300041回天胶业资产重组最新消息
≈≈回天新材300041≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务范围
公司是专业从事胶粘剂和新材料研发、生产销售的高新技术企业，目前主
营业务产品涵盖高性能有机硅胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶等工
程胶粘剂及太阳能电池背膜，广泛应用在汽车制造及维修、通信电子、家电、LED、
轨道交通、新能源、工程机械、软包装、高端建筑等众多领域。此外，公司利用已有
的汽车行业销售渠道兼营一部分非胶粘剂产品，主要为汽车制动液和其他汽车维修保
养用化学品。
（二）主要产品及用途
（三）主要业绩驱动因素
公司主营业务收入主要来源于以高性能有机硅胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶
、厌氧胶等产品为代表的胶粘剂系列产品及太阳能电池背膜、汽车维修保养用化学品
的销售收入。其中，公司生产的各类高性能工程胶粘剂均为各应用领域的中、高端产
品，未来市场前景广阔，是公司目前主导产品，报告期内为公司贡献大部分的销售收
入和业绩，2018-2020年度、2021年上半年胶粘剂占公司主营业务收入的比例分别为7
9.38%、78.04%、74.92%和77.20%。2018-2020年度、2021年上半年，汽车制动液和其
他汽车维修保养用化学品业务占公司主营业务收入的比例分别为8.94%、7.67%、5.88
%和5.86%；太阳能电池背膜占公司主营业务收入的比例分别为9.98%、14.29%、19.21
%和16.94%。
（四）主要经营模式
1、采购模式
公司所需的原材料主要通过公司向国内外厂商及经销商采购。
公司供应部指定专人负责关注原材料价格波动，准确把握趋势，合理降低
采购成本。
2、生产模式
公司工程胶粘剂产品全部由母公司及下属子公司自主组织生产；其他非胶
类产品部分采取委托加工模式生产。
公司胶粘剂产品生产周期一般为3天至7天，主要由销售部门根据上月销售
实现数、已接受的客户订单、经销商报送产品需求和客户需求持续跟踪进行销售计划
的编制工作，并将制订的销售计划下达供应链中心进行数据分析，合理监控，由其下
属仓储物流部根据库存编写生产计划，提交生产部，并由生产部分派具体生产任务，
组织各制造车间进行生产。供应部同步根据生产需求，进行相应原材料采购。另外，
公司也根据市场预测、生产能力和库存状况保持一定的安全库存，以提高交货速度，
并充分发挥生产能力，提高设备利用率。
3、销售模式
国内市场，由于公司产品终端客户众多、遍布全国各地，为保证产品的快
速配送和货款的及时回收，公司主要采取一级经销商模式，销售网络基本覆盖全国所
有地级以上城市和重要的县级城市。具体而言，公司销售系统下设光伏事业部、通用
事业部、电子事业部、消费事业部等四大销售事业部，通用事业部的汽化业务主要服
务于商用车、乘用车维修保养后市场，主要采用一级经销商模式销售；其他事业部的
客户涵盖汽车制造、轨道交通、机械设备、通信电子、家电及LED、新能源、软包装
、环保水处理、高端建筑等制造商，采用一级经销商和大客户直接销售相结合的模式
，其中，对于近年来新业务领域、新产品所面对的重点大客户，主要由公司直接进行
销售。公司与上述经销商的关系均为买卖关系。
在经销商的设立和管理方面，公司在省会、地级城市和重要的县级城市设
立同级别经销商，同时在各地建立流动办事处，招聘当地业务员协助经销商开发和维
护市场，形成平面型营销模式。该模式能够使得公司可以直接对各地经销商进行管理
，及时的获取各地市场的销售反馈，有助于公司的销售、研发计划和策略调整及效率
提高，以适用市场竞争的需求。
国外市场，目前主要集中于东南亚、南亚、中东、韩国等国家和地区，也
采用一级经销商与大客户直供相结合的销售模式，销售网络正在不断扩大、完善过程
中，产品主要应用于新能源、电子、软包装、建筑和汽车维修等领域。
此外，公司针对胶粘剂行业细分产品种类较多、下游市场特点各异的情况
，从管理团队上对各个胶种配备专门的研发团队和营销团队，并设置技术应用团队跟
踪服务，进一步强化研发、销售和市场的专业化对应关系，提高公司整体的科研产品
化和产品市场化的效率。
（五）公司所处行业的发展状况以及公司的行业地位
公司所处行业为化工行业中的胶粘剂行业，作为精细化工的子行业，是国
家产业政策重点支持行业，公司主要生产工程胶粘剂，2021年上半年胶粘剂主营业务
收入占比77.20%，按照证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于
化学原料及化学制品制造业，行业编码C26。
1、胶粘剂行业发展状况
伴随着我国工业产值和工业产品需求的快速增长，以及全球胶粘剂企业的
生产与消费中心逐渐向我国转移，我国胶粘剂行业的生产规模迅速扩大，产品产销量
保持高速增长，国内企业研发和技术创新实力持续增强，胶粘剂与密封剂产品的应用
领域不断扩展，已广泛应用于5G通信、电子电器、建筑建材、汽车与交通运输、机械
制造、新能源、医疗卫生、航空航天、轻工和日常生活等众多领域，成为这些领域生
产过程中简化工艺、节约能源、降低成本、提高经济效益的重要材料。中国已跨入世
界胶粘剂与密封剂生产和消费大国，约占全球市场的三分之一，约占亚太市场的三分
之二。
根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会统计，2019年我国胶粘剂行业总产量约6
79万吨，销售额971亿元人民币，分别较2018年增长7.54%和6.39%。“十三五”期间
，我国胶粘剂行业保持稳健增长，产量和销售额年均增长率分别为6.6%和6.8%，行业
发展模式也逐步从规模扩张型向质量和效益提升型转变，企业技术创新能力、管理创
新能力逐步得到提升。胶粘剂进口趋于平稳，出口增长迅猛，相比2015年，2019年我
国胶粘剂出口量增长了59.5%，出口金额增长了31.5%，出口主要集中在制造业转移国
家（越南、印度等东南亚国家）和发达国家（美国、日本、韩国等）。
随着城镇化、信息化、工业化进程不断推进，国内投资需求、消费升级需
求、改善生态环境需求，都为我国胶粘剂市场带来巨大的增长空间。根据中国胶粘剂
和胶粘带工业年会资料显示，“十四五”期间，我国胶粘剂的发展目标是产量年均增
长率为4.2%，销售额年均增长率为4.3%。力争到2025年末，改变国产产品高端不足、
低端过剩的局面，使行业高附加值产品产值的比例达到40%以上。
近年来，我国工程胶粘剂行业的快速发展，自动化的生产要求、产品的更
新换代、生产效率的提高、行业环保政策及标准的出台与执行等都有利于推动胶粘剂
行业的健康可持续发展。国内产品技术水平和质量明显提升，逐步进军中高端产品市
场，替代进口产品；产业结构逐渐优化，产品附加值显著提高，具体呈现出以下特点
：
（1）提升产品性能，实现替代进口
在全球化背景下，胶粘剂行业的竞争与技术交流促进国内企业不断加大研
发投入，提升生产技术水平，胶粘剂产品性能也在持续提升，国内企业竞争力显著增
强。过去胶粘剂主要依赖国外品牌，现今国产胶粘剂正以其显著的性价比优势在各个
应用领域逐步替代进口产品，在部分中高端产品细分市场上，国产胶粘剂产品指标已
接近或达到国际同类产品水平。国内经济稳步增长，胶粘剂产品全球化产业转移，以
及国内企业技术进步带来的进口替代，都给国内企业带来了良好的发展机遇和持续增
长的市场空间，已具备较强研发实力和产能规模的国内胶粘剂龙头企业在进口替代过
程中将成为受益方。
（2）新兴市场发展带来胶粘剂应用领域扩宽
随着新兴行业的发展以及胶粘剂产品改性技术的提高，胶粘剂的新型应用
领域越来越广泛。5G通信、新能源汽车、复合材料、智能终端设备、手持设备及显示
器、高铁、城市轨道交通、汽车轻量化及后市场维修、航空航天、新能源、工业装配
自动化、装配式住宅产业化、绿色包装材料等战略性新兴市场对胶粘剂产品的需求强
劲增长。高要求、高标准、高附加值的新兴市场，促进企业进行科技创新及产品结构
优化升级，进而带动产品质量和档次的提高。
（3）产品的环保要求不断提高
随着我国环保意识的日益提高以及环保法规的日趋完善，循环经济和绿色
产业的国策逐渐深入人心，绿色环保已成为行业技术发展的主流，对胶粘剂、及粘接
过程的效率和环境污染防控也提出了越来越高的要求。水基型、热熔型、无溶剂型、
紫外光固化型、高固含量型及生物降解型等环境友好型胶粘剂产品受到市场的青睐和
重视，以其替代传统的、环境污染严重的溶剂型胶粘剂制品，将成为胶粘剂行业技术
改造与升级换代的主题和方向。
（4）行业集中度和技术水平不断提高
我国胶粘剂市场一直以来以中小企业为主，市场集中度不高。近年来，随
着用户对胶粘剂产品质量、性能和环保节能要求的日益提高，市场竞争日趋激烈，低
端胶粘剂产品利润趋薄，加上原材料价格上涨、劳动力成本提升、环保监管严格，极
大地压缩了中小企业的利润空间，一些技术水平落后、缺乏自主创新能力、高污染、
高能耗的小型生产企业相继被淘汰。而国内龙头企业持续加大研发投入，借助资本市
场优势加快发展，这些企业的生产质量、研发实力可以和外资企业相媲美。行业整体
呈现规模化、集约化发展趋势，行业集中度和技术水平不断提高。
2、公司所处的行业地位
公司是国内工程胶粘剂行业的龙头企业，是一家由专业从事胶粘剂研究开
发的科研院所改制而成的高端工程胶粘剂生产企业，专注于胶粘剂等新材料的研发、
生产40余年，研发力量不断增强、生产规模逐步扩大，是国家认定的“高新技术企业
”，被评为中国胶粘剂与胶粘带行业“典范企业”，公司技术中心为行业内少有的“
国家企业技术中心”，公司在新产品开发、产品质量、技术服务等方面均处于国内行
业领先水平，在部分细分领域产品的技术指标、性能达到或超过国际竞争对手，逐步
实现替代进口，是我国工程胶粘剂行业中规模最大的、所涵盖的产品种类最多、应用
领域范围最广的内资企业之一，是中国新能源、汽车制造及维修、轨道交通、通信电
子、家电、LED等领域工程胶粘剂和新材料最大的供应商之一。公司拥有的“回天”
系列胶粘剂品牌在2007年被认定为“中国驰名商标”，在工程胶粘剂市场享有卓越的
声誉，公司曾被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”。公司多年在A
股胶粘剂行业上市公司中营业收入、净利润均排名前列。
二、核心竞争力分析
1、行业领先的技术研发和自主创新能力
公司专注于胶粘剂等新材料的研发、生产，拥有大量自主知识产权的国内国际
领先产品技术，主要经营产品大多来自于自主研发的核心技术，科研成果转化工业生
产能力较强，是国内工程胶粘剂行业中研发品种最丰富的企业。公司持续聚焦重点应
用领域、重点产品，加大研发投入和技术成果转换，最近三年平均研发费用投入占营
业收入的比例为4.60%，公司产品结构持续优化升级，在胶粘剂高端应用领域打破国
外企业技术壁垒。
面对全球市场对中高端胶粘剂的巨大需求，国内胶粘剂企业仍有较大的发展空
间。凭借着行业领先的技术研发和自主创新能力，在部分中高端产品细分市场上，公
司产品指标已接近或达到国际同类产品水平，已经在优势领域具备了和国外一流企业
竞争的实力，并正以其显著的性价比优势在各个应用领域逐步替代进口产品，抢占市
场份额。
公司已取得了多项科研成果，其中2项产品被列为“国家重点新产品”，4个系
列产品被列入“国家级火炬计划项目”，完成4项省级科技研究及开发计划项目、1项
上海市高新技术成果转化项目，27项科研成果通过了省级技术鉴定。公司共计获得国
家级科技进步三等奖、省级科技进步奖二等奖、省级科技进步奖三等奖、省技术发明
奖三等奖、湖北省科技创新企业奖、湖北省专利金奖等14项政府科技奖励。参与起草
、修订2项国际标准、15项国家、行业标准和5项团体标准，其中14项已发布，8项正
在起草中，是厌氧胶、有机硅密封胶、丙烯酸酯胶、汽车用聚氨酯胶、太阳能背板覆
膜胶等多项国家及行业标准的主要起草单位。
截至2021年6月30日，公司及子公司拥有146项授权专利权，其中发明专利89项
、实用新型专利54项、外观设计专利3项，并已获受理发明专利104项。公司及子公司
上海回天、广州回天、常州回天、南北车公司均系国家高新技术企业，公司被认定为
“国家企业技术中心”，并被批准为“全国博士后科研工作站”、“湖北省博士后产
业基地”，与中科院合作成立了工程中心，与华中科技大学共建了粘接密封新材料联
合研发中心，广州回天为省级工程技术研究中心、获评“广东省企业技术中心”，上
海回天成功跻身第二批国家级专精特新“小巨人”之列、是“上海市企业技术中心”
、“院士专家工作站”，上海回天测试中心实验室获得CNAS（中国合格评定国家认可
委员会）国家级实验室认证，常州回天为江苏省高性能含氟材料薄膜工程技术研究中
心。
公司是中国胶粘剂工业协会副理事长单位、中国胶粘剂工业协会工程用胶、建
筑胶粘剂专业委员会副主任委员单位及聚氨酯胶粘剂专业委员会委员单位、中国环氧
树脂应用技术学会副理事长、中国氟硅有机材料工业协会会员、中国汽车工业协会汽
车相关工业分会理事单位、中国光伏行业协会会员单位、中国电源学会理事单位，被
评为中国胶粘剂与胶粘带行业“典范企业”、2018年湖北省支柱产业细分领域隐形冠
军示范企业、2019年中国石油和化工民营企业百强、2020年湖北民营企业制造业100
强。公司为国家级学术期刊《粘接》杂志的协办单位，该杂志为国内胶粘剂行业的权
威刊物，入围全球四大检索系统。
2、稳定的研发、营销和管理团队
公司已形成了成熟的以市场和技术研发为导向、以创新管理团队为支撑的经营
架构，及优秀的管理团队，公司经营团队保持了良好的稳定性，高级管理人员和主要
核心技术人员长期在公司工作，跟随企业一起成长，公司的研发、营销和管理团队具
有很强的凝聚力。并根据业务扩张需要，不断引进行业内优秀科研、营销、管理人才
，为公司持续发展注入新鲜活力。公司技术中心已建设成20余个课题组、10余种产品
方向，4名行业专家、7名学科带头人、15名博士及大多数具备硕士学历为主的高素质
技术研发团队。
公司一直致力于进行核心人才梯队建设，通过制度设计，建立了研发、营销、
管理等分专业、分层次的年轻团队及职业经理人队伍。公司分别于2015年、2017年及
2020年以非公开发行股票和回购股份设立资管计划和两期员工持股计划，完成内部核
心管理团队和骨干员工的激励，建立了更加完善的员工、股东利益共享机制和人才长
效激励机制，配合公司中长期发展需要，提供有力的人才支撑。
同时，公司不断深化市场驱动和客户导向的理念，进一步加强研、产、销分工
基础上的目标协同，通过组织型、项目型、客户型铁三角从不同层面、维度整合资源
，提升对市场及客户的响应速度，强化业务端比学赶超，促进了公司整体运营效率与
效益的提升，不断增强综合竞争力。
3、特色的销售模式和健全的销售网络
公司建立了与产品及下游行业相适应的销售模式，采取直接对工业客户和通过
经销商销售相结合的方式。按照专业化及境内外分工原则，逐渐形成了专注于汽车制
造、汽车维修（后市场）、通信电子、家电、LED、轨道交通、新能源、高端建筑、
软包装等领域的专业销售团队和外贸团队。公司的销售网络基本覆盖全国所有地级城
市和重要的县级城市，是行业内销售网络最大、经销商最多的企业之一。
近年来公司有效推行大客户战略和重点项目突破，优质大客户占比逐渐提高，
销售网络和客户结构持续优化，公司的品牌影响力和高端产品市场竞争力不断增强。
公司直接或通过经销商间接与国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，是国内工
程胶粘剂和太阳能电池背膜等系列产品的知名供应商之一。同时，随着外贸业务的高
速增长，公司在东南亚等主要市场的销售网络逐步建立并完善。
4、品牌和高性价比产品优势
公司被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”、“十大光伏原材
料及辅料品牌”，公司太阳能用单、双组份有机硅胶粘剂荣誉入列国家制造业单项冠
军产品（第五批），上半年常州回天分别获得德国莱茵TUV集团颁发的“质胜中国优
胜奖”和中国光伏领跑者创新论坛颁发的“光伏背板材料优秀供应商奖”。公司拥有
的“回天”系列胶粘剂品牌获得“中国驰名商标”称号，在工程胶粘剂市场享有卓越
的声誉，在新产品开发、产品质量、技术服务方面均处于国内行业领先水平。公司与
一大批国内外知名企业建立了长期合作伙伴关系，是中国汽车制造及维修、轨道交通
、通信电子、家电、LED、新能源、高端建筑、软包装、机械设备等领域工程胶粘剂
和新材料最大供应商之一。
近两年，公司紧抓行业发展机遇，不断加强研发投入和科研成果转换，深化与
战略大客户合作，取得华为、宁德时代等战略客户正式供应商资质，重点客户份额明
显提升，优势应用领域地位进一步增强，在光伏新能源、5G通信、消费电子、新能源
汽车动力电池用胶等新兴业务市场增长明显，产品出口业务保持稳健增长，进一步促
进公司产品和客户结构优化，提升高端产品占比和品牌影响力。
经过多年的技术积累，公司已掌握部分细分领域内国际、国内先进技术，产品
在应用领域和技术指标上均达到了国际竞争对手水平，部分产品性能甚至优于进口产
品，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅。并充分发挥公司研发技
术团队优势、成本和本土技术服务优势，快速响应市场需求，持续提高产品性价比，
保持公司产品的市场竞争力。
5、先进的智能制造体系和规模优势
公司是国内工程胶粘剂行业的龙头企业，是我国工程胶粘剂行业中规模最大、
所涵盖的产品种类最多、应用领域范围最广的内资企业之一，多年在A股胶粘剂行业
上市公司中营业收入、净利润均排名前列。公司一直致力于打造民族胶粘剂、新材料
领域的应用专家和知名品牌，已在多个领域成功替代进口产品，且替代份额逐步提高
。公司已通过了ISO9001、IATF16949质量管理体系认证、ISO14001国际环境管理体系
认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、GJB9001C国家武器装备质量管理体系认
证、知识产权体系和AS9100D航空航天质量管理体系认证，系列产品通过SGS、TUV、U
L、DIN、NSF、FDA、REACH、ROSH、LFGB、GB、VOC、ROHS、TB/T3139等行业认证。公
司通过推进全业务流程信息化、数字化建设，持续向全面数字、智能化转型，持续加
强研发、制造投入，实现产供销信息流程一体化，智能化生产、网络化协同，全面提
升供应链效率，显著降低运营成本，增强公司智能制造体系竞争优势。
公司首次公开发行股份及再融资募投项目按进度顺利实施，具备国际国内领先
水平的一批全自动产线相继安装投产，并通过扩建产线、技术设备改造升级持续提高
公司产能、优化产品工艺，各种科研和检测仪器设备更新、完备，公司的生产技术提
升、生产规模扩大，产品质量持续提高，有力配合了公司销售大幅增长的需求，进一
步稳固了公司在国内工程胶粘剂行业的领先地位。
近年来，公司根据市场需求，持续保持在5G通信、电子电器、新能源、高铁、
航空、智能驾驶等行业的资源投入，并对产业布局优化调整，重点在上海、武汉等人
才集聚地进行研发布局，在襄阳、宜城等资源、成本优势地加强产能布局，在珠三角
、长三角分别靠近电子、新能源产业集群进行产能布局。新增产能全部建成投产后，
公司将形成年产有机硅胶14.8万吨、聚氨酯胶3.65万吨、其他胶类1万吨、太阳能电
池背膜8,000万平方米的产能规模。公司加快技术研发、产能提升等战略布局，旨在
长远布局不断提升公司核心竞争力，实现可持续、跨越式发展。
三、公司面临的风险和应对措施
1、国内外宏观经济波动和下游行业周期变化风险
公司产品主要应用于汽车、电子、轨道交通、机械、环保、可再生能源等工业
领域，这些行业受到宏观经济波动的影响较大。除国内业务拓展外，近年来公司外贸
业务也增长迅速，国际贸易环境的变化和海外新冠疫情是否有效控制将一定程度影响
公司外贸业务的持续发展。目前，我国经济整体稳定向好发展，尽管公司主营业务所
处市场发展趋于良性循环，但国内经济恢复面临压力，国际贸易环境依然复杂严峻，
不稳定不确定性因素较多，如果国际贸易摩擦加剧，国内宏观经济增长不及预期或下
游行业出现周期性变化，行业政策重大调整，对公司下游行业的生产状况产生不利影
响，这将影响公司产品的市场需求，对公司生产经营业绩造成影响。
公司将持续关注国际政治经济环境、国内宏观政策、经济形势和市场动向，及
时做出准确判断和科学决策。紧抓进口替代和行业整合机遇，不断提高自主创新能力
，研究开发高端产品，深化与战略大客户合作，提升客户和产品结构层次；形成细分
应用行业优势的同时，当个别行业出现波动时，及时调整经营策略，集中资源加大对
其他行业的开发力度，降低业绩对单一行业的过度依赖风险。同时，以市场快速转变
为契机，迅速占领市场，扩大成熟产品的市场份额；研产销紧密配合，紧跟上下游的
发展趋势，加快新产品的研发推广，及时开拓新兴领域，在所聚焦行业和产品的细分
领域扩大规模、提升品牌影响力。
2、原材料价格波动风险
公司生产涉及的原材料众多，占生产成本的比重较大，近两年因国家环保监管
趋严、部分原料厂家关停限产、全球经济通胀加剧等因素影响，基础化工原材料价格
阶段性普遍上涨，公司主要原材料107硅橡胶等化工原料的价格受上游原料价格和市
场供需关系影响，呈现不同程度的波动。自2018年三季度起，部分主要原材料价格开
始回落并逐步企稳，2020年上半年，公司主要原材料价格总体处于低位运行，下半年
受化工原材料新增产能释放不及预期、终端产品出口订单好转等因素影响，原材料价
格一度上涨，2021年上半年仍保持上涨趋势。如果未来原材料的市场价格波动较大，
则不利于公司的生产预算及成本控制，将对公司经营业绩产生影响。
公司加强与供应商战略合作，强化竞争，优化供应商结构，实行重点原材料集
中统筹采购、个性原材料地方采购相结合，开辟新的大宗原料采购渠道，发挥规模采
购优势，有效降低原料成本；供应部着重关注原材料价格波动，准确把握市场趋势，
调整采购周期，规范采购计划管理，减少原材料价格波动的风险。
3、市场竞争风险
胶粘剂行业是一个充分竞争的行业，尽管近年来行业内的集中度有所提高，但
国内生产胶粘剂的企业数量仍较多、市场集中度较低，且世界知名品牌跨国公司通过
在国内建立合资企业或生产基地降低生产成本，在市场占有率和技术研发上占有明显
的竞争优势，将使公司面临一定的市场竞争风险，对公司各项业务的市场份额、毛利
率产生不利影响，公司传统优势产品将面临竞争对手的冲击，新兴应用产品也需要经
过一定时期的市场检验，方能在竞争中胜出。
经过多年的技术积累，公司已掌握部分细分领域内国际、国内先进技术，部分
产品在应用领域和技术指标上均达到了国际竞争对手水平，部分产品性能甚至优于进
口产品，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅，逐步实现替代部分
进口产品。公司将继续强化技术研发、品牌和销售网络建设、产品质量、生产规模、
服务响应度等优势，持续提高公司产品的市场竞争力。
4、财务风险
受行业因素影响，公司应收账款和存货余额随着公司主营业务的迅速增长也逐
年提高。未来随着公司业务规模的扩大，应收账款和存货也将可能有所增大，虽然公
司应收账款回收风险较小，并且也按照审慎原则计提了坏账准备，但较大金额的应收
账款和存货将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带
来一定的压力。
公司已采取多种措施来降低风险：对应收账款的坏账风险进行充分预估，对客
户按信用等级进行管理，提前采取有针对性的预防措施，控制风险；合理制订回款计
划并进行横向及纵向分解，将回款、应收账款上限作为各销售团队的关键业绩指标进
行周期考核；对超过回款期的应收账款加大催收力度，必要时采取法律措施；合理调
整应付账款账期；规范销售、生产、采购计划管理流程，提高销售计划准确率和库存
周转效率。实施完成三次非公开发行股票，部分募集资金补充公司流动资金。
5、项目投资风险
因公司战略规划和主营业务优化布局需要，自2020年起，公司先后在常州、襄
阳、武汉、广州等地投资扩建产能及新建研发中心项目，项目的实施尚需履行各类行
政审批程序，实施周期较长，项目建设进度能否如期完成存在不确定性，项目建设也
面临一定资金筹措压力，未来宏观经济、市场形势、行业政策等变化可能对项目预期
收益的实现带来不确定性影响，投资可能存在实现效益不及预期的风险。
公司将加强相关内部控制，完善项目建设流程，督促建设工程保质保量按期完
成；并合理规划公司经营、投资资金预算和融资，按项目实施周期逐步投入，减轻资
金压力；充分发挥技术研发优势，加强市场开拓力度，使新增产能有效释放并促进公
司盈利能力提升。
6、管理风险
随着公司总体规模的扩大、业务的扩张，需要公司有效地调整组织结构，进一
步完善管理流程和内部控制制度，需要领先的技术研发能力、创新的跨行业、跨国管
理模式等协同，增强对境内外投资经营环境、政策法律风险、行业发展现状和趋势的
了解，否则将对公司未来的持续稳定发展带来风险。公司将持续进行技术创新，健全
风险管理和决策机制，进一步完善管理流程和内部控制制度并有效执行，加强市场调
研分析，加强人才培养储备，最大程度降低业务扩张带来的不确定性和风险。
四、主营业务分析
本报告期，面对上游原材料价格大幅上涨、下游部分应用行业减产等不利
形势，公司按照五年发展战略规划和本年度经营计划，积极应对挑战、把握行业市场
机遇，坚持“深化变革、管理创新，强化重点管控机制，聚焦模式灵活经营，内控外
联、资源整合”的可持续发展理念，持续聚焦胶粘剂新材料主业，狠抓市场拓展、科
技创新和技术成果转化、工艺优化和质量管控、产能扩张升级、提质降耗、安全环保
等，规范内部管理，公司主营业务核心产品市场占有率稳步提升，高端产品和新兴业
务持续发力高速增长，进口替代进程明显加快，实现公司经营业绩稳步增长，生产经
营整体呈现健康发展的良性循环态势。
2021年1-6月，公司实现营业收入140,887.88万元，同比增长37.54%；实现
营业利润16,957.16万元，同比增长14.09%；归属于上市公司股东的净利润14,895.76
万元，同比增长16.18%。
（一）国内外市场拓展与升级
报告期内，公司新能源用胶、电子电器用胶、交通运输设备制造和维修用
胶等业务比上年同期有较大增长，公司胶粘剂产品在5G通信、消费电子、新能源汽车
动力电池等重点新兴应用领域市场快速发展，优势应用领域地位进一步增强，新业务
新产品市场开拓成效显著。公司产品出口业务保持快速增长，销售收入同比增长64.8
6%。
1、分应用行业看：
（1）光伏行业：上半年受原材料价格较快上涨影响下游光伏组件厂商产能
收缩，市场需求量未达预期，同时原材料价格波动给公司产品成本控制带来严峻挑战
，公司聚焦核心客户，调整产品结构和产品价格，加强新产品技术创新和市场推广力
度，促进公司光伏行业应用逆势增长，实现营业收入67,894.84万元，同比增长45.78
%。其中，公司光伏硅胶稳居行业龙头，销售收入同比增长67.08%；太阳能电池背膜
销售收入同比增长17.29%，高导热灌封胶、透明背板、KPC背板等新品推广达到预期
，对标杆客户的供货份额快速提升。在“碳达峰、碳中和”目标的推动下，光伏行业
迎来新一轮发展机遇，预计下半年光伏新增装机量有望创新高，公司光伏行业应用产
品将迎来更广阔的市场需求。
（2）电子电器：聚焦战略机会点，强化新能源汽车动力电池、5G通信、消
费电子、家电用胶等高值业务布局及资源投入，深入推进大客户合作，上半年实现营
业收入21,188.87万元，同比增长42.93%。其中，5G通信、消费电子、新能源汽车动
力电池、家电、逆变器、汽车电子等用胶实现翻倍增长，重点大客户供货放量提速，
应用范围和产品种类进一步扩大。
（3）交通运输设备制造和维修：上半年实现营业收入27,873.33万元，同
比增长24.54%。其中，乘用车、客车多款胶粘剂产品替代进口份额，在一汽集团、比
亚迪、长安福特、神龙、东风乘用车等合资及主流自主品牌车企连续突破，迎来发展
契机；卡车、工程机械等行业用胶销量翻番，集装箱用胶实现数倍增长，新兴行业复
合材料用胶在标杆客户上量；汽车后市场加码新业务，商用车配套、乘用车连锁业务
高速增长。
（4）软包装和建筑行业：食品、医药软包装胶不断改进生产工艺，着力提
升低成本保障能力和规模效应，上半年营业收入同比增长25.36%，无溶剂产品占比和
客户结构持续提升；积极推进品牌地产入围和产品结构调整，建筑胶业务保持稳步增
长。
2、分产品类别看：公司各类胶粘剂产品营业收入较上年同期增长45.74%，
其中，有机硅胶、聚氨酯胶为公司胶粘剂核心产品，报告期营业收入分别同比增长46
.89%和37.35%；厌氧胶、丙烯酸酯胶等其他胶类营业收入同比增长55.01%。非胶类产
品营业收入同比增长14.27%。
（二）产品研发和技术创新
报告期内，公司继续加强研发投入和新产品开发，并强化基础研究，研发
费用为4,519.32万元，研发项目达成率82.7%。公司集中资源推进战略项目和重点产
品突破，有机硅高导热凝胶、三防漆、PUR热熔胶、复合材料结构粘接胶、透明背板
等产品研发取得显著进展，推动5G通信、消费电子、复合材料、光伏等行业应用产品
的技术升级，促进公司产品结构持续优化、产品技术水平稳步提升，为公司在战略新
兴领域扩大进口替代发挥了重要作用。
2021年上半年，公司及子公司取得发明专利授权7项、申请受理发明专利12
项。截至2021年6月30日，公司及子公司拥有146项授权专利权，其中发明专利89项、
实用新型专利54项、外观设计专利3项，并已获受理发明专利104项。
上半年，公司加强同行业间的行业热点、前沿技术交流探讨，对重点应用
行业进行专题调研，为研发项目精准立项提供指引；规范项目立项，提高研发项目管
理水平和商业转化能力。加强中高端研发人才和价值项目引进落地，持续开展对外技
术合作，推动与华中科技大学“粘接密封新材料联合研发中心”合作项目落地，建立
产学研合作常态机制，持续推进与中国商飞上海飞机设计研究院的产品开发合作。强
化研发人员对工艺、质量等的过程稽核，升级科研信息化系统，加强研发人员专业培
训，提高综合研发实力和质量技术服务能力。
（三）供应链优化与质量提升
报告期内，公司各生产厂产能有序释放，胶粘剂和太阳能电池背膜的产量
分别同比增长38.48%、43.84%，产值较上年同期保持增长，有效保障市场供货需求。
在原材料价格整体高位的背景下，公司采取与供应商战略合作、准确研判市场趋势、
强化采销协同、合理安排采购计划做好战略储备、内部挖潜降耗、适时调整产品价格
等措施有效应对，降低成本压力。持续全方位升级质量管理，上海回天、广州回天通
过有害物质管理体系认证，助推供应链保障由工业级向电子级跨越；加强供应商质量
保障能力建设，进一步提升来料合格率；增强质量风险防范意识，对标重点客户要求
提升产品质量，助力高端客户开发及供货上量；加强生产信息化管控，规范过程控制
，提高工艺制程能力，优化产品工艺，提高库存周转率，开展精益生产培训及运用改
善，提质提效降本；整合内外部资源，专项构建低成本项目保障能力，供应链系统运
行和保障能力进一步提升。
公司新增、改造产能建设均按计划有序推进，其中，截至目前，襄阳改性
环保型胶粘剂迁建项目主体工程已建设完工，已进入房屋装修阶段；广州回天通信电
子新材料扩建项目已取得项目立项备案、环评批复、建设工程规划许可证、建设工程
施工许可证等行政审批手续，并进入工程建设施工阶段；常州回天太阳能电池背膜扩
建项目新增产线处于设备调试、试产阶段，预计本季度末建成投产；上海回天年产3
万吨光伏单组分有机硅密封胶项目预计将于今年12月底建成投产。
（四）内控管理与规范运行
根据法律法规修订要求，并结合公司经营实际健全和完善公司治理制度，
加强公司董监高及关键管理人员的培训学习，进一步提高规范运行意识和公司治理水
平，加强信息披露和投资者关系管理工作，公司在深交所2020年度信息披露考核中再
次获得A类评级，增强与投资者交流互动，有效提升公司品牌形象。公司持续升级研
发、制造端及财务系统信息化管理，提高管理效率和精细化程度；加强成本费用管控
，达到预期成效；严格落实销售回款指数考核，控制应收账款回收率；有序进行内部
风险防控，全面梳理、进一步规范内控管理制度体系并加强监督执行，开展内部巡回
检查，对主要工作流程和经营重点进行自查自纠，强化闭环管理，提高管理效益。
围绕公司中长期发展战略规划，进一步优化选人、用人评价标准，大力培
养选拔年轻干部，激发新生力量，加强高端人才引进和人才储备育留，有序构建人才
梯队。持续推动内部培训体系能力升级，实行培训多元化、标准化、系统化，强化专
业力和实战性，全面提高员工综合素质，助推公司转型发展。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素：
2021年1-3月，公司实现营业收入72,457.38万元，同比增长40.14%；实现
营业利润8,680.57万元，同比增长33.08%；归属于上市公司股东的净利润7,552.53万
元，同比增长35.71%。
报告期内，公司收入结构改善明显，电子电器、交通运输设备制造和维修
、新能源等主要应用行业用胶粘剂、新材料产品销售收入、毛利额均呈现不同程度的
增长。其中，国内市场，毛利率更高的通信电子行业客户用胶粘剂逐步上量，进口替
代显著加速，同时，公司在导热、三防等产品取得突破；公司适时调整策略，抢占物
流行业用胶和汽车用胶的市场份额，成效显著，相关行业的销售收入同比增幅超过50
%；三防漆、复合材料用胶、新能源汽车动力电池胶、PUR热熔胶、透明背板等新产品
开发及市场推广达到预期。国外市场，公司创新营销方式，进一步扩大主峰行业和重
点地区的优势，海外销售收入同比增幅超过50%。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施：
1、原材料价格波动风险。公司生产涉及的直接材料众多，占生产成本的比
重较大，近两年因国家环
保监管趋严、部分原料厂家关停限产、基础化工原材料价格阶段性普遍上
涨，公司主要原材料107硅橡胶等化工原料的价格受上游原料价格和市场供需关系影
响，呈现不同程度的波动。自2018年三季度起，部分主要原材料价格开始回落并逐步
企稳，2020年上半年，公司主要原材料价格总体处于低位运行，2020年下半年起受化
工原材料新增产能释放不及预期、终端产品出口订单好转等因素影响，原材料价格一
度上涨，2021年一季度仍保持上涨趋势。如果未来原材料的市场价格波动较大，则不
利于公司的生产预算及成本控制，将对公司经营业绩产生影响。公司加强与供应商战
略合作，强化竞争，优化供应商结构，实行重点原材料集中统筹采购、个性原材料地
方采购相结合，开辟新的国际大宗原料采购渠道，发挥规模采购的价格优势，有效降
低原料成本；供应部着重关注原材料价格波动，准确把握市场趋势，调整采购周期，
规范采购计划管理，减少原材料价格波动的风险。
2、下游行业增长放缓的风险。公司业绩与下游行业景气度密切相关，受全
球公共卫生事件影响，国
内经济面临一定压力，国际贸易环境不确定性仍存，下游行业增长速度和
行业政策变化对公司均会造成重大影响。若公司不能持续开发新产品，不能对市场形
势快速反应，保持技术创新等综合竞争优势，可能出现发展速度放慢的风险。公司一
方面不断提高自主创新能力，研究开发高端产品，扩大进口替代份额，提升产品结构
层次，当个别行业出现波动时，及时调整经营策略，集中资源加大对其他行业的开发
力度，降低业绩对单一行业的过度依赖风险；另一方面以市场快速转变为契机，紧抓
行业整合机遇，迅速占领市场，扩大成熟产品的市场份额；研产销紧密配合，紧跟上
下游的发展，加快新产品的研发推广，及时开拓新兴领域，在所聚焦行业和产品的细
分领域扩大规模、提升品牌影响力。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务范围
公司是专业从事胶粘剂和新材料研发、生产销售的高新技术企业，目前主
营业务产品涵盖高性能有机硅胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶、厌氧胶、环氧树脂胶等工
程胶粘剂及太阳能电池背膜，广泛应用在汽车制造及维修、通信电子、家电、LED、
轨道交通、新能源、工程机械、软包装、高端建筑等众多领域。此外，公司利用已有
的汽车行业销售渠道兼营一部分非胶粘剂产品，主要为汽车制动液和其他汽车维修保
养用化学品。
（二）主要产品及用途
（三）主要业绩驱动因素
公司主营业务收入主要来源于以高性能有机硅胶、聚氨酯胶、丙烯酸酯胶
、厌氧胶等产品为代表的胶粘剂系列产品及太阳能电池背膜、汽车维修保养用化学品
的销售收入。其中，公司生产的各类高性能工程胶粘剂均为各应用领域的中、高端产
品，未来市场前景广阔，是公司目前主导产品，报告期内为公司贡献大部分的销售收
入和业绩，2018-2020年度、2021年上半年胶粘剂占公司主营业务收入的比例分别为7
9.38%、78.04%、74.92%和77.20%。2018-2020年度、2021年上半年，汽车制动液和其
他汽车维修保养用化学品业务占公司主营业务收入的比例分别为8.94%、7.67%、5.88
%和5.86%；太阳能电池背膜占公司主营业务收入的比例分别为9.98%、14.29%、19.21
%和16.94%。
（四）主要经营模式
1、采购模式
公司所需的原材料主要通过公司向国内外厂商及经销商采购。
公司供应部指定专人负责关注原材料价格波动，准确把握趋势，合理降低
采购成本。
2、生产模式
公司工程胶粘剂产品全部由母公司及下属子公司自主组织生产；其他非胶
类产品部分采取委托加工模式生产。
公司胶粘剂产品生产周期一般为3天至7天，主要由销售部门根据上月销售
实现数、已接受的客户订单、经销商报送产品需求和客户需求持续跟踪进行销售计划
的编制工作，并将制订的销售计划下达供应链中心进行数据分析，合理监控，由其下
属仓储物流部根据库存编写生产计划，提交生产部，并由生产部分派具体生产任务，
组织各制造车间进行生产。供应部同步根据生产需求，进行相应原材料采购。另外，
公司也根据市场预测、生产能力和库存状况保持一定的安全库存，以提高交货速度，
并充分发挥生产能力，提高设备利用率。
3、销售模式
国内市场，由于公司产品终端客户众多、遍布全国各地，为保证产品的快
速配送和货款的及时回收，公司主要采取一级经销商模式，销售网络基本覆盖全国所
有地级以上城市和重要的县级城市。具体而言，公司销售系统下设光伏事业部、通用
事业部、电子事业部、消费事业部等四大销售事业部，通用事业部的汽化业务主要服
务于商用车、乘用车维修保养后市场，主要采用一级经销商模式销售；其他事业部的
客户涵盖汽车制造、轨道交通、机械设备、通信电子、家电及LED、新能源、软包装
、环保水处理、高端建筑等制造商，采用一级经销商和大客户直接销售相结合的模式
，其中，对于近年来新业务领域、新产品所面对的重点大客户，主要由公司直接进行
销售。公司与上述经销商的关系均为买卖关系。
在经销商的设立和管理方面，公司在省会、地级城市和重要的县级城市设
立同级别经销商，同时在各地建立流动办事处，招聘当地业务员协助经销商开发和维
护市场，形成平面型营销模式。该模式能够使得公司可以直接对各地经销商进行管理
，及时的获取各地市场的销售反馈，有助于公司的销售、研发计划和策略调整及效率
提高，以适用市场竞争的需求。
国外市场，目前主要集中于东南亚、南亚、中东、韩国等国家和地区，也
采用一级经销商与大客户直供相结合的销售模式，销售网络正在不断扩大、完善过程
中，产品主要应用于新能源、电子、软包装、建筑和汽车维修等领域。
此外，公司针对胶粘剂行业细分产品种类较多、下游市场特点各异的情况
，从管理团队上对各个胶种配备专门的研发团队和营销团队，并设置技术应用团队跟
踪服务，进一步强化研发、销售和市场的专业化对应关系，提高公司整体的科研产品
化和产品市场化的效率。
（五）公司所处行业的发展状况以及公司的行业地位
公司所处行业为化工行业中的胶粘剂行业，作为精细化工的子行业，是国
家产业政策重点支持行业，公司主要生产工程胶粘剂，2021年上半年胶粘剂主营业务
收入占比77.20%，按照证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司属于
化学原料及化学制品制造业，行业编码C26。
1、胶粘剂行业发展状况
伴随着我国工业产值和工业产品需求的快速增长，以及全球胶粘剂企业的
生产与消费中心逐渐向我国转移，我国胶粘剂行业的生产规模迅速扩大，产品产销量
保持高速增长，国内企业研发和技术创新实力持续增强，胶粘剂与密封剂产品的应用
领域不断扩展，已广泛应用于5G通信、电子电器、建筑建材、汽车与交通运输、机械
制造、新能源、医疗卫生、航空航天、轻工和日常生活等众多领域，成为这些领域生
产过程中简化工艺、节约能源、降低成本、提高经济效益的重要材料。中国已跨入世
界胶粘剂与密封剂生产和消费大国，约占全球市场的三分之一，约占亚太市场的三分
之二。
根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会统计，2019年我国胶粘剂行业总产量约6
79万吨，销售额971亿元人民币，分别较2018年增长7.54%和6.39%。“十三五”期间
，我国胶粘剂行业保持稳健增长，产量和销售额年均增长率分别为6.6%和6.8%，行业
发展模式也逐步从规模扩张型向质量和效益提升型转变，企业技术创新能力、管理创
新能力逐步得到提升。胶粘剂进口趋于平稳，出口增长迅猛，相比2015年，2019年我
国胶粘剂出口量增长了59.5%，出口金额增长了31.5%，出口主要集中在制造业转移国
家（越南、印度等东南亚国家）和发达国家（美国、日本、韩国等）。
随着城镇化、信息化、工业化进程不断推进，国内投资需求、消费升级需
求、改善生态环境需求，都为我国胶粘剂市场带来巨大的增长空间。根据中国胶粘剂
和胶粘带工业年会资料显示，“十四五”期间，我国胶粘剂的发展目标是产量年均增
长率为4.2%，销售额年均增长率为4.3%。力争到2025年末，改变国产产品高端不足、
低端过剩的局面，使行业高附加值产品产值的比例达到40%以上。
近年来，我国工程胶粘剂行业的快速发展，自动化的生产要求、产品的更
新换代、生产效率的提高、行业环保政策及标准的出台与执行等都有利于推动胶粘剂
行业的健康可持续发展。国内产品技术水平和质量明显提升，逐步进军中高端产品市
场，替代进口产品；产业结构逐渐优化，产品附加值显著提高，具体呈现出以下特点
：
（1）提升产品性能，实现替代进口
在全球化背景下，胶粘剂行业的竞争与技术交流促进国内企业不断加大研
发投入，提升生产技术水平，胶粘剂产品性能也在持续提升，国内企业竞争力显著增
强。过去胶粘剂主要依赖国外品牌，现今国产胶粘剂正以其显著的性价比优势在各个
应用领域逐步替代进口产品，在部分中高端产品细分市场上，国产胶粘剂产品指标已
接近或达到国际同类产品水平。国内经济稳步增长，胶粘剂产品全球化产业转移，以
及国内企业技术进步带来的进口替代，都给国内企业带来了良好的发展机遇和持续增
长的市场空间，已具备较强研发实力和产能规模的国内胶粘剂龙头企业在进口替代过
程中将成为受益方。
（2）新兴市场发展带来胶粘剂应用领域扩宽
随着新兴行业的发展以及胶粘剂产品改性技术的提高，胶粘剂的新型应用
领域越来越广泛。5G通信、新能源汽车、复合材料、智能终端设备、手持设备及显示
器、高铁、城市轨道交通、汽车轻量化及后市场维修、航空航天、新能源、工业装配
自动化、装配式住宅产业化、绿色包装材料等战略性新兴市场对胶粘剂产品的需求强
劲增长。高要求、高标准、高附加值的新兴市场，促进企业进行科技创新及产品结构
优化升级，进而带动产品质量和档次的提高。
（3）产品的环保要求不断提高
随着我国环保意识的日益提高以及环保法规的日趋完善，循环经济和绿色
产业的国策逐渐深入人心，绿色环保已成为行业技术发展的主流，对胶粘剂、及粘接
过程的效率和环境污染防控也提出了越来越高的要求。水基型、热熔型、无溶剂型、
紫外光固化型、高固含量型及生物降解型等环境友好型胶粘剂产品受到市场的青睐和
重视，以其替代传统的、环境污染严重的溶剂型胶粘剂制品，将成为胶粘剂行业技术
改造与升级换代的主题和方向。
（4）行业集中度和技术水平不断提高
我国胶粘剂市场一直以来以中小企业为主，市场集中度不高。近年来，随
着用户对胶粘剂产品质量、性能和环保节能要求的日益提高，市场竞争日趋激烈，低
端胶粘剂产品利润趋薄，加上原材料价格上涨、劳动力成本提升、环保监管严格，极
大地压缩了中小企业的利润空间，一些技术水平落后、缺乏自主创新能力、高污染、
高能耗的小型生产企业相继被淘汰。而国内龙头企业持续加大研发投入，借助资本市
场优势加快发展，这些企业的生产质量、研发实力可以和外资企业相媲美。行业整体
呈现规模化、集约化发展趋势，行业集中度和技术水平不断提高。
2、公司所处的行业地位
公司是国内工程胶粘剂行业的龙头企业，是一家由专业从事胶粘剂研究开
发的科研院所改制而成的高端工程胶粘剂生产企业，专注于胶粘剂等新材料的研发、
生产40余年，研发力量不断增强、生产规模逐步扩大，是国家认定的“高新技术企业
”，被评为中国胶粘剂与胶粘带行业“典范企业”，公司技术中心为行业内少有的“
国家企业技术中心”，公司在新产品开发、产品质量、技术服务等方面均处于国内行
业领先水平，在部分细分领域产品的技术指标、性能达到或超过国际竞争对手，逐步
实现替代进口，是我国工程胶粘剂行业中规模最大的、所涵盖的产品种类最多、应用
领域范围最广的内资企业之一，是中国新能源、汽车制造及维修、轨道交通、通信电
子、家电、LED等领域工程胶粘剂和新材料最大的供应商之一。公司拥有的“回天”
系列胶粘剂品牌在2007年被认定为“中国驰名商标”，在工程胶粘剂市场享有卓越的
声誉，公司曾被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”。公司多年在A
股胶粘剂行业上市公司中营业收入、净利润均排名前列。
二、核心竞争力分析
1、行业领先的技术研发和自主创新能力
公司专注于胶粘剂等新材料的研发、生产，拥有大量自主知识产权的国内国际
领先产品技术，主要经营产品大多来自于自主研发的核心技术，科研成果转化工业生
产能力较强，是国内工程胶粘剂行业中研发品种最丰富的企业。公司持续聚焦重点应
用领域、重点产品，加大研发投入和技术成果转换，最近三年平均研发费用投入占营
业收入的比例为4.60%，公司产品结构持续优化升级，在胶粘剂高端应用领域打破国
外企业技术壁垒。
面对全球市场对中高端胶粘剂的巨大需求，国内胶粘剂企业仍有较大的发展空
间。凭借着行业领先的技术研发和自主创新能力，在部分中高端产品细分市场上，公
司产品指标已接近或达到国际同类产品水平，已经在优势领域具备了和国外一流企业
竞争的实力，并正以其显著的性价比优势在各个应用领域逐步替代进口产品，抢占市
场份额。
公司已取得了多项科研成果，其中2项产品被列为“国家重点新产品”，4个系
列产品被列入“国家级火炬计划项目”，完成4项省级科技研究及开发计划项目、1项
上海市高新技术成果转化项目，27项科研成果通过了省级技术鉴定。公司共计获得国
家级科技进步三等奖、省级科技进步奖二等奖、省级科技进步奖三等奖、省技术发明
奖三等奖、湖北省科技创新企业奖、湖北省专利金奖等14项政府科技奖励。参与起草
、修订2项国际标准、15项国家、行业标准和5项团体标准，其中14项已发布，8项正
在起草中，是厌氧胶、有机硅密封胶、丙烯酸酯胶、汽车用聚氨酯胶、太阳能背板覆
膜胶等多项国家及行业标准的主要起草单位。
截至2021年6月30日，公司及子公司拥有146项授权专利权，其中发明专利89项
、实用新型专利54项、外观设计专利3项，并已获受理发明专利104项。公司及子公司
上海回天、广州回天、常州回天、南北车公司均系国家高新技术企业，公司被认定为
“国家企业技术中心”，并被批准为“全国博士后科研工作站”、“湖北省博士后产
业基地”，与中科院合作成立了工程中心，与华中科技大学共建了粘接密封新材料联
合研发中心，广州回天为省级工程技术研究中心、获评“广东省企业技术中心”，上
海回天成功跻身第二批国家级专精特新“小巨人”之列、是“上海市企业技术中心”
、“院士专家工作站”，上海回天测试中心实验室获得CNAS（中国合格评定国家认可
委员会）国家级实验室认证，常州回天为江苏省高性能含氟材料薄膜工程技术研究中
心。
公司是中国胶粘剂工业协会副理事长单位、中国胶粘剂工业协会工程用胶、建
筑胶粘剂专业委员会副主任委员单位及聚氨酯胶粘剂专业委员会委员单位、中国环氧
树脂应用技术学会副理事长、中国氟硅有机材料工业协会会员、中国汽车工业协会汽
车相关工业分会理事单位、中国光伏行业协会会员单位、中国电源学会理事单位，被
评为中国胶粘剂与胶粘带行业“典范企业”、2018年湖北省支柱产业细分领域隐形冠
军示范企业、2019年中国石油和化工民营企业百强、2020年湖北民营企业制造业100
强。公司为国家级学术期刊《粘接》杂志的协办单位，该杂志为国内胶粘剂行业的权
威刊物，入围全球四大检索系统。
2、稳定的研发、营销和管理团队
公司已形成了成熟的以市场和技术研发为导向、以创新管理团队为支撑的经营
架构，及优秀的管理团队，公司经营团队保持了良好的稳定性，高级管理人员和主要
核心技术人员长期在公司工作，跟随企业一起成长，公司的研发、营销和管理团队具
有很强的凝聚力。并根据业务扩张需要，不断引进行业内优秀科研、营销、管理人才
，为公司持续发展注入新鲜活力。公司技术中心已建设成20余个课题组、10余种产品
方向，4名行业专家、7名学科带头人、15名博士及大多数具备硕士学历为主的高素质
技术研发团队。
公司一直致力于进行核心人才梯队建设，通过制度设计，建立了研发、营销、
管理等分专业、分层次的年轻团队及职业经理人队伍。公司分别于2015年、2017年及
2020年以非公开发行股票和回购股份设立资管计划和两期员工持股计划，完成内部核
心管理团队和骨干员工的激励，建立了更加完善的员工、股东利益共享机制和人才长
效激励机制，配合公司中长期发展需要，提供有力的人才支撑。
同时，公司不断深化市场驱动和客户导向的理念，进一步加强研、产、销分工
基础上的目标协同，通过组织型、项目型、客户型铁三角从不同层面、维度整合资源
，提升对市场及客户的响应速度，强化业务端比学赶超，促进了公司整体运营效率与
效益的提升，不断增强综合竞争力。
3、特色的销售模式和健全的销售网络
公司建立了与产品及下游行业相适应的销售模式，采取直接对工业客户和通过
经销商销售相结合的方式。按照专业化及境内外分工原则，逐渐形成了专注于汽车制
造、汽车维修（后市场）、通信电子、家电、LED、轨道交通、新能源、高端建筑、
软包装等领域的专业销售团队和外贸团队。公司的销售网络基本覆盖全国所有地级城
市和重要的县级城市，是行业内销售网络最大、经销商最多的企业之一。
近年来公司有效推行大客户战略和重点项目突破，优质大客户占比逐渐提高，
销售网络和客户结构持续优化，公司的品牌影响力和高端产品市场竞争力不断增强。
公司直接或通过经销商间接与国内外知名企业建立了长期稳定的合作关系，是国内工
程胶粘剂和太阳能电池背膜等系列产品的知名供应商之一。同时，随着外贸业务的高
速增长，公司在东南亚等主要市场的销售网络逐步建立并完善。
4、品牌和高性价比产品优势
公司被评为“中国胶粘剂市场产品质量用户满意第一品牌”、“十大光伏原材
料及辅料品牌”，公司太阳能用单、双组份有机硅胶粘剂荣誉入列国家制造业单项冠
军产品（第五批），上半年常州回天分别获得德国莱茵TUV集团颁发的“质胜中国优
胜奖”和中国光伏领跑者创新论坛颁发的“光伏背板材料优秀供应商奖”。公司拥有
的“回天”系列胶粘剂品牌获得“中国驰名商标”称号，在工程胶粘剂市场享有卓越
的声誉，在新产品开发、产品质量、技术服务方面均处于国内行业领先水平。公司与
一大批国内外知名企业建立了长期合作伙伴关系，是中国汽车制造及维修、轨道交通
、通信电子、家电、LED、新能源、高端建筑、软包装、机械设备等领域工程胶粘剂
和新材料最大供应商之一。
近两年，公司紧抓行业发展机遇，不断加强研发投入和科研成果转换，深化与
战略大客户合作，取得华为、宁德时代等战略客户正式供应商资质，重点客户份额明
显提升，优势应用领域地位进一步增强，在光伏新能源、5G通信、消费电子、新能源
汽车动力电池用胶等新兴业务市场增长明显，产品出口业务保持稳健增长，进一步促
进公司产品和客户结构优化，提升高端产品占比和品牌影响力。
经过多年的技术积累，公司已掌握部分细分领域内国际、国内先进技术，产品
在应用领域和技术指标上均达到了国际竞争对手水平，部分产品性能甚至优于进口产
品，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅。并充分发挥公司研发技
术团队优势、成本和本土技术服务优势，快速响应市场需求，持续提高产品性价比，
保持公司产品的市场竞争力。
5、先进的智能制造体系和规模优势
公司是国内工程胶粘剂行业的龙头企业，是我国工程胶粘剂行业中规模最大、
所涵盖的产品种类最多、应用领域范围最广的内资企业之一，多年在A股胶粘剂行业
上市公司中营业收入、净利润均排名前列。公司一直致力于打造民族胶粘剂、新材料
领域的应用专家和知名品牌，已在多个领域成功替代进口产品，且替代份额逐步提高
。公司已通过了ISO9001、IATF16949质量管理体系认证、ISO14001国际环境管理体系
认证、ISO45001职业健康安全管理体系认证、GJB9001C国家武器装备质量管理体系认
证、知识产权体系和AS9100D航空航天质量管理体系认证，系列产品通过SGS、TUV、U
L、DIN、NSF、FDA、REACH、ROSH、LFGB、GB、VOC、ROHS、TB/T3139等行业认证。公
司通过推进全业务流程信息化、数字化建设，持续向全面数字、智能化转型，持续加
强研发、制造投入，实现产供销信息流程一体化，智能化生产、网络化协同，全面提
升供应链效率，显著降低运营成本，增强公司智能制造体系竞争优势。
公司首次公开发行股份及再融资募投项目按进度顺利实施，具备国际国内领先
水平的一批全自动产线相继安装投产，并通过扩建产线、技术设备改造升级持续提高
公司产能、优化产品工艺，各种科研和检测仪器设备更新、完备，公司的生产技术提
升、生产规模扩大，产品质量持续提高，有力配合了公司销售大幅增长的需求，进一
步稳固了公司在国内工程胶粘剂行业的领先地位。
近年来，公司根据市场需求，持续保持在5G通信、电子电器、新能源、高铁、
航空、智能驾驶等行业的资源投入，并对产业布局优化调整，重点在上海、武汉等人
才集聚地进行研发布局，在襄阳、宜城等资源、成本优势地加强产能布局，在珠三角
、长三角分别靠近电子、新能源产业集群进行产能布局。新增产能全部建成投产后，
公司将形成年产有机硅胶14.8万吨、聚氨酯胶3.65万吨、其他胶类1万吨、太阳能电
池背膜8,000万平方米的产能规模。公司加快技术研发、产能提升等战略布局，旨在
长远布局不断提升公司核心竞争力，实现可持续、跨越式发展。
三、公司面临的风险和应对措施
1、国内外宏观经济波动和下游行业周期变化风险
公司产品主要应用于汽车、电子、轨道交通、机械、环保、可再生能源等工业
领域，这些行业受到宏观经济波动的影响较大。除国内业务拓展外，近年来公司外贸
业务也增长迅速，国际贸易环境的变化和海外新冠疫情是否有效控制将一定程度影响
公司外贸业务的持续发展。目前，我国经济整体稳定向好发展，尽管公司主营业务所
处市场发展趋于良性循环，但国内经济恢复面临压力，国际贸易环境依然复杂严峻，
不稳定不确定性因素较多，如果国际贸易摩擦加剧，国内宏观经济增长不及预期或下
游行业出现周期性变化，行业政策重大调整，对公司下游行业的生产状况产生不利影
响，这将影响公司产品的市场需求，对公司生产经营业绩造成影响。
公司将持续关注国际政治经济环境、国内宏观政策、经济形势和市场动向，及
时做出准确判断和科学决策。紧抓进口替代和行业整合机遇，不断提高自主创新能力
，研究开发高端产品，深化与战略大客户合作，提升客户和产品结构层次；形成细分
应用行业优势的同时，当个别行业出现波动时，及时调整经营策略，集中资源加大对
其他行业的开发力度，降低业绩对单一行业的过度依赖风险。同时，以市场快速转变
为契机，迅速占领市场，扩大成熟产品的市场份额；研产销紧密配合，紧跟上下游的
发展趋势，加快新产品的研发推广，及时开拓新兴领域，在所聚焦行业和产品的细分
领域扩大规模、提升品牌影响力。
2、原材料价格波动风险
公司生产涉及的原材料众多，占生产成本的比重较大，近两年因国家环保监管
趋严、部分原料厂家关停限产、全球经济通胀加剧等因素影响，基础化工原材料价格
阶段性普遍上涨，公司主要原材料107硅橡胶等化工原料的价格受上游原料价格和市
场供需关系影响，呈现不同程度的波动。自2018年三季度起，部分主要原材料价格开
始回落并逐步企稳，2020年上半年，公司主要原材料价格总体处于低位运行，下半年
受化工原材料新增产能释放不及预期、终端产品出口订单好转等因素影响，原材料价
格一度上涨，2021年上半年仍保持上涨趋势。如果未来原材料的市场价格波动较大，
则不利于公司的生产预算及成本控制，将对公司经营业绩产生影响。
公司加强与供应商战略合作，强化竞争，优化供应商结构，实行重点原材料集
中统筹采购、个性原材料地方采购相结合，开辟新的大宗原料采购渠道，发挥规模采
购优势，有效降低原料成本；供应部着重关注原材料价格波动，准确把握市场趋势，
调整采购周期，规范采购计划管理，减少原材料价格波动的风险。
3、市场竞争风险
胶粘剂行业是一个充分竞争的行业，尽管近年来行业内的集中度有所提高，但
国内生产胶粘剂的企业数量仍较多、市场集中度较低，且世界知名品牌跨国公司通过
在国内建立合资企业或生产基地降低生产成本，在市场占有率和技术研发上占有明显
的竞争优势，将使公司面临一定的市场竞争风险，对公司各项业务的市场份额、毛利
率产生不利影响，公司传统优势产品将面临竞争对手的冲击，新兴应用产品也需要经
过一定时期的市场检验，方能在竞争中胜出。
经过多年的技术积累，公司已掌握部分细分领域内国际、国内先进技术，部分
产品在应用领域和技术指标上均达到了国际竞争对手水平，部分产品性能甚至优于进
口产品，各类主要产品在各自细分行业中的市场占有率名列前茅，逐步实现替代部分
进口产品。公司将继续强化技术研发、品牌和销售网络建设、产品质量、生产规模、
服务响应度等优势，持续提高公司产品的市场竞争力。
4、财务风险
受行业因素影响，公司应收账款和存货余额随着公司主营业务的迅速增长也逐
年提高。未来随着公司业务规模的扩大，应收账款和存货也将可能有所增大，虽然公
司应收账款回收风险较小，并且也按照审慎原则计提了坏账准备，但较大金额的应收
账款和存货将影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，给公司的营运资金带
来一定的压力。
公司已采取多种措施来降低风险：对应收账款的坏账风险进行充分预估，对客
户按信用等级进行管理，提前采取有针对性的预防措施，控制风险；合理制订回款计
划并进行横向及纵向分解，将回款、应收账款上限作为各销售团队的关键业绩指标进
行周期考核；对超过回款期的应收账款加大催收力度，必要时采取法律措施；合理调
整应付账款账期；规范销售、生产、采购计划管理流程，提高销售计划准确率和库存
周转效率。实施完成三次非公开发行股票，部分募集资金补充公司流动资金。
5、项目投资风险
因公司战略规划和主营业务优化布局需要，自2020年起，公司先后在常州、襄
阳、武汉、广州等地投资扩建产能及新建研发中心项目，项目的实施尚需履行各类行
政审批程序，实施周期较长，项目建设进度能否如期完成存在不确定性，项目建设也
面临一定资金筹措压力，未来宏观经济、市场形势、行业政策等变化可能对项目预期
收益的实现带来不确定性影响，投资可能存在实现效益不及预期的风险。
公司将加强相关内部控制，完善项目建设流程，督促建设工程保质保量按期完
成；并合理规划公司经营、投资资金预算和融资，按项目实施周期逐步投入，减轻资
金压力；充分发挥技术研发优势，加强市场开拓力度，使新增产能有效释放并促进公
司盈利能力提升。
6、管理风险
随着公司总体规模的扩大、业务的扩张，需要公司有效地调整组织结构，进一
步完善管理流程和内部控制制度，需要领先的技术研发能力、创新的跨行业、跨国管
理模式等协同，增强对境内外投资经营环境、政策法律风险、行业发展现状和趋势的
了解，否则将对公司未来的持续稳定发展带来风险。公司将持续进行技术创新，健全
风险管理和决策机制，进一步完善管理流程和内部控制制度并有效执行，加强市场调
研分析，加强人才培养储备，最大程度降低业务扩张带来的不确定性和风险。
四、主营业务分析
本报告期，面对上游原材料价格大幅上涨、下游部分应用行业减产等不利
形势，公司按照五年发展战略规划和本年度经营计划，积极应对挑战、把握行业市场
机遇，坚持“深化变革、管理创新，强化重点管控机制，聚焦模式灵活经营，内控外
联、资源整合”的可持续发展理念，持续聚焦胶粘剂新材料主业，狠抓市场拓展、科
技创新和技术成果转化、工艺优化和质量管控、产能扩张升级、提质降耗、安全环保
等，规范内部管理，公司主营业务核心产品市场占有率稳步提升，高端产品和新兴业
务持续发力高速增长，进口替代进程明显加快，实现公司经营业绩稳步增长，生产经
营整体呈现健康发展的良性循环态势。
2021年1-6月，公司实现营业收入140,887.88万元，同比增长37.54%；实现
营业利润16,957.16万元，同比增长14.09%；归属于上市公司股东的净利润14,895.76
万元，同比增长16.18%。
（一）国内外市场拓展与升级
报告期内，公司新能源用胶、电子电器用胶、交通运输设备制造和维修用
胶等业务比上年同期有较大增长，公司胶粘剂产品在5G通信、消费电子、新能源汽车
动力电池等重点新兴应用领域市场快速发展，优势应用领域地位进一步增强，新业务
新产品市场开拓成效显著。公司产品出口业务保持快速增长，销售收入同比增长64.8
6%。
1、分应用行业看：
（1）光伏行业：上半年受原材料价格较快上涨影响下游光伏组件厂商产能
收缩，市场需求量未达预期，同时原材料价格波动给公司产品成本控制带来严峻挑战
，公司聚焦核心客户，调整产品结构和产品价格，加强新产品技术创新和市场推广力
度，促进公司光伏行业应用逆势增长，实现营业收入67,894.84万元，同比增长45.78
%。其中，公司光伏硅胶稳居行业龙头，销售收入同比增长67.08%；太阳能电池背膜
销售收入同比增长17.29%，高导热灌封胶、透明背板、KPC背板等新品推广达到预期
，对标杆客户的供货份额快速提升。在“碳达峰、碳中和”目标的推动下，光伏行业
迎来新一轮发展机遇，预计下半年光伏新增装机量有望创新高，公司光伏行业应用产
品将迎来更广阔的市场需求。
（2）电子电器：聚焦战略机会点，强化新能源汽车动力电池、5G通信、消
费电子、家电用胶等高值业务布局及资源投入，深入推进大客户合作，上半年实现营
业收入21,188.87万元，同比增长42.93%。其中，5G通信、消费电子、新能源汽车动
力电池、家电、逆变器、汽车电子等用胶实现翻倍增长，重点大客户供货放量提速，
应用范围和产品种类进一步扩大。
（3）交通运输设备制造和维修：上半年实现营业收入27,873.33万元，同
比增长24.54%。其中，乘用车、客车多款胶粘剂产品替代进口份额，在一汽集团、比
亚迪、长安福特、神龙、东风乘用车等合资及主流自主品牌车企连续突破，迎来发展
契机；卡车、工程机械等行业用胶销量翻番，集装箱用胶实现数倍增长，新兴行业复
合材料用胶在标杆客户上量；汽车后市场加码新业务，商用车配套、乘用车连锁业务
高速增长。
（4）软包装和建筑行业：食品、医药软包装胶不断改进生产工艺，着力提
升低成本保障能力和规模效应，上半年营业收入同比增长25.36%，无溶剂产品占比和
客户结构持续提升；积极推进品牌地产入围和产品结构调整，建筑胶业务保持稳步增
长。
2、分产品类别看：公司各类胶粘剂产品营业收入较上年同期增长45.74%，
其中，有机硅胶、聚氨酯胶为公司胶粘剂核心产品，报告期营业收入分别同比增长46
.89%和37.35%；厌氧胶、丙烯酸酯胶等其他胶类营业收入同比增长55.01%。非胶类产
品营业收入同比增长14.27%。
（二）产品研发和技术创新
报告期内，公司继续加强研发投入和新产品开发，并强化基础研究，研发
费用为4,519.32万元，研发项目达成率82.7%。公司集中资源推进战略项目和重点产
品突破，有机硅高导热凝胶、三防漆、PUR热熔胶、复合材料结构粘接胶、透明背板
等产品研发取得显著进展，推动5G通信、消费电子、复合材料、光伏等行业应用产品
的技术升级，促进公司产品结构持续优化、产品技术水平稳步提升，为公司在战略新
兴领域扩大进口替代发挥了重要作用。
2021年上半年，公司及子公司取得发明专利授权7项、申请受理发明专利12
项。截至2021年6月30日，公司及子公司拥有146项授权专利权，其中发明专利89项、
实用新型专利54项、外观设计专利3项，并已获受理发明专利104项。
上半年，公司加强同行业间的行业热点、前沿技术交流探讨，对重点应用
行业进行专题调研，为研发项目精准立项提供指引；规范项目立项，提高研发项目管
理水平和商业转化能力。加强中高端研发人才和价值项目引进落地，持续开展对外技
术合作，推动与华中科技大学“粘接密封新材料联合研发中心”合作项目落地，建立
产学研合作常态机制，持续推进与中国商飞上海飞机设计研究院的产品开发合作。强
化研发人员对工艺、质量等的过程稽核，升级科研信息化系统，加强研发人员专业培
训，提高综合研发实力和质量技术服务能力。
（三）供应链优化与质量提升
报告期内，公司各生产厂产能有序释放，胶粘剂和太阳能电池背膜的产量
分别同比增长38.48%、43.84%，产值较上年同期保持增长，有效保障市场供货需求。
在原材料价格整体高位的背景下，公司采取与供应商战略合作、准确研判市场趋势、
强化采销协同、合理安排采购计划做好战略储备、内部挖潜降耗、适时调整产品价格
等措施有效应对，降低成本压力。持续全方位升级质量管理，上海回天、广州回天通
过有害物质管理体系认证，助推供应链保障由工业级向电子级跨越；加强供应商质量
保障能力建设，进一步提升来料合格率；增强质量风险防范意识，对标重点客户要求
提升产品质量，助力高端客户开发及供货上量；加强生产信息化管控，规范过程控制
，提高工艺制程能力，优化产品工艺，提高库存周转率，开展精益生产培训及运用改
善，提质提效降本；整合内外部资源，专项构建低成本项目保障能力，供应链系统运
行和保障能力进一步提升。
公司新增、改造产能建设均按计划有序推进，其中，截至目前，襄阳改性
环保型胶粘剂迁建项目主体工程已建设完工，已进入房屋装修阶段；广州回天通信电
子新材料扩建项目已取得项目立项备案、环评批复、建设工程规划许可证、建设工程
施工许可证等行政审批手续，并进入工程建设施工阶段；常州回天太阳能电池背膜扩
建项目新增产线处于设备调试、试产阶段，预计本季度末建成投产；上海回天年产3
万吨光伏单组分有机硅密封胶项目预计将于今年12月底建成投产。
（四）内控管理与规范运行
根据法律法规修订要求，并结合公司经营实际健全和完善公司治理制度，
加强公司董监高及关键管理人员的培训学习，进一步提高规范运行意识和公司治理水
平，加强信息披露和投资者关系管理工作，公司在深交所2020年度信息披露考核中再
次获得A类评级，增强与投资者交流互动，有效提升公司品牌形象。公司持续升级研
发、制造端及财务系统信息化管理，提高管理效率和精细化程度；加强成本费用管控
，达到预期成效；严格落实销售回款指数考核，控制应收账款回收率；有序进行内部
风险防控，全面梳理、进一步规范内控管理制度体系并加强监督执行，开展内部巡回
检查，对主要工作流程和经营重点进行自查自纠，强化闭环管理，提高管理效益。
围绕公司中长期发展战略规划，进一步优化选人、用人评价标准，大力培
养选拔年轻干部，激发新生力量，加强高端人才引进和人才储备育留，有序构建人才
梯队。持续推动内部培训体系能力升级，实行培训多元化、标准化、系统化，强化专
业力和实战性，全面提高员工综合素质，助推公司转型发展。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素：
2021年1-3月，公司实现营业收入72,457.38万元，同比增长40.14%；实现
营业利润8,680.57万元，同比增长33.08%；归属于上市公司股东的净利润7,552.53万
元，同比增长35.71%。
报告期内，公司收入结构改善明显，电子电器、交通运输设备制造和维修
、新能源等主要应用行业用胶粘剂、新材料产品销售收入、毛利额均呈现不同程度的
增长。其中，国内市场，毛利率更高的通信电子行业客户用胶粘剂逐步上量，进口替
代显著加速，同时，公司在导热、三防等产品取得突破；公司适时调整策略，抢占物
流行业用胶和汽车用胶的市场份额，成效显著，相关行业的销售收入同比增幅超过50
%；三防漆、复合材料用胶、新能源汽车动力电池胶、PUR热熔胶、透明背板等新产品
开发及市场推广达到预期。国外市场，公司创新营销方式，进一步扩大主峰行业和重
点地区的优势，海外销售收入同比增幅超过50%。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施：
1、原材料价格波动风险。公司生产涉及的直接材料众多，占生产成本的比
重较大，近两年因国家环
保监管趋严、部分原料厂家关停限产、基础化工原材料价格阶段性普遍上
涨，公司主要原材料107硅橡胶等化工原料的价格受上游原料价格和市场供需关系影
响，呈现不同程度的波动。自2018年三季度起，部分主要原材料价格开始回落并逐步
企稳，2020年上半年，公司主要原材料价格总体处于低位运行，2020年下半年起受化
工原材料新增产能释放不及预期、终端产品出口订单好转等因素影响，原材料价格一
度上涨，2021年一季度仍保持上涨趋势。如果未来原材料的市场价格波动较大，则不
利于公司的生产预算及成本控制，将对公司经营业绩产生影响。公司加强与供应商战
略合作，强化竞争，优化供应商结构，实行重点原材料集中统筹采购、个性原材料地
方采购相结合，开辟新的国际大宗原料采购渠道，发挥规模采购的价格优势，有效降
低原料成本；供应部着重关注原材料价格波动，准确把握市场趋势，调整采购周期，
规范采购计划管理，减少原材料价格波动的风险。
2、下游行业增长放缓的风险。公司业绩与下游行业景气度密切相关，受全
球公共卫生事件影响，国
内经济面临一定压力，国际贸易环境不确定性仍存，下游行业增长速度和
行业政策变化对公司均会造成重大影响。若公司不能持续开发新产品，不能对市场形
势快速反应，保持技术创新等综合竞争优势，可能出现发展速度放慢的风险。公司一
方面不断提高自主创新能力，研究开发高端产品，扩大进口替代份额，提升产品结构
层次，当个别行业出现波动时，及时调整经营策略，集中资源加大对其他行业的开发
力度，降低业绩对单一行业的过度依赖风险；另一方面以市场快速转变为契机，紧抓
行业整合机遇，迅速占领市场，扩大成熟产品的市场份额；研产销紧密配合，紧跟上
下游的发展，加快新产品的研发推广，及时开拓新兴领域，在所聚焦行业和产品的细
分领域扩大规模、提升品牌影响力。
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担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
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