002860星帅尔资产重组最新消息
≈≈星帅尔002860≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司的主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、
起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电机产品，以及太阳能光
伏组件，未来公司将重点向光伏领域进军。
1、热保护器、起动器、密封接线柱
热保护器用于制冷压缩机中电机的过流、过温保护，起动器用于辅助压缩
机完成起动动作，密封接线柱主要用于实现压缩机内外电源线的连接、绝缘和密封等
功能。
母公司的热保护器、起动器，子公司华锦电子的密封接线柱主要应用于冰
箱、冷柜、空调、制冷饮水机等领域的制冷压缩机以及带烘干功能的洗衣机上，目前
公司产品已覆盖国内外主要压缩机生产厂家，包括华意系公司、东贝系公司、美的系
公司、钱江公司、江苏白雪、四川丹甫、LG电子、尼得科电机、恩布拉科等，终端客
户为海尔、海信、美的、美菱、奥马、惠而浦、西门子、夏普、伊莱克斯、三星、LG
电子等国内和国际知名企业，深得客户信赖。其中华锦电子进一步拓展产品应用领域
，其生产的电动汽车空调压缩机密封接线柱系列产品主要应用于新能源汽车，丰富了
产品结构。
2、光通信、光传感器组件
光通信、传感器组件与专用芯片封装，通过光电转换，起到信号放大与滤
波作用。该系列产品市场上多达100种以上，各个厂家生产的产品不同，经过各个工
序的封接装配基本分为低端、中端、高端及军工系列。低端系列产品主要应用于儿童
玩具车、照明、开关等，中端系列主要应用于电极启动、消磁电路、限流元件、过热
保护、恒温发热、超高频电视等，高端产品主要应用于汽车全球定位系统、移动通信
、微波通讯、高速公路电子不停车收费系统（ETC）混合集成电路、安防产品热释电
红外传感器PIR线性光耦、红外线传感器透视、人体红外线感应模块等，军工系列广
泛应用于航天、导弹、飞船等。光通信、传感器组件是近年来华锦电子在新兴领域的
研发投入与市场布局，与厦门三优光电股份有限公司、海宁市光通电子科技有限公司
、福州中科光芯科技有限公司等客户建立了良好的沟通、供货等关系。
3、温度控制器
双金属片突跳式温控器是一种将定温后的双金属片作为热敏感反应组件，
起到控制电路的作用。
公司控股子公司新都安专业从事于温度控制器的研发、生产和销售，主要
应用于变压器、微波炉、饮水机、咖啡机、热水器、吸尘器等小家电领域，客户主要
有美的、格兰仕、苏泊尔、利仁、科沃斯、方太、松下、夏普、惠而浦、三星、LG等
公司。近年，小家电行业在政策支持、宏观经济发展、居民对生活品质高要求以及在
全球抗击疫情的背景下，国内及国际市场的需求均出现明显增长，特别是微波炉、各
类厨房用小家电、具有高温杀毒功能的蒸汽类家电产品等等。新都安一直致力于中高
端客户（包括海外市场）的开发，力争为客户提供差异化的产品来满足不同应用环境
下对温控器的特殊需求。
4、中小型、微型电动机
公司全资子公司浙特电机生产的中小型电动机主要包括三相异步电动机、
高效节能永磁同步电机和高效节能微型电机，永磁同步电梯曳引机电机、电梯门电机
、新能源汽车驱动电机、新能源汽车空调压缩机电机；微型电动机主要包括家用、商
用空调压缩机三相/单相交流电机和永磁无刷直流电机、冰箱压缩机交流和无刷直流
电机、高压清洗泵电机、粉碎机电机。产品应用范围涵盖冰箱、空调、电梯、清洗机
、新能源汽车、厨余粉碎机、水泵等领域，主要客户包括上海海立电器有限公司、上
海海立新能源技术有限公司、上海江菱机电有限公司、绿田机械股份有限公司、NEWW
ORLDPRODUCTSLIMITED、威特电梯部件（苏州）有限公司、永大（电梯）中国有限公
司等，相关产品在市场和技术研发方面均建立了一定的竞争优势。通过资源整合，浙
特电机将会在市场、技术、管理等方面取得进一步提高，增强企业盈利能力。
5、光伏组件
富乐新能源前期主要产品为166半片、450W组件，现已完成研发、生产182
半片、540W组件，并已量产。半片设计降低热斑风险，多主栅有效的减少功率损失，
更优的弱光性能更高的发电量。此外全黑组件、双面发电组件产品也已经通过Intert
ek认证。双面发电组件通过双倍IEC可靠性测试，更低的工作温度特性，背面增益最
高可达25%，比常规双面组件减重25%，采用易洁PVF薄膜有效减少5%运营成本，目前
富乐新能源光伏组件产能为每年500兆瓦,日产量1800片左右。
富乐新能源光伏组件产品终端应用为集中式发电站、分布式电站，并以集
中式发电站为主。客户主要有泰恒新能源、河北巨力索具（巨力新能源）、中国电子
科技（嘉兴36所）、加拿大客户、中国台湾客户等。公司拥有完善的质量检测体系，
超过40道步骤的质量控制和检验过程，严格的验收标准和严格的公差要求，确保客户
收到的每一块太阳能组件的质量都符合客户要求。专业的技术优势，精良的制造设备
，依据客户提出的要求开发新产品，完成新产品的整套技术资料及试验，获得业内客
户好评。
能源革命是推动人类社会发展的原动力。近两百年来，世界已经发生过两
次能源革命，当前正处于第三次能源革命阶段，即可再生能源阶段。习近平总书记曾
在联合国大会上表示：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施
，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取在2060年前实现碳中和”，为中国清
洁能源的发展指明方向。近年来我国相继出台多项政策文件鼓励绿色低碳经济发展，
以节能环保、清洁生产、清洁能源等为重点率先突破。《中国第十四个五年规划和20
35年远景目标纲要》中指出：“十四五”期间将大力发展绿色经济，坚决遏制高耗能
、高排放项目盲目发展，推动绿色转型实现积极发展。壮大节能环保、清洁生产、清
洁能源、生态环境、基础设施绿色升级、绿色服务等产业，推动煤炭等化石能源清洁
高效利用，深入开展绿色生活创建行动。随着国家对清洁绿色能源的大力支持，光伏
产业迅速增长，富乐新能源已在光伏技术上取得突破，在行业中具有一定的核心竞争
力。
立足中国供应链，服务世界新能源。星帅尔始终践行节能减排、绿色低碳
发展理念，从母公司自主研发的超低功耗PTC起动器（按年产能800万只，每万度电＝
1.229吨标准煤计算，每年可为全社会节约标准煤103,354吨），到子公司华锦电子、
浙特电机产品供货于新能源汽车，再到控股富乐新能源进军光伏领域，星帅尔积极主
动的承担促进经济社会发展全面绿色转型的社会责任，贯彻落实新发展理念，绿色投
资、绿色生产，努力为建立健全绿色低碳循环发展的经济体系尽出一份力量。未来星
帅尔将上市公司的资本、管理等优势和富乐新能源的人才、客户、技术、设备资源等
优势相结合，充分利用国内光伏产业高地的比较优势，积极把握全球光伏行业发展浪
潮，在做大做强光伏组件的同时，向组件的上下游如电池片、材料、电站建设等领域
进行布局，以多种多样的方式扩展业务版图。
进入市场空间巨大的光伏行业，公司计划继续增加生产线，扩大富乐新能
源产能。例如：公司拟向富乐新能源提供不超过2亿元的财务资助用于其日常生产经
营；富乐新能源已与泰恒新能源签订年度采购框架战略合作协议；星帅尔、富乐新能
源、黄山经济开发区管委会已签订《投资协议书》，富乐新能源拟向黄山经济开发区
管委会购买不动产，用于建设“1GW光伏组件项目”，项目总投资3亿元人民币（不含
流动资金等），其中一期“1GW光伏组件项目”固定资产投资额不少于1亿元人民币，
二期计划投资2亿元人民币，以扩大现有产能。
公司将继续紧跟国家绿色产业导向，更好地实现公司在节能、环保、清洁
、绿色道路上的长期发展规划，快速开拓清洁能源的阳光大道，进一步增强公司的持
续盈利能力，回馈社会，回馈广大投资者。
二、核心竞争力分析
（一）满足客户“定制化”需求，拥有稳定的客户资源
首先，在产品研发上，由于下游客户所需产品的规格、型号繁多，每个客户又
有其特定的技术参数要求，公司及子公司依托自身强大的研发、技术实力和较低的生
产成本，可以根据客户需求“定制”产品来满足用户不同系列、规格、型号的个性化
需求。例如，公司生产的热保护器就有多达上千种的细分产品；其次，在生产控制上
，公司能够完全满足客户提出的技术参数要求，并在公司的一些核心技术上以高于客
户标准的要求来组织生产，并以此制定企业内控文件。公司还能够进行压缩机电机和
热保护器技术匹配的各种关键实验，并通过和客户共同分析实验数据，得到产品的理
想参数；最后，在售后服务方面，公司及子公司不仅注重与直接客户的沟通，还与终
端客户（冰箱、冷柜、空调、电梯、新能源汽车、高压清洗机、厨余粉碎机、光通讯
产品、太阳能光伏产品等生产厂商）保持密切联系，了解产品性能、质量等情况，搜
集终端客户意见并进一步改善、提高产品品质。
子公司富乐新能源拥有完善成熟的产品开发流程，擅长依据客户提出的要求开
发产品。高效帮助客户完成新产品从技术资料，从小试、中试，到批量生产、送检全
套流程。客户优势来自于优异的服务能力，通过自身专业性提供全套解决方案，高效
响应并满足客户需求。
多年来在产品质量、客户服务、诚信经营方面的出色表现，得到了客户的好评
和信赖。为强化合作关系，公司及子公司不断采取措施以能够参与客户产品开发的前
期工作、与客户的产品开发团队密切合作满足客户的需求，不断加强研发能力以便为
客户提供设计、测试、制造和服务等全面解决方案，受到客户的高度认可。
（二）严保质量，坚持自主研发、技术创新，力争成为行业标杆
公司是国家高新技术企业，公司及子公司目前共有专利180余项，其中发明专利
20项，技术储备力量深厚。
公司多项技术在同行业内处于领先地位，技术优势明显，有效的实现了人、机
、料、法、环的良性互动，大大降低了员工的劳动强度和企业生产的综合成本，提高
了设备的生产效率、原材料的利用率、产品的品质和公司的经济效益。公司通过自主
研发与持续创新，根据业务流程的需要自制了多种设备。这些设备大大提高了生产效
率和产品质量稳定性，为公司生产提供了可靠保障。此外，作为组长单位组织了或参
与了多项行业相关标准的制定，说明公司已经站在了所处细分行业的第一梯队，同时
也加强了公司引导和培育市场的能力，为公司未来的发展奠定了坚实的技术基础。
富乐新能源核心团队成员拥有多年的光伏行业经验，给企业带来丰富的技术储
备和先进的生产管理模式。其中技术、品质、研发副总张伟曾在阿特斯、江苏爱康（
任国家级实验室主任）等公司任职，销售副总万峰曾在无锡尚德等公司任职，生产副
总邱柏源曾在茂迪、联华电子等公司任职。富乐采用具有国内领先水平的全自动生产
技术和设备，有力地保证了产品质量和竞争优势。公司与设备厂商保持良好关系，共
同探讨、开发设备在运转过程中的不足点，因此设备交付期较短，产能投放迅速。公
司对标头部企业，持续改造生产设备，提升自动化率。2017年公司新设、投产，2020
年进行了技术改造，目前生产线运转良好，效率持续提升。富乐新能源生产的光伏组
件产品技术优势明显，主要体现在：具有更优的半片技术，保证更高的输出功率，及
25年线性功率保证，为客户提供最低LCOE解决方案；采用高透玻璃增加光线透过率，
提升组件的耐候性；优化胶膜及背板，提升组件功率及可靠性；优化电池片切割工艺
，降低激光损失，提升产品可靠性；创新的边框设计，组件重量小，安装便捷，机械
载荷性能更优异；采用无损切割技术，有效降低电池片切割口处的微裂纹，提升电池
片的并联电阻，有效降低漏电流，并且切割表面更佳光滑，切割后的电池片机械强度
和未切割的电池片一致；保证组件的额定工作温度比常规组件低2-3℃，热斑温度较
全片电池组件低10-20℃，较低的阴影遮挡损失；电池片漏电流的管控，降低组件热
斑风险，搭配圆形焊带设计，降低应力带来的影响，可以有效提升组件的耐高温性能
和机械载荷性能。
杭州星帅尔特种电机科技研究有限公司将重点对特种电机控制运行控制装置进
行研发，包括但不限于：热保护器精准温度（电流）保护、压缩机的超低功耗变频起
动、温度精准控制、高精度传感器、5G及航天军工配套、互联互通等。通过以上开发
，有利于公司寻求新的业务发展模式，更好地抓住市场发展机遇，集聚整合创新要素
，组织开展科技创新，使得公司始终处于热保护器、起动器、温度控制、高精度传感
器以及特种电机行业的前列，力争成为行业标杆。
华锦电子专注于密封接线柱、光通信、光传感器组件产品的技术研发，经过多
年的发展与沉淀，技术团队创新实力强大，生产团队成熟稳定，能够有效的为其产品
提供技术支持，取得商标注册证书、包括发明专利在内的多项专利证书，以及行业标
准、质量体系的认定、发布。
新都安持续开发新产品，对生产工艺流程进行优化，在自动组装生产线集成了
产品功能检测，提高了产品质量，降低生产成本。在质量管控方面，对现有部件使用
及自动化设备进行了优化，顾客满意度达到95%以上，曾获得客户美的微清事业部的
品质金石奖项。
浙特电机成立院士专家工作站，开展永磁电机、电机与控制器结合等新产品、
新领域的研究和技术合作，具有较强的技术创新和产品研发能力，多个产品通过省级
新产品鉴定验收，并多次获得省市级荣誉，例如被评为“浙江省博士后工作站”、“
工业亩均效益领跑者企业”，YMZT851系列车用涡旋式压缩机永磁同步电机被评为浙
江省制造精品，新能源汽车用超高效多级冷却电机及系统开发被评为浙江省重点技术
创新项目、TE4变频驱动永磁同步电动机被评为嵊州市科技计划项目等。浙特电机在
电机结构设计和制造工艺上进行了技术创新，不但节约了材料，提高了电机效率，还
改善了加工工艺，从而使之适合于机器自动化、规模化生产，大大提高了产品生产效
率，目前已获得电机设计、工艺等方面的相关发明专利，并已开始实现专利技术产业
化应用。浙特电机已建成的浙江省省级企业研究院，成功开发了多款省级工业新产品
以及省级重点高新技术产品，产品质量及先进技术受到客户的一致好评。通过研究院
的建设，显著提升了高效节能电机产品生产能力，在取得经济效益的同时，进一步增
强示范带动能力和研发创新能力，为公司实现跨越式发展奠定坚实基础。
（三）区位优势
公司产品对于交货期的要求很高，客户一般采用动态库存管理、零库存管理、
即时补货，采购周期较短，甚至存在部分急单要求在72小时以内交货。目前，下游知
名客户多集中于泛长三角地区，公司及子公司位于江浙等交通便利之处，具有较好的
区位优势。
（四）协同效应优势
公司上市后收购了新都安85%股权、浙特电机100%股权、富乐新能源51%股权，
公司与新都安、浙特电机的产品具有一定的相关性，富乐新能源的光伏组件产业也符
合公司一贯坚持的节能、环保理念，公司与各子公司通过在客户资源、产品、品牌运
作、技术研发、内部管理等多方面的整合，协同效应将进一步显现，有利于推进公司
战略布局，实现公司经营业绩的增长、盈利能力的提升，实现股东利益最大化，实现
公司持续、健康、稳定发展。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观及行业需求波动风险
公司及各子公司的产品主要应用于冰箱、冷柜、空调等家用电器领域及电梯、
清洗机、太阳能光伏等领域，与宏观经济的发展均具有较强的联动性。公司产品及所
处行业的最终市场需求受宏观经济波动的影响较大。
随着我国经济发展进入“新常态”，经济增速有所放缓已成共识，以及对家电
及电梯等行业影响较大的房地产业进入稳定发展期。因此，在国内外环境更加严峻复
杂的背景下，我国整体宏观经济也面临着下行风险和短期波动风险，进而影响到公司
所处行业上下游的市场需求。
应对措施：公司将加强市场研究，关注国家宏观政策、经济形势和市场动向，
适时调整发展战略，积极将风险转化为机会，努力完成经营目标；加大海外市场开拓
力度，通过提升市场覆盖的广度、深度来分散局部风险。
2、市场竞争加剧的风险
自成立以来，公司不断积极进取，成为华意系公司、东贝系公司、美的系公司
、钱江公司、四川丹甫、LG电子、尼得科电机、恩布拉科等品牌客户的重要供应商。
公司各子公司也在各自专业领域之内与知名客户建立了稳固的合作关系，例如格兰仕
、松下、海立电器、海立新能源等等。但公司及各子公司所处行业竞争较为激烈，不
排除现有竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式渗透到公司的主要业务领域和
配套客户，从而加剧行业内的市场竞争。同时，伴随着技术进步和行业发展，可能会
有其他竞争对手通过前后向一体化、技术替代等措施，进入到该行业中来，加大市场
竞争风险。
应对措施：依靠全面解决方案的业务模式，继续提升技术和研发实力，保持良
好的产品质量等竞争优势。
3、原材料价格波动风险
公司的主要原材料为PTC芯片、银铜复合触点、锡青铜带、不锈钢带、塑胶件、
双金属片、镍铬合金发热丝、膨胀合金、硅钢片、漆包线等，由于不锈钢、铜、白银
、镍等大宗原材料和有色金属的价格受全球经济影响的波动较大，如果这些原材料未
来价格大幅波动，公司经营业绩存在波动的风险。
应对措施：公司采取优化材料库存管理，积极与客户沟通订单，提前做好材料
备库准备，避免高价买入或者有价无货现象；充分发挥品牌溢价能力以及采购的规模
优势和议价能力，运用成熟市场工具和手段锁定一定期限内部分远期原材料结算成本
，以抵抗原材料涨价带来的风险。
4、经营规模扩大引致的管理风险
公司自成立以来特别是上市后，持续快速发展，收购新都安、浙特电机、富乐
新能源的股权，营业收入规模与资产规模迅速扩大。在公司的快速发展与兼并收购过
程中，公司管理层积累了丰富的经验，并建立健全了公司的管理体系和治理机构。
但随着公司进一步发展，公司的资产规模和经营规模将进一步扩大，并且收购
之后需加强对子公司的整合，从而充分发挥双方的协同效应，这些都将对公司的管理
能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了公司的管理与运营难
度。如果公司管理层的业务素质及管理水平不能适应公司经营规模迅速扩张的需要，
以及公司组织模式和管理制度未能随着公司经营规模的扩大、合并主体的增加而及时
调整与完善，将给公司带来一定的管理风险。
应对措施：公司将通过不断完善内部控制提升公司的自主经营管理能力，根据
发展态势及时对管理架构进行更新，使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
5、人力资源风险
企业的发展壮大离不开高素质的管理人才和技术人才。在多年快速发展的过程
中，公司管理团队和其他核心人员保持相对稳定，与公司共同发展并积累了丰富的经
验，是公司重要的人力资本。随着行业不断发展，对该领域高素质人才的争夺日益激
烈，公司面临高端人才流失的风险。
应对措施：公司采取了一系列措施，例如改善工作环境、提供发展机会、对核
心人员授予限制性股票等，来保持管理团队和核心技术骨干的稳定，进一步完善公司
法人治理结构，建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动员工
的积极性和创造性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，使各方共
同关注公司的长远发展。
上述提示未包括公司可能发生但未列示的其他风险，请投资者谨慎投资。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年公司立足于压缩机热保护器、起动器、密封接线柱、光通信组件、
温度控制器以及电机产品的主营业务，继续践行“诚信为本，共同发展”的理念竭诚
为广大客户服务，推动各项事业的稳步增长，以“创行业一流、铸世界品牌”为公司
的发展目标，以“不断提升品质、保护准确可靠、产品经久耐用、满足顾客需求”为
公司的质量方针，积极开拓国内外市场。2020年公司做好疫情防控和经营发展统筹规
划，全力保障复工复产，主动对接客户需求，优化生产计划，公司的各项经营指标包
括销售与利润，同比都取得了稳定的增长，业绩再创历史新高。
报告期内，公司完成的主要工作情况如下：
1、经营业绩
报告期内，公司及子公司实现营业收入9.27亿元、归属母公司净利润1.08
亿元，较好的完成了年初制定的经营目标。
2、技术研发
报告期内公司及子公司加大研发投入，持续创新，完成多项产品的研发、
送样，以技术创新应对挑战、迎接机遇。
3、营销
报告期内，公司在保持现有产品和客户稳定增长的基础上，不断开发新客
户。例如华锦电子成功开发厦门三优光电股份有限公司、海宁市光通电子科技有限公
司、东莞安智芯半导体科技有限公司、贵州黔兆光电科技有限公司、杭州麦乐克科技
股份有限公司、深圳市炬鑫智能电子科技有限公司等；浙特电机新增威特电梯部件（
苏州）有限公司、苏州英华特涡旋技术有限公司、江苏车宜家新能源科技有限公司等
优质客户资源；新都安2020年内新增客户、新增项目合计贡献销售额约500万元。
4、资本运作
报告期内，公司完成了2.8亿元可转换公司债券的发行、上市工作，可转债
募集资金主要用于收购浙特电机剩余股权，浙特电机已成为公司的全资子公司。
完成收购控股子公司新都安34%股权，通过本次交易实现对少数股东权益的
收购，更加有利于提高公司对子公司的决策效率，促进双方的业务发展，助力公司打
开新的成长空间。
此外，公司积极筹划拓展业务版图，目前已完成富乐新能源51%股权的收购
。星帅尔勇于向清洁能源探索，努力打造更多节能、环保、清洁、绿色的产品。未来
公司将通过控股富乐新能源进入市场空间巨大的光伏行业，符合国家绿色产业导向，
有利于更好地实现公司在节能、环保、清洁、绿色道路上的长期发展规划，快速开拓
清洁能源的阳光大道，进一步增强公司的持续盈利能力，回馈社会，回馈广大投资者
。
5、生产管理、质量管理、标准制定
公司完成多项模具的改善提升，多项自制设备、外购设备安装调试并投产
，随着募投项目的结束，自动化设备的投入使用，成本节约、产品品质及生产效率方
面均有显著成效。华锦电子从产品设计、材料采购、产品制造到产品销售及售后服务
等全过程严格进行成本管控，精益生产，持续提升经营效益；新都安完成核心操作人
员多岗位技能培训，以方便公司合理分配资源，应对旺季生产需求。浙特电机纳入星
帅尔管理体系后，在生产管理方面更加规范高效，严格按照营销部订单排产，清理公
司积压库存，盘活资金加大设备投入，提高公司产能；重新核定产品工时定额，提高
工作效率。
公司及子公司建立了完整的质量控制体系，将质量目标考核纳入各级人员
绩效考核的重要内容，通过层层分解质量目标，将各级管理人员的业绩考核与个人收
入挂钩，分月度、季度、年度进行考核，以确保产品质量。
公司及子公司参与了多项国家标准、团体标准的制定，例如：《电自动控
制器燃烧器电自动控制系统的特殊要求》、《电自动控制器温度敏感控制器的特殊要
求》、《电自动控制器电动机热保护器的特殊要求》、《家用和类似用途无线充电控
制系统通用要求》等，通过参与制定相关标准，有利于提高公司在行业中的地位和话
语权，提升公司的竞争能力，同时也为促进行业健康发展起到引领作用。
6、投资者关系
公司踊跃参与浙江证监局组织的投资者网上集体接待活动，积极接待投资
者调研7次共计40余人，及时在深交所互动易平台回复投资者提问110余次。公司自上
市以来未发生过因投资者关系处理不当而造成负面影响的事件，市场对公司的关注度
越来越高。
二、核心竞争力分析
（一）满足客户“定制化”需求，拥有稳定的客户资源
首先，在产品研发上，由于下游客户所需产品的规格、型号繁多，每个客
户又有其特定的技术参数要求，公司及子公司依托自身强大的研发、技术实力和较低
的生产成本，可以根据客户需求“定制”产品来满足用户不同系列、规格、型号的个
性化需求。例如，公司生产的热保护器就有多达上千种的细分产品；其次，在生产控
制上，公司能够完全满足客户提出的技术参数要求，并在公司的一些核心技术上以高
于客户标准的要求来组织生产，并以此制定企业内控文件。公司还能够进行压缩机电
机和热保护器技术匹配的各种关键实验，并通过和客户共同分析实验数据，得到产品
的理想参数；最后，在售后服务方面，公司及子公司不仅注重与直接客户的沟通，还
与终端客户（冰箱、冷柜、空调、电梯、新能源汽车、高压清洗机、厨余粉碎机、光
通讯产品等生产厂商）保持密切联系，了解产品性能、质量等情况，搜集终端客户意
见并进一步改善、提高产品品质。
子公司富乐新能源拥有完善成熟的产品开发流程，擅长依据客户提出的要
求开发产品。高效帮助客户完成新产品从技术资料，从小试、中试，到批量生产、送
检全套流程。客户优势来自于优异的服务能力，通过自身专业性提供全套解决方案，
高效响应并满足客户需求。
多年来在产品质量、客户服务、诚信经营方面的出色表现，得到了客户的
好评和信赖。为强化合作关系，公司及子公司不断采取措施以能够参与客户产品开发
的前期工作、与客户的产品开发团队密切合作满足客户的需求，不断加强研发能力以
便为客户提供设计、测试、制造和服务等全面解决方案，受到客户的高度认可，如获
得美的集团机电事业部颁发的精诚合作奖、华意系颁发的最佳创新奖、长虹华意2020
-2022年度战略供应商等荣誉称号。
（二）严保质量，坚持自主研发、技术创新，力争成为行业标杆
公司是浙江省科技厅等4部门认定的国家高新技术企业，公司及子公司目前
共有专利180余项，其中，发明专利20项，技术储备力量深厚。
公司多项技术在同行业内处于领先地位，技术优势明显，有效的实现了人
、机、料、法、环的良性互动，大大降低了员工的劳动强度和企业生产的综合成本，
提高了设备的生产效率、原材料的利用率、产品的品质和公司的经济效益。公司通过
自主研发与持续创新，根据业务流程的需要自制了多种设备。这些设备大大提高了生
产效率和产品质量稳定性，为公司生产提供了可靠保障。此外，作为组长单位组织了
或参与了多项行业相关标准的制定，说明公司已经站在了所处细分行业的第一梯队，
同时也加强了公司引导和培育市场的能力，为公司未来的发展奠定了坚实的技术基础
。
富乐新能源核心团队成员拥有多年的光伏行业经验，给企业带来丰富的技
术储备和先进的生产管理模式。其中技术、品质、研发副总张伟曾在阿特斯、江苏爱
康（任国家级实验室主任）等公司任职，销售副总万峰曾在无锡尚德等公司任职，生
产副总邱柏源曾在茂迪、联华电子等公司任职。富乐采用具有国内领先水平的全自动
生产技术和设备，有力地保证了产品质量和竞争优势。公司与设备厂商保持良好关系
，共同探讨、开发设备在运转过程中的不足点，因此设备交付期较短，产能投放迅速
。公司对标头部企业，持续改造生产设备，提升自动化率。2017年公司新设、投产，
2020年进行了技术改造，目前生产线运转良好，效率持续提升。富乐新能源生产的光
伏组件产品技术优势明显，主要体现在：具有更优的半片技术，保证更高的输出功率
，及25年线性功率保证，为客户提供最低LCOE解决方案；采用高透玻璃增加光线透过
率，提升组件的耐候性；优化胶膜及背板，提升组件功率及可靠性；优化电池片切割
工艺，降低激光损失，提升产品可靠性；创新的边框设计，组件重量小，安装便捷，
机械载荷性能更优异；采用无损切割技术，有效降低电池片切割口处的微裂纹，提升
电池片的并联电阻，有效降低漏电流，并且切割表面更佳光滑，切割后的电池片机械
强度和未切割的电池片一致；保证组件的额定工作温度比常规组件低2-3℃，热斑温
度较全片电池组件低10-20℃，较低的阴影遮挡损失；电池片漏电流的管控，降低组
件热斑风险，搭配圆形焊带设计，降低应力带来的影响，可以有效提升组件的耐高温
性能和机械载荷性能。
杭州星帅尔特种电机科技研究有限公司将重点对特种电机控制运行控制装
置进行研发，包括但不限于：热保护器精准温度（电流）保护、压缩机的超低功耗变
频起动、温度精准控制、高精度传感器、5G及航天军工配套、互联互通等。通过以上
开发，有利于公司寻求新的业务发展模式，更好地抓住市场发展机遇，集聚整合创新
要素，组织开展科技创新，使得公司始终处于热保护器、起动器、温度控制、高精度
传感器以及特种电机行业的前列，力争成为行业标杆。
华锦电子专注于密封接线柱、光通信、光传感器组件产品的技术研发，经
过多年的发展与沉淀，技术团队创新实力强大，生产团队成熟稳定，能够有效的为其
产品提供技术支持。报告期内取得商标注册证书、包括发明专利在内的多项专利证书
，以及行业标准、质量体系的认定、发布。
新都安持续开发新产品，对生产工艺流程进行优化，在自动组装生产线集
成了产品功能检测，提高了产品质量，降低生产成本。在质量管控方面，对现有部件
使用及自动化设备进行了优化，顾客满意度达到95%以上，并获得了主要客户美的微
清事业部的品质金石奖项。
浙特电机成立院士专家工作站，开展永磁电机、电机与控制器结合等新产
品、新领域的研究和技术合作，具有较强的技术创新和产品研发能力，多个产品通过
省级新产品鉴定验收，并多次获得省市级荣誉，例如被评为“浙江省博士后工作站”
、“工业亩均效益领跑者企业”，YMZT851系列车用涡旋式压缩机永磁同步电机被评
为浙江省制造精品，新能源汽车用超高效多级冷却电机及系统开发被评为浙江省重点
技术创新项目、TE4变频驱动永磁同步电动机被评为嵊州市科技计划项目等。浙特电
机在电机结构设计和制造工艺上进行了技术创新，不但节约了材料，提高了电机效率
，还改善了加工工艺，从而使之适合于机器自动化、规模化生产，大大提高了产品生
产效率，目前已获得电机设计、工艺等方面的相关发明专利，并已开始实现专利技术
产业化应用。浙特电机已建成的浙江省省级企业研究院，成功开发了多款省级工业新
产品以及省级重点高新技术产品，产品质量及先进技术受到客户的一致好评。通过研
究院的建设，显著提升了高效节能电机产品生产能力，在取得经济效益的同时，进一
步增强示范带动能力和研发创新能力，为公司实现跨越式发展奠定坚实基础。
（三）区位优势
公司产品对于交货期的要求很高，客户一般采用动态库存管理、零库存管
理、即时补货，采购周期较短，甚至存在部分急单要求在72小时以内交货。目前，下
游知名客户多集中于泛长三角地区，公司及子公司位于江浙等交通便利之处，具有较
好的区位优势。
（四）协同效应优势
公司上市后收购了新都安85%股权、浙特电机100%股权、富乐新能源51%股
权，公司与新都安、浙特电机的产品具有一定的相关性，富乐新能源的光伏组件产业
也符合公司一贯坚持的节能、环保理念，公司与各子公司通过在客户资源、产品、品
牌运作、技术研发、内部管理等多方面的整合，协同效应将进一步显现，有利于推进
公司战略布局，实现公司经营业绩的增长、盈利能力的提升，实现股东利益最大化，
实现公司持续、健康、稳定发展。
三、公司未来发展的展望
（一）公司所处行业的发展现状及趋势
1、光伏行业
能源革命是推动人类社会发展的原动力。近两百年来，世界已经发生过两
次能源革命，当前正处于第三次能源革命阶段，即可再生能源阶段。国家能源局公布
数据显示，2020年可再生能源持续保持高质量发展，全国光伏新增装机4820万千瓦，
其中集中式光伏电站3268万千瓦、分布式光伏1552万千瓦，超出市场预期。习近平总
书记在去年9月召开的联合国大会上表示：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更
加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取在2060年前实现
碳中和”，为中国清洁能源的发展指明方向。
近年来我国相继出台多项政策文件鼓励绿色低碳经济发展，以节能环保、
清洁生产、清洁能源等为重点率先突破。《中国第十四个五年规划和2035年远景目标
纲要》中指出：”“十四五”期间将大力发展绿色经济，坚决遏制高耗能、高排放项
目盲目发展，推动绿色转型实现积极发展。壮大节能环保、清洁生产、清洁能源、生
态环境、基础设施绿色升级、绿色服务等产业，推动煤炭等化石能源清洁高效利用，
深入开展绿色生活创建行动。“随着国家对清洁绿色能源的大力支持，光伏产业迅速
增长，富乐新能源已在光伏技术上取得突破，在行业中具有一定的核心竞争力。
星帅尔始终践行节能减排、绿色低碳发展理念，从母公司自主研发的超低
功耗PTC起动器（按年产能800万只，每万度电＝1.229吨标准煤计算，每年可为全社
会节约标准煤103,354吨），到子公司华锦电子、浙特电机产品供货于新能源汽车，
再到控股富乐新能源进军光伏领域，星帅尔积极主动的承担促进经济社会发展全面绿
色转型的社会责任，贯彻落实新发展理念，绿色投资、绿色生产，努力为建立健全绿
色低碳循环发展的经济体系尽出一份力量。
2、热保护器、起动器、密封接线柱、光通信组件、光传感器组件、温度控
制器等零部件行业
中国家电行业的整体实力已经迈上了新的台阶，高端、细分功能家电产品
被越来越多的消费者认可。中国家用电器协会第六届理事会理事长姜风在工作报告中
指出：“过去五年，中国家电产业稳健发展，继续保持产业规模全球第一的同时，创
新能力进一步提升，综合实力不断增强，基本实现了”十三五“规划提出的从”家电
大国到家电强国”的发展目标。”报告期内，即使受到疫情冲击，冰箱、冷柜行业依
然表现良好，由于海外消费者宅家囤积食物需求上升、国外家电企业开工不足、疫苗
储存等使得出口订单大涨。根据产业在线数据，2020年中国冰箱产量为8443.2万台，
同比增长8%；销量为8446.9万台，同比增长9.2%。其中，出口量为4177.3万台，同比
增长22.9%；内销量为4269.5万台，同比下降1.6%；截至年末库存量438.8万台，与上
年相比下降0.8%。2020年中国冷柜产量3716.7万台，同比增长36.7%；销量3720万台
，同比增长39.7%。其中，出口量为2433.1万台，同比增长52.6%；内销量为1286.9万
台，同比增长20.6%；截至年末库存量165.9万台，与上年相比下降2%。
洗衣机市场方面，2020年上半年并不乐观，下半年以线上为主导的洗衣机
销售明显回暖。作为家用电器必需品，洗衣机市场虽短期受到疫情冲击，但从长远来
看，疫情催生的健康意识深入人心，消费者更加注重清洁健康类产品，对健康洗、烘
干、智能等高端功能需求迫切，带有除菌消毒功能的洗护产品备受欢迎，这将为整个
洗衣机市场的发展带来新机遇。2020年干衣机、洗烘一体机产品销量大增，成为拉动
洗衣机市场的强大动力。
作为冰箱、冷柜、制冷饮水机、带有烘干功能的洗衣机等家用电器领域的
关键零部件，公司生产的起动器、热保护器、密封接线柱产品，市场份额处于行业领
先地位，2020年业务订单充足，营业收入持续稳定增长。我们相信随着消费者对健康
清洁品质生活要求的提升，母婴洗衣机、迷你洗衣机、分区洗衣机、热泵式干衣机、
无菌冷柜、母婴冷柜、酒饮、美妆存储的多功能冰箱等新兴产品也将快速发展，将为
公司现有业务带来新的业绩增长点。此外，华锦电子生产的传感器组件可以应用于额
温枪，由于疫情因素，报告期内产品订单大大增加。
新都安的产品方向集中在突跳式温控器的细分领域，新都安进入该领域时
间较长，长期以来专注于该细分领域的技术研发及产品升级，形成了较好的商誉及品
牌优势，荣获多家客户的优秀供应商称号，在该细分领域中拥有较强的竞争力。近年
来由于消费者生活水平的提高，中国家电行业快速发展，公司温度控制器业务将持续
受益于小家电市场的发展。特别是2020年以来厨房各类小家电产品及高温消毒类小家
电，受到疫情期间“宅经济”影响销量大涨，新都安的温控器订单也随之增加。
3、电机行业
电机行业经过多年发展在国内已经形成比较完整的产业体系，产品的品种
、规格、性能和产量都已基本满足我国国民经济发展的需要。随着电机产业的国际转
移，中国已经成为世界电机，特别是中小电机的主要生产制造基地，多家国际知名电
机制造商如ABB、通用电气、西门子等均在中国设立了制造中心。电机是量大面广的
产品，它广泛地应用于工业、农业、国防、公用设施和家用电器等各个领域，因此，
电机行业的发展对国民经济建设、能源节约、环境保护和人民生活都起着重要的促进
作用。
（1）新能源汽车行业发展给电机行业带来新增长
在国家及地方政府配套政策的支持下，我国新能源汽车实现了产业化和规
模化的飞跃式发展，我国新能源汽车产业由“培育期”进入“成长期”。《新能源汽
车产业发展规划（2021-2035年）》中指出：发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向
汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措。2020年，随着特
斯拉Model3在华国产，以及大众、丰田等汽车巨头在华推出新一代的电动化产品，中
国本土企业将面临更加激烈的市场竞争。大浪淘沙，当前市场环境下，新能源汽车产
业的发展将是质量的竞争，企业将不再过度依赖补贴政策，而是投入更多的时间精力
到产品规划和研发工作中。根据中汽协发布的数据，2020年我国新能源汽车产销136.
6万辆和136.7万辆，同比增长7.5%和10.9%。新能源汽车市场有望迎来持续快速增长
，预计2021年新能源汽车销量将增至180万辆。电动化、智能化、网联化、数字化正
加速推进汽车产业转型升级，新能源汽车市场将从政策驱动向市场驱动转变。
（2）微特电机将保持平稳增长趋势
微特电机作为电器产品的核心部件之一，下游行业包含了几乎全部国民经
济基础行业，而其中汽车行业、家用电器、电动工具、OA办公设备等是其典型及最主
要的应用行业。从下游需求来看，随着我国工业化不断进行，人民生活水平不断提高
，电器产品需求不断上升，微特电机将保持平稳增长态势。中国是全球微特电机的第
一生产大国，目前我国微电机行业已形成产品开发、生产，以及关键零部件、关键材
料、专用制造设备、专用测试仪器相互配套、基本完整的微电机工业体系。子公司浙
特电机专注于中小型电动机、微型电动机的研发、生产和销售，产品应用范围涵盖冰
箱、空调、电梯、新能源汽车等领域，浙特电机经过在电机行业多年的积累与投入，
在行业内积累了较高的品牌知名度，相关产品在市场和技术研发方面均建立了一定的
竞争优势。伴随我国加快转变经济发展方式和经济结构调整的步伐，带动汽车、能源
、石化、冶金、造船和交通等电机产品重要消费领域不断升级，为电机行业的发展提
供了良好的基础。凭借浙特电机在电机领域多年的积累，公司电机业务有望实现稳步
发展。
（二）公司2021年经营指标
公司贯彻落实年初制定的发展战略，良好地完成了2020年经营业绩目标。2
021年，公司将继续提高质量产量，降低生产成本，优化产品结构，加强国内外市场
开拓力度，进一步提升市场占有率，实现销售的稳步增长。全年预计实现营业收入10
亿元左右（不含富乐新能源），营业利润和净利润实现稳步提升。
特别提示：上述预测数字仅为公司制定的销售目标，不代表公司2021年度
的盈利预测或者业绩承诺。受到整体产业环境、市场需求变化、客户采购、人民币汇
率、公司经营管理等多种因素的综合影响，能否实现上述目标，存在一定的不确定性
，请投资者特别注意风险。
（三）公司未来发展战略
第一、公司现有业务市场占有率较高，客户粘性强，其中组合式热保护器
、扁形保护器和超低耗能起动器是公司优势产品。基于对其下游终端的判断，未来公
司现有业务每年将维持稳定增长。同时向上中下游产业链上延伸，利用现有技术和客
户资源，积极开拓空调、除湿机等热保护器、起动器市场，不断丰富公司产品类型，
增加公司利润增长点，建设“规模化、专业化、国际化、具有可持续发展能力”的国
际先进水平现代化公司。
第二、在新产品布局上，公司拟扩展业务线，以及加大研发投入，利用现
有平台、现有技术，研发新产品。未来将着重在新能源汽车电机业务、光伏组件、厨
余粉碎机、光通信组件、传感器组件以及小家电产业链上下游布局，营收贡献值得期
待。
华锦电子近年自主研发并生产电动汽车空调压缩机密封接线柱、光通信、
传感器组件，不断开发新客户。浙特电机的产品包括新能源汽车驱动电机和新能源汽
车空调压缩机电机，在新能源汽车用电机技术上已取得较好进展，获得新能源汽车产
品供应商体系认证，预计相关产品销售收入将有望实现进一步增长。
立足中国供应链，服务世界新能源。光伏已经是一个短期产值见效快、中
期技术创新迭代、远期利润回报坚实的行业，在光伏领域，未来星帅尔将上市公司的
资本、管理等优势和富乐新能源的人才、客户、技术、设备资源等优势相结合，充分
利用国内光伏产业高地的比较优势，积极把握全球光伏行业发展浪潮，在做大做强光
伏组件的同时，向组件的上下游如电池片、材料、电站建设等领域进行布局，以多种
多样的方式扩展业务版图。在这个全新的赛道上，服务全球绿色新能源事业，成为一
家伟大的公司。
第三、在保持原有市场地位的基础上，优化整合公司的生产工序，扩大公
司产能，提升公司的整体实力，持续开拓国内外优质客户，在现有盈利规模下，按公
司总体规划，努力提高公司盈利水平，回馈社会，回馈中小投资者。
第四、通过加强内控管理，全面提升公司的运行管理水平与效率；全面梳
理与建立部门管理架构，全面落实各岗位的工作职责及考核细则，完善部门各项规章
制度，严格按公司程序文件及质量管理体系文件操作。
第五、积极推动产品质量改善提升的模式，从问题着手，推进产品优化工
作；全面推进短板产品的研发设计工作，完善产品设计流程与制度建设。推动并认真
落实产品制造工艺优化项目，落实产品品质提升的阶段性目标；全力推进建设产品工
艺技术团队，特别是自动化生产线工艺技术人员队伍的建设。
第六、全面建立适应公司发展的人力资源发展战略，落实部门架构的组织
体系建设工作，全面建立与落实全员薪酬绩效考核机制，提升员工的工作积极性与成
长性。加强培育销售队伍，确保完成年度经济增长指标；加强技术研发队伍建设，积
极引进高级技术人员，增加新产品，提升制造工艺能力；持续提升员工薪资福利，积
极改善员工的待遇，创造丰富多彩的员工生活与工作环境。
（四）公司面临的主要风险和应对措施
1、宏观及行业需求波动风险
公司及各子公司的产品主要应用于冰箱、冷柜、空调等家用电器领域及电
梯、清洗机等领域，与宏观经济的发展均具有较强的联动性。公司产品及所处行业的
最终市场需求受宏观经济波动的影响较大。
随着我国经济发展进入“新常态”，经济增速有所放缓已成共识，以及对
家电及电梯等行业影响较大的房地产业进入稳定发展期。因此，在国内外环境更加严
峻复杂的背景下，我国整体宏观经济也面临着下行风险和短期波动风险，进而影响到
公司所处行业上下游的市场需求。
应对措施：公司将加强市场研究，关注国家宏观政策、经济形势和市场动
向，适时调整发展战略，积极将风险转化为机会，努力完成经营目标；加大海外市场
开拓力度，通过提升市场覆盖的广度、深度来分散局部风险。
2、市场竞争加剧的风险
自成立以来，公司不断积极进取，成为华意系公司、东贝系公司、美的系
公司、钱江公司、四川丹甫、LG电子、尼得科电机、恩布拉科等品牌客户的重要供应
商。公司各子公司也在各自专业领域之内与知名客户建立了稳固的合作关系，例如格
兰仕、松下、海立电器、海立新能源等等。但公司及各子公司所处行业竞争较为激烈
，不排除现有竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式渗透到公司的主要业务领
域和配套客户，从而加剧行业内的市场竞争。同时，伴随着技术进步和行业发展，可
能会有其他竞争对手通过前后向一体化、技术替代等措施，进入到该行业中来，加大
市场竞争风险。
应对措施：依靠全面解决方案的业务模式，继续提升技术和研发实力，保
持良好的产品质量等竞争优势。
3、原材料价格波动风险
公司的主要原材料为PTC芯片、银铜复合触点、锡青铜带、不锈钢带、塑胶
件、双金属片、镍铬合金发热丝、膨胀合金、硅钢片、漆包线等，由于不锈钢、铜、
白银、镍等大宗原材料和有色金属的价格受全球经济影响的波动较大，如果这些原材
料未来价格大幅波动，公司经营业绩存在波动的风险。
应对措施：公司采取优化材料库存管理，积极与客户沟通订单，提前做好
材料备库准备，避免高价买入或者有价无货现象；充分发挥品牌溢价能力以及采购的
规模优势和议价能力，运用成熟市场工具和手段锁定一定期限内部分远期原材料结算
成本，以抵抗原材料涨价带来的风险。
4、经营规模扩大引致的管理风险
公司自成立以来特别是上市后，持续快速发展，收购新都安、浙特电机、
富乐新能源的股权，营业收入规模与资产规模迅速扩大。在公司的快速发展与兼并收
购过程中，公司管理层积累了丰富的经验，并建立健全了公司的管理体系和治理机构
。
但随着公司进一步发展，公司的资产规模和经营规模将进一步扩大，并且
收购之后需加强对子公司的整合，从而充分发挥双方的协同效应，这些都将对公司的
管理能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了公司的管理与运
营难度。如果公司管理层的业务素质及管理水平不能适应公司经营规模迅速扩张的需
要，以及公司组织模式和管理制度未能随着公司经营规模的扩大、合并主体的增加而
及时调整与完善，将给公司带来一定的管理风险。
应对措施：公司将通过不断完善内部控制提升公司的自主经营管理能力，
根据发展态势及时对管理架构进行更新，使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需
要。
5、人力资源风险
企业的发展壮大离不开高素质的管理人才和技术人才。在多年快速发展的
过程中，公司管理团队和其他核心人员保持相对稳定，与公司共同发展并积累了丰富
的经验，是公司重要的人力资本。随着行业不断发展，对该领域高素质人才的争夺日
益激烈，公司面临高端人才流失的风险。
应对措施：公司采取了一系列措施，例如改善工作环境、提供发展机会、
对核心人员授予限制性股票等，来保持管理团队和核心技术骨干的稳定，进一步完善
公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动
员工的积极性和创造性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，使各
方共同关注公司的长远发展。
上述提示未包括公司可能发生但未列示的其他风险，请投资者谨慎投资。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司的主营业务为研发、生产和销售各种类型的制冷压缩机用热保护器、
起动器、密封接线柱，小家电用温度控制器，中小型、微型电机产品，以及太阳能光
伏组件，未来公司将重点向光伏领域进军。
1、热保护器、起动器、密封接线柱
热保护器用于制冷压缩机中电机的过流、过温保护，起动器用于辅助压缩
机完成起动动作，密封接线柱主要用于实现压缩机内外电源线的连接、绝缘和密封等
功能。
母公司的热保护器、起动器，子公司华锦电子的密封接线柱主要应用于冰
箱、冷柜、空调、制冷饮水机等领域的制冷压缩机以及带烘干功能的洗衣机上，目前
公司产品已覆盖国内外主要压缩机生产厂家，包括华意系公司、东贝系公司、美的系
公司、钱江公司、江苏白雪、四川丹甫、LG电子、尼得科电机、恩布拉科等，终端客
户为海尔、海信、美的、美菱、奥马、惠而浦、西门子、夏普、伊莱克斯、三星、LG
电子等国内和国际知名企业，深得客户信赖。其中华锦电子进一步拓展产品应用领域
，其生产的电动汽车空调压缩机密封接线柱系列产品主要应用于新能源汽车，丰富了
产品结构。
2、光通信、光传感器组件
光通信、传感器组件与专用芯片封装，通过光电转换，起到信号放大与滤
波作用。该系列产品市场上多达100种以上，各个厂家生产的产品不同，经过各个工
序的封接装配基本分为低端、中端、高端及军工系列。低端系列产品主要应用于儿童
玩具车、照明、开关等，中端系列主要应用于电极启动、消磁电路、限流元件、过热
保护、恒温发热、超高频电视等，高端产品主要应用于汽车全球定位系统、移动通信
、微波通讯、高速公路电子不停车收费系统（ETC）混合集成电路、安防产品热释电
红外传感器PIR线性光耦、红外线传感器透视、人体红外线感应模块等，军工系列广
泛应用于航天、导弹、飞船等。光通信、传感器组件是近年来华锦电子在新兴领域的
研发投入与市场布局，与厦门三优光电股份有限公司、海宁市光通电子科技有限公司
、福州中科光芯科技有限公司等客户建立了良好的沟通、供货等关系。
3、温度控制器
双金属片突跳式温控器是一种将定温后的双金属片作为热敏感反应组件，
起到控制电路的作用。
公司控股子公司新都安专业从事于温度控制器的研发、生产和销售，主要
应用于变压器、微波炉、饮水机、咖啡机、热水器、吸尘器等小家电领域，客户主要
有美的、格兰仕、苏泊尔、利仁、科沃斯、方太、松下、夏普、惠而浦、三星、LG等
公司。近年，小家电行业在政策支持、宏观经济发展、居民对生活品质高要求以及在
全球抗击疫情的背景下，国内及国际市场的需求均出现明显增长，特别是微波炉、各
类厨房用小家电、具有高温杀毒功能的蒸汽类家电产品等等。新都安一直致力于中高
端客户（包括海外市场）的开发，力争为客户提供差异化的产品来满足不同应用环境
下对温控器的特殊需求。
4、中小型、微型电动机
公司全资子公司浙特电机生产的中小型电动机主要包括三相异步电动机、
高效节能永磁同步电机和高效节能微型电机，永磁同步电梯曳引机电机、电梯门电机
、新能源汽车驱动电机、新能源汽车空调压缩机电机；微型电动机主要包括家用、商
用空调压缩机三相/单相交流电机和永磁无刷直流电机、冰箱压缩机交流和无刷直流
电机、高压清洗泵电机、粉碎机电机。产品应用范围涵盖冰箱、空调、电梯、清洗机
、新能源汽车、厨余粉碎机、水泵等领域，主要客户包括上海海立电器有限公司、上
海海立新能源技术有限公司、上海江菱机电有限公司、绿田机械股份有限公司、NEWW
ORLDPRODUCTSLIMITED、威特电梯部件（苏州）有限公司、永大（电梯）中国有限公
司等，相关产品在市场和技术研发方面均建立了一定的竞争优势。通过资源整合，浙
特电机将会在市场、技术、管理等方面取得进一步提高，增强企业盈利能力。
5、光伏组件
富乐新能源前期主要产品为166半片、450W组件，现已完成研发、生产182
半片、540W组件，并已量产。半片设计降低热斑风险，多主栅有效的减少功率损失，
更优的弱光性能更高的发电量。此外全黑组件、双面发电组件产品也已经通过Intert
ek认证。双面发电组件通过双倍IEC可靠性测试，更低的工作温度特性，背面增益最
高可达25%，比常规双面组件减重25%，采用易洁PVF薄膜有效减少5%运营成本，目前
富乐新能源光伏组件产能为每年500兆瓦,日产量1800片左右。
富乐新能源光伏组件产品终端应用为集中式发电站、分布式电站，并以集
中式发电站为主。客户主要有泰恒新能源、河北巨力索具（巨力新能源）、中国电子
科技（嘉兴36所）、加拿大客户、中国台湾客户等。公司拥有完善的质量检测体系，
超过40道步骤的质量控制和检验过程，严格的验收标准和严格的公差要求，确保客户
收到的每一块太阳能组件的质量都符合客户要求。专业的技术优势，精良的制造设备
，依据客户提出的要求开发新产品，完成新产品的整套技术资料及试验，获得业内客
户好评。
能源革命是推动人类社会发展的原动力。近两百年来，世界已经发生过两
次能源革命，当前正处于第三次能源革命阶段，即可再生能源阶段。习近平总书记曾
在联合国大会上表示：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施
，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取在2060年前实现碳中和”，为中国清
洁能源的发展指明方向。近年来我国相继出台多项政策文件鼓励绿色低碳经济发展，
以节能环保、清洁生产、清洁能源等为重点率先突破。《中国第十四个五年规划和20
35年远景目标纲要》中指出：“十四五”期间将大力发展绿色经济，坚决遏制高耗能
、高排放项目盲目发展，推动绿色转型实现积极发展。壮大节能环保、清洁生产、清
洁能源、生态环境、基础设施绿色升级、绿色服务等产业，推动煤炭等化石能源清洁
高效利用，深入开展绿色生活创建行动。随着国家对清洁绿色能源的大力支持，光伏
产业迅速增长，富乐新能源已在光伏技术上取得突破，在行业中具有一定的核心竞争
力。
立足中国供应链，服务世界新能源。星帅尔始终践行节能减排、绿色低碳
发展理念，从母公司自主研发的超低功耗PTC起动器（按年产能800万只，每万度电＝
1.229吨标准煤计算，每年可为全社会节约标准煤103,354吨），到子公司华锦电子、
浙特电机产品供货于新能源汽车，再到控股富乐新能源进军光伏领域，星帅尔积极主
动的承担促进经济社会发展全面绿色转型的社会责任，贯彻落实新发展理念，绿色投
资、绿色生产，努力为建立健全绿色低碳循环发展的经济体系尽出一份力量。未来星
帅尔将上市公司的资本、管理等优势和富乐新能源的人才、客户、技术、设备资源等
优势相结合，充分利用国内光伏产业高地的比较优势，积极把握全球光伏行业发展浪
潮，在做大做强光伏组件的同时，向组件的上下游如电池片、材料、电站建设等领域
进行布局，以多种多样的方式扩展业务版图。
进入市场空间巨大的光伏行业，公司计划继续增加生产线，扩大富乐新能
源产能。例如：公司拟向富乐新能源提供不超过2亿元的财务资助用于其日常生产经
营；富乐新能源已与泰恒新能源签订年度采购框架战略合作协议；星帅尔、富乐新能
源、黄山经济开发区管委会已签订《投资协议书》，富乐新能源拟向黄山经济开发区
管委会购买不动产，用于建设“1GW光伏组件项目”，项目总投资3亿元人民币（不含
流动资金等），其中一期“1GW光伏组件项目”固定资产投资额不少于1亿元人民币，
二期计划投资2亿元人民币，以扩大现有产能。
公司将继续紧跟国家绿色产业导向，更好地实现公司在节能、环保、清洁
、绿色道路上的长期发展规划，快速开拓清洁能源的阳光大道，进一步增强公司的持
续盈利能力，回馈社会，回馈广大投资者。
二、核心竞争力分析
（一）满足客户“定制化”需求，拥有稳定的客户资源
首先，在产品研发上，由于下游客户所需产品的规格、型号繁多，每个客户又
有其特定的技术参数要求，公司及子公司依托自身强大的研发、技术实力和较低的生
产成本，可以根据客户需求“定制”产品来满足用户不同系列、规格、型号的个性化
需求。例如，公司生产的热保护器就有多达上千种的细分产品；其次，在生产控制上
，公司能够完全满足客户提出的技术参数要求，并在公司的一些核心技术上以高于客
户标准的要求来组织生产，并以此制定企业内控文件。公司还能够进行压缩机电机和
热保护器技术匹配的各种关键实验，并通过和客户共同分析实验数据，得到产品的理
想参数；最后，在售后服务方面，公司及子公司不仅注重与直接客户的沟通，还与终
端客户（冰箱、冷柜、空调、电梯、新能源汽车、高压清洗机、厨余粉碎机、光通讯
产品、太阳能光伏产品等生产厂商）保持密切联系，了解产品性能、质量等情况，搜
集终端客户意见并进一步改善、提高产品品质。
子公司富乐新能源拥有完善成熟的产品开发流程，擅长依据客户提出的要求开
发产品。高效帮助客户完成新产品从技术资料，从小试、中试，到批量生产、送检全
套流程。客户优势来自于优异的服务能力，通过自身专业性提供全套解决方案，高效
响应并满足客户需求。
多年来在产品质量、客户服务、诚信经营方面的出色表现，得到了客户的好评
和信赖。为强化合作关系，公司及子公司不断采取措施以能够参与客户产品开发的前
期工作、与客户的产品开发团队密切合作满足客户的需求，不断加强研发能力以便为
客户提供设计、测试、制造和服务等全面解决方案，受到客户的高度认可。
（二）严保质量，坚持自主研发、技术创新，力争成为行业标杆
公司是国家高新技术企业，公司及子公司目前共有专利180余项，其中发明专利
20项，技术储备力量深厚。
公司多项技术在同行业内处于领先地位，技术优势明显，有效的实现了人、机
、料、法、环的良性互动，大大降低了员工的劳动强度和企业生产的综合成本，提高
了设备的生产效率、原材料的利用率、产品的品质和公司的经济效益。公司通过自主
研发与持续创新，根据业务流程的需要自制了多种设备。这些设备大大提高了生产效
率和产品质量稳定性，为公司生产提供了可靠保障。此外，作为组长单位组织了或参
与了多项行业相关标准的制定，说明公司已经站在了所处细分行业的第一梯队，同时
也加强了公司引导和培育市场的能力，为公司未来的发展奠定了坚实的技术基础。
富乐新能源核心团队成员拥有多年的光伏行业经验，给企业带来丰富的技术储
备和先进的生产管理模式。其中技术、品质、研发副总张伟曾在阿特斯、江苏爱康（
任国家级实验室主任）等公司任职，销售副总万峰曾在无锡尚德等公司任职，生产副
总邱柏源曾在茂迪、联华电子等公司任职。富乐采用具有国内领先水平的全自动生产
技术和设备，有力地保证了产品质量和竞争优势。公司与设备厂商保持良好关系，共
同探讨、开发设备在运转过程中的不足点，因此设备交付期较短，产能投放迅速。公
司对标头部企业，持续改造生产设备，提升自动化率。2017年公司新设、投产，2020
年进行了技术改造，目前生产线运转良好，效率持续提升。富乐新能源生产的光伏组
件产品技术优势明显，主要体现在：具有更优的半片技术，保证更高的输出功率，及
25年线性功率保证，为客户提供最低LCOE解决方案；采用高透玻璃增加光线透过率，
提升组件的耐候性；优化胶膜及背板，提升组件功率及可靠性；优化电池片切割工艺
，降低激光损失，提升产品可靠性；创新的边框设计，组件重量小，安装便捷，机械
载荷性能更优异；采用无损切割技术，有效降低电池片切割口处的微裂纹，提升电池
片的并联电阻，有效降低漏电流，并且切割表面更佳光滑，切割后的电池片机械强度
和未切割的电池片一致；保证组件的额定工作温度比常规组件低2-3℃，热斑温度较
全片电池组件低10-20℃，较低的阴影遮挡损失；电池片漏电流的管控，降低组件热
斑风险，搭配圆形焊带设计，降低应力带来的影响，可以有效提升组件的耐高温性能
和机械载荷性能。
杭州星帅尔特种电机科技研究有限公司将重点对特种电机控制运行控制装置进
行研发，包括但不限于：热保护器精准温度（电流）保护、压缩机的超低功耗变频起
动、温度精准控制、高精度传感器、5G及航天军工配套、互联互通等。通过以上开发
，有利于公司寻求新的业务发展模式，更好地抓住市场发展机遇，集聚整合创新要素
，组织开展科技创新，使得公司始终处于热保护器、起动器、温度控制、高精度传感
器以及特种电机行业的前列，力争成为行业标杆。
华锦电子专注于密封接线柱、光通信、光传感器组件产品的技术研发，经过多
年的发展与沉淀，技术团队创新实力强大，生产团队成熟稳定，能够有效的为其产品
提供技术支持，取得商标注册证书、包括发明专利在内的多项专利证书，以及行业标
准、质量体系的认定、发布。
新都安持续开发新产品，对生产工艺流程进行优化，在自动组装生产线集成了
产品功能检测，提高了产品质量，降低生产成本。在质量管控方面，对现有部件使用
及自动化设备进行了优化，顾客满意度达到95%以上，曾获得客户美的微清事业部的
品质金石奖项。
浙特电机成立院士专家工作站，开展永磁电机、电机与控制器结合等新产品、
新领域的研究和技术合作，具有较强的技术创新和产品研发能力，多个产品通过省级
新产品鉴定验收，并多次获得省市级荣誉，例如被评为“浙江省博士后工作站”、“
工业亩均效益领跑者企业”，YMZT851系列车用涡旋式压缩机永磁同步电机被评为浙
江省制造精品，新能源汽车用超高效多级冷却电机及系统开发被评为浙江省重点技术
创新项目、TE4变频驱动永磁同步电动机被评为嵊州市科技计划项目等。浙特电机在
电机结构设计和制造工艺上进行了技术创新，不但节约了材料，提高了电机效率，还
改善了加工工艺，从而使之适合于机器自动化、规模化生产，大大提高了产品生产效
率，目前已获得电机设计、工艺等方面的相关发明专利，并已开始实现专利技术产业
化应用。浙特电机已建成的浙江省省级企业研究院，成功开发了多款省级工业新产品
以及省级重点高新技术产品，产品质量及先进技术受到客户的一致好评。通过研究院
的建设，显著提升了高效节能电机产品生产能力，在取得经济效益的同时，进一步增
强示范带动能力和研发创新能力，为公司实现跨越式发展奠定坚实基础。
（三）区位优势
公司产品对于交货期的要求很高，客户一般采用动态库存管理、零库存管理、
即时补货，采购周期较短，甚至存在部分急单要求在72小时以内交货。目前，下游知
名客户多集中于泛长三角地区，公司及子公司位于江浙等交通便利之处，具有较好的
区位优势。
（四）协同效应优势
公司上市后收购了新都安85%股权、浙特电机100%股权、富乐新能源51%股权，
公司与新都安、浙特电机的产品具有一定的相关性，富乐新能源的光伏组件产业也符
合公司一贯坚持的节能、环保理念，公司与各子公司通过在客户资源、产品、品牌运
作、技术研发、内部管理等多方面的整合，协同效应将进一步显现，有利于推进公司
战略布局，实现公司经营业绩的增长、盈利能力的提升，实现股东利益最大化，实现
公司持续、健康、稳定发展。
三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观及行业需求波动风险
公司及各子公司的产品主要应用于冰箱、冷柜、空调等家用电器领域及电梯、
清洗机、太阳能光伏等领域，与宏观经济的发展均具有较强的联动性。公司产品及所
处行业的最终市场需求受宏观经济波动的影响较大。
随着我国经济发展进入“新常态”，经济增速有所放缓已成共识，以及对家电
及电梯等行业影响较大的房地产业进入稳定发展期。因此，在国内外环境更加严峻复
杂的背景下，我国整体宏观经济也面临着下行风险和短期波动风险，进而影响到公司
所处行业上下游的市场需求。
应对措施：公司将加强市场研究，关注国家宏观政策、经济形势和市场动向，
适时调整发展战略，积极将风险转化为机会，努力完成经营目标；加大海外市场开拓
力度，通过提升市场覆盖的广度、深度来分散局部风险。
2、市场竞争加剧的风险
自成立以来，公司不断积极进取，成为华意系公司、东贝系公司、美的系公司
、钱江公司、四川丹甫、LG电子、尼得科电机、恩布拉科等品牌客户的重要供应商。
公司各子公司也在各自专业领域之内与知名客户建立了稳固的合作关系，例如格兰仕
、松下、海立电器、海立新能源等等。但公司及各子公司所处行业竞争较为激烈，不
排除现有竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式渗透到公司的主要业务领域和
配套客户，从而加剧行业内的市场竞争。同时，伴随着技术进步和行业发展，可能会
有其他竞争对手通过前后向一体化、技术替代等措施，进入到该行业中来，加大市场
竞争风险。
应对措施：依靠全面解决方案的业务模式，继续提升技术和研发实力，保持良
好的产品质量等竞争优势。
3、原材料价格波动风险
公司的主要原材料为PTC芯片、银铜复合触点、锡青铜带、不锈钢带、塑胶件、
双金属片、镍铬合金发热丝、膨胀合金、硅钢片、漆包线等，由于不锈钢、铜、白银
、镍等大宗原材料和有色金属的价格受全球经济影响的波动较大，如果这些原材料未
来价格大幅波动，公司经营业绩存在波动的风险。
应对措施：公司采取优化材料库存管理，积极与客户沟通订单，提前做好材料
备库准备，避免高价买入或者有价无货现象；充分发挥品牌溢价能力以及采购的规模
优势和议价能力，运用成熟市场工具和手段锁定一定期限内部分远期原材料结算成本
，以抵抗原材料涨价带来的风险。
4、经营规模扩大引致的管理风险
公司自成立以来特别是上市后，持续快速发展，收购新都安、浙特电机、富乐
新能源的股权，营业收入规模与资产规模迅速扩大。在公司的快速发展与兼并收购过
程中，公司管理层积累了丰富的经验，并建立健全了公司的管理体系和治理机构。
但随着公司进一步发展，公司的资产规模和经营规模将进一步扩大，并且收购
之后需加强对子公司的整合，从而充分发挥双方的协同效应，这些都将对公司的管理
能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了公司的管理与运营难
度。如果公司管理层的业务素质及管理水平不能适应公司经营规模迅速扩张的需要，
以及公司组织模式和管理制度未能随着公司经营规模的扩大、合并主体的增加而及时
调整与完善，将给公司带来一定的管理风险。
应对措施：公司将通过不断完善内部控制提升公司的自主经营管理能力，根据
发展态势及时对管理架构进行更新，使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需要。
5、人力资源风险
企业的发展壮大离不开高素质的管理人才和技术人才。在多年快速发展的过程
中，公司管理团队和其他核心人员保持相对稳定，与公司共同发展并积累了丰富的经
验，是公司重要的人力资本。随着行业不断发展，对该领域高素质人才的争夺日益激
烈，公司面临高端人才流失的风险。
应对措施：公司采取了一系列措施，例如改善工作环境、提供发展机会、对核
心人员授予限制性股票等，来保持管理团队和核心技术骨干的稳定，进一步完善公司
法人治理结构，建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动员工
的积极性和创造性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，使各方共
同关注公司的长远发展。
上述提示未包括公司可能发生但未列示的其他风险，请投资者谨慎投资。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年公司立足于压缩机热保护器、起动器、密封接线柱、光通信组件、
温度控制器以及电机产品的主营业务，继续践行“诚信为本，共同发展”的理念竭诚
为广大客户服务，推动各项事业的稳步增长，以“创行业一流、铸世界品牌”为公司
的发展目标，以“不断提升品质、保护准确可靠、产品经久耐用、满足顾客需求”为
公司的质量方针，积极开拓国内外市场。2020年公司做好疫情防控和经营发展统筹规
划，全力保障复工复产，主动对接客户需求，优化生产计划，公司的各项经营指标包
括销售与利润，同比都取得了稳定的增长，业绩再创历史新高。
报告期内，公司完成的主要工作情况如下：
1、经营业绩
报告期内，公司及子公司实现营业收入9.27亿元、归属母公司净利润1.08
亿元，较好的完成了年初制定的经营目标。
2、技术研发
报告期内公司及子公司加大研发投入，持续创新，完成多项产品的研发、
送样，以技术创新应对挑战、迎接机遇。
3、营销
报告期内，公司在保持现有产品和客户稳定增长的基础上，不断开发新客
户。例如华锦电子成功开发厦门三优光电股份有限公司、海宁市光通电子科技有限公
司、东莞安智芯半导体科技有限公司、贵州黔兆光电科技有限公司、杭州麦乐克科技
股份有限公司、深圳市炬鑫智能电子科技有限公司等；浙特电机新增威特电梯部件（
苏州）有限公司、苏州英华特涡旋技术有限公司、江苏车宜家新能源科技有限公司等
优质客户资源；新都安2020年内新增客户、新增项目合计贡献销售额约500万元。
4、资本运作
报告期内，公司完成了2.8亿元可转换公司债券的发行、上市工作，可转债
募集资金主要用于收购浙特电机剩余股权，浙特电机已成为公司的全资子公司。
完成收购控股子公司新都安34%股权，通过本次交易实现对少数股东权益的
收购，更加有利于提高公司对子公司的决策效率，促进双方的业务发展，助力公司打
开新的成长空间。
此外，公司积极筹划拓展业务版图，目前已完成富乐新能源51%股权的收购
。星帅尔勇于向清洁能源探索，努力打造更多节能、环保、清洁、绿色的产品。未来
公司将通过控股富乐新能源进入市场空间巨大的光伏行业，符合国家绿色产业导向，
有利于更好地实现公司在节能、环保、清洁、绿色道路上的长期发展规划，快速开拓
清洁能源的阳光大道，进一步增强公司的持续盈利能力，回馈社会，回馈广大投资者
。
5、生产管理、质量管理、标准制定
公司完成多项模具的改善提升，多项自制设备、外购设备安装调试并投产
，随着募投项目的结束，自动化设备的投入使用，成本节约、产品品质及生产效率方
面均有显著成效。华锦电子从产品设计、材料采购、产品制造到产品销售及售后服务
等全过程严格进行成本管控，精益生产，持续提升经营效益；新都安完成核心操作人
员多岗位技能培训，以方便公司合理分配资源，应对旺季生产需求。浙特电机纳入星
帅尔管理体系后，在生产管理方面更加规范高效，严格按照营销部订单排产，清理公
司积压库存，盘活资金加大设备投入，提高公司产能；重新核定产品工时定额，提高
工作效率。
公司及子公司建立了完整的质量控制体系，将质量目标考核纳入各级人员
绩效考核的重要内容，通过层层分解质量目标，将各级管理人员的业绩考核与个人收
入挂钩，分月度、季度、年度进行考核，以确保产品质量。
公司及子公司参与了多项国家标准、团体标准的制定，例如：《电自动控
制器燃烧器电自动控制系统的特殊要求》、《电自动控制器温度敏感控制器的特殊要
求》、《电自动控制器电动机热保护器的特殊要求》、《家用和类似用途无线充电控
制系统通用要求》等，通过参与制定相关标准，有利于提高公司在行业中的地位和话
语权，提升公司的竞争能力，同时也为促进行业健康发展起到引领作用。
6、投资者关系
公司踊跃参与浙江证监局组织的投资者网上集体接待活动，积极接待投资
者调研7次共计40余人，及时在深交所互动易平台回复投资者提问110余次。公司自上
市以来未发生过因投资者关系处理不当而造成负面影响的事件，市场对公司的关注度
越来越高。
二、核心竞争力分析
（一）满足客户“定制化”需求，拥有稳定的客户资源
首先，在产品研发上，由于下游客户所需产品的规格、型号繁多，每个客
户又有其特定的技术参数要求，公司及子公司依托自身强大的研发、技术实力和较低
的生产成本，可以根据客户需求“定制”产品来满足用户不同系列、规格、型号的个
性化需求。例如，公司生产的热保护器就有多达上千种的细分产品；其次，在生产控
制上，公司能够完全满足客户提出的技术参数要求，并在公司的一些核心技术上以高
于客户标准的要求来组织生产，并以此制定企业内控文件。公司还能够进行压缩机电
机和热保护器技术匹配的各种关键实验，并通过和客户共同分析实验数据，得到产品
的理想参数；最后，在售后服务方面，公司及子公司不仅注重与直接客户的沟通，还
与终端客户（冰箱、冷柜、空调、电梯、新能源汽车、高压清洗机、厨余粉碎机、光
通讯产品等生产厂商）保持密切联系，了解产品性能、质量等情况，搜集终端客户意
见并进一步改善、提高产品品质。
子公司富乐新能源拥有完善成熟的产品开发流程，擅长依据客户提出的要
求开发产品。高效帮助客户完成新产品从技术资料，从小试、中试，到批量生产、送
检全套流程。客户优势来自于优异的服务能力，通过自身专业性提供全套解决方案，
高效响应并满足客户需求。
多年来在产品质量、客户服务、诚信经营方面的出色表现，得到了客户的
好评和信赖。为强化合作关系，公司及子公司不断采取措施以能够参与客户产品开发
的前期工作、与客户的产品开发团队密切合作满足客户的需求，不断加强研发能力以
便为客户提供设计、测试、制造和服务等全面解决方案，受到客户的高度认可，如获
得美的集团机电事业部颁发的精诚合作奖、华意系颁发的最佳创新奖、长虹华意2020
-2022年度战略供应商等荣誉称号。
（二）严保质量，坚持自主研发、技术创新，力争成为行业标杆
公司是浙江省科技厅等4部门认定的国家高新技术企业，公司及子公司目前
共有专利180余项，其中，发明专利20项，技术储备力量深厚。
公司多项技术在同行业内处于领先地位，技术优势明显，有效的实现了人
、机、料、法、环的良性互动，大大降低了员工的劳动强度和企业生产的综合成本，
提高了设备的生产效率、原材料的利用率、产品的品质和公司的经济效益。公司通过
自主研发与持续创新，根据业务流程的需要自制了多种设备。这些设备大大提高了生
产效率和产品质量稳定性，为公司生产提供了可靠保障。此外，作为组长单位组织了
或参与了多项行业相关标准的制定，说明公司已经站在了所处细分行业的第一梯队，
同时也加强了公司引导和培育市场的能力，为公司未来的发展奠定了坚实的技术基础
。
富乐新能源核心团队成员拥有多年的光伏行业经验，给企业带来丰富的技
术储备和先进的生产管理模式。其中技术、品质、研发副总张伟曾在阿特斯、江苏爱
康（任国家级实验室主任）等公司任职，销售副总万峰曾在无锡尚德等公司任职，生
产副总邱柏源曾在茂迪、联华电子等公司任职。富乐采用具有国内领先水平的全自动
生产技术和设备，有力地保证了产品质量和竞争优势。公司与设备厂商保持良好关系
，共同探讨、开发设备在运转过程中的不足点，因此设备交付期较短，产能投放迅速
。公司对标头部企业，持续改造生产设备，提升自动化率。2017年公司新设、投产，
2020年进行了技术改造，目前生产线运转良好，效率持续提升。富乐新能源生产的光
伏组件产品技术优势明显，主要体现在：具有更优的半片技术，保证更高的输出功率
，及25年线性功率保证，为客户提供最低LCOE解决方案；采用高透玻璃增加光线透过
率，提升组件的耐候性；优化胶膜及背板，提升组件功率及可靠性；优化电池片切割
工艺，降低激光损失，提升产品可靠性；创新的边框设计，组件重量小，安装便捷，
机械载荷性能更优异；采用无损切割技术，有效降低电池片切割口处的微裂纹，提升
电池片的并联电阻，有效降低漏电流，并且切割表面更佳光滑，切割后的电池片机械
强度和未切割的电池片一致；保证组件的额定工作温度比常规组件低2-3℃，热斑温
度较全片电池组件低10-20℃，较低的阴影遮挡损失；电池片漏电流的管控，降低组
件热斑风险，搭配圆形焊带设计，降低应力带来的影响，可以有效提升组件的耐高温
性能和机械载荷性能。
杭州星帅尔特种电机科技研究有限公司将重点对特种电机控制运行控制装
置进行研发，包括但不限于：热保护器精准温度（电流）保护、压缩机的超低功耗变
频起动、温度精准控制、高精度传感器、5G及航天军工配套、互联互通等。通过以上
开发，有利于公司寻求新的业务发展模式，更好地抓住市场发展机遇，集聚整合创新
要素，组织开展科技创新，使得公司始终处于热保护器、起动器、温度控制、高精度
传感器以及特种电机行业的前列，力争成为行业标杆。
华锦电子专注于密封接线柱、光通信、光传感器组件产品的技术研发，经
过多年的发展与沉淀，技术团队创新实力强大，生产团队成熟稳定，能够有效的为其
产品提供技术支持。报告期内取得商标注册证书、包括发明专利在内的多项专利证书
，以及行业标准、质量体系的认定、发布。
新都安持续开发新产品，对生产工艺流程进行优化，在自动组装生产线集
成了产品功能检测，提高了产品质量，降低生产成本。在质量管控方面，对现有部件
使用及自动化设备进行了优化，顾客满意度达到95%以上，并获得了主要客户美的微
清事业部的品质金石奖项。
浙特电机成立院士专家工作站，开展永磁电机、电机与控制器结合等新产
品、新领域的研究和技术合作，具有较强的技术创新和产品研发能力，多个产品通过
省级新产品鉴定验收，并多次获得省市级荣誉，例如被评为“浙江省博士后工作站”
、“工业亩均效益领跑者企业”，YMZT851系列车用涡旋式压缩机永磁同步电机被评
为浙江省制造精品，新能源汽车用超高效多级冷却电机及系统开发被评为浙江省重点
技术创新项目、TE4变频驱动永磁同步电动机被评为嵊州市科技计划项目等。浙特电
机在电机结构设计和制造工艺上进行了技术创新，不但节约了材料，提高了电机效率
，还改善了加工工艺，从而使之适合于机器自动化、规模化生产，大大提高了产品生
产效率，目前已获得电机设计、工艺等方面的相关发明专利，并已开始实现专利技术
产业化应用。浙特电机已建成的浙江省省级企业研究院，成功开发了多款省级工业新
产品以及省级重点高新技术产品，产品质量及先进技术受到客户的一致好评。通过研
究院的建设，显著提升了高效节能电机产品生产能力，在取得经济效益的同时，进一
步增强示范带动能力和研发创新能力，为公司实现跨越式发展奠定坚实基础。
（三）区位优势
公司产品对于交货期的要求很高，客户一般采用动态库存管理、零库存管
理、即时补货，采购周期较短，甚至存在部分急单要求在72小时以内交货。目前，下
游知名客户多集中于泛长三角地区，公司及子公司位于江浙等交通便利之处，具有较
好的区位优势。
（四）协同效应优势
公司上市后收购了新都安85%股权、浙特电机100%股权、富乐新能源51%股
权，公司与新都安、浙特电机的产品具有一定的相关性，富乐新能源的光伏组件产业
也符合公司一贯坚持的节能、环保理念，公司与各子公司通过在客户资源、产品、品
牌运作、技术研发、内部管理等多方面的整合，协同效应将进一步显现，有利于推进
公司战略布局，实现公司经营业绩的增长、盈利能力的提升，实现股东利益最大化，
实现公司持续、健康、稳定发展。
三、公司未来发展的展望
（一）公司所处行业的发展现状及趋势
1、光伏行业
能源革命是推动人类社会发展的原动力。近两百年来，世界已经发生过两
次能源革命，当前正处于第三次能源革命阶段，即可再生能源阶段。国家能源局公布
数据显示，2020年可再生能源持续保持高质量发展，全国光伏新增装机4820万千瓦，
其中集中式光伏电站3268万千瓦、分布式光伏1552万千瓦，超出市场预期。习近平总
书记在去年9月召开的联合国大会上表示：“中国将提高国家自主贡献力度，采取更
加有力的政策和措施，二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，争取在2060年前实现
碳中和”，为中国清洁能源的发展指明方向。
近年来我国相继出台多项政策文件鼓励绿色低碳经济发展，以节能环保、
清洁生产、清洁能源等为重点率先突破。《中国第十四个五年规划和2035年远景目标
纲要》中指出：”“十四五”期间将大力发展绿色经济，坚决遏制高耗能、高排放项
目盲目发展，推动绿色转型实现积极发展。壮大节能环保、清洁生产、清洁能源、生
态环境、基础设施绿色升级、绿色服务等产业，推动煤炭等化石能源清洁高效利用，
深入开展绿色生活创建行动。“随着国家对清洁绿色能源的大力支持，光伏产业迅速
增长，富乐新能源已在光伏技术上取得突破，在行业中具有一定的核心竞争力。
星帅尔始终践行节能减排、绿色低碳发展理念，从母公司自主研发的超低
功耗PTC起动器（按年产能800万只，每万度电＝1.229吨标准煤计算，每年可为全社
会节约标准煤103,354吨），到子公司华锦电子、浙特电机产品供货于新能源汽车，
再到控股富乐新能源进军光伏领域，星帅尔积极主动的承担促进经济社会发展全面绿
色转型的社会责任，贯彻落实新发展理念，绿色投资、绿色生产，努力为建立健全绿
色低碳循环发展的经济体系尽出一份力量。
2、热保护器、起动器、密封接线柱、光通信组件、光传感器组件、温度控
制器等零部件行业
中国家电行业的整体实力已经迈上了新的台阶，高端、细分功能家电产品
被越来越多的消费者认可。中国家用电器协会第六届理事会理事长姜风在工作报告中
指出：“过去五年，中国家电产业稳健发展，继续保持产业规模全球第一的同时，创
新能力进一步提升，综合实力不断增强，基本实现了”十三五“规划提出的从”家电
大国到家电强国”的发展目标。”报告期内，即使受到疫情冲击，冰箱、冷柜行业依
然表现良好，由于海外消费者宅家囤积食物需求上升、国外家电企业开工不足、疫苗
储存等使得出口订单大涨。根据产业在线数据，2020年中国冰箱产量为8443.2万台，
同比增长8%；销量为8446.9万台，同比增长9.2%。其中，出口量为4177.3万台，同比
增长22.9%；内销量为4269.5万台，同比下降1.6%；截至年末库存量438.8万台，与上
年相比下降0.8%。2020年中国冷柜产量3716.7万台，同比增长36.7%；销量3720万台
，同比增长39.7%。其中，出口量为2433.1万台，同比增长52.6%；内销量为1286.9万
台，同比增长20.6%；截至年末库存量165.9万台，与上年相比下降2%。
洗衣机市场方面，2020年上半年并不乐观，下半年以线上为主导的洗衣机
销售明显回暖。作为家用电器必需品，洗衣机市场虽短期受到疫情冲击，但从长远来
看，疫情催生的健康意识深入人心，消费者更加注重清洁健康类产品，对健康洗、烘
干、智能等高端功能需求迫切，带有除菌消毒功能的洗护产品备受欢迎，这将为整个
洗衣机市场的发展带来新机遇。2020年干衣机、洗烘一体机产品销量大增，成为拉动
洗衣机市场的强大动力。
作为冰箱、冷柜、制冷饮水机、带有烘干功能的洗衣机等家用电器领域的
关键零部件，公司生产的起动器、热保护器、密封接线柱产品，市场份额处于行业领
先地位，2020年业务订单充足，营业收入持续稳定增长。我们相信随着消费者对健康
清洁品质生活要求的提升，母婴洗衣机、迷你洗衣机、分区洗衣机、热泵式干衣机、
无菌冷柜、母婴冷柜、酒饮、美妆存储的多功能冰箱等新兴产品也将快速发展，将为
公司现有业务带来新的业绩增长点。此外，华锦电子生产的传感器组件可以应用于额
温枪，由于疫情因素，报告期内产品订单大大增加。
新都安的产品方向集中在突跳式温控器的细分领域，新都安进入该领域时
间较长，长期以来专注于该细分领域的技术研发及产品升级，形成了较好的商誉及品
牌优势，荣获多家客户的优秀供应商称号，在该细分领域中拥有较强的竞争力。近年
来由于消费者生活水平的提高，中国家电行业快速发展，公司温度控制器业务将持续
受益于小家电市场的发展。特别是2020年以来厨房各类小家电产品及高温消毒类小家
电，受到疫情期间“宅经济”影响销量大涨，新都安的温控器订单也随之增加。
3、电机行业
电机行业经过多年发展在国内已经形成比较完整的产业体系，产品的品种
、规格、性能和产量都已基本满足我国国民经济发展的需要。随着电机产业的国际转
移，中国已经成为世界电机，特别是中小电机的主要生产制造基地，多家国际知名电
机制造商如ABB、通用电气、西门子等均在中国设立了制造中心。电机是量大面广的
产品，它广泛地应用于工业、农业、国防、公用设施和家用电器等各个领域，因此，
电机行业的发展对国民经济建设、能源节约、环境保护和人民生活都起着重要的促进
作用。
（1）新能源汽车行业发展给电机行业带来新增长
在国家及地方政府配套政策的支持下，我国新能源汽车实现了产业化和规
模化的飞跃式发展，我国新能源汽车产业由“培育期”进入“成长期”。《新能源汽
车产业发展规划（2021-2035年）》中指出：发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向
汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措。2020年，随着特
斯拉Model3在华国产，以及大众、丰田等汽车巨头在华推出新一代的电动化产品，中
国本土企业将面临更加激烈的市场竞争。大浪淘沙，当前市场环境下，新能源汽车产
业的发展将是质量的竞争，企业将不再过度依赖补贴政策，而是投入更多的时间精力
到产品规划和研发工作中。根据中汽协发布的数据，2020年我国新能源汽车产销136.
6万辆和136.7万辆，同比增长7.5%和10.9%。新能源汽车市场有望迎来持续快速增长
，预计2021年新能源汽车销量将增至180万辆。电动化、智能化、网联化、数字化正
加速推进汽车产业转型升级，新能源汽车市场将从政策驱动向市场驱动转变。
（2）微特电机将保持平稳增长趋势
微特电机作为电器产品的核心部件之一，下游行业包含了几乎全部国民经
济基础行业，而其中汽车行业、家用电器、电动工具、OA办公设备等是其典型及最主
要的应用行业。从下游需求来看，随着我国工业化不断进行，人民生活水平不断提高
，电器产品需求不断上升，微特电机将保持平稳增长态势。中国是全球微特电机的第
一生产大国，目前我国微电机行业已形成产品开发、生产，以及关键零部件、关键材
料、专用制造设备、专用测试仪器相互配套、基本完整的微电机工业体系。子公司浙
特电机专注于中小型电动机、微型电动机的研发、生产和销售，产品应用范围涵盖冰
箱、空调、电梯、新能源汽车等领域，浙特电机经过在电机行业多年的积累与投入，
在行业内积累了较高的品牌知名度，相关产品在市场和技术研发方面均建立了一定的
竞争优势。伴随我国加快转变经济发展方式和经济结构调整的步伐，带动汽车、能源
、石化、冶金、造船和交通等电机产品重要消费领域不断升级，为电机行业的发展提
供了良好的基础。凭借浙特电机在电机领域多年的积累，公司电机业务有望实现稳步
发展。
（二）公司2021年经营指标
公司贯彻落实年初制定的发展战略，良好地完成了2020年经营业绩目标。2
021年，公司将继续提高质量产量，降低生产成本，优化产品结构，加强国内外市场
开拓力度，进一步提升市场占有率，实现销售的稳步增长。全年预计实现营业收入10
亿元左右（不含富乐新能源），营业利润和净利润实现稳步提升。
特别提示：上述预测数字仅为公司制定的销售目标，不代表公司2021年度
的盈利预测或者业绩承诺。受到整体产业环境、市场需求变化、客户采购、人民币汇
率、公司经营管理等多种因素的综合影响，能否实现上述目标，存在一定的不确定性
，请投资者特别注意风险。
（三）公司未来发展战略
第一、公司现有业务市场占有率较高，客户粘性强，其中组合式热保护器
、扁形保护器和超低耗能起动器是公司优势产品。基于对其下游终端的判断，未来公
司现有业务每年将维持稳定增长。同时向上中下游产业链上延伸，利用现有技术和客
户资源，积极开拓空调、除湿机等热保护器、起动器市场，不断丰富公司产品类型，
增加公司利润增长点，建设“规模化、专业化、国际化、具有可持续发展能力”的国
际先进水平现代化公司。
第二、在新产品布局上，公司拟扩展业务线，以及加大研发投入，利用现
有平台、现有技术，研发新产品。未来将着重在新能源汽车电机业务、光伏组件、厨
余粉碎机、光通信组件、传感器组件以及小家电产业链上下游布局，营收贡献值得期
待。
华锦电子近年自主研发并生产电动汽车空调压缩机密封接线柱、光通信、
传感器组件，不断开发新客户。浙特电机的产品包括新能源汽车驱动电机和新能源汽
车空调压缩机电机，在新能源汽车用电机技术上已取得较好进展，获得新能源汽车产
品供应商体系认证，预计相关产品销售收入将有望实现进一步增长。
立足中国供应链，服务世界新能源。光伏已经是一个短期产值见效快、中
期技术创新迭代、远期利润回报坚实的行业，在光伏领域，未来星帅尔将上市公司的
资本、管理等优势和富乐新能源的人才、客户、技术、设备资源等优势相结合，充分
利用国内光伏产业高地的比较优势，积极把握全球光伏行业发展浪潮，在做大做强光
伏组件的同时，向组件的上下游如电池片、材料、电站建设等领域进行布局，以多种
多样的方式扩展业务版图。在这个全新的赛道上，服务全球绿色新能源事业，成为一
家伟大的公司。
第三、在保持原有市场地位的基础上，优化整合公司的生产工序，扩大公
司产能，提升公司的整体实力，持续开拓国内外优质客户，在现有盈利规模下，按公
司总体规划，努力提高公司盈利水平，回馈社会，回馈中小投资者。
第四、通过加强内控管理，全面提升公司的运行管理水平与效率；全面梳
理与建立部门管理架构，全面落实各岗位的工作职责及考核细则，完善部门各项规章
制度，严格按公司程序文件及质量管理体系文件操作。
第五、积极推动产品质量改善提升的模式，从问题着手，推进产品优化工
作；全面推进短板产品的研发设计工作，完善产品设计流程与制度建设。推动并认真
落实产品制造工艺优化项目，落实产品品质提升的阶段性目标；全力推进建设产品工
艺技术团队，特别是自动化生产线工艺技术人员队伍的建设。
第六、全面建立适应公司发展的人力资源发展战略，落实部门架构的组织
体系建设工作，全面建立与落实全员薪酬绩效考核机制，提升员工的工作积极性与成
长性。加强培育销售队伍，确保完成年度经济增长指标；加强技术研发队伍建设，积
极引进高级技术人员，增加新产品，提升制造工艺能力；持续提升员工薪资福利，积
极改善员工的待遇，创造丰富多彩的员工生活与工作环境。
（四）公司面临的主要风险和应对措施
1、宏观及行业需求波动风险
公司及各子公司的产品主要应用于冰箱、冷柜、空调等家用电器领域及电
梯、清洗机等领域，与宏观经济的发展均具有较强的联动性。公司产品及所处行业的
最终市场需求受宏观经济波动的影响较大。
随着我国经济发展进入“新常态”，经济增速有所放缓已成共识，以及对
家电及电梯等行业影响较大的房地产业进入稳定发展期。因此，在国内外环境更加严
峻复杂的背景下，我国整体宏观经济也面临着下行风险和短期波动风险，进而影响到
公司所处行业上下游的市场需求。
应对措施：公司将加强市场研究，关注国家宏观政策、经济形势和市场动
向，适时调整发展战略，积极将风险转化为机会，努力完成经营目标；加大海外市场
开拓力度，通过提升市场覆盖的广度、深度来分散局部风险。
2、市场竞争加剧的风险
自成立以来，公司不断积极进取，成为华意系公司、东贝系公司、美的系
公司、钱江公司、四川丹甫、LG电子、尼得科电机、恩布拉科等品牌客户的重要供应
商。公司各子公司也在各自专业领域之内与知名客户建立了稳固的合作关系，例如格
兰仕、松下、海立电器、海立新能源等等。但公司及各子公司所处行业竞争较为激烈
，不排除现有竞争对手通过技术创新、经营模式创新等方式渗透到公司的主要业务领
域和配套客户，从而加剧行业内的市场竞争。同时，伴随着技术进步和行业发展，可
能会有其他竞争对手通过前后向一体化、技术替代等措施，进入到该行业中来，加大
市场竞争风险。
应对措施：依靠全面解决方案的业务模式，继续提升技术和研发实力，保
持良好的产品质量等竞争优势。
3、原材料价格波动风险
公司的主要原材料为PTC芯片、银铜复合触点、锡青铜带、不锈钢带、塑胶
件、双金属片、镍铬合金发热丝、膨胀合金、硅钢片、漆包线等，由于不锈钢、铜、
白银、镍等大宗原材料和有色金属的价格受全球经济影响的波动较大，如果这些原材
料未来价格大幅波动，公司经营业绩存在波动的风险。
应对措施：公司采取优化材料库存管理，积极与客户沟通订单，提前做好
材料备库准备，避免高价买入或者有价无货现象；充分发挥品牌溢价能力以及采购的
规模优势和议价能力，运用成熟市场工具和手段锁定一定期限内部分远期原材料结算
成本，以抵抗原材料涨价带来的风险。
4、经营规模扩大引致的管理风险
公司自成立以来特别是上市后，持续快速发展，收购新都安、浙特电机、
富乐新能源的股权，营业收入规模与资产规模迅速扩大。在公司的快速发展与兼并收
购过程中，公司管理层积累了丰富的经验，并建立健全了公司的管理体系和治理机构
。
但随着公司进一步发展，公司的资产规模和经营规模将进一步扩大，并且
收购之后需加强对子公司的整合，从而充分发挥双方的协同效应，这些都将对公司的
管理能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了公司的管理与运
营难度。如果公司管理层的业务素质及管理水平不能适应公司经营规模迅速扩张的需
要，以及公司组织模式和管理制度未能随着公司经营规模的扩大、合并主体的增加而
及时调整与完善，将给公司带来一定的管理风险。
应对措施：公司将通过不断完善内部控制提升公司的自主经营管理能力，
根据发展态势及时对管理架构进行更新，使公司管理水平适应公司规模迅速扩张的需
要。
5、人力资源风险
企业的发展壮大离不开高素质的管理人才和技术人才。在多年快速发展的
过程中，公司管理团队和其他核心人员保持相对稳定，与公司共同发展并积累了丰富
的经验，是公司重要的人力资本。随着行业不断发展，对该领域高素质人才的争夺日
益激烈，公司面临高端人才流失的风险。
应对措施：公司采取了一系列措施，例如改善工作环境、提供发展机会、
对核心人员授予限制性股票等，来保持管理团队和核心技术骨干的稳定，进一步完善
公司法人治理结构，建立、健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动
员工的积极性和创造性，有效地将股东利益、公司利益和员工利益结合在一起，使各
方共同关注公司的长远发展。
上述提示未包括公司可能发生但未列示的其他风险，请投资者谨慎投资。
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