300146汤臣倍健 资产重组最新消息
≈≈汤臣倍健300146≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业概况
公司所处的行业为膳食营养补充剂行业。膳食营养补充剂（VDS）是以维生
素、矿物质及动植物提取物等为主要原料，通过补充人体必需的营养素和生物活性物
质，达到提高机体健康水平和降低疾病风险的目的，并且对人体不产生任何急性、亚
急性或慢性危害的食品。
由于我国VDS发展历史尚短，居民的消费意识和习惯尚未完全建立，VDS在
渗透率、消费粘性、人均消费金额等方面与美国、日本等发达国家相比存在较大增长
空间，行业前景和细分领域未来增长空间可期。欧睿数据显示，2020年中国维生素与
膳食补充剂行业总规模为1,743亿元人民币，增速约为4%。
人口老龄化、消费升级为行业发展创造空间。一方面，从人口结构看，我
国已步入老龄化社会。人口老龄化程度的不断加深为VDS行业带来巨大的市场空间。
另一方面，随着消费结构的升级，健康、营养、个性、便捷等成为大众关注的热点，
功能诉求不断细分化和专业化。此外，VDS剂型更加多样化并向食品化方向发展，推
动VDS细分领域呈现快速增长态势，为行业发展创造广阔空间。
国民健康意识的崛起为行业发展奠定基石。随着居民收入水平和生活质量
的提高，消费者对健康品质生活的诉求愈发凸显，为整个营养健康产业的发展打下良
好基础。2020年突如其来的新冠疫情，更是深刻地改变着国人的健康观，带来后疫情
时代营养健康相关产品市场需求的增长提速。
监管趋严为行业发展保驾护航。2020年4月，国家市场监督管理总局等七部
委联合印发《保健食品行业清理整治行动方案（2020-2021年）》，指出“大力整治
保健食品欺诈和虚假宣传行为”、“力争在2021年年底前有效净化保健食品市场，不
断提高人民群众对保健食品消费市场的获得感、幸福感、安全感”。2020年11月，国
家市场监督管理总局下发《保健食品功能声称释义（2020年版）（征求意见稿）》、
《允许保健食品声称的保健功能目录非营养素补充剂（2020年版）（征求意见稿）》
等文件，为保健食品制定了一套明晰的概念声称体系和遵照标准，有利于市场规范和
消费者教育。随着法律法规的日臻完善，整个行业的监管日趋规范，将有助于解决行
业监管混乱的局面，加速行业集中化并为行业的长期健康发展保驾护航。
（二）公司业务概况
公司坚持一路向“C”，为用户健康创造价值的企业战略。2002年，汤臣倍
健系统地将VDS引入中国非直销领域，依托现代营养科学建立了全面的膳食营养补充
剂科学体系，通过自主/合作研发与收购，形成了全品类、全人群、全覆盖的产品线
布局。公司拥有行业内专业的“透明工厂”，是全球领先、品控严格的膳食营养补充
剂生产基地之一，制定和实行多项高标准的检测项目，以严苛要求打造让人放心的高
品质产品。公司的定位不是为客户，而是为家人和朋友生产全球高品质的营养品。
作为全球VDS行业领先企业，多年来，公司通过持续打造与提升渠道力、产
品力、品牌力、服务力等核心竞争力，不断保持和扩大公司的市场领先优势。欧睿数
据显示，2020年公司在中国维生素与膳食补充剂行业市场份额为10.3%，稳居第一位
。
背靠中国VDS较大增长空间的行业红利，公司坚持实施科学营养战略，致力
于研发创新和新营养生态建设，以更好地满足国民的健康需求。携手全球前沿科研力
量，与荷兰国家应用科学研究院、中科院上海营养与健康研究所等科研机构持续开展
营养科学前瞻性研究，取得了多项成果。同时，布局科学营养对多种慢病改善的研究
，致力于提升和改善人类健康状况。后疫情时代营养健康的新生态，离不来科技的连
接和驱动。公司将紧密围绕消费者健康，持续加强科研投入和人才建设，成为以科技
力驱动的新营养生态建设者，引领行业的升级发展。
（三）报告期内主要业绩驱动因素
2021年作为公司2021-2023新三年规划的开局之年，是昢变创新、年轻化变
革的关键一年。围绕科学营养、全链数字化、超级供应链、用户资产运营四大战略，
公司持续推动各大业务创新和攻坚项目，构建并形成新的核心竞争优势。报告期内，
随着疫情的逐步缓解，公司相关市场及销售活动逐步正常开展。在后疫情时代营养健
康相关产品市场需求提速的行业背景下，公司务实推进各项经营计划。上半年，公司
旗下各主要品牌的销售实现较快增长，同时广州麦优的并表带来正向贡献。公司实现
营业收入41.98亿元，较上年同期增长34.32%；归属于上市公司股东的净利润13.71亿
元，较上年同期增长42.55%。
主营业务收入中，（1）境内业务方面：①主品牌“汤臣倍健”实现收入25
.63亿元，同比增长40.69%；关节护理品牌“健力多”实现收入8.50亿元，同比增长2
9.25%；“Life-Space”国内产品实现收入1.18亿元，同比增长34.53%。②分渠道来
看，线下渠道收入约占境内收入的71.71%，同比增长24.18%；线上渠道收入同比增长
79.72%。
（2）境外业务方面：LSG澳洲本地业务受去年疫情期间免疫类产品需求大
基数较高，以及因澳洲疫情封境致使代购和游客采购下降的双重影响，导致本报告期
澳洲本地销售较去年同期有所下降；跨境电商主要平台业务仍保持高速增长。基于此
，报告期内LSG实现营业收入3.04亿元，同比增长0.21%（按澳元口径：LSG营业收入
为0.61亿澳元，同比下降6.99%）。
报告期内，公司重点围绕以下方面开展工作：
1.聚焦战略重点，持续构建公司独特核心竞争优势
（1）坚定实施科学营养战略，以科技实力驱动升级发展
报告期内，公司开展了多项新功能技术与产品的研发，进一步布局未来新
功能赛道；全面升级自主核心技术和自有专利原料的研发战略，以新原料前瞻消费者
需求，以新原料研发树立核心技术门槛，打造产品差异化竞争优势。在精准营养领域
，公司与中国科学院上海营养与健康研究所、IFF(原杜邦营养与生物科技）等研究机
构共同发布了《精准营养白皮书》，助力构建有活力的产业生态；与中国老年保健医
学研究会共同建立了老年慢病临床营养干预研究中心，深入开展临床营养干预研究，
为科学营养时代的品牌力进阶提供扎实、充分的理论和证据支持。此外，公司持续加
大在科研创新方面的投入，2021年是汤臣倍健营养科学研究基金成立10周年，今年该
研究基金预计资助超过10个项目，旨在凝聚科研力量，促进研发创新，推动产学研合
作。
（2）聚焦全营销链数字化，持续推动全链路数字化
报告期内，公司全面启动全营销链数字化工作，将公司和经销商的业务合
作在线化、数字化。全新升级营销云系统相关功能，提升公司和经销商的业务协作和
策略协同。通过数字化运营分析工具的升级部署，进一步赋能经销商的数字运营能力
。后续公司将继续加大全营销链数字化推广力度，力争在年底前完成主要渠道的全覆
盖。同时持续打造电商数字化、超级供应链等项目，推动全链路数字化。
（3）持续打造快速反应的柔性供应链
着眼于对用户不确定和个性化需求的快速满足，公司启动建立“快速反应
的柔性供应链”，实现用户体验和企业总效率、效益的双盈。报告期内，公司联合第
三方已初步完成自营电商业务toB和toC的物理共仓。后续将继续推动和线上经销商的
业务协同，实现线上业务的逻辑和物理共仓运作。同时，通过原辅料寄售等变革，实
现部分重点产品原料供应零周期、部分重点产品包装材料的响应周期大幅降低。联合
供应商打造专供原料及原料品牌，打造公司技术差异化竞争优势，助力“科学营养”
战略实施。
（4）持续推进用户资产运营
报告期内，公司通过按照细分品牌经营会员、与第三方合作开展健康管理
服务、启动“新零售”项目等，稳步推进用户资产运营。后续公司将继续深化超级会
员日活动IP，实现全品牌全区域覆盖；推进路演数字化，支持线下推广模式升级；新
零售方面完成对“YOU营养”平台的升级，实现常态化会员销售并自动分单到终端。
2.打破现有组织惯性，建立更具创新、年轻、高效的柔性化组织
报告期内，公司持续实施高潜年轻人才的轮岗；落实从合伙人到各单位、
主要岗位的KPI调整为以“重大创新项目和重大攻坚项目”为核心；在部分业务模块
持续建立以项目制为中心的决策程序，探索跨部门跨专业的柔性工作机制；启动公司
年轻化变革，成立多个专项变革小组，在创新和变化中激发组织新动能，推动组织和
运营的高效化、年轻化和柔性化。
3.全面布局高潜细分市场，多引擎推动业务增长
报告期内，公司持续推进科学营养战略落地，加大对大单品、形象产品和
明星产品的业务渗透，多引擎推动业务增长。（1）大单品矩阵不断完善，规模效应
凸显。“健力多”通过消费人群和消费场景扩充、渠道渗透等巩固品类领导地位；“
健视佳”由区域推广扩充到全国推广；“健安适”重点打造核心样板市场；通过对大
数据下的科学营养研究，推出新一代植物科技辅助降血脂产品“舒百宁”并采用类药
化营销新模式。（2）形象产品“多种维生素”系列产品借助精准营销，提升品牌声
量，巩固市场地位。（3）加码明星产品“牛初乳加钙咀嚼片”并丰富儿童全产品矩
阵，带动儿童系列增长；明星产品“褪黑素”通过精准定位市场需求，带动细分市场
业务增长。
下半年，公司将继续多引擎推动业务增长：持续全面实施科学营养战略，
提升品牌力；布局全面产品矩阵，发挥多品类优势；创新动销带动市场增量。
4.加大业务渗透深度，确立Life-Space可持续发展能力
报告期内，在澳洲市场，公司稳步推进品牌建设和消费者教育，继续拓展
药房和超市渠道并优化出口经销商管理结构，提升渠道管理能力，但因澳洲本地业务
受去年疫情期间免疫类产品需求大基数较高，以及因澳洲疫情封境致使代购和游客采
购下降的双重影响，导致报告期澳洲本地销售较去年同期有所下降。此外公司稳步推
进澳洲生产基地建设项目。跨境电商板块启动数字媒介投放策略，并成功落地主要跨
境电商平台；通过推出新产品，布局更多的益生菌细分赛道；通过创新的用户回访模
式，创造用户运营的新路径。报告期内Life-Space继续保持在主流跨境电商平台益生
菌品类的领先位置。同时，公司加大Life-Space在国际市场的布局和拓展，不断提高
对国际市场的渗透率。
5.建立功能食品全渠道一体化运营模式
报告期内，公司针对功能食品业务建立独立的业务体系及零售网络体系，
重点推出“每日每加”品牌，定位于新生代每日营养食品品牌，搭建线上线下一体化
运营模式。报告期内，“每日每加”推出γ-氨基丁酸胶原蛋白肽饮品等新品。通过
在全渠道打造快消品类一体化运营模式，助力公司业务增长。
6.推动工厂升级，打造智能敏捷型工厂
公司持续通过数字化推动智能工厂升级，通过信息化助力超级供应链落地
。透明工厂全供应链体系建立全面协同计划，使全链计划信息实时共享并高效协同，
进一步提高响应速度。报告期内，公司自主研发设计的全过程物料输送系统使产线实
现全新升级，后续将在片剂智能连续化生产线的基础上进一步往柔性化、数字化、无
尘化的柔性生产线方向开展建设。
7.实施直接融资，进一步改善改善资本结构
报告期内，公司顺利完成向特定对象发行股票工作，向13名特定投资者发
行人民币普通股股票119,288,209股，实际募集资金净额30.91亿元。上述募集资金已
于2021年4月30日到位，新增股份于2021年5月21日上市。本次向特定对象发行股票有
利于进一步改善公司资本结构，增强资金实力，为核心业务增长与业务战略布局提供
长期资金支持，从而提升公司核心竞争力和持续盈利能力。
（四）未来重要经营策略
下半年，公司将继续务实推进2021年既定的各项经营计划。公司作为VDS行
业领导企业，背负引领中国VDS长期、健康、创新、增量发展的职责。2021年7月开始
，公司正式启动线下销售变革和线上线下一体化经营相关变革，以支持公司更健康和
可持续的发展战略。上述变革预计将持续至2022年上半年，短期会对公司及相关方带
来一定的压力和挑战，长期将为公司和行业的长远发展打下坚实基础，公司将坚定、
积极推进变革步伐。
公司坚持一路向“C”，为用户健康创造价值的企业战略。2002年系统地将
VDS引入中国非直销领域，并建立起全面、科学的膳食营养补充剂体系。围绕消费者
健康领域，公司不断尝试拓展新的业务板块，先后尝试布局OTC业务和功能食品业务
，目前尚处于培育期。
品牌运营情况
在以VDS为中心，向上延伸至非处方药（OTC），向下延伸至功能食品的大
健康产业生态圈内，公司持续构建和丰富不同业务板块的品牌矩阵，各品牌在品牌定
位、面向的消费人群及其需求上形成良好的互补性，不断夯实品牌力，为消费者健康
创造价值。公司培育的大众化知名品牌“汤臣倍健”旨在满足全家人一站式营养需求
，产品包括：蛋白质、维生素、矿物质、天然动植物提取物及其他功能性膳食营养补
充剂，涵盖片剂、粉剂、胶囊等形态。同时，公司积极拓展VDS细分领域，陆续推出
关节护理品牌“健力多”、眼部健康营养专业品牌“健视佳”、运动营养品牌“健乐
多”、专业孕婴童营养品牌“天然博士”等自有品牌，并通过收购获得澳大利亚专注
于儿童健康超50年的专业膳食营养补充剂知名品牌“Pentavite”和澳大利亚益生菌
领导品牌“Life-Space”等海外品牌。
主要销售模式
公司产品主要采用非直销模式，完整的产销链条为“生产厂家—经销商（
批发商）—零售终端—顾客”。
销售渠道主要可分为三类：
（1）境内线上销售
公司在线上渠道采取直营及分销（经销）的模式进行销售。公司子公司广
州麦优、广东佰悦负责旗下各品牌在天猫、淘宝、京东等线上电商平台的直营或授权
代理分销。
（2）境内线下销售
公司境内线下渠道主要包括区域经销模式和直供模式。
①区域经销模式
公司以城市或地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能力强
、有较强市场推广能力、认可公司经营理念的公司作为区域经销商。
②直供模式
对于部分百强连锁药店和商超等重要零售终端，公司采用直供模式与其建
立业务合作关系。
（3）境外销售
公司2018年收购LSG后新增境外销售渠道，主要销售终端市场为澳新地区和
亚洲地区（主要为中国）。在澳新地区主要通过直供模式和经销模式在线下销售，在
亚洲地区（主要为中国）主要通过直营模式和经销模式在线上销售。
此外，公司已布局“Life-Space”、“Pentavite”、“BYHEALTH”在东南
亚、美国等境外市场的销售，主要采用直营模式和经销模式在线上、线下销售，目前
体量较小。
经销模式
在销售方式上，公司对部分区域经销商和直供终端商的销售采用买断模式
；买断模式外的直供终端商采用委托代销模式。在结算方式上，公司和经销商主要采
取现款现货政策，对部分经销商给予一定的授信额度；部分直供连锁按照合同约定账
期结算。
公司在线上渠道部分采取分销（经销）的模式，线下渠道未涉及直营情形
。公司经销模式下的主营业务情况如下：
报告期内，公司经销商数量变化情况如下：
报告期内，公司前五大经销客户收入及应收账款情况如下：
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
公司在线上渠道部分采取直营模式，线上直营模式的营业收入、营业成本
及毛利率情况如下：
公司线上销售主要依托天猫、京东、唯品会等平台，涵盖“汤臣倍健”、
“健力多”、“Life-Space”等多个品牌，销售产品品种有增强免疫力类（如蛋白粉
），女性健康类（如胶原蛋白）、骨骼健康类（如氨糖软骨素钙片）、维生素类（如
多种维生素）等。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司的生产模式主要分为自主生产和委托加工两种类型。
1.自主生产模式：公司设有生产中心负责产品生产，生产中心下设多个软
胶囊车间、固体车间、包装车间等生产车间，所有车间产品生产都分别符合相应的食
品、特殊食品、特殊膳食食品等的生产许可要求。
2.委托加工模式：公司部分产品采用委托加工的方式生产（OEM）。公司建
立了完备的《委托加工质量管理制度》，从外协厂商资质、生产过程监督、产品检测
、入库验收等方面对外协加工生产进行管理。
营业成本的主要构成项目
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
1.土地使用权
截至2021年6月30日，公司拥有土地使用权9宗。其中：2020年年报公司披露的
“珠海购地情况：根据发展规划需要，公司于2020年5月与珠海市金湾区人民政府签
订《项目投资协议书》，于2020年9月与珠海市自然资源局正式签订《国有建设用地
使用权出让合同》，取得新增一宗金湾区三灶镇星汉路南侧、永辉路西侧面积为40,0
01.01平方米的工业用地，宗地编号：珠国土金工2020-004号（该地块用于珠海生产
基地五期建设项目）”，公司已按照之前合同约定于2021年3月11日正式受让该宗土
地。
2.专利及专利使用权
（1）境内专利
截至2021年6月30日，公司及子公司在境内拥有279项专利权，其中报告期内新
增26项专利权，因淘汰旧产品外观设计专利导致失效2项，对公司经营不构成影响。
主要新增专利情况如下：
（2）境外专利
截至报告期末，公司及子公司在境外共计拥有2项专利权，其中报告期内新增2
项。新增情况如下：
3.注册商标
（1）境内注册商标
截至2021年6月30日，公司及子公司在境内已获注册的商标共计3,964项，其中
报告期内新增338项；因商标三年未使用被撤销或被宣告无效导致失效4项，对公司经
营不构成影响。主要新增情况如下：
（2）境外注册商标
截至2021年6月30日，公司及子公司在境外已获注册的商标共计543项，其中报
告期内新增74项。主要新增情况如下：
4.批文/备案凭证变化情况
截至2021年6月30日，公司拥有149个保健食品注册批准证书及120款保健食品备
案凭证。报告期内，公司取得14个保健食品注册批准证书及8款备案凭证；另有7个保
健食品注册批准证书作废。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年作为公司2021-2023新三年规划的开局之年，是昢变创新、年轻化变
革的关键一年。围绕科学营养、全链数字化、超级供应链、用户资产运营四大战略，
公司将持续推动各大业务创新和攻坚项目，构建并形成新的核心竞争优势。在后疫情
时代营养健康相关产品市场需求提速的行业背景下，一季度公司务实推进各项经营计
划，随着疫情的逐步缓解，公司经营环境较去年同期有较大改善，相关市场及销售活
动逐步正常开展。报告期内，公司在药店和线上渠道的销售均实现较快增长，同时广
州麦优的并表带来正向贡献，公司实现营业收入22.23亿元，较上年同期增长48.66%
；归属于上市公司股东的净利润8.16亿元，较上年同期增长52.70%。
主营业务收入中，（1）境内业务方面：①主品牌“汤臣倍健”实现收入13
.81亿元，同比增长49.48%；关节护理品牌“健力多”实现收入4.88亿元，同比增长5
4.53%；“Life-Space”国内产品实现收入0.66亿元，同比增长65.12%。②分渠道来
看，线下渠道收入约占境内收入的75.01%，同比增长37.03%；线上渠道收入同比增长
114.15%。
（2）境外业务方面：LSG澳洲本地业务受去年疫情期间免疫类产品需求大
基数较高，以及代购基本退出本地药房采购的双重影响，导致本报告期澳洲本地销售
较去年同期有所下降；跨境电商业务仍保持高速增长。基于此，报告期内LSG实现营
业收入1.34亿元，同比增长12.89%；扣除中国预混料等收入后同比增长10.18%（按澳
元口径：LSG营业收入为0.27亿澳元，同比增长2.74%；扣除中国预混料等收入后同比
增长0.27%）。
年度经营计划在报告期内的执行情况
2021年，公司采取积极进取的策略，坚定实施“科学营养”战略；“破”
“立”结合，持续深入打破惯性和机械化，建立更加具有创新性、柔性、敏捷、高效
的组织架构和运营决策机制。通过创新、速度、年轻化变革以打造公司面对未来的新
的核心竞争优势，打造不一样的汤臣倍健。公司重点围绕以下方面开展工作：
1.聚焦战略重点，持续构建公司独特核心竞争优势。
（1）坚定实施科学营养战略，以科技实力驱动升级发展；（2）聚焦全营
销链数字化，持续推动全链路数字化；（3）持续打造快速反应的柔性供应链；（4）
持续推进用户资产运营。
报告期内，公司持续推动四大战略项目，构建新的核心竞争优势。
2.打破现有组织惯性，建立更具创新、年轻、高效的柔性化组织。
报告期内，公司持续实施高潜年轻人才的轮岗；落实从合伙人到各单位、
主要岗位的KPI调整为以“重大创新项目和重大攻坚项目”为核心；在部分业务模块
持续建立以项目制为中心的决策程序，探索跨部门跨专业的柔性工作机制。
3.全面布局高潜细分市场，多引擎推动主业增长。
报告期内，公司持续加大对大单品、形象产品和明星产品的业务渗透，多
引擎推动主业增长。报告期内，通过渠道下沉、完善产品线、扩品类拓人群等措施，
公司不断盘活各产品品类优势，巩固市场地位，持续带动细分市场业务增长。
4.加大业务渗透深度，确立Life-space可持续发展能力。
报告期内，在澳洲市场，公司稳步推进品牌建设和消费者教育，加快整合
代购渠道并优化出口经销商管理结构，提升渠道管理能力。跨境电商板块通过多种举
措提升品牌专业形象，同时进一步加强数字媒介投放与用户资产维护，实现持续发展
。同时，加大Life-space在国际市场的布局和拓展，提高对国际市场的渗透率。
5.建立功能食品全渠道一体化运营模式。
报告期内，公司针对功能食品业务建立独立的业务体系及零售网络体系，
推出即饮饮品“有种蛋白”并重点在线上铺货，以期打开公司业务成长新空间。
6.推动工厂升级，打造智能敏捷型工厂。
报告期内，智能敏捷型工厂主要围绕需求分析和方案设计等开展工作，后
续将根据具体进度逐步落地实施。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（1）疫情风险
从目前情况看，国内疫情逐步得到有效控制，但尚未完全平复，不确定因
素犹存。同时海外疫情仍有一定反复，存在对公司生产经营产生影响的可能性。对此
，公司将密切关注疫情的发展，提前做好应对预案，积极处理与应对其带来的风险和
挑战。
（2）产品质量和食品安全风险
膳食营养补充剂产品众多，涉及原辅料更多，存在一定产品质量风险。如
公司在产品原料采购、生产与销售环节出现质量管理问题，或因其他原因发生产品质
量问题，将影响公司的信誉和产品销售。对此，公司始终将质量安全放在头等位置，
不断加强质量管理，优化生产流程，购置精密检验设备，培养质量管理人员，同时借
助第三方检验机构支持完善质量管理。此外，公司还制定了专门应急方案应对可能的
风险。
“诚信比聪明更重要”是公司多年以来秉承和坚持的核心价值观之一。201
8年7月31日，董事长梁允超先生将历年来公司质量控制的基本理念进行归纳总结，提
出八大质量控制理念，以此视为企业生存和发展的压舱石。其具体内容是：国家标准
和法规仅仅是一个最低的要求和底线，公司要全面超越国家的标准。违规的红线绝对
不能碰、不能想、不能有侥幸心理，想了都有罪。法律法规上不违规但明知有健康风
险的，同样不能干！同样不可饶恕！舌尖上的行业就是刀尖上的企业，永远头顶一把
刀，天天如履薄冰，不敢有丝毫松懈。质量是食品企业的生命线，市场可能连一次犯
错的机会都不会给你。质量问题归根结底是企业“人品”的问题，而不是钱和技术的
问题。人在做天在看，对每一个生命都永存敬畏之心。以任何冠冕堂皇高大上的原因
去牺性或增加质量风险，这不只是在耍流氓，这实实在在就是流氓。包括效率、效益
、成本、市场断货等等因素。一切都为质量让道，任何原因在质量面前都不应该成为
理由。确保品控的专业权威和独立性，与业务切割开。字字践行不是为客户而是为家
人和朋友生产全球高品质营养品的理念和品牌DNA。自己的小孩、家人和朋友不敢吃
的产品，绝对不能生产，绝对不能出厂门！诚信比聪明更重要，诚信乃珠海厂立厂之
本，100吨重的诚信之印就是一面明镜驻立在面前，永远警示着公司每一个人。
（3）政策风险
随着国家相关政策、行业法规、标准建设等逐步出台与落地，膳食营养补
充剂行业监管日趋严格，行业规范化程度和准入门槛进一步提高，将对行业的长期发
展和竞争格局产生重大影响，同时企业面临的压力和挑战增大。未来行业政策调整和
从严监管将成为常态化态势。
对此，公司将积极参与行业法律法规和标准的制定与修订，不断规范企业
内部管理，持续夯实企业核心竞争力和技术创新能力，最大限度确保公司从容应对行
业和市场环境的变化。
（4）原料采购对主要产品销售的风险
公司坚持执行差异化战略，在全球范围内甄选高品质原料。公司产品品种
较多，原料较为分散，原料采购价格的上涨将对产品毛利率产生一定影响。同时，随
着公司销售规模的不断扩大，原料需求不断增加，可能出现某些原料供应量短缺，不
能满足公司生产销售需求。
为此，公司通过储备多家供应商、寻找替代原料、加强生产管理控制等方
式满足公司原料需求，并通过签署专供基地战略合作、远期锁价等方式尽量控制原料
价格上涨带来的风险，但仍不能排除未来几年内对公司生产经营产生一定影响。
（5）经销商体系不断扩大的管控风险
为支持多个大单品运营及未来更多新品牌、新品类的长期发展，2020年公
司全面升级经销商体系，经销商数量已有大幅增加，市场管控风险加大，对公司在经
销商管控及区域市场协调等方面的销售管理能力提出了更高要求。
为此，公司明确区域经销商公司设立标准，经销商的新增以原有经销商裂
变为主，未达到公司设立标准的区域将招募新经销商注入。公司将通过严格实施经销
商销售政策和考核标准、加强经销商培训与支持、提升经销商团队关注度和推动力等
多项措施提升销售管理和区域运营，促进渠道下沉及终端精细化管理。
（6）行业竞争加剧的风险
近年来行业竞争持续加剧，一是行业内国际领先企业进入中国市场，大型
药企和食品企业介入等；二是海外品牌借助跨境电商等方式与国内品牌在线上渠道竞
争充分；三是新时代下，新媒体、新渠道、新技术应用等为新品类、新品牌快速发展
提供了机会。如何抓住新时代的机遇再次实现跨越性发展，引领公司战略升级及行业
盈利生态变化，是公司面临的重要命题。
对此，公司坚定实施科学营养战略，持续夯实研发实力，并与国内外高等
院校、科研院所等合作开展相关研究；不断打造与提升产品力、品牌力、渠道力、服
务力等核心竞争力，使公司始终占据市场领先地位；积极布局新业态、新渠道，通过
内部孵化、投资并购等形成新的业务抓手，顺势而为抢占有利位势。
（7）新业务与新项目的风险
作为中国膳食营养补充剂标杆企业，公司致力于为用户健康创造价值，坚
持“一路向C”的企业战略，在消费者健康领域不断推出新品牌，尝试开展新业务。
新品牌、新业务的商业模式与盈利模式均存在较大不确定性，需要在运行中不断摸索
、实践、融合和总结，能否达到公司预期存在不确定性。
（8）跨境收购完成后的整合风险
公司通过收购取得LSG控制权。LSG运营主体位于澳大利亚，与公司在法律
法规、会计税收制度、商业惯例、经营理念、企业文化等方面存在一定差异。公司和
LSG仍需在财务管理、客户管理、资源管理、业务拓展、企业文化等方面进行融合。
后续的整合能否顺利实施以及整合效果能否达到预期存在不确定性。
为此，公司制定并逐步开展资产及业务整合，财务体系整合、公司治理整
合和运营安排等一系列整合措施，充分利用LSG在品牌、渠道、研发、生产运营、全
球供应链等方面与公司的互补性进行资源整合，力争发挥协同效应。
（9）商誉减值的风险
2018年公司因收购LSG形成一定金额的商誉。截至本报告期末，公司合并报
表商誉账面价值121,129.01万元。若LSG未来在澳洲市场的经营状况或“Life-Space
”在中国市场业务推广不达预期等，仍面临商誉减值风险，可能对公司当期损益造成
一定影响。
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1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所处行业概况
公司所处的行业为膳食营养补充剂行业。膳食营养补充剂（VDS）是以维生
素、矿物质及动植物提取物等为主要原料，通过补充人体必需的营养素和生物活性物
质，达到提高机体健康水平和降低疾病风险的目的，并且对人体不产生任何急性、亚
急性或慢性危害的食品。
由于我国VDS发展历史尚短，居民的消费意识和习惯尚未完全建立，VDS在
渗透率、消费粘性、人均消费金额等方面与美国、日本等发达国家相比存在较大增长
空间，行业前景和细分领域未来增长空间可期。欧睿数据显示，2020年中国维生素与
膳食补充剂行业总规模为1,743亿元人民币，增速约为4%。
人口老龄化、消费升级为行业发展创造空间。一方面，从人口结构看，我
国已步入老龄化社会。人口老龄化程度的不断加深为VDS行业带来巨大的市场空间。
另一方面，随着消费结构的升级，健康、营养、个性、便捷等成为大众关注的热点，
功能诉求不断细分化和专业化。此外，VDS剂型更加多样化并向食品化方向发展，推
动VDS细分领域呈现快速增长态势，为行业发展创造广阔空间。
国民健康意识的崛起为行业发展奠定基石。随着居民收入水平和生活质量
的提高，消费者对健康品质生活的诉求愈发凸显，为整个营养健康产业的发展打下良
好基础。2020年突如其来的新冠疫情，更是深刻地改变着国人的健康观，带来后疫情
时代营养健康相关产品市场需求的增长提速。
监管趋严为行业发展保驾护航。2020年4月，国家市场监督管理总局等七部
委联合印发《保健食品行业清理整治行动方案（2020-2021年）》，指出“大力整治
保健食品欺诈和虚假宣传行为”、“力争在2021年年底前有效净化保健食品市场，不
断提高人民群众对保健食品消费市场的获得感、幸福感、安全感”。2020年11月，国
家市场监督管理总局下发《保健食品功能声称释义（2020年版）（征求意见稿）》、
《允许保健食品声称的保健功能目录非营养素补充剂（2020年版）（征求意见稿）》
等文件，为保健食品制定了一套明晰的概念声称体系和遵照标准，有利于市场规范和
消费者教育。随着法律法规的日臻完善，整个行业的监管日趋规范，将有助于解决行
业监管混乱的局面，加速行业集中化并为行业的长期健康发展保驾护航。
（二）公司业务概况
公司坚持一路向“C”，为用户健康创造价值的企业战略。2002年，汤臣倍
健系统地将VDS引入中国非直销领域，依托现代营养科学建立了全面的膳食营养补充
剂科学体系，通过自主/合作研发与收购，形成了全品类、全人群、全覆盖的产品线
布局。公司拥有行业内专业的“透明工厂”，是全球领先、品控严格的膳食营养补充
剂生产基地之一，制定和实行多项高标准的检测项目，以严苛要求打造让人放心的高
品质产品。公司的定位不是为客户，而是为家人和朋友生产全球高品质的营养品。
作为全球VDS行业领先企业，多年来，公司通过持续打造与提升渠道力、产
品力、品牌力、服务力等核心竞争力，不断保持和扩大公司的市场领先优势。欧睿数
据显示，2020年公司在中国维生素与膳食补充剂行业市场份额为10.3%，稳居第一位
。
背靠中国VDS较大增长空间的行业红利，公司坚持实施科学营养战略，致力
于研发创新和新营养生态建设，以更好地满足国民的健康需求。携手全球前沿科研力
量，与荷兰国家应用科学研究院、中科院上海营养与健康研究所等科研机构持续开展
营养科学前瞻性研究，取得了多项成果。同时，布局科学营养对多种慢病改善的研究
，致力于提升和改善人类健康状况。后疫情时代营养健康的新生态，离不来科技的连
接和驱动。公司将紧密围绕消费者健康，持续加强科研投入和人才建设，成为以科技
力驱动的新营养生态建设者，引领行业的升级发展。
（三）报告期内主要业绩驱动因素
2021年作为公司2021-2023新三年规划的开局之年，是昢变创新、年轻化变
革的关键一年。围绕科学营养、全链数字化、超级供应链、用户资产运营四大战略，
公司持续推动各大业务创新和攻坚项目，构建并形成新的核心竞争优势。报告期内，
随着疫情的逐步缓解，公司相关市场及销售活动逐步正常开展。在后疫情时代营养健
康相关产品市场需求提速的行业背景下，公司务实推进各项经营计划。上半年，公司
旗下各主要品牌的销售实现较快增长，同时广州麦优的并表带来正向贡献。公司实现
营业收入41.98亿元，较上年同期增长34.32%；归属于上市公司股东的净利润13.71亿
元，较上年同期增长42.55%。
主营业务收入中，（1）境内业务方面：①主品牌“汤臣倍健”实现收入25
.63亿元，同比增长40.69%；关节护理品牌“健力多”实现收入8.50亿元，同比增长2
9.25%；“Life-Space”国内产品实现收入1.18亿元，同比增长34.53%。②分渠道来
看，线下渠道收入约占境内收入的71.71%，同比增长24.18%；线上渠道收入同比增长
79.72%。
（2）境外业务方面：LSG澳洲本地业务受去年疫情期间免疫类产品需求大
基数较高，以及因澳洲疫情封境致使代购和游客采购下降的双重影响，导致本报告期
澳洲本地销售较去年同期有所下降；跨境电商主要平台业务仍保持高速增长。基于此
，报告期内LSG实现营业收入3.04亿元，同比增长0.21%（按澳元口径：LSG营业收入
为0.61亿澳元，同比下降6.99%）。
报告期内，公司重点围绕以下方面开展工作：
1.聚焦战略重点，持续构建公司独特核心竞争优势
（1）坚定实施科学营养战略，以科技实力驱动升级发展
报告期内，公司开展了多项新功能技术与产品的研发，进一步布局未来新
功能赛道；全面升级自主核心技术和自有专利原料的研发战略，以新原料前瞻消费者
需求，以新原料研发树立核心技术门槛，打造产品差异化竞争优势。在精准营养领域
，公司与中国科学院上海营养与健康研究所、IFF(原杜邦营养与生物科技）等研究机
构共同发布了《精准营养白皮书》，助力构建有活力的产业生态；与中国老年保健医
学研究会共同建立了老年慢病临床营养干预研究中心，深入开展临床营养干预研究，
为科学营养时代的品牌力进阶提供扎实、充分的理论和证据支持。此外，公司持续加
大在科研创新方面的投入，2021年是汤臣倍健营养科学研究基金成立10周年，今年该
研究基金预计资助超过10个项目，旨在凝聚科研力量，促进研发创新，推动产学研合
作。
（2）聚焦全营销链数字化，持续推动全链路数字化
报告期内，公司全面启动全营销链数字化工作，将公司和经销商的业务合
作在线化、数字化。全新升级营销云系统相关功能，提升公司和经销商的业务协作和
策略协同。通过数字化运营分析工具的升级部署，进一步赋能经销商的数字运营能力
。后续公司将继续加大全营销链数字化推广力度，力争在年底前完成主要渠道的全覆
盖。同时持续打造电商数字化、超级供应链等项目，推动全链路数字化。
（3）持续打造快速反应的柔性供应链
着眼于对用户不确定和个性化需求的快速满足，公司启动建立“快速反应
的柔性供应链”，实现用户体验和企业总效率、效益的双盈。报告期内，公司联合第
三方已初步完成自营电商业务toB和toC的物理共仓。后续将继续推动和线上经销商的
业务协同，实现线上业务的逻辑和物理共仓运作。同时，通过原辅料寄售等变革，实
现部分重点产品原料供应零周期、部分重点产品包装材料的响应周期大幅降低。联合
供应商打造专供原料及原料品牌，打造公司技术差异化竞争优势，助力“科学营养”
战略实施。
（4）持续推进用户资产运营
报告期内，公司通过按照细分品牌经营会员、与第三方合作开展健康管理
服务、启动“新零售”项目等，稳步推进用户资产运营。后续公司将继续深化超级会
员日活动IP，实现全品牌全区域覆盖；推进路演数字化，支持线下推广模式升级；新
零售方面完成对“YOU营养”平台的升级，实现常态化会员销售并自动分单到终端。
2.打破现有组织惯性，建立更具创新、年轻、高效的柔性化组织
报告期内，公司持续实施高潜年轻人才的轮岗；落实从合伙人到各单位、
主要岗位的KPI调整为以“重大创新项目和重大攻坚项目”为核心；在部分业务模块
持续建立以项目制为中心的决策程序，探索跨部门跨专业的柔性工作机制；启动公司
年轻化变革，成立多个专项变革小组，在创新和变化中激发组织新动能，推动组织和
运营的高效化、年轻化和柔性化。
3.全面布局高潜细分市场，多引擎推动业务增长
报告期内，公司持续推进科学营养战略落地，加大对大单品、形象产品和
明星产品的业务渗透，多引擎推动业务增长。（1）大单品矩阵不断完善，规模效应
凸显。“健力多”通过消费人群和消费场景扩充、渠道渗透等巩固品类领导地位；“
健视佳”由区域推广扩充到全国推广；“健安适”重点打造核心样板市场；通过对大
数据下的科学营养研究，推出新一代植物科技辅助降血脂产品“舒百宁”并采用类药
化营销新模式。（2）形象产品“多种维生素”系列产品借助精准营销，提升品牌声
量，巩固市场地位。（3）加码明星产品“牛初乳加钙咀嚼片”并丰富儿童全产品矩
阵，带动儿童系列增长；明星产品“褪黑素”通过精准定位市场需求，带动细分市场
业务增长。
下半年，公司将继续多引擎推动业务增长：持续全面实施科学营养战略，
提升品牌力；布局全面产品矩阵，发挥多品类优势；创新动销带动市场增量。
4.加大业务渗透深度，确立Life-Space可持续发展能力
报告期内，在澳洲市场，公司稳步推进品牌建设和消费者教育，继续拓展
药房和超市渠道并优化出口经销商管理结构，提升渠道管理能力，但因澳洲本地业务
受去年疫情期间免疫类产品需求大基数较高，以及因澳洲疫情封境致使代购和游客采
购下降的双重影响，导致报告期澳洲本地销售较去年同期有所下降。此外公司稳步推
进澳洲生产基地建设项目。跨境电商板块启动数字媒介投放策略，并成功落地主要跨
境电商平台；通过推出新产品，布局更多的益生菌细分赛道；通过创新的用户回访模
式，创造用户运营的新路径。报告期内Life-Space继续保持在主流跨境电商平台益生
菌品类的领先位置。同时，公司加大Life-Space在国际市场的布局和拓展，不断提高
对国际市场的渗透率。
5.建立功能食品全渠道一体化运营模式
报告期内，公司针对功能食品业务建立独立的业务体系及零售网络体系，
重点推出“每日每加”品牌，定位于新生代每日营养食品品牌，搭建线上线下一体化
运营模式。报告期内，“每日每加”推出γ-氨基丁酸胶原蛋白肽饮品等新品。通过
在全渠道打造快消品类一体化运营模式，助力公司业务增长。
6.推动工厂升级，打造智能敏捷型工厂
公司持续通过数字化推动智能工厂升级，通过信息化助力超级供应链落地
。透明工厂全供应链体系建立全面协同计划，使全链计划信息实时共享并高效协同，
进一步提高响应速度。报告期内，公司自主研发设计的全过程物料输送系统使产线实
现全新升级，后续将在片剂智能连续化生产线的基础上进一步往柔性化、数字化、无
尘化的柔性生产线方向开展建设。
7.实施直接融资，进一步改善改善资本结构
报告期内，公司顺利完成向特定对象发行股票工作，向13名特定投资者发
行人民币普通股股票119,288,209股，实际募集资金净额30.91亿元。上述募集资金已
于2021年4月30日到位，新增股份于2021年5月21日上市。本次向特定对象发行股票有
利于进一步改善公司资本结构，增强资金实力，为核心业务增长与业务战略布局提供
长期资金支持，从而提升公司核心竞争力和持续盈利能力。
（四）未来重要经营策略
下半年，公司将继续务实推进2021年既定的各项经营计划。公司作为VDS行
业领导企业，背负引领中国VDS长期、健康、创新、增量发展的职责。2021年7月开始
，公司正式启动线下销售变革和线上线下一体化经营相关变革，以支持公司更健康和
可持续的发展战略。上述变革预计将持续至2022年上半年，短期会对公司及相关方带
来一定的压力和挑战，长期将为公司和行业的长远发展打下坚实基础，公司将坚定、
积极推进变革步伐。
公司坚持一路向“C”，为用户健康创造价值的企业战略。2002年系统地将
VDS引入中国非直销领域，并建立起全面、科学的膳食营养补充剂体系。围绕消费者
健康领域，公司不断尝试拓展新的业务板块，先后尝试布局OTC业务和功能食品业务
，目前尚处于培育期。
品牌运营情况
在以VDS为中心，向上延伸至非处方药（OTC），向下延伸至功能食品的大
健康产业生态圈内，公司持续构建和丰富不同业务板块的品牌矩阵，各品牌在品牌定
位、面向的消费人群及其需求上形成良好的互补性，不断夯实品牌力，为消费者健康
创造价值。公司培育的大众化知名品牌“汤臣倍健”旨在满足全家人一站式营养需求
，产品包括：蛋白质、维生素、矿物质、天然动植物提取物及其他功能性膳食营养补
充剂，涵盖片剂、粉剂、胶囊等形态。同时，公司积极拓展VDS细分领域，陆续推出
关节护理品牌“健力多”、眼部健康营养专业品牌“健视佳”、运动营养品牌“健乐
多”、专业孕婴童营养品牌“天然博士”等自有品牌，并通过收购获得澳大利亚专注
于儿童健康超50年的专业膳食营养补充剂知名品牌“Pentavite”和澳大利亚益生菌
领导品牌“Life-Space”等海外品牌。
主要销售模式
公司产品主要采用非直销模式，完整的产销链条为“生产厂家—经销商（
批发商）—零售终端—顾客”。
销售渠道主要可分为三类：
（1）境内线上销售
公司在线上渠道采取直营及分销（经销）的模式进行销售。公司子公司广
州麦优、广东佰悦负责旗下各品牌在天猫、淘宝、京东等线上电商平台的直营或授权
代理分销。
（2）境内线下销售
公司境内线下渠道主要包括区域经销模式和直供模式。
①区域经销模式
公司以城市或地区为单位，选择一个或多个有资金实力、网络覆盖能力强
、有较强市场推广能力、认可公司经营理念的公司作为区域经销商。
②直供模式
对于部分百强连锁药店和商超等重要零售终端，公司采用直供模式与其建
立业务合作关系。
（3）境外销售
公司2018年收购LSG后新增境外销售渠道，主要销售终端市场为澳新地区和
亚洲地区（主要为中国）。在澳新地区主要通过直供模式和经销模式在线下销售，在
亚洲地区（主要为中国）主要通过直营模式和经销模式在线上销售。
此外，公司已布局“Life-Space”、“Pentavite”、“BYHEALTH”在东南
亚、美国等境外市场的销售，主要采用直营模式和经销模式在线上、线下销售，目前
体量较小。
经销模式
在销售方式上，公司对部分区域经销商和直供终端商的销售采用买断模式
；买断模式外的直供终端商采用委托代销模式。在结算方式上，公司和经销商主要采
取现款现货政策，对部分经销商给予一定的授信额度；部分直供连锁按照合同约定账
期结算。
公司在线上渠道部分采取分销（经销）的模式，线下渠道未涉及直营情形
。公司经销模式下的主营业务情况如下：
报告期内，公司经销商数量变化情况如下：
报告期内，公司前五大经销客户收入及应收账款情况如下：
门店销售终端占比超过10%
线上直销销售
公司在线上渠道部分采取直营模式，线上直营模式的营业收入、营业成本
及毛利率情况如下：
公司线上销售主要依托天猫、京东、唯品会等平台，涵盖“汤臣倍健”、
“健力多”、“Life-Space”等多个品牌，销售产品品种有增强免疫力类（如蛋白粉
），女性健康类（如胶原蛋白）、骨骼健康类（如氨糖软骨素钙片）、维生素类（如
多种维生素）等。
占当期营业收入总额10%以上的主要产品销售价格较上一报告期的变动幅度
超过30%
采购模式及采购内容
向合作社或农户采购原材料占采购总金额比例超过30%
主要外购原材料价格同比变动超过30%
主要生产模式
公司的生产模式主要分为自主生产和委托加工两种类型。
1.自主生产模式：公司设有生产中心负责产品生产，生产中心下设多个软
胶囊车间、固体车间、包装车间等生产车间，所有车间产品生产都分别符合相应的食
品、特殊食品、特殊膳食食品等的生产许可要求。
2.委托加工模式：公司部分产品采用委托加工的方式生产（OEM）。公司建
立了完备的《委托加工质量管理制度》，从外协厂商资质、生产过程监督、产品检测
、入库验收等方面对外协加工生产进行管理。
营业成本的主要构成项目
二、核心竞争力分析
报告期内，公司核心竞争力无重大变化。
1.土地使用权
截至2021年6月30日，公司拥有土地使用权9宗。其中：2020年年报公司披露的
“珠海购地情况：根据发展规划需要，公司于2020年5月与珠海市金湾区人民政府签
订《项目投资协议书》，于2020年9月与珠海市自然资源局正式签订《国有建设用地
使用权出让合同》，取得新增一宗金湾区三灶镇星汉路南侧、永辉路西侧面积为40,0
01.01平方米的工业用地，宗地编号：珠国土金工2020-004号（该地块用于珠海生产
基地五期建设项目）”，公司已按照之前合同约定于2021年3月11日正式受让该宗土
地。
2.专利及专利使用权
（1）境内专利
截至2021年6月30日，公司及子公司在境内拥有279项专利权，其中报告期内新
增26项专利权，因淘汰旧产品外观设计专利导致失效2项，对公司经营不构成影响。
主要新增专利情况如下：
（2）境外专利
截至报告期末，公司及子公司在境外共计拥有2项专利权，其中报告期内新增2
项。新增情况如下：
3.注册商标
（1）境内注册商标
截至2021年6月30日，公司及子公司在境内已获注册的商标共计3,964项，其中
报告期内新增338项；因商标三年未使用被撤销或被宣告无效导致失效4项，对公司经
营不构成影响。主要新增情况如下：
（2）境外注册商标
截至2021年6月30日，公司及子公司在境外已获注册的商标共计543项，其中报
告期内新增74项。主要新增情况如下：
4.批文/备案凭证变化情况
截至2021年6月30日，公司拥有149个保健食品注册批准证书及120款保健食品备
案凭证。报告期内，公司取得14个保健食品注册批准证书及8款备案凭证；另有7个保
健食品注册批准证书作废。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
2021年作为公司2021-2023新三年规划的开局之年，是昢变创新、年轻化变
革的关键一年。围绕科学营养、全链数字化、超级供应链、用户资产运营四大战略，
公司将持续推动各大业务创新和攻坚项目，构建并形成新的核心竞争优势。在后疫情
时代营养健康相关产品市场需求提速的行业背景下，一季度公司务实推进各项经营计
划，随着疫情的逐步缓解，公司经营环境较去年同期有较大改善，相关市场及销售活
动逐步正常开展。报告期内，公司在药店和线上渠道的销售均实现较快增长，同时广
州麦优的并表带来正向贡献，公司实现营业收入22.23亿元，较上年同期增长48.66%
；归属于上市公司股东的净利润8.16亿元，较上年同期增长52.70%。
主营业务收入中，（1）境内业务方面：①主品牌“汤臣倍健”实现收入13
.81亿元，同比增长49.48%；关节护理品牌“健力多”实现收入4.88亿元，同比增长5
4.53%；“Life-Space”国内产品实现收入0.66亿元，同比增长65.12%。②分渠道来
看，线下渠道收入约占境内收入的75.01%，同比增长37.03%；线上渠道收入同比增长
114.15%。
（2）境外业务方面：LSG澳洲本地业务受去年疫情期间免疫类产品需求大
基数较高，以及代购基本退出本地药房采购的双重影响，导致本报告期澳洲本地销售
较去年同期有所下降；跨境电商业务仍保持高速增长。基于此，报告期内LSG实现营
业收入1.34亿元，同比增长12.89%；扣除中国预混料等收入后同比增长10.18%（按澳
元口径：LSG营业收入为0.27亿澳元，同比增长2.74%；扣除中国预混料等收入后同比
增长0.27%）。
年度经营计划在报告期内的执行情况
2021年，公司采取积极进取的策略，坚定实施“科学营养”战略；“破”
“立”结合，持续深入打破惯性和机械化，建立更加具有创新性、柔性、敏捷、高效
的组织架构和运营决策机制。通过创新、速度、年轻化变革以打造公司面对未来的新
的核心竞争优势，打造不一样的汤臣倍健。公司重点围绕以下方面开展工作：
1.聚焦战略重点，持续构建公司独特核心竞争优势。
（1）坚定实施科学营养战略，以科技实力驱动升级发展；（2）聚焦全营
销链数字化，持续推动全链路数字化；（3）持续打造快速反应的柔性供应链；（4）
持续推进用户资产运营。
报告期内，公司持续推动四大战略项目，构建新的核心竞争优势。
2.打破现有组织惯性，建立更具创新、年轻、高效的柔性化组织。
报告期内，公司持续实施高潜年轻人才的轮岗；落实从合伙人到各单位、
主要岗位的KPI调整为以“重大创新项目和重大攻坚项目”为核心；在部分业务模块
持续建立以项目制为中心的决策程序，探索跨部门跨专业的柔性工作机制。
3.全面布局高潜细分市场，多引擎推动主业增长。
报告期内，公司持续加大对大单品、形象产品和明星产品的业务渗透，多
引擎推动主业增长。报告期内，通过渠道下沉、完善产品线、扩品类拓人群等措施，
公司不断盘活各产品品类优势，巩固市场地位，持续带动细分市场业务增长。
4.加大业务渗透深度，确立Life-space可持续发展能力。
报告期内，在澳洲市场，公司稳步推进品牌建设和消费者教育，加快整合
代购渠道并优化出口经销商管理结构，提升渠道管理能力。跨境电商板块通过多种举
措提升品牌专业形象，同时进一步加强数字媒介投放与用户资产维护，实现持续发展
。同时，加大Life-space在国际市场的布局和拓展，提高对国际市场的渗透率。
5.建立功能食品全渠道一体化运营模式。
报告期内，公司针对功能食品业务建立独立的业务体系及零售网络体系，
推出即饮饮品“有种蛋白”并重点在线上铺货，以期打开公司业务成长新空间。
6.推动工厂升级，打造智能敏捷型工厂。
报告期内，智能敏捷型工厂主要围绕需求分析和方案设计等开展工作，后
续将根据具体进度逐步落地实施。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
（1）疫情风险
从目前情况看，国内疫情逐步得到有效控制，但尚未完全平复，不确定因
素犹存。同时海外疫情仍有一定反复，存在对公司生产经营产生影响的可能性。对此
，公司将密切关注疫情的发展，提前做好应对预案，积极处理与应对其带来的风险和
挑战。
（2）产品质量和食品安全风险
膳食营养补充剂产品众多，涉及原辅料更多，存在一定产品质量风险。如
公司在产品原料采购、生产与销售环节出现质量管理问题，或因其他原因发生产品质
量问题，将影响公司的信誉和产品销售。对此，公司始终将质量安全放在头等位置，
不断加强质量管理，优化生产流程，购置精密检验设备，培养质量管理人员，同时借
助第三方检验机构支持完善质量管理。此外，公司还制定了专门应急方案应对可能的
风险。
“诚信比聪明更重要”是公司多年以来秉承和坚持的核心价值观之一。201
8年7月31日，董事长梁允超先生将历年来公司质量控制的基本理念进行归纳总结，提
出八大质量控制理念，以此视为企业生存和发展的压舱石。其具体内容是：国家标准
和法规仅仅是一个最低的要求和底线，公司要全面超越国家的标准。违规的红线绝对
不能碰、不能想、不能有侥幸心理，想了都有罪。法律法规上不违规但明知有健康风
险的，同样不能干！同样不可饶恕！舌尖上的行业就是刀尖上的企业，永远头顶一把
刀，天天如履薄冰，不敢有丝毫松懈。质量是食品企业的生命线，市场可能连一次犯
错的机会都不会给你。质量问题归根结底是企业“人品”的问题，而不是钱和技术的
问题。人在做天在看，对每一个生命都永存敬畏之心。以任何冠冕堂皇高大上的原因
去牺性或增加质量风险，这不只是在耍流氓，这实实在在就是流氓。包括效率、效益
、成本、市场断货等等因素。一切都为质量让道，任何原因在质量面前都不应该成为
理由。确保品控的专业权威和独立性，与业务切割开。字字践行不是为客户而是为家
人和朋友生产全球高品质营养品的理念和品牌DNA。自己的小孩、家人和朋友不敢吃
的产品，绝对不能生产，绝对不能出厂门！诚信比聪明更重要，诚信乃珠海厂立厂之
本，100吨重的诚信之印就是一面明镜驻立在面前，永远警示着公司每一个人。
（3）政策风险
随着国家相关政策、行业法规、标准建设等逐步出台与落地，膳食营养补
充剂行业监管日趋严格，行业规范化程度和准入门槛进一步提高，将对行业的长期发
展和竞争格局产生重大影响，同时企业面临的压力和挑战增大。未来行业政策调整和
从严监管将成为常态化态势。
对此，公司将积极参与行业法律法规和标准的制定与修订，不断规范企业
内部管理，持续夯实企业核心竞争力和技术创新能力，最大限度确保公司从容应对行
业和市场环境的变化。
（4）原料采购对主要产品销售的风险
公司坚持执行差异化战略，在全球范围内甄选高品质原料。公司产品品种
较多，原料较为分散，原料采购价格的上涨将对产品毛利率产生一定影响。同时，随
着公司销售规模的不断扩大，原料需求不断增加，可能出现某些原料供应量短缺，不
能满足公司生产销售需求。
为此，公司通过储备多家供应商、寻找替代原料、加强生产管理控制等方
式满足公司原料需求，并通过签署专供基地战略合作、远期锁价等方式尽量控制原料
价格上涨带来的风险，但仍不能排除未来几年内对公司生产经营产生一定影响。
（5）经销商体系不断扩大的管控风险
为支持多个大单品运营及未来更多新品牌、新品类的长期发展，2020年公
司全面升级经销商体系，经销商数量已有大幅增加，市场管控风险加大，对公司在经
销商管控及区域市场协调等方面的销售管理能力提出了更高要求。
为此，公司明确区域经销商公司设立标准，经销商的新增以原有经销商裂
变为主，未达到公司设立标准的区域将招募新经销商注入。公司将通过严格实施经销
商销售政策和考核标准、加强经销商培训与支持、提升经销商团队关注度和推动力等
多项措施提升销售管理和区域运营，促进渠道下沉及终端精细化管理。
（6）行业竞争加剧的风险
近年来行业竞争持续加剧，一是行业内国际领先企业进入中国市场，大型
药企和食品企业介入等；二是海外品牌借助跨境电商等方式与国内品牌在线上渠道竞
争充分；三是新时代下，新媒体、新渠道、新技术应用等为新品类、新品牌快速发展
提供了机会。如何抓住新时代的机遇再次实现跨越性发展，引领公司战略升级及行业
盈利生态变化，是公司面临的重要命题。
对此，公司坚定实施科学营养战略，持续夯实研发实力，并与国内外高等
院校、科研院所等合作开展相关研究；不断打造与提升产品力、品牌力、渠道力、服
务力等核心竞争力，使公司始终占据市场领先地位；积极布局新业态、新渠道，通过
内部孵化、投资并购等形成新的业务抓手，顺势而为抢占有利位势。
（7）新业务与新项目的风险
作为中国膳食营养补充剂标杆企业，公司致力于为用户健康创造价值，坚
持“一路向C”的企业战略，在消费者健康领域不断推出新品牌，尝试开展新业务。
新品牌、新业务的商业模式与盈利模式均存在较大不确定性，需要在运行中不断摸索
、实践、融合和总结，能否达到公司预期存在不确定性。
（8）跨境收购完成后的整合风险
公司通过收购取得LSG控制权。LSG运营主体位于澳大利亚，与公司在法律
法规、会计税收制度、商业惯例、经营理念、企业文化等方面存在一定差异。公司和
LSG仍需在财务管理、客户管理、资源管理、业务拓展、企业文化等方面进行融合。
后续的整合能否顺利实施以及整合效果能否达到预期存在不确定性。
为此，公司制定并逐步开展资产及业务整合，财务体系整合、公司治理整
合和运营安排等一系列整合措施，充分利用LSG在品牌、渠道、研发、生产运营、全
球供应链等方面与公司的互补性进行资源整合，力争发挥协同效应。
（9）商誉减值的风险
2018年公司因收购LSG形成一定金额的商誉。截至本报告期末，公司合并报
表商誉账面价值121,129.01万元。若LSG未来在澳洲市场的经营状况或“Life-Space
”在中国市场业务推广不达预期等，仍面临商誉减值风险，可能对公司当期损益造成
一定影响。
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