600033福建高速资产重组最新消息
≈≈福建高速600033≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理，公司的经营模式
是通过投资建设高速公路，收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司运营管理的路
段为泉厦高速公路（收费里程82公里）、福泉高速公路（收费里程167公里）和罗宁
高速公路（收费里程33公里），合计运营里程为282公里。报告期内，公司没有新增
高速公路通车里程，公司参股浦南高速公路（收费里程245公里）。福泉高速公路、
泉厦高速公路为双向8车道，其它路段均为双向4车道。福建省从高速公路诞生之初就
采取了全省联网收费的管理模式，联网收费的特点导致各路段的高速公路收费站实际
征收的车辆通行费与公司运营路段实际应当获得的通行费收入之间存在差异，需要经
过对全省高速公路实际征收的车辆通行费进行拆分清算之后方能确认公司实际获得的
主营业务收入，因此公司将主营业务收入称之为高速公路车辆通行费分配收入。公司
的营业收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通行费，主营业务收入为高速公路
通行费分配收入，其它业务收入包括高速公路广告收入、ETC闽通卡收入、清障业务
收入、经营开发收入等，公司营业收入中主营业务收入占比较高，报告期内，公司主
营业务未发生变化。
2020年，全国高速公路开始实行货车按车型收费模式改革以及高速公路通
行费采取ETC分段精准计费模式，经过新冠疫情防控期间的免征和后期复征的检验，
通过一年来的实际运行，全网收费系统和模式逐步走向稳定和成熟。福建省在实施高
速公路差异化收费政策的同时，于2021年1月10日，根据《福建省人民政府关于优化
调整我省高速公路货车收费标准的批复》，福建省高速公路货车收费标准进行优化调
整，优化了各类货车及专项作业车收费费率。新的收费模式和收费政策有力地提高了
高速公路通行效率，有力地支撑了疫情后经济社会复产复工的交通需求。
二、经营情况的讨论与分析
今年以来，通过积极统筹推进疫情防控和经济社会发展，我国经济持续稳
定恢复，运行质量进一步提升。上半年，我国国内生产总值（GDP）同比增长12.7%，
两年平均增长5.3%。高速公路系统积极通过收费模式改革、ETC门架精准计费、货车
差异化收费及费率调整等政策，实现了疫情后车流量的恢复性增长，充分发挥了经济
社会发展的有力支撑作用。但同时，我们应该看到，随着国内外新冠疫情反复，中美
经贸摩擦延续，外部政治经济风险挑战明显增多，国内经济面临一定压力，高速公路
车流量增长存在一定不确定性。
报告期内，公司实现通行费分配收入（主营业务收入）1,470,791,770.59
元，同比增长119.63%。其中，泉厦高速公路实现621,887,895.01元，同比增长133.5
8%，福泉高速公路实现789,306,982.77元，同比增长108.19%，罗宁高速公路实现59,
596,892.81元，同比增长145.41%。2021年上半年，公司实现营业收入1,492,218,682
.75元，同比增长116.18%，营业成本543,931,487.30元，同比增长18.86%，管理费用
39,250,458.59元，同比增长51.76%，财务费用51,154,932.10元，同比下降37.50%，
公司实现归属于母公司所有者的净利润485,399,786.08元，同比增长4,564.32%，每
股收益0.1769元。
报告期内，公司营业收入同比大幅增长主要原因是2020年上半年长达79天
的全面免征政策的实施导致同期收入基数较小所致。跳过2020年因新冠疫情防控实施
免征政策影响因素来看，本报告期与2019年同期相比，营业收入同比增长10.37%，归
属于母公司所有者的净利润同比增长8.57%，说明公司的高速公路运营管理业务增长
情况已经逐步恢复至疫情之前的水平。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.经济波动风险
得益于政府出台一系列强有力措施加强疫情防控工作，国内经济形势恢复
相对较好。但受种种因素制约，部分国家疫情防控不力，导致疫情反复，经济受到较
大冲击。尤其是近期随着变异新冠病毒的广泛传播，全球疫情再次出现了一波反复，
全球经济活动仍然面临较大的不确定性和复杂性。
应对措施：公司将深入贯彻落实新时期公司发展战略，依托高速公路主责
主业，发挥资源禀赋优势，探索高速公路衍生经济可行发展路径，深挖价值链持续提
升公司价值，以对冲宏观经济波动带来的经营风险。
2.交通分流风险
截至2020年底，全省高速公路已通车里程突破6,003.78公里，路网持续加
密完善；综合交通运输体系逐年完善，高速铁路、支线航空等提供了更加多元化的出
行方式；运输结构调整继续推进，铁路运能、水运运输系统、公路货运治理和多式联
运等管理措施有效实施，推动中长距离大宗散货运输由公路有序转移至铁路和水路。
应对措施：自2020年初实行货车按车型收费政策以来，为进一步优化收费
方案，各省相继出台了货车收费优惠政策，福建省也于今年的1月初执行相应政策。
同时，福建省继续实施高速公路差异化收费，持续降低社会物流成本，改善我省营商
环境。围绕收费新模式健全运营新机制，持续费源挖潜，创新引车上路措施。进一步
细化、加强数据分析和车流精准研判，借助“高速+”服务、诱导分流和联合精准治
超等措施，吸引车辆行驶高速公路。
3.转型发展风险
公司业务结构较为单一，营业收入严重依赖于高速公路通行费，风险承受
能力相对较低，特别是在重大突发事件发生的情况下尤为突出。立足“十四五”规划
，公司将积极推进新时期发展战略落地实施，积极提升主业运营规模，主动探索高速
公路相关产业链和价值链投资，打造高速公路服务生态圈。公司在高速公路主业投资
可行性研究、对外投资拓展的可行性研究方面面临一定的风险。
应对措施：公司注重长期提升可持续发展能力，高度重视新时期发展战略
落地实施。为此，公司成立专项领导小组，明确工作机制，充实专业力量，强化投资
发展研究，完善风控体系，优化内部控制流程，有效降低投资决策风险。
四、报告期内核心竞争力分析
公司长期专注于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，积累了丰富的
运营管理经验，锻炼了一支专业高效的运营管理团队。当前来看，公司所运营的高速
公路主要路段仍然具有良好的区位优势，资产状况和通行条件，路段经营效益良好。
同时，公司长期致力于树立和维护良好的资本市场形象，打造了良好的融资平台。公
司依托稳健主业经营，逐步形成了自身的资源资质优势，构建了公司在经营和发展中
的相对竞争优势。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，面对严峻复杂的国际形势、艰巨繁重的国内改革发展稳定任务特
别是新冠肺炎疫情的严重冲击，宏观经济面临着供给中断和需求萎缩的双重冲击，整
体经济形势面临巨大挑战。2020年福建省国民经济和社会发展统计公报显示，初步核
算，福建省全年实现地区生产总值43,904亿元，比上年增长3.3%，高于全国平均水平
，全年进出口总额14,036亿元，比上年增长5.5%。全省汽车保有量681.28万辆，比上
年末增长9.2%，其中，私人汽车保有量632.67万辆，增长7.0%。全省高速公路网通车
里程6,003.78公里，报告期内新增468.78公里，增长8.5%。总体来看，2020年受新冠
肺炎疫情冲击及中美贸易摩擦的持续影响，宏观经济失速，但得益于国内疫情较快得
到有效控制，经济活动较快恢复。公司上下积极主动应对，狠抓疫情防控和运营保障
，各项工作得以顺利开展。
2020年，为积极防控新冠肺炎疫情蔓延，全力保障复工复产，交通运输行
业作为疫情防控工作中重要的环节，密集出台了多项政策措施，其中高速公路除正常
的春节假期7天重大节假日小型汽车免费通行政策以外，后续出台政策于2月17日零时
至5月6日零时全面免征高速公路所有车辆通行费。公司积极部署各项疫情防控举措，
主动配合各地政府“外防输入，内防反弹”，同时承诺高速公路“免费不免服务”、
“免费不免责任”，科学统筹疫情防控和运营保障工作，在收费模式改革的大背景下
，持续强化系统保障、应急保障、服务保障，聚焦社会关切的精准路径计费和费额合
并显示等新问题，着力提升高速公路通行服务能力，有效提高高速公路服务全社会复
工复产大局的能力和广大司乘人员的良好通行体验。得益于科学的疫情防控部署和运
营保障措施，公司平稳度过上半年疫情防控关键期，下半年高速公路车流量恢复增长
较为明显，总体运营态势保持稳定。但综合来看，因全年长达79天的免征政策的实施
，公司的主营业务收入受影响较大，同比出现了明显的负增长，与此同时，为服务疫
情防控及保障复工复产，顺利度过全国“一张网”运营磨合期，成本费用方面较为刚
性，导致报告期内公司净利润出现大幅下滑。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司实现营业总收入23.26亿元，同比下降19.91%，主营业务收入
22.79亿元，同比下降17.03%，营业成本11.56亿元，同比增长6.67%，净利润5.78亿
元，同比下降46.49%，实现归属于母公司所有者的净利润4.52亿元，同比下降45.36%
，每股收益0.1648元；加权平均净资产收益率为4.67％，同比下降4.16个百分点。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司主营业务为高速公路的投资、建设、收费、运营和管理。报告期内，
公司运营管理的已通车路段为泉厦高速公路、福泉高速公路和罗宁高速公路（合计里
程282公里），参股浦南高速公路（里程245公里），其中福泉高速公路、泉厦高速公
路为双向八车道，罗宁高速和浦南高速为双向四车道。2020年度，公司没有新增高速
公路通车里程。
从竞争格局来看，主要的竞争压力来自三个方面：一是路网的持续加密完
善导致的分流影响。整体来看，中东部地区的高速公路路网密度较高，未来仍然存在
一定的加密路网陆续建成通车，高速公路的网络效应进一步体现，对车辆的通行路径
增加了更多的选择，导致整体车流分布在路网中持续动态调整，可能对部分路段带来
明显影响；二是综合交通运输体系导致的分流影响。近些年来，我国高速铁路、干线
航空及支线航空发展迅速，市场渗透率持续提高，公众出行方式更加多元化，便利性
显著提升，对高速公路车流尤其是客车车流量也将构成一定影响。三是集约化运输方
式导致的分流影响。2019年全国交通运输工作会议提出要优化运输结构，以促进大宗
货物中长途运输“公转铁”“公转水”为主攻方向，促进联程联运发展，减少综合运
输中间环节，发挥好各种运输方式的比较优势和组合效率；要推进结构性降本增效，
推进多式联运，调整运输结构，宜铁则铁、宜公则公、宜水则水，倡导更经济的运输
行为。未来，运输结构调整将大幅减少长距离大宗物资的公路运输需求，对公路货运
量将产生不利影响。
从行业发展趋势来看，高速公路行业正经历深度变革。全国高速公路于201
9年底全面取消省界收费站，实现收费模式切换工作，自2020年开始实行货车按车型
收费及高速公路通行费采取ETC分段精准计费模式并享受ETC通行优惠，高速公路收费
将主要依托以ETC为主的电子自动收费模式，全国高速公路实现“一张网”数据化运
营的新形势下，收费系统稳定运行和网络安全管控压力陡然增大，ETC门架系统、ETC
车道系统、数据传输系统、收费软件的运维保障、后台稽查等方面需要投入更多资源
。随着《交通强国建设纲要》、《交通运输部关于推动交通运输领域新型基础设施建
设的指导意见》等政策相继出台，从国家战略上明确了交通行业的发展方向。2020年
4月28日召开的国务院常务会议提出，要按照党中央、国务院部署，加快信息网络等
新型基础设施建设，以“一业带百业”，助力产业升级，培育新动能，带动创业就业
。主动顺应高速公路与新基建融合发展的大势，加快科技赋能高速公路的创新应用研
究已成为行业共识。与此同时，随着国家层面对智慧公路、新能源汽车、智能网联汽
车等产业的顶层推动，预期不久的将来，依托新一代5G通信网络和物联网技术的智慧
公路将逐渐走向前台，车路协同、自动驾驶等相关产业将同频共振，协同创新发展，
给高速公路行业带来前所未有的发展空间。
从行业政策层面来看，相关顶层制度设计仍在酝酿。近年来，随着国家财
税体制、投融资体制等改革深入推进，收费公路发展的环境发生了深刻变化，相关部
委牵头正着手修订《收费公路管理条例》，深化收费公路制度改革，以更好地适应新
时期高速公路发展需求。但截至目前《收费公路管理条例》修订工作仍未完成，具体
何时出台新条例及新的行业政策将给整个高速公路行业带来何种影响，仍有待观察。
运营方面，各项免征政策继续执行，2020年出于对新冠肺炎疫情的防控需要，国务院
将春节免征政策延至2月8日，随后又决定自2月17日零时起至5月6日零时全国收费公
路免征所有通行车辆的通行费。自2020年初实行货车按车型收费政策以来，为进一步
优化收费方案，各省相继出台了货车收费优惠政策。免收通行费为疫情防控、复工复
产提供了积极支持，但也给广大高速公路经营主体带来了实际的困难和挑战，企业面
临着债务本息偿还、运营维护刚性支出保障等问题。主管部门研究制定相关的支持保
障政策，主要包括免费通行期间，对经营主体金融债务还本付息存在困难的给予延缓
付息、本金展期或者续贷等政策，为企业提供流动资金的优惠贷款以及适当延长收费
公路收费期限等方面，依法保障收费公路的使用者、管理者、投资者、债权人的合法
权益。
(二)公司发展战略
2021年是实施“十四五”规划的开局之年，公司确定以“主业提升、投资
驱动”为主旨的新时期发展战略。通过主动作为，稳步推进公司主业稳健发展、有效
提升。一是通过强化管理、积极运作、降本增效等举措，主动提升主业经营回报水平
；二是尽快研究应对公司主要路产面临的经营权集中到期问题，通过适时适度开展内
延式发展或外延式并购等方式，进一步夯实主业基础；在综合考虑公司整体财务承受
能力的基础上，审慎提升主业发展规模，增强主业可持续发展能力。加大对外投资力
度，优化投资布局。努力打造高速公路公共服务平台、进一步完善高速公路服务生态
圈，积极探索高速公路路衍经济业态，提升公司可持续发展能力。积极探索主业相关
板块投资布局，充分融入交通强国和新基建规划，持续提升高速公路科技化水平，进
一步拓宽高速公路服务实体经济发展的有效渠道。
(三)经营计划
2021年是加快建设交通强国的开局之年，立足于“十四五”开好局，公司
将从对接国家层面的交通发展大战略、服务全省发展大局的角度出发，积极发挥“国
企改革三年行动计划”引领作用，利用现有平台积极谋划公司主业提升路径，积极探
索开展高速公路资源综合开发利用，充分有效发挥高速公路在服务乡村振兴、服务新
型城镇化建设、服务新发展格局构建中的先行与保障作用，同时，主动顺应高速公路
与新基建融合发展的大势，加快科技赋能高速公路的创新应用研究。2021年是疫情后
国际国内经济形势更趋复杂的一年，经济复苏的基础还不牢固，贸易摩擦、地缘政治
、保护主义等各种风险挑战持续上升，我们要深刻理解经济环境和行业政策的变化，
统筹做好自身工作，积极应对，确保完成年度工作各项目标。基于对上述宏观经济环
境和公司经营管理实际的合理分析和预期，公司初步预计2021年实现营业收入29亿元
左右，经营成本费用14.63亿元左右。
运营管理方面，在经历2020年高速公路系统深化收费制度改革、取消省界
收费站的磨合期、适应期之后，2021年，公司将围绕收费新模式健全运营新机制，持
续费源挖潜，以货车费率优化、差异化收费政策落实为契机，创新引车上路措施；进
一步细化、加强数据分析和车流精准研判，借助“高速+”服务、诱导分流和联合精
准治超等措施，吸引车辆行驶高速公路；认真研究新形势下堵漏增收措施，同时做好
与普通公路重要路段、节点的治超衔接工作，提升治理效率。继续加强车辆审核、路
径分析、嫌疑数据挖据，深入联查互查智能查抓漏费逃费，促进收费业务保收增收。
围绕服务群众安全便捷出行，持续全方位改善路域环境、提高综合应急保障能力、提
升道路通行服务水平，强化高速服务品牌建设，为出行群众提供安全、畅通、便捷、
高效、舒适的出行环境。
(四)可能面对的风险
1、后疫情时期宏观经济波动风险
2020年新冠肺炎疫情全面爆发以来，政府出台一系列强有力措施加强疫情
防控工作，取得了较好的防控成效，国内经济形势逐月改善，稳住了国内宏观经济基
本面。同时，新冠肺炎疫情在海外持续蔓延开来，部分国家疫情防控不力，导致疫情
反复，经济受到较大冲击。虽然全球疫情蔓延已经度过拐点，但在后疫情时期，全球
疫苗接种尚未能覆盖足够人群，群体免疫能力的形成尚需时日，全球经济活动仍然面
临较大的不确定性和复杂性。
应对措施：一方面，公司将继续按照疫情防控疫情做好后疫情时期常态化
防控工作，确保公司运营稳定；另一方面，公司将在“十四五”开局之年，深入贯彻
落实新时期公司发展战略，依托高速公路主责主业，发挥资源禀赋优势，探索高速公
路衍生经济可行发展路径，深挖价值链持续提升公司价值，以对冲宏观经济波动带来
的经营风险。
2、大交通持续发展下的分流风险
截至2020年底，全省高速公路已通车里程突破6,003.78公里，路网持续加
密完善；综合交通运输体系逐年完善，高速铁路、支线航空等提供了更加多元化的出
行方式；运输结构调整三年行动计划（2018-2020年）继续推进，铁路运能、水运运
输系统、公路货运治理和多式联运等管理措施有效实施，推动中长距离大宗散货运输
由公路有序转移至铁路和水路。
应对措施：自2020年初实行货车按车型收费政策以来，为进一步优化收费
方案，各省相继出台了货车收费优惠政策，福建省也于今年的1月初执行相应政策。
围绕收费新模式健全运营新机制，持续费源挖潜，以货车费率优化、差异化收费政策
落实为契机，创新引车上路措施；进一步细化、加强数据分析和车流精准研判，借助
“高速+”服务、诱导分流和联合精准治超等措施，吸引车辆行驶高速公路。
3、收费模式改革后的运营管理风险
新收费模式给公司的运营管理模式带来挑战。ETC联网收费后车辆打逃、后
台稽查、入口称重检测设备维护、入口广场秩序维护等方面问题变得更加复杂，“全
国一张网”形势下收费系统稳定运行和网络安全管控要求持续提高，ETC门架系统、E
TC车道系统、数据传输系统、收费软件的运维保障等方面需要投入更多资源。
应对措施：公司将根据新的形势和工作实际，及时提升优化工作流程，完
善运营管理制度建设。配合完成收费稽查综合平台建设，运用新技术手段，深入开展
嫌疑数据挖掘，有效应对新收费模式下出现的新型逃费模式。进一步强化运营保障工
作要求，做好预案部署，持续提高全网路况实施监控能力，提早发现问题以有效提升
应急能力。
4、新时期的转型发展风险
公司的营业收入主要依赖于高速公路通行费分配收入，风险承受能力相对
较低，特别是在重大突发事件发生的情况下尤为突出。立足“十四五”规划，公司将
积极推进新时期发展战略落地实施，积极提升主业运营规模，主动探索高速公路相关
产业链和价值链投资，打造高速公路服务生态圈。这些努力和尝试将在高速公路主业
投资可行性研究、对外投资拓展的可行性研究方面面临一定的风险。
应对措施：公司注重长期提升可持续发展能力，高度重视新时期发展战略
落地实施。为此，公司成立专项领导小组，明确工作机制，充实专业力量，强化投资
发展研究，完善风控体系，优化内部控制流程，有效降低投资决策风险。
四、报告期内核心竞争力分析
公司聚焦于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，公司所运营的高速
公路主要路段仍然具有良好的区位优势，资产状况和通行条件，路段经营效益良好，
公司树立和维护良好的资本市场形象，构建了公司在经营和发展中的竞争优势。
1、独特的地理位置优势
公司运营的主要路产具有北接长江三角洲，南连珠江三角洲，西通中部地
区，东部对接台湾地区的独特区位优势。其中，所辖泉厦、福泉和罗宁高速，均属于
国家高速公路沈（阳）海（口）线福建段的重要组成部分，贯通了福建省东南沿海经
济最为发达的地区，天然成为了福建沿海黄金大通道。公司主要路产凭借天然的区位
优势，将在区域经济发展中长期受益，具有良好的发展前景。
2、优良的道路通行条件
得益于公司主要路产扩建工程的提早谋划，路产通行能力大幅提升。公司
获得了扩建后的优良高速公路资产，并已稳步进入收获期，同时优化了公司存量高速
公路资产的收费期限结构。双向八车道的福泉高速和泉厦高速具有良好的通行条件，
能够满足未来相当长一段时间内全社会不断增长的通行需求。公司主要路段的资产良
好，盈利能力强，为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基础。
3、优秀的市场融资能力
公司始终致力于维护较高的信用评级，在银行渠道的间接融资成本方面具
有一定优势。得益于主要路产稳定的经营现金流，公司长期保持较高的现金分红比例
，着重维护良好的资本市场形象，维持优良的资本市场直接融资能力。良好的融资平
台作用的发挥，将有利于公司进一步优化股本结构、财务结构，有利于降低公司综合
融资成本，有利于保障公司资金安全，有利于公司开展对外投资拓展新的发展空间。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
公司主营业务为高速公路投资、建设、收费和运营管理，公司的经营模式
是通过投资建设高速公路，收取车辆通行费的方式获得经营收益。公司运营管理的路
段为泉厦高速公路（收费里程82公里）、福泉高速公路（收费里程167公里）和罗宁
高速公路（收费里程33公里），合计运营里程为282公里。报告期内，公司没有新增
高速公路通车里程，公司参股浦南高速公路（收费里程245公里）。福泉高速公路、
泉厦高速公路为双向8车道，其它路段均为双向4车道。福建省从高速公路诞生之初就
采取了全省联网收费的管理模式，联网收费的特点导致各路段的高速公路收费站实际
征收的车辆通行费与公司运营路段实际应当获得的通行费收入之间存在差异，需要经
过对全省高速公路实际征收的车辆通行费进行拆分清算之后方能确认公司实际获得的
主营业务收入，因此公司将主营业务收入称之为高速公路车辆通行费分配收入。公司
的营业收入主要来源于公司向车辆征收的高速公路通行费，主营业务收入为高速公路
通行费分配收入，其它业务收入包括高速公路广告收入、ETC闽通卡收入、清障业务
收入、经营开发收入等，公司营业收入中主营业务收入占比较高，报告期内，公司主
营业务未发生变化。
2020年，全国高速公路开始实行货车按车型收费模式改革以及高速公路通
行费采取ETC分段精准计费模式，经过新冠疫情防控期间的免征和后期复征的检验，
通过一年来的实际运行，全网收费系统和模式逐步走向稳定和成熟。福建省在实施高
速公路差异化收费政策的同时，于2021年1月10日，根据《福建省人民政府关于优化
调整我省高速公路货车收费标准的批复》，福建省高速公路货车收费标准进行优化调
整，优化了各类货车及专项作业车收费费率。新的收费模式和收费政策有力地提高了
高速公路通行效率，有力地支撑了疫情后经济社会复产复工的交通需求。
二、经营情况的讨论与分析
今年以来，通过积极统筹推进疫情防控和经济社会发展，我国经济持续稳
定恢复，运行质量进一步提升。上半年，我国国内生产总值（GDP）同比增长12.7%，
两年平均增长5.3%。高速公路系统积极通过收费模式改革、ETC门架精准计费、货车
差异化收费及费率调整等政策，实现了疫情后车流量的恢复性增长，充分发挥了经济
社会发展的有力支撑作用。但同时，我们应该看到，随着国内外新冠疫情反复，中美
经贸摩擦延续，外部政治经济风险挑战明显增多，国内经济面临一定压力，高速公路
车流量增长存在一定不确定性。
报告期内，公司实现通行费分配收入（主营业务收入）1,470,791,770.59
元，同比增长119.63%。其中，泉厦高速公路实现621,887,895.01元，同比增长133.5
8%，福泉高速公路实现789,306,982.77元，同比增长108.19%，罗宁高速公路实现59,
596,892.81元，同比增长145.41%。2021年上半年，公司实现营业收入1,492,218,682
.75元，同比增长116.18%，营业成本543,931,487.30元，同比增长18.86%，管理费用
39,250,458.59元，同比增长51.76%，财务费用51,154,932.10元，同比下降37.50%，
公司实现归属于母公司所有者的净利润485,399,786.08元，同比增长4,564.32%，每
股收益0.1769元。
报告期内，公司营业收入同比大幅增长主要原因是2020年上半年长达79天
的全面免征政策的实施导致同期收入基数较小所致。跳过2020年因新冠疫情防控实施
免征政策影响因素来看，本报告期与2019年同期相比，营业收入同比增长10.37%，归
属于母公司所有者的净利润同比增长8.57%，说明公司的高速公路运营管理业务增长
情况已经逐步恢复至疫情之前的水平。
报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况
有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
三、可能面对的风险
1.经济波动风险
得益于政府出台一系列强有力措施加强疫情防控工作，国内经济形势恢复
相对较好。但受种种因素制约，部分国家疫情防控不力，导致疫情反复，经济受到较
大冲击。尤其是近期随着变异新冠病毒的广泛传播，全球疫情再次出现了一波反复，
全球经济活动仍然面临较大的不确定性和复杂性。
应对措施：公司将深入贯彻落实新时期公司发展战略，依托高速公路主责
主业，发挥资源禀赋优势，探索高速公路衍生经济可行发展路径，深挖价值链持续提
升公司价值，以对冲宏观经济波动带来的经营风险。
2.交通分流风险
截至2020年底，全省高速公路已通车里程突破6,003.78公里，路网持续加
密完善；综合交通运输体系逐年完善，高速铁路、支线航空等提供了更加多元化的出
行方式；运输结构调整继续推进，铁路运能、水运运输系统、公路货运治理和多式联
运等管理措施有效实施，推动中长距离大宗散货运输由公路有序转移至铁路和水路。
应对措施：自2020年初实行货车按车型收费政策以来，为进一步优化收费
方案，各省相继出台了货车收费优惠政策，福建省也于今年的1月初执行相应政策。
同时，福建省继续实施高速公路差异化收费，持续降低社会物流成本，改善我省营商
环境。围绕收费新模式健全运营新机制，持续费源挖潜，创新引车上路措施。进一步
细化、加强数据分析和车流精准研判，借助“高速+”服务、诱导分流和联合精准治
超等措施，吸引车辆行驶高速公路。
3.转型发展风险
公司业务结构较为单一，营业收入严重依赖于高速公路通行费，风险承受
能力相对较低，特别是在重大突发事件发生的情况下尤为突出。立足“十四五”规划
，公司将积极推进新时期发展战略落地实施，积极提升主业运营规模，主动探索高速
公路相关产业链和价值链投资，打造高速公路服务生态圈。公司在高速公路主业投资
可行性研究、对外投资拓展的可行性研究方面面临一定的风险。
应对措施：公司注重长期提升可持续发展能力，高度重视新时期发展战略
落地实施。为此，公司成立专项领导小组，明确工作机制，充实专业力量，强化投资
发展研究，完善风控体系，优化内部控制流程，有效降低投资决策风险。
四、报告期内核心竞争力分析
公司长期专注于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，积累了丰富的
运营管理经验，锻炼了一支专业高效的运营管理团队。当前来看，公司所运营的高速
公路主要路段仍然具有良好的区位优势，资产状况和通行条件，路段经营效益良好。
同时，公司长期致力于树立和维护良好的资本市场形象，打造了良好的融资平台。公
司依托稳健主业经营，逐步形成了自身的资源资质优势，构建了公司在经营和发展中
的相对竞争优势。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、经营情况讨论与分析
2020年，面对严峻复杂的国际形势、艰巨繁重的国内改革发展稳定任务特
别是新冠肺炎疫情的严重冲击，宏观经济面临着供给中断和需求萎缩的双重冲击，整
体经济形势面临巨大挑战。2020年福建省国民经济和社会发展统计公报显示，初步核
算，福建省全年实现地区生产总值43,904亿元，比上年增长3.3%，高于全国平均水平
，全年进出口总额14,036亿元，比上年增长5.5%。全省汽车保有量681.28万辆，比上
年末增长9.2%，其中，私人汽车保有量632.67万辆，增长7.0%。全省高速公路网通车
里程6,003.78公里，报告期内新增468.78公里，增长8.5%。总体来看，2020年受新冠
肺炎疫情冲击及中美贸易摩擦的持续影响，宏观经济失速，但得益于国内疫情较快得
到有效控制，经济活动较快恢复。公司上下积极主动应对，狠抓疫情防控和运营保障
，各项工作得以顺利开展。
2020年，为积极防控新冠肺炎疫情蔓延，全力保障复工复产，交通运输行
业作为疫情防控工作中重要的环节，密集出台了多项政策措施，其中高速公路除正常
的春节假期7天重大节假日小型汽车免费通行政策以外，后续出台政策于2月17日零时
至5月6日零时全面免征高速公路所有车辆通行费。公司积极部署各项疫情防控举措，
主动配合各地政府“外防输入，内防反弹”，同时承诺高速公路“免费不免服务”、
“免费不免责任”，科学统筹疫情防控和运营保障工作，在收费模式改革的大背景下
，持续强化系统保障、应急保障、服务保障，聚焦社会关切的精准路径计费和费额合
并显示等新问题，着力提升高速公路通行服务能力，有效提高高速公路服务全社会复
工复产大局的能力和广大司乘人员的良好通行体验。得益于科学的疫情防控部署和运
营保障措施，公司平稳度过上半年疫情防控关键期，下半年高速公路车流量恢复增长
较为明显，总体运营态势保持稳定。但综合来看，因全年长达79天的免征政策的实施
，公司的主营业务收入受影响较大，同比出现了明显的负增长，与此同时，为服务疫
情防控及保障复工复产，顺利度过全国“一张网”运营磨合期，成本费用方面较为刚
性，导致报告期内公司净利润出现大幅下滑。
二、报告期内主要经营情况
2020年，公司实现营业总收入23.26亿元，同比下降19.91%，主营业务收入
22.79亿元，同比下降17.03%，营业成本11.56亿元，同比增长6.67%，净利润5.78亿
元，同比下降46.49%，实现归属于母公司所有者的净利润4.52亿元，同比下降45.36%
，每股收益0.1648元；加权平均净资产收益率为4.67％，同比下降4.16个百分点。
三、公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
公司主营业务为高速公路的投资、建设、收费、运营和管理。报告期内，
公司运营管理的已通车路段为泉厦高速公路、福泉高速公路和罗宁高速公路（合计里
程282公里），参股浦南高速公路（里程245公里），其中福泉高速公路、泉厦高速公
路为双向八车道，罗宁高速和浦南高速为双向四车道。2020年度，公司没有新增高速
公路通车里程。
从竞争格局来看，主要的竞争压力来自三个方面：一是路网的持续加密完
善导致的分流影响。整体来看，中东部地区的高速公路路网密度较高，未来仍然存在
一定的加密路网陆续建成通车，高速公路的网络效应进一步体现，对车辆的通行路径
增加了更多的选择，导致整体车流分布在路网中持续动态调整，可能对部分路段带来
明显影响；二是综合交通运输体系导致的分流影响。近些年来，我国高速铁路、干线
航空及支线航空发展迅速，市场渗透率持续提高，公众出行方式更加多元化，便利性
显著提升，对高速公路车流尤其是客车车流量也将构成一定影响。三是集约化运输方
式导致的分流影响。2019年全国交通运输工作会议提出要优化运输结构，以促进大宗
货物中长途运输“公转铁”“公转水”为主攻方向，促进联程联运发展，减少综合运
输中间环节，发挥好各种运输方式的比较优势和组合效率；要推进结构性降本增效，
推进多式联运，调整运输结构，宜铁则铁、宜公则公、宜水则水，倡导更经济的运输
行为。未来，运输结构调整将大幅减少长距离大宗物资的公路运输需求，对公路货运
量将产生不利影响。
从行业发展趋势来看，高速公路行业正经历深度变革。全国高速公路于201
9年底全面取消省界收费站，实现收费模式切换工作，自2020年开始实行货车按车型
收费及高速公路通行费采取ETC分段精准计费模式并享受ETC通行优惠，高速公路收费
将主要依托以ETC为主的电子自动收费模式，全国高速公路实现“一张网”数据化运
营的新形势下，收费系统稳定运行和网络安全管控压力陡然增大，ETC门架系统、ETC
车道系统、数据传输系统、收费软件的运维保障、后台稽查等方面需要投入更多资源
。随着《交通强国建设纲要》、《交通运输部关于推动交通运输领域新型基础设施建
设的指导意见》等政策相继出台，从国家战略上明确了交通行业的发展方向。2020年
4月28日召开的国务院常务会议提出，要按照党中央、国务院部署，加快信息网络等
新型基础设施建设，以“一业带百业”，助力产业升级，培育新动能，带动创业就业
。主动顺应高速公路与新基建融合发展的大势，加快科技赋能高速公路的创新应用研
究已成为行业共识。与此同时，随着国家层面对智慧公路、新能源汽车、智能网联汽
车等产业的顶层推动，预期不久的将来，依托新一代5G通信网络和物联网技术的智慧
公路将逐渐走向前台，车路协同、自动驾驶等相关产业将同频共振，协同创新发展，
给高速公路行业带来前所未有的发展空间。
从行业政策层面来看，相关顶层制度设计仍在酝酿。近年来，随着国家财
税体制、投融资体制等改革深入推进，收费公路发展的环境发生了深刻变化，相关部
委牵头正着手修订《收费公路管理条例》，深化收费公路制度改革，以更好地适应新
时期高速公路发展需求。但截至目前《收费公路管理条例》修订工作仍未完成，具体
何时出台新条例及新的行业政策将给整个高速公路行业带来何种影响，仍有待观察。
运营方面，各项免征政策继续执行，2020年出于对新冠肺炎疫情的防控需要，国务院
将春节免征政策延至2月8日，随后又决定自2月17日零时起至5月6日零时全国收费公
路免征所有通行车辆的通行费。自2020年初实行货车按车型收费政策以来，为进一步
优化收费方案，各省相继出台了货车收费优惠政策。免收通行费为疫情防控、复工复
产提供了积极支持，但也给广大高速公路经营主体带来了实际的困难和挑战，企业面
临着债务本息偿还、运营维护刚性支出保障等问题。主管部门研究制定相关的支持保
障政策，主要包括免费通行期间，对经营主体金融债务还本付息存在困难的给予延缓
付息、本金展期或者续贷等政策，为企业提供流动资金的优惠贷款以及适当延长收费
公路收费期限等方面，依法保障收费公路的使用者、管理者、投资者、债权人的合法
权益。
(二)公司发展战略
2021年是实施“十四五”规划的开局之年，公司确定以“主业提升、投资
驱动”为主旨的新时期发展战略。通过主动作为，稳步推进公司主业稳健发展、有效
提升。一是通过强化管理、积极运作、降本增效等举措，主动提升主业经营回报水平
；二是尽快研究应对公司主要路产面临的经营权集中到期问题，通过适时适度开展内
延式发展或外延式并购等方式，进一步夯实主业基础；在综合考虑公司整体财务承受
能力的基础上，审慎提升主业发展规模，增强主业可持续发展能力。加大对外投资力
度，优化投资布局。努力打造高速公路公共服务平台、进一步完善高速公路服务生态
圈，积极探索高速公路路衍经济业态，提升公司可持续发展能力。积极探索主业相关
板块投资布局，充分融入交通强国和新基建规划，持续提升高速公路科技化水平，进
一步拓宽高速公路服务实体经济发展的有效渠道。
(三)经营计划
2021年是加快建设交通强国的开局之年，立足于“十四五”开好局，公司
将从对接国家层面的交通发展大战略、服务全省发展大局的角度出发，积极发挥“国
企改革三年行动计划”引领作用，利用现有平台积极谋划公司主业提升路径，积极探
索开展高速公路资源综合开发利用，充分有效发挥高速公路在服务乡村振兴、服务新
型城镇化建设、服务新发展格局构建中的先行与保障作用，同时，主动顺应高速公路
与新基建融合发展的大势，加快科技赋能高速公路的创新应用研究。2021年是疫情后
国际国内经济形势更趋复杂的一年，经济复苏的基础还不牢固，贸易摩擦、地缘政治
、保护主义等各种风险挑战持续上升，我们要深刻理解经济环境和行业政策的变化，
统筹做好自身工作，积极应对，确保完成年度工作各项目标。基于对上述宏观经济环
境和公司经营管理实际的合理分析和预期，公司初步预计2021年实现营业收入29亿元
左右，经营成本费用14.63亿元左右。
运营管理方面，在经历2020年高速公路系统深化收费制度改革、取消省界
收费站的磨合期、适应期之后，2021年，公司将围绕收费新模式健全运营新机制，持
续费源挖潜，以货车费率优化、差异化收费政策落实为契机，创新引车上路措施；进
一步细化、加强数据分析和车流精准研判，借助“高速+”服务、诱导分流和联合精
准治超等措施，吸引车辆行驶高速公路；认真研究新形势下堵漏增收措施，同时做好
与普通公路重要路段、节点的治超衔接工作，提升治理效率。继续加强车辆审核、路
径分析、嫌疑数据挖据，深入联查互查智能查抓漏费逃费，促进收费业务保收增收。
围绕服务群众安全便捷出行，持续全方位改善路域环境、提高综合应急保障能力、提
升道路通行服务水平，强化高速服务品牌建设，为出行群众提供安全、畅通、便捷、
高效、舒适的出行环境。
(四)可能面对的风险
1、后疫情时期宏观经济波动风险
2020年新冠肺炎疫情全面爆发以来，政府出台一系列强有力措施加强疫情
防控工作，取得了较好的防控成效，国内经济形势逐月改善，稳住了国内宏观经济基
本面。同时，新冠肺炎疫情在海外持续蔓延开来，部分国家疫情防控不力，导致疫情
反复，经济受到较大冲击。虽然全球疫情蔓延已经度过拐点，但在后疫情时期，全球
疫苗接种尚未能覆盖足够人群，群体免疫能力的形成尚需时日，全球经济活动仍然面
临较大的不确定性和复杂性。
应对措施：一方面，公司将继续按照疫情防控疫情做好后疫情时期常态化
防控工作，确保公司运营稳定；另一方面，公司将在“十四五”开局之年，深入贯彻
落实新时期公司发展战略，依托高速公路主责主业，发挥资源禀赋优势，探索高速公
路衍生经济可行发展路径，深挖价值链持续提升公司价值，以对冲宏观经济波动带来
的经营风险。
2、大交通持续发展下的分流风险
截至2020年底，全省高速公路已通车里程突破6,003.78公里，路网持续加
密完善；综合交通运输体系逐年完善，高速铁路、支线航空等提供了更加多元化的出
行方式；运输结构调整三年行动计划（2018-2020年）继续推进，铁路运能、水运运
输系统、公路货运治理和多式联运等管理措施有效实施，推动中长距离大宗散货运输
由公路有序转移至铁路和水路。
应对措施：自2020年初实行货车按车型收费政策以来，为进一步优化收费
方案，各省相继出台了货车收费优惠政策，福建省也于今年的1月初执行相应政策。
围绕收费新模式健全运营新机制，持续费源挖潜，以货车费率优化、差异化收费政策
落实为契机，创新引车上路措施；进一步细化、加强数据分析和车流精准研判，借助
“高速+”服务、诱导分流和联合精准治超等措施，吸引车辆行驶高速公路。
3、收费模式改革后的运营管理风险
新收费模式给公司的运营管理模式带来挑战。ETC联网收费后车辆打逃、后
台稽查、入口称重检测设备维护、入口广场秩序维护等方面问题变得更加复杂，“全
国一张网”形势下收费系统稳定运行和网络安全管控要求持续提高，ETC门架系统、E
TC车道系统、数据传输系统、收费软件的运维保障等方面需要投入更多资源。
应对措施：公司将根据新的形势和工作实际，及时提升优化工作流程，完
善运营管理制度建设。配合完成收费稽查综合平台建设，运用新技术手段，深入开展
嫌疑数据挖掘，有效应对新收费模式下出现的新型逃费模式。进一步强化运营保障工
作要求，做好预案部署，持续提高全网路况实施监控能力，提早发现问题以有效提升
应急能力。
4、新时期的转型发展风险
公司的营业收入主要依赖于高速公路通行费分配收入，风险承受能力相对
较低，特别是在重大突发事件发生的情况下尤为突出。立足“十四五”规划，公司将
积极推进新时期发展战略落地实施，积极提升主业运营规模，主动探索高速公路相关
产业链和价值链投资，打造高速公路服务生态圈。这些努力和尝试将在高速公路主业
投资可行性研究、对外投资拓展的可行性研究方面面临一定的风险。
应对措施：公司注重长期提升可持续发展能力，高度重视新时期发展战略
落地实施。为此，公司成立专项领导小组，明确工作机制，充实专业力量，强化投资
发展研究，完善风控体系，优化内部控制流程，有效降低投资决策风险。
四、报告期内核心竞争力分析
公司聚焦于高速公路的投资、建设、收费与运营管理，公司所运营的高速
公路主要路段仍然具有良好的区位优势，资产状况和通行条件，路段经营效益良好，
公司树立和维护良好的资本市场形象，构建了公司在经营和发展中的竞争优势。
1、独特的地理位置优势
公司运营的主要路产具有北接长江三角洲，南连珠江三角洲，西通中部地
区，东部对接台湾地区的独特区位优势。其中，所辖泉厦、福泉和罗宁高速，均属于
国家高速公路沈（阳）海（口）线福建段的重要组成部分，贯通了福建省东南沿海经
济最为发达的地区，天然成为了福建沿海黄金大通道。公司主要路产凭借天然的区位
优势，将在区域经济发展中长期受益，具有良好的发展前景。
2、优良的道路通行条件
得益于公司主要路产扩建工程的提早谋划，路产通行能力大幅提升。公司
获得了扩建后的优良高速公路资产，并已稳步进入收获期，同时优化了公司存量高速
公路资产的收费期限结构。双向八车道的福泉高速和泉厦高速具有良好的通行条件，
能够满足未来相当长一段时间内全社会不断增长的通行需求。公司主要路段的资产良
好，盈利能力强，为公司稳步拓展可持续发展空间奠定了坚实的基础。
3、优秀的市场融资能力
公司始终致力于维护较高的信用评级，在银行渠道的间接融资成本方面具
有一定优势。得益于主要路产稳定的经营现金流，公司长期保持较高的现金分红比例
，着重维护良好的资本市场形象，维持优良的资本市场直接融资能力。良好的融资平
台作用的发挥，将有利于公司进一步优化股本结构、财务结构，有利于降低公司综合
融资成本，有利于保障公司资金安全，有利于公司开展对外投资拓展新的发展空间。
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