002276万马电缆资产重组最新消息
≈≈万马股份002276≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司主要从事的业务、主要业绩驱动因素及公司所处的行
业地位
1.电线电缆
公司以绿色能源传输为已任，为客户提供智能输电解决方案。产品大类主
要包括电力电缆（500kV及以下的超高压交联聚乙烯绝缘电缆、6kV～35kV的中压电缆
、低压电缆）、防火耐火电缆、特种电缆、民用建筑线缆、光纤光缆、同轴电缆、数
据通信电缆、高端智能装备线缆等系列产品，是国内拥有成熟线缆产业链的“综合线
缆供应商”。公司产品种类齐全，具备电力传输一体化解决能力，超高压电缆、防火
电缆、风能电缆等线缆产品处于国内领先地位。
公司也是国内规模较大的通信线缆制造企业，拥有广泛的销售渠道和良好
的客户关系；拥有世界上最先进的物理发泡串联生产线（奥地利罗森泰生产线）和德
国莱茵认证的电缆实验室及电缆材料检测中心，建立了完善的同轴电缆生产在线实时
监控系统，确保产品质量得到有效保障。公司紧紧抓住电子信息与通信行业的快速发
展期，不断做大做强高端智能装备线缆、5G用室内布线光电缆等业务领域，开拓新的
业务空间，逐步实现新的增长点。
公司是国内较早进入智能装备线缆领域研发和生产的公司之一。智能装备
线缆主要用于向工业机器人等自动化装备提供电能和信号传输，对其耐曲挠性、耐环
境液体、耐磨等性能的要求远远高于普通线缆，工业智能制造、工业机器人等工业自
动化装备产业的发展一定程度上依赖于智能装备线缆。“十三五”期间，我国机器人
产业发展迅速。目前国内中高端工业机器人及系统集成商所使用的本体电缆70%以上
依然依赖进口，主要是日系及欧系本体电缆。由于国内工业机器人产业化起步较晚，
智能装备线缆在2010年以后，才开始进入大规模的研发和市场推广应用。
2.新材料
万马高分子专业从事化学交联电力电缆绝缘材料、屏蔽材料、电缆用阻燃
性材料以及环保型高分子新材料的研发、生产与销售，是国内专业从事化学交联电缆
绝缘材料生产历史悠久的企业，公司主要产品包括：110kV及以上化学交联聚乙烯高
压电缆用绝缘料、35kV及以下化学交联聚乙烯电缆用绝缘料、35kV及以下化学交联黑
色聚乙烯架空电缆用绝缘料、35kV及以下抗水树电缆用绝缘料；中高压电缆用内外屏
蔽料；特种PVC料；一步法、两步法及特种硅烷交联聚乙烯绝缘料、自然交联聚乙烯
电缆料；热塑性、辐照型低烟无卤系列电缆料；弹性体TPE、TPU等。
万马高分子是国内领先的新材料企业。公司以电缆材料为主导作产业延伸
，其中35kV及以下中低压电缆绝缘料已连续多年位居行业龙头地位；公司自主研发的
“高压电缆（110kV）超净XLPE绝缘料”打破国际垄断，曾列入国家科技部重点新产
品计划立项项目，成为国内首家供应高压电缆（110KV）用超净绝缘料的企业，为国
产料取得多项荣誉，填补了国内空白，并获得市场认可。公司开发的220kV高压电缆
绝缘料，通过了由中国电力企业联合会组织的国家级新产品鉴定，产品性能达到国际
先进水平。公司研发的低烟无卤、特种PVC、TPE等材料，成功进入通讯、新能源、消
费电子、海洋、航天航空等高端装备市场，公司已发展成为行业内规模大、品类全的
综合材料服务商，竞争优势明显。
3.新能源
公司在新能源产业领域已完成产业基础布局。作为国内最早进入充电桩领
域的公司之一，通过十余年持续的业务拓展和优化，无论是作为充电设备制造销售商
，还是作为全国桩联网的投资建设运营商，以及充电生态平台的服务商，公司都具备
进一步拓展公司充电业务的能力，扩大产业优势。
公司持续加大研发力量的投入，不断扩充充电设备产品系列。目前拥有从7
kW到480kW功率的产品线，包括大功率一体式/分体式直流充电桩、壁挂式交流充电桩
、智能交流充电桩等，公司研发生产的480kW的智能柔性分配充电堆，可以搭载12个
单双枪的充电终端同时为12台电动车进行充电服务，实现了单枪200kW的超大功率快
充功能。万马新能源投资公司坚持“以需求为导向”的建站思路，继续推动构建“智
能化城市快充网”的布局工作。万马爱充主营城市智能充电网的运营及衍生业务，公
司拥有芯片级别的充电桩智能化接入的技术储备及完整解决方案，并提供个性化开发
支持，提供全流程响应。城市智能充电网运营方面，万马新能源实现自有桩体及第三
方企业桩的接入、托管、运营，并成功为多地第三方客户开发、代运营充电网络。
（二）报告期，公司面临的行业机遇与挑战
2020年9月，中国宣布力争2030年前实现碳达峰、努力争取2060年前实现碳
中和。到2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右的目标，风电、太阳
能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。在未来新能源大幅并网背景下，需要进一步
加强电网建设，提升电网大范围资源配置能力。
2021年3月，新华网刊载《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个
五年规划和2035年远景目标的建议》，指出发展战略新兴产业，加快壮大新能源、新
材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备产业，推动先进制
造业集群发展。
随着我国智慧电网、超远距离电力输送网和新能源投资的加快，公司所从
事的线缆、新材料、新能源行业前景向好，行业产品升级趋势明显。在“碳中和+新
基建”强劲驱动下，新型电力系统建设全面推进，电网升级与细分领域加速增长机遇
显现。
新能源汽车作为未来汽车发展趋势，同时出于碳中和等需求，有望持续快
速发展。新能源汽车的快速发展，将有效带动充电桩及相关领域需求的增长。
2021年上半年，线缆及新材料行业主要原材料价格持续上涨，铜价冲击十
年新高，对业内企业经营能力提出了考验。2021年1至6月铜均价6.7万元/吨，较上年
同期上涨近50%（图1）；聚乙烯价格亦大幅上涨（图2），公司面对经营和现金流管
理的挑战，积极应对市场环境的变化，在报告期内实现销售规模和利润的双增长。
图1：2020与2021年上半年铜价对比图图2：2020年1月至2021年6月聚乙烯
价格走势图
（三）公司各业务板块经营概况
1.线缆板块：坚持高质量发展，落实产业规划升级
报告期，线缆板块积极推动销售模式创新，加快产能建设，努力提高交付
能力。在主要原材料铜价持续上涨，资金需求规模上升的大背景下，利用长期积累的
自身优势，通过内部运营调整，将挑战变为机遇。在市场开拓方面积极面对，强化客
户沟通，与关键客户、山头客户形成良性互动，同时全面推进精益生产、目标制造成
本管理、采购及技术降本、信息化协同等多项举措，将产能的有效释放与销售商机落
地进行有效衔接，多管齐下，提高营运周转效率，实现了逆水行舟环境下的业绩平稳
增长。
报告期，电力电缆产品发出同比增长43%，其中防火电缆发出同比增长55%
，分销接单量同比增长超过40%。天屹通信国际业务增长迅速，同比增长44%，产品结
构进一步优化，数据缆、室内光缆、安防缆销售比重提升，越南工厂产值超预期。
专用线缆研制的乙丙橡胶绝缘35kV海上风电耐扭曲软电缆取得国家电线电
缆质量监督检验中心的型式试验报告，并顺利完成首次供货；报告期，工业线缆事业
部接受机器人行业龙头德国KUKADeutschlandGmbH上海子公司的委托，就库卡机器人
基座与控制系统互联集成线缆进行了定制设计和制造，进行了持续订单交付并取得客
户广泛认可，双方计划下半年将就本体集成线缆研发展开更深入的合作。同期，工业
线缆事业部与国内知名机器人企业成都卡诺普机器人技术股份有限公司联合研发的新
型机器人控制线缆已完成批量交货，代表万马工业线缆板块已逐步掌握了信息化先进
制造业的核心技术，进入了未来有可能成为把握我国工业发展命脉的关键领域，打破
工业机器人国际主要线缆供货商的垄断地位，推动上游核心零部件的国产化进程，为
持续优化成本并整合国产供应链的安全性和可控性提供了更广泛空间。公司重视产品
品质，被评为“2021中国电力电缆十大品牌”，且顺利通过“浙江制造”接地电缆品
字标认证。
公司积极参与行业标准编写，如安防线缆GA/T1297-2021《安防线缆》（代
替GA/T1297-2016）行业标准的编写，安防标准《安防线缆应用技术要求》、国标GBT
18380以及八类线行业标准《具有2000Hz传输特性的数字通信用对绞多芯对称电缆》
等的制订工作。
根据公司战略规划，结合新的经济形势和市场发展需要，公司在山东省青
岛市黄岛区投资设立全资子公司——青岛万马海洋工程装备科技有限公司，旨在依托
公司现有技术、工艺装备、创新研发平台和市场等优势，整合上游原材料供应和质量
可控优势，汇聚人才、技术、资本等资源要素，建设以生产制造为主，科技研发及配
套服务等一体化的产业发展平台；计划投资建设万马青岛海工装备产业园，打造青岛
高端制造业基地，规划和论证实施高端装备制造用电线电缆、高端工业线缆、高端环
保新型电缆材料等项目。截至报告期末，该公司已完成工商登记。
2.新材料板块：行业地位稳固，持续创新突破
报告期，新材料板块销售规模稳步增长，产品结构进一步优化。营业收入
同比增长45%，单月最高销量突破3.49万吨，PVC电缆料、超高压料、低烟无卤料等特
种产品销量同比均实现增长。随着疫情逐步控制，国际业务持续增长，报告期产品出
口量同比增长263%。但受市场供需关系及原材料价格大幅上涨等因素影响，报告期新
材料板块净利润同比下降29%。
在内部管理上，公司通过持续推行精益管理，强化风险管控，应收账款、
存货周转效率明显优化。在产能方面，投资的孙公司清远万马新材料已顺利通过“三
合一体系”审核认证，其产能持续稳定释放；湖州万马高分子部分厂房已完成建设，
部分生产设备已安装到位，产能将陆续释放；超高压电缆料二期项目已完成建设论证
，正按计划稳步推进。
报告期，万马高分子与全球能源互联网研究院有限公司共同投资成立合资
公司——万马（浙江）高压材料有限公司，重点推进万马高压绝缘料在国网高压电缆
的应用，加快国产替代的进程，合资公司整体运营正常。截至报告期末，合资公司已
顺利完成注册资本与作价入资的技术材料移交工作，内部组织建设及流程搭建运行顺
利，并启动110-500kV高压电缆绝缘材料型式试验、预鉴定试验工作，重要客户开发
初见成效，部分客户实现产品批量销售。
万马高分子持续保持国内电线电缆行业新材料应用领域的龙头地位，创新
能力是关键。公司秉承“环保新材料领跑者”的文化理念，持续加大科技创新和产品
研发力度，以高科技新产品拓展市场，为企业发展注入可持续发展的不竭动力。报告
期，万马高分子积极参加由中国电科院主持成立的“国产高性能电缆料协同创新联盟
”，成为该联盟的核心成员。
万马高分子作为国内线缆材料领域的龙头企业，其市场规模、核心客户黏
性强，产品竞争力保持行业领先地位，抵御风险能力强，随着行业供需关系优化，业
绩成长可期。
3.新能源板块：持续发力，再创新高
新能源汽车推动交通领域减排，在努力实现“碳中和”的背景下，未来我
国新能源汽车的发展趋势不会改变。从中国充电联盟数据显示，近12个月，公共类充
电设备月充电量稳步提升（图3），在公共充电设施充电总功率和充电量指标中，爱
充网位列前五。
（图3：2020年7月至2021年6月公共充电量变化趋势）
公司新能源板块提供充电设备制造、充电网络投建及充电网运营服务一体
化解决方案，推动构建“智能化城市快充网”。报告期，公司新能源板块充电桩销售
发出额同比增长215%，自营充电量同比增长64%。充电设备产品质量持续优化，一次
通电合格率、交货及时率、存货周转天数均有改进。万马新能源板块将不断优化产能
，提升产品竞争力，成为专业化、精细化、全能型的新能源汽车充电服务运营商。
（四）实施并完成股份回购方案
为维护广大股东利益，增强投资者信心，完善公司长效激励机制，报告期
，公司推出股份回购方案。计划以回购价格不超过8.80元/股，回购资金总额不超过2
亿元，且不低于1亿元，自有资金进行股份回购，回购的股份将用于实施股权激励计
划或员工持股计划。
截至报告期末，本次回购方案已实施完毕。公司通过股票回购专用证券账
户，以集中竞价交易方式累计回购股份3033余万股，占公司总股本的2.93%，最高成
交价为7.00元/股，最低成交价为6.10元/股，支付的总金额近2亿元。具体内容参见
巨潮资讯网公司相关公告或本报告“第七节股份变动及股东情况”相关内容。
（五）战略升级，协同创新
在“十四五”开局之年，危机并存，把好向前航向，以稳应变，为在不确
定的经济形势中找到最具确定性的战略机遇，报告期，公司根据新的经济形势，对公
司未来发展战略进行调整与升级。在公司战略的驱动下，公司将坚定战略、坚守方向
、坚持定位，各经营板块应势而动，聚焦关键、重点突破，努力实现新的跨越，展现
新的腾飞。
只有坚持不断创新，公司才能保持竞争力。报告期，公司成立创新发展研
究院，推动产业协同创新。创新研究院重在促进公司各业务板块间创新项目的合作，
增加新品研发的立项和项目储备，充分发挥资源优势和人才优势，通过机制创新和文
化引导，促进公司不同板块间的科研合作，发挥各自优势，为万马股份持续发展做有
力支撑。
展望未来，公司将直面风险，持续改进，凝心聚力，合力构建属于公司的
护城河，形成可持续发展的核心竞争力，释放企业活力。
二、核心竞争力分析
报告期，公司核心竞争力未发生重要变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1.行业政策性风险
公司主要涉及电线电缆行业、新材料行业、电动汽车充电桩行业等。各行业的
发展受到国家宏观政策的影响。国务院、国家发改委等相关部门发布政策继续优化产
业结构，强力推进节能减排工作，加快发展低碳经济，大力发展新能源、智能电网、
电动汽车、能源互联网等战略性新兴产业。国家政策为公司发展带来机遇，同时也带
来一定的政策变动的风险。
2.原材料价格大幅波动带来的经营风险
电线电缆的最主要原材料为铜材，公司与客户签订的销售合同通常为闭口合同
，即在签订合同时便锁定销货价格，铜价格波动会直接影响到公司经营业绩。尽管公
司通过定价机制（依据当前铜价，通过公司ERP系统快速调整对外报价）、锁铜（与
铜材供应商签订远期合约）、套期保值、按订单生产等方式，有效地降低了铜价波动
带来的经营风险，并且公司始终坚持“获取经营利润、远离铜材投机”的原则，但是
铜材价格大幅波动仍可能对本公司产生不利影响。
公司新材料板块主要原材料包括聚乙烯树脂，PVC树脂粉、EVA、增塑剂等化工
原料，主要原材料LDPE、LLDPE和EVA来源于石油化工企业，原材料整体供应稳定，但
价格受石油价格影响而呈现一定波动性，一定程度可能对公司盈利能力产生影响。公
司通过原材料行情研判、战略备库及加大订单原材料锁定比例等措施减缓原材料价格
波动的影响。
3.应收账款余额较高带来的财务风险
公司应收账款余额及占流动资产的比重较高。虽然主要客户的信用状况良好，
公司历史产生的坏账较少，但一旦客户的财务状况恶化或信用状况发生重大变化，将
对公司的生产经营及未来偿债能力产生不利影响。公司将采取有效措施以加强应收账
款回收、控制应收账款金额。
4.产品质量风险
公司主要产品为电线电缆产品，产品质量非常关键，一旦出现故障，有可能造
成用户电力系统严重事故，甚至危及电网的安全，给公司信誉带来重大损害，影响公
司生产经营。公司产品出厂后，如果下游用户在安装检验过程中发现质量问题，要求
公司返工或退货，将会直接影响公司的经济效益。公司一贯重视产品质量，对客户提
供安全承诺，报告期内未因产品质量问题与客户发生诉讼纠纷。但是，如果公司产品
出现质量缺陷，将会对公司生产经营产生不利影响。
5.后疫情时期和国际形势风险
肺炎疫情目前虽然得到总体控制，但国内经济情况尚未完全恢复，国际形势存
在不稳定不确定因素，对企业的影响尚存在一定不确定性风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，万马股份在董事会的领导下，狠抓实干、合力攻坚，与生态圈各
方真诚互信、共赢共享；公司全体员工齐心协力、共克时艰，携手驱散疫情阴霾，实
现公司平稳健康发展。
报告期，公司实现营业收入93.22亿元，比上年同期下降4.35%；归属于上
市公司股东的净利润2.23亿元，较上年略有增长。报告期，公司主要经营工作情况如
下：
一、各板块业务经营情况
（一）电线电缆板块：提质增效，蓄力发展。
报告期，电线电缆板块审时度势，在特殊时期，对外积极建立市场防御机
制，精准定价策略；对内利用订单不饱和时段，全面推动设备技改，开展精益生产，
持续优化库存管理。全年实现接单同比增长11%，风能电缆销售额同比增长10%。试点
自主经营模式，增强生产经营单元责任感。重视新品研发，二十余款产品取得阻燃B1
级型式试验报告，覆盖多电压等级品类。分销市场发展迅速，新签约近二十余家代理
商；直销方面，成功开发中建三局、华润置地、陕建集团等十余个重要客户。
通信线缆围绕5G室内系统用通信线缆，开展新产品、新技术研发，5G通信
线缆高新技术研究开发中心获批，并通过两化融合管理体系及浙江制造企业认证。
公司在智能装备线缆领域，聚焦机器人、驱动器、传感器等核心零部件应
用，报告期内取得长行程运动电缆等六项实用新型专利授权，另有三项发明专利已进
入实质审查阶段。同期，研发生产的柔性线缆，解决了电缆长距离行程内反复运动造
成应力扭曲及自身重力与拖链盒间反复摩擦导致寿命降低的行业难题，实现拖链电缆
无故障循环应用2000万次以上、机器人电缆关节处无故障应用500万次以上的技术突
破，打破该领域进口产品的垄断。报告期内在技术和市场上的重大突破，使公司在细
分市场知名度持续提升，智能装备线缆事业部实现销售额同比增长119%。
（二）新材料板块：创新再深化，发展再升级。
报告期，新材料板块市场规模稳增长，产品结构进一步优化。新材料板块
整体销售规模同比增长9%，单月最高销量突破3.35万吨。新品拓展成效明显，占比进
一步提升，其中低烟无卤、超高压、屏蔽料、特种PVC均实现两位数的增长。公司重
视技术研发投入，产品质量持续改善，客户满意度、合作粘性稳步上升。2020年建设
的广东清远新厂区，新厂房八条产线全部实现投产，产能逐步释放；湖州基地完成拿
地流程，开工投建。全国建厂更进一步。
为实现高压电缆绝缘材料及半导电屏蔽材料在能源电力领域的国产化替代
，保障关键领域核心材料的供给安全，万马高分子集团与国家电网有限公司旗下科研
中心——全球能源互联网研究院有限公司共同投资成立万马（浙江）高压材料有限公
司，双方将实现“强强联手，优势互补”，加速实现智能电网高端技术领域中高压电
缆绝缘材料和半导电屏蔽材料技术和产品的国产化替代，保障高压电缆绝缘材料和半
导电屏蔽材料的供给安全，打造具有国际竞争力技术水平世界一流电工新材料企业。
重视科技创新，增进校企合作，成立“华东理工大学材料学院——万马高
分子上海联合研发中心”，旨在建立高效的产、学、研合作共赢机制，优势互补，不
断挖掘新材料的价值，研发高性能材料关键技术，为高分子材料行业发展做出积极贡
献。
（三）新能源板块：谋定而动，蓄势待发。
报告期，一季度因疫情影响，造成出行需求受到抑制，阶段充电收入降低
，但二季度后，充电需求回升明显，至四季度，充电量已超出去年同期水平16.54%。
报告期，充电桩销售收入同比增长25.57%；公司根据不同的市场复苏情况，开展卓有
成效的市场恢复策略，全年实现充电量2.78亿度，同比增长13.18%；运营效率稳定，
多个城市月均充电时长达4~5小时，成都、西安、海南、深圳运营绩效突出。公司新
能源板块近五年充电量增长情况及近五年售桩情况：
(图1：新能源板块最近五年充电量增长趋势）
（图2：新能源板块最近五年充电桩销售收增长趋势）
在与主机厂合作方面，报告期，万马爱充与广汽丰田达成协议，双方将基
于电动汽车充电服务展开深入合作，共同打造“桩-车-网”产业生态。双方已在北京
东大停车场充电站中设立“广汽丰田-万马爱充品牌形象站”，为广汽丰田新能源车
主提供专属的充电服务。公司将以品牌形象站为基础拓展合作模式，实现业务多元化
发展。
（图3：万马爱充深圳东湖公园充电站，2020年全年累计充电量达188万度
，平均单桩日充电时长6.7小时）
爱充网着力建设城市智能充电网络，为城市交通作导向。万马智慧充电创
新基地验收通过，设立新能源创新发展中心，包括绿色电力大数据中心及监控中心、
“爱充”全国指挥中心、充电桩研究及发展中心。疫情期间，万马爱充全力保障武汉
志愿车主免服务费充电，武汉全市充电车辆春节期间在武汉市七个精品充电站享受服
务费全免，且推出“无接触充电”服务，保障车主健康。2020年8月，在第四届中国
充电设施建设运营大会上，万马爱充荣获“行业最具品牌影响力奖”。
二、国资助力，激发新活力。
报告期，公司控制权发生变更。
2020年6月，公司原控股股东智能科技集团、原实际控制人张德生及其一致
行动人陆珍玉与海控集团签署《股份转让框架协议》，2020年9月，双方签署《股份
转让协议》，智能科技集团、张德生、陆珍玉将其持有的公司258,975,823股股份（
占公司总股本的25.01%）转让给海控集团，股份过户登记日为2020年11月4日。本次
协议转让完成后，海控集团成为公司第一大股东，西海岸新区国资局成为公司实际控
制人。
海控集团基于对万马股份价值的认同及发展前景的看好，和海控集团总体
战略进行的决策，旨在充分发挥资本优势和资源优势，通过整合和协同拓宽产业发展
领域，有利于提升上市公司资信及市场开拓能力，进一步优化上市公司业务结构，提
升上市公司核心竞争力和价值。
新的征程，新的使命，公司将加快融合发展，创造共赢新篇章，激发发展
新活力。
二、核心竞争力分析
万马股份立足线缆主业，大力拓展新材料业务，持续加码新能源产业，是
国内少数几家具备全产业链能力的绿色能源传输企业和充电设备运营企业，主导产品
市场占有率位居全国前列。
1.引进国有资本，驶入发展快车道。
报告期，国有资本控股平台海控集团基于对公司价值和发展前景的充分认
同，协议受让公司25.01%的股份，成为公司控股股东。海控集团将发挥其资源协同、
产业融合等优势，携手共赢、促进发展，赋予公司新的发展势能，带领公司步入发展
快车道。
2.深耕主业三十载，技术积淀深厚。
公司自成立以来三十余载，坚持专业化发展道路，匠心智造精品，产品与
技术积淀深厚。在线缆及线缆材料中高端产品市场中已具有稳固的行业地位，超高压
电缆、高压电缆材料等产品技术成熟。稳定占据国内电缆绝缘料行业龙头地位。
公司重视产品研发创新，在中高压电缆、专用电缆、线缆材料、智能装备
线缆、充电设备、运营网络平台等产品领域拥有行业领先技术实力。公司拥有3个省
级企业技术中心、1个省重点企业研究院、2个省级企业研究院、3个省级研发中心、7
家国家高新技术企业。截至2020年末，公司拥有有效知识产权500项，其中发明专利3
9项、实用新型专利362项、外观设计专利65项、软件著作权34项。主持和参与国际IS
O、国家和行业标准制（修）订40余项。近10年来，完成70余项省级及以上优秀工业
新产品。报告期，“吊装预分支电缆”、“自动预警低压电力电缆”、“额定电压0.
6/1kV及以下智能预警矿物绝缘柔性防火电缆”、“额定电压1.5kV及以下轨道交通用
清洁电缆”等多项新品通过浙江省级新产品鉴定，具备广阔的市场前景。
3.独特的产业链，一体化解决方案。
在绿色能源传输领域，公司具备“线缆材料+电力电缆+通信电缆+智能装备
线缆”、“充电设备+充电设备投资+充电网络运营”独特的产业链布局，能为客户提
供全面的、多样化的产品选择与增值服务，有力地提升了公司的核心竞争力。
万马高分子是国内交联绝缘料行业的龙头企业，其长期稳定提供的高品质
绝缘料为公司良好的产品质量奠定了基础；公司采购绝缘材料在销售和运输费用上获
得了一定的成本优势，是国内线缆及新能源行业独特的具有该等产业链优势的公司。
4.职业化团队，人才储备充足。
公司秉承“正人、正事、正品”的价值观，重视人才培养与团队建设，将
人才视为公司核心资源，形成不可复制的团队资源优势。
职业化的管理团队。管理团队全面职业化，任人唯德、任人唯贤。管理团
队全面职业化。经过多年积累与沉淀，形成了一支职业化程度高、高效务实、结构合
理的经营管理队伍。
市场化的研发团队。公司注重技术人才储备，并以多通道的晋升机制吸引
、保留、激励技术研发团队。公司设立省级研发中心，汇集国内优秀专业技术人才。
公司已将研发贴近市场，贴近客户需求的理念深入人心，需求、科技与实践有效衔接
。
专业化的营销团队。公司坚持以销售和市场为导向，销售团队以公司优质
的产品赢得稳定的业绩，公司以良好的业绩回报社会，形成高效的正反馈。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
党的十九届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展
第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》指出，我国将深入实施创新驱动发展战
略、加快发展现代化产业体系，壮大新能源、新材料、高端装备、新能源汽车和绿色
环保等战略性新兴产业，同时立足国内大循环、促进国内国际双循环的新发展格局推
动产业高质量发展。在2021年全国两会中，碳达峰和碳中和被首次写入政府工作报告
，新能源技术的创新与推广是碳达峰碳中和行动的关键手段之一。2020年3月，中共
中央政治局常务委员会提出加快新型基础设施建设进度，这主要包括5G基建、特高压
、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业
互联网等七大领域。
万马股份的三大业务板块，电线电缆、高分子材料、充电桩作为战略性新
兴产业和新型基础设施建设的重要组成部分，面临着巨大的时代发展机遇。
1.电线电缆
（1）电网投资持续高位运行，全面电能替代成为发展趋势。
据中电联数据显示，2020年，我国电网工程建设完成投资4,699亿元，已经
连续七年保持4,000亿以上。2021年1月27日，国家电网董事长在世界经济论坛“达沃
斯议程”对话会上表示，未来5年，国家电网将年均投入超过700亿美元，推动电网向
能源互联网升级，促进能源清洁低碳转型，助力实现“碳达峰、碳中和”目标。
（2）“碳达峰、碳中和”目标的提出，推动电线电缆需求进一步增加。
2020年12月，国家主席习近平在气候雄心峰会上发表重要讲话宣布，到203
0年，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右。随着光伏、风电、水电等清洁
能源建设的持续推进，相关领域用电线电缆存在巨大的市场空间。不仅如此，国家智
能电网建设、核电战略的紧密实施、轨道交通、海底输电、新能源汽车及充电桩等业
态的发展，将为特种电缆的发展带来新的市场需求。
（3）高质量共建“一带一路”发展要求持续为电线电缆行业带来更多的发
展机遇。
2021年政府工作报告多次提及，要高质量共建“一带一路”。坚持共商共
建共享，坚持以企业为主体、遵循市场化原则，健全多元化投融资体系，有序推动重
大项目合作，推进基础设施互联互通。随着国家“一带一路”战略的实施，海外市场
的拓展将迎来一个新的时期，电线电缆行业将获得更多新的发展机遇。
（4）能源互联网建设的加快推动特高压建设需求持续提升
2021年3月1日，国家电网发布的《碳达峰、碳中和行动方案》提出，“十
四五”期间，国家电网规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。此外，
根据国家电网官网资料显示，国家电网计划到2030年建成9条以特高压输电技术为核
心的跨国输电工程。我国迎来特高压建设工程新一轮高峰期，将带动电网投资。
2.高分子材料
（1）线缆材料
绿色环保成为线缆材料发展趋势，市场逐步接受并积极推广环保型线缆材
料，环保型电力电缆的使用率越来越高。无卤低烟阻燃聚烯烃线缆材料和交联聚乙烯
线缆材料的市场份额持续提升。
高端产品市场空间大。超光滑屏蔽料、抗水树电缆料、超高压直流电缆料
以及一些跨行业需求的高端材料产品，国内只有少数厂家可以供货，大部分的市场份
额还为国外厂商所占据。未来，我国在高端材料研发方面的发展空间还很大。
特种线缆材料发展前景广阔。风电、智能装备线缆、核电、石油开采钻井
、高速铁路、铁路信号电缆、船用电缆、汽车电线、矿用电缆、飞机电缆等特种电缆
，每年高速增长。特种电缆市场的高速发展，将带动对特种线缆材料的大量需求。
（2）其他新材料
改性塑料。《中国制造2025》把新材料行业列为大力推进的十大战略重点
领域之一，以特种金属功能材料、高性能结构材料、功能性高分子材料、特种无机非
金属材料和先进复合材料为发展重点，加快研发先进熔炼、凝固成型、气相沉积、型
材加工、高效合成等新材料制备关键技术和装备，加强基础研究和体系建设，突破产
业化制备瓶颈，加快基础材料升级换代。作为塑料中的高端技术产品，近年来我国改
性塑料行业发展迅猛，产量、消费量年均增长分别达到20%和15%。
3.新能源领域
2020年，充电桩被纳入新基建，写入政府工作报告，成为发展新能源汽车
、激发新消费需求、助力产业升级的前置条件。充电桩开启发展新通道，迎来新机遇
。我国的充电桩行业将有长足发展及较大的投资机遇。
据中国汽车工业协会数据，2020年，受益于政策支持等因素，我国新能源
汽车行业在疫情情况下仍实现了产销136.6万辆和136.7万辆的成绩，同比分别增长7.
5%和10.9%。根据公安部统计数据，截至2020年底，我国新能源汽车保有量达492万辆
，占汽车总量的1.75%，比2019年增加111万辆，增长29.18%。新能源汽车增量连续3
年超过100万辆，呈持续高速增长趋势。
2021年3月12日，《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目
标纲要》提出，聚焦新能源汽车等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增
强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。新能源汽车作为未来汽车发展趋势，同
时出于碳中和等需求，有望持续快速发展。中国汽车工业协会预测，2021年新能源汽
车销量有望达到180万辆，同比增长40%。据中汽协预测，到2025年我国汽车销量将达
到3000万辆，按照《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》的预测，届时我国
新能源汽车销量将达到600万辆，较2020年累计增长3.39倍，年复合增长率达34.42%
。新能源汽车的快速发展，将有效带动充电桩需求的增长。据中国充电联盟信息部主
任仝宗旗预测，2021年车桩比将由2020年的3：1左右降至2.7∶1，进一步缓解电动汽
车充电难的问题。
（二）公司发展战略
公司发展战略：以“一体两翼”战略为指引，以“南北联动”杭州和青岛
为引擎，践行“正人、正事、正品”价值观，实现“打造国内完整电缆及材料产业链
的行业领军企业”愿景，实现“绿色能源的传输者，智慧能源的提供者”使命。
1.电线电缆板块：提升产品市场占有率：直销聚焦重点客户做大规模；分
销快速拓展空白区域，提升覆盖率；直接出口重点拓展东南亚，大力发展间接出口；
通过新建生产基地和设备技改提升产能，满足订单需求，提升交付速度，提高客户满
意度；建设以客户需求为导向的质量保障体系，匠心造精品；全面推进生产单元的自
主经营模式，提升产品价格竞争力。
2.新材料板块：持续深耕电线电缆材料行业，保持电力电缆、线缆材料行
业领先地位，贯彻公司“总成本领先、规模化发展”的战略规划；立足主业和化学交
联、硅烷交联材料，引导行业从价格竞争向品质优先转变，形成有质量、规模化发展
，持续保持与强化公司在国内线绝缘材料领域的主导地位；重点发展超高压、低烟无
卤、非力缆PVC和TPE弹性体，通过引进升级国外先进装备，发展高压绝缘材料品类，
提升公司在高端材料领域的技术实力，实现产品结构的优化调整；巩固华东市场的领
导地位，通过四川子公司的精耕细作、华南子公司的异地布局，形成产销本地化；持
续提高公司的竞争力和盈利能力。
3.新能源板块：继续搭建和优化以直流快充为核心的城市智能充电网络。
通过持续发展充电基础设施网络建设、运营业务、搭建相关能源管理运营系统，稳步
培育以充电桩为终端的电能使用客户群，并在此基础上尝试电力储存转零售等商业服
务业务，致力于成为智慧能源的提供者。
（三）经营计划
2020年，公司实现营业收入93.22亿元，完成年度预算目标的93.22%，归属
于上市公司股东的净利润2.23亿元，经营业绩略有增长。
2021年，根据公司战略目标，结合新的经济形势和公司经营实际，力争实
现营业收入110亿元的目标（该经营目标并不代表公司对2021年度的盈利预测，能否
实现取决于市场状况变化、经营团队的业绩等多种因素，存在不确定性，请投资者特
别注意）。
1.电线电缆板块，落实新厂投建，规划新增产能，快速提升产能；推进生
产单元的自主经营和精益生产，重视产品质量，提升交付速度，提升经营效益。销售
策略：稳步发展直接销售模式，优化调整客户结构；快速拓展渠道分销，积极培育国
际贸易。产品定位：做大中低压，做强高压，做专特缆，为客户提供一体化绿色传输
解决方案。
2.新材料板块，践行“本地化、精细化、专业化、国际化”经营策略，着
力拓展国际市场和细分领域，重视研发投入，实施产品品类差异化策略，精细客户管
理与服务，完善客户信用评价体系，推动营销体系革新，推动贴近市场的组织变革。
3.新能源板块，深耕“充电设备制造+全国充电场站投建+充电网络运营服
务平台”三大主业，做强业务竞争力，做大产业规模。在加强存量场站运营管理、提
升运营效率和完善现有城市智能充电网络的基础上，加大场站投建力度；有序推进场
站投建，提升快充网的城市覆盖；加强运营服务水平及生态圈的深入合作；加强研发
实力，提升产品及技术的市场竞争力。
（四）因维持当前业务并完成在建投资项目的资金需求
2021年度，为满足公司经营发展和资本支出的需要，并结合企业年度经营
计划，公司将积极采取诸如银行债务融资、银行间交易市场融资和债券融资等多种短
长融资方式相结合的形式，取得资金成本较低的外部资金，更好的满足企业持续发展
的需要。除此之外，公司将继续加强对下属公司的财务管理和风险控制，全面实现预
算管理的各项指标并优化，进一步加强应收账款管理，运用合适的供应链金融工具，
提高资金使用效率，降低融资成本，改善经营性现金流，优化企业债务结构，确保公
司全年生产经营目标的顺利实现。公司的资金成本受国家货币政策、本单位资信状况
、银行关系以及融资方式等多种因素的影响，存在一定的不确定性，敬请投资者关注
风险。
（五）风险因素
1.行业政策性风险
公司主要涉及电线电缆行业、新材料行业、电动汽车充电桩行业等。各行
业的发展受到国家宏观政策的影响。国务院、国家发改委等相关部门发布政策继续优
化产业结构，强力推进节能减排工作，加快发展低碳经济，大力发展新能源、智能电
网、电动汽车、能源互联网等战略性新兴产业。国家政策为公司发展带来机遇，同时
也带来一定的政策变动的风险。
2.原材料价格大幅波动带来的经营风险
电线电缆的最主要原材料为铜材，公司与客户签订的销售合同通常为闭口
合同，即在签订合同时便锁定销货价格，铜价格波动会直接影响到公司经营业绩。尽
管公司通过定价机制（依据当前铜价，通过公司ERP系统快速调整对外报价）、锁铜
（与铜材供应商签订远期合约）、套期保值、按订单生产等方式，有效地降低了铜价
波动带来的经营风险，并且公司始终坚持“获取经营利润、远离铜材投机”的原则，
但是铜材价格大幅波动仍可能对本公司产生不利影响。
3.应收账款余额较高带来的财务风险
公司应收账款余额及占流动资产的比重较高。虽然主要客户的信用状况良
好，公司历史产生的坏账较少，但一旦客户的财务状况恶化或信用状况发生重大变化
，将对公司的生产经营及未来偿债能力产生不利影响。公司将采取有效措施以加强应
收账款回收、控制应收账款金额。
4.产品质量风险
公司主要产品为电线电缆产品，产品质量非常关键，一旦出现故障，有可
能造成用户电力系统严重事故，甚至危及电网的安全，给公司信誉带来重大损害，影
响公司生产经营。公司产品出厂后，如果下游用户在安装检验过程中发现质量问题，
要求公司返工或退货，将会直接影响公司的经济效益。公司一贯重视产品质量，对客
户提供安全承诺，报告期内未因产品质量问题与客户发生诉讼纠纷。但是，如果公司
产品出现质量缺陷，将会对公司生产经营产生不利影响。
5.后疫情时期和国际形势风险
肺炎疫情目前虽然得到总体控制，但国内经济情况尚未完全恢复，国际形
势存在不稳定不确定因素，对企业的影响尚存在一定不确定性风险。
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司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
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特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）报告期内公司主要从事的业务、主要业绩驱动因素及公司所处的行
业地位
1.电线电缆
公司以绿色能源传输为已任，为客户提供智能输电解决方案。产品大类主
要包括电力电缆（500kV及以下的超高压交联聚乙烯绝缘电缆、6kV～35kV的中压电缆
、低压电缆）、防火耐火电缆、特种电缆、民用建筑线缆、光纤光缆、同轴电缆、数
据通信电缆、高端智能装备线缆等系列产品，是国内拥有成熟线缆产业链的“综合线
缆供应商”。公司产品种类齐全，具备电力传输一体化解决能力，超高压电缆、防火
电缆、风能电缆等线缆产品处于国内领先地位。
公司也是国内规模较大的通信线缆制造企业，拥有广泛的销售渠道和良好
的客户关系；拥有世界上最先进的物理发泡串联生产线（奥地利罗森泰生产线）和德
国莱茵认证的电缆实验室及电缆材料检测中心，建立了完善的同轴电缆生产在线实时
监控系统，确保产品质量得到有效保障。公司紧紧抓住电子信息与通信行业的快速发
展期，不断做大做强高端智能装备线缆、5G用室内布线光电缆等业务领域，开拓新的
业务空间，逐步实现新的增长点。
公司是国内较早进入智能装备线缆领域研发和生产的公司之一。智能装备
线缆主要用于向工业机器人等自动化装备提供电能和信号传输，对其耐曲挠性、耐环
境液体、耐磨等性能的要求远远高于普通线缆，工业智能制造、工业机器人等工业自
动化装备产业的发展一定程度上依赖于智能装备线缆。“十三五”期间，我国机器人
产业发展迅速。目前国内中高端工业机器人及系统集成商所使用的本体电缆70%以上
依然依赖进口，主要是日系及欧系本体电缆。由于国内工业机器人产业化起步较晚，
智能装备线缆在2010年以后，才开始进入大规模的研发和市场推广应用。
2.新材料
万马高分子专业从事化学交联电力电缆绝缘材料、屏蔽材料、电缆用阻燃
性材料以及环保型高分子新材料的研发、生产与销售，是国内专业从事化学交联电缆
绝缘材料生产历史悠久的企业，公司主要产品包括：110kV及以上化学交联聚乙烯高
压电缆用绝缘料、35kV及以下化学交联聚乙烯电缆用绝缘料、35kV及以下化学交联黑
色聚乙烯架空电缆用绝缘料、35kV及以下抗水树电缆用绝缘料；中高压电缆用内外屏
蔽料；特种PVC料；一步法、两步法及特种硅烷交联聚乙烯绝缘料、自然交联聚乙烯
电缆料；热塑性、辐照型低烟无卤系列电缆料；弹性体TPE、TPU等。
万马高分子是国内领先的新材料企业。公司以电缆材料为主导作产业延伸
，其中35kV及以下中低压电缆绝缘料已连续多年位居行业龙头地位；公司自主研发的
“高压电缆（110kV）超净XLPE绝缘料”打破国际垄断，曾列入国家科技部重点新产
品计划立项项目，成为国内首家供应高压电缆（110KV）用超净绝缘料的企业，为国
产料取得多项荣誉，填补了国内空白，并获得市场认可。公司开发的220kV高压电缆
绝缘料，通过了由中国电力企业联合会组织的国家级新产品鉴定，产品性能达到国际
先进水平。公司研发的低烟无卤、特种PVC、TPE等材料，成功进入通讯、新能源、消
费电子、海洋、航天航空等高端装备市场，公司已发展成为行业内规模大、品类全的
综合材料服务商，竞争优势明显。
3.新能源
公司在新能源产业领域已完成产业基础布局。作为国内最早进入充电桩领
域的公司之一，通过十余年持续的业务拓展和优化，无论是作为充电设备制造销售商
，还是作为全国桩联网的投资建设运营商，以及充电生态平台的服务商，公司都具备
进一步拓展公司充电业务的能力，扩大产业优势。
公司持续加大研发力量的投入，不断扩充充电设备产品系列。目前拥有从7
kW到480kW功率的产品线，包括大功率一体式/分体式直流充电桩、壁挂式交流充电桩
、智能交流充电桩等，公司研发生产的480kW的智能柔性分配充电堆，可以搭载12个
单双枪的充电终端同时为12台电动车进行充电服务，实现了单枪200kW的超大功率快
充功能。万马新能源投资公司坚持“以需求为导向”的建站思路，继续推动构建“智
能化城市快充网”的布局工作。万马爱充主营城市智能充电网的运营及衍生业务，公
司拥有芯片级别的充电桩智能化接入的技术储备及完整解决方案，并提供个性化开发
支持，提供全流程响应。城市智能充电网运营方面，万马新能源实现自有桩体及第三
方企业桩的接入、托管、运营，并成功为多地第三方客户开发、代运营充电网络。
（二）报告期，公司面临的行业机遇与挑战
2020年9月，中国宣布力争2030年前实现碳达峰、努力争取2060年前实现碳
中和。到2030年非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右的目标，风电、太阳
能发电总装机容量将达到12亿千瓦以上。在未来新能源大幅并网背景下，需要进一步
加强电网建设，提升电网大范围资源配置能力。
2021年3月，新华网刊载《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十四个
五年规划和2035年远景目标的建议》，指出发展战略新兴产业，加快壮大新能源、新
材料、高端装备、新能源汽车、绿色环保以及航空航天、海洋装备产业，推动先进制
造业集群发展。
随着我国智慧电网、超远距离电力输送网和新能源投资的加快，公司所从
事的线缆、新材料、新能源行业前景向好，行业产品升级趋势明显。在“碳中和+新
基建”强劲驱动下，新型电力系统建设全面推进，电网升级与细分领域加速增长机遇
显现。
新能源汽车作为未来汽车发展趋势，同时出于碳中和等需求，有望持续快
速发展。新能源汽车的快速发展，将有效带动充电桩及相关领域需求的增长。
2021年上半年，线缆及新材料行业主要原材料价格持续上涨，铜价冲击十
年新高，对业内企业经营能力提出了考验。2021年1至6月铜均价6.7万元/吨，较上年
同期上涨近50%（图1）；聚乙烯价格亦大幅上涨（图2），公司面对经营和现金流管
理的挑战，积极应对市场环境的变化，在报告期内实现销售规模和利润的双增长。
图1：2020与2021年上半年铜价对比图图2：2020年1月至2021年6月聚乙烯
价格走势图
（三）公司各业务板块经营概况
1.线缆板块：坚持高质量发展，落实产业规划升级
报告期，线缆板块积极推动销售模式创新，加快产能建设，努力提高交付
能力。在主要原材料铜价持续上涨，资金需求规模上升的大背景下，利用长期积累的
自身优势，通过内部运营调整，将挑战变为机遇。在市场开拓方面积极面对，强化客
户沟通，与关键客户、山头客户形成良性互动，同时全面推进精益生产、目标制造成
本管理、采购及技术降本、信息化协同等多项举措，将产能的有效释放与销售商机落
地进行有效衔接，多管齐下，提高营运周转效率，实现了逆水行舟环境下的业绩平稳
增长。
报告期，电力电缆产品发出同比增长43%，其中防火电缆发出同比增长55%
，分销接单量同比增长超过40%。天屹通信国际业务增长迅速，同比增长44%，产品结
构进一步优化，数据缆、室内光缆、安防缆销售比重提升，越南工厂产值超预期。
专用线缆研制的乙丙橡胶绝缘35kV海上风电耐扭曲软电缆取得国家电线电
缆质量监督检验中心的型式试验报告，并顺利完成首次供货；报告期，工业线缆事业
部接受机器人行业龙头德国KUKADeutschlandGmbH上海子公司的委托，就库卡机器人
基座与控制系统互联集成线缆进行了定制设计和制造，进行了持续订单交付并取得客
户广泛认可，双方计划下半年将就本体集成线缆研发展开更深入的合作。同期，工业
线缆事业部与国内知名机器人企业成都卡诺普机器人技术股份有限公司联合研发的新
型机器人控制线缆已完成批量交货，代表万马工业线缆板块已逐步掌握了信息化先进
制造业的核心技术，进入了未来有可能成为把握我国工业发展命脉的关键领域，打破
工业机器人国际主要线缆供货商的垄断地位，推动上游核心零部件的国产化进程，为
持续优化成本并整合国产供应链的安全性和可控性提供了更广泛空间。公司重视产品
品质，被评为“2021中国电力电缆十大品牌”，且顺利通过“浙江制造”接地电缆品
字标认证。
公司积极参与行业标准编写，如安防线缆GA/T1297-2021《安防线缆》（代
替GA/T1297-2016）行业标准的编写，安防标准《安防线缆应用技术要求》、国标GBT
18380以及八类线行业标准《具有2000Hz传输特性的数字通信用对绞多芯对称电缆》
等的制订工作。
根据公司战略规划，结合新的经济形势和市场发展需要，公司在山东省青
岛市黄岛区投资设立全资子公司——青岛万马海洋工程装备科技有限公司，旨在依托
公司现有技术、工艺装备、创新研发平台和市场等优势，整合上游原材料供应和质量
可控优势，汇聚人才、技术、资本等资源要素，建设以生产制造为主，科技研发及配
套服务等一体化的产业发展平台；计划投资建设万马青岛海工装备产业园，打造青岛
高端制造业基地，规划和论证实施高端装备制造用电线电缆、高端工业线缆、高端环
保新型电缆材料等项目。截至报告期末，该公司已完成工商登记。
2.新材料板块：行业地位稳固，持续创新突破
报告期，新材料板块销售规模稳步增长，产品结构进一步优化。营业收入
同比增长45%，单月最高销量突破3.49万吨，PVC电缆料、超高压料、低烟无卤料等特
种产品销量同比均实现增长。随着疫情逐步控制，国际业务持续增长，报告期产品出
口量同比增长263%。但受市场供需关系及原材料价格大幅上涨等因素影响，报告期新
材料板块净利润同比下降29%。
在内部管理上，公司通过持续推行精益管理，强化风险管控，应收账款、
存货周转效率明显优化。在产能方面，投资的孙公司清远万马新材料已顺利通过“三
合一体系”审核认证，其产能持续稳定释放；湖州万马高分子部分厂房已完成建设，
部分生产设备已安装到位，产能将陆续释放；超高压电缆料二期项目已完成建设论证
，正按计划稳步推进。
报告期，万马高分子与全球能源互联网研究院有限公司共同投资成立合资
公司——万马（浙江）高压材料有限公司，重点推进万马高压绝缘料在国网高压电缆
的应用，加快国产替代的进程，合资公司整体运营正常。截至报告期末，合资公司已
顺利完成注册资本与作价入资的技术材料移交工作，内部组织建设及流程搭建运行顺
利，并启动110-500kV高压电缆绝缘材料型式试验、预鉴定试验工作，重要客户开发
初见成效，部分客户实现产品批量销售。
万马高分子持续保持国内电线电缆行业新材料应用领域的龙头地位，创新
能力是关键。公司秉承“环保新材料领跑者”的文化理念，持续加大科技创新和产品
研发力度，以高科技新产品拓展市场，为企业发展注入可持续发展的不竭动力。报告
期，万马高分子积极参加由中国电科院主持成立的“国产高性能电缆料协同创新联盟
”，成为该联盟的核心成员。
万马高分子作为国内线缆材料领域的龙头企业，其市场规模、核心客户黏
性强，产品竞争力保持行业领先地位，抵御风险能力强，随着行业供需关系优化，业
绩成长可期。
3.新能源板块：持续发力，再创新高
新能源汽车推动交通领域减排，在努力实现“碳中和”的背景下，未来我
国新能源汽车的发展趋势不会改变。从中国充电联盟数据显示，近12个月，公共类充
电设备月充电量稳步提升（图3），在公共充电设施充电总功率和充电量指标中，爱
充网位列前五。
（图3：2020年7月至2021年6月公共充电量变化趋势）
公司新能源板块提供充电设备制造、充电网络投建及充电网运营服务一体
化解决方案，推动构建“智能化城市快充网”。报告期，公司新能源板块充电桩销售
发出额同比增长215%，自营充电量同比增长64%。充电设备产品质量持续优化，一次
通电合格率、交货及时率、存货周转天数均有改进。万马新能源板块将不断优化产能
，提升产品竞争力，成为专业化、精细化、全能型的新能源汽车充电服务运营商。
（四）实施并完成股份回购方案
为维护广大股东利益，增强投资者信心，完善公司长效激励机制，报告期
，公司推出股份回购方案。计划以回购价格不超过8.80元/股，回购资金总额不超过2
亿元，且不低于1亿元，自有资金进行股份回购，回购的股份将用于实施股权激励计
划或员工持股计划。
截至报告期末，本次回购方案已实施完毕。公司通过股票回购专用证券账
户，以集中竞价交易方式累计回购股份3033余万股，占公司总股本的2.93%，最高成
交价为7.00元/股，最低成交价为6.10元/股，支付的总金额近2亿元。具体内容参见
巨潮资讯网公司相关公告或本报告“第七节股份变动及股东情况”相关内容。
（五）战略升级，协同创新
在“十四五”开局之年，危机并存，把好向前航向，以稳应变，为在不确
定的经济形势中找到最具确定性的战略机遇，报告期，公司根据新的经济形势，对公
司未来发展战略进行调整与升级。在公司战略的驱动下，公司将坚定战略、坚守方向
、坚持定位，各经营板块应势而动，聚焦关键、重点突破，努力实现新的跨越，展现
新的腾飞。
只有坚持不断创新，公司才能保持竞争力。报告期，公司成立创新发展研
究院，推动产业协同创新。创新研究院重在促进公司各业务板块间创新项目的合作，
增加新品研发的立项和项目储备，充分发挥资源优势和人才优势，通过机制创新和文
化引导，促进公司不同板块间的科研合作，发挥各自优势，为万马股份持续发展做有
力支撑。
展望未来，公司将直面风险，持续改进，凝心聚力，合力构建属于公司的
护城河，形成可持续发展的核心竞争力，释放企业活力。
二、核心竞争力分析
报告期，公司核心竞争力未发生重要变化。
三、公司面临的风险和应对措施
1.行业政策性风险
公司主要涉及电线电缆行业、新材料行业、电动汽车充电桩行业等。各行业的
发展受到国家宏观政策的影响。国务院、国家发改委等相关部门发布政策继续优化产
业结构，强力推进节能减排工作，加快发展低碳经济，大力发展新能源、智能电网、
电动汽车、能源互联网等战略性新兴产业。国家政策为公司发展带来机遇，同时也带
来一定的政策变动的风险。
2.原材料价格大幅波动带来的经营风险
电线电缆的最主要原材料为铜材，公司与客户签订的销售合同通常为闭口合同
，即在签订合同时便锁定销货价格，铜价格波动会直接影响到公司经营业绩。尽管公
司通过定价机制（依据当前铜价，通过公司ERP系统快速调整对外报价）、锁铜（与
铜材供应商签订远期合约）、套期保值、按订单生产等方式，有效地降低了铜价波动
带来的经营风险，并且公司始终坚持“获取经营利润、远离铜材投机”的原则，但是
铜材价格大幅波动仍可能对本公司产生不利影响。
公司新材料板块主要原材料包括聚乙烯树脂，PVC树脂粉、EVA、增塑剂等化工
原料，主要原材料LDPE、LLDPE和EVA来源于石油化工企业，原材料整体供应稳定，但
价格受石油价格影响而呈现一定波动性，一定程度可能对公司盈利能力产生影响。公
司通过原材料行情研判、战略备库及加大订单原材料锁定比例等措施减缓原材料价格
波动的影响。
3.应收账款余额较高带来的财务风险
公司应收账款余额及占流动资产的比重较高。虽然主要客户的信用状况良好，
公司历史产生的坏账较少，但一旦客户的财务状况恶化或信用状况发生重大变化，将
对公司的生产经营及未来偿债能力产生不利影响。公司将采取有效措施以加强应收账
款回收、控制应收账款金额。
4.产品质量风险
公司主要产品为电线电缆产品，产品质量非常关键，一旦出现故障，有可能造
成用户电力系统严重事故，甚至危及电网的安全，给公司信誉带来重大损害，影响公
司生产经营。公司产品出厂后，如果下游用户在安装检验过程中发现质量问题，要求
公司返工或退货，将会直接影响公司的经济效益。公司一贯重视产品质量，对客户提
供安全承诺，报告期内未因产品质量问题与客户发生诉讼纠纷。但是，如果公司产品
出现质量缺陷，将会对公司生产经营产生不利影响。
5.后疫情时期和国际形势风险
肺炎疫情目前虽然得到总体控制，但国内经济情况尚未完全恢复，国际形势存
在不稳定不确定因素，对企业的影响尚存在一定不确定性风险。
★2020年年度
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、概述
2020年，万马股份在董事会的领导下，狠抓实干、合力攻坚，与生态圈各
方真诚互信、共赢共享；公司全体员工齐心协力、共克时艰，携手驱散疫情阴霾，实
现公司平稳健康发展。
报告期，公司实现营业收入93.22亿元，比上年同期下降4.35%；归属于上
市公司股东的净利润2.23亿元，较上年略有增长。报告期，公司主要经营工作情况如
下：
一、各板块业务经营情况
（一）电线电缆板块：提质增效，蓄力发展。
报告期，电线电缆板块审时度势，在特殊时期，对外积极建立市场防御机
制，精准定价策略；对内利用订单不饱和时段，全面推动设备技改，开展精益生产，
持续优化库存管理。全年实现接单同比增长11%，风能电缆销售额同比增长10%。试点
自主经营模式，增强生产经营单元责任感。重视新品研发，二十余款产品取得阻燃B1
级型式试验报告，覆盖多电压等级品类。分销市场发展迅速，新签约近二十余家代理
商；直销方面，成功开发中建三局、华润置地、陕建集团等十余个重要客户。
通信线缆围绕5G室内系统用通信线缆，开展新产品、新技术研发，5G通信
线缆高新技术研究开发中心获批，并通过两化融合管理体系及浙江制造企业认证。
公司在智能装备线缆领域，聚焦机器人、驱动器、传感器等核心零部件应
用，报告期内取得长行程运动电缆等六项实用新型专利授权，另有三项发明专利已进
入实质审查阶段。同期，研发生产的柔性线缆，解决了电缆长距离行程内反复运动造
成应力扭曲及自身重力与拖链盒间反复摩擦导致寿命降低的行业难题，实现拖链电缆
无故障循环应用2000万次以上、机器人电缆关节处无故障应用500万次以上的技术突
破，打破该领域进口产品的垄断。报告期内在技术和市场上的重大突破，使公司在细
分市场知名度持续提升，智能装备线缆事业部实现销售额同比增长119%。
（二）新材料板块：创新再深化，发展再升级。
报告期，新材料板块市场规模稳增长，产品结构进一步优化。新材料板块
整体销售规模同比增长9%，单月最高销量突破3.35万吨。新品拓展成效明显，占比进
一步提升，其中低烟无卤、超高压、屏蔽料、特种PVC均实现两位数的增长。公司重
视技术研发投入，产品质量持续改善，客户满意度、合作粘性稳步上升。2020年建设
的广东清远新厂区，新厂房八条产线全部实现投产，产能逐步释放；湖州基地完成拿
地流程，开工投建。全国建厂更进一步。
为实现高压电缆绝缘材料及半导电屏蔽材料在能源电力领域的国产化替代
，保障关键领域核心材料的供给安全，万马高分子集团与国家电网有限公司旗下科研
中心——全球能源互联网研究院有限公司共同投资成立万马（浙江）高压材料有限公
司，双方将实现“强强联手，优势互补”，加速实现智能电网高端技术领域中高压电
缆绝缘材料和半导电屏蔽材料技术和产品的国产化替代，保障高压电缆绝缘材料和半
导电屏蔽材料的供给安全，打造具有国际竞争力技术水平世界一流电工新材料企业。
重视科技创新，增进校企合作，成立“华东理工大学材料学院——万马高
分子上海联合研发中心”，旨在建立高效的产、学、研合作共赢机制，优势互补，不
断挖掘新材料的价值，研发高性能材料关键技术，为高分子材料行业发展做出积极贡
献。
（三）新能源板块：谋定而动，蓄势待发。
报告期，一季度因疫情影响，造成出行需求受到抑制，阶段充电收入降低
，但二季度后，充电需求回升明显，至四季度，充电量已超出去年同期水平16.54%。
报告期，充电桩销售收入同比增长25.57%；公司根据不同的市场复苏情况，开展卓有
成效的市场恢复策略，全年实现充电量2.78亿度，同比增长13.18%；运营效率稳定，
多个城市月均充电时长达4~5小时，成都、西安、海南、深圳运营绩效突出。公司新
能源板块近五年充电量增长情况及近五年售桩情况：
(图1：新能源板块最近五年充电量增长趋势）
（图2：新能源板块最近五年充电桩销售收增长趋势）
在与主机厂合作方面，报告期，万马爱充与广汽丰田达成协议，双方将基
于电动汽车充电服务展开深入合作，共同打造“桩-车-网”产业生态。双方已在北京
东大停车场充电站中设立“广汽丰田-万马爱充品牌形象站”，为广汽丰田新能源车
主提供专属的充电服务。公司将以品牌形象站为基础拓展合作模式，实现业务多元化
发展。
（图3：万马爱充深圳东湖公园充电站，2020年全年累计充电量达188万度
，平均单桩日充电时长6.7小时）
爱充网着力建设城市智能充电网络，为城市交通作导向。万马智慧充电创
新基地验收通过，设立新能源创新发展中心，包括绿色电力大数据中心及监控中心、
“爱充”全国指挥中心、充电桩研究及发展中心。疫情期间，万马爱充全力保障武汉
志愿车主免服务费充电，武汉全市充电车辆春节期间在武汉市七个精品充电站享受服
务费全免，且推出“无接触充电”服务，保障车主健康。2020年8月，在第四届中国
充电设施建设运营大会上，万马爱充荣获“行业最具品牌影响力奖”。
二、国资助力，激发新活力。
报告期，公司控制权发生变更。
2020年6月，公司原控股股东智能科技集团、原实际控制人张德生及其一致
行动人陆珍玉与海控集团签署《股份转让框架协议》，2020年9月，双方签署《股份
转让协议》，智能科技集团、张德生、陆珍玉将其持有的公司258,975,823股股份（
占公司总股本的25.01%）转让给海控集团，股份过户登记日为2020年11月4日。本次
协议转让完成后，海控集团成为公司第一大股东，西海岸新区国资局成为公司实际控
制人。
海控集团基于对万马股份价值的认同及发展前景的看好，和海控集团总体
战略进行的决策，旨在充分发挥资本优势和资源优势，通过整合和协同拓宽产业发展
领域，有利于提升上市公司资信及市场开拓能力，进一步优化上市公司业务结构，提
升上市公司核心竞争力和价值。
新的征程，新的使命，公司将加快融合发展，创造共赢新篇章，激发发展
新活力。
二、核心竞争力分析
万马股份立足线缆主业，大力拓展新材料业务，持续加码新能源产业，是
国内少数几家具备全产业链能力的绿色能源传输企业和充电设备运营企业，主导产品
市场占有率位居全国前列。
1.引进国有资本，驶入发展快车道。
报告期，国有资本控股平台海控集团基于对公司价值和发展前景的充分认
同，协议受让公司25.01%的股份，成为公司控股股东。海控集团将发挥其资源协同、
产业融合等优势，携手共赢、促进发展，赋予公司新的发展势能，带领公司步入发展
快车道。
2.深耕主业三十载，技术积淀深厚。
公司自成立以来三十余载，坚持专业化发展道路，匠心智造精品，产品与
技术积淀深厚。在线缆及线缆材料中高端产品市场中已具有稳固的行业地位，超高压
电缆、高压电缆材料等产品技术成熟。稳定占据国内电缆绝缘料行业龙头地位。
公司重视产品研发创新，在中高压电缆、专用电缆、线缆材料、智能装备
线缆、充电设备、运营网络平台等产品领域拥有行业领先技术实力。公司拥有3个省
级企业技术中心、1个省重点企业研究院、2个省级企业研究院、3个省级研发中心、7
家国家高新技术企业。截至2020年末，公司拥有有效知识产权500项，其中发明专利3
9项、实用新型专利362项、外观设计专利65项、软件著作权34项。主持和参与国际IS
O、国家和行业标准制（修）订40余项。近10年来，完成70余项省级及以上优秀工业
新产品。报告期，“吊装预分支电缆”、“自动预警低压电力电缆”、“额定电压0.
6/1kV及以下智能预警矿物绝缘柔性防火电缆”、“额定电压1.5kV及以下轨道交通用
清洁电缆”等多项新品通过浙江省级新产品鉴定，具备广阔的市场前景。
3.独特的产业链，一体化解决方案。
在绿色能源传输领域，公司具备“线缆材料+电力电缆+通信电缆+智能装备
线缆”、“充电设备+充电设备投资+充电网络运营”独特的产业链布局，能为客户提
供全面的、多样化的产品选择与增值服务，有力地提升了公司的核心竞争力。
万马高分子是国内交联绝缘料行业的龙头企业，其长期稳定提供的高品质
绝缘料为公司良好的产品质量奠定了基础；公司采购绝缘材料在销售和运输费用上获
得了一定的成本优势，是国内线缆及新能源行业独特的具有该等产业链优势的公司。
4.职业化团队，人才储备充足。
公司秉承“正人、正事、正品”的价值观，重视人才培养与团队建设，将
人才视为公司核心资源，形成不可复制的团队资源优势。
职业化的管理团队。管理团队全面职业化，任人唯德、任人唯贤。管理团
队全面职业化。经过多年积累与沉淀，形成了一支职业化程度高、高效务实、结构合
理的经营管理队伍。
市场化的研发团队。公司注重技术人才储备，并以多通道的晋升机制吸引
、保留、激励技术研发团队。公司设立省级研发中心，汇集国内优秀专业技术人才。
公司已将研发贴近市场，贴近客户需求的理念深入人心，需求、科技与实践有效衔接
。
专业化的营销团队。公司坚持以销售和市场为导向，销售团队以公司优质
的产品赢得稳定的业绩，公司以良好的业绩回报社会，形成高效的正反馈。
三、公司未来发展的展望
（一）行业格局和趋势
党的十九届五中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展
第十四个五年规划和2035年远景目标的建议》指出，我国将深入实施创新驱动发展战
略、加快发展现代化产业体系，壮大新能源、新材料、高端装备、新能源汽车和绿色
环保等战略性新兴产业，同时立足国内大循环、促进国内国际双循环的新发展格局推
动产业高质量发展。在2021年全国两会中，碳达峰和碳中和被首次写入政府工作报告
，新能源技术的创新与推广是碳达峰碳中和行动的关键手段之一。2020年3月，中共
中央政治局常务委员会提出加快新型基础设施建设进度，这主要包括5G基建、特高压
、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业
互联网等七大领域。
万马股份的三大业务板块，电线电缆、高分子材料、充电桩作为战略性新
兴产业和新型基础设施建设的重要组成部分，面临着巨大的时代发展机遇。
1.电线电缆
（1）电网投资持续高位运行，全面电能替代成为发展趋势。
据中电联数据显示，2020年，我国电网工程建设完成投资4,699亿元，已经
连续七年保持4,000亿以上。2021年1月27日，国家电网董事长在世界经济论坛“达沃
斯议程”对话会上表示，未来5年，国家电网将年均投入超过700亿美元，推动电网向
能源互联网升级，促进能源清洁低碳转型，助力实现“碳达峰、碳中和”目标。
（2）“碳达峰、碳中和”目标的提出，推动电线电缆需求进一步增加。
2020年12月，国家主席习近平在气候雄心峰会上发表重要讲话宣布，到203
0年，非化石能源占一次能源消费比重将达到25%左右。随着光伏、风电、水电等清洁
能源建设的持续推进，相关领域用电线电缆存在巨大的市场空间。不仅如此，国家智
能电网建设、核电战略的紧密实施、轨道交通、海底输电、新能源汽车及充电桩等业
态的发展，将为特种电缆的发展带来新的市场需求。
（3）高质量共建“一带一路”发展要求持续为电线电缆行业带来更多的发
展机遇。
2021年政府工作报告多次提及，要高质量共建“一带一路”。坚持共商共
建共享，坚持以企业为主体、遵循市场化原则，健全多元化投融资体系，有序推动重
大项目合作，推进基础设施互联互通。随着国家“一带一路”战略的实施，海外市场
的拓展将迎来一个新的时期，电线电缆行业将获得更多新的发展机遇。
（4）能源互联网建设的加快推动特高压建设需求持续提升
2021年3月1日，国家电网发布的《碳达峰、碳中和行动方案》提出，“十
四五”期间，国家电网规划建成7回特高压直流，新增输电能力5600万千瓦。此外，
根据国家电网官网资料显示，国家电网计划到2030年建成9条以特高压输电技术为核
心的跨国输电工程。我国迎来特高压建设工程新一轮高峰期，将带动电网投资。
2.高分子材料
（1）线缆材料
绿色环保成为线缆材料发展趋势，市场逐步接受并积极推广环保型线缆材
料，环保型电力电缆的使用率越来越高。无卤低烟阻燃聚烯烃线缆材料和交联聚乙烯
线缆材料的市场份额持续提升。
高端产品市场空间大。超光滑屏蔽料、抗水树电缆料、超高压直流电缆料
以及一些跨行业需求的高端材料产品，国内只有少数厂家可以供货，大部分的市场份
额还为国外厂商所占据。未来，我国在高端材料研发方面的发展空间还很大。
特种线缆材料发展前景广阔。风电、智能装备线缆、核电、石油开采钻井
、高速铁路、铁路信号电缆、船用电缆、汽车电线、矿用电缆、飞机电缆等特种电缆
，每年高速增长。特种电缆市场的高速发展，将带动对特种线缆材料的大量需求。
（2）其他新材料
改性塑料。《中国制造2025》把新材料行业列为大力推进的十大战略重点
领域之一，以特种金属功能材料、高性能结构材料、功能性高分子材料、特种无机非
金属材料和先进复合材料为发展重点，加快研发先进熔炼、凝固成型、气相沉积、型
材加工、高效合成等新材料制备关键技术和装备，加强基础研究和体系建设，突破产
业化制备瓶颈，加快基础材料升级换代。作为塑料中的高端技术产品，近年来我国改
性塑料行业发展迅猛，产量、消费量年均增长分别达到20%和15%。
3.新能源领域
2020年，充电桩被纳入新基建，写入政府工作报告，成为发展新能源汽车
、激发新消费需求、助力产业升级的前置条件。充电桩开启发展新通道，迎来新机遇
。我国的充电桩行业将有长足发展及较大的投资机遇。
据中国汽车工业协会数据，2020年，受益于政策支持等因素，我国新能源
汽车行业在疫情情况下仍实现了产销136.6万辆和136.7万辆的成绩，同比分别增长7.
5%和10.9%。根据公安部统计数据，截至2020年底，我国新能源汽车保有量达492万辆
，占汽车总量的1.75%，比2019年增加111万辆，增长29.18%。新能源汽车增量连续3
年超过100万辆，呈持续高速增长趋势。
2021年3月12日，《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目
标纲要》提出，聚焦新能源汽车等战略性新兴产业，加快关键核心技术创新应用，增
强要素保障能力，培育壮大产业发展新动能。新能源汽车作为未来汽车发展趋势，同
时出于碳中和等需求，有望持续快速发展。中国汽车工业协会预测，2021年新能源汽
车销量有望达到180万辆，同比增长40%。据中汽协预测，到2025年我国汽车销量将达
到3000万辆，按照《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》的预测，届时我国
新能源汽车销量将达到600万辆，较2020年累计增长3.39倍，年复合增长率达34.42%
。新能源汽车的快速发展，将有效带动充电桩需求的增长。据中国充电联盟信息部主
任仝宗旗预测，2021年车桩比将由2020年的3：1左右降至2.7∶1，进一步缓解电动汽
车充电难的问题。
（二）公司发展战略
公司发展战略：以“一体两翼”战略为指引，以“南北联动”杭州和青岛
为引擎，践行“正人、正事、正品”价值观，实现“打造国内完整电缆及材料产业链
的行业领军企业”愿景，实现“绿色能源的传输者，智慧能源的提供者”使命。
1.电线电缆板块：提升产品市场占有率：直销聚焦重点客户做大规模；分
销快速拓展空白区域，提升覆盖率；直接出口重点拓展东南亚，大力发展间接出口；
通过新建生产基地和设备技改提升产能，满足订单需求，提升交付速度，提高客户满
意度；建设以客户需求为导向的质量保障体系，匠心造精品；全面推进生产单元的自
主经营模式，提升产品价格竞争力。
2.新材料板块：持续深耕电线电缆材料行业，保持电力电缆、线缆材料行
业领先地位，贯彻公司“总成本领先、规模化发展”的战略规划；立足主业和化学交
联、硅烷交联材料，引导行业从价格竞争向品质优先转变，形成有质量、规模化发展
，持续保持与强化公司在国内线绝缘材料领域的主导地位；重点发展超高压、低烟无
卤、非力缆PVC和TPE弹性体，通过引进升级国外先进装备，发展高压绝缘材料品类，
提升公司在高端材料领域的技术实力，实现产品结构的优化调整；巩固华东市场的领
导地位，通过四川子公司的精耕细作、华南子公司的异地布局，形成产销本地化；持
续提高公司的竞争力和盈利能力。
3.新能源板块：继续搭建和优化以直流快充为核心的城市智能充电网络。
通过持续发展充电基础设施网络建设、运营业务、搭建相关能源管理运营系统，稳步
培育以充电桩为终端的电能使用客户群，并在此基础上尝试电力储存转零售等商业服
务业务，致力于成为智慧能源的提供者。
（三）经营计划
2020年，公司实现营业收入93.22亿元，完成年度预算目标的93.22%，归属
于上市公司股东的净利润2.23亿元，经营业绩略有增长。
2021年，根据公司战略目标，结合新的经济形势和公司经营实际，力争实
现营业收入110亿元的目标（该经营目标并不代表公司对2021年度的盈利预测，能否
实现取决于市场状况变化、经营团队的业绩等多种因素，存在不确定性，请投资者特
别注意）。
1.电线电缆板块，落实新厂投建，规划新增产能，快速提升产能；推进生
产单元的自主经营和精益生产，重视产品质量，提升交付速度，提升经营效益。销售
策略：稳步发展直接销售模式，优化调整客户结构；快速拓展渠道分销，积极培育国
际贸易。产品定位：做大中低压，做强高压，做专特缆，为客户提供一体化绿色传输
解决方案。
2.新材料板块，践行“本地化、精细化、专业化、国际化”经营策略，着
力拓展国际市场和细分领域，重视研发投入，实施产品品类差异化策略，精细客户管
理与服务，完善客户信用评价体系，推动营销体系革新，推动贴近市场的组织变革。
3.新能源板块，深耕“充电设备制造+全国充电场站投建+充电网络运营服
务平台”三大主业，做强业务竞争力，做大产业规模。在加强存量场站运营管理、提
升运营效率和完善现有城市智能充电网络的基础上，加大场站投建力度；有序推进场
站投建，提升快充网的城市覆盖；加强运营服务水平及生态圈的深入合作；加强研发
实力，提升产品及技术的市场竞争力。
（四）因维持当前业务并完成在建投资项目的资金需求
2021年度，为满足公司经营发展和资本支出的需要，并结合企业年度经营
计划，公司将积极采取诸如银行债务融资、银行间交易市场融资和债券融资等多种短
长融资方式相结合的形式，取得资金成本较低的外部资金，更好的满足企业持续发展
的需要。除此之外，公司将继续加强对下属公司的财务管理和风险控制，全面实现预
算管理的各项指标并优化，进一步加强应收账款管理，运用合适的供应链金融工具，
提高资金使用效率，降低融资成本，改善经营性现金流，优化企业债务结构，确保公
司全年生产经营目标的顺利实现。公司的资金成本受国家货币政策、本单位资信状况
、银行关系以及融资方式等多种因素的影响，存在一定的不确定性，敬请投资者关注
风险。
（五）风险因素
1.行业政策性风险
公司主要涉及电线电缆行业、新材料行业、电动汽车充电桩行业等。各行
业的发展受到国家宏观政策的影响。国务院、国家发改委等相关部门发布政策继续优
化产业结构，强力推进节能减排工作，加快发展低碳经济，大力发展新能源、智能电
网、电动汽车、能源互联网等战略性新兴产业。国家政策为公司发展带来机遇，同时
也带来一定的政策变动的风险。
2.原材料价格大幅波动带来的经营风险
电线电缆的最主要原材料为铜材，公司与客户签订的销售合同通常为闭口
合同，即在签订合同时便锁定销货价格，铜价格波动会直接影响到公司经营业绩。尽
管公司通过定价机制（依据当前铜价，通过公司ERP系统快速调整对外报价）、锁铜
（与铜材供应商签订远期合约）、套期保值、按订单生产等方式，有效地降低了铜价
波动带来的经营风险，并且公司始终坚持“获取经营利润、远离铜材投机”的原则，
但是铜材价格大幅波动仍可能对本公司产生不利影响。
3.应收账款余额较高带来的财务风险
公司应收账款余额及占流动资产的比重较高。虽然主要客户的信用状况良
好，公司历史产生的坏账较少，但一旦客户的财务状况恶化或信用状况发生重大变化
，将对公司的生产经营及未来偿债能力产生不利影响。公司将采取有效措施以加强应
收账款回收、控制应收账款金额。
4.产品质量风险
公司主要产品为电线电缆产品，产品质量非常关键，一旦出现故障，有可
能造成用户电力系统严重事故，甚至危及电网的安全，给公司信誉带来重大损害，影
响公司生产经营。公司产品出厂后，如果下游用户在安装检验过程中发现质量问题，
要求公司返工或退货，将会直接影响公司的经济效益。公司一贯重视产品质量，对客
户提供安全承诺，报告期内未因产品质量问题与客户发生诉讼纠纷。但是，如果公司
产品出现质量缺陷，将会对公司生产经营产生不利影响。
5.后疫情时期和国际形势风险
肺炎疫情目前虽然得到总体控制，但国内经济情况尚未完全恢复，国际形
势存在不稳定不确定因素，对企业的影响尚存在一定不确定性风险。
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