600039四川路桥资产重组最新消息
≈≈四川路桥600039≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.行业情况说明
国家层面：2020年党的十九届五中全会和2021年的全国两会，审议并且通
过了《关于国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，描绘了
我国进入新发展阶段的宏伟蓝图。“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第
一个百年奋斗目标之后，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二
个百年奋斗目标进军的第一个五年。国家将加快构建以国内大循环为主体、国内国际
双循环相互促进的新发展格局；将加快新型基础设施、交通强国建设，构建现代化基
础设施体系；将加快推动京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等建设，
深入实施区域重大战略；将加快推动国有企业完善中国特色现代企业制度，健全管资
本为主的国资监管体制，激发国有企业的市场活力；将深化简政放权、放管结合、优
化服务改革，构建一流营商环境，深度推进国家治理体系和治理能力现代化等等。
中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》提出，到2035年
基本建成便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家
综合立体交通网，实现国际国内互联互通、全国主要城市立体畅达、县级节点有效覆
盖，支撑“全国123出行交通圈”，也就是都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全
国主要城市3小时覆盖。要支撑“全球123快货物流圈”（国内1天送达、周边国家2天
送达、全球主要城市3天送达）。《规划纲要》还提出到本世纪中叶，全面建成现代
化高质量国家综合立体交通网。实现“人享其行、物优其流”，全面建成交通强国，
为全面建成社会主义现代化国家当好先行。《规划纲要》首次将成渝地区与京津冀、
长三角、粤港澳大湾区并列为全国交通网的“四极”，为推动交通强省建设注入了“
强心剂”。这些都为国有企业在“十四五”时期发展创造了良好的宽松环境,为行业
发展带来了广阔空间。
国家发改委印发《成渝地区双城经济圈综合交通运输发展规划》，明确以
轨道交通为骨干、公路网络为基础，推进一体化综合交通网络建设，基本形成成渝“
双核”之间、“双核”与两翼等区域中心城市之间1小时交通圈、通勤圈。2025年，
成渝地区双城经济圈轨道交通总规模达到1万公里以上，高速公路通车里程达到1.5万
公里以上。这些都为公司加快发展提供了千载难逢的重大机遇。
四川省层面：出台了《关于四川省国民经济和社会发展第十四个五年规划
和二〇三五年远景目标纲要》，布局了全省重大发展事项。从交通基础设施建设领域
来看，十四五时期，我省将以公路、铁路“双轮驱动”为重点，加快“四向八廊”战
略大通道建设，预计“十四五”期间，全省将统筹实施综合交通建设万亿工程，新增
出川大通道17条，出川通道总数增加至55条，形成123出行圈（都市圈1小时通勤、成
渝地区2小时互通、毗邻省会3小时到达），现代化的综合交通运输体系将加速形成，
“蜀道”将更加通畅。
上述政策为基础设施行业的发展提供了广阔的市场空间,基建行业也将迎来
持续性的良好发展机遇。
2.主要业务情况说明
公司的主要业务为交通基础设施的设计、投资、建设和运营。主要经营范
围涉及：公路工程、房建工程、市政公用工程、桥梁工程、电力工程、机电安装工程
、地基与基础工程、土石方工程、预拌商品混凝土、混凝土预制构件、隧道工程、公
路交通工程、建筑装修装饰工程；工程勘察设计、测绘服务、规划管理、工程管理服
务；工程机械租赁、维修；建筑材料生产；高速公路管理；项目投资与资产管理；商
品批发与零售；物业管理。
公司经营模式主要包括：单一施工合同模式、BOT模式、PPP模式、EPC模式
和EPC+BOT模式等。
公司是西南区域具有高资质水平的地方建筑国企，同时拥有铁路施工经验
，是四川省路桥工程建设骨干企业。公司在国内市场聚焦四川省，在省内具有较高的
市场占有率及认可度，区位优势明显；同时，公司业务也遍及国内绝大多数省份，在
海外有非洲、中东、东南亚、欧洲、大洋洲等海外地区的项目经验，是西部领先、国
内一流的省级路桥建设领域综合性的企业集团。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司坚持高质量发展主线不动摇，围绕年度目标任务，全
力抓生产、拓经营、稳市场、强基础，推动了公司各项工作顺利开展。报告期内，公
司实现营业收入325.17亿元，同比增长63.93%，归属于母公司的净利润25.16亿元，
同比增长154.69%，每股收益0.53元，同比增长97.56%，继续保持稳健快速的发展势
头。公司连续十年荣登《财富》中国500强榜单，充分展示了四川路桥持续稳健的发
展势头与强劲的品牌影响力。
主营业务板块，面对市场竞争激烈的经营形势，公司经营团队主动出击，
实行片区经营、强强联合、资质组团，报告期内，公司累计中标项目106个，中标合
同金额约为479.32亿元，同比增长212%。公司子公司路桥集团、桥梁公司、华东公司
、川交公司、路航公司、盛通公司的2020年度全国公路综合信用评价为AA，标志着公
司得到社会高度信任，成果得到业主认可。截至报告期末，公司在手剩余合同额1270
多亿元，确保公司的可持续发展。
工程建设方面，报告期内，公司完成工程施工营业收入259.10亿元，同比
增长62.22%，主业营业收入稳步提升。公路项目方面，盐坪坝大桥按期完工通车，镇
广高速王通段、广安绕城缓建段、叙威高速、峨汉高速峨眉山至峨边段均进展顺利，
作为全省重点工程的镇广高速王通段施工进度远超计划，预计今年年底能够实现完工
，高质量、高速度的项目完成程度彰显了路桥铁军的实力和风采；泸永、古金高速项
目施工顺利推进，沿江、乐西、泸石项目正强化保障措施、也将全面加快施工进度。
铁路项目方面，公司参建的川南城际铁路通车段已按期完工通车，汉巴南铁路、川南
城际CN-7标段、CNZF-3标段和自宜铁路ZYZQ-2标段等项目建设均有序可控。海外项目
方面，孟加拉达卡绕城开始全面施工；世界最大跨径悬索桥——土耳其1915恰纳卡莱
大桥已完成3片钢箱梁安装，计划2个月内完成共87片钢箱梁安装；科威特RA259项目
除路面工程外的主体工程已基本完工。报告期内，公司工程建设技术得到进一步提升
，公司依托山区高速公路自动化作业中心，推进桥梁、隧道、路面、房建、养护的自
动化施工；公司智能建造加快推进，已形成可供复制的“智能建造”技术及标准，后
续将在内部推广应用，加快公司向数字化生态企业转型升级。同时，智慧梁场2.0版
、路面3D智能摊铺、无人自动碾压机群、隧道成套智能施工设备亮相沿江、镇广高速
等项目；同时，公司技术实力也得到持续提升，公司此前研发的《标准化施工工法（
首批7类39项）》以及光面爆破等技术在相关项目落地推广，以上自主研发技术的不
断落地应用，标志着独具路桥特色的技术体系持续完善，以深水大跨径桥梁、复杂地
质条件长大隧道、高等级沥青路面施工为代表的核心技术优势得以巩固提升。
交通基础设施投资运营板块，报告期内，成德绵、成自泸、内威荣、自隆
、江习古5条高速公路营业收入实现7.07亿元，同比增加120.25%。
能源板块，鑫巴河、巴郎河公司电站安全、稳健运行，实现发电收入0.74
亿元，同比增加5.62%。新锂想公司完成了正极材料项目一期工程竣工验收、厂房技
术改造升级，前驱体方面完成了一期项目的可行性研究、总体规划等前期准备工作。
资源产业方面，鑫展望公司上半年生产铁精矿13.99万吨，霞石精粉3.79万
吨，上半年实现营业收入1.84亿元，利润总额0.59亿元，净利润0.57亿元；厄立特里
亚阿斯马拉多金属矿完成了银团组建、签订了融资协议，正式启动矿场建设工作。
贸易板块，公司贸易经营主要围绕公司各在建施工项目钢材、水泥、沥青
等大宗材料供应开展，同时积极开拓与外部大型国有企业的大宗商品贸易业务，业务
互补，资源共享，并纵向延伸开辟焦炭、燃料油等衍生产业链商品贸易，开拓外部市
场，报告期内，贸易营业收入48.80亿元，同比增长70.93%；总体贸易营收平稳上升
、风险可控。
资本运作板块，公司充分发挥上市企业融资平台作用，依托AAA高评级优势
，多渠道筹措资金，持续优化资本结构，为生产经营提供了保障。以低利率水平成功
发行10亿元超短期融资券；取得各家金融机构授信合计1,153.26亿元。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
本公司主要面对的风险包括宏观经济风险、行业竞争风险、财务风险、海
外市场风险、管理及人才储备风险、成本控制风险和工程安全风险等。
1.宏观经济风险：公司主要从事公路桥梁工程施工、投资运营业务，国家
宏观经济状况和对未来经济发展的预期、现有交通设施的使用状况和对未来扩张需求
的预期、国家对各地区经济发展的政策和规划以及各级政府的财政能力等因素，都会
对交通基建的投资建设产生影响。目前交通基建的投资规模维持较高水平，如果未来
宏观经济波动加剧、宏观经济增速下降，交通基建行业投资规模有可能受经济增速回
落的影响，则可能对公司的经营和发展造成一定影响。
2.行业竞争风险：公司所属行业竞争激烈，竞争对手包括央企、地方国企
以及民营企业。未来，随着宏观经济与行业情况的变化，公司面临的市场竞争可能进
一步加剧，如果公司无法及时根据行业情况的变化及时转变发展策略，快速适应行业
发展趋势和瞬息万变的市场环境，巩固公司在行业中的优势竞争地位，则公司的经营
业绩和市场份额可能会受到一定影响。
3.财务风险：公司所从事的公路桥梁工程施工业务通常合同金额较大，周
转资金需求大，因此公司业务的扩张能力在一定程度上依赖公司的资金周转情况。若
客户不能及时支付工程预付款、进度款、结算款，或客户对工程款的调度设置各类限
制，则公司财务状况和经营状况可能会受到一定影响。公司业务升级步伐加快，投资
规模增加，资金需求量也相对加大，以致资产负债率和总资本化比率相对偏高，较高
的财务杠杆比率一定程度上增加了公司的财务风险。同时未来随着投资项目建设进度
的持续推进，仍面临一定的投资压力。
4.海外市场风险：公司积极响应国家“一带一路”政策，公司海外项目有
所增加。由于国外市场的政治、经济环境相较国内市场存在更多不确定性，可能会对
公司海外业务开拓带来不稳定因素，从而影响公司业务拓展。同时，因部分海外工程
合同采用美元等外币结算，未来汇率波动也将对公司的业绩产生一定影响。
5.管理风险及人才储备风险：公司营运规模庞大，各级子公司众多，业务
经营地域十分广阔；业务内容涵盖了公路桥梁工程施工及投资运营、水力发电等业务
板块，且公司主营业务施工中标项目持续增多，故管理难度持续加大；同时公司业务
经营的开拓和发展在很大程度上依赖于核心经营管理人才及大量专业技术人才。若核
心人才的流失可能对公司业务经营产生一定影响。
6.成本控制风险：公司主营业务成本主要由原材料、机械费和人工费用等
构成。公司施工项目所需主要原材料如钢材、水泥、燃料、沙石料及沥青等的价格波
动将对公司的经营产生一定的影响。同时，公司所处交通基建行业属于人员密集型行
业，人工成本也是公司营业成本的重要部分。近年来，受我国劳动力市场供需现状以
及国家推出的多项提高城乡居民收入水平政策的影响，人工成本一直处于上涨的趋势
。上述成本的潜在变化可能导致项目利润波动的风险。
7.工程安全风险：不可抗力方面，公路桥梁工程施工及投资运营均易受重
大自然灾害影响，如遇洪涝、塌方、地震等不可预见的自然灾害或恶劣气候变化，项
目极有可能遭到严重破坏并导致一定时期内无法正常施工或运营；责任安全事故方面
，劳务工作者安全意识参差不齐，工程安全管理面临一定的考验。
为防范化解各类生产经营风险，公司将不断建立健全内部风险控制体系，
一方面完善公司相关管理、审批程序，同时公司也将全面引入综合信息化的的管理系
统，做到优秀经验制度化、制度流程化、流程表单化、表单数据化；形成内部控制由
建设、执行、监督到评价及持续改进的正循环，加强公司内部控制、完善生产经营及
管理体系。项目投资方面，将进一步严格控制拟参与项目，特别是海外项目的前期研
究及评估、审批、决策等重要环节；财务方面，公司将加强项目管理及合同履约，已
建立完善的应收账款管理制度，并不断加大应收账款的催收力度，制定完善的应收账
款催收和管理制度，以实现应收账款的及时回收，提高应收账款周转率。同时还将加
强公司成本控制能力、财务现金流管理能力，多渠道融资能力，优化资本结构；安全
生产方面，公司在完善安全保障体系基础上，通过强化全员安全生产责任制、风险分
级管控和隐患排查治理双重预防机制、信息化、智慧化、科技兴安、个体防护、管理
人员及产业工人教育培训等方面，不断提升公司安全生产管理水平；人才及技术方面
，公司将继续坚持依托重大项目开展技术攻关、技术创新，并持续培养、引进高素质
的技术人才，还将深入与高校及科研院进行产学研合作，聚集和利用好高端创新资源
的共建共享，为实现公司高质量发展提供技术保障。
四、报告期内核心竞争力分析
1.技术优势
公司依托在建大型重点项目持续开展行业关键技术攻关,形成和巩固了以深
水大跨径桥梁、高山峡谷桥梁、高速公路路面、复杂地质特长隧道等为代表的核心技
术，在高速公路、特大型桥梁、特长隧道等领域具有明显的竞争优势。报告期内，获
得四川省QC成果奖56项，省部级科技类奖2项，在《公路》《中国公路》《公路与汽
运》《中外公路》等期刊共发表专业论文65篇,行业影响力显著增强。
2.资质、信用评级优势
公司目前拥有两个公路工程施工总承包特级资质和公路行业甲级设计资质
以及10余个公路、市政、房建等总承包一级资质，资质实力雄厚。同时，2020年度公
路建设市场全国综合信用评价结果于7月9日公示，路桥集团、桥梁公司、华东公司、
川交公司、路航公司、盛通公司资质均为AA，交通工程资质为A；全国铁路信用评价
获得B级，国内市场竞争优势持续保持。在资本市场方面，公司主体信用评级为AAA级
，评级展望稳定。
3.品牌优势
公司作为全国交通行业骨干力量和省级交通基础设施建设企业领跑者,再次
荣登《财富》500强榜单，位居第186位，同比上升9位，再创历史新高，公司的品牌
影响力得到不断增强。
4.全产业链优势
公司在持续保持传统施工业务优势的同时，通过收购、兼并等措施，延伸
施工主业产业链价值链，公司已由单一的施工型企业转变为设计、投资、建造、运营
为一体的综合性基础设施企业。同时，按照“大土木”思路，公司积极介入铁路、房
建、市政等领域，布局轨道交通、地下管廊、水利水电、矿山建设等领域，拓展更大
的发展空间，增强跨专业跨领域发展能力，为公司可持续、高质量健康发展打下坚实
基础。
5.区域优势
公司通过强化片区经营，抢抓国家综合立体交通网规划、“一带一路”建
设、交通强国、西部陆海新通道、长江经济带、成渝双城经济圈等重大战略机遇。公
司原大股东铁投集团在四川省内拥有丰富的公路铁路资源，与交投集团合并后，新大
股东蜀道集团在省内基建领域的市场占有率将进一步提升。依托国家良好的政策和大
股东的支持，公司在西南基建领域拥有较明显的优势。同时，公司对标国内一流企业
，积极扩展“朋友圈”，开拓区域市场，与多个地方龙头企业加强合作，拓展合作新
领域，厚植公司发展的深度与广度。
6.优良的社会信誉
公司认真履行社会责任，展现国企担当。报告期内，巩固既有脱贫攻坚成
果，持续推动已脱贫地区交通发展。同时公司利用自身交通建设优势，持续推动四川
省秦巴山区、乌蒙山区、大小凉山片区、高原藏区等地的交通基础设施建设，着力打
通这些地区致富“大动脉”。主动融入“乡村振兴”战略，在项目建设过程中，将农
村项目与美丽乡村建设有机结合起来，把工程规划设计融入当地农村风貌，促进田园
风光塑造与村庄环境整治协同发力、相得益彰，得到了各级地方政府和社会的充分肯
定。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是极不平凡的一年,面对新冠肺炎疫情冲击和外部环境变化带来的严
峻挑战,公司统筹疫情防控和企业发展,推动各项工作取得了新成效、新进展。报告期
内,公司完成营业收入610.70亿元,同比增长15.83%；归属于母公司的净利润30.25亿
元,同比增长77.76%；每股收益0.78元,资产总额1,132.24亿元,同比增长15.99%。公
司第9次荣登《财富》中国500强榜单,荣获全省抗击新冠肺炎疫情先进集体、“2020
年亚洲名优品牌奖”等奖项,持续保持着稳中向好的发展态势,公司品牌影响力和市场
竞争力不断增强,为治蜀兴川再上新台阶作出了积极贡献。
主营业务板块,市场开拓方面,受疫情和经济下行双重影响,市场竞争异常激
烈。公司精准发力,实行片区经营、强强联合、资质协同,全方位做好市场开发。报告
期内,公司累计中标工程施工项目300个,累计中标金额395亿元,在手剩余合同额1363
亿元,市场竞争力持续增强。公路方面新中标金简仁快速路二期（金堂大道至机场南
线）SG14施工标段,标志着公司成功进入成都东进市场；铁路方面新中标新建汉中至
巴中至南充铁路南充至巴中段站前工程HBNZQSG-1标施工总价承包合同,合同金额10.5
5亿元,铁路市场开发取得新突破。省外市场方面,公司新开辟吉林、黑龙江两省市场,
将市场版图拓展到了东北三省。广西、安徽、浙江三省市场开发效果较好,新中标额
均超过10亿元,奠定了公司在以上地区市场开发的可持续性及向纵深扎根经营的基础
。除此以外,公司持续开拓海外市场,不断强化海外项目模式、参投区域等基础性前瞻
性工作,抓好资源配置,实施协同作战,成功中标世界最大跨径悬索桥——土耳其恰纳
卡莱1915大桥项目,开启海外发展新局面。
工程建设方面,公司抢抓“一带一路”发展机遇,持续推动项目建设工作,一
是抓好G4216线屏山新市-金阳-宁南-攀枝花段高速公路项目、乐山至西昌高速公路、
新建汉中至巴中至南充铁路南充至巴中段站前工程HBNZQSG-1标、成都至宜宾高速公
路、川南城际铁路项目等重点项目建设。二是抓好宜宾临港公铁特大桥、宜宾盐坪坝
长江大桥、泸州河东长江大桥、泸州白沙长江大桥等品牌项目的实施,在安全、技术
、质量等方面始终保持创先争优的劲头,维护好“四川路桥”这块金字招牌。三是抓
好海外项目建设。受海外疫情影响,海外施工项目进展受到了一定影响,但是我们在有
效防疫的前提下,统筹推进项目建设,充分发扬公司“攻坚克难、甘于奉献、勇于胜利
”的新时代路桥精神,坚定实施“走出去”战略不动摇。埃及苏伊士运河铁路桥、科
威特RA259等项目持续抓好建设工作,公司投建的孟加拉国第一条全封闭式高速公路—
—达卡绕城高速公路PPP项目也于本报告披露前与孟加拉贷款方签订了项目融资协议,
项目融资基本完成。现场施工方面,测量工作已全部完成,试验室、拌和站建设已基本
完成,路基和桥涵施工全面展开。
“川桥建造”品牌国际影响力日益彰显。公司坚持创新驱动战略,组织管理
层依托重点项目实施科技创新,推进智慧梁厂2.0版本、智慧隧道AI建造、无人压路机
等研发及应用。子公司路桥集团顺利通过国家高新技术企业认定,完成科研立项125项
,获得鲁班奖1项,国家优质工程奖2项,李春奖2项,国家科技进步奖特等奖1项、二等奖
3项、三等奖1项,“天府杯”7项；获国家发明专利18项、实用新型专利28项；获省部
级工法77项。
交通基础设施投资运营板块,报告期内,高速联网收费系统建设取得阶段性
胜利,大大提高了高速路网通行效率。成德绵、成自泸、内威荣、自隆、江习古5条高
速公路全部完成门架系统以及ETC车道土建和设备安装工作。报告期内,受疫情影响五
条高速公路实现营业收入12.02亿元,同比减少21.98%。
能源板块,巴河、巴郎河公司水电站安全运行,全年实现发电收入1.83亿元
。积极推进锂电正极材料及前驱体项目建设工作,三元正极材料项目已于2020年10月
投产；正极材料前驱体项目完成了总体规划等前期准备工作,正在进行初步设计优化
工作。
矿业开发方面。鑫展望公司深耕矿产领域,实现增收,持续推进南江铁矿、
霞石矿、石墨矿的采选和精深加工业务。在报告期内启动霞石矿新生产线,将于2021
年有序推进,预计2022年底完成。同时,厄立特里亚阿斯马拉铜矿项目克服海外疫情的
影响,完成银团组建工作,正在为开采做前期准备,实质性推动该项目,确保今年年底投
产。
资本运作板块,积极开展融资工作,报告期发行短期融资券,实现直接融资5
亿元,发行利率为2.78%,创下了同时期同评级较低利率水平；并在报告期内完成了42
亿元定向增发,公司融资水平明显提升。完成股权激励预留计划,为加强正向激励,提
升企业内生活力注入了新动能。
二、报告期内主要经营情况
2020年,公司完成营业收入610.70亿元,实现利润总额36.70亿元,归属于母
公司的净利润30.25亿元,每股收益0.78元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
受年初疫情影响,全球经济发展成疲软态势,国际政治经济环境出现重大变
化,不确定不稳定因素明显增多,经济面临下行压力。但随着我国抗疫重大成功,下半
年国内市场明显回暖,发展韧性强,回旋余地大,经济“稳中向好”的长期发展态势不
可逆转。
从国家层面看,中央印发的《国家综合立体交通网规划纲要》对建设现代化
高质量国家综合立体交通网作出顶层设计,擘画了未来我国海陆空交通网络的蓝图。
国家综合立体交通网涵盖铁路、公路、水运、民航和邮政快递的国家级交通基础设施
。到2035年,国家综合立体交通网实体线网总规模合计70万公里左右(不含国际陆路通
道境外段、空中及海上航路、邮路里程),其中铁路20万公里左右、公路46万公里左右
。这些都为基础设施行业的发展打开了广阔的市场空间,基建企业也将迎来持续性的
良好发展机遇。
从四川省层面看,《成渝地区双城经济圈交通一体化发展三年行动方案（20
20—2022年）》的签订,形成川渝交通“1+6”合作框架,推动在规划、建设、运输和
行业管理等方面不断深化合作。到2025年,四川将实现“四向八廊”战略性综合交通
走廊基本建成,形成55个进出川综合运输大通道,其中川渝之间高速公路通道18个、水
路通道4个。铁路营业里程达到6300公里,覆盖全部20万以上人口城市,其中高速铁路2
400公里,15个市全覆盖,现代化多层次轨道交通网络初步建成；高速公路通车里程达1
.1万公里,连通151个县（市、区）,除甘孜、阿坝和凉山州外,实现“县县通高速”；
这些都为基础设施行业的发展打开了广阔的市场空间,基建企业也将迎来持续性的良
好发展机遇。
综上所述,基础设施建设行业将依旧保持高位运行、持续健康发展的状态,
为国民经济的稳定发展发挥着重要作用。
(二)公司发展战略
公司在科学分析宏观环境、行业形势、公司现状的基础上,组织制定好公司
“十四五”规划,为公司高质量发展提供战略引领。“十四五”期间,公司将紧密围绕
主责主业、产业协同战略布局,积极参与基础设施建设,探索“交通+”、产业协同等
发展模式,形成“1+3”的业务发展布局（基础设施+能源、资源、现代服务）。
(三)经营计划
今年工作的总体思路是：立足新发展阶段,贯彻新发展理念,融入新发展格
局,围绕“突出主业、转型升级、改革创新、防范风险、提质增效”的主线,狠抓各项
年度目标任务的完成,加快高质量发展步伐,为公司“十四五”发展开好局、起好步。
根据公司《2021年度财务预算》2021年完成新增订单1000亿元人民币、资产规模达14
00亿元人民币、全年预计实现营业收入750亿元人民币、全年预计实现利润总额58亿
元人民币。
该经营计划并不构成公司对2021年的盈利预测和盈利承诺,请投资者注意投
资风险,理性投资。
(四)可能面对的风险
本公司主要面对的风险包括宏观经济风险、行业竞争风险、财务风险、海
外市场风险、管理及人才储备风险、成本控制风险和工程安全风险等。
1、宏观经济风险：公司主要从事公路桥梁工程施工、投资运营业务,国家
宏观经济状况和对未来经济发展的预期、现有交通设施的使用状况和对未来扩张需求
的预期、国家对各地区经济发展的政策和规划以及各级政府的财政能力等因素,都会
对交通基建的投资建设产生影响。目前交通基建的投资规模维持较高水平,如果未来
宏观经济波动加剧、宏观经济增速下降,交通基建行业投资规模有可能受经济增速回
落的影响,则可能对公司的经营和发展造成一定影响。
2、行业竞争风险：公司所属行业竞争激烈,竞争对手包括央企、地方国企
以及民营企业。未来,随着宏观经济与行业情况的变化,公司面临的市场竞争可能进一
步加剧,如果公司无法及时根据行业情况的变化及时转变发展策略,快速适应行业发展
趋势和瞬息万变的市场环境,巩固公司在行业中的优势竞争地位,则公司的经营业绩和
市场份额可能会受到一定影响。
3、财务风险：公司所从事的公路桥梁工程施工业务通常合同金额较大,周
转资金需求大,因此公司业务的扩张能力在一定程度上依赖公司的资金周转情况。若
客户不能及时支付工程预付款、进度款、结算款,或客户对工程款的调度设置各类限
制,则公司财务状况和经营状况可能会受到一定影响。公司业务升级步伐加快,投资规
模增加,资金需求量也相对加大,以致于资产负债率和总资本化比率相对偏高,较高的
财务杠杆比率一定程度上增加了公司的财务风险。同时未来随着投资项目建设进度的
持续推进,仍面临一定的投资压力。
4、海外市场风险：公司积极响应国家“一带一路”政策,公司海外项目有
所增加。由于国外市场的政治、经济环境相较国内市场存在更多不确定性,可能会对
公司海外业务开拓带来不稳定因素,从而影响公司业务拓展。同时,因部分海外工程合
同采用美元等外币结算,未来汇率波动也将对公司的业绩产生一定影响。
5、管理风险及人才储备风险：公司营运规模庞大,各级子公司众多,业务经
营地域十分广阔；业务内容涵盖了公路桥梁工程施工及投资运营、水力发电等业务板
块,且公司主营业务施工中标项目持续增多,故管理难度持续加大；同时公司业务经营
的开拓和发展在很大程度上依赖于核心经营管理人才及大量专业技术人才。若核心人
才的流失可能对公司业务经营产生一定影响。
6、成本控制风险：公司主营业务成本主要由原材料、机械费和人工费用等
构成。公司施工项目所需主要原材料如钢材、水泥、燃料、沙石料及沥青等的价格波
动将对公司的经营产生一定的影响。同时,公司所处交通基建行业属于人员密集型行
业,人工成本也是公司营业成本的重要部分。近年来,受我国劳动力市场供需现状以及
国家推出的多项提高城乡居民收入水平政策的影响,人工成本一直处于上涨的趋势。
上述成本的潜在变化可能导致项目利润波动的风险。
7、工程安全风险：不可抗力方面,公路桥梁工程施工及投资运营均易受重
大自然灾害影响,如遇洪涝、塌方、地震等不可预见的自然灾害或恶劣气候变化,项目
极有可能遭到严重破坏并导致一定时期内无法正常施工或运营；责任安全事故方面,
劳务工作者安全意识参差不齐,工程安全管理面临一定的考验。
为防范各类风险的发生,公司将不断建立健全内部风险控制体系,一方面完
善公司相关管理、审批程序,同时公司也将不断引入信息化的的管理系统,做到优秀经
验制度化、制度流程化、表单数据化；形成内部控制由建设、执行到评价及改进的正
向循环,加强公司内部控制、完善生产经营及管理体系。项目投资方面,将进一步严格
控制拟参与项目特别是海外项目的前期研究及评估、审批、决策等重要环节；财务方
面,公司将加强项目管理及合同履约,已建立完善的应收账款管理制度,并不断加大应
收账款的催收力度,制定完善的应收账款催收和管理制度,以实现应收账款的及时回收
,提高应收账款周转率。同时还将加强公司成本控制能力、财务现金流管理能力,多渠
道融资能力,优化资本结构；安全方面,公司在完善施工安全用品设备配备及安全管理
的基础上,还将加强员工培训特别是施工现场员工安全教育培训；人才及技术方面,公
司将继续坚持依托重大项目开展技术攻关、技术创新,并持续培养、引进高素质的技
术人才,还将深入与高校及科研院进行产学研合作,聚集和利用好高端创新资源的共建
共享,为实现公司高质量发展提供技术保障。
四、报告期内核心竞争力分析
1.技术优势
公司依托在建大型重点项目持续开展行业关键技术攻关,形成和巩固了以深
水大跨径桥梁、高山峡谷桥梁、高速公路路面、复杂地质特长隧道等为代表的核心技
术,在高速公路、特大型桥梁、特长隧道等领域具有明显的竞争优势。报告期内,荣获
国家科技进步一等奖等国家级、省部级科技类奖15项。全年获得国家级QC成果奖6项
、四川省QC成果奖45项；在《公路》《公路与汽运》《中外公路》等期刊共发表专业
论文近60篇,行业影响力显著增强。
2.资质、信用评级优势
公司目前拥有两个公路工程施工总承包特级资质和公路行业甲级设计资质
以及10余个公路、市政、房建、水利水电等总承包一级资质,资质实力雄厚。同时,公
司主体信用等级由AA+升为AAA；交通运输部公布的2019年度施工企业信用评价结果,
路桥集团、桥梁公司、华东公司、川交公司、路航公司、盛通公司获全国综合信用评
价AA级,交通公司获A级；全国铁路信用评价获得B级,国内市场竞争优势持续保持。
3.品牌优势
公司作为全国交通行业骨干力量和省级交通基础设施建设企业领跑者,再次
荣登《财富》500强榜单,荣获全省抗击新冠肺炎疫情先进集体；子公司路桥集团获批
国家高新技术企业,再次入选ENR国际承包商250强和四川企业100强,被惠誉国际信用
评级为BBB级,公司的品牌影响力和竞争力得到不断增强。报告期内,公司新中标世界
最大跨径（2023米）悬索桥土耳其恰纳卡莱1915大桥项目,再创公司承接世界性品牌
工程新纪录意义重大；成功建成湖北省白洋长江公路大桥、三官堂大桥及接线（江南
路至中官西路）工程（主桥）以及成都至宜宾高速公路、攀枝花至大理高速公路（四
川境）、西昌市绕城公路、广安市过境高速公路东环线及渝广高速支线工程,在业内
树立了良好的品牌形象。
4.全产业链优势
公司在持续保持传统施工业务优势的同时,通过收购、兼并等措施,弥补公
司在监理、咨询、公路机电工程、环保材料等方面的不足,延伸施工主业产业链价值
链,目前公司已由单一的施工型企业转变为设计、投资、建造、运营为一体的综合性
基础设施企业。同时,按照“大土木”思路,公司积极介入铁路、房建、市政等领域,
布局轨道交通、地下管廊、水利水电、矿山建设、新材料等行业,拓展更大的发展空
间,增强跨专业跨领域发展能力,为公司可持续、高质量健康发展打下坚实基础。
5.区域优势
公司通过强化片区经营,抢抓国家综合立体交通网规划、“一带一路”建设
、交通强国、西部陆海新通道、长江经济带、成渝双城经济圈等重大战略机遇。报告
期内,公司新开辟吉林、黑龙江两省市场,市场范围涵盖全国绝大多数省市自治区；同
时,对标国内一流企业,积极扩展朋友圈,深耕区域市场,与多个地方龙头企业加强合作
,拓展了合作新领域,厚植了公司发展的深度与广度。
6.优良的社会信誉
公司凭借优良的作风在抗击新冠肺炎疫情中,攻坚克难、勇挑重担,积极组
织涉外公司、项目采购防疫物资支援国内抗疫,部署所属高速公路开展疫情联防联控,
公司所属高速公路运营公司干部员工奋战在第一线,坚决阻击疫情蔓延,取得了疫情防
控的阶段性胜利；同时,在扶贫攻坚中,成功打通全国最后一个不通公路的建制村,持
续做好南江脱贫村的巩固工作,主动参与九寨沟等地特大洪涝灾害救灾任务,得到了各
级地方政府和社会的充分肯定,彰显了国企担当。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
1.行业情况说明
国家层面：2020年党的十九届五中全会和2021年的全国两会，审议并且通
过了《关于国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，描绘了
我国进入新发展阶段的宏伟蓝图。“十四五”时期是我国全面建成小康社会、实现第
一个百年奋斗目标之后，乘势而上开启全面建设社会主义现代化国家新征程、向第二
个百年奋斗目标进军的第一个五年。国家将加快构建以国内大循环为主体、国内国际
双循环相互促进的新发展格局；将加快新型基础设施、交通强国建设，构建现代化基
础设施体系；将加快推动京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈等建设，
深入实施区域重大战略；将加快推动国有企业完善中国特色现代企业制度，健全管资
本为主的国资监管体制，激发国有企业的市场活力；将深化简政放权、放管结合、优
化服务改革，构建一流营商环境，深度推进国家治理体系和治理能力现代化等等。
中共中央、国务院印发《国家综合立体交通网规划纲要》提出，到2035年
基本建成便捷顺畅、经济高效、绿色集约、智能先进、安全可靠的现代化高质量国家
综合立体交通网，实现国际国内互联互通、全国主要城市立体畅达、县级节点有效覆
盖，支撑“全国123出行交通圈”，也就是都市区1小时通勤、城市群2小时通达、全
国主要城市3小时覆盖。要支撑“全球123快货物流圈”（国内1天送达、周边国家2天
送达、全球主要城市3天送达）。《规划纲要》还提出到本世纪中叶，全面建成现代
化高质量国家综合立体交通网。实现“人享其行、物优其流”，全面建成交通强国，
为全面建成社会主义现代化国家当好先行。《规划纲要》首次将成渝地区与京津冀、
长三角、粤港澳大湾区并列为全国交通网的“四极”，为推动交通强省建设注入了“
强心剂”。这些都为国有企业在“十四五”时期发展创造了良好的宽松环境,为行业
发展带来了广阔空间。
国家发改委印发《成渝地区双城经济圈综合交通运输发展规划》，明确以
轨道交通为骨干、公路网络为基础，推进一体化综合交通网络建设，基本形成成渝“
双核”之间、“双核”与两翼等区域中心城市之间1小时交通圈、通勤圈。2025年，
成渝地区双城经济圈轨道交通总规模达到1万公里以上，高速公路通车里程达到1.5万
公里以上。这些都为公司加快发展提供了千载难逢的重大机遇。
四川省层面：出台了《关于四川省国民经济和社会发展第十四个五年规划
和二〇三五年远景目标纲要》，布局了全省重大发展事项。从交通基础设施建设领域
来看，十四五时期，我省将以公路、铁路“双轮驱动”为重点，加快“四向八廊”战
略大通道建设，预计“十四五”期间，全省将统筹实施综合交通建设万亿工程，新增
出川大通道17条，出川通道总数增加至55条，形成123出行圈（都市圈1小时通勤、成
渝地区2小时互通、毗邻省会3小时到达），现代化的综合交通运输体系将加速形成，
“蜀道”将更加通畅。
上述政策为基础设施行业的发展提供了广阔的市场空间,基建行业也将迎来
持续性的良好发展机遇。
2.主要业务情况说明
公司的主要业务为交通基础设施的设计、投资、建设和运营。主要经营范
围涉及：公路工程、房建工程、市政公用工程、桥梁工程、电力工程、机电安装工程
、地基与基础工程、土石方工程、预拌商品混凝土、混凝土预制构件、隧道工程、公
路交通工程、建筑装修装饰工程；工程勘察设计、测绘服务、规划管理、工程管理服
务；工程机械租赁、维修；建筑材料生产；高速公路管理；项目投资与资产管理；商
品批发与零售；物业管理。
公司经营模式主要包括：单一施工合同模式、BOT模式、PPP模式、EPC模式
和EPC+BOT模式等。
公司是西南区域具有高资质水平的地方建筑国企，同时拥有铁路施工经验
，是四川省路桥工程建设骨干企业。公司在国内市场聚焦四川省，在省内具有较高的
市场占有率及认可度，区位优势明显；同时，公司业务也遍及国内绝大多数省份，在
海外有非洲、中东、东南亚、欧洲、大洋洲等海外地区的项目经验，是西部领先、国
内一流的省级路桥建设领域综合性的企业集团。
二、经营情况的讨论与分析
2021年上半年，公司坚持高质量发展主线不动摇，围绕年度目标任务，全
力抓生产、拓经营、稳市场、强基础，推动了公司各项工作顺利开展。报告期内，公
司实现营业收入325.17亿元，同比增长63.93%，归属于母公司的净利润25.16亿元，
同比增长154.69%，每股收益0.53元，同比增长97.56%，继续保持稳健快速的发展势
头。公司连续十年荣登《财富》中国500强榜单，充分展示了四川路桥持续稳健的发
展势头与强劲的品牌影响力。
主营业务板块，面对市场竞争激烈的经营形势，公司经营团队主动出击，
实行片区经营、强强联合、资质组团，报告期内，公司累计中标项目106个，中标合
同金额约为479.32亿元，同比增长212%。公司子公司路桥集团、桥梁公司、华东公司
、川交公司、路航公司、盛通公司的2020年度全国公路综合信用评价为AA，标志着公
司得到社会高度信任，成果得到业主认可。截至报告期末，公司在手剩余合同额1270
多亿元，确保公司的可持续发展。
工程建设方面，报告期内，公司完成工程施工营业收入259.10亿元，同比
增长62.22%，主业营业收入稳步提升。公路项目方面，盐坪坝大桥按期完工通车，镇
广高速王通段、广安绕城缓建段、叙威高速、峨汉高速峨眉山至峨边段均进展顺利，
作为全省重点工程的镇广高速王通段施工进度远超计划，预计今年年底能够实现完工
，高质量、高速度的项目完成程度彰显了路桥铁军的实力和风采；泸永、古金高速项
目施工顺利推进，沿江、乐西、泸石项目正强化保障措施、也将全面加快施工进度。
铁路项目方面，公司参建的川南城际铁路通车段已按期完工通车，汉巴南铁路、川南
城际CN-7标段、CNZF-3标段和自宜铁路ZYZQ-2标段等项目建设均有序可控。海外项目
方面，孟加拉达卡绕城开始全面施工；世界最大跨径悬索桥——土耳其1915恰纳卡莱
大桥已完成3片钢箱梁安装，计划2个月内完成共87片钢箱梁安装；科威特RA259项目
除路面工程外的主体工程已基本完工。报告期内，公司工程建设技术得到进一步提升
，公司依托山区高速公路自动化作业中心，推进桥梁、隧道、路面、房建、养护的自
动化施工；公司智能建造加快推进，已形成可供复制的“智能建造”技术及标准，后
续将在内部推广应用，加快公司向数字化生态企业转型升级。同时，智慧梁场2.0版
、路面3D智能摊铺、无人自动碾压机群、隧道成套智能施工设备亮相沿江、镇广高速
等项目；同时，公司技术实力也得到持续提升，公司此前研发的《标准化施工工法（
首批7类39项）》以及光面爆破等技术在相关项目落地推广，以上自主研发技术的不
断落地应用，标志着独具路桥特色的技术体系持续完善，以深水大跨径桥梁、复杂地
质条件长大隧道、高等级沥青路面施工为代表的核心技术优势得以巩固提升。
交通基础设施投资运营板块，报告期内，成德绵、成自泸、内威荣、自隆
、江习古5条高速公路营业收入实现7.07亿元，同比增加120.25%。
能源板块，鑫巴河、巴郎河公司电站安全、稳健运行，实现发电收入0.74
亿元，同比增加5.62%。新锂想公司完成了正极材料项目一期工程竣工验收、厂房技
术改造升级，前驱体方面完成了一期项目的可行性研究、总体规划等前期准备工作。
资源产业方面，鑫展望公司上半年生产铁精矿13.99万吨，霞石精粉3.79万
吨，上半年实现营业收入1.84亿元，利润总额0.59亿元，净利润0.57亿元；厄立特里
亚阿斯马拉多金属矿完成了银团组建、签订了融资协议，正式启动矿场建设工作。
贸易板块，公司贸易经营主要围绕公司各在建施工项目钢材、水泥、沥青
等大宗材料供应开展，同时积极开拓与外部大型国有企业的大宗商品贸易业务，业务
互补，资源共享，并纵向延伸开辟焦炭、燃料油等衍生产业链商品贸易，开拓外部市
场，报告期内，贸易营业收入48.80亿元，同比增长70.93%；总体贸易营收平稳上升
、风险可控。
资本运作板块，公司充分发挥上市企业融资平台作用，依托AAA高评级优势
，多渠道筹措资金，持续优化资本结构，为生产经营提供了保障。以低利率水平成功
发行10亿元超短期融资券；取得各家金融机构授信合计1,153.26亿元。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
本公司主要面对的风险包括宏观经济风险、行业竞争风险、财务风险、海
外市场风险、管理及人才储备风险、成本控制风险和工程安全风险等。
1.宏观经济风险：公司主要从事公路桥梁工程施工、投资运营业务，国家
宏观经济状况和对未来经济发展的预期、现有交通设施的使用状况和对未来扩张需求
的预期、国家对各地区经济发展的政策和规划以及各级政府的财政能力等因素，都会
对交通基建的投资建设产生影响。目前交通基建的投资规模维持较高水平，如果未来
宏观经济波动加剧、宏观经济增速下降，交通基建行业投资规模有可能受经济增速回
落的影响，则可能对公司的经营和发展造成一定影响。
2.行业竞争风险：公司所属行业竞争激烈，竞争对手包括央企、地方国企
以及民营企业。未来，随着宏观经济与行业情况的变化，公司面临的市场竞争可能进
一步加剧，如果公司无法及时根据行业情况的变化及时转变发展策略，快速适应行业
发展趋势和瞬息万变的市场环境，巩固公司在行业中的优势竞争地位，则公司的经营
业绩和市场份额可能会受到一定影响。
3.财务风险：公司所从事的公路桥梁工程施工业务通常合同金额较大，周
转资金需求大，因此公司业务的扩张能力在一定程度上依赖公司的资金周转情况。若
客户不能及时支付工程预付款、进度款、结算款，或客户对工程款的调度设置各类限
制，则公司财务状况和经营状况可能会受到一定影响。公司业务升级步伐加快，投资
规模增加，资金需求量也相对加大，以致资产负债率和总资本化比率相对偏高，较高
的财务杠杆比率一定程度上增加了公司的财务风险。同时未来随着投资项目建设进度
的持续推进，仍面临一定的投资压力。
4.海外市场风险：公司积极响应国家“一带一路”政策，公司海外项目有
所增加。由于国外市场的政治、经济环境相较国内市场存在更多不确定性，可能会对
公司海外业务开拓带来不稳定因素，从而影响公司业务拓展。同时，因部分海外工程
合同采用美元等外币结算，未来汇率波动也将对公司的业绩产生一定影响。
5.管理风险及人才储备风险：公司营运规模庞大，各级子公司众多，业务
经营地域十分广阔；业务内容涵盖了公路桥梁工程施工及投资运营、水力发电等业务
板块，且公司主营业务施工中标项目持续增多，故管理难度持续加大；同时公司业务
经营的开拓和发展在很大程度上依赖于核心经营管理人才及大量专业技术人才。若核
心人才的流失可能对公司业务经营产生一定影响。
6.成本控制风险：公司主营业务成本主要由原材料、机械费和人工费用等
构成。公司施工项目所需主要原材料如钢材、水泥、燃料、沙石料及沥青等的价格波
动将对公司的经营产生一定的影响。同时，公司所处交通基建行业属于人员密集型行
业，人工成本也是公司营业成本的重要部分。近年来，受我国劳动力市场供需现状以
及国家推出的多项提高城乡居民收入水平政策的影响，人工成本一直处于上涨的趋势
。上述成本的潜在变化可能导致项目利润波动的风险。
7.工程安全风险：不可抗力方面，公路桥梁工程施工及投资运营均易受重
大自然灾害影响，如遇洪涝、塌方、地震等不可预见的自然灾害或恶劣气候变化，项
目极有可能遭到严重破坏并导致一定时期内无法正常施工或运营；责任安全事故方面
，劳务工作者安全意识参差不齐，工程安全管理面临一定的考验。
为防范化解各类生产经营风险，公司将不断建立健全内部风险控制体系，
一方面完善公司相关管理、审批程序，同时公司也将全面引入综合信息化的的管理系
统，做到优秀经验制度化、制度流程化、流程表单化、表单数据化；形成内部控制由
建设、执行、监督到评价及持续改进的正循环，加强公司内部控制、完善生产经营及
管理体系。项目投资方面，将进一步严格控制拟参与项目，特别是海外项目的前期研
究及评估、审批、决策等重要环节；财务方面，公司将加强项目管理及合同履约，已
建立完善的应收账款管理制度，并不断加大应收账款的催收力度，制定完善的应收账
款催收和管理制度，以实现应收账款的及时回收，提高应收账款周转率。同时还将加
强公司成本控制能力、财务现金流管理能力，多渠道融资能力，优化资本结构；安全
生产方面，公司在完善安全保障体系基础上，通过强化全员安全生产责任制、风险分
级管控和隐患排查治理双重预防机制、信息化、智慧化、科技兴安、个体防护、管理
人员及产业工人教育培训等方面，不断提升公司安全生产管理水平；人才及技术方面
，公司将继续坚持依托重大项目开展技术攻关、技术创新，并持续培养、引进高素质
的技术人才，还将深入与高校及科研院进行产学研合作，聚集和利用好高端创新资源
的共建共享，为实现公司高质量发展提供技术保障。
四、报告期内核心竞争力分析
1.技术优势
公司依托在建大型重点项目持续开展行业关键技术攻关,形成和巩固了以深
水大跨径桥梁、高山峡谷桥梁、高速公路路面、复杂地质特长隧道等为代表的核心技
术，在高速公路、特大型桥梁、特长隧道等领域具有明显的竞争优势。报告期内，获
得四川省QC成果奖56项，省部级科技类奖2项，在《公路》《中国公路》《公路与汽
运》《中外公路》等期刊共发表专业论文65篇,行业影响力显著增强。
2.资质、信用评级优势
公司目前拥有两个公路工程施工总承包特级资质和公路行业甲级设计资质
以及10余个公路、市政、房建等总承包一级资质，资质实力雄厚。同时，2020年度公
路建设市场全国综合信用评价结果于7月9日公示，路桥集团、桥梁公司、华东公司、
川交公司、路航公司、盛通公司资质均为AA，交通工程资质为A；全国铁路信用评价
获得B级，国内市场竞争优势持续保持。在资本市场方面，公司主体信用评级为AAA级
，评级展望稳定。
3.品牌优势
公司作为全国交通行业骨干力量和省级交通基础设施建设企业领跑者,再次
荣登《财富》500强榜单，位居第186位，同比上升9位，再创历史新高，公司的品牌
影响力得到不断增强。
4.全产业链优势
公司在持续保持传统施工业务优势的同时，通过收购、兼并等措施，延伸
施工主业产业链价值链，公司已由单一的施工型企业转变为设计、投资、建造、运营
为一体的综合性基础设施企业。同时，按照“大土木”思路，公司积极介入铁路、房
建、市政等领域，布局轨道交通、地下管廊、水利水电、矿山建设等领域，拓展更大
的发展空间，增强跨专业跨领域发展能力，为公司可持续、高质量健康发展打下坚实
基础。
5.区域优势
公司通过强化片区经营，抢抓国家综合立体交通网规划、“一带一路”建
设、交通强国、西部陆海新通道、长江经济带、成渝双城经济圈等重大战略机遇。公
司原大股东铁投集团在四川省内拥有丰富的公路铁路资源，与交投集团合并后，新大
股东蜀道集团在省内基建领域的市场占有率将进一步提升。依托国家良好的政策和大
股东的支持，公司在西南基建领域拥有较明显的优势。同时，公司对标国内一流企业
，积极扩展“朋友圈”，开拓区域市场，与多个地方龙头企业加强合作，拓展合作新
领域，厚植公司发展的深度与广度。
6.优良的社会信誉
公司认真履行社会责任，展现国企担当。报告期内，巩固既有脱贫攻坚成
果，持续推动已脱贫地区交通发展。同时公司利用自身交通建设优势，持续推动四川
省秦巴山区、乌蒙山区、大小凉山片区、高原藏区等地的交通基础设施建设，着力打
通这些地区致富“大动脉”。主动融入“乡村振兴”战略，在项目建设过程中，将农
村项目与美丽乡村建设有机结合起来，把工程规划设计融入当地农村风貌，促进田园
风光塑造与村庄环境整治协同发力、相得益彰，得到了各级地方政府和社会的充分肯
定。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年是极不平凡的一年,面对新冠肺炎疫情冲击和外部环境变化带来的严
峻挑战,公司统筹疫情防控和企业发展,推动各项工作取得了新成效、新进展。报告期
内,公司完成营业收入610.70亿元,同比增长15.83%；归属于母公司的净利润30.25亿
元,同比增长77.76%；每股收益0.78元,资产总额1,132.24亿元,同比增长15.99%。公
司第9次荣登《财富》中国500强榜单,荣获全省抗击新冠肺炎疫情先进集体、“2020
年亚洲名优品牌奖”等奖项,持续保持着稳中向好的发展态势,公司品牌影响力和市场
竞争力不断增强,为治蜀兴川再上新台阶作出了积极贡献。
主营业务板块,市场开拓方面,受疫情和经济下行双重影响,市场竞争异常激
烈。公司精准发力,实行片区经营、强强联合、资质协同,全方位做好市场开发。报告
期内,公司累计中标工程施工项目300个,累计中标金额395亿元,在手剩余合同额1363
亿元,市场竞争力持续增强。公路方面新中标金简仁快速路二期（金堂大道至机场南
线）SG14施工标段,标志着公司成功进入成都东进市场；铁路方面新中标新建汉中至
巴中至南充铁路南充至巴中段站前工程HBNZQSG-1标施工总价承包合同,合同金额10.5
5亿元,铁路市场开发取得新突破。省外市场方面,公司新开辟吉林、黑龙江两省市场,
将市场版图拓展到了东北三省。广西、安徽、浙江三省市场开发效果较好,新中标额
均超过10亿元,奠定了公司在以上地区市场开发的可持续性及向纵深扎根经营的基础
。除此以外,公司持续开拓海外市场,不断强化海外项目模式、参投区域等基础性前瞻
性工作,抓好资源配置,实施协同作战,成功中标世界最大跨径悬索桥——土耳其恰纳
卡莱1915大桥项目,开启海外发展新局面。
工程建设方面,公司抢抓“一带一路”发展机遇,持续推动项目建设工作,一
是抓好G4216线屏山新市-金阳-宁南-攀枝花段高速公路项目、乐山至西昌高速公路、
新建汉中至巴中至南充铁路南充至巴中段站前工程HBNZQSG-1标、成都至宜宾高速公
路、川南城际铁路项目等重点项目建设。二是抓好宜宾临港公铁特大桥、宜宾盐坪坝
长江大桥、泸州河东长江大桥、泸州白沙长江大桥等品牌项目的实施,在安全、技术
、质量等方面始终保持创先争优的劲头,维护好“四川路桥”这块金字招牌。三是抓
好海外项目建设。受海外疫情影响,海外施工项目进展受到了一定影响,但是我们在有
效防疫的前提下,统筹推进项目建设,充分发扬公司“攻坚克难、甘于奉献、勇于胜利
”的新时代路桥精神,坚定实施“走出去”战略不动摇。埃及苏伊士运河铁路桥、科
威特RA259等项目持续抓好建设工作,公司投建的孟加拉国第一条全封闭式高速公路—
—达卡绕城高速公路PPP项目也于本报告披露前与孟加拉贷款方签订了项目融资协议,
项目融资基本完成。现场施工方面,测量工作已全部完成,试验室、拌和站建设已基本
完成,路基和桥涵施工全面展开。
“川桥建造”品牌国际影响力日益彰显。公司坚持创新驱动战略,组织管理
层依托重点项目实施科技创新,推进智慧梁厂2.0版本、智慧隧道AI建造、无人压路机
等研发及应用。子公司路桥集团顺利通过国家高新技术企业认定,完成科研立项125项
,获得鲁班奖1项,国家优质工程奖2项,李春奖2项,国家科技进步奖特等奖1项、二等奖
3项、三等奖1项,“天府杯”7项；获国家发明专利18项、实用新型专利28项；获省部
级工法77项。
交通基础设施投资运营板块,报告期内,高速联网收费系统建设取得阶段性
胜利,大大提高了高速路网通行效率。成德绵、成自泸、内威荣、自隆、江习古5条高
速公路全部完成门架系统以及ETC车道土建和设备安装工作。报告期内,受疫情影响五
条高速公路实现营业收入12.02亿元,同比减少21.98%。
能源板块,巴河、巴郎河公司水电站安全运行,全年实现发电收入1.83亿元
。积极推进锂电正极材料及前驱体项目建设工作,三元正极材料项目已于2020年10月
投产；正极材料前驱体项目完成了总体规划等前期准备工作,正在进行初步设计优化
工作。
矿业开发方面。鑫展望公司深耕矿产领域,实现增收,持续推进南江铁矿、
霞石矿、石墨矿的采选和精深加工业务。在报告期内启动霞石矿新生产线,将于2021
年有序推进,预计2022年底完成。同时,厄立特里亚阿斯马拉铜矿项目克服海外疫情的
影响,完成银团组建工作,正在为开采做前期准备,实质性推动该项目,确保今年年底投
产。
资本运作板块,积极开展融资工作,报告期发行短期融资券,实现直接融资5
亿元,发行利率为2.78%,创下了同时期同评级较低利率水平；并在报告期内完成了42
亿元定向增发,公司融资水平明显提升。完成股权激励预留计划,为加强正向激励,提
升企业内生活力注入了新动能。
二、报告期内主要经营情况
2020年,公司完成营业收入610.70亿元,实现利润总额36.70亿元,归属于母
公司的净利润30.25亿元,每股收益0.78元。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
受年初疫情影响,全球经济发展成疲软态势,国际政治经济环境出现重大变
化,不确定不稳定因素明显增多,经济面临下行压力。但随着我国抗疫重大成功,下半
年国内市场明显回暖,发展韧性强,回旋余地大,经济“稳中向好”的长期发展态势不
可逆转。
从国家层面看,中央印发的《国家综合立体交通网规划纲要》对建设现代化
高质量国家综合立体交通网作出顶层设计,擘画了未来我国海陆空交通网络的蓝图。
国家综合立体交通网涵盖铁路、公路、水运、民航和邮政快递的国家级交通基础设施
。到2035年,国家综合立体交通网实体线网总规模合计70万公里左右(不含国际陆路通
道境外段、空中及海上航路、邮路里程),其中铁路20万公里左右、公路46万公里左右
。这些都为基础设施行业的发展打开了广阔的市场空间,基建企业也将迎来持续性的
良好发展机遇。
从四川省层面看,《成渝地区双城经济圈交通一体化发展三年行动方案（20
20—2022年）》的签订,形成川渝交通“1+6”合作框架,推动在规划、建设、运输和
行业管理等方面不断深化合作。到2025年,四川将实现“四向八廊”战略性综合交通
走廊基本建成,形成55个进出川综合运输大通道,其中川渝之间高速公路通道18个、水
路通道4个。铁路营业里程达到6300公里,覆盖全部20万以上人口城市,其中高速铁路2
400公里,15个市全覆盖,现代化多层次轨道交通网络初步建成；高速公路通车里程达1
.1万公里,连通151个县（市、区）,除甘孜、阿坝和凉山州外,实现“县县通高速”；
这些都为基础设施行业的发展打开了广阔的市场空间,基建企业也将迎来持续性的良
好发展机遇。
综上所述,基础设施建设行业将依旧保持高位运行、持续健康发展的状态,
为国民经济的稳定发展发挥着重要作用。
(二)公司发展战略
公司在科学分析宏观环境、行业形势、公司现状的基础上,组织制定好公司
“十四五”规划,为公司高质量发展提供战略引领。“十四五”期间,公司将紧密围绕
主责主业、产业协同战略布局,积极参与基础设施建设,探索“交通+”、产业协同等
发展模式,形成“1+3”的业务发展布局（基础设施+能源、资源、现代服务）。
(三)经营计划
今年工作的总体思路是：立足新发展阶段,贯彻新发展理念,融入新发展格
局,围绕“突出主业、转型升级、改革创新、防范风险、提质增效”的主线,狠抓各项
年度目标任务的完成,加快高质量发展步伐,为公司“十四五”发展开好局、起好步。
根据公司《2021年度财务预算》2021年完成新增订单1000亿元人民币、资产规模达14
00亿元人民币、全年预计实现营业收入750亿元人民币、全年预计实现利润总额58亿
元人民币。
该经营计划并不构成公司对2021年的盈利预测和盈利承诺,请投资者注意投
资风险,理性投资。
(四)可能面对的风险
本公司主要面对的风险包括宏观经济风险、行业竞争风险、财务风险、海
外市场风险、管理及人才储备风险、成本控制风险和工程安全风险等。
1、宏观经济风险：公司主要从事公路桥梁工程施工、投资运营业务,国家
宏观经济状况和对未来经济发展的预期、现有交通设施的使用状况和对未来扩张需求
的预期、国家对各地区经济发展的政策和规划以及各级政府的财政能力等因素,都会
对交通基建的投资建设产生影响。目前交通基建的投资规模维持较高水平,如果未来
宏观经济波动加剧、宏观经济增速下降,交通基建行业投资规模有可能受经济增速回
落的影响,则可能对公司的经营和发展造成一定影响。
2、行业竞争风险：公司所属行业竞争激烈,竞争对手包括央企、地方国企
以及民营企业。未来,随着宏观经济与行业情况的变化,公司面临的市场竞争可能进一
步加剧,如果公司无法及时根据行业情况的变化及时转变发展策略,快速适应行业发展
趋势和瞬息万变的市场环境,巩固公司在行业中的优势竞争地位,则公司的经营业绩和
市场份额可能会受到一定影响。
3、财务风险：公司所从事的公路桥梁工程施工业务通常合同金额较大,周
转资金需求大,因此公司业务的扩张能力在一定程度上依赖公司的资金周转情况。若
客户不能及时支付工程预付款、进度款、结算款,或客户对工程款的调度设置各类限
制,则公司财务状况和经营状况可能会受到一定影响。公司业务升级步伐加快,投资规
模增加,资金需求量也相对加大,以致于资产负债率和总资本化比率相对偏高,较高的
财务杠杆比率一定程度上增加了公司的财务风险。同时未来随着投资项目建设进度的
持续推进,仍面临一定的投资压力。
4、海外市场风险：公司积极响应国家“一带一路”政策,公司海外项目有
所增加。由于国外市场的政治、经济环境相较国内市场存在更多不确定性,可能会对
公司海外业务开拓带来不稳定因素,从而影响公司业务拓展。同时,因部分海外工程合
同采用美元等外币结算,未来汇率波动也将对公司的业绩产生一定影响。
5、管理风险及人才储备风险：公司营运规模庞大,各级子公司众多,业务经
营地域十分广阔；业务内容涵盖了公路桥梁工程施工及投资运营、水力发电等业务板
块,且公司主营业务施工中标项目持续增多,故管理难度持续加大；同时公司业务经营
的开拓和发展在很大程度上依赖于核心经营管理人才及大量专业技术人才。若核心人
才的流失可能对公司业务经营产生一定影响。
6、成本控制风险：公司主营业务成本主要由原材料、机械费和人工费用等
构成。公司施工项目所需主要原材料如钢材、水泥、燃料、沙石料及沥青等的价格波
动将对公司的经营产生一定的影响。同时,公司所处交通基建行业属于人员密集型行
业,人工成本也是公司营业成本的重要部分。近年来,受我国劳动力市场供需现状以及
国家推出的多项提高城乡居民收入水平政策的影响,人工成本一直处于上涨的趋势。
上述成本的潜在变化可能导致项目利润波动的风险。
7、工程安全风险：不可抗力方面,公路桥梁工程施工及投资运营均易受重
大自然灾害影响,如遇洪涝、塌方、地震等不可预见的自然灾害或恶劣气候变化,项目
极有可能遭到严重破坏并导致一定时期内无法正常施工或运营；责任安全事故方面,
劳务工作者安全意识参差不齐,工程安全管理面临一定的考验。
为防范各类风险的发生,公司将不断建立健全内部风险控制体系,一方面完
善公司相关管理、审批程序,同时公司也将不断引入信息化的的管理系统,做到优秀经
验制度化、制度流程化、表单数据化；形成内部控制由建设、执行到评价及改进的正
向循环,加强公司内部控制、完善生产经营及管理体系。项目投资方面,将进一步严格
控制拟参与项目特别是海外项目的前期研究及评估、审批、决策等重要环节；财务方
面,公司将加强项目管理及合同履约,已建立完善的应收账款管理制度,并不断加大应
收账款的催收力度,制定完善的应收账款催收和管理制度,以实现应收账款的及时回收
,提高应收账款周转率。同时还将加强公司成本控制能力、财务现金流管理能力,多渠
道融资能力,优化资本结构；安全方面,公司在完善施工安全用品设备配备及安全管理
的基础上,还将加强员工培训特别是施工现场员工安全教育培训；人才及技术方面,公
司将继续坚持依托重大项目开展技术攻关、技术创新,并持续培养、引进高素质的技
术人才,还将深入与高校及科研院进行产学研合作,聚集和利用好高端创新资源的共建
共享,为实现公司高质量发展提供技术保障。
四、报告期内核心竞争力分析
1.技术优势
公司依托在建大型重点项目持续开展行业关键技术攻关,形成和巩固了以深
水大跨径桥梁、高山峡谷桥梁、高速公路路面、复杂地质特长隧道等为代表的核心技
术,在高速公路、特大型桥梁、特长隧道等领域具有明显的竞争优势。报告期内,荣获
国家科技进步一等奖等国家级、省部级科技类奖15项。全年获得国家级QC成果奖6项
、四川省QC成果奖45项；在《公路》《公路与汽运》《中外公路》等期刊共发表专业
论文近60篇,行业影响力显著增强。
2.资质、信用评级优势
公司目前拥有两个公路工程施工总承包特级资质和公路行业甲级设计资质
以及10余个公路、市政、房建、水利水电等总承包一级资质,资质实力雄厚。同时,公
司主体信用等级由AA+升为AAA；交通运输部公布的2019年度施工企业信用评价结果,
路桥集团、桥梁公司、华东公司、川交公司、路航公司、盛通公司获全国综合信用评
价AA级,交通公司获A级；全国铁路信用评价获得B级,国内市场竞争优势持续保持。
3.品牌优势
公司作为全国交通行业骨干力量和省级交通基础设施建设企业领跑者,再次
荣登《财富》500强榜单,荣获全省抗击新冠肺炎疫情先进集体；子公司路桥集团获批
国家高新技术企业,再次入选ENR国际承包商250强和四川企业100强,被惠誉国际信用
评级为BBB级,公司的品牌影响力和竞争力得到不断增强。报告期内,公司新中标世界
最大跨径（2023米）悬索桥土耳其恰纳卡莱1915大桥项目,再创公司承接世界性品牌
工程新纪录意义重大；成功建成湖北省白洋长江公路大桥、三官堂大桥及接线（江南
路至中官西路）工程（主桥）以及成都至宜宾高速公路、攀枝花至大理高速公路（四
川境）、西昌市绕城公路、广安市过境高速公路东环线及渝广高速支线工程,在业内
树立了良好的品牌形象。
4.全产业链优势
公司在持续保持传统施工业务优势的同时,通过收购、兼并等措施,弥补公
司在监理、咨询、公路机电工程、环保材料等方面的不足,延伸施工主业产业链价值
链,目前公司已由单一的施工型企业转变为设计、投资、建造、运营为一体的综合性
基础设施企业。同时,按照“大土木”思路,公司积极介入铁路、房建、市政等领域,
布局轨道交通、地下管廊、水利水电、矿山建设、新材料等行业,拓展更大的发展空
间,增强跨专业跨领域发展能力,为公司可持续、高质量健康发展打下坚实基础。
5.区域优势
公司通过强化片区经营,抢抓国家综合立体交通网规划、“一带一路”建设
、交通强国、西部陆海新通道、长江经济带、成渝双城经济圈等重大战略机遇。报告
期内,公司新开辟吉林、黑龙江两省市场,市场范围涵盖全国绝大多数省市自治区；同
时,对标国内一流企业,积极扩展朋友圈,深耕区域市场,与多个地方龙头企业加强合作
,拓展了合作新领域,厚植了公司发展的深度与广度。
6.优良的社会信誉
公司凭借优良的作风在抗击新冠肺炎疫情中,攻坚克难、勇挑重担,积极组
织涉外公司、项目采购防疫物资支援国内抗疫,部署所属高速公路开展疫情联防联控,
公司所属高速公路运营公司干部员工奋战在第一线,坚决阻击疫情蔓延,取得了疫情防
控的阶段性胜利；同时,在扶贫攻坚中,成功打通全国最后一个不通公路的建制村,持
续做好南江脱贫村的巩固工作,主动参与九寨沟等地特大洪涝灾害救灾任务,得到了各
级地方政府和社会的充分肯定,彰显了国企担当。
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