002511中顺洁柔 资产重组最新消息
≈≈中顺洁柔002511≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1978年，公司创始人邓颖忠先生开启创业历程，从精耕纸品加工开始，经
过四十三年的发展，公司发展成为集研发、生产、销售为一体的生活用纸头部企业，
并始终围绕着“产品要品牌，企业要品牌，做人更要品牌”的企业价值观，从生活用
纸出发，延展至棉类系列产品、卫生巾、婴儿纸尿裤等跨品类家庭生活用品。
公司目前拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌；产品聚焦在卷纸、无芯卷纸
、抽纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等；主要包括Face系
列、Lotion系列、自然木系列、抑菌纸系列、金尊系列、湿巾产品、太阳系列、朵蕾
蜜系列、OKBEBE系列、新棉初白系列。主要情况如下：
一、生活用纸（洁柔品牌+太阳品牌）
Face系列：Face可湿水面纸是洁柔的一大特色产品，通过不断的品质升级
，开发4层加厚型抽纸，柔韧厚实，一抽抵两抽，湿水不易烂，让消费者的使用体验
与时尚感更好。2020年，为更好地体现品牌的形象和高端格调，公司将油画元素融入
包装，推出“纸巾中的艺术品”Face油画系列产品。
Lotion系列：独有的Lotion可锁水面纸，乳霜倍亲肤，含有保湿因子，锁
水更柔滑，特别适合消费者呵护娇嫩的肌肤，母婴、鼻敏感、美妆均适用。
自然木系列：为实现健康安全消费理念、为消费者提供更好的黄色纸（低
白度纸），公司2017年推出首款黄色纸中的贵族“洁柔自然木系列”，采用100%进口
原生木浆制造，纸质柔软强韧，全系列产品在质量等级上直接达到优等品质。
抑菌纸系列：随着国内后疫情时代的到来，公司贴合消费者消费习惯的转
变，2021年初推出抑菌系列产品。产品蕴含抑菌因子成分，经实验显示能有效减少纸
巾上99%以上的细菌滋生，有效抑制大肠杆菌、金黄色葡萄球菌等细菌，给消费者带
来健康守护。
金尊系列：金尊产品使用100%进口原生木浆制造，产品纸质加倍厚实，同
时做到层层柔韧，是性价比高的系列产品。
湿巾产品：公司湿巾产品品种多样，母婴湿巾、消毒湿巾、护理湿巾、厨
房湿巾、纯净水湿巾，可以满足广大消费者不同场景的使用需求。
太阳系列：为加快覆盖国内高-中-低端生活用纸市场，满足不同层级消费
者的需求，2019年，结合30万吨竹浆纸一体化项目，公司启用新锐纸巾品牌-太阳品
牌，开启了“双品牌”的经营策略。太阳品牌定位更高质量、更低价格，是一款性价
比很高的产品，也是未来提升公司产品市占率的关键点。
二、护理用品（朵蕾蜜品牌）
朵蕾蜜系列：2019年，为迎合消费升级趋势，公司打造了全新个人护理品
牌朵蕾蜜。朵蕾蜜卫生巾产品面层源自天然棉花，双向循环透气，还有弹力柔软贴身
、会呼吸、任性动等舒适特点，为追求更高生活品质的女性用户提供“氢薄无感，无
惧潮涌”新体验。
OKBEBE系列：2021年初公司推出新生婴儿护理品牌，产品包括婴儿纸尿裤
与拉拉裤，具备医护级高标准，亲肤透气干爽好吸收，严格通过致敏微生物检验及生
产环境细菌等6大产品性能指标监控，致力于为婴儿提供更安全、更舒适的成长体验
。
三、健康精品
新棉初白系列：2018年，公司跨出生活用纸领域，推出高端新品“新棉初
白”棉花柔巾。产品采用100%新棉花制作，全物理工艺，完全“0”漂白，自然健康
，柔软亲肤，干湿两用、可做化妆棉、洗脸巾等个人清洁护理产品，特别适用母婴尤
其是新生儿、女性消费人群。
医用外科口罩：为响应政府号召，公司迅速展开医用口罩跨界生产，推出
医用外科口罩产品，具备“高效过滤、呼吸阻力小、佩戴舒适”特性，获得欧盟CE、
美国FDA认证，且通过美国、欧盟、日本第三方实验室检测均达到同类最高质量标准
。
其他健康精品：根据公司战略规划及适应市场需求，2020年起公司陆续推
出卸妆湿巾、女性护理湿巾、酒精消毒湿巾、漱口水、消毒洗手液、洗脸巾、一次性
吸汗巾、鞋垫等贴合消费者的个性化产品，在追求高品质、个性化的基础上，形成公
司产品多元化发展格局。
目前中国生活用纸行业竞争依然激烈，行业集中度呈不断提高趋势，消费
者对健康生活理念不断加强，对品牌的关注与选择也在不断提高，行业内产品质量的
关注依然突出。在此情况下，公司通过持续的品牌建设和品质保障，步伐稳健的产能
布局与渠道扩张，已成为市场上高端生活用纸的代表品牌之一，稳居生活用纸行业第
一梯队，得到广大消费者及资本市场的认可。此外，公司一直秉持“只在乎您”的价
值理念，持续深耕消费者需求，利用强大的研发创新能力，不断进行产品升级优化，
致力于为广大消费者提供更优质舒适，更贴合个性化需求的产品，提升消费者对于公
司产品的美誉度，持续强化和巩固品牌力，实现产品全国性的覆盖。
二、核心竞争力分析
1、公司属于国内生活用纸行业的第一梯队成员
公司是国内生活用纸行业内龙头企业之一，属于行业内第一梯队成员，产品销
售覆盖全国，远销东南亚、中东、欧美等海外市场。
2、持续优化的产品结构
公司拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌。产品聚焦在卷纸、无芯卷纸、抽纸、
纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等。公司持续优化产品结构，
提升高端、高毛利产品及非卷纸类别的销售占比，加大了Face、Lotion和自然木等重
点品的销售力度并制定出各大渠道的分销标准，提高各渠道的占有率，不断提升公司
产品毛利水平，盈利水平。
3、稳定高效的管理团队优势
2014年起公司的研发团队、生产团队、采购团队、销售团队、质管团队、营运
团队都陆续引进优秀的专业人才，目前公司汇聚了行业内从研发-生产-销售最优秀的
团队，并且逐渐建立职业经纪人管理体系。优秀专业的管理团队使公司的新品研发、
产品质量、营销管理等均得到有效强化和提高。公司的管理团队能够基于公司的实际
情况、行业发展水平和市场需求制定符合公司长远发展的战略规划，能够对公司的研
发、生产、营销和投融资等经营管理问题进行合理决策并有效实施。公司优秀的管理
团队将是未来公司保持竞争优势和可持续发展的根本保证。
4、覆盖全国的营销网络
公司以敏锐的战略眼光和科学的市场布局，不断的建立与完善的营销网络。从2
015年前单一的经销商渠道拓展为目前GT（传统经销商渠道）、KA（大型连锁卖场渠
道）、AFH（商用消费品渠道）、EC（电商渠道）、RC（新零售渠道）、SC（母婴渠
道）六大渠道齐头并进的发展模式，提高了公司的盈利水平。目前，搭建的营销网络
覆盖全国绝大部分地（县）级城市，采取直销到县、分销到镇的渠道下沉策略，不断
的细分与扁平化市场经营、扩大经销商的网络布局。
另外，公司在保障其他渠道平稳运营的同时，组建了专业的电商运营团队，加
大在电商平台的资源投入，并强化与搭建配置相应的供应链系统，加强日常运营管理
。目前，已经与天猫、京东、拼多多等多家知名平台达成合作；针对商用消费的渠道
以及客户群体，公司亦成立了专业的商消服务团队，以匹配不断成长的商用市场需求
。完善的销售网络加上优质而多元化的产品让公司不断的夯实市场基础，提升消费者
的使用体验，巩固品牌的美誉度，以便未来持续并稳定的成长。
5、全国性的生产基地布局
公司依托下属子公司江门中顺、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中顺和
唐山分公司，全面形成华东、华南、华西、华北和华中的生产布局。通过全国性的生
产基地布局，公司拉近了与客户的距离，降低了运输成本，提高了运输效率。
6、国际水准的产品质量优势
公司自设立以来，始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。一流原料制
造一流品质，公司原料已通过ISO质量管理体系认证，在严格执行进料检验管理程序
的同时，还引用了HACCP食品卫生安全管理体系，从源头把好产品的卫生、质量关。
公司产品也已经通过ISO9001质量管理体系认证，对产品质量、品质有着最严格的检
测系统；公司执行国际先进的质量管理体系标准，在生产中采用先进的工艺、配方及
控制流程，使产品各项技术性能指标得到可靠保证。
7、良好的研发能力
公司拥有完备的产品开发体系，下属研发部门具备较强的自主研发能力和优秀
的产品配方工艺。近年来，公司不断进行产品升级优化，致力于为广大消费者提供更
优质舒适，更贴合个性化需求的产品。公司从生活用纸出发，产品延展至棉类系列产
品、卫生巾、婴儿纸尿裤等跨品类家庭生活用品，推陈出新的速度位于行业前列。
8、一流的生产设备
公司依靠科技进步促进发展，先后引进一流的造纸设备以及加工设备。先进的
技术和高度自动化的设备不断提高公司的生产效能，进一步满足日益增长的市场需求
，为企业的建设发展添加了源源不断的动力。
9、优秀的环境保护意识和环保技术
随着工业化进程的不断深入，环境保护意识已经深入人心。公司坚持“追求绿
色效益、履行社会责任”的理念，采用先进的环保技术以达到对环境保护的目标，废
水、废气各项排放指标均优于国家标准，属同行业先进水平。
三、公司面临的风险和应对措施
一、纸浆价格大幅波动的风险
纸浆是国际性大宗原材料，其价格受世界经济周期的影响明显。本公司生产用
主要原材料为纸浆，公司生产耗用的纸浆成本占公司生产成本的比重为40%-60%。因
此，公司面临纸浆价格大幅度波动的风险。
公司配备了专业的采购团队，通过对浆板的未来趋势做出专业评估，在保证正
常生产的库存量的情况下，统筹国际浆价的市场行情进行采购节奏的调节。公司通过
与生产规模大、林木资源储备丰富和生产技术先进的大型纸浆供应商签订长期供货合
同以保证原材料采购稳定，现已建立了全球性的采购网络，在欧洲、北美洲、南美洲
等多个地区均有采购。
二、汇率风险
公司进口机器设备和纸浆及向海外市场销售产品主要采用美元、港元和欧元作
为结算币种。汇率的波动受国际经济形势影响，因此，公司面临一定的汇率波动风险
。
公司日常密切关注外汇市场的变动情况，通过调整外币资产负债结构，降低总
体外币负债，来对冲人民币贬值或双向波动带来的汇兑损失。并且根据公司的实际需
求及符合外汇要求，从2015年开始外币交易业务实行汇卖价记账，在合适的时间选择
有利公司的汇卖价购汇支付货款。
此外，公司根据外汇市场的变动以及公司实际发展情况，通过外汇资金集中管
理、采购支付对冲及套期保值等方式来对冲和规避汇率风险。对于汇率风险敞口，公
司也会选择套期保值等金融避险工具，合理进行风险管理。
三、区域市场竞争风险
我国的生活用纸市场是一个地域广阔且市场空间巨大的市场。由于生活用纸单
位价值较低，运输费用占销售价格的比重较大，受运输半径因素的制约，生活用纸行
业的竞争以区域性市场竞争为主。受消费能力和消费习惯的影响，区域市场内高中低
档产品相互之间存在市场竞争。从生活用纸行业发展趋势看，全国性品牌的中高档生
活用纸将在市场竞争中占据优势。但目前，在部分区域市场中，少数区域性品牌的竞
争力占有一定的优势。从国外同行业发展趋势来看，国内目前整个行业集中度仍有进
一步整合的空间。本公司是一个生产基地布局及销售网络覆盖全国市场、以经营全国
性品牌的中高档产品为主的公司，但仍面临区域市场竞争的风险。
公司经过多年的发展，目前已成为国内生活用纸行业内龙头企业之一，搭建的
营销网络覆盖全国绝大部分地（县）级城市，形成了全国性的生产基地布局，通过拉
近与客户的距离，有效降低了运输成本，提高了运输效率。并且随着公司销售渠道的
不断深耕拓展，公司将逐渐覆盖尚未开发的空白网点，未来也会加强渠道下沉，提升
市场渗透率，将公司规模持续做大，进一步提升公司整体市场竞争力和市场占有率以
应对市场竞争。
四、产业政策风险
随着《造纸产业发展政策》、《关于开展火电、造纸行业和京津冀试点城市高
架源排污许可管理工作的通知》、《中国造纸协会关于造纸工业“十三五”发展的意
见》等多项行业规划以及相关部门相继出台的一系列相关配套政策发布，对造纸行业
在规模、技术装备、环保方面有了更为严苛的要求。尤其是环保政策，通过优化产业
布局合理配备资源、推进清洁生产保护生态环境、推进节能减排淘汰落后产能、调整
产品结构提升产品质量、建立节约模式引导绿色消费、优化企业结构推进兼并重组等
一系列措施，以促进生活用纸行业的全面、协调和可持续健康发展。上述政策有利于
提高我国生活用纸行业的产业集中度，淘汰落后产能，优化资源配置。公司作为生活
用纸行业内的第一梯队企业，也将受惠于国家关于生活用纸行业可持续发展相关政策
的实施，但如果国家产业政策出现调整，公司的生产经营可能受到一定影响。
面对日益严格的环保政策，作为有担当的生活用纸民族企业，本公司及各子公
司均严格遵守国家及地方政府的环保相关法律法规，各生产基地都配套了先进一流的
造纸设备、加工设备和环保处理设备设施，并且采用先进的环保技术，不断加大资金
和技术投入，完善生产环节的污染治理，力争减少环境污染、保障绿色生产、持续提
升生产效能，以响应国家产业政策的要求。
五、安全生产风险
生活用纸的主要原材料纸浆、主要包装材料塑料薄膜包装袋和纸盒、生产过程
中的半成品原纸和各类产成品均为易燃物品。由于生活用纸产品具有单位产品价值低
、市场消费量大的特点，从原材料进入生产企业到产品进入消费市场过程中，生产企
业需要保持大量的纸浆、包装材料、半成品和产成品库存。因此，在生产过程中，一
旦发生火灾，将给生活用纸生产企业造成巨大损失。另外大量生产线的投入使用，存
在一定职业健康危害，可能造成员工职业健康受损。公司整体安全生产风险受控，但
亦会存在一定安全生产风险。
针对原材料、半成品及产成品，公司制定了严格的消防安全管理制度，设置了
专职的安全管理部门，同时在生产区域配备了完备的消防设施，并且为易发生风险的
财产购买了足额保险，公司总体消防安全风险较低。
针对可能存在的职业健康危害，公司从设备设计、采购阶段要求供应商进行本
质安全防护设计、在实际安装过程中落实防护措施、在生产过程中进行维护，同时通
过了ISO45001职业健康安全管理系认证并持续保持有效运行，降低员工职业健康安全
风险。
六、物流运输风险
2020年，受全球疫情蔓延影响，国内外海运、陆运等物流运输都有不同程度受
阻，不仅会给公司采购、销售正常运转造成影响，而且对于公司上游供应商及下游经
销商也有一定打击，公司从而受到多维影响。尽管疫情带来的影响具有阶段性和暂时
性，但公司作为生活用纸产业链的中下游，仍面临一定风险。
公司在疫情期间迅速制定应对策略，积极协调供应链调拨。在供货方面按最优
原则灵活调整供货区域，确保客户的货源得到充足供应。物流方面，在做好安全防范
措施的前提下，物流与仓库、产销一体化管理，并且各岗位人员坚守岗位，与销售保
持密切沟通，最大程度上保证物流顺畅。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，疫情席卷全球，对整个生活用纸行业的采购、生产和销售环节在
短期内造成了一定影响，公司管理层在疫情初期即刻应变，表现出了优异的综合运营
能力和抗风险能力，经历了抗疫、防疫、复工复产的征程，有序安排疫情防控工作，
将挑战转变为机遇。同时，公司坚持核心战略和经营目标，上下一心，通过拓展品类
，深耕渠道、加速推广等有力措施，推动公司业绩和利润稳健提升。
2020年度，公司实现营业收入78.24亿元，同比增长17.91%；归属于上市公
司股东净利润9.06亿元，同比增长50.02%，圆满完成全年既定目标，为全面推动公司
向高质量、效益化方向发展奠定坚实基础。
1、产品品类拓展，助力销量提升
报告期内，为响应政府号召，公司迅速展开医用口罩跨界生产；此外，随
着后疫情时代的到来，消费者的消费习惯有所改变，公司快速适应市场需求，把握机
遇，陆续推出了抑菌纸、酒精消毒湿巾、消毒洗手液、漱口水等产品，有效提升品牌
效应，形成多元化产品战略。报告期内新品销量良好，推动了公司业绩持续提升，成
为公司又一利润增长点。
2、产品结构持续优化+渠道建设完善，销售稳健增长
报告期内，公司持续优化调整产品结构，提升重点品、高毛利产品的销售
占比。另外，疫情期间消费者偏向线上消费模式，公司迅速适应市场消费变化，在保
证其它渠道平稳运作的同时，加大投放线上资源，强化电商渠道的布局和发展，使得
电商渠道取得较为亮眼的成绩。2020年，公司生活用纸毛利率达到42.10%，位居国内
生活用纸行业第一。
3、国际纸浆价格下降，推动毛利率提升
报告期内，公司生产主要原材料纸浆的价格总体维持在较低水平，得益于
生产成本降低和公司规模效应，公司产品毛利率有效提高，盈利能力进一步提升。20
20年末，纸浆价格开始有所回升，公司采购团队凭借对纸浆行情的专业预判能力及充
足的资金实力，通过提前储存原材料的策略，有效平滑未来原材料价格上涨带来的成
本压力，为公司控制成产成本，抢占市场份额以及扩大销售规模打下坚实基础。
4、股权激励计划顺利完成第一期解锁/行权，激发员工工作积极性
报告期内，公司顺利完成了《2018年限制性股票和股票期权激励计划》首
次授予及预留部分的限制性股票第一个解锁期解锁工作及股票期权第一个行权期的行
权启动工作，激励对象收益喜人，使员工共享公司发展红利，持续激发员工积极性，
有利于充分发挥全员价值，为公司长期稳健发展夯实基础。
5、积极履行社会责任，体现头部企业人文精神
作为一家具有重要社会影响力的民族企业以及生活用纸头部企业，公司始
终心系抗疫前线的广大医护人员和人民大众，积极践行企业社会责任。为应对疫情，
公司响应政府号召，迅速开展口罩跨界生产，捐赠1,080万元现金并提供50万元的卫
生消毒湿巾和其他生活用纸，用于疫情防控专项专用；为缓解防疫物资短缺的状况，
向一线防疫地区和其他支援抗疫单位捐赠了超100万片医用外科口罩以及5,000余片女
性卫生巾；2021年2月，对石家庄一线抗疫人员捐助了100余万元物资。2021年3月，
公司向俄罗斯、巴基斯坦、缅甸等“一带一路”沿线国家捐赠400万只口罩，助力国
际抗疫。公司通过以上行动全力支援疫情防控工作，为一线战疫人员提供了最有力的
支持，体现了担当有为的企业人文精神。
二、主营业务分析
1、概述
公司业务从生活用纸出发，延展至棉类系列产品、卫生巾、婴儿纸尿裤等
跨品类家庭生活用品。公司目前拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌，产品聚焦在卷纸
、无芯卷纸、抽纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等；主要
有洁柔Face系列、Lotion系列、自然木系列、抑菌纸系列、金尊系列、湿巾产品、太
阳系列、朵蕾蜜系列、OKBEBE系列、新棉初白系列。
二、核心竞争力分析
1、公司属于国内生活用纸行业的第一梯队成员
公司是国内生活用纸行业内龙头企业之一，属于行业内第一梯队成员，产
品销售覆盖全国，远销东南亚、中东、欧美等海外市场。
2、持续优化的产品结构
公司拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌。产品聚焦在卷纸、无芯卷纸、抽
纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等。公司持续优化产品结
构，提升高端、高毛利产品及非卷纸类别的销售占比，加大了Face、Lotion和自然木
等重点品的销售力度并制定出各大渠道的分销标准，提高各渠道的占有率，不断提升
公司产品毛利水平，盈利水平。
3、稳定高效的管理团队优势
2014年起公司的研发团队、生产团队、采购团队、销售团队、质管团队、
营运团队都陆续引进优秀的专业人才，目前公司汇聚了行业内从研发-生产-销售最优
秀的团队，使公司的新品研发、产品质量、营销管理等均得到有效强化和提高。公司
的管理团队能够基于公司的实际情况、行业发展水平和市场需求制定符合公司长远发
展的战略规划，能够对公司的研发、生产、营销和投融资等经营管理问题进行合理决
策并有效实施。公司优秀的管理团队将是未来公司保持竞争优势和可持续发展的根本
保证。
4、覆盖全国的营销网络
公司以敏锐的战略眼光和科学的市场布局，不断的建立与完善的营销网络
。从2015年前单一的经销商渠道拓展为目前GT（传统经销商渠道）、KA（大型连锁卖
场渠道）、AFH（商用消费品渠道）、EC（电商渠道）、RC（新零售渠道）、SC（母
婴渠道）六大渠道齐头并进的发展模式，提高了公司的盈利水平。目前，搭建的营销
网络覆盖全国绝大部分地（县）级城市，采取直销到县、分销到镇的渠道下沉策略，
不断的细分与扁平化市场经营、扩大经销商的网络布局。
另外，公司在保障其他渠道平稳运营的同时，组建了专业的电商运营团队
，加大在电商平台的资源投入，并强化与搭建配置相应的供应链系统，加强日常运营
管理。目前，已经与天猫、京东、拼多多、淘宝、唯品会、苏宁、快手、抖音、云集
、网易等知名平台达成合作；针对商用消费的渠道以及客户群体，公司亦成立了专业
的商消服务团队，以匹配不断成长的商用市场需求。完善的销售网络加上优质而多元
化的产品让公司不断的夯实市场基础，提升消费者的使用体验，巩固品牌的美誉度，
以便未来持续并稳定的成长。
5、全国性的生产基地布局
公司依托下属子公司江门中顺、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中
顺和唐山分公司，全面形成华东、华南、华西、华北和华中的生产布局。通过全国性
的生产基地布局，公司拉近了与客户的距离，降低了运输成本，提高了运输效率。
6、国际水准的产品质量优势
公司自设立以来，始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。一流原
料制造一流品质，公司原料已通过ISO质量管理体系认证，在严格执行进料检验管理
程序的同时，还引用了HACCP食品卫生安全管理体系，从源头把好产品的卫生、质量
关。公司产品也已经通过ISO9001质量管理体系认证，对产品质量、品质有着最严格
的检测系统；公司执行国际先进的质量管理体系标准，在生产中采用先进的工艺、配
方及控制流程，使产品各项技术性能指标得到可靠保证。
7、良好的研发能力
公司拥有完备的产品开发体系，下属研发部门具备较强的自主研发能力和
优秀的产品配方工艺。近年来，公司不断进行产品升级优化，致力于为广大消费者提
供更优质舒适，更贴合个性化需求的产品。公司从生活用纸出发，产品延展至棉类系
列产品、卫生巾、婴儿纸尿裤等跨品类家庭生活用品，推陈出新的速度位于行业前列
。
8、一流的生产设备
公司依靠科技进步促进发展，先后引进一流的造纸设备以及加工设备。先
进的技术和高度自动化的设备不断提高公司的生产效能，进一步满足日益增长的市场
需求，为企业的建设发展添加了源源不断的动力。
9、优秀的环境保护意识和环保技术
随着工业化进程的不断深入，环境保护意识已经深入人心。公司坚持“追
求绿色效益、履行社会责任”的理念，采用先进的环保技术以达到对环境保护的目标
，废水、废气各项排放指标均优于国家标准，属同行业先进水平。
三、公司未来发展的展望
1、公司所处行业未来发展趋势
（1）行业现状分析
中国生活用纸市场稳步增长，市场竞争异常激烈。新项目投资以领先企业
扩产和现有中心企业设备升级为主，促使行业集中度和整体装备水平进一步提高；产
能相对过剩、环保要求严苛使中小企业经营压力加大。领先企业依托商品浆价格大幅
回落和自身规模效应，通过节能降耗、加强电商等新渠道建设、优化产品结构、推出
高附加值新品等有效措施，使企业毛利率有效提升。
随着我国经济的持续增长和人民生活水平的提高，以及消费观念的进步，
生活用纸特别是高档生活用纸的市场容量将大幅提升。但是由于中美贸易摩擦、汇率
变动的不确定性以及浆价未来走势的不确定性，对于生活用纸行业来说经营压力依然
很大。
（2）行业发展趋势。
①淘汰落后产能，第一梯队企业获得更大市场机会。随着《造纸产业发展
政策》、《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》、《制浆造纸工业水污
染物排放标准》、《造纸产品取水定额》、《造纸工业发展“十二五”规划》以及《
进口废物管理目录》等法规政策的出台，各级政府部门加大了对生活用纸行业的监督
管理执法力度，对一些经济规模不合理、能耗水耗较高、排放不达标的企业采取了关
停或限期整改的措施，淘汰了大量落后产能。随着环保政策的严格，行业内中小企业
进一步被淘汰，释放部分市场份额；行业内第一梯队企业正在迅速扩大生产规模，满
足市场需求，抢占市场空间。
②运营模式不断创新、产品结构不断优化。目前，生活用纸的营销仍然以
传统的经销商、现代超市为主，随着近年电商渠道的不断完善，电商渠道份额在快速
增长，一些领先企业深入推动社交营销、微信公众号、微博宣传、网络直播等方式不
断加强线上电商渠道的建设，同时为了迎合消费者快速增长的消费需求，各大企业不
断进行产品革新，升级产品规格和包装设计，优化产品结构，并及时捕捉消费者消费
理念的变化，开发新品，整个行业呈现多样化运营模式，产品结构进一步优化。
③设备升级、产品研发。随着生活水平的提高，人们对生活用纸的需求量
将越来越大，要求生活用纸行业必须不断扩大产能，生活用纸生产企业选择大型化和
自动化生产设备成为必然；同时，在国家产业政策节能、降耗、减少污染的总体要求
下，上述设备还需满足低能耗、低水耗和低浆耗的需求。近年来，我国生活用纸进口
设备数量不断增加，主要以进口原纸纸机为主，同时，国内一些大型设备也在不断的
优化完善。可以预见，生产设备的大型化和自动化是未来生活用纸行业发展的方向。
④我国生活用纸生产企业在国际市场竞争力将进一步提高。随着我国生活
用纸行业的迅速发展，国内企业占据了国内生活用纸市场绝大部分市场份额，我国生
活用纸除了满足国内市场需求外还出口至世界多个国家和地区，并具备了一定的竞争
力，在未来的发展中，国内生活用纸生产企业的国际市场竞争力将稳步提升。
2、公司发展战略和规划
（1）公司发展战略
公司作为国内生活用纸行业内第一梯队成员，将不断提高自主研发能力，
开发产品配方和生产工艺，满足市场多层次和差异化的产品需求。公司以打造百年企
业、千亿企业为发展愿景，使用国际先进的设备和一流的原材料，生产优质的产品；
树立了以消费者为先，合作伙伴为重，员工为核心，做事要赢、做人有道的企业价值
观，以此提升股东回报。公司将继续采取横向一体化，与关键客户建立战略联盟的经
营战略，坚持以生活用纸为核心业务，提升核心竞争力、产品研发能力，扩大营销网
络；公司在营销方面继续推行打造一流品牌、一流体制、一流人才的管理要求，抢占
渠道网络和终端资源。
（2）公司发展规划
随着公司销售规模的不断扩大，公司根据市场环境和销售扩张有节奏进行
投放产能，达到产销动态平衡，同时也加强各基地的建设工作。未来公司将根据行业
发展态势，拓展产品品类，不仅做最优质的生活用纸，也将探索挖掘新品类产品，始
终将产品品质放在发展的第一位；另外，公司将深耕渠道建设，加快产品覆盖率提升
，全方位的推动公司稳健发展。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1978年，公司创始人邓颖忠先生开启创业历程，从精耕纸品加工开始，经
过四十三年的发展，公司发展成为集研发、生产、销售为一体的生活用纸头部企业，
并始终围绕着“产品要品牌，企业要品牌，做人更要品牌”的企业价值观，从生活用
纸出发，延展至棉类系列产品、卫生巾、婴儿纸尿裤等跨品类家庭生活用品。
公司目前拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌；产品聚焦在卷纸、无芯卷纸
、抽纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等；主要包括Face系
列、Lotion系列、自然木系列、抑菌纸系列、金尊系列、湿巾产品、太阳系列、朵蕾
蜜系列、OKBEBE系列、新棉初白系列。主要情况如下：
一、生活用纸（洁柔品牌+太阳品牌）
Face系列：Face可湿水面纸是洁柔的一大特色产品，通过不断的品质升级
，开发4层加厚型抽纸，柔韧厚实，一抽抵两抽，湿水不易烂，让消费者的使用体验
与时尚感更好。2020年，为更好地体现品牌的形象和高端格调，公司将油画元素融入
包装，推出“纸巾中的艺术品”Face油画系列产品。
Lotion系列：独有的Lotion可锁水面纸，乳霜倍亲肤，含有保湿因子，锁
水更柔滑，特别适合消费者呵护娇嫩的肌肤，母婴、鼻敏感、美妆均适用。
自然木系列：为实现健康安全消费理念、为消费者提供更好的黄色纸（低
白度纸），公司2017年推出首款黄色纸中的贵族“洁柔自然木系列”，采用100%进口
原生木浆制造，纸质柔软强韧，全系列产品在质量等级上直接达到优等品质。
抑菌纸系列：随着国内后疫情时代的到来，公司贴合消费者消费习惯的转
变，2021年初推出抑菌系列产品。产品蕴含抑菌因子成分，经实验显示能有效减少纸
巾上99%以上的细菌滋生，有效抑制大肠杆菌、金黄色葡萄球菌等细菌，给消费者带
来健康守护。
金尊系列：金尊产品使用100%进口原生木浆制造，产品纸质加倍厚实，同
时做到层层柔韧，是性价比高的系列产品。
湿巾产品：公司湿巾产品品种多样，母婴湿巾、消毒湿巾、护理湿巾、厨
房湿巾、纯净水湿巾，可以满足广大消费者不同场景的使用需求。
太阳系列：为加快覆盖国内高-中-低端生活用纸市场，满足不同层级消费
者的需求，2019年，结合30万吨竹浆纸一体化项目，公司启用新锐纸巾品牌-太阳品
牌，开启了“双品牌”的经营策略。太阳品牌定位更高质量、更低价格，是一款性价
比很高的产品，也是未来提升公司产品市占率的关键点。
二、护理用品（朵蕾蜜品牌）
朵蕾蜜系列：2019年，为迎合消费升级趋势，公司打造了全新个人护理品
牌朵蕾蜜。朵蕾蜜卫生巾产品面层源自天然棉花，双向循环透气，还有弹力柔软贴身
、会呼吸、任性动等舒适特点，为追求更高生活品质的女性用户提供“氢薄无感，无
惧潮涌”新体验。
OKBEBE系列：2021年初公司推出新生婴儿护理品牌，产品包括婴儿纸尿裤
与拉拉裤，具备医护级高标准，亲肤透气干爽好吸收，严格通过致敏微生物检验及生
产环境细菌等6大产品性能指标监控，致力于为婴儿提供更安全、更舒适的成长体验
。
三、健康精品
新棉初白系列：2018年，公司跨出生活用纸领域，推出高端新品“新棉初
白”棉花柔巾。产品采用100%新棉花制作，全物理工艺，完全“0”漂白，自然健康
，柔软亲肤，干湿两用、可做化妆棉、洗脸巾等个人清洁护理产品，特别适用母婴尤
其是新生儿、女性消费人群。
医用外科口罩：为响应政府号召，公司迅速展开医用口罩跨界生产，推出
医用外科口罩产品，具备“高效过滤、呼吸阻力小、佩戴舒适”特性，获得欧盟CE、
美国FDA认证，且通过美国、欧盟、日本第三方实验室检测均达到同类最高质量标准
。
其他健康精品：根据公司战略规划及适应市场需求，2020年起公司陆续推
出卸妆湿巾、女性护理湿巾、酒精消毒湿巾、漱口水、消毒洗手液、洗脸巾、一次性
吸汗巾、鞋垫等贴合消费者的个性化产品，在追求高品质、个性化的基础上，形成公
司产品多元化发展格局。
目前中国生活用纸行业竞争依然激烈，行业集中度呈不断提高趋势，消费
者对健康生活理念不断加强，对品牌的关注与选择也在不断提高，行业内产品质量的
关注依然突出。在此情况下，公司通过持续的品牌建设和品质保障，步伐稳健的产能
布局与渠道扩张，已成为市场上高端生活用纸的代表品牌之一，稳居生活用纸行业第
一梯队，得到广大消费者及资本市场的认可。此外，公司一直秉持“只在乎您”的价
值理念，持续深耕消费者需求，利用强大的研发创新能力，不断进行产品升级优化，
致力于为广大消费者提供更优质舒适，更贴合个性化需求的产品，提升消费者对于公
司产品的美誉度，持续强化和巩固品牌力，实现产品全国性的覆盖。
二、核心竞争力分析
1、公司属于国内生活用纸行业的第一梯队成员
公司是国内生活用纸行业内龙头企业之一，属于行业内第一梯队成员，产品销
售覆盖全国，远销东南亚、中东、欧美等海外市场。
2、持续优化的产品结构
公司拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌。产品聚焦在卷纸、无芯卷纸、抽纸、
纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等。公司持续优化产品结构，
提升高端、高毛利产品及非卷纸类别的销售占比，加大了Face、Lotion和自然木等重
点品的销售力度并制定出各大渠道的分销标准，提高各渠道的占有率，不断提升公司
产品毛利水平，盈利水平。
3、稳定高效的管理团队优势
2014年起公司的研发团队、生产团队、采购团队、销售团队、质管团队、营运
团队都陆续引进优秀的专业人才，目前公司汇聚了行业内从研发-生产-销售最优秀的
团队，并且逐渐建立职业经纪人管理体系。优秀专业的管理团队使公司的新品研发、
产品质量、营销管理等均得到有效强化和提高。公司的管理团队能够基于公司的实际
情况、行业发展水平和市场需求制定符合公司长远发展的战略规划，能够对公司的研
发、生产、营销和投融资等经营管理问题进行合理决策并有效实施。公司优秀的管理
团队将是未来公司保持竞争优势和可持续发展的根本保证。
4、覆盖全国的营销网络
公司以敏锐的战略眼光和科学的市场布局，不断的建立与完善的营销网络。从2
015年前单一的经销商渠道拓展为目前GT（传统经销商渠道）、KA（大型连锁卖场渠
道）、AFH（商用消费品渠道）、EC（电商渠道）、RC（新零售渠道）、SC（母婴渠
道）六大渠道齐头并进的发展模式，提高了公司的盈利水平。目前，搭建的营销网络
覆盖全国绝大部分地（县）级城市，采取直销到县、分销到镇的渠道下沉策略，不断
的细分与扁平化市场经营、扩大经销商的网络布局。
另外，公司在保障其他渠道平稳运营的同时，组建了专业的电商运营团队，加
大在电商平台的资源投入，并强化与搭建配置相应的供应链系统，加强日常运营管理
。目前，已经与天猫、京东、拼多多等多家知名平台达成合作；针对商用消费的渠道
以及客户群体，公司亦成立了专业的商消服务团队，以匹配不断成长的商用市场需求
。完善的销售网络加上优质而多元化的产品让公司不断的夯实市场基础，提升消费者
的使用体验，巩固品牌的美誉度，以便未来持续并稳定的成长。
5、全国性的生产基地布局
公司依托下属子公司江门中顺、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中顺和
唐山分公司，全面形成华东、华南、华西、华北和华中的生产布局。通过全国性的生
产基地布局，公司拉近了与客户的距离，降低了运输成本，提高了运输效率。
6、国际水准的产品质量优势
公司自设立以来，始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。一流原料制
造一流品质，公司原料已通过ISO质量管理体系认证，在严格执行进料检验管理程序
的同时，还引用了HACCP食品卫生安全管理体系，从源头把好产品的卫生、质量关。
公司产品也已经通过ISO9001质量管理体系认证，对产品质量、品质有着最严格的检
测系统；公司执行国际先进的质量管理体系标准，在生产中采用先进的工艺、配方及
控制流程，使产品各项技术性能指标得到可靠保证。
7、良好的研发能力
公司拥有完备的产品开发体系，下属研发部门具备较强的自主研发能力和优秀
的产品配方工艺。近年来，公司不断进行产品升级优化，致力于为广大消费者提供更
优质舒适，更贴合个性化需求的产品。公司从生活用纸出发，产品延展至棉类系列产
品、卫生巾、婴儿纸尿裤等跨品类家庭生活用品，推陈出新的速度位于行业前列。
8、一流的生产设备
公司依靠科技进步促进发展，先后引进一流的造纸设备以及加工设备。先进的
技术和高度自动化的设备不断提高公司的生产效能，进一步满足日益增长的市场需求
，为企业的建设发展添加了源源不断的动力。
9、优秀的环境保护意识和环保技术
随着工业化进程的不断深入，环境保护意识已经深入人心。公司坚持“追求绿
色效益、履行社会责任”的理念，采用先进的环保技术以达到对环境保护的目标，废
水、废气各项排放指标均优于国家标准，属同行业先进水平。
三、公司面临的风险和应对措施
一、纸浆价格大幅波动的风险
纸浆是国际性大宗原材料，其价格受世界经济周期的影响明显。本公司生产用
主要原材料为纸浆，公司生产耗用的纸浆成本占公司生产成本的比重为40%-60%。因
此，公司面临纸浆价格大幅度波动的风险。
公司配备了专业的采购团队，通过对浆板的未来趋势做出专业评估，在保证正
常生产的库存量的情况下，统筹国际浆价的市场行情进行采购节奏的调节。公司通过
与生产规模大、林木资源储备丰富和生产技术先进的大型纸浆供应商签订长期供货合
同以保证原材料采购稳定，现已建立了全球性的采购网络，在欧洲、北美洲、南美洲
等多个地区均有采购。
二、汇率风险
公司进口机器设备和纸浆及向海外市场销售产品主要采用美元、港元和欧元作
为结算币种。汇率的波动受国际经济形势影响，因此，公司面临一定的汇率波动风险
。
公司日常密切关注外汇市场的变动情况，通过调整外币资产负债结构，降低总
体外币负债，来对冲人民币贬值或双向波动带来的汇兑损失。并且根据公司的实际需
求及符合外汇要求，从2015年开始外币交易业务实行汇卖价记账，在合适的时间选择
有利公司的汇卖价购汇支付货款。
此外，公司根据外汇市场的变动以及公司实际发展情况，通过外汇资金集中管
理、采购支付对冲及套期保值等方式来对冲和规避汇率风险。对于汇率风险敞口，公
司也会选择套期保值等金融避险工具，合理进行风险管理。
三、区域市场竞争风险
我国的生活用纸市场是一个地域广阔且市场空间巨大的市场。由于生活用纸单
位价值较低，运输费用占销售价格的比重较大，受运输半径因素的制约，生活用纸行
业的竞争以区域性市场竞争为主。受消费能力和消费习惯的影响，区域市场内高中低
档产品相互之间存在市场竞争。从生活用纸行业发展趋势看，全国性品牌的中高档生
活用纸将在市场竞争中占据优势。但目前，在部分区域市场中，少数区域性品牌的竞
争力占有一定的优势。从国外同行业发展趋势来看，国内目前整个行业集中度仍有进
一步整合的空间。本公司是一个生产基地布局及销售网络覆盖全国市场、以经营全国
性品牌的中高档产品为主的公司，但仍面临区域市场竞争的风险。
公司经过多年的发展，目前已成为国内生活用纸行业内龙头企业之一，搭建的
营销网络覆盖全国绝大部分地（县）级城市，形成了全国性的生产基地布局，通过拉
近与客户的距离，有效降低了运输成本，提高了运输效率。并且随着公司销售渠道的
不断深耕拓展，公司将逐渐覆盖尚未开发的空白网点，未来也会加强渠道下沉，提升
市场渗透率，将公司规模持续做大，进一步提升公司整体市场竞争力和市场占有率以
应对市场竞争。
四、产业政策风险
随着《造纸产业发展政策》、《关于开展火电、造纸行业和京津冀试点城市高
架源排污许可管理工作的通知》、《中国造纸协会关于造纸工业“十三五”发展的意
见》等多项行业规划以及相关部门相继出台的一系列相关配套政策发布，对造纸行业
在规模、技术装备、环保方面有了更为严苛的要求。尤其是环保政策，通过优化产业
布局合理配备资源、推进清洁生产保护生态环境、推进节能减排淘汰落后产能、调整
产品结构提升产品质量、建立节约模式引导绿色消费、优化企业结构推进兼并重组等
一系列措施，以促进生活用纸行业的全面、协调和可持续健康发展。上述政策有利于
提高我国生活用纸行业的产业集中度，淘汰落后产能，优化资源配置。公司作为生活
用纸行业内的第一梯队企业，也将受惠于国家关于生活用纸行业可持续发展相关政策
的实施，但如果国家产业政策出现调整，公司的生产经营可能受到一定影响。
面对日益严格的环保政策，作为有担当的生活用纸民族企业，本公司及各子公
司均严格遵守国家及地方政府的环保相关法律法规，各生产基地都配套了先进一流的
造纸设备、加工设备和环保处理设备设施，并且采用先进的环保技术，不断加大资金
和技术投入，完善生产环节的污染治理，力争减少环境污染、保障绿色生产、持续提
升生产效能，以响应国家产业政策的要求。
五、安全生产风险
生活用纸的主要原材料纸浆、主要包装材料塑料薄膜包装袋和纸盒、生产过程
中的半成品原纸和各类产成品均为易燃物品。由于生活用纸产品具有单位产品价值低
、市场消费量大的特点，从原材料进入生产企业到产品进入消费市场过程中，生产企
业需要保持大量的纸浆、包装材料、半成品和产成品库存。因此，在生产过程中，一
旦发生火灾，将给生活用纸生产企业造成巨大损失。另外大量生产线的投入使用，存
在一定职业健康危害，可能造成员工职业健康受损。公司整体安全生产风险受控，但
亦会存在一定安全生产风险。
针对原材料、半成品及产成品，公司制定了严格的消防安全管理制度，设置了
专职的安全管理部门，同时在生产区域配备了完备的消防设施，并且为易发生风险的
财产购买了足额保险，公司总体消防安全风险较低。
针对可能存在的职业健康危害，公司从设备设计、采购阶段要求供应商进行本
质安全防护设计、在实际安装过程中落实防护措施、在生产过程中进行维护，同时通
过了ISO45001职业健康安全管理系认证并持续保持有效运行，降低员工职业健康安全
风险。
六、物流运输风险
2020年，受全球疫情蔓延影响，国内外海运、陆运等物流运输都有不同程度受
阻，不仅会给公司采购、销售正常运转造成影响，而且对于公司上游供应商及下游经
销商也有一定打击，公司从而受到多维影响。尽管疫情带来的影响具有阶段性和暂时
性，但公司作为生活用纸产业链的中下游，仍面临一定风险。
公司在疫情期间迅速制定应对策略，积极协调供应链调拨。在供货方面按最优
原则灵活调整供货区域，确保客户的货源得到充足供应。物流方面，在做好安全防范
措施的前提下，物流与仓库、产销一体化管理，并且各岗位人员坚守岗位，与销售保
持密切沟通，最大程度上保证物流顺畅。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，疫情席卷全球，对整个生活用纸行业的采购、生产和销售环节在
短期内造成了一定影响，公司管理层在疫情初期即刻应变，表现出了优异的综合运营
能力和抗风险能力，经历了抗疫、防疫、复工复产的征程，有序安排疫情防控工作，
将挑战转变为机遇。同时，公司坚持核心战略和经营目标，上下一心，通过拓展品类
，深耕渠道、加速推广等有力措施，推动公司业绩和利润稳健提升。
2020年度，公司实现营业收入78.24亿元，同比增长17.91%；归属于上市公
司股东净利润9.06亿元，同比增长50.02%，圆满完成全年既定目标，为全面推动公司
向高质量、效益化方向发展奠定坚实基础。
1、产品品类拓展，助力销量提升
报告期内，为响应政府号召，公司迅速展开医用口罩跨界生产；此外，随
着后疫情时代的到来，消费者的消费习惯有所改变，公司快速适应市场需求，把握机
遇，陆续推出了抑菌纸、酒精消毒湿巾、消毒洗手液、漱口水等产品，有效提升品牌
效应，形成多元化产品战略。报告期内新品销量良好，推动了公司业绩持续提升，成
为公司又一利润增长点。
2、产品结构持续优化+渠道建设完善，销售稳健增长
报告期内，公司持续优化调整产品结构，提升重点品、高毛利产品的销售
占比。另外，疫情期间消费者偏向线上消费模式，公司迅速适应市场消费变化，在保
证其它渠道平稳运作的同时，加大投放线上资源，强化电商渠道的布局和发展，使得
电商渠道取得较为亮眼的成绩。2020年，公司生活用纸毛利率达到42.10%，位居国内
生活用纸行业第一。
3、国际纸浆价格下降，推动毛利率提升
报告期内，公司生产主要原材料纸浆的价格总体维持在较低水平，得益于
生产成本降低和公司规模效应，公司产品毛利率有效提高，盈利能力进一步提升。20
20年末，纸浆价格开始有所回升，公司采购团队凭借对纸浆行情的专业预判能力及充
足的资金实力，通过提前储存原材料的策略，有效平滑未来原材料价格上涨带来的成
本压力，为公司控制成产成本，抢占市场份额以及扩大销售规模打下坚实基础。
4、股权激励计划顺利完成第一期解锁/行权，激发员工工作积极性
报告期内，公司顺利完成了《2018年限制性股票和股票期权激励计划》首
次授予及预留部分的限制性股票第一个解锁期解锁工作及股票期权第一个行权期的行
权启动工作，激励对象收益喜人，使员工共享公司发展红利，持续激发员工积极性，
有利于充分发挥全员价值，为公司长期稳健发展夯实基础。
5、积极履行社会责任，体现头部企业人文精神
作为一家具有重要社会影响力的民族企业以及生活用纸头部企业，公司始
终心系抗疫前线的广大医护人员和人民大众，积极践行企业社会责任。为应对疫情，
公司响应政府号召，迅速开展口罩跨界生产，捐赠1,080万元现金并提供50万元的卫
生消毒湿巾和其他生活用纸，用于疫情防控专项专用；为缓解防疫物资短缺的状况，
向一线防疫地区和其他支援抗疫单位捐赠了超100万片医用外科口罩以及5,000余片女
性卫生巾；2021年2月，对石家庄一线抗疫人员捐助了100余万元物资。2021年3月，
公司向俄罗斯、巴基斯坦、缅甸等“一带一路”沿线国家捐赠400万只口罩，助力国
际抗疫。公司通过以上行动全力支援疫情防控工作，为一线战疫人员提供了最有力的
支持，体现了担当有为的企业人文精神。
二、主营业务分析
1、概述
公司业务从生活用纸出发，延展至棉类系列产品、卫生巾、婴儿纸尿裤等
跨品类家庭生活用品。公司目前拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌，产品聚焦在卷纸
、无芯卷纸、抽纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等；主要
有洁柔Face系列、Lotion系列、自然木系列、抑菌纸系列、金尊系列、湿巾产品、太
阳系列、朵蕾蜜系列、OKBEBE系列、新棉初白系列。
二、核心竞争力分析
1、公司属于国内生活用纸行业的第一梯队成员
公司是国内生活用纸行业内龙头企业之一，属于行业内第一梯队成员，产
品销售覆盖全国，远销东南亚、中东、欧美等海外市场。
2、持续优化的产品结构
公司拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌。产品聚焦在卷纸、无芯卷纸、抽
纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等。公司持续优化产品结
构，提升高端、高毛利产品及非卷纸类别的销售占比，加大了Face、Lotion和自然木
等重点品的销售力度并制定出各大渠道的分销标准，提高各渠道的占有率，不断提升
公司产品毛利水平，盈利水平。
3、稳定高效的管理团队优势
2014年起公司的研发团队、生产团队、采购团队、销售团队、质管团队、
营运团队都陆续引进优秀的专业人才，目前公司汇聚了行业内从研发-生产-销售最优
秀的团队，使公司的新品研发、产品质量、营销管理等均得到有效强化和提高。公司
的管理团队能够基于公司的实际情况、行业发展水平和市场需求制定符合公司长远发
展的战略规划，能够对公司的研发、生产、营销和投融资等经营管理问题进行合理决
策并有效实施。公司优秀的管理团队将是未来公司保持竞争优势和可持续发展的根本
保证。
4、覆盖全国的营销网络
公司以敏锐的战略眼光和科学的市场布局，不断的建立与完善的营销网络
。从2015年前单一的经销商渠道拓展为目前GT（传统经销商渠道）、KA（大型连锁卖
场渠道）、AFH（商用消费品渠道）、EC（电商渠道）、RC（新零售渠道）、SC（母
婴渠道）六大渠道齐头并进的发展模式，提高了公司的盈利水平。目前，搭建的营销
网络覆盖全国绝大部分地（县）级城市，采取直销到县、分销到镇的渠道下沉策略，
不断的细分与扁平化市场经营、扩大经销商的网络布局。
另外，公司在保障其他渠道平稳运营的同时，组建了专业的电商运营团队
，加大在电商平台的资源投入，并强化与搭建配置相应的供应链系统，加强日常运营
管理。目前，已经与天猫、京东、拼多多、淘宝、唯品会、苏宁、快手、抖音、云集
、网易等知名平台达成合作；针对商用消费的渠道以及客户群体，公司亦成立了专业
的商消服务团队，以匹配不断成长的商用市场需求。完善的销售网络加上优质而多元
化的产品让公司不断的夯实市场基础，提升消费者的使用体验，巩固品牌的美誉度，
以便未来持续并稳定的成长。
5、全国性的生产基地布局
公司依托下属子公司江门中顺、云浮中顺、四川中顺、浙江中顺、湖北中
顺和唐山分公司，全面形成华东、华南、华西、华北和华中的生产布局。通过全国性
的生产基地布局，公司拉近了与客户的距离，降低了运输成本，提高了运输效率。
6、国际水准的产品质量优势
公司自设立以来，始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。一流原
料制造一流品质，公司原料已通过ISO质量管理体系认证，在严格执行进料检验管理
程序的同时，还引用了HACCP食品卫生安全管理体系，从源头把好产品的卫生、质量
关。公司产品也已经通过ISO9001质量管理体系认证，对产品质量、品质有着最严格
的检测系统；公司执行国际先进的质量管理体系标准，在生产中采用先进的工艺、配
方及控制流程，使产品各项技术性能指标得到可靠保证。
7、良好的研发能力
公司拥有完备的产品开发体系，下属研发部门具备较强的自主研发能力和
优秀的产品配方工艺。近年来，公司不断进行产品升级优化，致力于为广大消费者提
供更优质舒适，更贴合个性化需求的产品。公司从生活用纸出发，产品延展至棉类系
列产品、卫生巾、婴儿纸尿裤等跨品类家庭生活用品，推陈出新的速度位于行业前列
。
8、一流的生产设备
公司依靠科技进步促进发展，先后引进一流的造纸设备以及加工设备。先
进的技术和高度自动化的设备不断提高公司的生产效能，进一步满足日益增长的市场
需求，为企业的建设发展添加了源源不断的动力。
9、优秀的环境保护意识和环保技术
随着工业化进程的不断深入，环境保护意识已经深入人心。公司坚持“追
求绿色效益、履行社会责任”的理念，采用先进的环保技术以达到对环境保护的目标
，废水、废气各项排放指标均优于国家标准，属同行业先进水平。
三、公司未来发展的展望
1、公司所处行业未来发展趋势
（1）行业现状分析
中国生活用纸市场稳步增长，市场竞争异常激烈。新项目投资以领先企业
扩产和现有中心企业设备升级为主，促使行业集中度和整体装备水平进一步提高；产
能相对过剩、环保要求严苛使中小企业经营压力加大。领先企业依托商品浆价格大幅
回落和自身规模效应，通过节能降耗、加强电商等新渠道建设、优化产品结构、推出
高附加值新品等有效措施，使企业毛利率有效提升。
随着我国经济的持续增长和人民生活水平的提高，以及消费观念的进步，
生活用纸特别是高档生活用纸的市场容量将大幅提升。但是由于中美贸易摩擦、汇率
变动的不确定性以及浆价未来走势的不确定性，对于生活用纸行业来说经营压力依然
很大。
（2）行业发展趋势。
①淘汰落后产能，第一梯队企业获得更大市场机会。随着《造纸产业发展
政策》、《国务院关于印发节能减排综合性工作方案的通知》、《制浆造纸工业水污
染物排放标准》、《造纸产品取水定额》、《造纸工业发展“十二五”规划》以及《
进口废物管理目录》等法规政策的出台，各级政府部门加大了对生活用纸行业的监督
管理执法力度，对一些经济规模不合理、能耗水耗较高、排放不达标的企业采取了关
停或限期整改的措施，淘汰了大量落后产能。随着环保政策的严格，行业内中小企业
进一步被淘汰，释放部分市场份额；行业内第一梯队企业正在迅速扩大生产规模，满
足市场需求，抢占市场空间。
②运营模式不断创新、产品结构不断优化。目前，生活用纸的营销仍然以
传统的经销商、现代超市为主，随着近年电商渠道的不断完善，电商渠道份额在快速
增长，一些领先企业深入推动社交营销、微信公众号、微博宣传、网络直播等方式不
断加强线上电商渠道的建设，同时为了迎合消费者快速增长的消费需求，各大企业不
断进行产品革新，升级产品规格和包装设计，优化产品结构，并及时捕捉消费者消费
理念的变化，开发新品，整个行业呈现多样化运营模式，产品结构进一步优化。
③设备升级、产品研发。随着生活水平的提高，人们对生活用纸的需求量
将越来越大，要求生活用纸行业必须不断扩大产能，生活用纸生产企业选择大型化和
自动化生产设备成为必然；同时，在国家产业政策节能、降耗、减少污染的总体要求
下，上述设备还需满足低能耗、低水耗和低浆耗的需求。近年来，我国生活用纸进口
设备数量不断增加，主要以进口原纸纸机为主，同时，国内一些大型设备也在不断的
优化完善。可以预见，生产设备的大型化和自动化是未来生活用纸行业发展的方向。
④我国生活用纸生产企业在国际市场竞争力将进一步提高。随着我国生活
用纸行业的迅速发展，国内企业占据了国内生活用纸市场绝大部分市场份额，我国生
活用纸除了满足国内市场需求外还出口至世界多个国家和地区，并具备了一定的竞争
力，在未来的发展中，国内生活用纸生产企业的国际市场竞争力将稳步提升。
2、公司发展战略和规划
（1）公司发展战略
公司作为国内生活用纸行业内第一梯队成员，将不断提高自主研发能力，
开发产品配方和生产工艺，满足市场多层次和差异化的产品需求。公司以打造百年企
业、千亿企业为发展愿景，使用国际先进的设备和一流的原材料，生产优质的产品；
树立了以消费者为先，合作伙伴为重，员工为核心，做事要赢、做人有道的企业价值
观，以此提升股东回报。公司将继续采取横向一体化，与关键客户建立战略联盟的经
营战略，坚持以生活用纸为核心业务，提升核心竞争力、产品研发能力，扩大营销网
络；公司在营销方面继续推行打造一流品牌、一流体制、一流人才的管理要求，抢占
渠道网络和终端资源。
（2）公司发展规划
随着公司销售规模的不断扩大，公司根据市场环境和销售扩张有节奏进行
投放产能，达到产销动态平衡，同时也加强各基地的建设工作。未来公司将根据行业
发展态势，拓展产品品类，不仅做最优质的生活用纸，也将探索挖掘新品类产品，始
终将产品品质放在发展的第一位；另外，公司将深耕渠道建设，加快产品覆盖率提升
，全方位的推动公司稳健发展。
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