生产技术管理，主要生产装置均保持高效、稳定、长
周期运行，主要产能有效发挥；在磷矿、磷酸、合成氨原料高度自给的基础上，公司
进一步加强煤炭、硫磺的战略集中采购，主要产品成本得到有效控制，产品成本竞争
力增强；公司持续优化母子公司资金统筹和集中管理，综合资金成本下降，财务费用
同比降低；公司加强国际、国内市场分析研判，抓住有利时机，把握市场节奏，主要
产品盈利水平同比上升。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司所处行业和市场发生显著变化。世界各国加强了对粮
食安全的重视，化肥产品需求增加，去库存加快，新增供给减少，导致全球化肥行业
景气度上升；国内经济恢复性增长，推进了聚甲醛、饲料添加剂等重要化工产品需求
增加；随着煤炭、硫磺、合成氨等大宗原料价格上升，进一步推动了相关产业的成本
和价格上升。面对市场机遇和挑战，公司充分加强资源、产业链协同，发挥公司矿化
一体化优势，持续强化内部运营管理，不断深化改革，稳步推进转型升级，报告期内
公司经营业绩创历史新高。
报告期内，公司原料保供成效显著，产业链协同优势凸显。公司充分预判
市场形势，发挥三大集中采购平台优势，优化内部供应结构，拓宽外部战略采购渠道
，精准把控硫磺、煤炭等大宗原材料的采购节奏，有效实施战略采购策略；同时，有
效发挥内部资源优势，统筹协同内部磷矿、磷酸、合成氨等自给资源，减少外部原料
依赖，克服市场波动带来的不利影响，大宗原材料保供稳定正常，有效对冲了大宗原
料价格的上涨。
报告期内，公司生产装置高效运行，安全环保形势平稳。公司着力构建精
益生产技术管控体系，强化成本管控，实现了主要化肥装置的高负荷稳定运行，装置
产能得到有效发挥。同时，公司积极提升装置精细化运行管控能力，生产单位能耗、
物耗得到有效控制，装置“长周期”效能不断提升，部分生产装置刷新了装置投产以
来的最好运行纪录。公司突出防范重大安全环保风险，着力解决安全环保系统性、源
头性和瓶颈性问题，安全环保风险总体可控、安全生产形势平稳。公司持续加强三废
治理，推进三绿工程（绿色矿山、绿色工厂和绿色产品）建设，加快推进公司节能减
排项目实施，积极研究碳排放、碳达峰带来的新挑战和新机遇，上半年，公司各生产
装置安全环保保持稳定正常。
报告期内，公司市场营销精准统筹，物流运输保持通畅。公司贯彻落实国
家“保障粮食安全”的战略部署，稳定国内肥料供应，肩负国有企业保障民生的使命
和责任。公司充分发挥量价协同、出口内销杠杆的调节作用，科学统筹研判国际国内
市场，优化产品销售结构，抓准了行业景气度提升的机遇，主要产品销量、销价稳中
有升，产品库存同比大幅下降。同时，公司发挥平台和规模优势，积极与政府主管部
门、铁路等单位沟通协调，创新物流运输模式，争取物流运输优惠政策，物流运输费
得到了有效控制；通过优化物流结构，强化过程管控，采取定向跟踪和快速反应措施
，有效保障了运输通畅。
报告期内，公司财务运营富有成效，决策支持不断增强。资金集中管控效
能发挥得当，集中管控覆盖面有效延展深入，资金管理与使用效率不断提升，综合融
资成本和负债规模持续降低，资金保障能力日渐增强。强化运营和价值创造的分析与
管控，运用创新思维和先进的管理会计理念，不断加强对应收款项、存货、期间费用
等关键运营指标管控，日常运营管理与专项工作齐头并进、精益求精，强化“对标对
表”分析，持续改进，确保各项运营指标持续优化，财务运营管控水平更加高效。公
司持续加强资产负债率的优化工作，多举措减少冗余资金，经营现金流稳步提升，积
极推动权益资金引入相关工作，确保公司资产负债率稳步下降，不断增强公司偿债和
抗风险能力。积极推动业财一体化信息化建设，财务共享中心已建成投入使用，为公
司集团化财务管控建立数据与人才平台，提升公司财务决策支持与价值创造能力。
报告期内，公司深化改革持续推进，创业激情持续迸发。在“双百行动”
综合改革的基础上，公司坚持问题导向，抓重点、补短板，聚焦“治理、用人、激励
”三大机制，制定《深化改革三年行动实施方案（2020-2022年）》，新起点、新目
标、新举措，不断推动改革走深走实。一是扎实推进“对标一流”专项行动，实施人
力资源提效对标管理，在低效业务领域开展组织变革，推行岗位“双合同”管理模式
，强化稀缺性、高层次人才引进，持续提升组织活力和人力资源效率；二是根据经营
目标和内外部环境的变化，进一步完善成熟业务“双效”工资管理机制，在“三新”
业务领域创新推行业绩捆绑激励，进一步完善精准化、多元化的激励体系，持续增强
全体员工干事创业的激情。
报告期内，公司转型升级稳步推进，氟磷产业有效延伸。公司积极承接云
南省“三张牌”战略，抢抓国家产业快速发展机遇，紧扣主责主业，聚焦资源和产业
优势，构筑精细化工产业平台，推进产业延伸、资源整合、精细化工品深加工，为公
司转型升级再添动力。子公司福石科技4,000吨/年五氧化二磷及1,500吨含氟硝基苯
中试产业化，红磷化工1万吨/年氟硅酸镁完成装置建成投产；天安化工10万吨/年精
制磷酸项目正加紧建设；与多氟多合资公司氟磷电子2万吨/年电子级氢氟酸项目预计
年底投产，5,000吨/年六氟磷酸锂项目、2×1.5万吨无水氟化氢项目正按计划有序推
进。同时，公司积极关注新材料和新能源板块发展动态，结合公司资源及一体化优势
，积极论证可行性方案，稳步推进公司转型升级。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.市场价格波动风险
2021年，国外部分地区疫情持续，国际市场不确定因素增多，国内化肥和
化工行业存在产品市场价格波动风险。
应对措施：
（1）加大开拓国内市场，推进肥料生产与农业现代化发展的进一步结合，
加大新产品开发，提升水溶肥、特效肥的占比，增强产品的环保品质，提升化肥产品
的竞争优势。改进和提升聚甲醛产品品质，加快高端进口聚甲醛替代。
（2）强化市场统筹，精准掌握市场变化情况，适时调整国内外市场投放量
，提升资源配置效率。
（3）利用好云南区位优势，加大对东南亚传统农业市场的培育和开发，缓
解出口市场波动带来的不利影响。
（4）强化设备管理，提升生产装置的运营效率，强化原料成本控制，提升
产品的成本竞争力。
2.原材料价格波动的风险
原材料价格受各种因素的影响，市场价格会有剧烈波动。在受多因素影响
的供应紧平衡现状下，公司电力、天然气、硫磺、煤炭等大宗原材料外购量较大，且
原材料占自产品的成本比重较大，对自产品的成本影响显著，因此原材料价格的波动
很大程度上影响了企业利润的稳定性。
应对措施：
（1）公司通过对大宗原料的集中采购，并与供应商及其他大宗采购方实施
战略合作，扩展供应渠道，积极研判市场价格走势，通过适量储备、远期采购、建设
信息化集中采购平台，对重要原料逐步实施期货套期保值等方式动态调控原料成本，
努力将大宗原料煤炭、硫磺采购成本控制在合理水平。
（2）公司积极参与电力市场化交易，整合规模优势，降低电力采购成本。
（3）公司加大对主要生产装置“长周期”稳定运行技术管理提升，维护生
产装置的高效运行，降低物耗能耗，减少因生产不稳定而增加原料、能源消耗。
3.安全环保风险
公司作为大型化工制造企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易
爆的特性，随着国家颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家
安全环保监管力度的不断加强，对公司化工装置生产和磷矿开采过程中的安全生产、
环境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。
应对措施：
（1）长期以来作为国有控股的大型化工制造企业，公司高度重视安全环保
管理。公司全面落实“党政同责”“一岗双责”安全环保管理，责任落实到人，管理
实现全覆盖；全面启动安全生产专项整治三年行动计划，严格安全风险识别与管控，
提升防控应急处置能力，进一步提高公司安全生产管理水平。
（2）确保公司各类安全环保装置完备且高效运转，开展磷石膏综合治理的
研究和项目建设，不断提升磷石膏废料的处理能力。
（3）深入开展全方位安全环保监控、排查和监督，杜绝违规排放，通过技
术改造和运用，逐步实现污染物排放量指标优于国家标准，对安全环保隐患“零容忍
”，发现问题，及时全面整改。
（4）深入开展全员安全环保培训和应急演练，提高全员安全环保意识和技
能，提升企业本质安全。
（5）全面坚持定期或不定期对分子公司安全环保工作的指导、检查和监督
，及时发现隐患和问题，及时整改，严格奖惩考核，确保应对措施落实到位。
（6）高标准实施新建项目的安全环保配套投入，加大对现有安全环保设施
的改造升级。
（7）严守生态保护红线，持续秉承“绿水青山就是金山银山”的理念，推
进露天矿山综合整治与绿色矿山建设。坚持矿山复土植被修复速度大于开采速度，加
大生态文明建设投入、矿山覆土植被投入、草原覆土植被投入，不断探索矿山生态恢
复与产业共生绿色经济新模式，承担社会责任。
4.资产负债率过高的风险
公司由于以前年度大幅亏损，资产负债率过高，公司带息负债水平和资产
负债率虽下降，但仍处于高位。
应对措施：
（1）持续提升公司盈利能力。随着公司内部管理的不断优化，近年来，公
司经营业绩同比明显改善，公司盈利能力得到增强，净资产随着业绩改善稳步回升，
公司负债稳步下降。
（2）持续加强公司现金流管理。公司强化信用政策管理，从严控制赊销，
加强应收账款和货款的清收，从严管理采购预付款，优化主要外购原料和产成品的库
存管理，进一步减少资金占用，提高资金周转率，切实提升经营活动的净现金流。
（3）持续降低公司带息负债规模。加强国家货币政策研判，持续强化母子
公司资金集中统筹，盘活闲置资金，减少资金占用，切实减少和优化公司整体融资规
模，降低负债率。
（4）积极寻求增加权益性资本。公司将持续研究国家的相关政策，推进权
益性融资，在子公司层面积极引入战略投资者，增加公司权益性资本，降低资产负债
率。
（5）控股股东对公司流动性的支持。如果公司资金到期置换等出现支付困
难时，公司控股股东必将给予必要的流动性支持和帮助。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受新冠肺炎疫情影响，全球经济下行，中美贸易摩擦持续，国内
经济出现短期波动，企业生产经营面临挑战。报告期内，化肥方面，在上半年整体低
迷的大背景下，受全球各国高度重视粮食安全，农产品价格上涨等因素影响，国际需
求扩大，国内供需矛盾整体有所缓解，9月份以来市场处于复苏回暖的状态。精细化
工方面，饲料级磷酸氢钙价格维持震荡走势，价格同比下降；上半年聚甲醛下游企业
产品出口减少，开工不足，市场价格同比下跌幅度较大，下半年市场回暖，价格逐步
恢复。
报告期内，经营业绩同比大幅提升。2020年，公司实现营业收入521.11亿
元、利润总额6.38亿元，归属于母公司的净利润2.72亿元，同比上升79.09%，扣除非
经常性损益后实现盈利，连续三年保持盈利的良好势头。可持续发展的基础更加牢固
，发展质量逐步提升。
报告期内，运营成效显著。供应端保供降本，通过集中采购平台降低采购
成本，充分发挥供应链资源保障能力，磷矿自给率约为80%，合成氨自给率约为95%。
生产端各主要生产装置实现52个“长周期”，其中，水富云天化合成氨装置连续运行
552天，刷新同行业同类型装置运行纪录。各主要装置产能得到有效释放，主要产品
能耗、物耗稳中有降，成本持续降低。营销端把握市场变化节奏，抓住市场回暖机会
，实现产品销售量价齐升。公司高度重视提升本质安全环保能力，安全环保竞争优势
持续巩固和提升。
报告期内，矿肥一体化产业链优势更加明显。公司拥有丰富的磷矿资源和
煤炭资源，化肥产品原料磷矿、合成氨大部分自给，拥有上下游相对完整的一体化产
业链布局和资源保证。公司收购大为制氨后，公司拥有四套50万吨级合成氨装置，其
中云南省内所有三套年产50万吨合成氨装置均为公司所有，合成氨产能达到208万吨
，尿素产能提升到年产200万吨，产业协同能力显著提升。
报告期内，产品结构进一步优化。肥料方面，以微粒磷肥，含聚合磷水溶
肥、DAP增效助剂、水溶肥功能助剂、有机肥、花卉肥、微生物菌肥等新产品为重点
，推进产品结构调整，逐步提高新产品比重。精细化工方面，不断提升聚甲醛产品品
质，继续加大聚甲醛产品的进口替代，依托聚甲醛材料的优异特性，通过改性、拉丝
新产品有效拓宽下游运用领域；加大科研开发力度，研究开发了改性沥青、阻燃剂、
低砷黄磷等新产品，并将稳步推进新产品新技术的工业化转化和前期市场布局工作。
报告期内，新的利润增长点打造取得突破。公司在国内聚甲醛行业具备领
先的技术优势和生产规模优势，通过募投项目实施，进一步扩张聚甲醛产业规模，加
快实现高端产品进口替代，实现聚甲醛产品从中低端到高端的全覆盖，进一步提升聚
甲醛产品盈利能力。公司年产50万吨饲料级磷酸氢钙，市场占有率高，出口量大，产
品竞争力进一步巩固。通过资源、资本和技术合作，设立合资公司，高效利用磷资源
和氟硅资源，打造精细磷化工、氟化工产业集群，着力打造新的利润增长点。
报告期内，资产负债率明显下降。公司经营活动产生的现金流充裕，带息
负债规模持续下降。在融资优惠政策下，通过置换低利率贷款，降低了综合资金成本
；加强预算管理和过程控制，管理费用下降明显。公司完成股票增发，引入权益资金
18.68亿元，资本资产结构持续优化。近五年来公司资产负债率由2016年最高92.48%
降到83.88%，财务费用由2018年最高25.36亿元降到15.84亿元，管理费用由2016年最
高19.30亿元降到14.27亿元。
报告期内，深化国企改革“双百行动”成效突出。围绕全产业链协同和全
价值链提效，推进组织机构改革；推行职业经理人及契约化管理；实施限制性股票激
励计划，推行“效率+效益”导向的“双效”工资管理，构建多元化激励体系。一系
列富有成效的改革措施，进一步激发了组织活力和发展动力。2020年，公司“双百行
动”综合改革案例，被国务院国资委收录于《改革样本：国企改革“双百行动”案例
集》。
2020年，公司生产经营取得了显著成效，也还存在一些亟待解决的问题。
如：公司产品成本优势有待进一步挖掘，复合（混）肥盈利能力需进一步提升；精细
化工产业处于起步阶段，尚未形成公司新的利润增长点；公司资产负债率、带息负债
和财务费用仍然过高等。对于这些问题，公司将抓住双百改革的契机，深化改革，强
化技术创新与改进，狠抓装置长周期运行，不断挖掘成本竞争能力，加大市场布局与
开拓，持续优化资本结构，加大研发创新力度，着力培育精细化工产业，努力解决发
展过程存在的问题，不断提升上市公司发展质量。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入521.11亿元，同比减少3.46%，实现利润总额
6.38亿元，同比增加2.30亿元。
三、核心竞争力
1、国企改革优势
公司深入推进国企改革“双百行动”，调整和优化产业结构、资本结构、
产品结构、市场结构，健全和完善治理机制、用人机制、激励机制，提升管理能力、
技术创新能力。
通过改革，持续推动公司高质量发展。
2、生产技术优势
公司拥有多套大型化生严设备，通过积极开展国内外先进技术应用和咚造
，不断优化工艺技术和装备，形成多项集成优化技术，至体装生产我种鱼轰备管理永
平始终保持行业先进水平。
3、市场优势
公司在全国市场销售渠道布局完善，在美国、.中东、东南亚地区均设有销售公
司互公司拥有10,000多个加盟商和分销，化肥年镇售达i,66污吨以上；公司处于带一
路面向东南的辐射中心，着显著的区位优势。公司以能料、能源化学品图易，农富贸
易和物流业务为四杰核点，着力打造全球供应链平台体系。
4、综合资源优势
公司拥有丰富的磷矿资源，磷矿储存量及年开采能力均位居全国前列；公司目
前拥有合成氨产能208万吨/年，合成氨自给率95%以上；公司在内蒙古呼伦贝尔地区
配套拥有大型露开采煤矿，可为北方基地的合成氨生产提供稳定原料。
5、安全环保优势
公司牢固树立“绿色高质量发展”理念，着力打造全环保竞争优势，拥有
级绿色矿山7座，家级绿色工厂3家，石化联合会绿色工厂12家，家级绿色产品61个，
石化协会绿色产品54个。
6、研发优势
公司拥有国家磷资源开发利用工程技术中心、云南省新型化肥工程研究中
心、工程一材料技术开发中心云天化国际植物营养研究院等技术研发机构，形成了具
有协同效应的研究开发体系。
7、品牌优势
公司拥有“金沙江”、“云天化”、“三环”、“金富瑞”“红磷”“云
峰”等近20个国内外知名品牌，企业品牌与各分品牌相辅相成，是优秀品质和诚信经
营的象征，具有较高的品牌溢量价和市场美誉度。
四、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.肥料及现代农业
2021年1月，《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化
的意见》发布，围绕提升粮食和重要农产品供给保障能力，明确要求“十四五”时期
要稳定粮食播种面积、提高单产水平，推动农业现代化等提出了具体的部署。中国是
人口大国，粮食安全至关重要。基于粮食生产对肥料的刚性需求，肥料供应长期稳定
。
化肥作为农业生产中最主要的农资产品之一，化肥行业的长期发展以及农
业使用化肥的普及，化肥行业已逐步迈入了发展成熟期，行业规模增速逐步降低趋缓
，近10年的增速中枢维持在2%左右，全球化肥亩均用量低于主要农业生产国，预计未
来整个化肥行业仍然将维持低速稳增的发展态势。
目前国内肥料产能仍然过剩，竞争趋向国际化，产品结构发展方向发生重
大变化，公司原料结构、产品结构、营销策略等各方面都要进行调整、变革，确保化
肥板块健康发展，进入新一轮发展周期。公司将以化肥产业为基础，优化生产布局，
稳步保持基础肥领域，同时通过以创新研发驱动转型升级，推动产品结构调整和质量
升级。根据现有资源状况和能力，形成以基础肥料为主、功能性肥料、溶肥协同发展
，打造具有云天化差异化特色的化肥体系。
按照云南省委省政府构建“两型三化”现代产业体系要求，围绕八大重点
产业建设和打造世界一流的绿色能源、绿色食品、健康生活目的地“三张牌”战略，
现代农业各环节的一体化发展也将迎来好的机会。为全面落实云南省“三张牌”战略
，聚焦“绿色食品”和云南高原特色农业，以公司中高端肥及植物营养技术为支撑，
打造高原特色农业产业体系，成为现代农业产业引领者。
2.磷矿采选
磷矿作为一种分布相对集中的稀缺性矿产资源，资源高度集中，近期再次
被国家列入战略保护矿产资源。2017年底磷矿石四大产业区云南、贵州、四川、湖北
开始减产，2018年全国总产量同比大幅减少13%。贵州实行“以渣定产”，2020年完
成全省磷石膏利用处置率104.39%的目标。随着环保政策不断加强，预计磷矿石产量
受到影响。
公司将加强现有磷矿的高效开采及综合利用，确保下游磷肥及磷化工产业
的磷资源需求。同时，开展低品位高硅磷矿选矿工艺优化研究工作，形成中低品位磷
矿浮选及磷尾矿综合利用产业化技术，推进低品位磷矿的综合利用，应对磷矿资源日
益贫化的现状。
3.精细化工
我国重视精细化工行业的发展，把精细化工作为化学工业发展的战略重点
之一。我国精细化工产品的整体技术水平仍然偏低，精细化工行业的核心技术与国际
先进水平还存在一定差距，高性能、功能化和高附加值的精细化学品进口依存度仍然
较高，精细化工行业仍具有较大的提升空间。
公司充分认识到了当前行业结构调整的迫切性，将进一步优化湿法、热法
磷酸（黄磷）下游产业发展与工业基础设施建设的布局，发展精细磷、氟化工相关产
业链。开展湿法、热法磷酸升级及精细磷化工产品研发和产业化工作，构建精制磷酸
、聚磷酸、磷酸盐等精细磷化工产品链，提升公司磷资源利用效率和精细磷化工板块
竞争力。公司正在研发和建设中的项目有食品级磷酸、工业级磷酸、阻燃剂、沥青改
性剂、低砷黄磷等。通过资源、资本、技术合作，以公司丰富的的磷矿伴生氟资源为
依托，以氟硅酸为基础原料，加快发展高附加值无机氟化物、含氟聚合物、含氟新材
料和高端专用化学品，延长氟产业链，打造氟化工产业集群，提升公司精细氟化工板
块竞争力。
国内聚甲醛集中于中低端产品，结构性过剩的产业格局仍将继续。由于技
术封锁，国内聚甲醛生产技术水平提升较慢，目前行业仍停留在生产中低端产品，高
端产品依靠进口。公司将运用现有生产技术优势扩张聚甲醛产能，同时致力于加大中
高端改性聚甲醛产品的研发和生产，结合工程塑料行业的发展，拓宽聚甲醛产品运用
领域，进一步推动国内中高端聚甲醛产品进口替代，提升聚甲醛板块竞争力。
4.商贸物流
化肥、粮食商贸行业近年来随着物流环境的快速发展和信息渠道的快速升
级出现了较大的改变，以往通过信息不对称而形成的贸易模式正在减少，贸易层级不
断缩短，具有大规模、大资金、长周期的贸易形态在经济环境的不断变化中体现出较
高的存活能力，未来贸易行业的发展也将沿着资源集中、规模化采购以及销售下沉的
方向不断演化。物流方面，受互联网、大数据影响，物联网还将进一步蓬勃发展，一
些新模式物流平台将极大提升物流效率。
(二)公司发展战略
公司以“成为世界级的肥料及现代农业、精细化工产品提供商”为战略定
位，采取“聚焦发展、转型升级、合作共赢”的发展原则积极推进各项经营工作，促
进公司更好、更快的发展。聚焦肥料行业主业，根据公司资源状况和能力，主要将资
源投向肥料板块的相关环节，形成以基础肥料为主、功能性肥料为辅，水溶肥协同发
展的产品，同时服务并培育现代农业板块，建立基于促进肥料产品销售的农化服务体
系。推进完成精细化工产业转型升级，实现公司从传统化肥企业向综合性化工企业的
转变，产业升级紧紧围绕产品价值，打造高附加值产品，开拓利润新的增长空间，并
以市场为导向，发展高端精细化工产品。围绕战略定位，寻找相关领域的优秀合作方
，以开放、合作、共赢为指导，采取多种合作方式，强化投资模式的多样性和针对性
。不能只限于建立合资公司，要针对公司薄弱环节引入、借助合作方的新理念、新模
式，打破公司体制不顺，机制不灵的弊端，通过合资合作补足公司短板。
(三)经营计划
2021年公司预计生产磷复肥619万吨、销售623万吨，生产尿素196万吨、销
售196万吨，生产聚甲醛8.9万吨、销售9.1万吨，生产磷矿产品1,282万吨，销售395
万吨，生产饲料级磷酸氢钙52吨，销售54万吨。
为实现上述经营目标，公司将全力抓好以下关键重点工作：
1.2021年，公司千人负伤率≤0.5‰，实现安全生产“零死亡”、环境保护
“零污染”；主要装置“长周期”≥45个。
2.健全完善运营机制，持续精准运营，实现供应链各环节持续增盈。
3.围绕年度经营目标，持续提升财务运营能力，推进财务管理由“核算型
”向“价值创造型”升级。
4.聚焦战略愿景，加快实施公司“十四五”发展规划，推动产业结构从“
基础型”向“功能型、专业型、高端化”转型升级。
5.坚持市场导向，整合内外部资源，推进产销研深度协同，坚定不移地推
进新产品、新市场、新模式“三新”战略。
6.聚焦国企“双百”改革、国企改革三年行动等改革部署，健全市场化经
营机制，持续增强公司蓬勃发展动能。
7.持续抓实资源整合、供应链提效、投资管理、风险管控等各项工作，不
断强基固本，进一步夯实公司持续健康发展的基础。
(四)可能面对的风险
1.市场价格波动风险
2021年，疫情影响持续，国际市场不确定因素增多，国内化肥和化工行业
存在产品市场价格波动风险。
应对措施：
（1）加大开拓国内市场，推进肥料生产与农业现代化发展的进一步结合，
加大新产品开发，提升水溶肥、特效肥的占比，增强产品的环保品质，提升化肥产品
的竞争优势。改进和提升聚甲醛产品品质，加快高端进口聚甲醛替代。
（2）强化市场统筹，精准掌握市场变化情况，适时调整国内外市场投放量
，提升资源配置效率。
（3）利用好云南区位优势，加大对东南亚传统农业市场的培育和开发，缓
解出口市场波动带来的不利影响。
（4）强化设备管理，提升生产装置的运营效率，强化原料成本控制，提升
产品的成本竞争力。
2.原材料价格波动的风险
原材料价格受各种因素的影响，市场价格会有剧烈波动。在受多因素影响
的供应紧平衡现状下，公司电力、天然气、硫磺、煤炭等大宗原材料外购量较大，且
原材料占自产品的成本比重较大，对自产品的成本影响显著，因此原材料价格的波动
很大程度上影响了企业利润的稳定性。
应对措施：
（1）公司通过对大宗原料的集中采购，并与供应商及其他大宗采购方实施
战略合作，积极研判市场价格走势，通过适量储备、远期采购、建设信息化集中采购
平台，对重要原料逐步实施期货套期保值等方式动态调控原料成本，努力将大宗原料
煤炭、硫磺采购成本控制在合理水平。
（2）公司积极参与电力市场化交易，整合规模优势，降低电力采购成本。
（3）公司加大对主要生产装置“长周期”稳定运行技术管理提升，维护生
产装置的高效运行，降低物耗能耗，减少因生产不稳定而增加原料、能源消耗。
（4）建立和完善大宗原料采购人员的绩效评价机制，强化专业人员队伍建
设，充分调动积极性，加大奖惩激励措施，努力降低公司采购成本。
3.安全环保风险
公司作为大型化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易
爆的特性，且部分子公司处于滇池、长江上游支流等生态敏感区域，随着国家颁布实
施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监管力度的不断加
强，对公司化工装置生产和磷矿开采过程中的安全生产、环境保护和生态恢复提出更
高、更严格的要求。
应对措施：
（1）长期以来作为国有控股的大型化工企业，公司高度重视安全环保管理
。公司全面落实“党政同责”、“一岗双责”安全环保管理，责任落实到人，管理实
现全覆盖；全面启动安全生产专项整治三年行动计划，严格安全风险识别与管控，提
升防控应急处置能力，进一步提高公司安全生产管理水平。
（2）确保公司各类安全环保装置完备且高效运转，开展磷石膏综合治理的
研究和项目建设，不断提升磷石膏废料的处理能力。
（3）深入开展全方位安全环保监控、排查和监督，杜绝违规排放，通过技
术改造和运用，逐步实现污染物排放量指标优于国家标准，对安全环保隐患“零容忍
”，发现问题，及时全面整改。
（4）深入开展全员安全环保培训，提高全员安全环保意识和技能，提升企
业本质安全。
（5）全面坚持定期或不定期对分子公司安全环保工作的指导、检查和监督
，及时发现隐患和问题，及时整改，严格奖惩考核，确保应对措施落实到位。
（6）高标准实施新建项目的安全环保配套投入，加大对现有安全环保设施
的改造升级。
（7）严守生态保护红线，持续秉承“绿水青山就是金山银山”的理念，推
进露天矿山综合整治与绿色矿山建设。坚持矿山复土植被修复速度大于开采速度，加
大生态文明建设投入、矿山覆土植被投入、草原覆土植被投入，不断探索矿山生态恢
复与产业共生绿色经济新模式，承担社会责任。
4.资产负债率过高的风险
公司由于以前年度大幅亏损，资产负债率过高，财务风险增加。
应对措施：
（1）持续增强公司盈利能力。随着公司内部管理的不断优化，近年来，公
司经营业绩同比明显改善，公司盈利能力得到增强，经营净现金流水平和净资产随着
业绩改善稳步回升。
（2）关注现金流安全，防范财务风险。公司主要产品销售毛利稳定，能够
提供持续稳定的经营活动现金流；公司加强应收款项和存货管理，加速货款回收和降
低存货资金占用；优化贸易结构，防范贸易风险；多渠道筹措资金，持续优化贷款长
短期结构；不断减少与优化融资规模，切实保障现金流安全。
（3）积极寻求投资者，增加权益性资本，降低负债率。公司将持续研究提
升上市公司权益的相关政策，推进权益性融资，在子公司层面积极引入战略投资者，
通过增资扩股方式增加公司权益性资本，切实改善资本结构，降低资产负债率。报告
期内公司完成非公开发行股票，募集资金净额18.68亿元，公司资产负债率下降至83.
88%。
（4）控股股东大力支持，保证债务偿付能力。公司生产经营一如既往得到
大股东支持，未来大股东也将在公司融资及生产经营领域给予必要的协助和支持。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
（一）公司的主要业务：
公司的主要业务是肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流。
（二）公司经营模式
1.肥料及现代农业
（1）肥料
公司以化肥产业为基础，依托自身的磷矿、煤矿资源优势，形成以基础肥
为主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局，推进新型化肥产品的研发，打造差异化
肥料体系。公司化肥产品主要通过公司下属销售子公司进行统一经营，各级经销商进
行分销的模式实现销售。
公司化肥总产能876万吨/年，其中基础磷肥总产能555万吨/年，是国内产
能最大的磷肥生产企业之一，复合（混）肥产能121万吨/年，尿素产能200万吨/年。
公司拥有深受客户认可的“云天化”“金沙江”“三环”“云峰”“六颗星”“金富
瑞”“白鹇”等国内外知名肥料品牌，产品在主要销售市场具有较高的品牌溢价和市
场美誉度。
（2）现代农业
推进肥料与现代农业融合、协同发展。发展高原特色现代农业，以现代农
业、花匠铺科技、云农科技为主体打造高原特色农业产业服务联合体，建设绿色农业
高新技术产业示范项目、植物营养+互联网平台、花卉园艺产业、高原特色果蔬产业
。
2.磷矿采选
公司开采自有磷矿资源，利用先进的剥采、浮选技术生产符合化肥、磷化
工生产品位要求的磷矿石，作为磷肥、精细磷化工产品的主要生产原料，同时结合自
产情况和公司生产需求，对外采购部分磷矿石，并根据市场需求对外销售部分自产磷
矿石产品，实现磷矿资源高效利用。
公司拥有丰富的磷矿资源储备，现有原矿生产能力1,450万吨/年，擦洗选
矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一
。
3.精细化工
（1）聚甲醛
公司生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇产品，生产基地分布在云南水富和重庆
长寿。公司水富基地采购煤作为原料生产甲醇，部分作为生产聚甲醛和季戊四醇产品
的原料，部分直接对外销售；重庆基地生产聚甲醛产品使用的原料甲醇对外采购。聚
甲醛、季戊四醇产品主要通过子公司直销、各级经销商进行分销、出口的模式实现销
售。
公司通过引进聚甲醛生产技术，成为国内最早万吨级聚甲醛生产商，目前
拥有9万吨/年聚甲醛生产能力，产品规模国内第一。经过20多年的技术革新和产业耕
耘，云天化牌聚甲醛产品在国内聚甲醛市场具有较大的影响力。近年来，公司在不断
提升通用聚甲醛（M90、M270）产品品质的基础上，自主研发成功低释放甲醛、玻纤
增强、耐磨、耐候、导电和纤维等多种聚甲醛新产品。
（2）精细磷化工
公司生产销售饲料级磷酸氢钙、黄磷、五氧化二磷。公司设立磷化工产业
子公司，开展热法磷酸深加工，打造磷矿—黄磷—精细磷酸盐及磷化物产业链；开展
湿法磷酸深加工，打造磷矿—湿法磷酸—磷酸精制—磷酸盐产业链。正在研发和建设
中的项目有工业级磷酸、食品级磷酸、阻燃剂、沥青改性剂、低砷黄磷等，这些在建
和研发中的项目未对公司报告期经营业绩产生重大影响。
公司现有黄磷产能3万吨/年，饲料级磷酸氢钙(生产磷酸一二钙和磷酸二氢
钙)产能50万吨/年。饲钙生产装置为国内单体最大的装置，公司饲料级磷酸氢钙产品
水溶磷含量高，除国内销售外还出口澳洲、东南亚等地区，在市场上深受好评。
（3）氟化工
公司通过资本、资源和技术合作，以磷肥副产氟硅酸为原料，以氟化氢为
核心，打造中高端产品群，纵向延伸氟化工产业链，提升氟资源利用价值。目前，参
股公司生产销售的产品有无水氟化氢、氟化铝等，在建中的项目有电子级氢氟酸等生
产线，其中在建的项目未对公司报告期经营业绩产生重大影响。
4.商贸物流
商贸业务是公司业务的组成部分，公司通过开展化肥及生产原料、农资农
产品等商贸业务，为公司更好地服务农业市场，加强农资和农作物相关产业链的建设
创造了条件，公司着力加强商贸业务风险控制，围绕主业推进商贸业务优化。物流业
务是公司重要的业务环节，链接了公司的采购、生产和销售。公司物流业务以公司内
部原料和产品的运输、仓储为主，着力控制公司物流成本。商贸物流是公司供应链平
台，为公司的原料采购、产品销售提供支撑。
（三）行业发展情况
1.化肥行业情况
报告期内，受全球疫情、宽松货币政策和大宗原材料价格上涨等多重因素
影响，全球对粮食安全的高度重视，拉动主要化肥消费市场需求整体扩大。同时，受
化肥新增产能有限及生产企业开工率不足影响，全球化肥供需结构明显改善。加之近
年来国家安全环保监管持续加强，缺乏资源和安全环保竞争优势的中小化肥企业产能
逐步退出市场，化肥市场整体呈现供需紧平衡，国内化肥行业景气度持续恢复性增长
。上半年，国内磷肥市场呈现紧平衡状态，产品价格恢复性上涨；
尿素产品市场价格同比整体上升；复合肥受原材料价格上涨等因素影响，
价格逐步上涨。国内具有资源优势、规模优势和安全环保竞争优势的化肥生产企业盈
利能力得到显著提升。
2.磷矿石采选行业情况
我国磷矿资源储量主要分布在云南、贵州、湖北、四川、湖南，五省的保
有储量超过了全国总保有储量的80%以上。“南磷北运，西磷东调”成为我国磷资源
供应的基本格局。经过多年发展，国内高品位矿资源不断消耗，供应量持续降低，磷
矿石整体品位下降明显，开采难度加大，成本持续上升。
受国家环保限采及长江保护治理等政策影响，磷矿开采行业落后产能持续
退出，约束了磷矿开采产量，国内主要磷矿产区磷矿石产量下降，国内磷矿采选行业
相应的呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、准入壁垒高的基本特征。报告期
内，受下游需求旺盛、环保限产等因素影响，磷矿石市场价格持续上涨，市场整体呈
现供需紧张的局面。
3.精细化工行业情况
公司生产销售聚甲醛、饲料级磷酸氢钙、黄磷产品。聚甲醛方面，受全球
疫情、国外开工率不足等影响，国内聚甲醛市场进口量减少、出口量增加，国内需求
稳步提升，加之原材料涨价，聚甲醛产品价格持续上涨。黄磷方面，一季度受下游需
求面的拉动，价格稳中有升，二季度受国家环保政策及云南地区干旱限电影响，黄磷
装置开工率下降，黄磷价格骤升，6月以后，西南地区进入丰水期，水电供应量提升
，社会用电紧张得到缓解，企业复产及开工增加，黄磷价格出现回落。饲料级磷酸氢
钙方面，受原材料价格上涨、养殖业需求上升，饲料级磷酸氢钙产品价格大幅上涨。
4.商贸物流行业情况
公司经营的贸易品种集中在与公司主营业务相关的产业链和渠道方面，主
要开展以化肥出口和农产品进口的对流贸易，并以公司内部原料和产品的运输、仓储
为主，开展物流仓储业务。报告期内，化肥贸易方面，受全球疫情、粮食安全政策及
国外开工率不足影响，全球化肥供给下降，化肥价格持续走高，化肥出口量同比提升
，化肥贸易持续向好；农产品贸易方面，受全球疫情及国内大豆市场需求稳步增加影
响，国内进口大豆量同比增长较多，同时受粮食价格及海运价格上涨影响，进口大豆
价格同比大幅提升，国内大豆进口贸易呈现量价同增态势。物流方面，受国外疫情影
响，国际物流港口人工不足，海运集装箱、船舶供应短缺，集装箱港口积压问题严重
，海外需求旺盛延续，国际运费持续高位运行；国内物流方面，由于国内疫情防控有
效并且经济恢复，货运量增速已基本恢复至疫情前水平，较去年同期正增长，国内港
口的货物吞吐量保持较快的增长，随着国内市场回暖，国内物流需求增加。
（四）业绩驱动的主要因素
随着世界各国更加重视粮食安全问题，农业种植面积增加，化肥需求增长
，市场景气度提升；同时近年来国内安全环保监管趋严，低效产能退出，国际新增产
能有限，供给端有序发展，化肥市场供需结构出现明显变化。报告期内，化肥市场走
出低谷，价格水平呈现恢复性上升，市场库存整体保持在较低水平。聚甲醛产品受到
下游需求增加，运用领域扩展，以及国家禁止废塑料进口政策等因素的积极影响，产
品价格上升。
报告期内，公司“双百行动”改革成效进一步显现，整体效率得到进一步
提升。公司高度重视安全环保和生产技术管理，主要生产装置均保持高效、稳定、长
周期运行，主要产能有效发挥；在磷矿、磷酸、合成氨原料高度自给的基础上，公司
进一步加强煤炭、硫磺的战略集中采购，主要产品成本得到有效控制，产品成本竞争
力增强；公司持续优化母子公司资金统筹和集中管理，综合资金成本下降，财务费用
同比降低；公司加强国际、国内市场分析研判，抓住有利时机，把握市场节奏，主要
产品盈利水平同比上升。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司所处行业和市场发生显著变化。世界各国加强了对粮
食安全的重视，化肥产品需求增加，去库存加快，新增供给减少，导致全球化肥行业
景气度上升；国内经济恢复性增长，推进了聚甲醛、饲料添加剂等重要化工产品需求
增加；随着煤炭、硫磺、合成氨等大宗原料价格上升，进一步推动了相关产业的成本
和价格上升。面对市场机遇和挑战，公司充分加强资源、产业链协同，发挥公司矿化
一体化优势，持续强化内部运营管理，不断深化改革，稳步推进转型升级，报告期内
公司经营业绩创历史新高。
报告期内，公司原料保供成效显著，产业链协同优势凸显。公司充分预判
市场形势，发挥三大集中采购平台优势，优化内部供应结构，拓宽外部战略采购渠道
，精准把控硫磺、煤炭等大宗原材料的采购节奏，有效实施战略采购策略；同时，有
效发挥内部资源优势，统筹协同内部磷矿、磷酸、合成氨等自给资源，减少外部原料
依赖，克服市场波动带来的不利影响，大宗原材料保供稳定正常，有效对冲了大宗原
料价格的上涨。
报告期内，公司生产装置高效运行，安全环保形势平稳。公司着力构建精
益生产技术管控体系，强化成本管控，实现了主要化肥装置的高负荷稳定运行，装置
产能得到有效发挥。同时，公司积极提升装置精细化运行管控能力，生产单位能耗、
物耗得到有效控制，装置“长周期”效能不断提升，部分生产装置刷新了装置投产以
来的最好运行纪录。公司突出防范重大安全环保风险，着力解决安全环保系统性、源
头性和瓶颈性问题，安全环保风险总体可控、安全生产形势平稳。公司持续加强三废
治理，推进三绿工程（绿色矿山、绿色工厂和绿色产品）建设，加快推进公司节能减
排项目实施，积极研究碳排放、碳达峰带来的新挑战和新机遇，上半年，公司各生产
装置安全环保保持稳定正常。
报告期内，公司市场营销精准统筹，物流运输保持通畅。公司贯彻落实国
家“保障粮食安全”的战略部署，稳定国内肥料供应，肩负国有企业保障民生的使命
和责任。公司充分发挥量价协同、出口内销杠杆的调节作用，科学统筹研判国际国内
市场，优化产品销售结构，抓准了行业景气度提升的机遇，主要产品销量、销价稳中
有升，产品库存同比大幅下降。同时，公司发挥平台和规模优势，积极与政府主管部
门、铁路等单位沟通协调，创新物流运输模式，争取物流运输优惠政策，物流运输费
得到了有效控制；通过优化物流结构，强化过程管控，采取定向跟踪和快速反应措施
，有效保障了运输通畅。
报告期内，公司财务运营富有成效，决策支持不断增强。资金集中管控效
能发挥得当，集中管控覆盖面有效延展深入，资金管理与使用效率不断提升，综合融
资成本和负债规模持续降低，资金保障能力日渐增强。强化运营和价值创造的分析与
管控，运用创新思维和先进的管理会计理念，不断加强对应收款项、存货、期间费用
等关键运营指标管控，日常运营管理与专项工作齐头并进、精益求精，强化“对标对
表”分析，持续改进，确保各项运营指标持续优化，财务运营管控水平更加高效。公
司持续加强资产负债率的优化工作，多举措减少冗余资金，经营现金流稳步提升，积
极推动权益资金引入相关工作，确保公司资产负债率稳步下降，不断增强公司偿债和
抗风险能力。积极推动业财一体化信息化建设，财务共享中心已建成投入使用，为公
司集团化财务管控建立数据与人才平台，提升公司财务决策支持与价值创造能力。
报告期内，公司深化改革持续推进，创业激情持续迸发。在“双百行动”
综合改革的基础上，公司坚持问题导向，抓重点、补短板，聚焦“治理、用人、激励
”三大机制，制定《深化改革三年行动实施方案（2020-2022年）》，新起点、新目
标、新举措，不断推动改革走深走实。一是扎实推进“对标一流”专项行动，实施人
力资源提效对标管理，在低效业务领域开展组织变革，推行岗位“双合同”管理模式
，强化稀缺性、高层次人才引进，持续提升组织活力和人力资源效率；二是根据经营
目标和内外部环境的变化，进一步完善成熟业务“双效”工资管理机制，在“三新”
业务领域创新推行业绩捆绑激励，进一步完善精准化、多元化的激励体系，持续增强
全体员工干事创业的激情。
报告期内，公司转型升级稳步推进，氟磷产业有效延伸。公司积极承接云
南省“三张牌”战略，抢抓国家产业快速发展机遇，紧扣主责主业，聚焦资源和产业
优势，构筑精细化工产业平台，推进产业延伸、资源整合、精细化工品深加工，为公
司转型升级再添动力。子公司福石科技4,000吨/年五氧化二磷及1,500吨含氟硝基苯
中试产业化，红磷化工1万吨/年氟硅酸镁完成装置建成投产；天安化工10万吨/年精
制磷酸项目正加紧建设；与多氟多合资公司氟磷电子2万吨/年电子级氢氟酸项目预计
年底投产，5,000吨/年六氟磷酸锂项目、2×1.5万吨无水氟化氢项目正按计划有序推
进。同时，公司积极关注新材料和新能源板块发展动态，结合公司资源及一体化优势
，积极论证可行性方案，稳步推进公司转型升级。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.市场价格波动风险
2021年，国外部分地区疫情持续，国际市场不确定因素增多，国内化肥和
化工行业存在产品市场价格波动风险。
应对措施：
（1）加大开拓国内市场，推进肥料生产与农业现代化发展的进一步结合，
加大新产品开发，提升水溶肥、特效肥的占比，增强产品的环保品质，提升化肥产品
的竞争优势。改进和提升聚甲醛产品品质，加快高端进口聚甲醛替代。
（2）强化市场统筹，精准掌握市场变化情况，适时调整国内外市场投放量
，提升资源配置效率。
（3）利用好云南区位优势，加大对东南亚传统农业市场的培育和开发，缓
解出口市场波动带来的不利影响。
（4）强化设备管理，提升生产装置的运营效率，强化原料成本控制，提升
产品的成本竞争力。
2.原材料价格波动的风险
原材料价格受各种因素的影响，市场价格会有剧烈波动。在受多因素影响
的供应紧平衡现状下，公司电力、天然气、硫磺、煤炭等大宗原材料外购量较大，且
原材料占自产品的成本比重较大，对自产品的成本影响显著，因此原材料价格的波动
很大程度上影响了企业利润的稳定性。
应对措施：
（1）公司通过对大宗原料的集中采购，并与供应商及其他大宗采购方实施
战略合作，扩展供应渠道，积极研判市场价格走势，通过适量储备、远期采购、建设
信息化集中采购平台，对重要原料逐步实施期货套期保值等方式动态调控原料成本，
努力将大宗原料煤炭、硫磺采购成本控制在合理水平。
（2）公司积极参与电力市场化交易，整合规模优势，降低电力采购成本。
（3）公司加大对主要生产装置“长周期”稳定运行技术管理提升，维护生
产装置的高效运行，降低物耗能耗，减少因生产不稳定而增加原料、能源消耗。
3.安全环保风险
公司作为大型化工制造企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易
爆的特性，随着国家颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家
安全环保监管力度的不断加强，对公司化工装置生产和磷矿开采过程中的安全生产、
环境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。
应对措施：
（1）长期以来作为国有控股的大型化工制造企业，公司高度重视安全环保
管理。公司全面落实“党政同责”“一岗双责”安全环保管理，责任落实到人，管理
实现全覆盖；全面启动安全生产专项整治三年行动计划，严格安全风险识别与管控，
提升防控应急处置能力，进一步提高公司安全生产管理水平。
（2）确保公司各类安全环保装置完备且高效运转，开展磷石膏综合治理的
研究和项目建设，不断提升磷石膏废料的处理能力。
（3）深入开展全方位安全环保监控、排查和监督，杜绝违规排放，通过技
术改造和运用，逐步实现污染物排放量指标优于国家标准，对安全环保隐患“零容忍
”，发现问题，及时全面整改。
（4）深入开展全员安全环保培训和应急演练，提高全员安全环保意识和技
能，提升企业本质安全。
（5）全面坚持定期或不定期对分子公司安全环保工作的指导、检查和监督
，及时发现隐患和问题，及时整改，严格奖惩考核，确保应对措施落实到位。
（6）高标准实施新建项目的安全环保配套投入，加大对现有安全环保设施
的改造升级。
（7）严守生态保护红线，持续秉承“绿水青山就是金山银山”的理念，推
进露天矿山综合整治与绿色矿山建设。坚持矿山复土植被修复速度大于开采速度，加
大生态文明建设投入、矿山覆土植被投入、草原覆土植被投入，不断探索矿山生态恢
复与产业共生绿色经济新模式，承担社会责任。
4.资产负债率过高的风险
公司由于以前年度大幅亏损，资产负债率过高，公司带息负债水平和资产
负债率虽下降，但仍处于高位。
应对措施：
（1）持续提升公司盈利能力。随着公司内部管理的不断优化，近年来，公
司经营业绩同比明显改善，公司盈利能力得到增强，净资产随着业绩改善稳步回升，
公司负债稳步下降。
（2）持续加强公司现金流管理。公司强化信用政策管理，从严控制赊销，
加强应收账款和货款的清收，从严管理采购预付款，优化主要外购原料和产成品的库
存管理，进一步减少资金占用，提高资金周转率，切实提升经营活动的净现金流。
（3）持续降低公司带息负债规模。加强国家货币政策研判，持续强化母子
公司资金集中统筹，盘活闲置资金，减少资金占用，切实减少和优化公司整体融资规
模，降低负债率。
（4）积极寻求增加权益性资本。公司将持续研究国家的相关政策，推进权
益性融资，在子公司层面积极引入战略投资者，增加公司权益性资本，降低资产负债
率。
（5）控股股东对公司流动性的支持。如果公司资金到期置换等出现支付困
难时，公司控股股东必将给予必要的流动性支持和帮助。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，受新冠肺炎疫情影响，全球经济下行，中美贸易摩擦持续，国内
经济出现短期波动，企业生产经营面临挑战。报告期内，化肥方面，在上半年整体低
迷的大背景下，受全球各国高度重视粮食安全，农产品价格上涨等因素影响，国际需
求扩大，国内供需矛盾整体有所缓解，9月份以来市场处于复苏回暖的状态。精细化
工方面，饲料级磷酸氢钙价格维持震荡走势，价格同比下降；上半年聚甲醛下游企业
产品出口减少，开工不足，市场价格同比下跌幅度较大，下半年市场回暖，价格逐步
恢复。
报告期内，经营业绩同比大幅提升。2020年，公司实现营业收入521.11亿
元、利润总额6.38亿元，归属于母公司的净利润2.72亿元，同比上升79.09%，扣除非
经常性损益后实现盈利，连续三年保持盈利的良好势头。可持续发展的基础更加牢固
，发展质量逐步提升。
报告期内，运营成效显著。供应端保供降本，通过集中采购平台降低采购
成本，充分发挥供应链资源保障能力，磷矿自给率约为80%，合成氨自给率约为95%。
生产端各主要生产装置实现52个“长周期”，其中，水富云天化合成氨装置连续运行
552天，刷新同行业同类型装置运行纪录。各主要装置产能得到有效释放，主要产品
能耗、物耗稳中有降，成本持续降低。营销端把握市场变化节奏，抓住市场回暖机会
，实现产品销售量价齐升。公司高度重视提升本质安全环保能力，安全环保竞争优势
持续巩固和提升。
报告期内，矿肥一体化产业链优势更加明显。公司拥有丰富的磷矿资源和
煤炭资源，化肥产品原料磷矿、合成氨大部分自给，拥有上下游相对完整的一体化产
业链布局和资源保证。公司收购大为制氨后，公司拥有四套50万吨级合成氨装置，其
中云南省内所有三套年产50万吨合成氨装置均为公司所有，合成氨产能达到208万吨
，尿素产能提升到年产200万吨，产业协同能力显著提升。
报告期内，产品结构进一步优化。肥料方面，以微粒磷肥，含聚合磷水溶
肥、DAP增效助剂、水溶肥功能助剂、有机肥、花卉肥、微生物菌肥等新产品为重点
，推进产品结构调整，逐步提高新产品比重。精细化工方面，不断提升聚甲醛产品品
质，继续加大聚甲醛产品的进口替代，依托聚甲醛材料的优异特性，通过改性、拉丝
新产品有效拓宽下游运用领域；加大科研开发力度，研究开发了改性沥青、阻燃剂、
低砷黄磷等新产品，并将稳步推进新产品新技术的工业化转化和前期市场布局工作。
报告期内，新的利润增长点打造取得突破。公司在国内聚甲醛行业具备领
先的技术优势和生产规模优势，通过募投项目实施，进一步扩张聚甲醛产业规模，加
快实现高端产品进口替代，实现聚甲醛产品从中低端到高端的全覆盖，进一步提升聚
甲醛产品盈利能力。公司年产50万吨饲料级磷酸氢钙，市场占有率高，出口量大，产
品竞争力进一步巩固。通过资源、资本和技术合作，设立合资公司，高效利用磷资源
和氟硅资源，打造精细磷化工、氟化工产业集群，着力打造新的利润增长点。
报告期内，资产负债率明显下降。公司经营活动产生的现金流充裕，带息
负债规模持续下降。在融资优惠政策下，通过置换低利率贷款，降低了综合资金成本
；加强预算管理和过程控制，管理费用下降明显。公司完成股票增发，引入权益资金
18.68亿元，资本资产结构持续优化。近五年来公司资产负债率由2016年最高92.48%
降到83.88%，财务费用由2018年最高25.36亿元降到15.84亿元，管理费用由2016年最
高19.30亿元降到14.27亿元。
报告期内，深化国企改革“双百行动”成效突出。围绕全产业链协同和全
价值链提效，推进组织机构改革；推行职业经理人及契约化管理；实施限制性股票激
励计划，推行“效率+效益”导向的“双效”工资管理，构建多元化激励体系。一系
列富有成效的改革措施，进一步激发了组织活力和发展动力。2020年，公司“双百行
动”综合改革案例，被国务院国资委收录于《改革样本：国企改革“双百行动”案例
集》。
2020年，公司生产经营取得了显著成效，也还存在一些亟待解决的问题。
如：公司产品成本优势有待进一步挖掘，复合（混）肥盈利能力需进一步提升；精细
化工产业处于起步阶段，尚未形成公司新的利润增长点；公司资产负债率、带息负债
和财务费用仍然过高等。对于这些问题，公司将抓住双百改革的契机，深化改革，强
化技术创新与改进，狠抓装置长周期运行，不断挖掘成本竞争能力，加大市场布局与
开拓，持续优化资本结构，加大研发创新力度，着力培育精细化工产业，努力解决发
展过程存在的问题，不断提升上市公司发展质量。
二、报告期内主要经营情况
报告期内，公司实现营业收入521.11亿元，同比减少3.46%，实现利润总额
6.38亿元，同比增加2.30亿元。
三、核心竞争力
1、国企改革优势
公司深入推进国企改革“双百行动”，调整和优化产业结构、资本结构、
产品结构、市场结构，健全和完善治理机制、用人机制、激励机制，提升管理能力、
技术创新能力。
通过改革，持续推动公司高质量发展。
2、生产技术优势
公司拥有多套大型化生严设备，通过积极开展国内外先进技术应用和咚造
，不断优化工艺技术和装备，形成多项集成优化技术，至体装生产我种鱼轰备管理永
平始终保持行业先进水平。
3、市场优势
公司在全国市场销售渠道布局完善，在美国、.中东、东南亚地区均设有销售公
司互公司拥有10,000多个加盟商和分销，化肥年镇售达i,66污吨以上；公司处于带一
路面向东南的辐射中心，着显著的区位优势。公司以能料、能源化学品图易，农富贸
易和物流业务为四杰核点，着力打造全球供应链平台体系。
4、综合资源优势
公司拥有丰富的磷矿资源，磷矿储存量及年开采能力均位居全国前列；公司目
前拥有合成氨产能208万吨/年，合成氨自给率95%以上；公司在内蒙古呼伦贝尔地区
配套拥有大型露开采煤矿，可为北方基地的合成氨生产提供稳定原料。
5、安全环保优势
公司牢固树立“绿色高质量发展”理念，着力打造全环保竞争优势，拥有
级绿色矿山7座，家级绿色工厂3家，石化联合会绿色工厂12家，家级绿色产品61个，
石化协会绿色产品54个。
6、研发优势
公司拥有国家磷资源开发利用工程技术中心、云南省新型化肥工程研究中
心、工程一材料技术开发中心云天化国际植物营养研究院等技术研发机构，形成了具
有协同效应的研究开发体系。
7、品牌优势
公司拥有“金沙江”、“云天化”、“三环”、“金富瑞”“红磷”“云
峰”等近20个国内外知名品牌，企业品牌与各分品牌相辅相成，是优秀品质和诚信经
营的象征，具有较高的品牌溢量价和市场美誉度。
四、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
1.肥料及现代农业
2021年1月，《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化
的意见》发布，围绕提升粮食和重要农产品供给保障能力，明确要求“十四五”时期
要稳定粮食播种面积、提高单产水平，推动农业现代化等提出了具体的部署。中国是
人口大国，粮食安全至关重要。基于粮食生产对肥料的刚性需求，肥料供应长期稳定
。
化肥作为农业生产中最主要的农资产品之一，化肥行业的长期发展以及农
业使用化肥的普及，化肥行业已逐步迈入了发展成熟期，行业规模增速逐步降低趋缓
，近10年的增速中枢维持在2%左右，全球化肥亩均用量低于主要农业生产国，预计未
来整个化肥行业仍然将维持低速稳增的发展态势。
目前国内肥料产能仍然过剩，竞争趋向国际化，产品结构发展方向发生重
大变化，公司原料结构、产品结构、营销策略等各方面都要进行调整、变革，确保化
肥板块健康发展，进入新一轮发展周期。公司将以化肥产业为基础，优化生产布局，
稳步保持基础肥领域，同时通过以创新研发驱动转型升级，推动产品结构调整和质量
升级。根据现有资源状况和能力，形成以基础肥料为主、功能性肥料、溶肥协同发展
，打造具有云天化差异化特色的化肥体系。
按照云南省委省政府构建“两型三化”现代产业体系要求，围绕八大重点
产业建设和打造世界一流的绿色能源、绿色食品、健康生活目的地“三张牌”战略，
现代农业各环节的一体化发展也将迎来好的机会。为全面落实云南省“三张牌”战略
，聚焦“绿色食品”和云南高原特色农业，以公司中高端肥及植物营养技术为支撑，
打造高原特色农业产业体系，成为现代农业产业引领者。
2.磷矿采选
磷矿作为一种分布相对集中的稀缺性矿产资源，资源高度集中，近期再次
被国家列入战略保护矿产资源。2017年底磷矿石四大产业区云南、贵州、四川、湖北
开始减产，2018年全国总产量同比大幅减少13%。贵州实行“以渣定产”，2020年完
成全省磷石膏利用处置率104.39%的目标。随着环保政策不断加强，预计磷矿石产量
受到影响。
公司将加强现有磷矿的高效开采及综合利用，确保下游磷肥及磷化工产业
的磷资源需求。同时，开展低品位高硅磷矿选矿工艺优化研究工作，形成中低品位磷
矿浮选及磷尾矿综合利用产业化技术，推进低品位磷矿的综合利用，应对磷矿资源日
益贫化的现状。
3.精细化工
我国重视精细化工行业的发展，把精细化工作为化学工业发展的战略重点
之一。我国精细化工产品的整体技术水平仍然偏低，精细化工行业的核心技术与国际
先进水平还存在一定差距，高性能、功能化和高附加值的精细化学品进口依存度仍然
较高，精细化工行业仍具有较大的提升空间。
公司充分认识到了当前行业结构调整的迫切性，将进一步优化湿法、热法
磷酸（黄磷）下游产业发展与工业基础设施建设的布局，发展精细磷、氟化工相关产
业链。开展湿法、热法磷酸升级及精细磷化工产品研发和产业化工作，构建精制磷酸
、聚磷酸、磷酸盐等精细磷化工产品链，提升公司磷资源利用效率和精细磷化工板块
竞争力。公司正在研发和建设中的项目有食品级磷酸、工业级磷酸、阻燃剂、沥青改
性剂、低砷黄磷等。通过资源、资本、技术合作，以公司丰富的的磷矿伴生氟资源为
依托，以氟硅酸为基础原料，加快发展高附加值无机氟化物、含氟聚合物、含氟新材
料和高端专用化学品，延长氟产业链，打造氟化工产业集群，提升公司精细氟化工板
块竞争力。
国内聚甲醛集中于中低端产品，结构性过剩的产业格局仍将继续。由于技
术封锁，国内聚甲醛生产技术水平提升较慢，目前行业仍停留在生产中低端产品，高
端产品依靠进口。公司将运用现有生产技术优势扩张聚甲醛产能，同时致力于加大中
高端改性聚甲醛产品的研发和生产，结合工程塑料行业的发展，拓宽聚甲醛产品运用
领域，进一步推动国内中高端聚甲醛产品进口替代，提升聚甲醛板块竞争力。
4.商贸物流
化肥、粮食商贸行业近年来随着物流环境的快速发展和信息渠道的快速升
级出现了较大的改变，以往通过信息不对称而形成的贸易模式正在减少，贸易层级不
断缩短，具有大规模、大资金、长周期的贸易形态在经济环境的不断变化中体现出较
高的存活能力，未来贸易行业的发展也将沿着资源集中、规模化采购以及销售下沉的
方向不断演化。物流方面，受互联网、大数据影响，物联网还将进一步蓬勃发展，一
些新模式物流平台将极大提升物流效率。
(二)公司发展战略
公司以“成为世界级的肥料及现代农业、精细化工产品提供商”为战略定
位，采取“聚焦发展、转型升级、合作共赢”的发展原则积极推进各项经营工作，促
进公司更好、更快的发展。聚焦肥料行业主业，根据公司资源状况和能力，主要将资
源投向肥料板块的相关环节，形成以基础肥料为主、功能性肥料为辅，水溶肥协同发
展的产品，同时服务并培育现代农业板块，建立基于促进肥料产品销售的农化服务体
系。推进完成精细化工产业转型升级，实现公司从传统化肥企业向综合性化工企业的
转变，产业升级紧紧围绕产品价值，打造高附加值产品，开拓利润新的增长空间，并
以市场为导向，发展高端精细化工产品。围绕战略定位，寻找相关领域的优秀合作方
，以开放、合作、共赢为指导，采取多种合作方式，强化投资模式的多样性和针对性
。不能只限于建立合资公司，要针对公司薄弱环节引入、借助合作方的新理念、新模
式，打破公司体制不顺，机制不灵的弊端，通过合资合作补足公司短板。
(三)经营计划
2021年公司预计生产磷复肥619万吨、销售623万吨，生产尿素196万吨、销
售196万吨，生产聚甲醛8.9万吨、销售9.1万吨，生产磷矿产品1,282万吨，销售395
万吨，生产饲料级磷酸氢钙52吨，销售54万吨。
为实现上述经营目标，公司将全力抓好以下关键重点工作：
1.2021年，公司千人负伤率≤0.5‰，实现安全生产“零死亡”、环境保护
“零污染”；主要装置“长周期”≥45个。
2.健全完善运营机制，持续精准运营，实现供应链各环节持续增盈。
3.围绕年度经营目标，持续提升财务运营能力，推进财务管理由“核算型
”向“价值创造型”升级。
4.聚焦战略愿景，加快实施公司“十四五”发展规划，推动产业结构从“
基础型”向“功能型、专业型、高端化”转型升级。
5.坚持市场导向，整合内外部资源，推进产销研深度协同，坚定不移地推
进新产品、新市场、新模式“三新”战略。
6.聚焦国企“双百”改革、国企改革三年行动等改革部署，健全市场化经
营机制，持续增强公司蓬勃发展动能。
7.持续抓实资源整合、供应链提效、投资管理、风险管控等各项工作，不
断强基固本，进一步夯实公司持续健康发展的基础。
(四)可能面对的风险
1.市场价格波动风险
2021年，疫情影响持续，国际市场不确定因素增多，国内化肥和化工行业
存在产品市场价格波动风险。
应对措施：
（1）加大开拓国内市场，推进肥料生产与农业现代化发展的进一步结合，
加大新产品开发，提升水溶肥、特效肥的占比，增强产品的环保品质，提升化肥产品
的竞争优势。改进和提升聚甲醛产品品质，加快高端进口聚甲醛替代。
（2）强化市场统筹，精准掌握市场变化情况，适时调整国内外市场投放量
，提升资源配置效率。
（3）利用好云南区位优势，加大对东南亚传统农业市场的培育和开发，缓
解出口市场波动带来的不利影响。
（4）强化设备管理，提升生产装置的运营效率，强化原料成本控制，提升
产品的成本竞争力。
2.原材料价格波动的风险
原材料价格受各种因素的影响，市场价格会有剧烈波动。在受多因素影响
的供应紧平衡现状下，公司电力、天然气、硫磺、煤炭等大宗原材料外购量较大，且
原材料占自产品的成本比重较大，对自产品的成本影响显著，因此原材料价格的波动
很大程度上影响了企业利润的稳定性。
应对措施：
（1）公司通过对大宗原料的集中采购，并与供应商及其他大宗采购方实施
战略合作，积极研判市场价格走势，通过适量储备、远期采购、建设信息化集中采购
平台，对重要原料逐步实施期货套期保值等方式动态调控原料成本，努力将大宗原料
煤炭、硫磺采购成本控制在合理水平。
（2）公司积极参与电力市场化交易，整合规模优势，降低电力采购成本。
（3）公司加大对主要生产装置“长周期”稳定运行技术管理提升，维护生
产装置的高效运行，降低物耗能耗，减少因生产不稳定而增加原料、能源消耗。
（4）建立和完善大宗原料采购人员的绩效评价机制，强化专业人员队伍建
设，充分调动积极性，加大奖惩激励措施，努力降低公司采购成本。
3.安全环保风险
公司作为大型化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易
爆的特性，且部分子公司处于滇池、长江上游支流等生态敏感区域，随着国家颁布实
施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监管力度的不断加
强，对公司化工装置生产和磷矿开采过程中的安全生产、环境保护和生态恢复提出更
高、更严格的要求。
应对措施：
（1）长期以来作为国有控股的大型化工企业，公司高度重视安全环保管理
。公司全面落实“党政同责”、“一岗双责”安全环保管理，责任落实到人，管理实
现全覆盖；全面启动安全生产专项整治三年行动计划，严格安全风险识别与管控，提
升防控应急处置能力，进一步提高公司安全生产管理水平。
（2）确保公司各类安全环保装置完备且高效运转，开展磷石膏综合治理的
研究和项目建设，不断提升磷石膏废料的处理能力。
（3）深入开展全方位安全环保监控、排查和监督，杜绝违规排放，通过技
术改造和运用，逐步实现污染物排放量指标优于国家标准，对安全环保隐患“零容忍
”，发现问题，及时全面整改。
（4）深入开展全员安全环保培训，提高全员安全环保意识和技能，提升企
业本质安全。
（5）全面坚持定期或不定期对分子公司安全环保工作的指导、检查和监督
，及时发现隐患和问题，及时整改，严格奖惩考核，确保应对措施落实到位。
（6）高标准实施新建项目的安全环保配套投入，加大对现有安全环保设施
的改造升级。
（7）严守生态保护红线，持续秉承“绿水青山就是金山银山”的理念，推
进露天矿山综合整治与绿色矿山建设。坚持矿山复土植被修复速度大于开采速度，加
大生态文明建设投入、矿山覆土植被投入、草原覆土植被投入，不断探索矿山生态恢
复与产业共生绿色经济新模式，承担社会责任。
4.资产负债率过高的风险
公司由于以前年度大幅亏损，资产负债率过高，财务风险增加。
应对措施：
（1）持续增强公司盈利能力。随着公司内部管理的不断优化，近年来，公
司经营业绩同比明显改善，公司盈利能力得到增强，经营净现金流水平和净资产随着
业绩改善稳步回升。
（2）关注现金流安全，防范财务风险。公司主要产品销售毛利稳定，能够
提供持续稳定的经营活动现金流；公司加强应收款项和存货管理，加速货款回收和降
低存货资金占用；优化贸易结构，防范贸易风险；多渠道筹措资金，持续优化贷款长
短期结构；不断减少与优化融资规模，切实保障现金流安全。
（3）积极寻求投资者，增加权益性资本，降低负债率。公司将持续研究提
升上市公司权益的相关政策，推进权益性融资，在子公司层面积极引入战略投资者，
通过增资扩股方式增加公司权益性资本，切实改善资本结构，降低资产负债率。报告
期内公司完成非公开发行股票，募集资金净额18.68亿元，公司资产负债率下降至83.
88%。
（4）控股股东大力支持，保证债务偿付能力。公司生产经营一如既往得到
大股东支持，未来大股东也将在公司融资及生产经营领域给予必要的协助和支持。
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