002900哈三联资产重组最新消息
≈≈哈三联002900≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业的发展阶段
2021年是“十四五”规划的开局之年，随着国民生活水平的持续改善、对
健康问题日益重视，以及人口持续增长、趋于老龄化的人口结构红利，医药行业的需
求显著提升，确保了医药行业的稳定增长。虽然长期看来医药消费具有刚需性质，市
场需求旺盛，但近年来医药卫生体制改革不断深化，政策频出，医药行业逐步从高速
发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。两票制、带量采购及医保动态调整等医药
政策调控下的供给侧改革使医药行业整体承压，未来医药行业将呈现药价走低、市场
集中度提升、“互联网+”等特点。
（二）主要业务与行业地位
公司系一家集研发、生产、销售于一体的医药上市公司，经过二十余年的
积累和发展，公司已拥有较丰富的产品管线，主要集中在神经系统类、心血管类、肌
肉骨骼类、全身抗感染类、基础输液及营养性输液、抗肿瘤药及免疫调节剂类、消化
道和代谢方面类等治疗领域，销售网络覆盖全国。多年来，公司凭借优质的产品质量
和扎实的研发、生产实力赢得社会各界广泛认可，先后被认定为国家级高新技术企业
、国家企业技术中心、博士后工作流动站。报告期内，公司位列“2020年度中国化药
企业TOP100”排行榜第68位。
（三）主要业绩驱动因素
报告期内，公司以全资子公司北星药业100%股权对敷尔佳科技进行增资，
本次交易对公司2021年合并报表层面损益的影响金额为5.66亿元的投资收益，对2021
年当期业绩产生积极影响，2021年上半年归属于上市公司股东的净利润5.86亿元，较
上年同期增长1,985.63%。
北星药业承接公司原有的第二类医疗器械及化妆品生产业务，增资完成后
，公司持有敷尔佳科技5%股权，不再持有北星药业股权，北星药业不再纳入公司合并
报表范围。同时，由于持续受国家重点监控合理用药目录政策影响，以及医保控费，
“两票制”、“4+7带量采购”、“药占比”等行业政策给予医药行业较大压力，公
司医药板块受到较大冲击，部分产品销量大幅下滑，收入下降，2021年上半年实现营
业收入4.74亿元，较上年同期下降24.45%。
报告期内，公司董事会和管理层清醒面对形势并积极应对，紧扣“加速转
型升级、盘活存量资源、打造运营优势”年度工作主题，着力推进营销转型、研发创
新、成本控制、高效管理等工作，努力消减不利因素对公司的影响。报告期内，公司
重点工作完成如下：
1、多措并举拓宽销售渠道，全力以赴打好市场攻坚战。
公司紧跟国家政策，持续强化营销体系的建设与整合，及时调整营销组织
架构，制订差异化营销策略完善营销布局。同时进一步加强团队建设，组建北京、南
京办事处，充实营销力量，提升营销能力。
2、持续加大研发创新力度，促进企业转型升级。
报告期内，公司研发投入4,847.26万元，占公司营业收入的10.23%。公司
继续坚持“仿创结合”的研发战略，分重点、分批次多点推进一致性评价、仿制药等
项目研发进度。报告期内，获得2个品种4个品规的补充批件；完成2个仿制药、2个一
致性评价申报等工作。
此外，公司与沈阳药科大学开展全面合作，联合举办药学高级专门人才研
修班，共建专业学位硕士研究生实践基地和抗消化性溃疡创新药物合作实验室，在培
养应用型、复合型、国际化的高层次药学人才的同时，开发抗消化性溃疡领域创新药
、新合成工艺，形成产学研一体化战略联盟。
3、持续优化生产布局，最大限度发挥组织效能。
上半年，公司根据市场变化组织阶段性供、产、销调度，确保了供需平衡
和供应安全。统筹调节产销节奏，调整生产组织方式，保证货源供应。充分发挥资源
效能，深挖节能降耗潜力，在着力打造成本优势的同时，与多家企业签订了产品合作
项目，释放产能。
4、加强集团化质量管控，确保质量管理体系有效运行。
公司始终秉承“患者和企业的生命就在你手中”的质量理念，实行集团化
质量管理，上半年，在保证母公司质量管理体系有效运行的同时，加强子公司质量审
计。报告期内，公司接受药监部门多次检查并顺利通过。
5、优化产业布局，培育发展动能。
报告期内，为拓宽业务发展路径，更好地发挥产业资源聚合效应，公司实
施对敷尔佳科技增资事宜，增资后，公司持有其5%股权。
二、核心竞争力分析
（一）丰富的产品线
公司以临床需求为导向，历经多年发展，已拥有丰富的产品线，治疗领域
涵盖神经系统疾病、心脑血管疾病、全身抗感染类疾病、基础输液及营养性输液、肌
肉骨骼类疾病、消化系统类疾病及抗肿瘤类疾病等多个用药领域。为打造垂直一体化
优势，贯通上下游产业链，公司大力推动原料药平台建设，产能逐步释放，原料药与
成品药协同发展，不仅为公司成品药业务提供稳定的原料来源，同时也将推动原料药
由自用向市场化跃升。
（二）先进的生产技术
公司多年来一直致力于科技创新和规模化生产，目前拥有小容量注射剂（
玻璃安瓿小容量注射剂、聚丙烯安瓿小容量注射剂）、冻干粉针剂、固体制剂（片剂
、胶囊、颗粒剂、散剂、冻干口崩片）、大容量注射剂（非PVC软袋、直立式聚丙烯
输液袋、聚丙烯输液瓶、玻瓶）、冲洗剂、原料药、贴膏剂等多种剂型，工艺技术和
产品质量保持国内先进水平，主要产品多次获评省、市科技进步奖项。公司主要产品
米氮平片为国内首家通过一致性评价，聚丙烯安瓿包装注射剂产品为东北地区首家。
凭借强劲的技术力量，公司被认定为国家级高新技术企业、国家企业技术中心。
（三）持续的研发创新能力
公司始终将研发创新作为企业发展第一动力，坚持“仿创结合”的研发战
略，仿制药追求差异化、创新药追求临床价值，通过自主研发、合作研发、委托研发
等多种创新机制，不断培养和提高公司的技术创新能力和科研水平，近年来持续在聚
丙烯安瓿制剂、冻干口腔崩解片、新型贴剂以及仿制药一致性评价项目上取得新突破
。公司建立了健全的研发管理体系，拥有一支专业搭配合理、技术力量雄厚的技术研
发队伍，现有研发人员291人，约占公司总人数的19.50%。公司高度重视对知识产权
与核心技术的保护工作，拥有注册商标195项，获得专利授权127项，其中国内专利授
权119项，国外专利授权8项。
（四）成熟的质量管理体系
公司始终把药品质量当成企业安身立命之本和生存发展的生命线，严格按
照GMP规范组织生产活动，建立了贯穿研发、采购、生产、流通全过程的药品质量管
理体系，从源头及体系上保证产品的均一性、稳定性和安全性。目前公司所有制剂及
原料药品种的生产线均已通过新版GMP认证，部分原料药产品取得了其他国家的药品
市场准入证书。同时，公司持续强化质量文化建设，通过产品、法规、质量工具、管
理能力等全方位培训提升全员对产品质量水平的重视。多年来，公司以安全、有效、
稳定的产品质量赢得较高的市场美誉。
（五）独特的企业文化
企业文化作为公司活力的内在源泉，是企业制度创新与经营战略创新的基
础，更是打造公司核心竞争力的重要举措。公司专注于人类健康事业，服务于民，造
福于民，始终坚持与同行业合作分享，与股东分享，与员工分享，与社会分享。在企
业经营管理中，公司遵循“尊重人性，持续改善”的管理理念，倡导“追求事业成功
与生活幸福的完美平衡”的核心价值观。同时，通过“哈三联慈善基金会”践行社会
责任，践行“哈三联，为您服务”的企业宗旨。经过多年的积累和沉淀，独特的企业
文化已经成为公司健康持续发展的核心驱动力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业政策风险
医药行业受国家相关法律法规及政策的影响较大。随着首批国家重点监控
合理用药目录出台、医保目录修订调整、新药品管理法等一系列政策的持续深入推进
，均不同程度的对公司的研发、生产、销售等环节产生影响，短期内公司面临较大的
经营压力和挑战，业绩承压。但是医药行业相关的监管政策仍在不断完善、调整，如
果未来国家产业政策、行业准入政策以及相关标准发生对公司不利的改变，可能会给
公司经营产生不利影响。对此，公司将密切关注国家政策方向，及时把握行业发展变
化趋势，制定有针对性的应对策略，同时加强内部管理，努力提高经营效率，增强抵
御政策风险的能力。
2、新药研发风险
医药行业研发具有高技术、高投入、高风险、长周期特点，药品从实验研
究、临床研究、获得药品注册批件到正式生产各个阶段充满挑战，新药研发存在不达
预期的风险。为此，公司将适应市场需求，完善研发体系建设，加强对新产品前期立
项的内部论证工作，谨慎选择研发项目，优化研发格局和层次，集中力量推进重点项
目进度。同时，通过收购、合作开发等形式拓展研发管线，最大限度控制新药研发风
险。
3、原材料价格波动及供应中断风险
2021年上半年，大宗原材料价格大幅上涨，导致部分物资供应紧张且价格
大幅上涨。为此，公司根据生产、销售相关预算安排，结合具体采购需求，积极主动
关注市场变化动向，掌握市场信息，全面推进适时备货、新增供应商、签署采购框架
协议等工作，采取有效措施，控制采购成本，保障原材料的供应。公司虽采取了不同
措施避免了原材料供应的相关问题，但在未来，原材料价格及供应仍存在各种不确定
因素。
4、募投项目不达预期的风险
虽然公司已就募集资金投资项目进行了充分的市场调研和审慎评估，但项
目在实施过程中仍可能受到不确定性因素的影响，进而存在不能按预期实施或无法继
续实施的风险。且实际建成后，新增产能、实现的成果及所产生的经济效益等都有可
能与公司的预测产生差异。为此，公司将审慎对待募投项目的实施，并及时根据外部
的环境变化安排好资金投入进度与建设节奏，同时，加快研发成果转化，拓展营销渠
道，为募投项目实施后产能释放提供市场保障。
5、风险投资收益波动的风险
本报告期，公司因风险投资确认公允价值变动收益4,450.08万元。由于股
票价格波动具有不确定性，公司面临风险投资收益波动的风险。鉴于以上情况，公司
将严格执行《证券投资管理制度》，在必要时可聘请外部机构和专家为风险投资提供
咨询服务，采取适当分散投资、控制投资规模等手段，防范投资风险，实现投资收益
最大化和投资风险的可控性。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年对公司而言是异常艰难、极具挑战的一年。上半年，受新冠疫情影
响，全年医疗机构诊疗量和处方量大幅下滑，对公司处方药的市场销售带来较大冲击
。此外，受到重点产品监控目录政策影响，部分产品销量及净利润大幅下滑。但同一
时间，研发创新、质量保证、技术升级的投入并未停止。在极端的外部环境与压力下
，公司董事会和管理层积极应对，及时调整战略，紧扣“转型、升级、创新、高效”
年度工作主题，着力推进营销转型、研发创新、成本控制、高效管理等工作，努力消
减不利因素对公司的影响。报告期内，公司重点工作完成如下：
（一）积极推进研发创新，构筑核心竞争力。
报告期内，公司研发投入11,201.92万元，占公司营业收入的8.37%。公司
继续坚持“仿创结合”的研发战略，以仿制药寻求差异化，创新药寻求临床价值为导
向，通过打造多层次研发体系，集中优势资源加大重点项目科研攻关，重点推进冻干
口腔崩解片、新型贴剂、聚丙烯安瓿制剂等系列产品的开发以及7个注射剂产品的一
致性评价工作。报告期内，完成三类新药奥拉西坦葡萄糖注射液、奥拉西坦氯化钠注
射液资料补充研究及申报，奥氮平口崩片、氟比洛芬凝胶贴膏等14个品种申报，以及
19个在研项目的中试验证，获得长春西汀注射液、小儿电解质补给注射液等8个品规
的生产批准，开展了注射用法莫替丁、注射用盐酸环丙沙星等10余个品种的激活，全
年获得专利授权、商标权等20余项。
（二）加快营销战略转型，多措并举拓宽销售渠道。
公司以当前医改趋势及政策要求为导向，顺势而为持续强化营销体系的建
设与整合，继续深入实施多元化的销售模式，自营团队、代理模式双轮驱动。针对重
点产品及时调整市场策略，进一步加强团队建设和专业推广力度，精兵简政，优化人
员布局，营销组织效率进一步提升。以临床价值为导向，深挖潜力品种并成功激活4
个休眠产品，打造多样化结构的产品梯队。
（三）持续优化生产布局，生产实现提质增效。
2020年，公司精益生产，深挖节能降耗潜力，完成聚丙烯输液瓶制瓶工艺
的优化升级并顺利达产，制造成本进一步下降。同时升级改造玻璃输液瓶大容量注射
剂生产车间，改造后在满足原有生产品种的生产工艺基础上，可同时满足脂肪乳注射
液、氨基酸注射液等大容量玻瓶输液产品的研发和生产需求。加速产能释放，充分利
用上市许可人制度，与多家企业签订项目合作协议，实现资源的优化配置。
（四）全面提升质量管理，推动企业高质量发展。
公司坚持以质量求生存，以信誉求发展的理念，全力打造公司品牌形象，
严格执行GMP相关要求，建有完善的质量保证体系，贯穿研发、采购、生产、流通等
各个环节，制定了规范的质量管理制度、流程和标准，严把产品质量关，全年产品出
厂合格率100%。2020年，公司继续优化质量管理体系，攻克多项产品技术难关，为后
续生产质量的稳定奠定了基础。报告期内，公司接受省级以上药品监管部门检查6次
，产品抽检119次，监督检查、抽检合格率100%，公司经营产品质量稳定，无产品质
量事故发生。
（五）优化产业布局，培育发展动能。
报告期内，公司成立全资子公司哈尔滨北星药业有限公司，承继公司原有
的第二类医疗器械及化妆品生产的资产、业务及人员。为拓宽医疗器械及化妆品板块
的发展路径，更好地发挥产业资源聚合效应，公司以哈尔滨北星药业有限公司100%股
权对哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司进行增资，增资完成后，公司持有其5%股权。
二、核心竞争力分析
（一）丰富的产品线
公司以临床需求为导向，历经多年发展，已拥有丰富的产品线，治疗领域
涵盖神经系统疾病、心脑血管疾病、全身抗感染类疾病、肌肉骨骼类疾病、消化系统
类疾病及抗肿瘤类疾病等多个用药领域。为打造垂直一体化优势，贯通上下游产业链
，公司大力推动原料药平台建设，产能逐步释放，原料药与成品药协同发展，不仅为
公司成品药业务提供稳定的原料来源，同时也将推动原料药由自用向市场化跃升。
（二）先进的生产技术
公司多年来一直致力于科技创新和规模化生产，目前拥有小容量注射剂（
玻璃安瓿小容量注射剂、聚丙烯安瓿小容量注射剂）、冻干粉针剂、固体制剂（片剂
、胶囊、颗粒剂、散剂、冻干口崩片）、大容量注射剂（非PVC软袋、直立式聚丙烯
输液袋、聚丙烯输液瓶、玻瓶）、冲洗剂、原料药等多种剂型，工艺技术和产品质量
保持国内先进水平，主要产品多次获评省、市科技进步奖项。公司主要产品米氮平片
为国内首家通过一致性评价，聚丙烯安瓿包装注射剂产品为东北地区首家。凭借强劲
的技术力量，公司被认定为国家级高新技术企业、国家企业技术中心。
（三）持续的研发创新能力
公司始终将研发创新作为企业发展第一动力，坚持“仿创结合”的研发战
略，仿制药追求差异化、创新药追求临床价值，通过自主研发、合作研发、委托研发
等多种创新机制，不断培养和提高公司的技术创新能力和科研水平，近年来持续在聚
丙烯安瓿制剂、冻干口腔崩解片、新型贴剂以及仿制药一致性评价项目上取得新突破
。公司建立了健全的研发管理体系，拥有一支专业搭配合理、技术力量雄厚的技术研
发队伍，现有研发人员295人，约占公司总人数的17.61%。公司高度重视对知识产权
与核心技术的保护工作，拥有注册商标190项，获得专利授权123项，其中国内专利授
权115项，国外专利授权8项。
（四）成熟的质量管理体系
公司始终把药品质量当成企业安身立命之本和生存发展的生命线，严格按
照GMP规范组织生产活动，建立了贯穿研发、采购、生产、流通全过程的药品质量管
理体系，从源头及体系上保证产品的均一性、稳定性和安全性。目前公司所有制剂及
原料药品种的生产线均已通过新版GMP认证，部分原料药产品取得了其他国家的药品
市场准入证书。同时，公司持续强化质量文化建设，通过产品、法规、质量工具、管
理能力等全方位培训提升全员对产品质量水平的重视。多年来，公司以安全、有效、
稳定的产品质量赢得较高的市场美誉。
（五）独特的企业文化
企业文化作为公司活力的内在源泉，是企业制度创新与经营战略创新的基
础，更是打造公司核心竞争力的重要举措。公司专注于人类健康事业，服务于民，造
福于民，始终坚持与同行业合作分享，与股东分享，与员工分享，与社会分享。在企
业经营管理中，公司遵循“尊重人性，持续改善”的管理理念，倡导“追求事业成功
与生活幸福的完美平衡”的核心价值观。同时，积极履行社会责任，通过“哈三联慈
善基金会”捐资抗疫，践行“哈三联，为您服务”的企业宗旨。经过多年的积累和沉
淀，独特的企业文化已经成为公司健康持续发展的核心驱动力。
三、公司未来发展的展望
（一）行业发展趋势
医药行业是国家战略性产业，关系国计民生，是国民经济的重要组成部分
。随着国民生活水平的持续改善、对健康问题日益重视，以及人口持续增长、越趋老
龄化的人口结构红利，医药行业的需求显著提升，确保了医药行业的稳定增长。虽然
长期看来医药消费具有刚需性质，市场需求旺盛，但近年来医药卫生体制改革不断深
化，政策频出，医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。两票
制、带量采购及医保动态调整等医药政策调控下的供给侧改革使医药行业整体承压，
未来医药行业将呈现药价走低、市场集中度提升、“互联网+”等特点。
（二）公司中期发展目标
1.仿制创新结合，打造差异化创新平台；
2.加速转型升级，挖掘企业资源，推动企业高质量发展；
3.利用上市资本平台，并购整合有潜力的优质企业；
4.培育进取精神，打造学习型组织；
5.创造更加丰厚的利润，回报社会、投资者和员工。
（三）2021年经营计划
2021年，公司将深入实施转型升级发展战略，坚持稳中求进工作总基调，
坚持新发展理念，以科技创新为动力，统筹推进稳存量、扩增量、降成本、提效率、
防风险，保稳定，着力转变思想，着力优化内部管理，着力集聚人才，不断优化产品
结构，全面提高资源配置效率，以“加速转型升级、盘活存量资源、打造运营优势”
为工作主题，高质高效加快动能转换，持续推动企业高质量发展。
1、加快科技创新成果转化，激发动能转换活力。
继续坚持仿创结合的研发思路，专注技术差异化路线，以聚丙烯安瓿制剂
、冻干口腔崩解片、新型贴剂平台产品线拓展为重点，加快关键核心技术的攻关，抢
抓项目注册申报进度，加快科技成果的价值转换，为公司储备新的业绩增长点。在创
新药研发方面，将通过技术引进、产学研结合及收购等多种方式，力争开创新局面。
同时，加强项目管控与绩效考核，充分激发科研人员的创新活力，提高研发质量和效
率，降低项目研发风险。
2、加强销售团队建设，多举措提升营销活力。
积极应对市场环境变化，紧抓覆盖、上量两个关键业绩指标，从存量、增
量两个方向加强市场拓展工作。明确产品定位，开展市场深度营销，巩固和提升公司
在单品种细分领域的优势地位。加大对多层次诊疗机构的开发力度，拓宽销售通路，
扭转重点监控品种销售不利局面。梳理潜力品种，深入挖掘产品价值及临床价值，营
销向专业化、品牌化转型。加强与国内主流渠道商合作，力争做到区域市场的无缝隙
覆盖。对于新产品采取具有针对性的营销方式，积极寻找潜在客户，挖掘产品市场潜
力。同时，加强营销队伍建设，提高营销人员专业能力，优化绩效考核，激发营销人
员的战斗力。此外，持续拓展进出口贸易业务，做好市场准入工作，为公司创造新的
销售收入增长点。
3、发挥生产规模效应，全力构建低成本运营优势。
以“合规、安全、高效”为原则，以“降本增效”为中心，持续完善生产
质量管控体系，优化和规范生产工艺，合理规划产能，不断实施自动化生产应用，以
精益生产提升运营效率。细化产品成本核算，设立绩效考核关键指标，在满足高标准
质量要求的同时，降本增效，提升产品竞争力。
4、加强产业和资本的融合，助推企业高质量发展。
充分发挥上市公司的平台优势，通过资本运作赋能主营业务发展，围绕医
药健康领域的价值链，积极寻找契合公司未来发展战略的优质标的，为公司发现、培
育、获取新品种、新业态、新业绩开辟快速渠道，借助多方力量推动公司高质量发展
，不断提高企业的盈利能力和市场竞争实力。
（四）可能面对的风险
1、行业政策变化风险
近年来，随着医药体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度不断加
大，带量采购政策的全面实施、一致性评价制度、两票制的推动，也对医药行业的药
品研发、注册、生产与质量管理、销售、招标价格产生重大影响，仿制药已步入微利
时代。但鼓励创新、支持优质优价、加速进口替代仍是指导原则和方向，短期内医药
企业面临较大的经营压力和挑战，在一定程度上增加了经营风险。对此，公司将密切
关注行业政策变化，不断优化产品领域的布局，强化市场准入能力，确保公司能够适
应外部经营环境变化，防范政策性风险。
2、新药研发风险
医药行业研发具有高技术、高投入、高风险、长周期特点，药品从实验研
究、临床研究、获得药品注册批件到正式生产各个阶段充满挑战，新药研发存在不达
预期的风险。为此，公司将适应市场需求，完善研发体系建设，加强对新产品前期立
项的内部论证工作，谨慎选择研发项目，优化研发格局和层次，集中力量推进重点项
目进度。同时，通过收购、合作开发等形式拓展研发管线，最大限度控制新药研发风
险。
3、原材料价格波动及供应中断风险
2020年，新冠肺炎疫情对原材料供应造成了较大影响，部分原材料供应商
出现减产甚至停产的情况，尤其进口物资供应不稳定情况时有发生，导致市场供需关
系发生变化，供应减少、需求增加，部分原材料价格发生大幅波动。公司虽采取了不
同措施避免了原材料供应的相关问题，但在未来，原材料价格及供应仍存在各种不确
定因素。为此，公司将根据生产、销售相关预算安排，结合具体采购需求，积极主动
关注市场变化动向，掌握市场信息，全面推进适时备货、新增供应商、签署采购框架
协议等工作，采取有效措施，控制采购成本，保障原材料的供应。
4、募投项目不达预期的风险
虽然公司已就募集资金投资项目进行了充分的市场调研和审慎评估，但项
目在实施过程中仍可能受到不确定性因素的影响，进而存在不能按预期实施或无法继
续实施的风险。且实际建成后，新增产能、实现的成果及所产生的经济效益等都有可
能与公司的预测产生差异。为此，公司将审慎对待募投项目的实施，并及时根据外部
的环境变化安排好资金投入进度与建设节奏，同时，加快研发成果转化，拓展营销渠
道，为募投项目实施后产能释放提供市场保障。
5、风险投资收益波动的风险
本报告期，公司因投资港股确认公允价值变动收益-42,873,722.73元。由
于股票价格波动具有不确定性，公司面临风险投资收益波动的风险。鉴于以上情况，
公司将严格执行《风险投资管理制度》，在必要时可聘请外部机构和专家为风险投资
提供咨询服务，采取适当分散投资、控制投资规模等手段，防范投资风险，实现投资
收益最大化和投资风险的可控性。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）公司所属行业的发展阶段
2021年是“十四五”规划的开局之年，随着国民生活水平的持续改善、对
健康问题日益重视，以及人口持续增长、趋于老龄化的人口结构红利，医药行业的需
求显著提升，确保了医药行业的稳定增长。虽然长期看来医药消费具有刚需性质，市
场需求旺盛，但近年来医药卫生体制改革不断深化，政策频出，医药行业逐步从高速
发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。两票制、带量采购及医保动态调整等医药
政策调控下的供给侧改革使医药行业整体承压，未来医药行业将呈现药价走低、市场
集中度提升、“互联网+”等特点。
（二）主要业务与行业地位
公司系一家集研发、生产、销售于一体的医药上市公司，经过二十余年的
积累和发展，公司已拥有较丰富的产品管线，主要集中在神经系统类、心血管类、肌
肉骨骼类、全身抗感染类、基础输液及营养性输液、抗肿瘤药及免疫调节剂类、消化
道和代谢方面类等治疗领域，销售网络覆盖全国。多年来，公司凭借优质的产品质量
和扎实的研发、生产实力赢得社会各界广泛认可，先后被认定为国家级高新技术企业
、国家企业技术中心、博士后工作流动站。报告期内，公司位列“2020年度中国化药
企业TOP100”排行榜第68位。
（三）主要业绩驱动因素
报告期内，公司以全资子公司北星药业100%股权对敷尔佳科技进行增资，
本次交易对公司2021年合并报表层面损益的影响金额为5.66亿元的投资收益，对2021
年当期业绩产生积极影响，2021年上半年归属于上市公司股东的净利润5.86亿元，较
上年同期增长1,985.63%。
北星药业承接公司原有的第二类医疗器械及化妆品生产业务，增资完成后
，公司持有敷尔佳科技5%股权，不再持有北星药业股权，北星药业不再纳入公司合并
报表范围。同时，由于持续受国家重点监控合理用药目录政策影响，以及医保控费，
“两票制”、“4+7带量采购”、“药占比”等行业政策给予医药行业较大压力，公
司医药板块受到较大冲击，部分产品销量大幅下滑，收入下降，2021年上半年实现营
业收入4.74亿元，较上年同期下降24.45%。
报告期内，公司董事会和管理层清醒面对形势并积极应对，紧扣“加速转
型升级、盘活存量资源、打造运营优势”年度工作主题，着力推进营销转型、研发创
新、成本控制、高效管理等工作，努力消减不利因素对公司的影响。报告期内，公司
重点工作完成如下：
1、多措并举拓宽销售渠道，全力以赴打好市场攻坚战。
公司紧跟国家政策，持续强化营销体系的建设与整合，及时调整营销组织
架构，制订差异化营销策略完善营销布局。同时进一步加强团队建设，组建北京、南
京办事处，充实营销力量，提升营销能力。
2、持续加大研发创新力度，促进企业转型升级。
报告期内，公司研发投入4,847.26万元，占公司营业收入的10.23%。公司
继续坚持“仿创结合”的研发战略，分重点、分批次多点推进一致性评价、仿制药等
项目研发进度。报告期内，获得2个品种4个品规的补充批件；完成2个仿制药、2个一
致性评价申报等工作。
此外，公司与沈阳药科大学开展全面合作，联合举办药学高级专门人才研
修班，共建专业学位硕士研究生实践基地和抗消化性溃疡创新药物合作实验室，在培
养应用型、复合型、国际化的高层次药学人才的同时，开发抗消化性溃疡领域创新药
、新合成工艺，形成产学研一体化战略联盟。
3、持续优化生产布局，最大限度发挥组织效能。
上半年，公司根据市场变化组织阶段性供、产、销调度，确保了供需平衡
和供应安全。统筹调节产销节奏，调整生产组织方式，保证货源供应。充分发挥资源
效能，深挖节能降耗潜力，在着力打造成本优势的同时，与多家企业签订了产品合作
项目，释放产能。
4、加强集团化质量管控，确保质量管理体系有效运行。
公司始终秉承“患者和企业的生命就在你手中”的质量理念，实行集团化
质量管理，上半年，在保证母公司质量管理体系有效运行的同时，加强子公司质量审
计。报告期内，公司接受药监部门多次检查并顺利通过。
5、优化产业布局，培育发展动能。
报告期内，为拓宽业务发展路径，更好地发挥产业资源聚合效应，公司实
施对敷尔佳科技增资事宜，增资后，公司持有其5%股权。
二、核心竞争力分析
（一）丰富的产品线
公司以临床需求为导向，历经多年发展，已拥有丰富的产品线，治疗领域
涵盖神经系统疾病、心脑血管疾病、全身抗感染类疾病、基础输液及营养性输液、肌
肉骨骼类疾病、消化系统类疾病及抗肿瘤类疾病等多个用药领域。为打造垂直一体化
优势，贯通上下游产业链，公司大力推动原料药平台建设，产能逐步释放，原料药与
成品药协同发展，不仅为公司成品药业务提供稳定的原料来源，同时也将推动原料药
由自用向市场化跃升。
（二）先进的生产技术
公司多年来一直致力于科技创新和规模化生产，目前拥有小容量注射剂（
玻璃安瓿小容量注射剂、聚丙烯安瓿小容量注射剂）、冻干粉针剂、固体制剂（片剂
、胶囊、颗粒剂、散剂、冻干口崩片）、大容量注射剂（非PVC软袋、直立式聚丙烯
输液袋、聚丙烯输液瓶、玻瓶）、冲洗剂、原料药、贴膏剂等多种剂型，工艺技术和
产品质量保持国内先进水平，主要产品多次获评省、市科技进步奖项。公司主要产品
米氮平片为国内首家通过一致性评价，聚丙烯安瓿包装注射剂产品为东北地区首家。
凭借强劲的技术力量，公司被认定为国家级高新技术企业、国家企业技术中心。
（三）持续的研发创新能力
公司始终将研发创新作为企业发展第一动力，坚持“仿创结合”的研发战
略，仿制药追求差异化、创新药追求临床价值，通过自主研发、合作研发、委托研发
等多种创新机制，不断培养和提高公司的技术创新能力和科研水平，近年来持续在聚
丙烯安瓿制剂、冻干口腔崩解片、新型贴剂以及仿制药一致性评价项目上取得新突破
。公司建立了健全的研发管理体系，拥有一支专业搭配合理、技术力量雄厚的技术研
发队伍，现有研发人员291人，约占公司总人数的19.50%。公司高度重视对知识产权
与核心技术的保护工作，拥有注册商标195项，获得专利授权127项，其中国内专利授
权119项，国外专利授权8项。
（四）成熟的质量管理体系
公司始终把药品质量当成企业安身立命之本和生存发展的生命线，严格按
照GMP规范组织生产活动，建立了贯穿研发、采购、生产、流通全过程的药品质量管
理体系，从源头及体系上保证产品的均一性、稳定性和安全性。目前公司所有制剂及
原料药品种的生产线均已通过新版GMP认证，部分原料药产品取得了其他国家的药品
市场准入证书。同时，公司持续强化质量文化建设，通过产品、法规、质量工具、管
理能力等全方位培训提升全员对产品质量水平的重视。多年来，公司以安全、有效、
稳定的产品质量赢得较高的市场美誉。
（五）独特的企业文化
企业文化作为公司活力的内在源泉，是企业制度创新与经营战略创新的基
础，更是打造公司核心竞争力的重要举措。公司专注于人类健康事业，服务于民，造
福于民，始终坚持与同行业合作分享，与股东分享，与员工分享，与社会分享。在企
业经营管理中，公司遵循“尊重人性，持续改善”的管理理念，倡导“追求事业成功
与生活幸福的完美平衡”的核心价值观。同时，通过“哈三联慈善基金会”践行社会
责任，践行“哈三联，为您服务”的企业宗旨。经过多年的积累和沉淀，独特的企业
文化已经成为公司健康持续发展的核心驱动力。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业政策风险
医药行业受国家相关法律法规及政策的影响较大。随着首批国家重点监控
合理用药目录出台、医保目录修订调整、新药品管理法等一系列政策的持续深入推进
，均不同程度的对公司的研发、生产、销售等环节产生影响，短期内公司面临较大的
经营压力和挑战，业绩承压。但是医药行业相关的监管政策仍在不断完善、调整，如
果未来国家产业政策、行业准入政策以及相关标准发生对公司不利的改变，可能会给
公司经营产生不利影响。对此，公司将密切关注国家政策方向，及时把握行业发展变
化趋势，制定有针对性的应对策略，同时加强内部管理，努力提高经营效率，增强抵
御政策风险的能力。
2、新药研发风险
医药行业研发具有高技术、高投入、高风险、长周期特点，药品从实验研
究、临床研究、获得药品注册批件到正式生产各个阶段充满挑战，新药研发存在不达
预期的风险。为此，公司将适应市场需求，完善研发体系建设，加强对新产品前期立
项的内部论证工作，谨慎选择研发项目，优化研发格局和层次，集中力量推进重点项
目进度。同时，通过收购、合作开发等形式拓展研发管线，最大限度控制新药研发风
险。
3、原材料价格波动及供应中断风险
2021年上半年，大宗原材料价格大幅上涨，导致部分物资供应紧张且价格
大幅上涨。为此，公司根据生产、销售相关预算安排，结合具体采购需求，积极主动
关注市场变化动向，掌握市场信息，全面推进适时备货、新增供应商、签署采购框架
协议等工作，采取有效措施，控制采购成本，保障原材料的供应。公司虽采取了不同
措施避免了原材料供应的相关问题，但在未来，原材料价格及供应仍存在各种不确定
因素。
4、募投项目不达预期的风险
虽然公司已就募集资金投资项目进行了充分的市场调研和审慎评估，但项
目在实施过程中仍可能受到不确定性因素的影响，进而存在不能按预期实施或无法继
续实施的风险。且实际建成后，新增产能、实现的成果及所产生的经济效益等都有可
能与公司的预测产生差异。为此，公司将审慎对待募投项目的实施，并及时根据外部
的环境变化安排好资金投入进度与建设节奏，同时，加快研发成果转化，拓展营销渠
道，为募投项目实施后产能释放提供市场保障。
5、风险投资收益波动的风险
本报告期，公司因风险投资确认公允价值变动收益4,450.08万元。由于股
票价格波动具有不确定性，公司面临风险投资收益波动的风险。鉴于以上情况，公司
将严格执行《证券投资管理制度》，在必要时可聘请外部机构和专家为风险投资提供
咨询服务，采取适当分散投资、控制投资规模等手段，防范投资风险，实现投资收益
最大化和投资风险的可控性。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年对公司而言是异常艰难、极具挑战的一年。上半年，受新冠疫情影
响，全年医疗机构诊疗量和处方量大幅下滑，对公司处方药的市场销售带来较大冲击
。此外，受到重点产品监控目录政策影响，部分产品销量及净利润大幅下滑。但同一
时间，研发创新、质量保证、技术升级的投入并未停止。在极端的外部环境与压力下
，公司董事会和管理层积极应对，及时调整战略，紧扣“转型、升级、创新、高效”
年度工作主题，着力推进营销转型、研发创新、成本控制、高效管理等工作，努力消
减不利因素对公司的影响。报告期内，公司重点工作完成如下：
（一）积极推进研发创新，构筑核心竞争力。
报告期内，公司研发投入11,201.92万元，占公司营业收入的8.37%。公司
继续坚持“仿创结合”的研发战略，以仿制药寻求差异化，创新药寻求临床价值为导
向，通过打造多层次研发体系，集中优势资源加大重点项目科研攻关，重点推进冻干
口腔崩解片、新型贴剂、聚丙烯安瓿制剂等系列产品的开发以及7个注射剂产品的一
致性评价工作。报告期内，完成三类新药奥拉西坦葡萄糖注射液、奥拉西坦氯化钠注
射液资料补充研究及申报，奥氮平口崩片、氟比洛芬凝胶贴膏等14个品种申报，以及
19个在研项目的中试验证，获得长春西汀注射液、小儿电解质补给注射液等8个品规
的生产批准，开展了注射用法莫替丁、注射用盐酸环丙沙星等10余个品种的激活，全
年获得专利授权、商标权等20余项。
（二）加快营销战略转型，多措并举拓宽销售渠道。
公司以当前医改趋势及政策要求为导向，顺势而为持续强化营销体系的建
设与整合，继续深入实施多元化的销售模式，自营团队、代理模式双轮驱动。针对重
点产品及时调整市场策略，进一步加强团队建设和专业推广力度，精兵简政，优化人
员布局，营销组织效率进一步提升。以临床价值为导向，深挖潜力品种并成功激活4
个休眠产品，打造多样化结构的产品梯队。
（三）持续优化生产布局，生产实现提质增效。
2020年，公司精益生产，深挖节能降耗潜力，完成聚丙烯输液瓶制瓶工艺
的优化升级并顺利达产，制造成本进一步下降。同时升级改造玻璃输液瓶大容量注射
剂生产车间，改造后在满足原有生产品种的生产工艺基础上，可同时满足脂肪乳注射
液、氨基酸注射液等大容量玻瓶输液产品的研发和生产需求。加速产能释放，充分利
用上市许可人制度，与多家企业签订项目合作协议，实现资源的优化配置。
（四）全面提升质量管理，推动企业高质量发展。
公司坚持以质量求生存，以信誉求发展的理念，全力打造公司品牌形象，
严格执行GMP相关要求，建有完善的质量保证体系，贯穿研发、采购、生产、流通等
各个环节，制定了规范的质量管理制度、流程和标准，严把产品质量关，全年产品出
厂合格率100%。2020年，公司继续优化质量管理体系，攻克多项产品技术难关，为后
续生产质量的稳定奠定了基础。报告期内，公司接受省级以上药品监管部门检查6次
，产品抽检119次，监督检查、抽检合格率100%，公司经营产品质量稳定，无产品质
量事故发生。
（五）优化产业布局，培育发展动能。
报告期内，公司成立全资子公司哈尔滨北星药业有限公司，承继公司原有
的第二类医疗器械及化妆品生产的资产、业务及人员。为拓宽医疗器械及化妆品板块
的发展路径，更好地发挥产业资源聚合效应，公司以哈尔滨北星药业有限公司100%股
权对哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司进行增资，增资完成后，公司持有其5%股权。
二、核心竞争力分析
（一）丰富的产品线
公司以临床需求为导向，历经多年发展，已拥有丰富的产品线，治疗领域
涵盖神经系统疾病、心脑血管疾病、全身抗感染类疾病、肌肉骨骼类疾病、消化系统
类疾病及抗肿瘤类疾病等多个用药领域。为打造垂直一体化优势，贯通上下游产业链
，公司大力推动原料药平台建设，产能逐步释放，原料药与成品药协同发展，不仅为
公司成品药业务提供稳定的原料来源，同时也将推动原料药由自用向市场化跃升。
（二）先进的生产技术
公司多年来一直致力于科技创新和规模化生产，目前拥有小容量注射剂（
玻璃安瓿小容量注射剂、聚丙烯安瓿小容量注射剂）、冻干粉针剂、固体制剂（片剂
、胶囊、颗粒剂、散剂、冻干口崩片）、大容量注射剂（非PVC软袋、直立式聚丙烯
输液袋、聚丙烯输液瓶、玻瓶）、冲洗剂、原料药等多种剂型，工艺技术和产品质量
保持国内先进水平，主要产品多次获评省、市科技进步奖项。公司主要产品米氮平片
为国内首家通过一致性评价，聚丙烯安瓿包装注射剂产品为东北地区首家。凭借强劲
的技术力量，公司被认定为国家级高新技术企业、国家企业技术中心。
（三）持续的研发创新能力
公司始终将研发创新作为企业发展第一动力，坚持“仿创结合”的研发战
略，仿制药追求差异化、创新药追求临床价值，通过自主研发、合作研发、委托研发
等多种创新机制，不断培养和提高公司的技术创新能力和科研水平，近年来持续在聚
丙烯安瓿制剂、冻干口腔崩解片、新型贴剂以及仿制药一致性评价项目上取得新突破
。公司建立了健全的研发管理体系，拥有一支专业搭配合理、技术力量雄厚的技术研
发队伍，现有研发人员295人，约占公司总人数的17.61%。公司高度重视对知识产权
与核心技术的保护工作，拥有注册商标190项，获得专利授权123项，其中国内专利授
权115项，国外专利授权8项。
（四）成熟的质量管理体系
公司始终把药品质量当成企业安身立命之本和生存发展的生命线，严格按
照GMP规范组织生产活动，建立了贯穿研发、采购、生产、流通全过程的药品质量管
理体系，从源头及体系上保证产品的均一性、稳定性和安全性。目前公司所有制剂及
原料药品种的生产线均已通过新版GMP认证，部分原料药产品取得了其他国家的药品
市场准入证书。同时，公司持续强化质量文化建设，通过产品、法规、质量工具、管
理能力等全方位培训提升全员对产品质量水平的重视。多年来，公司以安全、有效、
稳定的产品质量赢得较高的市场美誉。
（五）独特的企业文化
企业文化作为公司活力的内在源泉，是企业制度创新与经营战略创新的基
础，更是打造公司核心竞争力的重要举措。公司专注于人类健康事业，服务于民，造
福于民，始终坚持与同行业合作分享，与股东分享，与员工分享，与社会分享。在企
业经营管理中，公司遵循“尊重人性，持续改善”的管理理念，倡导“追求事业成功
与生活幸福的完美平衡”的核心价值观。同时，积极履行社会责任，通过“哈三联慈
善基金会”捐资抗疫，践行“哈三联，为您服务”的企业宗旨。经过多年的积累和沉
淀，独特的企业文化已经成为公司健康持续发展的核心驱动力。
三、公司未来发展的展望
（一）行业发展趋势
医药行业是国家战略性产业，关系国计民生，是国民经济的重要组成部分
。随着国民生活水平的持续改善、对健康问题日益重视，以及人口持续增长、越趋老
龄化的人口结构红利，医药行业的需求显著提升，确保了医药行业的稳定增长。虽然
长期看来医药消费具有刚需性质，市场需求旺盛，但近年来医药卫生体制改革不断深
化，政策频出，医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。两票
制、带量采购及医保动态调整等医药政策调控下的供给侧改革使医药行业整体承压，
未来医药行业将呈现药价走低、市场集中度提升、“互联网+”等特点。
（二）公司中期发展目标
1.仿制创新结合，打造差异化创新平台；
2.加速转型升级，挖掘企业资源，推动企业高质量发展；
3.利用上市资本平台，并购整合有潜力的优质企业；
4.培育进取精神，打造学习型组织；
5.创造更加丰厚的利润，回报社会、投资者和员工。
（三）2021年经营计划
2021年，公司将深入实施转型升级发展战略，坚持稳中求进工作总基调，
坚持新发展理念，以科技创新为动力，统筹推进稳存量、扩增量、降成本、提效率、
防风险，保稳定，着力转变思想，着力优化内部管理，着力集聚人才，不断优化产品
结构，全面提高资源配置效率，以“加速转型升级、盘活存量资源、打造运营优势”
为工作主题，高质高效加快动能转换，持续推动企业高质量发展。
1、加快科技创新成果转化，激发动能转换活力。
继续坚持仿创结合的研发思路，专注技术差异化路线，以聚丙烯安瓿制剂
、冻干口腔崩解片、新型贴剂平台产品线拓展为重点，加快关键核心技术的攻关，抢
抓项目注册申报进度，加快科技成果的价值转换，为公司储备新的业绩增长点。在创
新药研发方面，将通过技术引进、产学研结合及收购等多种方式，力争开创新局面。
同时，加强项目管控与绩效考核，充分激发科研人员的创新活力，提高研发质量和效
率，降低项目研发风险。
2、加强销售团队建设，多举措提升营销活力。
积极应对市场环境变化，紧抓覆盖、上量两个关键业绩指标，从存量、增
量两个方向加强市场拓展工作。明确产品定位，开展市场深度营销，巩固和提升公司
在单品种细分领域的优势地位。加大对多层次诊疗机构的开发力度，拓宽销售通路，
扭转重点监控品种销售不利局面。梳理潜力品种，深入挖掘产品价值及临床价值，营
销向专业化、品牌化转型。加强与国内主流渠道商合作，力争做到区域市场的无缝隙
覆盖。对于新产品采取具有针对性的营销方式，积极寻找潜在客户，挖掘产品市场潜
力。同时，加强营销队伍建设，提高营销人员专业能力，优化绩效考核，激发营销人
员的战斗力。此外，持续拓展进出口贸易业务，做好市场准入工作，为公司创造新的
销售收入增长点。
3、发挥生产规模效应，全力构建低成本运营优势。
以“合规、安全、高效”为原则，以“降本增效”为中心，持续完善生产
质量管控体系，优化和规范生产工艺，合理规划产能，不断实施自动化生产应用，以
精益生产提升运营效率。细化产品成本核算，设立绩效考核关键指标，在满足高标准
质量要求的同时，降本增效，提升产品竞争力。
4、加强产业和资本的融合，助推企业高质量发展。
充分发挥上市公司的平台优势，通过资本运作赋能主营业务发展，围绕医
药健康领域的价值链，积极寻找契合公司未来发展战略的优质标的，为公司发现、培
育、获取新品种、新业态、新业绩开辟快速渠道，借助多方力量推动公司高质量发展
，不断提高企业的盈利能力和市场竞争实力。
（四）可能面对的风险
1、行业政策变化风险
近年来，随着医药体制改革不断深入，国家对医药行业的管理力度不断加
大，带量采购政策的全面实施、一致性评价制度、两票制的推动，也对医药行业的药
品研发、注册、生产与质量管理、销售、招标价格产生重大影响，仿制药已步入微利
时代。但鼓励创新、支持优质优价、加速进口替代仍是指导原则和方向，短期内医药
企业面临较大的经营压力和挑战，在一定程度上增加了经营风险。对此，公司将密切
关注行业政策变化，不断优化产品领域的布局，强化市场准入能力，确保公司能够适
应外部经营环境变化，防范政策性风险。
2、新药研发风险
医药行业研发具有高技术、高投入、高风险、长周期特点，药品从实验研
究、临床研究、获得药品注册批件到正式生产各个阶段充满挑战，新药研发存在不达
预期的风险。为此，公司将适应市场需求，完善研发体系建设，加强对新产品前期立
项的内部论证工作，谨慎选择研发项目，优化研发格局和层次，集中力量推进重点项
目进度。同时，通过收购、合作开发等形式拓展研发管线，最大限度控制新药研发风
险。
3、原材料价格波动及供应中断风险
2020年，新冠肺炎疫情对原材料供应造成了较大影响，部分原材料供应商
出现减产甚至停产的情况，尤其进口物资供应不稳定情况时有发生，导致市场供需关
系发生变化，供应减少、需求增加，部分原材料价格发生大幅波动。公司虽采取了不
同措施避免了原材料供应的相关问题，但在未来，原材料价格及供应仍存在各种不确
定因素。为此，公司将根据生产、销售相关预算安排，结合具体采购需求，积极主动
关注市场变化动向，掌握市场信息，全面推进适时备货、新增供应商、签署采购框架
协议等工作，采取有效措施，控制采购成本，保障原材料的供应。
4、募投项目不达预期的风险
虽然公司已就募集资金投资项目进行了充分的市场调研和审慎评估，但项
目在实施过程中仍可能受到不确定性因素的影响，进而存在不能按预期实施或无法继
续实施的风险。且实际建成后，新增产能、实现的成果及所产生的经济效益等都有可
能与公司的预测产生差异。为此，公司将审慎对待募投项目的实施，并及时根据外部
的环境变化安排好资金投入进度与建设节奏，同时，加快研发成果转化，拓展营销渠
道，为募投项目实施后产能释放提供市场保障。
5、风险投资收益波动的风险
本报告期，公司因投资港股确认公允价值变动收益-42,873,722.73元。由
于股票价格波动具有不确定性，公司面临风险投资收益波动的风险。鉴于以上情况，
公司将严格执行《风险投资管理制度》，在必要时可聘请外部机构和专家为风险投资
提供咨询服务，采取适当分散投资、控制投资规模等手段，防范投资风险，实现投资
收益最大化和投资风险的可控性。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
=========================================================================