002611东方精工资产重组最新消息
≈≈东方精工002611≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
东方精工以“智能制造”为战略愿景，主营业务聚焦“高端智能装备”产
业。公司核心主业为智能瓦楞纸包装装备业务，已成为综合实力国际领先的瓦楞纸包
装装备供应商，并正在通过实施智能化、数字化转型成为行业智慧工厂整体解决方案
供应商。子公司百胜动力专注于舷外机领域，是国内领先的水上动力设备专业供应商
。
公司主要业务/产品分为四大类：瓦楞纸板生产线、瓦楞纸箱印刷包装设备
、行业智慧工厂整体解决方案业务以及舷外机业务。
2021年上半年，全球疫情形势好转，世界经济逐步复苏，总体发展态势向
好。中国经济延续强势复苏态势，外贸持续向好。在董事会和管理团队的坚强领导下
，东方精工积极行动、把握机遇，推动旗下各方面业务实现稳健良好发展。
(一)业绩延续增长趋势，营业收入增速加快
2021年上半年，公司主营业务和经营业绩延续了自2020年以来的增长态势
。
报告期内，公司国内业务板块收入增长势头强劲，拉动整体营收增速环比
加快；国外业务板块延续稳健发展，经营质量和利润率稳步提升。
年初以来国内钢材制品等原料价格出现波动，报告期内公司积极采取措施
，加强与核心供应商的合作、对部分产品售价做适度调整，国内业务主体整体毛利率
水平保持稳定。
(二)主营业务经营情况分析
1.国内业务板块：整体增长势头强劲
(1)子公司Fosber亚洲的瓦楞纸板生产线业务：实现大幅增长
2021年上半年，子公司Fosber亚洲充分把握发展机遇，加大国内及东南亚
市场业务开拓力度，以及叠加去年同期疫情下业绩基数低的影响，经营业绩同比实现
大幅增长，营业收入1.5亿元，约为2020年同期的4.6倍，创下该公司成立以来历史最
佳上半年业绩水平。
Fosber亚洲推出的智能瓦楞纸板生产线Pro-Line受到国内行业客户和东南
亚市场行业客户的欢迎，报告期内订单出货实现大幅增长。国内市场销售增速尤为突
出，贡献了该公司上半年超过80%的营业收入。Fosber亚洲与下游箱板瓦楞纸包装行
业领先企业的合作开花结果，顺利完成下游行业龙头客户高端产线订单的交付，国内
第一批行业客户在上半年全部复购下单，与新升集团旗下恒生包装达成战略合作。东
南亚市场拓展也取得进展，向泰国、印度等国家的行业客户交付了产线或设备订单。
自一季度以来，Fosber亚洲一直处于满产满销状态，在手订单充裕，订单
排期已满全年，产能利用率持续高位。基于实际需要和未来规划，报告期内Fosber亚
洲一方面努力提升现有产能的利用率和运营效率，另一方面启动并稳步推进购置土地
、新建产能的计划。
Fosber亚洲的高端瓦楞纸板线Pro-Line系列产品，根据中国和东南亚地区
行业市场客户需求特点开发，并在位于佛山南海区的工厂内生产，零部件国产化率稳
定在90%左右。Fosber亚洲在国内建立了较为稳定的供应链体系，充分利用中国在全
球范围内工业门类最齐全、配套最完整的产业链供应链优势，为中国和东南亚市场行
业客户提供优质的国产高端瓦楞纸板线产品。
(2)子公司百胜动力的舷外机业务：舷外机销售快速增长、经营效益持续释
放
2021年上半年，子公司百胜动力受益于海外国家在疫情下对水上休闲娱乐
需求的持续增长，以及疫情持续下全球制造业订单向中国转移的趋势，舷外机和通用
汽油小型机产品的订单和出货同比快速增长，拉动百胜动力营业收入和净利润同比增
幅双双超过50%。
百胜动力积极抢抓市场机遇，加大向国内客户的营销推广力度，同时加大
研发投入、完善产品结构，报告期内百胜动力国内市场收入同比增速超过60%,中大马
力舷外机销售收入同比增长超过40%。
百胜动力自主开发的115大马力汽油舷外机在7月初成功下线，该机型是迄
今为止国内自主品牌中功率和马力最大的型号。115机型的成功下线，打破了美、日
等国外品牌对大马力汽油舷外机市场的垄断，弥补了国内大功率汽油舷外机研发制造
的空白。
百胜动力2020年8月与瑞典柴油舷外机品牌OXEMarine达成合作，在国内销
售OXE品牌的大马力柴油舷外机产品，2021年上半年成功实现销售突破，预计下半年
销售将持续增长。
报告期内，百胜动力积极提升经营管理水平，上半年继续引进研发、销售
、生产运营方面的优秀人才，团队综合实力得到进一步强化，发展基础得以进一步夯
实；推行精益管理、提高运营效率和产能利用率，出货质量稳定提升，为中大马力机
型的出货量增长提供支撑。
2021年上半年，百胜动力稳步推进电动舷外机的研发和国内军方市场的业
务开拓工作，并取得积极成果。公司将持续加强对大马力机型、电动舷外机的开发推
广，以及军方市场开拓的投入力度。
(3)东方精工(中国)瓦楞纸箱印刷包装设备业务：国内市场收入增长加速
2021年上半年，因国际海运因素影响，东方精工(中国)瓦楞纸箱印刷包装
设备业务出口外销收入有所下滑，但与此同时国内市场收入同比增长迅速，与下游行
业集团大客户山鹰国际、美盈森、合兴包装等的合作稳步推进；在多个“一带一路”
沿线新兴市场国家实现首次销售。技术支持服务、备品备件业务的订单销售和交付出
货保持良好稳定的增长势头。
2.国外业务板块：延续稳健发展态势、经营质量稳步提升
公司国外业务包括全资子公司Fosber集团和全资子公司东方精工(欧洲)。
上述国外业务主体主要分布在欧洲和美国，均实行本地化管理和运营模式
，产品设计、开发、生产制造都在欧美本地；主要产品为瓦楞纸板生产线和瓦楞纸包
装印刷设备，产品用途为加工生产箱板瓦楞纸包装产品。箱板瓦楞纸包装在欧美国家
地区属于刚性消费品。公司国外业务主体的经营和发展不存在受国际贸易争端负面影
响的情形。
在国外子公司的管控上，公司综合了法人治理和三会运作、战略管控和财
务管控、分权授权管理等现代化企业管理手段，结合公司实际，经过多年摸索和磨合
，形成了一套行之有效国外子公司管控手段，在“互相尊重，互相信任”基础上，以
开放心态求同存异，已实现对国外子公司较为充分的管控，有效降低了“全球化、国
际化”带来的风险，自2016年起至今近5年来，国外板块整体发展稳健，营收利润连
年增长。
2021年上半年，美欧等发达国家疫苗接种率持续提升、各国陆续解除封锁
，加之货币财政政策持续宽松。国外业务板块受益于上述宏观经济环境的积极变化，
子公司Fobser集团和东方精工(欧洲)的订单销售实现稳定增长，经营质量和内部协同
效应稳步提升。
3.坚定不移推动“数字化、智能化”战略落地
2020年，公司将“数字化、智能化”定位为公司未来五年战略的重要组成
部分，着力推进公司瓦楞印刷包装装备业务向数字化、智能化转型。
子公司东方合智是公司行业智慧工厂整体解决方案业务的承接单位，2021
年上半年东方合智对公司实际情况和“数字化、智能化”方面规划做了摸排、梳理和
分析，对下游行业客户在解决方案的需求和开发做了调研工作，进一步清晰、明确了
具体的行动方向和行动路径，稳步推进解决方案相关产品的开发；同时快速推进团队
搭建工作，明确组织架构和岗位设置，大力引进优秀人才。
未来，东方合智将依靠公司在瓦楞纸包装装备领域的全产业链布局、业内
产品规格和市场定位最齐全最丰富的产品库、行业生产信息化管理系统方面的技术和
实践积累，以及在瓦楞纸包装装备领域的三十多年的深厚积淀和行业经验，融合5G、
物联网、边缘计算、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术打造企业级、行业
级工业互联网平台，推动企业生产及运营层的全面数字化，助力箱板瓦楞纸包装行业
客户的数字化、智慧化升级转型。
(三)外延发展业务：拓展新产业发展空间、助力公司更高水平发展
2020年公司设立全资子公司亿能投资。亿能投资定位为公司外延式发展业
务承接单位，宗旨为“以产业为本、资本为翼，以公司战略规划为指导，循环牵引”
，聚焦东方精工主营业务相关产业，依托产业优势，充分参与“十四五”规划鼓励发
展的行业，股权投资聚焦高端制造业和大消费等领域，投资行业空间广阔，具有良好
产业优势的企业，希望在获得良好投资收益的同时，寻求实现产业协同效应，拓展新
的产业发展空间，助力集团稳健发展。
报告期内，公司外延发展业务主要进展如下：
1.增持Fosebr亚洲
2021年上半年，公司与Fosber亚洲少数股东达成协议，收购少数股东持有
的32.8%Fosber亚洲股权，收购完成后，东方精工持有的Fosber亚洲股权由56.4%增至
89.2%。
Fosber亚洲自2020年以来进入发展的快车道，随着其国产化高端智能瓦楞
纸板线新产品的陆续推出、在国内和东南亚市场份额的持续增长，未来几年经营业绩
有望实现良好增长。通过本次交易，Fosber亚洲对东方精工合并报表归属于上市公司
股东净利润的贡献比例将得以提升，更重要的是Fosber亚洲自身经营业绩的快速增长
，能够在更大程度上增厚公司业绩，拉动公司收入和利润实现良好增长。
本次股权收购的交易价格约为3,612万元人民币，交易不构成关联交易和重
大资产重组，对公司当期经营业绩和财务状况不构成重大影响，未达到有关法律法规
、部门规章和规范性文件规定的强制披露标准。
2.高端制造领域投资进展
2021年上半年，公司完成2笔高端制造行业的股权投资，分别为：
(1)投资贵州航天新力科技有限公司，取得约3.86%股权
贵州航天新力科技有限公司(以下简称“航天新力”)隶属中国航天科工集
团，主业为高端合金钢铸锻件、有色铸件、结构件及航空航天新材料等的研发、生产
和制造，产品广泛应用于核能核电、航空、航天等领域，是国内知名核级零部件产品
制造企业，拥有国防装备研制资质。
航天新力研发实力强劲，已完成数十种核能装备用合金材料和关键部件的
研发与国产化，多项关键材料和部件属国内首创，并实现进口替代，核安全机械设备
关键材料和部件产品实现了国内压水核电站100%应用。航天新力参与了国际热核聚变
实验堆(ITER)第一阶段技术研发，实现了全球首批次磁体支撑产品交付，使得我国成
为首个向ITER项目批量交付产品的国家。
(2)投资四川大金不锈钢有限公司，取得约2.29%股权
四川大金不锈钢有限公司(以下简称“大金不锈钢”),主营业务为航空发动
机关键零部件(如发动机机匣、环形件等)的精密机加工制造，是专业的航空发动机零
部件供应商，此外还涉足航天导弹、轨道交通等多个领域。
大金不锈钢具备军工产品生产制造的所有资质；核心产品属航空发动机关
键零部件，具有结构复杂、测试难度高、耐受性高等特点，在细分领域处于领先地位
，是民营企业中最专业、规模最大的航空发动机环形件制造企业。
(3)对公司的影响
上述2个项目的标的公司，分别处于核能核电、航空航天等国家战略科技产
业，属“十四五”规划期间国家鼓励发展的行业。2家公司聚焦关键高端零部件制造
细分领域，具备核心研发技术优势，具备一定的业务规模体量、较强的可持续发展能
力和盈利能力，已成为各自细分行业的领先企业。
公司投资上述2家高端制造企业，符合公司外延业务的定位和宗旨；有利于
公司切入相关高端制造细分领域，拓展产业发展空间，并能够在国家航天航空、核能
核电行业的发展壮大，以及伴随2家企业的快速成长发展过程中分享收益。
上述两笔股权投资不构成关联交易和重大资产重组，对公司当期经营业绩
和财务状况不构成重大影响，未达到有关法律法规、部门规章和规范性文件规定的强
制披露标准。
3.大消费相关领域投资进展
2021年上半年，公司参与出资设立嘉兴丰荣股权投资合伙企业(有限合伙),
公司作为有限合伙人之一出资5000万元人民币。合伙企业专项投资杭州顺丰同城实业
股份有限公司(以下简称“顺丰同城”)。
顺丰同城是国内规模最大的独立第三方即时物流服务商，定位为优质、高
效、全场景的独立第三方配送平台，依托全面覆盖的即时物流网络，打造零距离生活
圈；是顺丰控股(证券代码：002352)旗下控股子公司，2021年6月和7月顺丰控股公告
，顺丰同城在香港联交所首次公开发行境外上市外资股已获得中国证监会受理，并已
向香港联交所提交了在联交所主板上市的申请资料。
本次投资标的属于大消费领域，为国内细分市场龙头，综合实力强大，且
已启动港股IPO工作。本次投资风险可控、获得回报的确定性较高。
公司在2021年2月披露了《关于与专业投资机构共同投资的公告》，对出资
参与设立合伙企业事项履行了相关信息披露义务。该笔投资不构成关联交易和重大资
产重组，对公司当期经营业绩和财务状况不构成重大影响。
(四)资本运作：积极有为，提升价值创造能力和股东回报能力
1.子公司百胜动力分拆上市启动
2021年6月，根据公司第三个五年战略发展期(2018年~2022年)规划，为推
动子公司百胜动力舷外机业务的更好更快发展，经董事会批准并授权，公司管理层启
动了分拆百胜动力至境内深圳证券交易所上市的前期筹备工作。
子公司百胜动力分拆上市，不仅有利于公司更好的聚焦智能瓦楞纸包装装
备业务，实现公司核心主业向“瓦楞纸包装行业智慧工厂整体解决方案供应商”的升
级和转型，也有利于促进百胜动力核心主业舷外机业务充分利用资本市场直接融资功
能，进一步做大、做强、做精，成为国内舷外机行业的龙头企业，更好地服务于“十
四五”期间国家高端装备国产化和自主可控、安全高效的目标。
公司已于2021年6月8日披露《关于授权公司管理层启动分拆子公司境内上
市前期筹备工作的公告》。
2.风险可控前提下，开展闲置资金主动管理，提升净资产收益率
2021年上半年，在公司股东大会、董事会批准授权下，根据公司《证券投
资管理制度》，公司和子公司亿能投资，在确保合法合规、不影响公司主营业务发展
、保障日常经营资金需求和资金安全的前提下，对账面暂时闲置资金开展证券投资。
对闲置资金实施主动管理，有利于提高资金使用效率、提升净资产收益率，增强价值
创造能力。
3.近10亿元回购股份顺利完成，2.12亿回购股份全部注销
2021年上半年，公司继续推进股份回购方案，并在2021年6月2日顺利实施
完毕。在2020年7月10日~2021年6月2日期间，公司通过集中竞价交易方式累计回购公
司股份2.12亿股，占公司总股本比例为14%,累计支付总金额约为9.9亿元(不含交易费
用),回购股份实际实施情况符合回购方案规定。
自二级市场回购的2.12亿股全部用于注销以减少公司注册资本。2021年6月
11日，经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司确认，2.12亿股全部注销完成，
注销后总股本由15.44亿股变为13.32亿股。
股份回购的完成和回购股份注销，充分体现了公司董事会、管理层对公司
未来发展的信心和对公司价值的高度认可。注销完成后总股本减少、每股收益提升，
单位股票价值得以提高，有利于股东回报。
回购股份注销完成后，2021年上半年归母净利润同比增长50.25%,而同期基
本每股收益同比增长75%,每股收益增幅明显高于利润增幅。
4.股权激励稳步推进、凝聚发展内生动力
2021年上半年，公司按计划稳步推动2020年推出的限制性股票激励计划。
2021年2月，完成了向18名核心骨干、管理人员的激励股份授予，累计授出
激励股份424万股。
2021年6月，完成了激励计划第一个解除限售期合计431万股激励股份的行
权暨上市流通，涉及激励对象37名。
股权激励的持续推进有利于为公司可持续健康发展凝聚内生动力，“稳定
团队、振奋士气、集聚人才、提升业绩”，将公司核心骨干人员的自身利益与公司未
来的业绩增长、股东回报能力的提升深度绑定，有利于公司经营业绩、价值创造能力
的持续提升。
二、核心竞争力分析
(一)瓦楞纸包装装备全产业链布局、业内最全最丰富的产品库
东方精工上市后，沿着瓦楞印刷包装设备细分产业链纵向拓展布局，主营
业务已从上市之初的瓦楞纸箱印刷包装设备，拓展到包括瓦楞辊、瓦楞纸板生产线、
瓦楞纸箱全自动印刷联动线和单机产品、印前印后全自动化设备等涵盖瓦楞纸的生产
、印刷、模切、粘箱、包装等完整的生产加工链条中各个生产环节所必须的生产设备
，在细分行业全产业链布局，具备提供智能瓦楞纸包装生产全流程产线设备的能力。
东方精工产业链的布局完整主要体现在两个方面：
(1)全产业链布局，涵盖瓦楞纸印刷包装生产加工业务链条的各个环节，基
本完成了对瓦楞印刷包装设备产业链上设备产品的全方位布局，旗下拥有瓦楞辊——
Fosber瓦楞纸板生产线——Quantum瓦楞纸板生产线——东方精工(中国)瓦楞纸箱印
刷包装联动线和单机——东方精工(欧洲)瓦楞纸箱印刷包装设备和自动化印前印后设
备等系列产品。
东方精工瓦楞纸箱印刷包装设备全产业链布局示意图
(2)东方精工具备业内产品规格和市场定位最齐全、最丰富的产品库。例如
在瓦楞纸箱印刷包装设备细分领域，东方精工可提供上、下印式多达数十种不同规格
、不同市场定位的产品，远超竞争对手，可满足国内外行业市场客户多样化的设备需
求。
(二)技术领先、稳定可靠的产品
公司智能瓦楞纸包装装备板块旗下的瓦楞纸板生产线业务主体Fosber集团
，是全球行业市场上主要高端瓦楞纸板生产线供应商，在高速宽幅瓦楞纸板生产线领
域是全球最大的两家公司之一。其设备设计精简、性能稳定、故障率低、智能化程度
高，在欧洲及北美地区处于行业领先地位。
公司智能瓦楞纸包装装备业务板块旗下的瓦楞纸箱印刷包装设备，产品设
计理念领先、功能高度集成、自动化程度较高、整体性能先进，在运行稳定性和寿命
、印刷品质、印刷效率、套印精度、印刷幅宽等整体性能等方面处于市场领先地位。
全资子公司百胜动力在舷外机研发团队有将近20年的产品技术研发经验，
产品通过欧盟CE认证、美国EPA认证、中国船级社的CCS认证，是国内舷外机行业标准
《舷外机用汽油机技术条件》(JB/T11875-2014)的第一起草单位。百胜动力连续多年
被认定为国家级高新技术企业，曾两次获得中国机械工业科学技术奖二等奖荣誉。
(三)行业生管系统方面的技术和实践积累、领先的工业互联网技术
通过融合传感器、AI、VR、3D建模等技术，与多年积累的瓦楞纸板生产线
开发、生产、技术支持等方面的数据结合所开发的PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产
管理信息化系统，能够实现以下功能：通过安装在瓦楞纸板生产线上的二百多个各类
感应器实时监控瓦楞纸板生产线的生产数据，生产过程实时监控和看板管理；基于数
据进行产线绩效分析和成本分析，为客户生产决策提供支撑；基于“自我诊断系统”
，机器能够通过实时收集的生产数据和预先设置的算法，识别异常的生产数据做出自
动诊断，在数据库中检索输出解决方案；通过远程控制系统实现对设备的实时监控和
远程控制；基于“大数据分析系统”模块，通过感应器实时收集纸板生产过程中的温
度、湿度、热度、褶皱等方面数据，通过预先设置的算法分析数据之间的逻辑关系，
并输出结果用于持续提升生产过程控制的有效性。
PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产管理信息化系统是Fosber集团在工业互联
网方面应用实践的集中体现，已经成为Fosber系列瓦线产品的名片，整体技术水平国
际领先。
Fosber集团PRO系列智能生产管理信息化系统工作示意图Fosber集团积极实
践工业互联网模式，以计算机和网络连接为基础，通过大数据和算法实现机器的自我
学习和智能生产。机器的自我学习和智能生产分为四个阶段：可视化阶段(智能识别
问题)、透明化阶段(智能分析问题)、预测阶段(智能预测问题走向)、自适应阶段(人
工智能提供解决方案)。目前Fosber已经完成了上述4个阶段的功能设计。
Fosber集团在工业互联网技术应用方面所处阶段示意图
(四)国际范围内的品牌竞争力和行业影响力
东方精工的智能瓦楞纸包装装备产品，通过精准的产品定位和稳定的产品
质量，旗下东方精工瓦楞纸箱印刷机(DongfangPrecisionPrinter)、Fosber瓦楞纸板
生产线(Fosber’sLines)、瓦楞辊、Quantum瓦楞纸板生产线(QuantumLines)等具备
相当的品牌知名度和业界影响力。
公司智能瓦楞纸包装装备产品以高性能、高稳定性和可靠性在行业著称，
并能够为客户提供优质的技术支持和售后服务，有利于产品在市场中获得品牌溢价。
公司先后荣获“中国制造业企业民营企业500强”、“行业单项冠军”、“
细分行业龙头企业”等荣誉，成为国内业界较有影响力的企业。
(五)优质的客户资源及长期稳固的合作关系
随着经营模式由单一产品制造向一体化整体解决方案提供商的模式发展，
终端客户对产品的质量、交付的及时性、长期合作的可持续性方面都提出了更高、更
严格的要求。公司不断加大研发创新力度，提高产品和服务质量，从而和国内外知名
品牌建立起长期稳定的战略合作关系。
在“智能瓦楞纸包装装备”业务领域，公司与玖龙纸业、山鹰国际、永丰
馀、合兴包装、美盈森、新通联、大胜达、森林包装、合众创亚、正业国际等国内箱
板瓦楞纸包装行业的领先企业，以及InternationalPaper、SmurfitKappa、DSSmith
、App金光纸业、Mpact等国际箱板瓦楞纸包装行业的大型集团企业建立了良好合作关
系。
随着下游行业集中度的持续提升和产能的不断升级，大客户对行业智慧工
厂解决方案、中高端生产线和设备的需求将持续增长。公司凭借稳固的业务合作关系
，在上述行业变化趋势过程中占据先机，获得更好的竞争优势。
(六)经验丰富的管理团队和高度专业的技术人才队伍，奠定可持续发展基
石
东方精工拥有一支具备全球视野、行业经验丰富的管理团队，对公司产品
的研发设计、生产运营、市场营销、产业布局、发展规划等方面有着较为深刻的理解
。经验丰富、视野广阔的管理团队，使得公司能够深入把握智能瓦楞纸包装装备制造
行业整体发展趋势，通过有前瞻性地实施战略规划和业务布局，实现企业的稳健可持
续发展。
同时，东方精工作为一家践行职业经理人团队管理模式、高度重视授权管
理的公司，以“人才辈出”+“文化引领”作为企业发展战略的基础，通过多种方式(
包括核心高管团队搭建、组织架构设计、规范管控体系、实施中长期激励、企业文化
建设等方面)强化公司组织能力的建设与升级，持续提高各职能部门的管理能力、资
源整合能力以及对子公司业务的帮扶能力，提高公司整体管理和运营效率，推动公司
“全球化”和“协同化”战略落地。
(七)产业并购整合的成功实践，为公司产业链布局提供坚实支撑
东方精工2014年收购Fosber集团后采取了一系列整合措施：对Fosber集团
持续输出管理人才，孵化与培育Fosber亚洲，帮助Fosber集团调整经营策略，提升团
队管理能力和研发能力，规范授权管理体系等。通过上述措施成功激发了Fosber集团
的经营活力，该公司经营业绩连年保持快速稳定的增长，营业收入实现了超过2倍的
增长，净利润实现了约3倍的增长。
东方精工2015年收购百胜动力以来，通过向百胜动力派驻管理团队，帮助
其进行战略梳理，调整经营策略，优化采购、生产研发与销售等关键环节，在舷外机
行业国际市场低迷的环境下，帮助百胜动力在2017年~2020年期间实现了持续稳定的
增长。
意大利Fosber和百胜动力两个并购整合的成功案例，充分展示了东方精工
对下属子公司实施战略管控和财务管控的管控模式、基于分权授权的管理机制、规范
子公司法人治理和三会运作管理等现代化企业管理手段方面所取得的成效。
2019年~2020年公司先后完成了对有近百年历史、专注于生产高端瓦楞辊以
及压力辊的高端制造企业西班牙Tiruna股权，和曾经有辉煌历史的意大利瓦楞纸板线
制造商Agnati相关业务资产的收购。收购完成后公司对上述两家企业的发展战略、研
发体系、产品序列、市场营销、团队建设等方面做了全方位的梳理并进行管理输出，
帮助两家企业提升了管理的有效性，进一步激发业务活力和团队积极性，公司有信心
在公司的有效整合下，未来两家底蕴深厚的企业，能够再创佳绩，为股东创造更大价
值。
凭借上述对并购标的公司投后整合方面的成功实践和显著成效，相关实践
在业界产生的良好的示范效应和为公司赢得的良好评价和声誉，公司后续实施全球产
业链布局拓展和资源业务整合方面具备较为扎实的基础和较为坚实的支撑。
三、公司面临的风险和应对措施
1.主要原材料价格波动风险
公司智能瓦楞纸包装装备制造生产所需的主要原材料为机械加工件、电气
元件、标准零件等。主要原材料采购额在公司主营业务成本中占相当比例。2021年上
半年，钢材等原料价格出现波动，造成公司生产成本波动，公司毛利率承受一定压力
。
对策：加强对市场走势的动态分析和研判，加强与供应商的沟通和合作，
加强主动管理，采取多种措施如适度调整合作方式、对重要原料适时签订长期采购协
议，尽可能与核心供应商共同共度难关的同时，控制原料采购价格的波动幅度。同时
对部分产品适度提价，保障利润空间。
2.产业并购后的整合风险
近年来，公司通过外延收购持续拓展在瓦楞纸包装装备产业链上下游的产
业布局，业务规模持续扩大、业务资产“全球化”程度持续提高。海外业务主体中的
新成员有近百年历史、有深厚积淀的企业，也有业务资产跨国分布、客户遍布全球的
国际化经营企业。产业收购后整合过程中，旗下各业务主体在管理模式、文化背景、
商业惯例、适用法律、语言差异等等方面的差异，给公司开展投后管理和业务整合带
来一定挑战。
对策：公司持续推动“全球化”战略落地，引入具备国际化业务能力的优
秀人才，打造全球化团队；推动“人才辈出”战略落地，持续提升管理团队、关键业
务骨干团队的综合能力，打造一支具备国际化视野、能在国际市场打胜仗的团队；推
动“协同化”战略落地，在“互相尊重，互相信任”的基础上，以开放的心态求同存
异；推行“战略管控+分级授权管理相结合”的投后管理机制，在磨合中形成一种行
之有效的管控模式，提高各业务主体间的协同性，以实现较好的产业链协同效应和各
业务主体的良性可持续发展。
3.证券投资业务的潜在风险
报告期内公司以自有资金开展证券投资业务。基于业务属性，开展证券投
资存在一定风险，包括金融市场受宏观经济的影响较大，存在市场波动影响、收益不
确定性的风险；委托理财活动过程中如发生受托方在投资策略、资金使用等方面出现
风险事件可能导致公司承受一定投资损失的风险等。
对策：公司根据《证券投资管理制度》，持续强化对证券投资业务的风控
管理，保障投资资金的安全和有效增值；根据经济形势以及金融市场的变化，持续跟
踪分析证券投资的进展情况及资金投向、项目投资进展情况、资本市场表现等，及时
采取相应的保全措施，控制投资风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年人类社会经历了“百年未有之大变局”，新型冠状病毒肺炎疫情的
全球肆虐，对世界经济和全球贸易投资活动造成严重打击，对经济社会发展带来严峻
考验。全球制造业一度处于疫情阴霾笼罩之下，但自2020年二季度后期开始，中国疫
情得到有效控制，经济先行强劲复苏，为全球经济复苏带来了曙光。下半年尤其四季
度，随着工业生产稳定恢复，供需两端整体向好，叠加外需和出口迅速增长，中国制
造业复苏进一步加速，其中装备制造业实现了较快增长，全年同比增速约为6.6%。
全球箱板瓦楞纸包装行业在2020年上半年在疫情冲击下，多数企业增速放
缓，资本开支计划推迟。自二季度以来，国内行业率先复苏，并自2020年第四季度以
来在下游需求增长和原纸涨价的双重拉动下，行业供需情况显著改善，景气度逐步提
高。
在董事会和管理团队的坚强领导下，东方精工2020年上半年实现了公司旗
下国内外所有经营主体的全部复工复产，下半年抓住经济复苏带来的机遇，销售收入
相较于上半年实现明显增长。面对疫情下复杂多变的国内外环境，以及疫情对下游箱
板瓦楞纸包装行业生产数字化、智能化水平提升的催化，公司管理团队主动求变，坚
持以“智能制造”为战略愿景和业务核心的策略，在夯实内功、持续提升公司运营效
率的同时，着力推动业务向数字化、智能化方向转型。
2020年，公司实现合并报表营业收入291,627.01万元，归属于上市公司股
东的净利润38,918.06万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为26,
342.64万元。
相较于2019年，2020年度公司合并财务报表范围发生的主要变动为：2019
年度公司合并损益表、现金流量表范围内尚包含普莱德，而公司本报告期的合并财务
报表范围内不包含普莱德。为更准确反映公司2020年度经营业绩相较于去年同期的变
动，做到收入利润数据同口径可比，现将本报告期经营业绩数据与去年同期剔除普莱
德、按可比口径调整后的数据做比对，具体如下：
2020年度，公司整体经营情况总结分析如下：
（一）多措并举稳步前行，主营业务稳健增长
2020年，公司聚焦“智能制造”主业，多措并举积极应对外部宏观经济社
会环境和行业市场变化，实现了主营业务收入和经营业绩的稳健增长。
1.智能瓦楞纸包装装备业务
公司智能瓦楞纸包装装备业务包括瓦楞纸板生产线业务和瓦楞纸箱印刷包
装设备业务两大部分，是公司战略聚焦的核心主业。2020年整体经营保持稳健态势，
报告期实现营业收入约25.7亿元人民币，较2019年稳中有增。
瓦楞纸板生产线业务主要由Fosber集团和Fosber亚洲组成，其中Fosber集
团主要面向国际市场，Foseber亚洲主要面向国内市场。
（1）国内市场瓦楞纸板生产线业务
报告期内，公司国内市场瓦楞纸板生产线业务抓住疫情后的经济复苏、网
购快递物流等行业增长对瓦楞纸板产能增长形成的拉动等有利发展机遇，积极开展国
内市场的营销活动，强化对集团大客户的开发工作，2020年度取得了可喜成绩：
2020全年Fosber亚洲订单金额同比实现快速增长，年度订单金额约为3.6亿
元，相较于2019年度同比增长约150%；年内与下游箱板瓦楞纸包装行业领先企业如玖
龙纸业、山鹰国际、美盈森等集团大客户达成合作或建立合作意向。
报告期内，Fosber亚洲也进一步提高了供应链的国产化程度，基本实现了
中高端产品90%以上的国产化；同时强化运营管控，进一步降本增效，该公司2020年
度整体毛利率约为33%，同比增加约9%，利润率明显提升。
在上述因素共同影响下，2020年度Fosber亚洲的净利润同比增幅超过90%。
（2）国际市场瓦楞纸板生产线业务
在2020年疫情对国外主要经济体的经济社会运转造成较大冲击、除中国外
全球其他国家地区经济均呈现负增长的宏观经济环境下，国际市场箱板瓦楞纸包装行
业出现大型企业资本开支计划延后、行业景气度下滑等变化，对瓦楞纸板生产线业务
的订单销售形成一定的负面影响。
在上述不利外部环境下，公司国际市场瓦楞纸板生产线业务主体Fosber集
团以积极态度应对挑战，积极采取措施，尽全力减少疫情的不利影响。2020年度国际
市场的瓦楞纸板生产线业务同比保持稳定发展态势。
2020年度Fosber集团合并报表口径实现营业收入约19.5亿元人民币，实现
净利润约1.8亿元，收入利润增长幅度约为5%。
Fosber集团在2020年上半年较早地实现了复工复产和公司运营的正常运转
；积极采取行动，稳定与Smurfit Kappa、International Paper、DS Smith等大客户
的合作伙伴关系，年度订单金额整体保持稳定；与此同时，Fosber集团管理团队在20
20年度采取了一系列降本增效措施，包括完成生产精益管理提升，降低BOM总成本，
精简团队以压降管理费用等。
产业协同方面：Fosber集团在2020年一季度完成了对意大利瓦楞纸板线制
造商Agnati相关业务资产的收购。Agnati的品牌历史可以追溯到1930年代，作为行业
先驱，在瓦楞纸板生产线的设计和制造方面开创了许多重要的里程碑式的技术及产品
，其产品遍布全球，是全球瓦线设备的主要供应商之一，截至2020年已在全球82个国
家销售了3,000多台设备。
通过该笔收购，Fosber集团获得了Quantum高速瓦楞纸板生产线全价值链的
业务，相关的客户资源、品牌、知识产权，以及Agnati已售出、市场保有的瓦楞纸板
生产线的技术支持服务，具备了提供技术上世界领先的高速瓦楞纸板生产线的能力。
2020年内，在Fosber集团管理团队的支持下，新成立的意大利QCorr公司（承接Agnat
i相关业务资产的新主体）成功实现了对财务结构的优化，公司财务和运营的健康度
明显提升，推出新型Quantum系列瓦楞纸板生产线并在2020年实现销售突破。
Fosber集团2019年完成西班牙Tiru?a的收购。西班牙Tiru?a是一家有近百
年历史、专注于生产高端瓦楞辊以及压力辊的高端制造企业，目前是全球行业排名前
列的专业瓦楞辊生产商。
西班牙Tiru?a与Fosber集团有长达数十年的合作关系，是Fosber集团的长
期战略合作伙伴。西班牙Tiru?a生产的瓦楞辊是瓦楞纸板生产线中核心零部件之一。
通过收购和业务整合，使得两家拥有共同客户群更紧密的联系在一起，强化了Fosber
集团对核心零部件优质瓦楞辊供应链的掌控能力，产业链协同效应更加显著。
（3）瓦楞纸箱印刷包装设备业务
瓦楞纸箱印刷包装设备业务由东方精工（中国）和东方精工（欧洲）组成
。报告期内，该业务合计贡献的营业收入约为5.1亿元。
2020年在疫情全球蔓延的影响下，部分海外客户在资本开支、设备采购方
面需求受到一定程度上抑制；疫情带来的物流运输受阻、交通受限等，也对海外直销
业务的正常开展形成了一定不利影响。
东方精工（中国）年内积极采取措施应对疫情带来的负面影响。在收入结
构上，虽然2020年度瓦楞纸箱印刷包装设备的海外市场销售收入出现一定程度下滑，
但公司顺应下游箱板瓦楞纸包装行业“智能化”的发展趋势，持续强化生产信息化管
理软件、技术支持服务、备品备件等业务，报告期内，上述业务的订单销售和收入确
认保持良好稳定的增长态势。
在市场营销方面，年内东方精工（中国）持续巩固并进一步强化了与下游
行业国内集团大客户的合作关系，与山鹰国际、美盈森、合兴包装、正业集团达成战
略合作或深度合作意向，为重回增长势头奠定更坚实的基础；积极扩大境外业务覆盖
面，采取多种方式开展国际市场的营销工作，在俄罗斯、土耳其等国家市场的订单销
售实现同比增长。
2.舷外机&通用小型汽油机业务方面
2020年全资子公司百胜动力的业务实现稳健增长，全年经营业绩并未受到
疫情的明显影响。全年百胜动力实现销售收入约3.4亿元，同比增长幅度约15%。
报告期内，百胜动力持续加强对国内舷外机市场的开发力度，来自于国内
市场的销售收入同比稳定增长；年内百胜动力持续推动国内军方市场的业务开拓，取
得了较大进展，军品业务也将有望成为未来百胜动力发展的重要支撑。
在新产品研发方面，百胜动力加大对电动舷外机、柴油舷外机及多燃料舷
外机等新产品研发资源的投入和布局，研发工作在2020年内取得积极进展，相关机型
及大马力舷外机产品有望在2021年进入批量生产阶段。在团队建设方面，百胜动力在
2020年内在销售、研发技术、生产和财务等方面引进了多位高级人才，团队综合实力
和人才梯队建设得到显著提升，奠定了更高层次发展的人才基础；实施完成了面向关
键管理人员、业务骨干的股权激励，团队稳定性和凝聚力得到进一步提升。在运营管
理方面，推动精益生产管理体系落地，年内通过了ISO9001及ISO14001等外部体系审
查，生产管理的体系化规范化程序持续提高；持续压降库存，提高存货周转率，运营
水平得到了稳定提升。
受益于2020年国内制造业在全球范围内较早实现复苏，以及疫情下海外市
场和特定行业市场（如农业市场）对通用小型汽油机设备（包括如汽油发电机组、汽
油水泵组等设备）需求的增长，百胜动力通用小型汽油机设备业务收入在报告期内实
现了快速增长，同比增幅约40%。
（二）“数字化、智能化”战略落地，打造“智慧工厂”
2020年在疫情冲击下，箱板瓦楞纸包装行业生产管理模式传统、部分关键
岗位高度依赖熟练技师、部分工序仍属劳动密集型等问题被进一步的放大，成为制约
企业复工复产、实现业绩增长的主要障碍之一。后疫情时代“机器换人”、“智慧工
厂”的认识在业内更深入人心，业内领先的中大型企业已经积极采取措施，加快生产
智能化、工厂智慧化建设的步伐。
从行业发展趋势上看，在传统工业生产中，生产效率和成品质量受到人力
配备、技能、熟练程度等诸多因素的制约。为了推动产品的制造精度、可靠性、一致
性以及生产效率达到新高度以满足不断升级的生产需求，向自动化、数字化、智能化
升级转型成为制造业的共识并逐步加快落地节奏。
智慧工厂是在数字化的基础上，以工业大数据和互联网为支撑，具备智能
设计、智能生产、智能管理、智能物流和集成优化等特征的工厂。对于箱板瓦楞纸包
装行业，智慧工厂是以数字化、智能化为核心，以硬件和软件建设为重要内容的系统
工程，代表了从传统自动化生产向数据互联、AI自主学习和决策、柔性生产的飞跃。
东方精工自2020年初以来，将“数字化、智能化”定位为公司未来五年战
略的重要组成部分，着力推进公司瓦楞印刷包装装备业务向数字化、智能化转型。20
20年内，公司“数字化、智能化”战略落地方面采取的措施有：
1.2020年7月，东方精工与山鹰国际控股股份公司控股子公司云印技术（深
圳）有限公司签署《战略合作协议》。云印公司是国内包装行业服务型科技创新型企
业。公司与云印公司在推动智能包装产业数字化转型升级方面建立长期战略合作关系
，合力打造智慧工厂样板，共同推动印刷包装产业数字化转型升级，有利于公司进一
步推动数字化转型、智能化升级相关业务规划的落地实施。
2.2020年10月，东方精工新设子公司“东方合智数据科技有限责任公司”
，以在智能瓦楞纸包装装备领域全产业链布局、生产信息化管理系统方面的成功实践
等为基础，致力于为箱板瓦楞纸包装行业打造基于工业互联网的智慧工厂、智能制造
行业解决方案，成为箱板瓦楞纸包装行业智慧工厂整体解决方案供应商。
在“数字化、智能化”战略落地实施过程中，公司的业务模式也将逐渐由
“设备制造供应商”转变为“行业智慧工厂整体解决方案供应商”。
公司在转型箱板瓦楞纸包装行业“智慧工厂整体解决方案供应商”的优势
如下：
A.瓦楞纸包装装备产业的全产业链布局
东方精工上市后沿着瓦楞印刷包装设备细分产业链纵向拓展布局，主营业
务已从上市之初的瓦楞纸箱印刷包装设备，拓展到包括瓦楞辊、瓦楞纸板生产线、瓦
楞纸箱全自动印刷联动线和单机产品、印前印后全自动化设备等涵盖瓦楞纸的生产、
印刷、模切、粘箱、包装等完整的生产加工链条中各个生产环节所必须的生产设备。
东方精工产业链的布局完整主要体现在两个方面：
（1）全产业链布局，涵盖瓦楞纸印刷包装生产加工业务链条的各个环节，
基本完成了对瓦楞印刷包装设备产业链上设备产品的全方位布局，旗下拥有Tiru?a瓦
楞辊--Fosber瓦楞纸板生产线--Quantum瓦楞纸板生产线--东方精工（中国）瓦楞纸
箱印刷包装联动线和单机--东方精工（欧洲）瓦楞纸箱印刷包装设备和自动化印前印
后设备等系列产品。
东方精工瓦楞纸箱印刷包装设备全产业链布局示意图
（2）东方精工具备业内产品规格和市场定位最齐全、最丰富的产品库。例
如在瓦楞纸箱印刷包装设备细分领域，东方精工可提供上、下印式多达数十种不同规
格、不同市场定位的产品，远超竞争对手，可满足国内外行业市场客户多样化的设备
需求。
B.箱板瓦楞纸包装行业生产信息化管理系统方面的成功实践
智慧工厂的构建基础和核心，是由ERP、MES、WMS、SCADA、APS等信息化系
统组成的智能化生产系统，其中生产过程执行系统（MES）是一套面向生产执行层面
的生产信息化管理系统，可提供包括生产过程控制、制造数据管理、计划排程管理、
生产调度管理、库存管理、质量管理、成本管理、项目看板管理等功能和模块，对从
订单到产品完成的生产活动进行优化。
东方精工旗下的瓦楞纸板生产线和瓦楞纸箱印刷包装设备业务，在生产信
息化管理系统方面都有较为成熟的实践：（1）子公司Fosber集团融合传感器、AI、V
R、3D建模等技术，与多年积累的瓦楞纸板生产线开发、生产、技术支持等方面的数
据结合所开发的PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产管理信息化系统，实现以下功能：
与客户ERP对接实现ERP排单；对接客户WMS系统提高库存管理和仓储物流管控水平；
通过安装在瓦楞纸板生产线上的二百多个各类感应器，能够实现实时监控瓦楞纸板生
产线的生产数据，实施生产过程实时监控和看板管理；能够基于数据进行产线绩效分
析和成本分析，为客户生产决策提供支撑；基于“自我诊断系统”，机器能够通过实
时收集的生产数据和设置好的算法，识别异常的生产数据做出自动诊断，自动建立因
果关系关联，在数据库中检索、输出解决方案；通过专用的云端服务器、防火墙等实
现数据的安全存储和传输，通过远程控制系统实现对设备的实时监控和远程控制等。
2020年内，Fosber集团研发团队基于行业发展趋势和客户实际需求，不断
升级PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产管理信息化系统，推出新的功能模块，包括打
造“大数据分析系统”模块，通过感应器实时收集纸板生产过程中的温度、湿度、热
度、褶皱等方面数据，通过预先设置的算法分析数据之间的逻辑关系，并输出结果用
于持续提升生产过程控制的有效性；推动开发“MyCorr人工智能系统”，通过“数字
孪生”方式，利用PRO系列系统收集、存储的数据进行智能深度分析，输出分析结果
满足企业运营管理数字化、智能化方面的需求。
Fosber集团PRO系列智能生产管理信息化系统工作示意图
（2）东方精工（中国）推出的瓦楞纸箱印刷机生产信息化管理系统，能够
实现ERP排单、智能备料管理、自动存单调单设置最佳参数、生产数据实施采集、实
时生产看板管理、生产绩效管理、成本分析、品质追溯、设备故障管理、远程订单管
理等功能。
通过对优化从订单下达到产品完成的整个生产过程，减少企业内部低附加
值的活动，实现瓦楞纸箱印刷产线的自动化、标准化生产管理，将生产工艺进程、生
产设备的海量数据以及算法分析处理有机结合；简化印刷机操作难度，减少对人工的
依赖；提高有效生产时间，减少物料损耗，满足客户高效、柔性生产需要。
东方精工瓦楞纸箱印刷机生产信息化管理系统功能示意图
C.在行业智慧工厂整体解决方案方面的创新突破
2020年，公司基于对行业发展趋势、技术产品革新的判断，设立了专注于
为箱板瓦楞纸包装行业提供智慧工厂整体解决方案的子公司东方合智。在产业升级的
大趋势下，东方合智将基于东方精工在智能瓦楞纸包装装备领域的三十多年的深厚积
淀和行业经验，以开放的心态，联合全球业内顶尖团队共同打造行业合作生态圈，通
过物联网、云计算、大数据、5G及人工智能等新一代信息技术打造企业级、行业级工
业互联网平台，降低企业应用新一代信息技术的门槛，助力全行业数字化转型升级。
展望未来，东方合智将紧密围绕瓦楞纸板生产线及瓦楞纸箱印刷包装设备
等核心硬件设备，借助于物联网、5G、边缘计算等技术，实现设备层的数字化及网络
化；借助于云计算、信息应用等技术，实现业务流、现金流与信息流的数据打通，推
动企业生产及运营层的全面数字化；借助于大数据、人工智能等技术，助力企业实现
基于数据的管理与决策科学化，推进企业的智慧化转型，进而全面提升企业竞争力。
在企业智慧化转型的基础上，通过打造行业级的工业互联网平台实现全行
业的资源共享、网络协同，进而提升全行业的竞争力。
（三）资本层面积极进取，提升价值回报，奠定未来持续发展
1.实施二级市场股份回购，稳定价值预期
2020年6月，公司临时股东大会批准了2020年度股份回购方案。公司使用自
有资金总额不低于5亿元（含），不超过10亿元（含）自二级市场以集中竞价交易方
式回购公司股份，回购价格不超过人民币6.42元/股。回购股份将全部用于注销，减
少公司注册资本。
截至2020年底，公司通过集中竞价交易方式实施2020年度回购股份，累计
回购公司股份约1.04亿股，约占公司总股本6.73%，累计支付总金额约为5亿元。回购
股份计划的实施有利于维护广大投资者的利益，增强投资者信心。股份注销后单位股
票的价值将得到提高，进而提高股东价值回报。
2.激励骨干人才，为稳健可持续发展保驾护航
2020年公司推出了限制性股票激励计划，以公司从二级市场回购的A股普通
股2,700万股作为激励股份，授予价格为1元/股。年内公司股东大会和董事会批准通
过，完成了对首批次共计40位核心骨干、管理人员的激励股份授予，累计授予激励股
份2,260万股。
股权激励的实施有利于进一步调动公司各级管理人员、核心骨干的积极性
，“稳定团队、振奋士气、集聚人才、提升业绩”，将公司核心骨干人员的自身利益
与公司未来的业绩增长、股东回报能力的提升深度绑定，有利于公司可持续健康发展
和经营业绩、价值创造能力的持续提升。
3.加强闲置资金的主动管理，以风险可控、稳健收益为主导思想，提高净
资产收益率，创造更大价值
2020年内，经公司股东大会批准，在合法合规并且不影响公司主营业务发
展、保障日常经营资金需求和资金安全的前提下，公司以自有资金开展证券投资活动
。2020年度证券投资贡献的收益约为1亿元，为公司集团合并报表规模净利润的增长
、整体ROE的提升做出了积极贡献。
二、核心竞争力分析
（一）全面产业链布局，提供整体解决方案
东方精工作为全球智能瓦楞纸包装装备领域的领导者之一，在细分行业全
产业链布局，具备提供智能瓦楞纸包装生产全流程产线设备的能力。
东方精工通过下属子公司Fosber集团、Fosber亚洲、Fosber美国、意大利Q
Corr承担瓦楞纸板生产线及单元设备业务；通过东方精工（中国）、东方精工（欧洲
）承担瓦楞纸箱印刷包装设备业务；通过参股公司嘉腾机器人布局自动化物流系统业
务。公司在瓦楞纸包装装备领域的全产业链布局，为公司行业智慧工厂解决方案提供
了坚实的支撑。
公司全产业链布局示意图
瓦楞纸箱印刷包装智慧工厂整体解决方案应用的设备示意图
（二）技术领先、稳定可靠的产品
公司智能瓦楞纸包装装备板块旗下的瓦楞纸板生产线业务主体Fosber集团
，是全球行业市场上主要高端瓦楞纸板生产线供应商，在高速宽幅瓦楞纸板生产线领
域是全球最大的两家公司之一。其设备设计精简、性能稳定、故障率低、智能化程度
高，在欧洲及北美地区处于行业领先地位。
公司智能瓦楞纸包装装备业务板块旗下的瓦楞纸箱印刷包装设备，产品设
计理念领先、功能高度集成、自动化程度较高、整体性能先进，在运行稳定性和寿命
、印刷品质、印刷效率、套印精度、印刷幅宽等整体性能等方面处于市场领先地位。
全资子公司百胜动力在舷外机研发团队有将近20年的产品技术研发经验，
产品通过欧盟CE认证、美国EPA认证、中国船级社的CCS认证，是国内舷外机行业标准
《舷外机用汽油机技术条件》（JB/T11875-2014）的第一起草单位。百胜动力连续多
年被认定为国家级高新技术企业，曾两次获得中国机械工业科学技术奖二等奖荣誉。
（三）业内领先的工业互联网技术和服务
子公司Fosber集团积极实践工业互联网模式，以计算机和网络连接为基础
，通过大数据和算法实现机器的自我学习和智能生产。机器的自我学习和智能生产分
为四个阶段：可视化阶段（智能识别问题）、透明化阶段（智能分析问题）、预测阶
段（智能预测问题走向）、自适应阶段（人工智能提供解决方案）。目前Fosber已经
完成了上述4个阶段的功能设计。
Fosber集团在工业互联网技术应用方面所处阶段示意图
Fosber集团融合传感器、AI、VR、3D建模等技术，基于多年积累的瓦楞纸
板生产线开发、生产、技术支持等方面数据，开发的PRO系列瓦楞纸板生产线智能生
产管理信息化系统，能够实现对瓦楞纸板生产全流程的生产过程控制、制造数据收集
和分析、计划排程、生产调度、库存监控、质量和成本管理等功能，该系统是Fosber
集团在工业互联网方面应用实践的集中体现，已经成为Fosber系列瓦线产品的名片，
整体技术水平国际领先。
（四）国际范围内的品牌竞争力和行业影响力
东方精工的智能瓦楞纸包装装备产品，通过精准的产品定位和稳定的产品
质量，旗下东方精工瓦楞纸箱印刷机（DongfangPrecisionPrinter）、Fosber瓦楞纸
板生产线（Fosber’sLines）、Tiru?a瓦楞辊（Tiru?aCorrugatingRolls）、Quantu
m瓦楞纸板生产线（QuantumLines）等具备相当的品牌知名度和业界影响力。
公司智能瓦楞纸包装装备产品以高性能、高稳定性和可靠性在行业著称，
并能够为客户提供优质的技术支持和售后服务，有利于产品在市场中获得品牌溢价。
公司先后荣获“中国制造业企业民营企业500强”、“行业单项冠军”、“
细分行业龙头企业”等荣誉，成为国内业界较有影响力的企业。
（五）优质的客户资源及长期稳固的合作关系
随着经营模式由单一产品制造向一体化整体解决方案提供商的模式发展，
终端客户对产品的质量、交付的及时性、长期合作的可持续性方面都提出了更高、更
严格的要求。公司不断加大研发创新力度，提高产品和服务质量，从而和国内外知名
品牌建立起长期稳定的战略合作关系。
在“智能瓦楞纸包装装备”业务领域，公司与玖龙纸业、山鹰国际、永丰
馀、合兴包装、美盈森、新通联、大胜达、森林包装、合众创亚、正业国际等国内箱
板瓦楞纸包装行业的领先企业，以及InternationalPaper、SmurfitKappa、DSSmith
、App金光纸业、Mpact等国际箱板瓦楞纸包装行业的大型集团企业建立了良好合作关
系。
随着下游行业集中度的持续提升和产能的不断升级，大客户对行业智慧工
厂解决方案、中高端生产线和设备的需求将持续增长。公司凭借稳固的业务合作关系
，在上述行业变化趋势过程中占据先机，获得更好的竞争优势。
（六）经验丰富的管理团队和高度专业的技术人才队伍，奠定可持续发展
基石
东方精工拥有一支具备全球视野、行业经验丰富的管理团队，对公司产品
的研发设计、生产运营、市场营销、产业布局、发展规划等方面有着较为深刻的理解
。经验丰富、视野广阔的管理团队，使得公司能够深入把握智能瓦楞纸包装装备制造
行业整体发展趋势，通过有前瞻性地实施战略规划和业务布局，实现企业的稳健可持
续发展。
同时，东方精工作为一家践行职业经理人团队管理模式、高度重视授权管
理的公司，以“人才辈出”+“文化引领”作为企业发展战略的基础，通过多种方式
（包括核心高管团队搭建、组织架构设计、规范管控体系、实施中长期激励、企业文
化建设等方面）强化公司组织能力的建设与升级，持续提高各职能部门的管理能力、
资源整合能力以及对子公司业务的帮扶能力，提高公司整体管理和运营效率，推动公
司“全球化”和“协同化”战略落地。
（七）产业并购整合的成功实践，为公司产业链布局提供坚实支撑
东方精工2014年收购Fosber集团后采取了一系列整合措施：对Fosber集团
持续输出管理人才，孵化与培育Fosber亚洲，帮助Fosber集团调整经营策略，提升团
队管理能力和研发能力，规范授权管理体系等。通过上述措施成功激发了Fosber集团
的经营活力，该公司经营业绩连年保持快速稳定的增长，营业收入实现了超过2倍的
增长，净利润实现了约3倍的增长。
东方精工2015年收购百胜动力以来，通过向百胜动力派驻管理团队，帮助
其进行战略梳理，调整经营策略，优化采购、生产研发与销售等关键环节，在舷外机
行业国际市场低迷的环境下，帮助百胜动力在2017年~2020年期间实现了持续稳定的
增长。
意大利Fosber和百胜动力两个并购整合的成功案例，充分展示了东方精工
对下属子公司实施战略管控和财务管控的管控模式、基于分权授权的管理机制、规范
子公司法人治理和三会运作管理等现代化企业管理手段方面所取得的成效。
2019年~2020年公司先后完成了对有近百年历史、专注于生产高端瓦楞辊以
及压力辊的高端制造企业西班牙Tiru?a股权，和曾经有辉煌历史的意大利瓦楞纸板线
制造商Agnati相关业务资产的收购。收购完成后公司对上述两家企业的发展战略、研
发体系、产品序列、市场营销、团队建设等方面做了全方位的梳理并进行管理输出，
帮助两家企业提升了管理的有效性，进一步激发业务活力和团队积极性，公司有信心
在公司的有效整合下，未来两家底蕴深厚的企业，能够再创佳绩，为股东创造更大价
值。
凭借上述对并购标的公司投后整合方面的成功实践和显著成效，相关实践
在业界产生的良好的示范效应和为公司赢得的良好评价和声誉，公司后续实施全球产
业链布局拓展和资源业务整合方面具备较为扎实的基础和较为坚实的支撑。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和公司市场地位
1.2020年瓦楞纸包装行业供需两端未出现明显变动，行业竞争格局保持稳
定
从行业大类上看，工业造纸和包装作为国民经济的重要组成部分，其产品
广泛应用于工业制品、食品饮料、电子电器、电商物流等领域。国民经济的增长、居
民消费水平的提高与升级，以及环保意识的增强是促进该产业发展的主要动力。箱板
瓦楞纸既是国民经济持续发展的支撑点，也是国民消费的刚需品。
公司智能瓦楞纸包装装备行业的下游客户行业为箱板瓦楞纸包装行业，该
行业在2020年基本保持了较为稳定的整体发展态势。
根据中国造纸协会统计数据，2010～2019年全国箱板纸生产量年均增长率1
.71％，消费量年均增长率2.37％；2010～2019年全国瓦楞原纸生产量年均增长率1.9
2％，消费量年均增长率2.57％。从上述供需两端近10年来变化趋势看，国内箱板瓦
楞纸的消费量增速快于产量增速，终端市场对箱板瓦楞纸包装的需求仍较为旺盛，而
国内产能无法完全满足市场需求，存在供需缺口，近10年来年均缺口约135万吨，行
业产能增长仍有一定潜力。
从需求端来看，箱板瓦楞纸的下游消费结构主要集中在食品饮料、服装鞋
业、日化产品、家用电器、快递物流、医药等包装方面，个别行业窄幅变动。2019年
上述行业消费占比约为83%。瓦楞纸箱的消费量变动趋势与上述下游行业发展情况和
发展前景，呈现出较高的正相关性。
2020年疫情冲击下国内消费需求增长受到抑制，全年社会消费品零售总额
同比下滑，国内消费需求仍处于缓慢复苏过程中，家电、软饮料等行业增长受阻。在
“需求为王”的行业发展定律作用下，终端消费行业不振对2020年度国内瓦楞纸箱消
费量增长产生一定负面影响。
然而，网购行业和快递行业在2020年则受益于疫情下社会公众对在线消费
需求和网购物流配送需求的增加，呈现出较好的增长势头。国家统计局数据显示，20
20年度全国网上零售额117601亿元，比上年增长10.9%；国家邮政局数据显示，2020
年全国规模以上快递企业完成业务量达833.58亿件，同比增长31.2%。作为网购商品
物流配送的“标配”，上述两个行业对瓦楞纸箱的采购量也同比有所上升。网购和快
递两大行业在2020年度的较好的景气度，对2020年内国内箱板瓦楞纸消费量形成了重
要支撑。
从供给端看，国家统计局数据显示，2020年1～12月全国包装行业规模以上
企业完成瓦楞纸箱产量累计3,170.84万吨，同比下降约3.31%，上半年受疫情影响1~2
月瓦楞纸箱产量创下年内低点，下半年随着各地生产逐渐恢复瓦楞纸箱的产量有所提
升，但全年同比仍然呈下滑趋势。国内瓦楞箱板纸包装印刷行业在2020年仍然存在供
需失衡情况。
整体上看，国内箱板瓦楞纸的消费量在2020年保持稳中有增的态势，瓦楞
纸箱的生产量则同比下滑，供需缺口持续，行业整体格局相较于2019年未出现明显变
动。
2010年~2019年瓦楞原纸产消量（万吨）
2010年~2019年箱板纸产消量（万吨）
数据来源：同花顺iFinD
2.2020年瓦楞纸包装装备行业格局、公司市场地位保持稳定
2020年上半年在疫情笼罩下，一些海外大包装企业例如SmurfitKappa、Int
ernationalPaper等暂时冻结或者推迟了部分设备采购需求和新建产能投放；国内箱
板瓦楞纸包装行业在2020年2季度以来逐步恢复，但新建产能的投放力度因疫情而被
一定程度抑制，建设进度放缓，瓦楞纸包装装备的需求端未发生明显变化。供给端，
市场情况反映出瓦楞纸包装装备行业市场的参与厂商，以及行业市场的整体竞争格局
未发生明显变化。
（1）在处于产业链上游的瓦楞纸板生产线细分行业，全资子公司Fosber集
团仍保持了全球市场占有率排名第二的行业地位。
Fosber集团在高速宽幅瓦楞纸板生产线领域是全球最大的两家公司之一，
其在全球范围内的市场占有率在30%左右。客户覆盖了InternationalPaper、Smurfit
Kappa等全球知名大型包装企业，是全球重要的高端瓦楞纸板生产线技术推动者与革
新者，在全球市场上具有非常高的知名度和影响力。
Fosber集团的业内竞争对手有德国BHS、Marquip（美国Barry-Wehmiller集
团全资子公司）、京山轻机等。在全球瓦楞纸板生产线行业市场，Fosber集团的对标
企业为德国的BHS。
（2）处于产业链中游的瓦楞纸箱印刷包装设备细分行业，东方精工（中国
）是国内行业龙头，具备与全球行业龙头竞争的实力。
东方精工依靠全球资源协同的优势，以领先的设计理念和整体研发实力、
标准化的全过程质量管理体系、领先的生产工艺水平和系统集成能力、国内业界最为
完整的产品库、A股上市公司的品牌优势和先发市场优势、以客户为中心的全过程技
术支持和售后服务体系等综合竞争优势，整体上仍然保持了中高端瓦楞纸印刷包装设
备行业龙头地位。
公司在瓦楞纸箱印刷包装设备细分行业的业内竞争对手包括Bobst（瑞士）
、Gopfert（德国）、Ward（美国Barry-Wehmiller集团全资子公司）、上海鼎龙、广
州科盛隆等。在全球瓦楞纸箱印刷包装设备市场，公司对标企业是瑞士Bobst。
（二）行业发展趋势和公司面临的发展机遇
1.2021年全球经济复苏、新一轮产能周期的开启，有利于装备需求增长
2020年在疫情冲击下，全球制造业大量企业破产，过剩产能经历了一轮出
清淘汰。在2020年下半年全球经济进入重建复苏阶段，尤其是在2021年全球疫情有望
得到有效控制、美国等海外发达经济体推出持续货币宽松政策等预期下，海外经济速
度、制造业振兴势必将拉动对设备购置的需求。
从疫情后期库存水平的变化趋势上看，自2020年下半年以来，海外需求的
持续超预期，国内疫后经济强劲复苏，2021年全球经济有望共振复苏。在此大背景下
，中美有望同步开启新一轮补库存周期。
展望2021年，在全球主要经济体需求持续改善、制造业产能利用率提升的
大背景之下，企业基于对经济发展的乐观预期和企业自身盈利状况的持续改善，有望
加速扩大产能规模。箱板瓦楞纸包装作为刚性消费品，行业有望进入景气发展阶段，
龙头包装企业的新建产能速度加快，有利于拉动对箱板瓦楞纸包装设备的需求，进而
使得设备厂商能够从中受益。
2.2021年箱板瓦楞纸包装行业“涨价潮”，有利于行业集中度进一步提升
，加快低端产能出清
受包装行业低准入门槛和有限服务半径的影响，箱板瓦楞纸包装行业格局
分散，市场集中度相对较低。箱板纸行业前四名的集中度为51%左右，瓦楞纸行业前
四名的集中度为23%左右，行业内中小企业众多且较为分散。
对于箱板纸&瓦楞纸下游的瓦楞纸箱印刷包装细分行业，目前，我国前
五大瓦楞纸箱企业合计市场份额低于10%，而美国前五大瓦楞纸箱企业占到国内市场
份额超过70%，国际行业集中度比较的结果显示，我国瓦楞纸箱行业集中度偏低，行
业市场集中度仍有相当大提升空间。
2017年瓦楞纸包装行业CR5对比
数据来源：Frost&Sullivan、温德咨询
2020年四季度起，箱板瓦楞纸包装行业上游企业开启了多轮“涨价”，瓦
楞纸、箱板纸和瓦楞纸板的售价持续提升，成本压力沿着产业链向中下游传导。在上
游原纸、纸板持续涨价的情况下，处于中下游的二级厂、三级厂盈利能力和生存压力
不断承压。
上述背景下，龙头企业能凭借跟强大的资金实力、规模生产效应、更高的
运营效率以及对供应链更强的掌控能力等，降低原材料涨价对自身盈利水平的影响，
通过加大出货量摊薄成本上升的影响。
但数量众多的业内中小企业，在经历2018~2020年的盈利低迷期后，在涨价
潮之下，2021年可能同步面临原料短缺及成本上涨的不利局面；由于行业分散度高、
上游成本增加的压力难以向下游客户传导，自身腾挪空间较为有限。
综上，2021年产业链上游的原纸、纸板等原材料涨价，将有利于加快箱板
瓦楞纸包装行业中小企业低端产能的进一步出清，利好行业集中度的提升；行业集中
度的提升，利好产能以中高端设备为主、整体智能化程度高、能够实现大批量规模化
生产+柔性生产的行业龙头企业进一步提升市场占有率，进而拉动龙头企业产能规模
的增长，并最终拉动包装行业对中高端包装装备和智慧工厂整体解决方案的需求。
从行业大类上看，国内造纸印刷行业的企业数量自2015年以来持续缩减，
亏损企业数量持续增加。2020年亏损企业1245家，同比增长17%，行业亏损面18.7%，
从一个侧面印证了造纸印刷行业集中度持续提升的变动趋势。
2015年~2020年造纸印刷行业亏损企业数量变动（家）
数据来源：中商情报网
3.疫情催化下，2020年下游纸包装行业对“智慧工厂”模式的认同程度进
一步提高，中高端产能建设加速
随着人力成本的提高，瓦楞纸箱生产企业规模化程度的提升，对高效率、
高精度、高品质、多功能的中高端瓦楞纸包装设备的需求将加速增长，低效率、低品
质、高劳动强度的低端设备将被加速淘汰。未来随着中国智能制造的发展，瓦楞纸包
装设备更新换代的市场需求将持续增加。
业内龙头企业在经历了疫情冲击、连续多年人力和土地等要素价格上涨、
环保监管趋严、年轻工人招工难、下游终端客户对于纸箱产品和服务要求持续提升等
情况下，对智能化生产的认同程度也不断提高，产能向“智能化、数字化、无人化”
方向升级已逐渐成为业界共识。箱板瓦楞纸包装行业集中度持续提升过程中，龙头企
业在市占率持续巩固和提升的情况下，能凭借其雄厚的资本实力，投入更多资源在“
行业智慧工厂整体解决方案”中，持续提升生产效率、产品质量和管理效率，同时压
缩运营成本。
根据公开信息，2020年超过20家箱板瓦楞纸包装企业宣布了新建“智慧工
厂”或者“智能化包装工厂”的计划，包括玖龙纸业、山鹰国际、龙利得、美盈森、
大胜达等业内知名企业。
在下游客户行业需求结构变化、向智能化数字化升级的趋势下，更多的瓦
楞纸包装设备供应商寻求转型，逐步向精度高、功能集成度高、自动化程度高、效率
高的联动生产线转变，中高端瓦楞纸板生产线、瓦楞纸箱印刷包装设备的产销量也将
进一步扩大，行业智慧工厂整体解决方案的市场需求也有望快速增加。
4.在具备较高价值的中高端瓦楞纸包装设备产销量持续增长的带动下，预
计2021年全球瓦楞纸包装设备行业产值约为300亿~400亿元人民币。经济社会发展水
平的持续提高、消费升级和“禁塑令”的落地，持续拉动箱板瓦楞纸包装的消费需求
，带动行业产能供给侧改革升级
（1）经济社会发展水平提高和消费升级，是箱板瓦楞纸包装消费量增长的
中长期驱动力“十四五”发展纲要中提出：十四五期间我国将“立足国内大循环，协
同推进强大国内市场和贸易强国建设，依托国内经济循环体系形成对全球要素资源的
强大引力场，促进国内国际双循环”，“建立扩大内需的有效制度，全面促进消费”
。后疫情时代“内循环为主、国际国内互促的双循环发展”的新经济发展格局正在形
成。随着经济的增长和居民可支配收入的提升，消费升级将是终端市场需求变化的主
要方向。
据国家统计局数据，我国人均可支配收入由2015年的21,966元，上升至201
9年的30,733元，累计增长39.91%。最新数据显示，2020年全国居民人均可支配收入3
2,189元，比上年增长4.7%。随着经济的增长和居民可支配收入的提升，消费升级将
是需求变化的主要方向。人民生活水平及消费能力的持续提高，将持续拉动食品饮料
、日化家化、家居办公、家电、IT电子、网购、快递物流等行业的消费升级，进而拉
动线上零售、快递物流等行业的增长，最终将有利于拉动主要面向上述行业的箱板瓦
楞纸包装的市场终端需求量。
横向对比日、美等发达国家，我国瓦楞纸包装人均消费量仍较小。以2017
年的数据来看，我国瓦楞纸包装人均消费量50.8平方米/人，而美国同期为108.5平方
米/人，日本为110.6平方米/人。2020年我国建成了全面小康社会，而根据2021年3月
发布的《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，2035年我国将基本实现社会主
义现代化。十四五期间我国瓦楞纸包装人均消费量有较大的提升空间。
2012-2017年瓦楞纸包装人均消耗对比（平方米/人）
数据来源：国际瓦楞纸箱协会（ICCA）、温德咨询
（2）网上零售行业和快递物流行业的良好增长是瓦楞纸包装行业重要增量
。
近年来电商新业态不断涌现、网上零售额和快递物流业务量持续增长，对
箱板瓦楞纸包装的拉动作用日趋显著。2020年国内卫生安全事件加速了许多领域的发
展，网上零售和快递物流是其中极具代表性的领域。
根据国家统计局和国家邮政局发布的数据，2020年中国规模以上快递企业
完成业务量增速达31.2%，相较于2019年的25.3%，增速明显加快。
国家邮政局预计2021年全年邮(快)件业务量完成1,219亿件，同比增长12%
。其中，快递业务量完成955亿件，同比增长15%左右。中国劳动经济学会就业促进专
业委员会发布报告称预计到2025年，中国快递业务量将达到1500亿件左右。根据前瞻
产业研究院预测，2020~2025年中国快递瓦楞纸市场规模将会继续增加，预计2025年
将会达到864亿元。
（3）消费升级推动箱板瓦楞纸高档化发展，带动行业产能供给侧改革升级
随着消费水平的不断升级，终端消费对箱板瓦楞纸包装的需求量持续加大
的同时，消费升级也推动市场对箱板瓦楞纸包装也不断向高档化发展，对包装行业的
技术产品水平提出了更高要求，推动箱板瓦楞纸包装企业从生产商向包装解决方案提
供商转变。
包装解决方案提供商的服务体现为从包装设计、定制、生产、配送、售后
等各个环节全面为客户提供服务，从为客户提供包装外观和样式设计开始，缩短客户
产品的设计周期，定制化地为客户提供适合其产品的最优最省整体方案，根据其反馈
的情况随时提供相应的服务。未来行业内优质包装企业将通过整合企业内外资源，建
立生产、物流、信息平台，将客户包装产品的流转、存储直至生产辅助的全过程整合
起来，全面且一站式地为客户解决各环节所需的所有包装物料问题，降低了客户整体
包装与物流成本，增加了盈利增长点，并与客户建立长期相互信赖关系。国际包装业
巨头如InternationalPaper、WestRock等已由包装产品的生产商转变为了包装解决方
案提供商。
终端市场的消费升级，有望带动上游箱板瓦楞纸包装行业和瓦楞纸包装装
备行业的发展，进而推动包装行业产能的供给侧改革升级。
（4）“禁塑令”落地改善终端消费对箱板瓦楞纸包装的需求边际，进而拉
动箱板瓦楞纸包装产能增长和升级改造
2020年开始落地的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（暨新版“禁
塑令”）要求，到2022年，全国重点省市快递塑料包装将禁用不可降解塑料，到2025
年全国快递禁用不可降解塑料。
根据测算，相对于2019年（按占比测算），受禁塑令影响将导致2025年纸
质包装快递潜在需求增加约165.9亿件。而纸质包装快递中，瓦楞纸使用占比约为96.
18%，按单件纸质包装快递约为288.08克测算，2025年用于快递包装的瓦楞纸潜在需
求增量约为459.66万吨。
“禁塑令”的持续落地，将持续改善社会终端消费对箱板瓦楞纸包装的中
长期需求边际，进而拉动箱板瓦楞纸包装的新建产能投放。
上述包装行业的内在发展方向和趋势，势必导致对智能化、数字化的中高
档瓦楞纸包装装备和智慧工厂整体解决方案的需求持续增加，进而使得设备厂商能够
从中受益。
（三）公司发展战略
1.愿景
公司的经营宗旨：成为所处领域有高度影响力、客户信赖、股东信任、员
工尊重的产业集团；秉承“诚信、创新、卓越”的经营理念，实现客户、股东、员工
、社会共赢。
2.发展战略
根据第三个五年战略发展期（2018年~2022年）的发展规划，公司聚焦“智
能制造”的主营业务发展战略，深入推进“产业集聚”、“外延式”、“全球化”、
“数字化”和“协同化”发展战略，做强、做精、做大现有主业，同时立足中国放眼
全球，深化资源配置，逐步实现公司业务向全产业链方向延伸，由“智能瓦楞纸包装
装备供应商”转变为“瓦楞纸包装行业智慧工厂整体解决方案供应商”。
公司第三个五年（2018年~2022年）战略规划示意图
（四）2021年度经营计划
1.商业模式：智慧工厂整体解决方案
在商业模式上，从提供“产品”到布局“产业链”，从制造单台设备到提
供成套设备的一站式采购服务，并进一步到向行业客户提供智慧工厂整体解决方案，
公司将坚定不移的推进智能制造以及工业互联网的行业应用及落地，助推下游行业数
字化、智能化升级转型。
东方精工瓦楞纸箱印刷包装设备业务：未来将持续加大智能联动线等新产
品的开发和推广，持续加强为客户提供能够满足智慧工厂整体解决方案中的整厂设备
规划、选型和生产定制化方面能力；进一步做大做强软件、技术支持和备品备件业务
。
东方精工瓦楞纸板生产线业务：Fosber集团将持续巩固和保持作为世界领
先的瓦楞纸板生产线相关产品和技术服务供应商的领先优势，持续技术创新，推进工
业互联网技术在瓦楞纸板生产线上的应用，持续加强在中高端设备和整线产品等方面
的竞争优势。Fosber亚洲将坚持立足亚洲市场、吸收欧洲先进技术，充分利用中国本
土制造业产业链的优势，加大技术创新，推出能满足亚太市场客户需求的产品；充分
利用中国的优质供应链，在保持欧洲品牌质量的前提下，降低原材料和交付成本，以
“大品牌质量，接地气价格”的高性价比核心竞争优势，成为亚洲市场强有力的竞争
者。
东方合智行业智慧工厂整体解决方案业务：东方合智作为公司未来引领箱
板瓦楞纸包装行业数字化变革的承载者，基于东方精工三十余年的行业KnowHow，将
着力于为企业客户提供从生产数字化、管理数字化到决策智能化的智慧工厂整体解决
方案，提高企业综合竞争力，为全行业提供产业链协同及价值链创造的工业互联网平
台服务，提升行业竞争力。
2.技术创新，数字化转型
数字化转型是实现智能制造的必经之路。如果说工业互联网是抽象的，是
由5G、人工智能技术驱动的，那么制造业数字化转型则是内生的，是由企业价值创造
驱动的。
公司将基于多年深耕智能瓦楞纸包装装备领域的制造经验、对下游客户生
产过程的深厚理解、已开发的智能生产管理系统的成熟实践，推动技术创新，推进设
备数字化软件系统的开发以及智能瓦楞纸包装装备的数字化升级。将生产工艺进程、
生产设备的海量数据以及算法分析处理有机结合，硬软整合集成输出，持续提升公司
智能瓦楞纸包装装备的智能化，满足下游箱板瓦楞纸包装行业客户的产能升级需求，
助力瓦楞瓦楞纸包装行业的集中度持续提高。
3.服务赋能制造
随着已售存量设备的增加，公司将积极把握客户对备件和售后维修、技术
支持服务的需求增加的趋势，加强服务类业务，以专业、优质的技术服务为客户更好
发展提供坚实支撑；Fosber集团持续提升PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产管理信息
化系统的技术水平和智能化程度，不断深化工业互联网技术的行业应用；同时，公司
将积极推动“行业智慧工厂解决方案”的落地实施，整合现有技术服务能力和资源，
为客户提供更智能化的技术支持，带动公司解决方案、软件和技术支持服务的收入。
Fosber集团和东方精工（中国）都已实现客户服务中心的升级，未来公司
将坚持以服务带动装备产品销售，以服务创造增值空间的策略，加大技术服务和备件
销售力度。
4.全球资源配置
公司以智能制造装备业务面向全球客户，生产、销售及服务网络在全球均
有广泛布局，在中国拥有佛山、苏州两大生产基地，在意大利拥有米兰、卢卡、博洛
尼亚、洛里亚四大生产基地，在西班牙潘普洛纳拥有一个生产基地，同时在美国威斯
康辛绿湾拥有一个生产基地。公司生产基地的全球化布局为公司提供了可以在全球范
围快速响应的生产销售能力。
国际化的销售、服务网络使得公司能够为全球超过100个国家及地区的行业
客户提供产品设备和技术服务。公司将继续深耕中国、欧洲、北美等主流市场，同时
，加强对非洲、南亚和东南亚等一带一路国家和拉丁美洲等新兴市场的开拓力度，提
高全球市场占有率。
在不可逆的全球化进程中，公司将积极实施完善“全球化”战略，构建全
球化的技术、科研、产品、供应链及人才体系，有利于公司把握全球市场机遇，发掘
全球人才，整合全球技术，降低交易成本，同时也积极利用全球金融资源及供应链体
系，增强了公司的全球化竞争力，提高了公司的抗风险能力，获得更广泛的全球视野
，助力公司实现更稳健的可持续发展。
公司业务资产和营销网络全球化分布示意图
5.战略布局，产业链整合
公司将通过战略并购强化智能瓦楞纸包装装备业务在中国、欧洲和北美以
及全球市场的战略布局，脚踏实地、严控风险，稳健投资，关注全球及中国产业链上
优质公司，根据业务发展需要和公司实际情况，围绕产业链实施并购，加强对产业链
的横向和纵向整合。
2020年公司设立了全资子公司亿能投资。亿能投资定位公司外延式发展业
务承接单位，以产业为本、资本为翼，以公司战略规划为指导，循环牵引，聚焦东方
精工主营业务相关产业，依托产业优势，充分参与我国“十四五”规划鼓励发展的行
业，股权投资聚焦高端装备制造业和大消费领域，投资行业空间广阔，具有良好产业
优势的企业，希望在获得良好投资收益的同时，寻求实现产业协同效应，拓展新的产
业发展空间，助力集团稳健发展。
（五）公司发展过程中可能面临的风险
1.汇率波动风险
2020年人民币兑美元汇率呈现出先抑后扬的趋势，总体升值了6.5%，自202
0年6月年内低点至2020年年底，人民币兑美元汇率在7个月内升值了8.5%，升值速度
历史上较为罕见。2020年人民币汇率波动与疫情对中国和国外冲击的不对称性、发达
国家央行持续开闸放水、中国经济复苏强劲、美元指数下行等因素相关。
进入2021年“后疫情时代”，预计人民币汇率的走势将面临较大的不确定
性，汇率波动与海外疫情控制情况、发达国家尤其是美国经济复苏情况、中美双边关
系、全球央行政策等息息相关。
公司智能瓦楞纸包装装备业务、资产和销售、服务均呈全球化布局，海外
业务占比较大，人民币汇率波动对公司经营业绩在财务报表中的体现将产生一定影响
，汇率波动导致汇兑损益的变动对公司净利润也将产生一定影响。
对策：密切跟踪全球金融市场和国家相关汇率政策，进行分析研判，在合
法合规前提下根据公司发展需要，选择合适的汇率管理工具对汇率风险进行主动管理
；依靠公司业务资产的国际化布局，提高对不同国家地区业务主体开展营销活动的统
筹管理水平，在集团层面平衡、对冲汇率波动风险。
2.产业并购后的整合风险
近年来，公司通过产业并购外延发展模式，不断拓展在智能瓦楞纸包装装
备产业链上下游的产业布局，业务规模的持续扩大、业务资产“全球化”程度持续提
高。公司海外业务主体中的新成员有近百年历史、有深厚积淀的企业，也有业务资产
跨国分布、客户遍布全球的国际化经营企业。产业收购后整合过程中，旗下各业务主
体在管理模式、文化背景、商业惯例、适用法律、语言差异等等方面的差异，给公司
开展投后管理和业务整合带来一定挑战。
对策：公司持续推动“全球化”战略落地，引入具备国际化业务能力的优
秀人才，打造全球化团队；推动“人才辈出”战略落地，持续提升管理团队、关键业
务骨干团队的综合能力，打造一支具备国际化视野、能在国际市场打胜仗的团队；推
动“协同化”战略落地，在“互相尊重，互相信任”的基础上，以开放的心态求同存
异，在理念和文化实现融合，同时深入推进“战略管控+分级授权管理相结合”的投
后管理机制，在磨合中建立一种行之有效的管控模式，不断提高各业务主体间的协同
性，以实现较好的产业链协同效应和各业务主体的良性可持续发展。
3.主要原材料价格波动风险
公司智能瓦楞纸包装装备制造生产所需的主要原材料为电气元件、标准零
件、机械加工件、其他原材料及辅料等。报告期内，主要原材料采购额在公司主营业
务成本中占相当比例。2020年下半年至2021年初，国际市场大宗商品价格高位震荡，
如工业原材料价格在2021年出现超预期波动，则可能造成公司生产成本波动，进而影
响公司盈利水平。
对策：公司将加强对市场走势的动态分析和研判，加强与供应商的沟通和
战略合作，稳定原材料采购渠道，对重要原料适时签订长期采购协议，尽可能控制原
材料采购价格的波动幅度。
4.证券投资业务的潜在风险
报告期内公司以自有资金开展证券投资业务。基于业务属性，开展证券投
资存在一定风险，包括金融市场受宏观经济的影响较大，存在市场波动影响、收益不
确定性的风险；委托理财活动过程中如发生受托方在投资策略、资金使用等方面出现
风险事件可能导致公司承受一定投资损失的风险等。
对策：公司根据《证券投资管理制度》，持续强化对证券投资业务的风控
管理，保障投资资金的安全和有效增值；根据经济形势以及金融市场的变化，持续跟
踪分析和跟踪证券投资的进展情况及资金投向、项目投资进展情况、资本市场表现等
，及时采取相应的保全措施，控制投资风险。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
东方精工以“智能制造”为战略愿景，主营业务聚焦“高端智能装备”产
业。公司核心主业为智能瓦楞纸包装装备业务，已成为综合实力国际领先的瓦楞纸包
装装备供应商，并正在通过实施智能化、数字化转型成为行业智慧工厂整体解决方案
供应商。子公司百胜动力专注于舷外机领域，是国内领先的水上动力设备专业供应商
。
公司主要业务/产品分为四大类：瓦楞纸板生产线、瓦楞纸箱印刷包装设备
、行业智慧工厂整体解决方案业务以及舷外机业务。
2021年上半年，全球疫情形势好转，世界经济逐步复苏，总体发展态势向
好。中国经济延续强势复苏态势，外贸持续向好。在董事会和管理团队的坚强领导下
，东方精工积极行动、把握机遇，推动旗下各方面业务实现稳健良好发展。
(一)业绩延续增长趋势，营业收入增速加快
2021年上半年，公司主营业务和经营业绩延续了自2020年以来的增长态势
。
报告期内，公司国内业务板块收入增长势头强劲，拉动整体营收增速环比
加快；国外业务板块延续稳健发展，经营质量和利润率稳步提升。
年初以来国内钢材制品等原料价格出现波动，报告期内公司积极采取措施
，加强与核心供应商的合作、对部分产品售价做适度调整，国内业务主体整体毛利率
水平保持稳定。
(二)主营业务经营情况分析
1.国内业务板块：整体增长势头强劲
(1)子公司Fosber亚洲的瓦楞纸板生产线业务：实现大幅增长
2021年上半年，子公司Fosber亚洲充分把握发展机遇，加大国内及东南亚
市场业务开拓力度，以及叠加去年同期疫情下业绩基数低的影响，经营业绩同比实现
大幅增长，营业收入1.5亿元，约为2020年同期的4.6倍，创下该公司成立以来历史最
佳上半年业绩水平。
Fosber亚洲推出的智能瓦楞纸板生产线Pro-Line受到国内行业客户和东南
亚市场行业客户的欢迎，报告期内订单出货实现大幅增长。国内市场销售增速尤为突
出，贡献了该公司上半年超过80%的营业收入。Fosber亚洲与下游箱板瓦楞纸包装行
业领先企业的合作开花结果，顺利完成下游行业龙头客户高端产线订单的交付，国内
第一批行业客户在上半年全部复购下单，与新升集团旗下恒生包装达成战略合作。东
南亚市场拓展也取得进展，向泰国、印度等国家的行业客户交付了产线或设备订单。
自一季度以来，Fosber亚洲一直处于满产满销状态，在手订单充裕，订单
排期已满全年，产能利用率持续高位。基于实际需要和未来规划，报告期内Fosber亚
洲一方面努力提升现有产能的利用率和运营效率，另一方面启动并稳步推进购置土地
、新建产能的计划。
Fosber亚洲的高端瓦楞纸板线Pro-Line系列产品，根据中国和东南亚地区
行业市场客户需求特点开发，并在位于佛山南海区的工厂内生产，零部件国产化率稳
定在90%左右。Fosber亚洲在国内建立了较为稳定的供应链体系，充分利用中国在全
球范围内工业门类最齐全、配套最完整的产业链供应链优势，为中国和东南亚市场行
业客户提供优质的国产高端瓦楞纸板线产品。
(2)子公司百胜动力的舷外机业务：舷外机销售快速增长、经营效益持续释
放
2021年上半年，子公司百胜动力受益于海外国家在疫情下对水上休闲娱乐
需求的持续增长，以及疫情持续下全球制造业订单向中国转移的趋势，舷外机和通用
汽油小型机产品的订单和出货同比快速增长，拉动百胜动力营业收入和净利润同比增
幅双双超过50%。
百胜动力积极抢抓市场机遇，加大向国内客户的营销推广力度，同时加大
研发投入、完善产品结构，报告期内百胜动力国内市场收入同比增速超过60%,中大马
力舷外机销售收入同比增长超过40%。
百胜动力自主开发的115大马力汽油舷外机在7月初成功下线，该机型是迄
今为止国内自主品牌中功率和马力最大的型号。115机型的成功下线，打破了美、日
等国外品牌对大马力汽油舷外机市场的垄断，弥补了国内大功率汽油舷外机研发制造
的空白。
百胜动力2020年8月与瑞典柴油舷外机品牌OXEMarine达成合作，在国内销
售OXE品牌的大马力柴油舷外机产品，2021年上半年成功实现销售突破，预计下半年
销售将持续增长。
报告期内，百胜动力积极提升经营管理水平，上半年继续引进研发、销售
、生产运营方面的优秀人才，团队综合实力得到进一步强化，发展基础得以进一步夯
实；推行精益管理、提高运营效率和产能利用率，出货质量稳定提升，为中大马力机
型的出货量增长提供支撑。
2021年上半年，百胜动力稳步推进电动舷外机的研发和国内军方市场的业
务开拓工作，并取得积极成果。公司将持续加强对大马力机型、电动舷外机的开发推
广，以及军方市场开拓的投入力度。
(3)东方精工(中国)瓦楞纸箱印刷包装设备业务：国内市场收入增长加速
2021年上半年，因国际海运因素影响，东方精工(中国)瓦楞纸箱印刷包装
设备业务出口外销收入有所下滑，但与此同时国内市场收入同比增长迅速，与下游行
业集团大客户山鹰国际、美盈森、合兴包装等的合作稳步推进；在多个“一带一路”
沿线新兴市场国家实现首次销售。技术支持服务、备品备件业务的订单销售和交付出
货保持良好稳定的增长势头。
2.国外业务板块：延续稳健发展态势、经营质量稳步提升
公司国外业务包括全资子公司Fosber集团和全资子公司东方精工(欧洲)。
上述国外业务主体主要分布在欧洲和美国，均实行本地化管理和运营模式
，产品设计、开发、生产制造都在欧美本地；主要产品为瓦楞纸板生产线和瓦楞纸包
装印刷设备，产品用途为加工生产箱板瓦楞纸包装产品。箱板瓦楞纸包装在欧美国家
地区属于刚性消费品。公司国外业务主体的经营和发展不存在受国际贸易争端负面影
响的情形。
在国外子公司的管控上，公司综合了法人治理和三会运作、战略管控和财
务管控、分权授权管理等现代化企业管理手段，结合公司实际，经过多年摸索和磨合
，形成了一套行之有效国外子公司管控手段，在“互相尊重，互相信任”基础上，以
开放心态求同存异，已实现对国外子公司较为充分的管控，有效降低了“全球化、国
际化”带来的风险，自2016年起至今近5年来，国外板块整体发展稳健，营收利润连
年增长。
2021年上半年，美欧等发达国家疫苗接种率持续提升、各国陆续解除封锁
，加之货币财政政策持续宽松。国外业务板块受益于上述宏观经济环境的积极变化，
子公司Fobser集团和东方精工(欧洲)的订单销售实现稳定增长，经营质量和内部协同
效应稳步提升。
3.坚定不移推动“数字化、智能化”战略落地
2020年，公司将“数字化、智能化”定位为公司未来五年战略的重要组成
部分，着力推进公司瓦楞印刷包装装备业务向数字化、智能化转型。
子公司东方合智是公司行业智慧工厂整体解决方案业务的承接单位，2021
年上半年东方合智对公司实际情况和“数字化、智能化”方面规划做了摸排、梳理和
分析，对下游行业客户在解决方案的需求和开发做了调研工作，进一步清晰、明确了
具体的行动方向和行动路径，稳步推进解决方案相关产品的开发；同时快速推进团队
搭建工作，明确组织架构和岗位设置，大力引进优秀人才。
未来，东方合智将依靠公司在瓦楞纸包装装备领域的全产业链布局、业内
产品规格和市场定位最齐全最丰富的产品库、行业生产信息化管理系统方面的技术和
实践积累，以及在瓦楞纸包装装备领域的三十多年的深厚积淀和行业经验，融合5G、
物联网、边缘计算、大数据、云计算、人工智能等新一代信息技术打造企业级、行业
级工业互联网平台，推动企业生产及运营层的全面数字化，助力箱板瓦楞纸包装行业
客户的数字化、智慧化升级转型。
(三)外延发展业务：拓展新产业发展空间、助力公司更高水平发展
2020年公司设立全资子公司亿能投资。亿能投资定位为公司外延式发展业
务承接单位，宗旨为“以产业为本、资本为翼，以公司战略规划为指导，循环牵引”
，聚焦东方精工主营业务相关产业，依托产业优势，充分参与“十四五”规划鼓励发
展的行业，股权投资聚焦高端制造业和大消费等领域，投资行业空间广阔，具有良好
产业优势的企业，希望在获得良好投资收益的同时，寻求实现产业协同效应，拓展新
的产业发展空间，助力集团稳健发展。
报告期内，公司外延发展业务主要进展如下：
1.增持Fosebr亚洲
2021年上半年，公司与Fosber亚洲少数股东达成协议，收购少数股东持有
的32.8%Fosber亚洲股权，收购完成后，东方精工持有的Fosber亚洲股权由56.4%增至
89.2%。
Fosber亚洲自2020年以来进入发展的快车道，随着其国产化高端智能瓦楞
纸板线新产品的陆续推出、在国内和东南亚市场份额的持续增长，未来几年经营业绩
有望实现良好增长。通过本次交易，Fosber亚洲对东方精工合并报表归属于上市公司
股东净利润的贡献比例将得以提升，更重要的是Fosber亚洲自身经营业绩的快速增长
，能够在更大程度上增厚公司业绩，拉动公司收入和利润实现良好增长。
本次股权收购的交易价格约为3,612万元人民币，交易不构成关联交易和重
大资产重组，对公司当期经营业绩和财务状况不构成重大影响，未达到有关法律法规
、部门规章和规范性文件规定的强制披露标准。
2.高端制造领域投资进展
2021年上半年，公司完成2笔高端制造行业的股权投资，分别为：
(1)投资贵州航天新力科技有限公司，取得约3.86%股权
贵州航天新力科技有限公司(以下简称“航天新力”)隶属中国航天科工集
团，主业为高端合金钢铸锻件、有色铸件、结构件及航空航天新材料等的研发、生产
和制造，产品广泛应用于核能核电、航空、航天等领域，是国内知名核级零部件产品
制造企业，拥有国防装备研制资质。
航天新力研发实力强劲，已完成数十种核能装备用合金材料和关键部件的
研发与国产化，多项关键材料和部件属国内首创，并实现进口替代，核安全机械设备
关键材料和部件产品实现了国内压水核电站100%应用。航天新力参与了国际热核聚变
实验堆(ITER)第一阶段技术研发，实现了全球首批次磁体支撑产品交付，使得我国成
为首个向ITER项目批量交付产品的国家。
(2)投资四川大金不锈钢有限公司，取得约2.29%股权
四川大金不锈钢有限公司(以下简称“大金不锈钢”),主营业务为航空发动
机关键零部件(如发动机机匣、环形件等)的精密机加工制造，是专业的航空发动机零
部件供应商，此外还涉足航天导弹、轨道交通等多个领域。
大金不锈钢具备军工产品生产制造的所有资质；核心产品属航空发动机关
键零部件，具有结构复杂、测试难度高、耐受性高等特点，在细分领域处于领先地位
，是民营企业中最专业、规模最大的航空发动机环形件制造企业。
(3)对公司的影响
上述2个项目的标的公司，分别处于核能核电、航空航天等国家战略科技产
业，属“十四五”规划期间国家鼓励发展的行业。2家公司聚焦关键高端零部件制造
细分领域，具备核心研发技术优势，具备一定的业务规模体量、较强的可持续发展能
力和盈利能力，已成为各自细分行业的领先企业。
公司投资上述2家高端制造企业，符合公司外延业务的定位和宗旨；有利于
公司切入相关高端制造细分领域，拓展产业发展空间，并能够在国家航天航空、核能
核电行业的发展壮大，以及伴随2家企业的快速成长发展过程中分享收益。
上述两笔股权投资不构成关联交易和重大资产重组，对公司当期经营业绩
和财务状况不构成重大影响，未达到有关法律法规、部门规章和规范性文件规定的强
制披露标准。
3.大消费相关领域投资进展
2021年上半年，公司参与出资设立嘉兴丰荣股权投资合伙企业(有限合伙),
公司作为有限合伙人之一出资5000万元人民币。合伙企业专项投资杭州顺丰同城实业
股份有限公司(以下简称“顺丰同城”)。
顺丰同城是国内规模最大的独立第三方即时物流服务商，定位为优质、高
效、全场景的独立第三方配送平台，依托全面覆盖的即时物流网络，打造零距离生活
圈；是顺丰控股(证券代码：002352)旗下控股子公司，2021年6月和7月顺丰控股公告
，顺丰同城在香港联交所首次公开发行境外上市外资股已获得中国证监会受理，并已
向香港联交所提交了在联交所主板上市的申请资料。
本次投资标的属于大消费领域，为国内细分市场龙头，综合实力强大，且
已启动港股IPO工作。本次投资风险可控、获得回报的确定性较高。
公司在2021年2月披露了《关于与专业投资机构共同投资的公告》，对出资
参与设立合伙企业事项履行了相关信息披露义务。该笔投资不构成关联交易和重大资
产重组，对公司当期经营业绩和财务状况不构成重大影响。
(四)资本运作：积极有为，提升价值创造能力和股东回报能力
1.子公司百胜动力分拆上市启动
2021年6月，根据公司第三个五年战略发展期(2018年~2022年)规划，为推
动子公司百胜动力舷外机业务的更好更快发展，经董事会批准并授权，公司管理层启
动了分拆百胜动力至境内深圳证券交易所上市的前期筹备工作。
子公司百胜动力分拆上市，不仅有利于公司更好的聚焦智能瓦楞纸包装装
备业务，实现公司核心主业向“瓦楞纸包装行业智慧工厂整体解决方案供应商”的升
级和转型，也有利于促进百胜动力核心主业舷外机业务充分利用资本市场直接融资功
能，进一步做大、做强、做精，成为国内舷外机行业的龙头企业，更好地服务于“十
四五”期间国家高端装备国产化和自主可控、安全高效的目标。
公司已于2021年6月8日披露《关于授权公司管理层启动分拆子公司境内上
市前期筹备工作的公告》。
2.风险可控前提下，开展闲置资金主动管理，提升净资产收益率
2021年上半年，在公司股东大会、董事会批准授权下，根据公司《证券投
资管理制度》，公司和子公司亿能投资，在确保合法合规、不影响公司主营业务发展
、保障日常经营资金需求和资金安全的前提下，对账面暂时闲置资金开展证券投资。
对闲置资金实施主动管理，有利于提高资金使用效率、提升净资产收益率，增强价值
创造能力。
3.近10亿元回购股份顺利完成，2.12亿回购股份全部注销
2021年上半年，公司继续推进股份回购方案，并在2021年6月2日顺利实施
完毕。在2020年7月10日~2021年6月2日期间，公司通过集中竞价交易方式累计回购公
司股份2.12亿股，占公司总股本比例为14%,累计支付总金额约为9.9亿元(不含交易费
用),回购股份实际实施情况符合回购方案规定。
自二级市场回购的2.12亿股全部用于注销以减少公司注册资本。2021年6月
11日，经中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司确认，2.12亿股全部注销完成，
注销后总股本由15.44亿股变为13.32亿股。
股份回购的完成和回购股份注销，充分体现了公司董事会、管理层对公司
未来发展的信心和对公司价值的高度认可。注销完成后总股本减少、每股收益提升，
单位股票价值得以提高，有利于股东回报。
回购股份注销完成后，2021年上半年归母净利润同比增长50.25%,而同期基
本每股收益同比增长75%,每股收益增幅明显高于利润增幅。
4.股权激励稳步推进、凝聚发展内生动力
2021年上半年，公司按计划稳步推动2020年推出的限制性股票激励计划。
2021年2月，完成了向18名核心骨干、管理人员的激励股份授予，累计授出
激励股份424万股。
2021年6月，完成了激励计划第一个解除限售期合计431万股激励股份的行
权暨上市流通，涉及激励对象37名。
股权激励的持续推进有利于为公司可持续健康发展凝聚内生动力，“稳定
团队、振奋士气、集聚人才、提升业绩”，将公司核心骨干人员的自身利益与公司未
来的业绩增长、股东回报能力的提升深度绑定，有利于公司经营业绩、价值创造能力
的持续提升。
二、核心竞争力分析
(一)瓦楞纸包装装备全产业链布局、业内最全最丰富的产品库
东方精工上市后，沿着瓦楞印刷包装设备细分产业链纵向拓展布局，主营
业务已从上市之初的瓦楞纸箱印刷包装设备，拓展到包括瓦楞辊、瓦楞纸板生产线、
瓦楞纸箱全自动印刷联动线和单机产品、印前印后全自动化设备等涵盖瓦楞纸的生产
、印刷、模切、粘箱、包装等完整的生产加工链条中各个生产环节所必须的生产设备
，在细分行业全产业链布局，具备提供智能瓦楞纸包装生产全流程产线设备的能力。
东方精工产业链的布局完整主要体现在两个方面：
(1)全产业链布局，涵盖瓦楞纸印刷包装生产加工业务链条的各个环节，基
本完成了对瓦楞印刷包装设备产业链上设备产品的全方位布局，旗下拥有瓦楞辊——
Fosber瓦楞纸板生产线——Quantum瓦楞纸板生产线——东方精工(中国)瓦楞纸箱印
刷包装联动线和单机——东方精工(欧洲)瓦楞纸箱印刷包装设备和自动化印前印后设
备等系列产品。
东方精工瓦楞纸箱印刷包装设备全产业链布局示意图
(2)东方精工具备业内产品规格和市场定位最齐全、最丰富的产品库。例如
在瓦楞纸箱印刷包装设备细分领域，东方精工可提供上、下印式多达数十种不同规格
、不同市场定位的产品，远超竞争对手，可满足国内外行业市场客户多样化的设备需
求。
(二)技术领先、稳定可靠的产品
公司智能瓦楞纸包装装备板块旗下的瓦楞纸板生产线业务主体Fosber集团
，是全球行业市场上主要高端瓦楞纸板生产线供应商，在高速宽幅瓦楞纸板生产线领
域是全球最大的两家公司之一。其设备设计精简、性能稳定、故障率低、智能化程度
高，在欧洲及北美地区处于行业领先地位。
公司智能瓦楞纸包装装备业务板块旗下的瓦楞纸箱印刷包装设备，产品设
计理念领先、功能高度集成、自动化程度较高、整体性能先进，在运行稳定性和寿命
、印刷品质、印刷效率、套印精度、印刷幅宽等整体性能等方面处于市场领先地位。
全资子公司百胜动力在舷外机研发团队有将近20年的产品技术研发经验，
产品通过欧盟CE认证、美国EPA认证、中国船级社的CCS认证，是国内舷外机行业标准
《舷外机用汽油机技术条件》(JB/T11875-2014)的第一起草单位。百胜动力连续多年
被认定为国家级高新技术企业，曾两次获得中国机械工业科学技术奖二等奖荣誉。
(三)行业生管系统方面的技术和实践积累、领先的工业互联网技术
通过融合传感器、AI、VR、3D建模等技术，与多年积累的瓦楞纸板生产线
开发、生产、技术支持等方面的数据结合所开发的PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产
管理信息化系统，能够实现以下功能：通过安装在瓦楞纸板生产线上的二百多个各类
感应器实时监控瓦楞纸板生产线的生产数据，生产过程实时监控和看板管理；基于数
据进行产线绩效分析和成本分析，为客户生产决策提供支撑；基于“自我诊断系统”
，机器能够通过实时收集的生产数据和预先设置的算法，识别异常的生产数据做出自
动诊断，在数据库中检索输出解决方案；通过远程控制系统实现对设备的实时监控和
远程控制；基于“大数据分析系统”模块，通过感应器实时收集纸板生产过程中的温
度、湿度、热度、褶皱等方面数据，通过预先设置的算法分析数据之间的逻辑关系，
并输出结果用于持续提升生产过程控制的有效性。
PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产管理信息化系统是Fosber集团在工业互联
网方面应用实践的集中体现，已经成为Fosber系列瓦线产品的名片，整体技术水平国
际领先。
Fosber集团PRO系列智能生产管理信息化系统工作示意图Fosber集团积极实
践工业互联网模式，以计算机和网络连接为基础，通过大数据和算法实现机器的自我
学习和智能生产。机器的自我学习和智能生产分为四个阶段：可视化阶段(智能识别
问题)、透明化阶段(智能分析问题)、预测阶段(智能预测问题走向)、自适应阶段(人
工智能提供解决方案)。目前Fosber已经完成了上述4个阶段的功能设计。
Fosber集团在工业互联网技术应用方面所处阶段示意图
(四)国际范围内的品牌竞争力和行业影响力
东方精工的智能瓦楞纸包装装备产品，通过精准的产品定位和稳定的产品
质量，旗下东方精工瓦楞纸箱印刷机(DongfangPrecisionPrinter)、Fosber瓦楞纸板
生产线(Fosber’sLines)、瓦楞辊、Quantum瓦楞纸板生产线(QuantumLines)等具备
相当的品牌知名度和业界影响力。
公司智能瓦楞纸包装装备产品以高性能、高稳定性和可靠性在行业著称，
并能够为客户提供优质的技术支持和售后服务，有利于产品在市场中获得品牌溢价。
公司先后荣获“中国制造业企业民营企业500强”、“行业单项冠军”、“
细分行业龙头企业”等荣誉，成为国内业界较有影响力的企业。
(五)优质的客户资源及长期稳固的合作关系
随着经营模式由单一产品制造向一体化整体解决方案提供商的模式发展，
终端客户对产品的质量、交付的及时性、长期合作的可持续性方面都提出了更高、更
严格的要求。公司不断加大研发创新力度，提高产品和服务质量，从而和国内外知名
品牌建立起长期稳定的战略合作关系。
在“智能瓦楞纸包装装备”业务领域，公司与玖龙纸业、山鹰国际、永丰
馀、合兴包装、美盈森、新通联、大胜达、森林包装、合众创亚、正业国际等国内箱
板瓦楞纸包装行业的领先企业，以及InternationalPaper、SmurfitKappa、DSSmith
、App金光纸业、Mpact等国际箱板瓦楞纸包装行业的大型集团企业建立了良好合作关
系。
随着下游行业集中度的持续提升和产能的不断升级，大客户对行业智慧工
厂解决方案、中高端生产线和设备的需求将持续增长。公司凭借稳固的业务合作关系
，在上述行业变化趋势过程中占据先机，获得更好的竞争优势。
(六)经验丰富的管理团队和高度专业的技术人才队伍，奠定可持续发展基
石
东方精工拥有一支具备全球视野、行业经验丰富的管理团队，对公司产品
的研发设计、生产运营、市场营销、产业布局、发展规划等方面有着较为深刻的理解
。经验丰富、视野广阔的管理团队，使得公司能够深入把握智能瓦楞纸包装装备制造
行业整体发展趋势，通过有前瞻性地实施战略规划和业务布局，实现企业的稳健可持
续发展。
同时，东方精工作为一家践行职业经理人团队管理模式、高度重视授权管
理的公司，以“人才辈出”+“文化引领”作为企业发展战略的基础，通过多种方式(
包括核心高管团队搭建、组织架构设计、规范管控体系、实施中长期激励、企业文化
建设等方面)强化公司组织能力的建设与升级，持续提高各职能部门的管理能力、资
源整合能力以及对子公司业务的帮扶能力，提高公司整体管理和运营效率，推动公司
“全球化”和“协同化”战略落地。
(七)产业并购整合的成功实践，为公司产业链布局提供坚实支撑
东方精工2014年收购Fosber集团后采取了一系列整合措施：对Fosber集团
持续输出管理人才，孵化与培育Fosber亚洲，帮助Fosber集团调整经营策略，提升团
队管理能力和研发能力，规范授权管理体系等。通过上述措施成功激发了Fosber集团
的经营活力，该公司经营业绩连年保持快速稳定的增长，营业收入实现了超过2倍的
增长，净利润实现了约3倍的增长。
东方精工2015年收购百胜动力以来，通过向百胜动力派驻管理团队，帮助
其进行战略梳理，调整经营策略，优化采购、生产研发与销售等关键环节，在舷外机
行业国际市场低迷的环境下，帮助百胜动力在2017年~2020年期间实现了持续稳定的
增长。
意大利Fosber和百胜动力两个并购整合的成功案例，充分展示了东方精工
对下属子公司实施战略管控和财务管控的管控模式、基于分权授权的管理机制、规范
子公司法人治理和三会运作管理等现代化企业管理手段方面所取得的成效。
2019年~2020年公司先后完成了对有近百年历史、专注于生产高端瓦楞辊以
及压力辊的高端制造企业西班牙Tiruna股权，和曾经有辉煌历史的意大利瓦楞纸板线
制造商Agnati相关业务资产的收购。收购完成后公司对上述两家企业的发展战略、研
发体系、产品序列、市场营销、团队建设等方面做了全方位的梳理并进行管理输出，
帮助两家企业提升了管理的有效性，进一步激发业务活力和团队积极性，公司有信心
在公司的有效整合下，未来两家底蕴深厚的企业，能够再创佳绩，为股东创造更大价
值。
凭借上述对并购标的公司投后整合方面的成功实践和显著成效，相关实践
在业界产生的良好的示范效应和为公司赢得的良好评价和声誉，公司后续实施全球产
业链布局拓展和资源业务整合方面具备较为扎实的基础和较为坚实的支撑。
三、公司面临的风险和应对措施
1.主要原材料价格波动风险
公司智能瓦楞纸包装装备制造生产所需的主要原材料为机械加工件、电气
元件、标准零件等。主要原材料采购额在公司主营业务成本中占相当比例。2021年上
半年，钢材等原料价格出现波动，造成公司生产成本波动，公司毛利率承受一定压力
。
对策：加强对市场走势的动态分析和研判，加强与供应商的沟通和合作，
加强主动管理，采取多种措施如适度调整合作方式、对重要原料适时签订长期采购协
议，尽可能与核心供应商共同共度难关的同时，控制原料采购价格的波动幅度。同时
对部分产品适度提价，保障利润空间。
2.产业并购后的整合风险
近年来，公司通过外延收购持续拓展在瓦楞纸包装装备产业链上下游的产
业布局，业务规模持续扩大、业务资产“全球化”程度持续提高。海外业务主体中的
新成员有近百年历史、有深厚积淀的企业，也有业务资产跨国分布、客户遍布全球的
国际化经营企业。产业收购后整合过程中，旗下各业务主体在管理模式、文化背景、
商业惯例、适用法律、语言差异等等方面的差异，给公司开展投后管理和业务整合带
来一定挑战。
对策：公司持续推动“全球化”战略落地，引入具备国际化业务能力的优
秀人才，打造全球化团队；推动“人才辈出”战略落地，持续提升管理团队、关键业
务骨干团队的综合能力，打造一支具备国际化视野、能在国际市场打胜仗的团队；推
动“协同化”战略落地，在“互相尊重，互相信任”的基础上，以开放的心态求同存
异；推行“战略管控+分级授权管理相结合”的投后管理机制，在磨合中形成一种行
之有效的管控模式，提高各业务主体间的协同性，以实现较好的产业链协同效应和各
业务主体的良性可持续发展。
3.证券投资业务的潜在风险
报告期内公司以自有资金开展证券投资业务。基于业务属性，开展证券投
资存在一定风险，包括金融市场受宏观经济的影响较大，存在市场波动影响、收益不
确定性的风险；委托理财活动过程中如发生受托方在投资策略、资金使用等方面出现
风险事件可能导致公司承受一定投资损失的风险等。
对策：公司根据《证券投资管理制度》，持续强化对证券投资业务的风控
管理，保障投资资金的安全和有效增值；根据经济形势以及金融市场的变化，持续跟
踪分析证券投资的进展情况及资金投向、项目投资进展情况、资本市场表现等，及时
采取相应的保全措施，控制投资风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年人类社会经历了“百年未有之大变局”，新型冠状病毒肺炎疫情的
全球肆虐，对世界经济和全球贸易投资活动造成严重打击，对经济社会发展带来严峻
考验。全球制造业一度处于疫情阴霾笼罩之下，但自2020年二季度后期开始，中国疫
情得到有效控制，经济先行强劲复苏，为全球经济复苏带来了曙光。下半年尤其四季
度，随着工业生产稳定恢复，供需两端整体向好，叠加外需和出口迅速增长，中国制
造业复苏进一步加速，其中装备制造业实现了较快增长，全年同比增速约为6.6%。
全球箱板瓦楞纸包装行业在2020年上半年在疫情冲击下，多数企业增速放
缓，资本开支计划推迟。自二季度以来，国内行业率先复苏，并自2020年第四季度以
来在下游需求增长和原纸涨价的双重拉动下，行业供需情况显著改善，景气度逐步提
高。
在董事会和管理团队的坚强领导下，东方精工2020年上半年实现了公司旗
下国内外所有经营主体的全部复工复产，下半年抓住经济复苏带来的机遇，销售收入
相较于上半年实现明显增长。面对疫情下复杂多变的国内外环境，以及疫情对下游箱
板瓦楞纸包装行业生产数字化、智能化水平提升的催化，公司管理团队主动求变，坚
持以“智能制造”为战略愿景和业务核心的策略，在夯实内功、持续提升公司运营效
率的同时，着力推动业务向数字化、智能化方向转型。
2020年，公司实现合并报表营业收入291,627.01万元，归属于上市公司股
东的净利润38,918.06万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为26,
342.64万元。
相较于2019年，2020年度公司合并财务报表范围发生的主要变动为：2019
年度公司合并损益表、现金流量表范围内尚包含普莱德，而公司本报告期的合并财务
报表范围内不包含普莱德。为更准确反映公司2020年度经营业绩相较于去年同期的变
动，做到收入利润数据同口径可比，现将本报告期经营业绩数据与去年同期剔除普莱
德、按可比口径调整后的数据做比对，具体如下：
2020年度，公司整体经营情况总结分析如下：
（一）多措并举稳步前行，主营业务稳健增长
2020年，公司聚焦“智能制造”主业，多措并举积极应对外部宏观经济社
会环境和行业市场变化，实现了主营业务收入和经营业绩的稳健增长。
1.智能瓦楞纸包装装备业务
公司智能瓦楞纸包装装备业务包括瓦楞纸板生产线业务和瓦楞纸箱印刷包
装设备业务两大部分，是公司战略聚焦的核心主业。2020年整体经营保持稳健态势，
报告期实现营业收入约25.7亿元人民币，较2019年稳中有增。
瓦楞纸板生产线业务主要由Fosber集团和Fosber亚洲组成，其中Fosber集
团主要面向国际市场，Foseber亚洲主要面向国内市场。
（1）国内市场瓦楞纸板生产线业务
报告期内，公司国内市场瓦楞纸板生产线业务抓住疫情后的经济复苏、网
购快递物流等行业增长对瓦楞纸板产能增长形成的拉动等有利发展机遇，积极开展国
内市场的营销活动，强化对集团大客户的开发工作，2020年度取得了可喜成绩：
2020全年Fosber亚洲订单金额同比实现快速增长，年度订单金额约为3.6亿
元，相较于2019年度同比增长约150%；年内与下游箱板瓦楞纸包装行业领先企业如玖
龙纸业、山鹰国际、美盈森等集团大客户达成合作或建立合作意向。
报告期内，Fosber亚洲也进一步提高了供应链的国产化程度，基本实现了
中高端产品90%以上的国产化；同时强化运营管控，进一步降本增效，该公司2020年
度整体毛利率约为33%，同比增加约9%，利润率明显提升。
在上述因素共同影响下，2020年度Fosber亚洲的净利润同比增幅超过90%。
（2）国际市场瓦楞纸板生产线业务
在2020年疫情对国外主要经济体的经济社会运转造成较大冲击、除中国外
全球其他国家地区经济均呈现负增长的宏观经济环境下，国际市场箱板瓦楞纸包装行
业出现大型企业资本开支计划延后、行业景气度下滑等变化，对瓦楞纸板生产线业务
的订单销售形成一定的负面影响。
在上述不利外部环境下，公司国际市场瓦楞纸板生产线业务主体Fosber集
团以积极态度应对挑战，积极采取措施，尽全力减少疫情的不利影响。2020年度国际
市场的瓦楞纸板生产线业务同比保持稳定发展态势。
2020年度Fosber集团合并报表口径实现营业收入约19.5亿元人民币，实现
净利润约1.8亿元，收入利润增长幅度约为5%。
Fosber集团在2020年上半年较早地实现了复工复产和公司运营的正常运转
；积极采取行动，稳定与Smurfit Kappa、International Paper、DS Smith等大客户
的合作伙伴关系，年度订单金额整体保持稳定；与此同时，Fosber集团管理团队在20
20年度采取了一系列降本增效措施，包括完成生产精益管理提升，降低BOM总成本，
精简团队以压降管理费用等。
产业协同方面：Fosber集团在2020年一季度完成了对意大利瓦楞纸板线制
造商Agnati相关业务资产的收购。Agnati的品牌历史可以追溯到1930年代，作为行业
先驱，在瓦楞纸板生产线的设计和制造方面开创了许多重要的里程碑式的技术及产品
，其产品遍布全球，是全球瓦线设备的主要供应商之一，截至2020年已在全球82个国
家销售了3,000多台设备。
通过该笔收购，Fosber集团获得了Quantum高速瓦楞纸板生产线全价值链的
业务，相关的客户资源、品牌、知识产权，以及Agnati已售出、市场保有的瓦楞纸板
生产线的技术支持服务，具备了提供技术上世界领先的高速瓦楞纸板生产线的能力。
2020年内，在Fosber集团管理团队的支持下，新成立的意大利QCorr公司（承接Agnat
i相关业务资产的新主体）成功实现了对财务结构的优化，公司财务和运营的健康度
明显提升，推出新型Quantum系列瓦楞纸板生产线并在2020年实现销售突破。
Fosber集团2019年完成西班牙Tiru?a的收购。西班牙Tiru?a是一家有近百
年历史、专注于生产高端瓦楞辊以及压力辊的高端制造企业，目前是全球行业排名前
列的专业瓦楞辊生产商。
西班牙Tiru?a与Fosber集团有长达数十年的合作关系，是Fosber集团的长
期战略合作伙伴。西班牙Tiru?a生产的瓦楞辊是瓦楞纸板生产线中核心零部件之一。
通过收购和业务整合，使得两家拥有共同客户群更紧密的联系在一起，强化了Fosber
集团对核心零部件优质瓦楞辊供应链的掌控能力，产业链协同效应更加显著。
（3）瓦楞纸箱印刷包装设备业务
瓦楞纸箱印刷包装设备业务由东方精工（中国）和东方精工（欧洲）组成
。报告期内，该业务合计贡献的营业收入约为5.1亿元。
2020年在疫情全球蔓延的影响下，部分海外客户在资本开支、设备采购方
面需求受到一定程度上抑制；疫情带来的物流运输受阻、交通受限等，也对海外直销
业务的正常开展形成了一定不利影响。
东方精工（中国）年内积极采取措施应对疫情带来的负面影响。在收入结
构上，虽然2020年度瓦楞纸箱印刷包装设备的海外市场销售收入出现一定程度下滑，
但公司顺应下游箱板瓦楞纸包装行业“智能化”的发展趋势，持续强化生产信息化管
理软件、技术支持服务、备品备件等业务，报告期内，上述业务的订单销售和收入确
认保持良好稳定的增长态势。
在市场营销方面，年内东方精工（中国）持续巩固并进一步强化了与下游
行业国内集团大客户的合作关系，与山鹰国际、美盈森、合兴包装、正业集团达成战
略合作或深度合作意向，为重回增长势头奠定更坚实的基础；积极扩大境外业务覆盖
面，采取多种方式开展国际市场的营销工作，在俄罗斯、土耳其等国家市场的订单销
售实现同比增长。
2.舷外机&通用小型汽油机业务方面
2020年全资子公司百胜动力的业务实现稳健增长，全年经营业绩并未受到
疫情的明显影响。全年百胜动力实现销售收入约3.4亿元，同比增长幅度约15%。
报告期内，百胜动力持续加强对国内舷外机市场的开发力度，来自于国内
市场的销售收入同比稳定增长；年内百胜动力持续推动国内军方市场的业务开拓，取
得了较大进展，军品业务也将有望成为未来百胜动力发展的重要支撑。
在新产品研发方面，百胜动力加大对电动舷外机、柴油舷外机及多燃料舷
外机等新产品研发资源的投入和布局，研发工作在2020年内取得积极进展，相关机型
及大马力舷外机产品有望在2021年进入批量生产阶段。在团队建设方面，百胜动力在
2020年内在销售、研发技术、生产和财务等方面引进了多位高级人才，团队综合实力
和人才梯队建设得到显著提升，奠定了更高层次发展的人才基础；实施完成了面向关
键管理人员、业务骨干的股权激励，团队稳定性和凝聚力得到进一步提升。在运营管
理方面，推动精益生产管理体系落地，年内通过了ISO9001及ISO14001等外部体系审
查，生产管理的体系化规范化程序持续提高；持续压降库存，提高存货周转率，运营
水平得到了稳定提升。
受益于2020年国内制造业在全球范围内较早实现复苏，以及疫情下海外市
场和特定行业市场（如农业市场）对通用小型汽油机设备（包括如汽油发电机组、汽
油水泵组等设备）需求的增长，百胜动力通用小型汽油机设备业务收入在报告期内实
现了快速增长，同比增幅约40%。
（二）“数字化、智能化”战略落地，打造“智慧工厂”
2020年在疫情冲击下，箱板瓦楞纸包装行业生产管理模式传统、部分关键
岗位高度依赖熟练技师、部分工序仍属劳动密集型等问题被进一步的放大，成为制约
企业复工复产、实现业绩增长的主要障碍之一。后疫情时代“机器换人”、“智慧工
厂”的认识在业内更深入人心，业内领先的中大型企业已经积极采取措施，加快生产
智能化、工厂智慧化建设的步伐。
从行业发展趋势上看，在传统工业生产中，生产效率和成品质量受到人力
配备、技能、熟练程度等诸多因素的制约。为了推动产品的制造精度、可靠性、一致
性以及生产效率达到新高度以满足不断升级的生产需求，向自动化、数字化、智能化
升级转型成为制造业的共识并逐步加快落地节奏。
智慧工厂是在数字化的基础上，以工业大数据和互联网为支撑，具备智能
设计、智能生产、智能管理、智能物流和集成优化等特征的工厂。对于箱板瓦楞纸包
装行业，智慧工厂是以数字化、智能化为核心，以硬件和软件建设为重要内容的系统
工程，代表了从传统自动化生产向数据互联、AI自主学习和决策、柔性生产的飞跃。
东方精工自2020年初以来，将“数字化、智能化”定位为公司未来五年战
略的重要组成部分，着力推进公司瓦楞印刷包装装备业务向数字化、智能化转型。20
20年内，公司“数字化、智能化”战略落地方面采取的措施有：
1.2020年7月，东方精工与山鹰国际控股股份公司控股子公司云印技术（深
圳）有限公司签署《战略合作协议》。云印公司是国内包装行业服务型科技创新型企
业。公司与云印公司在推动智能包装产业数字化转型升级方面建立长期战略合作关系
，合力打造智慧工厂样板，共同推动印刷包装产业数字化转型升级，有利于公司进一
步推动数字化转型、智能化升级相关业务规划的落地实施。
2.2020年10月，东方精工新设子公司“东方合智数据科技有限责任公司”
，以在智能瓦楞纸包装装备领域全产业链布局、生产信息化管理系统方面的成功实践
等为基础，致力于为箱板瓦楞纸包装行业打造基于工业互联网的智慧工厂、智能制造
行业解决方案，成为箱板瓦楞纸包装行业智慧工厂整体解决方案供应商。
在“数字化、智能化”战略落地实施过程中，公司的业务模式也将逐渐由
“设备制造供应商”转变为“行业智慧工厂整体解决方案供应商”。
公司在转型箱板瓦楞纸包装行业“智慧工厂整体解决方案供应商”的优势
如下：
A.瓦楞纸包装装备产业的全产业链布局
东方精工上市后沿着瓦楞印刷包装设备细分产业链纵向拓展布局，主营业
务已从上市之初的瓦楞纸箱印刷包装设备，拓展到包括瓦楞辊、瓦楞纸板生产线、瓦
楞纸箱全自动印刷联动线和单机产品、印前印后全自动化设备等涵盖瓦楞纸的生产、
印刷、模切、粘箱、包装等完整的生产加工链条中各个生产环节所必须的生产设备。
东方精工产业链的布局完整主要体现在两个方面：
（1）全产业链布局，涵盖瓦楞纸印刷包装生产加工业务链条的各个环节，
基本完成了对瓦楞印刷包装设备产业链上设备产品的全方位布局，旗下拥有Tiru?a瓦
楞辊--Fosber瓦楞纸板生产线--Quantum瓦楞纸板生产线--东方精工（中国）瓦楞纸
箱印刷包装联动线和单机--东方精工（欧洲）瓦楞纸箱印刷包装设备和自动化印前印
后设备等系列产品。
东方精工瓦楞纸箱印刷包装设备全产业链布局示意图
（2）东方精工具备业内产品规格和市场定位最齐全、最丰富的产品库。例
如在瓦楞纸箱印刷包装设备细分领域，东方精工可提供上、下印式多达数十种不同规
格、不同市场定位的产品，远超竞争对手，可满足国内外行业市场客户多样化的设备
需求。
B.箱板瓦楞纸包装行业生产信息化管理系统方面的成功实践
智慧工厂的构建基础和核心，是由ERP、MES、WMS、SCADA、APS等信息化系
统组成的智能化生产系统，其中生产过程执行系统（MES）是一套面向生产执行层面
的生产信息化管理系统，可提供包括生产过程控制、制造数据管理、计划排程管理、
生产调度管理、库存管理、质量管理、成本管理、项目看板管理等功能和模块，对从
订单到产品完成的生产活动进行优化。
东方精工旗下的瓦楞纸板生产线和瓦楞纸箱印刷包装设备业务，在生产信
息化管理系统方面都有较为成熟的实践：（1）子公司Fosber集团融合传感器、AI、V
R、3D建模等技术，与多年积累的瓦楞纸板生产线开发、生产、技术支持等方面的数
据结合所开发的PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产管理信息化系统，实现以下功能：
与客户ERP对接实现ERP排单；对接客户WMS系统提高库存管理和仓储物流管控水平；
通过安装在瓦楞纸板生产线上的二百多个各类感应器，能够实现实时监控瓦楞纸板生
产线的生产数据，实施生产过程实时监控和看板管理；能够基于数据进行产线绩效分
析和成本分析，为客户生产决策提供支撑；基于“自我诊断系统”，机器能够通过实
时收集的生产数据和设置好的算法，识别异常的生产数据做出自动诊断，自动建立因
果关系关联，在数据库中检索、输出解决方案；通过专用的云端服务器、防火墙等实
现数据的安全存储和传输，通过远程控制系统实现对设备的实时监控和远程控制等。
2020年内，Fosber集团研发团队基于行业发展趋势和客户实际需求，不断
升级PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产管理信息化系统，推出新的功能模块，包括打
造“大数据分析系统”模块，通过感应器实时收集纸板生产过程中的温度、湿度、热
度、褶皱等方面数据，通过预先设置的算法分析数据之间的逻辑关系，并输出结果用
于持续提升生产过程控制的有效性；推动开发“MyCorr人工智能系统”，通过“数字
孪生”方式，利用PRO系列系统收集、存储的数据进行智能深度分析，输出分析结果
满足企业运营管理数字化、智能化方面的需求。
Fosber集团PRO系列智能生产管理信息化系统工作示意图
（2）东方精工（中国）推出的瓦楞纸箱印刷机生产信息化管理系统，能够
实现ERP排单、智能备料管理、自动存单调单设置最佳参数、生产数据实施采集、实
时生产看板管理、生产绩效管理、成本分析、品质追溯、设备故障管理、远程订单管
理等功能。
通过对优化从订单下达到产品完成的整个生产过程，减少企业内部低附加
值的活动，实现瓦楞纸箱印刷产线的自动化、标准化生产管理，将生产工艺进程、生
产设备的海量数据以及算法分析处理有机结合；简化印刷机操作难度，减少对人工的
依赖；提高有效生产时间，减少物料损耗，满足客户高效、柔性生产需要。
东方精工瓦楞纸箱印刷机生产信息化管理系统功能示意图
C.在行业智慧工厂整体解决方案方面的创新突破
2020年，公司基于对行业发展趋势、技术产品革新的判断，设立了专注于
为箱板瓦楞纸包装行业提供智慧工厂整体解决方案的子公司东方合智。在产业升级的
大趋势下，东方合智将基于东方精工在智能瓦楞纸包装装备领域的三十多年的深厚积
淀和行业经验，以开放的心态，联合全球业内顶尖团队共同打造行业合作生态圈，通
过物联网、云计算、大数据、5G及人工智能等新一代信息技术打造企业级、行业级工
业互联网平台，降低企业应用新一代信息技术的门槛，助力全行业数字化转型升级。
展望未来，东方合智将紧密围绕瓦楞纸板生产线及瓦楞纸箱印刷包装设备
等核心硬件设备，借助于物联网、5G、边缘计算等技术，实现设备层的数字化及网络
化；借助于云计算、信息应用等技术，实现业务流、现金流与信息流的数据打通，推
动企业生产及运营层的全面数字化；借助于大数据、人工智能等技术，助力企业实现
基于数据的管理与决策科学化，推进企业的智慧化转型，进而全面提升企业竞争力。
在企业智慧化转型的基础上，通过打造行业级的工业互联网平台实现全行
业的资源共享、网络协同，进而提升全行业的竞争力。
（三）资本层面积极进取，提升价值回报，奠定未来持续发展
1.实施二级市场股份回购，稳定价值预期
2020年6月，公司临时股东大会批准了2020年度股份回购方案。公司使用自
有资金总额不低于5亿元（含），不超过10亿元（含）自二级市场以集中竞价交易方
式回购公司股份，回购价格不超过人民币6.42元/股。回购股份将全部用于注销，减
少公司注册资本。
截至2020年底，公司通过集中竞价交易方式实施2020年度回购股份，累计
回购公司股份约1.04亿股，约占公司总股本6.73%，累计支付总金额约为5亿元。回购
股份计划的实施有利于维护广大投资者的利益，增强投资者信心。股份注销后单位股
票的价值将得到提高，进而提高股东价值回报。
2.激励骨干人才，为稳健可持续发展保驾护航
2020年公司推出了限制性股票激励计划，以公司从二级市场回购的A股普通
股2,700万股作为激励股份，授予价格为1元/股。年内公司股东大会和董事会批准通
过，完成了对首批次共计40位核心骨干、管理人员的激励股份授予，累计授予激励股
份2,260万股。
股权激励的实施有利于进一步调动公司各级管理人员、核心骨干的积极性
，“稳定团队、振奋士气、集聚人才、提升业绩”，将公司核心骨干人员的自身利益
与公司未来的业绩增长、股东回报能力的提升深度绑定，有利于公司可持续健康发展
和经营业绩、价值创造能力的持续提升。
3.加强闲置资金的主动管理，以风险可控、稳健收益为主导思想，提高净
资产收益率，创造更大价值
2020年内，经公司股东大会批准，在合法合规并且不影响公司主营业务发
展、保障日常经营资金需求和资金安全的前提下，公司以自有资金开展证券投资活动
。2020年度证券投资贡献的收益约为1亿元，为公司集团合并报表规模净利润的增长
、整体ROE的提升做出了积极贡献。
二、核心竞争力分析
（一）全面产业链布局，提供整体解决方案
东方精工作为全球智能瓦楞纸包装装备领域的领导者之一，在细分行业全
产业链布局，具备提供智能瓦楞纸包装生产全流程产线设备的能力。
东方精工通过下属子公司Fosber集团、Fosber亚洲、Fosber美国、意大利Q
Corr承担瓦楞纸板生产线及单元设备业务；通过东方精工（中国）、东方精工（欧洲
）承担瓦楞纸箱印刷包装设备业务；通过参股公司嘉腾机器人布局自动化物流系统业
务。公司在瓦楞纸包装装备领域的全产业链布局，为公司行业智慧工厂解决方案提供
了坚实的支撑。
公司全产业链布局示意图
瓦楞纸箱印刷包装智慧工厂整体解决方案应用的设备示意图
（二）技术领先、稳定可靠的产品
公司智能瓦楞纸包装装备板块旗下的瓦楞纸板生产线业务主体Fosber集团
，是全球行业市场上主要高端瓦楞纸板生产线供应商，在高速宽幅瓦楞纸板生产线领
域是全球最大的两家公司之一。其设备设计精简、性能稳定、故障率低、智能化程度
高，在欧洲及北美地区处于行业领先地位。
公司智能瓦楞纸包装装备业务板块旗下的瓦楞纸箱印刷包装设备，产品设
计理念领先、功能高度集成、自动化程度较高、整体性能先进，在运行稳定性和寿命
、印刷品质、印刷效率、套印精度、印刷幅宽等整体性能等方面处于市场领先地位。
全资子公司百胜动力在舷外机研发团队有将近20年的产品技术研发经验，
产品通过欧盟CE认证、美国EPA认证、中国船级社的CCS认证，是国内舷外机行业标准
《舷外机用汽油机技术条件》（JB/T11875-2014）的第一起草单位。百胜动力连续多
年被认定为国家级高新技术企业，曾两次获得中国机械工业科学技术奖二等奖荣誉。
（三）业内领先的工业互联网技术和服务
子公司Fosber集团积极实践工业互联网模式，以计算机和网络连接为基础
，通过大数据和算法实现机器的自我学习和智能生产。机器的自我学习和智能生产分
为四个阶段：可视化阶段（智能识别问题）、透明化阶段（智能分析问题）、预测阶
段（智能预测问题走向）、自适应阶段（人工智能提供解决方案）。目前Fosber已经
完成了上述4个阶段的功能设计。
Fosber集团在工业互联网技术应用方面所处阶段示意图
Fosber集团融合传感器、AI、VR、3D建模等技术，基于多年积累的瓦楞纸
板生产线开发、生产、技术支持等方面数据，开发的PRO系列瓦楞纸板生产线智能生
产管理信息化系统，能够实现对瓦楞纸板生产全流程的生产过程控制、制造数据收集
和分析、计划排程、生产调度、库存监控、质量和成本管理等功能，该系统是Fosber
集团在工业互联网方面应用实践的集中体现，已经成为Fosber系列瓦线产品的名片，
整体技术水平国际领先。
（四）国际范围内的品牌竞争力和行业影响力
东方精工的智能瓦楞纸包装装备产品，通过精准的产品定位和稳定的产品
质量，旗下东方精工瓦楞纸箱印刷机（DongfangPrecisionPrinter）、Fosber瓦楞纸
板生产线（Fosber’sLines）、Tiru?a瓦楞辊（Tiru?aCorrugatingRolls）、Quantu
m瓦楞纸板生产线（QuantumLines）等具备相当的品牌知名度和业界影响力。
公司智能瓦楞纸包装装备产品以高性能、高稳定性和可靠性在行业著称，
并能够为客户提供优质的技术支持和售后服务，有利于产品在市场中获得品牌溢价。
公司先后荣获“中国制造业企业民营企业500强”、“行业单项冠军”、“
细分行业龙头企业”等荣誉，成为国内业界较有影响力的企业。
（五）优质的客户资源及长期稳固的合作关系
随着经营模式由单一产品制造向一体化整体解决方案提供商的模式发展，
终端客户对产品的质量、交付的及时性、长期合作的可持续性方面都提出了更高、更
严格的要求。公司不断加大研发创新力度，提高产品和服务质量，从而和国内外知名
品牌建立起长期稳定的战略合作关系。
在“智能瓦楞纸包装装备”业务领域，公司与玖龙纸业、山鹰国际、永丰
馀、合兴包装、美盈森、新通联、大胜达、森林包装、合众创亚、正业国际等国内箱
板瓦楞纸包装行业的领先企业，以及InternationalPaper、SmurfitKappa、DSSmith
、App金光纸业、Mpact等国际箱板瓦楞纸包装行业的大型集团企业建立了良好合作关
系。
随着下游行业集中度的持续提升和产能的不断升级，大客户对行业智慧工
厂解决方案、中高端生产线和设备的需求将持续增长。公司凭借稳固的业务合作关系
，在上述行业变化趋势过程中占据先机，获得更好的竞争优势。
（六）经验丰富的管理团队和高度专业的技术人才队伍，奠定可持续发展
基石
东方精工拥有一支具备全球视野、行业经验丰富的管理团队，对公司产品
的研发设计、生产运营、市场营销、产业布局、发展规划等方面有着较为深刻的理解
。经验丰富、视野广阔的管理团队，使得公司能够深入把握智能瓦楞纸包装装备制造
行业整体发展趋势，通过有前瞻性地实施战略规划和业务布局，实现企业的稳健可持
续发展。
同时，东方精工作为一家践行职业经理人团队管理模式、高度重视授权管
理的公司，以“人才辈出”+“文化引领”作为企业发展战略的基础，通过多种方式
（包括核心高管团队搭建、组织架构设计、规范管控体系、实施中长期激励、企业文
化建设等方面）强化公司组织能力的建设与升级，持续提高各职能部门的管理能力、
资源整合能力以及对子公司业务的帮扶能力，提高公司整体管理和运营效率，推动公
司“全球化”和“协同化”战略落地。
（七）产业并购整合的成功实践，为公司产业链布局提供坚实支撑
东方精工2014年收购Fosber集团后采取了一系列整合措施：对Fosber集团
持续输出管理人才，孵化与培育Fosber亚洲，帮助Fosber集团调整经营策略，提升团
队管理能力和研发能力，规范授权管理体系等。通过上述措施成功激发了Fosber集团
的经营活力，该公司经营业绩连年保持快速稳定的增长，营业收入实现了超过2倍的
增长，净利润实现了约3倍的增长。
东方精工2015年收购百胜动力以来，通过向百胜动力派驻管理团队，帮助
其进行战略梳理，调整经营策略，优化采购、生产研发与销售等关键环节，在舷外机
行业国际市场低迷的环境下，帮助百胜动力在2017年~2020年期间实现了持续稳定的
增长。
意大利Fosber和百胜动力两个并购整合的成功案例，充分展示了东方精工
对下属子公司实施战略管控和财务管控的管控模式、基于分权授权的管理机制、规范
子公司法人治理和三会运作管理等现代化企业管理手段方面所取得的成效。
2019年~2020年公司先后完成了对有近百年历史、专注于生产高端瓦楞辊以
及压力辊的高端制造企业西班牙Tiru?a股权，和曾经有辉煌历史的意大利瓦楞纸板线
制造商Agnati相关业务资产的收购。收购完成后公司对上述两家企业的发展战略、研
发体系、产品序列、市场营销、团队建设等方面做了全方位的梳理并进行管理输出，
帮助两家企业提升了管理的有效性，进一步激发业务活力和团队积极性，公司有信心
在公司的有效整合下，未来两家底蕴深厚的企业，能够再创佳绩，为股东创造更大价
值。
凭借上述对并购标的公司投后整合方面的成功实践和显著成效，相关实践
在业界产生的良好的示范效应和为公司赢得的良好评价和声誉，公司后续实施全球产
业链布局拓展和资源业务整合方面具备较为扎实的基础和较为坚实的支撑。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和公司市场地位
1.2020年瓦楞纸包装行业供需两端未出现明显变动，行业竞争格局保持稳
定
从行业大类上看，工业造纸和包装作为国民经济的重要组成部分，其产品
广泛应用于工业制品、食品饮料、电子电器、电商物流等领域。国民经济的增长、居
民消费水平的提高与升级，以及环保意识的增强是促进该产业发展的主要动力。箱板
瓦楞纸既是国民经济持续发展的支撑点，也是国民消费的刚需品。
公司智能瓦楞纸包装装备行业的下游客户行业为箱板瓦楞纸包装行业，该
行业在2020年基本保持了较为稳定的整体发展态势。
根据中国造纸协会统计数据，2010～2019年全国箱板纸生产量年均增长率1
.71％，消费量年均增长率2.37％；2010～2019年全国瓦楞原纸生产量年均增长率1.9
2％，消费量年均增长率2.57％。从上述供需两端近10年来变化趋势看，国内箱板瓦
楞纸的消费量增速快于产量增速，终端市场对箱板瓦楞纸包装的需求仍较为旺盛，而
国内产能无法完全满足市场需求，存在供需缺口，近10年来年均缺口约135万吨，行
业产能增长仍有一定潜力。
从需求端来看，箱板瓦楞纸的下游消费结构主要集中在食品饮料、服装鞋
业、日化产品、家用电器、快递物流、医药等包装方面，个别行业窄幅变动。2019年
上述行业消费占比约为83%。瓦楞纸箱的消费量变动趋势与上述下游行业发展情况和
发展前景，呈现出较高的正相关性。
2020年疫情冲击下国内消费需求增长受到抑制，全年社会消费品零售总额
同比下滑，国内消费需求仍处于缓慢复苏过程中，家电、软饮料等行业增长受阻。在
“需求为王”的行业发展定律作用下，终端消费行业不振对2020年度国内瓦楞纸箱消
费量增长产生一定负面影响。
然而，网购行业和快递行业在2020年则受益于疫情下社会公众对在线消费
需求和网购物流配送需求的增加，呈现出较好的增长势头。国家统计局数据显示，20
20年度全国网上零售额117601亿元，比上年增长10.9%；国家邮政局数据显示，2020
年全国规模以上快递企业完成业务量达833.58亿件，同比增长31.2%。作为网购商品
物流配送的“标配”，上述两个行业对瓦楞纸箱的采购量也同比有所上升。网购和快
递两大行业在2020年度的较好的景气度，对2020年内国内箱板瓦楞纸消费量形成了重
要支撑。
从供给端看，国家统计局数据显示，2020年1～12月全国包装行业规模以上
企业完成瓦楞纸箱产量累计3,170.84万吨，同比下降约3.31%，上半年受疫情影响1~2
月瓦楞纸箱产量创下年内低点，下半年随着各地生产逐渐恢复瓦楞纸箱的产量有所提
升，但全年同比仍然呈下滑趋势。国内瓦楞箱板纸包装印刷行业在2020年仍然存在供
需失衡情况。
整体上看，国内箱板瓦楞纸的消费量在2020年保持稳中有增的态势，瓦楞
纸箱的生产量则同比下滑，供需缺口持续，行业整体格局相较于2019年未出现明显变
动。
2010年~2019年瓦楞原纸产消量（万吨）
2010年~2019年箱板纸产消量（万吨）
数据来源：同花顺iFinD
2.2020年瓦楞纸包装装备行业格局、公司市场地位保持稳定
2020年上半年在疫情笼罩下，一些海外大包装企业例如SmurfitKappa、Int
ernationalPaper等暂时冻结或者推迟了部分设备采购需求和新建产能投放；国内箱
板瓦楞纸包装行业在2020年2季度以来逐步恢复，但新建产能的投放力度因疫情而被
一定程度抑制，建设进度放缓，瓦楞纸包装装备的需求端未发生明显变化。供给端，
市场情况反映出瓦楞纸包装装备行业市场的参与厂商，以及行业市场的整体竞争格局
未发生明显变化。
（1）在处于产业链上游的瓦楞纸板生产线细分行业，全资子公司Fosber集
团仍保持了全球市场占有率排名第二的行业地位。
Fosber集团在高速宽幅瓦楞纸板生产线领域是全球最大的两家公司之一，
其在全球范围内的市场占有率在30%左右。客户覆盖了InternationalPaper、Smurfit
Kappa等全球知名大型包装企业，是全球重要的高端瓦楞纸板生产线技术推动者与革
新者，在全球市场上具有非常高的知名度和影响力。
Fosber集团的业内竞争对手有德国BHS、Marquip（美国Barry-Wehmiller集
团全资子公司）、京山轻机等。在全球瓦楞纸板生产线行业市场，Fosber集团的对标
企业为德国的BHS。
（2）处于产业链中游的瓦楞纸箱印刷包装设备细分行业，东方精工（中国
）是国内行业龙头，具备与全球行业龙头竞争的实力。
东方精工依靠全球资源协同的优势，以领先的设计理念和整体研发实力、
标准化的全过程质量管理体系、领先的生产工艺水平和系统集成能力、国内业界最为
完整的产品库、A股上市公司的品牌优势和先发市场优势、以客户为中心的全过程技
术支持和售后服务体系等综合竞争优势，整体上仍然保持了中高端瓦楞纸印刷包装设
备行业龙头地位。
公司在瓦楞纸箱印刷包装设备细分行业的业内竞争对手包括Bobst（瑞士）
、Gopfert（德国）、Ward（美国Barry-Wehmiller集团全资子公司）、上海鼎龙、广
州科盛隆等。在全球瓦楞纸箱印刷包装设备市场，公司对标企业是瑞士Bobst。
（二）行业发展趋势和公司面临的发展机遇
1.2021年全球经济复苏、新一轮产能周期的开启，有利于装备需求增长
2020年在疫情冲击下，全球制造业大量企业破产，过剩产能经历了一轮出
清淘汰。在2020年下半年全球经济进入重建复苏阶段，尤其是在2021年全球疫情有望
得到有效控制、美国等海外发达经济体推出持续货币宽松政策等预期下，海外经济速
度、制造业振兴势必将拉动对设备购置的需求。
从疫情后期库存水平的变化趋势上看，自2020年下半年以来，海外需求的
持续超预期，国内疫后经济强劲复苏，2021年全球经济有望共振复苏。在此大背景下
，中美有望同步开启新一轮补库存周期。
展望2021年，在全球主要经济体需求持续改善、制造业产能利用率提升的
大背景之下，企业基于对经济发展的乐观预期和企业自身盈利状况的持续改善，有望
加速扩大产能规模。箱板瓦楞纸包装作为刚性消费品，行业有望进入景气发展阶段，
龙头包装企业的新建产能速度加快，有利于拉动对箱板瓦楞纸包装设备的需求，进而
使得设备厂商能够从中受益。
2.2021年箱板瓦楞纸包装行业“涨价潮”，有利于行业集中度进一步提升
，加快低端产能出清
受包装行业低准入门槛和有限服务半径的影响，箱板瓦楞纸包装行业格局
分散，市场集中度相对较低。箱板纸行业前四名的集中度为51%左右，瓦楞纸行业前
四名的集中度为23%左右，行业内中小企业众多且较为分散。
对于箱板纸&瓦楞纸下游的瓦楞纸箱印刷包装细分行业，目前，我国前
五大瓦楞纸箱企业合计市场份额低于10%，而美国前五大瓦楞纸箱企业占到国内市场
份额超过70%，国际行业集中度比较的结果显示，我国瓦楞纸箱行业集中度偏低，行
业市场集中度仍有相当大提升空间。
2017年瓦楞纸包装行业CR5对比
数据来源：Frost&Sullivan、温德咨询
2020年四季度起，箱板瓦楞纸包装行业上游企业开启了多轮“涨价”，瓦
楞纸、箱板纸和瓦楞纸板的售价持续提升，成本压力沿着产业链向中下游传导。在上
游原纸、纸板持续涨价的情况下，处于中下游的二级厂、三级厂盈利能力和生存压力
不断承压。
上述背景下，龙头企业能凭借跟强大的资金实力、规模生产效应、更高的
运营效率以及对供应链更强的掌控能力等，降低原材料涨价对自身盈利水平的影响，
通过加大出货量摊薄成本上升的影响。
但数量众多的业内中小企业，在经历2018~2020年的盈利低迷期后，在涨价
潮之下，2021年可能同步面临原料短缺及成本上涨的不利局面；由于行业分散度高、
上游成本增加的压力难以向下游客户传导，自身腾挪空间较为有限。
综上，2021年产业链上游的原纸、纸板等原材料涨价，将有利于加快箱板
瓦楞纸包装行业中小企业低端产能的进一步出清，利好行业集中度的提升；行业集中
度的提升，利好产能以中高端设备为主、整体智能化程度高、能够实现大批量规模化
生产+柔性生产的行业龙头企业进一步提升市场占有率，进而拉动龙头企业产能规模
的增长，并最终拉动包装行业对中高端包装装备和智慧工厂整体解决方案的需求。
从行业大类上看，国内造纸印刷行业的企业数量自2015年以来持续缩减，
亏损企业数量持续增加。2020年亏损企业1245家，同比增长17%，行业亏损面18.7%，
从一个侧面印证了造纸印刷行业集中度持续提升的变动趋势。
2015年~2020年造纸印刷行业亏损企业数量变动（家）
数据来源：中商情报网
3.疫情催化下，2020年下游纸包装行业对“智慧工厂”模式的认同程度进
一步提高，中高端产能建设加速
随着人力成本的提高，瓦楞纸箱生产企业规模化程度的提升，对高效率、
高精度、高品质、多功能的中高端瓦楞纸包装设备的需求将加速增长，低效率、低品
质、高劳动强度的低端设备将被加速淘汰。未来随着中国智能制造的发展，瓦楞纸包
装设备更新换代的市场需求将持续增加。
业内龙头企业在经历了疫情冲击、连续多年人力和土地等要素价格上涨、
环保监管趋严、年轻工人招工难、下游终端客户对于纸箱产品和服务要求持续提升等
情况下，对智能化生产的认同程度也不断提高，产能向“智能化、数字化、无人化”
方向升级已逐渐成为业界共识。箱板瓦楞纸包装行业集中度持续提升过程中，龙头企
业在市占率持续巩固和提升的情况下，能凭借其雄厚的资本实力，投入更多资源在“
行业智慧工厂整体解决方案”中，持续提升生产效率、产品质量和管理效率，同时压
缩运营成本。
根据公开信息，2020年超过20家箱板瓦楞纸包装企业宣布了新建“智慧工
厂”或者“智能化包装工厂”的计划，包括玖龙纸业、山鹰国际、龙利得、美盈森、
大胜达等业内知名企业。
在下游客户行业需求结构变化、向智能化数字化升级的趋势下，更多的瓦
楞纸包装设备供应商寻求转型，逐步向精度高、功能集成度高、自动化程度高、效率
高的联动生产线转变，中高端瓦楞纸板生产线、瓦楞纸箱印刷包装设备的产销量也将
进一步扩大，行业智慧工厂整体解决方案的市场需求也有望快速增加。
4.在具备较高价值的中高端瓦楞纸包装设备产销量持续增长的带动下，预
计2021年全球瓦楞纸包装设备行业产值约为300亿~400亿元人民币。经济社会发展水
平的持续提高、消费升级和“禁塑令”的落地，持续拉动箱板瓦楞纸包装的消费需求
，带动行业产能供给侧改革升级
（1）经济社会发展水平提高和消费升级，是箱板瓦楞纸包装消费量增长的
中长期驱动力“十四五”发展纲要中提出：十四五期间我国将“立足国内大循环，协
同推进强大国内市场和贸易强国建设，依托国内经济循环体系形成对全球要素资源的
强大引力场，促进国内国际双循环”，“建立扩大内需的有效制度，全面促进消费”
。后疫情时代“内循环为主、国际国内互促的双循环发展”的新经济发展格局正在形
成。随着经济的增长和居民可支配收入的提升，消费升级将是终端市场需求变化的主
要方向。
据国家统计局数据，我国人均可支配收入由2015年的21,966元，上升至201
9年的30,733元，累计增长39.91%。最新数据显示，2020年全国居民人均可支配收入3
2,189元，比上年增长4.7%。随着经济的增长和居民可支配收入的提升，消费升级将
是需求变化的主要方向。人民生活水平及消费能力的持续提高，将持续拉动食品饮料
、日化家化、家居办公、家电、IT电子、网购、快递物流等行业的消费升级，进而拉
动线上零售、快递物流等行业的增长，最终将有利于拉动主要面向上述行业的箱板瓦
楞纸包装的市场终端需求量。
横向对比日、美等发达国家，我国瓦楞纸包装人均消费量仍较小。以2017
年的数据来看，我国瓦楞纸包装人均消费量50.8平方米/人，而美国同期为108.5平方
米/人，日本为110.6平方米/人。2020年我国建成了全面小康社会，而根据2021年3月
发布的《第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，2035年我国将基本实现社会主
义现代化。十四五期间我国瓦楞纸包装人均消费量有较大的提升空间。
2012-2017年瓦楞纸包装人均消耗对比（平方米/人）
数据来源：国际瓦楞纸箱协会（ICCA）、温德咨询
（2）网上零售行业和快递物流行业的良好增长是瓦楞纸包装行业重要增量
。
近年来电商新业态不断涌现、网上零售额和快递物流业务量持续增长，对
箱板瓦楞纸包装的拉动作用日趋显著。2020年国内卫生安全事件加速了许多领域的发
展，网上零售和快递物流是其中极具代表性的领域。
根据国家统计局和国家邮政局发布的数据，2020年中国规模以上快递企业
完成业务量增速达31.2%，相较于2019年的25.3%，增速明显加快。
国家邮政局预计2021年全年邮(快)件业务量完成1,219亿件，同比增长12%
。其中，快递业务量完成955亿件，同比增长15%左右。中国劳动经济学会就业促进专
业委员会发布报告称预计到2025年，中国快递业务量将达到1500亿件左右。根据前瞻
产业研究院预测，2020~2025年中国快递瓦楞纸市场规模将会继续增加，预计2025年
将会达到864亿元。
（3）消费升级推动箱板瓦楞纸高档化发展，带动行业产能供给侧改革升级
随着消费水平的不断升级，终端消费对箱板瓦楞纸包装的需求量持续加大
的同时，消费升级也推动市场对箱板瓦楞纸包装也不断向高档化发展，对包装行业的
技术产品水平提出了更高要求，推动箱板瓦楞纸包装企业从生产商向包装解决方案提
供商转变。
包装解决方案提供商的服务体现为从包装设计、定制、生产、配送、售后
等各个环节全面为客户提供服务，从为客户提供包装外观和样式设计开始，缩短客户
产品的设计周期，定制化地为客户提供适合其产品的最优最省整体方案，根据其反馈
的情况随时提供相应的服务。未来行业内优质包装企业将通过整合企业内外资源，建
立生产、物流、信息平台，将客户包装产品的流转、存储直至生产辅助的全过程整合
起来，全面且一站式地为客户解决各环节所需的所有包装物料问题，降低了客户整体
包装与物流成本，增加了盈利增长点，并与客户建立长期相互信赖关系。国际包装业
巨头如InternationalPaper、WestRock等已由包装产品的生产商转变为了包装解决方
案提供商。
终端市场的消费升级，有望带动上游箱板瓦楞纸包装行业和瓦楞纸包装装
备行业的发展，进而推动包装行业产能的供给侧改革升级。
（4）“禁塑令”落地改善终端消费对箱板瓦楞纸包装的需求边际，进而拉
动箱板瓦楞纸包装产能增长和升级改造
2020年开始落地的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（暨新版“禁
塑令”）要求，到2022年，全国重点省市快递塑料包装将禁用不可降解塑料，到2025
年全国快递禁用不可降解塑料。
根据测算，相对于2019年（按占比测算），受禁塑令影响将导致2025年纸
质包装快递潜在需求增加约165.9亿件。而纸质包装快递中，瓦楞纸使用占比约为96.
18%，按单件纸质包装快递约为288.08克测算，2025年用于快递包装的瓦楞纸潜在需
求增量约为459.66万吨。
“禁塑令”的持续落地，将持续改善社会终端消费对箱板瓦楞纸包装的中
长期需求边际，进而拉动箱板瓦楞纸包装的新建产能投放。
上述包装行业的内在发展方向和趋势，势必导致对智能化、数字化的中高
档瓦楞纸包装装备和智慧工厂整体解决方案的需求持续增加，进而使得设备厂商能够
从中受益。
（三）公司发展战略
1.愿景
公司的经营宗旨：成为所处领域有高度影响力、客户信赖、股东信任、员
工尊重的产业集团；秉承“诚信、创新、卓越”的经营理念，实现客户、股东、员工
、社会共赢。
2.发展战略
根据第三个五年战略发展期（2018年~2022年）的发展规划，公司聚焦“智
能制造”的主营业务发展战略，深入推进“产业集聚”、“外延式”、“全球化”、
“数字化”和“协同化”发展战略，做强、做精、做大现有主业，同时立足中国放眼
全球，深化资源配置，逐步实现公司业务向全产业链方向延伸，由“智能瓦楞纸包装
装备供应商”转变为“瓦楞纸包装行业智慧工厂整体解决方案供应商”。
公司第三个五年（2018年~2022年）战略规划示意图
（四）2021年度经营计划
1.商业模式：智慧工厂整体解决方案
在商业模式上，从提供“产品”到布局“产业链”，从制造单台设备到提
供成套设备的一站式采购服务，并进一步到向行业客户提供智慧工厂整体解决方案，
公司将坚定不移的推进智能制造以及工业互联网的行业应用及落地，助推下游行业数
字化、智能化升级转型。
东方精工瓦楞纸箱印刷包装设备业务：未来将持续加大智能联动线等新产
品的开发和推广，持续加强为客户提供能够满足智慧工厂整体解决方案中的整厂设备
规划、选型和生产定制化方面能力；进一步做大做强软件、技术支持和备品备件业务
。
东方精工瓦楞纸板生产线业务：Fosber集团将持续巩固和保持作为世界领
先的瓦楞纸板生产线相关产品和技术服务供应商的领先优势，持续技术创新，推进工
业互联网技术在瓦楞纸板生产线上的应用，持续加强在中高端设备和整线产品等方面
的竞争优势。Fosber亚洲将坚持立足亚洲市场、吸收欧洲先进技术，充分利用中国本
土制造业产业链的优势，加大技术创新，推出能满足亚太市场客户需求的产品；充分
利用中国的优质供应链，在保持欧洲品牌质量的前提下，降低原材料和交付成本，以
“大品牌质量，接地气价格”的高性价比核心竞争优势，成为亚洲市场强有力的竞争
者。
东方合智行业智慧工厂整体解决方案业务：东方合智作为公司未来引领箱
板瓦楞纸包装行业数字化变革的承载者，基于东方精工三十余年的行业KnowHow，将
着力于为企业客户提供从生产数字化、管理数字化到决策智能化的智慧工厂整体解决
方案，提高企业综合竞争力，为全行业提供产业链协同及价值链创造的工业互联网平
台服务，提升行业竞争力。
2.技术创新，数字化转型
数字化转型是实现智能制造的必经之路。如果说工业互联网是抽象的，是
由5G、人工智能技术驱动的，那么制造业数字化转型则是内生的，是由企业价值创造
驱动的。
公司将基于多年深耕智能瓦楞纸包装装备领域的制造经验、对下游客户生
产过程的深厚理解、已开发的智能生产管理系统的成熟实践，推动技术创新，推进设
备数字化软件系统的开发以及智能瓦楞纸包装装备的数字化升级。将生产工艺进程、
生产设备的海量数据以及算法分析处理有机结合，硬软整合集成输出，持续提升公司
智能瓦楞纸包装装备的智能化，满足下游箱板瓦楞纸包装行业客户的产能升级需求，
助力瓦楞瓦楞纸包装行业的集中度持续提高。
3.服务赋能制造
随着已售存量设备的增加，公司将积极把握客户对备件和售后维修、技术
支持服务的需求增加的趋势，加强服务类业务，以专业、优质的技术服务为客户更好
发展提供坚实支撑；Fosber集团持续提升PRO系列瓦楞纸板生产线智能生产管理信息
化系统的技术水平和智能化程度，不断深化工业互联网技术的行业应用；同时，公司
将积极推动“行业智慧工厂解决方案”的落地实施，整合现有技术服务能力和资源，
为客户提供更智能化的技术支持，带动公司解决方案、软件和技术支持服务的收入。
Fosber集团和东方精工（中国）都已实现客户服务中心的升级，未来公司
将坚持以服务带动装备产品销售，以服务创造增值空间的策略，加大技术服务和备件
销售力度。
4.全球资源配置
公司以智能制造装备业务面向全球客户，生产、销售及服务网络在全球均
有广泛布局，在中国拥有佛山、苏州两大生产基地，在意大利拥有米兰、卢卡、博洛
尼亚、洛里亚四大生产基地，在西班牙潘普洛纳拥有一个生产基地，同时在美国威斯
康辛绿湾拥有一个生产基地。公司生产基地的全球化布局为公司提供了可以在全球范
围快速响应的生产销售能力。
国际化的销售、服务网络使得公司能够为全球超过100个国家及地区的行业
客户提供产品设备和技术服务。公司将继续深耕中国、欧洲、北美等主流市场，同时
，加强对非洲、南亚和东南亚等一带一路国家和拉丁美洲等新兴市场的开拓力度，提
高全球市场占有率。
在不可逆的全球化进程中，公司将积极实施完善“全球化”战略，构建全
球化的技术、科研、产品、供应链及人才体系，有利于公司把握全球市场机遇，发掘
全球人才，整合全球技术，降低交易成本，同时也积极利用全球金融资源及供应链体
系，增强了公司的全球化竞争力，提高了公司的抗风险能力，获得更广泛的全球视野
，助力公司实现更稳健的可持续发展。
公司业务资产和营销网络全球化分布示意图
5.战略布局，产业链整合
公司将通过战略并购强化智能瓦楞纸包装装备业务在中国、欧洲和北美以
及全球市场的战略布局，脚踏实地、严控风险，稳健投资，关注全球及中国产业链上
优质公司，根据业务发展需要和公司实际情况，围绕产业链实施并购，加强对产业链
的横向和纵向整合。
2020年公司设立了全资子公司亿能投资。亿能投资定位公司外延式发展业
务承接单位，以产业为本、资本为翼，以公司战略规划为指导，循环牵引，聚焦东方
精工主营业务相关产业，依托产业优势，充分参与我国“十四五”规划鼓励发展的行
业，股权投资聚焦高端装备制造业和大消费领域，投资行业空间广阔，具有良好产业
优势的企业，希望在获得良好投资收益的同时，寻求实现产业协同效应，拓展新的产
业发展空间，助力集团稳健发展。
（五）公司发展过程中可能面临的风险
1.汇率波动风险
2020年人民币兑美元汇率呈现出先抑后扬的趋势，总体升值了6.5%，自202
0年6月年内低点至2020年年底，人民币兑美元汇率在7个月内升值了8.5%，升值速度
历史上较为罕见。2020年人民币汇率波动与疫情对中国和国外冲击的不对称性、发达
国家央行持续开闸放水、中国经济复苏强劲、美元指数下行等因素相关。
进入2021年“后疫情时代”，预计人民币汇率的走势将面临较大的不确定
性，汇率波动与海外疫情控制情况、发达国家尤其是美国经济复苏情况、中美双边关
系、全球央行政策等息息相关。
公司智能瓦楞纸包装装备业务、资产和销售、服务均呈全球化布局，海外
业务占比较大，人民币汇率波动对公司经营业绩在财务报表中的体现将产生一定影响
，汇率波动导致汇兑损益的变动对公司净利润也将产生一定影响。
对策：密切跟踪全球金融市场和国家相关汇率政策，进行分析研判，在合
法合规前提下根据公司发展需要，选择合适的汇率管理工具对汇率风险进行主动管理
；依靠公司业务资产的国际化布局，提高对不同国家地区业务主体开展营销活动的统
筹管理水平，在集团层面平衡、对冲汇率波动风险。
2.产业并购后的整合风险
近年来，公司通过产业并购外延发展模式，不断拓展在智能瓦楞纸包装装
备产业链上下游的产业布局，业务规模的持续扩大、业务资产“全球化”程度持续提
高。公司海外业务主体中的新成员有近百年历史、有深厚积淀的企业，也有业务资产
跨国分布、客户遍布全球的国际化经营企业。产业收购后整合过程中，旗下各业务主
体在管理模式、文化背景、商业惯例、适用法律、语言差异等等方面的差异，给公司
开展投后管理和业务整合带来一定挑战。
对策：公司持续推动“全球化”战略落地，引入具备国际化业务能力的优
秀人才，打造全球化团队；推动“人才辈出”战略落地，持续提升管理团队、关键业
务骨干团队的综合能力，打造一支具备国际化视野、能在国际市场打胜仗的团队；推
动“协同化”战略落地，在“互相尊重，互相信任”的基础上，以开放的心态求同存
异，在理念和文化实现融合，同时深入推进“战略管控+分级授权管理相结合”的投
后管理机制，在磨合中建立一种行之有效的管控模式，不断提高各业务主体间的协同
性，以实现较好的产业链协同效应和各业务主体的良性可持续发展。
3.主要原材料价格波动风险
公司智能瓦楞纸包装装备制造生产所需的主要原材料为电气元件、标准零
件、机械加工件、其他原材料及辅料等。报告期内，主要原材料采购额在公司主营业
务成本中占相当比例。2020年下半年至2021年初，国际市场大宗商品价格高位震荡，
如工业原材料价格在2021年出现超预期波动，则可能造成公司生产成本波动，进而影
响公司盈利水平。
对策：公司将加强对市场走势的动态分析和研判，加强与供应商的沟通和
战略合作，稳定原材料采购渠道，对重要原料适时签订长期采购协议，尽可能控制原
材料采购价格的波动幅度。
4.证券投资业务的潜在风险
报告期内公司以自有资金开展证券投资业务。基于业务属性，开展证券投
资存在一定风险，包括金融市场受宏观经济的影响较大，存在市场波动影响、收益不
确定性的风险；委托理财活动过程中如发生受托方在投资策略、资金使用等方面出现
风险事件可能导致公司承受一定投资损失的风险等。
对策：公司根据《证券投资管理制度》，持续强化对证券投资业务的风控
管理，保障投资资金的安全和有效增值；根据经济形势以及金融市场的变化，持续跟
踪分析和跟踪证券投资的进展情况及资金投向、项目投资进展情况、资本市场表现等
，及时采取相应的保全措施，控制投资风险。
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