300338开元仪器资产重组最新消息
≈≈开元教育300338≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）所属行业发展情况
职业教育为在职人士、在校大学生等多层次求职与学习人士提供专业化的
教育培训服务，为社会培训优质人才，是一个利社会、利国家、利己身的好行业，近
年国家也出台了一系列政策积极鼓励与大力支持职业教育行业发展。在人口红利与政
策红利影响下，职业教育培训行业近年来高速发展，未来前景光明。
（二）报告期内公司从事的主要业务、产品及经营模式等
开元教育是一家全国型连锁经营的职业教育机构，以“把经验传递给有梦
想的人”为使命，不断建立科学的“经验库”，在教育技术不断变革时代下创新“传
递方式”，帮助更多的“梦想者”加速积累职场经验，少走弯路，实现“让经验动起
来”的教育体系，把原来的培训机构商业模式逐步发展成一家现代化互联网企业大学
商业模式。
开元教育作为一家产品驱动型公司，公司经过多年的产品研发，形成了“
开元秘方、考霸魔方、协议班、名校直通车”等一套科学的研发方法论，能够把职业
教育产品研发背后的规律充分理解运用，不管是在职业资格考试的应试教育研发上，
还是在就业晋升的技能教育研发上，我们都有属于自身的核心研发逻辑和研发标准。
目前我们的产品研发范畴横跨“技能型产品、应试型产品”这两大领域，涉足财经会
计、艺术设计、建筑、消防、社工、医学、公考、教资等80多个品类，初步实现了核
心产品的全国交付运营，实现了终身职业教育体系和个性化学习的教育体系。
公司职业教育业务布局
开元教育作为一家全国连锁经营公司，目前已经构建了广州、北京、长沙
三大运营中心，在全国26个省市，167个城市开办了近487家校区，总员工人数达到58
43人。在全国连锁经营管理上，目前实现了五个统一，分别是“统一思想、统一目标
、统一方法、统一行为、统一结果”，也建立了一系列的标准化复制体系和控制体系
，确保公司在全国发展的过程中，教育的质量不打折，教育的初心不打折。
全国校区布局
同时，开元教育正在成为一家真正的OMO（线上-移动-线下三位一体）在线
教育公司。多年来，公司不断探索互联网教育的发展，前后走了很多弯路，最终坚定
地将“教育+互联网”作为公司发展方向。目前，公司在教育+互联网路上，不断加大
技术研发力度，持续研发推出以See.AI智适应学习平台为基础的产业互联网中台，驱
动公司线上线下的深度结合与融合，实现整个架构、人员、用户、产品、交付、服务
等的转型，真正实现个性化教育和终身教育。
报告期内，公司实现销售订单成交额70,735.42万元，实现总营业收入53,7
37.18万元，其中在线教育培训收入达到18,445.04万元，占公司总营业收入的34.32%
。
（三）报告期内公司主要经营指标及经营情况分析
1、公司主要经营指标
(1)报告期末公司资产总额为160,728.58万元，归属于上市公司的净资产为
38,184.85万元，报告期加权平均净资产收益率-27.59%。
(2)报告期内，公司实现营业收入53,737.18万元，同比增长45.21%；营业
成本19,999.65万元，同比增长30.63%；毛利率62.78%，同比增加4.16个百分点。
(3)报告期内，公司实现利润总额-14,118.27万元，同比增长32.05%；实现
净利润-12,321.14万元，同比增长32.04%；净利率-22.93%，同比增加26.06个百分点
；实现归属于母公司所有者的净利润-12,220.44万元，同比增长24.80%；基本每股收
益为-0.3582元，同比增长24.33%。
(4)报告期内，公司的销售、管理、研发、财务四项期间费用共计50,212.0
1万元，同比增加18.17%，综合期间费用率为93.44%，同比减少21.38个百分点。销售
费用率51.94%，同比减少8.42个百分点；管理费用率30.17%，同比减少11.17个百分
点；研发费用率6.52%，同比减少2.62个百分点；财务费用率4.8%，同比增加0.83个
百分点。
(5)报告期内，实现经营活动现金流净额-919.28万元，同比增长85.19%；
实现投资活动产生的现金流量净额为5,735.50万元，同比增长225.53%；实现筹资活
动产生的现金流量净额为-4,533.23万元，同比增长16.84%。
(6)报告期末公司合同负债总额为49,682.55万元，同比增长9.60%，占营业
收入比例为92.45%，受局部地区疫情反复影响公司部分校区教学交付进程，导致公司
合同负债总额同比增加。
2、主要经营情况分析
（1）销售订单成交额回升，经营活动现金流大幅改善，亏损幅度有所收窄
报告期内，公司管理层团结一心、全力抓业务恢复，实现销售订单成交额7
0,735.42万元，同比增长32.61%；其中职业技能培训业务的订单成交额达33,888.17
万元，同比增长36.76%，职业资格考证业务的订单成交额达14,841.07万元，同比增
长41.91%，学历辅导服务业务的订单成交额达21,002.64万元，同比增长16.07%。
得益于国内疫情可防可控，报告期内公司业务恢复回升，实现经营活动现
金流净额-919.28万元，同比增长85.19%，实现大幅改善。但是受国内局部疫情不断
反复、营业成本与销售费用较高的影响，报告期实现净利润-12,321.14万元，同比增
长32.04%，亏损幅度有所收窄。
（2）全面降本增效、提高销售效率、提升经营管理能力，增加公司抗风险
能力
随着局部地区疫情反复带来的停课压力、互联网流量红利消失带来的销售
推广成本高企、全国校区网络布局带来的场租及员工成本压力、职教行业竞争加剧等
综合因素的影响，“降本增效、提高销售效率、加强经营管理能力”是公司未来的重
点核心工作。
为此公司将持续加强日常经营管理与成本管控，坚决落实“降本增效”策
略。管理上加速推行阿米巴合伙人管理模式，加强利润中心和成本中心的有效管理；
在经营上，深化数字化战略，完善经营数据漏斗模型，实现智能信息化管理和精细化
管理，全面提升公司员工产值和工作效率；在财务管控上，实现全面预算管理与全成
本核算，强化全体员工的“开源节流”意识。同时公司将放缓新开校区进度，整合升
级现有校区，关闭部分持续亏损校区，增强应对“局部地区疫情反复冲击线下终端校
区网点招生与教学交付进度”的抗风险能力，提高销售效率，实现线下校区经营效率
的恢复。
（3）持续重视研发投入，提高公司产业互联网中台能力
虽然公司经营业绩亏损，但是始终高度重视研发投入，报告期内研发投入4
799.50万元，同比增长1.86%。公司持续推动See.AI智适应平台的研发升级，提高产
业互联网中台能力。See.AI是一套以大数据、人工智能等现代信息技术和认知科学为
支撑、以线上线下混合式教学模式为驱动的集教学内容、教学资源、教学方法、和信
息平台于一体的高质量教育综合解决方案。SEE.AI对内支撑高质量课程的研发和传播
，对外达成高效和极致的学习体验。在“互联网+人工智能”新技术时代下，它对“
教研、教学、教辅、教务、教评”五教体系课堂重新定义，掀起“课堂革命”，旨在
通过高质量的课程和灵活智能的教学交互功能，全面提升学员的学习质量、学习效率
和学习体验，帮助学生实现自身的学习目标。截止到2021年6月30日，See.AI系统已
覆盖集团总部及旗下351家校区，并以财经教育赛道为原点和试验田，完成了420个课
包、248,493道习题的教研工作，通过系统完成班级交付16,121个，课次交付131,950
次，服务学生量7,747,537人次，单日最高服务学生量70,730人次，单次最高直播服
务学生35,287人，共记录到考试记录19,155,177人次。目前该系统仍在持续迭代开发
中，致力于将高质量的教研教学传播、强互动的师生体验、智能化的实操和考证练习
、班主任服务和督学提醒等贯彻到总部直播、录播教学和校区面授教学中，未来将进
一步完善发展，力求将功能完备、体验良好的系统复制到其它业务线与赛道上，实现
“S2B2C模式”的产业升级。
（4）在线教育用户持续增长突破1614万人，有助于公司可持续发展
报告期内公司旗下的中大网校、云琥在线、恒企网校等在线教育平台累计
注册会员数达到1614.03万人，较2020年底增长11.05%，线上培训收入达到18,445.04
万元，同比增长7.60%。分平台来看，公司的在线注册用户主要由中大英才网站及App
集群构成，占比达90.77%，人数达到1465.05万人，同比增长10.35%；天琥教育网站
及App集群的注册会员数达110.98万人，同比增长20.86%，占比达6.88%；恒企教育网
站及App集群的注册会员数达38.00万人，同比增长12.03%。
公司将深度挖掘现有沉淀的大量注册用户的学习需求，加强产品研发、提
高教学质量、提供相应需求匹配的教育内容产品与服务，为用户提供专业化、智能化
、个性化的学习解决方案，助推公司可持续健康发展。
二、核心竞争力分析
公司这些年一直立足于“培养精英人才”的根本出发点，不断打造职业教育的
内核，也初步形成了“职业规划、指明方向；智能教学、智能辅导；共享经济、实时
共享；一生一世、成就你我”的商业模式，从而不断强化企业的核心竞争力建设，通
过近几年的努力，我们在“内容深度研发”和“产业互联网中台研发”两大方面取得
了比较大的突破，并持续深耕保持公司的核心竞争力，这对公司未来的发展起到非常
重要的作用。
1、内容深度研发能力
在实战经验教育领域，公司立足于“加快经验积累，实现最后一公里”的教学
目标，以及帮助学员达成“好就业、就业好”的职业晋升通道目标下，为毕业大学生
、在职主管、在职经理、在职总监等不同层次的学员建立了不同的人才培养解决方案
，彻底打破原有的应试教育研发体系。以“项目贯穿”研发为核心，让学员能够在场
景下完成实训、实习、实战，形成了公司独特的“开元秘方”研发体系，从而可以让
学员少走弯路，迅速成长。
在应试教育领域，公司立足于高效学习，建立了不同学习方式、不同学习时间
、不同学习服务下的人才培养解决方案，同时也根据不同学员的学习时间、学习能力
、学习成绩建立了考前确保通过率的不同冲刺解决方案，来分层分类确保学员的个性
化学习解决方案，在整个班型设计的底层，我们基于公司的考霸魔方研发体系，一方
面将知识点以教材、讲义、视频、音频、阅读、习题、导图等多种载体展现，一方面
通过卡片、动画、案例、任务、场景、讨论等方式呈现，让学员能根据知识图谱和学
习计划，利用好时间学习，做到不漏掉一个重要知识点，也让学员根据自身对知识点
的掌握情况进行智能推送，减少重复学习，同时在学员自侓性和学习执行力方面，增
加了学习的趣味性，提高课堂内、课堂外的互助互学文化，最终实现教与学的充分融
合，达到最佳学习效果。
未来，公司将基于人才培养胜任力模型，持续加强内容深度研发，通过构建终
身职业教育能力模型，借助更加强大的智能化人才培养解决方案，帮助学员达到“活
到老、学到老”的最佳个人学习路径和个性化学习方案。
2、产业互联网中台研发能力
公司目前业务涉及财经会计、职业资格、艺术设计、学历辅导服务等近80多个
品类，是一家典型的用户多、班型多、校区多的综合型教育机构，为了确保公司的经
营目标落地，始终坚守“教育+互联网”的商业理想，把学员的需求看成因，把教育
的事看成道，把互联网的事看成术，全力构建“因、道、术”的人才培养模式和产业
互联网平台基因，从而高效推动集团一体化经营，实现“集团大流量入口+多品类多
校区消化+多出口服务”的商业形态。
近年来基于这样的商业构想，公司不断加大技术研发投入，把公司所有的学员
、员工、管理行为都一步步实现上云，为用户建立一套完整的学习生态系统，虽然目
前仍在不断开发与迭代优化，通过5G和人工智能技术在教育领域的运用，在教育产业
互联网化的进程中，持续加大产品技术研发打造公司核心竞争力。
开元教育基于“教育+互联网”的经营思维，在原有构建的“全网CRM系统、直
播系统、题库系统、答疑系统、实训系统、实习系统”前台模块，“会员管理系统、
商品系统、订单系统、支付系统、风控系统”等中台模块，“教研系统、教学系统、
教务系统、BI系统、NC系统、财务系统、HR系统”等后台模块组成的“线下培训+线
上交付”产业互联网管理平台基础上，公司进一步研发推出See.AI智适应学习平台与
网校管理中台，构建成现有的以See.AI为基础、网校平台与全网管理为中台、以NC为
后台的适应线上线下深度融合的产业互联网管理平台，有力驱动企业的扩张和发展。
未来，随着5G和人工智能技术在教育行业的应用，公司将进一步围绕巩固“用
户设施建设”和“终端设施建设”这两大壁垒，打造新时代下的OMO教育产业互联网
平台，赋能职业教育更大的边际价值，全面打通职业教育的每一个环节，贯穿学员的
全学习周期，让每一个人都能清晰自身的职业阶段和职业能力，实现真正的“相教无
类”和“因材施教”。
3、受尊敬的开元核心价值观文化
公司通过多年的发展，始终秉持“把经验传递给有梦想的人”的使命，始终坚
持“幸为师、诚为师、慎为师、勤为师”的师训，奠定了“以人为本、诚信务实、利
他共赢、创新进取”的核心价值观，形成了“宁可让企业吃亏，不让员工吃亏；宁可
让企业吃亏，不让学员吃亏”的行为准则，这样的开元文化在影响公司每一位员工的
同时，也影响着每一位学员。在未来的发展道路上，公司不仅要传授职业经验，更多
的是影响学员的职业修炼，让每一位学员都和我们一样拥有共同的价值观，成为一家
受社会尊敬的教育企业。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业监管和产业政策变化的风险
公司属于职业教育培训服务行业，行业发展容易受职业教育政策的影响。近年
国家陆续出台了《中华人民共和国民办教育促进法（2018年修订）》、《中国职业教
育改革实施方案》、《职业技能提升行动方案（2019-2021）》、《中华人民共和国
职业教育法修订草案（征求意见稿）》、《国家产教融合建设试点实施方案》等一系
列产业扶持和鼓励政策，积极鼓励与大力支持职业教育行业发展。
2021年7月24日，国家印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外
培训负担的意见》，本次意见虽然针对的是义务教育，未对公司主营职业教育业务造
成直接影响，但体现了国家对教育培训行业监管力度的加强。如未来国家或公司经营
所在地相关主管部门针对职业教育培训服务行业出台新的法律法规、行业监管政策，
可能在一定程度上影响该行业的未来发展，进而对公司的业务经营产生影响。
对此，公司一方面严格按照现有政策要求进行规范运营；另一方面积极跟踪相
关政策并深度研究分析，及时根据政策变化进行针对性业务调整；让公司最大化降低
行业政策变化对业务经营的影响与风险。
2、管理与内部控制风险
公司所处行业特征决定其经营场所分布较广，报告期内，公司在全国各地拥有4
87家终端校区网点，未来随着业务规模扩张，预计终端校区网点数量将进一步增加，
资产、业务和人员将呈现逐渐分散的趋势，对公司在统筹管理、内部控制及管理人员
调配等方面管理难度将进一步增加，存在业务扩张速度与管理能力以及内部控制能力
不匹配的风险。
对此，公司将严格遵照上市公司规范运作指引要求，不断完善公司治理结构，
进一步规范公司运作管理体系，加强内部信息化系统建设，强化各项决策的科学性，
促进公司的机制创新和管理升级来应对该风险。
3、互联网流量红利的消退与成本费用上升的风险
公司业务布局跨越多个职业教育细分领域，前期宣传推广投入较大，随着互联
网流量红利的消失，存在导致当期推广与销售费用持续居高不下甚至进一步上升的风
险。同时随公司业务规模增加，存在对应的场地租赁面积及员工人数快速增长带来的
成本不断增加，存在导致当期利润水平及利润率下降的风险。
对此，首先公司积极调整公司营销推广策略，增加渠道的多样化，加大对地推
、信息流、新媒体、代理网等渠道的重视与投放，提高营销投放效率与产出；其次加
大产品研发与就业服务，提高教学质量与就业服务能力增强学员获得感，提升公司品
牌影响力降低获客成本；最后公司将加大发展在线教育，深化线上线下深度融合，加
强全面预算管理与全成本考核，全面推行降本增效，优化资源配置效率等措施来应对
成本及费用上升的风险。
4、行业竞争加剧的经营风险
职业教育培训行业是轻资产的高毛利率行业，其市场需求广阔、资产证券化率
低，且具有较强的弱周期成长属性，行业市场化程度高。随着国家职业教育政策的进
一步完善，职业教育经费投入的加大和消费升级等多因素影响，将吸引更多的产业投
资进入，导致市场竞争加剧。如2021年7月24日印发的《关于进一步减轻义务教育阶
段学生作业负担和校外培训负担的意见》主要针对的是义务教育阶段教育培训，不排
除其他义务教育阶段学科教育培训机构转型投入职业教育业务，将加大公司所在行业
竞争。虽然公司在该行业立足多年，拥有一定的知名度和美誉度，但如不能有效应对
行业竞品和新兴机构的竞争与冲击，不能适应日趋激烈的市场竞争环境，继续保持较
强的市场竞争力，将会对经营业绩产生重大不利影响的风险。
对此，公司将继续加大发展在线教育，深化线上线下深度融合战略，不断完善
“一生一世终身教育”产品体系，加大产品技术研发投入，进一步增强核心竞争力和
产品技术领先优势来应对行业竞争加剧风险。
5、人才流失的风险
职业教育业务是以人为本的知识密集型业务，核心管理人员、研发团队和优秀
老师是保证教研能力持续发展、业务稳步增长的关键，是公司核心竞争力的重要组成
部分。教育行业从业人员流动率较高，不排除部分员工与管理人员由于竞争对手挖人
与自身发展规划等原因离职，可能对公司的教学质量、品牌造成不利影响。
对此公司通过设置有吸引力的薪酬体系，构建完整的员工招录、培训、管理、
晋升的内部管理体系，并构建多样化的激励制度，为员工提供可持续的发展机会与成
长空间，来降低核心人才流失率与流失风险。
6、新型冠状病毒肺炎疫情及其他突发性事件的风险
2020年初爆发的新型冠状病毒肺炎疫情仍在全球扩散，虽然国内疫情控制良好
趋于稳定，但境外输入性疫情风险及国内局部地区疫情反复风险仍然存在。公司管理
层预计疫情的影响是短期的、非持续性的，但在2021年仍出现了局部地区疫情反复的
情况，未来若持续出现疫情反复或出现其他类似的突发性事件，将对公司线下面授培
训网点学校的复工复课情况与教学交付进度造成较大冲击，从而将会对公司的生产经
营造成一定的不利影响，甚至可能会出现利润继续亏损的情况。
面对不确定的突发性事件风险，公司进一步加强内部的危机应对工作机制，提
高总部与校区的管理效率；大力发展在线教育，提高在线教育业务占比；同时进一步
深化线上线下深度融合战略，完善风险管控体系，提高公司针对突发性事件的抗风险
能力。
7、商誉减值风险
公司在过去并购过程中形成较高商誉，累计商誉减值准备金额为97,186.68万元
，目前公司商誉的账面净值44,235.92万元，占期末合并总资产比例为27.52%。根据
《企业会计准则》规定，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年终进行减值测试。如
果未来经营状况未达预期，则公司存在商誉减值的风险。
对此公司根据《企业会计准则》、《会计监管风险提示第8号--商誉减值》等有
关规定，结合公司实际情况制定了《商誉减值测试内部控制制度》，进一步强化公司
商誉减值的会计监管，进一步规范公司商誉减值的信息披露。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2020年初新冠疫情爆发，受此冲击对公司短期的生产经营造成重大不利影
响，公司管理层预计国内疫情的影响是短期的、非持续性的，2021年经营工作重点是
打赢后疫情时代业务复苏攻坚战。
报告期，公司实现营业收入21,756.78万元，同比上升56.79%，实现归属母
公司股东净利润-8,603.63万元，同比上升29.42%，其中：
1、恒企教育公司实现营业收入19,040.06万元，同比上升64.54%，实现归
母净利润-6,326.27 万元，同比上升38.45%，主要由于2020年受疫情影响较大，本报
告期营收同比增长。
2、中大英才公司实现营业收入2,692.16万元，同比上升17.58% ，实现归
母净利润-845.92 万元，同比下降14.66%；主要由于公司在线教育产品结构比例变动
造成收入确认比例有所降低，同时固定工资成本、师资费用正常开支所致。
3、天琥教育公司实现营业收入4,708.46万元，同比上升193.30%,实现归母
净利润-2,403.50万，同比上升34.02%，主要是2020年受疫情影响较大，本报告期营
收同比增长。
注：以上恒企教育与中大英才收入之和与收入总额差异系合并口径内部抵
消影响所致
2021年第一季度公司实现招生报名人次24万人次，较上年同期减少11.32%
，主要系2020年一季度疫情期间低价引流带来报名人次快速增加影响；实现销售订单
成交额34,879.31万元，较上年同期上升53.47%。公司各项业务同比都有大幅提升，
保持了较好的复苏态势，但是仍未恢复到疫情前的正常状态。
截止2021年3月31日，公司合同负债额为51,939.28万元，较2020年末增加6
,607.08万元，同比增长14.57%。主要系受1月份国内疫情区域性反复、2月份春节且
教育行业放假周期较长因素影响，导致第一季度教学交付进程较慢，收入确认进度延
缓。
2021年公司管理层将团结一心，通过努力提升经营与管理能力、加大产品
创新投入、加快在线教育发展、提高教学与就业服务能力、并全面推行阿米巴合伙人
管理模式实现降本增效，提升企业综合经营效益。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）所属行业发展情况
职业教育为在职人士、在校大学生等多层次求职与学习人士提供专业化的
教育培训服务，为社会培训优质人才，是一个利社会、利国家、利己身的好行业，近
年国家也出台了一系列政策积极鼓励与大力支持职业教育行业发展。在人口红利与政
策红利影响下，职业教育培训行业近年来高速发展，未来前景光明。
（二）报告期内公司从事的主要业务、产品及经营模式等
开元教育是一家全国型连锁经营的职业教育机构，以“把经验传递给有梦
想的人”为使命，不断建立科学的“经验库”，在教育技术不断变革时代下创新“传
递方式”，帮助更多的“梦想者”加速积累职场经验，少走弯路，实现“让经验动起
来”的教育体系，把原来的培训机构商业模式逐步发展成一家现代化互联网企业大学
商业模式。
开元教育作为一家产品驱动型公司，公司经过多年的产品研发，形成了“
开元秘方、考霸魔方、协议班、名校直通车”等一套科学的研发方法论，能够把职业
教育产品研发背后的规律充分理解运用，不管是在职业资格考试的应试教育研发上，
还是在就业晋升的技能教育研发上，我们都有属于自身的核心研发逻辑和研发标准。
目前我们的产品研发范畴横跨“技能型产品、应试型产品”这两大领域，涉足财经会
计、艺术设计、建筑、消防、社工、医学、公考、教资等80多个品类，初步实现了核
心产品的全国交付运营，实现了终身职业教育体系和个性化学习的教育体系。
公司职业教育业务布局
开元教育作为一家全国连锁经营公司，目前已经构建了广州、北京、长沙
三大运营中心，在全国26个省市，167个城市开办了近487家校区，总员工人数达到58
43人。在全国连锁经营管理上，目前实现了五个统一，分别是“统一思想、统一目标
、统一方法、统一行为、统一结果”，也建立了一系列的标准化复制体系和控制体系
，确保公司在全国发展的过程中，教育的质量不打折，教育的初心不打折。
全国校区布局
同时，开元教育正在成为一家真正的OMO（线上-移动-线下三位一体）在线
教育公司。多年来，公司不断探索互联网教育的发展，前后走了很多弯路，最终坚定
地将“教育+互联网”作为公司发展方向。目前，公司在教育+互联网路上，不断加大
技术研发力度，持续研发推出以See.AI智适应学习平台为基础的产业互联网中台，驱
动公司线上线下的深度结合与融合，实现整个架构、人员、用户、产品、交付、服务
等的转型，真正实现个性化教育和终身教育。
报告期内，公司实现销售订单成交额70,735.42万元，实现总营业收入53,7
37.18万元，其中在线教育培训收入达到18,445.04万元，占公司总营业收入的34.32%
。
（三）报告期内公司主要经营指标及经营情况分析
1、公司主要经营指标
(1)报告期末公司资产总额为160,728.58万元，归属于上市公司的净资产为
38,184.85万元，报告期加权平均净资产收益率-27.59%。
(2)报告期内，公司实现营业收入53,737.18万元，同比增长45.21%；营业
成本19,999.65万元，同比增长30.63%；毛利率62.78%，同比增加4.16个百分点。
(3)报告期内，公司实现利润总额-14,118.27万元，同比增长32.05%；实现
净利润-12,321.14万元，同比增长32.04%；净利率-22.93%，同比增加26.06个百分点
；实现归属于母公司所有者的净利润-12,220.44万元，同比增长24.80%；基本每股收
益为-0.3582元，同比增长24.33%。
(4)报告期内，公司的销售、管理、研发、财务四项期间费用共计50,212.0
1万元，同比增加18.17%，综合期间费用率为93.44%，同比减少21.38个百分点。销售
费用率51.94%，同比减少8.42个百分点；管理费用率30.17%，同比减少11.17个百分
点；研发费用率6.52%，同比减少2.62个百分点；财务费用率4.8%，同比增加0.83个
百分点。
(5)报告期内，实现经营活动现金流净额-919.28万元，同比增长85.19%；
实现投资活动产生的现金流量净额为5,735.50万元，同比增长225.53%；实现筹资活
动产生的现金流量净额为-4,533.23万元，同比增长16.84%。
(6)报告期末公司合同负债总额为49,682.55万元，同比增长9.60%，占营业
收入比例为92.45%，受局部地区疫情反复影响公司部分校区教学交付进程，导致公司
合同负债总额同比增加。
2、主要经营情况分析
（1）销售订单成交额回升，经营活动现金流大幅改善，亏损幅度有所收窄
报告期内，公司管理层团结一心、全力抓业务恢复，实现销售订单成交额7
0,735.42万元，同比增长32.61%；其中职业技能培训业务的订单成交额达33,888.17
万元，同比增长36.76%，职业资格考证业务的订单成交额达14,841.07万元，同比增
长41.91%，学历辅导服务业务的订单成交额达21,002.64万元，同比增长16.07%。
得益于国内疫情可防可控，报告期内公司业务恢复回升，实现经营活动现
金流净额-919.28万元，同比增长85.19%，实现大幅改善。但是受国内局部疫情不断
反复、营业成本与销售费用较高的影响，报告期实现净利润-12,321.14万元，同比增
长32.04%，亏损幅度有所收窄。
（2）全面降本增效、提高销售效率、提升经营管理能力，增加公司抗风险
能力
随着局部地区疫情反复带来的停课压力、互联网流量红利消失带来的销售
推广成本高企、全国校区网络布局带来的场租及员工成本压力、职教行业竞争加剧等
综合因素的影响，“降本增效、提高销售效率、加强经营管理能力”是公司未来的重
点核心工作。
为此公司将持续加强日常经营管理与成本管控，坚决落实“降本增效”策
略。管理上加速推行阿米巴合伙人管理模式，加强利润中心和成本中心的有效管理；
在经营上，深化数字化战略，完善经营数据漏斗模型，实现智能信息化管理和精细化
管理，全面提升公司员工产值和工作效率；在财务管控上，实现全面预算管理与全成
本核算，强化全体员工的“开源节流”意识。同时公司将放缓新开校区进度，整合升
级现有校区，关闭部分持续亏损校区，增强应对“局部地区疫情反复冲击线下终端校
区网点招生与教学交付进度”的抗风险能力，提高销售效率，实现线下校区经营效率
的恢复。
（3）持续重视研发投入，提高公司产业互联网中台能力
虽然公司经营业绩亏损，但是始终高度重视研发投入，报告期内研发投入4
799.50万元，同比增长1.86%。公司持续推动See.AI智适应平台的研发升级，提高产
业互联网中台能力。See.AI是一套以大数据、人工智能等现代信息技术和认知科学为
支撑、以线上线下混合式教学模式为驱动的集教学内容、教学资源、教学方法、和信
息平台于一体的高质量教育综合解决方案。SEE.AI对内支撑高质量课程的研发和传播
，对外达成高效和极致的学习体验。在“互联网+人工智能”新技术时代下，它对“
教研、教学、教辅、教务、教评”五教体系课堂重新定义，掀起“课堂革命”，旨在
通过高质量的课程和灵活智能的教学交互功能，全面提升学员的学习质量、学习效率
和学习体验，帮助学生实现自身的学习目标。截止到2021年6月30日，See.AI系统已
覆盖集团总部及旗下351家校区，并以财经教育赛道为原点和试验田，完成了420个课
包、248,493道习题的教研工作，通过系统完成班级交付16,121个，课次交付131,950
次，服务学生量7,747,537人次，单日最高服务学生量70,730人次，单次最高直播服
务学生35,287人，共记录到考试记录19,155,177人次。目前该系统仍在持续迭代开发
中，致力于将高质量的教研教学传播、强互动的师生体验、智能化的实操和考证练习
、班主任服务和督学提醒等贯彻到总部直播、录播教学和校区面授教学中，未来将进
一步完善发展，力求将功能完备、体验良好的系统复制到其它业务线与赛道上，实现
“S2B2C模式”的产业升级。
（4）在线教育用户持续增长突破1614万人，有助于公司可持续发展
报告期内公司旗下的中大网校、云琥在线、恒企网校等在线教育平台累计
注册会员数达到1614.03万人，较2020年底增长11.05%，线上培训收入达到18,445.04
万元，同比增长7.60%。分平台来看，公司的在线注册用户主要由中大英才网站及App
集群构成，占比达90.77%，人数达到1465.05万人，同比增长10.35%；天琥教育网站
及App集群的注册会员数达110.98万人，同比增长20.86%，占比达6.88%；恒企教育网
站及App集群的注册会员数达38.00万人，同比增长12.03%。
公司将深度挖掘现有沉淀的大量注册用户的学习需求，加强产品研发、提
高教学质量、提供相应需求匹配的教育内容产品与服务，为用户提供专业化、智能化
、个性化的学习解决方案，助推公司可持续健康发展。
二、核心竞争力分析
公司这些年一直立足于“培养精英人才”的根本出发点，不断打造职业教育的
内核，也初步形成了“职业规划、指明方向；智能教学、智能辅导；共享经济、实时
共享；一生一世、成就你我”的商业模式，从而不断强化企业的核心竞争力建设，通
过近几年的努力，我们在“内容深度研发”和“产业互联网中台研发”两大方面取得
了比较大的突破，并持续深耕保持公司的核心竞争力，这对公司未来的发展起到非常
重要的作用。
1、内容深度研发能力
在实战经验教育领域，公司立足于“加快经验积累，实现最后一公里”的教学
目标，以及帮助学员达成“好就业、就业好”的职业晋升通道目标下，为毕业大学生
、在职主管、在职经理、在职总监等不同层次的学员建立了不同的人才培养解决方案
，彻底打破原有的应试教育研发体系。以“项目贯穿”研发为核心，让学员能够在场
景下完成实训、实习、实战，形成了公司独特的“开元秘方”研发体系，从而可以让
学员少走弯路，迅速成长。
在应试教育领域，公司立足于高效学习，建立了不同学习方式、不同学习时间
、不同学习服务下的人才培养解决方案，同时也根据不同学员的学习时间、学习能力
、学习成绩建立了考前确保通过率的不同冲刺解决方案，来分层分类确保学员的个性
化学习解决方案，在整个班型设计的底层，我们基于公司的考霸魔方研发体系，一方
面将知识点以教材、讲义、视频、音频、阅读、习题、导图等多种载体展现，一方面
通过卡片、动画、案例、任务、场景、讨论等方式呈现，让学员能根据知识图谱和学
习计划，利用好时间学习，做到不漏掉一个重要知识点，也让学员根据自身对知识点
的掌握情况进行智能推送，减少重复学习，同时在学员自侓性和学习执行力方面，增
加了学习的趣味性，提高课堂内、课堂外的互助互学文化，最终实现教与学的充分融
合，达到最佳学习效果。
未来，公司将基于人才培养胜任力模型，持续加强内容深度研发，通过构建终
身职业教育能力模型，借助更加强大的智能化人才培养解决方案，帮助学员达到“活
到老、学到老”的最佳个人学习路径和个性化学习方案。
2、产业互联网中台研发能力
公司目前业务涉及财经会计、职业资格、艺术设计、学历辅导服务等近80多个
品类，是一家典型的用户多、班型多、校区多的综合型教育机构，为了确保公司的经
营目标落地，始终坚守“教育+互联网”的商业理想，把学员的需求看成因，把教育
的事看成道，把互联网的事看成术，全力构建“因、道、术”的人才培养模式和产业
互联网平台基因，从而高效推动集团一体化经营，实现“集团大流量入口+多品类多
校区消化+多出口服务”的商业形态。
近年来基于这样的商业构想，公司不断加大技术研发投入，把公司所有的学员
、员工、管理行为都一步步实现上云，为用户建立一套完整的学习生态系统，虽然目
前仍在不断开发与迭代优化，通过5G和人工智能技术在教育领域的运用，在教育产业
互联网化的进程中，持续加大产品技术研发打造公司核心竞争力。
开元教育基于“教育+互联网”的经营思维，在原有构建的“全网CRM系统、直
播系统、题库系统、答疑系统、实训系统、实习系统”前台模块，“会员管理系统、
商品系统、订单系统、支付系统、风控系统”等中台模块，“教研系统、教学系统、
教务系统、BI系统、NC系统、财务系统、HR系统”等后台模块组成的“线下培训+线
上交付”产业互联网管理平台基础上，公司进一步研发推出See.AI智适应学习平台与
网校管理中台，构建成现有的以See.AI为基础、网校平台与全网管理为中台、以NC为
后台的适应线上线下深度融合的产业互联网管理平台，有力驱动企业的扩张和发展。
未来，随着5G和人工智能技术在教育行业的应用，公司将进一步围绕巩固“用
户设施建设”和“终端设施建设”这两大壁垒，打造新时代下的OMO教育产业互联网
平台，赋能职业教育更大的边际价值，全面打通职业教育的每一个环节，贯穿学员的
全学习周期，让每一个人都能清晰自身的职业阶段和职业能力，实现真正的“相教无
类”和“因材施教”。
3、受尊敬的开元核心价值观文化
公司通过多年的发展，始终秉持“把经验传递给有梦想的人”的使命，始终坚
持“幸为师、诚为师、慎为师、勤为师”的师训，奠定了“以人为本、诚信务实、利
他共赢、创新进取”的核心价值观，形成了“宁可让企业吃亏，不让员工吃亏；宁可
让企业吃亏，不让学员吃亏”的行为准则，这样的开元文化在影响公司每一位员工的
同时，也影响着每一位学员。在未来的发展道路上，公司不仅要传授职业经验，更多
的是影响学员的职业修炼，让每一位学员都和我们一样拥有共同的价值观，成为一家
受社会尊敬的教育企业。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业监管和产业政策变化的风险
公司属于职业教育培训服务行业，行业发展容易受职业教育政策的影响。近年
国家陆续出台了《中华人民共和国民办教育促进法（2018年修订）》、《中国职业教
育改革实施方案》、《职业技能提升行动方案（2019-2021）》、《中华人民共和国
职业教育法修订草案（征求意见稿）》、《国家产教融合建设试点实施方案》等一系
列产业扶持和鼓励政策，积极鼓励与大力支持职业教育行业发展。
2021年7月24日，国家印发《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外
培训负担的意见》，本次意见虽然针对的是义务教育，未对公司主营职业教育业务造
成直接影响，但体现了国家对教育培训行业监管力度的加强。如未来国家或公司经营
所在地相关主管部门针对职业教育培训服务行业出台新的法律法规、行业监管政策，
可能在一定程度上影响该行业的未来发展，进而对公司的业务经营产生影响。
对此，公司一方面严格按照现有政策要求进行规范运营；另一方面积极跟踪相
关政策并深度研究分析，及时根据政策变化进行针对性业务调整；让公司最大化降低
行业政策变化对业务经营的影响与风险。
2、管理与内部控制风险
公司所处行业特征决定其经营场所分布较广，报告期内，公司在全国各地拥有4
87家终端校区网点，未来随着业务规模扩张，预计终端校区网点数量将进一步增加，
资产、业务和人员将呈现逐渐分散的趋势，对公司在统筹管理、内部控制及管理人员
调配等方面管理难度将进一步增加，存在业务扩张速度与管理能力以及内部控制能力
不匹配的风险。
对此，公司将严格遵照上市公司规范运作指引要求，不断完善公司治理结构，
进一步规范公司运作管理体系，加强内部信息化系统建设，强化各项决策的科学性，
促进公司的机制创新和管理升级来应对该风险。
3、互联网流量红利的消退与成本费用上升的风险
公司业务布局跨越多个职业教育细分领域，前期宣传推广投入较大，随着互联
网流量红利的消失，存在导致当期推广与销售费用持续居高不下甚至进一步上升的风
险。同时随公司业务规模增加，存在对应的场地租赁面积及员工人数快速增长带来的
成本不断增加，存在导致当期利润水平及利润率下降的风险。
对此，首先公司积极调整公司营销推广策略，增加渠道的多样化，加大对地推
、信息流、新媒体、代理网等渠道的重视与投放，提高营销投放效率与产出；其次加
大产品研发与就业服务，提高教学质量与就业服务能力增强学员获得感，提升公司品
牌影响力降低获客成本；最后公司将加大发展在线教育，深化线上线下深度融合，加
强全面预算管理与全成本考核，全面推行降本增效，优化资源配置效率等措施来应对
成本及费用上升的风险。
4、行业竞争加剧的经营风险
职业教育培训行业是轻资产的高毛利率行业，其市场需求广阔、资产证券化率
低，且具有较强的弱周期成长属性，行业市场化程度高。随着国家职业教育政策的进
一步完善，职业教育经费投入的加大和消费升级等多因素影响，将吸引更多的产业投
资进入，导致市场竞争加剧。如2021年7月24日印发的《关于进一步减轻义务教育阶
段学生作业负担和校外培训负担的意见》主要针对的是义务教育阶段教育培训，不排
除其他义务教育阶段学科教育培训机构转型投入职业教育业务，将加大公司所在行业
竞争。虽然公司在该行业立足多年，拥有一定的知名度和美誉度，但如不能有效应对
行业竞品和新兴机构的竞争与冲击，不能适应日趋激烈的市场竞争环境，继续保持较
强的市场竞争力，将会对经营业绩产生重大不利影响的风险。
对此，公司将继续加大发展在线教育，深化线上线下深度融合战略，不断完善
“一生一世终身教育”产品体系，加大产品技术研发投入，进一步增强核心竞争力和
产品技术领先优势来应对行业竞争加剧风险。
5、人才流失的风险
职业教育业务是以人为本的知识密集型业务，核心管理人员、研发团队和优秀
老师是保证教研能力持续发展、业务稳步增长的关键，是公司核心竞争力的重要组成
部分。教育行业从业人员流动率较高，不排除部分员工与管理人员由于竞争对手挖人
与自身发展规划等原因离职，可能对公司的教学质量、品牌造成不利影响。
对此公司通过设置有吸引力的薪酬体系，构建完整的员工招录、培训、管理、
晋升的内部管理体系，并构建多样化的激励制度，为员工提供可持续的发展机会与成
长空间，来降低核心人才流失率与流失风险。
6、新型冠状病毒肺炎疫情及其他突发性事件的风险
2020年初爆发的新型冠状病毒肺炎疫情仍在全球扩散，虽然国内疫情控制良好
趋于稳定，但境外输入性疫情风险及国内局部地区疫情反复风险仍然存在。公司管理
层预计疫情的影响是短期的、非持续性的，但在2021年仍出现了局部地区疫情反复的
情况，未来若持续出现疫情反复或出现其他类似的突发性事件，将对公司线下面授培
训网点学校的复工复课情况与教学交付进度造成较大冲击，从而将会对公司的生产经
营造成一定的不利影响，甚至可能会出现利润继续亏损的情况。
面对不确定的突发性事件风险，公司进一步加强内部的危机应对工作机制，提
高总部与校区的管理效率；大力发展在线教育，提高在线教育业务占比；同时进一步
深化线上线下深度融合战略，完善风险管控体系，提高公司针对突发性事件的抗风险
能力。
7、商誉减值风险
公司在过去并购过程中形成较高商誉，累计商誉减值准备金额为97,186.68万元
，目前公司商誉的账面净值44,235.92万元，占期末合并总资产比例为27.52%。根据
《企业会计准则》规定，商誉不作摊销处理，但需在未来每年年终进行减值测试。如
果未来经营状况未达预期，则公司存在商誉减值的风险。
对此公司根据《企业会计准则》、《会计监管风险提示第8号--商誉减值》等有
关规定，结合公司实际情况制定了《商誉减值测试内部控制制度》，进一步强化公司
商誉减值的会计监管，进一步规范公司商誉减值的信息披露。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2020年初新冠疫情爆发，受此冲击对公司短期的生产经营造成重大不利影
响，公司管理层预计国内疫情的影响是短期的、非持续性的，2021年经营工作重点是
打赢后疫情时代业务复苏攻坚战。
报告期，公司实现营业收入21,756.78万元，同比上升56.79%，实现归属母
公司股东净利润-8,603.63万元，同比上升29.42%，其中：
1、恒企教育公司实现营业收入19,040.06万元，同比上升64.54%，实现归
母净利润-6,326.27 万元，同比上升38.45%，主要由于2020年受疫情影响较大，本报
告期营收同比增长。
2、中大英才公司实现营业收入2,692.16万元，同比上升17.58% ，实现归
母净利润-845.92 万元，同比下降14.66%；主要由于公司在线教育产品结构比例变动
造成收入确认比例有所降低，同时固定工资成本、师资费用正常开支所致。
3、天琥教育公司实现营业收入4,708.46万元，同比上升193.30%,实现归母
净利润-2,403.50万，同比上升34.02%，主要是2020年受疫情影响较大，本报告期营
收同比增长。
注：以上恒企教育与中大英才收入之和与收入总额差异系合并口径内部抵
消影响所致
2021年第一季度公司实现招生报名人次24万人次，较上年同期减少11.32%
，主要系2020年一季度疫情期间低价引流带来报名人次快速增加影响；实现销售订单
成交额34,879.31万元，较上年同期上升53.47%。公司各项业务同比都有大幅提升，
保持了较好的复苏态势，但是仍未恢复到疫情前的正常状态。
截止2021年3月31日，公司合同负债额为51,939.28万元，较2020年末增加6
,607.08万元，同比增长14.57%。主要系受1月份国内疫情区域性反复、2月份春节且
教育行业放假周期较长因素影响，导致第一季度教学交付进程较慢，收入确认进度延
缓。
2021年公司管理层将团结一心，通过努力提升经营与管理能力、加大产品
创新投入、加快在线教育发展、提高教学与就业服务能力、并全面推行阿米巴合伙人
管理模式实现降本增效，提升企业综合经营效益。
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担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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