300511雪榕生物资产重组最新消息
≈≈雪榕生物300511≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司是以现代生物技术为依托，以工厂化方式生产食用菌的现代农业企业
，公司始终坚持“科技还原生态之美”的企业愿景，始终将食品安全放在首位，注重
产品品质，致力于为消费者提供安全的高品质食用菌产品，丰富人们的菜篮子。公司
在吉林、山东、广东、四川、贵州、甘肃、泰国等国家和地区投资建设了综合性食用
菌工厂化企业，主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化食用菌的种植与销售。食用菌
工厂化生产模式实现了食用菌生产的机械化、标准化、周年化。同时，极大地节约了
土地资源，其原料主要为农业的下脚料，实现了农业生产循环利用最大化。
（二）主要产品
主要产品包括金针菇、真姬菇（含蟹味菇、白玉菇和海鲜菇）、杏鲍菇、
香菇、鹿茸菌等鲜品食用菌。
1．金针菇
金针菇属口蘑科小火焰菇属的真菌，学名毛柄金钱菌，又名金菇、构菌、
朴蕈等。金针菇在自然界广为分布，中国、日本、俄罗斯、欧洲、北美洲和澳大利亚
等地均有分布。在中国北起黑龙江，南至云南，东起江苏，西至新疆，均适合金针菇
的生长。金针菇在人工栽培状态下必须从培养基中吸收有机物质，如碳水化合物、蛋
白质和脂肪的降解物，为腐生营养型，是一种异养生物，其氨基酸的含量丰富，尤其
是赖氨酸的含量较高。
2．真姬菇
真姬菇学名玉蕈（属于木腐菌），属担子菌亚门，层菌纲，伞菌目，白蘑
科，离褶菌族、玉蕈属。真姬菇的人工栽培首先始于1972年日本宝酒造株式会社，近
10年来真姬菇的产量倍增，在日本已成为仅次于香菇、金针菇的重要品种。我国于80
年代引入真姬菇栽培，主要有浅灰色和浅白色两个品系。其中灰色品系一般称为蟹味
菇，白色品系一般称为白玉菇，除外观颜色不同外，两个品系口感和营养成分差别不
大，此外，通过调节生长过程中的环境参数，改变白色品系真姬菇的生长性状，即可
生产海鲜菇。真姬菇形态美观，其味比平菇鲜，肉比滑菇厚，质比香菇韧，口感较好
，还具有独特的香味。
3．杏鲍菇
杏鲍菇，属于侧耳属，因其具有杏仁的香味和菌肉肥厚如鲍鱼的口感而得
名。杏鲍菇拥有厚的白色肉质菌柄，和小型棕褐色的菌伞（在较年轻时期）。未烹调
前，会散发出淡淡的香气，烹调后会散发出典型的菇鲜味，并且质地类似于鲍鱼。菇
体具有杏仁香味，肉质肥厚，口感鲜嫩，味道清香，营养丰富，具有降血脂、降胆固
醇、促进胃肠消化、增强机体免疫能力等功效。
4、香菇
香菇，又名花菇、香蕈、香信、香菌、冬菇、香菰，为侧耳科植物香蕈的
子实体，是一种生长在木材上的真菌。香菇是世界上最著名的食用菌之一，它香气沁
脾，滋味鲜美，营养丰富，为宴席和家庭烹调的最佳配料之一，深受广大人民的喜爱
。此外，香菇也是我国传统的出口土特产，在国际市场上素负盛名，香菇位居全国各
品种食用菌产量首位。
5、鹿茸菌
鹿茸菌，学名珊瑚菌，子实体直立，向上分叉成丛生的细枝，肉质，一般
高数厘米至10余厘米，状如扫帚或珊瑚，又像幼小的鹿角，故名。鹿茸菌中含有丰富
的蛋白质，维生素和其它营养成份。经烹调后，脆松适度，味道可口。可炖茸芝补肾
养肝汤，有护肝解毒、补肾益精、强筋骨、抗衰老的功能。
（三）主要经营模式
1．销售模式
报告期内，公司食用菌产品主要通过经销商进行销售，并向商超系统、连
锁餐饮系统、生鲜到家平台等渠道直接销售，主要是买断式的销售，销售后的风险由
经销商或客户自行承担，该销售模式符合食用菌行业和本公司的实际情况。
（1）销售具体流程
（2）产品定价和结算模式
①经销商的定价和结算方式
A：经销商定价方式
为规范公司价格管理流程，公司营销中心制定了《营销中心价格管理制度
》。其产品定价主要包括日常产品定价及新品定价两个部分。
日常产品定价：各区域销售经理每周对市场行情调研分析，于每周一将销
售价格预测提交各大区销售总监审核，并由大区销售总监确认该区域下周的销售最低
限价，上报营销总监批准执行。
新品定价：新品上市前，公司对市场同类产品进行信息采集，对各销售渠
道进行信息寻访并对消费者心理价位进行分析，上报营销总监。营销总监召开公司新
产品定价会议，结合运营管理部，销售部及工厂生产成本最终确定新产品上市价格。
B：经销商结算方式
经销商先按照自身的需求将预计订单量通过所在大区的销售人员上报给公
司的营销中心；营销中心根据公司当日的实际产量与大区分配规划决定实际给予经销
商的产品数量，并通过大区的销售人员反馈给经销商。
公司对部分规模较大以及优质的客户给予一定金额的信用额度，其余均采
用款到发货的模式进行销售，因此应收账款余额较低。信用政策由营销中心和财务管
理中心拟定，报分管领导批示，特殊或重大信用额度则需上报总经理批准。
②直销商超连锁客户的定价和结算方式
公司参考历史数据、市场情况，结合当时市场行情，根据商超连锁客户的
不同需求，定时向其提供合理报价，经商超连锁客户确认，公司按照订单数量将产品
送至商超连锁客户指定的仓库。
商超的货款结算一般采用月结的形式，公司与商超核对销售数量后向客户
开具税务发票，商超客户收到发票后确认货款，根据合同要求支付货款。
（3）销售区域运行模式
公司实行区域制销售模式，即一个区域配置一至多名业务员，几个区域设
立一名大区销售总监，销售任务实行目标考核制，日常执行及市场开发则实行线路考
核制，双向考核保证了销售结果及销售过程的全面管控：
目标管理制：营销中心结合年度销售目标及月度销售趋势，制定当月销售
目标，经公司批准后，逐层分解至大区、区域，并对目标达成情况定期进行日、周、
月的跟踪、核算、排名、通报。达成率低的区域反馈相关原因，大区销售总监对达成
不理想的区域予以及时指导。
线路考核制：营销中心根据不同市场的管理、开发需要，制定各区域、各
级别人员的一线市场、二三级市场、商超/菜场的日常拜访或渠道开发目标，一线销
售人员利用微信群线上每日实时反馈客户拜访、市场行情、渠道开发及相关市场情况
，运营管理部对销售线路执行情况实时追踪，每月对执行的关键指标进行统计、分析
，并以此评定销售人员月度考核的执行指标。
2．采购模式
（1）原材料采购
公司继续实行集团统一采购模式。公司所需的生产性原材料大多为农业下
脚料，其厂家分布广、数量多的特性，使公司不存在对供应商的依赖性。公司一般通
过中间供应商采购原材料，避免了与大量农户和小规模厂家的直接接触，规范采购流
程、节省了采购成本。
公司的采购流程如下：
对于原材料和包装材料的采购，公司主要通过向合格供应商询价的方式确
定原材料和包装材料价格：公司首先通过规模、所在区域、产品质量、供货稳定性等
方面考核筛选出一批合格的供应商。采购部门在接到公司采购需求后，即向合格供应
商进行询价，通过比价、招投标、谈判等方式来确定具体供货价格；另外，公司也会
通过与同类厂家的采购价对比来达到降低采购成本的目的。
（2）设备采购
对于设备采购，公司通过向合格的设备供应商统一招标的方式确定主要设
备价格：公司首先通过规模、所在区域、产品质量、专业水平等方面考核筛选出一批
合格设备供应商。采购部门在接到公司采购需求后，即向合格的供应商统一招标。其
定价则根据所需设备的材质、技术指标、工艺质量、到货时间、安装时间等因素形成
综合比价分析后确定。
3．生产模式
公司是以工厂化模式进行金针菇、真姬菇、杏鲍菇等食用菌的生产，即在
按照菇类生长需要设计的厂房中，利用温控、湿控、风控、光控设备创造人工模拟生
态环境，利用工业化机械设备自动化操作，采取标准化工艺流程种植食用菌。
（四）报告期主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入92,881.08万元，同比下降6.73%，实现归属
于上市公司股东的净利润-7,070.22万元，同比下降145.48%。主要原因：
1、食用菌市场行情整体下行，尤其是公司主要产品金针菇，销售价格同比
下降较多。
2、受大宗货物贸易影响，主要原材料采购价格上涨明显，公司产品单位成
本上升。
3、公司泰国生产基地由于当地疫情持续恶化，政府疫情管控措施不断升级
，严重影响了泰国项目的生产经营，导致该项目亏损扩大。
（五）公司所属行业、行业发展情况、公司所处地位
1、公司所属行业
公司主营鲜品食用菌的研发、工厂化种植与销售。根据中国证监会颁布的
《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，食用菌的生产属于农业中的种植业，行
业代码为A01。区别于传统种植业，工厂化种植食用菌属于设施农业。设施农业是指
综合应用工程装备技术、生物技术和环境技术，按照动植物生长发育所要求的最佳环
境，进行动植物生产的现代农业生产方式。
2、行业发展情况
近年来，中国是世界食用菌产量增长最快的国家，随着中国城乡居民收入
的不断增长，购买力的提升，全面健康意识和消费理念的转变，消费者对食品的需求
已不再以温饱为首要条件，更为关注食品的安全、营养和保健功能。基于公众对高品
质健康生活的追求，食用菌产品在消费者膳食结构中的地位日益提升，吸引了大量资
本进入食用菌工厂化种植领域。近年来，伴随我国食用菌工厂化栽培产能的不断释放
，国内食用菌市场的竞争更加剧烈。
随着工厂化种植企业产能持续扩张，短期内造成供需失衡，同时受技术发
展瓶颈、竞争格局、原材料上升等多方面的影响，产品价格波动较大。短期看，食用
菌价格波动增加了行业经营难度，但长期来看，价格波动将加速行业内落后产能的出
清，龙头企业将依靠自身优势获得更大的市场份额，有利于行业的长远发展。
3、公司所处行业地位
作为农业产业化国家重点龙头企业，截至报告期末，公司食用菌日产能1,2
45吨，其中金针菇日产能950吨，位居全国之首。公司是行业内率先完成全国布局的
企业，在国内已完成吉林长春、山东德州、广东惠州、四川都江堰、贵州毕节、甘肃
临洮六大生产基地战略布局，在国外建成泰国生产基地，湖北汉川华中生产基地及安
徽和县华东生产基地正在有序推进。通过合理的全国布局可以实现产销联动，优化生
产销售各个环节，提高经济效益。同时，公司建设了遍布全国的销售网络，全国布局
的销售网络有助于公司更好地掌握各地食用菌产品的供求信息，在全国范围内统筹调
度产品并合理定价，提高销售行为的主动性与可控性，更好地抵御区域性供求失衡的
风险，并增加客户的粘性。
（六）经营情况讨论与分析
我国食用菌工厂化种植处于快速发展阶段，广阔的行业前景吸引了大量资
本进入食用菌工厂化种植领域。近年来，伴随我国食用菌工厂化栽培产能的不断释放
，国内食用菌市场的竞争更加剧烈。面对复杂的竞争环境，企业要强练内功，始终将
保持生产持续稳定、工艺持续优化作为工作重心，通过内部不断的自我革新，提升数
字化水平，增强企业的长期竞争力。公司积极响应党和国家号召，结合工厂化食用菌
标准化、规模化等行业特征，践行企业发展使命，先后在国家扶贫开发重点地区--贵
州毕节及甘肃临洮建设食用菌精准扶贫产业园，为我国打赢脱贫攻坚战，消除了绝对
贫困做出了积极贡献。报告期内，公司借助在脱贫攻坚中积累的丰富经验，积极探索
企业高质量发展之路，更好地服务乡村振兴，服务社会民生，促进共同富裕。
报告期内，公司主要产品金针菇价格同比下降明显，原材料成本上升、泰
国生产基地亏损扩大以及期间费用增长等因素，造成公司经营业绩出现亏损。报告期
内，公司实现营业收入92,881.08万元，同比下降6.73%，实现归属于上市公司股东的
净利润-7,070.22万元，同比下降145.48%
报告期内，公司收到中国证监会出具的《关于同意上海雪榕生物科技股份
有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，其中，募集资金投资项目“湖北雪榕食
用菌产业园项目”已取得土地使用权，该项目有序推进。公司将结合资本市场变化及
公司实际情况，适时启动向特定对象发行股票发行工作。
报告期内，公司可转换公司债券募投项目“山东德州日产101.6吨金针菇工
厂化生产车间项目（第三期）”、“山东雪榕生物科技有限公司工厂化杏鲍菇项目”
按预定规划加紧建设，进展顺利，预计2021年下半年上述两个项目将结合市场竞争等
情况逐步释放产能。
报告期内，在主要原料价格大幅上涨的背景下，公司进一步加大开发大宗
物资与厂家直接合作力度，进一步明确公司内部管理权责，齐抓共管，相互监督，并
根据各生产基地地理位置，季节性情况等，采取直采和期货等多种模式，充分发挥大
量采购及资金优势，确保原材料供应平稳，并努力做到原材料采购价格跑赢市场整体
表现。
报告期内，公司开始全面数字化建设，全面升级ERP系统，推进eHR人力资
源管理，深化OA-BPM应用，建设营销数字化平台，推进B2B项目建设，促进营销扁平
化等营销变革，推进数字化智能制造系统，逐步建设成云端大数据库，信息化和数字
化建设，优化组织架构，全面提升集团层面的资源协调和管控能力，促进业务发展、
提升运营效率，为公司的战略决策和发展提供精确的数据支撑。
报告期内，公司切实执行“菇鲜质优”的战略规划，提升营销组织效能，
不断优化并丰富营销方式，助力业务发展和品牌建设。公司加强核心城市消费推广，
在商超门店、农贸菜场、社区生鲜店等线下销售网点，结合业态特点，持续开展形式
多样的品牌推广活动；线上联合叮咚买菜、美团优选等生鲜电商平台开展“东方菇爷
美食挑战赛”等主题活动，进行联合传播，同时增强线上短视频内容的制作与传播，
全方位加大雪榕品牌露出，提升雪榕品牌力。公司大力开拓二三线城市，全面梳理流
通环节，进一步强化与客户的合作粘性，提升渠道运转效率，和重点客户构建具有战
略协同关系的合作模式，进一步巩固优势市场份额，巩固竞争防御体系。
1、公司已有5个菌种通过上海市农作物品种审定委员会审定，具体情况如
下：
2、公司及子公司申请中的专利共有1项。
3、报告期内，公司未发生销售退回的情形。
二、核心竞争力分析
公司需遵守《深圳证券交易所行业信息披露指引第4号--上市公司从事种业、种
植业务》的披露要求
1、产能全国第一、生产布局合理
公司是我国产能最大的食用菌工厂化生产企业，截至报告期末，拥有吉林长春
、山东德州、广东惠州、四川都江堰、贵州毕节、甘肃临洮六大生产基地，在国外建
成泰国生产基地，湖北汉川华中生产基地及安徽和县华东生产基地正有序推进。食用
菌日产能达1,245吨，位居全国之首。通过合理的全国布局，公司充分发挥了产品更
加贴近消费市场、产品保持新鲜品质供应的优势。
2、遍布全国的销售网络及先进的营销模式
依托合理的产能布局，公司已在全国布局六个销售大区，建立了覆盖主要人口
集中地区的全国性销售网络。相对于销售范围较小的竞争对手，全国布局的销售网络
有助于公司更好地掌握各地食用菌产品的供求信息，在全国范围内统筹调度产品并合
理定价，提高销售行为的主动性与可控性，更好地抵御区域性供求失衡的风险。
在全国布局的基础上，公司采用助销（比如协助经销商进行市场营销、协助其
开发下游客户并收集市场信息等）的销售模式，公司大大加强了与各级经销商之间的
客户粘度，使各级经销商即使在食用菌的销售淡季也能保持推广公司产品的积极性，
在产能迅速扩张的情况下，仍能维持较为稳定的价格体系。同时，公司产品的品牌知
名度也得到了迅速提升。
3、技术领先优势
经过多年的积累，公司自主研发并掌握了食用菌生产所必需的核心技术，专利
等知识产权均自主申请，截至报告期末，公司及子公司共拥有74项专利，其中发明专
利21项，实用新型专利44项，外观设计专利9项。2019年，公司“工厂化金针菇系列
新品种选育及推广应用”荣获“上海市科学技术一等奖”。公司在食用菌工厂化种植
行业中最关键的技术指标（污染率和生物转化率）有较强的实力。
报告期内，公司加强技术研发，尤其是加强菌种的研发，持续探索食用菌工艺
的优化，改造并建成了德州、威宁2个研发副中心，保证菌种稳定供应。
4、品牌优势
2002年，公司被农业部等八部委联合授予“农业产业化国家重点龙头企业”。2
014年，公司被评为“2014年度上海名牌”，并获第七届“中国国际农产品交易会”
金奖。2012年8月，公司正式与中国航天基金会签约，成为中国航天事业合作伙伴。
未来，公司仍将通过以上一系列的品牌运作策略，有效地提升品牌知名度和影响力，
构筑产品的溢价基础。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争加剧导致产品价格下降的风险
近年来，良好的市场前景吸引了大量资本进入食用菌工厂化种植领域，食用菌
工厂化生产得到快速发展，尤其是原有的食用菌工厂化生产企业快速扩充产能，报告
期内，由于供需出现短暂性失衡，食用菌价格降幅明显。伴随食用菌工厂化栽培产能
的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，食用菌产品销售价格重心有下移
的风险。
针对该风险，公司将进一步加强营销力度，巩固现有市场份额；通过完善经营
管理，提升产品质量，提高生物转化率和降低污染率；开展品牌推广，提升雪榕品牌
知名度和美誉度，增加公司品牌溢价。
2、原材料质量及价格波动风险
公司主要原材料为米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、啤酒糟、大豆皮等，均为种
植业废弃物及下脚料，容易取得。但由于农作物下脚料受气候、季节等变化影响，导
致营养成分、含水量等不稳定，影响食用菌对营养的吸收和转化，进而影响产品的质
量和单位产出。报告期内，公司主要原材料由于大宗货物贸易影响，价格出现不同幅
度的提高，若未来主要原材料价格持续出现波动，而公司若不能采取相应的有效措施
，将导致公司产品单位成本上升，从而对公司经营业绩产生不利影响。
针对该风险，公司持续优化食用菌产品培养基配方和生产工艺，通过提高转化
率降低成本；在原材料采购方面，继续实行集团统一采购的策略，强化库存管理，拓
展采购渠道，加大招标比价工作的深度和广度，使公司获得稳定、低价的原材料。
3、销售价格及利润季节性波动风险
我国居民在寒冷季节喜爱火锅、麻辣烫等烹饪方式，金针菇等菇类在深秋、冬
季以及春节前后消费量较大，因此每年第一季度、第四季度，产品价格及利润相对较
高，而第二季度、第三季度由于新鲜蔬菜品类丰富、供应充足，火锅、麻辣烫等消费
场景应用少，产品价格相对较低。因此，公司主要产品销售价格及利润呈现明显的季
节性波动，一般每年的二季度销售价格最低，第一季度、第四季度价格最高。
针对该风险，公司将通过全国布局、实行多品种战略、季节性控制产能、并努
力通过技术创新等方式降低成本，以降低季节性波动对公司经营业绩的影响。
4、毛利率下降的风险及利润下降的风险
随着产能的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，若食用菌产品价
格继续下降，且公司降低成本的努力无法弥补价格下降带来的损失，同时，公司海外
泰国生产基地经营业绩若不达预期及主要生产指标出现波动，未来公司营业毛利率可
能下降。
针对该风险，公司将加强质量管理，强化产品质量，提升产品品质；推进多品
种布局，优化产品结构，分散产品风险，降低单一品种价格下降对毛利率和利润的不
利影响；将优化生产工艺及培养基配方，加强与科研单位的互动交流，引进行业优秀
人才等一系列措施提高产品质量稳定性。
5、业务规模扩大可能导致的管理风险
随着产能的扩张、经营规模的扩大、业务经营规模的扩展，尤其是杏鲍菇业务
生产规模迅速扩大，持续保持食用菌关键生产指标稳定，对公司经营管理层的管理能
力提出了更高的要求，公司面临能否建立与规模相适应的高效管理体系和经营管理团
队的风险。
针对该风险，公司实施合伙人机制，打造全新的管理模式和生态平台，最大程
度激发合伙人团队的主人翁意识和企业家精神，发挥优秀人才的创造力和创新力，通
过转变管理理念，提升管理效率，以降低各类管理风险。
6、食品安全风险
尽管工厂化栽培食用菌模式便于建立、实施监督管理机制，从原料、环境、生
产、加工、分装及流通全程可控，从源头上最大限度地避免了病菌、虫害、环境污染
对食用菌的侵害，确保了食品安全，但在原材料采购、库存管理、食品流通等环节可
能使产品受到污染，带来食品安全风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入56,649.99万元，较上年同期下降5.72%。归
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,434.67万元，同比下降51.98%。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司按照年初制定的经营计划开展工作，经营计划未发生重大
变化。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、市场竞争加剧导致产品价格下降的风险
近年来，良好的市场前景吸引了大量资本进入食用菌工厂化种植领域，食
用菌工厂化生产得到快速发展，尤其是原有的食用菌工厂化生产企业快速扩充产能。
伴随食用菌工厂化栽培产能的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，食用
菌产品销售价格重心有下移的风险。针对该风险，公司将进一步加强营销力度，巩固
现有市场份额；通过完善经营管理，提升产
品质量，提高生物转化率和降低污染率；开展品牌推广，提升雪榕品牌知
名度和美誉度，增加公司品牌溢价。
2、销售价格及利润季节性波动风险
我国居民在寒冷季节喜爱火锅、麻辣烫等烹饪方式，金针菇等菇类在深秋
、冬季以及春节前后消费量较大，因此每年第一季度、第四季度，产品价格及利润相
对较高，而第二季度、第三季度由于新鲜蔬菜品类丰富、供应充足，火锅、麻辣烫等
消费场景应用少，产品价格相对较低。因此，公司主要产品销售价格及利润呈现明显
的季节性波动，一般每年的二季度销售价格最低，第一季度、第四季度价格最高。针
对该风险，公司将通过全国布局、实行多品种战略、季节性控制产能、并努力通过技
术创新等方式降低成本，以降低季节性波动对公司经营业绩的影响。
3、毛利率下降的风险及利润下降的风险
随着产能的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，若食用菌产
品价格继续下降，且公司降低成本的努力无法弥补价格下降带来的损失，同时，公司
海外泰国生产基地经营业绩若不达预期，未来公司营业毛利率可能下降。针对该风险
，公司将加强质量管理，强化产品质量，提升产品品质；优化生产工艺及培养基配方
；加强海外生产基地生产精细化管理；推进多品种布局，优化产品结构，分散产品风
险，降低单一品种价格下降对毛利率和利润的不利影响。
4、原材料质量及价格波动风险
公司主要原材料为米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、啤酒糟、大豆皮等，均
为种植业废弃物及下脚料，容易取得。但由于农作物下脚料受气候、季节等变化影响
，导致营养成分、含水量等不稳定，影响食用菌对营养的吸收和转化，进而影响产品
的质量和单位产出。且未来主要原材料价格将有可能出现波动，而公司若不能采取相
应的有效措施，将导致公司毛利率发生变化，从而对公司经营业绩产生不利影响。针
对该风险，公司持续优化食用菌产品培养基配方和生产工艺，通过提高转化率降低成
本；在原材料采购方面，继续实行集团统一采购的策略，强化库存管理，拓展采购渠
道，加大招标比价工作的深度和广度，使公司获得稳定、低价的原材料。
5、业务规模扩大可能导致的管理风险
随着产能的扩张、经营规模的扩大、业务经营规模的扩展，对公司经营管
理层的管理能力提出了更高的要求，公司面临能否建立与规模相适应的高效管理体系
和经营管理团队的风险。针对该风险，公司实施合伙人机制，打造全新的管理模式和
生态平台，最大程度激发合伙人团队的主人翁意识和企业家精神，发挥优秀人才的创
造力和创新力，通过转变管理理念，提升管理效率，以降低各类管理风险。
6、食品安全风险
尽管工厂化栽培食用菌模式便于建立、实施监督管理机制，从原料、环境
、生产、加工、分装及流通全程可控，从源头上最大限度地避免了病菌、虫害、环境
污染对食用菌的侵害，确保了食品安全，但在原材料采购、库存管理、食品流通等环
节可能使产品受到污染，带来食品安全风险。
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免责条款
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司是以现代生物技术为依托，以工厂化方式生产食用菌的现代农业企业
，公司始终坚持“科技还原生态之美”的企业愿景，始终将食品安全放在首位，注重
产品品质，致力于为消费者提供安全的高品质食用菌产品，丰富人们的菜篮子。公司
在吉林、山东、广东、四川、贵州、甘肃、泰国等国家和地区投资建设了综合性食用
菌工厂化企业，主营业务为鲜品食用菌的研发、工厂化食用菌的种植与销售。食用菌
工厂化生产模式实现了食用菌生产的机械化、标准化、周年化。同时，极大地节约了
土地资源，其原料主要为农业的下脚料，实现了农业生产循环利用最大化。
（二）主要产品
主要产品包括金针菇、真姬菇（含蟹味菇、白玉菇和海鲜菇）、杏鲍菇、
香菇、鹿茸菌等鲜品食用菌。
1．金针菇
金针菇属口蘑科小火焰菇属的真菌，学名毛柄金钱菌，又名金菇、构菌、
朴蕈等。金针菇在自然界广为分布，中国、日本、俄罗斯、欧洲、北美洲和澳大利亚
等地均有分布。在中国北起黑龙江，南至云南，东起江苏，西至新疆，均适合金针菇
的生长。金针菇在人工栽培状态下必须从培养基中吸收有机物质，如碳水化合物、蛋
白质和脂肪的降解物，为腐生营养型，是一种异养生物，其氨基酸的含量丰富，尤其
是赖氨酸的含量较高。
2．真姬菇
真姬菇学名玉蕈（属于木腐菌），属担子菌亚门，层菌纲，伞菌目，白蘑
科，离褶菌族、玉蕈属。真姬菇的人工栽培首先始于1972年日本宝酒造株式会社，近
10年来真姬菇的产量倍增，在日本已成为仅次于香菇、金针菇的重要品种。我国于80
年代引入真姬菇栽培，主要有浅灰色和浅白色两个品系。其中灰色品系一般称为蟹味
菇，白色品系一般称为白玉菇，除外观颜色不同外，两个品系口感和营养成分差别不
大，此外，通过调节生长过程中的环境参数，改变白色品系真姬菇的生长性状，即可
生产海鲜菇。真姬菇形态美观，其味比平菇鲜，肉比滑菇厚，质比香菇韧，口感较好
，还具有独特的香味。
3．杏鲍菇
杏鲍菇，属于侧耳属，因其具有杏仁的香味和菌肉肥厚如鲍鱼的口感而得
名。杏鲍菇拥有厚的白色肉质菌柄，和小型棕褐色的菌伞（在较年轻时期）。未烹调
前，会散发出淡淡的香气，烹调后会散发出典型的菇鲜味，并且质地类似于鲍鱼。菇
体具有杏仁香味，肉质肥厚，口感鲜嫩，味道清香，营养丰富，具有降血脂、降胆固
醇、促进胃肠消化、增强机体免疫能力等功效。
4、香菇
香菇，又名花菇、香蕈、香信、香菌、冬菇、香菰，为侧耳科植物香蕈的
子实体，是一种生长在木材上的真菌。香菇是世界上最著名的食用菌之一，它香气沁
脾，滋味鲜美，营养丰富，为宴席和家庭烹调的最佳配料之一，深受广大人民的喜爱
。此外，香菇也是我国传统的出口土特产，在国际市场上素负盛名，香菇位居全国各
品种食用菌产量首位。
5、鹿茸菌
鹿茸菌，学名珊瑚菌，子实体直立，向上分叉成丛生的细枝，肉质，一般
高数厘米至10余厘米，状如扫帚或珊瑚，又像幼小的鹿角，故名。鹿茸菌中含有丰富
的蛋白质，维生素和其它营养成份。经烹调后，脆松适度，味道可口。可炖茸芝补肾
养肝汤，有护肝解毒、补肾益精、强筋骨、抗衰老的功能。
（三）主要经营模式
1．销售模式
报告期内，公司食用菌产品主要通过经销商进行销售，并向商超系统、连
锁餐饮系统、生鲜到家平台等渠道直接销售，主要是买断式的销售，销售后的风险由
经销商或客户自行承担，该销售模式符合食用菌行业和本公司的实际情况。
（1）销售具体流程
（2）产品定价和结算模式
①经销商的定价和结算方式
A：经销商定价方式
为规范公司价格管理流程，公司营销中心制定了《营销中心价格管理制度
》。其产品定价主要包括日常产品定价及新品定价两个部分。
日常产品定价：各区域销售经理每周对市场行情调研分析，于每周一将销
售价格预测提交各大区销售总监审核，并由大区销售总监确认该区域下周的销售最低
限价，上报营销总监批准执行。
新品定价：新品上市前，公司对市场同类产品进行信息采集，对各销售渠
道进行信息寻访并对消费者心理价位进行分析，上报营销总监。营销总监召开公司新
产品定价会议，结合运营管理部，销售部及工厂生产成本最终确定新产品上市价格。
B：经销商结算方式
经销商先按照自身的需求将预计订单量通过所在大区的销售人员上报给公
司的营销中心；营销中心根据公司当日的实际产量与大区分配规划决定实际给予经销
商的产品数量，并通过大区的销售人员反馈给经销商。
公司对部分规模较大以及优质的客户给予一定金额的信用额度，其余均采
用款到发货的模式进行销售，因此应收账款余额较低。信用政策由营销中心和财务管
理中心拟定，报分管领导批示，特殊或重大信用额度则需上报总经理批准。
②直销商超连锁客户的定价和结算方式
公司参考历史数据、市场情况，结合当时市场行情，根据商超连锁客户的
不同需求，定时向其提供合理报价，经商超连锁客户确认，公司按照订单数量将产品
送至商超连锁客户指定的仓库。
商超的货款结算一般采用月结的形式，公司与商超核对销售数量后向客户
开具税务发票，商超客户收到发票后确认货款，根据合同要求支付货款。
（3）销售区域运行模式
公司实行区域制销售模式，即一个区域配置一至多名业务员，几个区域设
立一名大区销售总监，销售任务实行目标考核制，日常执行及市场开发则实行线路考
核制，双向考核保证了销售结果及销售过程的全面管控：
目标管理制：营销中心结合年度销售目标及月度销售趋势，制定当月销售
目标，经公司批准后，逐层分解至大区、区域，并对目标达成情况定期进行日、周、
月的跟踪、核算、排名、通报。达成率低的区域反馈相关原因，大区销售总监对达成
不理想的区域予以及时指导。
线路考核制：营销中心根据不同市场的管理、开发需要，制定各区域、各
级别人员的一线市场、二三级市场、商超/菜场的日常拜访或渠道开发目标，一线销
售人员利用微信群线上每日实时反馈客户拜访、市场行情、渠道开发及相关市场情况
，运营管理部对销售线路执行情况实时追踪，每月对执行的关键指标进行统计、分析
，并以此评定销售人员月度考核的执行指标。
2．采购模式
（1）原材料采购
公司继续实行集团统一采购模式。公司所需的生产性原材料大多为农业下
脚料，其厂家分布广、数量多的特性，使公司不存在对供应商的依赖性。公司一般通
过中间供应商采购原材料，避免了与大量农户和小规模厂家的直接接触，规范采购流
程、节省了采购成本。
公司的采购流程如下：
对于原材料和包装材料的采购，公司主要通过向合格供应商询价的方式确
定原材料和包装材料价格：公司首先通过规模、所在区域、产品质量、供货稳定性等
方面考核筛选出一批合格的供应商。采购部门在接到公司采购需求后，即向合格供应
商进行询价，通过比价、招投标、谈判等方式来确定具体供货价格；另外，公司也会
通过与同类厂家的采购价对比来达到降低采购成本的目的。
（2）设备采购
对于设备采购，公司通过向合格的设备供应商统一招标的方式确定主要设
备价格：公司首先通过规模、所在区域、产品质量、专业水平等方面考核筛选出一批
合格设备供应商。采购部门在接到公司采购需求后，即向合格的供应商统一招标。其
定价则根据所需设备的材质、技术指标、工艺质量、到货时间、安装时间等因素形成
综合比价分析后确定。
3．生产模式
公司是以工厂化模式进行金针菇、真姬菇、杏鲍菇等食用菌的生产，即在
按照菇类生长需要设计的厂房中，利用温控、湿控、风控、光控设备创造人工模拟生
态环境，利用工业化机械设备自动化操作，采取标准化工艺流程种植食用菌。
（四）报告期主要业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入92,881.08万元，同比下降6.73%，实现归属
于上市公司股东的净利润-7,070.22万元，同比下降145.48%。主要原因：
1、食用菌市场行情整体下行，尤其是公司主要产品金针菇，销售价格同比
下降较多。
2、受大宗货物贸易影响，主要原材料采购价格上涨明显，公司产品单位成
本上升。
3、公司泰国生产基地由于当地疫情持续恶化，政府疫情管控措施不断升级
，严重影响了泰国项目的生产经营，导致该项目亏损扩大。
（五）公司所属行业、行业发展情况、公司所处地位
1、公司所属行业
公司主营鲜品食用菌的研发、工厂化种植与销售。根据中国证监会颁布的
《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，食用菌的生产属于农业中的种植业，行
业代码为A01。区别于传统种植业，工厂化种植食用菌属于设施农业。设施农业是指
综合应用工程装备技术、生物技术和环境技术，按照动植物生长发育所要求的最佳环
境，进行动植物生产的现代农业生产方式。
2、行业发展情况
近年来，中国是世界食用菌产量增长最快的国家，随着中国城乡居民收入
的不断增长，购买力的提升，全面健康意识和消费理念的转变，消费者对食品的需求
已不再以温饱为首要条件，更为关注食品的安全、营养和保健功能。基于公众对高品
质健康生活的追求，食用菌产品在消费者膳食结构中的地位日益提升，吸引了大量资
本进入食用菌工厂化种植领域。近年来，伴随我国食用菌工厂化栽培产能的不断释放
，国内食用菌市场的竞争更加剧烈。
随着工厂化种植企业产能持续扩张，短期内造成供需失衡，同时受技术发
展瓶颈、竞争格局、原材料上升等多方面的影响，产品价格波动较大。短期看，食用
菌价格波动增加了行业经营难度，但长期来看，价格波动将加速行业内落后产能的出
清，龙头企业将依靠自身优势获得更大的市场份额，有利于行业的长远发展。
3、公司所处行业地位
作为农业产业化国家重点龙头企业，截至报告期末，公司食用菌日产能1,2
45吨，其中金针菇日产能950吨，位居全国之首。公司是行业内率先完成全国布局的
企业，在国内已完成吉林长春、山东德州、广东惠州、四川都江堰、贵州毕节、甘肃
临洮六大生产基地战略布局，在国外建成泰国生产基地，湖北汉川华中生产基地及安
徽和县华东生产基地正在有序推进。通过合理的全国布局可以实现产销联动，优化生
产销售各个环节，提高经济效益。同时，公司建设了遍布全国的销售网络，全国布局
的销售网络有助于公司更好地掌握各地食用菌产品的供求信息，在全国范围内统筹调
度产品并合理定价，提高销售行为的主动性与可控性，更好地抵御区域性供求失衡的
风险，并增加客户的粘性。
（六）经营情况讨论与分析
我国食用菌工厂化种植处于快速发展阶段，广阔的行业前景吸引了大量资
本进入食用菌工厂化种植领域。近年来，伴随我国食用菌工厂化栽培产能的不断释放
，国内食用菌市场的竞争更加剧烈。面对复杂的竞争环境，企业要强练内功，始终将
保持生产持续稳定、工艺持续优化作为工作重心，通过内部不断的自我革新，提升数
字化水平，增强企业的长期竞争力。公司积极响应党和国家号召，结合工厂化食用菌
标准化、规模化等行业特征，践行企业发展使命，先后在国家扶贫开发重点地区--贵
州毕节及甘肃临洮建设食用菌精准扶贫产业园，为我国打赢脱贫攻坚战，消除了绝对
贫困做出了积极贡献。报告期内，公司借助在脱贫攻坚中积累的丰富经验，积极探索
企业高质量发展之路，更好地服务乡村振兴，服务社会民生，促进共同富裕。
报告期内，公司主要产品金针菇价格同比下降明显，原材料成本上升、泰
国生产基地亏损扩大以及期间费用增长等因素，造成公司经营业绩出现亏损。报告期
内，公司实现营业收入92,881.08万元，同比下降6.73%，实现归属于上市公司股东的
净利润-7,070.22万元，同比下降145.48%
报告期内，公司收到中国证监会出具的《关于同意上海雪榕生物科技股份
有限公司向特定对象发行股票注册的批复》，其中，募集资金投资项目“湖北雪榕食
用菌产业园项目”已取得土地使用权，该项目有序推进。公司将结合资本市场变化及
公司实际情况，适时启动向特定对象发行股票发行工作。
报告期内，公司可转换公司债券募投项目“山东德州日产101.6吨金针菇工
厂化生产车间项目（第三期）”、“山东雪榕生物科技有限公司工厂化杏鲍菇项目”
按预定规划加紧建设，进展顺利，预计2021年下半年上述两个项目将结合市场竞争等
情况逐步释放产能。
报告期内，在主要原料价格大幅上涨的背景下，公司进一步加大开发大宗
物资与厂家直接合作力度，进一步明确公司内部管理权责，齐抓共管，相互监督，并
根据各生产基地地理位置，季节性情况等，采取直采和期货等多种模式，充分发挥大
量采购及资金优势，确保原材料供应平稳，并努力做到原材料采购价格跑赢市场整体
表现。
报告期内，公司开始全面数字化建设，全面升级ERP系统，推进eHR人力资
源管理，深化OA-BPM应用，建设营销数字化平台，推进B2B项目建设，促进营销扁平
化等营销变革，推进数字化智能制造系统，逐步建设成云端大数据库，信息化和数字
化建设，优化组织架构，全面提升集团层面的资源协调和管控能力，促进业务发展、
提升运营效率，为公司的战略决策和发展提供精确的数据支撑。
报告期内，公司切实执行“菇鲜质优”的战略规划，提升营销组织效能，
不断优化并丰富营销方式，助力业务发展和品牌建设。公司加强核心城市消费推广，
在商超门店、农贸菜场、社区生鲜店等线下销售网点，结合业态特点，持续开展形式
多样的品牌推广活动；线上联合叮咚买菜、美团优选等生鲜电商平台开展“东方菇爷
美食挑战赛”等主题活动，进行联合传播，同时增强线上短视频内容的制作与传播，
全方位加大雪榕品牌露出，提升雪榕品牌力。公司大力开拓二三线城市，全面梳理流
通环节，进一步强化与客户的合作粘性，提升渠道运转效率，和重点客户构建具有战
略协同关系的合作模式，进一步巩固优势市场份额，巩固竞争防御体系。
1、公司已有5个菌种通过上海市农作物品种审定委员会审定，具体情况如
下：
2、公司及子公司申请中的专利共有1项。
3、报告期内，公司未发生销售退回的情形。
二、核心竞争力分析
公司需遵守《深圳证券交易所行业信息披露指引第4号--上市公司从事种业、种
植业务》的披露要求
1、产能全国第一、生产布局合理
公司是我国产能最大的食用菌工厂化生产企业，截至报告期末，拥有吉林长春
、山东德州、广东惠州、四川都江堰、贵州毕节、甘肃临洮六大生产基地，在国外建
成泰国生产基地，湖北汉川华中生产基地及安徽和县华东生产基地正有序推进。食用
菌日产能达1,245吨，位居全国之首。通过合理的全国布局，公司充分发挥了产品更
加贴近消费市场、产品保持新鲜品质供应的优势。
2、遍布全国的销售网络及先进的营销模式
依托合理的产能布局，公司已在全国布局六个销售大区，建立了覆盖主要人口
集中地区的全国性销售网络。相对于销售范围较小的竞争对手，全国布局的销售网络
有助于公司更好地掌握各地食用菌产品的供求信息，在全国范围内统筹调度产品并合
理定价，提高销售行为的主动性与可控性，更好地抵御区域性供求失衡的风险。
在全国布局的基础上，公司采用助销（比如协助经销商进行市场营销、协助其
开发下游客户并收集市场信息等）的销售模式，公司大大加强了与各级经销商之间的
客户粘度，使各级经销商即使在食用菌的销售淡季也能保持推广公司产品的积极性，
在产能迅速扩张的情况下，仍能维持较为稳定的价格体系。同时，公司产品的品牌知
名度也得到了迅速提升。
3、技术领先优势
经过多年的积累，公司自主研发并掌握了食用菌生产所必需的核心技术，专利
等知识产权均自主申请，截至报告期末，公司及子公司共拥有74项专利，其中发明专
利21项，实用新型专利44项，外观设计专利9项。2019年，公司“工厂化金针菇系列
新品种选育及推广应用”荣获“上海市科学技术一等奖”。公司在食用菌工厂化种植
行业中最关键的技术指标（污染率和生物转化率）有较强的实力。
报告期内，公司加强技术研发，尤其是加强菌种的研发，持续探索食用菌工艺
的优化，改造并建成了德州、威宁2个研发副中心，保证菌种稳定供应。
4、品牌优势
2002年，公司被农业部等八部委联合授予“农业产业化国家重点龙头企业”。2
014年，公司被评为“2014年度上海名牌”，并获第七届“中国国际农产品交易会”
金奖。2012年8月，公司正式与中国航天基金会签约，成为中国航天事业合作伙伴。
未来，公司仍将通过以上一系列的品牌运作策略，有效地提升品牌知名度和影响力，
构筑产品的溢价基础。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争加剧导致产品价格下降的风险
近年来，良好的市场前景吸引了大量资本进入食用菌工厂化种植领域，食用菌
工厂化生产得到快速发展，尤其是原有的食用菌工厂化生产企业快速扩充产能，报告
期内，由于供需出现短暂性失衡，食用菌价格降幅明显。伴随食用菌工厂化栽培产能
的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，食用菌产品销售价格重心有下移
的风险。
针对该风险，公司将进一步加强营销力度，巩固现有市场份额；通过完善经营
管理，提升产品质量，提高生物转化率和降低污染率；开展品牌推广，提升雪榕品牌
知名度和美誉度，增加公司品牌溢价。
2、原材料质量及价格波动风险
公司主要原材料为米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、啤酒糟、大豆皮等，均为种
植业废弃物及下脚料，容易取得。但由于农作物下脚料受气候、季节等变化影响，导
致营养成分、含水量等不稳定，影响食用菌对营养的吸收和转化，进而影响产品的质
量和单位产出。报告期内，公司主要原材料由于大宗货物贸易影响，价格出现不同幅
度的提高，若未来主要原材料价格持续出现波动，而公司若不能采取相应的有效措施
，将导致公司产品单位成本上升，从而对公司经营业绩产生不利影响。
针对该风险，公司持续优化食用菌产品培养基配方和生产工艺，通过提高转化
率降低成本；在原材料采购方面，继续实行集团统一采购的策略，强化库存管理，拓
展采购渠道，加大招标比价工作的深度和广度，使公司获得稳定、低价的原材料。
3、销售价格及利润季节性波动风险
我国居民在寒冷季节喜爱火锅、麻辣烫等烹饪方式，金针菇等菇类在深秋、冬
季以及春节前后消费量较大，因此每年第一季度、第四季度，产品价格及利润相对较
高，而第二季度、第三季度由于新鲜蔬菜品类丰富、供应充足，火锅、麻辣烫等消费
场景应用少，产品价格相对较低。因此，公司主要产品销售价格及利润呈现明显的季
节性波动，一般每年的二季度销售价格最低，第一季度、第四季度价格最高。
针对该风险，公司将通过全国布局、实行多品种战略、季节性控制产能、并努
力通过技术创新等方式降低成本，以降低季节性波动对公司经营业绩的影响。
4、毛利率下降的风险及利润下降的风险
随着产能的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，若食用菌产品价
格继续下降，且公司降低成本的努力无法弥补价格下降带来的损失，同时，公司海外
泰国生产基地经营业绩若不达预期及主要生产指标出现波动，未来公司营业毛利率可
能下降。
针对该风险，公司将加强质量管理，强化产品质量，提升产品品质；推进多品
种布局，优化产品结构，分散产品风险，降低单一品种价格下降对毛利率和利润的不
利影响；将优化生产工艺及培养基配方，加强与科研单位的互动交流，引进行业优秀
人才等一系列措施提高产品质量稳定性。
5、业务规模扩大可能导致的管理风险
随着产能的扩张、经营规模的扩大、业务经营规模的扩展，尤其是杏鲍菇业务
生产规模迅速扩大，持续保持食用菌关键生产指标稳定，对公司经营管理层的管理能
力提出了更高的要求，公司面临能否建立与规模相适应的高效管理体系和经营管理团
队的风险。
针对该风险，公司实施合伙人机制，打造全新的管理模式和生态平台，最大程
度激发合伙人团队的主人翁意识和企业家精神，发挥优秀人才的创造力和创新力，通
过转变管理理念，提升管理效率，以降低各类管理风险。
6、食品安全风险
尽管工厂化栽培食用菌模式便于建立、实施监督管理机制，从原料、环境、生
产、加工、分装及流通全程可控，从源头上最大限度地避免了病菌、虫害、环境污染
对食用菌的侵害，确保了食品安全，但在原材料采购、库存管理、食品流通等环节可
能使产品受到污染，带来食品安全风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入56,649.99万元，较上年同期下降5.72%。归
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8,434.67万元，同比下降51.98%。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司按照年初制定的经营计划开展工作，经营计划未发生重大
变化。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、市场竞争加剧导致产品价格下降的风险
近年来，良好的市场前景吸引了大量资本进入食用菌工厂化种植领域，食
用菌工厂化生产得到快速发展，尤其是原有的食用菌工厂化生产企业快速扩充产能。
伴随食用菌工厂化栽培产能的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，食用
菌产品销售价格重心有下移的风险。针对该风险，公司将进一步加强营销力度，巩固
现有市场份额；通过完善经营管理，提升产
品质量，提高生物转化率和降低污染率；开展品牌推广，提升雪榕品牌知
名度和美誉度，增加公司品牌溢价。
2、销售价格及利润季节性波动风险
我国居民在寒冷季节喜爱火锅、麻辣烫等烹饪方式，金针菇等菇类在深秋
、冬季以及春节前后消费量较大，因此每年第一季度、第四季度，产品价格及利润相
对较高，而第二季度、第三季度由于新鲜蔬菜品类丰富、供应充足，火锅、麻辣烫等
消费场景应用少，产品价格相对较低。因此，公司主要产品销售价格及利润呈现明显
的季节性波动，一般每年的二季度销售价格最低，第一季度、第四季度价格最高。针
对该风险，公司将通过全国布局、实行多品种战略、季节性控制产能、并努力通过技
术创新等方式降低成本，以降低季节性波动对公司经营业绩的影响。
3、毛利率下降的风险及利润下降的风险
随着产能的不断释放，未来国内食用菌市场的竞争更加激烈，若食用菌产
品价格继续下降，且公司降低成本的努力无法弥补价格下降带来的损失，同时，公司
海外泰国生产基地经营业绩若不达预期，未来公司营业毛利率可能下降。针对该风险
，公司将加强质量管理，强化产品质量，提升产品品质；优化生产工艺及培养基配方
；加强海外生产基地生产精细化管理；推进多品种布局，优化产品结构，分散产品风
险，降低单一品种价格下降对毛利率和利润的不利影响。
4、原材料质量及价格波动风险
公司主要原材料为米糠、玉米芯、麸皮、棉籽壳、啤酒糟、大豆皮等，均
为种植业废弃物及下脚料，容易取得。但由于农作物下脚料受气候、季节等变化影响
，导致营养成分、含水量等不稳定，影响食用菌对营养的吸收和转化，进而影响产品
的质量和单位产出。且未来主要原材料价格将有可能出现波动，而公司若不能采取相
应的有效措施，将导致公司毛利率发生变化，从而对公司经营业绩产生不利影响。针
对该风险，公司持续优化食用菌产品培养基配方和生产工艺，通过提高转化率降低成
本；在原材料采购方面，继续实行集团统一采购的策略，强化库存管理，拓展采购渠
道，加大招标比价工作的深度和广度，使公司获得稳定、低价的原材料。
5、业务规模扩大可能导致的管理风险
随着产能的扩张、经营规模的扩大、业务经营规模的扩展，对公司经营管
理层的管理能力提出了更高的要求，公司面临能否建立与规模相适应的高效管理体系
和经营管理团队的风险。针对该风险，公司实施合伙人机制，打造全新的管理模式和
生态平台，最大程度激发合伙人团队的主人翁意识和企业家精神，发挥优秀人才的创
造力和创新力，通过转变管理理念，提升管理效率，以降低各类管理风险。
6、食品安全风险
尽管工厂化栽培食用菌模式便于建立、实施监督管理机制，从原料、环境
、生产、加工、分装及流通全程可控，从源头上最大限度地避免了病菌、虫害、环境
污染对食用菌的侵害，确保了食品安全，但在原材料采购、库存管理、食品流通等环
节可能使产品受到污染，带来食品安全风险。
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