资产重组最新消息
≈≈张小泉301055≈≈(更新:21.08.16)
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）营业收入构成分析
报告期各期，公司主营业务收入占营业收入比例分别为98.30%、99.08%及99.17%
，公司主营业务突出。报告期各期，公司的主营业务收入分别为40,313.47万元、47,
955.93万元及56,752.49万元，保持了稳步增长的态势。
1、主营业务收入按产品类别构成分析
公司的主要产品包括剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品。
报告期内，公司销售收入的增长主要来自于剪具、刀具和其他生活家居用品。套
刀剪组合销售收入相对较为稳定。
（1）剪具销售收入变动分析
公司剪具产品主要包括家用剪、厨房剪、服装剪、纱剪、个护类剪刀、套管
剪、园林剪及其他剪刀。
剪具产品为公司传统优势产品，制造经验及产品品类均较为丰富，市场需求旺盛
。报告期各期，公司剪具销售金额分别为13,306.78万元、15,017.07万元及16,506.7
7万元，销售额逐年增加。
2019年度剪具产品销售收入较2018年增加1,710.29万元，同比上升12.85%，2020
年度剪具产品销售收入较2019年增加1,489.70万元，同比上升9.92%，主要系：①公
司引进新设备改进工艺流程，不断提升公司产品质量，消费者对于公司产品的认可度
日益提高；②公司抓住消费升级的契机加大高端厨房用剪具、园林剪的开发和推广力
度，导致高端厨房用剪具、园林剪销量大幅增长；③公司积极拓展工业用剪市场，销
售额有较明显提升。
（2）刀具销售收入变动分析
公司刀具产品主要包括片刀、水果刀、斩骨刀及其他单刀。
报告期各期，公司刀具销售金额分别为8,803.22万元、11,220.41万元及14,236.
23万元，2019年、2020年分别较上年同比上升27.46%及26.88%，公司刀具销售占主营
业务收入比例亦成逐年升高趋势，主要系：①报告期内公司加大研发投入，积极开发
家庭厨房用片刀、水果刀等新系列产品并得到市场认可，使得刀具产品销量增加；②
报告期内，公司大力推进电商渠道建设，迎合消费者消费新习惯，公司刀具产品线上
销量逐年增加。
报告期内公司刀具线上销售额分别为3,675.33万元、4,753.25万元和6,611.58万
元，2019年度、2020年度同比增长29.33%及39.10%，呈快速增长趋势。其中2019年及
2020年公司线上店铺直销同比增长69.07%及112.67%，增长较为明显。
（3）套刀剪组合销售收入变动分析
公司套刀剪组合产品主要包括套装刀剪、刀具组合及剪具组合，
报告期各期，公司套刀剪组合销售金额分别为13,250.53万元、13,884.99万元及
15,002.04万元，总体呈上升趋势。
2019年度及2020年度，套刀剪组合产品销售收入较上年度分别增加634.46万元及
1,117.05万元，同比上升4.79%及8.05%。主要系公司套刀剪组合产品符合现代家庭消
费习惯，受到越来越多家庭的青睐，公司积极根据市场需求调整产品结构使得其销量
增加所致。
（4）其他生活家居用品销售收入变动分析
公司其他生活家居用品主要包括个护类、砧板餐具铲勺类、铜制礼品类、锅具及
其他杂件，
报告期内，公司其他生活家居用品销售金额分别为4,952.95万元、7,833.47万元
及11,007.45万元，报告期呈逐年递增趋势。2019年度、2020年度，公司其他生活家
居用品销售金额分别增加2,880.52万元、3,173.98万元，同比增长58.16%、40.52%，
增速较快。主要系公司凭借品牌优势，开发刀剪周边产品，个护类及砧板餐具铲勺类
产品得到消费者青睐，销量增加。
2、主营业务收入按销售模式构成分析
报告期内，公司产品的销售模式主要分为经销、直销和代销。
（1）经销模式
通过多年的经营积累，公司建立了完善的经销网络体系，包含线下经销及线上经
销。报告期内，公司经销收入分别为24,950.18万元、31,681.02万元和38,184.23万
元，占主营业务收入比例分别为61.89%、66.06%和67.28%，2019年度、2020年度经销
收入分别增加6,730.84万元及6,503.21万元，同比增长26.98%及20.53%，公司经销模
式收入占比较高且销售规模增速较快。
线下经销，报告期内公司不断加大经销网络拓展力度，实现了从大型全国性商超
到社区便利店、从一线城市至乡镇区域的全方位销售网络覆盖，建立了覆盖大型全国
性连锁超市、区域影响力较大连锁超市、五金制品集散市场、小商品集散市场、社区
便利店等的全面经销网络，有效提升了公司产品的渗透力，有力地推动了公司线下经
销收入增长。
线上经销，线上经销商主要为重庆思优普贸易有限公司（以下简称“思优普公司
”）、北京京东世纪贸易有限公司（京东自营）等。报告期内公司加大对电商销售模
式拓展力度，公司定期推出畅销款产品，参加各种推广促销活动，公司产品受到线上
消费者的欢迎，线上经销收入实现快速增长，公司对重庆思优普贸易有限公司、京东
自营销售情况如下：
报告期内公司对重庆思优普贸易有限公司以及京东销售额逐步增长，销售规模不
断扩大。2019年、2020年销售收入同比增长34.69%、3.35%，增长较为稳定，公司和
思优普公司及京东自营保持良好的合作关系。
1）报告期内经销商变动情况
报告期各期，公司经销商进入、退出及存续情况如下表所示：
2）报告期内持续存在业务往来经销商销售收入情况
报告期内与公司持续存在业务往来的经销商共计157家。
报告期内与公司持续存在业务往来的经销商销售收入占公司经销收入的比例分别
为84.67%、80.21%及66.19%，比例较高且较为稳定，公司的经销收入主要来自于稳定
、长期合作的经销商。
3）新增经销商是否存在同发行人及其关联方的关联关系，大额经销商退出的主
要原因
①报告期内公司新增经销商情况
2018年至2020年。
公司主要经销商均为合作时间较长的经销商，报告期内新增经销商相对规模较小
，占当期经销收入比例较小，报告期内公司新增经销商数量分别为101、120及203，
新增经销商与公司及其关联方不存在关联关系。
②大额经销商退出的主要原因
报告期内公司主要经销商合作较为稳定，销售金额占当期公司经销金额5%以上的
经销商未出现报告期内退出合作的情况。报告期各期，退出前一年销售金额超过100
万元的经销商如下表所示：
A.其中杭州富阳运同电子商务有限公司2017年向公司采购额148.77万元，2018年
退出经销商，主要杭州富阳运同电子商务有限公司系公司关联方，公司为规范关联交
易，2018年起不再与杭州富阳运同电子商务有限公司合作，使其退出公司2018年经销
商。
B.杭州默辰家居用品有限公司金额2019年度交易额分别为107.03万元，2020年退
出公司经销商主要原因系该公司2019年为火星人灶具的赠品供应商，2020年该公司没
中标火星人灶具，因此退出公司2020年经销商。
综上，报告期内与公司持续存在业务往来的经销商销售收入占公司经销收入的比
例分别为84.67%、80.21%及66.19%，不存在报告期内大额经销商退出的情形。
4）报告期各期公司前十大经销商
公司主要经销商较为稳定，均为公司合作多年经销商，报告期各期公司前十大经
销商销售占比分别为46.27%、49.36%及43.60%。
报告期各期，公司对经销商返利占其经销金额比例整体较为稳定，呈小幅上升趋
势，公司重视经销渠道建设，通过实施经销商返利有效调动经销商销售积极性，报告
期内公司经销金额及销售占比呈逐年上升趋势。
其中北京京东世纪贸易有限公司（京东自营）销售返利占其当年度经销金额比例
较高，主要系京东自营月度及年度返利合计高于其他经销商；2020年度南京豪润贸易
有限公司、济南首尚家居用品有限公司销售返利占经销金额比例较高，主要系上述公
司销售业绩完成较好，公司给予一定的货架、展架等费用支持，以返利形式予以兑现
所致。
综上，报告期内公司主要客户销售返利与经销金额较为匹配。
5）报告期各期公司前十大经销商合作情况
公司主要经销商均与公司合作多年，具有稳定的合作关系。
报告期内，公司具备较为完善的内部业务管理系统，伴随公司经销规模逐年增加
，为配合公司战略发展规划，提供公司经营管理能力，实现业务流、资金流、信息流
和价值流的同步统一，公司已在募集资金投资项目“企业信息化改造项目”中规划客
户关系管理系统（CRM），建成后将有效提升公司经销商客户管理能力，对经销商库
存情况及销售情况进行有效及时管理。
6）主要经销商退换货情况
如产品质量出现问题，2018年至2020年期间，公司允许下游销售渠道主要为商超
类的经销商在其当年度经销金额2%范围以内进行退换货，2020年起允许下游销售渠道
主要为商超类的经销商在其当年度经销金额1%范围以内进行退换货；报告期内公司允
许下游为其他渠道的经销商在期当年度经销金额1%范围内进行退换货。
报告期内，公司经销商未发生退货。
报告期各期，公司换货金额及占当期经销金额比例较小，符合公司退换货政策要
求。
7）经销商基本情况
截至2020年12月31日，公司共有经销商533家。
报告期内，公司与经销商不存在关联关系，亦不存在公司员工及前员工持有经销
商权益的情况。
8）同行业可比公司经销模式销售比例及毛利率
报告期内可比公司小熊电器经销占比远超过公司经销占比，公司经销毛利率较可
比公司差异主要系销售产品类别有所区别所致，不存在公司经销商占比及毛利率显著
高于可比公司的情形。
9）经销模式毛利率和其他销售模式毛利率
公司经销模式毛利率低于直销及代销模式毛利率平均水平，主要系公司经销商销
售价格低于直销及代销模式销售价格所致。
10）报告期内对经销商销售收入分布情况
2018年至2020年，公司销售金额1000万元以上经销商合计总金额及销售占比整体
呈上升趋势，主要系公司实施大客户战略，主要经销商随公司销售规模增长期销售规
模逐年上升所致。
11）报告期内对经销商销售收入按地区分布情况
公司经销主要区域为线上销售、浙江省、江苏省、山东省、上海市、广东省等地
区。
12）报告期内对经销商平均销售收入情况
报告期各期，伴随公司经销商规模逐步增加，平均经销金额亦呈逐年上升趋势。
13）报告期内是否存在销售金额变动较大情况
报告期内，公司主要经销商销售金额整体呈逐年上升趋势，整体来看，经销商不
存在销售金额变动较大情况，其中上海聚建网络科技有限公司采购公司产品主要销售
给通信公司、银行、航空公司等客户，上述客户采购上海聚建销售的公司产品后在其
对应的积分换购平台销售给其客户。上海聚建2018年末增加了新的大客户，使得其20
19年业务量增幅较大，使得2019年公司向其销售额增幅较大；报告期内公司对思优普
销售金额上升幅度较大主要系思优普设有专门电商经营团队负责产品文案设计、店铺
装修等模块，通过积极参加电商平台的直通车、品销宝、超级推荐等活动推广公司产
品使其对外终端销售规模逐年上升从而增加对公司采购额所致。
14）经销商对外销售金额
报告期内，公司不直接对经销商下游销售进行管理。
报告期内公司经销商对外销售金额基本大于当期向公司采购金额，不存在大量积
压库存的情况。
（2）直销模式
近年来，公司在发展经销网络的同时，通过开设线下直营门店、大客户直销、电
子商务平台等方式重点建设直销模式，报告期各期公司直销模式销售收入分别为13,3
40.25万元、13,860.51万元及17,005.05万元。2019度及2020年度增长率分别为5.66%
、22.69%，整体呈上升趋势，2020年度公司线上直销收入增幅较大主要系受疫情影响
，消费者线上购物增加及公司加大线上销售产品品类数量及宣传力度促进了线上销售
业务规模增长所致。
线下直销模式包括大客户直销及线下直营门店，其中大客户直销模式中公司与方
太等大客户建立了战略合作关系，直接向其进行销售。同时，公司在浙江、上海、江
苏等地区的景区、步行街等人流密集地区开设了直营门店直接向终端客户进行销售。
线上直销是指公司在淘宝、京东等平台开设直营店铺销售产品。近年来我国电商
行业发展迅速，公司抓住机遇大力发展线上直销业务并取得了优异的成绩，报告期内
公司线上直销收入实现快速增长。
1）公司直营销售情况
报告期内发行人线下直营销售收入规模逐年下降，其中线下直营店销售收入规模
除2020年因疫情原因大幅下降外，报告期其余各期较为稳定；报告期内大客户直销收
入逐年下降，主要系发行人与线下直销大客户宁波方太营销有限公司合作规模逐年下
降所致。2020年由于线下直营门店受疫情影响销售收入下降幅度较大，因此大客户直
销模式销售占比有所上升。
2）大客户销售基本情况
报告期各期，公司主要线下销售大客户的名称、销售金额及占发行人大客户直销
模式销售收入的比例如下表所示：
①公司对方太公司销售收入持续下滑的原因
公司对方太公司的销售收入主要系宁波方太公司向本公司采购产品作为终端客户
赠品使用。根据宁波市企业联合会、宁波市企业家协会、宁波市工业经济联合会公布
的宁波市制造业百强企业名单，宁波方太厨具有限公司2018-2020年度销售收入分别
为109.76亿元、109.44亿元和120.00亿元。报告期内公司对方太公司的销售分别为4,
709.86万元、3,448.44万元、3,213.59万元，与宁波方太厨具有限公司销售规模变化
趋势不尽相符。
公司对宁波方太公司销售收入持续下滑，主要是由于宁波方太公司赠送政策、赠
送范围和赠品结构调整所致，符合实际情况，具有合理性。2020年上半年对方太公司
销售金额不高，主要系：1）自2019年7月以后，经双方协商，宁波方太公司采购产品
从家用套刀七件套替换为山水淳木套装刀具六件套，产品单价下降；2）受新冠疫情
影响，宁波方太公司对赠品类产品采购趋于谨慎，采购额下降。
②公司对方太公司销售毛利率变动情况
报告期内，公司对方太公司销售毛利率先降后升，主要受公司品牌战略、双方协
商调整方太采购产品结构等影响所致。
③公司和方太公司合作的稳定性和可持续性
公司对方太公司销售收入主要取决于方太公司销售规模变化、方太公司赠送政策
、赠送范围和赠品结构等的影响。
报告期内公司与方太公司合作稳定，公司在品牌、产品质量、供货等均能满足方
太公司的需求，双方已经建立了持续、稳定的合作关系。销售规模逐年下降，主要是
由于方太公司赠送政策的变化，并非公司或方太公司经营策略发生实质变动，公司不
存在主要客户流失风险。
报告期内，公司对方太公司的销售占公司收入、主营业务：
报告期内，对方太公司的销售占公司收入比例逐年下降，分别为11.68%、7.19%
、5.66%；对方太公司的销售占公司主营业务毛利的比重也处于极低水平，分别为-0.
41%、1.05%、1.57%，公司对方太公司销售不存在重大依赖；方太公司收入下降不会
对公司持续经营构成重大不利影响。
（3）代销模式
公司代销模式销售占比较小，线上代销主要通过天猫超市、京东FBP模式等实现
销售，线下代销主要客户为永辉超市、福兴祥物流集团有限公司、山东潍坊百货集团
股份有限公司中百配送中心等三家大型商超，报告期各期公司代销收入占主营业务收
入比例相对较为稳定。
报告期各期公司代销模式销售收入分别为2,023.04万元、2,414.41万元及1,563.
21万元。其中线上代销2019年及2020年同比分别下降4.48%及39.72%，主要系天猫超
市平台因盈利情况未达到推广预期，因此对平台推广政策进行调整，公司受其影响销
售额下降。
3、主营业务收入按市场区域构成分析
报告期内，公司产品主要聚焦境内市场，境内销售收入占主营业务收入的比例分
别为99.65%、99.31%及98.77%，境外销售规模较小。
4、主营业务收入的季节性分析
公司销售收入存在一定的季节性特征，前三季度销售较为平均，第四季度销售收
入较高，主要系：（1）第四季度受双十一、双十二购物节促销影响，公司线上销售
收入较前三季度增长较多；（2）刀剪产品系消费者家庭日常耐用消费品，元旦、春
节前，消费者进行更换或采购以备双节使用的需求量增加，使得公司产品四季度销售
增长；（3）部分企业客户年度末采购公司产品作为员工福利发放等，促进公司产品
四季度销售量增长。
5、主营业务收入变动与行业趋势分析
根据《中国工业统计年鉴》历年数据，我国规模以上刀剪行业主营业务收入从20
12年的257.81亿元增长至2017年的409.58亿元，年复合增长率达9.7%。
发行人2018年至2020年的主营业务收入与同行业比较情况如下：
2018年、2019年及2020年，公司主营业务收入增长率分别为20.14%、18.96%及18
.34%，高于同行业可比上市公司平均值，主要系：①同行业可比上市公司处于成熟阶
段，收入增长较为稳定。公司秉持百年老字号二次创业的心态，将新技术、新业态和
新模式与传统刀剪产业深度融合，推行“管理采取新手段、生产采用新装备、营销引
进新模式、研发导入新思路”的“四新”策略，顺应创新、创造、创意的大趋势，实
现了公司快速发展；②在汲取丰富经验的基础上，投入大量人力、物力、财力，开发
功能优良、外观时尚的新产品；③公司在确保刀剪产品迅速发展的基础上，设立事业
部进行产品细分管理，在其他生活家居用品的开发上取得一定成效；④公司抓住电商
行业快速发展的机遇，大力发展线上销售业务，辅以线下渠道的拓展，形成了线上经
销、直销、代销和线下经销、直销、代销等多渠道全覆盖的销售体系。
6、公司核心竞争优势及收入、净利润增长的可持续性分析
（1）公司产品具有较强品牌竞争优势
公司是专业生产各类刀剪及现代生活五金用具的工业企业，是目前国内生产规模
较大、生产技术较为先进、产品质量较高、品牌影响力较强的刀剪行业企业之一。刀
剪制造行业企业规模均相对较小，单一企业市场占有率较小。
“张小泉”品牌是我国刀剪行业为数不多的百年品牌，曾分别于1910年南洋劝业
会、1915年巴拿马博览会、1929年首届西湖博览会获得奖项。2006年，“张小泉”被
商务部认定为第一批中华老字号。“张小泉”品牌的产品获得多个奖项，其中包括：
1979年获得国家经济委员会颁发的国家优质质量奖、1989年获得首届北京国际博览会
金奖、2010年获得杭州市人民政府颁发2010年度杭州市优秀旅游纪念品金奖，2011年
获得浙江省旅游局颁发的2011年浙江省旅游商品大赛金奖、2012年获得杭州市贸易局
颁发的2012年杭州市优秀旅游纪念品银奖、2018年获得杭州老字号企业协会颁发的“
礼遇江南”老字号伴手礼大赛金奖、2018年获得杭州市城市品牌促进会等协会联合颁
发的2018年品牌杭州产品品牌评选生活品质奖、2018年获得第三届手工艺创新盛会“
国匠荣耀”中国传统工艺振兴奖、2019年入选25款上海特色产品伴手礼名单。
公司凭借不断提升产品质量、设计和渠道优势，维护了良好的品牌形象，使“张
小泉”这一百年老字号品牌始终保持良好的口碑，深受消费者的喜爱。伴随公司产品
市场份额不断扩大，品牌知名度进一步提升，其产品溢价效应会逐步显现，未来公司
收入和毛利水平有望继续维持高位。
（2）公司不断推出创新型产品
公司主导产品包括剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品，由于公司一贯
奉行“质量为上，诚信为本”的经营宗旨，“张小泉”产品在国内外享有很高的知名
度和美誉度，深受消费者信赖。2018年至2020年。
报告期内公司不断开发新品，及时为市场注入新鲜血液，2018年至2020年新增产
品数量分别为90个、200个、392个，新品收入占主营业务收入比例分别为2.06%、14.
22%、33.68%，新品销售收入不断增加，市场规模不断扩大。
（3）公司不断增加销售网络布局
报告期内，公司经销商数量持续增加，终端客户和销售区域覆盖能力持续增强。
通过布建零售专卖和商超终端，构建全方位立体化的营销网络。公司在诸多二、三、
四线城市进行了营销渠道布局，扩大了国内市场规模。
报告期内，公司经销客户分别为368个、406个、533个，公司积极拓展销售区域
，开发市场，目前全国绝大多数省市均有经销客户。公司对于部分有条件的省份或城
市，试点渠道下沉的管理方式，通过“换门头、上货架、给政策”的组合方式，积极
利用经销商资源开拓乡镇市场。
此外，公司推进“金砖银壁铁三角”的线下销售战役，通过构建形象统一的销售
终端（金砖）、陈列丰富的ABC类超市（银壁）和专属售后的工业用剪客户（铁三角
），用专项的支持方式、科学的分析手段、完备的数据统计、深度的产品粘性，在全
国积极推进建设营销根据地。
同时，公司积极进军电子商务，多年的良好商誉给了网民足够的诚信保障，老字
号进入互联网，找到了一条与消费者沟通的全新营销通道，公司目前在天猫及淘宝平
台、京东平台等电子商务平台上均开设旗舰店，积极抢占线上销售市场。
另外，报告期内，公司着手启动海外市场销售。根据公司中长期战略规划，公司
未来将积极开拓国外市场，以期对国内市场形成有效补充。
7、退换货政策及退换货情况
（1）各类销售模式下退换货的具体政策
报告期内，各类销售模式下与主要客户约定的质量责任保证义务、维修义务、退
换货政策情况如下：
针对公司与OEM厂商关于产品质量责任的划分情况，根据公司与OEM厂商签订的协
议，OEM厂商对其生产的产品质量承担责任，交付产品不合格的，公司有权拒收、单
方解除合同、要求返厂返修、责令OEM厂商无条件销毁不合格产品；因OEM厂商交付产
品的质量问题给公司或第三方造成人身伤害、经济损失的，由OEM厂商承担全部责任
。
综上，报告期内公司与主要客户产品质量责任约定明确，公司对销售的产品承担
质量责任保证义务，如发生产品质量问题需要承担退换货责任或维修义务，如产品质
量问题系OEM厂商供应产品质量导致，公司可以要求OEM厂商承担相应责任。
（2）报告期内退换货情况
报告期内，公司退换货主要系协议范围内的商品换货、质量原因发生的退货以及
电商销售需遵循的无理由退货规定，经确认后，公司进行退换货。
报告期内，公司退换货的金额分别为298.45万元、595.66万元及869.85万元，占
主营业务收入的比例分别为0.74%、1.24%及1.53%，占比较小，对公司经营不存在重
大影响。报告期内，公司不存在因退换货导致的质量纠纷。
报告期内，公司因质量原因的退换货金额占主营业务收入比例分别为0.32%、0.5
1%和0.67%，占比较低。
退换货业务进行如下会计处理：公司于退换货发生月份冲回产品对应的收入和成
本，针对换货的产品，公司调整产品规格后重新换至客户，并重新确认相应的收入及
成本。鉴于公司报告期各期退换货金额较小且能够及时收回，因此未计提预计负债。
（3）报告期内计提质量保证准备情况
报告期内，公司因产品质量相关实际支出包括因质量问题报废的产品成本、产品
维修配件成本等。
报告期内，公司因产品质量问题而发生的费用金额占主营业务收入比重较低，因
此公司未计提质量保证准备。经查询，同行业可比上市公司哈尔斯、苏泊尔、爱仕达
亦未计提产品质量保证准备，与公司一致。
8、扣除非经常性损益后净利润增幅大于营业收入增幅原因分析
报告期内，公司扣除非经常性损益后净利润、营业收入变动幅度如下：
2018年度，扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润较2017年度增
长107.70%，营业收入仅增长20.15%，主要系2017年度公司为整合与“张小泉”相关
刀剪业务，通过同一控制下企业合并取得上海张小泉刀剪总店有限公司、张小泉电商
业务等，按照中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第
1号——非经常性损益（2008）》的规定“同一控制下企业合并产生的子公司期初至
合并日的当期净损益”属于非经常性损益，合计1,481.96万元。剔除上述影响后，20
18年度扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润增长幅度与营业收入增
长幅度接近。
2019年度，扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润较2018年度增
长44.93%，高于营业收入增长的18.03%，主要系：（1）2019年度公司综合毛利率较2
018年上涨4.51个百分点，销售毛利率上升导致公司扣除非经常性损益后的归属于公
司普通股股东的净利润增长幅度增加38.11个百分点；（2）2019年度公司加大研发投
入力度，研发费用占营业收入比重较2018年度增加1.32个百分点，研发投入上升导致
扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润增长幅度下降11.17个百分点
。剔除上述影响后，2019年度，扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利
润增长幅度为18.00%，与营业收入增长幅度基本持平。
2020年度扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润较2019年增长15
.43%，营业收入较2019年增长18.03%，扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东
的净利润增幅与营业收入增幅较为接近。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）营业收入构成分析
报告期各期，公司主营业务收入占营业收入比例分别为98.30%、99.08%及99.17%
，公司主营业务突出。报告期各期，公司的主营业务收入分别为40,313.47万元、47,
955.93万元及56,752.49万元，保持了稳步增长的态势。
1、主营业务收入按产品类别构成分析
公司的主要产品包括剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品。
报告期内，公司销售收入的增长主要来自于剪具、刀具和其他生活家居用品。套
刀剪组合销售收入相对较为稳定。
（1）剪具销售收入变动分析
公司剪具产品主要包括家用剪、厨房剪、服装剪、纱剪、个护类剪刀、套管
剪、园林剪及其他剪刀。
剪具产品为公司传统优势产品，制造经验及产品品类均较为丰富，市场需求旺盛
。报告期各期，公司剪具销售金额分别为13,306.78万元、15,017.07万元及16,506.7
7万元，销售额逐年增加。
2019年度剪具产品销售收入较2018年增加1,710.29万元，同比上升12.85%，2020
年度剪具产品销售收入较2019年增加1,489.70万元，同比上升9.92%，主要系：①公
司引进新设备改进工艺流程，不断提升公司产品质量，消费者对于公司产品的认可度
日益提高；②公司抓住消费升级的契机加大高端厨房用剪具、园林剪的开发和推广力
度，导致高端厨房用剪具、园林剪销量大幅增长；③公司积极拓展工业用剪市场，销
售额有较明显提升。
（2）刀具销售收入变动分析
公司刀具产品主要包括片刀、水果刀、斩骨刀及其他单刀。
报告期各期，公司刀具销售金额分别为8,803.22万元、11,220.41万元及14,236.
23万元，2019年、2020年分别较上年同比上升27.46%及26.88%，公司刀具销售占主营
业务收入比例亦成逐年升高趋势，主要系：①报告期内公司加大研发投入，积极开发
家庭厨房用片刀、水果刀等新系列产品并得到市场认可，使得刀具产品销量增加；②
报告期内，公司大力推进电商渠道建设，迎合消费者消费新习惯，公司刀具产品线上
销量逐年增加。
报告期内公司刀具线上销售额分别为3,675.33万元、4,753.25万元和6,611.58万
元，2019年度、2020年度同比增长29.33%及39.10%，呈快速增长趋势。其中2019年及
2020年公司线上店铺直销同比增长69.07%及112.67%，增长较为明显。
（3）套刀剪组合销售收入变动分析
公司套刀剪组合产品主要包括套装刀剪、刀具组合及剪具组合，
报告期各期，公司套刀剪组合销售金额分别为13,250.53万元、13,884.99万元及
15,002.04万元，总体呈上升趋势。
2019年度及2020年度，套刀剪组合产品销售收入较上年度分别增加634.46万元及
1,117.05万元，同比上升4.79%及8.05%。主要系公司套刀剪组合产品符合现代家庭消
费习惯，受到越来越多家庭的青睐，公司积极根据市场需求调整产品结构使得其销量
增加所致。
（4）其他生活家居用品销售收入变动分析
公司其他生活家居用品主要包括个护类、砧板餐具铲勺类、铜制礼品类、锅具及
其他杂件，
报告期内，公司其他生活家居用品销售金额分别为4,952.95万元、7,833.47万元
及11,007.45万元，报告期呈逐年递增趋势。2019年度、2020年度，公司其他生活家
居用品销售金额分别增加2,880.52万元、3,173.98万元，同比增长58.16%、40.52%，
增速较快。主要系公司凭借品牌优势，开发刀剪周边产品，个护类及砧板餐具铲勺类
产品得到消费者青睐，销量增加。
2、主营业务收入按销售模式构成分析
报告期内，公司产品的销售模式主要分为经销、直销和代销。
（1）经销模式
通过多年的经营积累，公司建立了完善的经销网络体系，包含线下经销及线上经
销。报告期内，公司经销收入分别为24,950.18万元、31,681.02万元和38,184.23万
元，占主营业务收入比例分别为61.89%、66.06%和67.28%，2019年度、2020年度经销
收入分别增加6,730.84万元及6,503.21万元，同比增长26.98%及20.53%，公司经销模
式收入占比较高且销售规模增速较快。
线下经销，报告期内公司不断加大经销网络拓展力度，实现了从大型全国性商超
到社区便利店、从一线城市至乡镇区域的全方位销售网络覆盖，建立了覆盖大型全国
性连锁超市、区域影响力较大连锁超市、五金制品集散市场、小商品集散市场、社区
便利店等的全面经销网络，有效提升了公司产品的渗透力，有力地推动了公司线下经
销收入增长。
线上经销，线上经销商主要为重庆思优普贸易有限公司（以下简称“思优普公司
”）、北京京东世纪贸易有限公司（京东自营）等。报告期内公司加大对电商销售模
式拓展力度，公司定期推出畅销款产品，参加各种推广促销活动，公司产品受到线上
消费者的欢迎，线上经销收入实现快速增长，公司对重庆思优普贸易有限公司、京东
自营销售情况如下：
报告期内公司对重庆思优普贸易有限公司以及京东销售额逐步增长，销售规模不
断扩大。2019年、2020年销售收入同比增长34.69%、3.35%，增长较为稳定，公司和
思优普公司及京东自营保持良好的合作关系。
1）报告期内经销商变动情况
报告期各期，公司经销商进入、退出及存续情况如下表所示：
2）报告期内持续存在业务往来经销商销售收入情况
报告期内与公司持续存在业务往来的经销商共计157家。
报告期内与公司持续存在业务往来的经销商销售收入占公司经销收入的比例分别
为84.67%、80.21%及66.19%，比例较高且较为稳定，公司的经销收入主要来自于稳定
、长期合作的经销商。
3）新增经销商是否存在同发行人及其关联方的关联关系，大额经销商退出的主
要原因
①报告期内公司新增经销商情况
2018年至2020年。
公司主要经销商均为合作时间较长的经销商，报告期内新增经销商相对规模较小
，占当期经销收入比例较小，报告期内公司新增经销商数量分别为101、120及203，
新增经销商与公司及其关联方不存在关联关系。
②大额经销商退出的主要原因
报告期内公司主要经销商合作较为稳定，销售金额占当期公司经销金额5%以上的
经销商未出现报告期内退出合作的情况。报告期各期，退出前一年销售金额超过100
万元的经销商如下表所示：
A.其中杭州富阳运同电子商务有限公司2017年向公司采购额148.77万元，2018年
退出经销商，主要杭州富阳运同电子商务有限公司系公司关联方，公司为规范关联交
易，2018年起不再与杭州富阳运同电子商务有限公司合作，使其退出公司2018年经销
商。
B.杭州默辰家居用品有限公司金额2019年度交易额分别为107.03万元，2020年退
出公司经销商主要原因系该公司2019年为火星人灶具的赠品供应商，2020年该公司没
中标火星人灶具，因此退出公司2020年经销商。
综上，报告期内与公司持续存在业务往来的经销商销售收入占公司经销收入的比
例分别为84.67%、80.21%及66.19%，不存在报告期内大额经销商退出的情形。
4）报告期各期公司前十大经销商
公司主要经销商较为稳定，均为公司合作多年经销商，报告期各期公司前十大经
销商销售占比分别为46.27%、49.36%及43.60%。
报告期各期，公司对经销商返利占其经销金额比例整体较为稳定，呈小幅上升趋
势，公司重视经销渠道建设，通过实施经销商返利有效调动经销商销售积极性，报告
期内公司经销金额及销售占比呈逐年上升趋势。
其中北京京东世纪贸易有限公司（京东自营）销售返利占其当年度经销金额比例
较高，主要系京东自营月度及年度返利合计高于其他经销商；2020年度南京豪润贸易
有限公司、济南首尚家居用品有限公司销售返利占经销金额比例较高，主要系上述公
司销售业绩完成较好，公司给予一定的货架、展架等费用支持，以返利形式予以兑现
所致。
综上，报告期内公司主要客户销售返利与经销金额较为匹配。
5）报告期各期公司前十大经销商合作情况
公司主要经销商均与公司合作多年，具有稳定的合作关系。
报告期内，公司具备较为完善的内部业务管理系统，伴随公司经销规模逐年增加
，为配合公司战略发展规划，提供公司经营管理能力，实现业务流、资金流、信息流
和价值流的同步统一，公司已在募集资金投资项目“企业信息化改造项目”中规划客
户关系管理系统（CRM），建成后将有效提升公司经销商客户管理能力，对经销商库
存情况及销售情况进行有效及时管理。
6）主要经销商退换货情况
如产品质量出现问题，2018年至2020年期间，公司允许下游销售渠道主要为商超
类的经销商在其当年度经销金额2%范围以内进行退换货，2020年起允许下游销售渠道
主要为商超类的经销商在其当年度经销金额1%范围以内进行退换货；报告期内公司允
许下游为其他渠道的经销商在期当年度经销金额1%范围内进行退换货。
报告期内，公司经销商未发生退货。
报告期各期，公司换货金额及占当期经销金额比例较小，符合公司退换货政策要
求。
7）经销商基本情况
截至2020年12月31日，公司共有经销商533家。
报告期内，公司与经销商不存在关联关系，亦不存在公司员工及前员工持有经销
商权益的情况。
8）同行业可比公司经销模式销售比例及毛利率
报告期内可比公司小熊电器经销占比远超过公司经销占比，公司经销毛利率较可
比公司差异主要系销售产品类别有所区别所致，不存在公司经销商占比及毛利率显著
高于可比公司的情形。
9）经销模式毛利率和其他销售模式毛利率
公司经销模式毛利率低于直销及代销模式毛利率平均水平，主要系公司经销商销
售价格低于直销及代销模式销售价格所致。
10）报告期内对经销商销售收入分布情况
2018年至2020年，公司销售金额1000万元以上经销商合计总金额及销售占比整体
呈上升趋势，主要系公司实施大客户战略，主要经销商随公司销售规模增长期销售规
模逐年上升所致。
11）报告期内对经销商销售收入按地区分布情况
公司经销主要区域为线上销售、浙江省、江苏省、山东省、上海市、广东省等地
区。
12）报告期内对经销商平均销售收入情况
报告期各期，伴随公司经销商规模逐步增加，平均经销金额亦呈逐年上升趋势。
13）报告期内是否存在销售金额变动较大情况
报告期内，公司主要经销商销售金额整体呈逐年上升趋势，整体来看，经销商不
存在销售金额变动较大情况，其中上海聚建网络科技有限公司采购公司产品主要销售
给通信公司、银行、航空公司等客户，上述客户采购上海聚建销售的公司产品后在其
对应的积分换购平台销售给其客户。上海聚建2018年末增加了新的大客户，使得其20
19年业务量增幅较大，使得2019年公司向其销售额增幅较大；报告期内公司对思优普
销售金额上升幅度较大主要系思优普设有专门电商经营团队负责产品文案设计、店铺
装修等模块，通过积极参加电商平台的直通车、品销宝、超级推荐等活动推广公司产
品使其对外终端销售规模逐年上升从而增加对公司采购额所致。
14）经销商对外销售金额
报告期内，公司不直接对经销商下游销售进行管理。
报告期内公司经销商对外销售金额基本大于当期向公司采购金额，不存在大量积
压库存的情况。
（2）直销模式
近年来，公司在发展经销网络的同时，通过开设线下直营门店、大客户直销、电
子商务平台等方式重点建设直销模式，报告期各期公司直销模式销售收入分别为13,3
40.25万元、13,860.51万元及17,005.05万元。2019度及2020年度增长率分别为5.66%
、22.69%，整体呈上升趋势，2020年度公司线上直销收入增幅较大主要系受疫情影响
，消费者线上购物增加及公司加大线上销售产品品类数量及宣传力度促进了线上销售
业务规模增长所致。
线下直销模式包括大客户直销及线下直营门店，其中大客户直销模式中公司与方
太等大客户建立了战略合作关系，直接向其进行销售。同时，公司在浙江、上海、江
苏等地区的景区、步行街等人流密集地区开设了直营门店直接向终端客户进行销售。
线上直销是指公司在淘宝、京东等平台开设直营店铺销售产品。近年来我国电商
行业发展迅速，公司抓住机遇大力发展线上直销业务并取得了优异的成绩，报告期内
公司线上直销收入实现快速增长。
1）公司直营销售情况
报告期内发行人线下直营销售收入规模逐年下降，其中线下直营店销售收入规模
除2020年因疫情原因大幅下降外，报告期其余各期较为稳定；报告期内大客户直销收
入逐年下降，主要系发行人与线下直销大客户宁波方太营销有限公司合作规模逐年下
降所致。2020年由于线下直营门店受疫情影响销售收入下降幅度较大，因此大客户直
销模式销售占比有所上升。
2）大客户销售基本情况
报告期各期，公司主要线下销售大客户的名称、销售金额及占发行人大客户直销
模式销售收入的比例如下表所示：
①公司对方太公司销售收入持续下滑的原因
公司对方太公司的销售收入主要系宁波方太公司向本公司采购产品作为终端客户
赠品使用。根据宁波市企业联合会、宁波市企业家协会、宁波市工业经济联合会公布
的宁波市制造业百强企业名单，宁波方太厨具有限公司2018-2020年度销售收入分别
为109.76亿元、109.44亿元和120.00亿元。报告期内公司对方太公司的销售分别为4,
709.86万元、3,448.44万元、3,213.59万元，与宁波方太厨具有限公司销售规模变化
趋势不尽相符。
公司对宁波方太公司销售收入持续下滑，主要是由于宁波方太公司赠送政策、赠
送范围和赠品结构调整所致，符合实际情况，具有合理性。2020年上半年对方太公司
销售金额不高，主要系：1）自2019年7月以后，经双方协商，宁波方太公司采购产品
从家用套刀七件套替换为山水淳木套装刀具六件套，产品单价下降；2）受新冠疫情
影响，宁波方太公司对赠品类产品采购趋于谨慎，采购额下降。
②公司对方太公司销售毛利率变动情况
报告期内，公司对方太公司销售毛利率先降后升，主要受公司品牌战略、双方协
商调整方太采购产品结构等影响所致。
③公司和方太公司合作的稳定性和可持续性
公司对方太公司销售收入主要取决于方太公司销售规模变化、方太公司赠送政策
、赠送范围和赠品结构等的影响。
报告期内公司与方太公司合作稳定，公司在品牌、产品质量、供货等均能满足方
太公司的需求，双方已经建立了持续、稳定的合作关系。销售规模逐年下降，主要是
由于方太公司赠送政策的变化，并非公司或方太公司经营策略发生实质变动，公司不
存在主要客户流失风险。
报告期内，公司对方太公司的销售占公司收入、主营业务：
报告期内，对方太公司的销售占公司收入比例逐年下降，分别为11.68%、7.19%
、5.66%；对方太公司的销售占公司主营业务毛利的比重也处于极低水平，分别为-0.
41%、1.05%、1.57%，公司对方太公司销售不存在重大依赖；方太公司收入下降不会
对公司持续经营构成重大不利影响。
（3）代销模式
公司代销模式销售占比较小，线上代销主要通过天猫超市、京东FBP模式等实现
销售，线下代销主要客户为永辉超市、福兴祥物流集团有限公司、山东潍坊百货集团
股份有限公司中百配送中心等三家大型商超，报告期各期公司代销收入占主营业务收
入比例相对较为稳定。
报告期各期公司代销模式销售收入分别为2,023.04万元、2,414.41万元及1,563.
21万元。其中线上代销2019年及2020年同比分别下降4.48%及39.72%，主要系天猫超
市平台因盈利情况未达到推广预期，因此对平台推广政策进行调整，公司受其影响销
售额下降。
3、主营业务收入按市场区域构成分析
报告期内，公司产品主要聚焦境内市场，境内销售收入占主营业务收入的比例分
别为99.65%、99.31%及98.77%，境外销售规模较小。
4、主营业务收入的季节性分析
公司销售收入存在一定的季节性特征，前三季度销售较为平均，第四季度销售收
入较高，主要系：（1）第四季度受双十一、双十二购物节促销影响，公司线上销售
收入较前三季度增长较多；（2）刀剪产品系消费者家庭日常耐用消费品，元旦、春
节前，消费者进行更换或采购以备双节使用的需求量增加，使得公司产品四季度销售
增长；（3）部分企业客户年度末采购公司产品作为员工福利发放等，促进公司产品
四季度销售量增长。
5、主营业务收入变动与行业趋势分析
根据《中国工业统计年鉴》历年数据，我国规模以上刀剪行业主营业务收入从20
12年的257.81亿元增长至2017年的409.58亿元，年复合增长率达9.7%。
发行人2018年至2020年的主营业务收入与同行业比较情况如下：
2018年、2019年及2020年，公司主营业务收入增长率分别为20.14%、18.96%及18
.34%，高于同行业可比上市公司平均值，主要系：①同行业可比上市公司处于成熟阶
段，收入增长较为稳定。公司秉持百年老字号二次创业的心态，将新技术、新业态和
新模式与传统刀剪产业深度融合，推行“管理采取新手段、生产采用新装备、营销引
进新模式、研发导入新思路”的“四新”策略，顺应创新、创造、创意的大趋势，实
现了公司快速发展；②在汲取丰富经验的基础上，投入大量人力、物力、财力，开发
功能优良、外观时尚的新产品；③公司在确保刀剪产品迅速发展的基础上，设立事业
部进行产品细分管理，在其他生活家居用品的开发上取得一定成效；④公司抓住电商
行业快速发展的机遇，大力发展线上销售业务，辅以线下渠道的拓展，形成了线上经
销、直销、代销和线下经销、直销、代销等多渠道全覆盖的销售体系。
6、公司核心竞争优势及收入、净利润增长的可持续性分析
（1）公司产品具有较强品牌竞争优势
公司是专业生产各类刀剪及现代生活五金用具的工业企业，是目前国内生产规模
较大、生产技术较为先进、产品质量较高、品牌影响力较强的刀剪行业企业之一。刀
剪制造行业企业规模均相对较小，单一企业市场占有率较小。
“张小泉”品牌是我国刀剪行业为数不多的百年品牌，曾分别于1910年南洋劝业
会、1915年巴拿马博览会、1929年首届西湖博览会获得奖项。2006年，“张小泉”被
商务部认定为第一批中华老字号。“张小泉”品牌的产品获得多个奖项，其中包括：
1979年获得国家经济委员会颁发的国家优质质量奖、1989年获得首届北京国际博览会
金奖、2010年获得杭州市人民政府颁发2010年度杭州市优秀旅游纪念品金奖，2011年
获得浙江省旅游局颁发的2011年浙江省旅游商品大赛金奖、2012年获得杭州市贸易局
颁发的2012年杭州市优秀旅游纪念品银奖、2018年获得杭州老字号企业协会颁发的“
礼遇江南”老字号伴手礼大赛金奖、2018年获得杭州市城市品牌促进会等协会联合颁
发的2018年品牌杭州产品品牌评选生活品质奖、2018年获得第三届手工艺创新盛会“
国匠荣耀”中国传统工艺振兴奖、2019年入选25款上海特色产品伴手礼名单。
公司凭借不断提升产品质量、设计和渠道优势，维护了良好的品牌形象，使“张
小泉”这一百年老字号品牌始终保持良好的口碑，深受消费者的喜爱。伴随公司产品
市场份额不断扩大，品牌知名度进一步提升，其产品溢价效应会逐步显现，未来公司
收入和毛利水平有望继续维持高位。
（2）公司不断推出创新型产品
公司主导产品包括剪具、刀具、套刀剪组合和其他生活家居用品，由于公司一贯
奉行“质量为上，诚信为本”的经营宗旨，“张小泉”产品在国内外享有很高的知名
度和美誉度，深受消费者信赖。2018年至2020年。
报告期内公司不断开发新品，及时为市场注入新鲜血液，2018年至2020年新增产
品数量分别为90个、200个、392个，新品收入占主营业务收入比例分别为2.06%、14.
22%、33.68%，新品销售收入不断增加，市场规模不断扩大。
（3）公司不断增加销售网络布局
报告期内，公司经销商数量持续增加，终端客户和销售区域覆盖能力持续增强。
通过布建零售专卖和商超终端，构建全方位立体化的营销网络。公司在诸多二、三、
四线城市进行了营销渠道布局，扩大了国内市场规模。
报告期内，公司经销客户分别为368个、406个、533个，公司积极拓展销售区域
，开发市场，目前全国绝大多数省市均有经销客户。公司对于部分有条件的省份或城
市，试点渠道下沉的管理方式，通过“换门头、上货架、给政策”的组合方式，积极
利用经销商资源开拓乡镇市场。
此外，公司推进“金砖银壁铁三角”的线下销售战役，通过构建形象统一的销售
终端（金砖）、陈列丰富的ABC类超市（银壁）和专属售后的工业用剪客户（铁三角
），用专项的支持方式、科学的分析手段、完备的数据统计、深度的产品粘性，在全
国积极推进建设营销根据地。
同时，公司积极进军电子商务，多年的良好商誉给了网民足够的诚信保障，老字
号进入互联网，找到了一条与消费者沟通的全新营销通道，公司目前在天猫及淘宝平
台、京东平台等电子商务平台上均开设旗舰店，积极抢占线上销售市场。
另外，报告期内，公司着手启动海外市场销售。根据公司中长期战略规划，公司
未来将积极开拓国外市场，以期对国内市场形成有效补充。
7、退换货政策及退换货情况
（1）各类销售模式下退换货的具体政策
报告期内，各类销售模式下与主要客户约定的质量责任保证义务、维修义务、退
换货政策情况如下：
针对公司与OEM厂商关于产品质量责任的划分情况，根据公司与OEM厂商签订的协
议，OEM厂商对其生产的产品质量承担责任，交付产品不合格的，公司有权拒收、单
方解除合同、要求返厂返修、责令OEM厂商无条件销毁不合格产品；因OEM厂商交付产
品的质量问题给公司或第三方造成人身伤害、经济损失的，由OEM厂商承担全部责任
。
综上，报告期内公司与主要客户产品质量责任约定明确，公司对销售的产品承担
质量责任保证义务，如发生产品质量问题需要承担退换货责任或维修义务，如产品质
量问题系OEM厂商供应产品质量导致，公司可以要求OEM厂商承担相应责任。
（2）报告期内退换货情况
报告期内，公司退换货主要系协议范围内的商品换货、质量原因发生的退货以及
电商销售需遵循的无理由退货规定，经确认后，公司进行退换货。
报告期内，公司退换货的金额分别为298.45万元、595.66万元及869.85万元，占
主营业务收入的比例分别为0.74%、1.24%及1.53%，占比较小，对公司经营不存在重
大影响。报告期内，公司不存在因退换货导致的质量纠纷。
报告期内，公司因质量原因的退换货金额占主营业务收入比例分别为0.32%、0.5
1%和0.67%，占比较低。
退换货业务进行如下会计处理：公司于退换货发生月份冲回产品对应的收入和成
本，针对换货的产品，公司调整产品规格后重新换至客户，并重新确认相应的收入及
成本。鉴于公司报告期各期退换货金额较小且能够及时收回，因此未计提预计负债。
（3）报告期内计提质量保证准备情况
报告期内，公司因产品质量相关实际支出包括因质量问题报废的产品成本、产品
维修配件成本等。
报告期内，公司因产品质量问题而发生的费用金额占主营业务收入比重较低，因
此公司未计提质量保证准备。经查询，同行业可比上市公司哈尔斯、苏泊尔、爱仕达
亦未计提产品质量保证准备，与公司一致。
8、扣除非经常性损益后净利润增幅大于营业收入增幅原因分析
报告期内，公司扣除非经常性损益后净利润、营业收入变动幅度如下：
2018年度，扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润较2017年度增
长107.70%，营业收入仅增长20.15%，主要系2017年度公司为整合与“张小泉”相关
刀剪业务，通过同一控制下企业合并取得上海张小泉刀剪总店有限公司、张小泉电商
业务等，按照中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第
1号——非经常性损益（2008）》的规定“同一控制下企业合并产生的子公司期初至
合并日的当期净损益”属于非经常性损益，合计1,481.96万元。剔除上述影响后，20
18年度扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润增长幅度与营业收入增
长幅度接近。
2019年度，扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润较2018年度增
长44.93%，高于营业收入增长的18.03%，主要系：（1）2019年度公司综合毛利率较2
018年上涨4.51个百分点，销售毛利率上升导致公司扣除非经常性损益后的归属于公
司普通股股东的净利润增长幅度增加38.11个百分点；（2）2019年度公司加大研发投
入力度，研发费用占营业收入比重较2018年度增加1.32个百分点，研发投入上升导致
扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润增长幅度下降11.17个百分点
。剔除上述影响后，2019年度，扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利
润增长幅度为18.00%，与营业收入增长幅度基本持平。
2020年度扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东的净利润较2019年增长15
.43%，营业收入较2019年增长18.03%，扣除非经常性损益后的归属于公司普通股股东
的净利润增幅与营业收入增幅较为接近。
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