300460惠伦晶体资产重组最新消息
≈≈惠伦晶体300460≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
一、主营业务
公司是一家专业从事压电石英晶体元器件系列产品研发、生产和销售的高
新技术企业，主要产品为MHz的SMD谐振器、TCXO振荡器和TSX热敏晶体。公司生产的S
MD2520、SMD2016、SMD1612成为国内较早量产的小型化压电石英晶体元器件产品，SM
D1210已完成研制并处于试产阶段，TCXO振荡器和TSX热敏晶体均已实现量产并且批量
供货。公司产品广泛应用于通讯电子、汽车电子、消费电子、移动互联网、工业控制
、家用电器、航天与军用产品和安防产品智能化等领域，主要用途是为电路提供参考
频率基准（基频），是电路中必不可少的元器件，被誉为电子整机的“心脏”。
2017年，公司收购广州创想云科技有限公司，将公司业务领域拓展至安防
联网监控领域。创想云科技主要产品包括安全管理平台、安全管理信息与决策系统、
安保消防设施联网集中监控管理系统以及网络视频集中监控系统在内的消安防物联网
平台软硬件系列产品与维护服务，广泛应用于城市公共安防、电信运营商、医院、高
等院校、其他各类大型企业等。
二、主要产品
1、SMD谐振器
SMD谐振器产品主要由压电石英晶片、上盖、陶瓷基座组成。谐振器选用具
有一定角度的压电石英晶体材料进行切割、研磨、分选、清洗、镀膜，形成核心部件
，将相对应的石英晶片装置于陶瓷基座内，进行精度加工调整后真空封装完成，典型
温度稳定度范围为-30℃~85℃小于±15ppm。
2、TCXO振荡器
TCXO振荡器是由压电石英晶片、上盖、陶瓷基座与温度补偿芯片组成。通
过附加的温度补偿电路使由周围温度变化产生的振荡频率变化量削减的一种石英晶体
振荡器。TCXO振荡器使用温度感测组件以及产生电压曲线的电路，在整个温度范围内
，该电压曲线与晶体的频率变化趋势完全相反，所以可理想地抵消晶体的漂移。根据
TCXO振荡器的类型和温度范围，典型稳定度范围为小于±0.5ppm至±5ppm，具有比SM
D谐振器产品更高的精度。
3、TSX热敏晶体
TSX热敏晶体是由压电石英晶片、上盖、陶瓷基座与热敏电阻组成。TSX热
敏晶体主要把SMD谐振器与热敏电阻封装在一起，经由同步热传导效应，尽可能降低S
MD谐振器与热敏电阻之间的温度差异，提升压电石英晶片温度的一致性。TSX热敏晶
体的典型稳定度规范范围是-30℃~85℃小于±12ppm，精度与稳定性优于一般SMD谐振
器，成品价格较TCXO振荡器低，温度特性与精度稳定度又趋近TCXO振荡器特性。公司
现有压电石英晶体元器件的主要产品情况如下所示：
4、安防联网监控主要产品
全资子公司创想云科技主要产品包括安全管理平台、安全管理信息与决策
系统、安保消防设施联网集中监控管理系统以及网络视频集中监控系统在内的消安防
物联网平台软硬件系列产品与维护服务。
三、经营业绩
公司目前采用的销售模式有经销模式和直销模式。由于石英晶体元器件行
业产品规格多样，技术指标要求严格且差异较大，同时组件商经过多年的积累，拥有
大量的客户资源，因此形成了由组件商集合多家终端客户的需求，向各专业生产厂商
下订单的经销模式，该模式有利于发挥各自的专业优势，被行业内的企业所广泛采用
。同时公司也在积极开拓直销市场，将产品的平台认证作为把握市场机会的重要突破
口，加大下游知名优质大客户的拓展力度，提升附加值更高的器件系列产品销售金额
和比重。报告期内，公司电子元器件业务经销和直销的比重分别为45.00%、55.00%，
直销比重与上年同期的26.90%相比有较大幅度提升。
2021年以来，受益于5G及以上技术、物联网等的快速发展，国产替代的加
速，公司经营战略的转变，以及下游客户结构进一步优化，公司电子元器件业务订单
充足稳定，公司部分电子元器件产品销售呈现量价齐升的态势，SMD谐振器、TCXO振
荡器及TSX热敏晶体等产品的出货量较上年同期均有大幅提升；价格方面，TCXO振荡
器和TSX热敏晶体等器件价格涨势较为突显。公司产能利用率较上年同期大幅提高，
规模效益明显提高，加上部分产品价格上涨等因素，电子元器件产品综合毛利率有较
大提升。
截至2021年6月30日，公司实现营业收入3.33亿元，较去年同期1.44亿元增
长130.83%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8,489.65万元，较
去年同期173.76万元增长4,785.93%。经营活动产生的现金流量净额3,606.71万元,较
去年同期966.54万元增长273.16%,基本每股收益0.3536元/股,较去年同期0.0181元/
股增长1,853.59%。归属于上市公司股东的净资产为11.49亿元，较去年同期5.27亿元
增长118.03%。总体来讲，2021年上半年业绩是公司历年业绩最好的，公司应抓住这
一难得的历史机遇，继续努力拼搏，打造世界一流的晶振研发制造厂商。
四、行业发展及公司地位
5G及以上技术平台建设加速，压电石英晶体元器件行业迎来新的发展机遇
。随着5G及以上新技术平台的应用对于压电石英晶体元器件的性能提出更高要求，压
电石英晶体元器件产品朝着高基频、小型化的方向发展。压电石英晶体元器件供给主
要由日本公司主导，尤其在整体产能特别是中高端产品领域具备主导能力。近年来，
日本NDK、KDS业务收入均呈现下滑趋势，尤其是2018年下半年以来，中美及日韩贸易
摩擦加剧，国内知名通讯、整机、家电厂商为了保障产业链安全，积极在国内电子元
器件行业寻求国产替代，促使高基频、小型化压电石英晶体元器件中高端产品进口替
代加速。
公司已经发展成为国内最具实力的MHz压电石英晶体元器件生产企业之一，
被工业和信息化部认定为“国家级专精特新小巨人”，目前已能够自主研发和生产制
造MHz各类型号的压电石英晶体元器件，尤其MHz小尺寸产品的量产及批量供货在国内
一直处于行业领先地位。公司掌握了实现高基频、小型化的关键技术——基于半导体
技术的光刻工艺，且已完成光刻生产线的安装调试并形成批量生产高基频、小型化晶
片的能力。
二、核心竞争力分析
一、技术创新与工艺先进优势
公司注重培养和引进学历职称高、开拓意识强、创新能力突出的各类优秀人才
。目前，公司拥有一支实力雄厚的管理与研发团队，并建立了先进的技术研发体系，
拥有“广东省工程技术研究中心”，“广东省博士工作站”和“国家认可检测中心（
No.CNASL7388）”，创新能力极大提高。
公司掌握了光刻工艺生产技术，可以突破机械研磨工艺的限制，生产高基频压
电石英晶体元器件所需的石英晶片。与KHz领域光刻工艺主要实现晶片小型化的情形
不同（KHz领域的频率主要为32.768KHz，不涉及高基频需求），公司的光刻工艺主要
应用于MHz领域，既能实现晶片的小型化，也能实现晶片的高基频。
二、产品领先优势
另外，公司在压电石英晶体元器件生产环节方面掌握了一系列核心技术，包括
高基频、小型化压电石英晶片生产技术，多层、多金属溅射镀膜技术，高精密点胶技
术，离子刻蚀调频技术和高频连续脉冲焊接技术等，能够生产附加值较高的高基频、
小型化SMD谐振器及TCXO振荡器、TSX热敏晶体等产品。公司产品在小型化、薄型化、
器件研制等方面的进程居于国内同行领先地位。首先，公司生产的SMD2520、SMD2016
是国内率先量产的高规格产品，SMD1612成为国内首批量产并与国际同步的新一代产
品，SMD1210已完成研制并处于试产阶段，整体上实现了小尺寸系列产品的量产，在
产品的小尺寸方面处于国内领先水平；报告期内，公司电子元器件业务销售收入中约
80%来自于2520及以下小尺寸产品；其次，公司近年来逐渐从元件向TCXO、TSX等器件
系列拓展，已成为国内同行中可量产上述器件的重要企业之一，报告期内，公司电子
元器件业务销售收入中超50%来自于器件系列产品；最后，公司注重产品的平台和方
案商认证工作，与国内外多家芯片公司密切配合，及时跟进平台和方案商设计的迭代
需求，在产品的参考设计、认证工作取得了可喜的成绩。随着5G、物联网时代的到来
，高传输速率要求频率元器件向越来越高频的方向发展，而公司已提前布局高基频晶
片及产品相关技术的研发，有利于公司在产品研制方面继续保持领先地位。
三、生产设备与原材料供应优势
公司自成立以来，坚持选购最先进的生产设备，包括全自动石英晶片角度分选
机、晶片倒角分析仪、超精密双面研磨机、角度分选机、SMD高低温元件测试仪、上
片点胶机、全自动封焊机、全自动上下料系统、全自动离子刻蚀微调机等等。通过高
标准地引进设备，公司所生产的产品质量稳定，为国内压电石英晶体元器件行业树立
了典范。在核心关键原材料（基座、上盖、晶棒等）的供应方面，公司与主要供应商
建立了相当友好的合作关系，公司还与NPC、潮州三环等企业联合开发所需的IC、基
座等核心原材料，这些都有助于公司获得充足、稳定的原材料，在同行竞争中保持优
势。
四、产品量产优势
中高端产品实现量产的优势有助于公司把握国产替代发展机遇。一直以来，我
国高频化和小型化压电石英晶体元器件等中高端产品主要依赖进口。近些年，在贸易
摩擦加剧的背景下，国内知名通讯、整机、家电厂商为了保障产业链安全，积极在国
内电子元器件行业寻求国产替代，促使高基频、小型化压电石英晶体元器件的中高端
产品进口替代加速，其中，供应商是否具备产品量产能力成为了国产替代的关键考核
指标之一。公司的小型化SMD谐振器、TCXO振荡器、TSX热敏晶体等中高端产品因已实
现量产而备受国内下游知名客户的青睐，包括闻泰科技（600745）、移远通信（6032
36）、汇川技术（300124）、日海智能（002313）、美格智能（002881）、共进股份
（603118）、360（601360）、卓翼科技（002369）、小米通信、上海龙旗科技股份
有限公司、海信集团有限公司、普联技术有限公司、华勤通讯技术有限公司、荣耀等
。
五、产品开发优势
从国内外相关领域主要平台和方案商对于5G、wifi6时代所需压电石英晶体（主
要为SMD谐振器、TSX热敏晶体、TCXO振荡器）的设计情况可以看出，高频化和小型化
是行业未来发展趋势，而且两者同步发展。得益于在小型化产品研制的优势及已经掌
握了生产高基频压电石英晶体元器件所需晶片的光刻技术，公司具备快速切入市场所
需高基频、小型化产品的能力。公司以MHz的SMD谐振器为主导产品，生产的SMD2520
、SMD2016、SMD1612成为国内较早量产的小型化压电石英晶体元器件产品，亦完成SM
D1210的研制并处于试产阶段，同时积极开发TSX热敏晶体、TCXO振荡器等新产品并已
经量产，保证公司产品在小型化、多元化等方面的持续竞争力。
六、潜在市场优势
5G被誉为“数字经济新引擎”，是人工智能、物联网、云计算、区块链、视频
社交等新技术新产业的基础。世界各国和各类国际组织高度重视5G发展，纷纷把5G列
为优先发展的战略领域，积极支持5G发展。
2019年6月，我国工信部向运营商发放5G商用牌照，标志着我国正式进入5G商用
元年。5G因其高速率、低延迟、大宽带等特点与要求，将会引发各行各业新一轮的革
新，其中，对于电子信息产业链中的关键元器件——压电晶体频率元器件，则在小尺
寸、高频化等方面提出了更高的要求。这意味着，随着5G时代的来临，小型化、高频
化压电晶体频率元器件的需求将会急剧增长，而公司的技术与产品在小型化、高频化
方面一直在国内同行保持领先优势，从而将能够在5G时代中分享市场快速发展的红利
。与此同时，国产替代的加速，也有利于公司抢占更多的市场份额。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品价格波动的风险
2017年至2019年公司产品平均售价呈现下降趋势。随着技术水平及生产效率的
提高，下游行业产品的价格有下降趋势，导致了电子元器件产品的价格下降，对公司
的盈利能力有一定的不利影响。虽然2020年以来部分压电石英晶体元器件产品价格有
所回升，但是如果未来市场竞争加剧，公司产品价格存在再次下降的风险。若公司不
能有效的降低成本，抵消产品平均价格下降的影响，可能导致毛利率出现下滑，从而
影响公司的经营业绩。
公司将紧密跟踪国际先进技术发展状态，不断研发生产较高附加值的新产品，
根据市场需求及时调整产品结构，同时提高良品率，降低产品成本，以抵销价格下降
带来的不利影响。
2、原材料价格波动或短缺的风险
公司产品的主要原材料为晶圆、晶棒、基座、上盖和IC，公司主要向京瓷株式
会社、住友化学株式会社、日本爱斯国际贸易株式会社、潮州三环(集团)股份有限公
司、北京石晶光电科技股份有限公司和台湾威雅利电子等采购上述原材料，如果原材
料价格发生较大波动，公司不能将成本压力合理转移，将对公司毛利率造成一定不利
影响，因此公司面临一定的原材料价格变动风险。
公司目前已和日本京瓷形成大陆核心策略伙伴关系，取得了该公司在技术上的
支持、产能上的支持和价格上的支持；同时，公司与潮州三环共同开发多系列、小尺
寸基座，有助于公司获得更具优势的采购价格。
3、市场竞争加剧的风险
目前，公司依靠已经掌握的先进技术水平，能够生产附加值较高的小型化SMD谐
振器、TCXO振荡器、TSX热敏晶体等器件产品。如果公司的技术研发方向与行业技术
发展潮流、市场需求变化趋势出现偏差，或者滞后于技术发展潮流和市场需求变化，
将使公司在竞争中处于不利地位或面临产品、技术被替代的风险。同时，压电石英晶
体元器件的研发前期投入较大，如果销售数量不能达到预期，将面临前期投入无法收
回的风险，给公司造成投资损失并影响公司盈利水平。
因此公司加强行业趋势及技术前沿的研究预判，积极与终端客户进行互动沟通
，及时了解市场需求的变化；同时，科学决策合理安排生产，保障市场占有率。
4、汇率风险
公司受汇率的影响主要体现在原材料及生产设备的采购及产品销售两个方面。
一方面，公司部分原材料及生产设备从国外进口，进口原材料和设备主要以日元和美
元结算，如果人民币兑美元或兑日元贬值，公司以美元或日元进口原材料及设备的成
本将上升。另一方面，公司的产品出口比重较高，且以日元和美元为主要结算货币。
若人民币兑美元或日元持续升值，将对产品出口造成不利影响。
面对当前国际主要货币汇率波动较大的环境，公司将加强财务管理，研判汇率
走势，通过本外币货币性资产结构调整及充分利用基本的套期保值工具进行汇率风险
的管理。
5、中美贸易摩擦加剧的风险
中美贸易摩擦仍在持续，美国政府已将华为等中国先进制造业的代表企业列入
美国出口管制的“实体清单”中。由于美国不断加强对中国企业的限制，已经给国内
通讯厂商、整机厂商造成一定的负面影响，公司终端客户主要包括手机、对讲机、TW
S耳机、Pad、GPS模块、蓝牙模块、WiFi模块等领域生产商，这些产品大部分在美国
对中国加征关税的清单之中，加征关税增加了美国消费者的购买成本，可能导致上述
产品出口美国的金额减少，通过产业链传导，可能会给公司的生产经营和盈利能力带
来潜在的不利影响。同时，中美贸易摩擦的加剧可能会影响公司的出口业务，进而可
能造成销售收入的下滑。
公司将密切关注国内外政治经济走势和政策动态，积极应对国际贸易环境变化
等带来的不利影响，加快技术创新，优化产品结构，积极开拓市场，不断提升公司的
综合竞争力和抗风险能力。
6、新型冠状病毒疫情风险
2021年上半年全球新型冠状病毒疫情依然在全球肆虐，病毒变种传播风险增大
，中国国内企业也受到不同程度的影响。目前国内疫情尚可较好控制，公司也采取多
项有效的疫情防控措施，全力保障公司正常的生产和运营。若境外输入病例增多或后
续防控措施不到位，以及海外新型冠状病毒的疫情无法在短期内得到控制，终端产品
出口可能受阻，将传导至处于上游的石英晶体元器件产业，进而可能对公司经营效益
造成不利影响。
为避免疫情对产品出口的影响，公司在保障安全生产的前提下，大力开拓国内
市场，加快实现晶振产品的国产替代，提高国内市场占有率，同时研发创新，夯实关
键元器件国产化的基础。
7、募集资金投资项目无法达到预期效益风险
公司募集资金投资项目正在实施，在项目实施中及后续经营过程中，如宏观经
济环境、产业政策、行业竞争格局、原材料价格、产品价格出现较大变化、技术快速
更新换代以及发生不可抗力或不可预见事项等情形，可能导致募集资金投资项目无法
达到预期效益的风险。本次募集资金投资项目的预计经济效益以市场同类产品和主要
原材料的价格水平、根据技术发展水平及可行性研究确定的成本水平等为基础测算，
但受未来产品市场竞争格局、原材料价格、供求关系等多重因素影响，本次向特定对
象发行股票募投项目存在不能达到预期经济效益的风险。如公司募集资金投资项目未
实现预期收益，募集资金投资项目收益未能覆盖相关费用，则公司存在因新增的折旧
摊销费用较大而导致的利润下滑、影响公司经营业绩风险。公司已在募集资金前已进
行相关投资项目实施，是为了更快更好的完成项目建设并以最快速度投产，形成产能
规模，以满足巨大的晶振元器件国产替代的需求，降低其他不良因素的影响，并摊薄
新增折旧对公司业绩的影响，更好的为公司创造业绩。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
(1) 公司部分电子元器件产品销售呈现量价齐升的态势，电子元器件业务
营业收入较上年同期增长280.07%。出货量方面，受益于5G及以上技术、物联网等的
快速发展，国产替代的加速，公司经营战略的转变，以及下游客户结构进一步优化，
电子元器件业务订单充足稳定，SMD谐振器、TCXO振荡器及TSX热敏晶体等产品的出货
量较上年同期均有大幅提升，电子元器件产品整体出货量同比增长134.31%；价格方
面，TCXO振荡器和TSX热敏晶体等器件价格涨势较为突显。
(2) 由于订单增加，公司产能利用率较上年同期大幅提高，规模效益明显
提高，加上部分产品价格上涨等因素，电子元器件产品综合毛利率有较大提升。数量
分散的订单情况
截至2021年3月31日，公司在手订单金额约为人民币3.5亿元。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
一、主营业务
公司是一家专业从事压电石英晶体元器件系列产品研发、生产和销售的高
新技术企业，主要产品为MHz的SMD谐振器、TCXO振荡器和TSX热敏晶体。公司生产的S
MD2520、SMD2016、SMD1612成为国内较早量产的小型化压电石英晶体元器件产品，SM
D1210已完成研制并处于试产阶段，TCXO振荡器和TSX热敏晶体均已实现量产并且批量
供货。公司产品广泛应用于通讯电子、汽车电子、消费电子、移动互联网、工业控制
、家用电器、航天与军用产品和安防产品智能化等领域，主要用途是为电路提供参考
频率基准（基频），是电路中必不可少的元器件，被誉为电子整机的“心脏”。
2017年，公司收购广州创想云科技有限公司，将公司业务领域拓展至安防
联网监控领域。创想云科技主要产品包括安全管理平台、安全管理信息与决策系统、
安保消防设施联网集中监控管理系统以及网络视频集中监控系统在内的消安防物联网
平台软硬件系列产品与维护服务，广泛应用于城市公共安防、电信运营商、医院、高
等院校、其他各类大型企业等。
二、主要产品
1、SMD谐振器
SMD谐振器产品主要由压电石英晶片、上盖、陶瓷基座组成。谐振器选用具
有一定角度的压电石英晶体材料进行切割、研磨、分选、清洗、镀膜，形成核心部件
，将相对应的石英晶片装置于陶瓷基座内，进行精度加工调整后真空封装完成，典型
温度稳定度范围为-30℃~85℃小于±15ppm。
2、TCXO振荡器
TCXO振荡器是由压电石英晶片、上盖、陶瓷基座与温度补偿芯片组成。通
过附加的温度补偿电路使由周围温度变化产生的振荡频率变化量削减的一种石英晶体
振荡器。TCXO振荡器使用温度感测组件以及产生电压曲线的电路，在整个温度范围内
，该电压曲线与晶体的频率变化趋势完全相反，所以可理想地抵消晶体的漂移。根据
TCXO振荡器的类型和温度范围，典型稳定度范围为小于±0.5ppm至±5ppm，具有比SM
D谐振器产品更高的精度。
3、TSX热敏晶体
TSX热敏晶体是由压电石英晶片、上盖、陶瓷基座与热敏电阻组成。TSX热
敏晶体主要把SMD谐振器与热敏电阻封装在一起，经由同步热传导效应，尽可能降低S
MD谐振器与热敏电阻之间的温度差异，提升压电石英晶片温度的一致性。TSX热敏晶
体的典型稳定度规范范围是-30℃~85℃小于±12ppm，精度与稳定性优于一般SMD谐振
器，成品价格较TCXO振荡器低，温度特性与精度稳定度又趋近TCXO振荡器特性。公司
现有压电石英晶体元器件的主要产品情况如下所示：
4、安防联网监控主要产品
全资子公司创想云科技主要产品包括安全管理平台、安全管理信息与决策
系统、安保消防设施联网集中监控管理系统以及网络视频集中监控系统在内的消安防
物联网平台软硬件系列产品与维护服务。
三、经营业绩
公司目前采用的销售模式有经销模式和直销模式。由于石英晶体元器件行
业产品规格多样，技术指标要求严格且差异较大，同时组件商经过多年的积累，拥有
大量的客户资源，因此形成了由组件商集合多家终端客户的需求，向各专业生产厂商
下订单的经销模式，该模式有利于发挥各自的专业优势，被行业内的企业所广泛采用
。同时公司也在积极开拓直销市场，将产品的平台认证作为把握市场机会的重要突破
口，加大下游知名优质大客户的拓展力度，提升附加值更高的器件系列产品销售金额
和比重。报告期内，公司电子元器件业务经销和直销的比重分别为45.00%、55.00%，
直销比重与上年同期的26.90%相比有较大幅度提升。
2021年以来，受益于5G及以上技术、物联网等的快速发展，国产替代的加
速，公司经营战略的转变，以及下游客户结构进一步优化，公司电子元器件业务订单
充足稳定，公司部分电子元器件产品销售呈现量价齐升的态势，SMD谐振器、TCXO振
荡器及TSX热敏晶体等产品的出货量较上年同期均有大幅提升；价格方面，TCXO振荡
器和TSX热敏晶体等器件价格涨势较为突显。公司产能利用率较上年同期大幅提高，
规模效益明显提高，加上部分产品价格上涨等因素，电子元器件产品综合毛利率有较
大提升。
截至2021年6月30日，公司实现营业收入3.33亿元，较去年同期1.44亿元增
长130.83%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8,489.65万元，较
去年同期173.76万元增长4,785.93%。经营活动产生的现金流量净额3,606.71万元,较
去年同期966.54万元增长273.16%,基本每股收益0.3536元/股,较去年同期0.0181元/
股增长1,853.59%。归属于上市公司股东的净资产为11.49亿元，较去年同期5.27亿元
增长118.03%。总体来讲，2021年上半年业绩是公司历年业绩最好的，公司应抓住这
一难得的历史机遇，继续努力拼搏，打造世界一流的晶振研发制造厂商。
四、行业发展及公司地位
5G及以上技术平台建设加速，压电石英晶体元器件行业迎来新的发展机遇
。随着5G及以上新技术平台的应用对于压电石英晶体元器件的性能提出更高要求，压
电石英晶体元器件产品朝着高基频、小型化的方向发展。压电石英晶体元器件供给主
要由日本公司主导，尤其在整体产能特别是中高端产品领域具备主导能力。近年来，
日本NDK、KDS业务收入均呈现下滑趋势，尤其是2018年下半年以来，中美及日韩贸易
摩擦加剧，国内知名通讯、整机、家电厂商为了保障产业链安全，积极在国内电子元
器件行业寻求国产替代，促使高基频、小型化压电石英晶体元器件中高端产品进口替
代加速。
公司已经发展成为国内最具实力的MHz压电石英晶体元器件生产企业之一，
被工业和信息化部认定为“国家级专精特新小巨人”，目前已能够自主研发和生产制
造MHz各类型号的压电石英晶体元器件，尤其MHz小尺寸产品的量产及批量供货在国内
一直处于行业领先地位。公司掌握了实现高基频、小型化的关键技术——基于半导体
技术的光刻工艺，且已完成光刻生产线的安装调试并形成批量生产高基频、小型化晶
片的能力。
二、核心竞争力分析
一、技术创新与工艺先进优势
公司注重培养和引进学历职称高、开拓意识强、创新能力突出的各类优秀人才
。目前，公司拥有一支实力雄厚的管理与研发团队，并建立了先进的技术研发体系，
拥有“广东省工程技术研究中心”，“广东省博士工作站”和“国家认可检测中心（
No.CNASL7388）”，创新能力极大提高。
公司掌握了光刻工艺生产技术，可以突破机械研磨工艺的限制，生产高基频压
电石英晶体元器件所需的石英晶片。与KHz领域光刻工艺主要实现晶片小型化的情形
不同（KHz领域的频率主要为32.768KHz，不涉及高基频需求），公司的光刻工艺主要
应用于MHz领域，既能实现晶片的小型化，也能实现晶片的高基频。
二、产品领先优势
另外，公司在压电石英晶体元器件生产环节方面掌握了一系列核心技术，包括
高基频、小型化压电石英晶片生产技术，多层、多金属溅射镀膜技术，高精密点胶技
术，离子刻蚀调频技术和高频连续脉冲焊接技术等，能够生产附加值较高的高基频、
小型化SMD谐振器及TCXO振荡器、TSX热敏晶体等产品。公司产品在小型化、薄型化、
器件研制等方面的进程居于国内同行领先地位。首先，公司生产的SMD2520、SMD2016
是国内率先量产的高规格产品，SMD1612成为国内首批量产并与国际同步的新一代产
品，SMD1210已完成研制并处于试产阶段，整体上实现了小尺寸系列产品的量产，在
产品的小尺寸方面处于国内领先水平；报告期内，公司电子元器件业务销售收入中约
80%来自于2520及以下小尺寸产品；其次，公司近年来逐渐从元件向TCXO、TSX等器件
系列拓展，已成为国内同行中可量产上述器件的重要企业之一，报告期内，公司电子
元器件业务销售收入中超50%来自于器件系列产品；最后，公司注重产品的平台和方
案商认证工作，与国内外多家芯片公司密切配合，及时跟进平台和方案商设计的迭代
需求，在产品的参考设计、认证工作取得了可喜的成绩。随着5G、物联网时代的到来
，高传输速率要求频率元器件向越来越高频的方向发展，而公司已提前布局高基频晶
片及产品相关技术的研发，有利于公司在产品研制方面继续保持领先地位。
三、生产设备与原材料供应优势
公司自成立以来，坚持选购最先进的生产设备，包括全自动石英晶片角度分选
机、晶片倒角分析仪、超精密双面研磨机、角度分选机、SMD高低温元件测试仪、上
片点胶机、全自动封焊机、全自动上下料系统、全自动离子刻蚀微调机等等。通过高
标准地引进设备，公司所生产的产品质量稳定，为国内压电石英晶体元器件行业树立
了典范。在核心关键原材料（基座、上盖、晶棒等）的供应方面，公司与主要供应商
建立了相当友好的合作关系，公司还与NPC、潮州三环等企业联合开发所需的IC、基
座等核心原材料，这些都有助于公司获得充足、稳定的原材料，在同行竞争中保持优
势。
四、产品量产优势
中高端产品实现量产的优势有助于公司把握国产替代发展机遇。一直以来，我
国高频化和小型化压电石英晶体元器件等中高端产品主要依赖进口。近些年，在贸易
摩擦加剧的背景下，国内知名通讯、整机、家电厂商为了保障产业链安全，积极在国
内电子元器件行业寻求国产替代，促使高基频、小型化压电石英晶体元器件的中高端
产品进口替代加速，其中，供应商是否具备产品量产能力成为了国产替代的关键考核
指标之一。公司的小型化SMD谐振器、TCXO振荡器、TSX热敏晶体等中高端产品因已实
现量产而备受国内下游知名客户的青睐，包括闻泰科技（600745）、移远通信（6032
36）、汇川技术（300124）、日海智能（002313）、美格智能（002881）、共进股份
（603118）、360（601360）、卓翼科技（002369）、小米通信、上海龙旗科技股份
有限公司、海信集团有限公司、普联技术有限公司、华勤通讯技术有限公司、荣耀等
。
五、产品开发优势
从国内外相关领域主要平台和方案商对于5G、wifi6时代所需压电石英晶体（主
要为SMD谐振器、TSX热敏晶体、TCXO振荡器）的设计情况可以看出，高频化和小型化
是行业未来发展趋势，而且两者同步发展。得益于在小型化产品研制的优势及已经掌
握了生产高基频压电石英晶体元器件所需晶片的光刻技术，公司具备快速切入市场所
需高基频、小型化产品的能力。公司以MHz的SMD谐振器为主导产品，生产的SMD2520
、SMD2016、SMD1612成为国内较早量产的小型化压电石英晶体元器件产品，亦完成SM
D1210的研制并处于试产阶段，同时积极开发TSX热敏晶体、TCXO振荡器等新产品并已
经量产，保证公司产品在小型化、多元化等方面的持续竞争力。
六、潜在市场优势
5G被誉为“数字经济新引擎”，是人工智能、物联网、云计算、区块链、视频
社交等新技术新产业的基础。世界各国和各类国际组织高度重视5G发展，纷纷把5G列
为优先发展的战略领域，积极支持5G发展。
2019年6月，我国工信部向运营商发放5G商用牌照，标志着我国正式进入5G商用
元年。5G因其高速率、低延迟、大宽带等特点与要求，将会引发各行各业新一轮的革
新，其中，对于电子信息产业链中的关键元器件——压电晶体频率元器件，则在小尺
寸、高频化等方面提出了更高的要求。这意味着，随着5G时代的来临，小型化、高频
化压电晶体频率元器件的需求将会急剧增长，而公司的技术与产品在小型化、高频化
方面一直在国内同行保持领先优势，从而将能够在5G时代中分享市场快速发展的红利
。与此同时，国产替代的加速，也有利于公司抢占更多的市场份额。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品价格波动的风险
2017年至2019年公司产品平均售价呈现下降趋势。随着技术水平及生产效率的
提高，下游行业产品的价格有下降趋势，导致了电子元器件产品的价格下降，对公司
的盈利能力有一定的不利影响。虽然2020年以来部分压电石英晶体元器件产品价格有
所回升，但是如果未来市场竞争加剧，公司产品价格存在再次下降的风险。若公司不
能有效的降低成本，抵消产品平均价格下降的影响，可能导致毛利率出现下滑，从而
影响公司的经营业绩。
公司将紧密跟踪国际先进技术发展状态，不断研发生产较高附加值的新产品，
根据市场需求及时调整产品结构，同时提高良品率，降低产品成本，以抵销价格下降
带来的不利影响。
2、原材料价格波动或短缺的风险
公司产品的主要原材料为晶圆、晶棒、基座、上盖和IC，公司主要向京瓷株式
会社、住友化学株式会社、日本爱斯国际贸易株式会社、潮州三环(集团)股份有限公
司、北京石晶光电科技股份有限公司和台湾威雅利电子等采购上述原材料，如果原材
料价格发生较大波动，公司不能将成本压力合理转移，将对公司毛利率造成一定不利
影响，因此公司面临一定的原材料价格变动风险。
公司目前已和日本京瓷形成大陆核心策略伙伴关系，取得了该公司在技术上的
支持、产能上的支持和价格上的支持；同时，公司与潮州三环共同开发多系列、小尺
寸基座，有助于公司获得更具优势的采购价格。
3、市场竞争加剧的风险
目前，公司依靠已经掌握的先进技术水平，能够生产附加值较高的小型化SMD谐
振器、TCXO振荡器、TSX热敏晶体等器件产品。如果公司的技术研发方向与行业技术
发展潮流、市场需求变化趋势出现偏差，或者滞后于技术发展潮流和市场需求变化，
将使公司在竞争中处于不利地位或面临产品、技术被替代的风险。同时，压电石英晶
体元器件的研发前期投入较大，如果销售数量不能达到预期，将面临前期投入无法收
回的风险，给公司造成投资损失并影响公司盈利水平。
因此公司加强行业趋势及技术前沿的研究预判，积极与终端客户进行互动沟通
，及时了解市场需求的变化；同时，科学决策合理安排生产，保障市场占有率。
4、汇率风险
公司受汇率的影响主要体现在原材料及生产设备的采购及产品销售两个方面。
一方面，公司部分原材料及生产设备从国外进口，进口原材料和设备主要以日元和美
元结算，如果人民币兑美元或兑日元贬值，公司以美元或日元进口原材料及设备的成
本将上升。另一方面，公司的产品出口比重较高，且以日元和美元为主要结算货币。
若人民币兑美元或日元持续升值，将对产品出口造成不利影响。
面对当前国际主要货币汇率波动较大的环境，公司将加强财务管理，研判汇率
走势，通过本外币货币性资产结构调整及充分利用基本的套期保值工具进行汇率风险
的管理。
5、中美贸易摩擦加剧的风险
中美贸易摩擦仍在持续，美国政府已将华为等中国先进制造业的代表企业列入
美国出口管制的“实体清单”中。由于美国不断加强对中国企业的限制，已经给国内
通讯厂商、整机厂商造成一定的负面影响，公司终端客户主要包括手机、对讲机、TW
S耳机、Pad、GPS模块、蓝牙模块、WiFi模块等领域生产商，这些产品大部分在美国
对中国加征关税的清单之中，加征关税增加了美国消费者的购买成本，可能导致上述
产品出口美国的金额减少，通过产业链传导，可能会给公司的生产经营和盈利能力带
来潜在的不利影响。同时，中美贸易摩擦的加剧可能会影响公司的出口业务，进而可
能造成销售收入的下滑。
公司将密切关注国内外政治经济走势和政策动态，积极应对国际贸易环境变化
等带来的不利影响，加快技术创新，优化产品结构，积极开拓市场，不断提升公司的
综合竞争力和抗风险能力。
6、新型冠状病毒疫情风险
2021年上半年全球新型冠状病毒疫情依然在全球肆虐，病毒变种传播风险增大
，中国国内企业也受到不同程度的影响。目前国内疫情尚可较好控制，公司也采取多
项有效的疫情防控措施，全力保障公司正常的生产和运营。若境外输入病例增多或后
续防控措施不到位，以及海外新型冠状病毒的疫情无法在短期内得到控制，终端产品
出口可能受阻，将传导至处于上游的石英晶体元器件产业，进而可能对公司经营效益
造成不利影响。
为避免疫情对产品出口的影响，公司在保障安全生产的前提下，大力开拓国内
市场，加快实现晶振产品的国产替代，提高国内市场占有率，同时研发创新，夯实关
键元器件国产化的基础。
7、募集资金投资项目无法达到预期效益风险
公司募集资金投资项目正在实施，在项目实施中及后续经营过程中，如宏观经
济环境、产业政策、行业竞争格局、原材料价格、产品价格出现较大变化、技术快速
更新换代以及发生不可抗力或不可预见事项等情形，可能导致募集资金投资项目无法
达到预期效益的风险。本次募集资金投资项目的预计经济效益以市场同类产品和主要
原材料的价格水平、根据技术发展水平及可行性研究确定的成本水平等为基础测算，
但受未来产品市场竞争格局、原材料价格、供求关系等多重因素影响，本次向特定对
象发行股票募投项目存在不能达到预期经济效益的风险。如公司募集资金投资项目未
实现预期收益，募集资金投资项目收益未能覆盖相关费用，则公司存在因新增的折旧
摊销费用较大而导致的利润下滑、影响公司经营业绩风险。公司已在募集资金前已进
行相关投资项目实施，是为了更快更好的完成项目建设并以最快速度投产，形成产能
规模，以满足巨大的晶振元器件国产替代的需求，降低其他不良因素的影响，并摊薄
新增折旧对公司业绩的影响，更好的为公司创造业绩。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
(1) 公司部分电子元器件产品销售呈现量价齐升的态势，电子元器件业务
营业收入较上年同期增长280.07%。出货量方面，受益于5G及以上技术、物联网等的
快速发展，国产替代的加速，公司经营战略的转变，以及下游客户结构进一步优化，
电子元器件业务订单充足稳定，SMD谐振器、TCXO振荡器及TSX热敏晶体等产品的出货
量较上年同期均有大幅提升，电子元器件产品整体出货量同比增长134.31%；价格方
面，TCXO振荡器和TSX热敏晶体等器件价格涨势较为突显。
(2) 由于订单增加，公司产能利用率较上年同期大幅提高，规模效益明显
提高，加上部分产品价格上涨等因素，电子元器件产品综合毛利率有较大提升。数量
分散的订单情况
截至2021年3月31日，公司在手订单金额约为人民币3.5亿元。
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