资产重组最新消息
≈≈电声股份300805≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务及主要产品情况
公司是国内领先的体验营销综合服务提供商，主营业务为互动展示、零售
终端管理、品牌传播等营销活动的策划、执行、监测、反馈服务。从成立以来，公司
一直致力于结合各种成熟的新型科技手段，将其跨界应用到体验营销领域，并配合强
大的创意能力和全国执行网络覆盖能力，在各种消费场景中，为消费者提供创新的品
牌产品体验方式，帮助品牌商实现从营销到销售的闭环，提升品牌价值、拉动产品销
量，并在一定程度上发挥了促进消费需求升级、推动销售渠道下沉的社会价值。
1、互动展示业务：根据品牌商的定位以及特征，利用多元化的科技、创意
手段交互体验环境，通过线下或线上的展示宣传活动，使消费者更为直观地体验产品
效果，参与产品互动，在短时间内全面加深对产品的了解，提升消费者对品牌及产品
的认可度，最终实现品牌的二次传播及产品的销售。该业务主要包括车展、移动巡展
、试乘试驾、体验设备等。主要服务客户有一汽股份、一汽丰田、东风本田、东风日
产、长安马自达、长城汽车等。
2、零售终端管理业务：通过对促销人员、理货人员以及经销商销售代表等
进行招聘、培训以及现场管理，安排至各品牌商销售终端现场，由其向消费者或零售
店铺店主提供专业的品牌产品推荐，准确传递品牌形象信息，加深消费者或零售渠道
对客户品牌的认可度，并负责管理商品的陈列及分销等工作，从而促进零售产品销量
的提升。该业务主要包括促销管理、理货管理等。主要服务客户为雀巢、菲仕兰、金
佰利、玛氏、亿滋等。
3、品牌传播业务：以提升影响力为主要目的，增强消费者对品牌形象和内
涵的认知。该部分细分业务包括区域营销、品牌策略与创意服务和媒体投放、公关服
务、数字营销等服务类型。主要服务客户为上汽大众、东风本田、一汽股份、一汽丰
田、长城汽车等。
4、数字零售业务：公司与阿里零售通、京东新通路、拼多多等电商平台合
作，在多种线上销售渠道中提供数字化零售模式，增加商品分销和动销的机会，提升
销量。主要销售品牌有玛氏箭牌、雀巢、格力高、百事、RIO、嘉士伯、黑人牙膏等
。
报告期内，公司从事的主营业务没有重大变化。
公司定位于“以科技驱动的新场景体验营销专家”，始终秉承着“网聚创
新精英，引领营销变革”的企业使命，持续不断地探索并实现各种成熟的科技手段跨
界应用于体验营销领域。公司高度关注新技术方式或工具在营销服务行业的应用和发
展，将前沿的技术通过二次开发应用于营销领域。
2021年上半年公司投入研发费用1,487.02万元，用于研发创新营销产品。
公司在广州总部建设了“研发及互动展示体验中心”。公司研发的智能化创新展厅、
在线看车系统、基于VR/AR技术的汽车驾驶娱乐体验设备、应用自动化技术的一键展
开式巡展车，机器人互动接待、基于AI智能图像识别技术的“智能完美门店系统”等
等，已成功应用到营销服务中并受客户好评和认可，提升了用户的消费体验，帮助客
户实现精准营销。
（二）经营模式
公司一般通过竞标取得项目。一方面，公司通过品牌商直接邀请或网络渠
道等方式获取招标信息，基于品牌商提出的招标条件和项目要求，详细了解品牌商的
品牌定位及营销目标，制定营销策略方案参与竞标。另一方面，公司还基于丰富的过
往案例经验与深度的市场研究，深入探究行业内品牌营销难点和痛点，积极研发推出
创新营销体验方式与服务，形成营销方案后主动向客户推荐。根据客户个性化需求，
提供定制化营销服务。
（三）业绩驱动因素
公司在营销行业深耕多年，依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计
方案、丰富的营销推广模式、覆盖全国的执行网络、强大的区域销售及执行管理能力
，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式”体验营销服
务体系。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特
的体验场景，促进用户在沉浸式体验中实现消费升级。
经过多年坚持不懈的业务创新和经验积累，在客户中形成了良好的口碑，
积累了一批优质而稳定的知名企业客户群，形成了良好的品牌效应。报告期，公司在
深耕现有客户与业务的基础上，拓展新行业、提升专业能力、探索和实践创新业务，
实现了零售终端管理业务、以及数字零售业务的稳定增长。
（四）行业情况
2021年，伴随疫情逐步得到有效控制，经济运行呈恢复性增长和复苏态势
。市场对营销服务的需求进入需求分化、创新加速的新阶段，而5G、区块链、人工智
能等信息技术、私域流量营销、社群营销、直播带货等新商业模式与营销服务已重新
定义未来的营销场景与价值。这对营销服务的专业性和规模化服务能力、快速反应、
创新能力、智能化都提出更高要求与考验。
根据CTR发布的《2021广告主营销趋势调查报告》显示，2021年，广告主对
行业发展前景和公司经营情况的信心进入新一轮上升周期，同时今年增加营销预算的
广告主比例达到25%，较2020年的占比高出35个百分点，恢复到疫情前较高水平。展
望未来，我国营销服务行业将不断创新、迎来广阔发展的空间。
1、消费者需求分级，个性化趋势明显，伴随疫情影响，消费数字化加速
在我国社会经济快速发展的背景之下，随着个人可支配收入的提高，消费
者的消费需求逐渐升级。消费者所关注的内容不再局限于产品外观及产品功能，更多
的是品牌文化以及更深层次的价值，消费者需求逐渐转移为情感需求、场景需求。消
费者的行为受到其生活环境、教育程度、消费方式等多方面因素的影响，在选择产品
及品牌方式上多有不同，个性化消费需求得到充分体现。
伴随疫情的影响，商业贸易和消费者行为发生一定程度改变，消费者线上
购物加速增长，消费数字化趋势加速。
因此，传统的营销方式已远远不能满足当代消费者的需求，如何洞察消费
者内心，创造线上线下场景以激发情感共鸣，挖掘品牌与用户共通的精神内核，为消
费者创造新价值体验，是营销服务企业需要解决的问题。
2、线上线下加速数字化协同，全渠道营销的品效进一步融合
艾瑞咨询《2021年度中国整合营销趋势报告》显示，对于“投放广告希望
达到的目的”，89％的广告主在品牌目标（强化品牌形象及提升品牌认知）及效果目
标（提升销量）上有着相近的选择占比，表明在营销目标上，品牌和效果的组合正在
经历重构。
在激烈竞争市场环境中，对于营销的品效要求日趋迫切，为满足消费者线
上线下全渠道消费行为趋势，通过数字化改造，将传统的线下渠道实现智慧升级，可
实现企业全渠道的数字化融合，带来持续优化的精准营销闭环。同时，通过在公域流
量池内把用户导入企业的私域流量池内，让企业长期、重复地运营用户，多元触达用
户、促进用户留存转化。帮助品牌更深入地洞察消费者需求，提高品牌在产品开发、
营销传播、渠道管理、流量运营等能力，帮助企业提升品牌价值和带来销售转化的整
合能力。
3、新消费赛道崛起，推动新型营销变革
近两年，以喜茶、元气森林、泡泡玛特、悦刻等为代表的新消费品牌强势
崛起，显示出巨大的市场活力和高速成长性。这得益于三大核心因素：（1）经济环
境。受逆全球化趋势影响，加上疫情的影响，大幅加速了中国经济内循环发展。（2
）商业基础设施平民化。得益于国内的物流、广宣、支付体系的完整生态，如今的品
牌建立，不再需要有大投资和大组织体系的配合，每一个可创造价值的人都可以把自
己的产品销售到全国甚至全世界，大幅降低了品牌建立的成本。（3）优质供应链开
放合作。过去的20多年，众多欧美头部品牌，训练出中国本土顶级的优质供应链以及
大量拥有品牌创造能力的营销人才队伍，加上在疫情大背景下，欧美的外贸订单减少
，释放了更多的优质供应链资源。
而新消费赛道崛起，正在反向推动新型营销变革，带来营销行业转型升级
的新机遇。新消费品牌，依靠定位新人群、开创新品类、塑造新体验、创造新消费文
化、传播新话语等新策略，快速瓦解传统品牌固有的建造模式，加速催生了系列新型
的广告营销公司，为积极快速转型的头部营销机构带来了新的发展机遇，同时，新消
费赛道的兴起，带来更激烈的市场营销竞争环境，也为营销机构带来更多的潜在生意
线索机会。
4、营销范式正在发生升级变化
当前，品牌的市场营销模式，已从过去的“核心渠道的公域流量投放获取
—品牌公关占领心智—线下体验触达—渠道促销转化—交易达成”的模型，逐渐演化
为“线上线下粉末化触点获取种子流量—高质量内容种草、流量裂变—私域流量沉淀
—交易达成—数据留存—复购产生”。基于新营销模型，品牌的核心竞争力差异化优
势在于：（1）触点数量；（2）高质量可消费者心智占领的活动内容；（3）通过IP
化的活动和高质的传播内容实现高裂变率；（4）私域的转化能力和运营能力。从“
人找货”到“货找人”，从“流量思维”到“用户思维”，品牌的营销打法也正在发
生相应的转变和升级，新型的营销机构将崛起，在传统领域有独特优势，加上能快速
布局转型的营销机构将会迎来更广大的发展机会与空间。
（五）公司在行业所处地位
电声股份是国内领先的、以科技驱动的新场景体验营销综合服务提供商，
为品牌商提供可信赖的品牌营销顾问服务和线上线下“一站式”服务。
公司依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计方案、丰富的营销推广
模式、覆盖全国的执行网络、强大的区域销售及执行管理能力、丰富的IP、社群、艺
术家资源矩阵，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式
”体验营销服务体系，能够迅速将品牌商需求转化为品牌宣传和产品销售的直接成果
。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特的体验
场景，促进消费者的沉浸式产品体验，推动终端销量的营销服务企业。
经过多年经营与发展，公司在垂直行业内已具备领先的业务规模和品牌效
应，并凭借优质的服务质量，在业内形成了良好的口碑和较高的知名度。公司已与东
风日产、东风本田、一汽丰田、通用雪佛兰、一汽股份等著名汽车品牌，以及雀巢、
玛氏、好时、华为等著名快消品及消费电子品牌达成长期合作关系。公司多次获得业
内“IAI国际广告奖”“POPAI国际零售营销协会奖”“金投赏”“虎啸奖”“金梧奖
”等专业大奖。
二、核心竞争力分析
1、专注专业的管理团队
公司拥有对营销服务行业有着深刻理解的创始人团队，自创业以来，一直紧密
合作，并且始终专注于国内营销行业创新，致力于以科技引领国内营销变革。核心创
始团队拥有对营销服务行业深刻的理解，深耕体验营销领域多年，其中多人曾任职宝
洁中国，成功将快消品成熟的渠道销售促进管理模式引入到新兴的汽车市场，对庞大
的营销网络专业管理能力强，具有丰富的行业经验和前瞻性。
2、领先的科技应用能力
公司将前沿的新技术通过二次开发应用于营销领域，积极布局智能化、数字化
营销应用，通过技术创新对传统方式更新换代、前沿技术的营销应用、效果量化等方
向，取得良好效果：引入移动智能机器人，应用于汽车营销的店头、车展等场景，以
及快消品营销的终端促销，打造智能营销；合作研发了智能完美门店系统等，目前可
以实现终端销售人员业务绩效、零售终端货架陈列营销效果等营销指标的量化等。
3、优质的头部客户群
公司拥有较多优质的直签头部客户，与东风日产、东风本田、一汽丰田、一汽
、通用雪佛兰、广汽本田、华为、亿滋、玛氏、雀巢、好时等多个知名企业/及品牌
形成长期稳定的合作关系。
4、优秀的创意策划能力
公司在创意设计方面的优势主要表现在注重结合新型技术手段和工艺手段，并
配合人才体系和规范化的创作流程。多年创意积累，公司能满足不同类型品牌商的创
意需求，快速产出高规格的创意策略、制作运维独创性的体验空间及产品。公司的科
技驱动型创意能力得到了业内的广泛认可，斩获多项创意大奖。
5、覆盖全国的执行网络
公司拥有全国执行网络，提供线下营销执行实施。在广州设立集团总部，截止
报告期末，全国范围内设立了36家分公司，拥有268条路演线路，覆盖全国300余个地
级市、1,400余个县域城市，并具有本土化的供应商网络，能够快速响应全国范围大
规模营销服务需求。
6、强大的跨界资源整合能力
公司拥有互补性的营销资源优势，从品牌调性和营销目的出发，促成品牌间的
合作，有效实现跨界品牌整合；线上媒体资源、与线下媒体资源整合；为品牌商提供
全营销领域和全价值链的一站式营销服务。
三、公司面临的风险和应对措施
1．汽车行业市场形势变动导致公司业绩波动的风险
2020年及2021年上半年，公司汽车类客户的业务收入占公司主营业务收入总额
的比例分别为39.01%和29.37%，占比较高。
当前，汽车行业销量增速放缓，公司作为营销服务企业，业绩与品牌商的营销
预算有直接关联，若品牌商自身经营遇到挑战，则将对公司的经营业绩产生一定影响
。另一方面，未来汽车市场将会受到新时代个性化、智能化、电动化、新能源需求的
影响，品牌商对营销服务的需求可能因此发生改变，如果公司未能及时调整营销服务
以适应上述变化，则公司在汽车领域的营销业绩将可能会受到影响。
因此，公司将加大团队面向智能化、新能源汽车时代的创新服务能力和扩展力
度，争取开拓更多品牌、更多行业客户，争取分散风险。
2．消费者偏好变化及电子商务发展导致公司业绩波动的风险
除汽车行业客户以外，公司另一部分重要客户为快速消费品行业品牌企业。202
0年及2021年上半年，公司来自快速消费品行业的收入占公司主营业务收入的比例分
别为27.13%和36.05%。
目前，公司在快消品行业的收入主要来源于在大型超市、卖场开展的理货管理
、促销管理等零售终端管理服务。因此，若公司不能及时针对消费者的消费习惯以及
客户销售通路的改变作出相对应的营销模式升级，则公司在快速消费品领域的营销业
绩可能会受到影响。
为了应对该影响，公司已积极参与阿里巴巴零售通、京东新通路、拼多多等平
台商品销售业务，为品牌客户提供线上渠道销售及营销服务，提高品牌商对公司营销
服务的粘性，帮助品牌商实现从营销到销售的闭环，以及进一步探索电子商务业务中
的创新营销服务。
3．客户集中度较高的风险
2020年及2021年上半年，公司前五大客户的收入占公司主营业务收入的比例分
别为35.60%和34.26%。公司互动展示、零售终端管理和品牌传播业务，所处业务领域
客户集中度相对较高。尽管公司主要客户为国际知名品牌企业且客户数量逐年递增，
但如果主要客户因其自身所处行业经营状况发生重大变化或自身经营不善等原因而大
幅降低开展营销传播的相关预算，或者因公司不能巩固和提高综合竞争优势导致关键
客户流失、不能持续拓展客户数量、稳定客户关系并扩大业务规模，公司的经营业绩
将在一定程度上受到影响。
针对该风险，公司在巩固现有重点客户的合作关系的基础上，不断拓展新业务
和新客户，通过新产品开发不断拓展新的业务领域，降低客户集中度风险。
4．应收账款与合同资产较大及发生坏账的风险
截止2018年末、2019年、2020年末，公司应收账款与合同资产账面价值余额分
别为116,870.52万元、141,969.51万元、131,597.00万元，占各年末营业收入的比例
为44.86%、43.88%和39.99%。公司期末应收账款及合同资产余额较大，主要与公司的
业务性质相关，因为互动展示业务中的车展与移动巡展业务的应收账款占比较大，执
行周期较长，通常为3-12个月，导致该类业务的账期较长。不过，公司应收账款账龄
较短，近三年期末，账龄在1年以内的应收账款占应收账款余额的比重均在92.45%以
上，且主要客户雀巢、一汽丰田、东风日产、华为等回款状况良好，2018年期后12个
月内的应收账款回款率95.17%，2019年期后12个月内的应收账款回款率94.10%、2020
年期后至今应收账款回款率75.42%。
由于应收账款与合同资产金额较大，且占营业收入的比例较高。如果应收账款
及合同资产延期及发生坏账的情况，公司将面临应收账款及合同资产无法按期收回甚
至无法收回的风险，将会对公司业绩造成不利影响。
针对该风险，公司不断加强应收账款及合同资产的账龄分析和回收管理，将绩
效考核指标与回款密切挂钩，通过明确应收账款的范围、职责管理、信用管理、日常
管理等措施控制应收账款风险。
5.疫情反复对经营可能产生影响的风险
2021年上半年疫情在部分区域出现反复，由于疫情反复持续时间、区域不确定
，其对公司未来生产经营的影响也具有不确定性。
针对此风险，公司在做好疫情防控的同时积极开展工作部署，积极开拓业务市
场和进行业务创新探索，积极发展线上商品销售和数字营销等在线业务，努力防范疫
情对经营带来的不利影响。
四、主营业务分析
概述
报告期内，公司坚持进行业务创新和市场开拓、全方位提升专业能力、优
化提升组织效率，围绕“建立营销服务与商品销售闭环”和“营销业务的数字化与智
能化”战略，推动业务发展。具体情况如下：
（一）公司整体情况
1、公司整体财务情况
2021年上半年，公司实现营业收入14.21亿元，同比增长7.84%；实现归属
于上市公司股东的净利润为60.59万元，同比下滑98.69%。
报告期内，公司主动适应疫情带来的消费数字化加速、线上线下协同不断
加强等行业变化，不断拓展新行业覆盖。上半年，公司在原有客户群体基础上开拓了
奢侈品牌、医药、酒类、电信运营商、体育等行业新客户，如江诗丹顿、中国移动、
雪花、喜力啤酒等，实现了整体营收的稳步增长。
与此同时，公司积极布局新业务、新能力，在私域运营、新型商业空间、
数字零售B2C等创新业务领域扩大研发投入，并在人才队伍建设和信息化建设等方面
持续投入。上半年，公司研发费用、销售费用和管理费用总和同比增长21.97%，影响
了公司净利润的表现。
此外，疫情导致客户营销投放策略趋向谨慎，市场竞争加剧。上半年，公
司整体毛利率由去年同期的16.34%降至13.69%，也给公司净利润带来了影响。
接下来，公司将把握“营销4.0时代”带来的全渠道营销、数字营销、用户
运营等客户需求机遇，继续加大线上营销服务的投入比重，为潜力业务的快速发展建
立良好基础。
报告期内，公司在新业务领域的拓展，获得了行业的广泛肯定。公司获202
1CAMA中国广告营销大奖“年度整合营销公司”、2021金梧奖“年度营销服务公司”
等奖项；公司广汽丰田丰云行APP内容营销短片《有风的日子，有云》获“2021CAMA
中国广告营销大奖”年度最佳编剧金奖、“2021第九届TopDigital创新营销奖”商业
短片铜奖、“2021金瞳奖”最佳脚本铜奖等奖项。
（二）各业务板块经营情况
1、零售终端管理业务
报告期内，公司零售终端管理业务实现营收5.54亿元，同比增长27.99%，
占营业总收入的38.99%。
（1）探索运营服务模式，创新业务服务内容
公司深度服务汽车、快消品等成熟行业客户的同时，加大力度开拓发展其
他行业品牌营销服务，报告期内，与水井坊、盼盼、妙可蓝多、成都彩虹集团等品牌
建立合作。
报告期内，公司为部分头部医药客户提供CRM运营服务，建立常态沟通与服
务体系，帮助品牌洞悉市场需求，为客户实现用户留存率增长。
同时，为头部快消、食品、医药等客户，如GSK、飞鹤、康王等，探索线下
+线上结合（Online to Offline）模式，针对产品特性制定全方位营销策略，下沉覆
盖四五线城市消费群体，帮助品牌实现销量的增长和市场份额的扩张。
（2）继续优化业务中台，重塑线下体验营销价值链
公司在全国拥有36家分公司、268条路演线路，执行网络覆盖全国300余个
地级市、1,400余个县域城市，项目执行团队总计14,000余人。报告期，公司继续进
行将执行网络升级为交付中台的体系建设，通过数字化手段直接和各地的营销资源深
度合作，重塑线下体验营销的价值链，从而在整体上有效降低成本费。
（3）数字化智能技术赋能，为品牌客户实现品效合一
报告期内，公司在提供营销服务的同时，帮助品牌客户培训线上直播销售
和社团营销运营团队，实现销量的有效提升。
公司继续优化智能完美门店系统，将人工智能图像识别技术、移动智能报
表系统应用于销售终端管理，实时收集及分析包括终端分销状况、陈列情况、促销情
况等信息，形成渠道洞察数据，为品牌方调整渠道策略，产品策略提供有力依据。
公司持续迭代更新语音语义识别分析系统，以数据化衡量促销人员执行宣
传产品的行为、频次、内容标准化等维度，从而对一线促销人员推广话术、推广行为
、工作效果、有效在岗时长等方面进行全方位管理，帮助品牌客户提升管理效率及效
益。
2、数字零售业务
报告期内，公司数字零售业务实现营收3.46亿元，同比增长5.03%，占营业
总收入的24.37%。其中，B2B业务实现营业收入2.74亿元，B2C业务实现营业收入0.72
亿元，B2C业务较上年同期增长67.44%。
（1）成为拼多多头部运营商，切入社区团购业务
随着拼多多平台高速发展并且推动品牌化的发展战略，公司成为拼多多休
食类目的头部运营商，帮助47个品牌在拼多多平台的布局，运营29个拼多多店铺，实
现B2C业务同比增长67.44%。同时，公司切入社区团购业务，目前已经进驻阿里MMC、
多多买菜、美团优选等平台，并在积极筹备布局进入京喜拼拼等知名头部平台。通过
布局社区团购业务，公司有效帮助快消品牌战略卡位、提升终端消费者渗透率。
（2）私域运营+新媒体电商，实现品牌主品效合一
报告期内，公司持续探索打造私域运营体系，目前已为多家品牌客户提供
全方位的私域策划及内容运营服务，并搭建“企微+SCRM助手”模型，实现盘活沉睡
用户、挖掘高潜客户、建立用户留存体系、赋能品牌内部团队等效果。
同时，公司持续布局新媒体电商，综合利用微信小程序、抖音、小红书等
新营销工具，以多种方式触达消费者。公司与休闲食品品牌携手开展抖音电商业务，
在向消费者传播品牌的同时，通过唤起消费者的意愿实现销售转化，帮助品牌提升RO
I，实现品销合一。
（3）拓展合作品牌，丰富数字零售行业覆盖
报告期内，公司与玛氏箭牌、雀巢、格力高、百事、RIO锐澳、嘉士伯、黑
人牙膏等著名品牌保持长期稳定的业务合作关系；同时拓展与美赞臣、有生之饮（汉
口二厂）、雅培等著名品牌的合作，不断丰富合作品牌，覆盖母婴、食品饮料、日用
化妆品等行业。
3、互动展示业务
报告期内，公司互动展示业务实现营收3.23亿元，同比下降4.73%，占营业
总收入的22.74%。
（1）拓展新能源汽车营销业务，厚植科技化创新沃土
根据中国汽车工业协会数据，2021年上半年新能源汽车累计销量120.6万辆
，同比增长2倍，新能源汽车销售进入“井喷期”。截至目前，电声股份已经为包括
蔚来、小鹏、领克等品牌在内的众多新能源汽车及造车新势力厂商提供多样化的营销
服务。
2021年4月举办的上海车展中，公司承办了岚图VOYAH、高合HiPhi、领克LY
NK&CO、零跑LEAPMOTOR、极氪ZEEKR等五大国产造车新势力、新能源品牌的发布
活动，代表了公司在国际顶级汽车展会同一时间举办多场大型化、专业化品牌活动的
综合创意、运营能力。2021年7月举办的粤港澳大湾区车展中，公司为12个汽车品牌
提供展示和互动体验等服务。
（2）把握国潮品牌兴起机遇，探索和实践线下快闪店模式
报告期内，公司围绕覆盖全国300余个地级市、近1400个县域城市、数万个
零售终端及汽车销售网点的资源优势，继续探索和实践快闪店模式。
公司持续优化“慧选”平台系统建设，应用AI算法、资深人士推荐、LBS客
群画像数据和场地数据分析等技术，探索和实践智能选址、增值营销、“快闪店”一
站式采购的新型商业空间服务模式。
2021年6月，公司联合LOCATION、36氪研究院、浙江大学设计系等业内机构
联合制作发布《中国快闪店行业白皮书》，通过大量的市场数据和行业研究，帮助相
关从业者掌握“快闪店”行业脉动。
（3）借助2021超级体育大年东风，切入体育赛事营销领域
报告期内，公司为青岛马拉松总冠名赞助商海尔集团提供全赛程的线下营
销服务，通过现场体验和展示展现产品魅力，充分体现海尔集团品牌影响力，让参赛
者和消费者印象深刻；公司为2021CHINA GT（中国超级跑车锦标赛）提供整体场景布
置、运营管理，辅助竞赛和颁奖仪式执行服务等一体化运营服务；助力瓦伦丁品牌与
德国著名足球俱乐部多特蒙德合作新闻发布会，并成为多特蒙德足球俱乐部的线下活
动供应商，协助举办“2021黄黑云间夏季行（北京站）”球迷活动。
4、品牌传播业务
报告期内，公司品牌传播业务实现营收1.97亿元，同比下滑8.73%，占营业
总收入的13.87%。
（1）构筑整合营销能力，推动全方位品牌赋能
2021年上半年公司继续强化整合营销业务能力，完善从营销金字塔顶端的
品牌策略、到品牌及产品的广告创意及公关传播策划，到传播落地的媒介投放及全类
型线下活动等一整套整合营销业务模块，打造全方位为品牌赋能的营销价值链。
（2）强化新能源营销，加快新行业营销开拓
报告期内，公司积极响应国家对新能源领域的行业推动政策，在新能源汽
车领域加大投入力度，在与成熟汽车品牌持续稳定合作的同时，公司与小鹏、蔚来、
北汽新能源、岚图、高合等新能源汽车、造车新势力厂商形成合作新常态。同时，公
司在深耕原有行业的基础上，加快对金融、通信、高端家电等新行业新领域的开拓，
与民生银行、中融基金、中国移动、中国联通、美的COLMO/东芝等著名品牌建立合作
关系。
（3）大力发展数字营销业务
根据艾瑞咨询《2021年度中国整合营销趋势报告》，2020年度，中国数字
营销预期增长率为20％，短视频、社交媒体、电商平台及直播成为广告主重点投放渠
道。公司积极切入用户运营、短视频等数字营销业务领域，帮助长城汽车坦克品牌实
施用户数字平台运营、帮助长城汽车长城炮品牌官方APP《驭炮而行》进行用户运营
、帮助长城汽车哈弗品牌“大狗”“赤兔”“神兽”等车型实施抖音公众号运营，以
及为飞鹤品牌提供短视频运营服务等。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入73,859.84万元，较上年同期增长44.53%，主
要随着疫情逐步受到控制，国内宏观经济的整体回暖，品牌主营销需求扩大，公司业
务较上年同期有较大幅度增长；
实现归属于上市公司股东的净利润-239.74万元，较上年同期增长35.84%，
主要是业务增长所致。一季度亏损的主要原因，一方面，公司业务有季节性，第一季
度通常为全年的营销淡季，品牌传播、互动展示业务收入一般集中于第二季度与第四
季度，如重大的车展等展会活动以及汽车新产品的发布通常集中于五一期间、十一期
间等重大节假日期间。另一方面，公司积极进行业务布局，大力发展创新业务、线上
业务、拓展进入新行业，费用增加一定程度上影响了公司利润。
公司将积极围绕拓展新行业、提升专业能力、优化业务中台提升组织效率
、探索和实践线下零售快闪店模式、扩大私域营销业务规模等方面展开工作，推进业
务有序稳定发展。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，2021年度经营计划未发生重大变化，公司根据年度经营计划，
逐步有序的开展各项经营管理工作。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1．汽车行业市场形势变动导致公司业绩波动的风险
2020年，公司汽车类客户的业务收入占公司主营业务收入总额的比例39.01
%，占比较高。
当前，汽车行业销量增速放缓，公司作为营销服务企业，业绩与品牌商的
营销预算有直接关联，若品牌商自身经营遇到挑战，则将对公司的经营业绩产生一定
影响。另一方面，未来汽车市场将会受到新时代个性化、智能化、电动化需求的影响
，品牌商对营销服务的需求可能因此发生改变，如果公司未能及时调整营销服务以适
应上述变化，则公司在汽车领域的营销业绩将可能会受到影响。
因此，公司将加大团队面向智能化汽车时代的创新服务能力和扩展力度，
争取开拓更多品牌、更多行业客户，争取分散风险。
2．消费者偏好变化及电子商务发展导致公司业绩波动的风险
除汽车行业客户以外，公司另一部分重要客户为快速消费品行业品牌企业
。2020年，公司来自快速消费品行业的收入占比为27.13%。
目前，公司在快消品行业的收入主要来源于在大型超市、卖场开展的理货
管理、促销管理等零售终端管理服务。因此，若公司不能及时针对消费者的消费习惯
以及客户销售通路的改变作出相对应的营销模式升级，则公司在快速消费品领域的营
销业绩可能会受到影响。
为了应对该影响，公司已积极参与阿里巴巴零售通、京东新通路、拼多多
等平台商品销售业务，为品牌客户提供线上渠道销售及营销服务，提高品牌商对公司
营销服务的粘性，帮助品牌商实现从营销到销售的闭环，以及进一步探索电子商务业
务中的创新营销服务。
3．客户集中度较高的风险
2020年，公司前五大客户的收入占公司当期营业收入的比例为35.60%。公
司互动展示、零售终端管理和品牌传播业务，所处业务领域客户集中度相对较高。尽
管公司主要客户为国际知名品牌企业且客户数量逐年递增，但如果主要客户因其自身
所处行业经营状况发生重大变化或自身经营不善等原因而大幅降低开展营销传播的相
关预算，或者因公司不能巩固和提高综合竞争优势导致关键客户流失、不能持续拓展
客户数量、稳定客户关系并扩大业务规模，公司的经营业绩将在一定程度上受到影响
。
针对该风险，公司在巩固现有重点客户的合作关系的基础上，不断拓展新
业务和新客户，通过新产品开发不断拓展新的业务领域，降低客户集中度风险。
4．应收账款与合同资产较大及发生坏账的风险
截止2018年末、2019年、2020年末，公司应收账款与合同资产账面价值余
额分别为116,870.52万元、141,969.51万元、131,597.00万元，占各年末营业收入的
比例为44.86%、43.88%和39.99%。公司期末应收账款及合同资产余额较大，主要与公
司的业务性质相关，因为互动展示业务中的车展与移动巡展业务的应收账款占比较大
，执行周期较长，通常为3-12个月，导致该类业务的账期较长。不过，公司应收账款
账龄较短，近三年期末，账龄在1年以内的应收账款占应收账款余额的比重均在92.45
%以上，且主要客户雀巢、一汽丰田、东风日产、华为等回款状况良好，2018年期后1
2个月内的应收账款回款率95.17%，2019年期后12个月内的应收账款回款率94.10%、2
020年期后至今应收账款回款率51.55%。
由于应收账款与合同资产金额较大，且占营业收入的比例较高。如果应收
账款及合同资产延期及发生坏账的情况，公司将面临应收账款及合同资产无法按期收
回甚至无法收回的风险，将会对公司业绩造成不利影响。
针对该风险，公司不断加强应收账款及合同资产的账龄分析和回收管理，
将绩效考核指标与回款密切挂钩，通过明确应收账款的范围、职责管理、信用管理、
日常管理等措施控制应收账款风险。
5.新冠肺炎疫情影响的风险
从新冠疫情防控上看，2020年年初爆发的新冠肺炎疫情对公司短期已产生
了一定的影响，由于疫情持续时间的不确定，其对公司未来生产经营的影响也具有不
确定性。
针对此风险，公司在做好疫情防控的同时积极开展工作部署，积极开拓业
务市场和进行业务创新探索，积极发展线上商品销售和数字营销等在线业务，努力防
范疫情对经营带来的不利影响。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司主营业务及主要产品情况
公司是国内领先的体验营销综合服务提供商，主营业务为互动展示、零售
终端管理、品牌传播等营销活动的策划、执行、监测、反馈服务。从成立以来，公司
一直致力于结合各种成熟的新型科技手段，将其跨界应用到体验营销领域，并配合强
大的创意能力和全国执行网络覆盖能力，在各种消费场景中，为消费者提供创新的品
牌产品体验方式，帮助品牌商实现从营销到销售的闭环，提升品牌价值、拉动产品销
量，并在一定程度上发挥了促进消费需求升级、推动销售渠道下沉的社会价值。
1、互动展示业务：根据品牌商的定位以及特征，利用多元化的科技、创意
手段交互体验环境，通过线下或线上的展示宣传活动，使消费者更为直观地体验产品
效果，参与产品互动，在短时间内全面加深对产品的了解，提升消费者对品牌及产品
的认可度，最终实现品牌的二次传播及产品的销售。该业务主要包括车展、移动巡展
、试乘试驾、体验设备等。主要服务客户有一汽股份、一汽丰田、东风本田、东风日
产、长安马自达、长城汽车等。
2、零售终端管理业务：通过对促销人员、理货人员以及经销商销售代表等
进行招聘、培训以及现场管理，安排至各品牌商销售终端现场，由其向消费者或零售
店铺店主提供专业的品牌产品推荐，准确传递品牌形象信息，加深消费者或零售渠道
对客户品牌的认可度，并负责管理商品的陈列及分销等工作，从而促进零售产品销量
的提升。该业务主要包括促销管理、理货管理等。主要服务客户为雀巢、菲仕兰、金
佰利、玛氏、亿滋等。
3、品牌传播业务：以提升影响力为主要目的，增强消费者对品牌形象和内
涵的认知。该部分细分业务包括区域营销、品牌策略与创意服务和媒体投放、公关服
务、数字营销等服务类型。主要服务客户为上汽大众、东风本田、一汽股份、一汽丰
田、长城汽车等。
4、数字零售业务：公司与阿里零售通、京东新通路、拼多多等电商平台合
作，在多种线上销售渠道中提供数字化零售模式，增加商品分销和动销的机会，提升
销量。主要销售品牌有玛氏箭牌、雀巢、格力高、百事、RIO、嘉士伯、黑人牙膏等
。
报告期内，公司从事的主营业务没有重大变化。
公司定位于“以科技驱动的新场景体验营销专家”，始终秉承着“网聚创
新精英，引领营销变革”的企业使命，持续不断地探索并实现各种成熟的科技手段跨
界应用于体验营销领域。公司高度关注新技术方式或工具在营销服务行业的应用和发
展，将前沿的技术通过二次开发应用于营销领域。
2021年上半年公司投入研发费用1,487.02万元，用于研发创新营销产品。
公司在广州总部建设了“研发及互动展示体验中心”。公司研发的智能化创新展厅、
在线看车系统、基于VR/AR技术的汽车驾驶娱乐体验设备、应用自动化技术的一键展
开式巡展车，机器人互动接待、基于AI智能图像识别技术的“智能完美门店系统”等
等，已成功应用到营销服务中并受客户好评和认可，提升了用户的消费体验，帮助客
户实现精准营销。
（二）经营模式
公司一般通过竞标取得项目。一方面，公司通过品牌商直接邀请或网络渠
道等方式获取招标信息，基于品牌商提出的招标条件和项目要求，详细了解品牌商的
品牌定位及营销目标，制定营销策略方案参与竞标。另一方面，公司还基于丰富的过
往案例经验与深度的市场研究，深入探究行业内品牌营销难点和痛点，积极研发推出
创新营销体验方式与服务，形成营销方案后主动向客户推荐。根据客户个性化需求，
提供定制化营销服务。
（三）业绩驱动因素
公司在营销行业深耕多年，依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计
方案、丰富的营销推广模式、覆盖全国的执行网络、强大的区域销售及执行管理能力
，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式”体验营销服
务体系。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特
的体验场景，促进用户在沉浸式体验中实现消费升级。
经过多年坚持不懈的业务创新和经验积累，在客户中形成了良好的口碑，
积累了一批优质而稳定的知名企业客户群，形成了良好的品牌效应。报告期，公司在
深耕现有客户与业务的基础上，拓展新行业、提升专业能力、探索和实践创新业务，
实现了零售终端管理业务、以及数字零售业务的稳定增长。
（四）行业情况
2021年，伴随疫情逐步得到有效控制，经济运行呈恢复性增长和复苏态势
。市场对营销服务的需求进入需求分化、创新加速的新阶段，而5G、区块链、人工智
能等信息技术、私域流量营销、社群营销、直播带货等新商业模式与营销服务已重新
定义未来的营销场景与价值。这对营销服务的专业性和规模化服务能力、快速反应、
创新能力、智能化都提出更高要求与考验。
根据CTR发布的《2021广告主营销趋势调查报告》显示，2021年，广告主对
行业发展前景和公司经营情况的信心进入新一轮上升周期，同时今年增加营销预算的
广告主比例达到25%，较2020年的占比高出35个百分点，恢复到疫情前较高水平。展
望未来，我国营销服务行业将不断创新、迎来广阔发展的空间。
1、消费者需求分级，个性化趋势明显，伴随疫情影响，消费数字化加速
在我国社会经济快速发展的背景之下，随着个人可支配收入的提高，消费
者的消费需求逐渐升级。消费者所关注的内容不再局限于产品外观及产品功能，更多
的是品牌文化以及更深层次的价值，消费者需求逐渐转移为情感需求、场景需求。消
费者的行为受到其生活环境、教育程度、消费方式等多方面因素的影响，在选择产品
及品牌方式上多有不同，个性化消费需求得到充分体现。
伴随疫情的影响，商业贸易和消费者行为发生一定程度改变，消费者线上
购物加速增长，消费数字化趋势加速。
因此，传统的营销方式已远远不能满足当代消费者的需求，如何洞察消费
者内心，创造线上线下场景以激发情感共鸣，挖掘品牌与用户共通的精神内核，为消
费者创造新价值体验，是营销服务企业需要解决的问题。
2、线上线下加速数字化协同，全渠道营销的品效进一步融合
艾瑞咨询《2021年度中国整合营销趋势报告》显示，对于“投放广告希望
达到的目的”，89％的广告主在品牌目标（强化品牌形象及提升品牌认知）及效果目
标（提升销量）上有着相近的选择占比，表明在营销目标上，品牌和效果的组合正在
经历重构。
在激烈竞争市场环境中，对于营销的品效要求日趋迫切，为满足消费者线
上线下全渠道消费行为趋势，通过数字化改造，将传统的线下渠道实现智慧升级，可
实现企业全渠道的数字化融合，带来持续优化的精准营销闭环。同时，通过在公域流
量池内把用户导入企业的私域流量池内，让企业长期、重复地运营用户，多元触达用
户、促进用户留存转化。帮助品牌更深入地洞察消费者需求，提高品牌在产品开发、
营销传播、渠道管理、流量运营等能力，帮助企业提升品牌价值和带来销售转化的整
合能力。
3、新消费赛道崛起，推动新型营销变革
近两年，以喜茶、元气森林、泡泡玛特、悦刻等为代表的新消费品牌强势
崛起，显示出巨大的市场活力和高速成长性。这得益于三大核心因素：（1）经济环
境。受逆全球化趋势影响，加上疫情的影响，大幅加速了中国经济内循环发展。（2
）商业基础设施平民化。得益于国内的物流、广宣、支付体系的完整生态，如今的品
牌建立，不再需要有大投资和大组织体系的配合，每一个可创造价值的人都可以把自
己的产品销售到全国甚至全世界，大幅降低了品牌建立的成本。（3）优质供应链开
放合作。过去的20多年，众多欧美头部品牌，训练出中国本土顶级的优质供应链以及
大量拥有品牌创造能力的营销人才队伍，加上在疫情大背景下，欧美的外贸订单减少
，释放了更多的优质供应链资源。
而新消费赛道崛起，正在反向推动新型营销变革，带来营销行业转型升级
的新机遇。新消费品牌，依靠定位新人群、开创新品类、塑造新体验、创造新消费文
化、传播新话语等新策略，快速瓦解传统品牌固有的建造模式，加速催生了系列新型
的广告营销公司，为积极快速转型的头部营销机构带来了新的发展机遇，同时，新消
费赛道的兴起，带来更激烈的市场营销竞争环境，也为营销机构带来更多的潜在生意
线索机会。
4、营销范式正在发生升级变化
当前，品牌的市场营销模式，已从过去的“核心渠道的公域流量投放获取
—品牌公关占领心智—线下体验触达—渠道促销转化—交易达成”的模型，逐渐演化
为“线上线下粉末化触点获取种子流量—高质量内容种草、流量裂变—私域流量沉淀
—交易达成—数据留存—复购产生”。基于新营销模型，品牌的核心竞争力差异化优
势在于：（1）触点数量；（2）高质量可消费者心智占领的活动内容；（3）通过IP
化的活动和高质的传播内容实现高裂变率；（4）私域的转化能力和运营能力。从“
人找货”到“货找人”，从“流量思维”到“用户思维”，品牌的营销打法也正在发
生相应的转变和升级，新型的营销机构将崛起，在传统领域有独特优势，加上能快速
布局转型的营销机构将会迎来更广大的发展机会与空间。
（五）公司在行业所处地位
电声股份是国内领先的、以科技驱动的新场景体验营销综合服务提供商，
为品牌商提供可信赖的品牌营销顾问服务和线上线下“一站式”服务。
公司依托优秀的科技应用能力、前瞻性的创意设计方案、丰富的营销推广
模式、覆盖全国的执行网络、强大的区域销售及执行管理能力、丰富的IP、社群、艺
术家资源矩阵，形成了从营销策略规划、方案制定、活动执行到效果监测的“一站式
”体验营销服务体系，能够迅速将品牌商需求转化为品牌宣传和产品销售的直接成果
。同时，公司是业内少有的能够以线下深度渗透的业务网络为基础，创建独特的体验
场景，促进消费者的沉浸式产品体验，推动终端销量的营销服务企业。
经过多年经营与发展，公司在垂直行业内已具备领先的业务规模和品牌效
应，并凭借优质的服务质量，在业内形成了良好的口碑和较高的知名度。公司已与东
风日产、东风本田、一汽丰田、通用雪佛兰、一汽股份等著名汽车品牌，以及雀巢、
玛氏、好时、华为等著名快消品及消费电子品牌达成长期合作关系。公司多次获得业
内“IAI国际广告奖”“POPAI国际零售营销协会奖”“金投赏”“虎啸奖”“金梧奖
”等专业大奖。
二、核心竞争力分析
1、专注专业的管理团队
公司拥有对营销服务行业有着深刻理解的创始人团队，自创业以来，一直紧密
合作，并且始终专注于国内营销行业创新，致力于以科技引领国内营销变革。核心创
始团队拥有对营销服务行业深刻的理解，深耕体验营销领域多年，其中多人曾任职宝
洁中国，成功将快消品成熟的渠道销售促进管理模式引入到新兴的汽车市场，对庞大
的营销网络专业管理能力强，具有丰富的行业经验和前瞻性。
2、领先的科技应用能力
公司将前沿的新技术通过二次开发应用于营销领域，积极布局智能化、数字化
营销应用，通过技术创新对传统方式更新换代、前沿技术的营销应用、效果量化等方
向，取得良好效果：引入移动智能机器人，应用于汽车营销的店头、车展等场景，以
及快消品营销的终端促销，打造智能营销；合作研发了智能完美门店系统等，目前可
以实现终端销售人员业务绩效、零售终端货架陈列营销效果等营销指标的量化等。
3、优质的头部客户群
公司拥有较多优质的直签头部客户，与东风日产、东风本田、一汽丰田、一汽
、通用雪佛兰、广汽本田、华为、亿滋、玛氏、雀巢、好时等多个知名企业/及品牌
形成长期稳定的合作关系。
4、优秀的创意策划能力
公司在创意设计方面的优势主要表现在注重结合新型技术手段和工艺手段，并
配合人才体系和规范化的创作流程。多年创意积累，公司能满足不同类型品牌商的创
意需求，快速产出高规格的创意策略、制作运维独创性的体验空间及产品。公司的科
技驱动型创意能力得到了业内的广泛认可，斩获多项创意大奖。
5、覆盖全国的执行网络
公司拥有全国执行网络，提供线下营销执行实施。在广州设立集团总部，截止
报告期末，全国范围内设立了36家分公司，拥有268条路演线路，覆盖全国300余个地
级市、1,400余个县域城市，并具有本土化的供应商网络，能够快速响应全国范围大
规模营销服务需求。
6、强大的跨界资源整合能力
公司拥有互补性的营销资源优势，从品牌调性和营销目的出发，促成品牌间的
合作，有效实现跨界品牌整合；线上媒体资源、与线下媒体资源整合；为品牌商提供
全营销领域和全价值链的一站式营销服务。
三、公司面临的风险和应对措施
1．汽车行业市场形势变动导致公司业绩波动的风险
2020年及2021年上半年，公司汽车类客户的业务收入占公司主营业务收入总额
的比例分别为39.01%和29.37%，占比较高。
当前，汽车行业销量增速放缓，公司作为营销服务企业，业绩与品牌商的营销
预算有直接关联，若品牌商自身经营遇到挑战，则将对公司的经营业绩产生一定影响
。另一方面，未来汽车市场将会受到新时代个性化、智能化、电动化、新能源需求的
影响，品牌商对营销服务的需求可能因此发生改变，如果公司未能及时调整营销服务
以适应上述变化，则公司在汽车领域的营销业绩将可能会受到影响。
因此，公司将加大团队面向智能化、新能源汽车时代的创新服务能力和扩展力
度，争取开拓更多品牌、更多行业客户，争取分散风险。
2．消费者偏好变化及电子商务发展导致公司业绩波动的风险
除汽车行业客户以外，公司另一部分重要客户为快速消费品行业品牌企业。202
0年及2021年上半年，公司来自快速消费品行业的收入占公司主营业务收入的比例分
别为27.13%和36.05%。
目前，公司在快消品行业的收入主要来源于在大型超市、卖场开展的理货管理
、促销管理等零售终端管理服务。因此，若公司不能及时针对消费者的消费习惯以及
客户销售通路的改变作出相对应的营销模式升级，则公司在快速消费品领域的营销业
绩可能会受到影响。
为了应对该影响，公司已积极参与阿里巴巴零售通、京东新通路、拼多多等平
台商品销售业务，为品牌客户提供线上渠道销售及营销服务，提高品牌商对公司营销
服务的粘性，帮助品牌商实现从营销到销售的闭环，以及进一步探索电子商务业务中
的创新营销服务。
3．客户集中度较高的风险
2020年及2021年上半年，公司前五大客户的收入占公司主营业务收入的比例分
别为35.60%和34.26%。公司互动展示、零售终端管理和品牌传播业务，所处业务领域
客户集中度相对较高。尽管公司主要客户为国际知名品牌企业且客户数量逐年递增，
但如果主要客户因其自身所处行业经营状况发生重大变化或自身经营不善等原因而大
幅降低开展营销传播的相关预算，或者因公司不能巩固和提高综合竞争优势导致关键
客户流失、不能持续拓展客户数量、稳定客户关系并扩大业务规模，公司的经营业绩
将在一定程度上受到影响。
针对该风险，公司在巩固现有重点客户的合作关系的基础上，不断拓展新业务
和新客户，通过新产品开发不断拓展新的业务领域，降低客户集中度风险。
4．应收账款与合同资产较大及发生坏账的风险
截止2018年末、2019年、2020年末，公司应收账款与合同资产账面价值余额分
别为116,870.52万元、141,969.51万元、131,597.00万元，占各年末营业收入的比例
为44.86%、43.88%和39.99%。公司期末应收账款及合同资产余额较大，主要与公司的
业务性质相关，因为互动展示业务中的车展与移动巡展业务的应收账款占比较大，执
行周期较长，通常为3-12个月，导致该类业务的账期较长。不过，公司应收账款账龄
较短，近三年期末，账龄在1年以内的应收账款占应收账款余额的比重均在92.45%以
上，且主要客户雀巢、一汽丰田、东风日产、华为等回款状况良好，2018年期后12个
月内的应收账款回款率95.17%，2019年期后12个月内的应收账款回款率94.10%、2020
年期后至今应收账款回款率75.42%。
由于应收账款与合同资产金额较大，且占营业收入的比例较高。如果应收账款
及合同资产延期及发生坏账的情况，公司将面临应收账款及合同资产无法按期收回甚
至无法收回的风险，将会对公司业绩造成不利影响。
针对该风险，公司不断加强应收账款及合同资产的账龄分析和回收管理，将绩
效考核指标与回款密切挂钩，通过明确应收账款的范围、职责管理、信用管理、日常
管理等措施控制应收账款风险。
5.疫情反复对经营可能产生影响的风险
2021年上半年疫情在部分区域出现反复，由于疫情反复持续时间、区域不确定
，其对公司未来生产经营的影响也具有不确定性。
针对此风险，公司在做好疫情防控的同时积极开展工作部署，积极开拓业务市
场和进行业务创新探索，积极发展线上商品销售和数字营销等在线业务，努力防范疫
情对经营带来的不利影响。
四、主营业务分析
概述
报告期内，公司坚持进行业务创新和市场开拓、全方位提升专业能力、优
化提升组织效率，围绕“建立营销服务与商品销售闭环”和“营销业务的数字化与智
能化”战略，推动业务发展。具体情况如下：
（一）公司整体情况
1、公司整体财务情况
2021年上半年，公司实现营业收入14.21亿元，同比增长7.84%；实现归属
于上市公司股东的净利润为60.59万元，同比下滑98.69%。
报告期内，公司主动适应疫情带来的消费数字化加速、线上线下协同不断
加强等行业变化，不断拓展新行业覆盖。上半年，公司在原有客户群体基础上开拓了
奢侈品牌、医药、酒类、电信运营商、体育等行业新客户，如江诗丹顿、中国移动、
雪花、喜力啤酒等，实现了整体营收的稳步增长。
与此同时，公司积极布局新业务、新能力，在私域运营、新型商业空间、
数字零售B2C等创新业务领域扩大研发投入，并在人才队伍建设和信息化建设等方面
持续投入。上半年，公司研发费用、销售费用和管理费用总和同比增长21.97%，影响
了公司净利润的表现。
此外，疫情导致客户营销投放策略趋向谨慎，市场竞争加剧。上半年，公
司整体毛利率由去年同期的16.34%降至13.69%，也给公司净利润带来了影响。
接下来，公司将把握“营销4.0时代”带来的全渠道营销、数字营销、用户
运营等客户需求机遇，继续加大线上营销服务的投入比重，为潜力业务的快速发展建
立良好基础。
报告期内，公司在新业务领域的拓展，获得了行业的广泛肯定。公司获202
1CAMA中国广告营销大奖“年度整合营销公司”、2021金梧奖“年度营销服务公司”
等奖项；公司广汽丰田丰云行APP内容营销短片《有风的日子，有云》获“2021CAMA
中国广告营销大奖”年度最佳编剧金奖、“2021第九届TopDigital创新营销奖”商业
短片铜奖、“2021金瞳奖”最佳脚本铜奖等奖项。
（二）各业务板块经营情况
1、零售终端管理业务
报告期内，公司零售终端管理业务实现营收5.54亿元，同比增长27.99%，
占营业总收入的38.99%。
（1）探索运营服务模式，创新业务服务内容
公司深度服务汽车、快消品等成熟行业客户的同时，加大力度开拓发展其
他行业品牌营销服务，报告期内，与水井坊、盼盼、妙可蓝多、成都彩虹集团等品牌
建立合作。
报告期内，公司为部分头部医药客户提供CRM运营服务，建立常态沟通与服
务体系，帮助品牌洞悉市场需求，为客户实现用户留存率增长。
同时，为头部快消、食品、医药等客户，如GSK、飞鹤、康王等，探索线下
+线上结合（Online to Offline）模式，针对产品特性制定全方位营销策略，下沉覆
盖四五线城市消费群体，帮助品牌实现销量的增长和市场份额的扩张。
（2）继续优化业务中台，重塑线下体验营销价值链
公司在全国拥有36家分公司、268条路演线路，执行网络覆盖全国300余个
地级市、1,400余个县域城市，项目执行团队总计14,000余人。报告期，公司继续进
行将执行网络升级为交付中台的体系建设，通过数字化手段直接和各地的营销资源深
度合作，重塑线下体验营销的价值链，从而在整体上有效降低成本费。
（3）数字化智能技术赋能，为品牌客户实现品效合一
报告期内，公司在提供营销服务的同时，帮助品牌客户培训线上直播销售
和社团营销运营团队，实现销量的有效提升。
公司继续优化智能完美门店系统，将人工智能图像识别技术、移动智能报
表系统应用于销售终端管理，实时收集及分析包括终端分销状况、陈列情况、促销情
况等信息，形成渠道洞察数据，为品牌方调整渠道策略，产品策略提供有力依据。
公司持续迭代更新语音语义识别分析系统，以数据化衡量促销人员执行宣
传产品的行为、频次、内容标准化等维度，从而对一线促销人员推广话术、推广行为
、工作效果、有效在岗时长等方面进行全方位管理，帮助品牌客户提升管理效率及效
益。
2、数字零售业务
报告期内，公司数字零售业务实现营收3.46亿元，同比增长5.03%，占营业
总收入的24.37%。其中，B2B业务实现营业收入2.74亿元，B2C业务实现营业收入0.72
亿元，B2C业务较上年同期增长67.44%。
（1）成为拼多多头部运营商，切入社区团购业务
随着拼多多平台高速发展并且推动品牌化的发展战略，公司成为拼多多休
食类目的头部运营商，帮助47个品牌在拼多多平台的布局，运营29个拼多多店铺，实
现B2C业务同比增长67.44%。同时，公司切入社区团购业务，目前已经进驻阿里MMC、
多多买菜、美团优选等平台，并在积极筹备布局进入京喜拼拼等知名头部平台。通过
布局社区团购业务，公司有效帮助快消品牌战略卡位、提升终端消费者渗透率。
（2）私域运营+新媒体电商，实现品牌主品效合一
报告期内，公司持续探索打造私域运营体系，目前已为多家品牌客户提供
全方位的私域策划及内容运营服务，并搭建“企微+SCRM助手”模型，实现盘活沉睡
用户、挖掘高潜客户、建立用户留存体系、赋能品牌内部团队等效果。
同时，公司持续布局新媒体电商，综合利用微信小程序、抖音、小红书等
新营销工具，以多种方式触达消费者。公司与休闲食品品牌携手开展抖音电商业务，
在向消费者传播品牌的同时，通过唤起消费者的意愿实现销售转化，帮助品牌提升RO
I，实现品销合一。
（3）拓展合作品牌，丰富数字零售行业覆盖
报告期内，公司与玛氏箭牌、雀巢、格力高、百事、RIO锐澳、嘉士伯、黑
人牙膏等著名品牌保持长期稳定的业务合作关系；同时拓展与美赞臣、有生之饮（汉
口二厂）、雅培等著名品牌的合作，不断丰富合作品牌，覆盖母婴、食品饮料、日用
化妆品等行业。
3、互动展示业务
报告期内，公司互动展示业务实现营收3.23亿元，同比下降4.73%，占营业
总收入的22.74%。
（1）拓展新能源汽车营销业务，厚植科技化创新沃土
根据中国汽车工业协会数据，2021年上半年新能源汽车累计销量120.6万辆
，同比增长2倍，新能源汽车销售进入“井喷期”。截至目前，电声股份已经为包括
蔚来、小鹏、领克等品牌在内的众多新能源汽车及造车新势力厂商提供多样化的营销
服务。
2021年4月举办的上海车展中，公司承办了岚图VOYAH、高合HiPhi、领克LY
NK&CO、零跑LEAPMOTOR、极氪ZEEKR等五大国产造车新势力、新能源品牌的发布
活动，代表了公司在国际顶级汽车展会同一时间举办多场大型化、专业化品牌活动的
综合创意、运营能力。2021年7月举办的粤港澳大湾区车展中，公司为12个汽车品牌
提供展示和互动体验等服务。
（2）把握国潮品牌兴起机遇，探索和实践线下快闪店模式
报告期内，公司围绕覆盖全国300余个地级市、近1400个县域城市、数万个
零售终端及汽车销售网点的资源优势，继续探索和实践快闪店模式。
公司持续优化“慧选”平台系统建设，应用AI算法、资深人士推荐、LBS客
群画像数据和场地数据分析等技术，探索和实践智能选址、增值营销、“快闪店”一
站式采购的新型商业空间服务模式。
2021年6月，公司联合LOCATION、36氪研究院、浙江大学设计系等业内机构
联合制作发布《中国快闪店行业白皮书》，通过大量的市场数据和行业研究，帮助相
关从业者掌握“快闪店”行业脉动。
（3）借助2021超级体育大年东风，切入体育赛事营销领域
报告期内，公司为青岛马拉松总冠名赞助商海尔集团提供全赛程的线下营
销服务，通过现场体验和展示展现产品魅力，充分体现海尔集团品牌影响力，让参赛
者和消费者印象深刻；公司为2021CHINA GT（中国超级跑车锦标赛）提供整体场景布
置、运营管理，辅助竞赛和颁奖仪式执行服务等一体化运营服务；助力瓦伦丁品牌与
德国著名足球俱乐部多特蒙德合作新闻发布会，并成为多特蒙德足球俱乐部的线下活
动供应商，协助举办“2021黄黑云间夏季行（北京站）”球迷活动。
4、品牌传播业务
报告期内，公司品牌传播业务实现营收1.97亿元，同比下滑8.73%，占营业
总收入的13.87%。
（1）构筑整合营销能力，推动全方位品牌赋能
2021年上半年公司继续强化整合营销业务能力，完善从营销金字塔顶端的
品牌策略、到品牌及产品的广告创意及公关传播策划，到传播落地的媒介投放及全类
型线下活动等一整套整合营销业务模块，打造全方位为品牌赋能的营销价值链。
（2）强化新能源营销，加快新行业营销开拓
报告期内，公司积极响应国家对新能源领域的行业推动政策，在新能源汽
车领域加大投入力度，在与成熟汽车品牌持续稳定合作的同时，公司与小鹏、蔚来、
北汽新能源、岚图、高合等新能源汽车、造车新势力厂商形成合作新常态。同时，公
司在深耕原有行业的基础上，加快对金融、通信、高端家电等新行业新领域的开拓，
与民生银行、中融基金、中国移动、中国联通、美的COLMO/东芝等著名品牌建立合作
关系。
（3）大力发展数字营销业务
根据艾瑞咨询《2021年度中国整合营销趋势报告》，2020年度，中国数字
营销预期增长率为20％，短视频、社交媒体、电商平台及直播成为广告主重点投放渠
道。公司积极切入用户运营、短视频等数字营销业务领域，帮助长城汽车坦克品牌实
施用户数字平台运营、帮助长城汽车长城炮品牌官方APP《驭炮而行》进行用户运营
、帮助长城汽车哈弗品牌“大狗”“赤兔”“神兽”等车型实施抖音公众号运营，以
及为飞鹤品牌提供短视频运营服务等。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入73,859.84万元，较上年同期增长44.53%，主
要随着疫情逐步受到控制，国内宏观经济的整体回暖，品牌主营销需求扩大，公司业
务较上年同期有较大幅度增长；
实现归属于上市公司股东的净利润-239.74万元，较上年同期增长35.84%，
主要是业务增长所致。一季度亏损的主要原因，一方面，公司业务有季节性，第一季
度通常为全年的营销淡季，品牌传播、互动展示业务收入一般集中于第二季度与第四
季度，如重大的车展等展会活动以及汽车新产品的发布通常集中于五一期间、十一期
间等重大节假日期间。另一方面，公司积极进行业务布局，大力发展创新业务、线上
业务、拓展进入新行业，费用增加一定程度上影响了公司利润。
公司将积极围绕拓展新行业、提升专业能力、优化业务中台提升组织效率
、探索和实践线下零售快闪店模式、扩大私域营销业务规模等方面展开工作，推进业
务有序稳定发展。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，2021年度经营计划未发生重大变化，公司根据年度经营计划，
逐步有序的开展各项经营管理工作。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1．汽车行业市场形势变动导致公司业绩波动的风险
2020年，公司汽车类客户的业务收入占公司主营业务收入总额的比例39.01
%，占比较高。
当前，汽车行业销量增速放缓，公司作为营销服务企业，业绩与品牌商的
营销预算有直接关联，若品牌商自身经营遇到挑战，则将对公司的经营业绩产生一定
影响。另一方面，未来汽车市场将会受到新时代个性化、智能化、电动化需求的影响
，品牌商对营销服务的需求可能因此发生改变，如果公司未能及时调整营销服务以适
应上述变化，则公司在汽车领域的营销业绩将可能会受到影响。
因此，公司将加大团队面向智能化汽车时代的创新服务能力和扩展力度，
争取开拓更多品牌、更多行业客户，争取分散风险。
2．消费者偏好变化及电子商务发展导致公司业绩波动的风险
除汽车行业客户以外，公司另一部分重要客户为快速消费品行业品牌企业
。2020年，公司来自快速消费品行业的收入占比为27.13%。
目前，公司在快消品行业的收入主要来源于在大型超市、卖场开展的理货
管理、促销管理等零售终端管理服务。因此，若公司不能及时针对消费者的消费习惯
以及客户销售通路的改变作出相对应的营销模式升级，则公司在快速消费品领域的营
销业绩可能会受到影响。
为了应对该影响，公司已积极参与阿里巴巴零售通、京东新通路、拼多多
等平台商品销售业务，为品牌客户提供线上渠道销售及营销服务，提高品牌商对公司
营销服务的粘性，帮助品牌商实现从营销到销售的闭环，以及进一步探索电子商务业
务中的创新营销服务。
3．客户集中度较高的风险
2020年，公司前五大客户的收入占公司当期营业收入的比例为35.60%。公
司互动展示、零售终端管理和品牌传播业务，所处业务领域客户集中度相对较高。尽
管公司主要客户为国际知名品牌企业且客户数量逐年递增，但如果主要客户因其自身
所处行业经营状况发生重大变化或自身经营不善等原因而大幅降低开展营销传播的相
关预算，或者因公司不能巩固和提高综合竞争优势导致关键客户流失、不能持续拓展
客户数量、稳定客户关系并扩大业务规模，公司的经营业绩将在一定程度上受到影响
。
针对该风险，公司在巩固现有重点客户的合作关系的基础上，不断拓展新
业务和新客户，通过新产品开发不断拓展新的业务领域，降低客户集中度风险。
4．应收账款与合同资产较大及发生坏账的风险
截止2018年末、2019年、2020年末，公司应收账款与合同资产账面价值余
额分别为116,870.52万元、141,969.51万元、131,597.00万元，占各年末营业收入的
比例为44.86%、43.88%和39.99%。公司期末应收账款及合同资产余额较大，主要与公
司的业务性质相关，因为互动展示业务中的车展与移动巡展业务的应收账款占比较大
，执行周期较长，通常为3-12个月，导致该类业务的账期较长。不过，公司应收账款
账龄较短，近三年期末，账龄在1年以内的应收账款占应收账款余额的比重均在92.45
%以上，且主要客户雀巢、一汽丰田、东风日产、华为等回款状况良好，2018年期后1
2个月内的应收账款回款率95.17%，2019年期后12个月内的应收账款回款率94.10%、2
020年期后至今应收账款回款率51.55%。
由于应收账款与合同资产金额较大，且占营业收入的比例较高。如果应收
账款及合同资产延期及发生坏账的情况，公司将面临应收账款及合同资产无法按期收
回甚至无法收回的风险，将会对公司业绩造成不利影响。
针对该风险，公司不断加强应收账款及合同资产的账龄分析和回收管理，
将绩效考核指标与回款密切挂钩，通过明确应收账款的范围、职责管理、信用管理、
日常管理等措施控制应收账款风险。
5.新冠肺炎疫情影响的风险
从新冠疫情防控上看，2020年年初爆发的新冠肺炎疫情对公司短期已产生
了一定的影响，由于疫情持续时间的不确定，其对公司未来生产经营的影响也具有不
确定性。
针对此风险，公司在做好疫情防控的同时积极开展工作部署，积极开拓业
务市场和进行业务创新探索，积极发展线上商品销售和数字营销等在线业务，努力防
范疫情对经营带来的不利影响。
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