002291星期六 资产重组最新消息
≈≈星期六002291≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品
公司致力于“打造时尚IP生态圈”的战略，着力构建“媒体和社交平台”
、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”，向新零售平台进行转型。
公司主要业务分为两大板块：以移动互联网精准营销为核心的信息技术服
务业务；多品牌中高端时尚皮鞋的销售，并批发、零售多元化的时尚产品。
1、移动互联网业务
移动互联网业务主要通过2019年并购的遥望网络公司和2017年并购的时尚
新媒体公司时尚锋迅、北京时欣等所进行。遥望网络主要从事数字营销相关业务，主
要业务涵盖：互联网广告投放、互联网广告代理、社交电商服务业务。遥望网络通过
与各类互联网流量渠道建立合作关系，聚集流量资源，依托优秀的流量资源整合能力
、丰富的互联网营销经验及较强的营销方案策划能力，通过多样化的广告形式实现流
量变现。时尚锋迅、北京时欣的主要业务为通过OnlyLady女人志和Kimiss闺蜜网等时
尚信息平台为广告主提供营销服务。
2、多品牌时尚鞋履业务
目前公司拥有“ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE（”迪芙斯）、“SAF
IYA”（索菲娅）、“SATURDAYMODE”、“FONDBERYL”（菲伯丽尔）等自有品牌。公
司以时尚为核心的品牌群、多元化的产品品类，按消费者需求进行市场细分，满足目
标消费群对时尚消费品的需求。公司开设的品牌集合店,通过销售公司自有品牌、代
理品牌及第三方品牌的鞋、包、配饰等时尚全品类产品，打造时尚潮流新零售平台。
（二)经营模式
1、移动互联网业务
遥望网络通过与各类互联网流量渠道建立合作关系，聚集流量资源，依托
优秀的流量资源整合能力、丰富的互联网营销经验及较强的营销方案策划能力，通过
多样化的广告形式实现流量变现。
聚集优质的流量资源是提供互联网营销业务的基础，为此遥望网络积极跟
踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量入口。近年来，在移
动互联网快速发展的背景下，遥望网络积极抢占各类移动互联网流量入口，构建流量
矩阵，满足广告主日益多样化的营销需求。
2、多品牌时尚鞋履业务
（1）采购模式：
公司目前采用OEM模式进行产品生产、采购。
（2）营销模式：
目前公司采用线上平台联动线下门店，消费场景打通融合的营销模式，积
极发展全渠道销售。
(三）行业特征
1、移动互联网业务
互联网营销行业的政策管制相对宽松，近年来互联网营销行业特别是移动
端营销快速发展，较低的进入门槛导致互联网营销行业从业企业数量众多，竞争的市
场化程度较高，竞争日趋激烈。当下的行业格局较为分散，市场集中度较低，做大做
强依然是细分领域的发展方向，行业的进一步并购整合和差异化发展将是行业企业未
来发展的重点。
①互联网广告行业
互联网广告营销技术的重要性不断提升，随着信息技术的进一步发展，大
规模分布式计算、海量数据挖掘等基础技术逐渐成熟并得到应用。互联网广告营销需
更深入洞察消费者需求，制定高效的营销方案，有针对性地满足广告主的营销需求，
这些均需要更先进的技术做基础。大型互联网广告营销服务商依托先进的互联网广告
营销技术，不断整合业内资源形成规模成本优势，在竞争中不断扩大领先地位，随着
行业内一些中小规模服务商不断被整合或淘汰，行业集中度也将进一步提升。
②移动短视频行业
在移动短视频领域“红人-内容生态”模式将通过激发用户购买欲，打透圈
层用户，实现稳定的商业变现。未来发展上品牌会直接运用红人、自己的员工或主播
导购，在工厂、生产线、原产地直接面向终端消费者，通过运用图文、短视频、直播
等手段来发布产品内容，从而直接接受消费者购买和预定，如此品牌将直接跟消费者
产生关联，并能够掌握消费者真实付费需求，再反向推动前端实现柔性供应链的生产
。
③直播电商行业
在用户可支配收入越来越高的当下，用户消费模式由“人找货”向“货找
人”转变，消费行为从购买刚需为主满足生活必需到获得心情愉悦，用户买开心的行
为更易被红人和优秀内容推荐触发购买欲望。在5G通信+物联网的支撑下，直播电商
也将迎来跨越式的增长。一方面，5G通信带来的数据提速使企业可为用户推出更多个
性化的服务，为用户带来更优化的体验；另一方面，随着5G高速通信的发展，直播电
商在实现物联网后可以受益于供应链整体管理的优化，为用户在购物过程中提供更精
细的服务。
2、多品牌时尚鞋履业务
时尚皮鞋属于纺织服装行业的细分行业，该细分市场内企业众多，产品同
质化高，市场竞争充分。行业发展现状与竞争情况呈现如下特征：
①消费增长放缓，消费升级明显
近年来，消费规模总体增长，消费结构也在不断升级。与过去消费结构相
比，我国城乡居民的消费结构正由生存型消费向发展型消费升级，由物质型消费向服
务型消费升级，由传统消费向新型消费升级。同时，我国居民的消费需求也发生了巨
大改变，品牌消费、时尚消费、个性消费等多样化的消费需求持续释放。消费者选择
产品的品类由普通、同质化产品向高端、差异化产品升级，消费方式由简单的商品消
费转向品牌和服务消费，更加注重购买商品的品质和良好的购物体验。
②渠道调整，购物中心崛起
在消费结构不断升级、新型消费群体的崛起的背景下，百货商场等传统的
消费渠道由于结构功能单一、商品同质化程度高、品牌终端表现受限等原因，无法满
足新消费时代消费者日益丰富的消费需求。传统的消费渠道已逐渐失去原有的渠道优
势，增长速度整体放缓。与此同时，购物中心等新兴渠道凭借其集购物、餐饮、娱乐
、休闲多功能一体化的渠道优势迅速崛起。目前，购物中心建设速度不断加快，整体
规模持续增加，已成为我国重要的线下商业零售渠道。
③渠道为王转变为产品与用户为王，数字化营销、精准营销兴起
中高端时尚女鞋市场竞争激烈，品牌集中度较高，市场份额也多集中在拥
有多品牌和完整产业链的少数女鞋企业。然而随着消费分级明显，消费结构变化，消
费渠道调整，行业面临着重新洗牌，行业竞争已由“渠道为王”转变为“产品与用户
为王”，时尚女鞋企业也将聚焦如何为用户提供更好的产品品质与更佳的服务体验。
如何掌握足够的用户数据资产将成为企业要考虑的问题，基于用户数据的
收集、分析与应用，以数据为驱动，精准聚焦及服务消费者用户，将推动产业与企业
转型升级，用数字化为设计和营销提供服务，推动精准营销。
④行业面临调整、转型、升级
在消费升级、渠道变化的背景下，消费企业不断调整、关闭实体店铺，业
绩出现低速增长乃至负增长。消费行业进入了深调整区，未来业态将更加丰富，线上
业务、线下业务、新零售等业态将在经济中扮演不同角色，以满足消费者需求多样化
、市场进一步细分的需要。
（四）市场地位和竞争优势：
公司深耕时尚女鞋行业二十余年，凭借强大的生产研发能力、精准的市场
需求把握能力，以及覆盖全面的渠道营销网络，成为国内知名的时尚女鞋品牌，具备
良好的业界口碑和品牌知名度。近年来，公司一直围绕“打造时尚IP生态圈”的战略
发展方向，着力构建“媒体和社交平台”、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合
平台”，向新零售平台进行转型。公司的业务范围由单一的女鞋产品向多品牌、多品
类的全时尚产业延伸，公司的时尚品牌影响力和行业地位进一步提升。
渠道管理上，公司近年来根据消费习惯及流量变化积极调整渠道结构，一
方面积极拓展线上销售渠道，另一方面公司不断在购物中心开设“SaturdayMODE”品
牌集合店，通过专业的品牌管理团队，精准捕捉最新的时尚需求，优化产品设计和店
铺形象，推出符合消费者需求的品类和品牌，提升消费者的购物体验，进一步加强公
司作为时尚品牌运营商的企业形象。公司开拓品牌集合店“SaturdayMode”，关闭部
分百货商场品牌连锁店，大力拓展线上渠道，是公司迎合消费者需求，改善渠道结构
，推动战略发展的重要举措。公司通过收购时尚锋迅和北京时欣两家国内领先的时尚
新媒体公司，得以快速切入女性时尚信息媒体平台，获取流量入口，进行全渠道的传
播互动，在全方位影响及满足消费者的基础上增强用户粘性，加速战略升级进程。
2019年3月，公司通过重大资产重组把遥望网络并入公司合并报表范围，公
司将利用遥望网络丰富的互联网流量资源、高效的流量资源整合运营能力以及多年积
累的精准营销技术，结合公司坚实的时尚品牌和供应链基础、覆盖全国的线上线下一
体化销售平台以及日趋成熟的媒体和社交平台，加速“时尚IP生态圈”的建设，加快
构建起“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售平台。
（五）报告期内主要经营情况
由于自去年以来受到新冠疫情的持续影响，对公司整体经营业务造成了重
大冲击，报告期内，公司尽一切努力来克服疫情影响，并结合疫情及市场变化适时调
整经营策略，保障公司经营平稳运行，公司以打造新零售平台为目标，大力推动线上
销售，积极发展移动互联网营销业务，重点拓展社交电商服务业务。报告期内，公司
社交电商业务继续快速发展，公司进一步加大艺人与主播矩阵的建设，并在上半年加
大了对主播在流量上的投入，随着粉丝规模的快速增长，销售额也得以快速提升，同
时公司已经陆续取得与众多知名国货品牌在快手、抖音等平台的深度合作。另一方面
，公司鞋履业务正逐步摆脱疫情影响，经营情况同比有所改善，但由于消费需求疲弱
，而且部分地区因疫情有所反复进而影响当地的销售情况，加上公司因业务转型而产
生部分额外费用，上述因素对经营业绩带来一定负面影响，导致上半年鞋履业务仍处
于亏损状态。此外，公司于报告期内开始实施2021年股权激励计划，所以公司自1季
度开始摊销由股权激励所产生的费用约3640万元，这也对公司的经营业绩产生较大影
响。综上，报告期内公司实现营业收入10.17亿元，比上年同期增长11.17%，完成利
润总额-5268.97万元，同比增长52.21%；归属于上市公司股东的净利润为-5914.77万
元，同比增长43.07%；基本每股收益为-0.0795元，公司上半年存在经营亏损，但亏
损金额同比大幅减少。
报告期内，公司结合疫情及市场变化适时调整经营策略，保障公司战略转
型继续推进，报告期内主要开展以下工作：
①子公司遥望网络在快手、抖音平台的直播电商业务继续深耕。
在供应链组织及服务上，公司着眼于用户体验考虑，打造24小时急速发货
，以及“5分钟-1小时-24小时”售后SOP标准化服务，提升服务体验，努力追求与平
台现有其他主播或机构的差异化；同时，上半年以来，公司加大了供应链端的组织投
入力度，在美妆护肤、家居生活、酒水等多品类供应链上不断加深，以酒水为例，公
司逐渐减少与代理商合作，更多加深与酒水品牌以及开发商的合作，目前已经在酒水
品类积累上已经实现了较大突破，为每年9月至次年2月酒水旺季的到来打下了良好的
基础。
在艺人主播签约及主播孵化上探索标准化孵化流程以及创新的直播形态，
在快手平台不断投入的同时，进一步加大在抖音平台的投入力度，截至目前公司在抖
音平台的艺人/主播数量不断增多，截至目前公司在抖音平台新增贾乃亮、娄艺潇、
辰亦儒、沈涛等较多艺人主播，同时在抖音平台成功孵化主播组合“美少女嗨购”IP
等较多创新的直播形态；公司亦与“盗墓笔记”等众多优质IP合作，在短剧对艺人/
主播孵化的助力上不断尝试，积累了较好的经验；快手方面，公司主播“雪宝”、“
七爷”等多个主播走向成熟。
在销售端，今年以来遥望网络实现了较快速度的增长，上半年销售GMV实现
约36亿元，为去年同期的4倍；任何单一主播的销售额贡献占比不断下降，同时，随
着供应链的丰富及主播能力的提升，垂类主播开始向综合类主播演进，以“瑜大公子
”为例，在坚持美妆护肤为核心类目的同时，在其他品类的销售上也实现突破。
在综合营销上，短视频及直播电商业务联动，注重内容产出，同时加大对
品牌的综合营销服务，如冠名、视频预热、短视频种草及直播销售等多种形态结合。
②利用ONLYLADY自身媒体影响力持续深耕艺人合作并进行模式升级，围绕
杂志封面及日常邀约拍摄产出内容，搭配粉圈运营及艺人社交平台账号采买，进行商
业化变现，为明星及品牌提升话题声量影响力。绑定小红书平台，持续打造《我的化
妆台C位》及《我的时装周C位》两大IP项目，在为媒体打造影响力的同时为品牌客户
提供创新种草合作模式。目前《我的化妆台C位》话题页浏览量1193万+，《我的时装
周C位》话题页浏览量2148万+，两个话题页共合作艺人及达人数量2000+。
继续拓展品牌社交平台账号代运营业务，账号涵盖微博、微信、抖音、小
红书等多个平台。在为品牌提供社交平台种草服务同时开拓线上线下营销全案业务，
帮助品牌在新品上市、周年庆等特殊节点通过线下活动、明星邀约、达人种草、营销
号造势等多种形式组合打造大声量传播。
③根据市场情况及公司战略发展需要，进一步对多品牌时尚鞋履业务的运
营模式进行优化，在逐步转向专注品牌管理、供应链服务的“轻”资产运营方式，在
此过程中对原有的品牌业务、结构进行梳理优化，加快改善存货结构，盘活公司资产
，提高资产的运营效率，减轻运营包袱，提升公司的盈利能力。在鞋类业务销售渠道
整合上，公司保留与战略发展规划一致的电子商务渠道和品牌集合店渠道，关闭低效
、不能实现线上线下一体化、多品牌融合的单一品牌专柜。至本报告期末公司已基本
完成原有百货商场自营店改为加盟店的转换，公司自营店铺比例正逐步下降；另一方
面公司为应对各地区出现阶段性的疫情影响，继续推动线上销售，报告期内线鞋类产
品的网销收入实现同比增长。未来公司计划根据战略转型及业务需要，继续对鞋履业
务进行深度调整及优化，加快降低库存水平，推动战略转型进程。
二、核心竞争力分析
（一）移动互联网业务
近年来，遥望网络在互联网营销领域的发展速度较快，其核心竞争力主要体现
在管理团队丰富的互联网营销经验、较强的研发能力与快速积累的流量、客户资源等
方面。
1、管理团队优势
公司互联网营销业务的管理团队具有多年互联网营销经验，熟悉互联网营销行
业的产品特点、广告主的营销目标、流量资源的变现诉求和广告受众的行为特征，在
客户开拓、营销方案策划、流量资源整合及营销效果优化等方面拥有丰富的经验。
公司互联网营销业务管理团队对互联网营销行业的发展趋势有较深入的洞察，
能够积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量入口，不
断优化公司的业务结构，有利于公司互联网营销业务的可持续发展。
2、技术优势
公司重视互联网营销关键领域的技术研发与应用，在数据分析、用户精准定位
、广告投放监控、投放效果优化等重要领域具有较深厚的技术积累，并基于底层架构
建设开发出一系列应用于营销领域的应用平台及系统中台。公司的互联网营销平台可
根据广告主的营销需求对目标人群、场景、区域等进行精准化定位，实时筛选与广告
主营销需求最匹配的用户群，提高广告投放的针对性和投放效率；公司的直播电商中
台系统，涵盖直播领域的全流程，实现直播运营的线上化及数据可视化，极大地提升
了效率，领先性强。
3、客户资源优势
公司在深入理解客户及其所在行业发展的基础上，依托丰富的营销经验、高效
的流量整合能力、优秀的广告方案策划及效果优化能力，为客户提供多样化的互联网
营销服务，积累了丰富的客户资源。经过多年的发展，公司已经与腾讯、阿里巴巴、
快手、字节跳动等众多互联网优质客户及欧莱雅、自然堂、珀莱雅、三只松鼠、百草
味等数千个消费品品牌优质客户建立了良好的合作关系。一方面，优质客户对服务能
力和品质的需求较高，与其良好的合作关系体现了公司出色的业务能力；另一方面，
优质客户的营销预算较多且稳定，为公司的可持续发展提供了良好的基础。
4、流量资源整合能力
公司较早进入互联网流量整合领域，储备了包括导航及门户网站、综合新闻网
站等优质流量资源及个人网站、论坛、各类APP等中长尾流量资源。
公司还积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量
入口，主动寻求与腾讯生态圈流量、微博流量、快手、字节跳动系流量的供应商建立
合作关系，构建流量矩阵，满足广告主日益多样化的营销需求。
公司依靠聚合丰富的下游媒体资源，持续吸引优质的流量资源和互联网广告客
户，增强对流量供应商的议价能力，保证了公司的持续盈利能力。
5、拥有社交电商业务高效运营能力及专业团队
公司拥有一套完善的社交电商业务运营体系。一方面，公司拥有专业团队对接
品牌供应商、物流公司等外部机构，对广告、产品等事宜进行谈判协商；另一方面，
公司拥有基于大数据的数字化决策体系，以实现广告及产品的精准投放及销售。
（二）多品牌时尚鞋履业务
1、品牌优势
公司实施多品牌策略，以消费者性别、年龄、收入、消费特点进行市场细分，
以兼顾更广泛的客户面，提高公司产品覆盖范围，有利于公司长期稳定发展。公司目
前拥有“ST
SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）、“FONDBE
RYL”（菲伯丽尔）、“SaturdayMODE”等自有品牌。其中，“ST
SAT”品牌以时尚为主要风格，以追求时尚观念和流行品味的年轻女性为主要消
费群，2013年底国家工商行政管理总局商标局认定“ST
SAT”注册商标为驰名商标。
2、销售网络优势
公司的营销网络已基本覆盖了中国大陆各省、自治区和直辖市，形成了较为完
善的营销网络。公司的品牌集合店具有时尚独特的店铺形象，多品类产品陈列组合，
打造更年轻化、差异化的店铺形象，给消费者带来良好的消费体验。为使品牌集合店
与时尚IP生态圈的战略更有效融合，公司将把品牌集合店打造成线上线下销售一体化
、体验互动和购买分享一体化、内容制作和传播引流一体化、自有品牌和合作品牌一
体化的时尚购物环境。目前门店已逐步引入鞋、包、配饰等时尚全品类产品，并按照
风格、客户需求等进行组合陈列，同时店内将定期举办网红驻店直播、主题活动、消
费者互动等环节，为公司的渠道结构调整和业务转型升级提供了有力支持。
3、管理优势
公司管理层多年从事本行业经营管理工作，具有丰富的经验，管理层深刻认识
本国时尚消费品市场，对公司业务的快速平稳发展发挥重要作用。
公司根据自身实际经营情况量身定制的经营管理软件，将公司总部、连锁店、
仓库等业务数据进行共享，实现跨地域精细化管理，提升了经营效率。公司总部通过
计算机网络，可及时掌握遍布全国各连锁店的销售业绩，了解每一款产品在各连锁店
的销售和库存情况，为经营决策提供保障。公司总部可以及时分析业务的各项指标，
快速做出经营调整决策，对各连锁店进行及时的货品调配和促销，提升销售，降低库
存，充分发挥连锁经营的优势。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业政策风险
互联网营销行业属于新兴行业，近年来中国相继出台多项政策文件，对该行业
的发展给予支持和鼓励。若未来出台新的法律法规、行业监管政策、行业自律规则，
可能在一定程度影响互联网营销行业的运营和发展。
MCN行业目前在我国属于一个新兴行业，MCN机构盈利模式中涉及到的直播带货
、短视频内容制作等行为均可能涉及法律合规的风险。若未来与MCN行业相关的规范
制度、网络信息安全、知识产权保护等相关法律实践和监管要求不断更新，可能对公
司经营产生不利影响。
应对措施：公司一直紧跟监管部门和直播平台的管理规范和政策，制定了《网
络营销业务规范》、《广告业务规范》、《短视频业务规范》、《直播业务规范》、
《合作方履约管理制度》、《产品及供应商资质指引》、《商品选品管理规范》等内
部控制制度。公司从营销内容审核、网络信息管理、供应商/广告主选择及管理、数
据流量监控四个方面对直播电商业务流程的各个节点进行严格把控。同时，公司定期
对主播及运营人员进行培训，注意直播话术，在每场直播前都会对主播、运营人员、
商家等进行培训。相关的管理规范和政策，保障公司健康有序发展。
2、市场竞争风险
公司鞋履服饰业务领域，在消费升级、渠道变化的背景下，消费企业不断调整
、关闭实体店铺，业绩出现低速增长乃至负增长，消费行业进入了深调整区，未来业
态将更加丰富。公司业务可能面临市场份额和销售业绩下降的风险。
互联网营销行业集中度较低，竞争较为激烈。同时，随着移动设备的进一步普
及和发展，移动互联网受众的不断增加，将会有越来越多的新进入者参与移动互联网
营销行业的竞争，市场竞争将越加激烈。公司可能面临竞争优势被削弱、盈利空间被
压缩的风险。
目前MCN行业正处于快速发展阶段，行业进入门槛低、竞争格局分散，尤其是社
交电商直播的MCN机构发展时间短、市场占有率较低，市场竞争激烈。未来随着新的
市场参与者不断地涌入，市场竞争将更加激烈，公司可能面临竞争优势被削弱、盈利
空间被压缩的风险。
应对措施：
鞋类方面，公司继续推动主业经营模式的优化，逐步向专注品牌管理、供应链
服务的“轻”资产运营方式进行转变，从而得以有效盘活公司资产，提高资产的运营
效率，优化资产结构。
公司互联网营销业务管理团队对互联网营销行业的发展趋势有较深入的洞察，
能够积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量入口，不
断优化公司的业务结构，有利于公司互联网营销业务的可持续发展。
公司拥有一套完善的社交电商业务运营体系，积极应对市场环境的变化。一方
面，公司拥有专业团队对接品牌供应商、物流公司等外部机构，对广告、产品等事宜
进行谈判协商；另一方面，公司拥有基于大数据的数字化决策体系，以实现广告及产
品的精准投放及销售；并且公司成立有旨在建设高效售后服务的“摇篮”基金，助力
打造稳定可靠的供应链平台闭环。
3、互联网技术人员流失的风险
互联网行业的技术人员需具备优良的从业素质和先进的互联网思维，并能持续
跟进行业发展对技术产品进行更新迭代，这些都对未来公司的人才团队提出了较高要
求，存在技术性人才流失的风险。
应对措施：公司一直注重人力资源的科学管理，按照价值规律，参照本地区、
同类企业人力资源价值水平，建立了公正、合理的绩效评估体系，提高技术人才尤其
是技术骨干的薪酬、福利待遇水平；推出股权激励计划绑定核心团队人员，提升管理
执行力，使不断适应内外部环境的变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年以来由于新型冠状病毒肺炎疫情迅速在全球蔓延，对公司整体经营
业务造成了重大影响，由于疫情期间大部分店铺停业、线下人流大幅减少造成实体店
铺销售额同比大幅下滑，传统零售业务遭受重大打击，另一方面，疫情前期由于部分
供应商延期复工、特殊交通管制、物流受阻等，对公司互联网营销业务及线上销售业
务的正常开展也带来一定影响。虽然公司已尽一切努力来克服本次疫情对公司经营的
影响，重点拓展的社交电商服务业务也取得快速发展，但是由于报告期内部分地区疫
情出现反复，对公司尤其是线下零售业务所造成的影响依然很大，而且整体上由于管
理费用、销售费用、财务费用中刚性费用较大，因此造成公司经营利润同比出现大幅
下滑。
报告期内公司实现营业收入21.51亿元，比上年同期增长3.89%，完成利润
总额4776.00万元，同比减少72.29%；归属于上市公司股东的净利润为2429.77万元，
同比减少83.85%；基本每股收益为0.03元。报告期内，公司结合疫情及市场变化适时
调整经营策略，保障公司战略转型继续推进，报告期内主要开展以下工作：
2020年公司继续推进战略转型升级，逐步构建“以用户为核心，数据+内容
驱动，消费场景打通融合”的新零售平台，推动“时尚IP生态圈”的建设，报告期内
主要开展以下工作：
（一）积极发展移动互联网营销业务，社交电商服务业务发展迅速。
近年来子公司遥望网络所处的互联网广告市场近年来保持平稳增长，其中
基于社交关系的移动互联网广告发展更为迅速，尤其短视频及直播形态的营销方式已
成为移动互联网营销的主战场，短视频平台并发展成为新的电子商务流量入口，这为
遥望网络基于移动社交流量的广告投放和流量变现业务提供了广阔的发展空间，报告
期内公司重点拓展以短视频及直播电商为核心社交电商服务业务。报告期内，遥望网
络建设中国（杭州）直播电商产业基地一期并逐渐开始投入使用，基地建设100个以
上主播直播间，50个以上的品牌直播间，新基地的建设为公司在新流量形态下，发展
以直播电商为核心的社交媒体生态下的整合营销服务提供了良好的基础。截至2021年
3月31日，遥望网络签约包含王祖蓝、王耀庆、张柏芝等明星艺人及瑜大公子、李宣
卓等主播/达人共156位，其中短视频达人46位，直播电商艺人/主播/达人共110位。
随时公司直播电商业务的不断成熟，公司2020年以来加大了主播/达人签约及淘汰力
度，逐渐形成成熟的运营体系，并取得了良好的成果。根据行业第三方平台统计数据
，公司旗下多位主播分别进入所在平台头部序列，如在快手平台的主播瑜大公子、李
宣卓（酒仙）、橙子大大呀及艺人王耀庆等，在抖音平台的主播大利、Tina徐总、大
虫EMME及艺人王祖蓝等，并有一批腰部主播逐渐显现出成长性。
2020年以来，公司进一步深耕短视频及直播电商业务，业务增速较快，全
年在短视频平台实现直播电商GMV约43亿元，同比2019年实现约20倍增长。直播电商
业务的爆发式增长使得社交电商服务业务整体贡献收入约10.12亿元，同比2019年实
现4倍以上的增长。公司在加大主播孵化、签约力度的同时，亦在不断加强供应链的
建设力度，公司商品库合作品牌超2000个，涉及SKU约30万个，同时公司为提升运营
效率，于2020年9月上线了自研的服务于直播电商业务的“遥望云”中台服务系统，
该系统囊括电商云、直播云、数据云、工具云、营销云等多个板块，较为完整的实现
了从直播前、直播中、直播后的各环节的线上化运营；经过不断迭代，目前该系统已
经良好的应用于业务中，并实现了运营的数据化及可视化，较大的提升了效率。
报告期内，遥望网络与时尚锋讯、北京时欣结合各团队在专业领域的优势
合作成立了全案营销团队，从直播带货到短视频广告，再到全案营销，进一步增强了
对大消费领域品牌的服务粘性，并逐渐显现出良好的成长性。未来随着公司经营规模
的不断扩大，将推进与更多优秀品牌进行深度合作，进一步增强全案营销服务，将以
自身流量为抓手，并联合外部流量与红人资源，从新品上市的品宣及销量提升，到库
存尾货的出清等方面为品牌方提供多种营销服务，努力做到为品牌方的产品线上全生
命周期的营销服务，实现品效合一。新形态下的短视频及直播电商的市场在快速扩容
，新的用户购物习惯在养成，公司整体看好新流量形态下的短视频及直播电商的行业
前景，认为直播电商渠道将是消费品领域未来核心的产品销售渠道之一，未来公司将
持续加大该业务的投入力度，深化服务能力，提升用户体验，围绕“人货场”，做好
“to B”服务、升级“to C”服务，为主播打造直播电商“造梦工厂”，塑造健康的
行业生态，引领行业产业化、规模化发展，以“卖好货、好好卖货”为最基本及最终
极的追求服务于品牌供应链及消费者，努力成为品牌方及消费者最信任的企业之一。
2020年，遥望网络随着业务规模的不断提升，也取得较多行业荣誉，获得
第四届克劳锐中国新媒体峰会“2019-2020最具商业价值机构奖”、2021新榜大会“
年度价值MCN”等。
（二）逐步优化主业经营模式，改善渠道结构与产品结构。
近年来在公司推进战略转型升级的过程中，基于渠道费用不断上涨、人工
工资随通胀上升等市场情况，公司一直计划改变原有以自营品牌、自营渠道为主的垂
直一体化“重”资产运营模式，逐步向专注品牌管理、供应链服务的“轻”资产运营
方式进行转变，从而得以有效盘活公司资产，提高资产的运营效率，优化资产结构，
进而集中资源与精力推动公司战略转型的目标。报告期内由于新冠疫情的影响，对公
司传统时尚鞋类零售业务造成重大冲击，公司继续推动主业经营模式的优化。在鞋类
业务销售渠道整合上，公司保留与战略发展规划一致的电子商务渠道和品牌集合店渠
道，关闭低效、不能实现线上线下一体化、多品牌融合的单一品牌专柜；通过参股设
立杭州宏臻、杭州泓华、杭州欣逸等三家品牌公司分别承接公司ST&SAT和FONDBE
RYL、D:FUSE、SAFIYA的单一品牌自营专柜渠道，通过上述零售业务经营方式的改变
，可以逐步降低公司线下店铺的自营比例，把原有百货商场自营店逐步改为加盟店铺
，这有利于公司逐步降低库存水平，优化资产结构，提高资产运营效率；另一方面，
公司与控股子公司遥望网络共同搭建了基于营业员的线上分销平台，开拓基于私域流
量的运营及小程序的线上分销业务，积极发动门店员工在线上获取客户并取得用户裂
变，此外，公司充分利用遥望网络在互联网领域的流量及技术优势，在各大平台通过
短视频及直播方式销售公司产品，在弥补线下销售颓势方面取得了一定成效。
经过多年的转型发展，公司计划打造的时尚IP生态圈以及“媒体和社交平
台”、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”等三大平台的建设已取得一定
成果，公司及控股子公司已与国内数百家各品类的知名电商品牌建立起了良好的合作
关系，从新品上市的品宣及销量提升，到库存尾货的出清等方面为品牌方提供服务，
努力做到为品牌方或品牌的代运营方的产品线上全生命周期的营销服务。目前公司已
经取得多个国内外知名品牌在指定平台上的独家经营权，未来随着公司经营规模的不
断扩大，将推进与更多优秀品牌的深度合作。随着生态圈内累积的供应链资源也日渐
丰富，目前已涵盖服装、美妆、内衣、食品、生活用品等多个领域，公司进行多元化
品牌运营、管理、输出的条件也基本具备，公司目前正积极与供应商及品牌方探讨深
度合作方式，为未来逐步构建起“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融
合”的新零售平台奠定基础。
（三）持续强化媒体影响力，拓展明星新媒体代运营业务，深耕社交和电
商平台，进一步丰富流量变现方式。
（1）OnlyLady女人志与KIMISS闺蜜在2020年保持增加媒体的影响力，持续
在全网输出优质美妆时尚生活风向标内容，对目标人群影响力进一步提升，除了继续
保持在PC端、APP等自有平台的内容优势外，还在微博、微信等传统社交平台及小红
书、抖音、爱奇艺、腾讯、美拍、秒拍、今日头条等平台持续发力，覆盖了多平台的
美妆、时尚、生活方式等领域的用户群。目前，OnlyLady女人志拥有三端注册用户55
00万，其他各平台粉丝总数超过1500万，KIMISS闺蜜各平台粉丝总数超过640万。
（2）OnlyLady女人志与KIMISS闺蜜在2020年持续布局具有媒体属性的MCN
矩阵，为社交关系的经营开启流量入口。OnlyLady女人志作为小红书、抖音、微博、
淘系官方认证MCN机构，持续增加明星、KOL的签约数量，并不断拓展优质KOL合作，
目前拥有签约达人80位，合作达人4500+，合作机构30+，并与自然堂、悦诗风吟、华
伦天奴、雷达等多个主流国际品牌保持年框合作。KIMISS闺蜜以客户的社会化营销需
求为中心，建立了由头部+腰部+尾部为核心的KOL矩阵，涉及平台包括微博、微信、
小红书、抖音、淘系等。目前KIMISS闺蜜旗下各平台签约达人30+、合作达人1000+，
多次配合欧蕙、CNP、报喜鸟、娇韵诗、VDL等多个品牌的主流平台达人传播推广。
（3）直播带货开启全新生态链，为客户打造品效合一的传播方案。2020年
客户需求由整合营销转向集品牌传播和种草带货为一体的品效合一模式，OnlyLady女
人志迎合风向，利用明星在社交平台的号召力和影响力，在平台进行内容深耕，结合
短视频和直播形式为品牌定制方案，达到品效合一的传播效果。KIMISS闺蜜电商部门
今年与直播基地合作更加紧密，帮助客户满足销量的需求，evey_D保灵孕宝等均为长
期合作的品牌，每月合作电商直播十余场。除此之外，配合电商客户完成了京东母婴
“育儿大咖说”、京东美妆“618美在排行榜”等项目，关注度超800w。获得了2020
年度克劳锐“快消行业新媒体社交营销经典案例奖”。
二、核心竞争力分析
（一）多品牌时尚鞋履业务
1、品牌优势
公司实施多品牌策略，以消费者性别、年龄、收入、消费特点进行市场细
分，以兼顾更广泛的客户面，提高公司产品覆盖范围，有利于公司长期稳定发展。公
司目前拥有“ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲
娅）、“FONDBERYL”（菲伯丽尔）、“SaturdayMODE”等自有品牌。其中，“ST&am
p;SAT”品牌以时尚为主要风格，以追求时尚观念和流行品味的年轻女性为主要消费
群，2013年底国家工商行政管理总局商标局认定“ST&SAT”注册商标为驰名商标
。
2、销售网络优势
公司的营销网络已基本覆盖了中国大陆各省、自治区和直辖市，形成了较
为完善的营销网络。公司的品牌集合店具有时尚独特的店铺形象，多品类产品陈列组
合，打造更年轻化、差异化的店铺形象，给消费者带来良好的消费体验。为使品牌集
合店与时尚IP生态圈的战略更有效融合，公司将把品牌集合店打造成线上线下销售一
体化、体验互动和购买分享一体化、内容制作和传播引流一体化、自有品牌和合作品
牌一体化的时尚购物环境。目前门店已逐步引入鞋、包、配饰等时尚全品类产品，并
按照风格、客户需求等进行组合陈列，同时店内将定期举办网红驻店直播、主题活动
、消费者互动等环节，为公司的渠道结构调整和业务转型升级提供了有力支持。
3、管理优势
公司管理层多年从事本行业经营管理工作，具有丰富的经验，管理层深刻
认识本国时尚消费品市场，对公司业务的快速平稳发展发挥重要作用。
公司根据自身实际经营情况量身定制的经营管理软件，将公司总部、连锁
店、仓库等业务数据进行共享，实现跨地域精细化管理，提升了经营效率。公司总部
通过计算机网络，可及时掌握遍布全国各连锁店的销售业绩，了解每一款产品在各连
锁店的销售和库存情况，为经营决策提供保障。公司总部可以及时分析业务的各项指
标，快速做出经营调整决策，对各连锁店进行及时的货品调配和促销，提升销售，降
低库存，充分发挥连锁经营的优势。
（二）移动互联网业务
近年来，遥望网络在互联网营销领域的发展速度较快，其核心竞争力主要
体现在管理团队丰富的互联网营销经验、较强的研发能力与快速积累的流量、客户资
源等方面。
1、管理团队优势
公司互联网营销业务的管理团队具有多年互联网营销经验，熟悉互联网营
销行业的产品特点、广告主的营销目标、流量资源的变现诉求和广告受众的行为特征
，在客户开拓、营销方案策划、流量资源整合及营销效果优化等方面拥有丰富的经验
。
公司互联网营销业务管理团队对互联网营销行业的发展趋势有较深入的洞
察，能够积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量入口
，不断优化公司的业务结构，有利于公司互联网营销业务的可持续发展。
2、技术优势
公司重视互联网营销关键领域的技术研发与应用，在数据分析、用户精准
定位、广告投放监控、投放效果优化等重要领域具有较深厚的技术积累，并基于底层
架构建设开发出一系列应用于营销领域的应用平台及系统中台。公司的互联网营销平
台可根据广告主的营销需求对目标人群、场景、区域等进行精准化定位，实时筛选与
广告主营销需求最匹配的用户群，提高广告投放的针对性和投放效率；公司的直播电
商中台系统，涵盖直播领域的全流程，实现直播运营的线上化及数据可视化，极大地
提升了效率，领先性强。
3、客户资源优势
公司在深入理解客户及其所在行业发展的基础上，依托丰富的营销经验、
高效的流量整合能力、优秀的广告方案策划及效果优化能力，为客户提供多样化的互
联网营销服务，积累了丰富的客户资源。
经过多年的发展，公司已经与腾讯、阿里巴巴、快手、字节跳动等众多互
联网优质客户及欧莱雅、自然堂、珀莱雅、三只松鼠、百草味等数千个消费品品牌优
质客户建立了良好的合作关系。一方面，优质客户对服务能力和品质的需求较高，与
其良好的合作关系体现了公司出色的业务能力；另一方面，优质客户的营销预算较多
且稳定，为公司的可持续发展提供了良好的基础。
4、流量资源整合能力
公司较早进入互联网流量整合领域，储备了包括导航及门户网站、综合新
闻网站等优质流量资源及个人网站、论坛、各类APP等中长尾流量资源。
公司还积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要
流量入口，主动寻求与腾讯生态圈流量、微博流量、快手、字节跳动系流量的供应商
建立合作关系，构建流量矩阵，满足广告主日益多样化的营销需求。
公司依靠聚合丰富的下游媒体资源，持续吸引优质的流量资源和互联网广
告客户，增强对流量供应商的议价能力，保证了公司的持续盈利能力。
5、拥有社交电商业务高效运营能力及专业团队
公司拥有一套完善的社交电商业务运营体系。一方面，公司拥有专业团队
对接品牌供应商、物流公司等外部机构，对广告、产品等事宜进行谈判协商；另一方
面，公司拥有基于大数据的数字化决策体系，以实现广告及产品的精准投放及销售。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
随着我国新冠疫情得到控制，工业生产及居民消费正逐步恢复，零售及互
联网营销行业自2020年下半年开始逐渐恢复正常经营，实体店铺基本已正常营业，客
流量基本恢复到疫情前的水平，然而在疫情影响以及国际贸易、关系非正常化的客观
环境下，纺织服装行业仍面临进一步洗牌的局面；另一方面，互联网营销广告主已在
逐步加大对互联网领域的投入，此外，自疫情发生以来，社交电商行业正快速发展，
社交电商加快了品牌到用户的触达速度，减少了中间环节，致力于将“极致性价比”
的商品以最快的速度触达用户，提升了消费市场的运转效率，在扩大内需的大背景下
，社交电商服务业务预期有较大的发展空间。
（二）公司发展战略
公司面对疫情逐步受控后新的发展形势，将继续推进“打造时尚IP生态圈
”的发展战略，不断构建“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的
新零售平台，不断提高公司互联网营销业务能力，重点拓展社交电商服务业务，以成
为综合实力领先的时尚行业领导者。
（三）2021年经营计划
2021年，公司计划进一步拓展互联网营销业务尤其是直播电商服务业务，
积极调整鞋履业务的运营结构及模式，并继续推动非公开发行股份项目，争取进一步
推动战略发展。
1、公司控股子公司遥望网络2021年一季度经营情况良好，社交电商服务业
务增长迅速，直播电商GMV实现约16.5亿元，在2020年构建的直播电商良好的基础建
设基础上，第一，在主播梯队建设上，进一步加大签约及孵化明星/主播力度，利用
自身“遥望云”直播业务中台系统优化运营、流程化主播孵化体系，孵化一批在美妆
、酒水、珠宝、服装等类目的垂类主播，形成良好的主播梯队，增强公司综合竞争力
，并进一步争取公司获得且保持直播电商行业领先地位。第二，在供应链建设上，在
美妆等优势类目上，拓深合作方式，加大产品联合开发力度，服务好重点KA客户，开
拓更多优质KA客户；在酒水类目上，从原有合作体系中向上合作，展开与酒水开发商
、酒水品牌方的更多直接合作，并与相关合作方深挖酒水产业链价值，实现线上与线
下酒水销售的协同开展；在珠宝类目及服装类目上，公司加大与相关供应链方及品牌
方合作力度，追求丰富度与效益相结合，构建矩阵化漏斗式销售方式，降低产业链库
存率。第三，公司提升全案营销能力，在加大短视频达人矩阵建设及提升广告承接量
的同时，与视频平台、综艺节目、线下媒体合作加大IP的孵化及营销服务能力的提升
。
2、根据市场情况及公司战略发展需要，进一步对多品牌时尚鞋履业务的运
营模式进行优化，在逐步转向专注品牌管理、供应链服务的“轻”资产运营方式，在
此过程中对原有的品牌业务、结构进行梳理优化，加快改善存货结构，盘活公司资产
，提高资产的运营效率，减轻运营包袱，提升公司的盈利能力。
3、新媒体公司计划在2021年持续强化媒体影响力，邀约优质流量明星深度
合作，绑定热门社交平台共创IP，同时也将拓展B站、得物、大众点评等全新平台合
作，产出内容并扩散在社交及电商平台进行流量变现；同时加大优质专家、KOL、KOC
资源挖掘合作，预计增加50%签约人数，深耕社交和电商平台，进一步丰富流量变现
方式并提供整合营销服务；另外通过协同遥望拓展明星新媒体代运营及明星商务售卖
增加新业务营收。
（四）资金需求及使用计划
公司拟通过本次非公开发行募集资金投资三个建设项目，公司将根据募集
资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，其中各项目预备费、铺底流动资
金以及部分前期建设投资拟由自有资金进行逐步投入，对流动资金的需求量较大。
公司将积极发挥各种融资渠道的作用，结合发展战略目标，制定切实可行
的资金使用规划和实施计划，改善现金流，合理安排、使用资金。
（五）风险因素
1、行业政策风险
互联网营销行业属于新兴行业，近年来中国相继出台多项政策文件，对该
行业的发展给予支持和鼓励。若未来出台新的法律法规、行业监管政策、行业自律规
则，可能在一定程度影响互联网营销行业的运营和发展。
MCN行业目前在我国属于一个新兴行业，MCN机构盈利模式中涉及到的直播
带货、短视频内容制作等行为均可能涉及法律合规的风险。若未来与MCN行业相关的
规范制度、网络信息安全、知识产权保护等相关法律实践和监管要求不断更新，可能
对公司经营产生不利影响。
2、市场竞争风险
公司鞋履服饰业务领域，在消费升级、渠道变化的背景下，消费企业不断
调整、关闭实体店铺，业绩出现低速增长乃至负增长，消费行业进入了深调整区，未
来业态将更加丰富。公司业务可能面临市场份额和销售业绩下降的风险。
互联网营销行业集中度较低，竞争较为激烈。同时，随着移动设备的进一
步普及和发展，移动互联网受众的不断增加，将会有越来越多的新进入者参与移动互
联网营销行业的竞争，市场竞争将越加激烈。公司可能面临竞争优势被削弱、盈利空
间被压缩的风险。
目前MCN行业正处于快速发展阶段，行业进入门槛低、竞争格局分散，尤其
是社交电商直播的MCN机构发展时间短、市场占有率较低，市场竞争激烈。未来随着
新的市场参与者不断地涌入，市场竞争将更加激烈，公司可能面临竞争优势被削弱、
盈利空间被压缩的风险。
3、互联网技术人员流失的风险
互联网行业的技术人员需具备优良的从业素质和先进的互联网思维，并能
持续跟进行业发展对技术产品进行更新迭代，这些都对未来公司的人才团队提出了较
高要求。公司一直注重人力资源的科学管理，按照价值规律，参照本地区、同类企业
人力资源价值水平，建立了公正、合理的绩效评估体系，提高技术人才尤其是技术骨
干的薪酬、福利待遇水平；虽然目前公司互联网技术人员保持稳定，但仍然存在技术
性人才流失的风险。
4、财务风险
商誉账面价值高，主要系收购遥望网络、收购时尚锋迅、收购北京时欣形
成商誉。根据《企业会计准则》的规定，上述商誉在未来每年年度终了需进行减值测
试。若遥望网络、时尚锋迅和北京时欣的经营情况不如预期，则相关商誉将存在减值
风险，这将对公司的经营业绩造成较大不利影响。
公司已根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定对期末存货计提
了跌价准备，若未来因市场形势发生变化等原因导致产品销售价格下降，或者出现滞
销等情况，则公司可能需进一步计提存货跌价准备，从而对公司财务状况和经营成果
产生一定不利影响。
5、公司战略升级风险
公司的战略发展目标和升级规划，是根据当前市场环境和公司竞争优势制
定的，但未来如果受到市场的变化或自身业务能力限制，实施不达预期，存在公司战
略升级不能达到预期效益的风险。
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免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主要业务及产品
公司致力于“打造时尚IP生态圈”的战略，着力构建“媒体和社交平台”
、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”，向新零售平台进行转型。
公司主要业务分为两大板块：以移动互联网精准营销为核心的信息技术服
务业务；多品牌中高端时尚皮鞋的销售，并批发、零售多元化的时尚产品。
1、移动互联网业务
移动互联网业务主要通过2019年并购的遥望网络公司和2017年并购的时尚
新媒体公司时尚锋迅、北京时欣等所进行。遥望网络主要从事数字营销相关业务，主
要业务涵盖：互联网广告投放、互联网广告代理、社交电商服务业务。遥望网络通过
与各类互联网流量渠道建立合作关系，聚集流量资源，依托优秀的流量资源整合能力
、丰富的互联网营销经验及较强的营销方案策划能力，通过多样化的广告形式实现流
量变现。时尚锋迅、北京时欣的主要业务为通过OnlyLady女人志和Kimiss闺蜜网等时
尚信息平台为广告主提供营销服务。
2、多品牌时尚鞋履业务
目前公司拥有“ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE（”迪芙斯）、“SAF
IYA”（索菲娅）、“SATURDAYMODE”、“FONDBERYL”（菲伯丽尔）等自有品牌。公
司以时尚为核心的品牌群、多元化的产品品类，按消费者需求进行市场细分，满足目
标消费群对时尚消费品的需求。公司开设的品牌集合店,通过销售公司自有品牌、代
理品牌及第三方品牌的鞋、包、配饰等时尚全品类产品，打造时尚潮流新零售平台。
（二)经营模式
1、移动互联网业务
遥望网络通过与各类互联网流量渠道建立合作关系，聚集流量资源，依托
优秀的流量资源整合能力、丰富的互联网营销经验及较强的营销方案策划能力，通过
多样化的广告形式实现流量变现。
聚集优质的流量资源是提供互联网营销业务的基础，为此遥望网络积极跟
踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量入口。近年来，在移
动互联网快速发展的背景下，遥望网络积极抢占各类移动互联网流量入口，构建流量
矩阵，满足广告主日益多样化的营销需求。
2、多品牌时尚鞋履业务
（1）采购模式：
公司目前采用OEM模式进行产品生产、采购。
（2）营销模式：
目前公司采用线上平台联动线下门店，消费场景打通融合的营销模式，积
极发展全渠道销售。
(三）行业特征
1、移动互联网业务
互联网营销行业的政策管制相对宽松，近年来互联网营销行业特别是移动
端营销快速发展，较低的进入门槛导致互联网营销行业从业企业数量众多，竞争的市
场化程度较高，竞争日趋激烈。当下的行业格局较为分散，市场集中度较低，做大做
强依然是细分领域的发展方向，行业的进一步并购整合和差异化发展将是行业企业未
来发展的重点。
①互联网广告行业
互联网广告营销技术的重要性不断提升，随着信息技术的进一步发展，大
规模分布式计算、海量数据挖掘等基础技术逐渐成熟并得到应用。互联网广告营销需
更深入洞察消费者需求，制定高效的营销方案，有针对性地满足广告主的营销需求，
这些均需要更先进的技术做基础。大型互联网广告营销服务商依托先进的互联网广告
营销技术，不断整合业内资源形成规模成本优势，在竞争中不断扩大领先地位，随着
行业内一些中小规模服务商不断被整合或淘汰，行业集中度也将进一步提升。
②移动短视频行业
在移动短视频领域“红人-内容生态”模式将通过激发用户购买欲，打透圈
层用户，实现稳定的商业变现。未来发展上品牌会直接运用红人、自己的员工或主播
导购，在工厂、生产线、原产地直接面向终端消费者，通过运用图文、短视频、直播
等手段来发布产品内容，从而直接接受消费者购买和预定，如此品牌将直接跟消费者
产生关联，并能够掌握消费者真实付费需求，再反向推动前端实现柔性供应链的生产
。
③直播电商行业
在用户可支配收入越来越高的当下，用户消费模式由“人找货”向“货找
人”转变，消费行为从购买刚需为主满足生活必需到获得心情愉悦，用户买开心的行
为更易被红人和优秀内容推荐触发购买欲望。在5G通信+物联网的支撑下，直播电商
也将迎来跨越式的增长。一方面，5G通信带来的数据提速使企业可为用户推出更多个
性化的服务，为用户带来更优化的体验；另一方面，随着5G高速通信的发展，直播电
商在实现物联网后可以受益于供应链整体管理的优化，为用户在购物过程中提供更精
细的服务。
2、多品牌时尚鞋履业务
时尚皮鞋属于纺织服装行业的细分行业，该细分市场内企业众多，产品同
质化高，市场竞争充分。行业发展现状与竞争情况呈现如下特征：
①消费增长放缓，消费升级明显
近年来，消费规模总体增长，消费结构也在不断升级。与过去消费结构相
比，我国城乡居民的消费结构正由生存型消费向发展型消费升级，由物质型消费向服
务型消费升级，由传统消费向新型消费升级。同时，我国居民的消费需求也发生了巨
大改变，品牌消费、时尚消费、个性消费等多样化的消费需求持续释放。消费者选择
产品的品类由普通、同质化产品向高端、差异化产品升级，消费方式由简单的商品消
费转向品牌和服务消费，更加注重购买商品的品质和良好的购物体验。
②渠道调整，购物中心崛起
在消费结构不断升级、新型消费群体的崛起的背景下，百货商场等传统的
消费渠道由于结构功能单一、商品同质化程度高、品牌终端表现受限等原因，无法满
足新消费时代消费者日益丰富的消费需求。传统的消费渠道已逐渐失去原有的渠道优
势，增长速度整体放缓。与此同时，购物中心等新兴渠道凭借其集购物、餐饮、娱乐
、休闲多功能一体化的渠道优势迅速崛起。目前，购物中心建设速度不断加快，整体
规模持续增加，已成为我国重要的线下商业零售渠道。
③渠道为王转变为产品与用户为王，数字化营销、精准营销兴起
中高端时尚女鞋市场竞争激烈，品牌集中度较高，市场份额也多集中在拥
有多品牌和完整产业链的少数女鞋企业。然而随着消费分级明显，消费结构变化，消
费渠道调整，行业面临着重新洗牌，行业竞争已由“渠道为王”转变为“产品与用户
为王”，时尚女鞋企业也将聚焦如何为用户提供更好的产品品质与更佳的服务体验。
如何掌握足够的用户数据资产将成为企业要考虑的问题，基于用户数据的
收集、分析与应用，以数据为驱动，精准聚焦及服务消费者用户，将推动产业与企业
转型升级，用数字化为设计和营销提供服务，推动精准营销。
④行业面临调整、转型、升级
在消费升级、渠道变化的背景下，消费企业不断调整、关闭实体店铺，业
绩出现低速增长乃至负增长。消费行业进入了深调整区，未来业态将更加丰富，线上
业务、线下业务、新零售等业态将在经济中扮演不同角色，以满足消费者需求多样化
、市场进一步细分的需要。
（四）市场地位和竞争优势：
公司深耕时尚女鞋行业二十余年，凭借强大的生产研发能力、精准的市场
需求把握能力，以及覆盖全面的渠道营销网络，成为国内知名的时尚女鞋品牌，具备
良好的业界口碑和品牌知名度。近年来，公司一直围绕“打造时尚IP生态圈”的战略
发展方向，着力构建“媒体和社交平台”、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合
平台”，向新零售平台进行转型。公司的业务范围由单一的女鞋产品向多品牌、多品
类的全时尚产业延伸，公司的时尚品牌影响力和行业地位进一步提升。
渠道管理上，公司近年来根据消费习惯及流量变化积极调整渠道结构，一
方面积极拓展线上销售渠道，另一方面公司不断在购物中心开设“SaturdayMODE”品
牌集合店，通过专业的品牌管理团队，精准捕捉最新的时尚需求，优化产品设计和店
铺形象，推出符合消费者需求的品类和品牌，提升消费者的购物体验，进一步加强公
司作为时尚品牌运营商的企业形象。公司开拓品牌集合店“SaturdayMode”，关闭部
分百货商场品牌连锁店，大力拓展线上渠道，是公司迎合消费者需求，改善渠道结构
，推动战略发展的重要举措。公司通过收购时尚锋迅和北京时欣两家国内领先的时尚
新媒体公司，得以快速切入女性时尚信息媒体平台，获取流量入口，进行全渠道的传
播互动，在全方位影响及满足消费者的基础上增强用户粘性，加速战略升级进程。
2019年3月，公司通过重大资产重组把遥望网络并入公司合并报表范围，公
司将利用遥望网络丰富的互联网流量资源、高效的流量资源整合运营能力以及多年积
累的精准营销技术，结合公司坚实的时尚品牌和供应链基础、覆盖全国的线上线下一
体化销售平台以及日趋成熟的媒体和社交平台，加速“时尚IP生态圈”的建设，加快
构建起“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的新零售平台。
（五）报告期内主要经营情况
由于自去年以来受到新冠疫情的持续影响，对公司整体经营业务造成了重
大冲击，报告期内，公司尽一切努力来克服疫情影响，并结合疫情及市场变化适时调
整经营策略，保障公司经营平稳运行，公司以打造新零售平台为目标，大力推动线上
销售，积极发展移动互联网营销业务，重点拓展社交电商服务业务。报告期内，公司
社交电商业务继续快速发展，公司进一步加大艺人与主播矩阵的建设，并在上半年加
大了对主播在流量上的投入，随着粉丝规模的快速增长，销售额也得以快速提升，同
时公司已经陆续取得与众多知名国货品牌在快手、抖音等平台的深度合作。另一方面
，公司鞋履业务正逐步摆脱疫情影响，经营情况同比有所改善，但由于消费需求疲弱
，而且部分地区因疫情有所反复进而影响当地的销售情况，加上公司因业务转型而产
生部分额外费用，上述因素对经营业绩带来一定负面影响，导致上半年鞋履业务仍处
于亏损状态。此外，公司于报告期内开始实施2021年股权激励计划，所以公司自1季
度开始摊销由股权激励所产生的费用约3640万元，这也对公司的经营业绩产生较大影
响。综上，报告期内公司实现营业收入10.17亿元，比上年同期增长11.17%，完成利
润总额-5268.97万元，同比增长52.21%；归属于上市公司股东的净利润为-5914.77万
元，同比增长43.07%；基本每股收益为-0.0795元，公司上半年存在经营亏损，但亏
损金额同比大幅减少。
报告期内，公司结合疫情及市场变化适时调整经营策略，保障公司战略转
型继续推进，报告期内主要开展以下工作：
①子公司遥望网络在快手、抖音平台的直播电商业务继续深耕。
在供应链组织及服务上，公司着眼于用户体验考虑，打造24小时急速发货
，以及“5分钟-1小时-24小时”售后SOP标准化服务，提升服务体验，努力追求与平
台现有其他主播或机构的差异化；同时，上半年以来，公司加大了供应链端的组织投
入力度，在美妆护肤、家居生活、酒水等多品类供应链上不断加深，以酒水为例，公
司逐渐减少与代理商合作，更多加深与酒水品牌以及开发商的合作，目前已经在酒水
品类积累上已经实现了较大突破，为每年9月至次年2月酒水旺季的到来打下了良好的
基础。
在艺人主播签约及主播孵化上探索标准化孵化流程以及创新的直播形态，
在快手平台不断投入的同时，进一步加大在抖音平台的投入力度，截至目前公司在抖
音平台的艺人/主播数量不断增多，截至目前公司在抖音平台新增贾乃亮、娄艺潇、
辰亦儒、沈涛等较多艺人主播，同时在抖音平台成功孵化主播组合“美少女嗨购”IP
等较多创新的直播形态；公司亦与“盗墓笔记”等众多优质IP合作，在短剧对艺人/
主播孵化的助力上不断尝试，积累了较好的经验；快手方面，公司主播“雪宝”、“
七爷”等多个主播走向成熟。
在销售端，今年以来遥望网络实现了较快速度的增长，上半年销售GMV实现
约36亿元，为去年同期的4倍；任何单一主播的销售额贡献占比不断下降，同时，随
着供应链的丰富及主播能力的提升，垂类主播开始向综合类主播演进，以“瑜大公子
”为例，在坚持美妆护肤为核心类目的同时，在其他品类的销售上也实现突破。
在综合营销上，短视频及直播电商业务联动，注重内容产出，同时加大对
品牌的综合营销服务，如冠名、视频预热、短视频种草及直播销售等多种形态结合。
②利用ONLYLADY自身媒体影响力持续深耕艺人合作并进行模式升级，围绕
杂志封面及日常邀约拍摄产出内容，搭配粉圈运营及艺人社交平台账号采买，进行商
业化变现，为明星及品牌提升话题声量影响力。绑定小红书平台，持续打造《我的化
妆台C位》及《我的时装周C位》两大IP项目，在为媒体打造影响力的同时为品牌客户
提供创新种草合作模式。目前《我的化妆台C位》话题页浏览量1193万+，《我的时装
周C位》话题页浏览量2148万+，两个话题页共合作艺人及达人数量2000+。
继续拓展品牌社交平台账号代运营业务，账号涵盖微博、微信、抖音、小
红书等多个平台。在为品牌提供社交平台种草服务同时开拓线上线下营销全案业务，
帮助品牌在新品上市、周年庆等特殊节点通过线下活动、明星邀约、达人种草、营销
号造势等多种形式组合打造大声量传播。
③根据市场情况及公司战略发展需要，进一步对多品牌时尚鞋履业务的运
营模式进行优化，在逐步转向专注品牌管理、供应链服务的“轻”资产运营方式，在
此过程中对原有的品牌业务、结构进行梳理优化，加快改善存货结构，盘活公司资产
，提高资产的运营效率，减轻运营包袱，提升公司的盈利能力。在鞋类业务销售渠道
整合上，公司保留与战略发展规划一致的电子商务渠道和品牌集合店渠道，关闭低效
、不能实现线上线下一体化、多品牌融合的单一品牌专柜。至本报告期末公司已基本
完成原有百货商场自营店改为加盟店的转换，公司自营店铺比例正逐步下降；另一方
面公司为应对各地区出现阶段性的疫情影响，继续推动线上销售，报告期内线鞋类产
品的网销收入实现同比增长。未来公司计划根据战略转型及业务需要，继续对鞋履业
务进行深度调整及优化，加快降低库存水平，推动战略转型进程。
二、核心竞争力分析
（一）移动互联网业务
近年来，遥望网络在互联网营销领域的发展速度较快，其核心竞争力主要体现
在管理团队丰富的互联网营销经验、较强的研发能力与快速积累的流量、客户资源等
方面。
1、管理团队优势
公司互联网营销业务的管理团队具有多年互联网营销经验，熟悉互联网营销行
业的产品特点、广告主的营销目标、流量资源的变现诉求和广告受众的行为特征，在
客户开拓、营销方案策划、流量资源整合及营销效果优化等方面拥有丰富的经验。
公司互联网营销业务管理团队对互联网营销行业的发展趋势有较深入的洞察，
能够积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量入口，不
断优化公司的业务结构，有利于公司互联网营销业务的可持续发展。
2、技术优势
公司重视互联网营销关键领域的技术研发与应用，在数据分析、用户精准定位
、广告投放监控、投放效果优化等重要领域具有较深厚的技术积累，并基于底层架构
建设开发出一系列应用于营销领域的应用平台及系统中台。公司的互联网营销平台可
根据广告主的营销需求对目标人群、场景、区域等进行精准化定位，实时筛选与广告
主营销需求最匹配的用户群，提高广告投放的针对性和投放效率；公司的直播电商中
台系统，涵盖直播领域的全流程，实现直播运营的线上化及数据可视化，极大地提升
了效率，领先性强。
3、客户资源优势
公司在深入理解客户及其所在行业发展的基础上，依托丰富的营销经验、高效
的流量整合能力、优秀的广告方案策划及效果优化能力，为客户提供多样化的互联网
营销服务，积累了丰富的客户资源。经过多年的发展，公司已经与腾讯、阿里巴巴、
快手、字节跳动等众多互联网优质客户及欧莱雅、自然堂、珀莱雅、三只松鼠、百草
味等数千个消费品品牌优质客户建立了良好的合作关系。一方面，优质客户对服务能
力和品质的需求较高，与其良好的合作关系体现了公司出色的业务能力；另一方面，
优质客户的营销预算较多且稳定，为公司的可持续发展提供了良好的基础。
4、流量资源整合能力
公司较早进入互联网流量整合领域，储备了包括导航及门户网站、综合新闻网
站等优质流量资源及个人网站、论坛、各类APP等中长尾流量资源。
公司还积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量
入口，主动寻求与腾讯生态圈流量、微博流量、快手、字节跳动系流量的供应商建立
合作关系，构建流量矩阵，满足广告主日益多样化的营销需求。
公司依靠聚合丰富的下游媒体资源，持续吸引优质的流量资源和互联网广告客
户，增强对流量供应商的议价能力，保证了公司的持续盈利能力。
5、拥有社交电商业务高效运营能力及专业团队
公司拥有一套完善的社交电商业务运营体系。一方面，公司拥有专业团队对接
品牌供应商、物流公司等外部机构，对广告、产品等事宜进行谈判协商；另一方面，
公司拥有基于大数据的数字化决策体系，以实现广告及产品的精准投放及销售。
（二）多品牌时尚鞋履业务
1、品牌优势
公司实施多品牌策略，以消费者性别、年龄、收入、消费特点进行市场细分，
以兼顾更广泛的客户面，提高公司产品覆盖范围，有利于公司长期稳定发展。公司目
前拥有“ST
SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲娅）、“FONDBE
RYL”（菲伯丽尔）、“SaturdayMODE”等自有品牌。其中，“ST
SAT”品牌以时尚为主要风格，以追求时尚观念和流行品味的年轻女性为主要消
费群，2013年底国家工商行政管理总局商标局认定“ST
SAT”注册商标为驰名商标。
2、销售网络优势
公司的营销网络已基本覆盖了中国大陆各省、自治区和直辖市，形成了较为完
善的营销网络。公司的品牌集合店具有时尚独特的店铺形象，多品类产品陈列组合，
打造更年轻化、差异化的店铺形象，给消费者带来良好的消费体验。为使品牌集合店
与时尚IP生态圈的战略更有效融合，公司将把品牌集合店打造成线上线下销售一体化
、体验互动和购买分享一体化、内容制作和传播引流一体化、自有品牌和合作品牌一
体化的时尚购物环境。目前门店已逐步引入鞋、包、配饰等时尚全品类产品，并按照
风格、客户需求等进行组合陈列，同时店内将定期举办网红驻店直播、主题活动、消
费者互动等环节，为公司的渠道结构调整和业务转型升级提供了有力支持。
3、管理优势
公司管理层多年从事本行业经营管理工作，具有丰富的经验，管理层深刻认识
本国时尚消费品市场，对公司业务的快速平稳发展发挥重要作用。
公司根据自身实际经营情况量身定制的经营管理软件，将公司总部、连锁店、
仓库等业务数据进行共享，实现跨地域精细化管理，提升了经营效率。公司总部通过
计算机网络，可及时掌握遍布全国各连锁店的销售业绩，了解每一款产品在各连锁店
的销售和库存情况，为经营决策提供保障。公司总部可以及时分析业务的各项指标，
快速做出经营调整决策，对各连锁店进行及时的货品调配和促销，提升销售，降低库
存，充分发挥连锁经营的优势。
三、公司面临的风险和应对措施
1、行业政策风险
互联网营销行业属于新兴行业，近年来中国相继出台多项政策文件，对该行业
的发展给予支持和鼓励。若未来出台新的法律法规、行业监管政策、行业自律规则，
可能在一定程度影响互联网营销行业的运营和发展。
MCN行业目前在我国属于一个新兴行业，MCN机构盈利模式中涉及到的直播带货
、短视频内容制作等行为均可能涉及法律合规的风险。若未来与MCN行业相关的规范
制度、网络信息安全、知识产权保护等相关法律实践和监管要求不断更新，可能对公
司经营产生不利影响。
应对措施：公司一直紧跟监管部门和直播平台的管理规范和政策，制定了《网
络营销业务规范》、《广告业务规范》、《短视频业务规范》、《直播业务规范》、
《合作方履约管理制度》、《产品及供应商资质指引》、《商品选品管理规范》等内
部控制制度。公司从营销内容审核、网络信息管理、供应商/广告主选择及管理、数
据流量监控四个方面对直播电商业务流程的各个节点进行严格把控。同时，公司定期
对主播及运营人员进行培训，注意直播话术，在每场直播前都会对主播、运营人员、
商家等进行培训。相关的管理规范和政策，保障公司健康有序发展。
2、市场竞争风险
公司鞋履服饰业务领域，在消费升级、渠道变化的背景下，消费企业不断调整
、关闭实体店铺，业绩出现低速增长乃至负增长，消费行业进入了深调整区，未来业
态将更加丰富。公司业务可能面临市场份额和销售业绩下降的风险。
互联网营销行业集中度较低，竞争较为激烈。同时，随着移动设备的进一步普
及和发展，移动互联网受众的不断增加，将会有越来越多的新进入者参与移动互联网
营销行业的竞争，市场竞争将越加激烈。公司可能面临竞争优势被削弱、盈利空间被
压缩的风险。
目前MCN行业正处于快速发展阶段，行业进入门槛低、竞争格局分散，尤其是社
交电商直播的MCN机构发展时间短、市场占有率较低，市场竞争激烈。未来随着新的
市场参与者不断地涌入，市场竞争将更加激烈，公司可能面临竞争优势被削弱、盈利
空间被压缩的风险。
应对措施：
鞋类方面，公司继续推动主业经营模式的优化，逐步向专注品牌管理、供应链
服务的“轻”资产运营方式进行转变，从而得以有效盘活公司资产，提高资产的运营
效率，优化资产结构。
公司互联网营销业务管理团队对互联网营销行业的发展趋势有较深入的洞察，
能够积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量入口，不
断优化公司的业务结构，有利于公司互联网营销业务的可持续发展。
公司拥有一套完善的社交电商业务运营体系，积极应对市场环境的变化。一方
面，公司拥有专业团队对接品牌供应商、物流公司等外部机构，对广告、产品等事宜
进行谈判协商；另一方面，公司拥有基于大数据的数字化决策体系，以实现广告及产
品的精准投放及销售；并且公司成立有旨在建设高效售后服务的“摇篮”基金，助力
打造稳定可靠的供应链平台闭环。
3、互联网技术人员流失的风险
互联网行业的技术人员需具备优良的从业素质和先进的互联网思维，并能持续
跟进行业发展对技术产品进行更新迭代，这些都对未来公司的人才团队提出了较高要
求，存在技术性人才流失的风险。
应对措施：公司一直注重人力资源的科学管理，按照价值规律，参照本地区、
同类企业人力资源价值水平，建立了公正、合理的绩效评估体系，提高技术人才尤其
是技术骨干的薪酬、福利待遇水平；推出股权激励计划绑定核心团队人员，提升管理
执行力，使不断适应内外部环境的变化。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年以来由于新型冠状病毒肺炎疫情迅速在全球蔓延，对公司整体经营
业务造成了重大影响，由于疫情期间大部分店铺停业、线下人流大幅减少造成实体店
铺销售额同比大幅下滑，传统零售业务遭受重大打击，另一方面，疫情前期由于部分
供应商延期复工、特殊交通管制、物流受阻等，对公司互联网营销业务及线上销售业
务的正常开展也带来一定影响。虽然公司已尽一切努力来克服本次疫情对公司经营的
影响，重点拓展的社交电商服务业务也取得快速发展，但是由于报告期内部分地区疫
情出现反复，对公司尤其是线下零售业务所造成的影响依然很大，而且整体上由于管
理费用、销售费用、财务费用中刚性费用较大，因此造成公司经营利润同比出现大幅
下滑。
报告期内公司实现营业收入21.51亿元，比上年同期增长3.89%，完成利润
总额4776.00万元，同比减少72.29%；归属于上市公司股东的净利润为2429.77万元，
同比减少83.85%；基本每股收益为0.03元。报告期内，公司结合疫情及市场变化适时
调整经营策略，保障公司战略转型继续推进，报告期内主要开展以下工作：
2020年公司继续推进战略转型升级，逐步构建“以用户为核心，数据+内容
驱动，消费场景打通融合”的新零售平台，推动“时尚IP生态圈”的建设，报告期内
主要开展以下工作：
（一）积极发展移动互联网营销业务，社交电商服务业务发展迅速。
近年来子公司遥望网络所处的互联网广告市场近年来保持平稳增长，其中
基于社交关系的移动互联网广告发展更为迅速，尤其短视频及直播形态的营销方式已
成为移动互联网营销的主战场，短视频平台并发展成为新的电子商务流量入口，这为
遥望网络基于移动社交流量的广告投放和流量变现业务提供了广阔的发展空间，报告
期内公司重点拓展以短视频及直播电商为核心社交电商服务业务。报告期内，遥望网
络建设中国（杭州）直播电商产业基地一期并逐渐开始投入使用，基地建设100个以
上主播直播间，50个以上的品牌直播间，新基地的建设为公司在新流量形态下，发展
以直播电商为核心的社交媒体生态下的整合营销服务提供了良好的基础。截至2021年
3月31日，遥望网络签约包含王祖蓝、王耀庆、张柏芝等明星艺人及瑜大公子、李宣
卓等主播/达人共156位，其中短视频达人46位，直播电商艺人/主播/达人共110位。
随时公司直播电商业务的不断成熟，公司2020年以来加大了主播/达人签约及淘汰力
度，逐渐形成成熟的运营体系，并取得了良好的成果。根据行业第三方平台统计数据
，公司旗下多位主播分别进入所在平台头部序列，如在快手平台的主播瑜大公子、李
宣卓（酒仙）、橙子大大呀及艺人王耀庆等，在抖音平台的主播大利、Tina徐总、大
虫EMME及艺人王祖蓝等，并有一批腰部主播逐渐显现出成长性。
2020年以来，公司进一步深耕短视频及直播电商业务，业务增速较快，全
年在短视频平台实现直播电商GMV约43亿元，同比2019年实现约20倍增长。直播电商
业务的爆发式增长使得社交电商服务业务整体贡献收入约10.12亿元，同比2019年实
现4倍以上的增长。公司在加大主播孵化、签约力度的同时，亦在不断加强供应链的
建设力度，公司商品库合作品牌超2000个，涉及SKU约30万个，同时公司为提升运营
效率，于2020年9月上线了自研的服务于直播电商业务的“遥望云”中台服务系统，
该系统囊括电商云、直播云、数据云、工具云、营销云等多个板块，较为完整的实现
了从直播前、直播中、直播后的各环节的线上化运营；经过不断迭代，目前该系统已
经良好的应用于业务中，并实现了运营的数据化及可视化，较大的提升了效率。
报告期内，遥望网络与时尚锋讯、北京时欣结合各团队在专业领域的优势
合作成立了全案营销团队，从直播带货到短视频广告，再到全案营销，进一步增强了
对大消费领域品牌的服务粘性，并逐渐显现出良好的成长性。未来随着公司经营规模
的不断扩大，将推进与更多优秀品牌进行深度合作，进一步增强全案营销服务，将以
自身流量为抓手，并联合外部流量与红人资源，从新品上市的品宣及销量提升，到库
存尾货的出清等方面为品牌方提供多种营销服务，努力做到为品牌方的产品线上全生
命周期的营销服务，实现品效合一。新形态下的短视频及直播电商的市场在快速扩容
，新的用户购物习惯在养成，公司整体看好新流量形态下的短视频及直播电商的行业
前景，认为直播电商渠道将是消费品领域未来核心的产品销售渠道之一，未来公司将
持续加大该业务的投入力度，深化服务能力，提升用户体验，围绕“人货场”，做好
“to B”服务、升级“to C”服务，为主播打造直播电商“造梦工厂”，塑造健康的
行业生态，引领行业产业化、规模化发展，以“卖好货、好好卖货”为最基本及最终
极的追求服务于品牌供应链及消费者，努力成为品牌方及消费者最信任的企业之一。
2020年，遥望网络随着业务规模的不断提升，也取得较多行业荣誉，获得
第四届克劳锐中国新媒体峰会“2019-2020最具商业价值机构奖”、2021新榜大会“
年度价值MCN”等。
（二）逐步优化主业经营模式，改善渠道结构与产品结构。
近年来在公司推进战略转型升级的过程中，基于渠道费用不断上涨、人工
工资随通胀上升等市场情况，公司一直计划改变原有以自营品牌、自营渠道为主的垂
直一体化“重”资产运营模式，逐步向专注品牌管理、供应链服务的“轻”资产运营
方式进行转变，从而得以有效盘活公司资产，提高资产的运营效率，优化资产结构，
进而集中资源与精力推动公司战略转型的目标。报告期内由于新冠疫情的影响，对公
司传统时尚鞋类零售业务造成重大冲击，公司继续推动主业经营模式的优化。在鞋类
业务销售渠道整合上，公司保留与战略发展规划一致的电子商务渠道和品牌集合店渠
道，关闭低效、不能实现线上线下一体化、多品牌融合的单一品牌专柜；通过参股设
立杭州宏臻、杭州泓华、杭州欣逸等三家品牌公司分别承接公司ST&SAT和FONDBE
RYL、D:FUSE、SAFIYA的单一品牌自营专柜渠道，通过上述零售业务经营方式的改变
，可以逐步降低公司线下店铺的自营比例，把原有百货商场自营店逐步改为加盟店铺
，这有利于公司逐步降低库存水平，优化资产结构，提高资产运营效率；另一方面，
公司与控股子公司遥望网络共同搭建了基于营业员的线上分销平台，开拓基于私域流
量的运营及小程序的线上分销业务，积极发动门店员工在线上获取客户并取得用户裂
变，此外，公司充分利用遥望网络在互联网领域的流量及技术优势，在各大平台通过
短视频及直播方式销售公司产品，在弥补线下销售颓势方面取得了一定成效。
经过多年的转型发展，公司计划打造的时尚IP生态圈以及“媒体和社交平
台”、“时尚IP孵化运营平台”及“时尚IP集合平台”等三大平台的建设已取得一定
成果，公司及控股子公司已与国内数百家各品类的知名电商品牌建立起了良好的合作
关系，从新品上市的品宣及销量提升，到库存尾货的出清等方面为品牌方提供服务，
努力做到为品牌方或品牌的代运营方的产品线上全生命周期的营销服务。目前公司已
经取得多个国内外知名品牌在指定平台上的独家经营权，未来随着公司经营规模的不
断扩大，将推进与更多优秀品牌的深度合作。随着生态圈内累积的供应链资源也日渐
丰富，目前已涵盖服装、美妆、内衣、食品、生活用品等多个领域，公司进行多元化
品牌运营、管理、输出的条件也基本具备，公司目前正积极与供应商及品牌方探讨深
度合作方式，为未来逐步构建起“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融
合”的新零售平台奠定基础。
（三）持续强化媒体影响力，拓展明星新媒体代运营业务，深耕社交和电
商平台，进一步丰富流量变现方式。
（1）OnlyLady女人志与KIMISS闺蜜在2020年保持增加媒体的影响力，持续
在全网输出优质美妆时尚生活风向标内容，对目标人群影响力进一步提升，除了继续
保持在PC端、APP等自有平台的内容优势外，还在微博、微信等传统社交平台及小红
书、抖音、爱奇艺、腾讯、美拍、秒拍、今日头条等平台持续发力，覆盖了多平台的
美妆、时尚、生活方式等领域的用户群。目前，OnlyLady女人志拥有三端注册用户55
00万，其他各平台粉丝总数超过1500万，KIMISS闺蜜各平台粉丝总数超过640万。
（2）OnlyLady女人志与KIMISS闺蜜在2020年持续布局具有媒体属性的MCN
矩阵，为社交关系的经营开启流量入口。OnlyLady女人志作为小红书、抖音、微博、
淘系官方认证MCN机构，持续增加明星、KOL的签约数量，并不断拓展优质KOL合作，
目前拥有签约达人80位，合作达人4500+，合作机构30+，并与自然堂、悦诗风吟、华
伦天奴、雷达等多个主流国际品牌保持年框合作。KIMISS闺蜜以客户的社会化营销需
求为中心，建立了由头部+腰部+尾部为核心的KOL矩阵，涉及平台包括微博、微信、
小红书、抖音、淘系等。目前KIMISS闺蜜旗下各平台签约达人30+、合作达人1000+，
多次配合欧蕙、CNP、报喜鸟、娇韵诗、VDL等多个品牌的主流平台达人传播推广。
（3）直播带货开启全新生态链，为客户打造品效合一的传播方案。2020年
客户需求由整合营销转向集品牌传播和种草带货为一体的品效合一模式，OnlyLady女
人志迎合风向，利用明星在社交平台的号召力和影响力，在平台进行内容深耕，结合
短视频和直播形式为品牌定制方案，达到品效合一的传播效果。KIMISS闺蜜电商部门
今年与直播基地合作更加紧密，帮助客户满足销量的需求，evey_D保灵孕宝等均为长
期合作的品牌，每月合作电商直播十余场。除此之外，配合电商客户完成了京东母婴
“育儿大咖说”、京东美妆“618美在排行榜”等项目，关注度超800w。获得了2020
年度克劳锐“快消行业新媒体社交营销经典案例奖”。
二、核心竞争力分析
（一）多品牌时尚鞋履业务
1、品牌优势
公司实施多品牌策略，以消费者性别、年龄、收入、消费特点进行市场细
分，以兼顾更广泛的客户面，提高公司产品覆盖范围，有利于公司长期稳定发展。公
司目前拥有“ST&SAT”（星期六）、“D:FUSE”（迪芙斯）、“SAFIYA”（索菲
娅）、“FONDBERYL”（菲伯丽尔）、“SaturdayMODE”等自有品牌。其中，“ST&am
p;SAT”品牌以时尚为主要风格，以追求时尚观念和流行品味的年轻女性为主要消费
群，2013年底国家工商行政管理总局商标局认定“ST&SAT”注册商标为驰名商标
。
2、销售网络优势
公司的营销网络已基本覆盖了中国大陆各省、自治区和直辖市，形成了较
为完善的营销网络。公司的品牌集合店具有时尚独特的店铺形象，多品类产品陈列组
合，打造更年轻化、差异化的店铺形象，给消费者带来良好的消费体验。为使品牌集
合店与时尚IP生态圈的战略更有效融合，公司将把品牌集合店打造成线上线下销售一
体化、体验互动和购买分享一体化、内容制作和传播引流一体化、自有品牌和合作品
牌一体化的时尚购物环境。目前门店已逐步引入鞋、包、配饰等时尚全品类产品，并
按照风格、客户需求等进行组合陈列，同时店内将定期举办网红驻店直播、主题活动
、消费者互动等环节，为公司的渠道结构调整和业务转型升级提供了有力支持。
3、管理优势
公司管理层多年从事本行业经营管理工作，具有丰富的经验，管理层深刻
认识本国时尚消费品市场，对公司业务的快速平稳发展发挥重要作用。
公司根据自身实际经营情况量身定制的经营管理软件，将公司总部、连锁
店、仓库等业务数据进行共享，实现跨地域精细化管理，提升了经营效率。公司总部
通过计算机网络，可及时掌握遍布全国各连锁店的销售业绩，了解每一款产品在各连
锁店的销售和库存情况，为经营决策提供保障。公司总部可以及时分析业务的各项指
标，快速做出经营调整决策，对各连锁店进行及时的货品调配和促销，提升销售，降
低库存，充分发挥连锁经营的优势。
（二）移动互联网业务
近年来，遥望网络在互联网营销领域的发展速度较快，其核心竞争力主要
体现在管理团队丰富的互联网营销经验、较强的研发能力与快速积累的流量、客户资
源等方面。
1、管理团队优势
公司互联网营销业务的管理团队具有多年互联网营销经验，熟悉互联网营
销行业的产品特点、广告主的营销目标、流量资源的变现诉求和广告受众的行为特征
，在客户开拓、营销方案策划、流量资源整合及营销效果优化等方面拥有丰富的经验
。
公司互联网营销业务管理团队对互联网营销行业的发展趋势有较深入的洞
察，能够积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要流量入口
，不断优化公司的业务结构，有利于公司互联网营销业务的可持续发展。
2、技术优势
公司重视互联网营销关键领域的技术研发与应用，在数据分析、用户精准
定位、广告投放监控、投放效果优化等重要领域具有较深厚的技术积累，并基于底层
架构建设开发出一系列应用于营销领域的应用平台及系统中台。公司的互联网营销平
台可根据广告主的营销需求对目标人群、场景、区域等进行精准化定位，实时筛选与
广告主营销需求最匹配的用户群，提高广告投放的针对性和投放效率；公司的直播电
商中台系统，涵盖直播领域的全流程，实现直播运营的线上化及数据可视化，极大地
提升了效率，领先性强。
3、客户资源优势
公司在深入理解客户及其所在行业发展的基础上，依托丰富的营销经验、
高效的流量整合能力、优秀的广告方案策划及效果优化能力，为客户提供多样化的互
联网营销服务，积累了丰富的客户资源。
经过多年的发展，公司已经与腾讯、阿里巴巴、快手、字节跳动等众多互
联网优质客户及欧莱雅、自然堂、珀莱雅、三只松鼠、百草味等数千个消费品品牌优
质客户建立了良好的合作关系。一方面，优质客户对服务能力和品质的需求较高，与
其良好的合作关系体现了公司出色的业务能力；另一方面，优质客户的营销预算较多
且稳定，为公司的可持续发展提供了良好的基础。
4、流量资源整合能力
公司较早进入互联网流量整合领域，储备了包括导航及门户网站、综合新
闻网站等优质流量资源及个人网站、论坛、各类APP等中长尾流量资源。
公司还积极跟踪互联网行业的流量变化趋势，及时布局互联网行业的主要
流量入口，主动寻求与腾讯生态圈流量、微博流量、快手、字节跳动系流量的供应商
建立合作关系，构建流量矩阵，满足广告主日益多样化的营销需求。
公司依靠聚合丰富的下游媒体资源，持续吸引优质的流量资源和互联网广
告客户，增强对流量供应商的议价能力，保证了公司的持续盈利能力。
5、拥有社交电商业务高效运营能力及专业团队
公司拥有一套完善的社交电商业务运营体系。一方面，公司拥有专业团队
对接品牌供应商、物流公司等外部机构，对广告、产品等事宜进行谈判协商；另一方
面，公司拥有基于大数据的数字化决策体系，以实现广告及产品的精准投放及销售。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
随着我国新冠疫情得到控制，工业生产及居民消费正逐步恢复，零售及互
联网营销行业自2020年下半年开始逐渐恢复正常经营，实体店铺基本已正常营业，客
流量基本恢复到疫情前的水平，然而在疫情影响以及国际贸易、关系非正常化的客观
环境下，纺织服装行业仍面临进一步洗牌的局面；另一方面，互联网营销广告主已在
逐步加大对互联网领域的投入，此外，自疫情发生以来，社交电商行业正快速发展，
社交电商加快了品牌到用户的触达速度，减少了中间环节，致力于将“极致性价比”
的商品以最快的速度触达用户，提升了消费市场的运转效率，在扩大内需的大背景下
，社交电商服务业务预期有较大的发展空间。
（二）公司发展战略
公司面对疫情逐步受控后新的发展形势，将继续推进“打造时尚IP生态圈
”的发展战略，不断构建“以用户为核心，数据+内容驱动，消费场景打通融合”的
新零售平台，不断提高公司互联网营销业务能力，重点拓展社交电商服务业务，以成
为综合实力领先的时尚行业领导者。
（三）2021年经营计划
2021年，公司计划进一步拓展互联网营销业务尤其是直播电商服务业务，
积极调整鞋履业务的运营结构及模式，并继续推动非公开发行股份项目，争取进一步
推动战略发展。
1、公司控股子公司遥望网络2021年一季度经营情况良好，社交电商服务业
务增长迅速，直播电商GMV实现约16.5亿元，在2020年构建的直播电商良好的基础建
设基础上，第一，在主播梯队建设上，进一步加大签约及孵化明星/主播力度，利用
自身“遥望云”直播业务中台系统优化运营、流程化主播孵化体系，孵化一批在美妆
、酒水、珠宝、服装等类目的垂类主播，形成良好的主播梯队，增强公司综合竞争力
，并进一步争取公司获得且保持直播电商行业领先地位。第二，在供应链建设上，在
美妆等优势类目上，拓深合作方式，加大产品联合开发力度，服务好重点KA客户，开
拓更多优质KA客户；在酒水类目上，从原有合作体系中向上合作，展开与酒水开发商
、酒水品牌方的更多直接合作，并与相关合作方深挖酒水产业链价值，实现线上与线
下酒水销售的协同开展；在珠宝类目及服装类目上，公司加大与相关供应链方及品牌
方合作力度，追求丰富度与效益相结合，构建矩阵化漏斗式销售方式，降低产业链库
存率。第三，公司提升全案营销能力，在加大短视频达人矩阵建设及提升广告承接量
的同时，与视频平台、综艺节目、线下媒体合作加大IP的孵化及营销服务能力的提升
。
2、根据市场情况及公司战略发展需要，进一步对多品牌时尚鞋履业务的运
营模式进行优化，在逐步转向专注品牌管理、供应链服务的“轻”资产运营方式，在
此过程中对原有的品牌业务、结构进行梳理优化，加快改善存货结构，盘活公司资产
，提高资产的运营效率，减轻运营包袱，提升公司的盈利能力。
3、新媒体公司计划在2021年持续强化媒体影响力，邀约优质流量明星深度
合作，绑定热门社交平台共创IP，同时也将拓展B站、得物、大众点评等全新平台合
作，产出内容并扩散在社交及电商平台进行流量变现；同时加大优质专家、KOL、KOC
资源挖掘合作，预计增加50%签约人数，深耕社交和电商平台，进一步丰富流量变现
方式并提供整合营销服务；另外通过协同遥望拓展明星新媒体代运营及明星商务售卖
增加新业务营收。
（四）资金需求及使用计划
公司拟通过本次非公开发行募集资金投资三个建设项目，公司将根据募集
资金投资项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，其中各项目预备费、铺底流动资
金以及部分前期建设投资拟由自有资金进行逐步投入，对流动资金的需求量较大。
公司将积极发挥各种融资渠道的作用，结合发展战略目标，制定切实可行
的资金使用规划和实施计划，改善现金流，合理安排、使用资金。
（五）风险因素
1、行业政策风险
互联网营销行业属于新兴行业，近年来中国相继出台多项政策文件，对该
行业的发展给予支持和鼓励。若未来出台新的法律法规、行业监管政策、行业自律规
则，可能在一定程度影响互联网营销行业的运营和发展。
MCN行业目前在我国属于一个新兴行业，MCN机构盈利模式中涉及到的直播
带货、短视频内容制作等行为均可能涉及法律合规的风险。若未来与MCN行业相关的
规范制度、网络信息安全、知识产权保护等相关法律实践和监管要求不断更新，可能
对公司经营产生不利影响。
2、市场竞争风险
公司鞋履服饰业务领域，在消费升级、渠道变化的背景下，消费企业不断
调整、关闭实体店铺，业绩出现低速增长乃至负增长，消费行业进入了深调整区，未
来业态将更加丰富。公司业务可能面临市场份额和销售业绩下降的风险。
互联网营销行业集中度较低，竞争较为激烈。同时，随着移动设备的进一
步普及和发展，移动互联网受众的不断增加，将会有越来越多的新进入者参与移动互
联网营销行业的竞争，市场竞争将越加激烈。公司可能面临竞争优势被削弱、盈利空
间被压缩的风险。
目前MCN行业正处于快速发展阶段，行业进入门槛低、竞争格局分散，尤其
是社交电商直播的MCN机构发展时间短、市场占有率较低，市场竞争激烈。未来随着
新的市场参与者不断地涌入，市场竞争将更加激烈，公司可能面临竞争优势被削弱、
盈利空间被压缩的风险。
3、互联网技术人员流失的风险
互联网行业的技术人员需具备优良的从业素质和先进的互联网思维，并能
持续跟进行业发展对技术产品进行更新迭代，这些都对未来公司的人才团队提出了较
高要求。公司一直注重人力资源的科学管理，按照价值规律，参照本地区、同类企业
人力资源价值水平，建立了公正、合理的绩效评估体系，提高技术人才尤其是技术骨
干的薪酬、福利待遇水平；虽然目前公司互联网技术人员保持稳定，但仍然存在技术
性人才流失的风险。
4、财务风险
商誉账面价值高，主要系收购遥望网络、收购时尚锋迅、收购北京时欣形
成商誉。根据《企业会计准则》的规定，上述商誉在未来每年年度终了需进行减值测
试。若遥望网络、时尚锋迅和北京时欣的经营情况不如预期，则相关商誉将存在减值
风险，这将对公司的经营业绩造成较大不利影响。
公司已根据《企业会计准则》和公司会计政策的相关规定对期末存货计提
了跌价准备，若未来因市场形势发生变化等原因导致产品销售价格下降，或者出现滞
销等情况，则公司可能需进一步计提存货跌价准备，从而对公司财务状况和经营成果
产生一定不利影响。
5、公司战略升级风险
公司的战略发展目标和升级规划，是根据当前市场环境和公司竞争优势制
定的，但未来如果受到市场的变化或自身业务能力限制，实施不达预期，存在公司战
略升级不能达到预期效益的风险。
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