002292奥飞动漫资产重组最新消息
≈≈奥飞娱乐002292≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务介绍
公司主要从事于动漫IP及其内容的创作、传播和运营，以及玩具衍生品、
婴童产品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务主要包括影视类、玩具销售
、婴童产品等类别。
1、影视类业务
影视类业务主要包括设计制作、影视播片、授权以及电影等业务。公司建
立了覆盖内容研发制作、发行传播、市场推广以及IP运营等完整环节的业务管理运作
体系，IP内容借助媒介传播扩大其知名度和影响力，进而通过商业化运营完成变现，
并反哺内容业务发展，形成“IP+产业”商业闭环，构筑内容创作企业护城河。
（1）IP资源
公司作为国内动漫文化行业的领军企业，始终贯彻以IP为核心的战略，通
过旗下内容创意和制作团队，坚持创作高质量动漫内容，多年来打造积累了众多知名
IP，构建了优质的全年龄段IP矩阵。在K12领域，公司拥有“超级飞侠”“喜羊羊与
灰太狼”“萌鸡小队”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“贝肯熊”“巨神战击队”“
爆裂飞车”“飓风战魂”“火力少年王”等精品IP。在K12+领域，公司旗下的国产原
创漫画平台“有妖气原创漫画梦工厂”以其极具活力的UGC模式，为公司注入了“镇
魂街”“十万个冷笑话”“雏蜂”“端脑”“蓝翅”“虎X鹤妖师录”等丰富的国漫I
P资源。
（2）内容传播
近年来公司除了深化加强与全国卡通卫视及重点省市级少儿频道等电视媒
体的业务合作，还紧随新媒体行业发展趋势不断扩大触达范围，从视频平台、IPTV、
数字电视到OTT、智能终端、音频平台，以及APP应用、流媒体平台、短视频平台等，
目前已覆盖了超过60家的主流类型媒介渠道。
（3）商业运营
公司具备成熟的IP商业化运作能力，能对不同类型的IP进行细致精准的分
类，并选择适合其定位的商业化发展路径和变现方式。公司构建了以IP为核心，涵盖
动画、漫画、媒体、玩具、婴童、授权、空间娱乐、游戏等业态在内的运营平台，IP
资源能够依托全产业链优势，开启多渠道联动变现模式，实现价值最大化。
2、玩具销售
（1）K12儿童玩具
动漫IP类玩具以国内知名品牌“奥迪双钻”为主，包括围绕“超级飞侠”
“萌鸡小队”“铠甲勇士”“巴啦啦小魔仙”“巨神战击队”“爆裂飞车”“爆冲火
箭车”“飓风战魂”“火力少年王”等自有动漫IP，开发生产变形、人偶、装备、陀
螺、悠悠球、四驱车等多种系列玩具。
品类玩具包括积木类以及轨道类两大类别。“维思积木”品牌以中颗粒和
小颗粒产品为主，并结合IP、教育、科技等不同属性，推出了多功能积木桌、“超级
飞侠”“巴啦啦小魔仙”系列场景、长征运载火箭、拼装遥控车等多款产品；轨道类
玩具集中在中高端市场、男孩刚需品类等细分领域发力，增加产品的益智性和趣味性
，推出了“恰恰特快车”电动轨道套装等产品。
公司已经形成了一套成熟完整的玩具衍生品设计、生产及销售体系，涵盖
创意外观设计、结构功能开发、模具开发、制造、营销等多个环节。通过自有产品研
发与制造体系提高产品质量、成本效率、市场反应等方面的竞争优势，并在前端创意
与后端营销方面有效链接IP资源与产品，提升整体品牌效应和产品竞争力，扩大市场
空间。
（2）潮玩手办
近年来以盲盒为代表的潮玩手办市场规模增长迅速，成为新一代年轻人娱
乐、社交以及购买的载体。公司高度重视年轻人市场相关业务，积极切入潮玩手办市
场，提高消费用户年龄层，增加新的产业回收通道，开辟了全新赛道。
公司根据授权IP和自有IP的特性研发设计相关产品，委托合作工厂或自主
生产制造，并通过潮玩系统渠道、连锁便利渠道以及二次元平台、电商平台等线下线
上渠道进行销售。公司充分发挥多年来在玩具行业积累的经验和资源，能在产品力、
供应链整合力以及覆盖核心客户群体的渠道体系上形成有效契合。
3、婴童产品
婴童业务主要为北美一线婴童品牌“babytrend”和中国母婴品牌“澳贝”
的研发和销售，包括了婴儿推车、汽车安全座椅、睡床、餐椅、学步车、玩具、纸品
、室内游乐等核心品类产品。
近年来，公司积极推行大母婴战略，依托国内外双品牌联动优势，辅以多
年儿童消费市场运营经验，持续深耕大母婴市场。“babytrend”逐步升级为综合类
母婴品牌，产品从核心品类逐步拓展婴童玩具、哺育用品、婴童家具等新品类，其国
内品牌定位为专业婴童出行专家；“澳贝”从专注婴幼儿玩具的品牌升级成为品类更
丰富的“澳贝母婴”品牌，产品品类包括专业益智玩具、安心纸品、餐具喂养、室内
游乐、户外出行等多个系列，在海外将定位为专业婴童玩具品牌。两者发展各有侧重
点，将发挥各自优势在区域市场中形成品类以及渠道互补。
（二）行业概况
当前，中国玩具和婴童用品行业正处于转变发展方式的关键阶段，科技创
新、需求侧改革、数字化赋能为行业发展带来新动力。同时，受全球疫情反复、经济
贸易摩擦加剧、大宗原材料成本持续上涨等一系列因素影响，行业面临的不确定性增
多，需要通过主动求变、创新发展，借助新科技和新模式推动高质量发展。
中国玩具和婴童用品协会发布的《2021年中国玩具和婴童用品行业发展白
皮书》指出：2020年国内市场玩具零售总额为779.7亿元，比上年增长2.6%。其中，
线上渠道玩具零售总额为269.0亿元，占比为34.5%，同比增长1.9个百分点；线下渠
道玩具零售总额为510.7亿元，占比为65.5%。全国各地区受访消费者购买拼插积木类
玩具占比最高，达到16.2%。国内儿童推车市场零售总额为142.0亿元，比上年下降3.
5%，其中线上销售占比为41.4%，线下销售占比为58.6%；儿童安全座椅市场零售总额
为50.8亿元，比上年下降2.2%，其中线上销售占比为48.1%，线下销售占比为51.9%。
受惊喜经济和社交情感需求等因素影响，中国潮玩受欢迎程度不断上升。
根据iiMediaResearch(艾媒咨询)数据显示，全球潮流玩具市场规模自2017年的749.7
亿元增长至2019年的1247.4亿元，并预期将于2023年达到2494.8亿元。其中，2020年
中国潮玩经济市场规模达到294.8亿元，预计中国潮玩市场规模将保持扩张态势，202
1年将以30.4%的增速升至384.3亿元。中国潮玩行业占全球的比例从2017年的11.18%
增长到2020年的19.17%，有望逐渐发展成为全球潮玩消费的核心市场之一。
由中国玩具和婴童用品协会品牌授权专业委员会发布的《2021年中国品牌
授权行业发展白皮书》显示，2020年中国年度授权商品零售额为1106亿元，同比增长
11.5%。2020年中国年度授权金为41.5亿元，同比增长8.6%；Z世代（主要指出生于19
95-2009年的群体）的授权产品消费意愿相比其他群体较强，全年购买授权产品频次
主要集中在4-6次，占比46.8%。据美国《License!Global》期刊发布2020年全球授权
商TOP75名单显示，奥飞娱乐位列第39名，是全球榜单排名最靠前的中国企业。
（三）报告期内经营情况
上半年以来，随着国内疫情得到有效控制，社会生产活动、市场消费需求
逐渐回暖，公司各项业务逐步恢复正常运营，营业收入较上年同期增长，整体业绩实
现扭亏为盈。但受到大宗商品原材料、人工成本及出口船运成本等持续上涨，广东部
分地区在5、6月份出现疫情反复，以及“超级飞侠”事件等因素叠加影响，公司在二
季度的经营业绩未达预期，增长势头放缓。
2021年上半年，公司实现营业总收入131,766.43万元，同比增长21.10%；
实现利润总额815.90万元，同比增长113.61%；归属于上市公司股东的净利润517.84
万元，同比增长110.37%。
报告期内，公司按年度经营计划稳步推进各项工作，主要业务经营情况如
下：
1、影视类业务
（1）影视内容
公司在上半年推出了“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“巨神战击队”“
镇魂街”等多个IP的新片剧集，点播收视数据良好。
《喜羊羊与灰太狼运动英雄传筐出胜利》自1月22日首播后15天内获得24次
时段冠军和11天全天冠军，2月份最高收视1.56（数据来源：动漫收视榜），腾讯芒
果双平台网络点击量超3.6亿，优酷最高热度8860，爱奇艺最高热度5432；并在虎扑
等体育球迷论坛中连续多日登顶热搜榜、在B站和微博等社区平台受到热捧，带来了
大量的话题讨论热度，成为出圈的代表佳作。
《羊村守护者4决战次时代》开播后热度收视快速上涨，截止到8月3日，已
累计覆盖4-14岁用户高达662万人，并多次获得金鹰卡通、卡酷少儿等电视频道的各
时段收视第一；同时在视频平台端表现优异，芒果TV播放量突破3.9亿次，优酷最高
热度9733，强势占据热门榜单（数据来源：漫收视）。
全新一季《超级飞侠10》在全国20多个电视频道的每晚黄金档时间播出，
其中在金鹰卡通频道、卡酷少儿频道播出期间的直播收视率为各大少儿频道同时段第
一和前三（数据来源：酷云EYE小程序）。在视频网站平台也取得好成绩，上线三周
在全网以及腾讯、爱奇艺、优酷、芒果TV等平台的国内外新作榜多次排名前三（数据
来源：念童少儿小程序）。
超燃动画《镇魂街：第二季》在B站平台热播，目前总播放量已突破3亿次
，弹幕总数超180万条；抖音平台上与“镇魂街”有关的话题累计播放量已超过30亿
次。
《贝肯熊2：金牌特工》大电影于7月23日在全国上映，累计票房已超过700
0万元。公司时隔近四年再次推出动画电影，有助于紧跟当前电影行业发展趋势，在
制作、宣发等环节上充分积累经验，对后续拟打造的动画电影项目有着重要作用。
（2）授权业务
公司稳定发展K12市场授权业务，授权品类已覆盖食品、日化、体育、服饰
和医疗等类别，百万级客户较去年有了较高增长。同时，公司正往年轻人、潮流向的
市场积极布局，持续推进旗下IP在年轻潮流向领域的授权业务，涉及手办、雕像、剧
本杀等近年来深受年轻人欢迎的品类，包括“镇魂街”系列雕像、“雏蜂”人物拼装
模型、“喜羊羊”艺术雕像等多款产品已完成开发，即将推出市场。
2、玩具销售
报告期内，公司陆续推出了多款潮玩手办产品，包括阴阳师第二弹、第三
弹Q版盲盒，茨球不倒翁，200%大尺寸人偶手办等系列；星际熊系列盲盒产品以及奥
飞Q宠、喜羊羊与灰太狼等自有IP的叠叠乐盲盒产品。同时公司积极拓展合作IP资源
，与“第五人格”“时空中的绘旅人”等网易系IP、“一人之下”“斗罗大陆4”“
狐妖小红娘”“盗墓笔记秦岭神树”等腾讯系IP、“天官赐福”“请吃红小豆”等B
站系IP达成授权合作关系，公司已逐步建立潮玩品类IP矩阵，将有利于加强在游戏、
动漫类头部IP等细分领域的优势。
在K12儿童玩具方面，公司重点推动“超级飞侠”“巨神战击队”“巴啦啦
小魔仙”等多个动漫IP玩具项目。品类玩具项目中“维思积木”推出了航天文创积木
套装、第二代积木桌以及酷变车队升级系列等产品。
3、婴童产品
报告期内，“babytrend”婴童用品业务销售收入保持同比增长趋势。产品
方面，婴儿推车和睡床两大品类产品销售增长稳定；部分新产品如婴儿推车Wagon、
儿童汽车安全座椅Coverme销售超出预期，带动新品整体销售占比上升到30%。渠道方
面，线上销售保持稳定，线下客户BuyBuyBaby以及Burlington恢复势头良好；塔吉特
百货（Target）、亚马逊（Amazon）、沃尔玛百货（Walmart）等核心客户销售均呈
现增长趋势。
4、其他拓展类业务
全球首个超级飞侠主题园区于5月29日在重庆欢乐谷盛大开业，作为中国首
个以国产知名IP为蓝本的高还原度沉浸式主题游乐产品，受到了市场的广泛认可。据
运营方数据显示：六一当天接待人数突破4万人，高居欢乐谷集团榜首；开业首月接
待人数超过30万人，接待人数、门票收入、年卡收入、二消收入等8项指标创新高。
品牌和内容IP的培养需要长期持续的积累。内容IP的运营除了内容生产制
作外，各个发行传播渠道也发挥着重要的作用。由中国社会科学院新闻与传播研究所
主持编撰的《中国新媒体发展报告No.12（2021）》显示，2020年微信微博等社交媒
体传播平台(52.7%)、抖音快手等短视频播放渠道(47.3%)成为内容IP的主要发行渠道
，社交媒体和短视频对于IP发行传播的重要性增强。公司建立了由多个IP号、品牌号
组成的短视频宣传矩阵，“铠甲勇士”抖音号粉丝数量近530万，作品获赞超1.9亿次
；“萌鸡小队世界”抖音号粉丝超过数量已超过450万；“喜羊羊与灰太狼”全网粉
丝数量保持快速增长，其中抖音账号粉丝已突破800万，快手粉丝500万，B站粉丝超8
0万，微信微博等社交媒体账号粉丝数量超过60万。
（四）下半年经营规划
由于变异病毒株在全球蔓延，多个国家地区出现疫情再度爆发的态势未来
一段时间内仍需面对疫情带来的冲击和影响。下半年，公司将持续做好降本增效工作
，从低成本采购、精益生产、高效运营等维度提升公司精细化管理能力，有序推进生
产经营各项工作。
1、影视内容业务：除了已在7月份陆续播出上映的《决战次时代》《超级
飞侠10》《贝肯熊2：金牌特工》，后续还将继续推出《超级飞侠11》《羊羊趣冒险2
》《萌鸡小队4》《贝肯熊6》《爆裂飞车4》《萌鸡小队》大电影等多个动画项目。
2、玩具业务：公司配合超级飞侠第10季的播片推出超级飞侠去哪儿盲盒，
超级宠物新角色，多利声光扭蛋车等一系列新款产品，年底将有全新一季角色及基地
等酷炫产品上市；“爆裂飞车4”项目也将结合动画播片，推出新款玩具产品；“维
思积木”推出天宫空间站等航天文创积木套装系列新品；潮玩产品计划推出阴阳师Q
版盲盒第四弹、第五弹以及场景盲盒等系列、铠甲勇士刑天X熊本熊系列盲盒、藏克S
ank以及OTAKID系列盲盒等更多新款产品，并加快开展“第五人格”“一人之下”“
狐妖小红娘”“天官赐福”等新签署IP的产品研发工作。
3、婴童产品：“babytrend”将专注于核心品类，继续保持爆款新品的良
好势头，并着力发展玩具和婴童室内用品业务，积极拓展国际化市场。“澳贝母婴”
将聚焦早教益智、摇铃、健身架、围栏、童车、棉柔巾等类目产品，并打造“艺术家
”系列新品，同时发力建立内容电商体系，通过直播带货、抖音运营等方式提高TOC
能力。
二、核心竞争力分析
（一）极具影响力的优质动漫IP矩阵
公司拥有持续创作优质IP及内容的核心能力，在保证创作既有IP续集内容创作
以及品牌运营的同时，能够不断孵化推出新IP，完善不同类型的内容。此外，公司还
通过收购、授权合作等方式灵活整合外部优秀IP，加速扩充IP资源储备。经过多年的
打造积累，公司旗下已拥有“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“萌鸡小队”“巴啦啦
小魔仙”“铠甲勇士”“贝肯熊”“镇魂街”“十万个冷笑话”“雏蜂”等众多知名
IP，构建了优质的全年龄段IP矩阵。
（二）高效的IP+全产业链运营平台
公司具备成熟的IP商业化运作能力，构建了以IP为核心，涵盖动漫、漫画、媒
体、玩具、婴童、授权、空间娱乐、游戏等业态在内的多元产业格局，打造各产业相
互协同、深入发展的“IP+全产业链”运营平台。公司将坚定围绕以IP为核心，内容
为王，精品化、数字化、国际化的“1+3”发展战略，构建以IP为核心的动漫文化产
业生态，持续保持公司在文化产业里的重要地位。
（三）多渠道、多元化的产业融合
公司的精品IP资源可开发为动画、漫画、电影、电视剧、短视频、音频、游戏
等不同形式的文化内容，通过电视媒体、漫画平台、院线、短视频平台、音频内容平
台等多元化媒体渠道进行快速的品牌化传播、扩大IP影响力，并依托全产业链优势开
启IP内容、IP周边衍生品、IP授权、IP场景消费等多渠道联动变现模式，实现IP价值
最大化。
（四）国际化的战略布局
公司已从内容创意、产品研发、形象授权、发行网络、销售网络、分支机构等
方面，进行了全方位的国际化战略布局，为公司实现国际化发展奠定坚实基础。公司
在北美、欧洲等全球多个地区建立办事处，引入行业内优秀的动漫内容创意、产品市
场营销等方面的人才，逐步把内容及消费产品的研发创意、营销水平等提升至国际级
别；动画发行网络已覆盖超过130个国家与地区，衍生品营销网络也随之进一步扩大
；公司通过经营“babytrend”，积累了婴童用品国际领域的优秀创意、技术与渠道
资源，并将其品牌、技术、业务、销售网络等多方面能力全面融入公司婴童业务体系
，助力国际化战略。
三、公司面临的风险和应对措施
1、IP孵化周期长、成本高，可能存在投资回收周期长、回报率不稳定
精品IP及系列的动画、漫画、电影等内容的开发周期较长，需要较高的资本投
入，市场反响存在较多的不确定性，对于投资回收周期以及回报率有一定的风险。为
应对此风险，公司持续实行相关措施：
（1）降低IP开发成本，提高精品IP产出率。公司自2019年开始严格控制每集动
画的制作成本，优化重整现有资源，并寻找供应商和合作伙伴，在保证质量的同时，
力争每年合理回收制作成本。公司已完成漫画、动画、电影、短视频、音频等文化产
业核心领域的布局，形成了单个IP以多元内容开发，进行多圈层粉丝积累的模式，通
过市场化检验与甄选机制提升投资决策能力，提高精品IP的产出率。随着内容业务逐
渐进入回收期，精品IP的长尾价值增量也相当可观。
（2）打通多元化平台，加快IP变现速度。公司在玩具、婴童、形象授权、舞台
剧、游戏等IP衍生产业拥有丰富的经验与积累，在IP开发过程中同步打通多种产业平
台，加快IP的变现速度，平滑投入期的回报风险。随着现阶段流媒体的蓬勃发展，媒
体播片销售的价格逐渐上升，也有效地减少了动画片制作成本的压力。长期而言，将
形成IP价值变现反哺IP开发的良性循环。
（3）引入市场资金及资源，加快IP开发节奏。公司持有开放的态度，在衡量资
金成本的基础上，启动综合的资金统筹计划，缓解现金流压力。在特定项目上采取多
种轻资产、产业合作等方式，撬动更大的市场资金与资源，加快IP开发节奏。
2、市场竞争加剧，外部环境变化，可能对业绩存在不利影响
面对泛娱乐领域巨大的市场前景，越来越多优秀的全球动漫、影视、游戏、互
联网等公司将业务重心转移到精品IP开发以及IP衍生产业布局上，对于网络流量、IP
制作资源等的市场竞争将愈发激烈。
不断反复的疫情对全球经济增长以及全球产业供应链造成巨大的冲击和影响，
大宗原材料价格、货运成本持续上涨，此外，中美关系也面临着一定的风险和不确定
性。面对复杂多变的国际形势和经济贸易环境，公司业务可能会受到经济环境、国际
政治形势以及上下游客户景气度等因素的不利影响。
为应对上述风险，公司将进行以下布局：
（1）坚持精品化内容开发策略，对标国际创意与制作水平。公司将持续开发高
品质、国际级水平的精品IP，例如“超级飞侠”等，向全球高水准IP看齐，提高IP在
国内、国际市场的竞争力。在产业发展上，以公司竞争优势K12年龄段为基石，积极
拓展K12以上年轻人业务，通过自身产业延展、产业合作共赢的发展模式，逐步将IP
全产业链运作模式复制到全年龄段市场。
（2）完善海外市场组织，提高产品创新能力。公司将陆续完善海外市场组织的
架构，强化其与国内市场中心的有机结合，达到高效运作。同时，稳步加强在美国、
欧洲等市场的动画播片力度，紧密配合玩具等衍生品销售，并加大拓展亚非拉地区市
场，寻求海外业务增长点。公司将不懈提高产品创新能力，增加IP衍生品对市场消费
者的吸引力，不断提升产品动销率，以抵御外部风险可能带来的不利影响。
（3）在生产方面，通过精益生产、降本增效等管理措施降低成本上涨的影响程
度，例如合理安排生产计划，提高产出及效率、采用更改材质、工艺方式降本，统一
材质品类等；在销售方面，通过社群营销、社交电商、直播带货等新营销方式，抓取
更多的用户并提高转化率，线上销售业务份额在逐步提升。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）行业概况
面对全球疫情和经贸形势不确定的复杂局面，中国玩具和婴童用品产业面
临严峻的发展形势。由中国玩具和婴童用品协会在2020年5月发布的《2020年中国玩
具和婴童用品行业发展白皮书》指出，2019年中国玩具零售总额为759.7亿元，同比
增长7.8%；全国手推车零售总额147.2亿元，同比增长11.5%；全国儿童市场安全座椅
零售总额51.9亿元，同比增长14.7%。随着传统电商的发展以及社交电商、直播电商
的兴起，线上渠道零售总额为247.7亿元，占比32.6%，比上年提高3.9个百分点。尽
管面临诸多难以预料的影响因素，但机遇和挑战同在。通过积极进行产品和市场结构
调整，推进数字化转型，提高国际化经营和竞争能力，将推动玩具和婴童用品行业的
平稳增长。
在人均可支配收入的增加以及市场成功孵化出越来越多优质潮玩IP等因素
的推动下，潮流文化产业迅速发展，具备一定的增长活力与发展空间。据弗若斯特沙
利文发布的《全球潮流玩具市场独立调研报告》显示，2019年全球潮玩市场零售规模
为198亿美元，预期将于2024年达到418亿美元，2019年至2024年的年复合增长率预计
为16.1%；中国潮玩市场较全球更为活跃，2019年零售的市场规模为人民币207亿元，
预期于2024年潮流玩具零售的市场规模达到763亿元，2019年至2024年的年复合增长
率为29.8%，远高于全球水平。中国经济不断增长和消费能力的提升推动消费者通过
多样化、个性化的消费满足需求，促使中国潮玩的受欢迎程度不断上升，中国潮流玩
具市场未来存在强大的潜力与深化机会。
随着我国互联网基础设施不断完善以及5G时代的到来，网民规模不断扩大
，新媒体发展已成为传媒业的主导力量。由CNNIC在2021年2月发布的《第47次中国互
联网络发展状况统计报告》显示，截至2020年12月，我国网民规模达9.89亿，占全球
网民的五分之一左右，互联网普及率达70.4%，较2020年3月提升5.9%。其中，短视频
用户规模8.73亿，较2020年3月增长1.00亿，占整体网民的88.3%。中国社科院在2020
年7月发布的新媒体蓝皮书：《中国新媒体发展报告No.11(2020)》指出，新媒体已经
成为我国公众获取新闻信息的主要渠道，短视频仍处于黄金发展阶段。在推动国内市
场发展的同时，短视频也在扩展海外市场，成为文化输出的重要平台。短视频影响力
的不断扩大为优质内容的传播提供了平台，有力的促进新媒体行业的发展，进而为我
国经济社会发展提供强劲动力。
顺应玩具和婴童用品、潮玩市场、新媒体等行业的良好发展趋势，公司依
托IP+全产业链运营优势，通过IP内容精品化、IP产业多元变现，实现跨业态、跨品
类、全球化产品覆盖，为消费者提供丰富的动漫文娱内容、产品及消费体验。
（二）报告期内经营情况
2020年是充满艰辛与挑战的一年，新冠肺炎疫情引发的全球经济衰退、复
杂多变的国际形势、原材料成本上升等多重不利因素，对公司生产经营造成了一定的
冲击和影响。面对异常严峻复杂的外部环境，公司管理层及时调整经营策略，努力稳
定经营，各项业务得以有序恢复。同时公司贯彻整体发展战略，立足未来制定各业务
版块规划，例如积极开拓年轻人潮玩手办市场、探索短视频运营和直播带货等线上营
销方式，并且推行了非公开发行股票事项等，为公司经营发展加速回归健康发展轨道
打下坚实基础。
2020年公司实现营业总收236,819.90万元，同比下降13.15%；实现利润总
额-46,120.19万元，同比下降541.22%；归属于上市公司股东的净利润-45,028.89万
元，同比下降474.93%；经营活动产生的现金流量净额为12,471.72万元。公司业绩较
上年同期下降的主要原因包括：受新冠疫情带来的相关影响，公司玩具等涉及到线下
终端销售的部分业务营收下滑、营业成本较上年同期有较大增加、公司投资损失以及
资产减值损失。
报告期内，公司主要业务经营情况如下：
1、IP内容播片收视良好
报告期内，公司重点打造以六大核心动漫IP为主的大量全新内容，相关作
品收视点击情况良好，延续强劲势头。其中“超级飞侠”推出第八季和第九季，“喜
羊羊与灰太狼”推出三部新作，“贝肯熊”、“萌鸡小队”、“铠甲勇士”和“巴啦
啦小魔仙”等新片也在各大卡通卫视频道以及视频平台安排播出。
（1）《超级飞侠9》11月在金鹰卡通首播，以及全国各重点少儿频道、主
流视频平台、IPTV、OTT同步热播，收视表现优秀：开播30天内34次冲入漫收视榜单
时段前三，13次获时段第一，4次获全天收视第一；在腾讯视频、爱奇艺和芒果TV视
频平台上线30天,总点播量为2.33亿。《超级飞侠8》5月底火热开播，首月在全国26
个主要儿童电视频道播出超过1.6万分钟，在腾讯视频，爱奇艺，芒果TV视频平台总
点播1.7亿次。
近年来超级飞侠播出规模保持快速增长势头，《超级飞侠》系列全片在三
大平台的累计总点播次数超过200亿次，较上年同期增长25.2%；2020年累计播放时间
近26万分钟，较上年同期增长17.36%。（数据来源CSM媒介研究）
（2）“喜羊羊与灰太狼”出道15周年，播片收视表现优异，接连推出的多
部新作均问鼎少儿动画收视榜首，网络热度炙手可热。其中《奇趣外星客》自2020年
1月10日起开播50天内获得11次全天收视冠军，41次时段收视冠军，最高收视1.52（
数据来源：动漫收视榜）；《异国大营救》霸屏多个少儿频道榜单，自2020年7月17
日起开播40多天，收获28次全天收视冠军，81次时段收视冠军，最高收视1.54；全新
3D系列《羊羊趣冒险》在2020年8月1日开播首周即拿下3次全天收视冠军，5次时段收
视冠军，在各大网播平台的触达率、点击播放量、平台热度等均排名前列，连续3天
拿下网播点击冠军（数据来源：少儿内容数据榜）。作为首部篮球运动题材的《运作
英雄传筐出胜利》成为“破圈”爆款之作，自2021年1月22日首播以来，15天内获得2
4次时段冠军和11天全天冠军，2月份最高收视1.56（数据来源：动漫收视榜），腾讯
芒果双平台网络点击量超3.6亿，优酷最高热度8860，爱奇艺最高热度5432；并在虎
扑等体育球迷论坛中连续多日登顶热搜榜、在B站和微博等社区平台受到热捧，带来
了大量的话题讨论热度，成为出圈的代表佳作。
（3）《贝肯熊5》在金鹰卡通开播首月，收视较频道均值高20%，共30次进
入漫收视榜单时段前三，15次时段第一，8次全天第一；《贝肯熊》系列在2020年累
计播放时间超过2万分钟，较去年增长88.54%（数据来源CSM媒介研究）；截至报告期
末，《贝肯熊》系列全片累计全网点播量超过260亿次。
（4）《萌鸡小队3》播片收视良好，12月起在嘉佳卡通等多个儿童电视频
道和主流视频平台等陆续播出。上线30天,《萌鸡小队3》总点播量为1.97亿；在金鹰
卡通首轮播放收视与频道均值持平。《萌鸡小队》系列自2017年上市以来，在三大平
台的点击量已累计突破100亿次；2020年累计播放时间超9万分钟，与去年基本持平。
2、玩具业务开启新赛道
公司在2019年年底开始孵化年轻人盲盒业务，并在2020年下半年成功推出
网易知名游戏IP“阴阳师”Q版盲盒以及叠叠乐系列产品，正式进入年轻人潮玩市场
，开启了全新的赛道。
公司充分结合多年来在动漫玩具行业中积累的产品研发和供应链管理经验
，对于IP形象的理解及产业化能力较强，在相关研发设计和生产等步骤中能够较好的
还原IP形象，并且通过整合柔性供应链，能够迅速地组织生产并交付高性价比的产品
，从而在产品力、供应链整合力等方面逐步建立竞争优势。在建立精准覆盖二次元客
户群体的渠道体系上，主要包括大型连锁潮玩渠道，如名创优品、伶俐、KK集团等，
以及便利店连锁系统等线下渠道，全国铺货覆盖门店数量已经超过1万家；线上渠道
以B站、公司电商旗舰店、网易电商旗舰店等为主。
通过差异化竞争的策略，公司盲盒业务取得快速突破，自2020年9月铺货开
售至2020年12月底，“阴阳师”盲盒相关产品实现销售量超250多万只，销售额突破3
000万元，整体销售情况以及市场口碑反馈良好。除了游戏动漫头部IP“阴阳师”、
“狐妖小红娘”以外，公司与Sank Toys(藏克潮玩)、星际熊等IP品牌达成了授权合
作，在和优秀原创潮玩设计师联动合作方面已有了初步成效。
K12玩具业务方面，公司配合《超级飞侠》、《巴啦啦小魔仙》、《巨神战
击队：轨道先锋》等动画播片，陆续推出了多个精品玩具项目，并在轨道品类和积木
品类中打造了恰恰特快车、积木桌等爆款产品。
3、婴童用品业务保持增长势头
海外疫情长期蔓延，未能得到有效管控，经济环境持续恶化；以及国际贸
易摩擦不断、航运集装箱紧缺等问题，公司母婴用品团队面对更为严峻的挑战，主动
、快速调整经营策略，采取有效措施应对相关问题，在极其艰难的经营环境下仍旧能
够实现业绩增长，保持稳定的经营效率。
公司通过在北美市场全面实施MAP产品盘价体系和渠道管理，能够有效提高
公司及其合作零售商的盈利能力，沃尔玛百货（Walmart）、亚马逊（Amazon）、塔
吉特百货（Target）等核心客户销售均呈现增长趋势，公司与客户的商业伙伴关系得
到了进一步的加强。面对疫情所带来的消费方式转变，公司继续增加在线上销售部分
的资源投入，电商业务占比进一步提升；在产品策略方面，主要增加睡床、学步车等
室内商品品类的供给，同时推出推车、学步车、汽车安全座椅等品类的系列新品，新
品销售收入较2019年增长近两倍，有助于改善产品收入结构，稳定业绩增长基础。在
供应链环节，公司通过结构优化、工艺改善、采购降本等方式，有效降低了产品成本
率；质控部门与生产制造部门发布完善了多项产品性能规范以及相关流程，改进了多
个产品潜在缺陷，产品品质得到了改善，退货率下降。
“澳贝”推出了婴儿棉柔巾、儿童滑板车、室内游戏折叠围栏、数字认知
蟹等系列新品，从专注婴幼儿玩具的品牌升级成为品类更丰富的“澳贝母婴”品牌，
产品线涵盖了纸品系列、餐具喂养系列、室内游乐系列、益智早教系列等多种品类。
4、打造高效触达的复合式媒体平台
报告期内，公司持续深耕电视媒体和新媒体，并积极发展短视频媒体，逐
步打造面向未来的媒体推广矩阵。电视媒体方面，加强与全国卡通卫视及重点省市级
少儿频道的业务合作，通过卡通卫视覆盖广的优势进行品牌的高效传播与推广，同时
实现IP项目更多的播出时长。
新媒体触达范围不断增大，覆盖渠道数量已超过60家，涵盖了视频平台、I
PTV、OTT、音频平台、短视频平台等主流类型，以“动画+衍生内容+教育+音频”内
容形式在多渠道进行多平台分发，深化内容触达。
短视频是最重要的流量窗口之一，公司建立了由多个IP号、品牌号组成的
短视频宣传矩阵，打造新的营销阵地，通过增强内容传播的力度及观众触达效率，进
一步扩大IP内容以及品牌影响力。截至报告期末，公司在抖音短视频平台共建立了16
个短视频账号，总视频数量超3000个，总播放量超过30亿，总粉丝量1400多万；其中
“铠甲勇士”粉丝400万，“萌鸡小队世界”170万，贝肯熊、巴啦啦账号也有近100
万粉丝。而作为出圈的优秀代表，“喜羊羊与灰太狼”全网粉丝数量已突破1000万，
其中抖音账号粉丝630万，快手粉丝超300万，B站粉丝超60万，微信微博等社交媒体
账号粉丝数量超过50万。
5、主题乐园继续稳步扩张
上半年的疫情严重影响了室内乐园业务的日常经营和拓展节奏，行业遭遇
危机的同时也带来了破局突围的机遇。公司把握行业中“危”与“机”的转换节点，
与商业地产商保持紧密的战略合作，稳步扩张阵地，通过，在店铺选址、租金成本、
资源支持等方面获得更有利条件，下半年开始，在杭州、西安、扬州、太原等地区开
业12家新门店。截至报告期末，累计共有27家门店，已初步建立了“奥飞欢乐世界”
在行业内的品牌知名度，能够在门店选址、资源支持等方面取得更有利条件。通过不
断开设门店和日常经营，团队积累了大量运营经验，并逐步优化门店经营模式，升级
产品模型，从而有效降低开店成本，门店收入规模获得增长，新开业门店中优质店型
的占比有明显提高，并出现了郑州瀚海店、杭州之江店、西安龙湖天街店等月销额突
破百万元的门店。室内乐园业务的财务模型已经更趋于健康稳定，取得了阶段性成效
。
6、落实中长期团队激励及业务规划
报告期内，公司建立了多维度的团队激励机制，针对高层核心管理团队以
及中层专业管理人才、核心骨干，分别推行了合伙人计划以及股票期权激励计划。
基于规范和完善内部治理机制以及实现公司的管理突破，推动核心管理团
队与公司长期成长价值绑定，实现从“经理人”向“合伙人”的思维转变等目的，公
司落实了第一期管理团队合伙人计划，并完成了本次合伙人计划的股票购买。公司还
实施了股票期权激励计划，目的在于通过有效的激励约束机制，吸引和留住专业管理
人才及核心骨干，充分调动其积极性和创造性，有效提升团队的凝聚力，使各方共同
关注公司发展战略和经营目标的实现。通过建立、落实健全有效的激励约束机制，能
够进一步增加管理团队的凝聚力和主动性，有利于推动公司持续稳步发展，实现公司
与员工的互利共赢。
为了加强贯彻实施公司整体发展战略，进一步巩固和提升竞争优势，公司
在上半年推行了非公开发行股票事项，募集资金将主要用于扩大玩具衍生品及婴童用
品供应链产能、加快儿童业态主题乐园的布局，以及搭建能够支撑公司一体化运营管
理的完整信息交互体系。本次非公开发行事项已经获得证监会书面核准文件，公司正
在积极有序的推进股票发行的相关工作。
二、核心竞争力分析
（一）极具影响力的优质动漫IP矩阵
公司拥有持续创作优质IP内容的核心能力，多年来坚持打造、积累了众多
优质IP资源。在K12领域，公司有着数量众多、知名度广泛的动漫IP资源，包括“超
级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“萌鸡小队”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“贝肯熊
”“巨神战击队”“爆裂飞车”“飓风战魂”“火力少年王”等，其中多个IP的内容
在国内以及海外市场都有优异表现，受到全球儿童及家庭观众的喜爱，具备一定的影
响力。在K12+领域，公司旗下的原创漫画平台有妖气，以极具活力的UGC模式为公司
注入丰富的原创IP资源，包括“镇魂街”“十万个冷笑话”“雏蜂”“端脑”“蓝翅
”“虎X鹤妖师录”等。公司一方面精心培育自主品牌，不断推出新的IP，并在既有I
P上也在持续创作新的内容，另一方面通过收购、授权合作等方式灵活整合外部优秀I
P，由此加速扩充IP资源储备，构建强有力的精品IP矩阵。
（二）高效的IP+全产业链运营平台
公司具备成熟的IP商业化运作能力，构建了以IP为核心，涵盖漫画、动画
、授权、媒体、玩具、婴童、游戏、空间娱乐等业态在内的多元产业格局，打造各产
业相互协同、深入发展的“IP+全产业链”运营平台。公司的精品IP资源可开发为动
画、漫画、电影、短视频、音频、游戏等不同形式的文化内容，通过电视媒体、漫画
平台、院线、短视频平台、音频内容平台等多元化媒体渠道进行快速的品牌化传播、
扩大IP影响力，并依托全产业链优势开启玩具衍生品、婴童用品、潮玩手办、IP授权
、主题商业等多渠道联动变现模式，实现IP价值最大化。公司将坚定围绕以IP为核心
，内容为王，精品化、数字化、国际化的“1+3”发展战略，构建以IP为核心的动漫
文化产业生态，持续保持公司在文化产业里的重要地位。
（三）多渠道、多元化的产业融合
公司已构建以IP为核心，涵盖漫画、动画、授权、媒体、玩具、婴童、游
戏、空间娱乐等的多元产业格局，形成各产业相互协同、深入发展的运营平台。公司
的精品IP资源可进行多方位、多角度、多轮次立体开发为动画、电视剧、网络剧、电
影、游戏等文化内容，提升和放大IP品牌价值。文化内容可通过全国儿童卡通电视频
道、PC及移动端动漫阅读、播放平台等多元媒体渠道进行快速的品牌化传播，扩大IP
影响力。IP的运营与变现依托全产业链优势，开启IP内容、IP周边衍生品、IP授权、
IP场景消费等多渠道联动变现模式，提升单个用户价值。
（四）国际化的战略布局
公司已从内容创意、消费品研发、形象授权、发行网络、销售网络、分支
机构等方面，进行了全方位的国际化战略布局，为公司实现国际化发展奠定坚实基础
。公司在北美、欧洲等全球多个地区建立办事处，引入行业内优秀的动漫内容创意、
衍生品市场营销等方面的人才，使内容及消费品的创意水平提升至国际级别；动画发
行网络已覆盖超过130个国家与地区，衍生品营销网络也随之进一步扩大；公司依托
北美一线婴童品牌“babytrend”，获取了婴童用品领域国际的创意、技术与渠道资
源，辅以IP资源优势及多年儿童消费市场运营经验，持续深耕婴童用品市场，助力国
际化战略。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
IP是玩具行业的核心资源，随着居民消费结构的不断提升，消费者在消费
过程中对文化教育的需求也逐步提高。精品IP内容将依然是文化产业追逐的焦点，IP
授权玩具通过将玩具与消费者喜爱的IP内容有机结合，能够持续吸引消费者为其中的
文化形象买单，使玩具企业保持长期的核心竞争力。除此之外，伴随文化产业跨界开
发的运作模式逐渐完善，优质IP内容与信息科技、机器人技术紧密联系，运用到玩具
生产和设计中，打造深受消费者青睐的智能教育类玩具，陪伴孩子的成长，辅助孩子
的教育。文娱产业是推动中国文化走出去的重要渠道，企业将文化赋予产品之上，通
过文化影响消费者心智，让消费者更加认同产品，增强文化自信，从而进一步提升国
产IP在全球市场的知名度。
随着短视频等新媒体的不断发展，线上营销已成为企业的重要销售渠道。
目前社交电商、直播电商在电商行业兴起，消费场景增多，各短视频平台加大对支付
领域的布局，形成电商交易闭环。消费者通过电商平台、社交平台获取玩具、婴童用
品等产品信息的比重在不断增大，使得企业可以通过大数据分析目标用户群体的消费
行为，从而充分利用电商渠道在运营销、消费者触达等方面的优势，不断在新兴潮流
社交媒体平台上建立业务，扩张线上零售规模，进一步通过电商渠道拓展市场。
文化产业跨界开发的运作模式逐渐完善，优势文化企业以制作方、投资方
、运营方等多重角色深度介入IP经营的全产业运作，将产业上下游全链路和跨产业壁
垒打通，实现IP最大产业价值。这要求企业必须具备持续创作精品IP和全产业链运营
能力，以引领产业变革发展。
（二）2021年公司发展战略
1、坚持以“IP+产业”的商业模式，做深做精儿童领域，持续发力年轻人
业务，夯实IP运营+产业的商业模式，促进产业与内容良性循环发展，坚持内容为王
，精品化、数字化、国际化的“1+3”发展战略，构建以IP为核心的动漫文化产业生
态。
2、通过聘任动漫内容相关行业专家、智库人员为公司未来新的动漫内容创
作添光溢彩，以实现优质动漫IP的长生命力运营，促进动漫产业创新融合高质量的发
展。
3、定位为产品公司，贯彻以“产业为本，IP赋能”的产品开发理念，聚焦
五大核心品类，在内容品类、玩具品类、母婴品类、授权品类和主题乐园品类等细分
领域中建立核心竞争优势。
4、巩固多年来积累的KA渠道、流通渠道等面向B端的销售渠道体系，同时
要坚定拓展C端业务模式，通过主题乐园、短视频营销、直播带货、电商业务等线下
线上方式，加快建立ToC端的运营模式。
公司致力于成为全球领先的娱乐产业集团，坚守“让快乐与梦想无处不在
”的理念，发展有特色的动漫文化事业，传承、发扬中国民族文化，增强中华文化的
国际影响力。
（三）2021年经营计划
1、内容产品品类
公司将贯彻以IP为核心的战略，持续投入精品IP内容创作。一方面要做好
既有IP的续集内容创作与品牌运营，今年计划推出《超级飞侠10》、《超级飞侠11》
、《贝肯熊6》、《羊村守护者4》、《羊羊趣冒险2》多部全新动画内容，同时在英
雄类型和女孩类型的内容里面需求突破口，“巴啦啦小魔仙”、“巨神战击队”、“
铠甲勇士”等IP除了动画剧集以外，还将通过短视频账号运营、虚拟偶像直播等方式
，增加粉丝粘性，提高IP热度和影响力；另一方面要继续孵化优质IP，加快相关项目
的制作进度，计划在明后两年内推出1到2个全新动漫IP。
儿童动画电影是公司的重点业务方向之一，《贝肯熊2：金牌特工》大电影
和《萌鸡小队》大电影计划在下半年上映，同时《超级飞侠》动画大电影、《喜羊羊
与灰太狼8》大电影以及《镇魂街》、《十万个冷笑话》、《尚善》、《雏蜂》等K12
以上IP的多部动画电影项目也在筹备制作当中。公司将在动画电影方面持续发力，围
绕头部IP开发电影项目，计划每年上映一到两部动画电影，保持稳定的品牌热度，进
一步加强用户对IP的喜爱度和认知度。
2、玩具产品品类
潮玩手办业务是公司今年最核心的项目，公司将聚集资源围绕头部IP为主
的多品类潮玩进行深度开发，争取在游戏IP细分领域建立竞争优势。同时以产品力为
核心，进一步覆盖线上线下渠道，精准覆盖核心用户群体。
（1）聚焦国内头部手游和动漫类IP，辅以公司自有IP，构建潮玩品类IP矩
阵。除了“阴阳师”“狐妖小红娘”“SankToys(藏克潮玩)”“星际熊”等IP以外，
公司将继续推进获取更多其他同类知名IP的授权合作，并且同步研发奥飞Q宠、喜羊
羊、镇魂街、贝肯熊等自有IP的盲盒系列产品。
（2）围绕头部IP进行多品类的深度开发。当前主打产品有叠叠乐和Q版人
偶盲盒两大类，接下来将陆续推出不倒翁系列、可变场景盲盒、景品手办等更多类型
的产品。当前公司项目储备充足，推出新品的节奏会更紧密，例如阴阳师系列每个季
度会有5个左右的产品系列迭代、公司的“奥飞Q宠”和“喜羊羊与灰太狼”系列潮玩
产品预计将在第二季度开售。
（3）打通线上线下渠道，精准覆盖用户群体。公司将以线下渠道为主，重
点开拓连锁潮玩、社区超市、百货店、便利店等渠道，进一步提高名创优品、伶俐、
三福、KK集团、7-11、全家等连锁系统的覆盖渗透率；线上渠道紧盯年轻人聚集的线
上平台社区，以品牌营销为助力，提高产品曝光率与转化率，实现品效合一。
K12玩具业务主要聚焦于动漫IP玩具和品类玩具两大核心盘。公司于2021年
3月份举办了春夏新品发布会，重点推动多个动漫IP玩具项目，其中“超级飞侠”项
目将带来超级宠物变形合体套装、爆款产品“超级基地大闯关”第二代升级版、合家
欢桌游产品“火箭加油站”以及“超级飞侠去哪儿”世界名胜系列盲盒等一系列创新
玩法的产品；“巨神战击队”项目将结合《轨道先锋》下半部的播片，计划推出Q萌
合体战击王、巨神先锋变召唤器套装、巨神先锋终极武器玩具等数款新品；“巴啦啦
小魔仙”将推出多个场景积木产品以及新款盲盒产品“巴啦啦梦幻旅行包”。品类玩
具项目将推出恰恰特快车场景轨道套装、航天文创积木套装、第二代积木桌以及酷变
车队升级系列产品等。
3、母婴产品品类
婴童业务将贯彻落实“大母婴”战略，实施双品牌联合发展并各有侧重，
发挥各自品类优势在区域市场中形成互补，其中“babytrend”在海外定位为综合母
婴品牌，国内定位为专业婴童出行品牌，“澳贝”在国内定位大母婴品牌，海外定位
为专业婴童玩具品牌。
“babytrend”将保持在专业基础上的稳步拓展，一方面深耕婴儿推车、安
全座椅、婴儿游戏床、高餐椅和学步车等五大现有核心品类，加快产品创新研发，同
时向大母婴品类延伸，拓展婴童玩具、哺育用品、婴童家具等新品类；另一方面加强
研产销各环节能力，并顺应美国电商业务快速发展的趋势，加大线上业务投入，增加
数字营销和网络销售商促销活动，发展babytrend.com网站ToC业务等，保持线上业务
增长。
“澳贝”在2021年年初正式从婴童玩具品牌升级为澳贝母婴，在产品品类
矩阵、品牌形象定位和颜值体验上进行全面的提升，搭建益智早教、室内游乐、餐哺
用品、洗护用品、纸品等多个母婴场景，通过棉柔巾等高频复购的流量品类逐步向低
频低复购的耐用品品类导流，实现流量闭环。澳贝母婴今年将推出原创益智玩具新品
：字母认知火箭、益智动脑STEM板和开锁板、声光安抚甜睡考拉、电动安抚摇椅、乳
胶垫健身架等多款新品，全方位推进高颜值高品质的大母婴品牌升级，为母婴人群提
供一站式满足的产品和服务方案。
4、主题乐园产品品类
“奥飞欢乐世界”主题乐园是线下ToC端业务的重要阵地，公司将稳步拓展
，今年预计将新开近20家门店，覆盖上海、成都、南京、武汉等地区；同时注重升级
门店产品模型，继续完善营运体系，提升门店质量，打造更健康、更有生命力的商业
模式。
此外，公司还将布局开发次级品牌“奥玩奥乐”迷你乐园，产品定位为全
场景IP及智慧值守的共享儿童乐园，包括淘气堡区、电玩区、益智区、零售区等四大
功能区，实行一日一卡一次消费的全场畅玩模式，为商业中心和消费者带来创新性的
社区型儿童乐园场景化IP升级与游玩模式变革，能作为“奥飞欢乐世界”卫星店，覆
盖更广的市场区域和社区人群。迷你乐园面积主要集中在100平米到600平米之间，投
资风险更小，回收周期短，可快速复制开店。公司将加快迷你乐园开店速度，在数量
上迅速形成突破，预计在年内将拓展70家以上。
5、授权产品品类
授权业务在2021年将主要在食品、日化和服饰等核心品类中深挖儿童消费
品客户的合作需求，并加强与电商平台的沟通合作，重点关注国内电商新兴品牌，开
拓品类旗舰店、社交媒体渠道等新兴渠道。同时探索面向年轻人市场的授权业务模式
，建立项目合伙孵化机制，通过和第三方联手开发文创、国潮图库和相关产品合作，
以及创办工作室专攻潮流衍生品授权业务。
（四）可能面对的风险及应对策略
1、IP孵化周期长、成本高，可能存在投资回收周期长、回报率不稳定
精品IP及系列的漫画、动画、电影等内容的开发周期较长，需要较高的资
本投入，市场反响存在较多的不确定性，对于投资回收周期以及回报率有一定的风险
。为应对此风险，公司将进行以下布局：
（1）降低IP开发成本，提高精品IP产出率。公司自2019年开始严格控制每
集动画的制作成本，优化重整现有资源，并寻找供应商和合作伙伴，在保证质量的同
时，力争每年合理回收制作成本。公司已完成漫画、动画、电影、短视频、音频等文
化产业核心领域的布局，形成了单个IP以多元内容开发，进行多圈层粉丝积累的模式
，通过市场化检验与甄选机制提升投资决策能力，提高精品IP的产出率。随着内容业
务逐渐进入回收期，精品IP的长尾价值增量也相当可观。
（2）打通多元化平台，加快IP变现速度。公司在玩具、婴童、形象授权、
舞台剧、游戏等IP衍生产业拥有丰富的经验与积累，在IP开发过程中同步打通多种产
业平台，加快IP的变现速度，平滑投入期的回报风险。随着现阶段流媒体的蓬勃发展
，媒体播片销售的价格逐渐上升，也有效地减少了动画片制作成本的压力。长期而言
，将形成IP价值变现反哺IP开发的良性循环。
（3）引入市场资金及资源，加快IP开发节奏。公司持有开放的态度，在衡
量资金成本的基础上，启动综合的资金统筹计划，缓解现金流压力。在特定项目上采
取多种轻资产、产业合作等方式，撬动更大的市场资金与资源，加快IP开发节奏。
2、市场竞争加剧，外部环境变化，可能对业绩存在不利影响
面对泛娱乐领域巨大的市场前景，越来越多优秀的全球动漫、影视、游戏
、互联网等公司将业务重心转移到精品IP开发以及IP衍生产业布局上，对于网络流量
、IP制作资源等的市场竞争将愈发激烈。
新冠疫情对全球经济增长以及全球产业供应链造成巨大的冲击和影响，各
国纷纷下调经济增长预期，此外，中美关系也面临着一定的风险和不确定性。面对复
杂多变的国际形势和经济贸易环境，公司业务可能会受到经济环境、国际政治形势以
及上下游客户景气度等因素的不利影响。
为应对上述风险，公司将进行以下布局：
（1）坚持精品化内容开发策略，对标国际创意与制作水平。公司将持续开
发高品质、国际级水平的精品IP，例如“超级飞侠”等，向全球高水准IP看齐，提高
IP在国内、国际市场的竞争力。在产业发展上，以公司竞争优势K12年龄段为基石，
积极拓展K12以上年轻人业务，通过自身产业延展、产业合作共赢的发展模式，逐步
将IP全产业链运作模式复制到全年龄段市场。
（2）完善海外市场组织，提高产品创新能力。公司将陆续完善海外市场组
织的架构，强化其与国内市场中心的有机结合，达到高效运作。同时，稳步加强在美
国、欧洲等市场的动画播片力度，紧密配合玩具等衍生品销售，并加大拓展亚非拉地
区市场，寻求海外业务增长点。公司将不懈提高产品创新能力，增加IP衍生品对市场
消费者的吸引力，不断提升产品动销率，以抵御外部风险可能带来的不利影响。
（3）在生产方面通过加大招聘力度以及OEM外包等方式，解决短期内可能
面临的产能不足问题；在销售方面，通过社群营销、社交电商、直播带货等新营销方
式，抓取更多的用户并提高转化率，线上销售业务份额在逐步提升。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务介绍
公司主要从事于动漫IP及其内容的创作、传播和运营，以及玩具衍生品、
婴童产品的研发、生产和销售。报告期内，公司主营业务主要包括影视类、玩具销售
、婴童产品等类别。
1、影视类业务
影视类业务主要包括设计制作、影视播片、授权以及电影等业务。公司建
立了覆盖内容研发制作、发行传播、市场推广以及IP运营等完整环节的业务管理运作
体系，IP内容借助媒介传播扩大其知名度和影响力，进而通过商业化运营完成变现，
并反哺内容业务发展，形成“IP+产业”商业闭环，构筑内容创作企业护城河。
（1）IP资源
公司作为国内动漫文化行业的领军企业，始终贯彻以IP为核心的战略，通
过旗下内容创意和制作团队，坚持创作高质量动漫内容，多年来打造积累了众多知名
IP，构建了优质的全年龄段IP矩阵。在K12领域，公司拥有“超级飞侠”“喜羊羊与
灰太狼”“萌鸡小队”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“贝肯熊”“巨神战击队”“
爆裂飞车”“飓风战魂”“火力少年王”等精品IP。在K12+领域，公司旗下的国产原
创漫画平台“有妖气原创漫画梦工厂”以其极具活力的UGC模式，为公司注入了“镇
魂街”“十万个冷笑话”“雏蜂”“端脑”“蓝翅”“虎X鹤妖师录”等丰富的国漫I
P资源。
（2）内容传播
近年来公司除了深化加强与全国卡通卫视及重点省市级少儿频道等电视媒
体的业务合作，还紧随新媒体行业发展趋势不断扩大触达范围，从视频平台、IPTV、
数字电视到OTT、智能终端、音频平台，以及APP应用、流媒体平台、短视频平台等，
目前已覆盖了超过60家的主流类型媒介渠道。
（3）商业运营
公司具备成熟的IP商业化运作能力，能对不同类型的IP进行细致精准的分
类，并选择适合其定位的商业化发展路径和变现方式。公司构建了以IP为核心，涵盖
动画、漫画、媒体、玩具、婴童、授权、空间娱乐、游戏等业态在内的运营平台，IP
资源能够依托全产业链优势，开启多渠道联动变现模式，实现价值最大化。
2、玩具销售
（1）K12儿童玩具
动漫IP类玩具以国内知名品牌“奥迪双钻”为主，包括围绕“超级飞侠”
“萌鸡小队”“铠甲勇士”“巴啦啦小魔仙”“巨神战击队”“爆裂飞车”“爆冲火
箭车”“飓风战魂”“火力少年王”等自有动漫IP，开发生产变形、人偶、装备、陀
螺、悠悠球、四驱车等多种系列玩具。
品类玩具包括积木类以及轨道类两大类别。“维思积木”品牌以中颗粒和
小颗粒产品为主，并结合IP、教育、科技等不同属性，推出了多功能积木桌、“超级
飞侠”“巴啦啦小魔仙”系列场景、长征运载火箭、拼装遥控车等多款产品；轨道类
玩具集中在中高端市场、男孩刚需品类等细分领域发力，增加产品的益智性和趣味性
，推出了“恰恰特快车”电动轨道套装等产品。
公司已经形成了一套成熟完整的玩具衍生品设计、生产及销售体系，涵盖
创意外观设计、结构功能开发、模具开发、制造、营销等多个环节。通过自有产品研
发与制造体系提高产品质量、成本效率、市场反应等方面的竞争优势，并在前端创意
与后端营销方面有效链接IP资源与产品，提升整体品牌效应和产品竞争力，扩大市场
空间。
（2）潮玩手办
近年来以盲盒为代表的潮玩手办市场规模增长迅速，成为新一代年轻人娱
乐、社交以及购买的载体。公司高度重视年轻人市场相关业务，积极切入潮玩手办市
场，提高消费用户年龄层，增加新的产业回收通道，开辟了全新赛道。
公司根据授权IP和自有IP的特性研发设计相关产品，委托合作工厂或自主
生产制造，并通过潮玩系统渠道、连锁便利渠道以及二次元平台、电商平台等线下线
上渠道进行销售。公司充分发挥多年来在玩具行业积累的经验和资源，能在产品力、
供应链整合力以及覆盖核心客户群体的渠道体系上形成有效契合。
3、婴童产品
婴童业务主要为北美一线婴童品牌“babytrend”和中国母婴品牌“澳贝”
的研发和销售，包括了婴儿推车、汽车安全座椅、睡床、餐椅、学步车、玩具、纸品
、室内游乐等核心品类产品。
近年来，公司积极推行大母婴战略，依托国内外双品牌联动优势，辅以多
年儿童消费市场运营经验，持续深耕大母婴市场。“babytrend”逐步升级为综合类
母婴品牌，产品从核心品类逐步拓展婴童玩具、哺育用品、婴童家具等新品类，其国
内品牌定位为专业婴童出行专家；“澳贝”从专注婴幼儿玩具的品牌升级成为品类更
丰富的“澳贝母婴”品牌，产品品类包括专业益智玩具、安心纸品、餐具喂养、室内
游乐、户外出行等多个系列，在海外将定位为专业婴童玩具品牌。两者发展各有侧重
点，将发挥各自优势在区域市场中形成品类以及渠道互补。
（二）行业概况
当前，中国玩具和婴童用品行业正处于转变发展方式的关键阶段，科技创
新、需求侧改革、数字化赋能为行业发展带来新动力。同时，受全球疫情反复、经济
贸易摩擦加剧、大宗原材料成本持续上涨等一系列因素影响，行业面临的不确定性增
多，需要通过主动求变、创新发展，借助新科技和新模式推动高质量发展。
中国玩具和婴童用品协会发布的《2021年中国玩具和婴童用品行业发展白
皮书》指出：2020年国内市场玩具零售总额为779.7亿元，比上年增长2.6%。其中，
线上渠道玩具零售总额为269.0亿元，占比为34.5%，同比增长1.9个百分点；线下渠
道玩具零售总额为510.7亿元，占比为65.5%。全国各地区受访消费者购买拼插积木类
玩具占比最高，达到16.2%。国内儿童推车市场零售总额为142.0亿元，比上年下降3.
5%，其中线上销售占比为41.4%，线下销售占比为58.6%；儿童安全座椅市场零售总额
为50.8亿元，比上年下降2.2%，其中线上销售占比为48.1%，线下销售占比为51.9%。
受惊喜经济和社交情感需求等因素影响，中国潮玩受欢迎程度不断上升。
根据iiMediaResearch(艾媒咨询)数据显示，全球潮流玩具市场规模自2017年的749.7
亿元增长至2019年的1247.4亿元，并预期将于2023年达到2494.8亿元。其中，2020年
中国潮玩经济市场规模达到294.8亿元，预计中国潮玩市场规模将保持扩张态势，202
1年将以30.4%的增速升至384.3亿元。中国潮玩行业占全球的比例从2017年的11.18%
增长到2020年的19.17%，有望逐渐发展成为全球潮玩消费的核心市场之一。
由中国玩具和婴童用品协会品牌授权专业委员会发布的《2021年中国品牌
授权行业发展白皮书》显示，2020年中国年度授权商品零售额为1106亿元，同比增长
11.5%。2020年中国年度授权金为41.5亿元，同比增长8.6%；Z世代（主要指出生于19
95-2009年的群体）的授权产品消费意愿相比其他群体较强，全年购买授权产品频次
主要集中在4-6次，占比46.8%。据美国《License!Global》期刊发布2020年全球授权
商TOP75名单显示，奥飞娱乐位列第39名，是全球榜单排名最靠前的中国企业。
（三）报告期内经营情况
上半年以来，随着国内疫情得到有效控制，社会生产活动、市场消费需求
逐渐回暖，公司各项业务逐步恢复正常运营，营业收入较上年同期增长，整体业绩实
现扭亏为盈。但受到大宗商品原材料、人工成本及出口船运成本等持续上涨，广东部
分地区在5、6月份出现疫情反复，以及“超级飞侠”事件等因素叠加影响，公司在二
季度的经营业绩未达预期，增长势头放缓。
2021年上半年，公司实现营业总收入131,766.43万元，同比增长21.10%；
实现利润总额815.90万元，同比增长113.61%；归属于上市公司股东的净利润517.84
万元，同比增长110.37%。
报告期内，公司按年度经营计划稳步推进各项工作，主要业务经营情况如
下：
1、影视类业务
（1）影视内容
公司在上半年推出了“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“巨神战击队”“
镇魂街”等多个IP的新片剧集，点播收视数据良好。
《喜羊羊与灰太狼运动英雄传筐出胜利》自1月22日首播后15天内获得24次
时段冠军和11天全天冠军，2月份最高收视1.56（数据来源：动漫收视榜），腾讯芒
果双平台网络点击量超3.6亿，优酷最高热度8860，爱奇艺最高热度5432；并在虎扑
等体育球迷论坛中连续多日登顶热搜榜、在B站和微博等社区平台受到热捧，带来了
大量的话题讨论热度，成为出圈的代表佳作。
《羊村守护者4决战次时代》开播后热度收视快速上涨，截止到8月3日，已
累计覆盖4-14岁用户高达662万人，并多次获得金鹰卡通、卡酷少儿等电视频道的各
时段收视第一；同时在视频平台端表现优异，芒果TV播放量突破3.9亿次，优酷最高
热度9733，强势占据热门榜单（数据来源：漫收视）。
全新一季《超级飞侠10》在全国20多个电视频道的每晚黄金档时间播出，
其中在金鹰卡通频道、卡酷少儿频道播出期间的直播收视率为各大少儿频道同时段第
一和前三（数据来源：酷云EYE小程序）。在视频网站平台也取得好成绩，上线三周
在全网以及腾讯、爱奇艺、优酷、芒果TV等平台的国内外新作榜多次排名前三（数据
来源：念童少儿小程序）。
超燃动画《镇魂街：第二季》在B站平台热播，目前总播放量已突破3亿次
，弹幕总数超180万条；抖音平台上与“镇魂街”有关的话题累计播放量已超过30亿
次。
《贝肯熊2：金牌特工》大电影于7月23日在全国上映，累计票房已超过700
0万元。公司时隔近四年再次推出动画电影，有助于紧跟当前电影行业发展趋势，在
制作、宣发等环节上充分积累经验，对后续拟打造的动画电影项目有着重要作用。
（2）授权业务
公司稳定发展K12市场授权业务，授权品类已覆盖食品、日化、体育、服饰
和医疗等类别，百万级客户较去年有了较高增长。同时，公司正往年轻人、潮流向的
市场积极布局，持续推进旗下IP在年轻潮流向领域的授权业务，涉及手办、雕像、剧
本杀等近年来深受年轻人欢迎的品类，包括“镇魂街”系列雕像、“雏蜂”人物拼装
模型、“喜羊羊”艺术雕像等多款产品已完成开发，即将推出市场。
2、玩具销售
报告期内，公司陆续推出了多款潮玩手办产品，包括阴阳师第二弹、第三
弹Q版盲盒，茨球不倒翁，200%大尺寸人偶手办等系列；星际熊系列盲盒产品以及奥
飞Q宠、喜羊羊与灰太狼等自有IP的叠叠乐盲盒产品。同时公司积极拓展合作IP资源
，与“第五人格”“时空中的绘旅人”等网易系IP、“一人之下”“斗罗大陆4”“
狐妖小红娘”“盗墓笔记秦岭神树”等腾讯系IP、“天官赐福”“请吃红小豆”等B
站系IP达成授权合作关系，公司已逐步建立潮玩品类IP矩阵，将有利于加强在游戏、
动漫类头部IP等细分领域的优势。
在K12儿童玩具方面，公司重点推动“超级飞侠”“巨神战击队”“巴啦啦
小魔仙”等多个动漫IP玩具项目。品类玩具项目中“维思积木”推出了航天文创积木
套装、第二代积木桌以及酷变车队升级系列等产品。
3、婴童产品
报告期内，“babytrend”婴童用品业务销售收入保持同比增长趋势。产品
方面，婴儿推车和睡床两大品类产品销售增长稳定；部分新产品如婴儿推车Wagon、
儿童汽车安全座椅Coverme销售超出预期，带动新品整体销售占比上升到30%。渠道方
面，线上销售保持稳定，线下客户BuyBuyBaby以及Burlington恢复势头良好；塔吉特
百货（Target）、亚马逊（Amazon）、沃尔玛百货（Walmart）等核心客户销售均呈
现增长趋势。
4、其他拓展类业务
全球首个超级飞侠主题园区于5月29日在重庆欢乐谷盛大开业，作为中国首
个以国产知名IP为蓝本的高还原度沉浸式主题游乐产品，受到了市场的广泛认可。据
运营方数据显示：六一当天接待人数突破4万人，高居欢乐谷集团榜首；开业首月接
待人数超过30万人，接待人数、门票收入、年卡收入、二消收入等8项指标创新高。
品牌和内容IP的培养需要长期持续的积累。内容IP的运营除了内容生产制
作外，各个发行传播渠道也发挥着重要的作用。由中国社会科学院新闻与传播研究所
主持编撰的《中国新媒体发展报告No.12（2021）》显示，2020年微信微博等社交媒
体传播平台(52.7%)、抖音快手等短视频播放渠道(47.3%)成为内容IP的主要发行渠道
，社交媒体和短视频对于IP发行传播的重要性增强。公司建立了由多个IP号、品牌号
组成的短视频宣传矩阵，“铠甲勇士”抖音号粉丝数量近530万，作品获赞超1.9亿次
；“萌鸡小队世界”抖音号粉丝超过数量已超过450万；“喜羊羊与灰太狼”全网粉
丝数量保持快速增长，其中抖音账号粉丝已突破800万，快手粉丝500万，B站粉丝超8
0万，微信微博等社交媒体账号粉丝数量超过60万。
（四）下半年经营规划
由于变异病毒株在全球蔓延，多个国家地区出现疫情再度爆发的态势未来
一段时间内仍需面对疫情带来的冲击和影响。下半年，公司将持续做好降本增效工作
，从低成本采购、精益生产、高效运营等维度提升公司精细化管理能力，有序推进生
产经营各项工作。
1、影视内容业务：除了已在7月份陆续播出上映的《决战次时代》《超级
飞侠10》《贝肯熊2：金牌特工》，后续还将继续推出《超级飞侠11》《羊羊趣冒险2
》《萌鸡小队4》《贝肯熊6》《爆裂飞车4》《萌鸡小队》大电影等多个动画项目。
2、玩具业务：公司配合超级飞侠第10季的播片推出超级飞侠去哪儿盲盒，
超级宠物新角色，多利声光扭蛋车等一系列新款产品，年底将有全新一季角色及基地
等酷炫产品上市；“爆裂飞车4”项目也将结合动画播片，推出新款玩具产品；“维
思积木”推出天宫空间站等航天文创积木套装系列新品；潮玩产品计划推出阴阳师Q
版盲盒第四弹、第五弹以及场景盲盒等系列、铠甲勇士刑天X熊本熊系列盲盒、藏克S
ank以及OTAKID系列盲盒等更多新款产品，并加快开展“第五人格”“一人之下”“
狐妖小红娘”“天官赐福”等新签署IP的产品研发工作。
3、婴童产品：“babytrend”将专注于核心品类，继续保持爆款新品的良
好势头，并着力发展玩具和婴童室内用品业务，积极拓展国际化市场。“澳贝母婴”
将聚焦早教益智、摇铃、健身架、围栏、童车、棉柔巾等类目产品，并打造“艺术家
”系列新品，同时发力建立内容电商体系，通过直播带货、抖音运营等方式提高TOC
能力。
二、核心竞争力分析
（一）极具影响力的优质动漫IP矩阵
公司拥有持续创作优质IP及内容的核心能力，在保证创作既有IP续集内容创作
以及品牌运营的同时，能够不断孵化推出新IP，完善不同类型的内容。此外，公司还
通过收购、授权合作等方式灵活整合外部优秀IP，加速扩充IP资源储备。经过多年的
打造积累，公司旗下已拥有“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“萌鸡小队”“巴啦啦
小魔仙”“铠甲勇士”“贝肯熊”“镇魂街”“十万个冷笑话”“雏蜂”等众多知名
IP，构建了优质的全年龄段IP矩阵。
（二）高效的IP+全产业链运营平台
公司具备成熟的IP商业化运作能力，构建了以IP为核心，涵盖动漫、漫画、媒
体、玩具、婴童、授权、空间娱乐、游戏等业态在内的多元产业格局，打造各产业相
互协同、深入发展的“IP+全产业链”运营平台。公司将坚定围绕以IP为核心，内容
为王，精品化、数字化、国际化的“1+3”发展战略，构建以IP为核心的动漫文化产
业生态，持续保持公司在文化产业里的重要地位。
（三）多渠道、多元化的产业融合
公司的精品IP资源可开发为动画、漫画、电影、电视剧、短视频、音频、游戏
等不同形式的文化内容，通过电视媒体、漫画平台、院线、短视频平台、音频内容平
台等多元化媒体渠道进行快速的品牌化传播、扩大IP影响力，并依托全产业链优势开
启IP内容、IP周边衍生品、IP授权、IP场景消费等多渠道联动变现模式，实现IP价值
最大化。
（四）国际化的战略布局
公司已从内容创意、产品研发、形象授权、发行网络、销售网络、分支机构等
方面，进行了全方位的国际化战略布局，为公司实现国际化发展奠定坚实基础。公司
在北美、欧洲等全球多个地区建立办事处，引入行业内优秀的动漫内容创意、产品市
场营销等方面的人才，逐步把内容及消费产品的研发创意、营销水平等提升至国际级
别；动画发行网络已覆盖超过130个国家与地区，衍生品营销网络也随之进一步扩大
；公司通过经营“babytrend”，积累了婴童用品国际领域的优秀创意、技术与渠道
资源，并将其品牌、技术、业务、销售网络等多方面能力全面融入公司婴童业务体系
，助力国际化战略。
三、公司面临的风险和应对措施
1、IP孵化周期长、成本高，可能存在投资回收周期长、回报率不稳定
精品IP及系列的动画、漫画、电影等内容的开发周期较长，需要较高的资本投
入，市场反响存在较多的不确定性，对于投资回收周期以及回报率有一定的风险。为
应对此风险，公司持续实行相关措施：
（1）降低IP开发成本，提高精品IP产出率。公司自2019年开始严格控制每集动
画的制作成本，优化重整现有资源，并寻找供应商和合作伙伴，在保证质量的同时，
力争每年合理回收制作成本。公司已完成漫画、动画、电影、短视频、音频等文化产
业核心领域的布局，形成了单个IP以多元内容开发，进行多圈层粉丝积累的模式，通
过市场化检验与甄选机制提升投资决策能力，提高精品IP的产出率。随着内容业务逐
渐进入回收期，精品IP的长尾价值增量也相当可观。
（2）打通多元化平台，加快IP变现速度。公司在玩具、婴童、形象授权、舞台
剧、游戏等IP衍生产业拥有丰富的经验与积累，在IP开发过程中同步打通多种产业平
台，加快IP的变现速度，平滑投入期的回报风险。随着现阶段流媒体的蓬勃发展，媒
体播片销售的价格逐渐上升，也有效地减少了动画片制作成本的压力。长期而言，将
形成IP价值变现反哺IP开发的良性循环。
（3）引入市场资金及资源，加快IP开发节奏。公司持有开放的态度，在衡量资
金成本的基础上，启动综合的资金统筹计划，缓解现金流压力。在特定项目上采取多
种轻资产、产业合作等方式，撬动更大的市场资金与资源，加快IP开发节奏。
2、市场竞争加剧，外部环境变化，可能对业绩存在不利影响
面对泛娱乐领域巨大的市场前景，越来越多优秀的全球动漫、影视、游戏、互
联网等公司将业务重心转移到精品IP开发以及IP衍生产业布局上，对于网络流量、IP
制作资源等的市场竞争将愈发激烈。
不断反复的疫情对全球经济增长以及全球产业供应链造成巨大的冲击和影响，
大宗原材料价格、货运成本持续上涨，此外，中美关系也面临着一定的风险和不确定
性。面对复杂多变的国际形势和经济贸易环境，公司业务可能会受到经济环境、国际
政治形势以及上下游客户景气度等因素的不利影响。
为应对上述风险，公司将进行以下布局：
（1）坚持精品化内容开发策略，对标国际创意与制作水平。公司将持续开发高
品质、国际级水平的精品IP，例如“超级飞侠”等，向全球高水准IP看齐，提高IP在
国内、国际市场的竞争力。在产业发展上，以公司竞争优势K12年龄段为基石，积极
拓展K12以上年轻人业务，通过自身产业延展、产业合作共赢的发展模式，逐步将IP
全产业链运作模式复制到全年龄段市场。
（2）完善海外市场组织，提高产品创新能力。公司将陆续完善海外市场组织的
架构，强化其与国内市场中心的有机结合，达到高效运作。同时，稳步加强在美国、
欧洲等市场的动画播片力度，紧密配合玩具等衍生品销售，并加大拓展亚非拉地区市
场，寻求海外业务增长点。公司将不懈提高产品创新能力，增加IP衍生品对市场消费
者的吸引力，不断提升产品动销率，以抵御外部风险可能带来的不利影响。
（3）在生产方面，通过精益生产、降本增效等管理措施降低成本上涨的影响程
度，例如合理安排生产计划，提高产出及效率、采用更改材质、工艺方式降本，统一
材质品类等；在销售方面，通过社群营销、社交电商、直播带货等新营销方式，抓取
更多的用户并提高转化率，线上销售业务份额在逐步提升。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
（一）行业概况
面对全球疫情和经贸形势不确定的复杂局面，中国玩具和婴童用品产业面
临严峻的发展形势。由中国玩具和婴童用品协会在2020年5月发布的《2020年中国玩
具和婴童用品行业发展白皮书》指出，2019年中国玩具零售总额为759.7亿元，同比
增长7.8%；全国手推车零售总额147.2亿元，同比增长11.5%；全国儿童市场安全座椅
零售总额51.9亿元，同比增长14.7%。随着传统电商的发展以及社交电商、直播电商
的兴起，线上渠道零售总额为247.7亿元，占比32.6%，比上年提高3.9个百分点。尽
管面临诸多难以预料的影响因素，但机遇和挑战同在。通过积极进行产品和市场结构
调整，推进数字化转型，提高国际化经营和竞争能力，将推动玩具和婴童用品行业的
平稳增长。
在人均可支配收入的增加以及市场成功孵化出越来越多优质潮玩IP等因素
的推动下，潮流文化产业迅速发展，具备一定的增长活力与发展空间。据弗若斯特沙
利文发布的《全球潮流玩具市场独立调研报告》显示，2019年全球潮玩市场零售规模
为198亿美元，预期将于2024年达到418亿美元，2019年至2024年的年复合增长率预计
为16.1%；中国潮玩市场较全球更为活跃，2019年零售的市场规模为人民币207亿元，
预期于2024年潮流玩具零售的市场规模达到763亿元，2019年至2024年的年复合增长
率为29.8%，远高于全球水平。中国经济不断增长和消费能力的提升推动消费者通过
多样化、个性化的消费满足需求，促使中国潮玩的受欢迎程度不断上升，中国潮流玩
具市场未来存在强大的潜力与深化机会。
随着我国互联网基础设施不断完善以及5G时代的到来，网民规模不断扩大
，新媒体发展已成为传媒业的主导力量。由CNNIC在2021年2月发布的《第47次中国互
联网络发展状况统计报告》显示，截至2020年12月，我国网民规模达9.89亿，占全球
网民的五分之一左右，互联网普及率达70.4%，较2020年3月提升5.9%。其中，短视频
用户规模8.73亿，较2020年3月增长1.00亿，占整体网民的88.3%。中国社科院在2020
年7月发布的新媒体蓝皮书：《中国新媒体发展报告No.11(2020)》指出，新媒体已经
成为我国公众获取新闻信息的主要渠道，短视频仍处于黄金发展阶段。在推动国内市
场发展的同时，短视频也在扩展海外市场，成为文化输出的重要平台。短视频影响力
的不断扩大为优质内容的传播提供了平台，有力的促进新媒体行业的发展，进而为我
国经济社会发展提供强劲动力。
顺应玩具和婴童用品、潮玩市场、新媒体等行业的良好发展趋势，公司依
托IP+全产业链运营优势，通过IP内容精品化、IP产业多元变现，实现跨业态、跨品
类、全球化产品覆盖，为消费者提供丰富的动漫文娱内容、产品及消费体验。
（二）报告期内经营情况
2020年是充满艰辛与挑战的一年，新冠肺炎疫情引发的全球经济衰退、复
杂多变的国际形势、原材料成本上升等多重不利因素，对公司生产经营造成了一定的
冲击和影响。面对异常严峻复杂的外部环境，公司管理层及时调整经营策略，努力稳
定经营，各项业务得以有序恢复。同时公司贯彻整体发展战略，立足未来制定各业务
版块规划，例如积极开拓年轻人潮玩手办市场、探索短视频运营和直播带货等线上营
销方式，并且推行了非公开发行股票事项等，为公司经营发展加速回归健康发展轨道
打下坚实基础。
2020年公司实现营业总收236,819.90万元，同比下降13.15%；实现利润总
额-46,120.19万元，同比下降541.22%；归属于上市公司股东的净利润-45,028.89万
元，同比下降474.93%；经营活动产生的现金流量净额为12,471.72万元。公司业绩较
上年同期下降的主要原因包括：受新冠疫情带来的相关影响，公司玩具等涉及到线下
终端销售的部分业务营收下滑、营业成本较上年同期有较大增加、公司投资损失以及
资产减值损失。
报告期内，公司主要业务经营情况如下：
1、IP内容播片收视良好
报告期内，公司重点打造以六大核心动漫IP为主的大量全新内容，相关作
品收视点击情况良好，延续强劲势头。其中“超级飞侠”推出第八季和第九季，“喜
羊羊与灰太狼”推出三部新作，“贝肯熊”、“萌鸡小队”、“铠甲勇士”和“巴啦
啦小魔仙”等新片也在各大卡通卫视频道以及视频平台安排播出。
（1）《超级飞侠9》11月在金鹰卡通首播，以及全国各重点少儿频道、主
流视频平台、IPTV、OTT同步热播，收视表现优秀：开播30天内34次冲入漫收视榜单
时段前三，13次获时段第一，4次获全天收视第一；在腾讯视频、爱奇艺和芒果TV视
频平台上线30天,总点播量为2.33亿。《超级飞侠8》5月底火热开播，首月在全国26
个主要儿童电视频道播出超过1.6万分钟，在腾讯视频，爱奇艺，芒果TV视频平台总
点播1.7亿次。
近年来超级飞侠播出规模保持快速增长势头，《超级飞侠》系列全片在三
大平台的累计总点播次数超过200亿次，较上年同期增长25.2%；2020年累计播放时间
近26万分钟，较上年同期增长17.36%。（数据来源CSM媒介研究）
（2）“喜羊羊与灰太狼”出道15周年，播片收视表现优异，接连推出的多
部新作均问鼎少儿动画收视榜首，网络热度炙手可热。其中《奇趣外星客》自2020年
1月10日起开播50天内获得11次全天收视冠军，41次时段收视冠军，最高收视1.52（
数据来源：动漫收视榜）；《异国大营救》霸屏多个少儿频道榜单，自2020年7月17
日起开播40多天，收获28次全天收视冠军，81次时段收视冠军，最高收视1.54；全新
3D系列《羊羊趣冒险》在2020年8月1日开播首周即拿下3次全天收视冠军，5次时段收
视冠军，在各大网播平台的触达率、点击播放量、平台热度等均排名前列，连续3天
拿下网播点击冠军（数据来源：少儿内容数据榜）。作为首部篮球运动题材的《运作
英雄传筐出胜利》成为“破圈”爆款之作，自2021年1月22日首播以来，15天内获得2
4次时段冠军和11天全天冠军，2月份最高收视1.56（数据来源：动漫收视榜），腾讯
芒果双平台网络点击量超3.6亿，优酷最高热度8860，爱奇艺最高热度5432；并在虎
扑等体育球迷论坛中连续多日登顶热搜榜、在B站和微博等社区平台受到热捧，带来
了大量的话题讨论热度，成为出圈的代表佳作。
（3）《贝肯熊5》在金鹰卡通开播首月，收视较频道均值高20%，共30次进
入漫收视榜单时段前三，15次时段第一，8次全天第一；《贝肯熊》系列在2020年累
计播放时间超过2万分钟，较去年增长88.54%（数据来源CSM媒介研究）；截至报告期
末，《贝肯熊》系列全片累计全网点播量超过260亿次。
（4）《萌鸡小队3》播片收视良好，12月起在嘉佳卡通等多个儿童电视频
道和主流视频平台等陆续播出。上线30天,《萌鸡小队3》总点播量为1.97亿；在金鹰
卡通首轮播放收视与频道均值持平。《萌鸡小队》系列自2017年上市以来，在三大平
台的点击量已累计突破100亿次；2020年累计播放时间超9万分钟，与去年基本持平。
2、玩具业务开启新赛道
公司在2019年年底开始孵化年轻人盲盒业务，并在2020年下半年成功推出
网易知名游戏IP“阴阳师”Q版盲盒以及叠叠乐系列产品，正式进入年轻人潮玩市场
，开启了全新的赛道。
公司充分结合多年来在动漫玩具行业中积累的产品研发和供应链管理经验
，对于IP形象的理解及产业化能力较强，在相关研发设计和生产等步骤中能够较好的
还原IP形象，并且通过整合柔性供应链，能够迅速地组织生产并交付高性价比的产品
，从而在产品力、供应链整合力等方面逐步建立竞争优势。在建立精准覆盖二次元客
户群体的渠道体系上，主要包括大型连锁潮玩渠道，如名创优品、伶俐、KK集团等，
以及便利店连锁系统等线下渠道，全国铺货覆盖门店数量已经超过1万家；线上渠道
以B站、公司电商旗舰店、网易电商旗舰店等为主。
通过差异化竞争的策略，公司盲盒业务取得快速突破，自2020年9月铺货开
售至2020年12月底，“阴阳师”盲盒相关产品实现销售量超250多万只，销售额突破3
000万元，整体销售情况以及市场口碑反馈良好。除了游戏动漫头部IP“阴阳师”、
“狐妖小红娘”以外，公司与Sank Toys(藏克潮玩)、星际熊等IP品牌达成了授权合
作，在和优秀原创潮玩设计师联动合作方面已有了初步成效。
K12玩具业务方面，公司配合《超级飞侠》、《巴啦啦小魔仙》、《巨神战
击队：轨道先锋》等动画播片，陆续推出了多个精品玩具项目，并在轨道品类和积木
品类中打造了恰恰特快车、积木桌等爆款产品。
3、婴童用品业务保持增长势头
海外疫情长期蔓延，未能得到有效管控，经济环境持续恶化；以及国际贸
易摩擦不断、航运集装箱紧缺等问题，公司母婴用品团队面对更为严峻的挑战，主动
、快速调整经营策略，采取有效措施应对相关问题，在极其艰难的经营环境下仍旧能
够实现业绩增长，保持稳定的经营效率。
公司通过在北美市场全面实施MAP产品盘价体系和渠道管理，能够有效提高
公司及其合作零售商的盈利能力，沃尔玛百货（Walmart）、亚马逊（Amazon）、塔
吉特百货（Target）等核心客户销售均呈现增长趋势，公司与客户的商业伙伴关系得
到了进一步的加强。面对疫情所带来的消费方式转变，公司继续增加在线上销售部分
的资源投入，电商业务占比进一步提升；在产品策略方面，主要增加睡床、学步车等
室内商品品类的供给，同时推出推车、学步车、汽车安全座椅等品类的系列新品，新
品销售收入较2019年增长近两倍，有助于改善产品收入结构，稳定业绩增长基础。在
供应链环节，公司通过结构优化、工艺改善、采购降本等方式，有效降低了产品成本
率；质控部门与生产制造部门发布完善了多项产品性能规范以及相关流程，改进了多
个产品潜在缺陷，产品品质得到了改善，退货率下降。
“澳贝”推出了婴儿棉柔巾、儿童滑板车、室内游戏折叠围栏、数字认知
蟹等系列新品，从专注婴幼儿玩具的品牌升级成为品类更丰富的“澳贝母婴”品牌，
产品线涵盖了纸品系列、餐具喂养系列、室内游乐系列、益智早教系列等多种品类。
4、打造高效触达的复合式媒体平台
报告期内，公司持续深耕电视媒体和新媒体，并积极发展短视频媒体，逐
步打造面向未来的媒体推广矩阵。电视媒体方面，加强与全国卡通卫视及重点省市级
少儿频道的业务合作，通过卡通卫视覆盖广的优势进行品牌的高效传播与推广，同时
实现IP项目更多的播出时长。
新媒体触达范围不断增大，覆盖渠道数量已超过60家，涵盖了视频平台、I
PTV、OTT、音频平台、短视频平台等主流类型，以“动画+衍生内容+教育+音频”内
容形式在多渠道进行多平台分发，深化内容触达。
短视频是最重要的流量窗口之一，公司建立了由多个IP号、品牌号组成的
短视频宣传矩阵，打造新的营销阵地，通过增强内容传播的力度及观众触达效率，进
一步扩大IP内容以及品牌影响力。截至报告期末，公司在抖音短视频平台共建立了16
个短视频账号，总视频数量超3000个，总播放量超过30亿，总粉丝量1400多万；其中
“铠甲勇士”粉丝400万，“萌鸡小队世界”170万，贝肯熊、巴啦啦账号也有近100
万粉丝。而作为出圈的优秀代表，“喜羊羊与灰太狼”全网粉丝数量已突破1000万，
其中抖音账号粉丝630万，快手粉丝超300万，B站粉丝超60万，微信微博等社交媒体
账号粉丝数量超过50万。
5、主题乐园继续稳步扩张
上半年的疫情严重影响了室内乐园业务的日常经营和拓展节奏，行业遭遇
危机的同时也带来了破局突围的机遇。公司把握行业中“危”与“机”的转换节点，
与商业地产商保持紧密的战略合作，稳步扩张阵地，通过，在店铺选址、租金成本、
资源支持等方面获得更有利条件，下半年开始，在杭州、西安、扬州、太原等地区开
业12家新门店。截至报告期末，累计共有27家门店，已初步建立了“奥飞欢乐世界”
在行业内的品牌知名度，能够在门店选址、资源支持等方面取得更有利条件。通过不
断开设门店和日常经营，团队积累了大量运营经验，并逐步优化门店经营模式，升级
产品模型，从而有效降低开店成本，门店收入规模获得增长，新开业门店中优质店型
的占比有明显提高，并出现了郑州瀚海店、杭州之江店、西安龙湖天街店等月销额突
破百万元的门店。室内乐园业务的财务模型已经更趋于健康稳定，取得了阶段性成效
。
6、落实中长期团队激励及业务规划
报告期内，公司建立了多维度的团队激励机制，针对高层核心管理团队以
及中层专业管理人才、核心骨干，分别推行了合伙人计划以及股票期权激励计划。
基于规范和完善内部治理机制以及实现公司的管理突破，推动核心管理团
队与公司长期成长价值绑定，实现从“经理人”向“合伙人”的思维转变等目的，公
司落实了第一期管理团队合伙人计划，并完成了本次合伙人计划的股票购买。公司还
实施了股票期权激励计划，目的在于通过有效的激励约束机制，吸引和留住专业管理
人才及核心骨干，充分调动其积极性和创造性，有效提升团队的凝聚力，使各方共同
关注公司发展战略和经营目标的实现。通过建立、落实健全有效的激励约束机制，能
够进一步增加管理团队的凝聚力和主动性，有利于推动公司持续稳步发展，实现公司
与员工的互利共赢。
为了加强贯彻实施公司整体发展战略，进一步巩固和提升竞争优势，公司
在上半年推行了非公开发行股票事项，募集资金将主要用于扩大玩具衍生品及婴童用
品供应链产能、加快儿童业态主题乐园的布局，以及搭建能够支撑公司一体化运营管
理的完整信息交互体系。本次非公开发行事项已经获得证监会书面核准文件，公司正
在积极有序的推进股票发行的相关工作。
二、核心竞争力分析
（一）极具影响力的优质动漫IP矩阵
公司拥有持续创作优质IP内容的核心能力，多年来坚持打造、积累了众多
优质IP资源。在K12领域，公司有着数量众多、知名度广泛的动漫IP资源，包括“超
级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“萌鸡小队”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“贝肯熊
”“巨神战击队”“爆裂飞车”“飓风战魂”“火力少年王”等，其中多个IP的内容
在国内以及海外市场都有优异表现，受到全球儿童及家庭观众的喜爱，具备一定的影
响力。在K12+领域，公司旗下的原创漫画平台有妖气，以极具活力的UGC模式为公司
注入丰富的原创IP资源，包括“镇魂街”“十万个冷笑话”“雏蜂”“端脑”“蓝翅
”“虎X鹤妖师录”等。公司一方面精心培育自主品牌，不断推出新的IP，并在既有I
P上也在持续创作新的内容，另一方面通过收购、授权合作等方式灵活整合外部优秀I
P，由此加速扩充IP资源储备，构建强有力的精品IP矩阵。
（二）高效的IP+全产业链运营平台
公司具备成熟的IP商业化运作能力，构建了以IP为核心，涵盖漫画、动画
、授权、媒体、玩具、婴童、游戏、空间娱乐等业态在内的多元产业格局，打造各产
业相互协同、深入发展的“IP+全产业链”运营平台。公司的精品IP资源可开发为动
画、漫画、电影、短视频、音频、游戏等不同形式的文化内容，通过电视媒体、漫画
平台、院线、短视频平台、音频内容平台等多元化媒体渠道进行快速的品牌化传播、
扩大IP影响力，并依托全产业链优势开启玩具衍生品、婴童用品、潮玩手办、IP授权
、主题商业等多渠道联动变现模式，实现IP价值最大化。公司将坚定围绕以IP为核心
，内容为王，精品化、数字化、国际化的“1+3”发展战略，构建以IP为核心的动漫
文化产业生态，持续保持公司在文化产业里的重要地位。
（三）多渠道、多元化的产业融合
公司已构建以IP为核心，涵盖漫画、动画、授权、媒体、玩具、婴童、游
戏、空间娱乐等的多元产业格局，形成各产业相互协同、深入发展的运营平台。公司
的精品IP资源可进行多方位、多角度、多轮次立体开发为动画、电视剧、网络剧、电
影、游戏等文化内容，提升和放大IP品牌价值。文化内容可通过全国儿童卡通电视频
道、PC及移动端动漫阅读、播放平台等多元媒体渠道进行快速的品牌化传播，扩大IP
影响力。IP的运营与变现依托全产业链优势，开启IP内容、IP周边衍生品、IP授权、
IP场景消费等多渠道联动变现模式，提升单个用户价值。
（四）国际化的战略布局
公司已从内容创意、消费品研发、形象授权、发行网络、销售网络、分支
机构等方面，进行了全方位的国际化战略布局，为公司实现国际化发展奠定坚实基础
。公司在北美、欧洲等全球多个地区建立办事处，引入行业内优秀的动漫内容创意、
衍生品市场营销等方面的人才，使内容及消费品的创意水平提升至国际级别；动画发
行网络已覆盖超过130个国家与地区，衍生品营销网络也随之进一步扩大；公司依托
北美一线婴童品牌“babytrend”，获取了婴童用品领域国际的创意、技术与渠道资
源，辅以IP资源优势及多年儿童消费市场运营经验，持续深耕婴童用品市场，助力国
际化战略。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
IP是玩具行业的核心资源，随着居民消费结构的不断提升，消费者在消费
过程中对文化教育的需求也逐步提高。精品IP内容将依然是文化产业追逐的焦点，IP
授权玩具通过将玩具与消费者喜爱的IP内容有机结合，能够持续吸引消费者为其中的
文化形象买单，使玩具企业保持长期的核心竞争力。除此之外，伴随文化产业跨界开
发的运作模式逐渐完善，优质IP内容与信息科技、机器人技术紧密联系，运用到玩具
生产和设计中，打造深受消费者青睐的智能教育类玩具，陪伴孩子的成长，辅助孩子
的教育。文娱产业是推动中国文化走出去的重要渠道，企业将文化赋予产品之上，通
过文化影响消费者心智，让消费者更加认同产品，增强文化自信，从而进一步提升国
产IP在全球市场的知名度。
随着短视频等新媒体的不断发展，线上营销已成为企业的重要销售渠道。
目前社交电商、直播电商在电商行业兴起，消费场景增多，各短视频平台加大对支付
领域的布局，形成电商交易闭环。消费者通过电商平台、社交平台获取玩具、婴童用
品等产品信息的比重在不断增大，使得企业可以通过大数据分析目标用户群体的消费
行为，从而充分利用电商渠道在运营销、消费者触达等方面的优势，不断在新兴潮流
社交媒体平台上建立业务，扩张线上零售规模，进一步通过电商渠道拓展市场。
文化产业跨界开发的运作模式逐渐完善，优势文化企业以制作方、投资方
、运营方等多重角色深度介入IP经营的全产业运作，将产业上下游全链路和跨产业壁
垒打通，实现IP最大产业价值。这要求企业必须具备持续创作精品IP和全产业链运营
能力，以引领产业变革发展。
（二）2021年公司发展战略
1、坚持以“IP+产业”的商业模式，做深做精儿童领域，持续发力年轻人
业务，夯实IP运营+产业的商业模式，促进产业与内容良性循环发展，坚持内容为王
，精品化、数字化、国际化的“1+3”发展战略，构建以IP为核心的动漫文化产业生
态。
2、通过聘任动漫内容相关行业专家、智库人员为公司未来新的动漫内容创
作添光溢彩，以实现优质动漫IP的长生命力运营，促进动漫产业创新融合高质量的发
展。
3、定位为产品公司，贯彻以“产业为本，IP赋能”的产品开发理念，聚焦
五大核心品类，在内容品类、玩具品类、母婴品类、授权品类和主题乐园品类等细分
领域中建立核心竞争优势。
4、巩固多年来积累的KA渠道、流通渠道等面向B端的销售渠道体系，同时
要坚定拓展C端业务模式，通过主题乐园、短视频营销、直播带货、电商业务等线下
线上方式，加快建立ToC端的运营模式。
公司致力于成为全球领先的娱乐产业集团，坚守“让快乐与梦想无处不在
”的理念，发展有特色的动漫文化事业，传承、发扬中国民族文化，增强中华文化的
国际影响力。
（三）2021年经营计划
1、内容产品品类
公司将贯彻以IP为核心的战略，持续投入精品IP内容创作。一方面要做好
既有IP的续集内容创作与品牌运营，今年计划推出《超级飞侠10》、《超级飞侠11》
、《贝肯熊6》、《羊村守护者4》、《羊羊趣冒险2》多部全新动画内容，同时在英
雄类型和女孩类型的内容里面需求突破口，“巴啦啦小魔仙”、“巨神战击队”、“
铠甲勇士”等IP除了动画剧集以外，还将通过短视频账号运营、虚拟偶像直播等方式
，增加粉丝粘性，提高IP热度和影响力；另一方面要继续孵化优质IP，加快相关项目
的制作进度，计划在明后两年内推出1到2个全新动漫IP。
儿童动画电影是公司的重点业务方向之一，《贝肯熊2：金牌特工》大电影
和《萌鸡小队》大电影计划在下半年上映，同时《超级飞侠》动画大电影、《喜羊羊
与灰太狼8》大电影以及《镇魂街》、《十万个冷笑话》、《尚善》、《雏蜂》等K12
以上IP的多部动画电影项目也在筹备制作当中。公司将在动画电影方面持续发力，围
绕头部IP开发电影项目，计划每年上映一到两部动画电影，保持稳定的品牌热度，进
一步加强用户对IP的喜爱度和认知度。
2、玩具产品品类
潮玩手办业务是公司今年最核心的项目，公司将聚集资源围绕头部IP为主
的多品类潮玩进行深度开发，争取在游戏IP细分领域建立竞争优势。同时以产品力为
核心，进一步覆盖线上线下渠道，精准覆盖核心用户群体。
（1）聚焦国内头部手游和动漫类IP，辅以公司自有IP，构建潮玩品类IP矩
阵。除了“阴阳师”“狐妖小红娘”“SankToys(藏克潮玩)”“星际熊”等IP以外，
公司将继续推进获取更多其他同类知名IP的授权合作，并且同步研发奥飞Q宠、喜羊
羊、镇魂街、贝肯熊等自有IP的盲盒系列产品。
（2）围绕头部IP进行多品类的深度开发。当前主打产品有叠叠乐和Q版人
偶盲盒两大类，接下来将陆续推出不倒翁系列、可变场景盲盒、景品手办等更多类型
的产品。当前公司项目储备充足，推出新品的节奏会更紧密，例如阴阳师系列每个季
度会有5个左右的产品系列迭代、公司的“奥飞Q宠”和“喜羊羊与灰太狼”系列潮玩
产品预计将在第二季度开售。
（3）打通线上线下渠道，精准覆盖用户群体。公司将以线下渠道为主，重
点开拓连锁潮玩、社区超市、百货店、便利店等渠道，进一步提高名创优品、伶俐、
三福、KK集团、7-11、全家等连锁系统的覆盖渗透率；线上渠道紧盯年轻人聚集的线
上平台社区，以品牌营销为助力，提高产品曝光率与转化率，实现品效合一。
K12玩具业务主要聚焦于动漫IP玩具和品类玩具两大核心盘。公司于2021年
3月份举办了春夏新品发布会，重点推动多个动漫IP玩具项目，其中“超级飞侠”项
目将带来超级宠物变形合体套装、爆款产品“超级基地大闯关”第二代升级版、合家
欢桌游产品“火箭加油站”以及“超级飞侠去哪儿”世界名胜系列盲盒等一系列创新
玩法的产品；“巨神战击队”项目将结合《轨道先锋》下半部的播片，计划推出Q萌
合体战击王、巨神先锋变召唤器套装、巨神先锋终极武器玩具等数款新品；“巴啦啦
小魔仙”将推出多个场景积木产品以及新款盲盒产品“巴啦啦梦幻旅行包”。品类玩
具项目将推出恰恰特快车场景轨道套装、航天文创积木套装、第二代积木桌以及酷变
车队升级系列产品等。
3、母婴产品品类
婴童业务将贯彻落实“大母婴”战略，实施双品牌联合发展并各有侧重，
发挥各自品类优势在区域市场中形成互补，其中“babytrend”在海外定位为综合母
婴品牌，国内定位为专业婴童出行品牌，“澳贝”在国内定位大母婴品牌，海外定位
为专业婴童玩具品牌。
“babytrend”将保持在专业基础上的稳步拓展，一方面深耕婴儿推车、安
全座椅、婴儿游戏床、高餐椅和学步车等五大现有核心品类，加快产品创新研发，同
时向大母婴品类延伸，拓展婴童玩具、哺育用品、婴童家具等新品类；另一方面加强
研产销各环节能力，并顺应美国电商业务快速发展的趋势，加大线上业务投入，增加
数字营销和网络销售商促销活动，发展babytrend.com网站ToC业务等，保持线上业务
增长。
“澳贝”在2021年年初正式从婴童玩具品牌升级为澳贝母婴，在产品品类
矩阵、品牌形象定位和颜值体验上进行全面的提升，搭建益智早教、室内游乐、餐哺
用品、洗护用品、纸品等多个母婴场景，通过棉柔巾等高频复购的流量品类逐步向低
频低复购的耐用品品类导流，实现流量闭环。澳贝母婴今年将推出原创益智玩具新品
：字母认知火箭、益智动脑STEM板和开锁板、声光安抚甜睡考拉、电动安抚摇椅、乳
胶垫健身架等多款新品，全方位推进高颜值高品质的大母婴品牌升级，为母婴人群提
供一站式满足的产品和服务方案。
4、主题乐园产品品类
“奥飞欢乐世界”主题乐园是线下ToC端业务的重要阵地，公司将稳步拓展
，今年预计将新开近20家门店，覆盖上海、成都、南京、武汉等地区；同时注重升级
门店产品模型，继续完善营运体系，提升门店质量，打造更健康、更有生命力的商业
模式。
此外，公司还将布局开发次级品牌“奥玩奥乐”迷你乐园，产品定位为全
场景IP及智慧值守的共享儿童乐园，包括淘气堡区、电玩区、益智区、零售区等四大
功能区，实行一日一卡一次消费的全场畅玩模式，为商业中心和消费者带来创新性的
社区型儿童乐园场景化IP升级与游玩模式变革，能作为“奥飞欢乐世界”卫星店，覆
盖更广的市场区域和社区人群。迷你乐园面积主要集中在100平米到600平米之间，投
资风险更小，回收周期短，可快速复制开店。公司将加快迷你乐园开店速度，在数量
上迅速形成突破，预计在年内将拓展70家以上。
5、授权产品品类
授权业务在2021年将主要在食品、日化和服饰等核心品类中深挖儿童消费
品客户的合作需求，并加强与电商平台的沟通合作，重点关注国内电商新兴品牌，开
拓品类旗舰店、社交媒体渠道等新兴渠道。同时探索面向年轻人市场的授权业务模式
，建立项目合伙孵化机制，通过和第三方联手开发文创、国潮图库和相关产品合作，
以及创办工作室专攻潮流衍生品授权业务。
（四）可能面对的风险及应对策略
1、IP孵化周期长、成本高，可能存在投资回收周期长、回报率不稳定
精品IP及系列的漫画、动画、电影等内容的开发周期较长，需要较高的资
本投入，市场反响存在较多的不确定性，对于投资回收周期以及回报率有一定的风险
。为应对此风险，公司将进行以下布局：
（1）降低IP开发成本，提高精品IP产出率。公司自2019年开始严格控制每
集动画的制作成本，优化重整现有资源，并寻找供应商和合作伙伴，在保证质量的同
时，力争每年合理回收制作成本。公司已完成漫画、动画、电影、短视频、音频等文
化产业核心领域的布局，形成了单个IP以多元内容开发，进行多圈层粉丝积累的模式
，通过市场化检验与甄选机制提升投资决策能力，提高精品IP的产出率。随着内容业
务逐渐进入回收期，精品IP的长尾价值增量也相当可观。
（2）打通多元化平台，加快IP变现速度。公司在玩具、婴童、形象授权、
舞台剧、游戏等IP衍生产业拥有丰富的经验与积累，在IP开发过程中同步打通多种产
业平台，加快IP的变现速度，平滑投入期的回报风险。随着现阶段流媒体的蓬勃发展
，媒体播片销售的价格逐渐上升，也有效地减少了动画片制作成本的压力。长期而言
，将形成IP价值变现反哺IP开发的良性循环。
（3）引入市场资金及资源，加快IP开发节奏。公司持有开放的态度，在衡
量资金成本的基础上，启动综合的资金统筹计划，缓解现金流压力。在特定项目上采
取多种轻资产、产业合作等方式，撬动更大的市场资金与资源，加快IP开发节奏。
2、市场竞争加剧，外部环境变化，可能对业绩存在不利影响
面对泛娱乐领域巨大的市场前景，越来越多优秀的全球动漫、影视、游戏
、互联网等公司将业务重心转移到精品IP开发以及IP衍生产业布局上，对于网络流量
、IP制作资源等的市场竞争将愈发激烈。
新冠疫情对全球经济增长以及全球产业供应链造成巨大的冲击和影响，各
国纷纷下调经济增长预期，此外，中美关系也面临着一定的风险和不确定性。面对复
杂多变的国际形势和经济贸易环境，公司业务可能会受到经济环境、国际政治形势以
及上下游客户景气度等因素的不利影响。
为应对上述风险，公司将进行以下布局：
（1）坚持精品化内容开发策略，对标国际创意与制作水平。公司将持续开
发高品质、国际级水平的精品IP，例如“超级飞侠”等，向全球高水准IP看齐，提高
IP在国内、国际市场的竞争力。在产业发展上，以公司竞争优势K12年龄段为基石，
积极拓展K12以上年轻人业务，通过自身产业延展、产业合作共赢的发展模式，逐步
将IP全产业链运作模式复制到全年龄段市场。
（2）完善海外市场组织，提高产品创新能力。公司将陆续完善海外市场组
织的架构，强化其与国内市场中心的有机结合，达到高效运作。同时，稳步加强在美
国、欧洲等市场的动画播片力度，紧密配合玩具等衍生品销售，并加大拓展亚非拉地
区市场，寻求海外业务增长点。公司将不懈提高产品创新能力，增加IP衍生品对市场
消费者的吸引力，不断提升产品动销率，以抵御外部风险可能带来的不利影响。
（3）在生产方面通过加大招聘力度以及OEM外包等方式，解决短期内可能
面临的产能不足问题；在销售方面，通过社群营销、社交电商、直播带货等新营销方
式，抓取更多的用户并提高转化率，线上销售业务份额在逐步提升。
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