资产重组最新消息
≈≈会畅通讯300578≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主营业务情况
公司是国内知名的政企国产云视频品牌，从成立至今始终聚焦于音视频通
信服务领域，面向5G和国产化不断积累基于云计算和人工智能的自主音视频技术，长
期致力于打造下一代云视频通讯与协作平台，为国内大型政企用户提供提供“软硬一
体，以简驭繁”的最完善的一站式沟通与协同办公体验，立志“让中国所有的大型企
业都用上公司的云视频平台”，成为“中国最优秀的云视频通讯服务商”。
立足于底层算法和国产智能制造，面向5G、超高清和国产化，公司依托国
内顶尖的音视频研发、管理团队和第一梯队的国产自主音视频技术，包括SVC柔性编
解码算法技术、图像算法、声学算法、超融合云架构云视频软硬件协同技术、全球大
规模分布式柔性音视频网络和云视频平台技术，向大型政企、事业单位、500强跨国
公司以及垂直行业客户提供基于安全可靠的网络安全和自主可控的云视频全场景一站
式解决场景应用和服务方案，覆盖政府、金融、新零售、教育、医疗、公立教育、地
产、IT计算机等多个行业，成为全行业用户数字化转型和产业互联网的数字新基础设
施。
自2019年完成了收购明日实业和数智源，公司在国内率先打通了“云+端+
行业应用”的全产业链布局，根据现有业务属性及战略部署通过几年的布局落地，公
司已形成云视频业务、语音业务和技术开发业务的三大主要业务板块。
（二）公司所处行业发展现状与趋势
1、国家政策为云视频信息技术研发与应用提供有力支持
2016年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《国家信息化发展战略纲
要》指出，到2025年根本改变核心关键技术受制于人的局面，形成安全可控的信息技
术产业体系，实现技术先进、产业发达、应用领先、网络安全坚不可摧的战略目标。
同时，《“十三五”国家信息化规划》、《国家信息化发展战略纲要》、《中国国民
经济和社会发展第十三个五年规划纲要》等文件也提出了“数字中国”的建设目标，
为推进基于互联网的商业模式、服务模式、管理模式及供应链、物流链等各类创新以
及“互联网+”生态体系提供了政策支持，同时也鼓励大型互联网企业向小微企业和
创业团队开放创新资源，鼓励建立基于互联网的开放式创新联盟。一系列政策的推出
，促进了“互联网+”新业态创新，并鼓励搭建资源开放共享平台，探索建立国家信
息经济试点示范区，积极发展分享经济，推动了互联网医疗、互联网教育、线上线下
结合等新兴业态快速发展。云视频、云办公等信息技术的应用为传统工作方式、信息
沟通方式提供了新的渠道和解决方案。在信息安全为先，“云”技术不断向传统行业
渗透的背景下，公司所在的云视频、云办公行业也将迎来新一轮的政策红利，这对于
通信云产品及服务的发展起到了重要的支撑作用。
2、信息技术应用的安全性和国产化重要性凸显
近年来，国家高度重视自主可控信息产业的发展，明确了计算机信息系统
的自主、可控、安全需求，大力推进党、政、军及关系国家安全的关键行业的网络安
全建设和自主可控信息系统建设，并相应的出台了一系列的政策和要求，牵引自主可
控信息产业的发展。国产化基础软硬件与可信计算的结合已成为今后我国网络安全保
护的基石。自主可控要求带来的信息系统软硬件国产替代，也将给信息安全行业带来
巨大的市场增量，为信息技术应用服务提出新的要求。
公司2019年推出了高度国产化的统一通信终端云平台“超视云”，集合了
群组通讯、云视频会议和协同办公等核心功能，目前主要为政府、大型央企和企业事
业单位提供具备高数据安全性的云上通讯、远程协作办公服务。为更好的满足未来市
场需求，完善信息安全技术并推动完全国产化进程已势在必行。
3、数字化和5G的普及推动了云视频市场发展，疫情催化了市场普及
从个人互联网发展到产业互联网，国内各行各业正经历“第四次工业革命
”——产业与业务的数字化、在线化和智能化。而云视频作为全社会和全产业数字化
转型的新基础设施之一，正在推动产业和用户供需两端的不断升级。
具备“大宽带”、“广连接”、“低时延”特点的5G技术，为物联网建设
和行业数字化提供了进一步的发展和创新空间。
在5G技术的支持下，云视频将不止于会议、远程培训、在线教育等已有的
较成熟市场，而更能向安全要求更高、应用场景更复杂的智慧党建、智慧公安、智慧
司法、智慧医疗、金融科技等全场景市场拓展。另外在新智能硬件、人工智能以及以
AAC标准、H.265标准为代表的新一代音视频编解码技术加持下，云视频的应用也将向
更丰富的场景、更好的应用体验、更低的应用成本发展。
2020年年初，新冠疫情的爆发对我国各个经济层面带去了不同程度的影响
，时至2021年，全球疫情反复，国内外仍然面临德尔塔变种病毒的威胁而长期处于隔
离和常态化防疫阶段，为避免人员流动造成的聚集性感染，政策鼓励全民居家办公，
促进了协同办公行业的增长，也重塑了企业与个人用户对于线上办公和云视频等技术
应用的习惯和需求认知。随着防疫常态化背景下的复工复产有序进行，线上办公、云
视频等信息技术应用陆续成为了企事业单位的标准配置，云视频的落地也将在社会各
个领域加速。公司在云视频、协同办公行业拥有“云+端+行业应用”的完整解决方案
和供应链能力，市场的变化将为公司业务发展带来了重大发展机遇。
（三）报告期内公司业绩情况
2021年1-6月，公司实现营业收入3.33亿元，较上年同期增长19.02%；归属
于上市公司股东的净利润4,652.9602万元，较上年同期增长1.50%，主要原因如下：
1.报告期内，后疫情时期催化了全球云视频行业元年，公司相应的加大云
视频软硬件业务布局，在软件业务和云硬件业务上都取得一定突破，营业收入在去年
疫情峰值后仍然保持近20%的增长，其中仍然包含了部分订单延期的因素；而相比疫
情前2019年上半年增长约39%，持续提升了市场占有率和品牌知名度。
2.同时，因为云视频行业元年到来，公司秉承不断落地更高市场占有率和
政企用户覆盖率的策略，在短期内提高了研发和销售投入，加上今年上半年不再享受
社保减免，使得公司上半年净利润低于收入增速。公司仍然坚持“长期主义”，会把
构建领先的竞争力、市场地位和品牌打造作为当前阶段的主要目标。
3.全球和国内进入常态化防疫阶段，下游用户形成了比以往更好的远程办
公工作习惯，带来了持续的需求，公司云视频业务2021年上半年收入达到约3.1亿，
尽管去年处于疫情峰值，但今年上半年仍然比去年同期增长约29%。
4.常态化防疫阶段，海外市场、以及国内垂直行业市场（远程办公、智慧
医疗、智慧党建、直播电商）等多元化场景仍然保持长期稳定增长。公司云视频硬件
业务在2020年疫情峰值回落后，仍然实现了收入约2.2亿，同比增长超过42%。其中，
海外云视频硬件实现收入同比增长约113%。
5.同时，在公司新兴云视频业务的冲击下，公司传统语音业务逐步被替代
，语音业务比去年疫情峰值有所回落，对收入增长产生了一定影响。目前云视频替代
传统语音业务基本完成，后期基本消除了语音业务对公司整体收入增长的影响。未来
，传统语音业务仍然作为公司云视频平台的标配和补充，在弱网环境下给用户作为通
信补充手段。
（四）报告期内公司主要工作情况
（1）作为云视频信创工委会成员，获得工信部信创视频会议解决方案入围
奖项，是云视频行业首家获此殊荣的企业。公司自2019年下半年进入信创云视频领域
，基于国产算法和自主产品落地，不断厚积薄发，首先加入了信创工委会，并成为信
创音视频小组发起成员，参与行业标准制定；2020年，公司作为首批获选入驻国家信
创产业园的IT企业，也是行业首家云视频公司；2021年6月，公司获得工信部颁发的
“信创视频会议解决方案典型案例”奖项，再一次获得上级单位和市场的认可，成为
业内首家获此殊荣的企业。
（2）公司加大音视频底层技术的研发投入，产品力获得大幅突破和认可，
持续构建面向行业“专精特新”的竞争优势。作为云视频国产替代的排头兵，随着后
疫情时期市场份额的扩大，公司也不断加大底层音视频技术的深耕。2021年上半年，
公司整体研发费用比去年同期增长近50%，占营业收入比重达到约10%。而高研发投入
逐步换来市场和用户更大的认可，帮助公司构建起更宽的技术和产品护城河。在调研
机构沙利文头豹研究院的最新的《2021年智能视频会议解决方案行业报告》所提出的
智能视频会议FrostRadar弗若斯特雷达图中，公司云视频产品位居领导者象限，仅次
于华为，高于其他云视频同行，反映公司的产品和技术实力不断增强得到了专业用户
认可。
（3）基于信创和UOS的国产云视频用户量持续增长，2021年上半年累计突
破150万；信创产品全面适配统信、鸿蒙等国产操作系统。
公司2019年下半年进入信创领域，适配了底层主流国产芯片如龙芯、兆芯
、飞腾等等，自2020年推出预装于统信UOS的国产云视频平台，首家给国内政企信创
用户提供了系统原生的云视频和即时通信体验；随着UOS装机量的提升，公司信创云
视频平台累计用户量也已突破了150万。2021年上半年，也进一步适配了鸿蒙操作系
统和麒麟操作系统，成为支持全国产操作系统的云视频平台。
（4）4K超高清云视频硬件研发和产能进一步提升，建立了对标国外技术的
音视频实验室；同时，云视频硬件海外和国内业务在后疫情时期仍然保持稳健增长，
逐步成长为“科技新国货”。
后疫情时期，云视频行业下游需求被重塑，为行业带来了持续稳定的订单
。公司进一步扩大了硬件产能，以更好的响应国内外订单的长期增长。同时，公司不
断提升云视频硬件的在全球市场的技术竞争力和培育自有品牌，今年上半年不但申请
深圳市政府4K超高清摄像机研究项目，同时相继建立了对标全球顶级水平的音频实验
室，图像实验室，以及硬件实验室。2021年上半年，公司云视频硬件业务收入约2.2
亿，比去年同期增长42.6%；其中，海外硬件收入同比增长约113%，国内硬件收入同
比增长约18%；海外硬件业务在经历了去年疫情峰值后，总体保持了稳健增长，并且
，随着硬件出海业务的增长，公司正挖掘和发挥算法，品控和规模的优势，推出了新
一代的产品线，力争将云视频硬件和终端产品线打造成为新一代的科技新国货品牌。
（5）公司稳步推进云转型，传统语音业务比例进一步降低，云视频业务稳
中有升，主营业务更加突出。
一方面，公司坚定推进新兴云视频业务投入，并利用好多种资本市场融资
工具，在后疫情的云视频元年加快新兴业务布局，上半年云视频业务收入约3.1亿，
同比增长近29%，占营收比重进一步提升至93%；另一方面，2021年上半年，公司云服
务收入占比达到接近30%，公司也长期对标国内一线软件公司SaaS业务收入水平，纳
入经营管理跟踪指标。
（6）公司“云+端+行业”战略不断落地，加强生态伙伴建设，建设“新技
术，新组织，新渠道，新场景”四位一体的国产云视频生态合作体系。
2021年上半年，公司持续践行率先提出的“云+端+行业”战略，持续构建
国产云视频生态系统；一方面，公司加强了和运营商及核心生态伙伴的合作，在政企
及下沉市场落地更多用户案例，助力政府及大型企业常态化防疫。面向“新技术，新
组织，新渠道，新场景”的浪潮，公司正努力构建有别于传统渠道打法的新生态合作
体系，以更好的服务政企用户，提升云视频应用的效率和价值。
二、核心竞争力分析
1、品牌效应凸显：高端政企客户市场覆盖率高，不断获得新的头部客户的认可
和合作，品牌和服务能力推动形成规模效应
据沙利文公司头豹研究院发布的《2021年中国视频会议解决方案行业概览》，
公司以营业收入排名第一持续引领行业。据Wainhouse报告显示，公司已成为国内除
基础通信运营商外市场份额最高的通信会议服务提供商。
公司专注于服务大型政企、央国企、中国民营企业500强、世界500强在华总部
等超大型政企和各行业领先企业。公司近年来积极拓展国内政府、企事业单位客户，
为众多政府部门、央企、国企、事业单位和国内500强企业提供了软硬件服务，上述
国内客户将成为公司业绩的新增长点。而由于新冠疫情影响带来的各行各业办公观念
的改变也更进一步加速了公司云视频软件业务及终端硬件业务的增长。
而进入国产替代和信创领域以来，不论是与国产操作系统UOS适配和预装，还是
首批入驻国家信创园，抑或是首家获得工信部“信创视频会议解决方案案例”等殊荣
，以及加速云视频硬件业务出海等，都凸显了公司的品牌影响力的不断提升。从云视
频业务看，公司云视频平台已被政府和众多大型企事业单位采用，云视频终端硬件在
业内有着卓越的口碑和品牌，业已被全球互联网巨头和各行业头部企业大量采用，且
不断获得新的头部企业客户认可，继而展开深度合作，更加强了这种“头部效应”和
飞轮效应，进一步拓宽公司云视频终端出货量业界领先的护城河。
2、技术优势：面向国产化和下一代通信网络的架构，国内第一梯队音视频团队
打造的云视频核心技术
（1）面向5G，超高清和国产化的SVC柔性音视频编解码算法
公司注重云视频底层算法和技术的投入，在云平台底层架构上采用了业界领先
的SVC/HEVC（H.264/H.265）柔性音视频编解码算法，可以极高的效率压缩音视频数
据，使音视频数据得以自适应网络带宽的方式在开放的互联网上传输，达到接近传统
专网视频会议的流畅体验。SVC/HEVC柔性音视频编解码算法相比传统专网视频所采用
的H.264的通用编解码协议，在效率上有50%-80%的提升，能在互联网中40%-50%丢包
视频流畅稳定不卡顿，60%-70%丢包音视频连贯清晰，为行业带来了全新的下一代用
户体验。这又使得传统专网视频通信固有的MCU（多点控制单元）得以云化，极大降
低用户的采购成本和使用门槛。
同时，公司在云平台的架构设计上，一方面考虑了面向国产化应用，积极研发
适配内置于国产统一操作系统UOS的会畅超视云，支持包括龙芯、兆芯、鲲鹏、飞腾
在内的主流国产芯片；另一方面也在研发支持5G大规模商用，支持4K/8K超清视频的
大规模应用，在下一代音视频编解码算法H.265和AV1上亦有技术布局。
（2）基于智能路由技术，实现大规模分布的全球实时音视频网络
公司通过与全球主要基础电信运营商如印度TATA、新加坡电信、StarHub的广泛
合作，同时也与国内外知名公有云厂商和IDC厂商合作，在PSTN基础网络与互联网云
厂商的基础上建立了覆盖全球主要国家和地区的实时音视频网络，通过基于深度学习
算法的智能路由技术，使客户在国内外都可以通过互联网或PSTN基础网络就近接入音
视频沟通，并支持百万级超大规模并发和超低时延。
3、市场能力：超过十年行业经验的管理团队，经过市场检验的音视频行业顶尖
营销铁军
公司管理团队在音视频行业深耕超过十年，熟知行业发展规律和技术需求演进
趋势，是国内最早提出和开拓“云视频”的团队之一，由此铸就了公司今日的行业地
位和品牌口碑。同时，公司拥有一支百战不殆的营销铁军，在近几年公司向云视频转
型拓展中，不但更好地服务了世界500强和外企用户，同时更为公司赢取并积累了优
质稳定、付费意愿和忠诚度极高的国内超大型政企客户基础，持续优化了公司的客户
结构。而公司在十年时间里得以与诸多全球知名音视频品牌建立战略合作，正是国际
巨头对公司营销能力和客户基础的有力印证。
4、全产业链布局：适配国产化架构的“云+端+行业应用”全产业链优势：一站
式完整解决方案，国产智能制造优势公司是国内率先掌握音视频“云+端”的完整解
决方案和供应链能力的云视频厂商。全资子公司明日实业作为国内出货量最大的云视
频终端研发制造商之一，与全球互联网巨头和诸多行业头部公司建立了良好持续的合
作，拥有规模效应带来的供应链成本优势；同时全资子公司数智源作为公司政府垂直
行业的重要抓手，也凭借深刻的行业理解和渠道能力，牵头了垂直行业应用业务的拓
展。
5、全球服务的能力
公司提供的实时音视频网络已经覆盖除南极洲以外的全部大洲，其中PSTN语音
业务具备在全球将近130个国家和地区提供本地接入，可以为全球客户提供多语种的7
*24小时在线客户服务，满足来自全球客户的多元化需求。同时，公司可以提供覆盖
偏远地区的通信服务，如电信服务较为落后的部分阿拉伯地区（阿富汗、伊拉克等）
、部分非洲国家以及部分前苏联国家和地区等，公司都可以为客户的跨地区发展提供
有力的通信保证。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）成长性风险
公司近年来发展迅速，特别是2020年初新冠疫情的爆发进一步加速了公司云视
频软件业务及终端硬件业务的增长。未来随着新冠疫情的逐步结束，虽然企业与个人
用户对于线上办公和云视频等技术应用的认知已得到重塑、线上办公及云视频等信息
技术应用已陆续加速成为了企事业单位的标准配置，但公司若不能较好的将历史机遇
转化为持续的增长动力，公司业务是否能够维持之前的增长态势将面临挑战。另外，
随着公司业务不断增长、规模不断扩张，公司实施再融资募投项目后在管理模式、人
才储备、技术创新、市场开拓等方面将面临新的挑战。公司将通过提高管理水平、人
才储备水平、技术创新能力和市场开拓能力适应规模迅速扩张带来的需求并实现经营
目标。
（二）市场竞争风险
公司持续关注并研究分析行业发展逻辑，对客户需求多元化和不确定性进行预
判，巩固原有优势市场，同时对新市场积极开展业务布局和技术布局。虽然公司在技
术研发、专业资质、综合服务能力、客户资源以及人力资源等方面的优势将助力公司
巩固现有市场地位，但随着国内外原有竞争者发展壮大和新竞争者的出现，公司未来
面临的市场竞争压力可能增加，市场竞争可能导致公司面临盈利能力下滑、市场占有
率无法持续提高等风险。公司将进一步聚焦主业，采取多种措施保障公司正常运营。
一方面将加深与客户的合作，增强客户粘性，加大对新技术、新产品的研发投入，培
育新的业绩增长点。
（三）技术革新风险
通信技术的快速发展，带来用户需求的快速变化，通信和云视频行业是典型的
技术密集型行业，行业更新换代极为迅速。若公司不能紧跟行业技术的发展趋势，充
分关注客户多样化的个性需求，后续研发投入不足，则仍将面临因无法保持持续创新
能力导致市场竞争力下降的风险。公司将通过加大研发投入，持续加强在人工智能、
云视频、芯片设计等领域核心技术的研究，储备应对云视频领域内未来更广阔的市场
。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
（一）业务进展进展情况
作为国产云视频知名品牌和行业第一梯队企业，在全球防疫常态化和数字
化升级加速的背景下，一方面，公司加大了云视频终端硬件产品在海外市场的营销渠
道建设，并加强与全球互联网巨头和头部ICT公司（即IT通信和科技公司）的合作，
海外云视频终端硬件业务占比有较大持续提升；另一方面，公司增加了在音视频底层
技术和算法的研发投入，持续深耕国内大型政企市场，不仅内置于统信UOS国产操作
系统的国产云视频平台在政企用户数突破100万后进一步增长，同时升级后的一站式
解决方案在性能、规模、成本和完整性等多维度取得进一步竞争优势；由此，公司国
产化云视频软硬件业务均在本季度内取得了比去年同期较高的增长。
报告期内，实现营业收入1.63亿元，较上年同期增长约31.0%，归属于上市
公司股东的净利润2,728.50万元，较上年同期增长103.6%。
（二）报告期内驱动业务收入变化的具体因素
在疫情防控常态化的背景下，全球各行业和企业数字化转型长期投入加大
，带来了云视频行业长期发展的多层次用户和各行业新场景的需求。作为国内第一梯
队的云视频企业，公司凭借行业顶尖的音视频团队的能力，也紧抓行业机遇的窗口期
，加大音视频技术研发投入和国内外业务布局，推动云视频软硬件业务持续增长。
具体来看，报告期内公司云视频收入超过1.5亿元，较去年同期增长约52%
，其中：
（1）云视频软件SaaS业务收入近5,000万元，较去年同期增长约65%；
（2）云视频终端硬件业务收入近1.1亿元，较去年同期增长接近50%；其中
海外业务收入近5,000万元，较去年同期增长约362%。同时，云视频终端硬件海外业
务占整体营业收入比例进一步提升至约29%，也使得云视频终端硬件毛利率较上年同
期提升约4.6%。
另外，对业绩短期造成影响的因素如下：
（1）股权激励产生股份支付费用影响约 500余万元；
（2）公司加大对与音视频底层算法和软硬件技术的研发投入，研发费用较
去年同期上升了约47%。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司按照董事会制定的战略目标，围绕年初制定的年度经营计
划，专注于云视频通信服务领域，致力于打造下一代云视频通讯与协作平台，为国内
大型政企用户提供安全可靠的最完善的一站式沟通与协同办公的服务和体验，立志成
为“中国最优秀的云视频通讯服务商”。报告期内，公司根据市场需求情况展开新产
品和服务的规划与研发，持续优化公司在重点领域的解决方案，及时跟进和开拓新市
场，充分挖掘重点市场潜力，不断寻找新的市场机会，公司2021年度经营计划中的各
项工作在报告期内得到了较好的执行。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（一）市场竞争风险
国内云视频行业参与者众多，通过多年的运营实践，公司在行业内具有明
显的竞争优势，已经树立了较为稳固的市场地位。在宏观环境不景气以及公司对其业
务需求开发深度的影响，如公司未来不能有效开拓其他客户，公司未来面临的竞争压
力可能会有所增加，从而对公司经营业绩造成一定的不利影响。公司将持续关注并研
究分析行业发展逻辑，对客户需求多元化和不确定性进行预判，巩固原有优势市场，
同时对新市场积极开展业务布局和技术布局。
（二）成长性风险
公司近年来发展迅速，特别是2020年初新冠疫情的爆发进一步加速了公司
云视频软件业务及终端硬件业务的增长。未来随着新冠疫情的逐步结束，虽然企业与
个人用户对于线上办公和云视频等技术应用的认知已得到重塑、线上办公及云视频等
信息技术应用已陆续加速成为了企事业单位的标准配置，但公司若不能较好的将历史
机遇转化为持续的增长动力，公司业务是否能够维持之前的增长态势将面临挑战。随
着公司将在管理模式、人才储备、技术创新、市场开拓等方面持续优化和改进，努力
提高公司的管理水平、人才储备水平、技术创新能力和市场开拓能力不断适应规模迅
速扩张带来的需求。
（三）技术更新迭代风险
云视频通信技术的快速发展，带来用户需求的快速变化，行业更新迭代极
为迅速。公司能否紧跟行业技术的发展趋势，把握住客户最新需求，开发出富有竞争
力的新产品将直接影响公司持续竞争力与经营业绩。公司将通过研究行业技术发展特
点、充分及时地发掘市场需求，不断为通信运营商提供符合市场需求的各系列通信设
备以及服务，不断加大研发投入和核心人才引进，加强研发团队的实力，进持续完善
各项内部管理，加快推进新技术和新产品的进程，以应对技术研发及产品进度等不确
定性风险。
（四）商誉减值风险
公司于2019年通过重大资产重组完成对明日实业与数智源的收购，形成非
同一控制下企业合并形成了较大金额的商誉，根据《企业会计准则》规定，重大资产
重组等交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了做减值测试。如果未
来经营状况恶化，将有可能出现商誉减值，从而造成公司合并报表利润不确定风险，
对公司的经营管理产生不利影响。公司已充分意识到潜在的商誉减值风险，根据各收
购项目实际经营情况进行了商誉减值测试，当前结果充分反映了各收购项目的当前价
值。同时，公司将继续推动各收购子公司加强业务经营，积极进行战略协同，促进子
公司核心业务向好发展，并建立健全集团经营管理体系，保证对子公司管理和内控到
位，维护子公司业绩增长，实现公司保值增值。
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免责条款
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司的主营业务情况
公司是国内知名的政企国产云视频品牌，从成立至今始终聚焦于音视频通
信服务领域，面向5G和国产化不断积累基于云计算和人工智能的自主音视频技术，长
期致力于打造下一代云视频通讯与协作平台，为国内大型政企用户提供提供“软硬一
体，以简驭繁”的最完善的一站式沟通与协同办公体验，立志“让中国所有的大型企
业都用上公司的云视频平台”，成为“中国最优秀的云视频通讯服务商”。
立足于底层算法和国产智能制造，面向5G、超高清和国产化，公司依托国
内顶尖的音视频研发、管理团队和第一梯队的国产自主音视频技术，包括SVC柔性编
解码算法技术、图像算法、声学算法、超融合云架构云视频软硬件协同技术、全球大
规模分布式柔性音视频网络和云视频平台技术，向大型政企、事业单位、500强跨国
公司以及垂直行业客户提供基于安全可靠的网络安全和自主可控的云视频全场景一站
式解决场景应用和服务方案，覆盖政府、金融、新零售、教育、医疗、公立教育、地
产、IT计算机等多个行业，成为全行业用户数字化转型和产业互联网的数字新基础设
施。
自2019年完成了收购明日实业和数智源，公司在国内率先打通了“云+端+
行业应用”的全产业链布局，根据现有业务属性及战略部署通过几年的布局落地，公
司已形成云视频业务、语音业务和技术开发业务的三大主要业务板块。
（二）公司所处行业发展现状与趋势
1、国家政策为云视频信息技术研发与应用提供有力支持
2016年，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《国家信息化发展战略纲
要》指出，到2025年根本改变核心关键技术受制于人的局面，形成安全可控的信息技
术产业体系，实现技术先进、产业发达、应用领先、网络安全坚不可摧的战略目标。
同时，《“十三五”国家信息化规划》、《国家信息化发展战略纲要》、《中国国民
经济和社会发展第十三个五年规划纲要》等文件也提出了“数字中国”的建设目标，
为推进基于互联网的商业模式、服务模式、管理模式及供应链、物流链等各类创新以
及“互联网+”生态体系提供了政策支持，同时也鼓励大型互联网企业向小微企业和
创业团队开放创新资源，鼓励建立基于互联网的开放式创新联盟。一系列政策的推出
，促进了“互联网+”新业态创新，并鼓励搭建资源开放共享平台，探索建立国家信
息经济试点示范区，积极发展分享经济，推动了互联网医疗、互联网教育、线上线下
结合等新兴业态快速发展。云视频、云办公等信息技术的应用为传统工作方式、信息
沟通方式提供了新的渠道和解决方案。在信息安全为先，“云”技术不断向传统行业
渗透的背景下，公司所在的云视频、云办公行业也将迎来新一轮的政策红利，这对于
通信云产品及服务的发展起到了重要的支撑作用。
2、信息技术应用的安全性和国产化重要性凸显
近年来，国家高度重视自主可控信息产业的发展，明确了计算机信息系统
的自主、可控、安全需求，大力推进党、政、军及关系国家安全的关键行业的网络安
全建设和自主可控信息系统建设，并相应的出台了一系列的政策和要求，牵引自主可
控信息产业的发展。国产化基础软硬件与可信计算的结合已成为今后我国网络安全保
护的基石。自主可控要求带来的信息系统软硬件国产替代，也将给信息安全行业带来
巨大的市场增量，为信息技术应用服务提出新的要求。
公司2019年推出了高度国产化的统一通信终端云平台“超视云”，集合了
群组通讯、云视频会议和协同办公等核心功能，目前主要为政府、大型央企和企业事
业单位提供具备高数据安全性的云上通讯、远程协作办公服务。为更好的满足未来市
场需求，完善信息安全技术并推动完全国产化进程已势在必行。
3、数字化和5G的普及推动了云视频市场发展，疫情催化了市场普及
从个人互联网发展到产业互联网，国内各行各业正经历“第四次工业革命
”——产业与业务的数字化、在线化和智能化。而云视频作为全社会和全产业数字化
转型的新基础设施之一，正在推动产业和用户供需两端的不断升级。
具备“大宽带”、“广连接”、“低时延”特点的5G技术，为物联网建设
和行业数字化提供了进一步的发展和创新空间。
在5G技术的支持下，云视频将不止于会议、远程培训、在线教育等已有的
较成熟市场，而更能向安全要求更高、应用场景更复杂的智慧党建、智慧公安、智慧
司法、智慧医疗、金融科技等全场景市场拓展。另外在新智能硬件、人工智能以及以
AAC标准、H.265标准为代表的新一代音视频编解码技术加持下，云视频的应用也将向
更丰富的场景、更好的应用体验、更低的应用成本发展。
2020年年初，新冠疫情的爆发对我国各个经济层面带去了不同程度的影响
，时至2021年，全球疫情反复，国内外仍然面临德尔塔变种病毒的威胁而长期处于隔
离和常态化防疫阶段，为避免人员流动造成的聚集性感染，政策鼓励全民居家办公，
促进了协同办公行业的增长，也重塑了企业与个人用户对于线上办公和云视频等技术
应用的习惯和需求认知。随着防疫常态化背景下的复工复产有序进行，线上办公、云
视频等信息技术应用陆续成为了企事业单位的标准配置，云视频的落地也将在社会各
个领域加速。公司在云视频、协同办公行业拥有“云+端+行业应用”的完整解决方案
和供应链能力，市场的变化将为公司业务发展带来了重大发展机遇。
（三）报告期内公司业绩情况
2021年1-6月，公司实现营业收入3.33亿元，较上年同期增长19.02%；归属
于上市公司股东的净利润4,652.9602万元，较上年同期增长1.50%，主要原因如下：
1.报告期内，后疫情时期催化了全球云视频行业元年，公司相应的加大云
视频软硬件业务布局，在软件业务和云硬件业务上都取得一定突破，营业收入在去年
疫情峰值后仍然保持近20%的增长，其中仍然包含了部分订单延期的因素；而相比疫
情前2019年上半年增长约39%，持续提升了市场占有率和品牌知名度。
2.同时，因为云视频行业元年到来，公司秉承不断落地更高市场占有率和
政企用户覆盖率的策略，在短期内提高了研发和销售投入，加上今年上半年不再享受
社保减免，使得公司上半年净利润低于收入增速。公司仍然坚持“长期主义”，会把
构建领先的竞争力、市场地位和品牌打造作为当前阶段的主要目标。
3.全球和国内进入常态化防疫阶段，下游用户形成了比以往更好的远程办
公工作习惯，带来了持续的需求，公司云视频业务2021年上半年收入达到约3.1亿，
尽管去年处于疫情峰值，但今年上半年仍然比去年同期增长约29%。
4.常态化防疫阶段，海外市场、以及国内垂直行业市场（远程办公、智慧
医疗、智慧党建、直播电商）等多元化场景仍然保持长期稳定增长。公司云视频硬件
业务在2020年疫情峰值回落后，仍然实现了收入约2.2亿，同比增长超过42%。其中，
海外云视频硬件实现收入同比增长约113%。
5.同时，在公司新兴云视频业务的冲击下，公司传统语音业务逐步被替代
，语音业务比去年疫情峰值有所回落，对收入增长产生了一定影响。目前云视频替代
传统语音业务基本完成，后期基本消除了语音业务对公司整体收入增长的影响。未来
，传统语音业务仍然作为公司云视频平台的标配和补充，在弱网环境下给用户作为通
信补充手段。
（四）报告期内公司主要工作情况
（1）作为云视频信创工委会成员，获得工信部信创视频会议解决方案入围
奖项，是云视频行业首家获此殊荣的企业。公司自2019年下半年进入信创云视频领域
，基于国产算法和自主产品落地，不断厚积薄发，首先加入了信创工委会，并成为信
创音视频小组发起成员，参与行业标准制定；2020年，公司作为首批获选入驻国家信
创产业园的IT企业，也是行业首家云视频公司；2021年6月，公司获得工信部颁发的
“信创视频会议解决方案典型案例”奖项，再一次获得上级单位和市场的认可，成为
业内首家获此殊荣的企业。
（2）公司加大音视频底层技术的研发投入，产品力获得大幅突破和认可，
持续构建面向行业“专精特新”的竞争优势。作为云视频国产替代的排头兵，随着后
疫情时期市场份额的扩大，公司也不断加大底层音视频技术的深耕。2021年上半年，
公司整体研发费用比去年同期增长近50%，占营业收入比重达到约10%。而高研发投入
逐步换来市场和用户更大的认可，帮助公司构建起更宽的技术和产品护城河。在调研
机构沙利文头豹研究院的最新的《2021年智能视频会议解决方案行业报告》所提出的
智能视频会议FrostRadar弗若斯特雷达图中，公司云视频产品位居领导者象限，仅次
于华为，高于其他云视频同行，反映公司的产品和技术实力不断增强得到了专业用户
认可。
（3）基于信创和UOS的国产云视频用户量持续增长，2021年上半年累计突
破150万；信创产品全面适配统信、鸿蒙等国产操作系统。
公司2019年下半年进入信创领域，适配了底层主流国产芯片如龙芯、兆芯
、飞腾等等，自2020年推出预装于统信UOS的国产云视频平台，首家给国内政企信创
用户提供了系统原生的云视频和即时通信体验；随着UOS装机量的提升，公司信创云
视频平台累计用户量也已突破了150万。2021年上半年，也进一步适配了鸿蒙操作系
统和麒麟操作系统，成为支持全国产操作系统的云视频平台。
（4）4K超高清云视频硬件研发和产能进一步提升，建立了对标国外技术的
音视频实验室；同时，云视频硬件海外和国内业务在后疫情时期仍然保持稳健增长，
逐步成长为“科技新国货”。
后疫情时期，云视频行业下游需求被重塑，为行业带来了持续稳定的订单
。公司进一步扩大了硬件产能，以更好的响应国内外订单的长期增长。同时，公司不
断提升云视频硬件的在全球市场的技术竞争力和培育自有品牌，今年上半年不但申请
深圳市政府4K超高清摄像机研究项目，同时相继建立了对标全球顶级水平的音频实验
室，图像实验室，以及硬件实验室。2021年上半年，公司云视频硬件业务收入约2.2
亿，比去年同期增长42.6%；其中，海外硬件收入同比增长约113%，国内硬件收入同
比增长约18%；海外硬件业务在经历了去年疫情峰值后，总体保持了稳健增长，并且
，随着硬件出海业务的增长，公司正挖掘和发挥算法，品控和规模的优势，推出了新
一代的产品线，力争将云视频硬件和终端产品线打造成为新一代的科技新国货品牌。
（5）公司稳步推进云转型，传统语音业务比例进一步降低，云视频业务稳
中有升，主营业务更加突出。
一方面，公司坚定推进新兴云视频业务投入，并利用好多种资本市场融资
工具，在后疫情的云视频元年加快新兴业务布局，上半年云视频业务收入约3.1亿，
同比增长近29%，占营收比重进一步提升至93%；另一方面，2021年上半年，公司云服
务收入占比达到接近30%，公司也长期对标国内一线软件公司SaaS业务收入水平，纳
入经营管理跟踪指标。
（6）公司“云+端+行业”战略不断落地，加强生态伙伴建设，建设“新技
术，新组织，新渠道，新场景”四位一体的国产云视频生态合作体系。
2021年上半年，公司持续践行率先提出的“云+端+行业”战略，持续构建
国产云视频生态系统；一方面，公司加强了和运营商及核心生态伙伴的合作，在政企
及下沉市场落地更多用户案例，助力政府及大型企业常态化防疫。面向“新技术，新
组织，新渠道，新场景”的浪潮，公司正努力构建有别于传统渠道打法的新生态合作
体系，以更好的服务政企用户，提升云视频应用的效率和价值。
二、核心竞争力分析
1、品牌效应凸显：高端政企客户市场覆盖率高，不断获得新的头部客户的认可
和合作，品牌和服务能力推动形成规模效应
据沙利文公司头豹研究院发布的《2021年中国视频会议解决方案行业概览》，
公司以营业收入排名第一持续引领行业。据Wainhouse报告显示，公司已成为国内除
基础通信运营商外市场份额最高的通信会议服务提供商。
公司专注于服务大型政企、央国企、中国民营企业500强、世界500强在华总部
等超大型政企和各行业领先企业。公司近年来积极拓展国内政府、企事业单位客户，
为众多政府部门、央企、国企、事业单位和国内500强企业提供了软硬件服务，上述
国内客户将成为公司业绩的新增长点。而由于新冠疫情影响带来的各行各业办公观念
的改变也更进一步加速了公司云视频软件业务及终端硬件业务的增长。
而进入国产替代和信创领域以来，不论是与国产操作系统UOS适配和预装，还是
首批入驻国家信创园，抑或是首家获得工信部“信创视频会议解决方案案例”等殊荣
，以及加速云视频硬件业务出海等，都凸显了公司的品牌影响力的不断提升。从云视
频业务看，公司云视频平台已被政府和众多大型企事业单位采用，云视频终端硬件在
业内有着卓越的口碑和品牌，业已被全球互联网巨头和各行业头部企业大量采用，且
不断获得新的头部企业客户认可，继而展开深度合作，更加强了这种“头部效应”和
飞轮效应，进一步拓宽公司云视频终端出货量业界领先的护城河。
2、技术优势：面向国产化和下一代通信网络的架构，国内第一梯队音视频团队
打造的云视频核心技术
（1）面向5G，超高清和国产化的SVC柔性音视频编解码算法
公司注重云视频底层算法和技术的投入，在云平台底层架构上采用了业界领先
的SVC/HEVC（H.264/H.265）柔性音视频编解码算法，可以极高的效率压缩音视频数
据，使音视频数据得以自适应网络带宽的方式在开放的互联网上传输，达到接近传统
专网视频会议的流畅体验。SVC/HEVC柔性音视频编解码算法相比传统专网视频所采用
的H.264的通用编解码协议，在效率上有50%-80%的提升，能在互联网中40%-50%丢包
视频流畅稳定不卡顿，60%-70%丢包音视频连贯清晰，为行业带来了全新的下一代用
户体验。这又使得传统专网视频通信固有的MCU（多点控制单元）得以云化，极大降
低用户的采购成本和使用门槛。
同时，公司在云平台的架构设计上，一方面考虑了面向国产化应用，积极研发
适配内置于国产统一操作系统UOS的会畅超视云，支持包括龙芯、兆芯、鲲鹏、飞腾
在内的主流国产芯片；另一方面也在研发支持5G大规模商用，支持4K/8K超清视频的
大规模应用，在下一代音视频编解码算法H.265和AV1上亦有技术布局。
（2）基于智能路由技术，实现大规模分布的全球实时音视频网络
公司通过与全球主要基础电信运营商如印度TATA、新加坡电信、StarHub的广泛
合作，同时也与国内外知名公有云厂商和IDC厂商合作，在PSTN基础网络与互联网云
厂商的基础上建立了覆盖全球主要国家和地区的实时音视频网络，通过基于深度学习
算法的智能路由技术，使客户在国内外都可以通过互联网或PSTN基础网络就近接入音
视频沟通，并支持百万级超大规模并发和超低时延。
3、市场能力：超过十年行业经验的管理团队，经过市场检验的音视频行业顶尖
营销铁军
公司管理团队在音视频行业深耕超过十年，熟知行业发展规律和技术需求演进
趋势，是国内最早提出和开拓“云视频”的团队之一，由此铸就了公司今日的行业地
位和品牌口碑。同时，公司拥有一支百战不殆的营销铁军，在近几年公司向云视频转
型拓展中，不但更好地服务了世界500强和外企用户，同时更为公司赢取并积累了优
质稳定、付费意愿和忠诚度极高的国内超大型政企客户基础，持续优化了公司的客户
结构。而公司在十年时间里得以与诸多全球知名音视频品牌建立战略合作，正是国际
巨头对公司营销能力和客户基础的有力印证。
4、全产业链布局：适配国产化架构的“云+端+行业应用”全产业链优势：一站
式完整解决方案，国产智能制造优势公司是国内率先掌握音视频“云+端”的完整解
决方案和供应链能力的云视频厂商。全资子公司明日实业作为国内出货量最大的云视
频终端研发制造商之一，与全球互联网巨头和诸多行业头部公司建立了良好持续的合
作，拥有规模效应带来的供应链成本优势；同时全资子公司数智源作为公司政府垂直
行业的重要抓手，也凭借深刻的行业理解和渠道能力，牵头了垂直行业应用业务的拓
展。
5、全球服务的能力
公司提供的实时音视频网络已经覆盖除南极洲以外的全部大洲，其中PSTN语音
业务具备在全球将近130个国家和地区提供本地接入，可以为全球客户提供多语种的7
*24小时在线客户服务，满足来自全球客户的多元化需求。同时，公司可以提供覆盖
偏远地区的通信服务，如电信服务较为落后的部分阿拉伯地区（阿富汗、伊拉克等）
、部分非洲国家以及部分前苏联国家和地区等，公司都可以为客户的跨地区发展提供
有力的通信保证。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）成长性风险
公司近年来发展迅速，特别是2020年初新冠疫情的爆发进一步加速了公司云视
频软件业务及终端硬件业务的增长。未来随着新冠疫情的逐步结束，虽然企业与个人
用户对于线上办公和云视频等技术应用的认知已得到重塑、线上办公及云视频等信息
技术应用已陆续加速成为了企事业单位的标准配置，但公司若不能较好的将历史机遇
转化为持续的增长动力，公司业务是否能够维持之前的增长态势将面临挑战。另外，
随着公司业务不断增长、规模不断扩张，公司实施再融资募投项目后在管理模式、人
才储备、技术创新、市场开拓等方面将面临新的挑战。公司将通过提高管理水平、人
才储备水平、技术创新能力和市场开拓能力适应规模迅速扩张带来的需求并实现经营
目标。
（二）市场竞争风险
公司持续关注并研究分析行业发展逻辑，对客户需求多元化和不确定性进行预
判，巩固原有优势市场，同时对新市场积极开展业务布局和技术布局。虽然公司在技
术研发、专业资质、综合服务能力、客户资源以及人力资源等方面的优势将助力公司
巩固现有市场地位，但随着国内外原有竞争者发展壮大和新竞争者的出现，公司未来
面临的市场竞争压力可能增加，市场竞争可能导致公司面临盈利能力下滑、市场占有
率无法持续提高等风险。公司将进一步聚焦主业，采取多种措施保障公司正常运营。
一方面将加深与客户的合作，增强客户粘性，加大对新技术、新产品的研发投入，培
育新的业绩增长点。
（三）技术革新风险
通信技术的快速发展，带来用户需求的快速变化，通信和云视频行业是典型的
技术密集型行业，行业更新换代极为迅速。若公司不能紧跟行业技术的发展趋势，充
分关注客户多样化的个性需求，后续研发投入不足，则仍将面临因无法保持持续创新
能力导致市场竞争力下降的风险。公司将通过加大研发投入，持续加强在人工智能、
云视频、芯片设计等领域核心技术的研究，储备应对云视频领域内未来更广阔的市场
。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
（一）业务进展进展情况
作为国产云视频知名品牌和行业第一梯队企业，在全球防疫常态化和数字
化升级加速的背景下，一方面，公司加大了云视频终端硬件产品在海外市场的营销渠
道建设，并加强与全球互联网巨头和头部ICT公司（即IT通信和科技公司）的合作，
海外云视频终端硬件业务占比有较大持续提升；另一方面，公司增加了在音视频底层
技术和算法的研发投入，持续深耕国内大型政企市场，不仅内置于统信UOS国产操作
系统的国产云视频平台在政企用户数突破100万后进一步增长，同时升级后的一站式
解决方案在性能、规模、成本和完整性等多维度取得进一步竞争优势；由此，公司国
产化云视频软硬件业务均在本季度内取得了比去年同期较高的增长。
报告期内，实现营业收入1.63亿元，较上年同期增长约31.0%，归属于上市
公司股东的净利润2,728.50万元，较上年同期增长103.6%。
（二）报告期内驱动业务收入变化的具体因素
在疫情防控常态化的背景下，全球各行业和企业数字化转型长期投入加大
，带来了云视频行业长期发展的多层次用户和各行业新场景的需求。作为国内第一梯
队的云视频企业，公司凭借行业顶尖的音视频团队的能力，也紧抓行业机遇的窗口期
，加大音视频技术研发投入和国内外业务布局，推动云视频软硬件业务持续增长。
具体来看，报告期内公司云视频收入超过1.5亿元，较去年同期增长约52%
，其中：
（1）云视频软件SaaS业务收入近5,000万元，较去年同期增长约65%；
（2）云视频终端硬件业务收入近1.1亿元，较去年同期增长接近50%；其中
海外业务收入近5,000万元，较去年同期增长约362%。同时，云视频终端硬件海外业
务占整体营业收入比例进一步提升至约29%，也使得云视频终端硬件毛利率较上年同
期提升约4.6%。
另外，对业绩短期造成影响的因素如下：
（1）股权激励产生股份支付费用影响约 500余万元；
（2）公司加大对与音视频底层算法和软硬件技术的研发投入，研发费用较
去年同期上升了约47%。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司按照董事会制定的战略目标，围绕年初制定的年度经营计
划，专注于云视频通信服务领域，致力于打造下一代云视频通讯与协作平台，为国内
大型政企用户提供安全可靠的最完善的一站式沟通与协同办公的服务和体验，立志成
为“中国最优秀的云视频通讯服务商”。报告期内，公司根据市场需求情况展开新产
品和服务的规划与研发，持续优化公司在重点领域的解决方案，及时跟进和开拓新市
场，充分挖掘重点市场潜力，不断寻找新的市场机会，公司2021年度经营计划中的各
项工作在报告期内得到了较好的执行。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（一）市场竞争风险
国内云视频行业参与者众多，通过多年的运营实践，公司在行业内具有明
显的竞争优势，已经树立了较为稳固的市场地位。在宏观环境不景气以及公司对其业
务需求开发深度的影响，如公司未来不能有效开拓其他客户，公司未来面临的竞争压
力可能会有所增加，从而对公司经营业绩造成一定的不利影响。公司将持续关注并研
究分析行业发展逻辑，对客户需求多元化和不确定性进行预判，巩固原有优势市场，
同时对新市场积极开展业务布局和技术布局。
（二）成长性风险
公司近年来发展迅速，特别是2020年初新冠疫情的爆发进一步加速了公司
云视频软件业务及终端硬件业务的增长。未来随着新冠疫情的逐步结束，虽然企业与
个人用户对于线上办公和云视频等技术应用的认知已得到重塑、线上办公及云视频等
信息技术应用已陆续加速成为了企事业单位的标准配置，但公司若不能较好的将历史
机遇转化为持续的增长动力，公司业务是否能够维持之前的增长态势将面临挑战。随
着公司将在管理模式、人才储备、技术创新、市场开拓等方面持续优化和改进，努力
提高公司的管理水平、人才储备水平、技术创新能力和市场开拓能力不断适应规模迅
速扩张带来的需求。
（三）技术更新迭代风险
云视频通信技术的快速发展，带来用户需求的快速变化，行业更新迭代极
为迅速。公司能否紧跟行业技术的发展趋势，把握住客户最新需求，开发出富有竞争
力的新产品将直接影响公司持续竞争力与经营业绩。公司将通过研究行业技术发展特
点、充分及时地发掘市场需求，不断为通信运营商提供符合市场需求的各系列通信设
备以及服务，不断加大研发投入和核心人才引进，加强研发团队的实力，进持续完善
各项内部管理，加快推进新技术和新产品的进程，以应对技术研发及产品进度等不确
定性风险。
（四）商誉减值风险
公司于2019年通过重大资产重组完成对明日实业与数智源的收购，形成非
同一控制下企业合并形成了较大金额的商誉，根据《企业会计准则》规定，重大资产
重组等交易形成的商誉不作摊销处理，但需在未来每年年度终了做减值测试。如果未
来经营状况恶化，将有可能出现商誉减值，从而造成公司合并报表利润不确定风险，
对公司的经营管理产生不利影响。公司已充分意识到潜在的商誉减值风险，根据各收
购项目实际经营情况进行了商誉减值测试，当前结果充分反映了各收购项目的当前价
值。同时，公司将继续推动各收购子公司加强业务经营，积极进行战略协同，促进子
公司核心业务向好发展，并建立健全集团经营管理体系，保证对子公司管理和内控到
位，维护子公司业绩增长，实现公司保值增值。
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