300470日机密封资产重组最新消息
≈≈中密控股300470≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及其用途
公司自成立以来，主要从事各类机械密封及其辅助（控制）系统的设计、
研发、制造和销售，并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位服
务。公司主要产品机械密封是一种重要的工业基础件，广泛应用于国内外的石油化工
、煤化工、油气输送、核电、电力、水电、制药、造纸、冶金、食品、船舶、航空航
天等各个工业领域，主要用于解决在高温、高压、高速及高危介质下转动设备运转时
的泄漏问题，产品性能直接影响上述领域客户装置的安全、环保、节能及长周期运行
。公司产品目前主要应用于石油化工、煤化工、核电、油气输送、电力等行业，在一
些具有良好发展前景的行业中也有所应用并已取得一定成效，如水处理、精细化工、
制药、造纸、能源回收、航空航海等领域。
子公司优泰科主要从事橡塑密封件、聚氨酯密封件的设计、研发、生产和
销售，并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位服务。优泰科的
主要产品应用于各类大型机械的液压或气动机构，用于保持液压或气动机构在工作中
内部的导压液体或气体在高压状态下不泄漏，从而保证压力传导的稳定性。优泰科的
产品在密封材料、大型密封件无模具加工技术方面具有突出的领先优势，广泛应用于
工程机械、矿山机械、冶金、水电等行业，目前重点推广的盾构设备用大型密封件已
取得较好成效，业务收入增长较快。
子公司华阳密封的主要产品应用领域与公司相同，销售、采购、技术研发
、生产等模式也与公司相似。尤其在PTA、树脂、橡胶等装置的釜用密封领域具有突
出的领先优势。
子公司新地佩尔主要从事特殊工况、特殊功能以及特殊领域专用阀门的研
发、设计、制造和销售，以轴流式止回阀、强制密封球阀、压缩机防喘阀、清管阀、
水击泄压阀等产品为核心，主要应用于油气输送、石油化工、电力、输水引水等行业
，尤其在油气输送领域具有很强的市场竞争力。
（二）经营模式
1、销售模式
由于公司产品是定制化且对客户装置的安全平稳运行很重要，公司主要采
用直销模式。这种模式的流程主要是公司参与主机厂、设计院、终端客户的招投标，
确定中标后，公司与客户签订技术协议或合同，再根据客户的具体需求进行产品的技
术设计、生产制造，产品经装配试验、检测合格后交付客户使用。另外，由于机械密
封是一种易损件，客户在使用一定周期后需要更换新密封，或对价值高的密封产品进
行修复，这种情况下公司与终端客户直接签订供货合同。公司已与中石化、中石油、
中海油、国家管网、国家能源集团、延长石油、中核集团、中广核集团、中国中铁集
团、中国交通建设集团、万华集团、恒逸集团、荣盛集团及国内外著名的主机厂西门
子、埃利奥特、沈鼓集团、陕鼓集团、三一集团、苏尔寿、福斯、嘉利特荏原、大连
深蓝、北京航天石化技术装备工程公司等建立了长期稳定的合作关系。目前，公司设
有30多个办事处和7个快修服务中心（其中包含海外2个服务中心），覆盖国内主要的
省、市、自治区和中东、东南亚等地区，为客户提供产品的同时提供售前、售中、售
后全方位、优质的技术服务。
2、生产模式
根据产品特点和销售模式，公司实行“订单生产为主，计划生产为辅”的
生产模式。生产特点主要是单件、小批量、多品种的生产制造模式。
3、采购模式
订单生产与计划生产相结合的生产模式决定了公司的采购模式为按单采购
与预测采购相结合，定制化零部件按单采购，标准化零部件与基础原材料如不锈钢、
稀料等预测采购。按照内部控制管理体系的要求，公司建立了一套严格的采购管理制
度，能有效控制产品质量和成本，同时规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。
公司子公司的采购模式与公司基本相同并由公司统一管理采购业务。
4、技术研发模式
公司的研发模式主要是围绕市场需求进行产品升级和开发，同时开展大量
密封基础技术研究、产品应用开发及前瞻性研究。由于机械密封的应用环境复杂多样
，公司针对于不同介质和高速、高压、高低温、真空等不同工况，选择不同的密封材
料、密封结构形式、端面参数以及辅助系统方案进行设计，从而实现主机安全稳定、
长周期运行。
（三）行业发展情况、市场地位
机械密封属于关键基础工业件，广泛应用于各工业领域，行业发展与国民
经济总体状况息息相关。受新冠肺炎疫情影响，机械密封2020年全球市场需求量阶段
性小幅下滑，但随着疫情逐步得到控制以及发展中国家经济的持续发展，机械密封市
场长期仍保持增长态势，同时竞争格局也会保持相对稳定，依然是约翰-克兰、伊格
尔-博格曼、福斯三家国际巨头占据全球市场70%以上的份额。重大公共卫生安全事件
、地缘政治形势变化及贸易战等因素，在短期内会对世界经济增长带来冲击并影响原
油价格走势，从而会影响机械密封全球市场增长，但长期来看发展始终是全球主基调
，并且中国维护和平稳定的国家战略及“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互
促进”的新发展格局也将使得国内经济保持平稳增长，公司面临的市场形势不会受到
重大冲击。中国工业正处于深化产业结构调整阶段，随着供给侧改革的推进，行业总
体形势进入高质量发展时期。公司目前主要服务于石油化工、煤化工、油气输送、电
力、核电等能源行业，随着国内疫情得到有效控制，固定资产投资稳步回升，相关能
源行业项目建设速度加快，从而带来国内机械密封行业的市场需求稳步回升。从公司
目前掌握的情况，未来三到五年，占公司营业收入70%以上的石油化工和煤化工行业
将保持产业发展的黄金时期。由于石油化工和煤化工行业的规模效应很突出，新增产
能都属于大规模先进产能，成本优势极为明显，因此，在市场与环保的双重压力下，
国内石油化工和煤化工行业的现有部分老旧产能将逐步被淘汰。近些年来，几乎每年
都会发生一两起重大安全、环保事故，而这些事故大多数都发生在基础设施薄弱、安
全意识淡漠的老旧企业，这进一步加速了各级政府主动淘汰落后产能的步伐。基于对
环保与安全的高度重视，新增大型先进产能对机械密封供应商的选择极为苛刻，密封
行业的中小企业难以得到参与机会，而老旧产能的退出也使得他们的原有市场逐步萎
缩。国内密封行业的竞争格局正在由分散走向集中，龙头企业的市场占有率提升明显
，国内密封市场的竞争格局将逐步接近全球。公司作为国内行业的龙头企业，近些年
品牌形象持续提升，竞争优势非常突出，2020年继续稳居国内市场行业第一，对国际
国内的主要竞争对手的领先优势进一步扩大。报告期内，公司营业收入大幅增长，创
历史新高，在重点市场领域开拓、重点产品推广均取得了不俗成绩。公司将强化自主
科技创新，发挥国家级专精特新“小巨人”企业引领作用，通过加强密封基础研究、
推动产品应用开发与前瞻性研究，既“补短板”又“筑长板”，加快解决密封领域“
卡脖子”的技术难题，加速进口密封替代进程。抓住行业发展机遇，在未来三到五年
将公司的总体经济规模提升一个大台阶，将公司的国内市场占有率提升到10%以上并
大幅度提升国际市场份额，是公司未来几年的发展目标。
（四）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入56,862.02万元，比上年同期增长33.38%，实
现归属于上市公司股东的净利润13,829.27万元，比上年同期增长44.44%，经营活动
产生的现金流量净额9,536.43万元，比上年同期减少22.07%，产品综合毛利率49.87%
，同比略有增长。营业收入增长明显的主要原因是石油化工及工程机械行业保持了较
高的固定资产投资力度，新建项目较多，存量市场需求恢复至疫情前的旺盛状态，公
司继续保持市场龙头地位；并表新地佩尔也对公司营业收入增长做出贡献。
（五）主要经营情况
报告期内，公司在手订单继续保持高速增长，相关环节的产能瓶颈造成了
一些订单积压。由于公司在多个重大新项目上取得大量订单，工程设计环节的任务量
持续增加，公司已经通过加大对工程设计人员的招聘力度缓解部分压力，但新员工仍
需要一定时间来熟悉业务和提高技能；生产制造环节始终保持满负荷状态。为了缓解
产品交付压力，公司在报告期内新增扩产计划，准备在子公司华阳密封和日机密封购
置加工设备，预计分别在2022年初、年中投产，计划新增产能满足1.5亿元销售收入
；子公司日机密封正在建设的约1万平米厂房将在下半年竣工。优泰科和新地佩尔的
扩产计划进展顺利，将分别通过新增产品生产线、更新生产制造设备方式扩大产能，
提高生产效率。公司将始终关注市场需求情况持续匹配产能确保订单及时交付。
报告期内，在公司具有传统优势的石化领域，固定资产投资力度维持较高
水平，大型炼化一体化项目，尤其是乙烯项目的加速建设，对机械密封的供应商提出
了更高要求，密封行业竞争在品牌、技术、质量、服务、交期、成本等全方位展开。
公司综合优势遥遥领先国内同行企业，在新项目配套市场竞争中势头强劲。国内大型
项目的竞争形势已基本演变为公司与约翰克兰、伊格尔博格曼两大国际品牌的角逐。
对整个密封行业而言，增量业务都是未来业绩增长的保证，其市场竞争非常激烈，公
司在增量业务市场的靓丽成绩来之不易并且有力保障了公司未来的持续良好发展。公
司坚决贯彻“通过主机占领终端”的市场策略，凭借突出的综合实力牢牢保持了配套
市场份额第一的位置。报告期内，公司在海南炼化、广东石化、万华化学和恒力惠州
等新项目取得了非常不错的配套业绩。在公司最具优势的干气密封业务方面，取得巴
陵石化、浙江恒逸巴陵、山东滨化、福建美得等项目配套订单，新签压缩机组缸数创
历史新高；签订广西石化、扬子石化和茂名石化等最终用户高压干气密封配套和改造
订单；由公司改造的九江石化、上海石化加氢裂化装置循环氢压缩机超高压干气密封
现场一次开车成功；公司配套的黑龙江龙油石化乙烯三机干气密封开车成功并稳定运
行并签订齐鲁石化和宁波华泰乙烯三机干气密封修复和备件订单；报告期内，公司完
成了多个最终用户重要关键泵密封国产化改造工作；继续发挥子公司华阳密封在大轴
径釜用密封的优势，签订用于大庆海鼎、大榭石化聚丙烯装置的配套订单。由于去年
疫情的影响，导致多个最终用户的大修推迟到今年上半年进行。报告期内，公司完成
了上海石化、抚顺石化、吉林石化、长岭炼油、惠州炼化、茂名石化、燕山石化等若
干客户的大修保运、现场改造工作；在新市场开拓、新产品推广方面，公司为医药行
业提供的首批三合一搅拌器用上游泵送干气密封成功运行，通过了灭菌工况、启停工
况、在线吹扫清洗等操作工况，运行稳定，为进一步拓展高端医药化工搅拌市场奠定
了坚实基础；签订为安徽丰原、宁夏泰瑞等医药客户供货的配套订单；签订多个造纸
行业订单。下半年公司将在加大力度继续开拓新市场的同时，全力抓好新项目，特别
是大型炼油乙烯一体化项目的份额占比，如恒逸文莱二期、山东裕龙岛炼化、北方华
锦、宁波中金等项目。
报告期内，公司继续保持并扩大了在油气输送领域市场的领先地位。完成
中石油西南油气黄草峡站、国家管网西气东输野三关站配套交付；新签用于国家管网
西部管道、国家管网北方管道等管线压缩机干气密封及系统共计42套；另外，公司配
套沈鼓签订首个海上平台管线压缩机组干气密封及系统订单，行业内率先实现国产化
，打破国外垄断；子公司新地佩尔同样继续保持在油气输送领域的强大竞争优势，在
国家管网、中石油、中石化均有关键项目中标。国家管网集团“十四五期间”初步规
划新建油气管道超过2.5万公里，LNG接收站、储气库、海上平台输气等领域也将快速
发展，预计将为公司及子公司新地佩尔产品市场需求带来较大增长，油气输送市场将
成为公司未来几年公司收入增长的重要来源。
公司核电领域的市场开拓与研发工作进展顺利，核电密封全面替代进口的
进程加速明显。报告期内，先后与岭澳核电、大亚湾核电、三门核电、福清核电、红
沿河核电等最终用户签订了备件及国产化替代产品的供货合同；增量业务方面，与上
海电气凯士比核电泵阀有限公司、重庆水泵厂有限公司等签订了系列核二、三级泵用
机械密封，并首次取得三澳核电上充泵机械密封订单，继续扩大在新建机组泵用机械
密封配套市场的占有率。在自主研发领域，取得核电站海水循环泵用机械密封国产化
研发订单，海水循环泵与核主泵、主给水泵并称为核电三大“主泵”，此泵用密封具
有轴径大、剖分式等难点；完成钠冷快堆主循环钠泵机械密封的研发；完成核主泵密
封性能试验装置的开发工作。公司完成核主泵静压轴封研发并通过鉴定后积极开展应
用推进工作，已取得部分订单；核电领域的其他业务中，取得福清核电中压蒸汽调节
阀研发等订单，完成HIC项目灌封装置的开发工作。2021年7月，公司与中广核、沈鼓
集团、合肥通用院联合研制的“百万千瓦级核电站反应堆冷却剂泵流体动压轴封组件
样机研制”项目顺利通过中国机械工业联合会与中国通用机械工业协会组织的科学技
术成果鉴定。至此，公司苦心研发十数年的核主泵动压、静压轴封都已顺利通过鉴定
，成功打破了国外对核主泵密封的垄断，填补了国内空白，缓解了核电装备高端主机
发展与关键部件供应的矛盾，为国内核电站主泵长寿命、高可靠运行提供了坚实保障
。目前公司核电业务的发展已经进入了“快车道”，未来数年将成为公司利润增长的
有力支撑。
国际市场方面，公司上半年实现收入2526.71万元，同比增长112.87%，恢
复至疫情前收入快速增长的状态。报告期内，完成配套西门子百万吨乙烯项目乙烯三
机、埃利奥特盛虹项目等重要订单发货；与国际知名压缩机厂埃利奥特的合作继续加
强，签订首个干气密封本体配套订单并正在参与多个海外项目的交流、询价；公司紧
跟“一带一路”倡议积极开拓中东、中亚、俄罗斯等市场，取得俄罗斯化肥、俄罗斯
甲醇、俄罗斯聚乙烯等大型新建项目配套订单；在海外疫情形势持续严峻的情况下，
公司派出技术服务人员到乌兹别克斯坦、伊拉克和文莱项目现场服务并严格遵守防疫
规定，得到了客户的好评，充分发挥了公司快速响应、专业及时的服务优势。全年国
际业务收入有望达到新高并在未来数年保持快速增长。
公司橡塑密封业务保持良性发展，子公司优泰科上半年实现收入6,313.55
万元，同比增长7.76%，实现净利润1,258.78万元，同比增长51.64%。盾构密封市场
方面，优泰科经过多年的市场布局与开发，盾构机主驱动和铰接密封全面进入中国盾
构机所有主机厂，并成为国产化主驱动密封的主要供方。报告期内，分别成为中铁装
备、铁建重工、中交天和等盾构机设备厂的年度供应商；完成国家能源世界第三套、
第四套纯水液压支架密封的批量供货，目前全世界四套纯水液压支架密封均由优泰科
提供；上半年海外市场的业务开拓顺利，新增十余家来自德国、意大利、南非、俄罗
斯等国家和地区的新客户，加大了多个线上渠道的推广力度。报告期内，优泰科完成
了对UT-400级设备的优化升级，开展了一系列针对盾构主驱动密封的测试工作；完成
多个新材料、新产品的研发与测评工作，尤其对耐低温丁腈橡胶的研发，充分体现了
公司与优泰科的充分高效协同。报告期内，优泰科参股子公司普力密封的高端橡塑原
材料研发工作进展顺利，预计下半年会产出第一批产品，为全面进入工程机械市场做
好技术储备。
2021年2月1日，新地佩尔纳入公司合并财务报表范围，报告期内实现并表
销售收入3,820.47万元，净利润1,142.44万元。报告期内，新地佩尔在油气输送领域
继续保持竞争优势，中标多个重大关键项目：中标国家管网中俄东线工程南段轴流式
止回阀，实现了对国家管网中俄东线工程全线三个标段全面供货；中标天津南港LNG
项目止回阀，首次获得LNG领域NPS10-CLASS1500、NPS14-CLASS1500关键阀门订单。
同时，新地佩尔充分发挥与公司的协同效应，在石化领域屡有重大斩获，拿下镇海炼
化EOEG装置DN1800轴流式止回阀订单并成功向福建古雷石化80万吨/年乙烯装置“乙
烯三机”整套装置轴流式止回阀供货，打破国外在乙烯三机止回阀领域长达60多年的
垄断。另外，新地佩尔报告期内获得中海油大口径高压力LNG接收站用轴流式止回阀
国产化研发资格并承担检定站用强制密封球阀国产化攻关重任，为加快国产替代工作
铺垫基石。新地佩尔的业绩持续稳健上升，与公司的整合也非常快速、顺利。
报告期内，公司研发投入共计2,380.49万元，占营业收入的4.19%。公司20
21年新立项十余个研发项目，从超高转速、超大轴径干气密封到智能工厂管控互联网
平台，公司的研发项目已经开始从技术、产品的研究开发迈向企业整体创新的新高度
。公司的医药行业搅拌器干气密封、风冷换热器等应用型研发产品已经陆续投入工业
运行，为公司创造效益。报告期内，公司数字化转型升级暨智能制造项目快速推进，
致力建设管理协同、研发创新、智能制造三大平台，打造内通外联的智慧型企业。目
前项目推进已有显著成效，PLM项目二期完成项目建设并通过验收，实现设计数据同
步推送到ERP系统，快速编码、快速建BOM等功能；2021年7月1日，公司集团ERP按照
计划顺利切换，上线运行。本次集团ERP上线包含公司与日机密封两个单位，在原ERP
基础上新增了车间管理、财务管理等模块，为实现“业财一体化”、“集团化”、“
国际化”三大目标奠定了坚实基础，子公司下半年也将陆续上线集团ERP。
报告期内，公司2018年限制性股票股权激励计划第一个限售期股票解锁，1
82名核心骨干员工解除限售的股票共计1,540,473股。公司将持续开展股权激励并探
索更加长效的激励模式，激发并提升核心骨干员工的企业认同感和企业使命感，将其
个人价值与企业价值绑定，实现共同发展。
公司认为，公司所从事的业务是工业领域不可或缺的关键部分，无论未来
国际国内形势如何变化，始终保持领先优势并掌握核心技术才是企业立于不败之地的
根本。公司会持续密切关注国际国内动态，及时研判形势并调整发展策略，危中有机
，经济下行是行业整合、低成本扩张的良机，全球一体化倒退孕育着加速国产化替代
的机遇，如何选择时机、精准施策是对管理团队勇气与智慧的考验，积力之所举无不
胜，众智之所为无不成，我们有信心在未来持续保持公司的高质量发展。
二、核心竞争力分析
报告期内，影响公司核心竞争力的要素保持稳定，没有发生不利的重大变化。
公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1、人才优势
公司有着四十余年科研机构的文化底蕴，拥有一批多年从事机械密封行业的专
业技术人才。公司以人为本的人文理念，吸引并培养了一批有较高专业素养、敬业精
神的骨干员工，形成了市场、研发、工艺、制造、质保、管理、服务等多个核心团队
。伴随公司混合所有制改革，公司主要的经营管理团队、核心技术人员及骨干员工成
为公司股东，改革成功的示范效应与“2018年限制性股票激励计划”的成功实施，极
大地提升了企业的凝聚力与核心竞争力，为公司长期稳定发展奠定了良好基础。公司
也将持续完善激励机制，不断激发并提升员工的企业认同感和企业使命感，将核心员
工的个人价值与企业价值绑定，实现共同发展。
公司对技术人才采取与高校和科研机构联合培养、与客户和设计院交换培养，
并定期进行国内国际培训等方式，构建公司产学研一体化的研发平台，为提升公司的
科技创新能力提供了有力保障，为公司人才队伍规模不断扩大、素质不断提高提供了
长期、稳定的支持。
公司建立了与子公司之间的技术研发、生产制造人才的交流与学习机制，不定
期互派人员进行技术交流与培训，培养公司未来进一步发展所需的复合型人才。
截至报告期末，公司及子公司员工大专以上学历的人员占员工总数60.7%，其中
正高级工程师7人、高级工程师56人、高级会计及经济师5人、工程师及助理工程师26
8人，涉及机械制造、化工机械、化工工程、流体机械、材料工程、测控与仪表、工
业自动化、机电工程等多个专业。
2、技术与研发优势
公司是国家高新技术企业、工信部第一批专精特新“小巨人”企业，四川省建
设创新型企业试点企业，拥有省级企业技术中心、省级机械密封工程技术研究中心、
市级院士（专家）创新工作站、国家级“博士后科研工作站”。公司是中国液压气动
密封件行业协会常务理事单位，中国液压气动密封件行业协会机械与填料静密封分会
的副会长单位，全国机械密封标准化技术委员会（SAC/TC491）委员单位，全国化工
设备设计技术中心站机泵技术委员会委员单位，中石化机械技术中心站技术委员会委
员单位。公司是行业标准JB/T11289《干气密封技术条件》、JB/T13407《透平机械干
气密封控制系统》的第一起草单位，SH/T3156《石油化工离心泵和转子泵用轴封系统
工程技术规范》、JB/T8723《焊接金属波纹管机械密封》、JB/T10706《机械密封用
氟塑料全包覆橡胶O形圈》、HG/T20569《机械搅拌设备》、JB/T4127.1《机械密封第
1部分：技术条件》、JB/T6629《机械密封循环保护系统》和GB/T33509《机械密封通
用规范》等标准的主要起草单位。公司始终坚持以技术创新为发展动力，以市场需求
为导向，专注于机械密封的研究、设计、生产、制造。公司干气密封及控制系统被中
国机械工业联合会和中国机械工业品牌战略推进委员会评为中国机械工业名牌产品。
经过多年的探索与实践，公司在基础理论研究、产品应用研究、产品创新研究等方面
取得了丰硕成果，已具备国内密封行业最为完整的高端产品线。公司持续保持高强度
的研发投入，拥有多项核心专利技术，为公司持续技术输出提供了保障。除自主开发
外，公司还通过产学研合作、收购兼并、与客户联合开发等方式开展产品与技术创新
，重点培养公司未来新的利润增长点。公司健全、完善的研发组织以及高强度的研发
资金投入，保证了公司自主创新、产品研发能力行业内领先。公司能够根据用户的需
求，设计、研发并制造质量稳定、性能可靠的各类机械密封、干气密封、密封控制（
辅助）系统、橡塑密封、旋转喷射泵及特殊领域专用阀门等产品，同时提供相关技术
咨询、解决现场问题和技术培训等全方位服务工作。
近几年，公司、子公司研发的新产品主要有：
2021年7月，公司与中广核工程有限公司、沈阳鼓风机集团股份有限公司、合肥
通用机械研究院有限公司联合研制的“百万千瓦级核电站反应堆冷却剂泵流体动压轴
封组件样机研制”项目顺利通过中国机械工业联合会与中国通用机械工业协会组织的
科学技术成果鉴定。该项目顺利通过鉴定，打破了国外垄断，填补了国内空白，缓解
了核电装备高端主机发展与关键部件供应的矛盾，为国内核电站主泵长寿命、高可靠
运行提供了坚实保障。
2020年7月，新地佩尔承担的“油气管道关键设备国产化”项目的压缩机防喘振
阀在国家管网西气东输高陵压气站完成了6000小时工业性应用试验，宣告该阀研制成
功，打破了国外对我国油气管线轴流式止回阀的技术封锁和市场垄断。2020年5月，
新地佩尔承担的中石化中沙（天津）石化“大型乙烯装置乙烯制冷压缩机用轴流式止
回阀”通过科技成果鉴定，2019年12月，新地佩尔承担的“天然气液化装置深冷轴流
式止回阀”通过了科技成果鉴定，两项成果均打破了国外垄断。报告期内，新地佩尔
所供福建古雷石化“百万吨级乙烯机下游深加工装置全套轴流式止回阀”通过用户验
收并于8月一次性开车成功，国家管网天津LNG接收站二期项目用深冷轴流式止回阀订
单也按计划进行中。
2020年5月，公司承担的中石化茂名石化“乙烯装置裂解气压缩机干气密封研制
项目”通过用户验收，“乙烯三机”上的干气密封产品一直被国外密封厂商垄断，存
在项目后期维护费用昂贵、售后服务条件苛刻、响应不及时等弊端，该项目成功通过
验收，打破了国外企业在该领域的垄断，促进了国内密封技术的发展，降低了企业的
投资成本和维修费用，提升装置的应急能力，为高端主机的发展提供了有力支撑。20
20年，公司配套的中科炼化乙烯三机干气密封和烟台万华100万吨/年乙烯项目裂解气
压缩机干气密封一次性开车成功并稳定运行。
2019年12月18日，公司与中国石油西部管道公司联合开发的“天然气管线压缩
机15Mpa国产干气密封研制”项目通过验收。国内天然气长输管线压缩机上使用的干
气密封产品基本被国外垄断，该项目成功通过验收，打破了国外企业技术和价格垄断
局面，有力支撑了国内主机向更高端发展。2020年实现了15Mpa国产干气密封的订货
。
2019年2月22日，公司与中广核工程有限公司联合开发的“关于百万千瓦级核电
站轴封型主泵流体静压轴封”项目通过中国机械工业联合会与中国通用机械工业协会
组织的科学技术成果鉴定。该项目顺利通过成果鉴定，打破了国外垄断，填补了国内
空白。公司已获得了有工业应用意义的核主泵密封订单并完成供货。公司在核主泵密
封项目中的突破，为我国核电站安全运行提供了有力保障，提高了核电装备高端主机
发展的国产化率。
2018年12月8日，由三一重装与国家能源集团神东公司联合研发，优泰科参与配
套研发的世界首套纯水液压支架，经过三个月的成功运行后发布上市。传统乳化液会
带来环境污染的问题，以纯水替代传统乳化液作为综采液压系统工作介质则能够实现
绿色采煤，实现水质和土壤的零污染。目前，优泰科已获得第四套纯水液压支架密封
订单。
2017年11月23日，由公司和中石化上海石化工共同完成的“循环氢压缩机用20M
Pa干气密封研制”项目通过鉴定。该项目突破了循环氢压缩机用干气密封设计制造的
技术瓶颈，实现了20MPa级高压干气密封首次工业应用，打破了国外企业对20MPa级高
压干气密封的垄断局面，缓解了高端主机发展与关键部件供应的矛盾。公司近些年已
完成中石化荆门石化55万吨/年润滑油加氢装置循环氢压缩机高压干气密封国产化、
中石化金陵分公司200万吨/年渣油加氢装置离心压缩机干气密封及控制系统国产化等
订单，中石化九江石化240万吨/年加氢裂化装置循环氢压缩机超高压干气密封现场一
次开车成功，装置稳定运行。
截至报告期末，公司及子公司先后承担或完成了有关部委、省级科研、技改、
成果转化课题56项，累计取得授权专利230项，其中发明专利30项，实用新型专利200
项，累计取得计算机软件著作权登记证书3项，并已成功应用于多项产品中。
3、产品与服务优势
公司主要产品机械密封是一种重要的工业基础件，广泛应用于国内外的石油化
工、煤化工、油气输送、核电、电力、水电、制药、冶金、食品、船舶、航空航天等
各个工业领域。通过可靠的产品质量与持续提升的优质服务，公司在机械密封领域取
得了良好的口碑与业绩，积累了丰富的经验并取得了突出的领先技术优势，中高端产
品线完整。随着近年来公司在密封技术领域的发展与突破，公司产品与进口密封的技
术差距已日趋缩小，公司产品现在基本能够替代国外密封，个别领域甚至已经超越国
外水平。优泰科主要从事橡塑密封件、聚氨酯密封件的设计、研发、生产和销售，并
为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位技术服务，其产品在密封
材料、大型密封件无模具加工技术方面具有突出的领先优势，广泛应用于工程机械、
矿山机械、冶金、水电等行业，目前重点推广的盾构设备用大型密封件已取得较好成
效。华阳密封在PTA、树脂、橡胶等装置的釜用密封领域具有突出的领先优势。公司
于2021年初收购的子公司新地佩尔主要从事特殊工况、特殊功能以及特殊领域专用阀
门的研发、设计、制造和销售，以轴流式止回阀、强制密封球阀、压缩机防喘振阀、
清管阀、水击泄压阀等国产化产品为核心，主要应用于油气输送、石油化工、电力、
输水引水等行业，尤其在油气输送领域具有很强的市场竞争力。公司及子公司设有30
多个办事处、5个国内快修服务中心及2个海外服务中心，覆盖国内主要的省、市、自
治区和东南亚等地区，为客户提供售前、售中、售后全方位、优质的技术服务。多年
来，公司秉承着“以技术占领市场，以服务留住客户”的经营理念，常通宵达旦以解
用户燃眉之急，多次收到客户的表扬信，服务水平受到一致好评。疫情期间，公司服
务人员在严格遵守防疫要求的前提下千里奔赴海外现场，助力装置开车成功。另外，
公司通过数年的研发与不断的技术迭代完成了“SIMS密封状态监测及健康管理”平台
的开发及搭建，可为压缩机干气密封和泵用机械密封产品提供远程在线状态检测和专
家诊断服务，将人工智能技术与行业专家知识结合，为客户提供密封产品的远程监控
服务。
4、客户与品牌优势
公司由专业密封研究所发展而来，通过实施“内生外延、双轮驱动”的发展战
略，不断拓展密封产品范围，丰富完善“大密封”产业布局。公司长期服务于石油化
工、煤化工、油气输送、电力等国民经济支柱行业，主要客户为国有大型龙头企业及
下属骨干企业，如中石化、中石油、中海油、国家管网、国家能源集团、中核集团、
中广核集团、延长石油、兖矿集团、沈鼓集团、陕鼓集团、北京航天石化技术装备工
程公司等。公司积累了众多业内的优质战略客户资源，与客户建立了深度互信和长期
战略合作关系，巩固并拓展了公司现有业务领域和新业务领域的市场深度和广度，为
公司稳步发展打下了坚实的基础。公司通过不断提高产品的质量、安全性、可靠性，
技术上持续创新和不断提升服务水平来满足客户的需求，提高客户的满意度和忠诚度
。同时，公司注重与供应商的相互促进、共同成长，通过双方在技术、质量、服务等
方面相互交流、学习，实现双方共同发展与进步。
公司始终坚定贯彻自主品牌为主导的品牌发展战略，多年来凭借可靠的产品质
量、强大的技术研发能力和专业周到快捷的服务，公司培育了较高的品牌知名度和美
誉度，品牌得到了市场的广泛认可。近些年，子公司的快速发展也壮大了公司品牌，
增强了公司品牌知名度。报告期内，公司邀请专业团队为公司打造了首支企业之歌和
广告片、形象片，拓宽公司宣传渠道，加大品牌宣传力度，进一步巩固品牌知名度与
品牌优势。
5、平台优势
公司是国内首家行业内上市企业，拥有自身品牌和资本市场平台的双重优势，
有利于公司进一步实现行业资源整合与市场扩张。报告期内，公司完成了对新地佩尔
的收购。新地佩尔的主要产品是特殊工况、特殊功能以及特殊领域专用阀门，也是一
种重要的工业基础件，广泛应用于各工业领域，其客户与公司存在较大幅度重合，通
过共享销售网络资源和技术，将与公司主业形成较强的协同效应，丰富公司产品结构
并进一步提升公司综合服务能力。此前，公司已多次通过外延并购实现业绩增长，并
展现了出色的整合能力，完成了对优泰科和华阳密封的一系列深度整合工作。在公司
资金、市场资源和供应链等方面的支持协同下，优泰科近年凭借自身努力与公司优势
资源的结合，企业规模不断扩大，经济指标持续向好，产品研发能力进一步提升，行
业影响力显著增强。华阳密封的釜用密封、波纹管密封等产品完善了公司在机械密封
高端市场的产品线，其销售、技术、采购、财务四个部门由公司进行垂直管理，充分
发挥技术、生产制造及区位优势，与公司的协同效应显著，保持稳健向上的发展势头
。通过近几年的发展，公司积累了丰富的并购整合经验，建立了一套有效的收购整合
方案。未来，公司将继续利用资本平台优势，积极发掘属于公司战略发展框架内、与
公司具有高协同效应、相近技术与产品层次、具备较好发展前景的标的企业开展行业
整合，延伸和完善产业结构，构建大密封产业集群。
三、公司面临的风险和应对措施
1、收入与利润增长不达预期的风险
公司主要客户所在的石油化工、煤化工行业的景气度与宏观经济高度相关联，
如果宏观经济呈下行趋势，石油化工行业的新增固定资产投资力度不及预期、公司下
游终端用户开工率较低，机械密封产品与特种阀门的市场需求增速会放缓，导致行业
竞争加剧，公司将面临收入与利润增长不达预期的风险。同时，近期全球化学品原料
和橡胶材料等主要原材料的涨价也给子公司优泰科的成本带来了一定压力，存在利润
不达预期的风险。为避免依赖单一行业以及降低石油化工、煤化工行业随经济周期波
动带来的影响，公司在加大力度巩固、深挖毛利率较高的终端存量市场的同时，会持
续积极开拓油气输送、盾构、核电、水处理、水工、精细化工、制药、能源回收、状
态监测等具有较好发展前景的应用领域，降低因下游行业受景气度影响带来的收入与
利润增长不达预期的风险。另外，子公司优泰科准备对原材料成本涨幅较大的产品进
行一定程度的调价，并通过增加常用规格模具密度、严格规范管控标准生产流程等方
式进一步提高原材料利用率。优泰科也会加强拓展毛利率较高的业务，避免对个别行
业过度依赖。
2、产品销售毛利率下滑的风险
通常情况下，公司存量市场毛利率基本维持在较高水平，收入基本保持较稳定
的小幅增长，2021年上半年度公司业务结构延续了2020年的特点，即增量业务占比较
高，进而对公司整体毛利率带来了一定影响。同时，公司收入快速增长主要来自于增
量市场的加速增长，而增量市场的毛利率普遍较低且竞争十分激烈，为实现“通过主
机占领终端”的市场目标，公司将采取措施保持增量市场占有率。综合以上两点，公
司将面临毛利率下滑的风险。针对这一情况，公司将采取以下措施：一是持续进行技
术研发、推出更高技术含量的高端产品，不断提高生产制造水平以进一步提高产品质
量，不断优化服务、突出技术服务优势，力争以优质、差异化的产品减少因竞争所带
来的毛利率下滑的影响；二是优化销售管理，充分挖掘存量业务的市场需求，加强对
存量业务的管理以帮助存量业务增长；三是加大增量市场的后续跟踪力度，提高增量
市场向存量市场的转化比例，以加快存量市场的增长率来平衡总体毛利率水平。
3、订单不能及时交付的风险
随着公司多年来在研发、技术、工艺等方面的不断积累与沉淀，公司在行业内
品牌影响力、综合实力的不断扩大提升。随着国内密封市场集中度的提高，市场份额
逐步向头部企业集中，公司近年在手订单量饱满，生产持续满负荷，尤其是2021年上
半年度生产高度繁忙。公司产品的非标定制化特点决定了公司难以采取批量生产的生
产模式。为保证产品质量及可靠性，部分订单交付时间不能满足客户需求。如果订单
持续快速增长而公司不能缩短交货周期，可能导致更多的订单存在无法按期交付的风
险，从而对公司声誉造成不利影响。新地佩尔在公司的带领下顺利进入石化领域并取
得不少订单，由于石化领域特种阀门多具有多规格、大批量、大小口径并存、低压力
的特点，与新地佩尔现有主要根据长输管线阀门特点配置的加工制造设备匹配度不高
，导致其加工制造效率与速度受到一定影响，也存在交货不及时的风险。公司会结合
市场变化择机实施或调整扩产步伐，并加速推进智能制造项目，加大生产制造、工程
设计和技术服务等岗位的人才储备与培养力度，引进关键及瓶颈环节的生产设备并通
过不断提高标准化产品使用率来缓解工程设计压力，提高公司生产效率，缩短产品供
货周期。2020年下半年，公司已决定在日机密封建设新厂房，前期以提高产品试验能
力及核电密封的生产制造能力为主，该扩产计划正常进行中。另外，报告期内，公司
决定继续实施一定规模的扩产计划，已为日机密封及华阳密封采购了一批生产设备，
日机密封主要是为普通机械密封和干气密封的生产制造添置设备，华阳密封准备扩产
的主要是大轴径釜用密封。新地佩尔从2020年末开始逐步新增生产设备，目前部分设
备已到厂验收形成产能，同时通过改进生产制造管理、推进智能制造等方式提高加工
能力，缓解生产压力。优泰科新增产品线的扩产计划也正在进行。
4、产品质量引发事故的风险
机械密封及特种阀门产品的质量与客户的安全生产直接相关，因产品质量问题
造成泄漏，轻则导致停产，重则引发火灾、爆炸等事故。如果公司对产品质量控制不
严，尤其是在生产任务繁忙时期放松质量控制，则公司将面临因产品质量引发安全事
故的风险。近年来，公司及子公司的产品在关键核心装备的密封产品、特种阀门产品
进口替代持续增加，产品在关键核心装备中的影响力不断增强，这对公司及子公司产
品的质量与安全性能提出了更高的要求。公司始终以为客户提供高质量产品作为长期
生存与发展的基础，面对更高的市场要求，公司严抓质量控制与管理，不断提升强化
全员质量意识，保障公司API体系、ISO体系、压力容器体系以及核质保体系等有效运
行和持续改进，加强试验检测能力，确保每一套重要产品都能得到有效的质量验证。
5、应收账款较高导致坏账及流动性的风险
随着公司收入规模的增加，应收账款金额也逐年增加。如果应收款款金额居高
不下或回款周期过长，会对公司资金周转和经营活动现金流等产生不利影响。如果宏
观经济形势、客户所在行业等发生重大不利变化，公司催款力度不够，可能存在应收
账款无法收回，发生坏账的风险。公司主要客户均为信誉良好的大型知名企业，为防
范应收账款无法收回变成坏账的风险，公司严控客户信用评级，选择优质客户为其服
务的同时加大货款催收力度，建立完善的业务人员考核制度，定期对账龄较长的应收
账款进行清理、分析，提高公司资金周转率。
6、新产品研发不达预期的风险
机械密封产品中高端市场具有技术推动型的典型特征。研制新产品一方面有助
于拓展新的应用领域，另一方面在传统行业中及时跟进客户需求并研发新的产品，能
够提高公司的市场份额，保持公司竞争地位，提升公司产品的盈利空间。公司产品目
前基本为原始创新研发，原始创新研发是对未知技术的探索工作，较过往的新产品研
发存在更多的不确定性。公司可能对技术研发方向的判断出现偏差，对市场需求的把
握出现偏差，部分新产品不能按期投放市场，或被国内外同行赶超，导致公司研发失
去价值，在未来的市场竞争中处于不利的地位。公司将继续保持较高的研发费用投入
，强化研发项目立项评审和在研项目管理，加强与子公司技术人员的交流协作，加大
人才引进力度并借助外部科研机构、高校力量协作完成新产品研发工作，同时高度关
注市场新技术和可能出现的风险，分析行业上下游的变化趋势，结合市场需求进行产
品研发与调整。另外，子公司新地佩尔作为特种阀门制造商，其市场领先的地位来源
于持续的研发投入与产品创新。新地佩尔业务的快速发展对研发提出了更高的要求，
带来了更大的研发压力，但技术、研发人员的新进与培养需要时间，给新产品的研发
带来了一定风险。新地佩尔已提出新的招聘计划与培养计划，加大技术、研发人员的
招聘与培养力度，同时正在实施“阀门研发中心及智能化改造项目”，建设阀门研发
中心、改造研发试验车间，提高对高端阀门产品的研发能力。
7、并购整合的风险
随着公司产业规模扩张，产品涉及领域增加、子公司数量增多，管理半径发生
较大变化，公司对管理人才、营销人才、专业技术人才、生产技能人才等需求大幅增
加，导致内部管理压力增大，公司的管理面临更高的要求与更多的挑战。如果公司管
理能力不能显著提高，组织模式、管理制度和管理手段不能进一步健全完善和提高，
公司与子公司之间的人员、企业文化等不能有效融合，财务风险不能有效管控，可能
会引起相应风险增加，从而可能导致公司的盈利能力下降，核心技术及骨干人员流失
，对公司造成不利影响。公司将从经营决策、市场运营、财务管理、人力资源以及内
部控制等多个方面持续完善制度建设，加快公司数字化转型步伐，通过更加完善的信
息化系统提高管理效率、降低管控风险并保证沟通机制的长期有效，确保公司与子公
司、子公司与子公司之间的高效协同，公司集团OA自2019年7月上线后不断更新迭代
，开发新的功能，标准化各项业务流程，帮助公司更好地监督、管理子公司的各项业
务及内部治理，也为公司与子公司之间的沟通交流搭建了方便快捷的桥梁，有效降低
人力成本与交流成本，提高了管理效率。公司新的集团ERP系统于2021年7月1日正式
上线，集团ERP整合了集团物料信息、企业产供销、人财物等资源，助力集团运营效
益最大化。另外，公司会不断完善激励制度、加大关键人才引进力度、加强骨干员工
培养、提高人力资源投入，将公司、子公司的发展与员工利益相捆绑，持续不断通过
股权激励等方式让更多骨干员工忠于企业、与公司共同发展。
8、商誉减值风险
根据《企业会计准则》规定，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可
辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。该等商誉不作摊销处理，但需要
在未来每年会计年末进行减值测试。若收购的标的企业所处的市场环境、经营状况出
现不利影响，导致标的资产未来经营中不能实现预期收益，则合并商誉将有可能会发
生减值，从而对公司经营业绩造成不利影响。2021年初收购新地佩尔后，公司新增商
誉80,131,102.35元，截至报告期末，公司商誉共169,240,625.27元。公司充分意识
到潜在的商誉减值会给公司未来经营带来风险，采取各种措施控制风险，在并购方案
中通过业绩承诺、核心团队成员的服务期限以及标的公司通过二级市场购买公司股票
并进行锁定等方式以达到并购的效果和收益；收购完成后，公司将加大对被收购企业
的监管力度，加强技术、业务以及企业文化等多方面的融合贯通，并通过股权激励等
方式锁定被收购企业核心管理团队及骨干人员，多措并举争取最短时间、最大程度提
高双方协同效益，最大限度降低商誉减值风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入23,037.12万元，同比增长30.64%，实现归属
于母公司所有者的净利润5,190.46万元，同比增长75.15%，主要原因是公司主要客户
所处的石油化工及工程机械行业市场需求恢复旺盛状态，增量业务的毛利率有所提升
，带动营业收入及利润有较大幅度增加。报告期内，公司增量业务继续保持快速增长
且占比仍然保持在较高水平，影响公司整体毛利率。新地佩尔在报告期内纳入公司合
并范围，进一步促进了营业收入及净利润的增加。公司机械密封产品在手订单再创历
史同期新高，工程设计环节的任务量持续增加，生产制造环节始终保持满负荷状态。
公司2020年受疫情影响较大的海外业务在报告期内业绩明显提升，获得多
个中东地区干气密封供货合同；与世界著名压缩机厂日本埃利奥特签订首个干气密封
本体配套订单；子公司优泰科的海外客户活跃度较去年明显提升，全年海外出口业务
有望达到新高。
报告期内，公司完成向特定对象发行股份上市工作，新增上市股份11,494,
252股。公司此次向特定对象发行募集资金净额445,756,569.63元，用于收购新地佩
尔并向其增资、实施机械密封产品数字化转型及智能制造项目及补充公司流动资金。
报告期内，公司2018年限制性股票股权激励计划第一个限售期股票解锁，182名核心
骨干员工解除限售的股票共计 1,540,473股。公司将股权激励作为一项长效激励机制
，激发并提升核心骨干员工的企业认同感和企业使命感，将其个人价值与企业价值绑
定，实现共同发展。数量分散的订单情况
重要研发项目的进展及影响
报告期内公司的无形资产、核心竞争能力、核心技术团队或关键技术人员
（非董事、监事、高级管理人员）等发生重大变化的影响及其应对措施
报告期内，公司收购自贡新地佩尔阀门有限公司100%股权，增加无形资产4
,331.69万元，主要是土地使用权和非专利技术。新地佩尔主要从事特殊工况、特殊
功能以及特殊领域专用阀门的研发、设计、制造和销售，以轴流式止回阀、强制密封
球阀、压缩机防喘阀、清管阀、水击泄压阀等国产化产品为核心，主要应用于油气输
送、石油化工、电力、输水引水等行业，尤其在油气输送领域具有很强的市场竞争力
，同时，新地佩尔重视技术研发工作，拥有一支优秀的技术团队。新地佩尔与公司具
有良好的整体协同效应，收购新地佩尔丰富了公司的产品结构、扩大了公司的技术研
发队伍、提升了公司对客户的综合服务能力、有效增强了公司的市场竞争力。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期经营情况符合年度经营计划。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、收入与利润增长不达预期的风险
公司主要客户所在的石油化工、煤化工行业的景气度与宏观经济高度相关
联，如果宏观经济呈下行趋势，石油化工行业的新增固定资产投资力度不及预期、公
司下游终端用户开工率较低，机械密封产品的市场需求增速会放缓，导致行业竞争加
剧，公司将面临收入与利润增长不达预期的风险。为避免依赖单一行业以及降低石油
化工、煤化工行业随经济周期波动带来的影响，公司在加大力度巩固、深挖毛利率较
高的终端存量市场的同时，会持续积极开拓油气输送、盾构、核电、水处理、精细化
工、制药、能源回收、状态监测等具有较好发展前景的应用领域，降低因下游行业受
景气度影响带来的收入与利润增长不达预期的风险。
2、产品销售毛利率下滑的风险
通常情况下，公司存量市场毛利率基本维持在较高水平，收入基本保持较
稳定的小幅增长，2020年存量市场收入受到疫情影响有所波动，进而对公司整体毛利
率带来了一定影响。同时，公司收入快速增长主要来自于增量市场的加速增长，而增
量市场的毛利率普遍较低且竞争十分激烈，为实现“通过主机占领终端”的市场目标
，公司将采取措施保持增量市场占有率。综合以上两点，公司将面临毛利率下滑的风
险。针对这一情况，公司将采取以下措施：一是持续进行技术研发、推出更高技术含
量的高端产品，不断提高生产制造水平以进一步提高产品质量，不断优化服务、突出
技术服务优势，力争以优质、差异化的产品减少因竞争所带来的毛利率下滑的影响；
二是优化销售管理，充分挖掘存量业务的市场需求，加强对存量业务的管理以帮助存
量业务增长；三是加大增量市场的后续跟踪力度，提高增量市场向存量市场的转化比
例，以加快存量市场的增长率来平衡总体毛利率水平。
3、订单不能及时交付的风险
随着公司多年来在研发、技术、工艺等方面的不断积累与沉淀，公司在行
业内品牌影响力、综合实力的不断扩大提升。随着国内密封市场集中度的提高，市场
份额逐步向头部企业集中，公司近年在手订单量饱满，生产持续满负荷。公司产品的
非标定制化特点决定了公司难以采取批量生产的生产模式。为保证产品质量及可靠性
，部分订单交付时间不能满足客户需求。如果订单持续快速增长而公司不能缩短交货
周期，可能导致更多的订单存在无法按期交付的风险，从而对公司声誉造成不利影响
。公司会结合市场变化择机实施或调整扩产步伐，加速推进智能制造项目，加大生产
制造、工程设计和技术服务等岗位的人才储备与培养力度，引进关键及瓶颈环节的生
产设备并通过不断提高标准化产品使用率来缓解工程设计压力，提高公司生产效率，
缩短产品供货周期。
4、产品质量引发事故的风险
机械密封产品的质量与客户的安全生产直接相关，因产品质量问题造成泄
漏，轻则导致停产，重则引发火灾、爆炸等事故。如果公司对产品质量控制不严，尤
其是在生产任务繁忙时期放松质量控制，则公司将面临因产品质量引发安全事故的风
险。近年来，公司产品在关键核心装备的密封产品进口替代持续增加，产品在关键核
心装备中的影响力不断增强，这对公司产品的质量与安全性能提出了更高的要求。公
司始终以为客户提供高质量产品作为长期生存与发展的基础，面对更高的市场要求，
公司严抓质量控制与管理，不断提升强化全员质量意识，保障公司API体系、ISO体系
、压力容器体系以及核质保体系等有效运行和持续改进，加强试验检测能力，确保每
一套重要产品都能得到有效的质量验证。
5、应收账款较高导致坏账及流动性的风险
随着公司收入规模的增加，应收账款金额也逐年增加。如果应收款款金额
居高不下或回款周期过长，会对公司资金周转和经营活动现金流等产生不利影响。如
果宏观经济形势、客户所在行业等发生重大不利变化，公司催款力度不够，可能存在
应收账款无法收回，发生坏账的风险。公司主要客户均为信誉良好的大型知名企业，
为防范应收账款无法收回变成坏账的风险，公司严控客户信用评级，选择优质客户为
其服务的同时加大货款催收力度，建立完善的业务人员考核制度，定期对账龄较长的
应收账款进行清理、分析，提高公司资金周转率。
6、新产品研发达不到预期的风险
机械密封产品中高端市场具有技术推动型的典型特征。研制新产品一方面
有助于拓展新的应用领域，另一方面在传统行业中及时跟进客户需求并研发新的产品
，能够提高公司的市场份额，保持公司竞争地位，提升公司产品的盈利空间。公司产
品目前基本为原始创新研发，原始创新研发是对未知技术的探索工作，较过往的新产
品研发存在更多的不确定性。公司可能对技术研发方向的判断出现偏差，对市场需求
的把握出现偏差，部分新产品不能按期投放市场，或被国内外同行赶超，导致公司研
发失去价值，在未来的市场竞争中处于不利的地位。公司将继续保持较高的研发费用
投入，强化研发项目立项评审和在研项目管理，加强与子公司技术人员的交流协作，
加大人才引进力度并借助外部科研机构、高校力量协作完成新产品研发工作，同时高
度关注市场新技术和可能出现的风险，分析行业上下游的变化趋势，结合市场需求进
行产品研发与调整。
7、并购整合的风险
随着公司产业规模扩张，产品涉及领域增加、子公司数量增多，管理半径
发生较大变化，公司对管理人才、营销人才、专业技术人才、生产技能人才等需求大
幅增加，导致内部管理压力增大，公司的管理面临更高的要求与更多的挑战。如果公
司管理能力不能显著提高，组织模式、管理制度和管理手段不能进一步健全完善和提
高，公司与子公司之间的人员、企业文化等不能有效融合，财务风险不能有效管控，
可能会引起相应风险增加，从而可能导致公司的盈利能力下降，核心技术及骨干人员
流失，对公司造成不利影响。 公司将从经营决策、市场运营、财务管理、人力资源
以及内部控制等多个方面完善制度建设，加快公司数字化转型步伐， 通过更加完善
的信息化系统提高管理效率、降低管控风险并保证沟通机制的长期有效，确保公司与
子公司、子公司与子公司之间的高效协同；完善激励制度的同时加大关键人才引进力
度，加强骨干员工培养，提高人力资源投入，将公司发展与员工利益相捆绑，持续不
断通过股权激励等方式让更多骨干员工忠于企业、与公司共同发展。
8、商誉减值风险
根据《企业会计准则》规定，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买
方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。该等商誉不作摊销处理，但
需要在未来每年会计年末进行减值测试。若收购的标的企业所处的市场环境、经营状
况出现不利影响，导致标的资产未来经营中不能实现预期收益，则合并商誉将有可能
会发生减值，从而对公司经营业绩造成不利影响。
公司充分意识到潜在的商誉减值会给公司未来经营带来风险，采取各种措
施控制风险，在并购方案中通过业绩承诺、核心团队成员的服务期限以及标的公司通
过二级市场购买公司股票并进行锁定等方式以达到并购的效果和收益；收购完成后，
公司将加大对被收购企业的监管力度，加强技术、业务以及企业文化等多方面的融合
贯通，并通过股权激励等方式锁定被收购企业核心管理团队及骨干人员，多措并举争
取最短时间、最大程度提高双方协同效益，最大限度降低商誉减值风险。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务、主要产品及其用途
公司自成立以来，主要从事各类机械密封及其辅助（控制）系统的设计、
研发、制造和销售，并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位服
务。公司主要产品机械密封是一种重要的工业基础件，广泛应用于国内外的石油化工
、煤化工、油气输送、核电、电力、水电、制药、造纸、冶金、食品、船舶、航空航
天等各个工业领域，主要用于解决在高温、高压、高速及高危介质下转动设备运转时
的泄漏问题，产品性能直接影响上述领域客户装置的安全、环保、节能及长周期运行
。公司产品目前主要应用于石油化工、煤化工、核电、油气输送、电力等行业，在一
些具有良好发展前景的行业中也有所应用并已取得一定成效，如水处理、精细化工、
制药、造纸、能源回收、航空航海等领域。
子公司优泰科主要从事橡塑密封件、聚氨酯密封件的设计、研发、生产和
销售，并为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位服务。优泰科的
主要产品应用于各类大型机械的液压或气动机构，用于保持液压或气动机构在工作中
内部的导压液体或气体在高压状态下不泄漏，从而保证压力传导的稳定性。优泰科的
产品在密封材料、大型密封件无模具加工技术方面具有突出的领先优势，广泛应用于
工程机械、矿山机械、冶金、水电等行业，目前重点推广的盾构设备用大型密封件已
取得较好成效，业务收入增长较快。
子公司华阳密封的主要产品应用领域与公司相同，销售、采购、技术研发
、生产等模式也与公司相似。尤其在PTA、树脂、橡胶等装置的釜用密封领域具有突
出的领先优势。
子公司新地佩尔主要从事特殊工况、特殊功能以及特殊领域专用阀门的研
发、设计、制造和销售，以轴流式止回阀、强制密封球阀、压缩机防喘阀、清管阀、
水击泄压阀等产品为核心，主要应用于油气输送、石油化工、电力、输水引水等行业
，尤其在油气输送领域具有很强的市场竞争力。
（二）经营模式
1、销售模式
由于公司产品是定制化且对客户装置的安全平稳运行很重要，公司主要采
用直销模式。这种模式的流程主要是公司参与主机厂、设计院、终端客户的招投标，
确定中标后，公司与客户签订技术协议或合同，再根据客户的具体需求进行产品的技
术设计、生产制造，产品经装配试验、检测合格后交付客户使用。另外，由于机械密
封是一种易损件，客户在使用一定周期后需要更换新密封，或对价值高的密封产品进
行修复，这种情况下公司与终端客户直接签订供货合同。公司已与中石化、中石油、
中海油、国家管网、国家能源集团、延长石油、中核集团、中广核集团、中国中铁集
团、中国交通建设集团、万华集团、恒逸集团、荣盛集团及国内外著名的主机厂西门
子、埃利奥特、沈鼓集团、陕鼓集团、三一集团、苏尔寿、福斯、嘉利特荏原、大连
深蓝、北京航天石化技术装备工程公司等建立了长期稳定的合作关系。目前，公司设
有30多个办事处和7个快修服务中心（其中包含海外2个服务中心），覆盖国内主要的
省、市、自治区和中东、东南亚等地区，为客户提供产品的同时提供售前、售中、售
后全方位、优质的技术服务。
2、生产模式
根据产品特点和销售模式，公司实行“订单生产为主，计划生产为辅”的
生产模式。生产特点主要是单件、小批量、多品种的生产制造模式。
3、采购模式
订单生产与计划生产相结合的生产模式决定了公司的采购模式为按单采购
与预测采购相结合，定制化零部件按单采购，标准化零部件与基础原材料如不锈钢、
稀料等预测采购。按照内部控制管理体系的要求，公司建立了一套严格的采购管理制
度，能有效控制产品质量和成本，同时规范原材料采购环节的质量控制和审批流程。
公司子公司的采购模式与公司基本相同并由公司统一管理采购业务。
4、技术研发模式
公司的研发模式主要是围绕市场需求进行产品升级和开发，同时开展大量
密封基础技术研究、产品应用开发及前瞻性研究。由于机械密封的应用环境复杂多样
，公司针对于不同介质和高速、高压、高低温、真空等不同工况，选择不同的密封材
料、密封结构形式、端面参数以及辅助系统方案进行设计，从而实现主机安全稳定、
长周期运行。
（三）行业发展情况、市场地位
机械密封属于关键基础工业件，广泛应用于各工业领域，行业发展与国民
经济总体状况息息相关。受新冠肺炎疫情影响，机械密封2020年全球市场需求量阶段
性小幅下滑，但随着疫情逐步得到控制以及发展中国家经济的持续发展，机械密封市
场长期仍保持增长态势，同时竞争格局也会保持相对稳定，依然是约翰-克兰、伊格
尔-博格曼、福斯三家国际巨头占据全球市场70%以上的份额。重大公共卫生安全事件
、地缘政治形势变化及贸易战等因素，在短期内会对世界经济增长带来冲击并影响原
油价格走势，从而会影响机械密封全球市场增长，但长期来看发展始终是全球主基调
，并且中国维护和平稳定的国家战略及“以国内大循环为主体，国内国际双循环相互
促进”的新发展格局也将使得国内经济保持平稳增长，公司面临的市场形势不会受到
重大冲击。中国工业正处于深化产业结构调整阶段，随着供给侧改革的推进，行业总
体形势进入高质量发展时期。公司目前主要服务于石油化工、煤化工、油气输送、电
力、核电等能源行业，随着国内疫情得到有效控制，固定资产投资稳步回升，相关能
源行业项目建设速度加快，从而带来国内机械密封行业的市场需求稳步回升。从公司
目前掌握的情况，未来三到五年，占公司营业收入70%以上的石油化工和煤化工行业
将保持产业发展的黄金时期。由于石油化工和煤化工行业的规模效应很突出，新增产
能都属于大规模先进产能，成本优势极为明显，因此，在市场与环保的双重压力下，
国内石油化工和煤化工行业的现有部分老旧产能将逐步被淘汰。近些年来，几乎每年
都会发生一两起重大安全、环保事故，而这些事故大多数都发生在基础设施薄弱、安
全意识淡漠的老旧企业，这进一步加速了各级政府主动淘汰落后产能的步伐。基于对
环保与安全的高度重视，新增大型先进产能对机械密封供应商的选择极为苛刻，密封
行业的中小企业难以得到参与机会，而老旧产能的退出也使得他们的原有市场逐步萎
缩。国内密封行业的竞争格局正在由分散走向集中，龙头企业的市场占有率提升明显
，国内密封市场的竞争格局将逐步接近全球。公司作为国内行业的龙头企业，近些年
品牌形象持续提升，竞争优势非常突出，2020年继续稳居国内市场行业第一，对国际
国内的主要竞争对手的领先优势进一步扩大。报告期内，公司营业收入大幅增长，创
历史新高，在重点市场领域开拓、重点产品推广均取得了不俗成绩。公司将强化自主
科技创新，发挥国家级专精特新“小巨人”企业引领作用，通过加强密封基础研究、
推动产品应用开发与前瞻性研究，既“补短板”又“筑长板”，加快解决密封领域“
卡脖子”的技术难题，加速进口密封替代进程。抓住行业发展机遇，在未来三到五年
将公司的总体经济规模提升一个大台阶，将公司的国内市场占有率提升到10%以上并
大幅度提升国际市场份额，是公司未来几年的发展目标。
（四）主要的业绩驱动因素
报告期内，公司实现营业收入56,862.02万元，比上年同期增长33.38%，实
现归属于上市公司股东的净利润13,829.27万元，比上年同期增长44.44%，经营活动
产生的现金流量净额9,536.43万元，比上年同期减少22.07%，产品综合毛利率49.87%
，同比略有增长。营业收入增长明显的主要原因是石油化工及工程机械行业保持了较
高的固定资产投资力度，新建项目较多，存量市场需求恢复至疫情前的旺盛状态，公
司继续保持市场龙头地位；并表新地佩尔也对公司营业收入增长做出贡献。
（五）主要经营情况
报告期内，公司在手订单继续保持高速增长，相关环节的产能瓶颈造成了
一些订单积压。由于公司在多个重大新项目上取得大量订单，工程设计环节的任务量
持续增加，公司已经通过加大对工程设计人员的招聘力度缓解部分压力，但新员工仍
需要一定时间来熟悉业务和提高技能；生产制造环节始终保持满负荷状态。为了缓解
产品交付压力，公司在报告期内新增扩产计划，准备在子公司华阳密封和日机密封购
置加工设备，预计分别在2022年初、年中投产，计划新增产能满足1.5亿元销售收入
；子公司日机密封正在建设的约1万平米厂房将在下半年竣工。优泰科和新地佩尔的
扩产计划进展顺利，将分别通过新增产品生产线、更新生产制造设备方式扩大产能，
提高生产效率。公司将始终关注市场需求情况持续匹配产能确保订单及时交付。
报告期内，在公司具有传统优势的石化领域，固定资产投资力度维持较高
水平，大型炼化一体化项目，尤其是乙烯项目的加速建设，对机械密封的供应商提出
了更高要求，密封行业竞争在品牌、技术、质量、服务、交期、成本等全方位展开。
公司综合优势遥遥领先国内同行企业，在新项目配套市场竞争中势头强劲。国内大型
项目的竞争形势已基本演变为公司与约翰克兰、伊格尔博格曼两大国际品牌的角逐。
对整个密封行业而言，增量业务都是未来业绩增长的保证，其市场竞争非常激烈，公
司在增量业务市场的靓丽成绩来之不易并且有力保障了公司未来的持续良好发展。公
司坚决贯彻“通过主机占领终端”的市场策略，凭借突出的综合实力牢牢保持了配套
市场份额第一的位置。报告期内，公司在海南炼化、广东石化、万华化学和恒力惠州
等新项目取得了非常不错的配套业绩。在公司最具优势的干气密封业务方面，取得巴
陵石化、浙江恒逸巴陵、山东滨化、福建美得等项目配套订单，新签压缩机组缸数创
历史新高；签订广西石化、扬子石化和茂名石化等最终用户高压干气密封配套和改造
订单；由公司改造的九江石化、上海石化加氢裂化装置循环氢压缩机超高压干气密封
现场一次开车成功；公司配套的黑龙江龙油石化乙烯三机干气密封开车成功并稳定运
行并签订齐鲁石化和宁波华泰乙烯三机干气密封修复和备件订单；报告期内，公司完
成了多个最终用户重要关键泵密封国产化改造工作；继续发挥子公司华阳密封在大轴
径釜用密封的优势，签订用于大庆海鼎、大榭石化聚丙烯装置的配套订单。由于去年
疫情的影响，导致多个最终用户的大修推迟到今年上半年进行。报告期内，公司完成
了上海石化、抚顺石化、吉林石化、长岭炼油、惠州炼化、茂名石化、燕山石化等若
干客户的大修保运、现场改造工作；在新市场开拓、新产品推广方面，公司为医药行
业提供的首批三合一搅拌器用上游泵送干气密封成功运行，通过了灭菌工况、启停工
况、在线吹扫清洗等操作工况，运行稳定，为进一步拓展高端医药化工搅拌市场奠定
了坚实基础；签订为安徽丰原、宁夏泰瑞等医药客户供货的配套订单；签订多个造纸
行业订单。下半年公司将在加大力度继续开拓新市场的同时，全力抓好新项目，特别
是大型炼油乙烯一体化项目的份额占比，如恒逸文莱二期、山东裕龙岛炼化、北方华
锦、宁波中金等项目。
报告期内，公司继续保持并扩大了在油气输送领域市场的领先地位。完成
中石油西南油气黄草峡站、国家管网西气东输野三关站配套交付；新签用于国家管网
西部管道、国家管网北方管道等管线压缩机干气密封及系统共计42套；另外，公司配
套沈鼓签订首个海上平台管线压缩机组干气密封及系统订单，行业内率先实现国产化
，打破国外垄断；子公司新地佩尔同样继续保持在油气输送领域的强大竞争优势，在
国家管网、中石油、中石化均有关键项目中标。国家管网集团“十四五期间”初步规
划新建油气管道超过2.5万公里，LNG接收站、储气库、海上平台输气等领域也将快速
发展，预计将为公司及子公司新地佩尔产品市场需求带来较大增长，油气输送市场将
成为公司未来几年公司收入增长的重要来源。
公司核电领域的市场开拓与研发工作进展顺利，核电密封全面替代进口的
进程加速明显。报告期内，先后与岭澳核电、大亚湾核电、三门核电、福清核电、红
沿河核电等最终用户签订了备件及国产化替代产品的供货合同；增量业务方面，与上
海电气凯士比核电泵阀有限公司、重庆水泵厂有限公司等签订了系列核二、三级泵用
机械密封，并首次取得三澳核电上充泵机械密封订单，继续扩大在新建机组泵用机械
密封配套市场的占有率。在自主研发领域，取得核电站海水循环泵用机械密封国产化
研发订单，海水循环泵与核主泵、主给水泵并称为核电三大“主泵”，此泵用密封具
有轴径大、剖分式等难点；完成钠冷快堆主循环钠泵机械密封的研发；完成核主泵密
封性能试验装置的开发工作。公司完成核主泵静压轴封研发并通过鉴定后积极开展应
用推进工作，已取得部分订单；核电领域的其他业务中，取得福清核电中压蒸汽调节
阀研发等订单，完成HIC项目灌封装置的开发工作。2021年7月，公司与中广核、沈鼓
集团、合肥通用院联合研制的“百万千瓦级核电站反应堆冷却剂泵流体动压轴封组件
样机研制”项目顺利通过中国机械工业联合会与中国通用机械工业协会组织的科学技
术成果鉴定。至此，公司苦心研发十数年的核主泵动压、静压轴封都已顺利通过鉴定
，成功打破了国外对核主泵密封的垄断，填补了国内空白，缓解了核电装备高端主机
发展与关键部件供应的矛盾，为国内核电站主泵长寿命、高可靠运行提供了坚实保障
。目前公司核电业务的发展已经进入了“快车道”，未来数年将成为公司利润增长的
有力支撑。
国际市场方面，公司上半年实现收入2526.71万元，同比增长112.87%，恢
复至疫情前收入快速增长的状态。报告期内，完成配套西门子百万吨乙烯项目乙烯三
机、埃利奥特盛虹项目等重要订单发货；与国际知名压缩机厂埃利奥特的合作继续加
强，签订首个干气密封本体配套订单并正在参与多个海外项目的交流、询价；公司紧
跟“一带一路”倡议积极开拓中东、中亚、俄罗斯等市场，取得俄罗斯化肥、俄罗斯
甲醇、俄罗斯聚乙烯等大型新建项目配套订单；在海外疫情形势持续严峻的情况下，
公司派出技术服务人员到乌兹别克斯坦、伊拉克和文莱项目现场服务并严格遵守防疫
规定，得到了客户的好评，充分发挥了公司快速响应、专业及时的服务优势。全年国
际业务收入有望达到新高并在未来数年保持快速增长。
公司橡塑密封业务保持良性发展，子公司优泰科上半年实现收入6,313.55
万元，同比增长7.76%，实现净利润1,258.78万元，同比增长51.64%。盾构密封市场
方面，优泰科经过多年的市场布局与开发，盾构机主驱动和铰接密封全面进入中国盾
构机所有主机厂，并成为国产化主驱动密封的主要供方。报告期内，分别成为中铁装
备、铁建重工、中交天和等盾构机设备厂的年度供应商；完成国家能源世界第三套、
第四套纯水液压支架密封的批量供货，目前全世界四套纯水液压支架密封均由优泰科
提供；上半年海外市场的业务开拓顺利，新增十余家来自德国、意大利、南非、俄罗
斯等国家和地区的新客户，加大了多个线上渠道的推广力度。报告期内，优泰科完成
了对UT-400级设备的优化升级，开展了一系列针对盾构主驱动密封的测试工作；完成
多个新材料、新产品的研发与测评工作，尤其对耐低温丁腈橡胶的研发，充分体现了
公司与优泰科的充分高效协同。报告期内，优泰科参股子公司普力密封的高端橡塑原
材料研发工作进展顺利，预计下半年会产出第一批产品，为全面进入工程机械市场做
好技术储备。
2021年2月1日，新地佩尔纳入公司合并财务报表范围，报告期内实现并表
销售收入3,820.47万元，净利润1,142.44万元。报告期内，新地佩尔在油气输送领域
继续保持竞争优势，中标多个重大关键项目：中标国家管网中俄东线工程南段轴流式
止回阀，实现了对国家管网中俄东线工程全线三个标段全面供货；中标天津南港LNG
项目止回阀，首次获得LNG领域NPS10-CLASS1500、NPS14-CLASS1500关键阀门订单。
同时，新地佩尔充分发挥与公司的协同效应，在石化领域屡有重大斩获，拿下镇海炼
化EOEG装置DN1800轴流式止回阀订单并成功向福建古雷石化80万吨/年乙烯装置“乙
烯三机”整套装置轴流式止回阀供货，打破国外在乙烯三机止回阀领域长达60多年的
垄断。另外，新地佩尔报告期内获得中海油大口径高压力LNG接收站用轴流式止回阀
国产化研发资格并承担检定站用强制密封球阀国产化攻关重任，为加快国产替代工作
铺垫基石。新地佩尔的业绩持续稳健上升，与公司的整合也非常快速、顺利。
报告期内，公司研发投入共计2,380.49万元，占营业收入的4.19%。公司20
21年新立项十余个研发项目，从超高转速、超大轴径干气密封到智能工厂管控互联网
平台，公司的研发项目已经开始从技术、产品的研究开发迈向企业整体创新的新高度
。公司的医药行业搅拌器干气密封、风冷换热器等应用型研发产品已经陆续投入工业
运行，为公司创造效益。报告期内，公司数字化转型升级暨智能制造项目快速推进，
致力建设管理协同、研发创新、智能制造三大平台，打造内通外联的智慧型企业。目
前项目推进已有显著成效，PLM项目二期完成项目建设并通过验收，实现设计数据同
步推送到ERP系统，快速编码、快速建BOM等功能；2021年7月1日，公司集团ERP按照
计划顺利切换，上线运行。本次集团ERP上线包含公司与日机密封两个单位，在原ERP
基础上新增了车间管理、财务管理等模块，为实现“业财一体化”、“集团化”、“
国际化”三大目标奠定了坚实基础，子公司下半年也将陆续上线集团ERP。
报告期内，公司2018年限制性股票股权激励计划第一个限售期股票解锁，1
82名核心骨干员工解除限售的股票共计1,540,473股。公司将持续开展股权激励并探
索更加长效的激励模式，激发并提升核心骨干员工的企业认同感和企业使命感，将其
个人价值与企业价值绑定，实现共同发展。
公司认为，公司所从事的业务是工业领域不可或缺的关键部分，无论未来
国际国内形势如何变化，始终保持领先优势并掌握核心技术才是企业立于不败之地的
根本。公司会持续密切关注国际国内动态，及时研判形势并调整发展策略，危中有机
，经济下行是行业整合、低成本扩张的良机，全球一体化倒退孕育着加速国产化替代
的机遇，如何选择时机、精准施策是对管理团队勇气与智慧的考验，积力之所举无不
胜，众智之所为无不成，我们有信心在未来持续保持公司的高质量发展。
二、核心竞争力分析
报告期内，影响公司核心竞争力的要素保持稳定，没有发生不利的重大变化。
公司核心竞争力主要体现在以下几个方面：
1、人才优势
公司有着四十余年科研机构的文化底蕴，拥有一批多年从事机械密封行业的专
业技术人才。公司以人为本的人文理念，吸引并培养了一批有较高专业素养、敬业精
神的骨干员工，形成了市场、研发、工艺、制造、质保、管理、服务等多个核心团队
。伴随公司混合所有制改革，公司主要的经营管理团队、核心技术人员及骨干员工成
为公司股东，改革成功的示范效应与“2018年限制性股票激励计划”的成功实施，极
大地提升了企业的凝聚力与核心竞争力，为公司长期稳定发展奠定了良好基础。公司
也将持续完善激励机制，不断激发并提升员工的企业认同感和企业使命感，将核心员
工的个人价值与企业价值绑定，实现共同发展。
公司对技术人才采取与高校和科研机构联合培养、与客户和设计院交换培养，
并定期进行国内国际培训等方式，构建公司产学研一体化的研发平台，为提升公司的
科技创新能力提供了有力保障，为公司人才队伍规模不断扩大、素质不断提高提供了
长期、稳定的支持。
公司建立了与子公司之间的技术研发、生产制造人才的交流与学习机制，不定
期互派人员进行技术交流与培训，培养公司未来进一步发展所需的复合型人才。
截至报告期末，公司及子公司员工大专以上学历的人员占员工总数60.7%，其中
正高级工程师7人、高级工程师56人、高级会计及经济师5人、工程师及助理工程师26
8人，涉及机械制造、化工机械、化工工程、流体机械、材料工程、测控与仪表、工
业自动化、机电工程等多个专业。
2、技术与研发优势
公司是国家高新技术企业、工信部第一批专精特新“小巨人”企业，四川省建
设创新型企业试点企业，拥有省级企业技术中心、省级机械密封工程技术研究中心、
市级院士（专家）创新工作站、国家级“博士后科研工作站”。公司是中国液压气动
密封件行业协会常务理事单位，中国液压气动密封件行业协会机械与填料静密封分会
的副会长单位，全国机械密封标准化技术委员会（SAC/TC491）委员单位，全国化工
设备设计技术中心站机泵技术委员会委员单位，中石化机械技术中心站技术委员会委
员单位。公司是行业标准JB/T11289《干气密封技术条件》、JB/T13407《透平机械干
气密封控制系统》的第一起草单位，SH/T3156《石油化工离心泵和转子泵用轴封系统
工程技术规范》、JB/T8723《焊接金属波纹管机械密封》、JB/T10706《机械密封用
氟塑料全包覆橡胶O形圈》、HG/T20569《机械搅拌设备》、JB/T4127.1《机械密封第
1部分：技术条件》、JB/T6629《机械密封循环保护系统》和GB/T33509《机械密封通
用规范》等标准的主要起草单位。公司始终坚持以技术创新为发展动力，以市场需求
为导向，专注于机械密封的研究、设计、生产、制造。公司干气密封及控制系统被中
国机械工业联合会和中国机械工业品牌战略推进委员会评为中国机械工业名牌产品。
经过多年的探索与实践，公司在基础理论研究、产品应用研究、产品创新研究等方面
取得了丰硕成果，已具备国内密封行业最为完整的高端产品线。公司持续保持高强度
的研发投入，拥有多项核心专利技术，为公司持续技术输出提供了保障。除自主开发
外，公司还通过产学研合作、收购兼并、与客户联合开发等方式开展产品与技术创新
，重点培养公司未来新的利润增长点。公司健全、完善的研发组织以及高强度的研发
资金投入，保证了公司自主创新、产品研发能力行业内领先。公司能够根据用户的需
求，设计、研发并制造质量稳定、性能可靠的各类机械密封、干气密封、密封控制（
辅助）系统、橡塑密封、旋转喷射泵及特殊领域专用阀门等产品，同时提供相关技术
咨询、解决现场问题和技术培训等全方位服务工作。
近几年，公司、子公司研发的新产品主要有：
2021年7月，公司与中广核工程有限公司、沈阳鼓风机集团股份有限公司、合肥
通用机械研究院有限公司联合研制的“百万千瓦级核电站反应堆冷却剂泵流体动压轴
封组件样机研制”项目顺利通过中国机械工业联合会与中国通用机械工业协会组织的
科学技术成果鉴定。该项目顺利通过鉴定，打破了国外垄断，填补了国内空白，缓解
了核电装备高端主机发展与关键部件供应的矛盾，为国内核电站主泵长寿命、高可靠
运行提供了坚实保障。
2020年7月，新地佩尔承担的“油气管道关键设备国产化”项目的压缩机防喘振
阀在国家管网西气东输高陵压气站完成了6000小时工业性应用试验，宣告该阀研制成
功，打破了国外对我国油气管线轴流式止回阀的技术封锁和市场垄断。2020年5月，
新地佩尔承担的中石化中沙（天津）石化“大型乙烯装置乙烯制冷压缩机用轴流式止
回阀”通过科技成果鉴定，2019年12月，新地佩尔承担的“天然气液化装置深冷轴流
式止回阀”通过了科技成果鉴定，两项成果均打破了国外垄断。报告期内，新地佩尔
所供福建古雷石化“百万吨级乙烯机下游深加工装置全套轴流式止回阀”通过用户验
收并于8月一次性开车成功，国家管网天津LNG接收站二期项目用深冷轴流式止回阀订
单也按计划进行中。
2020年5月，公司承担的中石化茂名石化“乙烯装置裂解气压缩机干气密封研制
项目”通过用户验收，“乙烯三机”上的干气密封产品一直被国外密封厂商垄断，存
在项目后期维护费用昂贵、售后服务条件苛刻、响应不及时等弊端，该项目成功通过
验收，打破了国外企业在该领域的垄断，促进了国内密封技术的发展，降低了企业的
投资成本和维修费用，提升装置的应急能力，为高端主机的发展提供了有力支撑。20
20年，公司配套的中科炼化乙烯三机干气密封和烟台万华100万吨/年乙烯项目裂解气
压缩机干气密封一次性开车成功并稳定运行。
2019年12月18日，公司与中国石油西部管道公司联合开发的“天然气管线压缩
机15Mpa国产干气密封研制”项目通过验收。国内天然气长输管线压缩机上使用的干
气密封产品基本被国外垄断，该项目成功通过验收，打破了国外企业技术和价格垄断
局面，有力支撑了国内主机向更高端发展。2020年实现了15Mpa国产干气密封的订货
。
2019年2月22日，公司与中广核工程有限公司联合开发的“关于百万千瓦级核电
站轴封型主泵流体静压轴封”项目通过中国机械工业联合会与中国通用机械工业协会
组织的科学技术成果鉴定。该项目顺利通过成果鉴定，打破了国外垄断，填补了国内
空白。公司已获得了有工业应用意义的核主泵密封订单并完成供货。公司在核主泵密
封项目中的突破，为我国核电站安全运行提供了有力保障，提高了核电装备高端主机
发展的国产化率。
2018年12月8日，由三一重装与国家能源集团神东公司联合研发，优泰科参与配
套研发的世界首套纯水液压支架，经过三个月的成功运行后发布上市。传统乳化液会
带来环境污染的问题，以纯水替代传统乳化液作为综采液压系统工作介质则能够实现
绿色采煤，实现水质和土壤的零污染。目前，优泰科已获得第四套纯水液压支架密封
订单。
2017年11月23日，由公司和中石化上海石化工共同完成的“循环氢压缩机用20M
Pa干气密封研制”项目通过鉴定。该项目突破了循环氢压缩机用干气密封设计制造的
技术瓶颈，实现了20MPa级高压干气密封首次工业应用，打破了国外企业对20MPa级高
压干气密封的垄断局面，缓解了高端主机发展与关键部件供应的矛盾。公司近些年已
完成中石化荆门石化55万吨/年润滑油加氢装置循环氢压缩机高压干气密封国产化、
中石化金陵分公司200万吨/年渣油加氢装置离心压缩机干气密封及控制系统国产化等
订单，中石化九江石化240万吨/年加氢裂化装置循环氢压缩机超高压干气密封现场一
次开车成功，装置稳定运行。
截至报告期末，公司及子公司先后承担或完成了有关部委、省级科研、技改、
成果转化课题56项，累计取得授权专利230项，其中发明专利30项，实用新型专利200
项，累计取得计算机软件著作权登记证书3项，并已成功应用于多项产品中。
3、产品与服务优势
公司主要产品机械密封是一种重要的工业基础件，广泛应用于国内外的石油化
工、煤化工、油气输送、核电、电力、水电、制药、冶金、食品、船舶、航空航天等
各个工业领域。通过可靠的产品质量与持续提升的优质服务，公司在机械密封领域取
得了良好的口碑与业绩，积累了丰富的经验并取得了突出的领先技术优势，中高端产
品线完整。随着近年来公司在密封技术领域的发展与突破，公司产品与进口密封的技
术差距已日趋缩小，公司产品现在基本能够替代国外密封，个别领域甚至已经超越国
外水平。优泰科主要从事橡塑密封件、聚氨酯密封件的设计、研发、生产和销售，并
为客户提供技术咨询、技术培训、现场安装、维修等全方位技术服务，其产品在密封
材料、大型密封件无模具加工技术方面具有突出的领先优势，广泛应用于工程机械、
矿山机械、冶金、水电等行业，目前重点推广的盾构设备用大型密封件已取得较好成
效。华阳密封在PTA、树脂、橡胶等装置的釜用密封领域具有突出的领先优势。公司
于2021年初收购的子公司新地佩尔主要从事特殊工况、特殊功能以及特殊领域专用阀
门的研发、设计、制造和销售，以轴流式止回阀、强制密封球阀、压缩机防喘振阀、
清管阀、水击泄压阀等国产化产品为核心，主要应用于油气输送、石油化工、电力、
输水引水等行业，尤其在油气输送领域具有很强的市场竞争力。公司及子公司设有30
多个办事处、5个国内快修服务中心及2个海外服务中心，覆盖国内主要的省、市、自
治区和东南亚等地区，为客户提供售前、售中、售后全方位、优质的技术服务。多年
来，公司秉承着“以技术占领市场，以服务留住客户”的经营理念，常通宵达旦以解
用户燃眉之急，多次收到客户的表扬信，服务水平受到一致好评。疫情期间，公司服
务人员在严格遵守防疫要求的前提下千里奔赴海外现场，助力装置开车成功。另外，
公司通过数年的研发与不断的技术迭代完成了“SIMS密封状态监测及健康管理”平台
的开发及搭建，可为压缩机干气密封和泵用机械密封产品提供远程在线状态检测和专
家诊断服务，将人工智能技术与行业专家知识结合，为客户提供密封产品的远程监控
服务。
4、客户与品牌优势
公司由专业密封研究所发展而来，通过实施“内生外延、双轮驱动”的发展战
略，不断拓展密封产品范围，丰富完善“大密封”产业布局。公司长期服务于石油化
工、煤化工、油气输送、电力等国民经济支柱行业，主要客户为国有大型龙头企业及
下属骨干企业，如中石化、中石油、中海油、国家管网、国家能源集团、中核集团、
中广核集团、延长石油、兖矿集团、沈鼓集团、陕鼓集团、北京航天石化技术装备工
程公司等。公司积累了众多业内的优质战略客户资源，与客户建立了深度互信和长期
战略合作关系，巩固并拓展了公司现有业务领域和新业务领域的市场深度和广度，为
公司稳步发展打下了坚实的基础。公司通过不断提高产品的质量、安全性、可靠性，
技术上持续创新和不断提升服务水平来满足客户的需求，提高客户的满意度和忠诚度
。同时，公司注重与供应商的相互促进、共同成长，通过双方在技术、质量、服务等
方面相互交流、学习，实现双方共同发展与进步。
公司始终坚定贯彻自主品牌为主导的品牌发展战略，多年来凭借可靠的产品质
量、强大的技术研发能力和专业周到快捷的服务，公司培育了较高的品牌知名度和美
誉度，品牌得到了市场的广泛认可。近些年，子公司的快速发展也壮大了公司品牌，
增强了公司品牌知名度。报告期内，公司邀请专业团队为公司打造了首支企业之歌和
广告片、形象片，拓宽公司宣传渠道，加大品牌宣传力度，进一步巩固品牌知名度与
品牌优势。
5、平台优势
公司是国内首家行业内上市企业，拥有自身品牌和资本市场平台的双重优势，
有利于公司进一步实现行业资源整合与市场扩张。报告期内，公司完成了对新地佩尔
的收购。新地佩尔的主要产品是特殊工况、特殊功能以及特殊领域专用阀门，也是一
种重要的工业基础件，广泛应用于各工业领域，其客户与公司存在较大幅度重合，通
过共享销售网络资源和技术，将与公司主业形成较强的协同效应，丰富公司产品结构
并进一步提升公司综合服务能力。此前，公司已多次通过外延并购实现业绩增长，并
展现了出色的整合能力，完成了对优泰科和华阳密封的一系列深度整合工作。在公司
资金、市场资源和供应链等方面的支持协同下，优泰科近年凭借自身努力与公司优势
资源的结合，企业规模不断扩大，经济指标持续向好，产品研发能力进一步提升，行
业影响力显著增强。华阳密封的釜用密封、波纹管密封等产品完善了公司在机械密封
高端市场的产品线，其销售、技术、采购、财务四个部门由公司进行垂直管理，充分
发挥技术、生产制造及区位优势，与公司的协同效应显著，保持稳健向上的发展势头
。通过近几年的发展，公司积累了丰富的并购整合经验，建立了一套有效的收购整合
方案。未来，公司将继续利用资本平台优势，积极发掘属于公司战略发展框架内、与
公司具有高协同效应、相近技术与产品层次、具备较好发展前景的标的企业开展行业
整合，延伸和完善产业结构，构建大密封产业集群。
三、公司面临的风险和应对措施
1、收入与利润增长不达预期的风险
公司主要客户所在的石油化工、煤化工行业的景气度与宏观经济高度相关联，
如果宏观经济呈下行趋势，石油化工行业的新增固定资产投资力度不及预期、公司下
游终端用户开工率较低，机械密封产品与特种阀门的市场需求增速会放缓，导致行业
竞争加剧，公司将面临收入与利润增长不达预期的风险。同时，近期全球化学品原料
和橡胶材料等主要原材料的涨价也给子公司优泰科的成本带来了一定压力，存在利润
不达预期的风险。为避免依赖单一行业以及降低石油化工、煤化工行业随经济周期波
动带来的影响，公司在加大力度巩固、深挖毛利率较高的终端存量市场的同时，会持
续积极开拓油气输送、盾构、核电、水处理、水工、精细化工、制药、能源回收、状
态监测等具有较好发展前景的应用领域，降低因下游行业受景气度影响带来的收入与
利润增长不达预期的风险。另外，子公司优泰科准备对原材料成本涨幅较大的产品进
行一定程度的调价，并通过增加常用规格模具密度、严格规范管控标准生产流程等方
式进一步提高原材料利用率。优泰科也会加强拓展毛利率较高的业务，避免对个别行
业过度依赖。
2、产品销售毛利率下滑的风险
通常情况下，公司存量市场毛利率基本维持在较高水平，收入基本保持较稳定
的小幅增长，2021年上半年度公司业务结构延续了2020年的特点，即增量业务占比较
高，进而对公司整体毛利率带来了一定影响。同时，公司收入快速增长主要来自于增
量市场的加速增长，而增量市场的毛利率普遍较低且竞争十分激烈，为实现“通过主
机占领终端”的市场目标，公司将采取措施保持增量市场占有率。综合以上两点，公
司将面临毛利率下滑的风险。针对这一情况，公司将采取以下措施：一是持续进行技
术研发、推出更高技术含量的高端产品，不断提高生产制造水平以进一步提高产品质
量，不断优化服务、突出技术服务优势，力争以优质、差异化的产品减少因竞争所带
来的毛利率下滑的影响；二是优化销售管理，充分挖掘存量业务的市场需求，加强对
存量业务的管理以帮助存量业务增长；三是加大增量市场的后续跟踪力度，提高增量
市场向存量市场的转化比例，以加快存量市场的增长率来平衡总体毛利率水平。
3、订单不能及时交付的风险
随着公司多年来在研发、技术、工艺等方面的不断积累与沉淀，公司在行业内
品牌影响力、综合实力的不断扩大提升。随着国内密封市场集中度的提高，市场份额
逐步向头部企业集中，公司近年在手订单量饱满，生产持续满负荷，尤其是2021年上
半年度生产高度繁忙。公司产品的非标定制化特点决定了公司难以采取批量生产的生
产模式。为保证产品质量及可靠性，部分订单交付时间不能满足客户需求。如果订单
持续快速增长而公司不能缩短交货周期，可能导致更多的订单存在无法按期交付的风
险，从而对公司声誉造成不利影响。新地佩尔在公司的带领下顺利进入石化领域并取
得不少订单，由于石化领域特种阀门多具有多规格、大批量、大小口径并存、低压力
的特点，与新地佩尔现有主要根据长输管线阀门特点配置的加工制造设备匹配度不高
，导致其加工制造效率与速度受到一定影响，也存在交货不及时的风险。公司会结合
市场变化择机实施或调整扩产步伐，并加速推进智能制造项目，加大生产制造、工程
设计和技术服务等岗位的人才储备与培养力度，引进关键及瓶颈环节的生产设备并通
过不断提高标准化产品使用率来缓解工程设计压力，提高公司生产效率，缩短产品供
货周期。2020年下半年，公司已决定在日机密封建设新厂房，前期以提高产品试验能
力及核电密封的生产制造能力为主，该扩产计划正常进行中。另外，报告期内，公司
决定继续实施一定规模的扩产计划，已为日机密封及华阳密封采购了一批生产设备，
日机密封主要是为普通机械密封和干气密封的生产制造添置设备，华阳密封准备扩产
的主要是大轴径釜用密封。新地佩尔从2020年末开始逐步新增生产设备，目前部分设
备已到厂验收形成产能，同时通过改进生产制造管理、推进智能制造等方式提高加工
能力，缓解生产压力。优泰科新增产品线的扩产计划也正在进行。
4、产品质量引发事故的风险
机械密封及特种阀门产品的质量与客户的安全生产直接相关，因产品质量问题
造成泄漏，轻则导致停产，重则引发火灾、爆炸等事故。如果公司对产品质量控制不
严，尤其是在生产任务繁忙时期放松质量控制，则公司将面临因产品质量引发安全事
故的风险。近年来，公司及子公司的产品在关键核心装备的密封产品、特种阀门产品
进口替代持续增加，产品在关键核心装备中的影响力不断增强，这对公司及子公司产
品的质量与安全性能提出了更高的要求。公司始终以为客户提供高质量产品作为长期
生存与发展的基础，面对更高的市场要求，公司严抓质量控制与管理，不断提升强化
全员质量意识，保障公司API体系、ISO体系、压力容器体系以及核质保体系等有效运
行和持续改进，加强试验检测能力，确保每一套重要产品都能得到有效的质量验证。
5、应收账款较高导致坏账及流动性的风险
随着公司收入规模的增加，应收账款金额也逐年增加。如果应收款款金额居高
不下或回款周期过长，会对公司资金周转和经营活动现金流等产生不利影响。如果宏
观经济形势、客户所在行业等发生重大不利变化，公司催款力度不够，可能存在应收
账款无法收回，发生坏账的风险。公司主要客户均为信誉良好的大型知名企业，为防
范应收账款无法收回变成坏账的风险，公司严控客户信用评级，选择优质客户为其服
务的同时加大货款催收力度，建立完善的业务人员考核制度，定期对账龄较长的应收
账款进行清理、分析，提高公司资金周转率。
6、新产品研发不达预期的风险
机械密封产品中高端市场具有技术推动型的典型特征。研制新产品一方面有助
于拓展新的应用领域，另一方面在传统行业中及时跟进客户需求并研发新的产品，能
够提高公司的市场份额，保持公司竞争地位，提升公司产品的盈利空间。公司产品目
前基本为原始创新研发，原始创新研发是对未知技术的探索工作，较过往的新产品研
发存在更多的不确定性。公司可能对技术研发方向的判断出现偏差，对市场需求的把
握出现偏差，部分新产品不能按期投放市场，或被国内外同行赶超，导致公司研发失
去价值，在未来的市场竞争中处于不利的地位。公司将继续保持较高的研发费用投入
，强化研发项目立项评审和在研项目管理，加强与子公司技术人员的交流协作，加大
人才引进力度并借助外部科研机构、高校力量协作完成新产品研发工作，同时高度关
注市场新技术和可能出现的风险，分析行业上下游的变化趋势，结合市场需求进行产
品研发与调整。另外，子公司新地佩尔作为特种阀门制造商，其市场领先的地位来源
于持续的研发投入与产品创新。新地佩尔业务的快速发展对研发提出了更高的要求，
带来了更大的研发压力，但技术、研发人员的新进与培养需要时间，给新产品的研发
带来了一定风险。新地佩尔已提出新的招聘计划与培养计划，加大技术、研发人员的
招聘与培养力度，同时正在实施“阀门研发中心及智能化改造项目”，建设阀门研发
中心、改造研发试验车间，提高对高端阀门产品的研发能力。
7、并购整合的风险
随着公司产业规模扩张，产品涉及领域增加、子公司数量增多，管理半径发生
较大变化，公司对管理人才、营销人才、专业技术人才、生产技能人才等需求大幅增
加，导致内部管理压力增大，公司的管理面临更高的要求与更多的挑战。如果公司管
理能力不能显著提高，组织模式、管理制度和管理手段不能进一步健全完善和提高，
公司与子公司之间的人员、企业文化等不能有效融合，财务风险不能有效管控，可能
会引起相应风险增加，从而可能导致公司的盈利能力下降，核心技术及骨干人员流失
，对公司造成不利影响。公司将从经营决策、市场运营、财务管理、人力资源以及内
部控制等多个方面持续完善制度建设，加快公司数字化转型步伐，通过更加完善的信
息化系统提高管理效率、降低管控风险并保证沟通机制的长期有效，确保公司与子公
司、子公司与子公司之间的高效协同，公司集团OA自2019年7月上线后不断更新迭代
，开发新的功能，标准化各项业务流程，帮助公司更好地监督、管理子公司的各项业
务及内部治理，也为公司与子公司之间的沟通交流搭建了方便快捷的桥梁，有效降低
人力成本与交流成本，提高了管理效率。公司新的集团ERP系统于2021年7月1日正式
上线，集团ERP整合了集团物料信息、企业产供销、人财物等资源，助力集团运营效
益最大化。另外，公司会不断完善激励制度、加大关键人才引进力度、加强骨干员工
培养、提高人力资源投入，将公司、子公司的发展与员工利益相捆绑，持续不断通过
股权激励等方式让更多骨干员工忠于企业、与公司共同发展。
8、商誉减值风险
根据《企业会计准则》规定，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可
辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。该等商誉不作摊销处理，但需要
在未来每年会计年末进行减值测试。若收购的标的企业所处的市场环境、经营状况出
现不利影响，导致标的资产未来经营中不能实现预期收益，则合并商誉将有可能会发
生减值，从而对公司经营业绩造成不利影响。2021年初收购新地佩尔后，公司新增商
誉80,131,102.35元，截至报告期末，公司商誉共169,240,625.27元。公司充分意识
到潜在的商誉减值会给公司未来经营带来风险，采取各种措施控制风险，在并购方案
中通过业绩承诺、核心团队成员的服务期限以及标的公司通过二级市场购买公司股票
并进行锁定等方式以达到并购的效果和收益；收购完成后，公司将加大对被收购企业
的监管力度，加强技术、业务以及企业文化等多方面的融合贯通，并通过股权激励等
方式锁定被收购企业核心管理团队及骨干人员，多措并举争取最短时间、最大程度提
高双方协同效益，最大限度降低商誉减值风险。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入23,037.12万元，同比增长30.64%，实现归属
于母公司所有者的净利润5,190.46万元，同比增长75.15%，主要原因是公司主要客户
所处的石油化工及工程机械行业市场需求恢复旺盛状态，增量业务的毛利率有所提升
，带动营业收入及利润有较大幅度增加。报告期内，公司增量业务继续保持快速增长
且占比仍然保持在较高水平，影响公司整体毛利率。新地佩尔在报告期内纳入公司合
并范围，进一步促进了营业收入及净利润的增加。公司机械密封产品在手订单再创历
史同期新高，工程设计环节的任务量持续增加，生产制造环节始终保持满负荷状态。
公司2020年受疫情影响较大的海外业务在报告期内业绩明显提升，获得多
个中东地区干气密封供货合同；与世界著名压缩机厂日本埃利奥特签订首个干气密封
本体配套订单；子公司优泰科的海外客户活跃度较去年明显提升，全年海外出口业务
有望达到新高。
报告期内，公司完成向特定对象发行股份上市工作，新增上市股份11,494,
252股。公司此次向特定对象发行募集资金净额445,756,569.63元，用于收购新地佩
尔并向其增资、实施机械密封产品数字化转型及智能制造项目及补充公司流动资金。
报告期内，公司2018年限制性股票股权激励计划第一个限售期股票解锁，182名核心
骨干员工解除限售的股票共计 1,540,473股。公司将股权激励作为一项长效激励机制
，激发并提升核心骨干员工的企业认同感和企业使命感，将其个人价值与企业价值绑
定，实现共同发展。数量分散的订单情况
重要研发项目的进展及影响
报告期内公司的无形资产、核心竞争能力、核心技术团队或关键技术人员
（非董事、监事、高级管理人员）等发生重大变化的影响及其应对措施
报告期内，公司收购自贡新地佩尔阀门有限公司100%股权，增加无形资产4
,331.69万元，主要是土地使用权和非专利技术。新地佩尔主要从事特殊工况、特殊
功能以及特殊领域专用阀门的研发、设计、制造和销售，以轴流式止回阀、强制密封
球阀、压缩机防喘阀、清管阀、水击泄压阀等国产化产品为核心，主要应用于油气输
送、石油化工、电力、输水引水等行业，尤其在油气输送领域具有很强的市场竞争力
，同时，新地佩尔重视技术研发工作，拥有一支优秀的技术团队。新地佩尔与公司具
有良好的整体协同效应，收购新地佩尔丰富了公司的产品结构、扩大了公司的技术研
发队伍、提升了公司对客户的综合服务能力、有效增强了公司的市场竞争力。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期经营情况符合年度经营计划。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、收入与利润增长不达预期的风险
公司主要客户所在的石油化工、煤化工行业的景气度与宏观经济高度相关
联，如果宏观经济呈下行趋势，石油化工行业的新增固定资产投资力度不及预期、公
司下游终端用户开工率较低，机械密封产品的市场需求增速会放缓，导致行业竞争加
剧，公司将面临收入与利润增长不达预期的风险。为避免依赖单一行业以及降低石油
化工、煤化工行业随经济周期波动带来的影响，公司在加大力度巩固、深挖毛利率较
高的终端存量市场的同时，会持续积极开拓油气输送、盾构、核电、水处理、精细化
工、制药、能源回收、状态监测等具有较好发展前景的应用领域，降低因下游行业受
景气度影响带来的收入与利润增长不达预期的风险。
2、产品销售毛利率下滑的风险
通常情况下，公司存量市场毛利率基本维持在较高水平，收入基本保持较
稳定的小幅增长，2020年存量市场收入受到疫情影响有所波动，进而对公司整体毛利
率带来了一定影响。同时，公司收入快速增长主要来自于增量市场的加速增长，而增
量市场的毛利率普遍较低且竞争十分激烈，为实现“通过主机占领终端”的市场目标
，公司将采取措施保持增量市场占有率。综合以上两点，公司将面临毛利率下滑的风
险。针对这一情况，公司将采取以下措施：一是持续进行技术研发、推出更高技术含
量的高端产品，不断提高生产制造水平以进一步提高产品质量，不断优化服务、突出
技术服务优势，力争以优质、差异化的产品减少因竞争所带来的毛利率下滑的影响；
二是优化销售管理，充分挖掘存量业务的市场需求，加强对存量业务的管理以帮助存
量业务增长；三是加大增量市场的后续跟踪力度，提高增量市场向存量市场的转化比
例，以加快存量市场的增长率来平衡总体毛利率水平。
3、订单不能及时交付的风险
随着公司多年来在研发、技术、工艺等方面的不断积累与沉淀，公司在行
业内品牌影响力、综合实力的不断扩大提升。随着国内密封市场集中度的提高，市场
份额逐步向头部企业集中，公司近年在手订单量饱满，生产持续满负荷。公司产品的
非标定制化特点决定了公司难以采取批量生产的生产模式。为保证产品质量及可靠性
，部分订单交付时间不能满足客户需求。如果订单持续快速增长而公司不能缩短交货
周期，可能导致更多的订单存在无法按期交付的风险，从而对公司声誉造成不利影响
。公司会结合市场变化择机实施或调整扩产步伐，加速推进智能制造项目，加大生产
制造、工程设计和技术服务等岗位的人才储备与培养力度，引进关键及瓶颈环节的生
产设备并通过不断提高标准化产品使用率来缓解工程设计压力，提高公司生产效率，
缩短产品供货周期。
4、产品质量引发事故的风险
机械密封产品的质量与客户的安全生产直接相关，因产品质量问题造成泄
漏，轻则导致停产，重则引发火灾、爆炸等事故。如果公司对产品质量控制不严，尤
其是在生产任务繁忙时期放松质量控制，则公司将面临因产品质量引发安全事故的风
险。近年来，公司产品在关键核心装备的密封产品进口替代持续增加，产品在关键核
心装备中的影响力不断增强，这对公司产品的质量与安全性能提出了更高的要求。公
司始终以为客户提供高质量产品作为长期生存与发展的基础，面对更高的市场要求，
公司严抓质量控制与管理，不断提升强化全员质量意识，保障公司API体系、ISO体系
、压力容器体系以及核质保体系等有效运行和持续改进，加强试验检测能力，确保每
一套重要产品都能得到有效的质量验证。
5、应收账款较高导致坏账及流动性的风险
随着公司收入规模的增加，应收账款金额也逐年增加。如果应收款款金额
居高不下或回款周期过长，会对公司资金周转和经营活动现金流等产生不利影响。如
果宏观经济形势、客户所在行业等发生重大不利变化，公司催款力度不够，可能存在
应收账款无法收回，发生坏账的风险。公司主要客户均为信誉良好的大型知名企业，
为防范应收账款无法收回变成坏账的风险，公司严控客户信用评级，选择优质客户为
其服务的同时加大货款催收力度，建立完善的业务人员考核制度，定期对账龄较长的
应收账款进行清理、分析，提高公司资金周转率。
6、新产品研发达不到预期的风险
机械密封产品中高端市场具有技术推动型的典型特征。研制新产品一方面
有助于拓展新的应用领域，另一方面在传统行业中及时跟进客户需求并研发新的产品
，能够提高公司的市场份额，保持公司竞争地位，提升公司产品的盈利空间。公司产
品目前基本为原始创新研发，原始创新研发是对未知技术的探索工作，较过往的新产
品研发存在更多的不确定性。公司可能对技术研发方向的判断出现偏差，对市场需求
的把握出现偏差，部分新产品不能按期投放市场，或被国内外同行赶超，导致公司研
发失去价值，在未来的市场竞争中处于不利的地位。公司将继续保持较高的研发费用
投入，强化研发项目立项评审和在研项目管理，加强与子公司技术人员的交流协作，
加大人才引进力度并借助外部科研机构、高校力量协作完成新产品研发工作，同时高
度关注市场新技术和可能出现的风险，分析行业上下游的变化趋势，结合市场需求进
行产品研发与调整。
7、并购整合的风险
随着公司产业规模扩张，产品涉及领域增加、子公司数量增多，管理半径
发生较大变化，公司对管理人才、营销人才、专业技术人才、生产技能人才等需求大
幅增加，导致内部管理压力增大，公司的管理面临更高的要求与更多的挑战。如果公
司管理能力不能显著提高，组织模式、管理制度和管理手段不能进一步健全完善和提
高，公司与子公司之间的人员、企业文化等不能有效融合，财务风险不能有效管控，
可能会引起相应风险增加，从而可能导致公司的盈利能力下降，核心技术及骨干人员
流失，对公司造成不利影响。 公司将从经营决策、市场运营、财务管理、人力资源
以及内部控制等多个方面完善制度建设，加快公司数字化转型步伐， 通过更加完善
的信息化系统提高管理效率、降低管控风险并保证沟通机制的长期有效，确保公司与
子公司、子公司与子公司之间的高效协同；完善激励制度的同时加大关键人才引进力
度，加强骨干员工培养，提高人力资源投入，将公司发展与员工利益相捆绑，持续不
断通过股权激励等方式让更多骨干员工忠于企业、与公司共同发展。
8、商誉减值风险
根据《企业会计准则》规定，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买
方可辨认净资产公允价值份额的差额，应当确认为商誉。该等商誉不作摊销处理，但
需要在未来每年会计年末进行减值测试。若收购的标的企业所处的市场环境、经营状
况出现不利影响，导致标的资产未来经营中不能实现预期收益，则合并商誉将有可能
会发生减值，从而对公司经营业绩造成不利影响。
公司充分意识到潜在的商誉减值会给公司未来经营带来风险，采取各种措
施控制风险，在并购方案中通过业绩承诺、核心团队成员的服务期限以及标的公司通
过二级市场购买公司股票并进行锁定等方式以达到并购的效果和收益；收购完成后，
公司将加大对被收购企业的监管力度，加强技术、业务以及企业文化等多方面的融合
贯通，并通过股权激励等方式锁定被收购企业核心管理团队及骨干人员，多措并举争
取最短时间、最大程度提高双方协同效益，最大限度降低商誉减值风险。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================