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   300048合康变频资产重组最新消息
≈≈合康新能300048≈≈(更新:21.08.31)
    ★2021年中期
 
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
   一、报告期内公司从事的主要业务 
       报告期内,公司主要业务是工业自动化领域相关产品的研发、生产和销售
以及节能环保相关产业运营。具体业务如下: 
       1、工业自动化领域 
       公司工业自动化领域主要产品包括:高压变频器和低压变频器等核心部件
及自动化系统解决方案。高压变频器方面:目前变频技术相对比较成熟,但随着新的
电力电子器件的不断出现,新的变频技术也在迭代进步。变频技术的迅速发展是建立
在电力电子技术的创新、电力电子器件及材料的开发及器件制造工艺水平提高基础之
上的,尤其是高压大容量绝缘栅双极晶体管IGBT、集成门极换流晶闸管IGCT器件的成
功开发,使大功率变频技术得以迅速发展,性能日益完善,使变频技术得到了更广泛
的推广应用。2020年开始,新冠疫情蔓延全球,严重影响中国工业及制造业正常生产
运营。由于中国疫情快速防控,工业生产恢复迅速,从下半年开始整体经济大幅反弹
。同时,大量新基建项目启动,新老基建的叠加带动项目型市场快速反弹。到2021年
,新冠疫情在国内影响已基本消除,整个高压变频器行业应用在传统领域持续保持增
长,数字化服务诉求显现。 
       国内的高压变频器市场具有一些特点,一是行业性很强,主要集中在冶金
、电力、供水、石油、化工、煤炭等行业;二是目前全国各行业中,只有部分行业企
业的工业电机使用了变频器来控制和优化,市场前景依然广阔;三是高压变频器属投
资类设备,主要用于节能和改善生产工艺,会受到政策导向的影响以及国际、国内经
济大环境的影响;四是国际品牌竞争比较充分,尤其是在高端市场,目前产品主要是
外资品牌为主。但是国产化趋势也比较明显,尤其在冶金、电力、石化、建材等行业
,随着行业利润率的降低,降本增效成为行业主流话题,采购成本的压缩导致客户对
高压变频器的选择倾向于性价比更高的国产品牌,同时国内高压变频器技术的进步和
行业技术壁垒的降低为国产品牌赢得了更多的市场机会。 
       公司生产的高压变频器,可细分为通用高压变频器和高性能高压变频器两
大系列,应用领域涉及电力、矿业、水泥、冶金、石化、建材、军工等行业,可实现
对各类高压电动机驱动的风机、水泵、空气压缩机、提升机、皮带机等负载的软启动
、智能控制和调速节能,有效提高工业企业的能源利用效率、工艺控制及自动化水平
。其中高性能高压变频器通过运用矢量控制及能量回馈技术,与通用高压变频器相比
,具备恒转矩、动态响应快、调速精度高、调速范围宽、快速制动等特点,并且可实
现负载制动时能量反馈回电网,高性能高压变频器适用于矿井提升机牵引变频、轧机
变频传动、船舶驱动以及高速机车主传动等高端领域。 
       2021年作为“十四五”规划的开局之年,各项环保、节能的趋势和政策正
在紧锣密鼓地推动,高耗能制造企业积极响应节能减排号召,开展新一轮转型升级,
从传统制造向智能制造过渡,企业生产对于工业设备的性能提出了更高要求,因此中
国高压通用变频器市场规模呈现稳中向好的态势,行业的主要需求来自生产工艺和节
能改造两个方面。目前中国产业结构优化政策持续推进,整体工业产业结构逐步趋于
合理,新旧动能效应逐步显现,项目型领域新建项目和改造升级项目需求逐步增多。
 
       时代在不断前行,技术在飞速发展,公司作为国内高压变频器行业的龙头
企业,也要在市场的激烈竞争中求新求变,固步自封的发展势必将被行业所淘汰。公
司充分意识到变频器更应该是作为解决方案的一部分而不是作为单独的产品出现,对
此公司业务模式逐渐从产品导向转向客户导向,根据客户的不同需求,为客户提供前
期开拓、技术支持、售中售后服务以及项目节能计算等一揽子服务。2021年上半年,
公司高压变频器订单38787.15万元,比去年同期增长56.88%。在保证国内市场占有率
的同时,公司积极开拓海外市场,在俄罗斯等传统优势市场继续维持份额领先优势,
维护核心客户,同时在北美市场新客户合作取得了突破。 
       低压变频器方面:由于国内疫情防控有效,工业生产恢复迅速,但国外疫
情依然严峻,同时因疫情及国际关系等各方面的原因,导致从去年开始芯片缺货,原
材料涨价,货期大范围延长,大多外资厂商由于元器件是进口的原因,出现大规模缺
货现象,交货期影响严重,国产厂商供应链较为稳定,影响相对外资厂商较小,市场
份额有所提升。 
       公司生产的低压变频器,可应用于大部分的电机拖动场合,能够实现工艺
调速、节能、软启动、改善效率等功能,公司拥有施工升降机驱动器、高性能矢量变
频器、伺服器和永磁同步电机控制等核心平台技术。中低压变频器、伺服驱动器广泛
用于起重、石材、暖通、机床、金属制品、电线电缆、塑胶、印刷包装、纺织化纤、
建材、冶金、煤矿、市政、汽车等行业。 
       2021年公司低压变频器订单17332.73万元,和去年同期基本持平。公司将
在拓展通用低压变频器市场的同时,大力开拓行业专机市场,同时坚定加大研发投入
,优化全价值链的精细化管理,使得低压变频器业务快速进入国产品牌的前列,逐步
推进低压变频器行业进口替代的进程。 
       2、节能环保相关产业 
       公司紧跟国家发展步伐,专注发展高效节能、先进环保、资源循环再利用
等关键技术,采用EPC项目管理、EMC合同能源管理、PPP公私合营等方式致力于工业
节能环保、资源综合利用,推广以储能、光伏等节能环保一揽子系统性解决方案,致
力于成为节能环保领域新标杆。 
       公司子公司华泰润达为一家致力于节能环保和新能源技术的高新技术企业
,业务范围涵盖节能、环保、资源综合利用等领域,具体包括垃圾填埋气利用及垃圾
综合处理、工业余热余能利用、难降解污水处理、工业节能改造、燃煤电厂超低排放
等,可提供从项目规划、可行性研究、评估到场内设计、工程施工以及运行管理等一
揽子完备的系统解决方案。华泰润达在为客户提供服务时采取的业务合作模式主要包
括:EPC(工程总承包)模式、EMC(合同能源管理)模式、PPP(公私合作)模式、
设备销售及其他技术服务模式。 
       2021年上半年华泰润达订单金额3200.4万元,比去年同期增长1395.51%。
主要原因为去年同期受疫情影响,工程类项目停滞,今年疫情在国内基本消除,订单
量恢复。 
       公司子公司滦平慧通为公司2015年设立的控股子公司,主营业务为光伏发
电。该项目共二期,位于河北省滦平县,为60MW农业光伏发电建设及运营项目,目前
已经全部并网发电。公司采取持有运营的模式经营以获取稳定的收益。 
     
       二、核心竞争力分析 
     1、领先的技术优势和持续的创新能力 
     公司是我国最早一批挂牌上市的变频器企业之一,也是高压变频器国家标准的
主要参与制定单位之一,技术团队成员具有丰富的行业经验,产品实用化设计技术领
先。公司一直重视高性能高压变频器产品的研发,公司的高压变频矢量控制、大功率
单元水冷、四象限能量回馈、高压永磁同步直驱变频等技术,广受客户认可。在中低
压变频器方面,公司拥有施工升降机驱动器、高性能矢量变频器和永磁同步电机控制
等核心平台技术。 
     公司管理层高度重视研发工作,视研发为公司发展的基础,上市后不断加强研
发队伍建设,持续加大研发投入,吸纳了一批优秀的研发人才加入公司。目前公司技
术研发团队稳定,未发生核心技术人员离职情况,研发工作取得了较大的进展。 
     公司凭借多年的技术积累,在新的技术领域不断探索发展,在未来的产品布局
中将立足于通用变频器市场,不断拓展行业专机领域。截至报告期末,公司拥有3项
土地使用权,51项商标权,公司拥有各种专利信息196项,软件著作权97项。 
     2020年4月,美的集团控股合康新能,拉开企业战略重组新序幕,合康新能正式
并入美的集团机电事业群。公司将依托美的集团数字化、智能化战略,逐步强化自身
的数字化管理能力,践行美的集团累积多年的全价值链精细化管理理念,从制造型企
业走向智慧服务提供商。 
     同时依托美的集团多层次的研发体系架构即组织结构上以中央研究院为核心、
各事业部研发平台为辅的两层研发体系,研发内容上实施从先行研究、共性技术、个
性技术到产品开发的四级研发体系为公司提供前沿和共性技术的研发支撑。 
     2、品牌竞争力和行业地位优势 
     公司成立于2003年,经过18年的发展,公司凭借雄厚的技术实力、先进的生产
工艺,树立了国内优秀的变频节能和控制专家的形象,巩固了自身在行业内的地位。
公司自2003年成立以来就开始从事高压变频器的研发、生产,目前公司拥有完整的产
品系列、稳定可靠的产品品质和广泛的客户基础,市场占有率不断攀升,形成了稳定
的行业龙头地位,拥有了广泛的品牌认可度。 
     合康新能将秉承“共商、共建、共享”原则,借力“一带一路”倡议,持续深
化绿色科技服务,以节能环保技术产品为主导,深入拓展中亚、南亚、美洲等海外市
场,把成熟的节能技术及设备带给世界,推动中国品牌在国际上的发展与传播。 
     3、优质的市场和客户资源 
     公司产品应用市场广泛,包括冶金、电力、建筑、石油、化工、煤炭等基础产
业,并形成了优质、稳定的客户群。公司自成立以来一直非常重视与客户之间长期稳
定的战略合作关系,为客户提供具有成本优势的高质量产品,持续向客户贡献价值。
2021年作为“十四五”规划的开局之年,各项环保、节能的趋势和政策正在紧锣密鼓
地推动,高耗能制造企业积极响应节能减排号召,开展新一轮转型升级,中国高压通
用变频器市场规模呈现稳中向好的态势。公司产品应用市场广泛,拥有包括冶金、电
力、建筑、石油、化工、煤炭等基础产业稳定的客户资源。同时,公司也对下游客户
进行审核认证的严格要求,严格控制公司应收账款规模,也带动公司在经营管理、研
发、体系管理等方面水平的持续提升。 
     4、设施完善的生产基地和持续扩大的产能 
     公司在北京、武汉、长沙三地拥有完整的变频器生产基地。为了持续提升产能
,促进企业可持续发展,公司在北京基地建设了新的智能生产线,逐步构建数字驱动
的全价值链及柔性智能制造能力。新生产线目前已经具备投产条件。同时公司正在进
行IT系统升级,业务流程再造和工厂自动化升级,在产能和创新工艺上将有大幅提升
。待生产线完全投产后,公司高压变频器年产能能达到2500套以上。 
     5、优秀的管理和企业文化 
     美的控股公司后,公司引进美的集团可靠性管理体系,对标集团TRS成熟度模型
,全面推进构建公司产品全价值链的可靠性体系,覆盖包括可靠性设计与分析、可靠
性试验、来料可靠性、制造可靠性、售后安装维修可靠性等一系列涉及影响产品可靠
性的各个环节,持续投入研发队伍和实验室建设并依托美的研究院和国家级的实验室
平台,迅速提升产品竞争力。 
     同时公司与集团进行财经和管理一体化,在集团的资金支持和信用背书下,公
司的资金成本大幅下降,资金实力大幅提升,同时公司正逐步构建完善且持续的激励
机制,构建先进的现代化的企业管理制度。公司注重对每位员工的培养和关怀,全面
引入美的集团人才培养体系,通过薪酬与股权激励、培训学习、人文关怀、拓展训练
等一系列方式激发员工的工作热情和工作主动性,全面提升了员工队伍的整体素质,
打造一支攻坚克难的精英团队,为公司的持续发展注入新动力。公司继续深入推进绩
效考核工作,以提升工作效率和工作质量,强化工作责任,节约人力成本,提升总体
运营能力。公司充分认识到企业文化是公司核心竞争力的最重要组成部分,并从战略
高度推进企业文化建设。公司通过建立完善合理的人才培训、引进机制以及激励机制
,确保公司的人才储备、人才结构和发展战略相配套,调动员工的积极性和创造性,
提高公司的凝聚力和竞争力。 
     
       三、公司面临的风险和应对措施 
     1、政策风险 
     公司的主营业务都属于国家产业政策鼓励发展的方向,受到国家政策的影响较
大。若国家支持能源消耗行业改造升级、新能源大力发展、节能减排、保护环境的产
业政策及政府补助优惠政策发生变化,或者推动相关产业政策的执行力度放缓,将会
影响本公司业务的发展,进而影响本公司的经济效益。 
     针对政策变动风险,公司将继续加大海外市场拓展,增加海外市场份额,分散
政策变动可能带来的风险。同时公司将及时掌握行业政策动向,不断加强市场调研,
根据政策变化,及时调整市场策略,充分发挥公司的技术优势和产品优势,加快新产
品和新方向的市场推广。 
     2、高低压变频器市场竞争风险和对策 
     高压变频器在环保节能和自动控制领域作用显著,行业前景广阔。高压变频器
经过多年的发展,市场竞争日益充分,如国内外厂商持续竞争,造成高压变频器市场
营销推广、收款条件及产品价格等多方面的持续竞争,虽然竞争已趋于平缓但仍将存
在。由于通用高压变频器在公司主营业务中的比重较大,其市场的持续竞争,将会摊
薄公司的毛利,公司将面临高压变频器不能维持较高毛利的风险。市场上同类产品和
服务增多,导致企业利润率下降。 
     目前我国低压变频器行业已经形成较为市场化的竞争格局,市场上国内外品牌
众多,但整体市场仍由外资品牌占据绝对优势。虽然公司定位于服务中高端市场,但
公司仍面临外资厂商在技术研发、品牌、资本实力等方面,以及优秀内资厂商在产品
价格、销售渠道等方面的竞争压力。随着外资厂商加大本土化经营力度,内资厂商不
断提高技术水平,未来低压变频器的中高端市场竞争将日趋激烈。公司面临因低压变
频器市场竞争加剧,导致公司收入增速下降或盈利能力下降的风险。 
     3、研发及升级换代风险 
     公司目前主营产品的技术集成了测控技术、电力电子技术、和应用软件技术等
领域的最新技术成果,其中测控技术、电力电子技术革新主要取决于新材料和新工艺
的应用,更新换代周期为5-8年;而应用软件技术取决于计算机技术的发展,在工业
领域的更新换代周期为5年。随着市场竞争的加剧,技术更新换代周期越来越短。新
技术的应用与新产品的开发是公司核心竞争力的关键因素,如果公司不能保持持续创
新的能力,不能及时准确把握技术、产品和市场发展趋势,将削弱已有的竞争优势,
从而对公司产品的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响。 
     公司通过对研发人员实施绩效考核、提供个人发展机会等措施督促各项目研发
人员开发进度;同时公司将继续加大研发投入,并通过美的集团这个平台,不断吸纳
储备行业内优秀技术人才,进一步提升公司研发水平,持续保持公司在行业内的技术
领先优势。公司制定与公司发展、市场需要相适应的战略目标,并且实时保持对行业
、竞争对手、客户需求等影响因素的持续关注,及时调整战略部署,预见行业发展的
趋势,保持行业的技术领先地位。 
     4、应收账款回收风险 
     随着业务规模的扩大,公司应收账款余额逐步增加,如果未来公司客户的经营
状况发生重大不利变化,可能导致一定的应收账款回收风险。 
     公司将通过加大业务人员对应收账款催收的责任,将应收账款回收情况纳入业
绩考核指标;另外,通过评估系统对客户进行合理评级,跟据客户评级审慎选择客户
及预付款比例。同时对商务合同付款金额及付款条款的控制、客户信用管理、派专员
进行应收账款催收等手段,加大催收货款力度,保证公司对应收账款的风险控制。 
     5、管理风险 
     随着公司经营规模的逐步扩大,公司在经营决策、内部管理和风险控制等方面
面临的挑战也将增加。如果公司的组织管理体系、制度建设和人力资源开发不能满足
资产、业务和人员规模扩张后的要求,核心管理团队缺乏应对规模扩张的管理能力,
将会对公司的稳定发展带来不利影响。 
     2020年随着公司控股股东更换成美的集团,公司控制权、管理层均发生改变,
而且双方企业存在文化差异,对未来公司的管理存在一定的风险。对此公司将不断创
新优化集团管理制度,加强投后管理工作,建立集团化决策机制,引进管理人才,保
证企业管理更加制度化、专业化、科学化,实现企业的有效管理。公司在投资并购方
面采取稳健审慎的投资策略,严格遵循投资管理制度,派遣负责人处理投资后的管理
工作,争取避免和减少并购所带来的投资风险。


    ★2021年一季
 
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
   一、业务回顾和展望 
       报告期内驱动业务收入变化的具体因素 
       报告期内,公司实现营业收入28,115.4万元,较上年同期增长79.36%,归
属于上市公司股东的净利润911.59万元,较上年同期增长184.11%。主要原因公司业
务去年同期受疫情影响较大,本报告期疫情影响基本消除,公司业务得以全面展开使
得各项业务订单都比去年同期有了较大的增长。 
       年度经营计划在报告期内的执行情况 
       报告期内,公司持续深化一体化建设,着力制度和流程优化,致力完善决
策机制及职责分工、提升经营水平,努力在经营管理各方面取得创新性进步与突破。
美的集团作为公司新的控股股东,在公司产业整合、战略布局、资本运作等起到了非
常积极的促进作用。借助于美的集团优秀的管理模式和强大研发生产能力,公司从人
才队伍、激励及考核机制、各项业务流程、建立企业文化、内控制度监督等各个方面
全面提升公司的管理水平。 
       公司视自身发展的要求,加大招聘或自己培养符合公司高速发展的高素质
人才;初步建立完整的、符合公司实际需求的激励及考核机制;进一步优化ERP、CRM
、PDM和工作流等信息系统实施上线工作成果并在各个控股公司全面推广应用,将各
项业务流程规范化并固化在系统中,用现代化信息技术提高公司管理水平和决策水平
,逐步构建现代化的企业管理制度。 
       此外,公司继续加大公司营销及品牌推广力度,同时将进一步补充、完善
高素质的销售团队,建立符合公司高速发展的、符合技术营销和品牌营销理念的销售
管理制度和激励机制。公司将进行营销的业务流程、作战单元和激励机制变革。同时
借助美的集团全球渠道优势,重点消灭空白市场,提高渠道覆盖率和有效客户数量,
降低对部分重点市场的依赖。 
       研发方面,公司在新产品研发上加大资金投入,通过加大招聘或自己培养
的力度,建立更高水平的创新研发队伍,规范研发管理的各项流程,建立研发人员培
养的长效机制,用研发建立起市场竞争的壁垒。 
       对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施 
       1、政策风险 
       公司的主营业务都属于国家产业政策鼓励发展的方向,受到国家政策的影
响较大。若国家支持能源消耗行业改造升级、新能源汽车大力发展、节能减排、保护
环境的产业政策及政府补助优惠政策发生变化,或者推动相关产业政策的执行力度放
缓,将会影响本公司业务的发展,进而影响本公司的经济效益。 
       针对政策变动风险,公司将继续加大海外市场拓展,增加海外市场份额,
分散政策变动可能带来的风险。同时公司将及时掌握行业政策动向,不断加强市场调
研,根据政策变化,及时调整市场策略,充分发挥公司的技术优势和产品优势,加快
新产品和新方向的市场推广。 
       2、高低压变频器市场竞争风险和对策 
       高压变频器在环保节能和自动控制领域作用显著,行业前景广阔。高压变
频器经过多年的发展,市场竞争日益充分,如国内外厂商持续竞争,造成高压变频器
市场营销推广、收款条件及产品价格等多方面的持续竞争,虽然竞争已趋于平缓但仍
将存在。由于通用高压变频器在公司主营业务中的比重较大,其市场的持续竞争,将
会摊薄公司的毛利,公司将面临高压变频器不能维持较高毛利的风险。市场上同类产
品和服务增多,导致企业利润率下降。 
       目前我国低压变频器行业已经形成较为市场化的竞争格局,市场上国内外
品牌众多,但整体市场仍由外资品牌占据绝对优势。虽然公司定位于服务中高端市场
,但公司仍面临外资厂商在技术研发、品牌、资本实力等方面,以及优秀内资厂商在
产品价格、销售渠道等方面的竞争压力。随着外资厂商加大本土化经营力度,内资厂
商不断提高技术水平,未来低压变频器的中高端市场竞争将日趋激烈。公司面临因低
压变频器市场竞争加剧,导致公司收入增速下降或盈利能力下降的风险。 
       3、研发及升级换代风险 
       公司目前主营产品的技术集成了测控技术、电力电子技术、和应用软件技
术等领域的最新技术成果,其中测控技术、电力电子技术革新主要取决于新材料和新
工艺的应用,更新换代周期为5-8年;而应用软件技术取决于计算机技术的发展,在
工业领域的更新换代周期为5年。随着市场竞争的加剧,技术更新换代周期越来越短
。新技术的应用与新产品的开发是公司核心竞争力的关键因素,如果公司不能保持持
续创新的能力,不能及时准确把握技术、产品和市场发展趋势,将削弱已有的竞争优
势,从而对公司产品的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响。 
       公司通过对研发人员实施绩效考核、提供个人发展机会等措施督促各项目
研发人员开发进度;同时公司将继续加大研发投入,并通过美的集团这个平台,不断
吸纳储备行业内优秀技术人才,进一步提升公司研发水平,持续保持公司在行业内的
技术领先优势。公司制定与公司发展、市场需要相适应的战略目标,并且实时保持对
行业、竞争对手、客户需求等影响因素的持续关注,及时调整战略部署,预见行业发
展的趋势,保持行业的技术领先地位。 
       4、应收账款回收风险 
       随着业务规模的扩大,公司应收账款余额逐步增加,如果未来公司客户的
经营状况发生重大不利变化,可能导致一定的应收账款回收风险。 
       公司将通过加大业务人员对应收账款催收的责任,将应收账款回收情况纳
入业绩考核指标;另外,通过审慎选择客户、对商务合同付款条款的控制、客户信用
管理、派专员进行应收账款催收等手段,加大催收货款力度,保证公司对应收账款的
风险控制。 
       5、管理风险 
       随着公司经营规模的逐步扩大,公司在经营决策、内部管理和风险控制等
方面面临的挑战也将增加。如果公司的组织管理体系、制度建设和人力资源开发不能
满足资产、业务和人员规模扩张后的要求,核心管理团队缺乏应对规模扩张的管理能
力,将会对公司的稳定发展带来不利影响。 
       2020年随着公司控股股东更换成美的集团,公司控制权、管理层均发生改
变,而且双方企业存在文化差异,对未来公司的管理存在一定的风险。对此公司将不
断创新优化集团管理制度,加强投后管理工作,建立集团化决策机制,引进管理人才
,保证企业管理更加制度化、专业化、科学化,实现企业的有效管理。公司在投资并
购方面采取稳健审慎的投资策略,严格遵循投资管理制度,派遣负责人处理投资后的
管理工作,争取避免和减少并购所带来的投资风险。

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