300643万通智控资产重组最新消息
≈≈万通智控300643≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)主要业务、主要产品及用途
1、主要业务简介
公司是从事轮胎气压监测系统（TPMS）、轮胎气门嘴、车联网传感器及智
能车载通讯终端系统的研发、生产和销售的专业制造商。在售后服务市场（AM市场）
，公司与31Inc.、Tyresure、REMA、途虎养车、FIRESTONE等品牌售后服务商展开紧
密合作；在整车配套市场（OEM市场），公司与上汽集团、北汽新能源、长安铃木、
广汽等整车制造商建立了长期稳定的合作关系，是中策集团、Haltec等汽车零部件一
级供应商，是美国铝业公司、美国沃尔沃等的配套供应商，并面向欧美等地区汽车售
后服务市场。
公司于2019年实施重大资产购买，取得WMHG公司100%股权，增加解耦元件
及排气系统总成业务。全资子公司WMHG是从事生产用于商用车非公路车辆的解耦元件
及排气系统总成，在全球范围内提供包括金属缠绕解耦元件、气密柔性解耦元件、隔
热套及排气管路系统总成，是全球唯一一家拥有基于带状缠绕焊接软管的气密解决方
案的公司。是全球领先的复杂组件供应商、商用车气密解耦元件的全球市场领导者，
客户群体包括Volvo，Scania，戴姆勒、一汽解放、中国重汽等国内外知名的汽车制
造商和机械装备制造商。
2、主要产品及用途
公司主要产品为轮胎压力监测系统（TPMS）、商用车解耦管路系统及解耦
器、轮胎气门嘴、车联网系统、工具及配件等。
轮胎压力监测系统（TPMS）通过在每个车轮安装高灵敏度的传感器，在行
车或静止的状态下，监测轮胎的压力、温度等数据，并通过射频信号将数据发射到接
收机，在显示器上显示各种数据变化，提醒驾车者。同时，TPMS可以在轮胎偏离标准
胎压、温度超标、快速漏气等安全隐患时进行报警，以保障行车安全，是车辆主动型
安全防护装置。TPMS产品集信号收集、传输、转换、显示等多种技术为一体，是一种
高技术的汽车智能电子控制系统。TPMS分为直接式TPMS和间接式TPMS，直接式TPMS利
用安装在轮胎内的传感器直接测量轮胎内的气压并传输有关数据；间接式TPMS通过AB
S系统中轮速传感器测量轮胎的转速，由此推断轮胎气压是否异常。直接式TPMS具有
反应快、准确率高的特点，在市场受欢迎程度也相对较高。商用车解耦管路系统及解
耦器是用于连接车辆发动机以及车辆尾气后处理系统，排气管路系统上的柔性解耦元
件，主要分为缠绕金属软管以及气密金属软管，主要起到吸收并减缓发动机振动、承
受载荷、降低噪声和补偿发动机位移及各个管件之间的安装公差等作用。
轮胎气门嘴是轮胎的充放气阀门。以气门嘴原材料区分，分为橡胶气门嘴
和金属气门嘴；以用途区分，分为传统气门嘴和TPMS气门嘴；以有无内胎区分，分为
无内胎气门嘴和有内胎气门嘴；以结构和装配原理区分，分为卡扣式、压紧式、胶座
式和拧紧式四种，其中卡扣式、压紧式气门嘴属于无内胎气门嘴，胶座式气门嘴、拧
紧式气门嘴属于有内胎气门嘴。工具及配件主要包括轮胎及气门嘴安装和修补工具、
气门嘴延伸及连接工具、气压测量工具、TPMS专业工具、气门嘴配件、TPMS售后维护
配件等。
车联网系统是通过在商用车上安装各类传感器，接收机，通讯终端，将车
辆各种信息通过云平台传输到后端数据应用服务平台。主要应用场景是为物流车队、
矿山车队、港口移动车辆等商用车及重型机械车辆提供一站式服务，可提供车辆的各
种状态信息，应用于轮胎管理、车辆配货、车队管理、冷链管理、司机服务救援、车
辆维修、人员互动、保险金融、车辆安全节能、政府监管、主要零部件和整车厂车辆
零部件运行监控和产品研发等诸多领域。
（二）公司主要经营模式
报告期内公司主要经营模式未发生重大变化变化，主要内容如下：
1、采购模式
公司实行“以销定产、以产定购”的采购模式，原材料采购实行统一批量
采购。轮胎气门嘴耗用原材料，主要为橡胶、铜材、铝材，其中铜材、铝材主要向国
内金属制造商、贸易商采购，橡胶主要通过代理商进口。TPMS产品和车联网传感器产
品耗用原料，主要有芯片、电池等，主要通过代理商进口。
2、生产模式
公司执行的是“以销定产”的生产模式，按照《订单生产发货管理流程》
安排订单接收、生产、发货管理。公司一般每年与客户签订框架性销售合同并按照《
生产计划控制程序》确定年度生产计划；之后，客户会根据实际需要提前向公司发送
订单，安排采购产品的类型、数量及运送时间。销售部接到订单后将订单信息传达至
制造中心，制造中心制定生产计划，根据生产计划进行生产，并协助储运部完成产品
打包、配柜、装柜，品保部负责产品质量和包装检验；仓库主管和销售人员会签《产
品装箱单》，会签通过后由仓库安排发货。通常情况下，公司不做产成品的备货，但
会根据生产周期对原材料及配料保持一定的安全库存量，确保生产的连续性。
3、销售模式
公司产品定价时考虑以下因素来确定最终报价：区域市场的竞争强度、同
类产品价格；客户的采购规模；结算币种及汇率波动情况；信用政策；合作历史。
公司客户按照最终消费市场可分为OEM市场和AM市场；按照是否为终端用户
，分为直销和经销。
OEM市场与AM市场
在OEM市场，公司通过一系列认证后加入整车厂的供应商体系，并与其建立
起长期的配套关系，具体销售过程为：①进入供应商体系：汽车零部件供应商取得与
整车制造商和一级供应商初次沟通，获得评审机会，并通过一系列严格的供应商评审
体系，成为潜在的供应商；②竞标：进入供应商体系后，公司才有资格参加整车制造
商新车型开发或老车型更换供应商时由整车制造商或一级供应商举行的新供应商招标
，竞标成功后，公司取得供应商资格；③测试、批量生产：小批量生产，经整车制造
商或一级供应商测试合格后，方可进入批量生产。
在AM市场，公司主要通过展会、网络等渠道与客户接触。公司与客户接触
后，一般会邀请客户到公司考察，在客户认可公司的能力后，进行初步报价，报价通
过后签订合同，进入试生产阶段。公司需要进行内部试验并给客户发送外观样品，客
户认可样品后给公司下单进入批量生产。公司能够及时响应客户意见和建议，积极获
取潜在项目的信息，与新老客户建立起良好合作关系。
二、核心竞争力分析
截至报告期末，公司已取得专利权134项（其中发明专利109项），境内专利74
项，境外专利60项。并且在报告期内成立企业研究院，继续保持较强劲的研发和创新
能力。公司以客户和市场需求为导向，坚持走自主创新的道路，自成立以来一直重视
研发投入，重视新产品的研究开发，公司的核心竞争力主要体现在技术创新优势、产
品质量优势、客户资源优势、产品技术路线优势和成本控制上。
公司通过重大资产重组，收购WMHG公司后，进一步全球化布局，增强了公司整
体的核心竞争力。通过重大资产重组的成功整合，在客户资源、品牌知名度、全球化
资源等多个方面产生协同效应，大幅提升公司竞争实力，增强持续经营能力，促进公
司业务发展。在销售层面，公司将获得WMHG公司优质的客户资源，销售渠道更加多元
化。销售覆盖区域将得到进一步扩展。整合双方优质的客户及销售渠道资源，有效增
强和巩固公司销售实力。在产品及品牌层面，WMHG公司产品已在其细分市场中获得相
当的市场认知和市场地位，得到客户广泛认可；公司的产品如TPMS、气门嘴、车联网
相关产品及其他产品等在业内拥有良好的声誉，通过双方渠道和品牌的整合，分别提
升了产品的优势。在生产管理层面，公司有效地整合汲取WMHG公司的先进生产管理经
验，进一步提升母公司的生产管理能力，提升公司的综合竞争能力和水平。
1、技术创新优势
公司作为国家高新技术企业，研发和生产技术处于业内领先水平。2012年公司
被认定为浙江省标准创新型企业，2014年被浙江省科技厅认定为省级高新技术企业研
究开发中心，2015年被浙江省经信委认定为省级企业技术中心，被浙江省科技厅、发
改委及经信委认定为省级企业研究院，2016年被浙江省知识产权局、浙江省经济和信
息化委员会认定为浙江省专利示范企业。2017年，公司获中国化工装备气门嘴、芯专
业委员会颁发中国气门嘴芯行业科技进步奖，公司拥有丰富的气门嘴生产经验，专注
于气门嘴及相关产品的生产和研发，产品气门嘴被认定为“浙江名牌产品”。报告期
内，再次通过国家高新技术企业认定。
随着市场对TPMS供应商的要求不断提升，具备产品的同步设计开发能力将越来
越成为供应商的关键竞争能力之一。公司在报告期内成立企业研究院，配备50余名技
术人员负责研究、开发及设计工作，直接进入通用型可编程传感器、车联网系统、PP
M射频技术的研发，现在公司已具备对TPMS设备的贴片、软件编写、组装和设计能力
，同时致力于TPMS的小型化、无源发展方向。
子公司WMHG拥有包括生产工艺、生产模具自主设计生产在内的全工艺流程，拥
有独创的制造技术及产品专利，目前世界知名厂商提供配套产品。公司拥有其所生产
产品的全部知识产权及技术发明专利。同时，公司在德国、捷克、中国、美国设有4
个生产基地，能满足全球客户的需求。
2、产品质量优势
公司拥有丰富的气门嘴生产经验，专注于气门嘴及相关产品的生产和研发，是
中国《卡扣式无内胎气门嘴》和《压紧式无内胎气门嘴》二项国家强制性标准的第一
起草单位。公司产品均按照TS16949体系进行系统的质量控制，通过了美国权威的Smi
thers实验室的检测，并获得美国FCC认证、欧盟CE认证和加拿大IC认证，确保公司产
品的国际一流品质。公司产品品质稳定，种类齐全，在开发和生产阶段均经过一系列
性能检测，保障产品在极端温度和高腐蚀高臭氧等特殊极端环境下可以正常使用，并
在一定程度的装配压力下产品不会出现断裂脱落和破损。
公司的TPMS、车联网产品等电子信息系列产品，是公司未来发展的主要产品。
可以满足整车配套和售后替换等多种需要，同时可以针对不同车型对TPMS数据通讯协
议的不同需要进行替换和安装。与其他TPMS设备厂商不同，公司以自身传统优势产品
气门嘴为基础，配套TPMS传感器设备，保证整套TPMS产品可以在特定的极端环境下稳
定使用，避免了其他TPMS生产商需要外购气门嘴而造成质量波动的潜在风险。
子公司的商用车解耦管路系统所采用的缠绕金属软管技术、气密金属软管技术
均属于收购公司自主创新技术，并实现批量生产。不仅能满足“国六”的最新排放政
策，而且具有明显的技术优势，具体表现在高柔性零泄漏气密金属软管拥有更复杂的
工艺、更高的技术壁垒和更优良的柔韧性等方面：软管轴向、径向及各种角度扭转的
灵活性高、更易于安装；柔韧性高、气密性好、隔热性强、散热性强、应力释放水平
高以及几何设计完善。
3、客户资源优势
公司的TPMS、车联网系统、气门嘴产品等具有成熟的销售渠道和合作平台，在
市场上形成了良好的品牌认知和接受度。2016年1月，公司商标“HAMATON”被评为20
15年度浙江省著名商标和浙江出口名牌。通过多年的努力经营在整车市场和售后市场
积累的宝贵的客户资源，公司境外客户包括Haltec等整车制造商的一级供应商及31In
c.、Tyresure、REMA、JohnDow、JS等售后服务商；公司境内客户包括中策集团等汽
车零部件一级供应商及上汽集团、北汽新能源、长安铃木等整车制造商。WMHG公司是
全球知名的商用车和非道路移动机械的一级供应商，与世界知名整车厂以及中国境内
知名整车厂保持良好的多年长期配套及合作关系。在解耦元件及排气管路总成细分领
域享有技术优点突出、产品性能优越的盛名，在该行业中占有领先的市场份额。
4、成本控制优势
公司主要通过技术升级、生产管理、供应链管理、规模化生产等方式降低成本
。公司建立了稳健、可靠的全球化供应链系统，与主要原材料供应商建立了长期、稳
定的合作关系，有利于降低原材料采购价格。公司具有成熟稳定的生产工艺和先进的
生产技术，可以在保证高精度、高品质的同时有效提高生产效率。公司生产车间采用
精益生产的作业方式，尽可能缩短生产时间，减少在线库存量，减少不合格品，降低
生产过程中的各种浪费，具有较大的成本优势。
（5）全制造工艺生产优势
子公司WMHG在竞争激烈的市场中，稳健发展，目前已经形成了包括生产设备、
生产模具自主设计生产在内的全生产工艺环节自主化，拥有独创的核心制造技术。标
的公司能够有效地控制产品质量，配合研发。有效地避免了产品生产制造环节的风险
。
完全自主设计和制造SWH和GTH的整个工艺流程和设备，包括其相关特种模具。
这使得其专利产品更难以被第三方仿制或逆向开发，并且能够完全从源头控制工艺环
节和质量。该公司的生产线依据定制和标准件的结合制定了相应的全自动、机器人的
自动化产线，配合人机协同机器人与资深操作员配合的半自动产线，再辅以定制产品
产品灵活可调节的样品手工装配，实现了生产的极高效率和应对可变产量订单的充分
灵活性，单位工时和报废率均控制在较低水平。
（6）产品技术路线优势
在高气密性金属软管市场上，子公司的商用车解耦管路系统主要供应的产品GTH
相较于其竞争产品波纹管有着技术上的优势。GTH的优势不仅表现于其在排气管路系
统中可连续阻尼这一方面，而且相较于波纹管简洁的设计，GTH整合了波纹管及SWH两
者的优点。其外壳可保证GTH达到与波纹管同等的气密性，而以SWH作为内衬管的设计
则使GTH拥有比波纹管更强的柔韧性，最高可达到60%的延展度。目前市场上标的公司
是唯一一家拥有基于带状缠绕焊接软管的气密解决方案的公司，拥有独创的核心制造
技术，在产品的技术水平上拥有着一定优势。
尾气处理系统总成需要不断增加整合更多的处理模块，而发动机引擎性能的进
一步提升则会进一步提高排放气体的温度。这一方面会大幅提升整个尾气处理系统总
成的成本，而更多的排放模组会因各系统之间的自然频率谐振以及日常震动导致快速
老化和磨损，同时更高的气体温度亦提高整个系统的气密性要求。WMHG的专利产品GT
H在抗谐振的表现超出主要竞争对手的波纹管设计，柔韧性也等同甚至优于最高级别
的波纹管，对于整车厂进行组装具有额外的便利；双层管结构则提供了气密性方案以
防止高温气体渗漏。在实现以上特性同时，其制造成本处于可类比应用的波纹管的中
值水平甚至偏低，具有较强的竞争力，并有大幅推广的空间。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动风险
随着汽车工业发展，行业投资力度不断加大，汽车零部件需求总体呈递增趋势
，但不排除受经济周期和宏观政策影响，出现市场波动的风险。同时，本行业的市场
竞争也日趋激烈，如果公司的产品质量、价格竞争力、技术创新能力和响应速度等方
面不能有效满足客户的要求，或导致产品的市场竞争能力减弱、产品盈利能力下降、
业绩波动的风险。
应对措施：公司将密切关注国内外宏观经济、政策形势的变化，以及汽车行业
的发展态势，及时跟进和调整经营策略，积极主动采取多种应对措施；同时，努力修
炼内功，提升公司的市场竞争力。
2、新冠疫情对经营的风险
新冠肺炎疫情对全球经济和国际物流等均造成了较大冲击。公司境外客户受到
不同程度的影响，同时全球运力供需失衡，集装箱短缺、港口拥堵、海运费高涨，对
公司订单的及时交付产生了一定影响。目前疫情发展仍存在不确定性。应对措施：公
司密切跟进疫情发展态势，不断调整战略，与客户共同探讨应对策略；积极协调多方
资源，全力改善货柜紧张问题。在销售区域结构上，加强国内市场开发力度，提高抗
风险能力。
3、汇率变动的风险
公司出口业务主要以美元结算，虽然公司将预期的汇率变动作为产品报价的重
要考虑因素计入成本，仍有可能无法避免汇率波动所带来的财务风险。2020年下半年
以来，美元兑人民币汇率持续下跌，对公司整体毛利率造成一定影响。应对措施：为
有效规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司造成不良影响，公司与银行等金融
机构开展外汇套期保值业务，主动应对汇率波动的风险，增强财务稳健性。
4、主要原材料价格波动风险、市场价格波动风险
公司生产的轮胎气门嘴产品的原材料主要为铜材、钢材、铝材、嘴体、气门芯
、橡胶和橡胶气门嘴等材料，TPMS产品的原材料主要为电池、芯片等，金属软管的原
材料主要为钢带和铜带。报告期内，钢材、铜材、铝材、嘴体、气门芯、橡胶、电池
、芯片和橡胶气门嘴等主要原材料占主营业务成本的比例较高，其采购价格对公司主
营业务成本和毛利率水平具有较大影响。未来如果主要原材料市场价格出现大幅波动
，将对公司主营业务毛利率产生较大影响，从而导致经营业绩较大波动的风险。
应对措施：公司将相应的调整产品的销售策略，以此降低由于原材料的价格波
动给公司的发展带来的风险。还将创新产品工艺，扩大公司规模化生产，降低产品单
位成本，同时主打中高端产品，提高产品的议价能力。
5、并购整合风险及商誉减值风险
公司在2019年度完成了重大资产购买，公司和被收购公司之间能否通过整合既
保证公司对被收购公司的控制力又保持被收购公司原有竞争优势并充分发挥双方的协
同效应，具有不确定性。若因宏观经济环境变化或被收购公司的经营出现风险，若收
购公司未来经营情况未达预期，则形成的商誉未来存在减值风险，从而对上市公司未
来经营业绩产生不利影响。为此，公司将在维持被收购公司原有业务的基础上，推动
新客户的开发，提升产品的销售规模。随着中国市场对车辆更为严格的环保、排放标
准的逐步实施，被收购公司产品的市场需求将进一步提升。
应对措施：公司将向被收购公司提供国内市场相关的客户、营销渠道等资源支
持，加大中国市场的市场推广和客户开拓力度，提高被收购公司在中国市场的销售规
模。除了促进双方在业务、管理及文化等各个方面有效整合，公司将积极推动被收购
全面拓展其优势及主营业务，最大限度地降低可能的商誉减值风险。同时，强化及优
化公司管理体系、加强内部控制制度的约束机制，进一步加强对被收购公司的管理，
持续提高公司治理水平。
6、客户集中风险
报告期内，公司前五名销售收入为1.74亿元，占主营业务收入的34.62%，公司
客户较为集中。如果未来公司主要客户发生变更，将对公司业务规模和经营业绩产生
不利影响。
应对措施：公司现有主要海外客户如戴姆勒、沃尔沃、斯堪尼亚等公司均是规
模巨大的企业，资信实力雄厚，且与公司保持较为长期的业务合作关系，资信风险较
小。公司一方面将通过科研创新，为客户提供更优技术解决方案，巩固与主要客户的
合作关系；另一方面将不断拓展国内外新市场、新客户，优化销售结构。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现收入23,245.98万元，比去年同期增长18.04%，归属上
市公司股东净利润为2,267.32万元，比去年同期增长330.46%。主要原因：2020年一
季度因受新型冠状病毒疫情影响，汽车行业的产销出现大幅下滑，产业链复工延迟，
对公司的生产经营造成一定的影响；2021年一季度，经济复苏，汽车行业发展态势较
好。报告期内公司主营业务收入增长致使归属于上市公司股东的净利润较去年同期增
长。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、宏观经济波动风险
随着汽车工业发展，行业投资力度不断加大，汽车零部件需求总体呈递增
趋势，但不排除受经济周期和宏观政策影响，出现市场波动的风险。
应对措施：公司将密切关注国内外宏观经济、政策形势的变化，以及汽车
行业的发展态势，及时跟进和调整经营策略，积极主动采取多种应对措施；同时，努
力修炼内功，提升公司的市场竞争力。
2、新冠疫情对经营的风险
目前国内疫情已得到有效步控制，但全球疫情扩散形势依旧严峻，由于全
球疫情防控形势尚不明朗，宏观经济环境有不确定性，可能对公司造成不利影响。
应对措施：公司将高度关注疫情发展趋势，积极研判市场走势，适时调整
公司区域与结构布局，采取积极措施防控疫情，降低疫情带来的不利影响。
3、汇率变动的风险
公司出口业务主要以美元结算，虽然公司将预期的汇率变动作为产品报价
的重要考虑因素计入成本，仍有可能无法避免汇率波动所带来的财务风险。
应对措施：为有效规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司造成不良
影响，公司与银行等金融机构开展外汇套期保值业务，主动应对汇率波动的风险，增
强财务稳健性。
4、主要原材料价格波动风险、市场价格波动风险
公司产品的原材料主要为铜材、钢材、铝材、橡胶、电池、芯片等。报告
期内，上述主要原材料占主营业务成本的比例较高，其采购价格对公司主营业务成本
和毛利率水平具有较大影响。未来如果主要原材料市场价格出现大幅波动，将对公司
主营业务毛利率产生较大影响。
应对措施：公司将相应的调整产品的销售策略，以此降低由于原材料的价
格波动给公司的发展带来的风险。还将创新产品工艺，扩大公司规模化生产，降低产
品单位成本，同时主打中高端产品，提高产品的议价能力。
5、并购整合风险及商誉减值风险
公司在2019年度完成了重大资产购买，公司和被收购公司之间能否通过整
合既保证公司对被收购公司的控制力又保持被收购公司原有竞争优势并充分发挥双方
的协同效应，具有不确定性。若因宏观经济环境变化或被收购公司的经营出现风险，
若收购公司未来经营情况未达预期，则形成的商誉未来存在减值风险，从而对上市公
司未来经营业绩产生不利影响。为此，公司将在维持被收购公司原有业务的基础上，
推动新客户的开发，提升产品的销售规模。随着中国市场对车辆更为严格的环保、排
放标准的逐步实施，被收购公司产品的市场需求将进一步提升。
应对措施：公司将向被收购公司提供国内市场相关的客户、营销渠道等资
源支持，加大中国市场的市场推广和客户开拓力度，提高被收购公司在中国市场的销
售规模。除了促进双方在业务、管理及文化等各个方面有效整合，公司将积极推动被
收购全面拓展其优势及主营业务，最大限度地降低可能的商誉减值风险。同时，强化
及优化公司管理体系、加强内部控制制度的约束机制，进一步加强对被收购公司的管
理，持续提高公司治理水平。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
(一)主要业务、主要产品及用途
1、主要业务简介
公司是从事轮胎气压监测系统（TPMS）、轮胎气门嘴、车联网传感器及智
能车载通讯终端系统的研发、生产和销售的专业制造商。在售后服务市场（AM市场）
，公司与31Inc.、Tyresure、REMA、途虎养车、FIRESTONE等品牌售后服务商展开紧
密合作；在整车配套市场（OEM市场），公司与上汽集团、北汽新能源、长安铃木、
广汽等整车制造商建立了长期稳定的合作关系，是中策集团、Haltec等汽车零部件一
级供应商，是美国铝业公司、美国沃尔沃等的配套供应商，并面向欧美等地区汽车售
后服务市场。
公司于2019年实施重大资产购买，取得WMHG公司100%股权，增加解耦元件
及排气系统总成业务。全资子公司WMHG是从事生产用于商用车非公路车辆的解耦元件
及排气系统总成，在全球范围内提供包括金属缠绕解耦元件、气密柔性解耦元件、隔
热套及排气管路系统总成，是全球唯一一家拥有基于带状缠绕焊接软管的气密解决方
案的公司。是全球领先的复杂组件供应商、商用车气密解耦元件的全球市场领导者，
客户群体包括Volvo，Scania，戴姆勒、一汽解放、中国重汽等国内外知名的汽车制
造商和机械装备制造商。
2、主要产品及用途
公司主要产品为轮胎压力监测系统（TPMS）、商用车解耦管路系统及解耦
器、轮胎气门嘴、车联网系统、工具及配件等。
轮胎压力监测系统（TPMS）通过在每个车轮安装高灵敏度的传感器，在行
车或静止的状态下，监测轮胎的压力、温度等数据，并通过射频信号将数据发射到接
收机，在显示器上显示各种数据变化，提醒驾车者。同时，TPMS可以在轮胎偏离标准
胎压、温度超标、快速漏气等安全隐患时进行报警，以保障行车安全，是车辆主动型
安全防护装置。TPMS产品集信号收集、传输、转换、显示等多种技术为一体，是一种
高技术的汽车智能电子控制系统。TPMS分为直接式TPMS和间接式TPMS，直接式TPMS利
用安装在轮胎内的传感器直接测量轮胎内的气压并传输有关数据；间接式TPMS通过AB
S系统中轮速传感器测量轮胎的转速，由此推断轮胎气压是否异常。直接式TPMS具有
反应快、准确率高的特点，在市场受欢迎程度也相对较高。商用车解耦管路系统及解
耦器是用于连接车辆发动机以及车辆尾气后处理系统，排气管路系统上的柔性解耦元
件，主要分为缠绕金属软管以及气密金属软管，主要起到吸收并减缓发动机振动、承
受载荷、降低噪声和补偿发动机位移及各个管件之间的安装公差等作用。
轮胎气门嘴是轮胎的充放气阀门。以气门嘴原材料区分，分为橡胶气门嘴
和金属气门嘴；以用途区分，分为传统气门嘴和TPMS气门嘴；以有无内胎区分，分为
无内胎气门嘴和有内胎气门嘴；以结构和装配原理区分，分为卡扣式、压紧式、胶座
式和拧紧式四种，其中卡扣式、压紧式气门嘴属于无内胎气门嘴，胶座式气门嘴、拧
紧式气门嘴属于有内胎气门嘴。工具及配件主要包括轮胎及气门嘴安装和修补工具、
气门嘴延伸及连接工具、气压测量工具、TPMS专业工具、气门嘴配件、TPMS售后维护
配件等。
车联网系统是通过在商用车上安装各类传感器，接收机，通讯终端，将车
辆各种信息通过云平台传输到后端数据应用服务平台。主要应用场景是为物流车队、
矿山车队、港口移动车辆等商用车及重型机械车辆提供一站式服务，可提供车辆的各
种状态信息，应用于轮胎管理、车辆配货、车队管理、冷链管理、司机服务救援、车
辆维修、人员互动、保险金融、车辆安全节能、政府监管、主要零部件和整车厂车辆
零部件运行监控和产品研发等诸多领域。
（二）公司主要经营模式
报告期内公司主要经营模式未发生重大变化变化，主要内容如下：
1、采购模式
公司实行“以销定产、以产定购”的采购模式，原材料采购实行统一批量
采购。轮胎气门嘴耗用原材料，主要为橡胶、铜材、铝材，其中铜材、铝材主要向国
内金属制造商、贸易商采购，橡胶主要通过代理商进口。TPMS产品和车联网传感器产
品耗用原料，主要有芯片、电池等，主要通过代理商进口。
2、生产模式
公司执行的是“以销定产”的生产模式，按照《订单生产发货管理流程》
安排订单接收、生产、发货管理。公司一般每年与客户签订框架性销售合同并按照《
生产计划控制程序》确定年度生产计划；之后，客户会根据实际需要提前向公司发送
订单，安排采购产品的类型、数量及运送时间。销售部接到订单后将订单信息传达至
制造中心，制造中心制定生产计划，根据生产计划进行生产，并协助储运部完成产品
打包、配柜、装柜，品保部负责产品质量和包装检验；仓库主管和销售人员会签《产
品装箱单》，会签通过后由仓库安排发货。通常情况下，公司不做产成品的备货，但
会根据生产周期对原材料及配料保持一定的安全库存量，确保生产的连续性。
3、销售模式
公司产品定价时考虑以下因素来确定最终报价：区域市场的竞争强度、同
类产品价格；客户的采购规模；结算币种及汇率波动情况；信用政策；合作历史。
公司客户按照最终消费市场可分为OEM市场和AM市场；按照是否为终端用户
，分为直销和经销。
OEM市场与AM市场
在OEM市场，公司通过一系列认证后加入整车厂的供应商体系，并与其建立
起长期的配套关系，具体销售过程为：①进入供应商体系：汽车零部件供应商取得与
整车制造商和一级供应商初次沟通，获得评审机会，并通过一系列严格的供应商评审
体系，成为潜在的供应商；②竞标：进入供应商体系后，公司才有资格参加整车制造
商新车型开发或老车型更换供应商时由整车制造商或一级供应商举行的新供应商招标
，竞标成功后，公司取得供应商资格；③测试、批量生产：小批量生产，经整车制造
商或一级供应商测试合格后，方可进入批量生产。
在AM市场，公司主要通过展会、网络等渠道与客户接触。公司与客户接触
后，一般会邀请客户到公司考察，在客户认可公司的能力后，进行初步报价，报价通
过后签订合同，进入试生产阶段。公司需要进行内部试验并给客户发送外观样品，客
户认可样品后给公司下单进入批量生产。公司能够及时响应客户意见和建议，积极获
取潜在项目的信息，与新老客户建立起良好合作关系。
二、核心竞争力分析
截至报告期末，公司已取得专利权134项（其中发明专利109项），境内专利74
项，境外专利60项。并且在报告期内成立企业研究院，继续保持较强劲的研发和创新
能力。公司以客户和市场需求为导向，坚持走自主创新的道路，自成立以来一直重视
研发投入，重视新产品的研究开发，公司的核心竞争力主要体现在技术创新优势、产
品质量优势、客户资源优势、产品技术路线优势和成本控制上。
公司通过重大资产重组，收购WMHG公司后，进一步全球化布局，增强了公司整
体的核心竞争力。通过重大资产重组的成功整合，在客户资源、品牌知名度、全球化
资源等多个方面产生协同效应，大幅提升公司竞争实力，增强持续经营能力，促进公
司业务发展。在销售层面，公司将获得WMHG公司优质的客户资源，销售渠道更加多元
化。销售覆盖区域将得到进一步扩展。整合双方优质的客户及销售渠道资源，有效增
强和巩固公司销售实力。在产品及品牌层面，WMHG公司产品已在其细分市场中获得相
当的市场认知和市场地位，得到客户广泛认可；公司的产品如TPMS、气门嘴、车联网
相关产品及其他产品等在业内拥有良好的声誉，通过双方渠道和品牌的整合，分别提
升了产品的优势。在生产管理层面，公司有效地整合汲取WMHG公司的先进生产管理经
验，进一步提升母公司的生产管理能力，提升公司的综合竞争能力和水平。
1、技术创新优势
公司作为国家高新技术企业，研发和生产技术处于业内领先水平。2012年公司
被认定为浙江省标准创新型企业，2014年被浙江省科技厅认定为省级高新技术企业研
究开发中心，2015年被浙江省经信委认定为省级企业技术中心，被浙江省科技厅、发
改委及经信委认定为省级企业研究院，2016年被浙江省知识产权局、浙江省经济和信
息化委员会认定为浙江省专利示范企业。2017年，公司获中国化工装备气门嘴、芯专
业委员会颁发中国气门嘴芯行业科技进步奖，公司拥有丰富的气门嘴生产经验，专注
于气门嘴及相关产品的生产和研发，产品气门嘴被认定为“浙江名牌产品”。报告期
内，再次通过国家高新技术企业认定。
随着市场对TPMS供应商的要求不断提升，具备产品的同步设计开发能力将越来
越成为供应商的关键竞争能力之一。公司在报告期内成立企业研究院，配备50余名技
术人员负责研究、开发及设计工作，直接进入通用型可编程传感器、车联网系统、PP
M射频技术的研发，现在公司已具备对TPMS设备的贴片、软件编写、组装和设计能力
，同时致力于TPMS的小型化、无源发展方向。
子公司WMHG拥有包括生产工艺、生产模具自主设计生产在内的全工艺流程，拥
有独创的制造技术及产品专利，目前世界知名厂商提供配套产品。公司拥有其所生产
产品的全部知识产权及技术发明专利。同时，公司在德国、捷克、中国、美国设有4
个生产基地，能满足全球客户的需求。
2、产品质量优势
公司拥有丰富的气门嘴生产经验，专注于气门嘴及相关产品的生产和研发，是
中国《卡扣式无内胎气门嘴》和《压紧式无内胎气门嘴》二项国家强制性标准的第一
起草单位。公司产品均按照TS16949体系进行系统的质量控制，通过了美国权威的Smi
thers实验室的检测，并获得美国FCC认证、欧盟CE认证和加拿大IC认证，确保公司产
品的国际一流品质。公司产品品质稳定，种类齐全，在开发和生产阶段均经过一系列
性能检测，保障产品在极端温度和高腐蚀高臭氧等特殊极端环境下可以正常使用，并
在一定程度的装配压力下产品不会出现断裂脱落和破损。
公司的TPMS、车联网产品等电子信息系列产品，是公司未来发展的主要产品。
可以满足整车配套和售后替换等多种需要，同时可以针对不同车型对TPMS数据通讯协
议的不同需要进行替换和安装。与其他TPMS设备厂商不同，公司以自身传统优势产品
气门嘴为基础，配套TPMS传感器设备，保证整套TPMS产品可以在特定的极端环境下稳
定使用，避免了其他TPMS生产商需要外购气门嘴而造成质量波动的潜在风险。
子公司的商用车解耦管路系统所采用的缠绕金属软管技术、气密金属软管技术
均属于收购公司自主创新技术，并实现批量生产。不仅能满足“国六”的最新排放政
策，而且具有明显的技术优势，具体表现在高柔性零泄漏气密金属软管拥有更复杂的
工艺、更高的技术壁垒和更优良的柔韧性等方面：软管轴向、径向及各种角度扭转的
灵活性高、更易于安装；柔韧性高、气密性好、隔热性强、散热性强、应力释放水平
高以及几何设计完善。
3、客户资源优势
公司的TPMS、车联网系统、气门嘴产品等具有成熟的销售渠道和合作平台，在
市场上形成了良好的品牌认知和接受度。2016年1月，公司商标“HAMATON”被评为20
15年度浙江省著名商标和浙江出口名牌。通过多年的努力经营在整车市场和售后市场
积累的宝贵的客户资源，公司境外客户包括Haltec等整车制造商的一级供应商及31In
c.、Tyresure、REMA、JohnDow、JS等售后服务商；公司境内客户包括中策集团等汽
车零部件一级供应商及上汽集团、北汽新能源、长安铃木等整车制造商。WMHG公司是
全球知名的商用车和非道路移动机械的一级供应商，与世界知名整车厂以及中国境内
知名整车厂保持良好的多年长期配套及合作关系。在解耦元件及排气管路总成细分领
域享有技术优点突出、产品性能优越的盛名，在该行业中占有领先的市场份额。
4、成本控制优势
公司主要通过技术升级、生产管理、供应链管理、规模化生产等方式降低成本
。公司建立了稳健、可靠的全球化供应链系统，与主要原材料供应商建立了长期、稳
定的合作关系，有利于降低原材料采购价格。公司具有成熟稳定的生产工艺和先进的
生产技术，可以在保证高精度、高品质的同时有效提高生产效率。公司生产车间采用
精益生产的作业方式，尽可能缩短生产时间，减少在线库存量，减少不合格品，降低
生产过程中的各种浪费，具有较大的成本优势。
（5）全制造工艺生产优势
子公司WMHG在竞争激烈的市场中，稳健发展，目前已经形成了包括生产设备、
生产模具自主设计生产在内的全生产工艺环节自主化，拥有独创的核心制造技术。标
的公司能够有效地控制产品质量，配合研发。有效地避免了产品生产制造环节的风险
。
完全自主设计和制造SWH和GTH的整个工艺流程和设备，包括其相关特种模具。
这使得其专利产品更难以被第三方仿制或逆向开发，并且能够完全从源头控制工艺环
节和质量。该公司的生产线依据定制和标准件的结合制定了相应的全自动、机器人的
自动化产线，配合人机协同机器人与资深操作员配合的半自动产线，再辅以定制产品
产品灵活可调节的样品手工装配，实现了生产的极高效率和应对可变产量订单的充分
灵活性，单位工时和报废率均控制在较低水平。
（6）产品技术路线优势
在高气密性金属软管市场上，子公司的商用车解耦管路系统主要供应的产品GTH
相较于其竞争产品波纹管有着技术上的优势。GTH的优势不仅表现于其在排气管路系
统中可连续阻尼这一方面，而且相较于波纹管简洁的设计，GTH整合了波纹管及SWH两
者的优点。其外壳可保证GTH达到与波纹管同等的气密性，而以SWH作为内衬管的设计
则使GTH拥有比波纹管更强的柔韧性，最高可达到60%的延展度。目前市场上标的公司
是唯一一家拥有基于带状缠绕焊接软管的气密解决方案的公司，拥有独创的核心制造
技术，在产品的技术水平上拥有着一定优势。
尾气处理系统总成需要不断增加整合更多的处理模块，而发动机引擎性能的进
一步提升则会进一步提高排放气体的温度。这一方面会大幅提升整个尾气处理系统总
成的成本，而更多的排放模组会因各系统之间的自然频率谐振以及日常震动导致快速
老化和磨损，同时更高的气体温度亦提高整个系统的气密性要求。WMHG的专利产品GT
H在抗谐振的表现超出主要竞争对手的波纹管设计，柔韧性也等同甚至优于最高级别
的波纹管，对于整车厂进行组装具有额外的便利；双层管结构则提供了气密性方案以
防止高温气体渗漏。在实现以上特性同时，其制造成本处于可类比应用的波纹管的中
值水平甚至偏低，具有较强的竞争力，并有大幅推广的空间。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动风险
随着汽车工业发展，行业投资力度不断加大，汽车零部件需求总体呈递增趋势
，但不排除受经济周期和宏观政策影响，出现市场波动的风险。同时，本行业的市场
竞争也日趋激烈，如果公司的产品质量、价格竞争力、技术创新能力和响应速度等方
面不能有效满足客户的要求，或导致产品的市场竞争能力减弱、产品盈利能力下降、
业绩波动的风险。
应对措施：公司将密切关注国内外宏观经济、政策形势的变化，以及汽车行业
的发展态势，及时跟进和调整经营策略，积极主动采取多种应对措施；同时，努力修
炼内功，提升公司的市场竞争力。
2、新冠疫情对经营的风险
新冠肺炎疫情对全球经济和国际物流等均造成了较大冲击。公司境外客户受到
不同程度的影响，同时全球运力供需失衡，集装箱短缺、港口拥堵、海运费高涨，对
公司订单的及时交付产生了一定影响。目前疫情发展仍存在不确定性。应对措施：公
司密切跟进疫情发展态势，不断调整战略，与客户共同探讨应对策略；积极协调多方
资源，全力改善货柜紧张问题。在销售区域结构上，加强国内市场开发力度，提高抗
风险能力。
3、汇率变动的风险
公司出口业务主要以美元结算，虽然公司将预期的汇率变动作为产品报价的重
要考虑因素计入成本，仍有可能无法避免汇率波动所带来的财务风险。2020年下半年
以来，美元兑人民币汇率持续下跌，对公司整体毛利率造成一定影响。应对措施：为
有效规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司造成不良影响，公司与银行等金融
机构开展外汇套期保值业务，主动应对汇率波动的风险，增强财务稳健性。
4、主要原材料价格波动风险、市场价格波动风险
公司生产的轮胎气门嘴产品的原材料主要为铜材、钢材、铝材、嘴体、气门芯
、橡胶和橡胶气门嘴等材料，TPMS产品的原材料主要为电池、芯片等，金属软管的原
材料主要为钢带和铜带。报告期内，钢材、铜材、铝材、嘴体、气门芯、橡胶、电池
、芯片和橡胶气门嘴等主要原材料占主营业务成本的比例较高，其采购价格对公司主
营业务成本和毛利率水平具有较大影响。未来如果主要原材料市场价格出现大幅波动
，将对公司主营业务毛利率产生较大影响，从而导致经营业绩较大波动的风险。
应对措施：公司将相应的调整产品的销售策略，以此降低由于原材料的价格波
动给公司的发展带来的风险。还将创新产品工艺，扩大公司规模化生产，降低产品单
位成本，同时主打中高端产品，提高产品的议价能力。
5、并购整合风险及商誉减值风险
公司在2019年度完成了重大资产购买，公司和被收购公司之间能否通过整合既
保证公司对被收购公司的控制力又保持被收购公司原有竞争优势并充分发挥双方的协
同效应，具有不确定性。若因宏观经济环境变化或被收购公司的经营出现风险，若收
购公司未来经营情况未达预期，则形成的商誉未来存在减值风险，从而对上市公司未
来经营业绩产生不利影响。为此，公司将在维持被收购公司原有业务的基础上，推动
新客户的开发，提升产品的销售规模。随着中国市场对车辆更为严格的环保、排放标
准的逐步实施，被收购公司产品的市场需求将进一步提升。
应对措施：公司将向被收购公司提供国内市场相关的客户、营销渠道等资源支
持，加大中国市场的市场推广和客户开拓力度，提高被收购公司在中国市场的销售规
模。除了促进双方在业务、管理及文化等各个方面有效整合，公司将积极推动被收购
全面拓展其优势及主营业务，最大限度地降低可能的商誉减值风险。同时，强化及优
化公司管理体系、加强内部控制制度的约束机制，进一步加强对被收购公司的管理，
持续提高公司治理水平。
6、客户集中风险
报告期内，公司前五名销售收入为1.74亿元，占主营业务收入的34.62%，公司
客户较为集中。如果未来公司主要客户发生变更，将对公司业务规模和经营业绩产生
不利影响。
应对措施：公司现有主要海外客户如戴姆勒、沃尔沃、斯堪尼亚等公司均是规
模巨大的企业，资信实力雄厚，且与公司保持较为长期的业务合作关系，资信风险较
小。公司一方面将通过科研创新，为客户提供更优技术解决方案，巩固与主要客户的
合作关系；另一方面将不断拓展国内外新市场、新客户，优化销售结构。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现收入23,245.98万元，比去年同期增长18.04%，归属上
市公司股东净利润为2,267.32万元，比去年同期增长330.46%。主要原因：2020年一
季度因受新型冠状病毒疫情影响，汽车行业的产销出现大幅下滑，产业链复工延迟，
对公司的生产经营造成一定的影响；2021年一季度，经济复苏，汽车行业发展态势较
好。报告期内公司主营业务收入增长致使归属于上市公司股东的净利润较去年同期增
长。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、宏观经济波动风险
随着汽车工业发展，行业投资力度不断加大，汽车零部件需求总体呈递增
趋势，但不排除受经济周期和宏观政策影响，出现市场波动的风险。
应对措施：公司将密切关注国内外宏观经济、政策形势的变化，以及汽车
行业的发展态势，及时跟进和调整经营策略，积极主动采取多种应对措施；同时，努
力修炼内功，提升公司的市场竞争力。
2、新冠疫情对经营的风险
目前国内疫情已得到有效步控制，但全球疫情扩散形势依旧严峻，由于全
球疫情防控形势尚不明朗，宏观经济环境有不确定性，可能对公司造成不利影响。
应对措施：公司将高度关注疫情发展趋势，积极研判市场走势，适时调整
公司区域与结构布局，采取积极措施防控疫情，降低疫情带来的不利影响。
3、汇率变动的风险
公司出口业务主要以美元结算，虽然公司将预期的汇率变动作为产品报价
的重要考虑因素计入成本，仍有可能无法避免汇率波动所带来的财务风险。
应对措施：为有效规避外汇市场风险，防范汇率大幅波动对公司造成不良
影响，公司与银行等金融机构开展外汇套期保值业务，主动应对汇率波动的风险，增
强财务稳健性。
4、主要原材料价格波动风险、市场价格波动风险
公司产品的原材料主要为铜材、钢材、铝材、橡胶、电池、芯片等。报告
期内，上述主要原材料占主营业务成本的比例较高，其采购价格对公司主营业务成本
和毛利率水平具有较大影响。未来如果主要原材料市场价格出现大幅波动，将对公司
主营业务毛利率产生较大影响。
应对措施：公司将相应的调整产品的销售策略，以此降低由于原材料的价
格波动给公司的发展带来的风险。还将创新产品工艺，扩大公司规模化生产，降低产
品单位成本，同时主打中高端产品，提高产品的议价能力。
5、并购整合风险及商誉减值风险
公司在2019年度完成了重大资产购买，公司和被收购公司之间能否通过整
合既保证公司对被收购公司的控制力又保持被收购公司原有竞争优势并充分发挥双方
的协同效应，具有不确定性。若因宏观经济环境变化或被收购公司的经营出现风险，
若收购公司未来经营情况未达预期，则形成的商誉未来存在减值风险，从而对上市公
司未来经营业绩产生不利影响。为此，公司将在维持被收购公司原有业务的基础上，
推动新客户的开发，提升产品的销售规模。随着中国市场对车辆更为严格的环保、排
放标准的逐步实施，被收购公司产品的市场需求将进一步提升。
应对措施：公司将向被收购公司提供国内市场相关的客户、营销渠道等资
源支持，加大中国市场的市场推广和客户开拓力度，提高被收购公司在中国市场的销
售规模。除了促进双方在业务、管理及文化等各个方面有效整合，公司将积极推动被
收购全面拓展其优势及主营业务，最大限度地降低可能的商誉减值风险。同时，强化
及优化公司管理体系、加强内部控制制度的约束机制，进一步加强对被收购公司的管
理，持续提高公司治理水平。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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