资产重组最新消息
≈≈圣元环保300867≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务及经营模式
1、公司主营业务为经营城镇固液废专业化处理，主要包括生活垃圾焚烧发
电、生活污水处理产业，以及其上下游的垃圾运输、厨余垃圾、餐厨垃圾、渗滤液处
理等，公司主要通过取得特许经营权的方式负责生活垃圾焚烧发电厂和生活污水处理
厂的投资建设、运营管理及维护。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
2、主要产品及用途
生活垃圾焚烧发电业务是指公司投资建设垃圾焚烧发电厂，对垃圾进行焚
烧处理并符合相应环保要求，垃圾焚烧产生的余热用于发电，并将所发电力并入电网
的全过程。
生活污水处理业务是指公司投资建设污水处理厂，主要对城镇污水管网所
收集的生活污水，去除其中的污染物质，再将净化达标后的污水排放入指定水体或再
利用的全过程。
3、主要的业绩驱动因素
公司主要通过项目的扩建及新项目的拓展的方式增加垃圾、污水的处理能
力，协调环卫部门增加污水及垃圾收集量，落实精细化管理及技术提升，并介入行业
上下游业务等方式来提升公司营业收入和利润水平。
4、主要经营模式
（1）销售模式
公司生活垃圾焚烧发电业务收入由发电收入和垃圾处理收入构成，其中发
电收入=上网电量×上网电价；垃圾处理收入按照特许经营权协议约定的单价按月进
行支付。公司污水处理业务收入系通过提供污水处理厂运营管理服务收取污水处理费
，污水处理收入=污水处理量×污水处理费用单价。
（2）采购模式
公司采购分为询价采购和招标采购。其中，日常办公用品、原料药剂及单
件小额设备一般采用询价采购；生产经营的主要物资、工程项目所需集中采购设备、
材料或选择分包商一般由招标采购部采用公开招标或邀请招标采购。
（3）项目运营服务模式
公司从事生活垃圾焚烧发电和生活污水处理主要采用BOT及PPP业务模式，
即公司与政府或政府授权方签订特许经营权协议；根据协议，公司须依法设立项目公
司，由项目公司负责该项目的投资、建设及运营维护；特许经营期结束后，项目公司
向政府或政府授权方无偿移交项目设施及相关的运营记录等文件资料。
（4）项目拓展模式
公司项目拓展模式主要包括项目信息采集、项目接触、项目筛选、项目方
案设计、投标或谈判、签订特许经营权协议、项目总结等阶段。
公司在项目拓展阶段充分利用各种渠道获取生活垃圾焚烧发电项目或生活
污水处理项目信息，并通过前期对所获得项目信息的了解对项目进行初步筛选；项目
完成筛选后，公司制定项目设计方案参与政府或政府授权方的招标或谈判；项目中标
后，公司与政府或政府授权方签订特许经营权协议，公司根据协议进行后续投资建设
运营。
(二）行业情况
1、生活垃圾
（1）行业发展情况
2021年，是“十四五”的开局之年。“十三五”期间，全国共建成生活垃
圾焚烧厂254座，累计在运行生活垃圾焚烧厂超过500座，焚烧设施处理能力58万吨/
日。“十四五”期间，国家规划全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右
，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右，要求持续推进焚烧处理能力建设，对生
活垃圾日清运量达到建设规模化垃圾焚烧处理设施条件的地区，可适度超前建设与生
活垃圾清运量增长相适应的焚烧处理设施。
（2）行业特征
生活垃圾处理行业本身没有明显的周期性，国家宏观经济的波动并不会造
成较大影响，且生活垃圾产生量和项目运营一般不会受季节影响。近年来，随着城市
化进展的推进，城市用地日趋紧张，污染物排放控制要求日趋严格，垃圾填埋场址难
以寻觅，垃圾运输距离逐步增加，垃圾填埋成本不断上升，因此，采用填埋方法处理
生活垃圾的比例逐年下降。反之，随着能源和土地资源日趋紧张、经济水平提高、垃
圾热值上升、焚烧和烟气进化技术发展及政府相关配套政策的出台，垃圾焚烧处理的
比例在不断提高。
（3）公司所处行业地位
行业内主要企业有中国光大环境(集团)有限公司、浙能锦江环境控股有限
公司、绿色动力环保集团股份有限公司、浙江伟明环保股份有限公司、旺能环境股份
有限公司、中国天楹股份有限公司、瀚蓝环境股份有限公司和重庆三峰环境集团股份
有限公司等。与同行业上市公司相比，公司在净资产和净利润规模接近或相对略小，
但近年来公司业务发展迅速，增长率较高。在生产运营指标以及毛利率、净利率等主
要财务指标方面，高于同行业上市公司平均水平，体现出公司具备人才优势、项目管
理效益高等综合实力，保持了较强的竞争力。
2、污水处理（1）行业政策
近年来，为防治水污染，缓解水资源短缺，政府在污水处理领域推出一系
列针对性政策，主要体现在污水处理设施建设、海绵城市建设、黑臭水体治理、地下
综合管廊建设、城镇污水处理提质增效等方面。国家对污水处理设施的运营标准逐步
提升，城镇生活污水处理厂的出水水质显著提升，污水处理提质增效已成为城镇污水
治理行业发展的重要需求。
（2）行业特征
污水处理行业不存在明显的周期性特征。随着市政管网的不断升级改造，
雨污分流成效显著，雨季和非雨季对污水处理厂的污水进厂量的影响已不明显。国家
发改委和住建部于2021年6月联合印发的《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发
展规划》提出，“十四五”期间，全国规范范围内的城镇新增污水处理规划2000万立
方米/日，实现城镇污水处理设施全覆盖。
（3）公司所处行业地位
公司生活污水处理项目采用了目前国际应用较为广泛、成熟的活性污泥技
术，并根据不同项目的运营需求，采用了不同的细分处理工艺，目前运营的生活污水
处理项目分别采用了A/O工艺、CAST工艺、A2/O工艺和改良型卡式氧化沟工艺，在活
性污泥技术领域积累了丰富的技术经验。但与同行业上市公司相比，公司污水处理规
模和营收相对较小。
1、电源种类、经营区域、生产规模
公司下属垃圾焚烧发电厂并网发电的电源都属于生物质能发电业务，其经
营区域及生产规模如下：
其中福建地区泉州圣元、安徽地区天长圣元截至报告期末处于试运行阶段
。
2、主要经营区域（分省、直辖区，下同）内的电力生产、销售及发展趋势
（1）主要经营区域内的电力生产营收情况如下：
由于莆田圣元三期、南安圣元三期于本报告期内纳入可再生能源补贴项目
清单，一次性确认自开始运营至正式纳入可再生能源补贴项目清单期间的累计国补收
入，福建地区的电费营业收入与去年同期相比变化较大；郓城圣元二期、曹县圣元一
期报告期内纳入可再生能源补贴项目清单，一次性确认自开始运营至正式纳入可再生
能源补贴项目清单期间的累计国补收入，并且鄄城圣元、梁山圣元、汶上圣元相继进
入正式运行，电费收入增加，所以山东地区变化超过100%；庆阳地区收入变化较大，
由于庆阳圣元2020年上半年正式运行月份只有5、6月的两个月时间，而2021年上半年
的六个月时间都正常运行。
（2）关于电力销售的上网电价情况如下：
2012年3月28日，发改委发布《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格
政策的通知》（发改价格〔2012〕801号），规定指出全国统一垃圾发电标杆电价每
千瓦时0.65元，通知自2012年4月1日起执行，2006年1月1日后核准的垃圾焚烧发电项
目均按该规定执行。实际运营中，各地电网公司对上网电价的支付方式分为基础电价
、省补及国补，国补需纳入国补目录后由财政部等统一拨款支付。
2021年上半年，郓城圣元二期、南安圣元三期、莆田圣元三期和曹县圣元
一期项目均正式列入国补目录，上述项目可一次性确认自运营以来的国补收入，同时
电力销售的上网电价均可按每千瓦时0.65元确认。
整体行业长期来看，随着行业快速发展和市场竞争加剧，行业整体发展趋
势将走向规模化、集约化，行业内各项有利资源将进一步向优势企业集聚，与此同时
，由于行业竞争激烈，未来垃圾处理价格将存在由于竞争而导致新项目中标价格下降
的情况，行业利润水平将逐渐稳定在合理水平。但利用规模优势和通过节约成本、提
高生产管理水平和优化项目激励机制等措施，优势企业的市场占有率将继续扩大并保
持利润稳步增长。
2021年，公司采用“自用为主，余电上网”的运营模式，进行分布式光伏
发电项目投资，重点利用公司现有的垃圾焚烧发电厂、污水处理厂厂区的建筑物、构
筑物屋面及部分厂区用地进行分布式光伏电站建设。公司有六个分布式光伏项目已取
得当地发改委备案，目前正在建设中。另外，公司规划的拓展海上风力发电和集中式
光伏项目，正在调研和筹划中。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
1、项目技术优势
公司生活垃圾焚烧发电项目采用了国际通用、成熟先进的机械炉排炉技术，有
效保证生活垃圾得到充分燃烧和污染物的处理。莆田圣元垃圾焚烧发电厂于2018年被
中国环保产业协会评为“重点环境保护实用技术示范工程”、2020年被生态环境部列
入《国家先进污染防治技术目录》。
公司生活污水处理项目采用了目前国际应用较为广泛、成熟的活性污泥技术，
并根据不同项目的运营需求，采用了不同的细分处理工艺，目前运营的生活污水处理
项目分别采用了A/O工艺、CAST工艺、A2/O工艺和改良型卡式氧化沟工艺，在活性污
泥技术领域积累了丰富的技术经验。泉州圣泽-宝洲项目于2019年被中国环保产业协
会评为“重点环境保护实用技术示范工程”、2020年在福建省住建厅行业考评中荣获
全省第一名。
2、项目经验优势
因垃圾、污水处理工艺不同、需处理垃圾量和污水量不同、项目建设及运营环
境存在差异、投资额大等多方面因素，政府部门往往非常重视环境服务提供商的项目
投资、建设、运营经验。公司专注于生活垃圾焚烧发电和生活污水处理业务，具有十
几年的项目经验，目前已运营的项目包括11个生活垃圾焚烧项目，以及5个生活污水
处理项目，具备丰富的项目投资、建设、运营经验，为公司的业务拓展奠定了坚实的
基础。
3、项目品牌优势
经过十几年深耕积累，公司已逐渐形成在城镇固液废专业化处理领域的品牌优
势。凭借成熟先进的业务技术和安全稳健的项目运营管理，公司先后获得了重点环境
保护实用技术示范工程、中国固废行业最具社会责任投资运营企业、环保优秀品牌企
业等多项荣誉。在行业评比方面，公司运营的莆田圣元垃圾焚烧发电项目、南安圣元
垃圾焚烧发电项目在福建省垃圾焚烧处理（发电）厂运行考评中获得一级评级；北峰
项目、安溪项目、宝洲项目在福建省污水处理厂运行考评中获得优秀评级。在2021年
6月，由生态环境部和中央文明办主办的“美丽中国，我是行动者”先进典型宣传推
选活动中，公司旗下子公司莆田圣元成功入选全国“2021年十佳环保设施开放单位”
。2021年7月，福建省生态环境厅和福建省文明办联合发文，公司旗下泉州圣泽和莆
田圣元分别代表泉州和莆田两市入选福建省2021年度“十佳环保设施开放单位”。
4、业务协同优势
公司采用“生活垃圾焚烧发电+生活污水处理”的业务协同运作模式，生活垃圾
焚烧发电和生活污水处理业务都属于市政公用环保行业，主要客户都为政府部门。同
时，公司目前主要采用BOT模式运营生活垃圾焚烧发电项目和生活污水处理项目，两
种业务之间的协同运作能够有效地共享BOT项目运营经验、客户资源、品牌资源等，
进一步提升了公司核心竞争力。
5、经营管理优势
公司的核心管理团队长期从事生活垃圾焚烧发电和生活污水处理项目的投资、
建设和运营管理，对中国生活垃圾焚烧发电和生活污水处理市场有着深刻和独到的理
解，对行业发展趋势具有前瞻性的战略眼光，在市场经营拓展、运营成本管控等方面
积累了丰富经验。同时公司已经建立了一整套完善、严谨的项目选择、实施及运营的
控制标准，可以根据项目规模、技术要求、客户特定需要、项目融资来源、预测内部
回报率及项目投资回收期等条件，充分评估项目风险及回报，从而保证公司资源的高
效利用。
三、公司面临的风险和应对措施
2020年9月，财政部、发展改革委、国家能源局《关于促进非水可再生能源发电
健康发展的若干意见》有关事项的补充通知：“生物质发电项目，包括农林生物质发
电、垃圾焚烧发电和沼气发电项目，全生命周期合理利用小时数为82500小时；所发
电量超过全生命周期补贴电量部分，不再享受中央财政补贴资金；生物质发电项目自
并网之日起满15年后，无论项目是否达到全生命周期补贴电量，不再享受中央财政补
贴资金。”公司正在运营垃圾焚烧发电在报告期内按照规定享受上网电价财政补贴，
随着已运营项目财政补贴逐渐到期，上网电价过渡为平价上网，将导致公司盈利水平
下降。
同时，国家发改委、能源局、财政部印发《完善生物质发电项目建设运行的实
施方案》（发改能源〔2020〕1421号）的通知：“自2021年1月1日起，规划内已核准
未开工、新核准的生物质发电项目全部通过竞争方式配置并确定上网电价；新纳入补
贴范围的项目（包括2020年已并网但未纳入当年补贴规模的项目及2021年起新并网纳
入补贴规模的项目）补贴资金由中央地方共同承担，分地区合理确定分担比例，中央
分担部分逐年调整并有序退出。”公司现有在建项目均已进入中长期专项规划，且均
已在2021年1月1日前开工建设，符合国补政策关于项目纳入规划及开工建设的要求。
公司未来新获得的生活垃圾焚烧发电项目将通过“竞价方式”确定上网电价，可能存
在发电上网单价下降的情形，进而将影响公司的发电收入和盈利水平。
针对上述情况，公司努力提升运营处理水平，并对原有设备进行技术改造升级
，如运用“中温次高压”等技术提升垃圾焚烧发电吨发上网电量；加大市场开拓力度
，继续推进现在厂周边县市的区域统筹项目，并向其他区域重点城市布局新项目，以
不断丰富项目储备；公司规划借助在垃圾焚烧发电新能源领域的技术积累和管理优势
，紧跟新能源行业发展步伐，重点关注风电、光伏等新能源市场。
四、主营业务分析
概述
2021年是“十四五”的开局之年，公司将助力“碳达峰”、“碳中和”目
标，努力实现绿色可持续发展。2021年上半年，公司经营管理层根据董事会的战略部
署，攻坚克难，担当实干，按计划完成了工程建设、生产经营、市场拓展等生产经营
任务，各项工作有序推进，公司利润稳步提升。
（一）各项主要经济指标完成情况
报告期内，公司实现营业总收入13.67亿元，同比增长201.48%；实现净利
润3.62亿元，同比增长205.72%；归属于母公司所有者的净利润3.62亿元，同比增长2
05.77%。总收入和利润实现双增长，整体保持了稳中有升的经营趋势。
（二）生产运营主要业绩情况
1、垃圾焚烧发电业务：2021年上半年，随着部分新建项目的投产，公司已
运营的垃圾焚烧发电厂累计接收垃圾进厂量231.09万吨，同比增长12.18%；累计发电
量7.4亿度，同比增长22.41%；上网电量6.4亿度，同比增长23.37%。
2、污水处理业务：2021年上半年，由于市政管网排查维护，公司污水处理
厂的生产业绩下降，上半年共计处理生活污水3,851.33万吨，同比下降12.77%。
（三）工程建设情况
2021年上半年，公司各在建工程进展顺利，鄄城圣元一期、梁山圣元一期
、汶上圣元一期等三个项目陆续正式投入生产；安徽圣元一期、泉州圣元提级改造项
目、曹县圣元二期等三个项目已投入试运行。以上工程项目总共新增垃圾处理规模为
4950吨/日，新增装机容量135MW，公司垃圾焚烧发电业务整体规模显著提升。
（四）市场拓展情况
公司在积极拓展垃圾焚烧发电项目，以及垃圾分类细分领域拓展，聚焦餐
厨、厨余、污泥、一般工业固废等协同处理领域新业务，通过不断拓宽固废处理业务
领域，逐步实现公司发展战略目标。同时利用生物质新能源与风电、光伏发电的业务
协同性，共享项目运营经验、客户资源、品牌资源等优势，规划拓展风电、光伏等新
能源项目。截至目前，公司有六个分布式光伏项目已取得当地发改委备案，目前正在
建设中。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内公司营业收入为2.65亿元，比去年同期增长23.2%，归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,921.47万元，比去年同期增加27.56%。业务
收入变化主要因素系新增庆阳、鄄城项目投产，处理规模扩大，另外郓城圣元一期和
庆阳圣元一期进入国补电价补贴目录清单，售电电费单价增加；同时本期增值税退税
增加、财务费用下降导致利润增加。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，公司不存在过度依赖单一供应商的情形，前五大供应商的变化
是根据公司业务需要进行采购导致的，属于正常变化，对公司生产经营无生大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
2021年第一季度，公司紧紧围绕既定战略和本年度经营计划，积极开展各
项业务，整体经营情况良好，实现营业收入26,546.98万元，较上年同期增长23.20%
；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,921.47万元，较上年同期
增长27.56%。截至2021年4月26日，在工程建设方面，鄄城项目已正式投入运营，南
安餐厨、天长、汶上、梁山等四个项目已投入试生产；在垃圾焚烧发电厂厂区内的分
布式光伏电站建设方面，天长、汶上项目已完成项目备案和接入方案审批，庆阳、莆
田、漳浦项目已完成项目备案工作。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司从事的主要业务及经营模式
1、公司主营业务为经营城镇固液废专业化处理，主要包括生活垃圾焚烧发
电、生活污水处理产业，以及其上下游的垃圾运输、厨余垃圾、餐厨垃圾、渗滤液处
理等，公司主要通过取得特许经营权的方式负责生活垃圾焚烧发电厂和生活污水处理
厂的投资建设、运营管理及维护。报告期内，公司主营业务未发生重大变化。
2、主要产品及用途
生活垃圾焚烧发电业务是指公司投资建设垃圾焚烧发电厂，对垃圾进行焚
烧处理并符合相应环保要求，垃圾焚烧产生的余热用于发电，并将所发电力并入电网
的全过程。
生活污水处理业务是指公司投资建设污水处理厂，主要对城镇污水管网所
收集的生活污水，去除其中的污染物质，再将净化达标后的污水排放入指定水体或再
利用的全过程。
3、主要的业绩驱动因素
公司主要通过项目的扩建及新项目的拓展的方式增加垃圾、污水的处理能
力，协调环卫部门增加污水及垃圾收集量，落实精细化管理及技术提升，并介入行业
上下游业务等方式来提升公司营业收入和利润水平。
4、主要经营模式
（1）销售模式
公司生活垃圾焚烧发电业务收入由发电收入和垃圾处理收入构成，其中发
电收入=上网电量×上网电价；垃圾处理收入按照特许经营权协议约定的单价按月进
行支付。公司污水处理业务收入系通过提供污水处理厂运营管理服务收取污水处理费
，污水处理收入=污水处理量×污水处理费用单价。
（2）采购模式
公司采购分为询价采购和招标采购。其中，日常办公用品、原料药剂及单
件小额设备一般采用询价采购；生产经营的主要物资、工程项目所需集中采购设备、
材料或选择分包商一般由招标采购部采用公开招标或邀请招标采购。
（3）项目运营服务模式
公司从事生活垃圾焚烧发电和生活污水处理主要采用BOT及PPP业务模式，
即公司与政府或政府授权方签订特许经营权协议；根据协议，公司须依法设立项目公
司，由项目公司负责该项目的投资、建设及运营维护；特许经营期结束后，项目公司
向政府或政府授权方无偿移交项目设施及相关的运营记录等文件资料。
（4）项目拓展模式
公司项目拓展模式主要包括项目信息采集、项目接触、项目筛选、项目方
案设计、投标或谈判、签订特许经营权协议、项目总结等阶段。
公司在项目拓展阶段充分利用各种渠道获取生活垃圾焚烧发电项目或生活
污水处理项目信息，并通过前期对所获得项目信息的了解对项目进行初步筛选；项目
完成筛选后，公司制定项目设计方案参与政府或政府授权方的招标或谈判；项目中标
后，公司与政府或政府授权方签订特许经营权协议，公司根据协议进行后续投资建设
运营。
(二）行业情况
1、生活垃圾
（1）行业发展情况
2021年，是“十四五”的开局之年。“十三五”期间，全国共建成生活垃
圾焚烧厂254座，累计在运行生活垃圾焚烧厂超过500座，焚烧设施处理能力58万吨/
日。“十四五”期间，国家规划全国城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右
，城市生活垃圾焚烧处理能力占比65%左右，要求持续推进焚烧处理能力建设，对生
活垃圾日清运量达到建设规模化垃圾焚烧处理设施条件的地区，可适度超前建设与生
活垃圾清运量增长相适应的焚烧处理设施。
（2）行业特征
生活垃圾处理行业本身没有明显的周期性，国家宏观经济的波动并不会造
成较大影响，且生活垃圾产生量和项目运营一般不会受季节影响。近年来，随着城市
化进展的推进，城市用地日趋紧张，污染物排放控制要求日趋严格，垃圾填埋场址难
以寻觅，垃圾运输距离逐步增加，垃圾填埋成本不断上升，因此，采用填埋方法处理
生活垃圾的比例逐年下降。反之，随着能源和土地资源日趋紧张、经济水平提高、垃
圾热值上升、焚烧和烟气进化技术发展及政府相关配套政策的出台，垃圾焚烧处理的
比例在不断提高。
（3）公司所处行业地位
行业内主要企业有中国光大环境(集团)有限公司、浙能锦江环境控股有限
公司、绿色动力环保集团股份有限公司、浙江伟明环保股份有限公司、旺能环境股份
有限公司、中国天楹股份有限公司、瀚蓝环境股份有限公司和重庆三峰环境集团股份
有限公司等。与同行业上市公司相比，公司在净资产和净利润规模接近或相对略小，
但近年来公司业务发展迅速，增长率较高。在生产运营指标以及毛利率、净利率等主
要财务指标方面，高于同行业上市公司平均水平，体现出公司具备人才优势、项目管
理效益高等综合实力，保持了较强的竞争力。
2、污水处理（1）行业政策
近年来，为防治水污染，缓解水资源短缺，政府在污水处理领域推出一系
列针对性政策，主要体现在污水处理设施建设、海绵城市建设、黑臭水体治理、地下
综合管廊建设、城镇污水处理提质增效等方面。国家对污水处理设施的运营标准逐步
提升，城镇生活污水处理厂的出水水质显著提升，污水处理提质增效已成为城镇污水
治理行业发展的重要需求。
（2）行业特征
污水处理行业不存在明显的周期性特征。随着市政管网的不断升级改造，
雨污分流成效显著，雨季和非雨季对污水处理厂的污水进厂量的影响已不明显。国家
发改委和住建部于2021年6月联合印发的《“十四五”城镇污水处理及资源化利用发
展规划》提出，“十四五”期间，全国规范范围内的城镇新增污水处理规划2000万立
方米/日，实现城镇污水处理设施全覆盖。
（3）公司所处行业地位
公司生活污水处理项目采用了目前国际应用较为广泛、成熟的活性污泥技
术，并根据不同项目的运营需求，采用了不同的细分处理工艺，目前运营的生活污水
处理项目分别采用了A/O工艺、CAST工艺、A2/O工艺和改良型卡式氧化沟工艺，在活
性污泥技术领域积累了丰富的技术经验。但与同行业上市公司相比，公司污水处理规
模和营收相对较小。
1、电源种类、经营区域、生产规模
公司下属垃圾焚烧发电厂并网发电的电源都属于生物质能发电业务，其经
营区域及生产规模如下：
其中福建地区泉州圣元、安徽地区天长圣元截至报告期末处于试运行阶段
。
2、主要经营区域（分省、直辖区，下同）内的电力生产、销售及发展趋势
（1）主要经营区域内的电力生产营收情况如下：
由于莆田圣元三期、南安圣元三期于本报告期内纳入可再生能源补贴项目
清单，一次性确认自开始运营至正式纳入可再生能源补贴项目清单期间的累计国补收
入，福建地区的电费营业收入与去年同期相比变化较大；郓城圣元二期、曹县圣元一
期报告期内纳入可再生能源补贴项目清单，一次性确认自开始运营至正式纳入可再生
能源补贴项目清单期间的累计国补收入，并且鄄城圣元、梁山圣元、汶上圣元相继进
入正式运行，电费收入增加，所以山东地区变化超过100%；庆阳地区收入变化较大，
由于庆阳圣元2020年上半年正式运行月份只有5、6月的两个月时间，而2021年上半年
的六个月时间都正常运行。
（2）关于电力销售的上网电价情况如下：
2012年3月28日，发改委发布《国家发展改革委关于完善垃圾焚烧发电价格
政策的通知》（发改价格〔2012〕801号），规定指出全国统一垃圾发电标杆电价每
千瓦时0.65元，通知自2012年4月1日起执行，2006年1月1日后核准的垃圾焚烧发电项
目均按该规定执行。实际运营中，各地电网公司对上网电价的支付方式分为基础电价
、省补及国补，国补需纳入国补目录后由财政部等统一拨款支付。
2021年上半年，郓城圣元二期、南安圣元三期、莆田圣元三期和曹县圣元
一期项目均正式列入国补目录，上述项目可一次性确认自运营以来的国补收入，同时
电力销售的上网电价均可按每千瓦时0.65元确认。
整体行业长期来看，随着行业快速发展和市场竞争加剧，行业整体发展趋
势将走向规模化、集约化，行业内各项有利资源将进一步向优势企业集聚，与此同时
，由于行业竞争激烈，未来垃圾处理价格将存在由于竞争而导致新项目中标价格下降
的情况，行业利润水平将逐渐稳定在合理水平。但利用规模优势和通过节约成本、提
高生产管理水平和优化项目激励机制等措施，优势企业的市场占有率将继续扩大并保
持利润稳步增长。
2021年，公司采用“自用为主，余电上网”的运营模式，进行分布式光伏
发电项目投资，重点利用公司现有的垃圾焚烧发电厂、污水处理厂厂区的建筑物、构
筑物屋面及部分厂区用地进行分布式光伏电站建设。公司有六个分布式光伏项目已取
得当地发改委备案，目前正在建设中。另外，公司规划的拓展海上风力发电和集中式
光伏项目，正在调研和筹划中。
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。
1、项目技术优势
公司生活垃圾焚烧发电项目采用了国际通用、成熟先进的机械炉排炉技术，有
效保证生活垃圾得到充分燃烧和污染物的处理。莆田圣元垃圾焚烧发电厂于2018年被
中国环保产业协会评为“重点环境保护实用技术示范工程”、2020年被生态环境部列
入《国家先进污染防治技术目录》。
公司生活污水处理项目采用了目前国际应用较为广泛、成熟的活性污泥技术，
并根据不同项目的运营需求，采用了不同的细分处理工艺，目前运营的生活污水处理
项目分别采用了A/O工艺、CAST工艺、A2/O工艺和改良型卡式氧化沟工艺，在活性污
泥技术领域积累了丰富的技术经验。泉州圣泽-宝洲项目于2019年被中国环保产业协
会评为“重点环境保护实用技术示范工程”、2020年在福建省住建厅行业考评中荣获
全省第一名。
2、项目经验优势
因垃圾、污水处理工艺不同、需处理垃圾量和污水量不同、项目建设及运营环
境存在差异、投资额大等多方面因素，政府部门往往非常重视环境服务提供商的项目
投资、建设、运营经验。公司专注于生活垃圾焚烧发电和生活污水处理业务，具有十
几年的项目经验，目前已运营的项目包括11个生活垃圾焚烧项目，以及5个生活污水
处理项目，具备丰富的项目投资、建设、运营经验，为公司的业务拓展奠定了坚实的
基础。
3、项目品牌优势
经过十几年深耕积累，公司已逐渐形成在城镇固液废专业化处理领域的品牌优
势。凭借成熟先进的业务技术和安全稳健的项目运营管理，公司先后获得了重点环境
保护实用技术示范工程、中国固废行业最具社会责任投资运营企业、环保优秀品牌企
业等多项荣誉。在行业评比方面，公司运营的莆田圣元垃圾焚烧发电项目、南安圣元
垃圾焚烧发电项目在福建省垃圾焚烧处理（发电）厂运行考评中获得一级评级；北峰
项目、安溪项目、宝洲项目在福建省污水处理厂运行考评中获得优秀评级。在2021年
6月，由生态环境部和中央文明办主办的“美丽中国，我是行动者”先进典型宣传推
选活动中，公司旗下子公司莆田圣元成功入选全国“2021年十佳环保设施开放单位”
。2021年7月，福建省生态环境厅和福建省文明办联合发文，公司旗下泉州圣泽和莆
田圣元分别代表泉州和莆田两市入选福建省2021年度“十佳环保设施开放单位”。
4、业务协同优势
公司采用“生活垃圾焚烧发电+生活污水处理”的业务协同运作模式，生活垃圾
焚烧发电和生活污水处理业务都属于市政公用环保行业，主要客户都为政府部门。同
时，公司目前主要采用BOT模式运营生活垃圾焚烧发电项目和生活污水处理项目，两
种业务之间的协同运作能够有效地共享BOT项目运营经验、客户资源、品牌资源等，
进一步提升了公司核心竞争力。
5、经营管理优势
公司的核心管理团队长期从事生活垃圾焚烧发电和生活污水处理项目的投资、
建设和运营管理，对中国生活垃圾焚烧发电和生活污水处理市场有着深刻和独到的理
解，对行业发展趋势具有前瞻性的战略眼光，在市场经营拓展、运营成本管控等方面
积累了丰富经验。同时公司已经建立了一整套完善、严谨的项目选择、实施及运营的
控制标准，可以根据项目规模、技术要求、客户特定需要、项目融资来源、预测内部
回报率及项目投资回收期等条件，充分评估项目风险及回报，从而保证公司资源的高
效利用。
三、公司面临的风险和应对措施
2020年9月，财政部、发展改革委、国家能源局《关于促进非水可再生能源发电
健康发展的若干意见》有关事项的补充通知：“生物质发电项目，包括农林生物质发
电、垃圾焚烧发电和沼气发电项目，全生命周期合理利用小时数为82500小时；所发
电量超过全生命周期补贴电量部分，不再享受中央财政补贴资金；生物质发电项目自
并网之日起满15年后，无论项目是否达到全生命周期补贴电量，不再享受中央财政补
贴资金。”公司正在运营垃圾焚烧发电在报告期内按照规定享受上网电价财政补贴，
随着已运营项目财政补贴逐渐到期，上网电价过渡为平价上网，将导致公司盈利水平
下降。
同时，国家发改委、能源局、财政部印发《完善生物质发电项目建设运行的实
施方案》（发改能源〔2020〕1421号）的通知：“自2021年1月1日起，规划内已核准
未开工、新核准的生物质发电项目全部通过竞争方式配置并确定上网电价；新纳入补
贴范围的项目（包括2020年已并网但未纳入当年补贴规模的项目及2021年起新并网纳
入补贴规模的项目）补贴资金由中央地方共同承担，分地区合理确定分担比例，中央
分担部分逐年调整并有序退出。”公司现有在建项目均已进入中长期专项规划，且均
已在2021年1月1日前开工建设，符合国补政策关于项目纳入规划及开工建设的要求。
公司未来新获得的生活垃圾焚烧发电项目将通过“竞价方式”确定上网电价，可能存
在发电上网单价下降的情形，进而将影响公司的发电收入和盈利水平。
针对上述情况，公司努力提升运营处理水平，并对原有设备进行技术改造升级
，如运用“中温次高压”等技术提升垃圾焚烧发电吨发上网电量；加大市场开拓力度
，继续推进现在厂周边县市的区域统筹项目，并向其他区域重点城市布局新项目，以
不断丰富项目储备；公司规划借助在垃圾焚烧发电新能源领域的技术积累和管理优势
，紧跟新能源行业发展步伐，重点关注风电、光伏等新能源市场。
四、主营业务分析
概述
2021年是“十四五”的开局之年，公司将助力“碳达峰”、“碳中和”目
标，努力实现绿色可持续发展。2021年上半年，公司经营管理层根据董事会的战略部
署，攻坚克难，担当实干，按计划完成了工程建设、生产经营、市场拓展等生产经营
任务，各项工作有序推进，公司利润稳步提升。
（一）各项主要经济指标完成情况
报告期内，公司实现营业总收入13.67亿元，同比增长201.48%；实现净利
润3.62亿元，同比增长205.72%；归属于母公司所有者的净利润3.62亿元，同比增长2
05.77%。总收入和利润实现双增长，整体保持了稳中有升的经营趋势。
（二）生产运营主要业绩情况
1、垃圾焚烧发电业务：2021年上半年，随着部分新建项目的投产，公司已
运营的垃圾焚烧发电厂累计接收垃圾进厂量231.09万吨，同比增长12.18%；累计发电
量7.4亿度，同比增长22.41%；上网电量6.4亿度，同比增长23.37%。
2、污水处理业务：2021年上半年，由于市政管网排查维护，公司污水处理
厂的生产业绩下降，上半年共计处理生活污水3,851.33万吨，同比下降12.77%。
（三）工程建设情况
2021年上半年，公司各在建工程进展顺利，鄄城圣元一期、梁山圣元一期
、汶上圣元一期等三个项目陆续正式投入生产；安徽圣元一期、泉州圣元提级改造项
目、曹县圣元二期等三个项目已投入试运行。以上工程项目总共新增垃圾处理规模为
4950吨/日，新增装机容量135MW，公司垃圾焚烧发电业务整体规模显著提升。
（四）市场拓展情况
公司在积极拓展垃圾焚烧发电项目，以及垃圾分类细分领域拓展，聚焦餐
厨、厨余、污泥、一般工业固废等协同处理领域新业务，通过不断拓宽固废处理业务
领域，逐步实现公司发展战略目标。同时利用生物质新能源与风电、光伏发电的业务
协同性，共享项目运营经验、客户资源、品牌资源等优势，规划拓展风电、光伏等新
能源项目。截至目前，公司有六个分布式光伏项目已取得当地发改委备案，目前正在
建设中。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内公司营业收入为2.65亿元，比去年同期增长23.2%，归属于上市公
司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,921.47万元，比去年同期增加27.56%。业务
收入变化主要因素系新增庆阳、鄄城项目投产，处理规模扩大，另外郓城圣元一期和
庆阳圣元一期进入国补电价补贴目录清单，售电电费单价增加；同时本期增值税退税
增加、财务费用下降导致利润增加。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，公司不存在过度依赖单一供应商的情形，前五大供应商的变化
是根据公司业务需要进行采购导致的，属于正常变化，对公司生产经营无生大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
2021年第一季度，公司紧紧围绕既定战略和本年度经营计划，积极开展各
项业务，整体经营情况良好，实现营业收入26,546.98万元，较上年同期增长23.20%
；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6,921.47万元，较上年同期
增长27.56%。截至2021年4月26日，在工程建设方面，鄄城项目已正式投入运营，南
安餐厨、天长、汶上、梁山等四个项目已投入试生产；在垃圾焚烧发电厂厂区内的分
布式光伏电站建设方面，天长、汶上项目已完成项目备案和接入方案审批，庆阳、莆
田、漳浦项目已完成项目备案工作。
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