300446乐凯新材资产重组最新消息
≈≈*ST乐材300446≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
2021年4月28日，公司披露《2020年年度报告》和《关于公司股票交易被实
行退市风险警示暨停牌的公告》。2020年度，公司经审计的扣除非经常性损益前后孰
低的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入后的全年营业收入低于1亿元
，深圳证券交易所对公司股票交易实行“退市风险警示”，公司股票简称由“ST乐凯
”变更为“*ST乐材”，股票代码仍为“300446”。公司被其他风险警示（ST）的情
形尚未消除。
公司积极应对上述情况造成的持续经营风险，坚持技术创新，在巩固并壮
大现有磁条等信息防伪材料、精细化工材料的同时，积极拓展电子功能材料业务，开
发新产品，提高公司可持续发展的竞争力。报告期内，公司重点研发FPC用电磁波屏
蔽膜改进型产品、汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜、新型抗氧化剂和光稳定剂等新
产品，其中电磁波屏蔽膜和压力测试膜产品产业化生产工艺持续完善，产品市场拓展
取得进一步突破。INS汽车内饰膜和感光干膜新产品完成配方和工艺研究，建立了检
测评价方法，进入客户验证阶段；导电胶膜新产品进行了配方研究，取得阶段性成果
。乐凯化学开发了新型抗氧化剂产品，完成了小试；开发的光稳定剂新产品，进行了
放量试生产，工艺趋于稳定，产品透光率指标有明显提升；开展UV-100工艺优化，各
指标达到预期目标，客户正在检测试用。
一、报告期内，公司研发、生产和销售的信息防伪材料包括热敏磁票和磁
条等产品，电子功能材料包括电磁波屏蔽膜、压力测试膜等产品，精细化工材料包括
抗氧化剂、光稳定剂等抗老化助剂产品。
（一）信息防伪材料方面：
1、主要产品及用途、工艺流程和上下游产业链
公司信息防伪材料主要产品有磁条和热敏磁票。磁条产品广泛应用于商业
零售、交通、金融、社保等领域。公司是目前国内最大的磁条生产商，公司产品在整
体市场和各个细分领域均处于领先地位，占据国内过半市场份额；在国际市场上，公
司是磁条产品领域的重要参与者，多年来保持稳定的市场份额，是国际四大磁条生产
商之一。热敏磁票产品主要应用于交通领域，为我国铁路客运自动售检票系统提供票
务支持。公司是国内第一家从事热敏磁票生产的企业，也是目前国内最大的热敏磁票
生产企业。
以上信息防伪材料产品均为功能性膜材料，主要采取制浆-涂覆-分切-包装
的工艺流程制备。产品上游为化工原材料、基材等生产厂家；磁条产品下游为银行卡
、社保卡、商业卡等制卡厂家和停车票、地铁票等交通票据印刷厂家，热敏磁票产品
下游为国铁集团下属印刷企业。
2、行业发展状况及趋势
EMV迁移是指按照EMV规范将银行卡从磁条卡向智能IC卡转换的过程。中国
人民银行于2011年3月发布《中国人民银行关于推进金融IC卡应用工作的意见》，自2
015年1月1日起，在经济发达地区和重点合作行业领域，商业银行发行的、以人民币
为结算账户的银行卡应为金融IC卡。EMV迁移的实施将导致银行卡用磁条的需求呈现
下降趋势，并可能影响公司未来营业收入。
2019年以来，国铁集团逐步扩大电子客票试用范围。2020年4月底，内地高
铁和城际铁路实现电子客票全覆盖；2020年6月，在全国普速铁路推广实施电子客票
，全国铁路2400多个火车站实现了刷证进出站。2020年6月，公司收到国铁集团下属
企业上海铁路印刷有限公司《通知函》，停止采购公司热敏磁票产品。鉴于公司热敏
磁票产品库存充足，客户需求停止，公司“热敏磁票生产线”停止生产。
报告期内，上海铁印与公司签订短期《铁路客运自动售检票磁票专用纸购
销合同》，恢复采购部分热敏磁票产品。但受电子客票推广影响，热敏磁票产品销量
较上年同期大幅下降，报告期内，公司以热敏磁票和磁条产品为主的信息防伪材料销
售收入较上年同期下降45.40%。
（二）电子功能材料方面：
1、主要产品及用途、工艺流程和上下游产业链
公司电子功能材料主要产品有电磁波屏蔽膜和压力测试膜。电磁波屏蔽膜
应用于柔性电路板（FPC），起到消除电子电路集化和信号传输高速而产生的电磁波
干扰作用，应用终端为消费电子（智能手机、平板电脑）、汽车电子、通信设备等。
压力测试膜，应用于汽车产业、液晶显示、半导体、电子电路产业、机械设备生产与
检测等领域的压力测量测试方面，是一种可以精确地测量压力、压力分布和压力平衡
的消耗性膜材料。
以上电子功能材料均为功能性膜材料，主要采取制浆-涂覆（或镀膜）-分
切-包装的工艺流程制备。产品上游为化工原材料、金属粉粒、基材等生产厂家；电
磁波屏蔽膜产品下游为消费电子（智能手机、平板电脑）、汽车电子、通信设备等电
子产品的柔性线路板企业；压力测试膜产品下游为汽车产业、液晶显示、半导体、电
子电路产业、机械设备等生产与检测企业。
2、行业发展状况
（1）FPC用电磁波屏蔽膜行业发展状况及趋势
2018年中国FPC市场规模约为58.2亿美元，占全球FPC比重由2014年的36%上
升至2018年的46.4%，占国内PCB产业的17.8%。随着近几年FPC产业的发展，电磁屏蔽
膜行业呈快速发展趋势，2018年全球电磁屏蔽膜需求量接近2000万平方米。（数据来
源：势银智库《2019年电磁屏蔽膜材料市场分析报告》）
未来随着消费电子产品、汽车电子产品、通信设备等行业规模的扩大、终
端设备技术持续革新以及相关电子产品向轻薄化、小型化、轻量化方向发展，FPC的
市场需求将维持一定的增长速度，用于FPC的电磁防护膜的市场需求规模也将会逐步
扩大。
（2）压力测试膜行业发展状况及趋势
从行业发展角度来看，压力测试膜是一种可以测试压力并进行深度分析的
产品，其应用方面，结果较为精确。在汽车、电子电子、设备制造及检修等多个领域
获得了广泛的应用。根据市场调查显示，2015年压力测试膜市场规模达到18.57亿元
人民币，其中中国市场比重约、为23.42%，市场规模约为4.73亿元人民币。（数据来
源：中国产业竞争情报网市场调查中心）
随着国内经济的稳步发展及产业结构的深入调整的推进，汽车、半导体、
电子电路以及机械设备生产与检测等行业逐步进入稳定发展和产业结构调整阶段，企
业不断提升其生产技术水平，提高产品质量，其在研发、检测等方面的投入也逐渐增
加，进一步拉动国内上述产业中压力测试膜产品的消费。未来，我国压力测试膜市场
仍有非常大的发展前景。
报告期内，公司积极推进FPC用电磁波屏蔽膜、压力测试膜产品产业化，拓
展产品市场，公司已经与多家FPC生产厂家和压力测试膜客户建立了良好的合作关系
，销售收入较上年同期增长81.07%；
（三）精细化工材料方面：
报告期内，控股子公司乐凯化学研发、生产和销售的精细化工材料包括抗
氧化剂、光稳定剂等抗老化助剂产品，选型产品系抗老剂细分市场中的特殊添加剂，
主要出口欧洲、中东、南美、北非等市场。乐凯化学前身为中国乐凯集团有机车间，
在精细化工领域拥有多年的研发生产和管理经验，凭借高超品质和高效沟通服务赢得
了良好市场口碑，“乐凯化学”已发展成为行业内的知名品牌，在客户群中享有极高
的信誉，客户忠诚度较高。
1、主要产品
公司控股子公司精细化工材料主要是通过有机合成工艺制备的抗老化助剂
，包括光稳定剂产品、抗氧化剂产品，可广泛应用于塑料、橡胶、化学纤维等等高分
子聚合物中，能有效解决因光照、冷热、风雨等自然因素侵袭而出现的制品褪色、变
色、龟裂、强度下降等一系列问题。
以上抗老化剂产品同属耐候性稳定助剂，主要工艺流程为：合成反应--压
滤--蒸馏--析出--过滤洗涤--干燥--包装。产品上游主要为基础有机化工原料，包括
烷烃及其衍生物、醛类、醇类、酮类、酚类、杂环类、腈类等生产厂家，下游为橡胶
、塑料、涂料、胶黏剂、化纤、润滑油等诸多高分子材料制品生产厂商。
2、行业发展状况
精细化工材料是橡胶、塑料、涂料、胶黏剂、化纤、润滑油行业所需的主
要中间材料，以及消费品市场的主要原材料来源之一。由于精细化工材料的难以替代
性，其应用范围不断向纵深扩张，精细化工材料尤其功能化工材料的快速发展已成为
行业发展趋势。
全球塑料和橡胶产量逐年上升，保障了抗老化剂稳定的下游需求。据市场
调查显示，2018年全球高分子材料助剂市场容量逾800亿美元，其中抗老化助剂（主
要为光稳定剂、抗氧化剂、热稳定剂）市场容量近200亿美元。（数据来源：华经情
报网）
随着国内外乙烯和丙烯产能产量持续增长，预计未来塑料、橡胶等化工品
产量将继续扩张，为抗老化剂带来持续市场增量。抗老化剂新应用领域的渗透率还有
望提升。在化纤领域，当前应用的主要下游是氨纶、尼龙等小品种，未来随着消费升
级，在涤纶等大品种中的应用能有所提升；在农业薄膜领域，当前抗老化剂的渗透率
仍偏低，未来有望随着产业升级大幅提升。综合考虑行业的自然领域增长以及在新领
域的渗透率提升，预计行业增速有望保持稳定增长。
报告期内，上述精细化学品主要销往欧洲、中东、南美、北非等国外市场
，销售收入较上年同期增长72.8%。
三、公司主要经营模式
公司拥有独立完整的新产品研发、原材料采购、生产、质量检验和产品营
销体系。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行经营活动。
1、采购模式
为了确保采购产品的质量，公司制定了《原材料采购控制程序》并按照其
规定开展原材料采购。公司原材料的采购要经过采购计划的编制、供货方的选择、合
同的签订、进货控制、质量跟踪、验收等程序方能入库。
2、研发模式
公司拥有独立自主的研发能力，以市场需求为导向，以技术、产品发展趋
势为出发点，研究创新技术、创新产品和创新解决方案。在实施过程中关注研发过程
控制，重视设计质量，注意规避技术风险，控制研发成本。公司的新产品要经过策划
、立项、研究试制、试生产、定型等过程才能最终推出。
3、生产模式
公司生产部门根据销售部门提供的销售计划、滚动要货计划、合理库存及
过程产品的储备情况，编制月度生产计划或批次生产计划，合理安排工时，组织生产
。市场急需的产品由销售部门编制临时任务单，下达生产部门以及质量部，生产部门
根据临时任务单组织生产，质量部负责产品质量的控制。
4、营销模式
公司设立专门负责产品销售的部门。针对不同产品及国内外市场的不同特
性，采取直销和经销相结合的销售方式和策略。
二、核心竞争力分析
公司一直从事功能性膜材料的开发和生产，拥有完备的研发体系和质量管理体
系，依托多年的信息防伪材料研发和生产经验，通过对现有信息防伪材料核心技术的
升级、嫁接、组合开发了INS汽车内饰膜、电磁波屏蔽膜、压力测试膜、感光干膜、
导电胶膜等多种新产品，打造了研发生产汽车内饰膜和电子功能材料新产品的核心技
术，包括：真空蒸镀技术、精细分散技术、精密涂布技术以及微胶囊制备和高性能材
料的合成技术。公司核心设备、基础工艺和产品均自主开发，并拥有自主知识产权。
公司主持或参与制定了国家标准1项，行业标准4项，是中国磁记录行业协会秘书处的
承担单位。
截至目前，公司已取得INS汽车内饰膜、电磁波屏蔽膜、压力测试膜、感光干膜
、导电胶膜等新产品相关的发明专利14项，实用新型专利3项；另有8项专利申请已受
理。公司已取得的新产品相关专利详细如下：
公司控股子公司乐凯化学一直从事橡塑抗老剂等精细化工材料的开发和生产，
具有多年的研发生产和管理经验，在工艺技术和市场准入方面具有明显的竞争优势。
乐凯化学拥有先进的生产线及生产工艺，确保生产工艺稳定性和安全性，主导产品工
艺指标达国际先进水平；公司注重环保治理，主导产品实现工艺废水零排放，部分产
品中采用水性合成工艺，实现过程和产品的低VOC排放，同时为下游用户提供高环保
等级的原材料；主导产品已完成欧盟Reach法规注册，具备欧盟市场准入资格，抗老
化剂系列产品远销海外十几个国家和地区，并且与终端用户建立起稳固直销关系，客
户资源相对稳定。截至目前，乐凯化学已取得精细化工材料产品相关的发明专利8项
；另有3项发明专利正在申请中。
乐凯化学已取得的精细化工材料产品相关专利详细如下：
公司作为国家高新技术企业，一直以来高度重视产品研发的投入以及自身研发
综合实力的提高。近年来，公司持续加大研发投入力度，提升科技创新能力，通过引
进成熟人才，建立起技术力量雄厚的研发与生产技术团队。截止报告期末，公司共取
得各种专利41项，其中发明专利31项，实用新型专利10项；其中乐凯化学共取得发明
专利8项。
三、公司面临的风险和应对措施
1、公司股票将被实施退市风险警示，存在退市风险
扣除乐凯化学相关营业收入后，公司2020年度经审计的净利润为负值且营业收
入低于1亿元，触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》第1
0.3.1条的相关规定，公司将在披露2020年年度报告的同时，披露公司股票交易被实
施退市风险警示的公告。公司股票于公告后停牌一天，自复牌之日起，深圳证券交易
所对公司股票交易实施退市风险警示。如公司2021年度经审计的财务数据触及《深圳
证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》第10.3.10条的相关规定，深
圳证券交易所将终止公司股票上市交易。
针对上述风险，公司按照年初制定的经营计划，继续强化基础管理，持续降本
增效，加快新产品研发上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料的
同时，在电子功能材料和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，加大电子功能材
料和精细化工材料新产品新业务的研发投入，加快四川眉山电子材料研发及产业基地
（一期）项目和乐凯化学沧州临港经济开发区橡塑助剂产业化基地（一期）项目建设
进度，持续提高公司可持续竞争力，确保年度经营目标实现，规避退市风险。
2、“热敏磁票生产线”持续处于停产状态，公司存在持续亏损的可能性
截至目前，公司热敏磁票产品仅用于报销凭证使用，公司虽收到国铁集团下属
印刷企业上海铁印部分临时订单，并与上海铁印签订短期合同，公司“热敏磁票生产
线”持续处于停产状态。但上海铁印未来是否继续采购公司热敏磁票产品，以及采购
数量等尚存在不确定性。
2020年12月，公司以现金方式收购了主营光稳定剂和光敏剂等精细化工材料的
乐凯化学71.0355%的股权，合并报表范围发生了变化，公司主营业务变更为信息防伪
材料、电子功能材料和精细化工材料，提高了公司可持续经营能力，但尚不足以弥补
公司因“热敏磁票生产线”停产造成的营业收入和利润下降幅度，公司存在持续亏损
的可能性。
针对上述风险，公司正利用多年积累的核心技术、产品研发和生产经验，加快
新产品研发上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料的同时，在电
子功能材料和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，提高公司可持续发展的竞争
力。报告期内，电子功能材料新产品销售收入较上年同期增长81.07%；精细化工材料
销售收入较上年同期增长72.80%；电磁波屏蔽膜改进产品及INS工艺汽车内饰膜、感
光干膜、导电胶膜等新型功能材料进入客户验证阶段。
3、新产品未来销售规模不及预期的风险
公司利用多年积累的产品研发和生产经验，开发FPC用电磁波防护膜、压力测试
膜等新产品，形成了部分销售，但尚未对公司经营业绩产生重大影响；公司正在开发
INS工艺汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜以及抗氧化剂和光稳定剂等新产品，实现
阶段性进展。随着行业的快速发展，市场竞争也日趋激烈，存在产品销售价格下降，
未来销售规模和产品利润不及预期的风险。
针对上述风险，公司将持续加大研发投入，不断优化FPC用电磁波防护膜、压力
测试膜等新产品工艺水平，提高和完善产品质量，严格控制成本，加快市场拓展进度
。加大电子功能材料和精细化工材料新产品的研发进度，实现公司产品结构从信息防
伪材料为主向电子功能材料和精细化工材料两大业务板块转型，提高公司可持续发展
的竞争力，实现公司整体战略规划。
4、公司新建项目建设存在无法按期完工，影响产品投产的风险
公司“乐凯新材电子材料研发及产业基地（一期）项目”和“乐凯化学新型橡
塑助剂产业化基地（一期）项目”正在稳步推进。受新冠疫情及其他因素影响，上述
新建项目建设存在无法按期完工，影响产品投产的风险。
针对上述风险，公司将细化各项工作措施，加快四川眉山“电子材料研发及产
业基地（一期）项目”建设工作，按计划高质量完成项目设备安装、电子功能材料新
产品生产工艺调试及试车等工作，实现2021年底投产目标；确保乐凯化学“沧州临港
经济开发区橡塑助剂产业化基地（一期）项目”2021年三季度内完成消防、环保、安
全等许可或备案手续，项目投入试生产运行，实现精细化工材料全年销售目标。
5.乐凯化学停产搬迁工作，存在产能不足、影响正常经营活动的风险
2021年6月，乐凯化学保定厂区停产，开始进行设备拆除、转移和整体搬迁工作
。截止目前，“乐凯新型橡塑助剂产业化基地（一期）项目”已基本建设完成，正在
进行生产设备调试和项目验收等工作，预计正常情况下2021年三季度内项目可以投入
试生产运行。
如“乐凯新型橡塑助剂产业化基地（一期）项目”无法按期完成相关验收审批
程序，项目存在无法按期投产的风险。若无法按期投产或投产后产能不能完全释放，
乐凯化学存在产能不足的风险，正常经营活动将受到影响。
针对上述风险，乐凯化学已储备光稳定剂等精细化工产品存货约260吨，预计可
以保持稳定供货至2021年10月。公司正统筹安排，全力推进沧州临港经济开发区“乐
凯新型橡塑助剂产业化基地（一期）项目”验收投产工作，保证乐凯化学生产经营实
现平稳过渡。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入4340.43万元，较上年同期下降13.46%；实现
扣除热敏磁票产品因素后，2021年第一季度，公司营业收入较上年同期增长69.34%；
实现净利润118.56万元，其中归属于母公司的净利润为20.73万元，实现盈亏平衡略
有盈余。
报告期内，公司集中资源解决发展发展瓶颈问题，强化基础管理，持续降
本增效，加快新产品研发上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料
的同时，在电子功能材料和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，电子功能材料
市场拓展取得进一步突破，销售收入较上年同期增长115.12%；公司控股子公司乐凯
化学以光稳定剂为主的精细化工材料，销售收入较上年同期增长59.16%；加大电子功
能材料和精细化工材料新产品新业务的研发投入，电磁波屏蔽膜改进产品及INS工艺
汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜等新型功能材料进入客户验证阶段；采取多种措施
，加快四川眉山电子材料研发及产业基地（一期）项目和乐凯化学沧州临港经济开发
区橡塑助剂产业化基地（一期）项目建设进度，公司的持续发展能力获得大幅提升。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，公司具体的前5大供应商名单有所变化；受电子客票及新冠疫情
影响，公司信息防伪材料销售大幅下降，部分信息防伪材料原材料采购量及金额大幅
下降。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，前五大客户合计销售收入占公司销售总额比例达40.78%。受电
子客票及新冠疫情影响，部分信息防伪材料客户销售金额大幅下降，公司具体的前5
大客户名单有所变化。此变动会对公司未来营业收入造成较大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司按照年初制定的经营计划，积极开展各项工作，实现营业
收入4340.43万元，较上年同期下降15.71%；实现净利润118.56万元，其中归属于母
公司的净利润为20.73万元，实现盈亏平衡略有盈余。
1、持续加强研发团队建设，加大电子功能材料和精细化工材料新产品新业
务的研发投入，电磁波屏蔽膜改进产品及INS工艺汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜
等新型功能材料进入客户验证阶段；
2、继续维持磁条、光稳定剂等传统产品竞争优势的同时，加大电磁波屏蔽
膜、压力测试膜等电子功能材料和抗氧化剂等精细化工材料新产品研发及上市进度。
报告期内，公司电子功能材料销售收入较上年同期增长115.12%；精细化工材料销售
收入较上年同期增长59.16%；扣除热敏磁票产品因素后，2021年第一季度，公司营业
收入较上年同期增长69.34%。
3、克服新冠疫情影响，采取多种措施，开展四川眉山电子材料研发及产业
基地（一期）项目和乐凯化学沧州临港经济开发区橡塑助剂产业化基地（一期）项目
建设工作，项目建设稳步推进；
4、报告期内，公司集中资源解决发展发展瓶颈问题，强化基础管理，完善
组织结构，持续开展降本增效工作，持续发展能力获得大幅提升。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、公司股票将被实施退市风险警示，存在退市风险
2021年4月23日，审计机构致同会计师事务所就公司2020年度营业收入扣除
事项出具的专项审核意见。致同会计师事务所认为：根据《深圳证券交易所创业板股
票上市规则（2020年12月修订）》第10.3.1条的规定，鉴于公司在2020年12月21日完
成收购保定市乐凯化学有限公司（以下简称“乐凯化学”）71.0355%股权事项的股权
交割及工商登记变更手续，会计师事务所认为乐凯化学2020年度营业收入属于与公司
主营业务无关的业务收入，应当被扣除。
扣除乐凯化学相关营业收入后，公司预计2020年度经审计的为负值且营业
收入低于1亿元，触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》
第10.3.1条的相关规定，公司将在披露 2020年年度报告的同时，披露公司股票交易
被实施退市风险警示的公告。公司股票于公告后停牌一天，自复牌之日起，深圳证券
交易所对公司股票交易实施退市风险警示。
如公司2021年度经审计的财务数据触及《深圳证券交易所创业板股票上市
规则（2020年12月修订）》第10.3.10条的相关规定，深圳证券交易所将终止公司股
票上市交易。
公司将按照年初制定的经营计划，继续强化基础管理，持续降本增效，加
快新产品研发上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料的同时，在
电子功能材料和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，加大电子功能材料和精细
化工材料新产品新业务的研发投入，加快四川眉山电子材料研发及产业基地（一期）
项目和乐凯化学沧州临港经济开发区橡塑助剂产业化基地（一期）项目建设进度，持
续提高公司可持续竞争力，确保年度经营目标实现，规避退市风险。
2、“热敏磁票生产线”持续处于停产状态，公司存在持续亏损的可能性
2020年6月5日，公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn)披露了《
关于“热敏磁票生产线”停产的风险提示公告》。鉴于公司热敏磁票产品库存充足，
客户需求停止，公司“热敏磁票生产线”停止生产。国铁集团及其下属印刷企业停止
采购公司热敏磁票产品，导致公司所处的市场环境发生重大不利变化，对公司营业收
入、现金流和经营性利润产生重大不利影响。EMV迁移的实施将导致银行卡用磁条的
需求呈现下降趋势，并可能影响公司未来营业收入。
2020年12月，公司以现金方式收购了主营光稳定剂和光敏剂等精细化工材
料的乐凯化学71.0355%的股权，合并报表范围发生了变化，公司主营业务变更为信息
防伪材料、电子功能材料和精细化工材料，提高了公司可持续经营能力，但尚不足以
弥补公司因“热敏磁票生产线”停产造成的营业收入和利润下降幅度，公司存在持续
亏损的可能性。
公司正利用多年积累的核心技术、产品研发和生产经验，加快新产品研发
上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料的同时，在电子功能材料
和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，提高公司可持续发展的竞争力。报告期
内，电子功能材料新产品销售收入较上年同期增长115.12%；精细化工材料销售收入
较上年同期增长59.16%；电磁波屏蔽膜改进产品及INS工艺汽车内饰膜、感光干膜、
导电胶膜等新型功能材料进入客户验证阶段。
3、EMV迁移政策的推行导致磁条市场需求下降风险
EMV迁移是指按照EMV规范将银行卡从磁条卡向智能IC卡转换的过程，其目
的是在金融IC卡支付系统中建立卡片和终端接口的统一标准，使得在此体系下所有的
卡片和终端能够互通互用，该技术的采用将大大提高银行卡支付的安全性，减少欺诈
行为，以有效防范诸如制作和使用假信用卡、信用卡欺诈、跨国金融诈骗等各种高科
技手段的金融犯罪。EMV规范于1996年首次发布，各国际组织根据自身需要，在EMV规
范的基础上制定了本地化的芯片卡标准。《中国金融集成电路（IC）卡规范》（PBOC
标准）即是中国的IC卡转移技术标准。从全球范围看，欧洲、亚太部分国家已基本完
成EMV迁移，美洲地区进展相对缓慢。我国的EMV迁移工作主要随着中国人民银行颁布
和更新PBOC标准而不断推进，根据中国人民银行于2011年3月发布《中国人民银行关
于推进金融IC卡应用工作的意见》，自2015年1月1日起，在经济发达地区和重点合作
行业领域，商业银行发行的、以人民币为结算账户的银行卡应为金融IC卡。尽管公司
磁条产品应用于银行卡的比例较小，但EMV迁移的实施将导致银行卡用磁条的需求呈
现下降趋势，并可能影响公司未来营业收入。
公司将积极拓展磁条的其他应用领域，提升市场份额，开发新型磁条产品
，巩固市场地位，将EMV迁移政策的影响降低到最小。与此同时，加大电磁波屏蔽膜
、压力测试膜等电子功能材料和抗氧化剂等精细化工材料新产品研发及市场拓展力度
，实现新产品批量上市及年度销售目标，实现公司转型发展。
4、新产品未来销售规模不及预期的风险
公司利用多年积累的产品研发和生产经验，开发FPC用电磁波防护膜、压力
测试膜等新产品，形成了部分销售，但尚未对公司经营业绩产生重大影响；公司正在
开发INS工艺汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜以及抗氧化剂和光稳定剂等新产品，
实现阶段性进展。随着行业的快速发展，市场竞争也日趋激烈，存在产品销售价格下
降，未来销售规模和产品利润不及预期的风险。
公司将持续加大研发投入，不断优化FPC用电磁波防护膜、压力测试膜等新
产品工艺水平，提高和完善产品质量，严格控制成本，加快市场拓展进度。加大电子
功能材料和精细化工材料新产品的研发进度，实现公司产品结构从信息防伪材料为主
向电子功能材料和精细化工材料两大业务板块转型，提高公司可持续发展的竞争力，
实现公司整体战略规划。
5、公司新建项目建设存在无法按期完工，影响产品投产的风险
公司“乐凯新材电子材料研发及产业基地（一期）项目”和“乐凯化学新
型橡塑助剂产业化基地（一期）项目”正在稳步推进。受新冠疫情及其他因素影响，
上述新建项目建设存在无法按期完工，影响产品投产的风险。
公司将细化各项工作措施，加快四川眉山“电子材料研发及产业基地（一
期）项目”建设工作，按计划高质量完成项目设备安装、电子功能材料新产品生产工
艺调试及试车等工作，实现2021年底投产目标；确保乐凯化学“沧州临港经济开发区
橡塑助剂产业化基地（一期）项目”上半年全面完工，下半年正常生产，实现精细化
工材料全年销售目标。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
2021年4月28日，公司披露《2020年年度报告》和《关于公司股票交易被实
行退市风险警示暨停牌的公告》。2020年度，公司经审计的扣除非经常性损益前后孰
低的净利润为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入后的全年营业收入低于1亿元
，深圳证券交易所对公司股票交易实行“退市风险警示”，公司股票简称由“ST乐凯
”变更为“*ST乐材”，股票代码仍为“300446”。公司被其他风险警示（ST）的情
形尚未消除。
公司积极应对上述情况造成的持续经营风险，坚持技术创新，在巩固并壮
大现有磁条等信息防伪材料、精细化工材料的同时，积极拓展电子功能材料业务，开
发新产品，提高公司可持续发展的竞争力。报告期内，公司重点研发FPC用电磁波屏
蔽膜改进型产品、汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜、新型抗氧化剂和光稳定剂等新
产品，其中电磁波屏蔽膜和压力测试膜产品产业化生产工艺持续完善，产品市场拓展
取得进一步突破。INS汽车内饰膜和感光干膜新产品完成配方和工艺研究，建立了检
测评价方法，进入客户验证阶段；导电胶膜新产品进行了配方研究，取得阶段性成果
。乐凯化学开发了新型抗氧化剂产品，完成了小试；开发的光稳定剂新产品，进行了
放量试生产，工艺趋于稳定，产品透光率指标有明显提升；开展UV-100工艺优化，各
指标达到预期目标，客户正在检测试用。
一、报告期内，公司研发、生产和销售的信息防伪材料包括热敏磁票和磁
条等产品，电子功能材料包括电磁波屏蔽膜、压力测试膜等产品，精细化工材料包括
抗氧化剂、光稳定剂等抗老化助剂产品。
（一）信息防伪材料方面：
1、主要产品及用途、工艺流程和上下游产业链
公司信息防伪材料主要产品有磁条和热敏磁票。磁条产品广泛应用于商业
零售、交通、金融、社保等领域。公司是目前国内最大的磁条生产商，公司产品在整
体市场和各个细分领域均处于领先地位，占据国内过半市场份额；在国际市场上，公
司是磁条产品领域的重要参与者，多年来保持稳定的市场份额，是国际四大磁条生产
商之一。热敏磁票产品主要应用于交通领域，为我国铁路客运自动售检票系统提供票
务支持。公司是国内第一家从事热敏磁票生产的企业，也是目前国内最大的热敏磁票
生产企业。
以上信息防伪材料产品均为功能性膜材料，主要采取制浆-涂覆-分切-包装
的工艺流程制备。产品上游为化工原材料、基材等生产厂家；磁条产品下游为银行卡
、社保卡、商业卡等制卡厂家和停车票、地铁票等交通票据印刷厂家，热敏磁票产品
下游为国铁集团下属印刷企业。
2、行业发展状况及趋势
EMV迁移是指按照EMV规范将银行卡从磁条卡向智能IC卡转换的过程。中国
人民银行于2011年3月发布《中国人民银行关于推进金融IC卡应用工作的意见》，自2
015年1月1日起，在经济发达地区和重点合作行业领域，商业银行发行的、以人民币
为结算账户的银行卡应为金融IC卡。EMV迁移的实施将导致银行卡用磁条的需求呈现
下降趋势，并可能影响公司未来营业收入。
2019年以来，国铁集团逐步扩大电子客票试用范围。2020年4月底，内地高
铁和城际铁路实现电子客票全覆盖；2020年6月，在全国普速铁路推广实施电子客票
，全国铁路2400多个火车站实现了刷证进出站。2020年6月，公司收到国铁集团下属
企业上海铁路印刷有限公司《通知函》，停止采购公司热敏磁票产品。鉴于公司热敏
磁票产品库存充足，客户需求停止，公司“热敏磁票生产线”停止生产。
报告期内，上海铁印与公司签订短期《铁路客运自动售检票磁票专用纸购
销合同》，恢复采购部分热敏磁票产品。但受电子客票推广影响，热敏磁票产品销量
较上年同期大幅下降，报告期内，公司以热敏磁票和磁条产品为主的信息防伪材料销
售收入较上年同期下降45.40%。
（二）电子功能材料方面：
1、主要产品及用途、工艺流程和上下游产业链
公司电子功能材料主要产品有电磁波屏蔽膜和压力测试膜。电磁波屏蔽膜
应用于柔性电路板（FPC），起到消除电子电路集化和信号传输高速而产生的电磁波
干扰作用，应用终端为消费电子（智能手机、平板电脑）、汽车电子、通信设备等。
压力测试膜，应用于汽车产业、液晶显示、半导体、电子电路产业、机械设备生产与
检测等领域的压力测量测试方面，是一种可以精确地测量压力、压力分布和压力平衡
的消耗性膜材料。
以上电子功能材料均为功能性膜材料，主要采取制浆-涂覆（或镀膜）-分
切-包装的工艺流程制备。产品上游为化工原材料、金属粉粒、基材等生产厂家；电
磁波屏蔽膜产品下游为消费电子（智能手机、平板电脑）、汽车电子、通信设备等电
子产品的柔性线路板企业；压力测试膜产品下游为汽车产业、液晶显示、半导体、电
子电路产业、机械设备等生产与检测企业。
2、行业发展状况
（1）FPC用电磁波屏蔽膜行业发展状况及趋势
2018年中国FPC市场规模约为58.2亿美元，占全球FPC比重由2014年的36%上
升至2018年的46.4%，占国内PCB产业的17.8%。随着近几年FPC产业的发展，电磁屏蔽
膜行业呈快速发展趋势，2018年全球电磁屏蔽膜需求量接近2000万平方米。（数据来
源：势银智库《2019年电磁屏蔽膜材料市场分析报告》）
未来随着消费电子产品、汽车电子产品、通信设备等行业规模的扩大、终
端设备技术持续革新以及相关电子产品向轻薄化、小型化、轻量化方向发展，FPC的
市场需求将维持一定的增长速度，用于FPC的电磁防护膜的市场需求规模也将会逐步
扩大。
（2）压力测试膜行业发展状况及趋势
从行业发展角度来看，压力测试膜是一种可以测试压力并进行深度分析的
产品，其应用方面，结果较为精确。在汽车、电子电子、设备制造及检修等多个领域
获得了广泛的应用。根据市场调查显示，2015年压力测试膜市场规模达到18.57亿元
人民币，其中中国市场比重约、为23.42%，市场规模约为4.73亿元人民币。（数据来
源：中国产业竞争情报网市场调查中心）
随着国内经济的稳步发展及产业结构的深入调整的推进，汽车、半导体、
电子电路以及机械设备生产与检测等行业逐步进入稳定发展和产业结构调整阶段，企
业不断提升其生产技术水平，提高产品质量，其在研发、检测等方面的投入也逐渐增
加，进一步拉动国内上述产业中压力测试膜产品的消费。未来，我国压力测试膜市场
仍有非常大的发展前景。
报告期内，公司积极推进FPC用电磁波屏蔽膜、压力测试膜产品产业化，拓
展产品市场，公司已经与多家FPC生产厂家和压力测试膜客户建立了良好的合作关系
，销售收入较上年同期增长81.07%；
（三）精细化工材料方面：
报告期内，控股子公司乐凯化学研发、生产和销售的精细化工材料包括抗
氧化剂、光稳定剂等抗老化助剂产品，选型产品系抗老剂细分市场中的特殊添加剂，
主要出口欧洲、中东、南美、北非等市场。乐凯化学前身为中国乐凯集团有机车间，
在精细化工领域拥有多年的研发生产和管理经验，凭借高超品质和高效沟通服务赢得
了良好市场口碑，“乐凯化学”已发展成为行业内的知名品牌，在客户群中享有极高
的信誉，客户忠诚度较高。
1、主要产品
公司控股子公司精细化工材料主要是通过有机合成工艺制备的抗老化助剂
，包括光稳定剂产品、抗氧化剂产品，可广泛应用于塑料、橡胶、化学纤维等等高分
子聚合物中，能有效解决因光照、冷热、风雨等自然因素侵袭而出现的制品褪色、变
色、龟裂、强度下降等一系列问题。
以上抗老化剂产品同属耐候性稳定助剂，主要工艺流程为：合成反应--压
滤--蒸馏--析出--过滤洗涤--干燥--包装。产品上游主要为基础有机化工原料，包括
烷烃及其衍生物、醛类、醇类、酮类、酚类、杂环类、腈类等生产厂家，下游为橡胶
、塑料、涂料、胶黏剂、化纤、润滑油等诸多高分子材料制品生产厂商。
2、行业发展状况
精细化工材料是橡胶、塑料、涂料、胶黏剂、化纤、润滑油行业所需的主
要中间材料，以及消费品市场的主要原材料来源之一。由于精细化工材料的难以替代
性，其应用范围不断向纵深扩张，精细化工材料尤其功能化工材料的快速发展已成为
行业发展趋势。
全球塑料和橡胶产量逐年上升，保障了抗老化剂稳定的下游需求。据市场
调查显示，2018年全球高分子材料助剂市场容量逾800亿美元，其中抗老化助剂（主
要为光稳定剂、抗氧化剂、热稳定剂）市场容量近200亿美元。（数据来源：华经情
报网）
随着国内外乙烯和丙烯产能产量持续增长，预计未来塑料、橡胶等化工品
产量将继续扩张，为抗老化剂带来持续市场增量。抗老化剂新应用领域的渗透率还有
望提升。在化纤领域，当前应用的主要下游是氨纶、尼龙等小品种，未来随着消费升
级，在涤纶等大品种中的应用能有所提升；在农业薄膜领域，当前抗老化剂的渗透率
仍偏低，未来有望随着产业升级大幅提升。综合考虑行业的自然领域增长以及在新领
域的渗透率提升，预计行业增速有望保持稳定增长。
报告期内，上述精细化学品主要销往欧洲、中东、南美、北非等国外市场
，销售收入较上年同期增长72.8%。
三、公司主要经营模式
公司拥有独立完整的新产品研发、原材料采购、生产、质量检验和产品营
销体系。公司根据自身情况、市场规则和运作机制，独立进行经营活动。
1、采购模式
为了确保采购产品的质量，公司制定了《原材料采购控制程序》并按照其
规定开展原材料采购。公司原材料的采购要经过采购计划的编制、供货方的选择、合
同的签订、进货控制、质量跟踪、验收等程序方能入库。
2、研发模式
公司拥有独立自主的研发能力，以市场需求为导向，以技术、产品发展趋
势为出发点，研究创新技术、创新产品和创新解决方案。在实施过程中关注研发过程
控制，重视设计质量，注意规避技术风险，控制研发成本。公司的新产品要经过策划
、立项、研究试制、试生产、定型等过程才能最终推出。
3、生产模式
公司生产部门根据销售部门提供的销售计划、滚动要货计划、合理库存及
过程产品的储备情况，编制月度生产计划或批次生产计划，合理安排工时，组织生产
。市场急需的产品由销售部门编制临时任务单，下达生产部门以及质量部，生产部门
根据临时任务单组织生产，质量部负责产品质量的控制。
4、营销模式
公司设立专门负责产品销售的部门。针对不同产品及国内外市场的不同特
性，采取直销和经销相结合的销售方式和策略。
二、核心竞争力分析
公司一直从事功能性膜材料的开发和生产，拥有完备的研发体系和质量管理体
系，依托多年的信息防伪材料研发和生产经验，通过对现有信息防伪材料核心技术的
升级、嫁接、组合开发了INS汽车内饰膜、电磁波屏蔽膜、压力测试膜、感光干膜、
导电胶膜等多种新产品，打造了研发生产汽车内饰膜和电子功能材料新产品的核心技
术，包括：真空蒸镀技术、精细分散技术、精密涂布技术以及微胶囊制备和高性能材
料的合成技术。公司核心设备、基础工艺和产品均自主开发，并拥有自主知识产权。
公司主持或参与制定了国家标准1项，行业标准4项，是中国磁记录行业协会秘书处的
承担单位。
截至目前，公司已取得INS汽车内饰膜、电磁波屏蔽膜、压力测试膜、感光干膜
、导电胶膜等新产品相关的发明专利14项，实用新型专利3项；另有8项专利申请已受
理。公司已取得的新产品相关专利详细如下：
公司控股子公司乐凯化学一直从事橡塑抗老剂等精细化工材料的开发和生产，
具有多年的研发生产和管理经验，在工艺技术和市场准入方面具有明显的竞争优势。
乐凯化学拥有先进的生产线及生产工艺，确保生产工艺稳定性和安全性，主导产品工
艺指标达国际先进水平；公司注重环保治理，主导产品实现工艺废水零排放，部分产
品中采用水性合成工艺，实现过程和产品的低VOC排放，同时为下游用户提供高环保
等级的原材料；主导产品已完成欧盟Reach法规注册，具备欧盟市场准入资格，抗老
化剂系列产品远销海外十几个国家和地区，并且与终端用户建立起稳固直销关系，客
户资源相对稳定。截至目前，乐凯化学已取得精细化工材料产品相关的发明专利8项
；另有3项发明专利正在申请中。
乐凯化学已取得的精细化工材料产品相关专利详细如下：
公司作为国家高新技术企业，一直以来高度重视产品研发的投入以及自身研发
综合实力的提高。近年来，公司持续加大研发投入力度，提升科技创新能力，通过引
进成熟人才，建立起技术力量雄厚的研发与生产技术团队。截止报告期末，公司共取
得各种专利41项，其中发明专利31项，实用新型专利10项；其中乐凯化学共取得发明
专利8项。
三、公司面临的风险和应对措施
1、公司股票将被实施退市风险警示，存在退市风险
扣除乐凯化学相关营业收入后，公司2020年度经审计的净利润为负值且营业收
入低于1亿元，触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》第1
0.3.1条的相关规定，公司将在披露2020年年度报告的同时，披露公司股票交易被实
施退市风险警示的公告。公司股票于公告后停牌一天，自复牌之日起，深圳证券交易
所对公司股票交易实施退市风险警示。如公司2021年度经审计的财务数据触及《深圳
证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》第10.3.10条的相关规定，深
圳证券交易所将终止公司股票上市交易。
针对上述风险，公司按照年初制定的经营计划，继续强化基础管理，持续降本
增效，加快新产品研发上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料的
同时，在电子功能材料和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，加大电子功能材
料和精细化工材料新产品新业务的研发投入，加快四川眉山电子材料研发及产业基地
（一期）项目和乐凯化学沧州临港经济开发区橡塑助剂产业化基地（一期）项目建设
进度，持续提高公司可持续竞争力，确保年度经营目标实现，规避退市风险。
2、“热敏磁票生产线”持续处于停产状态，公司存在持续亏损的可能性
截至目前，公司热敏磁票产品仅用于报销凭证使用，公司虽收到国铁集团下属
印刷企业上海铁印部分临时订单，并与上海铁印签订短期合同，公司“热敏磁票生产
线”持续处于停产状态。但上海铁印未来是否继续采购公司热敏磁票产品，以及采购
数量等尚存在不确定性。
2020年12月，公司以现金方式收购了主营光稳定剂和光敏剂等精细化工材料的
乐凯化学71.0355%的股权，合并报表范围发生了变化，公司主营业务变更为信息防伪
材料、电子功能材料和精细化工材料，提高了公司可持续经营能力，但尚不足以弥补
公司因“热敏磁票生产线”停产造成的营业收入和利润下降幅度，公司存在持续亏损
的可能性。
针对上述风险，公司正利用多年积累的核心技术、产品研发和生产经验，加快
新产品研发上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料的同时，在电
子功能材料和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，提高公司可持续发展的竞争
力。报告期内，电子功能材料新产品销售收入较上年同期增长81.07%；精细化工材料
销售收入较上年同期增长72.80%；电磁波屏蔽膜改进产品及INS工艺汽车内饰膜、感
光干膜、导电胶膜等新型功能材料进入客户验证阶段。
3、新产品未来销售规模不及预期的风险
公司利用多年积累的产品研发和生产经验，开发FPC用电磁波防护膜、压力测试
膜等新产品，形成了部分销售，但尚未对公司经营业绩产生重大影响；公司正在开发
INS工艺汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜以及抗氧化剂和光稳定剂等新产品，实现
阶段性进展。随着行业的快速发展，市场竞争也日趋激烈，存在产品销售价格下降，
未来销售规模和产品利润不及预期的风险。
针对上述风险，公司将持续加大研发投入，不断优化FPC用电磁波防护膜、压力
测试膜等新产品工艺水平，提高和完善产品质量，严格控制成本，加快市场拓展进度
。加大电子功能材料和精细化工材料新产品的研发进度，实现公司产品结构从信息防
伪材料为主向电子功能材料和精细化工材料两大业务板块转型，提高公司可持续发展
的竞争力，实现公司整体战略规划。
4、公司新建项目建设存在无法按期完工，影响产品投产的风险
公司“乐凯新材电子材料研发及产业基地（一期）项目”和“乐凯化学新型橡
塑助剂产业化基地（一期）项目”正在稳步推进。受新冠疫情及其他因素影响，上述
新建项目建设存在无法按期完工，影响产品投产的风险。
针对上述风险，公司将细化各项工作措施，加快四川眉山“电子材料研发及产
业基地（一期）项目”建设工作，按计划高质量完成项目设备安装、电子功能材料新
产品生产工艺调试及试车等工作，实现2021年底投产目标；确保乐凯化学“沧州临港
经济开发区橡塑助剂产业化基地（一期）项目”2021年三季度内完成消防、环保、安
全等许可或备案手续，项目投入试生产运行，实现精细化工材料全年销售目标。
5.乐凯化学停产搬迁工作，存在产能不足、影响正常经营活动的风险
2021年6月，乐凯化学保定厂区停产，开始进行设备拆除、转移和整体搬迁工作
。截止目前，“乐凯新型橡塑助剂产业化基地（一期）项目”已基本建设完成，正在
进行生产设备调试和项目验收等工作，预计正常情况下2021年三季度内项目可以投入
试生产运行。
如“乐凯新型橡塑助剂产业化基地（一期）项目”无法按期完成相关验收审批
程序，项目存在无法按期投产的风险。若无法按期投产或投产后产能不能完全释放，
乐凯化学存在产能不足的风险，正常经营活动将受到影响。
针对上述风险，乐凯化学已储备光稳定剂等精细化工产品存货约260吨，预计可
以保持稳定供货至2021年10月。公司正统筹安排，全力推进沧州临港经济开发区“乐
凯新型橡塑助剂产业化基地（一期）项目”验收投产工作，保证乐凯化学生产经营实
现平稳过渡。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入4340.43万元，较上年同期下降13.46%；实现
扣除热敏磁票产品因素后，2021年第一季度，公司营业收入较上年同期增长69.34%；
实现净利润118.56万元，其中归属于母公司的净利润为20.73万元，实现盈亏平衡略
有盈余。
报告期内，公司集中资源解决发展发展瓶颈问题，强化基础管理，持续降
本增效，加快新产品研发上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料
的同时，在电子功能材料和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，电子功能材料
市场拓展取得进一步突破，销售收入较上年同期增长115.12%；公司控股子公司乐凯
化学以光稳定剂为主的精细化工材料，销售收入较上年同期增长59.16%；加大电子功
能材料和精细化工材料新产品新业务的研发投入，电磁波屏蔽膜改进产品及INS工艺
汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜等新型功能材料进入客户验证阶段；采取多种措施
，加快四川眉山电子材料研发及产业基地（一期）项目和乐凯化学沧州临港经济开发
区橡塑助剂产业化基地（一期）项目建设进度，公司的持续发展能力获得大幅提升。
报告期内公司前5大供应商的变化情况及影响
报告期内，公司具体的前5大供应商名单有所变化；受电子客票及新冠疫情
影响，公司信息防伪材料销售大幅下降，部分信息防伪材料原材料采购量及金额大幅
下降。
报告期内公司前5大客户的变化情况及影响
报告期内，前五大客户合计销售收入占公司销售总额比例达40.78%。受电
子客票及新冠疫情影响，部分信息防伪材料客户销售金额大幅下降，公司具体的前5
大客户名单有所变化。此变动会对公司未来营业收入造成较大影响。
年度经营计划在报告期内的执行情况
报告期内，公司按照年初制定的经营计划，积极开展各项工作，实现营业
收入4340.43万元，较上年同期下降15.71%；实现净利润118.56万元，其中归属于母
公司的净利润为20.73万元，实现盈亏平衡略有盈余。
1、持续加强研发团队建设，加大电子功能材料和精细化工材料新产品新业
务的研发投入，电磁波屏蔽膜改进产品及INS工艺汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜
等新型功能材料进入客户验证阶段；
2、继续维持磁条、光稳定剂等传统产品竞争优势的同时，加大电磁波屏蔽
膜、压力测试膜等电子功能材料和抗氧化剂等精细化工材料新产品研发及上市进度。
报告期内，公司电子功能材料销售收入较上年同期增长115.12%；精细化工材料销售
收入较上年同期增长59.16%；扣除热敏磁票产品因素后，2021年第一季度，公司营业
收入较上年同期增长69.34%。
3、克服新冠疫情影响，采取多种措施，开展四川眉山电子材料研发及产业
基地（一期）项目和乐凯化学沧州临港经济开发区橡塑助剂产业化基地（一期）项目
建设工作，项目建设稳步推进；
4、报告期内，公司集中资源解决发展发展瓶颈问题，强化基础管理，完善
组织结构，持续开展降本增效工作，持续发展能力获得大幅提升。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、公司股票将被实施退市风险警示，存在退市风险
2021年4月23日，审计机构致同会计师事务所就公司2020年度营业收入扣除
事项出具的专项审核意见。致同会计师事务所认为：根据《深圳证券交易所创业板股
票上市规则（2020年12月修订）》第10.3.1条的规定，鉴于公司在2020年12月21日完
成收购保定市乐凯化学有限公司（以下简称“乐凯化学”）71.0355%股权事项的股权
交割及工商登记变更手续，会计师事务所认为乐凯化学2020年度营业收入属于与公司
主营业务无关的业务收入，应当被扣除。
扣除乐凯化学相关营业收入后，公司预计2020年度经审计的为负值且营业
收入低于1亿元，触及《深圳证券交易所创业板股票上市规则（2020年12月修订）》
第10.3.1条的相关规定，公司将在披露 2020年年度报告的同时，披露公司股票交易
被实施退市风险警示的公告。公司股票于公告后停牌一天，自复牌之日起，深圳证券
交易所对公司股票交易实施退市风险警示。
如公司2021年度经审计的财务数据触及《深圳证券交易所创业板股票上市
规则（2020年12月修订）》第10.3.10条的相关规定，深圳证券交易所将终止公司股
票上市交易。
公司将按照年初制定的经营计划，继续强化基础管理，持续降本增效，加
快新产品研发上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料的同时，在
电子功能材料和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，加大电子功能材料和精细
化工材料新产品新业务的研发投入，加快四川眉山电子材料研发及产业基地（一期）
项目和乐凯化学沧州临港经济开发区橡塑助剂产业化基地（一期）项目建设进度，持
续提高公司可持续竞争力，确保年度经营目标实现，规避退市风险。
2、“热敏磁票生产线”持续处于停产状态，公司存在持续亏损的可能性
2020年6月5日，公司在巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn)披露了《
关于“热敏磁票生产线”停产的风险提示公告》。鉴于公司热敏磁票产品库存充足，
客户需求停止，公司“热敏磁票生产线”停止生产。国铁集团及其下属印刷企业停止
采购公司热敏磁票产品，导致公司所处的市场环境发生重大不利变化，对公司营业收
入、现金流和经营性利润产生重大不利影响。EMV迁移的实施将导致银行卡用磁条的
需求呈现下降趋势，并可能影响公司未来营业收入。
2020年12月，公司以现金方式收购了主营光稳定剂和光敏剂等精细化工材
料的乐凯化学71.0355%的股权，合并报表范围发生了变化，公司主营业务变更为信息
防伪材料、电子功能材料和精细化工材料，提高了公司可持续经营能力，但尚不足以
弥补公司因“热敏磁票生产线”停产造成的营业收入和利润下降幅度，公司存在持续
亏损的可能性。
公司正利用多年积累的核心技术、产品研发和生产经验，加快新产品研发
上市速度和市场开拓力度，在稳固并壮大现有信息防伪材料的同时，在电子功能材料
和精细化工材料两大战略转型领域持续发力，提高公司可持续发展的竞争力。报告期
内，电子功能材料新产品销售收入较上年同期增长115.12%；精细化工材料销售收入
较上年同期增长59.16%；电磁波屏蔽膜改进产品及INS工艺汽车内饰膜、感光干膜、
导电胶膜等新型功能材料进入客户验证阶段。
3、EMV迁移政策的推行导致磁条市场需求下降风险
EMV迁移是指按照EMV规范将银行卡从磁条卡向智能IC卡转换的过程，其目
的是在金融IC卡支付系统中建立卡片和终端接口的统一标准，使得在此体系下所有的
卡片和终端能够互通互用，该技术的采用将大大提高银行卡支付的安全性，减少欺诈
行为，以有效防范诸如制作和使用假信用卡、信用卡欺诈、跨国金融诈骗等各种高科
技手段的金融犯罪。EMV规范于1996年首次发布，各国际组织根据自身需要，在EMV规
范的基础上制定了本地化的芯片卡标准。《中国金融集成电路（IC）卡规范》（PBOC
标准）即是中国的IC卡转移技术标准。从全球范围看，欧洲、亚太部分国家已基本完
成EMV迁移，美洲地区进展相对缓慢。我国的EMV迁移工作主要随着中国人民银行颁布
和更新PBOC标准而不断推进，根据中国人民银行于2011年3月发布《中国人民银行关
于推进金融IC卡应用工作的意见》，自2015年1月1日起，在经济发达地区和重点合作
行业领域，商业银行发行的、以人民币为结算账户的银行卡应为金融IC卡。尽管公司
磁条产品应用于银行卡的比例较小，但EMV迁移的实施将导致银行卡用磁条的需求呈
现下降趋势，并可能影响公司未来营业收入。
公司将积极拓展磁条的其他应用领域，提升市场份额，开发新型磁条产品
，巩固市场地位，将EMV迁移政策的影响降低到最小。与此同时，加大电磁波屏蔽膜
、压力测试膜等电子功能材料和抗氧化剂等精细化工材料新产品研发及市场拓展力度
，实现新产品批量上市及年度销售目标，实现公司转型发展。
4、新产品未来销售规模不及预期的风险
公司利用多年积累的产品研发和生产经验，开发FPC用电磁波防护膜、压力
测试膜等新产品，形成了部分销售，但尚未对公司经营业绩产生重大影响；公司正在
开发INS工艺汽车内饰膜、感光干膜、导电胶膜以及抗氧化剂和光稳定剂等新产品，
实现阶段性进展。随着行业的快速发展，市场竞争也日趋激烈，存在产品销售价格下
降，未来销售规模和产品利润不及预期的风险。
公司将持续加大研发投入，不断优化FPC用电磁波防护膜、压力测试膜等新
产品工艺水平，提高和完善产品质量，严格控制成本，加快市场拓展进度。加大电子
功能材料和精细化工材料新产品的研发进度，实现公司产品结构从信息防伪材料为主
向电子功能材料和精细化工材料两大业务板块转型，提高公司可持续发展的竞争力，
实现公司整体战略规划。
5、公司新建项目建设存在无法按期完工，影响产品投产的风险
公司“乐凯新材电子材料研发及产业基地（一期）项目”和“乐凯化学新
型橡塑助剂产业化基地（一期）项目”正在稳步推进。受新冠疫情及其他因素影响，
上述新建项目建设存在无法按期完工，影响产品投产的风险。
公司将细化各项工作措施，加快四川眉山“电子材料研发及产业基地（一
期）项目”建设工作，按计划高质量完成项目设备安装、电子功能材料新产品生产工
艺调试及试车等工作，实现2021年底投产目标；确保乐凯化学“沧州临港经济开发区
橡塑助剂产业化基地（一期）项目”上半年全面完工，下半年正常生产，实现精细化
工材料全年销售目标。
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