002867周大生资产重组最新消息
≈≈周大生002867≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务
公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具
规模的珠宝品牌运营商之一。“周大生”是全国中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，
主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰。
2、公司主要产品
2.1、钻石镶嵌产品
周大生基于自己的商业模式和品牌定位，以钻石为主力产品，比利时“LOV
E100”星座极光百面切工钻石为核心产品，黄金为人气产品，铂金、K金、翡翠、珍
珠、彩宝为配套产品，不断丰富和完善产品线。
周大生洞察市场需求，探寻时尚潮流，融合风格美学，业界独家研创“情
景风格珠宝”，更精准定位消费人群，更深度解析情感共鸣与场景需求。专业呈现优
雅、浪漫、迷人、摩登、自然五大产品风格，精准定位活力女孩、怡然佳人、知性丽
人、魅力精英、星光女神五大消费人群。有效聚焦表达情感、表现自我两大需求方向
，倾心研发多个系列组合，使风格美学下的产品更具有打动人心的生命力，向追求美
丽人生的消费者奉献独特的珠宝首饰精品。
报告期内，公司继续加大钻石产品研发力量，产品系列迭代出新，向系列
化、年轻化方向发展。针对不同客群，推出“Shininggirl”与“甜蜜星人”、“幸
福时刻”与“幸福花嫁”、“都市独白”与“挚”、“缪斯女神”、“梵高”艺术珠
宝系列，分别匹配年轻女孩、婚嫁人群、都市白领、精英女性等目标人群，满足年轻
消费群体崛起带来的多样化需求。
2.2、黄金产品
除主力研发钻石镶嵌产品外，公司全资子公司宝通供应链根据公司情景风
格珠宝人群定位，以及消费者一生中对黄金产品特有的购买动机及使用场景进行开发
规划，陆续开发特色IP板块、时尚板块、儿童板块、婚恋板块及文化送礼板块，致力
于为公司打造具有品牌代表性的高附加值产品系列。公司黄金板块以爆款带动爆系的
推广策略，以各人群需求及时下潮流为产品开发基础，结合新零售及线上渠道的新型
营销推广模式，突破黄金产品传统风格及工艺缺陷，让系列更出圈，更适配、更加符
合当下消费群体需求。
产品工艺优势上，有具备温润富有底蕴的古法工艺、高光镜面的镜面金工
艺、高温珐琅工艺、至硬的硬金工艺、潮酷的“刺青”工艺，以及媲美18K硬度和结
构形态的5G时尚黄金工艺等。品牌系列研发上，匹配公司情景风格珠宝人群定位，从
婚恋表达、时尚装扮、文化创意三个方向多元化开发，满足市场不同消费者需求。婚
恋表达有甜蜜时刻、幸福花嫁等系列；时尚装扮有ShiningGold、Z-IN、鎏光之境、
复古潮金等系列；文化创意有全球热门IP联名宝可梦、兔斯基等，以及下半年公司重
点推广上市的古法非凡金、IP普陀等系列等。
3、公司主要经营模式
3.1、采购模式
公司采购的原材料主要为成品钻石、黄金和铂金金料等。公司设立供应链
管理中心，负责钻石成品和金料的采购事宜，具体采购模式因采购品种而异。
3.2、生产模式
公司将产品的生产外包予专业的珠宝首饰生产厂商，充分发挥其专业性和
规模效应。针对国内珠宝首饰加工企业的现状和特点，建立了一套有效的供应商管理
机制，实现了委外生产厂商的生产体系与公司业务发展的良性互动。
3.3、指定供应商模式
公司加盟渠道的素金首饰产品供货一般通过指定供应商完成，产品仅限于
公司指定品类和指定标准。指定供应商和加盟商自行结算货款，所选购产品均需经过
公司内检和国家/地方检测机构检测合格后使用“周大生”品牌销售，公司根据黄金/
铂金、黄金摆件、绒沙金摆件、K金、钯金、黄金镶嵌、银饰、翡翠、和田玉、珍珠
等产品种类的重量、成本或标签价的一定比例收取产品品牌使用费。
3.4、销售模式
报告期内，公司采取加盟、自营和电商相结合的销售模式。自营店的经营
区域主要为直辖市、部分省会城市等中大型城市的主城区，其他区域主要由加盟商经
营。
自营主要是指公司商场联营/专卖店/电商平台向顾客销售产品。公司对产
品和经营拥有控制权和所有权，享有店面产生的利润，同时承担店面发生的所有费用
和开支。
加盟是指公司与加盟商签订《品牌特许经营合同》，授权加盟商在规定的
区域，按照统一的业务和管理制度开设加盟店，加盟商拥有对加盟店的所有权和收益
权，实行独立核算、自负盈亏。
数据来源：广发证券发展研究中心
4、公司所处行业
公司所处行业为珠宝首饰零售业，自九十年代以来，在中国经济持续快速
增长和人均收入水平不断提高的背景下，珠宝首饰消费在满足保值需求外，亦是人们
追求时尚、彰显个性和身份地位的需要。中国是重要的珠宝首饰生产和消费国家。根
据Euromonitor数据，截至2020年中国金银珠宝行业规模已达到6154亿元，目前为仅
次于美国的全球第二大珠宝市场。根据中国黄金协会发布《中国黄金年鉴2021》，截
至2020年中国黄金消费量连续8年位于世界第一。目前，中国已经成为世界第二大钻
石加工基地、世界上最大的珠宝首饰消费市场和世界第一大黄金消费国。
近年来，随着我国中产阶级的壮大和居民收入的持续上升，国内居民消费
升级不断推进，可选消费品需求崛起，以珠宝首饰等为代表的中高端消费品市场已进
入高速发展阶段。国际艺术市场发展规律显示，当人均GDP达到5000美元时，珠宝消
费需求会大幅上升，而2020年中国人均GDP已突破10000美元，中国中高端珠宝市场或
将迎来新的发展阶段。与此同时，随着中国城镇化进程加快，城镇居民向三四线城市
靠拢，三、四线城市中产阶级消费群体日益壮大，其消费增长需求已成为我国消费市
场的巨大增长潜力。从人均珠宝消费额来看，中国的人均珠宝消费水平与美国等发达
国家相比还有较大差距，近年来受益于中国经济增长与居民人均可支配收入的提高，
中国的人均珠宝消费相较于发达国家有较快速地的增长，未来随着销售总额的稳步提
升，我国人均珠宝消费仍有上行空间。
除了宏观经济增长因素外，消费群体年龄结构、消费偏好、消费习惯也在
发生转变，千禧一代和Z世代对镶嵌品类的影响更为积极。戴比尔斯调研显示千禧一
代和Z世代创造了我国超过80%以上的钻石需求，构成了当前和未来主要的钻石珠宝消
费群体。他们更加注重产品品质、个性化设计及服务体验，并以完善自身内在素质和
外在形象为目标，包括设计风格、款式、工艺也日益被消费者看重，消费升级以及消
费主力人群的切换，使自我佩戴与装饰、自我取悦的消费需求快速增加，消费行为更
趋于日常化，为周大生等具有“品牌、渠道、产品”等核心竞争优势和持续创新能力
的珠宝首饰企业提供了更广阔的市场空间。
5、行业基本竞争格局
国内市场现有的珠宝首饰企业大致可以分为三类：一是品牌知名度较高和
地域覆盖率较为广阔，如品牌市场占有率较高的周大福、老凤祥、周大生等珠宝首饰
市场领先企业；二是知名度高，但地域覆盖度低，价格昂贵，如Cartier、Tiffany等
品牌；三是知名度较低或渠道覆盖面较为局限的品牌。当前珠宝首饰行业竞争激烈，
市场竞争者数量众多，在资本助力下，将有更多优质珠宝企业登陆A股，珠宝产业将
呈现“百花齐放”的局面。
当前，我国黄金珠宝首饰行业集中度还比较低，根据欧睿数据，2019年CR5
不足30%。日益竞争激烈的市场环境和新冠疫情的考验，加速行业集中度提升。“周
大生”品牌经过多年的深耕营运，积极拥抱变革与创新，锐意进取，市场竞争力突出
，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的品牌之一，根据中宝协出具的证明，“
周大生”品牌市场占有率在境内珠宝首饰市场排名前三。同时，自2011年起，公司连
续十一年获得世界品牌实验室（WorldBrandLab）“中国500最具价值品牌”，品牌价
值从2018年的376.85亿元上升到2021年的638.05亿元，位居中国轻工业第二。
一、报告期财务及经营情况概述
2021年上半年度，面对不断变化的市场形势和行业环境，公司上下凝心聚
力、锐意进取，秉承“直面竞争、拥抱竞争”的理念，聚焦公司经营战略目标，继续
深耕优势市场，积极探索融合发展新模式，优化渠道布局，加速线上线下融合，通过
网络社交、直播平台等渠道多维度提升品牌影响力，精准赋能门店，持续提升产品竞
争力，迭代优化情境风格产品系列，组织推动“大钻赋能”项目，强化品牌势能，加
强时尚类、文创类黄金的研发推广，在黄金产品上逐步发力。报告期公司各项工作扎
实推进，经营情况良好，经营业绩同比实现了较大幅度的增长。
（一）财务状况
报告期末公司资产总额67.24亿元，较2020年度末增长1.03%，负债总额11.
44亿元，较2020年度末下降9.64%，归属于母公司的股东权益总额55.76亿元，较报告
期初增长3.54%，报告期末资产负债率为17.01%，流动比率为4.51，加权平均净资产
收益率为10.7%，较上年同期提高3.86个百分点，报告期公司资产结构合理，盈利能
力稳定，经营资金保持较好的流动性，财务状况整体良好。
报告期末流动资产46.71亿元，占资产总额的69.46%，主要为货币资金、交
易性金融资产、应收账款以及存货等，其中货币资金10.6亿元，占报告期末流动资产
的22.69%，交易性金融资产3.01亿元，占报告期末流动资产的6.44%，报告期末存货
余额27.94亿元，占报告期末流动资产的59.81%，报告期末存货较期初增加16.82%，
主要由于本期业务量增长备货量增加所致。
报告期末非流动资产20.53亿元，占资产总额的30.54%，主要为发放贷款及
垫款、权益工具投资、其他非流动金融资产、固定资产及在建工程、使用权资产、无
形资产及长期待摊费用等，其中发放贷款及垫款3.07亿元，其他权益工具投资3.95亿
元，其他非流动金融资产3.26亿元，固定资产及在建工程3.58亿元，无形资产4.17亿
元，使用权资产1.1亿元，递延所得税资产7,391.52万元，长期待摊费用4,899.43万
元。
报告期末公司负债总额为11.44亿元，主要为黄金租赁形成的交易性金融负
债、应付账款及应付票据、预收账款及合同负债、应交税费及其他应付款项等，其中
交易性金融负债期末余额3,239.63万元，应付账款及应付票据期末余额3.85亿元，其
他应付款期末余额3.49亿元，主要为客户履约保证金以及第一期员工股权激励计划的
限制性股票回购义务等，报告期末预收账款及合同负债余额6,536.63万元，主要为收
到的加盟客户预付款项及订单订金款项。
报告期末归属母公司所有者权益为55.76亿元，其中股本总额10.96亿元、
资本公积13.33亿元、法定盈余公积余额4.42亿元，报告期末合并报表未分配利润28.
22亿元，母公司未分配利润为24.63亿元。
（二）经营情况
报告期，公司经营业务自疫情趋缓后逐步恢复常态，报告期公司经营情况
良好，保持了去年下半年以来的良好发展态势，营业收入实现较大幅度的增长，上半
年度公司实现营业收入27.89亿元，同比增长66.67%，报告期公司营业利润7.87亿元
，较上年同期增长83.83%，实现归属上市公司的净利润6.1亿元，较上年同期增长84.
52%。报告期，加盟业务营业收入15.82亿元，较上年同期增长84.29%；自营线下业务
营业收入6.47亿元，较上年同期增长94.41%；自营线上（电商）业务营业收入4.35亿
元，较上年同期增长12.35%。以产品类别划分，受益于金价上涨及电商销售增长因素
，报告期素金类产品营业收入12.19亿元，较上年同期增长85.54%，镶嵌类产品营业
收入9.08亿元，较上年同期增长67.31%，品牌使用费收入3.43亿元，较上年同期增长
59.86%。
2021年上半年度累计实现营业毛利额为11.28亿元，较上年同期增加3.63亿
元，同比增幅47.48%，其中：自营线下业务销售毛利1.92亿元，较上年同期增长52.4
5%，自营线上（电商）业务销售毛利1.57亿元，较上年同期增长13.72%，加盟业务毛
利6.6亿元，较上年同期毛利额增长61.21%，宝通供应链服务、小贷金融及其他业务
毛利合计1.2亿元，较上年同期增长30.13%。报告期整体毛利率为40.46%，较上年同
期有所下降，主要由于报告期金价波动以及素金销售占比提高等收入结构变化影响所
致。
报告期期间费用总额3.3亿元，较上年同期增长3.78%，其中管理、研发及
销售费用总额3.44亿元，较上年同期增加1,888.52万元，同比增长5.81%，主要由于
销售费用随经营业务发展增长所致。
报告期其他收益2,294.09万元，较上年同期增长60.34%，主要由于报告期
公司钻石采购规模增加，自境外钻石采购形成的增值税返还形成的其他收益同比增长
所致。
报告期公允价值变动损益2,389.39万元，较上年同期增长326.27%，主要由
于公司黄金租赁业务形成的交易性金融负债以及其他非流动金融资产在报告期内公允
价值变动所致。
报告期公司营业收入同比实现较大幅度增长，盈利能力持续稳定，成本费
用控制合理，实现归属上市公司股东的净利润6.1亿元，较上年同期增长84.52%，经
营业务呈现出良好的发展态势。
（三）现金流
报告期末公司货币资金余额10.6亿元，报告期现金净流出为6.21亿元，其
中经营活动现金净流出4154.73万元，投资活动现金净流出1.24亿元，筹资活动现金
净流出4.56亿元。
单位：万元
（1）报告期经营活动产生的现金流量净额-4,154.73万元，较上年同期减
少112.72%，主要由于报告期业务增长备货需求增加使得采购支出同比增长幅度较大
所致。
（2）报告期投资活动有关的现金流量净额-1.24亿元，较上年同期减少净
流出55.97%，主要由于购买理财产品在报告期内流出净额较上年同期减少所致。
（3）报告期筹资活动产生的现金流量净额-4.56亿元，同比减少37.63%，
主要由于报告期分配实施年度利润分配方案支付现金股利较上年同期增加所致。
二、报告期主要经营情况
（一）报告期营收情况
2020上半年度公司实现营业收入27.89亿元，较上年同期增长66.67%，其中
：①报告期自营线下业务实现营业收入6.47亿元，较上年同期增长94.41%，自营线下
收入占公司整体营业收入的23.18%，报告期自营线下镶嵌产品销售收入9,914.66万元
，黄金产品销售收入5.18亿元，分别较上年同期增长36.36%、117.89%，黄金类产品
增长幅度较为明显。②报告期电商业务实现营业收入4.35亿元，同比增长12.35%，营
收收入占比为15.58%，受上年同期快速增长形成的较高基数以及受部分渠道业务模式
转变影响，电商业务增长速度趋于平缓，报告期电商业务累计销售数量171.2万件，
同比增长36.37%，总体上仍保持较快的增长速度。③报告期加盟业务实现营业收入15
.82亿元，较上年同期增长84.29%，营业收入占比为56.72%，报告期加盟镶嵌产品批
发销售收入7.66亿元，同比增长85.94%，黄金产品批发销售收入3.77亿元，同比增长
156.52%，品牌使用费收入3.43亿元，同比增长59.86%。
报告期分业务模式的主营业务收入情况
单位：万元
（二）报告期门店情况
（1）门店变动情况
报告期末周大生品牌终端门店数量4257家，其中加盟门店4014家，自营门
店243家，按门店所在城市线级划分，分布在一二线城市的终端门店1242家，占比29.
18%，分布于三四线及以下城市的终端门店3015家，占比70.82%，90%的自营终端门店
集中在一二线城市，75%的加盟终端门店分部在三四线及以下线级城市。公司终端门
店数量较上年同期末净增加252家，较年初净增加68家，上半年度累计新增门店226家
，新增门店数量较上年同期增长51.68%，拓店力度有所加大，1-6月累计撤减门店158
家，基本与上年同期持平。
单位：家
备注：参照国家统计局对房地产市场分析时所划分的城市分类，一线城市
为北京、上海、广州和深圳四个城市，二线城市为省会城市、自治区首府城市和其他
副省级城市共计31个城市，三四线城市为除一、二线城市之外的其他城市。按门店类
型划分，截至报告期末，加盟专卖店为1887家，加盟专柜为2127家，自营专柜为203
家，自营专卖店为40家，专卖店合计1927家，占比45.27%，专门店数量较年初净增加
26家，专柜合计2330家，占比54.73%，专柜店数量较年初净增42家。
（2）新增及关闭门店情况
报告期公司新开自营门店7家，新增自营终端营业面积524.15平方米，新开
门店报告期实现营业收入346.10万元，销售毛利102.39万元。
报告期新增自营门店情况
单位：万元
报告期公司新增加盟门店219家，新增加盟门店营业面积2.45万㎡，新增加
盟门店在报告期内形成的公司营业收入22,694.85万元，实现毛利7,971.22万元。
报告期新增加盟门店情况
单位：万元
（3）关闭门店对报告期的影响
报告期公司撤减终端门店158家，占报告期末门店总数的3.71%，其中自营
门店13家、加盟门店145家，报告期关闭门店在本报告期营业收入1,452.44万元，关
闭门店在上年同期对应的营业收入2,432.16万元，以此测算关闭门店对报告期营业收
入影响额为979.72万元，占报告期营业收入的0.35%，其中关闭加盟门店对报告期收
入影响额为1,289.21万元，占报告期营业收入总额的0.46%，占加盟渠道营业收入的0
.82%，关闭门店对报告期的营业收入及业绩的影响均较小。
关闭门店对报告期营业收入的影响分析
单位：万元
注：关闭门店对报告期的影响=报告期关闭门店上年同期收入-报告期收入
（4）报告期店效分析
报告期公司自营（线下）业务单店平均营业收入266.07万元，较上年同期
增长112.01%，单店毛利为78.85万元，较上年同期增长66.25%，其中自营单店镶嵌类
产品销售收入40.8万元，同比增长48.7%，单店镶嵌产品销售毛利25.14万元，同比增
长47.86%，自营单店素金类产品销售收入224.44万元，同比增长129.10%，报告期黄
金类产品销售增长较为明显，单店素金产品销售毛利53.35万元，同比增长75.70%。
报告期公司对加盟门店形成的主营业务收入店均39.85万元，毛利16.64万
元，分别较上年同期增长73.66%、51.91%，其中报告期店均镶嵌首饰批发收入19.29
万元、毛利4.97万元，分别较上年同期增长75.21%、103.39%，店均品牌使用费收入8
.64万元，较上年同期增长50.64%。
单店收入及毛利概况
单位：万元
注：平均店数为报告期月末店数累计平均（∑月末店数/计算月份数）
（5）报告期营业收入排名前十的自营门店
单位：万元
注：营业利润=营业收入-营业成本-门店费用
（三）报告期线上销售情况
受上年同期快速增长形成的较高基数以及受部分渠道业务模式转变影响，
一季度线上收入同比下降23.13%，二季度线上收入同比增长47.69%，报告期内线上业
务整体增长速度趋于平缓，上半年度公司自营线上（电商销售）营业收入4.35亿元，
较上年同期增长12.35%，累计销售数量为171.2万件，同比增长36.37%，其中镶嵌类
首饰销量5.23万件，销售件数同比下降39.67%，镶嵌产品销售收入4,283.54万元，同
比下降26.14%，素金类（黄金、K金、PT类非镶钻产品）首饰销售49.31万件，同比增
长49.42%，素金产品销售收入2.97亿元，同比增长20.13%，其他饰品类（以银饰等为
主）产品销售件数116.66万件，同比增长39.09%，其他饰品类销售收入9,468.13万元
，同比增长16.13%。
以销售渠道划分，线上销售渠道主要集中在天猫、京东、抖音、中闽在线
及唯品会等第三方平台，报告期天猫渠道营业收入2.87亿元、京东渠道营业收入3,67
5.2万元、抖音渠道营业收入6,818.59万元。
（四）报告期采购情况
（1）报告期主要采购构成
报告期内，黄金和钻石为主要采购的原材料，黄金主要由上海黄金交易所
供应，黄金采购金额15.09亿元，占报告期采购总额的70.67%；钻石主要由上海钻石
交易所会员单位供应，报告期钻石采购总额4.27亿元，占采购总额的19.98%；公司产
品主要通过委外加工方式进行生产，报告期委外工费1.06亿元，占报告期采购总额的
4.98%；疫情稳定后公司经营业务逐步恢复常态并保持稳定增长，黄金、钻石等主要
原料采购需求在报告期均保持较大幅度的增长。
报告期主要采购情况
单位：万元
注：表中采购均为不含税价格。
（2）报告期主要原料黄金、钻石的采购途径及采购数量情况
主要原料采购方式及途径
报告期黄金采购总量为452.79万克，较上年同期增长199.87%，主要由于报
告期黄金产品销售增长采购需求增加所致，黄金采购均价为333.22元/克（不含税价
格），黄金市场价格报告期内基本稳定，整体采购单价较上年同期采购均价增加1.85
%。报告期钻石采购量为7.34万克拉，较上年同期增长249.77%，主要由于疫情稳定之
后随镶嵌产品销售增长而采购需求增长，其中自境内采购量占69.1%，自境外钻石采
购比例为30.9%,较同期有所提高。
（五）报告期存货情况
报告期末公司存货账面余额28.19亿元，存货账面净值为27.94亿元，占报
告期末流动资产的59.81%，存货规模随之经营业务增长较报告期期初有所增加，主要
由于原料及黄类产品库存增加所致，其中报告期末原材料4.92亿元，较报告期初增长
55.84%，主要由于黄金、钻石生产周转用料增加所致，库存商品22.57亿元，较报告
期初增长10.53%，主要由于非镶嵌类库存备货量加大所致，委托加工物资6,242.34万
元，较报告期初增长51.15%，主要由于委外加工在生产订单较期初增加所致，周转材
料739.47万元,较报告期初增长36.1%，主要由于线上业务增长电商渠道商品包装物增
加所致。
报告期末各存货类型的分布情况如下：
单位：万元
报告期末各存货类型的分布情况如下：
（1）原材料的分布及构成情况
单位：万元
（2）库存商品的分布及构成情况
单位：万元
（3）委托加工物资的分布及构成情况
单位：万元
二、核心竞争力分析
（一）品牌管理优势
“周大生”定位于中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，为追求美丽人生的都市
女性提供独具风格的精品珠宝首饰。公司紧密围绕“周大生”品牌的定位、价值和理
念，制定和实施领先和可行的战略发展规划，不断提升品牌形象和影响力，实现公司
的快速发展。
根据品牌定位和战略规划，公司构建了全方位、立体式品牌整合营销战略，通
过优选品牌形象代言人，强化品牌识别；选择电视、纸媒、网络、户外等各种媒介，
实行全国、省、城市、店面四级广告联动；举办全国珠宝首饰设计大赛，参加全国性
行业展会，实施特色项目营销、公关营销和会员营销；全方位覆盖目标消费群体，不
断提高“周大生”品牌的知名度、美誉度及忠诚度。
“周大生”品牌市场竞争力突出，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的
品牌之一，根据中宝协出具的证明，“周大生”品牌市场占有率在境内珠宝首饰市场
均排名前三。同时，自2011年起，公司连续十一年获得世界品牌实验室（WorldBrand
Lab）“中国500最具价值品牌”，品牌价值从2018年的376.85亿元上升到2021年的63
8.05亿元，位居中国轻工业第二。
同时，公司子品牌BLOVE、今生金饰的各项手续及业务均在有序推进当中。
（二）连锁网络优势
公司连锁网络由营运管理网络、业务拓展网络、培训辅导网络、督导监察网络
、整合营销网络、物流配送网络、ERP应用网络等7大网络构成，为公司业务的迅猛发
展提供了有力支撑。
公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行
的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。截至2021年6月30
日，公司在全国拥有终端门店4257家（统一形象、产品、价格体系和服务），形成行
业领先的连锁渠道网络，品牌影响力和知名度持续提升，集群效应和资源整合优势进
一步强化。
在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市的核心商圈开设自营店的方式，形
成了一批经营管理标准化的样板店，有效地提升“周大生”品牌的影响力和知名度，
从而对城市周边和三、四线城市发展和经营加盟店产生有力的辐射作用和带动作用，
构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性
珠宝连锁网络体系。
（三）产品优势
（1）钻石镶嵌产品
公司以“引领情景风格珠宝新潮流”为产品定位，为追求美丽人生的都市女性
提供具备时尚风格款式、精湛考究工艺、精美优良品质以及身心愉悦体验的珠宝首饰
。公司确定了以钻石首饰为主力产品，百面切工钻石首饰为核心产品，黄金首饰为人
气产品，彩宝首饰/金镶玉首饰/铂金首饰/K金首饰等为配套产品的产品组合策略，能
有效适应品牌在全国珠宝首饰主流市场经营的产品需求。
按照品牌定位，为了适应不同年龄、不同文化背景、不同使用场景的消费者在
珠宝首饰需求上的差异性，公司以不同产品系列和主题、不同的设计风格，打造标志
款、人气款、配套款相结合的款式组合，建立了多维度的产品款式库。公司根据区域
特点、商圈特点、投资额度和产品组合，划分为十余组店铺配货模型，在满足消费群
体差异化需求的同时，实现产品的标准化管理，促进了门店专业化、规范化的经营以
及品牌特色的打造。
公司于2013年独家引入比利时Tolkowsky家族发明的“LOVE100”星座极光百面
切工钻石（通常所见的钻石为57个或者58个切面）作为核心产品系列，在紧贴潮流趋
势的同时，在产品系列设计上烙印公司品牌理念，加强了公司产品的市场辨识度和品
牌竞争力。“LOVE100”星座极光百面切工钻石火彩更加璀璨，该产品获得了比利时
高阶层钻石议会（HRDAntwerp）和安特卫普市政府颁发的“安特卫普钻石荣誉奖章”
，获得较高的市场美誉和消费者认可。
公司在产品设计上，通过研究社会时尚趋势和消费者珠宝首饰消费心理和消费
文化，广泛收集和分析顾客（特别是会员顾客）需求偏好，制定并不断优化产品方案
，采取自主设计和联合设计相结合的产品研发模式，广泛整合国内外优秀设计资源，
对现有产品体系和款式设计进行持续的优化和迭代，形成了周大生独有的“情景风格
珠宝”体系和特色，现在销售的情景风格珠宝2.0产品极大的满足了消费者不同使用
场景、不同审美偏好对于珠宝首饰的需求，正成为门店在激烈的市场竞争中取胜的利
器。
公司2019年与国际国内多位知名设计师签约，将设计具有周大生特色的标志产
品，并在现有产品系列的优化和迭代中领衔设计，可以预见，在他们创作设计的作品
全面推出后，周大生产品将迎来新的、更大的、更有影响力的提升。
公司近年来不断引进和强化IP主题系列设计，包括梵高、皮卡丘、兔斯基、喜
羊羊与灰太狼、年娃春妮等艺术IP和文化IP，给珠宝首饰赋予了更丰富的文化内涵。
公司还推出品牌大使联名设计系列，打造更具有个性化的珠宝首饰产品。这些产品系
列不仅形成了品牌特色和竞争区隔，同时也为品牌的消费者购买珠宝首饰增加了更多
元的选择以及更独特的精神价值。公司坚持产品工艺和品质的精品路线，在工艺品质
、选材用料精益求精，一丝不苟，并持续不断推出新工艺和新技术，例如根据设计需
求增添CNC冲压、机雕工序，使镶嵌产品表面更富有质感、线条棱角分明、钻石折射
光感更好；部分钻石首饰产品运用灵动工艺，增强钻石火彩效果，提升钻饰的整体美
观度。
（2）素金产品
除主力研发钻石镶嵌产品外，公司全资子公司宝通供应链根据公司情景风格珠
宝人群定位，以及消费者一生中对黄金产品特有的购买动机及使用场景进行开发规划
，陆续开发特色IP板块、时尚板块、儿童板块、婚恋板块及文化送礼板块，致力于为
公司打造具有品牌代表性的高附加值产品系列。公司黄金板块以爆款带动爆系的推广
策略，以各人群需求及时下潮流为产品开发基础，结合新零售及线上渠道的新型营销
推广模式，突破黄金产品传统风格及工艺缺陷，让系列更出圈，更加符合时下消费群
体需求。产品工艺优势上，有具备温润富有底蕴的古法工艺、高光镜面的镜面金工艺
、高温珐琅工艺、至硬的硬金工艺、潮酷的“刺青”工艺，以及媲美18K硬度和结构
形态的5G时尚黄金工艺等。品牌系列研发上，匹配公司情景风格珠宝人群定位，从婚
恋表达、时尚装扮、文化创意三个方向多元化开发，满足市场不同消费者需求。婚恋
表达有甜蜜时刻、幸福花嫁等系列；时尚装扮有ShiningGold、Z-IN、鎏光之境、复
古潮金等系列；文化创意有全球热门IP联名宝可梦、兔斯基等，以及下半年公司重点
推广上市的古法非凡金、IP普陀等系列。
（3）线上渠道产品
公司从2013年开始组建电商团队，并于2018年成立互联天下独立运营电商业务
，目前电商业务发展处于业内领先地位。电商销售渠道以天猫旗舰店和直播平台带货
为主。直播电商改善体验上的不足，同时通过主播的人气、品质背书、直播沟通等可
以促进低价值、配饰类珠宝饰品的销售。公司在2019年开始整体布局直播电商，与薇
娅、李佳琦等头部主播建立深度合作关系。2020年，疫情催化使直播电商快速爆发，
公司电商渠道差异化布局低价配饰类产品，比如设计感更强、单价较低的银饰及一口
价素金品类等，从价格、品类、特点上区隔于线下门店，力图打造低单价、高频次、
高复购的快消模式。此外，公司于2019年创立周大生旗下社交珠宝品牌DesignCircle
s(设界)，DC的诞生源于对“人”与“社交”的思考，社交珠宝概念则来源于珠宝最
原始诉求的升华，传递女性真实自我，给女性带来自信和愉悦，连接人与人的沟通。
（四）供应链整合优势
公司采用资源整合型模式，把握“品牌+供应链整合+渠道”产业模式的协同价
值，以品牌定位为出发点，以终端市场需求为驱动力，将珠宝首饰企业附加值较低的
生产和配送等中间环节外包，既适应行业供应链分工的趋势，降低了生产管理成本，
又能集中资源倾注在投入回报率较高的品牌建设和推广、供应链整合和终端渠道建设
等核心价值环节。
针对国内珠宝首饰生产现状和特点，公司建立了一套有效的原材料供应商、委
外生产商/指定供应商甄选、管理、考核和淘汰机制，以实现对产品质量控制、生产
进度、生产成本和供应链渠道变化等信息的及时掌控和快速反应。经过了多年的积累
和沉淀，公司通过合同条款、互惠共赢的利益分配机制、完善的质量监督检验体系和
诚实守信的商业原则，与核心供应商建立了稳定的互补式合作发展战略关系。
作为运营型的珠宝首饰企业，产品质量控制管理能力尤为重要。公司建立了供
应商考核、工厂品质监控、成品检验多层次质量监督管理体系。在生产端，公司深入
委外生产商生产过程中，协同委外生产商严控生产作业流程、工艺标准、巡检，从而
保证货品质量；在成品检验端，公司所有产品上柜之前100%通过国家/地方质检机构
检测，是业内率先进行产品全检的珠宝首饰企业之一。
在物流配送环节，公司根据业务规模的增长，加强了物流配送能力的建设，报
告期内不断提升日订单处理能力，提高及时交付率，降低差错率。公司与整体实力最
强的数家全国性物流公司建立了长期合作关系，提高货品送达的效率和精度。同时，
每笔物流单均已购买全额保险，有效降低运输风险。
通过上述供应链资源的整合，公司突破了传统生产加工为主的珠宝首饰行业发
展周期瓶颈，致力于产业链中高附加值的品牌推广和渠道建设环节，实现了经营规模
的快速柔性扩张。
（五）标准化优势
公司在贯彻外延式、规模先行的渠道战略的同时，通过精心打造充分表达品牌
概念的标准化样板店，建立了标准化门店经营管理体系，对加盟店和自营店的资质评
估、经营标准、开店流程、店铺形象、培训、管理、销售、价格体系、广告投放、考
核等方面进行标准化管理，在推助公司建立专业性、高品质的品牌形象的同时，使得
公司销售网络具有较强的复制能力和协同能力，为进一步拓展营销渠道奠定了夯实基
础。
公司建立总部加盟、自营运营中心和区域办事处两级管理体系，通过《加盟业
务管理规划》、《自营业务管理规范》，对自营店、加盟店的管理模块和工作建立了
全面的规范和细致的标准化流程。通过科学管理将运营管理流程化，标准化，保障各
工作环节得以全程严格执行质量控制程序，有效提高服务效率和品质，为业务量的增
长提供了重要的品质保证。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）公司面临的风险
1、连锁经营管理风险
虽然公司不断加强对营销渠道的管理，积极完善培训督导和物流配送体系，积
累了丰富的连锁经营管理经验。若未来公司组织管理体系、渠道管理人员的培养和储
备无法支撑公司营销渠道数量持续扩张，导致部分门店管理滞后，或出现经营活动不
能契合公司经营理念的情形，进而对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。
2、加盟管理风险
加盟商的人员、资金、财务、经营和管理均独立于公司，若加盟商的经营活动
有悖于公司的品牌经营宗旨，公司无法对加盟商及时进行管控，将对公司的品牌形象
和未来发展造成不利影响。
3、产品质量控制风险
报告期内，公司未发生产品质量相关的重大诉讼或被质量检测部门处罚。若未
来公司无法有效实施产品质量控制措施，出现重大产品质量问题或纠纷，则将对公司
品牌和经营造成不利影响。
4、委外生产风险
公司是珠宝首饰品牌运营商，在这种模式下，公司将珠宝首饰行业附加值较低
的生产环节委托生产商生产和加工，强调品牌建设、推广和终端渠道管理等附加值高
的核心环节。如果委外生产商延迟交货，或者委外生产商的加工工艺和产品质量达不
到公司所规定的标准，则会对本公司存货管理及经营产生不利影响。
5、指定供应商的供货风险
公司加盟商的素金产品采购主要在指定供应商完成。如果指定供应商延迟交货
，或者其加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，则会对本公司品牌和经营产
生不利影响。
（二）应对措施
为在机制、决策、组织、流程上确保公司的规范和高效运作，公司将进一步完
善公司的法人治理结构，按照严格的上市公司标准规范股东大会、董事会、监事会的
运作和公司经理层的工作制度。建立和完善现代企业管理制度，建立科学有效的决策
机制、市场快速反应机制和风险防范机制。规范公司的内部管理，营造良好的管理氛
围，形成良好的企业文化。合理配置资源，建立一个功能齐全、运转高效的组织机构
，有效控制和协调内部活动，使组织运作既有集中和标准化，又有权利相互制衡和分
散化。
公司人力资源发展将围绕公司近期业务发展计划和长期业务发展规划展开，未
来将全方位引进高层次人才，特别是加强管理人才的引进，建立人才梯队储备制度，
通过人才引进带动公司管理团队和员工整体素质和水平的提高。公司将进一步完善激
励考核制度，充分调动员工的积极性、主动性与创造性，吸引和鼓励优秀人才为企业
长期服务。同时公司将努力为人才搭建发挥才干的平台，为现有的管理团队和员工队
伍提供良好的职业发展空间，做到人尽其才。
公司每三年和加盟商签订《品牌特许经营合同》，对加盟商在产品价格、店铺
选址和形象、产品质量监督、营销、售后服务等方面进行标准化的管理，并建立督导
体系确保加盟商运营符合公司的相关规定。公司将不断完善产品质量控制体系，对原
材料采购、生产、产品流转等环节进行把控，且所有发往终端销售的产品均会经国家
/地方检测机构检测。公司对委外生产商和供应商设有严格的准入、监管和淘汰机制
，并与合作商建立了良好的业务合作关系，且其生产或供应的所有产品均经过公司审
验并取得国家/地方检测机构的检测证/签，持续提升上游管控效率。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）报告期主要经营情况：
上年同期公司经营业务因新冠疫情因素受到较大影响，营业收入及利润出
现了较大降幅，公司经营业务自疫情趋缓后逐步恢复常态，报告期，公司各项工作扎
实推进，经营业务总体上保持了去年下半年以来的良好发展态势，2021年第一季度公
司经营情况良好，经营业绩同比实现了较大幅度的增长。
1、门店情况
珠宝首饰行业终端门店新开、关闭的季节性周期特点较为明显，报告期公
司终端门店新增75家，净增门店2家，新增门店较上年同期有所增加，报告期末终端
门店数量为4191家，其中加盟门店3948家、自营门店243家。
2、营业收入
报告期公司累计实现营业收入11.57亿元，较上年同期增长70.68%，其中自
营线下实现营业收入3.44亿元，较上年同期增长96.58%，加盟业务实现营业收入6.27
亿元，较上年同期增长122.35%，线下业务恢复情况良好，整体上比疫情前同期有所
增长。报告期自营线上（电商）业务实现营业收入1.47亿元，同比下降23.13%，主要
受上年同期增长基数较高影响所致，其中毛利额同比小幅下降2.56%。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主要业务
公司从事“周大生”品牌珠宝首饰的设计、推广和连锁经营，是国内最具
规模的珠宝品牌运营商之一。“周大生”是全国中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，
主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰。
2、公司主要产品
2.1、钻石镶嵌产品
周大生基于自己的商业模式和品牌定位，以钻石为主力产品，比利时“LOV
E100”星座极光百面切工钻石为核心产品，黄金为人气产品，铂金、K金、翡翠、珍
珠、彩宝为配套产品，不断丰富和完善产品线。
周大生洞察市场需求，探寻时尚潮流，融合风格美学，业界独家研创“情
景风格珠宝”，更精准定位消费人群，更深度解析情感共鸣与场景需求。专业呈现优
雅、浪漫、迷人、摩登、自然五大产品风格，精准定位活力女孩、怡然佳人、知性丽
人、魅力精英、星光女神五大消费人群。有效聚焦表达情感、表现自我两大需求方向
，倾心研发多个系列组合，使风格美学下的产品更具有打动人心的生命力，向追求美
丽人生的消费者奉献独特的珠宝首饰精品。
报告期内，公司继续加大钻石产品研发力量，产品系列迭代出新，向系列
化、年轻化方向发展。针对不同客群，推出“Shininggirl”与“甜蜜星人”、“幸
福时刻”与“幸福花嫁”、“都市独白”与“挚”、“缪斯女神”、“梵高”艺术珠
宝系列，分别匹配年轻女孩、婚嫁人群、都市白领、精英女性等目标人群，满足年轻
消费群体崛起带来的多样化需求。
2.2、黄金产品
除主力研发钻石镶嵌产品外，公司全资子公司宝通供应链根据公司情景风
格珠宝人群定位，以及消费者一生中对黄金产品特有的购买动机及使用场景进行开发
规划，陆续开发特色IP板块、时尚板块、儿童板块、婚恋板块及文化送礼板块，致力
于为公司打造具有品牌代表性的高附加值产品系列。公司黄金板块以爆款带动爆系的
推广策略，以各人群需求及时下潮流为产品开发基础，结合新零售及线上渠道的新型
营销推广模式，突破黄金产品传统风格及工艺缺陷，让系列更出圈，更适配、更加符
合当下消费群体需求。
产品工艺优势上，有具备温润富有底蕴的古法工艺、高光镜面的镜面金工
艺、高温珐琅工艺、至硬的硬金工艺、潮酷的“刺青”工艺，以及媲美18K硬度和结
构形态的5G时尚黄金工艺等。品牌系列研发上，匹配公司情景风格珠宝人群定位，从
婚恋表达、时尚装扮、文化创意三个方向多元化开发，满足市场不同消费者需求。婚
恋表达有甜蜜时刻、幸福花嫁等系列；时尚装扮有ShiningGold、Z-IN、鎏光之境、
复古潮金等系列；文化创意有全球热门IP联名宝可梦、兔斯基等，以及下半年公司重
点推广上市的古法非凡金、IP普陀等系列等。
3、公司主要经营模式
3.1、采购模式
公司采购的原材料主要为成品钻石、黄金和铂金金料等。公司设立供应链
管理中心，负责钻石成品和金料的采购事宜，具体采购模式因采购品种而异。
3.2、生产模式
公司将产品的生产外包予专业的珠宝首饰生产厂商，充分发挥其专业性和
规模效应。针对国内珠宝首饰加工企业的现状和特点，建立了一套有效的供应商管理
机制，实现了委外生产厂商的生产体系与公司业务发展的良性互动。
3.3、指定供应商模式
公司加盟渠道的素金首饰产品供货一般通过指定供应商完成，产品仅限于
公司指定品类和指定标准。指定供应商和加盟商自行结算货款，所选购产品均需经过
公司内检和国家/地方检测机构检测合格后使用“周大生”品牌销售，公司根据黄金/
铂金、黄金摆件、绒沙金摆件、K金、钯金、黄金镶嵌、银饰、翡翠、和田玉、珍珠
等产品种类的重量、成本或标签价的一定比例收取产品品牌使用费。
3.4、销售模式
报告期内，公司采取加盟、自营和电商相结合的销售模式。自营店的经营
区域主要为直辖市、部分省会城市等中大型城市的主城区，其他区域主要由加盟商经
营。
自营主要是指公司商场联营/专卖店/电商平台向顾客销售产品。公司对产
品和经营拥有控制权和所有权，享有店面产生的利润，同时承担店面发生的所有费用
和开支。
加盟是指公司与加盟商签订《品牌特许经营合同》，授权加盟商在规定的
区域，按照统一的业务和管理制度开设加盟店，加盟商拥有对加盟店的所有权和收益
权，实行独立核算、自负盈亏。
数据来源：广发证券发展研究中心
4、公司所处行业
公司所处行业为珠宝首饰零售业，自九十年代以来，在中国经济持续快速
增长和人均收入水平不断提高的背景下，珠宝首饰消费在满足保值需求外，亦是人们
追求时尚、彰显个性和身份地位的需要。中国是重要的珠宝首饰生产和消费国家。根
据Euromonitor数据，截至2020年中国金银珠宝行业规模已达到6154亿元，目前为仅
次于美国的全球第二大珠宝市场。根据中国黄金协会发布《中国黄金年鉴2021》，截
至2020年中国黄金消费量连续8年位于世界第一。目前，中国已经成为世界第二大钻
石加工基地、世界上最大的珠宝首饰消费市场和世界第一大黄金消费国。
近年来，随着我国中产阶级的壮大和居民收入的持续上升，国内居民消费
升级不断推进，可选消费品需求崛起，以珠宝首饰等为代表的中高端消费品市场已进
入高速发展阶段。国际艺术市场发展规律显示，当人均GDP达到5000美元时，珠宝消
费需求会大幅上升，而2020年中国人均GDP已突破10000美元，中国中高端珠宝市场或
将迎来新的发展阶段。与此同时，随着中国城镇化进程加快，城镇居民向三四线城市
靠拢，三、四线城市中产阶级消费群体日益壮大，其消费增长需求已成为我国消费市
场的巨大增长潜力。从人均珠宝消费额来看，中国的人均珠宝消费水平与美国等发达
国家相比还有较大差距，近年来受益于中国经济增长与居民人均可支配收入的提高，
中国的人均珠宝消费相较于发达国家有较快速地的增长，未来随着销售总额的稳步提
升，我国人均珠宝消费仍有上行空间。
除了宏观经济增长因素外，消费群体年龄结构、消费偏好、消费习惯也在
发生转变，千禧一代和Z世代对镶嵌品类的影响更为积极。戴比尔斯调研显示千禧一
代和Z世代创造了我国超过80%以上的钻石需求，构成了当前和未来主要的钻石珠宝消
费群体。他们更加注重产品品质、个性化设计及服务体验，并以完善自身内在素质和
外在形象为目标，包括设计风格、款式、工艺也日益被消费者看重，消费升级以及消
费主力人群的切换，使自我佩戴与装饰、自我取悦的消费需求快速增加，消费行为更
趋于日常化，为周大生等具有“品牌、渠道、产品”等核心竞争优势和持续创新能力
的珠宝首饰企业提供了更广阔的市场空间。
5、行业基本竞争格局
国内市场现有的珠宝首饰企业大致可以分为三类：一是品牌知名度较高和
地域覆盖率较为广阔，如品牌市场占有率较高的周大福、老凤祥、周大生等珠宝首饰
市场领先企业；二是知名度高，但地域覆盖度低，价格昂贵，如Cartier、Tiffany等
品牌；三是知名度较低或渠道覆盖面较为局限的品牌。当前珠宝首饰行业竞争激烈，
市场竞争者数量众多，在资本助力下，将有更多优质珠宝企业登陆A股，珠宝产业将
呈现“百花齐放”的局面。
当前，我国黄金珠宝首饰行业集中度还比较低，根据欧睿数据，2019年CR5
不足30%。日益竞争激烈的市场环境和新冠疫情的考验，加速行业集中度提升。“周
大生”品牌经过多年的深耕营运，积极拥抱变革与创新，锐意进取，市场竞争力突出
，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的品牌之一，根据中宝协出具的证明，“
周大生”品牌市场占有率在境内珠宝首饰市场排名前三。同时，自2011年起，公司连
续十一年获得世界品牌实验室（WorldBrandLab）“中国500最具价值品牌”，品牌价
值从2018年的376.85亿元上升到2021年的638.05亿元，位居中国轻工业第二。
一、报告期财务及经营情况概述
2021年上半年度，面对不断变化的市场形势和行业环境，公司上下凝心聚
力、锐意进取，秉承“直面竞争、拥抱竞争”的理念，聚焦公司经营战略目标，继续
深耕优势市场，积极探索融合发展新模式，优化渠道布局，加速线上线下融合，通过
网络社交、直播平台等渠道多维度提升品牌影响力，精准赋能门店，持续提升产品竞
争力，迭代优化情境风格产品系列，组织推动“大钻赋能”项目，强化品牌势能，加
强时尚类、文创类黄金的研发推广，在黄金产品上逐步发力。报告期公司各项工作扎
实推进，经营情况良好，经营业绩同比实现了较大幅度的增长。
（一）财务状况
报告期末公司资产总额67.24亿元，较2020年度末增长1.03%，负债总额11.
44亿元，较2020年度末下降9.64%，归属于母公司的股东权益总额55.76亿元，较报告
期初增长3.54%，报告期末资产负债率为17.01%，流动比率为4.51，加权平均净资产
收益率为10.7%，较上年同期提高3.86个百分点，报告期公司资产结构合理，盈利能
力稳定，经营资金保持较好的流动性，财务状况整体良好。
报告期末流动资产46.71亿元，占资产总额的69.46%，主要为货币资金、交
易性金融资产、应收账款以及存货等，其中货币资金10.6亿元，占报告期末流动资产
的22.69%，交易性金融资产3.01亿元，占报告期末流动资产的6.44%，报告期末存货
余额27.94亿元，占报告期末流动资产的59.81%，报告期末存货较期初增加16.82%，
主要由于本期业务量增长备货量增加所致。
报告期末非流动资产20.53亿元，占资产总额的30.54%，主要为发放贷款及
垫款、权益工具投资、其他非流动金融资产、固定资产及在建工程、使用权资产、无
形资产及长期待摊费用等，其中发放贷款及垫款3.07亿元，其他权益工具投资3.95亿
元，其他非流动金融资产3.26亿元，固定资产及在建工程3.58亿元，无形资产4.17亿
元，使用权资产1.1亿元，递延所得税资产7,391.52万元，长期待摊费用4,899.43万
元。
报告期末公司负债总额为11.44亿元，主要为黄金租赁形成的交易性金融负
债、应付账款及应付票据、预收账款及合同负债、应交税费及其他应付款项等，其中
交易性金融负债期末余额3,239.63万元，应付账款及应付票据期末余额3.85亿元，其
他应付款期末余额3.49亿元，主要为客户履约保证金以及第一期员工股权激励计划的
限制性股票回购义务等，报告期末预收账款及合同负债余额6,536.63万元，主要为收
到的加盟客户预付款项及订单订金款项。
报告期末归属母公司所有者权益为55.76亿元，其中股本总额10.96亿元、
资本公积13.33亿元、法定盈余公积余额4.42亿元，报告期末合并报表未分配利润28.
22亿元，母公司未分配利润为24.63亿元。
（二）经营情况
报告期，公司经营业务自疫情趋缓后逐步恢复常态，报告期公司经营情况
良好，保持了去年下半年以来的良好发展态势，营业收入实现较大幅度的增长，上半
年度公司实现营业收入27.89亿元，同比增长66.67%，报告期公司营业利润7.87亿元
，较上年同期增长83.83%，实现归属上市公司的净利润6.1亿元，较上年同期增长84.
52%。报告期，加盟业务营业收入15.82亿元，较上年同期增长84.29%；自营线下业务
营业收入6.47亿元，较上年同期增长94.41%；自营线上（电商）业务营业收入4.35亿
元，较上年同期增长12.35%。以产品类别划分，受益于金价上涨及电商销售增长因素
，报告期素金类产品营业收入12.19亿元，较上年同期增长85.54%，镶嵌类产品营业
收入9.08亿元，较上年同期增长67.31%，品牌使用费收入3.43亿元，较上年同期增长
59.86%。
2021年上半年度累计实现营业毛利额为11.28亿元，较上年同期增加3.63亿
元，同比增幅47.48%，其中：自营线下业务销售毛利1.92亿元，较上年同期增长52.4
5%，自营线上（电商）业务销售毛利1.57亿元，较上年同期增长13.72%，加盟业务毛
利6.6亿元，较上年同期毛利额增长61.21%，宝通供应链服务、小贷金融及其他业务
毛利合计1.2亿元，较上年同期增长30.13%。报告期整体毛利率为40.46%，较上年同
期有所下降，主要由于报告期金价波动以及素金销售占比提高等收入结构变化影响所
致。
报告期期间费用总额3.3亿元，较上年同期增长3.78%，其中管理、研发及
销售费用总额3.44亿元，较上年同期增加1,888.52万元，同比增长5.81%，主要由于
销售费用随经营业务发展增长所致。
报告期其他收益2,294.09万元，较上年同期增长60.34%，主要由于报告期
公司钻石采购规模增加，自境外钻石采购形成的增值税返还形成的其他收益同比增长
所致。
报告期公允价值变动损益2,389.39万元，较上年同期增长326.27%，主要由
于公司黄金租赁业务形成的交易性金融负债以及其他非流动金融资产在报告期内公允
价值变动所致。
报告期公司营业收入同比实现较大幅度增长，盈利能力持续稳定，成本费
用控制合理，实现归属上市公司股东的净利润6.1亿元，较上年同期增长84.52%，经
营业务呈现出良好的发展态势。
（三）现金流
报告期末公司货币资金余额10.6亿元，报告期现金净流出为6.21亿元，其
中经营活动现金净流出4154.73万元，投资活动现金净流出1.24亿元，筹资活动现金
净流出4.56亿元。
单位：万元
（1）报告期经营活动产生的现金流量净额-4,154.73万元，较上年同期减
少112.72%，主要由于报告期业务增长备货需求增加使得采购支出同比增长幅度较大
所致。
（2）报告期投资活动有关的现金流量净额-1.24亿元，较上年同期减少净
流出55.97%，主要由于购买理财产品在报告期内流出净额较上年同期减少所致。
（3）报告期筹资活动产生的现金流量净额-4.56亿元，同比减少37.63%，
主要由于报告期分配实施年度利润分配方案支付现金股利较上年同期增加所致。
二、报告期主要经营情况
（一）报告期营收情况
2020上半年度公司实现营业收入27.89亿元，较上年同期增长66.67%，其中
：①报告期自营线下业务实现营业收入6.47亿元，较上年同期增长94.41%，自营线下
收入占公司整体营业收入的23.18%，报告期自营线下镶嵌产品销售收入9,914.66万元
，黄金产品销售收入5.18亿元，分别较上年同期增长36.36%、117.89%，黄金类产品
增长幅度较为明显。②报告期电商业务实现营业收入4.35亿元，同比增长12.35%，营
收收入占比为15.58%，受上年同期快速增长形成的较高基数以及受部分渠道业务模式
转变影响，电商业务增长速度趋于平缓，报告期电商业务累计销售数量171.2万件，
同比增长36.37%，总体上仍保持较快的增长速度。③报告期加盟业务实现营业收入15
.82亿元，较上年同期增长84.29%，营业收入占比为56.72%，报告期加盟镶嵌产品批
发销售收入7.66亿元，同比增长85.94%，黄金产品批发销售收入3.77亿元，同比增长
156.52%，品牌使用费收入3.43亿元，同比增长59.86%。
报告期分业务模式的主营业务收入情况
单位：万元
（二）报告期门店情况
（1）门店变动情况
报告期末周大生品牌终端门店数量4257家，其中加盟门店4014家，自营门
店243家，按门店所在城市线级划分，分布在一二线城市的终端门店1242家，占比29.
18%，分布于三四线及以下城市的终端门店3015家，占比70.82%，90%的自营终端门店
集中在一二线城市，75%的加盟终端门店分部在三四线及以下线级城市。公司终端门
店数量较上年同期末净增加252家，较年初净增加68家，上半年度累计新增门店226家
，新增门店数量较上年同期增长51.68%，拓店力度有所加大，1-6月累计撤减门店158
家，基本与上年同期持平。
单位：家
备注：参照国家统计局对房地产市场分析时所划分的城市分类，一线城市
为北京、上海、广州和深圳四个城市，二线城市为省会城市、自治区首府城市和其他
副省级城市共计31个城市，三四线城市为除一、二线城市之外的其他城市。按门店类
型划分，截至报告期末，加盟专卖店为1887家，加盟专柜为2127家，自营专柜为203
家，自营专卖店为40家，专卖店合计1927家，占比45.27%，专门店数量较年初净增加
26家，专柜合计2330家，占比54.73%，专柜店数量较年初净增42家。
（2）新增及关闭门店情况
报告期公司新开自营门店7家，新增自营终端营业面积524.15平方米，新开
门店报告期实现营业收入346.10万元，销售毛利102.39万元。
报告期新增自营门店情况
单位：万元
报告期公司新增加盟门店219家，新增加盟门店营业面积2.45万㎡，新增加
盟门店在报告期内形成的公司营业收入22,694.85万元，实现毛利7,971.22万元。
报告期新增加盟门店情况
单位：万元
（3）关闭门店对报告期的影响
报告期公司撤减终端门店158家，占报告期末门店总数的3.71%，其中自营
门店13家、加盟门店145家，报告期关闭门店在本报告期营业收入1,452.44万元，关
闭门店在上年同期对应的营业收入2,432.16万元，以此测算关闭门店对报告期营业收
入影响额为979.72万元，占报告期营业收入的0.35%，其中关闭加盟门店对报告期收
入影响额为1,289.21万元，占报告期营业收入总额的0.46%，占加盟渠道营业收入的0
.82%，关闭门店对报告期的营业收入及业绩的影响均较小。
关闭门店对报告期营业收入的影响分析
单位：万元
注：关闭门店对报告期的影响=报告期关闭门店上年同期收入-报告期收入
（4）报告期店效分析
报告期公司自营（线下）业务单店平均营业收入266.07万元，较上年同期
增长112.01%，单店毛利为78.85万元，较上年同期增长66.25%，其中自营单店镶嵌类
产品销售收入40.8万元，同比增长48.7%，单店镶嵌产品销售毛利25.14万元，同比增
长47.86%，自营单店素金类产品销售收入224.44万元，同比增长129.10%，报告期黄
金类产品销售增长较为明显，单店素金产品销售毛利53.35万元，同比增长75.70%。
报告期公司对加盟门店形成的主营业务收入店均39.85万元，毛利16.64万
元，分别较上年同期增长73.66%、51.91%，其中报告期店均镶嵌首饰批发收入19.29
万元、毛利4.97万元，分别较上年同期增长75.21%、103.39%，店均品牌使用费收入8
.64万元，较上年同期增长50.64%。
单店收入及毛利概况
单位：万元
注：平均店数为报告期月末店数累计平均（∑月末店数/计算月份数）
（5）报告期营业收入排名前十的自营门店
单位：万元
注：营业利润=营业收入-营业成本-门店费用
（三）报告期线上销售情况
受上年同期快速增长形成的较高基数以及受部分渠道业务模式转变影响，
一季度线上收入同比下降23.13%，二季度线上收入同比增长47.69%，报告期内线上业
务整体增长速度趋于平缓，上半年度公司自营线上（电商销售）营业收入4.35亿元，
较上年同期增长12.35%，累计销售数量为171.2万件，同比增长36.37%，其中镶嵌类
首饰销量5.23万件，销售件数同比下降39.67%，镶嵌产品销售收入4,283.54万元，同
比下降26.14%，素金类（黄金、K金、PT类非镶钻产品）首饰销售49.31万件，同比增
长49.42%，素金产品销售收入2.97亿元，同比增长20.13%，其他饰品类（以银饰等为
主）产品销售件数116.66万件，同比增长39.09%，其他饰品类销售收入9,468.13万元
，同比增长16.13%。
以销售渠道划分，线上销售渠道主要集中在天猫、京东、抖音、中闽在线
及唯品会等第三方平台，报告期天猫渠道营业收入2.87亿元、京东渠道营业收入3,67
5.2万元、抖音渠道营业收入6,818.59万元。
（四）报告期采购情况
（1）报告期主要采购构成
报告期内，黄金和钻石为主要采购的原材料，黄金主要由上海黄金交易所
供应，黄金采购金额15.09亿元，占报告期采购总额的70.67%；钻石主要由上海钻石
交易所会员单位供应，报告期钻石采购总额4.27亿元，占采购总额的19.98%；公司产
品主要通过委外加工方式进行生产，报告期委外工费1.06亿元，占报告期采购总额的
4.98%；疫情稳定后公司经营业务逐步恢复常态并保持稳定增长，黄金、钻石等主要
原料采购需求在报告期均保持较大幅度的增长。
报告期主要采购情况
单位：万元
注：表中采购均为不含税价格。
（2）报告期主要原料黄金、钻石的采购途径及采购数量情况
主要原料采购方式及途径
报告期黄金采购总量为452.79万克，较上年同期增长199.87%，主要由于报
告期黄金产品销售增长采购需求增加所致，黄金采购均价为333.22元/克（不含税价
格），黄金市场价格报告期内基本稳定，整体采购单价较上年同期采购均价增加1.85
%。报告期钻石采购量为7.34万克拉，较上年同期增长249.77%，主要由于疫情稳定之
后随镶嵌产品销售增长而采购需求增长，其中自境内采购量占69.1%，自境外钻石采
购比例为30.9%,较同期有所提高。
（五）报告期存货情况
报告期末公司存货账面余额28.19亿元，存货账面净值为27.94亿元，占报
告期末流动资产的59.81%，存货规模随之经营业务增长较报告期期初有所增加，主要
由于原料及黄类产品库存增加所致，其中报告期末原材料4.92亿元，较报告期初增长
55.84%，主要由于黄金、钻石生产周转用料增加所致，库存商品22.57亿元，较报告
期初增长10.53%，主要由于非镶嵌类库存备货量加大所致，委托加工物资6,242.34万
元，较报告期初增长51.15%，主要由于委外加工在生产订单较期初增加所致，周转材
料739.47万元,较报告期初增长36.1%，主要由于线上业务增长电商渠道商品包装物增
加所致。
报告期末各存货类型的分布情况如下：
单位：万元
报告期末各存货类型的分布情况如下：
（1）原材料的分布及构成情况
单位：万元
（2）库存商品的分布及构成情况
单位：万元
（3）委托加工物资的分布及构成情况
单位：万元
二、核心竞争力分析
（一）品牌管理优势
“周大生”定位于中高端主流市场钻石珠宝领先品牌，为追求美丽人生的都市
女性提供独具风格的精品珠宝首饰。公司紧密围绕“周大生”品牌的定位、价值和理
念，制定和实施领先和可行的战略发展规划，不断提升品牌形象和影响力，实现公司
的快速发展。
根据品牌定位和战略规划，公司构建了全方位、立体式品牌整合营销战略，通
过优选品牌形象代言人，强化品牌识别；选择电视、纸媒、网络、户外等各种媒介，
实行全国、省、城市、店面四级广告联动；举办全国珠宝首饰设计大赛，参加全国性
行业展会，实施特色项目营销、公关营销和会员营销；全方位覆盖目标消费群体，不
断提高“周大生”品牌的知名度、美誉度及忠诚度。
“周大生”品牌市场竞争力突出，已成为中国境内珠宝首饰市场最具竞争力的
品牌之一，根据中宝协出具的证明，“周大生”品牌市场占有率在境内珠宝首饰市场
均排名前三。同时，自2011年起，公司连续十一年获得世界品牌实验室（WorldBrand
Lab）“中国500最具价值品牌”，品牌价值从2018年的376.85亿元上升到2021年的63
8.05亿元，位居中国轻工业第二。
同时，公司子品牌BLOVE、今生金饰的各项手续及业务均在有序推进当中。
（二）连锁网络优势
公司连锁网络由营运管理网络、业务拓展网络、培训辅导网络、督导监察网络
、整合营销网络、物流配送网络、ERP应用网络等7大网络构成，为公司业务的迅猛发
展提供了有力支撑。
公司依托整合研发、生产外包的优异供应链整合能力，采用外延式、规模先行
的渠道建设战略，建立了覆盖面广且深的“自营+加盟”连锁网络。截至2021年6月30
日，公司在全国拥有终端门店4257家（统一形象、产品、价格体系和服务），形成行
业领先的连锁渠道网络，品牌影响力和知名度持续提升，集群效应和资源整合优势进
一步强化。
在渠道布局方面，公司通过在一、二线城市的核心商圈开设自营店的方式，形
成了一批经营管理标准化的样板店，有效地提升“周大生”品牌的影响力和知名度，
从而对城市周边和三、四线城市发展和经营加盟店产生有力的辐射作用和带动作用，
构成了以直辖市为核心、省会城市和计划单列市为骨干、三四线城市为主体的全国性
珠宝连锁网络体系。
（三）产品优势
（1）钻石镶嵌产品
公司以“引领情景风格珠宝新潮流”为产品定位，为追求美丽人生的都市女性
提供具备时尚风格款式、精湛考究工艺、精美优良品质以及身心愉悦体验的珠宝首饰
。公司确定了以钻石首饰为主力产品，百面切工钻石首饰为核心产品，黄金首饰为人
气产品，彩宝首饰/金镶玉首饰/铂金首饰/K金首饰等为配套产品的产品组合策略，能
有效适应品牌在全国珠宝首饰主流市场经营的产品需求。
按照品牌定位，为了适应不同年龄、不同文化背景、不同使用场景的消费者在
珠宝首饰需求上的差异性，公司以不同产品系列和主题、不同的设计风格，打造标志
款、人气款、配套款相结合的款式组合，建立了多维度的产品款式库。公司根据区域
特点、商圈特点、投资额度和产品组合，划分为十余组店铺配货模型，在满足消费群
体差异化需求的同时，实现产品的标准化管理，促进了门店专业化、规范化的经营以
及品牌特色的打造。
公司于2013年独家引入比利时Tolkowsky家族发明的“LOVE100”星座极光百面
切工钻石（通常所见的钻石为57个或者58个切面）作为核心产品系列，在紧贴潮流趋
势的同时，在产品系列设计上烙印公司品牌理念，加强了公司产品的市场辨识度和品
牌竞争力。“LOVE100”星座极光百面切工钻石火彩更加璀璨，该产品获得了比利时
高阶层钻石议会（HRDAntwerp）和安特卫普市政府颁发的“安特卫普钻石荣誉奖章”
，获得较高的市场美誉和消费者认可。
公司在产品设计上，通过研究社会时尚趋势和消费者珠宝首饰消费心理和消费
文化，广泛收集和分析顾客（特别是会员顾客）需求偏好，制定并不断优化产品方案
，采取自主设计和联合设计相结合的产品研发模式，广泛整合国内外优秀设计资源，
对现有产品体系和款式设计进行持续的优化和迭代，形成了周大生独有的“情景风格
珠宝”体系和特色，现在销售的情景风格珠宝2.0产品极大的满足了消费者不同使用
场景、不同审美偏好对于珠宝首饰的需求，正成为门店在激烈的市场竞争中取胜的利
器。
公司2019年与国际国内多位知名设计师签约，将设计具有周大生特色的标志产
品，并在现有产品系列的优化和迭代中领衔设计，可以预见，在他们创作设计的作品
全面推出后，周大生产品将迎来新的、更大的、更有影响力的提升。
公司近年来不断引进和强化IP主题系列设计，包括梵高、皮卡丘、兔斯基、喜
羊羊与灰太狼、年娃春妮等艺术IP和文化IP，给珠宝首饰赋予了更丰富的文化内涵。
公司还推出品牌大使联名设计系列，打造更具有个性化的珠宝首饰产品。这些产品系
列不仅形成了品牌特色和竞争区隔，同时也为品牌的消费者购买珠宝首饰增加了更多
元的选择以及更独特的精神价值。公司坚持产品工艺和品质的精品路线，在工艺品质
、选材用料精益求精，一丝不苟，并持续不断推出新工艺和新技术，例如根据设计需
求增添CNC冲压、机雕工序，使镶嵌产品表面更富有质感、线条棱角分明、钻石折射
光感更好；部分钻石首饰产品运用灵动工艺，增强钻石火彩效果，提升钻饰的整体美
观度。
（2）素金产品
除主力研发钻石镶嵌产品外，公司全资子公司宝通供应链根据公司情景风格珠
宝人群定位，以及消费者一生中对黄金产品特有的购买动机及使用场景进行开发规划
，陆续开发特色IP板块、时尚板块、儿童板块、婚恋板块及文化送礼板块，致力于为
公司打造具有品牌代表性的高附加值产品系列。公司黄金板块以爆款带动爆系的推广
策略，以各人群需求及时下潮流为产品开发基础，结合新零售及线上渠道的新型营销
推广模式，突破黄金产品传统风格及工艺缺陷，让系列更出圈，更加符合时下消费群
体需求。产品工艺优势上，有具备温润富有底蕴的古法工艺、高光镜面的镜面金工艺
、高温珐琅工艺、至硬的硬金工艺、潮酷的“刺青”工艺，以及媲美18K硬度和结构
形态的5G时尚黄金工艺等。品牌系列研发上，匹配公司情景风格珠宝人群定位，从婚
恋表达、时尚装扮、文化创意三个方向多元化开发，满足市场不同消费者需求。婚恋
表达有甜蜜时刻、幸福花嫁等系列；时尚装扮有ShiningGold、Z-IN、鎏光之境、复
古潮金等系列；文化创意有全球热门IP联名宝可梦、兔斯基等，以及下半年公司重点
推广上市的古法非凡金、IP普陀等系列。
（3）线上渠道产品
公司从2013年开始组建电商团队，并于2018年成立互联天下独立运营电商业务
，目前电商业务发展处于业内领先地位。电商销售渠道以天猫旗舰店和直播平台带货
为主。直播电商改善体验上的不足，同时通过主播的人气、品质背书、直播沟通等可
以促进低价值、配饰类珠宝饰品的销售。公司在2019年开始整体布局直播电商，与薇
娅、李佳琦等头部主播建立深度合作关系。2020年，疫情催化使直播电商快速爆发，
公司电商渠道差异化布局低价配饰类产品，比如设计感更强、单价较低的银饰及一口
价素金品类等，从价格、品类、特点上区隔于线下门店，力图打造低单价、高频次、
高复购的快消模式。此外，公司于2019年创立周大生旗下社交珠宝品牌DesignCircle
s(设界)，DC的诞生源于对“人”与“社交”的思考，社交珠宝概念则来源于珠宝最
原始诉求的升华，传递女性真实自我，给女性带来自信和愉悦，连接人与人的沟通。
（四）供应链整合优势
公司采用资源整合型模式，把握“品牌+供应链整合+渠道”产业模式的协同价
值，以品牌定位为出发点，以终端市场需求为驱动力，将珠宝首饰企业附加值较低的
生产和配送等中间环节外包，既适应行业供应链分工的趋势，降低了生产管理成本，
又能集中资源倾注在投入回报率较高的品牌建设和推广、供应链整合和终端渠道建设
等核心价值环节。
针对国内珠宝首饰生产现状和特点，公司建立了一套有效的原材料供应商、委
外生产商/指定供应商甄选、管理、考核和淘汰机制，以实现对产品质量控制、生产
进度、生产成本和供应链渠道变化等信息的及时掌控和快速反应。经过了多年的积累
和沉淀，公司通过合同条款、互惠共赢的利益分配机制、完善的质量监督检验体系和
诚实守信的商业原则，与核心供应商建立了稳定的互补式合作发展战略关系。
作为运营型的珠宝首饰企业，产品质量控制管理能力尤为重要。公司建立了供
应商考核、工厂品质监控、成品检验多层次质量监督管理体系。在生产端，公司深入
委外生产商生产过程中，协同委外生产商严控生产作业流程、工艺标准、巡检，从而
保证货品质量；在成品检验端，公司所有产品上柜之前100%通过国家/地方质检机构
检测，是业内率先进行产品全检的珠宝首饰企业之一。
在物流配送环节，公司根据业务规模的增长，加强了物流配送能力的建设，报
告期内不断提升日订单处理能力，提高及时交付率，降低差错率。公司与整体实力最
强的数家全国性物流公司建立了长期合作关系，提高货品送达的效率和精度。同时，
每笔物流单均已购买全额保险，有效降低运输风险。
通过上述供应链资源的整合，公司突破了传统生产加工为主的珠宝首饰行业发
展周期瓶颈，致力于产业链中高附加值的品牌推广和渠道建设环节，实现了经营规模
的快速柔性扩张。
（五）标准化优势
公司在贯彻外延式、规模先行的渠道战略的同时，通过精心打造充分表达品牌
概念的标准化样板店，建立了标准化门店经营管理体系，对加盟店和自营店的资质评
估、经营标准、开店流程、店铺形象、培训、管理、销售、价格体系、广告投放、考
核等方面进行标准化管理，在推助公司建立专业性、高品质的品牌形象的同时，使得
公司销售网络具有较强的复制能力和协同能力，为进一步拓展营销渠道奠定了夯实基
础。
公司建立总部加盟、自营运营中心和区域办事处两级管理体系，通过《加盟业
务管理规划》、《自营业务管理规范》，对自营店、加盟店的管理模块和工作建立了
全面的规范和细致的标准化流程。通过科学管理将运营管理流程化，标准化，保障各
工作环节得以全程严格执行质量控制程序，有效提高服务效率和品质，为业务量的增
长提供了重要的品质保证。
三、公司面临的风险和应对措施
（一）公司面临的风险
1、连锁经营管理风险
虽然公司不断加强对营销渠道的管理，积极完善培训督导和物流配送体系，积
累了丰富的连锁经营管理经验。若未来公司组织管理体系、渠道管理人员的培养和储
备无法支撑公司营销渠道数量持续扩张，导致部分门店管理滞后，或出现经营活动不
能契合公司经营理念的情形，进而对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。
2、加盟管理风险
加盟商的人员、资金、财务、经营和管理均独立于公司，若加盟商的经营活动
有悖于公司的品牌经营宗旨，公司无法对加盟商及时进行管控，将对公司的品牌形象
和未来发展造成不利影响。
3、产品质量控制风险
报告期内，公司未发生产品质量相关的重大诉讼或被质量检测部门处罚。若未
来公司无法有效实施产品质量控制措施，出现重大产品质量问题或纠纷，则将对公司
品牌和经营造成不利影响。
4、委外生产风险
公司是珠宝首饰品牌运营商，在这种模式下，公司将珠宝首饰行业附加值较低
的生产环节委托生产商生产和加工，强调品牌建设、推广和终端渠道管理等附加值高
的核心环节。如果委外生产商延迟交货，或者委外生产商的加工工艺和产品质量达不
到公司所规定的标准，则会对本公司存货管理及经营产生不利影响。
5、指定供应商的供货风险
公司加盟商的素金产品采购主要在指定供应商完成。如果指定供应商延迟交货
，或者其加工工艺和产品质量达不到公司所规定的标准，则会对本公司品牌和经营产
生不利影响。
（二）应对措施
为在机制、决策、组织、流程上确保公司的规范和高效运作，公司将进一步完
善公司的法人治理结构，按照严格的上市公司标准规范股东大会、董事会、监事会的
运作和公司经理层的工作制度。建立和完善现代企业管理制度，建立科学有效的决策
机制、市场快速反应机制和风险防范机制。规范公司的内部管理，营造良好的管理氛
围，形成良好的企业文化。合理配置资源，建立一个功能齐全、运转高效的组织机构
，有效控制和协调内部活动，使组织运作既有集中和标准化，又有权利相互制衡和分
散化。
公司人力资源发展将围绕公司近期业务发展计划和长期业务发展规划展开，未
来将全方位引进高层次人才，特别是加强管理人才的引进，建立人才梯队储备制度，
通过人才引进带动公司管理团队和员工整体素质和水平的提高。公司将进一步完善激
励考核制度，充分调动员工的积极性、主动性与创造性，吸引和鼓励优秀人才为企业
长期服务。同时公司将努力为人才搭建发挥才干的平台，为现有的管理团队和员工队
伍提供良好的职业发展空间，做到人尽其才。
公司每三年和加盟商签订《品牌特许经营合同》，对加盟商在产品价格、店铺
选址和形象、产品质量监督、营销、售后服务等方面进行标准化的管理，并建立督导
体系确保加盟商运营符合公司的相关规定。公司将不断完善产品质量控制体系，对原
材料采购、生产、产品流转等环节进行把控，且所有发往终端销售的产品均会经国家
/地方检测机构检测。公司对委外生产商和供应商设有严格的准入、监管和淘汰机制
，并与合作商建立了良好的业务合作关系，且其生产或供应的所有产品均经过公司审
验并取得国家/地方检测机构的检测证/签，持续提升上游管控效率。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
（一）报告期主要经营情况：
上年同期公司经营业务因新冠疫情因素受到较大影响，营业收入及利润出
现了较大降幅，公司经营业务自疫情趋缓后逐步恢复常态，报告期，公司各项工作扎
实推进，经营业务总体上保持了去年下半年以来的良好发展态势，2021年第一季度公
司经营情况良好，经营业绩同比实现了较大幅度的增长。
1、门店情况
珠宝首饰行业终端门店新开、关闭的季节性周期特点较为明显，报告期公
司终端门店新增75家，净增门店2家，新增门店较上年同期有所增加，报告期末终端
门店数量为4191家，其中加盟门店3948家、自营门店243家。
2、营业收入
报告期公司累计实现营业收入11.57亿元，较上年同期增长70.68%，其中自
营线下实现营业收入3.44亿元，较上年同期增长96.58%，加盟业务实现营业收入6.27
亿元，较上年同期增长122.35%，线下业务恢复情况良好，整体上比疫情前同期有所
增长。报告期自营线上（电商）业务实现营业收入1.47亿元，同比下降23.13%，主要
受上年同期增长基数较高影响所致，其中毛利额同比小幅下降2.56%。
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