300709精研科技资产重组最新消息
≈≈精研科技300709≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、行业格局及发展趋势
MIM被誉为“国际最热门的金属零部件成形技术”之一，已成为国际粉末冶
金领域发展迅速、最有前途的一种新型近净成形技术。MIM工艺壁垒高，在复杂金属
产品生产上具有一定的优势。
全球MIM市场稳步增长，行业发展潜力较大。根据中国钢结构协会粉末冶金
分会的统计数据：2020年尽管受到了疫情的冲击，但我国金属注射成形（MIM）产业
依然保持了一定的增长，全国（不包括台湾地区）MIM制品总销售额约73亿元人民币
，与2019年相比增长9.00%，但利润率则下降了30.00%以上。随着5G智能手机、多摄
像头智能手机、折叠屏手机等智能手机的兴起和发展，以及智能手表、TWS耳机等可
穿戴设备的发展，消费电子设备内部结构不断朝着精密化、小型化的趋势发展，而MI
M工艺在制造高复杂度、高精度、高强度、外观精美的精密结构零部件方面具有较为
明显的优势，因此MIM行业的总体市场空间仍有望保持着一定的增长。
在消费电子领域，一方面5G时代已经到来，伴随着5G手机产业的成熟和5G
基建的发展，智能手机“换机潮”已逐渐显现并将快速发展，根据IDC数据：2020年
全球5G手机出货量2.55亿部，渗透率19.93%，根据中国信通院的统计数据：2021年1-
6月，国内市场手机总体出货量累计1.74亿部，同比增长13.70%，其中5G手机出货量1
.28亿部，同比增长100.90%，占同期手机出货量的73.40%；另一方面，智能手机、可
穿戴设备等消费电子产品不断的推陈出新，且向着轻量智能化、产品多元化和场景融
合化发展，推动着消费电子产业快速增长，从而给MIM市场带来了更多的发展机会和
发展空间，比如目前市场正在逐渐兴起的折叠屏手机，根据IDC数据，2020年全球折
叠屏手机出货量194.73万部，渗透率0.15%，2020年三星以71.59%的市场份额占据全
球折叠屏市场第一，华为市场份额10.56%位居第二，2021年国内外主要手机品牌厂商
均已切入折叠屏手机市场，三星、华为、小米等品牌均已推出各自的新一代折叠屏手
机，荣耀、vivo、OPPO等品牌也有计划推出折叠屏手机，从长期来看，折叠屏手机将
实现平板与手机的结合，随着技术、工艺的创新，折叠屏有望成为下一代引领行业变
革的突破性设计，市场前景可期，根据市场研究机构Counterpoint预测，2021年折叠
屏手机出货量约为900万部，到2023年，折叠屏手机市场出货量将增长10倍；另外，
根据IDC的报告显示，2020年全年全球可穿戴设备出货量为4.447亿部，同比增长28.4
0%，在所有可穿戴设备中，蓝牙耳机是占比最大的设备类别，其次是手表，随着5G、
AI、VR等技术的发展，可穿戴设备应用场景将逐渐增多，未来出货量仍将保持较高增
速。
MIM的应用领域广泛，在全球范围内，MIM工艺已广泛应用于汽车、电子产
品、医疗器械、消费品等诸多领域。然而，世界各地MIM应用结构具有明显差异：MIM
工艺在亚洲市场主要用于电子产品行业，在北美市场主要用于医疗器械等领域，在欧
洲则更加偏重于汽车与消费品行业。MIM厂家目前全球有数百家，亚洲作为全球MIM的
重要集结地区和主要产品产地，聚集了全球大部分MIM厂商，其中，大多数厂商年营
收规模在2亿元以下，客户数量较少或主要服务中低端品牌，在行业竞争中处于弱势
地位，而年营收规模在10亿元以上的MIM行业第一梯队企业全球仅有极少数。但随着M
IM技术逐步为市场所认可，近年来，MIM行业的市场竞争环境也出现了较大变化，消
费电子行业内下游大型组装厂、部分上市公司纷纷对上下游行业进行垂直化整合，并
加入了MIM产业的竞争行列，使得规模化竞争主体进一步增加。
此外，TWS耳机近年来发展快速，根据Counterpoint数据，2020年全球TWS
耳机出货量为2.3亿部，同比增加80.62%，渗透率为18.20%，Counterpoint预计2021
年全球TWS耳机出货量为3.1亿部，增速为33.05%，2020年全球苹果TWS耳机出货量占
比为31.00%，预计2021年占比降低至27.00%，而安卓系TWS耳机销量增速将高于苹果T
WS耳机销量增长，目前主要市场参与者包括各智能手机品牌厂商旗下的TWS品牌、传
统耳机厂商以及白牌TWS耳机，随着消费者对TWS耳机消费认知的提升，市场竞争也是
愈发激烈；在互联网时代的带动下，伴随着5G等新兴技术的不断发展，市场对于精密
传动的发展也给予了更多的空间和机遇，精密传动机构主要包括齿轮箱和传动系统，
其体积较小，结构复杂，且对设计、制造、装配等方面存在较高的要求，并可应用于
智能手机、智能家电、智能家居、医疗、汽车以及机器人等诸多领域，市场前景良好
；随着5G时代的到来以及物联网的快速发展，各类芯片被大规模的使用，由此带动了
消费电子、通信类等领域产品出现了智能化、高功耗的趋势，相关产品散热需求持续
增加，散热成为了制约产品性能提升的重要因素，而热管、VC等高导热产品及新型散
热材料成为了较好的散热选择方案，由此相关散热等产业产品需求量将大幅增加，市
场潜力较大。
2、行业的周期性和季节性
MIM行业的发展与国家经济的增长密切相关，伴随居民收入水平的提高，消
费电子产品、汽车产品及医疗服务的需求不断提升，为MIM行业的发展打开了市场空
间。
MIM产品主要用于消费电子、汽车制造及医疗器械等领域，该行业的周期性
与上述产业基本保持一致，这些行业的产品市场需求和销售情况在一定程度上均会受
到宏观经济环境的影响，从而呈现出周期性的特点。在宏观经济向好的时期，消费电
子、汽车制造及医疗器械产业将保持同步发展，MIM行业也将处于景气周期；反之，
宏观经济不景气时，上述产业发展将受到一定程度抑制，从而对MIM行业发展产生一
定的影响。
我国MIM产品主要的应用市场为消费电子领域，该市场的需求变化对MIM行
业影响显著。一般而言，下半年相对上半年的销量较大，此外，个别终端客户产品景
气度的情况也将对部分时期销量造成明显影响。因而，MIM行业的季节性特征主要源
自下游行业需求的影响。
3、行业的新技术发展趋势
为实现MIM产品的进一步推广，行业内企业需要根据各领域需求对行业前沿
技术进行研究开发，以扩大MIM产品在更多领域的适用性，因而材料的多元化及工艺
的复杂化将成为行业技术未来的发展趋势。
（1）材料体系的多元化发展
现阶段，我国MIM产品多以不锈钢及铁基合金粉末为原材料，产品广泛应用
于消费电子等领域。然而，随着下游领域对材料多元化及产品轻量化等差异化需求的
不断提升，现有不锈钢及铁基合金产品已无法完全适应市场需求。因此，行业内企业
需要追随市场对其他材料MIM产品的多元化需求，不断丰富MIM产品材料体系，如扩大
钛合金、钴基合金、钨合金、磁性材料、镍基合金、复合陶瓷等材料在MIM产品中的
应用，进一步推动行业技术进步及规模增长。
（2）技术工艺的复杂化发展
虽然我国MIM技术已经接近国际先进水平，但受制于技术工艺的特性，在部
分领域仍无法规模化应用MIM技术，如超小、超大型MIM产品及多种材料结合的MIM产
品等领域，仍存在较大技术发展空间。因此，微粉末注射成形、超大件注射成形及共
注射成形等技术工艺将成为行业的重要发展方向，微粉末注射成形将促使MIM产品体
积更小、更精细；超大件注射成形通过减少粘结剂用量增大产品尺寸，推动超大尺寸
MIM产品的应用及普及；共注射成形能够将磁性材料与非磁性材料、硬质材料与软质
材料、导电材料与绝缘材料有机结合，从而有效提升MIM产品适用性。
4、公司所处的行业地位
目前MIM行业市场化程度较高，市场竞争能力主要体现在专业技术、产品质
量、供货能力、售后服务和产品价格等方面，具有综合竞争优势的企业在市场竞争中
的优势更为明显。
随着电子行业对MIM需求的爆发，且电子组装厂主要分布在具有劳动力成本
优势的亚洲，亚洲MIM企业蓬勃发展，并成为消费电子MIM产品生产的主要集中地。亚
洲MIM产品主要应用于消费电子领域，行业内主要有上海富驰（东睦股份）、艾利门
特（信维通信）等大陆MIM厂商；新日兴、台耀科技、东莞成铭、佛山全亿大等台资M
IM厂商；昶联金属等港资MIM厂商；道义等新加坡地区的MIM厂商以及Indo-MIM等印度
地区的MIM厂商。公司凭借自身的技术优势和快速响应体系，依托丰富的行业经验和
稳定的客户资源，在生产制造能力、收入规模、产品质量、配套服务、经营管理效率
等方面均位于行业前列，且公司目前是国内首家以全MIM产品上市的企业。
随着公司MIM技术应用的日益成熟和品牌影响力的不断提升，公司继续开发
智能手机、可穿戴设备等消费电子领域产品类别的同时，将深化拓展智能家居等其他
领域，并且积极把握行业发展趋势，推进对智能终端业务的战略布局，推动公司业务
进一步向下游产业链拓展，此外，公司将进一步加快推动传动和散热板块业务的发展
，不断稳固行业地位，不断拓宽业务范围，实现产品和业务领域的多元化，未来公司
产品的市场地位将逐渐提升。
（二）从事的主要业务
1、公司的主要业务、主要产品及其用途
报告期内，公司主要为智能手机、可穿戴设备等消费电子领域和汽车领域
大批量提供高复杂度、高精度、高强度、外观精美的定制化MIM核心零部件产品，产
品涵盖了诸如智能手机中的摄像头支架、连接器接口、装饰圈、转轴件等，可穿戴设
备中手表的表壳表体、手表结构件、耳机结构件等，汽车零部件等，覆盖了多个细分
门类。此外，公司还为智能手机、智能耳机、智能家电等领域提供转轴装置、智能电
视摄像头升降机构及微云台等精密传动机构产品，和为消费电子、通信等散热领域提
供热管、VC等散热产品；子公司深圳市安特信技术有限公司主要为消费电子领域内的
智能蓝牙音频市场提供TWS蓝牙耳机等产品。
公司凭借优良的产品质量和快速反应的服务体系，产品已经最终应用于苹
果（Apple）、OPPO、vivo、三星（SAMSUNG）、小米、fitbit、谷歌（Google）、海
信等国内外知名消费电子品牌和长城、本田、上汽通用、舍弗勒、康明斯等国内外知
名汽车品牌商和汽车零部件供应商。
2、经营模式
报告期内，公司根据客户的订单或生产计划安排采购，实行“以产定采”
的采购模式，并通过供应商开发、绩效监控、年度审核与替代开发等方面对供应商进
行动态化管理，保证公司生产的稳定性。在生产上，不同客户对产品的工艺、技术参
数、质量标准等方面均存在一定需求差异，且产品生产工艺环节较多，因此公司实行
“以销定产”的生产模式，并结合自主生产和外协加工安排生产。公司设有市场部，
专门负责市场开拓、产品销售、客户建档及关系维护等工作，通过展会、客户需求挖
掘、客户口碑推广、网络平台、有针对性地联系客户等多种渠道进行市场推广，并采
取直接销售模式，通过与客户直接接触及时获取客户的需求变化信息，调整研发、采
购及生产布局，从而极大程度地满足客户的差异化需求，提升自身的市场响应能力。
（三）经营情况分析
1、主要的业绩驱动因素
报告期内，随着国内外主要消费电子品牌客户对手机摄像头支架、手机转
轴件、穿戴设备结构件等MIM产品的需求持续扩大，公司继续坚持主业，积极响应客
户需求，配合客户进行新产品、新工艺、新材料研发，凭借自身的技术优势和快速响
应体系，为客户提供满意的解决方案，使MIM产品应用到更多的场景和领域。
报告期内，公司实现营业收入913,440,834.14元，较上年同期增长50.29%
；实现归属于上市公司股东的净利润16,226,683.49元，较上年同期下降55.43%。主
要原因系报告期内，随着国内外主要消费电子品牌客户对手机摄像头支架、手机转轴
件、穿戴设备结构件等MIM产品的需求扩大，公司产品销量有所增长，业务规模逐步
扩大，同时2021年3月31日深圳市安特信技术有限公司纳入公司合并报表范围。但受
以下因素影响，归属于上市公司股东的净利润水平有一定的下降：（1）公司上半年
一般是处于产品研发期、小批量测试以及量产爬坡期，下半年相对上半年的产品销量
较大，重要大客户的市场订单放量主要集中在下半年。报告期内，受智能手机芯片供
应紧缺影响，部分客户需求放缓或推迟，导致收入未达预期，公司产能未得到充分利
用，固定成本无法摊薄。
（2）报告期内，受消费电子部分老项目产品的降价因素影响，公司净利润
水平受到了一定的影响。
（3）公司外销业务主要以美元结算，报告期内人民币汇率升值，影响了销
售收入，进而降低了毛利率水平。
（4）报告期内，公司新项目、新材料的研发较多，研发费用同比有所增长
。
（5）报告期内，公司可转换公司债券利息费用、股权激励计划的股份支付
费用合计较上年同期增加约2,200万元。
2021年下半年公司新产品订单量有望稳步增加，销售收入有望继续增长，
公司将持续推动降本增效措施，努力提升公司盈利能力。
2、具体经营情况
2021年上半年度，面对国内外宏观经济环境波动、中美地缘政治风险、行
业竞争加剧等挑战，在公司管理层的带领下，公司遵循年初制定的2021年年度经营计
划以及公司发展战略，并坚持以市场为导向、以产品为龙头、以技术创新为驱动，推
进规模增长的同时兼顾效益提升。
（1）深化核心客户合作，持续拓展客户群体
公司秉持“开拓新客户、深挖老客户”的市场开拓理念，紧跟客户的发展
步伐，敏锐洞悉市场发展趋势，快速响应客户需求。报告期内，公司积极与核心客户
进行新项目的开发并推动新项目转量产，配合主要客户进行新产品、新技术、新材料
的研发，面对国内外主要消费电子品牌客户对手机摄像头支架、手机转轴件、穿戴结
构件等MIM产品的需求，公司凭借强大的技术研发能力、快速的响应能力以及丰富的
生产管理经验，部分项目成功上量，主要核心客户带来的营收有所增长，与主要核心
大客户的合作得到进一步的深化。此外，公司不断拓展潜在的MIM客户群体，在消费
电子、智能家居等领域不断进行新客户的开拓，并进一步依托公司优质的客户资源、
丰富的规模化生产经验以及全制程管控能力，持续推动散热和传动板块的业务发展，
助力公司客户结构的不断优化和公司产品的多元化发展。
（2）持续推进与子公司的整合，推动智能终端业务的发展
截至2021年3月31日，公司完成对深圳市安特信技术有限公司60%的股权收
购，安特信正式纳入公司合并报表范围。安特信作为一家集合蓝牙模块、方案研发、
生产供应和销售以及客户服务为一体的公司，专注于声学研发设计、蓝牙技术、智能
音频软硬件开发，与公司在消费电子产业技术、组装经验和产品市场上形成了良好的
互补。报告期内，公司与安特信之间不断加强人才、技术、管理经验等方面的沟通和
交流，并为安特信的客户导入、管理提升、量产规划等方面提供协助，充分协同双方
之间的业务发展。目前，公司与安特信的整合仍在稳步的推进过程中，公司将持续助
力安特信由ODM转型成ODM与OEM为一体的厂商，促进其生产制造能力的稳定性和连续
性。
（3）合理使用募集资金，稳步推进募投项目建设
基于公司的战略布局和长远发展，为满足公司MIM业务发展的资金需求，增
强盈利能力，公司公开发行可转换公司债券顺利融资，所募资金用于新建消费电子精
密零部件自动化生产项目，项目的稳步实施将有助于公司紧跟行业及市场的发展趋势
，满足产能扩充的需求。目前，募投项目整体建设进度按计划稳步开展，相关主体建
设工程已经完成，正在进行内部装修和设备安装、调试。
（4）持续加强研发投入，增强产品核心竞争力
报告期内，公司持续加大研发投入和技术创新力度，迎合行业和市场发展
趋势，积极配合主要客户进行新产品的研发试制，重点推进重要客户、主要产品的研
究开发，并争取转化为后期的订单，同时不断进行新技术、新材料、新工艺的研发储
备，为未来的市场业务发展做好储备。2021年上半年度，公司关键研发项目均稳步推
进，其中折叠屏手机转轴铰链项目、可穿戴表壳项目等均在关键的研发投入期，公司
也在积极争取折叠屏手机转轴的整体组装项目。此外，主要大客户的研发项目也逐步
增加，公司积极配合客户的研发需求，部分项目已逐步量产。除基于MIM技术的研发
项目之外，公司非MIM产品的研发也在持续推进，散热事业部、传动事业部的相关研
发项目均取得了一定的进展，部分产品已成功上量；安特信继续深耕主业，配合客户
进行了多款TWS蓝牙耳机的研发。
（5）逐步进行整体业务布局，提高生产智造效率
为适应公司日益扩大的生产经营规模、满足业务多元化发展的需求，加快
生产车间的整体规划布局和经营管理，充分发挥各厂区之间的生产、管理协同效应，
公司逐步进行各生产经营场地的建设和改造。报告期内，公司新建高精密、高性能传
动系统组件生产项目和新建高效散热组件生产项目正在进行前期的规划设计准备；公
司购买的常州市钟楼经济开发区棕榈路58号不动产正在加快厂房改造，生产布局正持
续优化，部分厂房已开始投入使用；安特信在常州设立全资子公司安特信技术（常州
）有限公司，建立长三角地区的生产基地，加强与公司之间的业务和生产协同，致力
于为客户提供更好的垂直的整体解决方案，推动智能耳机等智能终端业务的发展。
为应对日趋激烈的市场竞争，加快公司智能制造计划的实施，公司逐步推
动生产的转型升级，加快生产工艺流程的自动化改造，并进一步建设数字化制造、数
字化运营，从而提升产品良率和产品质量，降低生产成本和人员管理风险，提高公司
的抗风险能力和盈利空间。报告期内，公司不断引进先进的自动化设备和设施，加快
生产系统的智能化升级改造；公司战略性进一步购置智能AI外观缺陷检测设备及软件
部署服务，满足结构复杂产品的自动化外观缺陷检测需求，提高产品良率和检测效率
。
（6）加强人才队伍建设，推行激励政策
人才是公司发展的核心资源和驱动力。报告期内，公司不断完善适应公司
未来战略发展的人才队伍，一方面，对于公司管理层进行了适当的职能调整，并积极
引进外部优秀的技术、管理人才，同时招聘优秀的应届毕业生，培养注入新鲜血液，
为各板块业务的稳定持续发展提供强有力的保障；另一方面，公司始终注重对内部人
才的长期全面培养，在坚持技术人才和管理人才双线培养机制的原则下，不断通过内
外部培训相结合的方式进行培训，从而提升公司人才的整体素质和技术、管理能力。
为稳定公司管理层以及技术、管理人才，公司近年来持续推行激励计划。
报告期内，公司2021年股票期权与限制性股票激励计划规定的股票期权和首次授予部
分限制性股票的授予条件已经成就，公司向符合条件的4名激励对象授予89.28万份股
票期权，向符合条件的53名激励对象授予85.03万股限制性股票（第二类限制性股票
），将股东利益、公司利益和员工的个人利益捆绑，充分调动董事、高级管理人员、
中层管理人员、核心骨干员工（包括外籍员工）的积极性，提高公司员工的凝聚力和
公司的核心竞争力。
二、核心竞争力分析
1、文化组织优势
公司始终秉承“真诚、踏实、完美、集智、创新、进取”的核心价值观，并积
极推动核心价值观的传播和影响，将其深入贯彻到公司每一位员工，促使一个共同意
识的产生和流传。共同意识所产生的文化是公司长远发展的基石，它作为公司组织发
展的基础，与公司的领导层、各团队一起构建了一个稳固、长效的良好文化组织结构
。在公司领导层的带领下和各部门团队的协作下，我们不断的进行人才引进，构建内
外部人才培养体系，并通过有效的员工激励机制稳固并壮大我们的组织结构，由此带
来了公司飞速的发展和业绩的快速增长。而在此过程中，逐渐形成的公司文化组织的
特有竞争力，在推动公司深耕MIM行业的同时，也逐渐促进了公司客户资源优势、研
发能力优势、量产管理能力优势等核心竞争力的形成和实现，以此推动着我们向新兴
市场和技术附加值更高的领域进行开拓，明确并逐步实现我们更长期的战略目标。我
们的竞争力将为我们的战略目标赋能，而我们的文化组织将是未来我们实现更长期战
略目标的基础。
2、客户资源优势
公司长期深耕MIM行业，凭借着业界领先的技术水平、稳定的产品品质、专业的
服务团队和快速的响应能力，在消费电子、汽车等领域积累了一大批知名品牌客户资
源，客户全面且覆盖率高，并与其建立起了长期稳定的合作关系，也为公司在散热和
传动领域的业务拓展以及进一步推动公司业务向下游产业链拓展提供了有力的客户基
础。由于品牌客户具有成熟且稳定的供应链体系，且对新供应商的审核严格、审核周
期长，所以无形之中对体系外的供应商建立起了客户壁垒，而公司真诚的客户服务带
来了更为有效的客户粘性，包括新产品的开发能力、快速的爬坡能力、稳定的烧结产
能等都能满足客户的需求。
此外，标杆品牌客户在产品中不断提升MIM零部件的使用量，也为其他企业对MI
M产品的大批量应用起到良好的示范效应，由此产生的长期业务合作关系将为公司后
续业务的持续拓展奠定基础。
3、技术研发优势
公司一直高度重视对技术研发能力、创新能力的持续提升，不断增加研发投入
，提高技术水平和产品核心竞争力，公司已被认定为高新技术企业，并荣获国家技术
发明二等奖。一方面，公司敢于创新，并设有工程技术中心作为公司的战略及研发平
台，调研行业发展动向、捕捉行业最前沿信息，进行新技术、新领域的战略布局，在
公司拥有丰富的产品开发经验和大量的行业技术经验的基础上，不断尝试各种MIM新
材料、新工艺的体系创新研发，不断突破MIM制造的材料、重量、尺寸、厚度、形状
结构，并逐步将仿真技术运用到设计等各个环节，满足客户的需求和市场产品发展的
趋势，走在MIM行业发展的前端，为公司中长期发展提供源源不断的动力。另一方面
，公司逐步建立起自身的行业技术壁垒，包括拥有自主研发的改混料能力、差异化的
产品烧结技术处理能力、MIM精密模具设计开发制造能力、MIM制品的后处理能力、自
动化设备技术研发能力等，贯穿MIM生产的全过程，将研发与生产紧密结合，降本增
效，提升产品的竞争力。此外，公司持续加大对新产品、新技术、新领域的研发和布
局，不断研发和丰富MIM的材料应用体系，重点加强对微小传动组件的开发和研制，
不断进行散热材料及零部件的开发，并积极向高功率、高效率的热管、均温板（VC）
及新型散热材料方向拓展。截至2021年6月30日，公司及子公司共取得发明专利21项
、实用新型专利114项、外观设计专利6项、计算机软件著作权13项。
报告期内，公司开展的主要研发项目如下：
（1）高性能钛及钛合金量产技术的进一步完善。钛及钛合金具有高比强度、高
质感、无磁、强耐蚀性、优异生物相容性等特点，可广泛应用于智能手机、智能穿戴
等领域，公司基于前期开发成果，结合客户具体需求，在多款产品中进行开发并实现
量产，同时不断扩大产能和完善材料体系、尺寸控制及后处理工艺。
（2）超高强钢开发。超高强钢具有屈服强度极高、刚性好、耐磨性高等优点，
可满足折叠屏手机转轴、TWS耳机转轴、微型齿轮等产品的要求，目前粉末注射成型
行业对于该类材料的开发较少。公司结合客户需求，从材料配方、成型工艺、后处理
工艺等方面进行超高强钢的开发，目前材料力学性能已满足客户需求，产品逐步量产
，性能在进一步提升。
（3）高抛光材料及工艺开发。粉末注射成形在制备复杂精密零件上有不可替代
的优势，而抛光性能是长期以来制约粉末注射成形在外观件应用的关键。公司联合客
户进行了高抛光材料及工艺的开发，对关键问题实现了重要突破，并有多个项目实现
批量生产。
（4）传动组件的开发和量产。目前公司开发的微小传动齿轮及传动机构在TWS
耳机及智能电视上已实现量产，并成功应用于客户的终端产品。公司结合客户新需求
，积极开展高精密传动机构及电机齿轮箱，目前已在多个项目和产品中进行验证和量
产。
（5）散热材料及零部件开发：5G通信已初步进入成熟覆盖期，相关的5G终端产
品也得以快速增长，同时新能源汽车行业热度不减，散热已成为各个终端的关键技术
；结合客户需求，在散热零部件开发与研制的同期，散热组件已逐步开始量产，目前
散热组件、常规
超薄热管及均温板均稳定量产，获得了客户的一致好评，并且正在积极进行高
功率液冷散热组件的开发和推广，水冷式散热器、回路式散热器的研发也取得了很大
进展，多家客户与公司就不同类别的散热组件的多个项目进行了合作开发。
（6）形状记忆合金开发。形状记忆合金具有形状记忆效应和超弹性，兼具强度
高、塑性大、耐蚀性好、稳定性好、生物相容性好等优点，在工业、医疗及消费电子
等应用领域中有广阔的应用前景。公司从材料和工艺两方面对形状记忆合金进行开发
，已具备打样能力。
（7）高熵合金开发。高熵合金是近年来采用多组元混合引入“化学无序”获得
的新型合金材料，其主要特点是没有主导元素或组元，具有良好的应用前景。目前公
司已经完成了高熵合金的调研和初步的开发，正在稳步推进。
（8）硬质合金。硬质合金是由难熔金属的硬质化合物和粘结金属通过粉末冶金
工艺制成的一种合金材料，具有硬度高、耐磨、强度和韧性较好、耐热、耐腐蚀等一
系列优良性能，可用于制造切削工具、刀具和耐磨零部件。公司正在持续开发推进中
。
4、全制程管控优势
全制程管控能力带来的是成本优势和生产效率，而公司拥有良好的全制程管控
能力来保证产品的最终良率，控制生产成本的同时满足客户的交期，增强客户的满意
度。MIM制品的生产工艺制程较长，生产工序较多，任一工序的失误或出错都会导致
该道工序的在制品良率降低，从而引起最终产品良率的降低。公司深耕MIM行业十多
年，拥有出色的MIM规模化生产经验和全制程管控经验，面对复杂多样的MIM订单，有
着一套行之有效的管控方法，覆盖生产的全过程，能够保证MIM产品的最终综合良率
居于行业平均水平之上，极大的增强了公司的竞争力。此外，公司良好的全制程管控
能力也为公司开拓诸如散热、精密传动、组装等生产制程复杂、工序众多的新领域新
产品提供良好的经验优势和生产管理能力。
5、市场布局优势
公司根据客户情况及下游市场产业区域分布，在国内外市场合理布局。国内方
面，公司总部位于常州市，主要负责产品的研发、销售与制造，并在常州建成产品包
胶、PVD、CNC、组装等后制程生产线，满足长三角地区客户对产品后制程的需求；为
积极响应OPPO、vivo等客户的需求，公司在东莞地区设立全资子公司，建设有MIM、P
VD、DLC等生产线，辐射珠三角地区；公司在上海设立子公司，吸引高技术人才，引
进先进高新技术，并敏锐洞悉市场趋势，提高公司综合竞争力。为更好的拓展海外市
场，把握行业发展动态，提高公司的全球知名度和竞争力，公司积极引进国际化营销
人才，在香港和美国分别设立了全资子公司，进一步搭建和完善海外发展平台，加强
和客户的沟通、交流与互动。
公司基于MIM行业优势，应势成立传动事业部，积极布局精密传动相关产业，加
强对精密传动机构的研发、设计、制造等，将公司业务向智能手机、汽车、医疗、机
器人、智能家电、智能家居等精密传动的应用领域延伸；公司凭借自身优势吸引人才
，积极成立散热事业部，加强对热管、VC等高导热产品及其组件的研发、生产和市场
开拓，解决消费电子、通信类等领域产品出现的智能化、高功耗趋势所带来的的散热
需求；此外，公司收购了深圳市安特信技术有限公司60%的股权，有助于公司把握消
费电子行业的发展趋势，切入智能耳机市场，布局智能终端业务，推动公司业务进一
步向下游产业链拓展。公司不断加强业务领域的多元化布局和发展，提升整体的盈利
能力。
6、快速响应优势
响应能力是客户服务质量的重要体现，因此公司一直注重对客户需求及问题的
快速回应、快速解决和快速反馈，在内部决策、项目开发管理、模具开发一体化以及
快速生产等方面具有明显的快速响应优势。公司通过不断的精炼管理层级，提升内部
决策效率；严格按照项目开发管理程序，及时反馈客户开发过程信息并持续改进，满
足客户产品开发需求；持续提高模具设计、制造、应用、维护等一体化能力，快速响
应客户需求，提升客户产品样品的交付速度；提高自动化水平，合理安排生产周期，
不断提升公司柔性化生产能力；推进制程全面化，提高产品生产效率。
7、内部管理优势
公司根据实际经营不断对管理经验进行总结，同时通过对兼具专业能力、技术
能力、管理能力的高端人才的持续引进，建立了较为完善的管理体系。管理人员方面
，公司具有稳定的管理团队，核心管理人员具有丰富的行业从业经验和专业的技术能
力，并能够研判行业发展趋势。管理体系方面，公司已通过ISO9001:2015质量管理体
系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO13485:2016医疗器械质量管理体系、IECQQC08
0000:2017有害物质过程管理体系、IATF16949:2016汽车行业质量管理体系、ISO4500
1:2018职业健康安全管理体系、ISO/IEC27001:2013信息安全管理体系等认证，同时
积极引进行业先进管理模式，不断完善自身管理体系建设，并大力推进信息化管理系
统（包括ERP、OA、HR、BI、条码、数据决策和产线看板等软件系统）建设，提高公
司生产经营管理效率。管理制度方面，公司通过制定健全的管理制度，覆盖公司生产
、销售、研发等各个环节，将各环节形成的优势逐一制度化、流程化，推动公司整体
优势的循环可持续发展。
三、公司面临的风险和应对措施
公司面临的风险和应对措施
1、受宏观经济波动和下游行业市场波动的风险
当前公司外部宏观经济环境存在较大不确定性，世界政治、经济形势仍然复杂
严峻，经济增长也面临着严峻挑战，尤其是2020年以来，新型冠状病毒肺炎疫情在全
球蔓延，对国内外经济造成了一定的影响，虽然目前全球疫情得到了一定的控制，但
全球经济的未来发展仍存在着一定的不确定性，不排除未来在经济波动时或者电子消
费品更新迭代时期，消费者大量取消或推迟购买电子产品导致相关电子产品产销量下
降，从而导致市场需求萎缩，给公司带来经营风险。因此，宏观经济的波动风险有可
能影响公司业绩。
公司的发展与下游行业的发展息息相关，如下游行业市场需求发生重大变化，
将引起公司收入和利润的波动，使得公司面临未来业绩下滑的风险。公司主要下游行
业为消费电子行业，消费电子行业经过多年的发展，主要消费电子产品如智能手机的
质量、品质和同质化程度不断提升，其增速有所放缓，而智能手机更新换代的创新点
也是消费者购买决策的重要因素之一，若品牌商手机的创新点未获得消费者的认可，
其销售量较难获得突破，进而影响其上游行业的销量。公司将密切关注国内外宏观经
济环境、行业发展趋势和市场动态，紧跟市场和行业的发展，持续提升公司的研发创
新能力，深挖老客户的同时积极拓展其他优质客户，不断向消费电子下游产业链和消
费电子行业以外的领域延伸，延伸产业链的同时拓宽行业和业务领域，扩大公司各板
块业务的市场占有率，提高公司综合竞争力和抗风险能力。
2、客户相对集中的风险
公司客户目前主要集中在消费电子领域。公司直接下游客户主要为消费类电子
产品终端品牌商上游产业链的供应商（简称“产业链供应商”），公司产品销售给产
业链供应商后，再由其集成后销售给终端品牌商。出于规模经济降低成本、管控质量
等考虑，终端品牌商对产业链供应商、产业链供应商对其上游都会进行持续的跟踪考
核和淘汰。若由于公司因产品质量管控、合格供应商认证、交期等方面未能通过直接
下游产业链供应商或者产业链供应商未能通过终端品牌商的持续性考核，或者行业景
气度下降等各种因素导致的终端品牌商对产业链供应商的采购量下降或大幅降低产品
单价、产业链供应商对公司采购量下降或大幅降低产品单价，均将导致公司经营业绩
大幅降低。因而，公司面临因主要客户相对集中可能导致的经营风险。公司将紧密联
系现有客户，持续提升产品品质和技术开发能力，快速响应并满足现有客户需求，并
进一步将零部件业务向组件业务推动，完善业务体系，同时不断开发新客户和新业务
板块，优化客户结构和产品结构，从而降低客户相对集中的风险。
3、新产品研发和工艺变更的风险
公司在接到客户的新产品订单前，一般要经过产品性能分析、原材料检测、工
艺设计、试验、工艺调整和再试验等多个业务环节，需要投入较多的人员、资金和试
验材料，研发成本较大。受研发能力、研发条件和其他不确定性因素的影响，公司存
在新产品研发失败的风险，这种风险可能导致公司不能按计划开发新产品，或者开发
出来的新产品在性能、质量或成本费用方面不具有竞争优势，进而影响公司的盈利能
力以及在行业内的竞争地位。此外，受成本管控、产品外观性能等因素的影响，客户
可能采用其他工艺进行生产，因此面临工艺变更的风险。
对此公司将密切关注市场动态和行业内的技术工艺变化趋势，持续加大研发投
入和技术人才的引进，积极进行产学研合作，提高公司技术研发能力，储备迎合市场
需求的新技术、新工艺、新材料，并加大成本管控力度，进而提高公司产品综合竞争
力和盈利水平。
4、市场竞争风险
虽然MIM行业有较高的进入壁垒，企业需具备一定的技术能力、行业经验、客户
资源和资金规模，但由于MIM行业未来的发展前景、市场潜力较大，所以并不排除其
他具有相关技术和类似生产经验的企业进入该行业，从而加剧该行业的竞争程度。另
外，在现有技术应用领域，MIM技术与其他传统及新型制造工艺也存在一定的竞争关
系，各类制造工艺在不同细分产品领域具有各自的优势，随着下游领域客户产品的更
新迭代及工艺设计变更，以及未来新型制造工艺的出现，MIM技术在原有应用领域的
市场份额可能面临波动。因此，公司面临市场竞争风险。
公司将进一步开拓国内外市场、持续加大研发投入力度，丰富技术储备，并提
高产品质量、自动化水平和生产效率，并依托公司现有核心竞争力不断开拓新领域、
新市场、新业务，并积极布局消费电子智能终端市场，以保持公司的持续发展和盈利
能力。
5、商誉减值风险
公司于2021年3月31日完成深圳市安特信技术有限公司60%股权的收购。本次收
购完成后，公司合并资产负债表将增加一定金额的商誉。根据《企业会计准则》规定
，公司需在未来每年年度终了进行减值测试。若出现宏观经济波动、市场竞争加剧或
安特信市场拓展不及预期、经营管理不善等情况，可能导致安特信业绩不及预期，继
而公司面临潜在的商誉减值风险，将对公司的当期损益和未来的经营业绩造成不利影
响。
公司将积极推进与安特信的整合，通过与安特信之间技术、管理、人才等方面
的沟通交流，为安特信的客户导入、管理提升、量产规划等方面提供协助，充分输出
管理经验和市场开拓经验，以形成协同效应，努力实现业绩目标，并助力安特信发挥
其持续竞争力，保障其稳健发展，将商誉对公司未来的业绩影响程度和风险逐步降低
。此外，公司也将持续不断的提高市场竞争力，努力提升经营业绩，降低商誉可能带
来的减值风险。
6、毛利率下降的风险
公司产品毛利率主要受到下游行业及终端客户品牌盈利能力波动、市场竞争及
工艺替代、采购及生产模式、产品研发及生产能力、非流动资产规模投入及产能利用
率波动、原材料及人工成本波动等因素的影响。若未来MIM行业竞争激烈程度提高，
或是下游行业利润下降而加强对MIM产品采购成本的控制，或原材料及人工成本上升
等，都可能导致公司产品毛利率下降。
公司将以市场需求为导向，大力开展新技术、新产品研发，推出高附加值、符
合市场需求的新产品，推动现有业务进一步向下游产业链延伸，并通过加强对供应商
的管控、提高自动化水平、加强生产现场管理、提高产品良率等方式降低生产成本，
保障产品毛利率水平的稳定。
7、汇率波动风险
随着人民币汇率市场化改革的不断深入，未来，全球经济环境、中美经贸关系
以及货币政策等因素将综合影响人民币汇率，其波动幅度存在较大不确定性。报告期
内，公司海外地区的营业收入占比较高，公司向海外客户的销售收入主要以外币计算
，并存在结算周期，人民币汇率波动的不确定性，将直接影响公司盈利水平。
公司将持续加大国内市场开拓力度，增加各板块业务在国内市场的市场份额，
不断提高国内市场的销售收入，以减少对出口业务的依赖程度，同时密切关注外汇市
场的汇率波动，加强与金融机构在汇率风险管理方面的合作，充分利用好汇率风险管
理相关金融衍生品的交易业务，以降低汇率波动对公司经营产生的影响。
8、管理风险
面对日趋复杂的市场环境和经营环境以及业务多元化之后的管理协同和整合需
求，需要公司能及时对市场的需求和变化做出快速的反应，且对公司在业务管理、资
金管理、财务管理、技术开发管理、生产流程管理、业务质量控制、人力资源管理等
方面的管理能力要求也在不断提高。如若公司无法在经营规模扩大和业务多元化、复
杂化的同时提升管理水平和管理能力，公司经营发展将受到不利影响，因而公司面临
管理风险。
针对有可能产生的管理风险，公司将根据内外部环境的变化情况，进一步优化
业务和管理流程，充分发挥各板块业务的协同性，在制度建设、组织架构、资金管理
、内部控制、信息化管理等方面加强公司一体化管理，提高管理效率与决策水平，同
时加强企业文化建设，不断引进优秀的管理人员和技术人才，优化人才队伍，提高管
理水平。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
1、业务回顾
（1）报告期内，公司营业收入41,758.05万元，同比增长57.25%，营业利
润1,803.52万元，同比下降13.23%，归属于上市公司股东的净利润2,247.15万元，同
比增长37.14%。
（2）报告期内，公司产品销量持续增长，业务规模扩大，公司本报告期营
业收入较上年同期有较大增长。
2、业务展望
（1）公司将在继续深入拓展MIM在消费电子、智能家居等应用领域的同时
，完善MIM产品生产后制程，拓展组装业务，并积极加强散热板块和传动板块业务的
持续发展，同时加快与子公司深圳市安特信技术有限公司的整合，全力推动智能终端
业务发展，促进公司整体业务进一步向下游产业链延伸，实现公司产品和业务领域的
多元化。
（2）公司将紧跟市场和行业的发展趋势，持续不断的提高研发能力以满足
不同客户的多样化产品需求，同时将加快各厂区建设，扩充产能，并不断的完善管理
、技术人才的队伍建设，以此来匹配公司日益扩大的生产经营规模。
（3）公司将持续提升内部控制管理，加强内部经济效益管理，做好降本增
效和质量优化，完善管理体系和信息化体系的建设。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，公司前五大供应商发生变化。2020年一季度，公司向前五大供
应商采购金额合计为37,315,174.66元，占当期全部采购金额的30.18%；2021年一季
度，公司向前五大供应商采购金额合计为53,018,191.30元，占当期全部采购金额的3
3.07 %；报告期内，主要是根据业务需求进行采购，保持了合理的采购比例，属于正
常变化。前五大供应商的变化情况对未来经营不构成重大影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，前五大客户发生变动。2020年一季度，前五大客户的主营业务
收入金额合计为177,720,566.25元，占公司主营业务收入68.10%；2021年一季度，前
五大客户的主营业务收入金额合计为268,605,413.86元，占公司主营业务收入65.32%
。前五大客户存在部分变动情况，为公司业务发展产生的正常变动，不会对公司未来
经营造成重大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司2021年度经营计划未发生重大调整，2021年度经营计划在
报告期内逐步有序进行。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、受宏观经济波动和下游行业市场波动的风险
当前公司外部宏观经济环境存在较大不确定性，世界政治、经济形势仍然
复杂严峻，经济增长也面临着严峻挑战，尤其是2020年以来，新型冠状病毒肺炎疫情
在全球蔓延，对国内外经济造成了一定的影响，虽然目前全球疫情得到了一定的控制
，但全球经济的未来发展仍存在着一定的不确定性，不排除未来在经济波动时或者电
子消费品更新迭代时期，消费者大量取消或推迟购买电子产品导致相关电子产品产销
量下降，从而导致市场需求萎缩，给公司带来经营风险。因此，宏观经济的波动风险
有可能影响公司业绩。
公司的发展与下游行业的发展息息相关，如下游行业市场需求发生重大变
化，将引起公司收入和利润的波动，使得公司面临未来业绩下滑的风险。公司主要下
游行业为消费电子行业，消费电子行业经过多年的发展，主要消费电子产品如智能手
机的质量、品质和同质化程度不断提升，其增速有所放缓，而智能手机更新换代的创
新点也是消费者购买决策的重要因素之一，若品牌商手机的创新点未获得消费者的认
可，其销售量较难获得突破，进而影响其上游行业的销量。公司将密切关注国内外宏
观经济环境、行业发展趋势和市场动态，紧跟市场和行业的发展，持续提升公司的研
发创新能力，深挖老客户的同时积极拓展其他优质客户，不断向消费电子下游产业链
和消费电子行业以外的领域延伸，延伸产业链的同时拓宽行业和业务领域，扩大公司
各板块业务的市场占有率，提高公司综合竞争力和抗风险能力。
2、客户相对集中的风险
公司客户目前主要集中在消费电子领域。公司直接下游客户主要为消费类
电子产品终端品牌商上游产业链的供应商（简称“产业链供应商”），公司产品销售
给产业链供应商后，再由其集成后销售给终端品牌商。出于规模经济降低成本、管控
质量等考虑，终端品牌商对产业链供应商、产业链供应商对其上游都会进行持续的跟
踪考核和淘汰。若由于公司因产品质量管控、合格供应商认证、交期等方面未能通过
直接下游产业链供应商或者产业链供应商未能通过终端品牌商的持续性考核，或者行
业景气度下降等各种因素导致的终端品牌商对产业链供应商的采购量下降或大幅降低
产品单价、产业链供应商对公司采购量下降或大幅降低产品单价，均将导致公司经营
业绩大幅降低。因而，公司面临因主要客户相对集中可能导致的经营风险。公司将紧
密联系现有客户，持续提升产品品质和技术开发能力，快速响应并满足现有客户需求
，并进一步将零部件业务向组件业务推动，完善业务体系，同时不断开发新客户和新
业务板块，优化客户结构和产品结构，从而降低客户相对集中的风险。
3、新产品研发和工艺变更的风险
公司在接到客户的新产品订单前，一般要经过产品性能分析、原材料检测
、工艺设计、试验、工艺调整和再试验等多个业务环节，需要投入较多的人员、资金
和试验材料，研发成本较大。受研发能力、研发条件和其他不确定性因素的影响，公
司存在新产品研发失败的风险，这种风险可能导致公司不能按计划开发新产品，或者
开发出来的新产品在性能、质量或成本费用方面不具有竞争优势，进而影响公司的盈
利能力以及在行业内的竞争地位。此外，受成本管控、产品外观性能等因素的影响，
客户可能采用其他工艺进行生产，因此面临工艺变更的风险。
对此公司将密切关注市场动态和行业内的技术工艺变化趋势，持续加大研
发投入和技术人才的引进，积极进行产学研合作，提高公司技术研发能力，储备迎合
市场需求的新技术、新工艺、新材料，并加大成本管控力度，进而提高公司产品综合
竞争力和盈利水平。
4、市场竞争风险
虽然MIM行业有较高的进入壁垒，企业需具备一定的技术能力、行业经验、
客户资源和资金规模，但由于MIM行业未来的发展前景、市场潜力较大，所以并不排
除其他具有相关技术和类似生产经验的企业进入该行业，从而加剧该行业的竞争程度
。另外，在现有技术应用领域，MIM技术与其他传统及新型制造工艺也存在一定的竞
争关系，各类制造工艺在不同细分产品领域具有各自的优势，随着下游领域客户产品
的更新迭代及工艺设计变更，以及未来新型制造工艺的出现，MIM技术在原有应用领
域的市场份额可能面临波动。因此，公司面临市场竞争风险。
公司将进一步开拓国内外市场、持续加大研发投入力度，丰富技术储备，
并提高产品质量、自动化水平和生产效率，并依托公司现有核心竞争力不断开拓新领
域、新市场、新业务，并积极布局消费电子智能终端市场，以保持公司的持续发展和
盈利能力。
5、毛利率下降的风险
公司产品毛利率主要受到下游行业及终端客户品牌盈利能力波动、市场竞
争及工艺替代、采购及生产模式、产品研发及生产
能力、非流动资产规模投入及产能利用率波动、原材料及人工成本波动等
因素的影响。若未来MIM行业竞争激烈程度提高，或是下游行业利润下降而加强对MIM
产品采购成本的控制，或原材料及人工成本上升等，都可能导致公司产品毛利率下降
。公司将以市场需求为导向，大力开展新技术、新产品研发，推出高附加值、符合市
场需求的新产品，推动现有业务进一步向下游产业链延伸，并通过加强对供应商的管
控、提高自动化水平、加强生产现场管理、提高产品良率等方式降低生产成本，保障
产品毛利率水平的稳定。
6、汇率波动风险
随着人民币汇率市场化改革的不断深入，未来，全球经济环境、中美经贸
关系以及货币政策等因素将综合影响人民币汇率，其波动幅度存在较大不确定性。报
告期内，公司海外地区的营业收入占比较高，公司向海外客户的销售收入主要以外币
计算，并存在结算周期，人民币汇率波动的不确定性，将直接影响公司盈利水平。
公司将持续加大国内市场开拓力度，增加各板块业务在国内市场的市场份
额，不断提高国内市场的销售收入，以减少对出口业务的依赖程度，同时密切关注外
汇市场的汇率波动，加强与金融机构在汇率风险管理方面的合作，充分利用好汇率风
险管理相关金融衍生品的交易业务，以降低汇率波动对公司经营产生的影响。
7、管理风险
面对日趋复杂的市场环境和经营环境以及业务多元化之后的管理协同和整
合需求，需要公司能及时对市场的需求和变化做出快速的反应，且对公司在业务管理
、资金管理、财务管理、技术开发管理、生产流程管理、业务质量控制、人力资源管
理等方面的管理能力要求也在不断提高。如若公司无法在经营规模扩大和业务多元化
、复杂化的同时提升管理水平和管理能力，公司经营发展将受到不利影响，因而公司
面临管理风险。
针对有可能产生的管理风险，公司将根据内外部环境的变化情况，进一步
优化业务和管理流程，充分发挥各板块业务的协同性，在制度建设、组织架构、资金
管理、内部控制、信息化管理等方面加强公司一体化管理，提高管理效率与决策水平
，同时加强企业文化建设，不断引进优秀的管理人员和技术人才，优化人才队伍，提
高管理水平。
8、税收政策变化的风险
公司子公司精研东莞于2018年11月被认定为高新技术企业，在2018-2020年
度享受减按15%的税率征收企业所得税。若精研东莞未能通过高新技术企业复审，精
研东莞将无法继续享受相关税收优惠政策，精研东莞的经营业绩将受到一定影响。目
前精研东莞正积极推进高新技术企业的复审认定工作，截至报告披露日，精研东莞正
在申报复审准备过程中；同时，公司及精研东莞将持续、密切关注国家相关税收政策
的调整，并加强研发投入，持续进行新产品、新技术的开发，提高产品盈利能力，以
降低税收政策变动对公司及精研东莞盈利能力的影响。
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免责条款
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）行业发展情况
1、行业格局及发展趋势
MIM被誉为“国际最热门的金属零部件成形技术”之一，已成为国际粉末冶
金领域发展迅速、最有前途的一种新型近净成形技术。MIM工艺壁垒高，在复杂金属
产品生产上具有一定的优势。
全球MIM市场稳步增长，行业发展潜力较大。根据中国钢结构协会粉末冶金
分会的统计数据：2020年尽管受到了疫情的冲击，但我国金属注射成形（MIM）产业
依然保持了一定的增长，全国（不包括台湾地区）MIM制品总销售额约73亿元人民币
，与2019年相比增长9.00%，但利润率则下降了30.00%以上。随着5G智能手机、多摄
像头智能手机、折叠屏手机等智能手机的兴起和发展，以及智能手表、TWS耳机等可
穿戴设备的发展，消费电子设备内部结构不断朝着精密化、小型化的趋势发展，而MI
M工艺在制造高复杂度、高精度、高强度、外观精美的精密结构零部件方面具有较为
明显的优势，因此MIM行业的总体市场空间仍有望保持着一定的增长。
在消费电子领域，一方面5G时代已经到来，伴随着5G手机产业的成熟和5G
基建的发展，智能手机“换机潮”已逐渐显现并将快速发展，根据IDC数据：2020年
全球5G手机出货量2.55亿部，渗透率19.93%，根据中国信通院的统计数据：2021年1-
6月，国内市场手机总体出货量累计1.74亿部，同比增长13.70%，其中5G手机出货量1
.28亿部，同比增长100.90%，占同期手机出货量的73.40%；另一方面，智能手机、可
穿戴设备等消费电子产品不断的推陈出新，且向着轻量智能化、产品多元化和场景融
合化发展，推动着消费电子产业快速增长，从而给MIM市场带来了更多的发展机会和
发展空间，比如目前市场正在逐渐兴起的折叠屏手机，根据IDC数据，2020年全球折
叠屏手机出货量194.73万部，渗透率0.15%，2020年三星以71.59%的市场份额占据全
球折叠屏市场第一，华为市场份额10.56%位居第二，2021年国内外主要手机品牌厂商
均已切入折叠屏手机市场，三星、华为、小米等品牌均已推出各自的新一代折叠屏手
机，荣耀、vivo、OPPO等品牌也有计划推出折叠屏手机，从长期来看，折叠屏手机将
实现平板与手机的结合，随着技术、工艺的创新，折叠屏有望成为下一代引领行业变
革的突破性设计，市场前景可期，根据市场研究机构Counterpoint预测，2021年折叠
屏手机出货量约为900万部，到2023年，折叠屏手机市场出货量将增长10倍；另外，
根据IDC的报告显示，2020年全年全球可穿戴设备出货量为4.447亿部，同比增长28.4
0%，在所有可穿戴设备中，蓝牙耳机是占比最大的设备类别，其次是手表，随着5G、
AI、VR等技术的发展，可穿戴设备应用场景将逐渐增多，未来出货量仍将保持较高增
速。
MIM的应用领域广泛，在全球范围内，MIM工艺已广泛应用于汽车、电子产
品、医疗器械、消费品等诸多领域。然而，世界各地MIM应用结构具有明显差异：MIM
工艺在亚洲市场主要用于电子产品行业，在北美市场主要用于医疗器械等领域，在欧
洲则更加偏重于汽车与消费品行业。MIM厂家目前全球有数百家，亚洲作为全球MIM的
重要集结地区和主要产品产地，聚集了全球大部分MIM厂商，其中，大多数厂商年营
收规模在2亿元以下，客户数量较少或主要服务中低端品牌，在行业竞争中处于弱势
地位，而年营收规模在10亿元以上的MIM行业第一梯队企业全球仅有极少数。但随着M
IM技术逐步为市场所认可，近年来，MIM行业的市场竞争环境也出现了较大变化，消
费电子行业内下游大型组装厂、部分上市公司纷纷对上下游行业进行垂直化整合，并
加入了MIM产业的竞争行列，使得规模化竞争主体进一步增加。
此外，TWS耳机近年来发展快速，根据Counterpoint数据，2020年全球TWS
耳机出货量为2.3亿部，同比增加80.62%，渗透率为18.20%，Counterpoint预计2021
年全球TWS耳机出货量为3.1亿部，增速为33.05%，2020年全球苹果TWS耳机出货量占
比为31.00%，预计2021年占比降低至27.00%，而安卓系TWS耳机销量增速将高于苹果T
WS耳机销量增长，目前主要市场参与者包括各智能手机品牌厂商旗下的TWS品牌、传
统耳机厂商以及白牌TWS耳机，随着消费者对TWS耳机消费认知的提升，市场竞争也是
愈发激烈；在互联网时代的带动下，伴随着5G等新兴技术的不断发展，市场对于精密
传动的发展也给予了更多的空间和机遇，精密传动机构主要包括齿轮箱和传动系统，
其体积较小，结构复杂，且对设计、制造、装配等方面存在较高的要求，并可应用于
智能手机、智能家电、智能家居、医疗、汽车以及机器人等诸多领域，市场前景良好
；随着5G时代的到来以及物联网的快速发展，各类芯片被大规模的使用，由此带动了
消费电子、通信类等领域产品出现了智能化、高功耗的趋势，相关产品散热需求持续
增加，散热成为了制约产品性能提升的重要因素，而热管、VC等高导热产品及新型散
热材料成为了较好的散热选择方案，由此相关散热等产业产品需求量将大幅增加，市
场潜力较大。
2、行业的周期性和季节性
MIM行业的发展与国家经济的增长密切相关，伴随居民收入水平的提高，消
费电子产品、汽车产品及医疗服务的需求不断提升，为MIM行业的发展打开了市场空
间。
MIM产品主要用于消费电子、汽车制造及医疗器械等领域，该行业的周期性
与上述产业基本保持一致，这些行业的产品市场需求和销售情况在一定程度上均会受
到宏观经济环境的影响，从而呈现出周期性的特点。在宏观经济向好的时期，消费电
子、汽车制造及医疗器械产业将保持同步发展，MIM行业也将处于景气周期；反之，
宏观经济不景气时，上述产业发展将受到一定程度抑制，从而对MIM行业发展产生一
定的影响。
我国MIM产品主要的应用市场为消费电子领域，该市场的需求变化对MIM行
业影响显著。一般而言，下半年相对上半年的销量较大，此外，个别终端客户产品景
气度的情况也将对部分时期销量造成明显影响。因而，MIM行业的季节性特征主要源
自下游行业需求的影响。
3、行业的新技术发展趋势
为实现MIM产品的进一步推广，行业内企业需要根据各领域需求对行业前沿
技术进行研究开发，以扩大MIM产品在更多领域的适用性，因而材料的多元化及工艺
的复杂化将成为行业技术未来的发展趋势。
（1）材料体系的多元化发展
现阶段，我国MIM产品多以不锈钢及铁基合金粉末为原材料，产品广泛应用
于消费电子等领域。然而，随着下游领域对材料多元化及产品轻量化等差异化需求的
不断提升，现有不锈钢及铁基合金产品已无法完全适应市场需求。因此，行业内企业
需要追随市场对其他材料MIM产品的多元化需求，不断丰富MIM产品材料体系，如扩大
钛合金、钴基合金、钨合金、磁性材料、镍基合金、复合陶瓷等材料在MIM产品中的
应用，进一步推动行业技术进步及规模增长。
（2）技术工艺的复杂化发展
虽然我国MIM技术已经接近国际先进水平，但受制于技术工艺的特性，在部
分领域仍无法规模化应用MIM技术，如超小、超大型MIM产品及多种材料结合的MIM产
品等领域，仍存在较大技术发展空间。因此，微粉末注射成形、超大件注射成形及共
注射成形等技术工艺将成为行业的重要发展方向，微粉末注射成形将促使MIM产品体
积更小、更精细；超大件注射成形通过减少粘结剂用量增大产品尺寸，推动超大尺寸
MIM产品的应用及普及；共注射成形能够将磁性材料与非磁性材料、硬质材料与软质
材料、导电材料与绝缘材料有机结合，从而有效提升MIM产品适用性。
4、公司所处的行业地位
目前MIM行业市场化程度较高，市场竞争能力主要体现在专业技术、产品质
量、供货能力、售后服务和产品价格等方面，具有综合竞争优势的企业在市场竞争中
的优势更为明显。
随着电子行业对MIM需求的爆发，且电子组装厂主要分布在具有劳动力成本
优势的亚洲，亚洲MIM企业蓬勃发展，并成为消费电子MIM产品生产的主要集中地。亚
洲MIM产品主要应用于消费电子领域，行业内主要有上海富驰（东睦股份）、艾利门
特（信维通信）等大陆MIM厂商；新日兴、台耀科技、东莞成铭、佛山全亿大等台资M
IM厂商；昶联金属等港资MIM厂商；道义等新加坡地区的MIM厂商以及Indo-MIM等印度
地区的MIM厂商。公司凭借自身的技术优势和快速响应体系，依托丰富的行业经验和
稳定的客户资源，在生产制造能力、收入规模、产品质量、配套服务、经营管理效率
等方面均位于行业前列，且公司目前是国内首家以全MIM产品上市的企业。
随着公司MIM技术应用的日益成熟和品牌影响力的不断提升，公司继续开发
智能手机、可穿戴设备等消费电子领域产品类别的同时，将深化拓展智能家居等其他
领域，并且积极把握行业发展趋势，推进对智能终端业务的战略布局，推动公司业务
进一步向下游产业链拓展，此外，公司将进一步加快推动传动和散热板块业务的发展
，不断稳固行业地位，不断拓宽业务范围，实现产品和业务领域的多元化，未来公司
产品的市场地位将逐渐提升。
（二）从事的主要业务
1、公司的主要业务、主要产品及其用途
报告期内，公司主要为智能手机、可穿戴设备等消费电子领域和汽车领域
大批量提供高复杂度、高精度、高强度、外观精美的定制化MIM核心零部件产品，产
品涵盖了诸如智能手机中的摄像头支架、连接器接口、装饰圈、转轴件等，可穿戴设
备中手表的表壳表体、手表结构件、耳机结构件等，汽车零部件等，覆盖了多个细分
门类。此外，公司还为智能手机、智能耳机、智能家电等领域提供转轴装置、智能电
视摄像头升降机构及微云台等精密传动机构产品，和为消费电子、通信等散热领域提
供热管、VC等散热产品；子公司深圳市安特信技术有限公司主要为消费电子领域内的
智能蓝牙音频市场提供TWS蓝牙耳机等产品。
公司凭借优良的产品质量和快速反应的服务体系，产品已经最终应用于苹
果（Apple）、OPPO、vivo、三星（SAMSUNG）、小米、fitbit、谷歌（Google）、海
信等国内外知名消费电子品牌和长城、本田、上汽通用、舍弗勒、康明斯等国内外知
名汽车品牌商和汽车零部件供应商。
2、经营模式
报告期内，公司根据客户的订单或生产计划安排采购，实行“以产定采”
的采购模式，并通过供应商开发、绩效监控、年度审核与替代开发等方面对供应商进
行动态化管理，保证公司生产的稳定性。在生产上，不同客户对产品的工艺、技术参
数、质量标准等方面均存在一定需求差异，且产品生产工艺环节较多，因此公司实行
“以销定产”的生产模式，并结合自主生产和外协加工安排生产。公司设有市场部，
专门负责市场开拓、产品销售、客户建档及关系维护等工作，通过展会、客户需求挖
掘、客户口碑推广、网络平台、有针对性地联系客户等多种渠道进行市场推广，并采
取直接销售模式，通过与客户直接接触及时获取客户的需求变化信息，调整研发、采
购及生产布局，从而极大程度地满足客户的差异化需求，提升自身的市场响应能力。
（三）经营情况分析
1、主要的业绩驱动因素
报告期内，随着国内外主要消费电子品牌客户对手机摄像头支架、手机转
轴件、穿戴设备结构件等MIM产品的需求持续扩大，公司继续坚持主业，积极响应客
户需求，配合客户进行新产品、新工艺、新材料研发，凭借自身的技术优势和快速响
应体系，为客户提供满意的解决方案，使MIM产品应用到更多的场景和领域。
报告期内，公司实现营业收入913,440,834.14元，较上年同期增长50.29%
；实现归属于上市公司股东的净利润16,226,683.49元，较上年同期下降55.43%。主
要原因系报告期内，随着国内外主要消费电子品牌客户对手机摄像头支架、手机转轴
件、穿戴设备结构件等MIM产品的需求扩大，公司产品销量有所增长，业务规模逐步
扩大，同时2021年3月31日深圳市安特信技术有限公司纳入公司合并报表范围。但受
以下因素影响，归属于上市公司股东的净利润水平有一定的下降：（1）公司上半年
一般是处于产品研发期、小批量测试以及量产爬坡期，下半年相对上半年的产品销量
较大，重要大客户的市场订单放量主要集中在下半年。报告期内，受智能手机芯片供
应紧缺影响，部分客户需求放缓或推迟，导致收入未达预期，公司产能未得到充分利
用，固定成本无法摊薄。
（2）报告期内，受消费电子部分老项目产品的降价因素影响，公司净利润
水平受到了一定的影响。
（3）公司外销业务主要以美元结算，报告期内人民币汇率升值，影响了销
售收入，进而降低了毛利率水平。
（4）报告期内，公司新项目、新材料的研发较多，研发费用同比有所增长
。
（5）报告期内，公司可转换公司债券利息费用、股权激励计划的股份支付
费用合计较上年同期增加约2,200万元。
2021年下半年公司新产品订单量有望稳步增加，销售收入有望继续增长，
公司将持续推动降本增效措施，努力提升公司盈利能力。
2、具体经营情况
2021年上半年度，面对国内外宏观经济环境波动、中美地缘政治风险、行
业竞争加剧等挑战，在公司管理层的带领下，公司遵循年初制定的2021年年度经营计
划以及公司发展战略，并坚持以市场为导向、以产品为龙头、以技术创新为驱动，推
进规模增长的同时兼顾效益提升。
（1）深化核心客户合作，持续拓展客户群体
公司秉持“开拓新客户、深挖老客户”的市场开拓理念，紧跟客户的发展
步伐，敏锐洞悉市场发展趋势，快速响应客户需求。报告期内，公司积极与核心客户
进行新项目的开发并推动新项目转量产，配合主要客户进行新产品、新技术、新材料
的研发，面对国内外主要消费电子品牌客户对手机摄像头支架、手机转轴件、穿戴结
构件等MIM产品的需求，公司凭借强大的技术研发能力、快速的响应能力以及丰富的
生产管理经验，部分项目成功上量，主要核心客户带来的营收有所增长，与主要核心
大客户的合作得到进一步的深化。此外，公司不断拓展潜在的MIM客户群体，在消费
电子、智能家居等领域不断进行新客户的开拓，并进一步依托公司优质的客户资源、
丰富的规模化生产经验以及全制程管控能力，持续推动散热和传动板块的业务发展，
助力公司客户结构的不断优化和公司产品的多元化发展。
（2）持续推进与子公司的整合，推动智能终端业务的发展
截至2021年3月31日，公司完成对深圳市安特信技术有限公司60%的股权收
购，安特信正式纳入公司合并报表范围。安特信作为一家集合蓝牙模块、方案研发、
生产供应和销售以及客户服务为一体的公司，专注于声学研发设计、蓝牙技术、智能
音频软硬件开发，与公司在消费电子产业技术、组装经验和产品市场上形成了良好的
互补。报告期内，公司与安特信之间不断加强人才、技术、管理经验等方面的沟通和
交流，并为安特信的客户导入、管理提升、量产规划等方面提供协助，充分协同双方
之间的业务发展。目前，公司与安特信的整合仍在稳步的推进过程中，公司将持续助
力安特信由ODM转型成ODM与OEM为一体的厂商，促进其生产制造能力的稳定性和连续
性。
（3）合理使用募集资金，稳步推进募投项目建设
基于公司的战略布局和长远发展，为满足公司MIM业务发展的资金需求，增
强盈利能力，公司公开发行可转换公司债券顺利融资，所募资金用于新建消费电子精
密零部件自动化生产项目，项目的稳步实施将有助于公司紧跟行业及市场的发展趋势
，满足产能扩充的需求。目前，募投项目整体建设进度按计划稳步开展，相关主体建
设工程已经完成，正在进行内部装修和设备安装、调试。
（4）持续加强研发投入，增强产品核心竞争力
报告期内，公司持续加大研发投入和技术创新力度，迎合行业和市场发展
趋势，积极配合主要客户进行新产品的研发试制，重点推进重要客户、主要产品的研
究开发，并争取转化为后期的订单，同时不断进行新技术、新材料、新工艺的研发储
备，为未来的市场业务发展做好储备。2021年上半年度，公司关键研发项目均稳步推
进，其中折叠屏手机转轴铰链项目、可穿戴表壳项目等均在关键的研发投入期，公司
也在积极争取折叠屏手机转轴的整体组装项目。此外，主要大客户的研发项目也逐步
增加，公司积极配合客户的研发需求，部分项目已逐步量产。除基于MIM技术的研发
项目之外，公司非MIM产品的研发也在持续推进，散热事业部、传动事业部的相关研
发项目均取得了一定的进展，部分产品已成功上量；安特信继续深耕主业，配合客户
进行了多款TWS蓝牙耳机的研发。
（5）逐步进行整体业务布局，提高生产智造效率
为适应公司日益扩大的生产经营规模、满足业务多元化发展的需求，加快
生产车间的整体规划布局和经营管理，充分发挥各厂区之间的生产、管理协同效应，
公司逐步进行各生产经营场地的建设和改造。报告期内，公司新建高精密、高性能传
动系统组件生产项目和新建高效散热组件生产项目正在进行前期的规划设计准备；公
司购买的常州市钟楼经济开发区棕榈路58号不动产正在加快厂房改造，生产布局正持
续优化，部分厂房已开始投入使用；安特信在常州设立全资子公司安特信技术（常州
）有限公司，建立长三角地区的生产基地，加强与公司之间的业务和生产协同，致力
于为客户提供更好的垂直的整体解决方案，推动智能耳机等智能终端业务的发展。
为应对日趋激烈的市场竞争，加快公司智能制造计划的实施，公司逐步推
动生产的转型升级，加快生产工艺流程的自动化改造，并进一步建设数字化制造、数
字化运营，从而提升产品良率和产品质量，降低生产成本和人员管理风险，提高公司
的抗风险能力和盈利空间。报告期内，公司不断引进先进的自动化设备和设施，加快
生产系统的智能化升级改造；公司战略性进一步购置智能AI外观缺陷检测设备及软件
部署服务，满足结构复杂产品的自动化外观缺陷检测需求，提高产品良率和检测效率
。
（6）加强人才队伍建设，推行激励政策
人才是公司发展的核心资源和驱动力。报告期内，公司不断完善适应公司
未来战略发展的人才队伍，一方面，对于公司管理层进行了适当的职能调整，并积极
引进外部优秀的技术、管理人才，同时招聘优秀的应届毕业生，培养注入新鲜血液，
为各板块业务的稳定持续发展提供强有力的保障；另一方面，公司始终注重对内部人
才的长期全面培养，在坚持技术人才和管理人才双线培养机制的原则下，不断通过内
外部培训相结合的方式进行培训，从而提升公司人才的整体素质和技术、管理能力。
为稳定公司管理层以及技术、管理人才，公司近年来持续推行激励计划。
报告期内，公司2021年股票期权与限制性股票激励计划规定的股票期权和首次授予部
分限制性股票的授予条件已经成就，公司向符合条件的4名激励对象授予89.28万份股
票期权，向符合条件的53名激励对象授予85.03万股限制性股票（第二类限制性股票
），将股东利益、公司利益和员工的个人利益捆绑，充分调动董事、高级管理人员、
中层管理人员、核心骨干员工（包括外籍员工）的积极性，提高公司员工的凝聚力和
公司的核心竞争力。
二、核心竞争力分析
1、文化组织优势
公司始终秉承“真诚、踏实、完美、集智、创新、进取”的核心价值观，并积
极推动核心价值观的传播和影响，将其深入贯彻到公司每一位员工，促使一个共同意
识的产生和流传。共同意识所产生的文化是公司长远发展的基石，它作为公司组织发
展的基础，与公司的领导层、各团队一起构建了一个稳固、长效的良好文化组织结构
。在公司领导层的带领下和各部门团队的协作下，我们不断的进行人才引进，构建内
外部人才培养体系，并通过有效的员工激励机制稳固并壮大我们的组织结构，由此带
来了公司飞速的发展和业绩的快速增长。而在此过程中，逐渐形成的公司文化组织的
特有竞争力，在推动公司深耕MIM行业的同时，也逐渐促进了公司客户资源优势、研
发能力优势、量产管理能力优势等核心竞争力的形成和实现，以此推动着我们向新兴
市场和技术附加值更高的领域进行开拓，明确并逐步实现我们更长期的战略目标。我
们的竞争力将为我们的战略目标赋能，而我们的文化组织将是未来我们实现更长期战
略目标的基础。
2、客户资源优势
公司长期深耕MIM行业，凭借着业界领先的技术水平、稳定的产品品质、专业的
服务团队和快速的响应能力，在消费电子、汽车等领域积累了一大批知名品牌客户资
源，客户全面且覆盖率高，并与其建立起了长期稳定的合作关系，也为公司在散热和
传动领域的业务拓展以及进一步推动公司业务向下游产业链拓展提供了有力的客户基
础。由于品牌客户具有成熟且稳定的供应链体系，且对新供应商的审核严格、审核周
期长，所以无形之中对体系外的供应商建立起了客户壁垒，而公司真诚的客户服务带
来了更为有效的客户粘性，包括新产品的开发能力、快速的爬坡能力、稳定的烧结产
能等都能满足客户的需求。
此外，标杆品牌客户在产品中不断提升MIM零部件的使用量，也为其他企业对MI
M产品的大批量应用起到良好的示范效应，由此产生的长期业务合作关系将为公司后
续业务的持续拓展奠定基础。
3、技术研发优势
公司一直高度重视对技术研发能力、创新能力的持续提升，不断增加研发投入
，提高技术水平和产品核心竞争力，公司已被认定为高新技术企业，并荣获国家技术
发明二等奖。一方面，公司敢于创新，并设有工程技术中心作为公司的战略及研发平
台，调研行业发展动向、捕捉行业最前沿信息，进行新技术、新领域的战略布局，在
公司拥有丰富的产品开发经验和大量的行业技术经验的基础上，不断尝试各种MIM新
材料、新工艺的体系创新研发，不断突破MIM制造的材料、重量、尺寸、厚度、形状
结构，并逐步将仿真技术运用到设计等各个环节，满足客户的需求和市场产品发展的
趋势，走在MIM行业发展的前端，为公司中长期发展提供源源不断的动力。另一方面
，公司逐步建立起自身的行业技术壁垒，包括拥有自主研发的改混料能力、差异化的
产品烧结技术处理能力、MIM精密模具设计开发制造能力、MIM制品的后处理能力、自
动化设备技术研发能力等，贯穿MIM生产的全过程，将研发与生产紧密结合，降本增
效，提升产品的竞争力。此外，公司持续加大对新产品、新技术、新领域的研发和布
局，不断研发和丰富MIM的材料应用体系，重点加强对微小传动组件的开发和研制，
不断进行散热材料及零部件的开发，并积极向高功率、高效率的热管、均温板（VC）
及新型散热材料方向拓展。截至2021年6月30日，公司及子公司共取得发明专利21项
、实用新型专利114项、外观设计专利6项、计算机软件著作权13项。
报告期内，公司开展的主要研发项目如下：
（1）高性能钛及钛合金量产技术的进一步完善。钛及钛合金具有高比强度、高
质感、无磁、强耐蚀性、优异生物相容性等特点，可广泛应用于智能手机、智能穿戴
等领域，公司基于前期开发成果，结合客户具体需求，在多款产品中进行开发并实现
量产，同时不断扩大产能和完善材料体系、尺寸控制及后处理工艺。
（2）超高强钢开发。超高强钢具有屈服强度极高、刚性好、耐磨性高等优点，
可满足折叠屏手机转轴、TWS耳机转轴、微型齿轮等产品的要求，目前粉末注射成型
行业对于该类材料的开发较少。公司结合客户需求，从材料配方、成型工艺、后处理
工艺等方面进行超高强钢的开发，目前材料力学性能已满足客户需求，产品逐步量产
，性能在进一步提升。
（3）高抛光材料及工艺开发。粉末注射成形在制备复杂精密零件上有不可替代
的优势，而抛光性能是长期以来制约粉末注射成形在外观件应用的关键。公司联合客
户进行了高抛光材料及工艺的开发，对关键问题实现了重要突破，并有多个项目实现
批量生产。
（4）传动组件的开发和量产。目前公司开发的微小传动齿轮及传动机构在TWS
耳机及智能电视上已实现量产，并成功应用于客户的终端产品。公司结合客户新需求
，积极开展高精密传动机构及电机齿轮箱，目前已在多个项目和产品中进行验证和量
产。
（5）散热材料及零部件开发：5G通信已初步进入成熟覆盖期，相关的5G终端产
品也得以快速增长，同时新能源汽车行业热度不减，散热已成为各个终端的关键技术
；结合客户需求，在散热零部件开发与研制的同期，散热组件已逐步开始量产，目前
散热组件、常规
超薄热管及均温板均稳定量产，获得了客户的一致好评，并且正在积极进行高
功率液冷散热组件的开发和推广，水冷式散热器、回路式散热器的研发也取得了很大
进展，多家客户与公司就不同类别的散热组件的多个项目进行了合作开发。
（6）形状记忆合金开发。形状记忆合金具有形状记忆效应和超弹性，兼具强度
高、塑性大、耐蚀性好、稳定性好、生物相容性好等优点，在工业、医疗及消费电子
等应用领域中有广阔的应用前景。公司从材料和工艺两方面对形状记忆合金进行开发
，已具备打样能力。
（7）高熵合金开发。高熵合金是近年来采用多组元混合引入“化学无序”获得
的新型合金材料，其主要特点是没有主导元素或组元，具有良好的应用前景。目前公
司已经完成了高熵合金的调研和初步的开发，正在稳步推进。
（8）硬质合金。硬质合金是由难熔金属的硬质化合物和粘结金属通过粉末冶金
工艺制成的一种合金材料，具有硬度高、耐磨、强度和韧性较好、耐热、耐腐蚀等一
系列优良性能，可用于制造切削工具、刀具和耐磨零部件。公司正在持续开发推进中
。
4、全制程管控优势
全制程管控能力带来的是成本优势和生产效率，而公司拥有良好的全制程管控
能力来保证产品的最终良率，控制生产成本的同时满足客户的交期，增强客户的满意
度。MIM制品的生产工艺制程较长，生产工序较多，任一工序的失误或出错都会导致
该道工序的在制品良率降低，从而引起最终产品良率的降低。公司深耕MIM行业十多
年，拥有出色的MIM规模化生产经验和全制程管控经验，面对复杂多样的MIM订单，有
着一套行之有效的管控方法，覆盖生产的全过程，能够保证MIM产品的最终综合良率
居于行业平均水平之上，极大的增强了公司的竞争力。此外，公司良好的全制程管控
能力也为公司开拓诸如散热、精密传动、组装等生产制程复杂、工序众多的新领域新
产品提供良好的经验优势和生产管理能力。
5、市场布局优势
公司根据客户情况及下游市场产业区域分布，在国内外市场合理布局。国内方
面，公司总部位于常州市，主要负责产品的研发、销售与制造，并在常州建成产品包
胶、PVD、CNC、组装等后制程生产线，满足长三角地区客户对产品后制程的需求；为
积极响应OPPO、vivo等客户的需求，公司在东莞地区设立全资子公司，建设有MIM、P
VD、DLC等生产线，辐射珠三角地区；公司在上海设立子公司，吸引高技术人才，引
进先进高新技术，并敏锐洞悉市场趋势，提高公司综合竞争力。为更好的拓展海外市
场，把握行业发展动态，提高公司的全球知名度和竞争力，公司积极引进国际化营销
人才，在香港和美国分别设立了全资子公司，进一步搭建和完善海外发展平台，加强
和客户的沟通、交流与互动。
公司基于MIM行业优势，应势成立传动事业部，积极布局精密传动相关产业，加
强对精密传动机构的研发、设计、制造等，将公司业务向智能手机、汽车、医疗、机
器人、智能家电、智能家居等精密传动的应用领域延伸；公司凭借自身优势吸引人才
，积极成立散热事业部，加强对热管、VC等高导热产品及其组件的研发、生产和市场
开拓，解决消费电子、通信类等领域产品出现的智能化、高功耗趋势所带来的的散热
需求；此外，公司收购了深圳市安特信技术有限公司60%的股权，有助于公司把握消
费电子行业的发展趋势，切入智能耳机市场，布局智能终端业务，推动公司业务进一
步向下游产业链拓展。公司不断加强业务领域的多元化布局和发展，提升整体的盈利
能力。
6、快速响应优势
响应能力是客户服务质量的重要体现，因此公司一直注重对客户需求及问题的
快速回应、快速解决和快速反馈，在内部决策、项目开发管理、模具开发一体化以及
快速生产等方面具有明显的快速响应优势。公司通过不断的精炼管理层级，提升内部
决策效率；严格按照项目开发管理程序，及时反馈客户开发过程信息并持续改进，满
足客户产品开发需求；持续提高模具设计、制造、应用、维护等一体化能力，快速响
应客户需求，提升客户产品样品的交付速度；提高自动化水平，合理安排生产周期，
不断提升公司柔性化生产能力；推进制程全面化，提高产品生产效率。
7、内部管理优势
公司根据实际经营不断对管理经验进行总结，同时通过对兼具专业能力、技术
能力、管理能力的高端人才的持续引进，建立了较为完善的管理体系。管理人员方面
，公司具有稳定的管理团队，核心管理人员具有丰富的行业从业经验和专业的技术能
力，并能够研判行业发展趋势。管理体系方面，公司已通过ISO9001:2015质量管理体
系、ISO14001:2015环境管理体系、ISO13485:2016医疗器械质量管理体系、IECQQC08
0000:2017有害物质过程管理体系、IATF16949:2016汽车行业质量管理体系、ISO4500
1:2018职业健康安全管理体系、ISO/IEC27001:2013信息安全管理体系等认证，同时
积极引进行业先进管理模式，不断完善自身管理体系建设，并大力推进信息化管理系
统（包括ERP、OA、HR、BI、条码、数据决策和产线看板等软件系统）建设，提高公
司生产经营管理效率。管理制度方面，公司通过制定健全的管理制度，覆盖公司生产
、销售、研发等各个环节，将各环节形成的优势逐一制度化、流程化，推动公司整体
优势的循环可持续发展。
三、公司面临的风险和应对措施
公司面临的风险和应对措施
1、受宏观经济波动和下游行业市场波动的风险
当前公司外部宏观经济环境存在较大不确定性，世界政治、经济形势仍然复杂
严峻，经济增长也面临着严峻挑战，尤其是2020年以来，新型冠状病毒肺炎疫情在全
球蔓延，对国内外经济造成了一定的影响，虽然目前全球疫情得到了一定的控制，但
全球经济的未来发展仍存在着一定的不确定性，不排除未来在经济波动时或者电子消
费品更新迭代时期，消费者大量取消或推迟购买电子产品导致相关电子产品产销量下
降，从而导致市场需求萎缩，给公司带来经营风险。因此，宏观经济的波动风险有可
能影响公司业绩。
公司的发展与下游行业的发展息息相关，如下游行业市场需求发生重大变化，
将引起公司收入和利润的波动，使得公司面临未来业绩下滑的风险。公司主要下游行
业为消费电子行业，消费电子行业经过多年的发展，主要消费电子产品如智能手机的
质量、品质和同质化程度不断提升，其增速有所放缓，而智能手机更新换代的创新点
也是消费者购买决策的重要因素之一，若品牌商手机的创新点未获得消费者的认可，
其销售量较难获得突破，进而影响其上游行业的销量。公司将密切关注国内外宏观经
济环境、行业发展趋势和市场动态，紧跟市场和行业的发展，持续提升公司的研发创
新能力，深挖老客户的同时积极拓展其他优质客户，不断向消费电子下游产业链和消
费电子行业以外的领域延伸，延伸产业链的同时拓宽行业和业务领域，扩大公司各板
块业务的市场占有率，提高公司综合竞争力和抗风险能力。
2、客户相对集中的风险
公司客户目前主要集中在消费电子领域。公司直接下游客户主要为消费类电子
产品终端品牌商上游产业链的供应商（简称“产业链供应商”），公司产品销售给产
业链供应商后，再由其集成后销售给终端品牌商。出于规模经济降低成本、管控质量
等考虑，终端品牌商对产业链供应商、产业链供应商对其上游都会进行持续的跟踪考
核和淘汰。若由于公司因产品质量管控、合格供应商认证、交期等方面未能通过直接
下游产业链供应商或者产业链供应商未能通过终端品牌商的持续性考核，或者行业景
气度下降等各种因素导致的终端品牌商对产业链供应商的采购量下降或大幅降低产品
单价、产业链供应商对公司采购量下降或大幅降低产品单价，均将导致公司经营业绩
大幅降低。因而，公司面临因主要客户相对集中可能导致的经营风险。公司将紧密联
系现有客户，持续提升产品品质和技术开发能力，快速响应并满足现有客户需求，并
进一步将零部件业务向组件业务推动，完善业务体系，同时不断开发新客户和新业务
板块，优化客户结构和产品结构，从而降低客户相对集中的风险。
3、新产品研发和工艺变更的风险
公司在接到客户的新产品订单前，一般要经过产品性能分析、原材料检测、工
艺设计、试验、工艺调整和再试验等多个业务环节，需要投入较多的人员、资金和试
验材料，研发成本较大。受研发能力、研发条件和其他不确定性因素的影响，公司存
在新产品研发失败的风险，这种风险可能导致公司不能按计划开发新产品，或者开发
出来的新产品在性能、质量或成本费用方面不具有竞争优势，进而影响公司的盈利能
力以及在行业内的竞争地位。此外，受成本管控、产品外观性能等因素的影响，客户
可能采用其他工艺进行生产，因此面临工艺变更的风险。
对此公司将密切关注市场动态和行业内的技术工艺变化趋势，持续加大研发投
入和技术人才的引进，积极进行产学研合作，提高公司技术研发能力，储备迎合市场
需求的新技术、新工艺、新材料，并加大成本管控力度，进而提高公司产品综合竞争
力和盈利水平。
4、市场竞争风险
虽然MIM行业有较高的进入壁垒，企业需具备一定的技术能力、行业经验、客户
资源和资金规模，但由于MIM行业未来的发展前景、市场潜力较大，所以并不排除其
他具有相关技术和类似生产经验的企业进入该行业，从而加剧该行业的竞争程度。另
外，在现有技术应用领域，MIM技术与其他传统及新型制造工艺也存在一定的竞争关
系，各类制造工艺在不同细分产品领域具有各自的优势，随着下游领域客户产品的更
新迭代及工艺设计变更，以及未来新型制造工艺的出现，MIM技术在原有应用领域的
市场份额可能面临波动。因此，公司面临市场竞争风险。
公司将进一步开拓国内外市场、持续加大研发投入力度，丰富技术储备，并提
高产品质量、自动化水平和生产效率，并依托公司现有核心竞争力不断开拓新领域、
新市场、新业务，并积极布局消费电子智能终端市场，以保持公司的持续发展和盈利
能力。
5、商誉减值风险
公司于2021年3月31日完成深圳市安特信技术有限公司60%股权的收购。本次收
购完成后，公司合并资产负债表将增加一定金额的商誉。根据《企业会计准则》规定
，公司需在未来每年年度终了进行减值测试。若出现宏观经济波动、市场竞争加剧或
安特信市场拓展不及预期、经营管理不善等情况，可能导致安特信业绩不及预期，继
而公司面临潜在的商誉减值风险，将对公司的当期损益和未来的经营业绩造成不利影
响。
公司将积极推进与安特信的整合，通过与安特信之间技术、管理、人才等方面
的沟通交流，为安特信的客户导入、管理提升、量产规划等方面提供协助，充分输出
管理经验和市场开拓经验，以形成协同效应，努力实现业绩目标，并助力安特信发挥
其持续竞争力，保障其稳健发展，将商誉对公司未来的业绩影响程度和风险逐步降低
。此外，公司也将持续不断的提高市场竞争力，努力提升经营业绩，降低商誉可能带
来的减值风险。
6、毛利率下降的风险
公司产品毛利率主要受到下游行业及终端客户品牌盈利能力波动、市场竞争及
工艺替代、采购及生产模式、产品研发及生产能力、非流动资产规模投入及产能利用
率波动、原材料及人工成本波动等因素的影响。若未来MIM行业竞争激烈程度提高，
或是下游行业利润下降而加强对MIM产品采购成本的控制，或原材料及人工成本上升
等，都可能导致公司产品毛利率下降。
公司将以市场需求为导向，大力开展新技术、新产品研发，推出高附加值、符
合市场需求的新产品，推动现有业务进一步向下游产业链延伸，并通过加强对供应商
的管控、提高自动化水平、加强生产现场管理、提高产品良率等方式降低生产成本，
保障产品毛利率水平的稳定。
7、汇率波动风险
随着人民币汇率市场化改革的不断深入，未来，全球经济环境、中美经贸关系
以及货币政策等因素将综合影响人民币汇率，其波动幅度存在较大不确定性。报告期
内，公司海外地区的营业收入占比较高，公司向海外客户的销售收入主要以外币计算
，并存在结算周期，人民币汇率波动的不确定性，将直接影响公司盈利水平。
公司将持续加大国内市场开拓力度，增加各板块业务在国内市场的市场份额，
不断提高国内市场的销售收入，以减少对出口业务的依赖程度，同时密切关注外汇市
场的汇率波动，加强与金融机构在汇率风险管理方面的合作，充分利用好汇率风险管
理相关金融衍生品的交易业务，以降低汇率波动对公司经营产生的影响。
8、管理风险
面对日趋复杂的市场环境和经营环境以及业务多元化之后的管理协同和整合需
求，需要公司能及时对市场的需求和变化做出快速的反应，且对公司在业务管理、资
金管理、财务管理、技术开发管理、生产流程管理、业务质量控制、人力资源管理等
方面的管理能力要求也在不断提高。如若公司无法在经营规模扩大和业务多元化、复
杂化的同时提升管理水平和管理能力，公司经营发展将受到不利影响，因而公司面临
管理风险。
针对有可能产生的管理风险，公司将根据内外部环境的变化情况，进一步优化
业务和管理流程，充分发挥各板块业务的协同性，在制度建设、组织架构、资金管理
、内部控制、信息化管理等方面加强公司一体化管理，提高管理效率与决策水平，同
时加强企业文化建设，不断引进优秀的管理人员和技术人才，优化人才队伍，提高管
理水平。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
1、业务回顾
（1）报告期内，公司营业收入41,758.05万元，同比增长57.25%，营业利
润1,803.52万元，同比下降13.23%，归属于上市公司股东的净利润2,247.15万元，同
比增长37.14%。
（2）报告期内，公司产品销量持续增长，业务规模扩大，公司本报告期营
业收入较上年同期有较大增长。
2、业务展望
（1）公司将在继续深入拓展MIM在消费电子、智能家居等应用领域的同时
，完善MIM产品生产后制程，拓展组装业务，并积极加强散热板块和传动板块业务的
持续发展，同时加快与子公司深圳市安特信技术有限公司的整合，全力推动智能终端
业务发展，促进公司整体业务进一步向下游产业链延伸，实现公司产品和业务领域的
多元化。
（2）公司将紧跟市场和行业的发展趋势，持续不断的提高研发能力以满足
不同客户的多样化产品需求，同时将加快各厂区建设，扩充产能，并不断的完善管理
、技术人才的队伍建设，以此来匹配公司日益扩大的生产经营规模。
（3）公司将持续提升内部控制管理，加强内部经济效益管理，做好降本增
效和质量优化，完善管理体系和信息化体系的建设。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，公司前五大供应商发生变化。2020年一季度，公司向前五大供
应商采购金额合计为37,315,174.66元，占当期全部采购金额的30.18%；2021年一季
度，公司向前五大供应商采购金额合计为53,018,191.30元，占当期全部采购金额的3
3.07 %；报告期内，主要是根据业务需求进行采购，保持了合理的采购比例，属于正
常变化。前五大供应商的变化情况对未来经营不构成重大影响。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，前五大客户发生变动。2020年一季度，前五大客户的主营业务
收入金额合计为177,720,566.25元，占公司主营业务收入68.10%；2021年一季度，前
五大客户的主营业务收入金额合计为268,605,413.86元，占公司主营业务收入65.32%
。前五大客户存在部分变动情况，为公司业务发展产生的正常变动，不会对公司未来
经营造成重大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司2021年度经营计划未发生重大调整，2021年度经营计划在
报告期内逐步有序进行。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、受宏观经济波动和下游行业市场波动的风险
当前公司外部宏观经济环境存在较大不确定性，世界政治、经济形势仍然
复杂严峻，经济增长也面临着严峻挑战，尤其是2020年以来，新型冠状病毒肺炎疫情
在全球蔓延，对国内外经济造成了一定的影响，虽然目前全球疫情得到了一定的控制
，但全球经济的未来发展仍存在着一定的不确定性，不排除未来在经济波动时或者电
子消费品更新迭代时期，消费者大量取消或推迟购买电子产品导致相关电子产品产销
量下降，从而导致市场需求萎缩，给公司带来经营风险。因此，宏观经济的波动风险
有可能影响公司业绩。
公司的发展与下游行业的发展息息相关，如下游行业市场需求发生重大变
化，将引起公司收入和利润的波动，使得公司面临未来业绩下滑的风险。公司主要下
游行业为消费电子行业，消费电子行业经过多年的发展，主要消费电子产品如智能手
机的质量、品质和同质化程度不断提升，其增速有所放缓，而智能手机更新换代的创
新点也是消费者购买决策的重要因素之一，若品牌商手机的创新点未获得消费者的认
可，其销售量较难获得突破，进而影响其上游行业的销量。公司将密切关注国内外宏
观经济环境、行业发展趋势和市场动态，紧跟市场和行业的发展，持续提升公司的研
发创新能力，深挖老客户的同时积极拓展其他优质客户，不断向消费电子下游产业链
和消费电子行业以外的领域延伸，延伸产业链的同时拓宽行业和业务领域，扩大公司
各板块业务的市场占有率，提高公司综合竞争力和抗风险能力。
2、客户相对集中的风险
公司客户目前主要集中在消费电子领域。公司直接下游客户主要为消费类
电子产品终端品牌商上游产业链的供应商（简称“产业链供应商”），公司产品销售
给产业链供应商后，再由其集成后销售给终端品牌商。出于规模经济降低成本、管控
质量等考虑，终端品牌商对产业链供应商、产业链供应商对其上游都会进行持续的跟
踪考核和淘汰。若由于公司因产品质量管控、合格供应商认证、交期等方面未能通过
直接下游产业链供应商或者产业链供应商未能通过终端品牌商的持续性考核，或者行
业景气度下降等各种因素导致的终端品牌商对产业链供应商的采购量下降或大幅降低
产品单价、产业链供应商对公司采购量下降或大幅降低产品单价，均将导致公司经营
业绩大幅降低。因而，公司面临因主要客户相对集中可能导致的经营风险。公司将紧
密联系现有客户，持续提升产品品质和技术开发能力，快速响应并满足现有客户需求
，并进一步将零部件业务向组件业务推动，完善业务体系，同时不断开发新客户和新
业务板块，优化客户结构和产品结构，从而降低客户相对集中的风险。
3、新产品研发和工艺变更的风险
公司在接到客户的新产品订单前，一般要经过产品性能分析、原材料检测
、工艺设计、试验、工艺调整和再试验等多个业务环节，需要投入较多的人员、资金
和试验材料，研发成本较大。受研发能力、研发条件和其他不确定性因素的影响，公
司存在新产品研发失败的风险，这种风险可能导致公司不能按计划开发新产品，或者
开发出来的新产品在性能、质量或成本费用方面不具有竞争优势，进而影响公司的盈
利能力以及在行业内的竞争地位。此外，受成本管控、产品外观性能等因素的影响，
客户可能采用其他工艺进行生产，因此面临工艺变更的风险。
对此公司将密切关注市场动态和行业内的技术工艺变化趋势，持续加大研
发投入和技术人才的引进，积极进行产学研合作，提高公司技术研发能力，储备迎合
市场需求的新技术、新工艺、新材料，并加大成本管控力度，进而提高公司产品综合
竞争力和盈利水平。
4、市场竞争风险
虽然MIM行业有较高的进入壁垒，企业需具备一定的技术能力、行业经验、
客户资源和资金规模，但由于MIM行业未来的发展前景、市场潜力较大，所以并不排
除其他具有相关技术和类似生产经验的企业进入该行业，从而加剧该行业的竞争程度
。另外，在现有技术应用领域，MIM技术与其他传统及新型制造工艺也存在一定的竞
争关系，各类制造工艺在不同细分产品领域具有各自的优势，随着下游领域客户产品
的更新迭代及工艺设计变更，以及未来新型制造工艺的出现，MIM技术在原有应用领
域的市场份额可能面临波动。因此，公司面临市场竞争风险。
公司将进一步开拓国内外市场、持续加大研发投入力度，丰富技术储备，
并提高产品质量、自动化水平和生产效率，并依托公司现有核心竞争力不断开拓新领
域、新市场、新业务，并积极布局消费电子智能终端市场，以保持公司的持续发展和
盈利能力。
5、毛利率下降的风险
公司产品毛利率主要受到下游行业及终端客户品牌盈利能力波动、市场竞
争及工艺替代、采购及生产模式、产品研发及生产
能力、非流动资产规模投入及产能利用率波动、原材料及人工成本波动等
因素的影响。若未来MIM行业竞争激烈程度提高，或是下游行业利润下降而加强对MIM
产品采购成本的控制，或原材料及人工成本上升等，都可能导致公司产品毛利率下降
。公司将以市场需求为导向，大力开展新技术、新产品研发，推出高附加值、符合市
场需求的新产品，推动现有业务进一步向下游产业链延伸，并通过加强对供应商的管
控、提高自动化水平、加强生产现场管理、提高产品良率等方式降低生产成本，保障
产品毛利率水平的稳定。
6、汇率波动风险
随着人民币汇率市场化改革的不断深入，未来，全球经济环境、中美经贸
关系以及货币政策等因素将综合影响人民币汇率，其波动幅度存在较大不确定性。报
告期内，公司海外地区的营业收入占比较高，公司向海外客户的销售收入主要以外币
计算，并存在结算周期，人民币汇率波动的不确定性，将直接影响公司盈利水平。
公司将持续加大国内市场开拓力度，增加各板块业务在国内市场的市场份
额，不断提高国内市场的销售收入，以减少对出口业务的依赖程度，同时密切关注外
汇市场的汇率波动，加强与金融机构在汇率风险管理方面的合作，充分利用好汇率风
险管理相关金融衍生品的交易业务，以降低汇率波动对公司经营产生的影响。
7、管理风险
面对日趋复杂的市场环境和经营环境以及业务多元化之后的管理协同和整
合需求，需要公司能及时对市场的需求和变化做出快速的反应，且对公司在业务管理
、资金管理、财务管理、技术开发管理、生产流程管理、业务质量控制、人力资源管
理等方面的管理能力要求也在不断提高。如若公司无法在经营规模扩大和业务多元化
、复杂化的同时提升管理水平和管理能力，公司经营发展将受到不利影响，因而公司
面临管理风险。
针对有可能产生的管理风险，公司将根据内外部环境的变化情况，进一步
优化业务和管理流程，充分发挥各板块业务的协同性，在制度建设、组织架构、资金
管理、内部控制、信息化管理等方面加强公司一体化管理，提高管理效率与决策水平
，同时加强企业文化建设，不断引进优秀的管理人员和技术人才，优化人才队伍，提
高管理水平。
8、税收政策变化的风险
公司子公司精研东莞于2018年11月被认定为高新技术企业，在2018-2020年
度享受减按15%的税率征收企业所得税。若精研东莞未能通过高新技术企业复审，精
研东莞将无法继续享受相关税收优惠政策，精研东莞的经营业绩将受到一定影响。目
前精研东莞正积极推进高新技术企业的复审认定工作，截至报告披露日，精研东莞正
在申报复审准备过程中；同时，公司及精研东莞将持续、密切关注国家相关税收政策
的调整，并加强研发投入，持续进行新产品、新技术的开发，提高产品盈利能力，以
降低税收政策变动对公司及精研东莞盈利能力的影响。
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