300040九洲电气资产重组最新消息
≈≈九洲集团300040≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司致力于建设以智慧装备与技术为基础，可再生能源为根本的，安全、
高效的综合智慧能源体系。以绿色和智慧方式满足社会电力需求，减少化石能源对人
类生存环境的影响。致力于把清洁的，可再生的能源带给每个人、每个家庭、每个组
织。提高能源效率和供给，解决能源供应的智能化、可持续和安全问题，构建一个清
洁美丽的世界。
公司是中国电力电子智能装备领域国家级重点高新技术企业，主要提供成
套智能电气装备和综合智慧能源解决方案。智能电气成套设备涵盖高中低压成套开关
电气、变电设备、电力电子装置、控制元器件、智能仪表、智能化终端、新能源发电
装备、储能充电等产品与技术；综合智慧能源解决方案包括光储充一体化充电站解决
方案、发电侧和用户侧电化学储能解决方案、电蓄热清洁能源供暖解决方案、轨道交
通智能供电解决方案、轨道交通智能环境控制解决方案、基于高压变频器的工业系统
节能解决方案、城镇智能清洁能源供暖、风力光伏生物质发电系统集成等。
2015年以来，依托20年积累的电气领域核心技术与经验，公司由单纯设备
供应商向“制造业+服务”方向发展，逐渐形成“产品+工程设计+建设总包+金融服务
”等现代智能制造新模式。近年来，公司将业务重点聚焦在资源、环境、气候、可持
续发展上，努力以绿色和智慧方式满足社会电力需求，截止报告期末，公司在建、已
建成、投资、运营风电、光伏、生物质电站等可再生发电站1000MW以上。
公司致力于利用环境资源建立可再生的综合智慧能源供应体系，推广应用
以生物质为原料的高效直燃热电联产技术、“零碳”清洁供暖技术，实现电、热、冷
、汽、肥等多联产联供。改变原有的不同能源品种、不同供应环节单独规划、单独设
计、单独运行的传统模式，实现风、光、生等不同可再生能源横向多品种之间、纵向
“源-网-荷-储-用”能源供应环节之间的协同和互动、减少“碳”排放、提升区域能
源利用效率、降低用户用能成本、努力率先在区、县内实现“碳中和”目标，立志于
助力人类社会由“工业文明”走向“生态文明”的到来。
经过多年的努力，九洲集团在智能、节能、环保、高效电力装备与技术，
风、光、生、火、储可再生能源建设与运营，电、热、汽、冷、肥联产联供综合智慧
能源与公共事业服务方面取得了良好发展，已经形成了智能装备制造、可再生能源、
综合智慧能源三大业务格局。
1、智能制造业务
公司在智能配电网、电力电子成套装备和相关成套解决方案积累了20多年
的行业经验，掌握高电压技术、大功率电力电子技术、化学储能、物理储热等一系列
电力和能源的变换与控制的核心关键技术，通过对电力和能源的变换与控制实现配电
网向着智能化、高可靠、绿色方向发展。公司可提供智能配电网关键成套设备和系统
解决方案，在行业内具有技术优势和核心竞争力。公司智能配电网产品涵盖35kv以下
全部型号各类智能开关设备、各类型变电设备、高频电源及变频器、高低压无功补偿
装置、可再生能源用变流器和逆变器、储能变流器、化学储能蓄电池、电热蓄热装置
、电动汽车交直流充电桩等。公司拥有智能配电网的乙级设计资质、二级施工总承包
资质，可承担220KV输变电工程和100MW以下发电厂的设计和施工总承包能力。
公司的智能装备产品行销全国，公司多年来一直是国家电网公司集采供应
商，公司产品广泛应用于国家电网、三峡输电、中石油、中石化、北京奥运会场馆、
“五大六小”电力集团等诸多国内外重要客户的数千个重点工程和基础设施建设项目
中。公司相继与罗克韦尔自动化、西门子、施耐德、ABB公司等国际智能电气制造商
建立了稳定的合作关系，在技术、制造、产品、市场、品牌和资本上有着深入而广泛
的合作。
报告期内，公司已形成较完整的智能装备制造产业链，已成为具有较强竞
争能力的综合智慧能源成套解决方案供应商，可为能源电力、轨道交通、市政、基建
、石化等行业和客户的固定资产投资和日常运行提供技术、设备和服务及整体解决方
案。由于相关产品、解决方案对技术要求高、专业性强，是客户供电和自动化系统安
全高效运行的关键保证，因此客户对公司产品的黏性较高。
2、可再生能源业务
可再生能源包括太阳能、风能、生物质能、水能、海洋能、地热能等。公
司积极响应政策号召，因地制宜、因时制宜，近几年在全国各地广泛布局光伏、风能
电站业务，推动电力能源从高碳向低碳、从以化石能源为主向以清洁能源为主转变，
积极推动“碳达峰”、“碳中和”的生态文明建设。
可再生能源业务目前已成为公司的重要收入来源之一，主要有有两种业务
模式。第一种业务模式是受可再生能源电站项目客户委托，为客户的电站提供电力设
备产品和工程建设总承包服务，包括为客户的电站进行融资BT（融资-建设-移交）总
承包建设，项目竣工验收后移交业主，收回建设资金。第二种业务模式是公司自主开
发、投资和运营可再生能源电站项目，即公司通过电站的前期开发取得电站项目的所
有权，同时通过采用自主生产的电力设备产品和自主设计与施工的工程总包实现公司
业务板块的协同运行，建成后持有电站并进行运营管理，通过收取项目发电电费获取
稳定收益。
为提高资金效率和资产收益率，公司逐步削减为其他客户BT建设电站的业
务规模，将资金集中用于自持电站的建设上；和BT业务相比较，自持的电站建成后为
公司贡献长期稳定的收益和现金流，夯实和提高公司资产收益水平。
3、综合智慧能源业务
综合智慧能源是针对区域内的能源用户，改变原有的不同能源品种、不同
供应环节单独规划、单独设计、单独运行的传统模式，以电为核心，提供电、热、冷
、气、水等能源一体化的解决方案，通过中央智能控制服务平台，实现横向能源多品
种之间、纵向“源-网-荷-储-用”能源供应环节之间的协同和互动，是能源革命的重
要实现形式。
综合智慧能源是能源革命、新一轮电力体制改革和电力新技术、互联网技
术结合的产物；是随着可再生能源和分布式能源的发展、能源的协同利用，以及能源
体制、管理、理论、技术变革催生出来的一种新产业、新业态；是以用户侧思维主导
的新概念；是智慧城市、智慧社区、美丽乡村建设的基础。
综合智慧能源项目主要针对一定范围的有用能需求的区域，是新增经济活
动区域最适合的能源配置方式，如区县城区、新增工业园区、开发区、新农村建设等
。也可以部分存量的完善和改造作为补充，如以生物质电厂为依托发展综合智慧能源
，特别是城市供热生物质电厂更具有天然优势和潜力。
公司的综合智慧能源业务是采用互联网+与智能技术等手段，以生物质热电
联产为核心，将不同的可再生能源供应系统连接起来，实现电、热、冷、汽、储、肥
等有机整合，平衡不同能源间的优势和不足，实现就地生产、就近消纳、多能协同、
联产联供和互补集成，提升区域整体能源利用效率，降低用能成本，实现能源的系统
优化。
报告期内，公司实施并网、建设和前期开发的生物质热电联产项目。
公司在黑龙江布局的生物质（秸秆）热电联产项目每40MW机组可为100万平
方米以上城市建筑面积供暖，并将向工业园区和农业大棚供应蒸汽，形成一个以秸秆
等农林废弃物为原料的综合智慧能源系统。
目前，公司已取得供暖面积近400万平米。综合智慧能源业务将成为公司新
的利润增长点，该业务板块将是公司未来重要的利润来源之一。
（二）报告期内经营情况概述
报告期内，公司已经形成了智能装备制造、可再生能源、综合智慧能源三
大业务格局。智能制造业务报告期收入1.92亿，占主营业收入29.49%,同比增长50.20
%，在可再生能源业务发展的同时，受益于业务板块的协同效应以及市场开拓成效，
公司智能制造业务平稳增长，取得较好的成绩；可再生能源领域，公司自持可再生能
源项目并网规模达460.10MW，同比增长180.38%；自持的可再生能源项目上网电量为4
.56亿kWh,同比增长159.09%；报告期内，发电收入1.97亿，占主营业收入30.22%,同
比增长122.87%，并网项目的高速增长，发电收入对公司业绩起到强有力的支撑。公
司转型之路已经初步取得成效，可再生能源为公司提供了长久、持续和稳定的现金流
，有力促进公司基本面的健康、持续向好。报告期内，公司智慧综合能源业务梅里斯
项目实现了首台40MW机组并网运行，目前处于并网后的调试运营阶段，另一台机组预
计年内也将实现并网；在梅里斯项目之外，公司目前建设中的智能综合能源项目合计
160MW，预计在2021年底前并网80MW,2022年底前再并网80MW。公司的智慧综合能源项
目依托生物质热电联产项目开展，为企业和居民提供包括电力、热力及蒸汽和制冷在
内的多种清洁低碳能源，是北方严寒地区在供热领域实现碳中和的重要手段，具有重
要的环境和民生效应。
基于上述业务的良好发展，报告期内，公司实现营业收入651,046,545.02
元，比上年同期增加25.94%；营业成本396,500,686.81元，比上年同期增加7.31%；
归属上市公司股东的净利润86,317,573.91元，比上年同期增加107.59%；经营活动产
生的现金流量净额-99,268,927.57元，比上年同期减少578.25%；截至2021年6月30日
公司资产总额7,047,268,746.26元，负债总额为4,582,028,316.96元，资产负债率为
65.02%，归属于上市公司股东的所有者权益为2,420,669,461.12元，少数股东权益44
,570,968.18元，基本每股收益0.16元，加权平均净资产收益率3.60%。
2020年以来，双碳战略为我国经济和社会的高质量发展指引了方向，2021
年7月全国碳排放权交易市场正式运行，以市场机制控制温室气体排放，推动绿色和
低碳转型提供了有力的工具；受益于碳排放交易机制，公司从事的可再生能源和智慧
综合能源项目将从碳交易中获取现金流补充，提升项目收益率水平。目前公司自持的
并网项目基本处于东北电网区域，该区域的电网因子较高，碳资产的产出和减排效力
也较高。目前全国市场交易的品种为CEA(碳配额)现货，未来CCER（核证自愿减排量
）交易也将重启，目前公司项目可产出的碳资产均为CCER。公司以区县为单位布局可
再生能源和综合能源项目，项目产出的CCER是县域为单位实现碳中和所必须的，公司
主营业务与双碳战略形成了有机结合；在市场重启后公司将积极参与碳资产的开发和
交易，增厚公司业绩，助力双碳目标早日实现。
报告期内，管理层紧密围绕公司战略目标及年度工作计划，贯彻执行董事
会的战略安排，重点开展了以下方面的工作：
1、加速可再生能源电站建设
报告期内，公司自持的泰来九洲新清光伏发电有限责任公司100MW光伏项目
和泰来九洲新风光伏发电有限责任公司100WM光伏项目，总计200MW光伏平价上网光伏
项目，报告期内实现全容量并网，公司BT建设的亚洲新能源宝应县100MW风电项目并
网50%以上。
2、夯实综合能源管理业务
报告期内，公司开工建设的3个生物质热电联产项目合计240MW，其中：齐
齐哈尔九洲生物质热电有限责任公司梅里斯区2×40MW农林生物质热电联产项目已实
现40MW并网；泰来九洲兴泰生物质热电有限责任公司泰来2×40MW农林生物质热电联
产项目和富裕九洲环境能源有限责任公司富裕县2×40MW农林生物质热电联产项目正
在有序的建设中，其中泰来生物质项目预计年底并网。
3、突出创新发展，加强研发投入
公司坚持“以技术领先”为原则，遵循“使用一代、研发一代、储备一代
”的研发思想，在加强自主创新的同时，坚持走产学研相结合的创新道路，加强研发
人员队伍建设，加大研发资金投入力度，稳固公司在现有市场优势并为客户提供品质
更佳的产品，以全面提升公司的经济综合实力和竞争力。结合国家节能减排的相关政
策、“十四五”应对气候变化专项规划，公司实现风能、太阳能、生物质能等可再生
能源和智能电网、充放储一体化、综合能源利用的相关技术的结合，凭借自主研发掌
握核心的技术，引导市场需求和抢占市场份额。
4、积极参与碳排放权交易的筹备
碳排放权交易作为一种市场化的温室气体减排措施，具有成本低、效率高
和灵活的特点，国家碳交易市场在报告期内开启，公司高度碳市场交易，全面加强了
碳排放权资产的运营和管理，同时已安排相关人员进行专业的测算及筹备工作，从而
待市场进一步开放后，第一时间参与到市场中。
5、提升集团数字化管理模式
随着企业的发展壮大，业务量的逐渐增多，传统管理模式响应缓慢等问题
突显。2021年公司借助SIS/MIS系统实时获取下属各电厂和供热公司生产经营情况，
帮助集团更高效的实现经营策略调整、优化业务流程，将公司工作的流程和信息技术
有机的整合到一起，从而为公司安全经济运行提供强有力的工具和辅助决策依据。
6、推进投资者关系管理
报告期内，公司多次接待各类机构投资者及卖方研究员的调研与走访，通
过信息披露与投资者调研等活动，加强了与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投
资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投
资者合法权益的重要工作。
二、核心竞争力分析
经过多年的努力，九洲集团在智能、节能、环保、高效电力装备与技术，风、
光、生、火、储可再生能源建设与运营，电、热、汽、冷、肥联产联供综合智慧能源
与公共事业服务方面取得了良好发展，已经形成了智能装备制造、可再生能源、综合
智慧能源三大业务格局。在技术创新能力、上下产业链融合、可持续发展能力、行业
环境、区域优势和项目资源等累了较强的竞争优势，近两年公司核心竞争力得到了进
一步的提升，主要体现在：
1、技术能力及产业创新优势
公司通过多年的技术积累与沉淀，在行业内具备了较强的产品竞争力和技术创
新能力，公司研发水平始终处于行业领先地位。依托领先的国家级企业技术中心，实
现公司产品全面引领行业技术创新。公司是黑龙江省科学技术厅、财政厅、国家税务
局和地方税务局认定的高新技术企业和国家科技部火炬高技术产业开发中心认定的国
家火炬计划重点高新技术企业，公司的高层管理人员和核心技术人员多为业内专家，
公司多名核心技术人员在相关国家行业标准的起草工作中承担主要任务。公司与多所
高校和科研院所建立了长期稳定的合作关系，通过定期选派优秀技术人员到国外和国
内科研院所进行专门的业务技术培训，技术创新能力的增强为公司的可持续发展提供
了源源不断的后劲，为公司核心竞争能力的提高打下了坚实的基础。公司多项列产品
多年来一直是国家电网合格供应商，每年在国家电网的集中采购招标中都会赢得20余
省分公司的订单。
公司与中电投融和融资租赁有限公司、国家电投集团产业基金管理有限公司签
署了《20亿元的新能源产业基金战略合作协议》，用于投资各方共同选定的生物质发
电、供热及热力管网项目。
公司与哈尔滨工业大学签署《成立联合实验室的战略合作协议》，公司以其长
达20余年的铅酸蓄电池研发生产经验，通过与哈尔滨工业大学合作设立实验室，使公
司快速成功开发出了铅炭储能蓄电池。
2、产业链上下游融通优势
近几年，公司向可再生能源领域转型，为公司在风电、光伏制造领域产业链延
伸提供了机遇。公司通过多年来为可再生能源客户提供电气成套设备积累了大量优质
的客户资源、供应链资源和风能、光伏项目资源，提出了从“电气成套产品供货商”
到“成为可提供可再生能源一体化解决方案的可持续发展的企业”的重大战略转型，
全方位建立了“成套产品供应—可再生能源电站建设—持有运营—金融服务”的全产
业优势。公司通过向风电、光伏、生物质产业下游业务拓展和相关多元化产品开发，
在可再生能源电站开发、可再生能源设备销售和新产品市场开发方面，形成了良好的
资源协同优势。
3、公司所处行业优势
智能配电网、可再生能源和环境综合能源是国民经济发展重要的装备工业和能
源工业，担负着为国民经济、国防事业以及人民生活电气化提供所需的电力和能源的
重任。智能配电网行业产品应用涵盖电能利用的多个领域，贯穿“发电-输电-配电-
用电”的全过程，2021年初，国家电网公司透露，未来五年，国家电网将年均投入超
过700亿美元，推动电网向能源互联网升级，促进能源清洁低碳转型，同时将加强坚
强智能电网建设。此项规划为我国智能配电网企业的发展提供了有利环境；我国电力
投资维持在较高的规模水平，电力投资尤其是电网投资有效拉动了智能配电网的市场
空间。
公司可再生能源发电业务，根据国家政策及发展规划，可再生能源行业仍将快
速发展，2021年3月11日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划
和2035年远景目标纲要》在全国人大表决通过，对可再生能源行业给予了高度重视；
“碳达峰”、“碳中和”成为我国国民经济绿色发展可持续发展的底层逻辑。数据显
示，数据显示，截至2021年6月底，全国可再生能源发电装机达到9.71亿千瓦。其中
，水电装机3.78亿千瓦（其中抽水蓄能3214万千瓦）、风电装机2.92亿千瓦、光伏发
电装机2.68亿千瓦、生物质发电装机（农林+垃圾）3319万千瓦。可再生能源发电量
持续增长。考虑到我国将在2060年实现碳中和的目标，我国新能源增长空间还十分巨
大。
环境综合能源业务进入到国家能源和电力行业发展规划中，促进绿色循环低碳
发展将是十四五能源电力发展的主要目标。在双碳目标下，我国将在十四五期间全面
推行清洁生产，支持重点企业实施绿色改造，推广普及绿色产品；提高能源利用效率
，改善能源结构，推进城市冬季清洁供暖，积极发展风能、太阳能、地热能、生物质
能等新能源供暖。
4、区域优势和项目资源优势
黑龙江省是风能、太阳能非常丰富的可再生能源资源大省。黑龙江省地处中高
纬度西风环流控制之中，常年多风，风能资源可开发量约为2.3亿千瓦，是我国风能
资源最丰富的5个省份之一。我省太阳能资源丰富，年总辐射量为4400~5028兆焦/平
方米，相当于750亿吨标准煤，而且脱硫电价高到达0.374元/度，是我国迎接风光平
价时代效益最好的省份之一。黑龙江省又是农林业大省，是我国重要商品粮基地，连
续多年粮食产量全国第一，占全国的9%。黑龙江省生物质秸秆产量具有密集度高、集
中连片、便于收储的特征。2018年开始的全省秸秆的禁烧，迅速地促进了秸秆收储队
伍和打包机械化队伍的形成壮大，而另一方面，由于黑龙江省地处我国最高纬度，冬
季寒冷，城镇有10亿多平方米建筑面积需要供暖。许多县市冬季供暖还是采取10~40
吨燃煤小散锅炉直燃式的供暖方式，环境污染大，目前关停拆掉小锅炉采用清洁能源
已进入了倒计时，电供暖成本高，天然气供应不足，大力发展生物质热电联产项目在
公司所处的黑龙江省有着天然的环境和资源优势。
5、综合竞争力优势
公司具有丰富的可再生能源前期开发和建设施工经验，拥有电力工程总承包贰
级资质、工程勘察专业类（工程测量）乙级、市政行业（热力工程、道路工程、排水
工程）专业乙级；电力行业（变电工程、送电工程、风力发电、新能源发电）专业乙
级；建筑行业（建筑工程）乙级资质。公司凭借上述资质和丰富的行业经验，能够实
现可再生能源项目全流程管理。未来的光伏、风电等可再生能源领域，国家补贴力度
逐渐减弱，市场化竞争更加充分；电价下浮对企业的技术进步、规模化、融资成本和
管理水平提出了更高的要求。公司具备可再生能源电站从设计、开发、投资、施工到
运营的全流程资质和丰富的行业经验，具有较强的综合竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品的市场竞争激烈，导致公司制造业部分产品产能过剩的风险
智能制造行业是国民经济发展重要的装备工业。担负着为国民经济、国防事业
以及人民生活电气化提供所需的各种各样的智能电气设备的重任。但国家供给侧改革
的影响，客户需求将放缓，行业的市场竞争呈逐步加剧的态势，甚至出现为争夺市场
而竞相杀价的局面，另外九洲电气科技产业园建成后，使得九洲技术产能迅速提升，
因此产能过剩是公司子公司九洲技术目前面临的新一风险。
公司将通过不断的进行产品升级，优化产品结构，巩固产品质量及技术领先地
位，同时加强成本控制和提高产能利用率来降低产品成本。使得九洲技术产品在市场
上不但具有质量和技术上的领先优势，在价格上也有一定的市场竞争力，稳固市场地
位。另外，公司通过EPC（BT）总承包也拉动了公司自有产品的销售，公司还将通过
生产资源、设备资源社会化、服务化等方式进一步利用好公司剩余生产能力，提高效
益。
2、流动性风险
公司目前正处于快速发展的阶段，公司在可再生能源和环境综合能源利用方面
的业务扩张较快。可再生能源和环境综合能源利用行业属于资金密集型行业，在项目
开发和建设过程中需要大量的资金投入。由于经营规模扩大、融资规模增加，导致公
司资产负债率有所上升。若公司可再生能源和环境综合能源利用利润的开拓达不到预
期，或国家宏观经济形势、信贷政策和资本市场发生重大变化或调整，可能导致公司
的融资受到限制或公司的融资成本上升，使公司面临一定的资金周转压力。
公司将根据实际发展需要，统筹资金调度、合理安排资金使用，保证公司的正
常生产经营。公司会不断优化资本结构，拓宽资金来源渠道，一方面凭借自身良好的
信誉与银行等金融机构保持合作，进行适度的债务融资；另一方面公司也将利用好上
市公司平台，采取非公开发行股票、可转换公司债券及绿色债券等方式，在资本市场
上进行直接融资；此外，公司还将充分利用社会资源，与社会资本相结合，采用基金
、信托、PPP、资产证券化等金融创新模式来满足公司的发展需求，促进企业转型升
级，推动公司持续、快速、健康发展。
3、投资并购整合及商誉减值风险
近期公司将通过投资、并购、参股等多种方式积极推进公司的战略部署，在投
资并购的过程中，可能因多方面原因导致投资并购完成后，公司与标的公司管理团队
整合不及预期，以及标的公司业绩未能兑现承诺等情形，从而可能导致公司投资并购
效果不达预期，甚至拖累公司业绩的风险。
针对以上风险，公司将在投资并购时采取较为稳健的投资策略，审慎选择投资
标的，做好投资标的及相关市场尽职调查工作尽量减少风险，重点围绕与公司主营业
务关联度较高、上下游行业或者技术互补的相关领域进行外延式拓展，发挥协同效应
实现其价值，从而不断提升公司盈利能力和市场规模。
公司收购昊诚电气形成归属于母公司股东的商誉账面价值为97,543,096.44元的
商誉，目前已部分计提减值损失。如果未来昊诚电气经营业绩不及预期，商誉可能面
临继续减值的风险。
4、管理及人力资源方面的风险
可再生能源电站项目投资金额大、周期短，不仅投资决策要非常慎重，而且在
项目建设实施中存在诸多不确定因素，可能导致工程延期，难以及时并网发电，给公
司的工程管理带来了新的难度。针对此风险因素，公司将会慎重选择工程项目，尤其
是选择并网条件较好，补贴政策明确，装机成本可控，工程毛利较高的项目，同时进
一步加强工程项目管理，提高项目管理水平。
随着公司规模的不断扩大，子公司数量也在逐步增加，对公司的运营模式、流
程优化、人力资源管理和管理者的综合素养等方面提出了更高的要求。若公司在未来
发展过程中优秀管理人才不能持续得到提升或形成梯队以提高对风险的管理和控制能
力，将对公司发展产生不利影响。
公司将立足当期工作和长远发展，持续提升企业的管理与服务水平，增强管控
能力；加大团队建设力度，完善评价及考核机制；积极推动经营创新、管理创新，助
推企业转型升级、持续发展。
5、可再生能源电站建设项目不能按期并网发电的风险
公司可再生能源电站建设项目，依赖于并网发电后收回投资，并网发电受国家
政策影响较大。如果项目无法顺利并网，则公司可能面临投资收回期延长的风险。由
于公司投资或垫资BT总承包的可再生能源电站项目建设过程中均经过了相关监管部门
的严格审批，项目建成后不能并网发电的可能性较小，但某些短期限制措施，如“红
色预警”区内的可再生能源电站限制并网，可能对公司的投资回收期产生一定的影响
。但随着国家对可再生能源发电的鼓励及政策的支持，以及电力交易市场的逐渐发展
成熟，发电企业可直接与用电方交易，可降低短期限制措施的影响。
近期，国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，开辟风电、太阳能发电等
新能源配套电网工程建设“绿色通道”，确保电网电源同步投产。加快构建促进新能
源消纳的市场机制，深化省级电力现货市场建设，采用灵活价格机制促进清洁能源参
与现货交易。完善以中长期交易为主、现货交易为补充的省间交易体系，积极开展风
光水火打捆外送交易、发电权交易、新能源优先替代等多种交易方式，扩大新能源跨
区跨省交易规模。新的行动方案将会对公司按时并网发电及应收账款的降低产生积极
影响。
6、对外担保风险
截至报告期末，公司对外担保余额为193,518.41万元（不包括对子公司担保）
。公司提供担保的对象为公司可再生能源电站BT建设的项目业主方，担保方式为连带
责任担保，主要是根据行业通行做法，为项目公司获取设备融资租赁提供增信。由于
可再生能源电站一旦建成并网发电，就能形成稳定的电费收入和现金流，成为还本付
息的来源，保证人实际承担连带保证责任的可能性较小。但若未来被担保企业经营困
难，出现不能按时偿付到期债务的情况，公司存在一定的代偿风险，将对公司经营产
生不利影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
公司致力于建设以智慧装备与技术为基础，可再生能源为根本的，安全、
高效的综合智慧能源体系。以绿色和智慧方式满足社会电力需求，减少化石能源对人
类生存环境的影响。致力于把清洁的，可再生的能源带给每个人、每个家庭、每个组
织。提高能源效率和供给，解决能源供应的智能化、可持续和安全问题，构建一个清
洁美丽的世界。
公司是中国电力电子智能装备领域国家级重点高新技术企业，主要提供成
套智能电气装备和综合智慧能源解决方案。智能电气成套设备涵盖高中低压成套开关
电气、变电设备、电力电子装置、控制元器件、智能仪表、智能化终端、新能源发电
装备、储能充电等产品与技术；综合智慧能源解决方案包括光储充一体化充电站解决
方案、发电侧和用户侧电化学储能解决方案、电蓄热清洁能源供暖解决方案、轨道交
通智能供电解决方案、轨道交通智能环境控制解决方案、基于高压变频器的工业系统
节能解决方案、城镇智能清洁能源供暖、风力光伏生物质发电系统集成等。
2015年以来，依托20年积累的电气领域核心技术与经验，公司由单纯设备
供应商向“制造业+服务”方向发展，逐渐形成“产品+工程设计+建设总包+金融服务
”等现代智能制造新模式。近年来，公司将业务重点聚焦在资源、环境、气候、可持
续发展上，努力以绿色和智慧方式满足社会电力需求，截止2020年末，公司已建设、
投资、运营风电、光伏、生物质电站等可再生发电站1000MW以上。
公司致力于利用环境资源建立可再生的综合智慧能源供应体系，推广应用
以生物质为原料的高效直燃热电联产技术、“零碳”清洁供暖技术，实现电、热、冷
、汽、肥等多联产联供。改变原有的不同能源品种、不同供应环节单独规划、单独设
计、单独运行的传统模式，实现风、光、生等不同再生能源横向多品种之间、纵向“
源-网-荷-储-用”能源供应环节之间的协同和互动、减少 “碳”排放、提升区域能
源利用效率、降低用户用能成本、努力率先在广泛区、县内实现“碳中和”目标，立
志于助力人类社会由“工业文明”走向“生态文明”的到来。
经过多年的努力，九洲集团在智能、节能、环保、高效电力装备与技术，
风、光、生、火、储可再生能源建设与运营，电、热、汽、冷、肥联产联供综合智慧
能源与公共事业服务方面取得了良好发展，已经形成了智能装备制造、可再生能源、
综合智慧能源三大业务格局。
1、智能制造业务
公司在智能配电网、电力电子成套装备和相关成套解决方案积累了20多年
的行业经验，掌握高电压技术、大功率电力电子技术、化学储能、物理储热等一系列
电力和能源的变换与控制的核心关键技术，通过对电力和能源的变换与控制实现配电
网向着智能化、高可靠、绿色方向发展。公司可提供智能配电网关键成套设备和系统
解决方案，在行业内具有技术优势和核心竞争力。公司智能配电网产品涵盖35kv以下
全部型号各类智能开关设备、各类型变电设备、高频电源及变频器、高低压无功补偿
装置、可再生能源用变流器和逆变器、储能变流器、化学储能蓄电池、电热蓄热装置
、电动汽车交直流充电桩等。公司拥有智能配电网的乙级设计资质、二级施工总承包
资质，可承担220KV输变电工程和100MW以下发电厂的设计和施工总承包能力。
公司的智能装备产品行销全国，公司多年来一直是国家电网公司集采供应
商，公司产品广泛应用于国家电网、三峡输电、中石油、中石化、北京奥运会场馆、
“五大六小”电力集团等诸多国内外重要客户的数千个重点工程和基础设施建设项目
中。公司相继与罗克韦尔自动化、西门子、施耐德、ABB公司等国际智能电气制造商
建立了稳定的合作关系，在技术、制造、产品、市场、品牌和资本上有着深入而广泛
的合作。
报告期内，公司已形成较完整的智能装备制造产业链，已成为具有较强竞
争能力的综合智慧能源成套解决方案供应商，可为能源电力、轨道交通、市政、基建
、石化等行业和客户的固定资产投资和日常运行提供技术、设备和服务及整体解决方
案。由于相关产品、解决方案对技术要求高、专业性强，是客户供电和自动化系统安
全高效运行的关键保证，因此客户对公司产品的黏性较高。
2、可再生能源业务
可再生能源包括太阳能、风能、生物质能、水能、海洋能、地热能等。公
司积极响应政策号召，因地制宜、因时制宜，近几年在全国各地广泛布局光伏、风能
电站业务，推动电力能源从高碳向低碳、从以化石能源为主向以清洁能源为主转变，
积极推动“碳达峰”、“碳中和”的生态文明建设。
可再生能源业务目前已成为公司的重要收入来源之一，主要有有两种业务
模式。第一种业务模式是受可再生能源电站项目客户委托，为客户的电站提供电力设
备产品和工程建设总承包服务，包括为客户的电站进行融资BT（融资-建设-移交）总
承包建设，项目竣工验收后移交业主，收回建设资金。第二种业务模式是公司自主开
发、投资和运营可再生能源电站项目，即公司通过电站的前期开发取得电站项目的所
有权，同时通过采用自主生产的电力设备产品和自主设计与施工的工程总包实现公司
业务板块的协同运行，建成后持有电站并进行运营管理，通过收取项目发电电费获取
稳定收益。
为提高资金效率和资产收益率，公司逐步削减为其他客户BT建设电站的业
务规模，将资金集中用于自持电站的建设上；和BT业务相比较，自持的电站建成后为
公司贡献长期稳定的收益和现金流，夯实和提高公司资产收益水平。
(1)截至报告末，公司持有运营的可再生能源电站项目
注：大庆大岗风电项目大庆平桥风电项目于2020年12月底前并网；泰来新
风及新清光伏项目已于2021年3月底并网。
（2）公司间接投资持股的可再生能源电站项目
3、综合智慧能源业务
综合智慧能源是针对区域内的能源用户，改变原有的不同能源品种、不同
供应环节单独规划、单独设计、单独运行的传统模式，以电为核心，提供电、热、冷
、气、水等能源一体化的解决方案，通过中央智能控制服务平台，实现横向能源多品
种之间、纵向“源-网-荷-储-用”能源供应环节之间的协同和互动，是能源革命的重
要实现形式。
综合智慧能源是能源革命、新一轮电力体制改革和电力新技术、互联网技
术结合的产物；是随着可再生能源和分布式能源的发展、能源的协同利用，以及能源
体制、管理、理论、技术变革催生出来的一种新产业、新业态；是以用户侧思维主导
的新概念；是智慧城市、智慧社区、美丽乡村建设的基础。
综合智慧能源项目主要针对一定范围的有用能需求的区域，是新增经济活
动区域最适合的能源配置方式，如区县城区、新增工业园区、开发区、新农村建设等
。也可以部分存量的完善和改造作为补充，如以生物质电厂为依托发展综合智慧能源
，特别是城市供热生物质电厂更具有天然优势和潜力。
适用场景：满足用户的个性化用能需求。综合智慧能源是量体裁衣，创新
能源消费方式，利用需求的多样性和差异化，实现用能需求的互补和智慧高效用能。
供应方式：充分利用不同地区资源禀赋。根据不同地区的资源特点，发挥
不同能源品种的协同优势，实现能源供给侧优化。
输送方式：改变传统不同能源品种分别输送的方式，利用能源综合管廊传
输方式，在空间上实现多种能源品种输送方式的优化。
管控方式：综合智慧能源控制及服务平台是项目的大脑和中枢神经，通过
神经的感知和大脑的计算和分析，实现对综合智慧能源项目的统筹、协调、优化和智
慧。为贯彻落实国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，为力争2030年前实现碳达
峰，2060年前实现碳中和，全国各地全面推进“宜电则电”“宜气则气”“宜生则生
”的清洁供暖任务，助力打赢蓝天保卫战。目前，黑龙江省也积极推进关停拆改小锅
炉，多个城市利用天然的环境、资源和市场优势大力发展生物质热电联产，实施秸秆
等生物质资源的综合利用，打造“零碳”、清洁能源供暖、供电、供汽、供冷等多联
产联供的综合智慧能源体系。
公司的综合智慧能源业务是采用互联网+与智能技术等手段，以生物质热电
联产为核心，将不同的可再生能源供应系统连接起来，实现电、热、冷、汽、储、肥
等有机整合，平衡不同能源间的优势和不足，实现就地生产、就近消纳、多能协同、
联产联供和互补集成，提升区域整体能源利用效率，降低用能成本，实现能源的系统
优化。2021年，公司将全力推进梅里斯生物质热电联产项目、泰来生物质热电联产项
目及富裕县生物质热电联产项目的建设。此外，公司将依托黑龙江省的生物质资源和
市场优势，逐步向全国具备条件的地区拓展业务。
报告期末，公司实施建设和前期开发的生物质热电联产项目如下所示：
公司在黑龙江布局的生物质（秸秆）热电联产项目每40MW机组可为100万平
方米以上城市建筑面积供暖，并将向工业园区和农业大棚供应蒸汽，形成一个以秸秆
等农林废弃物为原料的综合智慧能源系统。目前，公司已取得供暖面积近400万平米
。综合智慧能源业务将成为公司新的利润增长点，报告期内相关项目都处于开发、建
设和试运营阶段，尚未实现收入，该业务板块将是公司未来重要的利润来源之一。
（二）2021年公司发展战略
维持现有智能配电网业务投入，加强智能制造业研发力度，提高产品的数
字化水平，以契合新型基础设施和智能化电气水平对产品的要求；平稳安排国内和国
际风电、光伏项目建设，推进新能源大基地项目；大力推进以生物质热电联产为核心
业务的区域可再生能源综合管理业务，发力基于双碳目标的区域环境综合能源示范项
目。加强研发和管理，发挥公司在项目前期拓展、设计、融资、采购、施工建设到运
营维护的丰富经验和优势，全面整合、建设可再生能源项目投资、建设、管理和运营
协同体系，以综合效益和精益管理夯实、提高上市公司整体竞争力。
（三）2021年第一季度财报数据
重大已签订单及进展情况
1、公司签署的《亚洲新能源宝应县100MW风电场BT总承包合同》已经完成
了前期文件手续完善工作、完成了风机选型、风机位微观选址工作。完成了拆迁方案
和拆迁补偿标准的批复工作。完成了林地组卷并取得了使用林地批准文件。完成了土
地组卷并取得了项目建设用地批复。取得了不动产证和施工许可证。取得了江苏省电
力公司接入系统评审意见的通知。完成了设计和采购招标工作；施工建设部分已经完
成了75%的道路施工。完成了70%风机桩机基础的施工。完成了62.5%风机基础的施工
。升压站土建施工已经全部完成，SVG、主变、接地站用变、备用变、KYN61、MNS、
直流电源、通讯柜正在进行设备安装和调试。集电线路完成171机基础塔基基础施工
，目前有6台钻机进场施工。送出线路完成。2020年12月31取得发电许可证。并网时
间为2020年12月15日。并网风机10台。
2、公司签署的《定边天池塘风电场BT总承包工程》已完成风机位微观选址
、电网接入、林地报批、土地报批手续，但因项目前期手续尚不齐全及项目地拆迁等
问题目前处于停工状态。
3、公司签署的《阳信万融新能源有限公司阳信风电项目一期（100MW）项
目》合同已签订，已经完成了前期文件手续完善工作、完成了风机选型、风机位微观
选址工作。风机基础完成了22台，集电线路完工9.2公里，升压站已完成围墙砌筑抹
灰、综合楼、配电楼封顶、GIS、SVG基础浇筑、水泵房底板浇筑等工作，场内道路已
完工30公里，风机基础平台完工27个，临时电源、征地协调等前期手续已部分完成。
重要研发项目的进展及影响
2021年公司主要研发项目及进展情况如下：
年度经营计划在报告期内的执行情况
（1）推进在建可再生能源电站建设
2021年一季度公司全力进行已开工风电、光伏项目的建设并网，全资子公
司投资建设的“泰来九洲新风100MW光伏发电项目、泰来九洲新清100MW光伏发电项目
”先后并网发电，进入投产运行阶段。进一步扩大了公司的盈利能力，为公司带来持
续稳定的现金流，对公司2021年及未来经营业绩产生积极影响。
（2）夯实综合能源管理业务
2021年一季度齐齐哈尔梅里斯区2×40MW农林生物质热电联产项目（一期、
二期）首台40MW机组成功并网发电，进入72+24小时试运行阶段。梅里斯生物质热电
联产项目的投产运行真正意义上实现了“碳中和”，是一个能源综合利用工程、集中
供暖供汽工程、节能工程、环保工程、支农工程、精准扶贫工程、可节省煤炭资源、
减轻空气污染、改变城乡面貌、有效延长农业产业链、增加农民收入、提高居民生活
质量，对美丽新村发展起到示范作用。是国家向世界宣布“3060”“碳达峰”、“碳
中和”的具体实践。公司未来将对剩余的项目，继续完善前期手续，根据进度实时调
整工程安排。在黑龙江省及其他具备投资条件的地区继续开展项目拓展工作，储备一
批生物质热电联产项目，并围绕项目，以供电、供热为基础，开展区域能源综合管理
业务。公司将通过多能互补、生产侧和消费侧优化的融合，打通电、气、热、冷等多
种能源系统的壁垒，实现能源效率的提升和能源可消纳的能力，力争成为行业发展标
杆。
（3）突出创新发展，加强研发投入
2021年一季度公司继续坚持“以技术领先”为原则，遵循“使用一代、研
发一代、储备一代”的研发思想，在加强自主创新的同时，坚持走产学研相结合的创
新道路，加强研发人员队伍建设，加大研发资金投入力度，稳固公司在现有市场优势
并为客户提供品质更佳的产品，以全面提升公司的经济综合实力和竞争力。结合国家
节能减排的相关政策、“十四五”应对气候变化专项规划，将风能、太阳能、生物质
能等可再生能源和智能电网、充放储一体化、综合能源利用的相关技术相结合是下一
阶段的重要发展方向，公司将凭借自主研发掌握核心的技术，引导市场需求和抢占市
场份额。
（4）提升集团数字化管理模式
随着企业的发展壮大，业务量的逐渐增多，传统管理模式响应缓慢等问题
突显。2021年一季度公司借助SIS/MIS 系统的介入，使集团实时获取下属各电厂和供
热公司生产经营情况，帮助集团更高效的实现经营策略调整、优化业务流程，公司工
作流程和信息技术有机的整合到一起，从而为公司安全经济运行提供强有力的工具和
辅助决策依据。
（5）完善投融资体系建设
2021年一季度，公司加强与银行、信托、基金等金融机构的合作，拓宽了
公司融资渠道，有效保障公司战略发展和业务实施。
（6）推进投资者关系管理
2021年一季度公司通过建设公众号、网站等多渠道信息发布手段，加强与
投资者的沟通交流，使投资人能更为具体和深入的了解公司业务进展和发展规划情况
，将公司价值客观、及时的呈现在广大股民和机构面前。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、产品的市场竞争激烈，导致公司制造业部分产品产能过剩的风险
智能制造行业是国民经济发展重要的装备工业。担负着为国民经济、国防
事业以及人民生活电气化提供所需的各种各样的智能电气设备的重任。但国家供给侧
改革的影响，客户需求将放缓，行业的市场竞争呈逐步加剧的态势，甚至出现为争夺
市场而竞相杀价的局面，另外九洲电气科技产业园建成后，使得九洲技术产能迅速提
升，因此产能过剩是公司子公司九洲技术目前面临的新一风险。
公司将通过不断的进行产品升级，优化产品结构，巩固产品质量及技术领
先地位，同时加强成本控制和提高产能利用率来降低产品成本。使得九洲技术产品在
市场上不但具有质量和技术上的领先优势，在价格上也有一定的市场竞争力，稳固市
场地位。另外，公司通过EPC（BT）总承包也拉动了公司自有产品的销售，公司还将
通过生产资源、设备资源社会化、服务化等方式进一步利用好公司剩余生产能力，提
高效益。
2、流动性风险
公司目前正处于快速发展的阶段，公司在可再生能源和环境综合能源利用
方面的业务扩张较快。可再生能源和环境综合能源利用行业属于资金密集型行业，在
项目开发和建设过程中需要大量的资金投入。由于经营规模扩大、融资规模增加，导
致公司资产负债率有所上升。若公司可再生能源和环境综合能源利用利润的开拓达不
到预期，或国家宏观经济形势、信贷政策和资本市场发生重大变化或调整，可能导致
公司的融资受到限制或公司的融资成本上升，使公司面临一定的资金周转压力。
公司将根据实际发展需要，统筹资金调度、合理安排资金使用，保证公司
的正常生产经营。公司会不断优化资本结构，拓宽资金来源渠道，一方面凭借自身良
好的信誉与银行等金融机构保持合作，进行适度的债务融资；另一方面公司也将利用
好上市公司平台，采取非公开发行股票、可转换公司债券及绿色债券等方式，在资本
市场上进行直接融资；此外，公司还将充分利用社会资源，与社会资本相结合，采用
基金、信托、PPP、资产证券化等金融创新模式来满足公司的发展需求，促进企业转
型升级，推动公司持续、快速、健康发展。
3、投资并购整合及商誉减值风险
近期公司将通过投资、并购、参股等多种方式积极推进公司的战略部署，
在投资并购的过程中，可能因多方面原因导致投资并购完成后，公司与标的公司管理
团队整合不及预期，以及标的公司业绩未能兑现承诺等情形，从而可能导致公司投资
并购效果不达预期，甚至拖累公司业绩的风险。
针对以上风险，公司将在投资并购时采取较为稳健的投资策略，审慎选择
投资标的，做好投资标的及相关市场尽职调查工作尽量减少风险，重点围绕与公司主
营业务关联度较高、上下游行业或者技术互补的相关领域进行外延式拓展，发挥协同
效应实现其价值，从而不断提升公司盈利能力和市场规模。
公司收购昊诚电气形成归属于母公司股东的商誉账面价值为97,543,096.44
元的商誉，目前已部分计提减值损失。如果未来昊诚电气经营业绩不及预期，商誉可
能面临继续减值的风险。
4、管理及人力资源方面的风险
可再生能源电站项目投资金额大、周期短，不仅投资决策要非常慎重，而
且在项目建设实施中存在诸多不确定因素，可能导致工程延期，难以及时并网发电，
给公司的工程管理带来了新的难度。针对此风险因素，公司将会慎重选择工程项目，
尤其是选择并网条件较好，补贴政策明确，装机成本可控，工程毛利较高的项目，同
时进一步加强工程项目管理，提高项目管理水平。
随着公司规模的不断扩大，子公司数量也在逐步增加，对公司的运营模式
、流程优化、人力资源管理和管理者的综合素养等方面提出了更高的要求。若公司在
未来发展过程中优秀管理人才不能持续得到提升或形成梯队以提高对风险的管理和控
制能力，将对公司发展产生不利影响。
公司将立足当期工作和长远发展，持续提升企业的管理与服务水平，增强
管控能力；加大团队建设力度，完善评价及考核机制；积极推动经营创新、管理创新
，助推企业转型升级、持续发展。
5、可再生能源电站建设项目不能按期并网发电的风险
公司可再生能源电站建设项目，依赖于并网发电后收回投资，并网发电受
国家政策影响较大。如果项目无法顺利并网，则公司可能面临投资收回期延长的风险
。由于公司投资或垫资BT总承包的可再生能源电站项目建设过程中均经过了相关监管
部门的严格审批，项目建成后不能并网发电的可能性较小，但某些短期限制措施，如
“红色预警”区内的可再生能源电站限制并网，可能对公司的投资回收期产生一定的
影响。但随着国家对可再生能源发电的鼓励及政策的支持，以及电力交易市场的逐渐
发展成熟，发电企业可直接与用电方交易，可降低短期限制措施的影响。
6、对外担保风险
截至报告期末，公司对外担保余额为171,608.07万元（不包括对子公司担
保）。公司提供担保的对象为公司可再生能源电站BT建设的项目业主方，担保方式为
连带责任担保，主要是根据行业通行做法，为项目公司获取设备融资租赁提供增信。
由于可再生能源电站一旦建成并网发电，就能形成稳定的电费收入和现金流，成为还
本付息的来源，保证人实际承担连带保证责任的可能性较小。但若未来被担保企业经
营困难，出现不能按时偿付到期债务的情况，公司存在一定的代偿风险，将对公司经
营产生不利影响。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务
公司致力于建设以智慧装备与技术为基础，可再生能源为根本的，安全、
高效的综合智慧能源体系。以绿色和智慧方式满足社会电力需求，减少化石能源对人
类生存环境的影响。致力于把清洁的，可再生的能源带给每个人、每个家庭、每个组
织。提高能源效率和供给，解决能源供应的智能化、可持续和安全问题，构建一个清
洁美丽的世界。
公司是中国电力电子智能装备领域国家级重点高新技术企业，主要提供成
套智能电气装备和综合智慧能源解决方案。智能电气成套设备涵盖高中低压成套开关
电气、变电设备、电力电子装置、控制元器件、智能仪表、智能化终端、新能源发电
装备、储能充电等产品与技术；综合智慧能源解决方案包括光储充一体化充电站解决
方案、发电侧和用户侧电化学储能解决方案、电蓄热清洁能源供暖解决方案、轨道交
通智能供电解决方案、轨道交通智能环境控制解决方案、基于高压变频器的工业系统
节能解决方案、城镇智能清洁能源供暖、风力光伏生物质发电系统集成等。
2015年以来，依托20年积累的电气领域核心技术与经验，公司由单纯设备
供应商向“制造业+服务”方向发展，逐渐形成“产品+工程设计+建设总包+金融服务
”等现代智能制造新模式。近年来，公司将业务重点聚焦在资源、环境、气候、可持
续发展上，努力以绿色和智慧方式满足社会电力需求，截止报告期末，公司在建、已
建成、投资、运营风电、光伏、生物质电站等可再生发电站1000MW以上。
公司致力于利用环境资源建立可再生的综合智慧能源供应体系，推广应用
以生物质为原料的高效直燃热电联产技术、“零碳”清洁供暖技术，实现电、热、冷
、汽、肥等多联产联供。改变原有的不同能源品种、不同供应环节单独规划、单独设
计、单独运行的传统模式，实现风、光、生等不同可再生能源横向多品种之间、纵向
“源-网-荷-储-用”能源供应环节之间的协同和互动、减少“碳”排放、提升区域能
源利用效率、降低用户用能成本、努力率先在区、县内实现“碳中和”目标，立志于
助力人类社会由“工业文明”走向“生态文明”的到来。
经过多年的努力，九洲集团在智能、节能、环保、高效电力装备与技术，
风、光、生、火、储可再生能源建设与运营，电、热、汽、冷、肥联产联供综合智慧
能源与公共事业服务方面取得了良好发展，已经形成了智能装备制造、可再生能源、
综合智慧能源三大业务格局。
1、智能制造业务
公司在智能配电网、电力电子成套装备和相关成套解决方案积累了20多年
的行业经验，掌握高电压技术、大功率电力电子技术、化学储能、物理储热等一系列
电力和能源的变换与控制的核心关键技术，通过对电力和能源的变换与控制实现配电
网向着智能化、高可靠、绿色方向发展。公司可提供智能配电网关键成套设备和系统
解决方案，在行业内具有技术优势和核心竞争力。公司智能配电网产品涵盖35kv以下
全部型号各类智能开关设备、各类型变电设备、高频电源及变频器、高低压无功补偿
装置、可再生能源用变流器和逆变器、储能变流器、化学储能蓄电池、电热蓄热装置
、电动汽车交直流充电桩等。公司拥有智能配电网的乙级设计资质、二级施工总承包
资质，可承担220KV输变电工程和100MW以下发电厂的设计和施工总承包能力。
公司的智能装备产品行销全国，公司多年来一直是国家电网公司集采供应
商，公司产品广泛应用于国家电网、三峡输电、中石油、中石化、北京奥运会场馆、
“五大六小”电力集团等诸多国内外重要客户的数千个重点工程和基础设施建设项目
中。公司相继与罗克韦尔自动化、西门子、施耐德、ABB公司等国际智能电气制造商
建立了稳定的合作关系，在技术、制造、产品、市场、品牌和资本上有着深入而广泛
的合作。
报告期内，公司已形成较完整的智能装备制造产业链，已成为具有较强竞
争能力的综合智慧能源成套解决方案供应商，可为能源电力、轨道交通、市政、基建
、石化等行业和客户的固定资产投资和日常运行提供技术、设备和服务及整体解决方
案。由于相关产品、解决方案对技术要求高、专业性强，是客户供电和自动化系统安
全高效运行的关键保证，因此客户对公司产品的黏性较高。
2、可再生能源业务
可再生能源包括太阳能、风能、生物质能、水能、海洋能、地热能等。公
司积极响应政策号召，因地制宜、因时制宜，近几年在全国各地广泛布局光伏、风能
电站业务，推动电力能源从高碳向低碳、从以化石能源为主向以清洁能源为主转变，
积极推动“碳达峰”、“碳中和”的生态文明建设。
可再生能源业务目前已成为公司的重要收入来源之一，主要有有两种业务
模式。第一种业务模式是受可再生能源电站项目客户委托，为客户的电站提供电力设
备产品和工程建设总承包服务，包括为客户的电站进行融资BT（融资-建设-移交）总
承包建设，项目竣工验收后移交业主，收回建设资金。第二种业务模式是公司自主开
发、投资和运营可再生能源电站项目，即公司通过电站的前期开发取得电站项目的所
有权，同时通过采用自主生产的电力设备产品和自主设计与施工的工程总包实现公司
业务板块的协同运行，建成后持有电站并进行运营管理，通过收取项目发电电费获取
稳定收益。
为提高资金效率和资产收益率，公司逐步削减为其他客户BT建设电站的业
务规模，将资金集中用于自持电站的建设上；和BT业务相比较，自持的电站建成后为
公司贡献长期稳定的收益和现金流，夯实和提高公司资产收益水平。
3、综合智慧能源业务
综合智慧能源是针对区域内的能源用户，改变原有的不同能源品种、不同
供应环节单独规划、单独设计、单独运行的传统模式，以电为核心，提供电、热、冷
、气、水等能源一体化的解决方案，通过中央智能控制服务平台，实现横向能源多品
种之间、纵向“源-网-荷-储-用”能源供应环节之间的协同和互动，是能源革命的重
要实现形式。
综合智慧能源是能源革命、新一轮电力体制改革和电力新技术、互联网技
术结合的产物；是随着可再生能源和分布式能源的发展、能源的协同利用，以及能源
体制、管理、理论、技术变革催生出来的一种新产业、新业态；是以用户侧思维主导
的新概念；是智慧城市、智慧社区、美丽乡村建设的基础。
综合智慧能源项目主要针对一定范围的有用能需求的区域，是新增经济活
动区域最适合的能源配置方式，如区县城区、新增工业园区、开发区、新农村建设等
。也可以部分存量的完善和改造作为补充，如以生物质电厂为依托发展综合智慧能源
，特别是城市供热生物质电厂更具有天然优势和潜力。
公司的综合智慧能源业务是采用互联网+与智能技术等手段，以生物质热电
联产为核心，将不同的可再生能源供应系统连接起来，实现电、热、冷、汽、储、肥
等有机整合，平衡不同能源间的优势和不足，实现就地生产、就近消纳、多能协同、
联产联供和互补集成，提升区域整体能源利用效率，降低用能成本，实现能源的系统
优化。
报告期内，公司实施并网、建设和前期开发的生物质热电联产项目。
公司在黑龙江布局的生物质（秸秆）热电联产项目每40MW机组可为100万平
方米以上城市建筑面积供暖，并将向工业园区和农业大棚供应蒸汽，形成一个以秸秆
等农林废弃物为原料的综合智慧能源系统。
目前，公司已取得供暖面积近400万平米。综合智慧能源业务将成为公司新
的利润增长点，该业务板块将是公司未来重要的利润来源之一。
（二）报告期内经营情况概述
报告期内，公司已经形成了智能装备制造、可再生能源、综合智慧能源三
大业务格局。智能制造业务报告期收入1.92亿，占主营业收入29.49%,同比增长50.20
%，在可再生能源业务发展的同时，受益于业务板块的协同效应以及市场开拓成效，
公司智能制造业务平稳增长，取得较好的成绩；可再生能源领域，公司自持可再生能
源项目并网规模达460.10MW，同比增长180.38%；自持的可再生能源项目上网电量为4
.56亿kWh,同比增长159.09%；报告期内，发电收入1.97亿，占主营业收入30.22%,同
比增长122.87%，并网项目的高速增长，发电收入对公司业绩起到强有力的支撑。公
司转型之路已经初步取得成效，可再生能源为公司提供了长久、持续和稳定的现金流
，有力促进公司基本面的健康、持续向好。报告期内，公司智慧综合能源业务梅里斯
项目实现了首台40MW机组并网运行，目前处于并网后的调试运营阶段，另一台机组预
计年内也将实现并网；在梅里斯项目之外，公司目前建设中的智能综合能源项目合计
160MW，预计在2021年底前并网80MW,2022年底前再并网80MW。公司的智慧综合能源项
目依托生物质热电联产项目开展，为企业和居民提供包括电力、热力及蒸汽和制冷在
内的多种清洁低碳能源，是北方严寒地区在供热领域实现碳中和的重要手段，具有重
要的环境和民生效应。
基于上述业务的良好发展，报告期内，公司实现营业收入651,046,545.02
元，比上年同期增加25.94%；营业成本396,500,686.81元，比上年同期增加7.31%；
归属上市公司股东的净利润86,317,573.91元，比上年同期增加107.59%；经营活动产
生的现金流量净额-99,268,927.57元，比上年同期减少578.25%；截至2021年6月30日
公司资产总额7,047,268,746.26元，负债总额为4,582,028,316.96元，资产负债率为
65.02%，归属于上市公司股东的所有者权益为2,420,669,461.12元，少数股东权益44
,570,968.18元，基本每股收益0.16元，加权平均净资产收益率3.60%。
2020年以来，双碳战略为我国经济和社会的高质量发展指引了方向，2021
年7月全国碳排放权交易市场正式运行，以市场机制控制温室气体排放，推动绿色和
低碳转型提供了有力的工具；受益于碳排放交易机制，公司从事的可再生能源和智慧
综合能源项目将从碳交易中获取现金流补充，提升项目收益率水平。目前公司自持的
并网项目基本处于东北电网区域，该区域的电网因子较高，碳资产的产出和减排效力
也较高。目前全国市场交易的品种为CEA(碳配额)现货，未来CCER（核证自愿减排量
）交易也将重启，目前公司项目可产出的碳资产均为CCER。公司以区县为单位布局可
再生能源和综合能源项目，项目产出的CCER是县域为单位实现碳中和所必须的，公司
主营业务与双碳战略形成了有机结合；在市场重启后公司将积极参与碳资产的开发和
交易，增厚公司业绩，助力双碳目标早日实现。
报告期内，管理层紧密围绕公司战略目标及年度工作计划，贯彻执行董事
会的战略安排，重点开展了以下方面的工作：
1、加速可再生能源电站建设
报告期内，公司自持的泰来九洲新清光伏发电有限责任公司100MW光伏项目
和泰来九洲新风光伏发电有限责任公司100WM光伏项目，总计200MW光伏平价上网光伏
项目，报告期内实现全容量并网，公司BT建设的亚洲新能源宝应县100MW风电项目并
网50%以上。
2、夯实综合能源管理业务
报告期内，公司开工建设的3个生物质热电联产项目合计240MW，其中：齐
齐哈尔九洲生物质热电有限责任公司梅里斯区2×40MW农林生物质热电联产项目已实
现40MW并网；泰来九洲兴泰生物质热电有限责任公司泰来2×40MW农林生物质热电联
产项目和富裕九洲环境能源有限责任公司富裕县2×40MW农林生物质热电联产项目正
在有序的建设中，其中泰来生物质项目预计年底并网。
3、突出创新发展，加强研发投入
公司坚持“以技术领先”为原则，遵循“使用一代、研发一代、储备一代
”的研发思想，在加强自主创新的同时，坚持走产学研相结合的创新道路，加强研发
人员队伍建设，加大研发资金投入力度，稳固公司在现有市场优势并为客户提供品质
更佳的产品，以全面提升公司的经济综合实力和竞争力。结合国家节能减排的相关政
策、“十四五”应对气候变化专项规划，公司实现风能、太阳能、生物质能等可再生
能源和智能电网、充放储一体化、综合能源利用的相关技术的结合，凭借自主研发掌
握核心的技术，引导市场需求和抢占市场份额。
4、积极参与碳排放权交易的筹备
碳排放权交易作为一种市场化的温室气体减排措施，具有成本低、效率高
和灵活的特点，国家碳交易市场在报告期内开启，公司高度碳市场交易，全面加强了
碳排放权资产的运营和管理，同时已安排相关人员进行专业的测算及筹备工作，从而
待市场进一步开放后，第一时间参与到市场中。
5、提升集团数字化管理模式
随着企业的发展壮大，业务量的逐渐增多，传统管理模式响应缓慢等问题
突显。2021年公司借助SIS/MIS系统实时获取下属各电厂和供热公司生产经营情况，
帮助集团更高效的实现经营策略调整、优化业务流程，将公司工作的流程和信息技术
有机的整合到一起，从而为公司安全经济运行提供强有力的工具和辅助决策依据。
6、推进投资者关系管理
报告期内，公司多次接待各类机构投资者及卖方研究员的调研与走访，通
过信息披露与投资者调研等活动，加强了与投资者及潜在投资者之间的沟通，增进投
资者对公司的了解和认同，提升公司治理水平，以实现公司整体利益最大化和保护投
资者合法权益的重要工作。
二、核心竞争力分析
经过多年的努力，九洲集团在智能、节能、环保、高效电力装备与技术，风、
光、生、火、储可再生能源建设与运营，电、热、汽、冷、肥联产联供综合智慧能源
与公共事业服务方面取得了良好发展，已经形成了智能装备制造、可再生能源、综合
智慧能源三大业务格局。在技术创新能力、上下产业链融合、可持续发展能力、行业
环境、区域优势和项目资源等累了较强的竞争优势，近两年公司核心竞争力得到了进
一步的提升，主要体现在：
1、技术能力及产业创新优势
公司通过多年的技术积累与沉淀，在行业内具备了较强的产品竞争力和技术创
新能力，公司研发水平始终处于行业领先地位。依托领先的国家级企业技术中心，实
现公司产品全面引领行业技术创新。公司是黑龙江省科学技术厅、财政厅、国家税务
局和地方税务局认定的高新技术企业和国家科技部火炬高技术产业开发中心认定的国
家火炬计划重点高新技术企业，公司的高层管理人员和核心技术人员多为业内专家，
公司多名核心技术人员在相关国家行业标准的起草工作中承担主要任务。公司与多所
高校和科研院所建立了长期稳定的合作关系，通过定期选派优秀技术人员到国外和国
内科研院所进行专门的业务技术培训，技术创新能力的增强为公司的可持续发展提供
了源源不断的后劲，为公司核心竞争能力的提高打下了坚实的基础。公司多项列产品
多年来一直是国家电网合格供应商，每年在国家电网的集中采购招标中都会赢得20余
省分公司的订单。
公司与中电投融和融资租赁有限公司、国家电投集团产业基金管理有限公司签
署了《20亿元的新能源产业基金战略合作协议》，用于投资各方共同选定的生物质发
电、供热及热力管网项目。
公司与哈尔滨工业大学签署《成立联合实验室的战略合作协议》，公司以其长
达20余年的铅酸蓄电池研发生产经验，通过与哈尔滨工业大学合作设立实验室，使公
司快速成功开发出了铅炭储能蓄电池。
2、产业链上下游融通优势
近几年，公司向可再生能源领域转型，为公司在风电、光伏制造领域产业链延
伸提供了机遇。公司通过多年来为可再生能源客户提供电气成套设备积累了大量优质
的客户资源、供应链资源和风能、光伏项目资源，提出了从“电气成套产品供货商”
到“成为可提供可再生能源一体化解决方案的可持续发展的企业”的重大战略转型，
全方位建立了“成套产品供应—可再生能源电站建设—持有运营—金融服务”的全产
业优势。公司通过向风电、光伏、生物质产业下游业务拓展和相关多元化产品开发，
在可再生能源电站开发、可再生能源设备销售和新产品市场开发方面，形成了良好的
资源协同优势。
3、公司所处行业优势
智能配电网、可再生能源和环境综合能源是国民经济发展重要的装备工业和能
源工业，担负着为国民经济、国防事业以及人民生活电气化提供所需的电力和能源的
重任。智能配电网行业产品应用涵盖电能利用的多个领域，贯穿“发电-输电-配电-
用电”的全过程，2021年初，国家电网公司透露，未来五年，国家电网将年均投入超
过700亿美元，推动电网向能源互联网升级，促进能源清洁低碳转型，同时将加强坚
强智能电网建设。此项规划为我国智能配电网企业的发展提供了有利环境；我国电力
投资维持在较高的规模水平，电力投资尤其是电网投资有效拉动了智能配电网的市场
空间。
公司可再生能源发电业务，根据国家政策及发展规划，可再生能源行业仍将快
速发展，2021年3月11日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划
和2035年远景目标纲要》在全国人大表决通过，对可再生能源行业给予了高度重视；
“碳达峰”、“碳中和”成为我国国民经济绿色发展可持续发展的底层逻辑。数据显
示，数据显示，截至2021年6月底，全国可再生能源发电装机达到9.71亿千瓦。其中
，水电装机3.78亿千瓦（其中抽水蓄能3214万千瓦）、风电装机2.92亿千瓦、光伏发
电装机2.68亿千瓦、生物质发电装机（农林+垃圾）3319万千瓦。可再生能源发电量
持续增长。考虑到我国将在2060年实现碳中和的目标，我国新能源增长空间还十分巨
大。
环境综合能源业务进入到国家能源和电力行业发展规划中，促进绿色循环低碳
发展将是十四五能源电力发展的主要目标。在双碳目标下，我国将在十四五期间全面
推行清洁生产，支持重点企业实施绿色改造，推广普及绿色产品；提高能源利用效率
，改善能源结构，推进城市冬季清洁供暖，积极发展风能、太阳能、地热能、生物质
能等新能源供暖。
4、区域优势和项目资源优势
黑龙江省是风能、太阳能非常丰富的可再生能源资源大省。黑龙江省地处中高
纬度西风环流控制之中，常年多风，风能资源可开发量约为2.3亿千瓦，是我国风能
资源最丰富的5个省份之一。我省太阳能资源丰富，年总辐射量为4400~5028兆焦/平
方米，相当于750亿吨标准煤，而且脱硫电价高到达0.374元/度，是我国迎接风光平
价时代效益最好的省份之一。黑龙江省又是农林业大省，是我国重要商品粮基地，连
续多年粮食产量全国第一，占全国的9%。黑龙江省生物质秸秆产量具有密集度高、集
中连片、便于收储的特征。2018年开始的全省秸秆的禁烧，迅速地促进了秸秆收储队
伍和打包机械化队伍的形成壮大，而另一方面，由于黑龙江省地处我国最高纬度，冬
季寒冷，城镇有10亿多平方米建筑面积需要供暖。许多县市冬季供暖还是采取10~40
吨燃煤小散锅炉直燃式的供暖方式，环境污染大，目前关停拆掉小锅炉采用清洁能源
已进入了倒计时，电供暖成本高，天然气供应不足，大力发展生物质热电联产项目在
公司所处的黑龙江省有着天然的环境和资源优势。
5、综合竞争力优势
公司具有丰富的可再生能源前期开发和建设施工经验，拥有电力工程总承包贰
级资质、工程勘察专业类（工程测量）乙级、市政行业（热力工程、道路工程、排水
工程）专业乙级；电力行业（变电工程、送电工程、风力发电、新能源发电）专业乙
级；建筑行业（建筑工程）乙级资质。公司凭借上述资质和丰富的行业经验，能够实
现可再生能源项目全流程管理。未来的光伏、风电等可再生能源领域，国家补贴力度
逐渐减弱，市场化竞争更加充分；电价下浮对企业的技术进步、规模化、融资成本和
管理水平提出了更高的要求。公司具备可再生能源电站从设计、开发、投资、施工到
运营的全流程资质和丰富的行业经验，具有较强的综合竞争力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、产品的市场竞争激烈，导致公司制造业部分产品产能过剩的风险
智能制造行业是国民经济发展重要的装备工业。担负着为国民经济、国防事业
以及人民生活电气化提供所需的各种各样的智能电气设备的重任。但国家供给侧改革
的影响，客户需求将放缓，行业的市场竞争呈逐步加剧的态势，甚至出现为争夺市场
而竞相杀价的局面，另外九洲电气科技产业园建成后，使得九洲技术产能迅速提升，
因此产能过剩是公司子公司九洲技术目前面临的新一风险。
公司将通过不断的进行产品升级，优化产品结构，巩固产品质量及技术领先地
位，同时加强成本控制和提高产能利用率来降低产品成本。使得九洲技术产品在市场
上不但具有质量和技术上的领先优势，在价格上也有一定的市场竞争力，稳固市场地
位。另外，公司通过EPC（BT）总承包也拉动了公司自有产品的销售，公司还将通过
生产资源、设备资源社会化、服务化等方式进一步利用好公司剩余生产能力，提高效
益。
2、流动性风险
公司目前正处于快速发展的阶段，公司在可再生能源和环境综合能源利用方面
的业务扩张较快。可再生能源和环境综合能源利用行业属于资金密集型行业，在项目
开发和建设过程中需要大量的资金投入。由于经营规模扩大、融资规模增加，导致公
司资产负债率有所上升。若公司可再生能源和环境综合能源利用利润的开拓达不到预
期，或国家宏观经济形势、信贷政策和资本市场发生重大变化或调整，可能导致公司
的融资受到限制或公司的融资成本上升，使公司面临一定的资金周转压力。
公司将根据实际发展需要，统筹资金调度、合理安排资金使用，保证公司的正
常生产经营。公司会不断优化资本结构，拓宽资金来源渠道，一方面凭借自身良好的
信誉与银行等金融机构保持合作，进行适度的债务融资；另一方面公司也将利用好上
市公司平台，采取非公开发行股票、可转换公司债券及绿色债券等方式，在资本市场
上进行直接融资；此外，公司还将充分利用社会资源，与社会资本相结合，采用基金
、信托、PPP、资产证券化等金融创新模式来满足公司的发展需求，促进企业转型升
级，推动公司持续、快速、健康发展。
3、投资并购整合及商誉减值风险
近期公司将通过投资、并购、参股等多种方式积极推进公司的战略部署，在投
资并购的过程中，可能因多方面原因导致投资并购完成后，公司与标的公司管理团队
整合不及预期，以及标的公司业绩未能兑现承诺等情形，从而可能导致公司投资并购
效果不达预期，甚至拖累公司业绩的风险。
针对以上风险，公司将在投资并购时采取较为稳健的投资策略，审慎选择投资
标的，做好投资标的及相关市场尽职调查工作尽量减少风险，重点围绕与公司主营业
务关联度较高、上下游行业或者技术互补的相关领域进行外延式拓展，发挥协同效应
实现其价值，从而不断提升公司盈利能力和市场规模。
公司收购昊诚电气形成归属于母公司股东的商誉账面价值为97,543,096.44元的
商誉，目前已部分计提减值损失。如果未来昊诚电气经营业绩不及预期，商誉可能面
临继续减值的风险。
4、管理及人力资源方面的风险
可再生能源电站项目投资金额大、周期短，不仅投资决策要非常慎重，而且在
项目建设实施中存在诸多不确定因素，可能导致工程延期，难以及时并网发电，给公
司的工程管理带来了新的难度。针对此风险因素，公司将会慎重选择工程项目，尤其
是选择并网条件较好，补贴政策明确，装机成本可控，工程毛利较高的项目，同时进
一步加强工程项目管理，提高项目管理水平。
随着公司规模的不断扩大，子公司数量也在逐步增加，对公司的运营模式、流
程优化、人力资源管理和管理者的综合素养等方面提出了更高的要求。若公司在未来
发展过程中优秀管理人才不能持续得到提升或形成梯队以提高对风险的管理和控制能
力，将对公司发展产生不利影响。
公司将立足当期工作和长远发展，持续提升企业的管理与服务水平，增强管控
能力；加大团队建设力度，完善评价及考核机制；积极推动经营创新、管理创新，助
推企业转型升级、持续发展。
5、可再生能源电站建设项目不能按期并网发电的风险
公司可再生能源电站建设项目，依赖于并网发电后收回投资，并网发电受国家
政策影响较大。如果项目无法顺利并网，则公司可能面临投资收回期延长的风险。由
于公司投资或垫资BT总承包的可再生能源电站项目建设过程中均经过了相关监管部门
的严格审批，项目建成后不能并网发电的可能性较小，但某些短期限制措施，如“红
色预警”区内的可再生能源电站限制并网，可能对公司的投资回收期产生一定的影响
。但随着国家对可再生能源发电的鼓励及政策的支持，以及电力交易市场的逐渐发展
成熟，发电企业可直接与用电方交易，可降低短期限制措施的影响。
近期，国家电网发布“碳达峰、碳中和”行动方案，开辟风电、太阳能发电等
新能源配套电网工程建设“绿色通道”，确保电网电源同步投产。加快构建促进新能
源消纳的市场机制，深化省级电力现货市场建设，采用灵活价格机制促进清洁能源参
与现货交易。完善以中长期交易为主、现货交易为补充的省间交易体系，积极开展风
光水火打捆外送交易、发电权交易、新能源优先替代等多种交易方式，扩大新能源跨
区跨省交易规模。新的行动方案将会对公司按时并网发电及应收账款的降低产生积极
影响。
6、对外担保风险
截至报告期末，公司对外担保余额为193,518.41万元（不包括对子公司担保）
。公司提供担保的对象为公司可再生能源电站BT建设的项目业主方，担保方式为连带
责任担保，主要是根据行业通行做法，为项目公司获取设备融资租赁提供增信。由于
可再生能源电站一旦建成并网发电，就能形成稳定的电费收入和现金流，成为还本付
息的来源，保证人实际承担连带保证责任的可能性较小。但若未来被担保企业经营困
难，出现不能按时偿付到期债务的情况，公司存在一定的代偿风险，将对公司经营产
生不利影响。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、业务回顾和展望
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
公司致力于建设以智慧装备与技术为基础，可再生能源为根本的，安全、
高效的综合智慧能源体系。以绿色和智慧方式满足社会电力需求，减少化石能源对人
类生存环境的影响。致力于把清洁的，可再生的能源带给每个人、每个家庭、每个组
织。提高能源效率和供给，解决能源供应的智能化、可持续和安全问题，构建一个清
洁美丽的世界。
公司是中国电力电子智能装备领域国家级重点高新技术企业，主要提供成
套智能电气装备和综合智慧能源解决方案。智能电气成套设备涵盖高中低压成套开关
电气、变电设备、电力电子装置、控制元器件、智能仪表、智能化终端、新能源发电
装备、储能充电等产品与技术；综合智慧能源解决方案包括光储充一体化充电站解决
方案、发电侧和用户侧电化学储能解决方案、电蓄热清洁能源供暖解决方案、轨道交
通智能供电解决方案、轨道交通智能环境控制解决方案、基于高压变频器的工业系统
节能解决方案、城镇智能清洁能源供暖、风力光伏生物质发电系统集成等。
2015年以来，依托20年积累的电气领域核心技术与经验，公司由单纯设备
供应商向“制造业+服务”方向发展，逐渐形成“产品+工程设计+建设总包+金融服务
”等现代智能制造新模式。近年来，公司将业务重点聚焦在资源、环境、气候、可持
续发展上，努力以绿色和智慧方式满足社会电力需求，截止2020年末，公司已建设、
投资、运营风电、光伏、生物质电站等可再生发电站1000MW以上。
公司致力于利用环境资源建立可再生的综合智慧能源供应体系，推广应用
以生物质为原料的高效直燃热电联产技术、“零碳”清洁供暖技术，实现电、热、冷
、汽、肥等多联产联供。改变原有的不同能源品种、不同供应环节单独规划、单独设
计、单独运行的传统模式，实现风、光、生等不同再生能源横向多品种之间、纵向“
源-网-荷-储-用”能源供应环节之间的协同和互动、减少 “碳”排放、提升区域能
源利用效率、降低用户用能成本、努力率先在广泛区、县内实现“碳中和”目标，立
志于助力人类社会由“工业文明”走向“生态文明”的到来。
经过多年的努力，九洲集团在智能、节能、环保、高效电力装备与技术，
风、光、生、火、储可再生能源建设与运营，电、热、汽、冷、肥联产联供综合智慧
能源与公共事业服务方面取得了良好发展，已经形成了智能装备制造、可再生能源、
综合智慧能源三大业务格局。
1、智能制造业务
公司在智能配电网、电力电子成套装备和相关成套解决方案积累了20多年
的行业经验，掌握高电压技术、大功率电力电子技术、化学储能、物理储热等一系列
电力和能源的变换与控制的核心关键技术，通过对电力和能源的变换与控制实现配电
网向着智能化、高可靠、绿色方向发展。公司可提供智能配电网关键成套设备和系统
解决方案，在行业内具有技术优势和核心竞争力。公司智能配电网产品涵盖35kv以下
全部型号各类智能开关设备、各类型变电设备、高频电源及变频器、高低压无功补偿
装置、可再生能源用变流器和逆变器、储能变流器、化学储能蓄电池、电热蓄热装置
、电动汽车交直流充电桩等。公司拥有智能配电网的乙级设计资质、二级施工总承包
资质，可承担220KV输变电工程和100MW以下发电厂的设计和施工总承包能力。
公司的智能装备产品行销全国，公司多年来一直是国家电网公司集采供应
商，公司产品广泛应用于国家电网、三峡输电、中石油、中石化、北京奥运会场馆、
“五大六小”电力集团等诸多国内外重要客户的数千个重点工程和基础设施建设项目
中。公司相继与罗克韦尔自动化、西门子、施耐德、ABB公司等国际智能电气制造商
建立了稳定的合作关系，在技术、制造、产品、市场、品牌和资本上有着深入而广泛
的合作。
报告期内，公司已形成较完整的智能装备制造产业链，已成为具有较强竞
争能力的综合智慧能源成套解决方案供应商，可为能源电力、轨道交通、市政、基建
、石化等行业和客户的固定资产投资和日常运行提供技术、设备和服务及整体解决方
案。由于相关产品、解决方案对技术要求高、专业性强，是客户供电和自动化系统安
全高效运行的关键保证，因此客户对公司产品的黏性较高。
2、可再生能源业务
可再生能源包括太阳能、风能、生物质能、水能、海洋能、地热能等。公
司积极响应政策号召，因地制宜、因时制宜，近几年在全国各地广泛布局光伏、风能
电站业务，推动电力能源从高碳向低碳、从以化石能源为主向以清洁能源为主转变，
积极推动“碳达峰”、“碳中和”的生态文明建设。
可再生能源业务目前已成为公司的重要收入来源之一，主要有有两种业务
模式。第一种业务模式是受可再生能源电站项目客户委托，为客户的电站提供电力设
备产品和工程建设总承包服务，包括为客户的电站进行融资BT（融资-建设-移交）总
承包建设，项目竣工验收后移交业主，收回建设资金。第二种业务模式是公司自主开
发、投资和运营可再生能源电站项目，即公司通过电站的前期开发取得电站项目的所
有权，同时通过采用自主生产的电力设备产品和自主设计与施工的工程总包实现公司
业务板块的协同运行，建成后持有电站并进行运营管理，通过收取项目发电电费获取
稳定收益。
为提高资金效率和资产收益率，公司逐步削减为其他客户BT建设电站的业
务规模，将资金集中用于自持电站的建设上；和BT业务相比较，自持的电站建成后为
公司贡献长期稳定的收益和现金流，夯实和提高公司资产收益水平。
(1)截至报告末，公司持有运营的可再生能源电站项目
注：大庆大岗风电项目大庆平桥风电项目于2020年12月底前并网；泰来新
风及新清光伏项目已于2021年3月底并网。
（2）公司间接投资持股的可再生能源电站项目
3、综合智慧能源业务
综合智慧能源是针对区域内的能源用户，改变原有的不同能源品种、不同
供应环节单独规划、单独设计、单独运行的传统模式，以电为核心，提供电、热、冷
、气、水等能源一体化的解决方案，通过中央智能控制服务平台，实现横向能源多品
种之间、纵向“源-网-荷-储-用”能源供应环节之间的协同和互动，是能源革命的重
要实现形式。
综合智慧能源是能源革命、新一轮电力体制改革和电力新技术、互联网技
术结合的产物；是随着可再生能源和分布式能源的发展、能源的协同利用，以及能源
体制、管理、理论、技术变革催生出来的一种新产业、新业态；是以用户侧思维主导
的新概念；是智慧城市、智慧社区、美丽乡村建设的基础。
综合智慧能源项目主要针对一定范围的有用能需求的区域，是新增经济活
动区域最适合的能源配置方式，如区县城区、新增工业园区、开发区、新农村建设等
。也可以部分存量的完善和改造作为补充，如以生物质电厂为依托发展综合智慧能源
，特别是城市供热生物质电厂更具有天然优势和潜力。
适用场景：满足用户的个性化用能需求。综合智慧能源是量体裁衣，创新
能源消费方式，利用需求的多样性和差异化，实现用能需求的互补和智慧高效用能。
供应方式：充分利用不同地区资源禀赋。根据不同地区的资源特点，发挥
不同能源品种的协同优势，实现能源供给侧优化。
输送方式：改变传统不同能源品种分别输送的方式，利用能源综合管廊传
输方式，在空间上实现多种能源品种输送方式的优化。
管控方式：综合智慧能源控制及服务平台是项目的大脑和中枢神经，通过
神经的感知和大脑的计算和分析，实现对综合智慧能源项目的统筹、协调、优化和智
慧。为贯彻落实国务院《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，为力争2030年前实现碳达
峰，2060年前实现碳中和，全国各地全面推进“宜电则电”“宜气则气”“宜生则生
”的清洁供暖任务，助力打赢蓝天保卫战。目前，黑龙江省也积极推进关停拆改小锅
炉，多个城市利用天然的环境、资源和市场优势大力发展生物质热电联产，实施秸秆
等生物质资源的综合利用，打造“零碳”、清洁能源供暖、供电、供汽、供冷等多联
产联供的综合智慧能源体系。
公司的综合智慧能源业务是采用互联网+与智能技术等手段，以生物质热电
联产为核心，将不同的可再生能源供应系统连接起来，实现电、热、冷、汽、储、肥
等有机整合，平衡不同能源间的优势和不足，实现就地生产、就近消纳、多能协同、
联产联供和互补集成，提升区域整体能源利用效率，降低用能成本，实现能源的系统
优化。2021年，公司将全力推进梅里斯生物质热电联产项目、泰来生物质热电联产项
目及富裕县生物质热电联产项目的建设。此外，公司将依托黑龙江省的生物质资源和
市场优势，逐步向全国具备条件的地区拓展业务。
报告期末，公司实施建设和前期开发的生物质热电联产项目如下所示：
公司在黑龙江布局的生物质（秸秆）热电联产项目每40MW机组可为100万平
方米以上城市建筑面积供暖，并将向工业园区和农业大棚供应蒸汽，形成一个以秸秆
等农林废弃物为原料的综合智慧能源系统。目前，公司已取得供暖面积近400万平米
。综合智慧能源业务将成为公司新的利润增长点，报告期内相关项目都处于开发、建
设和试运营阶段，尚未实现收入，该业务板块将是公司未来重要的利润来源之一。
（二）2021年公司发展战略
维持现有智能配电网业务投入，加强智能制造业研发力度，提高产品的数
字化水平，以契合新型基础设施和智能化电气水平对产品的要求；平稳安排国内和国
际风电、光伏项目建设，推进新能源大基地项目；大力推进以生物质热电联产为核心
业务的区域可再生能源综合管理业务，发力基于双碳目标的区域环境综合能源示范项
目。加强研发和管理，发挥公司在项目前期拓展、设计、融资、采购、施工建设到运
营维护的丰富经验和优势，全面整合、建设可再生能源项目投资、建设、管理和运营
协同体系，以综合效益和精益管理夯实、提高上市公司整体竞争力。
（三）2021年第一季度财报数据
重大已签订单及进展情况
1、公司签署的《亚洲新能源宝应县100MW风电场BT总承包合同》已经完成
了前期文件手续完善工作、完成了风机选型、风机位微观选址工作。完成了拆迁方案
和拆迁补偿标准的批复工作。完成了林地组卷并取得了使用林地批准文件。完成了土
地组卷并取得了项目建设用地批复。取得了不动产证和施工许可证。取得了江苏省电
力公司接入系统评审意见的通知。完成了设计和采购招标工作；施工建设部分已经完
成了75%的道路施工。完成了70%风机桩机基础的施工。完成了62.5%风机基础的施工
。升压站土建施工已经全部完成，SVG、主变、接地站用变、备用变、KYN61、MNS、
直流电源、通讯柜正在进行设备安装和调试。集电线路完成171机基础塔基基础施工
，目前有6台钻机进场施工。送出线路完成。2020年12月31取得发电许可证。并网时
间为2020年12月15日。并网风机10台。
2、公司签署的《定边天池塘风电场BT总承包工程》已完成风机位微观选址
、电网接入、林地报批、土地报批手续，但因项目前期手续尚不齐全及项目地拆迁等
问题目前处于停工状态。
3、公司签署的《阳信万融新能源有限公司阳信风电项目一期（100MW）项
目》合同已签订，已经完成了前期文件手续完善工作、完成了风机选型、风机位微观
选址工作。风机基础完成了22台，集电线路完工9.2公里，升压站已完成围墙砌筑抹
灰、综合楼、配电楼封顶、GIS、SVG基础浇筑、水泵房底板浇筑等工作，场内道路已
完工30公里，风机基础平台完工27个，临时电源、征地协调等前期手续已部分完成。
重要研发项目的进展及影响
2021年公司主要研发项目及进展情况如下：
年度经营计划在报告期内的执行情况
（1）推进在建可再生能源电站建设
2021年一季度公司全力进行已开工风电、光伏项目的建设并网，全资子公
司投资建设的“泰来九洲新风100MW光伏发电项目、泰来九洲新清100MW光伏发电项目
”先后并网发电，进入投产运行阶段。进一步扩大了公司的盈利能力，为公司带来持
续稳定的现金流，对公司2021年及未来经营业绩产生积极影响。
（2）夯实综合能源管理业务
2021年一季度齐齐哈尔梅里斯区2×40MW农林生物质热电联产项目（一期、
二期）首台40MW机组成功并网发电，进入72+24小时试运行阶段。梅里斯生物质热电
联产项目的投产运行真正意义上实现了“碳中和”，是一个能源综合利用工程、集中
供暖供汽工程、节能工程、环保工程、支农工程、精准扶贫工程、可节省煤炭资源、
减轻空气污染、改变城乡面貌、有效延长农业产业链、增加农民收入、提高居民生活
质量，对美丽新村发展起到示范作用。是国家向世界宣布“3060”“碳达峰”、“碳
中和”的具体实践。公司未来将对剩余的项目，继续完善前期手续，根据进度实时调
整工程安排。在黑龙江省及其他具备投资条件的地区继续开展项目拓展工作，储备一
批生物质热电联产项目，并围绕项目，以供电、供热为基础，开展区域能源综合管理
业务。公司将通过多能互补、生产侧和消费侧优化的融合，打通电、气、热、冷等多
种能源系统的壁垒，实现能源效率的提升和能源可消纳的能力，力争成为行业发展标
杆。
（3）突出创新发展，加强研发投入
2021年一季度公司继续坚持“以技术领先”为原则，遵循“使用一代、研
发一代、储备一代”的研发思想，在加强自主创新的同时，坚持走产学研相结合的创
新道路，加强研发人员队伍建设，加大研发资金投入力度，稳固公司在现有市场优势
并为客户提供品质更佳的产品，以全面提升公司的经济综合实力和竞争力。结合国家
节能减排的相关政策、“十四五”应对气候变化专项规划，将风能、太阳能、生物质
能等可再生能源和智能电网、充放储一体化、综合能源利用的相关技术相结合是下一
阶段的重要发展方向，公司将凭借自主研发掌握核心的技术，引导市场需求和抢占市
场份额。
（4）提升集团数字化管理模式
随着企业的发展壮大，业务量的逐渐增多，传统管理模式响应缓慢等问题
突显。2021年一季度公司借助SIS/MIS 系统的介入，使集团实时获取下属各电厂和供
热公司生产经营情况，帮助集团更高效的实现经营策略调整、优化业务流程，公司工
作流程和信息技术有机的整合到一起，从而为公司安全经济运行提供强有力的工具和
辅助决策依据。
（5）完善投融资体系建设
2021年一季度，公司加强与银行、信托、基金等金融机构的合作，拓宽了
公司融资渠道，有效保障公司战略发展和业务实施。
（6）推进投资者关系管理
2021年一季度公司通过建设公众号、网站等多渠道信息发布手段，加强与
投资者的沟通交流，使投资人能更为具体和深入的了解公司业务进展和发展规划情况
，将公司价值客观、及时的呈现在广大股民和机构面前。
对公司未来经营产生不利影响的重要风险因素、公司经营存在的主要困难
及公司拟采取的应对措施
1、产品的市场竞争激烈，导致公司制造业部分产品产能过剩的风险
智能制造行业是国民经济发展重要的装备工业。担负着为国民经济、国防
事业以及人民生活电气化提供所需的各种各样的智能电气设备的重任。但国家供给侧
改革的影响，客户需求将放缓，行业的市场竞争呈逐步加剧的态势，甚至出现为争夺
市场而竞相杀价的局面，另外九洲电气科技产业园建成后，使得九洲技术产能迅速提
升，因此产能过剩是公司子公司九洲技术目前面临的新一风险。
公司将通过不断的进行产品升级，优化产品结构，巩固产品质量及技术领
先地位，同时加强成本控制和提高产能利用率来降低产品成本。使得九洲技术产品在
市场上不但具有质量和技术上的领先优势，在价格上也有一定的市场竞争力，稳固市
场地位。另外，公司通过EPC（BT）总承包也拉动了公司自有产品的销售，公司还将
通过生产资源、设备资源社会化、服务化等方式进一步利用好公司剩余生产能力，提
高效益。
2、流动性风险
公司目前正处于快速发展的阶段，公司在可再生能源和环境综合能源利用
方面的业务扩张较快。可再生能源和环境综合能源利用行业属于资金密集型行业，在
项目开发和建设过程中需要大量的资金投入。由于经营规模扩大、融资规模增加，导
致公司资产负债率有所上升。若公司可再生能源和环境综合能源利用利润的开拓达不
到预期，或国家宏观经济形势、信贷政策和资本市场发生重大变化或调整，可能导致
公司的融资受到限制或公司的融资成本上升，使公司面临一定的资金周转压力。
公司将根据实际发展需要，统筹资金调度、合理安排资金使用，保证公司
的正常生产经营。公司会不断优化资本结构，拓宽资金来源渠道，一方面凭借自身良
好的信誉与银行等金融机构保持合作，进行适度的债务融资；另一方面公司也将利用
好上市公司平台，采取非公开发行股票、可转换公司债券及绿色债券等方式，在资本
市场上进行直接融资；此外，公司还将充分利用社会资源，与社会资本相结合，采用
基金、信托、PPP、资产证券化等金融创新模式来满足公司的发展需求，促进企业转
型升级，推动公司持续、快速、健康发展。
3、投资并购整合及商誉减值风险
近期公司将通过投资、并购、参股等多种方式积极推进公司的战略部署，
在投资并购的过程中，可能因多方面原因导致投资并购完成后，公司与标的公司管理
团队整合不及预期，以及标的公司业绩未能兑现承诺等情形，从而可能导致公司投资
并购效果不达预期，甚至拖累公司业绩的风险。
针对以上风险，公司将在投资并购时采取较为稳健的投资策略，审慎选择
投资标的，做好投资标的及相关市场尽职调查工作尽量减少风险，重点围绕与公司主
营业务关联度较高、上下游行业或者技术互补的相关领域进行外延式拓展，发挥协同
效应实现其价值，从而不断提升公司盈利能力和市场规模。
公司收购昊诚电气形成归属于母公司股东的商誉账面价值为97,543,096.44
元的商誉，目前已部分计提减值损失。如果未来昊诚电气经营业绩不及预期，商誉可
能面临继续减值的风险。
4、管理及人力资源方面的风险
可再生能源电站项目投资金额大、周期短，不仅投资决策要非常慎重，而
且在项目建设实施中存在诸多不确定因素，可能导致工程延期，难以及时并网发电，
给公司的工程管理带来了新的难度。针对此风险因素，公司将会慎重选择工程项目，
尤其是选择并网条件较好，补贴政策明确，装机成本可控，工程毛利较高的项目，同
时进一步加强工程项目管理，提高项目管理水平。
随着公司规模的不断扩大，子公司数量也在逐步增加，对公司的运营模式
、流程优化、人力资源管理和管理者的综合素养等方面提出了更高的要求。若公司在
未来发展过程中优秀管理人才不能持续得到提升或形成梯队以提高对风险的管理和控
制能力，将对公司发展产生不利影响。
公司将立足当期工作和长远发展，持续提升企业的管理与服务水平，增强
管控能力；加大团队建设力度，完善评价及考核机制；积极推动经营创新、管理创新
，助推企业转型升级、持续发展。
5、可再生能源电站建设项目不能按期并网发电的风险
公司可再生能源电站建设项目，依赖于并网发电后收回投资，并网发电受
国家政策影响较大。如果项目无法顺利并网，则公司可能面临投资收回期延长的风险
。由于公司投资或垫资BT总承包的可再生能源电站项目建设过程中均经过了相关监管
部门的严格审批，项目建成后不能并网发电的可能性较小，但某些短期限制措施，如
“红色预警”区内的可再生能源电站限制并网，可能对公司的投资回收期产生一定的
影响。但随着国家对可再生能源发电的鼓励及政策的支持，以及电力交易市场的逐渐
发展成熟，发电企业可直接与用电方交易，可降低短期限制措施的影响。
6、对外担保风险
截至报告期末，公司对外担保余额为171,608.07万元（不包括对子公司担
保）。公司提供担保的对象为公司可再生能源电站BT建设的项目业主方，担保方式为
连带责任担保，主要是根据行业通行做法，为项目公司获取设备融资租赁提供增信。
由于可再生能源电站一旦建成并网发电，就能形成稳定的电费收入和现金流，成为还
本付息的来源，保证人实际承担连带保证责任的可能性较小。但若未来被担保企业经
营困难，出现不能按时偿付到期债务的情况，公司存在一定的代偿风险，将对公司经
营产生不利影响。
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